安徽江南化工股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要
（封卷稿）
（安徽省宁国市港口镇分界山）
保荐人（主承销商）
（安徽省合肥市寿春路 179 号）
声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于深圳证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或者投资人的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
招股意向书摘要
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第一节重大事项提示
一、公司本次发行前总股本为 4,033.064 万股，本次拟发行 1,350 万股，发
行后总股本为 5,383.064 万股，上述股份均为流通股。公司控股股东熊立武（持
股 20,568,626 股）承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份；三十六个月锁定期满后，在任职董事期间每年转让的公司股份不超过其所持有公司股份总数的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所持有的公司股份。公司股东宁波科思（持股 11,292,580 股）、合肥永天（持股 8,066,128 股）和蔡卫华（持股 403,306 股）承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份。承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。公司董事李惠（持有合肥永天 50%股权）就其间接持有的本公司股份承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或委托他人管理其间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份；十二个月锁定期满后，在任职董事期间每年转让的公司股份不超过其所间接持有公司股份总数的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所间接持有的公司股份。
二、截至2007年12月31日，本公司未分配利润为53,960,362.99元。经公司
2007年度第二次临时股东大会表决通过，本次发行前公司滚存的未分配利润，在本次公司股票公开发行后，由新老股东按持股比例共享。
三、根据新《民用爆炸物品安全管理条例》，2007年6月15日，本公司办理
了新的生产许可证（编号：MB生许证字[066]号），根据国防科工委民爆管理局《关于安徽江南化工股份有限公司工业炸药生产能力调整的批复》（委爆字[2007]69号），本公司许可生产能力调增为6万吨，调增的具体内容为本公司拟以募集资金实施的炸药现场混装车及地面制备站建设项目（新增许可生产能力8000吨）、年产12000吨连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目（新增许可生产能力1.2万吨）以及兼并重组马钢（集团）南山矿业有限公司炸
药厂（新增许可生产能力1.6万吨）。2007年10月9日，国防科工委下发《关于调
整安徽江南化工股份有限公司2007年度工业炸药生产计划的通知》（委爆函[2007]111号），同意公司调整2007年工业炸药生产计划，并同时换发了新的生产许可证，许可生产能力由6万吨调增为6.6万吨。具体内容为：胶状乳化炸药生
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产计划由12000吨调整为15000吨，粉状乳化炸药生产计划由12000吨调整为15000吨。截至本招股说明书签署日，公司许可生产能力为6.6万吨。
本公司许可生产能力情况如下表：
许可品种许可生产能力 2007 年实际产量备注
乳化炸药（胶状） 15000 吨 14,989 吨
粉状乳化炸药 15000 吨 14,993 吨
宁国生产点
多孔粒状铵油炸药（现场混装车 1台） 2000 吨 3,996 吨
乳化炸药（胶状）（现场混装车 3台） 6000 吨
粉状乳化炸药 12000 吨－
募集资金投向乳化炸药（胶状） 10 吨 665 吨
多孔粒状铵油炸药（现场混装车 2台） 4000 吨
乳化铵油炸药 2000 吨
马鞍山生产点合计 66000 吨 34,643 吨
公司许可生产能力的调整是在民爆行业着力培育大型企业集团、优化产品结构的背景下实现的，为公司未来的发展奠定了坚实基础。
结合公司目前的市场情况以及未来与马钢集团、海螺水泥的合作前景，为确保公司许可生产能力的实现，公司在现有 34,643 吨产量（含 2007 年的现场混装炸药产量 3,996 吨和马鞍山生产点 2007 年 11-12 月产量 665 吨）的基础上，以募集资金投资增加 20 吨的产能（含 2007 年的现场混装炸药 4000 吨产能），同时自筹资金实施对马鞍山生产点的技术改造，使其生产能力达到 16000 吨。
公司凭借自身产品、技术和服务等方面的优势能够确保产能得到充分有效利用,公司乳化炸药和现场混装炸药产品的市场需求前景较好，但不排除因市场环境发生较大变化而引致的市场开拓风险。
四、2005年6月1日前，公司民爆器材产品的定价主要参照原国家计委《关于
调整民用爆破器材产品出厂价格的通知》（计价管[1996]288号文）确定，2005年6月1日后，公司民爆器材产品的定价主要参照国家发改委《关于调整民用爆破器材出厂价格的通知》（发改价格[2005]841号）。执行国家新指导价对公司业绩的影响较大，具体情况如下：
内 容 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年（母公司）
胶状乳化炸药
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单位售价（元/吨） 3,725.99 4,193.91 4,292.92 4,310.51
2005 年调价后比调价前增加的单位利润（元/吨） 467.92 566.93 584.51
销售数量（吨） 7,719.834 14,995.156 14,998.44
对胶状乳化炸药利润额的影响（元） 3,612,264.85 8,501,203.79 8,766,800.59
粉状乳化炸药
单位售价（元/吨） 3,800.39 4,126.68 4,226.34 4,248.40
2005 年调价后比调价前增加的单位利润（元/吨） 326.29 425.95 448.01
销售数量（吨） 12,276.17 13,972.69 14,988.29
对粉状乳化炸药利润额的影响（元） 4,005,590.12 5,951,666.45 6,714,964.24
对利润总额的累计影响（元） 7,617,854.97 14,452,870.24 15,481,764.84
五、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险因素：
1、新《民用爆炸物品安全管理条例》的实施以及《民用爆破器材行业“十
一五”规划纲要》的发布，指出了民爆行业未来的发展方向，为行业内优质企业提供了发展壮大的重要机遇。如果本公司不能充分利用民爆行业产业政策调整和产品结构优化所带来的发展机遇，迅速扩大产能、占领市场，或在业务模式、营销策略等方面不能适应市场竞争的变化，公司的竞争优势将可能被削弱，公司能否继续保持快速发展态势将面临一定风险。
2、本公司主导产品乳化炸药属于含水炸药的一种，在生产、储存、运输和
使用等过程中具有很高的安全性，但由于民爆产品固有的危险爆炸属性，不能完全排除因偶发因素引发的意外安全事故，从而对本公司的生产经营构成影响。
3、根据《关于贯彻〈中共安徽省委、安徽省人民政府关于加快民营经济发
展的决定〉的意见》（皖地税[2003]137号）中“民营企业用盈利扩大投资并注册资本，经营期不少于5年的，在保证企业实际缴纳所得税比上年有所增长的情况下，经地方政府同意，地税机关审核，可对再投资部分酌情减免所得税”的有关税收优惠政策内容，2004年至今，本公司享受上述所得税优惠政策减免所得税额累计为1320.65万元。本公司享受的该项税收优惠政策额度已经全部减免完毕，
本公司将不再享受该项税收优惠。
本公司享受的该项税收优惠为安徽省地方的税收优惠政策，在国家税法政策中无明确规定，存在被追缴的可能。为此，本公司全体股东承诺如下：“如果安徽江南化工股份有限公司所享受税收优惠被税务部门追缴，将按出资比例共同承
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担公司上市前各年度应补交的所得税款及因此而产生的所有相关费用。”
4、本公司发行前2007年的按扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的
净利润口径计算的净资产收益率(全面摊薄)为24.86%，本次发行结束后本公司的
净资产将大幅增长。由于募集资金项目短期内还不能全面发挥效益，公司净资产收益率将有所下降，由此带来因净资产收益率下降而引致的相关风险。
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第二节本次发行概况
股票种类人民币普通股（A股）
每股面值 1.00元
发行股数、占发行后总股本的比例
1,350万股，占发行后总股本5,383.064万股的
25.08%
发行价格通过向询价对象询价确定发行价格区间，在发行价格区间内，发行人与主承销商协商确定发行价格。
市盈率
发行前每股净资产 2.54元（按2007年12月31日经审计的数据计算）
发行后每股净资产
市净率
发行方式采用网下向询价对象配售发行与网上资金申购定价发行相结合的方式。
发行对象符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。
本次发行股份的上市流通及发起人股东所持股份的流通限制和锁定安排
本公司控股股东熊立武承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份；三十六个月锁定期满后，在任职董事期间每年转让的公司股份不超过其所持有公司股份总数的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所持有的公司股份。
本公司股东宁波科思机电有限公司、合肥永天机电设备有限公司、蔡卫华承诺：自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
公司董事李惠（持有合肥永天50%股权）就其间接持有的本公司股份承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或委托他人管理其间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份；十二个月锁定期满后，在任职董事期间每年转让的公司股份不超过其所间接持有公司股份总数的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所间接持有的公司股份。
承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
承销方式余额包销
预计募集资金总额和净额预计本次募集资金总额为 万元，扣除发行费用
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后募集资金净额为 万元。
发行费用概算约 万元
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第三节发行人基本情况
一、发行人基本资料
注册中、英文名称安徽江南化工股份有限公司
ANHUI JIANGNAN CHEMICAL INDUSTRY CO.,LTD
注册资本 4033.064万元
法定代表人熊立武
工商注册日期 2005年12月28日
住所及邮政编码安徽省宁国市港口镇分界山（242310）
经营范围乳化炸药（胶状）、粉状乳化炸药、乳化炸药（胶状、现场混装车）、多孔粒状铵油炸药（现场混装车）、乳化粒状铵油炸药的生产和销售（许可证有效期至2010年6月15日）
电话号码、传真号码 0563－4803087、0563－4802798
互联网网址 www.ahjnhg.com.cn
电子信箱 ahjnhg@ahjnhg.com
二、发行人历史沿革及改制重组情况
1、设立方式
本公司是经安徽省人民政府皖政股[2005]第 51 号《批准证书》和安徽省人民政府国有资产监督管理委员会《关于设立安徽江南化工股份有限公司的批复》（皖国资改革函[2005]600 号）文件批准，由安徽省宁国江南化工有限责任公司整体变更设立的股份有限公司，公司于 2005 年 12 月 28 日在安徽省工商行政管理局登记注册，注册资本为 4033.064 万元。
2、发起人及其投入的资产内容
公司由安徽省宁国江南化工有限责任公司以整体变更的形式设立，原有限责任公司的股东即为公司的发起人。公司发起人为熊立武、宁波科思机电有限公司、合肥永天机电设备有限公司、郑良浩、成卫霞、蔡卫华。本公司变更设立后，完整承继了安徽省宁国江南化工有限责任公司的全部资产，并依法办理了资产变更登记手续。
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三、有关股本的情况
1、总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排
本公司本次发行前的总股本为 4033.064 万股，本次发行 1,350.00 万股，占
发行后总股本的 25.08%。
本公司控股股东熊立武承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份；三十六个月锁定期满后，在任职董事期间每年转让的公司股份不超过其所持有公司股份总数的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所持有的公司股份。
本公司股东宁波科思机电有限公司、合肥永天机电设备有限公司、蔡卫华承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份。
公司董事李惠（持有合肥永天 50%股权）就其间接持有的本公司股份承诺：
自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或委托他人管理其间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份；十二个月锁定期满后，在任职董事期间每年转让的公司股份不超过其所间接持有公司股份总数的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所间接持有的公司股份。
承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
2、持股数量和比例
发行人本次发行前后股本情况如下表：
本次发行前本次发行后
股东
持股数（股）比例（%）持股数（股）比例（%）
熊立武 20,568,626 51.00 20,568,626 38.21
宁波科思机电有限公司 11,292,580 28.00 11,292,580 20.98
合肥永天机电设备有限公司 8,066,128 20.00 8,066,128 14.98
发
起
人
股
东蔡卫华 403,306 1.00 403,306 0.75
社会公众股－－ 13,500,000 25.08
合计 40,330,640 100.00 53,830,640 100.00
注:（1）公司有6名发起人，包括4名自然人股东、2名法人股东。2007年6月，郑良浩、成
卫霞分别将其所持公司2%、1%股权转让给熊立武。公司现有4名股东，包括2名自然人股东、2名法人股东。
（2）公司无国家股、国有法人股股东。
（3）公司无外资法人股股东。
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3、发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系
本次发行前，公司各股东之间没有关联关系。
四、发行人主营业务
1、主要产品及其用途
本公司主要产品乳化炸药是民爆行业鼓励发展用以替代含锑炸药的优质炸药品种，具有安全性好、抗水性好、爆炸性能优良、机械感度低以及环境污染小等优点。2006年，全国乳化炸药、铵梯炸药产量占全国工业炸药总产量的比例分别为41.93%、28.41%，乳化炸药已取代铵梯炸药成为我国工业炸药产品中的主导
产品。根据中国民用爆破器材行业协会的统计数据，2006年，本公司乳化炸药产销量居全国乳化炸药生产企业第一位。
本公司所生产的胶状乳化炸药和粉状乳化炸药广泛应用于石灰石矿、铁矿及各类矿山开采、水（核）电工程、铁路建设、公路建设、爆破工程等领域。
2、产品销售方式和渠道
新《民用爆炸物品安全管理条例》实施以前，公司产品是以向各民爆经营公司销售和向大型民爆器材使用企业直供模式相结合的方式销售；根据新《民用爆炸物品安全管理条例》，民爆器材生产企业可以向用户直接销售民爆产品，本公司直接向客户销售的比例将逐步加大。
3、主要原材料及采购情况
报告期内公司主要原材料采购情况如下：
主要原材料 2007年 2006年 2005年
硝酸铵（吨） 28,467 24,589 16,782
乳化剂（吨） 757.79 658.80 454.30
本公司硝酸铵的主要供应商有安徽淮化集团有限公司、中石化集团南京化学工业有限公司、天脊煤化工集团公司。乳化剂的主要供应商为安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司。
4、行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位
本公司所处行业属于化工行业中的民用爆破行业。我国对民爆行业实行专控管理准入制度，民爆器材产品的科研、生产、销售、进出口、专用设备生产、工程设计、质量检测均实行严格的行业准入制度，从事民爆器材生产或经营的企业
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必须持有由国防科工委颁发的民用爆破器材生产许可证或销售许可证。目前我国民爆行业“小、散、低”状况依然存在，企业规模小、数量多、安全生产整体水平不高。截至2006年底，我国共有354家民爆器材生产企业，近一半炸药生产企业生产能力在5000吨以下（2006年国内前十家工业炸药生产企业市场占有率为
15.31%）。
本公司通过不断地实施技术更新和生产线改造，把握了民爆行业产业政策调整和产品结构优化所带来的重要发展机遇，逐步成长为国内民爆行业的优势骨干企业，现已发展成为国内最大的乳化炸药生产企业和安徽省内最大的工业炸药生产企业。2001年至2006年，公司乳化炸药产量增长了783.64%（年复合增长率
154.60%），同期全国民爆行业工业炸药总产量增长了103.91%（年复合增长率
15.31%）。
同时，公司的许可生产能力不断提高，根据国防科工委批准的MB生许证字[066]号生产许可证，本公司的许可生产能力达到6.6万吨。公司拥有国内产能最
大的胶状乳化炸药生产线（小时产能7吨）和粉状乳化炸药生产线（小时产能4.8
吨），年生产许可能力分别为1.5万吨。随着募集资金投资项目的建成投产，以
及收购兼并战略的实施，公司的许可生产能力得到实现，公司的市场份额将会有较大的增长。
作为民爆行业内迅速成长起来的企业，本公司在民爆行业内的竞争实力不断增强，行业排名迅速提高。2006年，本公司的主要产品乳化炸药产销量居全国乳化炸药生产企业第一位，销量居全国生产企业工业炸药第十一位；本公司乳化炸药销售总量占安徽省内乳化炸药总销量的59.64%、占全国乳化炸药总产量的
2.69%。
2006年度，本公司向省内客户的销售总额占本公司总销售额的78.01%，安徽
省内是本公司的传统市场也是目前最大的市场。安徽省内包括沿江电站建设、省内高速公路网建设、高速铁路建设等大型施工项目以及马钢集团、海螺水泥、铜陵铜矿、霍邱铁矿、庐南铁矿等大型工矿单位对工业炸药的需求稳定增长。随着公司完成对马钢（集团）南山矿业有限公司炸药厂的并购，公司将拥有马钢集团、海螺水泥、霍邱铁矿、庐南铁矿等稳定销售市场。同时，公司生产的乳化炸药在产品性能和成本方面优势明显，在业内树立了良好的口碑，随着公司产能的不断提高，在省内的市场占有率不断上升。
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公司在巩固扩大省内市场的同时，积极拓展省外市场，现已与浙江、山东、福建等地的大型民爆经营公司建立了密切联系，公司的新增生产能力完全可以同时辐射周边省份，保证公司生产能力的充分达产和市场份额的稳步提高。
五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况
1、商标
国家工商行政管理总局商标局于2007年8月15日出具了《注册申请受理通知书》（发文编号为：ZC5954959SL），同意受理本公司的商标（文字商标“江南化工”）注册申请。
2、土地使用权
序号
土地使用者
国有土地
使用证号
面积
(平方米)座落权利
期限
取得方式
他项权利情况
1 发行人宁国用（2007）字第154 号 16280.2
港口镇港口村
2054 年 8 月10 日出让无
2 发行人宁国用（2007）字第155 号 58304.4
港口镇港口村
2054 年 3 月26 日出让抵押
3 发行人宁国用（2007）字第156 号 3013.9
港口镇港口村
2054 年 3 月26 日出让无
4 发行人宁国用（2007）字第157 号 27548.0
港口镇港口村
2054 年 8 月10 日出让抵押
5 发行人宁国用（2007）字第072 号 105087.0
港口镇分界山
2058 年 1 月4 日出让无
3、房屋所有权
房屋所
有权人房地产权证号
建筑面积(平方米)房地座落
取得
方式
他项权
利情况
发行人房地权宁字第 12428 号 8503.38 港口镇分界山自建抵押
发行人房地权宁字第 12568 号 2112.21 港口镇分界山自建抵押
发行人房地权宁字第 12569 号 1370.27 港口镇分界山自建无
4、特许经营权情况
公司在民爆器材经营方面不存在商业特许经营项目及特许经营权的情况。但民爆行业属于特殊行业，根据我国民爆行业管理的相关要求，民爆企业需取得相关许可才能开展生产经营活动。
2007年6月15日，本公司办理了新的生产许可证（编号：MB生许证字[066]号），许可生产能力为6万吨。2007年10月9日，国防科工委下发《关于调整安徽
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江南化工股份有限公司2007年度工业炸药生产计划的通知》（委爆函[2007]111号），同意调整公司2007年工业炸药生产计划，许可生产能力由6万吨调增为6.6
万吨，并同时换发了新的生产许可证，许可证编号为MB生许证字[066]号，许可证有效期为2007年6月15日至2010年6月15日。具体许可生产能力情况如下表：
许可品种年生产量是否标注安全生产许可生产地址
粉状乳化炸药 15000 吨是安徽省宁国市港口镇分界山
乳化炸药（胶状） 15000 吨是安徽省宁国市港口镇分界山
多孔粒状铵油炸药 2000 吨否安徽省宁国市港口镇分界山（现场混装车 1台）
乳化炸药（胶状） 6000 吨否安徽省宁国市港口镇分界山（现场混装车 3台）
粉状乳化炸药 12000 吨否安徽省宁国市港口镇分界山
乳化炸药（胶状） 10 吨安全生产许可 4000 吨安徽省马鞍山市雨山区向山镇
多孔粒状铵油炸药 4000 吨安全生产许可 2000 吨
安徽省马鞍山市雨山区向山镇（现场混装车 2台）
乳化铵油炸药 2000 吨 2000 吨安徽省马鞍山市雨山区向山镇
合计 66000 吨－
注1：本公司募集资金投向的炸药现场混装车和地面制备站项目、年产12000吨连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目线已取得生产许可证但尚未标注安全生产许可，本公司将在上述项目基本建设完成后申请相应的安全生产许可。
注2：根据安徽省民爆办于2008年2月15日出具的《关于安徽江南化工股份有限公司2008年现场混装炸药生产计划的复函》（民爆函[2008]5号），安徽江南化工股份有限公司可以按照现场混装炸药生产计划组织生产，待现场混装车及辅助地面站验收完成后，另行申请在《民用爆炸物品生产许可证》上标注安全生产许可。
六、同业竞争和关联交易情况
（一）同业竞争
本公司控股股东、实际控制人熊立武先生控制的其他企业的业务经营范围与本公司经营的业务不同，不存在同业竞争关系。本公司控股股东熊立武先生已出具了《避免同业竞争承诺函》。本公司股东宁波科思机电有限公司和合肥永天机电设备有限公司也向公司出具了《避免同业竞争承诺函》。
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（二）关联交易
1、经常性的关联交易
报告期内，本公司与关联方之间的经常性关联交易包括：（1）向关联方采
购商品；（2）向关联方销售商品。关联交易的价格未偏离市场独立第三方的价
格，不存在损害公司及其他股东利益的情况。
（1）向关联方采购商品
单位：元
2007 年度 2006 年度 2005 年度
关联方名称
交易金额所占比例交易金额
所占比例
交易金额
所占比例宁国江南油相材料有限公司 9,647,706.11 12.54% 6,350,039.17 10.13%－－
本公司已与宁国江南油相材料有限公司签署了《2007 年度经常性关联交易的框架协议》。
期末应付账款情况如下表：
单位：元
2007 年度 2006 年度 2005 年度
关联方名称未结算
金额
所占
比例
未结算
金额
所占
比例
未结算
金额
所占
比例
宁国江南油相材料有限公司 388,568.32 4.56% 319,676.67 5.23%－－
经与安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司股东匡立文、吴秀珍协商，
2008 年 2 月 1 日，本公司与匡立文、吴秀珍签订了《股权转让协议书》，拟收购安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司 100%股权，转让价格依据安徽国信资产评估有限责任公司出具的《安徽省宁国市江南油相材料有限公司股权转让项目资产评估报告书》（皖国信评报字(2008)第 104 号）中安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司经评估净资产值确定为 742.95 万元。2008 年 2 月 21 日，本公
司召开了 2007 年度股东大会，审议通过了上述收购行为，收购完成后安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司将成为本公司的全资子公司。
（2）向关联方销售商品
单位：元
2007 年度 2006 年度 2005 年度
关联方名称
交易金额所占比例交易金额
所占
比例交易金额
所占
比例
招股意向书摘要
1-2-16
安徽兴安民爆器材有限公司
－－ 1,667,908.28 1.33% 1,546,892.93 1.86%
注 1：2007年 3月，熊立武将其所持安徽兴安民爆器材有限公司股权转让给无关联第三人，公司与安徽兴安民爆器材有限公司之间已不存在关联关系。
注 2：2007 年 6 月 15 日，安徽安力民爆器材有限公司刊登了注销公告，现已正式注销。
期末应收账款情况如下表：
单位：元
2007 年度 2006 年度 2005 年度
关联方名称未结算金额
所占比例未结算金额所占
比例未结算金额
所占
比例
安徽兴安民爆器材有限公司－－ 253,405.87 2.94% 62,174.93 0.68%
2、偶发性的关联交易
报告期内，本公司与关联方之间的偶发性关联交易为关联方资金往来。关联方资金往来发生在变更设立为股份有限公司以前、关联交易双方均未计收或交付利息。在股份公司成立后，无新增关联方资金占用、原有的未结算金额已于 2006年结算完毕。报告期内关联方资金往来如下表：
单位：元
2007 年度 2006 年度 2005 年度关联方
名称未结算
金额
所占
比例
未结算金额
所占
比例
未结算
金额
所占
比例
长期应付款－熊立武－－－－－－
其他应付款－安徽安力民爆公司－－－－ 1,800,000.00 44.84%
其他应收款－宁国汇丰房地产开发有限公司
－－－－ 9,170,000.00 89.96%
3、独立董事就上述关联交易发表的意见
公司独立董事一致认为：“公司已根据有关法律、法规及规范性文件的规定，在《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《关联交易决策制度》明确了关联交易审议程序；股份公司设立以来，公司与关联方之间的各项关联交易均履行了必要的法定批准程序，各项关联交易的协议是公平的，定价是合理的、公允的，不存在损害公司及中小股东利益的情形。”
公司独立董事对收购安徽省宁国江南油相材料有限公司 100%股权的事项发表独立董事意见如下：
招股意向书摘要
1-2-17
（1）公司《关于收购安徽省宁国江南油相材料有限公司 100%股权的议案》
在提交董事会审议时，经过我们事前认可。
（2）本次关联交易的定价
公司本次收购资产的关联交易定价按照公平诚信的原则，经交易双方协商，交易价格确定依据为安徽省宁国江南油相材料有限公司相关股权的评估净值。公司利益得到了必要的保障，不存在损害公司和中小股东合法权益的情形。
（3）本次关联交易决策程序
公司董事会在审议上述关联交易议案时，相关关联董事进行了回避，没有参加议案表决，关联交易表决程序合法有效，符合《公司章程》的有关规定。
鉴于上述原因，本人同意将公司《关于收购安徽省宁国江南油相材料有限公司 100%股权的议案》提交股东大会审议。
七、董事、监事、高级管理人员
姓名
职务性别
年龄
任期起止日期
简要经历兼职情况薪酬情况持有公司
股份的数
量
与公司的其他利益关系
熊立武
董事长、总经理
男 45 2005年 12月－年 12月
曾任安徽省宁国化工厂厂长，安徽省宁国江南化工有限责任公司董事长兼总经理。
宁国市江南汇丰房地产开发有限公司董事长
85000 20,568,626股
无
欧飞能
董事、副总经理
男 46 2005年 12月－年 12月
曾任安徽省宁国化工厂生产副厂长，安徽省宁国江南化工有限责任公司副总经理。
无 80 0 无
周顺东
董事男 41 2005年 12月－年 12月
曾任中国农村发展信托投资公司浙江期货事业部、浙江远通期货有限公司驻SSE、SME首席交易员、办事处主任，浙江中大期货经纪有限公司研究发展部经理。现任本公司董事、宁波科思机电有限公司副总经理。
宁波科思机电有限公司副总经理
—— 0 无
李惠
董事女 45 2005年 12月－年 12月
曾任浙江天圆实业投资有限公司财务负责人，合肥创越电子科技有限公司法人代表、总经理。现任本公司董事、合肥永天机电设备有限公司法人代表、总经理。
合肥永天机电设备有限公司法人代表、总经理
——间接持有8,066,128股
无
倪欧琪
独立董事
男 56 2005年 12月－曾任联合国危险品运输专家委员会中国专家、欧洲不稳定物质炸药危险南京理工大学国家民用爆破150 无
招股意向书摘要
1-2-18年 2 月
性专家委员会成员、国防科学工业民爆器材标技委委员、南京理工大学国家民用爆破器材质检中心主任。
器材质检中心主任邱学文
独立董事
男 46 2005年 12月－年 12月
曾任浙江财经学院审计教研室主任，现任本公司独立董事，浙江财经学院会计学教授，研究生导师，学院教学督导，上海财经大学会计学硕士生导师，杭州永浩会计师事务所兼职顾问。
浙江财经学院教授150 无
张大林
独立董事
男 41 2005年 12月－年 12月
毕业至今，一直从事专职律师工作，主要执业领域为金融证券、公司及房地产法律业务。现任安徽天禾律师事务所合伙人、副主任，安徽省律师协会金融证券专业委员会副主任。
安徽天禾律师事务所合伙人、副主任
150 无
窦贤康
独立董事
男 43 2007年 2 月年 12月
曾任中国科学技术大学地球和空间科学系副主任、地球和空间科学学院党总支书记兼常务副院长、校长助理兼地球和空间科学学院执行院长。
中国科学技术大学副校长
150 无
李孔启
监事会主席
男 37 2005年 12月－年 12月
曾任安徽省宁国江南化工厂安全员、安保科长，安徽省宁国江南化工有限责任公司安保科长、生产科长。现任本公司监事会主席、工会主席、生产技术处长。
40 0 无
胡兰英
监事女 45 2005年 12月－年 12月
曾任安徽省宁国江南化工厂生产科长、质检科长，安徽省宁国江南化工有限责任公司质检处长、管理者代表；现任本公司质检处长、管理者代表。
350 无
熊栋栋
监事男 23 2005年 12月－年 12月
本公司销售部职工。 20 0 无
邬本志
副总经理
男 43 2007年 2 月年 12月
曾任江苏省徐州矿务局化工厂车间主任、质量检查科长、生产技术科长、副总工程师、副总经理。
现任本公司安全副总经理。
控股子公司安徽江南爆破工程有限公司执行董事兼总经理
80 0 无
李庭龙
副总经理
男 40 2005年 12月－年 12月
曾任宁国第一建筑公司工程队队长，安徽省宁国江南化工有限责任公司基建负责人、销售科长、副总经理。
750 无
招股意向书摘要
1-2-19
徐方平
副总经理
男 44 2007年 2 月年 12月
曾任安徽省宣城地区港口一矿运销公司经理、经营副矿长。
控股子公司马鞍山江南化工有限公司董事长
750 无
刘孟爱
财务总监
男 43 2005年 12月－年 12月
曾任安徽省宣城地区港口一矿财务科科长，安徽省宁国江南化工有限责任公司财务科科长。
60 0 无
方基清
董事会秘书
男 41 2005年 12月－年 12月
曾任安徽省宣城地区港口一矿生产技术科副科长、科长。
550 无
八、发行人控股股东及其实际控制人的简要情况
公司控股股东和实际控制人为熊立武先生。熊立武先生简介如下：
熊立武，中国国籍，1964 年 6 月出生，大专学历。安徽省劳动模范，宁国市“功勋企业家”获得者，中国民爆行业协会理事，安徽省民爆行业协会常务理事，宣城市、宁国市人大代表、宁国市工商联常务副会长、宁国市科协副主席。
曾任安徽省宁国江南化工厂厂长，安徽省宁国江南化工有限责任公司董事长兼总经理。现任本公司董事长、总经理。
九、发行人简要财务会计信息及管理层讨论与分析
（一）财务会计信息
1、资产负债表
单位：元
2007-12-31
资 产
合并母公司
2006-12-31 2005-12-31
流动资产：
货币资金 48,217,879.20 38,215,430.01 31,158,311.90 5,677,464.48
交易性金融资产----
应收票据 3,642,660.79 3,642,660.79 2,030,000.00 900,000.00
应收帐款 15,194,587.84 12,798,921.45 8,088,390.39 9,736,768.22
预付账款 11,802,209.37 11,767,368.17 12,357,474.59 2,347,197.19
应收利息----
应收股利----
招股意向书摘要
1-2-20
其他应收款 2,120,517.92 2,253,728.93 2,520,400.89 10,150,691.37
存货 12,239,580.93 11,224,220.62 7,927,368.93 7,292,184.56
一年内到期的非流动资产----
其他流动资产----流动资产合计 93,217,436.05 79,902,329.97 64,081,946.70 36,104,305.82
非流动资产：
可供出售的金融资产----
持有至到期投资----
长期应收款----
长期股权投资 0.00 9,140,000.00 550,000.00 2,550,000.00
投资性房地产----
固定资产 35,494,767.15 35,139,061.93 34,443,787.30 19,136,433.95
在建工程 17,288,514.05 17,288,514.05 2,011,246.70 6,502,159.10
工程物资 33,525.76 33,525.76 --
固定资产清理----
生产性生物资产----
油气资产----
无形资产 1,905,868.10 1,905,868.10 1,953,977.33 1,998,385.85
其中：开发支出----
商誉----
长期待摊费用----
递延所得税资产 4,693,467.48 4,654,509.37 8,604,394.79 2,869,829.76
其他非流动资产----非流动资产合计 59,416,142.54 68,161,479.21 47,563,406.12 33,056,808.66
资产总计 152,633,578.59148,063,809.18111,645,352.82 69,161,114.48
2007-12-31
负债和所有者权益
合并母公司
2006-12-31 2005-12-31
流动负债：
短期借款 16,000,000.00 16,000,000.00 - 3,300,000.00
交易性金融负债----
应付票据 8,854,568.00 8,854,568.00 13,955,666.40 4,038,215.00
应付帐款 8,517,092.11 7,232,983.03 6,110,911.25 3,908,236.61
预收账款 1,320,133.22 1,320,133.22 920,483.75 1,118,924.45
应付职工薪酬 2,924,686.67 2,813,954.81 3,177,161.45 3,074,354.44
招股意向书摘要
1-2-21
应交税费 10,645,728.49 10,357,625.25 11,210,635.41 4,118,271.44
应付利息----
应付股利----
其他应付款 2,095,490.59 2,095,490.59 2,243,572.12 2,539,831.31
一年内到期的非流动负债----
其他流动负债----流动负债合计 50,357,699.08 48,674,754.90 37,618,430.38 22,097,833.25
非流动负债：
长期借款--- 2,000,000.00
应付债券----
长期应付款----
专项应付款----
预计负债----
递延所得税负债----
其他非流动负债----非流动负债合计--- 2,000,000.00
负债合计 50,357,699.08 48,674,754.90 37,618,430.38 24,097,833.25
所有者权益：--
股本 40,330,640.00 40,330,640.00 40,330,640.00 40,330,640.00
资本公积 0.05 0.05 0.05 0.05
减：库存股----
盈余公积 5,138,542.51 5,138,542.51 2,602,329.33 279,421.71
未分配利润 53,960,362.99 53,919,871.72 31,093,953.06 4,453,219.47
属于母公司所有者权益合计 99,429,545.55 99,389,054.28 74,026,922.44 45,063,281.23
少数股东权益 2,846,333.97 -
所有者权益合计 102,275,879.51 99,389,054.28 74,026,922.44 45,063,281.23
负债及所有者权益总计 152,633,578.59148,063,809.18111,645,352.82 69,161,114.48
2、利润表
单位：元
2007 年度
项 目
合并母公司
2006 年度 2005 年度
一、营业收入 144,946,662.96 142,791,317.61 125,484,708.09 83,036,071.58
其中：营业收入 144,903,332.54 142,747,987.19 125,484,708.09 83,036,071.58
其他收入 43,330.42 43,330.42 --
招股意向书摘要
1-2-22
二、营业总成本 112,770,785.58 110,757,088.92 94,238,614.55 69,557,772.25
其中：营业成本 97,530,256.61 96,129,987.54 80,371,344.83 58,898,269.52
营业税金及附加 767,487.67 748,435.59 828,678.75 474,161.80
销售费用 8,005,376.01 7,991,059.01 7,854,177.23 4,600,666.48
管理费用 5,554,283.40 5,093,858.52 5,381,769.24 5,176,813.04
财务费用 384,800.77 394,263.28 98,659.54 699,057.45
资产减值损失 528,581.12 399,484.98 -296,015.04 -291,196.04
加：公允价值变动收益----
投资收益-35,650.00 -35,650.00 -79,190.34 13,500.00
其中：对联营合营企业的投资收益----
汇兑收益----
三、营业利润 32,140,227.38 31,998,578.69 31,166,903.20 13,491,799.33
加：营业外收入 23,298.80 23,298.80 84,995.10 86,685.00
减：营业外支出 260,652.10 260,652.10 267,528.73 210,967.10
其中：非流动资产处置损失-- 193,767.22 86,608.78
四、利润总额 31,902,874.08 31,761,225.39 30,984,369.57 13,367,517.23
减：所得税费用 6,453,917.01 6,399,093.55 2,020,728.36 789,930.87
五、净利润（损失以"－"
填列） 25,448,957.07 25,362,131.84 28,963,641.21 12,577,586.36
归属于母公司所有者的净利润 25,402,623.11 25,362,131.84 28,963,641.21 12,577,586.36
少数股东损益 46,333.97 ---
六、每股收益
（一）基本每股收益 0.63 0.63 0.72 1.13
（二）稀释每股收益 0.63 0.63 0.72 1.13
3、现金流量表
单位：元
2007 年度项目
合并母公司
2006 年度 2005 年度
一、经营活动产生的现金
流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 160,645,931.91 160,645,931.91 128,337,512.40 100,989,742.26
收到的税费返还----收到的其他与经营活动有关的现金 23,298.80 23,298.80 9,337,621.60 112,708.34
经营活动现金流入小计 160,669,230.71 160,669,230.71 137,675,134.00 101,102,450.60
招股意向书摘要
1-2-23
购买商品、接受劳务支付的现金 107,771,304.77 106,841,901.52 60,082,301.61 63,709,413.51
支付给职工以及为职工支付的现金 8,132,781.00 8,122,579.63 6,594,810.80 4,698,476.08
支付的各项税费 14,051,217.68 14,027,978.20 12,323,522.39 6,386,950.27
支付的其他与经营活动有关的现金 11,801,791.32 11,366,490.39 12,162,558.09 11,173,657.55
经营活动现金流出小计 141,757,094.77 140,358,949.74 91,163,192.89 85,968,497.41
经营活动产生的现金流量净额 18,912,135.94 20,310,280.97 46,511,941.11 15,133,953.19
二、投资活动产生的现金流
量：--
收回投资所收到的现金 513,000.00 513,000.00 2,500,000.00 -
取得投资收益所收到的现金 1,350.00 1,350.00 -79,190.34 13,500.00
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额-- 28,337.30 -
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额--
收到的其他与投资活动有关的现金----投资活动现金流入小计 514,350.00 514,350.00 2,449,146.96 13,500.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 20,788,966.99 20,249,561.21 17,490,783.84 7,144,635.86
投资所支付的现金 782,000.00 9,140,000.00 500,000.00 2,000,000.00
取得子公司及其他营业单位收到的现金净额--
支付的其他与投资活动有关的现金----投资活动现金流出小计 21,570,966.99 29,389,561.21 17,990,783.84 9,144,635.86
投资活动产生的现金流量净额-21,056,616.99 -28,875,211.21 -15,541,636.88 -9,131,135.86
三、筹资活动产生的现金流
量：--
吸收投资收到的现金 3,582,000.00 -- 8,000,000.00
取得借款收到的现金 16,000,000.00 16,000,000.00 3,000,000.00 15,600,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金----筹资活动现金流入小计 19,582,000.00 16,000,000.00 3,000,000.00 23,600,000.00
偿还债务所支付的现金-- 8,300,000.00 26,126,700.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 377,951.65 377,951.65 189,456.81 711,991.83
支付的其他与筹资活动有关的现金----筹资活动现金流出小计 377,951.65 377,951.65 8,489,456.81 26,838,691.83
筹资活动产生的现金流量净额 19,204,048.35 15,622,048.35 -5,489,456.81 -3,238,691.83
四、汇率变动对现金的影响
额
五、现金及现金等价物净增 17,059,567.30 7,057,118.11 25,480,847.42 2,764,125.50
招股意向书摘要
1-2-24
加额
加：期初现金及现金等价物金额 31,158,311.90 31,158,311.90 5,677,464.48 2,913,338.98
六、期末现金及现金等价物
金额 48,217,879.20 38,215,430.01 31,158,311.90 5,677,464.48
4、非经常性损益明细表
单位：元
项 目 2007 年度 2006 年度 2005 年度
非流动资产处置损益 28,337.30
越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免
8,396,732.46 2,739,818.29
其他营业外收支净额 23,298.80 56,657.80 86,685.00
其他非经常性损益项目
合 计 23,298.80 8,481,727.56 2,826,503.29
5、主要财务指标
公司主要财务指标 2007年度 2006年度 2005年度
流动比率 1.85 1.70 1.63
速动比率 1.61 1.49 1.30
资产负债率（母公司） 32.87% 33.69% 34.84%
应收账款周转率（次/年） 12.45 14.08 6.34
存货周转率（次/年） 9.67 10.56 12.20
息税折旧摊销前利润（万元） 3,497.66 3,223.82 1,551.20
利息保障倍数 83.91 315.05 20.12
每股经营活动产生的现金流量（元） 0.47 1.15 0.38
每股净现金流量（元） 0.42 0.63 0.07
无形资产（土地使用权除外）占总资产的比例---
6、净资产收益率与每股收益
净资产收益率每股收益 2007 年度
报告期利润全面摊薄加权平均基本稀释
归属于公司普通股股东的净利润 24.88% 29.34% 0.63 0.63
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 24.86% 29.31% 0.63 0.63
净资产收益率每股收益 2006 年度
报告期利润全面摊薄加权平均基本稀释
归属于公司普通股股东的净利润 39.13% 48.64% 0.72 0.72
招股意向书摘要
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扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 27.67% 34.40% 0.51 0.51
净资产收益率每股收益 2005 年度
报告期利润
全面摊薄加权平均基本稀释
归属于公司普通股股东的净利润 27.91% 38.38% 1.13 1.13
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 21.64% 29.75% 0.87 0.87
（二）管理层讨论与分析
本公司管理层对公司报告期内的经营成果和财务状况进行了认真细致的分析后认为：公司资产质量良好、资产负债结构及股权结构合理、财务状况良好；近三年保持了良好的盈利能力和稳定的业绩增长，收入、利润持续增加；现金流量正常、具有良好的偿债能力；公司具有良好的市场发展前景和持续的增长潜力。
1、财务状况分析
随着公司产销规模不断扩大，销售收入和净利润不断增长，总资产规模增长明显；同时，公司各项资产基本同步增长、资产结构保持相对稳定、流动性较强，显示公司资产规模的增长与生产经营的需要相匹配，资产结构较为合理。
公司制定了稳健的会计估计政策，主要资产的减值准备充分、合理，与资产实际状况相符，公司未来不会因为资产突发减值导致财务风险。
由于公司经营情况良好，盈利能力强，负债结构逐步趋向合理，公司实际偿债能力较强，不存在重大偿债风险。
公司的资产质量优良，资产周转速度加快，资产利用效率高。
2、盈利能力分析
公司报告期内各年营业收入呈明显的增长态势，业务发展良好，生产规模、盈利能力均逐年提升，已成为国内具有核心竞争力的乳化炸药生产企业。公司2006 年、2007 年营业收入分别较上年增长 51.11%和 15.52%。公司净利润 2006
年、2007 年分别较 2005 年增长 130.21%和 102.34%。公司扣除非经常性损益后
的净利润 2006 年、2007 年分别较上年同期上涨 110.05%、24.14%，年均增长
67.10%。增长速度快于营业收入的增长，盈利能力增长较快。
净利润的增加主要来自两方面的影响：一是企业持续推进技术改造、加大固定资产投入，凭照产能不断增长，实际生产用足凭照产能，产品产销两旺、销量逐年递增，使公司营业收入相应增长；二是自 2005 年 6 月 1 日起，提高产品销
招股意向书摘要
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售价格，平均涨幅达到 20%左右,产品毛利率逐年上升。这两方面的作用相叠加推动了公司净利润增长，在 2006 年尤为明显。另外，2006 年因享受税收优惠导致净利润同比大幅增加。
展望今后几年，由于产品国家指导价的调整具有一定的滞后性，短期内产品价格调整影响利润变动的因素不明显；随着行业整合力度的加大、行业主管部门对生产企业扶优汰劣的政策倾斜明显，本公司一方面通过收购兼并其他民爆生产企业、一方面不断进行技术改造，持续扩大许可生产能力（注：本公司新生产许可证许可生产能力已由 2.4 万吨调增为 6.6 万吨），在保持现有产品毛利率和产
销率的基础上，推动公司盈利能力的持续快速增长。
3、现金流量分析
公司经营活动产生的现金流量充足。报告期内公司各年经营活动产生的现金流量净额均为正数，累计为 8055 万元，而同期公司净利润累计 6709 万元，经营活动产生的现金流量净额高于净利润，说明公司实现的利润质量高。2006 年度经营活动产生的现金流量增长明显，主要原因如下：（1）净利润 2896 万元；（2）
经营性应付项目的增加 1882 万元；(3)经营性应收项目的减少 323 万元；（4）递
延所得税资产减少-573 万元。
公司投资活动产生的现金流量净额均为负数，主要系公司目前正处于生产规模和经营范围的扩张期，对资金的需求量较大。
公司筹资活动产生的现金流量净额2006年以前均为负数，主要系公司资金成本较高，由借款改为票据贴现获得流动资金。随着公司发展需要，2007年借款有所增长，筹资活动产生的现金流量净额转为正数。
4、未来趋势的简要讨论与分析
公司利润主要来自工业炸药的生产和销售，近几年，在国民经济平稳快速发展拉动下，全国工业炸药生产经营形势呈增长较快、效益较好的趋势，全行业保持了产、销两旺的发展态势。对于本公司来说，未来盈利状况主要取决于以下几个方面：
（1）公司生产规模的扩张速度
公司目前的生产能力已不能满足市场的需求量。本公司已于 2007 年 10 月 9日获得新的民用爆炸物品许可证，编号为 MB 生许证字[066]号，许可生产能力为
6.6 万吨。目前，公司正致力于挖掘现有生产线的生产能力，已经开始施工炸药
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现场混装车及地面制备站建设项目，并积极准备新建已获得批准的年产 12000 吨连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目。
按照民爆行业“十一五”发展规划纲要，行业政策鼓励、扶植优势企业通过扩大生产能力、实施兼并等途径做大做强，逐步提高产业集中度，全面提升行业整体水平。近期，国防科工委将制定新的行业安全技术标准和规范，提高行业准入门槛，对生产工艺落后、本质安全水平低、不符合标准要求的民爆器材生产企业，将不予许可生产，从而实现关闭、压缩的目的。公司管理层认为，未来二、
三年，全行业整合步伐将加快，公司也将面临极佳的并购扩张机会，本公司将抓住行业调整重组的有利时机实现规模的快速扩张，以进一步提升公司的经营业绩和核心竞争力。
（2）原材料的价格和产品调价因素
公司主要原材料硝酸铵的价格从2003年开始上涨，到2005年达到高点，2006年有所回调，目前价格又呈上涨趋势，未来硝酸铵的价格如果继续上涨，则公司的生产成本会进一步上升，产品毛利率会降低。反之亦然。
本公司自 2005 年 6 月 1 日起执行新的国家指导价，受产品调价因素影响，报告期公司的销售收入和利润总额持续增加。由于产品国家指导价的调整具有一定的滞后性，今后一段时间，产品价格调整影响利润变动可能性较小。
（3）业务范围的拓展
公司将通过实施炸药现场混装车及地面制备站建设项目和增资安徽江南爆破工程有限公司项目，向现场混装炸药和爆破工程服务领域拓展，使公司形成产、销、爆破工程服务一体化的业务模式。
（4）募集资金的影响
1）本公司公开发行募集资金到位后，将进一步扩大公司的资产规模，改善公司融资渠道单一的现状，提高公司的综合竞争实力和抗风险能力。
2）本次募集资金投资项目建成投产后，将有效解决公司生产能力不能满足市场需求的矛盾，生产规模的扩张将迅速提高公司的销售收入和利润水平。同时，公司将通过募集资金投资项目，建立产、销、爆破工程服务一体化的业务模式，进一步提高公司的市场竞争力。
3）固定资产投资增加将增加公司折旧费用，如果投资项目未能实现预期收益，公司未来收入增长较小，折旧费将对公司盈利带来一定的压力。
招股意向书摘要
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（三）发行人股利分配政策和分配情况
1、发行人最近三年股利分配政策和实际分配情况
公司依据国家有关法律法规和《公司章程》所载明的股利分配原则进行股利分配。
公司利润分配以会计年度实际实现的可分配利润为依据。鉴于公司正处于快速发展时期，2005年度、2006年度、2007年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增。
2、滚存利润的安排
截至2007年12月31日，本公司未分配利润为53,960,362.99元。2007年8月18
日，本公司2007年度第二次临时股东大会通过下述利润分配决议：公司本次公开发行人民币普通股股票（A股）前滚存的利润由公司本次公开发行A股前的老股东和发行后新增加的股东共同享有。
3、发行后股利分配政策
公司公司发行后的股利分配政策仍然沿用现有政策。
招股意向书摘要
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第四节募集资金运用
本公司本次发行募集资金扣除发行费用后将投资于以下项目：
序号项目名称立项审批情况预计投资额（万元）
1 炸药现场混装车及地面制备站建设项目
国防科工委《关于同意宁国江南化工有限责任公司购买 4 台炸药现场混装车的批复》（委爆字[2005]8 号）；
安徽省发改委发改工业函[2007]495 号2 年产 12000 吨连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目
国防科工委《关于安徽江南化工股份有限公司工业炸药生产能力调整的批复》（委爆字[2007]69 号）
安徽省发改委发改工业函[2007]496 号3 增资安徽江南爆破工程有限公司项目
安徽省发改委发改工业函[2007]494 号 3000
合 计 12158
注：截至2007年12月31日，公司已利用银行贷款和自有资金对上述炸药现场混装车及地面制备站建设项目投入机器设备、土地、房产共计2230.35万元。
募集资金投入项目后的不足部分，公司拟通过自筹资金解决。若所募资金投入项目后尚有剩余，则用来补充流动资金。
本次发行募集资金投资项目的前景分析如下：
《民用爆破器材行业产业政策纲要》、《民用爆破器材行业“十一五”规划纲要》和《民用爆炸物品安全管理条例》等与民爆行业企业发展密切相关的文件明确提出：支持开发和应用炸药混装车和其他混装设备；鼓励发展民用爆炸物品生产、配送、爆破作业一体化的经营模式；加快优化产品结构，到“十一五”末期，低感度、散装、系列化的含水炸药和环保型高性能粉状包装炸药占炸药能力总量的80%以上；通过深化结构调整，促进企业重组整合，培育一批优势骨干企业。
2007年12月8日，国防科工委召开全国民用爆炸物品行业工作会议，部署了2008年民爆行业的五个重点工作,明确要求：“二、加快转变发展方式。行业结
构优化升级的核心是实行一体化模式。实行科研、生产、销售、爆破服务一体化模式是我国民爆行业改革发展的主要方向之一，是民爆行业从粗放式向集约式发展的核心任务。要通过实行一体化服务模式，培养企业新的利润增长点，使企业
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从目前主要依靠生产环节获得利润，转为同时依靠生产、销售环节和爆破服务多个环节获取利润，实现企业均衡发展。各级政府部门要积极引导推广一体化模式。
要以龙头企业作为推广一体化模式的骨干，引导企业做大做强、加快向爆破服务领域的延伸，要大力推广混装车等移动式炸药生产方式，实现安全、快捷、便利、节约和低成本的生产。”
目前，公司已开始实施的炸药现场混装车和地面制备站建设项目是民爆行业“十一五”规划鼓励发展的业务模式，该项目实施后本公司将能够为马钢集团、海螺水泥等大型企业的矿山和大型爆破工程提供现场混装炸药服务，本公司是民爆器材生产企业中率先获批实施该项目的公司之一。公司与南京理工大学合作开发的连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目将进一步提高公司在粉状乳化炸药生产领域的优势地位。公司拟实施的增资安徽江南爆破工程有限公司项目将充分发挥公司作为工业炸药生产企业所具备的产品、市场等天然优势，实现产销用一体化，为大型客户提供现场爆破服务。上述项目实施后，本公司将成为集乳化炸药生产、现场混装炸药、爆破工程施工等业务为一体的民爆企业集团。
本次募集资金投资项目实施后，各项目达产后年实现的销售收入、利润总额以及投资回收期情况如下：
序号投资项目年销售收入（万元）
年利润总额
（万元）
税后回收期（年）
1 炸药现场混装车及地面制备站建设项目 3570 1068 6.30
2 年产12000吨连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目 5176 591.0 6.53
3 增资安徽江南爆破工程有限公司项目 3750 1450.34 3.24
合 计 12496 3109.34 －
招股意向书摘要
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第五节风险因素和其他重要事项
一、风险因素
1、经营风险
（1）市场分割风险
新《民用爆炸物品安全管理条例》的实施为民爆行业的市场化运作提供了法律保障，将给民爆行业带来深远的影响，但民爆行业完全建立市场化竞争机制是一个长期的过程，民爆行业内的市场分割和地方保护还将在一定时期内存在，给本公司的市场开拓带来一定的风险。
（2）市场开拓风险
公司凭借自身产品、技术和服务等方面的优势能够确保产能得到充分有效利用，公司乳化炸药和现场混装炸药产品的市场需求前景较好，但不排除因市场环境发生较大变化而引致的市场开拓风险。
（3）行业管理特殊性所引致的风险
由于民爆器材是具有危险爆炸属性的特殊商品，我国对民爆产品建立了严格的准入制度，未经许可，任何单位或者个人不得生产、销售民用爆炸物品。同时，民爆产品的销售执行国家指导价，供需双方在价格行政主管部门规定的出厂价格、浮动幅度范围内，确定民用爆破器材产品的买卖价格。尽管本公司生产成本在行业内具有一定竞争优势，如果本公司的募集资金投资的项目投产时行业平均成本发生较大变化，国家指导价不能反映企业的成本变动情况，将会在一定程度上影响本公司经营业绩。
（4）原材料价格波动风险
本公司胶状乳化炸药和粉状乳化炸药产品的主要原材料为硝酸铵，硝酸铵占原材料成本的比重超过70%，硝酸铵的年度采购总量情况如下表：
主要原材料 2007年 2006年 2005年
硝酸铵（吨） 28467 24589 16782
本公司2007年度、2006年度和2005年度硝酸铵平均采购价格分别为1634.28
元/吨、1532.40元/吨、1703.47元/吨。硝酸铵作为普通化工原料，市场上供应
招股意向书摘要
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充足，但由于硝酸铵的是本公司最主要的原材料，其价格变动对公司经营业绩影响较大，如果未来其价格出现较大波动，将对公司的经营业绩造成一定的影响。
（5）客户和供应商集中度较高风险
公司2007年度、2006年度和2005年度对前5名客户的销售额占营业收入比例分别为42.88%、49.61%和52.32%，各年呈逐步下降趋势，但公司的客户集中度仍
然较高。本公司与包括海螺水泥在内的大型民爆产品使用企业和经营公司建立了长期的合作关系，公司的产品和服务深受公司用户好评，但如果上述主要客户需求量下降或者不再采购本公司产品将给本公司的生产经营产生一定负面影响。
公司2007年度、2006年度和2005年度向前5名供应商采购额占采购总额的比例分别为61.91%、74.71%、和57.97%，公司2008年合同采购供应商数量有所增加，
但公司的供应商集中度仍然较高，如果主要供应商供应量跟不上公司原料需求量的增长或者不再供应本公司原料将对本公司的生产经营产生一定负面影响。
（6）相关行业周期波动的风险
民爆器材广泛应用于矿山开采及能源建设、建筑、交通建设、农林水利建设、地震勘探及国防建设等领域，民爆行业对基础工业、基础设施建设等的依赖性较强，研究表明，民爆行业与相关行业固定资产投资水平关联度较高，因此相关行业周期波动将对公司盈利的稳定性造成一定的影响。
（7）生产许可证到期后申请换证风险
本公司《民用爆炸物品生产许可证》有效期为 2007 年 6 月 15 日至 2010年 6 月 15 日，如果本公司《民用爆炸物品生产许可证》有效期满后未能及时提出换证申请，或国防科工委不予换发《民用爆炸物品生产许可证》，本公司生产经营将面临一定风险。
本公司在长期从事民爆器材生产经营过程中建立了符合《民用爆炸物品生产许可实施办法》第六条规定条件的生产体系，本公司将在有效期届满前 3 个月内按照《民用爆炸物品生产许可实施办法》规定的要求及时提出生产许可申请，确保公司生产经营的连续性。
2、管理风险
（1）企业规模快速扩张带来的管理风险
随着本公司募集资金投资项目达产后生产规模的扩张和公司收购兼并战略的实施，公司将会面临市场开拓、资源整合、跨地区管理等方面的挑战，如果本
招股意向书摘要
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公司管理层素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将在一定程度上影响本公司市场竞争力。
（2）关联交易风险
2006年至今，本公司与安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司之间在原材料采购方面存在部分关联交易，2007年度、2006年度，该项关联交易分别占公司当期采购成本的12.54%、10.13%。尽管该部分关联交易的量较小，且公司与该公
司已签订了关联交易协议，规定关联交易的定价实行市场价，以规范双方间的关联交易，同时公司建立了关联交易决策制度，公司与安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司之间的关联交易将按照关联交易决策制度的有关要求履行严格的批准程序，但仍不能完全排除关联方通过关联交易损害公司利益的可能。
经与安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司股东匡立文、吴秀珍协商，
2008 年 2 月 1 日，本公司与匡立文、吴秀珍签订了《股权转让协议书》，拟收购安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司 100%股权，转让价格依据安徽国信资产评估有限责任公司出具的《安徽省宁国市江南油相材料有限公司股权转让项目资产评估报告书》（皖国信评报字(2008)第 104 号）中安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司经评估净资产值确定为 742.95 万元。2008 年 2 月 21 日，本
公司召开了 2007 年度股东大会，审议通过了上述收购行为，收购完成后安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司将成为本公司的全资子公司。
（3）大股东控制风险
本公司控股股东为熊立武，发行前持有本公司20,568,626股，持股比例为
51.00%。本次股票发行成功后，熊立武持有本公司股权比例下降为38.21%。作为
控股股东，熊立武对本公司经营决策具有较大的影响力，可能利用其控制力作出对自已有利，但不利于本公司及中小股东利益的行为。
3、安全风险
本公司主要产品乳化炸药属于含水炸药的一种，在生产、储存、运输和使用等过程中具有很高的安全性，但由于民爆产品固有的危险爆炸属性，不能完全排除因偶发因素引发的意外安全事故，从而对本公司的生产经营构成影响。在日常经营过程中，本公司一贯坚持“安全为天”的安全管理方针，做到以本安型设备工艺保证安全、以健全的规章制度巩固安全、以高素质的人力资源促进安全，采
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取一整套有效措施保障安全。
本公司自设立以来未发生过人员伤亡事故、重大设备事故及爆炸事故,并连续多年被省民爆办评为安徽省安全生产先进企业。2007年7月31日，本公司一次性通过了国防科工委民爆局组织的全国范围内的民爆器材生产企业安全评价工作，安全等级评定结果为：A级。
4、税收优惠政策风险
根据国家税务总局《关于印发〈技术改造国产设备投资抵免企业所得税审核管理办法〉的通知》（国税发[2000]13号），2006年度，经安徽省宁国市地方税务局核准同意抵免公司企业所得税97万元；2007年度，经安徽省宁国市地方税务局核准同意抵免公司企业所得税438万元。本公司所享有的该项税收优惠依赖于国家目前制定的优惠政策，如果本公司所享受的上述所得税优惠政策发生变化将对本公司经营业绩产生一定的影响。
5、募集资金投向风险
尽管本公司在确定投资该等项目之前对项目技术成熟性及先进性和市场前景等已经进行了充分论证，募集资金投向符合国家产业政策和民爆器材生产企业的未来发展方向，但在实际实施过程中仍然可能存在一些不确定因素会影响上述项目的正常实施，从而影响本次募集资金投资项目预期收益的实现。
6、技术风险
本公司现有的胶状乳化炸药及粉状乳化炸药生产工艺和技术处于行业领先水平，但随着市场需求的不断变化，未来民爆行业新产品开发、新技术应用的速度将越来越快，本公司如不能增强技术创新能力，提高现有生产线的工艺水平，适时推出新产品和新技术，将可能存在产品或技术落后的风险。
7、股市风险
由于股票市场的价格不仅取决于企业的经营状况，同时还会受到利率、汇率、宏观经济、通货膨胀和国家有关政策等因素的影响，并与投资者的心理预期、股票市场的供求关系等因素息息相关，因此，股票市场存在着多方面的风险，投资者在投资本公司股票时可能因股价波动而带来相应的投资风险。
二、其他重要事项
（一）重大合同
本公司将要履行或正在履行之重大合同主要如下表：
合同类别合同内容
销售合同尚未履行或正在履行的产品销售合同共计16份。
采购合同尚未履行或正在履行的原料供应合同共计9份。
借款合同公司与中国农业银行宁国市支行签订《借款合同》取得1000万元短期借款；公司与中国工商银行宁国市支行签订《借款合同》取得600万元短期借款。
担保合同与中国农业银行宁国市支行签订34906200700284号《最高额抵押合同》；公司与中国工商银行宁国市支行签订2007年宁抵字0063号《最高额抵押合同》。
票据承兑合同尚未履行或正在履行的票据承兑合同共计8份。
重大合营合同合资组建马鞍山江南化工有限责任公司合同。
经常性关联交易合同与宁国油相公司签订了2007年度经常性关联交易的框架协议。
技术合作合同与湖南金能科技股份有限公司签订散装乳化炸药现场装药器及成套设备的研究的技术合作合同。
土地出让合同与安徽省宁国市国土资源局签订2宗土地出让合同。
设备购置合同与北京北方诺信科技有限公司签订的乳化炸药现场混装车购置合同
设备购置合同与北京北方诺信科技有限公司签订的乳化炸药现场混装车地面配套设施购置合同。
技术转让合同与南京理工大学签订的粉状乳化炸药生产线项目技术转让合同。
爆破工程合同与安徽亚夏实业股份有限公司签订的选址用地场地平整爆破工程合同。
收购关联公司合同收购安徽省宁国市江南油相材料有限公司100%股权的股权转让协议。
（二）重大诉讼或仲裁事项：无。
第六节本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人
名称住所联系电话传真经办人或联系人
发行人:安徽江南化工股份有限公司
安徽省宁国市港口镇分界山
0563－4803087 0563－4802798 方基清保荐机构（主承销商）:
国元证券股份有限公司
安徽省合肥市寿春路179号国元大厦
0551－2207998 0551－2207991 方书品万士清高震
孙建中律师事务所:北京市浩天信和律师事务所
北京朝阳区光华路7号汉威大厦东区5层5A1
010－65612460 010－65610548 凌浩
施新
杨燕
会计师事务所:中磊会计师事务所有限责任公司
北京市丰台区星火路1号昌宁大厦8层
010－51120372 010－51120377 何晖
胡俊
股票登记机构:中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
深圳市深南中路1093 号中信大厦18
楼
0755-259380755-25988112
收款银行：安徽省工商银行合肥市四牌楼支行
帐号：申请上市的证券交易所：深圳证券交易所
深圳市深南中路5045 号
0755-82083 0755-82083190
二、本次发行上市的重要日期
发行安排日期
询价推介时间 2008年4月15日-2008年4月17日
定价公告刊登日 2008年4月21日
申购日和缴款日网下申购和缴款：2008年4月21日-2008年4月22日网上申购和缴款：2008年4月22日
预计股票上市日本次发行结束后将尽快安排在深圳交易所上市
第七节备查文件
投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文书，该等文书也在指
定网站上披露，具体如下：
（一）发行保荐书；
（二）财务报表及审计报告；
（三）内部控制鉴证报告；
（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；
（五）法律意见书及律师工作报告；
（六）公司章程（草案）；
（七）中国证监会核准本次发行的文件；
（八）其他与本次发行有关的重要文件。
文件查阅时间：工作日上午9点至12点，下午2点至5点。
文件查阅地点：
1、发行人：安徽江南化工股份有限公司
地址：安徽省宁国市港口镇分界山
联系人：方基清
联系电话：0563－4803087
2、保荐机构（主承销商）：国元证券股份有限公司
联系地址：安徽省合肥市寿春路179号国元大厦
联系人：方书品、万士清、高震、孙建中
联系电话：0551－2207998
