普洛康裕股份有限公司增发招股意向书摘要
保荐人（主承销商）
二○○七年
声 明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。招股意向书全文同时刊载于巨潮资讯网站（http://www.cninfo.com.cn）。
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
重大事项提示
1、通过重大资产置换和其后的运作，目前公司旗下有七家控股子公司，公司自身不从事具体的生产经营，经营模式为控股管理型。公司由此制定了一系列的制度措施，以加强对控股子公司的管理。如果相关制度措施不能被严格执行，则公司控股型的组织架构可能影响公司对下属控股子公司的管理，进而制约公司的发展。
2、2006年1-9月、2005年度、2004年度、2003年度，公司在材料采购、产品销售方面与关联方存在着关联交易，其中，材料采购的交易金额分别占同类交易金额的6.92%、8.47%、4.69%、8.16%，产品销售的交易金额分别占同类交易金额的14.36%、11.45%、12.34%、14.14%。如果《关联交易决策制度》不能被严格遵守，则可能损害本公司股东的利益。
3、目前有三家非公司控股的关联公司使用“普洛康裕”的品牌。上述关联公司使用“普洛康裕”品牌的过程中有可能造成市场的混淆。若生产经营中出现问题，将给“普洛康裕”品牌造成负面影响，进而给公司的生产和销售带来不利影响。
4、在本次募集资金投资项目实施过程中，由于市场、技术等因素可能发生重大变化，会使项目的建设进度和预期收益受到影响。此外，募集资金投资项目由下属控股子公司进行，存在资金及项目管理方面的风险。
5、在本次募集资金投向的产品中，麻黄碱部分制剂尚未取得药品生产批件。目前，公司正在申请该部分制剂的药品生产批件，如果存在国家对药品注册管理的政策发生较大调整等因素，导致麻黄碱该部分制剂未能取得药品生产批件，将会影响募集资金投资项目中该部分制剂的建设进度。
6、公司2006年9月末、2005年末、2004年末、2003年末，合并报表资产负债率分别为62.03%、64.02%、66.70%、61.90%；流动比率分别为0.91、0.84、0.90、1.00；速动比率分别为0.56、0.56、0.64、0.70。公司短期偿债压力较大。
公司提请投资者注意以上风险因素，并仔细阅读本招股意向书中“风险因素”等有关章节。
第一节 本次发行概况
一、公司基本情况
中文名称：普洛康裕股份有限公司（以下简称“本公司”、“公司”、“发行人”、“普洛康裕”）
英文名称：APELOA COMPANY LIMITED
注册地址：青岛市市北区胶州路140号
股票简称：普洛康裕
股票代码：000739
股票上市地：深圳证券交易所二、本次发行概况
1、本次发行的核准文件：本次发行已经中国证监会证监发行字[2007]59号文核准。
2、证券类型：人民币普通股（A股）。
3、发行数量：经发行人股东大会通过，并经中国证监会核准，本次增发的数量不超过6,000万股。最终发行数量将由发行人和保荐人（主承销商）根据网上和网下的申购情况以及发行人的筹资需求协商确定，并将在申购结束后通过发行结果公告披露。
4、证券面值：人民币1.00元。
5、发行价格：本次发行价格为12.16元/股
6、定价方式：不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价，具体发行价格授权公司董事会与主承销商协商确定。
7、预计募集资金：
本次发行预计募集资金总额不超过30,896万元。
8、募集资金专项存储的账户：公司已在中国农业银行青岛市市南区第二支行开设募集资金专项存储账户，账号为38—030101040014003。
三、发行方式与发行对象
发行方式：本次发行采取网上、网下发行的方式，股权登记日收市后登记在册的原公司股东最大可按其登记在册的持股数量享有10：1.7的优先认购权。
发行对象：持有深圳证券交易所A股股票账户的自然人和机构投资者（国家法律、法规禁止者除外）。
四、承销方式及承销期
1、承销方式：
本次增发由申银万国证券股份有限公司担任主承销商所组成的承销团以余额包销的方式承销。
2、承销期限：2007年3月29日（招股意向书刊登日）～2007年4月6日（主承销商向发行人汇划认购股款之日）。
五、发行费用概算
根据增发方案估算，本次增发的发行费用如下：
项目 金额
承 销 费 本次募集资金总额的3%
保 荐 费 200万元
审 计 费 90万元
律 师 费 50万元
推介宣传费 约220万元
以上费用视本次增发的实际情况可能会有增减，费用总额将在发行结束后确定。
六、承销期间的停牌、复牌及本次发行证券上市的时间安排、申请上市证券交易所以下时间为正常交易日，本次发行工作及本公司股票停牌安排如下：
交易日 日期 发行安排 股票停牌安排
T-2日 2007年3月29日 刊登招股意向书摘要；网上和网下发行上午9:30-10:30停
公告；网上路演公告 牌，其后正常交易
T-1日 2007年3月30日 网上路演；股权登记日 正常交易
T日 2007年4月2日 网上、网下申购；网下机构投资者申购 停牌一天
定金缴款（截止到帐时间为当日下午
17:00时）；发行方案提示性公告
T＋1日 2007年4月3日 网上申购资金到帐；网下申购定金验资 停牌一天
T＋2日 2007年4月4日 网上申购资金验资；确定网上网下发行 停牌一天
股数；计算配售比例
T＋3日 2007年4月5日 公告配售结果；网上配售股票发售；退 上午9:30-10:30 停
还未获配售机构投资者申购资金；机构 牌，其后正常交易
投资者缴纳网下配售余款（到帐截止时
间为T+3日下午17:00时）
T＋4日 2007年4月6日 网上未获配售的资金解冻；网下申购资 正常交易
金验资；募集资金划入发行人指定账户
上述日期安排为正常交易日，如遇重大突发事件影响发行，主承销商与发行人将及时公告，修改发行日期。
本次增发的股票在发行完成后将申请在深圳证券交易所上市。
七、本次发行证券的上市流通
本次增发结束后，发行人将尽快办理增发股份上市的有关手续。具体上市时间将另行公告。
八、本次发行的有关机构
1．发行人：普洛康裕股份有限公司
法定代表人：徐文财
注册地址：青岛市市北区胶州路140号
电话：0532?3870896 0579-6558877 0579-6557333
传真：0532?3890739 0579-6558122
联系人：阎国强 葛向全 金志强2．承销团成员：
保荐人（主承销商）：申银万国证券股份有限公司
法定代表人：丁国荣
公司地址：上海市常熟路171号
电话：021-54033888
传真：021-54047982
保荐代表人：吴薇 袁樯
项目主办人：唐云
联系人：董加武 黄坚 孙丹
分销商：上海远东证券有限公司
注册地址：上海市浦东南路256号华夏银行大厦5楼
法定代表人：田德军
电话：021-58788888-340
传真：021-68865582
联系人：郑小平
分销商：第一创业证券有限责任公司
注册地址：深圳市罗湖区笋岗路12号中民时代广场B座25、26楼
法定代表人：刘学民
电话：010-68055788
传真：010-68059099
联系人：尚慧3．发行人律师事务所：北京市康达律师事务所
法定代表人：付洋
办公地址：北京市建外大街19号国际大厦
电话：010-85262828
传真：010-85262826
经办律师：江华 魏小江 王海燕
4．发行人审计机构：山东汇德会计师事务所有限公司
法定代表人：王晖
注册地址：青岛市东海西路39号世纪大厦
电话：0532-85796515
传真：0532-85798596
经办注册会计师：王晖 杨青茂 孙涌
5．上市的证券交易所：深圳证券交易所
地址：深圳市深南东路5045号
电话：0755-82083333
6．主承销商收款银行：022210－工行上海市淮海中路第二支行
账户名：申银万国证券股份有限公司投资银行总部
账号：1001221029013333490
第二节 主要股东情况
截止2006年9月30日，公司的前十名股东持股情况如下：
股东名称 持股数（股） 持股比例 股份性质 限售情况
1 浙江光泰实业发展有限公司 31,601,690 21.68% 法人股 有限售条件流通股
2 东阳市恒通投资有限公司 11,748,393 8.06% 法人股 有限售条件流通股
3 青岛市供销社资产运营中心 6,446,703 4.42% 法人股 有限售条件流通股
4 青岛市对外经济贸易总公司 3,060,000 2.10% 国有法人股 有限售条件流通股
中国工商银行－博时精选股票证
5
券投资基金 1,999,996 1.37% 社会公众股 无限售条件流通股
6 上海证券有限责任公司 607,400 0.42% 社会公众股 无限售条件流通股
7
张焰 462,500 0.32% 社会公众股 无限售条件流通股
8
吴振禄 317,873 0.22% 社会公众股 无限售条件流通股
9
钟罩满 269,209 0.18% 社会公众股 无限售条件流通股
10
张炜 259,091 0.18% 社会公众股 无限售条件流通股
合计 56,772,855 38.95% —— ——
第三节 财务会计信息
以下资料引自经山东汇德会计师事务所有限公司审计的本公司2003-2005年度财务报告以及未经审计的公司2006年1-9月份财务报告。
（一）最近三年及一期合并会计报表
合并资产负债表主要数据
单位：人民币元
资 产 2006.09.30 2005.12.31 2004.12.31 2003.12.31.
流动资产合计 517,447,439.63 498,832,612.84 540,745,739.24 413,171,739.28
长期投资合计 24,285,691.44 27,256,229.79 31,216,947.59 91,706,319.11
固定资产合计 592,755,620.36 609,601,075.07 533,026,737.18 347,655,592.31
无形资产及其他资产合计 8,079,217.80 9,180,509.92 9,485,125.00 10,531,393.43
资 产 总 计 1,142,567,969.23 1,144,870,427.62 1,114,474,549.01 863,065,044.13
流动负债合计 568,721,249.94 592,944,727.37 598,033,739.37 411,976,598.96
长期负债合计 140,000,000.00 140,000,000.00 145,364,100.00 122,260,050.00
负债合计 708,721,249.94 732,944,727.37 743,397,839.37 534,236,648.96
少数股东权益 38,395,016.49 39,622,882.26 37,072,906.36 23,262,954.62
股东权益合计 395,451,702.80 372,302,817.99 334,003,803.28 305,565,440.55
负债及股东权益总计 1,142,567,969.23 1,144,870,427.62 1,114,474,549.01 863,065,044.13
合并利润及利润分配表主要数据
单位：人民币元
项 目 2006年1-9月 2005年度 2004年度 2003年度
主营业务收入 850,651,935.11 1,035,415,629.72 830,515,987.38 770,251,236.54
减:主营业务成本 689,868,445.73 833,385,002.50 671,378,353.15 611,249,733.38
主营业务利润 158,509,924.68 199,532,789.01 157,637,663.97 157,571,674.52
营业利润 42,144,664.04 56,882,445.57 53,108,543.03 57,930,358.97
利润总额 39,383,044.27 51,517,735.84 48,708,389.87 50,078,535.22
净利润 30,436,346.31 43,754,898.84 35,625,901.72 34,192,405.95
未分配利润 100,018,191.80 76,869,306.99 54,831,351.77 37,167,658.90
合并现金流量表主要数据
单位：人民币元
项 目 2006年1-9月 2005年度 2004年度 2003年度
经营活动产生的现金流量净额 66,010,460.39 87,395,223.56 47,544,461.83 105,360,967.51
投资活动产生的现金流量净额 -36,996,729.30-117,265,557.05 -64,426,694.18-52,692,416.07
筹资活动产生的现金流量净额 -55,719,184.76 -52,945,475.27 106,063,072.91 48,466,465.17
现金及现金等价物净增加额 -26,705,453.67 -82,815,808.76 89,180,840.56 101,135,016.61
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增发招股意向书摘要
（二）最近三年及一期母公司会计报表
母公司资产负债表主要数据
单位:人民币元
资 产 2006.09.30 2005.12.31 2004.12.31 2003.12.31
流动资产合计 142,550,818.13 147,330,576.83 193,280,295.35 59,874,818.42
长期投资合计 478,709,192.10 448,847,431.13 395,647,565.49 403,016,057.53
固定资产合计 1,024,120.23 1,231,607.52 803,695.75 891,282.82
无形资产及其他资产合计 - -
资 产 总 计 622,284,130.46 597,409,615.48 589,731,556.59 463,782,158.77
流动负债合计 234,924,412.26 233,198,782.09 262,820,584.59 161,199,347.00
长期负债合计
负债合计 234,924,412.26 233,198,782.09 262,820,584.59 161,199,347.00
股东权益合计 387,359,718.20 364,210,833.39 326,910,972.00 302,582,811.77
负债及股东权益总计 622,284,130.46 597,409,615.48 589,731,556.59 463,782,158.77
母公司利润及利润分配表主要数据
单位:人民币元
项 目 2006年1-9月 2005年度 2004年度 2003年度
主营业务收入
减:主营业务成本
主营业务利润 -
加:其他业务利润 12,038,400.00 13,143,100.00 14,342,800.00 10,683,000.00
营业利润 574,585.34 -1,012,542.75 -2,869,332.61 -585,173.72
利润总额 30,436,346.31 42,755,745.52 31,515,699.22 33,604,582.17
净利润 30,436,346.31 42,755,745.52 31,515,699.22 33,604,582.17
未分配利润 117,795,059.71 94,646,174.90 65,591,252.70 46,090,369.86
母公司现金流量表主要数据
单位：人民币元
项 目 2006年1-9月 2005年度 2004年度 2003年度
经营活动产生的现金流量净额 16,184,065.60 9,806,791.21-49,327,799.38 -6,123,533.15
投资活动产生的现金流量净额 -14,153.00 -8,217,800.00 41,766,569.86 3,111,546.63
筹资活动产生的现金流量净额 -12,160,522.33-65,344,342.56 82,755,202.01 5,915,579.77
现金及现金等价物净增加额 4,009,390.27-63,755,351.35 75,193,972.49 2,903,593.25
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（三）公司最近三年及一期主要财务数据
1、净资产收益率(%)
2006年1-9月 2005年度 2004年度 2003年度
报告期利润
全面摊薄 加权平均 全面摊薄加权平均 全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
主营业务利润 40.08 41.29 53.59 56.82 47.20 49.39 51.57 53.61
营业利润 10.66 10.98 15.28 16.20 15.90 16.64 18.96 19.71
净利润 7.70 7.93 11.75 12.46 10.67 11.16 11.19 11.63
扣除非经常性
损益后的净利润 7.64 7.87 11.62 12.32 10.16 10.63 10.29 10.69
2、每股收益（元/股）
2006年1-9月 2005年度 2004年 2003年度
报告期利润
全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
主营业务利润 1.0876 1.0876 1.3690 1.3690 1.082 1.082 1.081 1.081
营业利润 0.2892 0.2892 0.3903 0.3903 0.364 0.364 0.397 0.397
净利润 0.2088 0.2088 0.3002 0.3002 0.244 0.244 0.235 0.235
扣除非经常性
损益后的净利润 0.2072 0.2072 0.2969 0.2969 0.233 0.233 0.216 0.216
3、公司其他主要财务指标
财务指标 2006年1-9月 2005年度 2004年度 2003年度
流动比率 0.91 0.84 0.90 1.00
速动比率 0.56 0.56 0.64 0.70
资产负债率（母公司，%） 37.75 39.03 44.57 34.76
应收账款周转率（次） 6.30 8.15 6.51 7.41
存货周转率（次） 3.77 5.14 4.71 4.98
每股经营活动的现金流量（元/股） 0.45 0.60 0.33 0.72
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增发招股意向书摘要
每股净现金流量（元/股） -0.18 -0.57 0.61 0.69
研发费用占销售收入的比例（%）
2.82 1.47 0.89 0.94
第四节 管理层讨论与分析
一、公司财务状况分析
（一）资产分析及减值准备提取情况
按合并报表口径，公司各类资产金额及占总资产的比例如下：
单位：万元
2006.9.30 2005.12.31 2004.12.31 2003.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产 51,744.74 45.29% 49,883.26 43.57% 54,074.57 48.52% 41,317.17 47.87%
长期投资 2,428.57 2.12% 2,725.62 2.38% 3,121.69 2.80% 9,170.63 10.63%
固定资产 59,275.56 51.88% 60,960.11 53.25% 53,302.67 47.83% 34,765.56 40.28%
无形资产及其他
资产 807.92 0.7% 918.05 0.80% 948.51 0.85% 1,053.14 1.22%
资产总计 114,256.80 100.00% 114,487.04 100.00% 111,447.45 100.00% 86,306.50 100.00%
通过上表分析发现，近三年又一期公司的资产结构相对稳定，无形资产及其他资产占总资产的比例不大，长期投资占总资产的比例下降较大。详细分析如下：
1、流动资产分析
单位：万元
2006.09.30 2005.12.31 2004.12.31 2003.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 11,122.26 21.50% 13,792.81 27.65% 22,074.39 40.82% 13,159.30 31.84%
应收票据 4,527.70 8.75% 3,724.21 7.47% 986.15 1.82% 1,707.56 4.13%
应收账款 14,721.84 28.45% 12,278.69 24.61% 13,144.42 24.31% 12,384.21 29.97%
其他应收款 1,069.85 2.07% 542.68 1.09% 874.88 1.62% 896.72 2.17%
预付账款 280.22 0.54% 2,936.19 5.89% 1,085.25 2.01% 476.46 1.15%
存货 19,995.59 38.64% 16,559.70 33.20% 15,846.02 29.30% 12,639.51 30.59%
待摊费用 27.28 0.05% 48.98 0.10% 63.46 0.12% 56.41 0.14%
流动资产合
计 51,744.74 100.00% 49,883.26 100.00% 54,074.57 100.00% 41,317.17 100.00%
2006年9月末，公司流动资产总计为51,744.74万元，较2005年末增长3.73%，
主要是应收账款及期末存货增加；2005年末，公司流动资产总计为49,883.26万元，流动资产总量较2004年末有所下降，其中货币资金下降比例较大，应收账款总额稳中趋降。
2、固定资产分析
公司近三年又一期固定资产明细如下：
2006年9月末 2005年末 2004年末 2003年末
原值
房屋及建筑物 377,592,483.36 368,236,137.93 264,572,978.12 200,494,613.35
机械设备 315,418,754.74 275,681,323.01 251,329,822.76 211,828,215.16
运输设备 15,386,976.24 18,013,275.64 17,036,463.32 17,127,362.38
其 他 6,464,666.22 5,779,742.22 4,716,182.68 3,596,424.29
合 计 714,862,880.56 667,710,478.80 537,655,446.88 433,046,615.18
累计折旧
房屋及建筑物 68,686,461.91 58,210,299.66 45,752,179.46 32,731,510.38
机械设备 140,422,409.80 117,136,932.15 100,449,268.00 77,791,906.99
运输设备 10,443,967.25 10,929,379.52 8,327,106.27 6,078,885.83
其 他 3,433,363.39 2,729,491.48 1,933,429.44 1,055,430.59
合 计 222,986,202.35 189,006,102.81 156,461,983.17 117,657,733.79
固定资产减值准备
房屋及建筑物
机器设备 358,927.75 486,976.73 584,345.32 766,189.42
运输设备
合 计 358,927.75 486,976.73 584,345.32 766,189.42
净 额 491,517,750.46 478,217,399.26 380,609,118.39 314,622,691.97
公司近三年固定资产增加较快，原因主要是在建工程结转固定资产和公司合并范围的扩大。
截止2006年9月30日，公司固定资产余额714,862,880.56元，其中固定资产净值为491,876,678.21元，比2005年末增加13,300,351.20元，主要为左氧氟沙星工程主体完工，本期转入固定资产所致。
3、长期股权投资分析
公司近三年又一期合并长期股权投资明细如下：
单位：元
2006.9.30 2005.12.31 2004.12.31 2003.12.31
项 目
账面余额 减值准备 账面余额 减值准备 账面余额 减值准备 账面余额 减值准备
24,285,691.44 27,256,229.79 31,216,947.59 22,373,948.02
对子公司投资
69,332,371.09
对联营企业投资
其他股权投资
24,285,691.44 27,256,229.79 31,216,947.59 91,706,319.11
合计
合并报表对子公司投资的账面余额内容是合并价差，形成原因均系母公司投资成本与应享有被投资单位净资产份额的差额。
4、无形资产及其他资产分析
公司的无形资产主要是购买的医药工艺技术，长期待摊费用为埃森医药的开办费。
截止2006年9月30日，公司无形资产及其他资产总额为807.92万元，其中无形资产387.90万元，长期待摊费用420.02万元。
截止2005年12月31日，公司无形资产及其他资产总额为918.05万元，其中无形资产556.92万元，长期待摊费用361.13万元。
（二）公司负债及偿债能力分析
1、公司负债分析
按合并报表口径，公司的负债结构如下表所示。
单位：元
2006.9.30 2005.12.31 2004.12.31 2003.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动负债合计 568,721,249.94 80.25% 592,944,727.37 80.90% 598,033,739.37 80.45% 411,976,598.96 77.12%
长期负债合计 140,000,000.00 19.75% 140,000,000.00 19.10% 145,364,100.00 19.55% 122,260,050.00 22.88%
负债合计 708,721,249,94 100.00% 732,944,727.37 100.00% 743,397,839.37 100.00% 534,236,648.96 100.00%
近三年又一期，在经营规模不断扩大的同时，公司的负债总额的增长得到有效控制。公司负债总额中80%左右为流动负债，长期负债余额较小。
公司流动负债的具体组成如下：
单位：元
2006.9.30 2005.12.31 2004.12.31 2003.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 304,303,081.00 53.51% 333,210,000.00 56.20% 352,210,000.00 58.89% 203,210,000.00 49.33%
应付票据 51,090,000.00 8.98% 62,775,500.00 10.59% 57,610,000.00 9.63% 45,424,766.10 11.03%
应付账款 100,754,515.02 17.72% 95,235,130.88 16.06% 116,597,028.74 19.50% 85,156,011.72 20.67%
预收账款 1,094,381.45 0.19% 15,893,407.81 2.68% 9,784,227.26 1.64% 6,148,275.53 1.49%
应付工资 7,359,091.98 1.29% 10,426,334.95 1.76% 5,040,138.51 0.84% 4,685,377.22 1.14%
应付福利费 7,901,260.97 1.39% 6,275,245.98 1.06% 6,480,882.36 1.08% 5,395,532.59 1.31%
应付股利 3,986,596.87 0.70% 1,307,836.62 0.22% 1,324,036.62 0.22% 1,297,036.62 0.31%
应交税金 8,945,173.46 1.57% 7,485,713.72 1.26% 4,112,662.39 0.69% 6,902,521.23 1.68%
其他应交款 3,433,064.50 0.60% 2,876,636.13 0.49% 1,371,039.59 0.23% 2,448,260.24 0.59%
其他应付款 71,656,629.78 12.60% 52,462,075.20 8.85% 40,085,090.26 6.70% 47,953,808.50 11.64%
预提费用 8,197,454.91 1.44% 4,996,846.08 0.84% 3,418,633.64 0.57% 3,355,009.21 0.81%
流动负债合计 568,721,249.94 100.00% 592,944,727.37 100.00% 598,033,739.37 100.00% 411,976,598.96 100.00%
公司流动负债主要由短期借款、应付账款和其他应付款所构成，其中短期借款占比最大。
2、公司偿债能力分析
公司主要偿债能力指标如下：
财务指标 2006年1—9月 2005年 2004年 2003年
0.91 0.84 0.90 1.00
流动比率
0.56 0.56 0.64 0.70
速动比率
37.75 39.03 44.57 34.76
资产负债率(母公司/%)
利息保障倍数(EBIT/I) 2.66 3.24 3.81 5.22
公司流动比率与速动比率有一定程度的下降，主要原因是短期借款增加较多。公司短期借款主要用于购买原材料、补充短期流动资金等。
最近三年，公司的经营活动现金流量情况良好，公司2003年、2004年、2005年度销售商品提供劳务收到的现金与主营业务收入的比例都超过100%，分别为110.03%、118.43%、120.69%，公司销售回笼状况一直良好。虽然公司利息保障倍数较低，但公司现金流充沛，不影响公司偿还到期贷款。
（三）资产周转能力分析
公司近三年又一期应收账款周转率和存货周转率情况如下：
财务指标 2006年1-9月 2005年 2004年 2003年
应收账款周转率 6.30 8.15 6.51 7.41
存货周转率 3.77 5.14 4.71 4.98
报告期内，公司在优化产品结构的同时，储备和开发了较多新产品，部分新产品储备一定数量的库存。但公司存货净额占同期资产总额的比重以及产成品占存货净额的比重略有下降，存货周转率逐步上升，且公司的存货周转率高于同行业上市公司平均水平。同时，公司不断加大应收账款的催收力度，应收账款总数基本保持稳定并逐步减少，应收账款周转率有较大的提高。
二、公司盈利能力分析
（一）主营业务收入分析
主营业务收入按产品分类如下：
单位：万元
2006年1-9月份 2005年 2004年 2003年
业务类别
主营业务收入 比例（％） 主营业务收入 比例（％） 主营业务收入 比例（％） 主营业务收入 比例（％）
原料药 78,170.06 91.89 93,677.67 90.47 75,556.16 90.97 69,804.93 90.63
化学药制剂 5,986.39 7.04 8,496.97 8.21 7,495.44 9.03 7,220.20 9.37
中药 908.74 1.07 1,366.93 1.32 ___ ___ ___ ___
合计 85,065.19 100.00 103,541.56 100.00 83,051.60 100.00 77,025.12 100.00
主营业务收入按销售地区分类如下：
单位：万元
2006年1-9月份 2005年 2004年 2003年
业务类别
主营业务收入 比例（％） 主营业务收入 比例（％） 主营业务收入 比例（％） 主营业务收入 比例（％）
国内地区 67,367.89 79.20 89,207.98 86.16 69,251.17 83.38 63,834.75 82.88
国外地区 17,697.30 20.80 14,333.58 13.84 13,800.43 16.62 13,190.38 17.12
合计 85,065.19 100.00 103,541.56 100.00 83,051.60 100.00 77,025.12 100.00
公司近三年又一期主营业务收入逐年递增，其中2004年度比2003年度增长了24.67%，2005年度比2004年度增长了7.82%，2006年1-9月份比2005年1-9月份增长了11.89%。
按业务类别划分，原料药（包括抗生素类原料药、抗病毒类原料药、抗肿瘤类原料药、心血管类原料药和医药中间体）是公司收入的最主要部分，2003、2004和2005年度原料药收入占公司主营业务收入的比例分别为90.63%、90.97%和90.47%，保持相对稳定，主营业务突出。按销售区域划分，公司主营业务收入80％以上销往国内医药市场，国内市场稳固，同时公司正积极与国外知名制药企业开展合作，开拓国外市场。2006年1-9月公司外销收入增长较快，占主营业务收入的20.80%，同比增长60.02%。
（二）公司利润来源分析
最近三年又一期公司利润构成如下：
单位：万元
项 目 2006年1-9月份 2005年度 2004年度 2003年度
主营业务收入 85,065.19 103,541.56 83,051.60 77,025.12
主营业务利润 15,850.99 19,953.28 15,763.77 15,757.17
其他业务利润 584.47 306.05 147.89 135.09
期间费用 12,221.00 14,571.08 10,600.80 10,099.22
营业利润 4,214.47 5,688.24 5,310.85 5,793.04
投资收益 -297.05 -396.07 -446.27 -721.04
税前利润 3,938.30 5,151.77 4,870.84 5,007.85
所得税 1,017.46 541.64 1,119.11 1,339.22
净利润 3,043.63 4,375.49 3,562.59 3,419.24
每股收益（元） 0.209 0.300 0.244 0.235
扣除非经常性损益后每股收益（元） 0.207 0.297 0.233 0.216
加权平均净资产收益率％ 7.93 12.46 11.16 11.63
扣除非经常性损益后加权平均净资产
收益率％ 7.87 12.32 10.63 10.69
2003年度、2004年度、2005年度和2006年1－9月，公司分别实现净利润3,419.24万元、3,562.59万元、4,375.49万元及3,043.63万元，逐年持续增长，表明公司资产置换取得了较好的效果，有效地提升了公司的经营规模和盈利水平。公司利润主要来源于原料药及制剂，医药化工行业的利润占利润总额的比例在90％以上。
2003年度、2004年度、2005年度和2006年1－9月，公司其他业务利润分别为135.09万元、147.89万元、306.05万元和584.47万元，公司其他业务利润主要来自企业生产废料出售的销售收入，提高了资产的利用价值。
三、现金流量分析
最近三年又一期简要现金流量表：
单位：元
项 目 2006年1-9月 2005年度 2004年度 2003年度
经营活动产生的现金流量净额 66,010,460.39 87,395,223.56 47,544,461.80 105,360,968.00
其中：销售商品、提供劳务收到的现金 890,976,626.96 1,249,689,483.37 983,550,791.00 847,493,434.00
现金流入小计 913,371,621.88 1,269,334,653.88 993,977,359.00 870,875,701.00
其中：购买商品、接受劳务支付的现金 696,826,712.14 1,000,851,128.97 760,502,159.00 605,655,582.00
现金流出小计 847,361,161.49 1,181,939,430.32 946,432,897.00 765,514,733.00
投资活动产生的现金流量净额 -36,996,729.30 -117,265,557.05 -64,426,694.00 -52,692,416.00
筹资活动产生的现金流量净额 -55,719,184.76 -52,945,475.27 106,063,073.00 48,466,465.20
现金及现金等价物净增加额 -26,705,453.67 -82,815,808.76 89,180,840.60 101,135,017.00
公司2003年、2004年、2005年、2006年1－9月销售商品和提供劳务收到的现金占经营活动现金流入的比例分别为97.32%、98.95%、98.45%、97.55%，收到的其他与经营活动有关的现金占经营活动现金流入的比例较低。公司主营业务的发展是经营活动产生的主要现金流入，为公司的持续发展提供了保障。
第五节 本次募集资金运用
一、本次募集资金运用情况
根据公司三届董事会第八次会议、2006年临时股东大会决议，本次募集资金将用于单向增资康裕制药，由其按顺序实施以下项目：
单位：万元
其中：
序 投资
项 目 名 称 立项批文
固定资产 铺底流动
号 金额
投资 资金
国经贸投资
1 500吨/年麻黄碱系列原料、制剂车间工程项目
[2002]408号文 19,800 17,174 2,626
2 年产50吨盐酸金刚乙胺原料、年产2亿片盐酸金国经贸投资
刚乙胺片、年产1000万支盐酸金刚乙胺口服溶液[2000]271号
剂及年产20吨盐酸头孢他美酯原料技改工程 11,096 8,920 2,176
合 计 30,896 26,094 4,802
二、募集资金投资项目介绍
（一）康裕制药500吨/年麻黄碱系列原料、制剂车间工程项目
麻黄碱、伪麻黄碱、甲基麻黄碱及其盐统称“麻黄碱”，又称“麻黄素”。麻黄碱和伪麻黄碱均属“拟肾上腺素”药，前者主要用于止喘、维持血压；后者主要用于感冒、伤风的治疗。麻黄碱能兴奋交感神经，药效较肾上腺素持久，口服有效。
由于麻黄碱的特殊功效，国际市场对其需求一直较高，全球每年消耗量一直维持在1600吨左右。我国和美国是麻黄素的主要消费国，其中美国年消耗400吨以上，我国年消耗近500吨。此外，2000年含PPA的药物被停止使用后，麻黄素成了替代PPA的最佳药物，以中美史克（新康泰克）为代表的原PPA感冒药制剂厂家转向使用麻黄素，预计由此使麻黄素的国际国内市场需求量净增约400吨，其中国内市场净增150吨左右。
受麻黄草资源和国家相关政策的制约，植物提取麻黄素生产企业产量逐年下降，市场供应出现缺口，给化学合成麻黄素腾出市场空间。康裕制药的化学合成麻黄素技术已获得国家专利，兼具成本、质量和技术的优势，发行人实施麻黄碱项目市场前景乐观。
本项目固定资产投资17174万元，铺底流动资金2626万元，即项目总投资19800万元。
麻黄碱项目预计税后内部收益率21.56%，投资利润率23.30%，税后投资回收期5.88年。
（二）康裕制药年产50吨盐酸金刚乙胺原料、年产2亿片盐酸金刚乙胺片、年1000万支盐酸金刚乙胺口服溶液剂及年产20吨盐酸头孢他美酯原料技改工程
作为预防和治疗流感的首选药物之一，盐酸金刚乙胺在疗效、安全性、价格等方面具有明显优势，我国市场需求每年将达118吨以上。因此，项目达产后产品市场前景良好。
从长远看，金刚乙胺还具有抗其他多种病毒的能力，该产品也有望在将来用于其他病毒感染的预防或治疗，其市场空间可能被进一步拓宽。
盐酸头孢他美酯属头孢菌素药。头孢菌素药为世界医疗界不可缺少的一类药物，在美国、日本及欧洲许多国家的医药工业生产中产值占首位。1998～2005年的《中国医药统计年报》资料显示，我国头孢菌素类原料药产量呈现高速增长，年增长率超过20%，2005年已经达到7474吨。
头孢菌素有明显的新老替代趋势，近几年第一代口服头孢菌素由于抗菌活力及长期使用后产生耐药现象，市场销售已经呈现明显的下滑趋势，已逐渐被疗效更优、更具成长性的第二、三代头孢菌素代替，尤其广谱、高效的第三代口服头孢菌素类产品将成为市场的主流。盐酸头孢他美酯作为第三代头孢菌素药的重要品种，替代头孢氨苄、头孢拉定已呈加速态势，同时以其口服给药的方便性和优越的疗效，在市场上将逐步显示出其应有的竞争优势。
本项目固定资产投资8920.04万元，铺底流动资金2175.82万元，即项目总投资11095.86万元。
本投资项目税后内部收益率22.00％，投资利润率29.63％，税后投资回收期6.14年。三、募集资金使用计划
本次募集资金到位后，公司将以单方增资的方式投入康裕制药，增资的价格以增资时最近一期的经审计的康裕制药每股净资产为依据。
康裕制药已利用自筹资金先行投入本次募集资金投向项目，截止2006年12月31日，康裕制药已分别投入麻黄碱项目、盐酸金刚乙胺和盐酸头孢他美酯项目7207万元、6923万元。本次募集资金到位后归还先期投入，其余资金用于该项目的建设。
1、麻黄碱项目募集资金到位后计划投资
单位：万元
募集资金到位后计划投资
序号 工程费用名称
1－6月 7－12月 13－18月 合计
1 主要生产项目 2,000 2,000 1,727 5,727
2 辅助生产项目 962 500 356 1,818
3 公用工程项目 400 400 319 1,119
4 研发中心 800 600 404 1,804
5 铺底流动资金 900 800 426 2,126
合 计 5,062 4,300 3,232 12,594
2、盐酸金刚乙胺和盐酸头孢他美酯项目募集资金到位后计划投资
单位：万元
募集资金到位后计划投资
序号 工程费用名称
1－6月 7－12月 合计
1 主要生产项目 846 784 1,630
2 辅助生产项目 147 119 266
3 公用工程项目 172 145 317
4 服务性工程项目 22 13 35
5 科研费 249 - 249
6 铺底流动资金 780 896 1,676
合 计 2,216 1,957 4,173
第六节 备查文件备查文件
1、招股意向书全文；
2、发行人最近3年的财务报告及审计报告和已披露的定期报告；
3、保荐机构出具的发行保荐书；
4、法律意见书和律师工作报告；
5、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；
6、中国证监会核准本次发行的文件。
备查文件的查阅
自招股意向书摘要刊登之日起，投资者可至发行人、主承销商住所查阅备查文件，亦可访问巨潮资讯网站（http://www.cninfo.com.cn）查阅上网文件。
普洛康裕股份有限公司
2007年3月29日
