日照港股份有限公司认股权和债券分离交易的可转换公司债券募集说明书摘要
（封卷稿）
保荐人（主承销商）
二O O七年十一月日照港公开发行分离交易可转换公司债券申请文件 募集说明书摘要
公司声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
本募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
募集说明书全文同时刊载于http://www.sse.com.cn网站。 重大事项提示
一、特别风险提示
本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
1．本次发行的分离交易可转换公司债券由于品种自身的特点，债券与权证分离交易后，债券的交易价格会低于债券面值；此外，在权证行权期，不排除权证可能会因为权证行权价格高于公司股票价格而无法行权的情况出现。
2．港口行业发展与国民经济的联系紧密，经济发展的周期变化和波动将对港口企业的经营状况产生较大的影响。港口的发展和经营业绩与煤炭、钢铁、海运、内陆运输等上下游行业的发展有着密切的联系，相关行业供求规模和发展速度将直接影响港口的业务量与业务构成，因此相关行业的波动也将引致一定的风险，受经济周期客观存在以及相关上下游行业波动的影响，港口货物运输需求量也将发生波动，进而将影响公司的经营业绩。
3．公司2004年、2005年及2006年主营业务收入中，与煤炭装卸相关的收入分别占57.59%、50.71%和35.66%，与矿石装卸相关收入分别占34.13%、42.63%和60.44%；2004年、2005年及2006年公司煤炭、金属矿石装卸相关的收入占公司主营业务收入比重分别为91.72%、93.35%和96.10%，业务集中度很高。如果公司煤炭及矿石装卸量出现波动，将使公司的经营业绩出现波动。
4．公司近年来资本性支出规模较大，先后进行东港区矿石码头工程、矿石码头二期工程以及煤炭出口系统改扩建工程、散装水泥输送及装船系统等工程建设，2004年、2005年、2006年资本性支出分别为48,453.89万元、54,065.13万元、113,828.60万元。虽然公司2004年、2005年、2006年经营活动产生的现金净额情况较好，分别达到20,050.10万元、26,358.80万元、21,061.84万元，但由于前述资本性支出原因，公司2004年、2005年、2006年现金流量净额分别为1,474.06万元、-5,272.58万元、-12,358.80万元。若公司内外部融资要求不能满足持续的资本性支出需要，将对公司经营活动产生不利影响。
5．随着公司固定资产投资项目的不断建成，公司固定资产规模将逐渐增加，并由此导致固定资产折旧费用的增加。公司2004年度、2005年度、2006年主营业务成本中固定资产折旧费用分别为7,745.42万元、8,181.39万元和14,438.17万元，呈逐年上升趋势。因前次募集资金投资项目工程完工决算等因素，公司2006年年底和2007年在建工程转固定资产金额较高，2007年固定资产折旧费用将同比幅度增加，因此，公司面临着因固定资产折旧费用的增加而导致利润下滑的风险。
6．公司在2004年度、2005年度、2006年度均享受技术改造国产设备投资抵免企业所得税的税收优惠政策。公司2004年度应纳企业所得税额为4,663.04万元，享受上述政策抵免新增企业所得税3,302.13万元；公司2005年度应纳企业所得税额5,518.33万元，享受上述政策抵免新增企业所得税4,151.72万元；公司2006年度应纳企业所得税额7,408.45万元，享受上述政策抵免新增企业所得税5,981.40万元。上述税收优惠政策取消或享受抵免的情况发生变化，将导致公司净利润下滑的风险。
二、其他重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意下列事项：
公司本次分离交易可转换公司债券的信用评级由公司聘请的中诚信国际信用评级有限责任公司进行评级，评级结果为AAA级。公司债券上市后的跟踪评级将由经中国证监会认定的、具有从事证券服务业务资格的资信评级机构中诚信证券评估有限公司进行。公司本次分离交易可转换公司债券的发行申请文件于2007年6月18日得到中国证监会受理，受理时间系在《证券市场资信评级业务管理暂行办法》正式生效之前。
释义
在本募集说明书摘要中，除非另有所指，下列词语具有如下含义：
本公司、公司、发行 指 日照港股份有限公司
人、股份公司
分离交易可转债、 指 《上市公司证券发行管理办法》第27条所规定的上市
分离交易可转换公 公司公开发行的认股权证和债券分离交易的可转换公
司债 司债券
认股权证 指 所有认购本公司分离交易的可转换公司债券的投资者,
每张公司债券（面值100元）可获配7份认股权证。
认股权证持有人有按约定的价格在认股权证行权期认
购日照港A股股票的权利，但认股权证持有人没有必
须行权认购的义务，认股权证的存续期为自发行结束
之日起12个月
行权 指 认股权证持有人凭认股权证在约定行权期按约定行权
价格认购日照港A股股票的行为
行权价格 指 本次发行时确定的未来认股权证持有人在行权期认购
日照港A股股票时执行的购买价格
本次发行 指 本公司按照本募集说明书向中国境内投资者发售将在
上海证券交易所上市的分离交易可转换公司债之事宜
保荐人、主承销商 指 安信证券股份有限公司
发行人律师 指 北京市长安律师事务所
审计机构 指 深圳南方民和会计师事务所有限责任公司
担保人 指 兴业银行股份有限公司
资信评级机构、中诚 指 中诚信国际信用评级有限责任公司
信
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
新会计准则 指 财政部于2006年2月15日颁布的，于2007年1月1
日起在上市公司施行的，包括1项基本准则、38项具
体准则和相关应用指南在内的企业会计准则体系的统
称
集团公司 指 日照港（集团）有限公司
兖矿集团 指 兖矿集团有限公司
中煤能源集团 指 中国中煤能源集团公司，前身为中国煤炭工业进出口集
团公司
淄博矿业集团 指 淄博矿业集团有限责任公司
潞安矿业集团 指 山西潞安矿业（集团）有限责任公司
晋城矿业集团 指 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司
莱芜钢铁公司 指 莱芜钢铁集团有限公司
济南钢铁公司 指 济南钢铁集团总公司
邯郸钢铁公司 指 邯郸钢铁集团有限公司
海鑫钢铁公司 指 山西省海鑫钢铁（集团）有限公司
济源钢铁公司 指 河南济源钢铁（集团）有限公司
岚山港务公司 指 日照港（集团）岚山港务有限公司，前身为岚山港务局
港湾建设公司 指 山东港湾建设有限公司
昱桥装卸公司 指 日照昱桥铁矿石装卸有限公司
岚山万盛公司 指 岚山万盛港业有限公司
泊位 指 在港口设有可供船舶停靠、装卸货物的位置
码头 指 泊位所依附的港口水工设施及相关设施
堆场 指 为了存放、保管和交接货物的场地
杂货 指 品种繁杂，性质各异，包装形式不一的货物的总称
干散杂货、散杂货 指 不加包装投入运输的杂货
件杂货 指 有外包装，可以件数计量的杂货
护岸 指 主要为了保护岸上设备、建筑物安全的防护性设施
矿石 指 金属或非金属矿石，本公司经营货种之一矿石主要指金
属矿石，其中以铁矿石为主
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
交易所、上交所 指 上海证券交易所
元 指 人民币元
第一节本次发行概况
一、公司基本情况
中文名称：日照港股份有限公司
英文名称：RIZHAO PORT CO., LTD.
注册地址：山东省日照市海滨二路
股票简称：日照港
股票代码：600017
上市地：上海证券交易所
二、本次发行概况
（一）本次发行的审批、核准情况
本次发行已经公司2007年1月22日召开的第二届董事会第七次会议和2007年5月20日召开的第二届董事会第十次会议审议通过，并经2007年2月27日召开的公司2006年年度股东大会和2007年6月11日召开的公司2007年第一次临时股东大会审议通过，董事会决议公告、股东大会决议公告已分别刊登在《中国证券报》和《上海证券报》。
本次发行已经中国证监会“证监发行字[2007]405号”文核准。
（二）本次发行的基本条款
1．发行规模
本次发行的分离交易可转债为88,000万元，即880万张债券。每张债券的认购人可以获得公司派发的7份认股权证，即认股权证发行数量为6160万份。
2．发行价格
本次发行的分离交易可转债按面值发行，每张面值100元，所附的认股权证按比例无偿向债券认购人派发。
3．发行对象
在上交所开立人民币普通股（A股）股东账户的机构投资者和社会公众投资者（国家法律法规禁止者除外）。
4．发行方式
在中国境内公开发行，原无限售条件A股流通股股东享有优先认购权。原股东优先配售后余额及原股东放弃部分采用网下向机构投资者配售和网上定价发行相结合的方式进行。原无限售条件A股流通股股东可优先认购的数量上限为其股权登记日（2007年11月26日）持有的股份数乘以0.956元，再按1,000元一手转换成手数，不足1手的部分按照精确算法原则处理，原无限售条件A股流通股股东可优先认购的数量总额为22万手（22,000万元），占本次发行数量的25%。
5．债券利率及利息支付
本次分离交易可转债的利率询价区间为1.40%～2.00%，最终利率将由发行人和保荐人（主承销商）根据网下申购的簿记结果在上述区间内询价产生。本次发行的分离交易可转债的利息自发行之日起每年付息一次，付息债权登记日为在债券存续期内发行日起每满一年的当日，若据此确定的付息债权登记日为非交易日，则以此日的前1个交易日为最终的付息债权登记日。
6．债券期限
自本次分离交易可转债发行之日起6年。
7．还本付息的期限和方式
本次发行的债券到期日之后的5个交易日内，公司将按面值加上最后一年的应计利息偿还所有债券。
8．债券回售条款
公司若改变公告的本次分离交易可转债募集资金用途，将赋予债券持有人一次回售的权利，回售价为面值加上当期应计利息。
9．担保事项
本次发行的分离交易的可转换公司债券由兴业银行作为担保人提供不可撤销的连带责任保证担保，即如本公司未能根据募集说明书承诺的时间和数额偿付公司债券的本金、利息及其他因发行人发行公司债券所导致的任何其他现金支付义务，公司债券持有人可直接向担保人追偿，担保人保证在接到公司债券持有人的书面索款通知后15个工作日内向其清偿上述款项。担保人为公司本次发行的分离交易可转债提供的保证期间为本次分离交易可转债发行之日起至该分离交易可转债期限届满后六个月。为上述保证事宜，担保人兴业银行在2007年5月23日与发行人签署了《担保合同》，并于同日为发行人未来的全体分离交易可转债持有人出具了《担保函》。集团公司为兴业银行的此次担保提供了反担保，出具了《不可撤销反担保函》。
10．认股权证的存续期
自认股权证发行结束之日起12个月。
11．认股权证的行权期
认股权证持有人有权在权证存续期最后10个交易日内行权。
12．认股权证的行权价格及其调整方式
本次发行所附权证的初始行权价格为14.25元，不低于本次发行的《募集说明书》公告日前20个交易日公司A股股票均价的110%、前1个交易日A股均价的孰高值。
在认股权证存续期内，若公司A股股票除权、除息，将对本次权证的行权价格、行权比例作相应调整。
公司A股股票除权时，认股权证的行权价格和行权比例按下列公式进行调整：
新行权价格=原行权价格 （公司A股股票除权日参考价/除权前一交易日公司A股股票收盘价）；
新行权比例=原行权比例 （除权前一交易日公司A股股票收盘价/公司A股股票除权日参考价）。
公司A股股票除息时，认股权证的行权比例不变，行权价格按下列公式调整：
新行权价格=原行权价格 （公司A股股票除息日参考价/除息前一交易日公司A股股票收盘价）。
13．认股权证的行权比例
本次发行所附认股权证的行权比例为1∶1，即每1份认股权证代表1股公司发行的A股股票的认购权利。
14．本次募集资金用途
本次发行债券募集资金将全部投资于以下项目：
（1）日照港矿石码头二期工程
（2）日照港中港区护岸工程
（3）收购集团公司建设的日照港西港区二期工程
15．分离交易可转债的评级情况
本次分离交易可转债的资信评级机构为中诚信，中诚信为公司本次分离交易可转债出具了《2007年日照港股份有限公司分离交易的可转换公司债券信用评级报告》，评定结果为最高级AAA级。本级别反映了本期债券安全性极强，违约风险极低。
（三）预计募集资金量
本次发行预计募集资金量88,000万元（含发行费用），募集资金净额约85,275万元。上述预计的募集资金量不包括随债券派送的认股权证行权所募集的资金，按照本次发行派发认股权证数量及确定的初始行权价格计算，随债券派发的认股权证全部行权所募集的资金总额不超过本次拟发行债券金额。
（四）承销方式和承销期
1．承销方式
本次发行由保荐人（主承销商）安信证券股份有限公司组织的承销团以余额包销方式承销。
2．承销期
承销期起止时间为2007年11月27日至2007年12月7日。
（五）发行费用
项目 金额
承销及保荐费 2200万元
律师费 70万元
专项审核及验资费 90万元
资信评级费 35万元
路演推介费 100万元
媒体宣传费 110万元
担保费 100万元
发行手续费 20万元
合计 不少于2725万元
上述费用为预计费用，承销费将根据《主承销及保荐协议》中相关条款根据发行情况最终确定，路演推介费、媒体宣传费、专项审核及验资费等将根据实际发生情况增减。
（六）承销期间停复牌及上市安排
表1-1
日期 发行安排 停牌安排
T-3（11月22日） 刊登募集说明书及募集说明书摘要、发行公告；向 上午9:30-10:30停牌，
机构投资者路演推介 其后正常交易
T-2（11月23日） 向机构投资者路演推介；刊登网上路演公告 正常交易
T-1（11月26日） 网上路演；原无限售条件A股流通股股东优先配售股 正常交易
权登记日
T（11月27日） 网上、网下申购日；网下申购定金缴款 停牌
T＋1（11月28日） 网下申购定金验资 正常交易
T＋2（11月29日） 网上申购资金验资；确定票面利率；确定网上、网 正常交易
下发行数量，计算配售比例和中签率
T＋3（11月30日） 网上摇号抽签；刊登定价与网下发行结果及网上中 正常交易
签率公告；退还未获配售的网下申购定金或网下申
购投资者根据配售结果补缴余款
T＋4（12月3日） 刊登网上申购的摇号抽签结果公告；网上申购款解 正常交易
冻
上述日期为工作日。如遇重大突发事件影响发行，保荐人（主承销商）将及时公告，修改发行日程。
三、本次发行的相关机构
（一）发行人
名称：日照港股份有限公司
法定代表人：杜传志
注册地址：山东省日照市海滨二路
经办人：孙玉峰、余慧芳
电话：（0633）8387350
传真：（0633）8387361
（二）保荐人和承销团成员
1、保荐人（主承销商）
名称：安信证券股份有限公司
法定代表人：牛冠兴
办公地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层
保荐代表人：黄钦、范道远
项目主办人：吴强
项目组成员：刘波阳、余绍海、沈◇
电话：（010）58331023
传真：（010）58331033
2、副主承销商
名称：太平洋证券股份有限公司
法定代表人：王大庆
办公地址：云南省昆明市青年路389号志远大厦18F
经办人：李萌萌
电话：0871-8885858-8206
传真：0871-8885858-8206
3．副主承销商
名称：国元证券有限责任公司
法定代表人：凤良志
办公地址：安徽省合肥市寿春路179号
经办人：孔晗
电话：0551-2207989
传真：0551-2207360
4．分销商
名称：联合证券有限责任公司
法定代表人：马昭明
办公地址：深圳市深南东路5047号深圳发展银行大厦10楼
经办人：王海鹏
电话：0755-82493855
传真：0755-82493959
（三）发行人律师事务所
名称：北京市长安律师事务所
事务所负责人：刘民强
办公地址：北京市朝阳区甜水园街6号北京出入境检验检疫大厦14层
经办律师：姜威、郭彦
电话：（010）58619715
传真：（010）58619719
（四）境内审计机构
名称：深圳南方民和会计师事务所有限责任公司
事务所负责人：罗本金
办公地址：深圳市福田区深南中路2072号电子大厦8F
经办会计师：王曙晖、钟平
电话：（0755）83781235
传真：（0755）83780119
（五）申请上市的证券交易所
名称：上海证券交易所
法定代表人：朱从玖
办公地址：上海市浦东南路528号上海证券大厦
电话：（021）68808888
传真：（021）68807813
（六）收款银行
名称：中国工商银行深圳深圳湾支行
办公地址：深圳市深南大道6008号报业大厦9楼
电话：0755-83516304
传真：0755-83516343
（七）资信评级机构
名称：中诚信国际信用评级有限责任公司
法定代表人：毛振华
办公地址：北京市复兴门内大街156号北京招商国际金融中心D座14层
经办评级师：宋广宇、王滢、栾淑玮
电话：（010）66428877
传真：（010）66426100
（八）债券的担保人
名称：兴业银行股份有限公司
法定代表人：高建平
注册地址：福建福州市湖东路154号
联系人：王丽君
电话：（0532）86120011－8311
传真：（0532）86120011－8309
四、债券持有人会议规则
为保护本次发行的分离交易可转换债券债券持有人的合法权利，规范债券持有人会议召开程序及职权的行使，根据相关法律法规及其他规范性文件的规定，本公司董事会已制定并审议通过了《债券持有人会议规则》，约定了债券持有人会议的权利、程序和决议生效条件等，主要内容如下：
（一）债券持有人会议有权审议并作出决议的范围
1、变更募集说明书的约定；
2、调整债券本息的偿还期限；
3．公司发生减资、合并、分立、解散或者申请破产时债权人权利的行使；
4．变更保证人或者担保方式；
5．其他影响债券持有人重大权益的事项；
6．法律、法规和中国证券监督管理委员会规定的其他应当召开债券持有人会议的情形。
（二）应当召开债券持有人会议的情形
1．拟变更募集说明书的约定；
2．发行人不能按期支付本息；
3．发行人减资、合并、分立、解散或者申请破产；
4．保证人或者担保物发生重大变化；
5．其他影响债券持有人重大权益的事项。
（三）召集程序
召开债券持有人会议，召集人应在会议召开前十五天，在至少一种指定报刊和网站上公告通知。债券持有人会议不得就未经公告的事项进行表决。债券持有人会议通知至少应载明以下内容：
1．会议召开的时间、地点和方式；
2．会议拟审议的事项；
3．会议的议事程序以及表决方式；
4．有权出席债券持有人会议的权益登记日；
5．代理投票授权委托书的内容要求（包括但不限于代理人身份、代理权限和代理有效期限等）、送达时间和地点；
6．会务常设联系人姓名、电话；
7．出席会议者必须准备的文件和必须履行的手续；
8．召集人需要通知的其他事项。
（四）生效条件
债券持有人会议表决通过的事项，召集人应当自通过之日起三个工作日内报公司所在地的中国证监会派出机构和证券交易所备案，并自备案之日起生效。
第二节主要股东情况
截至2007年6月30日，本公司股本总额为630,000,000股，前十大股东持股情况明细如下：
表2-1
序 持股数 持股比例 股份限售
股东名称 股份性质
号 （股） （%） 情况
1 342,863,000 54.42
日照港（集团）有限公司 发起人股 有限售条件
2 18,821,600 2.99
兖矿集团 发起人股 有限售条件
3 中煤能源集团 16,805,000 2.67 发起人股 有限售条件
4 8,066,400 1.28
淄博矿业集团 发起人股 有限售条件
5 潞安矿业集团 6,722,000 1.07 发起人股 有限售条件
6 6,722,000 1.07
晋城矿业集团 发起人股 有限售条件
中国人民财产保险股份有
7 限公司-传统-普通保险 4,999,924 0.79 社会公众股 无限售条件
产品－008C－CT001沪
中国农业银行-长盛动态
8 2,000,100 0.32 社会公众股 无限售条件
精选证券投资基金
中国工商银行－博时第三
9 产业成长股票证券投资基 1,999,999 0.32 社会公众股 无限售条件
金
中国人寿保险（集团）公司
10 1,474,679 0.23 社会公众股 无限售条件
－传统－普通保险产品
截至2006年6月30日，公司控股股东为集团公司，持有54.42％股份，其他发起人持股比例均在5％以下。
截至本募集说明书摘要签署日，公司控股股东集团公司持有的公司股份未发生质押和存在其他有争议的情况。公司最近三年内主要股东和实际控制人没有变化，在可预见的未来，也无潜在变动情况。
募集说明书摘要
第三节财务会计信息
一、公司最近三年财务报告审计情况
本公司2004年度、2005年度以及2006年度的财务报告均根据中华人民共和国企业会计准则和制度编制，并由深圳南方民和会计师事务所有限责任公司出具了深南财审报字（2007）第CA010-1号审计报告，审计意见为标准无保留审计意见。
二、公司最近三年及一期财务会计资料
本公司2004年度、2005年度及2006年度的财务报告经深圳南方民和会计事务所有限责任公司审计，2007年1～6月报表未经审计。
（一）会计报表
1．近三年简要合并财务报表
本公司最近三年简要合并资产负债表、合并利润及利润分配表、合并现金流量表以及所有者权益变动表如下：
简要合并资产负债表
表3-1 单位：元
项目 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
流动资产合计 375,952,404.66 228,235,800.03 255,209,238.07
长期投资合计 - 75,347,591.11 74,863,292.74
固定资产合计 3,620,690,439.25 2,115,743,200.42 1,713,471,578.22
无形资产及其他资产合计 - - -
资产总计 3,996,642,843.91 2,419,326,591.56 2,043,544,109.03
流动负债合计 701,960,368.95 316,349,326.32 475,634,666.07
长期负债合计 868,700,000.00 1,097,700,000.00 718,130,000.00
负债合计 1,570,660,368.95 1,414,049,326.32 1,193,764,666.07
少数股东权益 206,871,915.57 511,562.04 -
负债和股东权益总计 3,996,642,843.91 2,419,326,591.56 2,043,544,109.03
简要合并利润及利润分配表
表3-2 单位：元
2006 2005
年度 年度 2004
项目 年度
一、主营业务收入 804,829,326.11 594,057,830.04 565,040,980.77
二、主营业务利润 211,342,061.80 155,490,709.17 194,752,139.74
三、营业利润 147,954,727.30 164,286,873.40 137,799,279.12
四、利润总额 147,181,940.30 166,413,907.92 137,717,575.96
五、净利润 172,375,311.39 152,736,260.24 124,108,437.68
简要合并现金流量表
表3-3 单位：元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
经营活动产生的现金流量净额 210,618,427.08 263,587,991.78 200,500,970.82
投资活动产生的现金流量净额 -573,321,129.74 -485,652,755.67 -477,523,269.95
筹资活动产生的现金流量净额 239,114,671.99 169,339,012.39 291,762,945.86
汇率变动对现金的影响 - - -
现金及现金等价物净增加额 -123,588,030.67 -52,725,751.50 14,740,646.73
2．近三年母公司简要财务报表
最近三年母公司简要资产负债表、母公司利润及利润分配表、母公司现金流量表如
下：
母公司简要资产负债表
表3-4 单位：元
项目 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
流动资产合计 173,463,099.77 224,210,606.54 255,209,238.07
长期投资合计 187,117,493.49 79,951,649.46 74,863,292.74
固定资产合计 2,772,810,336.66 2,113,893,056.80 1,713,471,578.22
无形资产及其他资产合计 - - -
资产总计 3,133,390,929.92 2,418,055,312.80 2,043,544,109.03
流动负债合计 575,975,064.12 315,658,609.60 475,634,666.07
长期负债合计 338,700,000.00 1,097,700,000.00 718,130,000.00
负债合计 914,675,064.12 1,413,358,609.60 1,193,764,666.07
股东权益
股东权益合计 2,218,715,865.80 1,004,696,703.20 849,779,442.96
负债和股东权益总计 3,133,390,929.92 2,418,055,312.80 2,043,544,109.03
母公司利润及利润分配表
表3-5 单位：元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
主营业务收入 352,407,847.26 590,269,239.31 565,040,980.77
主营业务利润 86,371,552.57 155,125,590.53 194,752,139.74
营业利润 217,110,106.99 164,045,305.65 137,799,279.12
利润总额 185,658,756.08 166,276,398.52 137,717,575.96
净利润 172,049,617.80 152,667,260.24 124,108,437.68
母公司现金流量表
表3-6 单位：元
项目 2006年度 2005年度 2004年度
经营活动产生的现金流量净额 267,491,966.26 266,213,603.02 200,500,970.82
投资活动产生的现金流量净额 -478,031,827.94 -488,253,776.03 -477,523,269.95
筹资活动产生的现金流量净额 186,529,333.13 168,839,012.39 291,762,945.86
汇率变动对现金的影响 - - -
现金及现金等价物净增加额 -24,010,528.55 -53,201,160.62 14,740,646.73
3．2007年1～6月财务报表（未审计）
本公司于2007年1月1日起开始执行财政部2006年颁布的《企业会计准则》，根
据新会计准则编制的2007年1～6月合并资产负债表、合并利润及利润分配表、合并现
金流量表如下：
资产负债表
表3-7 单位：元
合并 母公司
项目
2007年6月30日 2006年12月31日 2007年6月30日 2006年12月31日
流动资产合计 567,513,752.55 375,952,404.66 374,467,788.86 173,463,099.77
非流动资产合计 3,799,279,025.80 3,651,089,744.23 3,084,637,354.86 2,963,069,262.06
资产总计 4,366,792,778.35 4,027,042,148.89 3,459,105,143.72 3,136,532,361.83
流动负债合计 655,562,105.71 701,960,368.95 575,156,753.44 575,975,064.12
非流动负债合计 1,278,700,000.00 868,700,000.00 678,700,000.00 338,700,000.00
负债合计 1,934,262,105.71 1,570,660,368.95 1,253,856,753.44 914,675,064.12
少数股东权益 217,044,635.00 221,941,670.71
所有者权益合计 2,432,530,672.64 2,456,381,779.94 2,205,248,390.28 2,221,857,297.71
负债和所有者
4,366,792,778.35 4,027,042,148.89 3,459,105,143.72 3,136,532,361.83
权益合计
注：本资产负债表中2006年12月31日财务数据是根据新会计准则调整编制的。
利 润 表
表3-8 单位：元
合并 母公司
项目
2007年1～6月 2006年1～6月 2007年1～6月 2006年1～6月
营业总收入 571,059,385.99 470,239,265.88 384,094,051.82 364,419,524.57
营业利润 104,703,051.47 102,209,494.41 116,051,615.06 111,098,636.41
利润总额 104,589,083.75 104,495,262.07 115,881,547.34 113,356,684.07
净利润 70,648,892.70 70,070,078.63 77,891,092.57 74,636,483.46
每股收益
1．基本每股收益 0.120 0.18 0.124 0.190
2．稀释每股收益 0.120 0.18 0.124 0.190
注：本利润表中2006年1-6月财务数据是假定公司执行新会计准则调整编制的备考利润表。
现金流量表
表3-9 单位：元
项目 合并 母公司
21
日照港公开发行分离交易可转换公司债券申请文件 募集说明书摘要
2007年1～6月 2006年1～6月 2007年1～6月 2006年1～6月
经营活动产生的现金流量净额 103,810,906.93 91,882,682.01 70,841,994.78 117,069,925.70
投资活动产生的现金流量净额 -550,623,060.71 -181,232,843.63 -452,117,002.93 -160,204,189.16
筹资活动产生的现金流量净额 483,011,474.96 40,633,148.68 433,278,124.96 51,090,204.82
现金及现金等价物净增加额 36,199,321.18 -48,717,012.94 52,003,116.81 7,955,941.36
期末现金及现金等价物余额 122,569,392.35 137,241,088.90 109,487,265.78 65,450,618.88
注：本现金流量表中2006年1-6月财务数据是根据新会计准则调整编制的备考现金流量表。
三、最近三年及一期的财务指标
表3-10
财务指标 2007年1~6月 2006年 2005年 2004年
流动比率 0.87 0.54 0.72 0.54
速动比率 0.76 0.44 0.58 0.46
应收账款周转率 2.76 7.12 8.80 7.54
存货周转率 5.02 10.35 10.20 8.96
总资产周转率 0.12 0.25 0.27 0.31
利息保障倍数 3.30 2.51 3.44 4.38
全面摊薄净资产收益率（%）
3.41 7.77 15.20 14.60
加权平均净资产收益率（%）
3.40 13.63 16.22 15.88
扣除非经常性损益后加权平均
3.40 13.42 16.04 15.87
净资产收益率（%）
全面摊薄每股收益（元） 0.12 0.27 0.38 0.31
加权平均每股收益（元） 0.12 0.39 0.38 0.31
每股净现金流量（元） 0.06 -0.20 -0.13 0.04
每股经营活动的现金流量（元） 0.16 0.33 0.66 0.50
母公司资产负债率（%）
36.25 29.19 58.45 58.42
每股净资产（元） 3.52 3.52 2.51 2.12
四、新旧会计准则股东权益差异说明
（一）股东权益差异调节表
本公司于2007年1月1日起开始执行财政部2006年颁布的《企业会计准则》。根据中国证监会证监发【2006】136号《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》，为分析并披露执行新会计准则对上市公司财务状况的影响，本公司按照《企业会计准则第38号-首次执行企业会计准则》和《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》的有关规定，结合自身特点和具体情况，以2006年度合并财务报表为基础，并依据重要性原则编制了新旧会计准则股东权益差异调节表。
表3-11 单位：元
项目 项目名称 金额
2006年12月31日股东权益（现行会计准则） 2,219,110,559.39
1 长期股权投资差额
其中：同一控制下企业合并形成的长期股权投资差额
其他采用权益法核算的长期股权投资贷方差额
2 拟以公允价值模式计量的投资性房地产
3 因预计资产弃置费用应补提的以前年度折旧等
4 符合预计负债确认条件的辞退补偿
5 股份支付
6 符合预计负债确认条件的重组义务
7 企业合并
其中：同一控制下企业合并商誉的账面价值
根据新准则计提的商誉减值准备
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及可供
8
出售金融资产
9 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
10 金融工具分拆增加的收益
11 衍生金融工具
12 所得税 4,375,948.09
13 其他 206,871,915.57
2007年1月1日股东权益（新会计准则） 2,430,358,423.05
（二）股东权益差异调节表主要项目附注
1．所得税。本公司按照现行会计准则的规定，制定了相关会计政策，据此本公司计提了资产的各项减值准备。根据现行会计准则应将资产账面价值小于资产计税基础的差额计算递延所得税资产，因此，增加了2007年1月1日留存收益4,375,948.09元，其中归属于母公司的所有者权益增加3,763,622.61元、归属于少数股东的权益增加612,325.48元。
2．少数股东权益。本公司2006年12月31日按现行会计准则编制的合并报表中，子公司少数股东的享有的权益为206,871,915.57元，新会计准则下计入股东权益，由此
23
日照港公开发行分离交易可转换公司债券申请文件 募集说明书摘要增加2007年1月1日股东权益206,871,915.57元。此外，由于子公司计提坏账准备产生的递延所得税资产中归属于少数股东权益612,325.48元，现行会计准则下少数股东权益为207,484,241.05元。
（三）2006年1－6月新旧会计准则股东权益差异调节过程
表3-12 单位：元
编号 项目名称 金 额
2006年6月30日股东权益（原会计准则） 1,075,077,713.31
1 所得税 7,995,429.85
2 借款费用 2,085,905.67
3 其他 239,955,302.12
4 2006年6月30日股东权益（新会计准则） 1,325,114,350.95
1．2006年6月30日股东权益金额取自本公司按照原会计准则编制的2006年6月30日（合并）资产负债表。该报表经深圳南方民和会计师事务所有限公司审计，并于2006年8月8日出具了标准无保留意见的审计报告（深南财审报字(2006)第CA639号）。
2．所得税。本公司按照原会计准则的规定，制定了相关会计政策，据此本公司计提了资产的各项减值准备。根据新会计准则应将资产账面价值小于资产计税基础的差额计算递延所得税资产，增加了2006年6月30日留存收益7,995,429.85元，其中归属于母公司的所有者权益增加5,171,183.47元，归属于少数股东的权益增加2,824,246.39元。
3．借款费用。子公司2006年6月30日按新会计准则调整了在建工程资本化利息，由此增加了2006年6月30日留存收益2,085,905.67元，其中归属于母公司的所有者权益增加927,069.19元，归属于少数股东的权益增加1,158,836.48元。
4．少数股东权益。本公司2006年6月30日按原会计准则编制的合并报表中子公司少数股东的享有的权益为239,955,302.12元，新会计准则下计入股东权益，由此增加2006年6月30日股东权益239,955,302.12元。此外，由于子公司计提坏帐准备产生的递延所得税资产中归属于少数股东权益509,437.60元，尚可抵扣亏损产生的递延所得税资产中归属于少数股东权益2,314,808.79元，按新准则调整的在建工程资本化利息中归属于少数股东权益1,158,836.48元。因此，新会计准则下少数股东权益合计243,938,384.99元。
第四节管理层讨论与分析
一、财务状况分析
本公司管理层结合最近三年及一期的财务资料以及经营等相关情况，对报告期内公司财务状况、盈利能力和现金流量情况及未来趋势分析如下：
（一）资产结构分析
报告期内，公司资产规模增长幅度较快，截至2006年12月31日，公司资产总额399,664.28万元，较2004年末增加了195,309.87万元，增幅达95.57%，其中固定资产及在建工程规模增幅高于同期总资产的增长速度，同期环比增长率达111.31%。2006年，由于增资昱桥装卸公司，并将其纳入合并报表范围，导致2006年末公司应收账款、固定资产及在建工程余额大幅增加。报告期内公司资产规模扩张较快主要是由于公司已步入快速发展阶段，工程建设和固定资产等资本性支出金额较大。
公司资产结构符合港口企业基础设施投资大，固定资产比重高，流动资产需求相对较小的特点，近三年及一期公司固定资产及在建工程合计占总资产的比例平均值为86.79%。
1．流动资产分析
截至2006年12月31日，本公司流动资产以货币资金、应收账款、存货为主，占流动资产的比重为85.11%。
（1）应收账款
截至2005年12月31日，公司应收账款余额为6,381.92万元，在同期主营业务收入环比增长5.13%的情况下，应收账款余额较2004年末下降了5.13%。2006年末应收账款余额大幅增长至18,138.88万元，增幅为184.22%，最主要的原因是2006年合并昱桥装卸公司报表，由于该公司主营的铁矿石装卸业务存在装卸费用结算周期较长的特点，致使应收账款增加12,679.57万元；其余为随着2006年公司业务收入的增长而自然增加的应收账款。扣除合并昱桥装卸公司报表的影响因素，公司应收账款余额较2005年末下降了14.45%。
截至2006年12月31日，公司一年内的应收账款占应收账款总额的96.48%，账龄结构比较合理，公司坏账准备采用账龄分析法，应收账款坏账准备余额1,147.84万元。对于一年以上的应收账款，公司一方面严格按款项的可收回性足额计提坏账准备，一方面加大清欠力度。
（2）应收票据
公司应收票据主要是应收铁矿石装卸业务客户开出或背书转让的银行承兑汇票。随着公司铁矿石业务的快速增长，公司应收票据相应增加。公司应收票据2007年6月30日较2006年末增长了369.53%，主要原因是2007年1－6月份营业收入比去年同期增加了21.44%，港口作业中收取的银行承兑汇票金额较高。
（3）存货
公司存货2006年末较2005年末增加1,805.19万元，增幅为39.55%，主要是动力分公司增加的未结算工程、机电设备分公司增加的购入制造设备所需材料及第一港务分公司、昱桥装卸公司的机器设备备件。公司存货占总资产的比重在报告期内较稳定，均在2%以下，期末按成本与可变现净值孰低计量，按存货项目的成本高于可变现净值的差额提取存货跌价准备。截至2006年末公司已经提取150.18万元的存货跌价准备，主要是对部分拟处理的备品配件计提的跌价准备。
2．长期投资分析
报告期内公司长期投资的性质全部为长期股权投资，2004年至2007年6月30日长期股权投资的余额分别为7,486.33万元、7,534.76万元、0元及4,029.14万元，其中2004年、2005年末余额为公司对昱桥装卸公司的投资，2006年末由于将其纳入合并报表范围，故合并会计报表长期股权投资余额为零。2007年3月18日，公司与岚山港务公司签订《股权转让协议》，受让岚山港务公司持有的岚山万盛公司26%股权，转让价格为3,660.77万元，因此2007年6月30日公司合并会计报表长期投资余额为4,029.14万元。
3．固定资产分析
公司2004年、2005年、2006年及2007年1－6月各期期末固定资产及在建工程合计所占总资产比例分别为83.85%、87.45%、90.59%和85.27%。本公司主营业务属于资本密集型的港口行业，在报告期内及可预见的未来几年公司均处于建设高峰期，行业的特点加之公司的资本支出安排决定了公司固定资产及在建工程占资产总额的比重较高。公司的非流动资产以港口作业的基础设施为主，必要的项目建设将会提高货物的吞吐能力及作业效率，降低生产成本，为公司未来的可持续发展奠定基础。
（1）固定资产
报告期内固定资产占总资产规模稳步增长，由2004年末的57.01%增至2006年末的66.04%。2006年末公司固定资产净值263,944.45万元，比上年末增加109,661.29万元，增幅为71.08%。增幅较大的主要原因是2006年合并昱桥装卸公司报表增加固定资产67,662.38万元，且日照港东港区矿石码头工程、日照港煤炭出口系统改扩建工程等在建工程陆续完工转入固定资产。
截至2006年12月31日，公司固定资产原值为371,968.39万元，固定资产净值263,944.45万元。本公司现有固定资产为公司生产经营所必需资产，关键设备设施为煤炭、矿石装卸业务专用设备及散杂货装卸通用机械设备、码头、泊位、堆场、护岸。公司设备技术性能先进、总体成新度较高，主要是车辆及装卸机械、港务设施、库场设施、通讯导航设备、机器设备等。固定资产总体成新率约为70.96%，各项固定资产使用状态良好，目前不存在重大资产报废或更新的可能。公司固定资产折旧采用直线法平均计算，按各类固定资产的原值和估计的使用年限扣除残值确定其折旧率，公司2004年度、2005年度及2006年度主营业务成本中固定资产折旧费用分别为7,745.42万元、8,181.39万元和14,438.17万元。
（2）在建工程
截至2006年12月31日，公司在建工程余额98,124.59万元，较2005年增长71.27%，主要是公司为尽快解决铁矿石装卸堆存能力不能满足靠泊能力的问题，先期进行日照港矿石码头二期工程及日照港中港区护岸工程建设。在建工程余额中：煤炭出口系统32,012.73万元，日照港矿石码头二期工程43,530.46万元，中港区护岸工程12,485.37万元，东港区水泥输送线及装船系统7,045.07万元，5000吨级散杂泊位978.62万元，其他工程2,072.35万元。公司为购建固定资产发生的借款费用，在所购建固定资产达到预定可使用状态之前发生的，计入在建工程成本。
4．主要资产减值准备提取情况分析
公司在期末对存货、固定资产、在建工程、长期投资进行逐项检查，固定资产、长期投资未发现可收回金额低于其账面价值的情况；在建工程不存在长期停建并计划在3年内不会重新开工等预计可收回金额低于账面价值的，故未提取资产减值准备。
本公司管理层认为：本公司资产规模及资产构成情况与公司所处行业及实际生产经营状况相吻合，公司资产质量良好，不存在潜在的固定资产、在建工程损失以及发生金额较大的应收账款坏账的可能。
（二）负债结构分析
近三年，公司负债保持了稳定增长，主要是长短期银行借款。公司长期借款都是为在建工程筹集建设资金，近三年及一期长期借款占负债总额的比例平均为63.54%。
1．流动负债分析
公司流动负债主要为短期借款和其他应付款，截至2006年12月31日，公司短期借款余额为15,000.00万元，其他应付款余额为39,336.80万元，两项合计占流动负债的77.41%。由于公司自有资金大量投入固定资产投资建设，造成流动资金短缺，公司通过短期借款补充日常经营活动中流动资金需求和满足短期的项目资金需要。公司2006年末其他应付款较2005年末增幅较大，达936.66%，主要原因是：①新增应付集团公司代为垫付的日照港矿石码头二期工程中港区拆迁补偿款16,974.24万元；②2006年下半年日照港矿石码头二期工程项目进入建设高峰阶段，期末存在金额较高的应付工程款；③本期合并会计报表范围增加的昱桥装卸公司应付关联方款项。
2006年12月31日，公司应付票据较2005年末余额增加8,000.00万元，主要原因是公司用票据支付了工程款，根据公司2006年3月1日与港湾建设公司签订的《日照港中港区护岸工程施工合同》（合同总价款11,806.00万元），公司在银行开具银行承兑汇票支付应付工程款。
2．长期负债分析
2005年、2006年公司长期负债均为银行长期借款。2004年公司长期负债中有长期应付款6,043.00万元，是国家安排的工程项目港口建设费，港口建设费作为国家对港口建设费使用单位的国家资本金投入，专款专用，2005年公司在项目实施完成并验收后已将该部分资金转为公司资本公积。
长期借款主要为工程项目贷款。由于公司目前的装卸、堆存能力已远不能满足腹地经济增长的要求，公司在报告期内的基础设施投资金额持续增长。截至2006年12月31日，公司长期借款余额为86,870.00万元，占长期负债的比率为100%，占公司负债总额的比率为55.31%。2006年末长期借款比2005年末减少是因为2006年9月公司利用首次公开发行成功募集的资金归还了大量的银行借款，2005年末较2004年末增加的原因是公司2005年为投资建设煤炭出口系统改扩建工程、日照港东港区矿石码头工程增加了银行借款。2007年6月30日的长期借款余额较期初增加了41,000.00万元是因为公司和昱桥装卸公司因日照港矿石码头二期工程投资建设产生了大量的银行借款。
本公司管理层认为，由于公司目前处于快速发展阶段，为提高港口吞吐能力，满足高速增长的业务需求，公司实施了大量的基础设施建设工程，资本性支出金额较大，但随着投资项目的建成投产和融资渠道的多元化，公司债务结构将逐步优化，融资成本将降低。
（三）偿债能力分析
1．截至2006年12月31日，公司合并报表资产负债率已由2004年末的58.42%降至39.30%，长期负债的比重亦由2004年末的60.16%下降至55.31%。主要原因是公司2006年通过首次公开发行股票的方式筹集资金偿还了部分项目贷款，增加了所有者权益。权益资本比例增加的同时债务资本相应降低，公司的资本结构和债务结构得到了一定程度的优化。公司近三年利息保障倍数平均水平一直维持在3倍以上，说明公司具备较强的利息偿付能力。同时，公司资产负债率较低，具备较强的长期偿债能力。
公司拟本次发行不超过88,000万元分离交易可转换公司债券及12,320万份认股权证。若本次发行成功，按照发行规模88,000万元计算公司的资产负债率将达到49.17%左右（以2007年6月30日静态指标计算）。但考虑到债券募集资金可用于归还本次募集资金投资项目先建设筹措的银行借款和权证部分行权所带来的权益资本比重的升高，公司的债务结构将更趋合理。
2．截至2006年12月31日公司流动比率和速动比率分别为0.54和0.44，与2005年相比分别降低了0.18和0.14，主要原因是：①从公司自身分析，通常利用滚动短期借款作为项目建设资金需求的补充，流动负债从绝对值及相对值指标均较年初有较大增长。流动负债2006年末较年初增加了38,561.10万元，占总负债的比重也由2005年末的22.37%上升至2006年末的44.69%，流动负债的增长高于流动资产的增长，造成流动比率与速动比率下降。②从行业的角度分析，公司属于港口行业，作为基础产业，固定资产投入大是行业特点之一，为适应港口发展的要求，公司近年来工程项目建设规模逐年增长，流动资产占总资产比例偏低，导致流动比率偏低。
公司流动比率和速动比率指标在报告期内有所降低，但与同行业上市公司相比处于正常水平。公司面临一定的短期债务偿还压力，但公司在银行的信用情况良好，在多家银行有授信额度，同时经营活动产生的现金流量净额较为充足，具备较强的现金偿付能力。
3．公司经营性现金流状况较好，2004年、2005年、2006年经营活动产生的经营性现金流量分别为20,050.10万元、26,358.80万元、21,061.84万元，同期净利润分别为12,410.84万元、15,273.63万元、17,237.53万元，经营活动产生的现金流量均高于同期净利润，说明公司经营活动的获利能力较强。公司经营活动产生的现金流量对于公司偿还债务、扩大生产起到了积极作用。
4．公司银行资信状况良好，集团公司及其控股子公司为本公司及本公司控股子公司提供了较大额度的贷款担保。截至2006年12月31日，集团公司及其控股子公司共为本公司及本公司控股子公司昱桥装卸公司提供了最高担保额度为250,770.00万元的担保，其中为本公司提供最高担保额度为132,870.00万元，为本公司控股子公司昱桥装卸公司提供额度为117,900.00万元的最高担保。上述担保为公司提供了充分的间接筹资渠道，并为公司债务偿还提供了重要保障。
本公司管理层认为：在不断扩大再生产投入的基础上，公司迅速增长的业务规模有效的地提高了公司经营业绩，为公司工程项目建设、债务偿还提供了有效的资本支持。公司经营活动现金流状况良好，资产负债结构合理，资产负债率处于行业正常水平，集团公司较高额度的贷款担保为本公司提供了有效的间接筹资渠道，公司具备较强的债务偿还能力。
（四）资产周转能力分析
公司2006年应收账款周转率为7.12次，存货周转率为10.35次，总资产周转率为0.25次，与同行业上市公司相比水平偏低。固定资产规模较高、存货较低是港口服务行业的经营模式所决定的。
与同行业可比上市公司相比，公司应收账款周转率略低。公司一年以内的应收账款占95%左右，公司高度重视应收账款回收工作，对于三年以上的账款加大回收力度。公司存货主要是修理机械设备等的备品配件及未完工的工程在产品，公司采取严格的存货采购制度控制存货占用资金，使其在资产中所占比重较小，存货周转率呈稳步提高的趋势。公司总资产周转率较低，一是因为公司所处的行业具有资产规模较大的特点，二是因为公司正处于港口建设高峰期，固定资产投资规模增长较快。随着公司主业的稳定增长和资产运营效率的不断提高，公司总资产周转率和固定资产周转率将逐渐上升。
二、盈利能力分析
报告期内，公司主营业务收入保持稳定增长态势，主要原因在于公司近年来港口通过能力的逐步提高、疏港能力不断增强、市场需求持续旺盛等因素使吞吐量快速增长。公司主业突出，主营业务按业务类型可以分为装卸业务、堆存业务、港务管理业务和其他业务。2004年度、2005年度、2006年度公司主营业务收入分别为56,504.10万元、59,405.78万元和80,482.93万元，主营业务收入环比增长率分别为5.14%、35.48%，呈逐年增长趋势。本公司2007年1～6月实现营业收入57,105.94万元，其中主营业务收入48,863.31万元，其他业务收入8,242.63万元。
报告期内公司主营业务收入的80%以上来源于装卸业务，是公司主要的收入来源。2004年度、2005年度、2006年度公司装卸收入分别为49,327.86万元、48,574.48万元、69,114.09万元。2006年装卸业务收入较以前年度增长较大的主要原因是公司金属矿石装卸量增幅较大，2006年合并报表范围内的金属矿石装卸量为3,967万吨，较2005年的1,927万吨增长了105.87%。2005年装卸业务收入较2004年略有减少是因为装卸单价略有降低，且矿石装卸业务2005年9月份集中到昱桥装卸公司开展，而昱桥装卸公司2006年3月份才开始纳入本公司的合并报表范围。
报告期内公司堆存收入存在波动，2004年度、2005年度、2006年度公司堆存收入分别为3,659.10万元、5,854.62万元、2,807.41万元。2006年末占主营业务收入的比重降至最低。堆存收入2006年相比2005年减少3,047.20万元的主要原因是：面对2006年煤炭出口受政策、国际市场价格倒挂等不利因素的影响，煤炭货种堆存周期大幅度缩短，为吸引和培养煤炭客户，稳定煤炭装运业务规模，公司降低了堆存管理费率并调整了堆存管理费的收费方式，由以前的按每吨每天收取改为按调进量一次收取和对部分客户包干收取以及对部分客户实施优惠政策。而矿石业务实行了对部分客户延长免费堆存期限的优惠措施，使得矿石堆存费较上年也有所减少。2007年1-6月堆存业务延续了上年的趋势，所占的业务份额继续减少。
报告期内公司港务管理收入随货物装卸量的增长逐年增加，在主营业务收入中所占比重也不断提高。2004年度、2005年度、2006年度公司港务管理收入分别为3,517.15万元、4,597.83万元、8,184.81万元。港务管理收入主要由内外贸货物港务费以及停泊费和系解缆费组成，费率较低。本公司2006年度港务管理收入较2005年增加3,586.98万元，主要原因是2006年度本公司将昱桥装卸公司纳入合并会计报表范围，相应收取的铁矿石装卸港务管理费同步增长。
公司收入及其构成变动情况符合行业和市场同期的变化情况，随着公司铁矿石吞吐量大幅增加和外贸煤炭吞吐量下滑的影响，公司铁矿石港口作业收入大幅增加，煤炭港口作业收入有所下降。公司近三年矿石港口作业收入比重在业务收入中的比重逐年增加，煤炭港口作业收入比重逐年降低，公司根据市场变化以及国家产业政策的调整，及时调整货源结构，加大铁矿石业务力度。近年来公司铁矿石吞吐量快速增长，使得公司总吞吐量处于上升趋势，铁矿石港口作业收入比重逐年增加，从而使得公司主营业务总体收入近三年稳步上升。
三、资本支出分析
近年来，国际贸易发展迅速，国内经济持续增长，大宗散杂货的港口运输需求快速增长，为满足日益增长的装卸服务需求，近年来，公司加大了港口建设投入，2004年、2005年、2006年和2007年1－6月公司资本性支出分别为48,453.89万元、54,065.13万元、113,828.60万元和20,255.80万元。随着部分重点项目的陆续投入使用，公司主营业务快速增长，市场地位不断提高。
公司管理层认为：公司近三年的资本性支出以及计划进行的资本性支出是公司为提高装卸服务水平、增强公司综合竞争力、实施公司发展战略的需要而进行的，符合经济环境和市场需求的变动趋势，适应港口泊位深水化、专业化，靠泊船舶大型化发展趋势。
四、盈利前景分析
报告期内，公司货物吞吐量和主营业务收入持续大幅增长，增速高于全国主要沿海港口平均增长水平。
公司煤炭业务保持着长期稳定发展趋势，虽然报告期内受国家煤炭出口政策调整等不利因素影响，煤炭吞吐量呈现波动，外贸煤炭出现下滑，但从中长期趋势来看，因我国煤炭资源储地和消费地的不均衡性，“西煤东运，北煤南调”的煤炭运输格局将长期存在，随着直接腹地内巨野煤田和疏港铁路沿线新建煤炭矿井陆续投产，公司煤炭吞吐量将出现回升。公司管理层在对煤炭业务波动高度关注和分析后认为，公司煤炭装卸业务将在波动中保持持续的发展态势，煤炭业务收入仍将是公司主营业务收入和利润的重要来源。
公司所处港口腹地钢铁企业众多，钢铁企业对进口矿石的需求稳定，公司通过设立合资公司昱桥装卸公司与腹地钢铁企业建立了战略合作关系，积极开展了与世界大规模铁矿石生产商的合作，2005年矿石货种已取代煤炭货种成为公司第一大货种。随着本次募集资金投资项目日照港矿石码头二期工程项目的建成，二期工程矿石堆存、运输能力与日照港东港区矿石码头工程形成配套，公司矿石接卸能力与堆存能力都将大幅度提升，倒运成本大幅降低，矿石业务对公司利润贡献将有效提高。
第五节本次募集资金运用
一、本次募集资金的原因
港口装卸业务作为公司重要的战略核心业务之一，对公司未来的发展起着关键性的支撑作用。在对国家宏观政策、相关行业发展规划及市场需求充分调研的基础上，公司本次募集资金投入的项目将加强公司主营业务的港口作业能力并扩大装卸业务范围，进一步巩固公司在铁矿石装卸业务上的市场地位，为公司培育新的利润增长点，从而提高公司在散杂货装卸业务上的综合竞争力。
（一）日照港矿石码头二期工程及日照港中港区护岸工程
在整体市场需求快速增长的背景下，公司铁矿石装卸业务近三年快速增长，已成为公司第一大货种。公司铁矿石的吞吐量从2004年的1,534万吨增长为2006年的4,585万吨，增幅达199％。为把握市场机遇，增强公司铁矿石业务能力，适应铁矿石码头规模化、专业化的趋势，公司投资建设了日照港东港区矿石码头工程。东港区矿石码头工程的建成投产极大的提高了铁矿石接卸能力，但仍不能满足公司铁矿石业务的高速增长需求，该工程可利用的堆场面积仅19万m2，堆场容量274.8万吨，核定通过能力仅为1,600万吨。矿石专用堆场容量和接卸能力的不足限制了20万吨级和30万吨级矿石专业化泊位能力的充分发挥，造成了矿石整体通过能力低于靠泊能力的现状，导致装卸、堆存成本的上升。为解决此矛盾，本公司决定与公司控股子公司日照昱桥铁矿石装卸有限公司共同投资建设日照港矿石码头二期工程项目及日照港中港区护岸工程，以形成与市场需求相适应的装卸能力及与东港区矿石码头工程相配套的堆存、疏运能力。经公司与昱桥装卸公司协商确定后，公司2007年第一次临时股东大会审议批准了工程资金的分配方案，即由本公司投资53,754.34万元，负责建设标高+5.5米以下的码头、堆场、港池及陆域回填等工程和矿石转运皮带机系统工程部分；由昱桥装卸公司投资93,615.96万元，负责建设卸船、堆存、装车等标高+5.5米以上的工程（不含“矿石转运皮带机系统工程”）部分。矿石码头二期工程及日照港中港区护岸工程达产后，对公司的长远发展具有重要影响：
日照港矿石码头二期工程达产后，可使公司铁矿石专业化泊位核定接卸能力达到3,200万吨/年，新建堆场面积40.0万m2，容量626.4万吨，同时配套卸船设备、输送设备和装车设备。
该工程的建设使日照港区的两个大型专业化矿石泊位通过能力得以充分发挥。项目配套的自动化装卸控制系统、充足的堆存容量以及强大的集疏港能力将使公司的金属矿石泊位装卸能力、装卸效率、集疏条件等方面有重大实质性的改善，对于提升码头吞吐能力、竞争实力和货源的吸引能力具有长远的影响。本次募集资金投入项目的达产将促使公司的铁矿石装卸业务进一步向港口建设规模化、集约化及专业化方向发展，从而提升公司在市场上的竞争力，进而提升公司的市场地位和可持续发展能力。
（二）收购集团公司建设的日照港西港区二期工程
公司服务的日照港直接经济腹地和间接经济腹地内自然资源丰富，大型厂矿企业众多，已形成了若干产业集群，且产业链较长，产品种类繁多，通过港口装卸的货物，不仅需要使用大量的专业化泊位，许多货物也需要通过通用泊位进行装卸。本公司主要为客户提供以煤炭、铁矿石、水泥等大宗散杂货为主的装卸业务服务，但近两年来焦炭、钢材、铝矾土、镍矿等新兴货种的装卸服务需求快速增长，而公司目前石臼港区泊位均为煤炭、铁矿石、水泥专用泊位，通用散杂货泊位、堆场能力都很紧张，已经无法满足这些新兴货种的装卸需要。
我国是世界上最大的焦炭生产国、消费国、出口国。2005年焦炭产量2.43亿吨，约占世界焦炭产量的57.5%；消费量约2.3亿吨，约占世界焦炭消费量的50%；出口焦炭1,276万吨，出口贸易量约占世界焦炭贸易量的45.5%。2000年至2005年，我国年平均焦炭出口量1,400万吨。虽然受出口配额、控制高能耗、高污染和资源类产品出口的政策影响，我国近年焦炭出口量呈现逐步下降趋势，但预计仍然将维持在1,000万吨以上。晋中南的临汾、运城、吕梁和长治四地市是主要焦炭生产基地，年产量近6,000万吨，占全省总产量的70%以上，这四地市到日照港距离最近，运费最低。铁道部将侯马～日照铁路规划为散货运输南通道，年通过能力1亿吨，远期规划2亿吨，主要规划山西省焦炭、煤炭等货物经侯马～日照线到日照港下水中转，并利用回空车皮装运铁矿石，实现铁路经济效益的最大化。日照港是晋中南出口焦炭的最佳口岸，而且货源十分充足。
为满足上述货种快速增长的装卸需求，培育公司新的利润增长点，增强港口建设工作的前瞻性、预见性和主动性，进一步提高公司散杂货的竞争能力，实现跨越式发展，结合公司整体发展战略安排和生产经营需要，公司拟投资建设通用散杂货泊位。但是，新建泊位因涉及海域使用审批、土地形成等事项，审批手续复杂，加之工程施工期较长，为提高资金使用效率，公司决定以本次发行募集资金收购集团公司正在建设中的日照港西港区二期工程。该工程项目主要建设1个7万吨级、2个5万吨级通用泊位以及相关配套设施和装卸机械设备，设计年吞吐量250万吨，其中焦炭130万吨，杂货120万吨。
拟收购的西港区二期工程的海域使用权目前正在办理过程中。集团公司于2006年4月11日向国家海洋局提交了《关于日照港西港区二期工程使用海域的请示》。2006年7月1日，国家海洋局咨询中心组织有关专家对日照港西港区二期工程的海洋海域使用论证报告已经进行了评审，并出具了《日照港西港区二期工程海域使用论证报告书评审意见》。2007年7月23日，国家海洋局海域管理司出具了海管函[2007]115号《关于日照港西港区二期工程海域使用申请办理情况说明的函》。日照港西港区二期工程的用海申请符合相关法律的规定，待国务院审批通过后，将取得海域使用权。
二、本次募集资金投资项目简介
（一）日照港矿石码头二期工程
该项目已于2006年5月29日经山东省发改委鲁发改能交【2006】455号《关于日照港矿石码头二期工程项目的核准意见》核准，并经公司2005年第二次临时股东大会审议批准。2006年年度股东大会审议批准日照港矿石码头二期工程作为本次募集资金投资项目。
根据中交第一航务工程勘察设计院编制的《日照港矿石码头二期工程可行性研究报告》，该工程建设内容为：在东港区矿石码头一期基础上，增加与30万吨级矿石泊位相配套的卸船设备，即增加3台桥式抓斗卸船机，单机额定能力为2,500吨/小时；新建中港区矿石堆场，面积40万平方米，堆场容量626.4万吨，码头与堆场通过高架皮带机连接；堆场配备3台堆取料机，单机额定能力堆料为7,500吨/小时、取料为3,500吨/小时，堆场北侧布置两条铁路装车线，配备2台装车机，单机额定能力为3,500吨/小时。配套建设供电照明、给排水、消防、环保等设施。项目建成后，新增铁矿石接卸能力1,600万吨/年。
本项目总投资147,370.30万元，由本公司和昱桥装卸公司共同完成。经本公司与昱桥装卸协商确定，并经公司2006年年度股东大会和2007年第一次临时股东大会审议批准，该项目的码头、堆场、港池疏浚及陆域回填等标高+5.5米以下工程和矿石转运皮带机系统部分由本公司为主体投资建设，投资额53,754.34万元；该项目标高+5.5米以上工程主要包括卸船、堆存、装车等生产经营设施，由公司控股子公司昱桥装卸公司为主体投资建设，投资额93,615.96万元。本公司以本次募集资金向昱桥装卸公司增资60,000万元，用于该工程的建设。
本项目于2006年5月16日获得山东省环境保护局鲁环审【2006】56号《关于日照港矿石码头二期工程环境影响报告书的批复》批准。
为满足市场快速增长的需求，抓住市场机遇，公司已向银行贷款的方式先行进行了日照港矿石码头二期工程项目的建设，截至2007年6月30日，日照港矿石码头二期工程已完成投资总额68,922.34万元，占项目总投资的46.77％，其中本公司投资33,282.44万元，昱桥装卸公司投资35,639.90万元。
（二）日照港中港区护岸工程
本项目已于2005年11月4日经山东省发改委鲁发改能交【2005】1072号《关于变更日照港中港区护岸工程建设内容及投资的批复》核准，并经公司2005年年度股东大会审议批准实施。经2006年年度股东大会审议批准本项目作为本次募集资金投资项目。
本工程是日照港矿石码头二期工程的依托工程。根据中交第一航务工程勘察设计院编制的《日照港中港区护岸工程初步设计》，建设内容为：工程西起海事局码头北端点，东至东港区与4#泊位南端相连，全长1,188.74米，全部为直立砼方块结构。项目总投资16,952万元。
本项目于2004年9月16日获得山东省环境保护局鲁环报告表【2004】42号《日照港中港区护岸工程环境影响报告书的批复》批准。
截至2007年6月30日，中港区护岸工程项目已完成投资总额12,923.71万元，占项目总投资的76.24％。
（三）收购日照港西港区二期工程
本公司拟用本次募集资金收购集团公司建设的日照港西港区二期工程。日照港西港区二期工程是由集团公司投资建设，于2006年5月9日经山东省发改委鲁发改能交【2006】356号《关于日照港西港区二期工程项目的核准意见》核准。
根据中交水运规划设计院编制的《日照港石臼港区西区二期工程工程可行性研究报告》，该工程设计内容主要有：1个7万吨级、2个5万吨级通用泊位以及相关配套设施和装卸机械设备。西港二期码头岸线长760m，码头前方作业区纵深约471m，堆场作业区占地面积为30.6万m2，预留堆场面积3.7万m2。项目总投资估算为89,394万元。
该项目现由集团公司投资建设，根据深圳南方民和会计师事务所有限公司出具的审核报告，截止2007年4月30日，该工程已累计完成投资73,473.77万元，项目完工程度为82.19%。
本项目于2006年2月2日获得了山东省环境保护局鲁环审【2006】13号《关于日照港西港区二期工程环境影响报告书的批复》批准。
该收购已经公司2007年第一次临时股东大会审议批准，并与集团公司签署了《资产转让框架协议》，根据协议，双方约定在协议生效后二年内，本公司将筹集资金完成日照港西港区二期工程的收购工作。
三、本次募集资金投资项目涉及的增资和收购
（一）募集资金增资昱桥装卸公司
公司决定以本次发行债券募集资金对昱桥装卸公司增资60,000万元，进行日照港矿石码头二期工程建设，增资完成后本公司对昱桥装卸公司的持股比例将由目前的44.45%增加到75.38%。
昱桥装卸公司成立于2003年11月19日，注册资本为26,500万元，是本公司控股子公司。昱桥装卸公司主要股东及为本公司、莱芜钢铁公司、济南钢铁公司、邯郸钢铁公司、海鑫钢铁公司、济源钢铁公司，2005年7月7日，昱桥装卸公司全体股东签署了《增资扩股协议》，注册资本变更为45,000万元，公司持股比例由28.30%上升到44.45%，昱桥装卸公司《公司章程》约定本公司为其实际控制人。昱桥装卸公司于2006年3月15日办理了营业执照变更。
根据经深圳南方民和会计师事务所有限责任公司深南财审报字（2007）第CA027号审计报告审计的昱桥装卸公司2006年财务报告，昱桥装卸公司2006年年末总资产103,553.33万元，净资产37,236.94万元，主营收入5,256.34万元，净利润-7,885.87万元。
截至2007年6月30日，昱桥装卸公司未经审计的资产总额为107,239.54万元，净资产39,068.03万元，2007年1～6月实现营业收入29,206.96万元，净利润-881.47万元。
根据日照港矿石码头二期工程建设的安排，本公司投资建设该工程标高+5.5米以下基础设施和矿石转运皮带机系统，昱桥装卸公司投资建设标高+5.5米以上经营设施。为与项目投资规模匹配，同时实现对昱桥装卸公司绝对控股，本公司拟以现金人民币60,000万元向昱桥装卸公司增资，其他股东出资额不变。昱桥装卸公司各股东协商确定，此次出资将采用1年期流动资金贷款利率6.12%折现计算增股，折现期为1年，折股后昱桥装卸公司股本将由原来的45,000万股，增加为101,540万股【45000+60000/（1+6.12%）】，公司持股比例由44.45%上升到75.38%。
（二）募集资金收购日照港西港区二期工程
经本公司2007年第一次临时股东大会审议批准，本公司将收购由集团公司投资建设的日照港西港区二期工程，并于2007年5月23日就本次收购与集团公司签署了《资产转让框架协议》，根据协议，双方约定在协议生效后二年内，本公司将以筹集资金完成日照港西港区二期工程的收购工作。该协议确认的转让资产价格的确定方式为：由双方认可的审计、评估机构对拟转让资产在双方确定的审计评估基准日的价值进行审计、评估。拟转让资产的价格经双方协商，在评估价格上调10%或下调10%的范围内确定。同时该协议亦对各方承诺与保证、违约责任等进行了约定。
根据深圳南方民和会计师事务所有限责任公司出具的深南专审报字（2007）第ZA191号《日照港西港区二期工程专项审核报告》，截止2007年4月30日，该工程已累计完成投资73,473.77万元，项目完工程度为82.19%，
四、本次募集资金投资项目市场前景及经济效益分析
（一）日照港矿石码头二期工程和日照港中港区护岸工程
1．建设日照港矿石码头二期工程及日照港中港区护岸工程市场前景分析
我国经济多年持续快速发展，营造了国内旺盛的钢铁市场需求，钢铁用量不断增加。我国自1989年钢产量突破6,000万吨以来，一直保持稳定增长的势头，2004年达到2.7亿吨，2005年达到3.5亿吨，2006年达到3.9亿吨。
由于我国铁矿石资源储量不足，铁矿石品位低且储藏地区分散、交通不便、开采成本高，增长潜力有限，实际供应量远远不能满足我国钢铁工业的需要。为了补充国内供应不足、提高钢铁产品质量、降低生产成本，近三年全国铁矿石进口量平均增幅为25%左右，2004年进口铁矿石2.08亿吨，2005年进口铁矿石2.75亿吨，2006年进口铁矿石3.25亿吨左右，铁矿石已成为中国外贸散杂货进口量最大的货种。
世界铁矿石供应量亦不断增长，铁矿石主要生产商巴西CVRD公司、澳大利亚必和必拓公司、澳大利亚力拓公司、印度矿业部门等大型铁矿石生产商在未来几年都有计划增加产能，由此可见，未来几年铁矿石市场供求量将保持逐年增长趋势。目前国铁矿石有40％～50％依靠进口，预测将来的进口量将超过65％，逐年增长的矿石进口量确保了募集资金项目的市场需求。
日照港服务范围内的华东、华北地区，钢铁工业比较发达，钢铁企业众多，现有大中小型钢铁企业约400家，其中特大型8家，大型10家，中型约16家，小型约350家，腹地钢铁企业年生铁产量9,000万吨以上，折合的腹地铁矿石需求量超过14,400万吨。
2．日照港矿石码头二期工程及日照港中港区护岸工程经济效益分析
日照港中港区护岸工程是日照港矿石码头二期工程的依托工程，二者的经济效益综合分析如下。建设上述两个项目后产生的经济效益主要有以下几部分：装卸能力将提高至3592万吨；堆存能力将新增626.4万吨；有效降低短倒成本；船舶待泊时间缩短，从而获得加速货物到达效益。
根据中交第一航务工程勘察设计院编制的《日照港矿石码头二期工程可行性研究报告》，该项目工程经济效益评价如下：
表5-1
财务盈利能力指标 项目全部投资 资本金
财务内部收益率 15.17% 14.74%
财务净现值（i=8%） 102,133 55,590
投资回收期（含建设期） 8.1年
投资利润率（正常年度） 15.43%
投资利税率（正常年度） 16.44%
（二）收购日照港西港区二期工程
1．收购日照港西港区二期工程市场前景分析
日照港腹地是我国最主要的焦炭生产基地，生产规模在50万吨以上的焦化企业不低于29家，其中拥有焦炭进出口权的企业有18家，目前总年产量2,700万吨左右，下水量约为1,100万吨，主要通过天津港装船。目前日照港尚无可适应较大规模出口焦炭的码头及货场，项目的建设为腹地焦炭下水提供了继天津港之后的又一便捷口岸，适应了腹地焦炭运输需求。同时，近两年来钢材、铝矾土、镍矿等新兴货种的装卸服务需求快速增长，这也为日照港西港区二期工程通用泊位提供了充分的货源。
本次募集资金的成功运用将扩大本公司的整体规模，强化主营业务，拓展发展方向，提高公司综合竞争实力和抗风险能力。
2．收购集团公司投资建设的日照港西港区二期工程项目经济效益分析
西港二期工程项目建成达产后，2010年设计年吞吐能力250万吨，2015年设计年吞吐能力310万吨。
根据中交水运规划设计院编制的《日照港石臼港区西区二期工程工程可行性研究报告》，该工程经济效益评价如下：
表5-1
全部投资财务效益指标 所得税前
内部收益率FIRR（%） 8.26
净现值FNPV（i=8%）（万元） 2123
投资回收期Pt（含建设期）（年） 13.70
自有资金财务效益指标
内部收益率FIRR（%） 9.41
净现值FNPV（i=8%）（万元） 7119
投资回收期Pt（含建设期）（年） 16.40
（三）募集资金用于增资昱桥装卸公司后对本公司的影响
公司铁矿石相关业务都由昱桥装卸公司经营管理，通过此次增资控股比例达到75.38%，从而绝对控股铁矿石相关业务。
昱桥装卸公司2006年亏损7,885.87万元，主要原因是与本公司签订租赁合同，租用本公司的铁矿石装卸码头等场地及设备，以实际装卸量支付6元/吨的租赁费。2006年昱桥装卸公司向本公司缴纳了租赁费22,671.30万元，但从整体效益来分析，昱桥装卸公司虽然亏损，却为公司创造了较高的效益，因此，本公司对昱桥装卸公司的增资将带来良好投资回报。
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