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宏利成长混合(162201)  基金公开信息
流水号 3243
基金代码 162201
公告日期 2004-03-29
编号 1
标题 湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金2003年年度报告
信息全文 重要提示：本基金的管理人、托管人愿就本报告书所载内容的真实性、准确性、完整性负责，本报告书有关内容由管理人负责解释。本基金托管人交通银行已于2004年3月22日复核了本报告。
一、基金简介
（一）基金基本情况
基金名称：湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金
基金简称：湘财合丰成长、湘财合丰周期、湘财合丰稳定
交易代码：湘财合丰成长：162201;湘财合丰周期;162202,湘财合丰稳定：162203
基金发起人：湘财荷银基金管理有限公司(原湘财合丰基金管理有限公司)
基金募集期：2003年3月21日至2003年4月23日
基金成立日：2003年4月25日
首次募集规模：湘财合丰成长净销售额为1,021,628,749.98 元人民币；湘财合丰周期净销售额为627,135,410.16 元人民币；湘财合丰稳定净销售额为981,354,890.63元人民币。
基金类型：契约型开放式
基金存续期：不定期
（二）基金管理人的有关情况
法定名称：湘财荷银基金管理有限公司
注册地址：上海市武威路789号
办公地址：北京市西三环北路11号为公商务中心E座
邮政编码：100089
国际互联网址：http:// www. xchyf.com
法定代表人：程国安
总经理：林伟萌
信息披露负责人：黄竹平
电话： 010－88518989-8035、8037、8031
传真：010－68721958
（三）基金托管人的有关情况
法定名称：交通银行
注册地址：上海市仙霞路18号
办公地址：上海市银城中路188号
邮政编码： 200120
法定代表人：方诚国
托管部总经理：谢红兵
信息披露负责人：江永珍
电话： （021）58781234
传真： （021）58408842
（四）基金聘请的会计师事务所的有关情况
名称：普华永道中天会计师事务所有限公司
注册地址：上海市浦东新区沈家弄325号
办公地址：上海市淮海中路333号瑞安广场12楼
法人代表：Kent Watson
经办注册会计师：谢骞、王笑
联系电话：021-63863388
传真：021-63863300
(五)基金聘请的律师事务所的有关情况
名称：北京市京伦律师事务所
法人代表：曹斌
注册地址：北京市海淀区紫竹院路29号香格里拉饭店写字楼550室
电话：010-68938188
传真：010-68938088
经办律师：曹斌 杨晓勇
二、主要财务指标

主要财务指标 合丰成长 合丰周期 合丰稳定
加权平均单位基金本期净收益 -0.0317 0.0279 0.0154
期末可供分配基金收益 -16,954,538.30 7,394,650.63 1,318,888.68
期末可供分配单位基金收益 -0.0412 0.0164 0.0026
期末单位基金资产净值 0.9859 1.1041 1.0362
基金加权平均净值收益率 -3.24% 2.79% 1.56%
本期单位基金净值增长率 -1.41% 11.98% 5.10%
单位基金累计净值增长率 -1.41% 11.98% 5.10%

注：主要财务指标的计算公式见中国证监会发布的《证券投资基金信息披露编报规则第1号（主要财务指标的计算及披露）》。
三、 基金管理人报告
(一)湘财合丰系列行业基金的业绩表现
截止到2003年12月31日,湘财合丰成长每基金单位净值为0.9859元,净值增长率为-1.41%,每基金单位实现收益-0.0317元。
截止到2003年12月31日,湘财合丰周期每基金单位净值为1.1041元,净值增长率为11.98%,每基金单位实现收益0.0279元。
截止到2003年12月31日,湘财合丰稳定每基金单位净值为1.0362元,净值增长率为5.10%,每基金单位实现收益0.0154元。
(二)基金的投资目标和投资理念
本系列基金的投资目标：湘财合丰成长、湘财合丰周期、湘财合丰稳定分别主要投资于成长、周期、稳定三个行业类别中内在价值被相对低估，并与同行业类别上市公司相比具有更高增长潜力的上市公司。在有效控制投资组合风险的前提下，为基金持有人提供长期稳定的投资回报。
本系列基金的投资理念：投资基于价值，成长终将在价值中得到体现。
（三）基金经理简介:
曾昭雄先生，投资总监，湘财合丰周期基金经理。1992 年毕业于深圳大学国际金融贸易系。1999 年获北京大学经济学硕士学位。1992 年至1997 年历任深圳证券交易所总经理秘书、高级研究员；1997 年任平安证券有限责任公司业务管理部副总经理；1997 年至2001 年任联合证券有限责任公司国际业务部负责人、总经理。2000 年至2001年在英国伦敦德累斯顿资产管理公司培训及工作，任基金经理助理及亚太投资策略研究员。自2001年12月起参加湘财合丰基金管理有限公司筹备组。11 年证券从业经验，具有证券投资咨询从业资格、基金从业资格、英国基金经理从业资格 （IMC）。
康赛波先生，湘财合丰稳定基金经理。1997年毕业于湖南大学金融系。1997 年至2001年2月工作于湘财证券有限公司，先后在投资银行总部，基金管理总部，资产管理总部任职；期间主要从事投资管理业务； 2001年2月起参加湘财合丰基金管理公司筹备组。6 年证券业从业经验，具有证券从业资格、基金从业资格。
刘青山先生，湘财合丰成长基金经理。1997 年毕业于中国人民大学，同年加入华夏证券基金管理部，参与华夏基金管理有限公司的筹建，先后在研究部和投资管理部从事行业研究及投资管理工作，并分别担任业务经理和高级经理。2001 年加入湘财证券有限责任公司，参与筹建湘财合丰基金管理有限公司。5 年基金从业经历，具有基金从业资格。
（四） 基金经理工作报告
1、2003年湘财合丰成长投资回顾
本基金于2003年4月26日开始正式运作。截至到12月31日，本基金单位累计净值为0.9859元，投资收益为-1.4%,同期上证指数上涨0.67%,本基金的比较基准为-7.35%。虽然战胜本基金基准指数，但是对比同业，业绩不尽如人意。
（1）证券市场回顾
本基金运作主要在2003年的下半年，这段时间上证指数走出一个"V"字型。第一阶段从4月16日的1650点一路下滑到11月13日的1320点，主要是受到SARS疫情爆发、存款准备金率上调、国有股减持传言等负面因素影响，呈现普跌局面。第二阶段从11月14日开始市场出现强劲反弹，但是市场出现了明显分化，金属、石化及能源等行业大涨，科技、医药等行业在12月下旬还出现了加速下跌的行情。
2003年的盈利模式主要是基于大盘股的行业投资思路，其背景在于：一是市场处于熊市思维之中，投资者以控制风险为主，对流动性要求不断加强；二是投资者 （指投资基金以及QFII）不断发展壮大，其投资理念趋同，同时值得投资的好企业不多；三是主流行业率先复苏，业绩大幅增长，为主流资金提供较好的投资标的。
（2）投资回顾
过去一年里，本基金严格遵循成长类行业基金的投资范围限制。但是由于市场环境恶劣，成长类股票的形势严峻，本基金业绩受到了比较严重的影响。同时经过认真反思，我们也注意到在投资中还有以下几个方面可以进一步完善：a、在仓位控制上没有充分认识到证券市场存在的制度性障碍对市场的长远影响，也没有充分地评估银行金融政策的变化对市场的短期影响，致使在基金运作的前期加仓过快过重。b、在个股配置上，对一些没有业绩支撑的题材股控制不严，这类投资对基金净值产生了负面影响。在认识到上述问题后，年底对组合进行清理和集中，对一些行业发展明显好转并有业绩支持而股价不断下跌的股票加大投入，为日后基金净值的迅速增长奠定了基础。
2、2003年湘财合丰周期投资回顾
（1）行情回顾及分析
2003年中国股市发生了深刻的结构性变化。热捧小盘股、冷淡大盘股的市况在2003年被彻底颠覆，理性投资、价值投资的理念得到了淋漓尽致的市场表现。2003年个股不再齐涨齐跌，而是出现了所谓的"二八"现象，八成的股票在下跌，二成的股票在上升，且上涨的股票主要分布在电力、钢铁、汽车、石化等行业景气度较高的行业，二级市场股票涨跌与上市公司业绩的相关度明显加强。从市场参与者来看，以基金为代表的机构投资者成为引导市场的主要力量。
（2）基金运作回顾
本基金在4月底发行结束后进入建仓期。由于这段时间正处于市场的阶段性高点，建仓完成后基金净值一度处于发行面值以下。但经过对宏观经济、政策面、市场面等因素进行了综合分析后，本基金及早做出了基本判断，认为我国已经进入新一轮的强劲经济上升周期，而钢铁、有色金属等原材料行业、石化行业以及汽车行业将成为新一轮上升周期中受惠最大的行业。本基金在上述行业内及时进行了重点投资。同时，本基金坚持自下而上的选股标准，主要选取具有国际竞争力或在龙头行业内处于龙头地位的公司进行集中投资，以获取行业增长最大的收益。基于对行业的基本判断，本基金规避了银行、高科技公司等在年内尚未进入景气周期的行业。市场的走势印证了我们的判断，本基金2003年12月31日基金净值为1.1041,超过同期上证指数，并远远战胜了本基金的比较基准。
3、2003年湘财合丰稳定投资回顾
本基金秉承价值投资理念，在选股方面精耕细作，取得了较好的效果。自基金成立日截至年底，依据基金契约规定的本基金比较基准 （65％×新华富时A600稳定行业指数收益率+35％×上证国债指数收益率）的收益为－3.82％，而稳定类基金取得了5.10%的收益，超越比较基准8.93％。
本基金成立于2003年4月末，市场在短期的小幅振荡后，随即进入调整。本基金是股票型基金，经过对宏观经济及政策面等主要影响市场的要素进行详尽分析，认为市场长期趋势向好，所以在全年的大部分时间都保持了较高的仓位，在时机选择上没有投入过多地精力，投资管理主要围绕行业及个股甄选。
回顾半年多的投资运作，尽管存在诸多客观原因，基金投资整体操作上仍存在不足。2003年市场有两个比较大的特征，一是市场波动幅度大，年内出现两次低点，比如在基金成立之初市场正处在一个相对高位，经济又受到SARS的严峻考验，但基于对市场长期趋势乐观预期，本基金在较短的时间内快节奏地完成了基础仓位的建立，在随后的调整中陷于被动；二是行业结构性差异非常大，由于本基金是行业类别基金，根据基金契约的规定，投资覆盖的行业有限，而对于表现突出的钢铁、有色金属、石化等行业的参与不足，没有充分运用行业结构性差异灵活切换，获取更高收益。
在债券市场方面，本基金在对我国宏观经济形势、财政及金融政策，特别是利率走向进行全面分析的基础上，将浮动利率债券和中短期国债作为债券市场投资的重点品种，在弱势的市场里大大降低了债券资产的损失。
（五） 2004年市场展望。
本系列基金认为2004年的宏观经济环境非常有利于资本市场。以房地产和汽车为代表的新兴大宗消费将继续持续增长，对经济增长的贡献会起到越来越大的作用。固定资产投资增幅会有一定幅度的回落，但仍将会保持较高速度的增长。中国日益良好的投资环境也将继续吸引更多的外资流入中国。出口增长的速度也会有一定幅度的回落，但高增长的趋势难以改变。这几个因素将支持中国经济继续保持高速增长。由于原材料、农产品价格的上涨，预计年内CPI将会达到3.5%左右的水平。良好的经济增长配合温和的通货膨胀，形成了最佳的经济态势，而且从全球经验来看，处于最有利于资本市场发展的时机。
从政策面来看，2003年10月14日中国共产党第十六届中央委员会第三次全体会议通过了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，明确提出要大力发展资本市场，为资本市场的发展提供了重大机遇。
从资金层面上来看，至2003年底，居民储蓄余额已经超过12万亿人民币，通货膨胀的预期可能引导部分资金进入股市；今年又将有大批基金发行，QFII额度将继续增加，保险资金有望年内入市，市场的资金面相对宽松。
从宏观经济、政策面和资金层面综合来判断，本系列基金预期2004年整体上股票市场具有明显的向好趋势。当然一些不确定的因素仍然存在，货币政策存在继续收紧的趋势，国有股全流通等历史遗留问题尚未得到解决，市场出现短期波动在所难免。
（六） 2004年投资策略。
（1）2004年湘财合丰成长投资策略
关于科技行业。我们认为始于2003年的科技行业复苏的驱动力来自于：其一，基于中国的成本优势和潜在市场所导致的全球产业链转移；其二，技术创新所导致的新的消费需求 （数码产品）；其三，行业内生的周期性复苏。我们看好的科技行业包括：半导体、显示器件、通讯设备和消费电子四个行业。我们看好有如下特征的企业：一是专注于行业发展的"深耕型"的企业；二是巩固的行业地位；三是有持续的技术创新和产能扩张能力。
关于医药行业。医药行业发展的驱动力来自于人口老龄化、人口增长、居住城镇化、收入水平的持续提高及居民保健意识的增强。我们尤其看好特色原料药行业，因为在国际市场上，专利药的到期高峰，医疗保健开支的压力和各国法律的支持，全球通用名药品市场面临前所未有的发展机会，使一批公司有潜力在5－10年成为细分市场的全球领导者，印度领先药厂近20年发展历程为中国医药企业国际化树立了榜样。我们看好有如下特征的企业：一是技术突破带来高成长,具有国际竞争优势的原料药公司；二是在国内现行的医疗体制下,能够突破产业政策不利影响，能够控制药品消费终端的公司，包括具有强大的营销渠道和有品牌优势的上市公司等在营销方面具有竞争优势的国内药企。
（2）2004年湘财合丰周期投资策略
在新的一年里，本基金将坚持行业内在规律、把握行业走势、选取行业内优势企业投资的策略。本基金认为，全球的经济复苏，尤其是中国以重化工业化为特征的强劲经济增长，将带动对钢材、有色金属、石化、煤炭等大宗产品的需求持续增长。中国的人均能耗同发达国家仍存在很大的差距，中国快速的经济增长对全球的资源提出了迫切的要求，原材料、石化、能源类行业在2004年将继续维持其景气周期，行业内的优势企业存在较好的投资价值。另外，中国强劲的城市化进程和消费升级将带来对汽车和房地产的持续需求，这两个行业也成为我国经济发展的长期引擎，存在极好的投资机会。本基金认为，中国的制造业在全球的竞争中优势凸现，已经启动的以制造业的强劲增长为特点的经济景气周期远远没有结束，这对主要投资制造业股票的本基金提供了良好的投资机会。本基金将积极把握好机会，勤勉尽职，为基金持有人谋取优异的回报。
（3）2004年湘财合丰稳定投资策略
整体操作上以行业配置及个股选择为主要工作重点，适度考虑资产配置。选股上更多关注一些有长期稳健经营历史的、盈利模式清晰或品牌非常出众的企业，保持适度集中的投资风格，加强在对公司深入了解的基础上进行波段操作；同时要进一步加强团队协作，操作上更加坚决果断、积极主动，避免仓位调整不够坚决、行业配置重点不够突出等不足,在新的一年中争取好的成绩。
（七） 内部监察报告
1、基金运作合规性声明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理暂行办法》、《开放式证券投资基金试点办法》、本基金契约及其他有关法律法规和监管部门的相关规定，依照诚信、勤勉的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋取最大利益。在基金资产的运作过程中，没有任何损害基金持有人利益的行为。
2、内部监察工作报告
报告期内，本基金管理人在内部监察工作中本着一切从维护基金持有人利益出发的宗旨，由独立于各业务部门的内部监察人员对公司经营、基金运作及员工行为的合规性进行定期和不定期检查，发现问题及时督促有关部门整改，并定期制作监察稽核报告报中国证监会和公司董事会和管理层。报告期内，本基金管理人内部监察工作重点集中于以下几个方面：
（1）根据中国证监会关于完善公司治理的规定和精神，借公司合资的时机，吸收和借鉴了国外先进经验，对公司章程进行修改和完善，其中专门增加了有关关联交易的章节，对关联交易的定义和处理原则进行了详细的规定；
（2）通过与外方股东的交流，学习和引进国外先进的风险控制经验。公司各业务部门均与外方进行定期的交流，通过学习和借鉴，全面提高公司经营中的风险防范能力；
（3）根据公司业务的发展，补充建立了开放式基金网上交易等各项业务的规则；
（4）多次组织公司全体员工学习《基金法》等相关法律法规，并邀请相关专业人士前来公司开办讲座，以全面提高员工合法合规经营的意识和水平；
（5）完善公司风险监控指标，监控公司各项业务的运作状况和风险程度。
通过上述工作，本报告期内，本基金管理人所管理的基金整体运作合规合法，无任何内幕交易和不当关联交易，切实保障了基金持有人利益。在2004年，我们将继续以风险控制为核心，提高内部监察工作的科学性和有效性，切实保障基金安全、合规运作，为基金持有人谋求最佳利益，并保障本基金管理公司稳步健康的发展。
四、基金托管人报告
交通银行根据《 湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金基金契约》和《湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金托管协议》，于2003年4月25日起托管湘财合丰价值优型系列行业证券投资基金 （以下简称湘财合丰证券投资基金）。
2003年，交通银行在湘财合丰证券投资基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金管理暂行办法》及各项实施准则、《开放式证券投资基金试点办法》、基金契约、托管协议和其他有关规定，依法安全保管了基金的全部资产，按规定如实、独立地向证监会提交了本基金运作情况报告，勤勉尽责地履行了基金托管人的义务，不存在损害基金持有人利益的行为。
2003年，按照《证券投资基金管理暂行办法》及各项实施准则、《开放式证券投资基金试点办法》、基金契约、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人--湘财荷银基金管理有限公司在湘财合丰证券投资基金投资运作方面进行了监督，对基金资产净值、每份基金单位净值和其他财务费用计算上进行了认真的复核，未发现基金管理人有损害基金持有人利益的行为。
2003年，由湘财合丰证券投资基金管理人--湘财荷银基金管理有限公司编制并经交通银行基金托管部复核审查的有关湘财合丰证券投资基金的信息披露合法、真实、完整。

交通银行证券投资基金托管部
2004年3月22日

五、基金年度财务报告
（一）审计报告
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金审计报告
普华永道中天审字(2004)第255号
共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金的湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金全体持有人：
我们审计了后附的共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金的湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金 （以下简称"湘财合丰成长类行业基金"）2003年12月31日的的资产负债表及2003年4月25日 （基金成立日）至2003年12月31日止期间的经营业绩表和基金净值变动表。这些会计报表的编制是湘财合丰成长类行业基金的基金管理人湘财荷银基金管理有限公司的责任，我们的责任是在实施审计工作的基础上对这些会计报表发表意见。
我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。
我们认为，上述会计报表符合中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、《证券投资基金会计核算办法》、《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定，在所有重大方面公允反映了湘财合丰成长类行业基金2003年12月31日的财务状况以及2003年4月25日(基金成立日)至2003年12月31日止期间的经营成果和净值变动情况。
普华永道中天 注册会计师 王笑
会计师事务所有限公司
2004年1月16日 注册会计师 谢骞
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金审计报告
普华永道中天审字(2004)第503号
共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金的湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金全体持有人：
我们审计了后附的共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金的湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金 （以下简称"湘财合丰周期类行业基金"）2003年12月31日的的资产负债表及2003年4月25日 （基金成立日）至2003年12月31日止期间的经营业绩表和基金净值变动表。这些会计报表的编制是湘财合丰周期类行业基金的基金管理人湘财荷银基金管理有限公司的责任，我们的责任是在实施审计工作的基础上对这些会计报表发表意见。
我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。
我们认为，上述会计报表符合中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、《证券投资基金会计核算办法》、《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定，在所有重大方面公允反映了湘财合丰周期类行业基金2003年12月31日的财务状况以及2003年4月25日(基金成立日)至2003年12月31日止期间的经营成果和净值变动情况。
普华永道中天 注册会计师 王笑
会计师事务所有限公司
2004年1月16日 注册会计师 谢骞
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金审计报告
普华永道中天审字(2004)第504号
共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金的湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金全体持有人：
我们审计了后附的共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金的湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金 （以下简称"湘财合丰稳定类行业基金"）2003年12月31日的的资产负债表及2003年4月25日 （基金成立日）至2003年12月31日止期间的经营业绩表和基金净值变动表。这些会计报表的编制是湘财合丰稳定类行业基金的基金管理人湘财荷银基金管理有限公司的责任，我们的责任是在实施审计工作的基础上对这些会计报表发表意见。
我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。
我们认为，上述会计报表符合中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、《证券投资基金会计核算办法》、《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定，在所有重大方面公允反映了湘财合丰稳定类行业基金2003年12月31日的财务状况以及2003年4月25日(基金成立日)至2003年12月31日止期间的经营成果和净值变动情况。
普华永道中天 注册会计师 王笑
会计师事务所有限公司
2004年1月16日 注册会计师 谢骞
(二)基金会计报告
1、湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金资产负债表

(除特别注明外，金额单位为人民币元)
湘财合丰价值优化型 湘财合丰价值优化型 湘财合丰价值优化型
成长类证券投资基金 周期类证券投资基金 稳定类证券投资基金
2003年12月31日 2003年12月31日 2003年12月31日
资产
银行存款 47,389,359 50,128,516 81,499,581
清算备付金 4,415,415 1,795,923 9,905,798
交易保证金 250,000 250,000 500,000
应收利息 1,124,558 1,145,088 1,375,845
应收申购款 82,020 24,574,060 24,519,847
股票投资市值 273,451,512 357,860,035 318,802,992
其中：股票投资成本 261,971,610 319,972,911 301,713,292
债券投资市值 86,416,484 103,276,248 119,427,344
其中：债券投资成本 86,668,616 104,088,888 120,911,675
待摊费用 194,537 194,537 194,538
资产总计 413,323,885 539,224,407 556,225,945
负债与持有人权益
负债
应付证券清算款 4,591,945 35,868,719 29,808,020
应付赎回款 2,098,548 3,418,837 1,986,025
应付赎回费 456 739 1,314
应付管理人报酬 485,870 559,930 567,821
应付托管费 80,979 93,321 94,637
应付佣金 474,881 389,118 576,113
其他应付款 250,000 250,000 250,000
预提费用 50,000 50,000 50,000
负债合计 8,032,679 40,630,664 33,333,930
持有人权益
实收基金 411,092,549 451,578,792 504,633,090
未实现利得 11,153,195 39,620,300 16,940,037
未分配基金净收益 -16,954,538 7,394,651 1,318,888
持有人权益合计 405,291,206 498,593,743 522,892,015
(2003年末每单位
基金资产净值：元) 0.9859 1.1041 1.0362
负债及持有人
权益总计 413,323,885 539,224,407 556,225,945
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。

2、湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金经营业绩表

(除特别注明外，金额单位为人民币元)
湘财合丰价值优化型 湘财合丰价值优化型 湘财合丰价值优化型
成长类证券投资基金 周期类证券投资基金 稳定类证券投资基金
2003年4月25日 2003年4月25日 2003年4月25日
(基金成立日) (基金成立日) (基金成立日)
至2003年12月 至2003年12月 至2003年12月
31日止期间 31日止期间 31日止期间
收入
股票差价收入 -14,756,909 14,987,626 10,063,195
债券差价收入 -1,378,765 -857,257 -631,446
债券利息收入 1,497,551 1,617,402 1,680,887
存款利息收入 2,630,812 1,436,204 2,912,141
股利收入 821,257 3,396,674 2,392,941
买入返售证券收入 987,983 244,618 221,520
其他收入 33,952 53,659 44,929
收入合计 -10,164,119 20,878,926 16,684,167
费用
基金管理人报酬 -5,680,718 -5,269,748 -6,066,090
基金托管费 -946,786 -878,291 -1,011,015
卖出回购证券支出 -104,725 -97,327 -119,141
其他费用 -480,391 -469,916 -469,466
其中：信息披露费 70,244 70,244 70,244
审计费用 50,000 50,000 50,000
费用合计 -7,212,620 -6,715,282 -7,665,712
基金净收益 -17,376,739 14,163,644 9,018,455
加：未实现估值增
值/(减值)变动数 11,227,770 37,074,484 15,605,369
基金经营业绩 -6,148,969 51,238,128 24,623,824
基金净收益 -17,376,739 14,163,644 9,018,455
本期申购基金单
位的损益平准金 -1,427,143 2,095,842 320,082
本期赎回基金单
位的损益平准金 1,849,344 -2,680,963 -1,954,961
可供分配基金净收益 -16,954,538 13,578,523 7,383,576
减：本期已分配
基金净收益 -6,183,872 -6,064,688
未分配基金净收益 -16,954,538 7,394,651 1,318,888
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
3、湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金基金净值变动表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
湘财合丰价值优化型 湘财合丰价值优化型 湘财合丰价值优化型
成长类证券投资基金 周期类证券投资基金 稳定类证券投资基金
2003年4月25日 2003年4月25日 2003年4月25日
(基金成立日) (基金成立日) (基金成立日)
至2003年12月 至2003年12月 至2003年12月
31日止期间 31日止期间 31日止期间
期初基金净值 1,021,690,072 627,160,141 981,417,134
本期经营活动
基金净收益 -17,376,739 14,163,644 9,018,455
未实现估值增值
/(减值)变动数 11,227,770 37,074,484 15,605,369
经营活动产生的
基金净值变动数 -6,148,969 51,238,128 24,623,824
本期基金单位交易
基金申购款 172,834,521 172,857,124 204,649,415
其中：分红再投资 - 974,126 1,054,607
基金赎回款 -783,084,418 -346,477,778 -681,733,670
基金单位交易产生
的基金净值变动数 -610,249,897 -173,620,654 -477,084,255
本期向持有人分配收益
向基金持有人分配收益
产生的基金净值变动数 -6,183,872 -6,064,688
期末基金净值 405,291,206 498,593,743 522,892,015
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。

（三）基金会计报表附注
1、基金简介
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金和湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金，共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金(以下简称"本系列基金")，由基金发起人湘财荷银基金管理有限公司 （原"湘财合丰基金管理有限公司"）依照《证券投资基金管理暂行办法》及其实施细则、《开放式证券投资基金试点办法》等有关规定和《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》发起，经中国证券监督管理委员会证监基金字[2003]96号文批准，于2003年4月25日募集成立。本系列基金为契约型开放式基金，存续期限不定，首次设立募集规模为2,630,119,050.77份基金单位，其中湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金1,021,628,749.98份基金单位、湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金627,135,410.16份基金单位、湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金981,354,890.63份基金单位，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道验字(2003)第50号验资报告予以验证。本系列基金的基金管理人为湘财荷银基金管理有限公司，基金托管人为交通银行。
根据《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金招募说明书》、《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金发行公告》的有关规定，本系列基金认购资金产生的银行利息148,295.97元在基金募集期结束时计入投资者认购帐户，折合成148,295.97份基金单位，其中湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金61,321.82份基金单位、湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金24,730.68份基金单位、湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金62,243.47份基金单位，归投资者所有。
根据《证券投资基金管理暂行办法》及其实施细则、《开放式证券投资基金试点办法》和《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》的有关规定，本系列基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证券监督管理委员会批准的允许基金投资的其他金融工具。其中股票投资部分分别主要投资于成长、周期、稳定三个行业类别中依据市净率和市盈率与每股预期收益增长率之比所确定的具有增长潜力的价值型股票。
2、会计报表编制基础
本系列基金的会计报表按照中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、《证券投资基金会计核算办法》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。
3、主要会计政策
(a)会计年度
本系列基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。本期会计报表的实际编制期间为2003年4月25日(基金成立日)至2003年12月31日。
(b)记帐本位币
本系列基金的记帐本位币为人民币。
(c)记帐基础和计价原则
本系列基金的记帐基础为权责发生制。除股票投资、债券投资和配股权证按市值计价外，所有报表项目均以历史成本计价。
(d)股票投资
买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款入帐。
卖出股票于成交日确认股票差价收入。出售股票的成本按移动加权平均法于成交日结转。
(e)债券投资
买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资；买入银行间同业市场交易的债券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的全部价款入帐，其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。
买入央行票据和零息债券视同到期一次性还本付息的附息债券，根据其发行价、到期价和发行期限按直线法推算内含票面利率后，按上述会计处理方法核算。
卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入；卖出银行间同业市场交易的债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入。出售债券的成本按移动加权平均法于成交日结转。
(f)投资估值
上市交易的股票按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。首次公开发行但未上市的股票，按成本估值；由于配股和增发形成的暂时流通受限制的股票，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值。
证券交易所交易的债券按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。银行间同业市场交易或未上市流通的债券按成本估值。
因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，按估值日在证券交易所挂牌的该股票的市场交易收盘价高于配股价的差额估值，计入"配股权证"科目。若收盘价低于配股价，则估值为零。
实际投资成本与估值的差异计入"未实现利得/(损失)"科目。
(g)收入确认
股票差价收入于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额确认。
证券交易所交易的债券差价收入于卖出成交日确认；银行间同业市场交易的债券差价收入于实际收到全部价款时确认。债券差价收入按应收取全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额确认。
债券利息收入按债券票面价值与票面利率计算的金额扣除由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认，在债券实际持有期内逐日计提。
存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。
股利收入按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认。
买入返售证券收入按融出资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。
(h)基金管理人报酬
根据《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》的规定，本系列基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率逐日计提。
(i)基金托管费
根据《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》的规定，本系列基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提。
(j)卖出回购证券支出
卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。
(k)实收基金
实收基金为对外发行的基金单位总额。每份基金单位面值为1元。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。
(l)未实现利得/(损失)
未实现利得/(损失)包括因投资估值而产生的未实现估值增值/(减值)和未实现利得/(损失)平准金。
未实现利得/(损失)平准金指在申购或赎回基金单位时，申购或赎回款项中包含的按未实现利得/(损失)占基金净值比例计算的金额。未实现利得/(损失)平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列。
(m)损益平准金
损益平准金指在申购或赎回基金单位时，申购或赎回款项中包含的按未分配基金净收益/ （累计基金净损失）占基金净值比例计算的金额。损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配基金净收益/ （累计基金净损失）。
(n) 基金收益分配
每一基金单位享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配，但投资人可选择现金红利或将现金红利按权益登记日的基金单位净值自动转为基金单位进行再投资。基金收益分配每年至少一次；基金当期收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配。基金当年亏损，则不进行收益分配。基金收益分配后，每基金单位净值不能低于面值。
经宣告的基金分配收益于除息日从持有人权益转出。
4 主要税项
根据财政部、国家税务总局财税 [2002]128号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：
以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。
基金买卖股票、债券的差价收入，在2003年底前暂免征收营业税。
对基金买卖股票、债券的差价收入，在2003年底前暂免征收企业所得税；对基金取得的股票的股息、红利收入，债券的利息收入，由上市公司、发行债券的企业在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个人所得税。
基金买卖股票按照0.2%的税率征收印花税。
5、应收利息

湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金
2003年12月31日
应收债券利息 1,115,948
应收银行存款利息 5,238
应收清算备付金利息 3,372
1,124,558
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金
2003年12月31日
应收债券利息 1,141,999
应收银行存款利息 2,480
应收清算备付金利息 609
1,145,088
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金
2003年12月31日
应收债券利息 1,354,160
应收银行存款利息 18,294
应收清算备付金利息 3,391
1,375,845

6、待摊费用
待摊费用主要为本系列基金发行成立时及日常发生的与本系列基金有关的信息披露费。其中本系列基金发行成立时发生的信息披露费，根据《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金发行公告》的约定，自本系列基金成立日起在1年内按直线法摊销计入经营业绩表。

湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金
基金发行期相关信息披露费 482,000
减：累计摊销额 (330,552)
2003年12月31日 151,448
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金
基金发行期相关信息披露费 482,000
减：累计摊销额 (330,552)
2003年12月31日 151,448
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金
基金发行期相关信息披露费 482,000
减：累计摊销额 (330,552)
2003年12月31日 151,448
7、应付佣金
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金
2003年12月31日
申银万国证券股份有限公司 234,033
平安证券有限责任公司 116,422
国泰君安证券股份有限公司 60,513
兴业证券股份有限公司 51,965
湘财证券有限责任公司 11,948
474,881
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金
2003年12月31日
汉唐证券有限责任公司 116,808
中银国际证券有限责任公司 92,856
湘财证券有限责任公司 66,894
申银万国证券股份有限公司 64,346
招商证券股份有限公司 48,214
389,118
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金
2003年12月31日
国泰君安证券股份有限公司 227,520
中国国际金融有限公司 225,050
汉唐证券有限责任公司 123,543
576,113
8、实收基金
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金
基金单位数 基金面值
本期认购 1,021,628,750 1,021,628,750
募集期间认购资金利息折份额 61,322 61,322
本期申购 180,415,747 180,415,747
本期赎回 (791,013,270) (791,013,270)
2003年12月31日 411,092,549 411,092,549
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金
基金单位数 基金面值
本期认购 627,135,410 627,135,410
募集期间认购资金利息折份额 24,731 24,731
本期申购 168,098,463 168,098,463
其中：红利再投资 898,972 898,972
本期赎回 (343,679,812) (343,679,812)
2003年12月31日 451,578,792 451,578,792
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金
基金单位数 基金面值
本期认购 981,354,891 981,354,891
募集期间认购资金利息折份额 62,244 62,244
本期申购 204,577,314 204,577,314
其中：红利再投资 1,010,460 1,010,460
本期赎回 (681,361,359) (681,361,359)
2003年12月31日 504,633,090 504,633,090

根据《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》的规定，本系列基金自2003年6月12日起开始办理申购、赎回和转换业务。
9、未实现利得
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金

未实现估值 未实现利得/ 合计
增值/(减值) (损失)平准金
本期净变动数 11,227,770 - 11,227,770
本期申购基金单位 - (6,154,083) (6,154,083)
本期赎回基金单位 - 6,079,508 6,079,508
2003年12月31日 11,227,770 (74,575) 11,153,195
未实现估值增值/(减值)按投资类别分项列示如下：
2003年12月31日
股票投资 11,479,902
债券投资 (252,132)
11,227,770
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金
未实现估值 未实现利得/ 合计
增值/(减值) (损失)平准金
本期净变动数 37,074,484 - 37,074,484
本期申购基金单位 - 2,662,819 2,662,819
其中：红利再投资 - 73,753 73,753
本期赎回基金单位 - (117,003) (117,003)
2003年12月31日 37,074,484 2,545,816 39,620,300
未实现估值增值/(减值)按投资类别分项列示如下：
2003年12月31日
股票投资 37,887,124
债券投资 (812,640)
37,074,484
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金
未实现估值 未实现利得/ 合计
增值/(减值) (损失)平准金
本期净变动数 15,605,369 - 15,605,369
本期申购基金单位 - (247,981) (247,981)
其中：红利再投资 - 43,165 43,165
本期赎回基金单位 - 1,582,649 1,582,649
2003年12月31日 15,605,369 1,334,668 16,940,037
未实现估值增值/(减值)按投资类别分项列示如下：
2003年12月31日
股票投资 17,089,700
债券投资 (1,484,331)
15,605,369

10、其他收入

湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金
2003年4月25日 （基金成立日）
至2003年12月31日止期间
新股申购手续费返还 23,952
国债认购手续费返还 10,000
33,952
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金
2003年4月25日(基金成立日)
至2003年12月31日止期间
新股申购手续费返还 43,659
国债认购手续费返还 10,000
53,659
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金
2003年4月25日 （基金成立日）
至2003年12月31日止期间
新股申购手续费返还 34,929
国债认购手续费返还 10,000
44,929
11、其他费用
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金
2003年4月25日 （基金成立日）
至2003年12月31日止期间
发行设立费用摊销(见附注6) 330,552
信息披露费 70,244
会计师费 50,000
交易所回购交易费用 14,450
其他 15,145
480,391
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金
2003年4月25日(基金成立日)
至2003年12月31日止期间
发行设立费用摊销(见附注6) 330,552
信息披露费 70,244
会计师费 50,000
交易所回购交易费用 3,953
其他 15,167
469,916
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金
2003年4月25日 （基金成立日）
至2003年12月31日止期间
发行设立费用摊销(见附注6) 330,552
信息披露费 70,244
会计师费 50,000
交易所回购交易费用 3,406
其他 15,264
469,466

12、收益分配
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金于2003年12月19日宣告向截至2003年12月22日止在基金注册登记人湘财荷银基金管理有限公司登记在册的全体持有人，按每10个基金单位0.15元派发现金红利。该次分红的发放日为2003年12月23日，共发放收益6,183,872元，其中以现金形式发放5,209,746元，以红利再投资形式发放974,126元。
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金于2003年12月24日宣告向截至2003年12月25日止在基金注册登记人湘财荷银基金管理有限公司登记在册的全体持有人，按每10个基金单位0.15元派发现金红利。该次分红的发放日为2003年12月26日，共发放收益6,064,688元，其中以现金形式发放5,010,080元，以红利再投资形式发放1,054,608元。
13、重大关联方关系及关联交易
(a)关联方

关联方名称 与本基金的关系
湘财荷银基金管理有限公司 基金发起人、基金管理人、
基金注册登记人、基金销售机构
交通银行 基金托管人、基金代销机构
湘财证券有限责任公司("湘财证券") 基金管理人的股东、基金代销机构
荷兰银行有限公司 基金管理人的股东
山东鑫源控股有限公司 基金管理人的股东
大庆石油管理局 基金管理人的原股东
新疆证券有限责任公司 基金管理人的原股东

根据湘财合丰基金管理有限公司2004年1月9日的公告，经股东会审议通过，报中国证监会批准 （证监基金字[2003]102号文），新疆证券有限责任公司、大庆石油管理局分别转让其所持全部股权。荷兰银行有限公司通过股权受让参股湘财合丰基金管理有限公司。变更后的股东及持股比例为：湘财证券有限责任公司37％；荷兰银行有限公司33％；山东鑫源控股有限公司30％。另经股东会审议通过，报中国证监会批准 （证监基金字[2003]153号文），湘财合丰基金管理有限公司名称变更为湘财荷银基金管理有限公司。上述股权变更和名称变更事项，已按有关规定在国家工商总局办理完毕变更登记及注册手续。
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
（b）通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金
买卖股票成交量 买卖债券成交量 佣金
成交量 占本期成交 成交量 占本期成交 佣金 占本期佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
湘财证券 162,645,733 14.29% 962,790 0.51% 127,273 14.02%
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金
买卖股票成交量 买卖债券成交量 佣金
成交量 占本期成交 成交量 占本期成交 佣金 占本期佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
湘财证券 277,986,271 26.13% 127,102,776 43.91% 224,926 26.35%
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金
买卖股票成交量 买卖债券成交量 佣金
成交量 占本期成交 成交量 占本期成交 佣金 占本期佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
湘财证券 388,715,466 28.24% 80,727,088 36.17% 314,209 28.21%28.21%

上述佣金按市场佣金率计算，并以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本系列基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
(c)基金管理人报酬
支付基金管理人湘财荷银基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金在本会计期间需支付基金管理人报酬5,680,718元，湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金在本会计期间需支付基金管理人报酬5,269,748元，湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金在本会计期间需支付基金管理人报酬6,066,090元。
(d)基金托管费
支付基金托管人交通银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值 X0.25% / 当年天数。
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金在本会计期间需支付基金托管费946,786元，湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金在本会计期间需支付基金托管费878,291元，湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金在本会计期间需支付基金托管费1,011,015元。
(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金的银行存款由基金托管人交通银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2003年12月31日保管的银行存款余额为47,389,359元。本会计期间由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为1,938,543元。
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金的银行存款由基金托管人交通银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2003年12月31日保管的银行存款余额为50,128,516元。本会计期间由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为1,225,442元。
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金的银行存款由基金托管人交通银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2003年12月31日保管的银行存款余额为81,499,581元。本会计期间由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为2,421,035元。
14、流通受限制不能自由转让的基金资产
(1)根据中国证券监督管理委员会的政策规定，2000年5月18日起新股发行时不再单独向基金配售新股。基金可使用以基金名义开设的股票帐户，比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。
此外，根据中国证券监督管理委员会证监发行字[2003]54号文《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》及其配套规定，自2003年5月20日起，恢复向二级市场投资者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值参与配售，但累计申购总额不得超过基金按规定可申购的总额。获配新股从新股获配日至新股上市日之间不能自由流通。
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金截至2003年12月31日止流通受限制的股票情况如下：

股票名称 成功申购日 上市日期 可流通日期 申购价格 年末估价 成功申购股数
长江电力 2003.11.10 2003.11.18 2004.5.18 4.30 8.68 272,940
新赛股份 2003.12.24 2004.1.7 2004.1.7 6.67 6.67 20,000
合计
股票名称 成本 市值
长江电力 1,173,642 2,369,119
新赛股份 133,400 133,400
合计 1,307,042 2,502,519

湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金截至2003年12月31日止流通受限制的股票情况如下：

股票名称 成功申购日 上市日 可流通日 申购价格 年末估价 成功申购股数
长江电力 2003.11.10 2003.11.18 2004.5.18 4.30 8.68 272,940
新赛股份 2003.12.24 2004.1.7 2004.1.7 6.67 6.67 28,000
合计
股票名称 成本 市值
长江电力 1,173,642 2,369,119
新赛股份 186,760 186,760
合计 1,360,402 2,555,879

湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金截至2003年12月31日止流通受限制的股票情况如下：股票名称 成功申购日 上市日 可流通日 申购价格 年末估价 成功申购股数长江电力 2003.11.10 2003.11.18 2004.5.18 4.30 8.68 272,940新赛股份 2003.12.24 2004.1.7 2004.1.7 6.67 6.67 19,000合计股票名称 成本 市值长江电力 1,173,642 2,369,119新赛股份 126,730 126,730合计 1,300,372 2,495,849
(2)截至2003年12月31日止，湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金持有停市股票TCL通讯设备股份有限公司 （"TCL通讯"）659,674股，总成本为15,517,356元，按停市前一日市场收盘价每股24.85元，估值为16,392,899元。TCL通讯于2003年12月26日发布停牌公告，宣告TCL集团股份有限公司 （"TCL集团"）将通过首次公开发行股票方式，吸收合并TCL通讯，因为TCL集团首次公开发行股票的申请尚需监管机构审议，TCL通讯股票将停牌到监管机构下达审核意见为止。
(3)截至2003年12月31日止，湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金持有停市股票厦门路桥股份有限公司 （"厦门路桥"）336,548股，总成本为2,491,244元，按停市前一日的市场收盘价每股7.25元，估值为2,439,973元。厦门路桥已于2003年9月25日发布重大资产置换公告，因为这次资产置换尚需监管机构审核同意，厦门路桥股票将停牌到监管机构下达审核意见为止。
15、资产负债表日后事项
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金的基金管理人于2004年1月12日宣告向全体基金持有人，按每10份基金单位0.1元派发红利共计3,319,075元，收益分配比例为67.59%。
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金的基金管理人于2004年1月12日宣告向全体基金持有人，按每10份基金单位0.5元派发红利共计21,505,502元，收益分配比例为98.86%。
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金的基金管理人于2004年1月12日宣告向全体基金持有人，按每10份基金单位0.2元派发红利共计10,392,643元，收益分配比例为98.63%。
（四）基金投资组合
湘财合丰成长：
1、按行业分类的股票投资组合

行 业 分 类 市 值 （元） 占基金净值比例
A 农、林、牧、渔业 133,400.00 0.03％
B 采掘业 7,086,000.00 1.75％
C 制造业 150,978,107.56 37.25％
C0 食品、饮料
C1 纺织、服装、皮毛
C2 木材、家具
C3 造纸、印刷
C4 石油、化学、塑胶、塑料 10,422,751.25 2.57％
C5 电子 42,044,184.13 10.37％
C6 金属、非金属
C7 机械、设备、仪表 31,348,476.98 7.73％
C8 医药、生物制品 67,162,695.20 16.57％
C99 其他制造业
D 电力、煤气及水的生产和供应业 11,049,119.20 2.73％
E 建筑业
F 交通运输、仓储业
G 信息技术业 82,578,588.90 20.38％
H 批发和零售贸易
I 金融、保险业
J 房地产业
K 社会服务业 10,161,341.00 2.51％
L 传播与文化产业 11,464,955.58 2.83％
M 综合类
合 计 273,451,512.24 67.47％

本基金投资成长类行业股票市值合计占投资股票总市值的83.05％。2、可转换债券投资合计截止2003年12月31日，基金持有的可转换债券市值为1,748,912.00元，占基金资产净值的0.43％。
3、国债、货币资金合计
截止2003年12月31日，基金持有的国债及货币资金合计为131,880,400.67元，占基金资产净值的32.54％。
4、基金投资股票明细

序号 证券代码 证券名称 库存数量（股） 证券市值（元）占基金净值比例(%)
1 600050 中国联通 9000000 35,370,000.00 8.73
2 000063 中兴通讯 1415200 26,464,240.00 6.53
3 600521 华海药业 985858 20,683,300.84 5.10
4 000800 一汽轿车 1745344 17,662,881.28 4.36
5 000068 赛格三星 2056777 17,462,036.73 4.31
6 000542 TCL通讯 659674 16,392,898.90 4.04
7 000725 京东方A 1027024 14,542,659.84 3.59
8 600183 生益科技 1700074 13,685,595.70 3.38
9 600267 海正药业 961945 13,563,424.50 3.35
10 600037 歌华有线 658149 11,464,955.58 2.83
11 600900 长江电力 1272940 11,049,119.20 2.73
12 600085 同仁堂 614000 10,560,800.00 2.61
13 000513 丽珠集团 1504142 10,047,668.56 2.48
14 600812 华北制药 1999915 10,039,573.30 2.48
15 600563 法拉电子 719161 10,039,487.56 2.48
16 600348 国阳新能 600000 7,086,000.00 1.75
17 600008 首创股份 499600 5,795,360.00 1.43
18 600874 创业环保 598900 4,365,981.00 1.08
19 600588 用友软件 145000 4,351,450.00 1.07
20 000912 泸天化 499910 3,604,351.10 0.89
21 600096 云天化 303495 3,086,544.15 0.76
22 000155 川化股份 456800 2,932,656.00 0.72
23 600535 天士力 242300 2,267,928.00 0.56
24 600002 齐鲁石化 111000 799,200.00 0.20
25 600540 新赛股份 20000 133,400.00 0.03
合计 273,451,512.24 67.47
5、基金新增股票明细 （单位：股）
序号 证券代码 证券名称 一级市场申购 二级市场买入 其它 本期卖出
1 000063 中兴通讯 2161789 20060 766649
2 000068 赛格三星 2699288 642511
3 000155 川化股份 456800
4 000513 丽珠集团 1504142
5 000542 TCL通讯 659674
6 000725 京东方A 1149844 122820
7 000800 一汽轿车 1745344
8 000912 泸天化 499910
9 600002 齐鲁石化 1986355 1875355
10 600008 首创股份 799600 300000
11 600037 歌华有线 780399 122250
12 600050 中国联通 12612210 3612210
13 600085 同仁堂 979069 365069
14 600096 云 天 化 303495
15 600183 生益科技 3027185 1327111
16 600267 海正药业 1291745 329800
17 600348 国阳新能 36000 1990657 1426657
18 600521 华海药业 985858
19 600535 天士力 814573 572273
20 600540 新赛股份 20000
21 600563 法拉电子 719161
22 600588 用友软件 186000 41000
23 600812 华北制药 3339485 1339570
24 600874 创业环保 598900
25 600900 长江电力 551940 1999957 1278957
6、基金清仓股票明细 （单位：股）
序号 证券代码 证券名称 期初结存 本期买入 本期卖出
1 000016 深康佳A 1183654 1183654
2 000021 深科技A 709983 709983
3 000400 许继电气 200000 200000
4 000423 东阿阿胶 949214 949214
5 000503 海虹控股 983872 983872
6 000541 佛山照明 197700 197700
7 000636 风华高科 649936 649936
8 000727 华东科技 50000 50000
9 000839 中信国安 349740 349740
10 000858 五 粮 液 287389 287389
11 000892 长丰通信 698700 698700
12 000917 电广传媒 647479 647479
13 000930 丰原生化 327450 327450
14 000939 凯迪电力 50000 50000
15 000983 西山煤电 306100 306100
16 600001 邯郸钢铁 924242 924242
17 600015 华夏银行 167000 167000
18 600018 上港集箱 100000 100000
19 600019 宝钢股份 586475 586475
20 600020 中原高速 1627678 1627678
21 600021 上海电力 63000 63000
22 600026 中海发展 770084 770084
23 600028 中国石化 4300000 4300000
24 600029 南方航空 10091914 10091914
25 600031 三一重工 249299 249299
26 600036 招商银行 316200 316200
27 600060 海信电器 408000 408000
28 600088 中视传媒 251820 251820
29 600100 清华同方 1012430 1012430
30 600184 新华光 9000 9000
31 600196 复星实业 847092 847092
32 600198 大唐电信 121200 121200
33 600207 安彩高科 499960 499960
34 600251 冠农股份 1000 1000
35 600270 外运发展 262151 262151
36 600271 航天信息 5000 5000
37 600273 华芳纺织 9000 9000
38 600333 长春燃气 82000 82000
39 600340 国祥股份 19000 19000
40 600352 浙江龙盛 445000 445000
41 600362 江西铜业 500000 500000
42 600401 江苏申龙 12000 12000
43 600403 欣网视讯 16000 16000
44 600406 国电南瑞 16000 16000
45 600409 三友化工 8000 8000
46 600423 柳化股份 13000 13000
47 600425 青松建化 14000 14000
48 600429 三元股份 40000 40000
49 600432 吉恩镍业 14000 14000
50 600433 冠豪高新 3000 3000
51 600435 北方天鸟 9000 9000
52 600436 片仔癀 1000 1000
53 600439 瑞贝卡 1000 1000
54 600446 金证股份 15000 15000
55 600449 赛马实业 14000 14000
56 600462 石岘纸业 17000 17000
57 600469 风神股份 27000 27000
58 600475 华光股份 238402 238402
59 600476 湘邮科技 15000 15000
60 600477 杭萧钢构 10000 10000
61 600478 力元新材 40000 40000
62 600480 凌云股份 17000 17000
63 600481 双良股份 192870 192870
64 600485 中创信测 5000 5000
65 600487 亨通光电 11000 11000
66 600489 中金黄金 23000 23000
67 600490 中科合臣 4000 4000
68 600507 长力股份 26000 26000
69 600517 置信电气 12000 12000
70 600519 贵州茅台 179873 179873
71 600527 江南高纤 16000 16000
72 600545 新疆城建 19000 19000
73 600546 中油化建 9000 9000
74 600547 山东黄金 334800 334800
75 600570 恒生电子 9000 9000
76 600584 长电科技 528364 528364
77 600585 海螺水泥 162350 162350
78 600602 广电电子 570490 570490
79 600607 上实联合 149930 149930
80 600642 申能股份 504100 504100
81 600649 原水股份 423800 423800
82 600694 大商股份 146242 146242
83 600707 彩虹股份 569700 569700
84 600718 东软股份 811688 811688
85 600726 龙电股份 200000 200000
86 600740 山西焦化 222400 222400
87 600747 大显股份 1199200 1199200
88 600775 南京熊猫 1473302 1473302
89 600777 新潮实业 170370 170370
90 600789 鲁抗医药 117403 117403
91 600800 天津磁卡 496040 496040
92 600832 东方明珠 170000 170000
93 600839 四川长虹 500000 500000
94 600849 上海医药 50000 50000
95 600886 国投电力 99960 99960
96 600887 伊利股份 191900 191900

7、报告附注
（1）报告项目的计价方法
本基金持有的上市证券采用公告内容截止日的市场收市价计算，已发行未上市的股票采用股票成本价计算。
（2）本基金持有每只股票的价值 （按成本价计算）均不超过基金资产净值的10％。
（3）基金应收利息、交易保证金、应收申购款、买入返售证券款、其他应收款、待摊费用、应付赎回款、应付赎回费、应付管理费、应付托管费、应付佣金、卖出回购证券款、应付利息、预提费用及其他应付款项合计为贷方余额1,789,619.00元，与基金股票市值273,451,512.24元、可转换债券市值1,748,912.00元、国债及货币资金合计131,880,400.67元相抵后等于基金资产净值。
湘财合丰周期：
1、按行业分类的股票投资组合

行业分类 市值（元） 占基金净值比例
A农、林、牧、渔业 186,760.00 0.04％
B采掘业 42,512,423.18 8.53％
C制造业 257,231,786.69 51.59％
C0食品、饮料 12,044,185.50 2.42％
C1纺织、服装、皮毛 5,879,937.60 1.18％
C2木材、家具
C3造纸、印刷
C4石油、化学、塑胶、塑料 55,619,425.20 11.16％
C5电子
C6金属、非金属 47,174,855.76 9.46％
C7机械、设备、仪表 136,513,382.63 27.38％
C8医药、生物制品
C99其他制造业
D电力、煤气及水的生产和供应业 14,521,119.20 2.91％
E建筑业
F交通运输、仓储业 22,329,598.06 4.48％
G信息技术业
H批发和零售贸易业
I金融、保险业
J房地产业 21,078,348.06 4.23％
K社会服务业
L传播与文化产业
M综合类
合计 357,860,035.19 71.77％

本基金投资周期类行业股票市值合计占投资股票总市值的86.28％。
2、国债、货币资金合计
截止2003年12月31日止，基金持有的国债及货币资金合计为119,331,967.42元，占基金资产净值的23.93％。
3、基金投资股票明细

序号 证券代码 证券名称 库存数量（股） 证券市值（元）占基金净值比例(%)
1 000800 一汽轿车 3617848 36,612,621.76 7.34
2 600002 齐鲁石化 4917542 35,406,302.40 7.10
3 600028 中国石化 6500000 32,175,000.00 6.45
4 600166 福田汽车 2635883 28,546,612.89 5.73
5 600031 三一重工 914506 22,624,878.44 4.54
6 000024 招商局Ａ 2018951 22,329,598.06 4.48
7 600205 山东铝业 1207900 21,548,936.00 4.32
8 000002 万科Ａ 3222989 21,078,348.06 4.23
9 000866 扬子石化 1873320 20,213,122.80 4.05
10 600320 振华港机 1194562 16,604,411.80 3.33
11 600900 长江电力 1672940 14,521,119.20 2.91
12 000680 山推股份 1333422 12,667,509.00 2.54
13 600362 江西铜业 1500000 11,670,000.00 2.34
14 000858 五粮液 999910 11,188,992.90 2.24
15 000550 江铃汽车 1070082 11,160,955.26 2.24
16 600547 山东黄金 628033 10,337,423.18 2.07
17 000778 新兴铸管 785068 8,886,969.76 1.78
18 000400 许继电气 792124 8,135,113.48 1.63
19 600177 雅戈尔 644730 5,879,937.60 1.18
20 600808 马钢股份 1078500 5,068,950.00 1.02
21 600519 贵州茅台 33669 855,192.60 0.17
22 600540 新赛股份 28000 186,760.00 0.04
23 600340 国祥股份 18000 161,280.00 0.03
合计 357,860,035.19 71.77
4、基金新增股票明细（单位：股）：
序号 证券代码 证券名称 一级市场申购 二级市场买入 其它 本期卖出
1 000002 万科Ａ 5447992 500000 2725003
2 000024 招商局Ａ 1553039 465912
3 000400 许继电气 1483080 690956
4 000550 江铃汽车 1070082
5 000680 山推股份 2230010 896588
6 000778 新兴铸管 796718 11650
7 000800 一汽轿车 3617848
8 000858 五粮液 999910
9 000866 扬子石化 2273320 400000
10 600002 齐鲁石化 5697542 780000
11 600028 中国石化 6500000
12 600031 三一重工 17000 937993 40487
13 600166 福田汽车 1757255 878628
14 600177 雅戈尔 1225000 580270
15 600205 山东铝业 1802012 594112
16 600320 振华港机 1589062 394500
17 600340 国祥股份 18000
18 600362 江西铜业 1999040 499040
19 600519 贵州茅台 233492 199823
20 600540 新赛股份 28000
21 600547 山东黄金 30000 989952 391919
22 600808 马钢股份 1335000 256500
23 600900 长江电力 741940 1400000 469000
5、基金清仓股票明细（单位：股）
序号 证券代码 证券名称 期初数量 本期买入 本期卖出
1 000016 深康佳A 714474 714474
2 000039 中集集团 237682 237682
3 000063 中兴通讯 292288 292288
4 000488 晨鸣纸业 1300163 1300163
5 000520 中国凤凰 499906 499906
6 000528 桂柳工Ａ 350000 350000
7 000597 东北药 129100 129100
8 000629 新钢钒 1000000 1000000
9 000651 格力电器 265136 265136
10 000725 京东方A 113000 113000
11 000767 漳泽电力 390000 390000
12 000920 南方汇通 200000 200000
13 000949 新乡化纤 1828145 1828145
14 000983 西山煤电 500000 500000
15 600001 邯郸钢铁 1000000 1000000
16 600015 华夏银行 238000 238000
17 600019 宝钢股份 7008271 7008271
18 600020 中原高速 2517671 2517671
19 600021 上海电力 90000 90000
20 600029 南方航空 6067000 6067000
21 600036 招商银行 838746 838746
22 600050 中国联通 1000000 1000000
23 600085 同仁堂 275532 275532
24 600104 上海汽车 1858300 1858300
25 600123 兰花科创 498000 498000
26 600184 新华光 17000 17000
27 600188 兖州煤业 1840799 1840799
28 600202 哈空调 96280 96280
29 600251 冠农股份 10000 10000
30 600271 航天信息 12000 12000
31 600273 华芳纺织 25000 25000
32 600282 南钢股份 644351 644351
33 600348 国阳新能 53000 53000
34 600352 浙江龙盛 517000 517000
35 600392 太工天成 4000 4000
36 600401 江苏申龙 15000 15000
37 600403 欣网视讯 15000 15000
38 600406 国电南瑞 18000 18000
39 600409 三友化工 20000 20000
40 600418 江淮汽车 470200 470200
41 600423 柳化股份 22000 22000
42 600425 青松建化 20000 20000
43 600429 三元股份 60000 60000
44 600432 吉恩镍业 27000 27000
45 600433 冠豪高新 15000 15000
46 600435 北方天鸟 17000 17000
47 600436 片仔癀 9000 9000
48 600439 瑞贝卡 11000 11000
49 600446 金证股份 13000 13000
50 600449 赛马实业 24000 24000
51 600462 石岘纸业 19000 19000
52 600469 风神股份 28000 28000
53 600475 华光股份 19000 19000
54 600476 湘邮科技 19000 19000
55 600477 杭萧钢构 12000 12000
56 600478 力元新材 19000 19000
57 600480 凌云股份 26000 26000
58 600485 中创信测 9000 9000
59 600487 亨通光电 13000 13000
60 600489 中金黄金 1032995 1032995
61 600490 中科合臣 10000 10000
62 600507 长力股份 24000 24000
63 600517 置信电气 17000 17000
64 600527 江南高纤 11000 11000
65 600545 新疆城建 27000 27000
66 600546 中油化建 13000 13000
67 600569 安阳钢铁 500000 500000
68 600570 恒生电子 10000 10000
69 600584 长电科技 8000 8000
70 600585 海螺水泥 1105100 1105100
71 600660 福耀玻璃 180000 180000
72 600686 厦门汽车 200000 200000
73 600688 上海石化 3109407 3109407
74 600710 常林股份 200000 200000
75 600789 鲁抗医药 74054 74054
76 600835 上海电气 211279 211279
77 600887 伊利股份 790560 790560

6、报告附注
（1）报告项目的计价方法本基金持有的上市证券采用公告内容截止日的市场收市价计算，已发行未上市股票采用股票成本价计算。
（2）本基金持有每只股票的价值 （按成本价计算）均不超过基金资产净值的10％。
（3）基金应收利息、交易保证金、应收申购款、其他应收款、买入返售证券、应付赎回款、应付赎回费、应付管理费、应付托管费、应付佣金、卖出回购证券款、应付利息、待摊费用、预提费用及其他应付款项合计为借方余额21,401,740.19元，与基金股票市值357,860,035.19元、国债及货币资金合计119,331,967.42元相加后等于基金资产净值。
湘财合丰稳定：
1、按行业分类的股票投资组合

行业分类 市值（元） 占基金净值比例
A农、林、牧、渔业 126,730.00 0.02％
B采掘业
C制造业 65,240,806.18 12.48％
C0食品、饮料 27,840,069.46 5.32％
C1纺织、服装、皮毛
C2木材、家具
C3造纸、印刷
C4石油、化学、塑胶、塑料 8,995,261.56 1.72％
C5电子
C6金属、非金属
C7机械、设备、仪表 19,670,187.16 3.76％
C8医药、生物制品 8,735,288.00 1.67％
C99其他制造业
D电力、煤气及水的生产和供应业 99,465,726.58 19.02％
E建筑业
F交通运输、仓储业 100,254,816.68 19.17％
G信息技术业 1,890,570.00 0.36％
H批发和零售贸易业 7,121,102.04 1.36％
I金融、保险业 22,533,000.00 4.31％
J房地产业
K社会服务业 22,170,240.12 4.24％
L传播与文化产业
M综合类
合计 318,802,991.60 60.97％
286,985,664.75 55.97％

本基金投资稳定类行业股票市值合计占投资股票总市值的87.68％。
2、可转换债券投资合计
截止2003年12月31日,基金持有的可转换债券市值为7,537,063.20元，占基金资产净值的1.44％。
3、国债、货币资金合计
截止2003年12月31日,基金持有的国债及货币资金合计为173,487,640.15元，占基金资产净值的33.18％。
4、基金投资股票明细

序号 证券代码 证券名称 库存数量（股）证券市值 （元） 占基金净值比例(%)
1 000088 盐田港Ａ 1027700 24,500,368.00 4.69
2 600900 长江电力 2772940 24,069,119.20 4.60
3 600270 外运发展 1456434 23,434,023.06 4.48
4 600009 上海机场 2264980 22,604,500.40 4.32
5 600642 申能股份 1496282 21,651,200.54 4.14
6 000027 深能源Ａ 2187355 19,861,183.40 3.80
7 000800 一汽轿车 1928643 19,517,867.16 3.73
8 600008 首创股份 1484814 17,223,842.40 3.29
9 600036 招商银行 1500000 16,215,000.00 3.10
10 000767 漳泽电力 1420432 14,374,771.84 2.75
11 000089 深圳机场 1019000 9,456,320.00 1.81
12 600886 国投电力 539588 8,563,261.56 1.64
13 600519 贵州茅台 328054 8,332,571.60 1.59
14 600029 南方航空 1630650 8,071,717.50 1.54
15 600649 原水股份 1000000 7,960,000.00 1.52
16 600597 光明乳业 645125 7,509,255.00 1.44
17 600694 大商股份 1014402 7,121,102.04 1.36
18 600717 天津港 561956 7,091,884.72 1.36
19 600000 浦发银行 600000 6,318,000.00 1.21
20 000729 燕京啤酒 649478 6,085,608.86 1.16
21 600887 伊利股份 499800 5,912,634.00 1.13
22 600085 同仁堂 340300 5,853,160.00 1.12
23 600662 强生控股 681322 4,946,397.72 0.95
24 000037 深南电Ａ 300000 4,359,000.00 0.83
25 600011 华能国际 200000 3,510,000.00 0.67
26 000905 厦门路桥 336548 2,439,973.00 0.47
27 600795 国电电力 199910 2,350,941.60 0.45
28 600267 海正药业 137300 1,935,930.00 0.37
29 000063 中兴通讯 101100 1,890,570.00 0.36
30 600020 中原高速 210100 1,533,730.00 0.29
31 600323 南海发展 146100 1,329,510.00 0.25
32 600026 中海发展 130500 1,122,300.00 0.21
33 600521 华海药业 45100 946,198.00 0.18
34 600002 齐鲁石化 60000 432,000.00 0.08
35 600340 国祥股份 17000 152,320.00 0.03
36 600540 新赛股份 19000 126,730.00 0.02
合 计 318,802,991.60 60.97
5、基金新增股票明细 （单位：股）
序号 证券代码 证券名称 一级市场申购 二级市场买入 其它 本期卖出
1 000027 深能源Ａ 2476125 288770
2 000037 深南电Ａ 575113 275113
3 000063 中兴通讯 342430 241330
4 000088 盐田港A 1327024 299324
5 000089 深圳机场 2235511 1216511
6 000729 燕京啤酒 649478
7 000767 漳泽电力 1506488 86056
8 000800 一汽轿车 2128643 200000
9 000905 厦门路桥 336548
10 600000 浦发银行 2519058 1919058
11 600002 齐鲁石化 72000 12000
12 600008 首创股份 1721612 236798
13 600009 上海机场 5002240 291930 3029190
14 600011 华能国际 515400 315400
15 600020 中原高速 77000 2015178 1882078
16 600026 中海发展 1894566 1764066
17 600029 南方航空 263000 9450755 8083105
18 600036 招商银行 3803500 2303500
19 600085 同仁堂 340300
20 600267 海正药业 220600 83300
21 600270 外运发展 1544233 168443 256242
22 600323 南海发展 222295 76195
23 600340 国祥股份 17000
24 600519 贵州茅台 314474 13580
25 600521 华海药业 45100
26 600540 新赛股份 19000
27 600597 光明乳业 651725 6600
28 600642 申能股份 3177712 1681430
29 600649 原水股份 1649876 649876
30 600662 强生控股 742902 61580
31 600694 大商股份 1144233 129831
32 600717 天 津 港 614956 53000
33 600795 国电电力 493632 293722
34 600886 国投电力 1477517 937929
35 600887 伊利股份 1823100 653920 1977220
36 600900 长江电力 661940 5059634 2948634
6、基金清仓股票明细 （单位：股）
序号 证券代码 证券名称 期初结存 本期买入 本期卖出
1 000001 深发展A 599965 599965
2 000022 深赤湾A 44702 44702
3 000024 招商局Ａ 499145 499145
4 000541 佛山照明 292629 292629
5 000630 铜都铜业 600000 600000
6 000726 鲁泰A 1437266 1437266
7 000817 辽河油田 500000 500000
8 000858 五 粮 液 661326 661326
9 000860 顺鑫农业 500514 500514
10 000869 张裕A 43870 43870
11 000876 新 希 望 259300 259300
12 600004 白云机场 1645591 1645591
13 600012 皖通高速 900000 900000
14 600015 华夏银行 947000 947000
15 600016 民生银行 118909 118909
16 600018 上港集箱 3143771 3143771
17 600019 宝钢股份 939200 939200
18 600021 上海电力 84000 84000
19 600028 中国石化 558248 558248
20 600031 三一重工 16000 16000
21 600033 福建高速 1058188 1058188
22 600050 中国联通 8100000 8100000
23 600087 南京水运 1124930 1124930
24 600098 广州控股 15000 15000
25 600184 新华光 10000 10000
26 600205 山东铝业 475400 475400
27 600221 海南航空 883900 883900
28 600251 冠农股份 1000 1000
29 600271 航天信息 11000 11000
30 600273 华芳纺织 22000 22000
31 600300 维维股份 861712 861712
32 600317 营口港 845500 845500
33 600333 长春燃气 896710 896710
34 600348 国阳新能 28000 28000
35 600352 浙江龙盛 12000 12000
36 600392 太工天成 2000 2000
37 600401 江苏申龙 15000 15000
38 600403 欣网视讯 18000 18000
39 600406 国电南瑞 18000 18000
40 600409 三友化工 26000 26000
41 600423 柳化股份 18000 18000
42 600425 青松建化 28000 28000
43 600429 三元股份 49000 49000
44 600432 吉恩镍业 17000 17000
45 600433 冠豪高新 16000 16000
46 600435 北方天鸟 10000 10000
47 600436 片仔癀 13000 13000
48 600439 瑞贝卡 7000 7000
49 600446 金证科技 8000 8000
50 600449 赛马实业 16000 16000
51 600462 石岘纸业 26000 26000
52 600469 风神股份 33000 33000
53 600475 华光股份 19000 19000
54 600476 湘邮科技 16000 16000
55 600477 杭萧钢构 9000 9000
56 600478 力元新材 15000 15000
57 600480 凌云股份 16000 16000
58 600485 中创信测 5000 5000
59 600487 亨通光电 13000 13000
60 600489 中金黄金 31000 31000
61 600490 中科合臣 12000 12000
62 600507 长力股份 16000 16000
63 600517 置信电气 16000 16000
64 600527 江南高纤 12000 12000
65 600535 天士力 150000 150000
66 600545 新疆城建 25000 25000
67 600546 中油化建 14000 14000
68 600547 山东黄金 24000 24000
69 600570 恒生电子 9000 9000
70 600578 京能热电 1045601 1045601
71 600584 长电科技 6000 6000
72 600591 上海航空 300000 300000
73 600598 北大荒 1150000 1150000
74 600611 大众交通 243531 243531
75 600635 大众公用 1250268 1250268
76 600643 爱建股份 473236 473236
77 600710 常林股份 500000 500000
78 600726 龙电股份 575000 575000
79 600741 巴士股份 412071 412071
80 600780 通宝能源 200000 200000
81 600789 鲁抗医药 117403 117403
82 600816 鞍山信托 300000 300000
83 600820 隧道股份 589970 589970
84 600827 友谊股份 347859 347859

7、报告附注
（1）报告项目的计价方法
本基金持有的上市证券采用公告内容截止日的市场收市价计算，已发行未上市股票采用股票成本价计算。
（2）本基金持有每只股票的价值 （按成本价计算）均不超过基金资产净值的10％。
（3）基金应收利息、交易保证金、应收申购款、其他应收款、买入返售证券、应付赎回款、应付赎回费、应付管理费、应付托管费、应付佣金、卖出回购证券款、应付利息、待摊费用、预提费用及其他应付款项合计为借方余额23,064,320.93元，与基金股票市值318,802,991.60元、可转换债券市值为7,537,063.20元，国债及货币资金合计为173,487,640.15元相加后等于基金资产净值。
六、重要事项揭示
（一）本公司根据中国证监会证监基金字【2003】21号文件的批准，自2003年3月21日至2003年4月23日公开发售湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金 （以下简称湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金）。2003年4月26日发布公告：湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金共募集26.30亿元，并于2003年4月25日成立。
（二）本公司于2003年3月21日发布公告，新增湘财证券有限责任公司为本基金的销售代理机构。
（三）2003年5月14日，本公司北京分公司成立。
（四）本公司于2003年6月9日发布公告，湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金从2003年6月12日起开始办理日常的申购、赎回和基金间转换业务及调整基金赎回费率。
（五）本公司于2003年8月22日发布公告，湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金自2003年8月25日起开办本系列基金的"定期定额投资计划"。
（六）2003年9月4日经中国证券监督管理委员会证监基金字[2003]102号文批准，新疆证券有限责任公司、大庆石油管理局分别转让其所持本公司全部股权，荷兰银行有限公司通过股权受让参股本公司。变更后的股东及持股比例为：湘财证券有限责任公司：37％；荷兰银行有限公司：33％；山东鑫源控股有限公司：30％。
（七）本公司对基金的非交易过户、转托管、冻结与质押规则进行了修订，详见2003年第1号公开说明书。
（八）本公司于2003年12月12日发布公告，新增兴业证券股份有限公司为本基金的销售代理机构。
（九）本公司于2003年12月19日发布湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金分红公告，向权益登记日的全体本基金持有人按每10份基金单位派发红利0.15元。
（十）本公司于2003年12月24日发布湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金分红公告，向权益登记日的全体本基金持有人按每10份基金单位派发红利0.15元。
（十一）2003年12月29日，经中国证监会证监基金字[2003]153号文件批准，本公司更名为湘财荷银基金管理有限公司。
（十二） 基金管理人和托管人在本期内未发生任何诉讼事项。
（十三）湘财合丰系列基金的管理人及托管人在本年度内办公地址未发生变更。
（十四）基金管理人及其高级管理人员、基金托管人涉及托管业务的高级管理人员在本年度内未受到任何处分。
（十五）选择证券经营机构交易席位的情况
根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》 （证监基金字【1998】29号）中关于"每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的30%"的要求，本公司在比较多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金向多家券商租用了基金专用交易席位。2003年湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金通过各证券经营机构的席位买卖证券的交易量及支付的佣金如下：
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金
1、股票及债券交易量 （2003年4月25日至2003年12月31日）

券商名称 券商交易量（元） 券商交易量比例
股票 债券 回购 股票 债券
国泰君安 201,174,466.36 77,225,222.20 1,119,300,000.00 17.67% 40.74%
申银万国 307,344,281.62 79,641,574.90 113,800,000.00 27.00% 42.01%
海通证券 254,851,106.61 19,287,233.80 5,000,000.00 22.39% 10.17%
湘财证券 162,645,733.42 962,790.00 14.29% 0.51%
平安证券 148,779,697.70 7,472,018.50 13.07% 3.94%
兴业证券 63,432,941.40 4,987,500.00 5.57% 2.63%
合计 1,138,228,227.11 189,576,339.40 1,238,100,000.00 100.00% 100.00%
券商名称
回购
国泰君安 90.40%
申银万国 9.19%
海通证券 0.40%
湘财证券 0.00%
平安证券 0.00%
兴业证券 0.00%
合计 100.00%
2、2003年支付佣金（2003年4月25日至2003年12月31日）
券商名称 累计佣金 各券商佣金比例
国泰君安 152,984.51 16.86%
申银万国 250,216.11 27.57%
海通证券 208,730.52 23.00%
湘财证券 127,272.62 14.02%
平安证券 116,422.20 12.83%
兴业证券 51,964.87 5.72%
合计 907,590.83 100.00%
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金
1、股票及债券交易量（2003年4月25日至2003年12月31日）
券商名称 券商交易量（元） 券商交易量比例
股票 债券 回购 股票 债券 回购
湘财证券 277,986,271.42 127,102,776.20 250,000,000.00 26.13% 43.91% 67.75%
汉唐证券 159,217,796.86 46,769,468.90 119,000,000.00 14.97% 16.16% 32.25%
申银万国 293,520,061.80 14,981,915.50 0.00 27.59% 5.18% 0.00%
世纪证券 157,978,571.64 83,645,726.30 0.00 14.85% 28.90% 0.00%
招商证券 61,615,001.41 0.00 0.00 5.79% 0.00% 0.00%
中银国际 113,445,923.17 16,946,100.00 0.00 10.66% 5.85% 0.00%
合计 1,063,763,626.30 289,445,986.90 369,000,000.00 100.00% 100.00% 100.00%
2、2003年支付佣金（2003年4月25日至2003年12月31日）
券商名称 累计佣金 各券商佣金比例
湘财证券 224,926.49 26.35%
汉唐证券 129,152.91 15.13%
申银万国 229,686.02 26.91%
世纪证券 128,702.65 15.08%
招商证券 48,214.09 5.65%
中银国际 92,856.11 10.88%
合计 853,538.27 100.00%
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金
1、股票及债券交易量（2003年4月25日至2003年12月31日）
券商名称 券商交易量（元） 券商交易量比例
股票 债券 回购 股票 债券 回购
湘财证券 388,715,465.51 80,727,087.50 115,000,000.00 28.24% 36.17% 33.22%
国泰君安 399,980,522.12 86,129,881.00 1,900,000.00 29.06% 38.59% 0.55%
汉唐证券 182,197,085.95 3,833,858.30 0.00 13.24% 1.72% 0.00%
中金公司 405,599,900.10 52,501,068.30 229,300,000.00 29.47% 23.52% 66.23%
合计 1,376,492,973.68 223,191,895.10 346,200,000.00 100.00% 100.00% 100.00%
2、2003年支付佣金（2003年4月25日至2003年12月31日）
券商名称 累计佣金 各券商佣金比例
湘财证券 314,209.06 28.21%
国泰君安 327,192.56 29.37%
汉唐证券 142,571.06 12.80%
中金公司 330,018.48 29.62%
合计 1,113,991.16 100.00%

七、备查文件目录
(一)中国证监会批准设立基金的文件。
（二）《 湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》。
（三）《 湘财合丰价值优化型系列基金托管协议》。
（四）本基金管理人业务批准文件、营业执照、公司章程。
（五）报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿。

湘财荷银基金管理有限公司
2004年3月29日
基金信息类型 基金年度报告
公告来源 上海证券报
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