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天治天得利货币A(350004)  基金公开信息
流水号 15536
基金代码 350004
公告日期 2006-10-25
编号 1
标题 天治天得利货币市场基金季度报告(2006年第3季度)
信息全文 天治天得利货币市场基金季度报告(2006年第3季度)
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年10月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期间为2006年7月5日（基金合同生效日）至2006年9月30日。
二、基金产品概况
基金简称：天治天得利货币
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006年7月5日
报告期末基金份额总额：613,418,379.46份
投资目标：在充分重视本金安全的前提下，确保基金资产的高流动性，追求稳健的当期收益。
投资策略：本基金以短期金融工具为投资对象，依据宏观经济、货币政策、资金供求决定的市场利率变动预期，综合考虑投资对象的收益性、流动性和风险性，进行自上而下与自下而上相结合的积极投资组合管理，保障本金安全性和资产流动性，追求稳健的当期收益。
业绩比较基准：银行6个月定期储蓄存款利率（税后）
风险收益特征：货币市场基金投资于短期金融工具。由于短期国债、金融债、央行票据等主要投资品种信用等级高，利率风险小，因而本基金安全性高，流动性强，收益稳健。货币市场基金是证券投资基金中风险较低的品种，长期看风险和预期收益低于股票基金、混合基金、债券基金。
基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
三、主要财务指标和收益表现
（一）主要财务指标（未经审计）
指标名称 2006年7月5日至2006年9月30日
基金本期净收益 2,310,118.46元
基金份额本期净收益 0.0043元
期末基金资产净值 613,418,379.46元
期末基金份额净值 1.00元
注：本基金收益分配是按日结转份额。所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金收益表现
1、基金净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值收益率（1） 净值收益率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4）
2006年7月5日至2006年9月30日 0.4454% 0.0012% 0.4162% 0.0002% 0.0292% 0.0010%
2、自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的走势对比图

注1:自基金合同生效日至本报告期末,本基金运作时间未满一年。
注2：本基金合同于2006 年7月5日生效，按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起3个月内为建仓期。截至本报告期末，本基金的各项投资比例已符合基金合同第十二节（三、投资范围和八、投资组合限制）的规定。
四、管理人报告
（一）基金经理简介
史向明女士，复旦大学概率论与数理统计专业硕士，证券投资研究、基金管理从业经验6年。曾任职于银河证券上海总部研究中心、天治基金管理有限公司研究发展部、投资管理部，期间从事固定收益研究与投资工作。现就职于天治基金管理有限公司投资管理部。
（二）本报告期内基金运作情况说明
在本报告期,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治天得利货币市场基金基金合同》、《天治天得利货币市场基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
（三）基金的投资策略和业绩表现
1、行情回顾及运作分析
为控制过快的信贷增长和过高的投资增速，央行在三季度继续执行偏紧缩的货币政策，7月21日宣布再度上调存款准备金率0.5%，8月18日宣布升息27bp。在紧缩预期与紧缩政策的影响下，以1年央票为首的货币市场利率在三季度前半季由6月底的2.6378%继续缓步上升至8月中的2.8912%。升息政策实施后，市场对紧缩政策的预期有所减弱，被钳制了信贷的充裕银行资金流向债券市场，加之美国经济减速，美联储停止了连续17次的升息举措，在人民币升值背景下，货币市场收益率见顶回落，１年央票利率发行收益率由升息后的2.8912%缓慢回落至9月末的2.7855%。　
本基金在建仓初期，即对央行可能继续出台紧缩政策、货币市场利率仍可能继续上升有充分的预期。结合基金的持有人结构，基金组合在成立初期仓位较轻，组合剩余期限较短。在央票利率进入根据利率平价理论计算的合理价格区间、央行持续数量招标稳定市场利率，以及银监会通过较为严厉的行政监管措施调控银行贷款后，本基金认为货币市场收益率已经见顶，并开始逐步增加组合剩余期限，增仓半年左右的金融债和央票，以及一年左右的新发信用风险较低的短融。三季度期间，基金资产规模有所波动，但整体上较为成功地度过了央行上调准备金率、升息以及大秦铁路发行给货币市场利率、基金规模带来的冲击，在保证基金资产安全性和流动性的基础上为投资者提供了较好的业绩回报。
2、本基金业绩表现
本报告期自基金合同生效日至三季度末共88个自然日，本基金每万份累计实现收益44.4455元，收益率为0.4454%，业绩比较基准收益率为0.4162%。
3、市场展望和投资策略
展望2006年第四季度，宏观经济的适度降温，减弱了宏观调控的必要性，加之充裕的资金使得债券市场有望迎来稳定的投资时期。四季度人民币仍将维持小步升值态势，来自人民币汇率方面的压力将决定1年期央票发行收益率不具备反转走高的基础，反而收益率曲线的过度平坦化使1年期品种相对较高的收益率具有了较大的投资价值。预期在相当一段时期内1年央票利率将保持一个平稳小幅回落的态势，回落的幅度取决于市场流动性与央行政策间的搏弈。由于预期央行在四季度仍会通过公开市场操作甚至存款准备金率的方式回收市场的流动性，以及大盘新股仍将持续发行给货币市场利率带来阶段性冲击，目前看货币市场利率大幅下行仍然是有风险的。
短期融资券方面，四季度二级市场两极分化的态势仍将延续。但随着市场的平稳运行，预期部分信用风险较低的二线短融的信用利差仍可能小幅下降。
本基金在2006年4季度将继续结合基金持有人结构，坚持稳健的投资策略，保持适当的债券仓位和中等的组合剩余期限，应对大盘新股发行给基金带来的冲击，把握市场利率的变动趋势，加强短期融资券的信用风险研究，同时不断优化持有人机构，在保证基金资产安全性和流动性的基础上，给持有人提供更稳健的回报。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合
资产项目 金额（元） 占总资产比例（%）
债券投资 450,303,851.93 73.35%
买入返售证券 101,300,000.00 16.50%
其中：买断式回购的买入返售证券 0.00 0.00%
银行存款和清算备付金合计 60,773,664.03 9.90%
其中：定期存款 0.00 0.00%
其他资产 1,505,484.34 0.25%
合计 613,883,000.30 100.00%
（二）报告期债券回购融资情况
序号 项目 金额（元） 占基金资产净值比例（%）
1 报告期内债券回购融资余额 148,500,000.00 0.31%
其中：买断式回购融入的资金 0.00 0.00%
2 报告期末债券回购融资余额 0.00 0.00%
其中：买断式回购融入的资金 0.00 0.00%
注：上表中报告期内债券回购融资余额为报告期内每日的融资余额的合计数，报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每日融资余额占基金资产净值比例的简单平均值。本报告期内无货币市场基金正回购的资金余额超过基金资产净值20％的情况。
（三）基金投资组合平均剩余期限
1、投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 124
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 155
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 55
注：报告期内投资组合平均剩余期限没有超过180天的情况。
2、期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比例（%） 各期限负债占基金资产净值的比例（%）
1 30天以内 26.42% 0.00%
2 30天（含）－60天 22.70% 0.00%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 6.46% 0.00%
3 60天（含）－90天 0.00% 0.00%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 0.00% 0.00%
4 90天（含）－180天 19.43% 0.00%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 0.00% 0.00%
5 180天（含）－397天（含） 31.28% 0.00%
合计 99.83% 0.00%
（四）报告期末债券投资组合
1、按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 成本（元） 占基金资产净值的比例（%）
1 国家债券 0.00 0.00%
2 金融债券 129,204,652.52 21.06%
其中：政策性金融债 129,204,652.52 21.06%
3 央行票据 39,783,020.56 6.49%
4 企业债券 281,316,178.85 45.86%
5 其他 0.00 0.00%
合计 450,303,851.93 73.41%
剩余存续期超过397天的浮动利率债券 39,642,975.08 6.46%
注：上表中，附息债券的成本包括债券面值和折溢价，贴现式债券的成本包括债券投资成本和内在应收利息。
2、基金投资前十名债券明细
序号 债券名称 债券数量 成本（元） 占基金资产净值的比例（%）
自有投资 买断式回购
1 06农发04 800,000 79,679,086.37 12.99%
2 06国开08 400,000 39,642,975.08 6.46%
3 06大唐CP01 300,000 30,001,704.11 4.89%
4 06玉柴CP01 300,000 29,514,312.26 4.81%
5 06汉江CP01 300,000 29,305,909.84 4.78%
6 06西电CP01 300,000 29,199,089.20 4.76%
7 06百联CP01 200,000 20,037,692.93 3.27%
8 06太钢CP01 200,000 20,031,510.31 3.27%
9 06杉杉CP01 200,000 20,014,863.22 3.26%
10 06酒钢CP01 200,000 20,010,462.99 3.26%
注：上表中，"债券数量"中的"自有投资"和"买断式回购"指自有的债券投资和通过债券买断式回购业务买入的债券卖出后的余额。
（五）"影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离
项目 偏离程度
报告期内偏离度的绝对值在0.25%（含）-0.5%间的次数 1
报告期内偏离度的最高值 0.2501%
报告期内偏离度的最低值 0.0413%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.1392%
（六）投资组合报告附注
1、基金计价方法说明：本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。
2、本报告期内不存在剩余期限小于397 天但剩余存续期超过397 天的浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20％的情况。
3、本报告期内需说明的证券投资决策程序。报告期内，基金管理人的投资决策严格按照招募说明书和基金合同进行，所有投资品种均没有超出债券池的范围，没有需要特别说明和补充的部分。
4、本报告期内没有投资资产支持证券。
5、其他资产的构成
项目 金额（元）
应收利息 1,505,484.34
合计 1,505,484.34
六、开放式基金份额变动
项目 份数（份）
基金合同生效日基金份额总额 1,095,807,464.98
报告期间基金总申购份额 261,443,713.34
报告期间基金总赎回份额 743,832,798.86
报告期末基金份额总额 613,418,379.46
七、 备查文件目录
1、天治天得利货币市场基金设立等相关批准文件
2、天治基金管理有限公司营业执照、公司章程
3、天治天得利货币市场基金基金合同
4、天治天得利货币市场基金招募说明书
5、本报告期内按照规定披露的各项公告
备查文件存放地点：天治基金管理有限公司办公地点-上海市复兴西路159号。
网址：www.chinanature.com.cn
天治基金管理有限公司
2006年10月25日
基金信息类型 投资组合
公告来源 证券时报
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