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| 浙商汇金量化精选混合(006449) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 1548645 | ||||||||
| 基金代码 | 006449 | ||||||||
| 公告日期 | 2019-02-15 | ||||||||
| 编号 | 6 | ||||||||
| 标题 | 浙商汇金量化精选灵活配置混合型证券投资基金风险评估报告 | ||||||||
| 信息全文 | 专业 务实 精细 1 敬请看最后一页之特别申明 浙商汇金量化精选灵活配置混合型证券投资基金 投资目标 本基金采用数量化方法进行资产配置和个股精选，力争在严格控制风险的前提下，谋求基金资产的长期稳健增值。 投资策略 本基金采用以股票投资为主，固定收益类资产管理为辅的投资策略。本基金一方面通过量化资产配置策略，进行股 票、债券等各类资产组合间的比例调整，另一方面通过量化选股模型选择优势股票组合，以期实现高于业绩基准的投资 收益和基金资产的长期增值。 （一）资产配置策略 本基金为灵活配置混合型基金，以追求基金资产收益长期增长为目标，在本基金的投资范围内对各类别资产进行 灵活的比例配置调整，力争获得与所承担的风险相匹配的收益。 在极端市场情况下，为保护投资者的本金安全，股票资产比例可灵活配置降至0%。 （1）战略资产配置策略 股票市净率（以下简称“PB”，即 PB=股价/账面价值）是本基金进行战略资产配置的重要依据。当市净率中值在 过去十年的历史高位时，本基金降低股票仓位，当市净率中值在过去十年的历史分位数较低位时，本基金会坚持中高水 平股票仓位，具体灵活配置策略如下： 本基金的股票资产可根据市场状况进行灵活配置，灵活配置策略如下： 以每月末最后一个交易日为基准日T，计算沪深300过去十年中每个交易日的PB中值（指所有沪深300上市公司市 净率排序之后的中间数值），并将数列由低到高排序，选取该数列的80%分位数记作Z。当T日沪深300的PB中值大于 或等于Z值时，本基金股票投资占基金资产的比例为0-45%；当沪深300的PB中值小于Z值时，本基金股票投资占基金 资产的比例为45%-95%； 在此基础上，本基金进一步通过对宏观经济（包括国内生产总值（GDP）增长率、居民消费价格指数（CPI）走势、 广义货币（M2）的绝对水平和增长率、利率水平与走势等）、各项国家地方政策（包括财政、税收、货币、汇率政策等）、 证券市场流动性、大类资产相对收益特征等因素的数量模型，分析实体经济强弱以及流动性宽松，并结合主观综合判断， 确定基金组合中股票、债券、短期金融工具等大类资产的战略配置方向与范围。 （2）战术动态调整策略 基金管理人将根据宏观经济趋势、市场政策、资产估值水平、外围主要经济体宏观经济和资本市场的运行状况等 因素的变化，分析比较股票、债券等各类不同资产的风险收益特征，利用定量分析模型对各类资产进行灵活的战术调整； 产品风险评价报告 2018-9-18 专业 务实 精细 2 在严格控制投资组合风险的前提下，适当增加高性价比品种仓位、降低低性价比品种仓位，以优化投资组合的风险收益， 提升投资组合回报。 （二）股票投资策略 本基金以多因子选股策略为主体、事件驱动策略为补充，精选个股进行组合配置，从而追求超越业绩比较基准表 现的业绩水平。具体如下： 1、多因子选股策略 本基金所用多因子选股模型来源于基金管理人投研团队多年的股票研究成果，以估值因子、质量因子和成长因子为 基础，采用量化模型选择最具因子优势的股票组合，同时基金经理会根据市场风格及行业发展对各类因子进行调整，以 争取在控制风险的基础上获得最大收益。 （1）估值因子：本基金通过估值因子充分评估上市公司的内在价值和相对价值，充分识别股票的价值属性。估值 类因子包括但不限于历史市盈率（PE）、历史市净率（PB）、历史市销率（PS）、历史市盈率相对盈利增长比率（PEG）、 预期市盈率（PE）、预期市销率（PS）。估值因子既包含上市公司基本面的信息，也包含股票价格的信息。对于不同行业 的股票，需根据行业经营的特点和历史实证检验结果，采用不同的价值因子指标，挑选具有绝对或相对估值吸引力的股 票。 （2）质量因子：本基金考察的质量因子包括但不限于：毛利率、总资产收益率、净资产收益率、净运营资产率、 资产增长率、资产负债比等。通过对上市公司盈利质量、资产质量、杠杆率等的综合考量，并综合各行业的行业特点， 挖掘具有超额收益的股票。 （3）成长因子：本基金通过量化统计模型，建立企业成长因子库。根据历史表现，将能较好的反映超额收益的成 长因子作为本基金的选股因子。本基金考察的成长因子包括但不限于主营业务增长率、净利润增长率、预期每股收益 （EPS）增长率等。 2、事件驱动选股策略 本基金将通过筛选、分析和评估发生事件变动的上市公司，构建重大事件对上市公司估值重构、盈利提升的影响、 公司治理结构变化、市场情绪特征变化、企业经营环境变化以及风险收益特征变化等多方面的历史数据库，运用量化分 析找出重大事件与股价变化的历史规律，积极寻求并把握事件因子驱动下带来的超额收益投资机会。事件驱动因子包括 但不限于如下事件：业绩预告、定向增发、员工持股、高管增减持等。 （三）债券等固定收益类资产投资策略 本基金固定收益类资产的投资目标主要为非股票资产的有效使用和管理。在实际管理中，辅助配置短久期、流动性 较好的固定收益类资产以及保持现金辅助配置短久期、流动性较好的固定收益类资产以及保持现金资产以应对申购赎回 资金流、交易成本等因素为本基金固定收益类资产的主要投资策略。 专业 务实 精细 3 （四）权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基金资产增值和加强基金风险控制。本基金根据研究员对权证标 的证券的分析，对权证价值进行计算，选择具有良好流动性和较高投资价值的权证进行投资。 （五）股指期货投资策略 本基金将适当参与股指期货的投资，以对当前投资组合的套期保值为目标，控制下行风险，平滑基金资产净值的波 动。 股指期货具有流动性充裕、交易成本低、成交价格的宽度和深度较好等特点，当市场下行时，配置股指期货能够快 速降低组合的风险敞口，回避市场系统性风险，改善组合风险收益特性；当市场上行时，又能灵活地提高仓位，享受市 场贝塔的收益；通过研究股票现货和股指期货的运行特征，能够更好对组合进行调整优化，控制组合风险。 （六）国债期货投资策略 基金管理人可运用国债期货，以提高投资效率，更好地达到本基金的投资目标。本基金在国债期货投资中将根据风 险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期货的投资，以管理投资组合的利 率风险，改善组合的风险收益特性。 （七）资产支持证券投资策略 对于资产支持证券，本基金将在国内资产证券化品种具体政策框架下，通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及 所在行业景气变化等因素的研究，对个券进行风险分析和价值评估后做出相应的投资决策。本基金将严格控制资产支持 证券的总体投资规模并进行分散，以降低流动性风险。 （八）可转换债券和可交换债券投资策略 本基金密切跟踪经济运行情况，对各类市场大势做出判断的前提下，对可转换债券及其正股、可交换债券和对应股 票进行综合分析；首先自上而下从行业进行评估，再自下而上评估股票的估值、盈利和成长等因素，然后根据债券属性 进行综合评定，最终选择投资价值较高的个券。 投资范围 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他中国 证监会核准上市的股票）、债券（包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超 短期融资券、次级债券、地方政府债、可转换债券（含可分离交易可转换债券）、可交换债券及其他经中国证监会允许 投资的债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具、权证、 股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。如法 律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为：本基金股票资产投资比例为基金资产的0%—95%；投资于权证的比例不超过基金资产的3%； 每个交易日日终在扣除股指期货和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不 专业 务实 精细 4 低于基金资产净值的5%。如法律法规或中国证监会变更上述投资品种的比例限制，以变更后的比例为准，本基金的投资 比例会做相应调整。 业绩基准 本基金投资的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%+中债总财富指数收益率×50% 基金经理 宫幼林先生，计算机科学与技术专业学士和硕士学位，7年基金、证券从业经验。历任穆迪Analytics工程师、华 安基金管理有限公司高级风险分析师。2014年加入本公司,历任量化投资部研究员，现任浙商汇金中证转型成长指数型 证券投资基金基金经理。 产品管理人 浙江浙商证券资产管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 开放期 投资人在开放日办理基金份额的申购和赎回，具体办理时间为上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日的交 易时间，但基金管理人根据法律法规、中国证监会的要求或基金合同的规定公告暂停申购、赎回时除外。 风险评价 本产品属于“权益类、0-6个月、中高风险”投资产品。 特别声明： 本报告版权归“浙商证券”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引 用、刊发，需注明出处为“浙商证券”或“浙商研究”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我 公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任 何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表 达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。在 法律允许的情况下，我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正 在提供或争取提供多种金融服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 |
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| 基金信息类型 | 其他 | ||||||||
| 公告来源 | 基金公司官网 | ||||||||
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