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| 惠理价值基金P美元(968042) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 2001903 | ||||||||
| 基金代码 | 968042 | ||||||||
| 公告日期 | 2020-08-26 | ||||||||
| 编号 | 1 | ||||||||
| 标题 | 惠理价值基金2020半年度报告 | ||||||||
| 信息全文 | 惠 理 价 值 基 金 2020 半年度报告 截至二零二零年六月三十日止六个月 惠理基金管理香港有限公司 香港中环皇后大道中九十九号 中环中心四十三楼 电话：(852) 2880 9263 传真：(852) 2565 7975 电邮：vpl@vp.com.hk 网址：www.valuepartners-group.com 本半年度报告的中、英文内容如有任何不一致，概以英文版本为准。本报告并不构成对任何基金份额的要约销售 或购买的邀请。投资者在作出投资决定前，请参阅有关基金的基金说明书，并参考基金最新的半年度及年度报告 作为补充资料。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 1 截至二零二零年六月三十日止六个月 目录 页数 一般数据 2-3 基金管理人报告 4-12 财务状况表（未经审计） 13-14 综合收益表（未经审计） 15-16 份额持有人应占资产净值变动表（未经审计） 17-19 现金流量表（未经审计） 20-21 投资组合（未经审计） 22-25 所持投资组合变动表（未经审计） 26 有关金融衍生工具的详情（未经审计） 27-31 分派股息给可赎回有参与权份额持有人（未经审计） 32 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 2 一般数据 基金管理人 惠理基金管理香港有限公司 香港 中环皇后大道中九十九号 中环中心四十三楼 基金管理人董事 拿督斯里谢清海 苏俊祺先生 何民基先生 受托人、行政管理人及保管人 汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司 香港 中环皇后大道中一号 基金登记机构 HSBC Trustee (Cayman) Limited 主要地址： Strathvale House 90 North Church Street George Town Grand Cayman Cayman Islands 注册地址： P.O. Box 309 Ugland House George Town Grand Cayman KY1-1104 Cayman Islands 法律顾问 的近律师行 香港 中环遮打道十八号 历山大厦五楼 审计师 罗兵咸永道会计师事务所 香港 中环遮打道十号 太子大厦二十二楼 查询详情： 惠理基金管理香港有限公司 香港 中环皇后大道中九十九号 中环中心四十三楼 投资者热线 ：(852) 2143 0688 传真 ：(852) 2565 7975 电邮 ：fis@vp.com.hk 网址 ：www.valuepartners-group.com 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 3 截至二零二零年六月三十日止六个月 一般数据（续） 近期奖项及成就 惠理价理基金 二零一七年 ? AsiaHedge Awards 2017 最佳亚洲（日本除外）基金 – AsiaHedge ? HFM 亚洲基金表现奖 2017 2017 年度最佳基金 最佳大中华基金 (资产价值逾 5 亿美元) – HFM Week 公司奖项 二零一八年 ? I&M 专业投资大奖 2018 离岸中国股票基金(10 年) – 投资洞见与委托 ? 2018《指标》年度基金大奖(香港) 亚洲（日本除外）股票基金公司：同级最佳奖 –《指标》杂志 ? 2018《指标》年度基金大奖(香港) 大中华股票基金公司：杰出表现奖 –《指标》杂志 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 4 基金管理人报告 大中华区股票在 2020 年初受到新冠疫情的挑战，由于中国是最早从疫情复苏的国家之一，市场在第二 季度已收复早前新冠疫情带来的相关损失。 抗疫经验成市场助力 全球新冠疫情持续至第二季度，各界于过去数月逐渐适应疫情下的限制措施，市场开始复苏。较早出 现疫情亦较早控制疫情的市场，如中国大陆、台湾及韩国，情况相近。为了降低疫情扩散风险，各国 均启动病源追踪制度，同时严格实施病毒检测及隔离。 全球经济逐步重启、疫苗研发工作尚未完成之际，我们一直抱持谨慎态度，密切监察新一波疫情爆发 的风险。由于各国政府已有疫情防控及出入境管制经验，并已制订清晰的应对体系，我们预计在新冠 病毒未变异的情况下，后续疫情对市场的影响会比疫情爆发初期低。 综观亚洲市场复苏走势，各国复苏速度不均，投资者必须要注意，宏观经济复苏预期及盈利预期将会 分化。疫情最坏的时期或已过去，但面对渐趋平缓的病例数量波动，我们不会松懈，相反我们更偏向 于持审慎态度，继续评估风险。 中美拉据的影响具有象征性 中美关系在第一季度恶化，我们认为这是双方于 2018 年 4 月关系转差的延伸。考虑到下半年的全球政 治风向，我们预计中美关系将在短期内维持胶着状态。 跟进局势最新发展，两国纷争已由关税制裁扩大至科技发展及投资限制。这些制裁既能达成政治目 的，又能尽量避免令目前全球疲弱的经济雪上加霜。我们预计两国制裁措施对经济及股票市场构成的 实际打击，将不及其象征性影响重大，即便如此，我们预计市场将继续波动，而两国局势及其政策细 节将决定市场走向。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 5 截至二零二零年六月三十日止六个月 基金管理人报告（续） 中国政策空间支撑市场 新冠疫情下的经济低迷，主要金融市场大多推出量化宽松政策，力求以大规模政策救市。但在亚洲市 场，尤其以中国市场为例，虽然未如西方国家大举推行进取的资产购买计划，但市场已回到接近疫情 前的水平。 与此同时，亚洲市场的财政赤字接近国内生产总值的 10%，水平与 2008 年全球金融危机相仿，反映 各国央行兼备灵活性及充裕财政储备以应对疫情。 中国于过去数月推出一系列信贷援助，为小企业提供直接而有效的支持，维持企业正常运转及保障员 工生计，帮助企业渡过此次公共卫生危机。长远来看，我们认为只有全面解封市场及维持劳动力，经 济才能真正复苏，而中国在新冠疫情中“先进先出”，相信会为后市带来助力。 投资组合策略回顾 期内基金录得 0.2% 的增幅。作为参考，MSCI 金龙指数同期增幅为 0.4%1。 随着中国回归疫前常态，基金第二季度表现已完全收复早前新冠疫情带来的相关损失。我们于销售相 关、科技硬件及医疗保健板块的重点选股均受惠于相关公司的稳固基本面及超乎预期的盈利表现。以 电子商务为例，国内消费模式于疫情期间继续由实体购物转向网上消费，期间购买力保持强势，我们 在电子商务板块的持股均录得增长。消费品方面，我们的选股，如白酒股，继续受惠于强劲的消费升 势及产品高端化的趋势增长。而在科技硬件板块，我们投资的台湾公司在疫情冲击下仍展现韧性，录 得亮眼表现。投资组合内的医疗保健板块持股受惠于市场乐观情绪及政府支持政策，例如政府将仿制 药纳入国家医保目录并通过仿制药支出，以上政策均支持我们所投资的医疗药业，产业升势带动基金 表现。以上行业在新冠疫情爆发期间都充分展现出韧性及实力，应对疫情挑战。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 6 基金管理人报告（续） 市场展望 虽然中国宏观经济复苏速度快于预期，前景料将保持强势，但我们预计个别行业将以不同速度复苏。 因应前所未有的新冠疫情给全球市场带来的不确定因素，我们预计个别公司盈利与宏观预期将出现差 异。因此，投资者更要谨慎审视股价升幅是由短期情绪带动，还是获得基本面支持，在中国经济复苏 的大背景下，我们相信后者能带来更大回报。 惠理基金管理香港有限公司 2020 年 8 月 21 日 1. 数据源：MSCI ，2020 年 6 月 30 日 本文所述的基金表现指惠理价值基金“A”类份额的表现。所有表现数据均取自汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司及彭博信息 （数据以美元及按资产净值对资产净值基准计算，股息将再作投资），截至 2020 年 6 月 30 日。表现数据已扣除所有费用。 指数仅供参考。 个股表现并不代表基金的表现。 本文提供的意见纯属惠理基金管理香港有限公司（“惠理”）的观点，会因市场及其他情况而改变。以上资料并不构成任何投 资建议，也不应视作投资决策的依据。所有数据搜集自被认为可靠的来源，但惠理不保证数据的准确性。本文包含的部分陈述 可能被视为前瞻性陈述，此等陈述不保证任何将来表现，实际情况或发展可能与该等陈述有重大差异。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 7 截至二零二零年六月三十日止六个月 基金管理人报告（续） 截至 2020 年 6 月 30 日的十大持仓 股票名称 行业 估值 （2020 年预测） 备注 腾讯控股 (股票代码：700 HK) 市值：6,146 亿美元 媒体及娱乐 股价: 498.6 港元 市盈率: 29.4 倍 市净率: 6.2 倍 派息率: 0.3% 腾讯的主要业务包括网上游戏、 高级短讯服务、互联网增值服 务、广告及电子商务服务，是中 国互联网龙头企业。该公司拥有 广大在线用户群体，为其支付服 务、广告等业务带来长线货币化 潜力。旗下的手机及电脑游戏业 务也是另一个长线增长机会。 阿里巴巴 (股票代码：9988 HK) 市值：5,804 亿美元 零售 股价: 209.6 港元 市盈率: 25.2 倍 市净率: 4.4 倍 派息率: 0.0% 我们看好阿里巴巴的长期股价表 现，因为 1）阿里巴巴的核心电 商业务继续优化客户定位技术及 物流网络，有望维持其高速增 长；2）随着更多企业使用云服 务以节省成本，以及应用阿里巴 巴的大数据技术，云服务有望成 为阿里巴巴的长期增长引擎； 3）我们预计阿里巴巴将分拆出 售高价值资产（例如阿里巴巴持 有 33%股权的蚂蚁金服）以释放 隐藏价值。 贵州茅台 (股票代码：600519 CH) 市值：2,601 亿美元 食品、饮料 与烟草 股价: 1,462.9 人民币 市盈率: 32.0 倍 市净率: 9.4 倍 派息率: 1.7% 贵州茅台是市值最大的中国烈酒 生产商。在过去两年，虽然茅台 受国内官场消费减少拖累，但仍 凭借其高端的品牌定位及高效的 渠道管理，成功在私人消费市场 扩大占有率。茅台在中国酒业中 享有独特品牌优势，预计可在消 费升级周期中受惠。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 8 基金管理人报告（续） 截至 2020 年 6 月 30 日的十大持仓（续） 股票名称 行业 估值 （2020 年预测） 备注 京东 (股票代码：JD US) 市值：930 亿美元 零售 股价: 60.2 美元 市盈率: 29.7 倍 市净率: 5.2 倍 派息率: 0.0% 京东 JD.com 是中国一个综合性 网上购物平台，该公司经营的网 站销售电子产品、家用电器及其 他产品。该公司更设立自营配送 服务，务求加快及提供更完善的 产品递送服务。 该公司提供在线支付和货到付款 的支付选择，另提供客户服务。 规模方面，该公司的 210 个仓库 坐落于 50 多个城市，总建筑面 积达 400 万平方米，其业务亦受 惠于国内消费模式转变。 台积电 (股票代码：2330 TT) 市值：2,745 亿美元 半导体和半 导体设备 股价: 313.0 新台币 市盈率: 17.4 倍 市净率: 4.1 倍 派息率: 3.8% 台积电是一家国际级的独立半导 体制造商，为集成电路设计公司 提供流程设计、晶圆制造及测试 等综合服务。该公司在技术和盈 利能力方面远胜竞争对手。我们 认为台积电可凭借业务定位的优 势，继续受惠于集成电路制造外 包市场的持续增长，以及市场对 物联网、人工智能芯片及其他新 应用领域不断上升的需求。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 9 截至二零二零年六月三十日止六个月 基金管理人报告（续） 截至 2020 年 6 月 30 日的十大持仓（续） 股票名称 行业 估值 （2020 年预测） 备注 信达生物 (股票代码：1801 HK) 市值：100 亿美元 制药、生物 科技和生命 科学 股价: 57.5 港元 市盈率: 不适用 市净率: 16.1 倍 派息率: 0.0% 信达生物的总部设在中国苏州， 致力于开发、生产和销售用于治 疗肿瘤、自身免疫、代谢疾病等 重大疾病的创新药物。其重点药 物为 PD-1 抑制剂，用于治疗癌 症、霍奇金氏淋巴瘤及食道癌。 该公司还积极研发生物类似药及 双特异性抗体。 除了销售不同药物，信达生物还 提 供 投资咨询 、 科 研 及 开 发 服务。 美团点评 (股票代码：3690 HK) 市值：1,298 亿美元 零售 股价: 171.9 港元 市盈率: 58.7 倍 市净率: 8.3 倍 派息率: 0.0% 美团点评是中国的一家团购网 站，提供食物外卖及酒店预订服 务。该公司于北京成立，于香港 上市，并成长为中国最大的电子 商务平台之一。 中国的消费者服务市场显然是互 联网行业最具增长前景的市场之 一。美团点评在各个高频服务类 别的领先地位以及由超过 4.2 亿 用户组成的庞大用户群体带来良 好的交叉销售机遇。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 10 基金管理人报告（续） 截至 2020 年 6 月 30 日的十大持仓（续） 股票名称 行业 估值 （2020 年预测） 备注 招商银行 (股票代码：3968 HK) 市值：1,196 亿美元 银行 股价: 35.7 港元 市盈率: 7.3 倍 市净率: 1.1 倍 派息率: 4.5% 招商银行成立于 1987 年，总部 位于深圳，是中国最大的银行集 团之一。截至 2017 年底，招商 银行在全球拥有 70,000 多名员 工及 1,800 多家分行。 自成立以来，作为一家商业银 行，招商银行已发展成一个综合 性的银行集团，业务范围包括商 业银行、金融租赁、基金管理、 人寿保险和投资银行。 创科实业 (股票代码：669 HK) 市值：179 亿美元 资本品 股价: 75.8 港元 市盈率: 22.5 倍 市净率: 4.5 倍 派息率: 1.8% 创科实业(“TTI”)是设计、制造 和销售家装产品的全球领导者， 包括电动工具、户外动力设备和 地板护理设备。 TTI 受惠于美国住房市场和家得 宝的强劲销售，其创新的无线和 智能电动工具产品帮助增加市场 占有率及提高利润率。地板护理 业务的好转将持续巩固盈利增长 的可持续性。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 11 截至二零二零年六月三十日止六个月 基金管理人报告（续） 截至 2020 年 6 月 30 日的十大持仓（续） 股票名称 行业 估值 （2020 年预测） 备注 中国建设银行 (股票代码：939 HK) 市值：2,031 亿美元 银行 股价: 6.3 港元 市盈率:5.1 倍 市净率:0.6 倍 派息率:6.1% 中国建设银行按资产及存款计在 中国排名第二，过往业绩在中国 大银行中名列前茅。该银行在增 长、盈利能力、资本充足率及股 东回报等方面取得良好平衡。 该银行的核心盈利能力始终处于 领先地位，核心资本充足率及准 备金覆盖率亦为同行中的翘楚。 该银行拥有最高的现有按揭贷款 额及最长的按揭贷款年限，因此 在逐步收紧的房地产政策下，成 为银行业中首选的防御型股票。 注： 截至 2020 年 6 月 30 日，上述投资占惠理价值基金的 53.16% 。股价基于 2020 年 6 月 30 日的收盘价。 个股表现／派息率并不一定反映整体基金表现。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 12 基金管理人报告（续） 惠理价值基金－截至 2020 年 6 月 30 日止资产净值 类别 份额净值 “A”类份额 376.24 美元 “B”类份额 166.46 美元 “C”类美元份额 20.92 美元 “C”类港元份额 ? 162.14 港元 “C”类人民币份额 15.18 人民币 “C”类澳元对冲份额 16.56 澳元 “C”类加元对冲份额 16.40 加元 “C”类港元对冲份额 14.05 港元 “C”类新西兰元对冲份额 17.35 新西兰元 “C”类人民币对冲份额 14.49 人民币 “C”类每月分派美元份额 9.31 美元 “C”类每月分派港元份额 9.20 港元 “C”类每月分派人民币份额 9.65 人民币 “C”类每月分派人民币对冲份额 9.09 人民币 “P”类人民币对冲份额 10.7610 人民币 “P”类人民币非对冲份额 11.2679 人民币 “X”类份额 11.29 美元 “Z”类份额 11.40 美元 成立至今回报表现 1993 年 4 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日 ? 投资者应注意惠理价值基金“C”类份额的基础货币为美元。“C”类份额的港元等值份额净值报价仅供参考，不应被 用于认购或赎回的计算。“C”类份额的基础货币转换通常于相应的基金交易日以当时的汇率进行（由基金的受托人 或保管人决定）。投资者应注意美元汇率波动可能带来的风险。 # 2004 年 12 月 31 日前，指数表现以“恒生价格回报”指数计算，其后至 2017 年 9 月 30 日以“恒生总回报”指数计 算。“恒生总回报”指数包括股息再投资的表现，而“恒生价格回报”指数不计算股息的表现。自 2017 年 10 月 1 日 起以“摩根士丹利金龙指数（净总回报）”计算，表现包括股息再投资及已减除预扣税。 * 2004 年 12 月 31 日前，指数表现以“恒生价格回报”指数计算，其后以“恒生总回报”指数计算。“恒生总回报” 指数包括股息再投资的表现，而“恒生价格回报”指数不计算股息的表现。 惠理价值基金（“A”类份额） 恒生指数* 指数# 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 13 截至二零二零年六月三十日止六个月 财务状况表（未经审计） 截至二零二零年六月三十日 30.06.2020 美元 31.12.2019 美元 资产 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 1,182,002,166 1,275,200,977 出售投资应收款项 22,881,021 16,841,057 发行份额应收款项 1,388,980 6,639,034 应收股息及其他应收款项 1,140,885 841,670 经纪机构存款 － 13,290,287 保证金 4,385,719 2,906,571 银行余额 17,713,536 13,996,355 资产总值 1,229,512,307 1,329,715,951 负债 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 571,678 7,152,743 购买投资应付款项 － 11,331,051 赎回份额应付款项 6,752,270 3,156,887 应付管理费 1,128,350 1,157,262 应付业绩表现费 284,939 2,842,686 应付份额持有人分派 124,640 147,507 银行透支 67,311,800 111,345,423 应计费用及其他应付款项 279,490 448,966 负债（不包括份额持有人应占资产净值） 76,453,167 137,582,525 份额持有人应占资产净值 1,153,059,140 1,192,133,426 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 14 财务状况表（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日 30.06.2020 31.12.2019 份额净值 －已发行 653,579 份（31.12.2019: 657,579 份） “A”类份额 376.24 美元 375.32 美元 －已发行 1,377,804 份（31.12.2019: 1,447,517 份） “B”类份额 166.46 美元 166.46 美元 －已发行 24,009,899 份（31.12.2019: 26,583,521 份） “C”类美元份额 20.92 美元 20.91 美元 －已发行 419,845 份（31.12.2019: 314,012 份） “C”类人民币份额 15.18 人民币 14.99 人民币 －已发行 2,448,171 份（31.12.2019: 1,870,106 份） “C”类澳元对冲份额 16.56 澳元 16.95 澳元 －已发行 734,842 份（31.12.2019: 744,222 份） “C”类加元对冲份额 16.40 加元 16.58 加元 －已发行 3,261,530 份（31.12.2019: 3,684,121 份） “C”类港元对冲份额 14.05 港元 14.03 港元 －已发行 531,302 份（31.12.2019: 582,648 份） “C”类新西兰元对冲份额 17.35 新西兰元 17.64 新西兰元 －已发行 2,325,032 份（31.12.2019: 2,767,743 份） “C”类人民币对冲份额 14.49 人民币 14.48 人民币 －已发行 2,168,136 份（31.12.2019: 1,839,256 份） “C”类每月分派美元份额 9.31 美元 9.50 美元 －已发行 20,308,111 份（31.12.2019: 18,423,512 份） “C”类每月分派港元份额 9.20 港元 9.41 港元 －已发行 559,978 份（31.12.2019: 261,939 份） “C”类每月分派人民币份额 9.65 人民币 9.71 人民币 －已发行 5,818,217 份（31.12.2019: 6,623,642 份） “C”类每月分派人民币对冲份额 9.09 人民币 9.29 人民币 －已发行 25,817,051 份（31.12.2019: 11,559,797 份） “P”类人民币对冲份额 10.7610 人民币 10.7845 人民币 －已发行 7,131,153 份（31.12.2019: 4,724,003 份） “P”类人民币非对冲份额 11.2679 人民币 11.1361 人民币 －已发行 76,407 份（31.12.2019: 24,655 份） “X”类份额 11.29 美元 11.25 美元 －已发行 1,531,117 份（31.12.2019: 1,958,057 份） “Z”类份额 11.40 美元 11.37 美元 注: 半年度报告采用与年度报告相同的会计政策和计算方法。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 15 截至二零二零年六月三十日止六个月 综合收益表（未经审计） 截至二零二零年六月三十日止六个月 30.06.2020 美元 30.06.2019 美元 收入 股息 6,269,619 17,044,687 银行存款利息 28,616 41,960 已变现投资收益╱(亏损) 净额 11,714,562 (3,787,704) 未变现投资收益╱亏损变动 (13,060,627) 184,505,409 外汇亏损净额 (796,889) (786,849) 其他收入 346,226 323,394 4,501,507 197,340,897 开支 管理费 注 2 (6,237,673) (6,465,520) 信托费 注 1 (651,676) (666,415) 交易成本 注 1 (4,134,926) (3,482,169) 利息开支 注 1 (1,098,109) (1,020,907) 借用证券股息 － (344,056) 股票借用费 注 1 (38,755) (128,500) 保管费及银行费用 注 1 (134,521) (114,363) 法律及专业费用 (117,335) (47,303) 审计师酬金 (21,103) (19,163) 其他经营开支 注 1 (445,091) (506,260) (12,879,189) (12,794,656) 税前 (亏损)╱收益 (8,377,682) 184,546,241 股息及其他投资收入预扣税 (474,998) (1,113,177) 税后及分派前 (亏损)╱收益 (8,852,680) 183,433,064 份额持有人分派 (963,356) (805,975) 份额持有人应占经营业务产生的资产净值 (减少)╱增加 (9,816,036) 182,627,089 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 16 综合收益表（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日止六个月 注 1 截至二零二零年及二零一九年六月三十日止期间，除了支付给受托人或受托人的关联方的信 托费、利息开支、股票借用费、保管费及银行费用外，分别支付给受托人或受托人的关联方 的其他款项如下： 30.06.2020 美元 30.06.2019 美元 交易成本 (142,554) (216,217) 其他经营开支 (168,287) (171,752) 注 2 截至二零二零年及二零一九年六月三十日止期间，除了支付给基金管理人的管理费外，没有 其他款项支付给基金管理人或基金管理人的关联方。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 17 截至二零二零年六月三十日止六个月 份额持有人应占资产净值变动表（未经审计） 截至二零二零年六月三十日止六个月 30.06.2020 美元 30.06.2019 美元 截至一月一日的份额持有人应占资产净值 1,192,133,426 1,017,869,745 发行份额 189,627,366 165,421,264 赎回份额 (218,885,616) (206,047,956) 份额交易减少净额 (29,258,250) (40,626,692) 税后及分派前 (亏损)╱收益 (8,852,680) 183,433,064 份额持有人分派 (963,356) (805,975) 份额持有人应占经营业务产生的资产净值 (减少)╱增加 (9,816,036) 182,627,089 截至六月三十日的份额持有人应占资产净值 1,153,059,140 1,159,870,142 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 18 份额持有人应占资产净值变动表（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日止六个月 期间已发行份额数量的变动情况如下： 份额数量 截至 二零二零年 一月一日 发行份额 赎回份额 截至 二零二零年 六月三十日 “A”类份额 657,579 － (4,000) 653,579 “B”类份额 1,447,517 9,956 (79,669) 1,377,804 “C”类美元份额 26,583,521 2,417,716 (4,991,338) 24,009,899 “C”类人民币份额 314,012 192,112 (86,279) 419,845 “C”类澳元对冲份额 1,870,106 1,598,978 (1,020,913) 2,448,171 “C”类加元对冲份额 744,222 269,760 (279,140) 734,842 “C”类港元对冲份额 3,684,121 2,421,320 (2,843,911) 3,261,530 “C”类新西兰元对冲份额 582,648 251,656 (303,002) 531,302 “C”类人民币对冲份额 2,767,743 1,450,038 (1,892,749) 2,325,032 “C”类每月分派美元份额 1,839,256 2,116,520 (1,787,640) 2,168,136 “C”类每月分派港元份额 18,423,512 12,133,906 (10,249,307) 20,308,111 “C”类每月分派人民币份额 261,939 404,850 (106,811) 559,978 “C”类每月分派人民币对冲份额 6,623,642 2,041,746 (2,847,171) 5,818,217 “P”类人民币对冲份额 11,559,797 27,685,464 (13,428,210) 25,817,051 “P”类人民币非对冲份额 4,724,003 8,284,815 (5,877,665) 7,131,153 “X”类份额 24,655 1,641,919 (1,590,167) 76,407 “Z”类份额 1,958,057 97,000 (523,940) 1,531,117 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 19 截至二零二零年六月三十日止六个月 份额持有人应占资产净值变动表（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日止六个月 期间已发行份额数量的变动情况如下（续）： 份额数量 截至 二零一九年 一月一日 发行份额 赎回份额 截至 二零一九年 六月三十日 “A”类份额 672,796 － (9,852) 662,944 “B”类份额 1,623,519 12,132 (101,882) 1,533,769 “C”类美元份额 32,606,741 4,203,500 (6,378,955) 30,431,286 “C”类人民币份额 274,148 248,250 (203,729) 318,669 “C”类澳元对冲份额 2,415,876 1,733,202 (1,359,825) 2,789,253 “C”类加元对冲份额 867,487 339,594 (364,520) 842,561 “C”类港元对冲份额 4,370,242 8,745,243 (1,336,061) 11,779,424 “C”类新西兰元对冲份额 413,742 470,691 (291,219) 593,214 “C”类人民币对冲份额 2,398,268 2,032,287 (1,650,128) 2,780,427 “C”类每月分派美元份额 1,457,069 1,654,638 (1,521,247) 1,590,460 “C”类每月分派港元份额 17,876,962 13,534,873 (15,164,740) 16,247,095 “C”类每月分派人民币份额 513,327 9,045 (228,950) 293,422 “C”类每月分派人民币对冲份额 5,118,722 4,822,509 (3,515,867) 6,425,364 “P”类人民币对冲份额 － 1,202,114 (91,167) 1,110,947 “P”类人民币非对冲份额 － 2,091,035 (200,216) 1,890,819 “X”类份额 － 24,655 － 24,655 “Z”类份额 3,096,350 － (705,870) 2,390,480 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 20 现金流量表（未经审计） 截至二零二零年六月三十日止六个月 30.06.2020 美元 30.06.2019 美元 经营业务产生的现金流量 份额持有人应占经营业务产生的资产净值 (减少)╱增加 (9,816,036) 182,627,089 就以下项目作出调整： 股息及银行存款利息 (6,298,235) (17,086,647) 利息开支 1,098,109 1,020,907 股票借用费及借用证券股息 38,755 472,556 股息及其他投资收入预扣税 474,998 1,113,177 份额持有人分派 963,356 805,975 (13,539,053) 168,953,057 经纪机构存款减少 13,290,287 － 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 减少╱(增加) 93,198,811 (154,164,806) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债减少 (6,581,065) (9,292,088) 保证金增加 (1,479,148) (2,876,573) 出售投资应收款项 (增加)╱减少 (6,039,964) 5,056,578 购买投资应付款项减少 (11,331,051) (30,355,393) 其他应收款项减少╱(增加) 1,515 (1,861) 银行透支 (减少)╱增加 (44,033,623) 30,053,662 应付管理费减少 (28,912) (44,563) 应付业绩表现费减少 (2,557,747) － 应计费用及其他应付款项 (减少)╱增加 (164,132) 131,334 经营业务所产生的现金 20,735,918 7,459,347 已收股息及银行存款利息 5,997,505 11,910,225 已付利息开支 (1,103,453) (866,009) 已付股票借用费及借用证券股息 (38,755) (472,556) 已付股息及其他投资收入预扣税 (474,998) (1,113,177) 经营活动产生的现金流入净额 25,116,217 16,917,830 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 21 截至二零二零年六月三十日止六个月 现金流量表（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日止六个月 30.06.2020 美元 30.06.2019 美元 融资活动产生的现金流量 已付份额持有人分派 (986,223) (499,496) 发行份额所得款项 194,877,420 151,234,453 赎回份额付款 (215,290,233) (201,320,518) 融资活动产生的现金流出净额 (21,399,036) (50,585,561) 现金及现金等价物增加╱(减少) 净额 3,717,181 (33,667,731) 截至一月一日的现金及现金等价物 13,996,355 56,798,203 截至六月三十日的现金及现金等价物 (即银行余额) 17,713,536 23,130,472 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 22 投资组合（未经审计） 截至二零二零年六月三十日 持股量 公允价值 资产净值 百分比 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 上市股票 中国 国药集团一致药业股份有限公司 B 股 1,026,283 2,886,704 0.25 广东省高速公路发展股份有限公司 B 股 9,563,858 5,577,637 0.49 黄山旅游发展股份有限公司 B 股 2,964,024 1,867,335 0.16 华泰证券股份有限公司 A 股 (沪港通) 6,400,235 17,023,346 1.48 贵州茅台酒股份有限公司 A 股 (沪港通) 274,817 56,877,889 4.93 宜宾五粮液股份有限公司 A 股 (深港通) 920,295 22,280,196 1.93 106,513,107 9.24 香港－ H 股 中国建设银行股份有限公司 H 股 53,391,000 43,193,091 3.75 中国国际金融股份有限公司 H 股 6,002,000 11,786,621 1.02 招商银行股份有限公司 H 股 12,207,500 56,151,964 4.87 万科企业股份有限公司 H 股 6,181,000 19,539,053 1.69 中国平安保险(集团)股份有限公司 H 股 968,500 9,684,563 0.84 140,355,292 12.17 香港－红筹股 华润啤酒(控股)有限公司 2,019,000 11,253,789 0.98 香港－其他 阿里巴巴集团控股有限公司 2,779,300 75,163,222 6.52 安踏体育用品有限公司 3,735,000 32,962,898 2.86 北京同仁堂国药有限公司 15,615,000 21,033,966 1.82 中国教育集团控股有限公司 13,272,000 21,336,987 1.85 周大福珠宝集团有限公司 9,396,800 8,984,148 0.78 银河娱乐集团有限公司 3,283,000 22,344,572 1.94 希望教育集团有限公司 37,442,000 12,802,170 1.11 信达生物制药 7,822,500 58,035,282 5.03 六福集团(国际)有限公司 9,426,000 20,407,889 1.77 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 23 截至二零二零年六月三十日止六个月 投资组合（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日 持股量 公允价值 资产净值 百分比 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(续) 上市股票 (续) 香港－其他 (续) 美团点评 2,538,500 56,303,025 4.88 民生教育集团有限公司 139,066,000 19,019,781 1.65 上海实业环境控股有限公司 224,154,980 36,441,616 3.16 中国生物制药有限公司 11,630,900 21,910,125 1.90 创科实业有限公司 4,533,500 44,338,552 3.85 腾讯控股有限公司 1,511,300 97,225,826 8.43 统一企业中国控股有限公司 14,953,000 14,894,445 1.29 563,204,504 48.84 台湾 台达电子工业股份有限公司 2,307,000 13,142,728 1.14 玉晶光电股份有限公司 686,000 16,332,222 1.42 鸿海精密工业股份有限公司 4,536,000 13,313,951 1.16 川湖科技股份有限公司 491,000 5,602,697 0.49 大立光电股份有限公司 231,000 32,094,245 2.78 台湾集成电路制造股份有限公司 5,613,000 59,753,384 5.18 台耀科技股份有限公司 6,530,000 31,870,451 2.76 华立企业股份有限公司 3,442,000 6,625,985 0.57 臻鼎科技控股股份有限公司 2,022,000 8,837,052 0.77 187,572,715 16.27 美国 Alibaba Group Holding Ltd ADR 153,212 33,047,828 2.87 Four Seasons Education Cayman Inc ADR 1,036,079 1,201,852 0.10 JD.com Inc ADR 1,096,523 65,988,754 5.72 RYB Education Inc ADR 756,767 2,141,651 0.19 TAL Education Group ADR 300,415 20,542,378 1.78 122,922,463 10.66 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 24 投资组合（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日 持股量 公允价值 资产净值 百分比 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(续) 上市股票（续） 英国 Worldsec Ltd 200,000 3,685 0.00 参与票据 CICC Financial Trading Ltd (贵州茅台酒股份有限公司 A 股) 参与票据 1/4/2021 89,572 18,538,359 1.61 非上市股票 联洲国际集团有限公司 6,885,464 – – 瑞金矿业有限公司 14,179,500 – – – – 非上市投资基金 Value Partners Hedge Fund Ltd* 149,069 8,082,542 0.70 Value Partners Ireland Fund ICAV – Value Partners All China Equity Fund Class X USD Unhedged Acc* 2,086,607 22,952,678 1.99 Value Partners Strategic Equity Fund* 238,180 – – 31,035,220 2.69 指数期货 恒生指数期货 7 月 20 07/30/2020 (139) 415,039 0.04 H 股指数期货 7 月 20 07/30/2020 (259) 181,953 0.01 596,992 0.05 远期外汇合约 6,040 0.00 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产总额 1,182,002,166 102.51 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 25 截至二零二零年六月三十日止六个月 投资组合（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日 持股量 公允价值 资产净值 百分比 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 远期外汇合约 (571,678) (0.05) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债总额 (571,678) (0.05) 投资总值，净额 1,181,430,488 102.46 投资总值，按成本 （包含交易成本） 1,131,159,330 * 基金未经香港证监会认可，不得向香港公众销售。 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 26 所持投资组合变动表（未经审计） 截至二零二零年六月三十日止六个月 资产净值百分比 上市股票 30.06.2020 31.12.2019 中国 9.24 6.51 香港 － H 股 12.17 14.90 －红筹股 0.98 2.78 －其他 48.84 44.82 新加坡 － 1.24 台湾 16.27 18.49 美国 10.66 9.26 英国 0.00 0.00 98.16 98.00 上市投资基金 － 0.17 参与票据 1.61 1.28 非上市股票 － － 非上市投资基金 2.69 6.86 指数期货 0.05 － 远期外汇合约 (0.05) 0.06 102.46 106.37 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 27 截至二零二零年六月三十日止六个月 有关金融衍生工具的详情（未经审计） 截至二零二零年六月三十日 截至报告日，基金的金融衍生工具如下： 金融资产： 参与票据 标的物 发行人 公允价值 美元 CICC Financial Trading Ltd (贵州茅台酒股份有限公司 A 股) 参与票据 1/4/2021 贵州茅台酒股份有 限公司 A 股 CICC Financial Trading Ltd 18,538,359 指数期货 标的物 交易对手 公允价值 美元 恒生指数期货 7 月 20 07/30/2020 恒生指数 Merrill Lynch International Bank Ltd. 415,039 H 股指数期货 7 月 20 07/30/2020 国企指数 恒生中国企业指数 Merrill Lynch International Bank Ltd. 181,953 596,992 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 28 有关金融衍生工具的详情（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日 金融资产（续）： 远期外汇合约 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手 公允价值 美元 澳元 63,788 美元 44,126 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 381 澳元 56,060 美元 38,882 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 437 加元 408,870 美元 299,196 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 181 加元 342,797 美元 253,714 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 3,019 人民币 300,550 美元 42,492 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 47 人民币 440,119 美元 62,225 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 69 人民币 810,636 美元 114,558 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 75 人民币 2,411,385 美元 340,963 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 415 港元 3,052,165 美元 393,747 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 4 新西兰元 396,882 美元 255,784 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 1,272 美元 17,780 人民币 125,931 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 4 美元 199,731 人民币 1,414,807 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 75 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 29 截至二零二零年六月三十日止六个月 有关金融衍生工具的详情（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日 金融资产（续）： 远期外汇合约（续） 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手 公允价值 美元 美元 102,754 人民币 728,021 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 61 6,040 金融负债： 远期外汇合约 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手 公允价值 美元 人民币 100,760 美元 14,201 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (29) 人民币 56,427 美元 7,961 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (8) 人民币 115,874 美元 16,331 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (33) 人民币 55,270 美元 7,801 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (4) 人民币 1,573,568 美元 222,108 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (120) 人民币 1,834,257 美元 258,819 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (225) 港元 1,217,595 美元 157,055 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (21) 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 30 有关金融衍生工具的详情（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日 金融负债（续）： 远期外汇合约（续） 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手 公允价值 美元 港元 495,188 美元 63,870 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (11) 美元 27,843,717 澳元 40,146,835 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (311,553) 美元 759 澳元 1,102 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (3) 美元 12,259 加元 16,749 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (10) 美元 9,352,980 加元 12,632,546 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (114,542) 美元 9,747 人民币 68,950 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (9) 美元 7,431,010 人民币 52,547,070 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (10,033) 美元 5,130,811 人民币 36,281,620 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (6,927) 美元 33,588 人民币 237,601 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (33) 美元 39,341,672 人民币 278,197,671 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (53,116) 美元 94,357 人民币 667,185 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (134) 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 31 截至二零二零年六月三十日止六个月 有关金融衍生工具的详情（未经审计）（续） 截至二零二零年六月三十日 金融负债（续）： 远期外汇合约（续） 卖出货币 卖出数量 买入货币 买入数量 结算日期 交易对手 公允价值 美元 美元 6,719,956 港元 52,081,002 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (1,269) 美元 12,675 新西兰元 19,704 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (39) 美元 6,147,759 新西兰元 9,472,007 7/31/2020 香港上海汇丰银行 有限公司 (73,559) (571,678) 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 半年度报告2020 截至二零二零年六月三十日止六个月 32 分派股息给可赎回有参与权份额持有人（未经审计） 根据本基金的基金说明书，基金管理人可决定用收入及╱或资本作出分派。截至二零二零年六月三 十日止期间，本基金向可赎回有参与权份额持有人宣派的分派总额达 963,356 美元（截至二零一九 年六月三十日止期间：805,975 美元）。 下表概述报告期内作出的股息分派。 类别 01.01.2020 至 30.06.2020 01.01.2019 至 30.06.2019 分派次数 除息日* “C”类每月分派美元 0.0286 美元 0.0275 美元 每月 一月至四月最后一个营业日 “C”类每月分派美元 0.0210 美元 0.0275 美元 每月 五月至六月最后一个营业日 “C”类每月分派港元 0.0286 港元 0.0275 港元 每月 一月至四月最后一个营业日 “C”类每月分派港元 0.0208 港元 0.0275 港元 每月 五月至六月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币 0.0299 人民币 0.0257 人民币 每月 一月至三月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币 0.0299 人民币 0.0288 人民币 每月 四月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币 0.0222 人民币 0.0288 人民币 每月 五月至六月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币对冲 0.0324 人民币 0.0399 人民币 每月 一月至三月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币对冲 0.0324 人民币 0.0291 人民币 每月 四月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币对冲 0.0274 人民币 0.0291 人民币 每月 五月至六月最后一个营业日 * 二零二零年每月最后一个营业日为二零二零年一月三十一日、二零二零年二月二十八日、二零二零年三月三十一日、 二零二零年四月二十九日、二零二零年五月二十九日及二零二零年六月三十日。 二零一九年每月最后一个营业日为二零一九年一月三十一日、二零一九年二月二十八日、二零一九年三月二十九日、 二零一九年四月三十日、二零一九年五月三十一日及二零一九年六月二十八日。 |
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