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浙商汇金聚利一年定开债券C(002806)  基金公开信息
流水号 1667105
基金代码 002806
公告日期 2018-08-16
编号 3
标题 浙商汇金聚利一年定期开放债券型基金风险评估报告
信息全文 专业务实精细 敬请看最后一页之特别申明
浙商汇金聚利一年定期开放债券型证券投资基金
投资目标 本基金在严格控制风险和追求基金资产长期稳定的基础上,力求获得高于业绩比较基准的投资收益。
投资策略
(一)封闭期投资策略
1、资产配置策略
本基金以中长期利率趋势分析为基础,结合经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析,自上而下决定资产配置及
组合久期,并依据内部信用评级系统,深入挖掘价值被低估的标的券种,实施积极的债券投资组合管理,以获取较高的
债券组合投资收益。
2、债券投资组合策略
在债券组合的构建和调整上,本基金综合运用久期配置、期限结构配置、类属资产配置、收益率曲线策略、杠杆放
大策略等组合管理手段进行日常管理。
(1)久期配置策略
久期配置是根据对宏观经济数据、金融市场运行特点等方面的分析来确定组合的整体久期,在遵循组合久期与封闭
期的期限适当匹配的前提下,有效地控制整体资产风险。当预测利率上升时,适当缩短投资组合的目标久期,预测利率
水平降低时,适当延长投资组合的目标久期。
(2)期限结构配置策略
本基金在对宏观经济周期和货币政策分析下,对收益率曲线形态可能变化给予方向性的判断;同时根据收益率曲线
的历史趋势、未来各期限的供给分布以及投资者的期限偏好,预测收益率期限结构的变化形态,从而确定合理的组合期
限结构。通过采用集中策略、两端策略和梯形策略等,在长期、中期和短期债券间进行动态调整,从而达到预期收益最
大化的目的。
(3)类属资产配置策略
类属资产配置策略是指现金、不同类型固定收益品种之间的配置。在确定组合久期和期限结构分布的基础上,根据
各品种的流动性、收益性以及信用风险等确定各子类资产的配置权重,即确定债券、存款、回购以及现金等资产的比例。
类属配置主要根据各部分的相对价值确定,增持相对低估、价格将上升的类属,减持相对高估、价格将下降的类属,从
而获取较高的总回报。
(4)收益率曲线策略
收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异变化,相同久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较大。

产品风险评价报告 2018-8-16
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通过对同一类属下的收益率曲线形态和期限结构变动进行分析,首先可以确定债券组合的目标久期配置区域并确定采取
子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略;其次,通过不同期限间债券当前利差与历史利差的比较,可以进行增陡、减斜和
凸度变化的交易。
(5)杠杆策略
杠杆放大操作即以组合现有债券为基础,利用买断式回购、质押式回购等方式融入低成本资金,并购买剩余年限相
对较长并具有较高收益的债券,以期获取超额收益的操作方式。
3、债券投资策略
(1)信用债投资策略
信用类债券是本基金重要投资标的,信用风险管理对于提高债券组合收益率至关重要。本基金将根据宏观经济运行
状况、行业发展周期、公司业务状况、公司治理结构、财务状况等因素综合评估信用风险,确定信用类债券的信用风险
利差,有效管理组合的整体信用风险。同时,本基金将运用本基金管理人比较完善的信用债券评级体系,研究和跟踪发
行主体所属行业发展周期、业务状况、公司治理结构、财务状况等因素,综合评估发行主体信用风险,确定信用产品的
信用风险利差,有效管理组合的整体信用风险。
(2)可转换债券投资策略
基于行业分析、企业基本面分析和可转换债券估值模型分析,并结合市场环境情况等,本基金在一、二级市场投资
可转换债券,以达到在严格控制风险的基础上,实现基金资产稳健增值的目的。
1)行业配置策略
本基金将根据宏观经济走势、经济周期,以及阶段性市场投资主题的变化,综合考虑宏观调控目标、产业结构调整
等因素,精选成长前景明确或受益政策扶持的行业内公司发行的可转换债券进行投资布局。另外,由于宏观经济所处的
时期和市场发展的阶段不同,不同行业的可转换债券也将表现出不同的风险收益特征。在经济复苏的初期,持有资源类
行业的可转换债券将获得良好的投资收益;而在经济衰退时期,持有防御类非周期行业的可转换债券,将获得更加稳定
的收益。
2)个券选择策略
本基金将运用企业基本面分析和理论价值分析策略,在严格控制风险的前提上,精选具有投资价值的可转换债券券,
力争实现较高的投资收益。
3)条款博弈策略
本基金将深入分析公司基本面,包括经营状况和财务状况,预测其未来发展战略和融资需求,结合流动性、到期收
益率、纯债溢价率等因素,充分发掘这些条款给可转换债券带来的投资机会。
4)转股策略
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在转股期内,当本基金所持有可转换债券市场交易价格显著低于转股平价时,即转股溢价率明显为负时,本基金将
通过转股并在其上市交易后 10 个工作日内卖出股票以实现收益。
(3)资产支持证券投资策略
对于资产支持证券,本基金将在国内资产证券化品具体政策框架下,通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及所
在行业景气变化等因素的研究,对个券进行风险分析和价值评估后选择风险调整收益高的品种进行投资。本基金将严格
控制产支持证券的总体投资规模并进行分散,以降低流动性风险。
4、国债期货投资策略
基金管理人可运用国债期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在国债期货投资中将根据风险
管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与国债期货的投资,以管理投资组合的利率
风险,改善组合的风险收益特性。
(二)开放期投资策略
开放期内,本基金为保持较高的组合流动性,方便投资人安排投资,在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提
下,将主要投资于高流动性的投资品种,减小基金净值的波动。
资产配置
本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%。但应开放期流动性需要,为保护基金份额持有人利益,在每
个开放期的前 3 个月和后 3 个月以及开放期期间不受前述投资组合比例的限制。在开放期,本基金每个交易日日终在扣
除国债期货合约需缴纳的交易保证金后,持有现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的
5%;在封闭期内本基金不受上述 5%的限制,但每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不
低于交易保证金一倍的现金。如法律法规或中国证监会变更上述投资品种的比例限制,以变更后的比例为准,本基金的
投资比例会做相应调整。
业绩基准 本基金的业绩比较基准为中债综合全价指数。
基金经理
应洁茜,美国北卡州立大学会计管理学硕士。2013 年加入浙江浙商证券资产管理有限公司,拥有多年固定收益领域
交易投资经验及流动性管理。曾任固定收益事业总部交易主管、投资经理助理。
投资顾问 浙江浙商证券资产管理有限公司
基金管理人 浙江浙商证券资产管理有限公司
基金风险 债券型基金,属于中等预期收益和风险水平的投资品种
发售日期
本基金首个封闭期为基金合同生效日起(包括基金合同生效日)至基金合同生效日的 1 年后的年度对日的前一日止。
第二个封闭期为首个开放期结束之日次日起(包括该日)至该封闭期首日的 1 年后的年度对日的前一日止,以此类推。
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费率水平 管理费:0.7% /年。
风险评价
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的 R2-中低风险品种,其预期风险与预期收益高于货币市场基金,低于
混合型基金和股票型基金。
综合以上分析,浙商汇金聚利一年定期开放债券型证券投资基金为R2-“固定收益类、短期、中低风险”的基金品
种, 适合于C2谨慎型、C3稳健型、C4积极性、C5激进型的投资者。
特别声明:
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基金信息类型 其他
公告来源 基金公司官网
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