湖南山河智能机械股份有限公司公开增发A股招股意向书（摘要）
保荐人（主承销商）：华欧国际证券有限责任公司
招股意向书公告时间：二00八年一月七日
声 明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
第一节本次发行概况
一、发行人基本情况
中文名称：湖南山河智能机械股份有限公司
英文名称：HUNAN SUNWARD INTELLIGENT MACHINERY CO.,LTD.
股票上市地：深圳证券交易所（A股）
股票简称：山河智能
股票代码：002097
上市时间：2006年12月22日
法定代表人：何清华
成立日期：2001年1月19日
注册地址：长沙市经济技术开发区漓湘路2号
办公地址：长沙市经济技术开发区漓湘路2号
邮政编码：410100
电话：(0731)4020669
传真：(0731)4020606
企业法人营业执照注册号：4300001005023
税务登记号码：430121712164273
互联网网址：www.sunward.com.cn
电子信箱：db@sunward.com.cn
经营范围：研究、设计、生产、经营建设机械、工程机械、农业机械、林业机械、矿山机械、起重机械、厂内机动车辆和其它高技术机电一体化产品及其与主机配套的动力、液压、电控系统产品和配件；提供机械设备的租赁、售后服务及相关的技术咨询服务；经营商品及技术的进出口业务（国家法律、法规禁止和限制的除外）
二、本次发行要点
（一）核准情况
本次发行经公司2007年7月24日召开的第三届董事会第四次会议形成决议，并经2007年8月10日召开的2007年度第一次临时股东大会决议表决通过，董事会决议公告和股东大会决议公告已分别刊登在2007年7月26日、2007年8月11日的《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》及巨潮网（www.cninfo.com.cn）上。
本次发行已经中国证监会证监发行字【2007】509号文核准。
（二）发行股票的种类、每股面值、股份数量
1、发行股票种类：境内上市人民币普通股（A股）。
2、每股面值：人民币1.00元。
3、发行数量：本次发行股票的数量不超过915万股。
（三）发行价格及定价方式
本次发行价格为54.62元/股，为招股意向书公告日（T-2日）前20个交易
日公司股票收盘价的算术平均值。
（四）预计募集资金数额
本次增发不超过915万股，预计募集资金4.99773亿元（含发行费用）。
（五）募集资金专项存储账户
本公司已在长沙市商业银行汇丰支行开设募集资金专项存储账户，账号为
800048760801029。
三、发行方式与发行对象
（一）发行方式
本次增发采取网上、网下发行的方式。
（二）发行对象
持有深圳证券交易所A股股票账户的自然人和机构投资者（国家法律、法
规禁止者除外），本次发行股权登记日在册的股东具有一定比例的优先认购权，
该部分股东认购股票的数量授权公司董事会与主承销商协商确定。
四、承销方式及承销期
本次发行由保荐人（主承销商）组织承销团以余额包销方式承销，承销期的
起止时间：自2008年1月7日至2008年1月14日止。
五、发行费用
项目 金额
承销费用 本次募集资金总额的3%
保荐费用 100万元
会计师费用 50万元
律师费用 30万元
公告及推荐费用 约100万元
六、主要日程与停复牌安排
日 期 发行安排 停牌安排
2008年1月7日 刊登招股意向书、网上网下发行公告、网上路演公告 上午9:30－10:30
（T－2日） 停牌，其后正常交易
2008年1月8日 网上路演，股权登记日 正常交易
（T－1日）
2008年1月9日 网上申购日、网下申购日、网下申购定金缴款日 停牌一天
（T日） （申购定金截止到账时间为当日下午17:00时）
2008年1月10日 网上申购资金到账、网下申购定金验资 停牌一天
（T+1日）
2008年1月11日 网上申购资金验资，确定网上、网下发行股数 停牌一天
（T+2日） 计算配售比例
1-2-5
2008年1月14日 刊登发行结果公告，网上申购进行配售，网下申购进 上午9:30－10:30
（T+3日） 行配售，退还未获配售的网下申购定金，网下申购投 停牌，其后正常交易
资者根据配售结果补缴余款（到账截止时间为T＋3下
午17:00时）
2008年1月15日 网上未获配售的资金解冻，网下申购资金验资 正常交易
（T+4日）
上述日期为工作日。如遇重大突发事件影响发行，保荐人（主承销商）将及
时公告，修改发行日程。
本次增发的股票在发行完成后将申请在深圳证券交易所上市。
七、本次发行证券的上市流通
本次增发的新股无持有期限制。本次增发结束后，发行人将尽快办理增发股
份上市的有关手续。具体上市时间将另行公告。
八、本次发行的有关机构
（一）发行人：湖南山河智能机械股份有限公司
法定代表人：何清华
地址：长沙市经济技术开发区漓湘路2号
联系电话：(0731)4020669
传真： (0731)4020606
联系人：陈欠根
（二）保荐人：华欧国际证券有限责任公司
法定代表人：朱德贞
项目主办人：冯浩
保荐代表人：江岚 郁浩
经办人：夏智武、朱勇、郑剑辉
办公地址：上海市浦东新区福山路500号城建国际中心15楼
联系电话：021-38784818
传真： 021-50818850
1-2-6
（三）分销商
1、财富证券有限责任公司
法定代表人：周晖
经办人员：李俭 刘桃香
办公地址：长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心26层
联系电话：：0731-4403409 0731-4479509
（四）发行人律师：国浩律师集团（上海）事务所
负责人：管建军
签字律师：方杰、刘维
办公地址：上海市南京西路580号南证大厦31层
联系电话：021-52341668
传真： 021-52341670
（五）审计机构：深圳南方民和会计师事务所有限责任公司
法定代表人：罗本金
签字注册会计师：周红宇、刘建清
办公地址：深圳市深南中路2072号电子大厦8楼
联系电话：0731-2322061
传真： 0731-4450511
（六）审计机构：天职国际会计师事务所有限公司
法定代表人：陈永宏
签字注册会计师：金益平、屈先富、丁景东
办公地址：北京市海淀区车公庄路乙19号208－210室
联系电话：0755-61330271
传真： 0755-61330278
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（七）主承销商收款银行：招商银行上海东方支行
收款账号：096783-30890868002
户 名：华欧国际证券有限责任公司
（八）发行人股票上市的交易所：深圳证券交易所
法定代表人：张育军
办公地址：深圳市深南东路5045号
电话：0755-82083333
传真：0755-82083164
（九）股份登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
办公地址：深圳市深南路1093号中信大厦18楼
电话：0755-25938000
传真：0755-25988122
1-2-8
第二节主要股东持股情况
截至2007年8月23日，公司前十名股东持股数量、股份性质及其股份限售
等情况如下：
单位：股
股东 持股比例 持有有限售条
股东名称 持股总数
性质 （%） 件股份数量
何清华 自然人 27.42% 72,705,840 72,705,840
天和时代企业管理有限公司 法人 17.59% 46,650,000 46,650,000
上海民晟投资有限公司 法人 6.27% 16,624,530 16,624,530
长沙高新技术创业投资管理有限
法人 4.94% 13,087,080 13,087,080
公司
中国工商银行-嘉实策略增长混合
机构 3.05% 8,099,232 0
型证券投资基金
徐小光 自然人 2.40% 6,372,990 6,372,990
王家廞 自然人 2.09% 5,536,440 5,536,440
深圳市招商局科技投资有限公司 法人 1.98% 5,250,000 5,250,000
中国建设银行-泰达荷银市值优选
机构 1.68% 4,460,400 0
股票型证券投资基金
龚艳玲 自然人 1.50% 3,985,020 3,985,020
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第三节财务会计信息及管理层讨论与分析
一、财务会计信息
以下资料引自经天职国际会计师事务所有限公司审计的本公司2003-2006年
6月30日三年及一期的会计报表和公司2006年度会计报表，以及深圳南方民和
会计师事务所有限责任公司所审计的本公司2007年1-6月会计报表。
2004―2006年度财务报告执行原《企业会计制度》和《企业会计准则》。2007
年1-6月份财务报告按照财政部令第33号和财政部财会[2006]3号文件的规定执
行修订后的《企业会计准则》，其比较式财务报表中2006年期末数据和2006年
1-6月数据按新会计准则进行了追溯调整。
（一）公司最近三年及一期的简要财务报表
1、资产负债表主要数据
（1）合并资产负债报表
单位：元
项目 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
资产总额 990,730,141.94 377,587,272.89 327,413,903.21
负债总额 470,667,837.50 214,129,932.34 203,183,654.48
少数股东权益 1,393,391.70 1,462,228.52 －
股东权益合计 518,668,912.74 161,995,112.03 124,230,248.73
单位：元
项目 2007年6月30日 2006年12月31日
资产总额 1,185,828,070.89 992,416,390.05
负债总额 605,057,310.17 470,667,837.50
所有者权益合计 580,770,760.72 521,748,552.55
其中：归属于母公司所有者权益合计 579,444,237.48 520,351,265.96
少数股东权益 1,326,523.24 1,397,286.59
（2）母公司资产负债表
单位：元
项目 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
资产总额 987,015,771.08 374,882,340.01 327,413,903.21
负债总额 468,356,557.88 212,926,095.39 203,183,654.48
股东权益合计 518,659,213.20 161,956,244.62 124,230,248.73
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单位：元
项目 2007年6月30日 2006年12月31日
资产总额 1,179,047,706.50 988,698,124.30
负债总额 599,445,740.36 468,356,557.88
所有者权益合计 579,601,966.14 520,341,566.42
其中：归属于母公司所有者权益合计 579,601,966.14 520,341,566.42
少数股东权益 - -
2、利润表主要数据
（1）合并利润表
单位：元
项目 2006年度 2005年度 2004年度
主营业务收入 637,298,848.28 350,114,725.76 230,868,875.58
主营业务利润 175,104,933.95 91,940,629.36 63,200,545.50
利润总额 91,660,412.98 41,794,485.13 29,415,528.29
净利润 80,931,055.71 37,764,863.30 26,337,749.23
单位：元
项目 2007年1-6月 2006年1-6月
营业收入 530,666,955.74 303,853,978.58
营业利润 68,510,019.82 46,142,651.12
利润总额 69,037,988.10 46,489,554.75
净利润 59,032,528.17 39,409,251.74
-归属于母公司所有者的净利润 59,103,291.52 39,416,509.45
-少数股东损益 -70,763.35 -7,257.71
（2）母公司利润表
单位：元
项目 2006年度 2005年度 2004年度
主营业务收入 636,043,015.34 348,636,226.43 230,868,875.58
主营业务利润 174,487,785.49 91,225,909.51 63,200,545.50
利润总额 91,734,853.06 42,092,809.04 29,415,528.29
净利润 80,960,223.58 37,725,995.89 26,337,749.23
单位：元
项目 2007年1-6月 2006年1-6月
营业收入 530,731,844.63 302,649,060.99
营业利润 68,698,745.56 46,147,787.43
利润总额 69,238,784.12 46,513,915.98
净利润 59,270,719.72 39,436,539.17
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2、现金流量表主要数据
（1）合并现金流量表
单位：元
报表项目 2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度
经营活动现金流量净额 8,842,559.72 33,537,035.87 32,260,210.06 24,327,070.75
投资活动现金流量净额 -105,024,092.02 -51,275,152.84 -15,517,966.23 -12,988,467.02
筹资活动现金流量净额 -35,655,924.22 370,749,685.00 -4,398,679.96 51,251,160.40
现金及现金等价物净增加额 -132,837,215.85 352,687,361.02 12,343,563.87 62,589,764.13
（2）母公司现金流量表
单位：元
报表项目 2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度
经营活动现金流量净额 8,826,683.48 33,659,430.99 36,396,885.51 24,327,070.75
投资活动现金流量净额 -105,038,637.02 -51,256,198.84 -18,873,904.91 -12,988,467.02
筹资活动现金流量净额 -35,585,617.22 370,749,685.00 -5,402,798.05 51,251,160.40
现金及现金等价物净增加额 312,541,491.20 352,828,710.14 12,120,182.55 62,589,764.13
（二）公司最近三年及一期的主要财务指标
财务指标 2007年6月30日 2006年 2005年 2004年
流动比率 1.58 2.07 1.91 1.71
速动比率 0.94 1.48 1.18 1.02
应收账款周转率 8.53 9.60 8.81 6.04
存货周转率 2.56 2.64 2.50 2.08
资产负债率（母公司） 50.84% 47.45% 56.80% 62.06%
每股收益（元） 0.45 0.61 0.57 0.40
每股净资产（元） 4.37 3.91 2.45 1.88
净资产收益率 10.20% 15.60% 23.31% 21.20%
扣除非经常性损益后的净资产收益率 10.11% 15.31% 22.55% 21.19%
每股经营活动现金流量（元） 0.07 0.25 0.49 0.37
每股净现金流量（元） -1.00 2.66 0.19 0.94
研发投入占营业收入的比重 4.2% 4.22% 4.24% 4.38%
1-2-12
二、管理层讨论与分析
（一）资产负债构成分析
1、资产构成
单位：万元
2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 31,258.36 26.36% 44,542.09 44.96% 9,263.35 24.53% 8,038.99 24.55%
交易性金融资产 - - - - - 0.03% - -
应收票据 142.39 0.12% 30.00 0.03% 94.00 0.25% 72.00 0.22%
应收账款 14,845.48 12.52% 8,235.31 8.31% 3,943.02 10.44% 4,002.44 12.22%
预付款项 7,566.18 6.38% 6,409.79 6.46% 3,415.87 9.05% 1,664.00 5.08%
其他应收款 1,471.03 1.24% 1,038.15 1.05% 834.78 2.21% 441.22 1.35%
存货 37,959.65 32.01% 23,984.78 24.21% 10,904.88 28.88% 9,680.86 29.57%
流动资产合计 93,243.09 78.63% 84,240.12 85.03% 28,465.90 75.39% 23,899.52 72.99%
持有至到期投资 - - - 0.20% - 0.53% - -
长期股权投资 - - - 0.10% - - - -
固定资产 8,501.04 7.17% 8,385.09 8.47% 6,706.60 17.76% 6,570.94 20.07%
在建工程 14,230.70 12.00% 3,768.02 3.80% 34.57 0.09% 3.98 0.01%
无形资产 2,398.74 2.02% 2,378.75 2.40% 2,351.66 6.23% 2,266.95 6.92%
资产总额 118,582.81 100% 99,073.01 100% 37,758.73 100% 32,741.39 100%
公司固定资产主要包括：房屋及建筑物、生产用机器设备、办公自动化设备、
家具设备、家电及影像设备、交通及运输设备和通讯及网络设备。公司固定资产
成新率保持了较高的水平，总体成新率达到79.65%。固定资产均为公司合法拥
有，为公司正常生产经营所必需的资产，不存在重大不良资产。公司近三年及一
期固定资产未发生减值情况，故未计提固定资产减值准备。
公司流动资产中主要构成为存货、货币资金、预付账款，其资产流动性、安
全性、获利性良好，可变现性较强。其中，公司存货最近三年来保持与主营业务
成本的同步增长。2007年6月末存货较2006年末增长58.03%,主要原因是：（1）
公司因生产规模的扩大，同时由于前次募集资金投资项目将于下半年竣工投产，
公司在液压件、动力传输、外协件等三类原材料方面增加储备较大；液压件、动
力传输绝大部分需从国外进口，其采购周期较长，公司必须为生产提前备货；外
协件因是大件结构加工件，其外协厂家原材料采购期和加工工期较长，须提前备
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货到公司仓库以减少停工待料；（2）代理商处小型液压挖掘机展示样机品种增多
导致样机存货增加；订购了旋挖钻机的客户因等待下半年国内高速铁路开工建设
而暂未提货，导致增加了该产成品储备。
2、负债构成
单位：万元
2007年6月30日 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 14,700.00 24.30% 12,800.00 27.20% 2,500.00 11.68% 2,500.00 12.30%
应付账款 23,212.94 38.36% 11,882.92 25.25% 4,173.98 19.49% 4,026.08 19.81%
预收账款 1,647.35 2.72% 600.26 1.28% 313.36 1.46% 588.04 2.89%
其他应付款 3,659.14 6.05% 3,678.76 7.82% 2,093.22 9.78% 1,080.52 5.32%
流动负债合计 58,979.73 97.48% 40,640.78 86.35% 14,921.99 69.69% 13,957.37 68.69%
长期借款 860.00 1.42% 5,760.00 12.24% 6,300.00 29.42% 6,200.00 30.51%
专项应付款 666.00 1.10% 666.00 1.42% 191.00 0.89% 161.00 0.79%
非流动负债合计 1,526.00 2.52% 6,426.00 13.65% 6,491.00 30.31% 6,361.00 31.31%-
负债总额 60,505.73 100% 47,066.78 100% 21,412.99 100% 20,318.37 100%
最近三年及一期，公司主营业务的快速发展推动资产和业务规模不断扩大，
与此同时，公司的负债规模也有一定的增长。从负债构成来看，公司负债以流动
负债为主，占负债总额的97.48%。
（二）偿债能力分析
1、主要偿债能力指标
山河智能
年度 06年行业平均水平
07年6月 06年 05年 04年
流动比率 1.58 2.07 1.91 1.71 1.49
速动比率 0.94 1.48 1.18 1.02 0.76
资产负债率(母公司) 50.84% 47.45% 56.80% 62.06% 53.96%
息税折旧摊销前利润（万元） 7,728.96 10,627.55 5,345.05 3,694.09 -
利息保障倍数 19.47 12.76 8.48 10.22 18.50
流动负债／总负债 97.47% 86.35% 69.69% 68.69% 93.36%
权益/负债 95.99% 110.20% 75.65% 61.14% 86.18%
2、偿债能力分析
从以上各项财务指标的变化趋势看，整体上公司的偿债能力在逐年增强、财
务风险下降。公司2006年、2007年中期的流动比率、速动比率均高于行业平均
1-2-14
水平，公司资产流动性较好，偿债能力强；2006年、2007年中期公司的资产负
债率略低于行业平均水平，公司负债结构较为合理，短期偿债的压力较轻，财务
风险较低。
截至2007年6月30日，公司总资产118,582.81万元，总负债60,505.73万
元，母公司资产负债率为50.84%，资产负债率低于同行业上市公司平均水平。
报告期内公司息税折旧摊销前利润及利息保障倍数均较高，可以足额偿还借
款利息。同时，本公司近年来未发生贷款逾期的情况，在银行中信誉较高（在开
户银行信用等级AA+），可以根据经营需要增加银行贷款余额。
公司不存在对正常生产、经营活动有重大影响的须特别披露的或有负债，也
不存在表外融资的情况。
（三）主营业务收入分析
1、主营业务收入的产品结构分析
单位：万元
2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度
主要产品
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务收入 53,062.01 100.00% 63,729.88 100.00% 35,011.47 100.00% 23,086.89 100.00%
液压静力压桩机 16,743.54 31.55% 25,173.69 39.50% 16,697.47 47.69% 15,626.48 67.69%
小型液压挖掘机 25,144.66 47.39% 22,383.10 35.12% 13,798.79 39.41% 3,208.44 13.90%
旋挖钻机 6,318.15 11.91% 12,640.64 19.83% 2,799.32 8.00% 1,946.99 8.43%
潜孔钻机 2,368.97 4.46% 2,106.14 3.31% 582.82 1.66% 893.21 3.87%
滑移式装载机 1,868.46 3.52% 339.93 0.53% - - - -
配件及阀门 618.23 1.17% 1,063.40 1.67% 812.07 2.32% 582.34 2.52%
其他 - - 22.98 0.04% 321.00 0.92% 829.43 3.59%
从产品构成分析，公司主要产品为液压静力压桩机、小型液压挖掘机、旋挖
钻机、一体化潜孔钻机，报告期内所占比例合计均在90%以上。液压静力压桩机
是公司的传统优势产品，但随着公司产品系列的不断完善，其所占比例在不断下
降，2007年中期占比下降为31.55%。小型液压挖掘机的销售收入增长较快，2007
年中期所占比例为47.39%。
随着销售规模的增大、资金实力的增强，作为公司战略性产品的小型液压挖
掘机在国内工程机械市场逐步认可，公司多功能小型液压挖掘机2004年开始取
得了快速增长，迅速成为公司主营业务收入的主要来源，2006年占公司主营业
1-2-15
务收入35.12%，2007年6月末占47.39%，成为公司收入占比最大的产品。公司
已经成为仅次于广西玉柴后小型液压挖掘机国内第二大生产企业。
近三年间，公司抓住国内铁路网改造等大型工程需要大型桩施工设备的市场
机遇，继续加强旋挖钻机、一体化潜孔钻机的市场销售，产品保持了稳定增长。
2007年1-6月上述产品贡献当期主营业务利润3,444.51万元，占当期主营业务利
润25.78%。同时，公司开始向国际市场销售和推广滑移式装载机，2007年1-6
月产生销售收入1,868.46万元，随着该产品品牌认知度的提高和规模效应的提
升，滑移式装载机将成为公司主营收入的重要来源。
2、主营业务收入的地区分布分析
单位：万元
2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度
地区
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
华北地区 9,488.73 17.88% 11,057.97 17.35% 6,242.91 17.83% 3,464.77 15.01%
华东地区 9,642.65 18.17% 11,262.43 17.67% 6,992.76 19.97% 7,835.34 33.94%
华南地区 11,432.81 21.55% 15,400.87 24.17% 6,618.95 18.91% 4,561.98 19.76%
华中地区 9,007.49 16.98% 14,649.33 22.99% 7,854.50 22.43% 4,178.42 18.10%
国际市场 10,949.12 20.63% 8,571.06 13.45% 5,574.10 15.92% 305.72 1.32%
其 他 2,541.21 4.79% 2,788.22 4.37% 1,728.25 4.94% 2,740.66 11.87%
合计 53,062.01 100.00% 63,729.88 100.00% 35,011.47 100.00% 23,086.89 100.00%
近三年来，公司在全国各地发展销售网络和代理商，已形成较为完善的销售
体系，公司的销售市场在全国分布较为均匀。
3、主营业务收入的季节性因素分析
单位：万元
1-3月 1-6月
项目
金额 占全年的比例 金额 占全年的比例
主营业务 2005年 6,740.57 19.25% 15,697.97 44.84%
收入 2006年 10,502.41 16.48% 30,385.40 47.68%
(万元) 2007年 15,502.90 - 53,062.01 -
2005年 663.24 17.56% 1,395.07 36.94%
净利润
2006年 967.32 11.95% 3,940.93 48.69%
(万元)
2007年 1,037.43 - 5,903.25 -
注：除2006年1-6月、2007年1-6月数据已经审计，其他数据均未经审计。
从上表主营业务收入和净利润数据看，公司的季节性主要体现在第一季度，
由于第一季度因气候原因工程施工处于淡季，加上第一季度国内有元旦和春节两
个节日、国外有圣诞节和新年假日连休，主营业务收入在第一季度会有所低迷。
1-2-16
第二、三、四季度销售则逐渐旺盛。
（四）主要产品、原材料价格变动对公司利润的敏感性分析
公司的主要产品为液压静力压桩机、小型液压挖掘机、旋挖钻机和一体化潜
挖钻机。其中，液压静力压桩机和小型液压挖掘机的销售收入合并占公司主营业
务收入的70%以上。
公司产品原材料主要有：钢材、外购件、外协件。外购件主要包括：部分油
缸和其他等液压元件、电动机等电器元件、标准件；外协件主要包括长短船、吊
臂等。其中钢材以及代表性产品主要外购件、外协件采购价格2004年－2007年
6月变化情况如下：
2004年到2007年上半年钢材采购价格变化情况 单位：元/吨
8,000.00
7,000.00
6,000.00
5,000.00
4,000.00
3,000.00
2,000.00
04-06 04-12 05-06 05-12 06-06 06-12 07-06
30mm钢板 25mm钢板 16mm钢板 12mm钢板 冷轧钢板
2004年到2007年上半年升降油缸采购价格变化情况 单位：万元/套
13.00
12.00
11.00
10.00
9.00
8.00
04-06 04-12 05-06 05-12 06-06 06-12 07-06
价格
1-2-17
2004年到2007年上半年长、短船采购价格变化情况 单位：万元/条
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
04-06 04-12 05-06 05-12 06-06 06-12 07-06
长船 短船
从以上图表可以看出，2004年以来公司原材料价格不断增长，在2005年后
期稍有下降，在2006年又向上增长，波动较为明显。在其他因素不发生变化的
情况下，根据报告期内原材料价格、主要产品销售额情况，以原材料价格增长
10%对公司主营业务利润作敏感性分析如下：
①钢材、外协件、外购件价格不相关时，原材料价格上涨10%对主营业务利
润的影响：
主营业务
2007年
利润变动 年度 2006年 2005年 2004年
1-6月
原材料
钢材 -0.52% -0.83% -5.92% -6.45%
外协件 -5.26% -5.13% -3.23% -3.54%
外购件 -3.15% -2.47% -2.50% -1.94%
自2006年开始，公司对部分钢材用量大、加工工序少的部件由自行加工改
为直接从供应商处外协加工采购方式，致使公司最近一年及一期钢材的直接采购
量大幅减少。因此，2007年1-6月公司主营业务利润对钢材价格变动的敏感性降
低，同时对外协件、外购件价格变动的敏感性则提高。
②考虑外购件、外协件的价格与钢材价格存在线性关系，该种线性关系由山
河智能2004年－2007年1-6月期间钢材、代表性外协件、外购件实际采购价格
决定。经单因素线性回归，其线性关系为：钢材价格上涨10%，则外购件、外协
件价格分别上涨1.97%、5.22%。
1-2-18
钢材价格上涨10%，主营业务利润变动情况为：
年度 2007年1-6月 2006年 2005年 2004年
主营业务利润变动比例 -11.92% -11.65% -8.43% -8.93%
由上表看出，从2006年开始公司主营业务利润对原材料价格变动的敏感性
大大增加，显示外协件、外购件的价格与钢材价格的联动性增加，钢材涨价的传
导作用加强。
1-2-19
第四节本次募集资金运用
一、本次增发A股募集资金的原因
经过多年努力，公司已初步建立起小型工程机械的设计体系、工艺体系以及
结构件、覆盖件、装配等生产能力。但是，面对国内外市场需求与竞争，仍有很
多地方需要改善与提高。
（一）实施本次募集资金投资项目以进一步提升产品性能
公司目前产品技术和质量已达国内领先水平，但与国际先进企业相比还有较
大差别，从国际化经营战略考虑，公司将来必须走精品与高端路线，这需要公司
从设计、制造（尤其是制造技术与工艺）等方面继续提高水平。生产设备本身的
提升和改进是促进公司制造技术与工艺改善和产品质量、精度、功能等产品性能
提升的重要因素。本次募集资金投资项目进口设备采购增加，设备的自动化、专
业化程度与公司现有设备相比有大幅提高，可以有效提高专业产品的质量与可靠
性、提高公司精益制造的水平，进一步满足市场特别是国外市场的需要。
（二）实施本次募集资金投资项目以在国内外同行业中奠定优势地位
根据公司的中长期规划，小型工程机械将成为公司规模发展的支柱产品之
一。基于此，公司决定利用此项目扩大公司的生产规模，将公司打造成国内小型
工程机械的生产和出口基地，并在国内外同行中奠定优势地位。
二、本次募集资金投资项目的基本情况及募集资金使用计划
本次募集资金用于投入小型工程机械增产5,000台重大技改项目，其中小型
挖掘机4,000台，滑移装载机1,000台。该项目计划在2年内达产，建设期第一
年在本技改前的基础上新增1990台，第二年在本技改前的基础上新增5000台。
项目已经湖南省发展和改革委员会湘发改工[2007]549号文《关于湖南山河智能
1-2-20
机械股份有限公司小型工程机械技改项目备案的通知》备案。
本次增发不超过915万股，拟募集资金4.99773亿元。募集资金用于投入小
型工程机械技改项目，项目计划总投资65,000万元，其中固定资产投资45,000
万元，流动资金20,000万元。具体情况如下：
单位：万元
序 号 项 目 投资估算 各项占总计比例(%)
1 固定资产投资 45,000 69.24
1.1 建筑工程费用 3,860 5.94
1.2 生产设备费用 34,520 53.11
1.3 安装工程费用 1,726 2.66
1.4 其他费用 2,415 3.72
1.5 建设期利息 1,519 2.34
1.6 土地 960 1.48
2 流动资金 20,000 30.76
3 项目总投资 65,000 100.00
本次募集资金投入占项目投资总额的76.92%，资金不足部分缺口部分将由
公司通过向银行借款和自筹资金解决。
三、项目发展前景分析
随着社会的进步和各种基础设施维护工作量的增加，以具有多功能作业特性的小型工程机械将广泛用于小型土石方工程、城市基础设施、道路或建筑工地、厂房车间、仓库、码头、轮船甲板甚至船舱内等场地狭窄、作业内容频繁变换的场所。目前国外发达国家小型工程机械的需求占工程机械总销量的一半以上，而就目前中国小型工程机械市场的整体来说，还处在导入期，据统计资料显示，目前国内小型工程机械占整个工程机械产品市场的比重只有3.2%，这与北美、西欧、日本等发达国家和地区50%～68%的比例相比还存在巨大差距。因此，无论在国内还是国外市场上，小型工程机械都有非常大的发展空间。本项目立足于现有成熟的技术和设备，生产具有极佳性价比、市场需求前景良好的小型挖掘机、滑移装载机等小型工程机械，将有利于公司在行业高速增长的环境中取得竞争的先机，提升公司的核心竞争力，保障公司更加迅速、健康的发展。
项目完成后，形成年产小型工程机械5,000台套的生产能力，正常年含税销售收入为144,025万元，不含税销售收入为123,098万元，达产年利润总额为18,915万元，达产年利税总额为25,645万元，项目寿命期平均投资利润率为27.61%，投资利税率为37.34%；税前静态投资回收期（含建设期）为4.14年，税后静态投资回收期（含建设期）为4.66年，税前财务内部收益率为36.72%，税后财务内部收益率为29.99%，各项指标均优于行业基准指标，项目具有较强的盈利能力。
1-2-22
第五节备查文件
一、招股意向书全文
二、发行人最近三年及一期的财务报告和审计报告
三、保荐人出具的发行推荐书
四、法律意见书和律师工作报告
五、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告
六、中国证监会核准本次发行的文件
自招股意向书摘要刊登之日起，投资者可至发行人、主承销商住所查阅招股意向书全文等备查文件，亦可访问深圳证券交易所网站查阅该等文件。
湖南山河智能机械股份有限公司
年 月 日
