北京首航艾启威节能技术股份有限公司
（北京市大兴区榆顺路 2 号 3 号楼 208 室）
首次公开发行股票招股意向书摘要
保荐人（主承销商）
中信证券股份有限公司
（广东省深圳市福田区深南大道 7088 号招商银行大厦第 A 层）
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发行人声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股
意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于深圳证券交易所网站。投资者在
做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、
会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别
和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中
财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行
人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚
假不实陈述。
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释 义
本招股意向书摘要中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一般词汇
公司/本公司/发行人/首航
指 北京首航艾启威节能技术股份有限公司
节能
有限公司/首航有限 指 公司前身首航艾启威冷却技术（北京）有限公司
北京中安鑫盾人防设备有限公司（首航有限更名前的名
中安鑫盾 指
称）
控股股东/首航波纹管 指 北京首航波纹管制造有限公司
首航伟业 指 北京首航伟业科技发展有限公司
三才聚 指 北京三才聚投资管理中心（有限合伙）
红杉聚业 指 天津红杉聚业股权投资合伙企业（有限合伙）
信美投资 指 北京信美投资管理中心（有限合伙）
金石投资 指 金石投资有限公司
天津分公司 指 北京首航艾启威节能技术股份有限公司天津分公司
空冷研究所 指 北京首航艾启威节能技术股份有限公司空冷技术研究所
首航工程设计/合资公司 指 首航艾启威（北京）空冷工程设计有限公司
英诺斯宾 指 瑞士英诺斯宾有限公司（Innospin）
赫博翎 指 瑞士赫博翎工程设计有限公司（Helbling PTS）
韦伯布鲁尼曼 指 瑞士韦伯布鲁尼曼有限公司（Weber & Brnnimann）
大成远洋 指 大成远洋国际贸易（北京）有限公司
瑞士 IHW 设计联合体的英文名称为 IHW Swiss Design
Partner，并非一家法人实体，而是三家独立的瑞士公司的
IHW/瑞士 IHW 设计联合 统称。其中，英诺斯宾简称“I”、赫博翎简称“H”、韦
指
体 伯布鲁尼曼简称“W”。多年以来，上述三家瑞士公司一
直联合进行电站空冷系统的设计工作，行业内习惯上称
其为“联合体”。
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从事电站空冷系统设计工作的专业机构，有可能同时从
事其他领域的工程设计业务，但一般不具有生产能力。
专业设计机构 指
境内专业设计机构主要指电力设计院，境外专业设计机
构主要指 IHW 等
泉州兴达波纹管 指 泉州兴达波纹管制造有限公司
反映电力消费增长速度与国民经济增长速度之间比例关
电力消费弹性系数 指 系的指标，等于电力消费量年平均增长速度与国民经济
年平均增长速度之比
“三北”地区 指 我国西北、华北、东北地区的统称。
建设装机容量较大的火电机组，关停装机容量较小的火
“上大压小” 指 电机组。在建设大容量、高参数、低能耗、少排放机组
的同时，相应关停一部分小型火电机组。
哈尔滨空调股份有限公司，在上海证券交易所上市，系
哈空调 指
公司竞争对手之一
双良节能系统股份有限公司，在上海证券交易所上市，
双良节能 指
系公司竞争对手之一
龙源冷却 指 北京龙源冷却技术有限公司，系公司竞争对手之一
美国 SPX（斯必克）公司，在纽约证券交易所上市，系
SPX/美国 SPX 指
公司竞争对手之一
德国 GEA 集团（基伊埃集团），是德国法兰克福股市指
GEA/德国 GEA 指
标股之一，系公司竞争对手之一
麦纳集团 麦纳集团-伊朗能源计划项目管理有限公司，为公司的境
指
(Mapna Group) 外客户
经营电站空冷业务的公司，可以同时提供电站空冷系统
电站空冷厂商/空冷厂商 指
的核心设备和设计方案
由国内资本在中国境内设立并经营电站空冷业务的公
内资空冷厂商/内资厂商 指 司，包括民营企业和国有企业，在本招股意向书中，主
要指本公司、哈空调、双良节能、龙源冷却
由国外资本设立并在中国境内经营电站空冷业务的公
外资空冷厂商/外资厂商 指
司，在本招股意向书中，主要指美国 SPX 和德国 GEA
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保荐人/主承销商 指 中信证券股份有限公司
会计师/中瑞岳华 指 中瑞岳华会计师事务所（特殊普通合伙）
发行人律师/浩天信和 指 北京市浩天信和律师事务所
发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部
中电联 指 中国电力企业联合会
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《公司章程》 指 《北京首航艾启威节能技术股份有限公司章程》
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
报告期 指 2008 年、2009 年、2010 年及 2011 年 1 月至 9 月
近三年 指 2008 年、2009 年、2010 年
GDP 指 国内生产总值
元/千元/万元/亿元 指 人民币元、千元、万元、亿元
专业词汇
利用燃烧产生热源，再通过换热装置产生蒸汽，最终推
动蒸汽轮机（以下简称“汽轮机”）发电。我国火力发电
火电/火力发电 指
以煤电为主，同时包括天然气发电、煤矸石发电、余热
发电、垃圾焚烧发电、生物质发电等多种形式。
光伏发电/太阳能光伏发 太阳能发电的一种形式，利用半导体界面的光生伏特效
指
电 应将光能直接转变为电能。
光热发电/太阳能光热发 太阳能发电的一种形式，利用大规模阵列镜面收集太阳
指
电 热能，再通过换热装置产生蒸汽，最终推动汽轮机发电。
火力发电的一种形式，利用天然气燃烧产生热源，推动
天然气发电 指
燃气轮机发电，再以余热推动汽轮机发电。
火力发电的一种形式，利用煤矸石燃烧产生热源，通过
煤矸石发电 指
换热装置产生蒸汽，最终推动汽轮机发电。
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火力发电的一种形式，利用工业生产中的废气、废液作
余热发电 指
为热源，通过换热装置产生蒸汽，最终推动汽轮机发电。
火力发电的一种形式，利用垃圾焚烧产生热源，通过换
垃圾焚烧发电 指
热装置产生蒸汽，最终推动汽轮机发电。
火力发电的一种形式，利用农林废弃物焚烧产生热源，
生物质发电 指
通过换热装置产生蒸汽，最终推动汽轮机发电。
发电站的关键系统之一，主要用于火力发电、核电等含
电站冷却系统 指 有汽轮机的电站，包括电站直流冷却系统、电站空冷系
统、电站湿冷系统三种类型。
电站冷却系统的关键组成部分之一，用于将汽轮机排出
凝汽器系统/凝汽器 指
的乏汽冷凝为水
通过空气热交换实现工业冷却的一种技术，是空气冷却
空冷 指
技术的简称
采用空气冷却技术的工业冷却系统，具有节约水资源、
保护环境等诸多优点，广泛用于火电、石化、冶金等工
空冷系统 指 业领域。其中，应用于火电的空冷系统又称电站空冷系
统。同石化空冷和冶金空冷相比，电站空冷系统的建设
规模最大，结构最为复杂。
采用空冷技术的电站冷却系统，利用空气作为电站冷端，
电站空冷系统 指 将汽轮机排出的乏汽冷凝成为凝结水，具有显著的节水
能力。
单机容量 135MW 以上的电站空冷系统，是我国电站空冷
大型电站空冷系统 指
系统建设的主要类别
电站冷却系统的一种，利用水作为电站冷端，将汽轮机
电站直流冷却系统 指 排出的乏汽冷凝成为凝结水。由于冷却水不重复使用，
该系统仅在水源水量非常充足时采用。
电站冷却系统的一种，利用水作为电站冷端，将汽轮机
排出的乏汽冷凝成为凝结水。循环水重复利用，但由于
电站湿冷系统 指
蒸发损耗较为严重，该系统仅在水源水量较为充足时采
用。
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两层熔点不同的铝合金箔片压制而成的复合材料，主要
复合铝带材/复合铝材 指
用于电站直接空冷系统的翅片管生产
装机容量 指 电力系统实际安装的发电机组额定有功功率的总和
CFD 指 计算流体动力学（Computational Fluid Dynamics）
发电厂整体建成之后的 168 小时（即 7×24 小时）连续试
168 小时试运行 指
运行，是发电厂建设完成的重要标志之一。
KV 指 电压单位：千伏
特高压 指 1,000KV 及以上的电压等级
KVA 指 变压器容量单位：千伏安
KW 指 功率单位：千瓦
MW 指 功率单位：兆瓦，1 兆瓦=1,000 千瓦
第一节 重大事项提示
1、公司本次发行前总股本 10,000 万股，本次拟发行 3,335 万股，发行后总股本为
13,335 万股。上述股份均为流通股。
（1）公司股东首航波纹管、首航伟业、三才聚、黄文佳、黄卿乐均承诺：自公司
股票上市之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司
回购其持有的股份。
（2）公司股东红杉聚业、信美投资、黄衍韩、洪辉煌、吴景河、黄瑞兵、李文茂、
吴家雷、孙平如、张列兵、宁昊均承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或
者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。
（3）公司股东金石投资承诺：自公司股票上市之日起十八个月内，不转让或者委
托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。
（4）公司股东三才聚进一步承诺：在前述承诺的基础上，每年转让的股份不超过
其持有公司股份总数的 25%。
（5）作为公司董事、监事、高级管理人员，黄文佳、高峰、黄文博、黄卿乐、黄
卿义、刘强、漆林、韩玉坡、白晓明分别通过首航波纹管、首航伟业、三才聚间接持有
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公司股份；同时，黄文佳、黄卿乐、吴景河直接持有公司股份。上述人士均进一步承诺：
在公司任董事、监事、高级管理人员期间每年转让的股份不超过其直接和间接持有公司
股份总数的 25%，并且在卖出后六个月内不再买入公司股份，买入后六个月内不再卖出
公司股份；离职后半年内，不转让其直接或间接持有的公司股份；申报离职六个月后的
十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占本人直接和间接持有公司股
份总数的比例不超过 50%。
2、根据公司 2010 年年度股东大会决议，本次公开发行前的滚存利润由发行后的新
老股东按持股比例共享。
3、公司发行后的股利分配政策
公司上市后适用的《公司章程（草案）》约定：
“公司实行连续、稳定的利润分配政策，公司的利润分配应重视对投资者的合理投
资回报并兼顾公司的可持续发展。公司的利润分配政策为：
（一）公司可采取现金、股票或者二者相结合的方式分配股利。公司可以根据公司
盈利及资金需求情况进行中期现金分红。
（二）公司每年现金分红不少于当年实现的可分配利润的 20%。
（三）在保证公司股本规模和股权结构合理的前提下，基于回报投资者和分享企业
价值考虑，当公司股票估值处于合理范围内，公司可以发放股票股利，具体方案需经公
司董事会审议后提交公司股东大会批准。
（四）公司具体利润分配方案由公司董事会制订，经公司股东大会批准后实施。公
司利润分配方案中应说明当年未分配利润的使用计划，独立董事应在董事会审议当年利
润分配方案前就利润分配方案的合理性发表独立意见。
（五）如因公司外部经营环境或者自身经营状况发生较大变化、公司重大投资计划
需要等原因而需调整利润分配政策的，应由公司董事会根据实际情况提出利润分配政策
调整议案，并提请股东大会审议通过。董事会拟定调整利润分配政策议案过程中应以股
东权益保护为出发点，征求独立董事及监事会意见，并在股东大会提案中详细论证和说
明原因，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和深圳证券交易所的有关规定。独
立董事、监事会应当对利润分配政策调整方案发表意见。股东大会应当采用网络投票方
式为公众股东提供参会表决条件。
（六）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红利，
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以偿还其占用的资金。”
4、单个合同金额较大导致的业绩波动风险
公司主要从事电站空冷系统生产与销售，单个项目合同金额较大，一般为 1 亿元以
上。以 2010 年为例，当年营业收入的 98.27%来自于 4 个项目的业绩贡献，单个项目收
入最高为 16,084.57 万元，占比 27.92%，收入的合同集中度比较高。按照现有订单及计
划交货进度，公司未来两年业绩将会呈稳定增长趋势。但如果出现个别项目交货不及时
或由于客户原因实施进度滞后，可能导致公司经营业绩出现年度间的波动。
5、收入确认方法对利润的影响
电站空冷系统单个项目一般包括 2 套电站空冷设备，单个合同金额较大。公司处于
发展初期，每年完工项目数量不多，公司对空冷系统采用交付并安装后（以冷态调试结
束为标志）一次性确认收入，因此，单个项目收入确认对公司业绩影响较大。公司产品
采购及生产周期为 8-10 个月，采取边生产边交货的方式进行，部分产品的生产与收入
确认并不一定在同一个年度内完成，因此，确认经营成果（收入及利润）的时间通常晚
于主要工作完成时间，公司收入确认方法有可能造成年度间利润波动较大。
6、公司报告期内的设计方式
公司设计方式已由报告期初的合作设计为主转变为独立设计为主。
电站空冷系统在我国应用较晚。内资厂商介入行业之初的技术水平相对薄弱，早期
普遍与专业设计机构开展合作设计。在上述行业背景下，公司发展初期通过与境外专业
设计机构 IHW 的合作设计实现早期的市场拓展。报告期内，IHW 为本公司承接的电站
空冷项目提供部分设计服务。双方保持了较为稳定的合作关系。
公司通过持续的经验积累、研发投入和技术人才引进，目前已经具备独立完整的设
计能力。自 2010 年下半年开始独立设计至本招股意向书签署日，公司共签订 15 个电站
空冷系统项目①，累计金额接近 20 亿元。其中，合盛、和丰、宜化、康巴什、康巴什辅
机、神华五彩湾、新疆其亚、特变电工、神火、嘉润 10 个项目由公司独立设计，清水
川项目由公司承担主要设计，上述 11 个项目的合同总额超过 15 亿元，约占同期所签合
同总额的 75%。由于项目数量较多、设计人员工作负荷较大，公司将另外 4 个项目(约
占同期所签合同总额的 25%)的部分设计工作分包给 IHW，由双方合作进行设计。
①
保守起见，此处不含“仅供管束而无需提供设计方案”的项目。
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截至目前，公司独立设计或承担主要设计的各项目进展顺利。其中，和丰项目第 1
台机组已经完成调试，预计将于 2012 年上半年投运。公司未来将持续加强研发实力、
扩大设计团队，在更多项目上实现独立设计。今后，公司独立设计项目投运的比例将大
幅提高。
7、公司与其他名称中带有“首航”字样的知名企业之间无关联关系
公司自成立以来独立发展，除本招股意向书已经披露的关联方之外，与“首航超市”、
“首都航空”等知名企业以及其他名称中含“首航”字样的公司之间无任何关联关系，
公司的董事、监事、高级管理人员亦未曾在上述企业中任职。
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第二节 本次发行概况
本次发行概览
1、股票种类： 人民币普通股（A 股）
2、每股面值： 1.00 元
3、发行股数： 3,335 万股，不超过本次发行后总股本的 25.01%
4、每股发行价： 由公司和主承销商根据询价结果确定
5、发行前每股净资产： 4.28 元
6、发行后每股净资产： 【 】元
7、发行市盈率： 【 】倍
8、发行市净率： 【 】倍
9、发行方式： 网下向询价对象配售发行和网上资金申购定价发行相结合的方式或中国
证监会认可的其它方式
10、发行对象： 符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开立 A 股账户的境内自然人、
法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）
11、本次发行股份的流通 （1）公司股东首航波纹管、首航伟业、三才聚、黄文佳、黄卿乐均
限制和锁定安排： 承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理其
持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。
（2）公司股东红杉聚业、信美投资、黄衍韩、洪辉煌、吴景河、黄
瑞兵、李文茂、吴家雷、孙平如、张列兵、宁昊均承诺：自公司股票上
市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也
不由公司回购其持有的股份。
（3）公司股东金石投资承诺：自公司股票上市之日起十八个月内，
不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的
股份。
（4）公司股东三才聚进一步承诺：在前述承诺的基础上，每年转让
的股份不超过其持有公司股份总数的 25%。
（5）作为公司董事、监事、高级管理人员，黄文佳、高峰、黄文博、
黄卿乐、黄卿义、刘强、漆林、韩玉坡、白晓明分别通过首航波纹管、
首航伟业、三才聚间接持有公司股份；同时，黄文佳、黄卿乐、吴景河
直接持有公司股份。上述人士均进一步承诺：在公司任董事、监事、高
级管理人员期间每年转让的股份不超过其直接和间接持有公司股份总数
的 25%，并且在卖出后六个月内不再买入公司股份，买入后六个月内不
再卖出公司股份；离职后半年内，不转让其直接或间接持有的公司股份；
申报离职六个月后的十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股票
数量占本人直接和间接持有公司股份总数的比例不超过 50%。
12、承销方式： 余额包销
13、预计募集资金总额： 【 】万元
14、预计募集资金净额： 【 】万元
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15、发行费用概算： 承销费用【 】万元；保荐费用【 】万元；审计费用【 】万元；律
师费用【 】万元；发行手续费用【 】万元
第三节 发行人基本情况
一、发行人基本资料
中文名称： 北京首航艾启威节能技术股份有限公司
英文名称： Beijing Shouhang Resources Saving Co.,Ltd
注册资本： 10,000 万元
法定代表人： 黄文佳
设立日期： 2001 年 7 月 6 日（2010 年 11 月 18 日整体变更为股份有限
公司）
住所： 北京市大兴区榆顺路 2 号 3 号楼 208 室
邮编：
电话： 010-52255555
传真： 010-52256633
互联网网址： www.sh-ihw.com
电子信箱： shouhang@sh-ihw.com
二、发行人历史沿革及改制重组情况
（一）发行人的设立方式
公司系由首航有限整体变更设立的股份有限公司。2010 年 11 月 2 日，经首航有限
股东会表决通过，同意由首航有限全体股东作为发起人，以中瑞岳华出具的中瑞岳华专
审字[2010]第 2211 号《审计报告》审计的截至 2010 年 9 月 30 日的净资产 219,709,883.82
元，按照 2.6156：1 的比例折成 8,400 万股，整体变更设立为股份有限公司。变更设立
后的股份有限公司的股本总额为 8,400 万股，每股面值 1 元，余额 135,709,883.82 元作
为股本溢价计入公司资本公积，各发起人按照其所持有的有限公司的股权比例相应持有
公司的股份。
2010 年 11 月 18 日，公司在北京市工商行政管理局办理了变更登记，领取了变更后
的《企业法人营业执照》（注册号 110115002973980）。
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（二）发起人及其投入资产的内容
公司发起人为首航波纹管、首航伟业、黄文佳、黄卿乐、黄衍韩、三才聚、洪辉煌、
吴景河、黄瑞兵和李文茂。上述各发起人以其在首航有限的股权所对应的净资产作为出
资发起设立公司，按其所持有的首航有限的股权比例相应持有公司的股份。
三、发行人股本情况
（一）总股本、本次发行股份、股份流通限制和锁定安排
公司本次公开发行股票前总股本为 10,000 万股，本次拟发行 3,335 万股，发行后总
股本为 13,335 万股。发行前后公司股本情况如下：
单位：万股
发行前 发行后
股东名称 股本性质
持股数（万股） 持股比例 持股数（万股） 持股比例
一、有限售条件流通股
1 首航波纹管 3790.50 37.905% 3790.50 28.43%
2 首航伟业 1260.00 12.60% 1260.00 9.45%
3 黄文佳 745.50 7.455% 745.50 5.59%
4 黄卿乐 714.00 7.14% 714.00 5.35%
5 红杉聚业 627.00 6.27% 627.00 4.70%
6 黄衍韩 525.00 5.25% 525.00 3.94%
7 信美投资 500.00 5.00% 500.00 3.75%
8 三才聚 420.00 4.20% 420.00 3.15%
9 洪辉煌 367.50 3.675% 367.50 2.76%
10 金石投资 252.00 2.52% 252.00 1.89%
11 吴景河 210.00 2.10% 210.00 1.57%
12 黄瑞兵 210.00 2.10% 210.00 1.57%
13 李文茂 157.50 1.575% 157.50 1.18%
14 吴家雷 100.00 1.00% 100.00 0.75%
15 孙平如 50.00 0.50% 50.00 0.38%
16 张列兵 46.00 0.46% 46.00 0.34%
17 宁昊 25.00 0.25% 25.00 0.19%
二、本次发行股份 — — 3,335.00 25.01%
合 计 — 10,000.00 100.00% 13,335.00 100.00%
本次发行股份的流通限制和锁定安排见本招股意向书摘要第二节“本次发行概况”。
（二）主要股东持股情况
1、发起人持股情况
股份有限公司设立时，各发起人持股情况如下表所示：
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发起人姓名 持股数（万股） 持股比例
首航波纹管 3790.50 45.125%
首航伟业 1260.00 15.00%
黄文佳 745.50 8.875%
黄卿乐 714.00 8.50%
黄衍韩 525.00 6.25%
三才聚 420.00 5.00%
洪辉煌 367.50 4.375%
吴景河 210.00 2.50%
黄瑞兵 210.00 2.50%
李文茂 157.50 1.875%
合 计 8,400.00 100.00%
2、前十名股东持股情况
本次发行前，公司前 10 名股东持股情况如下表所示：
序号 股东姓名 持股数（万股） 持股比例
1 首航波纹管 3790.50 37.905%
2 首航伟业 1260.00 12.60%
3 黄文佳 745.50 7.455%
4 黄卿乐 714.00 7.14%
5 红杉聚业 627.00 6.27%
6 黄衍韩 525.00 5.25%
7 信美投资 500.00 5.00%
8 三才聚 420.00 4.20%
9 洪辉煌 367.50 3.675%
10 金石投资 252.00 2.52%
合 计 9,201.50 92.015%
3、前十名自然人股东持股情况
本次发行前，公司前 10 名自然人股东持股情况如下表所示：
序号 股东姓名 持股数（万股） 持股比例
1 黄文佳 745.50 7.455%
2 黄卿乐 714.00 7.14%
3 黄衍韩 525.00 5.25%
4 洪辉煌 367.50 3.675%
5 吴景河 210.00 2.10%
6 黄瑞兵 210.00 2.10%
7 李文茂 157.50 1.575%
8 吴家雷 100.00 1.00%
9 孙平如 50.00 0.50%
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10 张列兵 46.00 0.46%
合 计 3,125.50 31.255%
4、发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系
本次发行前，黄文佳持有公司 7.455%的股权，黄卿乐持有公司 7.14%的股权；公司
实际控制人黄文佳、黄文博、黄卿乐合计持有公司股东首航波纹管 56.52%和首航伟业
79.99%的股权；三才聚持有公司 4.2%的股权，其执行事务合伙人为黄卿乐之弟黄卿义。
除此之外，公司其他各股东之间不存在任何关联关系。
四、发行人的业务情况
（一）发行人的主营业务
自 2001 年 7 月公司成立至 2006 年 7 月，公司经营范围为制造通风设备、风机、防
爆波阀门。该期间公司未进行实际经营。自 2006 年 7 月开始，公司进入空冷系统领域，
致力于空冷系统的研发、设计、生产和销售，至今主营业务未发生变化。
（二）主导产品及其用途
目前，公司主导产品是电站空冷系统成套设备，主要用于大型火电站的乏汽冷凝，
是火电站的重要生产设备。公司产品具有显著的节水特性，可降低火电站 80%的耗水量，
改善“火电与民争水”的局面。1 座应用公司产品的火电站（2×600MW）1 年即可节约 16
万城镇居民的年生活用水量，对我国水资源匮乏的国情具有重要意义。
（三）产品销售模式
公司采取直销的销售模式。由于公司产品是定制化的大型成套设备，销售合同主要
通过投标获取。报告期内，公司的客户范围不仅包括以电力投资为主业的五大发电集团，
还包括其他央企和地方电力投资企业的所属企业，以及建设自备电厂的大型工业企业。
公司的销售价格以成本加成为主要依据，并考虑市场竞争情况综合确定。
（四）主要原辅材料、配套部件情况
公司产品的主要原材料包括复合铝带材、钢材、电机、风机、减速机、膨胀节等，
市场供应较为充足。报告期内，公司的原辅材料主要包括复合铝带材、钢材；配套部件
主要包括电机、风机、减速机、膨胀节等，市场供应较为充足。
（五）行业竞争情况以及发行人在行业中的竞争地位
公司主导产品是电站空冷系统成套设备，主要用于大型火电站，所处细分行业是电
力设备行业下属的电站空冷行业。
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1、行业竞争情况
电站空冷行业是为满足火电站节水的需要而发展起来的行业，在我国经历了由依赖
进口逐步向国产化的发展过程。目前，我国的电站空冷行业主要由 6 家空冷厂商占据。
其中，GEA 和 SPX 为跨国大型工业集团，是全球电站空冷行业的领导者；哈空调、双
良节能、龙源冷却和本公司为 4 家主要的内资空冷厂商。2008 年至 2010 年，上述 6 家
主要空冷厂商在国内大型电站空冷系统市场（单机容量 135MW 以上）的合计市场份额
一直保持 95%以上，行业集中度较高，竞争格局较为稳定。
电站空冷系统自 2004 年开始在国内大规模应用。行业发展初期，GEA 和 SPX 两家
外资空冷厂商占据了我国电站空冷行业的大部分市场。2005 年，国家将“大型空冷火电
机组成套设备研制”列为十项国家重大技术装备研制之一，推动了内资空冷厂商的快速
发展。2006 年前后，龙源冷却、双良节能和本公司相继抓住机遇进入该行业，并取得快
速发展。随着项目经验的不断积累和自主研发的持续投入，内资空冷厂商的技术水平不
断提高，已经达到或接近国际领先水平。根据公司对报告期内单机容量 135MW 以上的
大型空冷系统投运数据的统计，2008 年、2009 年和 2010 年，4 家内资厂商（包括本公
司）合计的国内市场份额达到 35%、49%和 67%，已经成为国内市场主力。
从技术上看，电站空冷系统在西方发达国家经历了 60 多年的发展历程，是较为成
熟的技术。尽管电站空冷系统在国内发展相对较晚，但发展较为迅速。经多年积累，内
资空冷厂商已经具备了较为成熟的设计和生产制造能力。根据中国电力企业联合会的数
据，截至 2010 年，国内空冷机组的总装机容量约占全球总量的 60%。
从企业规模和竞争实力上看，报告期内，6 家主要的空冷厂商占据大部分国内市场
份额，市场竞争格局较为稳定。2008 年至 2010 年，公司以电站投产标准统计的市场业
绩分别为 270MW、1,290MW 和 2,980MW，对应的市场份额分别为 1.57%、11.11%、
22.44%，呈明显上升趋势。对于新进入者来说，其面临较高的技术壁垒、业绩壁垒和资
金壁垒。
从用户采购方式上看，电站空冷系统大多采用招标方式，竞争充分，市场化程度高。
总体上，我国电站空冷行业的集中度较高，竞争格局较为稳定。行业竞争主要体现
为技术和成本的综合实力竞争。
2、发行人竞争优势及在行业中的竞争地位
（1）发行人的竞争优势
技术优势：公司已经具备了独立完整的电站空冷系统设计和制造能力。公司装备了
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高性能计算工作站、专业的研发设计软件，拥有一支在热力、结构、电气控制等相关学
科有丰富研发设计经验的技术团队。公司开发了具有自主知识产权的空冷系统设计软
件，形成了完整的设计规范，掌握了多项专有技术，申请了多项技术专利及软件著作权，
承担了国家科技部“1000MW 超临界机组火电厂直接空气冷凝汽器”火炬计划项目，并
成为行业中拥有 1000MW 级机组直接空冷系统订单的少数厂商之一。2011 年 12 月，公
司与华北电力大学、华北院、中国国电集团公司合作研发的《大型火电机组空冷系统优
化设计与运行关键技术及应用》项目获得“国家科学技术进步二等奖”，肯定了公司设
计技术的成熟水平和工程实践的丰富经验，为公司赢得了较高荣誉。该项目围绕我国北
方地区特有的环境、气象条件，并结合我国火电机组负荷特性，构建了大型火电机组空
冷系统性能分析研究平台，提出了提高空冷机组运行效率和优化设计的有效方法，提升
了公司的设计能力，锻炼了公司的设计团队，是公司长期坚持自主研发的成果。
制造及设备成套优势：公司具有全球装机容量最大的 1000MW 机组直接空冷系统
的制造能力，产品覆盖 1000MW 及以下机组的直接空冷系统和 600MW 及以下机组的间
接空冷系统。公司配备了专业的空冷系统生产线，装备了先进的生产设备和质量检测设
备，建立了完善的生产过程管理体系，全面贯彻 ISO9001 等质量保证体系，形成了全面
的技术集成和设备成套能力。
综合成本优势：公司通过科学的招标过程控制机制、完善的供应商管理体系、严格
的生产流程控制实现了产品的综合成本优势。在原材料采购方面，公司通过“现货锁铝”
等锁定价格上限的交易方式在一定程度上规避了原材料价格上涨带来的成本增加风险，
相对降低了原材料采购成本；在配套部件采购方面，公司通过集中采购的方式降低了采
购价格；在生产环节方面，公司通过优化生产流程、扩大自主生产范围节省了原材料消
耗，降低了产品造价。
技术支持和服务优势：公司在电站空冷行业积累了丰富的项目经验，高度重视技术
支持和服务响应，建立了扁平化的技术支持和服务体系，能够调动公司资源及时为客户
解决问题，赢得了客户的普遍好评，在市场竞争中起到了积极作用。电站空冷系统的建
设周期较长，从设计到系统运行通常需要 1 至 2 年，涉及业主、总设计方、承建单位、
其它主机厂商等多个项目参与方。因此，快速的技术支持和服务响应显得尤为重要。公
司通过技术服务人员的定期培训、用户档案的建立、客户的定期回访等措施不断提高服
务质量。鉴于项目参与方较多，公司能够站在客户的角度协调各方分歧，及时处理问题，
以敬业和专业的服务态度获得了客户认同。
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客户资源优势：公司主要高管在电力相关行业有多年的从业经验，积累了丰厚的客
户资源。公司的客户范围较广且较为分散，不仅包括以电力投资为主业的五大发电集团，
还包括其他央企和地方电力投资企业的所属企业，以及建设自备电厂的大型工业企业。
公司产品在客户中建立了良好的声誉，这些客户未来仍将是我国电力投资的主要力量。
广泛的客户基础和较高的产品质量认知度为公司的长期发展提供了有力的保障。
人才和机制优势：公司把尊重人才、吸引人才、激励人才作为公司发展战略的重要
部分，组建了一支优秀、稳定的管理团队和研发团队，吸引了大批专业技术人才。公司
主要高管具有丰富的企业管理经验；研发团队成员具有深厚的专业知识背景、较高的专
业素质和丰富的研发经验。此外，公司还拥有一批优秀的设计工程师、调试工程师和专
业的技术工人。公司建立了积极、灵活、有效的人才管理和激励机制。公司通过员工持
股平台实施了股权激励，主要管理团队、核心技术人员和业务骨干通过公司股东三才聚
间接持有公司股份。公司建立了科学合理的人才内部培养和选拔机制；建立了针对技术
研发人员的独立薪酬体系；建立了针对市场营销人员的独立绩效考核制度。通过上述措
施，公司激发了员工的能动性，为业绩的持续稳定健康发展奠定了坚实的基础。
（2）发行人在所处行业的竞争地位
公司自 2006 年进入电站空冷行业以来发展迅速，在较短的时间内赢得了市场认可，
目前已经成为行业领先企业。
我国电站空冷行业规模化发展的时间较短，目前尚缺乏权威的市场统计数据。但是
电站空冷系统的建设项目具有金额较大、公开度较高的特点，公司对报告期内我国
135MW 以上规模的电站空冷系统招标、投产信息进行了统计，并请中电联科技开发服
务中心的专家对统计数据进行了确认。2008 年至 2010 年，公司以电站投产标准统计的
市场业绩分别为 270MW、1,290MW 和 2,980MW，对应的市场份额分别为 1.57%、11.11%、
22.44%，呈明显上升趋势。
此外，公司报告期内获得的订单量不断增加。仍以 135MW 以上机组为统计标准，
2007 年至 2010 年，公司获得订单量累计达到 14,426MW，占同期国内市场订单总额的
18%。其中，公司在 2010 年获得的订单量达到 5,340MW，为当年国内订单总量的 30%。
根据相关电力数据，报告期内，我国电站空冷市场主要集中在 135MW 以上机组。
因此，上述市场占有率能够较为真实的反映公司的市场地位。
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五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况
（一）土地使用权
截至本招股意向书摘要签署日，公司持有的土地使用权如下：
土地使用 面积 用 土地使 使用权 他项
位置 2 使用年限
权证号 （m ） 途 用权人 类型 权利
北京市丰台区南四 抵押给
京丰国用(2011
环西路 188 号三区 工业 至 杭州银
出)第 0800198 1237.62 本公司 出让
20 号楼 1 至 7 层全 用地 2053.10.23 行北京
号
部 分行
房地证津字第 天津市宝坻区九园
工业 天津分 至
124011106890 工业园兴安道北侧、 79870.1 出让 无
用地 公司 2060.12.14
号 振工路西侧
注：公司位于天津市宝坻区的土地及其所属房屋建筑物已经实现两证合一。权证号相应变更为房地
证津字第 124011106890 号
（二）房屋建筑物
截至本招股意向书摘要签署日，公司持有的房屋所有权如下：
建筑面积 取得
房产证号 规划用途 位置 他项权利
（m2） 方式
北京市丰台区南四环西
X 京房权证丰字 抵押给杭州银
1924.37 工业用房 路 188 号三区 20 号楼 1 购买
第 279011 号 行北京分行
至 7 层全部
公司于 2010 年在天津市宝坻区生产基地建设了生产车间和倒班宿舍。上述车间和
宿舍在当年 12 月份达到预定可使用状态。公司在 2010 年底将其暂估为账面价值 3136.59
万元，计入固定资产。根据天津市有关部门的房屋建筑物与相应土地两证合一的原则，
公司已经获颁津字第 124011106890 号的房地证。
（三）商标
截至本招股意向书签署之日，公司持有的商标如下：
注册 取得
商标图案 类别 保护期限
证号 方式
原始
6747937 第 6 类：金属火箭发射台 2010.11.21-2020.11.20
取得
IHW
原始
6747938 第 11 类：核反应堆 2010.11.21-2020.11.20
取得
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第 6 类：未加工或半加工普通金属；
原始
7857008 钢板；铁钩（金属器具）；金属容器； 2011.04.14-2021.04.13
取得
集装箱
第 11 类：冷冻机；冰箱自动化霜器；
空气冷却装置；排气风扇；熔炉冷
原始
7857034 却器；熔炉冷却装置；熔炉冷却槽； 2011.08.28-2021.08.27
取得
散热箱盖；管道（卫生设备部件）；
核反应堆
第 6 类：未加工或半加工普通金属；
原始
7857013 钢板；铁钩（金属器具）；金属容器； 2011.04.14-2021.04.13
取得
集装箱
第 11 类：冷冻机；冰箱自动化霜器；
空气冷却装置；排气风扇；熔炉冷
原始
7857027 却器；熔炉冷却装置；熔炉冷却槽； 2011.08.28-2021.08.27
取得
散热箱盖；管道（卫生设备部件）；
核反应堆
第 6 类：金属火箭发射台，金属管
道接头，金属管道配件，金属阀门
（非机器零件），中央供热设备用金 受让
1547373 2001.03.28-2021.03.27
属管，通风和空调设备用金属管， 取得
金属软管，金属管，管道的金属复
式接头，金属水管阀
第 37 类：建筑；供暖设备的安装和
受让
6748036 修理；保险库的保养和修理；防锈； 2010.10.07-2020.10.06
取得
喷涂服务；电梯安装和修理
第 19 类：非金属耐火建筑材料；非
金属管道；非金属或非塑料排水阱
受让
6748037 （阀）；玻璃用建筑材料；非金属建 2010.04.07-2020.04.06
取得
筑物；涂层（建筑材料）；石料粘合
剂
第 17 类：生橡胶或半成品橡胶；再
生胶；密封橡皮圈；硫化纤维；排 受让
6748038 2010.04.07-2020.04.06
水软管；锅炉隔热材料；绝缘材料； 取得
防水包装物
第 13 类：火器；炮衣；炸药；做炸
受让
6748039 药用木粉；烟火产品；烟花；爆竹； 2010.06.14-2020.06.13
取得
个人防护用喷雾器
第 11 类：冷冻机；冰箱自动化霜机；
空气冷却装置；排气风扇；散热箱 受让
6748040 2010.06.14-2020.06.13
盖；锅炉报警器；水暖装置；暖气 取得
装置；核反应堆
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第 9 类：衡器；尺（量器）；测量仪
器；水表；电度表；灭火器；电焊 受让
6748041 2010.06.14-2020.06.13
设备；电池；电池充电器；电动开 取得
门器
第 7 类：电池机械；粉碎机；化学
工业用电动机械；起重机（升降装
受让
6748042 置）；水力发电机和马达；风力动力 2010.04.07-2020.04.06
取得
设备；喷漆枪；机器轴；气动焊接
设备
第 1 类：农业化学品；科学用化学
制剂；未加工树脂；灭火合成物；
金属退火剂；焊接制剂；滑石（镁 受让
6748043 2010.06.21-2020.06.20
铝合金硅酸盐或滑石粉）；原子堆燃 取得
料；化学试剂（非医用或兽医用）；
食物防腐用化学品
第 11 类：冷却装置和机器；冷却设
备和装置；空气冷却装置；空气调
节设备；干燥设备；气体净化装置； 受让
首航-IHW 5360959 2010.08.21-2020.08.20
通风设备和装置（空气调节）；太阳 取得
能集热器；热交换器（非机器部件）；
中心暖气散热器
第 11 类：冷却装置和机器；冷却设
备和装置；空气冷却装置；空气调
节设备；干燥设备；气体净化装置； 受让
SH/IHW 5360957 2009.05.07-2019.05.06
通风设备和装置（空气调节）；太阳 取得
能集热器；热交换器（非机器部件）；
中心暖气散热器
注 1：1547373 号商标于 2011 年 1 月 27 日获得商标局的核准续展注册证明，续展注册有效期自
2011 年 3 月 28 日至 2021 年 3 月 27 日
注 2：1547373 号商标的注册证原件丢失，仅留存电子扫描件，正在申请补办
（四）专利
截至本招股意向书签署之日，公司持有的专利如下：
名称 专利号 授权公告日 专利权人 授予类型
电站直接空冷系统 X 型雾化增 ZL 2010 2
2010.11.24 本公司 实用新型
湿降温装置 0153013.X
ZL 2010 2
百叶窗单排扁平翅片管 2010.10.27 本公司 实用新型
0153014.4
电站直接空冷系统斜上升主管 ZL 2010 2
2010.11.10 本公司 实用新型
排汽管道 0157366.7
ZL 2005 2
万向铰链型膨胀节 2007.01.17 本公司 实用新型
0133382.1
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ZL 2010 2
一种带有导流片的空冷器管箱 2011.07.27 本公司 实用新型
0603105.3
一种电站间接空冷系统的变截 ZL 2010 2
2011.07.27 本公司 实用新型
面管箱 0603122.7
ZL 2010 2
一种钢铝钎焊式翅片管 2011.08.10 本公司 实用新型
0296296.3
ZL 2010 2
钢铝钎焊式单排翅片管 2011.09.14 本公司 实用新型
0296309.7
ZL 2011 2
间接空冷散热器清洗定位装置 2011.08.10 本公司 实用新型
0023512.1
注：《万向铰链型膨胀节》的专利证书原件丢失，仅留存电子扫描件，正在申请补办。
（五）软件著作权
公司持有 2 项自主研发的计算机软件著作权，具体如下：
开发完成 权利取得 著作
名称 证书号 发证日期
日期 方式 权人
首航艾启威直接空冷系统工 软著登字第
2009.10.08 原始取得 本公司 2010.11.19
艺计算软件 V1.0 0250267 号
空冷系统实验数据分析软件 软著登字第
2010.12.06 原始取得 本公司 2011.01.28
[简称：Aircoolsimulator]1.0 0268356 号
六、同业竞争和关联交易
（一）同业竞争情况
公司控股股东、实际控制人控制的其他企业、实际控制人关系密切的家庭成员控制
的企业与公司不存在同业竞争。
（二）关联交易情况
1、经常性关联交易
报告期内经常性关联交易为公司向首航波纹管采购空冷膨胀节，基本情况如下：
单位：万元
2011 年 1-9 月 2010 年度 2009 年度 2008 年度
关联方
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
首航波纹管 583.93 3.62% 1,474.05 3.40% 1,172.36 3.32% 469.59 1.83%
合 计 583.93 -- 1,474.05 -- 1,172.36 -- 469.59 --
注：“占比”指占当年采购总额的比例
为进一步规范关联交易，彻底消除关联采购，实际控制人、控股股东与公司制定了
彻底消除关联采购的措施并签署了《禁止经常性关联交易的承诺函》，具体包括：
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（1）公司购置空冷膨胀节生产设备，预计投资 1,000 万元，自行生产空冷膨胀节，
产品仅供自用，不对外销售；
（2）从承诺日至公司膨胀节生产线投运的过渡期间，预计 12 个月，终止所有关联
采购合同，面向市场采购膨胀节；
（3）首航波纹管退出空冷膨胀节业务，未来不从事空冷膨胀节业务；
（4）实际控制人、公司及首航波纹管共同签署承诺，杜绝经常性关联采购，并明
确了处罚条款：“如承诺方违反本承诺，首航节能与首航波纹管继续发生或变相发生经
常性关联交易，首航波纹管将向首航节能支付该笔交易获利金额 5 倍的罚金；如果首航
节能为首航波纹管提供担保或首航波纹管占用首航节能资金，则首航波纹管需向首航节
能支付担保金额或资金占用金额 50%的罚金”。同时，上述三方承诺公司未来也不收购
首航波纹管及其业务。
自 2011 年 6 月份开始，公司未与首航波纹管发生空冷膨胀节采购行为。目前，公
司正在与南京晨光等供应商商谈购买空冷膨胀节事宜，并已达成初步购买意向。
另外，从历史情况、交易的经济性及合理性等方面分析，公司与控股股东未来也不
会发生其他关联交易。公司的空冷系统中包含钢平台、管道等部件。上述部件工艺简单，
技术门槛低，主要工艺是剪切和焊接，该类产品具有毛利低、运输成本高的特点。一般
的制造型企业均具备生产能力，首航波纹管也具备生产能力。报告期内，公司主要自制
上述部件，没有发生过该等关联交易。近年来，由于产品交付地主要集中在新疆等偏远
地区，运输成本大幅上升。2011 年起，基于经济性原因，公司逐步调整为在交付地就近
购买。从未来趋势看，公司客户依然集中在富煤的西部区域，管道及钢平台部件运输成
本高、毛利低的情况不会改变。公司未来的策略是只生产管束等核心设备，其他部件改
为产品交付地近购买。因此，双方未来也不会发生其他关联交易。
为从制度上避免发生关联交易，泉州兴达波纹管及公司 2012 年 1 月出具了《关于
泉州兴达波纹管制造有限公司与北京首航艾启威节能技术股份有限公司避免关联交易
的承诺函》，承诺自签署之日起，泉州兴达波纹管与首航节能关联关系存续期间，双方
不再发生任何经常性关联交易，也不通过其他方式发生任何经常性关联交易；首航节能
对泉州兴达波纹管不发生任何形式的对外担保，双方之间不发生资金占用行为。
2、偶发性关联交易
（1）土地租赁
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北京首航艾启威节能技术股份有限公司 招股意向书摘要
出租方 承租方 租赁标的 租赁起始日 租赁终止日 定价依据 年租金
首航波纹管 公司 土地使用权 2006 年 7 月 2010 年 12 月 市场价 47.3 万元
2006 年 5 月，首航波纹管以年租金 47.3 万元的价格从北京榆垡工贸公司租入一块
57,333.88 平方米土地；2006 年 7 月，经出租方同意，首航波纹管将上述土地以原价格
转租给公司作生产用。公司于 2007 年在该土地上建设了生产车间及辅助设施。由于政
府规划原因，无法取得该土地权属证明，可能造成公司生产场所存在不确定性。为解决
该问题，2010 年 12 月，公司与首航波纹管解除租赁协议，终止上述租赁行为，随后将
公司的生产基地迁入天津宝坻九园工业园区。
（2）资产转让
终止上述土地租赁协议的同时，公司与首航波纹管签署了资产转让协议，将土地附
属的建筑物及不宜搬迁的设备（桥式起重机等）出售给首航波纹管。本次交易价格合计
3,417.42 万元，其中，2,928.29 万元以北京天健兴业资产评估有限公司出具的天兴评报
字[2010]第 454 号《资产评估报告书》的评估值（评估基准日为 2010 年 9 月 30 日）为
定价依据，489.13 万元为评估基准日至资产交割日之间新增资产，其主要是在建工程（在
资产评估中，对在建工程一般采用账面原值作为评估值）且资产形成距交割日较短，未
发生明显贬值或增值情况，因此，定价依据为账面净值。本次交易扣除资产净值及交易
税费后，形成处置净收益 60.68 万元。转让资产的基本情况如下：
单位：万元
资产名称 数量 原值 累计折旧 净值 出售价
车间及附属建筑 8 3,450.79 515.43 2,935.36 3,190.75
起重机 19 200.34 50.48 149.86 142.45
其他设备 -- 109.60 30.03 79.57 84.21
合计 -- 3,760.74 595.95 3,164.79 3,417.42
注：评估方法为资产基础法。
由于公司生产任务较紧张，为完成上半年交货任务，2011 年 1 月 30 日，公司与首
航波纹管签订协议，约定在其场地上保留一条生产线至 2011 年 5 月 31 日；2011 年 3
月 8 日协议约定租赁价格为原土地租赁价 39,416.67 元/月（47.3 万元/年）与资产账面折
旧 171,161.56 元/月之和，按日计收。公司实际使用上述资产至 4 月底，根据协议约定，
共支付了 84.23 万元资产使用费。
（3）专利及商标转让
根据 2008 年 7 月 21 日签署的转让协议，首航波纹管将其持有的实用新型专利《万
向铰链型膨胀节》的专利权无偿转让给公司。但合同生效后转让方可以继续使用该项专
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北京首航艾启威节能技术股份有限公司 招股意向书摘要
利。专利权转让手续已于 2008 年办理完毕。根据 2010 年 7 月 27 日签署的转让协议，
首航波纹管将其持有的 11 个商标无偿转让给公司，但保留继续独立使用上述商标的权
利。上述商标转让手续已于 2011 年 6 月办理完毕。
（4）担保
是否已经
担保方 担保形式 被担保方 担保金额(元) 担保期间
履行完毕
首航波纹管 保证
2009 年 9 月 30 日至
黄卿乐 抵押 公司 45,000,000*1 是
2012 年 9 月 30 日
黄文哲 抵押
2010 年 7 月 8 日至 2012
首航波纹管 保证 公司 95,000,000*2 否
年7月8日
2010 年 12 月 10 日至债
首航波纹管 保证 公司 94,529,300* 务履行期限届满之日后 否
两年
反担保保
首航波纹管
证 北京中科智担 2008 年 5 月 22 日至偿
100,000,000*4 是
反担保保 保有限公司 还债务之日后两年
黄文佳
证
黄文佳 保证 2008 年 9 月 8 日至债务
*5
黄卿义 保证 公司 110,000,000 履行期限届满之日后两 是
黄卿乐 保证 年
抵押及反
黄文佳
担保保证
抵押及反
黄卿乐 北京中关村科 2009 年 11 月 12 日至债
担保保证 *6
技担保有限公 100,000,000 务诉讼时效届满之日后 是
黄卿义 抵押
司 两年
韩辉 抵押
抵押及反
首航波纹管
担保保证
首航波纹管 保证 2011 年 5 月 30 日至债
*7
黄卿乐 保证 公司 100,000,000 务诉讼时效届满之日后 否
黄文佳 保证 两年
2009 年 3 月 16 日至
公司 保证 首航波纹管 8,630,073.67*8 是
2010 年 7 月 22 日
*1 为本公司与杭州银行股份有限公司北京分行签订的 4,500 万元（后授信额度升级为*2，本授
信合同项下已经发生的但尚未结清的业务仍按照本合同执行，新发生的业务将在升级后的授信合同
项下执行，下同）综合授信合同（合同编号：2009SC000002980）。北京首航波纹管制造有限公司以
保证方式对本公司提供担保，黄卿乐、黄文哲以个人房产为本公司提供担保。
*2 为本公司与杭州银行股份有限公司北京分行（2010 年 11 月 10 日变更为北京中关村支行）签
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北京首航艾启威节能技术股份有限公司 招股意向书摘要
订的 9,500 万元（后授信额度升级为 2 亿元整）综合授信合同（合同编号：2010SC000002213）。
*1*2 实际发生额情况：①本公司与杭州银行股份有限公司北京分行签订的（合同编号：
091c110200900268，期限：2009.10.26-2010.10.25）借款合同项下借款 1,500.00 万元，截止 2010 年
12 月 31 日 已 归 还 。 ② 本 公 司 与 杭 州 银 行 股 份 有 限 公 司 北 京 分 行 签 订 的 （ 合 同 编 号 ：
091c110201000234，期限：2010.9.27-2011.9.26）借款合同项下借款 2,000.00 万元，截止 2010 年 12
月 31 日已归还。③本公司与杭州银行股份有限公司北京分行签订的承兑汇票合同项下 2009 年开出
承兑汇票 1,502.70 万元,已于 2010 年 12 月 31 日全部到期。2010 年开立投标及履约保函 4,085.68
万元,开立承兑汇票 3,707.00 万元,截止 2011 年 9 月 30 日尚有 29.70 万元未到期。
*3 为本公司与杭州银行股份有限公司北京分行签订的 2 亿元综合授信合同（合同编号：
2010SC000005132）下发生的保证业务。该项授信合同下发生的业务由首航波纹管按笔以保证方式
提供担保。2010 年本公司开出保函 15 万元，2011 年 1-9 月本公司共开出保函及承兑汇票 9,612.93
万元，截止 2011 年 9 月 30 日尚有 9,452,93 万元未到期。
*4 本公司同北京银行股份有限公司总部基地支行签订的 1 亿元综合授信(编号：36899,为增加授
信额度后变更为*5)合同，由北京中科智担保有限公司为本公司提供担保，本公司关联方以保证方式
为北京中科智担保有限公司提供反担保。
*5 本公司同北京银行股份有限公司总部基地支行签订的 1.1 亿元综合授信(编号：40591，为*4
的授信合同额度升级)合同，本公司关联方黄文佳、黄卿乐、黄卿义以保证方式为本公司提供担保，
截至 2010 年 12 月 31 日发生的业务已经全部结清，新发生的业务将在*6 授信合同项下执行。
*6 本公司同北京银行股份有限公司总部基地支行签订的 1 亿元综合授信合同(编号：58821)，由
北京中关村科技担保有限公司为本公司提供担保，本公司关联方黄卿义、韩辉以房产抵押方式，北
京首航波纹管制造有限公司、黄文佳、黄卿乐同时以房产和保证方式为北京中关村科技担保有限公
司提供反担保。
*7 本公司同北京银行股份有限公司总部基地支行签订的 1 亿元综合授信合同(编号：94567)，本
公司关联方北京首航波纹管制造有限公司、黄卿乐、黄文佳以保证方式为本公司提供担保。
*4*5*6*7 实际发生额情况：①本公司与北京银行股份有限公司总部基地支行签订的（合同编号：
0059167，期限：2009.11.19-2010.11.19）借款合同项下借款 1000 万元，截止 2010 年 12 月 31 日已
归还。②本公司与北京银行股份有限公司总部基地支行签订的保函合同项下 2008 年开出投标保函及
质量保函 8,803.79 万元，已于 2009 年全部到期。③本公司与北京银行股份有限公司总部基地支行签
订的保函合同项下 2009 年开出质量及投标保函 5,141.35 万元，承兑汇票 1,000.00 万元。截止 2010
年 12 月 31 日已经全部到期。④本公司与北京银行股份有限公司总部基地支行签订的保函合同项下
2010 年开出保函 2,653.05 万元，截止 2011 年 9 月 30 日已经全部到期。⑤本公司与北京银行股份有
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北京首航艾启威节能技术股份有限公司 招股意向书摘要
限公司总部基地支行签订的保函合同项下 2011 年 1-9 月开出保函 4,279.90 万元，截止 2011 年 9 月
30 日尚未到期。
*8 为北京首航波纹管制造有限公司与杭州银行股份有限公司北京分行签订的履约保函合同，由
本公司以保证方式为北京首航波纹管制造有限公司提供担保。
（5）关联方应收应付款项余额
单位：万元
项 目 2010.12.31 2009.12.31 2008.12.31
其他应收款 -- -- --
首航波纹管 0.00 2,965.56 1,962.46
泉州兴达波纹管 0.00 2,342.92 3,826.58
首航伟业 0.00 24.00 0.00
合 计 0.00 5,332.48 5,789.04
其他应收款-坏账准备 0.00 0.00 0.00
首航波纹管 0.00 148.28 98.12
泉州兴达波纹管 0.00 133.48 312.33
首航伟业 0.00 1.20 0.00
合 计 0.00 282.95 410.45
应付账款 0.00 -- --
首航波纹管 0.00 72.19 215.29
合 计 0.00 72.19 215.29
在整体变更为股份公司之前，公司与关联方之间往来款项均已结清，之后未再发生
关联方占用公司资金之情形。整体变更后，公司制订和完善了关联交易管理等相关制度，
并严格执行，从制度上和执行上确保未来不发生关联方资金占用之情形。
3、其他关联交易
其他关联交易主要为关键管理人员报酬，基本情况如下：
年度报酬区间 2011 年 1-9 月 2010 年度 2009 年度 2008 年度
总额 104.4 万元 148 万元 33.6 万元 27 万元
其中：（各金额区间人数） -- -- --
[20 万及以上] 2 5 -- --
[15～20 万元] --- -- --
[10～15 万元] 5 1 2
[10 万元以下] 1 2
4、独立董事对关联交易发表的意见
公司独立董事认为，首航节能近三年与关联方发生关联交易时，能够按照市场公允
价格确定交易价格，关联交易公平、公开、公正，未有发现损害首航节能利益及首航节
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北京首航艾启威节能技术股份有限公司 招股意向书摘要
能股东利益的情形。
5、关联交易对公司财务状况和经营成果的影响
报告期内，关联交易系公司根据生产经营的实际需要与关联方按照市场公允价格进
行的自主交易。关联交易的金额及其占同期营业收入或营业成本的比例均较小，对公司
财务状况和经营成果无实质影响。
为从制度上消除经常性关联交易，实际控制人、公司及首航波纹管出具了《禁止经
常性关联交易的承诺函》，承诺自签署之日起，首航波纹管与首航节能关联关系存续期
间，首航波纹管与首航节能均承诺彼此不再发生任何经常性关联交易，也不通过其他方
式发生任何经常性关联交易，承诺首航节能对首航波纹管不发生任何形式的对外担保及
首航节能与首航波纹管之间不发生资金占用行为。泉州兴达波纹管于 2012 年 1 月出具
了《关于泉州兴达波纹管制造有限公司与北京首航艾启威节能技术股份有限公司避免关
联交易的承诺函》，承诺自签署之日起永不从事空冷膨胀节的生产、销售业务。同时，
泉州兴达波纹管股东会决定将原营业执照所列经营范围中的“制造、销售不锈钢波纹膨
胀节”一项删除，并于 2012 年 2 月 9 日在泉州市工商行政管理局完成了经营范围工商
变更登记。
七、董事、监事、高级管理人员
在公司
持有公司股
姓 职 性 年 任期起 2010 年 与公司的其他
简要经历 兼职情况 份的数量(万
名 务 别 龄 止日期 薪酬 利益关系
股)
(万元)
1997 年创办首航波纹管，任
黄 745.50（直接
董 2010.11 执行董事兼经理（2011 年 1 首航波纹管董事长；艾
持有），
文 事 男 41 至 月辞去经理）；2001 年创办本 维常青教育科技（北京） 40.00 无
1,457.42（间
佳 长 2013.11 公司，曾任执行董事兼总经 有限公司副董事长
接持有）
理
曾任河北省邯郸市锅炉厂副
厂长、总工程师；清华同方
董
能源环境有限公司热电工程
事
高 2010.11 总监；北京国华电力工程技
兼 21.00（间接
男 48 至 术有限责任公司海水淡化组 — 10.00 无
峰 总 持有）
2013.11 长；神华国华（北京）电力
经
研究院新技术部高级主任工
理
程师，2010 年 10 月加入公
司，曾任总工程师
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北京首航艾启威节能技术股份有限公司 招股意向书摘要
副
董
事
黄 长 2010.11 曾 任 首 航 波 纹 管 常 务 总 经
831.49（间接
文 兼 男 39 至 理；2007 年加入公司，曾任 — 25.00 无
持有）
博 副 2013.11 副总经理、董事兼副总经理
总
经
理
副
董
事
黄 2010.11 1997 年创办首航波纹管，曾 714.00（直接
长
持有），
卿 兼 男 37 至 任监事；2001 年创办本公司， 首航伟业监事 25.00 无
861.00（间接
乐 副 2013.11 曾任监事、董事兼副总经理 持有）
总
经
理
2010.11
至
2013.11
董
事 （其中
黄 兼 董事会 曾任首航波纹管销售经理；
董 208.74（间接
卿 男 32 秘书任 2006 年 7 月加入公司，曾任 三才聚执行事务合伙人 8.00 无
事 持有）
义 会 期为 财务经理、董事
秘 2011.01
书
至
2013.11
）
任红杉资本中国基金董
曾任广东韶关市东南钨冶金 事、合伙人；红杉资本
企业有限公司机动车间副主 顾问咨询（北京）有限
2010.12 任；广东中山泰康通信设备 公司执行董事；、红杉资
周 董 2.98（间接持
男 43 至 有限公司制造部部长；联想 本股权投资管理（天津） — 无
逵 事 有）
2013.11 控股有限公司业务发展部主 有限公司董事长；红杉
任；联想投资有限公司高级 资本投资管理（天津）
副总裁 有限公司以及多家公司
的董事或监事
曾任职于原冶金部地球物理
中国人民大学会计学学
探矿公司、保定地区税务局；
科责任教授；京东方科
耿 独 2010.12 曾任河北财经学院会计系教
技集团股份有限公司独
立 研室主任、系副主任、系主
建 男 57 至 立董事；深圳市大富科 1.00 — 无
董 任、副教授；中国人民大学
新 2013.11 技股份有限公司独立董
事 会计系教研室主任、系常务
事；珠海和佳医疗设备
副主任、商学院党委书记、
股份有限公司独立董事
商学院学术委员会主席
中国社会科学院国际法
研究所国际经济法室副
曾任中国租赁有限公司法律
主任、副研究员；北京
刘 独 2010.12 投资部经理；北京市政法管
市政法管理干部学院
立 理干部学院国际贸易系主
敬 男 43 至 WTO 法律实务研究所 1.00 — 无
董 任；曾在中国社会科学院法
东 2013.11 主任；中国政法大学国
事 学所博士后流动站工作、学
际法研究中心特聘研究
习
员；中国国际经济法学
会理事
1-2-28
北京首航艾启威节能技术股份有限公司 招股意向书摘要
西安交通大学能源与动
力工程学院教授、博士
生导师、西交利物浦大
陶 独 2010.12 学校 长；香港科技大学
立 兼职教授；同济大学兼
文 男 73 至 曾任西安交通大学讲师 1.00 — 无
董 职教授；江苏顺风光电
铨 事 2013.11 科技有限公司独立董
事 ;THT Heat Transfer
Technology 公司（美国
注册）独立非执行董事
曾任内蒙电建公司技术员、
工程师、工地主任、副总经
理；内蒙古电力调整试验研
究所副所长；内蒙古电业管
监
2010.11 理局基建处副主任；内蒙古
刘 事
达拉特电厂股份有限公司副 16.80（间接
会 男 66 至 — 20.00 无
强 总经理；内蒙古电力（集团） 持有）
主 2013.11 公司基建处主任、副总工程
席
师；内蒙古能源发电投资有
限公司董事长、总经理；曾
在公司负责工程管理及技术
研发工作
曾任福建省南安市永秀阀门
吴 2010.11 厂车间主任；河北省石家庄
监 永秀消防阀门制造有限 210.00（直接
景 男 43 至 哈锅阀门销售处经理；石家 — 无
事 公司销售经理 持有）
河 2013.11 庄冀哈阀电站阀门有限公司
总经理
职 2010.11 曾任首航波纹管车间主任、
漆 工 6.72（间接持
男 38 至 总装车间主任；2009 年加入 — 8.41 无
林 监 有）
事 2013.11 公司，任生产部部长
曾任廊坊帝信金结容器有限
韩 副 2010.11 公司技术部长、董事；首航
总 21.00（间接
玉 男 49 至 波纹管技术部部长、生产负 — 20.00 无
经 持有）
坡 理 2013.11 责人；2006 年 7 月加入公司，
曾任技术项目部部长
曾任陕西省澄城县粮食局面
粉厂财务经理、粮食局财务
财
白 务 2010.11 股副股长；北京天正华会计
师事务所审计经理；太子奶 21.00（间接
晓 负 男 39 至 — 20.00 无
集团审计经理、北京太子奶 持有）
明 责 2013.11 科 技 发 展 有 限 公 司 财 务 部
人
部；2009 年 2 月加入公司，
曾兼任公司董事会秘书
八、公司控股股东及实际控制人的基本情况
（一）控股股东
公司的控股股东为首航波纹管。
1、基本情况
法定代表人： 黄文佳
成立日期： 1997 年 12 月 10 日
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北京首航艾启威节能技术股份有限公司 招股意向书摘要
住 所： 北京市大兴区榆垡镇榆顺路 8 号
注册资本： 5,518.8 万元
实收资本： 5,518.8 万元
注 册 号： 110115003094422
经营范围： 许可经营项目：制造铸铁管、不锈钢管、波纹补偿器、金属
软管、制冷空调设备及配件、电器设备、阀门、五金；制造
水工金属结构管道、风力发电设备塔筒。
一般经营项目：投资管理
2、主营业务
首航波纹管的主营业务是生产销售金属波纹管膨胀节、套筒补偿器、压力管道及金
属软管等产品。
3、股权结构
截至本招股意向书摘要签署日，首航波纹管股权结构如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例
黄文佳 1,510.00 27.37%
黄卿乐 1,008.80 18.28%
黄文博 600.00 10.87%
黄文革 600.00 10.87%
黄鹏杰 600.00 10.87%
黄卿仕 600.00 10.87%
黄卿河 600.00 10.87%
合 计 5,518.80 100.00％
4、最近一年简要财务数据
北京永恩力合会计师事务所有限公司出具的《审计报告》 永恩审字[2011]第 019 号）
显示：截至 2010 年 12 月 31 日，首航波纹管的总资产为 21,553.34 万元，净资产为 6,278.35
万元，2010 年度实现净利润 218.13 万元；北京永恩力合会计师事务所有限公司出具的
《审计报告》（永恩审字[2011]第 217 号）显示：截至 2011 年 9 月 30 日，首航波纹管的
总资产为 28,629.41 万元，净资产为 6,754.70 万元，2011 年 1-9 月实现净利润 451.13 万
元。
5、对外投资情况
除持有公司 37.905%的股权外，首航波纹管无任何其他对外投资。
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北京首航艾启威节能技术股份有限公司 招股意向书摘要
（二）实际控制人
公司实际控制人为黄文佳、黄文博、黄卿乐。
截至本招股意向书摘要签署日，黄文佳、黄卿乐分别直接持有公司 7.455%和 7.14%
的股权；同时黄文佳、黄文博、黄卿乐三人合计持有控股股东首航波纹管及第二大股东
首航伟业 56.52%和 79.99%的股权，通过首航波纹管和首航伟业间接控制公司 37.905%
和 12.60%的股权，共计 50.505%。因此，三人合计控制公司的股权比例为 65.10%。
公司实际控制人近三年来未发生变化，实际控制人的基本情况见本节“七、董事、
监事和高级管理人员”。
九、简要财务会计信息及管理层讨论与分析
（一）简要会计报表
1、资产负债表
单位：元
项 目 2011.9.30 2010.12.31 2009.12.31 2008.12.31
流动资产：
货币资金 90,896,177 183,315,614 61,689,725 13,847,267
交易性金融资产
应收票据 23,984,160 3,080,000 5,000,000
应收账款 160,865,903 171,543,403 100,596,862 31,617,769
预付款项 120,913,586 92,994,325 89,330,246 46,471,655
应收利息
应收股利
其他应收款 25,798,961 2,192,693 60,114,654 62,280,838
存货 434,236,087 385,145,298 361,719,623 178,808,542
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
流动资产合计 856,694,874 838,271,334 678,451,110 333,026,070
非流动资产：
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资 599,400
投资性房地产
固定资产 114,139,068 109,155,053 62,335,266 36,526,899
在建工程 2,106,272 3,099,124
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
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北京首航艾启威节能技术股份有限公司 招股意向书摘要
油气资产
无形资产 17,713,970 17,825,952 185,326
开发支出
商誉
长期待摊费用
递延所得税资产 2,985,878 2,211,197 1,458,222 941,000
其他非流动资产
非流动资产合计 136,945,189 129,791,602 67,077,938 37,467,900
资产总计 993,640,063 968,062,936 745,529,048 370,493,970
资产负债表（续）
项 目 2011.9.30 2010.12.31 2009.12.31 2008.12.31
流动负债：
短期借款 25,000,000
交易性金融负债
应付票据 12,770,900 37,070,000 27,000,000 12,820,863
应付账款 29,738,132 47,223,441 50,896,262 26,132,420
预收款项 522,224,602 494,545,046 468,003,877 255,176,509
应付职工薪酬 3,549,933 4,719,307 1,127,467 640,036
应交税费 -5,784,468 10,935,674 30,333,020 1,643,082
应付利息
应付股利
其他应付款 2,663,884 564,328 204,702 161,565
一年内到期的非流动负债
其他流动负债
流动负债合计 565,162,983 595,057,797 602,565,329 296,574,474
非流动负债：
长期借款
应付债券
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计
负债合计 565,162,983 595,057,797 602,565,329 296,574,474
所有者权益(或股东权益)：
实收资本(或股本) 100,000,000 100,000,000 80,000,000 70,000,000
资本公积 273,491,313 258,429,884
减：库存股
专项储备
盈余公积 1,457,526 1,457,526 6,296,372 391,950
一般风险准备
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未分配利润 53,528,241 13,117,730 56,667,348 3,527,546
所有者权益(或股东权益)合计 428,477,080 373,005,140 142,963,720 73,919,496
负债和所有者权益(或股东权益)总计 993,640,063 968,062,936 745,529,048 370,493,970
2、利润表
单位：元
项 目 2011 年 1-9 月 2010 年度 2009 年度 2008 年度
一、营业收入 370,547,488 576,196,300 316,369,094 164,667,823
减：营业成本 251,543,502 399,805,569 217,236,455 132,498,757
营业税金及附加 1,346,082 908,172 1,651,437 993,512
销售费用 17,060,419 9,954,726 5,835,854 3,318,789
管理费用 41,549,373 51,638,403 17,288,797 8,843,378
财务费用 2,541,298 609,103 -660,296 -25,414
资产减值损失 5,164,537 5,019,834 3,448,146 1,036,462
加：公允价值变动收益
投资收益 -4,947
其中：对联营企业和合营
企业的投资收益
二、营业利润 51,337,330 108,260,493 71,568,702 18,002,339
加：营业外收入 5,987 886,822 57,908
减：营业外支出 142,674 1,435,911 2,040,000 500,207
其中：非流动资产处置损失 115,004 58,446
三、利润总额 51,200,642 107,711,405 69,586,611 17,502,132
减：所得税费用 10,790,132 16,389,984 10,542,387 2,655,486
四、净利润 40,410,510 91,321,420 59,044,224 14,846,645
五、每股收益:
(一)基本每股收益 0.40 1.09 0.80 0.20
(二)稀释每股收益 0.40 1.09 0.80 0.20
六、其他综合收益
七、综合收益总额
3、现金流量表
单位：元
项 目 2011 年 1-9 月 2010 年度 2009 年度 2008 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 329,213,585 531,779,941 517,701,318 343,189,807
收到的税费返还 335,928
收到其他与经营活动有关的现金 13,957,183 13,325,762 11,141,819 9,589,717
经营活动现金流入小计 343,506,695 545,105,704 528,843,137 352,779,524
购买商品、接受劳务支付的现金 264,143,703 376,180,721 420,946,170 289,792,161
支付给职工以及为职工支付的现金 22,929,050 13,675,594 7,634,620 4,397,412
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支付的各项税费 32,139,135 56,650,839 9,110,289 4,011,865
支付其他与经营活动有关的现金 53,017,438 63,349,496 42,504,309 31,668,695
经营活动现金流出小计 372,229,326 509,856,650 480,195,388 329,870,133
经营活动产生的现金流量净额 -28,722,630 35,249,053 48,647,749 22,909,391
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 594,453
取得投资收益收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长
36,000 33,574,730 700,000
期资产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的
现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 51,661,951 57,827,585 51,184,590
投资活动现金流入小计 630,453 85,236,681 58,527,585 51,184,590
购建固定资产、无形资产和其他长
52,836,477 78,851,998 40,064,947 25,002,017
期资产支付的现金
投资支付的现金 599,400
取得子公司及其他营业单位支付的
现金净额
支付其他与投资活动有关的现金 28,364,314 63,470,492 41,789,741
投资活动现金流出小计 52,836,477 107,815,712 103,535,439 66,791,758
投资活动产生的现金流量净额 -52,206,024 -22,579,031 -45,007,855 -15,607,168
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 138,720,000 10,000,000
取得借款收到的现金 20,000,000 25,000,000
发行债券收到的现金
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计 158,720,000 35,000,000
偿还债务支付的现金 45,000,000
分配股利、利润或偿付利息支付的
1,474,133 185,260
现金
支付其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计 46,474,133 185,260
筹资活动产生的现金流量净额 112,245,867 34,814,740
四、汇率变动对现金及现金等价物的影
-780,782
响
五、现金及现金等价物净增加额 -81,709,437 124,915,889 38,454,635 7,302,223
加：期初现金及现金等价物余额 172,605,614 47,689,725 9,235,091 1,932,867
六、期末现金及现金等价物余额 90,896,177 172,605,614 47,689,725 9,235,091
（二）非经常性损益明细表
单位：元
项 目 2011 年 1-9 月 2010 年度 2009 年度 2008 年度
非流动性资产处置损益 -113,964 548,376 57,908
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计入当期损益的政府补助 280,000
计入当期损益的对非金融企业收取的
136,166 277,448 190,221
资金占用费
除上述各项之外的其他营业外收入和
-27,670 -1,377,465 -2,040,000 -500,207
支出
股权激励费用 -15,061,430
小 计 -15,203,064 -412,922 -1,704,643 -309,986
所得税影响额 -21,245 -61,938 -255,697 -46,498
少数股东权益影响额（税后）
合 计 -15,181,819 -350,984 -1,448,947 -263,488
注 1：2010 年、2009 年、2008 年“除上述各项之外的其他营业外收入和支出“主要构成是对光华科技
基金会等机构的捐赠支出等。
注 2：本年度公司通过三才聚对公司高管及骨干人员实施了股权激励，参照外部投资者价格计入股
权激励费用 15,061,430 元，该费用为非经常性损益。
报告期内公司非经常性损益与净利润对比情况如下表所示：
项 目 2011 年 1-9 月 2010 年度 2009 年度 2008 年度
净利润(归属于母公司普通股股东的净利润) 40,410,510 91,321,420 59,044,224 14,846,645
非经常性损益 -15,181,819 -350,984 -1,448,947 -263,488
扣除非经营性损益后的净利润 55,592,329 91,672,404 60,493,171 15,110,133
非经常性损益占净利润比率 -37.57% -0.38% -2.45% -1.77%
如不考虑股权激励费用，本期非经常性损益占净利润比例为-0.30%。
（三）近三年主要财务指标
财务指标 2011 年 1-9 月份 2010.年度 2009 年度 2008 年度
流动比率（倍） 1.52 1.41 1.13 1.12
速动比率（倍） 0.53 0.61 0.38 0.36
资产负债率（母公司） 0.57 0.61 0.81 0.80
应收账款周转率（次） 2.23 4.23 4.79 10.42
存货周转率（次） 0.61 1.07 0.80 1.20
息税折旧摊销前利润（万元） 5,857.73 11,609.24 7,342.91 2,062.79
利息保障倍数（倍） — 74.07 376.62 —
每股经营活动产生的现金流量（元） -0.29 0.35 0.61 0.33
每股净现金流量（元） -0.82 1.25 0.48 0.10
无形资产（扣除土地使用权、水面养
0.12% 0.10% 0.13% 0.00
殖权和采矿权等后）占净资产的比例
注：上述财务指标计算公式如下：
1、流动比率＝流动资产/流动负债
2、速动比率＝速动资产/流动负债
3、应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额
4、存货周转率＝营业成本/存货平均余额
5、无形资产（土地使用权除外）占净资产的比例＝无形资产（土地使用权除外）/期末净资产
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6、资产负债率＝总负债/总资产
7、每股净资产＝期末净资产/期末股本总额
8、息税折旧摊销前利润＝利润总额＋利息费用＋固定资产折旧＋（待摊费用、长期待摊费用、
无形资产本年摊销合计）
9、利息保障倍数＝（利润总额＋利息费用）/利息费用
10、每股经营活动产生的现金流量＝经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额
11、每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额/期末股本总额
公司按《公开发行证券公司信息披露规则第 9 号—净资产收益率和每股收益计算及
披露》的要求计算的报告期内的净资产收益率和每股收益情况如下：
净资产收益率 每股收益（元/股）
报告期利润 年度
全面摊薄 加权平均 基本每股收益 稀释每股收益
2011 年 1-9 月 9.43% 10.02% 0.40 0.40
归属于公司普通 2010 24.48% 48.41% 1.09 1.09
股股东的净利润 2009 41.30% 57.08% 0.80 0.80
2008 20.08% 22.33% 0.20 0.20
2011 年 1-9 月 12.97% 13.79% 0.56 0.56
扣除非经常损益
2010 24.58% 48.60% 1.09 1.09
后归属于普通股
2009 42.31% 58.48% 0.82 0.82
股东的净利润
2008 20.44% 22.72% 0.21 0.21
（四）公司管理层讨论与分析
1、财务状况分析
报告期内，公司资产规模持续较快增长，2008 至 2010 年末的年均复合增长率为
61.64%。其中，2009 年末资产总额较 2008 年末增长 101.23%，2010 年末较 2009 年末
增长 29.85%，2011 年 9 月末较 2010 年末增长 2.64%。报告期内公司资产规模较快增长
的主要原因是：（1）经营规模的迅速扩大和效益的显著提升带来了盈利的循环投入，使
资产大规模增加；（2）为支持业务的高速扩张，资本性开支持续增加；（3）为了满足公
司发展需要，公司两次引入外部投资者，公司资本有较大增加。（4）公司通过增加负债
及引入外部资金满足新增的资金需求，导致总资产规模相应扩大。
为了适应资产规模的较快增长，公司通过多种手段提高实际资产运营能力，完善公
司各项管理制度与财务制度，加强管理团队的建设，使业务流程更加顺畅，保证了公司
各项资产、业务的高效运转。
公司资产构成中，流动资产所占比例较高。2008 至 2010 年末及 2011 年 9 月末，流
动资产占总资产的比例分别为 89.89%、91.00%、86.59%及 86.22%；非流动资产所占比
例较低，分别为 10.11%、9.00%、13.41 %及 13.78%。公司流动资产占比较高的主要原
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因是：（1）公司主要经营空冷系统，单个合同金额较大，生产周期较长，且产品成本占
收入比例较高。因此，存货相应较多的行业特点决定了公司流动资金占比较高。（2）公
司发展初期的资金相对有限，报告期内公司资金主要用于补充发展所需公司营运资金，
固定资产投资相对较少。
2008 至 2010 年末及 2011 年 9 月末，货币资金余额分别为 1,384.73 万元、6,168.97
万元、18,331.56 万元及 9,089.62 万元，占总资产的比例分别为 3.74%、8.27%、18.94%
及 9.15%。2008 至 2010 年末货币资金增加较快，主要是公司订单增加带来的预收账款
大幅增加、净利润增加带来的货币资金增加以及两次增资所致。2011 年 9 月末货币资金
较 2010 年末有所减少，主要原因是：（1）天津基地建设投入（含预付款）等持续增加，
本年投资活动现金支出 5,283.65 万元；（2）随着订单及执行项目的增加，公司存货投入
有所增加，9 月末较上年末增加了 4,909.08 万元。
公司业务的快速发展，持续的研发投入和天津生产基地的前期建设对流动资金需求
较大，因此目前的货币资金规模处于合理水平。
公司应收账款主要为应收客户设备款。2008 至 2010 年末及 2011 年 9 月末，应收账
款余额分别为 3,328.19 万元、10,684.88 万元、18,611.93 万元及 17,930.75 万元，2009
年末和 2010 年末分别较上年末增长了 221.04%和 74.19%，主要是公司营业收入同期增
长 92.13%、82.13%，以及完工项目质保金回收期较长、个别客户付款延期和公司信用
政策所致。同期，应收账款余额占营业收入的比例分别为 20.21%、33.77%、32.30%，
处于正常水平。
公司预付款包括材料采购预付款等。2008 至 2010 年末及 2011 年 9 月末，公司预付
账款分别为 4,647.17 万元、8,933.02 万元、9,299.43 万元及 12,091.36 万元，占资产总额
的 12.54%、11.98%、9.61%及 12.17%。2009 年末余额为 8,933.02 万元，较 2008 年末增
加 4,285.86 万元，主要是执行项目大幅增加，以及公司为了减少原材料价格变动风险而
与供应商签订锁定价格的采购合同并预付货款所致。2010 年末余额为 9,299.43 万元，较
2009 年末增加 366.41 万元，增幅较小，主要是公司经营规模增加所致。2011 年 9 月末
余额为 12,091.36 万元，较 2010 年末增加 2,791.93 万元，主要原因是天津生产基地建设
及设备购买的预付款增加。
2008 至 2010 年末及 2011 年 9 月末，公司存货余额分别为 17,880.85 万元、36,171.96
万元、38,514.53 万元及 43,423.61 万元，占资产总额的比例分别为 48.26%、48.52%、
39.79%及 43.70%。报告期内，公司存货占资产总额比重较大，主要是产品生产周期较
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长、产品单位收入的成本较高所致。同期，存货余额逐年增加，主要是订单及执行项
目的增加所致。
2008 至 2010 年末及 2011 年 9 月末，负债总额分别为 29,657.45 万元、60,256.53 万
元、59,505.78 万元及 56,516.30 万元；2009 年末较 2008 年末增长 103.18%，2010 年末
较 2009 年末基本持平，2011 年 9 月末较 2010 年末略有减少。报告期内，公司负债总额
由流动负债构成。2008-2010 年度流动负债增长较快，主要是公司订单增加带来的预收
账款增加、业务规模扩张带来的其他经营性负债增加所致。2011 年 9 月末较 2010 年末
略有减少的主要原因是：由于宏观货币政策偏紧，本期收到了较多承兑汇票，公司将之
支付货款等导致期末应付账款、应付票据有所降低。
2、盈利能力分析
公司营业收入分为主营业务收入和其他业务收入。主营业务收入为空冷系统销售收
入，其他业务收入主要是贸易收入和废料收入等。报告期内，公司营业收入构成如下：
单位：万元
2011 年 1-9 月 2010 年度 2009 年度 2008 年度
项 目
金额 金额 金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营业务收入 36,984.76 99.81% 57,216.65 99.30% 31,478.08 99.50% 15,796.08 95.93%
其他业务收入 69.99 0.19% 402.98 0.70% 158.83 0.50% 670.70 4.07%
营业收入合计 37,054.75 100% 57,619.63 100% 31,636.91 100% 16,466.78 100%
2008至2010年度及2011年1-9月公司营业收入分别为16,466.78万元、31,636.91万元、
57,619.63万元及37,054.75万元。2009年度收入较2008年增长15,170.13万元，增幅为
92.13%；2010年营业收入较2009年增长25,982.72万元，增幅为82.13%。
2008至2010年度及2011年1-9月公司主营业务收入占比为95.93%、99.5%、99.30%及
99.81%。因此，公司营业收入的增长主要受主营业务收入增长的影响。报告期内公司主
营业务收入构成如下：
单位：万元
2011 年 1-6 月 2010 年度 2009 年度 2008 年度
产品名称
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
电站空冷系
28,734.44 77.69% 56,625.34 98.97% 30,209.21 95.97% 15,372.64 97.32%
统
电站空冷系
8,250.32 22.31% 591.31 1.03% 1,268.87 4.03% 423.44 2.68%
统配件
合 计 36,984.76 100.00% 57,216.65 100% 31,478.08 100% 15,796.08 100%
公司主营业务收入包括空冷系统和空冷系统配件，空冷系统配件主要是管束等。报
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告期内，公司空冷系统收入占比为 92.55%，公司营业收入增长主要来自空冷系统销售。
报告期内公司执行项目不断增加，单个项目装机容量也不断增加，因此主营业务收入不
断增长。2011 年 1-9 月空冷系统配件增加的主要原因是向麦纳集团销售管束的收入大幅
增加。
公司具有较强的财务优势，主要体现在：
（1）资产质量良好。公司流动资产占总资产比例较大，报告期内平均占比超过 85%，
主要由货币资金、应收账款、存货等构成，均为主营业务的核心资产，变现能力和盈利
能力强；固定资产均为生产经营必须的办公、土地、厂房及生产设备等，资产处于升值
状态；公司没有坏账、亦无与生产无关资产及不良资产等；公司资产质量良好。
（2）盈利能力强。公司 2008 年度、2009 年度、2010 年度净利润分别为 1,484.66
万元、5904.42 万元、9132.14 万元，加权平均净资产收益率分别为 22.33%、57.08%、
48.41%；得益于公司实力的不断增强，公司表现了较强的盈利能力。
（3）成长性良好。随着公司综合竞争力的不断提升，报告期内经营规模快速扩张，
营业收入和净利润均持续增加，新签订单也大幅增长。随着电站空冷行业需求的快速增
长以及市场对公司认知度的不断提高，以及募集资金按计划将用于扩大产能，公司将保
持快速成长的发展趋势，带来营业收入和利润的持续上涨，未来的盈利能力有望进一步
提高。
管理层同时认识到公司仍存在不足之处。与竞争对手相比，公司现有资产规模相对
较小，抗风险能力较弱；固定资产规模偏小，限制了公司生产规模的快速扩张；公司自
有资金相对不足，大规模固定资产投资能力不强等。
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（五）股利分配情况
1、股利分配政策
公司股利分配政策为实行同股同利的分配政策，股东依照其所持有的股份份额获得
股利和其他形式的利益分配。根据《公司章程》规定的利润分配政策，公司税后利润按
下列顺序和比例分配：
1、弥补以前年度的亏损；
2、提取税后利润的百分之十列入法定公积金；
3、提取任意公积金；
4、向股东分配红利。
公司法定公积金累计额达到公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。提
取法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不得在弥补亏损和提取法
定公积金之前向股东分配利润。公司按照股东持有的股份比例分配红利。
股东大会决议将公积金转为股本时，按股东持有的股份比例派送新股。法定公积金
转为股本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的百分之二十五。
公司股东大会对利润分配方案做出决议后，公司董事会须在股东大会召开后两个月
内完成股利（或股份）的派发事项。
2、报告期内股利分配情况
年 度 股东股利分配情况
2008 年度 未分配
2009 年度 未分配
2010 年度 未分配
报告期内公司业务快速发展，产品订单较多，需要大量资金扩大产能及采购原材料，
因此公司将盈余资金投入到生产经营中，未进行股利分配。
3、本次发行前滚存利润的分配政策
根据 2011 年 2 月 19 日公司 2010 年年度股东大会决议，公司在股票发行前的利润
分配遵循如下方式处理：公司首次公开发行股票后，由公司新老股东共同享有本次公开
发行股票前滚存的未分配利润。
4、发行后的股利分配政策
公司上市后适用的《公司章程（草案）》约定：
第一百六十七条 公司实行连续、稳定的利润分配政策，公司的利润分配应重视
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对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展。公司的利润分配政策为：
（一）公司可采取现金、股票或者二者相结合的方式分配股利。公司可以根据公司
盈利及资金需求情况进行中期现金分红。
（二）公司每年现金分红不少于当年实现的可分配利润的 20%。
（三）在保证公司股本规模和股权结构合理的前提下，基于回报投资者和分享企业
价值考虑，当公司股票估值处于合理范围内，公司可以发放股票股利，具体方案需经公
司董事会审议后提交公司股东大会批准。
（四）公司具体利润分配方案由公司董事会制订，经公司股东大会批准后实施。公
司利润分配方案中应说明当年未分配利润的使用计划，独立董事应在董事会审议当年利
润分配方案前就利润分配方案的合理性发表独立意见。
（五）如因公司外部经营环境或者自身经营状况发生较大变化、公司重大投资计划
需要等原因而需调整利润分配政策的，应由公司董事会根据实际情况提出利润分配政策
调整议案，并提请股东大会审议通过。董事会拟定调整利润分配政策议案过程中应以股
东权益保护为出发点，征求独立董事及监事会意见，并在股东大会提案中详细论证和说
明原因，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和深圳证券交易所的有关规定。独
立董事、监事会应当对利润分配政策调整方案发表意见。股东大会应当采用网络投票方
式为公众股东提供参会表决条件。
（六）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红利，
以偿还其占用的资金。
（六）控股子公司基本情况
截至目前，公司没有控股、参股子公司。报告期内，公司曾有首航工程设计一家控
股子公司，具体情况如下：
1、基本情况
法定代表人： 黄文佳
成立日期： 2010 年 9 月 25 日
住 所： 北京市大兴区榆垡镇榆昌路 6 号
注册资本： 美元 60 万元
实收资本： 美元 9 万元
公司类型： 有限责任公司（中外合资）
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注 册 号： 110000450151413
经营范围： 许可经营项目：无
一般经营项目：提供空气冷凝器系统的工程设计及相关技术
服务。
股权结构： 公司持有 70%股权，英诺斯宾、赫博翎、韦伯布鲁尼曼各持
有 10%股权
2、主营业务
首航工程设计的主营业务是提供空气冷凝器系统的工程设计及相关技术服务。
3、注销情况
由于合资公司成立后一直未开展经营活动，同时合资各方认为无需通过合资的形式
进行合作，2011 年 2 月 11 日，首航工程设计董事会通过决议，同意终止合资合同及合
资公司章程，同意注销首航工程设计并启动注销程序。同日，合资各方签署《首航-IHW
合资合同》解除协议，同意解除合资合同，同时确认各方签署的合资章程自本协议签订
之日起自动终止，同意注销首航工程设计。
2011 年 2 月 17 日，北京市大兴区商务委员会出具《关于合资企业首航艾启威（北
京）空冷工程设计有限公司提前终止合同与章程的批复》（京兴商资[2011]11 号），同意
合资合同、合资公司章程废止，并收回外商投资企业批准证书。
2011 年 6 月 21 日，北京市工商行政管理局出具《外商投资企业注销登记证明》，核
准首航工程设计的注销申请，予以注销。
首航工程设计自成立以来只收到公司以货币资金缴纳的首次出资额，外方无实际出
资。首航工程设计在注销前未开展任何经营活动，除公司缴纳的出资额外无任何资产、
负债形成，也没有与任何人员签订劳动合同。因此注销后，除将实际收到的出资额扣除
相关注销清算费用后全部返还公司外，没有资产、人员、债权债务的处置，不存在任何
争议或潜在纠纷。
4、财务情况
合资公司成立后一直未开展经营活动，截至 2010 年 12 月 31 日，首航工程设计的
总资产为 59.94 万元、净资产为 59.94 万元，2010 年度实现净利润 0 元；截至 2011 年 5
月 31 日，首航工程设计的总资产为 60.06 万元、净资产为 59.45 万元，2011 年 1-5 月实
现净利润-0.49 万元。（以上数据未经审计）
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第四节 募集资金运用
一、募集资金投资项目的具体安排和计划
根据公司 2010 年年度股东大会决议，公司拟向社会公开发行 3,335 万股人民币普通
股 A 股，募集资金拟投资下述两个项目，项目将全部建设在天津宝坻九园工业园区。募
集资金拟投资项目简要情况如下：
单位：万元
资金投入进度
项目名称 投资总额 项目备案情况 项目环评情况
第一年 第二年 第三年
电站空冷 津宝行政许可 宝环许可表
38,170 18,300 14,930 4,940
凝汽器项目 ［2011］1 号 [2011]6 号
研发中心 津宝行政许可 宝环许可表
4,450 4,450 - -
项目 ［2011］2 号 [2011]7 号
合 计 42,620 22,750 14,930 4,940 — —
注：公司已于 2010 年 12 月以出让方式取得了本次募集资金拟投资项目的拟建设用地的土地使
用权，目前持有证号为房地证津字第 124051100036 号的房地证，土地使用面积 79,870.1 平方米。
上述项目募集资金使用进度仅是对拟投资项目的大体安排，其实际投入时间将按照
募集资金的实际到位时间和项目的进展情况作适当调整。
上述项目总投资额为 42,620 万元，拟全部由募集资金投入。募集资金到位前，公司
将根据项目实际进度，用自有资金及银行贷款投入，募集资金到位后置换已支付款项。
若实际募集资金不能满足项目投资需要，资金缺口将由公司自筹解决；若募集资金满足
上述项目投资后有剩余，则剩余资金将用来补充公司流动资金。
二、募集资金项目发展前景分析
本次募集资金全部围绕着公司主营业务展开，项目建成后，将扩大现有直接空冷系
统和间接空冷系统的生产能力，满足公司快速增长的订单需要；实现公司研发实力的全
面提升，进一步巩固公司在电站空冷行业的龙头地位。
（一）电站空冷凝汽器项目发展前景及效益分析
1、发展前景分析
电站空冷行业是国家政策鼓励发展的行业，符合国家节约水资源、保护环境的发展
方向，具有良好的发展前景。受益于国家政策的支持，2004 年至 2010 年，电站空冷行
业保持了 48%左右的年复合增长率。我国政府大力推进的节水政策将使未来新建火电站
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采用空冷系统的比例进一步提高，预计“十二五”期间电站空冷系统市场年均市场容量将
达到 69.87 亿元，比“十一五”期间年均市场容量提高 112%。
2、项目效益情况分析
本项目设计产能为年产直接空冷系统 3,000MW 和间接空冷系统 2,600MW。根据项
目实施计划及主要设备折旧年限，项目计算期定为 12 年。其中，项目建设期为两年，
第三年达产。根据项目建设进度，建设期第一年不实现销售收入，第二年直冷系统实现
1,000MW 销售、间冷系统实现 1,500MW 销售，达产后产能充分利用。同时，参考产品
目前的市场价格情况及原材料价格的变动趋势，假设产品平均单价前两年每年略有下
降，随后保持稳定。据此测算，预计项目达产后年新增销售收入 109,800 万元，年新增
利润总额 17,690 万元。财务内部收益率 34.85%（税后，15%所得税税率），投资回收
期（税后）为 4.69 年（含建设期）。
（二）研发中心项目发展前景分析
本项目针对公司现有研发机构设置和研发试验条件，以研发中心建设为契机，以新
型空冷系统关键技术的研究、制造工艺与结构优化的研究为研发重点，新增结构试验室、
低温试验室、热工流体试验室以及风洞试验台和风机性能试验台等，增加、完善硬件设
施和有限元计算软件、工程计算软件、三维设计软件等研发设计软件，以进一步加强研
发、试验能力，强化公司自主研发体系，提升研发水平，保证公司在市场竞争的领先地
位和持续发展。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
除重大事项提示中已披露的风险之外，提请投资者注意公司存在的下列风险：
（一）市场风险
1、市场空间受核电、风电和水电替代而低于预期的风险
公司主导产品是电站空冷系统成套设备，主要用于火力发电的乏汽冷凝。目前，我
国火电以煤电为主，同时包括生物质发电、垃圾焚烧发电、天然气发电等。由于公司产
品较为单一，核电、风电和水电投资规模的增长对公司产品的应用有替代作用。如果核
电、风电和水电实现了超预期的快速增长，公司所处行业的市场空间将可能低于原有预
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期。
2、宏观经济周期性波动的风险
从历史上看，我国宏观经济的发展具有周期性波动的特征。公司所处行业作为电力
投资行业的上游，受国内宏观经济景气程度的影响较为显著，与国内宏观经济的发展周
期保持较高的关联度。
近年来，我国国民经济持续快速增长，有力促进了国内电力建设的增长，进而带动
了公司所处行业的较快发展。因此，国内宏观经济的平稳较快发展是公司产品保持广阔
的未来市场空间的前提之一。国家的宏观经济政策、国民经济的发展速度都将对公司的
发展产生一定的影响。如果我国经济发展出现波动，将会对本公司所处行业产生不利影
响。
3、市场竞争加剧的风险
报告期内，公司所处行业具有较高的进入壁垒，市场集中度较高，主要空冷厂商数
量较少。2008 年至 2010 年，6 家主要空冷厂商在国内大型电站空冷系统市场（单机容
量 135MW 以上）的合计市场份额连续 3 年稳定在 95%以上，市场竞争格局较为稳定。
在诸多利好因素的推动下，公司所处行业在“十二五”期间开工建设的国内市场总量
将达到“十一五”期间的 2.12 倍，实现较快增长。广阔的市场空间、较强的行业盈利能力、
较高的投资回报率将可能吸引更多的市场竞争者进入本行业，有可能导致市场竞争加
剧，打破现有竞争格局。这种情况下，如果公司不能在技术水平、成本控制、市场拓展
等方面继续保持自身优势，将可能对公司的盈利能力和市场份额造成不利影响。
4、特高压电网的建设规模、建设速度低于预期的风险
特高压电网的建设规模、建设速度将影响公司所处行业的未来市场空间。根据国家
电网的相关规划，我国将在“十二五”期间大力建设特高压电网，实现长距离的电力调度，
将能源运输方式由“输煤为主”逐渐向“输煤输电并举”转变。在此基础上，“十二五”期间，
我国大部分火电开工规模将集中位于煤炭资源丰富的“三北”地区，并通过特高压电网向
用电需求集中的东部、中部地区跨省送电。鉴于“三北”地区严重匮乏的水资源现状，该
地区的新建火电将主要采取空冷系统。因此，长远来看，特高压电网的顺利建设是我国
电站空冷行业远期的利好因素。
2010 年，国家电网公司先后发布《关于加快推进坚强智能电网建设的意见》和《坚
强智能电网技术标准体系规划》，明确提出了特高压电网的发展路线图。“十二五”期间，
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国家电网公司预计将投资 5000 亿元，建成“三横三纵”的特高压骨干网架。
如果特高压电网的建设规模、建设速度低于原有预期，从较长时间来看，“三北”
地区的新增火电建设速度可能放缓，进而对公司所处行业的未来市场空间带来一定不利
影响。
（二）经营风险
1、原材料价格波动风险
钢材、复合铝带材是公司产品的主要原材料，报告期内两项原材料占营业成本的
比重超过60%。公司的产品是按照订单定制生产，产品的销售价格在签订合同时确定。
由于产品生产周期较长，营业成本受到生产周期内钢材和铝材价格变动的影响。公司在
与客户确定销售价格时会考虑到原材料价格的预期走势，但钢材与铝材价格的市场波动
具有不确定性，有时会存在与预期变动幅度甚至变动方向不一致的情况。原材料的价格
波动对公司的毛利额可能会产生有利的影响，也可能会产生不利的影响，因而使得公司
面临原材料价格波动不能及时向下游转移而导致毛利率波动的风险。
2、税收优惠政策变化的风险
经北京市科学技术委员会（以下简称‘北京市科委’）、北京市财政局、北京市国家
税务局以及北京市地方税务局联名批准，公司于2008年12月24日被认定为高新技术企
业，有效期三年，公司2008、2009及2010年度减按15%的税率缴纳企业所得税。2011年
7月，公司已经向北京市科委递交高新技术企业认定（复审）资料。2011年10月11日，
北京市科委发布了<<关于公示北京市2011年度第二批拟通过复审高新技术企业名单的
通知>>，公司在此名单中进行公示。目前，公示期已结束，通过复审的高新技术企业名
单正在国家科技部进行备案。备案结束后，将由北京市科委颁发新的高新技术企业证书。
如果上述税收优惠政策发生变化或未来公司不再被认定为高新技术企业，则对公司的盈
利能力形成不利影响。
3、业绩季节性波动风险
公司经营业绩具有一定的的季节性波动特点。公司产品目前主要应用于“三北”地区
新建电站；受交付地区天气及电力行业预算管理的影响，每年 1-2 月份较少供货和安装，
三、四季度安装相对较多；因此，公司销售呈逐季上升趋势，即，一季度销售较少，二
季度中等，三、四季度较多，公司主营业务收入具有一定的季节性波动。
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4、单个合同金额较大导致的业绩波动风险
公司主要从事电站空冷系统生产与销售，单个项目合同金额较大，一般为 1 亿元以
上。以 2010 年为例，当年营业收入的 98.27%来自于 4 个项目的业绩贡献，单个项目收
入最高为 16,084.57 万元，占比为 27.92%，收入的合同集中度比较高。按照现有订单及
计划交货进度，公司未来两年业绩将会呈稳定增长趋势。但如果出现个别项目交货不及
时或由于客户原因进度滞后，可能导致公司经营业绩出现年度间的波动。
（三）管理风险
1、实际控制人控制不当的风险
本次发行前，公司实际控制人黄文佳、黄文博、黄卿乐直接和间接控制公司的股权
比例合计为 65.10%；本次发行后，这一比例将降至 48.825%，仍能对公司的发展战略、
生产经营、利润分配、对外投资等实施重大影响。此外，黄文佳、黄文博为兄弟关系，
黄文佳、黄文博与黄卿乐为叔侄关系。上述三人签署了一致行动协议，约定在公司上市
后的 36 个月内对公司重大决策保持一致行动。若实际控制人对公司控制权行使不当，
可能会导致损害公司和其他股东的利益。
2、规模快速扩张引致的管理风险
近几年，公司一直保持了快速发展势头，业务规模、资产规模和员工数量等都有较
大幅度增长。本次发行后，公司资产规模的迅速扩张，营业收入的大幅度增加，将在市
场开拓、研究开发、资本运作等方面对公司的管理层提出更高的要求；同时随着募集资
金投资项目的逐步实施，公司资产规模、生产规模、人员规模等将进一步扩张。若公司
的组织模式、管理制度和管理人员未能适应公司内外环境的变化，将给公司持续发展带
来不利影响。
3、人力资源管理风险
公司作为高新技术企业，人才的引进、培养、保留和激励，对公司的发展至关重要。
随着业务的高速发展，尤其是募集资金项目的实施，公司对研发、销售、管理等方面人
才的需求将大幅上升。如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战略，不积极采取有
效的应对措施，公司将面临人才流失和无法吸引优秀人才的风险，对公司的竞争优势产
生不利影响。
（四）财务风险
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1、应收款风险
2008 年末、2009 年末、2010 年末，公司应收账款余额分别为 3,328.19 万元、10,684.88
万元及 18,611.93 万元，应收账款净额分别为 3,161.78 万元、10,059.69 万元及 17,154.34
万元，应收账款净额占资产总额的比例分别为 8.53%、13.49%及 17.72%，2009 年末及
2010 年末，应收账款余额分别较上年末增长 221.04%、74.19%。2010 年末，账龄 1 年
以内占比 64.17%、账龄 1-2 年占比 30.62%、账龄 2-3 年占比 5.20%，账龄结构较合理。
随着销售规模的进一步扩大，公司应收账款余额将呈现增加趋势。如果发生重大不
利影响因素或突发性事件，可能发生因应收账款不能及时收回而形成坏账的风险。
2、净资产收益率下降的风险
本次股票发行完成后，公司净资产将会大幅增加。由于建设周期等原因，募集资金
投资项目在短期内难以产生效益；同时募集资金的投入将产生固定资产折旧和各项直接
费用。因此，公司存在短期内净资产收益率下降的风险。
（五）募集资金运用风险
1、募投项目的实施风险
本次募集资金拟投入电站空冷凝汽器项目和研发中心项目，项目建成后将大幅提高
公司产能、提升研发实力。
本次募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、行业发展趋势等因素，
并结合公司多年的经营经验而做出的。如果募集资金不能及时到位，或者项目具体建设
过程中遇到不可控因素的影响，将可能导致本次募投项目不能顺利实施或者如期完成。
此外，由于市场情况不断发生变化，如果市场环境突变或行业竞争急速加剧等情况
发生，都将会给募集资金投资项目的预期效果带来较大影响。
2、产能消化的风险
本次募集资金投资项目中的电站空冷凝汽器项目预计将于开始建设后的第三年全
部达产。达产后公司电站空冷系统的合计产能将达到 860 万千瓦，较目前 300 万千瓦的
产能增加 187%，产能将大幅提升。若未来公司市场开拓不足或市场增幅有限，则募集
资金投资项目增加的产能可能不能完全被市场消化，对公司未来发展带来不利影响。
3、固定资产折旧和无形资产摊销大幅增加的风险
按照公司目前的会计政策，本次募集资金投资项目完成后，预计每年新增固定资产
折旧金额和无形资产摊销共计 3,021 万元。如果募投项目建成后不能如期产生效益或实
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际收益大幅度低于预期收益，公司将面临因固定资产折旧和无形资产摊销大幅增加而导
致利润水平下滑的风险。
（六）政策风险
电力建设在我国采取核准制，受到国家产业政策和行业规划的显著影响。国家发改
委能源局是我国电力建设的主要政策制定者。
根据中电联《电力工业“十二五”规划研究报告》，国家将在“十二五”期间实现火
电布局向“三北”地区集中的能源战略部署，预计大部分的新增火电开工规模将位于“三
北”地区。同时，针对“三北”地区淡水资源匮乏的严峻局面，国家对该地区的新建火电
采取强制性的节水措施。电站空冷系统将在“十二五”期间成为“三北”地区新建火电的主
要选择。上述两项产业政策是我国电站空冷行业的未来市场空间保持快速增长的重要前
提。如果我国未来的产业政策或行业规划有所变化，公司的市场环境和发展空间将随之
变动，并有可能给公司经营带来风险。
二、其他重要事项
截至目前，公司正在履行的交易金额超过 500 万元（含）的销售合同 22 份、采购
合同 9 份、综合授信合同 1 份、开立保函合同 11 份、保证（及相关）合同 1 份、独家
代理合同 1 份，施工建设合同 1 份。
截至目前，公司无对外担保、重大诉讼或仲裁事项；公司实际控制人、董事、监事、
高级管理人员和核心技术人员从未受到过刑事或行政处罚，也不存在曾经或正在涉及刑
事诉讼的事项。
截至目前，控股股东首航波纹管存在作为一方当事人的诉讼事项，情况如下：
2011 年 3 月 2 日，原告阜康天池热力有限公司以买卖合同纠纷为由，将新疆鑫润图
腾科技发展有限公司作为第一被告、首航波纹管作为第二被告起诉至新疆维吾尔自治区
阜康市人民法院。（以下简称“本案”）
原告在起诉书中称：2002 年，原告与第一被告签订了五份供热站设备买卖合同，约
定由第一被告向原告提供热力管道所用伸缩节（亦称为“膨胀节”或“补偿器”）、自动
化控制设备等供热站所用设备，总价值约 900 余万元。原告收到货物后将其陆续安装至
下属供热站，2007 年 1 月 4 日，原告供热站一级主管网发生爆裂事故，造成重大损失。
原告认为第一被告提供的伸缩节等货物严重不符合合同约定要求，直接导致本次事故的
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发生；同时，原告认定首航波纹管为前述伸缩节的生产方，应对损失承担连带赔偿责任。
因此，要求第一被告退还 36 个伸缩节的价款 20 万元，承担供暖事故抢修费 24 万元并
赔偿因事故给原告造成的停暖损失 45 万元，共计 89 万元；要求首航波纹管承担连带赔
偿责任。
首航波纹管于 2011 年 5 月 17 日赴阜康市人民法院应诉，庭审过程中，原告变更诉
由为侵犯财产权，当事各方进行了法庭辩论。2011 年 12 月 15 日，阜康市人民法院出具
《民事裁定书》：因原告处于被收购洽谈过程中，依据《中华人民共和国民事诉讼法》，
本案中止诉讼。截至本招股意向书签署日，本案处于中止诉讼状态。
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第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、发行各方当事人情况
当事人 名 称 住 所 联系电话及传真 联系人
北京首航艾启威节能 北京市大兴区榆顺路 （010）52255555
发行人 黄卿义
技术股份有限公司 2号3号楼208室 （010）52256633
广东省深圳市福田区 刘景泉、张宇、李
保荐人（主 中信证券股份有限公 （010）60833031
深南大道7088号招商 东杰、黄新炎、张
承销商） 司 （010）60833083
银行大厦第A层 景利、孙威
律师事务 北京市浩天信和律师 北京市朝阳区光华路 （010）52019988
张玉凯、李刚
所 事务所 7号汉威大厦5A1 （010）65612322
中瑞岳华会计师事务
会计师事 北京市西城区金融大 （010）88095588
所有限公司（特殊普 罗军、崔迎
务所 街35号1栋806～812 （010）88091199
通合伙）
中国证券登记结算有
股票登记 深圳市深南中路1093 （0755）25938000
限责任公司深圳分公 —
机构 号中信大厦18 楼 （0755）25988122
司
中信银行北京瑞城中
收款银行 — — —
心支行
二、本次发行上市的重要日期
发行安排 日 期
询价及推介日期 2012 年 3 月 8 日—3 月 12 日
定价公告刊登日期 2012 年 3 月 14 日
申购日期和缴款日期 2012 年 3 月 15 日
预计股票上市时间 发行结束后尽快安排上市
第七节 备查文件
一、备查文件
（一）发行保荐书；
（二）财务报表及审计报告；
（三）内部控制鉴证报告；
（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；
（五）法律意见书及律师工作报告；
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（六）公司章程（草案）；
（七）中国证监会核准本次发行的文件；
（八）其他与本次发行有关的重要文件。
二、备查文件的查阅
（一）查阅期间
工作日上午 9:30—11:30，下午 1:30—4:30
（二）查阅地点与联系方式
1、发行人：北京首航艾启威节能技术股份有限公司
联系地址：北京市丰台区南四环 188 号总部基地 3 区 20 号楼
邮 编：100070
联 系 人：黄卿义、张保源
查询电话：（010）52255555 转 8686
传 真：（010）52256633
电子邮箱：shouhang@sh-ihw.com
2、保荐人（主承销商）：中信证券股份有限公司
联系地址：北京市朝阳区亮马桥路 48 号中信证券大厦
邮 编：100125
联 系 人：刘景泉、张宇、李东杰、黄新炎、张景利、孙威
查询电话：（010）60833031
传 真：（010）60833083
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北京首航艾启威节能技术股份有限公司 招股意向书摘要
（此页无正文，为北京首航艾启威节能技术股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
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北京首航艾启威节能技术股份有限公司
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