腾达建设集团股份有限公司增发招股意向书（摘要）
保荐人（主承销商）： 东北证券股份有限公司
签署日期：二○○八年一月
声 明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在作出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。招股意向书全文同时载于上海证券交易所网站。
腾达建设集团股份有限公司全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意"风险因素"中的下列投资风险：
1、控股股东和实际控制人变更风险：股权分置改革完成后，公司原29位非流通股股东的股权获得了上市流通权；同时，本次增发完成后，叶洋友家族持有公司的股权将被稀释。公司控制权存在被通过证券市场收购或协议转让的方式改变的可能。因此，公司的控股股东和实际控制人存在被更换的风险。
2、净资产收益率下降的风险：本次发行完成后，扣除发行费用，本公司将可募集资金净额约45,584万元。公司净资产将由2006年底的55,731.71万元增加到约101315.71万元左右（仅考虑本次发行募集资金对净资产的影响），公司净资产规模将大幅增加。由于募股资金投资项目的实施需要一定时间，在项目全部完成后才能达到预计的收益水平，因此，预计发行当年的净资产收益率将有较大幅度的下降，公司存在因净资产收益率下降所引致的风险。
3、募集资金投资项目风险：公司拟将本次募集资金的绝大部分用于购置工程施工设备，公司装备技术水平和施工能力将随之大幅提升。如果募集资金投资项目实施后，公司施工业务量不能相应增长，新购设备的使用效率和投资项目的预期经济效益将受到影响。另外，公司也可能存在设备管理经验不足引致的设备管理风险。
4、应收账款周转和资金流动性风险：公司承建的大型基础设施工程，具有单位造价高、施工工期长的特点，一个工程合同的执行完成要历经工程招投标、工程开工、工程量的统计和工程进度的确认、工程款的拨付、工程验收审计决算等步骤和环节，导致公司应收账款余额大、周转较慢，对公司经营活动产生的现金流量净额产生影响。大额应收款项的存在和资金回收的及时性会影响公司整体资产的流动性，从而在一定程度上对公司的资金周转和资金需求造成较大的压力，对公司主营业务规模的扩大和经济效益带来一定的负面影响并进而间接影响公司债务偿还、支付股利和对外融资能力。
5、工程承揽及竞标风险：工程承揽与竞标的风险是所有建设企业共有的风险之一，工程承揽成功与否，是决定公司能否持续发展的重要因素，中标率的高低不仅直接影响公司的收入与利润，而且投标过程中投入的人力、物力和财力也会提高公司的费用，增加公司的运营成本，从而影响公司的经营业绩。
请投资者对本公司的上述事项予以特别关注，并仔细阅读招股意向书及摘要中"风险因素"等有关章节。
第一节 本次发行概况
一、发行人基本情况
法定名称：腾达建设集团股份有限公司
英文名称：TENGDA CONSTRUCTION GROUP CO., LTD.
注册地址：浙江省台州市路桥区路桥大道东一号
成立时间：1995年8月21日
法定代表人：叶洋友
股票上市地：上海证券交易所
股票简称：腾达建设
股票代码：600512
办公地址：浙江省台州市路桥区路桥大道东一号
邮政编码：318050
联系电话：0576-82522527
传 真：0576-82522555
公司网址：http://www.tengdajs.com
电子信箱：zqb@tengdajs.com
二、本次发行要点
（一）核准情况
本次发行经公司2007年4月26日召开的四届十七次董事会形成决议，并经2007年5月18日召开的2007年第一次临时股东大会表决通过，董事会决议公告和股东大会决议公告分别刊登在2007年4月27日、2007年5月19日的《中国证券报》和《上海证券报》上。
本次发行已经中国证监会证监发行字[2007]492号文核准。
（二）发行股票的种类、每股面值、股份数量
1、发行股票种类：境内上市人民币普通股（A 股）。
2、每股面值：人民币1.00 元。
3、发行数量：经公司2007年度第一次临时股东大会表决通过，并经中国证监会核准，本次增发的数量不超过5,000万股。最终发行数量为4,900万股。
（三）发行价格及定价方式
本次发行价格为9.56元/股。为招股意向书刊登日2008年1月10日（T-2 日）前二十个交易日腾达建设股票均价与前一个交易日均价较低者。
招股意向书刊登日前二十个交易日腾达建设股票均价=招股意向书刊登日前二十个交易日腾达建设股票交易总额/招股意向书刊登日前二十个交易日腾达建设股票交易总量。
（四）预计募集资金数额
本次股票发行成功后，预计募集资金量46,844万元，扣除发行费用后预计募集资金净额45,584万元。
本次发行预计募集资金数额不超过本次募集资金运用项目投资总额，即不超过47,000万元（含发行费用）。
（五）募集资金专项存储账户
本公司已在中国建设银行股份有限公司台州金水支行开设募集资金专项存储账户，账号为33001665400059988888。
三、发行方式与发行对象
（一）发行方式
本次发行采取网上、网下定价发行的方式进行。
（二）发行对象
在上海证券交易所开设A股股东账户的境内自然人、法人、证券投资基金以及符合中国证监会规定的其他投资者等（国家法律、法规、规章和政策禁止者除外）。
四、承销方式及承销期
本次发行由保荐人（主承销商）以余额包销方式承销，承销期的起止时间：自2008 年1月10日（招股意向书刊登日）至2008年1月18日（主承销商向发行人汇划认购股款之日）止。
五、发行费用
本次预计发行费用概算如下：
发行费用明细 金 额
承销和保荐费用 1,000万元
审计费 60万元
律师费 50万元
公告及推介费用 约150万元
合计 约1,260万元
注：发行费用可能会根据本次的发行情况有所调整。
六、主要日程与停复牌安排
以下时间为正常交易日，本次发行工作及本公司股票停牌安排如下：
日期 年 月 日 发行安排 停牌安排
T－2 2008年1月10日
（星期四） 刊登《招股意向书摘要》、《网上发行公告》、《网下发行公告》和《网上路演公告》 上午9:30-10:30 停牌，其后正常交易
T－1 2008年1月11日
（星期五） 网上路演日、发行前一交易日 正常交易
T 2008年1月14日
（星期一） 网上、网下申购；网下机构投资者申购定金缴款（截止到账时间为当日下午17：00 时）；刊登发行方案提示性公告 全天停牌
T＋1 2008年1月15日
（星期二） 网上申购资金到账；网下申购定金验资
T＋2 2008年1月16日
（星期三） 网上申购资金验资；确定网上网下发行股数；计算配售比例/中签率
T＋3 2008年1月17日
（星期四） 刊登网下发行结果及网上中签率公告；退还未获配售机构投资者申购定金；网下申购机构投资者缴纳余款（到账截止时间为T+3 日下午17：00 时），网上摇号抽签
T＋4 2008年1月18日
（星期五） 刊登网上中签结果公告；网上申购资金解冻；网下申购资金验资 正常交易
上述日期为工作日。如遇重大突发事件影响发行，保荐人（主承销商）将及时公告，修改发行日程。
本次增发的股票在发行完成后将申请在上海证券交易所上市。
七、本次发行证券的上市流通
本次增发网上发行的部分无持有期限制。本次增发结束后，发行人将尽快办理增发股份上市的有关手续。具体上市时间将另行公告。
八、本次发行的有关机构
（一）发行人：腾达建设集团股份有限公司
法定代表人： 叶洋友
经办人员： 徐笑白
联系地址： 上海市浦东新区向城路58号11楼
联系电话： 021-68406906
传 真： 021-68406906
（二）保荐人（主承销商）：东北证券股份有限公司
法定代表人： 李树
保荐代表人： 汪六七、满慧
项目主办人： 刘志勇
经办人员： 王利英、邓睿、杨开岩
联系地址： 北京市西城区三里河东路5号中商大厦4楼
联系电话： 010-68573828
传 真： 010-68573837
（三）发行人律师：浙江天册律师事务所
负 责 人： 章靖忠
签字律师： 吕崇华、吕晓红
办公地址： 杭州市杭大路1号黄龙世纪广场A座11楼
联系电话： 0571-87904111
传 真： 0571-87901500
（四）审计机构： 浙江天健会计师事务所有限公司
法定代表人： 胡少先
签字注册会计师：葛徐、陈彬
办公地址： 浙江省杭州市西溪路128号
联系电话： 0571-88216888
传 真： 0571-88216999
（五）主承销商收款银行：
账 号 名： 东北证券有限责任公司
账 号： 0101014040000867
联系电话： 010-68573828 010-68573825
传 真： 010-68573837 010-68573606 010-68573826
（六）发行人股票上市的交易所：上海证券交易所
法定代表人： 朱从玖
办公地址： 上海市浦东南路528号上海证券大厦
联系电话： 021-68808888
传 真： 021-68807813
（七）股份登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
法定代表人： 王迪彬
办公地址： 上海市浦建路727号
联系电话： 021-58708888
传 真： 021-58899400
第二节 公司主要股东情况
本次发行前，发行人总股本为319,470,328股，股本结构如下表所示：
股份类型 数量（股） 比例
一、有限售条件股份
1、国家持股 - -
2、国有法人持股 - -
3、其他内资持股 - -
其中：境内法人持股 - -
境内自然人持股 566,164 0.18%
4、外资持股 - -
有限售条件股份合计 566,164 0.18%
二、无限售条件股份
1、人民币普通股 318,904,164 99.82%
2、境内上市的外资股 - -
3、境外上市的外资股 - -
4、其他 - -
无限售条件流通股份合计 318,904,164 99.82%
三、股份总数 319,470,328 100%
注：2007年4月17日公司部分原限售流通股获准上市流通。
截至2007年6月30日，公司前十名股东持股情况如下：
股东名称 股本性质 持股比例（%） 持股总数（股） 持有有限售条件股份数量（股）
叶洋友 自然人股 5.18 16,539,680 566,164
叶立春 自然人股 4.33 13,820,466 0
叶小根 自然人股 3.82 12,211,242 0
叶林富 自然人股 3.65 11,655,994 0
叶春方 自然人股 3.51 11,209,260 0
叶洋增 自然人股 2.45 7,838,250 0
阮建军 自然人股 2.23 7,134,120 0
杨仙彩 自然人股 2.08 6,660,954 0
徐君明 自然人股 2.08 6,660,954 0
叶世君 自然人股 1.76 5,609,582 0
合计 31.10% 99,340,502 566,164
第三节 财务会计信息
本节信息均摘自经浙江天健会计师事务所有限公司审计的2004年、2005年、2006年财务报告和未经审计的2007年1-6月财务报告。
一、最近三年及一期财务资料
（一）发行人最近三年的合并报表
1、合并资产负债表
合并资产负债表（资产）
单位：人民币元
资 产 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
流动资产：
货币资金 237,690,528.70 188,012,737.98 80,722,164.77
短期投资
应收票据
应收股利
应收利息
应收账款 434,504,704.09 373,808,897.25 385,545,170.11
其他应收款 77,365,280.87 78,496,525.22 87,799,428.51
预付账款 7,086,545.00 5,473,034.60 15,464,345.66
应收补贴款
存货 81,779,358.33 53,710,186.67 57,384,474.89
待摊费用
一年内到期的长期债权投资
其他流动资产
流动资产合计 838,426,416.99 699,501,381.72 626,915,583.94
长期投资：
长期股权投资 3,000,000.00 3,000,000.00 5,000,000.00
长期债权投资
长期投资合计 3,000,000.00 3,000,000.00 5,000,000.00
其中：合并价差
其中：股权投资差额
固定资产：
固定资产原价 389,148,811.84 400,304,020.45 401,246,480.25
减：累计折旧 66,048,281.93 54,796,491.07 33,397,848.49
固定资产净值 323,100,529.91 345,507,529.38 367,848,631.76
减：固定资产减值准备 554,524.87 599,024.87 659,024.87
固定资产净额 322,546,005.04 344,908,504.51 367,189,606.89
工程物资
在建工程 5,770,754.91 5,503,058.67
固定资产清理
固定资产合计 328,316,759.95 350,411,563.18 367,189,606.89
无形资产及其他资产：
无形资产 723,562,500.00 761,812,500.00 4,591,320.19
长期待摊费用
其他长期资产
无形资产及其他资产合计 723,562,500.00 761,812,500.00 4,591,320.19
递延税项：
递延税款借项
资产总计 1,893,305,676.94 1,814,725,444.90 1,003,696,511.02
合并资产负债表（负债和所有者权益）
单位：人民币元
负债及股东权益类 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
流动负债：
短期借款 155,000,000.00 120,000,000.00 20,000,000.00
应付票据
应付账款 292,487,496.38 248,532,197.48 269,694,275.71
预收账款 87,984,375.42 61,184,379.19 61,066,736.57
应付工资 41,642,644.80 46,833,703.16 38,927,603.92
应付福利费 6,214,216.09 6,648,020.70 7,481,539.16
应付股利
应交税金 51,250,233.03 31,638,579.43 26,702,168.36
其他应交款 1,332,648.33 690,846.12 541,322.12
其他应付款 90,848,619.41 73,875,227.13 61,060,596.46
预提费用 1,564,131.40 1,376,240.00 34,100.00
预计负债
一年内到期的长期负债 64,300,000.00 60,700,000.00
其他流动负债
流动负债合计 792,624,364.86 651,479,193.21 485,508,342.30
长期负债：
长期借款 535,000,000.00 599,300,000.00
应付债券
长期应付款
专项应付款 6,270,000.00
其他长期负债
长期负债合计 541,270,000.00 599,300,000.00
递延税项：
递延税款贷项
负债合计 1,333,894,364.86 1,250,779,193.21 485,508,342.30
少数股东权益 2,094,174.72 2,053,756.34 2,048,059.34
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 319,470,328.00 159,735,164.00 159,735,164.00
减：已归还投资
实收资本净额 319,470,328.00 159,735,164.00 159,735,164.00
资本公积 67,087,545.02 227,532,444.18 227,532,444.18
盈余公积 52,700,885.22 47,460,120.44 41,320,303.56
其中：法定公益金 13,773,434.58 13,773,434.58
减：未确认投资损失
未分配利润 118,058,379.12 127,164,766.73 87,552,197.64
拟分配现金股利 63,894,065.60 63,894,065.60 15,973,516.40
外币报表折算差额
股东权益合计 557,317,137.36 561,892,495.35 516,140,109.38
负债和股东权益总计 1,893,305,676.94 1,814,725,444.90 1,003,696,511.02
2、合并利润表及利润分配表
合并利润表及利润分配表
单位：人民币元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
一、主营业务收入 1,408,687,366.47 1,370,480,176.46 1,192,647,878.67
减：主营业务成本 1,178,160,492.86 1,182,130,538.87 1,021,586,640.57
主营业务税金及附加 48,036,653.35 44,648,522.55 34,634,314.39
二、主营业务利润 182,490,220.26 143,701,115.04 136,426,923.71
加：其他业务利润 1,292,405.28 1,084,947.15 280,538.93
减: 营业费用 19,920.00 19,916.00 33,940.00
管理费用 54,950,585.50 49,726,158.10 51,620,860.41
财务费用 44,365,207.94 6,776,425.05 -298,181.26
三、营业利润 84,446,912.10 88,263,563.04 85,350,843.49
加：投资收益 88,900.00 304,800.00
补贴收入 5,822,600.00 4,049,400.00 1,667,200.00
营业外收入 3,310,924.58 58,579.47 2,346,387.53
减：营业外支出 336,238.49 861,736.17 206,368.44
四、利润总额 93,333,098.19 91,814,606.34 89,158,062.58
减：所得税 33,264,237.04 30,083,006.97 30,541,704.83
减：少数股东损益 40,418.38 5,697.00 9,186.70
加：未确认投资损失
五、净利润 60,028,442.77 61,725,902.37 58,607,171.05
加：年初未分配利润 127,164,766.73 87,552,197.64 53,613,641.30
其他转入
六、可供分配的利润 187,193,209.50 149,278,100.01 112,220,812.35
减：提取法定盈余公积 5,240,764.78 6,139,816.88 5,796,732.21
提取法定公益金 2,898,366.10
七、可供股东分配的利润 181,952,444.72 143,138,283.13 103,525,714.04
减：应付优先股股利
提取任意盈余公积
应付普通股股利 63,894,065.60 15,973,516.40 15,973,516.40
转作股本的普通股股利
八、未分配利润 118,058,379.12 127,164,766.73 87,552,197.64
3、合并现金流量表
合并现金流量表
单位：人民币元
项 目 2006年 2005年 2004年
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,370,484,868.85 1,384,439,168.55 1,126,331,226.84
收到的税费返还
收到的其他与经营活动有关的现金 30,448,212.28 20,847,199.89 22,809,060.44
经营活动现金流入小计 1,400,933,081.13 1,405,286,368.44 1,149,140,287.28
购买商品、接受劳务支付的现金 1,004,545,130.76 1,049,690,908.28 950,129,876.07
支付给职工以及为职工支付的现金 129,357,193.78 138,405,613.35 92,176,337.47
支付的各项税费 61,930,498.37 71,941,636.62 66,725,908.08
支付的其他与经营活动有关的现金 15,677,538.89 17,929,794.16 42,471,511.14
经营活动现金流出小计 1,211,510,361.80 1,277,967,952.41 1,151,503,632.76
经营活动产生的现金流量净额 189,422,719.33 127,318,416.03 -2,363,345.48
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 2,000,000.00
其中：出售子公司收到的现金
取得投资收益所收到的现金 88,900.00 304,800.00
处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金 4,252,963.00 4,310,000.00 7,939,794.85
收到的其他与投资活动有关的现金 1,165,277.53 1,377,809.78 906,995.98
投资活动现金流入小计 5,507,140.53 7,992,609.78 8,846,790.83
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 9,595,902.66 765,433,276.20 76,315,003.49
投资所支付的现金
支付的其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流出小计 9,595,902.66 765,433,276.20 76,315,003.49
投资活动产生的现金流量净额 -4,088,762.13 -757,440,666.42 -67,468,212.66
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金
其中：子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金
借款所收到的现金 210,000,000.00 840,000,000.00 50,000,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金 41,500,000.00
筹资活动现金流入小计 210,000,000.00 881,500,000.00 50,000,000.00
偿还债务所支付的现金 235,700,000.00 80,000,000.00 30,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 109,246,431.32 22,587,176.40 16,276,596.40
其中：支付少数股东的股利
支付的其他与筹资活动有关的现金 709,735.16 41,500,000.00
其中：子公司依法减资支付给少数股东的现金
筹资活动现金流出小计 345,656,166.48 144,087,176.40 46,276,596.40
筹资活动产生的现金流量净额 -135,656,166.48 737,412,823.60 3,723,403.60
四、汇率变动对现金的影响
五、现金及现金等价物净增加额 49,677,790.72 107,290,573.21 -66,108,154.54
合并现流量表（补充资料）
单位：人民币元
补充资料 2006年 2005年 2004年
1、将净利润调节为经营活动现金流量：
净利润 60,028,442.77 61,725,902.37 58,607,171.05
加：少数股东损益 40,418.38 5,697.00 9,186.70
减：未确认的投资损失
加：计提的资产减值准备 5,369,597.38 -198,063.07 10,109,120.52
固定资产折旧 21,289,572.69 21,587,616.08 15,317,230.29
无形资产摊销 38,250,000.00 3,306,497.52 118,997.52
长期待摊费用摊销
待摊费用减少（减：增加）
预提费用增加（减：减少） 25,475.00 58,200.00
处理固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(减:收益) -3,117,329.80 -2,012,545.17
固定资产报废损失 156,026.50
财务费用 44,349,504.59 6,577,990.22 -569,815.98
投资损失（减：收益） -88,900.00 -304,800.00
递延税款贷项（减：借项）
存货的减少（减：增加） -28,069,171.66 3,674,288.22 -28,816,978.22
经营性应收项目的减少 -61,592,170.27 31,168,550.28 -131,803,026.62
经营性应付项目的增加 112,937,280.25 -439,489.09 76,677,314.43
其他(预计负债的增加)
经营活动产生的现金流量净额 189,422,719.33 127,318,416.03 -2,363,345.48
2．不涉及现金收支的投资和筹资活动：
债务转为资本
一年内到期的可转换公司债券
融资租入固定资产
3、现金及现金等价物净增加情况：
现金的期末余额 237,690,528.70 188,012,737.98 80,722,164.77
减：现金的期初余额 188,012,737.98 80,722,164.77 146,830,319.31
加：现金等价物的期末余额
减：现金等价物的期初余额
现金及现金等价物净增加额 49,677,790.72 107,290,573.21 -66,108,154.54
（二）发行人最近三年母公司报表
1、母公司资产负债报表
资产负债表（资产）
单位：人民币元
资 产 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
流动资产：
货币资金 202,608,137.04 171,915,317.45 61,623,803.71
短期投资
应收票据
应收股利
应收利息
应收账款 427,045,975.92 385,053,696.82 407,293,632.37
其他应收款 235,312,767.94 222,107,935.99 254,547,295.29
预付账款 7,086,545.00 5,473,034.60 15,057,319.76
应收补贴款
存货 81,779,358.33 53,710,186.67 57,384,474.89
待摊费用
一年内到期的长期债权投资
其他流动资产
流动资产合计 953,832,784.23 838,260,171.53 795,906,526.02
长期投资：
长期股权投资 225,337,349.69 216,666,293.51 101,701,788.47
长期债权投资
长期投资合计 225,337,349.69 216,666,293.51 101,701,788.47
其中：合并价差
其中：股权投资差额
固定资产：
固定资产原价 105,973,308.38 119,128,516.99 115,983,976.79
减：累计折旧 33,420,145.11 34,818,338.41 26,043,721.85
固定资产净值 72,553,163.27 84,310,178.58 89,940,254.94
减：固定资产减值准备 554,524.87 599,024.87 659,024.87
固定资产净额 71,998,638.40 83,711,153.71 89,281,230.07
工程物资
在建工程 5,770,754.91 5,503,058.67
固定资产清理
固定资产合计 77,769,393.31 89,214,212.38 89,281,230.07
无形资产及其他资产：
无形资产 4,591,320.19
长期待摊费用
其他长期资产
无形资产及其他资产合计 4,591,320.19
递延税项：
递延税款借项
资产总计 1,256,939,527.23 1,144,140,677.42 991,480,864.75
资产负债表（负债和所有者权益）
单位：人民币元
负债和股东权益 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
流动负债：
短期借款 140,000,000.00 120,000,000.00 20,000,000.00
应付票据
应付账款 292,462,991.38 247,957,735.78 265,049,256.57
预收账款 87,984,375.42 60,880,879.19 61,066,736.57
应付工资 41,642,644.80 46,833,703.16 38,927,603.92
应付福利费 6,187,944.73 6,617,102.88 7,267,080.48
应付股利
应交税金 46,345,802.26 30,870,532.51 25,715,312.30
其他应交款 1,218,793.54 669,488.26 511,664.12
其他应付款 86,412,362.64 69,864,110.22 58,102,627.78
预提费用 379,630.00 215,990.00 34,100.00
预计负债
一年内到期的长期负债
其他流动负债
流动负债合计 702,634,544.77 583,909,542.00 476,674,381.74
长期负债：
长期借款
应付债券
长期应付款
专项应付款 6,270,000.00
其他长期负债
长期负债合计 6,270,000.00
递延税项：
递延税款贷项
负债合计 708,904,544.77 583,909,542.00 476,674,381.74
少数股东权益(合并报表填列)
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 319,470,328.00 159,735,164.00 159,735,164.00
减：已归还投资
实收资本（或股本）净额 319,470,328.00 159,735,164.00 159,735,164.00
资本公积 67,087,545.02 227,532,444.18 227,532,444.18
盈余公积 52,700,885.22 47,460,120.44 41,320,303.56
其中：法定公益金 13,773,434.58 13,773,434.58
减：未确认投资损失(合并报表填列)
未分配利润 108,776,224.22 125,503,406.80 86,218,571.27
拟分配现金股利 63,894,065.60 63,894,065.60 15,973,516.40
外币报表折算差额(合并报表填列)
股东权益合计 548,034,982.46 560,231,135.42 514,806,483.01
负债和股东权益总计 1,256,939,527.23 1,144,140,677.42 991,480,864.75
2、母公司最近三年利润表及利润分配表
母公司利润表及利润分配表
单位：人民币元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
一、主营业务收入 1,294,702,249.84 1,337,356,123.07 1,202,428,743.67
减：主营业务成本 1,125,188,428.04 1,163,386,934.05 1,038,492,909.62
主营业务税金及附加 41,701,202.48 42,846,589.19 33,775,512.54
二、主营业务利润 127,812,619.32 131,122,599.83 130,160,321.51
加：其他业务利润 222,764.80 919,187.40 280,538.93
减: 营业费用
管理费用 58,611,974.09 45,379,722.70 48,840,149.56
财务费用 6,373,145.13 1,972,656.94 -272,275.02
三、营业利润 63,050,264.90 84,689,407.59 81,872,985.90
加：投资收益 8,671,056.18 2,214,505.04 2,094,258.50
补贴收入 5,822,600.00 4,049,400.00 1,667,200.00
营业外收入 3,302,404.58 45,000.00 2,346,387.38
减：营业外支出 215,074.78 639,723.71 127,999.85
四、利润总额 80,631,250.88 90,358,588.92 87,852,831.93
减：所得税 28,223,603.08 28,960,420.11 29,885,509.84
五、净利润 52,407,647.80 61,398,168.81 57,967,322.09
加：年初未分配利润 125,503,406.80 86,218,571.27 52,919,863.89
其他转入
六、可供分配的利润 177,911,054.60 147,616,740.08 110,887,185.98
减：提取法定盈余公积 5,240,764.78 6,139,816.88 5,796,732.21
提取法定公益金 2,898,366.10
七、可供股东分配的利润 172,670,289.82 141,476,923.20 102,192,087.67
减：应付优先股股利
提取任意盈余公积
应付普通股股利 63,894,065.60 15,973,516.40 15,973,516.40
转作股本的普通股股利
八、未分配利润 108,776,224.22 125,503,406.80 86,218,571.27
3、母公司现金流量表
母公司现金流量表
单位：人民币元
项 目 2006年 2005年 2004年
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,276,837,395.10 1,361,368,438.86 1,131,213,210.84
收到的税费返还
收到的其他与经营活动有关的现金 28,881,052.42 43,584,862.09 20,982,570.86
经营活动现金流入小计 1,305,718,447.52 1,404,953,300.95 1,152,195,781.70
购买商品、接受劳务支付的现金 1,001,199,300.98 1,043,711,544.60 992,713,443.94
支付给职工以及为职工支付的现金 127,865,081.34 136,556,729.32 91,242,362.74
支付的各项税费 53,910,819.38 68,691,266.87 66,225,647.10
支付的其他与经营活动有关的现金 36,675,174.36 15,116,629.13 39,301,539.24
经营活动现金流出小计 1,219,650,376.06 1,264,076,169.92 1,189,482,993.02
经营活动产生的现金流量净额 86,068,071.46 140,877,131.03 -37,287,211.32
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 2,000,000.00
其中：出售子公司收到的现金
取得投资收益所收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金 4,432,037.78 4,310,000.00 7,939,794.85
收到的其他与投资活动有关的现金 991,065.64 1,002,085.31 880,757.04
投资活动现金流入小计 5,423,103.42 7,312,085.31 8,820,551.89
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 8,983,139.88 4,520,276.20 26,929,638.91
投资所支付的现金 114,750,000.00
支付的其他与投资活动有关的现金 25,107,360.00
投资活动现金流出小计 8,983,139.88 119,270,276.20 52,036,998.91
投资活动产生的现金流量净额 -3,560,036.46 -111,958,190.89 -43,216,447.02
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金
其中：子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金
借款所收到的现金 195,000,000.00 180,000,000.00 50,000,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金 41,500,000.00
筹资活动现金流入小计 195,000,000.00 221,500,000.00 50,000,000.00
偿还债务所支付的现金 175,000,000.00 80,000,000.00 30,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 71,105,480.25 18,627,426.40 16,276,596.40
其中：支付少数股东的股利
支付的其他与筹资活动有关的现金 709,735.16 41,500,000.00
其中：子公司依法减资支付给少数股东的现金
筹资活动现金流出小计 246,815,215.41 140,127,426.40 46,276,596.40
筹资活动产生的现金流量净额 -51,815,215.41 81,372,573.60 3,723,403.60
四、汇率变动对现金的影响
五、现金及现金等价物净增加额 30,692,819.59 110,291,513.74 -76,780,254.74
母公司现流量表（补充资料）
单位：人民币元
补充资料 2006年 2005年 2004年
1、将净利润调节为经营活动现金流量：
净利润 52,407,647.80 61,398,168.81 57,967,322.09
加：少数股东损益
减：未确认的投资损失
加：计提的资产减值准备 12,785,224.27 -894,657.97 11,444,040.61
固定资产折旧 8,526,825.75 8,963,590.06 7,980,961.72
无形资产摊销 118,997.52 118,997.52
长期待摊费用摊销
待摊费用减少（减：增加）
预提费用增加（减：减少） 58,200.00 58,200.00
处理固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(减:收益) -3,296,404.58 -2,075,445.72
固定资产报废损失 156,026.50
财务费用 6,325,789.01 1,775,514.69 -543,577.04
投资损失（减：收益） -8,671,056.18 -2,214,505.04 -2,094,258.50
递延税款贷项（减：借项）
存货的减少（减：增加） -28,069,171.66 3,674,288.22 -28,816,978.22
经营性应收项目的减少 -58,830,345.72 65,098,237.98 -129,070,791.68
经营性应付项目的增加 104,831,362.77 2,743,270.26 47,802,517.90
其他(预计负债的增加)
经营活动产生的现金流量净额 86,068,071.46 140,877,131.03 -37,287,211.32
2．不涉及现金收支的投资和筹资活动：
债务转为资本
一年内到期的可转换公司债券
融资租入固定资产
3、现金及现金等价物净增加情况：
现金的期末余额 202,608,137.04 171,915,317.45 61,623,803.71
减：现金的期初余额 171,915,317.45 61,623,803.71 138,404,058.45
加：现金等价物的期末余额
减：现金等价物的期初余额
现金及现金等价物净增加额 30,692,819.59 110,291,513.74 -76,780,254.74
（三）发行人2007年上半年度财务报表
2007年1-6月资产负债表
单位：人民币元
项目 合并 母公司
期末余额 年初余额 期末余额 年初余额
流动资产：
货币资金 172,584,946.92 237,690,528.70 159,039,414.71 202,608,137.04
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产
应收票据
应收账款 299,217,321.39 434,504,704.09 292,331,083.95 427,045,975.92
预付款项 8,401,239.88 7,086,545.00 8,077,589.88 7,086,545.00
应收保费
应收分保账款
应收分保合同准备金
应收利息
其他应收款 111,721,260.74 77,365,280.87 177,144,349.23 235,312,767.94
买入返售金融资产
存货 113,341,669.19 81,779,358.33 113,341,669.19 81,779,358.33
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
流动资产合计 705,266,438.12 838,426,416.99 749,934,106.96 953,832,784.23
非流动资产：
发放贷款及垫款
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资 3,000,000.00 3,000,000.00 273,037,349.69 225,337,349.69
投资性房地产
固定资产 314,336,176.25 322,546,005.04 69,824,239.55 71,998,638.40
在建工程 1,351,806.24 1,298,432.24 1,351,806.24 1,298,432.24
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产 708,850,323.91 728,034,822.67 4,412,823.91 4,472,322.67
开发支出
商誉
长期待摊费用
递延所得税资产 14,296,116.40 16,062,419.08 16,565,474.91 21,512,666.89
其他非流动资产
非流动资产合计 1,041,834,422.80 1,070,941,679.03 365,191,694.30 324,619,409.89
资产总计 1,747,100,860.92 1,909,368,096.02 1,115,125,801.26 1,278,452,194.12
流动负债：
短期借款 220,000,000.00 155,000,000.00 110,000,000.00 140,000,000.00
向中央银行借款
吸收存款及同业存放
拆入资金
交易性金融负债
应付票据
应付账款 200,125,400.83 292,487,496.38 198,980,036.45 292,462,991.38
预收款项 77,142,405.71 89,548,506.82 77,142,405.71 88,364,005.42
卖出回购金融资产款
应付手续费及佣金
应付职工薪酬 21,544,371.94 48,827,699.20 21,029,967.99 48,677,350.32
应交税费 36,058,725.89 52,582,881.36 31,875,884.48 47,564,595.80
应付利息
其他应付款 87,531,785.65 89,877,781.10 132,535,686.34 85,565,601.85
应付分保账款
保险合同准备金
代理买卖证券款
代理承销证券款
一年内到期的非流动负债 66,800,000.00 64,300,000.00
其他流动负债
流动负债合计 709,202,690.02 792,624,364.86 571,563,980.97 702,634,544.77
非流动负债：
长期借款 490,600,000.00 535,000,000.00
应付债券
长期应付款
专项应付款 6,270,000.00 6,270,000.00 6,270,000.00 6,270,000.00
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计 496,870,000.00 541,270,000.00 6,270,000.00 6,270,000.00
负债合计 1,206,072,690.02 1,333,894,364.86 577,833,980.97 708,904,544.77
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 319,470,328.00 319,470,328.00 319,470,328.00 319,470,328.00
资本公积 67,087,545.02 67,087,545.02 67,087,545.02 67,087,545.02
减：库存股
盈余公积 52,700,885.22 52,700,885.22 52,700,885.22 52,700,885.22
一般风险准备
未分配利润 99,648,272.88 134,099,949.40 98,033,062.05 130,288,891.11
外币报表折算差额
归属于母公司所有者权益合计 538,907,031.12 573,358,707.64
少数股东权益 2,121,139.78 2,115,023.52
所有者权益合计 541,028,170.90 575,473,731.16 537,291,820.29 569,547,649.35
负债和所有者权益总计 1,747,100,860.92 1,909,368,096.02 1,115,125,801.26 1,278,452,194.12
2007年半年度利润表
单位：人民币元
项目 合并 母公司
本期金额 上期金额 本期金额 上期金额
一、营业总收入 657,603,974.34 538,289,368.97 588,903,148.34 483,103,861.47
其中：营业收入 657,603,974.34 538,289,368.97 588,903,148.34 483,103,861.47
利息收入
已赚保费
手续费及佣金收入
二、营业总成本 615,963,354.00 508,931,183.63 543,965,599.77 459,245,923.67
其中：营业成本 551,403,927.71 448,631,746.38 516,642,462.63 423,315,153.28
利息支出
手续费及佣金支出
退保金
赔付支出净额
提取保险合同准备金净额
保单红利支出
分保费用
营业税金及附加 22,906,763.43 18,428,682.60 19,278,524.83 15,386,544.89
销售费用 9,960.00 9,960.00
管理费用 20,474,621.17 21,578,601.62 19,011,763.37 20,319,771.36
财务费用 26,520,514.01 22,123,130.41 4,024,339.78 2,949,391.52
资产减值损失 -5,352,432.32 -1,840,937.38 -14,991,490.84 -2,724,937.38
加：公允价值变动收益（损失以"－"号填列）
投资收益（损失以"－"号填列）
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
汇兑收益（损失以"-"号填列）
三、营业利润（亏损以"－"号填列） 41,640,620.34 29,358,185.34 44,937,548.57 23,857,937.80
加：营业外收入 2,303,900.00 7,701,810.83 2,303,900.00 7,701,810.83
减：营业外支出 63,628.40 237,534.11 20,200.00 189,830.80
其中：非流动资产处置损失
四、利润总额（亏损总额以"－"号填列） 43,880,891.94 36,822,462.06 47,221,248.57 31,369,917.83
减：所得税费用 14,432,386.60 12,158,292.96 15,583,012.03 10,352,072.89
五、净利润（净亏损以"－"号填列） 29,448,505.34 24,664,169.10 31,638,236.54 21,017,844.94
归属于母公司所有者的净利润 29,442,389.08 24,650,683.26
少数股东损益 6,116.26 13,485.84
六、每股收益：
（一）基本每股收益 0.092 0.154
（二）稀释每股收益
2007年1-6月现金流量表
单位：人民币元
项目 合并 母公司
本期金额 上期金额 本期金额 上期金额
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 789,761,755.01 593,457,938.77 720,682,758.28 551,425,673.68
客户存款和同业存放款项净增加额
向中央银行借款净增加额
向其他金融机构拆入资金净增加额
收到原保险合同保费取得的现金
收到再保险业务现金净额
保户储金及投资款净增加额
处置交易性金融资产净增加额
收取利息、手续费及佣金的现金
拆入资金净增加额
回购业务资金净增加额
收到的税费返还
收到其他与经营活动有关的现金 49,797,313.53 34,416,686.04 208,525,168.27 32,308,402.99
经营活动现金流入小计 839,559,068.54 627,874,624.81 929,207,926.55 583,734,076.67
购买商品、接受劳务支付的现金 565,229,573.39 431,906,856.07 556,405,748.05 431,611,445.13
客户贷款及垫款净增加额
存放中央银行和同业款项净增加额
支付原保险合同赔付款项的现金
支付利息、手续费及佣金的现金
支付保单红利的现金
支付给职工以及为职工支付的现金 113,113,542.90 97,927,810.61 111,717,848.70 97,243,350.85
支付的各项税费 59,779,260.03 36,879,505.53 53,231,429.74 34,629,356.17
支付其他与经营活动有关的现金 103,002,864.48 12,144,930.95 109,300,114.60 25,335,260.21
经营活动现金流出小计 841,125,240.80 578,859,103.16 830,655,141.09 588,819,412.36
经营活动产生的现金流量净额 -1,566,172.26 49,015,521.65 98,552,785.46 -5,085,335.69
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 1,174,963.00 1,174,963.00
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计 1,174,963.00 1,174,963.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 2,466,948.78 1,796,672.66 2,298,443.78 796,672.66
投资支付的现金 47,700,000.00
质押贷款净增加额
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流出小计 2,466,948.78 1,796,672.66 49,998,443.78 796,672.66
投资活动产生的现金流量净额 -2,466,948.78 -621,709.66 -49,998,443.78 378,290.34
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金
取得借款收到的现金 125,000,000.00 20,000,000.00 30,000,000.00 20,000,000.00
发行债券收到的现金
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计 125,000,000.00 20,000,000.00 30,000,000.00 20,000,000.00
偿还债务支付的现金 101,900,000.00 39,100,000.00 60,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 84,172,460.74 80,392,435.78 62,123,064.01 61,065,417.34
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计 186,072,460.74 119,492,435.78 122,123,064.01 61,065,417.34
筹资活动产生的现金流量净额 -61,072,460.74 -99,492,435.78 -92,123,064.01 -41,065,417.34
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增加额 -65,105,581.78 -51,098,623.79 -43,568,722.33 -45,772,462.69
加：期初现金及现金等价物余额 237,690,528.70 188,012,737.98 202,608,137.04 171,915,317.45
六、期末现金及现金等价物余额 172,584,946.92 136,914,114.19 159,039,414.71 126,142,854.76
补充资料
1．将净利润调节为经营活动现金流量：
净利润 29,448,505.34 24,664,169.10 31,638,236.54 21,017,844.94
加：资产减值准备 -5,352,432.32 -1,840,937.38 -14,991,490.83 -2,724,937.38
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 10,598,898.58 10,487,480.32 4,419,468.63 4,292,237.43
无形资产摊销 19,184,498.76 19,125,000.00 59,498.76 0
长期待摊费用摊销
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以"－"号填列） -1,873,210.83 -1,873,210.83
固定资产报废损失（收益以"－"号填列） 189,830.80 189,830.80
公允价值变动损失（收益以"－"号填列）
财务费用（收益以"－"号填列） 26,941,526.44 22,660,280.65 4,389,198.63 3,466,008.71
投资损失（收益以"－"号填列）
递延所得税资产减少（增加以"－"号填列） 1,766,302.67 607,509.34 4,947,191.97 899,229.34
递延所得税负债增加（减少以"－"号填列）
存货的减少（增加以"－"号填列） -31,562,310.86 -34,276,045.02 -31,562,310.86 -34,276,045.02
经营性应收项目的减少（增加以"－"号填列） 103,355,629.87 66,831,851.30 206,883,756.64 80,203,033.80
经营性应付项目的增加（减少以"－"号填列） -155,940,674.48 -57,546,920.79 -107,230,764.02 -76,279,327.48
其他 -6,116.26 -13,485.84
经营活动产生的现金流量净额 -1,566,172.26 49,015,521.65 98,552,785.46 -5,085,335.69
2．不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：
债务转为资本
一年内到期的可转换公司债券
融资租入固定资产
3．现金及现金等价物净变动情况：
现金的期末余额 172,584,946.92 136,914,114.19 159,039,414.71 126,142,854.76
减：现金的期初余额 237,690,528.70 188,012,737.98 202,608,137.04 171,915,317.45
加：现金等价物的期末余额
减：现金等价物的期初余额
现金及现金等价物净增加额 -65,105,581.78 -51,098,623.79 -43,568,722.33 -45,772,462.69
二、公司近三年主要财务指标
财务指标 2006年 2005年 2004年
流动比率 1.06 1.07 1.29
速度比率 0.95 0.99 1.17
应收账款周转率 3.49 3.61 3.46
存货周转率 17.39 21.28 23.77
资产负债率（母公司） 56.40% 51.03% 48.08%
每股净资产 1.74 3.52 3.23
每股经营活动的现金流量 0.59 0.80 -0.01
每股净现金流量 0.16 0.67 -0.41
研发费用占营业收入的比重 0.143% 0.137% 0.131%
净资产收益率（摊薄） 9.71% 9.95% 10.85%
净资产收益率（加权） 9.82% 10.38% 11.32%
每股收益（摊薄） 0.17 0.35 0.35
每股收益（加权） 0.17 0.35 0.35
第四节 管理层讨论分析
依据本公司2004 年-2006 年财务报表，公司管理层对本公司总体财务经营状况的分析意见如下（若无特别说明，本节财务数据均取自合并财务报表）：
一、公司财务状况分析
（一）资产负债构成
1、资产构成
单位：人民币万元
项目 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产 83,842.64 44.28% 69,950.14 38.55% 62,691.56 62.46%
固定资产合计 32,831.68 17.34% 35,041.16 19.31% 36,718.96 36.58%
无形资产 72,356.25 38.22% 76,181.25 41.97% 459.13 0.46%
其他长期资产合计 300.00 0.16% 300.00 0.17% 500.00 0.50%
资产总计 189,330.57 100% 181,472.55 100% 100,369.65 100%
最近三年，由于公司业务规模扩大，公司资产规模逐年扩大，2007年3月31日公司总资产比2004年12月31日增加86.90%。报告期内，公司固定资产额占资产总额比例不断下降，与公司日益扩大的经营规模不符，公司亟需添置新的生产设备以满足公司进一步发展的需要。
2、负债构成
单位：人民币万元
项 目 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动负债 79,262.44 59.42% 65,147.92 52.09% 48,550.83 100%
其中：
短期借款 15,500.00 11.62% 12,000.00 9.59% 2,000.00 4.12%
应付款项 47,132.05 35.33% 38,359.18 30.68% 39,182.16 80.70%
其他流动性负债 16,630.39 12.47% 14,788.74 11.82% 7,368.67 15.18%
长期负债 54,127.00 40.58% 59,930.00 47.91% 0.00
负债总额 133,389.44 100% 125,077.92 100% 48,550.83 100%
最近三年及一期随着公司主营业务发展、资产和业务规模不断扩大，公司的负债规模也随之增大。其中，应付款项规模保持稳定；短期借款逐年增长，特别是2005年增长较快；公司长期负债自2005年起增幅也相对较大。形成上述负债结构的主要原因是公司于2005年投资76,500万元收购了杭州钱江四桥经营权，增加借款满足杭州钱江四桥经营所需资金，以及路泽太子公司借款偿还建设资金所致。
（二）偿债能力分析
1、主要偿债能力指标
本公司报告期内主要偿债能力财务指标如下：
项 目 2006年 2005年 2004年
资产负债率（母公司）（％） 56.40 51.03 48.08
流动比率 1.06 1.07 1.29
速动比率 0.95 0.99 1.17
利息保障倍数 3.10 14.55 -
注：可比上市公司包括：宏润建设、龙元建设、浦东建设、隧道股份、深天健。
报告期，公司资产负债率保持稳定，且与同行业水平相当。
2005年以来，公司流动比率有所下降，主要原因是2005年末公司短期借款余额比2004年大幅增加所致。公司速动比率较高，主要是由于流动资产中现金及变现能力较强的应收账款所占比重较大，存货水平适度，表明公司有较强的流动性和短期偿债能力。
2005年利息保障倍数较高，主要原因是2005年公司对外借款增幅较大，财务费用有所增加。
2、公司筹资渠道分析
本公司的筹资渠道主要为银行借款，公司是中国建设银行浙江省分行信用AAA级企业。公司间接融资渠道畅通。
（三）资产周转能力分析
项 目 2006年 2005年 2004年
应收账款周转率 3.49 3.61 3.46
存货周转率 17.39 21.28 23.77
总资产周转率 0.76 0.97 1.25
公司应收账款周转率低于可比上市公司平均水平，主要原因是：本公司承建的大型基础设施工程，具有单位造价高、施工工期长的特点，一个工程合同的执行完成要历经工程招投标、工程开工、工程量的统计和工程进度的确认、工程款的拨付、工程验收审计决算等步骤和环节，导致公司应收账款占主营业务收入的比重提高，周转率相对较低。但是公司的主要客户为政府及政府所属投资机构，所承建项目主要为政府投资的基础设施项目，总体上看项目资金保障较好，业主信誉良好，应收账款发生坏账的可能性相对较小。
公司存货周转率明显高于可比上市公司平均水平，主要原因是，公司施工地点比较分散，原材料的采购和入库管理主要由各项目部负责，项目部根据工程进度，适时作出原材料采购计划，故公司原材料存货较少，原材料周转较快。
公司总资产周转率低于可比上市公司平均水平，主要原因是总资产中包含的无形资产（钱江四桥经营权）占总资产比重为38%左右，而且该无形资产摊销年限较长，所以公司总资产周转率较低。
报告期内公司无金额较大交易性金融资产、可供出售的金融资产，也无借与他人款项、委托理财等财务性投资。
二、盈利能力分析
（一）主营业务收入分析
1、主营业务分业务类型情况
报告期内，公司主营业务结构如下表：
单位：人民币万元
业务类型 2006年度 2005年度 2004年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
工程施工 129,470.23 91.90% 133，735.61 97.59% 117,717.99 98.70%
公路通行费 2,926.99 2.08% 2,582.61 1.88% 1,546.80 1.30%
建筑材料销售 64.13 0.05% 66.47 0.05% - -
钱江四桥经营权收入 8,407.39 5.97% 663.33 0.48% - -
主营业务收入总额 140,868.74 100% 137，048.02 100% 119,264.79 100%
公司主营业务较为突出，主营业务收入主要来源于工程施工，其收入金额占主营业务收入总额的比重在90％以上。
2、主营业务地区分部分析
单位：人民币万元
地 区 2006年度 2005年度 2004年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
华东 132,670.16 94.18% 133,302.96 97.46% 119,264.79 100%
华中 8,198.58 5.82% 3,745.06 2.54%
小 计 140,868.74 100% 137,048.02 100% 119,264.79 100%
报告期内，公司的销售客户主要集中于华东地区，公司在该地区的销售呈现良好态势。同时，公司积极拓展其他地区的施工业务，正逐步进入华南和华中地区市场，公司将逐步打破依赖单一地区市场的状况，不断增强盈利能力。
（二）毛利和毛利率变动情况分析
1、分业务毛利贡献分析
单位：人民币万元
业务类别 2006年度 2005年度 2004年度
毛利 比例 毛利 比例 毛利 比例
工程施工 16,951.38 73.53% 17,396.92 92.37% 16,393.58 95.41%
公路通行费 1,516.30 6.58% 1,090.82 5.61% 786.83 4.58%
建筑材料销售收入 2.62 0.01% 2.64 0.01% 1.92 0.01%
钱江四桥经营权收入 4,582.39 19.88% 344.58 1.83% - -
毛利总额 23,052.69 100% 18,834.96 100% 17,182.33 100%
公司主营业务突出，毛利主要来源于工程施工业务。
2006年钱江四桥经营权毛利大大高于2005年的主要原因是，公司2005年11月26日才取得钱江四桥经营权，相关收入2005年体现为1个月的所得。
近年来公司工程施工的毛利率基本保持稳定，其他三个行业的毛利率则稳中有升。面临行业内日益激烈的竞争，公司努力拓展高端市场，同时严格成本控制，保证工程施工毛利率较为稳定。
公路通行费毛利率较高的原因在于公路的主营业务收入为收取的车辆通行费，而主营业务成本主要为公路资产的年折旧费用，运营费用和财务费用则在期间费用核算，所以导致公路通行费毛利率较高。
钱江四桥毛利率较高，主要原因是钱江四桥的收入为补偿费收入，而主营业务成本则为投资76,500万元的年摊销额即3,825万元，公司因经营钱江四桥而借入款项的财务费用反映在期间费用。
公司结合未来业务发展目标，将加大承接技术含量和附加值高的施工项目，如隧道、轨道交通、铁路等，以技术优势提高毛利率水平。同时加强市场开拓力度，争取在新进入市场中取得一定业务量。进一步强化施工过程控制，降低施工成本，增强公司盈利能力。
（三）所得税及其他税收优惠
报告期公司按33％的所得税税率向有关税务机关申报并缴纳所得税。公司最近三年没有税收优惠项目。
三、现金流量分析
单位：人民币万元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
经营活动产生的现金流量净额 18,942.27 12,731.84 -236.33
投资活动产生的现金流量净额 -408.88 -75,744.07 -6,746.82
筹资活动产生的现金流量净额 -13,565.62 73,741.28 372.34
公司2004年度经营活动产生的现金流量净额为负数，主要原因是，2004年公司实现施工产值较大，其中较大比例的工程款在2005年取得，导致公司2004年应收账款和存货较2003年末有所增加。2005 年、2006年和最近一期的经营活动产生的净现金流为正，均高于公司同期实现的净利润额，说明公司经营活动的资金运转状况良好。
报告期内，公司投资活动产生的现金流均为负值，其中，2005年投资活动产生的现金流量净额-75,744.07万元，主要是因为公司2005年收购杭州钱江四桥经营权使用资金增加所致。
公司2005年筹资活动产生的现金流量净额为73,741.28万元，主要原因是2005年收购杭州钱江四桥经营权而向金融机构融资增加所致。2006年筹资活动产生的现金流为负数，主要原因是2006年发放2005年度公告的现金股利6,389.41万元和归还金融机构借款所致。
四、重大资本性支出分析
（一）报告期内的重大资本性支出
公司报告期内重大资本性支出主要是公司在2005年出资76,500万元收购了杭州钱江四桥经营权，另外购置了部分施工专用设备。
单位：人民币万元
项目 2006年 2005年 2004年
在建工程 - - 925
资产购置 600 76,500 1,785
项目情况描述 本公司向上海隧道工程股份有限公司购买2,000万元的掘进机设备一套，本期已预付货款600万元。 控股子公司杭州钱江四桥经营有限公司以76,500万元取得杭州市钱江四桥(复兴大桥)20年的经营权。 （1）路桥至泽国至太平一级公路路桥段项目投入925万元；（2）购置施工设备1,785万元。
对公司经营成果的影响
提升公司的设备技术水平。 该公司2005年实现主营业务收入663万元，净利润14万元；2006年实现主营业务收入8,407万元，净利润815万元 路泽太公路公司2005年实现主营业务收入2,583万元，净利润199万元；2006年实现主营业务收入2,927万元，净利润248万元。
（二）未来可预见的重大资本性支出计划
截至本招股说明书摘要签署日，除本次发行募集资金有关投资外，公司无可预见的重大资本性支出计划。
2007年半年度管理层讨论与分析
（一）资产状况分析
截至2007年6月30日，腾达建设总资产174,710.09万元，净资产54,102.82 万元。2007年6月30日公司主要资产项目情况如下表所示：
单位：人民币万元
项目 2007年6月30日 2006年12月31日
金额 占总资产比重（%） 金额 占比总资产比重（%）
流动资产合计 70,526.64 40.37% 83,842.64 43.91%
长期投资合计 300.00 0.17% 300.00 0.16%
固定资产合计 31,433.62 17.99% 32,254.60 16.89%
小计 102,260.26 58.53% 116,397.24 60.96%
资产合计 174,710.09 100% 190,936.81 100%
2007年6月30日公司流动资产、固定资产等非流动资产占总资产的比重，与2006年12月31日比，没有发生重大变化。
2007年6月30日较2006年12月30日变化较大的科目如下：
单位：人民币万元
项目 2007年6月30日 2006年12月31日 增减比率
货币资金 17,258.49 23,769.05 -27.39%
应收账款 29,921.73 43,450.47 -31.14%
其他应收款 11,172.13 7,736.53 44.41%
存货 11,334.17 8,177.94 38.59%
公司2007年6月30日货币资金较2006年12月31日减少6,510.56万元，减幅27.39%，主要原因是公司在第二季度实际支付了2006年度的现金股利所致。
2007年6月30日，公司应收账款较年初减少了13,528.74万元，减幅31.14%，主要原因是公司在上半年加快了工程款的回收工作力度所致。
2007年6月30日，公司其他应收账款较年初增加了3,435.60万元，增幅44.41%，主要原因是公司上半年支付的履约保证金以及投标保证金增加所致。
2007年6月30日，公司存货较年初增加了3,156.23万元，增幅38.59%，主要原因是部分大型项目基本完工，但尚未结算工程施工量以及上半年新开工大项目前期成本支出较多所致。
（二）负债状况分析
单位：人民币万元
项目 2007年6月30日 2006年12月31日
金额 占总负债比重（%） 金额 占比总负债比重（%）
流动负债 70,920.27 58.80% 79,262.43 59.42%
其中：短期借款 22,000.00 18.24% 15,500.00 11.62%
应付账款 20,012.54 16.59% 29,248.75 21.93%
应付职工工资 2,154.44 1.79% 4,882.77 3.66%
应付税费 3,605.87 2.99% 5,258.29 3.94%
非流动负债 49,687.00 41.20% 54,127.00 40.58%
其中：长期借款 49,060.00 40.68% 53,500.00 40.11%
负债总额 120,607.27 100% 133,389.44 100%
2007年6月30日主要负债项目与2006年12月30日相比，结构变化较小。2007年6月30日公司短期借款较上期期末增长了41.94%，主要原因是公司在建工程施工量以及需要支付的各种保证金增加从而需要增加流动资金所致。
2007年6月30日公司应付职工工资较上期末减少55.87%，主要原因是公司在上半年支付了大量的工资款所致；应交税费本期末较上期末减少了31.43%，主要是因为公司在报告期支付了2006年税务清算剩余的企业所得税所致。
（三）盈利能力分析
单位：人民币万元
项目 2007年1-6月份 2006年1-6月份
营业总收入 65,760.40 53,828.94
其中：主营业务收入 65,760.40 53,828.94
其他业务收入 55．23 54.02
营业总成本 61,596.34 50,893.12
其中：营业成本 55,140.39 44,863.17
净利润 2,944.85 2,466.42
毛利率 16.15% 16.65%
公司2007年上半年度，实现营业收入65,760.40万元，比上年同期增长了22.17%，净利润2,944.85万元，比上年同期增长了19.40%。
公司2007年，公司的业务领域不断扩大，在华南和西南地区的业务有了较好的发展，2007年上半年以上两个区域实现的收入合计占公司主营业务收入的7.66%。
单位：人民币万元
地区名称 2007年1-6月份 2006年1-6月份
华东地区 56,441.91 49,171.89
华中地区 4,284.44 4,657.05
华南地区 4,861.79 0
西南地区 172.26 0
合计 65,760.40 53,828.94
第五节 本次募集资金运用
一、本次募集资金的原因
（一）技改项目必要性分析
1、增强施工机械装备是公司扩大主营业务收入的重要手段
2004年到2006年公司的主营业务收入分别为119,264.79万元、137，048.02万元和140,868.74万元。近三年来，虽然公司的主营业务收入每年都有增长，但增幅不大。公司主要业务没有脱离低端市场的竞争，公司在工程造价高、单笔工程量大的高端市场没有分得份额，其中主要原因在于公司在招标过程中，因为没有保有应该具备的工程设备而降低了工程的中标率。
2007年2月7日，公司获得了中华人民共和国建设部颁发的主项资质等级为市政公用工程施工总承包特级的资质证书。公司的资质优势为公司今后业务领域的拓展和深入提供了良好的平台。公司拥有此特级资质，同时配备相应的工程施工设备和施工技术，将为公司下一步拓展主营业务、走向高端建筑市场打开良好局面。
2、增强施工机械装备是公司提高竞争实力的必要保障
面对"十一五"时期市场给建筑施工企业带来的发展机遇和广阔的市场前景，公司须成套配置相应的、代表未来施工发展方向的现代化施工设备，以增强企业竞争实力，保持可持续发展后劲：
首先，随着中国加入WTO过渡期的结束，建筑市场的竞争规则、技术标准、经营方式、服务模式将进一步与国际接轨，建筑业企业将在更大范围、更广领域和更高层次上参与竞争，建设单位对施工企业的装备要求越来越高，施工装备已成为考察施工企业资格的先决条件之一；
其次，建筑行业的激烈竞争也将越来越依赖于企业的装备实力和技术进步，装备实力的提高在提升公司竞争力过程中显得越来越重要；
再次，随着建筑产品趋于个性化、科技化及功能多元化，建筑结构、建筑材料出现了多样化趋势，这些变化对施工机械的更新换代提出了较高的要求。
3、目前公司现有设备严重不足，亟需更新改造
公司目前的设备状况逐渐出现无法适应经营投标要求的情况，施工装备不足直接影响了公司工程中标率，设备性能低影响了工程施工进度。目前，公司的施工装备存在以下特点：
（1）施工装备率低直接影响了本公司工程中标率
（2）设备性能低，影响施工进度、增加施工成本
（3）与同行业可比上市公司比，设备保有率低
近三年来公司主营业务收入与工程设备原值的比例呈上升趋势而可比上市公司平均数则呈下降趋势，而且公司该指标高于行业平均水平，事实上，公司自有施工设备并不能满足工程施工的需要，根据公司对合同机械费和公司实际发生的机械费用做的比较分析可知，目前公司设备存在较大缺口需要弥补。
4、新业务、高端业务需要增加设备---主要是盾构设备
根据公司制定的发展战略，公司今后要大力开拓高端市场，发展高端业务，特别是轨道和隧道交通施工工程。
轨道和隧道交通施工工程有广阔的市场前景，本次公司购置的五台盾构机械，其中三台就是为了满足目前在建的轨道交通相得的施工需要；其余两台价值共约6,180万元的盾构设备是为满足未来市场需要计划购置的，同时配套4,000多万通用设备。
（二）补充公司及合肥子公司的流动资金项目必要性分析
"十一五"期间，国家将加大对公路、桥梁等基础设施建设项目的投入，公司处在长江三角洲的中心地带，预计公司的工程施工业务将显著增加。要抓住时机促进公司发展，公司必须相应的增加流动资金以满足业务增长的需要。
1、施工企业日常流动资金占用较高，这是行业特点决定的
从总体上看，施工类企业的资产负债率较其他行业公司偏高，其债务绝大多数为流动性债务，短期偿债压力较大，主要原因是：首先，工程结算债权清收受国家相关政策及地方政府行为影响，工程结算款往往不能按期收回；其次，建筑行业保函业务频繁，缴存各类保证金占用的流动资金时间长、金额大，加上经营周期相比其他行业较长，从而造成长时间占用较多流动资金的局面；再次，工程施工受自然条件等不可抗逆因素影响，工程不能如期完成的情况时有发生。故该行业多数公司的营运资本均比较大，流动资金总体不足。
2、公司日常流动资金的需求不能仅仅依赖短期借款
从本公司的具体情况来说，由于公司主要从事的市政公用工程和公路、桥梁工程施工业务，公司承接的项目需要投入资金较大、建设周期较长，从拟投标开始至工程竣工结束均需要垫付大量流动资金，而且公路、桥梁基本建设是按照工程项目进行，建设方往往将工程项目分割成多个工程合同段在较短时间内分别招标，工程开工时间一般也相隔较短，造成本公司流动资金需求相对集中且受国家基本建设项目计划影响。同时，本公司的流动资金需求特点又表现为：投入较大、准备期短、周转期较长、周转量不确定，因此若采用对外借款筹集流动资金将产生较多的问题，会增大借款成本。
3、充足的资金是提高竞争能力的保障
作为国家特级市政公用工程施工总承包企业，公司在市政工程市场上树立了良好的品牌。公司各项业务正在以浙江、上海、江苏市场为中心，由江浙两省向全国发展，目前公司合肥子公司施工的项目合同造价达1亿元以上，公司在广东在建和即将开工的工程项目合同造价在2.88亿元以上，以上项目的施工需要公司支付较多的履约保证金和工程前期施工成本。随着上述区域公司参与投标工程数量的增加以及已中标工程的陆续开工，筹集公司和上述子公司的流动资金以支持公司主营业务发展成为公司的当务之急。
二、本次募集资金的使用计划
本次增发募集资金计划用于市政工程施工设备技术改造项目、公路工程施工项目技术改造项目、桥梁工程施工技术改造项目和补充公司及合肥子公司流动资金，总投资为4.7亿元，本次募集资金不足的缺口部分通过银行借款等方式自筹解决。项目具体投资情况见下表：
序号 募集资金投资项目名称 募集资金投资金额（万元） 备案情况
1 购置市政工程施工设备技改项目 19,200 台州市路桥区工业经济局，备案编号：路工轻技备[2007]21号
2 购置公路工程施工设备技改项目 11,600 台州市路桥区工业经济局，备案编号：路工轻技备[2007]20号
3 购置桥梁工程施工设备技改项目 11,200 台州市路桥区工业经济局，备案编号：路工轻技备[2007]22号
4 补充公司及合肥子公司流动资金 5,000
合 计 47,000
募集资金运用项目年度投资计划如下：
单位：人民币万元
序号 募集资金投资项目名称 募集资金投资金额 募集资金年度投资计划
第1年 第2年 第3年
1 购置市政工程施工设备技改项目 19,200 9,600 5,760 3,840
2 购置公路工程施工设备技改项目 11,600 5,800 3,480 2,320
3 购置桥梁工程施工设备技改项目 11,200 5,600 3,360 2,240
4 补充公司及合肥子公司的流动资金 5,000 5,000
合 计 47,000 26,000 12,600 8,400
本次募集资金的实际投入时间将按募集资金实际到位时间和项目进展情况作相应调整。本次募集资金到位后，公司将对募集资金专款专用，按照投资计划使用，并规定严格的资金存取制度，保障资金的安全。
三、项目发展前景分析
1、市政工程施工设备技改项目
市政工程施工设备技改项目投资总额19,200万元，拟采购盾构掘进机、顶管机、抓斗式地下连续墙成槽机、沥青混凝土摊铺机和其他配套施工设备；本次技改项目大部分机械设备和配套设备将采用国内制造的成熟可靠的设备，少部分关键设备如盾构机主机的精密部分拟从国外引进，由国内企业制造和加工成整机投入使用。为节约投资，公司在与设备供应商签订采购合同时，将充分考虑设备的实用性、经济性和可维护性。
市政工程施工设备技改项目实施后，预计公司每年在市政工程施工领域比项目实施前增加销售收入40,000万元，增加毛利4,400万元。
2、公路工程施工设备技改项目
公路工程施工设备技改项目投资总额11,600万元，拟采购龙门吊、沥青砼转运车、沥青砼搅拌设备、大型履带式推土机、挖掘机（反铲）等关键施工设备；本次技改项目大部分机械设备和配套设备将采用国内制造的成熟可靠的设备，少部分关键设备如盾构机主机的精密部分拟从国外引进，由国内企业制造和加工成整机投入使用。为节约投资，公司在与设备供应商签订采购合同时，将充分考虑设备的实用性、经济性和可维护性。
本项目实施后，预计公司每年在公路工程施工领域比项目实施前增加销售收入23,300万元，增加毛利1,870万元。
3、桥梁工程施工设备技改项目
桥梁工程施工设备技改项目投资总额11,200万元，主要拟采购汽车起重机、履带吊、公路架桥机、铁路架桥机、旋挖钻机等关键施工设备。本项目大部分机械设备和配套设备将采用国内制造的成熟可靠的设备，少部分关键设备如盾构机主机的精密部分拟从国外引进，由国内企业制造和加工成整机投入使用。为节约投资，公司在与设备供应商签订采购合同时，将充分考虑设备的实用性、经济性和可维护性。
本项目实施后，预计公司每年在桥梁工程施工领域比项目实施前增加销售收入23,000万元，增加毛利2,300万元。
4、弥补流动资金项目
本项目实施后，公司及合肥子公司的流动性增强，预计每年将比项目实施前增加销售收入15,000万元，增加毛利900万元。
四、本次募投实施后，固定资产大幅增加对公司的影响
（一）本次募投实施后，固定资产折旧费用的大幅增加对公司经营效益的影响
发行人本次增发购置的机械设备合计总金额为42,000万元，资金到位后分三年投入，公司计划在2008年、2009年、2010年分别投入21,000万元、12,600万元、8,400万元。根据公司目前采用的折旧方法新增设备2008年、2009年、2010年分别计提的折旧费用分别为1,995万元、3,192万元、3,990万元。
2008年-2010年募投项目购置机械设备资金投入时间表
序号 募集资金投资项目名称 募集资金投资金额 募集资金年度投资计划
第1年 第2年 第3年
1 购置市政工程施工设备技改项目 19,200 9,600 5,760 3,840
2 购置公路工程施工设备技改项目 11,600 5,800 3,480 2,320
3 购置桥梁工程施工设备技改项目 11,200 5,600 3,360 2,240
合 计 42,000 21,000 12,600 8,400
新增设备折旧计算表
固定资产金额 残值率 折旧年限 年折旧额
2008年 21,000 5% 10 1,995.00
2009年 33,600 5% 10 3,192.00
2010年 42,000 5% 10 3,990.00
截止到2007年11月底，公司所承接的工程项目在建工程量为38亿元，根据在建工程合同的施工期对2008年施工收入进行测算，2008年可实现工程收入达21.7亿元，比2006年的12.95亿元增加8.75亿元，按照2006年公司施工毛利率13.09%计算，2008年可新增工程毛利1.15亿元，远远大于2008年新增的折旧费用1,995万元。
截止到2007年11月底，2007年当年公司中标工程量为23.2亿元，假如2008-2010年中标合同金额能达到2007年的水平，那么2009年、2010年可实现工程收入均会超过20亿元，可实现的工程毛利也远远大于因新增固定资产而增加的折旧费用。而且公司新增设备到位后公司的毛利率会相应提高。
（二）本次募投实施后，固定资产大幅增加对公司今后财务状况的影响
新增机械设备到位后，固定资产金额大幅增加会导致公司总资产大幅增加，同时公司的净资产也会大幅增加，固定资产占总资产的比重会相应提高，公司的资产负债率会明显下降，公司的资产负债结构更结合理，公司的抗风险能力会明显提高，而且，由于固定资产保有率的提高，公司在以后的招投标中的中标率也会增加，从而提高公司的竞争力。
第六节 备查文件
一、增发招股意向书全文；
二、发行人最近3 年的财务报告及审计报告；
三、保荐人出具的发行保荐书；
四、法律意见书和律师工作报告；
五、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；
六、中国证监会核准本次发行的文件。
备查文件的查阅
以上各种备查文件将在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露，同时存放在公司和保荐人（主承销商）的办公地点，投资者可在公司股票发行的承销期内查阅。
1、发行人：腾达建设集团股份有限公司
联系地址： 上海市浦东新区向城路58号11楼
联 系 人： 徐笑白、阮文君
联系电话： 021-68406906
传 真： 021-68406906
2、保荐人（主承销商）：东北证券股份有限公司
联系地址：北京市西城区三里河东路5号中商大厦4楼
联 系 人：汪六七、满慧、王利英、刘志勇、邓睿
联系电话：010－68573828，68573660
传 真：010－68573837
发行人：腾达建设集团股份有限公司
2008 年1月9日
