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| 中银双利债券A(163811) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 139226 | ||||||||
| 基金代码 | 163811 | ||||||||
| 公告日期 | 2011-10-25 | ||||||||
| 编号 | 1 | ||||||||
| 标题 | 中银稳健双利债券型证券投资基金2011年第三季度报告 | ||||||||
| 信息全文 | 2011-10-25 来源：上海证券报 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2011年7月1日起至9月30日止。 §2 基金产品概况 ■ §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 ■ 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、中银双利债券A类： ■ 2、中银双利债券B类： ■ 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 中银稳健双利债券型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2010年11月24日至2011年9月30日） 1．中银双利债券A类： ■ 2．中银双利债券B类： ■ 注：截至报告期末，本基金成立未满一年。按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二条（二）的规定，即本基金对债券等固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的80%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%；本基金还可投资于一级市场新股申购、股票增发、持有可转债转股所得股票、二级市场股票以及权证等中国证监会允许基金投资的非固定收益类金融品种，上述非固定收益类金融品种的投资比例合计不超过基金资产的20%。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 ■ 注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为公司公告之日，基金经理的“离任日期”均为公司公告之日； 2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，由于本基金债券交易员发生操作失误，从保护基金份额持有人利益的角度出发，经与基金托管人协商一致，本基金管理人对相关损失进行了全额补偿，未对基金份额持有人造成损失。本基金管理人将继续严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银基金管理公司公平交易管理制度》，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 无投资风格相似基金。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 无。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 1. 宏观经济分析 国外经济方面，三季度全球经济复苏进程持续放缓。美国经济方面，制造业PMI指数三季度持续低于50，7-8月份的工业产值同比增速从二季度的3.7%继续下滑至3.39%和3.35%，8、9、10三个月的密歇根消费者信心指数均低于60。房地产市场方面，新屋开工同比在经历了6-7月两个月的短暂上升后，8月份再现近6%的降幅。就业市场方面，美国9月份新增非农就业人数103万，就业市场有所改善。欧元区方面，三季度制造业PMI一路下滑，8月份已经跌到50以下，9月份该数据回落至48.5，并且新订单分项也仍在收缩区间，意味着PMI可能还有下行空间。总体来看，美国经济三季度依然低迷，欧元区经济下滑明显。 国内经济方面，三季度宏观经济增长持续温和回落。从领先指标来看，9月份PMI略有回升至51.2，回升幅度弱于往年。同步指标方面，7、8月份的工业增加值同比增速为14%和13.5%，与去年同期基本持平，考虑统计口径的变化，实际值可能略低于去年同期水平。7、8月固定资产投资同比增长分别为25.4%和25%，略低于去年同期。7、8月社会消费品零售总额同比增长分别为17.2%和17%，接近于去年同期水平。物价方面，8月份CPI同比增长6.2%，较7月回落0.3%，9月份CPI同比增长6.1%，略低于市场预期，这是物价进入上升通道以来首次低于市场一致预期，积极意义不可忽视。综合来看，三季度国内经济增速缓慢回落，随着紧缩政策的持续维持，不排除经济出现加速下滑的可能。 2. 市场回顾 三季度国内货币政策整体仍然偏紧，央行7月份加息一次、8月底公布扩大存款准备金缴存范围，再加上银行间资金面在7月、8月较为紧张，这些因素推动债券收益上行。整体来看，三季度中债总全价指数下跌0.26%，中债银行间国债全价指数下跌0.06%，中债企业债总全价指数下跌2.82%，反映在收益率曲线上，国债、金融债收益率曲线呈区间波动态势，信用债收益率整体大幅上行，短端收益率上行幅度大于中长端，曲线出现倒挂；具体来看，一年期央票发行利率从3.4982%上升到3.584%，上升8.58bp， 一年期央票二级市场利率从3.7906%上升7.35个bp至3.8641%；7月央行再次发行三年期央票，发行利率从3.89%上升到3.97%，上升了8bp。长端收益率曲线盘整，总体上10年期国债收益率较上一季度小幅下跌了2.52个bp，至3.8605%。货币市场方面，7月、8月份资金面仍然偏紧，9月份在持续的公开市场净投放的背景下，资金面有所缓解，总体来看，银行间7天回购利率均值在4.351%左右，较上季度均值上升35.1bp，1天回购加权平均利率维持在3.674%左右，较上季度上升均值39.6bp。 可转债方面，三季度受正股下跌、市场流动性趋紧以及中石化增发可转债引发市场预期供给大幅增加的冲击，可转债市场出现了历史上较为罕见的下跌，天相可转债指数跌幅15.26%，表现不如上证综指，转债的平均转股溢价率小幅增加。二级市场表现较好的为防御性较好和新发行的品种，跌幅较大的为流动性较好以及股性较强的转债。三季度共有四只转债发行，市场规模增加118亿元。股票市场方面，股指三季度出现深度下跌，上证综指下跌14.59%，代表大盘股表现的沪深300指数下跌15.20%，中小盘综合指数下跌12.79%，创业板综合指数下跌6.27%。 3. 运行分析 三季度，债券市场总体表现较为低迷，股票市场大幅下跌，本基金规模稳中有降。三季度，出于对通胀的谨慎看法，我们对债券市场谨慎乐观，股票市场可能出现调整，操作难度较大，总体判断两个市场的投资机会更多体现在结构性。因此，在组合配置方面，我们超配信用债，并积极做品种替换，对于利率产品则耐心捕捉收益率上升带来的交易性机会，并以SHIBOR浮息债作为利率产品的基础性配置，可转债采取中性配置策略，适时减持了流动性较好的大盘转债，股票则逐步降低仓位，结构偏向稳定增长类行业，并重点转向一级市场新股申购。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 中银双利A截至2011年9月30日为止，本基金的单位净值为0.965元，本基金的累计单位净值为0.965元。季度内本基金净值增长率为-4.36%，同期业绩基准增长率为-0.49%。 中银双利B截至2011年9月30日为止，本基金的单位净值为0.962元，本基金的累计单位净值为0.962元。季度内本基金净值增长率为-4.47%，同期业绩基准增长率为-0.49%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望四季度，由于欧债危机的愈演愈烈，债务危机蔓延至银行业，全球经济前景也蒙上阴影。美国经济方面，虽然近期公布的非农就业数据有所改善，但失业率仍处高位，通胀压力犹存，房地产市场还存在不确定性，这些都预示着四季度美国经济较难有起色。政策方面，美联储已推出“扭转操作”，政策效果还需再观察一段时间，是否还会推出三次量化宽松政策（QE3），需要视就业数据、通胀数据而定。欧洲方面，希腊违约的概率正在加大，欧央行仍将以向银行业注入流动性，解决银行体系流动性问题为主，但解决欧债问题的关键还是问题国应拿出切实可行的紧缩财政的措施。在这个过程中，预计欧元区经济增长难以乐观。 国内经济方面，基于我们对当前通胀和经济增速的判断，受到外围因素的影响，四季度出口出现下滑将是大概率事件，9月份的进出口数据已露出迹象， 固定资产投资增速缓慢下行，消费保持平稳，宏观经济还处于缓慢下行过程中，但经济出现硬着陆的可能性较小。物价方面，四季度通胀水平应会继续回落，通胀压力将有所减轻。从央行召开的三季度货币政策例会来看，会议仍然强调将实施稳定的货币政策以稳定物价总水平作为首要目标，同时，提到目前仍面临世界经济动荡的风险因素并着重强调要增强调控的针对性、有效性和前瞻性，注意把握好政策的节奏和力度。我们理解，在通胀水平仍处高位的情况下，短期内政策放松的可能性不大，随着通胀压力的明显缓解，调控力度可能伴随着经济放缓及外围环境的变化而动态调整。预计四季度货币政策紧缩力度将减弱，不排除出现局部放松的可能性。 2011年四季度国内债券市场机会大于风险，机会主要体现在：1.通胀水平继续回落；2、经济增速在小幅回落的基础上，存在快速下滑的可能；2. 四季度公开市场可能维持现行力度，再加上财政存款投放，资金面将可能维持宽松；3.前期收益率上行幅度较大，目前估值水平较有吸引力，各机构的配置积极性将逐渐出现，特别是利率品种和高评级的信用债，在收益率下行中最先启动。最大的风险可能在于：市场对货币政策紧缩力度保持稳定的预期将发生变化。 股市方面，自上而下看，虽然8、9月经济数据显示宏观经济增速还在下行，但降幅平缓，在持续紧缩政策没有改变的大环境下，市场对经济快速下滑的担忧依然存在。流动性方面，国庆节前、后市场资金面已好于市场预期，市场避险情绪也有所缓解，如央行公开市场操作保持平稳，资金面可能保持宽松。政策方面，国庆节后管理层似乎释放出部分有局部放松的信号。当前，股指经历过大幅下跌后绝对点位不高，综合政策面、流动性和市场博弈角度考虑，我们认为四季度股指向下的风险可能性较小，但向上空间也有限。 综合上述分析，我们对四季度债券市场的走势偏乐观，在经济通胀双回落的背景下，四季度债市存在较好的机会，我们考虑四季度将本基金组合久期拉长，重点配置利率债，高评级信用债，谨慎对待中低评级信用产品。权益类资产方面，在当前点位我们判断大盘向下风险较小，但向上空间也有限，因此，考虑保持组合在股票方面尤其是新股资产的配置，以把握绝对收益为主。可转债方面，目前影响可转债市场的因素主要是股市的走势，一级市场供需对转债市场的影响已不如三季度，但新增供给还是会对转债市场构成负面影响，四季度一级市场不排除有新增供给的可能。综合此前对股市的分析，我们认为转债市场大幅上涨的可能性不大，但创出新低的可能性也较低。我们将积极抓住转债回调的机会，布局有较强安全垫且弹性强的品种。 作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 ■ 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 ■ 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ■ 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ■ 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他资产构成 ■ 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 ■ 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 ■ 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 ■ §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、《中银稳健双利债券型证券投资基金基金合同》 2、《中银稳健双利债券型证券投资基金招募说明书》 3、《中银稳健双利债券型证券投资基金托管协议》 4、中国证监会要求的其他文件 7.2 存放地点 基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com。 7.3 查阅方式 投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登录基金管理人网站www.bocim.com 查阅。 中银基金管理有限公司 二〇一一年十月二十五日 基金简称 中银双利债券 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010年11月24日 报告期末基金份额总额 1,815,205,244.89份 投资目标 在控制风险和保持资产流动性的前提下，对核心固定收益类资产辅以权益类资产增强性配置，优化资产结构，追求基金资产的长期稳健增值。 投资策略 本基金根据对宏观经济趋势、国家宏观调控政策方向、行业和企业盈利、信用状况及其变化趋势、债券市场和股票市场估值水平及预期收益等因素的动态分析，在限定投资范围内，决定债券类资产和权益类资产的配置比例，并跟踪影响资产配置策略的各种因素的变化，定期或不定期对大类资产配置比例进行调整。在充分论证债券市场宏观环境和仔细分析利率走势基础上，依次通过久期配置策略、期限结构配置策略、类属配置策略、信用利差策略和回购放大策略自上而下完成组合构建。在投资实践过程中，本基金将灵活运用跨市场、跨品种套利策略、滚动配置策略和骑乘策略等积极投资策略，发现、确认并利用资产定价偏离或市场不平衡等来实现投资组合的增值。本基金在整个投资决策过程中将认真遵守投资纪律并有效管理投资风险。 业绩比较基准 中国债券综合全价指数。 风险收益特征 本基金属于债券型基金，其预期风险收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 中银基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属两级基金的基金简称 中银双利债券A类 中银双利债券B类 下属两级基金的交易代码 163811 163812 报告期末下属两级基金的份额总额 977,451,712.31份 837,753,532.58份 主要财务指标 报告期(2011年7月1日-2011年9月30日) 中银双利债券A类 中银双利债券B类 1.本期已实现收益 -6,351,957.71 -5,646,915.41 2.本期利润 -39,308,478.04 -36,668,175.16 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0312 -0.0395 4.期末基金资产净值 943,536,604.95 805,909,764.49 5.期末基金份额净值 0.965 0.962 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 -4.36% 0.43% -0.49% 0.09% -3.87% 0.34% 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 -4.47% 0.42% -0.49% 0.09% -3.98% 0.33% 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 李建 中银双利基金经理、中银增利基金经理、中银转债基金经理 2010-11-24 - 13 中银基金管理有限公司助理副总裁（AVP），经济学硕士研究生。曾任联合证券有限责任公司固定收益研究员，恒泰证券有限责任公司固定收益研究员。2005年加入中银基金管理有限公司，2007年8月至2011年3月任中银货币基金经理，2008年11月至今任中银增利基金经理，2010年11月至今任中银双利基金经理，2011年6月至今任中银转债基金经理。具有13年证券从业年限。具备基金、证券、期货和银行间债券交易员从业资格。 奚鹏洲 中银双利基金经理、中银增利基金经理 2010-11-24 - 11 中银基金管理有限公司固定收益投资总监、副总裁(VP)，理学硕士。曾任中国银行总行全球金融市场部债券高级交易员。2009年加入中银基金管理有限公司，现任固定收益投资总监，2010年5月至2011年9月任中银货币基金经理，2010年6月至今任中银增利基金经理，2010年11月至今任中银双利基金经理。具有11年证券从业年限。具备基金从业资格。 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 163,872,561.19 5.91 其中：股票 163,872,561.19 5.91 2 固定收益投资 2,477,701,124.72 89.29 其中：债券 2,477,701,124.72 89.29 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 74,441,966.04 2.68 6 其他各项资产 58,834,553.44 2.12 7 合计 2,774,850,205.39 100.00 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 1,684,566.00 0.10 B 采掘业 - - C 制造业 144,808,081.93 8.28 C0 食品、饮料 - - C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 12,823,030.08 0.73 C5 电子 47,726,500.00 2.73 C6 金属、非金属 10,146,551.85 0.58 C7 机械、设备、仪表 74,112,000.00 4.24 C8 医药、生物制品 - - C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 - - E 建筑业 5,432,201.40 0.31 F 交通运输、仓储业 - - G 信息技术业 - - H 批发和零售贸易 - - I 金融、保险业 11,947,711.86 0.68 J 房地产业 - - K 社会服务业 - - L 传播与文化产业 - - M 综合类 - - 合计 163,872,561.19 9.37 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 002606 大连电瓷 2,000,000 52,560,000.00 3.00 2 002600 江粉磁材 2,650,000 47,726,500.00 2.73 3 002598 山东章鼓 1,600,000 21,552,000.00 1.23 4 002037 久联发展 602,586 12,823,030.08 0.73 5 601901 方正证券 1,835,286 11,947,711.86 0.68 6 601636 旗滨集团 1,066,935 10,146,551.85 0.58 7 601789 宁波建工 521,920 3,930,057.60 0.22 8 000998 隆平高科 59,800 1,684,566.00 0.10 9 601886 江河幕墙 77,510 1,502,143.80 0.09 10 - - - - - 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 109,263,000.00 6.25 2 央行票据 - - 3 金融债券 542,808,000.00 31.03 其中：政策性金融债 542,808,000.00 31.03 4 企业债券 1,486,526,142.60 84.97 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 339,103,982.12 19.38 8 其他 - - 9 合计 2,477,701,124.72 141.63 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 080216 08国开16 1,500,000 152,490,000.00 8.72 2 100236 10国开36 1,300,000 129,272,000.00 7.39 3 110015 石化转债 1,444,190 126,236,647.90 7.22 4 019111 11国债11 1,100,000 109,263,000.00 6.25 5 113002 工行转债 1,053,680 107,433,212.80 6.14 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 245,221.74 2 应收证券清算款 8,603,612.09 3 应收股利 - 4 应收利息 49,859,277.42 5 应收申购款 126,442.19 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 58,834,553.44 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 110015 石化转债 126,236,647.90 7.22 2 113002 工行转债 107,433,212.80 6.14 3 125709 唐钢转债 31,750,918.50 1.81 4 110003 新钢转债 23,580,818.80 1.35 5 125887 中鼎转债 19,561,628.22 1.12 6 110016 川投转债 10,181,393.60 0.58 7 110011 歌华转债 3,799,662.30 0.22 序号 股票 代码 股票名称 流通受限部分的 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） 流通受限情况说明 1 002606 大连电瓷 52,560,000.00 3.00 新股网下申购 2 002600 江粉磁材 47,726,500.00 2.73 新股网下申购 3 002598 山东章鼓 21,552,000.00 1.23 新股网下申购 4 601901 方正证券 11,947,711.86 0.68 新股网下申购 5 601636 旗滨集团 10,146,551.85 0.58 新股网下申购 6 601789 宁波建工 3,930,057.60 0.22 新股网下申购 7 601886 江河幕墙 1,502,143.80 0.09 新股网下申购 8 - - - - - 9 - - - - - 10 - - - - - 项目 中银双利债券A类 中银双利债券B类 本报告期期初基金份额总额 1,779,074,997.98 1,067,664,463.49 本报告期基金总申购份额 100,755,823.77 222,538,239.04 减：本报告期基金总赎回份额 902,379,109.44 452,449,169.95 本报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 977,451,712.31 837,753,532.58 中银稳健双利债券型证券投资基金 2011年第三季度报告 2011年9月30日 基金管理人：中银基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年十月二十五日 |
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| 基金信息类型 | 投资组合 | ||||||||
| 公告来源 | 上海证券报 | ||||||||
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