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惠理高息股票人民币(968064)  基金公开信息
流水号 2101380
基金代码 968064
公告日期 2020-11-02
编号 1
标题 惠理高息股票基金2020年半年度报告
信息全文


惠理基金管理香港有限公司
香港中环皇后大道中九十九号
中环中心四十三楼
电话:(852) 2880 9263 传真:(852) 2565 7975
电邮:vpl@vp.com.hk
网址:www.valuepartners-group.com
本半年度报告的中、英文内容如有任何不一致,概以英文版本为准。本报告并不构成对任何基金份额的要约销售
或购买的邀请。投资者在作出投资决定前,请参阅有关基金的基金说明书,并参考基金最新的半年度及年度报告
作为补充资料。
目录
页数
一般数据 2-3
基金管理人报告 4-12
财务状况表(未经审计) 13-14
综合收益表(未经审计) 15-16
份额持有人应占资产净值变动表(未经审计) 17-18
现金流量表(未经审计) 19-20
投资组合(未经审计) 21-26
投资组合变动表(未经审计) 27
有关金融衍生工具的详情(未经审计) 28-31
分派股息给可赎回有参与权份额持有人(未经审计) 32
一般数据
法律顾问
基金管理人 的近律师行
惠理基金管理香港有限公司 香港
香港 中环遮打道十八号
中环皇后大道中九十九号 历山大厦五楼
中环中心四十三楼
审计师
基金管理人董事 罗兵咸永道会计师事务所
拿督斯里谢清海 香港
苏俊祺先生 中环遮打道十号
何民基先生 太子大厦二十二楼
受托人、行政管理人及保管人 查询详情 :
汇丰机构信托服务(亚洲)有限公司 惠理基金管理香港有限公司
香港 香港
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中环中心四十三楼
基金登记机构
HSBC Trustee (Cayman) Limited 投资者热线 :(852) 2143 0688
传真 :(852) 2565 7975
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Strathvale House
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George Town
Grand Cayman
Cayman Islands
注册地址:
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Ugland House
Grand Cayman
KY1-1104
Cayman Islands
一般数据(续)
近期奖项及成就
惠理高息股票基金
二零一七年 ? 汤森路透理柏基金香港年奖2017 最佳亚太区(日本除外)股票基金(十年) -汤森路透
公司奖项
二零一八年 ? I&M 专业投资大奖2018 离岸中国股票基金(10 年) -投资洞见与委托 ? 2018《指标》年度基金大奖(香港) 亚洲(日本除外)股票基金公司:同级最佳奖 -《指标》杂志 ? 2018《指标》年度基金大奖(香港) 大中华股票基金公司:杰出表现奖 -《指标》杂志
基金管理人报告
亚洲经济如期逐步复苏,股票市场表现于第二季度亦见好转。市场受相应货币及财政政策带动,投
1资气氛热烈,活跃投资情绪蔓延至全球各地市场。MSCI 亚洲(日本除外)指数下跌4.7%,基金下
跌11.9% 。
中国﹕经济及商业活动复苏进度理想
综观疫情下各国的情况,我们认为中国的复苏进度相对稳健,其中主要板块,如消费品及房地产,
与去年同期相比已录得升幅。
过去数月里,国家还向小企业发放贷款援助,协助他们渡过此次公共卫生危机。中央政府的施政方
向倾向于为商界提供较为直接的援助,以协助企业维持运作及保障员工生计。长远来看,我们认为
只有全面解封市场及维持劳动力,经济才能真正复苏。
新冠疫情渐趋受控,商业活动也随之逐步复苏,消息提振投资者情绪。新增经纪机构账户数量及融
资融券业务录得显著增长,反映A股市场中散户投资活跃。与其他市场一样,中国持续放宽的政策
将继续鼓励资金流入股票市场。
我们认为中国在新冠疫情中“先进先出”,相信会为后市带来助力。
台湾﹕受惠于数字化转型
台湾股票市场于 2020 年第二季度录得强劲反弹。受惠于中国5G网络版图持续拓展,远程工作及学
习需求抬头,半导体、集成电路及其他5G相关设备需求持续高企。华为遭贸易封杀,这令其台湾
发展优势浮出水面,国内投资者增加订单以满足内需市场。各板块表现提振投资者信心,并吸引海
外资金流入。政府对远程工作需求增长、5G版图扩展及高性能计算机需求增长都抱持乐观态度,但
仍预计中美关系胶着及新一波疫情爆发的风险会为下半年出口业绩蒙上不确定性。
韩国﹕谨慎应对市场需求持续疲弱的势头及外围风险
作为全球市场需求的其中一个指标,韩国的出口量于第二季度持续呈现弱势,反映制造业情况的采
2购经理人指数于过去六个月连续远低于 50 ,持续处于低位的势头反映制造业萎缩。
韩国央行指出,新一波疫情及中美关系胶着等风险均阻碍市场于年内复苏,为对抗市场停滞,韩国
3央行下调政策利率至 0.5% 的历史低位,刺激经济复苏。我们会继续密切监察全球需求疲弱的状
况,并就其对韩国经济带来的潜在影响及企业前景作出评估。与此同时,我们还发现市场中仍有一
部分像三星电子一样具有增长潜力的企业,只要我们把握机遇,便能从这一波数字化转型中获益。
基金管理人报告(续)
东盟﹕政策及市场流动性促进资金流入
大部分东盟国家实施一揽子刺激市场措施,以期稳定经济,例如马来西亚及印度尼西亚均于六月宣
布一系列政策,但力度不如北亚国家救市政策的刺激规模。
一系列刺激经济政策为全球市场注入大量流动性,提高投资者风险承受能力,吸引资金流入东盟国
家市场。但东盟国家的经济发展对外债的依赖程度一向很高,令股市表现容易受当前市场的各种不
确定因素影响而大幅波动,因此我们会维持较低的配置比例。相比其他北亚市场,东盟地区的结构
性增长机遇仍相对有限。
投资组合策略回顾
2020 年第二季度再度不利于高息股票投资策略,表现相对黯淡的情况并不仅限于亚洲市场,而是蔓
延至全球市场。过去12 个月,全球高息股票策略投资表现都陷入低迷。
表一﹕高息股票及整体市场表现比较
一年期回报表现 高息股票指数 市场指数 差异
全球 -6.0% 3.4% -9.4%
美国 -23.7% 7.5% -31.2%
亚洲(日本除外) -11.3% 1.9% -13.2%
表现数据更新至2020 年6 月
注: 高息股指数分别以MSCI世界高息股指数(净总回报)、标普高息股指数及MSCI 亚洲(日本除外)高息股指数
(净总回报)代表全球、美国及亚洲(日本除外)。市场指数则以MSCI世界指数、标普500 指数及MSCI亚洲
(日本除外)指数作为分别的指标。
我们观察后归纳出导致表现跑输大市的两大因素。首先,高息股票投资策略主要聚焦发展成熟的企
业及产业,即被归类为旧经济股票的一类,其派息政策相对稳定,但也不幸地在疫情封锁期间,承
受了最重的打击,表现陷入低迷。
其次,由经济转型带动的新兴经济产业股票所受的影响不但相对较小,在疫情封锁期间更录得增
长。虽然估值大多较高,而且不会派息,但它们明显的增长前景仍吸引不少投资者。不过,这些新
兴经济产业大多不在高息股票投资策略的选股之列,即使有持股,比重也相对较低,因此全球高息
股票投资策略都未能乘势增长。高息股票与录得增长的股票的估值差距如此之大,就市盈率及市净
率而言,都是历史罕见。
基金管理人报告(续)
市场展望
我们认为,只有宏观经济复苏及新冠疫情受控,才能有效带动高息股票复苏。长远来看,随着疫情
受控,当前估值及盈利受压的情况缓和,只有这样,高息股票表现才会逐步复苏。
考虑到以上因素,我们谨慎地将整体投资组合派息率维持于约4%以上,并同时将15%至20%的持
股投资于新经济产业股票。在当前的市场状态下,这种调整将有效平衡稳定收益,同时把握新经济
的增长机遇。
惠理基金管理香港有限公司
2020年8月21日
1. 数据源:MSCI , 2020 年6 月30 日
2. 数据源:埃信华迈, 2020 年6 月30 日
3. 数据源:韩国中小企业银行, 2020 年5 月27 日
本文所述的基金表现指惠理高息股票基金“A1”类份额的表现。所有表现数据均取自汇丰机构信托服务(亚洲)有限公司
及彭博信息(数据以美元及按资产净值对资产净值基准计算,股息将再作投资),截至2020 年6 月30 日。表现数据已扣
除所有费用。所有指数仅供参考。
个股表现并不代表基金的表现。
本文提供的意见纯属惠理基金管理香港有限公司(“惠理”)的观点,会因市场及其他情况而改变。以上资料并不构成任
何投资建议,也不应视作投资决策的依据。所有数据搜集自被认为可靠的来源,但惠理不保证数据的准确性。本文包含的
部分陈述可能被视为前瞻性陈述,此等陈述不保证任何将来表现,实际情况或发展可能与该等陈述有重大差异。
基金管理人报告(续)
截至2020 年6 月30 日的十大持仓
股票名称 行业 ( 估值 2020 年预测) 备注
阿里巴巴 (股票代码:9988 HK) 市值:5,804 亿美元 零售 股价: 209.6 港元 市盈率: 25.2 倍 市净率: 4.4 倍 派息率: 0.0% 我们看好阿里巴巴的长期股价表现,因为1)公司核心电商业务继续优化客户定位技术及物流网络,有望维持其高速增长;2)随着更多企业使用云服务以节省成本,以及应用阿里巴巴的大数据技术,云服务有望成为阿里巴巴的长期增长引擎;3)我们预计阿里巴巴将分拆出售高价值资产(例如阿里巴巴持有33%股权的蚂蚁金服)以释放隐藏价值。
台积电 (股票代码:2330 TT) 市值:2,745 亿美元 半导体产品与设备 股价: 313.0 新台币 市盈率: 17.4 倍 市净率: 4.1 倍 派息率: 3.8% 台积电是一家国际级的独立半导体制造商,为集成电路设计公司提供流程设计、晶圆制造及测试等综合服务。该公司在技术和盈利能力方面远胜竞争对手。我们认为在人工智能和物联网等新应用领域的支持下,台积电将继续受惠于对集成电路不断上升的市场需求。
基金管理人报告(续)
截至2020 年6 月30 日的十大持仓(续)
股票名称 行业 ( 估值 2020 年预测) 备注
三星电子 (股票代码:005935 KS) 市值:319 亿美元 科技硬件与设备 股价: 46,500.0 韩元 市盈率: 8.1 倍 市净率: 1.0 倍 派息率: 3.8% 三星电子在半导体内存、有机电激发光显示、智能手机、电视和家用电器等领域都处于世界领先地位。公司同时拥有多元化全球客户群。特别是其内存业务,公司凭借市场领先的技术在全球拥有坚实的市场份额。在全球数字化转型的趋势下,预计三星电子将受惠于数据消费及计算方面对储存和处理能力持续增长的需求。
中国建设银行 (股票代码:939 HK) 市值:2,031 亿美元 银行 股价: 6.3 港元 市盈率: 5.1 倍 市净率: 0.6 倍 派息率: 6.1% 中国建设银行的资产及存款规模在中国内地排行第二。在中国大型银行中,建行是运营最优秀的银行之一,其核心盈利能力处于业内领先水平。建行的核心资本充足率和准备金覆盖率亦为同行中的翘楚,其现有的按揭贷款额最高,按揭贷款年限为业内最长,使建行成为银行业中首选的防御型股票。
基金管理人报告(续)
截至2020 年6 月30 日的十大持仓(续)
股票名称 行业 ( 估值 2020 年预测) 备注
香港宽带 (股票代码:1310 HK) 市值:23 亿美元 电信服务 股价: 13.6 港元 市盈率: 27.3 倍 市净率: 3.2 倍 派息率: 6.9% 香港宽带目前是住宅宽带服务的第二大运营商,市场份额约为30% ,继最近香港宽带收购汇港电讯后,成为市场上第二大固网运营商。香港宽带为提高员工忠诚度和竞争力以及协调股东利益,推出共同股权计划。虽然香港的移动电信运营商受漫游收入下跌影响,但香港宽带作为一家固网运营商,其合同收费年期为两年,其业务将比同行展现出更大的韧性,因此香港宽带的业务前景比同行更有韧性。
远东宏信 (股票代码:3360 HK) 市值:34 亿美元 综合金融 股价: 6.6 港元 市盈率: 4.6 倍 市净率: 0.6 倍 派息率: 6.0% ( 远东宏信为中国最大的融资租赁企业之一,其业绩记录甚佳,表现领先同业。远东宏信同时也是一家工业运营公司,业务覆盖经营租赁占资产的3%)和医院(占资产的3%;20,000 张床位),这两项业务共占其利润的15%至20% , 或能在分拆上市后推动其估值重估。
鸿海精密工业 (股票代码:2317 TT) 市值:405 亿美元 科技硬件与设备 股价:86.3 新台币 市盈率:9.6 倍 市净率:0.9 倍 派息率:5.1% 鸿海精密工业是一家在全球拥有近100 万名员工的领先电子生产服务商。鸿海为全球众多巨头企业(包括苹果、戴尔、惠普、索尼、诺基亚及思科系统) 设计及生产智能手机、计算机、打印机、电视、游戏机及网络产品。鸿海已于早前把设于内地沿海地区的厂房搬迁至成本较低的内陆地区,借此增强在同业中的成本优势。我们预计,鸿海有望受惠于营运效率改善及新商机,录得持续稳定的盈利增长。
基金管理人报告(续)
截至2020 年6 月30 日的十大持仓(续)
股票名称 行业 ( 估值 2020 年预测) 备注
永达汽车 (股票代码:3669 HK) 市值:24 亿美元 零售 股价:9.3 港元 市盈率:7.9 倍 市净率:1.2 倍 派息率:3.9% 永达汽车是中国最大的汽车代理商之一,并以代理豪华品牌为主。该公司业务持续受惠于中国消费升级,增长迅速。永达目前的估值较同行低,不过身为宝马在中国的最大经销商,公司股价将受惠于宝马汽车较长的产品生命周期。
海天国际 (股票代码: 1882 HK) 市值:32 亿美元 资本品 股价: 15.7 港元 市盈率: 11.4 倍 市净率: 1.5 倍 派息率: 2.9% 海天集团是中国最大的塑料注塑机制造商,市场占有率超过40% 。目前,占海天收入30%的海外业务需求疲弱,其中国订单最近有所回升,主要是受医疗产品和包装需求驱动,最近3C电子产品和家用电器亦见复苏势头。鉴于中美贸易战引发担忧,海天一直提高海外产能,仅在2019 年海天就在越南建成第二个组装基地,并在2019 年底在印度建成机械组装基地。
基金管理人报告(续)
截至2020 年6 月30 日的十大持仓(续)
股票名称 行业 ( 估值 2020 年预测) 备注
青岛港国际 (股票代码:6198 HK) 市值:49 亿美元 运输 股价: 4.1 港元 市盈率: 6.0 倍 市净率: 0.7 倍 派息率: 6.1% 青岛港是中国最大港口之一,业务多元化,涵盖集装箱、液体散货、干散货、陆路物流、增值服务和金融服务。因此,青岛港业务的波动性远低于其他业务较为单一的港口运营商。作为山东港口重组计划的一部分,各个港口的液体散货和干散货的价格正在协调当中,预计价格战将会结束,促使港口提高 效率。
注: 截至2020 年6 月30 日,上述投资占惠理高息股票基金的37.88% 。股价基于2020 年6 月30 日的收盘价。
个股表现/派息率并非基金整体表现的指标。
基金管理人报告(续)
惠理高息股票基金-截至2020 年6 月30 日止资产净值
类别 份额净值
“A1”类美元份额 82.79 美元
β“A1”类港元份额(仅供参考) 641.65 港元
“A”类累积人民币对冲份额 11.90 人民币
“A”类累积人民币非对冲份额 14.16 人民币
“A2”类每月分派美元份额 9.43 美元
“A2”类每月分派港元份额 8.61 港元
“A2”类每月分派澳元对冲份额 7.82 澳元
“A2”类每月分派加元对冲份额 8.10 加元
“A2”类每月分派英镑对冲份额 7.63 英镑
“A2”类每月分派新西兰元对冲份额 8.14 新西兰元
“A2”类每月分派人民币对冲份额 8.18 人民币
“A2”类每月分派人民币非对冲份额 8.89 人民币
“A2”类每月分派新加坡元对冲份额 8.93 新加坡元
“P”类每月分派人民币份额 10.51 人民币
“P”类每月分派人民币对冲份额 10.60 人民币
“P”类累积人民币份额 10.55 人民币
“P”类累积人民币对冲份额 10.60 人民币
“X”类累积美元非对冲份额 13.89 美元
“Z”类份额 13.40 美元
成立至今回报表现
2002年9月2日至2020年6月30日
基金(“A1”类美元份额)
MSCI亚洲(日本除外)指数(净总回报)*
MSCI亚洲(日本除外)高息股票指数(净总回报)#
β 投资者应注意基金的基础货币为美元。港元等值份额净值报价仅供参考,不应被用于认购或赎回的计算。本基金的基
础货币转换通常于相应的基金交易日以当时的汇率进行(由基金的受托人或保管人决定)。投资者应注意美元汇率波
动可能带来的风险。
* 指数在2016 年4 月30 日前以MSCI所有国家亚太(日本除外)指数(净总回报)计算,因投资范围更新,其后改以MSCI
所有国家亚洲(日本除外)指数(净总回报)计算。MSCI指数(净总回报)表现包括股息再投资及已减除预扣税。
# 指数在2016 年4 月30 日前以MSCI所有国家亚太(日本除外)高息股票指数(净总回报)计算,因投资范围更新,
其后改以MSCI所有国家亚洲(日本除外)高息股票指数(净总回报)计算。MSCI指数(净总回报)表现包括股息再
投资及已减除预扣税。
财务状况表(未经审计)
截至二零二零年六月三十日
30.06.2020 31.12.2019
美元 美元
资产
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 1,834,991,633 2,431,433,502
出售投资应收款项 8,398,246 15,020,626
发行份额应收款项 3,481,098 2,912,252
应收股息及利息及其他应收款项 13,535,766 3,414,910
保证金 2,791 2,779
银行余额 22,001,285 47,600,883
总资产 1,882,410,819 2,500,384,952
负债
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 3,234,284 138,751
购买投资应付款项 17,128,620 1,673,344
赎回份额应付款项 11,728,410 14,123,900
应付管理费 2,005,245 2,642,457
应付业绩表现费 294 19,784
应付分派款项 4,326,537 6,312,414
银行透支 5,831,120 7,958,314
应计费用及其他应付款项 305,772 405,684
负债(不包括份额持有人应占资产净值) 44,560,282 33,274,648
份额持有人应占资产净值 1,837,850,537 2,467,110,304
财务状况表(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日
30.06.2020 31.12.2019
份额净值
–已发行8,609,933 份(31.12.2019:9,691,588份)
82.79 美元 94.00 美元 “A1”类份额
–已发行1,210,300份(31.12.2019:1,482,752份)
11.90 人民币 13.51 人民币 “A”类累积人民币对冲份额
–已发行38,971份(31.12.2019:189,576份)
14.16 人民币 15.79 人民币 “A”类累积人民币非对冲份额
–已发行53,289,779份(31.12.2019:65,228,879份)
9.43 美元 11.01 美元 “A2”类每月分派美元份额
–已发行291,183,232份(31.12.2019:326,979,435份)
8.61 港元 10.10 港元 “A2”类每月分派港元份额
–已发行28,052,573份(31.12.2019:30,282,243份)
7.82 澳元 9.33 澳元 “A2”类每月分派澳元对冲份额
–已发行5,110,872份(31.12.2019:5,643,627份)
8.10 加元 9.56 加元 “A2”类每月分派加元对冲份额
–已发行3,461,435份(31.12.2019:3,895,730份)
7.63 英镑 9.04 英镑 “A2”类每月分派英镑对冲份额
–已发行5,467,739份(31.12.2019:6,097,145份)
8.14 新西兰元 9.67 新西兰元 “A2”类每月分派新西兰元对冲份额
–已发行21,112,973份(31.12.2019:22,013,967份)
8.18 人民币 9.59 人民币 “A2”类每月分派人民币对冲份额
–已发行1,156,397份(31.12.2019:950,822份)
8.89 人民币 10.23 人民币 “A2”类每月分派人民币非对冲份额
–已发行1,838,858份(31.12.2019:3,157,712份)
8.93 新加坡元 10.49 新加坡元 “A2”类每月分派新加坡元对冲份额
–已发行11,118份(31.12.2019:无)
10.51 人民币 “P”类每月分派人民币份额 –
–已发行13,507份(31.12.2019:无)
10.60 人民币 “P”类每月分派人民币对冲份额 –
–已发行1,699份(31.12.2019:无)
– 10.55 人民币 “P”类累积人民币份额
–已发行1,668份(31.12.2019:无)
– 10.60 人民币 “P”类累积人民币对冲份额
–已发行570,981份(31.12.2019:599,786份)
15.67 美元 13.89 美元 “X”类累积美元非对冲份额
–已发行717,815份(31.12.2019:1,292,713份)
15.18 美元 13.40 美元 “Z”类份额
注: 半年度报告采用与年度报告相同的会计政策和计算方法。
综合收益表(未经审计)
截至二零二零年六月三十日止六个月
30.06.2020 30.06.2019
美元 美元
收入
股息 38,947,081 56,474,983
银行存款利息 117,787 216,574
已变现投资 (亏损)╱收益净额 (90,626,100) 3,743,081
未变现投资收益╱亏损变动 (223,617,028) 242,723,520
外汇亏损净额 (2,209,148) (969,905)
其他收入 21,365 35,378
(277,366,043) 302,223,631
开支
注2管理费 (12,108,445) (16,154,733)
注1交易成本 (5,663,029) (3,776,627)
注1信托费 (1,387,306) (1,811,592) 注1利息开支 (100,739) (420,311)
注1保管费及银行费用 (222,222) (241,453)
法律及专业费用 (147,889) (20,931)
审计师酬金 (19,151) (17,067)
注1其他经营开支 (516,689) (561,863)
(20,165,470) (23,004,577)
税前(亏损)╱收益 (297,531,513) 279,219,054
股息及其他投资收入预扣税 (3,170,229) (4,064,284)
税后及分派前(亏损)╱收益 (300,701,742) 275,154,770
份额持有人分派 (31,070,198) (47,022,405)
份额持有人应占分派后经营业务产生的
资产净值(减少)╱增加 (331,771,940) 228,132,365
综合收益表(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日止六个月
注1 截至二零二零年及二零一九年六月三十日止期间,除了支付给受托人或受托人的关联方的信
托费、利息开支、保管费及银行费用外,分别支付给受托人或受托人的关联方的其他款项
如下:
30.06.2020 30.06.2019
美元 美元
交易成本 (168,101) (75,971)
其他经营开支 (1,989) (2,040)
注2 截至二零二零年及二零一九年六月三十日止期间,除了支付给基金管理人的管理费外,没有
其他款项支付给基金管理人或基金管理人的关联方。
可赎回有参与权份额持有人应占资产净值变动表(未经审计)
截至二零二零年六月三十日止六个月
30.06.2020 30.06.2019
美元 美元
截至一月一日的份额持有人应占资产净值 2,467,110,304 2,548,544,757
发行份额 180,317,581 414,447,763
赎回份额 (477,805,408) (596,888,400)
份额交易减少净额 (297,487,827) (182,440,637)
税后及分派前 (亏损)╱收益 (300,701,742) 275,154,770
份额持有人分派 (31,070,198) (47,022,405)
份额持有人应占分派后经营业务产生的
资产净值 (减少)╱增加 (331,771,940) 228,132,365
截至六月三十日的份额持有人应占资产净值 1,837,850,537 2,594,236,485
可赎回有参与权份额持有人应占资产净值变动表(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日止六个月
期间已发行份额数量的变动情况如下:
截至 截至
二零二零年 二零二零年 份额数量
一月一日 发行份额 赎回份额 六月三十日
“A1”类美元份额 9,691,588 308,399 (1,390,054) 8,609,933
“A”类累积人民币对冲 1,482,752 20,705 (293,157) 1,210,300
“A”类累积人民币非对冲 189,576 38,346 (188,951) 38,971
“A2”类每月分派美元 65,228,879 5,561,699 (17,500,799) 53,289,779
“A2”类每月分派港元 326,979,435 37,345,426 (73,141,629) 291,183,232
“A2”类每月分派澳元对冲 30,282,243 5,942,072 (8,171,742) 28,052,573
“A2”类每月分派加元对冲 5,643,627 896,661 (1,429,416) 5,110,872
“A2”类每月分派英镑对冲 3,895,730 614,060 (1,048,355) 3,461,435
“A2”类每月分派新西兰元对冲 6,097,145 606,712 (1,236,118) 5,467,739
“A2”类每月分派人民币对冲 22,013,967 4,790,281 (5,691,275) 21,112,973
“A2”类每月分派人民币非对冲 950,822 634,476 (428,901) 1,156,397
“A2”类每月分派新加坡元对冲 3,157,712 496,065 (1,814,919) 1,838,858
“P”类每月分派人民币 – 22,315 (11,197) 11,118
“P”类每月分派人民币对冲 – 14,154 (647) 13,507
“P”类累积人民币 – 3,190 (1,491) 1,699
“P”类累积人民币对冲 – 3,772 (2,104) 1,668
“X”类累积美元非对冲 599,786 840 (29,645) 570,981
“Z”类份额 1,292,713 – (574,898) 717,815
截至 截至
二零一九年 二零一九年 份额数量
一月一日 发行份额 赎回份额 六月三十日
“A1”类美元份额 11,084,628 569,992 (1,274,634) 10,379,986
“A”类累积人民币对冲 1,387,441 137,300 (223,945) 1,300,796
“A”类累积人民币非对冲 671,830 – (251,447) 420,383
“A2”类每月分派美元 76,525,404 11,945,738 (16,914,736) 71,556,406
“A2”类每月分派港元 368,877,257 91,592,244 (119,168,701) 341,300,800
“A2”类每月分派澳元对冲 34,171,096 10,428,099 (12,672,396) 31,926,799
“A2”类每月分派加元对冲 7,015,669 1,062,563 (1,360,627) 6,717,605
“A2”类每月分派英镑对冲 4,178,408 1,222,320 (1,408,436) 3,992,292
“A2”类每月分派新西兰元对冲 6,961,244 2,135,490 (2,473,537) 6,623,197
“A2”类每月分派人民币对冲 22,770,857 5,837,061 (4,444,014) 24,163,904
“A2”类每月分派人民币非对冲 995,079 247,919 (227,358) 1,015,640
“A2”类每月分派新加坡元对冲 1,975,394 783,691 (281,769) 2,477,316
“X”类累积美元非对冲 841,863 7,783 (14,099) 835,547
“Z”类份额 1,758,032 110,855 (654,544) 1,214,343
现金流量表(未经审计)
截至二零二零年六月三十日止六个月
30.06.2020 30.06.2019
美元 美元
经营业务产生的现金流量
份额持有人应占经营业务产生的资产净值
(减少)╱增加 (331,771,940) 228,132,365
就以下项目作出调整:
股息及银行存款利息 (39,064,868) (56,691,557)
份额持有人分派 31,070,198 47,022,405
股息及其他投资收入预扣税 3,170,229 4,064,284
(336,596,381) 222,527,497
以公允价值计量且其变动计入当期损益的
金融资产减少╱(增加) 596,441,869 (81,973,131)
以公允价值计量且其变动计入当期损益的
金融负债增加╱(减少) 3,095,533 (2,036,745)
出售投资应收款项减少 6,622,380 665,415
购买投资应付款项增加╱(减少) 15,455,276 (661,554)
其他应收款项减少 20,119 7,717
银行透支减少 (2,127,194) –
保证金 (增加)╱减少 (12) 1,125
应付管理费减少 (637,212) (284,866)
应付业绩表现费 (减少)╱增加 (19,490) 277
应计费用及其他应付款项 (减少)╱增加 (99,912) 75,632
经营业务所产生的现金 282,154,976 138,321,367
已收股息及银行存款利息 28,923,893 36,992,650
已付股息及其他投资收入预扣税 (3,170,229) (4,064,284)
经营活动产生的现金流入净额 307,908,640 171,249,733
现金流量表(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日止六个月
30.06.2020 30.06.2019
美元 美元
融资活动产生的现金流量
发行份额所得款项 179,748,735 416,676,265
赎回份额付款 (480,200,898) (588,764,656)
已付份额持有人分派 (33,056,075) (47,546,437)
融资活动产生的现金流出净额 (333,508,238) (219,634,828)
现金及现金等价物减少净额 (25,599,598) (48,385,095)
截至一月一日的现金及现金等价物 47,600,883 102,599,977
截至六月三十日的现金及现金等价物(即银行余额) 22,001,285 54,214,882
投资组合(未经审计)
截至二零二零年六月三十日
资产净值
持有量 公允价值 百分比
美元
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
上市股票
中国
苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司A股 (深港通) 28,811,206 32,038,720 1.75
徐工集团工程机械股份有限公司A股 (深港通) 10,820,891 9,047,773 0.49
41,086,493 2.24
香港- H股
中国建设银行股份有限公司H股 101,421,000 82,049,155 4.46
中国人寿保险股份有限公司H股 19,482,000 39,213,610 2.13
中国龙源电力集团股份有限公司H股 69,563,000 39,043,275 2.12
中国机械设备工程股份有限公司H股 31,134,000 8,194,902 0.45
招商银行股份有限公司H股 4,685,000 21,550,027 1.17
中国铁建股份有限公司H股 24,032,500 18,884,041 1.03
中国中铁股份有限公司H股 19,888,000 10,212,989 0.56
中国电信股份有限公司H股 76,764,000 21,492,949 1.17
华泰证券股份有限公司H股 8,043,600 12,806,909 0.70
中国平安保险(集团)股份有限公司H股 2,594,500 25,943,828 1.41
齐鲁高速公路股份有限公司H股 26,224,000 5,447,579 0.30
青岛港国际股份有限公司H股 75,393,000 40,078,082 2.18
国药控股股份有限公司H股 14,193,200 36,332,951 1.98
361,250,297 19.66
香港-红筹股
中国广核新能源控股有限公司 30,992,000 5,958,193 0.32
华润置地有限公司 7,004,000 26,523,628 1.44
华润电力控股有限公司 21,674,507 25,476,883 1.39
中国建筑国际集团有限公司 19,694,000 11,485,530 0.63
中国联合网络通信(香港)股份有限公司 8,082,000 4,369,297 0.24
远东宏信有限公司 54,403,000 46,187,816 2.51
120,001,347 6.53
投资组合(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日
资产净值
持有量 公允价值 百分比
美元
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(续)
上市股票(续)
香港-其他
雅居乐集团控股有限公司 9,936,000 11,691,900 0.64
阿里巴巴集团控股有限公司 4,499,400 121,681,503 6.62
中国利郎有限公司 48,324,000 25,937,905 1.41
中国永达汽车服务控股有限公司 34,954,000 41,988,006 2.28
旭辉控股(集团)有限公司 36,584,968 28,511,384 1.55
长江和记实业有限公司 3,484,000 22,386,499 1.22
利亚零售有限公司 20,655,000 9,727,399 0.53
资本策略地产有限公司 545,310,000 17,097,335 0.93
远东发展有限公司 104,733,162 34,188,766 1.86
丰盛服务集团有限公司 8,298,000 3,340,463 0.18
海尔电器集团有限公司 11,218,000 33,941,964 1.85
海天国际控股有限公司 19,740,000 40,089,493 2.18
香港宽带有限公司 30,092,500 52,649,790 2.86
京东集团股份有限公司 430,250 12,868,058 0.70
德昌电机控股有限公司 3,157,500 5,597,689 0.30
理文化工有限公司 33,794,000 13,037,354 0.71
龙湖集团控股有限公司 2,707,500 12,873,144 0.70
海丰国际控股有限公司 12,595,000 13,439,477 0.73
新鸿基地产发展有限公司 1,089,000 13,903,443 0.76
腾讯控股有限公司 487,900 31,387,865 1.71
时代中国控股有限公司 20,889,000 38,595,738 2.10
东江集团(控股)有限公司 58,164,000 16,885,560 0.92
统一企业中国控股有限公司 13,839,000 13,784,807 0.75
615,605,542 33.49
印度尼西亚
Acset Indonusa Tbk PT 38,551,800 692,337 0.04
Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk PT 579,785,300 4,636,654 0.25
BFI Finance Indonesia Tbk PT 49,249,800 974,285 0.05
Link Net Tbk PT 43,229,700 6,823,346 0.37
投资组合(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日
资产净值
持有量 公允价值 百分比
美元
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(续)
上市股票(续)
印度尼西亚(续)
PP Persero Tbk PT 78,249,600 4,775,667 0.26
Sarana Menara Nusantara Tbk PT 204,854,200 14,658,100 0.80
Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT 32,949,700 7,049,916 0.39
39,610,305 2.16
菲律宾
Bank of the Philippine Islands 2,518,130 3,637,894 0.20
新加坡
Ascendas Real Estate Investment Trust* 4,843,400 11,001,023 0.60
DBS Group Holdings Ltd 965,300 14,386,300 0.78
Wilmar International Ltd 3,616,300 10,597,691 0.58
35,985,014 1.96
韩国
GS Retail Co Ltd 294,597 8,934,870 0.49
Handsome Co Ltd 31,657 921,935 0.05
Hansol Chemical Co Ltd 111,807 11,815,037 0.64
Hugel Inc 42,553 16,729,939 0.91
Kangwon Land Inc 750,776 13,431,088 0.73
Korea Investment Holdings Co Ltd 357,347 13,231,605 0.72
KT&G Corp 311,363 20,259,845 1.10
NAVER Corp 53,082 11,792,908 0.64
NCSoft Corp 9,848 7,301,097 0.40
POSCO 35,859 5,191,702 0.28
Samsung Electronics Co Ltd - Preference Shares 2,815,457 108,934,193 5.93
SK Biopharmaceuticals Co Ltd 39,858 1,641,328 0.09
Tokai Carbon Korea Co Ltd 95,406 6,874,735 0.37
227,060,282 12.35
投资组合(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日
资产净值
持有量 公允价值 百分比
美元
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(续)
上市股票(续)
台湾
日月光投资控股股份有限公司 6,162,000 14,167,444 0.77
奇鋐科技股份有限公司 2,202,000 3,126,777 0.17
颀邦科技股份有限公司 5,656,000 12,369,254 0.67
台达电子工业股份有限公司 3,731,000 21,255,102 1.16
义隆电子股份有限公司 2,325,000 9,528,689 0.52
玉晶光电股份有限公司 611,000 14,546,629 0.79
鸿海精密工业股份有限公司 15,270,000 44,820,114 2.44
联茂电子股份有限公司 2,615,000 13,118,580 0.71
联发科技股份有限公司 605,000 11,913,985 0.65
台湾集成电路制造股份有限公司 11,088,000 118,037,684 6.42
台湾表面黏着科技股份有限公司 2,220,000 9,815,659 0.53
台耀科技股份有限公司 1,991,000 9,717,315 0.53
启碁科技股份有限公司 4,920,480 10,777,461 0.59
臻鼎科技控股股份有限公司 3,078,000 13,452,248 0.73
306,646,941 16.68
泰国
Bangkok Bank PCL 1,071,200 3,711,495 0.20
Bangkok Dusit Medical Services PCL 7,889,600 5,748,203 0.31
9,459,698 0.51
上市投资基金
香港
价值中国ETF 273,600 1,153,657 0.06
非上市股票
香港
瑞金矿业有限公司 4,283,500 – –
投资组合(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日
资产净值
持有量 公允价值 百分比
美元
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(续)
无报价债务证券
美国
LDK Solar Co Ltd BR Conv 5.535% 12/31/2018 2,427,482 3,916 0.00
非上市投资基金
Malabar India Fund Ltd Class 1 Shares* 22,622 33,952,635 1.85
Malabar Select Fund Class 1 – Standard Class* 35,775 28,523,268 1.55
Value Partners Ireland Fund ICAV – Value
Partners Asia ex-Japan Equity Fund Class V
GBP Hedged Acc* 38,555 503,426 0.03
Value Partners Ireland Fund ICAV – Value
Partners Asia ex-Japan Equity Fund Class V
GBP Hedged MDis* 38,555 503,426 0.03
Value Partners Ireland Fund ICAV – Value
Partners Asia ex-Japan Equity Fund Class V
SGD Hedged Acc* 68,565 534,018 0.03
Value Partners Ireland Fund ICAV – Value
Partners Asia ex-Japan Equity Fund Class V
SGD Hedged MDis* 68,565 534,018 0.03
Value Partners Ireland Fund ICAV – Value
Partners Asia ex-Japan Equity Fund Class V
USD Unhedged Acc* 50,000 556,000 0.03
Value Partners Ireland Fund ICAV – Value
Partners Asia ex-Japan Equity Fund Class V
USD Unhedged MDis* 50,000 556,000 0.03
Value Partners Ireland Fund ICAV – Value
Partners Asia ex-Japan Equity Fund Class X
USD Unhedged Acc* 700,000 7,819,000 0.42
Value Partners Strategic Equity Fund* 189,480 – –
73,481,791 4.00
远期货币合约 8,456 0.00
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产总额 1,834,991,633 99.84
投资组合(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日
资产净值
持有量 公允价值 百分比
美元
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
远期货币合约 (3,234,284) (0.18)
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债总额 (3,234,284) (0.18)
投资总值,净额 1,831,757,349 99.66
投资总值,按成本(包含交易成本) 1,899,727,378
* 该信托及基金未经香港证监会认可,不得向香港公众销售。
投资组合变动表(未经审计)
截至二零二零年六月三十日止六个月
资产净值百分比
30.06.2020 31.12.2019
上市股票
中国 2.24 1.56
香港
–H股 19.66 17.10
–红筹股 6.53 6.93
–其他 33.49 28.36
印度尼西亚 2.16 3.67
马来西亚 – 1.25
菲律宾 0.20 0.91
新加坡 1.96 3.41
韩国 12.35 14.63
台湾 16.68 14.13
泰国 0.51 0.92
95.78 92.87
上市投资基金
香港 0.06 0.08
非上市股票
香港 – –
无报价债务证券
美国 0.00 0.00
非上市投资基金 4.00 4.59
远期货币合约 (0.18) 0.17
参与票据 – 0.36
上市股票认股权证 – 0.47
投资总值,净额 99.66 98.54
有关金融衍生工具的详情(未经审计)
截至二零二零年六月三十日
截至报告日,基金的金融衍生工具如下:
金融资产:
远期外汇合约
公允价值 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手
美元
香港上海汇丰银行
澳元 262,833 美元 181,818 7/31/2020 有限公司 1,571
香港上海汇丰银行
澳元 24,481 美元 16,979 7/31/2020 有限公司 191
香港上海汇丰银行
澳元 36,389 美元 25,024 7/31/2020 有限公司 69
香港上海汇丰银行
澳元 1,008,912 美元 694,661 7/31/2020 有限公司 2,763
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澳元 157,338 美元 108,282 7/31/2020 有限公司 382
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人民币 108,339 美元 15,309 7/31/2020 有限公司 9
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英镑 158,368 美元 196,643 7/31/2020 有限公司 2,074
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英镑 87,653 美元 108,892 7/31/2020 有限公司 1,202
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纽元 23,580 美元 15,164 7/31/2020 有限公司 43
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纽元 29,333 美元 18,905 7/31/2020 有限公司 94
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美元 97,458 人民币 690,500 7/31/2020 有限公司 58
有关金融衍生工具的详情(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日
金融资产(续):
远期外汇合约(续)
公允价值 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手
美元
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美元 73 人民币 516 7/31/2020 有限公司 0
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美元 227 人民币 1,610 7/31/2020 有限公司 0
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美元 917 人民币 6,500 7/31/2020 有限公司 0
8,456
有关金融衍生工具的详情(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日
金融负债:
远期外汇合约
公允价值 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手
美元
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新加坡元 43,080 美元 30,868 有限公司 (1) 7/30/2020
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美元 719 新加坡元 1,000 7/30/2020 有限公司 (3)
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美元 11,908,456 新加坡元 16,556,267 7/30/2020 有限公司 (44,991)
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人民币 172,840 美元 24,360 7/31/2020 有限公司 (50)
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人民币 1,767 美元 249 7/31/2020 有限公司 (0)
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人民币 1,759 美元 248 7/31/2020 有限公司 (0)
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美元 154,777,150 澳元 223,038,864 7/31/2020 有限公司 (1,820,075)
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美元 29,316 加元 39,600 7/31/2020 有限公司 (356)
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美元 444,611 加元 606,515 7/31/2020 有限公司 (1,054)
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美元 30,459,564 加元 41,140,027 7/31/2020 有限公司 (373,024)
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美元 24,526,187 人民币 173,432,590 7/31/2020 有限公司 (33,113)
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美元 2,041,206 人民币 14,434,025 7/31/2020 有限公司 (2,756)
有关金融衍生工具的详情(未经审计)(续)
截至二零二零年六月三十日
金融负债(续):
远期外汇合约(续)
公允价值 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手
美元
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美元 2,278 人民币 16,110 7/31/2020 有限公司 (3)
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美元 19,162 人民币 135,500 7/31/2020 有限公司 (26)
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美元 147 人民币 1,037 7/31/2020 有限公司 (0)
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美元 4 人民币 25 7/31/2020 有限公司 (0)
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美元 2 人民币 15 7/31/2020 有限公司 (0)
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美元 325 人民币 2,300 7/31/2020 有限公司 (0)
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美元 33,567,312 英镑 26,851,165 7/31/2020 有限公司 (578,312)
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美元 40,625 纽元 62,535 7/31/2020 有限公司 (523)
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美元 18,536 纽元 28,763 7/31/2020 有限公司 (91)
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美元 29,157,039 纽元 44,874,588 7/31/2020 有限公司 (379,906)
(3,234,284)
分派股息给可赎回有参与权份额持有人 (未经审计)
根据本基金的基金说明书,基金管理人可决定用收入及╱或资本作出分派。截至二零二零年六月三
十日止期间,本基金向可赎回有参与权份额持有人宣派的分派总额达到31,070,198 美元(截至二零
一九年六月三十日止期间:47,022,405 美元)。
下表概述报告期内作出的股息分派。
分派01.01.2020 01.01.2019
类别 至 30.06.2020 至30.06.2019 次数 除息日*
“A2”类每月分派美元 0.0468 美元 0.0514 美元 每月 一月至四月最后一个营业日
“A2”类每月分派美元 0.0367 美元 0.0514 美元 每月 五月至六月最后一个营业日
“A2”类每月分派港元 0.0432 港元 0.0475 港元 每月 一月至四月最后一个营业日
“A2”类每月分派港元 0.0335 港元 0.0475 港元 每月 五月至六月最后一个营业日
“A2”类每月分派澳元对冲 0.0338 澳元 0.0444 澳元 每月 一月至三月最后一个营业日
“A2”类每月分派澳元对冲 0.0338 澳元 0.0430 澳元 每月 四月最后一个营业日
“A2”类每月分派澳元对冲 0.0305 澳元 0.0430 澳元 每月 五月至六月最后一个营业日
“A2”类每月分派加元对冲 0.0387 加元 0.0409 加元 每月 一月至三月最后一个营业日
“A2”类每月分派加元对冲 0.0387 加元 0.0397 加元 每月 四月最后一个营业日
“A2”类每月分派加元对冲 0.0310 加元 0.0397 加元 每月 五月至六月最后一个营业日
“A2”类每月分派英镑对冲 0.0299 英镑 0.0321 英镑 每月 一月至三月最后一个营业日
“A2”类每月分派英镑对冲 0.0299 英镑 0.0305 英镑 每月 四月最后一个营业日
“A2”类每月分派英镑对冲 0.0286 英镑 0.0305 英镑 每月 五月至六月最后一个营业日
“A2”类每月分派新西兰元对冲 0.0373 新西兰元 0.0468 新西兰元 每月 一月至三月最后一个营业日
“A2”类每月分派新西兰元对冲 0.0373 新西兰元 0.0436 新西兰元 每月 四月最后一个营业日
“A2”类每月分派新西兰元对冲 0.0324 新西兰元 0.0436 新西兰元 每月 五月至六月最后一个营业日
“A2”类每月分派人民币对冲 0.0456 人民币 0.0594 人民币 每月 一月至三月最后一个营业日
“A2”类每月分派人民币对冲 0.0456 人民币 0.0542 人民币 每月 四月最后一个营业日
“A2”类每月分派人民币对冲 0.0383 人民币 0.0542 人民币 每月 五月至六月最后一个营业日
“A2”类每月分派人民币非对冲 0.0444 人民币 0.0436 人民币 每月 一月至三月最后一个营业日
“A2”类每月分派人民币非对冲 0.0444 人民币 0.0481 人民币 每月 四月最后一个营业日
“A2”类每月分派人民币非对冲 0.0352 人民币 0.0481 人民币 每月 五月至六月最后一个营业日
“A2”类每月分派新加坡元对冲 0.0425 新加坡元 0.0415 新加坡元 每月 一月至三月最后一个营业日
“A2”类每月分派新加坡元对冲 0.0425 新加坡元 0.0436 新加坡元 每月 四月最后一个营业日
“A2”类每月分派新加坡元对冲 0.0343 新加坡元 0.0436 新加坡元 每月 五月至六月最后一个营业日
* 二零二零年每月最后一个营业日为二零二零年一月三十一日、二零二零年二月二十八日、二零二零年三月三十一日、
二零二零年四月二十九日、二零二零年五月二十九日及二零二零年六月三十日。
二零一九年每月最后一个营业日为二零一九年一月三十一日、二零一九年二月二十八日、二零一九年三月二十九日、
二零一九年四月三十日、二零一九年五月三十一日及二零一九年六月二十八日。
基金信息类型 基金中期报告
公告来源 中国证券监督管理委员会
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