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江苏金飞达服装股份有限公司首次公开发行股票招股说明书摘要



保荐人(主承销商)：

(广东省珠海市吉大海滨南路光大国际贸易中心26 楼 2611 室)

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金飞达首次公开发行股票并上市申请文件 招股说明书摘要

声 明



本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括

招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于巨潮资讯网

（http://www.cninfo.com.cn ）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股说明书

全文，并以其作为投资决定的依据。

投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、

律师、会计师或其他专业顾问。

发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚假

记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书及其摘要的真实性、准确性、完整

性承担个别和连带的法律责任。

公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其摘

要中财务会计资料真实、完整。

中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对

发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声

明均属虚假不实陈述。

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金飞达首次公开发行股票并上市申请文件 招股说明书摘要

第一节 重大事项提示

1、公司控股股东帝奥集团、实际控制人王进飞先生、股东香港金飞马承诺：

自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的本

公司股份，也不由公司回购其直接或间接持有的本公司股份；公司股东通州泽成、

星世通、南通锦瑟承诺：自公司股票上市之日起12个月内不转让或者委托他人管理

其持有的本公司股份，也不由公司回购其持有的本公司股份。

此外，担任公司董事、监事及高级管理人员的王进飞、庄红专、王筱娟、汤建

华、邢光兰、吴声荣、季林、邱美云、程娟承诺：在任职期内，通过帝奥集团每年

转让的股份不超过其间接持有的本公司股份总数的25%，离职后半年内，不通过帝

奥集团转让其间接持有的本公司股份。公司董事Kenneth Chan承诺：在任职期内，

通过香港金飞马每年转让的股份不超过其间接持有的本公司股份总数的25%，离职

后半年内，不通过香港金飞马转让其间接持有的本公司股份。

2、根据公司2007 年 8 月21 日通过的2007 年第二次临时股东大会决议：公司

本次公开发行股票前滚存的未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。

3、公司于2006 年 12 月31 日之前执行原企业会计准则和《企业会计制度》，

自2007 年 1 月 1 日起执行财政部2006 年2 月 15 日颁布的《企业会计准则》，公司

编制报告期申报财务报表时，按规定对相关科目进行了追溯调整。执行新的《企业

会计准则》后，公司的会计政策将在长期股权投资、借款费用资本化、所得税核算、

研究与开发阶段费用确认等方面发生重大变化。如假定自报告期期初即执行新的《企

业会计准则》，所编制的公司财务报表与本招股说明书中所披露的申报财务报表相

比，在财务状况、经营成果、现金流量方面并无重大差异。

4、本公司特别提醒投资者注意本招股说明书摘要“第五节 风险因素”中的下

列风险：

（1）公司服装出口业务收入比例近100%，主要以美元报价和结算，汇率可能

随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有较大的不确定性。自2005 年7 月起，

我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

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2005 年7 月人民币相对美元升值2%，至2007 年12月31 日已累计升值超过13.31%。

并且，人民币仍有进一步升值的可能性。人民币持续升值将对公司以美元为结算单

位的出口业务产生不利影响。

（2）自2004 年 1 月 1 日起，服装出口产品的出口退税率为13%。根据《关于

调低部分商品出口退税率的通知》（财税[2007]90 号），自2007 年7 月 1 日起，服

装产品的出口退税率下调至 11%。近年来，我国国际贸易顺差持续大幅增长，外汇

储备总额屡创新高，不排除服装产品出口退税率进一步下调的可能性。尽管公司可

以通过控制成本、提高产品售价、业务逐步转型等方式积极应对出口退税政策调整，

但是如果我国服装产品的出口退税率继续下调，将对公司以服装出口为主的业务经

营产生不利影响。

（3）公司近三年业务收入持续快速增长，但受限于资金实力等因素，现有固定

资产的产能与订单量之间存在较大缺口。为了稳定优质客户，公司通过委托加工的

方式缓解产能严重不足的瓶颈，导致近三年委托加工比例加工较高。2005 年至2007

年，按数量测算（标准件）公司委托加工比例分别为49.17%、45.27%、46.15%。尽

管公司对委托加工企业进行严格的生产质量控制体系认证，在委托加工过程中对委

托加工产品的生产流程、产品质量、交货时间等进行密切跟踪与监控，但是公司无

法实质控制委托加工产品的具体生产过程。随着公司业务收入的进一步增长，如果

公司无法如期提高生产能力，委托加工的比例将进一步提高，将在一定程度上制约

公司的规模化供货能力、市场反应时间与产品质量水平，从而对公司的经营产生不

利影响。

（4 ）为进一步提高公司的核心竞争力，分享服装产业链中最为丰厚的品牌与渠

道利润，公司于 2007 年 6 月收购美国 Lanco 公司，从而间接拥有三个服装品牌

(“NINA LEONARD” 、 “NINA LEONARD DRESS” 、 “LENNIE for NINA

LEONARD”)，与JC Penny 、Wal-Mart、Macy 等大型零售商建立了稳定销售渠道，

并与QVC （美国著名电视导购销售商）建立了长期合作关系。通过收购Lanco 公司，

公司的业务模式由ODM 逐步向OBM 转型。OBM 业务模式与公司现有的 ODM 业

务模式，在业务流程、客户管理、产品开发方面存在较大差异。如果在业务转型过

程中，公司在经营理念、发展战略、内部管理等方面未能及时调整，公司将会面临

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业务模式不能成功转型引致的风险。

（5）公司为外商投资股份有限公司，在报告期内依法享受所得税优惠。如果执

行 33%的所得税税率，公司2005 年至2007 年享受的所得税税收优惠金额占同期净

利润（归属母公司股东）的比例为 25.82%、27.01%、26.47%；如果执行 25%的所

得税税率，公司2005 年至2007 年享受的所得税税收优惠金额占同期净利润（归属

母公司股东）的比例为 17.77%、18.78%、18.69%

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第二节 本次发行概况

一、本次发行的基本情况

股票种类 人民币普通股（A 股）

每股面值 1.00 元

发行股数、占发行后总股本 本次公开发行的股票数量 3,400 万股，占发行后总股本的

的比例 25.37%

发行价格 9.33 元

(1)20.44 倍（每股收益按照2007 年度经审计的扣除非经常性

损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）
市盈率
(2)15.25 倍（每股收益按照2007 年度经审计的扣除非经常性

损益前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算）

发行前每股净资产 1.66 元/股（以 2007 年 12 月31 日经审计的净资产值全面摊

薄计算）

发行后每股净资产 3.46 元/股（以 2007 年 12 月31 日经审计的净资产值、本次

发行募集资金净额29,799 万元计算）

市净率 2.69 倍（计算口径：发行价格除以发行后每股净资产 ）

发行方式 采用网下向配售对象投标询价发行与网上资金申购定价发

行相结合的方式

发行对象 符合资格的询价对象和已在深圳证券交易所或者上海证券

交易所开立证券账户的投资者（国家法律、法规禁止购买者

除外）

本次发行股份的流通限制和 公司控股股东帝奥集团、实际控制人王进飞、股东香港金飞

锁定安排 马承诺：自公司股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委

托他人管理其直接或间接持有的本公司股份；公司股东通州

泽成、星世通、南通锦瑟承诺：自公司股票上市之日起 12

个月内不转让或者委托他人管理其持有的本公司股份。

承销方式 余额包销

预计募集资金总额 本次发行预计募集资金总额31,722 万元

预计募集资金净额 扣除发行费用后，本次发行预计募集资金净额29,799 万元

发行费用概算 约 1,923 万元

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第三节 发行人基本情况

一、发行人基本资料

注册中文名称 江苏金飞达服装股份有限公司

注册英文名称 Jiangsu Kingfield Garments Co.,Ltd.

注册资本 10,000 万元

法定代表人 王进飞

成立日期 2002 年 6 月 13 日

江苏省通州经济开发区世纪大道 288 号
住所及其邮政编码
（226300 ）

电话号码 0513-80169115, 0513-80167888

传真 0513-80167999

互联网网址 www.kfield.com.cn

电子信箱 kingfield@kfield.com.cn

二、发行人历史沿革及改制重组情况

（一）设立方式

经商务部《关于同意南通金飞达服装有限公司变更为外商投资股份有限公司的

批复》(商资批[2006]2390 号)文件批准，南通金飞达以截止 2006 年 9 月 30 日经审

计的净资产 10,000 万元为基础，按 1：1 的比例折为股份10,000 万股，整体变更为

股份公司。公司于2007 年 1 月8 日在江苏省工商行政管理局领取了注册号为企股苏

总字第000609 号的企业法人营业执照，注册资本为 10,000 万元人民币。

（二）发起人及其投入的资产内容

本公司发起人为帝奥集团、香港金飞马、南通锦瑟、星世通、通州泽成，发起

人之间不存在关联关系。

2007 年 1 月8 日南通金飞达服装有限公司依法整体变更为江苏金飞达服装股份

有限公司时，各股东以截至2006 年9 月30 日在南通金飞达服装有限公司的权益额

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出资，并根据经审计净资产按1：1 的比例折为股份10,000 万股。

三、发行人的股本情况

（一）总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排

公司本次拟公开发行人民币普通股A股不超过3,400 万股，发行前后公司的股本

结构变化如下（假设发行股份数为3,400万股）：

发行前 发行后
股 东 名 称 锁定期限
股数（万股） 比例 股数（万股） 比例

一、有限售条件股份

其中：帝奥集团 5,700 57% 5,700 42.54% 自上市起36 个月

香港金飞马 4,000 40% 4,000 29.85% 自上市起36 个月

南通锦瑟 100 1% 100 0.75% 自上市起12 个月

星世通 100 1% 100 0.75% 自上市起12 个月

通州泽成 100 1% 100 0.75% 自上市起12 个月

二、本次发行股份 － － 3,400 25.37% －

合 计 10,000 100% 13,400 100%

（二）发起人持股数量及比例

公司整体变更时总股本为 10,000 万股，发起人为南通金飞达的五名股东。各

发起人的持股数量及持股比例如下：

股 东 名 称 持股数量（万股） 持股比例

江苏帝奥服装集团股份有限公司 5,700 57%

香港金飞马有限公司 4,000 40%

南通锦瑟服装有限公司 100 1%

四川星世通科技有限公司 100 1%

通州泽成服装辅料有限公司 100 1%

合 计 10,000 100%

（三）发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系

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公司的发起人即南通金飞达的五名股东，其中，帝奥集团为公司的控股股东。

本次发行前，公司的各发起人之间不存在关联关系。

四、发行人的业务情况

（一）发行人的主营业务及产品

本公司经营范围为：生产服装及服装辅料、梭织面料、针织面料，销售自产产

品。

公司是中国主要的规模化服装生产企业之一，主要从事中高档服装（女装）的

ODM 与OBM 业务，产品近 100%销往美国市场。公司充分利用强大的面料设计开

发能力，深度参与客户的产品设计，通过多年的业务积累，与Jones Apparel Inc. （世

界五百强）、Itemeyes Inc. （美国上市公司）、E-lo Sportswear LLC.、Zaralo LLC.

等优质客户建立长期合作关系，为“LARRY LEVINE、ABS、CATO”等40 多种美

国知名服装品牌提供ODM 产品。

公司自2002 年公司设立以来一直从事美国中高档服装（女装）的ODM 业务，

并通过Lanco 公司逐步实现ODM 向OBM 厂商转型，主营业务没有发生重大变化。

（二）产品销售模式与渠道

公司产品为中高档女式时装，服装产品近100%出口美国。公司服装出口模式为

一般贸易模式，产品主要销售给美国的知名服装品牌企业。

（三）主要原材料供应情况

服装的主要原料为生产服装用的各类纺织面料如：毛、棉、麻、丝、呢、化纤

等。主要辅料为里料、衬布、钮扣、拉链、缝纫线、衣架及纸包装箱等。目前公司

面辅料主要从国内采购，总体来说，公司原料有充分保证。

（四）行业竞争情况以及发行人在行业中的竞争地位

公司主要从事中高档服装（女装）的 ODM 与 OBM 业务。美国是世界第一大

服装进口国，美国服装进口市场竞争激烈。中国、墨西哥、印度等国是主要的对美

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服装出口国。凭借对美服装出口产品结构的优化、产品附加值的提高，我国服装业

在国际化竞争中优势明显。2006 年我国对美出口服装金额206.47 亿美元，继续保持

对美服装出口第一大国的地位。

目前我国对美服装出口企业数量众多、竞争激烈，但总体而言规模都较小，多

数是没有自主品牌、缺乏设计能力、产品附加值低的中小服装企业，业务模式多为

OEM，行业内东莞市对外加工装配服务公司、山东绮丽集团美达服装有限公司规模

较大，竞争力较强。

与行业内其他公司相比，本公司具备品牌、客户、面料设计、规模等优势，是

国内最大的美国中高档服装（女装）ODM与OBM生产商之一。根据2006/2007年《中

国纺织品服装对外贸易报告》的统计资料，公司在2006年对美服装出口的生产型企

业中排名第四，2007年，公司对美服装出口约8,343万美元，同比增长22.67%，由于

2007年全国对美服装出口总金额尚未公布，根据公司的同比增长幅度，预计2007年

公司的市场占有率将进一步提高。

五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况

（一）主要固定资产

本公司主要固定资产为房屋建筑物，截至2007年12月31 日，本公司拥有房屋建

筑物7处，具体情况如下表：

序 建筑面积
房产证书编号 地址 所有权人 取得方式
号 （平方米）

通州房权证金沙字第 金沙镇开发区碧堂庙
1 11,963.40 金飞达 自建
07－10798B 号 村35、43、46 组

通州房权证金沙字第 金沙镇通州经济开发
2 5,176.00 金飞盈 自建
07－10751B 号 区碧堂庙村8 组

通州房权证金沙字第 金沙镇开发区碧华路
3 2,900.06 金飞盈 自建
07－11184 号 3 号

通州房权证金沙字第 金沙镇通州经济开发
4 4,702.05 金飞盈 购买
07-12972B 号 区碧堂庙村8 组

通州房权证金沙字第 金沙镇开发区碧堂庙
5 9,631.04 金飞祥 自建
06－10650 号 村 5、6、7 组

6 通州房权证金沙字第 金沙镇开发区碧堂庙 320.09 金飞祥 自建

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06－10651 号 村 5、6、7 组

通州房权证金沙字第 金沙镇开发区碧堂庙
7 8,662.13 金飞祥 自建
07－11576 号 村 5、6、7 组

（二）主要无形资产

1、土地使用权

截至本招股书签署日，本公司拥有的土地使用权共6宗，用途为工业用地，具

体情况如下：

土地使用权 面积 取得
序号 宗地位置 权利终止日期 使用权人
证书编号 （平方米） 方式

通州国用（2003 ） 通州开发区碧堂庙村
1 43,281.00 2053 年 1 月 17 日 金飞达 出让
字第 18 号 35、43、46 组

通州国用（2007 ） 通州开发区一号横河
2 40,000.00 2057 年11 月16 日 金飞达 出让
字第 3328 号 南侧、青岛路东侧

通州国用（2007 ） 通州开发区一号横河
3 26,667.00 2057 年11 月16 日 金飞利 出让
字第 3329 号 南侧、坚石河西侧

通州国用（2006 ） 通州开发区碧堂庙村
4 7,447.00 2044 年9 月20 日 金飞盈 购买
字第2773 号 8 组

通州国用（2007 ） 通州开发区碧堂庙村
5 7,267.00 2053 年 1 月 17 日 金飞盈 购买
第2606 号 8 组

通州国用（2005 ） 通州开发区碧堂庙村
6 15,736.00 2055 年9 月22 日 金飞祥 出让
字第 1147 号 5、6、7 组

2、商标

本公司通过Lanco商标公司拥有“NINA LEONARD DRESS” 、“NINA LEONARD”和

“LENNIE for NINA LEONARD”三个注册商标，具体情况如下：

注册 核定使用
商标名称 持有人 商标图案 注册日期 注册号码 类别 有效期
部门 商品

LENNIE for Lanco
美国专利 2000 年4 制衣
NINA 商标 女士套装 2340418 10 年
商标局 月 11 日 类
LEONARD 公司

NINA Lanco
美国专利 2004 年 8 制衣
LEONARD 商标 女士套装 2875863 10 年
商标局 月24 日 类
DRESS 公司

Lanco
NINA 美国专利 2006 年 6 各类女士上 制衣
商标 3102696 10 年
LEONARD 商标局 月 13 日 装、下装 类
公司

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（三）资产许可使用及纠纷情况

公司自成立至今，未发生知识产权、非专利技术纠纷事件，也未发现知识产权

被侵权现象。截止本招股说明书签署日，公司的商标、土地使用权等资产不存在纠

纷或潜在纠纷。

六、同业竞争和关联交易

（一）同业竞争

本公司控股股东帝奥集团及其控制的除本公司以外的子公司、实际控制人王进

飞先生均不从事服装的制造销售业务，与本公司之间不存在同业竞争关系。

（二）关联交易

1、经常性的关联交易

（1）委托加工（南通飞旺针织有限公司）

项 目 内 容

关联方名称 南通飞旺针织有限公司

交易内容 服装委托加工

交易价格确定方法 按市场价格确定

关联交易增减变化的趋势与 2007 年 4 月，帝奥集团将所持的南通飞旺25%股权转让给
原因 南通海纳，之后本公司与南通飞旺不再存在关联关系。

关联交易是否将持续进行 否

时间 2007 年度 2006 年度 2005 年度
委托加工费（元） 2,385,431.201 2,990,880.78 -

占营业成本的比例 0.41% 0.68% -

占同类交易的比例 2.73% 4.80% -

（2）委托加工（华帝服装(如东)有限公司）

项 目 内 容

1 此数据为南通飞旺2007 年 1 月 1 日至4 月20 日（股权转让日）期间的委托加工费，2007 年度南通飞旺的委

托加工费总额为606.63 万元。

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关联方名称 华帝服装(如东)有限公司

交易内容 服装委托加工

交易价格确定方法 按市场价格确定

关联交易增减变化的趋势 2007 年3 月，帝奥集团将所持的华帝服装35%股权转让给南通
及原因 海纳，之后本公司与华帝服装不再存在关联关系。

关联交易是否将持续进行 否

时 间 2007 年度 2006 年度 2005 年度
委托加工费（元） 1,386,973.502 8,952,047.35 4,532,607.52

占营业成本的比例 0.24% 2.02% 1.65%

占同类交易的比例 1.58% 14.38% 12.37%

2、偶发性的关联交易

项目 具体情况

2005 年 8 月，公司向帝奥集团收购金飞利75%的股权，股权收购价
收购金飞利股权
款为 8,245,211 元。

2006 年 8 月，公司向香港金飞马收购金飞祥75%的股权，股权收购
收购金飞祥股权
价款为 16,540,007 元 。

2006 年 8 月，公司向帝奥集团收购金飞盈75％的股权，股权收购价
收购金飞盈股权
款为 1,819,995 元。

2006 年9 月，公司向帝奥集团转让金飞达信息60%的股权，股权转
转让金飞达信息股权
让价款为 180,000 元。

转让通州农信社股权 2007 年3 月，公司向帝奥集团转让通州农信社股权51.9 万股的股权，

股权转让价款为 519,000 元。

2006 年 1-9 月金飞利租赁金飞祥固定资产，其中房产 18,396.25 平
租赁固定资产
方米，机器及电子设备 1,973 台（套），按照市场定价，租赁费为 198

万元。

帝奥集团、金飞利和王进飞夫妇分别与中国银行通州支行签署“2006

年中银授保字TZ23009 号”、“2006 年中银授保字TZ23009-1 号”、“2007

年中银授个保字 TZ23009 号” 《保证合同》，共同为本公司与中国银行通

担保 州支行签署的《授信额度协议》（2007 中银授字第TZ23009 号）项下的

授信额度提供连带责任保证。

帝奥集团与中国工商银行通州支行签署《保证合同》（2007 年通州

(保)字0066 号），为本公司与中国工商银行通州支行签署的《流动资金借

2 此数据为华帝服装2007 年 1 月 1 日至3 月7 日（股权转让日）期间的委托加工费，2007 年度华帝服装的委

托加工费总额为480.77 万元。

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款合同》（2007 通州字第0445 号）项下的债务提供连带责任保证。

2007 年7 月，金飞盈购买帝奥集团的土地一宗及厂房一栋，土地面
购买帝奥集团的部分
积 7,267 平方米，转让价格为 145.34 万元；房屋建筑面积 4,702.05 平方
土地及房产
米，转让价格为 363.46 万元。

3、关联方应收应付款项余额

单位：元

2007年 2006年 2005年

12月31 日 12月31 日 12月31 日

其他应收款

江苏帝奥服装集团股份有限公司 - - 19,142,360.07

南通金飞奥营销有限公司 - - 35,594.00

南通金飞达信息技术有限公司 - - 120,000.00

南通金亚时装有限公司 - - 12,008,104.10

应付账款

南通飞旺针织有限公司 - 70,193.00 -

华帝服装(如东)有限公司 - 299,161.43 381,927.06

其他应付款

南通创作时装有限公司 - - 1,774,000.00

南通金洲纺织品有限公司 - - 1,382,867.20

南通国际经济技术合作公司通州
- - 200,000.00
有限公司

南通创进时装有限公司 - - 6,671,999.00

南通金飞马服装有限公司 - - 4,515,308.68

江苏帝奥(柬埔寨)服装有限公司 - 8,245,211.00

南通奥利服装有限公司 - - 67,000.00

（三）独立董事对关联交易发表的意见

独立董事认为：“除2005年本公司与帝奥集团及其控股的子公司之间存在不规

范的资金往来外，本公司报告期内与关联方之间的其他各项关联交易均履行了合法

有效的审议程序，关联交易价格或定价方法合理、公允，不存在侵害本公司或其他

股东利益的情形”。

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金飞达首次公开发行股票并上市申请文件 招股说明书摘要

七、董事、监事、高级管理人员

薪酬 间接持 与公司
性 年 任期起 情况 有公司 的其他
姓名 职务 简要经历 兼职情况
别 龄 止日期 （万 股权比 利益关

元） 例 系

历任南通县针织总厂副厂长， 南 帝奥地产、帝

奥国际、南通
通制衣厂厂长，南通金创服装集团
国际、金飞
公司董事长、总经理、党总支部书 盈、金飞利、
董事 2007/1
记。现任本公司董事长、总经理。 金飞祥、金飞
王进飞 长、总 男 53 18.23 34.20% 无
达（毛里求
经理 -2009/12
斯 ）、Lanco

服装公司、

Lanco 商标公

司董事长

历任南通金亚有限公司副总经理， 帝奥集团董

董事、 2007/1 事、金飞利总
江苏帝奥服装集团股份有限公司
庄红专 副总 男 49 经理 10.36 2.28% 无
董事、副总经理。现任本公司董事、
经理 -2009/12

副总经理。

历任南通金亚有限公司副总经理， 帝奥集团董

董事、 2007/1 事、金飞盈总
江苏帝奥服装集团股份有限公司
王筱娟 副总 女 50 经理 10.36 2.28% 无
董事、副总经理。现任本公司董事、
经理 -2009/12

副总经理。

董事、 2007/1 历任江苏帝奥服装集团股份有限 帝奥集团董

事、金飞祥总
邢光兰 副总 女 45 公司董事。现任本公司董事、副总 9.10 1.71% 无
经理
经理 -2009/12 经理。

历任南通创进时装有限公司副总 帝奥集团董

董事、 2007/1 事
经理，江苏帝奥服装集团股份有限
汤建华 副总 女 54 9.10 1.71% 无
公司董事、副总经理。现任本公司
经理 -2009/12

董事、副总经理。

2007/1 历任香港金飞马有限公司董事。现 香港金飞马
Kenneth 董事 男 43 任本公司董事。 执行董事 - 40.00% 无

Chan
-2009/12

2007/1 历任四川元中律师事务所、上海市 上海市联合

独立 律师事务所
张晏维 男 40 广发律师事务所律师。现任本公司 6.00 - 无
董事 合伙人
-2009/12 独立董事、上海市联合律师事务所

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律师、合伙人。

历任重庆高等师范专科学校讲师、 武汉大学商

学院副教授
2007/1 武大弘元股份有限公司财务总监、
独立
刘林青 男 34 武大弘毅有限责任公司董事、副总 6.00 - 无
董事
-2009/12 经理、独立董事。现任本公司独立

董事。

历任南通县科委主任、县长、县委 江苏省纺织

2007/1 工业协会副
独立 副书记，江苏省纺织集团总公司副
窦钰 男 66 会长兼秘书 6.00 - 无
董事 -2009/12 总经理，党组副书记。现任本公司 长

独立董事。

监事 2007/1 历任江苏帝奥服装集团有限公司 帝奥集团董

事、工会主席
吴声荣 会主 男 57 工会主席、办公室副主任。现任本 - 1.71% 无

席 -2009/12 公司监事会主席。

2007/1 历任江苏帝奥服装集团有限公司 帝奥集团办

季林 监事 男 57 行政科长。现任本公司监事。 公室副主任 - 0.57% 无

-2009/12

2007/1 历任南通金飞达服装有限公司车 未在其他单

位兼职
邱美云 监事 女 46 间主任、质量控制部经理。现任本 2.95 0.57% 无

-2009/12 公司监事。

历任江苏帝奥服装集团股份有限 未在其他单
2007/1
财务 位兼职
程娟 女 48 公司财务部长。现任本公司财务总 5.80 0.57% 无
总监
-2009/12
监。

历任重庆电视台栏目采编，南通金 未在其他单
董事 2007/1 位兼职

周剑云 会秘 男 29 飞达服装有限公司总经理办公室 5.80 - 无

书 -2009/12
主任。现任本公司董事会秘书。

八、发行人控股股东及其实际控制人的简要情况

公司发起人帝奥集团持有本公司57%的股份，为公司控股股东。王进飞先生持

有帝奥集团60%的股份，因此成为本公司的实际控制人。

（一）帝奥集团简要情况

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公司名称 江苏帝奥服装集团股份有限公司 成立时间 1996年5月14日

注册资本 3,077.70万元 实收资本 3,077.70万元

注册地址 江苏省通州市金沙镇新金西路66号

主要生产经营地 江苏省通州市金沙镇新金西路66号

服装原辅材料、机械设备、仪器仪表及相关技术的进出口业务（国家禁

经营范围 止经营或者限定公司经营的商品除外）；实业投资；向境外派遣各类劳

务人员（不含海员）。

主营业务 股权投资

股权结构 见附表

主要财务数据（元） 2007 年 12 月31 日 2007 年度

（母公司报表数 总资产 330,698,408.10
净利润 18,900,841.86
据，未经审计） 净资产 104,487,109.18

（二）实际控制人简要情况

王进飞，男，53岁，中国籍，无永久境外居留权，身份证号：320624195507260057，

住所：江苏省通州市金沙镇新金路39号306室。

九、财务会计信息及管理层讨论与分析

（一）简要财务报表

1、简要合并资产负债表

单位：元

项 目 2007 年12 月31 日 2006 年12 月31 日 2005 年12 月31 日

资产总额 330,711,511.58 251,047,484.49 186,070,727.47

流动资产 226,327,858.75 177,045,657.83 149,411,638.63

固定资产 71,710,961.61 68,820,438.49 32,245,801.03

负债总额 126,812,320.16 126,089,893.68 102,644,040.60

流动负债 126,812,320.16 126,089,893.68 102,644,040.60

股东权益 203,899,191.42 124,957,590.81 83,426,686.87

归属母公司股东
165,923,997.52 105,152,566.69 76,758,441.54
的股东权益

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2、简要合并利润表

单位：元

项 目 2007 年度 2006 年度 2005 年度

营业收入 716,106,765.81 529,176,964.93 328,387,692.10

营业利润 78,002,069.38 57,683,201.85 39,204,706.38

利润总额 77,310,939.68 57,201,560.48 39,045,515.12

净利润 72,914,022.91 54,430,076.42 36,249,003.11

归属母公司股东的净利润 61,166,722.46 47,359,166.24 32,958,434.56

3、简要合并现金流量表

单位：元

项 目 2007年度 2006年度 2005年度

经营活动产生的现金流量净额 15,646,677.76 15,005,237.83 22,446,270.23

投资活动产生的现金流量净额 -31,094,888.30 -36,236,490.99 -5,695,288.07

筹资活动产生的现金流量净额 6,626,770.05 46,208,421.78 -11,452,288.50

汇率变动对现金的影响 -917,601.05 -2,024,264.82 -1,494,025.52

现金及现金等价物净增加额 -9,739,041.54 22,952,903.80 3,804,668.14

（二）非经常性损益

报告期内，本公司非经常性损益发生额如下表所示：

单位：元

项 目 2007 年度 2006 年度 2005 年度

非流动资产处置损益 -474.00

越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免


除与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额
或定量享受的政府补助之外的其他各种形式的政
府补贴
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费

企业合并的合并成本小于合并时应享有被合并单
位可辨认净资产公允价值产生的损益

非货币性资产交换损益


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委托投资损益

因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项
资产减值准备

债务重组损益

企业重组费用

交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部
分的损益

同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日
的当期净损益

与公司主营业务无关的预计负债产生的损益

扣除上述各项之外的其他各项营业外收入、支出 -24,736.16 -17,938.24 -11,556.61

中国证监会认定的符合定义规定的其他非经常性
损益项目
非经常性损益 -24,736.16 -18,412.24 -11,556.61

减：所得税影响数

扣除所得税影响数后非经常性损益 -24,736.16 -18,412.24 -11,556.61

（三）主要财务指标

项 目 2007 年度 2006 年度 2005 年度

流动比率 1.78 1.40 1.46

速动比率 1.06 0.90 1.08

存货周转率（次） 7.43 8.64 10.72

应收账款周转率（次） 7.53 7.27 5.76

资产负债率(母公司) (%) 50.48 51.38 47.85

息税折旧摊销前利润(万元) 8,912.06 6,366.91 4,231.95

利息保障倍数 15.28 40.81 87.33

每股净资产（元） 1.66 10.59 7.73

基本每股收益（元） 0.61 4.77 3.32

基本每股收益（扣除非经常性损益）（元） 0.61 4.77 3.32

加权平均净资产收益率 45.06% 47.20% 55.17%

加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益） 45.08% 47.22% 55.18%

无形资产占净资产比例（扣除土地使用权） 0.04% 0 0

每股净现金流量（元） -0.10 2.31 0.38

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每股经营活动产生的现金流量净额（元） 0.16 1.51 2.26

（四）管理层讨论与分析

1、公司财务状况分析

报告期内，公司资产结构未发生明显变化，其中，流动资产占比基本维持在 70%

左右，非流动资产占比约为 30%，符合制造型企业的资产结构特点。公司主要资产

构成及变动情况如下图所示：

报告期内，公司流动比率、速动比率较高且波动幅度不大，平均值分别为 1.55、

1.01。资产负债率适中，平均值为 49.90% （母公司数据），并在报告期内基本保持

稳定。公司银行借款全部为短期借款，利息保障倍数较高。

根据报告期内的数据，本公司的存货周转率整体上高于行业平均值，表明公司

的存货管理水平较高，未出现大量库存积压的情况。

公司应收账款周转率略低于行业平均水平，但由于公司与主要客户之间已建立

起长期稳定的合作关系，客户信誉度较高，公司应收账款基本上在 90 天以内结清，

应收账款周转正常。

2、盈利能力分析

公司主要从事中高档服装（女装）的设计、生产、销售，目前主要业务为美国

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市场中高档服装（女装）品牌的ODM 业务与OBM 业务。

按照业务类型，公司业务收入的构成情况如下：

单位：万元

2007 年度 2006 年度 2005 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例

ODM 业务 63,363.81 88.48% 52,872.01 99.91% 32,604.23 99.29%

OBM 业务 8,146.12 11.38% - - - -

其他业务 100.75 0.14% 45.68 0.09% 234.54 0.71%

合计 71,610.68 100.00% 52,917.70 100.00% 32,838.77 100.00%

按照产品品种，公司业务收入的构成情况如下：

单位：万元

2007 年度 2006 年度 2005 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例

上装 11,967.94 16.71% 6,493.63 12.27% 3,254.83 9.91%

裤装 19,435.45 27.14% 20,201.33 38.18% 11,732.19 35.73%

套装 39,536.35 55.21% 25,932.75 49.00% 17,396.66 52.97%

其他 670.93 0.94% 289.98 0.55% 455.09 1.39%

合计 71,610.68 100% 52,917.70 100% 32,838.77 100%

公司利润的主要来源情况如下表所示：

2007 年度 2006 年度 2005 年度
项 目
毛利 比例 毛利 比例 毛利 比例

服装加工、销售 14,042.28 99.87% 8,686.49 100.02% 5,319.28 99.67%

其中：ODM 业务 11,554.77 82.18% 8,686.49 100.02% 5,319.28 99.67%

OBM 业务 2,487.51 17.69% - - - -

其他业务 18.57 0.13% -2.09 -0.02% 17.53 0.33%

合计 14,060.85 100.00% 8,684.40 100.00% 5,336.81 100.00%

由上表可以看出，公司绝大部分利润来源于服装产品的生产与销售，主营业务

突出。

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报告期内，公司综合毛利率、ODM 产品以及OBM 产品毛利率变动情况如下图

所示：

公司产品的综合毛利率呈逐年上升的趋势，其中， 2006 年较2005 年提高了0.16

个百分点；2007 年，由于公司增加了 OBM 业务，综合毛利率明显提升，同 2006

年相比提高了 3.23 个百分点。2005 年至 2007 年，公司 ODM 产品的毛利率逐年提

高，分别为 16.31%、16.43%和 18.24%。公司 ODM 产品毛利率是各类产品毛利率

的加权平均数，权重是各类产品销售额的占比。报告期内，公司ODM 产品毛利率

呈逐年上升趋势，主要原因有：一是公司不断改善 ODM 产品销售结构，套装销售

额的占比除2006 年略有下降外，呈总体上升态势；二是公司ODM 产品套装毛利率

逐年提高，并且始终高于裤装与上装。

报告期内公司各类 ODM 产品的销售额占比如下图所示：

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3、现金流量分析

报告期内现金流量情况如下表所示：

单位：万元

项 目 2007 年度 2006 年度 2005 年度

经营活动现金流入小计 74,140.60 58,819.82 43,045.85

经营活动现金流出小计 72,575.93 57,319.30 40,801.22

经营活动产生的现金流量净额 1,564.67 1,500.52 2,244.63

投资活动现金流入小计 56.97 62.08 3.60

投资活动现金流出小计 3,166.46 3,685.73 573.13

投资活动产生的现金流量净额 -3,109.49 -3,623.65 -569.53

筹资活动现金流入小计 17,082.03 15,687.05 3,370.00

筹资活动现金流出小计 16,419.35 11,066.20 4,515.23

筹资活动产生的现金流量净额 662.68 4,620.84 -1,145.23

汇率变动对现金的影响额 -91.76 -202.43 -149.40

现金及现金等价物净增加额 -973.90 2,295.29 380.47

报告期内，公司现金流主要数据变动情况如下图所示：

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4、未来影响公司财务状况和盈利能力的因素分析

（1）行业发展状况的影响

A、下游行业的发展对公司盈利水平的影响

服装行业的下游行业主要是终端消费者，宏观经济景气度、消费者可支配收入

状况、消费者的消费偏好等因素都将直接影响消费者的消费需求，进而影响本行业

产品的销售和未来的发展状况。本公司产品主要出口美国，美国是世界第一经济大

国，人均生活水平较高，拥有发达的服装消费市场，且近年来美国经济经济增长较

为稳定，预计未来美国服装市场将继续维持繁荣和稳定。受此影响，公司的产品销

售也将维持稳定增长的态势。

B、上游行业的发展对公司盈利水平的影响

近年来，我国面料行业的发展，以及对发达国家新型面料、国际流行元素的广

泛应用，都给我国服装产业带来了发展动力。面料产品的不断推陈出新，带来了服

装产业的进一步繁荣，面料的价格变动对本行业的利润空间有较大影响，在产品售

价不变的情况下，面料的价格上升将导致本行业的利润下降，反之则导致行业的利

润上升。

（2）公司股票发行上市的影响

A、本次公开发行募集资金到位后，将进一步增大公司的资产规模，提高公司

的综合竞争实力和抗风险能力。

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B、本次募集资金投资项目建成投产后，将有效解决公司产能不足的状况，降

低委托加工的比例，进而提升产品质量和合格率，降低生产成本，全面提升企业竞

争力。

C、公司产能扩大后，本公司将进一步加强海外市场开拓，增加营销布点，扩

大市场占有率。

D、若本次发行成功，将为公司提供新的发展平台，有助于改善公司的法人治

理结构和管理水平，提高公司知名度和影响力，进一步提高公司盈利水平。

（3）公司内部因素的影响

A、公司目前的主要经营模式为 ODM，2007 年成功收购美国 Lanco 公司标志

着公司开始逐步由 ODM 企业向OBM 企业转型。随着公司OBM 业务规模的不断扩

大，公司的市场竞争优势将进一步显现，盈利能力将会大幅度提高。

B、公司目前的管理水平与人才队伍尚不能适应公司的发展战略。着眼于未来，

公司将进一步加强人才储备，持续改进管理水平，努力使公司在市场竞争中处于长

期优势地位。

（五）股利分配政策

1、股利分配一般政策

（1）公司税后利润的分配政策遵循股利分配“同股同利”的原则。

（2 ）公司依据国家有关法律法规和《公司章程》所载明的股利分配原则进行

股利分配，股利分配可采取派发现金和股票两种形式。本公司支付股东股利时，将

依法代为扣缴股利收入的应纳税金。

（3）公司缴纳有关税项后的利润，按下列顺序分配：

A、弥补上一年度的亏损；

B、提取法定公积金 10%；

C、提取任意公积金，按照股东大会决议从公司利润中另外提取；

D、支付股东股利。

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公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。提取法

定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不在弥补公司亏损和提取

法定公积金之前向股东分配利润。

公司股票发行后，股利分配政策不会发生重大变化。

2、报告期股利分配情况

（1）2006 年9 月的利润分配

2006 年9 月，南通金飞达通过股东会决议，对截至2006 年9 月30 日净资产中

超出 10,000 万元的金额全部进行现金分配。根据上海上会出具的审计报告（上会师

报字[2006]第 1756 号），截至2006 年9 月30 日，南通金飞达的净资产中超过10,000

万元的金额为409,491.13 元。截至2007 年3 月23 日，该等利润分配实施完毕。

（2）2006 年 12 月的利润分配

2006 年 12 月，南通金飞达通过股东会决议，对截至2006 年 12 月31 日未分配

利润中超过70,015,094.16 元（已转作股本）的金额全部进行现金分配。

根据上海上会出具的 2006 年度审计报告（上会师报字[2007]第 1248 号），南

通金飞达 2006 年 12 月31 日的未分配利润（分配前）为87,516,074.40 元。按照股

东会决议，对其中超过70,015,094.16 元（已转作股本）的部分计 17,500,980.24 元进

行现金分配。截至2007 年7 月25 日，该等利润分配实施完毕。

3、发行前滚存利润的安排

根据公司 2007 年 8 月21 日通过的2007 年第二次临时股东大会决议，公司本

次公开发行股票前滚存的未分配利润由本次公开发行股票后的新老股东共享。

（六）发行人控股子公司、参股公司的基本情况

本公司共有四家控股子公司：金飞利、金飞盈、金飞祥、金飞达（毛里求斯）。

此外，通过金飞达（毛里求斯）控股两家美国公司，即：Lanco 服装公司和 Lanco

商标公司，具体情况如下：

1、南通金飞利服装有限公司

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公司名称 南通金飞利服装有限公司 成立时间 2003年12月3 日

注册资本 82万美元 实收资本 82万美元

注册地址 江苏省通州经济开发区朝霞路

主要生产经营地 江苏省通州经济开发区朝霞路

经营范围 设计、生产中高档服装；销售自产产品

主营业务 设计、生产与销售中高档服装

股东名称 持股比例

股东构成 江苏金飞达服装股份有限公司 75%

香港永天有限公司 25%

2007 年 12 月31 日 2007 年度
主要财务数据（元）
总资产 67,410,767.36
（经上海上会审计） 净利润 358,205.58
净资产 55,391,403.25

2、南通金飞祥服装有限公司

公司名称 南通金飞祥服装有限公司 成立时间 2004年12月27 日

注册资本 600万美元 实收资本 600万美元

注册地址 江苏省通州经济开发区朝霞路

主要生产经营地 江苏省通州经济开发区朝霞路

经营范围 设计、生产中高档服装；销售自产产品

主营业务 设计、生产与销售中高档服装

股东名称 持股比例

股东构成 江苏金飞达服装股份有限公司 75%

香港永天有限公司 25%

主要财务数据（元） 2007 年 12 月31 日 2007 年度

（经上海上会审 总资产 103,427,950.84
净利润 20,096,531.82
计） 净资产 72,030,143.08

3、南通金飞盈服装有限公司

公司名称 南通金飞盈服装有限公司 成立时间 2005年11月22 日

注册资本 30万美元 实收资本 30万美元

注册地址 江苏省通州经济开发区碧华路3号

主要生产经营地 江苏省通州经济开发区碧华路3号

经营范围 设计、生产销售中高档服装

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主营业务 设计、生产与销售中高档服装

股东名称 持股比例

股东构成 江苏金飞达服装股份有限公司 75%

香港永天有限公司 25%

2007 年 12 月31 日 2007 年度
主要财务数据（元）
总资产 54,618,579.41
（经上海上会审计） 净利润 7,726,147.00
净资产 10,152,807.00

4、金飞达（毛里求斯）有限公司

公司名称 金飞达（毛里求斯）有限公司 成立时间 2007年3月15日

注册资本 280万美元 实收资本 100万美元

注册地址 毛里求斯共和国路易斯港圣丹尼斯街圣詹姆斯广场501室

主要生产经营地 作为离岸公司，未在当地开展具体经营业务，实际经营地在境内

经营范围 投资与贸易

主营业务 股权投资

股东名称 持股比例
股东构成
江苏金飞达服装股份有限公司 100%

2007 年 12 月31 日 2007 年3 月 15 日至12 月31 日
主要财务数据（元）
总资产 12,785,093.61
（经上海上会审计） 净利润 2,043.61
净资产 7,306,643.61

5、Lanco 服装公司（Lanco Apparel LLC.）

公司名称 Lanco 服装公司 成立时间 2005 年 1 月 19 日

注册资本 66.6665 万美元 实收资本 66.6665 万美元

注册地址 美国纽约州纽约市第七大道 530 号4 楼

主要生产经营地 美国纽约州纽约市第七大道 530 号4 楼

经营范围 设计、推销、生产、销售女士服装以及其他相关业务

主营业务 设计与销售女士服装

股东名称 持股比例

金飞达（毛里求斯）有限公司 51%

股东构成 David Lomita 24.99%

Eli Lomita 7.67634%

Leonard Feinberg 16.33366%

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主要财务数据 2007 年 12 月31 日 2007 年 6 月20 日－12 月31 日

（最近一期，经上海上会 总资产（人民币 元） 16,894,438.56 净利润
6,666,010.96
审计） 净资产（人民币 元） 7,309,400.88 （人民币元）

6、Lanco 商标公司(Lanco Trademark LLC.)

公司名称 Lanco 商标公司 成立时间 2005 年 6 月30 日

注册资本 1,000 美元 实收资本 0

注册地址 美国纽约州纽约市第七大道 530 号4 楼

主要生产经营地 美国纽约州纽约市第七大道 530 号4 楼

经营范围 收购、持有许可证及以其他方法开发商标，以及以此为目的的相关业务

主营业务 未实际经营具体业务

股东名称 持股比例

金飞达（毛里求斯）有限公司 51%

股东构成 David Lomita 24.99%

Eli Lomita 7.67634%

Leonard Feinberg 16.33366%

2007 年 12 月31 日 2007 年 6 月20 日－12 月31 日
主要财务数据（元）
总资产 0
（经上海上会审计） 净利润 0
净资产 0

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第四节 募集资金运用

本次发行A 股募集资金计划拟投资于以下三个项目。

单位：万元

项目投资进度
序号 项目名称 项目所需资金
建设期 投产期 达产期

金飞达 530 万件 12,726.30 8,548.10 3,652.90 525.30

1 (套)中高档服装生 募集资金 银行贷款 固定资产 流动资金 流动资金
产线扩建项目
10,637.20 2089.10 8,548.10 3,652.90 525.30

9,846.50 6,795.30 2,657.50 393.70
金飞利390 万件
2 （套）中高档服装 募集资金 银行贷款 固定资产 流动资金 流动资金
生产线扩建项目
8,015.80 1,830.70 6,795.30 2,657.50 393.70

金飞盈 120 万件 5,765.38 3,801.68 1,648.45 315.25

3 (套)中高档服装生 募集资金 银行贷款 固定资产 流动资金 流动资金
产线扩建项目
5,765.38 - 3,801.68 1,648.45 315.25

28,338.18 19,145.08 7,958.85 1,234.25

合 计 募集资金 银行贷款 固定资产 流动资金 流动资金

24,418.38 3,919.80 19,145.08 7,958.85 1,234.25

注：建设期：资金到位后第一年；投产期：资金到位后第二年；达产期：资金到位后第三
年。其中，固定资产投资全部由募集资金解决，流动资金投入部分由募集资金解决，部分由银
行贷款解决。

本次募集资金到位后，本公司将根据项目轻重缓急，本着统筹安排的原则，视

项目进展情况分期投入。

一、金飞达530 万件(套)中高档服装生产线扩建项目

本项目总投资 12,726.30 万元，其中新增建设投资 8,548.10 万元，流动资金

4,178.20 万元，用于在江苏省通州市经济开发区内新建中、高档休闲服装生产基地，

形成年产530 万件（套）中、高档休闲服装的生产能力，产能折合标准件700 万件，

产品 100%外销。根据可行性研究报告，在各项经济因素与可行性研究报告预期相

符的前提下，在正常达产年度，项目的经济效益评价指标测算结果如下：

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指标名称 指标值

年平均销售收入(含税) 34,387.00 万元

年平均利润总额 3,555.20 万元

年平均上缴所得税 888.80 万元

年平均税后利润 2,666.40 万元

年平均创汇 4,776.00 万美元

投资平均利润率 25.18%

投资平均利税率 26.42%

盈亏平衡点 62.51%

所得税前 所得税后

所得税前内部收益率 30.87% 24.35%

财务净现值 ic=14% 8,521 万元 5,062 万元

投资回收期 4.48 年 5.17 年

二、金飞利390 万件（套）中高档服装生产线扩建项目

本项目总投资 9,846.50 万元，其中新增建设投资 6,795.30 万元，流动资金

3,051.20 万元，用于在江苏省通州市经济开发区内新建中、高档休闲服装生产基地，

形成年产390 万件（套）中、高档休闲服装的生产能力，产能折合标准件 520 万件，

产品 100%外销。根据可行性研究报告，在各项经济因素与可行性研究报告预期相

符的前提下，在正常达产年度，项目的经济效益评价指标测算结果如下：

指标名称 指标值

年平均销售收入(含税) 25,745.00 万元

年平均利润总额 2,869.90 万元

年平均上缴所得税 717.50 万元

年平均税后利润 2,152.50 万元

年平均创汇 3,575.70 万美元

投资平均利润率 26.49%

投资平均利税率 27.69%

盈亏平衡点 59.36%

所得税前 所得税后

所得税前内部收益率 32.47% 25.60%

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财务净现值 ic=14% 7,245 万元 4,416 万元

投资回收期 4.32 年 4.99 年

三、金飞盈 120 万件 (套)中高档服装生产线扩建项目

本项目总投资 5,765.38 万元，其中新增建设投资 3,801.68 万元，流动资金

1,963.70 万元，用于在现有厂区内扩建 8,000 平方米服装生产车间，形成年产 120

万件（套）中、高档休闲服装的生产能力，产能折合标准件 210 万件，产品 100%

外销。根据可行性研究报告，在各项经济因素与可行性研究报告预期相符的前提下，

在正常达产年度，项目的经济效益评价指标测算结果如下：

指标名称 指标值

年平均销售收入(含税) 13,392.00 万元

年平均利润总额 1,959.80 万元

年平均上缴所得税 489.90 万元

年平均税后利润 1,469.80 万元

年平均创汇 1,860.00 万美元

投资平均利润率 31.60%

投资平均利税率 32.63%

盈亏平衡点 43.18%

所得税前 所得税后

所得税前内部收益率 40.25% 31.69%

财务净现值 ic=14% 5,874 万元 3,869 万元

投资回收期 3.80 年 4.39 年

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第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

除重大事项提示中已披露的风险之外，提前投资者注意公司存在的下列风险：

（一）产品销售过渡依赖单一市场的风险

鉴于美国服装市场巨大的消费需求，公司自成立以来就确立了美国服装市场为

公司主要的目标市场，报告期内来自美国服装市场的收入占公司业务收入近100%。，

如果美国经济增长出现拐点或者进口政策发生重大变化，导致美国服装进口需求趋

缓或者下降，将对业务收入完全来源于美国市场的公司经营造成不利影响。尽管公

司正积极开拓欧洲等区域市场，但公司在一定时期内仍面临产品销售过渡依赖美国

单一市场的风险。

（二）应收账款比例较高的风险

根据上海上会出具的审计报告，公司2005年12月31 日、2006年12月31 日、2007

年12月31 日合并报表的应收账款余额分别为64,771,840.66元、80,722,017.07元、

109,480,882.04元，占当期期末总资产的比例分别为34.81%、32.15%、33.10%。

公司应收账款的实际账龄均在90天以内。公司的客户对象均为与公司形成稳定

合作关系的美国知名服装品牌企业，资产规模较大，商业信用程度高，具有很强的

支付能力。报告期内公司实际发生的坏账金额为零。

随着公司的业务收入持续增长，公司的应收账款金额将进一步增加，如果客户

的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，公司应收账款产生坏

账的可能性将增加，从而对公司的经营业绩产生不利影响。因此，本公司存在应收

帐款比例较高的风险。

（三）ODM 经营模式的风险

在2007年6月收购Lanco公司之前，公司均采取ODM的经营模式，公司的销售客

1－2－33

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户是美国中高档服装品牌商，品牌商将服装销售给零售商或最终消费者，公司无法

控制产品销售的终端。美国中、高档服装品牌商经营状况、品牌商对ODM厂商的重

新选择、公司的面料设计能力、产品质量和供货情况等均会给公司的ODM业务产生

不同程度的影响。

本公司在长期的市场拓展过程中，依托面料设计能力、规模化制造等优势与美

国服装品牌商建立了稳定的合作关系，并且通过Lanco公司逐步扩大OBM业务的比

重，但是公司的业务收入在近期（预计一至两年内）仍依赖于ODM业务。如果公司

在面料设计、质量控制、交货时间等方面不能满足客户需求，本公司主要客户转向

其他厂商采购，或美国政治、经济、贸易政策等发生重大变化，均将对本公司的经

营产生重大影响。因此，本公司存在海外市场拓展及ODM业务模式的风险。

（四）固定资产大量增加导致利润下滑的风险

本次三个募集资金项目建成后，公司固定资产规模将增加19,145.08万元，增加

年折旧费约1,616.69万元。公司2005年、2006年及2007年营业收入的同比增长率分别

为42.84%、61.14%、35.32%；近三年的综合毛利率分别为16.25%、16.41%、19.64%。

按16.25%的毛利率保守测算，项目建成后，在经营环境不发生重大变化的情况下，

如公司实现的营业收入较项目建成前增加10,000万元（即营业收入增加13.96%），增

加的营业利润为1,625万元，即可消化掉因新项目固定资产投资而导致的折旧费用增

加，确保公司营业利润不会因此而下降。

虽然公司近三年营业收入平均增长率显著高于13.96%，但如果市场环境发生

重大变化，募集资金项目存在未能实现预期收益的可能性，公司存在因固定资产的

大量增加而导致利润下滑的风险。

（五）净资产收益率下降的风险

2005年至2007年，公司加权平均净资产收益率分别为55.17%、47.20%、45.06%。

本次募集资金到位后，公司的净资产将会大幅增加。本次募集资金到位前，公司将

根据项目筹备工作进展情况，利用银行借款及自有资金对项目进行前期投入。本次

募集资金投资的新项目从建设到达产需要一段时间。因此，本公司存在因净资产增

长幅度较大而导致净资产收益率下降的风险。

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（六）境外经营及整合Lanco 公司的风险

为推进公司品牌化、国际化、规模化的经营战略，2007年公司通过控股子公司

金飞达（毛里求斯）收购了美国Lanco公司51%的股权，从而间接拥有三个美国服装

品牌，并通过整合Lanco公司建立境外经营平台，为公司的国际化运营、ODM向OBM

业务转型奠定了基础。

收购后，Lanco公司的运作继续依托以Lenny Feinberg （首席执行官兼首席设计

师）、Catharine Bandel （运营总监）为核心的管理团队，并与主要设计师、核心销售

人员均签订了聘用合同与竞业禁止协议。但是Lanco公司的经营模式（OBM）、客户

对象（美国零售商或终端消费者）、企业文化、经营理念、激励机制与公司存在较大

差别。公司现有的主要经营地在境内，缺乏境外公司管理的实践经验与人才队伍，

对美国的法律法规、市场环境、社会文化等尚需进一步熟悉。此外，在对Lanco公司

整合过程中，需要在经营理念、激励机制、企业文化、业务流程等方面进行全方位

的整合。尽管Lanco公司近年来经营业绩持续增长，但是由于公司缺乏整合境外公司

的经验，如果公司未能合理利用美国的法律与商业惯例对Lanco公司进行有效的监控

与授权经营、未能有效的实施整合策略，不排除整合Lanco公司失败或者整合不充分、

未能如期实现预定经营目标的可能性，从而对公司的业务经营产生不利影响。

（七）中美服装贸易摩擦的风险

近年来中美双边贸易迅速扩大，尤其是中国纺织服装大量出口到美国，以环保

标准、社会标准、卫生技术标准等多种形式的非关税壁垒为代表的新贸易保护主义

明显抬头。由于涉及政治、经济等多重因素，中美贸易摩擦时常发生。

鉴于中国服装产品的国际竞争力，中国对美国服装出口将继续快速增长，不排

除在2008年12月31 日之后中美之间在纺织服装领域产生新的贸易摩擦，使得公司对

美国服装出口业务面临的政策环境具有不确定性，从而可能对公司的经营产生不利

影响。

二、其他重要事项

（一）重大合同

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1、银行借款合同

金额
序号 借款人 贷款银行 合同编号 借款期限 利率
（万元）

中国银行 2007 年中银借字 2007 年 6 月4 日 6.0225‰
1 金飞达 900
通州支行 T223016 号 -2008 年6 月4 日 （月）

中国工商银行 2007 年通州字 2007 年 6 月5 日 6.57%
2 金飞达 1,000
通州支行 0445 号 -2008 年6 月4 日 （年）

中国银行 2007 年中银借字 2007 年 6 月7 日 6.0225‰
3 金飞达 900
通州支行 T223017 号 -2008 年6 月6 日 （月）

中国工商银行 2007 年通州字 2007 年 6 月 18 日 6.57%
4 金飞祥 2,000
通州支行 0456 号 -2008 年 5 月 16 日 （年）

中国工商银行 2007 年通州字 2007 年 6 月 18 日 6.57%
5 金飞祥 1,000
通州支行 0457 号 -2008 年 5 月 16 日 （年）

中国工商银行 2007 年通州字 2007 年 12 月20 日 7.47%
6 金飞达 500
通州支行 0793 号 -2008 年 12 月 19 日 （年）

中国工商银行 2007 年通州字 2007 年 12 月24 日 7.47%
7 金飞达 420
通州支行 0982 号 -2008 年 12 月24 日 （年）

中国工商银行 2007 年通州字 2007 年 12 月24 日 7.47%
8 金飞达 280
通州支行 0995 号 -2008 年 12 月24 日 （年）

中国工商银行 2007 年通州字 2008 年01 月02 日 7.47%
9 金飞达 1,500
通州支行 1037 号 -2009 年01 月02 日 （年）

2、担保合同

序 金额 担保 对应的借款
担保合同编号 债权人 担保人 债务人
号 （万元） 方式 合同编号

2007 年通州(保)字 中国工商银行 2007 年通州字
1 1,000 帝奥集团 金飞达 保证
0066 号 通州支行 0445 号

2006 年中银授保字
TZ23009 号 2007 年中银借
帝奥集团、
2006 年中银授保字 中国银行 字T223016 号
2 1,800 金飞利、 金飞达 保证
TZ23009-1 号 通州支行 2007 年中银借
王进飞夫妇
2007 年中银授个保字 字T223017 号
TZ23009 号

2007 年通州(保)字 中国工商银行 2007 年通州字
3 3,000 金飞达 金飞祥 保证
0067 号 通州支行 0456 号

2007 年通州(抵)字 中国工商银行 2007 年通州字
4 1,000 金飞祥 金飞祥 抵押
0105 号 通州支行 0457 号

1－2－36

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2007 年通州(抵)字 中国工商银行 2007 年通州字
5 588 金飞达 金飞达 抵押
0214 号 通州支行 0982 号

2007 年通州(抵)字 中国工商银行 2007 年通州字
6 392 金飞利 金飞达 抵押
0215 号 通州支行 0995 号

2007 年通州(抵)字 中国工商银行 2007 年通州字
7 1,540 金飞达 金飞达 抵押
0226 号 通州支行 1037 号

3、授信额度协议

2007 年 3 月 15 日，本公司与中国银行通州支行签订《授信额度协议》（2007

年中银授字 TZ23009 号），约定由中国银行通州支行向金飞达提供授信额度，总计

等值人民币 1,800 万元，授信额度的使用期限从协议生效日开始至 2008 年 3 月 12

日止。

4、采购协议

截止本招股说明书签署日，本公司已签署且正在履行的主要《面料采购框架协

议》如下：

单位：万元

序号 供应商 合同编号 合同签署日期 采购金额 产品规格

绍兴县高峰
1 JFX2008M001 2007 年 12 月 16 日 1,800 化纤混纺
印染有限公司

上海浩悦纺织
2 JFX2008M002 2007 年 12 月 19 日 3,440 各式印染布
品有限公司

上海成亦纺织
3 KF2008M001 2007 年 12 月22 日 2,040 化纤混纺
服装有限公司

杭州华莺纺织
4 JFX2008M003 2007 年 12 月27 日 1,800 各式色织布
有限公司

浙江弘安纺织
5 KF2008M002 2007 年 12 月28 日 2,900 化纤混纺
科技有限公司

绍兴县恒元纺
6 KF2008M003 2008 年 1 月3 日 1,620 化纤混纺
织有限公司

江苏开元股份
7 JFX2008M004 2008 年 1 月4 日 1,600 化纤混纺
有限公司

杭州美士达纺
8 KF2008M004 2008 年 1 月5 日 1,800 化纤混纺
织品有限公司

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常熟市永威纺
9 JFX2008M005 2008 年 1 月 10 日 800 化纤混纺
织品有限公司

江阴新时代布
10 KF2008M005 2008 年 1 月 11 日 1,700 化纤混纺
业有限公司

5、销售协议

截止本招股说明书签署日，公司已签署且正在履行的主要《售货计划书》如下：

序 金额 数量 单价
时间 采购商 编号 品名
号 (万美元) （件） （美元）

2008 年 1
1 Zaralo LLC. KF1C2008C00111 285 300,000 9.50 女士裤类服饰
月3 日

2007 年 12 E-lo Sportswear
2 KF1C2008C0010 520 520,000 10.00 女士套装类服饰
月29 日 LLC.

2007 年 12
3 Itemeyes Inc. JFX2008C001 350 350,000 10.00 女士裤类服饰
月 10 日

2008 年 1 E.Z.Apparel
4 KF1C2008C00112 297 297,000 10.00 女士套装类服饰
月04 日 LLC.

2008 年 1
5 The Byer LLC. KF1C2008C00115 1,260 1,400,000 9.00 女士裤类服饰
月 10 日

2008 年 1
6 Joy Mark LLC. KF1C2008C00116 288 320,000 9.00 女士裤类服饰
月 14 日

2008 年 1 Dress Barn
7 JFX2008C002 300 300,000 10.00 女士裤类服饰
月 10 日 LLC.

6、财产保险合同

（1）《财产保险综合险保险单》（金飞达）

2007 年2 月9 日，本公司与永安财产保险股份有限公司签订《财产保险综合险

保险单》（以下简称《保单》）（合同编号为AMAG0010HQD2007B000006 号）。

（2）《财产保险综合险保险单》（金飞祥）

2006 年 10 月20 日，金飞祥与永安财产保险股份有限公司签订《财产保险综合

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险保险单》（以下简称《保单》）（合同编号为AMAG0010HQD2006B000036 号）。

7、保荐暨承销协议

2007 年 8 月，公司与广发证券签订《首次公开发行人民币普通股承销暨保荐协

议》。

（二）重大诉讼及仲裁事项

截至本招股说明书签署日，本公司无重大诉讼及仲裁事项。

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第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人的情况

名 称 住所 联系电话 传真 联系人

发行人：江苏金飞达服装股份 江苏省通州经济开发区世 0513-80167888 周剑云
0513-80167999
有限公司 纪大道288 号 0513-80169115 郁亮华

保荐人（主承销商）：广发证 广东省珠海市吉大海滨南 杜涛
券股份有限公司 路光大国际贸易中心 26 020－87555888 020-87553577 徐佑军
楼2611 室 胡志明

发行人律师：国浩律师集团 上海市南京西路 580 号南 刘维
021-52341668 021-52341670
（上海）事务所 证大厦 31 层 孙立

会计师：上海上会会计师事务 上海市威海路 755 号文新 欧阳丹
021-52920000 021-52921369
所有限公司 报业大厦20 楼 巢序

资产评估机构：江苏公证会计 无锡市新区开发区旺庄路 荣季华
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师事务所有限公司 生活区 周卓豪

股票登记机构：中国证券登记 深圳市深南路 1093 号中
结算有限责任公司深圳分公 信大厦 18 楼 0755-25938000 0755-25988122 －
司

收款银行：中国工商银行广州
－ － － －
市分行第一支行

拟上市的证券交易所：深圳证 深圳市深南东路 5045 号
0755-82083333 0755-82083164 －
券交易所

二、本次发行上市的重要日期

询价推介时间 2008 年 5 月5 日（周一）至2008 年 5 月7 日（周三）

定价公告刊登日期 2008 年 5 月9 日（周五）

网下申购日期 2008 年 5 月9 日（周五）、2008 年 5 月 12 日（周一）

网上申购日期 2008 年 5 月 12 日（周一）

股票上市日期 预计2008 年 5 月

1－2－40

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金飞达首次公开发行股票并上市申请文件 招股说明书摘要

第七节 备查文件

投资者可以在下列地点查阅整套发行申请材料和有关备查文件。

一、发行人：江苏金飞达服装股份有限公司

联系地址：江苏省通州经济开发区世纪大道288 号

联系人：周剑云 程娟 郁亮华

联系电话：0513-80167888、0513-80169115

传真：0513－80167999

二、保荐人（主承销商）：广发证券股份有限公司

联系地址：广东省广州市天河北路 183 号大都会广场 19 层

联系人：杜涛 王骞 李声祥 徐佑军 胡志明

联系电话：020-87555888

传真：020-87553577