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中银中国混合(LOF)A(163801)  基金公开信息
流水号 13716
基金代码 163801
公告日期 2006-07-20
编号 1
标题 中银国际中国精选混合型开放式证券投资基金（LOF）2006年第2季度报告
信息全文 基金管理人：中银国际基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
签发日期：2006年7月20日
中银中国证券投资基金2006 年第2 季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人--中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006 年7 月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、基金产品概况
基金简称：中银中国
基金代码：163801
基金运作方式：上市开放式
基金合同生效日：2005 年1 月4 日
报告期末基金份额总额：795,827,525.38 份
投资目标：研究全球经济和行业发展趋势，紧随中国经济独特的发展节奏，挖掘中国主题，致力于通过专业投资获得长期资本增值。
投资策略：本基金采取自上而下与自下而上相结合的主动投资管理策略，将定性与定量分析贯穿于主题精选、公司价值评估、投资组合构建以及组合风险管理的全过程之中。本基金的投资管理主要分为三个层次：第一个层次是自上而下的资产类别的配置，第二个层次是精选主题，第三个层次是自下而上的个股选择。
业绩比较基准：中信标普300 指数×70% +中信国债指数×20% + 1 年期银行存款利率×10%
风险收益特征：中等偏上风险品种
基金管理人名称：中银国际基金管理有限公司
基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司
中银中国证券投资基金2006 年第2 季度报告
三、主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标（未经审计）
2006年第2 季度
项目金额（元）
基金本期净收益241,637,934.25
基金份额本期净收益0.3085
期末基金资产净值1,187,965,536.50
期末基金份额净值1.4927
（二） 与同期业绩比较基准变动的比较
1、本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个月33.90％ 1.42％ 22.95% 1.26% 10.95% 0.16%
自基金合同成立起至今55.86％ 0.87% 33.09% 0.94% 22.77% -0.07%
2、图示自基金合同生效以来基金份额净值表现
中银中国基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2005.1.4-2006.6.30）
-15.00%
0.00%
15.00%
30.00%
45.00%
60.00%
2005- 1-4 20 05-4-4 2 005-7-3 2005-10 -1 2 005-12-30 2006-3- 30 2006- 6-28
中银中国基金业绩比较基准收益率
四、管理人报告
（一） 基金经理简介
基金经理简介：苏淑敏（Tina SO）女士，投资总监兼中银中国基金和中银货币基金经理，中国香港籍，香港证券专业学会会员。加拿大英属哥伦比亚大学经济学硕士。1992 年，在约中银中国证券投资基金2006 年第2 季度报告翰霍普金斯大学-南京大学的中美中心进行有关中国经济改革及政治理论的研究工作。拥有19年投资管理经验；加盟中银国际基金管理有限公司前任香港证券及期货事务监察委员会投资产品科总监；曾任英国施罗德宝源投资管理（香港）有限公司执行董事及投资管理部主管、全国人大财政经济委员会《中华人民共和国证券投资基金法》顾问等职。
（二） 基金运作合法合规性报告
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
（三） 基金投资策略和业绩表现说明
中银国际中国精选基金（下称“本基金”）是投资于中国A 股市场，以期达到中长期资本增值的开放式基金，投资范围主要包括能够受益于中国长线经济发展趋势的上市企业；这些趋势包括中国的工业化、居民消费的升级、企业的重组以及民营企业的崛起等。截至2006 年6 月30 日为止，本基金的累计单位价格为1.5427，较今年第一季度末增长达32.95%，同期业绩基准、中信标普300 指数、FTSE A200 指数则分别上升22.95%、33.19%及28.11%。因此，自本季度以来，中银中国基金的表现相对于业绩基准及以上指数为10.00%，-0.24%及4.83%。
在过去三个月，特别进入5 月中旬，市场表现较为反复及波动。“A”股市场自4 月初在充裕的资金及股权分置利好消息的推动下冲破上证指数1300 心理关口后，一往直前向1700点推进。到达此水平后，市场显然进入一种争持的状态，我们究其原因，有以下几个可能性：1、市场的估值，自年初按2006 年盈利计算的13x 市盈率左右，在6 月份已上升至19.5x；在此水平遇到估值的阻力。
2、在1700 点，根据国内相对应的长债利率及企业的盈利能力比较，“A”股市场的风险“补偿”溢价，已远远低于香港恒生指数（蓝筹股），香港国有企业股（“H”股）及亚洲其他市场的相应风险溢价；因此在相对估值上也同样遇到阻力。
3、随着人民银行在6 月中旬宣布提高银行储备率至8%（“Reserve Requirement Ratio”）以后，市场普遍预期7 月份的资金面会逐步变为紧缩；不利金融资产估值的进一步升级。
4、停顿了两年的新股发行及旧股增发程序在6 月份展开了序幕；市场资金局部出现分流的现象。
5、在上市公司股本增发的情况下，对于企业股盈利所造成摊薄的影响与结果，有待观中银中国证券投资基金2006 年第2 季度报告察，市场参与者也因此保持了一种观望的态度。
第三季度，市场仍然要面临一定的考验，其中包括企业的盈利增长前景、人民银行的货币政策调控力度，及全球央行的偏紧政策的预期方向。假如美联邦储备局能进入停止加息的周期，应对香港方面的国企股有正面实际的支持，对国内“A”股则有心理的支持作用。尽管如此，我们认为未来一年每股的盈利增长动力，市场利率趋势及全球包括中国在内的经济增长前景，是“A”股市场进一步估值提升的重要因素。
在债券方面，随着一年期央行票据利率的上升，债券及短券的价格受到普遍的压力，在第二季度出现下跌的态势，在企业债券及短券市场，已逐步浮现信用风险所衍生的差价现象。
我们预期，此现象在未来一年，将有更广更深的定价影响。
在投资策略方面，中银中国基金在过去12 个月百分点跑赢基准以后，进入今年6 月相对变得保守；股票的仓位由上一季度的94.08%，下降24.75%至69.33%，反映基金经理由于市场普遍不确定因素所引致的审慎态度。在债券方面，基金经理适量的提升了短期债券的比例；但总体而言，股票与债券等的比重，仍在基金的内部基准以下，而现金则在内部基准以上。
我们认为，中国“A”股市场在未来一季度将仍停留在一个反复的周期中；在货币政策偏紧的环境下，应会出现一个预期以内的中期休整状态；远观而言，则仍持乐观的态度。
五、基金投资组合
（一） 期末基金资产组合情况
期末市值（元） 占基金总资产的比例
股票823,604,495.12 69.08%
债券159,997,760.44 13.42%
权证607,177.44 0.05%
银行存款和清算备付金合计185,756,156.01 15.58%
其他资产22,253,125.31 1.87%
合计1,192,218,714.32 100%
（二） 期末按行业分类的股票投资组合
行业分类市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业43,712,076.48 3.68%
B 采掘业49,280,797.29 4.15%
C 制造业413,818,916.14 34.84%
C0 食品、饮料85,299,563.56 7.18%
中银中国证券投资基金2006 年第2 季度报告
C1 纺织、服装、皮毛- -
C2 木材、家具- -
C3 造纸、印刷- -
C4 石油、化学、塑胶、塑料55,838,734.37 4.70%
C5 电子17,857,498.75 1.50%
C6 金属、非金属76,344,731.36 6.43%
C7 机械、设备、仪表126,232,656.49 10.63%
C8 医药、生物制品52,245,731.61 4.40%
C9 其他制造业- -
D 电力、煤气及水的生产和供应业44,149,913.51 3.72%
E 建筑业- -
F 交通运输、仓储业120,364,209.91 10.13%
G 信息技术业41,007,221.18 3.45%
H 批发和零售贸易业44,008,155.42 3.70%
I 金融、保险业62,024,931.93 5.22%
J 房地产业5,238,273.26 0.44%
K 社会服务业- -
L 传播与文化产业- -
M 综合类- -
合计823,604,495.12 69.33%
（三） 期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 期末数量（股） 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 000895 双汇发展 2,247,420 70,052,081.40 5.90%
2 600467 G 好当家 5,154,726 43,712,076.48 3.68%
3 600050 G 联通 16,761,012 40,561,649.04 3.41%
4 600036 G 招行 4,885,871 37,670,065.41 3.17%
5 600897 厦门空港 3,107,259 37,566,761.31 3.16%
6 600583 G 海工 1,489,423 34,107,786.70 2.87%
7 600033 福建高速 3,735,071 30,328,776.52 2.55%
8 600320 G 振华 1,385,900 27,357,666.00 2.30%
9 000963 华东医药 3,628,287 26,813,040.93 2.26%
10 000581 G 威孚 3,879,514 26,225,514.64 2.21%
（四） 期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种市值（元） 占基金资产净值比例
1 国债 - -
2 金融债 50,542,200.00 4.25％
3 央行票据 109,455,560.44 9.21％
4 企业债 - -
5 可转债 - -
6 其他（若有） - -
合计 159,997,760.44 13.47％
（五） 期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例
1 06央票 29 109,455,560. 44 9.21％
2 05进出02 50,542,200.00 4.25％
（六） 权证投资组合
序号 权证代码 权证名称 期末数量（股） 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 038008 钾肥JTP1 208,080 607,177.44 0.05%
（七）投资组合报告附注
1、本基金持有的上市证券采用公告内容截止日（或最近交易日）的市场收盘价计算，已发行未上市股票采用成本价计算。
2、本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
3、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
4、截至2006 年6 月30 日，本基金其他资产的构成包括：
序号其他资产期末金额（元） 占总资产比例
1 结算保证金562,994.70 0.05%
2 应收证券清算款20,357,038.42 1.71%
2 应收股利405,000.43 0.03%
3 应收利息392,593.24 0.03%
4 应收基金申购款535,498.52 0.04%
5 待摊费用- -
合计22,253,125.31 1.87%
5、流通受限制不能自由转让的基金资产
a.本基金截至2006 年6 月30 日止持有以下因股权分置改革而暂时停牌的股票，这些股票将在股权分置改革规定的程序结束后复牌。
股票代码 股票名称 停牌日期 季度末估值单价 复牌日期 复牌开盘单价 数量 季度末成本总额 季度末估值总额
600033 福建高速 06//06/29 8.12 06/07/14 6.15 3,735,071 31,873,468.89 30,328,776.52
600176 中国玻纤 06/06/26 7.39 06/07/10 7.83 3,215,783 19,665,936.92 23,764,636.37
600755 厦门国贸 06/06/22 7.94 06/07/10 5.88 2,986,305 18,265,807.20 23,711,261.70
600897 厦门空港 06/06/07 12.09 06/07/03 8.73 3107259 26109384.62 37566761.31
000895 双汇发展 06/06/01 31.17 2,247,420 30,857,817.27 70,052,081.40
000963 华东医药 06/06/05 7.39 06/07/05 7.98 3,628,287 18,354,182.19 26,813,040.93
b. 本基金截至2006 年6 月30 日止持有因召开股东大会而暂时停牌的股票。
股票代码 股票名称 停牌日期 季度末估值单价 数量 季度末成本总额 季度末估值总额 备注
600664 哈药集团 06/06/30 7.61 3,060,010 21,245,978.67 23,286,676.10 召开股东大会停牌
六、开放式基金份额变动
期初基金份额总额加：本期基金总申购份额减：本期基金总赎回份额期末基金总份额
794,882,467.84 182,206,736.94 181,261,679.40 795,827,525.38
七、备查文件目录
（一） 本基金备查文件目录
1、《中银国际中国精选混合型开放式证券投资基金基金合同》
2、《中银国际中国精选混合型开放式证券投资基金招募说明书》
3、《中银国际中国精选混合型开放式证券投资基金托管协议》
4、《中银国际中国精选混合型开放式证券投资基金上市交易公告书》
5、中国证监会要求的其他文件
（二） 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.bociim.com
（三） 查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网
站www.bociim.com 查阅
中银国际基金管理有限公司
二〇〇六年七月二十日
基金信息类型 投资组合
公告来源 上海证券报
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