九牧王股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
重 要 声 明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》等的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意本公司及本次发行的以下事项和风险：
一、根据公司2010年第二次临时股东大会决议，如果本次发行获得批准，公司发行前滚存利润的分配遵循如下方案处理：本次发行日前滚存的可供股东分配的未分配利润由发行前后的新老股东共享。
二、特别提醒投资者认真阅读本招股意向书“第四节 风险因素”全部内容，并注意其中的下列风险：
1、日益激烈的市场竞争风险
本公司所处的服装行业竞争激烈，市场化程度高，服装企业众多。虽然近年来随着本公司经营规模日益壮大，在品牌、生产管理、销售网络等方面具备了较大的比较优势，主要产品西裤和茄克在细分市场占有率分别位列第一和第二，但随着更多国外品牌进入国内市场以及国内众多品牌企业实力的日益增强，日益激烈的市场竞争将有可能导致本公司的产品售价降低或销量减少，从而影响本公司的财务状况和经营业绩。
2、销售过于倚重主导产品的风险
公司的主导产品为男裤及茄克，报告期内，该两类产品的销售额占公司总销售额的70%左右，毛利占公司总毛利的70%左右。如果市场对男裤及茄克的需求大幅减少或者消费趋势、偏好发生大的变化，将影响公司的销售收入和利润，公司存在销售过于倚重主导产品的风险。
3、未来实施多品牌运作的风险
公司多年来一直运作九牧王品牌，风格以商务休闲为主，产品定位于中高端的消费者群体。公司计划在条件成熟时进行商品系列化运作，拓展具有较明显风格差异的子品牌服饰。另外，公司也计划发展高端品牌及其他休闲类服饰。
新品牌的推出及发展需要大量的时间及资源投入，将对公司管理品牌组合扩张的能力提出较高的要求。如果过快推行多品牌规划，而公司对市场的把握，以及相应的设计、生产组织、市场销售等方面无法及时适应，即不能保证今后推出的每个品牌均能够取得成功，则可能导致公司资源浪费及声誉受损，从而对公司业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
4、存货净额较大的风险
报告期各期末，公司存货主要构成及周转情况如下表：
单位：万元
2010 年 12 月31 日 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日
存货 44,860.92 33,447.71 36,969.27
其中：原材料 7,060.08 6,937.02 6,872.22
库存商品 34,049.60 24,426.51 28,472.13
存货占流动资产
46.20% 44.30% 63.22%
的比重
存货周转率 1.90 2.08 1.93截至2010 年 12 月31 日，本公司存货净额为44,860.92 万元，占流动资产总额的46.20%。其中库存商品为34,049.60 万元，占存货净额的75.90%，库龄一年以内的占库存商品的 82.58%。目前公司较大的存货净额与公司采取业务纵向一体化模式及拥有较多直营销售终端相关，符合公司生产经营的实际情况。虽然公司采取加强研发、采购和生产的计划性、以销定产等措施，保持了存货周转率相对稳定，但若在以后的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货跌价或存货变现困难，本公司的盈利能力将可能受到不利影响。
5、实际控制人不当控制的风险
发行人的实际控制人为林聪颖先生，在本次发行前，其通过九牧王投资控制公司74.5148%的股份，预计在本次发行后仍将控制公司50%以上的股份。如果实际控制人通过控股股东对本公司的人事安排、经营决策、投资方向、资产交易、公司章程的修改以及股利分配政策等重大事项的决策予以不当控制，则有可能对公司及其他股东带来一定的风险，因此公司存在实际控制人不当控制的风险。
6、家族成员不当控制的风险
公司原5 位董事会成员均为家族成员，目前除引进 3 位独立董事外，其余 6名仍为林聪颖家族成员；公司高管人员中除5 位为林聪颖家族成员外，其余均为职业化经理人。虽然公司已经建立了由股东大会、董事会及各专门委员会、监事会、经营管理层、董事会秘书等组成的健全的组织架构，并依据相关法律、法规和规范性文件的规定，建立了完善的股东大会、董事会、监事会议事规则、董事会各专门委员会工作细则及其他内部治理制度，但如果林聪颖家族成员通过在董事会及管理层占据多数席位不当控制公司的人事安排、经营决策、投资方向、资产交易、公司章程的修改以及股利分配政策等重大事项，则有可能给公司及其他股东利益带来损害。
目 录
第一节 释 义..............................................9
一、基本术语.......................................................9
二、专业术语..................................................... 11
第二节 概 览.............................................13
一、公司基本情况..................................................13
二、公司的股本结构及控股股东、实际控制人..........................18
三、公司主要财务数据..............................................19
四、本次发行情况..................................................20
五、募集资金的主要用途............................................20
第三节 本次发行概况......................................22
一、本次发行的基本情况............................................22
二、本次发行股票的有关当事人......................................22
三、发行人与中介机构关系..........................................24
四、本次发行有关重要日期..........................................24
第四节 风险因素..........................................25
一、经营风险......................................................25
二、市场风险......................................................26
三、管理风险......................................................27
四、募投项目风险..................................................28
五、财务风险......................................................29
第五节 发行人基本情况....................................31
一、发行人基本概况................................................31
二、发行人的改制重组情况..........................................31
三、发行人股本的形成及其变化情况和重大资产重组情况................34
四、历次验资情况及发起人投入资产的计量属性........................47
五、发行人组织结构情况............................................49
六、发行人的对外投资情况..........................................52
七、发行人的发起人、主要股东及实际控制人的情况....................63
八、发行前后股本变化情况..........................................71
九、员工及其社会保障情况..........................................74
十、主要股东以及作为股东的董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺及其履行情况
..................................................................77
第六节 业务与技术........................................79
一、公司主营业务及其变化情况......................................79
二、发行人所处行业的基本情况......................................79
三、公司在行业中的竞争地位.......................................101
四、公司主营业务情况.............................................108
五、主要固定资产和无形资产情况...................................134
六、特许经营权情况...............................................159
七、公司的技术与研发情况.........................................159
八、产品的质量控制...............................................164
第七节 同业竞争与关联交易...............................167
一、同业竞争.....................................................167
二、关联方及关联关系.............................................168
三、关联交易情况.................................................170
四、对关联交易决策权力与程序的安排...............................185
五、发行人报告期内关联交易制度的执行情况及独立董事意见...........189
六、规范和减少关联交易的措施.....................................189
第八节 董事、监事、高级管理人员及核心技术人员............191
一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员简介...................191
二、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属间接持股及变动情况...196
三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员对外投资情况...........197
四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员从公司领取薪酬情况.....198
五、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员在其他单位的重要兼职...199
六、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的亲属关系.............201
七、公司与董事、监事、高级管理人员及核心技术人员签订的协议及承诺.202
八、董事、监事与高级管理人员的任职资格...........................202
九、董事、监事与高级管理人员近三年的变动情况.....................202
第九节 公司治理..........................................204
一、公司治理概述.................................................204
二、公司股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情
况 ..............................................................204
三、公司报告期内违法违规情况.....................................214
四、公司资金占用和对外担保情况...................................214
五、公司管理层对内部控制制度的自我评估意见.......................214
第十节 财务会计信息......................................216
一、财务报表.....................................................216
二、发行人财务报表的编制基础和合并财务报表范围及变化情况.........224
三、报告期内采用的主要会计政策和会计估计.........................226
四、分部信息.....................................................241
五、非经常性损益.................................................242
六、最近一期末主要固定资产.......................................244
七、无形资产.....................................................245
八、最近一期末主要债项...........................................246
九、所有者权益变动情况...........................................249
十、现金流量情况、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动及其影响.....251
十一、期后事项、或有事项及其他重要事项...........................252
十二、财务指标...................................................255
十三、盈利预测...................................................256
十四、评估情况...................................................256
十五、历次验资情况...............................................257
第十一节 管理层讨论与分析...............................258
一、财务状况分析.................................................258
二、盈利能力分析.................................................287
三、现金流量分析.................................................310
四、资本性支出的分析.............................................314
五、或有事项、承诺事项和重大期后事项对发行人的影响...............315
六、主要财务优势、困难及未来盈利能力趋势分析.....................315
第十二节 业务发展目标 ..........................................317
一、发行人业务发展计划...........................................317
二、拟定计划依据的假设条件及主要困难.............................320
三、发展计划与现有业务的关系.....................................321
第十三节 募集资金运用 ..........................................322
一、本次发行募集资金用途及审批情况...............................322
二、募集资金投资项目的基本情况...................................323
三、募集资金运用对公司经营和财务状况的影响.......................362
第十四节 股利分配政策...........................................363
一、股利分配政策.................................................363
二、报告期内的股利分配情况.......................................363
三、发行后的股利分配政策.........................................363
四、本次发行完成前滚存利润的分配情况.............................364
第十五节 其他重要事项 ..........................................365
一、信息披露与投资者服务.........................................365
二、重大合同.....................................................365
三、对外担保合同.................................................368
四、重大诉讼与仲裁...............................................368
第十六节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明.....369
一、全体董事、监事、高级管理人员声明.............................369
二、保荐人（主承销商）声明.......................................371
三、发行人律师声明...............................................372
四、会计师及审计机构声明.........................................373
五、验资机构声明.................................................374
六、资产评估机构声明.............................................376
第十七节 备查文件.......................................377
一、备查文件.....................................................377
二、备查文件的查阅...............................................377
第一节 释 义
在本招股意向书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、基本术语
本公司、公司、 指 九牧王股份有限公司（根据上下文也可涵盖其前身九牧王（中国）
发行人、九牧 有限公司）
王公司
九牧王股份 指 仅指九牧王股份有限公司
九牧王有限 指 仅指九牧王（中国）有限公司，九牧王股份有限公司的前身
九牧王投资、 指 注册于香港的九牧王国际投资控股有限公司，发行人的控股股东
控股股东
实际控制人 指 林聪颖先生
顺茂投资 指 泉州市顺茂投资管理有限公司，发行人的股东之一
睿智投资 指 泉州市睿智投资管理有限公司，发行人的股东之一
铂锐投资 指 泉州市铂锐投资管理有限公司，发行人的股东之一
智立方投资 指 智立方（泉州）投资管理有限公司，发行人的股东之一
金石投资 指 金石投资有限公司，发行人的股东之一
九牧王国际 指 注册于香港的九牧王国际企业公司，实际控制人控制企业
九牧王BVI-1 指 注册于英属维尔京群岛的九牧王国际集团控股有限公司，实际控
制人控制企业
九牧王BVI-2 指 注册于英属维尔京群岛的九牧王国际投资资本有限公司，实际控
制人控制企业
九牧王香港 指 注册于香港的九牧王投资有限公司，实际控制人控制企业
泉州九牧王 指 泉州九牧王洋服时装有限公司，发行人的控股子公司
厦门九牧王 指 厦门九牧王投资发展有限公司（2008 年 6 月30 日更名，更名前
为“厦门九牧王投资股份有限公司”），发行人的控股子公司
欧瑞宝公司 指 欧瑞宝（厦门）投资管理有限公司，发行人的控股子公司
玛斯公司 指 玛斯（厦门）投资管理有限责任公司，发行人的控股子公司
九牧王零售 指 注册于香港的九牧王零售投资管理有限公司，发行人的控股子公
司
福建服饰 指 九牧王（福建）服饰发展有限公司或泉州市莱士管理咨询有限公
司（2010 年 6 月 10 日，九牧王（福建）服饰发展有限公司更名
为泉州市莱士管理咨询有限公司），实际控制人控制企业
晋江制衣 指 福建晋江九牧王制衣有限公司或泉州市和兴管理咨询有限公司
（2010 年 6 月 10 日，福建晋江九牧王制衣有限公司更名为泉州
市和兴管理咨询有限公司），实际控制人控制企业
九牧王泉州 指 九牧王（泉州）有限公司，实际控制人控制企业
九牧王发展 指 九牧王投资发展有限责任公司，实际控制人控制企业
好易居投资 指 福建好易居投资发展有限公司，关联人持股企业
永昌和商贸 指 泉州永昌和商贸发展有限公司
百富君贸易 指 泉州百富君贸易发展有限公司
金盾咨询 指 晋江市金盾企业咨询有限公司，关联人持股企业
泉州名城 指 泉州名城有限责任会计师事务所
最近三年、报 指 2008 年、2009 年及2010 年
告期
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》（2005 年修订）
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》（2005 年修订）
《公司章程》 指 《九牧王股份有限公司章程》
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
证券交易所 指 上海证券交易所
登记公司 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
福建省外经贸 指 福建省对外贸易经济合作厅
厅
开发区外经贸 指 泉州经济技术开发区管理委员会对外贸易经济合作局
局
本招股意向书 指 《九牧王股份有限公司首次公开发行股票招股意向书》
法律意见书 指 北京市君泽君律师事务所为本次发行出具的《北京市君泽君律师
事务所关于九牧王股份有限公司首次公开发行股票并上市的法
律意见书》
中信证券、保 指 中信证券股份有限公司
荐人、保荐机
构、主承销商
承销机构 指 由中信证券股份有限公司担任主承销商所组成的承销团
君泽君、发行 指 北京市君泽君律师事务所，本次发行的发行人律师
人律师
天健正信 指 天健正信会计师事务所有限公司，本次发行的审计机构
本次发行 指 发行人首次公开发行人民币A 股股票的行为
A 股 指 获准在境内证券交易所发行上市、以人民币认购和进行交易的普
通股股票，每股面值人民币 1.00 元
元 指 人民币元
二、专业术语
直营模式 指 公司通过开设自营零售终端直接从事本公司产品销售的方式
加盟模式 指 公司通过与具备一定资质的企业或个人签订经销合同，授予其加
盟商的资格并在一定时间和范围内通过开设零售终端，向公司直
接采购产品并以零售价向消费者销售的方式
专卖店 指 由公司或公司的加盟商以自有或租赁的物业，开设独立店铺销售
公司产品，包括直营店和加盟店两种模式
直营店 指 公司自行开设的独立店铺，由公司负责店铺管理工作并承担管理
费用
加盟店 指 加盟商开设的独立店铺，由加盟商负责店铺管理工作并承担管理
费用
战略加盟店 指 公司租赁/购买房屋，由加盟商负责店铺管理工作并承担管理费用
商场专柜 指 由公司或加盟商与商场签订协议，在商场中设专柜（厅）销售公
司产品，由商场负责收银和开具发票，商场与公司或加盟商按照
约定比例进行销售分成，包括直营商场专柜（厅）和加盟商场专
柜（厅）两种模式
第三方物流供 指 以签订合同或协议的方式，接受委托方物流外包工作，能够在物
应商 流各环节上为委托方提供全面服务的物流服务提供商
总部仓储中心 指 位于公司生产基地、承担全国各区域商品配送与保管的仓储中心
区域中心仓 指 为了提高终端反应速度而设立在各主要区域市场的二级仓储中
心，承担本区域市场的产品配送和保管工作
业务纵向一体 指 公司负责开展及管理产品供应链主要环节（包括研发、设计、采
化 购、生产、销售及品牌推广等）的业务模式
OEM 指 Original Equipment Manufacture，原始设备制造商，亦称贴牌生产。
指由客户提供产品的工艺、设计、品质要求，生产商按照客户要
求生产并交付客户
CAD 指 Computer Aided Design，计算机辅助设计。此系统是利用计算机
帮助工程设计人员进行设计，主要应用于机械、电子、宇航、建
筑、纺织等产品的总体设计、造型设计、结构设计等环节
ERP 指 Enterprise Resource Planning，企业资源规划。通过信息系统对信
息进行充分整理、有效传递，使企业的资源在购、存、产、销、
人、财、物等各个方面能够得到合理地配置与利用，从而实现企
业经营效率的提高
本招股意向书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，这些差异是因四舍五入造成的。
第二节 概 览
本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者在作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。
一、公司基本情况
（一）公司概况
中 文 名 称 ：九牧王股份有限公司
英 文 名 称 ：JOEONE CO.,LTD.
注 册 资 本 ： 45,293 万人民币
法 定 代 表 人 ：林聪颖
住 所 ：泉州市经济技术开发区清蒙园区
经 营 范 围 ： 生产纺织品、服装、皮革服饰、家具、运动鞋及相关技术的交流和推广（出口不含配额许可证管理品种）。
（二）简要历史沿革
公司的前身是九牧王有限，成立于2004 年3 月 11 日，由九牧王国际独资创办，为外商独资企业，注册资本为6,000 万港元。
2008 年7 月，九牧王国际将其持有九牧王有限 100%的股权转让给九牧王投资，公司仍为外商独资企业，注册资本为6,000 万港元。
2009 年 12 月，公司引入顺茂投资、睿智投资、铂锐投资及智立方投资进行增资扩股。本次增资后，公司注册资本变更为 8,000 万港元，公司类型变更为有限责任公司（台港澳与境内合资）。
2010 年2 月22 日，九牧王有限董事会决议将公司整体变更为外商投资股份有限公司。同日，九牧王有限全体股东签署了《九牧王股份有限公司发起人协议》。
九牧王有限以经天健正信审计的截至2009 年 12 月31 日的净资产518,974,728.86
元，按 1:0.867094244 的比例折为股份有限公司股本450,000,000 股，每股面值 1
元，净资产超过股本总额的部分 68,974,728.86 元列入资本公积，发起人按照各
自在九牧王有限的出资比例持有相应数额的股份。（本招股意向书中关于公司整
体变更的净资产数值来自天健正信出具的“天健正信审（2010）WZ 字第020008
号”《审计报告》，下同）
2010 年3 月23 日，福建省工商局向公司换发了《企业法人营业执照》，公司类型变更为股份有限公司。
股份公司设立后的股权结构如下所示：
序号 股东名称 持股数（万股） 持股比例
1 九牧王投资 33,750.00 75.00%
2 顺茂投资 3,015.00 6.70%
3 睿智投资 3,015.00 6.70%
4 铂锐投资 3,015.00 6.70%
5 智立方投资 2,205.00 4.90%
合 计 45,000.00 100.00%
2010 年3 月23 日，公司引入金石投资进行增资，金石投资以每股8.5362元的价格认购九牧王股份新增的293 万股股份，认购总价款为25,011,191.00 元。
本次增资后公司的股权结构如下所示：
序号 股东名称 持股数（万股） 持股比例
1 九牧王投资 33,750.00 74.5148%
2 顺茂投资 3,015.00 6.6567%
3 睿智投资 3,015.00 6.6567%
4 铂锐投资 3,015.00 6.6567%
5 智立方投资 2,205.00 4.8683%
6 金石投资 293.00 0.6468%
合 计 45,293.00 100.0000%
公司实际控制人林聪颖先生从上世纪八十年代末开始从事服装销售业务，并先后通过设立福建服饰、泉州九牧王、九牧王公司进行生产和销售九牧王品牌服饰，始终专注于以男裤为核心的商务休闲男装的生产与销售，并使“九牧王”品牌逐渐成为中国男裤行业的领跑品牌。为实现服装相关业务整体上市，2007 年、2008 年，公司通过控股、业务合并整合泉州九牧王及福建服饰有关服装生产业务，使实际控制人所控制的与服装相关业务、资产纳入九牧王公司体系。
（三）业务概况
公司是中国领先的商务休闲男装品牌企业，领跑中国男裤及茄克市场。截至2009 年，九牧王品牌西裤市场综合占有率连续十年位居全国第一；九牧王品牌茄克市场综合占有率连续两年位居全国第二。（以上排名来自中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业、商业集团的统计数据，下同）公司采用业务纵向一体化的模式进行男装的设计研发、生产、销售及品牌推广，产品包括男裤、茄克及其它服饰类产品，公司产品以自制生产为主，委托加工生产为辅，采用直营和加盟相结合的模式进行销售，致力于让男士拥有高性价比的精工时尚服饰，满足不同场合的穿着需求。长期以来，公司凭借优质的产品品质获得了消费者信赖，“男裤专家”、“专业好品质”已逐渐成为九牧王品牌的象征。
（四）竞争优势
1、中国男装行业男裤市场的领跑者
九牧王品牌西裤市场综合占有率从2000 年至2009 年连续十年位列国内西裤
市场第一位，为中国男裤市场的领跑者。自 1992 年推出九牧王品牌以来，公司
一直致力于将其打造成为中国男裤市场第一品牌，2009 年公司的男裤市场占有
率约为 12.59%，远高于其他竞争对手。公司也是中华人民共和国西裤、水洗整
理服装国家标准的参与制定起草单位。（以上市场占有率来自中华全国商业信息
中心对全国重点大型零售企业、商业集团的统计数据，下同）
2、“专业好品质”的产品
九牧王品牌自推出以来，一直专注于为男士提供商务休闲男装，专业地为消费者提供高品质的产品和消费体验，不断改善产品及服务品质，“男裤专家”、“专业好品质”成为九牧王的核心价值及品牌象征。
本公司秉承专业积淀，紧随服装流行趋势，在不断收集、研究消费者人体曲线数据的基础上，注重细节，针对不同的消费群体，设计出不同的款式和版型，使消费者穿着舒适。在生产工艺上，本公司将西裤生产工艺细化为约 108 道工序，将茄克细化为约 90 道工序，以进行专业标准化生产，并在生产的关键环节设置专职检验员对产品进行检验，进行有效的品质管理。在用料上，本公司原材料均选用行业内优质的面辅料，从源头上保证公司的产品品质，公司的裤类产品可有效避免裤兜张开，内衬外露，拉链部分突出，重要部位线条脱落等尴尬现象。本公司选用杜克普、兄弟等国内外先进的生产设备，并结合工艺要求进行技术改良，形成了具有自身特点的生产工艺。在服务方面，公司设立了客户免费投诉热线，并在各地设有售后服务机构，对出现的质量问题及时跟踪处理，一方面保证消费者的利益，另一方面了解消费者的需求和公司产品质量状况，持续提高质量管理水平。
3、强大的品牌影响力
公司自成立伊始便紧紧围绕九牧王品牌的定位、核心价值与特性，通过产品设计、销售终端形象、广告宣传、男裤文化节及西服文化节等各种营销活动，不断提高九牧王品牌的知名度、美誉度及忠诚度。同时，公司依靠“专业好品质”
的产品赢得了消费者的良好口碑，进一步提高了九牧王品牌的美誉度，累积了一大批忠实的消费者。目前，九牧王品牌已成为中国最具影响力、最受欢迎的行业领先男装品牌之一。强大的品牌影响力成为公司销售持续增长的主要驱动力。
九牧王品牌也得到了国内权威机构和媒体的认可，近年来，获得的主要荣誉如下表所示：
荣誉称号 颁发机构 获奖时间
服装时报社、中国百货商业协
中国最受消费者欢迎的休闲装品牌 会、全国工业品批发市场联络 2003.11
会
中国驰名商标 国家工商行政管理总局 2004.2
中国名牌产品 国家质量监督检验检疫总局 2004.9
中国十大最具影响力品牌 中国企业文化促进会等 2004.12
名牌时报社、中国生产力促进
中国家庭最受欢迎十大服装品牌 2005.9
中心协会
中国西裤行业最具影响力第一品牌 中国企业文化促进会等 2006.1
中国行业领先品牌 中国工业合作协会等 2006.1
品牌中国金谱奖-中国服装行业年度十佳品牌 首届中国品牌节组委会 2007.8
中国服装品牌年度大奖组委
2007-2008 中国服装品牌年度大奖（品质大奖） 2009.3
会
2009 年中国 500 最具价值品牌 世界品牌实验室 2009.6
中国纺织工业协会、中国纺织
2010 年中国纺织十大品牌文化 2010.9
企业文化建设协会
4、庞大且成熟的营销网络
九牧王品牌的服饰销售市场主要集中于国内一、二级城市，公司销售终端已覆盖了全国31 个省、自治区及直辖市主要城市的重点商圈。截至2010 年 12 月31 日，公司直营与加盟终端数量为2,710 家，其中直营终端645 家，加盟终端2,065 家。2008-2010 年公司销售终端稳步增长，年复合增长率约为7.96%，具体情况如下图所示：
公司在建设营销网络的过程中，不仅注重规模和数量的建设，而且根据公司的发展情况不断对销售终端形态及运作模式进行优化。从发展初期依靠商场为主的模式发展为在一级城市以商场为主、二级城市以专卖店为主的模式。截至2010年 12 月31 日，公司商场终端数量达到1,483 个，专卖店终端数量为 1,227 个，商场和专卖店两翼齐飞促进了销售，降低了公司渠道的维护风险。
公司在业务发展初期，主要采用直营商场模式，以在终端塑造高度标准化的管理，树立品牌形象，并辐射周边区域店铺。随着公司不断发展，公司积聚社会资源采用加盟模式开拓终端市场，加大终端密度。目前，公司销售终端直营与加盟的比例约为 1：3。
5、业务纵向一体化模式带来高价值供应链
本公司实施以市场为导向的供应链管理，采用业务纵向一体化模式，对设计、研发、生产、销售等主要环节实施有效的控制，以对市场需求做出快速反应。
公司通过分布在全国的销售终端了解当地的市场趋势及不同消费群体的喜好，并借助公司的设计研发能力，开发出反映最新时尚趋势的产品，而公司的制造能力保证了产品的质量，并对市场需求和市场趋势做出快速回应。
公司的业务纵向一体化模式可优化存货数量、种类和库龄，因此，公司可尽量降低多余或者不受欢迎的产品，毋须采用大量折扣政策以刺激该等产品的销售。
6、经验丰富的管理团队
公司拥有一支经验丰富、兢兢业业、积极进取、忧患意识强、能力出众及对事业专注执着的管理团队，其对中国商务休闲男装行业拥有深入透彻的认识和理解。公司董事长林聪颖先生拥有丰富的服装行业管理经验，年富力强，踏实做事，专注于公司的经营管理；公司核心管理人员在服装行业平均从业经验超过 15 年，对公司拥有极高的忠诚度，并能够不断加强企业管理方面的学习，勤于找出与国际同行业知名公司及国内优秀男装公司的差距，通过聘请外部咨询机构及内部的研究改正自身的缺陷。此外，公司长期以来一直致力于管理团队的培养和引进，不断提高管理水平，致力打造一支职业化、专业化、国际化的管理团队。
（五）发展战略
公司短期目标是进一步扩大在男裤品类的市场优势，并将男裤优势延伸到相关的男装品类，保持中国男装的领先品牌地位。公司中期目标是成为以男装为主的多品牌架构的国内领先服饰企业，满足不同细分市场及不同场合消费者的需求。公司长期发展目标是成为一家知名的国际化服装品牌运营商，通过高品质、专业细腻、具有时尚感的产品和强调消费体验的终端环境，不断引领服饰消费者的生活方式、提升消费者的生活品质。
二、公司的股本结构及控股股东、实际控制人
（一）公司的股本结构
截至本招股意向书签署日，公司股本总额为45,293 万股，具体如下：
序号 股东名称 持股数（万股） 持股比例
1 九牧王投资 33,750.00 74.5148%
2 顺茂投资 3,015.00 6.6567%
3 睿智投资 3,015.00 6.6567%
4 铂锐投资 3,015.00 6.6567%
5 智立方投资 2,205.00 4.8683%
6 金石投资 293.00 0.6468%
合 计 45,293.00 100.0000%
（二）公司的控股股东和实际控制人
公司的实际控制人为林聪颖，近三年来未发生变化。截至本招股意向书签署日，林聪颖通过公司控股股东九牧王投资间接控制公司33,750 万股股份，占公司本次发行前股本总额的74.5148%。
三、公司主要财务数据
（一）简要资产负债表（合并报表）
单位：万元
项目 2010.12.31 2009.12.31 2008.12.31
资产总计 159,174.97 128,920.09 102,715.84
其中：流动资产 97,099.85 75,508.46 58,479.96
固定资产 29,922.66 28,508.25 27,355.90
在建工程 14,640.73 8,579.54 7,359.11
无形资产 11,757.79 10,969.12 9,268.64
负债合计 61,629.94 69,926.07 56,773.39
其中：流动负债 61,629.94 69,926,07 56,773.39
非流动负债 - - -
所有者权益合计 97,545.03 58,994.02 45,942.45
其中：归属于母公
90,870.37 52,336.86 37,557.50
司所有者权益合计
（二）简要利润表（合并报表）
单位：万元
项目 2010 年度 2009 年度 2008 年度
营业收入 167,481.03 140,391.26 123,011.45
营业利润 41,972.78 25,495.35 20,396.20
利润总额 42,044.97 25,598.53 20,033.16
净利润 36,050.03 25,798.78 19,733.10
其中：归属于母公
36,032.53 25,776.57 19,323.59
司所有者的净利润
（三）简要现金流量表（合并报表）
单位：万元
项目 2010 年度 2009 年度 2008 年度
经营活动产生的现金流量净额 18,155.80 36,727.98 32,874.29
投资活动产生的现金流量净额 -19,270.52 -12,001.54 -8,079.34
筹资活动产生的现金流量净额 -7,590.33 -9,161.39 -17,839.08
现金及现金等价物净增加额 -8,705.05 15,565.06 6,955.87
（四）主要财务指标
财务指标 2010 年度 2009 年度 2008 年度
流动比率 1.58 1.08 1.03
速动比率 0.85 0.60 0.38
净资产收益率（加权平均） 49.89% 55.23% 69.31%
资产负债率（母公司） 39.59% 56.47% 64.85%
利息保障倍数 680.59 139.10 14.70
应收账款周转率（次/年） 19.85 18.50 22.86
存货周转率（次/年） 1.90 2.08 1.93
基本每股收益（元/股） 0.80 0.57 0.43
无形资产（土地使用权外）占
2.93% 3.75% 0.97%
净资产比例
息税折旧摊销前利润（万元） 45,590.08 28,730.33 24,085.78
每股经营活动现金流量净额
0.40 0.82 0.73
（元/股）
四、本次发行情况
股票种类： 人民币普通股（A 股）
每股面值： 人民币 1.00 元
发行股数： 不超过 12,000 万股，最终发行数量由公司董事会与
主承销商根据市场情况确定
发行股数占发行后总股本比例： 不超过20.94%
每股发行价格： 【】元（由发行人和主承销商根据向询价对象的询
价结果确定）
发行方式： 采用网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行
相结合的方式
发行对象： 符合资格的询价对象和中国证券登记结算有限公司
上海分公司开立的境内自然人、法人等投资者（国
家法律、法规禁止购买者除外）
承销方式： 由保荐人（主承销商）中信证券股份有限公司组织
的承销团以余额包销方式承销
发行前每股净资产： 2.01 元（根据截至2010 年 12 月31 日净资产计算）
五、募集资金的主要用途
本次发行募集资金将用于以下投资方向，具体情况见下表：
单位：万元
序号 项目名称 募集资金投资额 项目审批情况
1 营销网络建设 131,992.60 闽发改网股证[2010]34 号
2 供应链系统优化升级 12,996.30 泉开管经[2010]26 号
3 信息系统升级 14,597.60 泉开管经[2010]32 号
4 设计研发中心建设 5,147.56 泉开管经[2010]31 号
其他与主营业务相关的营
5 【】 -
运资金
第三节 本次发行概况
本次发行由公司 2010 年第二次临时股东大会审议通过，并已经中国证监会证监许可[2011]551 号文核准。
一、本次发行的基本情况
股票种类： 人民币普通股（A 股）
每股面值： 人民币 1.00 元
发行股数： 不超过 12,000 万股，最终发行数量由公司董事会与主
承销商根据市场情况确定
占发行后总股本的比例： 不超过20.94%
每股发行价格： 【】元（由发行人和主承销商根据向询价对象的询价
结果确定）
发行市盈率： 【】倍（计算口径：【】）
发行前每股净资产： 2.01 元（按截至2010 年 12 月31 日经审计净资产全面
摊薄计算）
发行后每股净资产： 【】元（按截至2010 年 12 月31 日经审计净资产加上
预计募集资金净额全面摊薄计算）
发行市净率： 【】倍（计算口径：【】）
发行方式： 采用网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相
结合的方式
发行对象： 符合资格的询价对象和中国证券登记结算有限公司上
海分公司开立的境内自然人、法人等投资者（国家法
律、法规禁止购买者除外）
承销方式： 由保荐人（主承销商）中信证券股份有限公司组织的
承销团以余额包销方式承销
预计募集资金总额： 【】万元
预计募集资金净额： 【】万元
发行费用概算： 承销保荐费用【】万元、审计费用【】万元、律师费
用【】万元、评估费用【】万元、发行手续费用【】
万元
二、本次发行股票的有关当事人
（一） 发行人： 九牧王股份有限公司
法定代表人： 林聪颖
注册地址： 泉州市经济技术开发区清蒙园区
邮政编码： 362005
电话： 0592-2955789
传真： 0592-2955997
联系人： 吴徽荣
互联网网址： http://www.jiumuwang.com
电子信箱： ir@joeone.net
保荐人（主承销
（二） 中信证券股份有限公司
商）：
法定代表人： 王东明
注册地址： 深圳市福田区深南大道7088 号招商银行大厦A 层
联系地址： 北京市朝阳区新源里 16 号琨莎中心23 层
邮政编码： 100027
电话： 010-84683292
传真： 010-84683229
保荐代表人： 文富胜、牛振松
项目协办人： 葛其明
项目经办人： 庄玲峰、梁勇、赵凯
（三） 发行人律师： 北京市君泽君律师事务所
联系地址： 北京市西城区金融大街9 号金融街中心南楼6 层
电话： 010-66523328
传真： 010-66523399
经办律师： 李敏、李荣法、车千里
（四） 审计机构： 天健正信会计师事务所有限公司
联系地址： 厦门市珍珠湾软件园一期创新大厦A 区 12-15 楼
电话： 0592-2528345
传真： 0592-2217555
经办注册会计师： 熊建益、闫钢军
（五） 资产评估机构： 福建中兴资产评估房地产土地估价有限责任公司
联系地址： 福建省福州市湖东路 152 号中山大厦B 座 11 层
电话： 0591-87841246
传真： 0591-87858645
经办注册评估师： 陈健、林栩
（六） 股份登记机构： 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
（七） 收款银行： 中信银行北京京城大厦支行
三、发行人与中介机构关系
截至本招股意向书签署日，保荐机构全资子公司金石投资持有公司293 万股股份，占公司本次发行前总股本的0.6468%。
除以上情况外，本公司及全体董事与本次发行有关的其他中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。
四、本次发行有关重要日期
发行安排 日期
询价及推介日期
定价公告刊登日期
申购日期和缴款日期
预计股票上市时间
第四节 风险因素
投资者在评价本公司此次发售的股票时，除本招股意向书中提供的其他资料外，应该特别认真地考虑下述各项风险因素。根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序，本公司本次发行股票的有关风险如下：
一、经营风险
（一）销售过于倚重主导产品的风险
公司的主导产品为男裤及茄克，报告期内，该两类产品的销售额占公司总销售额的70%左右，毛利占公司总毛利的70%左右。如果市场对男裤及茄克的需求大幅减少或者消费趋势、偏好发生大的变化，将影响公司的销售收入和利润，公司存在销售过于倚重主导产品的风险。
（二）未来实施多品牌运作的风险
公司多年来一直运作九牧王品牌，风格以商务休闲为主，产品定位于中高端的消费者群体。公司计划在条件成熟时进行商品系列化运作，拓展具有较明显风格差异的子品牌服饰。另外，公司也计划发展高端品牌及其他休闲类服饰。
新品牌的推出及发展需要大量的时间及资源投入，将对公司管理品牌组合扩张的能力提出较高的要求。如果过快推行多品牌规划，而公司对市场的把握，以及相应的设计、生产组织、市场销售等方面无法及时适应，即不能保证今后推出的每个品牌均能够取得成功，则可能导致公司资源浪费及声誉受损，从而对公司业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
（三）过于倚重九牧王单一品牌的风险
公司目前以自有的品牌“九牧王”进行产品销售，因此，公司的销售业绩很大程度上取决于九牧王品牌在市场上的知名度、美誉度和忠诚度。如果出现对九牧王品牌不利影响的负面宣传或纠纷，或竞争品牌市场形象及知名度的上升等情形，将可能会影响九牧王品牌产品在市场上的影响力和认可度，进而可能影响公司的销售业绩。
（四）原材料价格波动的风险
公司生产所需的原材料主要为面、辅料，报告期内，该类原材料占营业成本的比重在70%左右。公司拥有丰富的面料供应商、辅料供应商资源，并且和面辅料供应商保持长期稳定的业务合作关系，同时公司面、辅料采购量大，具有较强的议价能力，并能获得供应商的信用政策，但原材料的价格具有一定的波动性，近几年呈上涨趋势，对公司经营成本和业绩造成一定的影响。因此，公司面临原材料价格波动的风险。
（五）人力资源风险
公司的持续健康发展主要依赖管理团队的共同努力，公司自成立以来，核心管理层保持了较高的稳定性，建立基于战略的人力资源管理体系与发展规划，通过内部培养和外部引进，努力实现管理团队职业化、专业化、国际化，储备了较多的管理人才。随着公司未来快速发展，需要更多的具备大量相关知识和经验的研发设计、生产、营销、管理等方面的人才，如果公司不能保持管理团队的稳定，并招聘到公司所需的优秀人才，将对公司生产经营和持续发展产生不利影响。
同时，随着国内劳动力供需矛盾日益突出，全国各地一线员工的招聘呈现一定的困难，劳动力成本也呈上升趋势，公司作为一家劳动密集型的企业，如果不能及时招聘到成本合适、数量足够的劳动力，公司的生产经营将受到不利影响。
二、市场风险
（一）日益激烈的市场竞争风险
本公司所处的服装行业竞争激烈，市场化程度高，服装企业众多。虽然近年来随着本公司经营规模日益壮大，在品牌、生产管理、销售网络等方面具备了较大的比较优势，主要产品西裤和茄克在细分市场占有率分别位列第一和第二，但随着更多国外品牌进入国内市场以及国内众多品牌企业实力的日益增强，日益激烈的市场竞争将有可能导致本公司的产品售价降低或销量减少，从而影响本公司的财务状况和经营业绩。
（二）品牌被侵权及“盗版”仿制的风险
公司产品属于生活消费品，品牌是影响消费者购买选择的重要因素，不同品牌代表不同企业的文化内涵和价值体现，公司的注册商标“九牧王”是中国驰名商标，具有较高的知名度和美誉度，受到消费者的青睐。虽然公司设立专门部门负责品牌的维护和维权工作，但服装行业技术门槛相对较低，且产品十分直观，公司通过大量人力、财力设计的新产品在面市后有可能在短期内被他人仿制、仿冒，从而可能影响公司的品牌形象以及公司利益。
另外若公司品牌、注册商标等权益受到侵犯，公司将很可能会依照法律途径进行维权，以保护本公司的合法权益。公司的维权行为可能需要耗费公司大量的财力物力，从而可能对公司的正常经营产生不利影响。
（三）不能适应市场变化的风险
多年来，公司非常重视新产品开发，不断加大研发投入，培养了一批经验丰富的专业人才，公司每年开发的服装款式有2,000多款，定期或不定期地安排设计人员到国内、国外市场调研，并参加服装发布会和博览会，以期准确地把握最新市场的流行趋势。但随着社会进步和人民生活水平的提高，消费者对服装款式和面料的偏好变化较快，对服装产品质量和面料性能的要求更是不断提高，因此能否准确把握市场流行趋势、及时预测和满足快速变化的市场需求，将直接影响公司产品的销售。如果公司的研发设计不能及时把握、预测市场流行趋势，以最新的产品来满足消费者的需求，将会影响公司的销售和业绩。
（四）市场季节性波动的风险
服装消费每年随季节出现周期性波动，相应导致本公司生产经营存在一定的季节性波动特征。公司的主导产品男裤、茄克在春夏季销售相对较淡，在秋冬季节市场需求旺盛；同时，从公司的产品结构来看，秋冬季产品因单价较高，其在公司的销售收入中所占比重较大，同时其毛利率较高，因此公司第一、四季度的营业收入和利润一般高于第二、三季度，呈现季节性波动，这种波动对公司的盈利及现金流量在季节间的稳定性带来一定影响。
三、管理风险
（一）加盟商的管理风险
本公司目前主要采用直营和加盟相结合的销售模式，其中加盟销售终端占据大部分。截至2010年12月31 日，公司拥有销售终端数量为2,710家，其中加盟终端2,065家，占销售终端总数的76.20%，同时，本次募集资金投资项目实施后，加盟终端的数量将会进一步增加。借助加盟商资源可快速建立庞大的销售网络，提高公司品牌的知名度，扩大市场占有率，降低投资风险。虽然公司一直对加盟网络进行规范运作，注重对加盟商的管理和培训，提高对加盟商的服务水平，但是若公司管理及服务水平的提升无法跟上加盟商数量持续增加的速度，则可能出现对部分加盟商管理和服务滞后，对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。
（二）实际控制人不当控制的风险
发行人的实际控制人为林聪颖先生，在本次发行前，其通过九牧王投资间接控制公司74.5148%的股份，预计在本次发行后仍将控制公司50%以上的股份。如果实际控制人通过控股股东对本公司的人事安排、经营决策、投资方向、资产交易、公司章程的修改以及股利分配政策等重大事项的决策予以不当控制，则有可能对公司及其他股东带来一定的风险，因此公司存在实际控制人不当控制的风险。
（三）家族成员不当控制的风险
公司原5位董事会成员均为家族成员，目前除引进3位独立董事外，其余6名仍为林聪颖家族成员；公司高管人员中除5位为林聪颖家族成员外，其余均为职业化经理人。虽然公司已经建立了由股东大会、董事会及各专门委员会、监事会、经营管理层、董事会秘书等组成的健全的组织架构，并依据相关法律、法规和规范性文件的规定，建立了完善的股东大会、董事会、监事会议事规则、董事会各专门委员会工作细则及其他内部治理制度，但如果林聪颖家族成员通过在董事会及管理层占据多数席位不当控制公司的人事安排、经营决策、投资方向、资产交易、公司章程的修改以及股利分配政策等重大事项，则有可能给公司及其他股东利益带来损害。
四、募投项目风险
（一）不能达到预期收益的风险
本次募集资金投资项目的可行性分析是基于当前经济形势、市场环境、行业发展趋势及公司实际经营状况做出，尽管公司已经对募集资金投资项目的经济效益进行了审慎测算，认为公司募投项目的收益良好、项目可行，但由于市场发展和宏观经济形势具有不确定性，如果募集资金不能及时到位、市场环境发生极其不利变化及行业竞争加剧，将会对项目的实施进度、投资回报和本公司的预期收益产生不利影响。
（二）营销规模迅速扩大带来的管理风险
截至2010年12月31 日，公司拥有销售终端的数量为2,710家，本次募集资金项目实施后，公司的销售终端将增加338个，员工数量也将有较大幅度的增长，使得公司的营销管理体系更加复杂化，营销管理和风险控制难度加大。虽然公司已经建立了较为规范的公司治理结构，拥有稳定管理团队，积累了较为丰富的营销网络管理经验，并针对直营终端和加盟商制定了严格的管理制度和细致的工作流程，但如果未来公司的管理体系和人力资源不能迅速适应公司快速发展的要求，将会对公司的生产经营产生不利影响，带来较大的管理风险。
（三）净资产收益率下降的风险
公司2008 年度、2009 年度、2010年度分别实现净利润19,733.10万元、25,798.78万元、36,050.03万元，加权平均净资产收益率为69.31%、55.23 %、49.89%。若本次发行成功，公司净资产会出现较大幅度增长，由于募集资金投资项目的实施需要一定时间，公司的净利润很可能无法同比增长，因此短期内公司将面临净资产扩张过快而导致净资产收益率下降的风险。
五、财务风险
（一）存货净额较大的风险
报告期各期末，公司存货主要构成及周转情况如下表：
单位：万元
2010 年 12 月31 日 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日
存货 44,860.92 33,447.71 36,969.27
其中：原材料 7,060.08 6,937.02 6,872.22
库存商品 34,049.60 24,426.51 28,472.13
存货占流动资产的比重 46.20% 44.30% 63.22%
存货周转率 1.90 2.08 1.93
截至2010 年 12 月31 日，本公司存货净额为44,860.92 万元，占流动资产总额的46.20%。其中库存商品为34,049.60 万元，占存货净额的75.90%，库龄一年以内的占库存商品的 82.58%。虽然目前公司较大的存货与公司采取业务纵向一体化模式及拥有较多直营销售终端相关，符合公司生产经营的实际情况，且公司采取加强研发、采购和生产的计划性、以销定产等措施，存货周转率相对稳定，但若在以后的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货跌价或存货变现困难，本公司的盈利能力将可能受到不利影响。
（二）短期偿债能力不足的风险
公司处于快速发展时期，资金需求量较大，报告期内，公司发展所需资金主要通过滚存利润及商业信用解决，负债中全部都是流动负债，流动负债除满足公司营运资金的需求外，还解决了部分非流动资产的资金需要，负债结构不尽合理。
并且，公司报告期短期偿债能力指标相对较低，截至2010年12月31 日，公司流动比率、速动比率分别为1.58倍、0.85倍。虽然公司良好的盈利能力为短期债务的偿还提供了较稳定的资金来源，但公司仍面临一定的负债结构调整需求和短期偿债能力不足风险。
（三）税收优惠政策变化的风险
本公司系外商投资企业，依照相关政策规定，自2008年起开始享受“两免三减半”税收优惠，其中2008年度、2009年度为免税期，2010年度至2012年度为减半征收，实际适用税率为12.5%，自2013年度起公司将适用25%的所得税税率。
公司控股子公司泉州九牧王系外商投资企业，依照相关政策规定，自 2004年起开始享受“两免三减半”的税收优惠，其中2004年度、2005年度为免税期，2006年至2008年度为减半征收，自2009年度起适用25%的所得税税率。
公司全资子公司厦门九牧王系设立在经济特区的企业，依照相关政策规定，厦门九牧王2007年度、2008年度、2009年度、2010年度和2011年度的企业所得税税率分别为 15%、18%、20%、22%和24%，2012 年度起将适用25%所得税税率。
假定上述公司2008年度至2010年度执行25%的企业所得税税率，则分别减少当期净利润5,204.41万元、7,062.48万元、5,883.16万元，分别占当期实际实现净利润的26.37%、27.38%、16.32%。公司的经营业绩对税收优惠具有一定程度的依赖性，若公司税收优惠期内，国家的相关税收优惠政策出现不利变化，公司的盈利能力可能会受到一定程度的影响。
第五节 发行人基本情况
一、发行人基本概况
公司名称：九牧王股份有限公司
英文名称：JOEONE CO., LTD.
注册资本：45,293.00 万元
法定代表人：林聪颖
成立日期：2004 年3 月 11 日
整体变更日期：2010 年3 月23 日
住 所：泉州市经济技术开发区清蒙园区
邮政编码：362005
电 话：0592-2955789
传 真：0592-2955997
互联网网址：www.jiumuwang.com
电子信箱：ir@joeone.net
经营范围：生产纺织品、服装、皮革服饰、家具、运动鞋及相关技术的交流和推广（出口不含配额许可证管理品种）。
二、发行人的改制重组情况
（一）设立方式
公司是由九牧王（中国）有限公司采用整体变更方式设立的股份有限公司。
公司以九牧王有限全体股东九牧王投资、顺茂投资、睿智投资、铂锐投资及智立方投资作为发起人，以经天健正信审计的截至2009 年 12 月31 日的净资产518,974,728.86 元，按 1:0.867094244 的比例折为股份有限公司股本450,000,000股，每股面值 1 元，净资产超过股本总额的部分68,974,728.86 元列入资本公积，发起人按照各自在九牧王有限的出资比例持有相应数额的股份。
2010 年3 月23 日，公司完成全部变更手续，获得福建省工商局颁发的注册号为350500400011399 的《企业法人营业执照》。
（二）发起人情况
股份公司设立后，公司的发起人股东及持股情况如下所示。
编号 股东名称 持有股数（万股） 占总股本比例
1 九牧王投资 33,750.00 75.00%
2 顺茂投资 3,015.00 6.70%
3 睿智投资 3,015.00 6.70%
4 铂锐投资 3,015.00 6.70%
5 智立方投资 2,205.00 4.90%
合 计 45,000.00 100.00%
公司发起人的情况详见本节之“七、发行人的发起人、主要股东及实际控制人的情况”之“（一）发起人及主要股东基本情况”。
（三）改制设立发行人前后，主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要
业务
公司的主要发起人是九牧王投资、顺茂投资、睿智投资、铂锐投资和智立方投资。
九牧王投资除持有公司股权外，未经营其他业务。顺茂投资、睿智投资、铂锐投资和智立方投资主要资产分别为持有公司改制设立时6.70%、6.70%、6.70%和4.90%的股权，顺茂投资、睿智投资、铂锐投资分别持有九牧王发展 12%、12%和 12%的股权，除此之外未经营其他业务。
股份公司成立前后，主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务没有发生重大变化。
（四）发行人成立时拥有的主要资产和实际从事的主要业务
公司是由九牧王有限于2010 年3 月23 日整体变更设立的股份有限公司，改制前原企业的所有资产和业务全部进入公司。改制前原企业、改制后发行人的主营业务均为“九牧王”品牌服饰的设计研发、生产、销售及品牌推广，公司的主要业务和经营模式均未发生重大变化。公司主要资产、业务及业务流程的具体情况请见本招股意向书之“第六节 业务与技术”。
（五）发行人成立以来在生产经营方面与主要发起人的关联关系
公司成立以来，公司在生产经营方面与主要发起人不存在关联关系。公司与关联方的其他关联交易情况请见本招股意向书之“第七节同业竞争与关联交易”
之“三、关联交易情况”。
（六）发行人出资资产的产权变更手续办理情况
公司系由九牧王有限整体变更设立的股份有限公司，九牧王有限的所有资产、负债均由公司承继。
由于九牧王有限整体变更设立后更名为九牧王股份有限公司，公司房屋所有权、土地使用权和注册商标等主要资产均需办理变更手续，截至本招股意向书签署日，部分上述资产名称变更尚在办理之中。
（七）发行人在资产、人员、财务、机构、业务方面的独立性情况
1、资产独立情况
公司是整体变更设立的股份有限公司，承接了九牧王有限所有的资产及负债。公司所拥有和使用的主要资产包括与生产经营相关的土地、房屋、机器设备和商标等，公司合法拥有主要资产的所有权或使用权。该等资产均在公司的控制和支配之下，不存在被控股股东或其他关联方控制和占用的情况。
2、人员独立情况
公司与员工签订了劳动合同，建立了独立的人事管理部门及人事管理制度，独立履行人事管理职责。公司的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员没有在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务，没有在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪。
公司的财务人员没有在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。
3、财务独立情况
公司设立了独立的财务部门，配备了专职的财务人员。公司根据现行会计制度及相关法规，结合公司实际情况制定了《会计核算制度》等内部财务会计管理制度，建立了独立的财务核算体系，能够独立作出财务决策。公司自设立以来，在银行独立开立账户，依法进行纳税申报和履行纳税义务，不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户的情况。
4、机构独立情况
公司依法建立健全了股东大会、董事会、监事会等机构，聘请了总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人员，根据自身经营管理的需要设置了各职能部门，独立行使经营管理职权，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在混合经营、合署办公等机构混同的情形。
5、业务独立情况
公司拥有独立的生产经营场所和经营性资产，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。公司主要从事“九牧王”品牌服饰的设计研发、生产、销售及品牌推广，业务独立于公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，截至本招股意向书签署日，与公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不存在同业竞争情况和显失公平的关联交易。
三、发行人股本的形成及其变化情况和重大资产重组情况
（一）发行人股本的形成及其变化情况
公司的历次股本形成如下：
九牧王（中国）有限公司
(成立于2004 年3 月 11 日，注册资本：6,000 万港元)
2008 年 7 月 9 日，九牧王国际将
其持有的九牧王有限 100%股权转让给
九牧王投资。
九牧王（中国）有限公司
2009 年 12 月 30 日，顺茂投资、
(注册资本：6,000 万港元)
睿智投资、铂锐投资和智立方投资对九
牧王有限分别增资536 万港元、536 万
港元、536 万港元和392 万港元，注册
资本增加 2,000 万港元至 8,000 万港
九牧王（中国）有限公司
元。
(注册资本：8,000 万港元)
2010 年 3 月23 日，公司以经审计
的截至 2009 年 12 月 31 日的净资产
518,974,728.86 元为基础，整体变更为
九牧王股份有限公司 股份公司，注册资本变更为 45,000 万(注册资本：45,000 万元) 元。
2010 年 3 月26 日，金石投资认缴
公司新增注册资本293 万元，公司注册
九牧王股份有限公司 资本增加至45,293 万元。
(注册资本：45,293 万元)
1、股份公司设立前的股本及股东变化情况
（1）2004 年九牧王有限成立
公司的前身是九牧王有限，该公司成立于2004 年3 月 11 日，由九牧王国际独资创办，成立时的住所为泉州市经济技术开发区清蒙园区，法定代表人为林聪颖，注册资本为6,000 万港元，企业性质为外商独资企业，经营范围为生产纺织品、服装、皮革服饰、家具、运动鞋及相关技术的交流和推广（出口不含配额许可证管理品种）。
2004 年2 月25 日，开发区外经贸局出具“泉开管外经贸[2004]9 号”《关于同意设立外资企业九牧王（中国）有限公司的批复》。2004 年3 月3 日，福建省人民政府向九牧王有限核发批准号为“商外资闽泉外资字[2004]0140 号”的《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。2004 年 3 月 11 日，泉州市工商局向九牧王有限颁发了注册号为“企独闽泉总字第 000800 号”《企业法人营业执照》。
九牧王有限成立时的注册资本分三期由九牧王国际以货币资金缴纳：截至2004 年4 月29 日，缴纳第一期注册资本900 万港元；截至2006 年 5 月22 日，续缴第二期注册资本 1,600 万港元；截至2007 年 5 月30 日，续缴第三期注册资本 3,500 万港元，三期合计缴纳 6,000 万港元。泉州名城于2004 年 5 月 11 日、2006 年 5 月 30 日和2007 年 6 月 12 日分别出具了“泉名会所外验Ⅳ[2004]234号”、“泉名会所外验Ⅳ[2006]192 号”和“泉名会所外验Ⅳ[2007]171 号”的《验资报告》，审验确认了以上三期注册资本的缴纳情况。泉州市工商局在每期注册资本缴纳后，均向九牧王有限换发了相应的《企业法人营业执照》。
九牧王有限成立时的股权结构如下所示：
序号 股东名称 认缴出资额（万港元） 认缴比例
1 九牧王国际 6,000.00 100.00%
合 计 6,000.00 100.00%
保荐机构及发行人律师注意到：
①. 根据九牧王有限章程的约定及开发区外经贸局批复的要求，九牧王有限注册资本应自泉州市工商局向九牧王有限签发营业执照之日起三年内，即在2007 年3 月 11 日前缴足。但九牧王有限实际缴足注册资本并换领《企业法人营业执照》之日为2007 年6 月 14 日，逾期约三个月。
对此，开发区外经贸局已于2008 年3 月9 日出具《证明》，确认知悉九牧王有限存在延迟出资的情况但现已全部缴足注册资本，九牧王有限持有的《批准证书》仍然合法有效，延迟出资情况不影响九牧王有限作为外商投资企业的合法存续，且不会就此追究九牧王有限的任何责任。
据此，保荐机构及发行人律师认为，九牧王有限虽然存在逾期出资的情形，但鉴于逾期时间较短，在逾期后短时间内就已经缴足出资，办理了验资和工商变更登记手续，逾期出资事项已经获得了政府主管部门的确认，因此其迟延三个月缴足出资的情况不会影响九牧王有限的有效设立和存续。
②. 第二次出资和第三次出资时，实际缴款人与出资义务人不完全相同，具体情况如下：
经保荐机构及发行人律师核查，九牧王国际对九牧王有限的第二次、第三次出资中有合计 1,805 万港元是由林聪颖（香港居民身份证上记载的港式拼音为LAM CHUNG WING ）代为缴付。根据廖国辉律师事务所出具的《法律意见书》，九牧王国际系依照香港法律办理商业登记并领取《商业登记证》的商号，为无限公司，林聪颖作为九牧王国际的东主对其承担无限责任。在代付出资时，林聪颖是香港永久居民，其代九牧王国际出资不会影响九牧王有限的外商独资企业地位。根据林聪颖及九牧王国际出具的《说明》，林聪颖仅为代九牧王国际缴纳部分出资款，九牧王有限的股东仍然为九牧王国际，林聪颖并不直接持有九牧王有限的任何股权。林聪颖与九牧王国际因代为缴付出资款所产生的权利义务由其另行约定，不会因此影响九牧王有限的股权结构。
对此，开发区外经贸局已于2010 年 5 月25 日出具《关于九牧王股份有限公司产品外销、实际出资人与股东不一致等事宜的确认函》，确认林聪颖可代九牧王国际向九牧王有限进行出资，九牧王国际将股权转让给九牧王投资，不影响九牧王投资的股东地位。
据此，保荐机构及发行人律师认为，虽然存在林聪颖代九牧王国际缴付出资款项的情形，但代为出资事宜已获九牧王国际和林聪颖的确认，并获得了政府主管部门的确认。代为缴付出资款项的情形，不会影响九牧王有限的股权结构，亦不会影响九牧王有限作为外商独资企业的地位，不会导致潜在权属纠纷。
（2）2008 年股权转让
实际控制人林聪颖原拟将境内权益在境外上市，由于公司原股东九牧王国际
为一有权经营业务的商号，系无限公司，不适宜作为权益持有主体，因此由林聪
颖在香港另行设立的全资有限责任公司九牧王投资受让并持有九牧王有限的股
权。2008 年 5 月 5 日九牧王国际与九牧王投资签订了《关于九牧王（中国）有
限公司的股权转让协议》，协议约定九牧王国际以 1 港元的价格将其持有九牧王
有限 100%的股权转让给九牧王投资，使九牧王投资成为控制境内权益的境外主
体。同日，九牧王有限召开董事会，决议通过了上述股权转让事项。2008 年 5
月26 日，开发区外经贸局出具“泉开管外经贸[2008]32 号”《关于同意九牧王（中
国）有限公司股权转让等事项的批复》。2008 年 6 月 17 日，福建省人民政府换
发了《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。2008 年7 月9 日，泉州市
工商局向九牧王有限换发了注册号为350500400 011399 的《企业法人营业执照》。
本次转让后的股权结构如下：
序号 股东名称 认缴出资额（万港元） 认缴比例
1 九牧王投资 6,000.00 100.00%
合 计 6,000.00 100.00%
（3）2009 年增资成立中外合资公司
为实现整体变更为股份有限公司实现上市之目的，根据《公司法》对股份有限公司发起人的要求，公司引入境内新股东。新股东系由对林聪颖创业有较大帮助的林聪颖陈氏姻亲陈金盾、陈加贫、陈加芽和陈美箸分别控制的顺茂投资、睿智投资、铂锐投资及智立方投资。因此本次增资的价格是在不违反国家法律、法规禁止性规定的前提下，充分考虑该等家族成员多年来对九牧王有限发展所作出的贡献而最终确定。该四个新股东具体情况请见本节之“七、发行人的发起人、主要股东及实际控制人的情况”之“（三）其他发起人股东情况”。
2009 年 12 月 28 日，九牧王投资、九牧王有限、顺茂投资、睿智投资、铂锐投资及智立方投资共同签订《九牧王（中国）有限公司增资协议》，约定顺茂投资、睿智投资、铂锐投资分别以等值于 536 万港元的人民币现金出资，各认缴公司新增的注册资本536 万港元；智立方投资以等值于392 万港元的人民币现金出资，认缴公司新增的注册资本392 万港元。同日，九牧王有限召开董事会，决议通过了上述增资事项。
2009 年 12 月29 日，开发区外经贸局出具“泉开管外经贸[2009]90 号”《关于同意九牧王（中国）有限公司增加注册资本等事项的批复》。同日，福建省人民政府换发了批准号为“商外资闽泉合资字[2004]0049 号”《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。2009 年 12 月30 日，天健光华（北京）会计师事务所有限公司厦门分公司出具了“天健光华验（2009）HZ 字第 020023 号”《验资报告》，对本次增资进行了审验。同日，泉州市工商局向九牧王有限换发了《企业法人营业执照》，注册资本及实收资本变更为 8,000 万港元，公司类型变更为有限责任公司（台港澳与境内合资）。
本次增资后的股权结构如下所示：
序号 股东名称 认缴出资额（万港元） 认缴比例
1 九牧王投资 6,000.00 75.00%
2 顺茂投资 536.00 6.70%
3 睿智投资 536.00 6.70%
4 铂锐投资 536.00 6.70%
5 智立方投资 392.00 4.90%
合 计 8,000.00 100.00%
（4 ）2010 年整体变更设立股份公司
2010 年2 月22 日，九牧王有限召开董事会，决议通过了将公司由中外合资经营企业（有限责任公司）整体变更为外商投资股份有限公司。同日，九牧王有限全体股东九牧王投资、顺茂投资、睿智投资、铂锐投资及智立方投资作为发起人签署了《九牧王股份有限公司发起人协议》。
根据上述董事会决议及发起人协议，九牧王有限以经天健正信审计的截至2009 年 12 月31 日的净资产518,974,728.86 元，按 1:0.867094244 的比例折为股份有限公司股本 450,000,000 股，每股面值 1 元，净资产超过股本总额的部分68,974,728.86 元列入资本公积，发起人按照各自在九牧王有限的出资比例持有相应数额的股份。
2010 年 3 月 12 日，福建省对外贸易经济合作厅下发“闽外经贸资[2010]95号”《福建省对外贸易经济合作厅关于九牧王（中国）有限公司改制为九牧王股份有限公司的批复》。同日，福建省人民政府换发了批准号为“商外资闽府股份字[2004]0002 号”《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。
2010 年3 月22 日，公司召开创立大会，同意以原九牧王有限整体变更的方式发起设立九牧王股份，并选举产生了发行人第一届董事会以及由股东代表监事与职工代表监事共同组成的第一届监事会，并正式通过了《公司章程》及有关议事规则。
2010 年3 月22 日，天健正信出具“天健正信验（2010）综字第020010 号”
《验资报告》，审验确认了公司整体变更设立时的注册资本已由各发起人足额缴纳。
2010 年 3 月 23 日，福建省工商局向公司换发了《企业法人营业执照》，注册资本及实收资本变更为 45,000.00 万元，公司类型变更为股份有限公司（台港澳与境内合资，未上市）。
股份公司设立后的股权结构如下所示。
序号 股东名称 持股数（万股） 持股比例
1 九牧王投资 33,750.00 75.00%
2 顺茂投资 3,015.00 6.70%
3 睿智投资 3,015.00 6.70%
4 铂锐投资 3,015.00 6.70%
5 智立方投资 2,205.00 4.90%
合 计 45,000.00 100.00%
（5）2010 年九牧王股份增资
2010 年3 月23 日，金石投资、九牧王股份、九牧王投资、顺茂投资、睿智投资、铂锐投资及智立方投资共同签订了《金石投资有限公司对九牧王股份有限公司之增资协议》，鉴于金石投资是九牧王股份所引入的财务投资者，其增资价格按照市盈率倍数法并经协商确定，金石投资以每股 8.5362 元的价格认购九牧王股份新增的 293 万股股份，认购总价款为 25,011,191.00 元。上述增资事项已经九牧王股份召开的2010 年第一次临时股东大会审议批准。
2010 年3 月24 日，福建省外经贸厅出具“闽外经贸资[2010]109 号”《福建省对外贸易经济合作厅关于同意九牧王股份有限公司增资的批复》。同日，福建省人民政府换发了《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。2010 年3 月25 日，天健正信出具“天健正信验（2010）综字第020016 号”《验资报告》，审验确认金石投资缴纳的增资款已足额到位。2010 年3 月26 日，福建省工商局向九牧王股份换发了《企业法人营业执照》，注册资本和实收资本变更为45,293.00万元。
本次增资后公司的股权结构如下所示：
序号 股东名称 持股数（万股） 持股比例
1 九牧王投资 33,750.00 74.5148%
2 顺茂投资 3,015.00 6.6567%
3 睿智投资 3,015.00 6.6567%
4 铂锐投资 3,015.00 6.6567%
5 智立方投资 2,205.00 4.8683%
6 金石投资 293.00 0.6468%
合 计 45,293.00 100.0000%
2、历次股权变更对公司业务、管理层、实际控制人及经营业绩的影响公司历次股权变更未改变公司主营业务，也未对公司管理层、实际控制人和经营业绩产生重大影响。
（二）发行人重大资产重组情况
发行人自成立后，实施了与生产经营相关的业务与资产重组，其原因在于，一方面随着“九牧王”品牌的不断发展，原有生产经营主体已不再适应形势发展的需要。另一方面，实际控制人林聪颖于2007 年起开始筹划其境内权益的上市安排，最初拟以泉州九牧王为上市主体，因此由包括九牧王有限在内的各方于2007 年通过增资对泉州九牧王进行股权安排。其后因境内证券资本市场的变化，林聪颖转而准备将境内权益在境外上市，因此在2007 年到2008 年间将境内权益通过重组集中于九牧王有限，并在境外设立九牧王投资，受让林聪颖及九牧王国际持有的包括九牧王有限在内的境内权益，作为控制境内权益的主体。
随着境内外资本市场形势的不断变化，2009 年，林聪颖最终决定将其服装业务在境内上市。由于林聪颖在 2007 年开始计划其境内权益境外上市时，以九牧王有限作为境内权益的集合主体，并逐步将福建服饰的业务转移到九牧王有限、使泉州九牧王成为其控股子公司，九牧王有限已经成为林聪颖控制的服装业务的主要承担主体。在上述收购完成后，福建服饰已不再从事服装业务；泉州九牧王成为九牧王有限的控股子公司后若作为上市主体则存在与九牧王有限的同业竞争关系，因此，在2009 年林聪颖转而计划将其服装业务在境内上市的时候，九牧王有限成为境内上市主体的自然选择。
具体重组的情况如下：
1、收购泉州九牧王股权
泉州九牧王成立于2000 年 11 月29 日，林聪颖持有其100%股权。由于林聪颖境内权益最初拟以泉州九牧王作为上市主体，为了引入新股东以满足《公司法》对股份有限公司发起人的要求，2007 年6 月28 日，泉州九牧王进行增资扩股，引入新股东九牧王有限、好易居投资、永昌和商贸及百富君贸易，其中九牧王有限认购新增注册资本1,680 万元，增资后持有泉州九牧王40%股权。
随后林聪颖境内权益上市计划调整，上市地点由境内改为境外，拟将境内权益集中于九牧王有限，并通过在香港设立的九牧王投资控制境内权益，以建立境外上市的股权架构。2007 年 8 月28 日，好易居投资、永昌和商贸及百富君贸易分别将其持有的泉州九牧王 18%、4%、3%的股权以初始投资额1,512 万元、336万元、252 万元的价格全部转让给九牧王有限。本次收购完成后，九牧王有限持有泉州九牧王 65%股权，实现了对其的控制，并将其纳入合并报表范围，合并日为2007 年 10 月 12 日。
泉州九牧王在九牧王有限对其实施收购行为时的前三年（即2004 年至2006年）主要生产经营九牧王品牌男裤、茄克等服饰，主要的财务指标如下表所示：
单位：元
时间 总资产 净资产 营业收入 净利润
2006.12.31
388,396,395.70 63,851,347.36 356,613,358.93 29,434,312.01
/2006 年度
2005.12.31
236,892,751.69 34,417,035.35 285,598,243.70 15,195,633.06
/2005 年度
2004.12.31
153,423,287.55 18,702,590.29 193,644,359.16 6,440,673.13
/2004 年度
注：以上财务数据依据泉州泉联有限责任会计师事务所出具的“泉联会检审字（2005）第 158 号”、“泉联会检审字（2006）第 062 号”和“泉联会检审字（2007）第 160 号”《审计报告》。
该合并属同一控制下企业合并，公司 2007 年合并报表的编制对泉州九牧王的合并追溯到当年期初，本次合并对2007 年合并报表的影响为：增加当期营业收入499,623,718.91 元，增加当期净利润78,686,555.97 元。
九牧王有限于2007 年 10 月完成了对泉州九牧王同一控制下的合并，根据《〈首次公开发行股票并上市管理办法〉第十二条发行人最近3 年内主营业务没有发生重大变化的适用意见——证券期货法律适用意见第3 号》（以下简称“《适用意见第 3 号》”）的要求，以2006 年数据计算泉州九牧王的资产总额、营业收入及利润总额对发行人相应项目的影响情况如下：
项目 泉州九牧王 ① 发行人 ② ①/②
总资产（元） 324,476,395.70 8,692,338.00 3,732.90%
营业收入（元） 356,613,358.93 0.00 -
利润总额（元） 33,448,081.83 0.00 -
注：
1、泉州九牧王的财务数据依据泉州泉联有限责任会计师事务所出具的“泉联会检审字（2007）第 160号”《审计报告》，且均为扣除与发行人关联交易后的数值；
2、发行人的财务数据依据泉州泉联有限责任会计师事务所出具“泉联会检审字（2007）第 206号”《审计报告》。
被重组方泉州九牧王重组前一会计年度末的资产总额及前一会计年度的营业收入、利润总额均超过重组前发行人相应项目 100%，该同一控制下的合并日为2007 年 10 月 12 日，截至本招股意向书签署日，发行人已满足《适用意见第3 号》中“发行人重组后运行一个会计年度后方可申请发行”的要求。
此后，为了解决九牧王股份与其控股股东九牧王投资共同持股泉州九牧王的问题，2011 年 1 月 13 日，九牧王股份下属全资子公司九牧王零售与九牧王投资签订股权转让协议，协议约定九牧王零售以泉州九牧王经审计的 2010 年 12 月31 日净资产为定价依据，以66,746,573.71 元受让九牧王投资持有的泉州九牧王35%股权。至此，九牧王股份通过直接和间接的方式持有泉州九牧王 100%股权。
泉州九牧王的详细情况请参见本节之“六、发行人的对外投资情况”之“（一）控股子公司的基本情况“之“1、泉州九牧王洋服时装有限公司”。
2、收购厦门九牧王股权
厦门九牧王成立于2006 年6 月 13 日，成立时的股权结构如下所示：
序号 股东名称 认缴股份数（万股） 实际认购数（万股） 认缴比例
1 九牧王有限 1,200.00 1,200.00 20.00%
2 泉州九牧王 660.00 0.00 11.00%
3 福建服饰 420.00 0.00 7.00%
4 晋江制衣 120.00 0.00 2.00%
5 陈金盾 900.00 0.00 15.00%
6 陈加贫 900.00 0.00 15.00%
7 陈加芽 900.00 0.00 15.00%
8 林沧捷 900.00 0.00 15.00%
合 计 6,000.00 1,200.00 100.00%
厦门九牧王成立后，其主要业务为负责九牧王营运中心大楼的建设，九牧王有限分别于2007 年、2008 年对厦门九牧王进行两次股权收购，使厦门九牧王成为九牧王有限的全资子公司，并将其纳入合并报表范围。具体收购过程如下：
2007 年6 月 14 日，九牧王有限从泉州九牧王、福建服饰及晋江制衣受让此三方各自认缴但尚未出资到位对应的厦门九牧王 11%、7%和2%股权，并由九牧王有限按照章程规定如期完成出资。至此，九牧王有限持有厦门九牧王40%股权。
2008 年6 月 11 日，九牧王有限以1 元的价格受让林沧捷认缴但尚未出资对应的厦门九牧王 15%的股权，林沧捷未出资的注册资本由九牧王有限按章程规定如期到资；以陈金盾、陈加贫和陈加芽原始实际出资额合计2,700 万元的价格受让此三方合计持有的厦门九牧王45%的股权。至此，九牧王有限持有厦门九牧王100%股权，完成了对厦门九牧王的非同一控制下企业合并，合并日为2008 年 6月30 日。
厦门九牧王在九牧王有限对其实施收购行为时的前两年（即 2006 年、2007年）主要负责公司营运大楼的建设，主要的财务指标如下表所示：
单位：元
时间 总资产 净资产 营业收入 净利润
2007.12.31
62,148,358.73 49,988,358.73 0.00 -1,011,641.27
/2007 年度
2006.12.31
13,000,000.00 12,000,000.00 0.00 0.00
/2006 年度
注：2006 年财务数据依据厦门楚瀚正中会计师事务所有限公司出具的“厦楚正会审字[2007]第 380号”《审计报告》；2007年财务数据为经天健正信审定的数据。
九牧王有限于2008 年6 月完成对厦门九牧王非同一控制下的合并，参照《适用意见第 3 号》的要求，按2007 年数据计算厦门九牧王的资产总额、营业收入及利润总额对发行人相应项目的影响情况如下：
项目 厦门九牧王 ① 发行人 ② ①/②
总资产（元） 62,148,358.73 680,654,594.37 9.13%
营业收入（元） 0.00 769,046,700.59 0.00%
利润总额（元） -1,011,641.27 141,310,517.01 -
注：厦门九牧王和发行人的财务数据为经天健正信审定的数据，且厦门九牧王的财务数据均为扣除与发行人关联交易后的数值，发行人的财务数据均为在合并数据基础上扣除福建服饰追溯调整影响的数值。
被重组方厦门九牧王重组前一年度会计年度末的资产总额及前一会计年度的营业收入、利润总额均未超过重组前发行人相应项目20%，该重组事项对发行人未构成重大影响。
厦门九牧王的详细情况请参见本节之“六、发行人的对外投资情况”之“（一）控股子公司的基本情况”之“2、厦门九牧王投资发展有限公司”。
3、收购福建服饰业务资产
福建服饰成立于 1998 年9 月30 日，其成立时的股权结构如下所示：
序号 股东名称 认缴出资额（万港元） 认缴比例
1 林聪颖 880.00 100.00%
合 计 880.00 100.00%
福建服饰自成立后开始从事服装的生产和销售，到 2007 年随着“九牧王”
品牌业务的拓展，福建服饰的生产经营的设备及场地已无法满足需要，同时福建服饰经营期限即将届满；此外，根据林聪颖境内权益的境外上市计划，需要将林聪颖控制的境内权益集中于九牧王有限。因此福建服饰于 2007 年下半年开始进行业务转移，于2007 年底停止生产，至2008 年底将其主要经营性资产及业务转让给九牧王有限，完成同一控制下的业务合并。
此次发行人对福建服饰采用业务合并而非股权转让的方式进行业务整合，原因在于一方面福建服饰系成立于1998 年的外商独资企业，2007 年进行业务整合时，福建服饰经营期尚未满 10 年。如九牧王有限采用股权收购的方式对其进行合并，将使福建服饰由外商投资企业变更为内资企业，福建服饰需要补缴作为外商投资企业而享受的税收优惠。另一方面，采取业务合并，可以避免增加九牧王有限下属的法人主体数量，减少不必要的管理机构及管理人员，有利于公司降低管理成本、提高效率。
在实施收购过程中，福建服饰、九牧王有限均为林聪颖直接或间接全资控制的企业，在各企业最终利益一致、互不损害对方主体利益的原则下，本着尊重历史成本、操作简单方便的原则，双方对商标等无形资产进行无偿转让，对房屋以账面值为基础协商定价转让，对土地以评估值为基础协商定价转让，对其他资产以账面值为定价依据进行转让。该等交易具有合理性，且未损害发行人的利益。
本次业务合并中所有转让均以账面价值作为入账价值。
业务合并的主要过程如下：
（1）承接福建服饰员工
2007 年底公司以重新签订劳动合同的方式承接福建服饰原有员工。
（2）承接福建服饰销售渠道
公司陆续以变更或重新签订合同的方式承接福建服饰原有销售渠道。
（3）收购商标
2007 年6 月8 日和2007 年9 月3 日，福建服饰与九牧王有限签订两份《商标转让合同》，无偿将与经营销售“九牧王”系列服饰有关的总计516 项商标转让给九牧王有限。
（4 ）收购原材料及产成品
2007 年 10 月至2008 年 6 月，九牧王有限以收购时点的账面值陆续受让福建服饰产成品共计 30,750,064.97 元；2008 年 3 月至4 月，以收购时点的账面值陆续受让福建服饰原材料共计28,391,495.20 元。
（5）收购主要房屋及土地
2008 年 6 月20 日，经晋江市房地产交易管理所监证，九牧王有限与福建服饰签订《房地产买卖契约》，约定九牧王有限以 120 万元的价格受让福建服饰坐落在晋江市磁灶镇大宅村面积为 3,255.68 平方米的房屋。经晋江市国土资源局批准，以145万元的价格受让该建筑物对应的面积为4,503.40 平方米的土地使用权。
此后双方办理了相关手续，九牧王有限于2008 年 7 月8 日获取了“晋房权证磁灶字第07-200099 号”《房屋所有权证》，于2008 年8 月4 日获取了“晋国用（2008）00602 号”《国有土地使用证》。
（6）收购设备等其他主要经营性资产
2008 年 12 月31 日，九牧王有限与福建服饰签订《资产收购协议》，九牧王有限以账面净值为依据，以3,969,038.62 元收购福建服饰经营性资产，资产包括机器设备、办公用品及生产运输车辆等，根据协议收购资产后，九牧王有限享有被收购资产及被收购资产业务的经营而产生的一切权利、责任和义务，本次资产收购的基准日为2008 年 12 月31 日，交割日为2009 年 1 月 1 日。
经过上述资产收购，截至 2008 年底，福建服饰主要经营性资产、人员及销售渠道均已转移至九牧王有限，其所有业务由九牧王有限承继开展。公司据此以2008 年 12 月31 日作为公司对福建服饰同一控制下业务合并的合并日。
福建服饰在实施业务转移时的前三年（即2005 年至2007 年）主要生产经营九牧王品牌服饰，主要的财务指标如下表所示：
单位：元
时间 总资产 净资产 营业收入 净利润
2007.12.31
111,863,726.00 28,468,043.87 111,582,341.02 15,243,272.79
/2007 年度
2006.12.31
111,622,734.42 14,837,205.20 99,139,609.28 2,931,952.72
/2006 年度
2005.12.31
70,533,985.74 12,030,134.47 76,223,614.65 2,451,389.96
/2005 年度
注：2005 年、2006 年财务数据依据泉州泉联有限责任会计师事务所出具的“泉联会检审字（2006）第 120号”《审计报告》以及“泉联会检审字（2007）第 156号”《审计报告》；
2007年度财务数据为经天健正信审定的数据。
该合并属同一控制下企业合并，公司合并报表的编制对福建服饰的合并追溯到报告期初，对合并报表的影响如下表所示：
合并当期（2008 年）年初至合并 合并当期（2008 年）年初至合
被合并方 合并日
日的营业收入（元） 并日的净利润（元）
福建服饰 2008.12.31 120,110,193.72 1,110,062.73
九牧王有限于2008 年 12 月完成对福建服饰同一控制下的业务合并，根据《适用意见第3 号》的要求，以2007 年数据计算福建服饰的资产总额、营业收入及利润总额对发行人相应项目的影响情况下：
项目 福建服饰 ① 发行人 ② ①/②
总资产（元） 86,692,662.80 680,654,594.37 12.74%
营业收入（元） 100,695,583.93 769,046,700.59 13.09%
利润总额（元） 18,750,304.92 141,310,517.01 13.27%
注：福建服饰和发行人的财务数据为经天健正信审定的数据，且福建服饰的财务数据均为扣除与发行人关联交易后的数值，发行人的财务数据均为在合并数据基础上扣除福建服饰追溯调整影响的数值。
被重组方福建服饰重组前一年度会计年度末的资产总额及前一会计年度的营业收入、利润总额均未超过重组前发行人相应项目20%，该重组事项对发行人未构成重大影响。
福建服饰的详细情况请参见本节之“七、发行人的发起人、主要股东及实际控制人的情况”之“（二）实际控制人情况”之“2、实际控制人控制的其他企业”
之“（5）泉州市莱士管理咨询有限公司”。
4、发行人资产重组的影响
发行人收购泉州九牧王股权后，除自身原有男裤和西装生产能力外，增加控制了泉州九牧王拥有的茄克、男裤等服饰生产能力；发行人营运中心现已设到厦门，原计划需要租用关联方厦门九牧王即将建成的营运大楼，在收购厦门九牧王股权后，可以避免该项关联交易；收购福建服饰业务资产后，发行人以晋江公司（发行人下属分公司之一）承接了原福建服饰人员及休闲裤生产能力。因此，上述收购行为完成后，实际控制人的服装业务逐步统一到发行人，使得发行人业务、资产完整、规模扩大，同时，发行人的上述收购行为减少了发行人与关联方之间的关联交易，消除了同业竞争；理顺了关联方的管理关系，提高了管理效率和规范性；实现发行人对自身及下属子公司的采购、生产及销售进行统一管理，充分发挥各环节协同效应。
四、历次验资情况及发起人投入资产的计量属性
（一）历次验资情况
1、2004 年九牧王有限第一期注册资本缴纳的验资
2004 年 5 月 11 日，泉州名城出具了“泉名会所外验Ⅳ[2004]234 号”《验资报告》，审验确认了截至2004 年4 月29 日止，公司已收到九牧王国际以货币出资缴纳的第一期注册资本900 万港元。
2、2006 年九牧王有限第二期注册资本缴纳的验资
2006 年 5 月30 日，泉州名城出具了“泉名会所外验Ⅳ[2006]192 号”《验资报告》，审验确认了截至2006 年 5 月22 日止，公司已收到九牧王国际以货币出资续投的注册资本 1,600 万港元。
3、2007 年九牧王有限第三期注册资本缴纳的验资
2007 年6 月 12 日，泉州名城出具了“泉名会所外验Ⅳ[2007]171 号”《验资报告》，审验确认了截至2007 年 5 月30 日止，公司已收到九牧王国际以货币出资续投的注册资本3,500 万港元。
4、2009 年九牧王有限增资成立中外合资公司的验资
2009 年 12 月 30 日，天健光华（北京）会计师事务所有限公司厦门分公司出具了“天健光华验（2009）HZ 字第020023 号”《验资报告》，审验确认了截至2009 年 12 月 29 日，公司已收到顺茂投资、睿智投资、铂锐投资及智立方投资以货币出资缴纳的新增注册资本（实收资本）合计2,000 万港元。
5、2010 年九牧王有限整体变更为股份公司的验资
2010 年 3 月 22 日，天健正信出具了“天健正信验（2010）综字第020010号”《验资报告》，审验确认了截至2010 年3 月22 日止，股份公司各发起人以其拥有的九牧王有限截至 2009 年 12 月31 日的净资产中的450,000,000.00 元折为股本 450,000,000 股，每股面值 1 元，净资产折合股本后的余额转为资本公积，各发起人均已缴足其认购的股份。
6、2010 年九牧王股份增资的验资
2010 年 3 月 25 日，天健正信出具了“天健正信验（2010）综字第020016号”《验资报告》，审验确认了截至2010 年3 月25 日，公司已收到金石投资以货币出资缴纳的新增注册资本（实收资本）合计人民币293 万元。
7、2010 年验资复核
鉴于泉州名城不具备证券从业资格，同时天健光华（北京）会计师事务所有限公司已被中和正信会计师事务所有限公司合并，2010 年9 月 17 日，天健正信出具了“天健正信审（2010）专字第020727 号”《关于九牧王股份有限公司历次股本的复核报告》，对公司整体变更设立股份公司之前股本形成的出资情况进行了复核。复核确认了截至2009 年 12 月31 日止，九牧王股份申请的注册资本为8,000 万港元，已收到其股东投入的资本 8,000 万港元，均为货币出资。股东及股权结构如本节之“三、发行人股本的形成及其变化情况”之“（一）发行人股本的形成及其变化情况”之“1、股份公司设立前的股本及股东变化情况”之“（3）2009 年增资成立中外合资公司”中所示。
（二）设立时发起人投入资产的计量属性
公司是由九牧王有限整体变更设立的，公司设立时，以经天健正信审计的截至2009 年 12 月31 日的净资产518,974,728.86 元，按 1:0.867094244 的比例折为股份有限公司股本 450,000,000 股，每股面值 1 元，净资产超过股本总额的部分68,974,728.86 元列入资本公积。天健正信已经为本次整体变更投入的实收资本进行了审验，并出具了“天健正信验（2010）综字第020010 号”《验资报告》。
五、发行人组织结构情况
（一）股权架构
截至本招股意向书签署日，公司及下属控股子公司现行的股权架构图如下：
（二）管理架构
公司已按照现代企业制度的要求搭建了管理架构，如下图所示：
股东大会
战略委员会
监事会
审计部 审计委员会
董事会 董事会秘书
提名委员会
薪酬与考核委员会
总经理 证券事务办公室
副总经理 财务总监
卓 人 销 市 财 商 制 技 信 法
越 力 售 场 务 品 造 术 息 律
中 资 管 管 管 运 中 质 管 事
心 源 理 理 理 营 心 量 理 务
管 中 中 中 中 中 中 办
理 心 心 心 心 心 心 公
中 室
心
各中心及部门的职能如下：
1、卓越中心
下设战略部、总经理办公室、行政管理部。分别负责公司战略循环（制定、分解、执行、评价）及重点项目的管理；协助总经理进行日常行政事务管理及档案管理；同时负责公司行政、后勤等事务。
2、人力资源管理中心
下设培训与发展、招募与配置、企业文化与员工关系、薪酬与绩效四个总部职能部门及工业、营销、支持系统三个业务系统职能部门。负责公司招聘、培训、绩效考核、薪酬福利、人才管理与组织发展等人力资源相关工作，并进行企业文化与公司价值观的推广。
3、销售管理中心
下设零售管理部、销售计划部、重点渠道部、渠道市场部和定制部，并负责管理各个销售区域及销售分公司。负责制定和监管公司销售策略，包括渠道策略、渠道支持政策、客户策略和促销策略等；向各销售区域管辖的分公司及加盟商提供营销推广方面的支持和服务；进行终端店铺的运营管理，设计终端形象，制定工程装修质量标准与道具标准，对终端工程装修质量进行把控，对店铺的陈列进行培训与指导；进行销售分析和销售计划，对原材料和产成品的仓储、物流配送计划和第三方物流服务情况进行跟踪；管理团购及个性化定制业务，以满足团购客户批量定制及个性化量身定制需求。
4、市场管理中心
下设品牌管理部、市场分析与规划部和客户服务管理部，负责品牌策划、品牌推广、广告及公共关系等工作；进行市场调查、市场数据分析和行业分析，进行竞争对手研究和消费者研究；进行VIP 客户管理、VIP 活动管理及客户投诉管理。
5、财务管理中心
下设工业会计部、商业会计部、集团会计部、财务管理部、税务部和资金管理部。负责建立健全会计核算标准；组织公司财务预算，进行财务核算及分析；
进行资金管理、税务筹划等工作。
6、商品运营中心
下设商品管理部、计划采购部和品保部。商品管理部负责研究服装流行趋势，制定商品规划、价格策略，进行面辅料开发和产品设计；计划采购部负责制定供应计划，并保持产供销的动态平衡；进行原材料及成衣战略供应商的选择与洽谈，采购原材料和成衣；品保部负责质量管理体系的建立和不断改善，对原材料、外协成衣的生产过程及最终成品进行质量检验、质量鉴定。
7、制造中心
制造中心负责产品生产以及生产过程的质量控制，公司在泉州经济技术开发区清蒙园区和晋江磁灶镇大宅工业区设有两个生产基地，其中清蒙生产基地主要进行西裤、茄克及西装等产品的生产，晋江生产基地主要进行休闲裤等产品的生产。
8、技术质量中心
下设检测部和企业标准办公室。负责面辅料、产成品的检测和送检；制定原辅材料、产成品的质量标准和工艺标准，并撰写原辅材料、半成品、产成品质量检验作业指导书。
9、信息管理中心
下设项目咨询部、信息管理部、共享服务部及供应中心信息部。负责制定公司信息化建设战略，建设和维护公司IT 基础系统及管理信息系统。
10、法律事务办公室
负责公司合同审核、诉讼、知识产权维护、公司注册、工商变更等法律事务。
11、审计部
在审计委员会的领导下，对公司控股子公司、分公司以及各相关部门开展的各项业务进行内部审计，组织协调内部控制制度的建立及实施，对关键人员进行离任审计及协助外部审计机构开展审计等。
12、证券事务办公室
在董事会秘书领导下，组织管理公司信息披露事务、负责资本市场维护及其他证券事务管理工作；按照法律、法规及监管层对上市公司的要求，对公司运营提出建议并推动实施。
六、发行人的对外投资情况
（一）控股子公司的基本情况
截至本招股意向书签署日，公司共有 5 家控股子公司，其基本情况如下：
1、泉州九牧王洋服时装有限公司
泉州九牧王成立于 2000 年 11 月29 日，现注册资本4,200 万元，其中公司出资2,730 万元，占注册资本65%，九牧王零售出资 1,470 万元，占注册资本35%；
注册地址为泉州市清蒙科技工业区 3 号街坊6 号；法定代表人为陈加贫，经营范围为生产各种服装及服饰产品（出口不含配额许可证管理品种）。目前泉州九牧王主要为公司进行部分产品的加工生产。
截至2010 年 12 月31 日，泉州九牧王总资产21,561.30 万元，净资产19,070.45万元；2010 年度实现净利润 50.02 万元。（以上财务数据已经天健正信审定）。
泉州九牧王的主要历史沿革如下：
（1）2000 年成立
泉州九牧王成立于 2000 年 11 月29 日，由林聪颖独资创办，成立时的住所为泉州市清蒙科技工业区3 号街坊6 号，法定代表人为林聪颖，注册资本为 1,388万港元，企业性质为外商独资经营。
泉州九牧王成立时的股权结构如下所示：
序号 股东名称 认缴出资额（万港元） 认缴比例
1 林聪颖 1,388.00 100.00%
合 计 1,388.00 100.00%
2000 年9 月 19 日，泉州市对外经济贸易委员会下发“泉外经贸资[2000]156号”《关于同意设立外资企业“泉州九牧王洋服时装有限公司”的批复》。2000年 11 月 6 日，福建省人民政府向泉州九牧王核发批准号为“外经贸闽字[2000]C0262 号”的《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。2000 年 11月29 日，泉州九牧王获得国家工商行政管理局核发的注册号为“企独闽泉总字第000572 号”的《企业法人营业执照》。
泉州九牧王的注册资本由林聪颖以货币和实物资产分四期缴纳：截至 2002年 2 月28 日，第一期以货币资金缴纳1,000 万港元；截至 2004 年 2 月23 日，第二期以设备实物出资形式续缴 330.268 万港元；截至2005 年 1 月 12 日，第三期以设备实物出资形式续缴 48.963 万港元；截至 2007 年 6 月 12 日，第四期以货币资金续缴9 万港元，至此，注册资本已足额缴纳。晋江德诚有限责任会计师事务所于2002 年3 月 19 日出具了“晋德会所外验（2002）第2015 号”《验资报告》，泉州名城于2004 年 3 月 16 日、2005 年4 月29 日和2007 年 6 月 14 日分别出具了“泉名会所外验IV [2004]122 号”、“泉名会所外验IV [2005]175 号”和“泉名会所外验IV [2007]174 号”的《验资报告》，审验确认了以上四期注册资本的缴纳。2002 年缴付首次出资时，因当时的《企业法人营业执照》中无“实收资本”的记载事项，不需要变更《企业法人营业执照》登记事项，因此泉州市工商局没有向泉州九牧王换发《企业法人营业执照》。后三次缴付出资时，泉州市工商局均向泉州九牧王换发了相应的《企业法人营业执照》。
保荐机构及发行人律师注意到：
① 根据泉州九牧王公司章程的约定及泉州市对外经济贸易委员会批复的要求，泉州九牧王注册资本应自国家工商行政管理总局向泉州九牧王签发营业执照之日即 2000 年 11 月29 日起三个月内缴纳30%，余额应在两年内即2002 年 11月29 日前缴足。但泉州九牧王实际缴付首期出资的时间为2002 年2 月28 日，实际缴足全部出资的时间为2007 年6 月 14 日。
对此，开发区外经贸局已于2008 年3 月9 日出具《证明》，确认泉州九牧王设立时存在延迟出资的情况，但目前注册资本已经全部缴足，认定泉州九牧王持有的《批准证书》仍然合法有效，延迟出资情况不影响泉州九牧王作为外商投资企业的合法存续，且不会就此追究泉州九牧王的任何责任。
据此，保荐机构及发行人律师认为，泉州九牧王已经缴足出资，办理了验资和工商变更登记手续，没有对债权人及其他利益相关方造成不利影响，事后又已经获得了政府主管部门的确认，其逾期出资的情况不会影响泉州九牧王的有效设立和存续。
②根据泉州九牧王公司章程的约定、泉州市对外经济贸易委员会批复的要求及泉州九牧王《企业法人营业执照》的记载，泉州九牧王产品应 100%外销，但实际泉州九牧王并未实现该要求。
对此，开发区外经贸局已于2008 年 5 月5 日出具《证明》，确认国家法律、法规没有要求外商独资企业内外销比例的强制性规定，泉州九牧王设立后有权根据实际经营状况自主决定其产品内外销比例，无需由相关行政机关审批，泉州九牧王实际内外销比例与其《公司章程》规定 100%外销比例，均不违反中国相关法律的强制性规定。
据此，保荐机构及发行人律师认为，泉州九牧王根据实际经营情况，未将产品 100%外销，不违反国家法律、法规的强制性规定，泉州九牧王虽然未及时变更公司章程的相应规定，但已经获得审批机关的确认。产品没有 100%外销的情况不影响泉州九牧王的有效设立和存续。
（2）2007 年增资
林聪颖境内权益曾筹划以泉州九牧王为上市主体在 A 股上市，根据《公司法》对股份有限公司发起人的要求，为了引进中资股东以使泉州九牧王变为中外合资企业，2007 年6 月 15 日，泉州九牧王、林聪颖、九牧王有限、好易居投资、永昌和商贸及百富君贸易签订了《泉州九牧王洋服时装有限公司增资协议书》。
泉州九牧王新增注册资本2,730 万元，九牧王有限、好易居投资、永昌和商贸及百富君贸易按每元注册资本2 元的价格，分别以货币资金认购泉州九牧王新增注册资本中的 1,680 万元、756 万元、168 万元及 126 万元，增资价款合计 5,460万元。同日，泉州九牧王召开董事会，决议通过了上述增资事项。
2007 年6 月22 日，开发区外经贸局出具了“泉开管外经贸[2007]52 号”《关于同意泉州九牧王洋服时装有限公司增资及变更企业类型等事项的批复》。2007年6 月26 日和2007 年7 月9 日，泉州名城分别出具“泉名会所外验资IV［2007］199 号”和“泉名会所外验资IV ［2007］253 号”《验资报告》，审验确认泉州九牧王已收到全体股东缴纳的新增注册资本（实收资本）合计 2,730 万元。2007年 6 月 26 日，福建省人民政府向泉州九牧王换发了“商外资闽泉合资字[2000]3673 号”《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。2007 年 6 月28日，泉州市工商局向泉州九牧王换发了注册号为“企合闽泉总字第000572 号”
的《企业法人营业执照》，注册资本变更为 4,200 万元，企业性质变更为中外合资经营企业。
本次增资后的股权结构如下表所示：
序号 股东名称 认缴出资额（万元） 认缴比例
1 林聪颖 1,470.00 35.00%
2 九牧王有限 1,680.00 40.00%
3 好易居投资 756.00 18.00%
4 永昌和商贸 168.00 4.00%
5 百富君贸易 126.00 3.00%
合 计 4,200.00 100.00%
保荐机构及发行人律师注意到：
因九牧王有限具体经办人员失误，在2007 年6 月26 日向泉州九牧王汇付增资款时，少付了24 万元，泉州名城根据实际收到的增资款出具了“泉名会所外验资IV ［2007］199 号”《验资报告》，并据此办理工商变更登记手续。后九牧王有限发现该失误后立即补足了该 24 万元，并由泉州名城重新于 2007 年 7 月 9日出具了“泉名会所外验资IV ［2007］253 号”《验资报告》对所补款项进行了审验。
根据《泉州九牧王洋服时装有限公司增资协议书》的约定，增资款应在《泉州九牧王洋服时装有限公司增资协议书》获开发区外经贸局批准生效之日即2007 年 6 月22 日起的60 日内付清。因此，九牧王有限2007 年7 月9 日将漏缴部分补足，不属于逾期迟延出资。
据此，保荐机构及发行人律师认为，九牧王有限已经在缴款期限内缴足增资款，并办理了相应的验资和工商登记手续，漏缴部分的增资款金额很小且已经及时补足，不影响本次增资的有效性。
（3）2007 年股权转让
此后林聪颖境内权益上市计划调整，上市地点由境内改为境外，拟将境内权益集中于九牧王有限，并通过在香港设立的九牧王投资控制境内权益，以建立境外上市的股权架构。2007 年 8 月28 日，好易居投资、永昌和商贸、百富君贸易与九牧王有限签订了《关于泉州九牧王洋服时装有限公司的股权转让协议》，好易居投资、永昌和商贸及百富君贸易分别将其持有的泉州九牧王 18%、4%、3%的股权以初始投资额 1,512 万元、336 万元、252 万元的价格全部转让给九牧王有限。同日，泉州九牧王召开董事会，决议通过了上述股权转让事项。
2007 年9 月28 日，开发区外经贸局出具了“泉开管外经贸[2007]91 号”《关于同意泉州九牧王洋服时装有限公司股权转让、调整董事会成员等事项的批复》。
2007 年 10 月 10 日，福建省人民政府向泉州九牧王换发了《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。2007 年 10 月 12 日，泉州市工商局向泉州九牧王换发了注册号为350500400004676 的《企业法人营业执照》。
本次股权转让后的股权结构如下表所示：
序号 股东名称 认缴出资额（万元） 认缴比例
1 九牧王有限 2,730.00 65.00%
2 林聪颖 1,470.00 35.00%
合 计 4,200.00 100.00%
（4 ）2008 年股权转让
为了配合林聪颖境内权益在境外上市的计划，搭建海外上市股权架构，由在香港设立的九牧王投资作为林聪颖境内权益持有主体，2008 年 5 月 5 日，林聪颖与九牧王投资签订《关于泉州九牧王洋服时装有限公司的股权转让协议》，鉴于九牧王投资为林聪颖 100%间接控股企业，协议约定林聪颖将其所持泉州九牧王35%股权以 1 元的价格转让给九牧王投资。同日，泉州九牧王召开董事会，决议通过上述股权转让。
2008 年5 月26 日，开发区外经贸局下发了“泉开管外经贸[2008]33 号”《关于同意泉州九牧王洋服时装有限公司股权转让等事项的批复》。2008 年 6 月 17日，福建省人民政府向泉州九牧王换发批准号为“商外资闽泉合资字[2000]3673号”的《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。2008 年7 月9 日，泉州市工商局向泉州九牧王换发了《企业法人营业执照》。
本次转让后的股权结构如下表所示：
序号 股东名称 认缴出资额（万元） 认缴比例
1 九牧王有限 2,730.00 65.00%
2 九牧王投资 1,470.00 35.00%
合 计 4,200.00 100.00%
（5）2011 年股权转让
为了解决九牧王股份与其控股股东九牧王投资共同持股泉州九牧王的问题，2011 年 1 月 13 日，九牧王股份下属全资子公司九牧王零售与九牧王投资签订《关于泉州九牧王洋服时装有限公司的股权转让协议》，根据泉州九牧王 2010 年 12月31 日经审计的净资产，以66,746,573.71 元受让九牧王投资持有的泉州九牧王35%股权。同日，泉州九牧王召开董事会，决议通过上述股权转让。2011 年 1月 13 日，开发区外经贸局下发了“泉开管外经贸[2011]7 号”《关于泉州九牧王洋服时装有限公司股权转让的批复》。同日，福建省人民政府向泉州九牧王换发了《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》，泉州市工商局向泉州九牧王换发了《企业法人营业执照》。至此，九牧王股份通过直接和间接的方式持有泉州九牧王 100%股权。截止本招股意向书签署日，九牧王零售已全额支付上述股权转让款。
本次转让后的股权结构如下表所示：
序号 股东名称 认缴出资额（万元） 认缴比例
1 九牧王股份 2,730.00 65.00%
2 九牧王零售 1,470.00 35.00%
合 计 4,200.00 100.00%
2、厦门九牧王投资发展有限公司
厦门九牧王成立于2006 年6 月 13 日，现注册资本6,000 万元，公司拥有其100%股权；注册地址为思明区前埔工业园 1 号第3 层02 室第6 单元；法定代表人为林聪颖，经营范围为 1、对房地产的投资；2、企业管理咨询、投资顾问；3、房地产开发经营与管理（国家限制外商投资企业开发经营的房地产项目除外）及其相关技术的交流和推广。（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营。）目前厦门九牧王主要进行位于厦门的九牧王营运中心大楼的建设。
截至2010 年 12 月31 日，厦门九牧王总资产 19,368.79 万元，净资产5,181.48万元；2010 年度实现净利润-330.44 万元。（以上财务数据已经天健正信审定）。
厦门九牧王的主要历史沿革如下：
（1）2006 年成立及第一期出资
厦门九牧王成立于2006 年6 月 13 日，由九牧王有限、福建服饰、泉州九牧王、晋江制衣、陈金盾、陈加贫、陈加芽和林沧捷共同发起设立，成立时的住所为思明区前埔工业园 1 号第3 层 02 室第 6 单元，法定代表人为陈加贫，注册资本为6,000 万元，企业性质为股份有限公司（外商投资企业投资）。
2006 年 5 月 10 日，厦门九牧王召开首次股东大会、董事会及监事会。2006年 6 月 8 日，厦门楚瀚正中会计师事务所有限公司（以下简称“楚瀚正中”）出具“厦楚正会验字[2006]第085 号”《验资报告》，审验确认了截至2006 年6 月7日，厦门九牧王已收到九牧王有限以货币出资缴纳的注册资本1,200 万元。2006年 6 月 13 日，厦门市工商局向厦门九牧王核发了注册号为3502001007325 号的《企业法人营业执照》。
厦门九牧王成立时的股权结构如下所示：
序号 股东名称 认缴股份数（万股） 实际认购数（万股） 认缴比例
1 九牧王有限 1,200.00 1,200.00 20.00%
2 泉州九牧王 660.00 0.00 11.00%
3 福建服饰 420.00 0.00 7.00%
4 晋江制衣 120.00 0.00 2.00%
5 陈金盾 900.00 0.00 15.00%
6 陈加贫 900.00 0.00 15.00%
7 陈加芽 900.00 0.00 15.00%
8 林沧捷 900.00 0.00 15.00%
合 计 6,000.00 1,200.00 100.00%
（2）2007 年股权转让及第二期出资
2007 年6 月 14 日，九牧王有限与泉州九牧王、福建服饰、晋江制衣分别签订了《厦门九牧王投资股份有限公司股权转让协议》，上述三方将各自认缴但尚未到资的厦门九牧王 11%、7%和2%股权转让给九牧王有限，并由九牧王有限按照章程规定如期到资。同日，厦门九牧王召开股东大会，决议通过了上述股权转让。
2007 年6 月27 日，楚瀚正中出具“厦楚正会验字[2007]第 128 号”《验资报告》，审验确认了截至2007 年 6 月23 日，厦门九牧王已收到注册资本第二期出资3,000 万元，其中九牧王有限货币出资 1,200 万元、陈金盾货币出资900 万元、陈加芽货币出资900 万元，厦门九牧王累计收到实缴注册资本为4,200 万元，占注册资本总额的 70%。2007 年7 月30 日，厦门市工商局向厦门九牧王换发了注册号为 350200100000953 号的《企业法人营业执照》，实收资本变为4,200 万元。
本次股权转让和出资后，厦门九牧王的股权结构如下表所示：
序号 股东名称 认缴股份数（万股） 实际认购数（万股） 认缴比例
1 九牧王有限 2,400.00 2,400.00 40.00%
2 陈金盾 900.00 900.00 15.00%
3 陈加贫 900.00 0.00 15.00%
4 陈加芽 900.00 900.00 15.00%
5 林沧捷 900.00 0.00 15.00%
合 计 6,000.00 4,200.00 100.00%
（3）第三期出资
2007 年 11 月 14 日，楚瀚正中出具“厦楚正会验字[2007]第 227 号”《验资报告》，审验确认截至2007 年 11 月9 日，厦门九牧王已收到陈加贫以货币出资缴纳的第三期注册资本 900 万元，厦门九牧王累计收到实缴注册资本为 5,100 万元，占注册资本总额的 85%。2007 年 12 月27 日，厦门市工商局向厦门九牧王换发了《企业法人营业执照》。
本次出资后，厦门九牧王的股权结构如下所示：
序号 股东名称 认缴股份数（万股） 实际认购数（万股） 认缴比例
1 九牧王有限 2,400.00 2,400.00 40.00%
2 陈金盾 900.00 900.00 15.00%
3 陈加贫 900.00 900.00 15.00%
4 陈加芽 900.00 900.00 15.00%
5 林沧捷 900.00 0.00 15.00%
合 计 6,000.00 5,100.00 100.00%
（4 ）2008 年股权转让、更名及第四期出资
2008 年 6 月 6 日，厦门九牧王召开股东大会，决议通过了林沧捷将其持有的厦门九牧王 15%的股权转让给九牧王有限，鉴于林沧捷尚未对所认缴股份出资，转让价格确定为 1 元，林沧捷未出资的注册资本由九牧王有限按章程规定如期出资；陈金盾、陈加贫和陈加芽将各自持有并已出资的厦门九牧王 15%的股权，分别以原始实际出资额 900 万元的价格转让给九牧王有限。由于本次股权转让后，厦门九牧王将成为九牧王有限独资控制的企业，不再符合《公司法》对股份有限公司股东人数的要求，因此股东大会同时决议通过将公司类型由股份有限公司（外商投资企业投资）变更为有限责任公司（外商投资企业法人独资），公司名称由厦门九牧王投资股份有限公司变更为厦门九牧王投资发展有限公司。2008年 6 月 11 日，九牧王有限分别与陈金盾、陈加贫、陈加芽及林沧捷签订股权转让协议，确认了上述股权转让事项。
2008 年6 月 13 日，楚瀚正中出具“厦楚正会验字[2008]第 135 号”《验资报告》，审验确认了截至2008 年 6 月 11 日，厦门九牧王已收到九牧王有限以货币出资缴纳的注册资本900 万元，厦门九牧王累计收到实缴注册资本为6,000 万元，占注册资本总额的100%。2008 年 6 月30 日，厦门市工商局向厦门九牧王换发了《企业法人营业执照》，实收资本变更为 6,000 万元，企业性质变更为有限责任公司（外商投资企业法人独资），公司名称变更为厦门九牧王投资发展有限公司。
本次股权转让及出资后，厦门九牧王的股权结构如下表所示：
序号 股东名称 认缴出资额（万元） 实际出资额（万元） 认缴比例
1 九牧王有限 6,000.00 6,000.00 100.00%
合 计 6,000.00 6,000.00 100.00%
3、欧瑞宝（厦门）投资管理有限公司
为了进一步拓展业务规模，公司拟在原九牧王品牌的基础之上布局由母品牌和子品牌组成的二级品牌架构。为此公司设立全资子公司欧瑞宝公司，计划以其进行高端子品牌的运作事宜，目前相关工作尚在筹备之中。
欧瑞宝公司成立于2010 年 3 月 8 日，现注册资本1,500 万元，公司拥有其
100%股权；注册地址为厦门市思明区龙昌路 12 号7 楼；法定代表人为林沧捷，
经营范围为对服装业的投资及管理，服装、鞋帽销售，经营各类商品和技术的进
出口（不另附进出口商品目录），但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技
术除外。（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可
经营。）
截至2010 年 12 月31 日，欧瑞宝公司总资产 1,329.67 万元，净资产 1,329.01万元；2010 年度实现净利润-170.99 万元。（以上财务数据已经天健正信审定）。
4、玛斯（厦门）投资管理有限责任公司
公司于 2009 年收购了 “FUN” 商标在中国境内和域外注册形成的所有权和在先申请权，计划将其作为公司品牌架构中侧重大众休闲的子品牌。为此公司全资设立玛斯公司，运作“FUN”品牌的发展事宜，目前相关工作正在筹备之中。
玛斯公司成立于2010 年3 月23 日，现注册资本2,000 万元，公司拥有其100%股权；注册地址为厦门市思明区龙昌路 12 号 8 楼；法定代表人为林沧捷，经营范围为对服装业的投资管理，服装、鞋帽销售，经营各类商品和技术的进出口（不另附进出口商品目录），但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。
（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营。）截至 2010 年 12 月31 日，玛斯公司总资产1,712.81 万元，净资产 1,463.72万元；2010 年度实现净利润-536.28 万元。（以上财务数据已经天健正信审定）。
5 、九牧王零售投资管理有限公司（JOEONE RETAIL INVESTMENTS
MANAGEMENT LIMITED，即九牧王零售）
为了解决九牧王股份与其控股股东九牧王投资共同持股泉州九牧王的问题，公司全资设立九牧王零售，并以其受让了九牧王投资持有的泉州九牧王 35%股权，从而使公司通过直接和间接的方式持有泉州九牧王 100%股权。
九牧王零售是2011 年 1 月 12 日在香港注册成立并有效存续的有限公司，注
册资本 9,000 万港元，股份总额9,000 万股，已发行股份2,500 万股，每股面值 1
由股东九牧王股份认购。注册地址为UNIT C 20/F, NATHAN COMM BLDG,
港元，
430-436 NATHAN RD YAUMATI, KL；业务性质为投资控股、品牌推广、研发及销售。截至本招股意向书签署日，九牧王零售除持有泉州九牧王35%股权外，未开展其他业务。
九牧王零售于2011 年 1 月成立，尚无最近一年的有关财务数据。
（二）分公司的基本情况
截至本招股意向书签署日，公司共有 32 家分公司，其基本情况如下所示：
序号 分公司名称 成立日期 营业场所
九牧王股份有限公司
1 2007.10.22 杭州市上城区江城路 601 号
杭州分公司
九牧王股份有限公司
2 2007.10.25 南京市白下区常府街31 号
南京分公司
序号 分公司名称 成立日期 营业场所
九牧王股份有限公司 泉州市经济技术开发区 3 号街坊
3 2007.11.1
泉州公司 6 号A 幢一楼东侧
九牧王股份有限公司 太原市云路街20 号怡华苑1 号楼
4 2007.11.15
太原分公司 1 号
九牧王股份有限公司 武汉市硚口区古乐路特 8 号永利
5 2007.11.28
武汉分公司 工业园4 号仓库
九牧王股份有限公司
6 2007.11.29 晋江市磁灶镇大宅工业区（村）
晋江公司
九牧王股份有限公司
7 2008.1.2 南昌市西湖区都司前68-2 号
南昌分公司
九牧王股份有限公司
8 2008.1.14 郑州市二七区南下街 1 号
郑州分公司
九牧王股份有限公司 西安市雁塔区长延堡杏园小区综
9 2008.1.14
西安分公司 合二号楼二层
九牧王股份有限公司
10 2008.1.16 南宁市中华路 133 号7 栋2 楼
南宁分公司
九牧王股份有限公司
11 2008.1.30 沈阳市和平区北四马路 5 号
沈阳分公司
九牧王股份有限公司 兰州市城关区雁滩乡天水北路
12 2008.2.18
兰州分公司 995 号
九牧王股份有限公司
13 2008.2.26 成都市一心桥南街99 号
成都分公司
九牧王股份有限公司 哈尔滨市 道里区经纬街 42 号第
14 2008.2.27
哈尔滨分公司 5 层
九牧王股份有限公司 呼和浩特市回民区温州商业步行
15 2008.3.4
呼和浩特分公司 街商业附属 8 楼
九牧王股份有限公司
16 2008.3.7 昆明市安康路162-166 号
昆明分公司
九牧王股份有限公司 济南市天桥区北园大街 409 号三
17 2008.3.11
济南分公司 联商务中心大厦 8 层 812 室
长沙市雨花区韶山路以西杉木冲
九牧王股份有限公司
18 2008.3.18 路以南中意一路红星物流配送中
长沙分公司
心北仓库A 区二楼
九牧王股份有限公司 天津市南开区临潼路进步楼前小
19 2008.3.21
天津分公司 二楼
九牧王股份有限公司 重庆市渝中区华一路 15 号 A 幢
20 2008.3.26
重庆分公司 22-8#、22-9#、22-10#、22-11#
九牧王股份有限公司 贵阳市云岩区虎门巷 9 号华谊苑
21 2008.4.14
贵阳分公司 1 楼
九牧王股份有限公司 石家庄市中山东路 118 号东方新
22 2008.4.16
石家庄分公司 世界
23 九牧王股份有限公司 2008.4.21 北京市崇文区崇文门外大街 44
序号 分公司名称 成立日期 营业场所
北京分公司 号大康大厦806 室
九牧王股份有限公司
24 2008.5.4 厦门市思明区龙昌路 12 号 1-6 楼
厦门分公司
九牧王股份有限公司 广州市白云区同康路 268 号自编
25 2008.5.4
广州分公司 F 栋2 层北向之一
九牧王股份有限公司
26 2008.5.5 海口市海秀路 112 号二楼
海口分公司
九牧王股份有限公司 厦门市思明区嘉禾路 211 号
27 2008.5.7
厦门思明营销分公司 116-119 单元
九牧王股份有限公司
28 2008.5.9 上海市共和新路3699 号718 室
上海分公司
九牧王股份有限公司 福州市鼓楼区元帅庙新村 3#、4#
29 2008.6.26
福州分公司 二层连接体
九牧王股份有限公司 晋江市青阳明达楼B 区塘岸街2、
30 2008.8.28
青阳经营部 4、6 号店
九牧王股份有限公司
31 2009.6.29 南京市大校场路26 号
南京秦淮分公司
九牧王股份有限公司 长春市二道区和顺北四条万盛中
32 2010.7.21
长春分公司 央一品 8 栋 105 号
上表所述分公司中，九牧王股份有限公司晋江公司主要负责管理晋江生产基地，九牧王股份有限公司厦门分公司主要承担公司在厦门的总部营运中心职能，其余分公司主要负责各地区的销售管理工作，具体执行总部制定的销售策略和终端拓展计划，对直营终端的员工、销售活动及财务进行管理，对加盟客户的终端运营提供指导和监督。
七、发行人的发起人、主要股东及实际控制人的情况
（一）控股股东情况
1、基本情况
公司控股股东为九牧王国际投资控股有限公司（Joeone InternationalInvestments Holdings Limited），其持有公司本次发行前74.5148%股权，九牧王投资是2007 年 10 月4 日在香港注册成立的有限公司，已发行股份为1 股，每股面值 1 港元，由林聪颖持有九牧王投资 100%股份。注册地址为FLAT/RM C 20/FNATHAN COMM BLDG 430-436 NATHAN RD YAUMATI KL ；业务性质为投资控股。截至本招股意向书签署日，九牧王投资仅持有公司股权，未从事实际生产、加工及贸易等业务。
截至2010 年 12 月31 日，九牧王投资总资产1,470.94 万港元，净资产 14.34万港元；2010 年实现净利润-1,577.18 万港元。（以上财务数据为九牧王投资报表数据，已经香港何有成会计师事务所审计）。
2、控股股东控制的其他企业
截至本招股意向书签署日，九牧王投资除控制公司外，无其他控制的企业。
（二）实际控制人情况
1、基本情况
林聪颖，男，1960 年 11 月 18 日出生，香港永久性居民，身份证号码为P389***(7)，住所为香港九龙红磡**豪园**座**楼**室。
林聪颖通过控制九牧王投资，间接控制公司本次发行前 74.5148%的股权，对公司具有控制权，为公司实际控制人。公司实际控制人在报告期内未发生过变化。
2、实际控制人控制的其他企业
截至本招股意向书签署日，除本公司（含下属子公司）外，林聪颖还直接控制九牧王投资、九牧王BVI-1、九牧王国际、九牧王香港、福建服饰和晋江制衣，间接控制九牧王BVI-2、九牧王泉州、九牧王发展。
（1）九牧王国际集团控股有限公司（Joenoe International Group Holdings
Limited，即九牧王BVI-1 ）
九牧王BVI-1 是2007 年9 月25 日根据英属维尔京群岛《商业公司法》在英
属维尔京群岛合法组建并存续的商业公司，已发行股份为1 股，每股面值 1 美元，由林聪颖认购，林聪颖已全额支付上述出资。注册地址为Palm Grove House, P.O.Box 438, Road Town, Tortola, British Virgin Islands。九牧王BVI-1 的成立旨在为当时林聪颖所持境内权益在境外上市搭建股权架构，截至本招股意向书签署日，九牧王 BVI-1 仅投资并持有九牧王 BVI-2 的股权，未从事实际生产、加工及贸易等业务。
截至2010 年 12 月31 日，九牧王BVI-1 总资产 1.00 美元，净资产-2,355.30
美元；2010 年度实现净利润-1,148.72 美元。（以上财务数据未经审计）
（2）九牧王国际投资资本有限公司（Joeone International Investment Capital
Limited，即九牧王BVI-2 ）
九牧王BVI-2 是2007 年9 月25 日根据英属维尔京群岛《商业公司法》在英属维尔京群岛合法组建并存续的商业公司，已发行股份为1 股，每股面值 1 美元，由九牧王BVI-1 认购，九牧王BVI-1 已全额支付上述出资。注册地址为Palm GroveHouse, P.O. Box 438, Road Town, Tortola, British Virgin Islands 。九牧王BVI-2 的成立旨在为当时林聪颖所持境内权益在境外上市搭建股权架构，截至本招股意向书签署日，九牧王BVI-2，未从事实际生产、加工及贸易等业务。
截至2010 年 12 月31 日，九牧王BVI-2 总资产 1.00 美元，净资产-2,355.30美元；2010 年度实现净利润-1,148.72 美元。（以上财务数据未经审计）（3）九牧王国际企业公司（JIUMUWANG INT''L ENT CO.，即九牧王国际）九牧王国际于2003 年 11 月3 日根据《商业登记条例》办理商业登记，并取得香港税务局商业登记署签发的《商业登记证》，林聪颖为其唯一东主，九牧王国际在法律上为一有权经营业务的商号，林聪颖作为其东主对该公司负无限责任，因此九牧王国际为无限公司。九牧王国际的商业登记地址为FLAT/RM C 20/FNATHAN COMMERCIAL BUILDING 430-436 NATHAN ROAD YAUMATI KL ；
业务为时装性质（FASHION ）。
九牧王有限成立时，九牧王国际为其单一股东，2008 年 7 月 9 日，九牧王国际将其持有九牧王有限 100%的股权转让给九牧王投资，自此九牧王国际不再持有九牧王有限股权。
截至2010 年 12 月31 日，九牧王国际总资产 1.00 港元，净资产-60,014,349.00
港元；2010 年度实现净利润-450.00 港元。（以上财务数据未经审计）
（4 ）九牧王投资有限公司（JIUMUWANG INVESTMENT COMPANY
LIMITED，即九牧王香港）
九牧王香港是2010 年 5 月 19 日在香港注册成立的有限公司，已发行股份为1 万股，每股面值 1 港元，林聪颖认购其中 8,125 股，林沧捷认购其中 1,875 股，林聪颖及林沧捷均已全额支付上述出资。注册地址为FLAT/RM C 20/F NATHANCOMMERCIAL BUILDING 430-436 NATHAN ROAD YAUMATI KL。业务性质为投资。九牧王香港的成立旨在作为林聪颖及林沧捷对服装业务以外的其他领域投资的投资主体，截至本招股意向书签署日，九牧王香港除持有九牧王泉州 100%股权外，未开展其他业务。
截至 2010 年 12 月 31 日，九牧王香港总资产148,310,490.51 港元，净资产
-515.00 港元；2010 年度实现净利润-10,515.00 港元。（以上财务数据未经审计）
（5）泉州市莱士管理咨询有限公司（原名：九牧王（福建）服饰发展有限
公司）
该公司的前身为九牧王（福建）服饰发展有限公司，成立于 1998 年9 月30日，现注册资本880 万港元，林聪颖持有其 100%股权；注册地址为晋江市磁灶镇大宅工业区；法定代表人为林聪颖，经营范围为从事国际经济、科技、环保信息咨询服务（不含证券、期货咨询）。
2008 年公司完成对福建服饰的业务合并，详细情况参见本节之“三、发行人股本的形成及其变化情况和重大资产重组情况”。
截至 2010 年 12 月31 日，福建服饰总资产2,974.90 万元，净资产 2,974.90万元；2010 年度实现净利润7.98 万元。（以上财务数据未经审计）福建服饰的主要历史沿革如下：
①1998 年成立
福建服饰成立于 1998 年9 月30 日，由林聪颖独资创办，成立时的住所为晋江市磁灶镇大宅工业区，法定代表人为林聪颖，注册资本为 880 万港元，企业性质为外商独资经营，经营范围为生产服装、领带、袜子（出口不含配额许可证管理品种）。
1998 年 9 月 16 日，晋江市对外经济贸易委员会出具了“晋外经[1998]347号”《关于同意独资经营“九牧王（福建）服饰发展有限公司”的批复》。1998年9 月22 日，福建省人民政府向福建服饰下发了“外经贸闽字[1998]C0305 号”
《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。1998 年 9 月 30 日，国家工商行政管理局向福建服饰下发了注册号为“企独闽泉总字第006101 号”《企业法人营业执照》。
福建服饰的注册资本由林聪颖以实物资产分两期缴纳：截至 1999 年 3 月 5日，第一期缴纳530 万港元；截至2000 年7 月31 日，第二期缴纳350 万港元，至此，注册资本已足额缴纳。福建石狮华侨会计师事务所于 1999 年 3 月6 日出具“闽狮华会外验字（1999）第 11 号”《验资报告》，泉州众和有限责任会计师事务所于 2000 年 7 月31 日出具“CPA 泉州众和验字[2000]第 188 号”《验资报告》，审验确认了以上两期注册资本的缴纳。国家工商行政管理局在每期注册资本缴纳后，均向福建服饰换发了相应的《企业法人营业执照》。
福建服饰成立时，股权结构如下所示，此后股权结构未发生过变化。
序号 股东名称 认缴出资额（万港元） 认缴比例
1 林聪颖 880.00 100.00%
合 计 880.00 100.00%
②2008 年延长经营期限
2008 年 3 月 20 日，福建服饰召开董事会，决议通过将公司经营期限由 10年变更为 11 年，即自 1998 年9 月28 日至2008 年9 月28 日变更为自1998 年9月28 日至2009 年9 月28 日，同时将董事人数由7 人减少至3 人。2008 年9 月22 日，晋江市商务局下发“晋商外[2008]340 号”《晋江市商务局关于同意“九牧王（福建）服饰发展有限公司”延长经营期限等事项的批复》。2008 年9 月27日，福建省人民政府向福建服饰换发批准号为“商外资闽泉外资字[1998]0305 号”
的《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。2008 年 9 月 28 日，泉州市工商局向福建服饰换发了《企业法人营业执照》。
③2009 年延长经营期限
2009 年 3 月20 日，福建服饰召开董事会，决议通过将经营期限由11 年变更为 12 年，即自 1998 年 9 月28 日至2009 年 9 月28 日变更为自1998 年 9 月28 日至2010 年 9 月 28 日。2009 年 9 月 3 日，晋江市商务局下发了“晋商外[2009]311 号”《晋江市商务局关于同意“九牧王（福建）服饰发展有限公司”
延长经营期限的批复》。2009 年 9 月 17 日，福建省人民政府向福建服饰换发了《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。2009 年 9 月 23 日，泉州市工商局向福建服饰换发了《企业法人营业执照》。
④2010 年变更名称和经营范围
福建服饰于2007 年底停止生产，至2008 年底将其主要经营性资产及业务转
让给九牧王有限，为消除潜在的同业竞争，于2010 年6 月 10 日完成工商变更，
名称变更为泉州市莱士管理咨询有限公司，营业范围为从事国际经济、科技、环
保信息咨询服务。（不含证券、期货资讯）
（6）泉州市和兴管理咨询有限公司（原名：福建晋江九牧王制衣有限公司）该公司的前身为福建晋江九牧王制衣有限公司，成立于 1992 年 10 月6 日，现注册资本200 万元，其中林聪颖出资 160 万元，占注册资本 80%，金盾咨询出资40 万元，占注册资本20%；注册地址为晋江市磁灶镇大宅工业区；法定代表人为林聪颖，经营范围为从事国际经济、科技、环保信息咨询服务（不含证券、期货咨询）。
晋江制衣自 1999 年起已不再从事相关服装业务，为消除潜在的同业竞争，于2010 年6 月 10 日完成工商变更，名称变更为泉州市和兴管理咨询有限公司，营业范围为从事国际经济、科技、环保信息咨询服务。（不含证券、期货咨询）截至2010 年 12 月31 日，晋江制衣总资产41.53 万元，净资产-184.54 万元；
2010 年实现净利润-3.90 万元。（以上财务数据未经审计）
（7）九牧王（泉州）有限公司
九牧王泉州成立于 2010 年 6 月30 日，注册资本12,800 万元，九牧王香港持有其 100%股权；注册地址为泉州经济技术开发区德泰路锦绣江南第 6 幢 1307室；法定代表人为林聪颖，经营范围为运输业务相关的仓储建设、经营；国际经济、科技、环保信息咨询服务。（以上经营范围凡涉及许可经营项目的，应在取得相关部门的许可后方可经营）截至本招股意向书签署日，九牧王泉州除持有九牧王发展 64%股权外，未开展其他业务。
截至2010 年 12 月31 日，九牧王泉州总资产13,975.24万元，净资产12,702.24
万元；2010 年实现净利润-105.63 万元。（以上财务数据未经审计）
（8）九牧王投资发展有限责任公司
九牧王发展成立于2010 年8 月25 日，注册资本20,000 万元，实收资本12,600万元，九牧王泉州持有其 64%股权，认缴出资额 12,800 万元，实际出资额 10,400万元，顺茂投资持有其 12%股权，认缴出资额2,400 万元，实际出资额 1,200 万元，睿智投资持有其 12%股权，认缴出资额2,400 万元，实际出资额 1,000 万元，铂锐投资持有其 12%股权，认缴出资额2,400 万元，实际出资额0 元；注册地址为泉州经济技术开发区德泰路锦绣江南第7 幢 1402 室；法定代表人为陈金盾，经营范围为对房地产的投资，运输业务相关仓储的建设和经营（不含危险化学品），国际经济、科技、环保信息咨询服务及投资顾问（以上均不含证券、期货投资咨询及其他需经前置许可的金融咨询项目），房地产开发经营与管理（国家限制外商投资企业开发经营的房地产项目除外）及其相关技术的交流和推广。（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营）截至本招股意向书签署日，九牧王发展未开展实际业务。
截至2010 年 12 月31 日，九牧王发展总资产12,133.15万元，净资产 11,193.15
万元；2010 年实现净利润-6.85 万元。（以上财务数据未经审计）
3、报告期内实际控制人曾控制的企业
九牧王控股有限公司（Joeone Holdings Limited）
九牧王控股有限公司是在开曼群岛注册的有限公司，成立于2008 年4 月 14日，授权资本为38 万港元，已发行股份为 1 股，每股面值 0.1 港元，全部由九牧王BVI-1 认购，注册地址为Crloket Square,Hutchins Drive,PO Box2681,GrandCayman,KY1-1111,Cayman Islands；业务性质为投资控股。九牧王控股有限公司的成立旨在为当时林聪颖所持境内权益在境外上市搭建股权架构，此后鉴于上市地点变为境内，2010 年 6 月 1 日九牧王BVI-1 将所持九牧王控股有限公司的 1股股份转让给无关联第三方，并更名为 Boga Holdings Limited，至此，九牧王BVI-1 不再持有其股权。
（三）其他发起人股东情况
除控股股东九牧王投资外，公司的其他发起人股东基本情况如下：
1、泉州市顺茂投资管理有限公司
顺茂投资持有公司本次发行前 6.6567%股权，该公司成立于2009 年 11 月24日，注册资本 500 万元，其中陈金盾以货币形式出资400 万元，占注册资本80%，陈忠利以货币形式出资 100 万元，占注册资本20%；陈金盾为林聪颖妻子之兄，陈忠利为陈金盾之子；注册地址为泉州市经济技术开发区德泰路锦绣江南第 6幢802 室；法定代表人为陈金盾，经营范围：对商务服务业的投资管理，会展服务（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营）。
陈金盾和陈忠利为父子关系，顺茂投资设立的目的是作为陈金盾和陈忠利持有公司股权的持股主体，截至本招股意向书签署日，顺茂投资除投资并持有公司及九牧王发展股权外，未从事其他业务。
截至2010 年 12 月31 日，顺茂投资总资产1,775.96 万元，净资产480.00 万
元；2010 年实现净利润-20.00 万元。（以上财务数据未经审计）
2、泉州市睿智投资管理有限公司
睿智投资持有公司本次发行前 6.6567%股权，该公司成立于2009 年 11 月20日，注册资本 500 万元，其中陈加贫以货币形式出资200 万元，占注册资本40%，陈培泉以货币形式出资300 万元，占注册资本60%；陈加贫为林聪颖妻子之弟，陈培泉为陈加贫之子；注册地址为泉州市经济技术开发区德泰路锦绣江南第 6幢 1001 室；法定代表人为陈加贫，经营范围：对商务服务业的投资管理（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营）。
陈加贫和陈培泉为父子关系，睿智投资设立的目的是作为陈加贫和陈培泉持有公司股权的持股主体，截至本招股意向书签署日，睿智投资除投资并持有公司及九牧王发展股权外，未从事其他业务。
截至2010 年 12 月31 日，睿智投资总资产3,120.30 万元，净资产302.30 万
元；2010 年实现净利润-197.70 万元。（以上财务数据未经审计）
3、泉州市铂锐投资管理有限公司
铂锐投资持有公司本次发行前6.6567%股权，该公司成立于2009 年 11 月20日，注册资本 500 万元，其中陈加芽以货币形式出资 350 万元，占注册资本70%，陈桂兰以货币形式出资 150 万元，占注册资本30%；陈加芽为林聪颖妻子之弟，陈桂兰为陈加芽之妻；注册地址为泉州市经济技术开发区德泰路锦绣江南第 6幢901 室；法定代表人为陈加芽，经营范围：对商务服务业的投资管理；市场营销策划（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营）。
陈加芽和陈桂兰为夫妻关系，铂锐投资设立的目的是作为陈加芽和陈桂兰持有公司股权的持股主体，截至本招股意向书签署日，铂锐投资除投资并持有公司及九牧王发展股权外，未从事其他业务。
截至2010 年 12 月31 日，铂锐投资总资产 502.35 万元，净资产499.35 万元；
2010 年实现净利润-0.65 万元。（以上财务数据未经审计）
4、智立方（泉州）投资管理有限公司
智立方投资持有公司本次发行前4.8683%股权，该公司成立于2009 年 12 月28 日，注册资本500 万元，其中陈美箸以货币形式出资 475 万元，占注册资本95%，杨燕峰以货币形式出资25 万元，占注册资本 5%；陈美箸为林聪颖妻子之妹，杨燕峰为公司原监事；注册地址为泉州市经济技术开发区德泰路锦绣江南第7 幢 1201 室；法定代表人为陈美箸，经营范围：对商务服务业的投资管理（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营）。
智立方投资设立的目的是作为陈美箸和杨燕峰持有公司股权的持股主体，截至本招股意向书签署日，智立方投资除投资并持有公司股权外，未从事其他业务。
截至 2010 年 12 月 31 日，智立方投资总资产498.45 万元，净资产 498.45
万元；2010 年实现净利润-1.55 万元。（以上财务数据未经审计）
（四）发行人控股股东和实际控制人直接或间接持有的发行人股份质押或其
他有争议的情况
截至本招股意向书签署日，公司控股股东、实际控制人直接或间接持有的发行人股份无质押或其他有争议的情况。
八、发行前后股本变化情况
（一）本次发行前后的股本结构
公司本次拟向社会公众发行不超过 12,000 万股普通股，发行前后公司股本结构如下表所示（按照发行 12,000 万股测算）：
发行前 发行后
序号 股东类别 持股数 持股数
持股比例 持股比例
（万股） （万股）
一、有限售条件流通股 45,293.00 100.0000% 45,293.00 79.0550%
1 其中：九牧王投资 33,750.00 74.5148% 33,750.00 58.9077%
2 顺茂投资 3,015.00 6.6567% 3,015.00 5.2624%
3 睿智投资 3,015.00 6.6567% 3,015.00 5.2624%
4 铂锐投资 3,015.00 6.6567% 3,015.00 5.2624%
5 智立方投资 2,205.00 4.8683% 2,205.00 3.8486%
6 金石投资 293.00 0.6468% 293.00 0.5114%
二、本次拟发行流通股 - - 12,000.00 20.9450%
合计 45,293.00 100.0000% 57,293.00 100.0000%
（二）发行人的前十名股东
在本次发行前，公司前十名股东为九牧王投资、顺茂投资、睿智投资、铂锐投资、智立方投资和金石投资，持股情况如下表所示：
序号 股东名称 持有股数（万股） 占总股本比例
1 九牧王投资 33,750.00 74.5148%
2 顺茂投资 3,015.00 6.6567%
3 睿智投资 3,015.00 6.6567%
4 铂锐投资 3,015.00 6.6567%
5 智立方投资 2,205.00 4.8683%
6 金石投资 293.00 0.6468%
合 计 45,293.00 100.0000%
1、九牧王投资、顺茂投资、睿智投资、铂锐投资和智立方投资的基本情况请见本节之“七、发行人的发起人、主要股东及实际控制人的情况”。
2、金石投资
中信证券经中国证监会“机构部部函[2007]403 号”《关于中信证券股份有限公司开展直接投资业务试点的无异议函》批复，设立金石投资从事直接投资业务。
金石投资成立于 2007 年 10 月 11 日，注册资本400,000 万元，中信证券持有其100%股权；注册地址为北京市朝阳区新源里 16 号琨莎中心 1703 号；法定代表人为崔建国，经营范围为“许可经营项目：（无）。一般经营项目：实业投资”。
（三）前十名自然人股东及其在发行人处担任职务情况
公司无自然人股东。
（四）股东中战略投资者持股情况
公司无战略投资者。
（五）本次发行前股东间的关联关系及持股比例
林聪颖之妻与陈金盾、陈加贫、陈加芽、陈美箸四人系兄弟姐妹关系，因此林聪颖控制的九牧王投资、陈金盾控制的顺茂投资、陈加贫控制的睿智投资、陈加芽控制的铂锐投资及陈美箸控制的智立方投资之间存在关联关系。金石投资与公司其他股东无关联关系。
九牧王投资持有公司本次发行前 74.5148%股权，顺茂投资持有公司本次发行前 6.6567%股权，睿智投资持有公司本次发行前 6.6567%股权，铂锐投资持有公司本次发行前6.6567%股权，智立方投资持有公司本次发行前4.8683%股权，金石投资持有公司本次发行前0.6468%股权。
（六）内部职工股及工会持股、信托持股情况
公司自成立至今，未发行过内部职工股，也不存在工会持股、信托持股的情况。
（七）本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定承诺
公司直接、间接股东承诺如下：
1、公司控股股东九牧王国际投资控股有限公司承诺
自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购其持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。
2、实际控制人林聪颖承诺
自发行人股票上市之日起三十六个月内，林聪颖不转让或委托他人管理所持有的九牧王国际投资控股有限公司的股权，也不由九牧王国际投资控股有限公司回购该部分股权。
3、顺茂投资、睿智投资、铂锐投资、智立方投资承诺
自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购其持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。
4、金石投资承诺
若公司刊登招股说明书之日距其对公司增资工商变更登记手续完成之日（2010 年3 月26 日）不满十二个月的，在其对公司增资工商变更登记手续完成之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理所持有的发行人的股份，也不由发行人回购该部分股份；否则，即公司刊登招股说明书之日距其对公司增资工商变更登记手续完成之日（2010 年3 月26 日）满十二个月的，则自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内，不转让或委托他人管理所持有的发行人的股份，也不由发行人回购该部分股份。
5、作为公司董事、高级管理人员的林聪颖、陈金盾、陈加贫及陈加芽承诺各自控制的公司法人股东锁定期满后，在担任发行人董事、高级管理人员期间，每年转让直接或间接持有的发行人股份不超过其所直接或间接持有的股份总数的25%；离职后半年内不转让其所直接或间接持有的发行人的股份；在申报离任六个月后的十二月内通过证券交易所挂牌交易出售发行人股票数量占其所直接或间接持有发行人股票总数的比例不超过百分之五十。
九、员工及其社会保障情况
（一）员工人数及变化情况
报告期内，公司员工人数及变化情况如下表所示：
时间 2010.12.31 2009.12.31 2008.12.31
员工人数 7,117 7,139 6,959
（二）员工结构情况
1、员工专业结构
员工类别 人 数 占职工总人数的比例
生产人员 3,663 51.47%
营销人员 2,454 34.48%
物流人员 386 5.42%
行政人员 348 4.89%
财务人员 186 2.61%
研发人员 80 1.12%
合计 7,117 100.00%
2、员工受教育程度
学历程度 人 数 占职工总人数的比例
硕士及以上 17 0.24%
本科 370 5.20%
专科 694 9.75%
专科以下 6,036 84.81%
合计 7,117 100.00%
3、员工年龄分布
年 龄 人 数 占职工总人数的比例
25 岁及以下 3,371 47.37%
26-35 岁 2,557 35.93%
36-45 岁 1,041 14.63%
45 岁以上 148 2.08%
合计 7,117 100.00%
（三）公司执行社会保障制度、住房制度改革、医疗制度改革情况
1、社会保障制度的执行情况
截至 2010 年 12 月 31 日，公司共有员工7,117 人，各项社会保险的缴交情况如下所示：
（1）养老保险
缴交情况 人数 占比
公司为员工缴纳城镇企业职工基本养老保险 6,112 85.88%
员工参加新型农村社会养老保险，公司为其报销
454 6.38%
个人承担费用或给予补助 [注 1]
员工因各种原因无需缴纳 [注2] 270 3.79%
员工因各种原因暂时无法缴纳 [注 3] 280 3.93%
员工自愿要求不缴纳 1 0.01%
合计 7,117 100.00%
注 1：公司现已经足额支付了 2010年费用。
注 2：原因包括：年龄超过 45 岁、已在其他单位缴纳、离退休人员返聘、香港或台湾籍员工、外籍员工等。
注 3：原因包括：新入职员工尚未开始缴纳、因社保部门数据采集原因尚未开始缴纳、因未提供个人资料或在以前单位缴费中断导致公司无法为其缴纳等。
（2）医疗保险
缴交情况 人数 占比
公司为员工缴纳城镇基本医疗保险 4,675 65.69%
员工参加新型农村合作医疗,公司为其报销个人
1,948 27.37%
承担费用或给予补助 [注 1]
员工因各种原因无需缴纳 [注2] 169 2.37%
员工因各种原因暂时无法缴纳 [注 3] 324 4.55%
员工自愿要求不缴纳 1 0.01%
合计 7,117 100.00%
注 1：公司现已经足额支付了 2010年费用。
注 2：原因包括：已在其他单位缴纳、离退休人员返聘、香港或台湾籍员工、外籍员工等。
注 3：原因包括：新入职员工尚未开始缴纳、因社保部门数据采集原因尚未开始缴纳、因未提供个人资料或在以前单位缴费中断导致公司无法为其缴纳、因户籍问题根据当地规定不能缴纳等。
（3）失业、工伤及生育保险
失业保险 工伤保险 生育保险
缴交情况
人数 占比 人数 占比 人数 占比
公司为员工缴纳失业、工伤、生育保险 6,632 93.19% 6,661 93.59% 6,538 91.86%
员工因各种原因无需缴纳 [注 1] 175 2.46% 166 2.33% 165 2.32%
员工因各种原因暂时无法缴纳 [注2] 310 4.36% 290 4.07% 414 5.82%
合计 7,117 100.00% 7,117 100.00% 7,117 100.00%
注 1：原因包括：已在其他单位缴纳、离退休人员返聘、香港或台湾籍员工、外籍员工等。
注 2：原因包括：新入职员工尚未开始缴纳、因未提供个人资料或在以前单位缴费中断导致公司无法为其缴纳、因户籍问题根据当地规定不能缴纳、因职工不愿缴纳社保部门规定的需与失业、工伤或生育保险捆绑缴纳的养老或医疗保险导致公司无法为其缴纳等。
报告期内公司对部分现有员工的社会保险费用存在应缴未缴的情况，其主要原因是：公司员工结构中，生产一线的农民工和营销终端导购人员占相当比例，这些员工流动性强，对缴纳社会保险的意义和重要性认识不够，对缴纳社会保险费用存在抵触情绪并强烈反对。同时考虑到当时国家和地方政府关于农民工缴纳社会保险的规定，以及参保人员跨省转移社会保险关系和领取保险金的规定尚不完善，强制该等员工缴纳社会保险费用并不完全符合该等员工的实际利益。因此，公司考虑到尊重该等员工的真实意愿和实际利益，没有为该部分员工缴纳社会保险。
2、住房公积金制度的执行情况
截至 2010 年 12 月 31 日，公司为2,740 名员工缴纳住房公积金。公司没有为其他员工缴纳住房公积金的主要原因是：该等员工多为农民工或户籍不在当地的员工，在详细了解现行住房公积金制度的内容后，认为现有制度对住房公积金的缴纳、使用、提取存在诸多限制，对其未来在户籍所在地或其他工作地改变住房条件不能起到实质性作用，同时公司已经为需要的员工提供免费宿舍，因此自愿要求不缴纳住房公积金。公司考虑到尊重该等员工的真实意愿和实际利益，没有为该部分员工缴纳住房公积金。
3、公司控股股东、实际控制人出具的承诺
九牧王投资作为九牧王股份的控股股东，林聪颖作为九牧王股份的实际控制人，就九牧王股份及其下属子公司现在在册员工自2007 年 1 月 1 日以来应缴未缴社会保险和住房公积金可能导致的结果承诺如下：
如九牧王股份及其下属子公司将来被任何有权机构要求补缴全部或部分应缴未缴的社会保险费用、住房公积金和/或因此受到任何处罚或损失，九牧王投资及林聪颖将连带承担全部费用，或在九牧王股份及其下属子公司必须先行支付该等费用的情况下，及时向九牧王股份及其下属子公司给予全额补偿，以确保九牧王股份及其下属子公司不会因此遭受任何损失。
保荐机构认为，截至本招股意向书签署日，发行人已经根据国家和地方各级政府的相关规定，对现有员工缴纳社会保险的情况进行规范。泉州市劳动和社会保障局和泉州市住房公积金管理中心晋江市管理部已经出具证明，确认报告期内发行人没有因违反劳动用工、社会保险、住房公积金管理方面法律法规的行为而受到相关政府主管部门的任何行政处罚。较之发行人的三年净利润，未缴的社会保险和住房公积金金额较小，且发行人控股股东及实际控制人已经出具承诺，连带保证代为承担或全额补偿发行人因此可能产生的补缴或罚款费用，不会因此给发行人造成额外支出，不会对发行人的财务状况和盈利能力产生重大不利影响，不会对本次发行上市构成实质性法律障碍。
发行人律师认为，截至法律意见书签署日，发行人根据国家和地方各级政府的相关规定，对为现有员工缴纳社会保险的情况进行规范。相关政府主管部门已经出具证明，确认报告期内发行人没有因违反劳动用工、社会保险、住房公积金管理方面法律法规的行为而受到相关政府主管部门的任何行政处罚。较之发行人的三年净利润，未缴的社会保险和住房公积金金额较小，且发行人控股股东及实际控制人已经出具承诺，连带保证代为承担或全额补偿发行人因此可能产生的补缴或罚款费用，不会因此给发行人造成额外支出。因此，发行人报告期存在未缴部分社会保险和住房公积金的情况，不会对发行人的财务状况和盈利能力产生重大不利影响，不会对本次发行上市构成实质性法律障碍。
十、主要股东以及作为股东的董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺及
其履行情况
1、股份流通限制和自愿锁定承诺
详情请见本节之“八、发行前后股本变化情况”之“（七）本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定承诺”。
2、避免同业竞争的承诺
详情请见本招股意向书之“第七节 同业竞争与关联交易”之“一、同业竞争”之“（二）关于避免同业竞争的承诺”。
3、其他重要承诺：有关社会保险和住房公积金的承诺
九牧王投资作为九牧王股份的控股股东，林聪颖作为九牧王股份的实际控制人，就九牧王股份及其下属子公司现在在册员工自2007 年 1 月 1 日以来应缴未缴社会保险和住房公积金可能导致的结果作出承诺，具体内容请见本节之“九、员工及社会保障情况”之“（三）公司执行社会保障制度、住房制度改革、医疗制度改革情况”之“3、公司控股股东、实际控制人出具的承诺”。
第六节 业务与技术
一、公司主营业务及其变化情况
公司是中国领先的商务休闲男装品牌企业，凭借强劲的品牌知名度、庞大的营销网络、“专业好品质”的产品、业务纵向一体化带来的高价值供应链优势，公司核心产品九牧王男裤及茄克已经占据市场领导者地位。截至 2009 年，公司主导产品九牧王品牌西裤综合市场占有率连续十年位居全国第一，茄克综合市场占有率连续两年位居全国第二。
公司采用业务纵向一体化的模式，集品牌推广、研发设计、生产、销售为一体，经营九牧王品牌的男裤、茄克及其它服饰类产品。公司产品以自制生产为主、委托加工生产为辅，销售采用直营和加盟相结合的模式，公司始终专注于以男裤为核心的中高档商务休闲男装的战略发展方向，致力于让男士拥有高性价比的精工时尚服饰，满足不同消费者在不同场合的穿着需求。长期以来，公司凭借优质的产品品质获得了消费者信赖，“男裤专家”、“专业好品质”已逐渐成为九牧王品牌的象征。
公司自设立以来主营业务及产品未发生重大变化。
二、发行人所处行业的基本情况
（一）国际、国内服装行业发展概述
1、国际服装行业发展概况
目前，欧美发达国家的纺织服装业已转向高端产业，在研发和应用新型纺织品方面处于世界纺织服装工业发展的领先位置。欧美的服装企业一方面以先进的工业技术为支撑，将大量高水平生产技术、设备应用于生产，减轻对日益增长的劳动力成本的压力；另一方面，以研发为先导，主导着整个国际服装的发展趋势，并将环保、特殊功能的面料广泛应用于服装生产，增加服装的附加值。
就服装行业而言，欧美发达国家的消费者品牌意识很强，知名品牌服装占销售份额的比重较高。一些品牌企业将设计和营销作为品牌塑造的核心，将生产外包，实行虚拟化经营，节约了大量的生产基建投资、设备购置费用以及人工费用，在保证其产品质量的同时又能赚取产业链上最大的利润。
近年来，国际服装行业发展呈现以下趋势：
（1）专用设备功能趋向集成化
专用设备功能集成化，即一个操作工人可操作几台设备。目前已出现钉扣、锁眼、缝领、包边带缝合、熨烫等组合设备，操作工只需在一台送料装置上放上裁好的衣片，组合机就能自动完成送料、定位、缝制、折叠等工序。电脑控制技术进一步向纵深发展，服装的设计将采用三维立体设计方式，可将服装效果图转换成样版图；还可模仿面料的质地、织法、悬度实现电脑三维模拟表演等，使设计的服装在屏幕上显示出完美逼真的形象。在服装生产领域上，不少国家正加快研制机器人，谋求实现无人操作的服装生产系统。
（2）服装设计研究趋于个性化、款式更趋向多样化
服装的整体设计更加注意人体全身的对称与和谐，不仅考虑穿衣者的上衣与裤子的协调，还考虑与其它服饰品（如鞋、帽、裙、衬衣、领带、携带的小包等）是否相配，甚至与其发型、脸型、体型、皮肤、头发颜色等是否相匹配也在考虑范围之内，以设计生产出能使全身更加得体的整套服装。现代社会人们对服饰都有各自不同的需求，款式、用料、色彩、配件等方面都体现出个性化的特点，服装必须具有多品种、小批量、高品质等特点才能与之相适应而发展。
（3）电子商务技术在服装界广泛应用
纺织服装电子商务在因特网上已广泛应用，一旦从网上发出服装需求信息，
围绕服装品牌、服装设计、服装文化、服装面料等的一系列商务活动就会同时进
行，企业即可按订单快速组织生产。这种以消费者为导向的新型时装产业结构，
大大缩短了原料—成本—货币的转换时间，使商品需求信息和原料的规划同步进
行，降低了生产成本和产品价格。（资料来源：中国产业研究报告网）
2、我国服装行业发展状况
（1）我国服装行业基本情况
中国纺织服装业既是传统的支柱产业，也是具有国际比较竞争优势的产业。
不仅加工水平得到世界公认，而且也拥有了一批自主品牌。中国服装业有三个最大：一是国内消费纺织服装总量居世界第一，人均年纤维消费量 15 公斤，高于世界平均值；二是产量最大，纺织纤维加工量占世界总量的40% 以上，是世界纺织服装加工厂；三是出口贸易额最大，中国纺织品服装出口额占世界纺织服装贸易额的30%。2009 年 10 月中国月度服装产量高达21.12 亿件，是中国加入世界贸易组织前月度服装产量的近3 倍。
1999-2009 年中国服装产量（万件/月）
300,000.00
250,000.00
200,000.00
150,000.00
100,000.00
50,000.00
0.00
月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月
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年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年
9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
数据来源：Wind 资讯
按照服装产品是否拥有知名品牌，服装行业可分为品牌服装业和一般服装业。传统的国内服装产业以OEM 和ODM （Original Design Manufacture 原始设计制造商）为主，较少拥有自己的品牌。由于我国逐渐形成了完整的服装产业链条，并在资金、技术、人才等方面均有了良好的积累，为服装产业更好的参与国际竞争，以及自主服装品牌建设打下良好基础。因此我国开始涌现大量优秀的服装品牌，并逐渐在国内的品牌服饰的竞争中处于领先地位。著名的国内服饰品牌包括雅戈尔、七匹狼、报喜鸟、利郎、波司登、美特斯·邦威、九牧王等。
①经营模式转变，产业价值提升
在20 世纪 80 年代起的全球纺织服务产业第三次转移中，中国成为了全球纺织服务产业的制造中心，OEM 成为中国纺织服装企业最初主要采取的经营模式。
90 年代中国纺织服装企业的加工制造技术日臻成熟，开始参与服装面料或服装款式设计开发环节，经营模式由OEM 向更高层次的接单加工模式ODM 转变。
与此同时，随着中国经济的突飞猛进，中国服装消费开始升温，消费者对品牌的认知日益加强，催生了制造商品牌模式（由制造商所创建的品牌称为制造商品牌），1995 年我国服装业开始明确提出“要走实施名牌战略”，以温州为代表的制造商品牌开始崛起。
2000 年之后，中国服装消费进入了高速增长阶段，注重产品设计的设计师品牌（设计师所创建的服装品牌）、注重营销及渠道的零售商品牌（自有品牌的专业零售商）和特许品牌（品牌代理商）迅速成长起来。众多品牌服装企业在一线城市、省会和重点城市开设了专卖店、商场专柜，占据了稳定市场，但仍需加大投资力度，进行渠道的纵向延伸。
中国服装产业经营模式转型过程如下图所示：
中国服装产业经营模式转型过程
资料来源：中信证券研究部
②品牌竞争逐渐代替价格竞争
随着人均国民收入水平的不断提高，人们对服装价格的敏感度不断下降，但对品牌的敏感度不断提高。从统计数据来看，从 90 年代末开始，衣着类的消费价格指数的波动明显小于总体消费价格指数，服装企业的竞争逐渐由价格竞争转向品牌竞争。
衣着类消费价格指数变化情况
130.00
125.00
120.00
115.00
110.00
105.00
100.00
95.00
月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年
4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0
9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1
9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
数据来源：Wind 资讯
在品牌建设的基础上，如何通过各种手段将品牌形象和产品形象准确、及时地传递给消费者，激发消费者的购买欲望并最终产生销售业绩，是服装零售业关注的重点。服装企业提升竞争能力的重点从产品制造逐步转向通过整合营销的手段，从产品设计、产品陈列、店铺设计到广告投放、品牌代言和营销活动等各个方面实施全方位的市场营销战略。
（2）行业管理体制及主要法律法规
目前国家发展改革委员会是国内服装行业的主管部门，负责产业政策的研究制定、产品开发和推广的政府指导、项目审批和产业扶持基金的管理。中国服装协会及各地方协会、各领域分会主要从事行业和市场研究，通过市场预测和信息统计工作，在技术、产品、市场、信息和培训等方面为业内企业提供服务，提高行业开发新产品的能力，进行行业自律管理，代理会员向政府部门提出意见和建议，同时向会员提供信息及产业指导服务。
该行业涉及的主要法律法规包括如下：
①《关于加快纺织行业结构调整促进产业升级若干意见的通知》2006 年 4 月，国家十部委联合发布《关于加快纺织行业结构调整促进产业升级若干意见的通知》。该通知指出：要加快企业ERP、电子商务平台和在线控制技术的研究推广，提高企业信息化水平和市场快速反应能力；加强上下游产业链整合和产学研结合，创新经营模式，提高我国企业在国际纺织服装供应链中的地位，提高产品附加值，重点支持、大力培养一批在品牌设计、技术研发、市场营销渠道建设方面的优势企业，力争到 2010 年形成若干具有国际影响力的自主知名品牌，使纺织服装自主品牌产品出口比重有明显提高。
②《纺织工业“十一五”发展规划》及《纺织工业调整和振兴规划》纺织工业“十一五”发展规划要求加大、加快服装自主品牌建设，力争到2010 年形成若干个具有国际影响力的自主知名品牌。
2009 年 2 月，国务院审议并通过纺织行业振兴规划，振兴规划从五个方面指明了未来纺织行业的发展方向：一要统筹国际国内两个市场；二要加强技术改造和自主品牌建设，未来纺织行业将侧重向高技术，品牌化发展，培育具有国际影响力的自主知名品牌，提高竞争力；三要加快淘汰落后产能；四要优化区域布局；五要加大财税金融支持，将纺织品服装出口退税率提高至 16%。
③《关于加快推进服装家纺自主品牌建设的指导意见》
2009 年9 月26 日，国家七部委联合发布的《关于加快推进服装家纺自主品牌建设的指导意见》中指出，当前，在纺织工业处于转型升级的关键阶段，在应对国际金融危机的重要时期，以服装、家纺等纺织终端产品为重点，加快推进纺织行业自主品牌建设是落实科学发展观的具体体现，是有效应对国际金融危机的重要举措，是实现由纺织大国向纺织强国迈进的必由之路。《指导意见》指出，总体目标为到 2015 年，基本形成健康、规范的服装、家纺自主品牌发展的市场和社会环境；培育发展一批以自主创新为核心、以知名品牌为标志、具有较强市场竞争力的优势服装、家纺企业；服装、家纺自主品牌在国内国际市场占有率显著提高；形成若干具有国际影响力的服装、家纺自主品牌。
④《财政部、国家发展改革委员会、商务部关于促进我国纺织行业转变外贸
增长方式支持纺织企业“走出去”相关政策的通知》
该通知指出，支持纺织行业实现技术创新，加快结构调整，转变外贸增长方式。对纺织关键技术和成套设备研发、产业聚集地公共创新平台建设以及纺织服装自主品牌建设与推广给予必要的扶持；支持有实力的纺织企业“走出去”，到海外投资设厂，实现原产地多元化。重点鼓励有配套基础的纺织服装企业集群式进入境外纺织工业园区投资办厂。
⑤《外商投资产业指导目录（2007）年修订》
该规定中指出，相关鼓励类行业包括：纺织类，如①采用高新技术的产业用特种纺织品生产；②高档织物面料的印染及后整理加工；③符合生态、资源综合利用与环保要求的特种天然纤维（包括除羊毛以外的其他动物纤维、麻纤维、竹纤维、桑蚕丝、彩色棉花等）产品加工；④采用计算机集成制造系统的服装生产；
⑤高档地毯、刺绣、抽纱产品生产。
（3）市场容量
①中国经济环境向好，个人收入增加，推动中国服装市场蓬勃发展中国经济自改革开放三十多年来一直保持高速平衡发展，已经成为推动世界经济发展的重要引擎之一。进入二十一世纪以来，中国 GDP 一直保持较高的年增长率。随着国内经济的持续增长，带动了我国服装零售市场规模的扩大。2009年中国服装市场（不包括睡衣、内衣及各类衣服配饰）零售额达到7,926 亿元，比2008 年增长了 10.6%。
随着国内经济增长态势的进一步稳固，企业盈利的增加和个人收入预期的提高，预计食品、日用品、服装、娱乐等基本消费增速将进一步回升。根据Euromonitor International 预计，中国服装市场增长速度将走出底谷，2010 和2011年服装市场零售额增速将进一步提升，2009 到2013 年的年复合平均增长率将达到 14%，比2004 至2009 年的年复合平均增长率高近0.8 个百分点。
我国2008 年和2009 年各季度国内生产总值增长速度
数据来源：Euromonitor International
②农村市场消费潜力尚待进一步开发
从支出统计口径看，2008 年中国城镇人均衣着支出 1,166 元，最近6 年复合增长率 10.58%；农村人口人均衣着支出212 元，最近6 年复合增长率为 11.49%。
城镇人均衣着支出是农村的 5.5 倍，农村市场消费潜力尚待进一步开发。
2008 年中国城市化率 45.70%，10 年内年平均增幅 1.23%。保守假设未来城市化率以 1%的年增速持续。静态年新增城镇人口 1,228 万人，年新增衣着消费120 亿元左右，若未来农村人均衣着支出消费保持 10%年增长，静态年新增衣着消费 150 亿元左右。两项合计将提升衣着总支出4.53 个百分点。
中国城镇人均收入及衣着支出情况 中国农村人均收入及衣着支出情况
资料来源：wind ，中信证券研究部 资料来源：wind ，中信证券研究部
中国农村人口数量及城市化率变动 中国农村、城镇居民衣着支出总额及增长趋势
资料来源：wind ，中信证券研究部 资料来源：wind ，中信证券研究部
（4 ）行业盈利模式
在全球服装价值链中，设计、品牌、渠道处于价值链的高端，而生产加工处于价值链低端。服装价值链上的利润分配约为：设计占35%，品牌和渠道占55%，生产占 10%。服装行业按照其盈利模式可分为两大类，一类是品牌服饰企业，一类是一般服饰企业。如今品牌服饰企业（可细分为设计师品牌模式、制造商品牌模式、零售商品牌模式和特许品牌模式）是服装价值链的领导者，位居价值链的高端并控制着产业链。而一般服饰企业（非品牌服饰制造销售商、品牌企业OEM商）处于产业链的低端。
产
品
附 35% 55%
加
值
10%
研发、设计 生产、制造 品牌、渠道
产业链上下游
作为世界最大服装生产和出口大国，中国服装行业还处在品牌建设的起步阶段，“有世界级的产品，无世界级的品牌”。尽管如此，国内服装自主品牌建设已经取得重要进展，已经产生了一批能够参与国际品牌竞争的品牌企业，部分品牌企业也已在境内外上市，获得资本市场青睐。
两种盈利模式的比较如下表所示：
一般服饰运作模式 品牌服饰运作模式
一般制造销 接单加工 设计师品牌 制造商品牌 零售商品 特许品牌
售模式 模式 模式 模式 牌模式 模式
品牌定位 无品牌，一 无品牌，贴 多为奢侈品 多为中高档 多为中高 多为中高
般制造销售 牌运作 和高档商品 品牌 档品牌 档品牌
核心环节 批量生产、 批量生产 产品设计、 批量生产、 品牌运作、 品牌运作、
销售 品牌运作 品牌运作 终端零售 终端零售
品牌所有 品牌不知名 委托商 设计师 制造商 零售商 代理商不
权 或无品牌 拥有或部
分拥有
毛利水平 较低 较低 高 较高 较高 较高
（二）男装行业发展状况
1、男装行业市场容量及其变化
（1）男装市场增长强劲，市场份额持续上升
根据 Euromonitor International 的数据显示，2009 年中国男装市场零售额为3,776 亿元，占服装总零售额的市场份额从 2004 年的 39.2%增加到 2009 年的47.6%；预计在未来五年，中国男装市场将继续保持其高于整个市场的发展速度，2009-2013 的年复合平均增长率预计为 16.3%，比整体服装市场 2009-2013 的年复合平均增长率高 2.3%，占整体服装市场的份额将增加到 51.8%。男装表现出高于整体市场的增长率，这主要是由于随着经济水平的提高，男性越来越注重其外表，得体的外表已经成为男性身份和品味的体现。男性比以往更加注重服装的设计、质量和档次，在服装上的消费逐年增加，这进一步促进了男装市场的发展。
2004 年-2013 年我国总体服装市场、男装市场容量及增长率
数据来源：Euromonitor International
（2）我国男式休闲装及正装市场容量及其变化
男式休闲装居于主导地位，市场份额进一步上升。随着消费习惯和偏好的多样性，个性、舒适的休闲服装博得越来越多男性的青睐。加之很多企业对雇员的着装逐渐放宽要求，商务休闲装代替了正装成为都市白领男性上班时的主要服装。其中不少大型企业还推出了“周五便装日”（Casual day），允许并且鼓励雇员在星期五穿着随意舒适的休闲服上班，以放松忙碌紧张的心情。因此，越来越多的企业加入到男性休闲服市场的竞争，大企业产量增长平稳，市场份额逐步提高；小企业发展迅速，并借助新兴渠道如网络销售等抢占市场。需求和供给两方面都刺激了男式休闲装市场的快速增长。根据 Euromonitor International 数据显示，2009 年中国男式休闲装零售额为 1,804 亿元，占男装零售总额的47.8%。预计未来休闲服市场将保持其主导地位，市场份额进一步上升，到 2013 年将占男装零售总额的48.6%。
休闲风盛行促进商务休闲男装强劲增长。由于休闲潮流的盛行，休闲设计理念逐渐渗透到正装领域，便出现了介于正装与休闲装之间的商务休闲装。商务休闲装因兼具正装的庄重和休闲装的舒适迅速在白领阶层中流行。市场上出现了诸多商务休闲品牌，如七匹狼、利郎、九牧王等。国内知名的正装品牌，如雅戈尔、杉杉、罗蒙等也陆续推出了商务休闲系列，连以青春休闲装为主的美特斯·邦威也于2008 年推出了商务休闲品牌Me&City。
根据 Euromonitor International 数据显示，商务休闲男装零售额已从 2004 年的208 亿元增加到 2009 年的 581 亿元，年复合平均增长率达到 22.8%，比整个男式休闲装市场的年复合增长率高出6.3 个百分点。随着消费者对商务休闲男装的认同及企业营销力度的加大，商务休闲男装将保持其增长势头。预计2009 至2013 年商务休闲男装的年复合增长率将达到 17.5%，占男式休闲装市场份额从2009 年的32.2%提高到2013 年的32.9%。
男式正装增速最慢，市场份额逐步下降。三大男装类别中，正装的历史最悠久，发展也最平稳。正装以其庄重的设计而主要适用于非常正式的场合，如商务谈判、求职面试、宴会、出席重大节日等。个别特定的行业如保险业、银行业等一般要求员工上班时间穿着正装。因此正装有其刚性需求。但由于受休闲装特别是商务休闲装的冲击，正装的增速在三大类别中最为缓慢，其2004 至2009 年的年复合增长率为 15.5%，占男装零售总额的 22.4%，预计到 2013 年市场份额将下降为20.6%。
其他类未来增长缺乏动力，增速减缓。运动装在其他类别中占有较高的比重。
随着人们健康意识的增强，参与运动的人口逐年提高。国家体育总局的统计显示，我国积极参与体育运动的人口比例也在逐年提高，从1997年的31.4%增长到2007年的近40%，十年间人数增长超过 1.5 亿。自2001 年，北京赢得第29 届奥运会的举办权，中国掀起了全民运动的热潮，体育消费日益活跃。根据 EuromonitorInternational 数据显示，从2004 年至2008 年，运动服市场零售额逐年递增，2008年零售总额达到 975 亿元，比 2007 年增长 32.3%。但由于奥运会之前各运动服企业对市场估计过分乐观，店铺扩张过快，存货过多，再加之全球金融危机的影响，整体市场处于调整阶段，2009 年运动服市场零售额增长率迅速下滑，仅为15.6%。随着奥运热潮的退去，运动服市场未来几年增长缺乏动力，预计 2009年至2013 年增长率为 17.3%左右。
我国服装市场分大类的销售额比例
2004 年-2013 年我国男式休闲装、男式商务休闲装市场容量及增长率
数据来源：Euromonitor International
（3）男裤行业市场容量及其变化
男裤年增长率高于其他各类男式服装，未来销售额稳中有升。公司男裤主要包括男式西裤和休闲裤，而不包括牛仔裤和短裤。相对于茄克、毛衣、套装等，男裤是购买频率相对较高、单价相对较低的商品。与衬衫一年四季可以穿着不同，男裤一般分春秋裤和冬裤，加之男裤平均单价比衬衫要高，这些因素决定了男裤成为男式服装各类别中增长率最高的类别。根据Euromonitor International 的数据显示，2009 年我国男裤的零售额达到218 亿元，2004-2009 年男裤零售额年平均增长率为30.6%，远远高于男装市场 17.8%的增长率。前几年的快速发展使得男裤的基数较大，预计未来几年男裤市场零售额尽管持续上升，但年增长率将呈逐步下降趋势。2009 至2013 年的年复合平均增长率为 18.7%，但仍高于男装总体市场的 16.3%的年复合平均增长率。
（4 ）男式茄克行业市场容量及其变化
茄克市场份额稳中有降。茄克单价较高，通常同一品牌的男式茄克的价格为男裤价格的2 倍以上，且茄克的穿着只有春、秋、冬三季，且大部分茄克可以春秋和冬天共穿，决定了男式茄克与男裤和男衬衫相比，购买频率相对较低，导致其增长率较低。根据 Euromonitor International 资料，2009 年男式茄克零售额为413 亿元，低于裤装、衬衫和套装。但由于男式茄克的单价相对较高，男式茄克的零售额依然高于男式毛衣、T 恤等。但随着休闲风的盛行，男士商务休闲装发展强劲，部分穿着套装的人士转向茄克和休闲裤的购买，在一定程度上将会刺激茄克市场的增长。预计2009 至2013 年，茄克的年平均增长率将达到 10.6%，高于2004 至2009 年的7.9%的年复合平均增长率。
2004 年-2013 年中国服装市场和细分市场销售额和增长率对比
数据来源：Euromonitor International
2、行业主要的经营模式
服装零售企业从其自身产品的特点和自身商业模式的角度出发，一般通过自主、委托加工或两者相互结合的模式进行产品的生产，以直营、加盟或两者相结合的模式进行产品的销售。
我国男装的零售主要通过专卖店、百货商场、无店铺销售以及其他方式进行，其中专卖店和百货商店是男装销售的主要零售渠道，两者之和占到男装零售额的一半以上。
百货商场稳定发展，仍为一级城市重要销售渠道。随着经济的发展，中国人的消费档次也不断提高。百货商场因其良好的购物环境、丰富的商品和高档的店面形象成为消费者购买中高端商品的首选，因此获得各大服装品牌的青睐。目前基本上各领先的服装品牌都在百货商场中设有专柜。根据 EuromonitorInternational 的数据显示，百货商场是男装市场中最主要的渠道，2009 年占男装零售额32.8%。预计2009 至2013 年，通过百货商场销售的男装零售额的年复合增长率为 15.1%，到2013 年其市场份额约为31.5%。
专卖店成为男装企业迅速开拓市场的重要渠道。随着企业规模逐步扩大，知名服装企业已经深入二、三级城市甚至城镇市场。但由于二、三级城市百货商场较少，专卖店便成为企业开拓市场的重要渠道。企业可以通过在当地开设专卖店推广品牌，吸引消费者，能够快速地开拓市场，为企业在竞争中抢占先机。另外，部分品牌企业也依靠强大的资金实力和品牌影响力在一级城市开设旗舰形象店，以进一步提高品牌的影响力和渠道的控制力。
根据Euromonitor International 调查显示，专卖店将成为男装销售企业新的增长点。预计2009 至2013 年，通过专卖店销售的男装零售额的年复合平均增长率将达到20%，其市场份额将从2009 年的 17.6%增加到2013 年的20%。
无店铺销售发展迅速，特别是电子商务已成为服装销售的新兴模式。无店铺销售包括邮购、网购和电视购物等。随着生活节奏的加快，人们的闲睱时间减少，无店铺销售满足了人们足不出户购物的愿望。
由于近几年网络的普及，中国网民人数激增，互联网已经成为年轻一代生活中不可或缺的重要组成部分，3G 技术的普及应用、网上支付的便捷可靠等，更为网购的发展推波助澜。2009 年，从国际奢侈品牌到“手工作坊”都在积极开辟网上业务，从自建品牌官网到淘宝网专卖店，形式多样。网购公司信心十足地探索生存发展道路，就连邮购公司、网上书城都在积极拓展服装网购业务，如麦考林推出服装品牌Euro Moda，以销售图书为主的当当网也在积极销售女装。目前，服装网购用户 8,000 万左右，而中国网民数量已超过 3.4 亿，服装又是最必需的消费品之一，在网购热销商品排行里位居前列，潜在的用户基数庞大。
根据Euromonitor International 的数据显示，2004 年至2009 年，无店铺销售以接近100%的年复合增长率迅速发展，市场容量从2004 年的 1.3 亿元，发展到2009 年超过38 亿元，市场占有率达到 1%。未来无店铺销售仍将保持高速发展，年增长率将保持在 52.5%的高位，远远高于其他销售渠道的增长水平。预计2011年无店铺销售市场容量将超过 100 亿元，2013 年将达到 200 亿元，市场占有率将进一步提升至 3%。
其他销售方式，包括个体服装小店、街头临时搭的摊位、农贸集市等，销售增幅较低，市场占有率逐步下降。
2004 年-2013 年我国男式服装零售渠道销售额及增长率情况
我国男式服装零售渠道销售额占比
数据来源：Euromonitor International
3、行业的周期性、季节性及地域性特点
我国男装行业产品各异，价格较高的中高档男装受宏观经济周期的影响较为明显，价格较低的满足基本着装需要的服饰产品受经济周期的影响相对较小。
男装行业具有明显的季节性，气候变化对男装需求具有显著影响。北方地区由于一年四季比较分明，对男装的需求四季变动差异较大；南方地区一年之中四季差异较小，对男装的需求随四季的变动差异较小。
男装行业受地域性的影响也较为明显，主要原因是我国各地经济发展不平衡，经济发达程度不同，东部沿海及一线城市的消费者收入相对较高，对品牌、质量及服务敏感度较高，对价格敏感度较低，而二、三级城市及周边地区的消费者收入相对较低，对品牌和质量敏感度较低，对价格敏感度较高，但随着国民收入的提高，二、三级城市及周边地区的消费者对品牌和质量敏感度也在提升。
4、产量和产地分布
2009 年我国前 5 名服装生产大省的服装产量占全国服装总产量的比重约在70%，其中广东省位居服装生产榜首，占全国服装总产量约为24%，浙江省、江苏省、山东省及福建省位列2-5 位。就同期增长速度而言，广东省、浙江省、山东省产量较同期增长较为平稳，福建省服装产量增幅相对较大，达到 15.17%，江苏省2009 年出现了负增长。2009 年我国部分内陆省份服装产量增长较快，重庆、江西、湖北及安徽等省市的增长率均达到了 30%以上。
2009 年我国各省市服装产量分布情况
10%
2% 24% 广东省
2%
2% 浙江省
2% 江苏省
2% 山东省
福建省
10% 湖北省
河北省
辽宁省
18% 上海市
12% 河南省
其他
16%
数据来源：中国第一纺织网
中国知名的男装企业大多从国内市场批发零售或为欧美服装企业 OEM 起
家，逐步发展成为自有品牌商。一部分企业发展壮大后开始带动周边企业的发展，加上当地政府的政策支持，便形成了男装企业的集群式发展特征。目前中国男装产业已经形成了包括以江浙沪地区的上海、宁波、温州为代表的“浙派”男装产业集群，以闽东南的晋江、石狮为代表的“闽派”男装产业集群，以及借助港、澳等海外优势而独立成长的粤南珠三角男装产业集群。“浙派”男装主要以正装出名，如雅戈尔、杉杉、报喜鸟等；“闽派”则以商务休闲装及运动装而闻名，如七匹狼、利郎、九牧王、安踏、特步等；而广东则以牛仔服等休闲装最具规模，如威鹏、波顿等。产业集群式的发展为企业提供了良好的环境，群内企业可以实现资源共享，资金、劳动力在区内流动，并可享有政府的优惠政策，将更进一步推动中国男装企业的发展。
5、市场竞争状况
我国的服装市场高度分散，行业集中度不高，市场竞争激烈。
我国男装市场上国内外品牌众多，市场高度分散。根据Frost&Sullivan 的资料，2008 年按销售额计算，中国 100 大品牌的市场占有率约为 44.6%，而前 10大品牌的市场占有率仅为约20.3%，其余55.4%的市场由单独占据市场份额（按零售销售额计算）低于0.2%的品牌占有。
我国男裤市场近年来整合加剧，根据中华全国商业信息中心的持续调查，排名前列的商家在过去数年逐步取得更大的市场份额。通过对全国重点大型零售企业的销售额统计显示，前十大品牌的合计市场份额由2000 年的16.2%增加至2009年的 45.77%，前三大品牌的扩张速度更快，合计市场份额由 2000 年的 9.5%增加至2009 年的33.19%。此外，男裤市场上普遍由国内品牌主导，主要的国内品牌包括九牧王、虎都、红豆、雅戈尔、浪肯等。
我国男士茄克品牌集中度相对较低，2009 年前十大品牌合计占有 19.59%的市场份额，主要包括七匹狼、九牧王、劲霸、杰克琼斯、金利来等。
6、行业利润水平
根据Wind 资讯的统计，近几年服装鞋帽行业的毛利率和利润率均保持相对
稳定的增长，2008 年和2009 年我国服装行业的毛利率分别为 14.05%和 14.55%，
销售利润率分别为4.20%和4.63%。对于主要在A 股上市的男装公司来说，从盈
利指标来看，2008 年和 2009 年的服装类业务平均毛利率分别为 32.58%和
34.19%；总体而言，近年来国内A 股上市男装公司盈利都有一定幅度增长。（A
股上市的男装公司主要包括七匹狼、报喜鸟、雅戈尔、杉杉、红豆、美尔雅）
7、行业技术水平和技术特点
（1）技术水平
新技术、新材料在服装行业的开发利用，提升和拓展了传统服装行业的发展空间；信息技术的日新月异，提升了服装企业的快速反应能力。近年来，我国服装行业大力推广计算机辅助设计、辅助生产、立体整烫、吊挂式生产流水线，并引进国外先进的生产技术设备；同时，越来越多的采用纳米、环保等功能性面料，总体技术水平不断提高。
（2）技术特点
服装行业的技术主要体现在设计、生产环节。服装设计分为款式设计、结构设计、工艺设计三部分。款式设计是反映服装设计师对流行趋势的把握和引导，突出款式的新颖性、时尚性和独创性；结构设计是针对款式设计结合人体体型以及面料风格和花色设计布料裁剪版型的工作；工艺设计是针对款式设计、结构设计与规模化生产相结合的工作，是提高生产效率和产品质量的关键。
8、行业发展趋势
男装行业是我国服装行业中发展较早、较为成熟的子行业之一，近年来，随着经济的发展、人们收入水平的提高及消费观念和需求的转变，男装行业呈现了如下三种趋势：
（1）男装休闲化趋势日益明显
中国近几年商务活动的频繁带来了商务正装以及商务休闲装的旺盛销售，与此同时中等收入阶层的崛起则带来周末休闲装的繁荣，而庞大的中低收入阶层的存在则形成市场对中低档休闲服饰的庞大需求。
（2）我国男装行业步入了品牌竞争的核心时代
“商标”和品牌是消费者用来判断品质和品位的间接手段。人们普遍认为具有良好口碑的品牌服装通常具有更好的品质和服务，这种消费心理本身就提升了品牌服装的市场竞争力，而且这种竞争能力是无法复制的。因此，具有较高品牌知名度、美誉度及忠诚度的男装企业将更具市场竞争优势。
（3）男装消费个性化特征逐步凸显
当人们已经走过物质短缺年代，面对现代社会多种多样的物质供应时，规模化和个性化的差别会显现出来。规模化在物质短缺年代能够迅速占领市场，但在物质过剩时期多样化、个性化才能真正满足消费者的个人诉求。因此，未来男装企业提供的个性化服务将进一步深入，小批量、多批次、快速交货成为服装企业新的要求，量身定做的置衣方式也将继续发展。
（4 ）供应链管理将成为企业间竞争的关键因素
随着我国消费者消费习惯与观念的转变，追求个性化成为一种趋势，而服装企业如何能对每个消费者的个性化需求迅速做出反应，提高客户服务水平，降低库存以节约成本成为未来服装企业间竞争的重要因素。供应链管理涵盖了企划、设计、采购、生产、销售等每个环节，企业需要建立强大的信息管理系统，以实时监控和管理整个供应链的各个环节，构建运转效率高、整合能力强的供应链信息流。高效的供应链可以使企业根据最新的时尚潮流及消费者需求，进行快速研发设计，采购所需面辅料进行生产，最终推向市场。未来，供应链管理将成为企业间竞争的关键因素。
（三）影响行业发展的有利因素和不利因素
1、有利因素
（1）我国服装企业具有良好的市场环境，消费市场空间巨大
服装业是一个永续产业，我国服装业在经历了产业化、品牌化的改造后，进入了一个相对成熟的阶段。国家统计局的数据显示，近年来纺织服装业利润增长幅度超过收入增长幅度，呈现较好的行业景气度。服装行业内需市场不断增长，在人民币不断升值的大背景下，更多的企业转向开发国内市场，同时随着经济发展，二、三级城市及城镇市场迅速崛起，更为广阔的潜在市场被开发出来。
根据国家统计局公布的数据显示，2009 年中国城镇人均衣着支出 1,284.20元，最近4 年复合增长率 12.54%；农村人口人均衣着支出232.5 元，最近4 年复合增长率为 11.85%。2008 年-2009 年服装类消费增长的速度一直高于消费品零售增速，未来中国服装消费市场空间巨大。
（2）产业政策的有力支持
政府鼓励服装行业发展民族自主品牌。据“十一五”规划，服装业需要进一步提高整体素质和国际竞争力、增强可持续发展能力。
国家发改委颁布的《纺织工业“十一五”发展纲要》指出，十一五发展中服装行业的重点任务是：加大、加快服装自主品牌建设，吸纳国际化设计人才，提高产品设计能力；加强产品设计和市场推广；积极寻找国际市场突破口，利用国际化营销手段，提高自有品牌出口比重，力争到2010 年形成若干个具有国际影响力的自主知名品牌；积极推广使用先进服装设备，到“十一五”末行业国际先进水平设备比重要达到 50%，劳动生产率提高到70,000 元/人·年。
该《纲要》还指出：重点扶持一批在品牌设计、技术研发、市场营销网络建设方面的优势企业。
国家发改委、财政部和税务总局等十部委下发的《关于加快纺织行业结构调整促进产业升级若干意见的通知》中指出：要加快企业ERP、电子商务平台和在线控制技术的研究推广，提高企业信息化水平和市场快速反应能力；加强上下游产业链整合和产学研结合，创新经营模式，提高我国企业在国际纺织服装供应链中的地位，提高产品附加值，重点支持、大力培养一批在品牌设计、技术研发、市场营销渠道建设方面的优势企业，力争到 2010 年形成若干具有国际影响力的自主知名品牌，使纺织服装自主品牌产品出口比重有明显提高。
2009 年2 月4 日，国务院通过的《纺织工业调整和振兴规划》中指出：纺织工业是我国国民经济传统支柱产业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显的产业，在繁荣市场、扩大出口、吸纳就业、增加农民收入、促进城镇化发展等方面发挥着重要作用。加快振兴纺织工业，必须以自主创新、技术改造、淘汰落后、优化布局为重点，推进结构调整和产业升级，巩固和加强对就业和惠农的支撑地位，推进我国纺织工业由大到强的转变。《纺织工业振兴规划》提出到2011 年，规模以上企业实现工业增加值 12,000 亿元，年均增长 10%；出口总额2,400 亿美元，年均增长 8%；培育 100 家左右具有较强影响力的自主知名品牌企业，自主品牌产品出口比重提高到20%。
（3）消费观念的转变带动品牌企业的发展
如今人们对生活质量的要求越来越高，对服装的消费观念也在不断的升级，服装满足人们的不仅是功能需求和美观需求，同时还要满足人们对时尚的要求以及对个人品味和社会地位的体现，在具体的消费行为上表现为追求时尚度高的服饰并且追求档次较高的品牌；未来人们对服装的消费需求还将不断地演变和升级，目前已经有部分人群对部分服装的消费需求升级为体现个人品味及个人思想的需求，在具体的行为上表现为对品牌的文化、内涵的一种个性化追求。因此，品牌在服装产品的竞争力要素中占到了越来越大的比重，进行品牌运作的服装企业更有利于在这样的市场环境中占据有利位置，从而使企业的销售情况和盈利能力得到明显的提升。
2、不利因素
（1）品牌运作经验不足与研发投入不够制约中国服装业的可持续发展我国服装企业出口一般都是加工导向型的，服装出口大部分是采取来料来样加工，产品绝大部分贴国外品牌，没有自己的品牌和设计理念，出口企业仅收取加工费。目前，中国纺织服装企业的研发投入仅占销售收入的 0.3%左右，而发达国家的研发投入则达到了 3%-5%。十几年来，通过实施服装品牌战略，国内已形成一批拥有自主品牌的企业，但总体上，我国服装企业的品牌运作经验不足，研发投入不够，能够直接参与国际市场竞争的服装知名品牌几乎没有，与国外知名服装品牌在产品、质量和技术都有较大差距，这也充分表明我国只是世界服装生产大国和出口大国，尚没有成为真正意义上的服装强国，强化我国服装企业的品牌意识，加大品牌运作力度和研发投入，培育我国世界级服装品牌还任重道远。
（2）外部经济环境冲击中国服装行业
2008 年全球金融危机使得全球经济形势更加不明朗，人民币汇率波动，原材料和劳动力成本呈上升趋势，我国服装行业面临严峻挑战。据中国海关统计，2009 年，我国累计完成服装及衣着附件出口 1,070.51.亿美元，同比下降 10.63%。
其中，机织服装及附件出口467.16 亿美元，同比下降 10.87%；针织服装及附件出口537.63 亿美元，同比下降 11.26%。服装出口量合计为259.82 亿件，同比下降 12.08%。其中，机织服装出口 79.24 亿件，同比下降 7.84%；针织服装出口180.58 亿件，同比下降 13.82%。我国服装行业出口受到严峻考验，行业也面临巨大挑战。
（3）国外品牌陆续进入中国市场，竞争加剧
中国服装市场广阔，发展空间巨大。国际著名服饰品牌商借助其雄厚实力，大多通过直营模式加大对中国市场开拓力度；国外二、三线品牌商也通过授权或合作等方式进入中国市场，尽其所能抢占更多市场份额。如Armani 、Hugo Boss、Zegna 等牢牢占据国内服饰高端市场，Zara、H&M、Uniqlo 等也在国内快速圈地，加剧了国内品牌服饰领域的竞争。
（四）进入行业的主要壁垒
1、品牌
我国服装消费日益品牌化，而一个知名品牌的树立是一家企业在产品质量、产品设计、品牌文化、工艺技术、管理服务和营销网络等诸多方面，投入大量人力、物力长期积累的结果。本行业新进入者短时间内难于在消费者心中建立稳固的品牌形象。
2、营销网络
营销网络是服装企业的生存基础，是其赢得市场和消费者的根本，是其建立良好品牌的关键。然而打造具有深度和广度的营销网络需要大量的资金投入，需要大量的人力和物力，需要卓越的组织和管理能力，本行业的新进入者短时间内很难获得所需的资金、人力和物力等条件。
3、设计研发能力
服装企业的设计研发是其发展的动力，消费者消费习惯日新月异，企业需要时刻关注国际和国内的服装消费潮流，拥有超前的创新理念，本行业的新进入者在短期内难以达到。
4、工艺设备和技术水平
生产高质量、高档次的服装需要先进的工艺设备和专业技术，这就需要大量的资本投入、人力投入和大量技术熟练的员工，本行业新进入者短时间内难以达到。
5、企业管理水平和人才
服装企业的营销管理、工艺生产管理、采购管理、质量管理等需要长期的积累，当前我国服装行业日益成熟，对品牌运营、市场、设计、财务、信息管理等方面的人才需求日益强烈，对具有服装行业多年经验的人才需求日益增加。本行业的新进入者在短时间内难以获得。
（五）公司所处的服装行业与上下游行业的关联关系
公司所处的服装行业的上游为纺织行业的子行业——面料等，下游行业主要面向消费渠道及终端消费者。
1、本公司所处行业与上游行业的关联性及其影响
近几年来，随着我国面料行业的发展，面料产品不断推陈出新，国内面料研发正向高科技含量和高舒适度的方向迈进，也推动了我国行业产品结构的升级，增强了品牌服装企业的竞争力。服装质量及档次的高低很大程度上取决于其选择面料的特性，因此，面料行业的价格变动对本行业的利润有较大的影响，在售价不变的情况下，面料价格的上升将导致本行业的利润下降，反之则导致行业利润上升。
但对于品牌服装业来讲，由于其毛利率较高，面料成本占收入的比重并不大，且部分企业具有终端市场价格的控制能力，可以将原材料上涨的压力部分或全部转移给终端消费者，因此面料价格的波动对品牌服装业的利润水平影响不大。
2、本公司所处行业与下游行业的关联性及其影响
本行业的下游行业主要面向加盟商及终端消费者。
服装企业和加盟商是相互制约和共同发展的关系。一方面品牌服装制造商和加盟商需要共同维护品牌的价值，并协调生产、批发和零售等环节实现共同盈利，另一方面在营销管理、批发零售价格、产品质量等方面服装制造商和加盟商相互制约。
宏观经济状况、消费者可支配收入状况、消费者心理和消费偏好等因素都将直接影响消费者对服装的消费需求，进而影响本行业的价格水平和市场容量。
三、公司在行业中的竞争地位
（一）公司所处行业的竞争状况和行业地位
1、行业竞争状况
在商务休闲领域，公司的竞争对手有雅戈尔、报喜鸟、七匹狼、利郎、红豆、劲霸、杉杉、金利来等。而雅戈尔、报喜鸟、七匹狼、虎都、红豆、利郎等在业务模式、品牌影响力及产品价格方面与本公司较为接近，为公司的主要竞争对手。
目前，按不同产品品类，国内男装市场上公司主要的竞争对手列举如下：
男裤 虎都、红豆等
茄克 七匹狼、劲霸等
按销售渠道在一级和二、三级城市的分布，国内男装市场上公司主要的竞争对手列举如下：
国内一级城市 雅戈尔、报喜鸟、威克多、金利来等
国内二、三级城市 七匹狼、利郎、劲霸等
据公开信息，公司主要竞争对手简要情况如下：
企业名称 简要状况
虎都（中国）服饰有限公司成立于 1988 年，经过20 多年的发展，成为国内最大的西裤生产基地之一，国内拥有近2,000 个销售终端。
虎都 行业地位：根据中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业、商业集团的调查统计，2009 年按销售额计算，虎都西裤市场占有率位列第二位。
主营产品：西裤、西装、休闲装、衬衫等。
雅戈尔集团股份有限公司成立于 1993 年，并于 1998 年在上海证券交易所挂牌上市，经过多年来的发展已经成为国内服装行业最具竞争力的品牌企业之一，国内营销网络终端已经超过 3,000 家。
雅戈尔 行业地位：根据中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业、商业集团的调查统计，2009 年雅戈尔男西装的市场占有率在全国位列第一位，男衬衫市场占有率位列第一位，西裤市场占有率位列第四位。
主营产品：男西装、衬衫、T 恤等男士系列服饰产品。
浙江报喜鸟服饰股份有限公司成立于2001 年，并于2007 年 8 月在深圳证券交易所挂牌上市，国内营销网络达到 600 多家，覆盖了全国大陆30 多个省、自治区及直辖市。
报喜鸟
行业地位：根据中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业、商业集团的统计调查，2009 年报喜鸟男西装的市场占有率在全国位列第四位。
主营业务：西装、衬衫、T 恤等男士系列服饰产品。
江苏红豆实业股份有限公司成立于 1995 年 6 月，2001 年 1 月在上海证券交易所挂牌上市。
红豆 行业地位：根据中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业、商业集团的调查统计，2009 年按红豆西裤市场占有率位列第三位。
主营产品：西装、衬衫、茄克、T 恤等服饰类产品。
七匹狼品牌创建于 1990 年，2004 年在深圳证券交易所上市，公司截至2008 年 12 月31 日共拥有2,769 家零售店。
行业地位：根据中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业、商业
七匹狼
集团的调查统计，“七匹狼”品牌的茄克连续九年（2001-2009 年）市场占有率居全国第一位。
主营产品：茄克、T 恤等休闲男装。
根据公开信息，国内男装行业的主要上市公司以及本公司的财务状况如下：
服装业务营业
服装业务营业收入（万元） 服装业务毛利率
名称 收入增长率
2009 年 2008 年 2009 年 2008 年 2009 年
服装行业 - - 36.33% 36.58% -
雅戈尔 552,660.76 593,020.45 35.53% 32.05% -6.81%
报喜鸟 104,943.95 89,055.66 51.50% 49.74% 17.84%
杉杉股份 132,916.87 147,168.64 23.03% 23.16% -9.68%
红豆股份 45,693.82 46,092.09 25.30% 25.15% -0.86%
七匹狼 180,860.62 162,531.65 38.19% 34.24% 11.28%
美邦服饰 521,751.81 447,367.99 44.52% 45.59% 16.63%
美尔雅 37,783.30 31,638.28 36.27% 33.53% 19.42%
凯撒股份 31,645.64 26,366.52 45.84% 43.33% 20.02%
公司 140,391.26 123,011.45 47.90% 47.34% 14.13%
数据来源：Wind 资讯、九牧王公司
注：1、服装行业（男装）A 股上市的男装公司主要是雅戈尔、报喜鸟、杉杉股份、红豆股份、七匹狼、美邦服饰、美尔雅、凯撒股份；
2、九牧王公司数据的计算口径为三年合并利润表。
2、公司的行业地位
“九牧王”牌西裤连续十年（2000 年-2009 年）荣列全国同类产品市场综合占有率第一位；2008 年和2009 年“九牧王”牌茄克均荣列同类产品市场综合占有率第二位。
2009 年我国西裤及茄克排名前五位的公司名单如下：
排名 西裤品牌名称 市场占有率（%）
1 九牧王 12.59
2 虎都 6.88
3 红豆 1.66
4 雅戈尔 1.51
5 浪肯 1.51
排名 茄克品牌名称 市场占有率（%）
1 七匹狼 2.39
2 九牧王 2.35
3 劲霸 2.31
4 梦特娇 1.85
5 杰克琼斯 1.72
资料来源：中华全国商业信息中心全国大型零售企业暨消费品市场2009 年度监测报告
（二）公司的竞争优势和竞争劣势
1、竞争优势
（1）中国男装行业男裤市场的领跑者
九牧王品牌是以男裤著称的商务休闲男装品牌，九牧王品牌西裤市场综合占有率从2000 年至2009 年连续十年位列国内西裤市场第一位，为中国男裤市场的领导者。自九牧王品牌推出以来，公司一直致力于打造成为中国男裤市场第一品牌，2009 年公司西裤的市场占有率约为 12.59%，远高于其他竞争对手。公司也是我国西裤、水洗整理服装国家标准的参与制定起草单位，凭借其男裤市场的领导者地位，公司坚持专注以男裤为核心的中高档商务休闲男装的发展战略，致力成为中国中高档商务休闲男装行业的领导企业。
（2）拥有“专业好品质”的产品
九牧王品牌自推出以来，公司管理层始终视高品质为企业的立命之本，不断改善产品品质，“专业好品质”成为九牧王最重要的品牌资产、核心价值及品牌象征，“男裤专家”在广大消费者心智中赢得高度认同。
公司注重在细节上打造高品质的产品，消费者穿着公司的裤类产品，在落座时，可避免裤类穿着产品容易出现的尴尬局面，例如裤兜张开，内衬外露，拉链部分突出，重要部位线条脱落等。公司也针对南北方不同的消费群体，经过多年积累的人体数据，不断调整适合不同区域人群的款式、版型，优秀的版型是公司优质产品的重要特点。而先进的生产设备、优质的原辅料及严格的质量控制是九牧王品牌产品形成上述与众不同特点的重要因素。
公司采用经过自身改良的国内外先进的西裤吊挂流水线，裁剪、缝制等生产设备。上述经过改良具有自身特点的先进设备在公司的实际生产操作中逐渐形成了公司独特的生产工艺，其为降低公司产品的次品率和提高公司的产品品质作出了重要贡献；同时，公司采购的优质的原辅料也是其产品品质一直在同行业内处于领先地位的重要基础；在九牧王品牌产品的生产过程中，公司也非常重视对产品质量的控制力度，从产品的面辅料、生产过程及成品出厂，公司均制定了非常严格的质量控制制度及流程，每个环节均有相应的检验人员检查该环节的制作质量。
因此，先进的生产设备、独特的生产工艺、严格的产品质量控制，外加公司视其产品品质为其核心的理念保证了公司生产的产品拥有“专业好品质”，是公司最为突出的核心竞争力之一。
（3）强大的品牌影响力
公司自成立伊始便紧紧围绕九牧王品牌的定位、核心价值与特性，通过产品设计、销售终端形象、广告宣传、男裤文化节及西服文化节等各种营销活动，不断提高九牧王品牌的知名度、美誉度及忠诚度。同时，公司依靠“专业好品质”
的产品赢得了消费者的良好口碑，进一步提高了九牧王品牌的美誉度，累积了一大批忠实的消费者。目前，九牧王品牌已成为中国最具影响力、最受欢迎的行业领先男装品牌之一。九牧王品牌强劲的知名度、美誉度及忠诚度带动了公司销售持续增长。
除此之外，九牧王品牌也得到了国家及权威协会和媒体的认可。近年来，公司产品品牌获得的主要荣誉如下表所示：
荣誉称号 颁发机构 获奖时间
服装时报社、中国百货商业协
中国最受消费者欢迎的休闲装品牌 会、全国工业品批发市场联络 2003.11
会
中国驰名商标 国家工商行政管理总局 2004.2
中国名牌产品 国家质量监督检验检疫总局 2004.9
中国企业文化促进会、中国文
中国十大最具影响力品牌 化报社、中国品牌管理研究 2004.12
员、中国品牌管理协会
名牌时报社、中国生产力促进
中国家庭最受欢迎十大服装品牌 2005.9
中心协会
中国西裤行业最具影响力第一品牌 中国企业文化促进会等 2006.1
中国行业领先品牌 中国工业合作协会等 2006.1
品牌中国金谱奖-中国服装行业年度十佳品牌 首届中国品牌节组委会 2007.8
中国服装品牌年度大奖组委
2007-2008 中国服装品牌年度大奖（品质大奖） 2009.3
会
2009 年中国 500 最具价值品牌 世界品牌实验室 2009.6
荣誉称号 颁发机构 获奖时间
中国纺织工业协会、中国纺织
2010 年中国纺织十大品牌文化 2010.9
企业文化建设协会
（4 ）庞大且成熟的营销网络
九牧王品牌服饰的销售市场主要集中于国内一、二级城市，公司多年来不断扩大终端销售网络，截至 2010 年 12 月31 日，公司自营与加盟终端数量已经超过 2,700 家，覆盖了全国 31 个省、自治区及直辖市主要城市的重点商圈，庞大的终端销售网络保证了公司产品销量的不断增长。同时，公司的营销网络也日趋成熟，层次分明、结构合理的渠道模式可有效降低公司终端经营风险，提高公司销售环节利润，尤其是在创立初期便采用直营模式开拓市场形成的直营模式管理能力及经验，也是公司参与市场竞争的重要优势。
公司在建设营销网络的过程中，不仅注重规模和数量的建设，而且根据公司的发展情况进行销售终端形态及布局规划。在公司发展初期，公司抓住了百货商场业态快速增长的有利时期，大力拓展商场终端，与众多百货商场建立合作关系，迅速提高了品牌的影响力，占据了较大市场份额。随着公司的发展壮大，并伴随专卖店渠道态势不断获得市场和消费者的认可，公司又策划通过专卖店模式提高公司的销售收入。截至2010 年 12 月31 日，公司商场终端数量达到1,483 个，专卖店终端数量为 1,227 个，商场和专卖店两翼齐飞的营销渠道模式，极富弹性，大大降低了公司渠道的维护风险。
另一方面，公司在成立初期，坚持在一级城市采用直营商场模式，此种模式可在终端塑造高度标准化的管理，树立品牌形象，并辐射周边区域店铺，还可以减少与终端信息的不对称，提高公司经营决策的准确性和针对性，且此模式可获得销售环节部分的利润，大大提高了公司整体的盈利能力。随着公司不断发展，公司积聚社会资源在公司不易直接进入的区域采用加盟模式，可有效开拓公司的终端市场，加大终端密度。目前，公司的直营与加盟比例约为 1：3，这种层次分明的渠道模式，一方面保证了公司对营销网络的控制力度，提升品牌形象，另一方面又借助加盟商的地区资源扩大市场覆盖面，提升市场份额。
另外，公司在全国各地设有管理区域终端的分公司及一级加盟商，使得加盟商能得到公司更多服务和管理，有效控制了销售终端，大大降低了经营风险。
（5）业务纵向一体化模式带来高价值供应链
公司采用业务纵向一体化模式，在此模式下，公司得以开展及管理产品供应链的主要阶段，包括设计、研发、生产、销售等。此模式可使得公司对供应链的所有主要的环节实施最有效的控制，由于本公司实施以市场为导向的供应链管理，确保能够迅速反映，调整生产以配合市场走势。公司对供应链各环节实施有效的控制，根据市场信息反馈有效利用自有生产线迅速组织补货式生产，缩短了将产品推出市场的时间。
公司通过分布在全国的销售终端了解当地的市场趋势及不同消费群体的喜好，并借助公司的设计研发能力，开发出反映最新时尚趋势的产品，而公司的制造能力保证了产品的质量，并对市场需求和市场趋势做出快速回应。
公司的业务纵向一体化模式可优化存货数量、种类和库龄，因此，公司可尽量降低多余或者不受欢迎的产品，毋须采用大量折扣政策以刺激该等产品的销售，可提高公司的整体经营效益。
（6）经验丰富的管理团队
公司拥有一支经验丰富、兢兢业业、积极进取、忧患意识强、能力出众及对事业专注执着的管理团队，其对中国商务休闲男装行业拥有深入透彻的认识和理解。公司董事长林聪颖先生拥有丰富的服装行业管理经验，年富力强，踏实做事，专注于公司的经营管理，公司核心管理人员在服装行业平均从业经验超过 15 年，对公司拥有极高的忠诚度，并能够不断加强企业管理方面的学习，勤于找出与国际同行业知名公司及国内优秀男装公司的差距，通过聘请外部咨询机构及内部的研究改正自身的缺陷。此外，公司长期以来一直致力于管理团队的培养和引进，不断提高管理水平，致力打造一支职业化、专业化、国际化的管理团队。
2、竞争劣势
（1）营销网络布局尚需完善，销售终端稳定性尚需提高
截至 2010 年 12 月 31 日，公司共有销售终端数量2,710 家，网络覆盖了全国31 个省市自治区，但主要集中在一、二级城市，全国三级城市及主要的经济发达的县级市尚未大规模进入，随着国民收入水平的提高及城镇化进程的加快，二三级城市将成为我国未来服装重要消费区，未来公司将会加大对上述市场的开拓力度。此外，公司在发展初期，主要通过在商场及加盟的方式扩展销售渠道，而过多的加盟及商场店铺不利于公司对其完全控制，难以长期保证终端的稳定性，国内同类的上市公司均利用大量资金购买店铺增加其销售终端的稳定性，为此，公司拟利用本次募集资金购买店铺以提高公司终端店铺的稳定性。
（2）单品牌运营限制企业规模扩张
多品牌经营是国内外品牌服装企业的通常经营模式。多品牌是满足多元化市场需求的必然要求。随着时代的不断发展和进步，消费者的个性化需求越来越旺盛，需要更多的品牌不同风格的产品去满足其个性化需求，同样收入，不同职业的人会有不同的兴趣爱好，同一个人也会处于不同的工作、休闲、户外场合，而某一个具体品牌受其定位的限制不可能同时满足如此多元化需求，因此单一品牌在覆盖各细分市场消费者方面存在较大局限性。进行多品牌经营也可以使企业获得范围经济，不同品牌间的设计能力、管理经验、渠道资源通常都可以在一定程度上共享。
对于公司来说，目前依靠九牧王品牌取得了较好的发展，但对未来而言，其品牌较为单一，可能限制公司的进一步发展壮大，公司已将多品牌运作作为其短期内的重要规划，目前公司已收购一休闲品牌（FUN ）、一高端男裤品牌（VIGANO’ ），以逐步降低公司单品牌运营对其未来扩张的限制。
四、公司主营业务情况
（一）公司的主要产品及其用途
本公司主要产品为九牧王品牌男裤、茄克及其它服饰类产品，主要满足不同区域的男性消费者不同场合服装消费需求。
（二）公司主要产品的生产工艺流程
本公司男装产品的生产流程全面整合了从设计、研发到生产的各个过程。本公司不同类型产品的生产流程较为相似，下图分别为男裤与茄克的主要生产工艺流程：
做出所有部位的裁片并裁剪
前片 后片 配件 裤腰
压衬、锁边、定位、修剪及验收
前片 后片 配件 裤腰
缝制褶位并熨烫 缝制后片省位
前袋
缝制前口袋
后袋
缝制后袋并加上
公司LOGO
前后裤片缝合
拉链
安装门襟拉链
上裤腰
打枣加固、扫线头、订纽扣
整条裤子熨烫
修正、定型
检验
挂吊牌、订腰牌、包装
预备裁片
衬里 小片 衣身 领子 袖子
检验各部位
各部位粘衬
组合各部位
衬里 小片 衣身 领子 袖子
合肩缝、合侧缝
上领
缝合挂面至衣身 缝合袖子与袖头
缝合下摆面里布
缝肩包、压下摆线
上里袖
半成品检验
打枣加固、扫线头、订纽扣
各部位定型
成品检验
挂吊牌、包装
（三）公司主要经营模式
公司是国内男裤行业的龙头企业，也是商务休闲男装行业的领先品牌零售企业之一。公司主要采用以自制生产为主、委托加工生产为辅，直营与加盟相结合的销售模式，生产和销售九牧王品牌的服饰产品。公司的主营业务简要流程如下所示：
商 产 生 自制生产 直 营 终
品 品 产 面、辅 运输与 端
企 设 计 料采购 配送
划 计 划 委托加工 加 盟 终
端
备注： 公司自主参与部分 外包或部分外包
1、公司的商品企划
公司的商品企划部门主要通过前期的消费者调研、市场洞察以及销售终端的反馈、销售数据分析，了解消费者的需求及偏好，并结合国际上最新的流行趋势，形成成熟详尽的商品企划方案；制定季节性的产品主题、色系、面辅料、产品创新点、卖点、价格及组合搭配的设计创意，商品设计团队按照制定的商品企划方案设计开发产品，确保开发的产品更加贴近消费者需求，各品类能够完美组合，为消费者提供更加便利的一站式购买体验。
2、公司的产品设计
公司的产品设计部门负责九牧王品牌服饰的设计工作，长期以来一直以公司的品牌定位为核心，以品牌价值为目标，以市场为导向，结合国内外的最新潮流，根据公司过往的销售数据及市场调研情况，开发出适合公司目标消费群体的服饰产品。
产品设计部门设有商务、休闲、面辅料前期开发及技术质量控制等团队，每个设计团队根据自身负责的服饰产品板块设计不同款式的服饰。为了进一步强化公司的核心产品，公司单独设有男裤设计团队，以巩固其市场龙头地位。
公司每年产品的设计款式以商品企划方案为源头，根据商品企划方案进行设计开发，公司目前每年开发的款式有2,000 多款，以满足不同消费者偏好。
3、公司的采购模式
公司主要采用自主采购的模式，采购对象根据不同的生产模式而有所不同。
公司制定了规范的面辅料采购流程，严格控制采购的每个环节，包括跟踪面辅料进度，面辅料入库检验及面辅料的货款结算等，确保公司所需的面辅料符合公司的要求。
（1）不同的生产模式下公司的采购内容
生产模式 在不同的生产模式下公司的采购内容自制生产 采购用于生产男裤及茄克等所需的面料、辅料。
1、完全委托加工生产模式下，公司直接采购受托合作生产厂商生产的服饰成品，如羊毛衫、皮具、领带等；
委托加工生产
2、部分委托加工生产模式下，公司采购生产所需的面、辅料并委托加工厂生产，向公司交付成品。
（2）公司对面、辅料的采购方式
公司对面、辅料的采购方式可分为集中采购与临时采购。
① 集中采购
公司设有采购部门，专门负责面、辅料的集中采购。公司结合每年春夏及秋冬订货会进行两次集中的采购，每年面辅料的集中采购量约占总采购量的90%。
② 临时采购
公司每年除了两次集中采购外，会根据公司产品的销售情况对部分面辅料临时采购，俗称补单。
③ 公司主要的面、辅料供应商情况
公司不断加强面、辅料供应商的管理，定期对供应商进行考核评估并根据考核评估结果确定合作供应商，与重要供应商建立战略合作伙伴关系。目前，公司与 80 多家供应商建立了相对固定的合作关系。
4、公司的生产模式
公司目前的生产模式主要采用以自制生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。
（1）自制生产模式
自制生产模式主要是通过自身的研发团队设计，使用自身拥有的厂房、生产设备、工人、技术工艺来组织生产。公司的主导产品男裤及茄克基本为自制生产。
（2）委托加工生产模式
除男裤及茄克等主要为自制生产外，羊毛衫、皮具、领带等服饰类非主导产品采用委托加工生产模式。委托加工生产模式是指公司将自身设计出的产品委托给其他合作厂商生产加工，并全程监督其生产加工过程，对其产品质量严格把关验收，再将最终产品通过本公司的终端销售网络进行销售。公司目前的委托加工生产模式可以细分为两类：一是完全委托加工生产模式，即公司委托加工生产的产品的面料采购及成品生产均由受托加工生产厂商按公司要求完成；二是部分委托加工生产模式，即公司提供委托加工生产所需的面辅料，而成品的生产由受托加工生产厂商完成。
5、公司的销售模式
（1）销售模式的分类
① 公司目前主要采用直营和加盟相结合的销售模式。
公司直营模式是指在国内重点的一、二级城市及经济发展好市场潜力大的三级城市，由公司与百货商场合作设立直营商场专柜或者设立九牧王品牌专卖店，直营模式下商场专柜或专卖店人员均由公司派出，并接受公司统一管理运营，经营收益与风险均由公司承担，公司努力将直营模式下的商场专柜及专卖店打造成形象好、管理规范的示范终端，进一步加强公司在一级城市销售网络的管控能力及影响力，保持公司在同行业中一级城市的直营优势。
加盟模式是指在特定地域、特定时间内，公司授予加盟商九牧王品牌服装的经营权，双方签订经销合同约定双方的权利义务，加盟商在店内只能销售九牧王品牌的服装。报告期内公司通过与加盟商签订《特许经销合同》确定加盟合作关系，公司不收取加盟费。
② 公司目前的加盟模式，分为买断式加盟和代理加盟模式。
截至 2010 年 12 月 31 日，公司共有加盟商1,021 个，其中买断式加盟商共924 个，代理加盟商 97 个。买断式加盟商中包括一级加盟商 9 个，二级加盟商915 个；代理加盟商则不进行级别划分。报告期内，买断式加盟和代理加盟模式的销售收入情况如下表：
单位：万元
买断式加盟模式 代理加盟模式
年度 占主营业务收入 占主营业务收入
销售金额 销售金额
比重 比重
2010 年 96,104.74 57.54% 10,343.94 6.19%
2009 年 72,051.74 51.50% 9,500.46 6.79%
2008 年 73,749.17 60.08% 2,752.13 2.24%
报告期内，公司加盟模式下以买断式加盟为主，代理加盟模式是在 2008 年金融危机情况下，为支持加盟商拓展重要市场而采取的一种新模式。代理加盟模式与买断式加盟的区别主要在于业务流程、货款结算、销售收入的时点确认等方面。现将不同加盟模式下的具体内容分析情况如下：
A. 买断式加盟模式：
公司在选择新的加盟商合作伙伴时，主要对加盟商在以下几个方面进行考察评估，确认是否能够与公司建立加盟合作伙伴关系：1、品德；2、资金实力；3、经验及经营能力；4、社会资源及关系；5、店铺资源；6、经营理念及与公司经营理念的契合度。
在对拟开设的终端店铺的选择上，公司也在多个方面制定了较为详细的评判标准，主要为：1、店面规模要求；2、店面所处商圈与公司销售策略契合度；3、区域内竞争品牌的经营状况；4、盈利预测。
公司选择新的加盟合作伙伴时，制定了一系列的加盟程序。首先，由潜在的加盟伙伴通过书面或网上提出加盟申请；其次，公司在获得加盟商申请后，按照公司对加盟商的选择评估标准进行审核，审核通过后与加盟商签订协议，公司协助加盟商进行店铺装修设计，装修完成并通过公司确认后，准予开业；最后，公司协助加盟商完成开业策划方案，对加盟商的员工进行开业前的培训，并进行货源的配置，协助加盟商终端做好货品上架陈列等工作。
加盟商提出加盟 评估加盟商资质 公司对店面进行
申请 实地考察
准予开业
公司协助加盟商 签订特许经销合
对店面装修设计 同
对店员进行培训 货源配置 货品陈列上柜
公司的权利义务：1、公司将九牧王品牌产品在特定区域、特定时间内的经销权授予加盟商；2、约定加盟商的年度（包括春夏及秋冬季）进货指标；3、有权对加盟商的销售活动进行监督检查并提出整改意见；4、提供加盟的相关资料及门店管理手册；5、提供店内陈设规划及有关经销所需制作标准，如：店铺平面配置图、商品陈列配置表、DM、POP、灯箱片、授权书等；6、提供公司产品及与产品相关的知识及信息；7、提供加盟店的员工培训课程及加盟辅导；8、策划、设计、制作及提供广告宣传、促销活动方案；9、提供相关业务协助及信息。
加盟商的权利义务：1、提供加盟店所需的合法证件，包括场所租赁合同、营业执照、税务证件及资信证明等；2、依照公司营运作业规定，定期、及时、准确地提供营业资料，包括：销售情况、财务报表、顾客投诉、库存及相关信息；
3、接受公司的监督检查，对公司提出的整改意见，加盟商应在规定的时间内完成整改并向公司书面反馈；4、依法雇用劳工，并接受公司应有的员工培训；5、按公司规定使用CI 手册，包括店铺设计、宣传物品等相关规定；6、按时支付公司的款项，包括但不限于：货款及特许经销相关费用等；7、维持并促进公司的特许经销体系的声誉及形象，不在门店销售其他品牌产品，不加盟经销其他同类产品的特许经销事业；8、季末调货期间，加盟商必须根据季节销售情况和公司陈列标准，保持店铺货品充足；9、加盟商因特许经销合同所获得的权利应在合同规定的地址内及开设审批表批准的建筑物中行使，未经公司事前和书面许可不得变更其建筑物地址；10、加盟商应当接受并遵守公司的营销政策及财务制度；
11、加盟商应保护公司的知识产权不受侵犯。
公司为保证加盟终端的内部质量控制，维持公司的稳定经营，公司新开设店铺，选择新的加盟商合作伙伴时，通过制定较高的加盟条件，选择具有资金实力、品牌服装经验丰富、当地社会关系优良、具备良好的经营理念和市场销售能力的优质加盟商，以从源头上保证公司加盟终端的内部质量控制和稳定经营。
在公司的日常经营中，公司制定严格、规范、统一的加盟商管理制度，公司对加盟终端的管理政策主要包括以下几点：1、公司对加盟终端的装修风格、店员的招聘条件及数量、店员的仪容仪表、卖场纪律、店员对客户的服务与接待、店面卫生、店内商品陈列、店内货柜及辅助设施、店内整体布局、仓库管理、顾客投诉的处理、加盟终端对公司政策的执行等做了详细的规定，加盟商需严格遵守公司的以上规定，公司业务人员不定期对加盟终端进行检查和考核，针对检查过程中发现的问题，公司将对加盟商提出书面的限期整改意见，并对整改情况进行跟踪。而对于不遵守公司加盟政策、损害公司品牌形象的加盟商，公司有权根据加盟合同条款没收保证金、断货，直至单方面取消其加盟资格；2、公司业务人员定期收集分析加盟终端的货品销售情况，根据分析的结果及时地整合货源，力争将加盟商存货控制在合理水平，提高其经营效益；3、公司自行和聘请专业培训机构对加盟终端的店长、经理及销售人员进行培训，并将培训纳入考核，主要培训内容包括企业最新文化思想、政策方针、产品知识、面料知识、导购技巧、商品陈列、选货订货技巧、优秀店长管理方法、业务流程管理等。
在订货会上，加盟商与公司签订订货意向书后，在公司规定的期限内，加盟商需支付 10%的订金，加盟商在每季产品订货会上的订单执行率达 90%时，订金可冲抵当季货款或转为下季订单订金。
买断式加盟的具体销售流程为：加盟商下订单——预收货款——公司组织货源——发货到加盟终端。即加盟商根据自身经营状况向公司下订单，公司根据库存情况组织货源，收款后发货至加盟商。
买断式加盟模式下，公司在收到加盟商的货款后发货，主要通过公司与加盟商的银行账户进行结算；此外，公司允许向部分优质加盟商赊销。
公司的退换货政策为：若因公司产品质量问题，可在一定期限内办理退换货，如非产品质量问题，公司不予退换货。多年来公司产品质量比较稳定，“男裤专家”、“专业好品质” 已逐渐成为九牧王品牌的象征，公司因质量问题发生的退货现象较少。
买断式加盟模式下销售收入确认时点情况：公司于商品已实际交付，取得收款权利时确认销售收入，相应结转销售成本。
B. 代理加盟模式：
在代理加盟模式下，选择加盟商及店铺开设条件、加盟流程、加盟模式下双方的权利与义务、公司保证加盟店的内部质量控制和稳定经营的措施等方面与买断式加盟相同。但在业务流程、货款结算及销售收入确定时点等方面有所不同，具体如下：
代理加盟模式下的销售流程为：加盟商下订单——公司组织货源——发货到加盟店——按规定调换货——每月按规定与加盟商进行货款结算。即加盟商根据经营需要向公司下订单，公司根据加盟商的订单组织货源，公司给加盟店发货；
代理销售模式下，代理加盟商应于每月 1-15 日内在公司指定人员的监督下进行盘点并提供有效的上月代销清单，经双方确认后 15 个工作日内开票、结算。代理模式下销售收入确认时点情况：公司根据与代理加盟商签订的协议，于合同约定结算期，根据代理加盟商提供的代销清单确认销售收入，相应结转销售成本。
（2）公司通过直营及加盟模式的销售情况
公司产品的最终销售主要通过直营、加盟模式完成，不同的销售方式在销售模式、销售价格、货款结算、信用政策方面比较如下：
涉及方面 通过直营模式的销售 买断式加盟模式的销售 代理加盟模式的销售
通过直营专柜、专卖 以批发形式销售给加盟商， 通过代理加盟商将九牧
销售模式 店以零售方式销售给 加盟商通过加盟终端以零 王品牌的服饰产品直接
消费者 售方式销售给消费者 销售给消费者
产品归属 公司 加盟商 公司
涉及方面 通过直营模式的销售 买断式加盟模式的销售 代理加盟模式的销售
公司对各区域的直营 按不同折扣的批发价格销 代理加盟商将产品最终
终端定有统一的指导 售给一级加盟商、二级加盟 销售给消费者后，公司与
标准价及上下浮动的 商，一级批发价格低于二级 代理加盟商之间按委托
销售价格 区间，各直营终端根 批发价格 代销合同中的协议价格
据销售季节及市场等 结算
情况制定适合自身销
售情况的对外零售价
直营专卖店：公司通 一般在收到加盟商的货款 产品销售后，双方按约定
过现金或POS 机与客 后发货，主要通过公司与加 期限及折率以结算单开
户结算，直营商场专 盟商的银行账户进行结算； 票结算
货款结算
柜：产品销售后，双 此外，公司允许向部分优质
方按约定期限及折率 加盟商赊销
以结算单开票结算
- 根据加盟商的资金实力、经
营年限、历史销售量及信用 -
情况等指标确定其信用额
信用政策 度，并与其签订信用额度欠
款协议，同时公司定期对其
进行信用管理
（3）公司营销网络现状和销售体系管理情况
①营销网络现状
经过多年的努力，公司的营销网络已覆盖 31 个省、自治区及直辖市，销售集中的主要区域为福建省、山东省、江苏省、安徽省、湖北省等，截至 2010 年12 月31 日，公司的销售终端数量达到2,710 家，其中直营终端（包括专卖店和商场专柜）645 家，加盟终端（包括专卖店和商场专柜）2,065 家。
截至2010 年 12 月31 日，公司的营销渠道的分布如下图所示：
黑龙江
吉林
新疆
辽宁
甘肃
内蒙古
北京
河北
宁夏
青海 山西 山东
陕西 河南 江苏
西藏
上海
湖北 安徽
四川
重庆 浙江
湖南 江西
营销网点≥150 福建
贵州
营销网点100-150 云南 台湾
广西 广东
营销网点50-100
营销网点的批复意见》（泉环监审[2010]表47号）的批复。
（三）信息系统升级项目
1、项目概况
本项目建设主要涵盖财务管理、设计研发、产品计划、营销管理、物流仓储、数据分析、办公协作等方面软件系统、相关硬件设备及配套工程。本项目预计总投资为 14,597.60 万元，全部为建设投资。
2、项目建设的必要性分析
（1）有利于提升产品开发全过程管理能力
目前，产品开发越来越复杂、技术革新越来越快，对于企业设计研发能力也提出越来越高的要求。建立及时、高效的市场信息数据收集、商品企划、商品数据管理系统，通过一站式分析管理平台支撑，快速整合相关业务信息，进一步提升公司设计研发团队把握潮流脉搏，掌握并准确预测市场走向的能力。国内外知名服装品牌也纷纷通过信息系统升级使得其产品研发能力得到了进一步提升。
公司通过产品生命周期信息管理系统的建设，实现从商品企划、产品研发、商品数据管理、样衣交付的全过程数据化管理与产品信息共享，规范与完善商品基础信息管理体系，提高商品开发过程的协同效益与效率，实现从商品企划到成品下单信息管理的高效集成，驱动供应链快速反应。
（2）有利于提高公司供应链管理水平
国内服装企业越来越重视供应链的管理能力的提升，通过提高供应链管理水平达到节约成本、提高营业收入，增强自身抗击市场风险能力的目的。公司采用业务纵向一体化的模式，更需提升供应链管理能力来保障公司战略的实现。
公司通过供应链信息管理系统的建设，可实现其在销售计划、订单、采购、生产及仓储各环节快速、准确、透明的高效协同，降低供应链运营管理成本，优化库存结构，增强公司供应链快速反应能力。
（3）有利于提高公司物流配送水平
现代物流作为一种先进的组织方式和管理技术，是企业提高其竞争力的有效手段。在服装产品的生产销售过程中，储存、装卸、等待加工和运输耗费公司大量的人力、物力，增加了公司物流成本。此外，纺织服装行业普遍具有流行性和季节性的特点，物流配送需要管理的品类繁多并处于不断变化之中。为了适应服装业的特点和市场竞争的需要，构建与物流配送体系相适应的物流仓储管理系统，形成“小批量、多批次、多品种、快交货”的服装业现代物流管理模式。
公司通过智能仓储快速物流系统建设可使得公司的物流体系做到“库存管理优化、信息反馈高效、市场反应灵敏”，进一步缩短企业对于市场变化的响应时间，提高了公司的物流配送水平。
（4 ）有利于提高公司销售渠道与终端管理水平
截至2010 年 12 月31 日，公司拥有销售终端2,710 家，分布于全国大部分省市自治区，业务覆盖面较广，面对如此庞大的营销终端网络，公司传统的分销及零售管理系统已经无法满足快速扩张及对数据深层挖掘的需要，公司亟需一套行之有效且具有强大适应性的销售渠道与终端信息管理系统。
公司通过对销售渠道与终端信息管理系统进行升级与推广，将有助于营销管理团队运用系统化、结构化、科学有效的工具建立市场销售信息数据库，提高公司顾客关系及终端运营管理能力，洞察商品销售动态，有效进行商品销售周期管理，并将市场信息及时、完整地汇集到总部数据库，掌握市场整体运营情况，建立快速灵活的市场应对机制，提高消费者满意度及品牌忠诚度，促进销售目标的实现及店铺坪效的提升。
（5）有利于建立科学的决策体系
在企业现代化管理中信息管理系统的价值不仅体现在业务操作与管理层面，而且在企业决策制定中同样发挥重要作用。企业通过建设商务智能信息管理平台将有助于提高企业决策的快速与准确，主要体现在发展规划、品牌经营等战略层面，产品规划、流行趋势预测等战术层面以及生产批次调整、空间陈列设计等操作层面。
公司通过数据仓库与商务智能信息管理平台的建设，利用其强大的信息处理能力深度整合与挖掘各信息系统的价值，并在其平台上建立科学系统的分析模型，以直观、透明的方式获取决策依据与决策过程所需的信息，使公司决策者、管理者更全面、快速、准确地了解其内部运营信息与市场信息，及时进行策略调整与流程优化，保证公司决策的科学性与可行性，有效规避决策风险。
3、项目建设的可行性分析
（1）符合我国服装信息化建设的政策导向
《纺织工业“十一五”发展纲要》中指出：“纺织服装企业应以市场为目标，以创新能力和快速反应能力的提高为着眼点，通过业务流程再造和信息系统建设，以信息化技术改造传统的生产过程、营销过程和管理过程，加快对用户和市场的反应速度，提高企业管理效率。”
2009 年 2 月，国务院常务会议通过的《纺织工业调整和振兴规划（2009～2011 年）》中再次重申，应大力推动企业信息化建设，开发和应用适合各重点行业特点的企业资源计划系统（ERP ）、电子商务系统等项建设。特别是在文中的纺织工业技术进步与技术改造投资方向中指出，品牌服装建设应利用互联网络等信息技术建立的生产、销售等快速反应体系，物流配送以及企业信息管理系统。
随着国家“信息化带动工业化，大力推动企业信息化建设”的战略部署逐步落实，各级政府相继出台的对纺织行业信息化建设的导向性政策措施，极大的鼓舞了纺织服装企业信息化建设的热情，同时也为企业营造了利用信息技术手段推动企业技术创新、管理创新的良好环境，并成为我国纺织工业向信息化、智能化方向发展的重要支撑。
（2）我国信息技术发展迅速，配套服务体系逐步完善
信息技术在纺织服装领域已经广泛应用于设计研发、生产制造、渠道与终端管理、战略决策等企业运营环节，逐步实现从过去单一的数据采集向市场分析与企业管理延伸，从技术层面向战略层面推广。
我国的信息技术产业快速发展的同时，涌现出一大批优秀的技术咨询服务机构。通过引进国际先进信息化设计理念，打造符合市场需求的应用软件集成技术，提供具有较高附加值的产品实施与维护服务，指导并帮助信息化应用企业培养相关技术人才，深入挖掘信息数据资源，开拓技术应用领域，共同打造符合企业需求的信息化系统。信息技术的日渐成熟及配套服务体系的逐步完善为本项目的顺利实施奠定了基础。
（3）公司具有一批优秀的信息化管理与技术人才
公司在长期的信息化系统建设过程中，信息管理部门注重与业务部门的高度协同，理解公司战略，关注业务流程，积累了丰富的信息化项目实施与管理经验，培养了一批既通晓信息技术也熟悉公司业务的骨干人才。
公司的信息专业技术人员不仅具备了从信息化战略的规划到实施部署的管理能力，也具备了信息技术开发应用与系统集成、数据中心与网络管理的专业技能，可为项目的建设提供管理与技术支持，有效控制项目建设成本与风险，保障项目建成后的高效、稳定、安全与可持续运营，同时能够满足未来业务变革带来的信息系统优化升级需求。
（4 ）公司已部署的信息系统为项目建设提供借鉴经验和有效支持经过多年的发展，公司已经初步建立了一套协同作业的信息处理机制与应用系统，包括基础软硬件设施、数据与网络机房、远程数据专网、远程视频会议系统、办公协同系统、分销管理系统、终端零售管理系统、财务管理系统等。
公司多年来对信息系统项目的建设经验为本项目的顺利实施提供了项目管理、网络运维、系统管理、规划与选型等方面的借鉴和支持。
4、项目投资概算
本项目预计总投资 14,597.60 万元，全部为建设投资，建设期为36 个月。建设投资具体情况如下：
单位：万元
序号 投资类别 金额 比例
1 工程费用 13,697.00 93.80%
1.1 机房投资费用 1,600.00 11.00%
1.2 硬件投资费用 4,347.00 29.80%
序号 投资类别 金额 比例
1.3 软件投资费用 7,750.00 53.10%
2 工程建设其他费用 205.50 1.40%
2.1 建设单位管理费 205.50 1.40%
3 基本预备费 695.10 4.80%
- 建设投资合计 14,597.60 100.00%
（1）项目软件投资
单位：万元
拟选 授权许 软件费与授 实施与培
序号 软件名称 总价
品牌 可数 权许可费用 训费用
1 PLM(产品生命周期管理) PTC 100 324 486 810
1.1 商品计划管理 30 96 144 240
1.2 商品研发管理 100 136 204 340
1.3 商品数据管理 100 92 138 230
2 SCM(供应链管理系统) SAP 500 728 1,092 1,820
2.1 销售计划 100 80 120 200
2.2 订单管理 100 104 156 260
2.3 供应商管理 50 128 192 320
2.4 采购计划 50 108 162 270
2.5 库存管理 100 92 138 230
2.6 物料计划 50 104 156 260
2.7 商品配送 100 112 168 280
3 DRP(分销管理系统) SAP 300 340 510 850
4 POS(零售管理) BS 5000 168 252 420
5 BI(商务智能) IBM 150 300 450 750
6 B2C( 电子商务) IBM 150 660 990 1,650
7 WMS(智能仓储系统) SAP 150 220 330 550
8 财务管理系统 SAP 50 180 270 450
9 CRM(客户关系管理系统) SAP 50 180 270 450
- 合 计 3,100 4,650 7,750
（2）项目硬件设备投资
单位：万元
序号 硬件设备名称 拟选品牌及型号 数量 单价 合计
1 中心机房服务器设备
1.1 服务器 IBM Brade Center 2 100 200
1.2 服务器 IBM 750 4 300 1200
1.3 服务器 IBM 3950 M2 4 40 160
1.4 存储设备 DS8000 2 240 480
2 其他硬件设备
2.1 光纤交换机 博科光纤交换机 16 5 80
2.2 磁带库 IBM 2 45 90
序号 硬件设备名称 拟选品牌及型号 数量 单价 合计
2.3 磁带 IBM 1000 0.1 100
2.4 交换机 Cisco 3700 35 6 210
2.5 交换机 Cisco 4500 18 20 360
2.6 交换机 Cisco 6500 2 40 80
2.7 流量控制设备 Pcakteer 6 17 102
2.8 负载均衡设备 BIG F5 6 20 120
2.9 网络机柜及配件 APC 70 2.5 175
2.10 防火墙 Juniper 2 60 120
2.11 交换机 Cisco 2960 100 0.6 60
2.12 路由器 Cisco 2800 50 1.2 60
2.13 打印机 HP/EPSON 200 0.3 60
2.14 PC 台式机 HP/LENOVO 500 0.5 250
2.15 笔记本电脑 HP/LENOVO 150 0.8 120
3 终端店铺硬件设备
3.1 移动终端 MOTO 240 1 240
3.2 PC HP/Lenovo 100 0.4 40
3.3 打印机 HP/EPSON 100 0.2 20
3.4 条码设备 MOTO 200 0.1 20
- 合 计 4,347.00
（3）中心机房建设投资
单位：万元
序号 项目 设备购置费 安装工程费 合计
1 中心机房装修及基础设施
1.1 机房装修工程 120 30 150
1.2 机房电气 220 55 275
1.3 机房设备工程 140 35 175
1.4 机房防雷接地系统工程 120 30 150
1.5 机房FM200 消防工程 40 10 50
1.6 光纤布线 160 40 200
1.7 UTP 布线 160 40 200
1.8 机房安全防御 144 36 180
2 网络接入费用 130 - 130
3 远程监控费用 90 - 90
合 计 1,600
（4 ）其他费用投资
单位：万元
序号 费用名称 费率或标准 费用
1 建设单位管理费 工程费用 1.5% 205.50
合 计 205.50
5、项目建设方案要点
（1）项目建设目标
通过优质、高效的信息化管理系统建设，打造具有行业领先水平、高度集成的信息化管理平台，以降低业务运营成本、提高业务协同效率，支撑业务流程的优化与管理创新，提高公司业务纵向一体化的管理水平，促进公司战略实现。
（2）项目建设内容
本项目建设主要涵盖财务管理、设计研发、商品计划、营销管理、物流仓储、数据分析、办公协作等方面软件系统、相关硬件设备及配套工程。本项目信息系统建设划分为两个主要的功能区：主业务系统和主支持系统，其中主业务系统包括 5 个主要功能模块，主支持系统包括4 个子功能模块，每个功能模块相对独立，各模块间通过中间件实现高速连接，并具备较好的互联互通性。
本项目覆盖的业务范围如下：
项目建设主要功能：
①主业务系统
本项目信息系统中主业务系统由产品生命周期管理系统、供应链管理系统、分销管理系统、零售管理系统、快速反应仓储系统5 个主要功能模块组成。
A. 产品生命周期管理系统（PLM ）
产品生命周期管理系统涵盖了商品设计研发的全部过程，主要由4 个子模块组成：商品计划管理、商品研发管理、商品与工艺数据管理以及外协管理，他们主要涉及商品开发的规范、版型跟踪、样衣管理、进度跟踪、产品开发协作、趋势分析、颜色管理和产品目录管理等方面内容，具体功能如下表：
子模块名称 功能说明
通过历史数据分析、商品品类规划、商品计划协同等形成商品开
商品计划管理
发计划；
商品研发过程管理，包括研发任务分派与协同、研发进度管控、
商品研发管理
样衣管理等；
包括面辅料、颜色、版型等基础数据管理、产品设计图、工艺说
商品与工艺数据管理
明等；
通过建立外协单位档案、发送及签收外协工作任务等完成外协工
外协管理
作协同。
B. 供应链管理系统（SCM）
供应链管理系统主要由销售计划、订货会系统、供应商管理、销售订单管理、成品采购计划、生产计划、物料计划、面辅料采购计划、商品配送计划这9 个子模块组成。供应链管理系统，通过销售计划指导订货会订单生成，并完成从销售计划到成品采购计划、生产计划、面辅料采购计划的跟踪与核算，从而指导分销模块中销售与采购订单的执行，具体功能如下表：
子模块名称 功能说明
通过历史数据分析，结合商品计划，财务计划数据完成年度销售
销售计划
计划的制定；
订货会系统 订货会订单的获取；
供应商管理 供应商的档案管理、供应商分级管理等以指导采购计划的生成；
接收订货会订单及季中补货订单，并对订单进行调整与确认形成
销售订单管理
正式销售订单；
根据销售需求与库存计算成品需求，结合供应商产能生成成品采
成品采购计划
购计划及采购订单；
生产计划 根据成品采购计划，安排工厂生产计划；
根据生产计划，结合BOM 表和物料库存计算物料需求，形成物
物料计划
料需求计划；
面辅料采购计划 根据物料需求计划生成面辅料采购计划与采购订单；
商品配送计划 根据产品到货数据，安排成品出库计划，以指导销售订单执行。
C. 分销管理系统（DRP ）
分销管理系统是主要针对信息化系统中供应链管理系统的实施与执行提供支持。其子模块主要包括：商品基础档案管理、销售订单执行、采购订单执行、库存管理、价格管理、促销管理等项，具体功能如下表：
子模块名称 功能说明
接收PLM 系统形成的正式商品及面辅料资料，支持销售订单及
商品基础档案管理
采购订单的管理；
根据商品库存数量及销售订单，生成出货通知单，及销售退货处
销售订单执行
理；
接收供应商发货信息，按采购订单生成进货通知单，及采购退货
采购订单执行
处理；
库存管理 库存调整及调拔处理；
价格管理 商品价格制定及调整；
促销管理 促销方案制定、促销事件管理、促销结果分析等。
D. 零售管理系统（POS ）
零售管理系统主要对公司营销渠道中店铺销售管理业务提供支持。其子模块主要包括：门店销售、门店VIP 管理、门店库存管理、促销执行，主要功能如下表：
子模块名称 功能说明门店销售 POS 收银；
门店VIP 管理 VIP 客户建档及管理、VIP 客户折扣处理；
门店库存管理 门店收货与退货处理，门店库存盘点与调整，门店库存调拔处理；
促销执行 接收总部促销方案，调整收银价格。
E. 快速反应仓储系统（WMS ）
快速反应仓储系统主要针对公司新一代物流、仓储、配送平台提供支持，其子模块主要包括：收货管理、仓库管理、发货管理、运输管理等。具体功能如下表：
子模块名称 功能说明收货管理 根据进货通知单进行仓库收货；
仓库管理 移仓操作、库存盘点等；
发货管理 根据出货通知单进行仓库发货；
运输管理 承运商管理、承运商选择、货品运输状态记录。
②主支持系统
主支持系统作为本项目信息化建设中辅助性功能部分，其内部子系统相对独立，为主业务系统分别提供不同方面的支持与服务。主要包括商业智能、电子商务平台、财务管理系统、客户关系管理系统。
A. 商业智能（BI ）
商业智能作为企业决策管理的重要手段，通过对基础数据的收集、整理，从各个角度对企业经营管理活动进行分析，并进行业务绩效分析。充分利用企业的业务系统数据，从各主业务系统抽取数据到数据仓库，分别形成各相关主题的立方体，通过商务智能工具进行展现，提炼出有效信息，改善决策、提高利润、提高运营效率和增强透明度。其主要包括8 个主题项：商品计划主题、生产主题、采购主题、CRM 主题、库存主题、财务绩效主题、销售主题和门店运作主题等。
B. 电子商务平台（B2C ）
电子商务平台是支撑公司电子商务业务的运作的重要基础，为电子商务业务开展提供重要的服务工作。其子模块主要包括：商品管理、库存管理、会员管理、促销管理、第三方商城、渠道管理、订单管理、支付与结算管理、物流配送管理等项，主要功能如下表：
子模块名称 功能说明商品管理 接收PLM 系统形成的正式商品资料，网站商品上架与下架；
库存管理 收货管理、发货管理、库存调整；
会员管理 电子商务客户档案管理；
促销管理 网上促销方案制定与执行；
第三方商城 第三方商城业务支持；
渠道管理 分销商档案管理、销售策略执行；
订单管理 网上订单生成、修改，形成发货与结算依据；
网络客户及第三方商城等支付与结算处理，与银行业务往来管
支付与结算管理
理；
物流配送管理 记录即时物流配送信息，方便客户了解商品状态。
C. 财务管理系统（FM ）
财务管理系统为公司财务部门提供财务成本、应收、应付、总账等的核算管理支持，其子模块包括：成本管理、应付模块、应收模块、固定资产管理、预算管理、总账模块，主要功能如下表：
子模块名称 功能说明
进行产品各种成本的计算与分析，用标准成本或平均成本法按地
成本管理
点维护成本；
应付款管理及付款业务，支持集团内部采购业务以及内部应付款应付模块 业务的处理，全面满足企业进行供应商及各种外部往来应付款项和付款的处理、核销及相关的查询、统计需要；
应收款管理以及收款业务，为企业提供其客户及各种外部往来应应收模块 收款项的处理、核销及相关查询、统计的功能。支持集团内部销售业务以及内部应收款业务的处理；
子模块名称 功能说明固定资产管理 卡片管理、折旧处理、盘点业务处理等；
支持各基层单位预算的编制和执行控制，做到预算执行的事前控
预算管理
制、事中管理和事后分析；
总账模块 凭证管理、出纳管理、账簿管理和期末处理等账务处理等。
D. 客户关系管理系统（CRM）
客户关系管理系统作为公司主营业务部门对各级分销商与终端客户的信息管理的重要工具，主要支持分销商及终端客户档案管理、销售数据分析等。其子模块主要包括：渠道管理、市场营销、订单管理、销售管理、客户档案管理、服务管理、VIP 管理，主要功能如下表：
子模块名称 功能说明渠道管理 支持渠道销售分析、终端配置管理；
市场营销 支持市场信息收集与分析、支持营销策略制定；
订单管理 支持分销商订单分析、销售计划分解、订单执行结果跟踪；
销售管理 支持市场销售分析、区域销售销售策略制定、终端陈列方案分发；
客户档案管理 分销商档案管理、门店档案管理；
服务管理 客户投诉与处理结果记录与分析；
VIP 管理 VIP 卡档案管理、VIP 客户消费分析。
（3）项目建设进度
项目建设期36 个月，实施进度安排如下：
第一年 第二年 第三年
项次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月
1 研发管理咨询 pdm&plm系统实施 商品计划管理系统实施 外协集成
2 SCM调研与方案 SP、OM、MRP、PO、INV、MPS、SFC、PP、DP
3 DRP分销管理系统
业务系统类 4 POS零售管理系统
5 BI调研 DW建设 主题建模 展现平台
6 电子商务(B2C)平台
7 快速仓储管理系统
8 数据中心与网络改造规划 实施商选择、设备采购、施工 系统运维
基建工程类
9 桌面管理调研规划 实施部署 技术支持
6、项目的选址及土地使用情况
本项目中心数据机房建设地点为福建省厦门市思明区观音山国际商务营运中心6 号路九牧王营运中心，应用系统部署终端的建设地点在相关业务部门及终端门店。
本项目建设将租用全资子公司厦门九牧王正在建设的“九牧王营运中心”。
7、环保问题及采取的措施
本项目建设内容为信息系统升级，与生产型项目不同，无污染源。
（四）设计研发中心建设项目
1、项目概况
项目预计总投资为 5,147.56 万元，全部为建设投资。
项目设计研发中心办公地点设于福建省厦门市思明区观音山国际商务营运中心6 号路九牧王营运中心，建筑面积约2,800 平方米。共设有 3 个部门，分别为商品企划部、产品开发部和技术部。
本项目定位是满足公司升级发展的需要，进一步拓展并完善现有的设计研发体系，壮大设计研发队伍，提升设计研发水平。项目建设内容主要包括：产品企划数据库系统建设、产品设计和面辅料开发流程建设、产品技术集成化建设以及人才引进、培训和储备的组织结构搭建。通过提供先进的 2D 样版制作 CAD 系统、3D 设计软件系统、量身定制系统、3D 试穿系统、样品裁剪系统等，建立最优化的设计研发中心产品开发软硬件体系，将新的设计研发中心建设成为集商品企划、市场信息研究、产品设计研发、面料设计研发等多功能高度融合的设计研发中心。
2、项目建设的必要性分析
（1）提高公司的核心竞争力
当前，世界服装产业的全球价值链可以分为研发设计、加工制造、市场营销三大环节，设计研发和品牌营销占据价值链附加值的高端。占据价值链附加值高端环节的企业通常会在价值分配上处于有利地位，因此设计研发是服装企业形成核心竞争力的关键环节之一。
此外，设计是服装的灵魂，市场需求是服装设计的出发点，在服装设计与市场需求之间寻找契合点是企业盈利的关键。系统科学地建设产品研发体系使得企业可以更好的寻找上述契合点，更好地维系企业的竞争力。
国内外服装业发展的规律和趋势昭示，服装企业要实现全面升级，就必须强力打造自己的产品研发中心，加大产品设计开发力度，逐步完善对品牌理念和营销文化的塑造，提升品牌的内涵和附加值，形成与其他对手竞争的比较优势。
本公司作为生产销售商务休闲男装的国内服装品牌企业，面对具有雄厚资金实力、先进技术和品牌优势的国际顶级服装品牌的竞争，建设产品设计研发中心显得尤为重要，本公司将设计研发的建设作为自身发展的重要战略环节，也将它作为品牌文化与内涵的核心体现。本项目的建设，将提高九牧王品牌的知名度和美誉度，缩短企业与市场的距离，开辟更为广阔的市场空间，为日趋激烈的服装市场国际化的竞争做好准备。
（2）有利于大幅提升设计研发中心的服务和资源整合能力
设计研发中心作为供应链系统的起始端和营销系统的重要支撑点，其职能为负责收集、整理、利用渠道和市场信息，结合公司定位和品牌风格设计产品并及时交给供应链系统实施，其自身的定位拥有了服务和资源整合职能。公司经过多年的发展，设计研发中心已初具规模，设计研发能力在同行业中处于前列，但与国际知名的服装企业相比，在内外部资源的有机高效整合上还存在一定的不足，设计研发中心的精细化管理和内部创新上还需突破。
本项目的实施能够使整个设计研发中心的运营效率大幅提升，较大程度上提高其内外部资源的整合能力。首先，研发设计中心可以利用完善的信息管理系统将外部信息处理和内部业务流程相结合，积累保存历史设计资料以使得公司历史及未来设计的产品在内在风格和标识上获得一定程度统一，还可摆脱人工处理效率低、重复性劳动多、可继承性差的缺陷。其次，通过完善设计研发中心软硬件体系，可以大幅提升设计师工作效率。第三，项目建设可有效改善样衣制造能力，提高与供应链系统的交互能力，进而提升企业快速响应能力。
（3）有效提升公司品牌影响力，并使公司产品获得较高的附加值
服装市场的品牌消费已日益向高档化、高附加值消费时代发展。公司强化对服装市场的信息研究，加大研发投入，提升品牌的附加值，是公司巩固中高端服装市场地位的重要途径。因此，建设设计研发中心是公司进一步提升品牌文化与内涵，提高公司产品附加值，扩大公司产品市场占有率的重要举措。
目前，公司产品已获得了消费者较强的认知度，产品附加值较同行业公司具有一定的优势，但随着公司产品的种类和款式需求不断增加，如何使公司的产品更符合时代潮流，更贴近消费者以及如何使公司的品牌影响力进一步提升，产品附加值进一步提高，未来的设计研发能力是关键。本项目的实施借鉴了国际知名服装企业的研发设计经验，从研发设备的采购、研发设计人才的储备及研发设计工作的流程等均力求与国际接轨，强大的研发设计能力可使得公司的产品面料、版型、款式及颜色等更符合人体特征，更适合人们审美的需求，可更好的将外观和内质统一于产品中，公司的品牌特色进一步强化，影响力将会进一步提升，产品附加值将会有较大提高。
3、项目建设的可行性分析
（1）响应国家宏观政策的要求，顺应纺织服装业发展趋势和方向
党的十七大报告中将“提高自主创新能力，建设创新型国家”作为国家发展战略的核心和提高综合国力的关键。《纺织工业“十一五”发展纲要》对服装行业指出：加大、加快服装自主品牌建设，吸纳国际化设计人才，提高产品设计能力；加强产品设计和市场推广。《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》指出：要提升轻纺工业水平，着力打造自主品牌，提高质量，增加品种，满足多样化需求，扩大高端市场份额，提高竞争力；国家鼓励纺织工业增加附加值，提高纺织工业技术含量和自主品牌比重，发展高技术、高性能、差别化、绿色环保的产品，推进纺织工业梯度转移。
本项目力争提高本公司的自主创新能力，加强公司自主品牌建设，提高公司设计、研究开发水平，增强公司竞争力，提升品牌附加值，符合国家政策的要求。
（2）公司近年来的发展经验为项目建设提供核心智力保障
公司经过多年来的发展，已培养了一批技术骨干队伍，其中接受过高等教育培养的专业人员有28 人，约占设计研发中心总人数的一半。自2009 年开始公司加快引进了行业内顶尖人才，进一步充实公司的产品设计能力，其中引进的设计总监曾在国内多家知名服装公司从事产品设计工作，有近二十年服装产品设计经验，在服装设计领域获得过多项大奖；公司技术总监，曾在法派、报喜鸟等公司从事产品设计及相关的管理工作。随着不断增加引进的高端设计人才和公司自身培养设计研发人员能力的提升，设计研发中心的人力资源水平的不断提高，为本项目建设提供了智力保障。
（3）公司强大的营销网络和信息系统为项目建设提供了强大的网络支持和
及时的市场信息
公司多年来重视销售渠道建设，加大对销售终端的开拓力度，已经建成了由2,700 多家销售终端构成的营销网络体系，具有强大的分销能力。本次募集资金拟投资的营销网络及信息系统升级项目建成后，将进一步强化公司对营销渠道的控制力，提高公司的信息化管理水平，及时为设计研发中心提供各种流行趋势、市场销售等一线信息。
（4 ）公司原有设计研发中心为项目建设提供借鉴经验和有效支持近年来，公司设计研发中心受到高度重视，已经拥有了一定的设计研发基础设施，设计研发团队的能力与素质也在不断提升。目前，公司的设计研发中心承担了对国际流行趋势、前沿软件、流行面料等进行研究和运用的职能，并通过与面料供应商的研发合作并综合销售终端提供的消费者和市场反馈信息，形成了以市场为导向、以消费者需求为出发点的快速反应设计研发能力。公司设计研发部门已经成为供应链和营销渠道之间沟通乃至协调的重要桥梁部门。
公司原有设计研发体系详见本招股意向书之“第六节 业务与技术”之“七、公司的技术与研发情况”。
原有设计研发中心的良好运作为本项目的建设提供了可借鉴的经验，另外，原有设计研发机构的较完善的绩效评估系统和相关的人员管理方法，也同样给本项目的建设提供有效支持。
4、项目投资概算
本项目预计总投资 5,147.56 万元，全部为建设投资，建设期为 12 个月。
建设投资具体情况如下：
序号 投资类别 金额(万元) 占建设投资比例(%)
1 工程费用 4,727.00 91.83
1.1 设备仪器 4,689.48 91.10
1.2 安装工程费 37.52 0.73
2 工程建设其他费用 175.44 3.41
2.1 建设单位管理费 165.44 3.21
2.2 可行性研究费 10.00 0.19
3 基本预备费 245.12 4.76
4 建设投资合计 5,147.56 100.00
5、项目建设方案要点
（1）设计研发中心组织结构
项目建成后，设计研发中心由其总监负责，设计研发中心由3 个部门组成，分别为商品企划部、产品开发部和技术部。其中，产品开发部下设面辅料开发组，同时将设计部门均分为商务、休闲、裤装和饰品四大类；技术部由工艺部和版房部构成。
公司未来的设计研发部门的具体职能和人员配置如下：
部门名称 职能 人员配置
商 品 企 划 商品企划部根据公司战略对前一年产品进行分析调研，
部
包括产品信息收集、整理、信息数据归纳提炼等，并通过对
公司产品主题、色系、风格、元素、技法等方面的整体策划，
9 人
推出每年春夏、秋冬两季的商品企划，包括产品配比、产品波段、产品价格带、产品陈列、市场买点、热销品类等，从而满足品牌形象塑造的需求，为公司持续盈利奠定基础。
产 品 开 发 产品开发部下设设计部，其按照商品企划进行信息收集、
部
市场调研、分析研讨、设计主题制定，主题系列开发、开发计划制定、面料采样、款式设计、工艺结构设计、样品确认、样品调整、样品归档、产品陈列、产品手册制作、质量跟踪，产品上市跟踪等设计流程工作，并结合自身原创设计和采样再造设计，使产品线丰富而富有时代感。
69 人
产品开发部下设的面辅料开发组，主要关注国内外同行
业领先品牌的面辅料供应资源，根据每季产品商品企划方案及计划，结合面辅料战略合作供应商资源状况，对面辅料进行开发整合，形成具有鲜明特色的产品系列；其工作流程为资料信息收集、分析归档建立数据库、配合设计师开发设计面辅料、把控面辅料质量、建立供应链体系。
部门名称 职能 人员配置
技术部 通过与技术质量中心、计划采购部及制造中心的配合，
完成每季产品样衣的制作和改良；关注公司内部设计需求与市场变化趋势，熟悉国内外知名品牌产品的版型与工艺，归 51 人纳总结，不断创新，促使样衣的版型流畅、舒适、统一，并建立九牧王品牌产品的版型体系。
合计 - 129 人
（2）设计研发中心的工作流程图
设计研发流程是指贯穿整个设计研发过程的各个环节的配合过程。一个健全的设计研发流程是产品开发得以顺畅进行的前提，如果设计研发流程矛盾重重，运作环节不流畅，将势必影响到产品开发的顺利进行，影响公司战略实现的进程。
设计研发中心的工作流程图如下所示：
（3）项目主要设备的选型和配置
①样衣房设备清单
数量 单价 总价
序
仪器名称 型号 厂家 （台/ （万 （万
号
套） 元） 元）
1 电脑平车 brother S －7200C-333 26 1.22 31.72
2 针送布电脑平缝机 Typical GC6160D2 12 0.58 6.96
3 电脑双针车单杆双杆 brother T-8452B-403/G40 2 3.2 6.4
4 六线锁边车 pegasus M832-355 8 0.7 5.6
5 包缝机拉轮 RACING PG 2 0.52 1.04
6 电脑带刀平车 typical GC6170D2 2 1.22 2.44
7 后浪车(双针双链) highlead GK0058 2 0.76 1.52
8 西装扣带立线 AMS EBS MARK II 1 22.5 22.5
9 珠边机 hengtai GL-781 1 2.9 2.9
10 坎车 pegasus CW562N-01 1 1.14 1.14
11 电脑人字 brother Z-8550A-031 1 2.91 2.91
12 高速打枣车 brother KE-430D 2 2.48 4.96
13 高速电子订扣机 brother KE-438D 1 3.18 3.18
14 高速电子平眼机 brother HE-800A 1 3.28 3.28
15 高速电子凤眼机 brother RH-9820-01 1 9.2 9.2
16 四合扣机(撞钉车) TAIHE TH-6150 2 0.16 0.32
17 挑脚机 brother JO-9330 1 1.88 1.88
18 裤耳 KANSAI B-2000C 1 0.98 0.98
19 埋夹 brother DA9270 1 2.2 2.2
20 粘朴机 HASHIMA HP-600CA 1 5.3 5.3
21 单头电脑绣花机 brother PR-620 1 5.8 5.8
22 电脑花样机 brother BAS-311G 1 6.8 6.8
23 烫台(带锅炉) 立本 TCM-801A 10 0.68 6.8
24 自动上袖机 DA 550-16-26 1 11.979 11.979
25 领底预融 DA 550-12-12 1 15.234 15.234
26 袖笼衬里工序柱式机 DA 697-15155 1 12.2 12.2
27 自动缝袋盖机 DA 739-23-1/E1/5 1 26.86 26.86
28 预缝工作站 DA 739-23-1/E1/5 1 26.86 26.86
29 电脑程控自动合缝机 DA 1283-5/2 1 24.332 24.332
30 电子程控自动开袋机 DA 745-34-3 A"TJ" 1 23.732 23.732
31 电子程控自动开袋机 DA 745-34-3D 1 42.44 42.44
32 电脑自动袋贴缝制工
DA 2111-5 1 29.323 29.323
作站
合计 90 348.79
②产品开发部设备清单
数量 单价 总价
序
仪器名称 型号 厂家 （台/ （万 （万
号
套） 元） 元）
1 样板制作系统 Lectra ModarisV6R1 10 4.6 53.8
数量 单价 总价
序
仪器名称 型号 厂家 （台/ （万 （万
号
套） 元） 元）
2 印花设计软件 Lectra Kaledo print 65 9.2 699.7
3 色织布设计软件 Lectra kaledo weave 65 7.7 585.6
4 针织面料设计软件 Lectra kaledo knit 65 10.9 828.9
5 产品设计软件 Lectra kaledo collection 65 8.4 638.8
三维非接触式人体测量 Human
6 Vitus Smart 1 75 93.8
系统 Solution
7 量身定制软件系统 Lectra FITNET 1 14.3 16.7
8 3D 虚拟试衣系统 Lectra Modaris 3D FIT 78 10.9 994.7
Diamino
9 智能排料系统 Lectra 15 10.4 182.5
markporV5R3
Contour
10 样品裁剪系统 Lectra 1 50.7 63.4
1200MCV
11 样板读图设备 Lectra A0 1 1.1 1.4
12 排料图打印设备 Lectra Alys30 1 8.7 10.9
13 标准人台 国内定制 按定制要求 3 3 9.0
合计 371 4,179.2
③办公设备
数量 单价 总价
序号 仪器名称 拟选品牌
（台/套） （万元） （万元）
1 计算机 Apple 40 1 40
2 笔记本 Apple 40 1.5 60
3 扫描仪 惠普 5 10 50
4 打印复印一体机 惠普 5 2 10
5 摄影器材 佳能 3 0.5 1.5
合计 93 - 161.5
（4 ）项目建设进度
项目建设期 12 个月，实施进度安排如下：
序 月份 一年内建成
号 名称 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 工程设计
2 房屋装修工程
3 设备采购考察、谈判
4 设备运输
5 设备安装
6 设备调试
7 试运转
（5）项目的效益分析
本项目的实施将提高公司设计研发水平，为公司的长期可持续发展提供新的契机。一方面，项目的实施可以提高公司产品品牌附加值；另一方面还可以保证公司的产品在设计研发上的领先性和难以模仿性。
本项目体现的经济和社会效益是间接通过支持公司的产品和市场而形成的。
项目提高了公司的原创设计能力、材料与工艺的创新能力、品牌文化建设能力，依靠品牌文化与设计研发，以及先进的技术与材料，为服装产品注入文化与科技的内涵，提高产品附加值，将九牧王品牌塑造为中国中高端商务休闲男装品牌。
项目对公司设计研发能力的提升以及自主品牌的建设都将起到强有力的支撑作用，进而对公司的长期盈利能力和可持续发展做出重要贡献。
设计研发中心建成后，每年仍然需要一定的运营费用作为本项目的持续性投入，这些投入具有提高品牌附加值和为公司创造更大经济效益的潜在功能，一旦某项研究成果得到市场认可并投入批量生产，将给公司带来较大的经济效益。公司的设计研发中心按成果转让方式转让也是一种经济效益的实现方式，专利的直接转让、经过认证的检测项目也可向社会开放，作为第三方公证机构对外收费等，这些在今后的运营完善中将逐步体现，但是具有不确定性，因此不作为项目的考核指标，仅在此说明其潜在效益。
设计研发中心的建设还将有助于公司品牌战略和技术战略的实现，增强公司的综合竞争实力，使公司能较好地适应激烈的国内外竞争环境。设计研发中心以市场为导向，创新产品为龙头，效益为中心，进行新产品、新材料、新工艺的开发，促进公司资产存量的合理配置，不断增加公司发展后劲和市场应变能力。
6、项目的选址及土地使用情况
本项目建设地点位于福建省厦门市思明区观音山国际商务营运中心6号路九牧王营运中心。
本项目建设将租用全资子公司厦门九牧王正在建设的“九牧王营运中心”。
7、环保问题及采取的措施
本项目建设内容主要为设计研发中心的建设，与生产型项目不同，无污染。
三、募集资金运用对公司经营和财务状况的影响
本次发行募集资金投入使用后，对本公司的经营和财务状况将产生较大影响，主要表现在：
（一）对公司经营状况的影响
本次发行后，通过营销网络建设项目的实施，公司的销售网络规模将会进一步扩大，销售网络结构将得到进一步优化，并进一步完善了公司的销售模式，增强了公司对营销网络的控制力度；供应链优化升级项目将使得公司扩大核心产品的产能以满足日益增加的销售需求，同时更为有效地控制生产的周期和质量，提高公司供应链效率，并改进物流仓储流程，提高公司物流仓储效率；信息系统升级项目可增强公司对一级市场的信息收集能力，提高公司运营效率及科学决策力，加快公司的快速反应能力；设计研发中心的设立将完善对品牌理念的建设和新产品的开发创新，进一步提升公司的技术水平和技术优势，提升品牌的文化内涵和产品的附加值，从而加强公司的市场竞争力，对日益增长的业务起到有效支持和推进作用。因此，本次募集资金投资项目将明显提高公司的核心竞争能力，从而有利于公司参与激烈竞争的市场，为实现公司主营业务收入和净利润的持续增长打下坚实的基础，为公司的可持续发展和战略目标的实现提供可靠的保证。
（二）对公司财务的影响
截至2010年12月31 日，公司归属母公司的所有者权益为90,870.37万元，每股净资产为2.01元，本次发行后，公司资本实力将得到增强，公司的净资产和每股净资产将大幅度提升。同时，公司资产负债率将会有较大幅度下降，资金实力和偿债能力将得到有效提升。由于募集资金投资项目在短期内难以完全产生效益，因此，本公司在发行当年净资产收益率将有所下降，但公司的整体盈利长期来看将有进一步提升。
第十四节 股利分配政策
一、股利分配政策
根据《公司法》及《公司章程》的规定，公司股利分配政策的一般规定如下：
1、公司分配当年税后利润时，应当提取税后利润的 10%列入公司法定盈余公积金。公司法定盈余公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。公司的法定盈余公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前述规定提取法定盈余公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定盈余公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意盈余公积金。公司弥补亏损和提取法定盈余公积金、任意盈余公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配。股东大会违反前述规定，在公司弥补亏损和提取法定盈余公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不得参与分配利润。
2、公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司注册资本。但是，资本公积金不得用于弥补公司的亏损。法定盈余公积金转为注册资本时，所留存的该项公积金应不少于转增前公司注册资本的25%。
3、公司利润分配政策为：根据公司盈利情况和其他实际情况，采取现金或者股份方式支付股东股利。
4、公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2 个月内完成股利（或股份）的派发事项。
二、报告期内的股利分配情况
2009 年 11 月 15 日，经九牧王有限的董事会表决通过，对截至2008 年 12 月31 日的未分配利润中的9,800 万元采用现金分红的形式进行分配，向股东按持股比例分配利润9,800 万元。除此之外，报告期公司未发生其他的利润分配。
三、发行后的股利分配政策
公司于2010 年 5 月26 日召开2010 年第二次临时股东大会，审议通过了《关于审议的议案》。《九牧王股份有限公司章程（草案）》中规定，公司可以采用现金或者股票方式分配股利，公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围。公司利润分配政策为：根据公司盈利情况和其他实际情况，采用现金或股份方式支付股东股利。最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。
四、本次发行完成前滚存利润的分配情况
根据公司 2010 年第二次临时股东大会决议，本次发行日前滚存的可供股东分配的未分配利润由发行前后的新老股东共享。截至2010 年 12 月31 日，经天健正信审计，公司滚存的可供股东分配的未分配利润为 327,425,326.94 元。
第十五节 其他重要事项
一、信息披露与投资者服务
本公司负责信息披露和投资者关系的部门为证券事务办公室，联系方式如下：
联系人：吴徽荣（董事会秘书）
地址：福建省厦门市思明区龙昌路 12 号
邮政编码：361009
电话：0592-2955789
传真号码：0592-2955997
电子邮箱：ir@joeone.net
二、重大合同
本节重大合同指公司目前正在履行的交易金额超过 500 万元的合同，或者交易金额虽未超过500 万元，但对公司生产经营活动、未来发展或财务状况具有重要影响的合同。
除本招股意向书“第七节 同业竞争与关联交易”所述的部分关联交易合同外，本公司正在履行或将要履行的重大合同包括：
（一）原材料采购合同
公司采购原材料，通常是先与主要供应商签署年度框架性原材料采购合同，在进行具体采购交易时再向供应商发出含有详细内容的采购单，并根据实际交易量进行结算。
截至本招股意向书签署日，公司正在履行或将要履行的重大原材料采购合同如下：
序号 订单编号 供应商 原材料名称 金额（元） 交货期
江苏倪家巷集团 2011 年5 月
1 J212011140-C01 精毛纺织有限公 毛面料 7,201,930.00 20 日前完
司 成
（二）委托加工合同
截至本招股意向书签署日，本公司正在履行或将要履行的重大委托加工合同如下：
委托加工产 有效期截
序号 订单编号 代工厂家 金额（元）
品 止日
长袖棉T、长
袖衬衫（针
广州帝棉针织制
1 JGYCC10-008-B03 织）、短袖棉 7,241,250.00 2011-05-31
衣有限公司
T、短袖衬衫
（针织）
温州鳕鱼服饰有 短袖棉T、单
2 JGYCC10-009-B02 5,448,940.00 2011-05-31
限公司 茄克
长袖衬衫（针
上海杰澳服饰有
3 JGYCC10-017-B03 织）、短袖丝 8,649,450.00 2011-06-30
限公司
T、短袖衬衫
广州市威尚制衣 牛仔裤、休闲
4 JGYCC10-028-B07 6,627,100.00 2011-05-30
有限公司 裤
中山市金莱制衣 牛仔裤、休闲
5 JGYCC10-029-B06 8,035,200.00 2011-05-30
有限公司 裤、短裤、
海盟（厦门）服
6 JGYCC10-030-B05 牛仔裤 11,098,900.00 2011-05-30
饰股份有限公司
温州市豹子头制 正统长衫、正
7 JGYCC10-067-B06 5,685,550.00 2011-05-30
衣有限公司 统短衬
浙江南派服饰有
8 J212011057-B01 大衣、便装 5,163,000.00 2011-11-25
限公司
（三）广告合同
截至本招股意向书签署日，本公司正在履行或将要履行的重大广告合同如下：
代理方 投放媒介 金额（万元） 起止日期 签约日期
2011 年 1 月 1 日
北京新传神奇 中央电视台体育
1,550.00 至 2011 年 12 月 2010-12-21
广告有限公司 频道《体育世界》
31 日
2011 年 3 月 1 日
CCTV-财经/新闻 至2011 年5 月31
北京沃美广告
频道《商务精英 1,500.00 日，2011 年9 月 1 2010-12-29
有限公司
套装》 日至 2011 年 11
月30 日
（四）授信合同
截至本招股意向书签署日，本公司正在履行或将要履行的授信合同如下：
1、2010 年 11 月 17 日，公司与中国民生银行股份有限公司泉州分行签订编号为“2010 年（泉综授）字（380）号”《综合授信合同》，约定由中国民生银行泉州清濛支行向公司提供 30,000 万元的授信额度，额度使用期限自 2010 年 11月 17 日起至2011 年 11 月 17 日。泉州九牧王与中国民生银行股份有限公司泉州分行签订编号为“（2010 ）年（泉高保）字（380）号”《最高额保证合同》为公司额度内借款提供连带责任保证。
2、2010 年 12 月 8 日，公司与中信银行股份有限公司泉州分行签订编号为“（2010）泉津银信字第0031 号”《综合授信合同》，约定由中信银行股份有限公司泉州分行向公司提供20,000 万元的授信额度，额度使用期限自2010 年 12 月8日起至2011 年 12 月8 日止。
（五）承兑协议
截至本招股意向书签署日，本公司正在履行或将要履行的重大承兑协议如下：
单位：万元
承兑银行 合同编号 承兑汇票张数 承兑金额
中国民生银行股份有
（2010 ）年（泉承兑）字（380）号 356 7,470.71
限公司泉州分行
1345810037-100823-3 24 515.00
1345810037-100901-2 40 1,061.90
兴业银行股份有限公 1345810037-101028-a 54 880.00
司晋江支行 1345810037-101028-b 86 1,198.00
1345810037-101105-1 43 720.00
1345810037-101126-1 59 760.00
1345810037-101126-2 42 925.00
（2011 ）信银泉津承字第001227 52 700.00
中信银行股份有限公
（2011 ）信银泉津承字第001349 88 1,405.00
司泉州分行
（2011 ）信银泉津承字第001350 52 755.00
（六）商业汇票贴现
2010 年 11 月 25 日，发行人与中国民生银行股份有限公司泉州分行签署（2010）年（泉贴总）字（098）号《商业汇票贴现协议》，可在 2010 年 11 月25 日至2011 年 11 月25 日期间向银行申请汇票贴现。截至2010 年 12 月31 日，发行人贴现票面金额共计为3,680 万元。
（七）商标转让合同
欧瑞宝公司于2010 年 8 月6 日与Vigano’ S.r.l.公司签署《商标购买和转让协议》，以449,775.00 欧元的价格购买Vigano’ S.r.l.公司在中国大陆、香港和台湾分别登记注册的“VIGANO’”商标各 1 项及在澳门的“VIGANO’”商标申请权。该协议还约定，欧瑞宝公司在付清价款但上述商标的注册变更手续完成前，有权以自己的名义使用该商标。截至本招股意向书签署日，欧瑞宝公司已经付清全部价款，中国大陆的“VIGANO’”国际注册商标转让手续已在世界知识产权组织国际局办理完毕，香港地区的“VIGANO’”商标已完成转让手续，其余 2 项商标的变更登记手续正在办理过程中。
三、对外担保合同
截至本招股意向书签署日，本公司不存在任何对外担保。
四、重大诉讼与仲裁
截至本招股意向书签署日，本公司与盛世长城存在未决诉讼，具体情况详见本招股意向书之“第十节 财务会计信息”之“十一、期后事项、或有负债及其他重要事项”之“（二）或有事项”。
除此之外，本公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。
截至本招股意向书签署日，本公司控股股东、实际控制人、控股子公司、本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员作为一方当事人均未涉及任何重大诉讼或仲裁事项。
截至本招股意向书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员均未涉及刑事诉讼事项。
第十六节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明
一、全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体董事签名：
——————— ———————— ————————
林聪颖 陈金盾 陈加芽
——————— ———————— ————————
陈加贫 林沧捷 张景淳
——————— ———————— ————————
童锦治 王 茁 薛祖云
.全体监事签名：
——————— ———————— ————————
李志坚 张晓薇 陈爱华
全体高级管理人员签名：
——————— ———————— ————————
陈加芽 陈加贫 林玉熊
——————— ———————— ————————
林沧捷 柯敏坚 张景淳
——————— ———————— ————————
曾勇 徐芳 林荣宗
———————
吴徽荣
九牧王股份有限公司
年 月 日
二、保荐人（主承销商）声明
本保荐人已对招股意向书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
法定代表人：
——————
王东明
保荐代表人：
—————— ——————
文富胜 牛振松
项目协办人：
——————
葛其明
中信证券股份有限公司
年 月 日
三、发行人律师声明
本所及经办律师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与本所出具的法律意见书和律师工作报告无矛盾之处。
本所及经办律师对发行人在招股意向书及其摘要中引用的法律意见书和律师工作报告的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述及重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
律师事务所负责人：
——————
陶修明
经办律师：
—————— ——————
李敏 李荣法
——————
车千里
北京市君泽君律师事务所
年 月 日
四、会计师及审计机构声明
本所及签字注册会计师已阅读发行人九牧王股份有限公司的招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与本所出具的报告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人九牧王股份有限公司在招股意向书及其摘要中引用的财务报告的内容无异议，确认招股意向书不致因所引用内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
会计师事务所负责人：
—————
梁青民
签字注册会计师：
—————— ——————
熊建益 闫钢军
天健正信会计师事务所有限公司
年 月 日
五、验资机构声明
本机构及签字注册会计师已阅读发行人九牧王股份有限公司的招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与本机构出具的验资报告无矛盾之处。本机构及签字注册会计师对发行人九牧王股份有限公司在招股意向书及其摘要中引用的验资报告的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
验资机构负责人：
——————
梁青民
签字注册会计师：
—————— ——————
熊建益 闫钢军
天健正信会计师事务所有限公司
年 月 日
五、验资机构声明（续）
本机构及签字注册会计师已阅读发行人九牧王股份有限公司的招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与本机构出具的验资报告无矛盾之处。本机构及签字注册会计师对发行人九牧王股份有限公司在招股意向书及其摘要中引用的验资报告的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
验资机构负责人：
——————
周洁
签字注册会计师：
—————— ——————
周洁 郭绪琴
天健光华（北京）会计师事务所
年 月 日
六、资产评估机构声明
本机构及经办资产评估师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与本机构出具的资产评估报告的内容无矛盾之处。本机构及经办资产评估师对招股意向书及其摘要中引用的本机构出具的资产评估报告的内容无异议，确认招股意向书及其摘要不致因完整准确地引用上述由本机构出具的报告而导致在相应部分出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对本机构出具的上述报告的真实性、准确性和完整性依据有关法律法规的规定承担相应的法律责任。
评估机构负责人：
——————
林 畅
签字资产评估师：
—————— ——————
陈 健 林 栩
福建中兴资产评估房地产土地估价有限责任公司
年 月 日
第十七节 备查文件
一、备查文件
在本次发行承销期内，下列文件均可在发行人和保荐人（主承销商）办公场所查阅。
（一）发行保荐书
（二）发行保荐工作报告
（三）财务报表及审计报告
（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表
（五）内部控制鉴证报告
（六）法律意见书及律师工作报告
（七）公司章程（草案）
（八）中国证监会核准本次发行的文件
（九）其他与本次发行有关的重要文件
二、备查文件的查阅
（一）备查文件的查阅期间
除法定节假日以外的每日上午9:30-11:30，下午 1:30-4:30
（二）备查文件的查阅地点
1、发行人：九牧王股份有限公司
法定代表人：林聪颖
地址：福建省厦门市思明区龙昌路 12 号
联系人：吴徽荣（董事会秘书）
电话：0592-2955789
传真：0592-2955997
发行人网址： www.jiumuwang.com
发行人电子邮箱：ir@joeone.net
2、保荐人（主承销商）：中信证券股份有限公司
法定代表人：王东明
联系地址：北京朝阳区新源里 16 号琨莎中心23 层
联系人：庄玲峰、文富胜、牛振松、梁勇、赵凯
电话：010-84683231
传真：010-84683229
