山东鲁阳股份有限公司
SHANDONG LUYANG SHARE CO., LTD
公开发行A 股招股意向书
( 封 卷 稿 )
股票代码：002088 股票简称：鲁阳股份
注册地点：山东省淄博市沂源县城沂河路11号
公告日期：二零零九年九月二十一日
保荐人(主承销商)：
(深圳市深南东路5047 号深发展银行大厦)山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺：本招股意向书及其摘要不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和
连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财
务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对公司股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声
明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，公司经营与收益的变化，由公司
自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
公司声明山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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一.产品推广风险
陶瓷纤维是一种新型的绝热耐火材料，具有重量轻、耐高温、热稳定性好、
导热率低、比热容小及耐机械震动等特点，节能效果显著。陶瓷纤维的上述优
势，一方面使其对传统绝热耐火材料产生巨大的替代作用，另一方面在更多的
新兴领域得到推广和应用，市场高速增长。但是，由于我国陶瓷纤维行业起步
较晚，用户对新产品的认识不足，因此，公司在产品推广时需要深入了解客户
的需求，为客户“量身定制”其所需的解决方案。由于公司在国内和亚洲处于
行业龙头地位，对于陶瓷纤维行业和市场起着引领和开发作用，这对公司的市
场营销提出了较高的要求，带来了一定的产品推广风险。
公司此次募集资金拟投资5个项目，可新增陶瓷纤维产量5.8万吨，莫来石
砖1600万块。尽管陶瓷纤维行业正处于快速发展阶段，公司产品研发能力和市
场销售网络也都处于优势地位，但是短时期内新增的产能势必对企业的营销提
出更高的要求。公司新增的产能存在一定销售风险。
二.国际市场风险
公司销售遍及欧洲、美洲、非洲、东南亚、中东等地区，国际市场是公司
重要利润来源。2008年公司实现主营业务收入80,890.03万元，其中海外销售
收入9,670.51万元，占11.96%。扩大海外市场份额，积极参与国际竞争是公司
做大做强的重要举措，但也面临着国外政治、法律、经济等各方面的风险，国
际市场波动影响公司出口收入。
目前，陶瓷纤维行业的跨国公司主要包括英国摩根热陶瓷纤维公司、美国
联合纤维绝热制品公司和日本伊索莱特绝热制品公司。公司的经营业务拓展到
海外，与这些跨国公司同处一个商贸平台，加剧了行业竞争态势。在可预见的
未来，这些跨国公司可能通过兼并收购、细分市场、争夺销售渠道等各种竞争
方式与公司竞争。这给公司的经营带来了一定的国际市场竞争风险。
重大事项提示山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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三.原材料和电价上涨风险
2006年、2007年和2008年，公司主要原材料成本支出占总成本支出比例分
别为49.78%、50.40%和47.04%。目前，公司通过技术和工艺配方革新，积极寻
求新原料替代，有效化解了原材料价格上涨引起的成本上升。由于受到国际金
融危机影响，国内外市场矿产资源价格有所下降，但经济一旦复苏，矿产资源
价格面临上涨的压力，公司原材料成本存在上升的可能性。
2006年、2007年和2008年，公司的电力成本支出分别为9,151.29万元、
12,160.74万元和17,559.74万元，占总成本支出比例较大。目前，公司已与沂
源县供电局签订了《优先供电协议》，采用双回路供电设备，保证了公司电力
供应的稳定正常，提高了电能利用效率。同时，公司在新疆和贵州设立工厂，
由于当地电价较为便宜，减少了成本支出。但是，由于目前我国电价实行“煤
电联动”机制，在国际市场能源价格一路走高的背景下，我国的电价面临上涨
压力，可能影响公司电力成本。
根据国家发改委发改电[2008]207号《国家发展改革委关于提高电力价格
有关问题的通知》、发改价格[2008]1677号《国家发展改革委关于提高华北电
网电价的通知》、发改价格[2008]1679号《国家发展改革委关于提高西北电网
电价的通知》和发改价格[2008]1682号《关于提高南方电网电价的通知》，从
2008年7月1日开始,销售电价平均提价标准每千瓦时山东省人民币0.026元，新
疆自治区人民币0.025元，贵州省人民币0.029元。公司生产经营所处的山东省、
新疆自治区、贵州省的用电价格将相应提高。
四.税收优惠风险
2006年、2007年和2008年，公司各项税收优惠分别合计为25,809,773.08
元、35,191,871.62 元和25,204,091.92 元， 对同期的净利润影响分别为
21,790,650.34元、30,948,415.08元和24,452,322.36元，占同期净利润的比
例为26.79%、23.30%和16.63%。当前税收优惠政策不断进行调整，税收优惠政
策变化对公司经营业绩的影响既有积极的一面也有消极的一面。如果公司享受
的税收优惠政策全部取消，短期内将对公司的经营业绩造成一定不利影响。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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目 录
第一节 释义.............................................................7
第二节 本次发行概况....................................................11
一.发行人概况......................................................... 11
二.本次发行要点....................................................... 11
三.发行方式与发行对象................................................. 13
四.承销方式与承销期................................................... 13
五.发行费用........................................................... 14
六.主要日程与停复牌安排............................................... 14
七.新股上市安排和新股拟上市证券交易所................................. 15
八.本次发行股份的上市流通............................................. 15
九.本次发行的有关机构................................................. 15
第三节 风险因素........................................................18
一.市场开拓风险....................................................... 18
二.国际市场风险....................................................... 19
三.原材料和电价上涨风险............................................... 19
四.研发风险........................................................... 20
五.募集资金投资项目风险............................................... 21
六.税收优惠风险....................................................... 21
第四节 发行人基本情况..................................................23
一.发行人股本与股东情况............................................... 23
二.公司组织结构及其权益投资情况....................................... 24
三.控股股东和实际控制人............................................... 28
四.主要业务及产品..................................................... 29
五.行业的基本情况..................................................... 31
六.公司行业地位及竞争优势............................................. 47
七.公司主营业务情况................................................... 51
八.公司的主要固定资产及无形资产情况................................... 63山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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九.上市以来历次筹资、派现及净资产额变化............................... 77
十.最近三年公司及控股股东、实际控制人所作出的重要承诺及履行情况....... 78
十一.股利分配政策..................................................... 78
十二.董事、监事和高级管理人员......................................... 80
十三.股权激励情况..................................................... 84
第五节 同业竞争与关联交易..............................................86
一.同业竞争........................................................... 86
二.关联方、关联关系及关联交易......................................... 87
第六节 财务会计信息....................................................92
一.公司最近三年比较财务报表........................................... 92
二.报告期内公司合并报表范围重大变化情况和重大资产重组情况............ 115
三.最近三年及一期的财务指标及非经常性损益明细表...................... 115
第七节 管理层讨论与分析...............................................119
一.公司财务状况分析.................................................. 121
二.盈利能力分析...................................................... 139
三.现金流状况分析.................................................... 164
四.资本性支出........................................................ 165
五.最近三年及一期会计政策变更、估计变更和差错更正情况................ 166
六.公司重大担保、诉讼等或有事项...................................... 172
七.对财务状况和盈利能力未来发展趋势的分析............................ 172
八.公司从资本市场融资的必要性........................................ 174
第八节 本次募集资金运用...............................................180
一.本次募集资金总量及投向............................................ 180
二.本次募集资金运用计划.............................................. 180
三.本次募集资金投资项目情况.......................................... 180
第九节 历次募集资金运用...............................................221
一.最近五年内募集资金运用的基本情况.................................. 221
二.前次募集资金使用情况.............................................. 221
三.会计师事务所对前次募集资金使用情况鉴证报告........................ 226山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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第十节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明.....................232
一.发行人全体董事声明................................................ 232
二.发行人全体监事声明................................................ 233
三.发行人全体高级管理人员声明........................................ 234
四.保荐人(主承销商)声明.............................................. 235
五.发行人律师声明.................................................... 236
六.会计师事务所声明.................................................. 237
第十一节 备查文件.....................................................238
一.备查文件.......................................................... 238
二.查阅时间.......................................................... 238
三.查阅网站.......................................................... 238
四.备查文件查阅地点、电话、联系人.................................... 238山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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第一节 释义
在本招股意向书中，除非另有说明，下列简称具有如下特定意义：
公司、本公司、发行人、
鲁阳股份
指 山东鲁阳股份有限公司
报告期 指 2006 年、2007 年、2008 年及2009 年1-3 月
最近三年 指 2006 年、2007 年、2008 年
耐火材料 指
使用温度在650℃以上的无机非金属材料，目前已形成
陶瓷纤维、岩矿棉、玻璃棉、硬质绝热材料等七个系
列
陶瓷纤维 指
国际上对硅酸铝纤维的一种习惯性称谓，是一种轻质
的新型纤维状绝热节能材料，属于耐火材料的一种，
使用温度在800℃以上
1050、1260、1400、1600
系列
指
陶瓷纤维制品分类温度，又称极限使用温度。1050、
1260、1400、1600系列产品对应的使用温度范围分别
为：800℃-950℃、1000℃-1100℃、1200℃-1350℃、
1400℃-1550℃
焦宝石 指
专业术语为一级硬质粘土熟料，主要化学成分为Al2O3
和SiO2，伴有少量Fe2O3和微量的Na2O、K2O，主要矿物为
高岭土。一般煅烧后作为普通陶瓷纤维用原料
煤矸石 指
煤矿开采的附属产物，与煤炭伴生。主要化学成分为
Al2O3和SiO2，伴有少量Fe2O3和微量的Na2O、K2O，但纯度
要比焦宝石高，主要矿物为高岭土。一般煅烧后作为
标准陶瓷纤维用原料
石英砂 指
一种化学性能稳定的硅酸盐矿物，主要化学成分为
SiO2，具有较高的耐火性能。可用于制造玻璃，耐火材
料，冶炼硅铁，冶金熔剂，陶瓷，研磨材料等
珍珠岩 指
一种酸性火山玻璃熔岩，主要化学成分为Al2O3和SiO2，
膨胀倍数可达7-30倍以上，耐火温度高达1300℃-1380
℃，具有重量轻、导热系数低、吸音性强、不腐蚀、
不燃烧、耐酸碱、无毒无味等性能，是制造保温、隔
热、隔音的重要材料
膨润土 指
名称来自BENTONITE的音译，也称“斑脱岩”，由凝灰
岩或其他火山岩在碱性介质下蚀变而成，主要化学成
分为Al2O3和SiO2。可用作粘结剂、吸附剂、催化剂、增
稠剂、触变剂、脱色剂等，有“万能土”之称
普通型陶瓷纤维 指
以天然硬质粘土熟料为原料，纤维中Al2O3含量≥44%，
纤维使用温度950℃的陶瓷纤维产品
标准型陶瓷纤维 指
以天然硬质粘土熟料为原料，纤维中Al2O3含量≥45%，
纤维使用温度1000℃的陶瓷纤维产品山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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高纯陶瓷纤维 指
以工业氧化铝粉与硅石粉的合成料为原料，纤维中
Al2O3含量在47%-49%间，纤维使用温度1100℃的陶瓷纤
维产品
高铝陶瓷纤维 指
以工业氧化铝粉与硅石粉合成料为原料，纤维中Al2O3
含量在52%-55%间，使用温度1200℃的陶瓷纤维产品
含锆陶瓷纤维 指
在工业氧化铝粉与硅石粉合成原料中加入锆英砂，纤
维中Al2O3含量在42%-46%间，纤维中ZrO2含量在12%-15%
间,纤维使用温度1350℃的陶瓷纤维产品
多晶氧化铝纤维 指
晶质陶瓷纤维的一种，纤维中Al2O3含量在72%-99%间，
是一种多晶相共存的产品，最高使用温度可以达到
1600℃
多晶莫来石纤维 指
是多晶氧化铝纤维的一种，纤维中Al2O3含量在72%-85%
间，主晶相为莫来石相，使用温度在1400℃以上的产
品
陶瓷纤维毯 指
陶瓷纤维毯是指陶瓷纤维原料经电阻炉熔融后，经过
甩丝喷吹等成纤方法，经集棉、无纺针刺、热处理、
卷取等工艺制成的毯状制品
陶瓷纤维毡 指
陶瓷纤维毡是采用有机结合剂与纤维配制成一定浓度
的棉浆，经真空吸滤成型和干燥等工序制成定尺板状
制品
陶瓷纤维模块 指
以陶瓷纤维毯为主体材料,经过折叠、挤压工序,并加
入锚固件而制成的块状制品
陶瓷纤维纺织品 指
陶瓷纤维纺织品是利用陶瓷纤维所特有的耐火、保温、
隔热等性能，利用玻璃纤维、耐热不锈钢丝或化纤等
增强后，经纺织加工而成的一种完全不同于石棉制品
的无机纤维纺织材料
陶瓷纤维纸 指
以渣球含量极低的造纸专用陶瓷纤维棉为原料，经打
浆、除渣、配浆、长网成型、真空脱水干燥、剪切、
打卷等工序制成的纸状陶瓷纤维产品
陶瓷纤维异型件、陶瓷
纤维浇注料
指
以陶瓷纤维棉为骨料，加入各种填料结合剂、添加剂
而制成的一种不定形陶瓷纤维材料
陶瓷纤维背衬板 指
陶瓷纤维背衬板是一种以陶瓷纤维为主体材料，以高
温无机微粉做无机结合剂，以淀粉为有机结合剂，加
入少量的工艺絮凝剂和凝聚剂，采用真空成型工艺生
产的产品
陶瓷纤维隔热板 指
陶瓷纤维隔热板是以陶瓷纤维为主体材料，加入一定
量耐火填料、结合剂、添加剂和着色剂，采用全自动
化控制连续化生产工艺生产加工而成的无机轻质耐高
温板
莫来石纤维砖 指
莫来石纤维砖是以Al2O3、SiO2为主要化学成分，经成型、
烧成，主晶相为莫来石，低铁高铝的高铝质隔热耐火
砖
陶瓷纤维针刺毡 指 陶瓷纤维材料采用“连熔连甩”生产工艺成纤后，通山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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过专用针刺机针刺后，再经热处理、切割等工序制成
毡状制品
可溶性纤维系列产品 指
可溶性纤维系列产品是以SiO2、CaO、MgO为主要化学成
分的碱土硅酸盐玻璃态纤维系列产品，该纤维在人体
体液中有足够的溶解度，会缩短纤维在人体内的停留
时间，将纤维对人体的损害降至最低
青岛赛顿 指 青岛赛顿陶瓷纤维有限公司
新疆鲁阳 指 新疆鲁阳陶瓷纤维有限公司
贵州鲁阳 指 贵州鲁阳节能材料有限公司
上海鲁阳 指 上海鲁阳耐火纤维有限公司
北京中耐联 指 北京中耐联耐火材料有限公司
沈阳捷能 指 沈阳捷能耐火材料有限公司
内蒙古鲁阳 指 内蒙古鲁阳节能材料有限公司
鲁阳光学 指 淄博鲁阳光学材料有限公司
鲁阳轻钢 指 沂源鲁阳轻型钢结构工程有限公司
电弧炉熔融 指 利用电弧所产生的热量来熔化物质的一种熔融方式
电阻炉熔融 指
利用电极浸入熔融液中依靠熔融料自身电阻发热使物
质熔化的一种熔融方式
喷吹成纤 指
以压缩气体或高温蒸气为动力，分散并牵引熔融物流
股以形成纤维。
甩丝成纤 指
借助高速旋转的离心辊形成的离心力将熔融物流股分
散并拉伸成纤维。
胶体法 指
通过在盐酸与氧化铝粉化学反应后形成的溶液中加入
一定的添加剂，进行浓缩后，形成适合成纤的胶体，
再利用甩丝或喷吹的方法制出多晶氧化铝、多晶氧化
锆、多晶莫来石等多晶陶瓷纤维的生产方法
湿法 指
在陶瓷纤维棉水溶液中加入一定的添加剂后，利用模
具成型的一种陶瓷纤维成型工艺
干法 指 利用陶瓷纤维棉直接加工成型的陶瓷纤维成型工艺
渣球 指 高温熔融液在纤维化过程中没有成纤的球状粒子
导热系数 指
当温度梯度为1度/米时，每秒钟通过1平方米的导热面
积而传导的热量，其单位为W/M·K或W/M·℃。导热系
数的值越大，表示其导热性能越好，反之，表明其阻
热性能越好
中国船级社 指
国内唯一从事船舶入级的风险管理机构，同时也是国
内最早、最权威的ISO9001质量体系认证机构
UKAS 指 UNITED KINGDOM ACCREDIATION SERVICE,即英国皇家山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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认可委员会，是负责认证机构认可和实验室测量及试
验认可的国家机构，也是英联邦乃至世界最权威的认
可机构。UKAS认证是由英国皇家认可委员会进行的一
种产品、质量管理体系和环境管理体系的认证
山东天恒信 指 山东天恒信有限责任会计师事务所
ASTM标准 指 美国材料协会制定的陶瓷纤维产品标准
保荐机构、主承销商 指 联合证券有限责任公司
证监会、中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
股票 指 本公司发行的每股面值1.00元的人民币普通股股票
本次发行 指 公司本次不超过2,400万股普通股股票(A股)的发行
元 指 人民币元
证券法 指 中华人民共和国证券法
公司法 指 中华人民共和国公司法
公司章程 指 山东鲁阳股份有限公司章程山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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第二节 本次发行概况
一.发行人概况
法定名称：山东鲁阳股份有限公司
英文名称：Shandong Luyang Share Co., Ltd.
股票上市地：深圳证券交易所
股票简称：鲁阳股份
股票代码：002088
法定代表人：鹿成滨
成立时间：1992年10月14日
注册资本：214,769,030元
注册地址：山东省淄博市沂源县城沂河路11号
邮政编码：256120
电 话：0533-3280969
传 真：0533-3282059
公司网址：http://www.luyangwool.com
经营范围：硅酸铝耐火纤维材料、珍珠岩保温材料、玻璃钢产品、高温粘结剂、浇
注料的制造、销售；许可范围内的进出口业务；高温纤维材料、岩矿棉材料、不定型耐
火材料及耐火砖的生产、销售；耐火水泥销售；资质证书范围内防腐保温工程施工；再
生物资的回收；炉窑砌筑工程施工；包装装潢印刷品印刷。
二.本次发行要点
(一)核准情况山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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本次发行已经中国证监会证监许可(2009) 765号核准。
(二)发行股票的种类、每股面值、股份数量
1.发行股票种类：境内上市人民币普通股(A股)
2.每股面值：人民币1.00元
3.发行股票数量：经公司第五届董事会第十五次会议、2007年度股东大会和第六届
董事会第三次会议，并经第六届董事会第六次会议及2008年度股东大会审议通过，本次
发行不超过2,400万股，最终发行数量将根据股东大会授权，由公司与保荐人(主承销商)
视资金需求和市场情况协商确定，并将在申购结束后通过发行结果公告披露。
(三)发行价格
发行价格：18.22元/股
(四)预计募集资金量
本次发行的募集资金额预计将不超过人民币3.5亿元。
(五)募集资金专项存储账户
银行：中国工商银行沂源县支行
户名：山东鲁阳股份有限公司
账号：1603008129200029901
银行：中国建设银行沂源县支行
户名：山东鲁阳股份有限公司
账号：37001637341050148280
银行：中国农业银行沂源县支行
户名：山东鲁阳股份有限公司
账号：250101040010558山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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三.发行方式与发行对象
(一)发行方式
1.本次公开发行采取网上、网下定价发行的方式。
2.本次公开发行将向公司原股东优先配售。向本次发行股票股权登记日(T-1日)收
市后登记在册的原股东优先配售，原股东按照10:0.3的比例行使优先认购权，即最多可
优先认购股份合计为6,443,071股，占本次增发预计数量的26.85%。公司原股东放弃优
先认购及未获配售的优先认购权部分纳入剩余部分按照公告规定的方式进行发售。
(二)发行对象
1.网上发行对象：在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立深圳证券交易
所证券账户的境内自然人、法人和证券投资基金以及符合中国证监会规定的其他投资者
等(国家法律、法规禁止者除外)。
2.网下配售对象：指在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立深圳证券交
易所证券账户的、依据《证券投资基金管理暂行办法》批准设立的证券投资基金和法律
法规允许申购新股的境内法人(成立时间在6个月以上)，以及符合中国证监会规定的其
他投资者等。
四.承销方式与承销期
(一)承销方式
余额包销。
(二)承销期
2009年9月23日-2009年9月30日山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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五.发行费用
本次发行费用根据募集资金金额初步估算如下：
项 目 金额(万元)
保荐及承销费用 800
会计师费用 50
律师费用 80
推介费用 200
合 计 1130
以上发行费用预算系根据本次发行预计募集金额3.5亿元编制，保荐及承销费用主
承销商将根据《主承销及保荐协议》中相关条款视发行情况最终确定；会计师费用、律
师费用及推介费用将根据本次发行的实际情况增减。
六.主要日程与停复牌安排
日期 发行安排 停牌时间
2009年9月21日
T-2日
刊登《招股意向书摘要》、《网上发行公告》、
《网下发行公告》、《网上路演公告》
正常交易
2009年9月22日
T-1日
网上路演、股权登记日 正常交易
2009年9月23日
T日
网上、网下申购日，网下申购定金及有限售
条件股股东优先认购申购款缴款日
2009年9月24日
T+1日
网下申购定金及有限售条件股股东优先认购
申购款验资日
全天停牌山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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2009年9月25日
T+2日
网上申购资金验资日，确定网上、网下发行
数量，计算配售比例
2009年9月28日
T+3日
刊登发行结果公告，退还未获配售的网下申
购定金，网下申购投资者根据配售结果补缴
余款（到账截止时间为下午17:00时）
正常交易
2009年9月29日
T+4日
网上未获配售的资金解冻，网下申购资金验
资
正常交易
以上日期为交易日。如遇重大突发事件影响发行，保荐人(主承销商)将及时公告，
修改发行日程。
七.新股上市安排和新股拟上市证券交易所
新股拟上市证券交易所：深圳证券交易所。
新股上市时间：与深圳证券交易所协商后确定。
八.本次发行股份的上市流通
本次增发结束后，公司将尽快办理本次发行股份上市的手续，具体上市日期将另行
公告。
九.本次发行的有关机构
(一) 发 行 人 山东鲁阳股份有限公司
法定代表人： 鹿成滨
注册地址： 山东省淄博市沂源县城沂河路11 号
联系电话： 0533-3280969
联系传真： 0533-3282059山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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联 系 人： 鹿超
(二) 保荐人(主承销商) 联合证券有限责任公司
法定代表人： 马昭明
注册地址： 深圳市深南东路5047 号深发展银行大厦
联系地址： 北京市西城区月坛北街2 号月坛大厦17 层
联系电话： 010－68085588
联系传真： 010－68085989
保荐代表人： 龚文荣、潘银
项目主办人： 金雷
其他经办人员： 乔宗铭、杨爽、王正航、董贵欣
(三) 发行人律师 北京市华联律师事务所
负 责 人： 谢炳光
联系地址： 北京市朝阳区东三环北路丙2 号天元港中心B1 座
2309 号
联系电话： 010－84417811
联系传真： 010－84417306
经办律师： 金俊、崔丽
(四) 会计师事务所 山东天恒信有限责任会计师事务所
法定代表人： 邱伟
联系地址： 山东省济宁市供销路41 号
联系电话： 0537-2397159
联系传真： 0537-2397156
经办注册会计师： 房照刚、李志文
(五) 申请上市交易所 深圳证券交易所山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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法定代表人： 宋丽萍
联系地址： 深圳市深南东路5045 号
联系电话： 0755-82083333
联系传真： 0755-82083164
(六) 股票登记机构 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
总 经 理： 戴文华
注册地址： 深圳市深南中路1093 号中信大厦18 楼
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(七) 收款银行 中国农业银行沂源县支行营业部
联 系 人： 单建国
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第三节 风险因素
投资者在评价公司此次发行的股票时，除本招股说明书提供的其它各项资料外，
应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风险是根据重要性原则或可能影响投资者
决策的程度大小排序，但该排序并不表示风险因素会依次发生。
一.市场开拓风险
(一)产品的推广风险
陶瓷纤维是一种新型的绝热耐火材料，具有重量轻、耐高温、热稳定性好、导热
率低、比热容小及耐机械震动等特点，节能效果显著。陶瓷纤维的上述优势，一方面
使其对传统绝热耐火材料产生巨大的替代作用，另一方面在更多的新兴领域得到推广
和应用，市场高速增长。但是，由于我国陶瓷纤维行业起步较晚，用户对新产品的认
识不足，因此，公司在产品推广时需要深入了解客户的需求，为客户“量身定制”其
所需的解决方案。由于公司在国内和亚洲处于行业龙头地位，对于陶瓷纤维行业和市
场起着引领和开发作用，这对公司的市场营销提出了较高的要求，带来了一定的产品
推广风险。
(二)新增产能的销售风险
公司此次募集资金拟投资5个项目，可新增陶瓷纤维产量5.8万吨，莫来石砖1600万
块。尽管陶瓷纤维行业正处于快速发展阶段，公司产品研发能力和市场销售网络也都处
于优势地位，但是短时期内新增的产能势必对企业的营销提出更高的要求。公司新增的
产能存在一定销售风险。
(三)市场不规范竞争的风险
公司产品具有较高的质量和较好的市场口碑，因此会被同行业小企业所模仿，甚至
是仿冒。对此，公司一方面加强技术创新，不断推陈出新引导产品技术发展，另一方面
加大打假力度，维护公司的正当权益。一些小厂家通过简单的模仿和低价策略，扰乱了
市场秩序，上述不规范竞争行为对公司的销售可能造成一定负面影响。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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二.国际市场风险
(一)海外销售风险
公司销售遍及欧洲、美洲、非洲、东南亚、中东等地区，国际市场是公司重要利
润来源。2008年公司实现主营业务收入80,890.03万元，其中海外销售收入9,670.51
万元，占11.96%。扩大海外市场份额，积极参与国际竞争是公司做大做强的重要举措，
但也面临着国外政治、法律、经济等各方面的风险，国际市场波动影响公司业绩稳定
性。
(二)与跨国企业竞争的风险
目前，陶瓷纤维行业的跨国公司主要包括英国摩根热陶瓷纤维公司、美国联合纤维
绝热制品公司和日本的伊索莱特绝热制品公司。公司的经营业务拓展到海外，与这些跨
国公司同处一个商贸平台，加剧了行业竞争态势。在可预见的未来，这些跨国公司可能
通过兼并收购、细分市场、争夺销售渠道等各种竞争方式与公司竞争。这给公司的经营
带来了一定的风险。
(三)海外营销风险
公司海外销售涉及物资配送、经销商选择、最终客户品牌认同等各方面。公司目前
在海外无生产基地，没有设立销售公司，仅设立了办事处，主要通过经销商实现销售，
对海外销售渠道的控制能力较弱，对海外客户的需求反应时间较长，存在一定营销风险。
(四)汇率波动风险
公司海外销售的金额逐年递增，2006年、2007年和2008年，公司的海外销售金额分
别达到6,459.16万元、9,016.37万元和9,670.51万元，平均年增长率23.42%。公司产品
主要出口到意大利、德国、英国、西班牙、墨西哥、美国、俄罗斯、澳大利亚、日本、
韩国、东南亚和巴西等国家和地区。以美元计价的订单占公司海外销售订单的比重较大，
人民币对美元的持续升值，将对公司海外销售产生一定的不利影响。
三.原材料和电价上涨风险山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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2006年、2007年和2008年，公司原材料成本支出占总成本支出比例分别为49.78%、
50.40%和47.04%。受国际金融危机影响，原材料价格有所下降，但全球经济一旦复苏，
国内外市场矿产资源价格存在上涨的可能性，进而公司原材料成本存在上升压力。
2006年、2007年和2008年，公司的电力成本支出分别为9,151.29万元、12,160.74
万元和17,559.74万元，占总成本支出比例较大。目前，公司已与沂源县供电局签订了
《优先供电协议》，采用双回路供电设备，保证了公司电力供应的稳定正常，提高了电
能利用效率。同时，公司在新疆和贵州设立工厂，由于当地电价较为便宜，减少了成本
支出。但是，由于目前我国电价实行“煤电联动”机制，在国际市场能源价格一路走高
的背景下，我国的电价面临上涨压力，可能影响公司电力成本。
根据国家发改委发改电[2008]207号《国家发展改革委关于提高电力价格有关问题
的通知》、发改价格[2008]1677号《国家发展改革委关于提高华北电网电价的通知》、
发改价格[2008]1679号《国家发展改革委关于提高西北电网电价的通知》和发改价格
[2008]1682号《关于提高南方电网电价的通知》，从2008年7月1日开始,销售电价平均
提价标准每千瓦时山东省0.026元，新疆自治区0.025元，贵州省0.029元。公司生产经
营所处的山东省、新疆自治区、贵州省的用电价格将相应提高。针对电力成本上升，公
司采取了积极应对措施，如对主要用电设备进行改造，从源头上降低单位产品电耗、对
成纤设备及工艺进行技术改造以及切实做好新疆、贵州等电能相对低廉地区生产单元的
生产管理工作，尽可能满负荷运转，降低公司平均电价。
四.研发风险
公司研发能力强，在陶瓷纤维技术研究和产品应用研究方面均处于国内领先地位。
目前，公司拥有58项专利，并保有充足的技术储备。近年来，公司以科技创新为先导，
不断推出新产品、开发新市场，实现了跨越式发展。但是，技术研发需要长久的投入和
制度性的保证。如果公司的研发方向出现误判，或者无法保持行业技术领先地位，将对
公司的经营带来一定的影响。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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五.募集资金投资项目风险
公司此次募集资金投资项目经过了科学而严格的论证，项目全部投产后将新增陶瓷
纤维产能5.8万吨，新增莫来石纤维砖1600万块，并设立省级技术研发中心，这将对行
业现有格局，未来发展趋势造成较大的冲击。因此，不排除国内外同行业企业采取各种
竞争措施的可能性。如果公司无法应对行业发展中出现的问题，无法把握行业发展的机
遇，或者在募集资金投资项目实施过程中出现管理失误、工程建设失误等问题，将会影
响募集资金投资项目的效益。
六.税收优惠风险
(一)根据新国税办[2007]229号文《关于硝石钾肥有限公司等3户企业免征企业所得
税的批复》，新疆鲁阳陶瓷纤维有限公司自2005至2009年免征企业所得税。贵州鲁阳节
能材料有限公司属设在西部地区国家鼓励类产业的内资企业，按15%的税率征收企业所
得税。北京中耐联耐火材料有限公司、上海鲁阳耐火纤维有限公司属小型微利企业，减
按20%的税率征收企业所得税。其他公司沂源县鲁阳轻型钢结构工程有限公司、青岛赛
顿陶瓷纤维有限公司和淄博鲁阳光学材料有限公司执行25%的企业所得税税率。
根据《高新技术企业认定管理办法》、《高新技术企业认定管理工作指引》和《山
东省高新技术企业认定管理工作实施意见》的有关规定，经山东省科学技术厅、山东省
财政厅、山东省国家税务局、山东省地方税务局联合下发的鲁科高字[2009]12号《关于
认定“山东中德设备有限公司”等505家企业为2008年第一批高新技术企业的通知》批
准，公司被认定为高新技术企业(证书编号：GR200837000167)，发证日期为2008年12月
5日，认定有效期3年。公司自获得高新技术企业认定后三年内(即2008-2010年)，享受
10%的所得税优惠，即按15%的比例缴纳企业所得税。
公司产品属于《资源综合利用企业所得税优惠目录》所规定的范围，享受《企业所
得税法》所规定的资源综合利用企业所得税优惠政策。公司因安置残疾人员，享受《企
业所得税法》所规定的安置残疾人员企业所得税优惠政策。公司因购置用于环境保护、
节能节水、安全生产等专用设备，享受《企业所得税法》所规定的购置用于环境保护、山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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节能节水、安全生产等专用设备的企业所得税优惠政策。
(二)根据鲁经贸循字[2006]422号文《关于认定山东东辰新型墙材有限公司等228家
企业为资源综合利用企业的通知》的有关规定，公司资源综合利用项目“标准型陶瓷纤
维棉、纺织品、毯、毡、板”享受资源综合利用产品免征增值税政策，并自2001年起五
年内免征资源综合利用产品的所得税。于2008年1月1日起,上述资源综合利用产品免征
企业所得税5年的优惠政策，相应调整为在计算应纳税所得额时减计收入，并且没有年
限限制。
公司资源综合利用项目“标准型陶瓷纤维棉、纺织品、毯、毡、板”享受资源综合
利用产品免征增值税政策，根据2007年9月25日颁布的《财政部国家税务总局关于增值
税纳税人放弃免税权有关问题的通知》(财税[2007]127号)文件要求，公司已经向主管
国家税务局提交了放弃资源综合利用项目“标准型陶瓷纤维棉、纺织品、毯、毡、板；
1050陶瓷纤维棉、毯、毡、板”产品的免税权声明，2008年度公司资源综合利用产品将
不再享受免征增值税政策。
(三)根据财税字[1999]290号《关于印发〈技术改造国产设备投资抵免企业所得税
暂行办法〉的通知》，公司轻质莫来石砖生产线技术改造项目、陶瓷纤维纸技术改造项
目、年产5000吨陶瓷纤维整体模块技术改造项目享受因技术改造进行国产设备投资抵免
企业所得税的税收优惠政策。上述优惠政策于2008年1月1日起不再实施。
(四)未来出口产品“免、抵、退”政策和增值税转型等政策将依据国家政策的调整
而存在调整或变化的可能。
2006年、2007年和2008年，公司各项税收优惠分别合计为25,809,773.08元、
35,191,871.62元和25,204,091.92元，对同期的净利润影响分别为21,790,650.34元、
30,948,415.08元和24,452,322.36元，占同期净利润的比例为26.79%、23.30%和16.63%。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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第四节 发行人基本情况
一.发行人股本与股东情况
(一)发行前股本总额及股权结构
2008年3月27日召开的公司2007年度股东大会审议通过公司2007年度利润分配方案
为：以公司2007年末总股本134,230,644股为基数，向股权登记日登记在册的公司全体
股东每10股送6股，派发现金红利0.67元(含税)。股权登记日为2008年4月8日，除权除
息日为2008年4月9日。此次利润分配后，公司总股本达到214,769,030股。
截至2009年3月31日，公司的股权结构如下表所示：
股权性质 股份数(股) 持股比例(%)
一.有限售条件股份 137,963,905 64.24
其中：境内非国有法人持股 77,569,320 36.12
境内自然人持股 56,938,529 26.51
高管股份 3,456,056 1.61
二.无限售条件股份 76,805,125 35.76
三.股份合计 214,769,030 100.00
(二)前十名股东及持股情况
截至2009年3月31日，公司前十名股东持股情况如下：
股东名称 股东性质
持股总数
(股)
持股比例
(%)
持有限售条
件股份数量
(股)
质押或
冻结股
份数量
(股)
沂源县南麻镇集体资产经营
管理中心
境内非国有法人77,273,618 35.98 77,273,618 0
鹿成滨 境内自然人 31,052,872 14.46 31,052,872 0山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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中国工商银行—汇添富均衡
增长股票型证券投资基金
境内非国有法人4,220,976 1.97 0 0
中国工商银行—易方达价值
成长混合型证券投资基金
境内非国有法人3,167,816 1.47 0 0
交通银行—汉兴证券投资基金 境内非国有法人3,000,000 1.40 0 0
任德凤 境内自然人 2,852,396 1.33 1,426,199 0
上海浦东发展银行—长信金
利趋势股票型证券投资基金
境内非国有法人2,779,840 1.29 0 0
中国工商银行—中银持续增
长股票型证券投资基金
境内非国有法人2,753,810 1.28 0 0
高俊昌 境内自然人 2,544,322 1.18 1,272,162 636,080
毕研海 境内自然人 2,544,315 1.18 1,272,159 636,078
二.公司组织结构及其权益投资情况
(一)公司组织结构图山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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董事会秘书
股东大会
董事会 监事会
总 裁
审计委员会 提名委员会 战略委员会 薪酬委员会
副 总 裁
安
全
保
卫
处
财
务
管
理
处
投
资
证
券
处
合
同
管
理
处
质
量
管
理
处
技
术
装
备
处
市
场
管
理
处
劳
资
管
理
处
人
事
管
理
处
物
流
管
理
处
审计部
董事会秘书
股东大会
董事会 监事会
总 裁
审计委员会 提名委员会战略委员会薪酬委员会
副总裁
总
裁
办
公
室
安
全
保
卫
处
财
务
管
理
处
投
资
证
券
处
合
同
管
理
处
质
量
管
理
处
技
术
装
备
处
市
场
管
理
处
劳
资
管
理
处
人
事
管
理
处
物
流
管
理
处
总
裁
办
公
室
93.89% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
沂源
县鲁
阳轻
型钢
结构
工程
有限
公司
淄博
鲁阳
光学
材料
有限
公司
上海
鲁阳
耐火
纤维
有限
公司
青岛
赛顿
陶瓷
纤维
有限
公司
新疆
鲁阳
陶瓷
纤维
有限
公司
北京
中耐
联耐
火材
料有
限公
司
贵州
鲁阳
节能
材料
有限
公司
工
程
技
术
中
心
设
备
中
心
营
销
单
元
生
产
单
元
施
工
部
采
购
部
基
建
部
内蒙
古鲁
阳节
能材
料有
限公
司
100%山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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(二)重要权益投资情况
截至2009年3月31日，公司主要权益投资如下：
山
(三)控股子公司基本情况
截至2009年3月31日，公司共有七家全资子公司和一家控股子公司，基本情况如下：
公司名称 成立时间
注册资本
(万元)
实收资本
(万元)
公司权益经营范围
主要生产经
营地
上海鲁阳耐火
纤维有限公司
1999.4.28 100 100 100%
耐火纤维系列产品制造、
工装、应用专业技术领域
内四技服务；耐火纤维系
列产品、绝热隔音材料的
制造、加工、销售；建筑
材料、金属材料、电子产
品、家具、五金家电等产
品的销售。
上海
青岛赛顿陶瓷
纤维有限公司
2003.5.30 1600 1600 100%
生产、销售陶瓷纤维系列
产品、高温氧化铝纤维系
列产品、高温粘结剂、不
定型耐火材料、高温缝制
品；销售耐火砖系列产
品、高铝水泥、硅酸钙板、
岩棉。
山东
山东鲁阳股份有限公司
沂源县鲁阳轻型钢结构工程有限公司
上海鲁阳耐火纤维有限公司
青岛赛顿陶瓷纤维有限公司
新疆鲁阳陶瓷纤维有限公司
北京中耐联耐火材料有限公司
贵州鲁阳节能材料有限公司
淄博鲁阳光学材料有限公司
100% 100% 100% 100% 100% 93.89% 100%
内蒙古鲁阳节能材料有限公司
100%山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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新疆鲁阳陶瓷
纤维有限公司
2004.12.9 3805 3805 100%
一般经营范围(国家法
律、法规有专项审批的项
目除外；需取得专项审批
待取得有关部门的批准
文件或颁发的行政许可
后方可经营，具体经营项
目和期限以有关部门的
批准文件或颁发的行政
许可证书为准)：陶瓷纤
维材料的生产、销售。
新疆
北京中耐联
耐火材料有限
公司
2005.4.22 100 100 100%
法律、行政法规、国务院
决定禁止的，不得经营；
法律、行政法规、国务院
决定规定经营许可的，经
审批机关批准并经工商
行政管理机关登记注册
后方可经营；法律、行政
法规、国务院决定未规定
许可的，自主选择经营项
目开展经营活动。
北京
贵州鲁阳节能
材料有限公司
2006.3.15 5500 5500 100%
陶瓷纤维系列制品的生
产、加工、销售。
贵州
淄博鲁阳光学
材料有限公司
2006.2.10 3200 3200 100%
光学玻璃、玻璃工艺品生
产、销售。
山东
内蒙古鲁阳节
能材料有限公司
2008.12.11 5000 5000 100%
陶瓷纤维系列产品的生
产、销售；煤矸石的加工、
销售；许可范围内的进出
口业务。
内蒙古
沂源县鲁阳轻
型钢结构工程
有限公司
1997.6.2 818 818 93.89%
轻型钢结构件、彩钢压型
板、玻璃钢系列产品制
造、销售，轻型钢结构工
程、防腐保温工程设计、
安装、施工。
山东
公司拥有的控股公司2008年度财务数据如下：
单位：元
公司名称 总资产 净资产 营业收入 净利润 审计机构
上海鲁阳 1,279,965.54 1,231,840.64 1,440,907.98 5,019.63 山东天恒信
青岛赛顿 20,624,180.65 19,752,596.74 17,738,599.98 1,978,763.94 山东天恒信
新疆鲁阳 56,002,804.29 50,962,664.13 31,508,888.12 5,825,585.83 山东天恒信
北京中耐联 973,193.41 1,009,902.86 1,266,086.38 74,353.32 山东天恒信山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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贵州鲁阳 66,141,364.04 59,524,908.41 40,290,861.73 3,373,522.76 山东天恒信
鲁阳轻钢 35,944,057.53 19,991,402.97 61,174,467.74 6,193,631.86 山东天恒信
鲁阳光学 48,584,338.00 31,371,299.25 19,821,103.65 -141,906.27 山东天恒信
内蒙古鲁阳 50,040,000.00 50,000,000.00 - - 山东天恒信
沈阳捷能 1,316,825.96 1,316,825.96 1,038,235.21 55,959.59 山东天恒信
注：1.因公司营销策略调整，在东北地区增加了新的办事机构，沈阳捷能耐火材料有限公司原来的
市场区间被分解，2007年8月13日根据公司第五届董事会第十三次会议决议，经沈阳捷能耐火材料有限
公司2007年10月10日的股东会决议通过，该公司自2007年10月10日起进入清算注销阶段，截至2007年12
月31日，该公司尚未清算完毕。2008年1月25日，该公司在沈阳市工商行政管理局和平分局注销。
2.内蒙古鲁阳为公司新设立的子公司，截至2008年12月31日处于建设阶段，尚未产生效益。
三.控股股东和实际控制人
控股股东和实际控制人名称：沂源县南麻镇集体资产经营管理中心
法人代表：李效成
法人性质：集体事业法人
开办资金：贰佰万元整
成立日期：2001年12月6日
2001年12月6日，经沂源县机构编制委员会源机编[2001]23号文批准，沂源县南麻镇集
体资产经营管理中心成立，并取得《中华人民共和国事业单位法人证书》。中心举办单位
为沂源县南麻镇人民政府，住址为沂源县城南麻老街。
该中心所负责管理的资产有：持有的公司集体法人股；沂源县商业街3#、4#楼房产；
楼外楼宾馆房产；沂源县惠中宾馆房产；南麻镇委院内房产；原沂源县益源食品厂房产；
镇教委幼儿园房产；镇农机站房产；原镇复合肥厂、玻璃厂部分房产。
根据天恒信会计师事务所天恒信事审报字(2009)第2001号审计报告，截至2008年12月
31日，沂源县南麻镇集体资产经营管理中心资产总计39,215,630.99元，负债总计14,056.40山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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元，净资产39,201,574.59元。
该中心下设资产管理科、财务科、办公室三个科室，组织结构图如下：
四.主要业务及产品
(一)主要业务
公司经营范围：硅酸铝耐火纤维材料、珍珠岩保温材料、玻璃钢产品、高温粘结剂、
浇注料的制造、销售；许可范围内的进出口业务；高温纤维材料、岩矿棉材料、不定型耐
火材料及耐火砖的生产、销售；耐火水泥销售；资质证书范围内防腐保温工程施工；再生
物资的回收；炉窑砌筑工程施工；包装装潢印刷品印刷。
公司为国家重点高新技术企业、国家新材料产业基地骨干企业和山东省高新技术企业，
是国家“863”计划的协作单位和中国陶瓷纤维国家标准的主起草单位。公司拥有58项专利
技术，有34项科技成果通过有关部门鉴定。2002年公司通过了中国船级社质量体系认证，
2004年2月公司获得英国皇家UKAS认证。2008年，山东省科学技术厅、山东省国家税务局、
山东省地方税务局联合下发鲁科高字[2009]12号《关于认定“山东中德设备有限公司”等
505家企业为2008年第一批高新技术企业的通知》，指出“根据《高新技术企业认定管理办
法》、《高新技术企业认定管理工作指引》和《山东省高新技术企业认定管理工作实施意
见》的有关规定，认定公司为2008年第一批高新技术企业(证书编号GR200837000167)，认
定有效期3年。”
(二)主要产品
副 主 任
办 公 室 资产管理科 财 务 科
主 任山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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公司是我国陶瓷纤维行业的领军企业，经过多年的发展与创新，已经形成了1050、1260、
1400、1600等四大系列，包括陶瓷纤维棉、毯、毡、板、模块、异型件、纸和纺织品等100
多个品种产品和可塑料、喷涂料、轻钢、光学材料等其他产品。随着公司产品形态的不断
丰富，其应用的行业或领域得到不断拓展。
公司主要产品及其用途如下：
序号 名称 主要用途
1 棉类 陶瓷纤维纺织制品原料；高温窑炉、加热装置、壁衬缝隙填充料
2 毯类
工业窑炉、加热装置、高温管道壁衬；锅炉、汽轮机及核电隔热；化工工业高温反应
设备及加热设备的壁衬；建材工业玻璃池窑隔热；高层建筑防火、隔热；焊接件消除
应力的隔热；异型金属铸件消除应力的隔热；窑炉炉门、顶盖隔热；高温过滤材质；
模块加工的良好材料
3 毡类
工业窑炉、加热装置壁衬；窑炉砌体、炉门、顶盖密封；窑炉砌体膨胀缝；日用电器
阻热、蓄热
4 板类
工业窑炉壁衬；高温设备的隔热；装饰、艺术等高温陶瓷窑的窑衬、窑车、炉门挡板、
窑炉炉温分割层
5 模块类
连续式加热炉、加热炉、车式加热炉；热处理井式炉、台车式退火炉、罩式炉；陶瓷
梭式窑；搪瓷烧成马蹄窑；建材工业隧道窑；石化裂解炉、合成氨生产一段转化炉、
合成氨生产二段转化炉、重油汽化炉、水煤气发生炉、立管式加热炉、圆筒炉
6
异型
件类
隔热密封垫；窑炉砌体膨胀缝；工件热处理时温度控制；机电设备连接垫片；高温管
道隔热；有色金属熔沟、槽垫衬；有色、黑色金属铸造冒口；工业窑炉观察孔、温度
计插入孔；工业窑炉烧嘴砖；工业窑炉炉门
7 纸类
工业绝热、密封、防护材料；电热装置绝缘、隔热材料；仪器设备、电热元件的绝缘
和隔热材料；汽车行业隔热材料
8
纺织
品类
陶瓷纤维纺织品可代替石棉制品，广泛应用于冶金、化工、陶瓷、耐火材料、玻璃、
船舶、航天、机械、汽车、电子、建材、轻工等工业部门的耐火、隔热、防火、制动、
密封、消音、高温过滤等领域
9 可塑料
工业窑炉壁衬或高温工业窑炉背衬隔热层，包括加热炉、重整炉、延迟焦化、加氢炉、
制氢炉等；盛钢桶盖；电加热炉炉门、观察孔、烧咀砖；有色、黑色金属熔沟、槽；
石化行业加热炉对流室衬里材料；钢包盖衬里材料
10 喷涂料 冶金、石化、机械、电力、建材等行业工业窑炉，加热装置壁衬
11
轻钢
产品
厂房等建设
12
光学
材料
主要用于制造光学仪器、玻璃工艺品、玻璃装饰品及机械系统各类镜头山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－31
五.行业的基本情况
(一)行业管理体制
陶瓷纤维行业实行行业自律管理，由中国绝热隔音材料协会承担相应的管理职能。该
协会成立于1987年3月，现有会员单位400余家，由境内依法注册、从事绝热隔音材料生产、
营销、施工、设计、科研、教育及相关行业的企事业单位以及社会团体等组成。协会的主
要职能是对行业活动进行协调、指导；为会员及其他组织提供咨询、服务；维护正常的生
产、经营秩序；保护公平竞争；维护会员合法权益；促进绝热隔音材料行业的健康发展。
陶瓷纤维行业的主要法律法规及政策包括：
1.《中华人民共和国节约能源法》；
2.国家发改委[2004]《节能中长期专项规划》；
3.国务院国发[2005]21号《关于做好建设节约型社会近期重点工作的通知》；
4.国务院国发[2005]22号《关于加快发展循环经济的若干意见》；
5.建设部令[2005]第143号《民用建筑节能管理规定》；
6.建设部、财政部建科[2007]245号《关于加强国家机关办公建筑和大型公共建筑节能
管理工作的实施意见》；
7.国家发改委发改企业[2007]3251号《关于做好中小企业节能减排工作的通知》。
(二)行业概况及发展趋势
1.陶瓷纤维产品特点
陶瓷纤维属于绝热材料行业，按照国家标准国民经济行业分类(GB/T4754-2002)，公司
属于“耐火材料制品及其他耐火材料制造(代码:3169)”行业。传统的绝热产品包括耐火砖、
不定型材料、石棉制品、硅酸钙板、岩矿棉等。绝热材料的分类如下表所示：
分 类 材料及制品形状
天然 石棉 板、筒、带、绳
人造 陶瓷纤维 毡、筒、带、板
纤
维
状
无机
人造 玻璃纤维 毡、筒、带、板山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－32
人造 矿渣棉 毡、筒、带、板
天然 软木塞 板、粒
天然或人造 牛毛及合成纤维 毡、毯
硅藻土、珍珠岩 粉粒、块
蛭石 粉粒、块
有机
天然
碱式碳酸镁 板、筒
碳酸钙 板、筒
轻质耐火材料 块
轻质不定形耐火材料 快、粉粒
无机 人造
泡沫玻璃 块、板、筒
泡沫酚醛树脂 块、板、筒
泡沫聚氨酯 块、板、筒
泡沫聚苯乙烯 块、板、筒
多
孔
状
有机 人造
泡沫聚氯乙烯 块、板、筒
层状 金属 人造 铝板或其他金属箔
由铝或其他金属薄板制成
的夹层保温层
与传统的绝热材料相比，陶瓷纤维是一种纤维状轻质绝热材料，具有重量轻、耐高温、
热稳定性好、导热率低、比热容小及耐机械震动等优点，产品具有以下优势：
(1)体积密度低：陶瓷纤维比轻质隔热砖炉衬轻75%以上，比轻质浇注料炉衬轻
90%-95%。采用陶瓷纤维炉衬可大大减轻窑炉的钢结构负荷，延长炉体使用寿命。
(2)热容量低：陶瓷纤维的热容量仅为轻质耐热衬里和轻质浇注料衬里的1/10 左右，
而炉衬材料的热容量与炉衬的重量成正比。低热容量意味着窑炉在往复操作中吸收的热量
少，同时升温的速度加快，大大减少了炉温操作控制中的能源损耗量，尤其对加热炉的启
炉、停炉起到非常显著的节能效果。
(3)低导热率：陶瓷纤维炉衬当平均温度在400℃时，导热系数小于0.11W/mK；当平
均温度在600℃时，导热系数小于0.2W/mK；当平均温度在1000℃时，导热系数小于0.28W/m
K。导热系数约为轻质粘土砖的1/8，为轻质耐热衬里(浇注料)的1/10，绝热效果十分显
著。
(4)施工简便：施工过程无需留设膨胀缝，施工技术因素对炉衬绝热效果的影响小。
(5)抗热震及机械震动性能优良：纤维毯及模块具有柔性和弹性，对剧烈的温度波动和
机械震动具有特别优良的抵抗性能。在被加热体能承受的前提下，纤维折叠模块炉衬可以
较快的速度加热或冷却而且不易破损。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－33
(6)无需烘炉：炉衬施工完毕即可投入使用，无需经烘炉程序。
(7)隔音性能好：陶瓷纤维能降低频率小于1000 赫兹的高频噪声，对小于3000 赫兹的
声波，隔音能力优于常用隔音材料，能显著降低噪声污染。
(8)高热敏性：陶瓷纤维炉衬的热敏性要远远好于常规耐火材料炉衬，目前加热炉一般
使用微机控制，纤维炉衬的高热敏性更适应工业窑炉的自动化控制。
(9)化学性能稳定：陶瓷纤维属中性偏酸性材料，除与强酸碱反应外，不被其他弱酸、
碱及水、油、蒸汽侵蚀，与铅、铝、铜不浸润。
(10)适用范围广：随着耐火纤维生产技术及应用技术的发展，耐火陶纤制品已经实现
了系列化与功能化。产品在使用温度上，可以满足从600℃至1600℃不同温度档次的使用
要求；在形态上，已经逐渐形成了从传统的棉、毯、毡产品到纤维模块、板、异型件、纸、
纤维纺织品；从纤维棉到纤维喷涂、可塑料、浇注料等多种形态的二次加工或深加工产品，
完全满足各行业不同工业炉对耐火陶瓷纤维制品的使用要求。
目前，国内陶瓷纤维已在电力、冶金、石油、化工、电子、船舶、交通运输、房屋建
筑及一些轻工业部门得到广泛的应用，并用于宇航及原子能等尖端科学技术领域。国外一
些大的陶瓷纤维企业成功开发并批量生产用于特殊应用领域的多晶氧化锆纤维、氮化硅纤
维、碳化硅纤维、硼化物纤维等新产品，如美国杜邦公司生产的多晶氧化铝长纤维，含有
99.9%多晶α-Al2O3，纤维直径为20μm，主要用于制造纺织物。由碳化硅纤维增强的金属
基(钛基)复合材料、陶瓷基复合材料已用于制造航天飞机部件、高性能发动机等耐高温结
构材料，是21 世纪航空航天及其他高技术领域的新材料。
2.陶瓷纤维行业发展概况
(1)国际陶瓷纤维发展概况
1941年，美国巴布考克维尔考克斯公司用电弧炉熔融喷吹法第一次制成陶瓷纤维。得
益于其优越的性能，陶瓷纤维迅速推广开来，并在相当多的领域内逐渐取代传统的绝热材
料。20世纪40年代，陶瓷纤维产品逐步应用于航空工业领域；50年代陶瓷纤维实现了工业
化的大批量生产；20世纪60年代美国、英国、日本对该领域投入相当的研究力量，陶瓷纤
维的最高使用温度达到1200℃，其应用性能远超过传统的绝热材料；20世纪70年代，英国
的ICI公司成功推出多晶氧化铝纤维，陶瓷纤维产品的最高使用温度提高到1600℃。20世纪山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－34
70年代的能源危机之后，节约能源的理念为社会各界所认同，陶瓷纤维在世界范围内获得
了快速发展。根据中国绝热隔音材料协会的数据，2000年全球陶瓷纤维产量为30万吨，2006
年迅速增长到64万吨。据不完全估计，2007年和2008年世界陶瓷纤维产量分别约为78万吨
和85万吨。
世界陶瓷纤维产量
0.4 1 4.5
13
25
30
50
64
78
85
0
20
40
60
80
100
1966 1969 1979 1987 1995 2000 2005 2006 2007 2008
年份
万吨
注：2006年前的资料来源于《绝热材料与绝热工程实用手册》，中国绝热隔音材料协会编著，中国
建材工业出版社。2006-2008年数据为公司估算。
国外在提高陶瓷纤维产量的同时，注意研制开发新品种，除1050 型、1260 型、1400
型、1600 型及混配纤维等典型陶瓷纤维制品外，近年来在熔体的化学组分中添加ZrO2、Cr2O3
等成份，从而使陶瓷纤维制品的最高使用温度进一步提高。此外，有些生产企业还在熔体
的化学组分中添加CaO、MgO 等成份，成功研制开发多种新产品，如：可溶性陶瓷纤维、含
62%-75%的Al2O3 高强陶瓷纤维及耐高温陶瓷纺织纤维等。
目前，国外陶瓷纤维的应用范围日益扩大，一些主要工业发达国家的陶瓷纤维产量继
续保持增长的发展势头，其中尤以玻璃态陶瓷纤维的发展最为迅速。同时，随着陶瓷纤维
应用范围的不断扩大，陶瓷纤维制品的生产结构也随之发生重大变化。陶瓷纤维毯、板、
模块等产品复合应用方式的大力推广，已成为陶瓷纤维系列产品中的主流产品。陶瓷纤维
新品种的开发、生产和应用，大大促进了陶瓷纤维的应用技术和施工方法的发展。
近十年来，国外陶瓷纤维行业生产经营出现了较大的变化，整个行业的技术水平和产
销模式都处于急剧变化之中。一些生产规模较小，生产技术水平处于低端的中小企业或宣山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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告破产，或被大公司所兼并。业内的大公司不断扩张，形成了以英国摩根热陶瓷纤维公司
和美国联合纤维绝热制品公司两家跨国公司为代表的业内巨头。这些跨国公司不断加大技
术研发投入，提高产品的的技术水平，扩大产品的应用范围，并逐步建立全球范围内的营
销网络。同时，这些跨国公司通过兼并收购，逐渐加强世界范围内的产销体系。由此，整
个行业的技术水平和产销集中度都不断提高。
(2)我国陶瓷纤维的发展
我国于上世纪70年代开始发展陶瓷纤维技术，在行业起步阶段，主要技术基本依靠国
外引进。陶瓷纤维行业在我国的发展可以分为两个阶段：
①20世纪90年代以前，陶瓷纤维处于缓慢发展阶段。这一阶段我国经济发展较为薄弱，
工业体系不完善。钢铁、冶金、石化等重工业在国民经济中的比重较小，工业化主要依靠
粗放型增长模式推动，企业对节能认识不足，客观上造成绝热行业市场需求不旺。同时，
由于这一阶段的绝热材料基本上以耐火砖、石棉等传统耐火材料为主，对陶瓷纤维这种新
型绝热材料认识不足，产品推广缓慢。
②20 世纪90 年代，陶瓷纤维迎来发展的新时期。这一阶段，我国工业体系基本建立，
重化工业得到应有的发展，以技术和市场为先导的经营模式使得企业重视技术创新和成本
节约，节能和绝热技术得以逐步推广。伴随着改革开放的推进，钢铁、冶金、石化、电力、
汽车、建筑等行业迅猛发展，为陶瓷纤维行业创造了巨大增长空间。与此同时，节能政策
的推广和节能理念的普及，也为陶瓷纤维行业发展创造了良好的政策与应用环境。根据中
国绝热隔音材料协会的数据，1995 年我国陶瓷纤维产量只有2 万吨，2006 年达到26 万吨。
据不完全统计，2007 年和2008 年我国陶瓷纤维产量约为36 万吨和40 万吨。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－36
中国陶瓷纤维产量
2 2.5 3
5
7
10
14
20
26
36
40
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
1995 1998 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
年份
万吨
注：2006 年前的数据来源于中国绝热隔音材料协会，2006-2008 年数据为公司估算。
(三)国内外行业格局
1.国外主要生产厂家
陶瓷纤维行业国外主要生产厂家包括英国摩根热陶瓷公司、美国联合纤维绝热制品公
司和日本伊索莱特绝热制品公司。
(1)英国摩根热陶瓷纤维公司
该公司始建于1930年，总部设在英国，年陶瓷纤维生产能力约在15万吨以上，生产规
模位居世界第一。摩根公司拥有业内最广泛的生产和销售网络，在亚太地区、欧洲、非洲、
独联体国家、拉丁美洲和北美等40多个国家拥有34个工厂，50个销售办事处。目前，该公
司在中国境内拥有5家子公司。
(2)美国联合纤维绝热制品公司
该公司成立于1950年，是高温绝热纤维制品的主要生产厂商，其产品主要用于高温窑
炉、汽车工业等领域。该公司的生产规模位居世界陶瓷纤维生产企业的第二位，目前在澳
大利亚、巴西、印度、法国、德国、英国、美国、委内瑞拉都设有工厂，在十多个国家拥
有销售办事处，年陶瓷纤维生产能力约在10万吨以上。
(3)日本伊索莱特绝热制品公司山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－37
该公司是亚洲较大的陶瓷纤维生产企业，年陶瓷纤维棉生产能力约2.5 万吨以上。该
公司于1997 年在苏州设立伊索莱特(苏州)公司。
英国摩根热陶瓷纤维公司和美国联合纤维绝热制品公司在资金规模、技术水平、管理
水平和中国境外营销都具有一定的优势。
2.国内主要生产厂家
据统计，全国目前共有陶瓷纤维生产企业200 多家，其中年产陶瓷纤维制品500 吨以
上的有45 家。这些企业普遍存在规模偏小，工艺落后，产品种类单一，技术创新实力薄弱
等问题。国内的主要生产厂家可分为跨国公司在中国境内设立、兼并收购的子公司和内资
企业两大类。跨国公司在国内拥有的主营业务为陶瓷纤维产品的子公司主要有以下公司：
序号 公司名称 情况介绍
1 摩根热陶瓷(上海)有限公司
该公司是摩根集团在上海设立的独资生产基
地，是其在华全资子公司，年产量约5000 吨。
2 伊索莱特(苏州)有限公司
该公司是日本伊索莱特工业株式会社在国内
设立的子公司。自日本引进伊索莱特工业株式
会社高品质的“ISOWOOL”硅酸铝耐火纤维制
造工艺，现有耐火纤维生产线四条、耐火纤维
成型线二条，年产量约10000 吨。
3 摩根凯龙(荆门)热陶瓷有限公司
该公司主要经营硅酸铝耐火纤维制品及其加
工，年产量约3500 吨。
4 北京英特莱科技有限公司
该公司成立于1994 年，是致力于保温隔热、
消防和环保科技的高新技术企业，年产量约
1440 吨。
5 奇耐纤维隔热材料(上海)有限公司
该公司是美国联合纤维绝热制品公司在国内
设立的子公司。
内资陶瓷纤维生产企业列示如下：
序号 公司名称 年产量
1 山东红阳耐火保温材料有限公司 约10000 吨
2 德清欧诗漫晶体纤维有限公司 约8000 吨
3 南京铜井陶纤有限责任公司 约8000 吨
4 淄博宝阳耐火纤维有限公司 约5000 吨
5 徐州市红日陶瓷纤维有限公司 约5000 吨
在国内陶瓷纤维行业，鲁阳股份在规模、技术和市场开拓方面处于绝对的领先地位。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－38
2006 年，实现产量60,985.45 吨，销量58,485.81 吨；2007 年实现产量89,168.21 吨，销
量88,799.64 吨；2008 年，公司实现产量101,903.8049 吨，销量99,785.6852 吨。
(四)行业进入壁垒
1.资金和规模壁垒
陶瓷纤维行业是一个规模效益明显的行业。主要体现在两个方面：第一，陶瓷纤维生
产涉及陶瓷纤维棉、毯、毡、板、模块组件、异型件、纸和纺织品等一系列产品，只有相
当的固定设备投入，才能形成丰富的产品线，为客户提供全方位的产品服务；第二，陶瓷
纤维行业的客户中相当一部分集中在钢铁、冶金、石化、电力等行业。这些行业的企业一
般具有较大的规模，对陶瓷纤维产品的需求量很大，只有一定的生产规模的企业才能在短
时间内满足客户的需求，从而建立长期的合作关系。此外，随着下游行业对节能要求的不
断增加，陶瓷纤维产品的技术含量不断提高，在向客户提供产品的同时更重要的是提供解
决方案，只有一定规模的大企业才具备相应的实力。
2.专用设备壁垒
在陶瓷纤维行业，陶瓷纤维企业的单台生产设备产能差异很大，有些企业通过长时间
的技术积累和摸索，对生产设备进行持续的研究和改进，设备产能成倍提高，生产效率远
高于其他企业。比如，国内陶瓷纤维成套生产设备的机械制造厂家所能提供的喷吹生产线
设备年产量为500吨，甩丝生产线设备年产量1000吨。而鲁阳股份喷吹生产线年产量可达到
2500吨，甩丝生产线年产量可以达到3500吨，远远超过业内通用的标准化设备，目前通过
研发仍在持续提升生产线产能。这种产能上的差异，主要原因是设备的水平不同。鲁阳股
份的生产设备是非标设备，经过多年的探索与创新，一些关键设备已经完全改变了原有的
设计，在生产线的自动控制、流口设计、集棉室、固化炉等关键部位进行技术改造，设备
功效有了大幅度的提升。这些高产能的设备来自公司的独有设计，国内机械制造企业不能
制造。同时，国内研究部门一直未对陶纤产品生产装置展开深入研究，不能提供高效能的
设备设计。所以，众多同行业即使拥有资金能力，暂时也没有从国内购进高效能设备的渠
道。如果从国外购买，设备价格昂贵，投入与产出有较大的反差，投入回收周期长。
3.工艺配方壁垒
陶瓷纤维是绝热材料中的新型材料，其技术含量不断提高。通过添加人工合成料来调山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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整、改善原料的化学成分，从而使陶瓷纤维棉的适用温度进一步细分；通过对原料配方的
调整使产品种类不断丰富。上述工艺配方的创新和改进需要企业反复实践、长期探索才能
取得。新进入企业很难在短期内掌握这些先进技术，满足客户需求，只能在低端产品上竞
争，难以进入中高端产品领域。如，鲁阳股份陶瓷纤维产品适用温度区间分布在800℃-1600
℃，陆续开发出高铝纤维、含锆纤维、锆铝纤维、含铬纤维、硅酸铝纺织物纤维等产品，
其中含锆纤维被评为“国家级新产品”，属国内首创；硅酸铝纺织物纤维为“国家发明专利”。
4.市场营销壁垒
陶瓷纤维产品用于各种热处理设备，这些热处理设备价值高，是生产的核心环节，因
此对相应陶瓷纤维绝热材料质量的稳定性和可靠性有很高的要求，客户基于产品质量稳定
性的考虑，往往选购品牌知名度较高的产品。小规模的企业无法建立经济有效的质量控制
体系和全员营销体系，对市场销售网络的建设更是力不从心，致使其产品难以进入电力、
石化、冶金、钢铁等大企业。同时，陶瓷纤维作为一种新型节能材料，对其他耐火绝热材
料具有替代功能，能否成功扩大市场，应用方案解决能力和营销能力至关重要。
(五)市场供求状况、行业利润水平变动趋势及变动原因
近年来，陶瓷纤维行业整体呈现出产销两旺的局面。2000 年行业产量为3 万吨，2007
年产量达到40 万吨，7 年间增长12 倍多。2006 年、2007 年和2008 年，行业产量分别为
26 万吨、36 万吨和40 万吨，年平均增长速度达到24.79%。陶瓷纤维行业能保持较长时间
的快速发展，一方面是由于国家节能减排政策的推动，社会各界环保节能意识的提高；另
一方面则是由于陶瓷纤维作为新产品的推广力度大，在替代传统绝热材料和开拓新的应用
领域方面得到快速的发展。
当前陶瓷纤维行业整体呈现良好发展势头。近几年来，随着国家“节能减排”、“构
建节约型社会”等一系列大政方针政策的出台，行业进入快速发展期，行业市场容量和生
产供应相应快速增长。中低端产品销量逐渐增加，竞争激烈，利润水平出现小幅下降，但
高端陶瓷纤维产品仍保持较高的盈利水平。
(六)行业技术水平及技术特点
目前，我国大多数陶瓷纤维生产企业主要采用“电阻法熔融、一次风(或蒸汽)喷吹、山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－40
干法针刺毯”生产工艺。一些落后企业仍采用“电弧炉熔融、一次风(或蒸汽)喷吹成纤、
湿法制毡”生产工艺。包括鲁阳股份在内的少数骨干企业已建立了具有国际先进水平的“电
阻法熔融、甩丝成纤、干法制毯”和“电阻法熔融、二次风喷吹成纤、干法制毯”生产线，
并在生产线的自动控制、流口设计、集棉室、针刺机、固化炉等关键部位进行一系列的技
术改造，使陶瓷纤维工艺水平大大提高。同时，国内少数企业在多晶氧化铝纤维、多晶氧
化锆、多晶莫来石纤维的胶体法成纤工艺及煅烧、加工工艺方面已趋于成熟。
在产品质量方面，少数骨干企业的产品质量已和国际同类产品接轨，其所生产的高纯
纤维、高铝纤维、含锆纤维以及纺织专用纤维和造纸专用纤维等产品的质量较过去都有较
大程度的提高。但大多数企业的产品与国际先进水平相比还存在较大差距，主要表现在：
原料精选程度不够、纤维长径比偏低、渣球含量不稳定、纤维柔性和耐高温性能差等。
陶瓷纤维技术发展主要体现在三个方面：一是生产原料的配方，二是陶瓷纤维生产过
程控制和工艺改进，三是陶瓷纤维产品应用技术的推广。在原料配方方面，通过向传统的
煤矸石、焦宝石、石英砂等原料中添加氧化铝、氧化锆及其他添加剂，提高陶瓷纤维晶相
的稳定性，增加其微观结构的稳定性，进而提高材料的综合性能；在生产过程控制和工艺
改进方面，通过对现有设备的改造，改进陶瓷纤维熔融技术、喷吹技术、甩丝技术和各种
产品的生产技术，提高产品的综合性能；在陶瓷纤维产品应用技术推广方面，陶瓷纤维从
工业窑炉等传统行业逐渐向核电、汽车、家电、建筑节能等领域方向发展。
(七)上、下游行业之间的关联性及上下游行业发展状况
陶瓷纤维行业的产业链较短，其上游主要为煤矸石、焦宝石、石英砂和氧化铝等原材
料供应厂家和电力供应部门。其中，煤矸石、焦宝石和石英砂在我国储量丰富，供应充足，
价格较为平稳。
氧化铝作为大宗原材料商品，具有全球配置的显著特点。我国是氧化铝生产和消费大
国，2006 年，我国氧化铝产量为1369.6 万吨，2007 年氧化铝产量达到1945.7 万吨，2008
年，我国氧化铝产量为2278.4 万吨，平均增长幅度达33.18%。自2000 年至2006 年一季
度，由于下游行业的需求拉动以及发展中国家工业化进程的加速，对氧化铝的需求迅速增
加，其价格一路走高。2006 年中期过后，氧化铝的产能已经充分释放，其价格平稳下降。
同时，由于我国目前氧化铝行业生产厂家较多，产业集中度低，整体上呈现出供过于求的山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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局面。受全球经济危机影响，氧化铝的供应量充足，价格出现了一定的回落。经济复苏后，
氧化铝价格面临着一定的回调压力。
电能在陶瓷纤维生产成本中占据较大的比重。我国的电能结构中，火电占将近80%，
因此，煤炭价格的波动直接影响电价的波动。随着国际市场能源价格的持续走高，自2003
年以来，我国煤炭价格也一路走高。由于我国目前实行“煤电联动”的机制，煤炭价格提
高导致电价提高，将会增加陶瓷纤维行业的生产成本。截至目前，我国分别于2005 年5
月1 日和2006 年6 月30 日共实施了两次“煤电联动”方案。伴随着煤炭价格的上涨，电
价提价的呼声也越来越大。2008 年7 月1 日，根据国家发改委发改电[2008]207 号《国家
发展改革委关于提高电力价格有关问题的通知》、发改价格[2008]1677 号《国家发展改革
委关于提高华北电网电价的通知》、发改价格[2008]1679 号《国家发展改革委关于提高西
北电网电价的通知》和发改价格[2008]1682 号《关于提高南方电网电价的通知》，从2008
年7 月1 日开始，销售电价平均提价标准每千瓦时山东省0.026 元，新疆自治区0.025 元，
贵州省0.029 元。公司生产经营所处的山东省、新疆自治区、贵州省的用电价格将相应提
高。
陶瓷纤维行业的下游主要集中在冶金、石化和电力等需要进行热加工和热处理的行业。
钢铁产业是冶金行业的典型代表，也是国民经济发展的基础性行业。随着公路交通、船舶、
房地产、汽车等对钢材需求量较大的行业的蓬勃发展，我国的钢铁产量逐年增加。从1998
年至2008 年，我国的粗钢产量提高了3.59 倍，钢材产量提高了4.93 倍。下图显示我国粗
钢和钢材的产量情况。
粗钢和钢材产量
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 年份
万吨
粗 钢
钢 材山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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数据来源：《中国统计年鉴-2008》、 wind资讯。
一般以一个国家的乙烯产量和化学纤维产量表征一国的化工行业发展程度。从1997年
至2008年，我国的乙烯产量提高了1.86倍，化学纤维产量提高了4.10倍。下图显示我国化
学纤维和乙烯的产量情况。
乙烯和化学纤维
0.00
500.00
1000.00
1500.00
2000.00
2500.00
3000.00
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
年份
万吨
乙烯
化学纤维
数据来源：《中国统计年鉴-2008》、wind资讯。
电力行业为各行业的发展提供基本的能源支持。我国的电力结构主要以火电为主，
而火电是陶瓷纤维产品的下游用户。2005年、2006年和2007年我国火力发电增长率分别
为14.02%、15.14%、14.59%。受国际金融危机影响，我国火力发电2008年比2007年增幅
仅为2.71%。下图是近年来我国火电生产情况。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－43
数据来源：wind资讯、彭博资讯。
除了传统行业外，陶瓷纤维的应用领域不断扩展。陶瓷纤维在水泥、有色金属、防火、
汽车、煤化工、船舶、建筑等行业具有较大应用潜力。冶金、石化、电力等陶瓷纤维下游
行业的高速增长和陶瓷纤维在其他应用领域的推广必将拉动陶瓷纤维市场的高速增长。
(八)行业发展的不利因素
1.与石棉等传统绝热材料的竞争
石棉制品因对人体有害，发达国家已普遍禁止使用，许多原来使用石棉制品的领域大
多已由陶瓷纤维产品替代。由于其价格相对便宜，石棉制品仍有部分市场，因此一些企业
还在生产，对陶瓷纤维产品形成一定的竞争。高钙、高铝、黏土类轻质砖、硅钙板、重质
砖等绝热节能材料由于其应用推广时间长，在抗侵蚀性能指标上有其独特的优势，也占据
一定的市场份额，尤其在窑炉炉壁施工等方面有一定的优势。
2.电价上涨
由于世界能源价格一直持续走高，我国煤炭价格相应维持较高水平，在我国火力发电
占主导地位和“煤电联动”的机制下，电价存在上行的压力。2008 年7 月1 日后，公司用
电成本提高，进而抬高行业的经营成本，降低行业的盈利能力。
3.行业竞争不规范
目前，全国共有陶瓷纤维生产企业200 多家，其中年产陶瓷纤维制品500 吨以上的有
火力发电概况
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 年份
亿千瓦时
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
%
火电
增长率山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－44
45 家。部分规模较小、技术水平落后的中小企业通过简单的模仿，以劣质产品低价恶意竞
争，给行业的健康发展带来负面影响。
(九)行业发展前景及市场容量
1.产业政策的支持
(1)我国能源消耗情况和巨大的节能潜力
我国是发展中国家，目前正处于工业化和城市化的历史进程，消耗的各种能源也急剧
增加。进入21 世纪以来，我国产业结构调整逐渐进入“重化工业”阶段，能源消耗已经成
为事关国家安全和经济发展战略的大事。2008 年能源消耗折合标准煤285,000 万吨，我国
已成为世界上第二大能源消费国。如下图所示，进入本世纪以来，我国能源消费呈现急剧
增长的态势。
能源消耗总量
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 年份
万吨标准煤
数据来源：wind 资讯、彭博资讯。
长期以来，我国经济增长伴随着高消耗，高能耗，是一种粗放型经济增长模式。如下
图所示，我国能源消费弹性系数和电力消费弹性系数一路走高，直至2004 年国家发改委发
布实施《节能中长期规划》后方有所下降。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－45
能源消耗情况
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1.4
1.6
1.8
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
年份
能源消费弹性系数
电力消费弹性系数
数据来源：wind 资讯、国家统计局。
注：1.能源消费弹性系数=能源消费增长率/经济增长率；
2.电力消费弹性系数=电力消费增长率/经济增长率。
根据国家发改委公布的《节能中长期规划》，按2000 年的汇率计算，我国每百万美元
国内生产总值能耗比世界平均水平高2.4 倍，比美国、欧盟、日本、印度分别高2.5 倍、
4.9 倍、8.7 倍和0.43 倍。2000 年电力、钢铁、有色、石化、建材、化工、轻工、纺织8
个行业主要产品单位能耗平均比国际先进水平高40%，如火电供电煤耗高22.5%，大中型钢
铁企业吨钢可比能耗高21.4%，铜冶炼综合能耗高65%，水泥综合能耗高45.3%，大型合成
氨综合能耗高31.2%，纸和纸板综合能耗高120%。2000 年，燃煤工业锅炉平均运行效率65%
左右，比国际先进水平低15-20 个百分点；中小电动机平均效率87%，风机、水泵平均设
计效率75%，均比国际先进水平低5 个百分点，系统运行效率低近20 个百分点；机动车燃
油经济性水平比欧洲低25%，比日本低20%，比美国整体水平低10%；载货汽车百吨公里油
耗7.6 升，比国外先进水平高1 倍以上；内河运输船舶油耗比国外先进水平高10%-20%。
上述能源利用效率差距表明我国节能潜力巨大。根据有关单位研究，按单位产品能耗
和终端用能设备能耗与国际先进水平比较，目前我国的节能潜力约为3 亿吨标准煤。按照
原国家经济贸易委员会和原国家科技委员会的测算，使用每吨陶瓷纤维每年平均节约的能
量相当于200 吨标准煤产生的热能；在冶金行业的焦炉炉顶应用方面，全陶瓷纤维炉顶结
构使热损失降低52.3%，一台焦炉年节能折合标准煤350 吨，年节约能量价值相当于陶瓷山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－46
纤维保温材料费用的22 倍。如此巨大的节能空间，无疑为节能行业的发展提供了坚实的发
展基础。陶瓷纤维作为一种绝热型的节能材料，必将迎来新的发展机遇。
(2)节能政策的推广
上世纪80 年代初，我国制订了“能源开发与节约并重，把节约放在优先地位”的能源
发展方针。1997 年颁布的《中华人民共和国节约能源法》将节能确立为国家发展经济的一
项长远战略，鼓励、支持节能科学技术的研究和推广。《“十五”能源发展规划》中更明确
提出，要通过加大科研投入，大力推广使用节能材料，实现系统节能；重点抓好冶金、有
色、建材、化工和石化等高耗能产业和产品的节能工作。2004 年，国家发改委公布了《节
能中长期规划》。2008 年《政府工作报告》再次强调经济建设要“优化结构、提高效益、
降低消耗、保护环境”、“加大节能减排和环境保护力度，做好产品质量安全工作”。
根据《节能中长期规划》的内容规定，我国节能政策目标为：到2010 年每万元GDP(以
1990 年不变价格计算)能耗由2002 年的2.68 吨标准煤下降到2.25 吨标准煤，2003-2010
年年均节能率为2.2%，形成的节能能力为4 亿吨标准煤。2020 年每万元GDP 能耗下降到
1.54 吨标准煤，2003 年-2020 年年均节能率为3%，形成的节能能力为14 亿吨标准煤，相
当于同期规划新增能源生产总量12.6 亿吨标准煤的111%，相当于减少二氧化硫排放2100
万吨。
2.下游行业的推动
陶瓷纤维行业的下游主要集中在电力、石化、冶金等需要进行热加工和热处理的行业。
近年来，我国基础投资建设规模逐年增大，推动了电力、石化、冶金等行业的快速发展，
由此带动了对陶瓷纤维产品的需求。同时，由于我国正处于“重化工化”的进程中，电力、
石化、冶金等行业的长期发展趋势看好，这为陶瓷纤维行业发展提供了广阔的空间。
3.对传统绝热产品的替代
传统的绝热材料包括石棉制品、耐火砖、硅酸钙板、岩(矿)棉产品及其他绝热材料。
石棉制品和岩(矿)棉产品由于对人体有害，在发达国家已经普遍禁止使用，我国也逐步开
始对石棉制品进行限制和淘汰。2002 年6 月2 日，原国家经贸委发布了《淘汰落后生产能
力、工艺和产品的目录》(第三批)，将蓝石棉列入其中。2003 年底，北京市发布了自2004
年1 月起在全市所有建筑工程中禁止使用石棉及其制品的规定。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－47
硅酸钙板主要应用于电力行业。该产品的主要市场竞争优势在于其价格低廉，在上世
纪九十年代中期曾对陶瓷纤维产品在电力行业的推广产生一定冲击，但该种产品脆性大、
易粉化、使用寿命短。目前，一些电力企业已经放弃使用硅酸钙产品，改由陶瓷纤维产品
代替。
耐火砖是目前应用范围最广的一种传统绝热节能材料。我国在陶瓷纤维推广使用之前，
大部分企业在处理绝热耐火问题时一般首选耐火砖。在高温窑炉的下体炉墙等应用领域，
耐火砖的抗风蚀、侵蚀性能优于陶瓷纤维产品。但耐火砖由于自重大，同一台窑炉在同一
绝热面积上所用耐火砖的重量是陶瓷纤维结构层重量的数倍，随着众多工业企业对窑炉轻
型化重要性的认识逐步加深，陶纤产品替代耐火砖的步伐正在加快。
4.不断拓展新的应用领域
随着对陶瓷纤维新产品、新技术开发力度的加大，陶瓷纤维产品形态日益丰富，其应
用范围进一步拓宽，除在传统领域应用的广度与深度不断拓展外，在其他许多行业也正在
被逐步推广和使用，如建材、消防、家电、汽车、船舶、军工等。此外，在一些高尖端领
域的应用也取得了突破性进展，如连云港田湾核电站、西安飞机制造厂、中国空间技术研
究院、南极科考均使用了陶瓷纤维产品。陶瓷纤维产品应用范围的不断扩大，将带来市场
需求的稳步上升。
六.公司行业地位及竞争优势
(一)公司最近三年的行业地位和市场占有率
本公司在规模、技术和市场开拓方面处于绝对的领先地位。2006年实现产量60,985.45
吨，销量58,485.81吨；2007年实现产量89,168.21吨，销量88,799.64吨；2008年公司实现
产量101,903.8049吨，销量99,785.6852吨。近年来，公司的市场占有率如下图所示：山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－48
市场占有率
23.46
25.74
26.29 26.46
29.02
35
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
2003 2004 2005 2006 2007 2008 年份
%
(二)公司的竞争优势
1.规模优势
公司是国内最大的陶瓷纤维生产企业，公司在资产规模、产品种类、市场占有率等方
面都显著优于其他同行业企业。1995年公司被国务院经济发展研究中心授予“中国最大陶
瓷纤维生产基地”荣誉称号。规模优势提高了公司在投标时的中标率，使公司成为钢铁、
冶金、石化、电力等行业大客户的长期供应商。陶瓷纤维产品销售旨在为客户提供一整套
解决方案，因此在销售产品的时往往需要和工程施工相配套。一般进行窑炉建设，前期需
要垫付较多的资金；工程结束后，客户还要留有一定的质量保证金。公司作为国内最大的
陶瓷纤维生产厂家，在这方面拥有充足的资金实力。2006年、2007年和2008年，公司的产
量分别达到60,985.45吨、89,168.21和101,903.80吨，远超国内同行业其他企业。
2.技术创新优势
公司为国家重点高新技术企业、国家新材料产业基地骨干企业和山东省高新技术企业，
是国家“863”计划的协作单位和中国陶瓷纤维国家标准的主起草单位。公司具有强大的研
发实力，对技术创新和产品改进投入大量的人力、物力和财力，以保持在行业内长期的技
术领先优势。目前，公司拥有58项专利技术，其中发明专利20项，实用新型专利33项，外
观设计专利5项。公司拥有非专利技术34项。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－49
公司在机构设置上充分考虑研发部门的协同性，在质量管理处下设检测中心，施工部
下设工业窑炉设计研究所，工程技术中心下设生产技术研究所。其中，检测中心主要负责
对材料、合成料、产品的质量检测和实验分析，并把数据传递到相关部门；工业窑炉设计
所主要负责陶瓷纤维应用技术的研究和推广，对窑炉内衬、保温工程进行设计；生产技术
研究中心主要负责新产品的研制与开发、技术的改良和革新。此外，公司还在在青岛市设
立以高科技产品、终端型产品研发为主的青岛赛顿陶瓷纤维有限公司。公司依托这些科研
机构，先后对陶瓷纤维产品生产线的自动控制、流口设计、集棉室、针刺机、固化炉等关
键部位进行一系列的技术改造，并研制出陶瓷纤维背衬板、壁炉制品及配套涂料、陶瓷纤
维可塑料、浇注料等新产品。
公司是世界上同时拥有“喷吹成纤”、“甩丝成纤”及“胶体法成纤”三种成纤工艺的
少数企业之一。公司自主开发的“大流股甩丝”和“大流股喷吹”技术和设备，使甩丝成
纤和喷吹成纤效率分别达到全国平均水平的2倍和4倍。这些生产设备是公司自己设计并委
托国内不同的机械制造厂家制造的非标准化设备。分散非标准化设备的制造厂家保证了公
司的技术秘密不易被竞争对手窃取、模仿，这些非标准化设备成为公司的核心竞争力之一。
3.产品优势
公司主要产品为：陶瓷纤维系列产品、晶体纤维系列产品、环保纤维系列产品、可溶
纤维系列产品、轻质莫来石纤维砖、轻质耐火隔热浇注料、致密耐火耐磨浇注料系列产品
和不定型耐火材料，同时还生产表面涂料、施工用粘结剂、耐火胶泥、金属锚固件等配套
产品。公司产品性能优良、质量可靠，全部产品达到国家级标准，部分指标达到或超过国
外同类产品。公司严格按照ISO9001:2000质保体系规定的程序组织陶瓷纤维产品的原料采
购、产品生产、质量检验、仓储、发货运输等环节，确保公司产品的质量。公司具备陶瓷
纤维棉、毯、毡、板、模块、异型件、纸和纺织品的一体化的生产能力，可为客户直接提
供一系列的陶瓷纤维产品，方便客户的采购，降低了客户的采购成本，也扩大了公司产品
的市场占有率。公司先后被扬子石油化工有限公司、中国石化燕山石化有限公司、新疆石
油独山子石化总厂、上海惠生工程公司、济南钢铁和唐山钢铁等大客户评为“优秀供应商”。
公司经过多年的研究、摸索，逐步掌握了通过添加人工合成料来调整、改善原料化学
成分，从而使陶瓷纤维棉的适用温度进一步细分的先进技术。近年来，公司通过对原料配
方的调整，陆续开发出高铝纤维、含锆纤维、锆铝纤维、含铬纤维、硅酸铝纺织物纤维等山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－50
产品，其中含锆纤维被评为“国家级新产品”，属国内首创；硅酸铝纺织物纤维为“国家发
明专利”。公司掌握的上述原料配方，使产品适用温度区间分布在800℃-1600℃，更好地满
足不同客户的需求。
4.市场营销优势
公司制定了“细分市场、寻找差异、制造优势、把握商机”的市场开发策略，有力地
推动了营销活动的大力开展。公司对客户进行分类，确定了承包商、制造商、国际客户、
工程项目、经销商、终端客户、加工商七类管理对象。同时，根据陶瓷纤维的特性，明确
了耐火、保温、隔热、防火、耐磨、高温密封六大应用领域。
公司实行“介入市场，由点及线、由线到面”的开发策略，在开拓区域市场的同时也
积极开拓行业市场，在建筑防火、水泥、焦化、有色金属行业取得一定的突破。
公司在国内拥有8 个子公司，30 个办事处，营销网络遍布全国各地，可以因地制宜灵
活地执行公司的销售政策。公司的国内销售网络是同行业中覆盖面最广的，能及时为客户
提供产品，保证了供货的时间，同时也巩固了公司的市场占有率。
公司拥有进出口权，重视国际市场的开发。近年来，公司在设立东欧、西欧、南欧、
东南亚、南美等业务部的基础上，又相继组建了印度、俄罗斯等国际业务部，中东市场、
印度市场等新市场进入实质开发推广阶段。公司在欧盟、中东、东南亚和俄罗斯的市场销
售都取得长足的进步，与同行业跨国公司竞争，逐渐从价格优势转变到产品质量优势、销
售服务优势上来，提高了国际市场的竞争实力。
5.品牌优势
公司先后被认定为“中国最大陶瓷纤维生产基地”、“国家重点高新技术企业”、“国家
新材料产业化基地骨干企业”；“鲁阳”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”；陶瓷
纤维毯被国家技术质量监督检验总局认定为“国家免检产品”；含锆纤维、陶瓷纤维纸等产
品荣获“国家级重点新产品”等荣誉称号；“鲁阳”品牌荣膺“中国名牌”、“国家免检产品”
称号；公司在国内同行业中率先通过了IS09001 质量体系认证和ISO14001 环保体系认证；
先后取得专利技术58 项、科技成果34 项。
目前，公司是我国陶瓷纤维行业唯一的一家上市公司，公司在业内和客户群中具有良
好的口碑。得益于公司的规模和技术创新实力，公司在产品质量、交货时间、售后服务、山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－51
客户关系维护方面都走在业内前列，公司品牌深得客户信赖。
综上所述，公司的规模优势、技术创新优势、产品优势、市场营销优势和品牌优势构
成了公司核心竞争力的重要组成部分，大大提高了公司的市场竞争力。在项目竞标、新产
品推广、国际市场拓展等方面公司的综合优势明显。
七.公司主营业务情况
(一)最近三年及一期的业务构成情况
1.按产品销售情况
公司的主营业务为陶瓷纤维产品的生产和销售，由于业务上存在关联关系，也兼营轻
钢产品和一些光学材料产品。下表列示了公司按产品分类的各项销售收入，其中“其他”
项主要是指在销售陶瓷纤维产品时所发生的关联施工收入和少量的莫来石纤维砖销售收
入。
2009年一季度 2008年度 2007年度 2006年度
年份
产品
销售额
(万元)
比例
(%)
销售额
(万元)
比例
(%)
销售额
(万元)
比例
(%)
销售额
(万元)
比例
(%)
纤维棉 649.65 4.27 4,541.57 5.62 3,513.52 5.24 3,067.28 6.10
纤维毯 5,280.52 34.66 30,143.04 37.27 29,258.20 43.65 20,327.12 40.40
纤维毡 357.04 2.34 1,017.90 1.26 1,593.81 2.38 1,276.22 2.54
机制板 2,276.96 14.94 12,556.40 15.52 9,090.09 13.56 5,735.78 11.40
模块组件 3,074.69 20.18 14,011.89 17.32 9,512.17 14.19 7,162.30 14.24
浇注料 297.70 1.95 501.73 0.62 819.84 1.22 860.40 1.71
纤维纸 338.27 2.22 1,619.52 2 1,658.33 2.47 1,470.27 2.92
纺织品 314.13 2.06 1,717.78 2.12 1,176.37 1.76 1,056.90 2.10
其 他 2,056.20 13.49 10,235.80 12.65 7,016.37 10.47 7,043.56 14.00
陶瓷纤维类合计 14,645.16 96.11 76,345.63 94.38 63,638.70 94.94 47,999.83 95.41
轻钢产品 340.13 2.23 3,265.41 4.04 1,934.10 2.89 2,312.13 4.60
光学材料产品 252.97 1.66 1,279.00 1.58 1,452.14 2.17 - -
合 计 15,238.26 100.00 80,890.04 100 67,024.94 100 50,311.96 100
2006年、2007年和2008年和2009年一季度，公司陶瓷纤维类产品的销售收入占同期营
业收入比分别为95.41%、94.94%、94.38%和96.11%，公司主营业务突出。在陶瓷纤维类产山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－52
品销售中，公司的主要产品是陶瓷纤维毯，陶瓷纤维机制板和陶瓷纤维模块组件。
2.按地域销售情况
公司的销售分为国内销售和国外销售，其中国内销售按华北、华东、东北和华南四个
大区统计。目前，公司设立了上海国际业务部、青岛国际业务部和天津国际业务部三个全
面致力于国外贸易的市场开发与产品推广部门，并在东欧、西欧、中亚、中东、东南亚设
立了专门的外贸办事处。今后将进一步加大海外市场的开拓力度，提高产品的市场竞争力，
积极完善营销网络，培育新的利润增长点。
2009年一季度 2008年度 2007年度 2006年度
区
域 金额
(万元)
比例
(%)
金额
(万元)
比例
(%)
金额
(万元)
比例
(%)
金额
(万元)
比例
(%)
华北 2,879.38 18.90 15,951.51 19.72 12,083.49 18.03 8,983.58 17.86
华东 4,079.93 26.77 20,926.25 25.87 17,834.89 26.61 13,407.06 26.65
东北 2,518.94 16.53 13,836.14 17.10 11,863.22 17.70 9,043.85 17.98
华南 4,434.33 29.10 20,505.62 25.35 16,226.97 24.21 12,418.31 24.68
国内
合计
13,912.58 91.30 71,219.52 88.04 58,008.57 86.55 43,852.80 87.17
出口 1,325.68 8.70 9,670.51 11.96 9,016.37 13.45 6,459.16 12.84
合计 15,238.26 100.00 80,890.03 100 67,024.94 100 50,311.96 100
公司的销售主要集中在国内，但是出口销售收入逐年稳步增长。2006年、2007年和2008
年和2009年一季度，公司出口销售金额分别占同期营业收入的12.84%、13.45%、11.96%和
8.7%，出口销售已成为公司的业务的重要组成部分。
3.出口情况
公司最近三年及一期出口情况按产品类别列示如下：
2009年一季度 2008年度 2007年度 2006年度
产品名称 数量
(吨)
金额
(万元)
数量
(吨)
金额
(万元)
数量
(吨)
金额
(万元)
数量
(吨)
金额
(万元)
纤维棉 228.24 145.23 1036.91 600.46 1014 540.6 773 437.32
纤维毯 1001.738 759.39 7573.1843 5,834.92 6897 5492.71 5255 4116.97
机制板 147.5080 168.25 1135.3705 1,395.99 1132 1372.59 543 626.97
模块组件 50.893 44.97 329.2609 363.21 308 336.86 144 137.72山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－53
纤维纸 24.5100 86.56 256.9612 880.22 208 752.52 142 538.17
纺织品 37.8100 116.88 177.9606 490.55 143 433.86 126 390
其 它 1.815 4.4 75.0605 105.16 9 87.23 89 212.01
合 计 1492.514 1325.68 10584.708 9,670.51 9711 9016.37 7072 6459.16
公司海外销售保持持续增长，2006年、2007年和2008年和2009年一季度，公司的出口
销售金额分别达到6,459.16万元、9,016.37万元、9,670.51万元和1,325.68万元。公司海
外销售主要以陶瓷纤维毯和陶瓷纤维机制板为主。
(二)主要产品工艺流程图
1.陶瓷纤维棉熔融法生产工艺流程图
2.陶瓷纤维棉胶体法生产工艺流程图
铝盐熔融 母液 浓缩
铝盐
包装、入库
添加剂
检验 集棉器采棉成纤
胶体
压缩空气 润滑剂
原料
装炉、启炉
冷却水 引风
甩丝成纤
或喷吹成纤
保护气体 工艺润滑剂
电阻炉熔集棉器集棉
包装、入库检验
压缩空气山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－54
3.陶瓷纤维毯生产工艺流程
4.陶瓷纤维毡生产工艺流程图
5.陶瓷纤维机制板生产工艺流程图
陶瓷纤维棉制浆 成型
包装、入库
脱模
检验 后继加工
处理
结合剂
干燥
陶瓷纤维棉配浆 成型
包装、入库 检验 干燥 修整
脱模
结合剂
原料
装炉、启炉
冷却水 引风
甩丝成纤
或喷吹成纤
保护气体 打工艺润滑
电阻炉熔融集棉器集棉
包装、入库 热处理
压缩空气 针刺成毯
检验 打卷、称量纵横切山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－55
6.陶瓷纤维纸生产工艺流程图
7.陶瓷纤维布生产工艺流程图
8.陶瓷纤维模块生产工艺流程图
(三)主要经营模式
陶瓷纤维棉 折叠 插件
包装、入库质检 修整 定长切割
挤压成型
锚固件
陶瓷纤维棉 和毛 梳毛
包装、入库 检验 织造 络筒
细纱
合股
陶瓷纤维棉 制浆 配浆
包装、入库 检验 卷取 干燥
抄纸
水 添加剂山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－56
1.采购模式
公司设有专门的采购部，负责公司所有物资的采购工作。公司各处室、各分厂、各项
目小组、各科研机构所需物资的种类、数量和时间要求由计划统计员进行确定，由采购部
门负责人签批后下达采购计划。
公司的采购和市场行情紧密相连，采购部门密切关注市场行情和走势，及时分析市场
信息，在维护与原有供应商合作关系的同时，通过招标议标方式引进新的供应商。根据采
购商品的种类、特性和使用期限的不同，分别与供应商签订长期合同、批量合同和一次性
合同。公司重视供应商的履约情况，建立供应商信息库，确保“数量、质量、成本、交货
期”四个方面目标的实现。
公司充分利用采购物资总量多、需求时间长、货款支付及时、采购价格合理、诚信履
约等优势资源，对供应商择优录用。采取定期走访、座谈、评价等方式，及时处理合作过
程中存在的问题，积极建立与供应商的长期合作关系，维护公司的长期利益。目前，公司
大部分原辅材料实现当地化供应，拥有一批专业化生产供应商并形成优良的长期合作关系。
2.生产模式
公司按年、月、周来制定生产计划。由各销售区域按年、月、周提出销售计划，公司
的物流管理处进行汇总平衡，并根据现有的生产能力，制定各期产品生产计划，并下达到
各分厂。
各销售区域根据市场情况的不同，制定常规产品销售计划和定制产品销售计划。根据
销售方式的不同，公司以月度计划的方式组织生产常规产品，以合同定制的方式组织生产
定制产品。同时，根据产品推广中心对新产品的市场开发和推广应用情况，生产部门制定
切合实际的新产品生产计划，并在所有销售区域推广。
3.销售模式
(1)销售模式
在国内销售方面，公司采取直销、经销和向工程总承包公司定向销售相结合的销售模
式。公司统筹这三种销售方式，充分发挥各自的优势，相互促进，扩大市场占有率。
①直接销售给最终用户山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－57
业务人员同最终用户的采购部门签订购销合同，明确合同标的及技术条件、期限等，
并按照约定组织生产、发货、结算、回款，提供一切售前、售中和售后服务。公司重视维
护与大客户之间的关系，以优良的产品质量和优质的售后服务为基础，谋求与客户建立长
期合作关系。截至目前，公司的主要大客户包括：宝钢、首钢、武钢、上海石化、燕山石
化、茂名石化、齐鲁石化、胜利油田、大庆油田、克拉玛依油田、秦山核电站、大亚湾核
电站、吉林化学和刑台轧辊厂等。
②销售给区域经销商
公司与经销商签订年度供货协议，在协议中明确约定经销商销售各种产品的基本数量
及价格。公司根据经销商的书面提货通知发出产品，销售货款按月结算。同时提供一切售
前、售中和售后服务。在对经销商资质进行严格审查的前提下，对经销商进行严格的销售
价格和回款管理，控制销售区域，充分发挥经销优势，扩大产品市场占有率和品牌知名度。
③销售给工程总承包公司
与工程总承包公司签订产品供货协议，按照约定发出产品、回收货款，由工程总承包
公司负责产品的售后服务。
国内各销售方式占内销收入的比重情况：
类别 2009年一季度 2008年度 2007年度 2006年度
直接销售给最终用户51% 49% 42% 50%
销售给区域经销商 15% 14% 20% 21%
销售给工程承包公司34% 37% 38% 29%
在国际销售方面，公司设立了上海国际业务部、青岛国际业务部和天津国际业务部并
在东欧、西欧、中亚、中东、东南亚设立了专门的外贸办事处，全面致力于国外贸易的市
场开发与产品推广。公司采取直销和经销相结合的方式，注重培育自主品牌，严格筛选国
际经销商，以扩大出口规模和提高国际市场占有率。目前公司的产品覆盖了欧盟、中东、
东南亚和俄罗斯等40多个国家和地区，海外销售总量增势迅猛。
国外各销售方式占外销收入的比重情况：
类 别 2009年一季度2008年度 2007年度 2006年度
直接销售给最终用户 2% 2% 2% 3%
销售给区域经销商 98% 98% 98% 97%山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－58
(2)销售策略
根据公司产品和客户需求的特点，公司制订了三种销售策略，包括：信息销售、挖潜
销售和滚动销售。
信息销售主要是指项目销售，即：针对新开工的钢铁、冶金、石化、电力等项目提供
相应的陶瓷纤维产品。信息销售需要公司建立广泛的销售网点，深入了解行业市场和客户
需求，在维护与老客户合作关系的同时，不断开发潜在的客户。
挖潜销售是指公司对现有客户的业务技术、设备装备进行分析，向其推荐使用陶瓷纤
维产品以代替传统的绝热材料。由于陶瓷纤维是一种新型的节能材料，有些客户只是部分
使用这种新材料。公司通过调研，挖掘客户潜在的需求，用陶瓷纤维代替传统的耐火材料。
公司通过对客户的走访、调查，了解客户使用公司产品的情况，处理好与客户的关系，对
客户提出的要求和建议汇集研究，提供“贴身式”的精细化服务。公司的目标是使每一个
用过鲁阳产品的客户，都尽可能成为公司的终身客户。挖潜销售不仅仅建立了与老客户的
长期合作关系，也扩大了公司产品的市场占有率。
滚动销售是一种知识营销策略，旨在以创新型的产品为先导，不断创造新市场，在一
定程度上引导陶瓷纤维行业的应用潮流。滚动销售是公司技术与市场结合的典范。一方面，
通过对市场的调研，了解行业市场的发展动态，了解客户的潜在需求；另一方面，公司研
发部门不断进行技术创新和产品应用创新，使得产品的种类和技术含量不断推陈出新。滚
动销售模式就是把这两者结合起来，以技术领先开创市场，以市场开拓促进技术创新。
(3)销售网络
公司拥有覆盖广泛的国内外销售网络、稳定的销售队伍和科学的销售管理体制。除国
内设立8 个子公司外，公司还拥有30 个办事处，专门负责市场开发。公司不断完善国际市
场网络建设，先后设立了上海国际业务部、青岛国际业务部和天津国际业务部，在东欧、
西欧、中亚、中东和东南亚设立了外贸办事处，全面致力于国际市场的开发与产品推广。
公司的竞争优势逐渐从价格优势转变到产品质量和售后服务优势等领域，国际市场竞争实
力不断增强。
(四)主要产品的生产和销售情况
最近三年及一期，公司主要产品的产销情况如下表所示：山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－59
年份 指标
产能
(吨)
产量
(吨)
产能利
用率(%)
销量
(吨)
销售额
(万元)
单价
(万元/吨)
产销比
(%)
纤维棉 1,276.02 1,322.59 649.65
纤维毯
15,325
11,700.29
84.67
10,733.93 5,280.52
0.49 92.91
纤维毡 706.23 626.45 357.04 0.57 88.70
机制板
4,450
2,523.51
72.58
2,711.31 2,276.96 0.84 107.44
模块组件 2,500 2,029.47 81.18 2,179.91 3,074.69 1.41 107.41
浇注料 750 916.53 122.20 934.81 297.70 0.32 101.99
纤维纸 300 247.27 82.42 238.66 338.27 1.42 96.52
纺织品 175 204.03 116.59 144.31 314.13 2.18 70.73
2
0
0
9
年
一
季
度
合 计 23,500 1,9603.35 83.42 18,891.97 12,588.96 - 96.37
纤维棉 8,835.43 8,505.10 4,541.57
纤维毯
61,300
62,144.46
115.79
61,431.30 30,143.04
0.50 98.53
纤维毡 1,983.73 1,984.31 1,017.90 0.51 100.03
机制板
17,800
1,4020.91
89.91
12,812.95 11,172.16 0.87 91.38
模块组件 10,000 1,2062.17 120.62 12,145.73 14,011.89 1.15 100.69
浇注料 3,000 899.60 29.99 929.91 501.73 0.54 103.37
纤维纸 1,400 1,408.80 100.63 1,424.73 3,003.75 2.11 101.13
纺织品 500 548.71 109.74 551.65 1,717.78 3.11 100.54
2
0
0
8
年
度
合 计 94,000 10,1903.81 108.41 99,785.68 66,659.32 - 97.92
纤维毯 59,300 62,931.63 106.12 61,907.31 29,258.20 0.47 98.37
纤维毡 3,203.35 3,342.69 1,593.81 0.48 104.35
机制板
16,800
9,617.09
76.31
10,318.67 9,090.09 0.88 107.30
模块组件 9,000 10,195.76 113.29 9,981.84 9,512.17 0.95 97.90
浇注料 3,000 2,294.37 76.48 2,284.35 819.84 0.36 99.56
纤维纸 500 549.65 109.93 557.27 1,658.33 2.98 101.39
纺织品 400 376.37 94.09 407.51 1,176.37 2.89 108.27
2
0
0
7
年
度
合 计 89,000 89,168 100.19 88,800 53,109 - 99.59
纤维毯 49,000 42,646.82 87.03 41,109.33 20,327.12 0.49 96.39
纤维毡 2,320.88 2,292.69 1,276.22 0.56 98.79
机制板
16,800
6,499.25
52.50
5,976.26 5,735.78 0.96 91.95
模块组件 7,000 6,677.99 95.4 6,398.49 7,162.30 1.12 95.81
浇注料 2,000 1,887.63 94.38 1,881.94 860.4 0.46 99.70
纤维纸 560 539.2 96.29 476.23 1,470.27 3.09 88.32
纺织品 420 413.68 98.50 350.87 1,056.90 3.01 84.82
2
0
0
6
年
度
合 计 78,580 60,985.45 80.48 58,485.81 37,888.99 - 95.90
由于募集资金项目陆续建成，公司产能逐年增加。最近三年，公司的产能利用率分别
为：80.48%、100.19%、108.41%，产能利用率逐年提高。2009年一季度，纤维棉、纤维毯
产能利用率为84.67%、纤维毡和机制板产能利用率为72.58%、模块组件产能利用率为81.18%
和纤维纸产能利用率为82.42%，主要是行业经营规模原因所致，一季度是一年度中的经营山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－60
淡季，交货量小，市场需求不足，造成部分产品开工率不足。在以上具体产品中，2008年
纤维毡和机制板产能利用率为89.91%,浇注料产能利用率为29.99%，低于其他产品较高的产
能利用率。纤维毡是一种辅助材料，与机制板是同一生产线生产出来的产品。由于以新生
产工艺生产的机制板将逐渐取代传统的机制板，2007年公司为了引导市场，对传统机制板
生产线进行设备和工艺升级改造，减少了传统机制板产量。2008年完成设备改造后机制板
产量得以释放，机制板和纤维毡产能利用率提高到89.91%。浇注料是一种施工配套的材料，
一般用于特殊窑炉施工领域。该产品的储存期间较短，不能大规模提前生产，产量随着工
程类型和施工情况而改变，导致浇注料的产能利用率各年份有一定差异。
公司近三年及一期产销比率分别为：95.90%、99.59、97.92%和96.37%，产品的产销率
在维持较高水平的基础上仍稳步提高，部分产品产销率超过100%。近三年来，公司产品价
格比较稳定，2007年部分产品销售单价较2006年出现了小幅的下降，这一方面是由于行业
竞争激烈，使得产品价格出现小幅下行；另一方面则是由于行业发展壮大，中低端产品的
销售比例增加，使得各种类产品的销售均价略为走低。进入2008年，公司根据市场环境，
为扩大纤维纸市场，调低了纤维纸的销售价格，其他产品价格保持基本稳定。
(五)主要客户
最近三年一期，公司向前5名客户销售情况如下：
项 目 2009年一季度2008年度 2007年度 2006年度
前5名客户销售金额
(元)
20,469,913.00 64,807,514.75 56,637,954.53 38,738,838.84
前5名客户销售额占
年度营业收入比例
(%)
13.43 8.00 8.40% 7.57%
公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方和持有公司5%以上股份
的股东在上述客户中没有拥有权益。
(六)主要原材料和能源供应
公司的成本构成主要包括三个部分：原材料、电能和人工费用。2007年以来，公司对
生产工艺进行改造，采用其他原料代替煤矸石、焦宝石、氧化铝和石英砂进行生产。新的
工艺降低了公司对原先材料的需求量，也降低了生产成本。报告期内，公司的采购情况如
下表所示：山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－61
年 份 2009年一季度 2008年度
项 目 平均价 采购量 采购额 平均价 采购量 采购额
单 位 (元/吨) (吨) (元) (元/吨) (吨) (元)
煤矸石 797.58 5,920.48 4,722,054.64 654.51 73,998.72 48,432,603.44
焦宝石 349.33 10,757.68 3,757,985.66 411.27 23,276.73 9,572,934.13
氧化铝 1,697.14 6,201.00 10,523,957.26 3,120.29 4,848.05 15,127,301.63
石英砂 127.10 1,141.92 145,138.63 131.91 5,006.22 660,360.73
单 位 (元/度) (万度) (万元) (元/度) (万度) (万元)
电 0.54 5,973.62 3,214.20 0.51 34,159.04 17,559.74
年 份 2007年度 2006年度
项 目 平均价 采购量 采购额 平均价 采购量 采购额
单 位 (元/吨) (吨) (元) (元/吨) (吨) (元)
煤矸石 620.96 31,697.89 19,683,124.26 562.04 34,418.20 19,344,405.13
焦宝石 349.39 32,798.58 11,459,496.56 227.15 29,574.42 6,717,829.50
氧化铝 3,275.81 4,758.05 15,586,451.39 4,679.75 4,637.99 21,704,633.70
石英砂 121.64 4,736.49 576,146.64 116.68 4,422.68 516,038.30
单 位 (元/度) (万度) (万元) (元/度) (万度) (万元)
电 0.39 31,221.41 12,160.74 0.40 22,804.11 9,151.29
注：平均价为不含税价
公司原材料供应充足，使用的部分原材料具有一定的特殊性，采购期限、价格受国内、
国际市场影响，但大部分原辅材料均为当地化供应，具有一批专业化生产供应基地并形成
战略性的供应商合作关系，使得公司原材料的供应价格较为平稳，虽有起伏，均在可接受
范围内。
公司所需煤矸石主产地在山西朔州的平鲁、山阴、怀仁和山西大同等地区，是我国较
大产煤区之一，煤矸石资源储藏非常丰富，目前公司拥有优势供应商十余家，年供货保障
能力达50,000余吨。2009年需求量预计为81,400余吨，完全能够保障供应。2007年度公司
对淄博本地煤矸石进行开发，经检测试用各项指标均达到公司要求，新煤矸石供应基地的
成功开发，扩大了采购范围，降低了采购成本，对公司进一步扩大生产规模，满足生产需
求奠定了坚实的基础。
公司所需焦宝石主产地在淄博王村、济南章丘等地，属当地资源，运输方便，目前公
司拥有优势供应商十余家，年供货能力达40,000余吨。2009年度公司需求量预计为25,600
余吨，能够确保供应。
公司所需普通石英砂主产地在沂南县，沂南县是我国最大的石英砂储地之一，储藏量
非常丰富，公司现拥有长期供应商二家，储备供应商三家，年保障能力达6,000余吨。2009山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－62
年度公司需求量预计为5,500余吨，能够确保供应。
氧化铝作为大宗原材料商品，具有全球配置的显著特点。我国是氧化铝生产大国和消
费大国。目前，我国氧化铝行业生产厂家较多，产业集中度低，整体上呈现出供过于求的
局面，氧化铝的价格将保持相对平稳并略有下降，供应量也比较充足。公司所需氧化铝主
要是进口氧化铝，现在拥有长期供应商二家，储备供应商三家，年保障能力达12,000吨。
2009年公司需求量预计为5,300余吨，能够确保供应。
目前，公司用电主要由沂源县供电公司供给，电力供应充足。随着国家实施煤电价格
挂钩，电价存在进一步调高的可能。为了化解电价调整而导致生产成本提高的风险，公司
积极采取应对措施，如通过技术改造进行节能降耗；在新疆、贵州等能源、原材料供应充
足、电价低廉的地区建厂等，一方面及时满足了客户的需求，扩大了公司在周边地区的市
场占有率，另一方面降低了平均生产成本及运输费用，增加了公司的利润空间。
最近三年及一期，公司向前5名供应商采购原材料情况如下：
项 目 2009年一季度 2008年度 2007年度 2006年度
前5名供应商采购金额
(元)
18,022,364.71 56,366,315.97 61,766,903.69 47,381,548.79
前5名供应商销售金占
年度采购金额的比例
(%)
17.55 9.45 22.81 27.24
公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方和持有公司5%以上股份
的股东在上述供应商中没有拥有权益。
(七)安全生产和环境保护
在安全和劳动保护工作中，公司认真贯彻执行国家各项安全生产政策法规，重视对安
全技术及各类隐患的改造和整改。公司设立了安全管理机构，制定和执行安全教育、安全
检查、安全管理、安全操作规程等一系列安全制度和措施，通过加强员工培训和教育，不
断提高公司安全控制和管理的水平。公司此次公开增发募集资金建设项目安全预评价报告
备案表已于2008年1月27日由沂源县安全生产监督管理局批复同意。
公司在生产经营活动中非常重视环境保护工作，出台了一整套环境保护管理制度，对
环保工作进行严格科学的管理。公司自成立以来从未出现因违反环境保护法律、法规而受山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－63
到处罚的情况。
公司的主要污染物是粉尘和噪音。针对粉尘污染，公司主要采取严格控制进厂原料的
颗粒度、配料系统实施计算机控制、减少原料的人工搬运和装卸次数、选用高效除尘空气
净化器等解决措施。为降低车间产生的噪音对周围环境的影响，公司通过在车间安装吸音
板、采用新零件等方法减少机器的噪音产生。
公司此次公开增发募集资金投资项目分别通过淄博市环境保护局淄环报告表[2008]8
号、淄环报告表[2008]9号、淄环报告表[2008]10号、淄环报告表[2008]11号、淄环报告表
[2008]8号12号的批复同意。
根据国家环境保护总局环办[2007]105号《关于进一步规范重污染行业生产经营公司申
请上市或再融资环境保护核查工作的通知》的规定，公司已经分别于2008年3月19日、2008
年3月27日、2008年4月10日获得新疆维吾尔自治区环境保护局、贵州省环境保护局、山东
省环境保护局关于上市再融资核查批准答复。2008年4月16日已向中华人民共和国环境保护
部提出环保核查申请，环境保护部按照《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业
进行环境保护核查的通知》(环发[2003]101号)、《关于进一步规范重污染行业生产经营公
司申请上市或再融资环境保护核查工作的通知》(环办[2007]105号)要求，对母公司及其全
资子公司进行核查，并于2008年6月26日在其网站上进行公示，认为“经核查，该公司基本
符合上市公司环保核查有关要求”。目前公司已全部通过环保核查。
八.公司的主要固定资产及无形资产情况
(一)固定资产
1.主要固定资产情况
截至2009年3月31日，公司的固定资产列示如下：
单位：万元
类 别 原 值 净 值 减值准备 净 额
房屋建筑物 14,521.05 11,628.25 - 11,628.25
生产用机械、机器设备 24,554.94 17,226.67 3.17 17,223.50山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－64
电子、通讯、交通设施 4,015.07 1,842.76 31.23 1,811.53
合 计 43,091.06 30,697.68 34.40 30,663.28
2.主要生产设备情况
序号 设备名称 数量 用 途 技术水平
1 电阻炉 44 将原料高温熔融 国际先进
2 甩丝机 40 甩丝成纤 国际先进
3 针刺机 44 针刺定型 国际先进
4 毯加热炉 44 加热成型 国际先进
5 纵横切机 44 切 割 国际先进
6 自动打卷机 26 自动打卷 国际先进
7 自动上料机 1 上 料 国际先进
8 打浆机 18 打 浆 国际领先
9 真空泵 18 真空成型 国际领先
10 成型机 21 成 型 国际领先
11 烘干室 28 烘干制品 国际领先
12 长网成型机 1 成 型 国际领先
13 固化炉 1 烘 干 国际领先
14 热缩包装机 1 包装制品 国际领先
3.公司最近三年设备投资明细
年份 设备名称 数量(台、套)
陶瓷纤维纺织品加工设备 1
2008年度
陶瓷纤维绒加工设备 1
造纸项目设备 1
2007年度 陶瓷纤维针刺毯生产线设备 8
轻质莫来石砖生产设备 1
整体模块生产线设备 6
2006年度 光学材料生产线设备 2
陶瓷纤维针刺毯生产线设备 2
合 计 22
4.房产山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－65
序号
房产证号
(沂源县字)
房屋坐落 幢号房号结构
建筑面积
(平方米)
设计
用途
1 第10-00001421 号 县城健康路中段东侧 1 1-1 钢混 371.51 商业
1 1-1 钢结构 6321.55 车间
2 1-1 钢结构 83.62 仓库
3 1-1 混合 213.86 仓库
2 第10-00001420 号 县城沂河路11 号
4 1-1 钢结构 490.68 车间
1 1-1 混合 46.27 传达室
2 1-2 混合 27.52 厕所
3 1-8 钢结构 14559.81
车间、仓
库
4 1-2 混合 374.42 车间
3 第10-00001555 号 沂源县新兴工业园
5 1-8 钢结构 7102.56
车间、仓
库
6 1-2 钢结构 118.44 宿舍
4 第10-00001557 号 沂源县新兴工业园
7 1-2 钢结构 87.26 宿舍
1 1-2 钢结构 32.21 传达室
2 1-1 钢结构 203.66 车棚
3 1-1 混合 1703.76 办公
4 1-3 钢结构 371.94 车间
5 第10-00001570 号 沂源县新兴工业园
5 1-1 钢结构 249.44 车间
6 1-1 钢结构 367.56 车间
7 1-9 钢结构 14511.51 车间
8 1-12 钢结构 9431.75 车间
6 第10-00001571 号 沂源县新兴工业园
9 1-3 钢结构 327.14 车间
1 1-1 混合 14 门卫
2 1-1 混合 42.16 门卫
3 1-48 混合 659.19 宿舍
4 1-48 混合 1512 宿舍
7 第10-00001577 号 县城沂河路11 号
5 1-30 混合 2889.05 宿舍
6 1-1 混合 27.09 门卫
7 1-3 钢结构 477.14 餐厅
8 1-4 混合 532.45 餐厅
9 1-8 混合 902.28 招待所
8 第10-00001578 号 县城沂河路11 号
10 1-1 混合 361.62 办公室
9 第10-00001579 号 县城沂河路11 号 11 1-1 混合 1837.1 办公室
12 1-1 混合 393.75 办公室山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－66
13 1-1 钢结构 85.9 办公室
14 1-1 混合 1027.35 办公室
15 1-1 钢结构 272.24 仓库
16 1-1 钢结构 16.81 门卫
17 1-1 钢结构 238.7 化验室
18 1-1 钢结构 743.84 展览室
19 1-1 混合 942.84 办公室
10 第10-00001580 号 县城沂河路11 号
20 1-1 混合 100.86 仓库
21 1-2 混合 342.99 车间
22 1-2 混合 333.31 车间
23 1-2 混合 348.38 车间
24 1-1 混合 238.68 办公楼
11 第10-00001581 号 县城沂河路11 号
26 1-3 混合 1721.07 车间
27 1-1 混合 49.22 车间
28 1-1 混合 155.43 车间
29 1-2 混合 721.92 车间
30 1-1 混合 109.98 车间
12 第10-00001582 号 县城沂河路11 号
31 1-3 混合 1312.4 车间
32 1-1 混合 166.92 车间
33 1-1 混合 250 办公室
34 1-2 混合 861.8 车间
35 1-1 混合 60.17 车间
13 第10-00001583 号 县城沂河路11 号
36 1-1 钢结构 1330.32 仓库
37 1-3 钢结构 3115.6 车间
38 1-1 混合 181.72 办公室
39 1-1 钢结构 716.06 车间
40 1-2 钢结构 1006.28 车间
14 第10-00001584 号 县城沂河路11 号
41 1-1 钢结构 200.79 办公室
42 1-1 钢结构 432.91 仓库
43 1-1 混合 329.95 办公室
44 1-2 混合 4843.2 车间
47 1-1 钢结构 819.82 车间
15 第10-00001585 号 县城沂河路11 号
49 1-1 钢结构 431.07 车间
50 1-1 钢结构 3020.03 仓库
51 1-2 钢结构 1278.38 车间
16 第10-00001586 号 县城沂河路11 号
52 1-2 钢结构 1342.3 车间山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－67
53 1-1 混合 303.04 车间
54 1-1 钢结构 291.34 车间
55 1-1 混合 773.16 变电站
56 1-1 钢结构 181.16 变电站
59 1-2 混合 574.83 车间
60 1-1 混合 216.87 变电站
17 第10-00001587 号 县城沂河路11 号
61 1-1 混合 852.72 车间
63 1-3 钢结构 2323.09 车间
64 1-3 钢结构 1804.18 车间
65 1-3 钢结构 1935.5 车间
66 1-2 钢结构 7383.25 车间
18 第10-00001588 号 县城沂河路11 号
67 1-4 钢结构 5176.97 车间
68 1-2 混合 222.03 车间
69 1-2 钢结构 360.59 车间
70 1-3 钢结构 155.61 车间
71 1-1 混合 1266.28 车间
19 第10-00001589 号 县城沂河路11 号
72 1-2 混合 2090.59 车间
1 1-3 混合 1236.69 办公
2 1-4 钢结构 9165.79 车间
3 1-8 钢结构 17427.28 车间
4 1-3 钢结构 10195.68 车间
20 第10-00022221 号 县城沂河路11 号
5 1-3 钢结构 2703.36 车间
6 1-4 钢结构 5400.21 车间
21 第10-00022222 号 沂源县新兴工业园区
7 1-4 混合 481.42 办公
1 1-3 混合 620.03 澡堂
2 1-4 混合 548.55 食堂
3 1-3 混合 1543.91 办公
4 1-9 钢结构 5820.48 车间
22 第10-00022223 号 沂源县新兴工业园区
5 1-4 钢结构 8600.53 车间
6 1-4 钢结构 5793.62 车间
7 1-2 混合 68.46 厕所
8 1-4 钢结构 8600.53 车间
9 1-4 钢结构 5793.62 车间
23 第10-00022224 号 沂源县新兴工业园区
10 1-1 钢结构 1425.19 车间
24 第10-00022225 号 沂源县新兴工业园区1 1-1 钢结构 274.12 车间
2 1-1 钢结构 18.82 配电室山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－68
3 1-4 钢结构 14906.27 车间
4 1-6 钢结构 5743.72
车间、配
电室
5 1-2 钢结构 35.97 厕所
注：上表中第2项房产为子公司鲁阳轻型钢结构有限公司所有。
上表中第3项和第4项房产已抵押。
(二)土地使用权
土地证号 位置 用途 使用权类型有效期
面积
(平方米)
源国用(98)字第00101 号 县城沂河路西侧 工业 出让 2017-12-19 12480.20
源国用(98)字第00461 号 县城沂河路西侧 工业 出让 2012-7-24 3727.00
源国用(2000)字第038 号 县城沂河路西侧 工业 出让 2013-12-31 16305.00
源国用(2001)字第309 号 县城健康路东侧
商业服
务业
出让 2031-4-16 158.72
源国用(2002)字第219 号 县城沂河路西侧 工业 出让 2032-9-25 17557.00
源国用(2002)字第401 号 县城沂河路西侧 工业 出让 2052-12-31 41968.60
源国用(2002)字第402 号 县城沂河路东侧 工业 出让 2052-12-31 14150.00
源国用(2002)字第403 号 南麻镇北刘庄村 工业 出让 2052-12-31 5070.00
源国用(2002)字第404 号 南麻镇北刘庄村 工业 出让 2052-12-31 4843.00
源国用(2002)字第408 号 县城沂河路西侧 工业 出让 2032-12-26 8439.00
源国用(2003)字第001 号 县城沂河路西侧 工业 出让 2033-1-20 1642.30
源国用(2003)字第002 号 县城沂河路西侧 工业 出让 2033-1-20 771.40
源国用(2003)字第098 号 沂源县新兴工业园 工业 出让 2053-5-26 43692.70
源国用(2006)第065 号 县城沂河路西侧 工业 出让 2056-7-9 51327.90
源国用(2006)第066 号 县城沂河路西侧 工业 出让 2056-7-9 5413.00
源国用(2006)第067 号
县城泰薛路南侧，经
济开发区
工业 出让 2056-7-9 66569.30
源国用(2006)第146 号 沂源县经济开发区 工业 出让 2056-9-29 15426.00
源国用(2006)第148 号 沂源县经济开发区 工业 出让 2056-9-30 44513.00
源国用(2007)第167 号
沂河路东侧、
北刘庄村村北
工业 出让 2056-12-26 33989.60
源国用(2007)第168 号
沂河路东侧、
北刘庄村村北
工业 出让 2056-12-26 13043.00山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－69
源国用(2007)第169 号
南环路北侧、
西岭路东侧
工业 出让 2056-12-26 91986.50
青崂国用(2004)第064 号
青岛崂山区中韩街道
办事处郑张村
工业 出让 2053-12-26 13333.00
乌国用(2007)第0021639 号 头区苏州路 工业 出让 2054-11-04 21269.37
国经土国用(2006)第25 号 麦架镇新材料产业园工业 出让 2056-8-11 40531.6
源国用(2008)第184 号 沂源县经济开发区 工业 出让 2051-10-21 76054.7
源国用(2008)第185 号 沂源县经济开发区 工业 出让 2053-12-10 37301.5
注：上述土地使用权中，源国用(2003)字第098 号、源国用(2006)第065 号、源国用(2006)第066
号和源国用(2006)第067 号已抵押。
(三)商标使用权
公司拥有“ ”、“ ”、 “ ”、“ ”等商标，按商
标种类分共计117 件，其中包括在美国、加拿大、澳大利亚、台湾等8 个国家和地区注册
的商标8 件。所有商标归属公司所有，未授权任何法人或自然人使用，且不存在任何纠纷。
目前，公司主要使用的商标如下：
序号 商标名称 注册编号 注册有效期
948104 2007.2.21-2017.2.20
972121 2007.4.7-2017.4.6
1716875 2002.2.21-2012.2.20
522344 1990.6.20-2010.6.19
1
948104 2007.2.21-2017.2.20
1780092 2002.2.7-2012.6.6
2
1816179 2002.7.28-2012.7.27
1785034 2002.6.14-2012.6.13
3
1933227 2002.9.14-2012.9.13
其中：“ ”商标2002 年被山东省工商行政管理局评为“山东省著名商标”，2005
年被国家工商总局评为“中国驰名商标”。
公司在除内地以外的国家和地区注册的商标如下：山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－70
序号 商标名称 国家/地区注册编号 注册有效期
墨西哥 711984 2001.7.4-2011.7.4
中国台湾 01015525 2001.6.7-2011.6.7
泰国 TM167651 2001.6.15-2011.6.14
韩国 0542031 2003.2.25-2013.2.24
美国 2614892 2002.9.3-2012.9.2
印尼 504596 2001.6.12-2011.6.12
马来西亚 01008215 2001.6.29-2011.6.29
加拿大 TM577717 2003.3.20-2018.3.20
1
欧盟 2256808 2001.6.13-2011.6.13
加拿大 TMA577717 2003.3.20-2018.3.20
2
欧盟 002256808 2001.6.13-2011.6.13
(四)专利技术和非专利技术
目前，公司拥有58项专利技术，其中发明专利20项，实用新型专利33项，外观设计专
利5项。公司拥有非专利技术34项。
1.发明专利
序号 专利名称 到期日 证书号 专利号
1 耐火纤维制品真空反吸成型工艺 2020 年9 月1 日 第126032 号 ZL00111346.1
2 硅酸铝纺织物纤维 2020 年9 月1 日 第125271 号 ZL00111347.x
3 耐火纤维湿法成型制品干燥工艺 2020 年9 月1 日 第165273 号 ZL00111345.3
4
窑炉用组合式陶瓷纤维炉衬及其
制法
2021 年6 月26 日第183981 号 ZL01115085.8
5
利用煤矸石制造硅酸铝陶瓷纤维
的方法及其应用
2021 年12 月1 日第200413 号 ZL01135221.3
6 陶瓷纤维保温板及其制法 2022 年6 月6 日 第192627 号 ZL02120854.9
7
环保型陶瓷纤维针刺毯及其制备
方法 2022 年6 月6 日 第268462 号 ZL02120855.7
8
可溶于人体体液的无机硅酸盐纤
维纸及其制法
2023 年11 月24 日第251161 号 ZL200310105698.5
9
可溶于人体体液的无机硅酸盐纤
维及其制造方法
2023 年11 月24 日第214632 号 ZL200310105697.0山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－71
10
可溶于人体体液的无机硅酸盐纤
维针刺毯及其制造法
2023 年11 月24 日第214633 号 ZL200310105704.7
11
可溶于人体体液的无机硅酸盐纤
维纺织品及其制法
2020 年11 月24 日第251162 号 ZL200310105705.1
12
可溶于人体体液的无机硅酸盐纤
维吸声板及其制作方法
2023 年11 月24 日第317407 号 ZL200310105699.X
13
高温耐火黑色涂料及其制法和应
用
2023 年11 月24 日第251956 号 ZL200310105706.6
14
可溶于人体体液的无机硅酸盐纤
维板及其制法
2023 年11 月24 日第262246 号 ZL200310105707.0
15 摩擦材料用布 2024 年9 月14 日第303126 号 ZL200410035683.0
16 陶瓷纤维B 型纸 2024 年9 月14 日第342478 号 ZL200410035687.9
17
应用于便携式取暖装置中功能型
硅酸铝纤维毯及其制法
2025 年8 月5 日 第348299 号 ZL200510012721.5
18
一种莫来石晶体耐火纤维毯的制
法及其制得的产品
2025 年8 月5 日 第406311 号 ZL200510012723.4
19 陶瓷纤维背衬保温板 2024 年9 月14 日第448369 号 ZL200410035686.4
20 陶瓷纤维模具板 2024 年9 月14 日第476327 号 ZL200410035685.x
2.实用新型专利
序号 专利名称 到期日 证书号 专利号
1
耐火纤维湿法成型制品干燥装
置
2010 年9 月16 日 第442601 号 ZL00248504.4
2
耐火纤维制品真空反吸成型装
置
2010 年9 月29 日 第442492 号 ZL00248592.3
3 硅酸铝纤维除渣器 2010 年12 月27 日 第458915 号 ZL00267229.4
4 陶瓷纤维纸成型机 2010 年12 月29 日 第458226 号 ZL00267324.x
5 氧化铝纤维甩丝机 2010 年12 月29 日 第458363 号 ZL00267325.8
6 窑炉用组合式陶瓷纤维炉衬 2011 年6 月26 日 第507768 号 ZL01243692.5
7 陶瓷纤维制品压榨装置 2011 年11 月20 日 第508121 号 ZL01268585.2
8 陶瓷纤维制品干燥装置 2011 年11 月20 日 第508347 号 ZL01268587.9
9 模拟烤火木炭 2013 年11 月24 日 第674287 号 ZL200320107321.9
10 窑炉拐角模块 2014 年1 月20 日 第685650 号 ZL200420015700.X
11 蒸汽管线的固定墩结构 2014 年1 月18 日 第686882 号 ZL200420015687.8
12 蒸汽管线的防水结构 2014 年1 月18 日 第687045 号 ZL200420015688.2
13
清洁焦炉炭化室门全纤维模块
衬里
2014 年1 月19 日 第686543 号 ZL200420015705.2
14 防落脏、抗冲刷高温炉衬 2014 年1 月19 日 第686707 号 ZL200420015706.7山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－72
15 全纤维窥视孔 2014 年1 月19 日 第686885 号 ZL200420015707.1
16 清洁焦炉集气管全纤维衬里 2014 年1 月19 日 第687049 号 ZL200420015708.6
17 钢(铁)包全纤维烘烤器衬里 2014 年1 月19 日 第715613 号 ZL200420015704.8
18
保温坑高低盖内侧平铺、模块
复合结构
2014 年1 月20 日 第685847 号 ZL200420015701.4
19 粉煤砖窑窑顶衬里结构 2014 年1 月20 日 第686215 号 ZL200420015693.3
20 碳素焙烧窑绝热保温炉衬 2014 年1 月20 日 第709372 号 ZL200420015698.6
21
带钢连续镀锌线退火炉均热段
全纤维保温结构
2014 年1 月20 日 第716420 号 ZL200420015699.0
22 陶瓷纤维弧形板 2014 年9 月14 日 第735744 号 ZL200420053904.2
23 窑炉用陶纤模块碟型锚固件 2014 年9 月14 日 第729882 号 ZL200420053903.8
24 清洁型焦炉集气管衬里 2014 年9 月14 日 第730269 号 ZL200420053905.7
25
一种热能载体功能型硅酸铝纤
维毯
2015 年8 月5 日 第850414 号 ZL200520024636.6
26 全纤维电加热板 2016 年5 月12 日 第904623 号 ZL200620024396.4
27 陶瓷纤维烧嘴砖 2016 年5 月12 日 第947407 号 ZL200620024395.x
28 穿刺式锚固件 2016 年12 月30 日 第997789 号 ZL200620161872.70
29 防腐陶瓷纤维炉衬 2017 年9 月18 日 第1088438 号 ZL201720028104.9
30 陶瓷纤维复合模块 2017 年9 月18 日 第1088439 号 ZL200720028102.x
31 防腐蚀陶瓷纤维复合衬里结构 2028 年4 月17 日 第1187646 号 ZL200820020696.4
32 步进梁式炉水冷管纤维包扎结构 2028 年4 月17 日 第1166790 号 ZL200820020694.5
33
差温热处理炉炉体及烟道平
铺、模块复合结构
2028 年4 月24 日 第1188635 号 ZL200820021335.1
3.外观设计专利
序号 专利名称 到期日 证书号 专利号
1 包装箱(正方体) 2011 年6 月6 日 第218620 号 ZL01326879.1
2 包装箱(长方体) 2011 年6 月6 日 第218246 号 ZL01326865.1
3 包装箱(陶瓷纤维制品1) 2012 年12 月20 日 第311154 号 ZL02341767.6
4 包装箱(陶瓷纤维制品2) 2012 年12 月20 日第310991 号 ZL02341766.8
5 陶瓷纤维梳形板 2014 年9 月14 日 第440056 号 ZL200430048373.3
4.非专利技术
序号 成 果 名 称 文件号 组织鉴定单位 鉴定日期
1 陶瓷纤维整体模块 鲁科成鉴[2005]第1224号山东省科学技术厅 2005.12.28山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－73
2 憎水型陶瓷纤维板 鲁科成鉴[2005]第1226号山东省科学技术厅 2005.12.28
3 1050型陶瓷纤维针刺毡 鲁科成鉴[2005]第1225号山东省科学技术厅 2005.12.28
4 莫来石纤维针刺毯 鲁科成鉴[2004]第703号 山东省科学技术厅 2004.11.17
5 陶瓷纤维绒 鲁科成鉴[2004]第201号 山东省科学技术厅 2004.11.17
6 摩擦材料用陶瓷纤维纱线 鲁科成鉴[2005]第702号 山东省科学技术厅 2004.11.17
7 可溶(硅酸盐)纤维 鲁科成鉴[2003]第350号 山东省科学技术厅 2003.8.28
8 陶瓷纤维背衬板 鲁科成鉴[2002]第855号 山东省科学技术厅 2002.11.28
9 环保型(硅酸镁)纤维毯 鲁科成鉴[2002]第856号 山东省科学技术厅 2002.11.28
10
利用煤矸石生产标准型陶
瓷纤维及其制品
鲁科成鉴[2001]第373号 山东省科学技术厅 2001.09.12
11 锆铝陶瓷纤维产品 鲁科成鉴[2000]第514号 山东省科学技术厅 2000.09.06
12 陶瓷纤维纺织产品 鲁科成鉴[2000]第515号 山东省科学技术厅 2000.09.05
13 多晶氧化铝纤维制品 鲁科成鉴[2000]第516号 山东省科学技术厅 2000.09.06
14 陶瓷(硅酸铝)纤维板 鲁科成鉴[2000]第517号 山东省科学技术厅 2000.09.06
15 陶瓷(硅酸铝)纤维纸 鲁科成鉴[2000]第518号 山东省科学技术厅 2000.09.05
16 陶瓷(硅酸铝)纤维纺织棉 鲁科成鉴[2000]第519号 山东省科学技术厅 2000.09.05
17
硅酸铝耐火纤维反吸法成
型工艺
鲁冶科鉴字[1998]23号 山东省冶金工业总公司 1998.11.12
18 硅酸铝耐火纤维喷涂技术 鲁冶科鉴字[1998]22号 山东省冶金工业总公司 1998.11.12
19
硅酸铝耐火纤维浇注料产
品
鲁冶科鉴字[1998]24号 山东省冶金工业总公司 1998.11.12
20 新型墙体、屋面隔热板产品 鲁冶科鉴字[1998]25号 山东省冶金工业总公司 1998.11.12
21 超轻质干法防潮制品 鲁科成鉴字[1997]第604号山东省科学技术委员会 1997.11.01
22 彩钢压型板产品 鲁科成鉴字[1997]第605号山东省科学技术委员会 1997.11.01
23
LY-800型硅酸铝耐火纤维
生产线
鲁科成鉴字[1996]第514号山东省科学技术委员会 1996.12.21
24
含锆( 高锆) 纤维产品及
CBC-II型(甩丝法)针刺毯
生产线技术
(1995)鲁科成鉴字96号 山东省科学技术委员会 1995.06.10
25 新型防水珍珠岩制品 (1993)鲁科成鉴字65号 淄博市科学技术委员会 1993.10.24
26 铝-玻璃纲片材 (1995)鲁淄科鉴字64号 淄博市科学技术委员会 1993.10.24
27
CBC-I型耐火纤维针刺毯
生产线及产品
(1992)鲁科成鉴字514号 山东省科学技术委员会 1992.11.15
28
普通硅酸铝耐火纤维系列
产品
鲁临地乡企89科鉴字02号
山东省临沂地区乡镇
企业局
1989.06.05
29 莫来石纤维砖 鲁科成鉴[2007]第1178号山东省科学技术厅 2007.11.17
30 陶瓷纤维建筑隔热板 鲁科成鉴[2007]第1180号山东省科学技术厅 2007.11.17
31 氧化铝纤维贴面模块 鲁科成鉴[2007]第1179号山东省科学技术厅 2007.11.17
32 陶瓷纤维复合模快 淄科成鉴[2008]第101号 淄博市科学技术局 2008.12.20
33 可溶纤维无机防火门芯板 淄科成鉴[2008]第102号 淄博市科学技术局 2008.12.20山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－74
34 含铬陶瓷纤维毯 淄科成鉴[2008]第103号 淄博市科学技术局 2008.12.20
(五)技术研发
公司根据“研究一代、储备一代、开发一代”的研发指导思想，坚持以科技创新为企
业发展的原动力，将新产品和新技术开发作为企业发展的头等大事，明确提出了“以每年
超过营业收入5%的科研投入，保证每年实现30%以上的销售收入递增速度”的科研指导思想。
公司不断推出满足市场需求、高科技含量、高附加值的陶瓷纤维新产品，力争使生产技术
和产品质量始终保持行业领先水平，从而降低技术和产品被替代的风险。公司于1995年被
山东省科学技术委员会认定为省级高新技术企业，2001年被国家科技部认定为“国家重点
高新技术企业”，2003年被国家科技部认定为“国家新材料产业化基地骨干企业”，是国
内陶瓷纤维行业中唯一一家荣获三项技术荣誉的企业。目前，山东省高新技术企业认定工
作尚未启动，公司按照《高新技术企业认定管理工作指引》进行了试套，并对相关资料进
行准备。2007年11月20日，公司技术中心被认定为“省级企业技术中心”。该中心的成立，
有效地缩短了陶瓷纤维科研成果的转化时间，使之成为山东省陶瓷纤维的科学研究开发生
产基地，对带动国内陶瓷纤维行业整体技术水平的提升和快速发展具有非常重要的意义。
2008年，山东省科学技术厅、山东省国家税务局、山东省地方税务局联合下发鲁科高字
[2009]12号《关于认定“山东中德设备有限公司”等505家企业为2008年第一批高新技术企
业的通知》，认定公司为2008年第一批高新技术企业(证书编号GR200837000167)，认定有
效期3年。”
公司最近三年及一期研发投入如下所示：
项 目 2009年一季度2008年度 2007年度 2006年度
研发费用(万元) 669.45 2,671.42 3,678.96 2,582.51
占营业收入比例(%) 4.39 3.30 5.45 5.05
公司建立并完善了一整套严密的技术管理制度，各种新技术、新产品开发均按课题组
管理，依靠科技人员集体力量完成，尽量避免核心技术掌握在少数人手中。公司制定并执
行严格的技术保密制度，与主要核心技术人员签订了有关竞业禁止的协议，防止核心技术
外泄。此外，公司采取了一系列的激励措施，对在技术创新、技术改造、重大项目开发等
方面有突出贡献的科技人员进行奖励，保证了核心技术人员队伍的稳定。
(六)质量控制山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－75
1.主要产品质量标准
本公司主要执行与公司产品相关的中华人民共和国产品国家标准，无国家标准的产品
主要执行企业标准。出口产品执行ASTM标准。
序号 产品名称 标准编号
1 陶瓷纤维棉类产品 GB/T3003-2006
2 陶瓷纤维毯类产品 GB/T3003-2006
3 陶瓷纤维毡类产品 GB/T3003-2006
4 陶瓷纤维板类产品 GB/T3003-2006
5 陶瓷纤维异型件类产品 GB/T3003-2006
6 陶瓷纤维模块组件类产品 GB/T3003-2006
7 陶瓷纤维纸类产品 GB/T3003-2006
8 陶瓷纤维纺织品类产品 GB/T3003-2006
9 可溶纤维 Q/LY059-2007
10 陶瓷纤维建筑隔热板 Q/LY108-2007
11 莫来石纤维砖 Q/LY109-2007
12 氧化铝纤维贴面模块 Q/LY110-2007
2.质量控制过程
1998年，公司在陶瓷纤维行业内率先通过ISO9002:1994质量体系认证；2001年，公司
又进行了质量体系的换版工作，建立了ISO9001:2000质量保证模式。2002年1月，公司通过
了中国船级社质量认证，证书编号为：00502Q10066RIM。公司先后建立了《质量记录控制
程序》、《内部质量审核控制程序》、《不合格品控制程序》、《纠正措施控制程序》、
《预防措施控制程序》、《产品实现过程策划控制程序》、《与顾客有关过程控制程序》、
《设计和开发控制程序》、《采购控制程序》、《生产运作控制程序》、《测量和监控装
置控制程序》、《测量和监控策划控制程序》、《体系作业的测量和监控过程控制程序》、
《供方评价控制程序》、《产品的测量和监控控制程序》、《持续改进控制程序》、《顾
客满意度测量控制程序》、《管理评审控制程序》、《设备和设施控制程序》等产品质量
控制程序，并通过这些控制程序的施行，保证了公司产品的质量。
序号 控制程序 主要内容山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－76
1 合同评审
包括产品合同技术指标的评审和原材料采购合同技术指标的
评审。
2 产品质量策划
确定产品生产所用的原材料、工艺配比、生产工艺、操作规程、
产品标准、包装标准、存储运输标准；并确定工艺主要控制点。
3 培训
对生产、质检人员进行质量策划内容的宣贯；为采购人员提供
原材料技术要求。
4 原材料采购 对进厂的原材料进行检验。
5 产品实现 对生产过程主要控制点进行监督检查。
6 检验控制
由检测中心对产品的内在质量进行检验；外观质量由生产车间
进行自检，质检车间进行专检，质量监理员进行抽检判定。
7 不合格品控制
对不合格的原材料、产品，质量管理处要按照要求进行评审，
并报管理者代表进行审批。
8 不合格品处理 对不合格品进行隔离存放，并设置显著的标志标识。
9 产品包装 质检车间负责产品的包装。
10 产品储存、运输 物流管理处负责产品储存、运输的管理工作。
11 投诉处理 质量管理处负责用户投诉的调查处理工作。
公司自成立以来，从未发生过重大产品质量责任纠纷。
3.质量控制设备
在产品质量检验方面，公司建有理化检验检测中心，具备抗折、抗拉、抗压、导热系
数、渣球含量、加热线变化等物理性能检测能力和氧化硅、氧化铝、氧化锆、氧化铁、氧
化钾、氧化钠等化学指标分析能力。在外观质量检验方面，公司设有三级检验网络，实行
逐级检验、逐级验证，最终检验、最终责任的确认制度，有效地保证了产品质量的稳定性。
公司目前拥有的各类产品质量检测设备如下：
序号 设备名称 数量 投入使用时间 购入原值(元)
1 箱形高温电炉 1 1995.7 19500
2 抗折试验机 1 1995.5 4122.5
3 压力试验机 1 2000.7 24720
4 拉力试验机 1 2001.9 28000
5 导热仪 1 1997.11 35000
6 测厚仪 2 2002.3 1000
7 旋转式粘度计 1 2001.3 3680山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－77
8 电光天平 1 1999.7 6000
9 火焰光度计 1 1999.7 6600
10 电动振筛机 1 1995.5 1100
11 生物显微镜 1 1995.5 2130
12 电热蒸馏水器 1 1997.7 726
13 调温调湿箱 1 1997.11 41000
14 一氧化碳检测仪 1 2003.5 2400
15 远红外测温仪 1 2003.5 7800
16 箱形高温电炉 1 2003.6 40000
17 数显酸度计 1 2003.12 560
18 抗拉强度试验机 4 2004.1 11200
19 纸浆打浆度测试仪 2 2004.4 5000
20 电动离心机 2 2005.1 2300
21 箱式电阻炉 1 2005.1 18800
22 恒温鼓风干燥箱 2 2005.1 2040
23 箱式电阻炉 1 2005.2 4800
24 颚式破碎机 1 2005.2 2300
25 密封式化验制样粉碎机 1 2005.2 7580
26 电子天平 1 2005.2 5400
27 光学显微镜 4 2005.5 990
28 旋转式粘度计 1 2005.12 3680
29 颚式破碎机 1 2006.5 4840
30 722分光光度计 1 2006.7 3222
31 数字式大型工具显微镜 1 2008.1 68000
九.上市以来历次筹资、派现及净资产额变化
上市前期末净资产额 194,239,570.41(元)山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－78
(2005年12月31日)
发行时间 发行类别 筹资净额(万元)
历次筹资情况 2006年11月17日人民币普通股(A股) 26,760
合 计 26,760
首发后累计派现金额 51,947,252.53 (元)
2008年12月31日净资产额 792,906,113.86(元)
十.最近三年公司及控股股东、实际控制人所作出的重要承诺及履行
情况
(一)控股股东避免同业竞争的承诺
为了促进公司的规范运作，避免潜在的同业竞争，2004年4月1日，公司控股股东沂源
县南麻镇集体资产经营管理中心向公司及全体股东出具了《承诺函》，承诺：“作为山东鲁
阳股份有限公司控股股东期间，本中心及本中心管理的所属企业，不直接或间接经营任何
对山东鲁阳股份有限公司现有业务构成竞争的相同或相似业务，否则本中心愿意承担相应
责任。”
(二)公司对首次公开发行股票相关文件的承诺
公司于2006年10月27日签署首次公开发行股票招股意向书和招股意向书摘要(封卷
稿)。在招股意向书和招股意向书摘要(封卷稿)中，公司承诺：“首次公开发行股票招股意
向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性
承担个别和连带的法律责任。”
十一.股利分配政策
(一)公司税后利润分配政策
公司的股利分配遵循同股同利的原则，按各股东所持股份数额分配股利；在每个会计山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－79
年度结束后的六个月内，由公司董事会根据当年的经营业绩和未来的经营发展计划提出股
利分配方案，经股东大会批准后实施；公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董
事会须在股东大会召开后两个月内完成股利(或股份)的派发事项；公司采用现金股利和股
票股利两种形式派发股利；公司派发股利时，按照有关法律、法规的规定代扣代缴股东股
利收入的应纳税金。
本次发行前后，股利分配的一般政策将保持不变。
本公司税后净利润按下列顺序和比例分配：
1.弥补上一年度的亏损；
2.提取法定公积金10%；
3.提取任意公积金；
4.支付股东股利。
公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。提取法
定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不得在弥补公司亏损和提取法定
公积金之前向股东分配利润。
(二)公司最近三年股利分配情况
年 度 分配方案
2008年度 每10股派2.00现金(含税)
2007年度 每10股送6股、派0.67元(含税)
(三)本次发行前形成的未分配利润的分配政策
经2009年4月10日召开的公司2008年度股东大会审议，本次增发完成后，公司发行前滚
存的未分配利润政策为：
1.如果本次增发在2009年度股东大会召开前完成发行，则滚存的未分配利润分配政策
如下：
(1)2008年度利润分配方案实施完成前，本次增发不会进行；山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－80
(2)2008年度利润分配方案实施完成后，加上2009年1月1日至本次发行日止公司所实现
的净利润，由新老股东按发行后的持股比例共享。
2.如果本次增发在2009年度股东大会召开后完成发行，则滚存的未分配利润分配政策
由2009年度股东大会审议决定。
(四)本次股票发行当年的分配股利计划
截至本招股意向书签署日，公司暂未作本次股票发行当年的股利分配计划。
十二.董事、监事和高级管理人员
(一)董事、监事和高级管理人员
1.董事
公司设董事9人，其中独立董事3人，均由第五届董事会向股东大会提名，并经2007年
度股东大会审议通过，任期3年(2008年4月1日-2011年4月1日)。
鹿成滨，男，中国国籍，1959年3月出生，大学本科学历，高级经济师。曾先后被授予
“山东省劳动模范”、“山东省优秀乡镇企业家”、“全国优秀乡镇企业经理”等荣誉称
号。曾任沂源节能材料厂厂长，现任公司董事长、总裁，中国绝热隔音材料协会第四届理
事会副会长。
高俊昌，男，中国国籍，1965年10月出生，大专学历，工程师，先后荣获“沂源县第
七届十大杰出青年”、“2000年市级优秀厂长(经理)”等称号。曾任沂源节能材料厂生产
科长、副厂长，现任公司董事、副总裁，上海鲁阳耐火纤维有限公司董事。
盛新太，男，中国国籍，1966年12月出生，大学本科学历，会计师，先后荣获“含锆(高
锆)耐火纤维针刺毯(HZT-1350)”省经贸委二等奖、淄博市总工会“振兴淄博劳动奖章”等荣
誉。曾任沂源节能材料厂副厂长，现任公司董事、副总裁，青岛赛顿陶瓷纤维有限公司董事，
沂源县鲁阳轻型钢结构工程有限公司董事，贵州鲁阳节能材料有限公司董事。
鹿成洪，男，中国国籍，1964年1月出生，大专学历，工程师，先后荣获“含锆纤维产山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－81
品及CBC-Ⅱ型针刺毯生产线技术”省科技进步三等奖、“LY-800型硅酸铝耐火纤维生产线”
省科技进步三等奖、“超轻质干法防潮硅酸铝耐火纤维产品”市科技进步一等奖等荣誉。
曾任沂源节能材料厂设备动力科副科长、科长、制造部经理，现任公司董事、副总裁。
毕研海，男，中国国籍，1962年11月出生，大专学历，工程师。曾任沂源节能材料厂
销售科长、副厂长，山东鲁阳股份有限公司副总经理。现任山东鲁阳股份有限公司董事、
党委副书记，上海鲁阳耐火纤维有限公司董事、青岛赛顿陶瓷纤维有限公司监事。
王爱明，男，中国国籍，1958年12月出生，大学本科学历，律师。曾任沂源县南麻镇
土门中学教师，山东隆祥律师事务所副主任律师，现任山东多博士律师事务所主任律师，
公司董事。
崔之开，男，中国国籍，1935年11月出生，大学本科学历，教授级高工，享受国务院
特殊津贴。曾获国家科学技术进步奖、国家优秀工程设计奖、冶金部、安徽省、山东省、
江苏省科学技术进步奖多项、冶金部优秀设计工程奖、安徽省劳动模范、马鞍山市劳动模
范、马鞍山市优秀专家等荣誉称号，出版专业著作5部，在国家级杂志、刊物上发表论文30
余篇。崔先生曾先后工作于北京钢铁学院、马鞍山钢铁设计院，现为中国绝热隔音材料协
会专家组成员、公司独立董事。
朱清滨，男，中国国籍，1965年3月出生，大学本科学历，高级会计师，中国注册会计
师，中国资产评估师，中国注册税务师。曾任山东冶金机械厂财务处副处长，山东博会有
限责任会计师事务所审计部主任，山东乾聚有限责任会计师事务所董事长助理等职，现任
上海上会会计师事务所副主任会计师兼山东分所主任，公司独立董事。
战颖，女，中国国籍，1971年12月出生，博士研究生学历，曾任深圳沪春企业集团投
资部总经理，湘财证券北京投行部副总经理，北京佛恩斯国际经济研究所所长，现就职于
清华大学人文学院，公司独立董事。
2.监事
公司共有监事3名，杜兆峰、鹿梅军由第五届监事会向股东大会提名，并经2007年度股
东大会审议通过，张成田由职工民主选举产生，监事任期3年(2008年4月1日-2011年4月1
日)。
张成田，男，中国国籍，1957年12月出生，大专学历，工程师，曾任沂源节能材料厂山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－82
副厂长，本公司总工程师。现任本公司监事会主席(由职工民主选举产生)、工会主席。
杜兆峰，男，中国国籍，1955年8月出生，大专学历，会计师，曾任发行人财务部经理、
总会计师，现任上海鲁阳耐火纤维有限公司监事，贵州鲁阳节能材料有限公司监事，公司
监事。
鹿梅军，男，中国国籍，1966年10月出生，大学本科学历，政工师，曾任沂源县南麻
镇地毯厂车间主任，沂源节能材料厂办公室主任，现任淄博鲁阳光学材料有限公司董事长，
沂源县鲁阳轻型钢结构工程有限公司监事，本公司监事。
3.高级管理人员
公司共有高级管理人员6名，均由第六届董事会第一次会议决定聘任，高级管理人员任
期3年(2008年4月1日-2011年4月1日)。
鹿成滨，总裁，简介见“(一)董事”介绍。
高俊昌，副总裁，简介见“(一)董事”介绍。
盛新太，副总裁，简介见“(一)董事”介绍。
鹿成洪，副总裁，简介见“(一)董事”介绍。
鹿超，男，中国国籍，1971年1月出生，大学本科学历，助理经济师。曾任本公司生
产科长、财务科长。现任本公司董事会秘书、副总裁。
刘兆娟，女，中国国籍，1970年2月出生，大学本科学历，会计师。曾任本公司财务
部主管会计、副经理、经理。现任本公司财务总监。
上述人员中，除鹿成滨与鹿成洪系兄弟关系之外，公司董事、监事、高级管理人员、
核心技术人员之间均不存在直系、配偶、三代以内直系或旁系亲属关系的情况。
上述董事、监事和高级管理人员均不具有境外居留权，董事、监事、高级管理人员符
合法律法规规定的任职资格。
(二)董事、监事和高级持有本公司股份情况
单位：股山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－83
姓 名 2009 年3 月31 日 2008 年12 月31 日2007 年12 月31 日 2006 年12 月31 日
鹿成滨 31,052,872 31,052,872 19,408,045 14,929,266
高俊昌 2,544,322 2,544,322 1,590,201 1,223,232
盛新太 2,544,313 2,544,313 1,590,197 1,223,228
鹿成洪 2,264,251 2,264,251 1,415,157 1,088,582
毕研海 2,544,315 2,544,315 1,590,196 1,223,228
王爱明 0 0 0 0
崔之开 0 0 0 0
朱清滨 0 0 0 0
战 颖 0 0 0 0
张成田 1,151,348 1,151,348 719,592 553,532
鹿梅军 540,106 540,106 337,566 259,666
杜兆峰 1,064,404 1,064,404 665,252 511,732
鹿 超 261,708 261,708 163,568 125,822
刘兆娟 543,268 543,268 339,542 261,186
(三)董事、监事、高级管理人员与核心技术人员领薪情况
单位：元
序号 姓 名 职 务 2008年从公司领薪
1 鹿成滨 董事长、总裁 793,535.24
2 高俊昌 董事、副总裁 355,317.44
3 盛新太 董事、副总裁 354,597.44
4 鹿成洪 董事、副总裁 354,597.44
5 毕研海 董 事 253,514.68
6 王爱明 董 事 0.00
7 崔之开 独立董事 60,000.00
8 朱清滨 独立董事 60,000.00
9 战 颖 独立董事 60,000.00
10 张成田 职工监事 205,056.44山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－84
11 鹿梅军 监 事 128,073.00
12 杜兆峰 监 事 24,000.00
13 鹿 超 董事会秘书、副总裁 205,056.44
14 刘兆娟 财务总监 117,894.90
(四)董事、监事、高级管理人员兼职情况
序号 姓 名 职 务 任职情况
1 鹿成滨 董事长、总裁 中国绝热隔音材料协会第四届理事会副会长
2 高俊昌 董事、副总裁 上海鲁阳耐火纤维有限公司董事
3 盛新太 董事、副总裁
青岛赛顿陶瓷纤维有限公司董事，沂源县鲁阳轻型钢
结构工程有限公司董事，贵州鲁阳节能材料有限公司
董事
4 鹿成洪 董事、副总裁 无
5 毕研海 董 事
上海鲁阳耐火纤维有限公司董事，青岛赛顿陶瓷纤维
有限公司监事
6 王爱明 董 事 山东多博士律师事务所主任律师
7 崔之开 独立董事 中国绝热隔音材料协会专家组成员
8 朱清滨 独立董事 上海上会会计师事务所山东分所主任
9 战 颖 独立董事 清华大学人文学院
10 张成田 职工监事 本公司工会主席
11 鹿梅军 监事
沂源县鲁阳轻型钢结构工程有限公司监事，淄博鲁阳
光学材料有限公司董事长
12 杜兆峰 监事
上海鲁阳耐火纤维有限公司监事，贵州鲁阳节能材料
有限公司监事
13 鹿 超
董事会秘书、副
总裁
无
14 刘兆娟 财务总监 无
本公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员声明：除上述已披露兼职情况外，
没有其他在股东单位或股东控制的单位、在公司控制的法人单位、同行业其他法人单位任
职的情形。
十三.股权激励情况山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－85
本公司无股权激励情况。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－86
第五节 同业竞争与关联交易
一.同业竞争
(一)同业竞争情况
1.控股股东
沂源县南麻镇集体资产经营管理中心是本公司控股股东，持有本公司77,273,618股
股份，占公司总股本的35.98%。其主要职能是负责镇集体资产管理工作，并不直接从事
生产经营活动，亦不从事其他与本公司相同或相似的业务。除本公司外，沂源县南麻镇
集体资产经营管理中心没有其他控股或参股企业。故本公司控股股东与本公司不存在同
业竞争情形。
2.持有公司股份5%及以上的股东
本公司董事长鹿成滨先生持有公司31,052,872股股份，占公司总股本的14.46%，为
公司唯一持股5%以上的自然人股东。鹿成滨先生除本公司外，无控股或参股的其他企业，
也不存在与本公司同业竞争的情形。
(二)避免发生同业竞争的措施
为了避免同业竞争而损害股份公司及其他股东利益，2004年4月1日，公司控股股东
沂源县南麻镇集体资产经营管理中心向公司及全体股东出具了《承诺函》，承诺：“作
为山东鲁阳股份有限公司控股股东期间，本中心及本中心管理的所属企业，不直接或间
接经营任何对山东鲁阳股份有限公司现有业务构成竞争的相同或相似业务，否则本中心
愿意承担相应责任。”公司董事长鹿成滨先生于2008年3月27日向公司及全体股东出具
了《承诺函》，承诺：“作为山东鲁阳股份有限公司董事长期间，不直接或间接经营任
何对山东鲁阳股份有限公司现有业务构成竞争的相同或相似业务，否则本人愿意承担相
应责任。”
(三)独立董事关于同业竞争的意见
公司独立董事就同业竞争情况发表意见如下：“公司的实际控制人沂源县南麻镇集
体资产经营管理中心及公司董事长鹿成滨先生与公司之间不存在实质性的同业竞争，沂山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－87
源县南麻镇集体资产经营管理中心及公司董事长鹿成滨先生已经作出了避免与公司产
生同业竞争的承诺，沂源县南麻镇集体资产经营管理中心能够严格遵守避免同业竞争的
承诺，未从事与公司相同或相近的业务。”
二.关联方、关联关系及关联交易
(一)关联方关系
1.存在控制关系的关联方
名 称 与本企业关系 经济性质法定代表人注册地 主营业务
沂源县南麻镇
集体资产经营
管理中心
母公司
国有事业
法人单位
李效成
沂源县城南麻
老街
加强对集体资产
的管理，保证集
体资产的保值、
增值
沂源县鲁阳轻
型钢结构工程
有限公司
子公司
有限责任
公司
柳西河
沂源县沂河路
11号
轻型钢结构设计、
安装、施工
上海鲁阳耐火
纤维有限公司
全资子公司
有限责任
公司
李庆琦
上海市中山北2
路1111号
耐火纤维销售
青岛赛顿陶瓷
纤维有限公司
全资子公司
有限责任
公司
鹿俊华
青岛市高新技
术产业开发区
陶瓷纤维系列产
品的生产、销售
新疆鲁阳陶瓷
纤维有限公司
全资子公司
有限责任
公司
鹿成彪
乌鲁木齐市头
屯河区工业园
陶瓷纤维材料的
生产、销售
北京中耐联耐火
材料有限公司
全资子公司
有限责任
公司
李启科
北京市朝阳区北
四环东路108 号
耐火材料销售
沈阳捷能耐火
材料有限公司
全资子公司
有限责任
公司
周作喜
沈阳市和平区市
府大街224-1号
耐火材料销售
贵州鲁阳节能
材料有限公司
全资子公司
有限责任
公司
崔希村
贵阳市白云经
济开发区
陶瓷纤维系列制
品的生产、销售
淄博鲁阳光学
材料有限公司
全资子公司
有限责任
公司
鹿梅军
沂源县鲁村镇
政府驻地
光学玻璃、玻璃工
艺品生产、销售
内蒙古鲁阳节能
材料有限公司
全资子公司
有限责任
公司
徐力 呼和浩特市
陶瓷纤维系列制品
的生产、销售
注：因公司营销策略调整，在东北地区增加了新的办事机构，沈阳捷能耐火材料有限公司原来
的市场区间被分解，2007年8月13日根据公司第五届董事会第十三次会议决议，经沈阳捷能耐火材料
有限公司2007年10月10日的股东会决议通过，该公司自2007年10月10日起进入清算注销阶段，截至
2008年1月25日，该公司已清算完毕。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－88
2.不存在控制关系的关联方
企业名称 与本企业关系
摩根鲁阳(山东)热陶瓷有限公司 联营企业
注：根据2007年9月27日摩根鲁阳(山东)热陶瓷有限公司的会议纪要，并经该公司董事会批准，
摩根鲁阳(山东)热陶瓷有限公司进入清算阶段，截至2008年3月24日，该公司清算完毕。
3.公司关键管理人员
公司关键管理人员及其在关联方任职情况：
姓 名 本公司担任职务 所任职的关联方 担任职务
鹿成滨 董事长、总裁 - -
沂源县鲁阳轻型钢结构工程有限公司 董 事
盛新太 董事、副总裁 青岛赛顿陶瓷纤维有限公司 董 事
贵州鲁阳节能材料有限公司 董 事
高俊昌 董事、副总裁 上海鲁阳耐火纤维有限公司 董 事
鹿成洪 董事、副总裁 - -
上海鲁阳耐火纤维有限公司 董 事
毕研海 董 事
青岛赛顿陶瓷纤维有限公司 监 事
王爱明 董 事 - -
张成田 监事会主席、工会主席- -
上海鲁阳耐火纤维有限公司 监 事
杜兆峰 监 事
贵州鲁阳节能材料有限公司 监 事
淄博鲁阳光学材料有限公司 董事长
鹿梅军 监 事
沂源县鲁阳轻型钢结构工程有限公司 监 事
鹿 超 董事会秘书、副总裁 - -
刘兆娟 财务总监 - -
本公司与上述自然人关联方之间的关联关系为聘用关系，公司除按公司文件和相关
合同规定支付其劳动报酬外，不与其发生任何其他关联交易。且本公司董事、监事、高
级管理人员已声明：除上述已披露兼职情况外，没有其他在股东单位或股东控制的单位、
在公司控制的法人单位、同行业其他法人单位任职的情形。除对本公司投资外，无其他
对外投资。
(二)最近三年一期的关联交易情况
1.与联营公司摩根鲁阳(山东)热陶瓷有限公司之间的关联交易情况：
公司2006年度向摩根鲁阳(山东)热陶瓷有限公司销售设备2,001,700.00元,销售材山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－89
料2,848,403.34元。公司2007年向摩根鲁阳(山东)热陶瓷有限公司采购配套产品
3,399,431.20元，销售材料62,994.84元，收取人事服务、采购物流、后勤保障服务费
297,015.24元，设备租赁收入66,699.95元。以上关联交易金额占同期净资产的比例、
主营业务收入和主营业务成本的比例很小，对企业各期财务状况及经营成果均未产生重
大影响。
2.公司向董事、监事、高级管理人员支付报酬情况：
单位：元
关联方姓名 职 务 2008年度 2007年度 2006年度
鹿成滨 董事长 663,535.24 624,504.00 470,970.96
高俊昌 董 事 355,317.44 331,404.80 165,863.25
盛新太 董 事 354,597.44 330,684.80 165,143.25
鹿成洪 董 事 354,597.44 328,284.80 165,143.25
毕研海 董 事 253,514.68 238,368.70 152,663.25
崔之开 独立董事 60,000.00 30,000.00 30,000.00
朱清滨 独立董事 60,000.00 30,000.00 30,000.00
战 颖 独立董事 60,000.00 30,000.00 30,000.00
张成田 监事会主席 205,056.44 175,798.70 107,663.25
鹿梅军 监 事 128,073.00 114,664.00 116,564.25
杜兆峰 监 事 24,000.00 31,228.90 31,226.50
鹿 超
董事会秘书、
副总裁
205,056.44 195,386.70 113,288.25
刘兆娟 财务总监 117,894.90 123,298.70 48,979.61
合 计 - 2,841,643.02 2,583,624.10 1,740,669.27
注：董事王爱明不在本公司领取报酬、津贴
本公司除上述关联交易及按相关文件和合同规定向董事、监事、高级管理人员支付
其劳动报酬外，报告期内不存在其他关联交易。本公司前次募股资金投资项目亦不存在
关联交易。
(三)关联交易相关制度安排情况山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－90
为保证公司与关联方之间的关联交易符合公开、公平、公正原则，确保公司的关联
交易行为不损害公司和中小股东的合法权益，根据《公司法》、《证券法》《深交所股
票上市规则》、《企业会计准则-关联方关系及其交易的披露》等法律法规对于关联交
易的要求，本公司制定了较为完备的规范性制度文件，包括《公司章程》、《股东大会
议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《独立董事制度》、《关联
交易制度》等，对关联交易的决策权力和程序作了明确规定。
根据本公司《关联交易制度》规定，公司与关联方签署涉及关联交易的合同、协议
或作出其他安排时，应当采取必要的回避措施。
股东大会、董事会、总经理办公会依据《公司章程》和议事规则的规定，在各自权
限范围内对公司的关联交易进行审议和表决，并遵守有关回避制度的规定。公司董事会
审议关联交易事项时，由过半数的非关联董事出席即可举行，董事会会议所做决议须经
非关联董事过半数通过。出席董事会的非关联董事人数不足三人的，公司应当将该交易
提交股东大会审议。关联股东不应当参与投票表决。
需董事会或股东大会批准的关联交易原则上应获得董事会或股东大会的事前批准。
如因特殊原因，关联交易未能获得董事会或股东大会事前批准既已开始执行，公司应在
获知有关事实之日起六十日内履行批准程序，对该等关联交易予以确认。关联交易未按
《公司章程》和本制度规定的程序获得批准或确认的，不得执行；已经执行但未获批准
或确认的关联交易，公司有权终止。
公司为关联人提供担保的，不论数额大小，均应当在董事会审议通过后提交股东大
会审议。
公司与关联自然人发生的金额在30万元(含30万元)至300万元(含300万元)之间的
关联交易由董事会批准，独立董事发表单独意见。前述交易金额在300万元以上的关联
交易由股东大会批准。
公司与关联法人发生的金额在300万元(含300万元)至3000万元(含3000万元)之间，
或占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%(含0.5%)至5%(含5%)之间的关联交易由董
事会批准。前述交易金额在3000万元以上(不含3000万元)，或占公司最近一期经审计净
资产绝对值5%以上(不含5%)的关联交易，由公司股东大会批准。
独立董事对公司拟与关联方达成的金额在300万元以上(含300万元)，或占公司最近山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－91
经审计净资产绝对值的0.5%以上(含0.5%)的关联交易发表单独意见。
需股东大会批准的公司与关联法人之间的重大关联交易事项，公司应当聘请具有执
行证券、期货相关业务资格的中介结构，对交易标的进行评估或审计。与公司日常经营
有关的购销或服务类关联交易除外，但有关法律、法规或规范性文件有规定的，从其规
定。公司可以聘请独立财务顾问就需股东大会批准的关联交易事项对全体股东是否公
平、合理发表意见，并出具独立财务顾问报告。
(四)其他减少和避免关联交易的措施
持有本公司5%以上股份的股东于2004年4月1日就规范关联交易出具了《关于关联关
系与交易的承诺函》，承诺：“本股东与股份公司之间的一切交易行为，均将严格遵循
市场规则，本着平等互利、等价有偿的一般商业原则，公平合理地进行。本股东及下属
企业将认真履行已经签订的协议，并保证不通过上述关联交易取得任何不正当的利益或
使股份公司承担任何不正当的义务。”
(五)独立董事对公司关联交易的意见
公司独立董事就公司关联交易情况发表意见如下：“公司近三年与关联方发生的交
易均为公司经营所必须，交易行为遵守了‘公开、公平、公正’的原则；关联交易价格
公允、不存在明显高于或低于正常交易价格的情况；关联交易的表决、签署、执行程序
符合《公司章程》、《董事会议事规则》、《关联交易决策制度》、《独立董事工作制度》等
公司有关关联交易的规定，已履行法定批准程序；有关减少和规范关联交易的相关措施
切实可行。”山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－92
第六节 财务会计信息
一.公司最近三年比较财务报表
(一)会计报表审计意见
公司2006 年、2007 年、2008 年的财务报表已经过山东天恒信会计师事务所审计,
均发表了标准无保留意见，并分别出具了恒信会计师事务所出具的天恒信内审报字天恒
信公审报字[2007]第2068 号《审计报告》和天恒信公审报字[2008]第2027 号《审计报
告》、[2009]第2001 号《审计报告》。2009 年1-3 月份财务数据摘自公司于2009 年4
月20 日公布的未经审计的2009 年一季度报告。
公司2007 年1 月1 日起执行新企业会计准则，公司2006 年的财务报告均按照证监
会的相关要求进行了调整，财务数据若非特别说明,均引自调整后的合并会计报表。
(二)2006 年度-2008 年度比较式财务报表山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－93
资产负债表
单位：元
2008 年12 月31 日 2007 年12 月31 日 2006 年12 月31 日
资 产
合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司
流动资产：
货币资金 111,239,282.59 39,084,732.65 126,678,057.46 111,464,868.38 184,311,723.09 170,162,452.25
交易性金融资产 - - - -
应收票据 36,309,786.37 26,548,345.81 39,024,943.30 35,697,761.48 38,557,902.87 37,953,965.87
应收账款 228,588,024.25 213,043,778.09 158,932,454.54 144,216,617.06 124,455,242.99 122,922,950.60
预付账款 85,215,314.74 68,998,808.35 39,304,389.38 30,238,397.08 68,390,036.75 42,915,420.21
应收利息 - - - -
应收股利 - - - -
其他应收款 5,423,279.57 3,221,682.31 2,865,790.01 4,757,085.07 2,486,327.22 5,537,216.65
存货 169,799,859.30 142,553,588.38 94,633,015.60 78,980,769.24 75,531,599.26 60,786,737.22
一年内到期的非流动资产 - - - -
其他流动资产 - - - -
流动资产合计 636,575,546.82 493,450,935.59 461,438,650.29 405,355,498.31 493,732,832.18 440,278,742.80
非流动资产：
可供出售金融资产 70,265.00 70,265.00 6,435,647.01 6,435,647.01
持有至到期投资 - - - -
长期应收款 - - - -
长期股权投资 311,500.00 201,362,500.00 6,683,173.77 152,384,173.77 7,267,697.60 80,447,697.60
投资性房地产 959,346.58 959,346.58 1,033,231.90 1,033,231.90 3,080,579.94 3,080,579.94
固定资产 314,201,412.90 218,354,887.68 326,011,932.24 227,107,187.86 203,502,161.15 168,820,270.63
在建工程 106,669,552.49 106,985,265.38 11,360,636.38 11,337,977.08 32,937,846.32 13,888,879.80
工程物资 4,279,858.12 4,101,481.22 246,600.00 - 1,219,437.26 1,110,184.94
固定资产清理 - - - -
生产性生物资产 - - - -
油气资产 - - - -山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－94
无形资产 87,654,126.38 70,489,793.85 96,637,051.01 79,104,265.99 68,695,880.93 60,595,447.34
开发支出 - - - -
商誉 - - - -
长期待摊费用 514,094.60 495,984.60 509,671.92 509,671.92 523,359.24 523,359.24
递延所得税资产 4,870,266.60 2,743,455.81 5,082,683.69 2,752,246.05 6,088,264.76 2,930,035.92
其他非流动资产 - - - -
非流动资产合计 519,460,157.67 605,492,715.12 447,635,245.91 474,299,019.57 329,750,874.21 337,832,102.42
资产总计 1,156,035,704.49 1,098,943,650.71 909,073,896.20 879,654,517.88 823,483,706.39 778,110,845.22山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－95
资产负债表(续)
单位：元
2008 年12 月31 日 2007 年12 月31 日 2006 年12 月31 日
负债和股东权益
合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司
流动负债：
短期借款 161,000,000.00 139,000,000.00 79,000,000.00 79,000,000.00 127,000,000.00 105,500,000.00
交易性金融负债 - - - -
应付票据 9,600,000.00 9,600,000.00 17,100,000.00 17,100,000.00 34,500,000.00 34,500,000.00
应付账款 63,140,088.88 53,545,111.84 67,718,872.61 58,877,420.76 55,173,129.97 45,993,074.63
预收账款 15,545,607.72 21,294,928.56 8,160,161.93 18,809,515.42 12,138,140.96 10,749,939.82
应付职工薪酬 9,584,329.84 8,050,520.65 10,634,783.37 8,287,397.10 9,580,897.42 8,376,557.65
应交税费 -6,620,036.08 -8,999,908.11 -811,273.11 -2,610,432.50 -5,461,362.05 -6,254,322.92
应付利息 - - - -
应付股利 - - - -
其他应付款 5,079,600.27 1,440,683.03 8,037,609.65 1,315,802.03 4,603,829.93 613,682.80
一年内到期的非流动负债 28,200,000.00 28,200,000.00 12,800,000.00 12,800,000.00 32,400,000.00 32,400,000.00
其他流动负债 - - - -
流动负债合计 285,529,590.63 252,131,335.97 202,640,154.45 193,579,702.81 269,934,636.23 231,878,931.98
非流动负债：
长期借款 77,600,000.00 77,600,000.00 45,800,000.00 45,800,000.00 23,600,000.00 23,600,000.00
应付债券 - - - -
长期应付款 - - - -
专项应付款 - - - -山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－96
预计负债 - - - -
递延所得税负债 17,117.42 17,117.42 2,021,463.51 2,021,463.51
其他非流动负债 - - - -
非流动负债合计 77,600,000.00 77,600,000.00 45,817,117.42 45,817,117.42 25,621,463.51 25,621,463.51
负债合计 363,129,590.63 329,731,335.97 248,457,271.87 239,396,820.23 295,556,099.74 257,500,395.49
股东权益：
股本 214,769,030.00 214,769,030.00 134,230,644.00 134,230,644.00 103,254,342.00 103,254,342.00
资本公积 217,633,779.76 217,544,073.73 217,675,426.00 217,595,426.00 252,704,559.23 252,624,559.23
减：库存股 - - - -
盈余公积 67,729,897.38 65,681,679.69 54,006,042.44 51,881,738.11 41,636,034.52 39,511,730.19
未分配利润 291,453,088.21 271,217,531.32 247,690,301.12 236,549,889.54 127,454,156.94 125,219,818.31
少数股东权益 1,320,318.51 - 7,014,210.77 - 2,878,513.96 -
所有者权益(或股东权益)合计 792,906,113.86 769,212,314.74 660,616,624.33 640,257,697.65 527,927,606.65 520,610,449.73
负债及股东权益总计 1,156,035,704.49 1,098,943,650.71 909,073,896.20 879,654,517.88 823,483,706.39 778,110,845.22山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－97
利润表
单位：元
2008 年度 2007 年度 2006 年度
项 目
合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司
一、营业收入 809,874,150.26 750,206,867.25 674,819,241.00 623,557,020.31 511,525,705.94 476,065,121.99
减：营业成本 497,861,749.91 475,399,968.31 400,198,187.65 379,229,536.22 308,733,786.68 287,929,837.48
营业税金及附加 8,216,426.61 5,574,092.13 6,450,272.85 4,611,786.07 4,935,814.62 3,617,746.22
销售费用 72,107,480.92 63,962,879.38 67,098,940.30 59,978,796.67 50,025,046.97 46,916,346.71
管理费用 49,992,882.86 41,702,682.06 31,958,277.17 25,235,004.21 26,933,788.67 22,650,907.16
财务费用 19,009,665.97 18,428,976.15 10,727,014.41 9,983,746.68 18,080,296.92 17,384,885.10
资产减值损失 7,848,342.54 6,927,642.11 4,054,911.46 2,825,434.71 3,424,213.91 3,243,546.33
加：公允价值变动收益(损失以
“－”号填列)
- - - - - -
投资收益(损失以“－”号填列) 24,447.23 4,721,911.87 12,663,392.71 14,199,392.71 -33,825.95 1,502,174.05
其中：对联营企业和合营企业
的投资收益
-62,905.01 -62,905.01 -584,523.83 -584,523.83 -252,249.55 -252,249.55
二、营业利润(亏损以-号填列) 154,862,048.68 142,932,538.98 166,995,029.87 155,892,108.46 99,358,932.22 95,824,027.04
加：营业外收入 16,538,884.26 15,363,406.20 3,341,801.72 1,772,787.05 1,610,867.92 1,606,672.73
减：营业外支出 2,051,634.72 2,019,357.40 2,034,773.55 1,967,576.17 218,139.22 213,139.22
其中：非流动资产处置损失 800,853.01 794,318.17 1,087,978.87 1,079,974.65 4,652.92 4,652.92
三、利润总额(亏损以-号填列) 169,349,298.22 156,276,587.78 168,302,058.04 155,697,319.34 100,751,660.92 97,217,560.55
减：所得税费用 21,915,009.94 18,277,171.94 35,460,209.13 31,997,240.19 19,422,864.13 18,148,124.47
四、净利润(亏损以-号填列) 147,434,288.28 137,999,415.84 132,841,848.91 123,700,079.15 81,328,796.79 79,069,436.08
归属于母公司所有者的净利润 147,018,474.51 137,999,415.84 132,606,152.10 - 81,322,958.68 -山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－98
少数股东损益 415,813.77 - 235,696.81 - 5,838.11 -
五、每股收益
(一)基本每股收益 0.68 0.63 0.62 0.58 0.49 0.48
(二)稀释每股收益 0.68 0.63 0.62 0.58 0.49 0.48
注：每股收益是根据新企业会计准则每股收益列报要求，对比较期间的每股收益计算基数进行调整后计算得出。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－99
现金流量表
单位：元
2008 年度 2007 年度 2006 年度
项 目
合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司
一.经营活动产生的现金流量：
销售商品提供劳务收到的现金 868,703,812.89 817,841,270.25 731,912,250.83 688,625,562.90 561,805,026.06 520,923,969.84
收到的税费返还 93,363.73 - 541,594.68 - - -
收到的其他与经营活动有关的现金 16,594,638.18 15,313,770.44 7,212,407.92 3,073,671.39 5,317,861.72 1,415,652.80
经营活动现金流入小计 885,391,814.80 833,155,040.69 739,666,253.43 691,699,234.29 567,122,887.78 522,339,622.64
购买商品、接受劳务支付的现金 544,359,458.54 535,170,592.09 402,253,152.90 375,816,984.15 272,505,428.14 248,954,276.74
支付给职工以及为职工支付的现金 83,961,942.06 69,760,745.51 64,476,318.40 55,472,503.57 45,472,304.02 40,744,251.37
支付的各项税费 98,282,588.44 86,632,226.46 87,826,840.38 77,698,717.15 60,758,357.21 56,259,931.22
支付与其他与经营活动有关的现金 104,907,627.67 87,807,385.34 80,015,178.37 69,649,112.67 60,152,270.11 59,201,111.47
经营活动现金流出小计 831,511,616.71 779,370,949.40 634,571,490.05 578,637,317.54 438,888,359.48 405,159,570.80
经营活动产生的现金流量净额 53,880,198.09 53,784,091.29 105,094,763.38 113,061,916.75 128,234,528.30 117,180,051.84
二.投资活动产生的现金流量
收回投资所收到的现金 6,421,480.02 7,071,480.02 14,269,061.47 14,269,061.47 212,000.00 212,000.00
取得投资收益所收到的现金 25,201.29 4,722,665.93 32,189.76 1,568,189.76 112,423.60 1,648,423.60
处置固定资产、无形资产和其
他长期资产而收回的现金净额
900,753.85 835,353.85 6,645,350.26 6,523,537.80 2,453,700.00 2,402,700.00
处置子公司及其他营业单位收
到的现金净额
- - - - - -
收到的其他与投资活动有关的现金 - - - - - -
投资活动现金流入小计 7,347,435.16 12,629,499.80 20,946,601.49 22,360,789.03 2,778,123.60 4,263,123.60
购建固定资产、无形资产和其169,937,715.84 161,093,043.09 130,756,795.66 87,236,457.73 129,678,144.68 79,483,203.55山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－100
他长期资产所支付的现金
投资所支付的现金 6,048,765.00 56,048,765.00 825,454.00 73,266,130.00 7,208,447.15 45,208,447.15
取得子公司及其他营业单位支
付的现金净额
- - - - - -
支付的其他与投资活动有关的现金 - - - - - -
投资活动现金流出小计 175,986,480.84 217,141,808.09 131,582,249.66 160,502,587.73 136,886,591.83 124,691,650.70
投资活动产生的现金流量净额 -168,639,045.68 -204,512,308.29 -110,635,648.17 -138,141,798.70 -134,108,468.23 -120,428,527.10
三.筹资活动产生的现金流量
吸收投资所收到的现金 - - 4,000,000.00 - 269,600,000.00 267,600,000.00
借款所收到的现金 316,000,000.00 284,000,000.00 114,000,000.00 114,000,000.00 168,000,000.00 146,500,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金 - - - - - -
筹资活动现金流入小计 316,000,000.00 284,000,000.00 118,000,000.00 114,000,000.00 437,600,000.00 414,100,000.00
偿还债务所支付的现金 186,800,000.00 176,800,000.00 159,400,000.00 137,900,000.00 255,000,000.00 246,500,000.00
分配利润股利、利润或偿付利
息所支付的现金
29,106,045.29 28,117,527.96 9,964,773.70 9,051,776.70 39,123,872.25 38,338,984.33
支付的其他与筹资活动有关的现金 - - - - - -
筹资活动现金流出小计 215,906,045.29 204,917,527.96 169,364,773.70 146,951,776.70 294,123,872.25 284,838,984.33
筹资活动产生的现金流量净额 100,093,954.71 79,082,472.04 -51,364,773.70 -32,951,776.70 143,476,127.75 129,261,015.67
四.汇率变动对现金的影响 -773,881.99 -734,390.77 -728,007.14 -665,925.22 -462,455.51 -428,099.05
五.现金及现金等价物净增加额 -15,438,774.87 -72,380,135.73 -57,633,665.63 -58,697,583.87 137,139,732.31 125,584,441.36
加：期初现金及现金等价物余额 126,678,057.46 111,464,868.38 184,311,723.09 170,162,452.25 47,171,990.78 44,578,010.89
六.期末现金及现金等价物余额 111,239,282.59 39,084,732.65 126,678,057.46 111,464,868.38 184,311,723.09 170,162,452.25山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－101
2008 年度股东权益增减变动表
单位：元
2008 年金额
归属于母公司所有者权益
项 目
实收资本
(或股本)
资本公积
减：库
存股
盈余公积 未分配利润
其
他
少数股东权益所有者权益合计
一.上年年末余额 134,230,644.00 217,675,426.00 54,006,042.44 247,690,301.12 7,014,210.77 660,616,624.33
加：会计政策变更
前期差错更正
二.本年年初余额 134,230,644.00 217,675,426.00 54,006,042.44 247,690,301.12 7,014,210.77 660,616,624.33
三.本年增减变动金额
(减少以“-”号填列)
80,538,386.00 -41,646.24 13,723,854.94 43,762,787.09 -5,693,892.26 132,289,489.53
(一)净利润 147,018,474.51 415,813.77 147,434,288.28
(二)直接计入所有者权
益的利得和损失
-51,352.27 -51,352.27
1.可供出售金融资产公
允价值变动净额
-51,352.27 -51,352.27
(1)计入所有者权益的
金额
-51,352.27 -51,352.27
(2)转入当期的金额
2.现金流量套期工具公
允价值变动净额
(1)计入所有者权益的
金额
(2)转入当期的金额
(3)计入被套期项目初
始确认金额中的金额山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－102
3.权益法下被投资单位
其他所有者权益变动的
影响
4.与计入所有者权益项
目相关的所得税影响
5.其他
上述(一)和(二)小计 -51,352.27 147,018,474.51 415,813.77 147,382,936.01
(三)所有者投入和减少
资本
9,706.03 -6,009,706.03 -6,000,000.00
1.所有者投入资本
2.股份支付计入所有者
权益金额
3.其他 9,706.03 -6,009,706.03 -6,000,000.00
(四)利润分配 80,538,386.00 13,723,854.94 -103,255,687.42 -100,000.00 -9,093,446.48
1.提取盈余公积 13,723,854.94 -13,723,854.94
2.对所有者(或股东)的
分配
80,538,386.00 -89,531,832.48 -100,000.00 -9,093,446.48
4.其他
(五)所有者权益内部结
转
1. 资本公积转增资本
(或股本)
2. 盈余公积转增资本
(或股本)
3.盈余公积弥补亏损
4.其他
四.本年年末余额 214,769,030.00 217,633,779.76 67,729,897.38 291,453,088.21 1,320,318.51 792,906,113.86山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－103
2007 年度股东权益增减变动表
单位：元
2007 年金额
归属于母公司所有者权益
项 目
实收资本
(或股本)
资本公积
减：库
存股
盈余公积 未分配利润
其
他
少数股东权益所有者权益合计
一.上年年末余额 103,254,342.00 252,704,559.23 41,636,034.52 127,454,156.94 2,878,513.96 527,927,606.65
加：会计政策变更
前期差错更正
二.本年年初余额 103,254,342.00 252,704,559.23 41,636,034.52 127,454,156.94 2,878,513.96 527,927,606.65
三.本年增减变动金额(减少以
“-”号填列)
30,976,302.00 -35,029,133.23 12,370,007.92 120,236,144.18 4,135,696.81 132,689,017.68
(一)净利润 132,606,152.10 235,696.81 132,841,848.91
(二)直接计入所有者权益的利
得和损失
-4,052,831.23 -4,052,831.23
1.可供出售金融资产公允价值
变动净额
-6,057,177.32 -6,057,177.32
(1)计入所有者权益的金额 -6,057,177.32 -6,057,177.32
(2)转入当期的金额
2.现金流量套期工具公允价值
变动净额
(1)计入所有者权益的金额
(2)转入当期的金额
(3)计入被套期项目初始确认
金额中的金额
3.权益法下被投资单位其他所山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－104
有者权益变动的影响
4.与计入所有者权益项目相关
的所得税影响
2,004,346.09 2,004,346.09
5.其他
上述(一)和(二)小计 -4,052,831.23 132,606,152.10 235,696.81 128,789,017.68
(三)所有者投入和减少资本 4,000,000.00 4,000,000.00
1.所有者投入资本 4,000,000.00 4,000,000.00
2.股份支付计入所有者权益金额
3.其他
(四)利润分配 12,370,007.92 -12,370,007.92 -100,000.00 -100,000.00
1.提取盈余公积 12,370,007.92 -12,370,007.92
2.对所有者(或股东)的分配 -100,000.00 -100,000.00
4.其他
(五)所有者权益内部结转 30,976,302.00 -30,976,302.00
1.资本公积转增资本(或股本) 30,976,302.00 -30,976,302.00
2.盈余公积转增资本(或股本)
3.盈余公积弥补亏损
4.其他
四.本年年末余额 134,230,644.00 217,675,426.00 54,006,042.44 247,690,301.12 7,014,210.77 660,616,624.33山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－105
2006 年度股东权益增减变动表
单位：元
2006 年金额
归属于母公司所有者权益
项 目
实收资本
(或股本)
资本公积
减：库
存股
盈余公积 未分配利润
其
他
少数股东权益所有者权益合计
一.上年年末余额 38,627,171.00 7,000,375.73 33,605,179.79 109,724,533.69 947,997.61 189,905,257.82
加：会计政策变更 -424,939.71 4,734,574.06 24,678.24 4,334,312.59
前期差错更正
二.本年年初余额 38,627,171.00 7,000,375.73 33,180,240.08 114,459,107.75 972,675.85 194,239,570.41
三.本年增减变动金额(减少以
“-”号填列)
64,627,171.00 245,704,183.50 8,455,794.44 12,995,049.19 1,905,838.11 333,688,036.24
(一)净利润 81,322,958.68 5,838.11 81,328,796.79
(二)直接计入所有者权益的利
得和损失
4,104,183.50 4,104,183.50
1.可供出售金融资产公允价值
变动净额
6,125,647.01 6,125,647.01
(1)计入所有者权益的金额 6,125,647.01 6,125,647.01
(2)转入当期的金额
2.现金流量套期工具公允价值
变动净额
(1)计入所有者权益的金额
(2)转入当期的金额
(3)计入被套期项目初始确认
金额中的金额山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－106
3.权益法下被投资单位其他所
有者权益变动的影响
4.与计入所有者权益项目相关
的所得税影响
-2,021,463.51 -2,021,463.51
5.其他
上述(一)和(二)小计 4,104,183.50 81,322,958.68 5,838.11 85,432,980.29
(三)所有者投入和减少资本 26,000,000.00 241,600,000.00 2,000,000.00 269,600,000.00
1.所有者投入资本 26,000,000.00 241,600,000.00 2,000,000.00 269,600,000.00
2.股份支付计入所有者权益金额
3.其他
(四)利润分配 8,455,794.44 -29,700,738.49 -100,000.00 -21,344,944.05
1.提取盈余公积 8,455,794.44 -8,455,794.44
2.对所有者(或股东)的分配 -21,244,944.05 -100,000.00 -21,344,944.05
4.其他
(五)所有者权益内部结转 38,627,171.00 -38,627,171.00
1.资本公积转增资本(或股本)
2.盈余公积转增资本(或股本)
3.盈余公积弥补亏损
4.其他 38,627,171.00 -38,627,171.00
四.本年年末余额 103,254,342.00 252,704,559.23 41,636,034.52 127,454,156.94 2,878,513.96 527,927,606.65山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－107
(三)公司最近一期财务报表
资产负债表
单位：元
2009 年3 月31 日 2009 年3 月31 日
项 目
合并 母公司
项 目
合并 母公司
流动资产： 流动负债：
货币资金 80,105,778.32 49,596,951.28 短期借款 179,000,000.00 159,000,000.00
结算备付金 向中央银行借款
拆出资金 吸收存款及同业存放
交易性金融资产 拆入资金
应收票据 22,022,710.63 18,630,488.60 交易性金融负债
应收账款 260,576,997.62 245,048,069.08 应付票据 21,000,000.00 21,000,000.00
预付账款 106,902,851.67 60,900,020.34 应付账款 53,301,332.53 46,556,313.58
应收保费 预收账款 5,530,830.42 16,256,346.92
应收分保账款 卖出回购金融资产款
应收分保合同准备金 应付手续费及佣金
应收利息 应付职工薪酬 1,712,945.80 193,152.71
应收股利 应交税费 -4,879,869.00 -5,305,647.49
其他应收款 5,870,084.26 4,723,040.86 应付利息
买入返售金融资产 应付股利
存货 160,880,926.26 135,003,081.71 其他应付款 5,199,481.96 1,240,683.03
一年内到期的非流动资产山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－108
其他流动资产 一年内到期的非流动负债 38,050,000.00 38,050,000.00
流动资产合计 636,359,348.76 513,901,651.87 其他流动负债
非流动资产： 流动负债合计 298,914,721.71 276,990,848.75
发放贷款及垫款 非流动负债：
可供出售金融资产 长期借款 55,700,000.00 55,700,000.00
持有至到期投资 应付债券
长期应收款 长期应付款
长期股权投资 311,500.00 201,362,500.00 专项应付款
投资性房地产 940,875.25 940,875.25 预计负债
固定资产 306,632,782.40 212,260,536.06 递延所得税负债
在建工程 131,899,631.07 131,858,352.35 其他非流动负债
工程物资 2,476,563.85 2,298,186.95 非流动负债合计 55,700,000.00 55,700,000.00
固定资产清理 负债合计 354,614,721.71 332,690,848.75
生产性生物资产 股东权益：
油气资产 股本 214,769,030.00 214,769,030.00
无形资产 87,107,973.18 70,063,486.55 资本公积 217,633,779.76 217,544,073.73
开发支出 减：库存股
商誉 盈余公积 67,729,897.38 65,681,679.69
长期待摊费用 492,562.77 492,562.77 未分配利润 214,769,030.00 214,769,030.00
递延所得税资产 5,040,552.99 3,030,713.75 外币报表折算差额 217,633,779.76 217,544,073.73
其他非流动资产 少数股东权益 67,729,897.38 65,681,679.69
非流动资产合计 534,902,441.51 622,307,213.68
所有者权益
(或股东权益)合计
816,647,068.56 803,518,016.80
资产合计 1,171,261,790.27 1,136,208,865.55 负债及股东权益总计 1,171,261,790.27 1,136,208,865.55山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－109
利润表
单位：元
2009 年1-3 月
项 目
合并 母公司
一、营业总收入 152,418,266.43 142,119,260.24
其中：营业收入 152,418,266.43 142,119,260.24
利息收入
已赚保费
手续费及佣金收入
二、营业总成本 125,490,983.97 115,987,044.95
其中：营业成本 97,072,923.08 91,056,530.12
利息支出
手续费及佣金支出
退保金
赔付支出净额
提取保险合同准备金净额
保单红利支出
分保费用
营业税金及附加 1,117,523.01 829,084.16
销售费用 8,654,591.60 7,405,918.50山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－110
管理费用 13,169,696.60 11,315,446.09
财务费用 3,863,207.56 3,465,013.15
资产减值损失 1,613,042.12 1,915,052.93
加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列）
投资收益（损失以“-”号填列） 18,774.51 10,942,774.51
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
汇兑收益（损失以“-”号填列）
三、营业利润（亏损以“-”号填列） 26,946,056.97 37,074,989.80
加：营业外收入 23,447.65 23,297.65
减：营业外支出 35,276.31 35,276.31
其中：非流动资产处置损失
四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 26,934,228.31 37,063,011.14
减：所得税费用 3,093,273.61 2,757,309.08
五、净利润（净亏损以“-”号填列） 23,840,954.70 34,305,702.06
归属于母公司所有者的净利润 23,823,361.59 34,305,702.06
少数股东损益 17,593.11
六、每股收益：
（一）基本每股收益 0.11 0.16
（二）稀释每股收益 0.11 0.16山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－111
股东权益变动表
单位：元
2009 年1-3 月金额
归属于母公司所有者权益
项 目
实收资本
(或股本)
资本公积
减：库
存股
盈余公积 未分配利润
其
他
少数股东权益所有者权益合计
一.上年年末余额 214,769,030.00 217,633,779.76 67,729,897.38 291,453,088.21 1,320,318.51 792,906,113.86
加：会计政策变更
前期差错更正
二.本年年初余额 214,769,030.00 217,633,779.76 67,729,897.38 291,453,088.21 1,320,318.51 792,906,113.86
三.本年增减变动金额(减少
以“-”号填列)
23,823,361.59 -82,406.89 23,740,954.70
(一)净利润 23,823,361.59 17,593.11 23,840,954.70
(二)直接计入所有者权益的
利得和损失
1.可供出售金融资产公允价
值变动净额
(1)计入所有者权益的金额
(2)转入当期的金额
2.现金流量套期工具公允价
值变动净额
(1)计入所有者权益的金额
(2)转入当期的金额
(3)计入被套期项目初始确
认金额中的金额山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－112
3.权益法下被投资单位其他
所有者权益变动的影响
4.与计入所有者权益项目相
关的所得税影响
5.其他
上述(一)和(二)小计 23,823,361.59 17,593.11 23,840,954.70
(三)所有者投入和减少资本
1.所有者投入资本
2.股份支付计入所有者权益金
额
3.其他
(四)利润分配 -100,000.00 -100,000.00
1.提取盈余公积
2.对所有者(或股东)的分配 -100,000.00 -100,000.00
4.其他
(五)所有者权益内部结转
1.资本公积转增资本(或股本)
2.盈余公积转增资本(或股本)
3.盈余公积弥补亏损
4.其他
四.本年年末余额 214,769,030.00 217,633,779.76 67,729,897.38 315,276,449.80 1,237,911.62 816,647,068.56山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－113
现金流量表
单位：元
2009 年1-3 月
项 目
合并 母公司
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品提供劳务收到的现金 149,458,156.80 132,866,521.24
收到的税费返还
收到的其他与经营活动有关的现金 3,350.00
经营活动现金流入小计 149,461,506.80 132,866,521.24
购买商品、接受劳务支付的现金 94,969,276.21 87,295,655.43
支付给职工以及为职工支付的现金 24,157,106.60 20,333,738.13
支付的各项税费 12,720,655.38 9,199,866.24
支付的与其他与经营活动有关的现金 1,454,296.62 3,477,594.67
经营活动现金流出小计 133,301,334.81 120,306,854.47
经营活动产生的现金流量净额 16,160,171.99 12,559,666.77
二、投资活动产生的现金流量
收回投资所收到的现金
取得投资收益所收到的现金 18,774.51 10,942,774.51
处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计 18,774.51 10,942,774.51山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－114
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 49,474,525.10 17,626,085.46
投资所支付的现金
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付的其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流出小计 49,474,525.10 17,626,085.46
投资活动产生的现金流量净额 -49,455,750.59 -6,683,310.95
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资所收到的现金
取得借款所收到的现金 68,000,000.00 60,000,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计 68,000,000.00 60,000,000.00
偿还债务所支付的现金 62,050,000.00 52,050,000.00
分配利润股利、利润或偿付利息所支付的现金 3,657,402.97 3,183,028.17
支付的其他与筹资活动有关的现金 65,707,402.97 55,233,028.17
筹资活动现金流出小计 2,292,597.03 4,766,971.83
筹资活动产生的现金流量净额 2,292,597.03 4,766,971.83
四、汇率变动对现金的影响 -130,522.70 -131,109.02
五、现金及现金等价物净增加额 -31,133,504.27 10,512,218.63
加：期初现金及现金等价物余额 111,239,282.59 39,084,732.65
六、期末现金及现金等价物余额 80,105,778.32 49,596,951.28山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－115
二.报告期内公司合并报表范围重大变化情况和重大资产重组情况
2006 年2 月，公司新增控股子公司淄博鲁阳光学材料有限公司，自该公司成立起将
其纳入合并会计报表范围；2006 年3 月，公司新增全资子公司贵州鲁阳节能材料有限公
司，自该公司成立起将其纳入合并会计报表范围。
贵州鲁阳节能材料有限公司、淄博鲁阳光学材料有限公司的具体情况详见本招股意
向书“第四节公司基本情况”之“二.公司组织结构及其权益投资情况”之“(三)控股
子公司的基本情况”。
根据公司第五届董事会第九次会议决议，公司于2007 年4 月份完成了对沂源县鲁
阳轻型钢结构工程有限公司持有的公司5 家子公司的股权收购工作，分别是上海鲁阳耐
火纤维有限公司的20%股权、青岛赛顿陶瓷纤维有限公司的2.5%股权、新疆鲁阳陶瓷纤
维有限公司的12.5%股权、北京中耐联耐火材料有限公司的30%股权、沈阳捷能耐火材
料有限公司的20%股权。收购完成后，上述5 家子公司成为本公司的全资子公司，相应
调整了合并比例。
根据根据公司第五届董事会第十三次会议决议，经沈阳捷能耐火材料有限公司2007
年10月10日的股东会决议通过，该公司自2007年10月10日起进入清算注销阶段，2008年
度公司清算完毕，不再纳入合并报表范围。
根据公司第六届董事会第五次会议决议，公司出资设立全资子公司内蒙古鲁阳节能
材料有限公司，注册资本为人民币5,000.00 万元，相应纳入2008 年合并报表范围。
根据公司第六届董事会第五次会议决议，公司收购了子公司淄博鲁阳光学材料有限
公司少数股东的18.75%的股权，淄博鲁阳光学材料有限公司成为鲁阳公司的全资子公
司，相应调整了合并比例。
报告期内，公司无重大资产重组情况。
三.最近三年一期的财务指标及非经常性损益明细表
(一)净资产收益率和每股收益山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－ 116
单位：元
2007 年度 2006 年度
项 目 2009 年1-3 月2008 年度
调整后 调整前 调整后 调整前
基本每股收益(元/股) 0.11 0.68 0.62 0.62 0.49 0.48
稀释每股收益(元/股) 0.11 0.68 0.62 0.62 0.49 0.48
扣除非经常性损益后的
基本每股收益(元/股)
0.11 0.63 0.57 0.57 0.49 0.48
归属于母公司的所有者
权益
815,409,156.94 791,585,795.35 653,602,413.56 653,602,413.56 525,049,092.69 514,945,542.76
归属于母公司所有者的
净利润
23,823,361.59 147,018,474.51 132,606,152.10 132,606,152.10 81,322,958.68 79,633,226.60
全面摊薄净资产收益率
(%)
2.92 18.57 20.29 20.29 15.49 15.46
加权平均净资产收益率
(%)
2.96 20.39 22.42 22.42 33.78 33.80
归属于母公司的非经常
损益净额
-10,076.24 12,403,123.97 9,881,160.74 9,382,448.25 913,092.69 1,038,676.84
归属于母公司所有者的
扣除非经常性损益净额
后的净利润
23,833,437.83 134,615,350.54 122,724,304.59 123,223,703.85 80,409,865.99 78,594,459.30
扣除非经常性损益后全
面摊薄净资产收益率(%)
2.92 17.01 18.78 18.78 15.31 15.26
扣除非经常性损益后加
权平均净资产收益率(%)
2.97 19.02 20.75 20.75 33.40 33.36山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1 －1－117
注：
1.按原会计准则计算的净资产收益率计算公式如下：
全面摊薄净资产收益率＝(报告期利润÷期末净资产)×100%
加权平均净资产收益率＝P/(E0+NP/2+Ei×Mi/MO－Ej×Mj/MO)
其中：P为报告期利润，NP为报告期净利润，E0为期初净资产，Ei为报告期发行新股
或债转股等新增净资产，Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产，MO为报告期月份数，
Mi为新增净资产下一个月份起至报告期末的月份数，Mj为减少净资产下一个月份起至报
告期末的月份数。
2.新会计准则计算的净资产收益率计算公式如下：
全面摊薄净资产收益率 = 归属于上市公司股东的净利润／归属于上市公司股东的
期末净资产加权平均净资产收益率=P/(E0 ＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0 －Ej×Mj÷M0)
其中：P为报告期归属于上市公司股东的利润；NP为报告期归属于上市公司股东的
净利润；E0 为归属于上市公司股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增
的、归属于上市公司股东的净资产；Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于上市
公司股东的净资产；M0 为报告期月份数；Mi 为归属于上市公司股东的、新增净资产下一
月份起至报告期期末的月份数；Mj 为归属于上市公司股东的、减少净资产下一月份起至
报告期期末的月份数。
根据《上市公司证券发行管理办法》第十三条第一款之规定“向不特定对象公开募
集股份最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六”。本公司按原会
计准则计算的最近三个会计年度加权平均净资产收益率(以扣除非经常性损益前后孰低
原则计算)为24.41%，符合发行条件；按新会计准则计算的最近三个会计年度加权平均
净资产收益率(以扣除非经常性损益前后孰低原则计算)为24.39%，符合发行条件。
(二)其他主要财务指标
财务指标 2009 年1-3 月2008 年度2007 年度 2006 年度
流动比率(倍) 2.13 2.23 2.28 1.83山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1 －1－118
速动比率(倍) 1.59 1.63 1.81 1.55
资产负债率(母公司)(%) 29.28 30.00 27.21 33.09
资产负债率(合并报表)(%) 30.28 31.41 27.33 35.89
应收账款周转率(次/年) 0.58 3.85 4.39 4.33
存货周转率(次/年) 0.58 3.75 4.70 4.48
资产周转率(次/年) 0.13 0.78 0.77 0.76
每股净资产(元) 3.80 3.69 4.87 5.09
每股经营活动的现金流量净额
(元)
0.08 0.25 0.78 1.24
每股净现金流量(元) -0.14 -0.07 -0.43 1.33
上述财务指标的计算公式如下：
流动比率=流动资产÷流动负债
速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均余额
存货周转率=营业成本÷存货平均余额
总资产周转率=营业收入÷总资产平均余额
每股净资产=期末净资产÷期末股本总额
每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额÷期末普通股股份总数
每股净现金流量=全年现金及现金等价物净增加额÷期末普通股股份总数
(三)非经常性损益明细表山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－119
单位：元
2007年度 2006年度
非经常性损益项目 2009年1-3月2008年度
调整后 调整前 调整后 调整前
非流动资产处置损益，包括已
计提资产减值准备的冲销部
分；
624,801.95 -522,986.37 270,615.88
越权审批，或无正式批准文
件，或偶发性的税收返还、减
免；
93,363.73
计入当期损益的政府补助，但
与公司业务密切相关，按照国
家统一标准定额或定量享受
的政府补助除外
14,656,000.00 2,570,160.00 1,374,800.00
除同公司正常经营业务相关
的有效套期保值业务外，持有
交易性金融资产、交易性金融
负债产生的公允价值变动损
益，以及处置交易性金融资
产、交易性金融负债和可供出
售金融资产取得的投资收益；
62,150.95 13,215,726.78
除上述各项之外的其他营业
外收入和支出；
-11,828.66 -907,090.04 -920,850.45 -167,201.78
按《公
开发行
证券的
公司信
息披露
解释性
公告第
1号—
非经常
性损益
(2008)
》的规
定
其他符合非经常性损益定义
的损益项目；山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－120
所得税影响数 1,759.30 -2,125,680.15 -4,460,889.23 -565,030.95
非经常性损益净额 -10,069.36 12,403,546.44 9,881,160.74 913,183.15
非流动资产处置损益 11,920,401.28 291,130.48
计入当期损益的政府补助，但
与公司业务密切相关，按照国
家统一标准定额或定量享受
的政府补助除外
2,570,160.00 1,374,800.00
除上述各项之外的其他营业
外收支净额
-920,850.45 -167,201.78
中国证监会认定的其他非经
常性损益项目
所得税影响数 -4,187,949.36 -565,030.95
按《公
开发行
证券的
公司信
息披露
解释性
公告第
1号—
非经常
性损益
》2007
年修订
的规定 非经常性损益净额 9,381,761.47 933,697.75山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－121
第七节 管理层讨论与分析
一.公司财务状况分析
(一)资产质量及结构分析
1.资产结构分析
报告期内公司资产结构情况如下：
单位：万元
2009年3月31日 2008年12月31日 2007年12月31日 2006年12月31日
资产
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重
流动资产：
其中：货币
资金
8,010.58 6.84% 11,123.93 9.62% 12,667.81 13.93% 18,431.17 22.38%
应收票据 2,202.27 1.88% 3,630.98 3.14% 3,902.49 4.29% 3,855.79 4.68%
应收账款 26,057.70 22.25% 22,858.80 19.77% 15,893.25 17.48% 12,445.52 15.11%
预付账款 10,690.29 9.13% 8,521.53 7.37% 3,930.44 4.32% 6,839.00 8.30%
其他应收款 587.01 0.50% 542.33 0.47% 286.58 0.32% 248.63 0.30%
存 货 16,088.09 13.74% 16,979.99 14.69% 9,463.30 10.41% 7,553.16 9.17%
流动资产 63,635.93 54.33% 63,657.55 55.07% 46,143.87 50.76% 49,373.28 59.96%
非流动资产：
其中:可供
出售金融
资产
- - - - 7.03 0.01% 643.56 0.78%
长期股权投资 31.15 0.03% 31.15 0.03% 668.32 0.74% 726.77 0.88%
投资性房
地产
94.09 0.08% 95.93 0.08% 103.32 0.11% 308.06 0.37%
固定资产 30,663.28 26.18% 31,420.14 27.18% 32,601.19 35.86% 20,350.22 24.71%
在建工程 13,189.96 11.26% 10,666.96 9.23% 1,136.06 1.25% 3,293.78 4.00%
工程物资 247.66 0.21% 427.99 0.37% 24.66 0.03% 121.94 0.15%
无形资产 8,710.80 7.44% 8,765.41 7.58% 9,663.71 10.63% 6,869.59 8.34%
长期待摊
费用
49.26 0.04% 51.41 0.04% 50.97 0.06% 52.34 0.06%
递延所得
税资产
504.06 0.43% 487.03 0.42% 508.27 0.56% 608.83 0.74%
非流动资产 53,490.24 45.67% 51,946.02 44.93% 44,763.52 49.24% 32,975.09 40.04%
资产总计 117,126.18 100% 115,603.57 100% 90,907.39 100% 82,348.37 100%山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－122
从上表可以看出：
(1)报告期内公司生产经营状况正常，资产变化如下：2007年末公司资产总额为
90,907.39万元，同比增长10.39%；2008年末公司资产总额115,603.57万元，同比增长
27.17%；2009年一季度末公司资产总额117,126.18万元，较2008年末增长1.32%。
(2)公司资产结构比较合理，固定资产比例较高，资产的流动性较强，企业发展比
较稳健。2006年12月31日、2007年12月31日、2008年12月31日和2009年3月31日，公司
流动资产占总资产的比例分别为59.96%、50.76%、55.07%和54.33%，固定资产占总资产
的比例分别为24.71%、35.86%、27.18%和26.18%。其他非流动资产占总资产的比例分别
为15.33%、13.38%、17.75%和19.49%。
2.资产质量分析
(1)货币资金
单位：元
项 目 2009年3月31日 2008年12月31日2007年12月31日 2006年12月31日
现 金 1,604,325.31 631,153.42 1,182,705.87 1,041,243.10
银行存款 75,688,631.85 107,882,232.47 122,991,438.89 165,954,525.82
其他货币资金 2,812,821.16 2,725,896.70 2,503,912.70 17,315,954.17
合 计 80,105,778.32 111,239,282.59 126,678,057.46 184,311,723.09
2007年末货币资金余额较2006年末货币资金期末余额较减少57,633,665.63元，减
少31.27%，减少的主要原因系公司公开发行股票募集资金在2007年已被使用。2008年12
月31日货币资金余额较2007年末货币资金期末余额减少15,438774.87元，减少12.19%，
减少的原因系本年度前期启动再融资项目、应收账款、存货增加所致。2009年3月31日
货币资金余额较2008年末货币资金期末余额减少31,133,504.27元，减少27.99%，减少
的原因系公司本年度前期启动再融资项目、应收账款增加所致。公司货币资金的流出和
流入具有合理的业务背景，银行存款账户具有真实性，不存在重大风险。
(2)应收账款
截至2009年3月31日，本公司应收账款净额(扣除坏账准备后)为26,057.70万元，占
流动资产的比例为40.95%，占总资产的比例为22.25%。公司应收账款的质量对公司整体山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－123
资产质量影响较大。应收账款虽然数额较大，但应收账款的回收情况良好，客户的信誉
度和实际经营状况均较好，发生坏账的可能性很小。
①应收账款的账龄较短
2009年3月31日 2008年12月31日
账 龄
账面余额(元) 所占比例(%) 账面余额(元) 所占比例(%)
1 年以内 254,882,913.91 90.50 218,188,432.61 87.98
1-2 年 20,603,426.52 7.32 24,844,664.82 10.02
2-3 年 3,953,346.29 1.40 2,866,562.84 1.16
3 年以上 2,186,489.71 0.78 2,093,988.49 0.84
合 计 281,626,176.43 100.00 247,993,648.76 100.00
2007年12月31日 2006年12月31日
账 龄
账面余额(元) 所占比例(%) 账面余额(元) 所占比例(%)
1 年以内 152,995,373.31 88.70 120,506,166.80 89.47
1-2 年 15,477,100.66 8.97 11,556,509.65 8.58
2-3 年 2,410,338.77 1.40 1,458,353.71 1.08
3 年以上 1,612,058.54 0.93 1,170,499.03 0.87
合 计 172,494,871.28 100.00 134,691,529.19 100.00
报告期内，公司1年以内的应收账款比例平均达到89.16%，表明公司应收账款质量
较高。2006年、2007年和2008年公司应收账款周转率分别为4.33次、4.39次和3.85次。
由于近年来公司项目工程和合同工程逐年增加，导致收账期超过一年的质量保证金相应
增多，使得公司一年内应收账款比例在2006年-2008年出现小幅度的下降,但均处于正常
状态。公司资金回收情况良好，公司采取的应收账款控制措施执行有效，效果显著。
②客户质量高
公司的主要客户多为石化、冶金、陶瓷、电力等行业中的国有大型企业，客户的信
誉水平和经营实力均较强。
截至2009年3月31日前五名应收账款欠款单位如下表所示：
单位：元山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－124
欠款单位名称 金 额
占应收账款总
额的比例(%)
账 龄
武钢集团国际经济贸易总公司 9,309,715.75 3.31 一年以内
衢州元立金属制品有限公司 8,200,000.00 2.91 一年以内
北京京诚凤凰工业炉工程技术有
限公司
8,067,923.77 2.86 一年以内
江阴市石油化工设备有限公司 5,878,753.54 2.09 一年以内
辽宁华锦通达化工股份有限公司 5,706,973.97 2.03 一年以内
合 计 37,163,367.03 13.20 一年以内
截至2009年3月31日，应收账款项目前5名金额合计为3,716.34万元，占应收账款余
额的13.20%，全部为一年以内欠款，表明公司的大额应收账款客户欠款时间较短，发生
坏账的可能性很小。
③坏账准备计提充分
公司按照账龄分析法计提坏账准备，具体计提比例如下表：
账 龄 计提比例(%)
1年以内 5
1-2年 20
2-3年 50
3年以上 100
形成3年以上的应收账款的主要原因为欠款单位存在财务困难，预计其收回的可能
性很小，故按100%计提坏账准备。2006年核销应收账款34.03万元，2007年核销应收账
款79.25万元，2008年核销应收账款112.70万元，均主要为长期难以收回的货款，无关
联方欠款。截至2009年3月31日，公司计提的坏账准备余额为2,104.92万元。
④期末应收账款余额增加的原因
2007年年末应收账款较2006年年末增加3,780.33万元，增长28.07%；2008年年末应
收账款较2007年年末增加7,549.88万元，增长43.77%，主要原因是公司加大市场开拓力
度，产量销量大幅增加以及当年新增部分应收账款未到约定付款期所致。2009年3月31
日应收账款增加3,363.25 万元，增长13.56%，主要原因是公司加大市场开拓力度，产山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－125
量销量大幅增加以及当年新增部分应收账款未到约定付款期；受2008年金融危机蔓延的
影响，公司部分下游客户自下半年始产能开工不足，资金出现紧张，部分行业在建项目
停建或缓建，延长了付款进度所致。
A.销售收入连年出现快速增长
公司最近几年来一直处于高速成长期，而国内陶瓷纤维行业也正处于快速成长阶
段，本公司充分抓住了行业迅速发展的机遇，凭借自身的竞争优势，加大了市场开拓力
度，销售收入快速增长。2006年、2007年、2008年销售收入较上年分别增长了10,917.34
万元、16,712.98万元、13,865.09万元，销售增长率分别为27.71%，33.22%，20.69%。
2009年一季度销售收入较上年同期增长52.57万元，销售增长率为0.35%。销售收入增长
是引起应收账款相应增长的直接原因和主要原因。
B.对信誉好的招标客户延长结算周期
随着公司的快速成长，产品技术逐渐成熟，公司实力在激烈的市场竞争中逐渐体现
出来，有足够的技术实力、生产能力和资金实力参与大型招标工程竞争。本公司参与竞
争的投标客户多为冶金、石化等有实力的大型工业企业，该类客户的信誉度高，一般会
要求宽松的付款期限。根据招标规则，只有满足客户的付款要求才会增加中标的可能性。
在这种情况下，为能在招投标项目中中标，扩大市场份额，除了依靠本公司技术水平、
产品质量、市场信誉和具有竞争力的性能价格比外，公司也会适当满足此类客户的要求。
因此，公司为争取信誉好的招标客户而延长结算周期，导致了应收账款的增加。
C.公司产品行业销售的特点使应收账款保持较大金额
本公司所处行业的特点，在产品交付使用或窑炉施工结束后，一般还会有一定数额
的尾款作为质量保证金，同时窑炉施工企业多数采用分期付款的结算方式，致使应收账
款保持较大金额，但发生坏账的比率很小。
⑤控制应收账款的措施
随着公司销售规模逐年扩大，应收账款的规模也随之扩大，为了有效地控制应收账
款的风险，公司正不断加强应收账款的控制和回收工作，并制订了更加详细和严格的应
收账款管理制度及相关控制措施，将应收账款金额控制在合理范围内，并强化应收账款
的监督，加大催款执行力度。2008年受金融危机的影响，应收账款虽然略有增长，但从山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－126
报告期来看，在销售收入逐年大幅度提升的情况下，应收账款增长的规模始终控制在适
度范围内；表明公司对应收账款的管理及规模控制措施是有力的。截止2009年3月31日，
公司应收账款余额为28,162.62万元，较2008年底增长了13.56%。
A.应收账款的分类管理与商业信用额度
公司的物流管理处对于不同性质的客户、不同的销售金额、不同的价格水平、不同
的销售形式实施更加严格和更加细致的区分，对客户实行分类管理，分别实行不同的销
售政策。公司对客户根据信誉度高低分为A、B、C、D、E五类，在付款政策控制上逐级
趋向严格。
a.公司目前对客户的分类标准和付款政策如下：
分类 客户类别 付款政策
A类 加工商
最大欠款额：月末不超销售总量的5%，年末不超销售
总量的2%，并不超过注册资金的2%
B类 制造商
最大欠款额：月末不超销售总量的10%，月末不超销售
总量的5%，并不超过注册资金的5%
C类 承包商
分期付款，最大欠款额10%，1年内付清；质保金不超
销售总量的15%，1年内付清
D类 经销商
交纳经销保证金，最大欠款额：月末不超销售总量的
10%，年末不超销售总量的5%，并不超过注册资金的10%
E类 终端客户
分期付款，最大欠款额10%，6个月内付清；质保金不
超销售总量的20%，6个月内付清
b.加强销售合同管理，加大合同执行力度
为了控制应收账款的增长，防止不良资产的出现，公司的合同管理处加强销售合同
管理，针对上述客户的性质和付款政策，营销单元按照客户资质在具体履约时严格按合
同执行：
分类 客户类别 付款政策
A类 招标工程 招标客户原则同意买方付款条件
B类
石化、冶金、陶瓷、
电力等信誉高的客户
允许欠款，但必须约定付款时间
C类 一般客户
全款提货或货到付款；分期付款时，最大欠款额不超
其注册资金的10%
D类 国外客户
先付款或先付信用证明后发货，信用证付款3个月，最
高不超过100天，不赊欠山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－127
在具体执行中，各子公司总经理、区域总经理、行业开发总经理及办事处经理参照
以上期限和比例进行贯彻落实，并对货款回收期限的评审负直接责任。对评审控制不严，
在履约过程中出现逾期帐款或疑难帐款的，相关总经理或经理与业务经办人负同等责
任。
公司财务处负责监督和反馈应收账款情况，按月协助催款人员发催款对账函，合同
管理处不定期到客户处对帐，以便随时发现问题，对资产的安全性实施有效控制。物流
管理处、财务管理处会同营销单元还根据客户合同执行情况，及时调整客户资信状况评
价，必要时采取限制享受优惠待遇、拒绝发货等措施。
公司制定了严格而详细的货款催收提示制度、货款再次要约制度及逾期货款的界定
和处罚机制。将货款的催收工作明确落实到单位、金额和责任人，严格遵循“宽期限、
严履约”原则，坚决杜绝交货及时、质量合格、服务到位，而货款不按约定回收现象的
发生。对于出现的逾期货款，严格追究相关营销单元区域总经理、经理、业务人员的责
任并由其承担全部损失和费用。
B.建立货款风险销售考核机制
公司制定了货款风险损失规定、降低货款风险考核奖励规定，将对业务人员的处罚
和奖励与货款的回收情况直接挂钩。
C.出口产品采用信用证结算方式
公司产品出口采用信用证结算方式，保证出口产品的货款结算的安全性。
由上分析，本公司管理层认为公司应收账款的质量较高，金额大小符合行业特点，
坏账计提比例合理，发生坏账损失的可能性很小。
(3)公司近三年及一期其他应收款情况如下表所示
单位：元
2009年3月31日
账 龄
金 额 比例(%) 坏账准备
1年以内 5,326,771.63 88.02 159,803.15
1-2年 402,557.33 6.65 12,076.72
2-3年 302,408.30 5.00 9,072.25山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－128
3年以上 19,896.00 0.33 596.88
合 计 6,051,633.26 100.00 181,549.00
2008年12月31日
账 龄
金 额 比例(%) 坏账准备
1年以内 4,907,878.86 87.78 147,236.36
1-2年 356,046.71 6.37 10,681.40
2-3年 302,408.30 5.41 9,072.26
3年以上 24,676.00 0.44 740.28
合 计 5,591,009.87 100.00 167,730.30
2007年12月31日
账 龄
金 额 比例(%) 坏账准备
1年以内 2,358,856.23 79.84 70,765.68
1-2年 450,518.00 15.25 13,515.54
2-3年 138,268.45 4.68 4,148.05
3年以上 6,780.00 0.23 203.40
合 计 2,954,422.68 100.00 88,632.67
2006年12月31日
账龄
金额 比例(%) 坏账准备
1年以内 1,940,461.56 75.71 58,213.85
1-2年 497,112.60 19.39 14,913.38
2-3年 71,210.72 2.78 2,136.32
3年以上 54,439.06 2.12 1,633.17
合 计 2,563,223.94 100.00 76,896.72
其他应收款2007年年末较2006年年末增加391,198.74元，增长15.26%；2008年年末
较2007年年末增加2,636,587.19元，增长89.24%；2009年3月31日较2008年年末增加
460,623.39元，增长8.24%，主要原因均为公司业务周转金借款和投标、履约保证金增
加所致。
其他应收款多为合同履约保证金和投标保证金、备用金，且一年以内的其他应收款
占比平均达到其他应收账款总额的88.02%以上，形成坏账的可能性较小，计提坏账准备
比例因此较低,确定为3%。
(4)存货
2006年度、2007年度、2008年度公司存货净值分别为7,553.16万元、9,463.30万元、
16,979.99万元，占流动资产比例分别为15.30%、20.51%、26.67%。最近三年存货周转
率分别为4.48次、4.70次、3.75次。公司存货质量总体良好，未出现严重减值情况，公
司本着谨慎原则，截至2008年12月31日已对存货计提了跌价准备85.62万元。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－129
报告期内，公司存货构成和变动情况如下(数据未计提跌价准备)：
2009年3月31日
项 目
金额(元) 比重(%) 变动率(%)
原材料 47,438,844.24 29.40 -5.56
在产品 947,825.17 0.59 -56.56
库存产品 69,592,992.23 43.13 -0.81
发出商品 32,372,398.05 20.06 -7.17
自制半成品 10,991,122.33 6.81 -16.78
总 计 161,343,182.02 100.00 -5.46
2008年12月31日
项 目
金额(元) 比重(%) 变动率(%)
原材料 50,231,782.45 29.43 68.78
在产品 2,182,042.95 1.28 89.26
库存产品 70,161,036.63 41.11 101.25
发出商品 34,873,954.66 20.44 56.99
自制半成品 13,207,287.68 7.74 97.12
总 计 170,656,104.37 100.00 80.22
2007年12月31日
项 目
金额(元) 比重(%) 变动率(%)
原材料 29,762,266.96 31.43 68.11
在产品 1,152,920.95 1.22 -64.18
库存产品 34,861,974.38 36.82 22.78
发出商品 22,213,932.14 23.46 5.18
自制半成品 6,700,263.87 7.08 28.15
总 计 94,691,358.30 100.00 25.14
2006年12月31日
项 目
金额(元) 比重(%) 变动率(%)
原材料 17,703,766.29 23.40 -3.61
在产品 3,219,019.89 4.25 -45.27
库存产品 28,394,104.72 37.53 107.15
发出商品 21,120,237.07 27.91 4.47
自制半成品 5,228,305.49 6.91 33.67
总 计 75,665,433.46 100.00 21.88
最近三年公司存货余额呈现如下特点：存货金额呈现逐年上升趋势，并且金额较大；
存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成。这主要是受到行业特点、公司加工工艺
流程、最近三年产销增长等因素共同影响所致。具体分析如下：
①由于公司产品生产工艺的特点，库存商品占存货的比例较大。公司产品生产周期
较短，包括甩丝、干燥在内不超过1周，因而生产环节较短。因此，公司存货结构分布山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－130
具有“哑铃型”特点，即原材料与库存商品较大，在产品较小。
②发出商品比重较大的原因主要是公司对外承接的合同中，部分是带料施工合同，
此类合同对产品不单独计价，需要等施工验收合格后才能确认收入；另外，公司部分产
品的销售采取到货价结算方式，由于货物运输距离长，到货数量的确认存在时间差异。
③销售规模的增长。2006年、2007年、2008年和2009年一季度，公司营业收入分别
为51,152.57万元、67,481.92万元、80,987.42万元和15,241.83万元。2007年较2006年
增长31.92%；2008年较2007年增长20.01%，2009年一季度较2008年同期增长0.31% 。销
售规模增长的原因在于公司报告期市场需求量增加，订单大幅度增加，产品品种增多，
销售增长迅速。另外，随着募集资金投资项目的建成投产，公司的产能产量有了进一步
的提高。
(5)长期股权投资
截至2009年3月31日，公司合并报表长期股权投资余额为31.15万元，占公司总资产
的0.03%，占公司净资产的0.04%，为未合并会计报表的沂源县农村信用合作社的股权投
资，账面余额31.15万元，占被投资单位注册资本的比例为0.88%。报告期末长期股权投
资不存在提取减值准备的情况。
(6)投资性房地产
2006年度、2007年度、2008年度、2009年3月31日公司投资性房地产账面价值分别
为308.06万元、103.32万元、95.93万元、94.09万元，占公司总资产的比例分别为0.37%、
0.11%、0.083%、0.08%。公司的投资性房地产采用成本模式进行后续计量，报告期内不
存在投资性房地产转换及减值情况。
(7)固定资产
①固定资产情况
2006年末、2007年末、2008年末和2009年3月31日，公司固定资产净额分别为：
20,350.22万元、32,601.19万元、31,420.14万元和30,663.28万元。
2006年度固定资产账面原值增加了6,067.92万元，增长28.21%，主要原因为整体模
块生产线项目在建工程转入固定资产2,828.88万元，鲁阳光学筹建工程转入固定资产山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－131
1,518.61万元，新疆鲁阳筹建工程转入固定资产355.13万元等所致。
2007年固定资产账面原值增加了14,015.61万元，增长51.28%，主要原因为产能增
长增加固定资产所致，其中，莫来石纤维砖技改项目转入固定资产2,928.45万元，陶瓷
纤维纸项目转入固定资产3,490.86万元，贵州鲁阳筹建工程转入固定资产3,453.74万
元，鲁阳光学筹建工程转入固定资产914.12万元，新疆鲁阳筹建工程转入固定资产
2,501.12万元。
2008年固定资产账面原值较2007年增加了1,649.39万元，增长3.99%，主要原因为
1050型陶瓷纤维针刺毡建设项目和陶瓷纤维隔热板建设项目等配套的输变电设备1220
万元、原料加工运输及交通设施360万元建成投用、纺织品技改等项目投用所致。
2009年3月31日固定资产帐面原值较2008年增加了96.93万元，增长了0.23%，主要
原因为公司增加生产用辅助设备所致。
截至2009年3月31日，公司无暂时闲置固定资产、融资租赁租入的固定资产和经营
租赁租出的固定资产。公司固定资产抵押情况见本节“六、公司重大担保、诉讼等或有
事项说明”
截至2009年3月31日，公司固定资产原值、折旧、减值准备计提情况如下表：
单位：万元
类 别 原 值 净 值 减值准备净 额 折旧年限残值率(%) 折旧方法
房屋建筑物 14,521.05 11,628.25 0 11,628.25 20年 3-5 平均年限法
生产用机械、
机器设备
24,554.94 17,226.67 3.17 17,223.5 10年 3-5 平均年限法
电子、通讯、
交通设施
4,015.07 1,842.76 31.23 1,811.53 5年 3-5 平均年限法
合 计 43,091.07 30,697.68 34.4 30,663.28 - - -
②固定资产质量状况
A.公司固定资产质量良好，主要为生产经营所需机器设备与房屋建筑物，固定资产
总体成新率较高，净值占原值的比例为71.24%。
B.近年来公司主要固定资产无市价持续下跌、技术陈旧、损坏或长期闲置等原因导山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－132
致其可收回金额低于账面价值的情形，小部分固定资产有减值现象，均已计提了足额的
减值准备，公司固定资产质量较高。
(8)无形资产
公司的无形资产全部为土地使用权，截至2009年3月31日，公司无形资产账面价值
为8,710.80万元。2006年度无形资产原值增加3,075万元，增长78.66%，主要为公司新
增土地所致。2007年度无形资产原值增加2,987.84万元，增长40.86%，主要为公司新增
土地所致。2008年无形资产原值减少770.17万元，主要是根据县城统一规划，处置了部
分土地使用权。2009年一季度无形资产原值没有变动，减少部分是无形资产按会计政策
进行的摊销。由于土地使用权近年来升值较大，不存在可收回金额低于其账面价值的情
形，故公司无形资产没有计提减值准备，表明公司无形资产质量较高。
(二)资产减值准备计提情况
1.应收款项坏账准备计提情况
公司应收款项坏账损失采用备抵法核算。在资产负债表日，公司对单项金额大于100
万元的应收款项，单独进行减值测试，有客观证据表明其发生了减值的，根据其未来现
金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提坏账准备。对单项金额不重大
的应收款项及经单独测试后未发生减值的应收款项，按账龄划分为若干组合，根据应收
款项组合余额的一定比例计算确定减值损失，计提坏账准备。对有确凿证据表明可收回
性存在明显差异的应收款项，采用个别认定法计提坏账准备。
(1)应收账款按账龄分析法计提，具体计提比例见本章“一.(一).2.资产质量分析
(1)应收账款”中坏账计提比例表。截至2009 年3 月31日，应收账款账面余额为
281,626,176.43 元，计提的坏账准备为21,049,178.81元。
(2)其他应收款按余额百分比法计提坏账准备。公司将其他应收款坏账准备计提比
例确认为3%，原因如下：
A.其他应收款账龄多为1年以内，且主要是合同履约保证金和投标保证金、备用金，
发生坏账的可能性较低；
B.其他应收款报告期实际发生的坏账比例远低于3%的坏账准备计提比例；山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－133
C.其他应收款的数额仅占流动资产的2%。
因此公司将坏账准备计提比例确定为3%是稳健、合理的。
截至2009年3月31日，公司其他应收款账面余额为6,051,633.26元，计提的坏账准
备为181,549.00元。
2.存货跌价准备计提情况
公司存货采用成本与可变现净值孰低计量。产成品、商品和用于出售的材料等直接
用于出售的商品存货，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，
确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，以所生产的产品的估计售价减去至完工
时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。在
资产负债表日，按单个存货可变现净值低于账面价值的差额计提存货跌价准备，计入当
期损益，以后期间存货价值恢复的，在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金
额计入当期损益。
截至2009年3月31日，存货账面余额为161,343,182.02元，计提的跌价准备为
462,255.76元。
3.固定资产减值准备
公司固定资产减值准备的计提方法是：在资产负债表日，检查固定资产预计给公司
带来未来经济利益的能力，有迹象表明资产存在减值迹象的，估计其可收回金额。可收
回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两
者之间较高者确定。
截至2009年3月31日，固定资产原值为430,910,677.15 元，计提的减值准备为
343,998.36元。
公司已根据《企业会计制度》和《企业会计准则》的要求，遵循稳健性和公允性原
则，制定了符合公司经营特点的资产减值准备计提政策，公司已遵照各项资产减值准备
计提政策足额计提了资产减值准备，与公司的资产质量状况相符。
(三)负债状况分析山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－134
1.公司最近三年负债结构及其变动原因分析
公司最近三年的负债主要构成项目表
2008 年12 月31 日 2007 年12 月31 日 2006 年12 月31 日
负债项目
金额(元) 比例(%) 金额(元) 比例(%) 金额(元) 比例(%)
流动负债：
短期借款 161,000,000.00 44.34 79,000,000.00 31.80 127,000,000.00 42.97
交易性金融负债 - - - - - -
应付票据 9,600,000.00 2.64 17,100,000.00 6.88 34,500,000.00 11.67
应付账款 63,140,088.88 17.39 67,718,872.61 27.26 55,173,129.97 18.67
预收账款 15,545,607.72 4.28 8,160,161.93 3.28 12,138,140.96 4.11
应付职工薪酬 9,584,329.84 2.64 10,634,783.37 4.28 9,580,897.42 3.24
应交税费 -6,620,036.08 -1.82 -811,273.11 -0.33 -5,461,362.05 -1.85
应付利息 - - - - - -
应付股利 - - - - - -
其他应付款 5,079,600.27 1.40 8,037,609.65 3.24 4,603,829.93 1.56
一年内到期的
非流动负债
28,200,000.00 7.77 12,800,000.00 5.15 32,400,000.00 10.96
其他流动负债 - - - - - -
流动负债合计 285,529,590.63 78.63 202,640,154.45 81.56 269,934,636.23 91.33
非流动负债：
长期借款 77,600,000.00 21.37 45,800,000.00 18.43 23,600,000.00 7.98
应付债券 - - - - - -
长期应付款 - - - - - -
专项应付款 - - - - - -
预计负债 - - - - - -
递延所得税负债 - - 17,117.42 0.01 2,021,463.51 0.68
其他非流动负债 - - - - - -
非流动负债合计 77,600,000.00 21.37 45,817,117.42 18.44 25,621,463.51 8.67
负债合计 363,129,590.63 100 248,457,271.87 100 295,556,099.74 100
公司最近三年负债结构及其变动原因分析：
(1)短期借款变动分析
截至2006年、2007年和2008年年末，公司短期借款余额分别为127,000,000元、
79,000,000元和161,000,000元。占公司负债总额的比例分别为42.97%、31.80%和
44.34%。2007年比2006年下降37.80%，2008年比2007年增长103.80%。从短期借款金额
占公司负债总额的比例来看，公司2007年短期借款下降幅度较大，其主要原因在于：公
司2006年底成功上市，获得了资本市场上的直接融资，另外，随着公司主营业务收入的山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－135
迅速增长和在行业中的实力提升，公司盈利能力也有了较大增强，自有资金供给量也不
断提升；2008年公司短期借款增长幅度较大，其主要原因在于：随着公司销售规模进一
步扩大，各项流动性资产，尤其是存货和应收帐款增加幅度较大，加大了短期流动资金
贷款，同时由于本年度前期启动再融资项目投资所致。
(2)应付票据、应付账款变动分析
截至2006年、2007年和2008年末，公司应付票据余额分别为34,500,000元、
17,100,000元和9,600,000元，占公司负债总额的比例分别为11.67%、6.88%和2.64%。
应付票据余额出现一定幅度的波动，主要原因是公司在各个年度增加以票据方式结算物
资采购款的同时兑付到期应付票据，使得应付票据减少，导致当期应付票据累加余额出
现波动。
截至2006年、2007年和2008年末，公司应付账款余额分别为55,173,129.97元、
67,718,872.61元和63,140,088.88元，占公司负债总额的比例分别为18.67%、27.26%和
17.39%。2007年公司应付账款较2006年增长了22.74%，其主要原因一方面公司是行业内
具有影响力的龙头企业，在以往的业务中形成了良好的品牌和信誉，另一方面为公司业
务大幅度增长，赊购增加所致。2008年由于受金融危机的影响，公司的上游企业也都加
大了流动性管理，使得公司应付账款金额较2007年降低了6.76%。
(3)长期借款变动分析
截至2006年、2007年和2008年末，公司长期借款余额分别为23,600,000元、
45,800,000元和77,600,000元，占公司负债总额的比例分别为7.98%、18.43%和21.37%。
2007年末较2006年末增加22,200,000元，2008年末较2007年末增加31,800,000元，主要
系公司为项目建设增加借款所致。
2.公司最近一期负债结构及其变动情况
公司最近一期的负债主要构成项目表
单位：元
2009 年3 月31 日 2008 年12 月31 日
负债和股东权益
金额 比例（%） 金额 比例（%）
流动负债：山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－136
短期借款 179,000,000.00 50.48 161,000,000.00 44.34
交易性金融负债 - - -
应付票据 21,000,000.00 5.92 9,600,000.00 2.64
应付账款 53,301,332.53 15.03 63,140,088.88 17.39
预收账款 5,530,830.42 1.56 15,545,607.72 4.28
应付职工薪酬 1,712,945.80 0.48 9,584,329.84 2.64
应交税费 -4,879,869.00 -1.38 -6,620,036.08 -1.82
应付利息 - - -
应付股利 - - -
其他应付款 5,199,481.96 1.47 5,079,600.27 1.40
一年内到期的非流动负债 38,050,000.00 10.73 28,200,000.00 7.77
其他流动负债 - - -
流动负债合计 298,914,721.71 84.29 285,529,590.63 78.63
非流动负债： -
长期借款 55,700,000.00 15.71 77,600,000.00 21.37
应付债券 - - -
长期应付款 - - -
专项应付款 - - -
预计负债 - - -
递延所得税负债 - - -
其他非流动负债 - - -
非流动负债合计 55,700,000.00 15.71 77,600,000.00 21.37
负债合计 354,614,721.71 100.00 363,129,590.63 100.00
截至2009年3月31日，公司新增短期借款1800万元，其短期借款余额占发行人负债
总额的比例为50.48%；长期借款余额为5570万元，占发行人负债总额的15.71%。
(四)偿债能力分析
1.主要偿债能力指标
公司最近三年主要偿债能力指标表
年 度 2009 年3 月31 日 2008 年12 月31 日2007 年12 月31 日 2006 年12 月31 日
流动比率(倍) 2.13 2.23 2.28 1.83
速动比率(倍) 1.59 1.63 1.81 1.55
资产负债率(%) 30.28 31.41 27.33 35.89
息税折旧摊销前
利润(万元)
3,967.98 22,299.51 20,457.11 13,916.84
利息保障倍数
(倍)
6.94 9.60 18.03 6.67山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－137
每股经营活动现
金流量净额(元)
0.08 0.25 0.78 1.24
2.公司偿债能力分析
(1)公司2006 年、2007 年和2008 年，流动比率、速动比率总体呈平稳上升走势，
原因在于公司近年产销两旺，盈利能力不断增强，销售规模不断扩大，使得公司各项流
动性资产增加，并超过流动负债的增长规模，从而使得流动比率、速动比率等短期偿债
能力指标趋好。2008 年公司的流动比率和速动比率均出现小幅下降，其原因在于：随着
公司销售规模进一步扩大，各项流动性资产，尤其是存货和应收帐款增加幅度较大，同
时公司加大了短期流动资金贷款。流动负债的增长规模超过流动资产规模的增长。
(2)短期内自有资金的充实及募集资金投资项目的建成投产，使得公司息税折旧摊
销前利润逐年增加，利息保障倍数在2007 年有了大幅度提高，公司支付利息费用的能
力增强，但由于公司募投项目的建成投产和生产规模的扩大，2008 年相应增加了流动资
金的占用，从而导致公司利息保障倍数和每股经营活动现金流量净额波动幅度较大，报
告期公司每股经营活动现金流量净额分别为1.24 元，0.78 元、0.25 元和0.08 元。
(3)公司融资渠道畅通，银行资信情况良好，连续十一年被中国农业银行山东省分
行评为“AAA”信用等级，现有多家商业银行审批通过给予公司相应的信用额度。截至
2009 年3 月31 日，公司获得的银行授信情况如下表：
单位：万元
序号 授信机构 授信额度 已使用额度 未使用额度
1 农业银行 12000 7900 4100
2 建设银行 14000 5375 8625
3 中国银行 10000 8000 2000
4 工商银行 10000 4000 6000
合 计 46000 25275 20725
(4)2006年-2008年公司资产负债率的变化情况如下：
①2007年较2006年下降了8.56%。指标变化的原因为：资本市场上成功地融资，使
得公司短期内自有资金较为充沛，为进一步降低融资成本，公司归还了部分流动资金贷山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－138
款，降低了对外借款规模；同时，随着公司盈利的积累及资产规模的扩大，使得公司的
资产负债率进一步降低。至2007年12月31日公司的资产负债率为27.33%。
②2008年较2007年上升了4.08%。指标变化的原因为：随着公司产销规模的逐步扩
大和建设项目的增多，相应增加了流动资金贷款。至2008年12月31日公司的资产负债率
为31.41%。
报告期公司负债规模相对较小，具有较强的偿债保障能力。
(5)虽然至2007年底公司的资产负债率较低，但是随着公司前次募集资金投资项目
的建成投产，流动资金需求量将不断上升。同时，公司根据自身的发展战略及发展规划，
计划加大项目投资力度，进一步扩大产品产能，未来公司将扩大负债规模特别是银行贷
款规模，资产负债率将会上升。
①截至2007年12月25日，公司前次募集资金全部使用完毕，前次募集资金投资项目
也已全部建成投产，在产能扩大的同时项目的流动资金占用也相应增加。
②公司前次募集资金项目的建成投产扩大了公司的产能，但仍不能满足迅速扩张和
高速增长的市场需求，为了解决自身产能不足和市场需求之间的矛盾，贯彻节能减排、
建设节约型社会，提高社会综合效益的政策需要，公司已经计划投资于技术含量高、绿
色环保的陶瓷纤维等5个系列项目，以提高公司在国际陶瓷纤维行业中的竞争地位。
随着公司规模的扩大和建设项目的增多，资金需求日益迫切。2008年公司已通过银
行贷款，先期启动了年产18000吨1050型陶瓷纤维针刺毡项目和年产20000吨陶瓷纤维隔
热板项目，目前仍处于建设期。由于增加银行借款，至2008年底公司的资产负债率已升
至31.41%。
(五)资产周转能力分析
公司经营效率指标分析
公司最近三年主要资产周转率指标表
财务指标 2009 年3 月31 日 2008 年12 月31 日2007 年12 月31 日 2006 年12 月31 日
应收账款周转率
(次/年)
0.58 3.85 4.39 4.33山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－139
存货周转率
(次/年)
0.58 3.75 4.70 4.48
资产周转率
(次/年)
0.13 0.78 0.77 0.76
根据上表数据，公司各项资产周转率较为合理。
1.公司虽然由于行业特点应收账款余额较大，但是公司制定了严格的销售货款回收
管理制度，对合同评审原则、定价原则、信用标准和条件、收款方式均有明确规定，保
障了资产安全。2006年、2007年，公司的应收账款周转率和存货周转率均保持在合理水
平，且比较平稳。2008年公司应收账款周转率出现了一定幅度的下降，主要原因在于，
为了应对金融危机的影响，公司加大了市场开拓力度，产销量的增加，应收账款也出现
了一定幅度的增长；2008年公司的存货周转率与2006年和2007年相比也出现了一定幅度
的降低，主要原因在于公司市场扩大，为满足市场需求增加原材料和产成品市场储备所
致。
2. 报告期，公司净资产和总资产得到了快速扩张，同时销售收入也持续大幅度增
长，公司资产周转率呈平稳递增趋势。
(六)财务状况总体评价
公司在报告期内的资产质量良好，资产负债结构较为合理，资产周转状况良好，偿
债能力较强。
二.盈利能力分析
(一)经营成果分析
1.近三年一期主要经营业绩情况
(1)公司近三年业绩
公司最近三年简要利润表
单位：元山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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2008 年度 2007 年度 2006 年度
项目
金额
同比
增长(%)
金额
同比
增长(%)
金额
一、营业收入 809,874,150.26 20.01 674,819,241.00 31.92 511,525,705.94
减：营业成本 497,861,749.91 24.40 400,198,187.65 29.63 308,733,786.68
营业税金及附加 8,216,426.61 27.38 6,450,272.85 30.68 4,935,814.62
销售费用 72,107,480.92 7.46 67,098,940.30 34.13 50,025,046.97
管理费用 49,992,882.86 56.43 31,958,277.17 18.65 26,933,788.67
财务费用 19,009,665.97 77.21 10,727,014.41 -40.67 18,080,296.92
资产减值损失 7,848,342.54 93.55 4,054,911.46 18.42 3,424,213.91
加：公允价值变动收益
(损失以“－”号填列)
- - - - -
投资收益(损失以
“－”号填列)
24,447.23 -99.81 12,663,392.71 37536.92 -33,825.95
其中：对联营企业和合
营企业的投资收益
-62,905.01 -89.24 -584,523.83 131.72 -252,249.55
二、营业利润(亏
损以-号填列)
154,862,048.68 -7.27 166,995,029.87 68.07 99,358,932.22
加：营业外收入 16,538,884.26 394.91 3,341,801.72 107.45 1,610,867.92
减：营业外支出 2,051,634.72 0.83 2,034,773.55 832.79 218,139.22
其中：非流动资产
处置损失
800,853.01 -26.39 1,087,978.87
23,282.7
1
4,652.92
三、利润总额
(亏损以-号填列)
169,349,298.22 0.62 168,302,058.04 67.05 100,751,660.92
减：所得税费用 21,915,009.94 -38.20 35,460,209.13 82.57 19,422,864.13
四、净利润
(亏损以-号填列)
147,434,288.28 10.98 132,841,848.91 63.34 81,328,796.79
归属于母公司
所有者的净利润
134,615,350.54 10.87 132,606,152.10 63.06 81,322,958.68
少数股东损益 415,813.77 76.42 235,696.81 3937.21 5,838.11
五、每股收益
(一)基本每股收益 0.68 9.68 0.62 26.53 0.49
(二)稀释每股收益 0.68 9.68 0.62 26.53 0.49
报告期公司经营业绩稳步增长，公司2006 年、2007 年和2008 年度，实现营业收入
分别为511,525,705.94 元、674,819,241.00 元和809,874,150.26 元， 2007 年较2006
年增加了163,293,535.06 元，增幅为31.92%，2008 年较2007 年增加了135,054,909.26
元，增幅为20.01%，本公司的营业收入主要来自于陶瓷纤维产品、轻钢产品和光学玻璃
三大类产品。
公司2006 年度、2007 年度和2008 年度，实现净利润分别为81,328,796.79 元、山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－141
132,841,848.91 元和147,434,288.28 元， 2007 年较2006 年增加了51,513,052.12 元，
增幅为63.34%，2008 年较2007 年增加了14,592,439.37 元，增幅为10.98%。
在国家和地方不断出台有利于陶瓷纤维行业发展的政策情况下，为了能够抓住良好
的市场机遇，公司制定了“优化资源配置，最大限度实现低投入、高产出；坚持环保优
先、技术优先的原则，大力开发技术创新与产品创新项目；充分利用资本平台，壮大产
业发展优势”的发展规划，并通过多渠道的资金筹措方式不断加大资本投入。截至2007
年12月25日，公司前次募集资金全部使用完毕，前次募集资金投资项目也已全部建成投
产，并取得了良好效益。2006年度、2007年度、2008年度公司基本每股收益和稀释每股
收益均为0.49元、0.62元、0.68元，公司盈利能力逐年提高。
(2)公司最近一期业绩
公司2009 年1-3 月简要利润表
单位：元
2009 年1-3 月 2008 年1-3 月
项 目
金额 同比增长 金额
一、营业收入 152,418,266.43 0.31% 151,948,007.41
减：营业成本 97,072,923.08 8.34% 89,603,812.44
营业税金及附加 1,117,523.01 -13.51% 1,292,061.29
销售费用 8,654,591.60 -43.65% 15,357,792.95
管理费用 13,169,696.60 34.61% 9,783,876.44
财务费用 3,863,207.56 17.51% 3,287,545.24
资产减值损失 1,613,042.12 -35.46% 2,499,460.61
加：公允价值变动收益(损失以
“－”号填列)
投资收益(损失以“－”号填列) 18,774.51 149.79% -37,703.72
其中：对联营企业和合营企业的投
资收益
-62,905.01
二、营业利润(亏损以-号填列) 26,946,056.97 -10.44% 30,085,754.72
加：营业外收入 23,447.65 -53.75% 50,700.18
减：营业外支出 35,276.31 -74.84% 140,209.50
其中：非流动资产处置损失 -100.00% 849.50
三、利润总额(亏损以-号填列) 26,934,228.31 -10.21% 29,996,245.40
减：所得税费用 3,093,273.61 -32.52% 4,584,004.79
四、净利润(亏损以-号填列) 23,840,954.70 -6.18% 25,412,240.61山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－142
归属于母公司所有者的净利润 23,823,361.59 -6.08% 25,366,635.97
少数股东损益 17,593.11 -61.42% 45,604.64
五、每股收益
(一)基本每股收益 0.11 -8.33% 0.12
(二)稀释每股收益 0.11 -8.33% 0.12
公司2009年一季度经营成果较2008年同期出现一定程度下滑，其主要原因在于受
2008年金融危机持续蔓延及人民币持续升值的影响，公司出口收入同比下降25%；国内
业务部分，一些客户如钢铁企业等受其下游客户出口大幅下降，产能过剩等因素影响，
需求也出现一定程度的下降。针对此种情况，公司在2009年初便加大了对建筑防火、水
泥、碳素焙烧行业等新市场的开发力度和整体模块等新产品的市场推广力度。公司一季
度销售收入仍保持增长势头，但由于上述新开发行业需求的产品的耐温度相对较低，产
品附加值相对降低，另外，受能源价格上升较快的影响，公司能源成本进一步上升，因
而导致公司一季度的营业利润没有与营业收入实现同步增长。
2.期间费用分析
公司最近三年期间费用及变动情况如下表
单位：万元
项 目 2009 年1-3 月 增幅 2008 年度 增 幅 2007 年度增 幅 2006 年度
销售费用 865.46 -43.65% 7,210.75 7.46% 6,709.89 34.13% 5,002.50
管理费用 1,316.97 34.61% 4,999.29 56.43% 3,195.83 18.65% 2,693.38
财务费用 386.32 17.51% 1,900.97 77.21% 1,072.70 -40.67% 1,808.03
期间费用合计 2,568.75 -9.64% 14,111.01 28.53% 10,978.42 15.51% 9,503.91
同期营业收入 15,241.83 0.31% 80,987.42 20.01% 67,481.92 31.92% 51,152.57
同期利润总额 2,693.42 -10.21% 16,934.93 0.62% 16,830.21 67.05% 10,075.17
2007年公司营业收入同比增长31.92%是各项费用增长的主要原因。其中销售费用同
比增长34.13%，主要原因系运杂费增长所致；管理费用同比增长18.65%，主要原因系根
据2006年12月30日国务院第163次常务会议通过的《国务院关于修改〈中华人民共和国
城镇土地使用税暂行条例〉的决定》，自2007年1月1日起，公司的城镇土地使用税税率
由2006年的每平方米年税额2元调整为每平方米年税额6元，以及公司2007年度增加使用
土地面积，导致土地使用税增加及子公司新疆鲁阳、贵州鲁阳投产增加管理成本所致；山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－143
财务费用同比减少40.67%，主要系归还到期借款相应减少利息支出及存款利息增加所
致。
2008年公司营业收入同比增长20.01%是各项费用增长的主要原因。其中销售费用同
比增长7.46%，主要原因系销售收入增长，同时产品运输费用增加所致；管理费用同比
增长56.43%，主要原因除了土地使用税率调整和土地使用面积增加，导致的土地使用税
增加外和计入管理费用的工资费用增长外，研发投入的增加是其增长的另外一个原因；
财务费用同比增长77.21%，主要原因系外币汇兑损益增加、借款规模增长导致利息支出
增加及流动资金借款利率增长导致利息支出增加所致。国家在2008年上半年曾多次上调
利率，虽然从九月份开始利率下调，公司也根据利率变化及时调整、置换低利息贷款，
降低财务费用。但由于大半时间利率处于上升通道，导致全年财务费用增长。
2009年一季度营业收入同比增长0.31%。其中销售费用同比降低43.65%，主要原因
是公司报告期内油料价格下调导致运费降低，同时公司承担销售货物运费减少所致。管
理费用同比增长34.61%，主要原因是增加研发投入所致；财务费用同比增长17.51%，主
要原因系同比增加银行融资额度，导致利息支出增加所致。
3.投资收益
项 目 2009 年1-3 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
投资收益(万元) 1.88 2.44 1,266.34 -3.38
2006 年度公司投资收益为-3.38 万元，来源于转让沂源县城关建筑有限公司股权收
益10.6 万元；计入当年长期股权投资的南麻镇农村信用社和山东药玻股票分红11.24
万元；及对被投资联营单位摩根鲁阳(山东)热陶瓷有限公司权益调整-25.22 万元所致。
2007 年度公司投资收益1,266.34 万元，占公司净利润的9.53%，其来源于公司出
售持有的可供出售金融资产-山东药玻流通股票806,857 股，获得变现收入1,269.68 万
元；用出售山东药玻股票所得资金申购新股，截至当期期末全部出售，获得收益82.71
万元；及摩根鲁阳(山东)热陶瓷有限公司按权益法核算权益调整-58.45 万元。
2008年度公司投资收益2.44万元，来源于公司出售持有的可供出售金融资产-山东
药玻流通股票4,700股，获得变现收入4.09万元；南麻镇农信社分红，获得现金股利2.52
万元；及摩根鲁阳(山东)热陶瓷有限公司清算损失-6.29万元。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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2009年1-3月份公司投资收益1.88万元，来源于南麻镇农村信用社分红。
4.所得税
单位：万元
项 目 2009 年1-3 月 增幅 2008 年度 增 幅2007 年度增 幅 2006 年度
所得税费用309.33 -32.52% 2,191.50 -38.20% 3,546.02 82.57% 1,942.29
利润总额 2693.42 -10.21% 16,934.93 0.62% 16,830.21 67.05% 10,075.17
2007年公司所得税同比增长82.57%，主要系利润增长相应增加所得税所致。2008年
公司所得税同比降低38.20%,主要原因系执行新企业所得税法，享受税收优惠政策，所
得税费用降低。2009年一季度所得税同比下降32.52%,主要原因系公司被认定为高新技
术企业，享受15%的企业所得税率所致。
(1)近三年公司实行的所得税税收优惠政策如下：
①青岛赛顿陶瓷纤维有限公司于2006年10月26日被青岛市科学技术局批准为高新
技术企业，公司位于国务院批准的青岛高新技术产业开发区内，根据财政部国家税务总
局财税字[1994]第001号文《关于企业所得税若干优惠政策的通知》的有关规定，公司
执行15%的企业所得税税率。
根据新疆维吾尔自治区国家税务局新国税办[2007]229号文《关于硝石钾肥有限公
司等3户企业免征企业所得税的批复》，新疆鲁阳陶瓷纤维有限公司自2005至2009年免
征企业所得税。
②根据财政部国家税务总局财税字[1994]001 号文《关于企业所得税若干优惠政策
的通知》、山东省经济贸易委员会、山东省国家税务局、山东省地方税务局鲁经贸资字
[2005]206 号文《关于认定山东水泥厂有限公司等256 家企业为资源综合利用企业、淄
博鑫胜热电有限公司等58 家电厂为资源综合利用电厂的通知》公司被认定为资源综合
利用企业。
山东省地方税务局鲁经贸循字[2006]422 号文《关于认定山东东辰新型墙材有限公
司等228 家企业为资源综合利用企业的通知》，公司被认定为资源综合利用企业，公司
资源综合利用项目“标准型陶瓷纤维棉、纺织品、毯、毡、板、1050 陶瓷纤维棉、毯、山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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毡、板”享受资源综合利用产品减税优惠政策。2006 年、2007 年和2008 年公司因资源
综合利用免征企业所得税分别为7,165,949.82 元、9,849,998.18 元和4,880,467.71
元。
③根据财政部国家税务总局财税字[1999]290号《关于印发〈技术改造国产设备投
资抵免企业所得税暂行办法〉的通知》，2006年度公司年产5000吨陶瓷纤维整体模块项
目享受技术改造国产设备投资抵免企业所得税的税收优惠政策，当期抵免企业所得税
6,194,013.20元；2007年度公司轻质莫来石砖生产线技术改造项目、陶瓷纤维纸技术改
造项目、年产5000吨陶瓷纤维整体模块技术改造项目享受因技术改造进行国产设备投资
抵免企业所得税的税收优惠政策，当期抵免企业所得税9,395,272.40元。
由于税收优惠政策的影响，使得公司所得税的增长幅度与同期利润总额增长幅度不
一致。
(2)根据新颁布的《中华人民共和国企业所得税法》和《中华人民共和国企业所得
税法实施条例》，公司的所得税税率及相应的税收优惠政策的变化调整情况如下：
①根据《高新技术企业认定管理办法》、《高新技术企业认定管理工作指引》和《山
东省高新技术企业认定管理工作实施意见》的有关规定，经山东省科学技术厅、山东省
财政厅、山东省国家税务局、山东省地方税务局联合下发的鲁科高字[2009]12 号《关
于认定“山东中德设备有限公司”等505 家企业为2008 年第一批高新技术企业的通知》
批准，公司被认定为高新技术企业(证书编号：GR200837000167)，发证日期为2008 年
12 月5 日，认定有效期3 年。公司自获得高新技术企业认定后三年内(即2008-2010 年)，
享受10%的所得税优惠，即按15%的比例缴纳企业所得税。
根据新疆维吾尔自治区国家税务局新国税办[2007]229 号文《关于硝石钾肥有限公
司等3 户企业免征企业所得税的批复》，新疆鲁阳陶瓷纤维有限公司自2005 至2009 年
免征企业所得税。
贵州鲁阳节能材料有限公司属设在西部地区国家鼓励类产业的内资企业，按15%的
税率征收企业所得税。
北京中耐联耐火材料有限公司、上海鲁阳耐火纤维有限公司属小型微利企业，减按
20%的税率征收企业所得税。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－146
其他公司沂源县鲁阳轻型钢结构工程有限公司、青岛赛顿陶瓷纤维有限公司和淄博
鲁阳光学材料有限公司执行25%的企业所得税税率。
②原资源综合利用产品免征企业所得税5 年，也于2008 年1 月1 日起相应调整为
在计算应纳税所得额时减计收入，并且没有年限限制。按照新的企业所得税法规定，公
司产品属于《资源综合利用企业所得税优惠目录》所规定的范围，享受《企业所得税法》
所规定的资源综合利用企业所得税优惠政策。2008 年公司因享受《企业所得税法》所规
定的资源综合利用企业所得税优惠政策减征企业所得税4,880,467.71 元。
③原技术改造国产设备投资抵免企业所得税政策也因新的企业所得税税法的实施
于2008 年1 月1 日起被取消。公司因购置用于环境保护、节能节水、安全生产等专用
设备，享受新《企业所得税法》所规定的购置用于环境保护、节能节水、安全生产等专
用设备的企业所得税优惠政策。2008 年公司因此项企业所得税优惠政策减征企业所得税
787,405.82 元。
④公司因安置残疾人员，享受《企业所得税法》所规定的安置残疾人员企业所得税
优惠政策。2008 年公司因此项所得税优惠政策减征企业所得税104,965.66 元。
5.汇率波动对公司利润的影响
公司出口结算主要收取美元、欧元和英镑，近三年平均年出口产品实现销售收入情
况为：2006年6,459.16万元，2007年9,016.37万元，2008年9,670.51万元。占同期销售
总额的比例分别为：12.84%、13.45%和11.96%，因此人民币升值对公司的利润有一定的
影响。以2007年、2008年出口收入计算，当期由于人民币升值，汇率降低，分别影响公
司出口收入469.39万元和562.64万元。为了有效降低人民币升值对公司造成的不利影
响，公司采取了积极应对措施，如开发新产品、新客户，与现有客户沟通，调整出口产
品价格。
6.出口退税率下降的影响
2007年6月19日，财政部、国家税务总局发布了《关于调低部分商品出口退税率的
通知》，根据该项通知，公司的主导产品陶瓷纤维制品的退税率由13%调整至5%，出口
产品退税率的调整，对公司收益产生一定影响。以2007年为例，当期公司出口总额
9,016.37万元，其中4,409.25万元是按照5%执行出口产品退税率，由此影响公司利润总山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－147
额352.74万元。
尽管汇率波动和出口退税率降低给公司的出口带来了一定的负面影响，但公司已采
取积极应对措施，如开发新产品、新客户，与现有客户沟通，调整出口产品的价格等，
以有效降低人民币升值及出口退税率降低对公司造成的不利影响。
7.利润实现情况
单位：万元
2009 年1-3 月 2008 年度
项 目
金 额
占利润总额
比重
金 额
占利润总额
比重
营业利润 2694.61 100.04% 15,486.20 91.45%
其中：投资收益 1.88 0.07% 2.44 0.01%
加：营业外收入 2.34 0.09% 1,653.89 9.77%
减：营业外支出 3.53 0.13% 205.16 1.21%
其中：非流动资产处置损失 80.09 0.47%
利润总额 2693.42 100% 16,934.93 100.00%
减：所得税费用 309.33 - 2,191.50 -
净利润 2384.10 - 14,743.43 -
2007 年度 2006 年度
项 目
金 额
占利润总额
比重
金 额
占利润总额
比重
营业利润 16,699.50 99.22% 9,935.89 98.62%
其中：投资收益 1,266.34 7.52% -3.38 -0.03%
加：营业外收入 334.18 1.99% 161.09 1.60%
减：营业外支出 203.48 1.21% 21.81 0.22%
其中：非流动资产处置损失 108.80 0.65% 0.47 -
利润总额 16,830.21 100.00% 10,075.17 100.00%
减：所得税费用 3,546.02 - 1,942.29 -
净利润 13,284.18 - 8,132.88 -
从上表可以看出，公司利润总额中的营业利润占比达到97.33%以上，其中投资收益
占利润总额的比重2006年为-0.03%，2007年为7.52%，2008年为0.01%,2009年一季度为
0.07%。2007年投资收益占利润总额的比例有较大幅度提高，原因是公司在当期出售持
有的可供出售金融资产-山东药玻流通股股票806,857股，获得变现收入1,269.68万元，
该部分股票购置成本为30.82万元，获得投资收益1,238.86万元。另外，公司用出售山
东药玻股票所得资金申购新股，截至2007年年末已全部出售，获得投资收益82.71万元。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－148
由此可见，公司主营业务突出，利润主要来源于主营业务的贡献，公司盈利能力较强并
且保持连续性和稳定性。净利润2006年较2005年增长26.22%，2007年较2006年增长
63.34%，2008年由于受金融危机、人民币升值、出口退税率下调等的影响，净利润较2007
年增长10.98%，增幅环比出现一定程度的回落。至2009年一季度末，净利润较2008年同
期下降6.08%。
(二)主营业务收入及构成分析
1.主营业务收入按照产品构成情况分析
公司最近三年主营业务收入按照产品构成情况表
2008 年度 2007 年度 2006 年度
产品 金额
(万元)
比例
(%)
同比增幅
(%)
金额
(万元)
比例
(%)
同比增幅
(%)
金额
(万元)
比例
(%)
陶瓷纤维
制品
76,345.63 94.38 105.90 37,078.28 93.39 30.11 28,497.07 94.52
其中：
纤维棉
4,541.57 5.62 86.96 2,429.21 6.12 10.28 2,202.74 7.31
纤维毯 30,143.04 37.27 80.83 16,669.28 41.99 41.43 11,785.86 39.09
纤维毡 1,017.90 1.26 -20.25 1,276.30 3.21 40.22 910.22 3.02
机制板 12,556.40 15.52 138.02 5,275.25 13.29 53.66 3,433.13 11.39
模块组件 14,011.89 17.32 166.77 5,252.33 13.23 38.37 3,795.90 12.59
浇注料 501.73 0.62 9.91 456.49 1.15 -45.86 843.24 2.8
纤维纸 1,619.52 2.00 85.43 873.38 2.2 24.46 701.72 2.33
纺织品 1,717.78 2.12 104.61 839.53 2.11 21.94 688.46 2.28
其 他 10,235.80 12.65 155.48 4,006.51 10.09 -3.13 4,135.80 13.71
轻钢产品 3,265.41 4.04 138.89 1,366.92 3.44 -17.31 1,653.02 5.48
光学材料
产品
1,279.00 1.58 1.72 1,257.41 3.17 - - -
合 计 80,890.04 100.00 103.74 39,702.61 100 31.68 30,150.09 100
公司主营业务突出，主营业务收入全部来源于陶瓷纤维制品的销售、轻型钢结构建
筑施工和新增加的光学材料产品。近三年，公司主营业务收入分别为50,311.96 万元、
67,024.94 万元、80,890.03 万元，2007 年较2006 年增长33.22%，2008 年较2007 年增
长20.69%，呈逐年递增态势，表明公司经营业绩良好，具有可持续性和可增长性。其中
陶瓷纤维制品的销售收入近三年分别为47,999.83 万元、63,638.70 万元、76,345.62
万元，占主营业务收入总额的比例分别为95.40%、94.95%、94.38%，且2007 年比2006山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－149
年增长33.04%，2008 年比2007 年增长19.97%，表明陶瓷纤维制品的销售逐年向好，销
售收入大幅度增加。轻钢产品的销售收入近三年分别为2,312.13 万元、1,934.10 万元、
3,265.41 万元，占主营业务收入的比例分别4.60%、2.89%、4.04%，其中，2007 年比
2006 年下降了16.35%，原因是鲁阳股份当年施工工程的工期较紧，为了优先保证内部
工程施工，轻钢公司减少外部工程的承揽，从而使2007 年度的轻钢产品销售收入同比
下降。公司在2006 年投入建设鲁阳光学，并将其纳入合并会计报表，2007 年该公司实
现营业务收入1,452.14 万元，占主营业务收入的2.17%。2008 年该公司实现主营业务
收入1,279.00 万元，占主营业务收入的1.58%
(2)最近一期主营业务收入分产品构成表：
2009 年1-3 月 2008 年1-3 月
产品
金额(万元) 比例(%) 同比增幅(%) 金额(万元) 比例(%)
陶瓷纤维制品 14,645.16 96.11 -0.16 14,668.76 96.66
其中：纤维棉 649.65 4.27 -29.88 926.43 6.10
纤维毯 5,280.52 34.66 -1.49 5,360.15 35.32
纤维毡 357.04 2.34 42.76 250.10 1.65
机制板 2,276.96 14.94 -24.72 3,024.57 19.93
模块组件 3,074.69 20.18 11.23 2,764.25 18.21
浇注料 297.70 1.95
纤维纸 338.27 2.22 -12.90 388.36 2.56
纺织品 314.13 2.06 0.21 313.48 2.07
其 他 2,056.20 13.49 25.27 1,641.42 10.82
轻钢产品 340.13 2.23 14.77 296.37 1.95
光学材料产品 252.97 1.66 20.00 210.81 1.39
合 计 15,238.26 100.00 0.41 15,175.94 100.00
2009年一季度，公司主营业务收入为15,238.26万元，同比增长0.41%。
2.主营业务收入按照销售地区分布情况
最近三年主营业务收入按照销售地区分布及其变动情况分析
公司主营业务收入按销售地区分布情况表
2008 年度 2007 年度 2006 年度
销售区域 金额
(万元)
比例
(%)
同比增
幅(%)
金额
(万元)
比例
(%)
同比增
幅(%)
金额
(万元)
比例
(%)
华 北 15,951.51 19.72 32.01 12,083.49 18.03 34.51 8,983.58 17.86山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－150
华 东 20,926.25 25.87 17.33 17,834.89 26.61 33.03 13,407.06 26.65
东 北 13,836.14 17.10 16.63 11,863.22 17.7 31.17 9,043.85 17.98
华 南 20,505.62 25.35 26.37 16,226.97 24.21 30.67 12,418.31 24.67
国内销售 71,219.52 88.04 22.77 58,008.57 86.55 32.28 43,852.80 87.16
出口销售 9,670.51 11.96 7.26 9,016.37 13.45 39.59 6,459.16 12.84
合 计 80,890.03 100 20.69 67,024.94 100 33.22 50,311.96 100
注：新疆鲁阳的收入被归结到华北地区收入中，贵州鲁阳的收入被归结到华南地区收入中。
2006 年-2008 年，从总量上看，无论是国内销售还是出口销售都在逐步增加。2006
年-2008 年，国内销售实现主营业务收入所占比例分别为87.16%、86.55%、88.04%；出
口销售实现主营业务收入所占比例分别为12.84%、13.45%、11.96%。主要原因是公司加
大了海外市场的开拓力度，扩大了国际市场份额，出口绝对值呈逐年递增态势。2008
年，尽管国际市场受金融危机影响，部分经销商订单有所下降，但由于公司加大了市场
拓展力度，对中亚、东南亚等市场进行了重点开发和挖潜开发，外贸出口仍然达到了近
10%的增长。
(2)最近一期主营业务收入按照销售地区分布情况
2009 年1-3 月
销售区域
金额(万元) 比例(%)
华 北 2,879.38 18.90
华 东 4,079.93 26.77
东 北 2,518.94 16.53
华 南 4,434.33 29.10
国内销售 13,912.58 91.30
出口销售 1,325.68 8.70
合 计 15,238.26 100.00
3.主营业务收入增长原因分析
(1)产品应用范围的扩大
①中国经济继续保持旺盛发展势头，基础行业投入拉动陶瓷纤维市场需求，带动了
行业龙头企业的销售增长。
②国家“节能减排”政策的引导、拉动作用初显，社会对节能工作的重视程度空前
提升，节能新产品倍受关注，同时，能源紧张的现状，推动了下游行业的扩产和技术改
造步伐，带来了强大的市场需求，带动了陶瓷纤维行业的整体快速发展，在陶瓷纤维传山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－151
统应用领域—钢铁、石化、电力、陶瓷、建材等行业中得到更为广泛的应用。陶瓷纤维
在越来越多的领域上替代传统的粘土砖、轻质耐火砖、耐火浇注料、硅酸钙、复合硅酸
盐等耐火保温产品，应用效果得到了各行业专业人士的肯定和认可。报告期内，公司陶
瓷纤维产品在分行业销售情况如下表:
单位：万元
行 业 2008 年度增长率(%) 2007 年度增长率(%) 2006 年度 增长率(%)
石 化 17,571.30 20.65 14,564.15 37.11 10,622.36 25.30
电 力 7,129.52 15.14 6,192.05 36.51 4,535.98 27.79
冶 金 22,957.32 14.96 19,970.19 22.25 16,335.97 27.41
陶 瓷 7,307.28 13.8 6,421.15 31.93 4,867.18 27.63
出 口 9,670.51 7.26 9,016.37 39.59 6,459.16 41.34
其 它 11,709.70 56.66 7,474.8 44.32 5,179.18 20.38
合 计 76,345.63 19.97 63,638.71 32.58 47,999.83 27.88
③新行业开发取得了新的突破，化工、船舶、建材等行业中一些细分行业相继开发
成功，推动了销售总量的提升。水泥行业、有色金属行业等新行业的开发进入收获阶段，
新行业全年贡献占销售收入10%以上。
(2)公司在同行业中优势明显，竞争力强
公司是国内陶瓷纤维行业龙头企业，产品遍销国内并远销海外四十多个国家和地
区，在亚洲乃至世界同行业中有着较大的影响力。经过多年的创新发展，生产能力超过
10万吨，占全国总产量的1/3强；可生产五大系列100多个品种产品，产品品种覆盖低、
中、高三大使用温度区间；拥有连熔连吹、连熔连甩、胶体法三种不同的生产工艺，是
世界上少有的几家同时拥有三种工艺的厂家；装备水平达到世界一流，单线产能为同业
一般水平的5倍；拥有国内唯一一家省级陶瓷纤维技术中心，建有博士后工作站，产品
自主研发实力雄厚；在国内同业中率先设立了专业设计机构，专门致力于应用结构的研
发与推广；建立了覆盖国内运作高效的营销网络，并设立了两个海外市场开发事业部，
产品销售、市场创新能力较强。2008年，公司国内市场占有率达到35%。
(3)为保持较高的市场占有率，公司努力开拓市场，市场范围逐步扩大山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－152
在长期的市场推广过程中，公司生产的陶瓷纤维产品已经在客户中树立了良好的品
牌形象，国内众多知名、大型企业均为本公司的客户，如宝钢、首钢、武钢、上海石化、
燕山石化、茂名石化、齐鲁石化、胜利油田、大庆油田、克拉玛依油田、秦山核电站、
大亚湾核电站、吉林化学、刑台轧辊厂等。公司在各地如北京、新疆、贵阳等子公司的
设立，使得多层次、立体化的营销网络不断完善，产品销售范围进一步扩大。区域市场
开发建设稳中求进，营销网络在区域销售中的作用日渐突出，潜在客户及现有客户潜能
开发取得良好效果，区域客户群体进一步扩大(具体数据参见第五节、四、(二)主营业
务收入构成情况)。另外，报告期内，项目销售、保温市场开发取得良好业绩，“耐火、
保温并重”销售策略得到较好执行。强大的工程施工与应用设计能力，使众多销售项目
成为“交钥匙”工程，不仅方便了用户，而且创造出更大的市场空间。
(4)近年来对国际市场整合初步完成，新的国际营销网络发挥作用，海外销售增长
迅速。2008年，尽管国际市场受金融危机影响，部分经销商订单有所下降，但由于公司
加大了市场拓展力度，对中亚、东南亚等市场进行了重点开发和挖潜开发，外贸出口仍
然达到了7.26%的增长幅度。 至2009年一季度末，由于受金融危机继续蔓延的影响，公
司出口收入同比出现一定程度的下降，针对此种情况，公司正积极寻求国外工程总承包
项目的开发与承揽商机，努力提高出口份额。
(三)主营业务成本构成情况
1.主营业务成本的变动情况及原因
公司最近三年主营业务成本变动情况表
2008 年度 2007 年度 2006 年度
产 品 金额
(万元)
比例
(%)
同比增
幅(%)
金额
(万元)
比例(%)
同比增
幅(%)
金额
(万元)
比例
(%)
陶瓷纤
维制品
45,968.05 92.51 23.98 37,078.28 93.39 30.11 28,497.07 94.52
其中：
纤维棉
3,415.53 6.87 40.60 2,429.21 6.12 10.28 2,202.74 7.31
纤维毯 17,800.59 35.82 6.79 16,669.28 41.99 41.43 11,785.86 39.09
纤维毡 783.39 1.58 -38.62 1,276.30 3.21 40.22 910.22 3.02
机制板 7,171.47 14.43 35.95 5,275.25 13.29 53.66 3,433.13 11.39
模块组件 8,225.13 16.55 56.60 5,252.33 13.23 38.37 3,795.90 12.59
浇注料 308.81 0.62 -32.35 456.49 1.15 -45.86 843.24 2.80山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－153
纤维纸 965.04 1.94 10.49 873.38 2.20 24.46 701.72 2.33
纺织品 1,011.19 2.04 20.45 839.53 2.11 21.94 688.46 2.28
其 他 6,286.9 12.65 56.92 4,006.51 10.09 -3.13 4,135.80 13.71
轻钢产品 2,516.18 5.06 84.08 1,366.92 3.44 -17.31 1,653.02 5.48
光学材
料产品
1,205.07 2.43 -4.16 1,257.41 3.17 - - -
合 计 49,689.30 100 25.15 39,702.61 100 31.68 30,150.09 100
报告期内，公司主营业务成本分别为30,150.09万元、39,702.61万元、49,689.30
万元， 2007年较2006年增长31.68%，2008年较2007年增长25.15%，主要原因是随着公
司销售增长、生产规模扩大，原材料、燃料动力及人工、制造成本相应增加所致。
(2)公司最近一期主营业务成本变动情况分析
公司最近一期主营业务成本变动情况表
2009 年1-3 月 2008 年1-3 月
产 品
金额(万元) 比例(%) 同比增幅(%) 金额(万元) 比例(%)
陶瓷纤维制品 9,212.44 94.92 8.09 8,522.63 95.27
其中：纤维棉 533.22 5.49 -16.62 639.53 7.15
纤维毯 3,597.83 37.07 19.38 3,013.72 33.69
纤维毡 272.72 2.81 56.52 174.24 1.95
机制板 1,613.73 16.63 14.51 1,409.29 15.75
模块组件 1,603.71 16.52 8.92 1,472.38 16.46
浇注料 221.36 2.28
纤维纸 183.17 1.89 -13.04 210.63 2.35
纺织品 215.55 2.22 10.21 195.58 2.19
其 他 971.15 10.01 -30.99 1,407.26 15.73
轻钢产品 238.27 2.46 -2.52 244.43 2.73
光学材料产品 254.73 2.62 42.53 178.72 2.00
合 计 9,705.44 100.00 8.49 8,945.78 100.00
2009 年一季度公司主营业务成本同比增长8.49%，主要原因是由于原材料和电力成
本价格上涨，导致产品总成本上涨所致。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－154
2.生产成本的构成情况及变动分析
(1)生产成本项目构成及变动情况表
2009 年1-3 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
成本项目 金额
(万元)
比重(%)
金额
(万元)
比重
(%)
金额
(万元)
比重
(%)
金额
(万元)
比重
(%)
原材料 3,236.18 35.76 26,362.50 47.04 22,798.88 50.40 16,574.25 49.78
燃料动力 3,551.85 39.23 17,905.65 31.95 13,106.38 28.97 9,884.41 29.69
人工成本 1,103.79 12.19 6,753.15 12.05 4,724.26 10.44 3,467.95 10.42
制造费用 1,161.63 12.83 5,021.43 8.96 4,611.53 10.19 3,367.25 10.11
合 计 9,053.45 100.00 56,042.73 100 45,241.05 100 33,293.86 100
报告期，公司生产成本构成项目比重基本保持稳定，其中原材料和燃料动力占产品
成本的比重较高，2006 年度、2007 年度、2008 年度和2009 年一季度分别为79.47%、
79.37%、78.99%和74.99%。公司用于生产陶瓷纤维系列产品的主要原材料为焦宝石、煤
矸石、氧化铝和石英砂，燃料动力主要为电能，因此，各项原材料价格及用电价格的波
动，将会直接影响公司产品成本，并进而影响公司的盈利水平。
①原材料供应情况
公司原材料供应充足，使用的部分原材料具有一定的特殊性，采购期限、价格受国
内、国际市场影响，但大部分原辅材料均为当地化供应，具有一批专业化生产供应基地
并形成战略性的供应商合作关系，使得公司原材料的供应价格较为平稳，虽有起伏，均
在可接受范围内。
公司所需煤矸石主产地在山西朔州的平鲁、山阴、怀仁和山西大同等地区，是我国
较大产煤区之一，煤矸石资源储藏非常丰富，目前公司拥有优势供应商十余家，年供货
保障能力达50,000余吨。2009年需求量预计为81,400余吨，完全能够保障供应。2007年
度公司对淄博本地煤矸石进行开发，经检测试用各项指标均达到公司要求，新煤矸石供
应基地的成功开发，扩大了采购范围，降低了采购成本，对公司进一步扩大生产规模，
满足生产需求奠定了坚实的基础。
公司所需焦宝石主产地在淄博王村、济南章丘等地，属当地资源，运输方便，目前
公司拥有优势供应商十余家，年供货能力达40,000余吨。公司2009年度需求量预计为
25,600余吨，完全能够保障供应。
公司所需普通石英砂主产地在沂南县，沂南县是我国最大的石英砂储地之一，储藏山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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量非常丰富，公司现拥有长期供应商二家，储备供应商三家，年保障能力达6,000余吨。
2009年度公司需求量预计为5,500余吨，能够确保供应。
氧化铝作为大宗原材料商品，具有全球配置的显著特点。我国是氧化铝生产大国和
消费大国。目前，我国氧化铝行业生产厂家较多，产业集中度低，整体上呈现出供过于
求的局面，氧化铝的价格将保持相对平稳并略有下降，供应量也比较充足。公司所需氧
化铝主要是进口氧化铝，现在拥有长期供应商二家，储备供应商三家，年保障能力达
12,000吨。2009年公司需求量预计为5,300余吨，能够确保供应。
②电力供应情况
目前，公司用电主要由沂源县供电公司供给，电力供应充足。2008年，电力价格两
次上调，电价上涨的空间有限，公司预计2009年电力价格平稳。为了化解电价调整而导
致生产成本提高的风险，公司积极采取应对措施，如通过技术改造进行节能降耗；在新
疆、贵州、内蒙古等能源、原材料供应充足、电价低廉的地区建厂等，一方面及时满足
了客户的需求，扩大了公司在周边地区的市场占有率，另一方面降低了平均生产成本及
运输费用，增加了公司的利润空间。
(2)报告期公司面临原材料价格、运费波动、燃力动力等生产成本上升的压力，为
此公司已采取相应得应对措施。
①为了降低原材料价格波动给公司带来的成本压力，及时关注国家宏观调控政策及
经济发展的态势，通过竞标、询价、价格预警异动检测等管理机制，强化价格信息管理；
对需求物资实施分类管理，加强供应商信息管理，建立战略合作供应商等多种合作方式，
采用批量采购、即时采购、储备物资等调控手段和灵活的付款政策与激励手段，稳定原
材料价格；通过陆运、水运相结合的方式，拓宽物流渠道，并通过同配货物流中心协作
办法，降低运输费用。加大内部挖潜力度，探索新材料和新工艺消化原料价格上涨因素。
②面对电力价格上涨的因素，公司也采取积极的应对措施，如通过实施主要用电设
施改造、提升产能等，使节能降耗效果显著；变频技术的应用，使单位产品的耗电量降
低。
③由于新疆、贵州、内蒙古等地能源、原材料供应充足，电价低，市场潜力较大，
故公司在报告期内加大对新疆、贵州子公司生产线的投入力度，一方面及时满足了客户
的需求，扩大了公司在周边地区的市场占有率，另一方面降低了平均生产成本及运输费山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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用，提升了公司的利润空间。
(四)主要产品综合毛利率、分产品毛利率及变动分析
1.最近三年主要产品综合毛利率和分产品毛利率变动及原因分析
公司最近三年主要产品综合毛利率和分产品毛利率的构成情况如下：
产品类别 2009 年1-3 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
陶瓷纤维制品 37.10% 39.79% 41.74% 40.63%
其中：纤维棉 17.92% 24.79% 30.86% 28.19%
纤维毯 31.87% 40.95% 43.03% 42.02%
纤维毡 23.62% 23.04% 19.92% 28.68%
机制板 29.13% 42.89% 41.97% 40.15%
模块组件 47.84% 41.30% 44.78% 47.00%
纤维纸 45.85% 40.41% 47.33% 52.27%
纺织品 31.38% 41.13% 28.63% 34.86%
其 他 49.34% 38.57% 43.05% 37.01%
轻钢产品 29.95% 22.94% 29.33% 28.51%
光学材料产品 -0.70% 5.78% 13.41%
综合毛利率 36.31% 38.57 40.76% 40.07%
[注]以上综合毛利率为主要产品的综合毛利率，非营业收入毛利率
最近三年，公司主要产品综合毛利率和分产品毛利率基本保持稳定，2008年综合毛
利率有所下降，下降幅度为2.19%，至2009年3月31日，公司产品综合毛利率为36.31%，
下降幅度为2.26%，其原因一方面是由于原材料和电力成本价格上涨，导致产品总成本
上涨；另一方面是由于国家调整出口退税率和人民币升值导致企业出口产品价格略有下
降，出口产品毛利率下降所致。
就分产品而言，对公司主营业务收入贡献率达到94.15%以上的陶瓷纤维制品的销售
收入逐年增加，且销售收入的增长幅度与成本的增长幅度基本持平，使毛利率总体保持
稳定。上述公司主要产品综合毛利率和分产品毛利率构成表中陶瓷纤维制品项下各分类
产品是按照产品形态加以划分的，而公司各种形态的分类陶瓷纤维制品还会按照产品的山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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耐热温度等指标再次细分为各种型号陶瓷纤维分类制品。不同型号的陶瓷纤维制品价格
也不相同。由于报告期各年度销售的不同型号陶瓷纤维制品的结构差异导致部分陶瓷纤
维分类制品毛利率有较大幅度的波动。在国内物价出现上涨的背景下，预计未来公司产
品毛利率水平将保持上升趋势。
公司最近三年及一期出口产品毛利率与内销产品毛利率比较表
项 目 2009 年1-3 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
出口产品毛利率 30.89% 35.18% 46.34% 46.18%
内销产品毛利率 36.83% 39.03% 41.43% 40.02%
就出口产品与内销产品比较而言，由于同种产品的出口价格均高于其内销价格，并
且从出口产品结构来看，陶瓷纤维毯、板、纸、纺织品等毛利率水平较高的产品所占比
例较大，使得出口产品毛利率整体水平较高。以2007年为例，当年公司出口的陶瓷纤维
毯、板、纸、纺织品等产品的金额总计7,910.31万元，占出口总金额的87.73%，而同期
内销产品中陶瓷纤维毯、板、纸、纺织品等产品仅占当年内销产品总金额的57.36%。另
外，出口销售收入保持较快增长：2006年出口销售收入较2005年出口销售增长1,889.25
万元，增长率为41.34%；2007年出口销售收入较2006年出口销售增长2,557.71万元，增
长率为39.59%，2008年出口销售收入较2007年出口销售增长654.14万元，增长率为
7.26%。这是近三年公司主要产品综合毛利率总体保持稳定的重要原因。报告期公司不
断推出新产品和新应用技术、并开发新市场和新的应用领域，使得公司内销产品毛利率
稳中上升，2008年以来，由于公司产品出口退税率下调和人民币持续升值、汇率变动，
同时受全球金融危机的影响，出口产品毛利率出现了一定程度的下降，但公司及时调整
海外销售策略，确保出口销售继续保持了增长趋势。2009年1-3月份，公司出口销售收
入较2008年同期减少441.23万元，同比降幅25%。其主要原因系受2008年金融危机继续
蔓延的影响，国外市场需求减少，导致出口量下降，同时人民币持续升值、汇率变动也
对公司的出口收入产生一定影响。
2.调整海外销售策略以保证海外销售产品毛利率保持在合理水平
(1)公司海外销售情况
最近三年及一期公司海外销售情况如下表所示：山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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项目 2009 年1-3 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
出口量(吨) 1,492.514 10,584.71 9,711 7,072
出口金额(万元) 1,325.68 9,670.51 9,016.37 6,459.16
出口单价(元/吨) 8,882.19 9,136.30 9,284.70 9,133.43
出口产品毛利率(%) 30.89 35.18 46.34 46.18
最近三年，公司出口量和出口金额都稳步提高。公司产品出口单价在维持基本稳定
的情况下，近年来还略有上升。2006年、2007年和2008年，公司出口产品毛利率基本维
持稳定，2008年，由于受全球金融危机及原材料价格上涨、人民币升值等因素的共同影
响，公司产品毛利率出现一定下滑，但仍保持较高水平。至2009年3月31日公司出口产
品毛利率为30.89%，较2008年末下降4.29%，其主要原因系出口产品成本上升，销售产
品结构发生变动所致。
(2)海外销售规划
在国际销售方面，公司设立了上海国际业务部、青岛国际业务部和天津国际业务部，
并在东欧、西欧、中亚、中东和东南亚设立了外贸办事处，全面致力于国际市场的开发
与产品推广。目前，公司是亚洲最大的陶瓷纤维生产企业，公司与同行业跨国公司同处
国际化的竞争平台。公司已建设形成集研发、生产、销售为一体的经营模式，通过技术
研发和规模化、专业化生产，提高产品的市场适应能力。公司的竞争优势逐渐从价格优
势转变到产品质量和售后服务优势等领域，国际市场竞争实力不断增强。针对海外市场
逐渐发展的情况，公司拟定了以下4点应对措施：
○1 抓好重点市场开发，以中亚、东欧、东南亚市场为海外拓展重点目标，开发新的
经销商，拉动海外销售总量提升。
○2 加强同国际工程总包公司的联系，建立更多的业务合作关系，以项目销售带动产
品销售。
○3 巩固经销商队伍，并通过良性沟通，合理提升产品价格，以更优质的交货服务、
质量服务与技术支持促成更深层次的合作，挖掘市场潜能。
○4 强化海外运费的管理，分析调整运输模式和方式，选择更加合理的运输路线与管
理办法，降低海运费支出，提升盈利水平。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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同时针对出口退税率下降和汇率变动的情况，公司已积极采取应对措施，如提高出
口产品价格、调整结算币种等，以降低对公司出口销售的负面影响。
(五)盈利能力较强的原因分析
1.公司拥有雄厚的技术研发实力，是国家重点高新技术企业、国家新材料产业基地
骨干企业，产品具有较高的技术含量，附加值高。
公司始终重视技术研发对经营的推动作用。在研发制度的建立，研发体系的构建、
研发机构的设立和研发人员的培育积累等方面，大力支持，并不断加大投入力度。2006
年、2007 年、2008 年和2009 年一季度，公司的研发费用投入分别为2,582.51 万元、
3,678.96 万元、2,671.42 万元和669.45 万元，占营业收入的比例分别为5.05%、5.45%、
3.30%和4.39%，保持较稳定的水平。公司通过自主开发、合作开发、委托研发和技术引
进相结合的方式，极大促进了研发的进度，使得技术攻关卓有成效。截至目前，公司拥
有58 项专利技术，其中发明专利20 项，实用新型专利33 项，外观设计专利5 项。2007
年11 月20 日，公司技术中心被认定为“省级企业技术中心”。2008 年12 月5 日，公
司被认定为高新技术企业。
与国内厂家相比，公司生产技术处于领先水平，且拥有一系列陶瓷纤维产品的生产
技术，而国内其他厂家只掌握少量生产技术。研发资金持续、不断的投入，保证了公司
具有较强的技术、产品创新能力，使公司能不断向市场推出新产品，在同行业中保持技
术垄断的优势；与国外同行业相比，公司的陶瓷纤维技术已与英国摩根热陶瓷、美国联
合技术水平相当。
(1)基础产品-陶瓷纤维棉的质量及性能优于其他企业。
①生产工艺
公司是世界上同时拥有“喷吹成纤、甩丝成纤及胶体法成纤”三种成纤工艺的少数
企业之一。公司自主开发的“大流股甩丝”和“大流股喷吹”技术，使甩丝成纤和喷吹
成纤效率分别是全国平均水平的2倍和4倍，胶体法成纤工艺使纤维内部形成多晶结构，
适用温度可达1600℃。公司拥有的上述先进技术使陶瓷纤维棉在纤维长径比、渣球含量、
纤维柔性和耐高温性能等方面均优于其他企业。
②原料配方山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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公司经过多年的研究、摸索，逐步掌握了通过添加人工合成料来调整、改善原料化
学成分，从而使陶瓷纤维棉的适用温度进一步细分的先进技术。近年来，公司通过对原
料配方的调整，陆续开发出高铝纤维、含锆纤维、锆铝纤维、含铬纤维、硅酸铝纺织物
纤维等产品，其中含锆纤维被评为“国家级新产品”，属国内首创；硅酸铝纺织物纤维
为“国家发明专利”。公司掌握的上述原料配方，使产品能更好地满足不同客户的需求。
(2)深加工产品的生产技术均为公司自主研发、创新的技术，具有很高的技术含量。
①陶瓷纤维板：采用耐火纤维制品真空反吸成型工艺，为“国家发明专利”。
②陶瓷纤维毯：采用双面针刺生产技术，提高抗拉强度和平整度。经山东省科技厅
鉴定，该技术为“填补国内空白，达到国内领先水平”。
③陶瓷纤维纺织品：公司是国内唯一能生产2.20米宽幅陶瓷纤维布的企业，经山东
省科技厅鉴定，该技术为“填补国内空白，达到国内领先水平”。
④陶瓷纤维纸：国家科学技术部等五部委认定的“国家重点新产品”，达到国际先
进水平，该产品的主要生产设备还获得4项专利。目前国内仅有本公司和南京双威科技
实业有限责任公司等少数企业能够生产。
公司通过产品创新、技术创新，近几年不断推出新产品，率先进入石化行业的乙烯
裂解装置、冶金行业的CSP(连铸连轧)生产线以及消防、家电、汽车、船舶等多个新的
应用领域或行业，使公司始终占领市场先机，同行业其他企业只能成为市场跟进者。报
告期内，公司保温市场开发加快，水泥行业、有色金属行业开发成绩显著。公司从2004
年至今相继开发出填补国内空白的可溶纤维、氧化铝纤维贴面模块、轻质莫来石纤维砖、
多晶氧化铝纤维毯、纤维浇注料、陶瓷纤维建筑隔热板等产品，并自主研制建设了年产
一万吨陶瓷纤维背衬板生产线等，进一步满足了市场的需求，扩大陶瓷纤维制品的应用
领域，创造出新的收入增长点。不断推出新产品使公司产品结构得到调整，使自身抗风
险能力和市场竞争力大大提高，具备了持续盈利能力。
优秀的研发实力，造就优质的产品。在激烈的市场竞争中，公司以优质的产品，获
得了良好的市场口碑，也获得了比行业平均水平更高的盈利能力。
2.公司不断推出新产品，率先进入多个新的应用行业或领域，具有较强的产品自主
定价能力。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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公司具备陶瓷纤维棉、毯、毡、板、模块、异型件、纸和纺织品一体化生产能力，
纤维棉可以作为毡、板、模块、浇注料、纸、绳的原材料，因此也提升了纤维棉的附加
值。目前公司可以生产1050、1260、1400、1600 等四大系列包括陶瓷纤维棉、陶瓷纤
维毯、陶瓷纤维毡、陶瓷纤维板、陶瓷纤维模块、陶瓷纤维浇注件、陶瓷纤维纺织品等
各种产品在内的100 多种产品，公司丰富的产品种类，满足了客户全方位需求，并不断
扩大市场份额。公司可为客户直接提供耐火纤维系列产品，方便了客户的采购，并可以
根据客户的需要，“量身定制”其所需的各种方案，降低客户的采购成本。
陶瓷纤维产品的下游用户多是电力、石化、冶金等行业的大型企业，这些大企业对
产品种类的需求较多，如大型石化、冶金工程基本会应用到所有的耐火纤维系列产品，
而公司具备所有耐火纤维系列产品的生产能力，可以全方位满足客户的需要。公司的竞
争优势得以体现。截至目前，公司的大客户包括：宝钢、首钢、武钢、上海石化、燕山
石化、茂名石化、齐鲁石化、胜利油田、大庆油田、克拉玛依油田、秦山核电站、大亚
湾核电站、吉林化学、刑台轧辊厂等。公司先后被扬子石油化工有限公司、中国石化燕
山石化有限公司、新疆石油独山子石化总厂、上海惠生工程公司、济南钢铁和唐山钢铁
等大客户评为“优秀供应商”。
鉴于陶瓷纤维是一种新型的绝热材料，公司在满足客户现有需求的同时，还积极挖
掘客户的潜在需求，与客户建立长期合作关系。因此，公司具有较为稳固的且不断扩张
的市场，2008年公司产品的国内市场占有率达到35%。本公司产品行业龙头地位使其具
有较强的产品自主定价能力。
3.广泛的营销网络，使得公司始终保持对市场的新鲜感和影响力，形成强大的品牌
效应和客户认同感。
公司拥有8个子公司，30个办事处，营销网络遍布全国各地，可以因地制宜灵活地
执行公司的销售政策。健全、广泛的营销网络不仅提高了对客户的就近服务水平，而且
极大地提升了市场信息获取能力与市场资金共享能力，形成了全国“一盘棋”的健康、
高效营销体系，巩固了公司的市场占有率。
在国际销售方面，公司一贯重视国际市场开发，近几年来一直着力于国际营销网络
的构建和国际市场资源的整合工作。随着国际业务开发部门的逐步健全，以及海外布点
工作的健康开展，国际竞争实力与手段进一步提升、完善，并通过产品的规模优势、品山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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种优势、成本优势构建出更强大的国际市场竞争优势，“鲁阳”品牌在国际市场上的知
名度已经上升到一定水平。
公司广泛的销售网络使得公司在供货的时候可以充分满足客户“数量、质量、交货
时间”等各方面的严格要求，在与同行业其他企业竞争时，搏得头筹，赢得较高的品牌
知名度和客户认同感。
4.公司产品的国际市场竞争力不断加强，出口金额逐年增加，是公司利润的重要增
长点。
近年来，公司对外销售金额逐年增加，最近三年的平均销售增长率达到30.96%。海
外销售已经成为公司的一个重要利润增长点。下表列示了公司最近三年海外销售情况：
项 目 2009 年1-3 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
销售金额(万元) 1,325.68 9,670.51 9,016.37 6,459.16
占营业收入比例(%) 8.70 11.94 13.36 12.63
公司产品具有较高的技术水平，同时由于国内人力成本、原材料成本相对较低等因
素，使得陶瓷纤维产品国际市场价格高于国内市场价格。
下表列示了最近三年及一期公司主要出口产品的国内外价格比较情况
单位：元/吨
标准型甩丝毯 标准型纤维板
年度
内销价格 出口价格国际价格内销价格 出口价格 国际价格
2009 年1-3 月5,566 7,020 12,000 7,103 10,207 16,000
2008 年度 5,323 6,692 12,000 8,963 11,681 16,000
2007 年度 5,797 7,081 12,000 6,941 10,987 16,000
2006 年度 5,578 6,802 12,000 7,756 11,885 16,000
5.公司规模效益明显，可以有效控制经营成本
陶瓷纤维行业是一个规模效应明显的行业。公司目前是国内最大的陶瓷纤维生产厂
家，也是国内唯一一家主营业务为陶瓷纤维的上市公司。与国内、国外同行业相比，公
司具有较强的成本优势。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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公司陶瓷纤维的技术优势体现在三个方面：一是生产原料的配方，二是陶瓷纤维生
产过程控制和工艺改进，三是陶瓷纤维产品应用技术的推广。这三方面的技术优势都通
过生产设备的优化体现。在原料配方方面，通过向传统的煤矸石、焦宝石、石英砂等原
料中添加氧化铝、氧化锆及其他添加剂，提高陶瓷纤维晶相的稳定性，增加其微观结构
的稳定性，进而提高材料的综合性能；在生产过程控制和工艺改进方面，通过对现有设
备的改造，改进陶瓷纤维熔融技术、喷吹技术、甩丝技术和各种产品的生产技术，提高
产品的综合性能；在陶瓷纤维产品应用技术推广方面，陶瓷纤维从工业窑炉等传统行业
逐渐向核电、汽车、家电、建筑节能等领域方向发展。
(1)公司生产效率高于国内同行业其他企业
①公司自主开发的“大流股甩丝”和“大流股喷吹”技术，使甩丝成纤和喷吹成纤
效率分别是全国平均水平的2倍和4倍。
②公司对生产设备进行技术改造，不断提高单条生产线的生产能力，比如公司陶瓷
纤维甩丝毯生产线生产能力现为3500吨/年，而国内其他企业为500吨/年-1000吨/年，
是其3.5倍-7倍；陶瓷纤维喷吹毯生产线生产能力是2500吨/年，国内同行业其他企业为
500吨/年-800吨/年，是其3倍-5倍。
如前所述，以上产能上的差异，主要原因是生产设备的水平不同。由于国内研究部
门一直未对陶纤产品生产装置展开深入研究，研究水平仍就停留在九十年代初期水平，
也不能提供高效能的设备设计。众多同行业即使拥有资金能力，也没有从国内购进高效
能设备的渠道。而公司的生产设备主要是非标设备，经过研发人员和生产人员多年的摸
索与创新，一些关键设备已经完全改变了原有的设计，设备功效大幅度提升。
③公司作为国内最大的陶瓷纤维生产企业，2008年产量10.19万吨，是国内其他企
业所无法企及的，以目前摩根热陶瓷公司为例，其在中国拥有4家企业，国内的产能合
计约为1万吨。相比之下，本公司强大的规模优势为公司带来显著的成本优势。
(2)公司人力成本、原材料成本低于国外生产企业
①公司生产的普通型、标准型陶瓷纤维产品是以焦宝石、煤矸石为主要原料，焦宝
石、煤矸石价格较为低廉。
②公司地处山东沂蒙山区，主要原材料石英砂储量在600亿吨左右，供应充足且运山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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输成本低。
③国内劳动力成本较低。
三.现金流状况分析
公司最近三年的现金流量情况如下表：
单位:万元
项 目 2009 年1-3 月 2008 年度 增幅(%) 2007 年度 增幅(%) 2006 年度
经营活动产生的
现金流量净额
1,616.02 5,388.02 -48.73 10,509.48 -18.04 12,823.45
投资活动产生的
现金流量净额
-4,945.58 -16,863.90 -52.43 -11,063.56 -17.50 -13,410.85
筹资活动产生的
现金流量净额
6,570.74 10,009.40 294.87 -5,136.48 -135.80 14,347.61
(一)经营活动现金流量分析
2007年公司经营活动产生的现金流量净额比2006年度减少18.04%，主要原因系公司
及子公司新疆鲁阳、贵州鲁阳项目投产增加流动资金占用所致；2006年经营活动产生的
现金流量净额12,823万元与当期净利润7,963万元存在4,860万元差异，主要原因系2006
年经营性应付项目增加所致。2007年经营活动产生的现金流量净额10,509万元与当期净
利润13,284万元存在2,775万元差异，主要原因系公司及子公司新疆鲁阳、贵州鲁阳项
目投产增加流动资金占用。2008年公司经营活动产生的现金流量净额比2007年减少
5,121.46万元，降幅为48.73%，主要原因系2008年公司产能扩大、加大流动资金占用，
同时受金融危机影响，销货结算周期延长所致。2009年一季度公司经营活动产生的现金
流量净额比2008年同期增加4613.37万元，增幅为153.91%，主要原因是公司加大了承兑
票据结算付款方式。
(二)投资活动现金流量分析
2007年投资活动产生的现金流量净额比2006年度减少17.50%，主要原因是减少投资
活动现金支出所致。2008年投资活动产生的现金流量净额比2007年减少52.43%，主要原山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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因系公司当期增加了固定资产、在建工程和其他长期资产支付的现金。2009年一季度公
司投资活动产生的现金流量净额比2008年同期增加2,858.28万元，增幅为36.63%，主要
原因系减少购置固定资产款项支付所致。
(三)筹资活动现金流量分析
2007年筹资活动产生的现金流量净额比2006年减少135.80%，主要原因是2006年度
公司募集资金到位。2008年筹资活动产生的现金流量净额比2007年同期增长了294.87%，
主要原因系公司当期加大了借款规模所致。2009年一季度公司筹资活动产生的现金流量
净额比2008年同期减少7,308.05万元，降幅为96.96%，主要原因系归还银行贷款所致。
四.资本性支出
(一)最近三年的重大资本性支出
2006年度、2007年度、2008年度和2009年1-3月份，公司购建固定资产、无形资产
和其他长期资产所支付的现金分别为12,967.81万元、13,075.68万元、16,993.77万元
和4947.45万元，分别占公司当期资产总额的15.75%、14.38%、14.70%和4.22%，资本支
出金额较大。
1.固定资产增加
2006年公司资本性支出主要用于公司厂西仓库、莫来石纤维砖技改项目、建筑隔热
板项目、鲁阳光学筹建工程、贵州鲁阳筹建工程、新疆鲁阳筹建工程。当期增加的主要
固定资产为整体模块生产线项目2,828.88万元、鲁阳光学筹建工程1,518.61万元、新疆
鲁阳筹建工程355.13万元。
2007年公司资本性支出主要用于莫来石纤维砖技改项目、陶瓷纤维纸项目、贵州鲁
阳筹建工程、新疆鲁阳筹建工程、鲁阳光学筹建工程等项目。当期增加的主要固定资产
为莫来石纤维砖技改项目2,928.45万元、陶瓷纤维纸项目3,490.86万元、贵州鲁阳筹建
工程3,453.74万元、新疆鲁阳筹建工程2,501.12万元等。
2008年公司的资本性支出主要用于投资先期启动的1050陶瓷纤维针刺毡项目5,899山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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万元和投资年产2万吨陶瓷纤维隔热板项目7,953万元。
2009年1-3月份公司的资本性支出主要用于投资先期启动的1050型陶瓷纤维针刺毡
建设项目905万元、陶瓷纤维隔热板建设项目550万元、技术研究中心建设项目307万元。
2.无形资产增加情况
公司2006年、2007年增加的无形资产的均为土地使用权，其中2006年原值增加
3,198.64万元，2007年原值增加2993.14万元，2008年原值减少770.17万元,原因是根据
县城统一规划，处置了部分土地使用权。2009年1-3月份公司无形资产原值没有发生变
化。2009年一季度公司为内蒙古鲁阳节能材料有限公司第一期建设项目预付了土地使用
权款3062万元。
上述资本性资产均围绕公司主业的技改和扩大生产规模进行投资。公司近年来的资
本性支出均取得了良好的投资回报，对公司的经营业绩形成了良好的支撑。
(二)未来可预见的重大资本性支出计划
1.本次增发募集资金到位后，公司将根据募集资金投资项目使用资金的计划，支出
约43,893.58万元，用于年产2万吨陶瓷纤维隔热板、年产1600万块莫来石纤维砖、年产
2万吨可溶性纤维系列产品、年产18000吨1050型陶瓷纤维针刺毡项目及技术研究中心的
建设。预计投资金额如下表：
序号 项目名称 投资总额(万元)
1 年产2 万吨陶瓷纤维隔热板 11,170
2 年产1600 万块莫来石纤维砖 9,950
3 年产2 万吨可溶纤维系列产品建设 9,590
4 年产18000 吨1050 型陶瓷纤维针刺毡 7,400.58
5 技术研究中心建设 5,783
合 计 43,893.58
2．先期启动再融资项目情况
公司根据市场需求，已先期启动年产18000吨1050型陶瓷纤维针刺毡项目和年产
20000吨陶瓷纤维隔热板项目、技术研究中心建设项目。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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3．其他项目建设计划
内蒙古鲁阳节能材料有限公司建设项目：
本项目为内蒙古鲁阳节能材料有限公司第一期建设项目。项目计划建设棉毯生产线
6条，建成后可新增产能25000吨，项目计划投资2亿元，2009年预计投入1亿元，于2009
年年底建成投产。项目建成后，会进一步完善公司产业布局，实现产能转移与置换，进
一步提升生产效率和产品品质，并为降低成本创造了较大空间。
五.最近三年及一期会计政策变更、估计变更和差错更正情况
(一)会计政策、会计估计变更情况
2006年度公司会计政策、会计估计未发生变更情况，也未发生会计差错事项。从2007
年1月1日起，公司执行新会计准则。按照中国证券监督管理委员会发布的《关于做好与
新会计准则相关财务会计信息披露的通知》(证监发[2006]136号)、《公开发行证券的公
司信息披露规范问答第7号-新旧会计准则过渡期间比较财务会计信息的编制和披露》和
《企业会计准则第38号-首次执行企业会计准则》等有关规定，公司已经审计后的2006
年度财务报表为基础，进行了2007年1月1日执行新会计准则的衔接调账工作，同时，根
据中国证监会发布的《关于近期报送及补正再融资申请文件相关要求的通知》，公司对
2005年经审计的财务报表也按照《企业会计准则第38号-首次执行企业会计准则》的要
求进行了追溯调整，公司涉及到的会计政策变更及对比较期间财务报表追溯调整情况如
下：
1.公司涉及到的会计政策变更及对比较期间2006年度的财务报表追溯调整情况如
下：
(1)公司2006 年度新旧会计准则股东权益差异调节表
单位：元
项目名称 金 额
2006 年12 月31 日股东权益(旧会计准则) 514,945,542.76
长期股权投资差额山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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其中：同一控制下企业合并形成的长期股权投资差额
其他采用权益法核算的长期股权投资贷方差额
拟以公允价值模式计量的投资性房地产
因预计资产弃置费用应补提的以前年度折旧等
符合预计负债确认条件的辞退补偿
股份支付
符合预计负债确认条件的重组义务
企业合并
其中：同一控制下企业合并商誉的账面价值
根据新准则计提的商誉减值准备
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及可供出售金融资产4,104,183.50
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
金融工具分拆增加的权益
衍生金融工具
所得税 6,088,264.76
少数股东权益 2,789,615.63
2007 年1 月1 日股东权益(新会计准则) 527,927,606.65
(2)公司2006 年度新旧会计准则净利润差异调节表
单位：元
项 目 金 额
2006 年度净利润(原会计准则) 79,633,226.60
追溯调整项目影响合计数 1,695,570.19
其中：营业成本
公允价值变动收益
投资收益
所得税费用 1,753,952.17
少数股东损益 -58,381.98
2006 年度净利润(新会计准则) 81,328,796.79
假定全面执行新会计准则的备考信息
其他项目影响合计数
其中：开发费用
债务重组收益
投资收益
2006 年度模拟净利润 81,328,796.79
2006 年度利润表调整项目
单位：元
项 目 调整前 调整后山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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所得税费用 21,176,816.30 19,422,864.13
少数股东损益 -58,381.98 -
净利润 79,633,226.60 81,328,796.79
(3)2006 年度新旧会计准则差异调节表注册会计师的审阅意见
2006年新旧会计准则股东权益差异调节表是公司按照《企业会计准则第38号-首次
执行企业会计准则》和《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》(证
监发[2006]136号文，以下简称“通知”)的有关规定编制的。山东天恒信会计师事务所
为此于2007年3月22日出具了天恒信阅报字(2007)2001号审阅报告，该报告认为：“公
司编制的《2006年新旧会计准则股东权益差异调节表》符合《企业会计准则第38号-首
次执行企业会计准则》和“通知”的有关规定。”同时，该报告还特别提示：“公司已
于2007年1月1日起开始执行财政部于2006年颁布的《企业会计准则》(以下简称“新会
计准则”)，目前本公司正在评价执行新会计准则对本公司财务状况、经营成果和现金
流量所产生的影响，在对其进行慎重考虑并参照财政部对新会计准则的进一步讲解后，
本公司在编制2007年度财务报告时可能对编制“新旧会计准则股东权益差异调节
表”(以下简称“差异调节表”)时所采用相关会计政策或重要认定进行调整，从而可能
导致差异调节表中所列报的2007年1月1日股东权益(新会计准则)与2007 年度财务报告
中所列报的相应数据之间存在差异。”
(4)2006 年度财务报告的新旧会计准则股东权益差异调节过程
①根据《企业会计准则第22 号-金融工具的确认与计量》的要求，公司将持有的山
东药玻的股票分类为可供出售金融资产，以公允价值计量，该资产原账面价值
310,000.00 元，首次执行日公允价值合计6,435,647.01 元，公允价值大于原账面价值
6,125,647.01 元，扣除由此产生的递延所得税负债2,021,463.51 元，剩余4,104,183.50
元调入资本公积，全部归属于母公司的股东权益。
②根据《企业会计准则第18 号-所得税》的要求，公司采用资产负债表债务法对所
得税进行核算，公司根据因计提资产减值准备、开办费摊销、未弥补亏损、合并会计报
表未实现的内部销售形成的可抵扣暂时性差异计算确认递延所得税资产，首次执行日增
加递延所得税资产6,088,264.76 元，相应调增留存收益6,088,264.76 元，其中：归属山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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少数股东权益88,898.33 元。
③根据《企业会计准则第33 号-合并财务报表》的要求，子公司少数股东应享有的
权益在合并资产负债表中计入股东权益，该调整增加本公司首次执行日股东权益
2,789,615.63 元。
(5)涉及的其他重大调整及变更事项
①长期股权投资
根据《企业会计准则第2 号－长期股权投资》的规定，母公司对子公司的长期投资
由采用权益法核算变更为采用成本法核算，在编制合并报表时按照权益法进行调整；此
变更将影响母公司当期损益，但不影响公司的合并报表当期损益。
②投资性房地产
根据《企业会计准则第3 号－投资性房地产》的规定，对于已出租并赚取租金收益
的房地产，自固定资产重新分类在投资性房地产中核算，并采用成本模式进行后续计量，
并按规定继续计提折旧或进行摊销。根据此项调整，公司将出租固定资产原值
2,504,387.10 元，净值1,935,656.86 元，和出租无形资产(土地使用权)原始发生额
1,272,137.00 元、净值1,144,923.08 元调整计入了投资性房地产。
③职工薪酬
根据《企业会计准则第9 号－职工薪酬》的规定和《企业会计准则第38 号-首次执
行企业会计准则》的有关规定，首次执行日公司的工资、职工福利费、社会保险费、职
工教育经费余额，应当全部转入应付职工薪酬项下进行核算。公司为职工支付的养老、
失业、工伤等社会保险费，根据职工提供服务的受益对象，分别计入相关成本费用。根
据此项要求，其他应付款中的应付劳动保险费、职工教育经费等余额1,447,703.88 元、
应付福利费5,539,474.96 元和应付工资2,593,718.58 元调整计入了应付职工薪酬。公
司已制定和执行相应的福利费使用计划，对2007 年前结余的应付福利费作出相应的开
支计划，截止2008 年6 月30 日，计划开支金额全部实施完毕。此举符合财政部专家组
意见。
④资产减值山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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A.在资产负债表日判断资产(除存货、在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可
靠计量的权益工具投资、采用公允价值模式计量的投资性房地产、消耗性生物资产、建
造合同形成的资产、递延所得税资产、融资租赁中出租人未担保余值和金融资产以外的
资产)是否存在可能发生减值的迹象。有迹象表明一项资产可能发生减值的，以单项资
产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属
的资产组或资产组组合为基础确定其可收回金额。
B.可收回金额根据单项资产、资产组或资产组组合的公允价值减去处置费用后的净
额与该单项资产、资产组或资产组组合的预计未来现金流量的现值两者之间较高者确
定。
C.单项资产的可收回金额低于其账面价值的，按单项资产的账面价值与可收回金额
的差额计提相应的资产减值准备。资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值
的，确认其相应的减值损失，减值损失金额先抵减分摊至资产组或资产组组合中商誉的
账面价值，再根据资产组或资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比
重，按比例抵减其他各项资产的账面价值；以上资产账面价值的抵减，作为各单项资产
(包括商誉)的减值损失，计提各单项资产的减值准备。
D.上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。
2.公司对比较期间2005年度会计报表的调整
详见：“第六节 财务会计信息 一 (二)公司对2005 年度会计报表的调整”
(二)公司执行新会计准则后已发生的会计政策、会计估计变更对公司财务
状况和经营成果的影响
公司主营业务突出，对其他行业投资相对较少，因此新会计准则所涉及的生物资产
确认、企业年金基金、股份支付、非货币性资产交换、债务重组、企业合并等事项对公
司不存在影响；公司也不属于建造、保险等特别行业，因此新会计准则中涉及的建造合
同、融资租赁、套期保值、原保险合同、再保险合同、石油天然气开采等相关事项，公
司均未涉及。
公司管理层经分析后认为，执行新会计准则后对公司的影响主要体现在可供出售金山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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融资产核算、研发费用的核算、所得税核算、首次执行会计准则的追溯调整以及投资性
房地产的确认等事项。以上事项对公司影响范围、金额较小。
六.公司重大担保、诉讼等或有事项
截至2009 年3 月31 日，公司无重大担保、重大诉讼事项。
截至2009 年3 月31 日，公司存在的或有事项情况如下：
公司以账面净值38,702,466.01 元的固定资产和无形资产，其中固定资产
18,605,124.18 元，无形资产20,097,341.83 元，向中国建设银行沂源县支行贷款
1,375.00 万元，中国工商银行沂源县支行贷款3,000.00 万元。
七.对财务状况和盈利能力未来发展趋势的分析
(一)行业政策支持，为公司长远发展奠定更加坚实的基础
党的十六届三中全会、四中全会及十届全国人大提出的“科学发展观”、“构建和谐
社会”及“建设节约型社会”，均把节约能源资源放到更加重要的位置。2007 年6 月，
国务院印发了《节能减排综合性工作方案》，进一步明确了节能减排的目标任务。2008
年3 月5 日，温家宝总理在《政府工作报告》指出“大力推进墙体材料革新和建筑节能
开放”和“推广节约、替代、循环利用资源和治理污染的先进技术，实施节能减排重大
技术和示范工程。大力发展节能服务产业和环保业”。公司主业为陶瓷纤维制品的生产，
随着国家对节能重视程度的提高，该行业在未来发展中将会得到更多国家产业政策上的
大力扶持，必将为公司长远发展奠定更加坚实的基础。
(二)公司产能得到扩张，产品结构进一步优化，增强公司盈利能力
公司目前从事的主业为陶瓷纤维制品的生产销售，已经形成了1050、1260、1400、
1600 等四大系列，包括陶瓷纤维棉、毯、毡、板、模块、异型件、纸和纺织品等十余种
形态的100 多种产品。本次发行后，公司将利用增发募集资金投资建设以下项目：年产山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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2 万吨陶瓷纤维隔热板项目；年产1600 万块莫来石纤维砖项目；年产2 万吨可溶纤维系
列产品建设项目；年产18000 吨1050 型陶瓷纤维针刺毡项目；公司技术研究中心建设
项目。这些项目的建成投产使得公司的产品结构进一步优化，现有产品的产能得到更大
的扩张，公司的研发实力也将得到进一步的增强，从而实现研发、生产、销售的良性互
动。所有项目建成投产后，公司陶瓷纤维制品的整体产能将提升到15 万吨以上。
其中，年产2 万吨陶瓷纤维隔热板项目建成后，项目年平均利润总额约4,202 万元。
年产18000 吨1050 型陶瓷纤维针刺毡项目建成后，项目正常年运营期年年平均利
润总额约为3,043 万元。
莫来石纤维砖是我国耐火材料新品种，该项目的建成投产将填补国内陶瓷纤维制品
在这一领域的空白，项目年产1600 万块，年平均利润总额约2,353 万元。
可溶纤维是传统陶瓷纤维的替代产品，更具环保性，年产2 万吨可溶纤维系列产品
项目建成投产后，必将提升公司陶瓷纤维制品的档次和质量，项目年平均利润总额约为
4,905 万元。
(三)市场地位进一步提升，市场竞争力加强
公司募集资金投资项目建成投产后，将极大增强公司的竞争实力，除了巩固公司在
国内及亚洲地区陶瓷纤维行业的龙头地位外，还为公司成为世界最大陶瓷纤维制造企业
奠定更加坚实的产业基础，提升其在世界陶瓷纤维行业的竞争实力和话语权。
公司拥有突出的技术优势、显著的产品优势、强大的市场优势和绝对的规模优势，
通过实施本次募集资金投资项目，公司产品种类更加丰富，结构更趋完善，研发能力和
市场竞争能力不断提高，促进公司经济效益的大踏步增长。
2008 年随着金融危机的蔓延以及能源价格上涨等原因，制约公司发展的因素增多，
整个行业呈现出小企业生产经营受困、行业整合速度加快的趋势，市场竞争方向向着规
模企业、优势企业集中。在这种局面下，行业竞争更加有序，规模企业的技术优势、规
模优势更容易得到显现。就本公司而言，已连续十多年位居国内第一位置。特别是上市
以来，产能提升、技术升级、市场扩张速度明显加快，核心竞争力跃居一个新的高度。
公司应对危机的能力、实力得到充分体现。随着公司应对措施的不断实施和控制能力的山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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不断加强，成本水平、盈利水平会朝着更加有利于企业发展的方向发展，公司在整个行
业的领导力和领先水平会继续得到巩固并提升。
(四)未来销售前景良好
截至2008 年底，公司陶瓷纤维制品的产能已达到近9.4 万吨，2008 年全年产量10.19
万吨，销量99.79 吨，产销率达到97.92%，部分产品的产销率甚至超过100%。虽然公
司每年都会根据销售情况，制定新的生产计划，改进和新上生产线，但部分产品的产量
还是不能满足需求。特别是2007 年以来，公司部分主要产品，如纤维毯、板类产品的
生产已呈明显供不应求趋势，公司限制订单的范围比较广，销售部门要通过协调会的方
式选择定单和客户。因此，募集资金投资项目的建成投产，必将打破产能不足的制约，
以满足日趋增加的产品需求，使公司获得更多、更优质的客户，维持销售的持续、快速
增长。
公司产品不但拥有稳定的客户群，而且显著的节能效果促进了公司产品应用领域的
进一步扩展。随着国家对高耗能行业企业节能、减排、降耗要求的提高，下游行业如钢
铁、冶金、石化、电力、汽车、造船、电子和建材等工业企业对节能保温材料的需求也
将进一步增加。除此以外，由于具有显著的成本优势和价格优势，公司出口产品近年来
也呈逐渐上升态势，公司产品的销量也将进一步扩大。
综上所述，管理层认为未来公司收入将会保持持续性的增长，伴随着公司产能的扩
张、产品结构的进一步优化、市场竞争地位的提升和市场竞争能力的加强，公司的盈利
能力将会不断得到提升。
八.公司从资本市场融资的必要性
公司是我国唯一一家主营业务为陶瓷纤维耐火材料的上市公司，目前尚未有同行业
可比上市公司。陶瓷纤维是一种新型绝热保温材料，应用领域广泛，节能降耗效果显著。
根据原国家经济贸易委员会和原国家科技委员会的测算，使用每吨陶瓷纤维每年平均节
约相当于200 吨标准煤产生的热能，按照陶瓷纤维平均使用寿命5 年测算，则每生产出
1 吨陶瓷纤维可以节约1000 吨标准煤。鲁阳股份2008 年陶瓷纤维产量为10.19 万吨，山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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可以产生巨大的节能降耗效应。本次募集资金投入后将新增陶瓷纤维产能5.8 万吨，每
年可以为社会节约标准煤5800 万吨。近年来国家倡导科学发展观、鼓励节能减排、建
设节约型社会，不断出台有利于陶瓷纤维行业发展的产业政策，陶瓷纤维产品市场正面
临难得的发展机遇。公司作为国内最大的陶瓷纤维生产品牌企业和行业龙头，产品需求
旺盛。在能源和环境形势日益严峻的背景下，开辟多种融资渠道，做大陶瓷纤维产业，
能够实现社会效益和企业效益的高度统一。
此次募集资金项目体现了技术创新和产品序列升级。作为国内陶瓷纤维龙头企业，
公司将加速目前的陶纤产品的系列化、功效化研究，进一步开展高、精、尖陶瓷纤维产
品的开发，加快产业化步伐，扩大公司生产规模和巩固行业地位，增强与国际巨头的竞
争能力。本次股权融资计划投入如下项目。
年产2 万吨陶瓷纤维隔热板项目，采用煤矸石和焦宝石等作为原材料生产陶瓷纤维
隔热板。陶瓷纤维隔热板具有体积密度小，导热系数低、保温性能好、隔音性能优良等
特性，具有显著的保温性能和节能效果，是国家鼓励发展的建筑节能材料。
年产2 万吨可溶纤维系列产品项目是对传统陶瓷纤维一种替代和升级，可溶纤维系
列产品不但保温性能和节能效果显著，而且由于可溶硅酸盐纤维在人体体液中有足够的
溶解度，具备优良的环保性能。
年产1600 万块莫来石纤维砖项目。该项目以公司自有生产技术和自主知识产权为
依托，产品填补了国内空白，达到了国内领先水平。莫来石纤维砖具有耐高温、尺寸精
度高、导热系数低、使用寿命长等特点，产品可广泛应用于冶金热风炉、加热炉、陶瓷
辊道窑、隧道窑、梭式窑、石油裂解炉及各种试验电炉等高温领域，节能效果显著，属
新型耐火隔热材料。
年产18000 吨1050 型陶瓷纤维针刺毡项目。本项目适应建筑业向保温、轻质、高
强、复合、多功能、环保等发展方向，采用自主知识产权，利用煤矸石与硬质粘土熟料
生产1050 型陶瓷纤维针刺毡，满足了建筑行业对传统材料替代的需求，市场前景广阔。
公司技术研究中心建设项目按照高标准、高起点、专业化要求，整合公司科研资源，
以公司科研中心为基础打造全国陶瓷纤维研究开发技术基地，使公司陶瓷纤维技术开
发、技术应用等接近或达到国际先进水平，大幅提升公司陶瓷纤维的技术开发能力。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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(一)公司资产负债率的变化及原因
公司于2006 年11 月向社会公众公开发行股票，共募集资金净额26,760 万元。2006
年公司将募集资金11,099 万元置换预先投入募集资金项目的银行贷款，公司的资产负
债率出现较大的下降，由2005 年底的62.31%降低到2006 年底的35.89%。2007 年底以
来，公司的资产负债率开始上升，2007 年末公司资产负债率为27.33%，2008 年末为
31.41%。公司最近的资产负债率如下表所示：
2008 年末 2007 年末 2006 年末
31.41% 27.33% 35.89%
公司资产负债率发生如上变化的原因如下：
1.2006 年IPO 募集资金到位增大了企业净资产和资产总额，运用募集资金偿还银行
贷款减少了负债，使2006 年底资产负债率显著降低。
2.运用募集资金补充流动资金，减少了贷款需求。截至2007 年12 月31 日，公司
将募集资金净额超过项目投资计划部分的5,304 万元补充了流动资金。由于募集资金项
目分阶段投入，公司运用暂时闲置的募集资金5,000 万元补充流动资金，相应减少了短
期银行贷款需要。利用募集资金补充流动资金，节省了财务费用，也降低了公司的资产
负债率。
3.公司具有较强的盈利能力和实施稳健的利润分配政策，一方面促使公司净资产和
总资产增长较快，另一方面减少了贷款需求，从而使资产负债率相对较低。2006 年、2007
年和2008 年公司的净利润分别为81,328,796.79 元、132,841,848.91 元和
147,434,288.28 元，占当年期末总资产的比例分别为9.88%、14.61%和12.75%。2006
年度和2007 年度分别实施了公积金转增股本(10 股转3 股)和送股(10 股送6 股派0.67
元(含税))的方案。2008 年度实施了派发现金红利(10 股派2.00 元(含税))的方案。
4.2007 年以来，公司资金需求量和负债规模增大，资产负债率上升趋势明显。至
2008 年底，公司的资产负债率上升为31.41%。
上述分析表明，公司资产负债率变化是公司在一定时期内，合理利用和配置资金资
源的集中体现，与公司贷款规模、募集资金优化运用、公司盈利水平等密切相关。随着山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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公司前次募集资金使用完毕、前次募投项目投入运营、公司经营规模扩大、新投资项目
实施等，公司负债规模将进一步上升，资产负债率将进一步提高。本次股权融资综合考
虑了未来项目建设资金需求规模、未来公司的负债规模、贷款融资潜力、贷款成本、贷
款政策、融资成本等因素，力争在股权融资完成后，使公司资产负债率保持在合理水平。
(二)公司发展面临较大的资金需求
1.公司现阶段生产项目需要大量资金投入
公司是我国陶瓷纤维行业的领军企业，已形成1050、1260、1400、1600 等四大系
列，包括陶瓷纤维棉、毯、毡、板、模块、异型件、纸和纺织品等100 多个品种产品。
公司于2004 年9 月和2005 年7 月各建成两条年产20000 吨环保纤维毯生产线；2005
年3 月建成年产10000 吨陶纤背衬板生产线并投产；2007 年12 月25 日建成年产1200
吨陶瓷纤维纸生产线并投产；2007 年10 月30 日新疆鲁阳和贵州鲁阳陶瓷纤维针刺毯生
产线建成投产，其中新疆鲁阳年产能力为10000 吨，贵州鲁阳年产能力为15000 吨。为
确保现有产品正常生产运行，公司仍需投入大量流动资金。
公司根据市场需求，已先期启动年产18000 吨1050 型陶瓷纤维针刺毡项目和年产
20000 吨陶瓷纤维隔热板项目、技术研究中心建设项目，设立了内蒙古鲁阳节能材料有
限公司建设项目。为确保现有产品和业务正常生产运行，公司仍需投入大量流动资金。
2.公司拟募集资金投资项目需大量资金投入
此次募集资金建设项目主要围绕公司主业进行投资，主要产品为陶瓷纤维隔热板、
针刺毡、莫来石纤维砖和可溶纤维系列产品。陶瓷纤维优越的产品性能和显著的节能效
果，应用领域不断扩展，对其他耐火材料的替代效应也更加显著，市场需求量不断上升，
近三年来陶瓷纤维行业产能每年以30%的速度增长。此次募集建设项目总投资需要4.39
亿元，综合考虑公司资产负债结构、股本规模和市场承受能力等因素，本次增发融资计
划不超过3.5 亿元，其他项目建设资金拟通过银行贷款或自有资金解决。募集资金投资
项目增加了公司对资金需求。
3.此次募集资金投资项目建成后仍需大量资金投入
公司此次募集资金投资项目的建设期基本在一年左右，根据公司以往的生产经验，
项目建成达产后，仍需要通过银行贷款投入相当规模的流动资金。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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(三)银行贷款融资的局限性和不确定性
截至2009 年3 月31 日，公司获得的银行授信情况如下表：
单位：万元
序号 授信机构 授信额度 已使用额度 未使用额度
1 农业银行 12,000 7,900 4,100
2 建设银行 14,000 5,375 8,625
3 中国银行 10,000 8,000 2,000
4 工商银行 10,000 4,000 6,000
合 计 46,000 25,275 20,725
截至2009 年3 月31 日，公司的短期借款为17,900 万元，长期借款为5,570 万元，
合计从银行借贷总额为23,470 万元。截至2009 年3 月31 日，公司获得银行的授信总
额为46000 万元，已使用额度25275 万元，占银行授信总额度的55%。
公司目前获得的授信总额是各商业银行针对公司目前的负债情况授信额度的简单
加总。事实上，各商业银行在办理具体的贷款时，会根据公司实际的负债水平和财务状
况对公司的授信额度进行调整。另外，银行授信包括公司日常经营过程中的票据业务、
信用证业务等，并非全部的贷款授信。
2006 年-2008 年中期，国家实施适度从紧的货币政策，人民银行年内不断提高存款
准备金率，各大商业银行银根紧缩，从严控制放贷规模，增加了公司通过银行贷款融资
的难度。利率上升，使公司贷款成本提高，为了提高公司运行质量和降低财务风险，公
司适当控制贷款规模。2008 年四季度以来，由于货币政策的转向和大规模的信贷创造，
流动性宽裕的局面虽已显现，但信贷增长的可持续性仍然存在不确定性，另外，从目前
银行的贷款方向上看，流向制造业企业的贷款规模仍然适度从紧，因此公司通过银行贷
款融资具仍具有较大的局限性和不确定性。
(四)股权融资是实现公司发展战略的必要手段
根据公司的再融资计划，此次募集资金拟投资建设5 个项目，投资金额合计
43,893.58 万元，其中计划通过资本市场募集资金投资金额不超过35,000 万元，不足部山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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分将主要通过银行贷款方式自筹资金解决。根据公司2009 年3 月12 日披露的2008 年
经审计的财务报表，截至2009 年3 月31 日，公司的净资产为81,664.71 万元，负债为
35,461.47 万元。公司拟募投的5 个项目共需资金总额43,893.58 万元，其中募集资金
投入不超过3.5 亿元。如按照通过银行信贷方式取得此次再融资所募集资金3.5 亿元计
算，即使不考虑流动资金的增加，初步匡算公司的资产负债率将达到50%以上。募集资
金投向项目建成达产后,公司将主要通过银行借贷补充流动资金,公司未来的资产负债
率将进一步提高。
为降低公司经营的财务风险，并实现公司的持续稳健发展，采用股权融资方式募集
资金是公司实现发展战略必要的融资方案。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－180
第八节 本次募集资金运用
一.本次募集资金总量及投向
公司2007年度股东大会审议通过了公司公开增发不超过人民币普通股A股2,400万
股的议案以及关于增发A股募集资金投资项目可行性分析报告等相关议案。
本次公开发行股份的数额确定为不超过人民币普通股A股2,400万股，最终发行数量
由公司和保荐人(主承销商)根据资金需求和市场情况协商确定，并将在申购结束后通过
发行结果公告披露。本次增发预计募集资金总额不超过35,000万元。
二.本次募集资金运用计划
根据公司2007年度股东大会决议，拟用本次增发募集资金投资项目为：
(一)约以11,170万元资金投资年产2万吨陶瓷纤维隔热板项目；
(二)约以9,950万元资金投资年产1,600万块莫来石纤维砖项目；
(三)约以9,590万元资金投资年产2万吨可溶纤维系列产品建设项目；
(四)约以7,400.58万元资金投资年产18,000吨1050型陶瓷纤维针刺毡项目；
(五)约以5,783万元资金投资公司技术研究中心建设项目。
以上五个项目的投资总额合计43,893.58万元，其中运用募集资金投资金额不超过
35,000万元，不足部分通过银行贷款或自有资金解决。
三.本次募集资金投资项目情况
(一)募集资金项目建设的必要性
1.节能减排和陶瓷纤维生产的巨大社会效益山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－181
我国人均能源资源占有量不到世界平均水平的一半，能源形势极为严峻。随着国民
经济持续快速发展，人口、生态、环境、资源等矛盾日益突出，已成为制约国民经济健
康、高效发展的瓶颈。为实现经济社会的持续健康发展和人与自然相和谐，迫切需要转
变经济增长模式，由粗放型经济增长模式向集约型增长模式转变。根据《国家十一五规
划纲要》，到“十一五”末期，单位GDP的能耗要比“十五”降低20%。2007年6月，国务
院印发了《节能减排综合性工作方案》，进一步明确了节能减排的目标任务。《节能减排
综合性工作方案》指出，到2010年，万元国内生产总值能耗由2005年的1.22吨标准煤下
降到1吨标准煤以下，降低20%左右。2008年3月5日，温家宝总理在《政府工作报告》指
出“大力推进墙体材料革新和建筑节能开放”，“推广节约、替代、循环利用资源和治
理污染的先进技术，实施节能减排重大技术和示范工程。大力发展节能服务产业和环保
业”。政府部门的高度重视、各种切实可行的政策推广都为节能材料持续快速发展提供
了广阔的空间。
采用绝热节能材料是节能降耗、降低成本、改善环境的最主要方法之一，从一定意
义上来说，耐热节能材料行业的发展与世界能源消费格局密切相关。大力提倡节能降耗，
是我国经济可持续发展的必然选择，节能减排工作的大力推广，进一步拓宽了节能材料
的市场空间，这为陶瓷纤维行业创造了一个拓宽产品种类、扩大生产规模、提高产品质
量的良好契机。
陶瓷纤维是众多绝热耐火材料中的一种。耐火材料是工业用窑炉里常用的材料。耐
火材料在工业领域的广泛运用，有两方面的作用：第一、防止工业窑炉周围环境温度过
高，保证周边环境正常；第二、阻碍热能的散失，保证窑炉的运营效率。陶瓷纤维具有
良好保温性能，是冶金、建材、化工等高温工业窑炉所必须的重要基础材料。相对于传
统耐火材料，陶瓷纤维耐火材料的主要优势在于：1.密度小，相对减轻了工业窑炉设计
难度，2.体积小，容易增加窑炉的内部空间，相同外部体积的窑炉，产量相对较大。作
为性能优异的耐火保温节能材料，陶瓷纤维的大力发展，有利于我国节能减排工作的顺
利开展。
根据原国家经济贸易委员会和原国家科技委员会的测算，使用每吨陶瓷纤维每年平
均节约相当于200 吨标准煤产生的热能，按照500 元/吨标准煤价格和8000 元/吨陶瓷
纤维制品价格计算，年节约能量价格是陶瓷纤维费用的12 倍以上，经济效果显著。在山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－182
冶金行业节能效果更为明显，仅焦炉炉顶一项，全陶瓷纤维炉顶结构使热损失降低
52.3%，一台焦炉年可节能8640×106 千焦，折合标准煤350 吨。年节约能量达到陶瓷纤
维保温材料费用的22 倍。在国家日益严格的节能政策标准下，预计未来高温保温材料
市场将继续高速增长。
陶瓷纤维节能效果测算表
项 目 节约标准煤(吨)1
节约的标准煤可
发电量(度)2
生产耗电量(度)3 节能效果(倍)
每吨陶
瓷纤维
1,000 2,364,000 3,410 693
注：1.陶瓷纤维使用寿命按平均5年测算；2.按照我国目前平均水平，每发1度电需烧标准煤423
克，平均每吨标准煤可发电2364度(资料来源：人民网“三峡工程百问”)；3.以公司2007年生产耗
电量除以陶瓷纤维产品总产量计算所得。
以上陶瓷纤维节能效果测算表说明，鲁阳股份生产陶瓷纤维每消耗一度电，可以为
社会节约693度电。本次募集资金投资项目全部投产后能够产生巨大的社会效益。
2.符合国家和地区产业政策
现阶段，我国绝热耐火材料的政策导向是：通过产品结构调整，以绿色耐火材料新
产品为导向，到2010 年，实现普通产品大幅度下降，2020 年我国耐火材料更长寿、更
节能、无污染、功能化的新型绿色耐火材产品有大幅度提高，产品满足冶金、建材、有
色、化工等高温工业及其他新兴产业等国民经济发展需要，提高出口产品的技术含量。
目前我国钢铁工业耐火材料单耗约为每吨钢消耗25 公斤左右，到2010 年，要力争达到
20 公斤以下，到2020 年降至15 公斤以下。2008 年国家实施有利于节能减排的经济政
策，出台节能技术改造财政奖励资金管理办法，采取以奖代补的方法，鼓励企业进行技
术改造。这些政策的出台，都给绝热耐火材料行业发展提供了新的契机。
陶瓷纤维作为一种新型节能材料，应用领域广泛、节能效果明显，在未来发展中将
得到国家产业政策的大力扶持。陶瓷纤维行业作为耐热节能材料行业的重要组成部分，
产品具有重量轻、耐高温、热稳定性好，导热率低、热容小及抗热震性好等特点,主要
应用于加工工业和热处理工业，能有效防止热量的扩散，对提高能源的利用效率具有重
要意义。我国陶瓷纤维产品从最初的普通硅酸铝纤维发展到高纯、高铝、含锆以及多晶山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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氧化铝纤维，产品形态从纤维棉、毡、毯发展到模块、绳、布、纸等，产品应用也从最
初的冶金、机械行业扩大到石油化工、有色金属、电力、煤炭、建材、汽车、消防、航
天航空等领域。陶瓷纤维行业的高速发展为我国产业结构调整，优化产品结构，节约能
源，实现可持续发展做出了巨大贡献。目前，我国陶瓷纤维工业每年保持30%以上的速
度递增，发展形势迅猛。
公司作为陶瓷纤维行业的龙头企业，得到地方政府的高度重视和大力支持，公司未
来投资项目符合山东省和淄博市的产业发展规划。《淄博市工业“十一五”发展规划纲
要》中指出：“‘十一五’期间，立足现有基础和优势，在产业发展重点上，做大做强新
材料、化工、医药三大优势产业，形成国内一流发展水平和较强的国际竞争力。特别是
在新型耐火及节能材料方面：以旭硝子、鲁阳、鲁中耐火材料公司为龙头，整合资源、
加大科技创新和攻关力度，以节能降耗为关键，重点研发新型耐火材料、特种玻璃和新
型建材，努力建成一流水平的新型耐火及节能材料研发和生产基地。”
3.符合公司未来发展战略规划
公司的未来发展战略是坚持以陶瓷纤维为主业发展方向，继续发挥公司在技术、产
品、规模及市场方面的领先优势，巩固国内和亚洲陶瓷纤维行业的龙头地位，做大做强
耐火保温材料行业。同时，加大投资强度，进一步扩大产品产能，增强公司研发实力和
国内外市场销售能力，加强公司治理机制和管理制度建设，提升公司运营和管理效率，
建设百年鲁阳，开创世界品牌，将企业打造为国内最大陶瓷纤维科研与生产基地，成为
世界一流的节能材料制造商、销售商。本次募集资金项目是公司实施战略规划的重要抓
手。
(二)募集资金投资项目的可行性
1.募集资金项目体现了技术创新和产品序列升级
作为国内陶瓷纤维生产龙头，公司将加速目前的陶纤产品的系列化、功效化研究，
进一步开展高、精、尖陶瓷纤维产品的开发，进一步扩大公司生产规模和巩固行业地位。
(1)年产2 万吨陶瓷纤维隔热板项目
陶瓷纤维隔热板项目采用煤矸石和焦宝石等原材料生产陶瓷纤维隔热板。陶瓷纤维山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－184
隔热板具有体积密度小，导热系数低、保温性能好、隔音性能优良等特性，具有显著的
保温性能和节能效果，是国家鼓励发展的建筑节能材料。
(2)年产18000 吨1050 型陶瓷纤维针刺毡项目
目前，国外的建筑工业已向保温、轻质、复合、多功能、环保等方向发展，正在逐
步取代传统的材料和装饰、装修材料，保温环保材料已经成为建材市场上的主导产品，
广泛应用。经过多年的推广，新型建筑制品的舒适性和安全性(防火)已经得到人们普遍
认同，进而促进了我国建筑材料的研究与开发迅速发展。随着我国建筑业和建材工业的
发展，对建筑物品的需求量将会越来越大，尤其是具有节能和环保特点的复合墙体材料
必将成为我国建材的支柱产品。1050 型陶瓷纤维针刺毡产品项目是公司采用自有技术，
利用煤矸石与硬质粘土熟料生产1050 型陶瓷纤维针刺毡，满足了建材原材料替代的需
求、环保的要求和市场的需求。
(3)年产1600 万块莫来石纤维砖项目
莫来石纤维砖作为优良的隔热保温材料，具有良好的节能效果。莫来石纤维砖具有
耐高温、尺寸精度高、导热系数低、使用寿命长等特点，产品可广泛应用于冶金热风炉、
加热炉、陶瓷辊道窑、隧道窑、梭式窑、石油裂解炉及各种试验电炉等高温领域，属新
型耐火隔热材料，符合当今中国提倡的建设资源节约型社会的要求。本产品的研制成功，
为我国耐火材料行业提供了一个新品种，填补了国内空白。
(4)年产2 万吨可溶纤维系列产品项目
传统的陶瓷纤维的成纤方法多采用喷吹法或甩丝法，无论采取哪一种方法生产，都
会产生纤维粉尘。陶瓷纤维的直径多在6 微米以下，加之自身的脆性，容易断裂，在加
工、制造、使用的过程中，断裂的纤维也会引起粉尘。由于纤维直径细小，有时会被吸
入体内，从而对健康造成一定影响。可溶纤维作为陶瓷纤维的一种替代品，具有良好的
人体体液溶解性，所含成分硅酸盐因为在人体内有足够的融解度，会缩短纤维在人体内
的停留时间，相对传统陶瓷纤维产品更环保、更有利于人体健康。同时，由于其又具备
优良的保温性能，在保温工程中的应用效果更加明显，节能作用更加突出。
2.全部投资于公司主业，经营风险小，技术风险可控
从募集资金投资项目和公司当前经营项目与公司主业的关系看，全部募集资金项目山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－185
投资于公司主业，经营风险小，技术风险可控。公司已掌握本次募集资金四个生产性投
资项目的生产技术与工艺配方，充分利用现有的客户资源和销售网络，完全有能力不断
扩大销售市场，保障其良好的市场发展空间。
(1)年产2万吨陶瓷纤维隔热板项目
年产2万吨陶瓷纤维隔热板项目是公司在现有陶瓷纤维背衬板生产工艺技术基础
上，针对我国建筑节能防火的要求，开发的新产品项目。陶瓷纤维隔热板项目主要指针
对目前国家大力提倡的节能减排产业政策，用既无毒又防火、隔热的无机纤维板(陶瓷
纤维隔热板)代替目前建筑上大量使用的聚苯乙烯薄抹灰系统，在达到国家节能标准(一
般要求50%，某些大城市要求达到节能65%)的隔热性要求基础上，重点在建筑隔热板的
无毒、防火性能上取得了突破。
年产2万吨陶瓷纤维隔热板项目可以利用公司现有的成熟的陶瓷纤维背衬板连续化
生产工艺技术来生产陶瓷纤维隔热板。公司积累了连续化、规模化生产陶瓷纤维背衬板
的丰富实践经验，以陶瓷纤维背衬板的生产线装备和工艺技术为基础，建设投产陶瓷纤
维隔热板项目，在生产工艺技术上无需重大改变和尝试探索，避免了引入全新工艺路线
的技术创新风险。公司现有的陶瓷纤维背衬板的生产工艺和技术装备为陶瓷纤维隔热板
项目打下了坚实的基础，确保建筑隔热板项目从一开始投产就能保证高产和稳产。
项目建成投产后公司将形成年产20000 吨陶瓷纤维隔热板的生产能力，设备达到国
际先进水平，生产能力达到国内最高水平。届时，鲁阳股份将是国内最大的陶瓷纤维隔
热板供应厂家。
(2)年产18000 吨1050 型陶瓷纤维针刺毡项目
1050型陶瓷纤维针刺毡项目主要是公司指针对目前国家大力提倡的节能减排产业
政策而研制的节能材料。公司通过对现有的1050型陶瓷纤维毯进行技术改进，提高陶瓷
纤维针刺毡的质量标准，极大地提高了1050型陶瓷纤维针刺毡的产能和保温性能，降低
了用户的使用能耗，进一步提高用户的节能效果，可以广泛应用于对节能效果和防火性
能要求更高的领域。
年产18000吨1050型陶瓷纤维针刺毡可以利用公司现有的成熟的1050型陶瓷纤维毯
连续化生产工艺技术来生产陶瓷纤维针刺毡。公司积累了连续化、规模化生产陶瓷纤维山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－186
针毯的丰富经验，在现有的1050型陶瓷纤维毯生产线设备和工艺技术基础上，开展1050
型陶瓷纤维针刺毡项目可以确保项目投产后保持高产稳产。
(3)年产1600 万块莫来石纤维砖项目
以公司自有生产技术为依托生产的莫来石纤维砖产品，是目前国内同类产品的改良
升级品种，一方面它沿承了同类产品抗风刷、风蚀，耐热性优良等特点；一方面由于在
原料中添加了多晶莫来石纤维作为加强材料，产品的耐高温性能更加优良，产品容重降
低，应用效果更为理想。莫来石纤维砖产品及生产技术已经通过了山东省科学技术厅组
织的专家鉴定，鉴定认为：产品填补了国内空白，达到了国内领先水平。
公司研制的莫来石纤维砖目前已处于中试阶段，生产能力为10-16 万块，远不能满
足市场需求，进一步扩大莫来石纤维砖产能，有利于公司抢占市场先机，扩大在新的应
用行业或领域的市场占有率。
(4)年产2 万吨可溶纤维系列产品项目
可溶(硅酸盐)纤维产品是公司自行研制开发的新产品，为我国耐火纤维行业提供了
一个新品种，填补了国内空白，取得了国内耐火纤维产品中一个质的飞跃。在原料配方
方面，可溶纤维系列产品同现有陶瓷纤维产品相比发生革命性变化；在生产技术方面，
可溶纤维系列产品同对操作精度和原料混配精度有着更高的要求。公司就可溶纤维系列
产品及制造技术已经获得了6 项发明专利，公司拥有完全的自主知识产权。目前，在国
内同行业中在只有鲁阳股份能够生产该系列产品，项目建成后将形成国内可溶纤维系列
产品的市场的最大供应商，具有较强的竞争力。
公司目前已经拥有年产1000 吨可溶纤维毯生产线，由于产品质量稳定可靠及企业
良好的品牌形象，产品供不应求。目前可溶纤维产品全部用于出口，远销美国、德国、
意大利、法国、巴西等30 多个国家和地区。进一步扩大可溶纤维系列产品的产能，有
利于公司巩固市场占有份额，提升公司市场竞争力。
3.募集资金投资项目新增产能销售措施
公司此次募集资金投资项目四个为生产建设性项目。募集资金项目建成后，公司新
增陶瓷纤维产能5.8万吨，莫来石砖1600万块，产能得到了极大地扩张，产品结构进一
步优化。为确保项目达产后新增产品的顺利销售，公司针对每种产品的特性,制定了有山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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针对性的销售措施,确保募集资金投资项目达产后产品销售。
1.目前国家大力提倡使用无毒又防火、隔热的无机纤维板代替现阶段建筑行业上大
量使用的聚苯乙烯抹灰系统，特别是以建筑防火门为主体启动市场，引导建筑节能新趋
势,这些措施极大地推动陶瓷纤维隔热板的销售。目前，仅防火门市场对隔热板的需求
就在3万吨以上，该产品已在辽宁盼盼、武汉永和安等国内知名防火门生产厂家进行试
用，并取得了良好的使用效果。
2.公司将以替代销售市场为主要市场开发方向，抓好莫来石纤维砖的销售工作。公
司新研发的莫来石纤维砖改变了原轻质耐火砖普遍存在的易碎易折的应用弊端，且使用
温度进一步提升。目前，轻质莫来石砖的市场容量在3亿块左右，使用莫来石纤维砖替
代轻质莫来石砖空间巨大。同时，公司将加大在新市场的推广力度，引导潜在市场消费，
并在国际市场上寻求突破，形成“替代销售提销量，新兴市场增盈利”的销售格局。
3.公司将以新兴市场为主导，推动可溶纤维系列产品的销售。可溶纤维作为陶瓷纤
维的升级产品，具有更绿色、更环保的特点，在一些对清洁生产、清洁应用要求较为严
格的行业，已逐步形成拓展之势。不论是汽车制造、造船还是核电、消防卷帘市场，应
用推广已得到用户一致认可。可溶纤维产品在汽车摩擦系统、发动机外防护系统、核电
核岛等部位的成功应用，为今后的大规模销售奠定了坚实基础。公司今后将重点开发核
电、造船、汽车、卷帘四大市场，并努力扩大出口，确保可溶纤维系列产品取得良好的
销售业绩。
4.1050型针刺毡产品是原湿法纤维毡的升级产品。湿法毡作为一种工程配套材料，
以质地软、容易包扎施工等特性，在热工装备、窑炉等应用领域的特殊部位有着独特的
应用优势。目前，仅湿法纤维毡的市场需求已突破5万吨，但是由于湿法制毡工艺为间
歇式、半机械半手工作业，无法形成大规模生产，从而制约了销售扩张。而1050型针刺
毡为自动化生产，产出速度快，由此能够较好地填补湿法纤维毡的市场空白，对湿法纤
维毡形成替代。同时，由于该生产工艺为公司独有技术，完全可以实现垄断性销售。除
此，作为一种先进的保温材料，在建筑行业中的应用也将是市场拓展的主要方向，它对
传统保温材料如矿棉制品、硅酸钙等也有着巨大的替代优势。
为了抓好四个生产性募集资金投资项目产品的销售，公司已在应用推广所、设计所
专设了四个推广开发领导小组，负责市场调研、应用推介、试产试销、信息汇总、修正山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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完善等工作，推广开发小组成员由销售业务员、设计人员、策划人员组成，在人员配备
上完全能够满足市场推广的需要。
(三)年产2 万吨陶瓷纤维隔热板项目
1.项目审批情况
本项目经山东省淄博市发展和改革委员会2008 年1 月30 日出具的[2008]淄发改证
7 号备案，登记备案证明有效期为一年。淄博市环境保护局淄环报告表[2008]10 号对项
目环境影响报告书批复，同意批准公司年产20000 吨陶瓷纤维隔热板建设项目。沂源县
安全生产监督管理局2008 年1 月27 日批准同意本项目《安全预评价报告备案表》。
2.项目概算
本项目总投资11,170 万元，固定资产投资10,833 万元，铺底流动资金337 万元。
项目总投资中，由鲁阳股份自筹资金解决3,170 万元，其余8000 万元银行贷款解决(建
设期利息按5 年贷款利率计算)。建设期拟定为12 个月。
3.产品工艺方案
(1)产品介绍
陶瓷纤维隔热板具有体积密度小，导热系数低、保温性能好、隔音性能优良等特性，
具有显著的节能效果。在工业保温隔热领域，陶瓷纤维隔热板产品的体积密度为
200-220Kg/m3，只有轻质隔热(耐火)砖体积密度的1/6-1/8 左右，使得在同样体积下的
保温结构重量大大减轻。使用陶瓷纤维隔热板后同体积的保温结构可降低重量30%左右，
从而大大降低保温工程成本。同时，由于产品导热系数较小，从而降低保温工程能耗。
本项目产品的尺寸规格为1200×1000×10-50mm，是国内陶瓷纤维板线中尺寸最大的产
品，可有效减少产品施工接缝，降低能源消耗及损失。公司采用自有技术、利用煤矸石
生产陶瓷纤维并进行深加工生产陶瓷纤维隔热板，不仅增加企业的经济效益，年可耗用
煤矸石2.25 万吨和废纸478 吨，对节约能源、废物利用等都起到了推动作用。
公司自2002 年开始研制开发陶瓷纤维建筑隔热(防火)板，于2006 年研制成功并申
请了国家发明专利，现已得到国家知识产权局受理(专利申请号：200610012771.8)。根
据该产品的生产工艺，陶瓷纤维隔热板生产线生产设备完全可以实现国产化，其关键技山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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术陶瓷纤维原材料配比及各工艺段的生产工艺参数的控制已经全部掌握，生产工艺及设
备装备成熟先进。
本项目产品将来除涉足建筑行业外还包括国内外的以下行业：电力、石化、冶金、
造船、陶瓷等行业的保温隔热领域。产品市场将涉及到国内所有的省份，还包括西电东
送、西气东输、电厂改造、冶金工业炉生产线改造等诸多大型工程。市场使用的范围广
泛。
(2)工艺原理
本项目由陶瓷纤维粒状棉生产和陶瓷纤维隔热板生产两工段组成。先采用国际先进
的电阻炉熔融甩丝生产工艺生产陶瓷纤维，并加工成陶瓷纤维粒状棉，然后将陶瓷纤维
粒状棉制成浆体,再采用国际先进水平的真空成型长网法，结合剂按配比由微机控制进
行配料、碎浆，配合完成后通过高位槽进入长网成型机进行抄取、脱水，然后通过输送
机进入干燥机干燥，再经纵切、横切、刨面，最后经过自动质检后包装而成。
(3)工艺流程图
陶瓷纤维粒状棉生产工艺流程图：
润滑剂
煤矸石
熔 融
成 纤
引 风
造 粒
打 包山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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陶瓷纤维隔热板生产工艺流程图
(4)技术特点
①采用国际上先进的电阻炉熔融甩丝生产工艺生产陶瓷纤维，并加工成粒状棉，自
动化控制程度高，且产量大，质量稳定；
②采用三辊离心甩丝技术，纤维质地柔软富有弹性；
③陶瓷纤维隔热板生产线实行连续化生产，自动化水平高，其单线生产能力，超过
传统真空吸滤生产线的80 倍，减少了人工及工人劳动强度；
陶纤粒状棉 粘结剂 各种添加剂
制 浆
高位槽
成型机
送机
干燥机
纵切机
横切机
刨面机
运输机
自动包装机 入 库
水 罐
收
尘
粉 尘
储存桶
碎浆机
碎料存放
造 粒
脱水山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－191
④实现了产品的宽幅生产，宽幅高达1200×1000，减少了节能保温工程因保温缝多
造成的能量浪费和施工困难；
⑤采用长网成型工艺，制品表面平整，易于施工；
⑥采用连续化干燥工艺，解决了原有间隙干燥技术造成的能源浪费问题；
⑦采用真空脱水技术，使制品湿坯的含水率由真空成型生产工艺产品的160%，降低
到现在的120%，从而降低了干燥成本和能源消耗；
⑧产品生产过程中制浆时间、浆体浓度、干燥温度、制品厚度、干燥时间实行自动
化控制，提高了产品质量的稳定性和可靠性。
4.主要设备
本项目主要生产设备有：水冷无炉衬电阻炉、甩丝机、造粒机、制浆机、长网成型
机、真空成型机等均为国内生产设备。
主要生产、辅助设备一览表
设备名称 型号
数量
(台、套)
单价
(万元)
总价
(万元)
装机功率kW
水冷无炉衬电阻炉 ?200 6 25 150 1200×6
大功率离心甩丝机 非标 6 25 150 7.5×6×3
造粒机 非标 6 40 240 7.5×6
集棉器 非标 6 15 90 95.5×6
陶瓷纤
维粒状
棉生产
车间主
要设备
小 计 24 630
制浆机 非标 4 10 40 30×4
长网成型机 幅宽1400 1 230 230 15
真空压榨机 ?00 1 80 80 200
自动分配机 非标 1 190 190 15
连续干燥系统 非标 1 1300 1300 500
下线输出机 非标 1 60 60 15
自动切割机 非标 1 30 30 33
陶瓷纤
维隔热
板生产
车间主
要设备
自动包装机 1200×1000 2 30 60 25山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－192
工控机及软件 1 500 500
材料回收利用系统 6 4 24 15×6
小 计 19 2514
高压变压器 16000KVA 1 120 120
电力变压器 S11-1600KVA 3 20 60
35KV 高压开关柜 6 6 36
10KV 高压开关柜 14 3 42
自动控制系统 1 30 30
磁调变压器 TDH-430KVA/10 24 10 240
空气压缩机 4L-20/0.7 6 25 150 132
叉车 3 15 45
装载机 1 20 20
氮汽储槽 1 20 20
液氮运输车 1 50 50
水处理系统 20m3/h 1 60 60 11
全自动柴油机组 X6105ZB 1 10 10
清水离心泵 IS150-125-250 4 1.5 6 75
中央空调系统 1 160 160
运输车辆 1 15 15
光谱分析仪 1 150
其他检测设备 1 30
小 计 71 1244
合 计 114 4388
5.主要原材料、辅助材料供应
本项目原材料所需的主要原材料为陶瓷纤维粒状棉，由本项目配套工程陶瓷纤维粒
状棉生产线生产，具体原材料如下：
原材料名称 型号 年用量(吨) 来源 价格(元/吨)
煤矸石 Al2O3≥40% 22500 淄博、巨野 460山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－193
原材料名称 型号 年用量(吨) 来源 价格(元/吨)
废 纸 - 478 淄博 2000
珍珠岩 三级 3000 淄博 1050
膨润土 三级 1742 河南、江苏 310
AA 胶 - 744 自制 2400
DF 阳离子型 1524 德州 4500
ATTA 高粘剂2 型 698 江苏 850
铬绿 工业级 196 济南 6000
漂白粉 工业级 102 淄博 1200
添
加
剂
LHL 工业级 108 淄博 1440
项目包装材料采用高档瓦楞纸箱包装，每吨制品需200 个纸箱。本项目年需包装材
料为40 万个，约重2000 吨。由鲁阳股份自行生产，均能够保证生产需要。
6.项目环保情况
本项目建设地址拟在山东沂源经济开发区内，距离居民区较远，四周无其他人口密
集设施。陶瓷纤维隔热板生产过程中，使用天然气进行制品干燥会产生一定的空气污染。
甩丝成纤机、空气压缩机组、制浆机、水泵机组均产生噪声，噪声的源强约为85－95
分贝，设计中采取降噪措施。在原料输送、落料过程中有矿物粉尘产生。
(1)粉尘处理
项目采用原料主要有为煤矸石，该物料在运输过程中都会产生一定的粉尘，危害人
体健康。
项目容易产生粉尘的地点有厂区原料库、电阻炉平台等处。设计中将采用多方面治
理措施，降低空间粉尘浓度，使其符合国家标准要求，从而保证职工的健康。治理措施
如下：
①设计中采用合理的先进工艺流程的设备。
所有的煤矸石颗粒料均为袋装进厂，原料的储存方式采用封闭式料仓，原料进仓的
卸料口设置除尘罩除尘，配料系统实现了由计算机管理和控制连续化、自动化、机械化山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－194
的生产，尽量减少原料的人工搬运和装卸次数，运输和加工设备等均采用了密封除尘措
施，从而减少了扬尘点，防止粉尘散发。
②设置机械除尘措施
配料车间设置通风除尘系统，选用高效除尘器净化后的空气能达到国家排放标准。
③严格防尘管理制度
设置管理人员管理防尘设施。定期检查、维护和清理，保证除尘设备的正常工作，
经常冲洗地面和保持车间内的清洁卫生，防止二次粉尘的产生。
(2)噪声处理
陶瓷纤维隔热板产品的生产过程中，空气压缩机组、甩丝机、水泵机组均产生噪声
源强约为85-95 分贝，设计中采用加装减震装置并安装于密闭隔音的房间内(采用双层
玻璃隔音观察)，工艺过程中全部设备安装在密封的厂房内，操作人员在隔声操作室内
工作，这样可使室内噪声均低于65 分贝。车间与厂界之间种植绿化带，预计厂界噪声
符合GB12348-90II 类标准规定。
(3)污水处理
项目生产用水主要是电阻炉设备冷却水和陶瓷纤维隔热板制浆用水。电阻炉冷却水
全部密闭循环使用，不产生废水。陶瓷纤维隔热板需用水进行制浆，因此会产生污水，
拟建设污水沉淀池进行沉淀后循环使用。
(4)废料处理
生产中产生的废料主要是未能成纤的渣球、陶瓷纤维隔热板边角料及建筑隔热板制
浆废渣，可全部回收作为生产环保型针刺毡的原料。渣球回收后重新作为陶瓷纤维粒状
棉的原料，通过电阻炉熔融后实现再利用。建筑隔热板边角料及制浆废渣回收后作为陶
瓷纤维隔热板的原料使用。
(5)环境绿化
在厂区及周围空地上，本着因地制宜、就地取材的原则，种植枝叶繁茂、叶面粗糙
的高大树木，道路两旁种植黄杨、冬青等，车间周围空地以绿地草皮覆盖。这样，对减山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－195
轻噪音、遮挡风沙、净化空气，减少“三废”对环境的不良影响，保持生态平衡具有更
加有效的作用。
7.项目选址
本项目建设地点为淄博市沂源县南麻镇的山东沂源经济开发区东北部，约呈T 形。
省道泰薛路、工业园路、和青兰高速公路出口从开发区内经过。交通十分便利，水、电、
动、暖等基础设施完善。优越的地理位置为原材料的购置、产品的销售提供了良好基础。
8.项目对经营成果的影响
项目计算期为14 年，其中建设期1 年，投产期1 年，达到设计生产能力生产期13
年。根据山东省工程咨询院出具的《山东鲁阳股份有限公司年产2 万吨陶瓷纤维隔热板
建设项目可行性研究报告》，项目达产期正常生产年份年平均利润总额可到4202 万元。
总投资收益率达到35.15%。
序号 项 目 单位 数值
1 项目总投资 万元 11,170
2 固定资产投资 万元 10,833
3 铺底流动资金 万元 337
4 年销售收入 万元 12,000
5 年平均利润总额 万元 4,201.61
所得税前 所得税后
6 投资回收期(含建设期) 年 3.92 4.95
7 财务内部收益率 % 35.98 25.42
8 财务净现值(ic=12%) 万元 16,077 8,597
9 总投资收益率 % 35.15
9.敏感性分析
在项目预计可能发生的变化因素有产品销售价格、经营成本和固定资产投资。根据
山东省工程咨询院出具的《山东鲁阳股份有限公司年产2 万吨陶瓷纤维隔热板建设项目
可行性研究报告》，项目作了所得税前投资的敏感性分析，对销售价格、固定资产投资
和原材料价格做了±10%的单因素变动对财务内部收益率和投资回收期影响的敏感性分山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－196
析，见下表：
项 目 变化率(%) 财务内部收益率(%) 投资回收期(年)
+10 32.93 4.15
固定资产投资
-10 39.60 3.69
+10 45.35 3.37
销售价格
-10 26.37 4.84
+10 41.83 3.54
经营成本
-10 30.09 4.43
(四)年产1600 万块莫来石纤维砖项目
1.项目审批情况
本项目经山东省淄博市发展和改革委员会2008 年1 月30 日出具的[2008]淄发改证
8 号备案，登记备案证明有效期为一年。淄博市环境保护局淄环报告表[2008]11 号对项
目环境影响报告书批复，同意批准公司年产1600 万块莫来石纤维砖建设项目。沂源县
安全生产监督管理局2008 年1 月27 日批准同意本项目《安全预评价报告备案表》。
2.项目概算
项目总投资为9,950 万元，其中：建设投资9,224 万元，铺底流动资金726 万元。
建设投资包括：工程费用6,276 万元，其他费用2,109 万元，基本预备费用839 万元。
建设期拟定为12 个月投入9,224 万元，运营期投入流动资金，完成全部投资。
3.产品工艺方案
(1)产品介绍
莫来石纤维砖作为优良的隔热隔温材料，具有良好的节能效果，是我国鼓励支持发
展的新型节能环保料。项目产品将来要涉足的市场领域将包括国内外的以下行业：冶金
热风炉、加热炉、辊道窑、隧道窑、梭式窑、石油裂解炉及各种试验电炉等高温领域。
随着公司对各种工业窑炉总包工程的增多，配套材料的需求量出现了良好的增长势
头。在众多的配套材料中，莫来石纤维砖的需求量最大。随着公司“以运营产品为主，
以承揽工程为辅，以耐火材料为主，以保温材料材料为辅”运营方针的调整，预计在未山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－197
来的十年内，莫来石纤维砖需求量平均将达到3000—5000万块，公司现有莫来石纤维砖
的生产能力仅10-16万块，远远不能满足销售需要。项目建成后，将进一步提升公司盈
利能力，对发展当地经济等起到了带动作用。
(2)工艺原理
项目采用国际先进的挤泥法成型工艺路线，配合创新的纤维分散工艺技术、装备技
术，将一定粒度的原料按一定颗粒级配混合后，经过成型，再经过高温热处理，实现晶
相的转变，再经过切磨等精加工制成莫来石纤维砖，保证了短纤维在一定加入范围内分
散的均匀性。采用莫来石纤维作为增强增韧材料，提高了纤维砖的力学性、抗热震性、
抗侵蚀性、保温性能和使用寿命，产品填补了国内空白，达到了国内领先水平。
(3)工艺流程图山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－198
(4)技术特点
①采用国际先进的挤泥法成型工艺路线，配合创新的纤维分散工艺技术、装备技术
和改进的挤泥成型技术，保证了短纤维在一定加入范围内分散的均匀性；
蓝晶石等 有机烧失物 纤维泡沫浆氧化铝等添加剂
粒状预混料 粉状预混料
挤泥成型
烘 干
烧 成
质 检
包装、入库
切 割
湿碾混料山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－199
②项目全部实现了自动化控制，保证了产品的质量稳定性；
③本项目采用莫来石纤维作为增强增韧材料，提高了纤维砖的力学性、抗热震性、
抗侵蚀性、保温性能和使用寿命，产品填补了国内空白，达到了国内领先水平。
4.主要设备
主要生产、辅助设备一览表
单位：万元
设备名称 型号 数量(台、套) 单价 总价
自动混料机 非标 4 50 200
成型输出机 非标 4 18 72
砖坯输出机 非标 4 20 80
余热干燥系统(含干燥炉) 非标 4 50 240
波段式连续高温热处理炉 非标 4 600 2400
精加工设备 非标 4 100 400
自动控制系统 非标 4 50 200
液化天然气调压箱 1 20 20
小 计 29 3612
配套设施
除尘器 4 20 80
电视监控系统 3 8 24
叉 车 1 15 15
装载机 1 20 20
小 计 9 139
合 计 38 3751
5.主要原材料、辅助材料供应
本项目原材料所需的主要原材料为轻烧镁砂和精致石英砂，均由淄博和巨野两地市
场供应，淄博被称为焦宝石之乡，供应有保障。
主要原材料、辅助材料供应如下：山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－200
序号 材料名称 年用量(吨) 来源地 运输途径价格(元/吨) 小计(万元)
1 蓝晶石 8000 河南 汽运 1200 960
2 煤矸石 6000 淄博 汽运 680 408
3 氧化铝 11850 淄博 汽运 4000 4740
4 短纤维 800 本公司 汽运 25000 2000
5 可燃物 2000 淄博 汽运 4000 800
6 添加剂 400 淄博 汽运 4000 160
合计 29050 9068
注：上表价格含运费，含税。
6.项目环保情况
本项目建设地址拟在山东沂源经济开发区内，距离居民区较远，四周无其他人口密
集设施。莫来石纤维砖生产过程中，使用天然气作为燃料，可能会产生少量的空气污染。
混料机、精加工机等设备均产生噪声，噪声的源强约为85－95 分贝，设计中采取降噪
措施。在原料输送、落料过程中有矿物粉尘产生。
(1)粉尘处理
本项目使用的原料主要有煤矸石、蓝晶石粉等，这些粒状物料在运输过程中都会产
生一定的粉尘，危害人体健康。
本项目容易产生粉尘的地点有厂区原料库、配料车间、电阻炉平台等处。设计中将
采用多方面治理措施，降低空间粉尘浓度，使其符合国家标准要求，从而保证职工的健
康。治理措施如下：
①严格控制进厂原料的颗粒度
颗粒度和粉尘的产生是密切相关的，尤其是小于200 目(0.06mm)的细微颗粒极易飞
扬，是产生粉尘的主要根源。鉴于我国原料的具体情况，本设计制定了严格的质量要求。
②设计中采用合理的先进工艺流程的设备。
所有的矿石粉料均为袋装进厂，原料的储存方式采用封闭式料仓，原料进仓的卸料
口设置除尘罩除尘，配料系统实现了由计算机管理和控制连续化、自动化、机械化的生山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－201
产，尽量减少原料的人工搬运和装卸次数，运输和加工设备等均采用了密封除尘措施，
从而减少了扬尘点，防止粉尘散发。
③设置机械除尘措施
配料车间设置通风除尘系统，选用高效除尘器净化后的空气能达到国家排放标准。
④严格防尘管理制度
设置管理人员管理防尘设施。定期检查、维护和清理，保证除尘设备的正常工作，
经常冲洗地面和保持车间内的清洁卫生，防止二次粉尘的产生。
(2)噪声处理
莫来石纤维砖的生产过程中，混料机、精加工机机组均产生噪声源强约为85-95 分
贝，工艺过程中全部设备安装在密封的厂房内，操作人员在隔声操作室内工作，这样可
使室内噪声均低于65 分贝。车间与厂界之间种植绿化带，预计厂界噪声符合
GB12348-90II 类标准规定。
(3)废气处理
本项目采用天然气进行热处理，会产生少量废气，采用18 米烟囱排放。
(4)污水处理
项目生产用水主要是电阻炉、热处理炉等高温设备冷却水。本项目在生产过程中，
不排放含有有害(毒)物质的污水。
(5)废料处理
生产中产生的废料主要是未能成纤的渣球、渣琉及边角料，均可全部回收作为生产
环保型针刺毡的原料。
(6)环境绿化
在厂区及周围空地上，本着因地制宜、就地取材的原则，种植枝叶繁茂、叶面粗糙
的高大树木，道路两旁种植黄杨、冬青等，车间周围空地以绿地草皮覆盖。这样，对减
轻噪音、遮挡风沙、净化空气，减少“三废”对环境的不良影响，保持生态平衡具有更
加有效的作用。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－202
7.项目选址
本项目拟建地点位于山东沂源经济开发区东北部，约呈长方形。省道泰薛路、工业
园路、和青兰高速公路出口从开发区内经过。交通十分便利，水、电、动、暖等基础设
施完善。优越的地理位置为原材料的购置、产品的销售提供了良好基础。
8.项目对经营成果的影响
本项目计算期11 年。其中，建设期1 年，生产期10 年。建成后，运营期第一年达
到设计能力的80%，第二年达到设计能力100%。
根据山东省工程咨询院出具的《山东省鲁阳股份有限公司年产1600 万块莫来石纤
维砖建设项目可行性研究报告》，项目年平均利润总额为2,353 万元，年均净利润为
1,765 万元。项目运营后总投资收益率可达到20.21%，项目资本金净利润率达到15.16%，
具有良好的经济效益和社会环保效益。
序号 项 目 单位 数值
1 项目总投资 万元 9,950
2 固定资产投资 万元 9,224
3 铺底流动资金 万元 726
4 年销售收入 万元 20,800
5 年平均利润总额 万元 2,353
所得税前 所得税后
6 投资回收期(含建设期) 年 5.13 6.02
7 财务内部收益率 % 23.99 18.53
8 财务净现值(ic=12%) 万元 6,130.00 3,255.08
9 总投资收益率 % 20.21
10 项目资本金净利润率 % 15.16
9.敏感性分析
根据山东省工程咨询院出具的《山东省鲁阳股份有限公司年产1600 万块莫来石纤
维砖建设项目可行性研究报告》，项目作了所得税前投资的敏感性分析，分别对销售价
格、固定资产投资和原材料价格做了±10%的单因素变动时对财务内部收益率和投资回山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－203
收期影响的敏感性分析，见下表：
项 目
变化率
(%)
财务内部收益率
(%)
财务净现值
(万元)
投资回收期(年)
+10 37.94 13776.1 3.83
销售价格
-10 10.05 63.78 8.48
+10 21.73 5307.0 5.42
固定资产投资
-10 26.60 6953.1 4.83
+10 16.66 2324.7 6.44
原材料价格
-10 31.14 9916.3 4.33
(五)年产2 万吨可溶纤维系列产品建设项目
1.项目审批情况
本项目经山东省淄博市发展和改革委员会2008 年1 月30 日出具的[2008]淄发改证
6 号备案，登记备案证明有效期为一年。淄博市环境保护局淄环报告表[2008]12 号对项
目环境影响报告书批复，同意批准公司年产20000 吨可溶陶瓷纤维系列产品建设项目。
沂源县安全生产监督管理局2008 年1 月27 日批准同意本项目《安全预评价报告备案表》。
2.项目概算
项目总投资为9590 万元，其中：建设投资9056 万元，包括：工程费用6282 万元，
其他费用1951 万元，基本预备费用823 万元；铺底流动资金534 万元。建设期拟定为
12 个月，建设期12 个月投入9056 万元；运营期投入流动资金，完成全部投资。
3.产品工艺方案
(1)产品介绍
传统的纤维直径细小，极易被吸入人体内，从而影响人体健康。可溶纤维是以SiO2、
CaO、MgO 为主要化学成分的碱土硅酸盐玻璃态纤维，可溶纤维在人体体液中有足够的溶
解度，能为人体体液溶解，缩短纤维在人体内的停留时间，将纤维对人体的损害降至最
低，是传统陶瓷纤维的一种替代品。本产品的研制成功，不仅为我国耐火纤维行业提供
了一个新品种，填补了国内空白，同时由于是一种无害于人体健康的绿色环保产品，满
足了人们对人体健康日益重视要求。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－204
(2)工艺原理
项目采用公司自主研发的新型电熔-喷吹离心甩丝技术，在充分采用陶瓷纤维生产
工艺的基础上，充分吸收了玻璃纤维的生产工艺技术，实现了玻璃溶液的分散和拉长，
并使纤维长而柔软，保证了制品的抗拉强度性能。
(3)项目生产工艺流程图如下：
添加剂
润滑剂
精制石英砂 轻烧镁砂
熔 融
成 纤
针 刺
纵 切
引 风
横 切
包装、入库山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－205
(4)技术特点：
①整套生产工艺流程及制备技术已经获得了国家知识产权局授予的发明专利，具有
自主知识产权，产品填补了国内空白，达到了国际先进水平。国家知识产权局授予的发
明专利具体情况如下：可溶于人体体液的无机硅酸盐纤维及其制造方法，专利号为
200310105697.0；可溶于人体体液的无机硅酸盐纤维针刺毯及其制法，专利号为
200310105704.7 ； 可溶于人体体液的无机硅酸盐纤维板及其制法， 专利号为
200310105707.0；可溶于人体体液的无机硅酸盐纤维纺织品及其制法，专利号为
200310105705.1 ； 可溶于人体体液的无机硅酸盐纤维纸及其制法， 专利号为
200310105698.5；可溶于人体体液的无机硅酸盐纤维吸声板及其制法，专利号为
200310105699.X。
②采用自主研发的新型电熔—喷吹离心甩丝技术，实现了玻璃溶液的分散和拉长，
并使纤维长而柔软，保证了制品的抗拉强度性能，使产品产能达到了5000 吨/年，较原
陶瓷纤维生产线产能提高60%。
③项目全部实现了自动化控制，保证了产品的质量稳定性。
④本项目在充分采用传统陶瓷纤维生产工艺的基础上，充分吸收了玻璃纤维的生产
工艺技术，使产品的实现了产品的连续化生产。
4.主要设备
本项目主要生产设备有：气动上料系统、高温熔融电炉等，均为国内生产设备。
主要生产、辅助设备一览表
单位:万元
设备名称 型号 数量(台、套) 单价 总价
主要设备
气动上料系统 非标 1 150 150
高温熔融电炉 非标 4 200 800
喷吹离心成纤系统 非标 4 360 1440
全风力负压集棉器 非标 4 30 120
双面针刺机 非标 4 35 140山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－206
连续热处理炉 非标 4 80 320
自动定长定宽切割装置 非标 4 20 80
工控机及软件 4 150 600
引风机 4 3 12
油雾润滑器 WHZ3 4 5 20
电子辊道称 60kg 4 4 16
边角料回收装置 非标 4 3 18
产品自动运送系统 1 60 60
小 计 46 3776
配套设施
电力变压器 S11-1600kVA 3 20 60
磁调变压器 TDH-430kVA/10 16 20 320
空气压缩机 4L-20/0.8 3 15 45
水处理设备 3000m3/h 1 30 30
清水离心泵 IS150-125-250 4 1.5 6
全自动柴油机组 X6105ZB 1 10 10
电视监控系统 3 8 24
液氮储槽 15m3 1 30 30
液氮运输车 10m3 1 50 50
叉 车 1 15 15
变电站 35kV 1 100 100
冷却塔 300m3 2 7 14
装载机 1 20 20
小 计 38 724
合 计 84 4500
5.主要原材料、辅助材料供应
项目原材料所需的主要原材料为轻烧镁砂和精制石英砂，均由淄博和烟台两地市场
供应，供应有保障。主要原材料、辅助材料供应如下表：
材料名称 年用量(吨) 来源地 运输途径 价格(元/吨)
轻烧镁砂 18800 烟台 汽运 600
精制石英砂 6680 淄博 汽运 850山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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注：上表价格含运费，含税。
项目包装材料采用高档瓦楞纸箱包装。每吨制品需90 个，本项目年需包装材料为
180 万个。在当地市场采购，均能够保证生产需要。
6.项目环境保护情况
本项目建设地址拟在山东沂源经济开发区内，距离居民区较远，四周无其他人口密
集设施。可溶纤维毯生产过程中，不使用煤、油等燃料，没有废气产生及有害气体污染。
空气压缩机组、针刺机、甩丝机、水泵机组均产生噪声，噪声的源强约为85－95 分贝，
设计中采取降噪措施。在原料输送、落料过程中有矿物粉尘产生。
(1)粉尘处理
本项目使用的原料主要有精致石英砂、轻烧镁砂等，这些粒状物料在运输过程中都
会产生一定的粉尘，危害人体健康。
本项目容易产生粉尘的地点有厂区原料库、配料车间、电阻炉平台等处。设计中将
采用多方面治理措施，降低空间粉尘浓度，使其符合国家标准要求，从而保证职工的健
康。治理措施如下：
①严格控制进厂原料的颗粒度
颗粒度和粉尘的产生是密切相关的，尤其是小于200 目(0.06mm)的细微颗粒极易飞
扬，是产生粉尘的主要根源。鉴于我国原料的具体情况，本设计制定了严格的质量要求。
②设计中采用合理的先进工艺流程的设备
所有的原料均为袋装进厂，原料的储存方式采用封闭式料仓，原料进仓的卸料口设
置除尘罩除尘，配料系统实现了由计算机管理和控制连续化、自动化、机械化的生产，
尽量减少原料的人工搬运和装卸次数，运输和加工设备等均采用了密封除尘措施，从而
减少了扬尘点，防止粉尘散发。
③设置机械除尘措施
配料车间设置通风除尘系统，选用高效除尘器净化后的空气能达到国家排放标准。
④严格防尘管理制度山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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设置管理人员管理防尘设施。定期检查、维护和清理，保证除尘设备的正常工作，
经常冲洗地面和保持车间内的清洁卫生，防止二次粉尘的产生。
(2)噪声处理
可溶纤维毯生产过程中，空气压缩机组、针刺机、甩丝机、水泵机组均产生噪声源
强约为85-95 分贝，设计中采用加装减震装置并安装于密闭隔音的房间内(采用双层玻
璃隔音观察)，工艺过程中全部设备安装在密封的厂房内，操作人员在隔声操作室内工
作，这样可使室内噪声均低于65 分贝。车间与厂界之间种植绿化带，预计厂界噪声符
合GB12348-90II 类标准规定。
(3)污水处理
项目生产用水主要是高温熔炉、热处理炉等高温设备冷却水。本项目在生产过程中，
不排放含有有害(毒)物质的污水。
(4)废料处理
生产中产生的废料主要是未能成纤的渣球、渣琉及边角料，均可全部回收作为生产
环保型针刺毡的原料。
(5)环境绿化
在厂区及周围空地上，本着因地制宜、就地取材的原则，种植枝叶繁茂、叶面粗糙
的高大树木，道路两旁种植黄杨、冬青等，车间周围空地以绿地草皮覆盖。这样，对减
轻噪音、遮挡风沙、净化空气，减少“三废”对环境的不良影响，保持生态平衡具有更
加有效的作用。
7.项目选址
本项目建设地点为淄博市沂源县南麻镇的山东沂源经济开发区内。省道泰薛路、工
业园路、和青兰高速公路出口从开发区内经过。交通十分便利，水、电、动、暖等基础
设施完善。优越的地理位置为原材料的购置、产品的销售提供了良好基础。
8.项目对经营成果的影响
项目计算期11 年，其中，建设期1 年，生产期10 年。建成后，运营期第一年达到山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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设计能力的60%，第二年达到设计能力80%，第三年达产。根据山东省工程咨询院出具
的《山东省鲁阳股份有限公司年产2 万吨可溶纤维系列产品建设项目可行性研究报告》，
项目年平均利润总额为4905 万元，年均净利润为2930 万元，总投资收益率可达36.04%，
项目资本金净利润率可达27.04%。
序号 项 目 单位 数值
1 项目总投资 万元 9,590
2 固定资产投资 万元 9,056
3 铺底流动资金 万元 534
4 年销售收入 万元 16,000
5 年平均利润总额 万元 4,905
所得税前 所得税后
6 投资回收期(含建设期) 年 4.01 4.58
7 财务内部收益率 % 37.38 29.63
8 财务净现值(ic=12%) 万元 13,722.5 9,077.35
9 总投资收益率 % 36.04
10 项目资本金净利润率 % 27.04
9.敏感性分析
根据《山东省鲁阳股份有限公司年产2 万吨可溶纤维系列产品建设项目可行性研究
报告》，项目作了所得税前投资的敏感性分析，对销售价格、固定资产投资和原材料价
格做了±10%的单因素变动对财务内部收益率和投资回收期影响的敏感性分析，具体如
下：
项 目
变化率
(%)
财务内部收益率
(%)
财务净现值
(万元)
投资回收期(年)
+10 46.17 19092.0 3.55
销售价格
-10 28.11 8353.0 4.56
+10 35.61 12913.9 4.13
固定资产投资
-10 39.13 14531.1 3.82
+10 34.35 12707.5 4.20
原材料价格
-10 40.91 14737.4 3.90山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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(六)年产18000 吨1050 型陶瓷纤维针刺毡项目
1.项目审批情况
本项目经山东省淄博市发展和改革委员会2008 年1 月30 日出具的[2008]淄发改证
5 号备案，登记备案证明有效期为一年。淄博市环境保护局淄环报告表[2008]9 号对项
目环境影响报告书批复，同意批准公司年产18000 吨1050 型陶瓷纤维针刺毡建设项目。
沂源县安全生产监督管理局2008 年1 月27 日批准同意本项目《安全预评价报告备案表》。
2.项目概算
项目投资总额为7,400.58万元，固定资产投资总额为7,243.01万元，铺底流动资金
为157.57万元，占全部流动资金的30%。建设期拟定为12个月，建设期12个月投入
7,243.01万元。项目计算期14年，其中，建设期1年，生产期13年。建成后，运营期第
一年达到设计能力的80%，第二年达到设计能力100%。运营期第一年投入铺底流动资金
480.92万元，第二年投入流动资金44.29万元，完成全部投资。
3.产品工艺方案
(1)产品介绍
1050 型陶瓷纤维毡产品的体积密度只有160Kg/m3，是普通纤维湿法毡的1/2 左右，
只有轻质隔热(耐火)砖体积密度的1/8-1/10 左右，使得在同样体积下的保温结构重量
大大减轻，从而可以大大降低保温工程成本。同时，由于产品导热系数较小，从而降低
保温工程能耗。由于采用了国际先进的无纺针刺技术，使1050 型纤维毡表面更平整，
并使其力学性能指标更为优良。
1050 型陶瓷纤维针刺毡与矿岩棉、硅钙板的产品性能指标对比如下：
指 标 针刺毡 矿岩棉板 硅钙板
使用温度(℃) 800 600 600
体积密度(kg/m3) 180±20 120-220 170；220
导热系数(W.m/K)
0.035
热面温度100℃
0.06
热面温度100℃
0.065
热面温度100℃
线收缩率(%)
(使用温度×24h)
≤3% ≤3% ≤3%山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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(2)工艺原理
项目采取公司自己研制开发的陶瓷纤维针刺毡生产工艺，该生产工艺采用国际先进
的电阻炉熔融甩丝成纤技术，将纤维通过针刺机针刺制毡，实现了陶瓷纤维毡类产品的
自动化连续化生产，解决了毡类产品生产过程中的污染问题和使用过程中结合剂的烧除
造成了使用性能下降的问题。该技术已经于2005 年11 月28 日通过了山东省科学技术
厅组织的专家鉴定(鉴定证书号：鲁科成鉴[2005]第1225 号)，鉴定认为：该产品填补
了国内空白，达到了国内领先水平。
(3)项目生产工艺流程图：
合成料
润滑剂
煤矸石 焦宝石
熔 融
成 纤
针 刺
纵 切
引 风
横 切
包装、入库山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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(4)技术特点：
①采用干法工艺生产，解决湿法制品生产过程中造成的环境污染问题，并降低二次
加工成本。
②生产过程中不用任何结合剂，实现无结合剂生产，降低生产成本和环境污染。
③生产过程采用自动化控制，实现毡类产品的连续化生产，提高生产效率。
④利用煤矸石与其他材料生产，减少煤矸石对环境的污染，具有良好经济效益和社
会效益。
4.主要设备
项目主要生产设备有：水冷无炉衬电阻炉、甩丝成纤机等114 台(套)，均为国内生
产设备。
主要生产、辅助设备一览表
单位：万元
设备名称 型号
数量
(台、套)
单价 总价
主要设备
水冷无炉衬电阻炉 ф2800mm 6 100 600
甩丝成纤机 非标 6 60 360
全风力负压集棉器 非标 6 20 120
大动程双面针刺机 非标 6 40 240
连续热处理炉 非标 6 80 480
自动定长定宽切割装置 非标 6 10 60
工控机及软件 6 100 600
引风机 6 3 18
油雾润滑器 WHZ3 6 2.5 15
电子辊道称 60Kg 6 4 24
边角料回收装置 非标 6 3 18
原料破碎及输送设备 1 70 70山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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小 计 67 2605
配套设施
电力变压器 S11-1600KVA 3 20 60
磁调变压器 TDH-430KVA/10 24 20 480
空气压缩机 4L-20/0.8 3 10 30
水处理设备 非标 1 20 20
清水离心泵 IS150-125-250 4 1.5 6
全自动柴油机组 X6105ZB 1 10 10
电视监控系统 3 5 15
液氮储槽 1 25 25
液氮运输车 1 50 50
叉 车 1 15 15
电子衡 100 吨 1 12 12
变电站 35KV 1 400 400
冷却塔 300m3 2 7 14
装载机 1 20 20
小 计 47 1157
合 计 114 3762
5.主要原材料、辅助材料供应
项目原材料所需的主要原材料为煤矸石和焦宝石，均由淄博和巨野两地市场供应，
淄博被称为焦宝石之乡，供应有保障。
材料名称 年用量(吨) 来源地 运输途径 价格(元/吨)
煤矸石 11700 淄博、巨野 汽运 580
焦宝石 11700 淄博 汽运 225
注：上表价格含运费，不含税
6.项目环保情况
本项目建设地址拟在山东沂源经济开发区内，距离居民区较远，四周无其他人口密
集设施。1050 型陶瓷纤维毡生产过程中，不使用煤、油等燃料，没有废气产生及有害气山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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体污染。空气压缩机组、针刺机、甩丝机、水泵机组均产生噪声，噪声的源强约为85
－95 分贝，设计中采取降噪措施。在原料输送、落料过程中有矿物粉尘产生。
(1)粉尘处理
本项目使用的原料主要有煤矸石、焦宝石等，这些粒状物料在运输过程中都会产生
一定的粉尘，危害人体健康。
本项目容易产生粉尘的地点有厂区原料库、配料车间、电阻炉平台等处。设计中将
采用多方面治理措施，降低空间粉尘浓度，使其符合国家标准要求，从而保证职工的健
康。治理措施如下：
①严格控制进厂原料的颗粒度
颗粒度和粉尘的产生是密切相关的，尤其是小于200 目(0.06mm)的细微颗粒极易飞
扬，是产生粉尘的主要根源。鉴于我国原料的具体情况，本设计制定了严格的质量要求。
②设计中采用合理的先进工艺流程的设备。
所有的矿石粉料均为袋装进厂，原料的储存方式采用封闭式料仓，原料进仓的卸料
口设置除尘罩除尘，配料系统实现了由计算机管理和控制连续化、自动化、机械化的生
产，尽量减少原料的人工搬运和装卸次数，运输和加工设备等均采用了密封除尘措施，
从而减少了扬尘点，防止粉尘散发。
③设置机械除尘措施
配料车间设置通风除尘系统，选用高效除尘器净化后的空气能达到国家排放标准。
④严格防尘管理制度
设置管理人员管理防尘设施。定期检查、维护和清理，保证除尘设备的正常工作，
经常冲洗地面和保持车间内的清洁卫生，防止二次粉尘的产生。
(2)噪声处理
1050 陶瓷纤维毡生产过程中，空气压缩机组、针刺机、甩丝机、水泵机组均产生噪
声源强约为85-95 分贝，设计中采用加装减震装置并安装于密闭隔音的房间内(采用双
层玻璃隔音观察)，工艺过程中全部设备安装在密封的厂房内，操作人员在隔声操作室山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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内工作，这样可使室内噪声均低于65 分贝。车间与厂界之间种植绿化带，预计厂界噪
声符合GB12348-90II 类标准规定。
(3)污水处理
项目生产用水主要是电阻炉、热处理炉等高温设备冷却水。本项目在生产过程中，
不排放含有有害(毒)物质的污水。
(4)废料处理
生产中产生的废料主要是未能成纤的渣球、渣琉及边角料，均可全部回收作为生产
环保型针刺毡的原料。
(5)环境绿化
在厂区及周围空地上，本着因地制宜、就地取材的原则，种植枝叶繁茂、叶面粗糙
的高大树木，道路两旁种植黄杨、冬青等，车间周围空地以绿地草皮覆盖。这样，对减
轻噪音、遮挡风沙、净化空气，减少“三废”对环境的不良影响，保持生态平衡具有更
加有效的作用。
7.项目选址
项目拟建地点位于山东沂源经济开发区东北部，约呈长方形。省道泰薛路、工业园
路、和青兰高速公路出口从开发区内经过。交通十分便利，水、电、动、暖等基础设施
完善。优越的地理位置为原材料的购置、产品的销售提供了良好基础。
8.项目对经营成果的影响
根据山东省工程咨询院出具的《山东省鲁阳股份有限公司年产18000 吨1050 型陶
瓷纤维针刺毡项目可行性研究报告》，项目正常年(第六年)运营期年平均利润总额
3,043.75 万元，总投资收益率为39.18%和项目资本金净利润率为27.56%。
序号 项 目 单位 数 值
1 项目总投资 万元 7400.58
2 固定资产投资 万元 7243.58
3 铺底流动资金 万元 157.57
4 年销售收入 万元 10260山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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5 年平均利润总额 万元 3043.75
所得税前 所得税后
6 投资回收期(含建设期) 年 3.68 4.53
7 财务内部收益率 % 39.61 28.64
8 财务净现值(ic=12%) 万元 12377.87 7015.82
9 总投资收益率 % 39.18
10 项目资本金净利润率 % 27.56
9.敏感性分析
根据山东省工程咨询院出具的《山东省鲁阳股份有限公司年产18000 吨1050 型陶
瓷纤维针刺毡项目可行性研究报告》，项目作了所得税后投资的敏感性分析，对销售价
格、固定资产投资和原材料价格做了±10%的单因素变动对财务内部收益率和投资回收
期影响的敏感性分析，具体如下：
项 目 变化率(%) 财务内部收益率(%) 投资回收期(年)
+10 41.07 3.57
销售收入
-10 15.28 6.85
+10 26.04 4.82
固定资产投资
-10 31.70 4.24
+10 19.88 5.80
经营成本
-10 37.11 3.80
(七)公司技术研究中心建设项目
1.项目建设的必要性
(1)陶瓷纤维是一种新型节能材料，在国内发展的才短短的十多年时间，目前已处
于快速扩张期。公司作为国内行业的领头企业，承担着推动行业发展、提升行业的国际
地位的重任。实现这样的历史重任，必须依靠不断的产品和应用技术的不断创新。为此，
公司在科研上必须加大投入，以提高硬件及软件质量和层次，加快研发进展速度，全面
提升研发质量。
(2)作为一种新型的节能材料，其应用技术研究是市场创新的关键所在。在这一点山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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上，公司目前虽然有设计所、施工队、推广中心等机构设置，但应用技术的研究水平与
英国摩根等国际一流企业仍存在着一定的差距。公司需要扩大应用领域的研究，为市场
开发提供技术技撑。公司目前人员及装备不能满足这一点，技术研究中心建设项目的建
成将提升公司产品的应用技术研究水平和质量。
(3)公司近几年研制开发的可溶纤维、轻质耐火砖等新产品带来许多全新的工艺课
题、应用课题和装备课题。为了使新产品的品质更加完善、工艺更加进步、装备更加精
良，公司需要引进新型检测检验装置和技术，提高分析能力，为新产品研发打下坚实的
基础。
(4)虽然公司目前的化验、检测、中试等设施较为完善，但这些设施的功能、精度
不能满足深度分析的要求，A60防火试验等一系列试验需要向外单位委托实验，导致公
司的科研成本加大。公司将打造技术研究中心成为全省陶瓷纤维研究开发技术基地，培
育成为全省陶瓷纤维研发中心和技术中心，大力提升公司科研能力。
(5)随着公司同中科院、山东大学等知名院校技术合作力度的加大，急需建设物理
实验室、化学试验室等高性能化验室，以搭建更好的科研开发平台，吸引更多的高水平
人才。
2.项目审批情况
本项目经山东省淄博市发展和改革委员会2008 年1 月30 日出具的[2008]淄发改证
9 号备案，登记备案证明有效期为一年。淄博市环境保护局淄环报告表[2008]8 号对项
目环境影响报告书批复，同意批准公司技术研究中心建设项目。沂源县安全生产监督管
理局2008 年1 月27 日批准同意本项目《安全预评价报告备案表》。
3.项目建设目标
本项目依托鲁阳股份的规模和技术优势，整合公司研发资源，建设山东省和全国陶
瓷纤维的研发基地。同时将搭建信息资源整合的平台，推动产学研合作，培育陶瓷纤维
技术创新队伍，提高陶瓷纤维技术开发水平，缩短陶瓷纤维研究成果的转化时间，带动
国内陶瓷纤维行业整体技术水平提升，对于公司长期发展具有战略意义。
4.项目概况山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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项目总投资5783 万元，建设期1 年。主要用于技术中心综合楼的土建和设备仪器
以及小试生产设备。
(1)技术中心综合楼
技术中心综合楼为十层，砖混结构，占地面积1550 ㎡，建筑面积15500 ㎡。主要
包括研发中心、质量检测测试中心、应用设计中心、工艺装备研究中心、标准化研究室
和员工培训考核实验室。其中，研发中心包括晶体纤维产品研究开发中心、非晶体纤维
研究开发中心，质量检测测试中心包括物理性能检测研究室和化学性能检测研究室。
(2)小试生产车间
小试生产车间包括晶体纤维小试生产车间、湿法制品小试生产车间，建筑面积均为
1500 ㎡。
(3)主要设备
项目新增检测、研发设备主要包括产品质量检验测试中心和小试车间设备共计211
台(套)。新增主要设备如下：
序号 设备名称 数量(台/套) 产 地 价格(万元)
1 振动试验台 1 国 产 22
2 全谱直读光谱仪 1 国 产 22
3 液压伺服材料试验机 1 国 产 6
4 电子万能材料试验机 1 国 产 8
5 X 射线衍射分析仪 1 进 口 120
6 全自动抗折试验机 1 国 产 10
7 气孔密度测试仪 1 国 产 3
8 高温应力应变试验机 1 国 产 15
9 平板导热仪 1 国 产 5
10 抗热震性能试验机 1 国 产 5
11 高温实验炉 1 国 产 8
12 耐火材料热物性测定仪 1 国 产 11
13 导热函数测定仪等设备 1 国 产 10
14 扫描电镜 1 进 口 200
15 分析天平 1 国 产 1山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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16 恒温恒湿箱 1 国 产 30
17 数控机床 1 国 产 6
18 台式计算机及打印机 120 国 产 200
19 电子式微控万能试验机 1 国 产 20
20 远红外测温仪 2 国 产 5
21 隔热防护服 4 国 产 4
22 气体检测仪 5 国 产 10
23 办公家私 50 国 产 82
24 反应釜 3 国 产 10
25 晶体纤维成纤系统 1 国 产 80
26 回型集棉系统 1 国 产 20
27 针刺机 1 国 产 40
28 连续式高温热处理炉 1 国 产 80
29 制浆机 1 国 产 6
30 配浆机 1 国 产 3
31 真空成型机 1 国 产 26
32 变压器1000kVA 1 国 产 12
33 变压器2000kVA 1 国 产 20
合 计 211 1100
5.项目选址
项目将在公司西厂区内建设，占地约为18100 平方米。
(八)募集资金投资项目土地审批情况
1.根据山东省工程咨询院出具的《山东鲁阳股份有限公司年产2 万吨陶瓷纤维隔热
板建设项目可行性研究报告》，年产2 万吨可溶纤维系列产品建设项目拟占地78 亩
(52,114 平方米)；根据山东省工程咨询院出具的《山东省鲁阳股份有限公司年产18000
吨1050 型陶瓷纤维针刺毡项目可行性研究报告》，年产18000 吨1050 型陶瓷纤维针刺
毡项目拟占地65.5 亩(43,692.7 平方米)；山东鲁阳股份有限公司技术研究中心建设项
目拟占地面积约27.15 亩(18,100 平方米)。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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以上三个项目拟建设用地113,906.7 平方米，实际征地并办土地证情况如下表：
土地证号 地号 面积(平方米)
源国用(2006)第065号 4/9/134 51,327.9
源国用(2007)第169号 4/9/137 91,986.5
合 计 143,314.4
2.根据山东省工程咨询院出具的《山东省鲁阳股份有限公司年产1600万块莫来石纤
维砖建设项目可行性研究报告》，年产1600万块莫来石纤维砖建设项目拟占地83.6亩
(55,704平方米)，实际征地并办土地证情况如下表：
土地证号 地号 面积(平方米)
源国用(2006)第067号 4/14/22 66,569.3
3.根据《山东省鲁阳股份有限公司年产2万吨可溶纤维系列产品建设项目可行性研
究报告》，年产20000吨陶瓷纤维隔热板建设项目拟占地面积35,465平方米，实际征地
并办土地证情况如下表：
土地证号 地号 面积(平方米)
源国用(2006)第146号 4/14/27 15,426
源国用(2006)第147号 4/14/25 26,669
合 计 42,095山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
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第九节 历次募集资金运用
一.最近五年内募集资金运用的基本情况
2006年11月6日，经中国证券监督管理委员会证监发行字[2006]116号文批准，公司
向社会公开发行人民币普通股2,600万股，发行价格为每股11元。募集资金28,600万元，
扣除发行费用计1,840万元，实际募集资金净额26,760万元。该募集资金已于2006年11
月23日到位，经山东天恒信有限责任会计师事务所以天恒信验内字[2006]第2090号《验
资报告》验证确认。
根据公司招股说明书承诺的募集资金投资计划，公司首次公开发行人民币普通股A
股主要用于以下项目：
单位：万元
项目名称 项目批准文号 总投资建设期 投资回收期
年产20000 吨环保纤
维毯项目
鲁计工业[2004]33 号5,483 1 年 3.78 年
年产10000 吨陶纤背
衬板项目
鲁计工业[2004]35 号5,845 1 年 3.58 年
年产1500 吨陶纤纺
织品项目
鲁计工业[2004]34 号5,705 1 年 3.88 年
年产1200 吨陶瓷纤
维纸项目
鲁计工业[2004]36 号4,652 1 年 4.53 年
合 计 21,685 -- --
二.前次募集资金使用情况
(一)前次募集资金情况
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2006]116 号文批准核准，公司于2006 年向
社会公开发行人民币普通股2,600 万股，募集资金28,600 万元，扣除发行费用计1,840
万元，实际募集资金净额26,760 万元。该募集资金已于2006 年11 月23 日到位，经山
东天恒信有限责任会计师事务所以天恒信验内字[2006]第2090 号《验资报告》验证确山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－222
认。
公司首次公开发行招股说明书披露的募集资金拟投资项目：
单位：万元
项目名称 项目批准文号 总投资建设期 投资回收期
年产20000 吨环保纤
维毯项目
鲁计工业[2004]33 号5,483 1 年 3.78 年
年产10000 吨陶纤背
衬板项目
鲁计工业[2004]35 号5,845 1 年 3.58 年
年产1500 吨陶纤纺
织品项目
鲁计工业[2004]34 号5,705 1 年 3.88 年
年产1200 吨陶瓷纤
维纸项目
鲁计工业[2004]36 号4,652 1 年 4.53 年
合 计 21,685 - -
(二)前次募集资金实际使用情况
单位：万元
承诺投资
项目
实际投资
项目
承诺投资额 实际投资额
实际投资额与承诺
投资金额的差额
项目达到预定可
使用状态日期
完工
程度
年产
20000
吨环保纤
维毯项目
年产
20000
吨环保纤
维毯项目
5,483 5,426 节余57 2005 年7 月1 日 100%
年产
10000 吨
陶纤背衬
板项目
年产
10000 吨
陶纤背衬
板项目
5,845 5,673 节余172 2005 年3 月1 日 100%
年产
1200 吨
陶瓷纤维
纸项目
年产
1200 吨
陶瓷纤维
纸项目
4,652 4,417 节余235 2007 年12 月25 日100%
对新疆鲁
阳增资
2,205 0 2007 年10 月30 日 100%
年产
1500 吨
陶纤纺织
品项目
对贵州鲁
阳增资
5,705
3,500 0 2007 年10 月30 日 100%
(三)前次募集资金变更情况
1.前次募集资金变更情况和变更审批山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－223
公司首次公开发行募集资金原计划投资年产1500 吨陶瓷纤维纺织品项目，拟投入
募集资金5,705 万元，占募集资金总额的19.95%。经2007 年3 月22 日召开的公司五届
九次董事会审议通过和2007 年4 月21 日召开的公司2006 年度股东大会通过，将原投
资项目变更为向新疆鲁阳陶瓷纤维有限公司追加投资2,205 万元、贵州鲁阳节能材料有
限公司追加投资3,500 万元。
2.募集资金运用变更原因
(1)年产1500 吨陶瓷纤维纺织品项目立项时间为2004 年，公司的首次公开发行所
募集的资金于2006 年11 月23 日才到位，市场供求状况发生一定变化。
(2)至变更募集资金用途前，原来制约陶瓷纤维纺织品产能提升的关键设备取得较
大技术突破，利用原有设备改造后，不须投入过多资金，产能就可以得到较大提升，满
足现有市场需求。
(3)在陶瓷纤维纺织品项目中原来计划选择的剑杆织机、气流摩擦纺纱机等从试验
情况看，设备损耗较快，且配件价格成倍提升，如投入运行成本加大。
(4)出于公司战略布局的考虑，新疆鲁阳和贵州鲁阳需要扩大资金投入。
3.设立新疆鲁阳和贵州鲁阳的战略意义以及对其增资的必要性
(1)公司设立新疆鲁阳的战略意义：新疆鲁阳成立于2004年12月。为了形成产品生
产、销售和施工一条龙服务优势，利用运输半径优势，抢占新疆周边的国内、国际市场，
提高区域市场份额，拓宽市场空间；充分利用新疆地区资源丰富和成本相对较低的电价
的特点；同时作为开发独联体和东欧市场的桥头堡，弥补公司在该地区市场的空缺，公
司在新疆设立了新疆鲁阳陶瓷纤维有限公司。2009年1-3月，新疆鲁阳实现营业收入
477.72万元，净利润10.10万元。2008年度新疆鲁阳实现营业收入3,151万元，净利润583
万元。2007年度新疆鲁阳实现营业收入1853.37万元，净利润599.80万元。2006年度新
疆鲁阳实现营业收入585.10万元，净利润100.90万元。
(2)公司设立贵州鲁阳的战略意义：贵州鲁阳成立于2006年3月。为了缩小运输半径，
降低运费，提升公司产品在西南地区的竞争实力；同时为了方便同越南、印度等南亚国
家的贸易，扩大同南亚国家的贸易总量，公司在贵阳设立了贵州鲁阳节能材料有限公司。
2009年1-3月，贵州鲁阳实现营业收入803.60万元，净利润59.07万元。2008年度贵州鲁山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－224
阳实现营业收入4,029万元，净利润337万元。2007年度贵州鲁阳实现营业收入3,062.96
万元，净利润141.66万元。2006年度贵州鲁阳实现营业收入14.89万元，净利润-26.52
万元。
(3)公司建设的新疆鲁阳、贵州鲁阳两个子公司发展步伐需要加快，急需资金来以
满足自身快速增长的市场需求。经审批后，公司为向新疆鲁阳陶瓷纤维有限公司追加投
资2,205 万元、贵州鲁阳节能材料有限公司追加投资3,500 万元用于新疆鲁阳和贵州鲁
阳。
(四)前次募集资金使用的效益情况
单位：万元
实际投资项目 项目投产日
实际
投资
(万元)
承诺
效益
2007年实
际效益
2008年实际
效益
2009年1-3月
实际效益
是否
达到
预计
效益
年产20000 吨
环保纤维毯项目
2005 年7 月1 日 5,426 2,087.5 2,178 2,132.3 592.65 是
年产10000 吨
陶纤背衬板项目
2005 年3 月1 日 5,673 2,178.5 2,111 2,180.8 448.41 是
年产1200 吨陶
瓷纤维纸项目
2007年12月25日 4,417 1,538.3 - 1,020.6 151.49 是
对新疆鲁阳增资 2007年10月30日 2,205 -
600
(新疆鲁阳)
583
(新疆鲁阳)
10.10
(新疆鲁阳)
是
对贵州鲁阳增资 2007年10月30日 3,500 -
142
(贵州鲁阳)
337
(新疆鲁阳)
59.07
(新疆鲁阳)
是
注：公司实现效益的计算口径、计算方法与承诺效益的计算口径、计算方法一致。
1.年产20000吨环保纤维毯项目分两期实施，实际投资额5,426万元，公司通过银行
贷款方式于2004年9月和2005年7月各建成2条生产线。公司于2006年将首次募集资金中
5,426万元用于归还银行贷款。年产20000吨环保纤维毯项目2006、2007和2008年各生产
22,438吨、27,703吨、2008年25,466吨，2006至2008年按设计产能累计应生产60,000吨，
实际累计产量75,607吨，产能累计利用率126%。该项目2006年实现收入8,986万元，利
润2,074万元；2007年实现收入10,482万元，利润2,178万元；2008年实现收入12,092万
元，利润2,132.3万元，达到预期效益。2009年1-3月，该项目实现收入592.65万元。
2.年产10000吨陶纤背衬板项目实际投资额5,673万元,是公司通过银行贷款方式于山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－225
2005年3月建成并投产。公司于2006年将首次募集资金中5,672.64万元用于归还银行贷
款。年产10000吨陶纤背衬板项目2006、2007、2008年各生产8,904吨、9,642吨、10,034
吨，2006至2008年累计设计产能30,000吨，实际累计产量28,580吨，3年产能利用率累
计95%。该项目2006年实现收入8,417万元，利润2,113万元；2007年实现收入7,624万元，
利润2,111万元；2008年实现收入7,643万元，利润2180.8万元；达到预期效益。2009年
1-3月，该项目实现收入448.41万元。
3.年产1200吨陶瓷纤维纸项目于2007年12月25日建成投产，实际投资额4417万元。
该项目2008年实际产量1408吨，产能利用率117%。2009年1-3月，该项目实现收入151.49
万元。
4.变更募集资金投资项目实际效益情况
(1)变更募集资金用于对新疆鲁阳、贵州鲁阳的追加投资，追加投资后，新疆鲁阳
的注册资本由1600 万元变更为3805 万元，用于增资的募集资金占变更后注册资本比例
为57.95%，贵州鲁阳的注册由2000 万元变更为5500 万元，用于增资的募集资金占变更
后注册资本比例为63.64%。
(2)新疆鲁阳全部生产线于2007年10月建成投产，年产能力达到1.2万吨。截至2007
年12月31日，该公司资产总额4,736万元、负债总额222万元、净资产4,514万元，2007
年实现收入1,853万元，净利润600万元。截至2008年12月31日新疆鲁阳资产总额5,600
万元、负债总额504万元、净资产5,096万元。2008年新疆鲁阳实现收入3,151万元，净
利润583万元(其中非经常性损益—政府补助44万元)。2009年1-3月，新疆鲁阳实现营业
收入477.72万元，净利润10.10万元。
(3)贵州鲁阳全部生产线于2007年10月建成投产，年产能力达到2万吨。截至2007年
12月31日该公司资产总额6,161万元、负债总额546万元、净资产5,615万元。2007年实
现收入3,063万元，净利润142万元。截至2008年12月31日贵州鲁阳贵州鲁阳资产总额
6,614万元、负债总额662万元、净资产5,952万元。2008年实现收入4,029万元，净利润
337万元。2009年1-3月，贵州鲁阳实现营业收入803.60万元，净利润59.07万元。
(4)新疆鲁阳和贵州鲁阳2009年一季度效益情况说明
收入净利润指标对比表山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－226
单位：元
新疆鲁阳 贵州鲁阳
项目
2008年1-3月 2009年1-3月2008年1-3月 2009年1-3月
营业收入 3,739,346.53 4,777,150.31 4,822,068.25 8,035,982.96
净利润 84,726.92 100,974.25 41,677.18 590,716.50
①受中国传统节日——春节放假的影响，新疆鲁阳和贵州鲁阳2009年一季度生产线
未满负荷运转，产能利用率低，较低的产量摊薄固定成本费用相对较高。
②受资源类材料市场制约主要原材料价格上涨，以煤矸石为例，同比煤矸石价格上
涨11%，提高了产品的单位变动成本。
③由于本公司行业的特点，一季度产品需求量相对于四季度较低。以新疆鲁阳为例，
由于新疆地理位置及天气影响，1-3月份项目建设工程大多没有开工，因此形成销售收
入较少。
5.2006 年度经公司当时保荐人同意，公司五届八次董事会和2006 年度股东大会审
议通过，公司将首次实际募集资金净额超过项目投资计划部分共计5,304.36 万元补充
公司流动资金，截至2006 年12 月31 日，公司将超过项目投资计划部分5,304.36 万元
补充了流动资金(包括募集资金净额超计划投资额的5,075 万元和年产20000 吨环保纤
维毯、年产10000 吨陶纤背衬板两项目节余资金229.36 万元)。
6.2007 年度公司募集资金结余的金额275 万元。其中，年产1200 吨陶瓷纤维纸项
目原计划投资4,652 万元，实际投资4,417 万元，结余资金235 万元；募集资金银行存
款取得利息收入40 万元。根据深圳证券交易所深证上[2008]21 号《中小企业板上市公
司募集资金管理细则》和《山东鲁阳股份有限公司募集资金管理办法》规定，公司募集
资金余额将用于补充公司流动资金。
三.会计师事务所对前次募集资金使用情况鉴证报告
山东天恒信有限责任会计师事务所对公司截止2008年12月31日的前次募集资金投山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－ 1－227
入情况进行了专项审核，并于2008年3月10日出具了天恒信公审报字(2009)第2001-1号
关于山东鲁阳股份有限公司的《前次募集资金使用情况鉴证报告》，主要内容如下：
(一)前次募集资金基本情况
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2006]116 号文核准，山东鲁阳股份有限公
司于2006 年11 月向社会公众发行人民币普通股2,600 万股，每股面值1.00 元，发行
价格为11 元/股，共募集资金总额人民币28,600 万元，平安证券有限责任公司扣除发
行费1,500 万元，将27,100 万元资金分别汇至募集资金存储银行：中国农业银行沂源
县支行10,100 万元、中国工商银行沂源县支行9,000 万元，中国建设银行沂源县支行
8,000 万元，扣除其他中介机构发行费用340 万元，实际募集资金净额为人民币26,760
万元。该项募集资金已于2006 年11 月23 日全部到位并经山东天恒信会计师事务所天
恒信验内字(2006)第2090 号验资报告确认。
截至2007 年12 月31 日，公司募集资金专户余额合计为275 万元(含银行存款利息
40 万元)，存放于中国农业银行沂源县支行。
(二)前次募集资金的实际使用情况
1.前次募集资金的实际使用情况对照表山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－228
单位：万元
募集资金总额： 26,760 已累计使用募集资金总额： 26,525
各年度使用募集资金总额：
变更用途的募集资金总额： 5,705
2006年： 16,403
2007年： 10,122
变更用途的募集资金总额比例： 21.3%
2008年： 235
投资项目 募集资金投资总额
截止2008 年12 月31 日募集资金
累计投资额
承诺投资项目实际投资项目
募集前
承诺投
资金额
募集后
承诺投
资金额
实际投
资金额
募集前
承诺投
资金额
募集后
承诺投
资金额
实际投
资金额
实际投资与
募集后承诺
投资差额
达到预定
可使用状
态日期
截止
2007 年
12 月31
日完工
程度
年产20000 吨环
保纤维毯项目
年产20000 吨环
保纤维毯项目
5,483 5,483 5,426 5,483 5,483 5,426 节余57
2005 年
7 月1 日
100%
年产10000 吨陶
纤背衬板项目
年产10000 吨陶
纤背衬板项目
5,845 5,845 5,673 5,845 5,845 5,673 节余172
2005 年
3 月1 日
100%
年产1200 吨陶
瓷纤维纸项目
年产1200 吨陶瓷
纤维纸项目
4,652 4,652 4,417 4,652 4,652 4,417 节余235
2007 年
12 月25 日
100%
新疆鲁阳陶瓷纤
维有限公司
2,205 2,205 2,205 2,205 2,205 -
2007 年
10 月30 日
100%
年产1500 吨陶
纤纺织品项目贵州鲁阳节能材
料有限公司
5,705
3,500 3,500 3,500 3,500 3,500 -
2007 年
10 月30 日
100%
合 计 21,685 21,685 21,221 21,685 21,685 21,221 节余464山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－229
2.变更前次募集资金项目的说明：
(1)变更前项目名称：年产1500吨陶瓷纤维纺织品项目，项目产品主要包括陶瓷纤
维布、绳、带等，是陶瓷纤维的二次深加工产品。该项目经山东省发展计划委员会鲁计
工业[2004]34号文批准，计划投资5705万元，占募集资金总额的21.32%。
变更后项目名称：向新疆鲁阳陶瓷纤维有限公司追加投资2205万元、贵州鲁阳节能
材料有限公司追加投资3500万元。
(2)该变更事项已经公司第五届董事会第九次会议通过，并经公司2006年度股东大
会审议批准，已在2006年年度报告中披露。截至2007年4月，公司已向新疆鲁阳、贵州
鲁阳分别追加投资2,205万元、3,500万元。
3.实际募集资金净额超过项目投资计划的资金使用情况
(1)2006年8月15日，经公司当时保荐人同意，经公司五届八次董事会审议通过，本
次实际募集资金净额超过项目投资计划部分补充公司流动资金，截至2007年12月31日，
公司已将超过项目投资计划部分5,304万元补充了流动资金(包括募集资金净额超计划
投资额的5,075万元和年产20000吨环保纤维毯、年产10000吨陶纤背衬板两项目节余资
金229万元)。
(2)年产1200吨陶瓷纤维纸项目计划投资4652万元，2007年12月份建成投产，该项
目实际投资4417万元，至此募集资金投资项目全部完成。根据深圳证券交易所深证上
[2008]21号，《中小企业板上市公司募集资金管理细则》规定，该项目节余募集资金235
万元及募集资金利息收入40万元，将用于补充公司流动资金。
4.用闲置募集资金暂时补充流动资金情况
2006年12月15日，经公司当时保荐人同意，经公司五届八次董事会审议通过，可使
用闲置募集资金补充流动资金5,000万元，使用期限不超过6个月，使用的起止时间为：
2006年12月15日至2007年6月15日止。
2006年12月31日前，公司用闲置募集资金暂时补充流动资金3,869万元；2007年2月
20日闲置募集资金暂时补充流动资金1,131万元。截至2007年6月14日公司用闲置募集资
金暂时补充的流动资金已全部归还完毕。山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－230
(三)前次募集资金使用效益情况
单位：万元
实际投资项目 最近三年实际效益
项目名称
截止2008年
12月31日投
资项目累计
产能利用率
承诺效益
2006年2007年2008年
截止2008
年12月31
日累计实
现效益
是否达到
预计效益
年产20000吨环
保纤维毯项目
126% 2,087.5 2,074 2,178 2,132.3 8,266.3 是
年产10000吨陶
纤背衬板项目
95% 2,178.5 2,113 2,111 2,180.8 6,620.8 是
年产1200吨陶
瓷纤维纸项目
117% 1,008 - - 1,020.6 1,020.6 是
注：公司实现效益的计算口径、计算方法与承诺效益的计算口径、计算方法一致。
1.年产20000 吨环保纤维毯项目分两期实施，公司通过自筹资金方式于2004 年9
月和2005 年7 月各建成2 条生产线。年产20000 吨环保纤维毯项目2006、2007、2008
年各生产22,438 吨、27,703 吨、2008 年25,466 吨，2006 至2008 年按设计产能累计应
生产60,000 吨，实际累计产量75,607 吨，产能累计利用率126%年产20000 吨环保纤维
毯项目2006 年实现收入8,986 万元，利润2,074 万元；2007 年实现收入10,482 万元，
利润2,178 万元；2008 年实现收入12,092 万元，利润2,132.3 万元，达到预期效益。
2.年产10000 吨陶纤背衬板项目于2005 年3 月建成并投产，2006、2007、2008 年
各生产8,904 吨、9,642 吨、10,034 吨，2006 至2008 年累计设计产能30,000 吨，实际
累计产量28,580 吨，3 年产能利用率累计95%。项目2006 年实现收入8,417 万元，利
润2,113 万元；2007 年实现收入7,624 万元，利润2,111 万元；2008 年实现收入7,643
万元，利润2180.8 万元；达到预期效益。
3.年产1200 吨陶瓷纤维纸项目于2007 年12 月建成投产，设计产能1200 吨，2008
年实际产量1408 吨，产能利用率117%。
4.新疆鲁阳全部生产线于2007年10月建成投产，截至2008年12月31日该公司资产总
额5,600万元、负债总额504万元、净资产5,096万元，2007年实现收入1,853万元，净利
润600万元(其中非经常性损益—政府补助100万元)；税收返还54万元。2008年实现收入
3,151万元，净利润583万元，(其中非经常性损益—政府补助44万元)。
5.贵州鲁阳全部生产线于2007 年10 月建成投产，截至2008 年12 月31 日该公司山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－231
资产总额6,614 万元、负债总额662 万元、净资产5,952 万元。2007 年实现收入3,063
万元，净利润142 万元；2008 年实现收入4,029 万元，净利润337 万元。
(四)审核结论
该报告的结论性意见为：“贵公司截至2008 年12 月31 日止的《前次募集资金使
用情况报告》已经按照中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]500 号《前次募集资
金使用情况报告的规定》的要求编制，在所有重大方面公允反映了贵公司截至2008 年
12 月31 日止的前次募集资金使用情况。”山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－232
第十节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明
一.发行人全体董事声明
本公司全体董事承诺本招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体董事签名：
鹿成滨 崔之开
高俊昌 朱清滨
盛新太 战 颖
鹿成洪
毕研海
王爱明
山东鲁阳股份有限公司(盖章)
二〇〇九年 月 日山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－233
二.发行人全体监事声明
本公司全体监事承诺本招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体监事签名：
张成田
鹿梅军
杜兆峰
山东鲁阳股份有限公司(盖章)
二〇〇九年 月 日山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－234
三.发行人全体高级管理人员声明
本公司全体高级管理人员承诺本招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体高级管理人员签名：
鹿成滨
高俊昌
盛新太
鹿成洪
刘兆娟
鹿 超
山东鲁阳股份有限公司(盖章)
二〇〇九年 月 日山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－235
四.保荐人(主承销商)声明
本公司已对招股意向书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
项目协办人(签字)：
金 雷
保荐代表人(签字)：
龚文荣 潘 银
法定代表人(签字)：
马昭明
联合证券有限责任公司(盖章)
二〇〇九年 月 日山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－236
五.发行人律师声明
本所及签字的律师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与本所出
具的法律意见书和律师工作报告不存在矛盾。本所及签字的律师对公司在招股意向书及
其摘要中引用的法律意见书和律师工作报告的内容无异议，确认招股意向书不致因所引
用内容出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相
应的法律责任。
经办律师(签名)：
金 俊 崔 丽
律师事务所负责人(签名)：
谢炳光
律师事务所(公章)：
二〇〇九年 月 日山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－237
六.会计师事务所声明
本所及签字注册会计师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与本
所出具的报告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对公司在招股意向书及其摘要中引用
的财务报告的内容无异议，确认招股意向书不致因所引用内容而出现虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
经办会计师(签名)：
李志文 房照刚
会计师事务所负责人(签名)：
邱 伟
会计师事务所(公章)
二〇〇九年 月 日山东鲁阳股份有限公司 招股意向书
1－1－238
第十一节 备查文件
一.备查文件
(一)发行人2006年-2008年的财务报表及审计报告，2009年1-3月财务报表；
(二)联合证券有限责任公司出具的《发行保荐书》；
(三)北京市华联律师事务所出具的《法律意见书》和《律师工作报告》；
(四)山东天恒信会计师事务所出具的《前次募集资金使用情况鉴证报告》；
(五)中国证监会核准本次发行的文件。
二.查阅时间
交易日上午9：00至12：00，下午2：00至5：00。
三.查阅网站
深交所网址：www.szse.cn
四.备查文件查阅地点、电话、联系人
(一)山东鲁阳股份有限公司
联系地址：山东省淄博市沂源县城沂河路11号
电 话：(0533)3280969，3283708
传 真：(0533)3282059
联系人：鹿超
(二)联合证券有限责任公司
电 话：(010)68085588
传 真：(010)68085989
联系人：龚文荣、潘银、金雷、乔宗铭、杨爽、王正航、董贵欣
