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| 惠理价值基金P美元(968042) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 3981003 | ||||||||
| 基金代码 | 968042 | ||||||||
| 公告日期 | 2024-04-30 | ||||||||
| 编号 | 2 | ||||||||
| 标题 | 惠理价值基金2023年度报告 | ||||||||
| 信息全文 | 惠理价值基金 2023 年报 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理基金管理香港有限公司 香港中环皇后大道中九十九号 中环中心四十三楼 电话：(852) 2880 9263 传真：(852) 2565 7975 电邮：vpl@vp.com.hk 网址：www.valuepartners-group.com 1 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 目录 页码 一般数据 2-3 基金管理人报告 4-12 基金管理人及受托人责任声明 13 受托人报告 14 独立审计师报告 15-18 财务状况表 19 综合收益表 20 份额持有人应占资产净值变动表 21-22 现金流量表 23-24 财务报表附注 25-60 投资组合（未经审计） 61-65 所持投资组合变动表（未经审计） 66 有关衍生金融工具的详情（未经审计） 67-72 衍生金融工具所产生的风险相关数据（未经审计） 73 表现纪录（未经审计） 74-76 本年报的中英文内容如有差异，概以英文版本为准。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 2 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 一般数据 基金管理人 惠理基金管理香港有限公司 香港 中环皇后大道中九十九号 中环中心四十三楼 基金管理人董事 拿督斯里谢清海 苏俊祺先生 何民基先生 受托人、行政管理人及保管人 汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司 香港 中环皇后大道中一号 基金登记机构 HSBC Trustee (Cayman) Limited 主要地址： Strathvale House Ground Floor, 90 North Church Street George Town Grand Cayman Cayman Islands 注册地址： P.O. Box 309 Ugland House George Town Grand Cayman KY1-1104 Cayman Islands 法律顾问 的近律师行 香港 中环遮打道十八号 历山大厦五楼 审计师 罗兵咸永道会计师事务所 香港 中环遮打道十号 太子大厦二十二楼 查询详情： 惠理基金管理香港有限公司 香港 皇后大道中九十九号 中环中心四十三楼 投资者热线 ：(852) 2143 0688 传真 ：(852) 2565 7975 电邮 ：fis@vp.com.hk 网址 ：www.valuepartners-group.com 3 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 一般数据（续） 近期奖项及成就 基金奖项 二零二一年 ? 金牛海外互认基金奖（一年期） 2021 第五届中国海外基金金牛奖 －中国证券报 二零二零年 ? 金牛海外中国股票基金金牛奖（一年期） 2021 & 2020 第四届中国海外基金金牛奖 －中国证券报 二零一七年 ? AsiaHedge Awards 2017 最佳亚洲（日本除外）基金 － AsiaHedge ? HFM 亚洲基金表现奖 2017 2017 年度最佳基金 最佳大中华基金（资产值逾 5 亿美元） － HFM Week 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 4 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 一般数据（续） 近期奖项及成就 公司奖项 二零二三年 ? 终身成就奖 得奖者: 拿督斯里谢清海 –《亚洲资产管理杂志》 ? ESG 大奖颁奖典礼 2022/2023 ESG 企业高瞻大奖 - 惠理集团 – 灼见名家 ? Best Exchange Traded Fund (ETF) Issuer 2022 得奖者: Value Partners Malaysia – Bursa Malaysia Award ? “最具潜力境外投资机构”推介 – 中国保险资产管理业协会 ? ESG 杰出大奖 (卓越) ESG 成就大奖 2022/2023 得奖者: 徐福宏 - 环境社会企业管治及基准学会及赞助商恒生指数有限公司 二零二二年 ? 亚洲私人银行家 - 资产管理大奖 2022 最佳基金机构 - 多元资产投资 -《亚洲私人银行家》 ? 2022 年最佳中国外资资管机构 25 强 惠理集团排名第 16 位 - 哲奔咨询 ? AsianInvestor 资产管理大奖 2022 资产类别大奖：亚洲 (日本除外) 股票 -《AsianInvestor》 二零二一年 ? 亚洲私人银行家 - 资产管理大奖 2021 最佳基金机构 – 高收益债券 -《亚洲私人银行家》 ? 信报“卓越大奖系列 - 上市公司卓越大奖 2021” 惠理集团：上市公司卓越大奖 2021 - 主板 -《信报财经新闻》 5 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 基金管理人报告 大中华区股市在 2023 年表现波动。虽然投资者在中国于 2022 年底重新开放后对市场的看法变得乐 观，但中国的疫后复苏在随后数月失去了动力。 截至 2023 年 12 月 31 日止的一年期间，本基金录得 5.0%的亏损，同期 MSCI 金龙指数下降 0.9%。 中国的经济数据在期内喜忧参半。一方面，年底的消费物价指数数据仍然疲弱，制造业采购经理指 数也令人失望，反映需求持续疲弱。此外，房地产市场的需求继续低迷。另一方面，零售额增速维 持年中以来的升势，11 月份的出口也同比反弹，但两者在某种程度上均受益于低基数效应。 政策方面，政策制定者在12 月举行的政治局及中央经济工作会议上强调了其提高经济增长动力及加 强政策协调的计划。政策制定者罕见地强调需要采取“先立后破”的方针，在保持稳定的同时寻求 进步，意味着中国在抑制现行政策之前，必须先制定新的扶持政策，以更有效地管理经济转型的 过程。 另外，当局还推出更多利好经济复苏的具体措施。例如，北京及上海在12 月份放宽房地产政策，包 括降低首付比例，以刺激疲弱的房地产市场需求。此外，政策性银行在年底从央行的抵押补充贷款 ﹙PSL﹚额度中获得 3,500 亿元人民币贷款，显示未来的基建及保障性房屋建设支出将大幅增加。1 美联储最新点阵图显示其加息行动即将结束，加上 2024 年有可能降息三次，带动中国以外地区的 市况进一步改善。因此，10 年期美国国债收益率下降，美元走弱，利好股票市场。 表现回顾： 我们对金融股﹙包括数家保险公司﹚的持仓是本基金表现的主要拖累因素之一，因中国降息的预期 可能会影响其投资回报，从而打击投资者情绪。鉴于市场持续担忧中国的内需疲弱，消费相关股票 也拖累回报。我们对一家电商公司的持仓也拖累回报，该公司在宣布未来数季的疲弱业绩指引后股 价下跌，因为其计划分配更多资源来捍卫市场份额，这将影响其利润率。 正面消息方面，我们对数家台湾信息科技公司的持仓是本基金表现的最大利好因素，因为该行业前 景改善，尤其是消费电子产品下行周期有可能转势，以及人工智能﹙AI﹚及其他新兴科技领域呈现 正面趋势。一家领先的电商公司也是主要利好因素，该公司在国内市场的市场份额不断增加，并迅 速拓展海外业务。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 6 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 基金管理人报告（续） 展望︰ 由于中国房地产市场仍然不稳定，加上政策不确定性可能影响投资者信心，预计大中华区股市将持 续波动。我们将密切关注有可能在未来一个季度举行的三中全会，其有可能聚焦于结构性经济改 革，我们还将观察当局是否会推出更多扶持政策。 尽管我们预计中国经济将因为房地产市场持续显著拖累而呈 U 型复苏，但我们认为，扶持政策、合 理的估值、低投资者持仓及更有利的外围环境相结合，应有助于降低市场进一步大幅下跌的影响。 由于市况可能持续动荡，我们将继续采取灵活及严谨的投资方针。我们一直坚持投资能驾驭不确定 性的优质公司，并认为此策略长远而言仍然是致胜之道。 我们继续关注竞争优势强大及前景理想的领先企业，尤其是能够充分利用消费增加、互联网业务发 展、科技进步以及日益增长的财富管理解决方案的需求带来的增长潜力的企业。 1. 中国人民银行，2024 年 1 月 2 日 7 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 基金管理人报告（续） 惠理价值基金：截至 2023 年 12 月 31 日的十大持股 股票名称 行业 估值 （2024 年预测） 备注 拼多多 （股票代码：PDD US） 市值： 1,944 亿美元 零售 股价：146.31 美元 市盈率：20.5 倍 市净率：8.0 倍 收益率：0.0% 拼多多运营电商平台，提供价廉物 美的商品及互动的购物服务。该平 台销售各类产品，包括服装鞋履、 新鲜农产品乃至电子产品。该公司 在国内市场的市场份额不断扩大， 并迅速拓展海外业务。 台积电 （股票代码：2330 TT） 市值： 5,029 亿美元 半导体及 半导体设备 股价：593.0 新台币 市盈率：15.6 倍 市净率：3.7 倍 收益率：2.2% 台积电是全球顶尖的独立半导体代 工厂。该公司为集成电路（IC）设 计公司提供制程设计、晶圆制造及 测试等综合服务。该公司在外包市 场的市场份额超过 50%，属于全球 领先企业，技术及盈利能力均优于 竞争对手。我们认为该公司具备优 势，将继续受益于不断增长的集成 电路外包市场，以及物联网、人工 智能芯片及新兴应用领域不断增长 的需求。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 8 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 基金管理人报告（续） 惠理价值基金：截至 2023 年 12 月 31 日的十大持股（续） 股票名称 行业 估值 （2024 年预测） 备注 腾讯控股 （股票代码：700 HK） 市值： 3,575 亿美元 媒体及娱乐 股价：293.6 港元 市盈率：14.0 倍 市净率：2.5 倍 收益率：0.9% 腾讯是中国网络游戏、优质信息服 务、网络增值服务以及广告和电商 服务领域的领先供应商。该公司借 助庞大活跃用户群带来良好长期变 现潜力。腾讯凭借旗下最大的网上 用户平台为其他服务变现，例如支 付及高成效广告等，而手机及计算 机游戏领域的优势则带来长期增长 机遇。 贵州茅台 （股票代码：600519 CH） 市值： 3,053 亿美元 食品、饮料及 烟草 股价：1,726.0 人民币 市盈率：23.4 倍 市净率：7.5 倍 收益率：2.3% 以市值计算，贵州茅台是中国最大 的白酒生产商。凭借优质品牌定位 和有效渠道管理，茅台在官场消费 大幅减少的背景下，近年来成功扩 大私人消费市场份额。该公司在业 内拥有卓越品牌，有望长期受益于 消费增长。 9 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 基金管理人报告（续） 惠理价值基金：截至 2023 年 12 月 31 日的十大持股（续） 股票名称 行业 估值 （2024 年预测） 备注 友邦保险集团 （股票代码：1299 HK） 市值： 993 亿美元 保险 股价：68.05 港元 市盈率：13.1 倍 市净率：1.9 倍 收益率：2.8% 友邦保险是泛亚地区最大的独立上 市人寿保险集团，业务遍及亚太地 区 18 个市场。我们预期友邦保险中 国将实现卓越的新业务增长，因为 该公司在中国的保险业务较大多数 国内同业更为稳健。该公司有望受 益于家庭收入持续增加，以及保险 和理财产品需求不断增长。这将为 友邦保险在中国提供进一步长期增 长潜力。 平安保险集团 （股票代码：2318 HK/ 601318 SH） 市值： 948 亿美元 综合金融 股价：35.35 港元 市盈率：3.8 倍 市净率：0.5 倍 收益率：9.0% 平安保险是一家综合金融公司，在 中国提供保险、银行、证券、信托 和资产管理服务。平安凭借卓越代 理服务和多产品平台，保费收益和 新业务价值一直保持强劲增长。该 公司长远有望受益于中国对专业理 财产品不断增长的需求。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 10 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 基金管理人报告（续） 惠理价值基金：截至 2023 年 12 月 31 日的十大持股（续） 股票名称 行业 估值 （2024 年预测） 备注 北京同仁堂国药 （股票代码：3613 HK） 市值： 13 亿美元 药品、生物科 技及生命科学 股价：12.14 港元 市盈率：11.5 倍 市净率：2.1 倍 收益率：4.7% 北京同仁堂在香港、澳门等市场从 事中药批发及零售，业务遍及约 28 个国家／地区。该公司继续推出优 质新产品，加强品牌形象，并继续 扩大业务，新设零售店，进军新的 地区市场。 上海实业环境控股 （股票代码：807 HK） 市值： 4 亿美元 公用事业 股价：1.09 港元 市盈率：无 市净率：无 收益率：无 上海实业环境控股是中国水务和环 保市场的领先企业。该公司从事废 水处理、供水、污泥处理、固废焚 化等环保相关业务。该公司在中国 20 个省市拥有约 250 个水处理和供 水项目，并持续扩大业务，探索其 他环保相关市场的机遇。 11 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 基金管理人报告（续） 惠理价值基金：截至 2023 年 12 月 31 日的十大持股（续） 股票名称 行业 估值 （2024 年预测） 备注 微星科技 （股票代码：2377 TT） 市值： 56 亿美元 科技、硬件及 设备 股价：204.0 新台币 市盈率：13.8 倍 市净率：2.7 倍 收益率：4.0% 微星科技是游戏行业的领先企业。 该公司设计和开发计算机硬件和零 件，包括笔记本电脑、显示适配 器、显示器、台式计算机、主板 等。我们预期该公司的业务中长期 将迎来利好因素，因为游戏行业预 计将在 2024 年下半年迎来新产品 上市。 欣兴电子 （股票代码：3037 TT） 市值： 88 亿美元 科技、硬件及 设备 股价：176.0 新台币 市盈率：14.3 倍 市净率：2.4 倍 收益率：2.7% 欣兴电子是半导体基板主要供货 商，包括味之素增层膜（ABF）和 BT 基板。该公司还生产印刷电路板 （PCB）。该公司具备优势，有望受 益于先进封装的日益普及，这将大 幅提高基板的使用量和精密程度。 注： 截至 2023 年 12 月 31 日，上述投资占惠理价值基金投资的 51.7% 。股价基于 2023 年 12 月 31 日的收盘价。 个股表现／收益率未必代表基金整体表现。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 12 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 基金管理人报告（续） 惠理价值基金－于 2023 年 12 月 31 日的份额净值 类别 份额净值 “A”类份额 329.72 美元 “B”类份额 143.68 美元 “C”类美元份额 17.97 美元 “C”类港元份额β（仅供参考） 140.37 港元 “C”类人民币份额 13.21 人民币 “C”类澳元对冲份额 13.00 澳元 “C”类加元对冲份额 13.44 加元 “C”类港元对冲份额 11.69 港元 “C”类新西兰元对冲份额 13.82 新西兰元 “C”类人民币对冲份额 12.18 人民币 “C”类每月分派美元份额 7.27 美元 “C”类每月分派港元份额 7.26 港元 “C”类每月分派人民币份额 7.62 人民币 “C”类每月分派人民币对冲份额 6.87 人民币 “P”类美元份额 7.3094 美元 “P”类人民币对冲份额 9.0267 人民币 “P”类人民币非对冲份额 9.6877 人民币 “X”类份额 10.64 美元 “Z”类份额 9.84 美元 13 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 基金管理人报告（续） 成立至今回报表现 由 1993 年 4 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日 ? 投资者应注意惠理价值基金“C”类份额的基础货币为美元。“C”类份额的港元等值份额净值报价仅供参考，并 不应被用于认购或赎回的计算。“C”类份额的基础货币转换通常于相应的基金交易日以当时的汇率进行（由本 基金的受托人或保管人决定）。投资者应注意美元汇率波动可能带来的风险。 # 香港恒生指数：2004 年 12 月 31 日前，指数表现以“恒生价格回报”指数计算，其后至 2017 年 9 月 30 日以 “恒生总回报”指数计算。“恒生总回报”指数考虑股息再投资的表现，而“恒生价格回报”指数则并不考虑。 * 香港恒生指数 + 摩根士丹利金龙指数：2004 年 12 月 31 日前，指数表现以“恒生价格回报”指数计算，其后至 2017 年 9 月 30 日以“恒生总回报”指数计算。“恒生总回报”指数包括股息再投资的表现，而“恒生价格回 报”指数并不计算股息的表现。自 2017 年 10 月 1 日起以“摩根士丹利金龙指数（净总回报）”计算，表现包括 股息再投资及已减除预扣税。 上述基金表现指惠理价值基金“A”类份额的表现。所有表现数据均取自汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司及彭博资讯（数据 以美元及按资产净值对资产净值基准计算，股息将再作投资），截至 2023 年 12 月 31 日。表现数据已扣除所有费用。所有指数 仅供参考。 惠理价值基金（“A”类份额） 香港恒生指数# 香港恒生指数 + 摩根士丹利金龙指数* 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 14 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 基金管理人及受托人责任声明 基金管理人责任 根据香港证券及期货事务监察委员会订立的《单位信托及互惠基金守则》及于一九九三年十月二十 六日订立的信托契约（经不时修订及/或重述及/或补充）及于二零一五年八月十七日订立的基金管 理人任免契约的规定，基金管理人惠理基金管理香港有限公司须在截至各年度的会计期间编制能够 真实及公平地反映惠理价值基金（“本基金”）于该期间终止时的财务状况的财务报表及截至该期 间终止时的交易。编制该等财务报表时，基金管理人须： ? 选择及贯彻采用适当的会计政策； ? 作出审慎及合理的判断及评估；及 ? 在本基金将持续经营的基础上（除非此假设不适用）编制财务报表。 基金管理人还须根据于二零一五年八月十七日订立的基金管理人任免契约管理本基金，并采取合理 的步骤，防止及甄别欺诈及其他不当行为出现。 受托人责任 基金受托人汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司须： ? 确保本基金由基金管理人根据于二零一五年八月十七日订立的基金管理人任免契约管理，而有 关投资及借贷权也须遵守有关规定； ? 确保能维持充足的会计及其他纪录，以便编制财务报表； ? 保障本基金的产权及该等财产所附有的权利；及 ? 向份额持有人呈报截至各个年度会计期间有关基金管理人管理本基金的操守。 15 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 受托人报告 我们谨此确认，我们认为基金管理人惠理基金管理香港有限公司于截至二零二三年十二月三十一日 止年度在各重大方面均遵守于一九九三年十月二十六日订立的信托契约（经不时修订及/或重述及/ 或补充）及于二零一五年八月十七日订立的基金管理人任免契约，管理惠理价值基金。 代表 汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司 受托人 2024 年 4 月 25 日 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 16 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 独立审计师报告 致惠理价值基金份额持有人 (在香港设立的单位信托基金) 财务报表审计报告 审计意见 我们已审计的内容 惠理价值基金（以下简称“贵基金”）列载于第 20 至 62 页的财务报表，包括： ? 于二零二三年十二月三十一日的财务状况表； ? 截至该日止年度的综合收益表； ? 截至该日止年度的份额持有人应占资产净值变动表； ? 截至该日止年度的现金流量表；及 ? 财务报表附注，包括主要会计政策概要及其他说明信息。 我们的意见 我们认为，该等财务报表已根据《国际财务报告准则》真实而中肯地反映了贵基金于二零二三年十 二月三十一日的财务状况及截至该日止年度的财务交易及现金流量。 审计意见的基础 我们按照《国际审计准则》的规定执行了审计工作。我们在该等准则下承担的责任已在本报告“审 计师就审计财务报表承担的责任”部分中作进一步阐述。 我们相信，我们所获得的审计凭证能充足及适当地为我们的审计意见提供基础。 独立性 根据国际会计师职业道德准则理事会颁布的《国际会计师职业道德守则》（包含国际独立性标准） （以下简称“守则”），我们独立于贵基金，并已履行守则中的其他专业道德责任。 17 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 独立审计师报告 致惠理价值基金份额持有人（续） (在香港设立的单位信托基金) 财务报表审计报告（续） 其他信息 贵基金的受托人和基金管理人（“管理层”）须对其他信息负责。其他信息包括年报中涵盖的所有 信息，但不包括财务报表及我们的审计师报告。 我们对财务报表的意见并不涵盖其他信息，我们也不对该等信息发表任何形式的鉴证结论。 结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务 报表或我们在审计过程中所了解的情况存在重大抵触或者似乎存在重大错误陈述的情况。 基于我们已执行的工作，如果我们认为其他信息存在重大错误陈述，我们需要报告该事实。在这方 面，我们没有任何报告事项。 管理层就财务报表须承担的责任 贵基金的管理层须负责根据《国际财务报告准则》编制真实而中肯的财务报表，并对其认为为使财 务报表的编制不存在由于欺诈或错误而导致的重大错误陈述所需的内部控制负责。 在编制财务报表时，管理层负责评估贵基金的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适 用），以及使用持续经营假设，除非管理层计划将贵基金清盘或停止经营，或别无其他实际的替代 方案。 此外，管理层还须负责确保财务报表已根据一九九三年十月二十六日颁布的信托契约（经修订） （简称“信托契约”）的有关条文以及香港证券及期货事务监察委员会颁布的《单位信托及互惠基金 守则》（简称“证监会守则”）附录 E 的有关披露规定适当地编制。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 18 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 独立审计师报告 致惠理价值基金份额持有人（续） (在香港设立的单位信托基金) 财务报表审计报告（续） 审计师就审计财务报表承担的责任 我们的目标，是对财务报表整体是否不存在由于欺诈或错误而导致的重大错误陈述取得合理保证， 并出具包括我们意见的审计师报告。我们仅向贵基金（作为整体）报告我们的意见，除此之外本报 告别无其他目的。我们不会就本报告的内容向任何其他人士负上或承担任何责任。合理保证是高水 平的保证，但不能保证按照《国际审计准则》进行的审计，在某一重大错误陈述存在时总能发现。 错误陈述可以由欺诈或错误引起，如果合理预期它们单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依赖 财务报表所作出的经济决定，则有关的错误陈述可被视作重大。我们还需评估贵基金的财务报表在 各重大方面已根据信托契约的有关条文及证监会守则附录 E 的有关披露规定适当地编制。 在根据《国际审计准则》进行审计的过程中，我们运用了专业判断，保持了专业怀疑态度。我们 还： ? 识别和评估由于欺诈或错误而导致财务报表存在重大错误陈述的风险，设计及执行审计程序 以应对这些风险，以及获取充足和适当的审计凭证，作为我们意见的基础。由于欺诈可能涉 及串谋、伪造、蓄意遗漏、虚假陈述，或凌驾于内部控制之上，因此未能发现因欺诈而导致 的重大错误陈述的风险高于未能发现因错误而导致的重大错误陈述的风险。 ? 了解与审计相关的内部控制，以设计适当的审计程序，但目的并非对贵基金内部控制的有效 性发表意见。 ? 评价管理层所采用会计政策的恰当性及作出会计估计和相关披露的合理性。 19 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 独立审计师报告 致惠理价值基金份额持有人（续） (在香港设立的单位信托基金) 财务报表审计报告（续） 审计师就审计财务报表承担的责任（续） ? 对管理层采用持续经营会计基础的恰当性作出结论。根据所获取的审计凭证，确定是否存在 与事项或情况有关的重大不确定性，从而可能导致对贵基金的持续经营能力产生重大疑虑。 如果我们认为存在重大不确定性，则有必要在审计报告中提请使用者注意财务报表中的相关 披露。如果有关的披露不足，则我们应当发表非无保留意见。我们的结论是基于审计师报告 日止所取得的审计凭证。然而，未来事项或情况可能导致贵基金不能持续经营。 ? 评价财务报表的整体列报方式、结构和内容，包括披露，以及财务报表是否中肯反映交易和 事项。 我们与管理层沟通了计划的审计范围、时间安排、重大审计发现等事项，包括我们在审计中识别出 内部控制的任何重大缺陷。 就信托契约的有关条文及证监会守则附录 E 的有关披露规定的事项作出的报告 我们认为，该等财务报表在各重大方面已根据信托契约的有关条文及证监会守则附录 E 的有关披露 规定适当地编制。 罗兵咸永道会计师事务所 执业会计师 香港 2024 年 4 月 25 日 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 20 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务状况表 于二零二三年十二月三十一日 二零二三年 二零二二年 附注 美元 美元 资产 流动资产 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 4(d) 873,809,757 1,040,633,332 出售投资应收款项 10,049,788 20,722,391 发行份额应收款项 303,126 580,660 应收股息、利息及其他应收款项 385,884 424,565 保证金 30 28 现金及现金等价物 7(h) 27,155,329 29,624,027 资产总计 911,703,914 1,091,985,003 负债 流动负债 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 4(d) 7,908 16,374 购买投资应付款项 10,855,857 5,115,599 赎回份额应付款项 3,527,379 1,100,490 应付管理费 835,462 996,425 应付份额持有人分派 178,345 222,507 银行透支 7(h) 2,215,932 46,965,289 应计费用及其他应付款项 4(c), 7(h) 188,212 435,929 负债（不包括份额持有人应占资产净值） 17,809,095 54,852,613 份额持有人应占资产净值 6 893,894,819 1,037,132,390 由以下人士签署作实： 惠理基金管理香港有限公司，基金管理人 汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司，受托人 第 27 页至第 62 页的附注为该等财务报表的一部分。 21 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 综合收益表 截至二零二三年十二月三十一日止年度 二零二三年 二零二二年 附注 美元 美元 收入 股息 23,139,196 32,422,645 银行存款利息 7(h) 95,195 112,338 已变现投资亏损净额 (108,485,490) (311,427,423) 未变现投资收益╱亏损变动 48,742,802 (137,754,019) 外汇亏损净额 (383,978) (2,400,081) 其他收入 27,740 6,500 (36,864,535) (419,040,040) 开支 管理费 7(a) (11,101,970) (12,698,017) 信托及基金行政管理费 7(c), 7(h) (1,178,518) (1,325,327) 交易成本 7(h), 9 (3,758,815) (4,296,295) 利息开支 7(h) (759,234) (1,075,887) 股票借用费 7(h) – (3,183) 保管费及银行费用 7(h) (240,621) (238,636) 法律及专业费用 (36,335) (57,260) 审计师酬金 (41,512) (42,221) 其他经营开支 7(h) (956,793) (1,021,652) (18,073,798) (20,758,478) 除税前亏损 (54,938,333) (439,798,518) 股息及其他投资收入预扣税 8 (2,397,426) (2,793,488) 除税后及分派前亏损 (57,335,759) (442,592,006) 份额持有人分派 10 (2,288,127) (3,076,096) 份额持有人应占来自经营业务的资产净值减少 (59,623,886) (445,668,102) 第 27 页至第 62 页的附注为该等财务报表的一部分。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 22 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 份额持有人应占资产净值变动表（未经审计） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 二零二三年 二零二二年 美元 美元 年初份额持有人应占资产净值 1,037,132,390 1,521,786,981 发行份额 82,377,407 139,849,325 赎回份额 (165,991,092) (178,835,814) 份额交易减少净额 (83,613,685) (38,986,489) 除税后及分派前亏损 (57,335,759) (442,592,006) 份额持有人分派 (2,288,127) (3,076,096) 份额持有人应占来自经营业务的资产净值减少 (59,623,886) (445,668,102) 年末份额持有人应占资产净值 893,894,819 1,037,132,390 23 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 份额持有人应占资产净值变动表（未经审计）（续） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 年内发行份额数目的变动情况如下： 份额数目 于 一月一日 发行份额 赎回份额 于十二月 三十一日 二零二三年 “A”类份额 636,863 － (7,033) 629,830 “B”类份额 1,082,268 14,947 (96,785) 1,000,430 “C”类美元份额 22,401,704 1,578,574 (4,831,363) 19,148,915 “C”类人民币份额 475,062 41,164 (28,546) 487,680 “C”类澳元对冲份额 2,898,511 865,302 (920,707) 2,843,106 “C”类加元对冲份额 899,237 242,045 (416,774) 724,508 “C”类港元对冲份额 7,838,933 1,515,199 (4,340,577) 5,013,555 “C”类新西兰元对冲份额 857,423 322,541 (482,148) 697,816 “C”类人民币对冲份额 5,342,595 1,737,005 (1,186,135) 5,893,465 “C”类每月分派美元份额 4,289,398 639,914 (1,013,811) 3,915,501 “C”类每月分派港元份额 32,512,252 9,062,905 (7,713,790) 33,861,367 “C”类每月分派人民币份额 392,768 29,169 (178,367) 243,570 “C”类每月分派人民币对冲份额 21,055,741 5,466,877 (7,122,266) 19,400,352 “P”类美元份额 70,375 5,163 － 75,538 “P”类人民币对冲份额 19,077,485 5,398,256 (3,981,520) 20,494,221 “P”类人民币非对冲份额 1,959,414 511,076 (831,418) 1,639,072 “X”类份额 40,036 5,172 (31,642) 13,566 “Z”类份额 3,442,918 59,000 (114,000) 3,387,918 第 27 页至第 62 页的附注为该等财务报表的一部分。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 24 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 份额持有人应占资产净值变动表（未经审计）（续） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 年内发行份额数目的变动情况如下： 份额数目 于 一月一日 发行份额 赎回份额 于十二月 三十一日 二零二二年 “A”类份额 645,235 － (8,372) 636,863 “B”类份额 1,167,383 15,980 (101,095) 1,082,268 “C”类美元份额 23,365,010 3,001,709 (3,965,015) 22,401,704 “C”类人民币份额 633,290 354 (158,582) 475,062 “C”类澳元对冲份额 3,116,453 919,359 (1,137,301) 2,898,511 “C”类加元对冲份额 910,869 168,874 (180,506) 899,237 “C”类港元对冲份额 7,920,383 1,013,036 (1,094,486) 7,838,933 “C”类新西兰元对冲份额 804,730 470,599 (417,906) 857,423 “C”类人民币对冲份额 5,683,867 1,077,785 (1,419,057) 5,342,595 “C”类每月分派美元份额 4,245,615 912,219 (868,436) 4,289,398 “C”类每月分派港元份额 31,099,083 6,044,462 (4,631,293) 32,512,252 “C”类每月分派人民币份额 282,409 191,396 (81,037) 392,768 “C”类每月分派人民币对冲份额 12,619,490 11,672,851 (3,236,600) 21,055,741 “P”类美元份额 － 70,375 － 70,375 “P”类人民币对冲份额 32,997,742 2,944,218 (16,864,475) 19,077,485 “P”类人民币非对冲份额 2,157,715 463,654 (661,955) 1,959,414 “X”类份额 50,243 727,514 (737,721) 40,036 “Z”类份额 2,790,438 976,335 (323,855) 3,442,918 第 27 页至第 62 页的附注为该等财务报表的一部分。 25 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 现金流量表 截至二零二三年十二月三十一日止年度 二零二三年 二零二二年 美元 美元 经营业务产生的现金流量 份额持有人应占来自经营业务的资产净值减少 (59,623,886) (445,668,102) 就以下项目作出调整： 股息及银行存款利息 (23,234,391) (32,534,983) 利息开支 759,234 1,075,887 股票借用费 － 3,183 股息及其他投资收入预扣税 2,397,426 2,793,488 份额持有人分派 2,288,127 3,076,096 (77,413,490) (471,254,431) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产减少 166,823,575 443,158,979 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融 负债（减少）╱增加 (8,466) 15,157 出售投资应收款项减少 10,672,603 21,262,795 购买投资应付款项增加╱（减少） 5,740,258 (14,010,427) 其他应收款项减少╱（增加） 695 (458) 保证金增加 (2) － 银行透支（减少）╱增加 (44,749,357) 16,106,416 应付管理费减少 (160,963) (454,080) 应计费用及其他应付款项减少 (19,827) (95,291) 经营业务所产生╱（所动用）的现金 60,885,026 (5,271,340) 已收股息及银行存款利息 20,874,951 30,733,398 已付利息开支 (987,124) (828,619) 已付股票借用费 － (3,183) 经营活动产生的现金流入净额 80,772,853 24,630,256 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 26 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 现金流量表（续） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 二零二三年 二零二二年 美元 美元 融资活动产生的现金流量 已付份额持有人分派 (2,332,289) (3,092,673) 发行份额所得款项 82,654,941 172,344,023 赎回份额所付款项 (163,564,203) (181,330,228) 融资活动产生的现金流出净额 (83,241,551) (12,078,878) 现金及现金等价物（减少）╱增加净额 (2,468,698) 12,551,378 年初现金及现金等价物 29,624,027 17,072,649 年末现金及现金等价物（即银行余额） 27,155,329 29,624,027 第 27 页至第 62 页的附注为该等财务报表的一部分。 27 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注 1 一般数据 惠理价值基金（“本基金”）是根据于一九九三年十月二十六日订立（经不时修订及/或重述及/或 补充）并受香港法律管辖规管的信托契约（经修订）成立的开放式单位信托基金。 本基金获香港证券及期货事务监察委员会认可，并须遵守香港证券及期货事务监察委员会订立的 《单位信托及互惠基金守则》（“该守则”）。 本基金投资目标为专注分析具升值潜力的投资项目的基本因素，从而达成持续理想的回报。本基金 的投资活动由惠理基金管理香港有限公司（“基金管理人”）管理。本基金的行政管理人为汇丰机 构信托服务（亚洲）有限公司（“受托人”）。 2 主要会计政策 编制此等财务报表所采纳的主要会计政策载列如下。除另有注明外，该等政策贯彻应用于各列报 年度。 (a) 编制基准 惠理大中华高收益债券基金的财务报表根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（“国际 财务报告准则”）编制。该等财务报表根据历史成本法常规编制，并经重估以公允价值计量且其变 动计入当期损益的金融资产及金融负债（包括衍生金融工具）作出修订。 编制符合国际财务报告准则的财务报表要求使用某些关键会计估计。当中还要求基金管理人在应用 本基金的会计政策时作出判断。 除另有注明外，本文件内所提及的资产净值，均指份额持有人应占资产净值。 于二零二三年一月一日生效的准则及对现有准则的修订 本基金于自二零二三年一月一日起的年度报告期间首次采用以下准则及修订： ? 会计估计的定义 – 国际会计准则第 8 号的修订 ? 会计政策披露 – 国际会计准则第 1 号及国际财务报告准则常规修订第 2 号 对本基金财务报表无重大影响。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 28 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 2 主要会计政策（续） (a) 编制基准（续） 尚未生效且本基金并未提早采纳的准则 若干新准则、对现有准则的修订及诠释于二零二三年一月一日之后开始的年度期间生效，但并未于 编制此等财务报表时提前采纳。预期上述情况一概不会对本基金财务报表产生重大影响。 (b) 投资实体 由于存在以下条件，根据国际财务报告准则第 10 号，本基金已被视为满足投资实体的定义： (i) 本基金有多项投资； (ii) 本基金旨在为投资者提供投资管理服务而获取资金； (iii) 本基金的商业目的（已直接传达给投资者）仅为从资本增值及投资收益获取回报而进行投 资；及 (iv) 通过被投资公司基金取得的投资绩效按公允价值基准进行计量及评估。 由于本基金满足投资实体的所有典型特征，因此管理层认为本基金为一家投资实体。本基金须按以 公允价值计量且其变动计入当期损益的方式对不合并入账的结构性实体进行列报。 (c) 于不合并入账的结构性实体的权益 结构性实体指在设立该实体时投票权或类似权利并非决定控制该实体人士的主要因素。 本基金认为，其所有于被投资公司基金的投资均属于于不合并入账的结构性实体的投资。本基金对 投资目标为实现中长期资本增值及投资策略不包括使用杠杆的被投资公司基金进行投资。被投资公 司基金由运用各种投资策略以实现被投资公司基金有关投资目标的基金管理人的集团公司管理。 本基金将于不合并入账的结构性实体的投资列为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资 产。各被投资公司基金的公允价值变动均计入综合收益表。 29 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 2 主要会计政策（续） (d) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及负债 (i) 分类 - 资产 本基金根据管理该等金融资产的业务模式及金融资产的合约现金流量特征，对其投资进行分 类。金融资产组合以公允价值基准管理并评估业绩。本基金主要关注公允价值信息，并利用 该等信息评估资产的表现以作出决策。本基金并未选择不可撤销地将任何股票指定为以公允 价值计量且其变动计入其他综合收益。本基金的债务证券的合约现金流量仅为本金及利息， 但该等证券既不是为收取合约现金流量而持有，也不是为收取合约现金流量及出售而持有。 - 负债 本基金会进行卖空，即在预期借入证券的市值将下跌时出售该证券，本基金可能会进行卖空 作多种套利交易。卖空项目持作买卖用途，因分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益 的金融负债。公允价值为负的衍生工具合约以公允价值计量且其变动计入当期损益。 本基金将其所有投资归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或负债。 本基金政策要求投资管理人和受托人以公允价值基准评估有关该等金融资产及负债的信息以 及其他相关财务信息。 如本基金有应收款项，所有衍生工具将被列为资产，如本基金有应付款项，则被列为负债。 (ii) 确认╱终止确认 正规的投资交易在交易日确认，即本基金承诺购买或出售该项投资的日期。若从投资收取现金流量 的权利已届满或本基金已将其于金融资产拥有权中的绝大部分风险及回报转移，则投资将被终止 确认。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 30 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 2 主要会计政策（续） (d) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及负债（续） (iii) 计量 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及负债初步按公允价值确认。交易成本于综合收 益表内列作开支。初步确认后，所有以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及负债按公 允价值计量。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及负债的公允价值变动产生的损 益，列入其产生年内的综合收益表。 (iv) 公允价值估计 公允价值是指在市场参与者于计量日进行规范化交易时，出售资产所收取价格或转移负债所支付 价格。 于活跃市场上交易的金融资产（如公开交易衍生工具及交易证券）的公允价值以报告日收盘时的最 后买卖价为基准。活跃市场为资产或负债发生具有充足频率及数额的交易而可持续提供定价数据的 市场。 本基金对最后交易价格在买卖差价范围内的金融资产和金融负债均采用最后交易市场价格。在最后 交易价格不在买卖差价范围内的情况下，管理层将确定在买卖差价范围内最能代表公允价值的 点位。 债务证券的公允价值按报价（包括累计利息）得出。 于被投资公司基金的投资按基于相关基金的每份额╱股资产净值（由相关基金的行政管理人确定） 得出的公允价值列报或按最后买卖价（前提是被投资公司基金在交易所上市或买卖）列报。当金融 资产和负债暂停交易时，投资按基金管理人对其公允价值的估计进行估值。 并非在活跃市场买卖的场外衍生工具使用经纪报价或估值方法确定。 31 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 2 主要会计政策（续） (e) 收入 (i) 利息收入 利息收入按时间比例基准使用实际利率法于综合收益表内确认。 债务证券的利息收入于综合收益表内在“已变现投资收益/亏损净额”及“未变现投资收益/亏损净 额变动净额”项下确认，取决于本基金在年终时是否持有该债务证券。 (ii) 股息收入 股息收入在收取付款的权利确定时确认。 (f) 开支 开支按累计基准计算并计入综合收益表。 (g) 交易成本 交易成本为收购/处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或负债所产生的成本，包括 支付给代理、顾问、经纪及交易商的费用及佣金。交易成本一旦产生，立即于综合收益表内确认为 开支。 (h) 抵销金融工具 金融资产及负债于有法定强制权以抵销已确认金额及于拟按净值基准结算或同时将资产变现及偿付 负债时予以抵销，而有关净额于财务状况表内呈报。法律上可强制执行的权利不得取决于未来事 件，而须在一般业务过程中及在本基金或交易对手方违约、无偿付能力或破产的情况下强制执行。 (i) 抵押品 获提供抵押品的一方无权出售或转质押抵押品，而本基金于财务状况表内将该等已质押投资分类为 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 本基金提供的现金抵押品于财务状况表内被确认为保证金，且并不计为现金及现金等价物的一 部分。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 32 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 2 主要会计政策（续） (j) 外币换算 (i) 功能及列报货币 财务报表所列项目以基金运作所处主要经济环境的货币（“功能货币”）计量。本基金的业绩以美 元为单位衡量并向大型份额持有人报告。基金管理人认为美元是最能忠实地代表基础交易、事件和 条件的经济影响的货币。财务报表以美元列报，美元是本基金的功能和列报货币。 (ii) 交易及结余 外币交易按交易日现行的汇率换算为功能货币。外币资产和负债按年终日的现行汇率换算为功能货 币。外币换算所产生的损益则涵盖于综合收益表中。 与现金及现金等价物有关的汇兑收益及亏损以“亏损净额”于综合收益表中列示。 与以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债有关的外汇损益在综合收益表中，以 “已变现投资亏损净额”和“未变现投资收益╱亏损净额变动净额”列示。 (k) 税项 本基金目前须缴纳若干国家就投资收入及资本收益征收的预扣税项。该收入以总预扣税项于综合收 益表内记录。 (l) 现金及现金等价物 现金及现金等价物包括手头现金、存于银行的活期存款、于三个月或更短时间内到期的其他短期高 流动性质的投资，但不包括向经纪机构的透支，因为此类透支仅限用于投资。银行透支于财务状况 表内列示为流动负债。 33 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 2 主要会计政策（续） (m) 可赎回份额 可赎回份额被归类为金融负债，由持有人选择发行或赎回，价格以相关交易日收盘时基金的份额净 值为准。基金份额净值的计算方法是：份额持有人应占资产净值除以流通份额总数。 可赎回份额将于妥善收到已签署的有关类别份额认购或转换申请后发出。认购款项应于有关交易时 段结束后不超过三个营业日内妥善收到。发行份额的应收款项于妥善收到认购申请但尚未处理完毕 时确认。 赎回款项将于妥善收到正式赎回份额申请与向份额持有人支付赎回所得款项之间的最长间隔时间支 付，不可超过三十日。赎回份额的应付款项于妥善收到赎回申请但尚未处理完毕时确认。 (n) 份额持有人分派 建议向份额持有人作出的分派在有关分派获适当授权时及不再受本基金支配时在综合收益表内确 认。基金管理人预期能够用基金投资产生的可分派净收益来支付分派，但如果该等可分派净收益不 足以支付其宣布的分派，基金管理人可酌情决定该等分派用资本来支付。份额分派在综合收益表内 确认。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 34 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 3 关键会计估计和假设 基金管理人作出有关未来的估计和假设。根据定义，由此得出的会计估计通常不会等于相关的实际 结果。估计会不断评估，并基于过往经验和其他因素，包括在这种情况下被认为是对未来事件的合 理预期。下个财政年度内可能导致资产和负债的账面值出现重大调整的重大风险的估计和假设概述 如下。 在活跃市场中没有报价的金融工具的公允价值 本基金持有在活跃市场中没有交易或报价的金融工具。本基金运用其判断选择适当方法，并根据每 一报告期结束时的市场状况作出假设，估计此等金融工具的公允价值。 估值技术包括运用价格和其他相关信息的市场方法，该等信息来自涉及相同或可比资产或负债的市 场交易，例如基金管理人提供的资产净值、经纪人报价和最终成交价格。从定价来源（例如定价机 构或债券/债务做市商）获得的经纪人报价可能仅具指示性，不具有可执行性或约束力。本基金将对 定价来源所使用的数量和质量进行判断和估计。如果不存在可用市场数据，则本基金可运用其自有 模型对头寸进行估值。尽管使用最佳估计来估测公允价值，但任何估值技术均存在固有的局限性。 估计公允价值可能与存在现成市场情况下使用的价值有所不同。 于二零二三年十二月三十一日，本基金持有两只（二零二二年：两只）非上市股票为零美元（二零 二二年：零美元），属于第三级投资。详情请参阅附注 4 (d) 。 35 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理 本基金的业务须承受各种财务风险，如：市场风险（包括外汇风险、价格风险及利率风险）、信贷 及交易对手风险及流动性风险。 该等风险及本基金采取的管理该等风险的各种风险管理政策讨论如下： (a) 市场风险 (i) 外汇风险 本基金可能会持有以功能货币美元以外货币计价的资产，因此可能承受外汇风险。基金管理人会每 日监察本基金的整体货币头寸。 下表包括以外币持有的货币及非货币资产与负债，连同外币合理可能变动的百分比及对资产净值的 估计影响。非货币投资包括股票。货币投资包括外汇远期。 外币头寸净值总额 非货币 资产净值 美元等值 货币 资产净值 美元等值 百分比变动 % 对资产净值的 估计影响 美元 于二零二三年十二月三十一日 澳元 － 25,453,984 +/-5 +/-1,272,699 加元 － 7,573,715 +/-3 +/-227,211 港元* 364,254,050 25,623,483 +/-0 － 印尼卢比 － 766 +/-3 +/-23 新西兰元 － 6,248,137 +/-5 +/-312,407 人民币 141,811,537 54,502,444 +/-5 +/-9,815,699 新台币 232,427,722 2,723,488 +/-5 +/-11,757,561 新加坡元 － 148,026 +/-2 +/-2,961 738,493,309 122,274,043 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 36 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (a) 市场风险（续） (i) 外汇风险（续） 外币头寸净值总额 非货币 资产净值 美元等值 货币资产╱ （负债）净值 美元等值 百分比变动 % 对资产净值的 估计影响 美元 于二零二二年十二月三十一日 澳元 － 28,568,401 +/-5 +/-1,428,420 加元 － 9,872,980 +/-5 +/-493,649 港元* 585,933,025 (6,119,112) +/-0 － 印尼卢比 － 757 +/-5 +/-38 新西兰元 － 8,364,682 +/-5 +/-418,234 人民币 179,137,881 61,317,651 +/-5 +/-12,022,777 新加坡元 3,820,786 380,104 +/-5 +/-210,045 新台币 169,028,172 27,777,319 +/-5 +/-9,840,275 937,919,864 130,162,782 * 港元现与功能货币美元挂钩，汇率波幅窄，因此不会承受重大外汇风险。 37 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (a) 市场风险（续） (ii) 价格风险 基金管理人主要以分散投资组合及通过在基金说明书注明的特定限制内慎选证券及其他金融工具以 控制价格风险。基金管理人会每日监察本基金的整体市场状况。 于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，本基金并无超过资产净值 10%的单一证券。本基金于 报告日的整体市场风险敞口如下： 资产净值百分比 二零二三年 二零二二年 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 上市股票 中国 15.86 17.27 香港 – H 股 9.11 16.41 – 红筹股 8.44 10.02 – 其他 23.19 30.07 新加坡 － 0.37 台湾 26.00 16.30 美国 13.11 6.55 95.71 96.99 供股 台湾 0.00 － 参与票据 1.86 1.50 非上市股票 － － 非上市投资基金 0.09 1.78 远期外汇合约 0.09 0.07 97.75 100.34 * 占资产净值的百分比低于 0.005%。 * 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 38 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (a) 市场风险（续） (ii) 价格风险（续） 资产净值百分比 二零二三年 二零二二年 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 (0.00) (0.00) 远期外汇合约 (0.00) (0.00) 下表载列股票及参与票据按行业划分的净持仓分析。 二零二三年 % 二零二二年 % 金融 10.73 24.64 工业 4.74 － 公用事业 3.25 2.98 非必需消费品 22.82 24.22 信息技术 30.18 17.06 医疗保健 7.66 3.47 房地产 0.88 4.12 必需消费品 6.78 12.30 电信服务 12.96 10.67 能源 － 0.54 100.00 100.00 39 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (a) 市场风险（续） (ii) 价格风险（续） 本基金可卖空发行人的证券。本基金作出的卖空涉及若干风险及特殊考虑因素。卖空可能产生的亏 损与因购买证券可能导致的亏损不同，原因是卖空产生的亏损可能没有限额，而购买证券可能导致 的亏损不会超过投资总额。 下表概述本基金上市股票、股本衍生工具及投资基金组合对股票价格变动的敏感度分析。分析假设 摩根士丹利金龙净回报指数上升╱下跌而所有其他可变因素保持不变，且假设本基金上市股票组合 的公允价值及本基金的衍生工具的名义价值随着指数的历史表现而起伏。基金管理人并未参考任何 市场指数来管理价格风险。以下所用指数仅作为指引及比较表现之用。 百分比变动 对资产净值的估计影响 二零二三年 二零二二年 二零二三年 二零二二年 % % 美元 美元 摩根士丹利金龙净回报指数 +/-15 +/-30 +/-128,496,710 +/-315,869,952 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 40 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (a) 市场风险（续） (iii) 利率风险 利率风险是指金融工具的价值或未来现金流量因市场利率变动而波动的风险。 下表概述本基金于报告日的金融资产和负债，其面临市场利率现行水平波动的风险，按剩余到期日 分类。 少于一个月 二零二三年 二零二二年 美元 美元 现金及现金等价物 27,155,329 29,624,027 银行透支 (2,215,932) (46,965,289) 利率敏感度差距 24,939,397 (17,341,262) 银行余额均以短期市场利率配置，而基金管理人认为，现行市场利率水平稳定且波动小，因此本基 金并未承受重大风险。 (b) 信贷及交易对手风险 本基金与基金管理人认为实力雄厚的经纪交易商、银行及受监管交易所进行大部分证券交易及合约 承担活动，以限制其信贷风险。所有上市证券的交易均以交付时结算╱付款的方式由受认可及信誉 良好的经纪机构进行。由于出售的证券仅在经纪机构收款后交付，因此违约风险不大。至于购入投 资，则于经纪机构接收证券后付款。如果其中一方未能履行责任，交易将告吹。 41 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (b) 信贷及交易对手风险（续） 下表显示于报告日的主要交易对手风险。信用评级由穆迪出具。 二零二三年 二零二二年 美元 美元 交易对手 银行现金 Aa2 27,155,329 － Aa3 － 29,624,027 保证金 Aa3 30 28 保管人及其他经纪机构的投资 Aa2 873,809,757 － Aa3 － 1,040,633,332 出售投资应收款项 A1 7,005,203 － A2 898,937 － 未获评级 2,145,648 20,722,391 发行份额应收款项 未获评级 303,126 580,660 本基金使用违约概率、违约风险和违约损失来衡量信贷风险和预期信用亏损。管理层在确定任何预 期信用亏损时会考虑历史分析和前瞻性信息。于二零二三年十二月三十一日，出售投资应收款项、 发行份额应收款项、应收股息及利息、其他应收款项、保证金及银行余额均由信用评级为 Aa2 (二零 二二年: Aa3) 或以上的交易对手持有，并将在一周内结算。预期信用亏损对本基金而言并不重大， 因此并未根据国际财务报告准则第 9 号的要求在财务报表中确认任何预期信用亏损。 于报告日的最大信贷风险值为财务状况表所示的金融资产（股票除外）的账面值。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 42 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (c) 流动性风险 下表按报告日至合约到期日的剩余期限分析本基金的金融负债。表中披露的数额为合约性未折现的 现金流量。下表反映财务状况表项目的标题，显示在基金管理人不行使 10%赎回上限的情况下，可 赎回资产的净值。 少于三个月 二零二三年 二零二二年 美元 美元 份额持有人应占资产净值 893,894,819 1,037,132,390 以公允价值计量且其变动计入当期损益的 金融负债－衍生工具 7,908 16,374 购买投资应付款项 10,855,857 5,115,599 赎回份额应付款项 3,527,379 1,100,490 应付管理费 835,462 996,425 分派股息给份额持有人 178,345 222,507 银行透支 2,215,932 46,965,289 应计费用及其他应付款项 188,212 435,929 911,703,914 1,091,985,003 于二零二三年十二月三十一日，本基金受限于一项（二零二二年：一项）与其衍生工具交易对手的 被动对冲安排。该项安排给予本基金及交易对手依法可强制执行权利，以抵销若干金融资产及 负债。 43 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (c) 流动性风险（续） 本基金及其交易对手已经选择按总额基准结清所有交易；然而，各方均有选择权在另一方违约的情 况下按净额基准结清所有公开义务。根据主扣除协议的条款，如果违约情况在有关通知向涉事方发 出或破产后没有得到纠正，则包括该方未能支付的到期款项，该方未能履行协议规定的任何义务 （付款除外）。 下表呈列本基金于报告日符合资格进行对销的金融资产及负债（如果本基金选择强制执行主扣除协 议及类似协议）。将予抵销的金额限于同一交易对手内的金融资产或金融负债的绝对值。 二零二三年 二零二二年 美元 美元 已确认金融资产总额 远期货币合约 816,302 772,983 财务状况表中列明的金融资产净额 816,302 772,983 已确认金融负债总额 远期货币合约 (7,908) (16,374) 财务状况表中列明的金融负债净额 (7,908) (16,374) 净金额 808,394 756,609 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 44 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (c) 流动性风险（续） 资本管理 本基金的资本以份额持有人应占资产净值列示，并受每日可赎回份额的认购金额及赎回金额影响。 就资本管理而言，本基金旨在为份额持有人提供回报及长期资本增值。 为维持资本架构，基金管理人采取以下措施： – 监控有关流动资产的认购及赎回活动； – 为保障份额持有人的利益，在特殊情况下，基金管理人可能限制任何赎回日的赎回份额总数， 合计不得超过已发行份额总数的 10%；及 – 根据基金说明书密切关注基金投资指引及限制。 本基金所投资市场的流动性可能相对不足，该等市场一般随着时间的推移而大幅波动。本基金资产 投资于流动性相对不足的证券，可能限制本基金按本身所期望价格及时间出售其投资的能力。流动 性不足的风险也可从场外交易产生。于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，基金管理人认为 该等流动性不足的投资金额与份额持有人应占资产净值相比相对微不足道，而本基金绝大部分的资 产可于七日或更短时间内变现，以产生现金流入，从而控制流动性风险。 下表载列持有本基金资产净值超过 10%的投资者名单： 投资者 资产净值百分比 于二零二三年十二月三十一日 投资者一 12.70 投资者二 11.89 于二零二二年十二月三十一日 投资者一 12.14 投资者二 11.34 45 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (d) 公允价值估计 下表根据公允价值等级机制分析于报告日按公允价值计量的本基金金融资产及负债（按分类）。 第一等级 第二等级 第三等级 总计 美元 美元 美元 美元 于二零二三年十二月三十一日 持作交易的金融资产 上市股票 855,602,224 － － 855,602,224 参与票据 － 16,618,816 － 16,618,816 非上市投资基金 － 753,000 － 753,000 非上市股票 － － － － 供股 － 19,415 － 19,415 远期外汇合约 － 816,302 － 816,302 855,602,224 18,207,533 － 873,809,757 持作交易的金融负债 远期外汇合约 － (7,908) － (7,908) * 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 46 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (d) 公允价值估计（续） 第一等级 美元 第二等级 美元 第三等级 美元 总计 美元 于二零二二年十二月三十一日 持作交易的金融资产 上市股票 1,005,886,522 － － 1,005,886,522 参与票据 － 15,545,551 － 15,545,551 非上市投资基金 － 18,428,276 － 18,428,276 非上市股票 － － － － 远期外汇合约 － 772,983 － 772,983 1,005,886,522 34,746,810 － 1,040,633,332 持作交易的金融负债 远期外汇合约 － (16,374) － (16,374) 价值根据活跃市场所报市价的投资（因此分类为第一等级）包括于活跃市场上市的股票及日常交易 的上市被投资公司基金。本基金并未调整该等投资的报价。 并非于活跃市场买卖及根据市场报价或经纪报价估值的金融工具，或并无活跃市场及根据可观察输 入值证实的估值模式估值的金融工具分类为第二等级。 分类为第三等级的投资具有重大不可观察输入值，原因是该等投资很少进行交易。 * 截至二零二三年十二月三十一日，两只非上市股票（二零二二年：两只非上市股票）的公允价值全部标记为零。 * 47 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (d) 公允价值估计（续） 基金管理人认为估值模式的输入值变动对本基金的资产净值并不构成重大影响。并未呈列量化分 析。下表概述基金管理人在确定公允价值时采纳的主要不可观察输入值。 公允价值 估值方法 不可观察 输入值 输入范围 美元 于二零二三年十二月三十一日 非上市股票 － 应用折让后的 最后交易价 折让率 100% 于二零二二年十二月三十一日 非上市股票 － 应用折让后的 最后交易价 折让率 100% 于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，各等级之间概无转拨。 于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，第三等级投资没有变动。 其他资产及负债按摊销成本列账，其账面值与公允价值合理近似。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 48 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 4 财务风险管理（续） (e) 衍生金融工具 本基金于报告日所持衍生金融工具的详情载列如下： 名义金额 公允价值 长仓/（短仓） 资产 负债 美元 美元 于二零二三年十二月三十一日 远期外汇合约 36,189,758 澳元 384,294 － 远期外汇合约 9,610,825 加元 124,735 － 远期外汇合约 387,743,225 离岸人民币 200,857 － 远期外汇合约 9,452,209 新西兰元 106,416 － 远期外汇合约 (224,352 澳元) – (1,997) 远期外汇合约 (7,001 加元) – (19) 远期外汇合约 (5,054,521 离岸人民币) – (2,821) 远期外汇合约 57,071,320 港元 – (2,325) 远期外汇合约 (52,702 新西兰元) – (746) 中国股票参与票据 87,929,838 人民币 12,372,467 － 中国股票参与票据 30,179,260 人民币 4,246,349 － 17,435,118 (7,908) 名义金额 公允价值 长仓/（短仓） 资产 负债 美元 美元 于二零二二年十二月三十一日 远期外汇合约 40,646,397 澳元 566,738 － 远期外汇合约 12,986,151 加元 94,288 － 远期外汇合约 10,000 港元 0 － 远期外汇合约 12,733,027 新西兰元 14,267 － 远期外汇合约 421,246,318 离岸人民币 97,690 － 远期外汇合约 98,315,009 港元 － (14,840) 远期外汇合约 (1,229,614 离岸人民币) － (595) 远期外汇合约 (33,974 加元) － (150) 远期外汇合约 (103,138 澳元) － (741) 远期外汇合约 (8,433 新西兰元) － (48) 中国股票参与票据 107,942,447 人民币 15,545,551 － 16,318,534 (16,374) 49 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 5 未合并入账的结构性实体投资 未合并入账的结构性实体包括于被投资公司基金的投资，该等投资须遵守相关被投资公司基金的发 售文件的条款及条件，且易受到因与该等结构性实体未来价值有关的不确定性而产生的市价风险影 响。基金管理人在对相关基金、其策略及相关基金管理人的总体素质进行广泛的尽职调查后，才会 作出投资决定。 本基金持有的被投资公司基金占相关结构性实体资产净值总额的百分比，会因结构性物理层面的认 购及赎回量而不时发生变动。本基金可能于任何时间点持有结构性实体已发行股份╱基金份额总数 的大部分。 下表概述本基金于报告日持有的被投资公司基金。 拥有权百分比 被投资公司基金 基金管理人 二零二三年 二零二二年 注册成立 地点 交易 频率 Value Partners Ireland Fund ICAV － Value Partners All China Equity Fund? 惠理基金管理 香港有限公司** － 95.99% 爱尔兰 每日* Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares Consumption Fund? 惠理基金管理 香港有限公司** － 6.25% 爱尔兰 每日* Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares Equity Fund? 惠理基金管理 香港有限公司** 6.26% 6.24% 爱尔兰 每日* Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares High Dividend Fund? 惠理基金管理 香港有限公司** 6.27% 6.25% 爱尔兰 每日* * 被投资公司基金的基金管理人也有能力限制每日赎回及预扣所要求的金额。在特殊情况下，被投资公司基金的基金管 理人也有能力暂停赎回。 ? 投资基金未经香港认可，不面向香港公众。 ** 被投资公司基金也由基金管理人或其关联方管理。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 50 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 5 未合并入账的结构性实体投资（续） 被投资公司基金投资组合的公允价值变动及被投资公司基金公允价值的相应变动可能会令本基金面 临损失。本基金所面临来自其所持结构性实体权益的损失风险相等于其于结构性实体的投资的公允 价值总额。一旦本基金出售其所持结构性实体的股份╱份额，本基金将不再面临来自结构性实体的 任何风险。 按公允价值列报的于被投资公司基金的投资按公允价值的承担披露于下表中。该等投资计入财务状 况表，归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 公允价值 资产净值 百分比 美元 于二零二三年十二月三十一日 Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares Equity Fund Class X USD Unhedged Acc 341,500 0.04 Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares High Dividend Fund Class X USD Unhedged Acc 411,500 0.05 753,000 0.09 51 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 5 未合并入账的结构性实体投资（续） 公允价值 资产净值 百分比 美元 于二零二二年十二月三十一日 Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners All China Equity Fund Class X USD Unhedged Acc 17,172,776 1.66 Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares Consumption Fund Class X USD Unhedged Acc 385,500 0.04 Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares Equity Fund Class X USD Unhedged Acc 441,000 0.04 Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares High Dividend Fund Class X USD Unhedged Acc 429,000 0.04 18,428,276 1.78 于截至二零二三年十二月三十一日止年度，对结构性实体的购买总额及出售总额分别为零美元(二零 二二年: 零美元) 及 18,797,527 美元 (二零二二年: 零美元) 。本基金拟继续择机买卖被投资公司基 金。于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，本基金概无任何资本承担责任，且概无就未结算 购买而应付结构性实体的任何款项。 于截至二零二三年十二月三十一日止年度，对被投资公司基金的投资确认净收益总额 1,122,251 美 元（二零二二年：净亏损 8,965,321 美元）。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 52 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 6 可赎回份额 本基金的份额按不同类别发行。所有份额可每日赎回。诚如附注 7(a)所披露，九类份额所需的管理 费各不相同。除非获得基金管理人同意，否则“A”类份额及“B”类份额的申请分别已自二零零二 年及二零零九年暂停买卖。新投资者如欲投资本基金及现有份额持有人如欲进一步认购本基金份 额，可认购“C”类份额、“C”类对冲份额、“C”类每月分派份额、“X”类份额、“Z”类份额 及“P”类份额。 本基金可订立若干货币相关交易，以对冲基金拨归某一类别的资产与相关类别的类别货币所产生的 货币风险。就一个或多个类别实行有关策略所用任何金融工具将属于本基金的整体资产╱负债，但 将拨归相关类别，且相关金融工具的收益╱亏损及成本将只会积累计算在有关类别内。 “A”类份额、“B”类份额、“C”类份额、“C”类对冲份额、“C”类每月分派份额、“X”类份 额、“Z”类份额及“P”类份额为可按份额持有人的选择而赎回的可赎回份额（有关份额的管理费 百分比各不相同且特征也并不相同），并因此归类为金融负债。份额可按相等于应占本基金资产净 值比例的金额回售给本基金，以换取现金。份额按赎回金额列报，即份额持有人行使其权利将份额 回售给本基金时，于报告日所应获付的金额。 该等份额代表本基金的资本。本基金的资本在财务状况表上显示为份额持有人应占资产净值。本基 金致力将认购款额投资于合适的项目上，同时维持充足的流动性以应付赎回。当有需要时，卖出上 市证券能增强流动性。 本基金提供累积收益的可赎回份额类别（“A”类份额、“B”类份额、“C”类美元份额、“C” 类人民币份额、“C”类澳元对冲份额、“C”类加元对冲份额、“C”类港元对冲份额、“C”类 新西兰元对冲份额、“C”类人民币对冲份额、“P”类美元份额、“P”类人民币对冲份额、“P” 类人民币非对冲份额、“X”类份额和“Z”类份额，统称为“累积类别”）或用净收入支付定期股 息或偶尔用资本支付的类别（“C”类每月分派美元份额、“C”类每月分派港元份额、“C”类每 月分派人民币份额、“C”类每月分派人民币对冲份额，统称为“分派类别”）。基金管理人目前 不打算就累积类别派发股息。因此，任何归属于累积类别份额的净收入和已实现净盈利将反映在其 各自的份额净值中。 53 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 6 可赎回份额（续） 已发行份额数目 于报告日的份额数目及份额净值如下： 二零二三年 二零二二年 份额数目 “A”类份额 629,830 636,863 “B”类份额 1,000,430 1,082,268 “C”类美元份额 19,148,915 22,401,704 “C”类人民币份额 487,680 475,062 “C”类澳元对冲份额 2,843,106 2,898,511 “C”类加元对冲份额 724,508 899,237 “C”类港元对冲份额 5,013,555 7,838,933 “C”类新西兰元对冲份额 697,816 857,423 “C”类人民币对冲份额 5,893,465 5,342,595 “C”类每月分派美元份额 3,915,501 4,289,398 “C”类每月分派港元份额 33,861,367 32,512,252 “C”类每月分派人民币份额 243,570 392,768 “C”类每月分派人民币对冲份额 19,400,352 21,055,741 “P”类美元份额 75,538 70,375 “P”类人民币对冲份额 20,494,221 19,077,485 “P”类人民币非对冲份额 1,639,072 1,959,414 “X”类份额 13,566 40,036 “Z”类份额 3,387,918 3,442,918 二零二三年 二零二二年 份额净值 “A”类份额 329.72 美元 346.90 美元 “B”类份额 143.68 美元 151.92 美元 “C”类美元份额 17.97 美元 19.01 美元 “C”类人民币份额 13.21 人民币 13.65 人民币 “C”类澳元对冲份额 13.00 澳元 14.11 澳元 “C”类加元对冲份额 13.44 加元 14.40 加元 “C”类港元对冲份额 11.69 港元 12.52 港元 “C”类新西兰元对冲份额 13.82 新西兰元 14.83 新西兰元 “C”类人民币对冲份额 12.18 人民币 13.30 人民币 “C”类每月分派美元份额 7.27 美元 7.92 美元 “C”类每月分派港元份额 7.26 港元 7.90 港元 “C”类每月分派人民币份额 7.62 人民币 7.99 人民币 “C”类每月分派人民币对冲份额 6.87 人民币 7.61 人民币 “P”类美元份额 7.3094 美元 7.7309 美元 “P”类人民币对冲份额 9.0267 人民币 9.8577 人民币 “P”类人民币非对冲份额 9.6877 人民币 10.0194 人民币 “X”类份额 10.64 美元 11.11 美元 “Z”类份额 9.84 美元 10.36 美元 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 54 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 7 关联方交易╱与受托人、基金管理人及其关联方的交易 下列为重大关联方交易╱本基金与受托人、基金管理人及各自关联方于期内订立的交易的概要。受 托人及基金管理人的关联方为证监会守则内所界定的关联方。所有该等交易均于日常业务过程中按 一般商业条款订立。 (a) 管理费 基金管理人有权收取管理费，以“A”类份额及“Z”类份额占本基金资产净值部分按每年 0.75% ， 及“B”类份额、“C”类份额、“C”类对冲份额、“C”类每月分派份额及“P”类份额分别占本 基金资产净值部分按每年 1.25%计算。“X”类份额不收取管理费。管理费按每日计算及累计，并 于每月底支付。 (b) 业绩表现费 基金管理人有权收取业绩表现费，以年度内已发行份额的平均数乘以报告日份额净值（计入应计业 绩表现费前）超出(i)份额的首次发行价及(ii)在先前任何有关财政年度十二月三十一日用作计算及支 付业绩表现费及包括有关表现期间已宣派或支付的任何分派的最高份额净值（在支付业绩表现费 后）（以较高者为准）的差额的 15%计算。业绩表现费按每日计算及累计，并于每年底支付。 (c) 信托费及基金行政管理费 受托人有权按下列基准收取可变信托费及基金行政管理费：(i)以本基金资产净值的首 1.5 亿美元按 每年 0.15%计算；(ii)以本基金资产净值以后的 1.5 亿美元按每年 0.13%计算；及(iii)其后按每年 0.11%计算。根据信托契约，受托人还有权每年收取固定费用 4,500 美元。浮动费用按每日计算及 累计，并于每月底支付。 (d) 过户费 受托人还有权以本基金的基金登记机构的身份每年就所提供的服务收取相当于本基金资产净值 0.03%的费用。 55 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 7 关联方交易╱与受托人、基金管理人及其关联方的交易（续） (e) 受托人、基金管理人及其关联方于本基金的持有量及从份额交易中获利╱亏损 受托人、基金管理人及其关联方于本基金的持有量及从份额交易中获利╱（亏损）的份额如下： 交易份额 于一月一日 发行份额 赎回份额 于十二月 三十一日 二零二三年 “A”类份额 基金管理人董事 34,669 － － 34,669 基金管理人董事配偶 6,615 － － 6,615 “B”类份额 基金管理人董事 14,749 － － 14,749 基金管理人董事配偶 1,992 － － 1,992 “C”类份额 惠理基金管理公司* － 2,231 (2,231) － 盛宝资产管理有限公司** － 22,642 － 22,642 “X”类份额 惠理基金管理公司* 40,035 5,173 (31,642) 13,566 ** 截至二零二三年十二月三十一日，基金管理人母公司的董事通过盛宝资产管理有限公司持有该基金的份额。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 56 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 7 关联方交易╱与受托人、基金管理人及其关联方的交易（续） (e) 受托人、基金管理人及其关联方于本基金的持有量及从份额交易中获利╱亏损（续） 交易份额 于一月一日 发行份额 赎回份额 于十二月 三十一日 二零二二年 “A”类份额 基金管理人董事 34,669 － － 34,669 基金管理人董事配偶 6,615 － － 6,615 “B”类份额 基金管理人董事 14,749 － － 14,749 基金管理人董事配偶 1,992 － － 1,992 “C”类份额 惠理基金管理公司* － 11,221 (11,221) － “X”类份额 惠理基金管理公司* 50,243 727,514 (737,722) 40,035 * 惠理基金管理公司为基金管理人的同属子公司。 注 截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度，基金管理人及其关联方持有的基金份额有权根据其持有的 相关基金份额获得分配，详情请参阅附注 10 。 57 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 7 关联方交易╱与受托人、基金管理人及其关联方的交易（续） (f) 于基金管理人或其关联方所管理基金的投资 截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度，本基金投资基金管理人或其关联方所管理的 其他基金。更多详情请参阅附注 5 。 根据本基金的基金说明书，该等基金的基金管理人已将相关费用退回给本基金，放弃本基金应付的 管理费，这作为“其他收入”列报于综合收益表。截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止 年度，没有管理费回扣。 (g) 定制参与票据的投资 截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度，本基金与同属基金管理人及╱或其联营公司 管理的其他基金没有进行交易。 (h) 与受托人及其关联方的其他交易和结余 除了信托费及基金行政管理费 1,178,518 美元（二零二二年：为 1,325,327 美元）（如附注 7(c)所 披露）外，本基金与受托人及其关联方有以下额外交易。所有该等交易均于日常业务过程中按一般 商业条款订立。 二零二三年 二零二二年 美元 美元 银行存款利息 95,195 112,338 交易费用* (39,573) (69,078) 利息开支 (759,234) (1,075,887) 股票借用费 – (3,183) 保管费及银行费用 (4,639) (6,538) 分保管费用开支 (235,982) (232,098) 登记及过户费用 (246,907) (280,035) 年度服务费 (5,447) (7,017) * 截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度包括交易费用在内本基金就投资买卖支 付给保管人关联方的佣金如下： 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 58 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 7 关联方交易╱与受托人、基金管理人及其关联方的交易（续） (h) 与受托人及其关联方的其他交易和结余（续） 二零二三年 二零二二年 美元 美元 香港上海汇丰银行有限公司 总佣金支出 15,355 55,158 交易价值总值 10,245,612 48,226,645 佣金平均比率 0.15% 0.11% 交易占基金交易总额的比例 0.63% 2.44% 除了应付信托费及基金行政管理费 84,213 美元（二零二二年： 101,722 美元）及应付过户费 17,515 美元（二零二二年： 21,437 美元）（如附注 7(c)所披露）外，本基金与受托人及其关联方 有以下额外结余。 二零二三年 二零二二年 美元 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 873,809,757 1,040,633,332 现金及现金等价物 27,155,329 29,624,027 银行透支 (2,215,932) (46,965,289) 应收利息 12,269 5,320 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 (7,908) (16,374) 应付交易费用 (2,607) (1,406) 应付利息开支 (16,525) (244,415) 应付保管费及银行费用 (2) (2) 应付年度服务费 (969) (974) 截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度，本基金与香港上海汇丰银行有限公司订立远 期货币合约，受托人关联方的实际亏损总计为 4,167,702 美元 (二零二二年：10,395,343 美元) 。于 二零二三年十二月三十一日，本基金与香港上海汇丰银行有限公司持有未偿还的外汇远期合约，分 别为金融资产 816,302 美元（二零二二年：772,983 美元）和金融负债 7,908 美元（二零二二年： 16,374 美元）。 59 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 8 税项 (a) 香港 根据香港税务条例第 14 、26 或 26A 条，出售本基金投资所获得的股息及利息收入及已变现收益可 豁免缴付香港利得税，因此未就香港利得税计提拨备。 (b) 中华人民共和国（“中国”） 编制该等财务报表时，基金管理人已作出若干假设，并使用视乎未来情况与税项风险相关的各种估 计。会计业绩估计未必等同有关实际业绩。 本基金投资多种与中国上市公司“A”股挂钩的衍生工具，还通过沪港通投资“A”股。于二零一四 年十一月十七日前，相关合格境外机构投资者（“QFII”）须就所有源自中国的股息及已变现资本 收益缴纳 10%的预扣税。自二零一四年十一月十七日起，仅须就所有源自中国的股息缴纳 10%的预 扣税。 中国 A 股的资本利得税 根据财税[2014]第 81 号及[2016]第 127 号文件的规定，境外投资者通过沪港通和深港通买卖中国 A 股取得的资本利得暂免缴纳中国企业所得税。 本基金投资通过沪港通/深港通交易的 A 股，须就来自 A 股的股息收入缴纳 10% 的预扣税。截至二 零二三年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日止年度，从 A 股中收到的股息收入扣除了预 扣税。 中国 H 股的资本利得税 本基金投资在香港联交所上市的中国公司的股份 (“H 股”) 。根据《企业所得税法》(“CIT 法”)的 一般征税规定，严格根据法律意义而言，可就本基金来源于中国的资本收益征收 10%的 WIT ，除非 根据有关的双重征税条约予以豁免或减少。然而，中国税务机关对此类资本收益征收 WIT 可能存在 实际困难。对于中国非税务居民企业从 H 股交易中获得的资本收益，当地税务局没有严格执行 10% 的 WIT。如果资本收益来自 H 股交易，一般不征收增值税，因为购买和处置通常是在中国境外 完成。 财务报表中没有为从此类收益中征税编列经费，因为基金管理人认为在目前的执法环境下，对来自 H 股的资本收益进行征税的可能性不大。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 60 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 8 税项（续） (c) 其他司法管辖区 于截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度内，若干已收取的股息收入及投资收入须缴 付海外预扣税。 9 交易费用 截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度期间，本基金产生以下交易费用。 二零二三年 二零二二年 美元 美元 经纪费用 1,877,704 2,086,302 其他交易费用 1,856,893 2,196,073 事务处理费 24,218 13,920 3,758,815 4,296,295 61 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 10 向分派类别分派 根据附注 6 ，基金管理人可决定用净收益和/或归属于分派类别的资本进行分派。下表概述报告期内 进行的红利分派情况。分派计入综合收益表中并且仅适用于分派类别。 二零二三年 美元 二零二二年 美元 年度综合亏损总额 (59,623,886) (445,668,102) 向分派类别的份额持有人进行分派 2,288,127 3,076,096 本基金于年初及年末无未分配净收益。 下表概述报告期内作出的股息分派。 类别 二零二三年 二零二二年 频率 除息日* “C”类每月分派美元份额 0.0196 美元 0.0196 美元 每月 一月至十二月最后一个营业日 “C”类每月分派港元份额 0.0194 港元 0.0194 港元 每月 一月至十二月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币份额 0.0197 人民币 0.0197 人民币 每月 一月至三月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币份额 0.0067 人民币 0.0197 人民币 每月 四月至十二月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币对冲份额 0.0187 人民币 0.0391 人民币 每月 一月至三月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币对冲份额 0.0063 人民币 0.0391 人民币 每月 四月至七月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币对冲份额 0.0063 人民币 0.0187 人民币 每月 八月至十二月最后一个营业日 * 二零二三年每月最后一个营业日为二零二三年一月三十一日、二零二三年二月二十八日、二零二三年三月三十一 日、二零二三年四月二十八日、二零二三年五月三十一日、二零二三年六月三十日、二零二三年七月三十一日、二 零二三年八月三十一日、二零二三年九月二十九日、二零二三年十月三十一日、二零二三年十一月三十日及二零二 三年十二月二十九日。 二零二二年每月最后一个营业日为二零二二年一月三十一日、二零二二年二月二十八日、二零二二年三月三十一 日、二零二二年四月二十九日、二零二二年五月三十一日、二零二二年六月三十日、二零二二年七月二十九日、二 零二二年八月三十一日、二零二二年九月三十日、二零二二年十月三十一日、二零二二年十一月三十日及二零二二 年十二月三十日。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 62 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 财务报表附注（续） 11 非金钱利益安排 基金管理人及╱或任何与其有联系的公司及其委托者可代表客户与进行经纪交易的经纪机构订立非 金钱利益╱佣金安排。基金管理人可（在适用规则及规例许可下）向经纪机构及进行投资交易的中 间人（“经纪机构”）获取且有权保留对本基金具明显利益的若干研究产品及服务（称为非金钱利 益）。向经纪机构收取非金钱利益的条件是交易的执行符合最佳执行原则，且该经纪机构的佣金比 率不高于一般提供全面服务的经纪机构所收取的佣金比率。 上述非金钱利益可能包括研究及顾问服务；经济及政治分析；投资组合分析，包括估值及衡量业绩 表现的分析；市场分析、数据及报价服务以及与上述物品及服务有关的软件；结算及代管服务，以 及与投资有关的刊物。为免生疑，非金钱利益不可包括旅游、住宿、娱乐、一般行政所需的物品或 服务、一般办公室设备或处所、会籍费用、雇员薪酬或直接金钱支付。 基金管理人将考虑视作与确定经纪机构会否提供最佳执行有关的多项判断因素。一般而言，转交经 纪机构的投资指示取决于相关经纪机构所提供的服务范畴及整体质量。判断服务质量时考虑的主要 因素为经纪机构的执行表现及能力。其他考虑因素包括所提供的研究及投资建议的质量及数量、潜 在被投资公司数目及佣金费率。从经纪机构收取的非金钱利益不应影响经纪机构间的指示分配方 式。基金管理人已实行若干政策及程序，以确保经纪机构根据非金钱利益佣金安排执行的交易符合 最佳执行原则。基金管理人利用其收取的非金钱利益促进投资管理流程，而有关利益有助基金管理 人向客户履行整体责任，且可能用于为基金管理人获授权行使投资决定的任何或所有客户账户提供 服务。基金管理人一般不会分配╱归纳非金钱利益至个别客户账户，因所得物品及服务可能对整体 所有客户有利，包括无助取得非金钱利益的客户账户。 截至二零二三年十二月三十一日止年度，基金管理人获取的服务的交易价格为 881,191,168 美元 （二零二二年：919,441,643 美元）。本基金就该等交易支付了 1,150,885 美元的佣金（二零二二 年：1,267,028 美元）。 12 批准财务报表 财务报表已由受托人及基金管理人于二零二四年四月二十五日批准。 63 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 投资组合（未经审计） 于二零二三年十二月三十一日 资产净值 持股量 公允价值 百分比 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 上市股票 中国 爱尔眼科医院集团股份有限公司 A 股（深港通） 879,342 1,955,192 0.22 常州星宇车灯股份有限公司 A 股（沪港通） 157,292 2,898,462 0.32 东方财富信息股份有限公司 A 股（深港通） 3,970,215 7,834,409 0.88 东方航空物流股份有限公司 A 股（沪港通） 3,413,212 7,090,270 0.79 宏发科技股份有限公司 A 股（沪港通） 1,380,939 5,364,604 0.60 江苏恒瑞医药股份有限公司 A 股（沪港通） 601,079 3,821,055 0.43 贵州茅台酒股份有限公司 A 股（沪港通） 226,237 54,881,948 6.14 立讯精密工业股份有限公司 A 股（深港通） 3,662,193 17,731,911 1.98 江苏卓胜微电子股份有限公司 A 股（深港通） 826,026 16,369,595 1.83 中国平安保险（集团）股份有限公司 A 股（沪港通） 814,573 4,613,815 0.52 深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司 A 股（深港通） 255,800 10,447,713 1.17 四川科伦药业股份有限公司 A 股（深港通） 456,200 1,862,630 0.21 上海韦尔半导体股份有限公司 A 股（沪港通） 211,330 3,169,504 0.35 无锡药明康德新药开发股份有限公司 A 股（沪港通） 368,700 3,770,430 0.42 141,811,538 15.86 香港-H 股 中国人寿保险股份有限公司 H 股 7,016,000 9,089,351 1.02 招商银行股份有限公司 H 股 4,880,500 16,994,015 1.90 中国电信股份有限公司 H 股 37,772,000 18,084,411 2.02 中国平安保险（集团）股份有限公司 H 股 4,793,000 21,690,004 2.43 保利物业服务股份有限公司 H 股 1,416,000 5,220,577 0.58 国药控股股份有限公司 H 股 3,964,400 10,378,476 1.16 81,456,834 9.11 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 64 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 投资组合（未经审计）（续） 于二零二三年十二月三十一日 资产净值 持股量 公允价值 百分比 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（续） 上市股票（续） 香港-红筹股 北京同仁堂国药有限公司 18,963,000 29,470,569 3.30 中国金茂控股集团有限公司 25,608,000 2,458,667 0.28 中国移动有限公司 861,500 7,146,495 0.80 华润啤酒（控股）有限公司 670,000 2,933,349 0.33 联想集团有限公司 3,594,000 5,024,160 0.56 上海实业环境控股有限公司 203,232,980 28,358,514 3.17 75,391,754 8.44 香港-其他 友邦保险控股有限公司 3,143,200 27,381,859 3.06 安踏体育用品有限公司 2,066,600 20,040,191 2.24 百济神州有限公司 125,700 1,771,680 0.20 泉峰控股有限公司 1,829,500 5,585,777 0.62 六福集团（国际）有限公司 5,901,300 15,826,851 1.77 网易公司 518,700 9,336,075 1.04 新东方教育科技（集团）有限公司 928,600 6,567,858 0.73 金沙中国有限公司 2,987,200 8,738,025 0.98 申洲国际集团控股有限公司 409,900 4,218,876 0.47 创科实业有限公司 832,000 9,910,658 1.11 腾讯控股有限公司 2,087,800 78,470,736 8.78 厦门燕之屋燕窝产业股份有限公司 1,157,200 1,333,257 0.15 小米集团 7,369,200 14,716,608 1.65 百胜中国控股有限公司 82,466 3,507,013 0.39 207,405,464 23.19 65 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 投资组合（未经审计）（续） 于二零二三年十二月三十一日 资产净值 持股量 公允价值 百分比 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（续） 上市股票（续） 台湾 奇鋐科技股份有限公司 495,205 5,420,306 0.61 技嘉科技股份有限公司 1,886,000 16,318,381 1.83 鸿海精密工业股份有限公司 2,911,000 9,894,919 1.11 大立光电股份有限公司 51,000 4,761,084 0.53 联发科技股份有限公司 234,000 7,725,661 0.86 兆丰金融控股股份有限公司 4,622,284 5,893,814 0.66 微星科技股份有限公司 3,718,000 24,671,372 2.76 泛铨科技股份有限公司 814,000 3,746,576 0.42 耕兴股份有限公司 753,000 5,902,905 0.66 建准电机工业股份有限公司 2,504,000 8,755,814 0.98 台湾集成电路制造股份有限公司 4,388,000 84,639,886 9.47 东阳实业厂股份有限公司 3,434,000 8,489,217 0.95 堤维西交通工业股份有限公司 4,607,000 6,069,138 0.68 欣兴电子股份有限公司 4,314,000 24,697,134 2.76 大学光学科技股份有限公司 380,540 3,428,734 0.38 启碁科技股份有限公司 1,292,000 6,556,029 0.73 国巨股份有限公司 280,000 5,437,335 0.61 232,408,305 26.00 美国 New Oriental Education & Technology Group Inc ADR 150,743 11,046,447 1.24 PDD Holdings inc ADR 571,189 83,570,663 9.35 TAL Education Group ADR 1,782,361 22,511,219 2.52 117,128,329 13.11 供股 台湾 兆丰金融控股股份有限公司（供股权权利） 96,269 19,415 0.00 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 66 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 投资组合（未经审计）（续） 于二零二三年十二月三十一日 资产净值 持股量 公允价值 百分比 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（续） 参与票据 CICC Financial Trading Ltd (Centre Testing International Group Co Ltd A SHARES) Pnote 1/4/2027 2,125,300 4,246,349 0.48 CICC Financial Trading Ltd (Qi An Xin Technology Group Inc A SHARES) P-note 9/7/2024 2,193,311 12,372,467 1.38 16,618,816 1.86 非上市股票 联洲国际集团有限公司 6,885,464 － － 瑞金矿业有限公司 14,179,500 － － － － 非上市投资基金 Value Partners Ireland Fund ICAV – Value Partners China A Shares Equity Fund Class X USD Unhedged Acc* 50,000 341,500 0.04 Value Partners Ireland Fund ICAV – Value Partners China A Shares High Dividend Fund Class X USD Unhedged Acc* 50,000 411,500 0.05 753,000 0.09 远期外汇合约 816,302 0.09 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产总额 873,809,757 97.75 67 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 投资组合（未经审计）（续） 于二零二三年十二月三十一日 资产净值 持股量 公允价值 百分比 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 远期外汇合约 (7,908) (0.00) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债总额 (7,908) (0.00) 投资总值，净额 873,801,849 97.75 投资总值，按成本（包含交易成本） 935,243,016 * 投资基金未经香港认可，不面向香港公众。 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 68 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 所持投资组合变动表（未经审计） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 资产净值百分比 二零二三年 二零二二年 上市股票 中国 15.86 17.27 香港 – H 股 9.11 16.41 – 红筹股 8.44 10.02 – 其他 23.19 30.07 新加坡 － 0.37 台湾 26.00 16.30 美国 13.11 6.55 95.71 96.99 供股 台湾 0.00 － 参与票据 1.86 1.50 非上市股票 － － 非上市投资基金 0.09 1.78 远期外汇合约 0.09 0.07 投资总值，净额 97.75 100.34 69 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 有关衍生金融工具的详情（未经审计） 于二零二三年十二月三十一日 截至报告日，本基金持有的衍生金融工具如下： 金融资产: 参与票据 基础资产 发行人 公允价值 美元 CICC Financial Trading Ltd (奇安 信科技集团股份有限公司 A 股) 参与票据 9/7/2024 奇安信科技集团股份 有限公司 A 股 CICC Financial Trading Ltd 12,372,467 CICC Financial Trading Ltd (华测 检测认证集团股份有限公司) 参 与票据 1/4/2027 华测检测认证集团股份 有限公司 CICC Financial Trading Ltd 4,246,349 16,618,816 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 70 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 有关衍生金融工具的详情（未经审计）（续） 于二零二三年十二月三十一日 金融资产（续）: 远期外汇合约 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手 公允价值 美元 人民币 7,749 美元 1,093 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 2 美元 24,329,615 澳元 36,189,758 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 384,294 美元 7,138,817 加元 9,610,825 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 124,735 美元 25,957,534 人民币 184,950,391 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 95,806 美元 18,584,054 人民币 132,413,502 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 68,591 美元 9,786,676 人民币 69,731,179 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 36,121 美元 31,122 人民币 221,949 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 143 美元 28,936 人民币 205,882 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 66 美元 13,746 人民币 98,039 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 65 美元 1,565 人民币 11,227 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 16 美元 2,853 人民币 20,360 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 15 美元 3,160 人民币 22,519 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 12 71 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 有关衍生金融工具的详情（未经审计）（续） 于二零二三年十二月三十一日 金融资产（续）: 远期外汇合约（续） 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手 公允价值 美元 美元 2,161 人民币 15,380 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 6 美元 1,955 人民币 13,909 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 4 美元 1,311 人民币 9,329 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 4 美元 821 人民币 5,852 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 3 美元 4,174 人民币 29,648 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 2 美元 253 人民币 1,808 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 1 美元 5,880,713 新西兰元 9,451,194 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 106,411 美元 638 新西兰元 1,015 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 5 816,302 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 72 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 有关衍生金融工具的详情（未经审计）（续） 于二零二三年十二月三十一日 金融负债: 远期外汇合约 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手 公允价值 美元 美元 508 加元 670 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (1) 美元 1,321 人民币 9,362 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (2) 美元 964 港元 7,519 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (0) 美元 127 港元 990 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (0) 美元 7 港元 53 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (0) 美元 7,313,109 港元 57,062,758 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (2,324) 人民币 1,923 美元 268 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (3) 人民币 25,253 美元 3,547 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (11) 73 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 有关衍生金融工具的详情（未经审计）（续） 于二零二三年十二月三十一日 金融负债（续）: 远期外汇合约（续） 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手 公允价值 美元 人民币 19,729 美元 2,765 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (14) 人民币 114,244 美元 16,079 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (15) 加元 7,671 美元 5,779 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (19) 人民币 42,136 美元 5,911 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (24) 人民币 41,598 美元 5,836 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (24) 澳元 12,520 美元 8,509 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (41) 人民币 249,934 美元 35,078 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (130) 人民币 107,223 美元 14,942 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (162) 人民币 483,996 美元 67,960 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (219) 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 74 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 有关衍生金融工具的详情（未经审计）（续） 于二零二三年十二月三十一日 金融负债（续）: 远期外汇合约（续） 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手 公允价值 美元 人民币 356,800 美元 49,982 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (280) 澳元 41,334 美元 27,832 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (394) 澳元 43,161 美元 28,927 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (548) 人民币 1,553,092 美元 218,193 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (585) 新西兰元 52,702 美元 32,639 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (746) 澳元 127,337 美元 85,944 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (1,014) 人民币 2,067,955 美元 289,954 1/31/2024 香港上海汇丰银行 有限公司 (1,352) (7,908) 75 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 衍生金融工具所产生的风险相关数据（未经审计） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度期间，本基金总资产净值中出于任何用途使用 衍生金融工具，所产生的最低、最高和平均风险总值。 二零二三年 二零二二年 最低风险总值 12.59% 12.51% 最高风险总值 62.58% 50.56% 平均风险总值 21.20% 21.23% 截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度期间，本基金总资产净值中出于投资用途使用 衍生金融工具，所产生的最低、最高和平均风险净值。 二零二三年 二零二二年 最低风险净值 － － 最高风险净值 － － 平均风险净值 － － 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 76 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 表现纪录（未经审计） 资产净值（按最后交易价） 二零二三年 二零二二年 二零二一年 资产净值 893,894,819 美元 1,037,132,390 美元 1,521,786,981 美元 份额净值 “A”类份额 329.72 美元 346.90 美元 482.27 美元 “B”类份额 143.68 美元 151.92 美元 212.27 美元 “C”类美元份额 17.97 美元 19.01 美元 26.55 美元 “C”类人民币份额 13.21 人民币 13.65 人民币 17.43 人民币 “C”类澳元对冲份额 13.00 澳元 14.11 澳元 20.35 澳元 “C”类加元对冲份额 13.44 加元 14.40 加元 20.43 加元 “C”类港元对冲份额 11.69 港元 12.52 港元 17.62 港元 “C”类新西兰元对冲份额 13.82 新西兰元 14.83 新西兰元 21.12 新西兰元 “C”类人民币对冲份额 12.18 人民币 13.30 人民币 18.73 人民币 “C”类每月分派美元份额 7.27 美元人民币 7.92 美元 11.39 美元 “C”类每月分派港元份额 7.26 港元 7.90 港元 11.35 港元 “C”类每月分派人民币份额 7.62 人民币 7.99 人民币 10.51 人民币 “C”类每月分派人民币对冲份额 6.87 人民币 7.61 人民币 11.20 人民币 “P”类美元份额 7.3094 美元 7.7309 美元 － “P”类人民币对冲份额 9.0267 人民币 9.8577 人民币 13.8810 人民币 “P”类人民币非对冲份额 9.6877 人民币 10.0194 人民币 12.7980 人民币 “X”类份额 10.64 美元 11.11 美元 15.38 美元 “Z”类份额 9.84 美元 10.36 美元 14.40 美元 77 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 表现纪录（未经审计）（续） 过往十年表现纪录 每份额最高发行价格 “A”类 份额 “B”类 份额 “C”类 美元 份额 “C”类 人民币 份额 “C”类 澳元 对冲 份额 “C”类 加元 对冲 份额 “C”类 港元 对冲 份额 “C”类 新西兰元 对冲 份额 “C”类 人民币 对冲 份额 美元 美元 美元 人民币 澳元 加元 港元 新西兰元 人民币 二零二三年 396.67 173.65 21.72 15.16 16.08 16.44 14.30 16.92 15.15 二零二二年 481.36 211.86 26.50 17.41 20.31 20.39 17.59 21.08 18.70 二零二一年 620.31 274.12 34.35 23.00 26.79 26.73 22.84 27.79 24.00 二零二零年 516.47 228.34 28.61 19.31 22.35 22.25 19.00 23.15 19.94 二零一九年 375.76 166.66 20.93 15.04 16.97 16.61 14.05 17.66 14.50 二零一八年 412.64 184.71 23.16 15.31 19.23 18.76 15.93 19.69 16.04 二零一七年 380.23 170.37 21.34 14.41 17.85 17.14 14.69 18.35 14.80 二零一六年 281.21 126.76 15.99 10.93 13.17 12.83 10.84 13.21 10.49 二零一五年 337.67 153.19 19.45 10.27 15.93 15.80 10.39 15.88 10.03 二零一四年 267.03 121.39 15.31 － 12.42 12.24 － 12.28 － 每份额最高发行价格 “C”类 每月分派 美元 份额 “C”类 每月分派 港元 份额 “C”类 每月分派 人民币 份额 “C”类 每月分派 人民币 对冲 份额 “P”类 美元 份额 “P”类 人民币 对冲 份额 “P”类 人民币 非对冲 份额 “X”类 份额 “Z”类 份额 美元 港元 人民币 人民币 美元 人民币 人民币 美元 美元 二零二三年 9.06 9.06 8.88 8.67 8.7410 11.1077 10.9859 12.71 11.84 二零二二年 11.37 11.33 10.50 11.18 10.2483 13.8451 12.7471 15.35 14.37 二零二一年 15.10 14.91 14.15 14.82 － 17.4916 16.4926 20.23 18.50 二零二零年 12.58 12.44 11.93 12.31 － 14.7665 14.0769 16.34 15.40 二零一九年 9.54 9.46 9.77 9.34 － 10.7995 11.1842 11.27 11.38 二零一八年 11.35 11.38 10.83 11.33 － － － － 12.51 二零一七年 10.55 10.54 10.52 10.52 － － － － 11.52 二零一六年 － － － － － － － － － 二零一五年 － － － － － － － － － 二零一四年 － － － － － － － － － 年报 2023 截至二零二三年十二月三十一日止年度 78 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 表现纪录（未经审计）（续） 过往十年表现纪录（续） 每份额最低发行价格 “A”类 份额 “B”类 份额 “C”类 美元 份额 “C”类 人民币 份额 “C”类 澳元 对冲 份额 “C”类 加元 对冲 份额 “C”类 港元 对冲 份额 “C”类 新西兰元 对冲 份额 “C”类 人民币 对冲 份额 美元 美元 美元 人民币 澳元 加元 港元 新西兰元 人民币 二零二三年 309.68 135.07 16.90 12.76 12.27 12.66 11.00 13.02 11.51 二零二二年 264.69 116.02 14.51 10.88 10.87 11.03 9.57 11.40 10.25 二零二一年 466.46 205.34 25.69 16.94 19.69 19.77 17.05 20.43 18.10 二零二零年 285.45 126.47 15.88 11.68 12.69 12.52 10.66 13.25 11.00 二零一九年 273.81 122.04 15.31 10.95 12.59 12.25 10.35 13.02 10.64 二零一八年 278.60 124.19 15.58 11.14 12.82 12.48 10.54 13.26 10.81 二零一七年 255.63 115.04 14.51 10.44 11.99 11.62 9.89 12.11 9.68 二零一六年 281.21 126.76 15.99 10.93 13.17 12.83 10.84 13.21 10.49 二零一五年 337.67 153.19 19.45 10.27 15.93 15.80 10.39 15.88 10.03 二零一四年 267.03 121.39 15.31 － 12.42 12.24 － 12.28 － 每份额最低发行价格 “C”类 每月分派 美元 份额 “C”类 每月分派 港元 份额 “C”类 每月分派 人民币 份额 “C”类 每月分派 人民币 对冲 份额 “P”类 美元 份额 “P”类 人民币 对冲 份额 “P”类 人民币 非对冲 份额 “X”类 份额 “Z”类 份额 美元 港元 人民币 人民币 美元 人民币 人民币 美元 美元 二零二三年 6.88 6.88 7.37 6.51 6.8711 8.5306 9.3595 9.98 9.24 二零二二年 6.09 6.11 6.42 5.90 5.9039 7.5944 7.9867 8.50 7.90 二零二一年 11.04 11.00 10.23 10.86 － 13.4158 12.4374 14.87 13.93 二零二零年 7.16 7.08 7.51 7.00 － 8.1712 8.6702 8.57 8.65 二零一九年 7.21 7.19 7.36 7.13 － 8.9235 9.2481 9.21 8.30 二零一八年 7.37 7.34 7.51 7.29 － － － － 8.45 二零一七年 9.64 9.67 9.59 9.63 － － － － 9.96 二零一六年 － － － － － － － － － 二零一五年 － － － － － － － － － 二零一四年 － － － － － － － － － |
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| 基金信息类型 | 基金年度报告 | ||||||||
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