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| 浙商汇金聚禄一年定期债券A(005423) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 1548706 | ||||||||
| 基金代码 | 005423 | ||||||||
| 公告日期 | 2018-07-05 | ||||||||
| 编号 | 6 | ||||||||
| 标题 | 浙商汇金聚禄一年定期开放债券型基金风险评估报告 | ||||||||
| 信息全文 | 专业务实精细 1 敬请看最后一页之特别申明 浙商汇金聚禄一年定期开放债券型证券投资基金 投资目标 本基金在严格控制风险和追求基金资产长期稳定的基础上，力求获得高于业绩比较基准的投资收益。 投资范围 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国债、央行票据、金融债、企业债、公 司债、中期票据、短期融资券、超级短期融资券、次级债券、地方政府债、资产支持证券、可转换债券（含分离交易可 转债）、可交换债、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具等债券类品种、国 债期货及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。 本基金不买入股票、权证等资产，但可持有因可转债转股或可交换债换股所形成的股票、因持有该股票所派发的 权证、因投资可分离债券产生的权证，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他非固定收益类品种。因上述原因持有 的股票和权证等资产，本基金将在其可交易之日起的 6 个月内卖出。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 投资策略 1、封闭期投资策略 （1）资产配置策略 本基金以中长期利率趋势分析为基础，结合经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，自上而下决定资产配置 及组合久期，并依据内部信用评级系统，深入挖掘价值被低估的标的券种，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高 的债券组合投资收益。 （2）债券投资组合策略 在债券组合的构建和调整上，本基金综合运用久期配置、期限结构配置、类属资产配置、收益率曲线策略、杠杆放 大策略等组合管理手段进行日常管理。 1）久期配置策略 久期配置是根据对宏观经济数据、金融市场运行特点等方面的分析来确定组合的整体久期，在遵循组合久期与封 闭期的期限适当匹配的前提下，有效地控制整体资产风险。当预测利率上升时，适当缩短投资组合的目标久期，预测利 率水平降低时，适当延长投资组合的目标久期。 2）期限结构配置策略 本基金在对宏观经济周期和货币政策分析下，对收益率曲线形态可能变化给予方向性的判断；同时根据收益率曲 线的历史趋势、未来各期限的供给分布以及投资者的期限偏好，预测收益率期限结构的变化形态，从而确定合理的组合 期限结构。通过采用集中策略、两端策略和梯形策略等，在长期、中期和短期债券间进行动态调整，从而达到预期收益 新基金风险评价报告 2018-7-2 专业务实精细 2 敬请看最后一页之特别申明 最大化的目的。 3）类属资产配置策略 类属资产配置策略是指现金、不同类型固定收益品种之间的配置。在确定组合久期和期限结构分布的基础上，根 据各品种的流动性、收益性以及信用风险等确定各子类资产的配置权重，即确定债券、存款、回购以及现金等资产的比 例。类属配置主要根据各部分的相对价值确定，增持相对低估、价格将上升的类属，减持相对高估、价格将下降的类属， 从而获取较高的总回报。 4）收益率曲线策略 收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异变化，相同久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较 大。通过对同一类属下的收益率曲线形态和期限结构变动进行分析，首先可以确定债券组合的目标久期配置区域并确定 采取子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略；其次，通过不同期限间债券当前利差与历史利差的比较，可以进行增陡、减 斜和凸度变化的交易。 5）杠杆策略 杠杆放大操作即以组合现有债券为基础，利用买断式回购、质押式回购等方式融入低成本资金，并购买剩余年限 相对较长并具有较高收益的债券，以期获取超额收益的操作方式。 （3）债券投资策略 1）信用债投资策略 信用类债券是本基金重要投资标的，信用风险管理对于提高债券组合收益率至关重要。本基金将根据宏观经济运 行状况、行业发展周期、公司业务状况、公司治理结构、财务状况等因素综合评估信用风险，确定信用类债券的信用风 险利差，有效管理组合的整体信用风险。同时，本基金将运用本基金管理人比较完善的信用债券评级体系，研究和跟踪 发行主体所属行业发展周期、业务状况、公司治理结构、财务状况等因素，综合评估发行主体信用风险，确定信用产品 的信用风险利差，有效管理组合的整体信用风险。 2）可转换债券投资策略 基于行业分析、企业基本面分析和可转换债券估值模型分析，并结合市场环境情况等，本基金在一、二级市场投 资可转换债券，以达到在严格控制风险的基础上，实现基金资产稳健增值的目的。 ①行业配置策略 本基金将根据宏观经济走势、经济周期，以及阶段性市场投资主题的变化，综合考虑宏观调控目标、产业结构调 整等因素，精选成长前景明确或受益政策扶持的行业内公司发行的可转换债券进行投资布局。另外，由于宏观经济所处 的时期和市场发展的阶段不同，不同行业的可转换债券也将表现出不同的风险收益特征。在经济复苏的初期，持有资源 类行业的可转换债券将获得良好的投资收益；而在经济衰退时期，持有防御类非周期行业的可转换债券，将获得更加稳专业务实精细 3 敬请看最后一页之特别申明 定的收益。 ②个券选择策略 本基金将运用企业基本面分析和理论价值分析策略，在严格控制风险的前提上，精选具有投资价值的可转换债券 券，力争实现较高的投资收益。 ③条款博弈策略 本基金将深入分析公司基本面，包括经营状况和财务状况，预测其未来发展战略和融资需求，结合流动性、到期 收益率、纯债溢价率等因素，充分发掘这些条款给可转换债券带来的投资机会。 ④转股策略 在转股期内，当本基金所持有可转换债券市场交易价格显著低于转股平价时，即转股溢价率明显为负时，本基金 将通过转股并在其上市交易后 10 个工作日内卖出股票以实现收益。 3）资产支持证券投资策略 对于资产支持证券，本基金将在国内资产证券化品具体政策框架下，通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及 所在行业景气变化等因素的研究，对个券进行风险分析和价值评估后选择风险调整收益高的品种进行投资。本基金将严 格控制产支持证券的总体投资规模并进行分散，以降低流动性风险。 4）国债期货投资策略 基金管理人可运用国债期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在国债期货投资中将根据风 险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期货的投资，以管理投资组合的利 率风险，改善组合的风险收益特性。 2、开放期投资策略 开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前 提下，将主要投资于高流动性的投资品种，减小基金净值的波动。 资产配置 基金的投资组合比例为：本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%。但应开放期流动性需要，为保护基 金份额持有人利益，在每个开放期的前 1 个月和后1 个月以及开放期期间不受前述投资组合比例的限制。在开放期，本 基金每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，持有现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合 计不低于基金资产净值的 5%；在封闭期内本基金不受上述 5%的限制，但每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的 交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如 法律法规或中国证监会变更上述投资品种的比例限制，以变更后的比例为准，本基金的投资比例会做相应调整。 业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为中债综合全价指数。 基金管理人 浙江浙商证券资产管理有限公司专业务实精细 4 敬请看最后一页之特别申明 基金托管人 中国光大银行股份有限公司 基金风险 债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金 封闭期 本基金为定期开放基金，即以封闭运作和开放运作相交替循环的方式运作。 本基金以 1年为一个封闭期，每个封闭期为自基金合同生效日（包括基金合同生效日）至基金合同生效日的1年后 年度对日的前一日止或每个开放期结束之日次日起（包括该日）至该封闭期首日的 1年后年度对日的前一日止。在封 闭期内本基金采取封闭运作方式，基金份额持有人不得申购、赎回本基金，也不上市交易。本基金首个封闭期为基金 合同生效日起（包括基金合同生效日）至基金合同生效日的1年后的年度对日的前一日止。第二个封闭期为首个开放期 结束之日次日起（包括该日）至该封闭期首日的1年后的年度对日的前一日止，以此类推。 在每个封闭期结束后，本基金进入开放期。本基金开放期的期限为自每个封闭期结束后第一个工作日（含该日） 起5至20个工作日。开放期的具体期间由基金管理人在上一个封闭期结束前公告说明。在开放期间本基金采取开放运作 模式，投资人可办理基金份额申购、赎回或其他业务。开放期未赎回的份额将自动转入下一个封闭期。如封闭期结束 之日后第一个工作日因不可抗力或其他情形致使基金无法按时开放申购与赎回业务的，开放期自不可抗力或其他情形 的影响因素消除之日起的下一个工作日开始。开放期内因发生不可抗力或其他情形而发生基金暂停申购与赎回业务 的，开放期将按因不可抗力或其他情形而暂停申购与赎回的期间相应延长。 基金费率 管理费：0.7% /年 托管费：0.2% /年 销售服务费：A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额收取销售服务费年费率为0.4% 风险评价 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的 R2-中低风险品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于 混合型基金和股票型基金。 综合以上分析，浙商汇金聚禄一年定期开放债券型证券投资基金为 R2-“中低风险”的基金品种, 适合于 C2 谨慎 型、C3 稳健型、C4 积极性、C5 激进型的投资者。 特别声明： 本报告版权归“浙商证券”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、 刊发，需注明出处为“浙商证券”或“浙商研究”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及 其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证， 且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构 成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。在法律允许的情 况下，我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提 供多种金融服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 |
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