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浙江杭萧钢构股份有限公司首次公开发行股票招股说明书摘要

主承销商：

【发行人声明】

“本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况,并不包括招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站：www.sse.com.cn。投资者在做出认购决定之前,应仔细阅读招股说明书全文,并以其作为投资决定的依据。”
“投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问,应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。”
“发行人董事会已批准本招股说明书及其摘要,全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。”
“公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。”
“中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决定或意见,均不表明其对本发行人股票的价值或投资者收益的实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。”
招股说明书签署日期：2003年9月17日

第一节特别风险提示

1、公司近三年保持着较快的成长速度。随着公司业务拓展和规模扩张,公司经营管理的复杂程度将随之增大,公司能否建立起与之相适应的组织模式和管理制度,形成有效的激励与约束机制,将是保证公司持续快速发展的关键。
2、本次股票发行后,单银木先生将持有本公司36.12%的股份,成为相对控股股东,发起人潘金水、戴瑞芳、许荣根、陈辉先生都与单银木先生有了多年的共事与合作,存在对公司共同控制的可能。如果这些股东利用其控股地位,通过行使表决权对本公司的人事、经营决策等进行控制,可能给公司经营及其他股东利益带来一定的风险。
3、2000、2001、2002年度公司主营业务利润率呈下降趋势,由于市场竞争的日趋激烈,公司的主营业务利润率存在进一步下降的风险。
4、2003年6月30日,公司的资产负债率为67.43%,且流动负债规模较大,占负债总额90.95%；流动比率0.72,速动比率0.45,可能面临无法偿还短期债务的风险。

第二节本次发行概况


股票种类 人民币普通股(A股)
每股面值 1.00元
发行股数 2500万股，占发行后总股本的比例：32.31％
发行价格 11.24元
发行总市值 28100.00万元
发行市盈率 13.38倍（按2002年度净盈利
水平计算的全面摊薄市盈率）
发行前每股净资产 2.77元（以2003年6月30日经
审计母公司的数据为依据）
发行后每股净资产 5.28元（按全面摊薄法计算，未
含2003年6月30日至发行时产生的
利润，已扣除发行费用）
发行方式 网上价配售
发行对象 招股说明书摘要刊登日收盘后持有上海证券
交易所或深圳证券交易所已上市流通股人民
币普通股股票的收盘市值总和（包括可流
通但暂时锁定的股份市值）不少于10000元
（上海证券交易所和深圳证券交易所的股
票市值不可合并计算）的投资者
承销方式 余额包销,由大鹏证券有限责任公司组
织承销团包销
本次发行预计实收募股资金 26357.91万元
发行费用概算 1742.09万元


第三节发行人基本情况

一、发行人的基本资料
中文名称：浙江杭萧钢构股份有限公司
发行人名称：中文简称：杭萧钢构
英文名称：ZHEJLANG HANGXIAO STEEL STRUCTURE CO.,LTD
法定代表人：单银木
设立日期：1994年12月20日
住所：杭州市萧山区新街镇盛东村
电话：0571-87246788
传真：0571-87240484
邮政编码：311217
电子信箱：hxsshz@mail.hz.zj.cn
互联网网址：WWW.hxss.com.cn
二、发行人历史沿革
本公司原为萧山市杭萧轻型钢房制造有限公司,成立于1994年12月20日。经浙江省人民政府企业上市工作领导小组浙上市[2000]65号文《关于同意变更设立浙江杭萧钢构股份有限公司的批复》批准,公司整体变更为浙江杭萧钢构股份有限公司。本公司于2000年12月28日完成了工商变更登记手续,领取了《企业法人营业执照》,注册号为3300001007493,法定代表人为单银木,注册资本5,236.6823万元。
三、发行人的股本结构

股东名称 持股数量（万股） 所占总股本比例（％）
单银木 2794.2937 53.36
潘金水 865.6236 16.53
戴瑞芳 622.6415 11.89
浙江国泰建设集团有限公司 523.6682 10.00
陈辉 136.6774 2.61
许荣根 136.6774 2.61
靖江地方金属材料有限公司 104.7337 2.00
浙江省工业设计研究员 52.3668 1.00
合计 5236.6823 100.00

发行人股东之间不存在关联关系。
四、发行人的主营业务情况
1、发行人的业务范围
发行人的经营范围为：钢结构工程的制作、安装；专项工程设计；地基与基础施工。公司主要针对顾客的需求,提供优质轻钢结构、多层及高层建筑钢结构,同时根据钢结构的特殊性,为顾客提供个性化的钢结构设计和安装服务。
2、主要产品(服务)及能力
(1)主要产品(服务)的用途
公司生产的轻型钢结构广泛用于工业厂房、飞机库、仓库、超市、展览厅、多层办公楼和住宅楼等。矩形钢管混凝土结构为多层及高层建筑提供了一种崭新的、经济高效的建房方式。
(2)主要产品(服务)及生产能力
公司具有建设部颁发的钢结构专业承包壹级资质(资质证书编号B1084033018102、建设部颁发的专项工程设计甲级资质(资质证书编号1569号)。可以承担各类型工业、能源、交通、民用等工程建设项目的钢结构工程的专业设计、制作、安装。钢结构制作安装能力2000年为2万吨,2001年为5万吨,2002年增长到了12万吨。
钢结构工程制作安装业务流程图
业务流程图A：

┌────────┐ ┌──────────┐
│招投标合同签置 ├───→┤结构及构件专业化设计│←──┌─┐
└────────┘ └──────────┘ │ │
↓ │质│
┌───────┐ ┌──────────┐ │量│
│原辅材料采购 ├──→┤构件的工厂化制作 │←──│控│
└───┬───┘ └──────────┘ │制│
↓ │ │
│ ┌──────────┐ │ │
└──────→┤结构及构件标准化安装│←──└─┘
└────┬─────┘
│
┌────┴─────┐
│ 建筑钢结构工程 │
└──────────┘
业务流程图B：
┌────────┐ ┌──────────┐
│构件订货合同 ├───→┤结构及构件专业化设计│←──┌─┐
└────────┘ └──────────┘ │ │
↓ │质│
┌───────┐ ┌──────────┐ │量│
│原辅材料采购 ├──→┤构件的工厂化制作 │←──┤控│
└───────┘ └──────────┘ │制│
↓ │ │
┌──────────┐ └─┘
│ 建筑钢结构工程 │
└──────────┘

3、主要原材料和能源供应
公司建筑钢结构生产的主要原材料是钢材,包括钢板、型钢、钢带、彩板、钢管等,占主营业务成本60%以上。公司使用的能源为电力。
4、市场销售模式
本公司的客户主要是企事业单位(包括房地产开发商)及政府机构。根据国家建设部发布《房屋建筑和市政基础设施工程施工招标投标管理办法》规定,房屋建筑和市政基础设施工程的施工单项合同估算价在200万元人民币以上,或者项目总投资在3000万元人民币以上的,必须进行招标。因此,本公司产品及相关服务的销售主要是通过招投标实现的。
5、行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位
目前,全国有一定规模的钢结构制造加工企业约百家左右,主要集中在上海、江苏、浙江、天津、北京等地。年产能超过10万吨约七家左右,5万吨以上的约为10家左右,其余大多在2万吨以下。发行人经过近几年的发展,已成为行业中最具规模的钢结构生产制造商之一。
五、主要资产的权属情况
1、商标

注册商标 注册证号 注册有效期 备注
HANGXIAO 第963453号 自1997年3月14日至2007年7月13日
第959185号 自1997年3月7日至2007年3月6日
杭萧 第963480号 自1997年3月14日至2007年3月13日 该商标由机械
结构转让给本
公司

2、土地使用权及房屋所有权
公司拥有的213,415.30平方米土地使用权以及工业用房屋125,093.37平方米,全部为购买所得。
3、专利及专有技术
公司拥有″楼板中的模板结构组合件″及″楼板施工用钢模板组合件″实用新型专利。
公司拥有″冷弯薄壁Z型钢连续檩条工程应用技术″、″高层建筑钢-砼组合结构工程应用技术″等非专利技术。
六、同业竞争情况
发行人与控股股东及其控股公司不从事相同或相似业务,不存在同业竞争。
发行人律师及主承销商经核查后均认为发行人与其控股股东之间不存在同业竞争。
七、关联交易情况
2000年、2001年及2002年公司重大关联交易产生的收入、成本、毛利的金额、性质及所占比例情况如下表：

交易类别 交易性别 交易项目 金额及比例 2002年 2001年 2000年
销售商品 非经常性 收入 金额（万元） - 3257 -
及提供劳 占主营收入比例（％） - 10.52 -
务 ? 成本 金额（万元） - 1840 -
占主营收入比例（％） - 7.84 -
毛利 金额（万元） - 1320 -
占主营收入比例（％） - 19.84 -
出让 非经常性 收入 金额（万元） - - 1659.2
股权 成本 金额（万元） - - 1659.2
利润 金额（万元） - - 0
占主营收入比例（％） - - 0.00
出让 非经常性 成本 金额（万元） - - 77.96
股权 利润 金额（万元） - - 0
占主营收入比例（％） - - 0.00
房屋 经常性 成本 金额（万元） - - -
租赁 占主营收入比例（％） - - -

本公司独立董事认为,公司的重大关联交易已履行了法定的批准程序,并体现了公允性。
经发行人律师核查,未发现上述关联交易存在损害发行人及其他股东利益的情况。
主承销商经核查后认为,上述重大关联交易的决策程序合法有效,不存在损害发行人及其他股东利益的情况。
八、董事、监事、高级管理人员

姓名 职务 性别 年龄（岁） 2002年薪酬（万元） 持有公司股份
情况（万股）
单根木 董事长 男 43 30.32 2794.29
潘金水 董事 男 45 不在公司领薪 865.62
戴瑞芳 董事 男 40 不在公司领薪 622.64
李炳传 董事 男 43 不在公司领薪
魏潮文 董事 男 64 4.14
王琦琼 董事 男 29 不在公司领薪
安浩峰 独立董事 男 64 3.00
周滨 独立董事 男 41 3.00
周似荣 独立董事 男 44 3.00
吴传标 监事会召集人 男 53 7.00
许荣根 监事 男 40 不在公司领薪 136.68
陈辉 监事 男 41 不在公司领薪 136.68
陈一江 监事 男 39 不在公司领薪
章华 监事 男 42 不在公司领薪
汪文良 监事 男 37 13.47
彭林立 监事 男 39 25.28
张振勇 总经理 男 41 -
陆拥军 副总经理 男 33 -
来巧红 副总经理 男 41 15.00
寿林平 财务负责人 男 39 12.00
姓名 主要简历　　　　　　　　　　　　兼职情况
单根木 1985年创办了萧山市金属构件厂，　 控股子公司山东杭萧、河
拥有18年的钢结构生产经营管理 南杭萧、安徽杭萧、芜湖杭萧、
经验　　　　　　　　　　　　　　　 杭州机械结构、洛阳杭萧、杭州
　　　　　　　　　　　　　　　　　 金剑、江西杭萧董事长，杭州杭萧
房地产开发有限公司董事
潘金水 曾任钱啤集团财务科长、总经理 　 空股子公司河南杭萧、洛
助理，浙江一洲啤酒食品有限公 阳杭萧总经理
司总经理
戴瑞芳 曾任杭州金盾减速机械厂副厂长， 控股子公司山东杭萧、
　　　 　杭萧输送机械有限公司总经理， 青岛杭萧总经理
　　　　 杭州杭萧钢结构有限公司销售部
　　　 　经理、副总经理
李炳传 曾任萧山市第二建筑工程公司总 浙江国泰建设集团董事长兼总经
经理助理、副总经理 理，杭州萧山二建宾馆、浙江顺
泰工程建设有限公司、浙江耀华
房地产开发有限公司、浙江耀华
信息技术有限公司、浙江耀华环
保工程有限公司董事长
魏潮文 曾任华侨大学土木系助教，福州 湖南大学兼职教授、西安建筑科
大学土木系副教授、土木建筑设计 技大学客座教授、中国工程建设
研究院总工程师 标准化协会理事、中国标协轻型
钢结构委员会委员、中国建筑金
属结构协会建筑钢结构委员会专
家顾问
王琦琼 杭州杭萧房地产开发有限公司
总经理
安浩峰 曾任西安冶金建筑学院助教，浙 浙江省邮电规划设计研究院总
江工业设计研究院院长，浙江冶 工程师
金集团副总工程师
周滨 毕业于浙江大学应用心理学系， 　浙江大学心理与行为学院副教授
主要从事人力资源管理的研究
周似荣 曾工作于浙江金华地质大队、浙 　　　浙江三弘国际羽毛有限公司财
江地质矿产厅机械厂、萧山地产 务部经理
建设开发公司
吴传标 曾任杭州杭萧钢结构有限公司
　　　　 焊接车间主任
许荣根 曾任杭州杭萧钢结构有限公司销 安徽杭萧钢结构有限公司副总经理
售员，杭萧输送机械有限公司销
售部经理总经理
陈辉 曾在供销系统工作，历任杭州杭 山东杭萧钢构有限公司副总经理
萧钢结构有限公司总经理助理、
财务部经理
陈一江 曾任二级教师 靖江地方金属材料有限公司董事长
章华 毕业于同济大学地下结构工程糸 浙江省工业设计院副院长，院技术
委员吊会主任委员
汪文良 曾任浙江万新集团热处理车间主任 本公司车间主任、综计办主任
彭林立 曾任职于中南建筑设沪院，中南 本公司副总工程师
建筑设计院上海浦东分院
张振勇 先后工作于冶金地质二队，历任团 青岛杭萧机械结构有限公司董事长
委书记、宣传部长、矿长、副大队长
陆拥军 曾任职于杭州钱江味精总厂劳服公司
任汽配部经经，杭州江南管道总公司
任水暖科科长，浙江省安装公司、萧
山同济钢结构工程有限公司经理
来巧红 曾就职于杭州发电设备厂，曾任萧山 本公司董事会秘书
东方宾馆部门经理，杭州之江有机硅
化工有限公司总经理助理
寿林平 曾任职于浙江省地矿厅机械厂，萧山
市国营工业供销公司，北京中都大厦
房地产开发公司

九、控股股东的基本情况
本公司的第一大股东为自然人单银木,除本公司外,单银木未投资控股或参股其他任何企业。
十、发行人的简要财务信息
(一)简要会计报表
1、简要合并损益表单位：元

合并利润表
项目 2003年1-6月 2002年
一、主营业务收入 607,105,710.18 636,380,875.91
减：主营业务成本 514,760,608.67 502,260,751.75
主营业务税金
及附加 12,030,287.85 18,691,665.69
二、主营业务利润 80,314,813.66 115,428,458.47
加：其他业务利润 -67,367.54 1,202,173.85
减：营业费用 9,724,995.31 13,927,482.00
管理费用 23,854,965.21 36,612,482.74
财务费用 8,024,596.40 12,403,587.99
三、营业利润 38,642,889.20 53,687,079.59
加：投资收益 214,095.97 425,403.00
补贴收入
营业外收入 215,574.89 160,883.76
减：营业外支出 766,552.45 1,679,269.55
四、利润总额 38,306,007.61 52,594,096.80
减：少数股东收益 3,525,796.01 2,430,217.92
未确认投资损失 -515,026.68 -
所得税 2,346,254.15 6,196,791.05
五、净利润 32,948,984.13 43,967,087.83
项目 2001年 2000年
一、主营业务收入 309,591,728.30 124,499,292.29
减：主营业务成本 234,785,257.03 85,816,911.91
主营业务税金
及附加 8,272,072.38 5,274,665.88
二、主营业务利润 66,534,398.89 33,407,714.50
加：其他业务利润 360,787.47 35,671.35
减：营业费用 7,930,636.02 3,303,024.08
管理费用 22,978,668.18 13,401,544.88
财务费用 8,727,949.45 6,171,717.78
三、营业利润 27,257,932.71 10,567,099.11
加：投资收益 425,403.01 35,450.25
补贴收入
营业外收入 1,902,686.61 86.05
减：营业外支出 5,787,434.53 137,951.16
四、利润总额 23,798,587.80 10,464,684.25
减：少数股东收益 3,592,057.95 -1,060,181.10
未确认投资损失 - -
所得税 3,501,431.42 99,172.80
五、净利润 16,705,098.43 11,425,692.55
2、简要合并资产负债表单位：元
资产 2003年6月30日 2002年12月31日
流动资产：
货币资金 66,489,968.68 17,323,863.28
短期投资
应收票据 2,432,000.00 2,418,200.00
应收股利
应收利息
应收帐款 155,631,118.80 110,114,287.91
其他应收款 14,766,637.10 20,973,285.61
预付帐款 22,826,223.73 24,903,287.37
应收补贴款
存货 155,255,034.09 113,625,986.06
待摊费用 327,198.50 508,829.05
一年内到期的长期债权
投资
其他流动资产
流动资产合计 417,728,180.90 289,867,739.28
长期投资：
长期股权投资 -3,300,200.09 -3,395,663.08
长期债权投资
长期投资合计 -3,300,200.09 -3,395,663.08
固定资产：
固定资产原值 397,300,137.91 341,359,994.58
减：累计折旧 45,858,231.12 33,937,938.53
固定资产净值 351,441,906.79 307,422,056.05
减：固定资产减值准备 620,201.83 620,201.83
固定资产净额 350,821,704.96 306,801,854.22
工程物资 12,029,347.45 4,684,490.63
在建工程 27,276,964.38 3,032,188.18
固定资产清理
固定资产合计 390,128,016.79 314,518,533.03
无形资产及其他资产：
无形资产 21,730,456.49 10,501,597.16
长期待摊费用 2,370,320.03 852,795.94
其他长期资产
无形资产及其他资产合计 24,100,776.52 11,354,393.10
递延税项：
递延税项借款
资产总计 828,656,774.12 612,345,002.33
流动负债：
短期借款 184,150,000.00 152,750,000.00
应付票据 114,868,669.17 70,193,368.90
应付帐款 145,723,147.50 100,214,534.97
预收帐款 78,547,660.13 53,088,743.01
应付工资 1,255,536.48 1,056,477.10
应付福利费 782,070.30 475,673.22
应付股利
应交税金 5,089,973.11 8,279,582.62
其他应交款 1,542,939.55 1,845,018.65
其他应付款 17,363,719.10 14,072,985.89
预提费用 30,979,692.55 27,968,677.05
预计负债
一年内到期
的长期负债
其他流动负债
流动负债合计 580,303,407.89 429,945,061.41
长期负债：
长期借款 80,000,000.00 60,000,000.00
应付债券
长期应付款 681,410.00 681,410.00
专项应付款
其他长期负债
长期负债合计 80,681,410.00 60,681,410.00
递延税项：
递延税项贷项
负债合计 660,984,817.89 490,626,471.41
少数股东权益 28,441,639.96 15,189,472.10
股东权益：
股本 52,366,823.00 52,366,823.00
减：已归还投资
股本净额 52,366,823.00 52,366,823.00
资本公积 278,647.23 11,347.23
盈余公积 17,055,724.54 17,055,724.54
其中：法定公益金 8,527,862.27 8,527,862.27
未分配利润 70,044,148.18 37,095,164.05
未确认投资损失 -515,026.68 -
股东权益合计 139,230,316.27 106,529,058.82
负债和股东权益
合计 828,656,774.12 612,345,002.33
资产 2001年12月31日 2000年12月31日
流动资产：
货币资金 33,307,796.40 22,075,871.57
短期投资
应收票据 400,000.00
应收股利
应收利息 11,816.45
应收帐款 65,124,527.52 52,977,667.39
其他应收款 9,213,073.01 30,159,665.76
预付帐款 10,165,217.97 19,705,472.98
应收补贴款
存货 40,115,788.72 31,448,388.77
待摊费用 731,460.43 550,805.98
一年内到期的长期债权
投资
其他流动资产
流动资产合计 159,069,680.50 156,917,872.45
长期投资：
长期股权投资 13,178,933.92 -3,268,579.84
长期债权投资
长期投资合计 13,178,933.92 -3,268,579.84
固定资产：
固定资产原值 106,026,541.57 106,688,421.60
减：累计折旧 22,364,333.22 18,065,845.14
固定资产净值 83,662,208.35 88,622,576.46
减：固定资产减值准备 445,071.81
固定资产净额 83,217,136.54 88,622,576.46
工程物资 14,110,120.00
在建工程 18,113,094.71 4,077,708.61
固定资产清理
固定资产合计 115,440,351.25 92,700,285.07
无形资产及其他资产：
无形资产 2,333,946.10 2,214,951.45
长期待摊费用 188,352.21 276,414.06
其他长期资产
无形资产及其他资产合计 2,522,298.31 2,491,365.51
递延税项：
递延税项借款
资产总计 290,211,263.98 248,840,943.19
流动负债：
短期借款 84,650,000.00 93,950,000.00
应付票据 17,816,913.78 13,100,000.00
应付帐款 23,384,504.34 29,888,501.56
预收帐款 27,587,476.11 24,772,617.10
应付工资 767,188.03 1,327,910.73
应付福利费 1,053,691.24 2,232,012.25
应付股利 1,300,000.00
应交税金 5,414,358.94 7,708,121.52
其他应交款 1,456,734.85 2,147,328.20
其他应付款 3,485,026.63 3,524,138.52
预提费用 20,157,734.89 19,460,623.91
预计负债
一年内到期
的长期负债
其他流动负债
流动负债合计 187,073,628.81 198,111,253.79
长期负债：
长期借款 30,000,000.00
应付债券
长期应付款 681,410.00 681,410.00
专项应付款
其他长期负债
长期负债合计 30,681,410.00 681,410.00
递延税项：
递延税项贷项
负债合计 217,755,038.81 198,792,663.79
少数股东权益 7,894,254.18 902,754.02
股东权益：
股本 52,366,823.00 52,366,823.00
减：已归还投资
股本净额 52,366,823.00 52,366,823.00
资本公积 11,347.23 0.05
盈余公积 4,871,390.40 2,409.76
其中：法定公益金 2,435,695.20 1,204.88
未分配利润 7,312,410.36 -3,223,707.43
未确认投资损失 - -
股东权益合计 64,561,970.99 49,145,525.38
负债和股东权益
合计 290,211,263.98 248,840,943.19
3、简要合并现金流量表单位：元
项目 2003年1-6月 2002年
经营活动产生的现金流量净额 60630325.40 45756210.35
投资活动产生的现金流量净额 -68607009.30 -155035662.08
筹资活动产生的现金流量净额 57142789.30 93293919.97
汇率变动对现金的影响 1598.64
现金及现金等价物净增加额 49166105.40 -15983933.12
(二)主要财务指标
主要财务指标 2003-6-30 2002-12-31 2001-12-31 2000-12-31
流动比率 0.72 0.67 0.85 0.79
速动比率 0.45 0.41 0.63 0.63
应收帐款周转率(次/年) 4.57 7.26 5.24 3.17
存货周转率(次/年) 3.83 6.53 6.56 3.25
无形资产(土地使用权除外) 0 0 0 0
占净资产的比例(%)
资产负债率（％）（母公司） 67.43 67.64 67.75 71.63
每股收益(全面摊薄)（元/股） 0.63 0.84 0.32 0.22
净资产收益率(全面摊薄，%) 23.67 41.27 25.87 23.25
每股净资产（元/股） 2.66 2.03 1.23 0.94

(三)管理层的财务分析
1、近三年业务进展与盈利能力分析
(1)业务进展顺利,主营业务收入持续大幅增长。2000、2001和2002年公司主营业务收入分别比上年同期增长了125.13%、148.67%和105.55%。2003年上半年实现主营业务收入60,710.57万元,占2002年全年的95.40%&,根据目前已签订合同及合同执行情况分析,2003年公司主营业务收入还将保持快速发展势态。
(2)盈利能力较强,营业利润快速增长。2000、2001、2002年及2003年1-6月公司销售毛利率分别为31.07%、24.16%、21.08%和15.21%,逞下降趋势,但公司利润总额并未受毛利率下降受影响,呈快速成长势态：2000、2001、2002年及2003年1-6月营业利润分别为1,056.71万元、2,725.79万元、5,368.71万元和3,864.29万元,2001年及2002年分别比上年增长了157.95%和96.96%。2000、2001及2002年全面摊薄净资产收益率分别为23.25%、25.87%和41.27%。
2、财务状况分析
(1)资产结构稳定。除了2002年末由于山东杭萧、青岛杭萧、河南杭萧及洛阳杭萧新建成或在建,公司固定资产比例所有上升外,其余各年流动资产的比重稳定在50%～65%之间；长期投资比重的变化主要是由于合并报表范围变化所致。具体结构如下表所示：

资产 2003年6月末 2002年末 2001年末 2000年末
流动资产 50.41% 47.34% 54.81% 63.06%
长期投资 -0.40% -0.55% 4.54% -1.31%
固定资产与在建工程 47.08% 51.36% 39.78% 37.25%
无形资产及其他资产 2.91% 1.85% 0.87% 1.00%
合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

(2)资产质量较高,具体表现在应收账款及存货周转水平周转快。2000、2001、2002年及2003年1-6月应收账款周转率分别为3.17次/年、5.24次/年、7.26次/年和4.57次/年；存货周转率分别3.25次/年、6.56次/年、6.53次/年和3.83次/年,公司通过加强应收账款及存货管理,减少资金占用水平。
3、现金流量及偿债能力分析
公司经营活动产生的现金流量充足。2002年度及2003年1-6月的经营活动产生的现金流量净额分别为4,575.62万元、6,063.03万元,高于同期的净利润,说明公司实现的利润质量高,经营活动的现金流量充足。
由于公司加大了对主营业务的投入,2002年及2003年上半年投资活动产生的现金流量净额分别为-15,503.57万元、-6,860.70万元。
公司所处的行业特点以及公司的发展主要是依靠负债和自身积累方式完成的,公司负债率较高,特别是短期负债较高。截至2003年6月30日,本公司银行借款总额为26,415.00(万元,其中短期借款18,415.00(万元,长期借款8,000.00万元。
4、公司主要财务优势
公司是国内最早从事轻钢结构生产的厂家之一,在市场上拥有相当的知名度和品牌形象。同时,特别在多层及高层钢结构研发方面,公司在技术、管理、市场开发等方面积累了一定的优势。具体在财务上表现为：
(1)公司拥有一定的成本优势。公司形成了一定的规模经济,效率较高,综合成本低。同时在外地设立子公司生产基地,劳动力成本、运输成本、原材料成本都具备优势。
(2)公司盈利能力强,盈利质量高。2000年、2001年、2002年全面摊薄法计算的净资产收益率分别为23.25%、25.87%和41.27%,公司盈利能力强,资本的回报率高。
(3)公司资产运营质量好。2002年度公司的应收账款周转率为7.26次、存货周转率为6.53次。由于公司加快工程和销售款的回收,科学地确定存货量,公司保持较高的应收账款周转率和存货周转率,资金使用效率较高,同时现金流量好,能为公司的发展提供一定的资金支持。
5、公司可能面临的财务困难
(1)公司目前融资渠道少。公司业务发展所需的资金基本上通过自有流动资金和银行贷款解决。公司要想拓展业务,以谋求良好的社会效益和经济效益,会受到资金短缺的制约。本次发行将解决这一制约企业发展的因素。
(2)债务结构不尽合理。截至2003年6月30日,本公司银行借款总额为26,415.00(万元,其中短期借款18,415.00(万元,长期借款8,000.00万元。短期借款数额大,负债结构不合理。本公司将采用包括资本市场融资等多渠道融资手段,拓宽融资渠道,改善负债结构,降低资产负债率,进一步降低财务风险。
(四)股利分配政策
本公司实行同股同利的分配原则,按股东持有股份的比例进行分配。本公司税后利润按下列顺序和比例分配：弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取法定公益金、提取任意公积金、分配普通股股利。
本公司股利分配采用派发现金或送股两种形式。2002年3月,公司股东大会通过决议,向2001年末在册股东分配现金股利人民币1,300,000.00元。
本公司从本次发行后的股利派发计划拟采用现金股利或股票股利,股利分配的方案将同董事会提出并报股东大会审议决定。根据本公司2001及2002年年度股东大会决议,公司本次发行前的滚存利润由本次发行前的老股东和认购本次发行A股的新股东共享。

第四节募股资金运用

本次募集资金投资项目总额为28,446万元,本次发行可实际募集资金为26,357.91万元,不足部分由公司自筹解决。
本次募集资金投资项目的概况如下：

项目名称 基本情况 发展前景 投资计划(万元)
本项目总投资18,266 项目正常达产年的销
高层钢结构建筑 万元，全部使用募集资 售收入39,000万元，
生产线扩建项目 金，形成年产6万吨高 利润总额为8,161.5 第一年：15,566
层建筑钢结构的生产 万元，投资回收期为 第二年：2,700
能力 4.7年
本项目总投资6,010万 项目正常达产年的销
引进高性能钢建 元，全部使用募集资 售收入25,845万元， 第一年：4,810
筑围护系统设备 金，形成年产352万m2 利润总额为3,686.8 第二年：1,200
技术改造项目 围护面板、1.05万吨钢 万元，投资回收期4.4
结构构件的生产能力 年
本项目总投资4,170万 项目正常达产年的销
引进全自动轻钢 元，全部使用募集资 售收入7650万元，利 第一年：3,870
结构焊接生产线 金，形成年产1,5万吨 润总额为1247.0万 第二年：300
技术改造项目 轻型焊接H型钢的生 元，投资回收期为4.8
产能力 年


第五节风险因素和其它重要事项

一、风险因素
本公司除了特别提示的风险因素外,还面临以下风险：
(一)财务风险
1、应收账款发生坏账的风险
截止2003年6月30日,本公司应收账款净额为15,563.11万元,2002年及2001年末公司应收账款项净额分别为11,011.43万元和6,512.45万元,2002年末比上年应收账款增加了69%。随着公司业务规模的扩张,应收账款数额还将可能增大,较大数额的应收账款影响了公司的资金周转率,增加了产生呆坏账的风险。
2、坏账提取比例不足的风险
2002年末,公司坏账准备的计提比例为1年以内为5%、1-2年为15%、2-3年为30%、3-4年为50%、4-5年为80%、5年以上为100%。截止2002年12月31日,公司共计提坏账准备824.80万元,综合计提比例为6.29%。倘若客户出现无偿债能力致使应收账项难以收回,存在坏账提取比例不足而影响当期盈利的风险。
3、资产流动性风险
公司2000、2001年及2002年应收账款周转率分别为3.17、5.24、7.26次,周转天数分别为88.23、113.56、68.70、49.59天,分析得出应收账款周转良好。2000、2001年及2002年存货周转率分别3.25、6.56、6.53次,周转天数分别为110.77、54.88、55.13天,公司存货周转率不断提高,资金占用水平不断降低。但由于影响资产流动性的因素较多,不排除公司在今后的生产经营中出现资产流动性风险的可能。
4、融资结构不合理的风险
本公司所处的行业目前处于快速成长期,公司也处于快速发展时期,投资规模和融资需求量将加大,融资不足将直接影响公司的发展。目前公司的融资渠道主要是银行借款,存在融资渠道单一限制性,本公司无法回避因资本不足引致的发展机遇丧失或经营风险的加大。
(二)市场风险
近年来,我国钢结构产业市场发展较快,新建和从相关行业转产过来的钢结构生产企业迅速增多,尽管钢结构产业具有较大的发展空间,但在进入门槛较低的低端市场,未来的市场竞争将日趋激烈,企业的盈利能力会下降。如果公司未能在未来的发展中迅速地确立自己的品牌优势和行业领导地位,公司将会面临较大的市场竞争风险。
本公司开发的用于多层及高层的″矩形钢管混凝土结构″技术是一项新技术。尽管该项技术已被国家经济贸易委员会国经贸技术[2000]490号文批准,列入《二OOO年国家技术创新重点专项计划》。但是由于该项技术目前的社会认知程度还较低,在市场化推广中能否通过市场检验并得到市场认同,还存在一定的风险。
(三)业务经营风险
1、产品和工程质量风险
公司与业主(客户)签订的产品设计、制作、安装合同,均规定应按照合同条款规定承担质量保障义务。如果产品和工程因质量问题或工期延误等问题造成业主的经济损失,公司应按约定赔偿业主(客户)经济损失。因此,如果公司已完工和在建项目的施工质量不能达到规定的标准,不仅会损害公司的声誉和市场形象,使公司遭受经济损失,而且一旦发生重大质量安全事故,将会严重影响公司的持续经营能力。
2、原材料风险
公司生产所需的原材料主要为建筑钢结构用钢材,其中以中厚板为主。原材料成本占到生产成本的65%左右。钢材能否得到及时充足的供应、钢材质量能否保证、价格能否保持稳定,都将对公司的生产经营及盈利水平有重要的影响。
3、异地经营的风险
公司主要产品钢结构构件的经济运输半径约为500公里,需要根据市场开发的需要设立异地生产基地。目前公司已经在安徽省芜湖市、河南省洛阳市、山东省胶州市、江西南昌市等地设立了子公司,异地经营给公司的经营管理带来一定的风险。
(四)技术产业化风险
由本公司承担的《高层建筑钢-砼组合结构开发及产业化》项目,主要内容涉及12-15m长焊接钢管制作工艺研究、钢结构吊装方法研究、H型及矩形钢管混凝土梁和柱生产工艺技术开发、编制《矩形钢管混凝土结构技术规程》、设计计算软件和钢结构生产制作软件开发等。在实施产业化过程和大规模工业生产过程中,存在着技术本身成熟程度、工艺流程安排、设备的合理配置与其他技术衔接等方面的风险。
(五)本次募集资金投向的风险
本公司本次募集资金主要投向的项目建设有一定的周期,涉及的环节较多,存在因行业竞争、市场营销、技术更新、管理效率、宏观经济形势等原因导致项目建成后不能充分实现预期效益的可能。
(六)净资产收益率下降引致的风险
本次发行后,本公司的净资产将大幅增加,而公司的净利润增长一定时期内难以与净资产扩张速度保持同步增长,本次发行后年度净资产收益率(全面摊薄)难以保持2002年41.27%水平,存在由于净资产收益率下降导致的相关风险。
二、其他重要事项
1、重大合同。(1)公司向各银行借款合计18,795万元；(2)公司已签订的正在履行的重大工程承包合同合同金额共计115,728.83万元,其中尚未实现销售收入的合同额共计50,431.18万元。
2、公司及高管人员无重大诉讼事项。

第六节本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人如下情况

名称 住所 联系电话 传真 经办人
发行人：浙江杭萧钢 杭州市萧山区新 0571-87246788 0571-87240484 陈玉兴
构股份有限公司 街镇盛东村 —8010
深圳市深南东路
主承销商：大鹏证券 5002号信兴广场 0755-82463388 0755-82462391 冯洪全、
有限责任公司 地王商业中心商 —8966 尤燕
业大楼八层
律师事务所：北京市 北京市朝阳门外 张绪生、
竞天公诚律师事务所 大街20号联合大 010-65882200 010-65882211　 白维
　厦15层　　　　　
会计师事务所：北京 北京东长安街10 付丽君、
中天华正会计师事务 号长安大厦3层　　 010-65263615 010-65130555 李旭冬
所有限公司
股票登记机构：中国 上海市浦东新区
证券登记结算有限责 陆家嘴东路166 021-38874800 021-68875802
任公司上海分公司 号中国保险大厦
　　　　　　　　 36楼
申请上市的证券交易 上海市浦东南路 021-68808888 021-68807813
所：上海证券交易所 528号
二、本次发行上市的重要日期
发行公告刊登的日期 2003年10月22日
发行日期 2003年10月24日
申购期 2003年10月24日上午9：30-11：30，下午1：00-3：00
摇号结果公告日期， 2003年10月28日
缴纳股款日期 2003年10月29日
本次股票发行结束后将尽快申请在上海证券交易所
上市日期 挂牌交易


第七节附录和备查文件

1、在发行期间,投资者可在以下工作时间经预约向发行人和主承销商查询招股说明书全文、备查文件和附件：上午9:00-11:30,下午2:00-5:00。
2、招股说明书全文可在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)查阅。

浙江杭萧钢构股份有限公司
二OO三年十月二十一日