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| 光大保德信安选平衡养老目标三年持有混合(FOF)(022376) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 4158066 | ||||||||
| 基金代码 | 022376 | ||||||||
| 公告日期 | 2024-10-30 | ||||||||
| 编号 | 7 | ||||||||
| 标题 | 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)风险揭示书 | ||||||||
| 信息全文 | 基金管理人：光大保德信基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 1 一、 重要提示 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） （以下简称“本基金”）经2024年9月23日中国证监会证监许可[2024]1390号文注 册。但中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的投资价值和市场 前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财 产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。 本基金的名称中包含“养老”字样，不代表基金收益保障或其他任何形式 的收益承诺，本基金不保本，可能发生亏损。 本基金主要投资于证券市场中的其他公开募集证券投资基金的基金份额，为 基金中基金，基金净值会因为证券市场波动、所投资基金的基金份额净值波动等 因素产生波动。投资有风险，投资人在投资本基金前，应当认真阅读基金合同、 招募说明书、基金产品资料概要等基金信息披露文件，了解基金的风险收益特征， 根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的 风险承受能力相适应，并通过基金管理人或基金管理人委托的具有基金销售业务 资格的其他机构购买基金。投资人在获得基金投资收益的同时，亦承担基金投资 中出现的各类风险，可能包括：因政治、经济、社会等环境因素对证券价格/基 金份额净值产生影响而形成的系统性风险，个别证券/持有基金特有的非系统性 风险，由于基金投资人连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金 管理实施过程中产生的基金管理风险，本基金的特定风险等详见招募说明书“风 险揭示”章节。 本基金在投资运作过程中可能面临各种风险，包括但不限于市场风险、管理 风险、流动性风险、技术风险、资金前端控制风险及其他风险等等。 本基金为混合型基金中基金（FOF），定位为平衡型养老目标产品，其预期收 益和预期风险高于债券型基金、债券型基金中基金（FOF）、货币市场基金、货币 型基金中基金（FOF），低于股票型基金、股票型基金中基金（FOF）。 本基金的投资范围包括资产支持证券，投资于资产支持证券的风险主要包括 信用风险、利率风险、流动性风险、提前偿付风险等。 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 2 本基金的投资范围包括存托凭证，除与其他仅投资于境内市场股票的基金所 面临的共同风险外，本基金还可能面临中国存托凭证价格大幅波动甚至出现较大 亏损的风险，以及与中国存托凭证发行机制相关的风险。 本基金可根据投资策略需要或不同配置地的市场环境的变化，选择将部分基 金资产投资于内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的规定范围内 的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”）或选择不将基金 资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。 基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资 环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场 股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制， 港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基 金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地 开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股通标的股票不能及时卖出， 可能带来一定的流动性风险）等。 本基金可以参与公募REITs的投资，可能面临的风险包括但不限于基金价格 波动风险、基础设施项目运营风险、流动性风险、终止上市风险、税收等政策调 整风险等风险，公募REITs相关法律法规和交易所业务规则，可能根据市场情况 进行修改，或者制定新的法律法规和业务规则，可能面临相关法律法规和业务规 则变更风险。 本基金对于每份基金份额设置三年最短持有期限，基金份额在最短持有期内 不办理赎回及转换转出业务。自最短持有期结束后，投资者可以办理赎回及转换 转出业务。投资人红利再投资所得基金份额与原份额适用相同的锁定期。 当本基金持有特定资产且存在或潜在大额赎回申请时，基金管理人履行相应 程序后，可以启用侧袋机制，具体详见基金合同和招募说明书的有关章节。侧袋 机制实施期间，基金管理人将对基金简称进行特殊标识，并不得办理侧袋账户的 申购赎回。请基金份额持有人仔细阅读相关内容并关注本基金启用侧袋机制时的 特定风险。 本基金为发起式基金，在基金募集时，发起资金提供方将运用发起资金认购 本基金的金额不低于 1000 万元，认购的基金份额持有期限不低于三年且需满足 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 3 基金合同约定的最短持有期要求。本基金发起资金提供方对本基金的认购，并不 代表对本基金的风险或收益的任何判断、预测、推荐和保证，发起资金也并不用 于对投资者投资亏损的补偿，投资者及发起资金提供方均自行承担投资风险。基 金管理人认购的基金份额持有期限满足上述要求后，发起资金提供方将根据自身 情况决定是否继续持有，届时，发起资金提供方有可能赎回认购的本基金份额。 基金合同生效三年后的对应日，若本基金基金资产净值低于两亿元，基金合 同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续。基金份额持有人 面临基金合同自动终止的风险。 基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并 不构成新基金业绩表现的保证。 本基金单一投资者（基金管理人或其高级管理人员、基金经理等人员作为发 起资金提供方除外）持有份额数不得达到或超过基金份额总数的 50%，但在基金 运作过程中因份额赎回等情形导致被动达到或超 50%的除外。法律法规或监管机 构另有规定的，从其规定。 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 4 二、 产品概要 （一）基金类别 混合型发起式基金中基金 （二）投资目标 本基金主要运用目标风险策略对大类资产进行配置，在力争控制投资组合风 险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值，力求满足投资者的养老资金理财需 求。 （三）投资范围 本基金的投资范围包括经中国证监会依法核准或注册的公开募集的证券投 资基金（以下简称“公募基金”，含公开募集基础设施证券投资基金（以下简称 “公募 REITs”）、QDII 基金、香港互认基金）、国内依法发行上市的股票（包括 创业板、存托凭证及其他经中国证监会允许上市的股票）、港股通标的股票、债 券（包括国债、央行票据、政府支持债券、地方政府债、金融债、企业债、公司 债、次级债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可转换债券（含分离交易 可转债）、可交换债券及其他经中国证监会允许投资的债券）、资产支持证券、债 券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具，以及法律法规或中国证监会允许 基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当 程序后，可以将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为：本基金投资于公募基金的比例不低于基金资产的 80%。本基金投资于股票、股票型基金、混合型基金等资产和商品基金（含商品 期货基金和黄金 ETF）占基金资产的比例合计不超过 60%，其中权益类资产的战 略配置目标比例中枢为 50%，投资比例范围为基金资产的 40%-55%，投资于港股 通标的股票投资比例不超过股票资产的 50%。本基金投资于商品基金（含商品期 货基金和黄金 ETF）的投资比例合计不得超过基金资产的 10%，投资于 QDII 基金 和香港互认基金的比例合计不超过基金资产的 20%，投资于货币市场基金的投资 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 5 比例合计不得超过基金资产的 15%。本基金所持有现金或到期日在一年内的政府 债券不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应 收申购款等。 计入上述权益类资产的混合型基金需符合下列两个条件之一：1、基金合同 约定股票资产投资比例不低于基金资产 60%的混合型基金；2、根据基金披露的 定期报告，最近四个季度中任一季度股票资产占基金资产比例均不低于 60%的混 合型基金。 如法律法规或中国证监会变更上述投资品种的比例限制，基金管理人在履行 适当程序后以变更后的比例为准，本基金的投资比例会做相应调整。 （四）投资策略 1、资产配置策略 本基金将大类资产配置与目标波动率有机结合，通过对宏观经济基本面及证 券市场双层面的数据进行研究，对关键经济指标进行跟踪分析，将自上而下的定 性分析以及定量指导相结合，加以风险测算及组合优化，采用战略资产配置策略 和战术资产配置策略，最终形成大类资产配置决策。 （1）战略资产配置策略 战略资产配置策略是决定基金资产长期收益的关键。本基金是平衡型目标风 险策略基金，运用恒定资产配置比例策略来实现对目标风险的控制，即通过静态 资产配置模型将风险维持在一定水平。本基金权益类资产的战略资产配置基准比 例为 50%。 （2）战术资产配置策略 战术资产配置是根据经济状况与市场环境对资产配置基准进行动态调整，围 绕目标风险水平进一步优化配置、增强收益的方法。在战略资产配置的基础上， 本基金会采取战术资产配置策略作为有效补充，动态调整各类资产的配置比例， 其中对于权益类资产配置比例的配置区间为 40%-55%。 本基金使用的战术资产配置策略主要基于对宏观经济面、政策面、基本面、 技术面、估值面的深入分析，以及对股票、债券、商品等各类资产的综合研究比 较和趋势判断，结合目标波动率，形成战术配置观点并进行定期优化及再平衡。 具体包括以下几个方面： 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 6 1）宏观经济运行的变化和国家的宏观调控政策将对证券市场产生深刻影响。 本基金通过综合国内外宏观经济状况、国家财政政策、央行货币政策、物价水平 变化趋势等因素，构建宏观经济分析平台； 2）结合上述宏观经济对资产未来收益影响的分析结果和本基金投资组合的 风险预算管理，加以目标波动率为指导，根据细分资产之间相关性，以定量与定 性相结合的方式设置组合期初合适的细分资产配置比例。 3）再平衡对于保持组合风险收益特征恒定至关重要。本基金将定期审查组 合配置情况，结合对市场变动和未来情况的判断，通过调整优化策略及子基金配 置比例以使组合波动率保持在目标值附近，以达到控制组合波动的效果。 2、基金投资策略 本基金可投资的子基金需首先满足：（1）子基金运作期限应当不少于 2 年， 最近 2 年平均季末基金净资产应当不低于 2 亿元；子基金为指数基金、ETF 和商 品基金等品种的，运作期限应当不少于 1 年，最近定期报告披露的季末基金净资 产应当不低于 1 亿元；（2）子基金运作合规，风格清晰，中长期收益良好，业绩 波动性较低；（3）子基金基金管理人及子基金基金经理最近 2 年没有重大违法违 规行为；（4）中国证监会规定的其他条件。如法律法规或监管机构对被投资子基 金条件进行变更的，以变更后的规定为准。 本基金对不同类型的公募基金，按照不同的筛选方法进行投资。具体包括： （1）对于货币市场基金，主要从基金规模、流动性、风险、收益率等层面 进行评估，以满足流动性管理要求为主。 （2）对于指数基金、ETF、大宗商品基金等被动管理的公募基金，这类基金 跟踪某一指数表现、某一价格或价格指数表现。本基金根据市场行情、行业板块 轮动等因素，综合考虑基金的运作时间、基金规模、流动性、跟踪误差及费率水 平等指标，筛选出跟踪误差较小、流动性较好、运作平稳、费率水平合理的被动 型基金纳入标的基金池。 （3）对于主动管理的公募非货币市场基金，本基金采用定量和定性相结合 的分析方法，结合基金评价研究机构推荐，对基金进行研究评价。 1）定量维度 从基金规模、收益率、波动率、回撤、风险调整后收益表现等维度对子基金 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 7 进行评价，结合夏普比率、卡玛比率、考察期子基金管理人资产管理规模等定量 指标进行定量分析及筛选，以构造核心备选子基金池。 2）定性维度 通过基金经理尽调、合作机构访谈、基金披露的定期报告等途径对基金经理 进行综合评价，包括其投资策略及投资逻辑、投资风格、投资流程、管理经验、 投研团队情况、风险控制能力以及市场认可度等。重点考察备选子基金的个股/ 个券选择、行业配置、资产配置、动态交易、风险控制等多方面能力。结合当下 市场风格、基金风格以及本基金投资策略，在核心备选池中选取子基金进行投资。 通过定量与定性相结合的方法，本基金将筛选出中长期业绩稳健的优秀基金 进行投资。在投资管理过程中，本基金还将定期对投资组合进行回顾和动态调整， 剔除不再符合筛选标准的标的基金，增加符合筛选标准的基金，以实现基金投资 组合的优化。 （4）本基金可投资于公募 REITs。本基金将综合考量宏观经济运行情况、 基金资产配置策略、底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素，对公募 REITs 的投资价值进行深入研究，精选出具有较高投资价值的公募 REITs 进行投资。本 基金根据投资策略需要或市场环境变化，可选择将部分基金资产投资于公募 REITs，但本基金并非必然投资公募 REITs。 3、债券投资策略 （1）目标久期策略及凸性策略 在组合的久期选择方面，本基金将综合分析宏观面的各个要素，主要包括宏 观经济所处周期、货币财政政策动向、市场流动性变动情况等，通过对各宏观变 量的分析，判断其对市场利率水平的影响方向和程度，从而确定本基金固定收益 投资组合久期的合理范围；同时，通过凸性管理策略进一步分析债券的利率风险， 对久期策略做出适当的补充和修正。 （2）收益率曲线策略 组合基于宏观经济研究和债券市场跟踪，结合收益率曲线的拟合和波动模拟 模型，对未来的收益率曲线移动进行情景分析，从而根据不同期限的收益率变动 情况，在期限结构配置上适时采取子弹型、哑铃型或者阶梯型等策略，进一步优 化组合的期限结构。 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 8 （3）信用品种（含资产支持证券，下同）投资策略 1）市场整体信用利差曲线策略 本基金将从经济周期、市场特征和政策因素三方面考量信用利差曲线的整体 走势。在经济周期向上阶段，企业盈利能力增强，经营现金流改善，则信用利差 可能收窄，反之当经济周期不景气，企业的盈利能力减弱，信用利差扩大。同时 本基金也将考虑市场容量、信用债结构以及流动性之间的相互关系，动态研究信 用债市场的主要特征，为分析信用利差提供依据。另外，政策因素也会对信用利 差造成很大影响。这种政策影响集中在信用债市场的供给方面和需求方面。本基 金将从供给和需求两方面分别评估政策对信用债市场的作用。 2）单个信用债信用分析策略 信用债的收益率水平及其变化很大程度上取决于其发行主体自身的信用水 平，本基金将对不同信用类债券的信用等级进行评估，深入挖掘信用债的投资价 值，增强本基金的收益。本基金主要通过发行主体偿债能力、抵押物质量、契约 条款和公司治理情况等方面分析和评估单个信用债券的信用水平。 3）资产支持证券投资策略 资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前 偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上， 对资产支持证券的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行分 析，采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积极 主动的投资策略，投资于资产支持证券。 4、股票投资策略 （1）A 股投资策略 本基金将通过自上而下的研究方式，并综合考虑行业景气度、行业周期、估 值水平、盈利趋势、竞争格局、技术进步、政策条件、投资者结构变化等因素， 对行业进行配置，深入挖掘上市公司的投资价值，精选估值合理且成长性良好的 上市公司进行投资。本基金从价值和成长两个纬度对备选股票进行评估：对于价 值被低估且成长性良好的股票，本基金将重点关注；对于价值被高估但成长性良 好，或价值被低估但成长性较差的股票，本基金将通过深入的调研和缜密的分析， 有选择地进行投资；对于价值被高估且成长性较差的股票，本基金不予考虑投资。 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 9 （2）港股通标的股票投资策略 本基金关注内地与香港股票市场交易互联互通机制下港股市场投资机会，将 重点关注：1）基金管理人的研究团队重点覆盖的行业中，精选港股通中有代表 性的行业龙头公司；2）具有行业稀缺性的香港本地和外资公司；3）与 A 股同类 公司相比具有估值优势的公司。本基金根据投资策略需要或不同配置地的市场环 境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资 于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。 5、存托凭证的投资策略 本基金将根据投资目标和股票投资策略，通过定性分析和定量分析相结合的 方式，对存托凭证的发行企业和所属行业进行深入研究判断，在综合考虑预期收 益、风险、流动性等因素的基础上，精选出具备投资价值的存托凭证进行投资。 6、可转换债券和可交换债券投资策略 本基金在分析宏观经济运行特征和证券市场趋势判断的前提下，在综合分析 可转换债券的债性特征、股性特征等因素的基础上，选择其中安全边际较高、股 性活跃并具有较高上涨潜力的品种进行投资。结合行业分析和个券选择，对成长 前景较好的行业和上市公司的可转换债券进行重点关注，选择投资价值较高的个 券进行投资。 本基金将综合分析可交换债券的基本情况、发行人资质、转股标的等因素， 对可交换债券的风险收益特征进行评估，在风险可控的前提下，选取具有盈利空 间的优质标的进行投资。同时，本基金还将密切跟踪可交换债券的估值变化情况 和发行主体经营状况，合理控制可交换债券的投资风险。 （五）认购费率 通过直销机构认购本基金基金份额的养老金客户认购费率见下表： 认购金额（含认购费） 认购费率 100 万元以下 0.08% 100 万元（含 100 万元）到 300 万元 0.06% 300 万元（含 300 万元）到 500 万元 0.04% 500 万元以上（含 500 万元） 每笔交易 1000 元 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 10 非养老金客户认购本基金基金份额的认购费率见下表： 认购金额（含认购费） 认购费率 100 万元以下 0.80% 100 万元（含 100 万元）到 300 万元 0.60% 300 万元（含 300 万元）到 500 万元 0.40% 500 万元以上（含 500 万元） 每笔交易 1000 元 多次认购的，按单笔认购金额对应的费率档次分别计费。 （六）申购费率 通过直销机构申购本基金基金份额的养老金客户申购费率见下表： 申购金额（含申购费） 申购费率 100 万元以下 0.10% 100 万元（含 100 万元）到 300 万元 0.08% 300 万元（含 300 万元）到 500 万元 0.06% 500 万元以上（含 500 万元） 每笔交易 1000 元 非养老金客户申购本基金基金份额申购费率见下表： 申购金额（含申购费） 申购费率 100 万元以下 1.00% 100 万元（含 100 万元）到 300 万元 0.80% 300 万元（含 300 万元）到 500 万元 0.60% 500 万元以上（含 500 万元） 每笔交易 1000 元 投资者多次申购的，按单笔申购金额对应的费率档次分别计费。 （七）赎回费率 本基金不收取赎回费，对每一份认购/申购的基金份额分别计算三年的最短 持有期。投资者持有的基金份额在最短持有期到期日后（含当日），方可就该份 额提出赎回/转换转出申请。 （八）基金管理费率 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 11 0.60%/年。 本基金投资于本基金管理人所管理的基金的部分不收取管理费。 （九）基金托管费率 0.15%/年。 本基金投资于本基金托管人所托管的基金的部分不收取托管费。 （十）基金管理人运用本基金财产申购自身管理的基金的（ETF除外），应当 通过直销渠道申购且不得收取申购费、赎回费（按照相关法规、基金招募说明书 约定应当收取，并计入基金财产的赎回费用除外）、销售服务费等销售费用。 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 12 三、 特有风险揭示 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险、管理风险、流动 性风险、本基金的特定风险、及其它风险等风险。本基金面临的特定风险如下： （一）基金中基金（FOF）风险 本基金是基金中基金（FOF），基金资产主要投资于经中国证监会依法核准或 注册的公募基金。因此，本基金所投资基金净值变化将影响到基金业绩表现。同 时，本基金为满足养老资金理财需求设计的基金，属于目标风险策略基金，目标 风险定位为平衡型，基金管理人根据该风险偏好设定权益类资产、非权益类资产 的基准配置比例，并在一定范围内动态调整不同资产的配置比例。在此基础上， 基金管理人通过完善的基金筛选框架精选基金标的实现资产配置，力争基金资产 长期稳健增值，但并不能完全抵御市场整体下跌带来的被投资基金基金净值下跌 风险，因此，本基金净值表现可能受到影响。 本基金管理人将发挥专业研究优势，加强对市场环境及各类型公募基金的深 入研究，持续优化组合配置，以控制特定风险。 本基金投资经中国证监会依法核准或注册的公开募集基金，可能面临以下风 险： 1、集中度风险 同一基金公司管理的基金组合在投资风格、重仓证券、市场判断等方面可能 具有相对较高的相似性。因此，当本基金持有同一基金公司发行的基金比例较高 时，本基金在市场风险、信用风险、流动性风险等方面可能面临集中度风险。 2、被投资基金收益不达预期的风险 本基金投资目标的实现建立在被投资基金投资目标实现的基础上。如果被投 资基金未能实现投资目标，则本基金存在不能达到投资目标的风险。 3、被投资基金风格偏离风险 本基金通过对被投资基金风格的研判，选择和不同市场环境风格相匹配的基 金进行投资以获取收益。因此，当被投资基金投资风格出现偏离时，会给本基金 带来收益不达预期的风险。 4、被投资基金引起的流动性风险 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 13 本基金投资的其他基金份额有通过“巨额赎回条款”限制持有人赎回变现的 权利。因此，本基金可能存在不能以下达赎回指令时的被投资基金价格变现全部 资产的风险。 （二）公募 REITs 风险 公募 REITs 采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特 点如下：一是公募 REITs 与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特 征，80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金 通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施 项目完全所有权或经营权利；二是公募 REITs 以获取基础设施项目租金、收费等 稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的 90%；三是公募 REITs 采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市， 存在流动性不足的风险。 投资公募 REITs 可能面临以下风险，包括但不限于： 1、基金价格波动风险 公募 REITs 大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、 运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能 引起公募 REITs 价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风 等）发生较大损失而影响基金价格的风险。 2、基础设施项目运营风险 公募 REITs 投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基 础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低 于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收 费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，公募 REITs 可直接或 间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。 3、流动性风险 公募 REITs 采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在 流动性不足的风险。 4、终止上市风险 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 14 公募 REITs 运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形 而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。 5、税收等政策调整风险 公募 REITs 运作过程中可能涉及基金份额持有人、公募基金、资产支持证券、 项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基 金收益。 6、公募 REITs 相关法律法规和交易所业务规则，可能根据市场情况进行修 改，或者制定新的法律法规和业务规则，可能面临相关法律法规和业务规则变更 风险。 （三）境外投资风险 本基金可以通过投资港股通基金、QDII 基金、香港互认基金等子基金间接 投资于境外市场，可能面临以下风险： 1、境外市场风险 各国或地区处于不同产业景气循环周期位置，将对子基金的投资绩效产生影 响，进而可能影响本基金。境外证券市场可能对于特定事件、该国或地区特有的 政治因素、法律法规、市场状况、经济发展趋势的反应较境内证券市场有诸多不 同。并且拟投资市场如美国、香港的证券交易市场对每日证券交易价格并无涨跌 幅上下限的规定，这些国家或地区证券的每日涨跌幅空间可能相对较大。以上所 述因素可能带来市场的急剧波动，从而带来投资风险的增加。 2、国家风险和政府管制风险 本基金投资于全球不同国家的市场，各国对市场的管制程度和具体措施不 同，可能通过该国该地区的财政、货币、产业等方面的政策进行管制，由此导致 市场波动而影响基金收益。 3、政治风险 子基金所投资的国家/地区因政治局势变化(如罢工、暴动、战争等)或法令 的变动，可能导致市场的较大波动，从而给本基金的投资收益造成直接或间接的 影响。此外，子基金所投资的国家/地区可能会不时采取某些管制措施，如资本 或外汇管制、对公司或行业的国有化以及征收高额税收等，从而对本基金收益以 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 15 及基金资产带来不利影响。 4、汇率与外汇管制风险 子基金以人民币募集和计价，经过换汇后投资于全球市场以多种外币计价的 金融工具。外币相对于人民币的汇率变化将会影响本基金以人民币计价的基金资 产价值，从而导致本基金基金资产面临潜在风险。此外，子基金可投资于全球成 熟市场和新兴市场，部分新兴市场国家/地区可能对外汇实施管制，从而带来一 定的货币汇兑风险，进而可能影响本基金。 5、税收风险 子基金在投资各国或地区市场时，因各国、地区税务法律法规的不同，可能 会就股息、利息、资本利得等收益向各国、地区税务机构缴纳税金，包括预扣税， 该行为可能会使得资产回报受到一定影响。此外，各个国家/地区的税收规定可 能发生变化，或者实施具有追溯力的修订，从而导致基金向该国家/地区缴纳在 基金销售、估值或者出售投资当日并未预计的额外税项，进而可能影响本基金。 （四）商品基金风险 本基金可投资于商品基金，因此将间接承担商品基金可能面临的商品价格波 动风险、投资商品期货合约的风险、盯市风险等商品投资风险。 （五）赎回资金到账时间、估值、净值披露时间较晚的风险 本基金的赎回资金到账时间在一定程度上取决于卖出或赎回持有基金所得 款项的到账时间，受此影响本基金的赎回资金到账时间可能会较晚。本基金持有 其他公募基金，其估值须待持有的公募基金的基金净值披露后方可进行，因此本 基金的估值和净值披露时间较一般证券投资基金为晚。 （六）本基金的名称中包含“养老”字样，不代表基金收益保障或其他任何 形式的收益承诺。基金管理人在此特别提示投资者：本基金不保本，可能发生亏 损。本基金属于目标风险策略基金，目标风险定位为平衡型，基金管理人根据该 风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例，并在一定范围内动态 调整不同资产的配置比例。在此基础上，基金管理人通过完善的基金筛选框架精 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 16 选基金标的实现资产配置，力争基金资产长期稳健增值。 （七）本基金为发起式基金，在基金募集时，发起资金提供方将运用发起资 金认购本基金的金额不低于 1000 万元，认购的基金份额持有期限不低于三年且 需满足基金合同约定的最短持有期要求。本基金发起资金提供方对本基金的认 购，并不代表对本基金的风险或收益的任何判断、预测、推荐和保证，发起资金 也并不用于对投资者投资亏损的补偿，投资者及发起资金提供方均自行承担投资 风险。基金管理人认购的基金份额持有期限满足上述要求后，发起资金提供方将 根据自身情况决定是否继续持有，届时，发起资金提供方有可能赎回认购的本基 金份额。 （八）基金合同自动终止的风险 基金合同生效三年后的对应日，若本基金基金资产净值低于两亿元，基金合 同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续。基金份额持有人 面临基金合同自动终止的风险。 （九）投资港股通标的股票的风险 1、港股交易失败风险 港股通存在每日额度限制。在香港联合交易所开市前阶段，当日额度使用完 毕的，新增的买单申报将面临失败的风险；在联交所持续交易时段，当日额度使 用完毕的，当日本基金将面临不能通过港股通进行买入交易的风险。现行的港股 通规则，对港股通下可投资的港股范围进行了限制，并定期或不定期根据范围限 制规则对具体的可投资标的进行调整，对于调出在投资范围的港股，只能卖出不 能买入；本基金可能因为港股通可投资标的范围的调整而不能及时买入看好的投 资标的，而错失投资机会的风险。另外还面临港股通机制下交易日不连贯可能带 来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时 卖出，可能带来一定的流动性风险）。香港出现台风、黑色暴雨或者香港联合交 易所规定的其他情形时，联交所将可能停市，投资者将面临在停市期间无法进行 港股通交易的风险；出现内地证券交易服务公司认定的交易异常情况时，内地证 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 17 券交易服务公司将可能暂停提供部分或者全部港股通服务，投资者将面临在暂停 服务期间无法进行港股通交易的风险。 2、汇率风险 本基金以人民币募集和计价，但本基金通过港股通投资香港证券市场。港币 相对于人民币的汇率变化将会影响本基金以人民币计价的基金资产价值，从而导 致基金资产面临潜在风险。人民币对港币的汇率的波动也可能加大基金净值的波 动，从而对基金业绩产生影响。此外，由于基金运作中的汇率取自汇率发布机构， 如果汇率发布机构出现汇率发布时间延迟或是汇率数据错误等情况，可能会对基 金运作或者投资者的决策产生不利影响。 3、境外市场的风险 本基金通过港股通投资于香港市场，投资将受到香港市场宏观经济运行情 况、货币政策、财政政策、产业政策、交易规则、结算、托管以及其他运作风险 等多种因素的影响，上述因素的波动和变化可能会使基金资产面临潜在风险。港 股市场上外汇资金流动更为自由，海外资金的流动对港股价格的影响巨大，港股 价格与海外资金流动表现出高度相关性，本基金在参与港股市场投资时受到全球 宏观经济和货币政策变动等因素所导致的系统风险相对更大。 港股市场实行 T+0 回转交易机制（即当日买入的股票，在交收前可以于当日 卖出），同时对个股不设涨跌幅限制，加之香港市场结构性产品和衍生品种类相 对丰富以及做空机制的存在；港股股价受到意外事件影响可能表现出比 A 股更为 剧烈的股价波动。 4、交收制度带来的流动性风险 由于香港市场实行 T+2 日（T 日买卖股票，资金和股票在 T+2 日才进行交收） 的交收安排，本基金在 T 日（港股通交易日）卖出股票，T+2 日（港股通交易日， 即为卖出当日之后第二个港股通交易日）才能在香港市场完成清算交收，卖出的 资金在 T+3 日才能回到人民币资金账户。因此交收制度的不同以及港股通交易日 的设定原因，本基金可能面临卖出港股后资金不能及时到账，而造成支付赎回款 日期比正常情况延后而给投资者带来流动性风险，同时也存在不能及时调整基金 资产组合中 A 股和港股投资比例，造成比例超标的风险。 5、港股通下对公司行为的处理规则带来的风险 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 18 根据现行的港股通规则，本基金因所持港股通股票权益分派、转换、上市公 司被收购等情形或者异常情况，所取得的港股通股票以外的香港联交所上市证 券，只能通过港股通卖出，但不得买入；因港股通股票权益分派或者转换等情形 取得的香港联交所上市股票的认购权利在联交所上市的，可以通过港股通卖出， 但不得行权；因港股通股票权益分派、转换或者上市公司被收购等所取得的非联 交所上市证券，可以享有相关权益，但不得通过港股通买入或卖出。本基金存在 因上述规则，利益得不到最大化甚至受损的风险。 6、香港联合交易所停牌、退市等制度性差异带来的风险 香港联交所规定，在交易所认为所要求的停牌合理而且必要时，上市公司方 可采取停牌措施。此外，不同于 A 股市场的停牌制度，联交所对停牌的具体时长 并没有量化规定，只是确定了“尽量缩短停牌时间”的原则；同时与 A 股市场对 存在退市可能的上市公司根据其财务状况在证券简称前加入相应标记(例如，ST 及*ST 等标记)以警示投资者风险的做法不同，在香港联交所市场没有风险警示 板，联交所采用非量化的退市标准且在上市公司退市过程中拥有相对较大的主导 权，使得联交所上市公司的退市情形较 A 股市场相对复杂。因该等制度性差异， 本基金可能存在因所持个股遭遇非预期性的停牌甚至退市而给基金带来损失的 风险。 7、港股通规则变动带来的风险 本基金是在港股通机制和规则下参与香港联交所证券的投资，受港股通规则 的限制和影响；本基金存在因港股通规则变动而带来基金投资受阻或所持资产组 合价值发生波动的风险。 8、本基金会根据市场环境的变化以及投资策略的需要进行调整，选择将部 分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票， 因此本基金存在不对港股进行投资的可能。 （十）存托凭证的风险 本基金的投资范围包括存托凭证，除与其他仅投资于境内市场股票的基金所 面临的共同风险外，本基金还将面临中国存托凭证价格大幅波动甚至出现较大亏 损的风险，以及与中国存托凭证发行机制相关的风险，包括存托凭证持有人与境 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 19 外基础证券发行人的股东在法律地位、享有权利等方面存在差异可能引发的风 险；存托凭证持有人在分红派息、行使表决权等方面的特殊安排可能引发的风险； 存托协议自动约束存托凭证持有人的风险；因多地上市造成存托凭证价格差异以 及波动的风险；存托凭证持有人权益被摊薄的风险；存托凭证退市的风险；已在 境外上市的基础证券发行人，在持续信息披露监管方面与境内可能存在差异的风 险；境内外证券交易机制、法律制度、监管环境差异可能导致的其他风险。 （十一）资产支持证券的风险 本基金的投资范围包括资产支持证券，投资于资产支持证券的风险主要包括 信用风险、利率风险、流动性风险、提前偿付风险等，信用风险指发行主体违约 的风险，是资产支持证券最大的风险。利率风险指由于利率发生变化和波动使得 资产支持证券价格和利息产生波动，从而影响到基金业绩。流动性风险是由于资 产支持证券交易不活跃导致的风险。提前偿付风险指由于发行方提前偿还所导致 的收益率下降的风险。 光大保德信安选平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书 20 本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明投资者参与本基金所 面临的全部风险和可能导致投资者资产损失的所有因素。投资有风险，投资人在 认购（或申购）本基金时应当认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概 要等基金信息披露文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑 自身的风险承受能力，理性判断市场，对认购/申购基金的意愿、时机、数量等 投资行为做出独立、谨慎决策，获得基金投资收益，亦承担基金投资中出现的各 类风险。 投资人应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基 金是否和自身的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资 决策，自行承担投资风险。投资人应当通过本基金管理人或销售机构购买本基金。 本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理 的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基 金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化 引致的投资风险，由投资人自行负担。 本人/本机构确认已知悉并充分了解本风险揭示书的内容。 |
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