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诺安先锋混合A(320003)  基金公开信息
流水号 148707
基金代码 320003
公告日期 2012-01-20
编号 1
标题 诺安股票证券投资基金2011年第4季度报告
信息全文 基金管理人：诺安基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2012年1月20日




§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 诺安股票
交易代码 320003
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2005年12月19日
报告期末基金份额总额 15,536,222,884.21份
投资目标 以中国企业的比较优势和全球化发展为视角,发掘最具投资价值的企业,获得稳定的中长期资本投资收益。在主动投资的理念下,本基金的投资目标是取得超额利润,也就是在承担和控制市场风险的情况下,取得稳定的、优于业绩基准的中长期投资回报。
投资策略 本基金实施积极的投资策略。在资产类别配置层面,本基金关注市场资金在各个资本市场间的流动,动态调整股票资产的配置比例;在此基础上本基金注重有中国比较优势和有国际化发展基础的优势行业的研究和投资;在个股选择层面,本基金通过对上市公司主营业务盈利能力和持续性的定量分析,挖掘具有中长期投资价值的股票;在债券投资方面,本基金将运用多种投资策略,力求获取高于市场平均水平的投资回报。
业绩比较基准 80%×富时中国A600 指数+20%×富时中国国债全价指数
风险收益特征 本基金属于中高风险的股票型基金,通过合理的资产配置和投资组合的建立,有效地规避风险并相应地获得较高的投资收益。
基金管理人 诺安基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2011年10月1日 － 2011年12月31日 ）
1.本期已实现收益 -699,091,774.17
2.本期利润 -1,512,933,942.89
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0969
4.期末基金资产净值 12,256,379,395.60
5.期末基金份额净值 0.7889
注：①上述基金业绩指标不包括持有人申购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 -10.97% 1.00% -7.35% 1.15% -3.62% -0.15%
注：本基金的业绩比较基准为:80%×富时中国A600 指数+20%×富时中国国债全价指数。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较



§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
杨谷 副总经理、投资总监、诺安股票证券投资基金基金经理、诺安主题精选股票型证券投资基金基金经理 2006年6月22日 - 13 经济学硕士,CFA,具有基金从业资格。曾任职于平安证券公司综合研究所、西北证券公司资产管理部；2003年10月加入诺安基金管理有限公司,现任公司副总经理、投资总监。曾于2006年11月至2007年11月任诺安价值增长股票证券投资基金基金经理,2006年2月起任诺安股票证券投资基金基金经理,2010年9月起任诺安主题精选股票型证券投资基金基金经理。
邹翔 成长基金组投资总监、诺安股票证券投资基金基金经理 2010年10月14日 - 18 经济学硕士,具有基金从业资格。曾先后任职于中信实业银行、华夏证券有限公司、华夏基金管理有限公司、大通证券有限公司、中国国际金融有限公司、诺德基金管理有限公司、申万巴黎基金管理有限公司。邹翔先生曾于1999年7月至2000年6月任兴和证券投资基金基金经理、2000年7月至2001年11月任兴安证券投资基金基金经理、2007年4月至2008年5月任诺德价值优势股票型证券投资基金基金经理。2010年3月加入诺安基金管理有限公司,现任公司成长基金组投资总监。于2010年10月起任诺安股票证券投资基金基金经理。
注：①此处的任职日期为公司作出决定并对外公告之日;
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期间,诺安股票证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规,遵守了《诺安股票证券投资基金基金合同》的规定,遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合,并根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》制定了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》以及相应的流程,并通过系统和人工等方式在各环节严格控制,保证了公平交易的严格执行,本报告期内未出现任何违反公平交易制度的行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与诺安价值增长股票证券投资基金为投资风格相似的投资组合。报告期内,本基金的净值增长率为-10.97%,诺安价值增长股票证券投资基金的净值增长率为-6.53%,两者相差不足5个百分点。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金不存在异常交易情况。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011年四季度虽然市场总体呈单边下行趋势，但主要是占市场总数量大多数的高估值品种加速下跌，而类债券的权重股下行空间有限，二八现象明显。从基本面看，通胀在4季度见顶回落，增长则是加速下行，外汇占款快速转负，资本外逃现象开始出现，地产调控毫无放松迹象，流动性持续紧缩，尽管11月底管理层下调了一次存款准备金率，但显然流动性紧缩的情况没有彻底扭转，加之年底传出的扩容加速以及管理层对IPO的放任态度，让市场毫无亮点可言。在此情况下，我们继续维持了低仓位控制风险的策略，并适当的调整了高估值与低估值之间的比例，回避了一定的风险。
2011年4季度，经济下滑开始浮出水面，而在没有找到可持续增长点之前，市场预期持续走向悲观难以避免。对于2011年一季度的投资环境，我们的看法如下：
海外经济复苏再度或将出现反复。美元的回流造就了美国4季度经济数据的一路向好，但2011年1季度欧债危机存在恶化的可能，全球流动性的缺乏可能再度阻断美国经济复苏的进程，而欧洲治理危机的不利更可能让全球的经济重新陷入二次衰退。
国内政策放松存在一定空间，但长期可持续的增长模式仍然没有找到。通胀数据的回落、房地产价格的下行，给政策放松打开了一定的空间，但必须注意，本轮经济回调的问题是注入人口红利、技术进步红利、政治改革红利等长周期增长因素的缺失，而不是简单的一个库存周期问题。因此，尽管我们可以期待政策局部性的放松，例如存准的连续下调，但这些放松对市场而言，最多是一个超跌反弹的契机，而不是趋势反转的催化剂。
估值方面看，截止12月25日，沪深300的PE估值（TTM）为9.91倍（PE历史最低估值10.89倍），PB估值为1.82倍（PB历史最低估值为1.75倍），剔除银行股的估值为21.30倍左右，相比较历史估值，全市场估值仍处在底部的位置。
综合国内外形势，我们认为：2011年1季度市场流动性出现环比改善的可能性较大，短期的反弹行情可以期待，但后续能否持续反弹，仍需要看是否有长期增长亮点出现。在此判断前提下，我们将在保持谨慎的前提下，加强自下而上的确定性品种的挖掘，在控制投资风险的情况下优化投资收益，争取给投资者带来良好的投资回报。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.7889元,本报告期基金份额净值增长率为-10.97%,同期业绩比较基准收益率为-7.35%。

§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 7,643,121,958.20 61.94
其中：股票 7,643,121,958.20 61.94
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 4,690,872,006.82 38.01
6 其他资产 5,667,086.38 0.05
7 合计 12,339,661,051.40 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 138,863,790.15 1.13
B 采掘业 455,638,225.56 3.72
C 制造业 4,603,511,295.65 37.56
C0 食品、饮料 607,566,856.03 4.96
C1 纺织、服装、皮毛 26,566,634.62 0.22
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 36,650,120.56 0.30
C4 石油、化学、塑胶、塑料 790,567,702.46 6.45
C5 电子 778,715,658.86 6.35
C6 金属、非金属 141,158,000.61 1.15
C7 机械、设备、仪表 1,543,087,360.16 12.59
C8 医药、生物制品 679,198,962.35 5.54
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 234,882,485.35 1.92
E 建筑业 42,572,807.69 0.35
F 交通运输、仓储业 202,008,097.68 1.65
G 信息技术业 465,874,628.00 3.80
H 批发和零售贸易 129,870,318.85 1.06
I 金融、保险业 231,216,387.20 1.89
J 房地产业 303,142,023.07 2.47
K 社会服务业 187,378,001.12 1.53
L 传播与文化产业 112,990,411.76 0.92
M 综合类 535,173,486.12 4.37
合计 7,643,121,958.20 62.36

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 600143 金发科技 48,674,761 629,364,659.73 5.13
2 600770 综艺股份 17,973,988 286,325,628.84 2.34
3 600812 华北制药 42,978,470 278,500,485.60 2.27
4 000930 中粮生化 42,021,223 253,808,186.92 2.07
5 000566 海南海药 12,079,589 245,094,860.81 2.00
6 600031 三一重工 19,070,292 239,141,461.68 1.95
7 600519 贵州茅台 1,099,919 212,614,342.70 1.73
8 000968 煤 气 化 14,362,814 204,670,099.50 1.67
9 601628 中国人寿 11,193,214 197,448,294.96 1.61
10 600060 海信电器 15,199,221 180,566,745.48 1.47

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体,本期没有出现被监管部门立案调查的情形,也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金本报告期投资的前十名股票中没有超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 4,531,144.94
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 964,050.59
5 应收申购款 171,890.85
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 5,667,086.38

5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 15,682,156,408.38
本报告期基金总申购份额 51,004,741.22
减:本报告期基金总赎回份额 196,938,265.39
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 15,536,222,884.21
注：总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。

§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
①中国证券监督管理委员会批准诺安股票证券投资基金募集的文件。
②《诺安股票证券投资基金基金合同》。
③《诺安股票证券投资基金托管协议》。
④基金管理人业务资格批件、营业执照。
⑤诺安股票证券投资基金2011年四季度报告正文。
⑥报告期内诺安股票证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告。

7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，亦可至基金管理人网站www.lionfund.com.cn查阅详情。



诺安基金管理有限公司 2012年1月20日
基金信息类型 投资组合
公告来源 上海证券报
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