新疆北新路桥建设股份有限公司增发招股意向书摘要
保荐机构（主承销商）
光 大 证 券 股 份 有限 公 司
EVERBRIGHT SECURITIES CO,.LTD.
（上海市静安区新闸路1508号）
发行人声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。招股意向书全文同时刊载于深圳证券交易所指定网站。
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重大事项提示
1、根据公司2010年第三次临时股东大会决议，本次公开增发完成后，公司新老股东将共享本次发行前的滚存未分配利润。
2、根据国内目前工程承包市场的发展趋势，公司未来几年内以投资带动施工总承包方式的施工项目数量将会增加，公司本次拟以募集资金投入的合川农民创业园项目是公司尝试以BT方式带动施工总承包项目的开端。实施这些以BT模式为代表的投资与建造相结合的项目采用不同于本公司以往以施工总承包方式为主的传统业务模式，相关投资风险也会较大；此类项目需要在较长期间内占用公司大量营运资金，可能对公司的现金流产生较大压力；此外，本公司处理与评估该类项目的经验也相对有限。如果 BT投资项目难以稳步顺利回收投资资金，可能对本公司的财务状况与经营业绩产生不利影响。
3、本公司自2005年以来境外工程项目的承揽和收入呈不断增长趋势，境外工程施工收入在公司营业收入中的比重日益重要，截至2010年6月30日公司正在执行和即将实施的国外工程合同金额为 432,434.05 万元人民币，占公司全部正在执行和即将实施工程合同额的64.66%。如果工程施工所在国发生政治动荡、军事冲突等突发性事件，将影响发行人国外项目的施工进度；如果工程业主所在国发生严重的金融危机甚至经济危机，将可能影响公司国外项目的盈利水平。
4、本次募投项目草街示范园BT项目需要发行人具备较高的投融资能力，对发行人的资金链构成较大压力，如果本次募集资金不能如期到位，发行人将主要依靠银行贷款满足项目资金需求，从而使发行人财务风险增加；同时，如果草街示范园业主方不能按照合同约定支付回购资金，发行人将面临一定工程回购风险；草街示范园园区完整用地手续的审批存在一定不确定性，如果草街示范园用地手续不能按时合规取得，将可能使该项目工期延误，从而对发行人经营业绩形成一定影响。草街示范园BT项目是发行人首次实施以BT模式带动施工总承包的项目，需要发行人具备相应的新型工程项目施工管理能力；同时，该 BT项目还具有边征迁、边设计、边施工的特点，施工干扰较多，不可控因素较大，可能面临一定工期延误、施工成本上升的风险。
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目 录
第一节 本次发行概况 .................................................................................................. 5一、本次发行的基本情况 ............................................................................................................5二、本次发行的相关机构 ............................................................................................................8第二节 主要股东情况 ................................................................................................. 1第三节 财务会计信息与管理层讨论分析 ................................................................ 13一、发行人主要财务会计信息 ..................................................................................................13二、管理层讨论与分析 ..............................................................................................................16第五节 本次募集资金的运用 .................................................................................... 22一、本次募集资金的原因 ..........................................................................................................22二、投资项目使用计划 ..............................................................................................................22三、投资项目基本情况 ..............................................................................................................23四、项目发展前景分析 ..............................................................................................................24第五节 备查文件 ........................................................................................................ 25
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第一节 本次发行概况
一、本次发行的基本情况
（一）发行人简要情况
发行人名称 新疆北新路桥建设股份有限公司
英文名称 XinJiang Beixin Road&Bridge Construction Co.,Ltd.
注册地址 乌鲁木齐市河滩北路822号
办公地址 新疆乌鲁木齐市高新区高新街217号盈科广场A座16、17
层
股票简称 北新路桥
股票代码 002307
股票上市地 深圳证券交易所
法定代表人 朱建国
注册资本 189,450,000元
营业执照注册号 650000040000128
邮政编码 830011
联系电话 0991-3631208、0991-3631209
传真号码 0991-3631269
公司互联网网址 http://www.xjbxlq.com
（二）本次发行概况
1、本次发行核准情况
本次发行已经2010年7月22日召开的发行人第三届董事会第十六次会议审议通过，并经2010年8月16日召开的发行人2010年第三次临时股东大会审议通过。
2、证券类型
人民币普通股（A股）。
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3、发行数量
本次增发发行股份数量不超过5,000万股，实际发行数量不超过2,490.66万股。
4、证券面值
每股面值为人民币1元。
5、发行价格及定价原则
本次增发发行价格16.06元/股，为本招股意向书公布日2011年7月7日（T-2日）前20个交易日北新路桥股票收盘价的算术平均值。
6、预计募集资金量（含发行费用）
本次增发拟募集资金不超过人民币4亿元（含发行费用）。
7、预计募集资金净额
预计募集资金净额【 】万元。
8、募集资金专项存储账户
根据发行人制定的《募集资金使用管理制度》，发行人募集资金实行专户存储，募集资金专项存储账户为公司董事会决定的【 】账户。
（三）发行方式与发行对象
1、发行方式
本次增发采取网上向社会公众投资者和网下向机构投资者定价发行的方式，具体发行方式由公司董事会与主承销商协商确定。
本次增发股份将以一定比例向公司确定的股权登记日收市后在册的公司全体A股股东优先配售，具体配售比例由公司董事会和主承销商协商确定。
2、发行对象
在深圳证券交易所开立人民币普通股（A 股）股东账户的境内自然人、法人和证券投资基金以及符合中国证监会规定的其他投资者等（国家法律法规禁止者除外）。
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（四）承销方式及承销期
1、承销方式
本次增发采取余额包销方式。
2、承销期
承销期自2011年7月7日（招股意向书刊登日）起至2011年7月15日止。
（五）发行费用
本次发行费用包括承销佣金及保荐费用、律师费用、会计师专项审核及验资费用、文件制作费用、路演推介宣传费用等相关费用。承销佣金及保荐费用将根据《承销协议》及《保荐协议》中相关条款根据发行具体情况最终确定，律师费用、会计师专项审核、验资费用以及文件制作费用、路演推介费、媒体宣传费、发行手续费等费用将根据实际发生情况增减。
（六）承销期间相关时间安排
本次发行承销期间主要日程及事项如下：
日期 发行安排 停牌安排
T-2 2011年7月7日 刊登招股意向书摘要、网上网 正常交易
下发行公告及网上路演公告
T-1 2011年7月8日 网上路演，股权登记日 正常交易
网上、网下申购日，网下申购
T 2011年7月11日 定金及有限售条件股股东优 全天停牌
先认购申购款缴款日，刊登增
发提示性公告
T+1 2011年7月12日 网下申购定金及有限售条件 全天停牌
股股东优先认购申购款验资
网上申购资金验资，确定网
T+2 2011年7月13日 上、网下发行股数，计算网上、 全天停牌
网下配售比例
刊登发行结果公告，退还未获
配售的网下申购定金，网下申
T+3 2011年7月14日 购投资者根据配售结果补缴 正常交易
余款（到账截止时间为T+3日
下午17:00时），网上配售股
票发售
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T+4 2011年7月15日 网上未获配售的资金解冻，网 正常交易
下申购资金验资
上述日期均为交易日，如遇重大突发事件影响发行，保荐机构（主承销商）将及时公告，修改发行日程。
（七）本次发行证券的上市流通
本次发行的股票在发行完成后将申请在深圳证券交易所上市，具体上市时间将另行公告。
二、本次发行的相关机构
本节应披露本次发行涉及的下列机构的名称、法定代表人、经办人员、办公地址、联系电话、传真：
（一）发行人
名称：新疆北新路桥建设股份有限公司
法定代表人：朱建国
办公地址：新疆乌鲁木齐市高新区高新街217号盈科广场A座16、17层
联系电话：0991-3631208、0991-3631209
传真：0991-3631269
联系人：朱胜军
（二）保荐机构（主承销商）
名称：光大证券股份有限公司
法定代表人：徐浩明
住所：上海市静安区新闸路1508号
办公地址：北京市复兴门外大街6号光大大厦17层
保荐代表人：刘延辉、张润潮
项目协办人：李洪涛
其他项目成员：肖朝晖、任顺英、文建伟、骆秀峰、樊朝
电话：010-68561092
传真：010-68561021
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（三）发行人律师事务所；
名称：北京市国枫律师事务所
法定代表人：张利国
办公地址：北京市西城区阜成门北大街6-9号国际投资大厦C座18层电话：（010）66090088
传真：（010）66090016
经办律师：杨权、朱明
（四）发行人会计师
名称：希格玛会计师事务所有限公司
法定代表人：吕桦
联系地址：西安市高新路25号希格玛大厦三、四层
电话：（029）88275932
传真：（029）88275912
经办注册会计师：沈楠、曹爱民
（五）申请上市的证券交易所；
名称：深圳证券交易所
法定代表人：宋丽萍
办公地址：深圳市深南中路5045号
电话：0755-82083333
传真：0755-82083667
（六）股票登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
联系地址：深圳市深南中路1093 号中信大厦18 楼
电话：0755-25938000
（七）收款银行；
主承销商收款银行：中国银行上海分行
账户名称：光大证券股份有限公司
账号：800100675628026001
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第二节 主要股东情况
截至2010年6月30日，发行人股本总额为189,450,000股，股权结构如下表所示：
股本结构 持股数量（股） 持股比例（%）
一、有限售条件股份 141,950,000 74.93
1、国家持股 0 0
2、国有法人持股 111,849,400 59.04
3、其他内资持股 30,100,600 15.89
4、外资持股 0 0
5、高管股份 0 0
二、无限售条件股份 47,500,000 25.07
1、人民币普通股 47,500,000 25.07
2、境内上市的外资股 0 0
3、境外上市的外资股 0 0
4、其他 0 0
三、总股本 189,450,000 100
截至2010年6月30日，发行人前10名股东持股数量、股份性质及其股份限售情况如下：
单位：股序 股东名称 股东性质 持股比 持股总数 持有有限售条号 例 件股份数量1 新疆生产建设兵团建设工程 56.28% 106,624,200 106,624,200
（集团）有限责任公司 国有法人
2 新疆中基实业股份有限公司 境内非国 14.84% 28,116,000 28,116,000
有法人
3 全国社会保障基金理事会转持 境内国有 2.51% 4,750,000 4,750,000
三户 法人
4 新疆金石置业投资集团有限公 境内非国 0.70% 1,323,100 1,323,100
司 有法人
5 中国建设银行-华宝兴业多策 境内非国 0.42% 800,300 0
略增长证券投资基金 有法人
6 境内非国 0.35% 661,500 661,500
新疆新通达机械工程有限公司 有法人
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7 银河德普胶带有限公司 境内非国 0.30% 570,000 0
有法人
8 境内国有 0.25% 475,200 475,200
长安大学 法人
9 赵明 境内自然 0.18% 350,000 0
人
10 境内自然 0.18% 345,700 0
王蓓 人
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第三节 财务会计信息与管理层讨论分析
发行人最近三年的财务报告均经希格玛会计师事务所有限公司审计，并出具了
标准无保留审计意见。以下资料引自经希格玛会计师事务所有限公司审计的本公司
2007-2009年度财务报告以及未审计的2010年1-6月财务报告。
一、发行人主要财务会计信息
（一）资产负债表
1、合并资产负债表
单位：元
资产 2010年6月30日 2009年12月31日 2008年12月31日 2007年12月31日流动资产合计 1,606,849,841.84 1,479,916,769.87 903,600,600.51 575,323,229.95非流动资产合计 761,343,919.12 359,514,942.74 311,341,467.22 239,605,471.41
资产总计 2,368,193,760.96 1,839,431,712.61 1,214,942,067.73 814,928,701.36流动负债合计 955,316,999.81 941,742,081.54 872,104,789.47 583,238,244.80非流动负债合计 692,448,578.95 199,918,578.85 80,000,000.00 10,000,000.00
负债合计 1,647,765,578.76 1,141,660,660.39 952,104,789.47 593,238,244.80
股东权益 720,428,182.20 697,771,052.22 262,837,278.26 221,690,456.56归属于母公司所有 718,428,182.20 697,771,052.22 262,837,278.26 221,690,456.56
者权益
2、母公司资产负债表
单位：元
资产 2010年6月30日 2009年12月31日 2008年12月31日 2007年12月31日流动资产合计 1,629,692,286.03 1,476,064,711.84 901,638,922.37 573,050,966.53非流动资产合计 722,877,371.79 359,682,587.77 312,029,928.63 240,664,216.05
资产总计 2,352,569,657.82 1,835,747,299.61 1,213,668,851.00 813,715,182.58流动负债合计 948,245,859.53 941,784,180.29 873,346,302.19 584,380,468.24非流动负债合计 692,448,578.95 199,918,578.85 80,000,000.00 10,000,000.00
负债合计 1,640,694,438.48 1,141,702,759.14 953,346,302.19 594,380,468.24
股东权益 711,875,219.34 694,044,540.47 260,322,548.81 219,334,714.34
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（二）利润表
1、合并利润表
单位：元
项目 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度
营业收入 1,112,330,676.31 2,321,046,827.70 1,646,614,357.12 1,250,588,473.90
营业成本 1,081,253,244.71 2,256,963,037.71 1,600,162,419.41 1,205,603,874.19
营业利润 31,076,099.49 64,088,747.12 47,032,678.70 45,176,983.00
利润总额 33,235,322.14 68,356,147.86 47,197,656.93 47,302,950.35
净利润 28,235,129.98 58,588,023.96 41,146,821.70 41,064,700.02归属于母公司所有 28,235,129.98 58,588,023.96 41,146,821.70 41,393,293.92
者的净利润
2、母公司利润表
单位：元
项目 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度
营业收入 1,110,355,274.46 2,314,134,232.95 1,644,577,776.90 1,247,827,849.21
营业成本 993,814,618.76 2,084,215,631.99 1,447,691,177.13 1,080,107,179.56
营业利润 27,460,132.83 62,927,091.37 46,810,162.80 44,172,228.59
利润总额 29,476,312.29 66,784,560.41 46,904,787.78 46,320,139.15
净利润 25,408,678.87 57,376,241.66 40,987,834.47 40,267,877.53
（三）现金流量表
1、合并现金流量表
单位：元
项目 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度经营活动产生的 -40,130,545.74 120,339,435.00 77,746,263.22 61,530,646.55现金流量净额
投资活动产生的 -502,410,211.98 -140,140,125.00 -48,711,622.02 -59,999,452.58现金流量净额
筹资活动产生的 554,869,415.65 367,033,512.58 67,782,839.28 -3,362,930.25现金流量净额
现金及现金等价 12,319,052.72 348,433,430.58 94,569,881.95 -3,397,345.86物净增加额
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2、母公司现金流量表
单位：元
项目 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度经营活动产生的现 -48,257,059.06 116,654,757.13 76,663,150.71 61,296,245.34金流量净额
投资活动产生的现 -500,382,365.18 -138,704,476.73 -48,154,898.38 -60,429,228.14金流量净额
筹资活动产生的现 548,184,507.86 367,030,193.97 67,790,415.69 -2,674,988.74金流量净额
现金及现金等价物 -464,521.59 346,181,082.37 94,051,069.49 -3,373,581.12净增加额
（四）主要财务指标
财务指标 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度
/2010.6.30 /2009.12.31 /2008.12.31 /2007.12.31
流动比率 1.68 1.58 1.04 0.99
速动比率 1.09 1.04 0.69 0.50
资产负债率（母公司）（%） 69.74 62.19 78.55 73.05
应收账款周转率（次） 3.71 8.77 8.70 9.98
存货周转率（次） 1.90 5.28 5.11 4.72
每股经营活动现金流量 -0.21 0.64 0.41 0.32
（元）注
每股净现金流量（元）注 0.07 1.84 0.50 -0.02
研发费用占营业收入的比 0.42% 0.96 0.98 0.73
重（%）
加权平均净资产收益率 3.97% 18.11% 16.98% 20.59%
加权平均净资产收益率（扣 3.71% 16.99% 16.72% 19.66%
除非经常性损益）
基本 稀释 基本 稀释 基本 稀释 基本 稀释
每股收每股收 每股收 每股收 每股收 每股收 每股收 每股收
益 益 益 益 益 益 益 益
归属于公司普通股股东的0.1490 0.1490 .4015 0.4015 0.2899 0.2899 0.2916 0.2916
每股收益
归属于公司普通股股东的
每股收益（扣除非经常性损0.1393 0.1393 0.3767 0.3767 0.2854 0.2854 0.2783 0.2783
益）
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二、管理层讨论与分析
（一）财务状况分析
1、资产结构分析
单位：万元
项目 2010年6月30日 2009年12月31日 2008年12月31日 2007年12月31日
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重流动资产 160,684.98 67.85% 147,991.68 80.46% 90,360.06 74.37% 57,532.32 70.60%非流动资产 76,134.39 32.15% 35,951.49 19.54% 31,134.15 25.63% 23,960.55 29.40%资产总计 236,819.38 100% 183,943.17 100% 121,494.21 100% 81,492.87 100%
公路工程施工业务的行业特点决定了公司的资产结构与生产型企业相比具有较
大差别，主要反映为资产中流动资产所占比重较大。报告期内，公司流动资产占总
资产的比例在70%左右。
2、流动资产构成及变化分析
单位：万元
项目 2010年6月30日 2009年12月31日 2008年12月31日 2007年12月31日
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重货币资金 52,635.49 32.76% 51,674.23 34.92% 17,822.89 19.72% 7,886.39 13.71%应收账款 30,788.73 19.16% 29,231.32 19.75% 23,691.22 26.22% 14,174.82 24.64%预付款项 5,738.64 3.57% 8,427.39 5.69% 9,022.55 9.99% 1,355.03 2.36%其他应收款 16,159.77 10.06% 9,262.11 6.26% 10,176.58 11.26% 7,050.28 12.25%存货 55,362.35 34.45% 49,396.63 33.38% 29,646.83 32.81% 27,065.81 47.04%流动资产 160,684.98 100% 147,991.68 100% 90,360.06 100% 57,532.32 100%
公路工程施工业务在项目投标、组织施工的过程中会占压大量流动资金。公司
流动资产主要构成为货币资金、应收帐款、其他应收款、存货、预付款项五个项目，
截至2010年6月30日，流动资产占资产总额的67.85%，
3、偿债能力分析
报告期公司主要偿债指标如下：
项 目 2010.6.30 2009.12.31 2008.12.31 2007.12.31
资产负债率（母公司） 69.74% 62.19% 78.55% 73.05%
流动比率 1.68 1.58 1.04 0.99
速动比率 1.09 1.04 0.69 0.50
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息税折旧摊销前利润 10,690.21 17,624.87 14,294.16 11,586.35(万元)
利息保障倍数 3.40 4.91 3.75 3.75经营活动现金流量净 -4,013.05 12,033.94 7,774.63 6,153.06额（万元）
2007-2009年公司流动资产、非流动资产均呈现出较快的增长趋势，主要由于公司业务规模增长迅速，相应的保证金、应收工程款、已完工未结算款项等项目增加。同时为满足施工需求，公司购置施工设备使固定资产金额增加。公司的负债主要是流动负债，报告期流动负债占负债的比重持续保持在90%以上。2010年上半年，公司银行资信进一步提高，同时为了顺利实施重庆合川BT项目，转为使用稳定的银行长期借款，长期借款比2009年末增加49,400.00万元，导致非流动资产占比上升，流动资产占比下降。2010年6月30日，公司流动资产占负债总额的比例下降为57.98%。
（二）盈利能力分析
1、按地域分布的工程施工收入分析
单位：万元
项目 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例施工收入 110,705.84 100% 230,090.81 100% 163,373.57 100% 122,576.77 100%1、国内 33,281.38 30.06% 107,245.67 46.61% 75,336.58 46.11% 73,959.90 60.34%新疆省内 5360.11 4.84% 34,491.17 14.99% 21,596.79 13.22% 24,280.42 19.81%新疆省外 27,921.27 5.22% 72,754.50 31.62% 53,739.79 32.89% 49,679.48 40.53%2、国外 77,424.46 69.94% 122,845.14 53.39% 88,036.99 53.89% 48,616.87 39.66%
报告期公司工程施工收入总额逐年增长。从市场结构看，报告期国内施工收入占工程施工收入的比重由2007年的60.34%下降至2010年上半年的30.06%，新疆区域的收入比重由2007年的19.81%下降至2010年上半年的4.84%。发行人已成功走出新疆,形成国内国外、疆内疆外均衡布局的良好的市场架构,有效增强了抵御市场风险和提高盈利水平的能力。报告期公司收入结构发生上述地域性变化，符合公司的发展战略。目前，公司主要国外项目分布在巴基斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、阿尔及利亚四国，以上四个国家均与中国建立有良好的国家关系，且严格按照国际惯例执行相关条款，工程计量变更及时，资金拨付到位，劳务成本较低。
1-2-17
2、分收入构成毛利分析
公司报告期毛利情况如下 ：
单位：万元
项目 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例工程施工毛 11,648.30 99.15% 22,818.45 97.31% 19,629.37 98.86% 16,568.46 97.47%利
1、国内工程 3,009.66 25.62% 10,485.34 44.71% 6,726.66 33.88% 9,026.16 53.10%毛利
2、国外工程 8,638.64 73.53% 12,333.11 52.59% 12,902.71 64.98% 7,542.30 44.37%毛利
商品销售毛 38.05 0.32% 50.01 0.21% 28.17 0.14% 53.6 0.32%利
建材试验毛 94.37 0.80% 407.68 1.74% 112.78 0.57% 166.29 0.98%利
设备租赁毛 -34.03 -0.29% 140.60 0.60% 44.35 0.22% 53.17 0.31%利
其他 1.74 0.01% 32.64 0.14% 42.51 0.21% 156.48 0.92%营业毛利 11,748.44 100.00% 23,449.38 100.00% 19,857.18 100% 16,998.00 100%
公司利润主要来源于工程施工业务，报告期工程施工毛利占营业毛利的比重分别为97.47%、98.86%、97.31%和99.15%。2007-2010年上半年国内工程毛利占营业毛利的比重分别为53.10%、33.88%、44.71%和25.62%，国内工程毛利占营业毛利的比重2009 年有所上升，但整体呈下降趋势；国外工程项目的毛利贡献整体呈上升趋势,2008年国外工程毛利占营业毛利的比重达到64.98%，2009年这一比例下降为52.59%。原因主要是2009年公司国外项目-塔乌公路项目杜尚别-洽奈克段项目的毛利为-1,350.55万元。
3、营业成本分析
报告期公司营业成本明细如下：
项目 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重工程施工 99,057.54 99.57% 207,272.36 99.34% 143,744.20 99.27% 106,008.30 98.10%商品销售 220.17 0.22% 834.94 0.40% 679.26 0.47% 382.09 0.35%建材试验 103.17 0.10% 283.58 0.14% 90.88 0.06% 109.77 0.10%设备租赁 103.75 0.10% 264.42 0.13% 289.91 0.20% 404.74 0.37%其他成本 - - 0.00 0.00% 0.00 0.00% 1,155.94 1.07%营业成本 99,484.63 100.00% 208,655.31 100.00% 144,804.25 100.00% 108,060.85 100.00%
公司营业成本主要为工程施工成本，报告期工程施工成本分别占营业成本的比
1-2-18
重为98.10%、99.27%、99.34%和99.57%。报告期工程施工成本构成以及占工程收入的比重情况如下：
单位：万元项目 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重人工费 13,501.53 12.20% 32,068.54 13.94% 24,178.80 14.80% 13,950.69 11.38%材料费 65,222.06 58.91% 120,616.49 52.42% 85,759.29 52.49% 56,502.43 46.10%机械使用 12,167.92 10.99% 42,826.65 18.61% 27,299.43 16.71% 29,809.53 24.32%费
其他直接 2,758.59 2.49% 4,577.99 1.99% 3,235.12 1.98% 3,572.48 2.91%费用
间接费用 5,407.44 4.88% 7,182.69 3.12% 3,271.56 2.00% 2,173.17 1.77%合计 99,057.54 89.48% 207,272.36 90.08% 143,744.20 87.98% 106,008.30 86.48%
（三）现金流量分析
单位：万元
项 目 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度经营活动产生的现金流量净额 -4,013.05 12,033.94 7,774.63 6,153.06投资活动产生的现金流量净额 -50,241.02 -14,014.01 -4,871.16 -5,999.95筹资活动产生的现金流量净额 55,486.94 36,703.35 6,778.28 -336.29汇率变动对现金及现金等价物影 -0.96 120.06 -224.76 -156.56响
现金及现金等价物增加净额 1,231.91 34,843.34 9,456.99 -339.73每股经营活动现金流量（元） -0.2118 0.6352 0.4104 0.3248
1、经营活动现金流量分析
2007-2009年，公司经营活动现金流量净额随营业收入的增加而逐年增长，情况良好。2009年公司实现经营活动产生的现金流量净额为12,033.94万元，同期实现净利润5,858.80万元，经营活动现金流量净额约为同期净利润的2.05倍；2007年、2008年这一比例分别为1.53倍和1.90倍。2007-2009年公司按2009年末股本全面摊薄计算每股经营活动现金流量均大于每股收益，表明公司收益质量良好，现金回收速度正常。公司当期经业主确认的工程结算与销售商品、提供劳务收到的现金，营业成本与购买商品、接受劳务支付的现金基本匹配，公司工程收入产生现金的能力处于正常状态。
1-2-19
2010年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为-4,013.05万元，主要是由于在建项目结算冲减了业主前期预付的款项，预收账款期末较期初降低14.21%；同时，当期支付其他与经营活动有关的现金增长较大，主要是公司当期加大了工程投标力度，截至2010年6月30日支付的投标保证金为6,660.00万元，比以前年度增幅较大。
2、投资活动现金流量分析
报告期公司主营业务规模快速增长，由于施工规模的扩张导致公司对施工设备需求加大，报告期固定资产购置支出现金规模较大，导致报告期投资活动产生的现金流量净额均为负值。
2007年投资活动现金流量净额为－5,999.95万元，主要为公司工程施工规模扩大而添置施工设备所致，2007年度设备购置现金支出为6,599.34万元。此外，2007年公司因阿尔及利亚项目的施工需要，用该项目应收工程结算款购买了1.11亿元的设备，由于上述工程结算款未实际流入公司，而且工程款的用途已经被限定，公司将该业务确定为不涉及现金收支的重大投资活动。
2008年公司投资活动现金流量净额为－4,871.16万元，主要为公司购买施工设备支出现金5,171.12万元。此外，2008年公司因阿尔及利亚项目的施工需要，用该项目应收工程结算款购买了部分施工设备，由于上述工程结算款未实际流入公司，且工程款的用途已经被限定，公司将该业务确定为不涉及现金收支的重大投资活动。
2009年公司投资活动现金流量净额为－14,014.01万元，主要为公司购买机械施工设备、办公用房屋等支出现金14,022.61万元。
2010年上半年公司投资活动现金流量净额为－50,241.02万元，主要为公司购买机械施工设备等支出现金 12,290.31 万元以及投资设立重庆北新投资有限公司支出34,000.00万元等。
（四）资本性支出分析
1、公司报告期重大资本性支出情况
报告期公司发生的重大资本性支出如下：
1-2-20
单位：万元
项 目 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度施工机械设备 7,748.47 10,708.68 14,027.67 14,920.15房屋建筑物 - 1,874.54
合计 7,748.47 12,583.22 14,027.67 14,920.15占总资产比例 3.27% 6.84% 11.55% 18.31%
公司通过购置和更新施工设备，报告期公司施工能力得到了大幅提高，施工收入由2006年度的74,734.18万元上升至2009年度的232,104.68万元。施工能力的提高为公司承揽大型工程项目奠定了良好基础，同时也取得了较好的经济效益。
2、未来资本支出计划及资金需求
截至本招股意向书签署日，公司未来重大资本性支出项目为2009 年公司首次公开发行股票募集资金未实施完备的项目及本次公开增发募集资金投资项目。2009年公司首次公开发行股票募集资金未实施完备的项目参见招股意向书“第九节 历次募集资金运用”，本次募集资金投资项目情况除可参见本摘要“第五节 本次募集资金的运用”外，具体情况可详见招股意向书“第八节 本次募集资金运用”。
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第五节 本次募集资金的运用
一、本次募集资金的原因
发行人从事的公路施工业务需要大量资金支持，从公路施工行业业务流程的各个环节来看，此行业都要求施工企业必须拥有雄厚的资金实力。在投标环节，施工企业必须按照要求缴纳投标保证金；中标后签订施工合同时，必须缴纳合同履约担保；开始施工后，业主一般要求企业提供动员预付款担保；资金雄厚的公司可以有实力同时参与多个项目的投标，工程审定环节业主也往往更加青睐资产量大、实力雄厚的公司。
发行人上市以来，业务发展迅速，业绩增长显着，尤其2010年以来，发行人业务发展更呈现迅猛增长趋势，接连中标大单合同。大额合同项目的实施将极大考验发行人的资金实力，并为公司现金流资金链条带来一定程度的财务风险，公司迫切需要以股权融资的方式筹集项目资金，保证已中标项目顺利实施。
2010年5月17日至19日，中共中央、国务院新疆工作座谈会的召开和新疆区域振兴规划的即将出台，无疑为新疆地区上市公司增添了新的发展动力，其中最直接受益的公司将是基础设施建设类公司，发行人面临重大的市场机遇，公司业务有望在未来两三年取得大幅度增长。
二、投资项目使用计划
根据发行人发展战略及行业发展态势，本次发行所募集资金拟投向以下项目，具体项目如下表所示：
序号 项目名称 估算项目资金 募集资金拟投入 项目备案情况
需求（万元） 金额（万元）
西部地区农民创业促进工程（合 兵团（投资）备1 川）试点区草街示范园首期工程 150,000 40,000 [2010]016号
BT项目建设资金项目
合计 150,000 40,000 —
上述项目估算项目资金总需求约为 150,000 万元，本次募集资金总额不超过40,000 万元，在不改变募集资金投资项目的前提下，按照北新路桥《募集资金使用管理制度》规定的权限和程序，董事会将根据项目的实际需求，可能对上述项目的
1-2-22
募集资金投入进度和金额进行调整。
三、投资项目基本情况
西部地区农民创业促进工程是我国“十一五”期间的重点实施项目（国务院批准实施的《西部大开发“十一五”规划》），是我国西部地区新农村建设的一项重要任务，重庆市合川农民创业促进工程试点区是2009年3月经国家发改委发改办西部[2009]601 号文批准的三个国家级西部农民创业促进工程试点区之一，重庆市合川区人民政府批准在合川区草街镇建设中国西部农业创业促进工程（合川）试点区示范园。
草街示范园首期工程采用BT模式实施，由乙方发行人全资子公司重庆北新路桥投资有限责任公司按合同约定负责项目投融资、工程建设全过程的组织和管理，并承担其期间的风险，在乙方北新投资按约定将工程建成竣工移交给甲方重庆农投或甲方指定的管护单位后，乙方按BT回购价款收回投资。该项目协议总投资匡算15亿元人民币，本次拟以募集资金投入4亿元人民币，项目建设期为2010年4月至2012年12月，其中，各单体工程项目工期原则上不超过两年，总建设期预计3年，征拆迁安置补偿及项目前期工程费用还款期为60个月，项目工程建设费用回购期为72个月。
草街示范园首期建设项目包括园区内首期规划的约338.44公顷内的征地拆迁安置、道路及管网工程、桥涵工程、土石方工程、园区内场地平整、标准厂房工程、安置还房建设工程、公用和管理设施工程、一期3万吨/日供水自来水厂工程、一期2.4万吨/日污水处理厂工程、市政绿化及照明工程等工程内容。
本项目各项经济效益评价静态指标测算如下：
投资利润率=项目年利润总额/自有资金投资×100%=4.38%
静态投资回收期（所得税前）：4.82年
静态投资回收期（所得税后）：4.96年
项目动态财务指标测算如下：
净现值（所得税前：基准利率7%）：10,148.68万元
净现值（所得税后：基准利率7%）：5,828.87万元
动态投资回收期（所得税前）：4.88年
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动态投资回收期（所得税后）：5.16年
内部收益率（所得税前）：13.2%
内部收益率（所得税后）：11.01%
上述指标表明，本项目盈利能力较强，满足所规定的各项财务指标要求。
本次募集资金投资项目的实施有助于调整和优化北新路桥业务结构，完善北新路桥业务经营模式，实现北新路桥从单一的路桥施工企业向融资建造总承包企业的角色转化，从而使北新路桥摆脱在单一施工企业间单一施工模式下的低层次肉搏竞争，提升北新路桥市场竞争能力，使北新路桥壮大成长为同行业企业间极具竞争力的路桥施工企业。
四、项目发展前景分析
发行人本次募集资金投资项目经过详细的财务测算和可行性分析，分析显示项目具有良好的收益性，募集资金项目的顺利实施可以迅速扩大发行人业务规模，北新路桥的盈利能力也将大幅提升，募集资金项目将成为发行人新的利润增长点。
本次募集资金投资项目实施将有助于完善发行人现有经营模式，提升发行人工程承揽承接能力，做强做大发行人路桥工程施工主业，增强发行人可持续发展的能力。通过本次增发，能够有效支持和保障发行人现有重大项目的顺利实施，增强发行人资本实力，优化发行人资本结构，降低发行人财务和运营风险。
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第五节 备查文件
自增发招股意向书摘要刊登之日起，投资者可至发行人、主承销商办公场所查阅招股意向书全文及备查文件，亦可访问深圳证券交易所指定网站查阅该等文件。
新疆北新路桥股份有限公司
年 月 日
1-2-25
