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| 山西证券裕桓一年持有(009595) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 3006905 | ||||||||
| 基金代码 | 009595 | ||||||||
| 公告日期 | 2022-10-25 | ||||||||
| 编号 | 1 | ||||||||
| 标题 | 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金2022年第3季度报告 | ||||||||
| 信息全文 | 基金管理人:山西证券股份有限公司 基金托管人:中国民生银行股份有限公司 报告送出日期:2022年10月25日 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 2页，共 29页 目录 §1 重要提示 ................................................................................................................................................... 4 §2 基金产品概况 ........................................................................................................................................... 4 转型后 ..................................................................................................................................................... 4 转型前 ..................................................................................................................................................... 8 §3 主要财务指标和基金净值表现 ............................................................................................................. 11 3.1 主要财务指标(转型后) .................................................................................................................. 11 3.1 主要财务指标(转型前) .................................................................................................................. 12 3.2 基金净值表现(转型后) .................................................................................................................. 12 3.2 基金净值表现(转型前) .................................................................................................................. 13 §4 管理人报告 ............................................................................................................................................. 14 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 ............................................................................................. 14 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................. 16 4.3 公平交易专项说明 ......................................................................................................................... 16 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 ......................................................................................... 17 4.5 报告期内基金的业绩表现 ............................................................................................................. 17 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 ..................................................................... 17 §5 投资组合报告(转型后) .......................................................................................................................... 18 5.1 报告期末基金资产组合情况 ......................................................................................................... 18 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ......................................................................................... 18 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 ......................... 19 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ................................................................................. 20 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ......................... 20 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 ......... 20 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ..................... 20 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ......................... 20 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 ......................................................................... 20 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ....................................................................... 20 5.11 投资组合报告附注 ....................................................................................................................... 20 §5 投资组合报告（转型前） ..................................................................................................................... 21 5.1 报告期末基金资产组合情况 ......................................................................................................... 21 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ......................................................................................... 22 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 ......................... 23 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ................................................................................. 23 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ......................... 23 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 ......... 23 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ..................... 23 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ......................... 23 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 ......................................................................... 23 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ....................................................................... 24 5.11 投资组合报告附注 ....................................................................................................................... 24 §6 开放式基金份额变动(转型后) .............................................................................................................. 25 §6 开放式基金份额变动(转型前) .............................................................................................................. 25 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况(转型后)........................................................................... 25 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 ......................................................................................... 25 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 ......................................................................... 26 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 3页，共 29页 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况(转型前)........................................................................... 26 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 ......................................................................................... 26 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 ......................................................................... 26 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况(转型后)....................................................................... 26 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况（转型前） ................................................................. 27 §9 影响投资者决策的其他重要信息 ......................................................................................................... 27 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ............................................. 27 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 ................................................................................................. 28 §10 备查文件目录 ....................................................................................................................................... 28 10.1 备查文件目录 ............................................................................................................................... 28 10.2 存放地点 ....................................................................................................................................... 29 10.3 查阅方式 ....................................................................................................................................... 29 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 4页，共 29页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 性承担个别及连带责任。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2022年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组 合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金 资产，但不保证基金一定盈利。 山西证券裕盛一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基 金基金份额持有人大会于2022年7月25日审议通过了《关于修改山西 证券裕盛一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合 同有关事项的议案》,本次大会决议自该日起生效。根据山西证券股 份有限公司于2022年7月26日发布的《山西证券股份有限公司关于山 西证券裕盛一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金基金 份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告》， 自2022年8月24日 起，山西证券裕盛一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基 金正式变更为山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基 金。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在 作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金报告期自 2022年08月24日起至2022年09月30日止，原山西证券裕盛一年定期 开放灵活配置混合型发起式证券投资基金报告期自2022年07月01日 起至2022年08月23日止。 §2 基金产品概况 转型后 基金简称 山西证券裕桓一年持有 基金主代码 009595 基金运作方式 契约型开放式； 本基金设置基金份额持有人最 短持有期限。基金份额持有人持有的每份基金 份额最短持有期限为一年，在最短持有期限内 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 5页，共 29页 该份基金份额不可赎回或转换转出。 基金份额 持有人持有的每份基金份额需在基金合同生效 日（对当日持有的基金份额而言）、基金份额 申购确认日（对申购份额而言）或基金份额转 换转入确认日（对转换转入份额而言）一年后 的年度对应日（含该日，若该对应日期为非工 作日或该公历年不存在对应日期的，则顺延至 下一个工作日）起方可办理赎回或转换转出业 务。 基金转型合同生效日 2022年08月24日 报告期末基金份额总额 31,645,869.86份 投资目标 在严格控制风险并保持资产流动性的前提下， 充分利用量化投资策略，力争为投资者提供持 续、稳定的回报。 投资策略 本基金的投资策略分为两个层面：首先，依据 基金管理人的大类资产配置策略动态调整基金 资产在各大类资产间的分配比例；而后，进行 各大类资产中的个股、个券精选。具体由大类 资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、 存托凭证投资策略、金融衍生品投资策略、资 产支持证券投资策略和参与融资业务投资策略 组成。 1、大类资产配置策略 本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券 市场走势的综合分析、国际市场变化情况等因 素的深入研究，主动判断市场时机和发展趋势， 结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综 合评价各类资产的风险收益水平，进行积极的 资产配置，合理确定基金在股票、债券、现金 等各类资产类别上的投资比例，采用动态调整 策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资 产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权 益类资产配置比例。并随着各类资产风险收益 特征的相对变化，适时进行动态调整。 2、股票投资策略 本基金以中证800指数、中证1000指数标的作为 基础股票池，采用定量与定性分析相结合的方 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 6页，共 29页 式确定股票初选库，最终选出约200只股票作为 核心股票池，并定期调整。 （1）定量分析 本基金采用智能选股模型对基础股票池中的标 的进行分析和筛选，以过去60天为基础时间段， 从其周围寻找最符合优化函数的参数。最优化 的函数并非仅是夏普比率等，而是包含同区间 的胜率、回撤率、波动率和夏普比率等因素的 一个集合函数，因此通过这样的过滤能使投资 结果更加稳定。本基金还结合了Alpha选股策略 对个股进一步筛选。Alpha模型主要对各个组成 因子的历史数据进行归因分析找到长期稳定、 短期出色的因子，这些表现优异的因子便成为 下一次选股的筛选标准。其组成因子包括个股 的估值、规模、盈利状况、成长性等，并融入 部分衍生品概念的新信息因子，如波动率等。 同时，本基金根据指数波动率进行股票仓位的 控制，一般波动率越高，相应的股票仓位越低。 （2）定性分析 本基金在定量分析选取出的股票基础上，通过 进一步定性分析。基金管理人根据市场状况及 变化对各类信息的重要性做出具有一定前瞻性 的判断，适当调整各因子类别的具体组成及权 重，并自上而下地分析宏观经济环境、市场情 绪、行业增长前景等分析把握其投资机会。 3、存托凭证投资策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策 略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断， 进行存托凭证的投资。 4、债券投资策略 在进行债券投资时，本基金将会考量利率预期 策略、信用债券投资策略、套利交易策略、可 转换债券及可交换债券投资策略，选择合适时 机投资于低估的债券品种，通过积极主动管理， 获得超额收益。 （1）利率预期策略 通过全面研究 GDP、物价、就业以及国际收支 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 7页，共 29页 等主要经济变量，分析宏观经济运行的可能情 景，并预测财政政策、货币政策等宏观经济政 策取向，分析金融市场资金供求状况变化趋势 及结构。在此基础上，预测金融市场利率水平 变动趋势，以及金融市场收益率曲线斜度变化 趋势。 组合久期是反映利率风险最重要的指标。本基 金将根据对市场利率变化趋势的预期，制定出 组合的目标久期：预期市场利率水平将上升时， 降低组合的久期；预期市场利率将下降时，提 高组合的久期。 （2）信用债券投资策略 根据国民经济运行周期阶段，分析企业债券、 公司债券等发行人所处行业发展前景、业务发 展状况、市场竞争地位、财务状况、管理水平 和债务水平等因素，评价债券发行人的信用风 险，并根据特定债券的发行契约，评价债券的 信用级别，确定企业债券、公司债券的信用风 险利差。 债券信用风险评定需要重点分析企业财务结 构、偿债能力、经营效益等财务信息，同时需 要考虑企业的经营环境等外部因素，着重分析 企业未来的偿债能力，评估其违约风险水平。 （3）套利交易策略 在预测和分析同一市场不同板块之间（比如国 债与金融债）、不同市场的同一品种、不同市 场的不同板块之间的收益率利差基础上，基金 管理人采取积极策略选择合适品种进行交易来 获取投资收益。在正常条件下它们之间的收益 率利差是稳定的。但是在某种情况下，比如若 某个行业在经济周期的某一时期面临信用风险 改变或者市场供求发生变化时这种稳定关系便 被打破，若能提前预测并进行交易，就可进行 套利或减少损失。 （4）可转换债券及可交换债券投资策略 可转换债券/可交换债券兼具权益类证券与固 定收益类证券的特性，具有抵御下行风险、分 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 8页，共 29页 享股票价格上涨收益的特点。本基金在对可转 换债券/可交换债券条款和发行债券公司基本 面进行深入分析研究的基础上，综合考虑可转 换债券/可交换债的债性和股性，利用定价模型 进行估值分析，并最终选择合适的投资品种。 业绩比较基准 中证500指数收益率*80%+中证全债指数收益率 *20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险 水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币 市场基金。 基金管理人 山西证券股份有限公司 基金托管人 中国民生银行股份有限公司 转型前 基金简称 山证裕盛一年定开 基金主代码 009595 基金运作方式 契约型定期开放式、发起式 基金合同生效日 2020年06月09日 报告期末基金份额总额 31,645,754.90份 投资目标 在严格控制风险并保持资产流动性的前提下， 充分利用量化投资策略，力争为投资者提供持 续、稳定的回报。 投资策略 （一）封闭期投资策略 本基金的投资策略分为两个层面：首先，依据 基金管理人的大类资产配置策略动态调整基金 资产在各大类资产间的分配比例；而后，进行 各大类资产中的个股、个券精选。具体由大类 资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、 金融衍生品投资策略和资产支持证券投资策略 组成。 1、大类资产配置策略 本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券 市场走势的综合分析、国际市场变化情况等因 素的深入研究，主动判断市场时机和发展趋势， 结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综 合评价各类资产的风险收益水平，进行积极的 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 9页，共 29页 资产配置，合理确定基金在股票、债券、现金 等各类资产类别上的投资比例，采用动态调整 策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资 产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权 益类资产配置比例。并随着各类资产风险收益 特征的相对变化，适时进行动态调整。 2、股票投资策略 本基金使用以行为金融学为出发点、波动率为 支点的完整选股择时体系，通过对市场情绪信 息的抓取来获得交易的最大化收益。同时，结 合了AI人工智能的高效体系来最优化止盈止损 机制，从而为投资者尽可能把握住牛市、平稳 度过熊市，在牛短熊长的市场里最大化投资者 的利益。 （1）股票资产的配置策略 本基金的股票仓位主要由智能选股模型的波动 率类因子信号决定，包括历史的、内部测算的、 不同期限的宽基指数波动率。一般波动率越高， 出现降仓信号的概率越大；波动率越低，出现 加仓信号的概率越大。基金的股票投资组合比 例将参照近30天沪深300指数波动率水平进行 调整，具体股票类资产比例如下： 近30天沪深300指数波动率 股票类资产比例 0-10% 95% 10%-25% 70%-95% 25%-30% 40%-70% 30%以上 0-40% 此外，机器学习的因子亦包含交易量、换手率 等常见流动性、情绪因子，使得智能选股模型 的信号更有效。 （2）智能选股策略： 首先以800指数标的作为基础股票池，透过个股 数据筛选，最终选出约350只股票作为核心股票 池，并季度调整；再透过机器学习的方法（Ma chine Learning）并且结合滤波的信号，决定 最终持股。以过去60天为基础时间段，然后从 其周围开始寻找最符合优化函数的参数。最优 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 10页，共 29页 化的函数并非仅是简单的夏普比率等，而是包 含同区间的胜率、回撤率、波动率和夏普比率 等因素的一个集合函数，因此通过这样的过滤 能使投资结果更加稳定。 （3）Alpha选股策略： 分为多因子Alpha模型和期货基差套利。多因子 Alpha模型主要对各个组成因子的历史数据，进 行归因分析找到长期稳定、短期出色的因子， 然后这些表现优异的因子便成为下一个月份选 股的筛选标准。其组成因子包括个股的价值、 规模、盈利状况、成长性等，并融入部分衍生 品概念的新信息因子，如波动率等。期货基差 套利策略方面，实时关注沪深300指数现货和沪 深300股指期货不同合约的基差，然后模型会实 时计算基差所对应的隐含年化收益率，如果达 到了预期标准则开仓，买入沪深300指数现货或 者ETF，然后卖空所对应的期货合约，当基差收 窄后则平仓，最坏打算即为持有到期。 3、债券投资策略 在进行债券投资时，本基金将会考量利率预期 策略、信用债券投资策略、套利交易策略、可 转换债券投资策略，选择合适时机投资于低估 的债券品种，通过积极主动管理，获得超额收 益。 （1）利率预期策略 通过全面研究 GDP、物价、就业以及国际收支 等主要经济变量，分析宏观经济运行的可能情 景，并预测财政政策、货币政策等宏观经济政 策取向，分析金融市场资金供求状况变化趋势 及结构。在此基础上，预测金融市场利率水平 变动趋势，以及金融市场收益率曲线斜度变化 趋势。 组合久期是反映利率风险最重要的指标。本基 金将根据对市场利率变化趋势的预期，制定出 组合的目标久期：预期市场利率水平将上升时， 降低组合的久期；预期市场利率将下降时，提 高组合的久期。 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 11页，共 29页 （2）信用债券投资策略 根据国民经济运行周期阶段，分析企业债券、 公司债券等发行人所处行业发展前景、业务发 展状况、市场竞争地位、财务状况、管理水平 和债务水平等因素，评价债券发行人的信用风 险，并根据特定债券的发行契约，评价债券的 信用级别，确定企业债券、公司债券的信用风 险利差。 债券信用风险评定需要重点分析企业财务结 构、偿债能力、经营效益等财务信息，同时需 要考虑企业的经营环境等外部因素，着重分析 企业未来的偿债能力，评估其违约风险水平。 （3）套利交易策略 在预测和分析同一市场不同板块之间（比如国 债与金融债）、不同市场的同一品种、不同市 场的不同板块之间的收益率利差基础上，基金 管理人采取积极策略选择合适品种进行交易来 获取投资收益。在正常条件下它们之间的收益 率利差是稳定的。但是在某种情况下，比如若 某个行业在经济周期的某一时期面临信用风险 改变或者市场供求发生变化时这种稳定关系便 被打破，若能提前预测并进行交易，就可进行 套利或减少损失。 （4）可转换债券投资策略 着重对可转换债券对应的基础股票的分析与研 究，同时兼顾其债券价值和转换期权 业绩比较基准 沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率 *50% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险 水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币 市场基金。 基金管理人 山西证券股份有限公司 基金托管人 中国民生银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标(转型后) 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 12页，共 29页 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022年08月24日 - 2022 年09月30日） 1.本期已实现收益 -837,344.72 2.本期利润 -1,853,816.80 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0586 4.期末基金资产净值 26,921,902.63 5.期末基金份额净值 0.8507 1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的 申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收 益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.1 主要财务指标(转型前) 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022年07月01日 - 2022 年08月23日） 1.本期已实现收益 -677,601.83 2.本期利润 -2,327,331.13 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0775 4.期末基金资产净值 28,775,619.51 5.期末基金份额净值 0.9093 1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的 申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收 益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现(转型后) 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 自基金 合同生 -6.44% 0.68% -9.38% 1.00% 2.94% -0.32% 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 13页，共 29页 效起至 今 本基金的业绩比较基准为：中证500指数收益率*80%+中证全债指数收益率*20%。 3.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动 的比较 1、本基金基金合同生效日为2022年8月24日，至本报告期期末，本基金运作时间未满一 年； 2、按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效之日起6个月内使基金的投 资组合比例符合基金合同的有关约定，本报告期本基金建仓期尚未结束。 3.2 基金净值表现(转型前) 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 (2022年07 月01日-202 2年08月23 日) -7.87% 0.86% -2.83% 0.44% -5.04% 0.42% 过去六个月 (2022年04 月01日-202 -6.55% 1.21% 0.85% 0.62% -7.40% 0.59% 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 14页，共 29页 2年08月23 日) 过去一年(2 021年10月0 1日-2022年 08月23日) -18.51% 1.11% -4.85% 0.60% -13.66% 0.51% 自基金合同 生效起至今 (2020年06 月09日-202 2年08月23 日) -9.07% 1.07% 7.87% 0.63% -16.94% 0.44% 本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 1、按基金合同和招募说明书的约定，本基金建仓期为自基金合同生效之日起六个月， 建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同的有关约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的 基金经理期 限 证 券 从 说明 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 15页，共 29页 任职 日期 离任 日期 业 年 限 章海 默 本基金的基金经理 2020 -06- 09 - 19 年 章海默女士,复旦大 学管理学院工商管 理硕士,具有基金从 业资格。 2003 年进 入华安基金管理有 限公司,2009 年12 月至2012年12月任 华安上180ETF以及 联接基金基金经理 助理, 2011年9月至 2012年12月任华安 深证300指数证券投 资基金（LOF）基金 经理，2012年12月至 2015年9月任华安上 证 180 交易型开放 式指数证券投资基 金及联接基金基金 经理，2013年6月至2 015年9月任华安基 金指数与量化投资 部总监助理，2013 年12月至2015年 9 月任华安中证细分 医药交易型开放 式 指数证券投资基金 基金经理,2014 年1 1月至2015年9月任 华安中证细分医药 交易型开放式指数 证券投资基金联接 基金基金经理；201 5年9月入西部证券 股份有限公司上海 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 16页，共 29页 第一分公司，2016 年1月至2018年1月， 于西部证券股份有 限公司上海第一分 公司负责投资管理 公司港股自营投资 账户；2018年3月至 今，任山西证券公募 基金部研究总监。2 020年1月17日至今 担任山西证券中证 红利潜力交易型开 放式指数证券投资 基金基金经理。202 0年6月9日至今担任 山西证券裕盛一年 定期开放灵活配置 混合型发起式证券 投资基金（自2022 年8月24日起转型为 山西证券裕桓一年 持有期混合型发起 式证券投资基金）基 金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》及其各项实施准则、本基 金基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原 则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利 益，没有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益 输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交 易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公募基金管理业务公平交易管 理细则》、《公募基金管理业务集中交易管理细则》、《公募基金管理业务异常交易管 理细则》，对公司公募基金管理业务的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 17页，共 29页 定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等 违法违规情况进行监控。公司公募基金管理业务建立了投资对象备选库，制定明确的备 选库建立、维护程序。公司公募基金管理业务拥有健全的投资授权制度，明确投资决策 委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理 在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。 本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，对满足限价条件且对同一证券有相同 交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交 易，未出现清算不到位的情况，本基金管理人未发现任何违反公平交易的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行。 报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 管理人在二季度以及半年度报告中提出，2022年三季度的A股市场将是风险与机会 并存的市场，一方面随着宏观政策对于经济的支撑效果进一步显现，A股的底部区域已 经探明，类似于上半年的高风险阶段出现的可能性大幅降低，但另一方面，随着5月份 以来的大幅反弹，市场也必然会有一段回落调整的需要。因此，三季度相当考验管理人 对于组合风险以及持仓结构的管理能力。 回顾上述判断，总体来说，三季度的行情符合管理人的判断：疫情的反复、地产销 售以及新开工的低迷，以及通胀由于供给因素而导致的长期中枢上行，使得市场估值中 枢同样出现了宽幅震荡的格局。是否与通胀共存，接受在一定通胀水平下的增长，不仅 仅是中国的问题，更加是全球的问题。 我们认为，对于2022年四季度的市场，我们并不悲观。市场在上述压力下，已经再 次出现了下半年阶段性的底部，随着各种前提条件的环比好转，市场有望出现四季度的 年末行情，我们将随之进行仓位以及组合结构的调整。 我们将在低波模型对风险进行持续管理的基础上，优先关注基本面超预期的行业及 个股，寻找合适的参与时机，积极挖掘并获取组合的超额收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至2022年8月23日，山证裕盛一年定开基金份额净值为0.9093元；自2022年7月1 日至2022年8月23日本基金份额净值增长率为-7.87%，同期业绩比较基准收益率为 -2.83%。 截至2022年9月30日，山西证券裕桓一年持有基金份额净值为0.8507元；自2022年8 月24日至2022年9月30日本基金份额净值增长率为-6.44%，同期业绩比较基准收益率为 -9.38%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 18页，共 29页 本报告期内本基金自2022年07月01日到2022年09月30日出现连续二十个工作日基 金份额持有人数量不满二百人的情形，出现连续二十个工作日基金资产净值低于五千万 元的情形。 本基金为发起式基金，且截至本报告期末，本基金基金合同生效未满3年，暂不适 用《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条第一款的规定。 §5 投资组合报告(转型后) 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 22,630,366.00 83.47 其中：股票 22,630,366.00 83.47 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合 计 4,466,359.91 16.47 8 其他资产 14,850.98 0.05 9 合计 27,111,576.89 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 1,328,866.00 4.94 C 制造业 10,550,054.00 39.19 D 电力、热力、燃气及水 生产和供应业 414,765.00 1.54 E 建筑业 595,599.00 2.21 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 19页，共 29页 F 批发和零售业 940,053.00 3.49 G 交通运输、仓储和邮政 业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息 技术服务业 1,973,233.00 7.33 J 金融业 5,073,734.00 18.85 K 房地产业 1,371,460.00 5.09 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施 管理业 - - O 居民服务、修理和其他 服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 382,602.00 1.42 合计 22,630,366.00 84.06 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序 号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值 (元) 占基金资产 净值比例 （％） 1 600519 贵州茅台 700 1,310,750. 00 4.87 2 600048 保利发展 54,400 979,200.00 3.64 3 601318 中国平安 22,600 939,708.00 3.49 4 000568 泸州老窖 3,600 830,376.00 3.08 5 601225 陕西煤业 31,700 721,809.00 2.68 6 601838 成都银行 44,000 719,840.00 2.67 7 600919 江苏银行 92,600 688,944.00 2.56 8 002142 宁波银行 21,000 662,550.00 2.46 9 601601 中国太保 32,000 650,560.00 2.42 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 20页，共 29页 10 601009 南京银行 61,100 642,772.00 2.39 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末持有股指期货；本基金投资股指期货是根据风险管理的原则，以 套期保值为目的，有选择地投资于流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金在进行 股指期货投资时，首先将基于对证券市场总体行情的判断和组合风险收益的分析确定投 资时机以及套期保值的类型（多头套期保值或空头套期保值），并根据风险资产投资（或 拟投资）的总体规模和风险系数决定股指期货的投资比例；其次，本基金将在综合考虑 证券市场和期货市场运行趋势以及股指期货流动性、收益性、风险特征和估值水平的基 础上进行投资选择，以对冲风险资产组合的系统性风险和流动性风险。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关政策。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资评价。 5.11 投资组合报告附注 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 21页，共 29页 5.11.1 本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体，没有被监管部门立案调查或编 制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 本基金本报告期投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 14,850.98 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 14,850.98 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §5 投资组合报告（转型前） 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 8,522,571.95 29.49 其中：股票 8,522,571.95 29.49 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 22页，共 29页 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合 计 20,371,459.14 70.48 8 其他资产 8,429.78 0.03 9 合计 28,902,460.87 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 421,556.00 1.46 C 制造业 5,036,298.51 17.50 D 电力、热力、燃气及水 生产和供应业 - - E 建筑业 116,992.00 0.41 F 批发和零售业 154,542.00 0.54 G 交通运输、仓储和邮政 业 330,361.00 1.15 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息 技术服务业 316,792.44 1.10 J 金融业 1,483,997.00 5.16 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 173,682.00 0.60 M 科学研究和技术服务业 204,815.00 0.71 N 水利、环境和公共设施 管理业 - - O 居民服务、修理和其他 服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 23页，共 29页 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 283,536.00 0.99 合计 8,522,571.95 29.62 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序 号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值 (元) 占基金资产 净值比例 （％） 1 600519 贵州茅台 200 374,002.00 1.30 2 601166 兴业银行 19,400 341,634.00 1.19 3 600030 中信证券 15,550 309,445.00 1.08 4 000009 中国宝安 17,600 283,536.00 0.99 5 300750 宁德时代 500 278,445.00 0.97 6 002129 TCL中环 4,000 221,080.00 0.77 7 600150 中国船舶 7,900 218,435.00 0.76 8 601012 隆基绿能 4,000 216,800.00 0.75 9 603259 药明康德 2,300 204,815.00 0.71 10 600276 恒瑞医药 5,800 200,796.00 0.70 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 24页，共 29页 本基金本报告期末持有股指期货；本基金投资股指期货是根据风险管理的原则，以 套期保值为目的，有选择地投资于流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金在进行 股指期货投资时，首先将基于对证券市场总体行情的判断和组合风险收益的分析确定投 资时机以及套期保值的类型（多头套期保值或空头套期保值），并根据风险资产投资（或 拟投资）的总体规模和风险系数决定股指期货的投资比例；其次，本基金将在综合考虑 证券市场和期货市场运行趋势以及股指期货流动性、收益性、风险特征和估值水平的基 础上进行投资选择，以对冲风险资产组合的系统性风险和流动性风险。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关政策。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资评价。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体，没有被监管部门立案调查或编 制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 本基金本报告期投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 8,429.78 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 8,429.78 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 25页，共 29页 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动(转型后) 单位：份 基金合同生效日(2022年08月24日) 基金份额总额 31,645,754.90 基金合同生效日起至报告期期末基 金总申购份额 114.96 减：基金合同生效日起至报告期期 末基金总赎回份额 - 基金合同生效日起至报告期期末基 金拆分变动份额（份额减少以“-” 填列） - 报告期期末基金份额总额 31,645,869.86 §6 开放式基金份额变动(转型前) 单位：份 报告期期初基金份额总额 30,000,541.82 报告期期间基金总申购份额 1,645,213.08 减：报告期期间基金总赎回份额 - 报告期期间基金拆分变动份额（份 额减少以“-”填列） - 报告期期末基金份额总额 31,645,754.90 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况(转型后) 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 基金合同生效日管理人持有的本基金份额 11,646,754.90 基金合同生效日起至报告期期末买入/申购总 份额 - 基金合同生效日起至报告期期末卖出/赎回总 - 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 26页，共 29页 份额 报告期期末管理人持有的本基金份额 11,646,754.90 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比 例（%） 36.80 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况(转型前) 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 10,001,541.82 报告期期间买入/申购总份额 1,645,213.08 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 11,646,754.90 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比 例（%） 36.80 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序 号 交易方 式 交易日期 交易份额 （份） 交易金额 （元） 适用费 率 1 申购 2022-08-2 2 1,645,213.0 8 1,500,000.0 0 0 合 计 1,645,213.0 8 1,500,000.0 0 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况(转型后) 项目 持有份额总 数 持有份 额占基 金总份 额比例 发起份额总 数 发起份 额占基 金总份 额比例 发起份 额承诺 持有期 限 基金管理 人固有资 金 11,646,75 4.90 36.80% 11,646,75 4.90 36.80% 三年 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 27页，共 29页 基金管理 人高级管 理人员 0.00 0.00% 0.00 0.00% - 基金经理 等人员 0.00 0.00% 0.00 0.00% - 基金管理 人股东 0.00 0.00% 0.00 0.00% - 其他 0.00 0.00% 0.00 0.00% - 合计 11,646,75 4.90 36.80% 11,646,75 4.90 36.80% 三年 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况（转型前） 项目 持有份额总 数 持有份 额占基 金总份 额比例 发起份额总 数 发起份 额占基 金总份 额比例 发起份 额承诺 持有期 限 基金管理 人固有资 金 11,646,75 4.90 36.80% 10,001,54 1.82 31.60% 三年 基金管理 人高级管 理人员 0.00 0.00% 0.00 0.00% - 基金经理 等人员 0.00 0.00% 0.00 0.00% - 基金管理 人股东 0.00 0.00% 0.00 0.00% - 其他 0.00 0.00% 0.00 0.00% - 合计 11,646,75 4.90 36.80% 10,001,54 1.82 31.60% 三年 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 资 者 类 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序 号 持有基金 份额比例 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 28页，共 29页 别 达到或者 超过20% 的时间区 间 机 构 1 20220701- 20220930 19,999,00 0.00 - - 19,999,00 0.00 63.20% 2 20220701- 20220930 10,001,54 1.82 1,645,21 3.08 - 11,646,75 4.90 36.80% 产品特有风险 本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20% 的情形，由于持有人结构比较集中，资金易呈现"大进大出"特点。在市场流动性不足的情 况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及时变现基金 资产，有可能造成基金净值的波动，甚至可能引发基金的流动性风险。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 本报告期，基金管理人以通讯方式召开了基金份额持有人大会，于2022年7月25日 审议通过了《关于修改山西证券裕盛一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金 基金合同有关事项的议案》,本次大会决议自该日起生效。根据山西证券股份有限公司 于2022年7月26日发布的《山西证券股份有限公司关于山西证券裕盛一年定期开放灵活 配置混合型发起式证券投资基金基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告》， 自 2022年8月24日起，山西证券裕盛一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金正 式变更为山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 1、中国证监会准予山西证券裕盛一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基 金注册的文件； 2、山西证券裕盛一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同； 3、山西证券裕盛一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金托管协议； 4、山西证券裕盛一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金招募说明书； 5、山西证券裕盛一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金产品资料概要； 6、中国证监会准予山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金注册的文 件； 7、山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金基金合同； 8、山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金托管协议； 9、山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金招募说明书； 10、山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金产品资料概要； 11、基金管理人业务资格批件、营业执照； 12、基金托管人业务资格批件、营业执照； 13、报告期内本基金披露的各项公告； 山西证券裕桓一年持有期混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告 第 29页，共 29页 14、中国证监会要求的其他文件。 10.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的住所。 10.3 查阅方式 投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。 在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 投资者可以通过以下途径咨询相关事宜： 1、客服热线：95573 2、公司公募基金业务网站：http://publiclyfund.sxzq.com:8000 山西证券股份有限公司 2022年10月25日 |
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| 基金信息类型 | 投资组合 | ||||||||
| 公告来源 | 上海证券报 | ||||||||
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