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北京三夫户外用品股份有限公司
BEIJING SANFO OUTDOORS PRODUCTS CO., LTD.

北京市西城区马甸南村 4 号楼-5 号




首次公开发行股票招股意向书
（申报稿）




保荐人（主承销商）
东海证券股份有限公司
江苏省常州市延陵西路 23 号投资广场 18 层
三夫户外 招股意向书


本次发行概况

发行股票类型： 人民币普通股（A 股）
本次公开发行股票的总量不超过1,700万股，占发行后总股本的比
发行股数与发行资金归
例不低于25%，全部为新股发行，本次发行原股东不公开发售股
属：
份。
每股面值： 人民币 1.00 元
每股发行价格： [ ]元
预计发行日期： 2015 年 7 月 3 日
拟上市的证券交易所： 深圳证券交易所
发行后总股本： 不超过 6,700 万股
公司控股股东、实际控制人张恒承诺：（1）自公司在境内首
次公开发行股票并上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他
人管理在首次公开发行前其持有的公司股份，也不由公司回购该
等股份；（2）若公司上市后 6 个月内发生公司股票连续 20 个交
易日的收盘价均低于发行价（若发行人股票在此期间发生派息、
送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整，
下同），或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价的情形，本人
所持公司股票的锁定期限自动延长 6 个月，且不因职务变更或离
职等原因而终止履行。

本次发行前股东所 除张恒以外的其他股东（包括天津亿润、博信成长 2 名合伙

持股份的流通限制 企业股东和朱艳华等 10 名自然人股东）承诺：（1）自公司在境

及股东对所持股份 内首次公开发行股票并上市之日起十二个月内，不转让或者委托

自愿锁定的承诺： 他人管理在首次公开发行前其持有的公司股份，也不由公司回购
该等股份；（2）若公司上市后 6 个月内发生公司股票连续 20 个
交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低
于发行价的情形，本公司（人）所持公司股票的锁定期限自动延
长 6 个月，且不因职务变更或离职等原因而终止履行。

作为公司董事、监事、高级管理人员的张恒、朱艳华、倪正
东、王剑、卢弘毅和赵栋伟承诺：在前述锁定期外，在其任职期
间每年转让的股份将不超过其所持有公司股份总数的 25%，且在
其从公司离职后半年内，不转让其所持有的公司股份。

公司控股股东及公司董事、高级管理人员张恒、朱艳华、倪



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三夫户外 招股意向书

正东、王剑和赵栋伟承诺：所持公司股份在锁定期限届满后 24 个
月内减持的，减持价格不低于发行价，且本承诺不因职务变更或
离职等原因终止。




保荐人（主承销商）： 东海证券股份有限公司
招股意向书签署日期： 2015 年 6 月 25 日




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三夫户外 招股意向书




发行人声明

发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚

假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连

带的法律责任。

公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其

摘要中财务会计资料真实、完整。

中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其

对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的

声明均属虚假不实陈述。

根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发

行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪

人、律师、会计师或其他专业顾问。




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三夫户外 招股意向书


重大事项提示

一、本次发行相关承诺的说明

（一）股东持有股份锁定承诺

公司控股股东、实际控制人张恒承诺：（1）自公司在境内首次公开发行股票

并上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前其持有

的公司股份，也不由公司回购该等股份；（2）若公司上市后 6 个月内发生公司股

票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于

发行价的情形，本人所持公司股票的锁定期限自动延长 6 个月，且不因职务变更

或离职等原因而终止履行。

除张恒以外的其他股东（包括天津亿润、博信成长 2 名合伙企业股东和朱艳

华等 10 名自然人股东）承诺：（1）自公司在境内首次公开发行股票并上市之日

起十二个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前其持有的公司股份，

也不由公司回购该等股份；（2）若公司上市后 6 个月内发生公司股票连续 20 个

交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价的情

形，本公司（人）所持公司股票的锁定期限自动延长 6 个月，且不因职务变更或

离职等原因而终止履行。

作为董事、监事、高级管理人员的张恒、朱艳华、倪正东、王剑、卢弘毅和

赵栋伟承诺：在前述锁定期外，在其任职期间每年转让的股份将不超过其所持有

公司股份总数的 25%，且在其从公司离职后半年内，不转让其所持有的公司股份。

公司控股股东及公司董事、高级管理人员张恒、朱艳华、倪正东、王剑和赵

栋伟承诺：所持公司股份在锁定期限届满后 24 个月内减持的，减持价格不低于

发行价，且本承诺不因职务变更或离职等原因终止。

（二）关于因信息披露重大违规回购新股、回购股份、赔偿损失的相关承

诺

1、发行人的相关承诺

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三夫户外 招股意向书

发行人承诺：―公司招股意向书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，公

司应自该等事实发生之日起 5 个交易日内启动回购股份议案。董事会审议通过有

关回购新股议案后，应及时履行有关信息披露义务，发出提示性公告。有关回购

新股议案经董事会审议通过后提请股东大会审议。回购股份的价格按照二级市场

价格进行，且不低于发行价格并加算银行同期存款利息，亦不低于提示性公告日

前 30 个交易日公司股票的每日加权平均价格的算术平均值。回购数量为公司首

次公开发行的全部新股，如截至董事会审议通过有关回购议案之日公司股份发生

过除权除息等事项的，公司的发行价格及新股数量的计算口径应相应调整。

公司的招股意向书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证

券交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。‖

2、发行人控股股东的相关承诺

发行人控股股东张恒承诺：―公司招股意向书有虚假记载、误导性陈述或者

重大遗漏，本人应自该等事实发生之日起5个交易日内启动购回已转让的原限售

股份事宜。回购股份的价格按照二级市场价格进行，且不低于发行价格并加算银

行同期存款利息，亦不低于提示性公告日前30个交易日公司股票的每日加权平均

价格的算术平均值。回购数量为已转让的全部原限售股份，如截至回购提示性公

告日公司股份发生过除权除息等事项的，公司首次公开发行股票的发行价格及股

份数量的计算口径应相应调整。

公司招股意向书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券

交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。‖

3、发行人董事、监事及高级管理人员的相关承诺

发行人董事、监事及高级管理人员承诺：―公司招股意向书有虚假记载、误

导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，将依法赔偿投资

者损失。‖

（三）关于上市后三年内公司股价低于每股净资产时稳定股价的预案

经公司第一届董事会第十三次会议、2014 年第一次临时股东大会审议通过，

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三夫户外 招股意向书

公司股票上市后三年内股票价格低于每股净资产（每股净资产=最近一期经审计

的净资产/股本总额，下同）时，公司将采取股价稳定预案，具体如下：

1、实施稳定股价预案的条件

公司自上市之日起三年内出现公司股票连续 20 个交易日的收盘价低于最近

一期经审计的每股净资产情况的，则为启动公司股价稳定措施的具体条件。

2、股价稳定预案采取的具体措施

公司股票上市后三年内，股价低于每股净资产时，将采取以下股价稳定措施：

（1）公司回购股份

当触发启动股价稳定措施的具体条件满足之日起 5 个交易日内，公司董事会

应审议公司是否回购股份的议案，如决定公司回购股份的，将一并审议回购数量、

回购期限、回购价格等具体事项。

公司回购股份预案由董事会提出并经董事会审议通过后提请股东大会审议。

回购股份的种类为本公司发行的 A 股股票，具体回购股份的数量以回购期满时

实际回购的股份数量为准，回购期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起

3 个月内。

（2）控股股东、实际控制人、董事（独立董事除外）及高级管理人员增持

股份

当触发启动股价稳定措施的具体条件满足之日起 3 个交易日内，公司控股股

东、实际控制人及董事（独立董事除外）、高级管理人员应启动有关增持事宜，

并就其是否有增持公司股票的具体计划书面通知公司，由公司进行公告。

在稳定股价采取的每轮措施中，公司控股股东、实际控制人承诺合计增持的

股份不少于公司股份总数的 1.5%，且合计增持的股份总金额不超过 600 万元，

公司除实际控制人之外的其他董事（独立董事除外）、高级管理人员承诺合计增

持的股份不少于公司股份总数的 1%，且合计增持的股份总金额不超过 300 万元。

3、约束措施

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三夫户外 招股意向书

（1）公司将根据证券监管机构、自律机构及证券交易所等有权部门颁布的

相关法律法规及规范性文件的要求，以及有关稳定股价预案的内容，严格执行有

关股份回购稳定股价事项。

（2）公司控股股东张恒承诺：―触发启动股价稳定措施的具体条件满足之日

起 3 个交易日内，本人尚未启动有关稳定股价措施的，则本人自愿将 100 万元款

项作为本人违反承诺的惩罚款交给三夫户外。本人保证在接到三夫户外董事会发

出的本人违反承诺的通知之日起 20 日内将 100 万款项交给三夫户外；

当触发启动股价稳定措施的具体条件满足之日起 30 日内，本人尚未启动有

关稳定股价的措施，或尚未完成公告的有关增持事宜的，则本人自愿将该年度的

全部分红款项作为本人违反承诺的惩罚款交给三夫户外。本人保证在届时股东大

会审议有关分红议案后由三夫户外直接将该等款项扣缴交给三夫户外。‖

（3）公司董事（独立董事除外）、高级管理人员承诺：―当触发启动股价稳

定措施的具体条件满足之日起 30 日内，本人尚未按稳定股价预案的规定启动有

关稳定股价的措施，或尚未完成公告的有关增持事宜的，则本人自愿将 30 万元

款项作为本人违反承诺的惩罚款交给三夫户外。本人保证在接到三夫户外董事会

发出的本人违反承诺的通知之日起 20 日内将 30 万款项交给三夫户外。‖

（四）公司发行前持股 5%以上股东的持股意向及减持意向

1、持股 5%以上股东的持股意向及减持意向

股东名称 持股数（万股） 持股比例 减持意向
公司股票上市三年后的二年内减持发行人股份
的，减持价格不低于发行价，减持比例不超过其
张恒 1,898.96 37.98% 持有公司股份总数额的 10%；减持时（且仍为
持股 5%以上的股东），至少提前三个交易日告
知公司。
自公司首次公开发行股票并上市之日起十二个
月内，本单位遵守有关承诺不减持本单位持有的
公司股份。自公司股票上市后二年内，减持比例
天津亿润 624.88 12.50%
不超过其持有公司股份总额的 100%，减持价格
不低于发行价；持股限售期结束后二年内（包括
上述二年内的依法减持），若本单位为三夫户外


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三夫户外 招股意向书

持股 5%以上的股东，综合考虑本单位的资金需
求、投资战略安排等各方面因素，如本单位确定
依法减持三夫户外股份的，应提前三个交易日予
以公告。
公司股票上市一年后的二年内减持发行人股份
的，减持价格不低于发行价，减持比例不超过其
朱艳华 460.89 9.22% 持有公司股份总数额的 20%；减持时（且仍为
持股 5%以上的股东），至少提前三个交易日告
知公司。
公司股票上市一年后的二年内减持发行人股份
的，减持价格不低于发行价，减持比例不超过其
赵栋伟 352.08 7.04% 持有公司股份总数额的 8%；减持时（且仍为持
股 5%以上的股东），至少提前三个交易日告知
公司。
公司股票上市一年后的二年内减持发行人股份
的，减持价格不低于发行价，减持比例不超过其
倪正东 323.59 6.47% 持有公司股份总数额的 25%；减持时（且仍为
持股 5%以上的股东），至少提前三个交易日告
知公司。
公司股票上市一年后的二年内减持发行人股份
的，减持价格不低于发行价，减持比例不超过其
陈柳 307.27 6.145% 持有公司股份总数额的 100%；减持时（且仍为
持股 5%以上的股东），至少提前三个交易日告
知公司。
公司股票上市一年后的二年内减持发行人股份
的，减持价格不低于发行价，减持比例不超过其
孙雷 307.27 6.145% 持有公司股份总数额的 5%；减持时（且仍为持
股 5%以上的股东），至少提前三个交易日告知
公司。

2、约束措施

公司持股 5%以上的股东承诺：―如发生本人/本单位违反股份锁定期后减持

承诺情形的，本人/本单位在接到董事会通知之日起 20 日内启动有关消除影响的

相关措施，包括但不限于延长锁定期 6 个月并公告。‖

（五）相关中介的承诺

东海证券股份有限公司承诺：―因为北京三夫户外用品股份有限公司首次公

开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成


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三夫户外 招股意向书

损失的，本公司将依法赔偿投资者损失。‖

华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）承诺：―如华普天健在本次发行工

作期间未勤勉尽责，导致华普天健所制作、出具的文件对重大事件作出违背事实

真相的虚假记载、误导性陈述，或在披露信息时发生重大遗漏，并造成投资者直

接经济损失的，在该等违法事实被认定后，华普天健将本着积极协商、切实保障

投资者特别是中小投资者利益的原则，自行并督促发行人及其他过错方一并对投

资者直接遭受的、可测算的经济损失，选择与投资者和解、通过第三方与投资者

调解及设立投资者赔偿基金等方式进行赔偿。华普天健保证遵守以上承诺，勤勉

尽责地开展业务，维护投资者合法权益，并对此承担责任。‖

北京市竞天公诚律师事务所承诺：―如证券监管机构、自律机构及证券交易

所等有权部门认定本单位为发行人首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、

误导性陈述或者重大遗漏，且给投资者造成损失的，本单位将根据中国证监会等

有权部门颁布的相关法律法规及规范性文件的规定，就本单位负有责任的部分承

担赔偿责任，但有证据证明本单位无过错的除外。‖


二、本次发行前滚存利润的安排

根据发行人董事会和股东大会决议，若本次股票发行成功，公司发行前滚存

利润由发行后的新老股东共享。


三、本次发行后股利分配政策

本次发行后，公司将重视对投资者的合理投资回报，保持股利分配政策的连

续性、稳定性和科学性，具体包括：

（1）公司采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利，优先采

用现金分红的利润分配方式。在有条件的情况下，公司可以进行中期利润分配。

如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司在当年盈利且累计未分配利

润为正的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当

年实现的可供分配利润的 10%。公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于


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三夫户外 招股意向书

最近三年实现的年均可分配利润的 30%。

（2）公司董事会应综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈

利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照章程规定的

程序，提出差异化的现金分红政策：

①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金

分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；

②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金

分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；

③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金

分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%；

公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

（3）公司利润分配预案由董事会提出，但需事先征求独立董事和监事会的意

见，独立董事应对利润分配预案发表独立意见，监事会应对利润分配预案提出审

核意见。利润分配预案经二分之一以上独立董事及监事会审核同意，并经董事会

审议通过后提请股东大会审议。公司董事会、监事会和股东大会对利润分配政策

的决策和论证过程中应当充分考虑独立董事、外部监事和公众投资者的意见。

（4）公司因前述规定的特殊情况而不进行现金分红时，董事会就不进行现金

分红的具体原因、公司留存收益的确切用途及预计投资收益等事项进行专项说

明，经独立董事发表意见后提交股东大会审议，并在公司指定媒体上予以披露。

（5）公司调整利润分配政策应由董事会做出专题论述，详细论证调整理由，

形成书面论证报告并经独立董事审议后提交股东大会特别决议通过。审议利润分

配政策变更事项时，公司为股东提供网络投票方式。

（6）公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会

召开后 2 个月内完成股利（或股份）的派发事项。


四、风险因素

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三夫户外 招股意向书

发行人特别提醒投资者关注―风险因素‖中的下列风险：

1、业绩下滑风险

2012 年、2013 年和 2014 年公司归属于母公司股东的净利润（扣除非经常性

损益后孰低）分别为 2,709.81 万元、3,220.28 万元和 2,750.42 万元，其中 2014

年相比 2013 年下降 14.59%。由于专业户外零售渠道受整体宏观经济形势和零售

行业增长趋缓的影响，以及来自电子商务和商场渠道的冲击，公司面临的外部竞

争环境日趋激烈，公司在加大对自身电商渠道和移动互联销售渠道的投入，但这

些投入在短期内可能不能带来净利润贡献，再考虑到上市后密集开店带来的费用

支出增加，公司业绩未来仍有下滑的风险，甚至有可能出现上市当年营业利润较

上年大幅下滑 50%以上的风险。

2、市场竞争风险

近年来随着户外行业的蓬勃发展，国外户外用品零售巨头已逐步开始进入中

国市场，国内专业户外店也逐步开始形成规模，公司面临的同行业挑战逐步加剧。

加上户外用品在百货商场渠道日益增多，国内电子商务的迅猛发展以及大众网上

购物观念的不断深入，专业户外实体店也面临着客流量减少的困境，从而对三夫

户外的持续发展提出了新的挑战，甚至有可能导致市场占有率下降，从而引发公

司业绩下滑的风险。

3、租赁房屋不能正常续租的风险

截至本招股意向书签署日，公司共有 37 家门店，其中 33 家为租赁取得，1

家自有物业，3 家商场联营，涉及租赁面积共为 12,466.48 平方米。目前，出租

人未提供房产所有权证或其他能够证明其拥有该租赁房产所有权或处分权的相

关证明的租赁房产的面积合计为 149.37 平方米，占门店租赁经营总面积的比例

为 1.20%。公司若因上述租赁门店的产权瑕疵问题而不能合法续租或各个门店尤

其是地段较好的门店租赁期满后不能合法续租，公司将不得不租赁新门店，从而

承受由于迁移、装修、暂时停业、新物业租金较高等带来的额外成本。此外，公

司仍有部分门店的剩余租约期存在不足三年的情况。若发生不能续租又不能选取


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三夫户外 招股意向书

相近位置替代开店的情况，则会给公司的经营造成较大的影响。

4、各直营门店所租赁房屋租金上涨的风险

报告期内各直营店所租赁 36 处房产中，日租金未发生变动的共有 18 家，日

租金增长幅度在 5%以内的共有 6 家，日租金增长幅度在 5%-10%之间的共有 3

家，日租金增长幅度在 10-20%共有 6 家，日租金增长幅度在 20%以上的共有 3

家，从报告期内的租金变动情况可以看出，公司各直营门店租赁的房屋存在租金

上涨的风险，可能会对公司的经营业绩产生一定的影响。

5、主要品牌终止供货的风险

公司销售的主要品牌有始祖鸟、乐斯菲斯、凯乐石、哥伦比亚、诺诗兰等，

上述品牌在公司的采购与销售额中均占比较高。尽管公司与上述品牌运营商保持

了长久稳定的合作关系，但若上述品牌商突然终止供货，将在短期内对公司的销

售产生影响，并进一步影响经营业绩。

6、新开门店不能在短期内实现盈利的风险

根据公司开设门店的经验，一般新设门店从开业到实现盈亏平衡需要一个培

育期，根据门店的位置、规模等的不同，培育期为半年至两年不等。新开门店自

营业起，公司每年须对新开门店新增的固定资产计提折旧、对新开门店的装修费

用以及经营用具购置费等长期待摊费用进行摊销。若因本次发行募集资金中 29

家直营门店中的部分新开门店不能在短期内实现盈利，则将会对公司未来效益带

来一定压力。

7、俱乐部活动组织中可能发生意外事故带来的风险

户外运动存在一定的风险，尤其是沙漠穿行、雪山攀登、丛林生存等风险较

大的户外活动，可能会引起意外事故。尽管俱乐部仅负责活动组织，对事故责任

均通过免责约定、保险公司赔付等方式予以清晰界定，但是意外事故的发生将会

对公司推行户外运动及公司形象带来负面影响和阻力，对公司经营造成不利影

响。



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三夫户外 招股意向书


五、财务报告审计截止日后的主要经营状况

（一）2015 年一季度审阅报告

下述内容涉及 2015 年 3 月 31 日和 2015 年 1-3 月的财务会计数据，均引自

华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)(会专字[2015]2758 号)审阅报告。

1、会计师对公司 2015 年 1-3 月财务报表的审阅意见

华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）对本公司财务报表，包括 2015 年

3 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2015 年 1-3 月的合并及母公司利润表、

合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及财务报表附注进

行了审阅，审阅意见如下：根据我们的审阅，我们没有注意到任何事项使我们相

信财务报表没有按照企业会计准则的规定编制，未能在所有重大方面公允反映三

夫公司 2015 年 3 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2015 年 1-3 月的合并及

母公司经营成果和现金流量。

2、公司 2015 年 1-3 月主要财务信息

（1）合并资产负债简表

单位：万元
项目 2015-3-31 2014-12-31
流动资产 21,688.94 23,277.58
非流动资产 1,934.03 1,947.05
资产合计 23,622.97 25,224.63
流动负债 3,700.18 5,445.83
非流动负债 10.04 10.04
负债合计 3,710.22 5,455.87
归属于母公司股东权益 19,912.75 19,768.76
股东权益合计 19,912.75 19,768.76

（2）合并利润简表

单位：万元
项目 2015 年 1-3 月 2014 年 1-3 月
营业收入 6,743.88 5,962.30
营业成本 4,119.22 3,653.99

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三夫户外 招股意向书

期间费用 2,401.16 2,085.87
营业利润 150.18 157.77
净利润 143.99 117.32

（3）合并现金流量简表

单位：万元
项目 2015 年 1-3 月 2014 年 1-3 月
经营活动产生的现金流量净额 -2,509.64 -2,603.26
投资活动产生的现金流量净额 -48.21 -26.70
筹资活动产生的现金流量净额 -241.52 -115.97
现金及现金等价物净增加额 -2,799.37 -2,745.92


（二）审计截止日后的经营状况

本招股意向书所引用财务数据的审计截止日为 2014 年 12 月 31 日，2015 年

1 月至今，公司与主要供应商关系保持稳定，主要客户群体也未发生变化；国家

也未出台新的税收方面的法律法规。

截至本招股意向书签署之日，公司的经营模式、所售商品的采购价格、销售

的主要品牌构成、销售规模、客户及主要供应商的构成以及税收政策与财务报告

审计截止日相比均未发生重大变化，也未发生其他可能影响投资者判断的重大事

项。公司的经营模式与报告期内保持一致。




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三夫户外 招股意向书



目 录

第一节 释 义 ............................................................................................................................ 20

第二节 概 览 ............................................................................................................................ 24

一、发行人简介 ........................................................................................................................ 24

二、控股股东和实际控制人简介 ............................................................................................ 26

四、本次发行情况 .................................................................................................................... 28

五、募集资金用途 .................................................................................................................... 29

第三节 本次发行概况................................................................................................................. 30

一、本次发行的基本情况 ........................................................................................................ 30

二、本次发行股票的有关机构 ................................................................................................ 31

三、发行人与本次发行有关当事人之间的关系 .................................................................... 33

四、本次发行上市的重要日期 ................................................................................................ 33

第四节 风险因素 ........................................................................................................................ 34

一、业绩下滑风险 .................................................................................................................... 34

二、市场竞争风险 .................................................................................................................... 34

三、电子商务冲击的风险 ........................................................................................................ 34

四、商场渠道快速发展带来的风险 ........................................................................................ 35

五、主要品牌终止供货的风险 ................................................................................................ 35

六、租赁房屋不能正常续租的风险 ........................................................................................ 35

七、各直营门店所租赁房屋租金上涨的风险 ........................................................................ 36

八、新开门店短期内不能实现盈利的风险 ............................................................................ 36

九、俱乐部活动组织中可能发生意外事故带来的风险 ........................................................ 36

十、门店选址失当的风险 ........................................................................................................ 36

十一、公司快速发展引起的管理风险 .................................................................................... 37

十二、人才短缺风险 ................................................................................................................ 37

十三、发行后净资产收益率下降的风险 ................................................................................ 37


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三夫户外 招股意向书

十四、存货金额较大风险 ........................................................................................................ 38

第五节 发行人基本情况............................................................................................................. 39

一、发行人基本资料 ................................................................................................................ 39

二、发行人改制重组情况 ........................................................................................................ 39

三、发行人股本结构的形成、变化及重大资产重组行为 .................................................... 43

四、发行人历次验资情况及投入资产的计量属性 ................................................................ 53

五、组织结构 ............................................................................................................................ 54

六、发行人控股子公司、参股公司的简要情况 .................................................................... 58

七、发起人、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况 .................. 62

八、发行人股本的有关情况 .................................................................................................... 75

九、公司内部职工股 ................................................................................................................ 78

十、工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股等情况 ........................................ 78

十一、发行人员工及其社会保障情况 .................................................................................... 78

十二、持有公司 5%以上股份的主要股东及作为股东的董事、监事、高级管理人员作出的

重要承诺 .................................................................................................................................... 86

第六节 业务与技术 .................................................................................................................... 88

一、公司主营业务及变化情况 ................................................................................................ 88

二、公司所处行业的基本情况 ................................................................................................ 88

三、发行人面临的主要竞争情况 .......................................................................................... 119

四、公司主营业务概况 .......................................................................................................... 129

五、固定资产及无形资产 ...................................................................................................... 167

六、特许经营权 ...................................................................................................................... 187

七、主要技术 .......................................................................................................................... 188

八、境外经营情况 .................................................................................................................. 189

九、商品及质量控制情况 ...................................................................................................... 190

第七节 同业竞争与关联交易................................................................................................... 194

一、同业竞争 .......................................................................................................................... 194


1-1-16
三夫户外 招股意向书

二、关联交易 .......................................................................................................................... 195

第八节 董事、监事、高级管理人员及核心技术人员........................................................... 202

一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简介 .................................................. 202

二、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属持有发行人股份的情况... 205

三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的其他对外投资情况........................... 206

四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况 .......................................... 207

五、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员兼职情况 .............................................. 208

六、本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员之间存在的关系情况............... 210

七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员与公司签署的协议............................... 210

八、本公司董事、监事、高级管理人员的任职资格 .......................................................... 210

九、董事、监事、高级管理人员作出的重大承诺 .............................................................. 210

十、董事、监事、高级管理人员报告期内的变动情况 ...................................................... 211

第九节 公司治理 ...................................................................................................................... 213

一、公司股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情

况 .............................................................................................................................................. 213

二、发行人报告期内违法违规行为情况 .............................................................................. 229

三、发行人报告期内资金占用及对外担保情况 .................................................................. 230

四、发行人内部控制制度有效性的自我评估和鉴证意见 .................................................. 230

第十节 财务会计信息............................................................................................................... 233

一、财务报表 .......................................................................................................................... 233

二、审计意见 .......................................................................................................................... 243

三、财务报表的编制基础、合并财务报表合并范围及其变化情况................................... 244

四、主要会计政策和会计估计 .............................................................................................. 246

五、分部信息 .......................................................................................................................... 257

六、最近一年收购兼并情况 .................................................................................................. 257

七、经会计师核验的非经常性损益明细表 .......................................................................... 257

第十一节 管理层讨论与分析................................................................................................... 268


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三夫户外 招股意向书

一、财务状况分析 .................................................................................................................. 268

二、盈利能力分析 .................................................................................................................. 292

三、资本性支出分析 .............................................................................................................. 314

四、重大会计政策、会计估计的变化情况 .......................................................................... 314

五、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项 ...................................................... 314

六、财务状况和盈利能力的未来趋势分析 .......................................................................... 314

七、2015 年一季度审阅报告 ................................................................................................. 316

八、审计截止日后的经营状况 .............................................................................................. 317

第十二节 业务发展目标........................................................................................................... 318

一、发行当年及未来两年的发展计划 .................................................................................. 318

二、实现发展目标的措施 ...................................................................................................... 319

三、拟定并实施计划的假设条件及主要困难 ...................................................................... 323

四、业务规划与现有业务的关系 .......................................................................................... 324

第十三节 募集资金运用........................................................................................................... 325

一、募集资金运用概况 .......................................................................................................... 325

二、募集资金投资项目基本情况 .......................................................................................... 326

第十四节 股利分配政策........................................................................................................... 362

一、发行人股利分配一般政策 .............................................................................................. 362

二、报告期实际股利分配情况 .............................................................................................. 362

三、本次发行完成前滚存利润分配政策 .............................................................................. 363

四、本次发行后的股利分配政策 .......................................................................................... 363

五、股东分红回报规划 .......................................................................................................... 364

第十五节 其他重要事项........................................................................................................... 366

一、信息披露和投资者关系相关情况 .................................................................................. 366

二、重要合同 .......................................................................................................................... 366

三、对外担保情况 .................................................................................................................. 368

四、重大诉讼或仲裁事项 ...................................................................................................... 369


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三夫户外 招股意向书

五、关联方的重大诉讼或仲裁事项 ...................................................................................... 369

六、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及刑事诉讼的情况........................... 369

第十六节 董事、监事、高级管理人员及 有关中介机构声明............................................. 370

一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 .............................................................. 370

二、保荐人（主承销商）声明 .............................................................................................. 371

三、发行人律师声明 .............................................................................................................. 372

四、审计机构声明 .................................................................................................................. 373

五、资产评估机构声明 .......................................................................................................... 374

六、验资机构声明 .................................................................................................................. 375

第十七节 备查文件 .................................................................................................................. 377

一、备查文件 .......................................................................................................................... 377

二、文件查阅时间 .................................................................................................................. 377

三、文件查阅地址 .................................................................................................................. 377




1-1-19
三夫户外 招股意向书



第一节 释 义

除非本招股意向书另有所指，下列词语具有以下含义：

发行人/本公司/公司/股份
公司/三夫户外/北京三夫/ 指 北京三夫户外用品股份有限公司
三夫/三夫公司

三夫有限 指 北京三夫户外用品开发有限公司（发行人前身）

天津亿润成长股权投资合伙企业（有限合伙），原名天
天津亿润 指
津亿润成长投资行（有限合伙）

博信成长 指 博信成长（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）

上海三夫 指 上海三夫户外用品有限公司，发行人全资子公司

南京三夫 指 南京三夫户外用品有限公司，发行人全资子公司

杭州三夫 指 杭州三夫户外用品有限公司，发行人全资子公司

深圳三夫 指 深圳三夫户外用品有限公司，发行人全资子公司

成都三夫 指 成都三夫户外用品有限公司，发行人全资子公司

沈阳三夫 指 沈阳三夫户外用品有限公司，发行人全资子公司

长春三夫 指 长春三夫户外用品有限公司，发行人全资子公司

青岛三夫 指 青岛三夫户外用品有限公司，发行人全资子公司

石家庄三夫 指 石家庄三夫户外用品有限公司，发行人全资子公司

苏州三夫 指 苏州三夫户外用品有限公司，发行人全资子公司

无锡三夫 指 无锡三夫户外用品有限公司，发行人全资子公司

三夫运动 指 北京三夫户外运动管理有限公司，发行人全资子公司

旅行鼠 指 北京旅行鼠户外用品有限公司，发行人全资子公司

北京三夫运动管理有限公司，发行人成立的以组织户外
三夫俱乐部 指
活动为主的全资子公司

中国证监会 指 中国证券监督管理委员会

财政部 指 中华人民共和国财政部

商务部 指 中华人民共和国商务部



1-1-20
三夫户外 招股意向书

发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会

国家统计局 指 中华人民共和国国家统计局

工商总局 指 中华人民共和国国家工商行政管理总局

税务总局 指 中华人民共和国国家税务总局

股东公开发售股份、老股转 发行人首次公开发行新股时，公司股东将其持有的股份
指
让 以公开发行方式一并向投资者发售的行为

发行人本次公开发行 A 股的行为，包括公开发行新股，
本次发行 指
也包括公司股东公开发售股份

报告期 指 2012 年、2013 年和 2014 年

保荐人/保荐机构/主承销商 指 东海证券股份有限公司

华普天健/发行人会计师/会
指 华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）
计师

竞天公诚/发行人律师/律师 指 北京市竞天公诚律师事务所

股东大会 指 北京三夫户外用品股份有限公司股东大会

董事会 指 北京三夫户外用品股份有限公司董事会

监事会 指 北京三夫户外用品股份有限公司监事会

公司章程 指 北京三夫户外用品股份有限公司章程

公司法 指 《中华人民共和国公司法》

证券法 指 《中华人民共和国证券法》

企业所得税法 指 《中华人民共和国企业所得税法》

元/万元 指 人民币元/万元

COCA 指 中国纺织品商业协会户外用品分会

ISPO 指 国际体育用品博览会

OIF 指 美国户外产业基金会（Outdoor Industry Foundation）

EOG 指 欧洲户外联合会（European Outdoor Group）

探路者 指 北京探路者户外用品股份有限公司

西安市一格商贸有限责任公司旗下注册品牌，户外用品
西安绿蚂蚁/绿蚂蚁 指
专业连锁机构，主要经营地在西北五省

深圳火狐狸 指 深圳火狐狸旅行用品有限公司

1-1-21
三夫户外 招股意向书

Recreational Equipment, Inc. 美国最大的户外用品连锁
REI 指
零售企业

W. L. Gore & Associates, Inc. 1958 年创立于美国特拉华
州 Newark 市。戈尔公司生产的面料不仅用于登山、远足、
戈尔公司 指
滑雪等各项户外运动，以及军队、安全消防等装备，还
广泛地用于城市休闲服装

美国威富集团是全球最大的成衣上市公司之一。威富公
威富公司 指 司是美国威富集团在中国的全权代理商，拥有知名户外
品牌 The North Face 在中国的代理权

上海飞蛙商贸有限公司，拥有 CRISPI 等知名户外品牌在
飞蛙商贸 指
中国的代理权


哥伦比亚公司 指 哥伦比亚运动服装商贸（上海）有限公司，拥有 Columbia
等知名户外品牌在中国的代理权

亚玛芬体育用品贸易（上海）有限公司，拥有 Arc‘teryx、
亚玛芬 指
Salomon、SUUNTO 等知名户外品牌在中国的代理权

是北美乃至全球的领导型的户外品牌，在 1989 年创立于
始祖鸟(Arc'teryx) 指
加拿大的温哥华

是全球最大的户外服装品牌之一，创立于 1938 年，名字
哥伦比亚（Columbia） 指
起源于美国波特兰 Columbia(哥伦比亚) river

乐斯菲斯（The North 美国大型户外用品生产商，生产范围涵盖外套、滑雪服、
指
Face/TNF） 背包、帐篷等一系列户外用品的生产商

1996 年创立于瑞士的一个专业户外运动品牌、以生产经
奥索卡（OZARK） 指
营户外用品为主的品牌商

奥索克 指 北京奥索克体育用品有限公司

1973 年创立于奥地利的一个专业户外运动品牌，以生产
诺诗兰（Northland） 指
经营户外服装、鞋袜、装备为主的品牌商

加盟 指 由加盟商投资、经营、管理零售店的经营形态

直营 指 由总公司直接投资、经营、管理各个零售店的经营形态

由加盟商投资、经营、管理的零售店，由加盟商自行负
加盟店 指
责管理工作并承担责任

由总公司直接投资或控股，并由总公司进行统一管理的
直营店 指
零售店

专业店 指 专业经营户外用品的门店，多数以独立街边店的形式存


1-1-22
三夫户外 招股意向书

在

由经营方与商场签订协议，在商场中以专柜形式销售产
品，由商场负责收银和开具发票，商场按照销售收入的
商场店 指
一定比例扣款后将剩余销售收入返还给经营方的经营业
态

恩格尔系数 指 食品支出总额占个人消费支出总额的比重

供货商和经销商订立确定双方法律关系的契约，由供货
商向经销商定期、定量供应货物，经销商在市场上销售，
经销 指
经销商与供货商之间是买卖关系，经销商必须自垫资金
购买供货商的货物，自行销售自负盈亏，自担风险

一方委托另一方代理销售商品的一种交易方式，代理商
代销 指
与委托方只是委托代理关系，无商品买卖关系


互联网名称与数字地址分配机构（The Internet
ICANN 指
Corporation for Assigned Names and Numbers）


中国互联网络信息中心（China Internet Network
CNNIC 指
Information Center）

注：本招股意向书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数可能存在差异，这些差异是由于四舍五入所
致。




1-1-23
三夫户外 招股意向书



第二节 概 览

发行人声明：本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者作出投资决策

前，应认真阅读招股意向书全文。


一、发行人简介

（一）公司基本情况

公司名称 北京三夫户外用品股份有限公司

英文名称 Beijing Sanfo Outdoor Products Co., Ltd

公司住所 北京市西城区马甸南村 4 号楼–5 号

法定代表人 张恒

注册资本 5,000 万元

公司网址 http://www.sanfo.com

经营范围 销售定型包装食品及饮料、冷食、酒 ；零售图书、期刊；户外运
动用品的设计；技术开发；文化艺术交流（演出除外）；组织体
育活动（组织承办体育比赛除外）；销售文化体育用品、针纺织
品、服装、鞋帽、办公用品、五金、交电、日用品、户外装备；
委托生产加工；服装加工。


公司前身北京三夫户外用品开发有限公司成立于 2001 年 6 月 22 日，2011

年 6 月 14 日，北京三夫户外用品开发有限公司整体变更为北京三夫户外用品股

份有限公司。

（二）主营业务

本公司的主营业务为户外用品的销售，是以经营专业户外用品为主、大众户

外用品为辅，线下线上同步发展，各门店全资直营的户外用品多渠道连锁零售商。

近年来，公司以专业户外店为基本业态，以商场店为补充，并与电商和移动互联

渠道进行整合。



1-1-24
三夫户外 招股意向书

公司的经营产品主要分为户外服装、户外鞋袜与户外装备三大类别，并陆续

引入自驾车类、儿童户外、自行车类、跑步、滑雪类产品，基本覆盖了户外用品

的所有种类；经营的品牌约 370 多个，覆盖了户外用品主流品牌，以高中端品牌

为主、低端品牌为辅。

公司的经营地域分布在全国 12 个主要大中城市，总经营面积（租赁物业、

自有物业以及联营门店的面积之和，下同）为 14,407.27 平方米。截至本招股意

向书签署日，本公司共有 14 家子公司，下辖 37 家门店，分布于北京、上海、深

圳、南京、杭州、成都、沈阳、长春、石家庄、青岛、苏州、无锡等城市。如下

图所示：




本公司是国内首批设立的专业户外用品连锁零售商之一，也是规模较大的全

国布点的专业户外用品直营连锁零售商之一。

公司旗下的三夫俱乐部已在全国六个城市建立了分部，现有专职员工 40 多

人，兼职人员 80 多人，全部获得 120 急救中心培训核发的初级急救证书，其中

88 人获得中级急救证书，并有 8 名专职人员接受过登协高山向导、户外指导员、

攀岩教练员培训，3 名专职人员获得―中法探洞协会‖培训认证的初级探洞资质证

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三夫户外 招股意向书

书，兼职领队中具有初级以上资质的达到 40 多人，是国内目前专业工作人员最

多，规模最大的专业户外运动俱乐部之一。三夫俱乐部在 2003 年、2004 年、2005

年、2009 年、2012 年多次获得中国登山协会颁发的―全国十佳户外运动俱乐部‖

称号，在 2006 年、2007 年两次被中国户外资料网评选为―杰出户外俱乐部‖，2013

年、2014 年连续两年被中登协授予―示范俱乐部‖称号，并顺利通过了中登协 AA

级户外运动俱乐部的审核，在十多年的经营中从未发生过较大伤亡事故。

（三）本次发行前股本结构

股东名称 持股数（万股） 持股比例
张恒 1,898.96 37.98%
天津亿润 624.88 12.50%
朱艳华 460.89 9.22%
赵栋伟 352.08 7.04%
倪正东 323.59 6.47%
陈柳 307.27 6.145%
孙雷 307.27 6.145%
博信成长 247.90 4.96%
卢弘毅 238.47 4.77%
王旸 94.21 1.88%
王剑 72.58 1.45%
陈蕾 35.95 0.72%
杨扬 35.95 0.72%
合 计 5,000.00 100.00%


二、控股股东和实际控制人简介

公司的控股股东和实际控制人为张恒，持有公司 37.98%的股权。张恒为公

司创始人，现任公司董事长兼总经理，其简介如下：

张恒，中国国籍，无境外永久居留权，1970 年 11 月出生于河南省新野县，

身份证号 11010819701129****。1996 年毕业于北京大学。国际市民体育联盟第

二届中国十大徒步人物，中国纺织协会中国纺织服装商业 20 年杰出人物，中国

光华科技基金会青年创业导师。2009 创业中国十大新领军人物、全国青年创业

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三夫户外 招股意向书

教育 2009 年度优秀导师，2009 年度中国户外资料网户外经理人，2011 年十大创

业新锐，2011 年户外经理人，中国行业领袖论坛―2011 十大创业新锐‖奖，2012

年度户外经理人，新浪网―2013 中国十大经济潮流人物‖奖。

根据华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的会审字[2015] 2759《审

计报告》，发行人最近三年的主要财务数据如下：

（一）合并资产负债表主要数据

单位：元
项 目 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31
流动资产 232,775,821.84 212,912,696.51 204,028,735.34
非流动资产 19,470,452.31 18,512,690.89 3,853,161.47
资产总额 252,246,274.15 231,425,387.40 207,881,896.81
流动负债 54,458,271.92 52,490,305.01 58,032,347.61
负债总额 54,558,656.19 52,490,305.01 58,032,347.61
少数股东权益 - - -
归属于母公司的股东权益 197,687,617.96 178,935,082.39 149,849,549.20


（二）合并利润表主要数据

单位：元
项 目 2014 年 2013 年 2012 年
营业收入 291,504,599.93 283,969,929.05 235,871,992.14
营业利润 36,883,409.56 43,274,868.97 36,553,803.04
利润总额 37,352,288.29 43,785,134.31 37,473,668.69
净利润 27,851,001.23 32,585,533.19 27,783,678.19
归属于母公司股东的净利润 27,851,001.23 32,585,533.19 27,783,678.19


（三）合并现金流量表主要数据

单位：元
项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度
经营活动产生的现金流量净额 17,256,725.95 3,314,521.27 37,032,587.42
投资活动产生的现金流量净额 -3,697,997.20 -16,513,831.19 -1,213,155.33
筹资活动产生的现金流量净额 -7,648,839.85 127,698.71 -1,715,831.92
现金及现金等价物净增加额 5,909,888.90 -13,071,611.21 34,103,600.17


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三夫户外 招股意向书

（四）主要财务指标

2014 年度 2013 年度 2012 年度/
财务指标
/2014.12.31 /2013.12.31 2012.12.31
流动比率 4.27 4.06 3.52
速动比率 1.84 1.54 1.53
资产负债率（母公司） 21.59% 19.15% 27.79%

应收账款周转率 30.92 88.48 131.68

存货周转率 1.23 1.33 1.24

息税折旧摊销前利润（万元） 4,072.83 4,650.19 3,954.66

每股经营活动产生的现金流量 0.35 0.07 0.74

每股净现金流量 0.12 -0.26 0.68

无形资产（扣除土地使用权后）占净
0.19% 0.21% 0.16%
资产的比例


四、本次发行情况

股票种类：人民币普通股（A 股）；

股票面值：人民币 1.00 元；

发行股数：本次公开发行股票的总量不超过 1,700 万股， 占发行后总股本

的比例不低于 25%，全部为新股发行，本次发行原股东不公开发售股份；

发行价格：由发行人和主承销商向询价对象初步询价，并根据初步询价情况

确定发行价格；

发行方式：采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合或

中国证监会批准的其他方式；

发行对象：符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人、法

人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）；

发行市盈率：22.98 倍；

承销方式：余额包销；


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三夫户外 招股意向书

拟上市交易所：深圳证券交易所。


五、募集资金用途

本次向社会公开发行人民币普通股（A 股）不超过 17,000,000 股，募集资金

扣除发行费用后，公司将按照轻重缓急顺序依次投入以下项目：

序 项目总投资额 拟投入募集资
项目名称 建设期 项目备案情况
号 （万元） 金金额（万元）

京西城发改
1 营销网络建设 15,680.00 13,207.79 24 个月
(备)[2011]49 号
京西城发改
2 信息系统升级改造 1,010.40 0 24 个月
(备)[2011]50 号
3 补充流动资金 3,335.41 0 - -
合计 20,025.81 13,207.79 - -

若实际募集资金不能满足上述项目投资需要，资金缺口将通过公司自筹解

决。

本次募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投

入，并在募集资金到位之后予以置换。

募集资金用途详见本招股意向书―第十三节 募集资金运用‖的相关内容。




1-1-29
三夫户外 招股意向书



第三节 本次发行概况


一、本次发行的基本情况

（一）股票的种类：人民币普通股（A 股）；

（二）每股面值：1.00 元；

（三）发行股数：本次公开发行股票的总量不超过 1,700 万股， 占发行后

总股本的比例不低于 25%，全部为新股发行，本次发行原股东不公开发售股份；

（四）每股发行价格：【】元；

（五）市盈率：【】倍（按询价后确定的每股发行价格除以发行后每股收益

计算，每股收益按 2014 年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属母公司股

东的净利润除以本次发行后总股本计算）；

（六）发行前每股净资产：3.95 元（按 2014 年 12 月 31 日经审计的合并报

表归属于母公司股东净资产除以发行前总股本计算）；

（七）发行后每股净资产【】元（按 2014 年 12 月 31 日经审计的合并报表

归属于母公司股东净资产与本次发行募集资金净额之和除以本次发行后的总股

本计算）；

（八）市净率：【】倍（根据按询价后确定的每股发行价格除以发行后每股

净资产确定）；

（九）发行方式：本次发行将采取网下向配售对象询价和发行与网上资金申

购定价发行相结合的方式；

（十）发行对象：符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然

人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）；

（十一）承销方式：由东海证券组织承销团以余额包销方式承销；



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三夫户外 招股意向书

（十二）募集资金总额和净额：募集资金总额为【】万元，扣除发行费用后

的募集资金净额为【】万元；

（十二）发行费用概算
项目 金额
承销及保荐费用 1,900.00 万元
审计及验资费用 516.32 万元
律师费用 103.77 万元
信息披露费用 259.00 万元
发行手续费 27.12 万元
合计 2,806.21 万元


二、本次发行股票的有关机构

（一）保荐人（主承销商）
名称 东海证券股份有限公司
法定代表人 朱科敏
办公地址 上海市浦东新区东方路 1928 号
电话 021-20333333
传真 021-50817925
保荐代表人 孙兆院、马媛媛
项目协办人 -
项目经办人 胥珩、王昊、杨俊、赵中林、唐玉磊、王峰


（二）发行人
名称 北京三夫户外用品股份有限公司
法定代表人 张恒
住所 北京市西城区马甸南村 4 号楼–5 号
电话 010-62051913
传真 010-82022052 转 26
联系人 周春红、王静


（三）发行人律师
名称 北京市竞天公诚律师事务所
负责人 赵洋
住所 北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层

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三夫户外 招股意向书

电话 010-58091000
传真 010-58091100
经办律师 钟节平、马宏继


（四）审计机构
名称 华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）
法定代表人 肖厚发
住所 北京市西城区阜成门大街 22 号 1 幢外经贸大厦 9 层 922-926 室
电话 010-66001391
传真 010-66001392
经办注册会计师 占铁华、秦文

（五）资产评估机构
名称 中水致远资产评估有限公司
法定代表人 肖力
住所 北京市海淀区大钟寺十三号华杰大厦十三层 B8
电话 010-62156966
传真 010-62196466
经办注册资产评估师 刘健、姜寿顺


（六）验资机构
名称 华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）
法定代表人 肖厚发
住所 北京市西城区阜成门大街 22 号 1 幢外经贸大厦 9 层 922-926 室
电话 010-66001391
传真 010-66001392
经办注册会计师 潘峰、占铁华


（七）股票登记机构
名称 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
住所 深圳市深南路 1093 号中信大厦 18 楼
电话 0755-25938000
传真 0755-25988122


（八）申请上市证券交易所
名称 深圳证券交易所


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三夫户外 招股意向书

住所 深圳市深南东路 5045 号
电话 0755-82083333
传真 0755-82083164


（九）主承销商收款银行
名称 中国建设银行常州分行营业部
户名 东海证券股份有限公司
账号


三、发行人与本次发行有关当事人之间的关系

截至本招股意向书签署之日，发行人与本次发行有关的保荐人、承销机构、

律师事务所、会计师事务所等证券服务机构及其负责人、高级管理人员、经办人

员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。


四、本次发行上市的重要日期

1、刊登发行公告的日期：2015 年 7 月 2 日

2、开始询价推介的日期：2015 年 6 月 29 日

3、刊登定价公告的日期：2015 年 7 月 2 日

4、申购日期和缴款日期：2015 年 7 月 3 日

5、股票上市日期：本次发行结束后，将尽快申请在证券交易所挂牌交易。




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三夫户外 招股意向书



第四节 风险因素

投资者在评价本公司此次发行的股票时，除本招股意向书中提供的其他各项

资料外，应特别认真考虑本公司经营过程中面临的各项风险因素。下列风险因素

是根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小进行分类排序的，但该排序并

不表示风险因素会依次发生。


一、业绩下滑风险

2012 年、2013 年和 2014 年公司归属于母公司股东的净利润（扣除非经常性

损益后孰低）分别为 2,709.81 万元、3,220.28 万元和 2,750.42 万元，其中 2014

年相比 2013 年下降 14.59%。由于专业户外零售渠道受整体宏观经济形势和零售

行业增长趋缓的影响，以及来自电子商务和商场渠道的冲击，公司面临的外部竞

争环境日趋激烈，公司在加大对自身电商渠道和移动互联销售渠道的投入，但这

些投入在短期内可能不能带来净利润贡献，再考虑到上市后密集开店带来的费用

支出增加，公司业绩未来仍有下滑的风险，甚至有可能出现上市当年营业利润较

上年大幅下滑 50%以上的风险。


二、市场竞争风险

近年来随着户外行业的蓬勃发展，国外户外用品零售巨头已逐步开始进入中

国市场，国内专业户外店也逐步开始形成规模，公司面临的同行业挑战逐步加剧。

加上户外用品在百货商场渠道日益增多，国内电子商务的迅猛发展以及大众网上

购物观念的不断深入，专业户外实体店也面临着客流量减少的困境，从而对三夫

户外的持续发展提出了新的挑战，甚至有可能导致市场占有率下降，从而引发公

司业绩下滑的风险。


三、电子商务冲击的风险

近年来，电子商务得到了迅猛的发展，网购人群迅速扩大，网络销售在社会

消费品零售总额当中的比重逐年提高，对传统的零售行业产生了巨大的冲击。在

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三夫户外 招股意向书

户外用品市场方面，电子商务渠道也获得了快速发展，网站数量和网购交易额近

年来成倍增长，其发展对专业户外店和商场店均产生了很大的冲击，尽管发行人

也在着力构建运营自身电商销售渠道，但历史形成的以专业户外店为主的经营模

式不可避免地受到了电子商务的影响，如果这种趋势进一步扩大，将可能导致发

行人业绩下滑。


四、商场渠道快速发展带来的风险

户外用品渠道的竞争主要为专业户外店渠道、商场店渠道和其他渠道（主要

为电子商务渠道）之间的竞争，近年来商场渠道快速发展，从 2009 年到 2014

年，商场店终端数量从 1,851 家上升到 7,872 家，增长了四倍；零售额从 28.8 亿

元增加到 116.5 亿元，在总量上对专业户外渠道产生了较大的冲击。商场渠道的

不断发展势必影响公司专业户外店的客流量，从而导致公司业绩出现下滑。


五、主要品牌终止供货的风险

公司销售的主要品牌有始祖鸟、乐斯菲斯、凯乐石、哥伦比亚、诺诗兰等，

上述品牌在公司的采购与销售额中均占比较高。尽管公司与上述品牌运营商保持

了长久稳定的合作关系，但若上述品牌商突然终止供货，将在短期内对公司的销

售产生影响，并进一步影响经营业绩。


六、租赁房屋不能正常续租的风险

截至本招股意向书签署日，公司共有 37 家门店，其中 33 家为租赁取得，1

家自有物业，3 家商场联营，涉及租赁面积共为 12,466.48 平方米。目前，出租

人未提供房产所有权证或其他能够证明其拥有该租赁房产所有权或处分权的相

关证明的租赁房产的面积合计为 149.37 平方米，占门店租赁经营总面积的比例

为 1.20%。公司若因上述租赁门店的产权瑕疵问题而不能合法续租或各个门店尤

其是地段较好的门店租赁期满后不能合法续租，公司将不得不租赁新门店，从而

承受由于迁移、装修、暂时停业、新物业租金较高等带来的额外成本。此外，公

司仍有部分门店的剩余租约期存在不足三年的情况。若发生不能续租又不能选取


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三夫户外 招股意向书

相近位置替代开店的情况，则会给公司的经营造成较大的影响。


七、各直营门店所租赁房屋租金上涨的风险

报告期内各直营店所租赁 36 处房产中，日租金未发生变动的共有 18 家，日

租金增长幅度在 5%以内的共有 6 家，日租金增长幅度在 5%-10%之间的共有 3

家，日租金增长幅度在 10-20%共有 6 家，日租金增长幅度在 20%以上的共有 3

家，从报告期内的租金变动情况可以看出，公司各直营门店租赁的房屋存在租金

上涨的风险，可能会对公司的经营业绩产生一定的影响。


八、新开门店短期内不能实现盈利的风险

根据公司开设门店的经验，一般新设门店从开业到实现盈亏平衡需要一个培

育期。根据门店的位置、规模等的不同，培育期为半年至两年不等。新开门店自

营业起，公司每年须对新开门店新增的固定资产计提折旧、对新开门店的装修费

用以及经营用具购置费等长期待摊费用进行摊销。若因本次发行募集资金投资项

目中的 29 家直营门店中的部分新开门店不能在短期内实现盈利，则将会对公司

未来效益带来一定压力。


九、俱乐部活动组织中可能发生意外事故带来的风险

户外运动存在一定的风险，尤其是沙漠穿行、雪山攀登、丛林生存等风险较

大的户外活动，可能会引起意外事故。尽管俱乐部仅负责活动组织，对事故责任

均通过免责约定、保险公司赔付等方式予以清晰界定，但是意外事故的发生将会

对公司推行户外运动及公司形象带来负面影响和阻力，对公司经营造成不利影

响。


十、门店选址失当的风险

门店的选址是基于对多种因素的综合考虑而进行的，如当地经济发展水平及

增长速度、户外运动基础、户外资源丰富程度、气候条件、人口密度、人均收入

水平、竞争状况、各商圈的目标消费群的消费水平及消费习惯、预计客流量、附


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三夫户外 招股意向书

近同业的竞争程度和配套服务业的发展情况，这些因素的动态变化，有可能引起

商圈的迁移，从而影响门店的经营效益。门店选址一旦失当，将会给公司带来经

营上的风险，直接影响公司战略布局的合理性和经营效益。


十一、公司快速发展引起的管理风险

根据公司的发展规划，当前及今后一段时期内，本公司将处于稳健、快速开

店、规模迅速扩张时期。随着本公司连锁门店数量和营业面积的快速增加、地区

布点的不断拓展，资产规模将迅速扩张，公司经营管理的复杂程度将大大提高。

这对公司的采购供应、物流配送、销售服务、人力资源、财务核算、信息技术等

的管理提出了更高的要求，将会增加公司管理和营运的难度。如果公司的管理机

制、人才储备等无法满足业务发展的需要，公司经营者管理不力，将导致公司成

本上升、利润下降，从而影响公司发展。


十二、人才短缺风险

本公司的发展得益于拥有一批户外行业经验丰富且具有实践经验，擅长经营

的专业人才。但是，随着公司连锁经营规模的不断发展，公司对营销、物流和信

息等系统化的组织和管理以及基层员工的业务素质、服务水平等方面提出了更高

的要求，对高层次的管理人才、专业人才的需求将不断增加。如果公司人才储备

步伐跟不上公司连锁业务快速发展的速度，甚至发生人才流失的情况，公司业绩

的成长将因此遭受不利影响。


十三、发行后净资产收益率下降的风险

发行人 2012 年、2013 年和 2014 年的加权平均净资产收益率分别为 20.44%、

19.61%和 14.44%。本次募集资金投资项目均经过科学论证，本次发行成功后，

将使发行人净资产大幅增长。而募集资金投资项目和业绩释放需要一段时间，募

集资金投资项目预计在 1.5 年后才能达到预计的收益水平，难以在短期内对本公

司盈利产生显著贡献，因此发行人存在短期因净资产增长较大而导致净资产收益

率被摊薄的风险。


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三夫户外 招股意向书


十四、存货金额较大风险

2012 年末、2013 年末和 2014 年末，公司存货余额分别为 11,520.14 万元、

13,219.00 万元和 13,243.59 万元，占流动资产的比例较高，分别为 56.46%、62.09%

和 56.89%。公司存货占比较高与公司的经营模式和特点相匹配，但若公司未来

不能有效管理存货导致存货增长过快，将过多挤占公司的营运资金，降低公司运

营效率，并可能带来存货跌价的风险，从而给公司经营带来重大不利影响。




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三夫户外 招股意向书



第五节 发行人基本情况


一、发行人基本资料

（一）中文名称：北京三夫户外用品股份有限公司

（二）英文名称：Beijing Sanfo Outdoor Products Co., Ltd

（三）注册资本：5,000 万元

（四）法定代表人：张恒

（五）成立日期：2001 年 6 月 22 日

（六）整体变更时间：2011 年 6 月 14 日

（七）法定住所：北京市西城区马甸南村 4 号楼–5 号

（八）邮政编码：100088

（九）联系电话：010-62051913

（十）传真：010-82022052 转 26

（十一）公司网址：http://www.sanfo.com

（十二）电子信箱：sanfoirm@sanfo.com


二、发行人改制重组情况

（一）设立方式

发行人系由三夫有限整体变更设立。发起人为张恒、朱艳华、陈柳、孙雷、

赵栋伟、卢弘毅、王剑、王旸、倪正东、陈蕾、杨扬、天津亿润成长股权投资合

伙企业（有限合伙）、博信成长（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）。

根据华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）2011 年 5 月 18 日出具的《审

计报告》，截至 2011 年 3 月 31 日，母公司财务报告净资产值为 88,001,172.15 元。

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三夫户外 招股意向书

2011 年 6 月 8 日，公司召开创立大会暨第一次股东大会，根据华普天健会计师

事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告，按照 1：0.5682 的比例折股后确定股

份公司的总股本为 50,000,000 元，余额 38,001,172.15 元计入资本公积。2011 年

6 月 14 日，公司完成了工商变更登记手续，领取了注册号为 110102002771901

的企业法人营业执照，注册资本为 5,000 万元，法定代表人为张恒。

（二）发起人

本公司发起人为张恒、朱艳华、陈柳、孙雷、赵栋伟、卢弘毅、王剑、王旸、

倪正东、陈蕾、杨扬、天津亿润成长股权投资合伙企业（有限合伙）、博信成长

（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）。

发起人的具体情况参见本节之―七、发起人、持有发行人 5%以上股份的主

要股东及实际控制人的基本情况/（一）发起人股东基本情况‖相关内容。

（三）本公司改制前，主要发起人拥有的主要资产和实际从事的业务

本公司主要发起人为张恒、朱艳华、赵栋伟、倪正东、陈柳、孙雷、天津亿

润。

本公司改制前，张恒先生、朱艳华女士以及赵栋伟先生除持有三夫有限股权

外，不存在其他重大对外投资情况。

本公司改制前，倪正东先生拥有的主要资产为三夫有限 6.47%的股权，除此

之外，倪正东先生还拥有北京清科投资管理有限公司 83.30%的股权、北京清科

信息咨询有限公司 64.40%的股权、海南天涯在线网络科技有限公司 6.4141%的

股权、上海清科投资管理有限公司 50.00%的股权、爱奇清科（北京）信息科技

有限公司 20.80%的股权。

本公司改制前，陈柳先生拥有的主要资产为三夫有限 6.145%的股权，除此

之外，陈柳先生还拥有晨星天下（北京）文化传媒有限公司 90%的股权。

本公司改制前，孙雷先生拥有的主要资产为三夫有限 6.145%的股权，除此

之外，孙雷先生还拥有北京爱博阳光展览展示公司 50%的股权。



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三夫户外 招股意向书

本公司改制前，天津亿润主要从事股权投资，除持有三夫有限 12.50%的股

权外，还持有郑州威科姆科技股份有限公司 2.14%的股权、成都天保重型装备股

份有限公司 0.875%的股权。

（四）发行人成立时拥有的主要资产和实际从事的主要业务

改制设立时公司实际从事的主要业务为专业户外运动用品的连锁零售，拥有

并合法使用与主营业务相关的经营性资产，主要包括经营场所、电子设备和运输

设备等固定资产，与主营业务相关的无形资产，以及在控股子公司的股权。公司

的主营业务在改制前后未发生变化。

根据华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）的会审字【2011】0030 号《审

计报告》，截至 2011 年 3 月 31 日，公司合并财务报表的总资产为 106,912,091.79

元，其中流动资产 103,524,634.39 元、固定资产 1,005,628.48 元；负债 14,399,941.57

元；净资产额为 92,512,150.22 元。

（五）本公司设立后主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务

在股份公司成立后，主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务没有

发生重大变化。

（六）改制前原企业的业务流程、改制后发行人的业务流程，以及原企业

和发行人流程间的联系

公司系有限公司整体变更设立的股份有限公司，改制前后公司的业务流程没

有发生变化，公司的业务流程参见―第六节 业务与技术/四、公司主营业务概况/

（六）主要经营模式及业务流程图‖相关内容。

（七）发行人设立以来，在生产经营方面与主要发起人的关联关系及演变

情况

公司成立以来，除股权关系及本招股意向书已披露的关联关系和关联交易

外，在生产经营方面与主要发起人不存在其他的关联关系，也没有发生重大变化，

具体情况请参见本招股意向书―第七节 同业竞争与关联交易‖。



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三夫户外 招股意向书

（八）发起人出资资产的产权变更手续办理情况

公司整体变更为股份公司后，完整地承继了三夫有限的全部资产和负债，相

关人员均进入股份公司。截至本招股意向书签署之日，公司已办理完毕相关产权

的变更登记手续。

（九）本公司的独立运营情况

本公司具有独立完整的业务体系及面向市场独立经营的能力。在业务、资产、

人员、机构、财务等方面与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业实现了有

效隔离：

1、资产完整

公司是依法由有限公司整体变更成立的股份公司，有限公司的所有资产、负

债等均已整体进入股份公司。公司拥有完整的与经营业务有关的营运管理系统和

物流配套设施，合法拥有或使用与经营相关的房产、设备和商标等资产的所有权

或使用权，具有独立的商品采购和销售系统。公司与控股股东、实际控制人等关

联方之间的资产权属明晰，公司对所有资产拥有完全的控制和支配权。截至本招

股意向书签署之日，公司不存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其控制的

其他企业占用的情况。

2、人员独立

公司董事、监事、高级管理人员均依合法程序选举或聘任，不存在控股股东

和实际控制人超越公司董事会或股东大会作出人事任免的情况。公司总经理、副

总经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人员均专职在公司（包括下属控股

子公司）工作并领取薪酬，并未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中

担任除董事、监事以外的其他职务，也未在与公司业务相同或相近的其他企业任

职。公司已建立了独立的劳动、人事及工资管理制度，公司与全体员工签订劳动

合同，由人力资源部独立负责公司员工的聘用、考核和奖惩；公司在有关员工的

社会保障、工薪报酬等方面均与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业相互

独立并分账管理，公司拥有独立的员工队伍。


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三夫户外 招股意向书

3、财务独立

公司设立了独立的财务部门，配备了专职的财务人员，建立了独立的财务核

算体系，独立进行财务决策，具有规范的财务会计制度和对子公司的财务管理制

度；公司依法独立纳税并依法独立开设银行账户，基本开户银行为北京银行股份

有限公司双秀支行，账号为 01090379900120102110374，不存在与控股股东、实

际控制人及其控制的其他企业混合纳税或共用银行账户的情况；公司没有为控股

股东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保，也不存在将以公司名义取得的

借款、授信额度转借给上述企业或个人的情形。

4、机构独立

公司建立了股东大会、董事会、监事会、经理管理层等较为完备的法人治理

结构；根据公司经营发展的需要，建立了符合公司实际情况的独立、完整的内部

经营管理机构，明确了各机构的职能，实行定岗定编，并制定了相应的内部管理

与控制制度。该等机构均能依照《公司章程》和内部管理制度独立行使其职权，

与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业及其职能部门之间不存在上下级关

系，也不存在机构混同、合署办公的情形。

5、业务独立

本公司具有独立完整的业务体系，从采购、物流配送、销售等各环节的运作

上均独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业。


三、发行人股本结构的形成、变化及重大资产重组行为

（一）本公司股本结构的形成及变化

1、公司的设立

公司的前身北京三夫户外用品开发有限公司是由张恒、肖宁、朱艳华、陈柳、

孙雷、赵栋伟共同出资设立的有限责任公司。

2001 年 5 月 18 日，北京市西城区工商行政管理局向三夫有限核发了（京西）

企名预核（内）字【2001】第 10463529 号《企业名称预先核准通知书》，核准

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三夫户外 招股意向书

三夫有限使用―北京三夫户外用品开发有限公司‖的名称。

2001 年 6 月 19 日，经北京京诚会计师事务所有限公司出具的京诚会字

【2001】第 1-098 号《验资报告》验证，三夫有限注册资本 50 万元已全部缴足，

均为货币出资。

三夫有限设立时，各股东的出资情况如下表所示：
股东名称 出资额（万元） 持股比例
张恒 22.22 44.44%
肖宁 6.945 13.89%
朱艳华 6.945 13.89%
陈柳 4.63 9.26%
孙雷 4.63 9.26%
赵栋伟 4.63 9.26%
合计 50.00 100.00%


2001 年 6 月 22 日，北京市西城区工商行政管理局向三夫有限颁发《企业法

人营业执照》，公司的注册资本为 50 万元，注册号为 1101022277190。

2、2006 年第一次股权转让

2006 年 11 月 20 日，三夫有限召开股东会，同意肖宁将其持有公司 13.89%

的股权转让给张恒。同日，肖宁与张恒签订了《股权转让协议》。

2006 年 12 月 20 日，三夫有限就上述股权转让事宜在北京市西城区工商行

政管理局办理完成了变更登记手续。

本次股权转让完成后，三夫有限的注册资本仍为 50 万元，股东人数由 6 人

减少为 5 人，各股东出资额及持股比例如下表所示：
股东名称 出资额（万元） 持股比例
张恒 29.165 58.33%
朱艳华 6.945 13.89%
陈柳 4.63 9.26%
孙雷 4.63 9.26%
赵栋伟 4.63 9.26%
合计 50.00 100.00%

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三夫户外 招股意向书

3、2007 年第一次增资

2007 年 5 月 10 日，三夫有限召开临时股东会，同意将注册资本由 50 万元

增加至 400 万元。其中，张恒以货币增资 191.655 万元、朱艳华以货币增资 44.445

万元、赵栋伟以货币增资 34.63 万元、陈柳以货币增资 29.63 万元、孙雷以货币

增资 29.63 万元、新增股东卢弘毅以货币增资 15.01 万元、新增股东王剑以货币

增资 5.00 万元。

2007 年 5 月 22 日，北京信通会计师事务所有限公司对上述增资情况进行了

审验，并出具了信通验字【2007】425 号《验资报告》。

2007 年 5 月 22 日，公司就上述增资事宜在北京市西城区工商行政管理局办

理完成了变更登记手续，并获取了新的《企业法人营业执照》，公司的注册资本

为 400 万元，注册号为 110102002771901。

本次增资后，三夫有限注册资本由 50 万元增加至 400 万元，股东人数由 5

人增加到 7 人。各股东出资额及持股比例情况如下表所示：
股东名称 出资额（万元） 持股比例
张恒 220.82 55.205%
朱艳华 51.39 12.8475%
赵栋伟 39.26 9.815%
孙雷 34.26 8.565%
陈柳 34.26 8.565%
卢弘毅 15.01 3.7525%
王剑 5.00 1.25%
合计 400.00 100.00%


4、2007 年第二次股权转让

2007 年 8 月 7 日，三夫有限召开临时股东会，同意朱艳华、赵栋伟、陈柳、

孙雷、卢弘毅、王剑将其持有的公司共计 5.995%的股权转让给张恒，其中，朱

艳华转让给张恒 1.7175%，赵栋伟转让给张恒 1.315%，陈柳转让给张恒 1.145%，

孙雷转让给张恒 1.145%，卢弘毅转让给张恒 0.5025%，王剑转让给张恒 0.17%。

同日，朱艳华、赵栋伟、陈柳、孙雷、卢弘毅、王剑分别与张恒签订了《股权转

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三夫户外 招股意向书

让协议》。

2007 年 8 月 14 日，公司就上述股权转让事宜在北京市西城区工商行政管理

局办理完成了变更登记手续。

本次股权转让完成后，注册资本仍为 400 万元，各股东出资额及持股比例情

况如下表所示：
股东名称 出资额（万元） 持股比例
张恒 244.80 61.20%
朱艳华 44.52 11.13%
赵栋伟 34.00 8.50%
孙雷 29.68 7.42%
陈柳 29.68 7.42%
卢弘毅 13.00 3.25%
王剑 4.32 1.08%
合计 400.00 100.00%


本次股权转让的原因为：为了激励公司员工，增强企业团队的凝聚力，三夫

有限的全体股东计划对员工实施股权激励，由全体股东各将部分股权转入张恒名

下，待条件成熟时，由张恒将上述股权全部转让给被激励的员工。由于本次股权

转让系为了实施股权激励计划，因此张恒没有向朱艳华、赵栋伟、陈柳、孙雷、

卢弘毅、王剑实际支付股权转让价款。

5、2008 年第三次股权转让

2008 年 1 月 19 日，三夫有限召开临时股东会，同意张恒将其持有的公司

3.99%的股权分别转让给朱艳华、赵栋伟、陈柳、孙雷、王剑，其中，转让给朱

艳华 1.04%、赵栋伟 0.80%、孙雷 0.70%、陈柳 0.70%、王剑 0.75%。同日，张

恒与朱艳华、赵栋伟、陈柳、孙雷、王剑分别签订了《股权转让协议》。

2008 年 2 月 1 日，公司就上述股权转让事宜在北京市西城区工商行政管理

局办理完成了变更登记手续。

本次股权转让完成后，三夫有限的注册资本仍为 400 万元，各股东出资额及

持股比例情况如下表所示：

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三夫户外 招股意向书

股东名称 出资额（万元） 持股比例
张恒 228.84 57.21%
朱艳华 48.68 12.17%
赵栋伟 37.20 9.30%
孙雷 32.48 8.12%
陈柳 32.48 8.12%
卢弘毅 13.00 3.25%
王剑 7.32 1.83%
合计 400.00 100.00%


本次股权转让的原因为：三夫有限拟引入新的股东，新的股东同意三夫有限

拟对员工实施股权激励计划，并同意承担部分股权激励计划，因此在投资人入股

前由张恒先将部分用于员工激励的股权转回给部分原股东。基于上述原因，本次

股权转让中，各股权受让方未向张恒支付股权转让价款。

6、2008 年第二次增资

2008 年 2 月 15 日，三夫有限召开临时股东会，同意新增股东天津亿润、倪

正东、王旸、陈蕾、杨扬以溢价方式现金认缴公司新增注册资本 124.00 万元，

认购情况如下：天津亿润出资 1,738.00 万元，其中 69.52 万元计入注册资本，

1,668.48 万元计入资本公积；倪正东出资 900.00 万元，其中 36.00 万元计入注册

资本，864.00 万元计入资本公积；王旸出资 262.00 万元，其中 10.48 万元计入注

册资本，251.52 万元计入资本公积；陈蕾出资 100.00 万元，其中 4.00 万元计入

注册资本，96.00 万元计入资本公积；杨扬出资 100.00 万元，其中 4.00 万元计入

注册资本，96.00 万元计入资本公积。

本次增资的价格为每元出资额 25 元，定价依据为参考三夫有限 2007 年的营

业额、利润、净资产和无形资产以及三夫有限的店铺数量、行业地位和影响力、

未来发展计划，经发行人原股东与新进股东协商确定。

2008 年 2 月 21 日，北京联首会计师事务所有限公司对上述增资情况进行了

审验，并出具了联首验字【2008】2-0219 号《验资报告》。

2008 年 2 月 21 日，公司就上述增资事宜在北京市西城区工商行政管理局办

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三夫户外 招股意向书

理完成了变更登记手续。

本次增资完成后，三夫有限的注册资本由 400 万元增至 524 万元，股东人数

由 7 人增加到 12 人。各股东出资额及持股比例情况如下表所示：
股东名称 出资额（万元） 持股比例
张恒 228.84 43.67%
天津亿润 69.52 13.27%
朱艳华 48.68 9.29%
赵栋伟 37.20 7.10%
倪正东 36.00 6.87%
陈柳 32.48 6.20%
孙雷 32.48 6.20%
卢弘毅 13.00 2.48%
王旸 10.48 2.00%
王剑 7.32 1.40%
陈蕾 4.00 0.76%
杨扬 4.00 0.76%
合计 524.00 100.00%


7、2008 年第四次股权转让

2008 年 4 月 15 日，三夫有限召开临时股东会，同意张恒将其持有的公司

1.38%的股权转让给卢弘毅。同日，张恒与卢弘毅签订了《股权转让协议》。

2008 年 5 月 14 日，公司就上述股权转让事宜在北京市西城区工商行政管理

局办理完成了变更登记手续。

本次股权转让完成后，三夫有限的注册资本仍为 524 万元。各股东出资额及

持股比例情况如下表所示：
股东名称 出资额（万元） 持股比例
张恒 221.61 42.29%
天津亿润 69.52 13.27%
朱艳华 48.68 9.29%
赵栋伟 37.20 7.10%
倪正东 36.00 6.87%
陈柳 32.48 6.20%

1-1-48
三夫户外 招股意向书

孙雷 32.48 6.20%
卢弘毅 20.23 3.86%
王旸 10.48 2.00%
王剑 7.32 1.40%
陈蕾 4.00 0.76%
杨扬 4.00 0.76%
合计 524.00 100.00%


本次股权转让的原因为：2008 年 1 月的股权转让中，张恒已将用于员工激

励的部分股权转回给除卢弘毅外的其他原股东，为延续 2008 年 1 月的未完成股

权转让，张恒将用于员工激励的部分股权转回给卢弘毅。基于上述原因，本次股

权转让过程中，卢弘毅未向张恒支付股权转让价款。

8、2009 年第三次增资

2009 年 5 月 6 日，三夫有限召开临时股东会，全体股东一致同意将三夫有

限注册资本由 524 万增加至 1,048 万元。其中，张恒以货币增资 221.59 万元，朱

艳华以货币增资 48.66 万元，赵栋伟以货币增资 37.20 万元，王剑以货币增资 7.34

万元，天津亿润以货币增资 69.52 万元，倪正东以货币增资 36 万元，陈柳以货

币增资 32.50 万元，孙雷以货币增资 32.50 万元，卢弘毅以货币增资 20.21 万元，

王旸以货币增资 10.48 万元，陈蕾以货币增资 4 万元，杨扬以货币增资 4 万元。

2009 年 5 月 18 日，北京中立诚会计师事务所有限公司对上述增资情况进行

了审验，并出具了京中立诚验字【2009】第 017 号的《验资报告》，确认三夫有

限新增注册资本已全部缴足。因在出具《验资报告》时，北京中立诚会计师事务

所有限公司未取得证券、期货相关业务资格，故公司聘请具有相关证券、期货业

务资格的会计师事务所华普天健对本次增资进行复核。华普天健于 2012 年 1 月

30 日出具了会审字【2012】0267 号《北京三夫户外用品股份有限公司前次增资

验资复核报告》，认为北京中立诚会计师事务所有限公司对该次增资出具的京中

立诚验字【2009】第 017 号《验资报告》符合财政部颁布的《中国注册会计师审

计准则第 1602 号——验资》的相关规定，真实反映了对股东出资的验证情况。

2010 年 1 月 28 日，公司就上述增资事宜在北京市西城区工商行政管理局办

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三夫户外 招股意向书

理完成了变更登记手续。

本次增资完成后，各股东出资额及持股比例情况如下表所示：
股东名称 出资额（万元） 持股比例
张恒 443.20 42.29%
天津亿润 139.04 13.27%
朱艳华 97.34 9.29%
赵栋伟 74.40 7.10%
倪正东 72.00 6.87%
陈柳 64.98 6.20%
孙雷 64.98 6.20%
卢弘毅 40.44 3.86%
王旸 20.96 2.00%
王剑 14.66 1.40%
陈蕾 8.00 0.76%
杨扬 8.00 0.76%
合计 1,048.00 100.00%


9、2010 年第四次增资和第五次股权转让

2010 年 11 月 29 日，三夫有限召开临时股东会通过以下事项：

（1）原股东卢弘毅、新增股东博信成长以溢价方式现金认购三夫有限的新

增注册资本 64.53 万元，认购情况如下：卢弘毅出资 340 万元，其中 9.37 万元计

入注册资本，330.63 万元计入资本公积；博信成长出资 2,000 万元，其中 55.16

万元计入注册资本，1,944.84 万元计入资本公积。

（2）张恒将其所持有的公司 1.84%的股权转让给朱艳华、赵栋伟、孙雷、

陈柳、卢弘毅、王剑，其中转让给朱艳华 0.47%、赵栋伟 0.35%、孙雷 0.30%、

陈柳 0.30%、卢弘毅 0.29%、王剑 0.13%。

同日，张恒分别与朱艳华、赵栋伟、孙雷、陈柳、卢弘毅、王剑签订了《股

权转让协议》。




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三夫户外 招股意向书

本次增资的价格为每元出资额 36.26 元，定价依据为参考三夫有限 2009 年

的营业额、利润、净资产和无形资产以及三夫有限的店铺数量、行业地位和影响

力、未来发展计划，经发行人原股东与新进股东协商确定。

本次股权转让的原因为，经三夫有限各股东慎重考虑，暂停在三夫有限阶段

对员工实施股权激励，张恒将用于员工激励的剩余股权转回给原股东。基于上述

原因，本次股权转让中的各股权受让方未向张恒支付股权转让价款。

2010 年 12 月 9 日，北京中睿恒达会计师事务所有限公司对上述增资情况进

行了审验，并出具了中睿验字【2010】第 0208 号的《验资报告》，确认三夫有限

新增注册资本已全部缴足。因在出具《验资报告》时，北京中睿恒达会计师事务

所有限公司未取得证券、期货相关业务资格，故公司聘请具有相关证券、期货业

务资格的会计师事务所华普天健对本次增资进行复核。华普天健于 2012 年 1 月

30 日出具了会审字【2012】0267 号的《北京三夫户外用品股份有限公司前次增

资验资复核报告》，认为北京中睿恒达会计师事务所有限公司出具的中睿验字

【2010】第 0208 号《验资报告》符合财政部颁布的《中国注册会计师审计准则

第 1602 号——验资》的相关规定，真实反映了对股东出资的验证情况。

2010 年 12 月 10 日，公司就上述股权转让和增资事宜在北京市西城区工商

行政管理局办理完成了变更登记手续。

本次股权转让和增资完成后，公司的注册资本由 1,048 万元增至 1,112.53 万

元，股东人数由 12 人增加到 13 人。各股东出资额及持股比例情况如下表所示：
股东名称 出资额（万元） 持股比例
张恒 422.53 37.98%
天津亿润 139.04 12.50%
朱艳华 102.55 9.22%
赵栋伟 78.34 7.04%
倪正东 72.00 6.47%
陈柳 68.37 6.145%
孙雷 68.37 6.145%
博信成长 55.16 4.96%
卢弘毅 53.06 4.77%


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三夫户外 招股意向书

王旸 20.96 1.88%
王剑 16.15 1.45%
陈蕾 8.00 0.72%
杨扬 8.00 0.72%
合计 1,112.53 100.00%


10、股份公司设立

2011 年 3 月 22 日，三夫有限临时股东会通过决议，同意整体变更为股份公

司。

2011 年 5 月 23 日，公司股东张恒、朱艳华、赵栋伟、陈柳、孙雷、卢弘毅、

王剑、天津亿润、博信成长、倪正东、王旸、陈蕾和杨扬签订了《发起人协议》，

一致同意整体变更为股份有限公司。

2011 年 6 月 8 日，发行人召开了创立大会暨第一次股东大会，决定以公司

截至 2011 年 3 月 31 日经华普天健出具的会审字[2011]0030 号《审计报告》所确

认的净资产 88,001,172.15 元为基准，将其中的 50,000,000 元折合为股本总额

50,000,000 股，净资产折股后的余额 38,001,172.15 元转作股份公司的资本公积，

各股东（即发起人）所持股权比例不变。

2011 年 6 月 8 日，华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具了会验字

【2011】0079 号《验资报告》，对发行人的注册资本进行了审验确认。

2011 年 6 月 14 日，股份公司在北京市工商行政管理局办理完成了变更登记

手续。

本次改制设立完成后，发行人的股本结构如下表所示：
股东名称 持股数（万股） 持股比例
张恒 1,898.96 37.98%
天津亿润 624.88 12.50%
朱艳华 460.89 9.22%
赵栋伟 352.08 7.04%
倪正东 323.59 6.47%
陈柳 307.27 6.145%


1-1-52
三夫户外 招股意向书

孙雷 307.27 6.145%
博信成长 247.90 4.96%
卢弘毅 238.47 4.77%
王旸 94.21 1.88%
王剑 72.58 1.45%
陈蕾 35.95 0.72%
杨扬 35.95 0.72%
合计 5,000.00 100.00%


公司整体变更后，截至本招股意向书签署日，公司股权未发生变动。

（二）重大资产重组行为

公司设立以来未发生重大资产重组行为。


四、发行人历次验资情况及投入资产的计量属性

本公司历次验资情况如下：
报告日期 验资目的及金 验资机构 验资报告号 截至当日注册资本和资金到
额 位情况
2001.06.19 有限公司申请 北京京诚会计 京 诚 会 字 注册资本 50 万元，到位 50 万
设立，现金出 师事务所有限 （2001）1-098 号 元。
资 50 万元 公司 《验资报告》
2007.05.22 现金增资 350 北京信通会计 信 通 验 字 注册资本增加 350 万元，原股
万元 师事务所有限 [2007]425 号《验 东实际缴纳 350 万元。本次增
公司 资报告》号 资后，公司注册资本增加到
400 万元。
2008.02.21 现金增资 124 北京联首会计 联 首 验 字 新增股东实际缴纳 3,100 万
万元 师事务所有限 【 2008 】 2-0219 元，其中 124 万元增加注册资
公司 号《验资报告》 本，2,976 万元计入资本公积。
本次增资后，公司注册资本增
加到 524 万元。
2009.05.18 现金增资 524 北京中立诚会 京中立诚验字 公司所有股东按照实际持有
万元 计师事务所有 【2009】第 017 的股权同比例进行增资，注册
限公司 号《验资报告》 资本增加 524 万元，所有股东
实际缴纳 524 万元。本次增资
后，公司注册资本增加到


1-1-53
三夫户外 招股意向书

1,048 万元
2010.12.09 现 金 增 资 北京中睿恒达 中 睿 验 字 原股东卢弘毅、新增股东博信
64.53 万元 会计师事务所 【2010】第 0208 成长实际缴纳 2,340 万元，其
有限公司 号《验资报告》 中 64.53 万元增加注册资本，
2,275.47 万元，计入资本公积。
本次增资后，公司注册资本增
加到 1,112.53 万元。
2011.06.08 有限公司整体 华普天健会计 会验字【2011】 按净资产折股，注册资本变更
变更设立股份 师事务所（特 0079 号《验资报 为 5,000 万元，到位 5,000 万
公司 殊普通合伙） 告》 元。


五、组织结构

（一）股权结构图


张 天 朱 赵 倪 陈 孙 博 卢 王 王 杨 陈
恒 津 艳 栋 正 柳 雷 信 弘 旸 剑 扬 蕾
亿 华 伟 东 成 毅
润 长

37.98% 12.05% 9.22% 7.04% 6.47% 6.145% 6.145% 4.96% 4.77% 1.88% 1.45% 0.72% 0.72%




北京三夫户外用品
股份有限公司




100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%


北 北 北 上 南 沈 长 深 成 杭 石 青 苏 无
京 京 京 海 京 阳 春 圳 都 州 家 岛 州 锡
和 三 旅 三 三 三 三 三 三 三 庄 三 三 三
瑞 夫 行 夫 夫 夫 夫 夫 夫 夫 三 夫 夫 夫
欣 户 鼠 户 户 户 户 户 户 户 夫 户 户 户
诚 外 户 外 外 外 外 外 外 外 户 外 外 外
商 运 外 用 用 用 用 用 用 用 外 用 用 用
贸 动 用 品 品 品 品 品 品 品 用 品 品 品
有 管 品 有 有 有 有 有 有 有 品 有 有 有
限 理 有 限 限 限 限 限 限 限 有 限 限 限
公 有 限 公 公 公 公 公 公 公 限 公 公 公
司 限 公 司 司 司 司 司 司 司 公 司 司 司
公 司 司
司




1-1-54
三夫户外 招股意向书

（二）内部组织结构

股东大会

监事会

董事会秘书 董事会




审计委员会 战略委员会 提名、薪酬与考核委员会




总经理



副总经理 副总经理 副总经理




总 董 审 运 人 产 大 市 事 物 网 财 总
部 事 计 营 力 品 客 场 业 流 络 务 经
会 部 部 资 部 户 部 发 部 部 部 理
办 源 部 展 办
公 部 部 公
室 室




区 北 上 南 杭 沈 长 深 成 青 石 苏 无
域 京 海 京 州 阳 春 圳 都 岛 家 州 锡
／ 地 三 三 三 三 三 三 三 三 庄 三 三
子 区 夫 夫 夫 夫 夫 夫 夫 夫 三 夫 夫
公 夫
司



各 十 四 二 一 五 二 一 二 一 一 一 一
门 六 家 家 家 家 家 家 家 家 家 家 家
店 家 门 门 门 门 门 门 门 门 门 门 门
门 店 店 店 店 店 店 店 店 店 店 店
店




1-1-55
三夫户外 招股意向书

（三）公司内部组织机构的设置及运行情况

公司的法人治理结构由股东大会、董事会和监事会构成。股东大会是公司的

最高权力机构，董事会是公司的决策机构，监事会对公司董事会、高级管理人员

以及公司的生产经营情况进行监督。

董事会设董事会办公室，主要负责协助董事会秘书处理董事会的日常工作；

管理公司证券事务、信息披露等相关工作。

总经理下设总经理办公室，主要负责完成总经理交办的日常工作，包括公司

各类文字材料的起草与审核、公司各类会务、总经理布置的各项工作的检查落实

和跟踪回馈等。

公司总部现设审计部、财务部、人力资源部、产品部、市场部、事业发展部、

网络部、物流部、运营部、大客户部 10 个职能部门。本公司各职能部门职责如

下：

1、审计部

对本公司各内部机构、控股子公司的内部控制制度的完整性、合理性及其实

施的有效性进行检查和评估；对本公司各内部机构、子公司以及具有重大影响的

参股公司的会计资料及其他有关经济资料，以及所反映的财务收支及有关的经济

活动的合法性、合规性、真实性和完整性进行审计，包括但不限于财务报告、业

绩快报、自愿披露的预测性财务信息等；协助建立健全反舞弊机制，确定反舞弊

的重点领域、关键环节和主要内容，并在内部审计过程中合理关注和检查可能存

在的舞弊行为；至少每季度向审计委员会报告一次，内容包括但不限于内部审计

计划的执行情况以及内部审计工作中发现的问题。

2、财务部

负责公司日常财务核算，参与公司的经营管理；根据公司资金运作情况，合

理调配资金，确保公司资金正常运转；配合总经理制定公司年度销售目标和利润

目标，并根据目标进行各地区分解，进行成本费用预测、分解、分析和考核，监

督各地区降低成本、节约费用、提高经济效益；对公司重大的投资、融资、并购

1-1-56
三夫户外 招股意向书

等经营活动提供建议和决策支持，参与风险评估、指导、跟踪和控制；严格财务

管理，加强财务监督，督促财务人员严格执行各项财务制度和财经纪律；负责全

公司各项财产的登记、核对和盘点，按规定计算折旧费用，保证资产的资金来源；

向上级汇报公司经营状况、经营成果、财务收支及计划的具体情况，为决策者提

供财务分析，提出有益的建议。

3、人力资源部

负责人力资源管理制度的建设；负责完善企业组织结构和岗位说明书；拟定

人力资源成本预算，监控预算的执行；负责人员招聘、培训、考核、调动等人才

的选育用留工作；负责塑造、维护、发展和传播企业文化；负责劳动关系的管理，

负责 HR 信息系统的管理；负责企业文化的建设；其他综合事务的管理。

4、产品部

负责公司的产品结构规划、采购预算制定和执行、与供应商谈判签约、日常

补货和货品调配、产品价格确定和调整；分析商品运营状况（销售、毛利率、周

转率、库存），及时调整产品结构，进行内部调拨，提高毛利率和周转率；负责

三夫户外自有品牌产品的开发和运营。

5、市场部

制定公司市场推广计划、市场推广预算并付诸实施；协助公司完成相应的经

营目标；负责公司现有的推广渠道的维护和沟通；配合运营部门完善门店形象；

负责企业重大的公关活动；参与公司重大事件的紧急处置和善后处理，包括但不

限于客户投诉等相应事情的危机公关和善后处理工作；制定并开展各类与客户之

间的市场推广公关活动；制定市场宣传策略，监督广告投放，制定并实施活动方

案。

6、事业发展部

协助公司制定新店开发计划，负责制定选址方案和装修方案，进行市场调查、

门店选址、谈判签约；负责店铺收购与合作项目的前期洽谈；负责新开店铺的装

修、设计施工和现有店铺的设施维修和改造。

1-1-57
三夫户外 招股意向书

7、物流部

负责物流体系的构建和运行控制，物流信息系统的开发维护和物流制度的建

立，物流流程的改进和成本控制；负责公司商品的仓储、配送、运输和存货控制；

负责物流设施设备的采购、维护和管理；负责公司物流供应商的开发，评定，维

护和管理；参与公司的成本核算和成本管理。

8、网络部

负责网站页面设计、内容更新、优化；对公司 IT 相关软硬件进行管理、维

护；负责网上销售、咨询服务、网购宣传、促销以及各项电子商务的合作。

9、运营部

指导全国专营店经营管理，实现各项经营目标；对专营店经营活动进行监督、

检查；组织落实各项促销活动方案，以提升业绩；参与考核专营店管理干部，挖

掘和培养管理人才；组织产品知识、销售技巧培训，提升专营店员工专业技能；

负责店铺形象完善、陈列。

10、大客户部

开发销售渠道，寻找潜在集团消费客户，与客户初步沟通，了解客户需求，

建立销售购买意向；针对销售环节与客户进行谈判，签订销售合同；履行销售合

同：备货、发货、收款、提供销售服务，销售订单执行情况，如有变动及时作出

调整方案；建立大客户档案，维护与客户之间的良好关系；为客户提供售后服务，

定期回访客户。


六、发行人控股子公司、参股公司的简要情况

（一）本公司全资子公司的基本情况

截至本招股意向书签署之日，公司共拥有 14 家全资子公司，基本情况如下：




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三夫户外 招股意向书

单位：万元

注册 实收 法定代 总资产 净资产 净利润
序号 公司名称 成立时间 注册地 主营业务
资本 资本 表人
2014 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2014 年度

上海三夫 上海市天钥桥 主要经营各
2005 年 3
1 户外用品 350 350 张恒 路 859 号 2、3 类户外用品 2,533.34 745.00 291.44
月 28 日
有限公司 楼 的零售
南京三夫 南京市鼓楼区 主要经营各
2009 年 2
2 户外用品 200 200 张恒 中山路 57 号第 类户外用品 806.07 379.11 136.99
月 13 日
有限公司 一层 的零售
杭州三夫 杭州市西湖区 主要经营各
2009 年 10
3 户外用品 100 100 张恒 天目山路 97 号 类户外用品 807.15 272.12 161.14
月 29 日
有限公司 一层 的零售
成都三夫 成都市武侯区 主要经营各
2010 年 2
4 户外用品 100 100 蒋海平 武侯祠大街 243 类户外用品 1,209.56 61.41 -27.37
月 11 日
有限公司 号华亨综合楼 的零售
深圳市福田区 主要经营各
深圳三夫
2010 年 4 海外装饰大楼 类户外用品
5 户外用品 100 100 张恒 455.16 -83.41 9.04
月 28 日 综合楼 2 栋 A 段 的零售
有限公司
1 层 5-9 轴（A）
沈阳三夫 主要经营各
2010 年 4 沈阳市和平区
6 户外用品 100 100 李海亮 类户外用品 2,137.35 357.33 206.92
月 27 日 市府大路 216 号
有限公司 的零售


1-1-59
三夫户外 招股意向书

长春市朝阳区 主要经营各
长春三夫
2010 年 7 西安大路 16 号 类户外用的
7 户外用品 1,200 1,200 陈卫群 1,831.11 1,176.95 16.96
月 30 日 国际大厦 C 座 零售
有限公司
一层
青岛三夫 青岛市市南区 主要经营各
2011 年 4
8 户外用品 100 100 殷晓燕 东海西路 52 丁 类户外用品 273.80 52.04 -5.96
月 22 日
有限公司 一层 的零售
石家庄三
主要经营各
夫户外用 2011 年 8 石家庄市中山
9 100 100 马旭 类户外用品 402.00 174.76 63.23
品有限公 月1日 东路 311-1 号
的零售
司
北京旅行 主要经营各
北京市西城区
鼠户外用 2010 年 6 类户外用品
10 100 100 周春红 德外大街 1 号辽 508.81 166.74 40.81
品有限公 月 12 日 的批发
宁饭店 220 室
司
北京三夫 北京市西城区
策划组织户
户外运动 2007 年 10 德胜门外大街 1
11 100 100 章超慧 外运动与体 216.25 140.05 37.67
管理有限 月 19 日 号辽宁饭店 423
育运动
公司 室
主要经营各
苏州工业园区
苏州三夫 类户外用品
2013 年 12 苏州大道西 158
12 户外用品 100 100 朱剑东 的零售，文 829.09 65.97 -34.03
月 31 日 号凤凰文化广
有限公司 化艺术和体
场
育赛事的策

1-1-60
三夫户外 招股意向书

划




主要经营各
类户外用品
无锡三夫 锡山经济开发
2014 年 6 的零售，文
13 户外用品 100 100 李博 区团结中路 3 号 311.97 91.69 -8.31
月4日 化艺术和体
有限公司 （4-12-18-SU）
育赛事的策
划

主要经营文
北京市西城区
体用品，文
北京和瑞 德外大街 1 号辽
2014 年 5 化艺术活
14 欣诚商贸 1,000 1,000 邴新宇 宁饭店五层东 1,002.16 1,001.65 1.65
月 27 日 动，投资管
有限公司 侧 528 室（德胜
理，筹备策
园区）
划等
注：上表中财务数据经华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，为未合并抵消口径。




1-1-61
三夫户外 招股意向书

（二）本公司的参股公司

公司除全资子公司外，无其他参股公司。

七、发起人、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人

的基本情况

（一）发起人股东基本情况

本公司发起人共有十三位，分别为张恒、天津亿润、朱艳华、赵栋伟、倪正
东、陈柳、孙雷、博信成长、卢弘毅、王旸、王剑、陈蕾、杨扬，基本情况如下：
持股比 是否拥有永久
股东名称 国籍 身份证号码或注册号 住所
例 境外居留权
河南省新野县城郊乡
张恒 37.98% 中国 否 11010819701129****
政府家属院
天津开发区广场东路
天津亿润 12.50% - - 120191000008320 20 号滨海金融街
E2-ABC4060
朱艳华 9.22% 中国 否 11010819751003**** 北京市海淀区中关村
安徽省马鞍山市花山
赵栋伟 7.04% 中国 否 11010819730528****
区师苑新村
北京市朝阳区北三环
倪正东 6.47% 中国 否 43242619740424****
东路 2 号
武汉市硚口区幸福二
陈柳 6.145% 中国 否 4201051969011****
村
孙雷 6.145% 中国 否 21030319710224**** 辽宁鞍山市铁西区
天津开发区新城西路
博信成长 4.96% - - 120191000072938 52 号滨海金融街 6 号
楼 G302 室
上海市浦东新区东波
卢弘毅 4.77% 中国 否 32062219671025****
路
广东省深圳市南山区
王旸 1.88% 中国 否 35010219730710****
蔚蓝海岸
上海市浦东新区广兰
王剑 1.45% 中国 否 23060419691114****
路
陈蕾 0.72% 中国 否 11010519750312**** 北京市海淀区车道沟
杨扬 0.72% 中国 否 23010319760824**** 北京市海淀区清华园

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三夫户外 招股意向书

（二）持有发行人 5%以上股份的主要股东

1、张恒

张恒先生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号：11010819701129****
住所：河南省新野县城郊乡政府家属院，1996 年毕业于北京大学。国际市民体
育联盟第二届中国十大徒步人物，中国纺织协会中国纺织服装商业 20 年杰出人
物，全国青年创业教育 2009 年度优秀导师，中国户外资料网 2009 年度户外经理
人，中国光华科技基金会青年创业导师。2001 年创立并经营三夫有限，是公司
的创始人及主要投资人之一，现任公司董事长兼总经理、本公司子公司上海三夫、
南京三夫、杭州三夫及深圳三夫执行董事兼总经理。

2、朱艳华


朱艳华女士，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号：11010819751003****，

住所：北京市海淀区中关村，北京工业大学建筑专业学士。1999年至2000年，在

中科院建筑设计研究院从事设计工作；2000年至2001年，在北京三磊建筑设计有

限公司从事策划及团队配合工作；2001年，与张恒共同创立并经营三夫有限，是

公司创始人及主要投资人之一，曾任三夫有限的产品部总监、市场部总监和网络

部总监，现任公司董事。

3、赵栋伟


赵栋伟先生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号：11010819730528****，

住所：安徽省马鞍山市花山区师苑新村，清华大学工程力学系固体力学专业学士。

曾任北京华安创新公司总经理、北京方正奥德公司通信事业部副总经理、北京同

力信通软件有限公司总经理。是公司的创始人及主要投资人之一，现任公司副总

经理、网络部总监、物流部总监。

4、倪正东


倪正东先生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号：43242619740424****，

住所：北京市朝阳区北三环东路2号集体，湖南大学工程力学学士；清华大学工
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三夫户外 招股意向书


程力学硕士；清华大学经济管理学院博士。现任公司董事、清科财务管理咨询（北

京）有限公司董事长和CEO、北京清科信息咨询有限公司法定代表人、海南天涯

在线网络科技有限公司董事、上海清科投资管理有限公司法定代表人、爱奇清科

（北京）信息科技有限公司董事、北京清科联合投资管理中心（有限合伙）执行

事务合伙人委派代表、北京清科创业投资管理中心（有限合伙）执行事务合伙人

委派代表等。

5、陈柳

陈柳先生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号：4201051969011****，
住所：武汉市硚口区幸福二村 13 号 3 楼 1 号，高中学历，曾任一身轻（北京）
健康科技有限公司董事长、晨星天下（北京）文化传媒有限公司董事长、凤凰世
纪（北京）健康科技有限公司董事长，其在公司未担任任何职务。

6、孙雷

孙雷先生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号：21030319710224****，
住所：辽宁鞍山市铁西区，武汉大学建筑学专业学士。曾历任冶金部第三冶金建
设公司一公司历任技术员、工程师、段长、队长、项目经理等，现担任北京爱博
阳光展览展示有限公司法定代表人兼创意总监，其在公司未担任任何职务。

7、天津亿润成长股权投资合伙企业（有限合伙）

天津亿润持有公司的股份 624.88 万股，占公司总股本的 12.50%，

成立时间：2007 年 9 月 18 日

出资额：7,000 万元

企业类型：有限合伙企业

执行事务合伙人：北京亿润创业投资有限公司

注册地：天津经济技术开发区新城西路 52 号滨海金融街 6 号楼三层 AL316
室



1-1-64
三夫户外 招股意向书

注册号：120191000008320

主要生产经营地：北京市大兴区西红门欣荣北大街 45 号院理想商业中心

经营范围：从事对未上市企业的投资、对上市公司非公开发行股票的投资以
及相关咨询服务

经营期限：自 2007 年 9 月 18 日起 10 年

天津亿润的合伙人出资情况如下：
认缴出资额 实缴出资额（万 出资比例
序号 合伙人名称或姓名
（万元） 元） （%）

1 北京亿润创业投资有限公司 1,000 1,000 14.29

2 赵彬 2,400 2,400 34.29

3 李林 1,000 1,000 14.29

4 吴虹 1,550 1,550 22.14

5 朱筱凤 200 200 2.86

6 万青元 200 200 2.86

7 赵鹏 150 150 2.14

8 彭文涛 100 100 1.43

9 孙伟哲 100 100 1.43

10 杨潇如 100 100 1.43

11 肖水龙 100 100 1.43

12 贺鹏 100 100 1.43

合计 7,000 7,000


（1）天津亿润的自然人合伙人的背景及任职情况

序号 自然人合伙人姓名 背景及任职的情况

2002 年 8 月至 2012 年 9 月北京鸿坤伟业房地产开发有限公司 董事长
1 赵彬
2012 年 9 月至今 湖南合润投资有限公司 董事长

2 李林 2002 年至今 深圳市恒汇鑫投资发展有限公司 董事总经理

2002 年 6 月至 2007 年 6 月 北京韵洪广告有限公司 总监
3 吴虹
2007 年 7 月至今 北京亿润创业投资有限公司 总监


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三夫户外 招股意向书

4 朱筱凤 2001 年至今 自由职业者

5 赵鹏 2007 年 5 月至今 北京亿润创业投资有限公司 董事长

2006 年 11 月至 2008 年 5 月 北京鸿坤伟业房地产开发有限公司 总经理
6 彭文涛
2008 年 6 月至今 盛达置地投资有限公司 总经理

7 孙伟哲 2002 年 12 月至今 退休

2012 年 7 月至 2012 年 8 月 自由职业
8 杨潇如
2012 年 9 月至今 北京工行 客户经理

1988 年至 2007 年 深圳国际信托投资有限责任公司
9 肖水龙
2007 年至今 深圳市创东方投资有限公司 董事长

10 万青元 2007 年至今 中国民生银行董办 现任主任职务

1993 年 7 月至 2009 年 7 月 湖南高新实业股份有限公司
11 贺鹏
2009 年 8 月至今 湖南高新实业股份有限公司 经理


（2）天津亿润的执行事务合伙人背景

北京亿润创业投资有限公司成立时间于 2007 年 5 月 15 日，注册资本为 3000
万元法定代表人为赵鹏，注册地为北京市房山区良乡镇关大街 58 号-C02，注册
号为 1100000101198800，经营范围为项目投资；投资管理；投资咨询；创业投
资；代理其他创业投资企业、机构、个人的创业投资，营业期限为自 2007 年 5
月 15 日至 2017 年 5 月 14 日。北京亿润创业投资有限公司的股东为湖南合润投
资有限公司（持股 50%）和赵彬（持股 50%）。赵彬的背景及任职情况详见上表。

湖南合润投资有限公司成立时间于 2001 年 4 月 10 日，注册资本为 1000 万
元，法定代表人为赵彬，注册地为长沙浏阳工业园，注册号为 430181000016456，
经营范围为证券、股权、高科技项目的风险投资；资产管理；为企业并购、重组
和改制等提供咨询、策划服务，营业期限为 2001 年 4 月 10 日至 2021 年 4 月 10
日。湖南合润投资有限公司的股东为赵彬（持股 90%）和吴虹（持股 10%），其
背景及任职情况详见上表。

（3）天津亿润最近一年的财务情况如下：

天津亿润的主营业务为股权投资，根据天津亿润提供的财务报表，天津亿润
最近一年总资产、净资产、净利润情况如下表所示：
单位：万元


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三夫户外 招股意向书

年度 总资产 净资产 净利润 是否经过审计
2014 年 6,516.60 6,447.08 -267.62 否

8、博信成长（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）

博信成长持有公司的股份为 247.90 万股，占公司总股本的 4.96%。

成立日期：2010 年 7 月 30 日

出资额：20,000 万元

注册地：天津开发区新城西路 52 号滨海金融街 6 号楼 G302 室

注册号：120191000072938

执行事务合伙人：博信（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙）

主要生产经营地：北京市东城区中华路 4 号西南门 2 号院

经营范围：从事对未上市企业的投资，对上市公司非公开发行股票的投资及
相关咨询服务。国家有专营、专项规定的按专营专项规定办理。经营期限：2010
年 7 月 30 日起五年。

根据博信成长提供的《合伙人会议决议》显示，博信成长合伙人会议审议通
过了《关于博信成长（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）的议案》，同
意将其存续期限延长 2 年，存续期截止至 2017 年 7 月 29 日。

经过本次合伙人会议，博信成长的的经营期限将延长至 2017 年 7 月 29 日，
其经营期限的约定不涉及该合伙企业的清算等问题，对公司本次发行上市没有实
质影响。

博信成长的合伙人出资情况如下：

认缴出资额（万 实缴出资额（万 出资比例
序号 合伙人名称或姓名
元） 元） （%）

博信（天津）股权投资管理合伙企业（有
1 500 500 2.50
限合伙）

2 银杏博融（北京）科技有限公司 3,000 3,000 15.00

3 北京远望中景投资有限公司 1,000 1,000 5.00

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三夫户外 招股意向书


4 广信投资有限公司 1,000 1,000 5.00

5 北京恒世基业投资有限公司 1,000 1,000 5.00

6 陈袅袅 2,000 2,000 10.00

7 毛志金 2,000 2,000 10.00

8 孙伟琦 1,000 1,000 5.00

9 郭晋清 1,500 1,500 7.50

10 张淑珍 1,500 1,500 7.50

11 丁智学 1,500 1,500 7.50

12 郝旭 1,000 1,000 5.00

13 赵虹 1,000 1,000 5.00

14 程明 1,000 1,000 5.00

博信添利（天津）股权投资基金合伙企
15 1,000 1,000 5.00
业（有限合伙）

合计 20,000 20,000 100.00


（1）博信成长自然人合伙人的背景及任职情况

序号 自然人合伙人姓名 背景及任职的情况


2006 年至 2009 年 自由职业者
1 陈袅袅
2009 年至今 中国船舶工业贸易有限公司 职员

2 毛志金 2007 年至今 上海逸通实业有限公司 总经理

3 孙玮琦 2007 年至今 深圳市伟创富通投资有限公司 总裁

4 郭晋清 1991 年至今 香港五丰行有限公司 董事、总经理

5 张淑珍 2007 年至今 自由投资者

2005 年至 2007 年 上海框架广告发展有限公司 SPA 中心 总经理

6 丁智学 2008 年至 2010 年 北京拓佳广告有限公司 总经理

2010 年至今 北京奇卓慧世科技有限公司 总经理

7 郝旭 2005 年至今 蓝顿旭美食品有限公司 董事长兼总经理


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三夫户外 招股意向书


2006 年至 2008 年 世纪中天投资股份有限公司 董秘
8 赵虹
2008 年至今 北京中天投资顾问有限公司 总经理


9 程明 2007 年至今 上海蓝澳机电有限公司 董事长


（2）博信成长非自然人合伙人情况

①博信（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙）

博信（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙）成立于 2008 年 1 月 30
日，认缴出资额为 10,000 万元，经营场所为天津开发区新城西路 52 号滨海金融
街 6 号楼 3 层 AK312 室，经营范围为受托管理股权投资企业、从事投资管理及
相关咨询服务，国家有专营、专项规定的按专营专项规定办理。执行事务合伙人
为天津星朝投资咨询有限公司。博信（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙）
共有 4 名合伙人，其中包括 3 名自然人、1 名法人。

A、自然人合伙人背景及任职情况：

自然人
序 认缴出资 实缴出资 出资比
合伙人 背景及任职的情况
号 额（万元） （万元） 例（%）
姓名

2003 年至 2012 年 银华基金管理有限公司 董事长

1 彭越 5,500 2,000 55.00 2012 年至今 博信（天津）股权投资管理合伙企业（有
限合伙） 合伙人

2006 年至 2008 年 上海博弘投资管理有限公司 董事

2 孙兵 2,500 1,250 25.00 2008 年至今 博信（天津）股权投资管理合伙企业（有
限合伙） 合伙人

2008 年至今 博信（天津）股权投资管理合伙企业（有
3 安歆 1,000 500 10.00
限合伙） 合伙人

合计 9,000 3,750 90.00


B、博信（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙）法人合伙人为天津星
朝投资咨询有限公司

天津星朝投资咨询有限公司持有博信（天津）股权投资管理合伙企业（有限
合伙）1,000 万的出资额，占总出资额的比例为 10.00%。天津星朝投资咨询有限


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三夫户外 招股意向书

公司成立于 2007 年 12 月 3 日，注册资本 500 万元，经营范围为投资咨询，国家
有专营、专项规定的按专营专项规定办理。住所为天津开发区洞庭路 122 号 1
段 J330 室，法定代表人为彭越，营业期限自 2007 年 12 月 3 日至 2027 年 12 月
2 日，其股东为彭越，彭越的背景及任职情况见上表。

②银杏博融（北京）科技有限公司

银杏博融（北京）科技有限公司成立于 2001 年 8 月 30 日，注册资本 8,000 万
元，经营范围为技术推广；投资管理；信息咨询（中介除外）；市场调查；专业
承包；室内设计；物业管理；企业营销策划。（依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动）。住所为北京市海淀区中关村东路 1 号院 3 号楼 10
层 1009-1011，法定代表人为吕大龙，营业期限自 2001 年 8 月 30 日至 2016 年 8
月 29 日，其唯一的股东为洋浦何龙实业有限公司。

洋浦何龙实业有限公司，成立于 2000 年 11 月 8 日，注册资本 3,000 万元，
经营范围为高科技产品开发；计算机软硬件开发应用及销售；计算机网络工程；
环境保护；建材、办公用品、五金交电、日用百货的销售；信息咨询服务。住所
为洋浦利浦宾馆 309 房，法定代表人为吕大龙，营业期限自 2000 年 11 月 8 日至
2020 年 11 月 8 日，其股东背景及任职情况为：

序号 股东姓名 出资额（万元） 持股比例（%）


1 吕大龙 2,400 80.00

2 何珊 600 20.00

合计 3,000 100.00


③北京远望中景投资有限公司

北京远望中景投资有限公司，成立于2004年6月17日，注册资本1,000万元，
住所为北京市顺义区张镇政府西侧1000米路南，法定代表人为霍献忠，经营范围
为投资管理。营业期限自2004年6月17日至2024年6月16日，其股东背景及任职情
况为：

序号 股东姓名 出资额（万元） 持股比例（%）


1 霍献忠 510 51.00

1-1-70
三夫户外 招股意向书


2 牛景茹 490 49.00

合计 1,000 100.00


④北京恒世基业投资有限公司

北京恒世基业投资有限公司成立于 1999 年 8 月 5 日，注册资本 2,990 万元，
经营范围为投资管理；经济信息咨询。住所为北京市密云县西大桥路 69 号招商
大厦 445 室，法定代表人为徐卫宁，营业期限自 1999 年 8 月 5 日至 2019 年 8
月 4 日，其股东情况为：

序号 股东姓名 出资额（万元） 持股比例（%）


1 徐卫宁 2,392 80.00

2 徐少丽 598 20.00

合计 2,990 100.00


⑤广信投资有限公司

广信投资有限公司成立于 1997 年 3 月 13 日，注册资本为 4,100 万元，经营
范围为企业管理咨询；投资咨询；信息咨询；对农业、商业、工业及技术产业进
行投资；技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；承办展览展销会；组织经
济文化交流活动。住所为北京市西城区六铺炕 1 号 118-121 室，法定代表人为廖
燕波，营业期限自 1997 年 3 月 13 日至 2017 年 3 月 12 日，其股东情况为：

序号 股东姓名 出资额（万元） 持股比例（%）


1 廖燕波 2,030 49.51

2 王颖 930 22.68

3 张小冬 930 22.68

4 秦晓燕 210 5.12

合计 4,100 100.00


⑥博信添利（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）




1-1-71
三夫户外 招股意向书

博信添利（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立于 2011 年 5 月
11 日，出资总额为 3,999 万元，经营范围为从事对未上市企业的投资，对上市公
司非公开发行股票的投资及相关咨询服务。（以上经营范围涉及行业许可的凭许
可证件，在有效期限内经营，国家有专营规定的按规定办理）。主要经营场所为
天津开发区新城西路 52 号滨海金融街 6 号楼三层 U306 室，执行事务合伙人为
博信（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙）。博信添利（天津）股权投资
基金合伙企业（有限合伙）共有 21 名合伙人，其中包括 20 名自然合伙人和 1
名法人。

A、自然人合伙人背景及任职情况：

序 自然人合 认缴出资额 实缴出资 出资比
背景及任职情况
号 伙人姓名 （万元） 额（万元） 例（%）

2008 年至今 博信（天津）股权投资管理合伙企业（有
1 安歆 2,000 0 50.01
限合伙） 合伙人

2002 年至 2010 年 西南证券股份有限公司 业务董事

2010 年至 2014 年 5 月 博信（天津）股权投资管理
合伙企业（有限合伙） 董事总经理

2 熊进 120 120 3.00 2014 年 5 月 2014 年 7 月 中新融创资本管理有限公司
投资部执行总经理

2014 年 7 月至今 深圳市基石创业投资管理有限公司
副总裁

2008 年至今 博信（天津）股权投资管理合伙企业（有
3 袁丽 70 70 1.75
限合伙）会计

2006 年至 2010 年 毕马威华振会计师事务所 助理经
理

2010 年至 2014 年 5 月 博信（天津）股权投资管理
4 夏耀峰 70 70 1.75
合伙企业（有限合伙） 副总裁

2014 年 5 月至今 中信证券股份有限公司 企业金融服
务部 副总裁

2007 年至 2011 年 仲量联行咨询有限公司 金融分析
师
5 张帅 70 70 1.75
2011 年 2013 年 9 月 博信（天津）股权投资管理合
伙企业（有限合伙）投资经理



1-1-72
三夫户外 招股意向书

2013 年 10 月至今 三胞集团有限公司董事长业务助理

2007 年至 2011 年 信永方略管理咨询有限公司 项目
经理

2011 年至 2014 年 12 月 博信（天津）股权投资管理
6 周力 70 70 1.75
合伙企业（有限合伙） 高级投资经理

2014 年 12 月至今 北京开心麻花娱乐文化传媒有限公
司 财务总监

2009 年至 2011 年 中交投资有限公司 投资法务

2011 年 2013 年 5 月 博信（天津）股权投资管理合伙
7 邢星 70 70 1.75
企业（有限合伙） 投资经理

2013 年 6 月 平安信托有限责任公司 高级投资经理

2003 年至 2010 年 北京伊尔库科贸有限公司 销售经
理
8 苏大强 60 60 1.50
2010 年至今 博信（天津）股权投资管理合伙企业（有
限合伙） 行政主管

2006 年至 2010 年 中移鼎讯通信股份有限公司 资金
经理
9 赵悦丰 60 60 1.50
2010 年至今 博信（天津）股权投资管理合伙企业（有
限合伙） 财务经理

2006 年至 2009 年 德勤华永会计师事务所 高级审计
员

2009 年至 2011 年 昆吾九鼎投资管理有限公司 投资
经理
10 赵锡峰 55 55 1.38
2011 年至 2013 年 9 月 博信（天津）股权投资管理合
伙企业（有限合伙） 副总裁

2013 年 10 月至今 北京中景橙石建筑科技有限公司
副总经理兼董秘

2009 年 2013 年 9 月 博信（天津）股权投资管理合伙
企业（有限合伙） 投资经理
11 陈明 55 55 1.38
2013 年 10 月至今 人保资本投资管理有限公司 投资
经理

12 彭智雷 50 50 1.25 2007 年至今 自由职业者

2006 年至 2010 年 北京中研博峰咨询公司 高级咨询
13 王磊 50 50 1.25
顾问


1-1-73
三夫户外 招股意向书

2010 年 8 月至 2010 年 10 月 北京德群精益咨询中心
咨询总监

2010 年至 2013 年 6 月 博信（天津）股权投资管理合
伙企业（有限合伙） 副总裁

2013 年 6 月至今 自由职业者

2007 年至 2011 年 高等教育出版社品牌办公室 副主
任、外语出版中心首席项目策划

14 蔺启东 50 50 1.25 2011 年 3 月至 2011 年 12 月 博信（天津）股权投资
管理合伙企业（有限合伙） 基金募集经理

2012 年至今 博格国际传媒集团创新业务部 副总监

2008 年至 2010 年 渣打银行（北京）有限公司

2010 年 2013 年 9 月 博信（天津）股权投资管理合伙
15 蓝宇飞 40 40 1.00 企业（有限合伙） 投资经理

2013 年 10 月 中国人寿投资控股有限公司 直接投资
部投资经理

2008 年-2010 年 毕马威华振会计师事务所 审计师

2010 年 2013 年 9 月 博信（天津）股权投资管理合伙
16 叶海梁 35 35 0.88 企业（有限合伙） 投资经理

2013 年 10 月至今 叶海梁 招商财富资产管理有限公
司股权投资经理

2009 年至 2011 年 中瑞岳华会计师事务所（特殊普通
合伙） 项目经理

2011 年 2014 年 4 月 博信（天津）股权投资管理合伙
17 岳航 30 30 0.75
企业（有限合伙） 投资经理

2014 年 4 月至今 北京汽车集团有限公司资本运营部
主管

18 詹朝阳 20 20 0.50 2007 年至今 自由职业者

2010 年至 2013 年 3 月博信（天津）股权投资管理合

19 陆樱 14 14 0.35 伙企业（有限合伙） 投资者关系经理

2013 年 4 月至今 自由职业者

2009 年至 2011 年 中瑞岳华会计师事务所审计员

20 曹叶明 10 10 0.25 2011 年至 2013 年 5 月博信（天津）股权投资管理合
伙企业（有限合伙） 投资经理



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三夫户外 招股意向书

2013 年 6 月至今 北京京西创业投资基金管理有限公
司 风控经理

合计 2,999 999 75.00 -


B、博信（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙）

详见前述。

（3）博信成长最近一年的财务情况如下：

博信投资的主营业务为股权投资，根据博信投资提供的财务报表，博信投资
最近一年总资产、净资产、净利润情况如下表所示

单位：万元
年度 总资产 净资产 净利润 是否经过审计
2014 年 14,663.84 14,663.84 -362.00 否

（三）实际控制人

公司的实际控制人为张恒。张恒先生除持有本公司 37.98%的股权外，还持
有北京中智核安科技有限公司 20%的股权，但未对该公司形成控制。

（四）实际控制人或控股股东直接或间接持有本公司股票质押或其他有争
议的情况

截至本招股意向书签署日，实际控制人和控股股东直接或间接持有发行人的
股份不存在质押或其他有争议的情况。

八、发行人股本的有关情况

（一）发行人本次发行前后股本情况

发行前 发行后
股东名称
持股数（万股） 股权比例 持股数（万股） 股权比例
张恒 1,898.96 37.98% 待定 28.49%
天津亿润 624.88 12.5% 待定 9.38%
朱艳华 460.89 9.22% 待定 6.92%
赵栋伟 352.08 7.04% 待定 5.28%
倪正东 323.59 6.47% 待定 4.85%


1-1-75
三夫户外 招股意向书

孙雷 307.27 6.145% 待定 4.61%
陈柳 307.27 6.145% 待定 4.61%
博信成长 247.90 4.96% 待定 3.72%
卢弘毅 238.47 4.77% 待定 3.58%
王旸 94.21 1.88% 待定 1.41%
王剑 72.58 1.45% 待定 1.09%
陈蕾 35.95 0.72% 待定 0.54%
杨扬 35.95 0.72% 待定 0.54%
公众股东 - - 待定 25.00%
合计 5,000.00 100.00% 待定 100.00%

（二）本公司前十名股东

本次公开发行前，本公司前十名股东持股情况如下表所示：
股东名称 持股数（万股） 持股比例
张恒 1,898.96 37.98%
天津亿润 624.88 12.50%
朱艳华 460.89 9.22%
赵栋伟 352.08 7.04%
倪正东 323.59 6.47%
陈柳 307.27 6.145%
孙雷 307.27 6.145%
博信成长 247.90 4.96%
卢弘毅 238.47 4.77%
王旸 94.21 1.88%

（三）本公司前十名自然人股东及其在本公司担任的职务

本次公开发行前，本公司前十名自然人股东持股情况及在公司中担任的职务
如下表：
股东名称 持股数（万股） 持股比例 公司职务
张恒 1,898.96 37.98% 董事长兼总经理
朱艳华 460.89 9.22% 董事
赵栋伟 352.08 7.04% 副总经理
倪正东 323.59 6.47% 董事
陈柳 307.27 6.145% -
孙雷 307.27 6.145% -
卢弘毅 238.47 4.77% 监事


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三夫户外 招股意向书

王旸 94.21 1.88% -
王剑 72.58 1.45% 董事兼副总经理
陈蕾 35.95 0.72% -
杨扬 35.95 0.72% -

（四）战略投资者及其持股情况

本公司目前无战略投资者。

（五）本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的各自持股比例

本次公开发行前，公司各股东之间均各自独立，不存在股权或其他性质的关
联关系。

（六）本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺

公司控股股东、实际控制人张恒承诺：（1）自公司在境内首次公开发行股票
并上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前其持有
的公司股份，也不由公司回购该等股份；（2）若公司上市后 6 个月内发生公司股
票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于
发行价的情形，本人所持公司股票的锁定期限自动延长 6 个月，且不因职务变更
或离职等原因而终止履行。

除张恒以外的其他股东（包括天津亿润、博信成长 2 名合伙企业股东和朱艳
华等 10 名自然人股东）承诺：（1）自公司在境内首次公开发行股票并上市之日
起十二个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前其持有的公司股份，
也不由公司回购该等股份；（2）若公司上市后 6 个月内发生公司股票连续 20 个
交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价的情
形，本人所持公司股票的锁定期限自动延长 6 个月，且不因职务变更或离职等原
因而终止履行。

作为董事、监事、高级管理人员的张恒、朱艳华、倪正东、王剑、卢弘毅和
赵栋伟承诺：在前述锁定期外，在其任职期间每年转让的股份将不超过其所持有
公司股份总数的 25%，且在其从公司离职后半年内，不转让其所持有的公司股份。

公司控股股东及公司董事、高级管理人员张恒、朱艳华、倪正东、王剑和赵
栋伟承诺：所持公司股份在锁定期限届满后 24 个月内减持的，减持价格不低于
1-1-77
三夫户外 招股意向书

发行价，且本承诺不因职务变更或离职等原因终止。

九、公司内部职工股

公司未发行过内部职工股。

十、工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股等情况

公司不存在工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股等情况。

十一、发行人员工及其社会保障情况

（一）员工人数及变化情况

年份 人数（人） 增减比例
2014 年 12 月 31 日 538 7.82%
2013 年 12 月 31 日 499 7.31%
2012 年 12 月 31 日 465 -

（二）员工专业构成情况

类别 人数（人） 占总员工比例
营销人员 410 76.21%
运营人员 26 4.83%
财务人员 33 6.13%
行政后勤人员 46 8.55%
产品开发人员 23 4.28%
合计 538 100%

（三）员工学历构成情况

类别 人数（人） 占总员工比例
高中/中专(含以下) 235 43.68%
大专 191 35.50%
本科 105 19.52%
研究生及以上 7 1.30%
总计 538 100%




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三夫户外 招股意向书

（四）员工年龄构成情况

类别 人数（人） 占总员工的比例
18-25 岁 163 30.30%
26-35 岁 308 57.25%
36-45 岁 57 10.59%
46 岁以上 10 1.86%
合计 538 100%

（五）发行人执行社会保障制度、住房制度改革、医疗制度改革情况

发行人实行劳动合同制，按照《中华人民共和国劳动合同法》和国家及地方
其他有关劳动法律、法规的规定，与员工签订劳动合同。发行人按照国家和地方
有关社会保障的法律法规规定，为员工提供了必要的社会保障。

发行人在报告期内依照相关法律、法规规定为全部员工缴纳的社会保险、住
房公积金，具体情况如下：

1、发行人缴纳社保和住房公积金目前的缴纳比例

缴纳单 缴纳主 养老保 失业保 工伤保 住房公
医疗保险 生育保险
位 体 险 险 险 积金

北京三 公司 20% 10% 1% 0.3% 0.8% 12%
夫及旅
行鼠、运
个人 8% 2%+3 0.2% - - 12%
动管理

上海三 公司 21% 11% 1.5% 0.5% 1% 7%
夫（五
险） 个人 8% 2% 0.5% - - 7%

上海三 公司 21% 6% - 0.5% - 7%
夫（新三
险） 个人 8% 1% - - - 7%


南京三 公司 20% 9% 1.5% 0.5% 0.8% 8%

夫 个人 8% 2%+10 0.5% - - 8%

杭州三 公司 14% 11.5% 2% 0.4% 1.2% 12%


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三夫户外 招股意向书

夫
个人 8% 2%+4 1% - - 12%

长春三 公司 20% 7% 2% 0.5% 0.7% 12%

夫 个人 8% 2% 1% - - 12%

沈阳三 公司 20% 8% 1% 0.35% 0.3% 12%

夫 个人 8% 2%+4 1% - - 12%

成都三 公司 20% 6.5% 2% 0.6% 0.6% 12%

夫 个人 8% 2% 1% - - 12%

公司 13% 6.2%/0.6% 1.6% 0.2% 0.5%/0.2% 5%
深圳
个人 8% 2%/ 0.2% 1% - - 5%

公司 18% 9% 1% 0.7% 1% 10%
青岛
个人 8% 2% 0.5% - - 10%

公司 20% 8% 2% 0.5% 0.8% 11%
石家庄
个人 8% 2% 1% - - 7%

公司 15% 2% 1% 1% 1% 12%/8%
苏州
个人 8% 2.5% - - - 12%/8%

公司 20% 8.2% 1.5% 0.8% 0.9% 8%
无锡
个人 8% 2% 0.5% - - 8%
注：1、上海五险是针对上海户口、在上海就业的外省城镇户口人员实施的社会保障制度。上海户口、在
上海就业的外省城镇户口人员必须缴纳五险一金，包括养老保险、医疗保险、工伤保险、失业保险、生育
保险和住房公积金。
上海新三险是自 2011 年 7 月起针对上海就业的外省农村户口人员实施的社会保障政策，在上海就业的
外省农村户口人员必须缴纳三险，包括养老保险、医疗保险和工伤保险。在 2011 年 7 月以前，在上海就业
的外省农村人员统一缴纳综合险。
2、苏州工业园区允许一个住房公积金开户单位申报多个公积金缴纳比例，因此苏州三夫办公室人员
因工资较高而自愿缴纳的住房公积金比例为 12%，店面人员因工资较低而自愿缴纳的住房公积金比例为
8%。
3、深圳三夫医疗保险和生育保险存在两个比例，主要是由于深圳三夫办公室员工因收入稳定且较
高，因而自愿缴纳比例较高的综合医疗保险，店面员工因收入不稳定自愿要求参加缴费比例较低的住院医
疗保险。




1-1-80
三夫户外 招股意向书

2、报告期内公司及子公司缴纳社会保险金、住房公积金的金额及人数情况

养老保 医疗保 失业保 工伤保 生育保 住房公
项目 综合险
险 险 险 险 险 积金

在册员

工
2014 实际缴
517 519 487 517 487 480 -
年 纳人数
缴纳金
489.25 240.44 27.92 10.54 19.07 246.30 -
额
在册员

工
2013 实际缴
421 423 391 421 391 399 -
年 纳人数
缴纳金
391.55 193.62 24.77 8.40 14.70 184.78 -
额
在册员

工
实际缴
2012 435 427 433 408 399 390 -
纳人数
年
缴纳金
360.68 153.70 24.43 9.42 12.15 153.89 -
额

报告期内，公司未曾发生因违反国家、地方有关社会保险方面的法律、法规、
规章而受到行政处罚的情况，亦未发生重大劳动争议和纠纷。

北京市西城区人力资源和社会保障局出具了《证明》，证明北京三夫户外用
品股份有限公司在报告期内没有违反劳动保障法律、法规和规章，也没有因违法
受到行政处罚或行政处理。

北京住房公积金管理中心中关村管理部出具了《证明》，证明北京三夫户外
用品股份有限公司在报告期内没有违反住房公积金法律、法规和规章。

报告期内，公司社保和住房公积金实际缴纳人数低于在册员工总数的原因
为：

（1）公司聘用了已退休人员，该部分人员无需缴纳社保，但公司仍为其缴
纳医疗保险以解决其医疗报销问题。

（2）公司部分新入职员工由于刚入职，社保手续正在办理过程中，而住房
1-1-81
三夫户外 招股意向书

公积金则需要到试用期转正当月起进行缴纳，公司有部分新员工尚未转正。

（3）部分员工在原工作单位缴纳社保及住房公积金，暂时无法完成社保及
住房公积金关系的转移。

（4）公司雇用了香港籍的员工，该人员考虑到考虑年龄偏大及户籍归属地
情况，不愿意缴纳社保及住房公积金。

此外，公司对流失员工和新入职员工的社保和住房公积金缴纳的具体情况如
下：

（1）公司对流失员工的社保和住房公积金的缴纳情况

公司按照国家规定已为流失员工缴纳了社保和住房公积，不存在欠缴情况。

（2）公司对新入职员工的社保和住房公积金的缴纳情况

公司除存在下列欠缴新员工的社保和公积金的情况外，均按照国家规定为新
员工缴纳了社保和住房公积：
序 欠缴人数
公司或地区
号 养老 医疗 工伤 失业 生育 住房公积金
1 北京地区 2 2 2 2 2
2 南京三夫 3 3 3 3 3
3 青岛三夫 2 2 2 2 2

（六）报告期各期的员工流失率、发行人针对核心员工实施的激励计划、员
工培训及人才储备计划等

1、发行人报告期内各直营店（或联营店）聘用员工的数量、薪酬支付情况、员
工流失率，特别是店长、中层管理人员的流失率

（1）店长、中层管理人员离职及流失率情况

项目 2014 年 2013 年 2012 年
店长、副店长离职人
11 6
数

店长、副店长总数 67 57

店长、副店长流失率 16.42% 10.53% 12.70%



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三夫户外 招股意向书

（2）报告期内各直营店聘用员工数量、薪酬支付情况及员工流失率具体情况如
下：

本年 本年
本年 本年
支付的薪 年初 年末 度内 度内
度入 度离 员工流
年度 酬总额 员工 员工 部调 部调
职人 职人 失率
（万元） 人数 人数 入人 出人
数 数
数 数

2012 年度 1,430.99 333 332 136 133 28 32 28.36%

2013 年度 1,536.45 332 326 181 185 19 21 36.07%

2014 年度 1,662.34 326 332 187 174 17 25 33.85%
注：1、员工流失率=年度离职员工数/（年初员工总数+本年度入职员工数） ，上述表格中为各直营店的员
工人数变化情况，本年度内部调入人数、本年度内部调出人数特指从行政、财务、产品开发等人员调入或
调出直营店的员工的人数。
2、店长、中层管理人员流失率=年度店长、中层管理人员离职人数/公司正副店长总数。
3、公司的中层管理人员为公司的副店长，副店长以下为基层员工。


从上述两表可以看出，报告期内，店长、副店长的流失率较低，其离职主要
是因为个人职业规划和家庭的特殊情况等；各直营门店的员工流失率在
28.36%-36.07%之间。员工离职的主要原因为：①部分员工考虑到在一线城市生
活成本较高，选择回乡发展；②部分员工跳槽至收入较好的上游供应商或因职业
发展需要而跳槽；③部分员工由于自己或家人身体欠佳，回家休养身体或照顾家
人。

由于对直营门店经营起核心作用的店长、副店长流失率较低，虽然各直营门
店的普通员工存在一定的流失，但他们可以通过公司招聘和培训得到快速补充。
因而公司直营门店的员工流失情况对公司的经营影响较小，不会对公司的经营业
绩产生重大影响。

2、公司针对核心员工实施的激励计划，员工培训及人才储备计划

（1）核心员工的激励计划

在绩效考核方面，公司建立了持续的、制度化的激励机制。

公司根据各岗位特点，定期组织员工绩效考核。专营店销售岗位每半年进行
一次考核，管理服务岗位每年度进行一次考核，公司每半年还进行一次星级员工

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三夫户外 招股意向书

绩效考核，激励员工成为岗位技能优秀的销售专家。绩效考核的成绩与调薪和晋
升挂钩，在每阶段绩效考核时，工作表现特别突出的员工将得到高级别的薪资调
整和公司的特殊薪酬、表彰、旅行、晋升等嘉奖。连续考核成绩优秀的员工，成
为公司重点关注和培养的管理干部候选人。

（2）员工培训

①新员工入职培训

公司新员工入职，需要进行为期 2 个月的培训，由公司各部门和门店的兼职
培训师讲解培训。培训的具体安排如下：

A 新员工入职当天，人力资源部组织新人学习《员工手册》、《考勤制度》、
《薪酬制度》、《企业文化和理念》；

B 新员工进入各店或各部门开始实习，由各店内部组织新员工学习产品知识
和销售技巧等岗位技能；

C 人力资源部每两到三个月召集已经入职的新员工进行企业文化、职业发展
规划、产品知识、销售服务礼仪、陈列知识、会员管理知识等培训；

D 人力资源部每两至三个月组织新员工进行一次户外活动，活动内容包括：
户外知识讲解、攀岩、登山、穿越、露营、速降等。

②内部培训

内部培训是由内部兼职培训师对公司员工进行的各项技能培训。根据培训的
对象不同，内部培训主要分为以下几个方面：

A 储备干部培训

公司每半年组织一期储备干部培训，由公司店长、经理以上的内部讲师进行
培训，培训内容主要包括店铺运营管理、KPI 管理、执行力、团队建设等。

B 店长培训

公司每周召开店长周会，在周会上对于各店运营管理情况进行讨论和分析，
每月由运营副总进行一个主题的店长培训，培训内容主要包括店铺运营管理、大

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三夫户外 招股意向书

客户开发与维护、市场活动的组织与开展、如何提升团队凝聚力和团队士气、陈
列管理等。

C 分公司经理培训

公司每半年组织一次分公司经理培训，由公司各部门总监进行培训，培训内
容主要包括店铺运营管理、大客户开发与维护、市场活动的组织与开展、团队建
设、陈列管理、产品采购管理、人力资源管理、财务管理等。

D 全员培训

公司每年组织 2 次知识竞赛，以提升员工的技术水平；总经理每年到各地进
行一次循环性的员工培训，总经理会根据公司发展阶段，指出当下需提升和改善
的地方，并提供解决办法，从而提升公司整体管理工作水平；全体员工培训中，
总经理会进行心态建设培训，提升团队士气和工作效率，塑造积极向上的企业文
化。

③外部培训

公司每年组织购买一些外部课程，包括现场培训的课程，也包括网络课程，
课程涉及公司高层、中层、基层的内容，课程范围有：提升企业销售业绩的方法、
执行力、企业内部管控类、员工激励类、财务管理类、产品采购类、运营管理类、
陈列等。

（3）人才储备

①外部招聘程序

公司根据各岗位特点选择不同招聘渠道。

针对相对流动性较大的岗位，公司采用赶集网、58 同城网、百姓网、各城
市相对活跃的网站、三夫官网、8264 官网、微信、门店招聘海报、内部员工推
荐等方式招聘员工。

对于储备干部，公司一方面从内部筛选和培养，另外一方面会从外部招聘一
些有潜质的新人培养。外部招聘储备干部主要通过赶集网、58 同城网、三夫官
网、校园招聘、应届毕业生网站、微信、微博等方式进行招聘。

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三夫户外 招股意向书

对于其他管理岗位，由于公司与智联招聘和 51JOB 网站常年合作，两个网
站基本能够满足公司对于财务、网络、产品、物流、运营、人力、市场等管理岗
位的招聘需求。

公司在外部人才引进方面，本着公开招聘、全面考查、择优录取，能力与岗
位要求匹配的原则选拔人才。

②后备人才甄选程序

后备人才指未来担任店长职务的储备干部和未来担任中高层管理岗位的初
级管理人才，具体甄选程序如下：

储备干部的甄选程序：（A）外部招聘具有一定零售经验的，热爱户外运动
的，有意愿在户外零售领域长期发展，具有一定管理潜质的人员；（B）学习产
品知识、销售技巧、库存管理、陈列等基本技能，掌握并认同公司企业文化，向
店长学习门店运营管理技能，提升组织协调能力、沟通能力和领导力；（C）公
司组织储备干部培训班，从储备干部中培养选拔店长候选人；（D）担任副店长
或店长。

职能部门中层管理者的甄选程序：（A）外聘或内部培训；（B）各单位向人
力资源部提交后备人才候选人名单；（C）人力资源部组织对提交的名单进行综
合评定；（D）人力资源部对后备人才组织安排培训；（E）具备相应管理能力者
予以任命。

十二、持有公司 5%以上股份的主要股东及作为股东的董事、监

事、高级管理人员作出的重要承诺

截至本招股意向书签署之日，相关股东均切实履行了其作出的相关承诺。

（一）关于发行人上市后股份锁定的承诺

具体内容参见本节“八、发行人股本的有关情况/（六）本次发行前股东所持
股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺”。




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三夫户外 招股意向书

（二）关于避免同业竞争的承诺

具体内容参见本招股意向书“第七节 同业竞争与关联交易/一、同业竞争/
（二）避免同业竞争承诺”。

（三）关于因信息披露重大违规回购新股、回购股份、赔偿损失的相关承
诺

具体内容参见本招股意向书“重大事项提示/一、本次发行相关承诺的说明/
（二）关于因信息披露重大违规回购新股、回购股份、赔偿损失的相关承诺”。

（四）关于上市后三年内公司股价低于每股净资产时稳定股价的预案

具体内容参见本招股意向书“重大事项提示/一、本次发行相关承诺的说明/
（三）关于上市后三年内公司股价低于每股净资产时稳定股价的预案”。

（五）公司发行前持股 5%以上股东的持股意向及减持意向

具体内容参见本招股意向书“重大事项提示/一、本次发行相关承诺的说明/
（四）公司发行前持股 5%以上股东的持股意向及减持意向”。




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三夫户外 招股意向书



第六节 业务与技术

一、公司主营业务及变化情况

本公司的主营业务为户外用品的销售，是以经营专业户外用品为主、大众户
外用品为辅，线下线上同步发展，各门店全资直营的户外用品多渠道连锁零售商。
近年来，公司以专业户外店为基本业态，以商场店为补充，并与电商和移动互联
渠道进行整合。

公司经营的产品主要分为户外服装、户外鞋袜与户外装备三大类别，并陆续
引入自驾车类、儿童户外、自行车类、跑步、滑雪类产品，基本覆盖了户外用品
的所有种类。

公司经营的品牌约 370 多个，覆盖大部分国内外主流户外品牌，以高中端品
牌为主，低端品牌为辅。

截至本招股意向书签署日，本公司共有 14 家子公司，下辖 37 家门店，总经
营面积 14,407.27 平方米，分布于北京、上海、深圳、南京、杭州、成都、沈阳、
长春、石家庄、青岛、苏州、无锡 12 个城市。

公司是国内首批成立的专业户外用品连锁零售商之一，也是规模较大的全国
布点的专业户外用品直营连锁零售商之一，在专业户外运动用品连锁零售领域处
于领先地位。

自设立以来，公司主营业务没有发生变化。

二、公司所处行业的基本情况

（一）公司所属行业

按照证监会的《上市公司行业分类指引》（2012），公司所属行业为零售业（行
业代码 F52）。




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三夫户外 招股意向书

（二）行业主管部门、行业管理体制

目前，我国对户外用品连锁零售行业的监管以行业自律为主、宏观调控为辅。
行政管理部门为商务部和各地商业管理部门；行业自律组织为中国纺织品商业协
会户外用品分会（COCA1）、中国商业联合会、中国连锁经营协会和中国登山协
会。主管部门与各行业协会的简介如下：
单 位 简 介
商务部为商业流通领域的主管部门，共承担十八项管理职能，其
中与本公司密切相关的主要职能为：
主管部门 商务部 1.拟订国内外贸易和国际经济合作的发展战略、政策；
2.负责推进流通产业结构调整；
3.拟订规范市场运行、流通秩序的政策。
中国纺织品商业协会户外用品分会(简称 COCA，是经国家民政部
中国纺织
批准，面向社会，以从事户外用品流通、生产、科研教学、展览
品商业协
展示、推广活动等的各种所有制企业、单位、相关社团和个人自
会户外用
愿组成的，非营利性质的全国性行业组织。COCA 成立于 2007 年
品分会
3 月，是目前国内户外用品行业唯一经政府部门批准的行业组织。
中国连锁经营协会于 1997 年在民政部注册成立，是连锁经营领域
唯一的全国性行业组织。
中国连锁
协会参与政策制定与协调，维护行业和会员利益,为会员提供系列
经营协会
化专业培训和行业发展信息与数据，搭建业内交流与合作平台，
行业自律
致力于推进连锁经营事业与发展。
组织
中国登山协会是中华人民共和国组织、管理和推进登山运动的唯
中国登山 一的全国性机构。
协会 登山协会负责建立全国登山运动及其相关运动（包含户外运动）
的统一规范，并进行业务指导和行业管理。
中国商业联合会是 1994 年经中华人民共和国民政部注册登记的
具有社团法人资格的全国性行业组织。
中国商业
其中与本公司密切相关的职能为：
联合会
1.开展调查研究，向政府反映商品流通和服务行业的情况和问题；
2.帮助企业开拓新经营领域和流通渠道。



1
如无特殊说明，本节所引用的数据均来自于 COCA 所历年所发布的户外行
业调查报告




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三夫户外 招股意向书

（三）产业政策及主要行业法规

我国现行法律、法规及政策对户外用品零售行业尚无专门规定，公司在生产
经营中涉及的相关法律、法规、政策主要分为三个方面：体育旅游、商业流通与
产品质量。具体所涉政策如下：
相关政策 发布日期 发布部门 与三夫户外相关的主要内容

鼓励社会资本进入体育产业领域，建设
体育设施，开发体育产品，提供体育服
务。进一步拓宽体育产业投融资渠道，
支持符合条件的体育产品、服务等企业
《国务院关于加快发展 上市，支持符合条件的企业发行企业债
2014 年 10
体育产业促进体育消 国务院 券、公司债、短期融资券、中期票据、
月
费的若干意见》 中小企业集合票据和中小企业私募债
等非金融企业债务融资工具。鼓励各类
金融机构在风险可控、商业可持续的基
础上积极开发新产品，开拓新业务，增
加适合中小微体育企业的信贷品种

（五）推进国民旅游休闲基础设施建
设。加强城市休闲公园、休闲街区、
环城市游憩带、特色旅游村镇建设，
营造居民休闲空间。

（六）加强国民旅游休闲产品开发与
《国民旅游休闲纲要 活动组织。鼓励开展城市周边乡村度
2013 年 2 月 国务院
（2013—2020 年）》 假，积极发展自行车旅游、自驾车旅
游、体育健身旅游、医疗养生旅游、
温泉冰雪旅游、邮轮游艇旅游等旅游
休闲产品，弘扬优秀传统文化。大力
发展红色旅游，提高红色旅游经典景
区和精品线路的吸引力和影响力。

―鼓励专业店、专卖店、会员店连锁化
经营，满足消费者个性化需求。优化竞
《关于―十二五‖时期促 争方式。鼓励零售企业提高专业化程
进零售业发展的指导 2012 年 1 月 商务部 度，开展差异化经营，形成专项优势。
意见》 促进中小企业发展。支持中小企业发展
直营连锁经营、特许连锁经营和自愿连
锁经营，实行统一采购，统一配送，统

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三夫户外 招股意向书

一结算，统一形象。‖

―（三十二）引导和扩大体育消费需
求。适应人民群众生活水平提高、消
费结构变化的新形势，加强宣传和引
导，更新群众体育消费观念，积极扩
大群众体育消费。不断增强体育产品
《体育事业发展―十二 国家体育总
2011 年 4 月 和服务的供给能力，提升体育产品与
五‖规划》 局
服务的质量，以优质的服务促进体育
消费，保护消费者的合法权益。合理
引导高、中、低收入群体的体育消费
行为，积极扩大中低收入群体体育消
费需求，满足消费者的多元需要。‖

鼓励类中包括：―三十四、旅游业/1、
《产业结构调整指导目
2011 年 3 月 发改委 休闲、登山、滑雪、潜水、探险等各
录（2011 年本）》
类户外活动用品开发与营销服务。‖
―鼓励和支持民营经济对旅游产业的
介入，大力发展要素市场，促进大中
小企业协调发展，……争取用五年的
《中国旅游业―十二五‖ 2011 年 12
国家旅游局 时间，初步形成一个以大型集团为
发展规划纲要》 月
主导、中小企业活力充沛、新型业态
持续涌现‘的旅游产业发展良好局
面。‖
―国家支持、鼓励、推动与人民群众
国家体育总
《全民健身条例》 2009 年 9 月 生活水平相适应的体育消费以及体
局
育产业的发展‖。
―支持中小商贸企业发展，积极培育
《关于搞活流通扩大消 2008 年 12 国务院办公 和发展新的消费热点，大力促进节假
费的意见》 月 厅 日和会展消费，加快建立统一开放竞
争有序的市场体系‖。
商务部、发 规范零售商和供应商之间的交易行为，
改委、公安 要求零售商与供应商的交易活动应当
《零售商供应商公平交 2006 年 10
部、税务总 遵循合法、自愿、公平、诚实信用的原
易管理办法》 月
局、工商总 则，不得妨碍公平竞争的市场交易秩
局 序，不得侵害交易对方的合法权益。




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三夫户外 招股意向书

商务部、发 规范零售商的促销行为，维护公平竞争
改委、公安 秩序和社会公共利益，促进零售行业健
《零售商促销行为管理
2006 年 9 月 部、税务总 康有序发展。
办法》
局、工商总
局
―深化改革，增强中小流通企业活力；
大力发展现代流通方式，提高中小流
《商务部关于促进中小
通企业现代化水平；支持创办中小流
流通企业改革和发展 2005 年 9 月 商务部
通企业，放宽市场准入限制；积极支
的指导意见》
持中小流通企业进行科技创新和技
术改造等‖。
―进一步放开搞活小型流通企业，努力
创造流通企业公平竞争的环境，切实推
《关于促进流通业发展
2005 年 6 月 国务院 进连锁经营快速发展，推动流通企业进
的若干意见》
行流通方式和技术创新，加大知识产权
保护力度实施品牌战略‖。

（四）公司所处行业的基本情况

公司所处的户外行业在欧美已有上百年发展历史，根据美国户外协会（OIA）
统计，2013 年美国户外运动用品零售额为 119 亿美元；根据欧洲户外集团（EOG）
的统计，2012 年欧洲专业户外运动用品零售总额为 101 亿欧元，日本、韩国近
几十年来户外运动产业也发展迅猛。欧美发达国家已经出现了极具规模的专业户
外用品连锁零售企业，比如美国的 REI（Recreational Equipment Inc.），目前在全
美约 140 家户外专营店，单店平均面积 3,000 平方米左右，2014 年销售额 22.17
亿美元；德国的 Globe Trotter 公司目前在德国拥有 8 家大型户外专营店，单店面
积在 5,000 平方米左右，年销售额接近 3 亿欧元。

户外行业在中国是一个新兴的快速成长的朝阳产业，根据 COCA 的统计，
2012、2013、2014 年三年中国专业户外运动用品的零售总额分别是 145.2 亿元、
180.5 亿元、200.8 亿元， 2013 年较 2012 年增长 24.31%，2014 年较 2013 年增
长 11.28%，其中户外品牌商和零售商均取得了长足稳健快速的发展。

随着中国户外产业的快速兴起，国外大部分主要户外品牌在过去几年内已进
入国内市场，这些国际品牌凭借其几十年甚至上百年的发展历史和行业经验，迅
速在国内占领了较高的市场份额，在服装、鞋袜和装备三大类户外用品中占据先

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三夫户外 招股意向书

机。国内户外品牌在过去几年里也有迅猛的成长。但整体而言，因为发展历史短，
市场认知度相对较低，加上设计质量和国外品牌有差距，所以国内品牌在竞争中
处于相对劣势地位。但是随着对设计和质量的重视度提升，以及国内品牌所具有
的价格优势和本地化的生产供应优势，国内品牌的知名度和市场占有率将逐步提
升。

中国户外用品的零售渠道主要有商场店、户外专营店、网络渠道等，其中商
场店分布于全国各大、中城市的诸多商场之中，总体规模大，所占市场份额高，
但因为区域性强，很难形成全国范围的连锁经营；网络渠道近年发展迅速，销售
占比激增，消费者网络购物的习惯也日益普及，但网上也存在货品来源和销售价
格相对混乱的境况，很多假货和劣质产品混杂其间，这对户外行业的健康发展也
形成危害。根据欧美发达国家的行业经验，户外专营店能够保证产品品质，提供
一站购齐和专业服务，提供真切的客户体验，是最适合户外用品销售的对口渠道，
户外专营店如能加强自身的线上和移动互联渠道建设，形成线下线上销售服务一
体化，则会保持持久的竞争优势。按照日用品行业、电器行业、家居行业等其他
行业的一般发展规律，随着中国户外产业的快速发展，未来几年户外行业会形成
数百亿元的产业规模，并将出现一些年销售额在数亿到数十亿元的具有核心话语
权的线下线上同步发展的连锁零售企业。

1、行业概况

（1）国外户外用品市场概况

现代户外运动起源于欧美，历时已有一百多年，其中欧洲的市场容量最大，
美国次之。在亚洲，户外运动的发展十分迅速，其中韩国、日本与中国跃升为主
要的户外用品消费国。2012 年主要户外用品市场零售总额情况（按 2012 年 12
月 31 日的汇率折算成人民币）如下图：




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三夫户外 招股意向书




注：由于 2013 年韩国、日本的市场零售总额无法获取，为了便于比较，该处所采用的
数据均为 2012 年的数据。

全球户外市场中以美国最具代表性，下面对主要户外市场进行简单介绍：

A、美国户外用品市场发展成熟

户外用品市场在美国属于成熟市场。按照 OIA 的统计，2011 年美国居民在
户外休闲上的消费高达 6,460 亿美元。

2011 年美国公民在户外休闲上的消费额在各主要社会消费品的零售总额中
位居第三位，详见下图：




注：数据整理自 OIA《The Outdoor Recreational Economy》


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三夫户外 招股意向书

美国户外经济存在明显的地域特征，环太平洋地区、大西洋地区、五大湖区
与多山地区为户外用品消费集中地区，这些地区的基本特征为：或经济发达，或
户外资源丰富。目前中国的户外经济分布也逐渐体现出上述两个特征。

美国的户外用品销售渠道分为专业店、连锁店、线上邮购、百货公司、超市
卖场，其中连锁店的销售占比最高，其余渠道分布较为均匀。美国各户外渠道的
零售额如下图所示：




B、欧洲户外用品市场为全球最大

按专业户外用品零售额计，欧洲是全球最大的户外用品消费市场。据欧洲户
外运动协会（EOG）统计，2012 年欧洲户外用品零售总额达到 101 亿欧元，折
合人民币 840 亿元。

欧洲的户外市场呈现出三个特点：

①自然条件优越，户外资源丰富。地中海、阿尔卑斯山脉、斯堪迪纳维亚半
岛等地不同的地质条件、自然风貌，给户外人群提供了优越的户外资源。

②专业化程度高，知名品牌众多。据 COCA 统计，在 2014 年，中国市场上
的欧洲户外品牌达 196 个，占国外品牌的 44.44%，其中包括 Lowa、狼爪（Jack
Wolfskin）、诺诗兰（Northland）、沃德（VAUDE）等著名品牌，在全球户外市场
的品牌输出广度、深度均较高。

③群众基础良好，户外人群庞大。按照《中国体育报》的相关报道，以法国

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三夫户外 招股意向书

为例，超过 3,400 万名法国人经常做运动，占 2010 年法国总人口的一半以上。
其中 1,800 万人喜欢骑自行车、1,400 万人喜欢游泳、1,260 万人喜欢远足、800
万人喜欢跑步、700 万人喜欢滑雪。

欧洲的户外零售渠道既包括专业户外店，也包括体育用品连锁零售店，代表
企业如迪卡侬，其在法国的市场占有率达到 65%以上。专业户外用品渠道与体育
用品渠道共同构成欧洲较为完整的户外用品销售体系。

C、亚洲户外用品市场发展迅速

虽然亚洲户外运动发展时间不及欧美，但近年来随着中日韩三国户外运动爆
发式的增长，亚洲户外用品零售行业在全球正扮演越来越重要的角色。

据日本《织研新闻》报道：2012 年日本户外用品市场规模约为 1,552 亿日元，
折合人民币 113 亿元；国土面积只有日本 25%，人口只有日本 40%的韩国，其
户外市场发展更为迅猛，自 2000 年以来始终保持着 10%-30%的高速增长，其 2012
年的市场规模近 3 万亿韩元，折合人民币 166 亿元，也是亚洲最大的户外用品消
费市场。

中日韩三国户外用品零售总额逐年快速递增。据统计，韩国、日本 2012 年
的增幅均近 10%，而中国的增幅高达 35%。

（2）国内户外用品市场概况

国内真正意义上的户外用品市场起步于 90 年代初，在经历行业初期发展缓
慢、市场拓展困难的阵痛后，于 2000 年后进入爆发式增长期，目前户外用品市
场规模已超百亿。

目前国内户外用品市场中，因国际户外品牌的大量涌入，品牌商之间已呈现
激烈竞争态势。

A、市场容量持续迅速扩大

根据 COCA 统计，中国户外用品零售总额从 2000 年到 2014 年以年均 45.37%
的速度增长，2014 年实现零售总额 200.8 亿元，2001 年至 2014 年户外用品零售
业市场容量如下：

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三夫户外 招股意向书

单位：亿元




注：出货额按照生产商或品牌商的出厂价计算。


B、未来潜在市场容量巨大

中国户外用品消费额占 GDP 的比重远远低于欧美日韩，但逐年迅速提高。
下图为中国与欧美日韩关于户外用品消费额占 GDP 比重的对比图：




注：数据引自中国国家统计局与美国、欧盟、日本、韩国政府统计机构的官方网站。


如上图所示，韩国户外用品消费额占比最高，欧盟、美国次之。2012 年中
国 GDP 约为欧盟的 50%，但户外用品消费额只占欧盟的 17.28%。从上述数据可
以看出，随着健康意识的提高，户外消费理念的提升，户外用品消费额比重将进

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三夫户外 招股意向书

一步加大，市场发展的潜在空间巨大。

2、行业经营模式

户外用品销售渠道主要包括专业户外店、商场店及网上销售，其中专业户外
店的经营模式分为单体经营与连锁经营，连锁经营又分为直营连锁与加盟连锁两
种，直营模式和加盟模式主要对比如下：
序号 直营模式 加盟模式
在当地开设子公司、分公司，统一管理、
可以快速拓展销售渠道，但总部对渠道
1 统一形象、统一采购，整体运营质量可
的掌控力薄弱
以保证
2 核心竞争优势均为自有且可掌控 存在核心竞争优势泄密的风险
店铺作为形象展示，特别是旗舰店能展 店铺选址、装修需要遵循授权方的要求。
3
示实力、示范形象，起到辐射作用 存在不能严格遵守授权方要求的风险
直接面对市场，有助于获取有效市场信 授权方与加盟方建立上下行通道，授权
4
息，把握需求变化趋势 方一般不直接面对市场
拥有直接控制权，便于对分支机构进行
授权方对店铺的控制能力较弱，促销活
5 直接管理，下达的各项政策执行效果佳，
动、价格体系难以严格执行到位
但需要足够的人力、物力
店铺均为自有，若经营不善可以对其进 加盟商实力增强后，可能转为自主经营，
6
行调整改造 或成为竞争对手的加盟商

对于户外用品零售企业来说，常见的产品购销模式有经销和代销两种，其区
别如下：
项目 经销模式 代销模式
产品类型 所有种类产品 服装配件类产品为主
通过采购成为存货后再行销售， 产品由供应商提供，零售商不需先
资金占用情况
占用零售商大量资金 行支付货款，待销售后再行结款
零售商一般不能退货，风险由零 销售状况不佳的产品可退给供货
销售风险
售商自行承担 商，销售风险主要由供货商承担
大部分品牌，特别是知名品牌基
主要品牌类型 部分小品牌和新品牌
本都采用经销模式

户外用品零售行业主要采用经销方式，原因是经销方式的产品供应稳定、品
类结构完整且利润率较高。




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三夫户外 招股意向书

3、行业特征

（1）技术特征

户外用品连锁零售企业的技术特征主要是产品甄选技术、连锁管理技术与信
息管理技术。

专业的户外用品连锁零售企业需要拥有对户外产品的深刻了解，根据公司定
位和目标客户群，确定公司的产品结构、品牌结构。户外用品以功能性、专业性、
耐用性见长，面料、附配件、加工工艺都有特殊之处，很多产品使用于比较极端
的户外环境和天气条件下，比如高山高寒地带、大风大雨之中、沙漠戈壁环境等，
这对从业者提出了严格的户外产品知识和户外运动知识的要求；在功能性专业性
之外，户外用品也有时尚性的特点，设计、款型、色彩等对销售影响很大，这要
求采购人员兼具专业知识和对时尚潮流的把握，从而准确采购，保障销售。

连锁管理技术包括连锁企业的发展战略规划、统一的 CI（Corporate Identity）
形象、产品管理、物流配送管理、统一的运营标准和服务标准、人力资源管理、
财务管理等一系列规范而标准化的可以复制推广的管理技术。

信息管理技术的核心在于如何运用 IT 技术确保企业与其分散在各地的经营
网点按照规范的管理标准实现高效率的运营。通过信息管理系统，户外用品连锁
零售企业可以实现整个业务链的集成与优化，实现公司总部与子公司及门店、供
应商、配送中心、客户之间的信息沟通与业务指令传递，做到―进、销、存、财
务‖一体化，实现对资金流和物流的高效管理，提升市场反应速度。同时，信息
系统还有供应商关系管理和客户关系管理功能，利用有效的客户信息和市场信
息，降低信息搜索和分析成本，提高门店决策效率。

（2）区域特征

户外用品的销售具有明显的区域性，其中经济发达地区明显高于欠发达地
区，户外资源丰富地区明显高于匮乏地区，气候相对寒冷的北方地区明显高于南
方地区。

户外用品属于耐用消费品，价格要高于普通体育用品，与居民购买能力和户
外运动需求直接相关，在经济水平较为发达、居民收入水平相对较高、户外休闲

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三夫户外 招股意向书

意识更为浓厚的地区，户外用品消费群体规模较大。国内的户外用品市场以北京
市场，上海、南京、杭州为中心的华东市场，东北市场，成都市场，广州、深圳
市场最为发达。主要户外用品消费城市集中于沿海发达地区、成渝经济圈等居民
人均消费水平较高的区域，经济水平发展相对落后的中西部地区主要户外用品消
费城市分布较少。据 COCA 统计，2014 年，主要户外用品消费城市中人均消费
水平最高的北京、上海拥有的户外用品店数量最多，分别为 1169 家、1016 家，
广州、杭州、南京、沈阳、成都、西安、武汉、深圳、天津、哈尔滨等经济发展
水平相对较高的城市户外用品店数量也较高，分别为 171 家、131 家、192 家、
322 家、206 家、185 家、102 家、97 家、121 家、166 家。

户外用品与户外运动密不可分，自然条件优越、户外资源丰富、适合开展户
外运动的地区，如西安、成都、东北等地区，户外用品的销售要好于其他地区。
主要户外用品消费城市多分布于 4A 景区较多的省份。这些省份往往也是经济相
对发达的省份，地方政府有足够的财力改造景区使之符合 4A 景区的标准。但是，
户外渠道数量与 4A 景区分布并不完全成正比。如四川、重庆等地，因其自身旅
游资源丰富，加上毗邻青海、西藏等拥有大量特殊自然风貌省份的地理优势，成
为专业户外运动爱好者进藏前的集散地，其户外渠道数量远高于部分 4A 景区数
量较多的省份。

北方地区气候差异大，秋冬季节时间跨度长，且冬季气候寒冷，适合开展与
冰雪相关的户外活动，因此户外用品在北方地区的销售额要高于南方。如沈阳、
哈尔滨等气候较为寒冷的地区，对具有保暖功能的户外装备需求量较大。

（3）季节特征

户外用品的销售具有明显的季节性，春夏季的产品销售数量多于秋冬季，户
外活动的参与人数也高于秋冬季，但秋冬季户外用品销售额明显高于春夏季，原
因是秋冬季产品单品价格远高于春夏季。春夏季与秋冬季产品的销售额占比约为
4:6。

户外产品销售随季节不同而变化。一年分为两季：春夏季和秋冬季。春夏季
节气候温暖，户外活动以登山、户外、水上运动为主，产品特点突出轻薄、防水、
快干、排汗；秋冬季节气候寒冷，户外活动以冰雪活动为主，产品特点突出厚实、

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保暖、防风、防水。

此外，节假日与季节变化对户外用品销售均有一定影响，例如―五一‖、―十
一‖、元旦、春节前夕是销售旺季；秋冬向春夏过渡的四月份与春夏向秋冬过渡
的九月份也是销售旺季。

（4）周期特征

国内户外用品行业受经济周期波动影响相对较小，原因是户外行业在国内属
于新兴行业，处于快速增长期，行业强劲的内生性增长动力导致其受经济周期波
动的影响较小。但户外用品行业同样受到大的经济环境的制约，经济增速快时，
户外产业的增速更高，过去十年年均增幅高达 40%以上；而经济增速放缓时，户
外产业的增速也会放缓，据 COCA 统计，从 2012 年下半年以来，由于国内经济
增速趋缓， 2014 年国内专业户外运动用品的零售总额的增长速度较 2013 年下
降了 53.76%，户外产业的整体增速放缓。

（5）消费群体特征

户外用品消费群体多拥有健康的运动理念，平均教育程度较高，收入中等偏
上，使用互联网比例高，热爱大自然，生活态度积极，喜欢探险和自我挑战，男
性比例略高于女性，年龄主要分布于 25-50 岁之间。户外消费者的职业主要包括：
企业管理人员、公司白领、公务员、地质气象工作者、新闻从业者、技术人员、
教师、影视娱乐从业者、科考人员、自由工作者等，大中专学生从事户外运动的
人数也很多，但他们的消费能力相对偏低。

下表是三夫俱乐部会员的年龄统计数据：




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注：数据根据三夫俱乐部会员资料整理。

4、行业竞争情况

（1）行业竞争格局和市场化程度

户外用品行业市场化程度高，绝大部分行业内主要企业都是市场化经营。行
业竞争日趋激烈，其中品牌商供应商之间的竞争更为激烈，渠道商之间的竞争相
对处于早期阶段。

2005 年前，国内户外用品市场容量小，且基本上被国外品牌占据；自 2005
年以来，国内户外用品市场容量迅速扩大，更多国外户外品牌涌入国内，伴随着
本土户外品牌的加速成长，品牌竞争十分激烈。同时，零售渠道也得到大力发展，
零售终端数量增加迅猛，但相比品牌商之间的激烈竞争，渠道竞争相对缓和。现
阶段国内户外用品零售渠道的竞争主要表现为专业户外店与商场店之间的竞争，
尽管网络销售渠道增长迅猛，但目前的占比还较低。

A、户外用品销售渠道

国内的户外用品销售渠道主要包括专业户外店、商场店与线上销售，其中专
业户外店与商场店在数量与销售额上均占绝大多数，详见下表：
项目 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年
户外店 1285 1379 1422 1841 1987 2119 2165
数量 商场店 1620 1851 2092 3957 5962 7716 7872
（家） 其他渠道 9 23 43 87 347 613 658
合 计 2914 3253 3557 5885 8296 10448 10,695
户外店 14.6 17.4 25.4 30.6 34.4 36.7 37.4
零售额 商场店 20.7 28.8 40.1 68.1 85.3 108.2 116.5
（亿元） 其他渠道 1.2 2.3 5.8 8.9 25.5 35.6 46.9
合 计 36.5 48.5 71.3 107.6 145.2 180.5 200.8
注：数据来自于 COCA 发布的《中国户外用品市场 2014 年度调查报告》。


如上表所示，2014 年户外用品零售总额是 2008 年的 5 倍以上，其中线上销
售等其他渠道的增长速度最快。

商场店在数量与销售额上的增长均高于专业户外店，但单店销售额增长不及
专业户外店。商场店 2008 年的单店销售额为 128 万元，2014 年为 148 万元，增

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三夫户外 招股意向书

长 15.63%；而专业户外店 2007 年的单店销售额为 114 万元，2014 年为 173 万元，
增长 51.75%。

B、户外用品种类

国内的户外用品消费主要分为服装类、鞋类、背包类、装备类、器械及配件
类，根据 COCA 统计，2014 年各类户外用品消费额如下图：




从上图可以看出，服装、鞋、背包占据了户外用品消费的 90%以上，装备器
械类在专业户外店中的销售占比高于商场店，这符合商场店对大众消费者的定位
以及专业户外店对专业消费者的定位。

C、户外用品品牌

近几年，国外户外用品品牌大量涌入国内市场，同时国内也产生不少本土户
外品牌，品牌数量呈快速增长态势。根据 COCA 统计，2014 年国内市场上的户
外品牌数比 2007 年增长了三倍多，如下图右所示：




如上左图所示，2014 年，国外品牌中以欧洲品牌最多，北美次之，欧美品

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牌占品牌总数的一半以上。

由此可见，对于品牌商来说，目前国内市场的竞争日趋激烈，突出体现竞争
优势的难度逐年加大；但对于零售商来讲，品牌数量的增多意味着品牌资源的丰
富、供应商数量的增多、消费者可选择余地的增加，同时上游行业供应充足、充
分竞争也有利于零售商降低采购成本、提升规模效应、增强议价能力，在衔接供
应商与消费者之间获取更大的话语权。

（2）行业内主要企业及市场份额

户外行业内主要有如下五类企业：生产商（生产加工企业）、品牌商（国际
国内各户外品牌）、代理商（国外品牌的中国总代理或总经销）、终端渠道商（商
场渠道、专业户外店渠道、在线渠道等）、产业服务商（户外媒体、网站、俱乐
部、培训学校等）。

其中与三夫相关度最高的是品牌商和终端渠道商两类。目前国内户外用品市
场上的品牌商数量众多，据 COCA 统计，截至 2014 年底，国内户外用品市场上
的品牌数量已达 945 个。国内市场主要的品牌商有：

综合类及服装类：ARC‘TERYX（始祖鸟），The North Face（乐斯菲斯），探
路者（Toread），Columbia（哥伦比亚），凯乐石（Kailas），Jack Wolfskin（狼爪），
Northland（诺诗兰），Ozark（奥索卡），Black Yak（布来亚克），Patagonia（巴塔
哥尼亚），Nikko（日高）等。

鞋袜类：Lowa，Salomon（所罗门），SCARPA，La Sportiva，Vasque，Crispi，
Tecnica，Garmont，Smartwool 等。

装备类：Black Diamond（黑钻石），Beal，Petzl，Osprey，Gregory，LEKI，
MSR，SUUNTO，Camp，Coleman 等。

根据 COCA 统计，截至 2014 年底，国内有商场户外店 7,872 家，专业户外
店（独立街边店）2,165 家。其中主要的终端渠道商有：

商场渠道商：百丽，宝元，哈尔滨申格，长春百文，沈阳给力，北京长天，
青岛晨曦，杭州正格，南京雅丹等。


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专业户外店：三夫户外，图途（厦门）户外用品有限公司，深圳火狐狸，西
安绿蚂蚁，杭州众嘉禾户外，杭州风雪户外，南京土人户外，西安重点户外，成
都极光户外，长春金帐篷户外，新疆 5445 户外，吉林巅峰等。

国内户外用品零售行业尚无上市公司，部分专业户外店的经营情况如下（数
据截至 2014 年 12 月 31 日）：
专业户外店 店铺数量 店铺所在区域 其他
北京、上海、南京、杭州、成
开展网络销售业务、
都、深圳、沈阳、长春、石家
三夫户外 31 苏州店、无锡店、西
庄、青岛、苏州、无锡 12 个城
红门三家商场店
市
图途（厦门）
700 多家（大部分 河南、甘肃、重庆、山东、天 开展网络销售业务
户外用品有限
为加盟店） 津、宁夏、内蒙古等 百货商场专柜
公司
另有若干―生活无限‖
西安绿蚂蚁 13 西安、榆林等 百货商场专柜
开展网络销售业务

深圳火狐狸 11 深圳、东莞、成都、大连等 开展网络销售业务

杭州众嘉禾户 杭州、金华、台州、宁波、嘉
9 开展网络销售业务
外 兴等
另有若干商场专柜；
杭州风雪户外 3 杭州等
开展网络销售业务
另有若干商场专柜
西安重点户外 3 西安、宝鸡等
开展网络销售业务
注：1、数据来源为企业网站、户外杂志等，其中图途（厦门）户外用品有限公司门店数量、
地域分布信息来自于 2014 年 12 月 25 日上市公司探路者公告的《关于以自有资金认购图途
（厦门）户外用品有限公司新增股份的公告》。
2、因无法取得其他竞争对手的商场店数量，为统一口径进行比较，上述表格中店铺数
量未包括商场店。

户外用品零售行业的集中度较低。据 COCA 统计，2014 年全行业中专业户
外店的总销售额为 37.4 亿元，其中三夫户外作为门店数量较多的专业零售商，
其 2014 年的总销售额为 2.92 亿元，约占专业户外店总销售额的 8.00%

（3）本行业的进入和发展壁垒分析

户外用品零售行业基本无产业政策准入障碍，但对行业专业知识、管理经验

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等的要求较高。对于小规模的专业户外店来讲，壁垒在于资金规模小、管理不规
范、销售区域的局限性；对于资金雄厚的商场经销商来讲，壁垒在于很少参与户
外运动、缺乏对行业文化的认知、缺乏户外产品专业知识和户外运动专业知识、
难以全国范围经营。

随着户外产业规模的增加、连锁经营的兴起及现代物流信息技术的应用，进
入户外用品连锁零售行业的门槛也逐渐提高，主要面临以下壁垒因素：

A、对户外文化的认知和专业知识的掌握

每个行业均有各自的文化底蕴，对于体验感很强的户外产业尤其如此。户外
行业是一个运动健康、探索未知、挑战自我、渴望了解地域文化多元性、注重人
与自然和谐相处、注重参与者平等互动的产业。如果不能经常参与户外运动，感
受户外文化，把户外用品仅仅作为一般性商品销售，就很难真正了解户外爱好者
的需求，难以形成对客户的凝聚力。

户外用品注重功能、舒适、保护和经久耐用，使用多种专利面料和特殊工艺。
比如冲锋衣的防水透气防风功能、运动内衣的快干排汗功能、羽绒服的超轻便携
保暖功能、攀岩装备的安全保护功能、户外炉具的折叠便携功能等等。户外产品
包含着诸多专业知识和技术含量，有别于日常使用的百货用品。

对于户外文化的感知和户外产品知识的掌握，需要参与其中并投入很长时间
积累，这对拟进入本行业的企业构成壁垒。

B、户外零售业管理经验

户外零售业具有和一般零售企业相似的管理经验，比如企业的定位和战略规
划、人力资源管理、产品规划和实施、零售店铺选址和设计装修陈列、市场营销、
物流管理、客户服务、信息技术的应用等。同时户外零售业有独特的行业管理经
验，例如：户外品牌一般分春夏季和秋冬季两季订货，有些产品（如技术类产品）
具有四季一致性特点，有些产品有明显的季节差异，一年两季订货的框架制约了
零售企业的周转率，需要企业精细运作，准确预估，提升效率；户外店属于目的
地消费型店铺，有专属的消费群体，而一般随意逛店购买的顾客占比较低，这对
户外店选址提出了独特的要求；很多客户购买户外用品的目的是参与户外活动，

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或者去长途旅行，他们希望充分了解产品的性能，并进一步了解户外活动的线路
信息，安全知识等，所以在店铺陈列设计方面，要大量展示传递专业产品知识，
户外运动知识等。这些零售管理经验需要在实践中积累总结，对管理者提出了较
高的要求。

C、供应商合作关系

户外用品消费群体具有较高的品牌认知度和品牌忠诚度，对品牌与质量的关
注度较高，而对价格敏感度相对较低。对于经销代销国际国内知名户外运动品牌
产品的零售商而言，公司的产品结构，品牌结构，户外品牌丰富度、覆盖面，特
别是引进主流品牌资源的能力，将成为影响其能否吸引消费者的关键因素之一。
主要户外用品零售企业经过多年经营，与品牌商已建立起长期的良好合作关系，
熟悉品牌公司的企业文化和采购流程，能够获得相对优惠的进货折扣，从而获得
更高的毛利率。而对于行业新进入者而言，想一举获得大量的品牌资源具有较大
难度，与供应商之间的接洽谈判、业务启动和信任度的建立等均需较长时日。

D、企业规模

渠道商的一般发展规律是：在规模尚小时话语权较弱，但当规模达到一定程
度时，其对上游供应商的制约力、对下游客户的粘着度、对整个供销链条的掌控
力将得到实质性提高。因此渠道商的核心发展理念是在保证经营效率的前提下，
尽可能扩大经营规模、增加分支机构。

渠道商的企业规模在一定程度上决定其竞争力和盈利能力。经营规模较大的
连锁零售企业既能够增强其对上游供应商的采购优势以获得较低的采购成本；又
能够发挥规模效应、降低运营成本、节约费用。企业规模除了体现在采购额和销
售额方面外，还反映在广泛的商品分销渠道网络和拥有丰富的稀缺性网点资源。
选址对户外用品连锁企业的发展至关重要，先入企业往往已占据了成熟商圈的优
势位置，新入企业会因无法取得有利的选址而在竞争中处于相对劣势，特别是对
于以外延式扩张为主的连锁企业来说，优秀的、稀缺性的经营网点规模在一定程
度上决定了公司的竞争优势。

E、资金实力


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户外用品连锁零售企业的营运资金主要沉淀于存货增长与门店扩张，扩张越
快对资金的规模要求越高。

户外用品一般分春夏、秋冬两季产品，单品价格相对较高，产品种类繁多。
供货商一般采用提前一年订货的期货模式，相对应，零售商须一次性订购半年的
货品以满足销售需求，导致零售商的大量营运资金沉淀于所购存货。

随着连锁经营的逐渐普遍及对规模效应的追求，对于现阶段以外延式扩张为
主的零售企业来说资金实力就变得尤其重要，门店增加、物流中心及信息系统建
设、人才培养等都需要大量的资金支持。另外，现代的零售企业开始逐渐意识到
稀缺性经营网点的重要性，逐步通过购置、自建等方式来获得稳定的门店物业，
也将增加对资金的需求。

F、品牌影响力

良好的公司品牌是商品质量的保证、服务的保证、维持稳定的消费群体的重
要保证。因此良好的公司品牌是决定户外用品连锁零售商能否在激烈的市场竞争
中生存和发展的重要因素。品牌影响力并非一朝一夕能够建立，而是通过多年的
经营累积，在行业内、消费者心中逐渐形成的，其中先入为主的优势尤其明显。
对新进入者而言，树立公司品牌不仅需要漫长的时间积累，而且需要大量的人力、
物力和财力等资源的持续保障。

G、人才短缺

户外行业在中国只有十多年的发展历史，早期的户外零售从业者多是户外爱
好者，因为喜欢进而开店经营，这些经营者中具备专业零售管理经验的人较少。
近几年户外行业迅猛发展，对管理人才、产品开发人才、零售人才的需求量很大，
而社会上几乎没有对口的专业和培训学校，很多户外管理人才和一线员工或者从
体育旅游和其它零售行业转行进入，或者花很长时间从企业内部培养，人才短缺
构成了行业进入和发展的壁垒。

（4）行业利润水平及变动趋势

户外用品零售商的整体毛利率水平在 30%～45%之间。根据 COCA 统计，
自 2006 年以来全行业的毛利率逐年提升，预计未来行业平均毛利率还将稳中有

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升。由于价格体系对供货商至关重要，预计行业惯例会继续维持，行业整体利润
水平不会发生较大变动。近八年行业毛利率的变动情况如下图所示：




注：以上毛利率包含了代理商与零售商两道环节的总毛利率。


报告期内国内外具有代表性的户外用品零售商或品牌商的毛利率如下表：
项目 三夫户外 探路者 美国 REI 哥伦比亚
2012 年毛利率 41.97% 50.94% 41.57% 42.91%
2013 年毛利率 41.60% 50.02% 43.06% 44.13%
2014 年毛利率 43.60% 48.84% 43.31% 45.46%
注：探路者为国内户外品牌商；REI 为美国户外用品零售商；哥伦比亚为美国户外品牌商。


从发展的角度来看，随着户外用品零售商的店铺数量增加、经营规模扩大、
订货需求增加，零售商的规模效益日益凸显，在订货折扣上的议价能力增强，从
而促进毛利率提升。

5、影响行业发展的有利和不利因素

（1）有利因素

受益于我国宏观经济的长期稳定增长、居民可支配收入提高、城市化进程加
快、人口红利、消费观念转变以及国家促进消费政策等因素，我国户外用品行业
将迎来高速发展期。

A、居民可支配收入增长与城镇化进程加快为户外行业发展提供经济保障



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三夫户外 招股意向书

根据国家统计局统计，2014 年我国城镇家庭人均可支配收入为 28,844 元，
较上年增长 9.00%；农村居民家庭人均纯收入为 10,489 元，较上年增长 11.20%。
如下图所示：




数据来源：国家统计局

居民可支配收入的增加为户外用品的消费提供了经济上的保障。

此外，在过去的二十年间，居民的消费结构也发生了较大变化。基本温饱需
求所占用的消费逐年下降，恩格尔系数随之逐年递减，居民对基本温饱以外消费
品的消费倾向逐年增大，如下图所示：

单位：%




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三夫户外 招股意向书




数据来源：国家统计局

2014 年城镇居民恩格尔系数为 34.1%，按照联合国的划分标准已经处于相对
富裕水平。居民越来越多的可支配收入可用于温饱以外的消费，将有力推动对户
外休闲、旅游、体育运动用品的消费。

据国家统计局数据显示，2000 年我国城镇人口占比为 36.22%，2014 年达到
54.77%，增加 18.55 个百分点，城镇化进程十分迅速。




数据来源：国家统计局

城镇居民拥有更多的可支配收入，有更好的物质条件支撑他们从事户外运
动、亲近自然、挑战自我。在城镇化的进程当中，城市污染严重、生存空间狭小

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三夫户外 招股意向书

等问题日益凸显，人们工作生活压力越来越大，这些都促使人们希望走出城市、
亲近自然、释放压力，倡导自然健康的生活理念，挑战充满个性的户外运动。在
这样的背景下，户外用品零售行业也必然随之得到快速发展。

B、居民消费理念的转变为户外行业发展提供良好的消费氛围

随着社会经济的不断发展，人民生活水平的不断提高，社会消费理念也在逐
步变化。人们从单纯以物质消费为主的思想观念，转变成精神和物质消费并重，
精神消费日趋凸显的理念。尤其是随着居民收入水平的提高，要求产品的质量升
级、品味升级、体验升级，这一改变势必带来消费结构的变化，户外运动、健身、
旅游等有益身心健康的活动日渐得到重视并将快速增长。

C、国家促进体育及旅游消费的宏观政策为户外行业创造良好商业环境

2014 年 10 月，国务院颁布了《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费
的若干意见》，提出“鼓励社会资本进入体育产业领域，建设体育设施，开发体
育产品，提供体育服务。进一步拓宽体育产业投融资渠道，支持符合条件的体育
产品、服务等企业上市，支持符合条件的企业发行企业债券、公司债、短期融资
券、中期票据、中小企业集合票据和中小企业私募债等非金融企业债务融资工具。
鼓励各类金融机构在风险可控、商业可持续的基础上积极开发新产品，开拓新业
务，增加适合中小微体育企业的信贷品种”。

2013 年 2 月国务院公布《国民旅游休闲纲要（2013—2020 年）》，提出：（五）
推进国民旅游休闲基础设施建设。加强城市休闲公园、休闲街区、环城市游憩带、
特色旅游村镇建设，营造居民休闲空间。（六）加强国民旅游休闲产品开发与活
动组织。鼓励开展城市周边乡村度假，积极发展自行车旅游、自驾车旅游、体育
健身旅游、医疗养生旅游、温泉冰雪旅游、邮轮游艇旅游等旅游休闲产品，弘扬
优秀传统文化。大力发展红色旅游，提高红色旅游经典景区和精品线路的吸引力
和影响力。‖

2011 年 4 月 1 日国家体育总局在《体育事业发展―十二五‖规划》中提出：―引
导和扩大体育消费需求。适应人民群众生活水平提高、消费结构变化的新形势，
加强宣传和引导，更新群众体育消费观念，积极扩大群众体育消费。不断增强体


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三夫户外 招股意向书

育产品和服务的供给能力，提升体育产品与服务的质量，以优质的服务促进体育
消费，保护消费者的合法权益。合理引导高、中、低收入群体的体育消费行为，

积极扩大中低收入群体体育消费需求，满足消费者的多元需要‖。落实―全民健身‖

理念，培养体育消费观念，加强体育消费需求是本次规划的重点内容。体育消费
的增加将直接带动户外用品行业中户外体育用品的销售增长。

2011 年 12 月国家旅游局在《中国旅游业―十二五‖发展规划纲要》中提出：―在
进一步培育国民旅游休闲环境的基础上，科学分析国内旅游市场发展的宏观环境
和市场特征，深度开发和提升传统旅游市场，加快培育一批新兴市场，积极开发
一批高端旅游市场和专项旅游市场。鼓励和支持民营经济对旅游产业的介入，大
力发展要素市场，促进大中小企业协调发展……争取用五年的时间，初步形成一
个以大型集团为主导、中小企业活力充沛、新型业态持续涌现‘的旅游产业发展
良好局面。‖旅游产业的进一步振兴将会使户外旅游用品的消费需求进一步增长，
是户外用品行业多极发展当中的重要一极。

2011 年 3 月 27 日，国家发改委在《产业结构调整指导目录(2011 年本)》中
提出将旅游业中的休闲、登山、滑雪、潜水、探险等各类户外活动用品开发与营
销服务作为鼓励发展类行业，这给户外用品行业的发展在产业政策上提供了有力
支持。

D、国土资源丰富为户外运动提供自然环境

我国地大物博、幅员辽阔，国土面积约 960 万平方公里，几乎相当于整个欧
洲的面积，居世界第三位。东西跨经度约 60 度，南北跨纬度近 50 度，地形多样，
高山大川、山地平原、森林沙漠、雪地湖泊等，各种地形应有尽有；气候复杂，
涵盖了热带、亚热带、温带、寒带等多种气候。

广阔的面积、多样的地形、复杂的气候，使我国拥有适合户外运动开展的丰
富自然资源。多样化的户外资源为户外运动在我国的开展提供了必要自然条件，
从而为户外用品零售业提供了发展的自然基础。

E、旅游市场的发展为户外用品提供重要的发展空间

户外旅游往往涉及到对户外用品的购买，构成户外用品消费市场的重要组成

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三夫户外 招股意向书

部分。随着近年来我国逐步放开旅游市场，促进国外游客入境旅游，鼓励境内游
客跨省跨境旅游，整个旅游市场蓬勃发展，如下图所示：

单位：亿美元




单位：亿元




数据来源：国家旅游局

自 2000 年起，国际国内旅游收入增长迅速，国际旅游收入从 2000 年的 162.24
亿美元增长至 2014 年的 569 亿美元，增长幅度为 250.71%；国内旅游收入从 2000
年的 3,175.54 亿元增长至 2014 年的 30,312.00 亿元，增长幅度为 854.55%。其中
国内旅游收入的增长更为显著，这与国民经济增长迅速密不可分。

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三夫户外 招股意向书

旅游市场的蓬勃发展对户外用品行业的发展起到了重要推动作用。我国旅游
市场的健康快速成长是户外用品消费市场发展的重要有利因素。

F、上游品牌商之间的竞争凸显零售商的渠道价值

随着我国整体经济水平的提高以及户外用品行业的快速发展，众多国际户外
品牌更加关注中国市场，并在中国市场加大投入力度，越来越多的国际品牌开始
进入中国市场。据 COCA 统计，2014 年户外用品国际品牌数量达到 441 家，较
2013 年增长 1.85%。国内自创品牌、工厂转型品牌等也纷纷投入到户外行业，2014
年国内本土户外品牌数量达到 504 家，国内本土户外品牌的数量首次超过国际户
外品牌的数量，较 2013 年增长 10.04%。国内外品牌商的快速发展给国内户外用
品零售行业提供了良好、完整的供应体系，促进零售行业的品牌数量扩容，必将
推动户外运动在中国的发展，提高户外运动的影响力和知名度，进而推动户外行
业的繁荣。一方面，大量品牌的进入和国外厂商对国内市场投入力度的增加，使
上游产业更为市场化，为零售商和消费者提供了丰富的商品资源，和更大的选择
余地；另一方面，品牌商之间的竞争，将凸显渠道建设的重要性，在渠道建设成
本不断攀升的市场情况下，零售商的渠道价值将体现得更为有力。

（2）影响户外用品零售市场的不利因素

A、户外行业基础设施和制度建设薄弱

对比欧美发达国家近百年的产业发展史，户外行业在中国是一个只有十多年
发展历史的新兴产业，行业基础设施建设薄弱，管理制度不健全。比如在美国有
遍布全国的露营地和房车公园；在欧洲，几乎全部的户外山地都有线路规划、距
离标示、难度分级和危险提示，这些基础设施建设在国内只是刚刚起步。国内户
外行业的从业资质培训、安全管理制度、救援体系等，也处于起步阶段，这些对
整个户外产业及户外用品零售市场的发展构成不利因素。

B、户外管理经验丰富的人才短缺

户外用品零售业近些年发展迅速，而人才水平的提高及人才的储备相对跟不
上行业的发展速度，特别是具备户外用品管理经验的高级管理人才极为短缺。户
外行业从业人员多为户外运动爱好者，大多缺乏现代企业管理知识以及先进的经

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三夫户外 招股意向书

营理念。人才的巨大缺口需要从大量其他行业（主要为体育用品行业和服装行业）
的外来人才补充，但是，户外用品行业本身的专业性要求提高了该行业的准入门
槛，使其与体育用品行业、服装行业存在较大程度上的差异，行业外人才的流入
较为困难。

C、专业户外店平均规模偏小

户外用品零售行业的集中度较低，店铺规模、企业规模普遍较小，连锁化程
度较低，与传统的超市连锁行业、电器连锁零售业，或者与国外的户外用品连锁
零售业相比，国内户外用品连锁零售行业尚处于萌芽期。

三夫户外是国内多品牌户外用品连锁零售行业中门店较多、分布区域较广、
销售额位于前列的企业，但同样面临着店铺规模较小的问题。国美、苏宁等电器
零售卖场的面积一般在 3,000 平方米以上，沃尔玛、联华等超市的卖场面积一般
在 5,000 平方米以上，美国最大的户外用品零售商 REI（Recreational Equipment,
Inc）与欧洲最大的体育用品零售商迪卡侬的经营面积一般在 2,000 平方米以上，
而国内户外用品门店的经营面积一般在 200-500 平方米，旗舰店一般也在
1,000-1,500 平方米，远小于电器零售卖场、超市与国外同行业企业。

D、租金水平的上涨

户外用品零售企业多以租赁物业来扩张经营网点，租金构成了户外用品零售
企业的主要经营成本之一。由于优秀商业物业的稀缺性以及我国房地产价格的不
断上涨，近年来商业物业的租金也呈现上涨趋势，这将不利于户外用品零售企业
的快速扩张，从而影响行业的健康发展。

6、发行人行业与上下游行业间的关联性和上下游行业发展情况

（1）产业链概述

户外用品零售行业处于户外用品产业链的下游，上游行业是户外用品供应
商，下游则是户外用品的最终消费者。

户外用品行业的主要产业链条如下图：




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三夫户外 招股意向书




原料、面料企业是指为户外服装及鞋类等产品制造企业提供原料、面料的企
业。这类企业往往掌握原料、面料的专利或专有技术，获取高额的专利附加值，
对生产加工企业、品牌商的产品生产构成直接制约。拥有核心技术的原面料企业
多为国外公司，国内公司极少。行业内典型的原面料企业如 Gore-Tex，PolarTec
等。

生产加工企业是指将原料、面料加工至成品的厂商，国内的珠三角、长三角、
青岛、福建等地都有众多的代加工企业。这些企业往往无自有品牌或自有品牌影
响力较弱，因此在产业链当中赚取的利润较少。

品牌商是指拥有自身品牌，将生产环节全部或部分外包给生产加工企业，以
经营品牌为主的企业。这些企业按照品牌价值的高低，在市场中获取不同的利润。
目前国内市场上的品牌商以国外品牌为主，民族品牌正在快速崛起，但高中端市
场基本上被国外品牌垄断。始祖鸟、乐斯菲斯、哥伦比亚、探路者都是典型的品
牌商。

零售商是指本身不进行产品生产或加工，而以集中经销或代销各品牌商产
品、以建设渠道为主要扩张方式的企业。这类企业根据自身渠道多寡、覆盖面广
窄、进货出货量大小可从品牌商获取不同折扣，以购销差价为主要利润来源。目
前国内市场上尚未出现具有垄断地位的零售商。行业内典型的零售商如三夫户
外、绿蚂蚁、火狐狸等。

（2）上游行业与本行业的关联性及其对本行业发展前景的影响

户外用品零售行业的上游包含品牌商和代理商。品牌商拥有品牌所有权，主
要品牌商有 ARC‘TERYX（始祖鸟），The North Face（乐斯菲斯），探路者（Toread），


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三夫户外 招股意向书

Columbia（哥伦比亚），凯乐石（Kailas），Jack Wolfskin（狼爪），Northland（诺
诗兰），Ozark（奥索卡）， Black Yak（布来亚克），Patagonia（巴塔哥尼亚），
Lowa，Salomon（所罗门），SCARPA，La Sportiva，Vasque，Crispi，Tecnica，
Garmont，Smartwool，Black Diamond（黑钻石），Beal，Petzl，Osprey，Gregory，
LEKI， MSR，SUUNTO，Camp，Coleman 等。主要代理商有亚玛芬（代理始
祖鸟、所罗门、SUUNTO），哥伦比亚公司（代理哥伦比亚）、南京诺诗兰（代理
诺诗兰、LOWA、LEKI）、上海联亚（代理狼爪）、深圳喜马拉雅（代理黑钻石、
MSR 等）、上海极限之家（代理 Osprey）、北京雪鸟（代理 Beal）等。

品牌商、代理商和户外零售商是合作互利的关系，同时又相互影响和制约。
少数品牌商自建渠道，绝大部分是通过商场经销商和专营店经销商进行销售，从
而形成利益共同体。

A、品牌商和代理商根据零售商预定期货情况，结合自身对行业前景的判断
来制订产品规划和销售规划，直接影响到对零售商的供货。品牌商和代理商对品
牌宣传的投入力度决定了产品品牌知名度，进而影响到该产品的最终销售业绩。

B、品牌商和代理商建有一整套完整的价格体系，零售商需要按照其指导价
格进行销售，一般为全国统一价，如果因促销活动等情况需降低销售价格的，一
般需提前知会并经品牌商同意。上游行业销售政策特别是订货折扣的变动对户外
用品零售行业的利润空间有较大影响，上游行业给予的订货折扣越优惠，零售商
的利润空间越大，反之则越小。

C、门店数量多、订货额高的零售企业，反过来对品牌商、代理商有重要的
影响，这些企业会得到更优惠的采购折扣，更多的零售和市场推广支持，有些零
售企业甚至帮助品牌商和代理商部分地规划其产品结构。

D、服装和鞋类品牌商代理商会选择商场渠道、专业户外店渠道并行的渠道
政策，而大部分户外装备品牌则以专业户外店渠道为主。

（3）下游消费者与本行业的关联性及其对发展前景的影响

本行业直接面对终端消费者，下游消费者的数量、购买能力、购买习惯会对
本行业发展产生重大的影响。

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三夫户外 招股意向书

户外用品消费群体可划分为大众消费群体和专业消费群体。近年来户外用品
商场店店铺数量和零售总额增长较快，表明消费群体基数在快速增长。大众消费
群体购买目的是日常休闲需求，或者是首次参与户外运动的户外爱好者，对产品
的使用未能充分体现其功能性。

专业消费群体是指户外运动参与者，是户外用品的核心消费群体，特征如下：

（1）年龄段 20 岁-60 岁，以 25 岁-45 岁为主。男性参与者多于女性。

（2）职业特征：企业白领、电信金融等大型企业员工、外资或中外合资企业
管理者、自由工作者等。

（3）收入特征：有相对较高的收入和较多的闲暇时间。

消费人群基数扩大、大众消费群体向专业消费群体转变、专业消费群体装备
升级，构成对户外用品的主要市场需求。相对于普通服装、鞋类产品而言，户外
服装、鞋类更注重功能性，且其功能性一般需在特定环境下才能体现出来，因此
只有大众消费群体逐步向专业消费群体转变，专业消费群体基数增加，才能促进
户外用品零售行业的良性发展。

户外运动既有别于以竞技和锻炼为特征的体育运动，也有别于以游览和观光
为目的的旅游活动。户外运动强调回归自然、关注内心、挑战自我，强调积极健
康的生活方式。健康理念与生活方式的转变是促进户外用品消费的根本动力。

此外，经济增长方式的转变、人口红利效应的凸显以及居民受教育程度的提
高，也将进一步扩大户外运动的影响力，使其逐步成为一种为大众所认可的生活
方式，吸引更多的参与者，由此带来户外用品零售行业的高速增长。

三、发行人面临的主要竞争情况

根据各主要户外零售企业的公开资料，目前，发行人是门店较多、分布较广、
经营面积较大、销售额位于前列的渠道商。




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三夫户外 招股意向书

（一）发行人与主要竞争对手的竞争情况

1、竞争格局

在本节所列举的主要品牌中，除了探路者之外，其它品牌三夫公司均有经营
合作。所以整体来讲，三夫公司和品牌商代理商是合作的关系，和部分自建渠道
的品牌商存在竞争关系，比如探路者品牌。

作为专业户外连锁零售商，三夫公司的主要竞争对手是其它户外用品销售渠
道，主要是：商场店、其它专业户外店、电子商务渠道和体育户外大卖场（迪卡
侬等）。这其中最直接的竞争对手是其它专业户外店。

专业户外用品零售企业的市场竞争呈区域性分布，且行业集中度低。三夫户
外 2014 年销售额为 2.92 亿元，在多品牌专业户外用品零售商中排名前列。

2、主要竞争对手情况

国内同行业的上市公司有探路者，但探路者属于自建渠道的品牌商，发行人
属于渠道商，两者存在相似性，但也存在较明显的区别。对比如下：
对比项目 三夫户外 探路者
在产业链
零售商 品牌商
中的位置
专业从事户外用品研发设计，组织外
主营业务 多品牌户外运动用品零售 包生产，自行销售，拥有―探路者‖品
牌
外包生产、加盟与直营销售相结合的
经营模式 直营连锁零售
哑铃型品牌经营模式
ARC‘TERYX、TNF、KAILAS 等
经营品牌 探路者(TOREAD)、单一品牌
370 多个品牌
服装、鞋袜、背包、帐篷、睡袋、
户外服装、鞋、背包、帐篷、睡袋、
产品线 登山攀岩器材类、水具、炊具类、
登山装备等主要产品
工具等全线产品
店铺类型
及数量（截
直营店 34 家 直营店和加盟店共 1677 家
至 2014 年
末）
店均面积 超过 400 平方米 100-200 平方米


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三夫户外 招股意向书

营业收入 2014 2013 2012 2014 2013 2012
（亿元） 2.92 2.84 2.36 17.15 14.45 11.06
店均营业
857 835 715 102 90 79
额（万元）
资料来源：探路者定期报告。

对于渠道商而言，扩大销售覆盖面、加强供应链整合能力、提升门店的可复
制性是首要目标，因此连锁零售行业的渠道商一般以直营门店作为渠道拓展的主
要方式，这样可加强渠道商对销售网络的控制力，充分调动资源并提升规模优势。
如苏宁电器、国美电器、家乐福、沃尔玛等渠道商均以直营门店作为拓展渠道的
主要方式。

而对于品牌商来说，扩大品牌影响力是其第一要务，因此多渠道拓展销售是
其中重要的有效手段。加盟模式作为迅速铺展品牌影响力的快速有效手段，往往
成为品牌商的优先选择。当加盟数量达到一定规模，品牌在消费者当中具有一定
影响力后，品牌商会逐渐增加直营门店在整个销售渠道当中的数量与比重，以回
收部分利润空间，增加品牌商本身的盈利能力。户外行业中同时具有加盟与直营
模式的品牌商如哥伦比亚、乐斯菲斯、凯乐石等。

三夫户外属于户外用品零售行业中的渠道商，国内主要户外用品零售企业的
基本情况如下：

（1） 图途（厦门）户外用品有限公司。图途（厦门）户外用品有限公司成
立于 2006 年，是一家为户外及旅行爱好者提供多品牌、全系列的旅行及户外用
品的公司，经营的品牌包括 Patagonia、Columbia、Lafuma、Actionfox、探路者
等。

（2）西安绿蚂蚁。绿蚂蚁野外用品成立于 2001 年，是一家专营户外服装、
登山装备、旅行用品等户外活动用品及器材的公司，经营品牌包括 The North
Face、Kailas、Vaude、Garmont、奥索卡、北极狐等。

（3）深圳火狐狸。深圳火狐狸第一家店于 1998 年开业。经营品牌包括 The
North Face、Kailas、始祖鸟、Vaude、Vasque、Black diamond、Garmont、Osprey
等。


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三夫户外 招股意向书

（4）杭州风雪户外。风雪户外是杭州风雪贸易有限公司旗下的零售企业，经
营区域包含杭州、宁波。风雪户外主要经营品牌为：Kailas、Vaude、Patagonia、
Mountain Hardwear、Osprey、Lowa、Asolo、Teva 等。

（5）杭州众嘉禾户外。杭州嘉禾户外用品有限公司成立于 2000 年，经营区
域包括上海、杭州、宁波、台州，主要经营品牌为：Salomon、Marmot、Hotchillys、
Zamberlan、Kingcamp、Suunto、Kovea、Pureland、Sheshe、Tittallon、花岗岩、
遨游士等，产品种类涵盖旅游、野营、登山、滑雪、自驾、水上、休闲娱乐、烧
烤垂钓等户外运动产品。

（6）西安重点户外。第一家店铺开设于 2006 年，经营品牌包含 The North
Face、Kailas、Arc‘teryx、狼爪、诺诗兰等。重点户外同时在百货商场开设 Northland、
狼爪、雪狼、The North Face 品牌专柜。

3、发行人与主要竞争对手的地域分布

截止 2014 年 12 月底，发行人与竞争对手的地域分布如下表：
店铺数量对比
省份
火狐狸 绿蚂蚁 众嘉禾 重点 风雪 发行人

北京 - - - - - 12*
广东 9 - - - -
河北 - - - - -
河南 - - - - - -
吉林 - - - - -
江苏 - - - - - 2*
辽宁 1 - - - -
内蒙古 - - - - - -
山东 - - - - -
山西 - - - - - -
陕西 - 12 - 3 - -
上海 - - - - -
四川 1 - - - -
浙江 - - 9 - 3
甘肃 - 1 - - - -
合计 11 13 9 3 3

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三夫户外 招股意向书

所跨省份 3 2 1 1 1 10
数据来源：1、企业网站及公开资料，以上数据不包括商场柜台，*表示公司的苏州店、
无锡店、北京西红门店为商场店，为保持口径一致，此处未予统计入内。
2、图途（厦门）户外用品有限公司的地域分布的具体信息无法取得，因此未在此处进
行比较。

与行业整体发展相比，三夫户外体现出高于行业整体的发展速度，如下图所
示：




注：数据来自于 COCA 发布的《中国户外用品市场 2014 年度调查报告》。


在门店数量方面，如左图所示，因受金融危机的影响，户外专业店数量在
2008 年出现下滑。在此情况下，公司依然保持稳健的发展战略，在保证经营稳
定性与效率性的前提下稳步扩张门店数量，实现了门店数量逐年递增的发展趋
势。

在销售额方面，如右图所示，公司在 2008 年金融危机后发展迅速，销售额
的增长速度远高于行业整体。2009 年至 2014 年专业户外店零售额的年均复合增
长率为 13.60%，公司的年均复合增长率为 22.32%，高于行业平均增长率。

（二）三夫户外的竞争优势和竞争劣势

1、竞争优势

（1）成熟的实体店+网络销售+俱乐部的三位一体运营模式

公司以连锁专营店为业务基础，积极发展电商和移动互联销售渠道，通过俱
乐部发展会员，组织活动，推广品牌，凝聚人气，借由网络扩大销售覆盖面，适
时发布信息，与顾客会员沟通互动，从而形成了三位一体的成熟有效的运营模式。


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三夫户外 招股意向书




公司实体店及网络销售的基本情况将在本节―四、公司主营业务概况”中详细
阐述，以下主要介绍三夫俱乐部的基本情况及其对公司销售的推动作用。

功能性是户外用品最主要的特征，只有在户外运动当中才能真正体现户外用
品的使用价值，参与户外运动是购买户外用品的源动力。因此，公司在成立三夫
户外俱乐部伊始，就组织广大户外运动爱好者参与到户外运动中，在组织俱乐部
会员进行户外体验的同时，促进公司户外产品的销售。

俱乐部的优点包括以下三方面：

①体验式消费的冲击力大。通过俱乐部组织会员进行各项户外活动，同时向
会员租借或出售装备，让会员在活动过程中体验公司装备的使用性能和实用程
度，对会员形成直接的消费体验，促进会员在体验结束后的印象消费。

②消费者忠诚度高。俱乐部的会员多为户外运动爱好者，对户外运动本身具
有较高的参与积极性，对户外运动用品的消费倾向较高。对于这部分消费者，公
司能提供品类齐全、专业度高的户外运动用品，可有效满足其使用需求，因此，
会员对公司的消费黏度大，对公司所销售产品的忠诚度高。

③口碑相传可信度大。俱乐部会员在认可公司产品的使用价值后，会主动向
周围朋友、同学、同事等高信任度人群介绍公司产品，将其对公司产品的使用体
验、价格对比等信息传递给周围人群。公司借此途径可有效建立口碑，提升公司
在消费者中的品牌形象与可信程度，促进消费人群的扩大与消费意愿的提高。同
时，所涉及的消费者可通过公司向会员提供的优惠条件，享受到会员的价格折扣，
并逐步培养成为公司的忠实消费者。

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三夫户外 招股意向书

经过多年的经营发展，三夫俱乐部得到了会员、消费者的充分认可。平均每
年有上万人次的户外爱好者参与俱乐部组织的户外活动。以 2014 年为例，公司
仅在北京、上海共组织各项户外活动近 350 次，12,100 余人次参与。公司现有全
国会员总数近 16 万人，且 2010 年 1 月至今平均每月保持 2,000 人的高速增长。
公司会员具有稳定性强、忠诚度高等特点，入会时间超过 1 年的会员超过 80%，
超过 2 年的会员占比超过 60%，超过 3 年的会员占比达到 40%。

通过俱乐部的运作模式，不但提高了公司在消费者中的知名度，更重要的是
使会员增加了对公司产品的认知度，如 2014 年，公司会员总消费额约 1.85 亿元，
占公司营业收入的 64%。公司未来将继续坚持户外用品销售与俱乐部相结合的经
营模式，全面提升公司影响力，提升会员人数，吸引更多的消费者，进一步提升
公司销售额，保证公司收入和利润的稳步增长。

（2）与众多品牌商多年的良好合作关系

经过十余年的经营，公司已与数百个品牌商建立起持久稳定的合作关系，覆
盖高端、中端、低端的全线产品，部分品牌如下图所示：




公司已与部分户外运动用品知名品牌建立长久的合作关系。如下表所示：
品牌 LOGO 合作起始年份 三夫户外与品牌商的合作关系
三夫户外为始祖鸟在中国的第一大客
始祖鸟 2003 年
户


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三夫户外 招股意向书

The North
2005 年 三夫户外为 TNF 在中国的前十大客户
Face

三夫户外为 PATAGONIA 在中国的前
PATAGONIA 2005 年
三大客户

三夫户外为 OZARK 在中国专业户外
OZARK 2004 年
渠道的前三大客户
三夫户外为 KAILAS 在中国专业户外
KAILAS 2004 年
渠道的前五大客户

（3）良好的售后服务

公司以―诚信经营 保证售后‖为经营理念，对所售产品采取以下的统一售后
政策：因质量出现问题的商品，由公司负责退换货；无质量问题的商品，只要不
影响二次销售，一个月内亦可无条件退换货。

公司各连锁店及网上商城保证出售的商品是通过正规进货渠道采购的 100%
正品，质量有保证；对有质量保证书的商品按照保证书的承诺执行，其它商品按
国家有关规定执行。

（4）连锁经营建立的规模优势

三夫户外 2001 年开立马甸西店，到 2005 年共有 3 家店铺。经过前期积累，
2006 年开始加快开店速度，截至本招股意向书签署日，公司共有 37 家店铺，店
均营业面积将近 400 平方米，成为户外用品连锁零售业中经营规模较大的企业之
一。公司在与供应商的长期合作中建立了良好的关系，有效降低了采购成本。此
外，公司已形成完整的开店流程、店员培训流程，建立起精细化的运营管理体系。

（5）线下线上同步发展

三夫户外网站于 1999 年就已上线，并迅速成为国内最重要的户外网站之一，
户外爱好者通过三夫户外网站了解户外知识、发起户外活动、展示户外活动照片。
随着电子商务的兴起，三夫户外及时跟进，建立了完备高效的产品展示、在线订
购、网络支付、物流配送体系，在三夫户外网站展示并销售全系列户外产品。此
外，三夫户外在京东商城、天猫、苏宁易购、当当网等知名电商平台上开设三夫
户外网络旗舰店。通过电子商务，三夫户外拓展了销售渠道，将产品销售到了三


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三夫户外 招股意向书

夫未开设门店的城市和地区。通过线下线上的结合，三夫户外为客户提供了全方
位的服务。由于三夫户外的电子商务依托三夫户外多年的品牌积累、良好的产品
质量、完善的售后服务，三夫户外的电子商务发展良好，在各知名电商平台的三
夫户外网络旗舰店在户外用品品类均位列前列。

（6）规范经营形成的公司知名度和行业影响力

三夫户外始创于户外用品零售行业起步期，第一家门店是行业内第一批专业
户外店，公司以―销售优质户外运动用品，鼓励和帮助人们走向户外，运动健康，
并全力践行人与自然和谐相处的生活理念‖为使命，始终坚持诚信经营，不销售
假货，保障售后服务，为消费者提供多品牌、全品类产品，并提供专业化服务，
获得了消费者的高度认可。

公司在连锁化、规模化发展过程中，与主管部门、供货商、消费者建立了合
作共赢的关系，在行业内塑造了独特的公司形象，成为行业内有影响力的企业。
近年来，公司获得多项荣誉，包括 COCA―中国名店‖奖、中国户外资料网―十大
杰出户外店铺‖奖、第二届中国户外金犀牛奖―星级户外店‖、中国户外资料网
―2009 年度实力店铺奖‖等。

（7）跨区域经营积累的市场经验

户外用品零售具有明显的区域性，中国幅员辽阔，不同地区气候条件、户外
资源、居民消费能力、消费习惯存在较大差异。户外用品销售直接面对消费者，
对零售企业准确了解当地市场的消费习惯、配置恰当的产品组合、采取合理的营
销策略均提出了较高要求。

三夫户外目前已开设 37 家专业户外店，涵盖东北、华北、华东、华南、西
南地区 12 个城市，这些城市都是户外行业重点城市，市场容量较大、发展前景
良好。三夫户外的 37 家店均为直营店，能够充分调动资源，深入了解和准确洞
察当地市场的消费习惯和需求特征，为公司把握行业发展趋势、提升经营规模奠
定了基础。

（8）践行户外运动凝聚起的团队优势

公司管理团队长期从事本行业，在全公司范围内形成了积极参与户外运动、

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三夫户外 招股意向书

追求健康生活方式的氛围，并把户外运动列为新员工培训的主体内容。公司要求
员工积极参与户外运动，加快户外知识的学习，加强户外运动的体验，在团体中
营造积极、开放、合作的氛围，建立起一支年轻、快乐、进取的团队。

（9）供应链关系管理优势

公司注重产业链价值挖掘与增值，寻求与供应商、消费者共赢的合作方案。
在供应商方面，公司一直注重维护与品牌商和代理商的长期伙伴关系，能享受较
大的采购折扣与临时调配额度；在消费者方面，公司采用顾问式营销（即在销售
商品过程中向顾客讲解户外运动常识、注意事项、安全措施乃至出行路线等），
由于三夫户外的员工均经过培训，并亲身参与户外运动，因此往往能从户外运动
的实际需求出发，向顾客推介商品；同时公司实行会员制，提供会员折扣，与会
员保持足够的沟通联络，维系并增强了消费者对公司的忠诚度。

2、竞争劣势

（1）店铺数量、经营规模有待进一步提高

三夫户外的规模化经营走在行业前列，已经是多品牌专业户外用品零售领域
较大的企业之一，但是公司的经营规模、资本实力与国际同行业企业相比有较大
的差距。而今后 5-10 年又是国内户外用品零售业快速发展阶段，公司亟需把握
时机、增加销售终端数量、加强管理能力、降低经营风险，进而提高公司的市场
占有率。

公司通过直营连锁模式在全国范围开展零售业务，直接面对最终消费者和当
地市场的竞争对手，能够准确把握市场需求和行业发展趋势，已经具备了进一步
扩张的基础。

（2）资金实力不足

专业户外用品零售企业对资金的需求较高。与超市、电器零售行业的发展阶
段不同，户外用品零售企业的规模尚小，不能对品牌商构成重大制约，因此零售
企业往往采用的是经销模式。

户外用品的订货每年分两次进行，零售商需提前 6 个月提交订单。每年的轮


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三夫户外 招股意向书

货期为 2 次，因此相对其他行业资金周转较慢，存货占用的营运资金较多。此外，
新开店铺也需要较高的前期投入，如装修费、租赁费等。

伴随着公司经营规模快速扩大，现有资金规模对公司发展的支撑力度有限。
公司拟通过公开发行股票筹集资金，扩大经营规模、增强实力，以提高公司的综
合竞争力。

四、公司主营业务概况

（一）公司从事的主要业务

公司是国内户外用品零售行业的龙头企业之一，以连锁经营和全资直营为
主，含少量自有品牌产品的开发、设计与销售。

本公司的主营业务为户外用品的销售，是以经营专业户外用品为主、大众户
外用品为辅，线下线上同步发展，各门店全资直营的户外用品多渠道连锁零售商。
近年来，公司以专业户外店为基本业态，以商场店为补充，并与电商和移动互联
渠道进行整合。

1、销售的主要产品及其用途

公司销售的产品主要为户外用品，包括户外服装、户外鞋袜及户外装备三大
类，产品主要满足目标消费群体对于专业户外运动、体育运动及旅游休闲的需求，
具体分类如下：

产品大类 主要产品

冲锋衣裤、抓绒衣裤、羽绒服、棉服、运动内衣、毛衣卫衣、速干衣裤、衬衫、
户外服装 休闲裤、T 恤、短袖短裤、滑雪服装、攀岩服装、骑行服、跑步服、帽子手套、
围巾头巾等

登山靴、防水登山鞋、非防水登山鞋、越野跑鞋、休闲鞋、溯溪鞋、凉鞋拖鞋、
户外鞋袜
骑行鞋袜、攀岩鞋、轮滑鞋、羊毛袜、排汗袜、鞋带鞋垫等

登山、攀岩 头盔、安全带、绳索、扁带、冰爪、冰镐等

户外装备 野营、旅行 睡袋、帐篷、背包、登山杖、炉/餐具、燃料、照明、水具等

骑马、自驾 护腿、套装顶架、便携油箱、营地发电机、保温箱、防沙板等



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三夫户外 招股意向书

滑雪、水上 雪橇、雪镜、登山雪套、护臀、护膝、护脸、泳服、充气船等


各类户外用品如下图：


户外服装




滑雪服 冲锋衣 羽绒衣 抓绒衣 速干衣裤 保暖内衣
户外鞋袜




高山靴 登山靴 休闲户外鞋 保暖靴 专项运动鞋 凉/拖鞋
户外装备



登山、攀岩


头盔 安全带 绳索 扁带 冰爪 冰镐



野营、旅行


睡袋 帐蓬 背包 炉/餐具 照明 水具



骑马、自驾


护腿 套装顶架 便携油箱 发电机 保温箱 防沙板



滑雪、水上


雪橇 雪镜 登山雪套 护脸 泳服 充气船




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三夫户外 招股意向书

2、销售的主要品牌

公司销售的品牌覆盖户外运动用品的全线产品，其中各大类产品销售的主要
品牌如下（各五名）：
户外服装 户外鞋袜 户外装备
始祖鸟 LOWA 始祖鸟
TNF CRISPI SUUNTO
KAILAS SALOMON OSPREY
JWS OZARK TNF
COLUMBIA TNF KAILAS

3、门店的分布情况

截至招股意向书签署日，公司已在全国 12 个城市开设 37 家门店，各门店的
地域分布如下图所示：




注：深黄色区域表示公司门店覆盖的省份；蓝色球标表示公司门店所在城市。




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（二）公司业务经营的基本情况

1、公司产品销售情况

公司主要从事专业户外用品的连锁零售，主要产品包括服装、鞋袜以及装备
三大类，报告期内，公司上述三大类产品的销售情况如下：

单位：万元
产品 2014 年度 2013 年度 2012 年度
名称 收入 成本 收入 成本 收入 成本
服装类 16,962.16 9,758.12 15,322.99 9,189.58 13,240.93 7,739.34
鞋袜类 4,884.89 2,708.05 6,617.41 3,791.55 4,034.38 2,410.29
装备类 6,899.83 3,808.09 6,101.78 3,470.06 6,080.95 3,459.51
合计 28,746.88 16,274.26 28,042.18 16,451.19 23,356.26 13,609.13

2、按地区销售情况

由于气候和经济发展状况等因素的影响，公司销售主要集中在华北、东北以
及华东地区，报告期内，公司按地区销售情况如下：
单位：万元
地区 2014 年度 2013 年度 2012 年度
名称 收入 成本 收入 成本 收入 成本
华北区 16,920.33 9,202.40 17,767.53 10,030.20 14,307.06 8,157.38
华东区 6,577.30 3,862.26 5,460.27 3,371.72 4,912.80 2,933.04
东北区 3,330.09 1,972.65 3,095.42 1,891.10 2,804.62 1,613.70
其他区 1,919.18 1,236.95 1,718.96 1,158.17 1,331.78 905.01
合计 28,746.88 16,274.26 28,042.18 16,451.19 23,356.26 13,609.13

3、公司销售的季节性

公司的销售存在明显的季节性，春夏季销售较淡，秋冬季销售较旺。报告期
内，公司按季度分布的收入如下表：
单位：万元、%

2014 年度 2013 年度 2012 年度
季度
金额 占比 金额 占比 金额 占比

第一季度 5,943.74 20.39 4,975.07 17.52 4,903.19 20.79

第二季度 6,439.14 22.09 8,443.10 29.73 5,339.83 22.64


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第三季度 7,501.83 25.73 6,055.82 21.33 5,810.92 24.64

第四季度 9,265.74 31.79 8,923.01 31.42 7,533.27 31.94

合计 29,150.46 100.00 28,396.99 100.00 23,587.20 100.00


（三）报告期内连锁门店的拓展情况

报告期内，公司各地区门店开拓情况如下：
区域 城市 2012 年前 2012 年 2013 年 2014 年
北京 9 11 12
华北 青岛 1 1 1
石家庄 1 1 1
沈阳 5 5 5
东北
长春 3 3 3 2***
上海 4 4 4
杭州 2 2 1*
华东 南京 3 3 2**
苏州 - - 1
无锡 - - -
成都 2 2 3 2****
华南、西南
深圳 1 1 1
合 计 31 33 34
注： *天目山路西路店 2013 年关闭；**紫峰大厦店于 2013 年关闭；***长春新发路店于 2014 年关闭；
****成都倪家桥店于 2014 年关闭。


公司自成立以来，经营规模保持着稳健、快速发展趋势，陆续在北京、上海、
杭州、南京、沈阳、长春、成都、深圳、青岛、石家庄、苏州和无锡开设连锁门
店，并已经在华北和东北市场具有相对优势。

按照门店的经营面积大小区分，700 平方米以上为旗舰店，300-700 平方米
为标准店，300 平方米以下为精品店。截至本招股意向书签署日，公司在全国共
拥有 37 家连锁门店，其中旗舰店 3 家、标准店 21 家和精品店 13 家，遍布全国
主要的户外运动消费地，即长三角核心城市、华北地区的京津冀、东北片辽沈地
区与西南旅游重地成都。

公司近三年的门店净增加数量分别为 2 家、 家和 0 家，经营面积总数由 2008
年末的 7,247.88 平方米增加到 2014 年 12 月末的 14,025.57 平方米。具体情况如

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下图：




（四）报告期内各区域的经营情况

报告期内各区域总体实现了同步发展，地区之间的增长趋势较为均衡，各区
域最近一年及一期的具体经营情况见―第五节/六、发行人控股子公司、参股公司
的简要情况/（一）本公司全资子公司的基本情况‖。

截至本招股意向书签署日，公司共有 37 家门店，具体情况如下：

1、装修支出情况
面积 装修支出
序号 城市 门店 地 址
开业时间
（m ） （万元）
1 马甸西 西城区马甸南村 4 号楼 425.5 2001 年 3 月 3.65
2 马甸东 西城区马甸南村 2 号楼-3 房屋 423.53 2003 年 3 月 3.29
3 马甸中 西城区马甸南村 4 号楼一层 739.7 2008 年 7 月 33.86
4 朝阳公园 朝阳区朝阳公园南路 1 号 372.52 2006 年 4 月 6.65
5 月坛 西城区阜外南大街 9-3/4 500 2007 年 8 月 26.73
朝阳区安立路 56 号九台 2000 家
6 安立路 550.22 2007 年 9 月 16.11
北京 园 3 号楼 0103、0104
7 北大 海淀区清华西路北河沿 14 号 149.37 2007 年 12 月 8.89
8 公主坟 海淀区复兴路甲 18－1 号 185 2008 年 4 月 16.38

9 丰台区方庄芳古园一区 GOGO
方庄 312.12 2008 年 6 月 13.73
新世代 2#楼 2-4
朝阳区光华路 6 号内-1 号楼底商
10 光华路 100 2012 年 4 月 4.66
3 号西侧

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学院路 海淀区成府路 20-2 物业 1-2 层 96 2012 年 11 月 12.93
11
213 房间
朝阳区阜通东大街 6 号院 4 号方
12 望京 130.81 2013 年 7 月 26.49
恒购物中心一层
大 兴 区西 红门 镇欣 宁街 15 号
13 西红门 268 2014 年 12 月 41.76
5-01-141-SU
北京市朝阳区建国门外大街 3 号
14 京伦饭店 160 2015 年 49.45
京伦饭店一层

15 香山北 香山公园东宫门北侧 6 幢 1-4 号 56.6 暂未开业 装修中


16 香山南 香山公园东宫门 7 幢 1-4 号 165.1 暂未开业 装修中

17 万体 徐汇区天钥桥路 859 号二、三层 1,689.56 2005 年 3 月 56.00
18 金桥 浦东新区碧云路 622、624 号 108.67 2007 年 1 月 16.00
上海
19 五角场 杨浦区邯郸路 391 号 452.72 2007 年 10 月 23.00
20 虹许路 长宁区延安西路 2789 号 180.3 2008 年 4 月 27.00
21 新街口 鼓楼区中山路 57 号 778.10 2009 年 3 月 29.00
南京
22 进香河 玄武区进香河路 31 号 3 栋 102 室 252.8 2010 年 4 月 6.93
23 杭州 天目山东 天目山路 97 号 380 2009 年 12 月 25.71
24 武侯祠 武侯祠大街 243 号 367 2010 年 3 月 22.27
成都
25 清江西路 青羊区清江西路 6 号 320.74 2013 年 4 月 66.76
福田区振华路海外装饰大厦综合
26 深圳 振华 327.82 2010 年 4 月 40.22
楼 2 栋 A 段一层
27 西顺城 沈河区西顺城街 268 号 1-3 层 436.6 2010 年 5 月 5.50
28 市府 和平区市府大路 216 号 390 2010 年 5 月 8.22
29 沈阳 南五马路 和平区南五马路 30、32 号 478.58 2010 年 7 月 23.68
30 北陵大街 皇姑区北陵大街 20 号 400 2011 年 7 月 29.41
31 北二东路 铁西区北二东路 8 号 1 门 1-2 层 308.88 2011 年 5 月 15.48
32 国际大厦 西安大路 16 号国际大厦 C 座 687.45 2010 年 9 月 36.31
长春
33 新民广场 新民大街 1381 号 198 2011 年 10 月 10.32
34 青岛 海信广场 东海西路 52 号丁 516 2011 年 5 月 18.80
石家
35 先天下 中山东路 311 号 514.24 2011 年 8 月 6.88
庄
工业园区苏州大道西 158 号凤凰
36 苏州 凤凰广场 643.34 2014 年 3 月 76.61
文化广场
锡山经济开发区团结中路 3 号荟
37 无锡 荟聚中心 342 2014 年 6 月 32.80
聚购物中心二层 4-12-18-SU

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注：上述装修支出主要为开店首次装修支出，不包括门店的后期改良支出。


由于公司的门店装修分为整体基础装修和品牌专区装修两部分，其中整体基
础装修方面由公司负责，品牌专区装修方面由品牌商负责。公司的整体装修一般
为一次性支出，在门店开设时发生；品牌专区按照品牌商的要求定期进行更换改
良，改良费用一般由品牌商承担，故公司的装修支出以新开店时的一次性支出为
主。

公司根据会计准则采用统一的摊销政策，装修费用实际发生时先通过预付账
款核算，待取得发票时再计入长期待摊费用，并按照 3-5 年平均摊销。

此外，对于在以后会计期间已无法带来预期经济利益的长期待摊费用，公司
对其尚未摊销的摊余价值全部转入当期损益，而对于经营期间的装修费用发生额
小于 3 万的（主要是店面在经营过程中发生的局部改造，零星采购材料支出）计
入当期损益，费用化处理。

2、报告期内各门店的营业收入、分摊总部费用前利润与净利润情况




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单位：万元
营业收入 分摊总部费用前利润 净利润
序号 门店
2014 年 2013 年 2012 年 2014 年 2013 年 2012 年 2014 年 2013 年 2012 年


1 马甸西 1,568.03 1,879.15 2,433.87 650.74 629.55 767.48 416.98 396.68 449.05

2 马甸东 2,792.97 2,562.99 2,738.62 1,051.64 825.82 931.36 879.07 667.67 525.92

3 马甸中 1,472.46 1,583.18 1,596.24 550.45 548.56 474.12 227.40 216.98 255.82

4 朝阳公园 1,348.31 1,253.03 1,572.85 464.60 375.81 472.89 231.95 165.76 230.58

5 月坛 774.05 755.75 909.83 227.18 221.45 253.41 -11.29 4.22 135.52

6 安立路 591.18 585.69 582.58 163.13 153.44 124.80 -28.61 -60.32 62.07

7 北大 526.23 497.65 463.76 157.78 130.36 114.96 92.58 83.43 63.51

8 公主坟 877.27 920.17 888.08 298.39 276.50 249.36 109.50 85.33 138.92

9 方庄 684.49 698.90 606.33 145.98 175.90 113.19 -229.98 -202.68 53.75

10 光华路 301.65 263.14 131.30 38.92 53.75 4.29 -128.59 -121.43 -2.36

11 学院路 275.12 236.45 23.78 73.55 51.33 -1.85 20.37 -4.28 -1.99

12 望京 416.20 146.41 - 44.06 9.10 - -146.36 -64.55 -

13 万体 1,892.31 1,793.49 1,430.99 174.17 180.01 103.33 174.17 180.01 103.33

14 金桥 423.87 372.65 350.59 36.24 33.93 40.73 36.24 33.93 40.73

15 五角场 607.53 497.29 555.77 14.04 9.91 48.79 14.04 9.91 48.79

16 虹许路 521.99 518.61 514.08 5.49 17.96 40.09 5.49 17.96 40.09

17 新街口 1,024.64 938.09 1,143.93 94.28 86.76 112.82 94.28 86.76 112.82

18 进香河 307.71 318.58 284.82 12.14 29.37 43.89 12.14 29.37 43.89



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三夫户外 招股意向书



19 天目山东 940.80 413.87 265.76 161.14 20.75 -8.16 161.14 20.75 -8.16

20 武侯祠 737.55 707.67 588.56 8.73 7.24 -13.26 8.73 7.24 -13.26

21 清江西路 283.67 123.42 - -61.56 -53.08 - -61.56 -53.08 -

22 振华 553.81 418.83 297.26 9.04 -14.98 -76.13 9.04 -14.98 -76.13

23 西顺城 330.97 365.04 328.47 19.02 28.51 14.59 19.02 28.51 14.59

24 市府 636.05 597.67 476.34 63.23 60.25 -29.74 63.23 60.25 -29.74

25 南五马路 826.58 771.44 628.12 59.51 55.19 69.09 59.51 55.19 69.09

26 北陵大街 486.52 485.33 378.60 51.19 59.93 36.35 51.19 59.93 36.35

27 北二东路 309.30 257.87 209.17 13.98 21.49 14.43 13.98 21.49 14.43

28 国际大厦 601.75 406.32 512.41 48.06 -36.39 31.27 48.06 -36.39 31.27

29 新民广场 93.87 101.73 116.87 -12.00 -7.46 8.10 -12.00 -7.46 8.10

30 海信广场 324.86 286.92 276.09 -17.21 -13.39 -9.68 -17.21 -13.39 -9.68

31 先天下 570.07 488.44 521.44 53.56 52.86 43.48 53.56 52.86 43.48

32 凤凰广场 431.56 - - -34.03 - - -34.03 - -

33 荟聚中心 95.61 - - -8.33 - - -8.33 - -

34 西红门 18.17 - - 5.50 - - 5.50 - -

注：北京门店按照各店的租金占比分摊总部管理费用。以上数据未经审计，营业收入不含公司门店之间的内部调拨。




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上述马甸东店、上海万体店、杭州天目山东店报告期内净利润变动趋势与其

他 31 家门店不一致，主要原因系：①马甸东店：分摊总部费用较低所致；②上

海万体店：集团客户采购增加；③天目山东店：集团客户采购增加。

3、2014 年 10 家门店亏损原因

2014 年 10 家门店亏损的主要原因是分摊总部费用、道路改造以及新开门店

等因素影响，各家门店具体情况如下：
单位：万元

分摊总部 分摊总部费
序 分摊总部费
门店 费用前利 用后净利润 亏损原因
号 用（万元）
润（万元） （万元）
毗邻金融街和西二环，每年租金较
北京月
1 227.18 238.47 -11.29 高，分摊的公司总部费用较高，导
坛店
导致亏损
北京安 每年租金较高，分摊的公司总部费
2 163.13 191.75 -28.61
立路店 用较高，导致亏损
门店位于成熟的方庄商圈旁，每年
北京方
3 145.98 375.96 -229.98 租金较高，分摊的公司总部费用较
庄店
高，导致该店亏损
毗邻国贸 CBD 与中央电视台新
北京光 址，属于繁华地段，每年租金较高，
4 38.92 167.51 -128.59
华路店 其分摊的公司总部费用也较大，导
致该店亏损
望京商圈租金水平较高，分担总部
北京望
5 44.06 190.42 -146.36 管理费用加上前期装修费用导致
京店
该店亏损
成都清 因店门前封路施工，客流量减少，
6 江西路 -61.56 0 -61.56 2014 年销售业绩较差，而租金和
店 前期装修成本较高，导致亏损
长春新
2014 年销售业绩较差，租金和前
7 民广场 -12.00 0 -12.00
期装修成本高，导致亏损
店
青岛海
因管理团队不够稳定，市场开拓欠
8 信广场 -17.21 0 -17.21
店 佳，销售业绩增长缓慢，导致亏损

苏州凤 苏州门店于 2014 年 3 月装修完毕
9 凰广场 -34.03 0 -34.03 开始营业，目前处于培育期，因装
店 修费用和初期开办成本较高，导致

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当年亏损
无锡荟 无锡门店于 2014 年 6 月开店，目
10 聚中心 -8.33 0 -8.33 前尚处于培养期，开店装修和初期
店 开办成本较大，导致亏损

4、报告期内各门店的单店坪效

单位：元/平方米
店铺名称 2014 年 2013 年 2012 年
马甸西 3.69 4.42 5.72
马甸东 6.59 6.05 6.47
马甸中 1.99 2.14 2.16
朝阳公园 3.62 3.36 4.34
月坛 1.55 1.51 1.82
安立路 1.07 1.06 1.06
北大 3.52 3.33 3.10
公主坟 4.74 4.97 4.80
方庄 2.19 2.24 1.94
光华路 3.02 2.63 1.31
学院路 2.87 2.46 0.25
望京 3.18 1.12 -
万体 1.12 1.06 0.85
金桥 3.90 3.43 3.23
五角场 1.34 1.10 1.23
虹许路 2.90 2.88 2.85
新街口 1.32 1.21 1.47
进香河 1.22 1.26 1.13
天目山东 2.48 1.09 0.70
武侯祠 2.01 1.93 1.60
清江西路 0.88 0.38 -
振华 1.69 1.28 0.91
西顺城 0.76 0.84 0.75
市府 1.63 1.53 1.22
南五马路 1.73 1.61 1.31
北陵大街 1.22 1.21 0.95
北二东路 1.00 0.83 0.68
国际大厦 0.88 0.59 0.75
新民广场 0.47 0.51 0.59
海信广场 0.63 0.56 0.54
先天下 1.11 0.95 1.01
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凤凰广场 0.82 - -
荟聚中心 0.28 - -
西红门 0.07 - -
天目山西 - - 2.05
紫峰大厦 - - 0.81
倪家桥 - 2.02 1.93
新发路 - 0.94 1.33
平均单店坪效 2.00 1.89 1.84

注：1、无锡荟聚中心店和北京西红门店为 2014 年新开门店，因此无 2013 年、2012 年数据。

2、南京紫峰大厦店和杭州天目山西路店于 2012 年关店，因此无 2013 年、2014 年数据，成都倪家桥

店和长春新发路店于 2014 年关店，因此无 2014 年数据。


5、2009 年至今公司新开各门店的收入盈亏平衡点
单位：万元

第一年末 第二年末 第三年末 盈亏
序 城 开店时
门店 平衡
号 市 间 收入 支出 收入 支出 收入 支出
时间
1 新街口 2009.03 405.19 398.64 796.09 670.45 1034.2 859.22 当年
2 南 进香河 2010.04 163.95 150.15 263.85 225.48 284.82 226.30 当年
京 紫峰大 第 二
3 2010.12 7.79 10.51 157.81 148.15 199.35 195.23
厦 年
天目山 第 三
4 2009.12 9.73 16.16 187.56 207.83 373.54 350.59
杭 东 年
州 天目山 第 二
5 2009.12 12.08 14.83 154.13 142.83 228.59 190.18
西 年
6 西顺城 2010.05 257.5 225.92 420.1 363.12 328.47 306.58 当年
7 市府 2010.05 227.77 218.61 578.43 566.51 476.34 505.49 当年
南五马
8 2010.07 313.33 273.58 682.6 591.05 628.12 538.23 当年
沈 路
阳 北二东
9 2011.05 172.31 138.15 209.17 189.86 257.87 227.26 当年
路
北陵大
10 2011.07 210.65 172.96 378.60 330.12 485.33 405.42 当年
街
11 武侯祠 2010.03 356.21 347.71 580.5 496.99 588.56 571.82 当年
12 成 倪家桥 2010.05 107.05 105.24 388.49 348.59 447.49 401.60 当年
都 清江西 尚 未
13 2013.03 123.42 194.05 283.67 365.75 - -
路 实现
14 长 国际大 2010.09 117.39 125.89 476.3 463.1 512.41 467.11 第 二


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三夫户外 招股意向书


春 厦 年
15 新发路 2011.10 22.25 21.39 67.44 56.67 159.01 128.77 当年
新民广
16 2011.10 32.75 25.32 116.87 107.41 101.73 109.19 当年
场
深 第 五
17 振华 2010.04 111.47 177.78 218.4 277.23 297.26 373.12
圳 年
石
18 家 先天下 2011.08 204.79 179.34 521.44 463.03 488.44 417.62 当年
庄
青 海信广 尚 未
19 2011.05 151.3 170.25 276.09 289.70 286.92 301.84
岛 场 实现
尚 未
20 光华路 2012.02 131.30 133.66 263.14 425.04 301.65 473.10
实现
第 三
21 北 学院路 2012.10 23.78 25.77 236.45 242.15 275.12 247.96
年
京
尚 未
22 望京店 2013.07 146.41 232.48 416.20 611.35 - -
实现
23 西红门 2014.12 18.17 10.84 - - - - 当年
苏 凤凰广 尚 未
24 2013.12 431.56 476.66 - - - -
州 场 实现
无 荟聚中 尚 未
25 2014.06 95.61 106.72 - - - -
锡 心 实现


（五）报告期内的品牌拓展情况

报告期内公司合作过的品牌数量逐年增加，从 2008 年的 228 个增加到目前

的 376 个，其中 2014 年公司发生过采购的品牌数量为 196 个。公司 2011 年以来

增减的主要品牌如下表所示：
2012 年 2013 年
MUT（猛犸象）、X-BIONIC、ODLO
HAGLOFS、MARMOT、 （奥递乐）、KEEN、REIMA、
增加的主要品牌
桥登、史丹利 BLUEBIRD（遇青鸟）
拙雅、MADROCK
HANWAG、DIANA、KROCEUS、
减少的主要品牌 BERGEHAUS、HOUDINI
OPTICNERVE、DESCENTE


公司部分品牌停止合作的原因如下表所示：
品牌 停止合作原因

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NALGENE 代理商停止代理
HOUDINI 代理商停止代理
BERGEHAUS 代理商停止代理
HANWAG 销售额未达到公司预期
DIANA（媂阿娜） 代理商停止代理
KROCEUS（科诺.修思） 销售额未达到公司预期
OPTICNERVE（奥酷纳） 代理商停止代理
DESCENTE（迪桑特） 销售额未达到公司预期


（六）主要经营模式及业务流程图

本公司拥有独立、完整的采购、物流和销售体系，可根据市场销售情况及时

调整采购策略，独立进行经营活动。

本公司的基本经营模式为订单式采购并零售各类户外用品。本公司每年与各

合作品牌商签订下一年的合作协议框架，分两季参加各品牌商的期货订货会，确

定下一年订货总额，并在销售过程中逐步完成订单。公司的整体经营流程如下：



现货临时订购




一年两次 供应商发货 产品入库 物流配送 消费者
期货订购 门店销售




售后服务



此外，公司还通过俱乐部扩大影响力，使之成为公司经营模式中的重要组成

部分。


1、俱乐部运作模式

公司对俱乐部的运营管理主要包括两部分：一是公司通过设立有独立法人资

格的全资子公司北京三夫户外运动管理有限公司，负责各种俱乐部活动的组织、

实施和管理；二是通过在各地子公司下设俱乐部部门，负责组织、实施和管理所

属区域内会员的户外活动。各个子公司俱乐部在日常管理方面隶属于各子公司的

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统一管理，但在组织和开展俱乐部活动方面，运动管理公司给予其经验支持和辅

导。

三夫公司在会员入会时收取 15 元会员卡工本费，其它没有任何预收预存费

用，不存在变相收费。会员自愿定期接收公司的活动计划、新品到货、促销活动

的通知，在购物时享受一定的会员优惠。每次组织会员活动时，参与活动的人自

行承担当次活动费用，活动结束时全部结算清楚，不做余留。

国际上一些知名户外零售公司大都采取了类似的会员制度，如美国的 REI

拥有有效会员 530 多万人，对每名会员收取 20 美元的永久性会费，加拿大的

MEC 拥有会员 400 万人左右，对每人收取永久会费 5 加元。这些公司定期组织

会员探险活动，并对会员采购商品提供优惠。

公司俱乐部体系的组织架构情况如下图：




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三夫户外 招股意向书




（1）营销渠道

俱乐部活动信息主要通过公司主页、活动论坛、各种微博、8264 户外资料

网等互联网和门店张贴活动海报附加店员介绍两种渠道进行发布。发布内容主要

包括活动时间、活动路线、报名人数上下限、报名截止时间、活动费用、联系方

式等信息。

（2）业务模式

俱乐部的业务主要包括日常活动、装备租赁、长线活动和商业活动四种形式：


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①日常活动（指活动在城市周边 1-3 天以内的各种形式的户外活动）

1）会员活动：根据户外环境的气候、季节、以及参与人群的能力等相关条

件定期组织各种户外普及和推广活动，费用基本上为 AA 制（公司不收取任何费

用，由会员交予领队统一支付，活动结束后―多退少补‖），在活动中培养参与者

的户外兴趣，讲解户外装备的使用方法以及户外运动的基础知识，让更多的人了

解并逐渐热爱户外运动生活方式。公司需要为每次活动的领队发放相应的领队

费，同时承担领队参加基础技能学习的培训费。该部分业务不产生收入，主要目

的为推广和积累人气，通过锻炼为各种活动培养经验丰富的领队，同时为各种商

业活动培养具有一定粘性的会员和消费者。

会员参加日常活动的形式主要有：三夫讲堂（包括各种知识的传递、户外事

件的分享、名人经历等）、周末活动（徒步、登山、健行、露营、穿越，以及各

类户外技术类活动的体验）以及室内活动（包括攀岩训练、急救培训）等。会员

参加日常活动的主要流程如下：



活动取消



未达到计划人数


提前1周-15天发布活动 达到计 为活动人员办理保险等
接收报名及缴费 报名截止
信息 划人数 手续




月末统一支付领队费用 活动结束 集结地点出发




2）企事业团队的户外体验活动：随着全民健身理念的不断深入，越来越多

的企事业单位、社会团体等开始尝试户外运动，而户外活动本身具有一定专业性

和危险性，因此其希望有一个专业的组织来为其设计路线、提供后勤保障以及应

急处理等，在这种情况下，三夫俱乐部就承担了该等后勤服务保障的角色，并通

过组织活动收取相应的组织管理费和服务费，一般收费金额为全部费用的

20%-40%不等。
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团体户外活动业务流程如下：
提前7-20天向客户提交 与客户多次沟通确认方
签订合同 客户预付款
方案 案内容




活动结束后结算相关费 确认活动名单，办理相
活动执行
用 关保险
活动取
消并按准
备进度退费
客户临时发生不能参加活动情况




②装备租赁：为会员提供一些基础和专业的户外装备，如背包、睡袋、帐篷、

专业器材等。近年来企事业团队参与户外活动的体验以及特种旅行社的户外露营

活动越来越多，装备租赁构成了运动管理公司的部分收入。

③长线活动：（是指活动周期在 5-10 天不等的境内外各种形式的户外体验活

动）

1）境内活动：根据不同的季节和环境以及户外运动的形式，为全国的会员

组织境内深度户外活动，活动通常设计在国内自然景观比较丰富的地区，如西藏、

新疆、云南、四川、青海等。形式以徒步、摄影、自驾为主。根据相应的强度和

难度以及所需提供的服务收取相应的组织管理费和服务费。收费金额为活动总费

用的 15%-30%。

2）境外活动：通过和境外的一些相似经营理念的户外机构联手合作，将他

们的经典路线和活动放在三夫平台上合作经营，共同分配或者根据三夫会员的要

求定制相应的路线和活动进行推广和招募，活动同样会根据相应的强度和难度以

及所需要提供的服务收取相应的组织管理费和服务费。收费金额为活动总费用的

10%-30%。

长线活动业务流程如下：




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活动取消
退回缴费



未达到计划人数


达到计 为参加人员办理保险、
提前数月发布活动信息 接收报名或缴费 报名截止并缴费
划人数 签证等手续




结算活动费用 活动结束 集结地点出发




④商业活动：因公司门店销售大量的户外品牌，很多户外品牌都希望通过户

外运动形式对品牌自身进行宣传和推广，该类推广形式不但能快速精准的覆盖到

消费人群，同时也会形成良好的专业影响力，加上俱乐部专业团队的服务使推广

活动的专业性得到更好的体现。近年来俱乐部配合品牌商完成了一系列较具影响

力的市场活动推广，如 2011 年 The North Face 一路向北活动的全国 8 站城市巡

回、2012 年 The North Face 100 公里越野跑山地救援部分的全案执行、2011 年

Berghaus 品牌海坨山环保捡垃圾活动、2013 年协助青基会组织大型慈善越野跑

活动，2013 年诺诗兰杯南京量山好汉跑山赛，以及 2013 年山浩杯三夫户外三项

赛，2013 年国家机关部分干部职工秋季越野活动等，此类活动会根据客户的实

际要求设计相关的环节，运动管理公司收取相应的活动策划费、组织管理费以及

服务费，额度从 20%-30%不等，为运动管理公司主要收入之一。

商业活动的业务流程如下：

与客户多次沟通确认方
按要求提交活动方案 签订合同 客户预付款
案内容

如不需活动招募 活动招募


活动费用结算 提交活动总结报告 活动执行 活动准备阶段




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（3）活动风险应对

毫无疑问，组织户外活动存在风险。三夫俱乐部在十余年的活动组织中，形

成了行之有效的风险规避措施，而且从俱乐部成立以来没有发生过死亡和重大伤

害意外事故。这些风险防范措施主要包括：

①慎重选择活动线路，规避风险高、安全不可控的户外活动；

②团队专业，组织周密，实施有效。提前通过专业领队对线路进行实际勘测，

对潜在风险因素充分识别，有效规避；活动前有碰头会，活动之后有分享会，活

动中有严格的组织纪律；

③充分披露信息，包括活动信息，天气信息，可能出现的意外情况，对装备

的要求等，使参与者充分知情；

④每次户外活动均全员办理保险；

⑤明确的责任界定：俱乐部在接受活动报名时均要求拟报名人员阅读活动须

知，并签订相关的活动协议和免责条款，对活动中可能出现的意外事故和纠纷的

责任归属做明确约定，具体如下：
责任承担归属约定
序号 活动风险类型 保险公司
个人 俱乐部
1 自然灾害等不可抗力造成意外事故 承担 不承担
2 不可预知和无法避免的意外事故 承担 不承担
3 俱乐部职责可控范围内的安全事故 不承担 承担 对保险合同
所约定的险
4 不遵守活动规则及领队指挥造成事故 承担 不承担
种负赔偿责
5 未报名私自参加活动造成事故 承担 不承担 任
6 不尊重所到地民族宗教风俗所发纠纷 承担 不承担
7 自备物资装备缺失所致意外 承担 不承担
注： 上述―俱乐部职责可控范围内的安全事故‖主要是指由于实际活动线路和提前规划发布
的线路存在重大差异、俱乐部领队或工作人员在具体实施中有明显的违背一般常识的决策
错误或活动中由俱乐部提供的装备器械出现质量问题而导致的事故。

户外活动有探险的性质，不可能完全规避其中的风险。但俱乐部会采取各种


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措施，把风险降到最低。

（4）俱乐部活动对公司销售的影响

俱乐部从事的相关业务为公司的附属业务，其意义主要在于通过培训和引导

两个方面带领活动参与者感受户外运动回归自然、人和自然和谐相处的独特魅

力，俱乐部本身不以盈利为目的，但是通过组织户外活动，对公司的销售还是起

到一定的促进作用。

2、采购模式

公司的采购以每年两次的期货订购为主，以临时的现货采购作为补充。

（1）采购流程

A、期货采购




a. 确定公司下一年度销售总额；

b. 根据销售总额、预估售罄率、预估季末库存确定下一年度采购总额；

c. 根据春夏、秋冬两季销售占比确定下一年度春夏季采购总额和秋冬季采

购总额；

d. 根据各品牌销售占比确定各品牌采购额；

e. 根据各店销售任务占比确定各店采购额；


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f. 根据各店采购额和该店各品牌销售占比确定该店各品牌采购额；

g. 计算各品牌在各店采购额的总和并将其与按品牌销售占比算出的各品牌

采购额进行对比，最终确定各品牌采购总额及各店该品牌采购额；

h. 对各分公司各品牌大类销售占比、二类销售占比、男女销售占比、尺码

比例、颜色偏好、畅销款型、滞销款型进行统计分析，并约谈各店各品牌主要销

售人员；

i. 参加订货会；

j. 根据各品牌各店采购额、销售分析数据、品牌下一年度主推款型、未来

流行色彩等因素制作各品牌各店采购订单；

k. 订单交大区采购经理审核后提交品牌商。

B、现货采购




a. 接到店铺补货单后查询该产品前两月销售数据及公司各库当前库存，确

定是否需要补货，如公司内部库存充足，则优先安排内部调拨；

b. 如确需补货，制作订单提交品牌商并与品牌商沟通确认；

c. 接收品牌商的发货确认单并通知补货店铺确认到货清单及到货时间；


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d. 将到货信息通知物流准备接货。

（2）期货订购与现货采购的区别
项 目 期货订购 现货采购
订货时间 每年 6-7 月、11-12 月两次 随时采购
订货途径 订货会 临时联系
订货量 占该品牌全年采购量的 80%-90% 占该品牌全年采购量的 10%-20%
订货成本 较低 较高
物流运输 门店年度配货，剩余部分统一仓储 按各门店所需配货
资金占用 货到付款 款到发货


（3）对品牌商的选择

公司每年都会对上一年的销售情况进行分析，确定客户的消费需求，并按照

消费需求寻找合格合适的合作品牌商。公司选择合作品牌商的基本流程为：①确

认店铺需求；②列出可满足店铺需求的品牌商；③与各品牌商沟通确认其企业的

合法性及双方合作政策；④确认具体合作的品牌商。

3、销售模式

公司的主业为户外用品零售业，从产品销售的方式来划分，可以将公司的销

售模式分为经销和代销；从产品销售的渠道来划分，可以将公司的销售模式分为

实体店销售为主的线下销售和互联网线上销售。具体情况如下：

（1）经销与代销模式

公司的经销是指直接采购商品，负责商品销售，承担商品所有权上的风险和

收益，利润来源于公司的购销差价，毛利率较高。目前公司绝大部分品牌采用经

销模式。

代销是指从供应商处取得产品后，公司自主销售，并定期与供应商结算。公

司对未售出产品拥有退货权，不承担商品所有权上的风险，利润来源于代销协议

约定的结算价与实际售价之间的差额（即代销手续费）。目前代销在公司的销售

中占比较低，但随着公司规模逐步增大，议价能力逐渐增强，部分品牌商主动要


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求由公司对其产品进行代销，代销规模逐渐增大。

报告期内，公司经销和代销收入情况如下：

单位：万元
2014 年 2013 年 2012 年
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
代销 1,022.96 3.56% 420.68 1.50% 552.18 2.36%
经销 27,723.92 96.44% 27,621.50 98.50% 22,804.08 97.64%
合计 28,746.88 100.00% 28,042.18 100.00% 23,356.26 100.00%


公司代销的品牌主要如下：
类 别 品 牌
NORTHLAND、BEAUME、Odlo、ACTIONFOX、Jordon、Vaude、SALEWA、MOUNTAIN HARDWEAR、
代销
Marmot、Reima、BLUEBIRD、Aku 等


（2）线下与线上销售模式

线下销售主要指实体店销售，由三夫分布于全国各地的 37 家门店实现；线

上销售主要指网上销售，包括三夫官网、京东商城、天猫、淘宝、苏宁易购、当

当等渠道平台。报告期内公司线上与线下的销售情况如下表所示：

单位：万元
2014 年 2013 年 2012 年
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
线下 25,409.43 88.39% 26,387.76 94.10% 22,355.22 95.71%
线上 3,337.46 11.61% 1,654.42 5.90% 1,001.04 4.29%
合计 28,746.88 100.00% 28,042.18 100.00% 23,356.26 100.00%


4、产品的定价模式

发行人目前经销和代销产品的零售价格是由品牌商或总代理商确定一个最

低价或区间，但三夫在具体确定零售价格时，遵守全国统一的零售价格基础上，

会根据市场和季节的变化确定一定的折扣优惠。

三夫自有品牌产品（Sanfo 和 Anemaqen 品牌系列）由三夫自行定价，按―原

材料成本+外加工定作费+附加利润‖确定价格。三夫自有品牌产品的毛利率一般

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高于经销品牌。

旅行鼠子公司代理的品牌产品由旅行鼠公司自行定价，具体定价方法为：采

购成本+运费+关税+增值税+附加利润。

5、物流及仓储模式

公司设置了物流部，负责物流体系的构建和运行控制以及商品的仓储、配送、

运输和存货控制等，并拥有严格、完整的物流及仓储体系，通过建立配送制度、

调拨制度、退货管理制度、门店收发货制度、盘点流程、采购入库制度等一系列

制度流程，有力保证了销售体系的稳健和顺畅。公司的物流及仓储模式具体如下：

（1）物流方面

公司物流系统由公司自有短途运输和第三方物流组成。自有短途运输主要

参与产品调拨仓位和同城门店运输工作。货品从总仓库调拨全国各分公司的仓

库，主要由第三方物流公司负责运输。所有运输配送等物流活动均有明确记录和

检查控制方法，随时预防和处置物流活动的作业风险。

公司主要物流流程如下：




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公司较常使用的第三方物流企业为顺丰速运、德邦物流及中铁快运，报告期
内，公司与其交易情况如下表所示：

交易额（万元）
序号 物流企业
2014 年 2013 年 2012 年
1 顺丰速运 140.10 64.04 23.98
2 德邦物流 10.09 7.37 12.42
3 中铁速运 11.09 9.55 8.99

（2）仓储方面

本公司物流部负责仓库管理工作，管理内容主要分为采购货品入库、库内管
理、出库等环节。入库环节，首先根据由产品部门的《入库检验标准》进行检验，
验收合格后由财务统计及库管人员根据检验确认单办理产品接收入库工作。库内
管理环节，库内管理专员按照仓库管理的要求及产品的数量，以及存储要求，安
排规范合理仓位，并定期检查。出库环节，由销售部门人员在系统中录入销售计
划单，物流管理部门依销售计划单在库内进行配货，配货时严格按配货与出库流
程进行堆放和装运管理。

公司制定了明确的存货管理制度，采用定时、定量的每周自盘、每两周抽盘、
半年全盘的盘点检查监督方法，定期对库存货品进行检查，并对缺货商品、滞销
与淘汰商品及时予以调整，如因人为原因导致货损，将由责任人负责赔偿。

公司通过整套库管流程的运作，将库管责任落实到个人，以保证库存商品处
于良好的保管状态。

目前公司在北京拥有一个总仓进行全公司产品的存储，各门店没有独立的仓
库，一般仅在门店内专门设置 1-2 间房屋进行正常销售的储备。各门店缺货时可
以从总仓调拨，也可以各门店相互调拨，另外，采购部门也可以通过采购指令，
由供应商直接发货到门店，因此，公司仓储成本较低，对公司经营业绩影响较小。
公司总仓基本情况如下：
仓库 地址 面积 出租方

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北京市昌平区沙河镇小沙
北京总仓 940 平米 北京市新都联运配送有限公司
河村西原砖厂

6、信息管理模式

（1）信息系统使用概况

公司使用的信息系统主要包括 ERP 系统、线上销售系统、电子邮件系统与
即时通讯系统，由公司网络部负责统一维护。其中线上销售系统由公司独立开发
并自主维护。

（2）现有信息系统的运用情况

公司独立开发电子商务系统并自主维护。公司已建立深度定制、适合公司经
营的 ERP 系统、POS 收银系统和财务系统。

公司设立了专门的信息系统机房，公司各个职能部门通过 C/S 模式（客户端
/服务器模式）使用 ERP 系统，也就是各个职能部门通过安装在个人电脑上的应
用程序访问 ERP 系统，完成仓储管理、进货管理、报表查询、库存调拨等业务
操作。

公司的各个专营店通过 B/S 模式（浏览器/服务器模式）使用 POS 收银系统，
也就是各个专营店只要有一台可以连接 Internet 的电脑，使用 IE 浏览器即可完成
POS 收银操作。使用这种模式一来可以保证销售数据的实时性，二来可以降低外
地专营店 IT 设备的维护难度。自从 2009 年 POS 收银系统升级为 B/S 模式后，
系统一直保持高效稳定运行。

（3）信息系统技术人员储备

三夫户外在发展的过程中，培养了一批专业技术支持人员，为公司的办公电
脑、收银设备、应用系统服务器、电话交换机设备、网站服务器提供了良好的保
障，保证了公司的业务全年不间断运行。

技术人员在保障信息设备硬件正常运行的基础上，还定时对 ERP 系统、POS


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系统、电子商务系统、数据库系统进行维护和系统优化，并能够根据公司业务的
要求进行小规模的软件开发，为各个职能部门提供有效的支持。

7、自有品牌的运作模式

公司当前拥有―三夫‖与―阿尼玛卿‖两个自有品牌，作为对公司产品线的辅助
与补充。报告期内自有品牌在公司总销售额中的占比情况如下表：
2014 年 2013 年 2012 年
自有产品销售额（万元） 489.50 917.05 440.41

在主营业务收入中的占比 1.70% 3.27% 1.89%

（1）自有品牌的定位

公司将自有品牌产品作为对主线产品的补充，主要定位为：专业实用，价格
适中，弥补空缺。其中部分产品以公司名作为 LOGO，起到市场推广的作用。

（2）自有品牌的生产流程

公司的自有品牌全部采用外协加工方式，生产流程如下：

产品设计——产品打样——样板修改——样板确认——签署生产合同——委托
加工——验货——发货

公司对自有产品的质量控制标准如下；

a. 代加工厂商合法资质认证（企业法人营业执照、组织结构代码证、税务
登记证）；

b. 产品最终确认样板封样作为验货标准；

c. 重要加工环节，现场跟踪检查；

d. 出货前现场验货确认。

8、消费卡使用情况

公司发行的―三夫消费卡‖符合商务部颁布的《单用途商业预付卡管理办法

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（试行）》的相关资格条件

（1）消费卡相关内部控制

消费卡原称储值卡，是公司委托第三方―创愿（上海）信息技术有限公司‖
印制、管理，由公司销售给客户的购物卡，客户持此卡在规定时间内至公司门店
选购商品可用卡内金额等值支付。消费卡分为记名卡和不记名卡，卡片上标有折
扣。记名卡单张金额最高 5000 元，不记名卡单张金额不超过 1000 元。

公司制定了《三夫公司提货凭证管理使用规范》，明确规定了申请发放流程、
使用规范及 ERP 录入管理。

（2）保荐机构对购卡客户的真实性的核查情况

保荐机构通过检查进账单消费卡的存款记录及银行流水的方式核查购卡客
户的真实性，检查项目主要包括收款日期、付款人姓名、付款方式、收款金额，
通过执行核查程序，大部分客户购买消费卡均通过银行转账或电汇的方式直接由
客户账户转至发行人开户银行，购卡客户真实存在，缴款信息真实准确。

（3）保荐机构对消费卡相关内控执行有效性的核查情况

保荐机构针对购卡客户的真实性以及相关内部控制执行的有效性，执行以下
核查程序：

a. 了解客户购买消费卡相关业务流程及控制；

b. 实施穿行测试；

c. 控制测试；

d. 实质性测试结果对内部控制有效性的支持。

保荐机构经核查认为，公司购卡客户真实存在，消费卡相关内部就控制设
计合理，并有效执行。




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（4）报告期内“三夫消费卡”的发行数量、销售金额，通过消费卡购买发行
人产品结转收入的金额

报告期内公司“三夫消费卡”的发行数量、销售金额，通过消费卡购买发行
人产品结转收入的金额情况如下：


三夫消费卡情况

项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度
发行数量（张） 5,328.00 14,445.00 7,426.00
销售金额（元） 9,851,406.40 24,270,958.00 15,079,701.20
通过消费卡购买
17,299,412.52 13,778,303.28 10,361,084.62
转收入金额（元）

（七）报告期内主要客户、供应商情况

1、主要客户情况

因公司属于零售企业，客户较为分散。报告期内，公司对主要客户的销售额
及占主营业务收入比重情况如下：

单位：万元
2014 年前五大客户

序号 客户名称 销售额 占比

1 中国石油天然气股份有限公司华北石化分公司 341.71 1.14%

2 中国移动通信集团河北有限公司唐山分公司 272.00 0.91%

3 国网浙江浦江县供电公司 140.78 0.47%

4 首都医科大学附属北京口腔医院工会 114.36 0.38%

5 中国水电顾问集团成都勘测设计研究院有限公司 103.65 0.35%

合计 972.50 3.24%

2013 年前五大客户

序号 客户名称 销售额 占比

1 中国移动通信集团四川有限公司 2,104.71 7.37%

2 中核核电运行管理有限公司 1,023.80 3.58%


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3 内蒙古欧世蒙牛乳业制品有限责任公司 245.41 0.86%

4 约翰迪尔（佳木斯）农业机械有限公司 120.38 0.42%

5 毛某某 104.72 0.37%

合计 3,599.02 12.60%

2012 年前五大客户

序号 客户名称 销售额 占比

1 中国电信集团公司 133.78 0.56%

2 江苏地质调查研究院 130.77 0.54%

3 郝某某 121.21 0.50%

4 陈某 112.06 0.47%

5 上海市公共卫生临床中心 111.11 0.46%

合计 608.93 2.53%
注：为保护个人隐私，此处隐去个人客户名字；占比为在主营业务收入中的占比。

公司报告期内前五大央企客户的销售毛利率情况如下：

单位：万元
序号 单位名称 收入期间 收入 毛利率
中国石油天然气股份有限公司华北石化分公
1 2014 年度 341.71 27.26%
司
2 中国移动通信集团河北有限公司唐山分公司 2014 年度 272.00 47.89%
3 国网浙江浦江县供电公司 2014 年度 140.78 46.36%
4 中国移动通信集团四川有限公司 2013 年度 2,104.71 46.77%
5 中核核电运行管理有限公司 2013 年度 1,023.80 25.40%
6 中国电信集团公司 2012 年度 133.78 34.07%

2、主要供应商情况

（1）报告期内，公司向主要供应商的采购情况如下：
单位：万元
2014 年前五大供应商的采购情况

占采购总额
序号 供应商名称 旗下主要品牌 采购额
比重

1 亚玛芬体育用品贸易（上海）有限公司 ARC‘TERYX 等 7,320.43 31.84%



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2 威富服饰(中国)有限公司 THE NORTH FACE 3,718.04 16.17%

NORTHLAND，LOWA，
3 南京边城体育用品销售有限公司 1,178.74 5.13%
LEKI

4 上海飞蛙商贸有限公司 CRISPI,AKU,PETZL 1,114.41 4.85%

5 湛江市玛雅旅游用品有限公司 KAILAS 985.61 4.29%

合 计 - 14,317.23 62.28%

2013 年前五大供应商的采购情况

占采购总额
序号 供应商名称 旗下主要品牌 采购额
比重

1 亚玛芬体育用品贸易（上海）有限公司 ARC‘TERYX 等 5,353.05 24.12%

2 威富服饰(中国)有限公司 THE NORTH FACE 4,038.93 18.20%

3 湛江市玛雅旅游用品有限公司 KAILAS 1,876.11 8.45%

4 福建和诚鞋业有限公司 奥索克公司的合作厂商 1,140.00 5.14%

5 南京诺诗兰户外用品有限公司 NORTHLAND 等 1,043.79 4.70%

合 计 - 13,451.89 60.62%

2012 年前五大供应商的采购情况

占采购总额
序号 供应商名称 旗下主要品牌 采购额
比重

1 上海飞蛙商贸有限公司 ARC‘TERYX 等 3,842.78 21.13%

2 威富服饰（中国）有限公司 THE NORTH FACE 3,086.74 16.97%

3 湛江市玛雅旅游用品有限公司 KAILAS 1,955.05 10.75%

4 太古资源（上海）商贸有限公司 COLUMBIA 1,039.32 5.71%

5 南京诺诗兰户外用品有限公司 NORTHLAND 等 963.85 5.30%

合 计 - 10,887.74 59.86%

注：2013 年第一大供应商从上海飞蛙商贸有限公司变更为亚玛芬体育用品贸易（上海）有
限公司的原因系：上海飞蛙原为亚玛芬体育所有的始祖鸟品牌产品在国内的代理商，后亚玛
芬于 2013 年初收回该品牌的代理权改为自营，故第一大供应商由上海飞蛙变更为亚玛芬体
育。

公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员、主要关联方或持有发行人
5%以上股份的股东未在上述主要供应商中占有权益。




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（2）公司与主要供应商之间采购合同中退换货的主要条款及相关会计处理

①公司与主要供应商之间采购合同中约定退换货条款
供应商 退换货的主要条款
亚玛芬体育用品贸易（上海） 甲方同意按照其颁布的售后服务及退货流程确定的原则、条件和程序，对
有限公司 品牌产品中的残次品向乙方办理退货。
由销售商原因或非供应商原因造成的 The North Face 系列产品问题，由
威富服装（深圳）有限公司 销售商自行负责；销售商因供应商的原因引起的 The North Face 系列产
品质量问题，可以要求退货。

每季若甲方调整零售价格从而调整乙方买货价的情况下，乙方有权拒绝部
上海飞蛙商贸有限公司
分或者全部货品提货。


凡经甲方核实有质量问题且未经使用的产品，甲方一律无条件退、换货，
该质量问题产品需保证整洁及包装完整；对滞销的库存积压，进货之日起
湛江市玛雅旅游用品有限公司 不超过六个月的，甲方同意换货（每季形象款、器材和促销货品除外）；
使用过程中非人为因素产品发生质量问题，三个月内甲方提供免费保修；
若因人为造成问题，甲方可以维修需收取维修费用。



NORTHLAND：每个周期内（一般两个月）30%的滚动退订货；
LOWA：残次品春夏季产品退货期限是 12 月 31 日，秋冬季产品期限 6 月 30
日，退货期限内的残次品均可退货；B 品一律不予退货；旧残品符合三包
南京边城体育用品销售有限公
规定的，可退货；需维修或只符合维修规定的，进行维修；
司
LEKI：如无质量问题不得调换；对存在质量问题的货品，甲方确认后无条
件予以全部调换，若甲方库存条件不能支持及时调换，进行无条件退货处
理。


乙方同意残次品由其自行处理，不再退回甲方，甲方发出召回通知而退回
太古资源(上海)商贸有限公司
的残次品除外。


②公司退换货会计处理

公司换货业务分解为退货和采购两项业务同时进行，退货业务会计处理如
下：

A、供应商尚未开具发票结算的情况下退货

财务部根据商品退货单等原始凭证，按照 ERP 分销系统上面记载的结存单位
成本和退货数量做如下会计分录：


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借：库存商品（负数）

贷：应付账款-估价入账（负数）

若退货属于代销商品，会计分录如下：

借：库存商品-受托代销商品（负数）

贷：库存商品-代销商品款（负数）

B、公司已经收到供应商增值税专用发票后发生退货

财务部根据商品退货单等原始凭证到税务机关开具《开具红字增值税专用发
票通知单》，提供给供应商开具负数增值税专用发票（注明“销项负数”字样），
并做如下会计分录：

借：库存商品（负数）

贷：应付账款-供应商（负数）

应交税费-应交增值税-进项税额转出

代销商品根据实际销售清单进行结账并开具增值税专用发票，故一般不涉及
收到增值税专用发票后的退货情况。

（八）环保情况

发行人属于流通企业，本身不涉及生产，无―三废‖排放。

北京市西城区环境保护局、青岛市环境保护局、石家庄市长安区环境保护局、
沈阳市和平区环境保护局、长春市环境保护局、上海市徐汇区环境保护局、杭州
市环境保护局西湖环境保护分局、南京市鼓楼区环境保护局、成都市武侯区环保
局、深圳市人居环境委员会已出具《证明》，证明公司及全资子公司报告期内不
存在违反环保方面法律法规的情形，也未受到相关的环保行政处罚

五、固定资产及无形资产

（一）固定资产

本公司的固定资产包括：房屋及建筑物、运输工具、办公设备及其他设备。

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根据华普天健会审字【2015】2759 号审计报告，截至 2014 年 12 月 31 日，公司
固定资产情况如下：

单位：元

成新率
项目 原值 累计折旧 账面净值
（%）
房屋及建筑物 11,651,002.00 584,171.15 11,066,830.85 94.99%
运输设备 1,042,318.12 879,212.05 163,106.07 15.65%
电子及其他设备 3,142,766.63 2,193,854.06 944,860.91 30.06%
合 计 15,836,086.75 3,657,237.26 12,174,797.83 76.88%

长春三夫于 2013 年 4 月 7 日从原出租方白莉处购买了位于长春市朝阳区西
安大路 16 号国家大厦 C 座的房产，合计建筑面积 687.45 平方米，拟用于长春三
夫国际大厦店的销售和办公场所，具体情况如下：
房产编号 所有权人 房产性质 建筑面积（M2） 房产地址
长房权证字第
长春三夫 商业服务用房 216.30
1120002912 号
长房权证字第
长春三夫 商业服务用房 83.62 朝阳区西安大路
1120002913 号
16 号国际大厦 C
长房权证字第
长春三夫 商业服务用房 248.23 座
1120002914 号
长房权证字第
长春三夫 商业服务用房 139.30
1120002915 号
合计 - - 687.45 -

长春三夫购买此处房产的原因为：原出租方白莉因移民国外而欲将该处房产
出售。国际大厦店位于长春市的中心商业街区，为了不影响国际大厦店的可持续
经营，经与白莉协商后，长春三夫购买了该处房产。




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（二）公司租赁的房屋及建筑物

1、已开业门店涉及的租赁房产

（1）基本情况

截至本招股书签署之日，发行人已开门店共 37 家(含部分门店办公场所)，
其中 33 家门店为租赁方式取得（苏州店、无锡店、北京西红门店为合作经营模
式，长春国际大厦店为自有房产，不涉及租赁情形，因此将其剔除），涉及 36
处租赁房产，经营面积为 12,466.48 平方米。租赁房产相关具体情况如下：




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房产编 面积 是否有优 是否土地使 是否有房产 是否办理租
门店名称 承租人 地区 租赁地址 出租方名称 租赁期限
号 （M2） 先续租权 用权证 证 赁备案登记

马甸西店（北 三夫户 西城区马甸南 北京自动测试
1 北京 140 2014.05.18-2017.05.17 是 未提供 否 是
侧） 外 村 4 号楼 技术研究所

北京城建房地
马甸西店（南 三夫户 西城区马甸南
2 北京 285.5 产开发有限公 2015.01.01-2015.12.31 是 未提供 是 是
侧） 外 村 4 号楼
司

马甸东店（东 三夫户 西城区马甸南 北京轻工集团
3 北京 183.53 2011.09.15-2017.09.14 是 未提供 是 是
侧） 外 村 2 号楼-3 有限公司

马甸东店（西 三夫户 西城区马甸南 北京轻工集团
4 北京 240 2013.12.10-2017.9.14 是 未提供 是 是
侧） 外 村 2 号楼-3 有限公司

北京城建房地
三夫户 西城区马甸南
5 马甸中店 北京 739.7 产开发有限公 2015.05.01-2017.04.30 是 未提供 是 是
外 村 4 号楼一层
司

三夫户 朝阳区朝阳公 北京朝阳公园
6 朝阳公园店 北京 372.52 2014.01.01-2016.12.31 是 未提供 是 是
外 园南路 1 号 开发经营公司

华润置地（北
三夫户 西城区阜城门
7 月坛店 北京 500 京）股份有限公 2013.07.01-2016.6.30 是 未提供 是 是
外 外南大街 9-3/4
司




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朝阳区安立路
三夫户 56 号九台 2000
8 安立路店 北京 550.22 兰呈辉、曹露 2007.05.01-2017.04.30 是 未提供 是 是
外 家园 3 号楼

0103、0104

三夫户 海淀区清华西 北京大学劳动
9 北大店 北京 149.37 2014.01.01-2016.12.31 是 未提供 否 是
外 路北河沿 14 号 服务管理中心

中国人民解放

三夫户 海淀区复兴路 军海军复兴路
10 公主坟店 北京 185 2015.02.01-2015.04.30 是 未提供 否 否
外 甲 18－1 号 离职干部休养

所

丰台区方庄芳

三夫户 古园一区
11 方庄店 北京 312.12 王吟滨 2013.02.11-2018.02.10 是 未提供 是 是
外 GOGO 新世代

2#楼 2-4

朝阳区光华路
三夫户
12 光华路店 北京 6 号内 1 号楼底 100 李兴旺 2014.10.01-2019.09.30 是 未提供 是 是
外
商 3 号西侧店

海淀区成府路
三夫户 北京海业物业
13 学院路店 北京 20-2 物业 1-2 层 96 2012.10.08-2015.10.07 是 未提供 是 是
外 管理中心
213 房间

三夫户 朝阳区阜通东 北京方恒置业
14 望京店 北京 130.81 2013.08.19－2018.08.18 是 未提供 是 是
外 大街 6 号院 4 股份有限公司

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号方恒购物中
心一层

北京市朝阳区
北京市京伦饭
三夫户 建国门外大街
15 京伦饭店店 北京 160 店有限责任公 2015.01.16-2021.01.15 是 未提供 是 是
外 3 号京伦饭店
司
一层

香山公园东宫
三夫户 北京香山望达
16 香山北店 北京 门北侧 6 幢 1-4 56.6 2015.04.15-2018.06.14 是 未提供 是 否
外 综合商场
号

三夫户 香山公园东宫 北京香山望达
17 香山南店 北京 165.1 2015.04.15-2018.06.14 是 未提供 是 否
外 门 7 幢 1-4 号 综合商场

万体店（二 上海三 徐汇区天钥桥 上海九意投资
18 上海 844.78 2011.04.16-2016.04.15 是 已提供 是 是
层） 夫 路 859 号二层 管理事务所

万体店（三 上海三 徐汇区天钥桥
19 上海 844.78 李春云 2014.07.01-2019-06.30 是 已提供 是 否
层） 夫 路 859 号三层

上海市金桥出
上海三 浦东新区碧云
20 金桥店 上海 108.67 口加工区开发 2013.12.01-2015.11.30 是 未提供 否 否
夫 路 622、624 号
股份有限公司

上海三 杨浦区邯郸路
21 五角场店 上海 452.72 刘学炮 20012.09.01-2017.08.31 是 已提供 是 是
夫 391 号

22 虹许路店 上海三 上海 长宁区延安西 180.3 上海宇缘东实 2008.02.22-2017.11.21 是 未提供 否 否



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夫 路 2789 号 业有限公司

南京三 鼓楼区中山路 南京交家电有
23 新街口店 南京 778.10 2009.02.01-2019.01.31 是 未提供 是 是
夫 57 号 限责任公司

玄武区进香河 江苏省纺织工
南京三
24 进香河店 南京 路 31 号 3 栋 252.8 业设计研究院 2015.04.01-2018.03.31 是 未提供 是 是
夫
102 室 有限公司

浙江省科学器

天目山路东 杭州三 材进出口有限
25 杭州 天目山路 97 号 380 2009.12.16-2019.12.15 是 未提供 是 是
店 夫 责任公司



成都市华亨房
成都三 武侯祠大街
26 武侯祠店 成都 367 地产开发有限 2014.11.01-2016.10.31 是 未提供 是 否
夫 243 号
责任公司

青羊区清江西
成都三
27 清江西路店 成都 路 6、8、10、 320.74 余学彬、付永清 2013.03.01-2021.3.31 是 未提供 是 否
夫
12、14 号 1 层

福田区振华路

深圳三 海外装饰大厦
28 深圳店 深圳 327.82 黄四杏 2010.03.16-2016.03.15 是 未提供 是 是
夫 综合楼 2 栋 A

段一层

三夫户 沈河区西顺城
29 西顺城店 沈阳 436.6 柳少伟 2010.05.01-2016.04.30 是 未提供 是 是
外 街 268 号 1-3 层

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沈阳三 和平区市府大
30 市府店 沈阳 390 张信儒 2010.05.01-2016.08.16 是 未提供 否 是
夫 路 216 号

其中 77.96 平
三夫户 和平区南五马
31 南五马路店 沈阳 478.58 牛国增 2010.05.01-2015.03.10 是 未提供 方米有房产 是
外 路 30、32 号
证

沈阳市冠亚外
沈阳三 皇姑区北陵大
32 北陵大街店 沈阳 400 国语培训学校 2011.06.01-2019.05.31 否 未提供 否 否
夫 街 20 号


铁西区北二东
沈阳三
33 北二东路店 沈阳 路 8 号 1 门 1-2 308.88 唐志玲 2011.03.25-2016.04.30 是 未提供 是 是
夫
层

长春三 新民大街 1381 吉林省电子技
34 新民广场店 长春 198 2011.08.05-2016.10.20 是 未提供 是 是
夫 号 术研究所

青岛三 东海西路 52 号
35 海信广场店 青岛 516 李华 2011.03.20-2016.03.20 是 未提供 是 是
夫 丁

石李家庄市方
石家庄 石家 中山东路 311
36 先天下店 514.24 舟房地产开发 2011.07.01-2015.12.31 是 未提供 是 是
三夫 庄 号
有限公司




1-1-174
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在上述 36 处租赁的房屋，出租人提供了房屋所有权证的共计 29 处；未能提
供房屋所有权证共计 7 处，其中，6 处提供了其他权属证明文件，1 处未能提供
房屋所有权证书或其他权属证明文件；另外，沈阳三夫南五马路店的承租房屋部
分面积有房屋所有权证，部分提供了其他权属证明文件；具体情况如下：

①提供其他权属证明文件的情况

A、上述第 1 门店发行人马甸西店（北侧）

北京市西城区房屋土地管理局房政科出具《确权证明》，证明西城区马甸南
村 4 号楼正在申请办理房屋所有权登记，房屋所有权为北京市自动测试技术研究
所所有。

B、上述第 10 门店公主坟店

该处房屋的出租人已取得中国人民解放军房地产管理局核发的《军队房地产
租赁许可证》。

C、上述第 17 门店上海三夫金桥店

上海市金桥出口加工区开发股份有限公司持有该租赁房屋的建筑工程施工
许可证、建设工程竣工验收备案证书、建设工程规划许可证。

D、上述第 19 门店上海三夫虹许路店

该处房屋的出租人持有《中国人民武装警察部队房地产租赁许可证》及中国
人民武装警察部队上海市总队后勤部营房处租赁办公室出具的委托经营授权书。

E、上述第 27 门店沈阳市府店

该处房屋的出租人与辽宁李世房产开发有限公司就出租房屋签署了《商品房
买卖合同》并取得了辽宁李世房产开发有限公司出具的《商品房准住通知单》。

F、上述第 29 门店沈阳三夫北陵大街店




1-1-175
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该处房屋的出租人沈阳市冠亚外国语培训学校提供了该处房屋所有权人抚
顺三联商贸有限责任公司拍卖取得该房屋的拍卖文件，沈阳市冠亚外国语培训学
校享有转租权。

②未能提供相关权属证书的门店共 1 家。

上述第 9 门店北大店未能提供相关房屋权属证明。

③沈阳三夫南五马路店

该处房屋的出租方提供了该处房屋中 77.96 平方米的房屋所有权证，另外
400.62 平方米的房屋其提供了合肥第五制药厂的商品房购销协议书和证明。

上述未能提供房屋所有权证书或其他能够证明房屋权属证明文件的房屋，存
在出租方权利瑕疵而影响租赁合同效力的法律风险。公司及其全资子公司自租用
该等房屋以来，未因租赁事宜与任何人产生任何纠纷或争议，以上未能提供房屋
权属证书及其他相关权属证明的场所的营业收入占发行人营业收入比例较少，且
租赁房屋不是定制的，比较容易找到替代场所，且如果发生产权争议影响到发行
人及其子公司门店的租赁，出租方将依据《租赁合同》承担违约责任。北京大学
劳动服务管理中心出具《承诺函》承诺：有权提供租赁标的给发行人使用，租赁
标的不存在产权争议，其他人无权就租赁标的的使用提出任何权利要求；在合同
有效期内，租赁标的不会被拆除或征用，也未收到任何政府拆迁通知；在合同有
效期内，若因租赁标的被拆除、征用导致发行人不能使用租赁标的，出租方将向
发行人提供同等条件替代场所。

（2）公司与租赁房产出租方的关联关系

截至本招股意向书签署日，公司及子公司上述租赁房屋均为向第三方租赁，
该等租赁房屋的出租方与本公司股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员
不存在其他关联关系。

（3）租金上涨风险及对发行人经营业绩影响

报告期内各直营店所租赁房产租金、波动的总体情况如下表所示：


1-1-176
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具体情形 家数 所占比列
报告期内日租金未发生变动 18 50.00%
报告期内日租金增长幅度在 5%以下 6 16.67%
报告期内日租金增长幅度在 5%-10% 3 8.33%
报告期内日租金增长幅度在 10%-20% 6 16.67%
报告期内日租金增长幅度在 20%以上 3 8.33%
合计 36 100.00%

除长春国际大厦店、苏州店、无锡店和西红门店外，公司各直营门店的经营
房产均为租赁取得，存在租金上涨的风险。但根据上表所示，报告期内公司50%
的直营门店的租金未发生变动，在租金上涨的门店中有三家的租金上涨幅度超过
了20%。公司与大部分租赁房产的出租方均有多年的合作关系，因此各门店租金
在未来发行较大变动风险较小。此外，公司大部分直营门店的租赁房产剩余租赁
期限在3年以上，该等租赁房产的租金已在合同中约定，其租金上涨的幅度不会
发生重大变化。

而根据户外行业自身的特点，户外用品专营店属于目的地消费店，消费群体
多是户外运动爱好者，他们会通过网站和口碑效应找到户外店铺，如果这些店铺
的户外产品丰富实用，价格合理，服务专业到位，他们会持续前往这些店铺采购
所需的户外产品，因而户外用品专营店也可以开在商业稍欠发达的交通干道旁、
非繁华街区等，与快消品店铺、餐饮店相比，其对商业区位的依赖较低。在欧美
国家，有很多大型户外专营店均开在郊区，但其经营业绩也较好。因而租金上涨、
店铺资源紧张虽然对公司有所影响，个别店铺甚至因为租金上涨幅度过高或者租
赁到期后出租方不再续约而终止经营，但从整体上看，公司的门店可替代性较强，
租金上涨不会对公司的经营业绩产生较大影响。下表为最近三年租金上涨对发行
人经营业绩影响的敏感性测试：

单位：万元

项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度
假设租金上涨水平 5% 5% 5%
当年租金费用 1,828.35 1,634.29 1,551.28
上涨后租金费用 1,919.77 1,716.00 1,628.68


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三夫户外 招股意向书
影响利润总额 -91.42 -82.00 -77.56
所得税率 25% 25% 25%
影响净利润 -68.57 -61.50 -58.17
影响净利率 -2.46% -1.89% -2.09%

随着公司经营规模的扩大，总固定成本趋于稳定，销售额中的边际贡献越来
越大，固定费用对公司业绩的影响较小。上表可见，在 2012 年度当假设租金上
涨 5%时，净利润下降 2.09%，敏感系数为 0.42，2013 年度假设当租金上涨 5%
时，净利润下降 1.89%，敏感系数为 0.378，2014 年度假设当租金上涨 5%时，
净利润下降,2.46%，敏感系数为 0.492，敏感系数较低，说明租金对净利润的影
响较小。

2、办公、仓储及其他经营房产

公司除已开业门店涉及的租赁房产外，尚有办公、仓储等涉及的租赁房产以
及以合作方式经营的商铺，具体情况如下：
房产 出租方/合 取得
承租人 房屋所在地 面积（M2） 用途 租赁期限
编号 作方 方式
北京自动测
泰斯特大厦 8 层 2014.03.07-
1 旅行鼠 试技术研究 125 办公 租赁
809 室 2015.03.06
所
北京自动测
泰斯特大厦 11 2014.05.01-
2 发行人 试技术研究 65 办公 租赁
层 1101 室 2015.04.30
所
北京辽宁饭 北京辽宁饭店五 2015.02.01-
3 发行人 42 办公 租赁
店 层东侧会议室 2015.12.31
北京双吉安 北京市西城区马
2012.03.16-
4 发行人 物业管理有 甸南村甲 12 号 100 办公 租赁
2015.03.15
限公司 楼楼上二层
苏州凤凰投 苏州工业园区苏
合作 2013.08.30-
5 发行人 资管理有限 州大道西 158 号 643.34 商铺
经营 2023.08.30
公司 凤凰文化广场

无锡英特宜 锡山经济开发区
合作 2014.03.29-20
6 发行人 家置业有限 团结中路 3 号荟 342 商铺
经营 18.03.28
公司 聚购物中心

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三夫户外 招股意向书

北京英特宜 大兴区西红门镇
合作 2014.10.21-20
7 发行人 家置业有限 欣宁街 15 号 268 商铺
经营 19.10.20
公司 5-01-141-SU

北京市新都 北京市昌平区沙
2014.07.05-
8 发行人 联运配送有 河镇小沙河村西 940 库房 租赁
2017.07.04
限公司 原砖厂

注：无锡荟聚中心店、北京西红门店所占用的房产均拥有规划许可证、建设许可证等能证明其合法
权属的证明。苏州凤凰广场店的所占用的房屋已通过环保工程验收、建设工程消防验收，现正在办理房屋
产权证书。


根据上表，编号 1-7 的房产的出租方均提供了房产证、建设规划许可证、验
收文件等证明材料，能够证明其出租的房产为合法建筑，土地使用权的取得和使
用合法合理，除无锡荟聚中心店、苏州凤凰广场店、北京西红门店三个商场店外，
均办理了租赁备案登记手续。

编号为 8 的房产为集体土地，出租方未能提供该处房产的房产证和土地使用
权证，该处房产存在一定瑕疵。但该处房产为公司的仓库所在地，替代性较强，
如果因该处房产的瑕疵而导致公司不能继续租赁，公司可以随时租赁到相同的标
准化的仓库，并且仓库的搬迁成本不高，对公司的经营不会产生重大不利影响。

3、上述租赁行为对发行人财务状况、经营业绩、独立性及资产完整性的
影响

（1）租赁行为对发行人财务状况的影响

根据租赁合同的约定，发行人一般按季或半年以预付款方式支付房屋租金，
后根据租赁的受益期间，按月计入相关费用。公司的租赁行为系经营租赁，本身
对公司财务状况影响较小，主要体现在对货币资金的占用，报告期各期末因租赁
行为占用的货币资金情况如下：

单位：万元
项 目 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

占用货币资金额 518.07 383.40 327.34
占用货币资金比重 7.93% 6.45% 4.51%


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三夫户外 招股意向书
占资产总额比重 2.05% 1.66% 1.57%
注：上述占用货币资金额为预付的租金余额。


上表可见，报告期各期期末，租赁行为本身占用的货币资金额较低，占当期
货币资金和资产总额的比重均不超过 7.93%和 2.05%，因此对财务状况及现金流
量均未构成较大影响。

（2）租赁行为对发行人经营成果的影响

报告期内支付的租金占用发行人营业收入的情况如下：

单位：万元

项目 2014 年 2013 年 2012 年

房租费用 1,828.35 1,634.29 1,551.28
主营业务收入 28,746.88 28,042.18 23,356.26
占主营业务收入比 6.36% 5.83% 6.64%

从上表可以看出，报告期内随着公司新开门店数量的增加，公司的房租费用
逐年上升，但是其总额占营业收入的比例基本维持在 6.00%左右，占主营业务收
入的比例较低，因此租赁行为对公司经营成果的影响较小。

（3）租赁行为对公司独立性的影响

公司租赁房产的出租方均为与公司无关联关系的独立第三方，公司不存在向
控股股东、实际控制人和公司董事、监事、高级管理人员等关联方租赁房产的情
况，公司的租赁行为对公司的独立性不产生影响。

（4）租赁行为对公司资产完整性的影响

公司属于轻资产企业，除长春国际大厦店、苏州店、无锡店、北京西红门店
外，公司的各个直营门店和办公、仓储等场所均为租赁取得。可比公司探路者、
永辉超市、乔丹体育也存在门店、办公、仓储场所为租赁取得情况。上述公司发
行前的租赁情况如下：

非租赁房产面 租赁房产面积 总面积（平方 租赁面积占面
公司
积（平方米） （平方米） 米） 积的比例

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三夫户外 招股意向书

探路者 1,659.99 15,633.42 17,293.41 90.40%

乔丹体育 173,151.67 104,951 122,244.41 85.85%

永辉超市 35,765.84 839,645.15 875,410.99 95.91%

三夫户外 1,940.79 13,898.48 15,839.27 87.75%
注：上述数据均来自于可比公司披露的招股意向书，其中乔丹体育已通过中国证券监督管理委员会发行审
核委员会的审核，但尚未发行，其后续的数据无法获取。


根据上表，可比公司探路者、乔丹体育、永辉超市租赁房产的面积均达到
80%以上，自有房产的占比均不超过 20%，连锁零售行业规模的扩大主要是基于
公司门店的扩张，房产主要通过租赁方式取得，一方面使公司快速取得经营办公
场所，另一方面不会增加公司的成本费用，更能适应公司快速发展的需要。因此
公司绝大部分房产为租赁取得，符合公司连锁零售的行业特性对资产的完整性的
要求。

并且公司的大部分租赁房产剩余租赁期限均在 3 年以上，在租赁合同中均规
定，在同等条件下，公司拥有优先续租权，保证了公司经营的持续性。公司部分
租赁房产的剩余租赁期限虽未达到三年，但在租赁合同中规定，在同等条件下，
公司拥有优先续租权，保证了公司在房产到期后续租的权利，对公司的持续经营
不会产生重大影响。

此外，公司及子公司租赁房产中，大部分房产较容易找到替代性物业，并且
搬迁的成本不高。同时，公司与多个城市黄金地段的房产中介均保持良好合作关
系，保证替代性物业寻找的及时性，最大限度降低租赁给公司资产完整性带来的
风险。

综上所述，公司的租赁行为不会对公司资产的完整性产生重大影响。

（三）主要无形资产

截至 2014 年 12 月 31 日，发行人无形资产账面净值 38.50 万元，主要包括
商标权和软件，具体如下：
单位：元


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三夫户外 招股意向书
项目 原值 累计摊销 账面净值
商标权 29,800.00 20,529.96 9,270.04
软件 579,962.87 204,238.67 375,724.20
合计 609,762.87 224,768.63 384,994.24

1、软件

截至 2014 年 12 月 31 日，发行人拥有的主要软件如下表所示：

单位：元

名称 取得方式 原值 累计摊销 减值 账面价值

用友财务软件 直接购入 58,776.92 43,851.71 - 14,925.21

道讯软件 直接购入 155,339.80 54,368.96 - 100,970.84

微软 office50 套
直接购入 208,803.42 87,001.46 - 121,801.96
winpro8 50 套

航天金税开票软件 直接购入 15,384.62 3,589.74 - 11,794.88

管易软件 ERP 系统 直接购入 29,914.52 7,977.23 - 21,937.29

Window49 套
直接购入 111,743.59 7,449.57 104,294.02
Office16 套

合计 - 579,962.87 204,238.67 - 375,724.20


2、商标

截至 2014 年 12 月 31 日，发行人拥有 25 项境内注册商标，具体如下：
核定使用
序号 商标名称 有效期限 注册证号 注册人
商品类别

1 41 2010-11-21 至 2020-11-20 1479336 发行人


2 35 2013-06-14 至 2023-06-13 3110469 发行人



3 35 2013-12-14 至 2023-12-13 11215065 发行人




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三夫户外 招股意向书


4 41 2013-12-14 至 2023-12-13 11215066 发行人


5 41 2004-05-14 至 2014-05-13 3369103 发行人


6 20 2004-11-14 至 2014-11-13 3369104 发行人


7 18 2004-07-07 至 2014-07-06 3369105 发行人


8 22 2004-07-21 至 2014-07-20 3369107 发行人



9 9 2013-07-21 至 2023-07-20 10396062 发行人



10 25 2005-02-14 至 2015-02-13 3428027 发行人


11 20 2004-11-28 至 2014-11-27 3428028 发行人


12 25 2005-02-14 至 2015-02-13 3428029 发行人


13 22 2005-02-14 至 2015-02-13 3528063 发行人


14 18 2005-05-21 至 2015-05-20 3528064 发行人


15 22 2005-02-14 至 2015-02-13 3528065 发行人


16 20 2005-01-21 至 2015-01-20 3528066 发行人


17 24 2009-08-28 至 2019-08-27 5489063 发行人


18 35 2010-10-07 至 2020-10-06 6642826 发行人


19 41 2010-08-14 至 2020-08-13 6642827 发行人


20 22 2011-04-14 至 2021-04-13 8193211 发行人


21 20 2011-04-14 至 2021-04-13 8193192 发行人




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三夫户外 招股意向书


22 22 2011-05-21 至 2021-05-20 8299856 发行人



23 25 2011-05-21 至 2021-05-20 8299857 发行人



24 35 2011-06-28 至 2021-06-27 8299854 发行人



25 41 2011-12-21 至 2021-12-20 8299855 发行人


注：5、6、7、8、11 商标继展已完成但商标证书尚未下发。 10、12、13、15、16 商标正处于办理继展
过程中


3、计算机软件著作权

截至 2014 年 12 月 31 日，公司拥有计算机软件著作权共 3 项，具体情形如
下表所示：
序号 软件名称 取得方式 登记号 证书编号 首次发表日
户外用品网上销售 软著登字第
1 原始取得 2011SR072187 2009.04.01
综合管理系统 V1.1 0335861 号
户外用品商品数据 软著登字第
2 原始取得 2011SR072190 2010.03.01
库系统 V1.1 0335864 号
户外俱乐部活动综 软著登字第
3 原始取得 2011SR072907 2009.07.01
合管理系统 V1.0 0336581 号

公司已就上述计算机软件著作权获得中华人民共和国国家版权局核发的《计
算机软件著作权登记证书》。公司合法拥有上述软件著作权。

4、公司拥有的域名

截至 2014 年 12 月 31 日，公司拥有域名共 17 项，具体情形如下表所示：
序
证书名称 域名 注册人 到期时间 颁发机构
号

顶级国际域名
1 anemaqen.com 发行人 2023.06.13 ICANN
证书

2 顶级国际域名 sanfo.com 发行人 2017.03.25 ICANN

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证书


顶级国际域名
3 Hikingchina.com 发行人 2016.03.13 ICANN
证书

顶级国际域名
4 Outcamp.com 发行人 2016.03.13 ICANN
证书

顶级国际域名
5 Sanfoclub.com 发行人 2016.06.06 ICANN
证书

国际域名注册
6 Leyou.net 发行人 2017.10.29 ICANN
证书

中国国家顶级
7 sanfo.com.cn 发行人 2018.04.14 CNNIC
域名注册证书

北京三夫户
顶级国际域名
8 Huwai.com 外运动管理 2015.10.18 ICANN
证书
有限公司

北京三夫户
中国国家顶级
9 Huwai.com.cn 外运动管理 2016.04.16 CNNIC
域名注册证书
有限公司

北京旅行鼠
顶级国际域名
10 travel-mouse.com 户外用品有 2019.06.28 ICANN
证书
限公司

北京旅行鼠
中国国家顶级
11 travel-mouse.cn 户外用品有 2015.06.28 CNNIC
域名注册证书
限公司

顶级国际域名
12 youroutdoordream.com 发行人 2017.07.21 ICANN
证书

中国国家顶级
13 youroutdoordream.com.cn 发行人 2017.07.21 CNNIC
域名注册证书

顶级国际域名
14 myoutdoordream.com 发行人 2017.07.22 ICANN
证书

中国国家顶级
15 myoutdoordream.com.cn 发行人 2017.07.22 CNNIC
域名注册证书

顶级国际域名
16 huwaimeng.com 发行人 2017.07.28 ICANN
证书


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中国国家顶级
17 huwaimeng.com.cn 发行人 2017.07.28 CNNIC
域名注册证书

5、许可证情况

公司及子公司的经营范围和经营方式符合《公司法》、《公司登记管理条例》
及其他法律、法规和规范性文件的规定，截止 2014 年 12 月 31 日，公司及子公
司已取得的资质证照及业务许可情况如下：
许可证
被许可单位 许可证编号 许可范围 有效期
类别
食品流通 SP1100001310010
北京三夫 零售预包装食品 至 2016.03.25
许可证 423（1-1）
出版物经 新出发京零字第
北京三夫 图书、期刊零售 至 2015.12.31
营许可证 西 110055 号

电信与信 互联网信息服务不含新闻、
息服务业 京 ICP 证 出版、教育、医疗保健、药 2014.12.31-
北京三夫
务经营许 041177 号 品、医疗器械、电子公告服 2019.12.31
可证 务
北京三夫方 出版物经 新出发京字第丰 图书、报纸、期刊、电子出 2012.05.02-
庄店 营许可证 080020 号 版物零售 2015.12.31
北京三夫朝 食品流通 SP1101051210181 2012.03.23-
零售预包装食品
阳店 许可证 225（1-1） 2015.03.22
北京三夫朝 出版物经 新出发京零字第 图书、期刊、报纸、电子出 2012.10.23-
阳店 营许可证 朝 070963 号 版物零售 2015.12.31
北京三夫安 食品流通 SP1101051201821 2012.03.23-
零售预包装食品
立路店 许可证 7（1-1） 2015.03.22
北京三夫安 出版物经 新出发京零字第 图书、报纸、期刊、电子出 2012.08.31-
立路店 营许可证 朝 080043 号 版物零售 2015.12.31
北京三夫马 出版物经 新出发京零第西 2012.01.18-
图书、期刊零售
甸东店 营许可证 070153 号 2015.12.31
北京三夫马 出版物经 新出发京零字第 图书、报纸、期刊、电子出 2012.10.30-
甸中店 营许可证 西 120052 号 版物、音像制品、零售 2015.12.31
北京三夫公 出版物经 新出发京零字第 图书、报纸、期刊、电子出 2012.10.08-
主坟店 营许可证 海 120292 号 版物、音像制品零售 2015.12.31

北京三夫月 出版物经 新出发京零字第 图书、期刊、电子出版物零 2012.09.03-


1-1-186
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坛店 营许可证 西 070257 号 售 2015.12.31


北京三夫月 食品流通 SP1101021110070 2014.12.06-
零售预包装食品
坛店 许可证 667(1-1) 2017.12.05
食品流通 SP3301061010013 2010.06.11-
杭州三夫 批发兼零售预包装食品
许可证 727 2016.06.10
出版物经 新出发浙杭西零 2013.06.21-
杭州三夫 书报刊零售
营许可证 字第 00470 号 2018.03.31
食品流通 SP3101041110014 预包装食品、散装食品、直 2012.07.04-
上海三夫
许可证 440 接入口食品 2015.07.03
出版物经 新出发沪零字第 图书、报纸、期刊、电子出 2014.04.21-
上海三夫
营许可证 C4281 号 版物零售 2018.12.31
上海三夫金 出版物经 新出发沪零字第 图书报纸、期刊、电子出版 2013.11.22-
桥店 营许可证 L4406 号 物零售 2015.11.30
南京三夫新 食品流通 SP3201061110016 2015.01.13-
预包装食品、批发零售
街口店 许可证 495 2018.01.12
南京新街口 出版物经 新出发鼓 A 字第 2014.05.21-
图书零售
店 营许可证 071 号 2017.03.31
南京三夫进 出版物经 新出发苏 A 玄字 2014.04.28-
书报刊、零售
香河店 营许可证 第-09 号 2017.03.31
南京三夫进 食品流通 SP3201021210007 2012.07.03-
预包装食品、批发零售
香河店 许可证 823 2015.07.02

食品流通 SP3205941410004 2014.07.07-
苏州店 预包装食品、零售
许可证 153 2017.07.06
运动管理公 出版物经 新出发京零字第 2012.01.18-
图书、期刊零售
司 营许可证 西 070277 号 2015.12.31
运动管理公 食品流通 SP1101021310100 2013.03.19-
批发预包装食品
司 许可证 849（1-1） 2016.03.18


六、特许经营权

截至本招股意向书签署日，公司不拥有特许经营权。




1-1-187
三夫户外 招股意向书

七、主要技术

（一）产品结构规划和甄选采购技术

专业户外用品连锁零售企业需要拥有对户外产品的深刻了解，根据公司定位
和目标客户群，确定公司的产品结构、品牌结构，同时还要合理规划产品门类组
合、高中低端配比、服装鞋类装备类的采购比例、春夏季和秋冬季的采购配比、
专业技术类产品的采购数量等。户外用品以功能性、专业性、耐用性见长，面料、
附配件、加工工艺都有特殊之处，很多产品使用于比较极端的户外环境和天气条
件下，比如高山高寒地带、大风大雨之中、沙漠戈壁环境等，这对从业者提出了
严格的户外产品知识和户外运动知识的要求；在功能性专业性之外，户外用品也
兼具时尚性的特点，设计、款型、色彩等对销售影响较大，这要求采购人员兼具
专业知识和对时尚潮流的把握，从而准确采购、保障销售。

（二）连锁管理技术

公司在十余年的连锁经营过程中，在积极引进和吸收国际先进连锁管理技术
和经验的基础上，结合自身发展特点，形成了统一企业文化、统一招聘培训、统
一店铺形象、统一产品结构、统一运营管理、统一营销推广、统一服务标准、统
一物流配送等较为完善的连锁管理技术，对在外部资源的协调和内部资源的整合
上逐渐凸显出敏捷的反应和迅速准确的信息传递，有效提高了公司决策的效率和
准确性。

（三）物流及调拨技术

公司下属全部门店及总仓之间依据―优先销售，优先变现‖的原则，从公司整
体利益出发，经过多年的经营经验，逐渐形成了各子公司及门店之间的交叉物流
调拨配送体系，充分整合和利用了现有的物流资源并结合第三方物流，使跨区域
的调拨配送网络更加高效运转，并在整个过程中使用 ERP 系统对运转的效率和
效果进行记录、监控和评价，使商品在时间和空间的流转程度与公司的高速发展
相匹配，保证消费者所需商品及时准确送达。

公司较为健全的物流调拨配送体系为商品流通提供了有力的支撑，务求做到
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三夫户外 招股意向书

使商品在各流通环节及时出库、及时入库、数量准确、质量无损，为销售提供了
有力保障。

（四）户外用品营销技术

公司经过多年从事户外用品零售的实践，积累了丰富的店铺营销经验，专业
的营销团队、优秀的营销人才和系统的营销网点不断刷新着公司的销售业绩。

公司一般提前一年对销售进行预估，将销售预估落实到每个店铺，并据此在
下半年制定第二年的销售计划。为了保证销售计划的顺利完成，公司每周查看全
国所有店铺的销售记录，把责任落实到单店，与上一年同一周和上个月同一周进
行纵向对比，追踪各店的销售额。另外公司也在淡季进行促销，与其他商家进行
合作营销、宣传活动，力求做到淡季的销售无较大波动。

同时公司营销人员不仅能为客户解答户外产品方面的问题，还能为客户带来
第一手的户外运动信息，并针对每个客户的不同需求特点为其量身定做户外用品
的选择方案，让客户在享受户外活动带来愉悦的同时，在户外用品配备上得到充
分的保障。专业化的服务能力也是公司营销的核心所在，为公司赢得了消费者的
信赖感和忠诚度，并吸引着更多的消费者。

（五）信息技术

随着连锁经营规模的扩大，网络化扩张与低成本复制对公司的信息管理系统
提出了较高要求。公司近年来逐渐加强对信息系统的建设，网站建设、ERP系统
整合、财务管理软件、客户服务系统、人力资源管理系统先后启用，信息技术使
用范围的扩大逐渐帮助公司实现对总部各部门与下属各门店营运资源的有效整
合与实时调配，使公司的物流、资金流、信息流逐渐趋于同步。

八、境外经营情况

报告期内，公司不存在境外经营活动的情形。




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三夫户外 招股意向书

九、商品及质量控制情况

公司为主要经营户外用品的连锁零售渠道商。户外用品不同于一般消费品，
消费者在选择户外用品时更注重其产品性能、安全性、舒适度等质量方面标准，
这就要求公司所销售的商品完全贴合消费者对质量的要求，秉承公司诚信经营，
保证售后的经营理念。2013 年 9 月 5 日，公司取得中质协质量保证中心颁发的
《质量管理体系认证证书》（注册号为 00163Q21090R0M），证明公司的质量管理
体系符合 GB/T19001-2008/ISO9001:2008，适用于户外用品的销售管理。

（一）商品质量控制体系

公司自商品源头、采购源头就开始严格把控商品质量，包括寻找新品资源环
节、新品引进环节、入库检验环节、库存管理环节均严格把关，贯彻公司―质量
就是生命‖的质量管理理念。公司商品质量控制体系如下：


寻找新品资源环节
控制（供货商）
追索




新品引进环节控制 售后服务环节控制


质量控制制度
销售
1、营业执照
2、税务登记证
3、一般纳税人资格证 库存管理环节控制
4、国家检测报告
……

采购 入库检测环节控制




（二）商品质量控制标准及措施

公司在商品质量各控制环节设置的标准及措施如下：
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三夫户外 招股意向书

1、寻找新品资源环节

按照公司预期的销售分析要求，选择国内外具有一定影响力和良好信誉度或
为满足特定商品需求的供应商进行接洽，并就其产品的种类、样式、性能、材料
等是否符合国家、行业协会和公司标准进行详细沟通了解。

与国家质检、行业协会、标准技术委员会等保持联系，及时了解最新的指标
动态，更新对供应商产品标准的要求。

2、新品引进环节

公司产品采购团队由具有丰富户外运动经验且对户外产品极为了解的员工
组成。在确定产品适合公司销售的基础上，首先通过审核供货商公司企业法人营
业执照、组织机构代码证、税务登记证、开户许可证、一般纳税人资格证书等文
件确认其合法资质，同时审核由国家认可机构出具的产品质检报告。对特殊产品
（如登山、攀岩器材），需审核是否符合相关机构的安全认证（如 UIAA、CE）。
与最终确认的合作供货商签署包含质量保证、售后服务细则的合作协议。

3、入库检测环节

产品部在商品到货前 48 小时，向物流部信息添加人员提供《订货确认单》
及该品牌的条码信息，到库后，收货人员按照供应商提供的《到货单》逐项进行
验收，在验收过程中对发现的明显残损污损、包装破损及其他质量问题进行拍照，
并在 1 小时内向产品部对应品牌负责人准确反馈，品牌负责人 1 小时内与发货方
沟通解决并通知仓库收货人员是否验收入库。

4、库存管理环节

公司制定了详实的盘点流程管理制度，盘点人员在盘点过程中持续关注商品
质量情况，发现明显毁损、零部件缺失等情况及时汇报处理，以保证在库产品质
量状况不具有影响销售的瑕疵，对库存货品及售出产品出现的质量问题，按合作
协议相关质保、售后规定进行处理。




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三夫户外 招股意向书

（三）服务质量控制

在服务质量控制方面，公司积极贯彻―用心服务，创造感动‖的服务理念，并
先后制定了《专营店售后服务政策》、《专营店客诉处理规范》及《关于售后服
务的说明》等相关制度和评价标准，规范员工服务质量、提高员工服务水平、妥
善处理消费者投诉。

（四）出现的质量纠纷情况

报告期内，公司及子公司未发生质量方面的重大纠纷或诉讼。北京市西城区
质量技术监督局出具《证明》，证明北京三夫户外用品股份有限公司报告期内没
有质量技术监督行政违法和产品质量投诉记录。

（五）重大产品质量处理办法

公司重视产品质量，并专门制定了《重大产品质量事故应急处理办法》，对
因产品质量问题导致使用者受到人身伤害或财产损失的情况制定了如下处理流
程：

（A）第一时间得到消息的员工向顾客了解事件发生的时间、地点、事发经
过、使用者受伤或财产损失情况等基本信息；

（B）第一时间得到消息的员工立即向总公司产品部品牌采购主管反馈情况
并提供顾客联系方式；

（C）总公司产品部品牌采购主管立即与顾客沟通并对顾客做出安抚；

（D）总公司产品部品牌采购主管立即向产品总监汇报；

（E）产品总监与总经理及公司相关领导立即协商确认处理办法并确定执行
人员，必要时与外部法律顾问沟通确定处理办法；

（F）执行人员与顾客沟通，协商对事件进行处理并收集导致事件发生的产
品的相关资料（实物、照片、视频）；

（G）执行人员将收集到的相关资料交由总公司产品部品牌采购主管；


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三夫户外 招股意向书

（H）总公司产品部品牌采购主管与品牌商沟通，确认处理方案；

（I）若因此引发诉讼，公司将聘请外部法律顾问积极应诉予以解决；

（J）总公司产品部品牌采购主管在事件处理完毕后总结此事件中暴露出来
的问题并制定相应的改进方案，将方案通知到相关人员执行。




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三夫户外 招股意向书



第七节 同业竞争与关联交易

一、同业竞争

（一）同业竞争情况

截至本招股意向书签署之日，张恒持有公司 37.98%的股份，为公司控股股
东及实际控制人。张恒不存在直接或间接控制其他企业或从事与公司相同或相似
业务的情况。公司与控股股东、实际控制人之间不存在同业竞争。

（二）避免同业竞争的承诺

公司实际控制人张恒为避免与公司产生同业竞争，于 2011 年 11 月 28 日作
出《避免同业竞争的承诺》，主要内容如下：

1、截至本承诺函出具之日，本人及本人控制的公司（三夫户外除外，下同）
均未直接或间接从事任何与公司构成竞争或可能构成竞争的产品生产或类似业
务。

2、自本承诺函出具之日起，本人及本人控制的公司将不会直接或间接以任
何方式（包括但不限于独资、合资、合作和联营）参与或进行任何与公司构成竞
争或可能构成竞争的产品生产或类似业务。

3、自本承诺函出具之日起，本人及将来成立之本人控制的公司将不会直接
或间接以任何方式（包括但不限于独资、合资、合作和联营）参与或进行与公司
构成竞争或可能构成竞争的产品生产或类似业务。

4、自本承诺函出具之日起，本人及本人控制的公司从任何第三者获得的任
何商业机会与公司之业务构成或可能构成实质性竞争的，本人将立即通知公司，
并尽力将该等商业机会让与公司。

5、本人及本人控制的公司承诺将不向其业务与公司业务构成竞争的其他公
司、企业、组织或个人提供技术信息、工艺流程、销售渠道等商业秘密。


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三夫户外 招股意向书

6、如上述承诺被证明为不真实或未被遵守，本人将向公司赔偿一切直接和
间接损失。

二、关联交易

（一）发行人的关联方及关联关系

根据《公司法》和《企业会计准则》的规定，报告期内本公司的关联方情况
如下：

1、存在控制关系的关联方

（1）控股股东及实际控制人

张恒为本公司的控股股东、实际控制人，在本公司的持股比例为 37.98%，
对本公司的表决权比例为 37.98%。

张恒的基本情况详见本招股书―第五节 发行人基本情况/七、发起人、持有
发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况/（二）持有发行人 5%
以上股份的主要股东‖。

（2）公司子公司

公司的子公司为公司关联方，公司子公司的详细情况请见本招股意向书 ―第
五节 发行人基本情况/六、发行人控股子公司、参股公司的简要情况‖。

2、不存在控制关系的关联方

（1）持有本公司 5%以上股份的其他股东

持有本公司 5%以上股份的其他股东如下：

关联方名称 持股数量（万股） 持股比例

朱艳华 460.89 9.22%
赵栋伟 352.08 7.04%
孙雷 307.27 6.145%
陈柳 307.27 6.145%


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三夫户外 招股意向书
倪正东 323.59 6.47%
天津亿润 624.88 12.50%

（2）其他关联法人

除上述关联方外，本公司其他关联法人包括持有本公司 5%以上股份的其他

股东、董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员直接或间接控制的，

或由本公司的董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员担任董事、高

级管理人员的除本公司及子公司以外的法人，具体明细如下：
序号 关联方名称 与本公司关系

1 北京爱博阳光展览展示有限公司 股东孙雷控制的企业
2 一身轻（北京）健康科技有限公司 股东陈柳之关系密切的家庭成员控制的企业
3 自然力（北京）文化传媒有限公司 股东陈柳之关系密切的家庭成员控制的企业
4 北京清科投资管理有限公司 股东倪正东控制的企业
5 北京清科信息咨询有限公司 股东倪正东控制的企业
6 爱奇清科（北京）信息科技有限公司 股东董事倪正东担任董事的企业
7 清科财务管理咨询(北京)有限公司 股东董事倪正东担任董事的企业
股东董事倪正东担任该公司执行事务合伙人
8 北京清科联合投资管理中心（有限合伙）
委派代表
股东董事倪正东担任该公司执行事务合伙人
9 北京清科创业投资管理中心（有限合伙）
委派代表
10 北京清科创富投资管理有限公司 股东董事倪正东控制的企业
11 北京清科成长投资管理有限公司 股东董事倪正东担任该公司执行董事
股东董事倪正东担任该公司执行事务合伙人
12 北京清科资产管理中心（有限合伙）
委派代表
股东董事倪正东担任该公司执行事务合伙人
13 北京清科致远投资管理中心（有限合伙）
委派代表
14 北京时代蔚蓝信息技术有限公司 股东董事倪正东担任董事的企业
15 北京世纪蔚蓝信息技术有限公司 股东董事倪正东担任董事的企业
16 北京微众文化传媒有限公司 股东董事倪正东担任董事的企业
17 北京那刻科技有限公司 股东董事倪正东担任董事的企业
18 北京国联视讯信息技术股份有限公司 股东董事倪正东担任独立董事的企业
19 拓维信息系统股份有限公司 股东董事倪正东担任董事的企业
20 北京艾雷管理咨询有限公司 股东董事倪正东担任该公司执行董事


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三夫户外 招股意向书
21 上海清科投资管理有限公司 股东董事倪正东共同控制的企业
22 上海清科创业投资管理有限公司 股东董事倪正东担任该公司执行董事
23 上海清科创富投资管理有限公司 股东董事倪正东担任该公司执行董事
股东董事倪正东担任该公司执行事务合伙人
24 上海清科共成投资合伙企业（有限合伙）
委派代表
股东董事倪正东担任该公司执行事务合伙人
25 上海清科共创投资合伙企业（有限合伙）
委派代表
上海姚记清科股权投资合伙企业（有限 股东董事倪正东担任该公司执行事务合伙人
26
合伙） 委派代表
股东董事倪正东担任该公司执行事务合伙人
27 上海海尔清科投资合伙企业（有限合伙）
委派代表
28 杭州清科投资管理有限公司 股东董事倪正东担任该公司执行董事
29 杭州清科成长投资管理有限公司 股东董事倪正东担任该公司执行董事
股东董事倪正东担任该公司执行事务合伙人
30 杭州清科创智投资合伙企业（有限合伙）
委派代表
31 杭州红黑网络科技有限公司 股东董事倪正东担任董事的企业
鄂尔多斯市清科澜海股权投资管理中心 股东董事倪正东担任该公司执行事务合伙人
32
（有限合伙） 委派代表
33 海南天涯在线网络科技有限公司 股东董事倪正东担任董事的企业
34 成都卡尔维科技有限公司 股东董事倪正东控制的企业
35 成都卡尔唯科技有限公司 股东董事倪正东控制的企业
36 北京中智核安科技有限公司 高级管理人员赵栋伟担任执行董事的企业
37 上海兴通石油化工有限公司 监事会主席卢弘毅担任副总经理的企业
监事会主席卢弘毅之关系密切的家庭成员控
38 如皋市恒业纺织有限公司
制的企业
39 北京万向新元科技股份有限公司 独立董事叶蜀君担任独立董事的企业

（3）其他关联自然人

本公司其他关联自然人包括本公司董事、监事、高级管理人员及与其关系密
切的家庭成员，详细内容参见本招股意向书―第八节 董事、监事、高级管理人员
及核心技术人员‖的相关内容。

与公司发生关联交易的其他关联自然人如下：

序号 关联方名称 与本公司关系


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三夫户外 招股意向书
1 程俐欣 公司实际控制人张恒的配偶
2 张欣 公司股东及高管赵栋伟的配偶

（二）关联交易

1、经常性关联交易

报告期内本公司与关联方不存在经常性关联交易。

2、偶发性关联交易

关联方为公司提供的担保情况如下：

单位：元

主合同借款金 担保起始 担保是否已
担保方 担保金额 债权人 担保到期日
额 日 经履行完毕
张恒、程俐 中国工商银
2011.10.1
欣、赵栋 4,000,000.00 2,138,736.00 行北京新街 2012.4.13 是

伟、张欣 口支行
截至本招股
北京银行股 主合同债务履
书签署之日
张恒 10,000,000.00 2,190,054.59 份有限公司 2012.3.23 行期限届满之
尚未履行完
双秀支行 日起两年
毕
截至本招股
北京银行股 主合同债务履
书签署之日
张恒 10,000,000.00 4,064,042.00 份有限公司 2013.2.25 行期限届满之
尚未履行完
双秀支行 日起两年
毕
截至本招股
中国工商银 主合同债务履
张恒、程俐 书签署之日
6,000,000.00 2,800,000.00 行北京新街 2013.4.22 行期限届满之
欣 尚未履行完
口支行 日起两年
毕
招商银行股 截至本招股
主合同债务履
张恒、程俐 份有限公司 书签署之日
15,000,000.00 - 2013.9.14 行期限届满之
欣 北京慧忠北 尚未履行完
日起两年
里支行 毕
截至本招股
北京银行股 主合同债务履
书签署之日
张恒 10,000,000.00 3,000,000.00 份有限公司 2014.3.17 行期限届满之
尚未履行完
双秀支行 日起两年
毕
张恒、程俐 中国工商银 主合同债务履 截至本招股
4,027,148.26 4,027,148.26 2014.9.29
欣 行股份有限 行期限届满之 书签署之日


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三夫户外 招股意向书
公司北京地 日起两年 尚未履行完
安门支行 毕

（三）关联交易的决策权力和程序的规定

公司在《公司章程》中对关联交易的决策权力和程序作出了严格的规定，相
关规定如下：

1、股东和股东大会对关联交易决策权力和程序的规定

第三十七条规定，公司的控股股东、实际控制人员不得利用其关联关系损害
公司利益。违反规定的，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。

第三十九条规定，对股东、实际控制人及其关联方提供担保的，应当在董事
会审议通过后提交股东大会审议。股东大会在审议为股东、实际控制人及其关联
人提供的担保议案时，该股东或者受该实际控制人支配的股东，不得参与该项表
决，该项表决由出席股东大会的其他股东所持表决权的半数以上通过。

第七十六条规定，股东大会审议有关关联交易事项时,关联股东不应当参与
投票表决,其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议的
公告应当充分披露非关联股东的表决情况。

股东大会审议关联交易事项时，关联关系股东的回避和表决程序如下：

1）股东大会审议的某项事项与某股东有关联关系，该股东应当在股东大会
召开之日前向公司董事会披露其关联关系；

2）股东大会在审议有关关联交易事项时，大会主持人宣布有关联关系的股
东，并解释和说明关联股东与关联交易事项的关联关系；

3）大会主持人宣布关联股东回避，由非关联股东对关联交易事项进行审议、
表决；

4）关联事项形成普通决议，必须由参加股东大会的非关联股东有表决权的
股份数的 1/2 以上通过；形成特别决议，必须由参加股东大会的非关联股东有表
决权的股份数的 2/3 以上通过；

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三夫户外 招股意向书

5）关联股东未就关联事项按上述程序进行关联关系披露或回避，有关该关
联事项的一切决议无效，重新表决。

公司与关联方之间的关联交易应当签订书面协议，协议的签订应当遵循平
等、自愿、等价、有偿的原则，协议内容应明确、具体。

第一百零七条规定，公司与关联自然人发生的交易金额在 300 万元以上的关
联交易，由股东大会审议批准；公司与关联法人发生的交易（公司获赠现金资产
和提供担保除外）金额在 1000 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对
值 5％以上的关联交易，由股东大会审议批准。

2、董事会对关联交易的决策权力和程序的规定

第一百零四条规定，董事会在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收
购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易、对外借款等事项。

第一百零七条规定，公司与关联自然人发生的交易金额在 30 万元以上的关
联交易，由公司董事会审议批准；公司与关联法人发生的交易金额在 100 万元以
上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 0.5％以上的关联交易，由公司董事
会审议批准。
公司为关联人提供担保的，不论数额大小，均应当在董事会审议通过后提交
股东大会审议。

第一百一十五条规定，董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系
的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。该董事会会
议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须经无关联关
系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足 3 人的，应将该事项提交
股东大会审议。

（四）报告期内关联交易制度的执行情况

本公司成立后，逐步实现规范运作，法人治理结构日渐完善，对存在的关联
交易情况均已按照《公司法》、《公司章程（草案）》和《关联交易管理办法》等
的规定履行了相应的决策审批程序。
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三夫户外 招股意向书

（五）减少和规范关联交易的措施

公司历来重视经营的独立性，将尽量避免或减少与关联方的关联交易，降低
关联交易对公司独立运作的影响，公司已采取以下有力措施减少关联交易：

为规范公司的关联交易，公司在《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事
会议事规则》中规定了关联交易决策权力和程序、关联股东或利益冲突的董事在
关联交易表决中的回避表决制度。根据《公司章程》的要求，公司制定了《关联
交易管理办法》，该规则就关联交易的原则、关联方和关联交易的范围、关联交
易价格的确定和管理、关联交易的程序和披露等方面作出了具体规定。

公司已建立独立董事制度，独立董事有权对公司发生的关联交易进行监督和
检查，发挥独立董事对重大关联交易决策的作用，规范关联交易，避免和减少关
联交易。




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三夫户外 招股意向书



第八节 董事、监事、高级管理人员及核心技术人员

一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简介

（一）董事


本公司董事会由7名成员组成，其中包括3名独立董事，任期为三年。各董事

基本情况如下：

1、张恒，男，1970年出生，中国国籍，无境外永久居留权，其简历详见“第

五节 发行人基本情况/七、发起人、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际

控制人的基本情况/（二）持有发行人5%以上股份的主要股东”。

2、朱艳华，女，1975年出生，中国国籍，无境外永久居留权，其简历详见“第

五节 发行人基本情况/七、发起人、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际

控制人的基本情况/（二）持有发行人5%以上股份的主要股东”。

3、王剑，女，1969年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于哈尔滨

科学技术大学，后毕业于上海交通大学安泰经管学院MBA研修班。曾任大庆石

油助剂厂党办干事和团委书记、大庆油田勘探开发研究院团委书记及工会女工委

主任、上海光威石油化工有限公司总经理、上海德奥餐饮管理有限公司总经理，

现任公司董事及副总经理。

4、倪正东，男，1974年出生，中国国籍，无境外永久居留权，其简历详见“第

五节 发行人基本情况/七、发起人、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际

控制人的基本情况/（二）持有发行人5%以上股份的主要股东”。

5、韦忠，男，1969年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中国人民大学

哲学学士、法学硕士；美国爱荷华大学法学硕士；曾在美国匹兹堡大学攻读公共

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三夫户外 招股意向书

政策博士学位。曾担任国务院侨务办公室公务员，从事政策法规研究；1994年，

取得北京市律师从业执照，先后在中银律师事务所、美国翰宇国际律师事务所北

京办公室、中伦金通律师事务所工作。现任北京三夫户外用品股份有限公司独立

董事和北京市中伦律师事务所合伙人。

6、叶蜀君，女，1962年出生，中国国籍，无境外永久居留权，西安理工大

学学士、清华大学硕士、北京交通大学博士、北京交通大学金融系主任、教授、

博士生导师。现任北京三夫户外用品股份有限公司独立董事、北京万向新元科技

股份有限公司独立董事。

7、石彦文，女，1962年出生，中国国籍，无境外永久居留权，首都经贸大

学会计学院副教授，硕士生导师，高级会计师。自1985年至今一直在北京财贸学

院（现首都经贸大学）从事会计教学工作，现任北京三夫户外用品股份有限公司

独立董事。

（二）监事


本公司监事会由3名监事组成，其中包括1名职工监事，任期为三年。各监事

基本情况如下：

1、卢弘毅，男，1967年出生，中国国籍，无境外永久居留权，2007年12月

至2008年11月于上海交通大学安泰经济与管理学院进修MBA研修班，曾担任南

通皋达工艺有限公司海南分公司经理和发展部经理、江苏艺都集团公司副总经

理、江苏省如皋经济技术开发区招商局局长、上海炼达石油化工有限公司副总经

理、上海长荣石油化工有限公司副总经理。2010年至今担任上海兴通石油化工有

限公司副总经理。现任北京三夫户外用品股份有限公司监事会主席。

2、姚国华，男，1978年出生，中国国籍，无境外永久居留权，复旦大学管

理学院国际贸易学专业硕士。历任上海方策管理咨询有限公司咨询顾问、嘉新水

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三夫户外 招股意向书

泥中国总部证券事务高级专员；现任北京三夫户外用品股份有限公司监事。

3、许瑞燕，女，1981年出生，中国国籍，无境外永久居留权，自2002年7

月起在北京三夫户外用品开发有限公司工作，曾任马甸西店店员、马甸东店鞋区

负责人、朝阳店副店长，2007年12月至今任北大店店长。现任北京三夫户外用品

股份有限公司职工监事。

（三）高级管理人员

公司高级管理人员的基本情况如下：

1、张 恒 其简历详见“第五节 发行人基本情况/七、发起人、持有发行人

5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况/（二）持有发行人5%以上股

份的主要股东”。

2、王 剑 其简历详见本节“一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人

员的简介/（一）董事”。

3、赵栋伟，男，1973年出生，中国国籍，无境外永久居留权，其简历详见“第

五节 发行人基本情况/七、发起人、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际

控制人的基本情况/（二）持有发行人5%以上股份的主要股东”。

4、周春红，女，1978年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于中央

财经大学。2002年至2011年担任北京三夫户外用品开发有限公司财务负责人；现

任北京三夫户外用品股份有限公司副总经理、董事会秘书和财务总监、旅行鼠执

行董事兼总经理。

（四）核心技术人员


1、张恒，其简历详见“第五节 发行人基本情况/七、发起人、持有发行人5%

以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况/（二）持有发行人5%以上股份的

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三夫户外 招股意向书

主要股东”。

2、赵栋伟，其简历详见“第五节 发行人基本情况/七、发起人、持有发行人

5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况/（二）持有发行人5%以上股

份的主要股东”。

（五）董事、监事和高管的提名和选聘情况

1、董事的提名和选聘情况

2011 年 6 月 8 日，本公司召开创立大会暨第一次股东大会，选举张恒、朱
艳华、王剑、倪正东、韦忠、叶蜀君、石彦文担任公司第一届董事会董事，其中
韦忠、叶蜀君、石彦文为独立董事。

2014 年 6 月 8 日，本公司召开 2013 年度股东大会，选举张恒、朱艳华、王
剑、倪正东、韦忠、叶蜀君、石彦文担任公司第二届董事会董事，其中韦忠、叶
蜀君、石彦文为独立董事。

2、监事的提名和选聘情况

2011 年 6 月 2 日，本公司召开职工代表大会，选举许瑞燕为公司第一届监
事会职工代表监事。2011 年 6 月 8 日，本公司召开创立大会暨第一次股东大会，
选举卢弘毅、姚国华担任公司第一届监事会股东代表监事。

2014 年 6 月 3 日，本公司召开职工代表大会，选举许瑞燕为公司第一届监
事会职工代表监事。2014 年 6 月 8 日，本公司召开 2013 年度股东大会，选举卢
弘毅、姚国华担任公司第二届监事会非职工监事。


二、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属持有

发行人股份的情况

（一）直接持股情况

截至招股意向书签署之日，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员


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三夫户外 招股意向书

及其近亲属直接持有本公司股份的情况如下：

姓名 在本公司任职/亲属关系 直接持股数量（万股） 比例

张恒 董事长、总经理 1,898.96 37.98%
王剑 董事、副总经理 72.58 1.45%
朱艳华 董事 460.89 9.22%
赵栋伟 副总经理 352.08 7.04%
倪正东 董事 323.59 6.47%
卢弘毅 监事 238.47 4.77%

上述人员持有的北京三夫户外用品股份有限公司的股份不存在质押或冻结
及其他权利限制的情况。

（二）间接持股情况

公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属人员不存在间接
持有本公司股份的情况。

（三）报告期内的持股变动情况

公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属所持公司股份报
告期内增减变动情况如下：
持股比例（%）
姓名 持股方式
2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
张恒 直接持股 37.98 37.98 37.98
王剑 直接持股 1.45 1.45 1.45
朱艳华 直接持股 9.22 9.22 9.22
倪正东 直接持股 6.47 6.47 6.47
卢弘毅 直接持股 4.77 4.77 4.77
赵栋伟 直接持股 7.04 7.04 7.04


三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的其他对外投资

情况

截至2014年12月31日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的其


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三夫户外 招股意向书

他对外投资情况如下：
现任职 持股/出资比
姓名 其他对外投资情况 注册资本/出资额（元）
务 例
董事
张恒 长、总 北京中智核安科技有限公司 5,000,000.00 20.00%
经理
北京中智核安科技有限公司 5,000,000.00 8.00%
副总经
赵栋伟 北京京师慧通教育科技有限公
理 1,000,000.00 8.75%
司
北京清科投资管理有限公司 8,000,000.00 87.50%
北京清科信息咨询有限公司 500,000.00 64.40%
北京清科创富投资管理有限公
3,000,000.00 70.00%
司
海南天涯在线网络科技有限公
90,000,000.00 6.4141%
司
上海清科投资管理有限公司 1,000,000.00 50.00%
北京世纪蔚蓝信息技术有限公
倪正东 董事 1,000,000.00 7.92%
司
北京时代蔚蓝信息技术有限公
4,000,000.00 7.92%
司
北京微众文化传媒有限公司 1,190,476.00 7.8396%
爱奇清科（北京）信息科技有
9,125,545.00 14.8374%
限公司
成都卡尔维科技有限公司 1,270,648.00 60.65%
成都卡尔唯科技有限公司 12,706,480.00 60.65%


除此以外，本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员不存在其他对

本公司及子公司有重大影响的对外投资。

四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况

（一）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近一年薪酬情况

姓名 现任职务 2014 年收入（元）

张恒 董事长、总经理 501,413.00

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三夫户外 招股意向书

朱艳华 董事 -

王剑 董事、副总经理 369,460.20

倪正东 董事 -

韦忠 独立董事 30,000.00

叶蜀君 独立董事 30,000.00

石彦文 独立董事 30,000.00

卢弘毅 监事会主席 -

姚国华 监事 -

许瑞燕 职工监事 139,686.40

赵栋伟 副总经理 391,805.00
副总经理、财务总监、董事
周春红 260,711.00
会秘书

（二）本公司董事（除独立董事）、监事、高级管理人员及核心技术人员
享有的其他待遇

本公司董事（除独立董事）、监事、高级管理人员及核心技术人员未在本公

司享有其他待遇。

（三）本公司独立董事的津贴及其他福利政策

公司独立董事实行津贴制，独立董事的津贴为每年3万元（税前）。

五、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员兼职情况

公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员除在下列企业中担任职务外，
均未在其他企业兼职，兼职情况符合《公司法》等相关规定，具体兼职情况如下:
在本公司
姓名 兼职单位 兼职职务
担任职务
清科财务管理咨询(北京)有限公司 董事长兼 CEO
倪正东 董事 爱奇清科（北京）信息科技有限公司 董事
北京清科联合投资管理中心（有限合伙） 执行事务合伙人委派代表

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三夫户外 招股意向书
北京清科创业投资管理中心（有限合伙） 执行事务合伙人委派代表
北京清科投资管理有限公司 执行董事
北京清科信息咨询有限公司 执行董事
北京清科创富投资管理有限公司 执行董事
北京清科成长投资管理有限公司 执行董事
北京清科资产管理中心（有限合伙） 执行事务合伙人委派代表
北京清科致远投资管理中心（有限合伙） 执行事务合伙人委派代表
北京时代蔚蓝信息技术有限公司 董事
北京世纪蔚蓝信息技术有限公司 董事
北京微众文化传媒有限公司 董事
北京那刻科技有限公司 董事
北京国联视讯信息技术股份有限公司 独立董事
拓维信息系统股份有限公司 董事
北京艾雷管理咨询有限公司 执行董事
上海清科投资管理有限公司 执行董事
上海清科创业投资管理有限公司 执行董事
上海清科创富投资管理有限公司 执行董事
上海清科共成投资合伙企业（有限合伙） 执行事务合伙人委派代表
上海清科共创投资合伙企业（有限合伙） 执行事务合伙人委派代表
上海姚记清科股权投资合伙企业（有限 执行事务合伙人委派代表
合伙）
上海海尔清科投资合伙企业（有限合伙） 执行事务合伙人委派代表
杭州清科投资管理有限公司 执行董事
杭州清科成长投资管理有限公司 执行董事
杭州清科创智投资合伙企业（有限合伙） 执行事务合伙人委派代表
鄂尔多斯市清科澜海股权投资管理中心
执行事务合伙人委派代表
（有限合伙）
成都卡尔维科技有限公司 执行董事
成都卡尔唯科技有限公司 执行董事
海南天涯在线网络科技有限公司 董事
杭州红黑网络科技有限公司 董事
赵栋伟 副总经理 北京中智核安科技有限公司 执行董事
韦忠 独立董事 北京市中伦律师事务所 合伙人
北京交通大学 金融系主任
叶蜀君 独立董事
北京万向新元科技股份有限公司 独立董事
石彦文 独立董事 首都经贸大学 副教授

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三夫户外 招股意向书
卢弘毅 监事 上海兴通石油化工有限公司 副总经理


六、本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员之间存在

的关系情况

公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互之间不存在关联关系。

七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员与公司签署的协

议

公司全体高级管理人员、核心技术人员以及在公司任职并领薪的董事、监事

均与公司签订了《劳动合同》和《保密协议》，对上述人员的权利义务进行了详

细规定。

除上述协议外，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员与公司未签

订其他协议。

八、本公司董事、监事、高级管理人员的任职资格

发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职

资格，且不存在下列情形：

1、被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；

2、最近36个月内受到中国证监会行政处罚，或者最近12个月内受到证券交

易所公开谴责；

3、因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调

查，尚未有明确结论意见。

九、董事、监事、高级管理人员作出的重大承诺

本公司董事、监事、高级管理人员锁定股份的承诺请参见本招股意向书“第

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三夫户外 招股意向书

三节 本次发行概况”。董事、监事、高级管理人员未作出其他重大承诺。

十、董事、监事、高级管理人员报告期内的变动情况

（一）董事变动情况


2011年6月8日，公司召开创立大会暨第一次股东大会，选举张恒、朱艳华、

王剑、倪正东、叶蜀君、韦忠、石彦文担任公司第一届董事会董事，其中叶蜀君、

韦忠、石彦文为独立董事。2011年6月8日，公司召开第一届董事会第一次会议，

选举张恒为董事长。

2014年6月8日，公司召开2013年度股东大会，选举张恒、朱艳华、王剑、倪

正东、叶蜀君、韦忠、石彦文担任公司第二届董事会董事，其中叶蜀君、韦忠、

石彦文为独立董事。2014年6月8日，公司召开第二届董事会第一次会议，选举张

恒为董事长。

（二）监事变动情况

2011年6月2日，本公司召开2011年度第一次职工代表大会，选举许瑞燕为公

司第一届监事会职工代表监事。2011年6月8日，本公司召开创立大会暨第一次股

东大会，选举卢弘毅、姚国华为第一届监事会股东代表监事。2011年6月8日，本

公司召开第一届监事会第一次会议，选举卢弘毅为公司第一届监事会主席。

2014年6月3日，公司召开2014年度第一次职工代表大会，选举许瑞燕为公司

第二届监事会职工代表监事。2014年6月8日，公司召开2013年度股东大会，选举

卢弘毅、姚国华为第二届监事会非职工监事。2014年6月8日，公司召开第二届监

事会第一次会议，选举卢弘毅为公司第二届监事会主席。

（三）高级管理人员变动情况

2011 年 6 月 8 日，本公司召开第一届董事会第一次会议，聘任张恒为公司
总经理，周春红为副总经理、董事会秘书兼财务总监，王剑、赵栋伟为公司副总
经理。

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三夫户外 招股意向书

2014 年 6 月 8 日，本公司召开第二届董事会第一次会议，聘任张恒为公司
总经理，周春红为副总经理、董事会秘书兼财务总监，王剑、赵栋伟为公司副总
经理。




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三夫户外 招股意向书



第九节 公司治理

本公司成立以来，依据相关法律、法规的要求，并结合业务经营具体情况，
逐步建立、完善了由公司股东大会、董事会、监事会和高级管理人员组成的治理
架构，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间的相互协调和制衡机
制，为公司高效、稳健经营提供了组织保证。本公司根据《公司法》、《上市公
司章程指引》等法律、法规的规定，制定了《公司章程》，并制定了《股东大会
议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》及《独立董事工作制度》、
《董事会秘书工作细则》、《关联交易管理办法》、《对外担保管理制度》等一
系列的规章制度。公司股东大会、董事会、监事会、经理层之间职责分工明确、
依法规范运作，并建立了完善的内部组织结构、保障了公司各项生产经营活动的
有序进行。综上所述，公司已经建立了符合上市公司要求的法人治理结构。

一、公司股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制

度的建立健全及运行情况

（一）股东大会制度的建立健全及运行情况

依据《公司法》、《上市公司股东大会规则》，公司制定了《股东大会议事
规则》，股东大会运行情况如下：

1、股东的权利和义务

《公司章程》第三十条规定，公司股东享有下列权利：

（一）依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配；（二）依
法请求、召集、主持、参加或者委派股东代理人参加股东大会，并行使相应的表
决权；股东可向其他股东公开征集其合法享有的股东大会召集权、提案权、提名
权、投票权等股东权利，但不得采取有偿或变相有偿的方式进行征集；（三）对
公司的经营进行监督，提出建议或者质询；（四）依照法律、行政法规及本章程
的规定转让、赠与或质押其所持有的股份；（五）查阅本章程、股东名册、公司

1-1-213
三夫户外 招股意向书

债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报
告；（六）公司终止或者清算时，按其所持有的股份份额参加公司剩余财产的分
配；（七）对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议的股东，要求公司收购
其股份；（八）法律、行政法规、部门规章或本章程规定的其他权利。

《公司章程》第三十六条规定，公司股东承担下列义务：

（一）遵守法律、行政法规和本章程，保守公司商业秘密；（二）依其所认
购的股份和入股方式缴纳股金；（三）除法律、法规规定的情形外，不得退股；
（四）不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益；不得滥用公司法人独立
地位和股东有限责任损害公司债权人的利益；公司股东滥用股东权利给公司或者
其他股东造成损失的，应当依法承担赔偿责任；公司股东滥用公司法人独立地位
和股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的，应当对公司债务承担
连带责任；（五）法律、行政法规及本章程规定应当承担的其他义务。

2、股东大会的职权

《公司章程》第三十九条规定，股东大会是公司的权力机构，依法行使下列
职权：

（一）决定公司的经营方针和投资计划；（二）选举和更换非由职工代表担
任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；（三）审议批准董事会的报
告；（四）审议批准监事会报告；（五）审议批准公司的年度财务预算方案、决算
方案；（六）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；（七）对公司增加或
者减少注册资本作出决议；（八）对发行公司债券作出决议；（九）对公司合并、
分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；（十）修改本章程；（十一）对公
司聘用、解聘会计师事务所作出决议；（十二）审议批准第四十条规定的担保事
项；（十三）审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总
资产 30%的事项；（十四）审议批准变更募集资金用途事项；（十五）审议股权激
励计划；（十六）审议法律、行政法规、部门规章或本章程规定应当由股东大会
决定的其他事项。上述股东大会的职权不得通过授权的形式由董事会或其他机构
和个人代为行使。
1-1-214
三夫户外 招股意向书

《公司章程》第四十条规定，公司下列对外担保行为，应当在董事会审议通
过后提交股东大会审议：

（一）本公司及本公司控股子公司的对外担保总额，超过公司最近一期经审
计净资产的 50%以后提供的任何担保；（二）单笔担保额超过公司最近一期经审
计净资产 10%的担保；（三）为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保；（四）
连续十二个月内担保金额超过公司最近一期经审计总资产的 30%；（五）连续十
二个月内担保金额超过公司最近一期经审计净资产的 50%且绝对金额超过 5000
万元；（六）对股东、实际控制人及其关联方提供的担保；（七）深圳证券交易
所或公司章程规定的其他担保情形。董事会审议担保事项时，必须经出席董事会
会议的三分之二以上董事审议同意并经全体独立董事三分之二以上同意。股东大
会审议前款第（四）项担保事项时，必须经出席会议的股东所持表决权的三分之
二以上通过。

股东大会在审议为股东、实际控制人及其关联人提供的担保议案时，该股东
或者受该实际控制人支配的股东，不得参与该项表决，该项表决由出席股东大会
的其他股东所持表决权的半数以上通过。

3、股东大会的议事规则

（1）会议的召开

《股东大会议事规则》第四条规定：―股东大会分为年度股东大会和临时股
东大会。年度股东大会每年召开一次，应当于上一会计年度结束后的 6 个月内举
行。临时股东大会不定期召开，出现《公司法》第一百零一条规定的应当召开临
时股东大会的情形时，临时股东大会应当在 2 个月内召开。‖

（2）股东大会的提案

《股东大会议事规则》第十二条规定：―提案的内容应当属于股东大会职权
范围，有明确议题和具体决议事项，并且符合法律、行政法规和公司章程的有关
规定。‖

《股东大会议事规则》第十三条规定：―单独或者合计持有公司 3%以上股份
1-1-215
三夫户外 招股意向书

的股东，可以在股东大会召开 10 日前提出临时提案并书面提交召集人。召集人
应当在收到提案后 2 日内发出股东大会补充通知，并说明临时提案的内容。除前
款规定外，召集人在发出股东大会通知后，不得修改股东大会通知中已列明的提
案或增加新的提案。股东大会通知中未列明或不符合本规则规定的提案，股东大
会不得进行表决并作出决议。‖

（3）股东大会的表决和决议

《股东大会议事规则》第二十九条规定：―股东与股东大会拟审议事项有关
联关系时，应当回避表决，其所持有表决权的股份不计入出席股东大会有表决权
的股份总数。公司所持有自己的股份没有表决权，且该部分股份不计入出席股东
大会有表决权的股份总数。‖

《股东大会议事规则》第三十八条规定：―股东大会决议分为普通决议和特
别决议。股东大会作出普通决议，应当由出席股东大会的股东(包括股东受托人)
所持表决权的二分之一以上通过。股东大会作出特别决议，应当由出席股东大会
的股东（包括股东受托人）所持表决权的三分之二以上通过。‖

4、股东大会的运行情况

在报告期内，公司召开的股东会或股东大会在召集方式、提案与通知、表决
程序、议事方式和决议内容等方面都符合有关法律法规、《公司章程》和《股东
大会议事规则》相关规定。具体如下：

会议 召开时间 审议事项

2012 年度

通过《公司 2011 年度董事会工作报告》、《公司 2011
2011 年度股东 2012 年 2 月 20
年度监事会工作报告》、《2011 年度财务决算报告和
大会 日
2012 年度财务预算方案》等议案
2012 年第一次 2012 年 7 月 30 通过《修改首次公开发行股票并上市后适用〈北京三
临时股东大会 日 夫户外用品股份有限公司章程（草案）〉》的议案
通过《〈关于北京三夫户外用品股份有限公司首次公
2012 年第二次 2012 年 11 月 28
开发行人民币普通股股票并在深圳证券交易所上市的
临时股东大会 日
议案〉决议有效期延长》和《〈关于授权董事会办理

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三夫户外 招股意向书
本次发行股票并上市相关事宜的议案〉决议有效期延
长》两项议案

2013 年度

通过《公司 2012 年度董事会工作报告》、《公司 2012
2012 年度股东 2013 年 4 月 12
年度监事会工作报告》、《2012 年度财务决算报告和
大会 日
2013 年度财务预算方案》等议案

2014 年度

通过《关于北京三夫户外用品股份有限公司首次公开
2014 年第一次 2014 年 3 月 12
发行人民币普通股股票并在深圳证券交易所上市》、
临时股东大会 日
《关于股份发行上市后稳定公司股价》等议案
通过《关于修改北京三夫户外用品股份有限公司首次
2014 年第二次 2014 年 4 月 18 公开发行人民币普通股股票并上市方案》、《关于修
临时股东大会 日 改公司首次公开发行股票募集资金投资项目方案》两
项议案
通过《公司 2013 年度董事会工作报告》、《公司 2013
2013 年度股东
2014 年 6 月 8 日 年度监事会工作报告》、《2013 年度财务决算报告和
大会
2014 年度财务预算方案》等议案
2014 年第三次 2014 年 12 月 18
通过《关于公司 2014 年上半年利润分配》的议案
临时股东大会 日

（二）董事会制度的建立健全及运行情况

1、董事会的构成

根据《公司章程》第一百零三条规定，董事会由 7 名董事组成，其中独立董
事 3 名。

《公司章程》第一百八条规定，董事会设董事长 1 名。董事长由董事会以全
体董事的过半数选举产生。

2、董事会的职权

《公司章程》第一百零四条规定，董事会行使下列职权：

（一）召集股东大会，并向股东大会报告工作；（二）执行股东大会的决议；
（三）决定公司的经营计划和投资方案；（四）制订公司的年度财务预算方案、
决算方案；（五）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；（六）制订公司增加
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三夫户外 招股意向书

或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；（七）拟订公司重大收购、
收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案；（八）在股东大
会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、
委托理财、关联交易、对外借款等事项；（九）决定公司内部管理机构的设置；
（十）聘任或者解聘公司总经理和董事会秘书；根据总经理的提名，聘任或者解
聘公司副总经理、财务总监等高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；（十
一）制订公司的基本管理制度；（十二）制订本章程的修改方案；（十三）向股东
大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；（十四）听取公司总经理的工
作汇报并检查总经理的工作；（十五）法律、行政法规、部门规章或本章程授予
的其他职权。

超过股东大会授权范围的事项，应当提交股东大会审议。

3、董事会议事规则

（1）董事会的召开

《董事会议事规则》第五条规定：有下列情形之一的，董事会应当召开临时
会议：

（一）代表十分之一以上表决权的股东提议时；（二）三分之一以上董事联
名提议时；（三）监事会提议时；（四）董事长认为必要时；（五）二分之一以上
独立董事提议时；（六）总经理提议时；（七）本公司《公司章程》规定的其他情
形。

《董事会议事规则》第十一条规定：―董事会会议应当有过半数的董事出席
方可举行。‖

（2）董事会的提案

《董事会议事规则》第四条规定：―在发出召开董事会定期会议的通知前，
董事会办公室应当充分征求各董事的意见，初步形成会议提案后交董事长拟定。
董事长在拟定提案前，应当视需要征求总经理和其他高级管理人员的意见。‖


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三夫户外 招股意向书

（3）董事会的表决和决议

《董事会议事规则》第十七条规定：―每项提案经过充分讨论后，主持人应
当适时提请与会董事进行表决。会议表决实行一人一票，以记名和书面等方式进
行。

董事的表决意向分为同意、反对和弃权。与会董事应当从上述意向中选择其
一，未做选择或者同时选择两个以上意向的，会议主持人应当要求有关董事重新
选择，拒不选择的，视为弃权；中途离开会场不回而未做选择的，视为弃权。‖

4、董事会运行情况

在报告期内，公司召开的董事会在召集方式、提案与通知、表决程序、议事
方式和决议内容等方面都符合有关法律法规、《公司章程》和《股东大会议事规
则》相关规定。具体如下：

会议 召开时间 审议事项

2012 年度

第一届董事会 2012 年 1 月 30 通过《公司 2011 年度董事会工作报告》、《2011 年
第六次会议 日 度总经理工作报告》等议案
通过《修改首次公开发行股票并上市后适用〈北京三
第一届董事会 2012 年 7 月 13
夫户外用品股份有限公司章程（草案）〉》、《关于
第七次会议 日
召开 2012 年第一次临时股东大会》两项议案
通过《关于审议〈北京三夫户外用品股份有限公司
第一届董事会 2012 年 7 月 25
2009、2010、2011 年度及 2012 年半年度审计报告〉》
第八次会议 日
的议案
通过《〈关于北京三夫户外用品股份有限公司首次公
第一届董事会 2012 年 11 月 9
开发行人民币普通股股票并在深圳证券交易所上市的
第九次会议 日
议案〉决议有效期延长》等议案

2013 年度

第一届董事会 通过关于《向长春三夫户外用品有限公司增资用于购
2013 年 3 月 7 日
第十次会议 买房产》的议案
第一届董事会 2013 年 3 月 22 通过《公司 2012 年度董事会工作报告》、《2012 年
第十一次会议 日 度总经理工作报告》等议案

第一届董事会 2013 年 8 月 9 日 通过《关于审议〈北京三夫户外用品股份有限公司

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三夫户外 招股意向书
第十二次会议 2010、2011、2012 年度及 2013 年半年度审计报告〉》
的议案

2014 年度

第一届董事会 2014 年 2 月 25 通过《关于北京三夫户外用品股份有限公司首次公开
第十三次会议 日 发行人民币普通股股票并在深圳证券交易所上市》、
《关于股份发行上市后稳定公司股价的预案》等议案
第一届董事会 2014 年 4 月 3 日 通过《关于修改北京三夫户外用品股份有限公司首次
第十四次会议 公开发行人民币普通股股票并上市方案》、《关于修
改公司首次公开发行股票募集资金投资项目方案》等
议案
第一届董事会 2014 年 5 月 9 日 通过《公司 2013 年度董事会工作报告》、《2013 年
第十五次会议 度总经理工作报告》等议案
第二届董事会 2014 年 6 月 8 日 通过《关于选举张恒为董事长》、《关于聘任张恒为
第一次会议 总经理》等议案
第二届董事会 2014 年 8 月 1 日 通过《关于审议〈北京三夫户外用品股份有限公司
第二次会议 2011、2012、2013 年度及 2014 年半年度审计报告〉》
的议案
第二届董事会 2014 年 12 月 1 通过《关于公司 2014 年上半年利润分配》、《关于召
第三次会议 日 开 2014 年第三次临时股东大会》两项议案

（三）董事会专门委员会

公司董事会设立如下专门委员会：

1、战略发展委员会

2011 年 6 月 8 日，公司召开第一届董事会第一次会议，审议通过了由张恒、
倪正东、韦忠 3 名董事担任董事会战略发展委员会委员，其中，张恒担任该委员
会主任。

《战略委员会实施细则》第八条规定：―战略委员会的主要职责权限：

（一）对公司长期发展战略规划进行研究并提出建议；（二）对规定须经董
事会批准的重大投资融资方案进行研究并提出建议；（三）对规定须经董事会批
准的重大资本运作资产经营项目进行研究并提出建议；（四）对其他影响公司发
展的重大事项进行研究并提出建议；（五）对以上事项的实施进行检查；（六）

1-1-220
三夫户外 招股意向书

董事会授权的其他事宜。‖

报告期内，公司召开的战略委员会会议情况如下：

会议 召开时间 审议事项

2012 年度

2012 年第一 2012 年 1 月 通过《2011 年度财务决算报告和 2012 年度财务预算方案》
次会议 30 日 等议案
2012 年第二 2012 年 11 月 通过《〈关于北京三夫户外用品股份有限公司首次公开发行
次会议 8日 人民币普通股股票并在深证证券交易所上市的议案〉决议有
效期延长》
2013 年度

2013 年第一 2013 年 3 月 7 通过关于《向长春三夫户外用品有限公司增资用于购买房产》
次会议 日 的议案
2013 年第二 2013 年 3 月 通过《2012 年度财务决算报告和 2013 年度财务预算方案》
次会议 22 日 等议案
2014 年度

2014 年第一 2014 年 2 月 通过《关于北京三夫户外用品股份有限公司首次公开发行人
次会议 25 日 民币普通股股票并在深圳证券交易所上市》、《关于股份发
行上市后稳定公司股价的预案》等议案
2014 年第二 2014 年 4 月 3 通过《关于修改北京三夫户外用品股份有限公司首次公开发
次会议 日 行人民币普通股股票并上市方案》、《关于修改公司首次公
开发行股票募集资金投资项目方案》两项议案
2014 年第三 2014 年 5 月 9 通过《2013 年度财务决算报告和 2014 年度财务预算方案》
次会议 日 等议案
2014 年第四 2014 年 12 月 通过《关于公司 2014 年上半年利润分配》的议案
次会议 1日

2、提名、薪酬与考核委员会

2011 年 6 月 8 日，公司召开第一届董事会第一次会议，审议通过了由叶蜀
君、韦忠、石彦文、张恒、朱艳华 5 名董事担任提名、薪酬与考核委员会委员，
其中叶蜀君担任主任委员，韦忠担任副主任委员。

《提名、薪酬与考核委员会实施细则》第八条规定：―提名、薪酬与考核委
员会的主要职责权限是：

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三夫户外 招股意向书

（一）根据公司经营活动情况、资产规模和股权结构对董事会的人员和构成
向董事会提出建议；（二）研究董事、高级管理人员的选择标准和程序，并向董
事会提出建议；（三）广泛搜寻合格的董事和高级管理人员的人选；（四）对董
事候选人和高级管理人员的人选进行审查并提出建议；（五）根据董事及高级管
理人员管理岗位的主要范围、职责、重要性以及社会相关岗位的薪酬水平制定薪
酬计划或方案；（六）薪酬计划方案主要包括但不限于：绩效评价标准、程序及
主要评价体系，奖励和惩罚的主要方案和制度等；（七）审查公司非独立董事及
高级管理人员履行职责的情况并对其进行年度绩效考评；（八）负责对公司薪酬
制度执行情况进行监督；（九）董事会授权的其他事宜。‖

《提名、薪酬与考核委员会实施细则》第九条规定：―提名、薪酬与考核委
员会的提案须提交董事会审议决定。其中，有关公司非独立董事的薪酬计划，须
报经董事会同意后，提交股东大会审议通过后方可实施。‖

报告期内，公司召开的提名、薪酬与考核委员会会议情况如下：

会议 召开时间 审议事项

2012 年度

2012 年第一 2012 年 1 月 通过《〈北京三夫户外用品股份有限公司专营店月奖金执行
次会议 19 日 办法〉》等议案

2013 年度

2013 年第一 2013 年 3 月 7 通过《关于北京三夫户外用品股份有限公司薪酬奖金相关制
次会议 日 度》的议案
2014 年度

2014 年第一 2014 年 5 月 9 通过《关于公司董事会换届选举》的议案
次会议 日
2014 年第二 2014 年 6 月 8 通过《关于选举叶蜀君为提名、薪酬与考核委员会主任委员》、
次会议 日 《关于选举韦忠为提名、薪酬与考核委员会副主任委员》两
项议案

3、审计委员会

2011 年 6 月 8 日，公司召开第一次董事会第一次会议，审议通过了由石彦
文、叶蜀君、王剑董事担任审计委员会委员，其中石彦文担任主任委员。
1-1-222
三夫户外 招股意向书

《审计委员会实施细则》第八条规定：―审计委员会的主要职责权限：

（一）针对公司具体情况，对公司经营战略的实施进行跟踪研究，提出相应
的风险控制和措施；（二）提议聘请或更换外部审计机构；（三）指导和监督公司
的内部审计制度及其实施；（四）负责内部审计与外部审计之间的沟通；（五）审
核公司的财务信息及其披露；（六）审查公司内控制度，对重大关联交易进行审
核；（七）公司董事会授予的其他事宜。

报告期内，公司召开的审计委员会会议情况如下：

会议 召开时间 审议事项

2012 年度

2012 年第一 2012 年 1 月 通过《2011 年度财务决算报告和 2012 年度财务预算方案》
次会议 30 日 等议案
2012 年第二 2012 年 4 月 通过《关于〈北京三夫户外用品股份有限公司 2012 年第一季
次会议 25 日 度财务报表〉》的议案
2012 年第三 2012 年 7 月 通过《审议〈北京三夫户外用品股份有限公司 2009、2010、
次会议 25 日 2011 年度及 2012 年半年度审计报告〉》的议案
2012 年第四 2012 年 10 月 通过《关于〈北京发行人发行人用品股份有限公司 2012 年第
次会议 25 日 三季度财务报表〉的议案》
2013 年度

2013 年第一 2013 年 3 月 通过《2012 年度财务决算报告和 2013 年度财务预算方案》
次会议 22 日 等议案
2013 年第二 2013 年 4 月 通过《关于〈北京三夫户外用品股份有限公司 2013 年第一季
次会议 16 日 度财务报表〉》的议案
2013 年第三 2013 年 8 月 9 通过《关于审议〈北京三夫户外用品股份有限公司 2010、2011、
次会议 日 2012 年度及 2013 年半年度审计报告〉》的议案
2013 年第四 2013 年 10 月 通过《关于〈北京三夫户外用品股份有限公司 2013 年第三季
次会议 23 日 度财务报表〉》的议案
2014 年度

2014 年第一 2014 年 2 月 通过《关于审议〈北京三夫户外用品股份有限公司 2011、2012
次会议 25 日 年度及 2013 年度审计报告〉》的议案
2014 年第二 2014 年 5 月 9 通过《关于 2013 年度内部审计工作报告和 2014 年度内部审
次会议 日 计工作计划》、《关于 2013 年度财务决算报告和 2014 年度
财务预算方案》等议案

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三夫户外 招股意向书
2014 年第三 2014 年 6 月 8 通过《关于选举石彦文为审计委员会主任委员》的议案
次会议 日
2014 年第四 2014 年 8 月 1 通过通过《关于审议〈北京三夫户外用品股份有限公司 2011、
次会议 日 2012、2013 年度及 2014 年半年度审计报告〉》的议案
2014 年第五 2014 年 12 月 通过《关于公司 2014 年上半年利润分配》的议案
次会议 1日

（四）监事会制度的建立健全及运行情况

1、监事会的构成

《公司章程》第一百四十条规定，监事会由 3 名监事组成，其中职工代表出
任的监事 1 名。监事会中的职工代表由公司职工通过职工代表大会、职工大会或
者其他形式民主选举产生。公司监事会设主席 1 人。监事会主席由全体监事过半
数选举产生。监事会主席召集和主持监事会会议；监事会主席不能履行职务或者
不履行职务的，由半数以上监事共同推举一名监事召集和主持监事会会议。

2、监事会的职权

根据《公司章程》第一百四十一条规定，监事会职权如下：

（一）应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；
（二）检查公司财务；（三）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监
督，对违反法律、行政法规、本章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提
出罢免的建议；（四）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董
事、高级管理人员予以纠正；（五）提议召开临时股东大会，在董事会不履行《公
司法》规定的召集和主持股东大会职责时召集和主持股东大会；（六）向股东大
会提出提案；（七）依照《公司法》第一百五十二条的规定，对董事、高级管理
人员提起诉讼；（八）发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘
请会计师事务所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担。

3、监事会议事规则

（1）监事会的召开

《监事会议事规则》第三条规定，监事会会议分为定期会议和临时会议。监
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三夫户外 招股意向书

事会定期会议应当每六个月召开一次。出现下列情况之一的，监事会应当在十日
内召开临时会议：

（一）任何监事提议召开时；（二）股东大会、董事会会议通过了违反法律、
法规、规章、监管部门的各种规定和要求、《公司章程》、公司股东大会决议和
其他有关规定的决议时；（三）董事和高级管理人员的不当行为可能给公司造成
重大损害或者在市场中造成恶劣影响时；（四）公司、董事、监事、高级管理人
员被股东提起诉讼时；（五）本公司章程规定的其他情形。

《监事会议事规则》第六条规定，监事会会议由监事会主席召集和主持；监
事会主席不能履行职务或者不履行职务的，由半数以上监事共同推举一名监事召
集和主持。

《监事会议事规则》第七条规定，召开监事会定期会议和临时会议，监事会
办公室应当分别提前十日和五日将盖有监事会印章的书面会议通知，通过直接送
达、传真、电子邮件或者其他方式，提交全体监事。非直接送达的，还应当通过
电话进行确认并做相应记录。情况紧急，需要尽快召开监事会临时会议的，可以
随时通过口头或者电话等方式发出会议通知，但召集人应当在会议上作出说明。

《监事会议事规则》第十条规定，监事会会议应当有过半数的监事出席方可
举行。相关监事拒不出席或者怠于出席会议导致无法满足会议召开的最低人数要
求的，其他监事应当及时向监管部门报告。董事会秘书和证券事务代表应当列席
监事会会议。

（2）监事会的提案

《监事会议事规则》第四条规定，在发出召开监事会定期会议的通知之前，
监事会办公室应当向全体监事征集会议提案，并至少用两天的时间向公司员工征
求意见。在征集提案和征求意见时，监事会办公室应当说明监事会重在对公司规
范运作和董事、高级管理人员职务行为的监督而非公司经营管理的决策。

（3）监事会的表决和决议

《监事会议事规则》第十二条规定，监事会会议的表决实行一人一票，以记
1-1-225
三夫户外 招股意向书

名和书面等方式进行。监事的表决意向分为同意、反对和弃权。与会监事应当从
上述意向中选择其一，未做选择或者同时选择两个以上意向的，会议主持人应当
要求该监事重新选择，拒不选择的，视为弃权；中途离开会场不回而未做选择的，
视为弃权。监事会形成决议应当全体监事过半数同意。

4、监事会运行情况

在报告期内，公司召开的董事会在召集方式、提案与通知、表决程序、议事
方式和决议内容等方面都符合有关法律法规、《公司章程》和《股东大会议事规
则》相关规定。具体如下：

会议 召开时间 审议事项

2012 年度

第一届监事会 2012 年 1 通过《公司 2011 年度监事会工作报告》、《2011 年度财务
第三次会议 月 30 日 决算报告和 2012 年度财务预算方案》等议案
第一届监事会 2012 年 7 通过《关于审议〈北京三夫户外用品股份有限公司 2009、2010、
第四次会议 月 25 日 2011 年度及 2012 年半年度审计报告〉》的议案
第一届监事会 2012 年 11 通过《关于〈北京三夫户外用品股份有限公司首次公开发行
第五次会议 月9日 人民币普通股股票并在深圳证券交易所上市的议案〉决议有
效期延长》等议案

2013 年度

第一届监事会 2013 年 3 通过《公司 2012 年度监事会工作报告》、《2012 年度财务
第六次会议 月 22 日 决算报告和 2013 年度财务预算方案》等议案
第一届监事会 2013 年 8 通过《关于审议〈北京三夫户外用品股份有限公司 2010、2011、
第七次会议 月9日 2012 年度及 2013 年半年度审计报告〉》的议案

2014 年度

第一届监事会 2014 年 2 通过《关于审议〈北京三夫户外用品股份有限公司 2011、2012
第八次会议 月 25 日 年度及 2013 年度审计报告〉》的议案
第一届监事会 2014 年 5 通过《关于 2013 年度财务决算报告和 2014 年度财务预算方
第九次会议 月9日 案》、《关于公司 2013 年度监事会工作报告》等议案
第二届监事会 2014 年 6
通过《关于选举卢弘毅为公司第二届监事会主席》的议案
第一次会议 月8日
第二届监事会 2014 年 8 通过《关于审议〈北京三夫户外用品股份有限公司 2011、2012、
第二次会议 月1日 2013 年度及 2014 年半年度审计报告〉》的议案


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三夫户外 招股意向书

（五）独立董事制度的建立健全及运行情况

1、独立董事的构成

本公司独立董事 3 人。公司独立董事占董事会人数的三分之一以上。

2、独立董事的相关制度安排

根据中国证券监督管理委员会发布的《关于在上市公司建立独立董事制度的
指导意见》和公司章程的有关规定，制订了《独立董事工作制度》。

《独立董事工作制度》第十六条规定：―充分发挥独立董事的作用，独立董
事除应当具有法律、法规、规范性文件及公司章程赋予董事的职权外，公司还应
当赋予独立董事以下特别职权：

（一）重大关联交易（指上市公司拟与关联自然人达成的总额高于 30 万元，
或与关联法人达成的总额高于 100 万元且占公司最近一期经审计净资产的 0.5%
以上的关联交易）应由独立董事认可后，提交董事会讨论；独立董事做出判断前，
可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作为其判断的依据；（二）向董事会
提议聘用或解聘会计师事务所；（三）向董事会提请召开临时股东大会；（四）提
议召开董事会会议；（五）独立聘请外部审计机构和咨询机构；（六）可以在股东
大会召开前公开向股东征集投票权。

独立董事行使上述职权应当取得全体独立董事的二分之一以上同意。‖

《独立董事工作制度》第十七条规定：―公司重大关联交易、聘用或解聘会
计师事务所，应由二分之一以上独立董事同意后，方可提交董事会讨论。独立董
事向董事会提请召开临时股东大会、提议召开董事会会议和在股东大会召开前公
开向股东征集投票权，应由二分之一以上独立董事同意。经二分之一以上独立董
事同意，独立董事可独立聘请外部审计机构和咨询机构，对公司的具体事项进行
审计和咨询，相关费用由公司承担。‖

《独立董事工作制度》第十八条条规定：―如果独立董事按照第十九条规定
提出的提议未被采纳或者其职权不能正常行使，公司应当将有关情况向股东大会


1-1-227
三夫户外 招股意向书

报告。‖

《独立董事工作制度》第二十条规定：―独立董事除履行上述职责外，还应
当对以下事项向董事会或股东大会发表独立意见：

（一）提名、任免董事；（二）聘任或解聘高级管理人员；（三）公司董事、
高级管理人员的薪酬；（四）关联交易（含公司向股东、实际控制人及其关联企
业提供资金）；（五）独立董事认为可能损害中小股东权益的事项；（六）变更募
集资金用途；（七）公司章程第 39 条规定的对外担保事项；（八）股权激励计划；
（九）国家法律、法规和公司章程规定的其他事项。独立董事所发表的意见应在
董事会决议中列明。‖

3、独立董事实际发挥作用情况

本公司独立董事自 2011 年 6 月 8 日受聘以来，均亲自参加了董事会的十三
次会议，会前审阅董事会相关材料，会议期间认真审议各项议案，对议案中的具
体内容提出相应质询，按照其意愿独立进行表决。其中，在第一届董事会第六次
会议上独立董事对《关于公司最近三年的关联交易予以确认的议案》及《关于公
司续聘会计师事务所的议案》出具独立董事意见。根据《关于对公司最近三年的
关联交易予以确认的独立意见》，独立董事认为公司最近三年发生的关联交易由
公司与交易对方协商一致确定，为公司经营业务需要而进行的，符合公司和全体
股东的利益，不存在损害公司及其他股东利益的情况。公司最近三年内，不存在
控股股东及关联方违规占用公司资金的情况。根据《关于对公司续聘会计师事务
所的独立意见》，独立董事认为华普天健为公司出具的审计报告客观、公正地反
映了公司的财务状况和经营成果，同意继续聘请华普天健为公司 2013 年度的财
务审计机构。

（六）董事会秘书制度运行情况

本公司设董事会秘书 1 人，根据《公司章程》规定，董事会秘书是公司高级
管理人员，由公司董事、经理、副经理或财务总监担任，负责公司股东大会和董
事会会议的筹备、文件保管以及公司股东资料管理等事宜。


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三夫户外 招股意向书

根据《董事会秘书工作细则》第十条规定，董事会秘书的工作职责有：

（一）负责公司信息披露事务，协调公司信息披露工作，组织制订公司信息
披露事务管理制度，督促公司及相关信息披露义务人遵守信息披露相关规定；
（二）负责公司投资者关系管理和股东资料管理工作，协调公司与证券监管机构、
股东及实际控制人、保荐人、证券服务机构、媒体等之间的信息沟通；（三）组
织筹备董事会会议和股东大会，参加股东大会、董事会会议、监事会会议及高级
管理人员相关会议，负责董事会会议记录工作并签字；（四）负责公司信息披露
的保密工作，在未公开重大信息出现泄露时，及时向深圳证券交易所报告并公告；
（五）关注媒体报道并主动求证真实情况，督促董事会及时回复深圳证券交易所
所有问询；（六）组织董事、监事和高级管理人员进行证券法律法规、深圳证券
交易所股票上市规则及相关规定的培训，协助前述人员了解各自在信息披露中的
权利和义务；（七）督促董事、监事和高级管理人员遵守法律、法规、规章、规
范性文件、深圳证券交易所股票上市规则、深圳证券交易所其他相关规定及公司
章程，切实履行其所作出的承诺；在知悉公司作出或可能作出违反有关规定的决
议时，应予以提醒并立即如实地向深圳证券交易所报告；（八）《公司法》、《证券
法》、中国证监会和深圳证券交易所要求履行的其他职责。

二、发行人报告期内违法违规行为情况

2012 年 2 月 29 日，发行人全资子公司上海三夫虹许路店因 2012 年 2 月 16
日在长宁区虹许路 951 号底层西侧遮挡消火栓被上海市长宁区公安消防支队处
以 5,000 元罚款。上述处罚系因发行人全资子公司上海三夫的工作人员消防知识
不够丰富所致，发行人子公司上海三夫无主观故意，处罚金额较小，上海三夫并
已按照主管消防机关的要求进行了改正，且上海市长宁区公安消防支队也已书面
确认上述行为属于非重大违法行为。

2012 年 4 月 26 日，发行人全资子公司上海三夫万体路店因消防器材设置不
符合标准被上海市徐汇区公安消防支队处以 6000 元罚款。上述处罚系因上海三
夫的工作人员消防知识不够丰富所致，无主观故意，处罚金额较小，上海三夫也
很快按照要求进行了改正，且上海市徐汇区公安消防支队也已书面确认上述行为
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三夫户外 招股意向书

属于非重大违法行为。

2012 年 5 月 3 日，发行人的北京朝阳店于 2011 年 3 月 2 日至 2012 年 3 月 6
日因未取得食品流通许可销售―08 汉麻压缩饼干‖266 盒被北京市工商行政管理
局朝阳分局处以没收违法所得 1,138.1 元，罚款 5,000 元。北京市工商行政管理
局朝阳分局已于 2012 年 7 月 12 日出具证明，说明该处罚不属于重大违法行为。

除此之外，公司在报告期内不存在其他违法违规行为，也不存在被任何国家
机关及行业主管部门等予以重大处罚的情形。

经核查，在报告期内，发行人虽然存在上述处罚情况，但处罚的金额较小，
并且相关的主管部门均已出具证明或书面确认函，说明该等行为不属于重大违法
行为。

保荐机构和发行人律师认为，上述处罚已经由相关主管部门书面确认为非重
大违法行为，且对发行人生产经营未产生较大影响，对发行人本次上市发行不构
成实质性障碍。

三、发行人报告期内资金占用及对外担保情况

截至本招股意向书签署之日，公司不存在资金被控股股东、实际控制人及其
控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或其他方式占用的情形；不存在为
控股股东、实际控制人及其控制的其他企业担保的情形。

四、发行人内部控制制度有效性的自我评估和鉴证意见

（一）公司报告期内在销售、收款、资金管理方面的内控制度建设及运行
情况

1、内控制度建设情况

公司根据零售行业特点制定了《现金管理制度》、《收银员岗位职责及安全管
理制度》、《收银员对账流程》、《三夫公司提货单使用规范》、《三夫公司储值卡使
用规范》、《发票使用注意事项》、《受理信用卡注意事项》、《外卡注意事项》、《现


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三夫户外 招股意向书

金出纳工作内容》、《银行出纳工作内容》等制度，对公司销售、收款、资金管理
等方面进行管控。

2、内控制度运行情况

面对不同的顾客需求，公司将业务分为直营商店店面零售（直营店销售）、
公司进驻其他零售企业使用其店面或柜台销售（商场店销售）、公司向大客户销
售商品（大客户销售）以及通过电子商务系统销售商品（网络销售）四种销售模
式，所对应的销售、收款、发货、资金管理等工作环节存在不同的管理流程和方
式。具体如下：

（1）直营店销售业务，在顾客选中商品以后，值班收银员在公司 ERP 系统
进行信息处理，按照公司规定的实际折扣价收款，打印出小票（提货单）后，顾
客提走商品。

（2）商场店销售业务，先由柜台店员填制商品明细单，顾客持该单到所驻
商店收银柜台交款，然后将交款单取货联交给柜台店员提走货物。

（3）大客户销售业务，先由相关销售人员负责与客户签订销售合同，收取
预收款项，然后公司安排送货到客户指定处，由客户验收，并在送货单据上签字，
销售人员负责催收剩余货款。

（4）网络销售业务，顾客可以选择直接转账付款、第三方支付方式付款、
货到付款三种方式购买公司商品。顾客先在公司电子商务网站选择商品，然后选
择付款方式，再点击相关付款程序完成付款手续。公司根据电子商务系统相关信
息，委托第三方物流（快递）公司将货物发出。

（5）在销售、收款、资金管理方面的重要内部控制环节如下：

①根据公司《收银员对账流程》的相关规定，每个店面在每天营业结束前，
必须编制销售日报表，对当天销售进行统计和核对，每个销售员加总必须与收银
员收款数据相符一致，由收银员签字确认，并由值班店长核对，确认相符一致后
在销售日报表上签字。


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三夫户外 招股意向书

②根据公司《现金管理制度》，店面在每周末和现金存量超过 5,000.00 元时
需将现金缴存至附近银行并获取现金缴款单，财务部负责监督并不定期随机抽
查。

③根据公司《直营店销售周报制度》的相关规定，每个店面每周填列编制周
报，列明每天销售实际情况和收款方式、金额，在每周星期二将上周的周报由店
长交予公司财务部，财务部负责与 ERP 系统数字核对，确认无误后签字并进行
账务处理。

（二）公司管理层对内部控制的自我评价

公司管理层认为：本公司现有内部控制制度基本能够适应公司管理的要求，
能够为编制真实、完整、公允的财务报表提供合理保证，能够为公司各项业务活
动的健康运行及国家有关法律、法规和公司内部规章制度的贯彻执行提供合理保
证，能够保护公司资产的安全、完整，保证会计记录和会计信息的真实性、准确
性和及时性，在完整性、合理性及有效性不存在重大缺陷。

（三）注册会计师对发行人内部控制制度的评价报告

华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）对本公司内部控制的有效性进行了
专项审核，出具了《内部控制鉴证报告》（会审字【2015】0223 号），报告的结
论性意见为：―我们认为，三夫户外根据财政部颁发的《企业内部控制基本规范》
及相关规范建立的与财务报告相关的内部控制于 2014 年 12 月 31 日在所有重大
方面是有效的。‖




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三夫户外 招股意向书



第十节 财务会计信息

华普天健会计师事务所（北京）有限公司对本公司 2012 年至 2014 年财务报

表进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告（会审字[2015] 2759 号）。

以下引用的财务会计信息，非经特别说明，均引自经华普天健会计师事务所

（北京）有限公司审计的公司财务会计报表。投资者欲详细了解公司最近三年财

务会计信息，请阅读本招股书备查文件（三）―财务报表及审计报告‖。

一、财务报表

（一）合并资产负债表（资产部分）
单位：元
资 产 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

流动资产：
货币资金 65,354,319.18 59,444,430.28 72,516,041.49
结算备付金 - - -
拆出资金 - - -
交易性金融资产 - - -
应收票据 - - -
应收账款 13,711,021.32 4,202,410.36 1,894,151.91
预付款项 12,910,055.46 11,517,771.22 9,878,796.09
应收保费 - - -

应收分保账款 - - -

应收分保合同准备金 - - -

应收利息 - - -
应收股利 - - -
其他应收款 4,990,129.43 4,588,330.16 3,785,254.30
买入返售金融资产 - - -
存货 132,435,912.91 132,190,009.45 115,201,404.70
一年内到期的非流动资产 - - -


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三夫户外 招股意向书
其他流动资产 3,374,383.54 969,745.04 753,086.85
流动资产合计 232,775,821.84 212,912,696.51 204,028,735.34
非流动资产：
发放委托贷款及垫款 - - -
可供出售金融资产 - - -
持有至到期投资 - - -
长期应收款 - - -
长期股权投资 - - -
投资性房地产 - - -
固定资产 12,174,797.83 12,407,550.88 946,828.03
在建工程 - - -
工程物资 - - -
固定资产清理 - - -
生产性生物资产 - - -
油气资产 - - -
无形资产 384,994.24 375,925.49 240,141.82
开发支出 - - -
商誉 - - -
长期待摊费用 5,481,560.40 4,641,510.74 1,791,375.91
递延所得税资产 1,429,099.84 1,087,703.78 874,815.71
其他非流动资产 - - -
非流动资产合计 19,470,452.31 18,512,690.89 3,853,161.47
资产总计 252,246,274.15 231,425,387.40 207,881,896.81

（二）合并资产负债表（负债和所有者权益部分）
单位：元
负债和所有者权益 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

流动负债：
短期借款 7,027,148.26 6,864,042.00 2,190,054.59
向中央银行借款 - - -
吸收存款及同业存放 - - -
拆入资金 - - -
交易性金融负债 - - -


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三夫户外 招股意向书
应付票据 - - -
应付账款 17,325,997.31 12,118,467.82 14,384,603.86
预收款项 18,300,451.84 24,181,776.01 27,219,579.68
卖出回购金融资产款 - - -
应付手续费及佣金 - - -
应付职工薪酬 1,177,284.73 1,709,603.07 615,598.69
应交税费 9,118,108.17 7,331,816.41 13,446,494.53
应付利息 - - -
应付股利 1,064,530.33 - -
其他应付款 444,751.28 284,599.70 176,016.26
应付分保账款 - - -
保险合同准备金 - - -
代理买卖证券款 - - -
代理承销证券款 - - -
一年内到期的非流动负债 - - -
其他流动负债 - - -
流动负债合计 54,458,271.92 52,490,305.01 58,032,347.61
非流动负债：
长期借款 - - -
应付债券 - - -
长期应付款 - - -
专项应付款 - - -
预计负债 - - -
递延所得税负债 100,384.27 - -
其他非流动负债 - - -
非流动负债合计 100,384.27 - -
负债合计 54,558,656.19 52,490,305.01 58,032,347.61
所有者权益：
股本 50,000,000.00 50,000,000.00 50,000,000.00
资本公积 38,001,172.15 38,001,172.15 38,001,172.15
减：库存股 - - -
专项储备 - - -


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三夫户外 招股意向书
盈余公积 11,258,944.94 8,732,643.91 5,459,605.35
一般风险准备 - - -
未分配利润 98,427,500.87 82,201,266.33 56,388,771.70
外币报表折算差额 - - -
归属于母公司所有者权益合
197,687,617.96 178,935,082.39 149,849,549.20
计
少数股东权益 - - -
所有者权益合计 197,687,617.96 178,935,082.39 149,849,549.20
负债和所有者权益总计 252,246,274.15 231,425,387.40 207,881,896.81

（三）合并利润表
单位：元
项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度

一、营业总收入 291,504,599.93 283,969,929.05 235,871,992.14
其中：营业收入 291,504,599.93 283,969,929.05 235,871,992.14
二、营业总成本 254,621,190.37 240,695,060.08 199,318,189.10
其中：营业成本 164,418,953.45 165,827,220.50 136,877,350.59
营业税金及附加 2,918,963.67 1,569,156.41 2,215,950.29
销售费用 61,391,145.97 52,508,771.79 43,671,306.10
管理费用 19,839,389.47 16,439,660.40 13,156,462.66
财务费用 4,247,401.63 3,063,861.28 2,074,823.84
资产减值损失 1,805,336.18 1,286,389.70 1,322,295.62
加：公允价值变动收益（损
- - -
失以―-‖号填列）
投资收益（损失以―-‖号填
- - -
列）
其中：对联营企业和合营
- - -
企业的投资收益
汇兑收益（损失以―-‖号填
- - -
列）
三、营业利润（亏损以“-”
36,883,409.56 43,274,868.97 36,553,803.04
号填列）
加：营业外收入 488,641.25 560,839.98 937,223.75
减：营业外支出 19,762.52 50,574.64 17,358.10
其中：非流动资产处置损
- - -
失


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三夫户外 招股意向书
四、利润总额（亏损总额
37,352,288.29 43,785,134.31 37,473,668.69
以“-”号填列）
减：所得税费用 9,501,287.06 11,199,601.12 9,689,990.50
五、净利润（净亏损以“-”
27,851,001.23 32,585,533.19 27,783,678.19
号填列）
归属于母公司所有者的净
27,851,001.23 32,585,533.19 27,783,678.19
利润
少数股东损益 - - -
六、每股收益 - - -
（一）基本每股收益 0.56 0.65 0.56
（二）稀释每股收益 0.56 0.65 0.56
七、其他综合收益 - - -
八、综合收益总额 27,851,001.23 32,585,533.19 27,783,678.19
归属于母公司所有者的综
27,851,001.23 32,585,533.19 27,783,678.19
合收益总额
归属于少数股东的综合收
- - -
益总额

（四）合并现金流量表
单位：元
项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度

一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 340,557,734.54 338,170,463.47 301,651,999.26
收到的税费返还 - - -
收到其他与经营活动有关的现金 287,128.34 863,778.36 1,144,137.58
经营活动现金流入小计 340,844,862.88 339,034,241.83 302,796,136.84
购买商品、接受劳务支付的现金 208,389,056.30 237,287,888.99 185,979,101.26
支付给职工以及为职工支付的现金 45,960,985.96 36,804,456.10 30,395,873.70
支付的各项税费 35,395,665.34 31,050,072.82 26,017,299.19
支付其他与经营活动有关的现金 33,842,429.33 30,577,302.65 23,371,275.27
经营活动现金流出小计 323,588,136.93 335,719,720.56 265,763,549.42
经营活动产生的现金流量净额 17,256,725.95 3,314,521.27 37,032,587.42
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 - - -
取得投资收益收到的现金 - - -


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处置固定资产、无形资产和其他长期资
18,759.23 6,523.92 7,500.00
产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现
- - -
金净额
收到其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流入小计 18,759.23 6,523.92 7,500.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资
3,716,756.43 16,520,355.11 1,220,655.33
产支付的现金
投资支付的现金 - - -
取得子公司及其他营业单位支付的现
- - -
金净额
支付其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流出小计 3,716,756.43 16,520,355.11 1,220,655.33
投资活动产生的现金流量净额 -3,697,997.20 -16,513,831.19 -1,213,155.33
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 - - -
其中：子公司吸收少数股东投资收到的
- - -
现金
取得借款收到的现金 7,027,148.26 6,864,042.00 2,190,054.59
收到其他与筹资活动有关的现金 - - -
筹资活动现金流入小计 7,027,148.26 6,864,042.00 2,190,054.59
偿还债务支付的现金 6,864,042.00 2,190,054.59 2,138,736.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 7,340,247.99 3,896,288.70 167,150.51
其中：子公司支付给少数股东的股利、
- - -
利润
支付其他与筹资活动有关的现金 471,698.12 650,000.00 1,600,000.00
筹资活动现金流出小计 14,675,988.11 6,736,343.29 3,905,886.51
筹资活动产生的现金流量净额 -7,648,839.85 127,698.71 -1,715,831.92
四、汇率变动对现金及现金等价物的影
- - -
响
五、现金及现金等价物净增加额 5,909,888.90 -13,071,611.21 34,103,600.17
加：期初现金及现金等价物余额 59,444,430.28 72,516,041.49 38,412,441.32
六、期末现金及现金等价物余额 65,354,319.18 59,444,430.28 72,516,041.49

（五）母公司资产负债表（资产部分）
单位：元


1-1-238
三夫户外 招股意向书
资 产 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

流动资产：
货币资金 39,835,531.36 38,938,439.14 55,603,046.38
交易性金融资产 - - -
应收票据 - - -
应收账款 82,668,104.78 69,617,977.46 53,180,989.97
预付款项 5,785,030.18 5,662,461.08 2,776,637.40
应收利息 - - -
应收股利 - - -
其他应收款 4,099,501.31 4,630,427.20 17,495,010.04
存货 67,433,021.83 65,533,915.87 53,962,759.53
一年内到期的非流动资产 - - -
其他流动资产 620,958.06 252,537.68 173,537.23
流动资产合计 200,442,147.52 184,635,758.43 183,191,980.55
非流动资产：
可供出售金融资产 - - -
持有至到期投资 - - -
长期应收款 - - -
长期股权投资 36,120,297.59 25,120,297.59 12,620,297.59
投资性房地产 - - -
固定资产 544,570.39 508,320.07 526,071.14
在建工程 - - -
工程物资 - - -
固定资产清理 - - -
生产性生物资产 - - -
油气资产 - - -
无形资产 384,994.24 375,925.49 238,708.49
开发支出 - - -
商誉 - - -
长期待摊费用 1,302,690.67 1,086,284.87 299,821.40
递延所得税资产 962,924.01 797,776.98 602,370.11
其他非流动资产 - - -


1-1-239
三夫户外 招股意向书
非流动资产合计 39,315,476.90 27,888,605.00 14,287,268.73
资产总计 239,757,624.42 212,524,363.43 197,479,249.28


（六）母公司资产负债表（负债和所有者权益部分）
单位：元
负债和所有者权益 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

流动负债：
短期借款 7,027,148.26 6,864,042.00 2,190,054.59
交易性金融负债 - - -
应付票据 - - -
应付账款 19,397,162.53 11,481,111.05 17,136,952.46
预收款项 15,211,730.29 16,152,124.27 23,787,162.43
应付职工薪酬 1,027,231.29 1,625,389.10 588,304.44
应交税费 5,964,108.21 4,547,088.77 11,080,432.72
应付利息 - - -
应付股利 1,064,530.33 - -
其他应付款 2,024,713.12 26,997.05 99,117.09
一年内到期的非流动负债 - - -
其他流动负债 - - -
流动负债合计 51,716,624.03 40,696,752.24 54,882,023.73
非流动负债：
长期借款 - - -
应付债券 - - -
长期应付款 - - -
专项应付款 - - -
预计负债 - - -
递延所得税负债 48,844.55 - -
其他非流动负债 - - -
非流动负债合计 48,844.55 - -
负债合计 51,765,468.58 40,696,752.24 54,882,023.73
所有者权益：
股本 50,000,000.00 50,000,000.00 50,000,000.00


1-1-240
三夫户外 招股意向书
资本公积 38,001,172.15 38,001,172.15 38,001,172.15
减：库存股 - - -
专项储备 - - -
盈余公积 11,258,944.94 8,732,643.91 5,459,605.35
一般风险准备 - - -
未分配利润 88,732,038.75 75,093,795.13 49,136,448.05
所有者权益合计 187,992,155.84 171,827,611.19 142,597,225.55
负债和所有者权益总计 239,757,624.42 212,524,363.43 197,479,249.28

（七）母公司利润表
单位：元
项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度

一、营业收入 246,162,523.49 227,425,882.35 150,713,256.52
减：营业成本 173,576,428.14 154,214,274.46 92,746,149.12
营业税金及附加 1,700,009.60 614,419.03 1,659,773.08
销售费用 29,739,714.13 24,272,452.56 17,289,386.58
管理费用 11,417,637.80 10,518,786.17 8,417,612.52
财务费用 4,012,406.56 2,856,791.52 1,384,583.59
资产减值损失 999,441.53 926,446.45 1,171,114.45
加：公允价值变动收益（损失以
- - -
―-‖号填列）
投资收益（损失以―-‖号填列） 6,526,666.98 7,067,804.34 14,733,177.79
其中：对联营企业和合营企业的
- - -
投资收益
二、营业利润（亏损以“-”号填
31,243,552.71 41,090,516.50 42,777,814.97
列）
加：营业外收入 363,953.47 323,494.97 802,740.20
减：营业外支出 19,454.13 10,000.00 6,238.10
其中：非流动资产处置损失 - - -
三、利润总额（亏损总额以“-”
31,588,052.05 41,404,011.47 43,574,317.07
号填列）
减：所得税费用 6,325,041.74 8,673,625.83 7,233,816.80
四、净利润（净亏损以“-”号填
25,263,010.31 32,730,385.64 36,340,500.27
列）
五、每股收益


1-1-241
三夫户外 招股意向书
（一）基本每股收益 - - -
（二）稀释每股收益 - - -
六、其他综合收益 - - -
七、综合收益总额 25,263,010.31 32,730,385.64 36,340,500.27

（八）母公司现金流量表
单位：元
项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度

一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 281,781,587.92 187,580,617.98 184,667,010.81
收到的税费返还 - - 242,064.74
收到其他与经营活动有关的现
2,324,608.39 430,159.83 852,363.37
金
经营活动现金流入小计 284,106,196.31 188,010,777.81 185,761,438.92
购买商品、接受劳务支付的现金 204,119,519.01 155,743,668.35 102,548,200.74
支付给职工以及为职工支付的
25,356,392.66 19,609,006.04 14,570,271.14
现金
支付的各项税费 21,968,324.26 21,124,261.40 17,910,050.92
支付其他与经营活动有关的现
18,523,315.16 15,210,271.88 12,033,136.00
金
经营活动现金流出小计 269,967,551.09 211,687,207.67 147,061,658.80
经营活动产生的现金流量净额 14,138,645.22 -23,676,429.86 38,699,780.12
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 - - -
取得投资收益收到的现金 6,526,666.98 20,943,351.67 -
处置固定资产、无形资产和其他
9,900.00 220.00 240.00
长期资产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收
- - -
到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现
- - -
金
投资活动现金流入小计 6,536,566.98 20,943,571.67 240.00
购建固定资产、无形资产和其他
1,129,280.13 1,559,447.76 561,839.56
长期资产支付的现金
投资支付的现金 11,000,000.00 12,500,000.00 -
取得子公司及其他营业单位支 - - -


1-1-242
三夫户外 招股意向书
付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现
- - -
金
投资活动现金流出小计 12,129,280.13 14,059,447.76 561,839.56
投资活动产生的现金流量净额 -5,592,713.15 6,884,123.91 -561,599.56

三、筹资活动产生的现金流量： - - -

吸收投资收到的现金 - - -

取得借款收到的现金 7,027,148.26 6,864,042.00 2,190,054.59

发行债券收到的现金 - - -
收到其他与筹资活动有关的现
- - -
金

筹资活动现金流入小计 7,027,148.26 6,864,042.00 2,190,054.59

偿还债务支付的现金 6,864,042.00 2,190,054.59 2,138,736.00

分配股利、利润或偿付利息支付
7,340,247.99 3,896,288.70 167,150.51
的现金
支付其他与筹资活动有关的现
471,698.12 650,000.00 1,600,000.00
金
筹资活动现金流出小计 14,675,988.11 6,736,343.29 3,905,886.51

筹资活动产生的现金流量净额 -7,648,839.85 127,698.71 -1,715,831.92

四、汇率变动对现金及现金等价
- - -
物的影响

五、现金及现金等价物净增加额 897,092.22 -16,664,607.24 36,422,348.64

加：期初现金及现金等价物余额 38,938,439.14 55,603,046.38 19,180,697.74

六、期末现金及现金等价物余额 39,835,531.36 38,938,439.14 55,603,046.38


二、审计意见

华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）认为：三夫公司财务报表在所有重
大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了三夫公司 2014 年 12 月 31 日、
2013 年 12 月 31 日、2012 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2014 年度、
2013 年度、2012 年度的合并及母公司经营成果和现金流量。


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三夫户外 招股意向书

三、财务报表的编制基础、合并财务报表合并范围及其变化情况

（一）财务报表的编制基础

本公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照《企业会计准
则》和应用指南及准则解释的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。

（二）合并报表范围的确定原则

合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定。控制是指本公司能够决定
被投资单位的财务和经营政策，并能据以从被投资单位的经营活动中获取利益的
权力。本公司对其他单位投资占被投资单位有表决权资本总额50%以上（不含
50%），或虽不足50%但有实质控制权的，全部纳入合并范围。
本公司对其他单位投资占被投资单位注册资本50%以上，但有证据表明本公
司不能控制被投资单位的，不纳入合并报表范围。

（三）合并财务报表的合并范围及其变化情况

1、报告期内纳入合并范围的子公司情况
注册资本(万 母公司 业务
序号 公司名称 地址 经营范围
元) 持股比例 性质
（1）通过设立或投资等方式取得
南京三夫户外 用
1 南京 200.00 100.00% 零售 经销户外用品
品有限公司
杭州三夫户外 用
2 杭州 100.00 100.00% 零售 经销户外用品
品有限公司
成都三夫户外 用
3 成都 100.00 100.00% 零售 经销户外用品
品有限公司
深圳三夫户外 用
4 深圳 100.00 100.00% 零售 经销户外用品
品有限公司
沈阳三夫户外 用
5 沈阳 100.00 100.00% 零售 经销户外用品
品有限公司
北京旅行鼠户 外
6 北京 100.00 100.00% 批发 经销户外用品
用品有限公司
7 长春三夫户外 用 长春 1,200.00 100.00% 零售 经销户外用品


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三夫户外 招股意向书
品有限公司
石家庄三夫户 外 石家
8 100.00 100.00% 零售 经销户外用品
用品有限公司 庄
青岛三夫户外 用
9 青岛 100.00 100.00% 零售 经销户外用品
品有限公司
苏州三夫户外 用
10 苏州 100.00 100.00% 零售 经销户外用品
品有限公司
北京和瑞欣诚 商
11 北京 1,000.00 100.00% 零售 经销户外用品
贸有限公司
无锡三夫户外 用
12 无锡 100.00 100.00% 零售 经销户外用品
品有限公司
（2）通过同一控制下的企业合并取得
上海三夫户外 用
13 上海 350.00 100.00% 零售 经销户外用品
品有限公司
北京三夫户外 运
14 北京 100.00 100.00% 服务 策划组织户外运动
动管理有限公司

2、报告期合并报表范围变化情况
序
子公司名称 合并期间 类型 原因
号
2013 年 12 月- 新设投
1 苏州三夫户外用品有限公司 2013 年 12 月新设转入
2014 年 12 月 资转入
2014 年 5 月- 新设投
2 北京和瑞欣诚商贸有限公司 2014 年 5 月新设转入
2014 年 12 月 资转入
2014 年 6 月- 新设投
3 无锡三夫户外用品有限公司 2014 年 6 月新设转入
2014 年 12 月 资转入
注：以上子公司详细情况参见本招股书―第五节 发行人基本情况/六、发行人控股子公司、参股公司的简
要情况‖。


2013年度与2012年度合并范围的差异为：苏州三夫户外用品有限公司于设立
之日起纳入合并范围。

2014年度与2013年度合并范围的差异为：无锡三夫户外用品有限公司、北京
和瑞欣诚商贸有限公司于设立之日起纳入合并范围。




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三夫户外 招股意向书

四、主要会计政策和会计估计

（一）收入

收入在经济利益很可能流入本公司、且金额能够可靠计量，并同时满足下列
条件时予以确认。

1、销售商品

本公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方，并不再对该商品
保留通常与所有权相联系的继续管理权和实施有效控制，且相关的已发生或将发
生的成本能够可靠地计量，确认为收入的实现。销售商品收入金额，按照从购货
方已收或应收的合同或协议价款确定，但已收或应收的合同或协议价款不公允的
除外；合同或协议价款的收取采用递延方式，实质上具有融资性质的，按照应收
的合同或协议价款的公允价值确定。

公司不同销售方式下收入的确认方法：

A.公司下属直营商店零售方式销售商品的，在收到货款或收取货款的凭证并
将商品交付给购买人时确认销售收入。

因商品已经交付顾客，商品所有权相关的风险和报酬均随之转移给顾客；公
司没有保留通常与所售商品所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品
实施有效控制；公司已收到现金或通过银行刷卡等获得收款凭据，相关经济利益
能够流入公司。

B.公司进驻其他零售企业使用其店面或柜台，并使用其收银系统销售商品
的，在收到其他零售企业结算表单时确认销售收入。

公司收到所进驻零售企业提供的结算表单，公司没有保留通常与所售商品所
有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制，相关经济利益
能够流入公司，因此相关的主要风险与报酬已经转移，款项能够收回。

C.公司向大客户销售商品，在商品交付给客户并由客户签署收货单据时确认
销售收入；因商品已交付并由其负责人员签署收货单据，商品所有权相关的风险
和报酬均随之转移给顾客。

D.公司通过电子商务系统销售商品，收到货款后发货的，在公司收到顾客签

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三夫户外 招股意向书

收单据或委托的物流公司的交货清单时确认收入；通过第三方支付工具付款的，
在公司发货后收到顾客的收货证明并取得第三方支付机构付款通知时确认销售
收入；见货付款的，在发货后收到物流公司转交来款项时确认销售收入。上述情
况下，公司均已将与商品所有权相关的风险和报酬转移给顾客，并且已收讫货款
或收到第三方收款证明，相关经济利益能够流入公司。

2、提供劳务

在资产负债表日，在提供劳务交易的结果能够可靠估计的情况下，按完工百
分比法确认提供劳务收入；否则按已经发生并预计能够得到补偿的劳务成本金额
确认收入。提供劳务交易的结果能够可靠估计，是指同时满足下列条件：收入的
金额能够可靠地计量，相关的经济利益很可能流入本公司，交易的完工进度能够
可靠地确定，交易中已发生和将发生的成本能够可靠地计量。本公司以已经提供
的劳务占应提供劳务总量的比例确定提供劳务交易的完工进度。提供劳务收入总
额，按照从接受劳务方已收或应收的合同或协议价款确定，但已收或应收的合同
或协议价款不公允的除外。

3、让渡资产使用权

利息收入按照他人使用本企业货币资金的时间和实际利率计算确定；使用费
收入按照有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定；商品出租收入按照有
关合同或协议约定的收费标准和实际使用时间或实际使用次数计算确定。

（二）应收款项的减值测试方法及减值准备计提方法

1、单项金额重大的应收款项坏账准备的确认标准、计提方法

本公司将期末余额大于100万元的应收款项归类于单项金额重大的应收款
项。单项金额重大的应收款项，逐项进行减值测试，有客观证据表明其发生了减
值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提坏
账准备。

2、按组合计提坏账准备的应收款项

对于单项金额不重大的应收款项，与经单独测试后未减值的应收账款一起按
信用风险特征划分为若干组合，根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似信


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三夫户外 招股意向书

用风险特征的应收账款组合的实际损失率为基础，结合现时情况确定应计提的坏
账准备。

确定信用风险组合的依据如下：

组合1 按账龄分析法计提坏账准备的应收款项；组合2 合并范围内各单位
之间的应收款项

按信用风险组合计提坏账准备的计提方法如下：
组合1 账龄分析法；组合中，采用账龄分析法的计提比例如下：
账龄 应收账款 其他应收款
1 年以内 5% 5%
1-2 年 10% 10%
2-3 年 20% 20%
3-4 年 50% 50%
4-5 年 80% 80%
5 年以上 100% 100%

组合 2 除存在客观证据表明本公司将无法按应收款项的原有条款收回款
项外，不对合并范围内各公司之间的应收款项计提坏账准备。

3、单项金额不重大并单项计提坏账准备的应收款项

对于单项金额不重大的应收款项，存在客观证据表明本公司将无法按应收款
项的原有条款收回款项时，根据应收款项的预计未来现金流量现值低于其账面价
值的差额进行计提坏账准备。

（三）存货

1、存货的分类

本公司的存货主要为库存商品、低值易耗品等。

2、发出存货的计价方法

存货发出采用加权平均法核算。

3、存货的盘存制度

本公司存货采用永续盘存制。


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三夫户外 招股意向书

4、存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法

在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现
净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。如果以前计提存货跌价准备的影响
因素已经消失，使得存货的可变现净值高于其账面价值，则在原已计提的存货跌
价准备金额内，将以前减记的金额予以恢复，转回的金额计入当期损益。

可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发
生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。计提存货跌价准备时按单个
存货项目计提。

5、低值易耗品和包装物的摊销方法

低值易耗品和包装物采用一次摊销法核算。

（四）长期股权投资

长期股权投资包括对子公司、合营企业和联营企业的权益性投资，以及对被
投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，且在活跃市场中没有报价、公允价
值不能可靠计量的权益性投资。

1、长期股权投资初始成本的确定

长期股权投资在取得时以初始投资成本进行初始计量。

（1）合并形成的长期股权投资

对于企业合并形成的长期股权投资，通过同一控制下的企业合并取得的，以
取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为初始投资成本；通过非同一控制下
的企业合并取得的，以合并成本作为初始投资成本（通过多次交易分步实现非同
一控制下的企业合并的，以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值与购
买日新增投资成本之和作为初始投资成本），合并成本包括购买方付出的资产、
发生或承担的负债、发行的权益性证券的公允价值之和。

（2）除企业合并形成的长期股权投资以外，其他方式取得的长期股权投资

除企业合并形成的长期股权投资外以其他方式取得的长期股权投资，按照下

列方法确定初始投资成本：支付现金取得的，以实际支付的购买价款及与取得长

期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出作为初始投资成本；发行权益
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三夫户外 招股意向书

性证券取得的，以发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本；投资者投入的，

以投资合同或协议约定的价值作为初始投资成本，但合同或协议约定价值不公允

的除外。
2、后续计量及损益确认

（1）成本法

本公司对被投资单位不具有共同控制或重大影响，且在活跃市场中没有报

价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资，采用成本法核算。本公司能够对被

投资单位实施控制的长期股权投资，在本公司个别财务报表中采用成本法核算。

控制是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中

获取利益。

采用成本法时，长期股权投资按初始投资成本计价，除取得投资时实际支付

的价款或对价中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或利润外，按享有被投资单

位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益，并同时根据有关资产减值

政策考虑长期投资是否减值。
（2）权益法

本公司对被投资单位具有共同控制或重大影响的，长期股权投资采用权益法

核算。

采用权益法时，长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位

可辨认净资产公允价值份额的，归入长期股权投资的初始投资成本；长期股权投

资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，

其差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。

采用权益法时，取得长期股权投资后，按照应享有或应分担的被投资单位实

现的净损益的份额，确认投资损益并调整长期股权投资的账面价值。在确认应享

有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公

允价值为基础，按照本公司的会计政策及会计期间，并抵销与联营企业及合营企


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三夫户外 招股意向书

业之间发生的内部交易损益按照持股比例计算归属于投资企业的部分（但内部交

易损失属于资产减值损失的，应全额确认），对被投资单位的净利润进行调整后

确认。按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应分得的部分，相应减少

长期股权投资的账面价值。本公司确认被投资单位发生的净亏损，以长期股权投

资的账面价值以及其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为

限，本公司负有承担额外损失义务的除外。对于被投资单位除净损益以外股东权

益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入股东权益。
3、共同控制、重大影响

（1）共同控制

共同控制是指按照合同约定对某项经济活动所共有的控制，仅在与该项经济
活动相关的重要财务和经营决策需要分享控制权的投资方一致同意时存在。

（2）重大影响

重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能
够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。

4、减值测试方法及减值准备计提方法

长期股权投资减值测试方法及减值准备计提方法，详见本节―四、主要会计
政策和会计估计/（八）资产减值‖

（五）固定资产

固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的使用年限超
过一年的单位价值较高的有形资产。

1、固定资产的确认

固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本公司，且其成本能够可靠地

计量时才予以确认。与固定资产有关的后续支出，符合该确认条件的，计入固定

资产成本，并终止确认被替换部分的账面价值；否则在发生时计入当期损益。

固定资产按照成本进行初始计量。购置固定资产的成本包括购买价款，相关


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三夫户外 招股意向书

税费，以及为使固定资产达到预定可使用状态前所发生的可直接归属于该资产的

其他支出。
2、固定资产的折旧

本公司固定资产折旧采用年限平均法。各类固定资产的折旧年限、残值率和
年折旧率如下：

固定资产类别 折旧计提年限 净残值率 年折旧率

房屋、建筑物 20-40 年 5.00% 2.38-4.75%

机器设备 5-10 年 5.00% 9.50-19.00%

运输工具 4-5 年 5.00% 19.00-23.75%

电子设备及其他 3-5 年 5.00% 19.00-31.67%

本公司至少在每年年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方
法进行复核，必要时进行调整。

3、减值测试方法及减值准备计提方法

固定资产减值测试方法及减值准备计提方法，详见本节―四、主要会计政策
和会计估计/（八）资产减值‖。

（六）无形资产

无形资产，是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。
包括商标权和软件。

1、无形资产的初始计量

无形资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本公司，且其成本能够可靠地
计量时才予以确认，并以成本进行初始计量。但企业合并中取得的无形资产，其
公允价值能够可靠地计量的，即单独确认为无形资产并按照公允价值计量。

2、无形资产的后续计量

无形资产按照其能为本公司带来经济利益的期限确定使用寿命，无法预见其
为本公司带来经济利益期限的作为使用寿命不确定的无形资产。

各项无形资产的使用寿命如下：


1-1-252
三夫户外 招股意向书
项目 使用寿命
商标权 10 年
计算机软件 5年

本公司取得的土地使用权，通常作为无形资产核算。自行开发建造的房屋建
筑物，相关的土地使用权和建筑物分别作为无形资产和固定资产核算。

使用寿命有限的无形资产，在其使用寿命内采用直线法摊销。本公司至少于
每年年度终了，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核，必
要时进行调整。

对使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年均进行减值测
试。此类无形资产不予摊销，在每个会计期间对其使用寿命进行复核。如果有证
据表明使用寿命是有限的，则按上述使用寿命有限的无形资产的政策进行会计处
理。

3、减值测试方法及减值准备计提方法

无形资产减值测试方法及减值准备计提方法，详见本节―四、主要会计政策
和会计估计/（八）资产减值‖。

（七）长期待摊费用

长期待摊费用采用直线法摊销，摊销期如下：
项目 摊销期
经营租入固定资产改良支出 3-5 年

（八）资产减值

本公司对除存货、递延所得税、金融资产外的资产减值，按以下方法确定：

本公司在资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，存在减值迹
象的，本公司将估计其可收回金额，进行减值测试。对因企业合并所形成的商誉
和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，至少于每年末进行减值
测试。对于尚未达到可使用状态的无形资产，也每年进行减值测试。

可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现

1-1-253
三夫户外 招股意向书

金流量的现值两者之间较高者确定。本公司以单项资产为基础估计其可收回金

额；难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确

定资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立

于其他资产或者资产组的现金流入为依据。

当资产或者资产组的可收回金额低于其账面价值时，本公司将其账面价值减

记至可收回金额，减记的金额计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。

就商誉的减值测试而言，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，自购买日

起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的资产组的，将其分摊

至相关的资产组组合。相关的资产组或者资产组组合，是能够从企业合并的协同

效应中受益的资产组或者资产组组合。

对包含商誉的相关资产组或者资产组组合进行减值测试时，如与商誉相关的

资产组或者资产组组合存在减值迹象的，首先对不包含商誉的资产组或者资产组

组合进行减值测试，计算可收回金额，确认相应的减值损失。然后对包含商誉的

资产组或者资产组组合进行减值测试，比较其账面价值与可收回金额，如可收回

金额低于账面价值的，减值损失金额首先抵减分摊至资产组或者资产组组合中商

誉的账面价值，再根据资产组或者资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账

面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。

上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。

（九）政府补助

政府补助在能够满足其所附的条件并且能够收到时，予以确认。政府补助为

货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照

公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额计量。与收益相关的政

府补助，用于补偿以后期间的相关费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相

关费用的期间计入当期损益；用于补偿已发生的相关费用或损失的，直接计入当

期损益。与资产相关的政府补助，确认为递延收益，在相关资产使用寿命内平均

1-1-254
三夫户外 招股意向书

分配，计入当期损益。但按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。

（十）所得税

所得税包括当期所得税和递延所得税。除由于企业合并产生的调整商誉，或
与直接计入股东权益的交易或者事项相关的计入股东权益外，均作为所得税费用
或收益计入当期损益。

本公司对于当期和以前期间形成的当期所得税负债或资产，按照税法规定计
算的预期应交纳或返还的所得税金额计量。

本公司根据资产与负债在资产负债表日的账面价值与计税基础之间的暂时
性差异，以及未作为资产和负债确认但按照税法规定可以确定其计税基础的项目
的账面价值与计税基础之间的差额产生的暂时性差异，采用资产负债表债务法计
提递延所得税。

各种应纳税暂时性差异均据以确认递延所得税负债，除非：

（1）应纳税暂时性差异是在以下交易中产生的：商誉的初始确认，或者具
有以下特征的交易中产生的资产或负债的初始确认：该交易不是企业合并，并且
交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额或可抵扣亏损。

（2）对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，
该暂时性差异转回的时间能够控制并且该暂时性差异在可预见的未来很可能不
会转回。

对于可抵扣暂时性差异、能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，本公
司以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异、可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳
税所得额为限，确认由此产生的递延所得税资产。但是，同时具有下列特征的交
易中因资产或负债的初始确认所产生的递延所得税资产不予确认：该交易不是企
业合并；交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额或可抵扣亏损。

对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，同时满
足下列条件的，确认相应的递延所得税资产：暂时性差异在可预见的未来很可能


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三夫户外 招股意向书

转回，且未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额。

本公司于资产负债表日，对于递延所得税资产和递延所得税负债，依据税法
规定，按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量，并反映资产负债
表日预期收回资产或清偿负债方式的所得税影响。

在资产负债表日，本公司对递延所得税资产的账面价值进行复核，如果未来
期间很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，减记
递延所得税资产的账面价值。在资产负债表日，本公司重新评估未确认的递延所
得税资产，在很可能获得足够的应纳税所得额可供所有或部分递延所得税资产转
回的限度内，确认递延所得税资产。

如果拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利，且递延
所得税与同一应纳税主体和同一税收征管部门相关，则将递延所得税资产和递延
所得税负债以抵销后的净额列示。

（十一）报告期内会计政策、会计估计变更以及重大会计差错更正

1、会计政策、会计估计变更情况

2014年1月至7月，财政部发布了《企业会计准则第2号——长期股权投资》
（修订）、《企业会计准则第9号——职工薪酬》（修订）、《企业会计准则第
30号——财务报表列报》（修订）、《企业会计准则第33号——合并财务报表》
（修订）、《企业会计准则第37号——金融工具列报》（修订）、《企业会计准
则第39号——公允价值计量》、《企业会计准则第40号——合营安排》、《企业
会计准则第41号——在其他主体中权益的披露》等8项会计准则。除《企业会计
准则第37号——金融工具列报》（修订）在2014年度及以后期间的财务报告中使
用外，上述其他会计准则于2014年7月1日起施行。

本公司于 2014 年 7 月 1 日开始执行前述除金融工具列报准则以外的 7 项新
颁布或修订的企业会计准则，在编制 2014 年年度财务报告时开始执行金融工具
列报准则。
公司在执行新准则的过程中，无需对前期财务报表调整。

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三夫户外 招股意向书

2、报告期内重大会计差错更正情况

公司报告期内不存在重大会计差错。

五、分部信息

（一）主营业务收入及成本按产品划分列示如下

单位：万元
产品 2014 年度 2013 年度 2012 年度
名称 收入 成本 收入 成本 收入 成本
服装类 16,962.16 9,758.12 15,322.99 9,189.58 13,240.93 7,739.34
鞋袜类 4,884.89 2,708.05 6,617.41 3,791.55 4,034.38 2,410.29
装备类 6,899.83 3,808.09 6,101.78 3,470.06 6,080.95 3,459.51
合计 28,746.88 16,274.26 28,042.18 16,451.19 23,356.26 13,609.13

（二）主营业务收入及成本按地区划分列示如下

单位：万元
地区 2014 年度 2013 年度 2012 年度
名称 收入 成本 收入 成本 收入 成本
华北区 16,920.33 9,202.40 17,767.53 10,030.20 14,307.06 8,157.38
华东区 6,577.30 3,862.26 5,460.27 3,371.72 4,912.80 2,933.04
东北区 3,330.09 1,972.65 3,095.42 1,891.10 2,804.62 1,613.70
其他区 1,919.18 1,236.95 1,718.96 1,158.17 1,331.78 905.01
合计 28,746.88 16,274.26 28,042.18 16,451.19 23,356.26 13,609.13


六、最近一年收购兼并情况

公司最近一年没有重大的收购兼并情况。


七、经会计师核验的非经常性损益明细表

单位：万元

项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度

非流动资产处置损益，包括已计提资产减值
0.41 -1.39 0.02
准备的转出部分
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经 13.72 43.45 93.25

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三夫户外 招股意向书
营业务密切相关，符合国家政策规定、按照
一定标准定额或定量持续享受的政府补助除
外
除同公司主营业务相关的有效套期保值业务
外，持有交易性金融资产、交易性金融负债
产生的公允价值变动损益，以及处置交易性 - - -
金融资产、交易性金融负债和可供出售金融
资产取得的投资收益
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 - - -
除上述各项之外的其他营业外收支净额 32.76 8.97 -1.29
小 计 46.89 51.03 91.99
减：所得税 12.21 12.76 23.43
影响净利润 34.68 38.27 68.56
减：少数股东损益 - - -
影响归属与母公司股东净利润 34.68 38.27 68.56
扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净
2,750.42 3,220.28 2,709.81
利润


八、主要资产情况

（一）固定资产

截至 2014 年 12 月 31 日固定资产情况如下：

单位：万元
类别 原值 累计折旧 减值准备 净值 折旧年限 年折旧率

房屋及建筑物 1,165.10 58.42 - 1,106.68 20-40 年 2.38-4.75%
电子及其他设备 314.28 219.39 0.41 94.49 3-5 年 19.00-31.67%
运输设备 104.23 87.92 - 16.31 4-5 年 19.00-23.75%
合计 1,583.61 365.72 0.41 1,217.48 - -

（二）对外投资

截至 2014 年 12 月 31 日，除合并财务报表范围内的控股子公司外，本公司
无其他对外投资。



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三夫户外 招股意向书

（三）无形资产

截至 2014 年 12 月 31 日，公司无形资产主要包括商标权和软件，具体情况
如下：

单位：万元

类别 取得方式 初始金额 摊销年限 累计摊销金额 期末摊余价值

商标权 申请、外购 2.98 10 年 2.05 0.93
软件 外购 58.00 5年 20.42 37.57
合计 - 60.98 - 22.48 38.50


九、最近一年末主要债项

截至 2014 年 12 月 31 日，公司负债合计 54,558,656.19 元，主要包括短期借
款、应付账款、预收账款、应交税费等。

（一）短期借款

单位：万元

借款银行 借款期限 金额 借款类别

北京银行双秀支行 2014.3.27-2015.3.26 300.00 保证借款

工商银行地安门支行 2014.09.30-2015.09.29 402.71 保证借款

合计 - 702.71 -

注：主要借款合同条款详见本招股书第十五节―二/（三）借款合同‖。


（二）应付账款

单位：万元

账龄 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

1 年以内 1,632.87 1,060.14 955.45

1-2 年 33.00 79.44 452.76

2-3 年 31.05 55.12 18.60

3 年以上 35.68 17.14 11.65



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三夫户外 招股意向书

合 计 1,732.60 1,211.85 1,438.46

注：（1）报告期内应付账款中无应付持有公司 5%(含 5%)以上表决权股份的股东的款项。
（2）账龄超过 1 年的大额应付账款主要系按合同规定未到结算期的应付账款。


（三）预收账款

单位：万元

账龄 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

1 年以内 1,812.15 2,411.54 2,709.68

1-2 年 15.71 6.38 10.83

2-3 年 1.93 - 1.32

3 年以上 0.25 0.25 0.12

合 计 1,830.05 2,418.18 2,721.96


（四）应交税费

单位：万元

税种 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

增值税 321.17 266.87 840.44

营业税 0.87 0.58 1.22

企业所得税 439.62 427.47 395.33

城市维护建设税 23.24 18.85 59.14

教育费附加 16.59 13.45 42.23

代扣代缴个人所得税 109.54 5.62 5.75

其他 0.79 0.35 0.55

合 计 911.81 733.18 1,344.65

注：公司 2013 年末应交税费较 2012 年末下降 45.47%，主要系应交增值税下降所致。


十、所有者权益变动情况

单位：万元



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三夫户外 招股意向书

项目 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

股本 5,000.00 5,000.00 5,000.00

资本公积 3,800.12 3,800.12 3,800.12

盈余公积 1,125.89 873.26 545.96

未分配利润 9,842.75 8,220.13 5,638.88

外币报表折算差额 - - -

归属于母公司所有者权益 19,768.76 17,893.51 14,984.95

少数股东权益 - - -

股东权益合计 19,768.76 17,893.51 14,984.95


（一）股本

单位：万元、%

2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
股东姓名或
名称
出资额 比例 出资额 比例 出资额 比例

张恒 1,898.96 37.98 1,898.96 37.98 1,898.96 37.98

天津亿润 624.88 12.50 624.88 12.50 624.88 12.50

朱艳华 460.89 9.22 460.89 9.22 460.89 9.22

赵栋伟 352.08 7.04 352.08 7.04 352.08 7.04

倪正东 323.59 6.47 323.59 6.47 323.59 6.47

陈柳 307.27 6.145 307.27 6.145 307.27 6.145

孙雷 307.27 6.145 307.27 6.145 307.27 6.145

博信成长 247.90 4.96 247.90 4.96 247.90 4.96

卢弘毅 238.47 4.77 238.47 4.77 238.47 4.77

王旸 94.21 1.88 94.21 1.88 94.21 1.88

王剑 72.58 1.45 72.58 1.45 72.58 1.45

陈蕾 35.95 0.72 35.95 0.72 35.95 0.72

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三夫户外 招股意向书

杨扬 35.95 0.72 35.95 0.72 35.95 0.72

合计 5,000.00 100 5,000.00 100 5,000.00


公司历次股本增加情况详见本招股意向书―第五节 发行人基本情况/四、发

行人历次验资情况及投入资产的计量属性‖。

（二）资本公积

单位：万元

项目 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

股本溢价 3,800.12 3,800.12 3,800.12

合计 3,800.12 3,800.12 3,800.12

（三）盈余公积

单位：万元

项 目 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

盈余公积 1,125.89 873.26 545.96

合计 1,125.89 873.26 545.96


（四）未分配利润

单位：万元

项 目 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31

未分配利润 9,842.75 8,220.13 5,638.88

合计 9,842.75 8,220.13 5,638.88


十一、报告期内现金流情况

单位：万元

项目 2014 年度 2013 年度 2012 年度

一、经营活动产生的现金流量净额 1,725.67 331.45 3,703.26

二、投资活动产生的现金流量净额 -369.80 -1,651.38 -121.32


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三夫户外 招股意向书

三、筹资活动产生的现金流量净额 -764.88 12.77 -171.58

四、汇率变动对现金的影响 - - -

五、现金及现金等价物净增加额 590.99 -1,307.16 3,410.36

加：年初现金及现金等价物余额 5,944.44 7,251.60 3,841.24

六、年末现金及现金等价物余额 6,535.43 5,944.44 7,251.60


十二、报告期内会计报表附注中或有事项、期后事项、承诺事项

和其他重要事项

报告期内本公司会计报表附注中无或有事项、期后事项、承诺事项和其他重

要事项。

十三、发行人主要财务指标

（一）发行人主要财务指标

2014 年度 2013 年度 2012 年度
财务指标
/2014.12.31 /2013.12.31 /2012.12.31

流动比率 4.27 4.06 3.52

速动比率 1.84 1.54 1.53

资产负债率（母公司） 21.59% 19.15% 27.79%

应收账款周转率 30.92 88.48 131.68

存货周转率 1.23 1.33 1.24

息税折旧摊销前利润（万元） 4,072.83 4,650.19 3,954.66
每股经营活动产生的现金流量 0.35 0.07 0.74

每股净现金流量 0.12 -0.26 0.68
无形资产（扣除土地使用权后）占净
0.19% 0.21% 0.16%
资产的比例


计算公式如下：

流动比率＝流动资产÷流动负债

速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债

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三夫户外 招股意向书

资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%

应收账款周转率＝营业收入÷平均应收账款（原值）

存货周转率＝营业成本÷平均存货（原值）

息税折旧摊销前利润＝利润总额＋利息费用＋折旧摊销

每股经营活动的现金流量＝经营活动的现金流量净额÷加权平均股份总数

每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额÷加权平均股份总数

无形资产（土地使用权除外）占净资产的比例=无形资产（扣除土地使用权、
水面养殖权、采矿权后）÷净资产

（二）净资产收益率与每股收益

根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产
收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）规定计算的本公司年度的净资
产收益率和每股收益如下：

加权平均净资 每股收益
报告期利润
产收益率(%) 基本每股收益 稀释每股收益

2014 年度 14.44 0.56 0.56
归属于公司普通 2013 年度 19.61 0.65 0.65
股股东的净利润
2012 年度 20.44 0.56 0.56
2014 年度 14.26 0.55 0.55
扣除非经常性损
益后归属于公司普通 2013 年度 19.38 0.64 0.64
股股东的净利润 2012 年度 19.93 0.54 0.54


1、加权平均净资产收益率（ROE）的计算公式如下：

ROE=P/（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0－Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）


其中：P 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后

归属于公司普通股股东的净利润；NP 为归属于公司普通股股东的净利润；E0 为

归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、

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三夫户外 招股意向书

归属于公司普通股股东的净资产；Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属

于公司普通股股东的净资产；M0 为报告期月份数；Mi 为新增净资产下一月份起

至报告期期末的月份数；Mj 为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数；

Ek 为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk 为发生其他净资产增减变动

下一月份起至报告期期末的月份数。

2、基本每股收益的计算公式如下：


基本每股收益=P÷S

S=S0＋S1＋Si×Mi÷M0－Sj×Mj÷M0－Sk

其中：P 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普

通股股东的净利润；S 为发行在外的普通股加权平均数；S0 为期初股份总数； S1

为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Si 为报告期因发行新

股或债转股等增加股份数；Sj 为报告期因回购等减少股份数；Sk 为报告期缩股

数；M0 报告期月份数；Mi 为增加股份下一月份起至报告期期末的月份数；Mj 为

减少股份下一月份起至报告期期末的月份数。

3、稀释每股收益的计算公式如下：

稀释每股收益=P1/（S0＋S1＋Si×Mi÷M0－Sj×Mj÷M0－Sk＋认股权证、股份

期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数）其中，P 为归属于公司普通股股

东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润。公司在计算

稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在普通股的影响，直至稀释每股收益达到

最小。




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三夫户外 招股意向书

十四、资产评估情况

（一）简介


公司前身北京三夫户外用品开发有限公司整体变更为股份公司时，中水致远

资产评估有限公司接受委托，以 2011 年 3 月 31 日为基准日对经审计的公司全部

资产及负债进行了评估，并于 2011 年 5 月 19 日出具―中水评报字[2011]第 066

号‖《资产评估报告》，公司没有根据评估结果进行账务调整。

（二）评估方法


资产基础法和收益法，并最终以资产基础法确认本次评估的净资产值。

（三）评估结果

单位：万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
A B C=B-A D=C/A×100%
流动资产合计 8,509.09 8,702.28 193.19 2.27
非流动资产合计 1,300.96 2,086.27 785.32 60.36
其中：长期股权投资 1,162.03 1,878.15 716.12 61.63
固定资产 63.89 97.76 33.87 53.01
无形资产 6.65 41.98 35.33 531.38
其他非流动资产 68.39 68.39 - -
资产总计 9,810.04 10,788.55 978.51 9.97
流动负债 1,009.93 1,009.93 - -
负债总计 1,009.93 1,009.93 - -
净 资 产 8,800.12 9,778.63 978.51 11.12

从评估结果看，净资产评估增值 978.51 万元，评估增资率为 11.12%，增值
幅度较大的主要是长期股权投资，账面价值 1,162.03 万元，评估价值为 1,878.15
万元，评估增值额为 716.12 万元，评估增值率为 61.63%。评估增值的主要原因
是评估基准日北京三夫对南京三夫的长期股权投资账面价值为 315.30 万元，评
估价值为 765.73 万元，评估增值 450.43 万元；北京三夫对上海三夫的长期股权
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三夫户外 招股意向书

投资账面价值 200.00 万元，评估值为 362.76 万元，评估增值 162.76 万元。上述
评估增值主要来源于南京三夫和上海三夫的累计经营收益。


十五、历次验资情况

公司历次验资情况详见本招股意向书―第五节 发行人基本情况/四、发行人
历次验资情况及投入资产的计量属性‖的相关内容。




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三夫户外 招股意向书



第十一节 管理层讨论与分析

本公司董事会提请投资者注意：以下讨论与分析应结合经审计的财务报表及
报表附注和本招股意向书揭示的财务及其他信息一并阅读。

一、财务状况分析

（一）资产的主要构成及减值准备提取情况

1、资产的构成及其变化

报告期各期末，公司的资产构成及变化情况如下图：




单位：万元、%
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产合计 23,277.58 92.28 21,291.27 92.00 20,402.87 98.15
货币资金 6,535.43 25.91 5,944.44 25.69 7,251.60 34.88
应收账款 1,371.10 5.44 420.24 1.82 189.42 0.91
预付款项 1,291.01 5.12 1,151.78 4.98 987.88 4.75
其他应收款 499.01 1.98 458.83 1.98 378.53 1.82
存货 13,243.59 52.50 13,219.00 57.12 11,520.14 55.42
其他流动资产 337.44 1.34 96.97 0.42 75.31 0.36
非流动资产合计 1,947.05 7.72 1,851.27 8.00 385.32 1.85
固定资产 1,217.48 4.83 1,240.76 5.36 94.68 0.46


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无形资产 38.50 0.15 37.59 0.16 24.01 0.12
长期待摊费用 548.16 2.17 464.15 2.01 179.14 0.86
递延所得税资产 142.91 0.57 108.77 0.47 87.48 0.42
资产总计 25,224.63 100.00 23,142.54 100.00 20,788.19 100.00

报告期各期末，公司资产总额分别为 20,788.19 万元、23,142.54 万元和
25,224.63 万元，2013 年末和 2014 年末资产总计分别较上年增长 11.33%和 9.00%，
主要原因系公司发展及主营业务的扩大，与之相适应的流动资产快速增加，盈利
能力持续及合理运用财务杠杆所致。

报告期内，公司的资产构成状况稳定，其结构未发生重大变化。报告期各期
末公司流动资产占总资产比重分别为 98.15%、92.00%和 92.28%，流动资产在资
产结构中占比较高，符合连锁零售行业特征及通过租赁方式拓展营销网络、扩大
业务规模的经营模式。

目前，国内上市公司中还没有与发行人类似的户外用品连锁零售企业，为便
于比较说明，公司选取美国的非上市公司 REI、纳斯达克上市的哥伦比亚
（COLM）以及在国内创业板上市的探路者（300005.SZ）三家销售户外用品的
公司进行比较，基本情况如下：
公司所
公司名称 股票代码 上市地 主导产品 主要经营模式
在地
品牌商，采用加盟
中国 探路者 300005.SZ 深圳 户外服装、鞋、装备
和直营销售
渠道商、品牌商，
REI - 未上市 户外服装、鞋、装备
采用直营销售
美国
品牌商，采用加盟
哥伦比亚 COLM 纳斯达克 户外服装、鞋、装备
和直营销售

最近报告期末，选取的可比公司流动资产占总资产比重情况如下：

公司名 流动资产占总资产比重
证券代码
称
2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日
300005.SZ 探路者 76.10% 78.09% 74.73%
美国未上市 REI 70.57% 67.64% 63.02%
COLM 哥伦比
70.64% 77.88% 76.95%
亚

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平均值 72.44% 74.54% 71.57%
本公司 92.28% 92.00% 98.15%
数据来源：探路者、哥伦比亚各年年报，REI 公告的各年审计报告。下同。

公司为户外用品连锁零售的渠道商，经营使用房产除长春国际大厦店为自有
房产外，其他基本以租赁方式取得，非流动资产金额较小，与探路者、哥伦比亚
等品牌商相比更注重流通渠道；此外，由于渠道商需要在销售店面进行大量的铺
货，受户外用品行业销售特点的影响，公司的铺货成本较高，报告期各期末公司
的存货余额占总资产的比例分别为 55.42%、57.12%和 52.50%，因此，公司流动
资产占总资产比重均高于可比公司；美国 REI 公司经营模式虽与公司相似，但
因其有 70 余年的发展历程，经营房产、设施设备等长期资产已具一定规模，故
上述指标低于公司。

2、流动资产

报告期内公司流动资产构成如下所示：




单位：万元、%
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 6,535.43 28.08 5,944.44 27.92 7,251.60 35.54
应收账款 1,371.10 5.89 420.24 1.97 189.42 0.93
预付款项 1,291.01 5.55 1,151.78 5.41 987.88 4.84


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其他应收款 499.01 2.14 458.83 2.16 378.53 1.86
存货 13,243.59 56.89 13,219.00 62.09 11,520.14 56.46
其他流动资产 337.44 1.45 96.97 0.46 75.31 0.37
流动资产合计 23,277.58 100 21,291.27 100 20,402.87 100

公司流动资产主要包括货币资金、预付账款、存货、其他应收款等，2012
年 12 月 31 日、2013 年 12 月 31 日和 2014 年 12 月 31 日，四者合计占流动资产
的比例分别达到 98.70%、97.58%和 92.66%。

公司流动资产 2013 年和 2014 年分别较上年增长 4.35%和 9.33%，主要原因
为公司经营规模的快速扩张，相关的货币资金、存货等经营性流动资产项目的大
幅增加。

（1）货币资金
单位：万元、%
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
现金 16.33 0.25 11.59 0.19 21.47 0.30
银行存款 6,453.41 98.74 5,867.66 98.71 7,119.78 98.18
其他货币资金 65.69 1.01 65.19 1.10 110.36 1.52
货币资金合计 6,535.43 100.00 5,944.44 100.00 7,251.60 100.00

2013 年 12 月 31 日货币资金较上年末减少 1,307.16 万元，降低 18.03%，主
要系本年缴纳相关税费及购置长春三夫房产所致。2014 年 12 月 31 日货币资金
较上年末增加 590.99 万元，增长 9.94%，主要为本年销售商品收到的现金增加所
致。

各期末其他货币资金余额系公司 2012 年引入的非银行金融机构―快钱支付
清算信息有限公司‖安装 POS 机刷卡形成的结算资金。

公司最近三年末货币资金占流动资产比重分别为 35.54%、27.92%和 28.08%，
所占比重与连锁零售行业特征相符，即基本采用现金（含银行卡）结算方式收取
货款。




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（2）应收账款

报告期各期末，应收账款净额分别为 189.42 万元、420.24 万元和 1,371.10
万元，占流动资产比重分别为 0.93%、1.97%和 5.89%，占比逐年提高，2013 年
末和 2014 年末应收账款分别较上年末有较大幅度增长，主要为应收中国移动四
川公司、神华地质勘探公司、中石油华北石化分公司、中国移动唐山公司、国网
义乌供电公司等的货款。公司各期末的应收账款主要由与各往来单位正常的结算
账期形成。
单位：万元
2014.12.31
项目
金额 比例 坏账准备 净额
1 年以内 1,443.27 100.00% 72.16 1,371.10
合计 1,443.27 100.00% 72.16 1,371.10
2013.12.31
项目
金额 比例 坏账准备 净额
1 年以内 440.18 99.48% 22.01 418.17
1-2 年 2.30 0.52% 0.23 2.07
合计 442.48 100.00% 22.24 420.24
2012.12.31
项目
金额 比例 坏账准备 净额
1 年以内 199.38 100.00% 9.97 189.42
合计 199.38 100.00% 9.97 189.42

从账龄结构来看，公司近三年末应收账款账龄基本在 1 年以内，应收账款结
构健康合理、产生坏账风险较低。

截至 2014 年 12 月 31 日，公司应收账款按类别分类如下：
单位：万元
账面余额 坏账准备
种类
金额 比例 金额 比例
单项金额重大并单项计
- - - -
提坏账准备的应收账款
以账龄作为信用风险特
1,443.27 100.00% 72.16 5.00%
征组合的应收账款


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单项金额虽不重大但单
项计提坏账准备的应收 - - - -
账款
合计 1,443.27 100.00% 72.16 5.00%

2014 年 12 月 31 日，公司应收账款前五名的明细情况如下：
单位：万元
与本公司
单位名称 金额 性质 占比 账龄
关系
中国石油天然气股份有限公司华北
非关联方 399.80 销售款 27.70% 1 年以内
石化分公司
中国移动通信集团河北有限公司唐
非关联方 318.08 销售款 22.04% 1 年以内
山分公司

国网浙江义乌市供电公司 非关联方 111.75 销售款 7.74% 1 年以内

中国移动通信集团四川有限公司 非关联方 90.84 销售款 6.29% 1 年以内

义乌市劳动服务公司 非关联方 81.54 销售款 5.65% 1 年以内

合计 1,002.00 69.42%


（3）预付账款

公司的预付账款主要为预付供应商货款、房屋租金、装修费等。报告期各期
末，公司预付账款余额分别为 987.88 万元、1,151.78 万元和 1,291.01 万元，占流
动资产比例分别为 4.84%、5.41%和 5.55%。
单位：万元、%
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
账龄
金额 比例 金额 比例 金额 比例
1 年以内 1,246.10 96.52 1,121.86 97.40 974.55 98.65
1-2 年 44.91 3.48 29.92 2.60 13.33 1.35
合计 1,291.01 100.00 1,151.78 100.00 987.88 100.00

2013 年末和 2014 年末预付账款较上年末分别增加 163.90 万元和 139.23 万
元，同比增长分别为 16.59%和 12.09%，主要原因系随着门店经营规模的扩张、
经营面积的扩大，对应的预付供应商货款和房屋租金增加所致。2014 年 12 月 31
日，预付账款按性质分类如下：

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单位：万元

序号 性质 金额 占比

1 房租 518.07 40.13%

2 货款 676.38 52.39%

3 其他 96.55 7.48%

合计 1,291.01 100.00%


报告期内支付预付账款的单位均为合作多年、经营状况良好的供应商和出租
单位，且公司预付账款账龄基本为一年以内，风险较小。

2014 年 12 月 31 日，预付账款前五名的明细情况如下：
单位：万元
与本公司
单位名称 金额 性质 占比 账龄
关系
湛江市玛雅旅游用品有限公司 非关联方 150.09 预付货款 11.63% 1 年以内
AICAD S.R.L 非关联方 112.00 预付货款 8.68% 1 年以内
哥伦比亚运动服装商贸（上海）
非关联方 89.65 预付货款 6.94% 1 年以内
有限公司
上海联亚商业有限公司 非关联方 78.25 预付货款 6.06% 1 年以内
北京市京伦饭店有限责任公司 非关联方 75.00 房租 5.81% 1 年以内
合计 - 505.00 - 39.12%

（4）其他应收款

报告期各期末，其他应收款净额分别为 378.53 万元、458.83 万元和 499.01
万元，占流动资产的比重分别为 1.86%、2.16%和 2.14%。其他应收款按账龄分
布情况如下：
单位：万元
2014.12.31
账龄
金额 比例 坏账准备 净额
1 年以内 236.48 36.96% 11.82 224.65
1至2年 101.37 15.84% 10.14 91.23
2至3年 171.82 26.85% 34.36 137.46
3至4年 85.52 13.37% 42.76 42.76

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4至5年 14.53 2.27% 11.62 2.91
5 年以上 30.10 4.70% 30.10 -
合计 639.82 100.00% 140.81 499.01
2013.12.31
账龄
金额 比例 坏账准备 净额
1 年以内 224.71 41.57% 11.24 213.48
1至2年 181.89 33.65% 18.19 163.70
2至3年 85.62 15.84% 17.12 68.50
3至4年 18.28 3.38% 9.14 9.14
4至5年 20.10 3.72% 16.08 4.02
5 年以上 10.00 1.85% 10.00 -
合计 540.60 100.00% 81.77 458.83
2012.12.31
账龄
金额 比例 坏账准备 净额
1 年以内 276.64 64.51% 13.83 262.81
1至2年 95.02 22.16% 9.50 85.51
2至3年 23.06 5.38% 4.61 18.45
3至4年 23.10 5.39% 11.55 11.55
4至5年 1.00 0.23% 0.80 0.20
5 年以上 10.00 2.33% 10.00 -
合计 428.82 100.00% 50.30 378.53

公司的其他应收款坏账准备分为以账龄作为信用风险特征组合计提和单项
计提两部分，2014 年 12 月 31 日公司对其他应收款计提坏账准备 140.81 万元，
计提比例为 22.01%。

2013 年末和 2014 年末其他应收款账面余额分别较上年增加 111.78 万元和
99.22 万元，增长率分别为 26.07%和 18.35%，主要系各中介上市服务费用和房
租押金增加所致。截至 2014 年 12 月 31 日，公司其他应收款按款项性质分类如
下：
单位：万元

序号 性质 金额 占比

1 中介服务费 333.68 52.15%



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2 押金 204.51 31.96%

3 备用金 48.14 7.52%

4 其他 53.49 8.36%

合计 639.82 100.00%


截至 2014 年 12 月 31 日，其他应收款金额前五名单位情况如下：

与本公司 金额 占其他应收款总
单位名称 年限 备注
关系 (万元) 额的比例（%）
47.17 1 年以内
华普天健会计师事务所（特 65.00 1-2 年
非关联方 28.41 上市费用
殊普通合伙） 60.00 2-3 年
9.62 3-4 年
80.00 2-3 年
东海证券股份有限公司 非关联方 15.63 上市费用
20.00 3-4 年
北 京 市 竞 天 公 诚 律 师事 20.00 2-3 年
非关联方 8.11 上市费用
务所 31.89 3-4 年
南 京 交 家 电 有 限 责 任公
非关联方 20.00 5 年以上 3.13 租房押金
司
华润置地（北京）股份有
非关联方 17.50 1-2 年 2.73 租房押金
限公司

合计 371.18 58.01


（5）存货

公司报告期各期末，存货金额分别为 11,520.14 万元、13,219.00 万元和
13,243.59 万元，占流动资产比重分别为 56.46%、62.09%和 56.89%。公司的存货
全部为库存商品，产品明细情况如下表：

单位：万元、%
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
服装类 8,237.75 62.20 8,365.80 63.29 6,739.07 58.50
鞋袜类 2,199.92 16.61 2,230.92 16.88 2,315.79 20.10
装备类 2,805.93 21.19 2,622.28 19.84 2,465.28 21.40

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合计 13,243.59 100.00 13,219.00 100.00 11,520.14 100.00

A、公司报告期各期末存货变动情况

公司 2013 年 12 月 31 日存货余额较上年增加 1,698.86 万元，增长率为
14.75%，主要为报告期内存货的采购额逐年增长所致；2014 年末存货余额与上
年末基本持平。报告期内存货余额的变动情况及与营业收入的关系如下表所示：
单位：万元
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项 目
金额 增幅 金额 增幅 金额
存货 13,243.59 0.19% 13,219.00 14.75% 11,520.14
营业收入 29,150.46 2.65% 28,396.99 20.39% 23,587.20
存货占当年营业
45.43% 46.55% 48.84%
收入比重

2013 年末存货余额较上年末的变动原因主要为：①当年新开门店增加了铺
底存货，2013 年度新开门店 3 家，净增营业面积 623.55 平方米，新开的门店需
投入铺底存货方可正常经营；②2013 年度的营业收入较上年增长 19.03%，因公
司主要采用期货订货，为支持销售的增长，上年度已有门店的存货保有量需相应
增加。上述原因导致 2013 年末公司存货余额较上年末的变动。

公司 2014 年末存货余额与上年末基本持平。

B、报告期存货跌价准备的计提情况

报告期内公司存货跌价准备计提情况如下：

单位：元
存货跌价准备情况 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
计提额 715,669.86 848,530.75 1,089,965.25
转销额 788,527.92 454,495.39 47,153.52
存货跌价准备 1,398,948.59 1,471,806.65 1,077,771.29

报告期各期末，公司均对存货进行全面盘点，并在盘点过程中要求盘点人员
充分识别可能存在的减值迹象，对于可能出现过季滞销的产品及时打折促销。随
着存货规模在报告期内逐年扩大，公司对存货的管理更显谨慎。2012 年至 2014

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年末，国内宏观经济较为低迷，经济增长的放缓对终端消费市场产生较大影响，
为此，2012 年末、2013 年末和 2014 年末公司分别对期末存货进行减值测试，并
在全面盘点的基础上，对出现减值迹象的商品分别计提跌价准备 109.00 万元、
84.85 万元和 71.57 万元。

C、报告期内库存商品的库龄及过季商品情况

a、报告期内，公司库存商品的具体库龄如下：

2014 年 12 月 31 日，服装类、鞋袜类、装备类的库龄情况如下：
单位：万元、%
服装类 鞋袜类 装备类 汇总
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 3,721.97 45.18 861.43 39.16 727.18 25.92 5,310.57 40.10
1-2 年 2,040.34 24.77 480.78 21.85 489.35 17.44 3,010.47 22.73
2-3 年 1,604.53 19.48 375.20 17.06 1,016.80 36.24 2,996.53 22.63
3 年以上 870.91 10.57 482.51 21.93 572.60 20.41 1,926.02 14.54
合计 8,237.75 100.00 2,199.92 100.00 2,805.93 100.00 13,243.59 100.00

2013 年 12 月 31 日，服装类、鞋袜类、装备类的库龄情况如下：
单位：元、%
服装类 鞋袜类 装备类 汇总
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 4,028.25 48.15 803.31 36.01 616.74 23.52 5,448.29 41.22
1-2 年 2,938.46 35.12 603.24 27.04 1,196.78 45.64 4,738.48 35.85
2-3 年 1,156.44 13.82 324.08 14.53 484.98 18.49 1,965.49 14.87
3 年以上 242.65 2.90 500.30 22.43 323.78 12.35 1,066.73 8.07
合计 8,365.80 100.00 2,230.92 100.00 2,622.28 100.00 13,219.00 100.00

2012 年 12 月 31 日，服装类、鞋袜类、装备类的库龄情况如下：
单位：元、%
服装类 鞋袜类 装备类 汇总
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 3,754.55 55.71 829.17 35.81 1,313.04 53.26 5,896.76 51.19
1-2 年 2,201.64 32.67 575.14 24.84 647.23 26.25 3,424.01 29.72
2-3 年 471.42 7.00 405.48 17.51 194.41 7.89 1,071.32 9.30
3 年以上 311.67 4.62 505.75 21.84 310.63 12.60 1,128.05 9.79


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三夫户外 招股意向书
合计 6,739.28 100.00 2,315.55 100.00 2,465.31 100.00 11,520.14 100.00

公司库龄较长的商品主要为耐用型专业户外用品，除了夏季少量的 T 恤、
凉鞋、拖鞋等产品存在过季，其它如冲锋衣裤，抓绒衣裤，登山背包，登山鞋，
登山袜，帐篷睡袋炉具水具照明工具，登山杖等，甚至保暖性较好的羽绒衣、登
山靴等在夏季均可继续正常销售，库龄对商品可变现净值影响较小。

b、过季商品占总库存比例

公司销售业务中部分商品销量呈全年稳定特征，而部分商品（主要服装和鞋
袜）具有季节性变动特点。由于冬季商品（如羽绒服等）不但可以用于日常御寒，
还可以在高山、雪山以及极寒地区使用，因此这类商品在春夏季仍有较大销量，
且售价不会降低，因此该类商品不存在过季的情况。而部分夏季商品（如春夏 T
恤、短袖衫、短裤、凉鞋、拖鞋）在冬天很难销售，公司需要将其下架，因此这
部分商品在冬天作为过季商品，但由于该部分商品本身价格较低，占公司存货比
例较小，且来年夏天仍可正常销售，故一般不存在跌价情况。

公司过季商品具体分如下两种：

①年中过季商品是指秋冬季热销，而在春夏季销售量较低的商品，主要包括
羽绒衣、棉服、厚冲锋衣裤、厚抓绒衣裤、保暖内衣等。在每年的 4 月至 8 月期
间，公司秋冬季商品销售量下降，但这些产品依然能够销售，尤其夏季是登山、
探险、远足的旺季，羽绒服、冲锋衣裤等仍有很多顾客咨询和采购，销售量处于
盈亏平衡点之上，公司对此类商品不下架，不做退库处理，也不作为过季商品统
计。

②年末过季商品是指春夏季热销而在秋冬季销售量较小或退架回库待下季
上架销售的商品，主要包括春夏 T 恤、短袖衫、短裤、凉鞋、拖鞋等商品，而
春夏季的薄款冲锋衣裤、抓绒衣裤、登山鞋、越野跑鞋等产品在秋冬季节依然能
够销售，不列入过季商品。每年 9 月，公司将春夏 T 恤、短袖衫、短裤、凉鞋、
拖鞋商品下架回库，或做低折扣处理，店内改为陈列销售秋冬季商品。在每年的
9 月至第二年 4 月这一段期间，公司春夏季商品顾客询问次数和销售量均处于最


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低状态，公司在这一期间将春夏 T 恤、短袖衫、短裤、凉鞋、拖鞋等作为过季
商品进行管理。

如前所述，公司过季商品基本上为夏季的 T 恤、凉鞋、拖鞋等，本身价值
较低，且公司进货较少，因此过季商品占公司库存比例也较低，具体金额如下：

项目 2014 年末 2013 年末 2012 年末

过季商品余额（万元） 797.76 500.15 412.51

库存商品余额（万元） 13,089.34 13,366.18 11,627.92

过季商品库存比例（%） 6.09 3.74 3.55

c、公司对过季商品的处理措施

公司对过季商品主要采取以下三种措施：

①打折促销：在临近季末时，公司采取较高折扣销售，以比旺季低的打折价
格吸引顾客购买，此项措施能够将过季商品库存降到最低程度。春夏季商品在每
年 8 月至 10 月期间进行降价促销。而在打折促销上，又分为对断码商品和尺码
完整商品的处理：1）对于断码断号商品，公司在门店内单独设置区域进行打折
销售，此项促销方法是处理过季商品的重要措施之一；2）对于尺码完整的商品
一般返回公司总仓，部分做封存处理，待下一销售季节继续正常价格销售，部分
用于向公司处于不同地理气候地带的门店调拨。

②向供应商退货：换季的时候，根据公司与供应商签署的采购合同，对公司
有权将过季商品退货，并使用退货款采购新季商品的，公司将此类品牌商品做退
货处理。

③减少采购量：在第二年采购同类商品时，考虑现有过季商品存量，预计下
一新销售季节的市场容量，相应减少新商品的采购量。

d、过季商品对后续销售的影响程度

由于公司过季商品占公司库存较小，且大部分可以通过打折促销、向供应商
退货以及来年重新上架等进行处理，并且由于公司产品具户外功能性的特点，在

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重新上架时仍可以正常价格销售，与新采购商品价格之间差距并不明显。过季商
品在以后新的销售季节销售，对门店毛利率影响较小。

（6）其他流动资产

报告期各期末，其他流动资产余额分别为 75.31 万元、96.97 万元和 337.44
万元，占当期流动资产比重分别为 0.37%、0.46%和 1.45%，具体构成情况如下
表：
单位：万元、%
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
预缴企业所得税 6.02 1.78 2.25 2.32 - -
待抵扣增值税进项税额 293.37 86.94 91.54 94.40 45.62 60.58
增值税期末留抵税额 38.05 11.28 3.18 3.28 29.69 39.42
合计 337.44 100.00 96.97 100.00 75.31 100.00

2013 年末和 2014 年末其他流动资产分别较上期末增加 21.66 万元和 240.47
万元，主要系期末待抵扣进项税增加所致。

各期末的待抵扣增值税进项税额为截止日公司已取得但尚未认证的增值税
专用发票。

各期末的留抵税额主要为当年新开门店购进存货形成进项税额留抵。

3、非流动资产

公司报告期内非流动资产构成情况如下：




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单位：万元、%
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例

固定资产 1,217.48 62.53 1,240.76 67.02 94.68 24.57

无形资产 38.50 1.98 37.59 2.03 24.01 6.23

长期待摊费用 548.16 28.15 464.15 25.07 179.14 46.49

递延所得税资产 142.91 7.34 108.77 5.88 87.48 22.70

非流动资产合计 1,947.05 100.00 1,851.27 100.00 385.32 100.00


公司的非流动资产包括固定资产、无形资产、长期待摊费用和递延所得税资
产，其中固定资产和长期待摊费用两者合计占各期末非流动资产比例为 71.06%、
92.09%和 90.68%，非流动资产占总资产比重分别为 1.85%、8.00%和 7.72%，符
合公司主要以租赁方式进行连锁零售经营的现状。

公司 2013 年 12 月 31 日非流动资产较上年末增加 1,465.95 万元，增长
380.45%，主要系本期购置固定资产所致。

（1）固定资产

公司固定资产主要由房屋、办公设备和运输设备构成，报告期各期末，公司
固定资产净值分别为 94.68 万元、1,240.76 万元和 1,217.48 万元，占非流动资产
比重分别为 24.57%、67.02%和 62.53%，其中 2013 年末固定资产较上年末增加
1,146.08 万元，主要由于购置长春国际大厦店原以租赁方式使用的经营用房所

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三夫户外 招股意向书

致，房产证号长房权证字第 1120002915 号、第 1120002912 号、第 1120002913
号、第 1120002914 号。

（2）无形资产

公司无形资产主要包括商标权和软件。报告期各期末，无形资产净额分别为
24.01 万元、37.59 万元和 38.50 万元，占非流动资产比例分别为 6.23%、2.03%
和 1.98%，比例较小。
单位：万元、%
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项目
净值 比例 净值 比例 净值 比例
商标权 0.93 2.41 1.13 3.01 1.34 5.59
软件 37.57 97.59 36.46 96.99 22.67 94.41
合计 38.50 100.00 37.59 100.00 24.01 100.00

公司 2013 年末无形资产较上期末增加 13.58 万元，主要为购入的微软软件
和道讯软件。2014 年末无形资产净值与上年末基本持平。

（3）长期待摊费用

公司长期待摊费用全部为公司及子公司租入门店的装修装潢费用。报告期各
期末，长期待摊费用分别为 179.14 万元、464.15 万元和 548.16 万元，占非流动
资产比重分别为 46.49%、25.07%和 28.15%。
单位：万元、%
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
装修费 548.16 100.00 464.15 100.00 179.14 100.00
合计 548.16 100.00 464.15 100.00 179.14 100.00

2013 年 12 月 31 日长摊余额较上年末增加 285.01 万元，增长 159.1%，主要
为支付的长春国际大厦店装修费，以及北京、成都和苏州新开门店的装修费用。

2014 年 12 月 31 日长摊余额较上年末增加 84.01 万元，增长 18.10%，主要
为支付的无锡和北京新开门店的装修费用。



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（4）递延所得税资产
报告期各期末递延所得税资产分别为 87.48 万元、108.77 万元和 142.91 万元，
占非流动资产比重分别为 22.70%、5.88%和 7.34%，占资产总额的比重分别为
0.42%、0.47%和 0.57%，对公司财务状况的影响较小。

4、主要资产减值准备计提情况
公司资产减值准备主要由坏账准备和存货跌价构成。报告期各期末，公司资
产减值准备分别为 170.37 万元、251.59 万元和 353.27 万元。
单位：万元、%
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
坏账准备 212.97 60.29 104.01 41.34 60.27 35.37
其中：应收账款坏账准备 72.16 20.43 22.24 8.84 9.97 5.85
其他应收款坏账准备 140.81 39.86 81.77 32.50 50.30 29.52
存货跌价准备 139.89 39.60 147.18 58.50 107.78 63.26
固定资产减值准备 0.41 0.12 0.41 0.16 0.36 0.21
无形资产减值准备 - - - - 1.97 1.16
合计 353.27 100.00 251.59 100.00 170.37 100.00

公司报告期内提取的资产减值准备占营业收入的比重较低，对公司财务状况
不构成重大影响。

（二）负债的主要构成

1、负债的构成及变化情况

报告期各期末，公司负债合计分别为 5,803.23 万元、5,249.03 万元和 5,455.87
万元， 2013 年末负债总额较上年末下降 9.55%，主要系预收账款、应交税费、
应付账款等项目余额相应减少所致。2014 年末负债总额较上年末增长 3.94%，主
要系应付账款增加所致。

报告期内公司负债结构未发生重大变化，报告期各期末公司负债基本为流动
负债，符合连锁零售行业特点。



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2、流动负债

公司报告期内流动负债构成情况如下表所示：
单位：万元、%
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 702.71 12.90 686.40 13.08 219.01 3.77
应付账款 1,732.60 31.82 1,211.85 23.09 1,438.46 24.79
预收款项 1,830.05 33.60 2,418.18 46.07 2,721.96 46.90
应付职工薪酬 117.73 2.16 170.96 3.26 61.56 1.06
应交税费 911.81 16.74 733.18 13.97 1,344.65 23.17
应付股利 106.45 1.95 - - - -
其他应付款 44.48 0.82 28.46 0.54 17.60 0.30
流动负债合计 5,445.83 100.00 5,249.03 100.00 5,803.23 100.00

公司的流动负债主要包括短期借款、应付账款、预收账款、应交税费等，报
告期各期末，上述四项合计占流动负债比例分别为 98.63%、96.20%和 95.07%。

（1）短期借款

报告期各期末，公司短期借款余额分别为 219.01 万元、686.40 万元和 702.71
万元，占当期流动负债比重分别为 3.77%、13.08%和 12.90%，上述借款系公司
为补充流动资金分别向工行新街口支行、北京银行双秀支行、工行地安门支行借
入，除此以外，报告期内公司未发生其他借款。

（2）应付账款

报告期各期末，应付账款分别为 1,438.46 万元、1,211.85 万元和 1,732.60 万
元，占当期流动负债的比重分别为 24.79%、23.09%和 31.82%。

2014 年末应付账款余额较上年末增长 42.97%，主要系应付的供应商货款增
加所致。

报告期内应付账款中无应付持有本公司5%（含5%）以上表决权股份的股东
或关联方款项。


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（3）预收款项

报告期各期末，预收款项分别为 2,721.96 万元、2,418.18 万元和 1,830.05 万
元，占当期流动负债的比重分别为 46.90%、46.07%和 33.60%，其账龄大多在 1
年以内。

预收账款主要为公司收取的客户预付款以及预收顾客购买的消费卡资金，
2012 年至 2014 年，公司预收账款余额占营业收入比重分别为 11.20%、8.36%和
6.02%。2012 年末公司预收账款余额较高，主要是受预收中核核电运行管理有限
公司的货款影响所致。

最近一年末，预收账款前五名单位情况如下：

单位：元
序号 单位名称 金额
1 创愿（上海）信息技术有限公司 11,130,433.29
2 中国石油天然气股份有限公司 931,115.30
3 北京京能清洁能源电力股份有限公司 375,000.00
4 中建三局集团有限公司 366,594.00
5 江苏省送变电公司 299,200.00
合 计 13,102,342.59
注：创愿（上海）信息技术有限公司为公司购物卡的发卡机构，顾客通过其发行的购物卡充
值后，公司对其计入预收账款，核算顾客已充值尚未消费的余额。

（4）应付职工薪酬

报告期各期末，公司应付职工薪酬分别为 61.56 万元、170.96 万元和 117.73
万元，占当期流动负债比重分别为 1.06%、3.26%和 2.16%。

各期末余额主要为销售业绩达到预期，公司按照经营业绩计提的各部门员工
奖金尚未发放所致。

（5）应交税费

报告期各期末，公司应交税费构成情况如下：
单位：万元、%


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2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例

增值税 321.17 35.22 266.87 36.40 840.44 62.50

营业税 0.87 0.10 0.58 0.08 1.22 0.09

企业所得税 439.62 48.21 427.47 58.30 395.33 29.40

城市维护建设税 23.24 2.55 18.85 2.57 59.14 4.40

教育费附加 16.59 1.82 13.45 1.83 42.23 3.14

代扣代缴个人所得税 109.54 12.01 5.62 0.77 5.75 0.43

其他 0.79 0.09 0.35 0.05 0.55 0.04

合计 911.81 100.00 733.18 100.00 1,344.65 100.00


报告期各期末，公司应交税费分别为 1,344.65 万元、733.18 万元和 911.81
万元，占当期流动负债比重分别为 23.17%、13.97%和 16.74%。

2013 年末应交税费余额较上年末减少 611.47 万元，降低 45.47%，主要由于
公司在 2012 年末预收大客户货款，并开具增值税专用发票，相应缴纳增值税所
致。

2014 年末应交税费余额较上年末增加 178.63 万元，增长 24.36%，主要系本
年代扣代缴了自然人股东现金股利分红所得的个人所得税所致。

（6）其他应付款

报告期各期末，公司其他应付款分别为 17.60 万元、28.46 万元和 44.48 万元，
占当期流动负债比重分别为 0.30%、0.54%和 0.82%。最近一年末，其他应付款
按性质分类如下：
单位：万元
序号 项 目 金额 占比
1 押金 11.71 26.32%
2 房租及装修费 17.04 38.30%
3 水电及物业费 4.59 10.32%
4 其他 11.14 25.05%
合 计 44.48 100.00%

截至 2014 年 12 月 31 日，其他应付款余额中无应付持有本公司 5%（含 5%）
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以上表决权股份的股东款项。

（7）应付股利

2014 年末，公司应付股利余额为 106.45 万元，主要系应付的天津亿润和博
信成长两家机构股东的股利暂未支付所致。

（三）偿债能力分析

1、偿债能力指标
项目 2014 年 2013 年 2012 年
流动比率 4.27 4.06 3.52
速动比率 1.84 1.54 1.53
资产负债率（母公司） 21.59% 19.15% 27.79%
资产负债率（合并） 21.63% 22.68% 27.92%
利息保障倍数 120.30 111.49 225.19
息税折旧摊销前利润（万元） 4,072.83 4,650.19 3,954.66

2、偿债能力分析

2013 年末流动比率较上年有所增长，主要原因为：①上年末预收大额货款
提取相关税费，使 2012 年末应交税费较高，本期业已支付，使流动负债降低；
②本年末存货及应收款项余额有所增加，使流动资产余额增加。本年流动负债的
下降以及存货的增加使速动比率较上年基本维持不变。

2014 年末流动比率和速动比率较上年均有所增长，主要系公司对短期债务
的控制较为稳健，短期偿债能力有所增加。

从长期偿债指标分析，公司财务政策较为稳健，报告期内资产负债率均维持
在较低水平上，负债主要由经营性流动项目构成。2013 年末和 2014 年末资产负
债率分别较上年下降 5.24 和 1.05 个百分点，主要系流动性负债项目变动所致。
此外，公司于 2014 年 3 月取得北京银行 1,000 万元的流动资金贷款授信额度，
该表外因素也使公司偿债能力有所加强。

另外，报告期各期末货币资金余额均高于当期流动负债，可有效避免流动负
债被集中要求偿还可能出现的短期偿债风险。
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3、与同行业公司偿债能力指标比较

公司 2012 年末和 2013 年末流动比率、速动比率、资产负债率指标与同行业
公司对比如下：

2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
资产负 资产负 资产负
公司名称 流动比 速动比 流动比 速动比 流动比 速动比
债率 债率 债率
率 率 率 率 率 率
（合并） （合并） （合并）
探路者 2.90 2.26 26.75% 2.65 1.99 29.48% 2.89 2.31 25.85%
REI 1.58 0.94 49.34% 1.49 0.91 50.01% 1.49 0.82 47.41%
哥伦比亚 3.39 2.36 24.38% 4.15 3.06 21.97% 4.45 3.01 20.06%
平均值 2.62 1.85 33.49% 2.76 1.99 33.82% 2.94 2.05 31.11%
本公司 4.27 1.84 21.63% 4.06 1.54 22.68% 3.52 1.53 27.92%

与同行业公司相比，公司流动比率处于较高水平，速动比率处于居中水平，
资产变现能力强，短期偿债风险较小。与探路者相比，2013 年末公司流动比率
高于对方，速动比率低于对方，而与哥伦比亚相比，流动比率和速动比率均低于
对方，主要原因系对存货的管理模式不同：探路者和哥伦比亚为可自行决定存货
生产周期的品牌商，对存货的采购和生产弹性较大，可适当控制库存；而公司专
注于多品牌的专业户外连锁零售，存货多采用期货订购，为保证所销售商品的品
牌、类别、品种的相对齐全，各期库存均需拥有一定的存货保有量以满足不同消
费者对各种户外运动的不同需求。与公司模式最为相似的 REI 相比，公司流动
性指标均高于对方。

报告期各期末公司资产负债率低于同行业公司平均水平，从整个资本结构分
析，公司长期偿债风险较小。

4、现金流量分析

公司报告期内各项现金流量及相关指标情况如下：
单位：万元
项目 2014 年 2013 年 2012 年

经营活动现金流量净额 1,725.67 331.45 3,703.26

投资活动现金流量净额 -369.80 -1,651.38 -121.32


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筹资活动现金流量净额 -764.88 12.77 -171.58

现金及现金等价物净增加额 590.99 -1,307.16 3,410.36

净利润 2,785.10 3,258.55 2,778.37

归属于母公司所有者权益的净利润 2,785.10 3,258.55 2,778.37

经营活动现金流量净额/净利润 0.62 0.10 1.33

经营活动净现金流量/归属于母公司所有
0.62 0.10 1.33
者权益的净利润

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为3,703.26万元、331.45
万元和1,725.67万元。

2012年度经营活动产生的现金流量净额高于当期净利润和归属于母公司所
有者权益的净利润，主要原因系2012年12月27日预收客户货款1,104.90万元，经
营性应付项目增加，使当期经营活动产生的现金流量净额高于净利润。

2013年度经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润和归属于母公司所
有者权益的净利润，主要由于上年预收的客户款项在本期确认收入，实现业绩的
时间滞后于现金流入，以及当年增加存货支付现金所致。

2014年度经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润和归属于母公司所
有者权益的净利润，主要由于下半年销售商品确认收入，其货款按照合同规定客
户暂未支付导致应收款项增加所致。

公司筹集的资金计入筹资活动现金流入，除购买长期资产以外的业务扩张所
支付的现金计入经营活动现金流出，而公司的现金支出主要用于购买流动性经营
资产，因此，也导致公司经营活动现金净流量与净利润的不匹配。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-121.32万元、-1,651.38
万元和-369.80万元，主要由购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现
金构成，其中2013年因购买长春国际大厦店的房产导致当年投资活动现金流量为
-1,651.38万元。最近一年末，公司不存在理财产品。

2012年度，筹资活动产生的现金流量净额为-171.58万元，主要系支付的相关

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中介机构费用和借款利息；2013年度的筹资活动现金净流量为取得借款收到的现
金；2014年度，筹资活动产生的现金流量净额为-764.88万元，主要系本期偿还了
到期的短期借款686.40万元和支付自然人股东现金股利734.02万元所致。

（四）资产周转能力分析

1、资产周转率分析

报告期内，公司应收账款和存货周转情况如下表所示：
单位：万元
项目 2014 年 2013 年 2012 年
应收账款周转率（次） 30.92 88.48 131.68
存货周转率（次） 1.23 1.33 1.24

由于公司为零售商，应收账款较少，从而使得应收账款周转率较高，报告期
内应收账款周转率呈下降趋势，主要系公司应收大客户销售的货款以及各网络平
台销售的货款有所增加所致。

公司报告期内存货周转率较低，主要系公司为满足业务扩张需要，新开门店
铺货较多，存货逐年增加所致。

2、与同行业公司资产周转能力指标比较

公司应收账款周转率、存货周转率指标与同行业公司对比如下：
单位：次
2014 年 2013 年 2012 年
公司名称 应收账款 存货 应收账款 存货 应收账款 存货
周转率 周转率 周转率 周转率 周转率 周转率
探路者 16.63 2.97 25.24 3.17 40.71 3.18
REI 122.30 3.31 116.67 3.34 110.47 3.44
哥伦比亚 6.28 3.21 5.13 2.72 4.76 2.62
平均值 48.40 3.16 49.01 3.08 51.98 3.08
本公司 30.92 1.23 88.48 1.33 131.68 1.24

（1）应收账款周转率分析

公司应收账款周转率远高于探路者和哥伦比亚，主要由于公司处于整个户外


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用品行业供应链的最末端，其商品直接面对最终消费者进行零售，结算基本采用
现金方式，使期末余额较小；而随着公司销售规模的扩大，营业收入增长明显，
使公司应收账款周转率高于一般企业水平。与公司行业及经营模式最相似的美国
REI 公司 2014 年度应收账款周转率为 122.30 次，与公司同样处于较高水平。

（2）存货周转率分析

与同行业公司相比，公司存货周转率较低，主要原因为：①公司采购模式主
要为每年两次的集中订货，为满足销售需要，年末库存中通常包含数月的销售存
货储备，而该部分存货多为秋冬季产品，价值相对较高，使公司年末库存处于较
高水平；②报告期内，公司因发展需要在其他区域快速开店扩张投入铺底货品，
而新开门店需经过一段时间培育期，业绩可稳步提升；③公司主营业务为多品牌
连锁户外店的零售，存货品类繁杂多样，各类商品均需长期保持一定的库存量。

（五）最近一年末持有交易性金融资产、可供出售金融资产等财务性投资
情况的说明

截至 2014 年 12 月 31 日，公司未持有交易性金融资产、可供出售金融资产
等财务性投资。

二、盈利能力分析

目前公司的盈利模式主要包括商品的销售和举办俱乐部活动收费，其中商品
购销差价是最主要的利润来源，且主营业务利润主要来自于此，报告期内商品购
销差价收入分别占总收入的 99.02%、98.75%和 98.62%。

（一）报告期内公司营业收入构成及变化情况

1、报告期内公司营业收入构成及比例

报告期内公司的营业收入的构成情况如下图：




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单位：万元、%
2014 年度 2013 年度 2012 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务收入 28,746.88 98.62 28,042.18 98.75 23,356.26 99.02
其他业务收入 403.58 1.38 354.81 1.25 230.94 0.98
合计 29,150.46 100.00 28,396.99 100.00 23,587.20 100.00

公司营业收入主要来自销售商品的主营业务收入。报告期内，公司营业收入
合计分别为 23,587.20 万元、28,396.99 万元和 29,150.46 万元，其中主营业务收
入占当期营业收入的比重分别为 99.02%、98.75%和 98.62%。

公司自 2010 年开始代销部分品牌的商品，与供应商签订的代销协议中约定
了货款结算方式以及退换货条款，公司实际对外销售时，按照代销协议约定的结
算价与实际售价之间的差额确认收入。2012 年至 2014 年，代销实现的收入分别
为 552.18 万元、420.68 万元和 1,022.96 万元，占当期主营业务收入比重分别为
2.36%、1.50%和 3.56%。代销收入在报告期内占主营业务收入比重未发生较大变
化。

公司的其他业务收入主要系俱乐部举办户外活动收取的活动组织费用和装
备租金，报告期内各年的其他业务收入分别为 230.94 万元、354.81 万元和 403.58
万元。其会计核算情况依据其运营模式，具体包括对两部分的核算：对北京三夫
户外运动管理有限公司的核算和对各子公司中俱乐部活动的核算。前者为独立法
人，于 2007 年 10 月 19 日向北京市工商行政管理局西城分局领取了注册号为
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110102010556961 的工商营业执照，并配备专职财务人员，单独建账，分别设置
长线活动、短线活动、专项活动等账簿及其台账，分类别按单个活动核算其收入
成本情况；后者在组织结构上属于各地子公司的业务部门，未单独核算，但可区
分开展俱乐部活动的具体收入和成本情况，主要体现在子公司的其他业务收支
中。

俱乐部业务主要包括日常会员活动、日常企事业团队的户外体验活动、装备
租赁、长线活动、商业活动等。在不同的核算主体中，对上述性质相同的业务在
具体会计处理上基本保持一致。

日常会员活动：会员大多采用 AA 制支付活动相关费用，俱乐部不产生收入，
发生的费用主要为按月支付的活动领队费。

日常企事业团队的户外体验活动：因周期一般较短，一般在活动结束，款项
结清时确认收入。

装备租赁：公司一般在客户支付装备租赁款并归还装备时确认收入，实际发
生的装备清洗等费用在发生时入账。

长线活动：按具体活动单项核算，在活动举行完毕时，对其进行结算，同时
确认收入结转成本。

商业活动：一般按照合同约定进度收款，并开具相应金额发票确认收入。

2、报告期内营业收入的变化情况

2013 年度和 2014 年度公司营业收入分别较上年度增加 4,809.79 万元和
753.47 万元，同比增长 20.39%和 2.65%，主要原因系：①随着人均收入水平的
逐年提高，越来越多的人意识到生活质量的重要性，而户外运动使越来越多的人
们走出城市、走向户外、亲近自然，舒缓工作压力的同时享受户外天然的健康平
台，有效提高生活质量，从宏观上拉动了公司营业收入的增长；②报告期内，公
司的营销网络继续扩大，相继在北京、成都、苏州、无锡开设门店 7 家，净增营
业面积 1,194.89 平方米，较报告期最早期初营业面积增长 9.31%；③报告期内公
司俱乐部举办活动的次数以及会员人数的逐年增加使得公司知名度越来越高，从
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而使收入增加；④2010 年公司成立大客户部主动开发团购客户；⑤公司专业的
营销团队及服务模式被更多户外运动爱好者认可。

3、公司主营业务收入分析

（1）公司报告期内主营业务收入按商品类别分析如下：

报告期内，各类商品销售占主营业务收入比重基本保持稳定，具体如下：




单位：万元、%
2014 年度 2013 年度 2012 年度
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
服装类 16,962.16 59.01 15,322.99 54.64 13,240.93 56.69
鞋袜类 4,884.89 16.99 6,617.41 23.60 4,034.38 17.27
装备类 6,899.83 24.00 6,101.78 21.76 6,080.95 26.04
合计 28,746.88 100.00 28,042.18 100.00 23,356.26 100.00

公司经营的商品主要包括服装类、鞋袜类和装备类三大类，其中服装类主要
指冲锋衣裤、抓绒衣裤、羽绒服、棉服、运动内衣、毛衣卫衣、速干衣裤、衬衫、
休闲裤、T 恤、短袖短裤、滑雪服装、攀岩服装、骑行服、跑步服、帽子手套、
围巾头巾等；鞋袜类主要指登山靴、防水登山鞋、非防水登山鞋、越野跑鞋、休
闲鞋、溯溪鞋、凉鞋拖鞋、骑行鞋袜、攀岩鞋、轮滑鞋、羊毛袜、排汗袜、鞋带
鞋垫等；装备类主要指背包、帐篷、睡袋、防潮垫、登山攀岩用具、野外照明用
具、野外餐具炉具水具烧烤用具、折叠桌椅、自行车、登山杖、户外功能表、
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GPS、望远镜、对讲机、高山镜、运动镜、滑雪镜、水上运动用具、滑雪用具等。
三类商品中服装类占比最大，各报告期间占同期主营业务收入的比例分别为
56.69%、54.64%和 59.01%。

2013 年度，公司三类商品的收入同比分别增长 15.72%、64.03%和 0.34%，
其中装备类基本与上年持平，鞋袜类收入增长较大，使收入结构发生一定变动，
鞋袜类的占比由上年的 17.27%提高至当期的 23.60%，主要系本期确认了大客户
部向中国移动四川公司销售的 1,786.51 万元户外鞋收入所致。

（2）公司报告期内主营业务收入按区域分布分析如下：
单位：万元、%
2014 年度 2013 年度 2012 年度
地区名称
金额 比例 金额 比例 金额 比例
华北区 16,920.33 58.86 17,767.53 63.36 14,307.06 61.26
其中：北京地区 16,350.26 56.88 17,279.09 61.62 13,785.62 59.02
华东区 6,577.30 22.88 5,460.27 19.47 4,912.80 21.03
东北区 3,330.09 11.58 3,095.42 11.04 2,804.62 12.01
其他区 1,919.18 6.68 1,718.96 6.13 1,331.78 5.70
合计 28,746.88 100.00 28,042.18 100.00 23,356.26 100.00

2010 年以前公司经营区域主要分布在华北和华东市场，这与公司的发源地
以及当时的区域领先并稳健扩张的策略密切相关，公司于 2009 年 2 月和 10 月分
别在南京、杭州设立子公司进一步扩大华东地区市场份额。

随着经营规模逐渐扩大及品牌竞争优势的日益凸显，公司于 2010 年和 2011
年开始进入西南、东北及其他地区，相继在成都、深圳、沈阳、长春、青岛、石
家庄设立子公司，跨区域经营范围进一步扩大。2012 年至 2014 年，公司在北京、
成都、苏州和无锡相继开设 7 家门店，营销网络已初具一定规模。

报告期内，公司各经营区域的主营业务收入在绝对额保持大幅增长的情况
下，占公司主营业务收入比重略有变化，2014 年度华北地区收入由上年的 63.36%
下降至 58.86%，其中北京地区的销售占比由上年的 61.62%下降至 56.88%，2014
年度华东地区收入占比由上年的 19.47%上升至 22.88%，东北区和其他区的收入


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占比均有所增长。

（3）公司报告期内主营业务收入按销售模式分析如下：

报告期内公司采用实体门店销售为主，网购和大客户部销售为辅的销售模
式。2012 年至 2014 年实体门店销售收入占主营业务收入比重分别为 93.57%、
84.25%和 85.71%，具体如下：
单位：万元、%
2014 年度 2013 年度 2012 年度
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
实体门店 24,638.32 85.71 23,626.48 84.25 21,853.32 93.57
大客户部 771.10 2.68 2,761.28 9.85 501.90 2.15
网购部 3,337.46 11.61 1,654.42 5.90 1,001.04 4.29
合 计 28,746.88 100.00 28,042.18 100.00 23,356.26 100.00
注：2013 年实体门店的金额中包含公司整体层面对中核销售商品确认的 1,023.80 万元收入。


（4）营业收入的季节性变动情况分析
单位：万元、%

2014 年度 2013 年度 2012 年度
季度
金额 占比 金额 占比 金额 占比

第一季度 5,943.74 20.39 4,975.07 17.52 4,903.19 20.79

第二季度 6,439.14 22.09 8,443.10 29.73 5,339.83 22.64

第三季度 7,501.83 25.73 6,055.82 21.33 5,810.92 24.64

第四季度 9,265.74 31.79 8,923.01 31.42 7,533.27 31.94

合计 29,150.46 100.00 28,396.99 100.00 23,587.20 100.00


公司主要产品的销售随季节的变化出现周期性的波动，致使其营业收入也出
现季节性波动的特点，每年的 9 月至 12 月为公司销售的相对旺季，主要原因系：
①秋冬季节对产品的材质、性能、保暖性等指标要求更高，单价普遍高于春夏季
产品；②随着进入秋冬季节，消费者开展的与冰雪相关的户外运动有所增加，如
滑雪等，促使秋冬季产品销量的攀升；③在秋冬季节的法定节假日及大众熟知的
西方节日相对较多，公司一般提前数周即开始开展商品促销活动，销售高峰相对
较长；④集团客户的集中采购一般在年末进行，在一定程度上增加了第四季度的

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销售。

2013 年第二季度的销售占比较上年发生较大变化，确认的收入占全年收入
比重由 2012 年的 22.64%上升至 29.73%，主要系公司在第二季度集中向上年末
已预收货款的大客户发货，相应确认 2,395.58 万元收入所致。

（二）报告期内公司利润的主要来源及可能影响公司盈利能力连续性和稳
定性的主要因素

1、报告期净利润的主要来源

报告期公司的净利润主要来自主营业务的商品购销差价，报告期内主营业务
收入占营业收入总额比例为 99.02%、98.75%和 98.62%。此外公司举办活动收取
的费用和收到的政府补助款也贡献较小比例的收入和利润。

2、可能影响公司盈利能力连续性和稳定性的主要因素

（1）宏观经济环境

公司所经营的户外用品作为终端消费品，其消费需求直接受宏观经济景气
度、居民可支配收入、城市化进程等因素影响。故宏观经济的健康发展、不断增
加的居民可支配收入、城市化进程的加速等因素将有效促使行业的发展及公司盈
利能力的稳定性；若宏观经济环境出现较大波动，可能使消费者对市场的需求呈
现不同程度的不稳定，进而影响公司盈利能力的稳定性。

（2）团队规模和管理能力

拥有一支管理经验丰富且稳定的管理团队，拥有热爱户外行业热爱零售的基
层员工团队，并能够根据企业的发展需要持续拓展团队规模，这是保持公司盈利
能力连续性和稳定性的重要基础。正确的发展战略，成熟有效的商业模式，在人
力资源、产品、物流、门店运营、销售客服、信息系统、市场推广、财务管理方
面形成规范和标准化、能够推广复制的管理体系，则决定着公司能否以连锁方式
发展壮大，持续稳定盈利。




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（3）门店数量、覆盖范围及销售规模

门店数量多，覆盖范围广，尤其是能够覆盖大部分成熟的户外市场区域，并
使销售额持续增长，这对上游供应商具有强大的吸引力，会大大增加公司的采购
议价能力；对消费者来说，遍布各地的连锁店让顾客购物更方便、更放心，质量
和售后能够得到充分保障。公司经过十余年发展，已成为国内多品牌专业户外店
领域经营规模较大的企业，所售商品基本覆盖了户外运动的各个领域，公司在报
告期内采购折扣不断降低，会员和顾客数量持续增加，有效保证了公司盈利能力
的连续稳定性。

（4）供应商关系

公司的业务以经销国际国内知名品牌的户外用品为主，自有品牌产品占比很
低，因此和主要供应商建立长期稳定的合作关系对公司发展和持续盈利至关重
要。公司恪守―诚信经营‖的原则，对顾客诚信，对供应商诚信，因此和绝大部分
主要供应商建立了长期稳定友好的合作关系，很多新品牌进入中国市场也优先选
择和公司合作。良好的供应商关系对公司盈利的持续稳定性意义重大。

（三）经营成果变化分析

报告期内，公司利润表主要项目情况如下：
单位：万元
项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度
一、营业总收入 29,150.46 28,396.99 23,587.20
其中：营业收入 29,150.46 28,396.99 23,587.20
二、营业总成本 25,462.12 24,069.51 19,931.82
其中：营业成本 16,441.90 16,582.72 13,687.74
营业税金及附加 291.90 156.92 221.60
销售费用 6,139.11 5,250.88 4,367.13
管理费用 1,983.94 1,643.97 1,315.65
财务费用 424.74 306.39 207.48
资产减值损失 180.53 128.64 132.23
加：公允价值变动收益（损失以―-‖号填列） - -
投资收益（损失以―-‖号填列） - -

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三、营业利润（亏损以―-‖号填列） 3,688.34 4,327.49 3,655.38
加：营业外收入 48.86 56.08 93.72
减：营业外支出 1.98 5.06 1.74
四、利润总额（亏损总额以―-‖号填列） 3,735.23 4,378.51 3,747.37
减：所得税费用 950.13 1,119.96 969.00
五、净利润（净亏损以―-‖号填列） 2,785.10 3,258.55 2,778.37
归属于母公司所有者的净利润 2,785.10 3,258.55 2,778.37
少数股东损益 - - -

1、营业收入分析

公司的营业收入分析详见本节―二、盈利能力分析/（一）报告期内公司营业
收入构成及变化情况‖。

2、营业成本分析

公司报告期内营业成本分别为 13,687.74 万元、16,582.72 万元和 16,441.90
万元。2013 年度营业成本较上年度增加 2,894.99 万元，同比增长 21.15%，主要
系经营规模扩大所致。同期营业收入增长率分别为 20.39%，营业成本与营业收
入增长并非完全一致，具体原因详见本节―二、盈利能力分析/（三）经营成果变
化分析/3、营业毛利分析‖。

3、营业毛利分析

报告期内，公司营业毛利构成情况如下：




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单位：万元、%
2014 年度 2013 年度 2012 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务毛利 12,472.63 98.14 11,590.99 98.11 9,747.13 98.46
其他业务毛利 235.94 1.86 223.28 1.89 152.34 1.54
营业毛利合计 12,708.56 100.00 11,814.27 100.00 9,899.46 100.00

报告期内公司营业毛利分别为 9,899.46 万元、11,814.27 万元和 12,708.56 万
元。2012 年以来，受宏观经济景气度影响，公司为促进销售，提高资金使用效
率，采取的打折促销活动较为频繁，使营业收入增长放缓，加上供应商的供货折
扣基本已稳定在一定水平，2013 年和 2014 年营业毛利较上年增长分别为 19.34%
和 7.57%，与营业收入增长方向保持一致。

毛利率的具体分析见本节―二、盈利能力分析/（四）毛利率分析/2、毛利率
波动分析‖。

报告期内公司主营业务毛利按商品类别构成情况如下：
单位：万元、%
2014 年度 2013 年度 2012 年度
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
服装类 7,204.05 57.76 6,133.41 52.92 5,501.60 56.44
鞋袜类 2,176.84 17.45 2,825.86 24.38 1,624.09 16.66
装备类 3,091.74 24.79 2,631.71 22.70 2,621.45 26.90


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合计 12,472.63 100.00 11,590.99 100.00 9,747.13 100.00

2012年度和2014年度，公司主营业务毛利主要来源于服装类和装备类商品，
两者合计占同期主营业务毛利的比重分别为83.34%和82.55%。2013年度，鞋袜
类营业毛利占公司营业毛利比重较上年有较大幅度提高，主要系本期大客户部销
售的奥索卡户外鞋贡献毛利较高所致。

4、营业税金及附加分析

公司报告期内营业税金及附加分别为 221.60 万元、156.92 万元和 291.90 万
元。2013 年度营业税金及附加较上年下降 29.19%，而收入同比增长 20.39%，主
要系 2012 年末预收客户货款，计提增值税大额增加所致，由此，也使 2014 年营
业税金及附加与上年同比增幅较大。
单位：万元、%
2014 年度 2013 年度 2012 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
营业税 11.70 4.01 13.73 8.75 11.34 5.12
城市维护建设税 163.45 55.99 83.52 53.23 122.64 55.34
教育费附加 116.75 40.00 59.66 38.02 87.61 39.54
合计 291.90 100.00 156.92 100.00 221.60 100.00


5、销售费用分析

公司报告期内销售费用分别为 4,367.13 万元、5,250.88 万元和 6,139.11 万元，
占营业收入的比分别为 18.51%、18.49%和 21.06%。报告期内销售费用占营业收
入比重呈上升趋势。

销售费用主要包括职工薪酬、房租和装修费，报告期内上述三项合计占销售
费用总额比重为 87.14%、82.68%和 81.52%。报告期内销售费用明细如下：
单位：万元、%
2014 年度 2013 年度 2012 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
房屋租赁费 1,828.35 29.78 1,634.29 31.12 1,551.28 35.52
职工薪酬 2,917.29 47.52 2,502.98 47.67 2,077.05 47.56
装修费 258.91 4.22 204.45 3.89 177.42 4.06


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运杂费 252.55 4.11 203.16 3.87 126.52 2.90
固定资产折旧费 61.96 1.01 42.90 0.82 36.28 0.83
业务宣传费 139.60 2.27 125.76 2.40 67.78 1.55
水电、物业、安保费 269.57 4.39 227.92 4.34 201.58 4.62
办公业务费 227.01 3.70 215.80 4.11 121.85 2.79
其他 183.88 3.00 93.61 1.78 7.37 0.17
合计 6,139.11 100.00 5,250.88 100.00 4,367.13 100.00

2013 年度销售费用较上年增加 883.75 万元，增长比例为 20.24%，2014 年度
销售费用较上年增加 888.23 万元，增长比例为 16.92%，主要原因系：①新开门
店使公司员工总人数由 2012 年年初的 466 人增加至 2014 年末的 538 人，相应支
付的工资增加；②营业收入增加对应支付店员绩效工资增长；③新开门店支付的
房租费用增加；④报告期内新开门店的装修费摊销额增加。

6、管理费用分析

公司报告期内管理费用分别为 1,315.65 万元、1,643.97 万元和 1,983.94 万元，
占营业收入比重分别为 5.58%、5.79%和 6.81%，占比较为稳定。

2013 年管理费用较上年增加 328.32 万元，同比增长 24.96%，2014 年管理费
用较上年同期增加 339.97 万元，同比增长 20.68%，主要由职工薪酬增加所致。
单位：万元、%
2014 年度 2013 年度 2012 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 1,625.58 81.94 1,286.87 78.28 1,010.67 76.82
行政办公费 252.69 12.74 252.85 15.38 247.52 18.81
固定资产折旧费 11.89 0.60 19.71 1.20 16.58 1.26
无形资产摊销 10.27 0.52 8.56 0.52 2.47 0.19
中介服务费 20.70 1.04 26.32 1.60 11.48 0.87
税金及行政收费 48.42 2.44 40.84 2.48 20.65 1.57
其他 14.38 0.73 8.82 0.54 6.27 0.48
合计 1,983.94 100.00 1,643.97 100.00 1,315.65 100.00

7、财务费用分析

公司财务费用主要由利息支出、手续费支出和利息收入构成，手续费支出为
消费者刷卡手续费等。


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2012 年度、2013 年度和 2014 年度财务费用分别为 207.48 万元、306.39 万
元和 424.74 万元，占营业收入比重分别为 0.88%、1.08%和 1.46%，占比略有上
升。
单位：万元、%
2014 年度 2013 年度 2012 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
利息支出 31.31 7.37 39.63 12.93 16.72 8.06
利息收入 -14.99 -3.53 -13.77 -4.49 -11.21 -5.40
手续费 408.42 96.16 280.53 91.56 201.98 97.35
合计 424.74 100.00 306.39 100.00 207.48 100.00
注：收入以―-‖号列示。


8、三项费用率分析

报告期内三项费用率（销售费用、管理费用、财务费用的合计占营业收入的
比率）分别为 24.97%、25.36%和 29.32%，与同行业可比公司的对比情况如下：

公司名称 2014 年度 2013 年度 2012 年度
探路者 26.28% 27.69% 30.40%
REI 35.10% 36.64% 34.50%
哥伦比亚 36.33% 37.10% 35.71%
平均值 32.57% 33.81% 33.54%
本公司 29.32% 25.36% 24.97%

报告期前两年公司期间费用占营业收入比重处于上述可比公司的平均值以
下，相比同为户外用品行业的探路者、REI 和哥伦比亚，公司费用率处于较低水
平。报告期前两年，公司三项费用率占营业收入的比重保持在 25%左右，较为稳
定，与营业收入保持同步增长。2014 年度，公司三项费用率为 29.32%，占比较
前两年有所增长，主要由于销售费用的增加所致，具体详见本节―二、盈利能力
分析/（三）经营成果变化分析/5、销售费用分析‖。

探路者费用率高于公司的主要原因系探路者在报告期内发生的研发和股权
激励支出所致；哥伦比亚和 REI 的费用率高于公司的主要原因系品牌商或者自有
品牌的研发支出以及发达国家较高的工资水平所致。



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9、营业利润率水平分析

2012 年度、2013 年度和 2014 年度，公司的营业利润率分别为 15.50%、15.24%
和 12.65%，最近三年与同行业可比公司对比如下：

公司名称 2014 年度 2013 年度 2012 年度
探路者 18.91% 18.51% 17.45%
REI 8.20% 6.43% 7.07%
哥伦比亚 9.47% 7.80% 8.02%
平均值 12.19% 10.91% 10.85%
本公司 12.65% 15.24% 15.50%

报告期前两年公司营业利润率高于同行业公司平均水平，主要原因系：①公
司采购规模的稳定扩大，供应商的平均供货折扣在报告期内逐年下降，毛利率无
较大不利变动；②公司报告期内在业务宣传、广告费用等市场投入方面相比同行
业公司相对较小；③公司要求各部门严格执行成本费用的预算，对发生的各项期
间费用按审批制度逐级进行审批并由各级责任人签字确认，有效控制期间费用。

2013 年营业利润率与上年基本保持一致。2014 年营业利润率较上年降低
2.59 个百分点，主要原因为费用率的增加所致。

10、销售净利率水平分析

报告期内公司的销售净利率分别为 11.78%、11.47%和 9.55%，报告期内与
同行业可比公司对比如下：

公司名称 2014 年度 2013 年度 2012 年度
探路者 16.44% 16.70% 15.22%
REI 1.99% 0.94% 1.50%
哥伦比亚 6.75% 5.56% 5.98%
平均值 8.39% 7.73% 7.57%
本公司 9.55% 11.47% 11.78%

报告期内公司销售净利率高于同行业可比公司平均水平，表明公司的盈利能
力好于行业平均水平。销售净利率在报告期内的变动主要受毛利率以及费用率波
动的影响，具体参见本节―二、盈利能力分析/（三）经营成果变化分析/9、营业
1-1-305
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利润率水平分析‖。

美国 REI 公司与本公司 2012-2014 年营业收入和净利润对比如下：
项目 2014 年度 2013 年度 2012 年度

营业收入（美元） 2,217,131,000 2,017,476,000 1,930,635,000
REI 净利润（美元） 44,183,000 19,031,000 29,005,000

销售净利率 1.99% 0.94% 1.50%

营业收入（元） 291,504,599.93 283,969,929.05 235,871,992.14
三夫户
净利润（元） 27,851,001.23 32,585,533.19 27,783,678.19
外
销售净利率 9.55% 11.47% 11.78%
数据来源：REI 公告的 2014 年、2013 年和 2012 年审计报告。


REI 公司 2013 年的收入规模为公司的 44 倍左右， 2013 年的美国 GDP 总
额为 15.76 万亿美元，为同期中国 GDP 总额 56.88 万亿人民币的 1.72 倍（以 1:6.2
的汇率折算），就户外用品市场占 GDP 的比重来看，中国的市场空间发展潜力巨
大。

从净利润和销售净利率指标分析，REI 公司因已历经 70 余年发展，从公司
治理、供货渠道、库存管理、市场培养、营销管理等各方面均已稳定，因此其利
润指标也基本稳定。

另外，REI 的销售净利率水平较低，主要原因为 REI 公司每年提取部分税前
利润用于对当年在 REI 消费的客户按照当年消费金额和比例进行返款所致。

2013 年公司营业收入较上年增长 20.39%，净利润较上年增长 17.28%，同期
REI 的营业收入较上年增长 4.50%，净利润较上年下滑 34.39%，主要由于 REI
在 2013 年的营业费用和税前收益返款增长较高所致。2013 年公司的销售净利率
和毛利率与上年基本保持一致。

11、营业外收入和营业外支出

报告期内公司营业外收支情况如下表所示：
单位：万元
项目 2014 年度 2013 年度 2012 年度


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营业外收入 48.86 56.08 93.72
营业外支出 1.98 5.06 1.74
净额 46.89 51.02 91.99

发行人及其控股子公司取得的补贴收入的具体情况如下所示：上海市徐汇区
财政局于 2012 年补助发行人全资子公司上海三夫发展扶持资金 13 万元；中关村
管委会于 2012 年根据中科园发〔2011〕31 号资助发行人改制上市资金 80 万元；
上海市徐汇区财政局于 2013 年补助发行人全资子公司上海三夫发展扶持资金 13
万元；发行人于 2013 年收到北京商务委员会促消费奖励资金 30 万元；上海市徐
汇区财政局于 2014 年补助发行人全资子公司上海三夫发展扶持资金 11 万元，
2014 年收到北京市中关村科技园区中小企业贷款贴息款 2.72 万元。上述政府补
助占当期营业收入比重较小。
公司报告期内发生的营业外支出均为支付的其他与正常经营无关的支出，占
营业收入比重微小。
公司报告期内营业外收入、营业外支出对公司利润总额的影响较小，对公司
经营成果不构成重大影响。

12、所得税费用

公司所得税采用资产负债表债务法核算，所得税费用包括当期所得税费用和
递延所得税费用。
单位：万元
项目 2014 年度 2013 年度 2012 年度
当期所得税费用 974.23 1,141.25 1,045.77
递延所得税费用 -24.10 -21.29 -76.77
合 计 950.13 1,119.96 969.00

公司2013年度和2014年度当期所得税费用增长率分别为9.13%和-14.63%，与
利润总额增长率基本保持一致。

（四）毛利率分析

1、报告期内公司分项目毛利率

单位：%
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2014 年度 2013 年度 2012 年度
项目 收入 收入 收入
毛利率 毛利率 毛利率
占比 占比 占比
服装类 42.47 58.19 40.03 53.96 41.55 56.14
鞋袜类 44.56 16.76 42.70 23.30 40.26 17.10
装备类 44.81 23.67 43.13 21.49 43.11 25.78
主营业务毛利率 43.39 98.62 41.33 98.75 41.73 99.02
其他业务 58.46 1.38 62.93 1.25 65.96 0.98

综合毛利率 43.60 100.00 41.60 100.00 41.97 100.00


2、毛利率波动分析

报告期内，公司综合毛利率分别为 41.97%、41.60%和 43.60%，较为稳定且
略有上升。报告期内，各类别产品的加权平均单价和加权平均单位成本及其变动
情况如下：
单位：元
产品 项目 2014 年 2013 年 2012 年

加权平均单价 589.65 514.16 499.50

加权平均成本 351.26 313.25 301.34
服装类
单价增长率 14.68% 2.93% -

成本增长率 12.13% 3.95% -

加权平均单价 550.67 591.65 510.82

加权平均成本 323.74 342.22 301.55
鞋袜类
单价增长率 -6.93% 15.82% -

成本增长率 -5.40% 13.49% -

加权平均单价 232.02 179.08 168.19

加权平均成本 128.32 102.66 97.49
装备类
单价增长率 29.56% 6.48% -

成本增长率 25.00% 5.31% -

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上表可见，报告期内服装类和装备类产品单价由于受到石油化工制品、羽绒
等源头材料和人工成本持续上涨的影响，导致终端产品的零售价格上涨。

2013 年度，综合毛利率较上年略有增长，鞋袜类商品加权平均单价增幅高
于加权平均成本增幅，主要系上半年大客户部销售的奥索卡户外鞋由于直接向其
代加工厂福建和诚鞋业采购，成本相对较低，导致该笔业务的毛利率为 46.09%，
从整体上拉动了该类别商品毛利率的增长。

2014 年度，综合毛利率较上年增加 2 个百分点，提高 4.81%，除鞋袜类单价
增长率低于单位成本增长率外，其他两类产品的加权平均单价和加权平均单位成
本与综合毛利率变动方向保持一致。

公司销售占比最高的明细商品类别主要为上衣/套装类、裤子类、鞋袜类、
背包类、工具/仪器/照明/眼镜类，上述五类商品在报告期内的收入占主营业务收
入的比重分别为 83.85%、86.60%和 85.14%。

2013 年度综合毛利率比上年略有增长，主要商品类别变动情况如下：

销售占主营
项目 平均单价增长 平均单位成本增长
收入比
上衣/套装类 40.26% 16.02% 17.01%
裤子类 11.31% 7.64% 9.20%
鞋袜类 23.46% 15.82% 13.49%
背包类 7.25% -18.06% -17.00%
工具/仪器/照明/眼镜类 4.32% 5.59% 4.86%

2014 年综合毛利率较上年增加 2 个百分点，主要商品类别变动情况如下：

销售占主营
项目 平均单价增长 平均单位成本增长
收入比
上衣/套装类 43.09% -0.07% -1.66%
裤子类 13.03% 4.24% 0.06%
鞋袜类 16.93% -6.93% -5.40%
背包类 7.16% 37.53% 33.14%
工具/仪器/照明/眼镜类 4.93% 23.38% 19.95%

上述五类商品除鞋袜类外，在 2014 年的平均单价增长率均高于平均单位成
本增长率（或平均单价降低幅度低于平均单位成本的降低幅度），使综合毛利率
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上升 2.28%。

（1）主要产品的毛利率变动原因分析

公司选取了服装类、鞋袜类和装备类中的三种主要品牌在报告期内的销售
量、平均销售价格和平均采购成本进行分析，具体如下：
单位：件、双、个、元
品牌 指标 2014 年度 2013 年度 2012 年度
销售量 62,141 46,751 32,079
平均销售价格 1,388.54 1,465.75 1,553.70
ARC 平均采购成本 839.79 890.86 919.07
始祖鸟 平均销售价格增长率 -5.27% -5.66% -
平均采购成本增长率 -5.73% -3.07% -
毛利率 39.52% 39.22% 40.85%
销售量 3,720 3,658 2,877
平均销售价格 2,195.56 1,791.48 1,714.26
平均采购成本 1,400.92 1,146.27 1,086.68
SUNNTO 松拓
平均销售价格增长率 22.56% 4.50% -
平均采购成本增长率 22.22% 5.48% -
毛利率 36.19% 36.02% 36.61%
销售量 7,033 6,386 5,003
平均销售价格 2,065.97 1,972.07 1,984.59
平均采购成本 1,164.25 1,123.45 1,092.22
CRISPI
平均销售价格增长率 4.76% -0.63% -
平均采购成本增长率 3.63% 2.86% -
毛利率 43.65% 43.03% 44.97%

2013 年，上述品牌的平均销售价格增长率低于平均采购成本增长率，或平
均销售价格降低率高于平均采购成本降低率，毛利率均有所下降。

2014 年，上述品牌的平均销售价格增长率略高于平均采购成本增长率，且
各品牌的毛利率均与上年基本持平，与综合毛利率变动趋势基本保持一致。

下表为三种主要品牌中销售较好的具体款型产品在报告期内的销售量、平均
销售价格和平均采购成本情况，具体如下：
单位：件、双、个、元
品牌 款型 指标 2014 年度 2013 年度 2012 年度

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销售量 115 163
平均销售价格 7,358.65 7,779.95 7,629.29
ARC 平均采购成本 4,619.98 4,689.39 4,523.55

始祖鸟 平均销售价格增长率 -5.42% 1.97% -
平均采购成本增长率 -1.48% 3.67% -
毛利率 37.22% 39.72% 40.71%
销售量 253 428
平均销售价格 2,031.55 1,970.06 2,223.73
SUNNTO VECT 平均采购成本 1,336.23 1,295.41 1,398.09
松拓 OR 平均销售价格增长率 3.12% -11.41% -
平均采购成本增长率 3.15% -7.34% -
毛利率 34.23% 34.25% 37.13%
销售量 3,188 2,507 2,157
平均销售价格 2,311.09 2,192.27 2,158.43
MONA
平均采购成本 1,311.52 1,266.97 1,154.21
CRISPI CO
平均销售价格增长率 5.42% 1.57% -
GTX
平均采购成本增长率 3.52% 9.77% -
毛利率 43.25% 42.21% 46.53%

上述除 ARC 始祖鸟 6274 款型的棉服在 2014 年因平均销售折扣较低，使平
均销售价格增长率低于平均采购成本增长率外，其他品牌的具体商品平均销售价
格和平均采购成本的变动趋势与其所属品牌的变动趋势基本保持一致，其毛利率
也随同公司在各年度的打折促销情况上下波动。

公司上述主要产品毛利率在报告期内的变动主要由供应商的供货折扣和销
售价格所影响，其供货折扣在报告期内为 6 折至 4.5 折不等，销售价格一般按照
全国统一零售价的 75%至 85%确定，三种主要品牌产品毛利率区间对比如下：
品牌 指标 2014 年度 2013 年度 2012 年度
采购折扣 4.8 4.8 4.8
销售折扣 7.5-8.5 7.5-8.5 7.5-8.5
ARC
毛利率上限 43.53% 43.53% 43.53%
始祖鸟
毛利率下限 36.00% 36.00% 36.00%
实际毛利率 39.52% 39.22% 40.85%
采购折扣 5.0 5.0 5.0
SUNNTO
销售折扣 7.5-8.5 7.5-8.5 7.5-8.5
松拓
毛利率上限 41.18% 41.18% 41.18%


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毛利率下限 33.33% 33.33% 33.33%
实际毛利率 36.19% 36.02% 36.61%
采购折扣 4.5 4.5 4.5
销售折扣 7.5-8.5 7.5-8.5 7.5-8.5
CRISPI 毛利率上限 47.06% 47.06% 47.06%
毛利率下限 40.00% 40.00% 40.00%
实际毛利率 43.65% 43.03% 44.97%

从上表可以看出，报告期内三种主要品牌的毛利率基本落入测算的毛利率上
下限之间，说明其毛利率的变动主要是由具体的销售折扣条件所引起。

（2）两种采购模式下的销售量和毛利率情况

报告期内公司在经销和代销模式下的销售量和毛利率水平如下：
单位：件、个、条、双
2014 年 2013 年 2012 年
采购模式
销售量 毛利率 销售量 毛利率 销售量 毛利率
经销 651,637 41.30% 742,682 40.44% 692,233 40.32%
代销 46,818 100.00% 20,282 100.00% 31,267 100.00%
合计 698,455 43.60% 762,964 41.60% 723,500 41.97%

公司自 2010 年开始代销部分品牌的产品，报告期内代销商品的销售量占全
部销售量比重分别为 4.32%、2.66%和 6.70%，代销模式下与供应商的结算折扣
较经销商品略低，主要原因为代销品牌与经销的品牌相比知名度略小，市场影响
力略低，为开拓市场，扩大市场份额，往往以略低于经销的折扣供货。

3、与同行业公司同期综合毛利率的比较分析

报告期内，公司与可比公司综合毛利率对比如下：

毛利率
公司名称
2014 年度 2013 年度 2012 年度
REI 43.31% 43.06% 41.57%
哥伦比亚 45.46% 44.13% 42.91%
探路者 48.84% 50.02% 50.94%
产品类似公司平均数 45.87% 45.74% 45.14%
三夫户外 43.60% 41.60% 41.97%


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三夫户外 招股意向书

公司与 REI 的业务最类似，但由于 REI 已经有 70 余年的发展，与其供应商
或采购方的合作深入程度使其毛利率基本稳定。公司近年来随着采购和订货规模
的逐渐扩大，各供应商对供货折扣条件也逐年更加优惠，2012 年和 2013 年受宏
观经济环境的影响，公司加大促销力度，以保持营运效率和获利能力。

报告期内，公司的综合毛利率低于同期可比公司的综合毛利率，主要系探路
者和哥伦比亚为品牌运营商和管理商，对出货额具有决定权，而公司为业务链上
的渠道商，因此其毛利率高于公司；而 REI 与公司的毛利率在报告期内相比较
为接近。

公司所处户外用品零售行业的平均毛利率水平也说明该行业的竞争优势和
发展潜力。

（五）非经常性损益

单位：万元

项目 2014 年度 2013 年度 2012 年度

非流动资产处置损益 0.41 -1.39 0.02
计入当期损益的政府补助 13.72 43.45 93.25
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 - - -
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值
业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负
债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性 - - -
金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资
产取得的投资收益
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 32.76 8.97 -1.29
小 计 46.89 51.03 91.99
减：所得税 12.21 12.76 23.43
减：少数股东损益 - - -
影响归属于母公司股东净利润 34.68 38.27 68.56
扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净
2,750.42 3,220.28 2,709.81
利润

公司 2012 年、2013 年和 2014 年经会计师核验的非经常性损益分别为 91.99
万元、51.03 万元和 46.89 万元，占同期净利润的比例分别为 3.31%、1.57%和

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三夫户外 招股意向书

1.68%，占比较小。对公司经营成果的稳定性不构成重大影响。

三、资本性支出分析

（一）报告期内重大的资本性支出

公司报告期内未发生重大的资本性支出。

（二）未来可预见的资本性支出及对公司的影响

截至本招股意向书签署日，除本次发行募集资金拟投资项目外，公司无其他
可预见的重大资本性支出。本次发行募集资金拟投资项目的详细情况请参见本招
股意向书―第十三节 募集资金运用‖。

四、重大会计政策、会计估计的变化情况

报告期内无会计估计变更，具体会计政策变更详见第十节―四/（十一）‖。

五、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项

截至本招股意向书签署日，公司不存在对财务状况、盈利能力及持续经营产
生重大影响的重大担保、未决诉讼或其他或有事项和重大期后事项。

六、财务状况和盈利能力的未来趋势分析

（一）公司的主要财务优势

1、户外用品行业的健康快速发展，净资产收益率逐年提高

随着城镇居民可支配收入的提高，人们对于健康生活的需求日益攀升，而户
外运动则成为其追求生活质量的主要途径之一。行业发展趋势使公司营业收入在
报告期内有一定幅度增长。

2、采购量的逐年提高使毛利率逐渐增长

由于公司规模的快速扩大，报告期内向供应商的采购量逐年提高，与供应商
的长期战略性合作关系使综合毛利率在整个期间有所上升。

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三夫户外 招股意向书

3、资产负债结构稳健，财务风险较低

公司实行较为稳健的财务政策，报告期内资产负债率均保持在相对较低水
平，公司发展所需资金主要来自股东投入和留存收益，负债多为经营性应付项目，
公司偿债风险较低。

（二）公司面临的主要财务困难

1、公司发展所需资金缺口较大

如上所述，公司在控制偿债风险的同时，也逐渐显现出融资渠道的单一性，
仅依靠股东权益的自然增长和经营性流动负债的伴生增长已不能满足公司快速
发展的资金需求。公司以户外用品的连锁零售为主业，店铺租金、货款和人员开
支是公司的三项主要支出，为保持在市场上的竞争优势，公司需要持续开店扩大
经营规模，这将导致资金缺口加大。为保持盈利能力的持续高增长，实现股东权
益最大化，公司需要进一步拓宽融资渠道。

2、报告期内快速的业务扩张对经营性现金流量的消耗

公司报告期内分别在北京、成都、苏州和无锡开设门店 7 家，新开门店通常
需要经过一段时间的培育期才可产生较为稳定的现金流入，而公司的业务扩张一
般要快于这个培育期，因此对经营性现金流产生了较大的消耗。

（三）财务状况和盈利能力的发展趋势

1、资产、负债状况发展趋势

随着未来公司经营规模的扩大，资产总额和负债总额将持续增长，公司的经
营模式决定了流动资产规模仍占较大比重，应收账款基本保持相对稳定，货币资
金和存货随着资产总额的增长仍保持合理水平。公司负债仍以流动负债为主，可
能考虑使用长期债务工具融通再发展资金，应付账款的信用期和信用额度将随着
公司品牌效应的提升和采购规模的进一步扩大而增加。

考虑到本次股权融资，资产负债率将出现快速下降，随着募投项目的实施和
业务的稳定发展，公司的资产负债率将逐渐回归正常水平。

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三夫户外 招股意向书

2、所有者权益发展趋势

本次股票发行上市完成后，公司所有者权益将迅速增加，此外，随着募投项
目的实施和报告期内已有门店收益的逐年增长，累计留存收益也将进一步增加所
有者权益。

3、盈利能力的发展趋势

首先，行业发展趋势为公司盈利能力的提升提供了依托环境；其次，本次股
票发行上市募集资金的绝大部分用于扩大营销网络，随着募投项目的逐渐完成，
市场地位将进一步得到巩固，所覆盖销售终端及获利范围亦更加广阔；最后，公
司经营多年积累的连锁管理经验、营销技术、供应链管理能力也将继续扮演着公
司的核心竞争优势，俱乐部商业模式为维持客户的忠诚度和拓展潜在客户方面起
到积极作用。

七、2015 年一季度审阅报告

下述内容涉及 2015 年 3 月 31 日和 2015 年 1-3 月的财务会计数据，均引自
华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)(会专字[2015]2758 号)审阅报告。

（一）会计师对公司 2015 年 1-3 月财务报表的审阅意见

华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）对本公司财务报表，包括 2015 年
3 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2015 年 1-3 月的合并及母公司利润表、
合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及财务报表附注进
行了审阅，审阅意见如下：根据我们的审阅，我们没有注意到任何事项使我们相
信财务报表没有按照企业会计准则的规定编制，未能在所有重大方面公允反映三
夫公司 2015 年 3 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2015 年 1-3 月的合并及
母公司经营成果和现金流量。

（二）公司 2015 年 1-3 月主要财务信息

1、合并资产负债简表

单位：万元

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三夫户外 招股意向书
项目 2015-3-31 2014-12-31
流动资产 21,688.94 23,277.58
非流动资产 1,934.03 1,947.05
资产合计 23,622.97 25,224.63
流动负债 3,700.18 5,445.83
非流动负债 10.04 10.04
负债合计 3,710.22 5,455.87
归属于母公司股东权益 19,912.75 19,768.76
股东权益合计 19,912.75 19,768.76

2、合并利润简表

单位：万元
项目 2015 年 1-3 月 2014 年 1-3 月
营业收入 6,743.88 5,962.30
营业成本 4,119.22 3,653.99
期间费用 2,401.16 2,085.87
营业利润 150.18 157.77
净利润 143.99 117.32

3、合并现金流量简表

单位：万元
项目 2015 年 1-3 月 2014 年 1-3 月
经营活动产生的现金流量净额 -2,509.64 -2,603.26
投资活动产生的现金流量净额 -48.21 -26.70
筹资活动产生的现金流量净额 -241.52 -115.97
现金及现金等价物净增加额 -2,799.37 -2,745.92


八、审计截止日后的经营状况

本招股意向书所引用财务数据的审计截止日为 2014 年 12 月 31 日，2015 年
1 月至今，公司与主要供应商关系保持稳定，主要客户群体也未发生变化；国家
也未出台新的税收方面的法律法规。

截至本招股意向书签署之日，公司的经营模式、所售商品的采购价格、销售
的主要品牌构成、销售规模、客户及主要供应商的构成以及税收政策与财务报告
审计截止日相比均未发生重大变化，也未发生其他可能影响投资者判断的重大事
项。公司的经营模式与报告期内保持一致。

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三夫户外 招股意向书


第十二节 业务发展目标

一、发行当年及未来两年的发展计划

（一）总体发展战略

三夫公司的发展战略是：线下线上同步发展，连锁零售全系列专业户外运动
用品。连锁模式上选择直营连锁，所有店铺均为自行投资，自主经营；线上平台
有自有网站、天猫、京东等国内主要电商平台，以及正在构建中的移动互联销售
平台；开店目标区域为全国大中城市，经济发达、户外市场较为成熟的城市优先
开店，然后梯度式向其他城市发展；产品结构方面有三个特点：一是多品牌全系
列，满足多种户外运动的需求，提供一站式购齐服务，除了传统的户外服装、鞋
袜、装备类产品，公司正陆续引入自驾车类、儿童户外、自行车类、跑步、滑雪
类产品，从而构建更为专业齐全更有竞争力的产品结构；二是以中高端产品为主，
定位专业；三是以经销代销国内外户外品牌为主，以设计开发并销售自有品牌产
品为辅。

公司通过申请首次公开发行股票，以上市融资为发展的历史性机遇，把握户
外运动行业飞速成长的脉搏，秉承公司―运动快乐梦想‖的公司宗旨，坚持―诚信
经营保证售后‖的经营理念，继续保持―户外装备首选专家‖的专业形象，以直营
连锁专业零售店为核心业态，线下线上无缝整合，采取旗舰店、标准店、精品店
复制扩张的方式，传统电商和移动互联平台同步运营，―根植北京、迈向全国‖，
把户外运动的健康理念推广至全国。

公司将以经济发达地区、户外资源丰富地区为中心，以点带面，辐射全国。
重点拓展京津冀经济圈、东三省户外资源丰富区、成渝经济区、泛长三角经济区、
珠三角经济区，提升省会城市及主要地级市的网点覆盖率，加强物流体系建设，
提高信息化控制技术，以稳健快速的步伐实现公司既定的发展目标。




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三夫户外 招股意向书

（二）未来发展目标

三夫公司的愿景是成为中国乃至全球优秀的专业户外用品连锁零售企业。公
司的中期发展发展目标是：2017 年底前在全国开设 60 余家国际一流水准的户外
专营店，保持在专业户外零售领域的领先地位；三夫户外会员总数发展到 30 万
人，每年组织户外活动不低于 2 万人次，成为国内具有影响力和号召力的户外运
动俱乐部；建设三夫网站成为国内排名第一的户外装备网站，和国内各主要电商
平台合作，建设移动互联销售平台，实现在线销售占公司零售总额的 20%以上；
培养高级管理人员 20 人，中级管理人员 200 人，优秀基层员工 1200 人，让员工
得到充分的福利和保险保障，为社会人才培养和就业做出贡献。稳步提高市场份
额，不断提升盈利能力，力争在未来三年公司主营业务收入保持稳定持续增长。

公司的远期发展目标是：在全国范围内开设国际一流水准的户外专营店，销
售优质户外运动用品，鼓励和帮助人们走向户外，运动健康，并全力践行人与自
然和谐相处的生活理念。

二、实现发展目标的措施

（一）营销网络建设计划和实施保障措施

在今后几年，公司将继续以北京为核心，向全国其他重点城市拓展，优先在
东北、华东、华北、成都市场开店。除了核心城市和重点区域，三夫户外还将梯
度式地向全国拓展营销网络，未来三年将进入 18 个省、直辖市、自治区的 24
个大中城市，计划新设 35 家门店，其中 29 家以募集资金投入，6 家以自筹资金
投入。其中每年的开店计划如下：

年度 类型 数量 合计 城市 资金来源
旗舰店 5 北京、大连、包头、吉林、鞍山
第一年 标准店 5 15 北京、唐山、南京、呼和浩特、青岛
精品店 5 北京、唐山、南京、包头、石家庄
募集资金
旗舰店 4 北京、郑州、成都、太原
第二年 标准店 5 14 上海、济南、盘锦、成都、大连
精品店 5 北京、上海（2 家）、杭州、济南


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三夫户外 招股意向书
旗舰店 2 西安、天津
第三年 标准店 4 6 昆明、重庆、武汉、大庆 自筹资金
精品店 0 —

35 家门店的地域分布如下图所示：




公司制定了明确的营销网络建设计划，并从组织机构、人员、资金、流程制
度建设等方面跟进落实，保障在募集资金到位后上述计划得以有效实施。

（二）网上商城的升级改造及移动互联销售平台的建设计划

经过几年的升级改造，三夫户外网上商城完善了商品管理、订单管理、会员
管理、售后服务管理等模块，展示和销售了全系列户外产品。随着移动互联网的
发展，三夫户外正积极调研，计划在移动互联网为客户提供移动客户端，该移动
客户端可以替代原有会员卡的全部功能，由会员自主完成会员积分、消费记录查

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三夫户外 招股意向书

询、积分兑换等操作；通过该移动客户端，客户可以搜索周边的户外活动，查询
相关活动的装备要求和建议，报名参加、评价和回顾户外活动；通过该移动客户
端，三夫户外可以展示和销售户外用品和装备，客户可以在移动客户端直接支付
和购买产品并获得三夫户外线上、线下的售后服务；通过该移动客户端，三夫户
外可以建设户外社区、社交网络，为客户提供增值服务。

（三）管理与技术创新计划

随着公司的稳健、快速扩张，公司将积极引进和吸收国内外先进的连锁经营
技术和管理经验，向国际上优秀的同行学习（如 REI，Globe Trotter 等），结合国
内户外零售行业的特点，深入研究连锁经营管理和现代营销技术，不断实践总结，
形成自身先进的经营理念、营销技术和管理方法。

（四）产品结构优化和供应链管理提升计划

未来公司会在坚持专业户外定位的基础上，扩充产品种类，优化产品结构和
品牌组合。在国内外知名度较高的品牌中选择整体性价比高，消费者需求旺盛、
信赖度高的商品，从产品质量、品牌信誉和售后保障等因素综合考虑选择合作的
供应商，以巩固和提升公司品牌美誉度，扩大市场影响力。并根据市场的发展变
化，积极引入和扩大新的产品类别，比如自驾车类、儿童户外、自行车类、跑步、
滑雪类产品等，充分打造公司一站式购齐的产品服务能力。

公司致力于供应链一体化战略，建立成本管理模型，有效降低采购成本和物
流成本，节约现金流支出，加快存货周转，将毛利率稳定在较高的水平。建立供
应链平台，实现供应链一体化。全面提升从店面零售、物流供应到供应商的响应
速度，通过数据分析来发掘问题与解决问题。利用信息化平台实时了解供需双方
信息，资源共享，有效沟通，实现全过程的质量控制和成本管理。强化与供应商
的技术交接环节、标准认定和测试检验环节及质量控制跟进环节，以确保品质。
同时，完善供应商考核系统，全方位进行综合评价，采取必要的激励政策促进供
应商与公司长期持续共赢发展。




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三夫户外 招股意向书

（五）信息系统建设计划

随着公司业务规模的不断扩大，利用信息化手段提升公司的管理水平和核心
竞争力将成为必然。短期来看，公司将在现有信息化系统优化升级基础上，通过
对现有信息化资源的集成和优化升级，实现公司上下游业务的协同能力、不断优
化公司管理流程，提升管理绩效和节约管理成本，保障各门店及分支机构有序经
营，为公司管理层的决策分析提供更为科学准确的信息，实现公司商品流、信息
流、资金流的一体化管理，从而提升公司的核心竞争力。长期来看，公司未来将
做进一步的信息化系统战略规划，以满足全国性多品牌户外用品企业的信息化要
求。

（六）坚持会员制和户外活动组织推广

公司自创立之初就成立俱乐部，开始发展会员，组织户外活动和培训讲座。
公司共有会员近 16 万人。根据统计，2009 年至今组织活动近千次，参与会员数
万人次。公司的传统活动―三夫户外三项活动‖，已经成功举办 15 届。从 2011 年
7 月开始，公司开设―三夫大讲堂‖，已经在全国范围内开设了近百场内容各异的
―三夫户外知识讲堂‖，先后邀请了 60 多位户外达人，共有 4000 多人次先后参与
了讲堂，分享了专业户外产品的使用、极限高海拔攀登体验、知名户外赛事分享
以及户外安全保护等全方位的知识。这些活动组织和会员的口碑相传，对公司起
到了较好的宣传推广作用。因此，公司计划继续在资金、人员、设备等方面大力
支持上述活动的开展与推广，与品牌商合作开展各项户外推广活动，进一步提升
公司的社会影响力和知名度。

（七）人力资源发展计划

为了满足公司发展对人才的需求，公司坚持―以人为本‖的原则，高度重视人
才，并注重引进人才和培养人才相结合，创造吸引高素质户外专业人才和丰富经
验管理人才的工作环境，建设一支开拓进取、充满活力的管理队伍，不断提高企
业的核心竞争力。公司将根据业务发展需要通过内部培养、外部招聘等方式增加
高素质管理人才储备，并加强员工培训和继续教育，推动员工素质不断提升，同
时不断加强业务骨干员工的选拔、培养工作，加快―人才工厂‖的建设，不断壮大
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三夫户外 招股意向书

人才队伍，进一步完善公司培训体系，开展有针对性、实效性、创新性及系统性
的培训，以提升公司整体管理服务水平。

此外，为了保证公司中高层管理团队及核心技术人员的稳定，公司将通过内
部各部门和外聘咨询机构不断完善公司的薪酬体系，在合理评估资本市场风险和
财务风险的前提下，通过适应资本市场和增强人力资源竞争力的股权激励、奖金
计划等方式吸引优秀人才。

（八）财务和投融资计划

建立以全面预算管理为中心的财务运作机制；建立和完善内部控制制度及全
面有效的风险管理体系，有效防范和化解经营风险；持续加强财务管理信息系统
建设工作，实现财务管理现代化，为公司整体战略目标的实现和可持续发展提供
强有力的财务支持。

拓宽融资渠道，综合使用各种融资手段，为公司高速发展提供可靠的、低成
本的资金支持，将资金运用风险控制在较低水平；将公司的投资方向集中于与主
营业务相关的领域，规范投资流程，建立合理有效的投资决策程序，提高投资决
策专业水平，加强对投资效果的检查、监督、评价和问责，尤其要加强对募集资
金的监管。

三、拟定并实施计划的假设条件及主要困难

（一）拟定计划所依据的假设条件

1、本次公开发行能够顺利完成，募集资金能及时到位。

2、公司所处的宏观经济、政治、法律和社会环境处于正常发展的状态，未
发生对公司发展具有重大影响的不可抗力。

3、公司各项经营业务所遵循的国家及地方的现行法律、法规、行业管理政
策及发展导向无重大变化。

4、公司所在行业及领域的市场处于正常发展的状态，未出现重大的调整和
波动。
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三夫户外 招股意向书

5、无其他不可抗力及不可预见因素对公司经营造成重大不利影响。

（二）实施计划所面临的困难

上述计划的实施过程中可能会遇到以下困难：

1、是否能及时筹集资金。国内户外用品市场竞争不断加剧，如果公司不能
及时筹集资金用于销售终端的建设，核心店铺资源将会被竞争对手所占据，从而
影响公司营销网络建设计划。

2、团队建设能力。公司营销网络建设、信息系统建设都离不开人才的支持，
因此能否稳定公司现有的专业团队、并及时根据业务的发展聘用到合适的人才，
对公司上述计划的实施至关重要。

3、公司管理能力。随着公司规模的进一步扩大，公司的管理难度也将逐步
提高。因此，建立行之有效的管理制度并付诸实施是公司所面临的重大困难之一。

四、业务规划与现有业务的关系

三夫公司的主营业务是线下线上同步发展，连锁零售全系列户外运动用品，
未来业务规划继续围绕这一核心展开。公司的上述发展计划是充分考虑了现有业
务的实际情况、公司在户外用品行业的经验和资源、在国内户外用品市场上的地
位、公司的融资能力等诸多因素拟定的。公司的组织架构和人力资源管理计划也
为实现业务发展计划提供了相应的制度和人才保证。

上述发展计划有利于实现公司的规模扩张、市场拓展、降本增效、管理体制
优化等目标，从而有利于实现公司的愿景：保持―三夫户外‖中国户外行业零售品
牌的领先地位，逐步发展成为国际一流户外连锁零售企业；成为一家诚信稳健、
勇于创新、管理有序、持续发展的卓越品牌运营企业；成为中国最受社会尊重、
最受雇员尊重的企业之一。

公司将在上市后不断加强与改善公司的战略管理，并通过定期报告持续公告
计划实施和目标实现的情况。



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三夫户外 招股意向书


第十三节 募集资金运用

一、募集资金运用概况

（一）本次发行募集资金总量及依据

经公司第二届董事会第五次会议及 2014 年度股东大会决议批准，公司决定
拟公开发行人民币普通股（A 股）股票不超过 1,700 万股。

（二）募集资金投向的项目概况

本次发行及上市的募集资金扣除发行费用后，公司将按照轻重缓急顺序依次
投入以下项目：


序 项目总投资额 拟投入募集资
项目名称 建设期 项目备案情况
号 （万元） 金金额（万元）

京西城发改
1 营销网络建设 15,680.00 13,207.79 24 个月
(备)[2011]49 号
京西城发改
2 信息系统升级改造 1,010.40 0 24 个月
(备)[2011]50 号
3 补充流动资金 3,335.41 0 -
合计 20,025.81 13,207.79 - -

上述项目总投资额为 20,025.81 万元，包括固定资产投资、无形资产投资以
及补充流动资金，公司将按照如上表所示的轻重缓急顺序安排项目资金运用。

本次发行的募集资金到位后，将根据所投资项目的建设进度，在两年内使用
完毕。

（三）募集资金与项目实际投资需求差额的安排

若本次发行实际募集资金（扣除发行费用）小于上述项目实际投资需求，缺
口部分由本公司通过自筹方式解决。




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（四）募集资金置换自筹资金的安排

截止本招股意向书签署日，公司使用自筹资金开设了北京的光华路店（拟使
用募集资金开设的精品店，位于新央视梅地亚中心附近，于 2012 年开设）和望
京店（拟使用募集资金开设的标准店，位于望京商圈附近，于 2013 年开设），待
募集资金到位后，公司将以募集资金置换上述自筹资金。如果本次募集资金到位
前公司对上述其他拟投资项目使用自筹资金进行先期投入的，则待募集资金到位
后，公司也将以募集资金置换自筹资金。

（五）募集资金专户存储安排

公司已经制定了《募集资金管理制度》，规定募集资金应当存放于董事会决
定的专项账户中，专款专用，公司将按制度规定使用募集资金。


二、募集资金投资项目基本情况

（一）营销网络建设项目

1、项目概况

根据发展规划，公司拟投资 15,680 万元用以建设专卖店共计 29 家，全部为
直营店。按照投资规模、门店面积和功能定位的不同，可分为旗舰店、标准店和
精品店三类，具体情况如下表所示：

旗 舰 店 标 准 店 精 品 店 数 量 投资额（万元）

面 积 （m ） 700 以上 300-700 300 以下 - -
单店投资金额（万元） 820 500 330 - -
第一年 5 5 5 15 8,250
第二年 4 5 5 14 7,430
数 量 9 10 10 29 -
投资额（万元） 7,380 5,000 3,300 - 15,680

为保持现有成熟经营模式的延续，本次募集资金投向的所有店铺均以租赁形
式取得。拟开设的店铺情况如下：

序号 类型 城市 店铺编号 所在商圈 面积（m2）

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1 旗舰店① 西四环海淀公园附近
北京
2 旗舰店② 东四环大郊亭附近
3 吉林 旗舰店③ 东市及河南街商圈
4 鞍山 旗舰店④ 铁东二道街五一街商圈
5 旗舰店 大连 旗舰店⑤ 奥体中心商圈 700 以上
6 太原 旗舰店⑥ 府东街柳巷及长风商圈
7 成都 旗舰店⑦ 成都体育中心商圈
8 包头 旗舰店⑧ 包百商业街沿线
9 郑州 旗舰店⑨ 健康路省体育局附近
10 北京 标准店① 望京商圈附近
11 南京 标准店② 汉中路沿线附近
12 青岛 标准店③ 台东商圈附近
13 成都 标准店④ 猛追湾电视塔附近
14 大连 标准店⑤ 青泥洼桥商圈附近
标准店 300-700
15 呼和浩特 标准店⑥ 中山西路商圈附近
16 济南 标准店⑦ 经十路沿线附近
17 上海 标准店⑧ 莘庄龙之梦商圈
18 唐山 标准店⑨ 建设路沿线
19 盘锦 标准店⑩ 兴隆大厦商圈附近
20 精品店① 新央视梅地亚中心旁
北京
21 精品店② 中关村大街沿线
22 精品店③ 浦东商圈附近
上海
23 精品店④ 外滩南京路商圈
24 唐山 精品店⑤ 唐百商圈附近
精品店 300 以下
25 南京 精品店⑥ 江东中路沿线附近
26 包头 精品店⑦ 东区东百商城附近
27 石家庄 精品店⑧ 建设大街及槐安路沿线附近
28 杭州 精品店⑨ 古墩路商圈
29 济南 精品店⑩ 省体育中心附近
注：北京的光华路店（拟使用募集资金开设的精品店，位于新央视梅地亚中心附近）已于 2012 年开业，望
京店（拟使用募集资金开设的标准店，位于望京商圈附近）已于 2013 年开业。


店铺地域分布图如下：




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三夫户外 招股意向书




公司拟租赁的店铺多为独立街边店，一般位于大中城市的交通干道旁边或主
要商圈附近，此类店铺的租赁多处于卖方市场，因为无法确定租赁起始日，出租
方不会空置门店等待公司租赁，公司也不会提前租赁预付房租而增加成本，因此
目前公司不能提前签订租赁合同。

为切实保障公司本次募集资金到位后按计划实现营销网络建设项目，公司已
与中原房地产经纪有限公司等中介机构签订了店铺租赁的战略合作协议，委托其
按照募集资金项目计划在指定范围内寻找可供租赁的物业。此外，公司也设立了
专门的营销渠道拓展部门——事业发展部，来积极寻找符合要求的店铺，并制定
了详细的新店拓展计划和实施方案。

2、项目实施背景

自 2000 年以来，国民经济的高速发展和国家对连锁零售行业的政策支持为
户外用品市场发展提供了良好的政策和市场环境。
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三夫户外 招股意向书

（1）宏观经济良好为户外行业发展提供扎实的经济基础

近十年来，我国经济持续高速发展，居民人均收入不断提升，社会消费品种
类多样化，三者结合从根源上提高了居民消费能力和消费意愿，并拉动了社会消
费品零售总额的快速上升。

据国家统计局数据显示，在收入方面，2013 年城镇居民人均可支配收入为
26,955.10 元，比上年增长 9.73%；农村居民人均纯收入为 8,895.90 元，比上年增
长 12.37%。在支出方面，2013 年城镇居民人均消费性支出为 18,022.60 元，比上
年增长 8.09%；农村居民人均生活消费总支出为 6,625.50 元，比上年增长 12.14%。
收入的增长刺激居民消费需求的增加，有效推升消费支出，并进一步扩大了消费
品的市场规模。

同时，数据显示，居民在与户外用品消费紧密联系的衣着支出与文娱用品支
出方面进一步加大。2013 年城镇居民人均衣着支出 1,902.00 元，人均文娱用品
支出 2,294.00 元，比上年分别增长 4.31%和 12.81%；农村居民人均衣着支出 438.40
元，人均文教娱乐用品及服务总支出 486.00 元，比上年分别增长 10.60%和 9.09%。
部分经济发达地区已进入较高的消费层次，对户外用品的需求迅猛增长,使得居
民户外用品消费的增长速度远高于社会消费品零售总额。

国民经济的持续向好有效刺激了户外行业的发展，促使业内企业扩大自身规
模、提升服务品质，以更好地服务大众，满足大众日益增长的户外产品消费需求。

（2）国家政策扶持为户外行业培养宽松的发展环境

2000 年以来，国家连续出台《关于促进流通业发展的若干意见》、《商务部
关于促进中小流通企业改革和发展的指导意见》、《关于搞活流通扩大消费的意
见》、《关于―十二五‖时期促进零售业发展的指导意见》等一系列政策，支持并促
进中小流通企业的发展，鼓励连锁化经营，强调零售企业的专项优势和差异化经
营，通过专业店、专卖店、会员店连锁化经营的方式来满足消费者的多元化需求。

公司正是在政策号召并支持下发展起来的。通过直营连锁经营，实行统一采
购、统一配送、统一结算、统一形象，不断拓宽销售渠道、扩大营销网络。公司

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三夫户外 招股意向书

以外延式扩张为主要方式，逐步提升单店营运效率，以实现稳健和快速的发展。

公司实行―以点带面，逐步渗透‖的门店扩张策略，立足核心城市，带动周边
区域，步步为营，区域渗透。在募投项目中，公司将继续贯彻这一发展思路，复
制成熟的商业模式，并按照地区特征进行有针对性的调整，最终实现布点全国、
核心城市无盲区的经营目标。

3、市场前景分析

本次募集资金所投向的门店按照以下三项基本原则进行选址：

1、集中开店的原则：集中开店形成片区规模优势。

2、成熟市场优先开店的原则：户外市场较为成熟的城市及地区优先开店。

3、回避渠道竞争过于激烈地区的原则：有些城市有多家上规模的连锁户外
店，有些城市有一家非常强势的连锁户外店，公司近两年会避开到这些城市开店。
比如西安有重点户外、绿蚂蚁户外、伟宇户外三个户外连锁企业，比如哈尔滨有
申格体育，申格体育扎根哈尔滨，在商场和街边店渠道都很强势，三夫公司近两
年在西安和哈尔滨暂无开店计划。

基于上述 3 项基本原则，公司进一步明确了开店区域：（1）北方区域优先开
店；（2）已有门店城市优先开店；（3）北京附近发达城市优先开店；（4）户外产
业发达地区优先开店；（5）人均 GDP 排名靠前城市优先开店。

计划使用募集资金开设的 29 家门店，正是基于以上原则进行选址的。29 家
门店所在城市的基本情况及竞争优势如下表所示：

城镇居民人均 社会消费品
序号 城 市 所辖门店 可支配收入 零售总额 竞争优势
（元） （亿元）

旗舰店① 1、公司总部所在地，
拥有 16 家门店，经
旗舰店② 营优势明显；
1 北京 40,231.00 8,375.10
标准店① 2、全国最大的户外
市场，居民消费水平
精品店①

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高，户外消费意愿强
精品店② 烈。

标准店⑧ 1、经营效益仅次于
北京总部，拥有 4 家
2 上海 精品店③ 43,851.00 8,019.01 门店，其中万体店经
营面积逾 1600m2；
精品店④ 2、居民消费水平高。

1、已拥有 1 家门店；
3 杭州 精品店⑨ 39,310.00 3,531.17 2、省会城市，居民
消费水平高。

1、已拥有 2 家门店，
标准店②
效益良好；
4 南京 39,881.00 3,504.17
2、省会城市，居民
精品店⑥
消费水平高。

1、已拥有 1 家门店；
5 青岛 标准店③ 35,227.00 2,904.30
2、居民消费水平高。

省会城市，已拥有 1
6 石家庄 精品店⑧ 25,274.00 2,154.50
家门店。

1、已拥有 2 家门店，
旗舰店⑦ 均位于成都户外圈
的黄金位置；
7 成都 29,968.00 3,752.90 2、省会城市，居民
消费能力强；
标准店④
3、户外资源丰富，
而且是入藏要道。

1、临近长春，可借
鉴长春门店的成功
8 吉林 旗舰店③ 26,039.72 1,066.70 运营经验；
2、居民户外消费意
愿较强。

1、临近沈阳，可借
鉴沈阳门店的成功
9 鞍山 旗舰店④ 26,661.79 800.10 运营经验；
2、居民户外消费意
愿较强。

1、海滨旅游城市，
旗舰店⑤
户外资源佳；
10 大连 30,238.00 2,526.50
2、居民消费水平较
标准店⑤
高。


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三夫户外 招股意向书

省会城市，煤资源、
11 太原 旗舰店⑥ 24,000.00 1,281.46 煤工业城市，高收入
群体集中。

旗舰店⑧
资源城市，高收入群
12 包头 36,576.00 1,077.40
体集中。
精品店⑦

省会城市及中原交
13 郑州 旗舰店⑨ 26,600.00 2,586.40
通枢纽。

省会及资源城市，高
14 呼和浩特 标准店⑥ 35,629.00 1,142.36
收入群体集中。

1、省会城市，居民
标准店⑦ 消费水平较高；
15 济南 35,648.00 2,633.90 2、靠近青岛，可借
精品店⑩ 鉴青岛门店的运营
经验。

1、靠近北京，可依
标准店⑨ 托总部的资源和管
16 唐山 26,647.00 1,724.61 理优势；

精品店⑤ 2、重工业城市，高
收入群体较集中。

资源和工业城市，高
17 盘锦 标准店⑩ 25,340.00 286.70
收入群体集中。


由于旗舰店投入大、市场影响广泛，因此对 9 家旗舰店所在城市的市场前景
进行具体分析如下：

（1）北京

首先，北京是我国的政治、文化、教育中心，同时也是经济强省（直辖市），
2013 年 GDP 为 19,500.60 亿元，社会消费品零售总额 8,375.10 亿元，城镇居民
人均可支配收入高达 40,321.00 元，居民消费能力强。

地理位置上，北京地处华北地区，属温带气候，月度间温差大，居民对御寒
衣物的需求较大。同时，温带气候植被变化明显，使得北京地区的户外资源相对
丰富。

再者，北京地区居民对户外运动较为热衷，对户外用品的消费倾向较高。经

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三夫户外 招股意向书

2008 年北京成功举办奥运会，运动、健康的理念深入人心，居民对户外用品的
消费意愿强烈。同时，北京也是全国最大的户外运动市场，据 COCA 统计，在
2014 年北京市共有各类户外店 1169 家，超出排名第二的上海将近 15%。

公司在北京地区的经营策略是：继续保持并进一步突出竞争优势，巩固并扩
大市场影响力和品牌知名度，力争覆盖北京地区所有主要商圈。下图为北京的主




要商圈、三夫已有门店和拟建门店的分布情况：

北京地区拟建设 3 家门店，其中 2 家旗舰店、1 家精品店。两家旗舰店分别
位于海淀公园附近和大郊亭附近。

海淀公园位于北京西北四环万泉河立交桥的西北角，东起万泉河路，西至万
柳中路，南到西北四环路，北至新建宫门路，地跨畅春园、西花园及泉宗庙等皇
家园林遗址，西邻颐和园等名胜古迹，人文资源丰富，游客众多；东邻中关村科
技园区，是年轻人聚集地；毗邻清华大学、北京大学，学生消费群体庞大。综合
以上环境、人流、消费群体特征等因素，海淀公园周边是户外门店的良好经营场
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三夫户外 招股意向书

所。

大郊亭位于朝阳区东四环附近，北有―金海国际‖公寓，南有百盛购物中心、
红星美凯龙等大型商业中心，人流集中。大郊亭临近 CBD，中高收入人群集中，
有良好的经营前景。

同时，北京作为公司总部所在地，进行门店拓展时在采购成本、物流成本和
管理成本上均有优势；另一方面，旗舰店的建设也将弥补北京地区现有门店单店
面积有限的不足。

（2）吉林

吉林市 2013 年 GDP 为 2,617.40 亿元，在省内仅次于省会长春；社会消费品
零售总额为 1,066.70 亿元，城镇居民人均可支配收入为 26,039.72 元，在吉林省
中处于较高水平。

地理位置方面，吉林市位于长白山区向松辽平原过渡地带，自然环境优越，
地貌类型复杂。气候上属于温带大陆性季风气候，四季分明。特殊的气候环境使
吉林市成为夏季的避暑度假胜地，冬季的冰雪旅游乐园，户外资源较为丰富。

吉林市政府重视旅游业的发展，于 2011 年 10 月发布全国范围内第一个对旅
游奖励的政府规章——《吉林市旅游奖励办法》，大力发展旅游业，对户外产业
和市场的发展起到积极的推动作用。吉林市靠近省会长春，气候环境、人文地理、
户外市场情况与长春较为相似。公司已在长春成功运营 3 家门店并取得较好的经
济效益，可将相关管理和运营经验应用于吉林市的门店。公司在吉林市拟开设 1
家旗舰店，位于河南街、东市商圈，地理位置如下图所示：




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三夫户外 招股意向书




河南街商圈是吉林市最古老和繁华的商圈之一，拥有东方商厦、时代购物广
场、苏宁电器、吉林商业大厦等众多大型综合商场和专业卖场，商业氛围浓厚，
是主力消费群体的购物场所，适合开设户外门店。

（3）鞍山

鞍山市 2013 年 GDP 为 2,862.65 亿元，在省内仅次于大连和沈阳；社会消费
品零售总额为 800.10 亿元，城镇居民人均可支配收入为 26,661.79 元，在辽宁省
中处于较高水平。

地理位置方面，鞍山市地处中纬度松辽平原的东南部边缘，属于温带季风性
气候。主要气候特点是：四季分明，雨热同期，干冷同季，降水充沛，温度适宜，
光照丰富。鞍山矿产资源丰富，铁矿储量尤为突出。同时，鞍山也是中国优秀旅
游城市，旅游资源较为丰富。

鞍山市位于省会沈阳和计划单列市大连之间，气候环境、人文地理、户外市

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三夫户外 招股意向书

场情况与沈阳较为相似，可借鉴沈阳的成功运营经验。公司拟在鞍山开设 1 家旗
舰店，位于铁东二道街五一街商圈，地理位置如下图所示：




铁东站前商圈是鞍山历史最悠久、规模最大的商圈，该商圈覆盖范围广、影
响力强、客流集中，有利于户外门店的运营。

（4）大连

大连市 2013 年 GDP 为 7,650.80 亿元，为辽宁省第一；社会消费品零售总额
为 2,526.50 亿元，城镇居民人均可支配收入为 30,238.00 元，均处于辽宁省的较
高水平。

大连商业繁荣，全市商业网络发达，现代商贸业态发展迅速。国有商业、民
营商业、外资商业相互促进，购物中心、大型超市、连锁店等交相辉映。全市有
青泥洼、天津街和西安路、长春路、和平广场等商业区，商业网点 15.5 万个，
国际水准的大型商业设施 50 多个。

同时，大连作为海滨旅游城市，旅游业较为发达。2013 年全年共接待海外

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三夫户外 招股意向书

游客 128.8 万人次，同比增长 10.10%；旅游创汇 8.9 亿美元，同比增长 10.10%；
接待国内游客 4,814.5 万人次，同比增长 13.00%；实现旅游总收入 767.2 亿元，
同比增长 18.00%。大连是中国首批―优秀旅游城市‖，每年举办大连国际服装节、
烟花爆竹迎春会、赏槐会、国际马拉松赛等大型活动，吸引大量游客前来旅游。

公司拟在大连开设 1 家旗舰店和 1 家标准店，分别位于奥体中心商圈和青泥
洼桥商圈，地理位置如下图所示：




长春路、奥体商圈是大连较为时尚、年轻的商圈，拥有长春路时尚百盛、奥
林匹克购物广场、沃尔玛超市、奥林匹克电子城、体育用品店等购物广场，客流
量大，是户外消费人群常去之地，拥有较好的消费者基础，故拟建设 1 家旗舰店。

青泥洼桥是大连传统、大规模的商业中心，商业基础佳、环境优越、客流集
中，故拟建设 1 家标准店。

公司在沈阳已成功运营 5 家门店并取得较好的经济效益，若能完成在鞍山与
大连的门店建设，将形成在辽宁省的区域性优势，覆盖辽宁省经济最发达的三个
城市并辐射周边地区，北与吉林省的长、吉二市遥相呼应，实现互联互通，进一
步构筑东北片区的集中经营优势。


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三夫户外 招股意向书

（5）太原

太原市 2013 年 GDP 为 2,412.87 亿元，社会消费品零售总额为 1,281.46 亿元，
城镇居民人均可支配收入为 24,000.00 元，位于山西省前列。

太原是重要的煤资源和煤工业城市，煤产业相关的富裕人群较为集中。这部
分高收入人群对价格敏感度较低，对公司的中高端产品拥有较强的消费能力。

公司拟在太原开设 1 家旗舰店，地理位置如下图所示：




柳巷商圈是太原传统的商业区，聚集着两三百家商业企业，―老字号‖和历史名店
众多；长风亲贤北街商圈属于新兴商圈，市政府将其规划为市级商业中心之一进
行开发。随着太原高科技开发区的建设，梅园、佳地花园等居民小区的落成，大
型商贸企业的进驻，长风商圈逐渐成为现代化商业聚集地。

公司将在柳巷商圈和长风商圈中择优选址开设旗舰店。门店落成后，将成为
公司在山西省建设的第一家门店。




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（6）成都

成都市 2013 年 GDP 为 9,108.90 亿元，相比 2012 年增长 11.92%%，增幅较
大，并成功跻身全国 GDP 十强城市。2013 年社会消费品零售总额为 2,752.90 亿
元，城镇居民人均可支配收入为 29,968.00 元。成都已崛起成为中西部地区的核
心城市，工业、商业发展迅速，居民消费能力强。

成都自然资源丰富，周边有乐山、峨眉、四姑娘山等旅游圣地。同时，成都
是进藏要冲，川藏铁路、川藏公路均起于此，成为众多进藏背包客、自驾人入藏
前的休息驿站与物资大本营。

公司在成都已有三家门店，分别位于武侯祠、倪家桥和清江西路。现拟继续
扩建 1 家旗舰店和 1 家标准店，地理位置如下图所示：




四川省体育中心位于地铁 1 号线沿线，南临四川省科技馆，是成都重要的户
外圈所在地，周边户外用品店、体育用品店云集，故拟建设 1 家旗舰店。

猛追湾是四川省电视塔所在地，新闻工作者聚集。由于记者、摄像、采编等
新闻工作者外出作业对户外装备的需求较大，故拟建设 1 家标准店，以满足该部
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分人群的购物需求。

（7）包头

包头市 2013 年 GDP 为 3,503.00 亿元，社会消费品零售总额为 1,077.40 亿元，
城镇居民人均可支配收入为 36,576.00 元，处于较高水平。

包头是国务院首批确定的十三个较大城市之一，是内蒙古自治区最大的工业
城市，国家重要的基础工业基地；同时，包头还是内蒙古第一大铁路枢纽，中国
最为重要的铁路枢纽之一，战略位置突出。

公司拟在包头开设 1 家旗舰店和 1 家精品店，地理位置如下图所示：




依托包头百货大楼形成的包百商圈是包头最著名的商圈，以王府井百货包头 1
号店为核心，周边云集了荣资商厦、为一购物、金荣商场、老鼠街主题商场等商
业中心。由于包百商圈客流集中、商业地位突出，因此公司拟在此建设一家旗舰
店。

东河巴彦塔拉大街沿线是新兴的商业区，毗邻东河区政府，沿线有万达商厦
等大型物业，有良好的商业前景，因此公司拟在此建设一家精品店。

（8）郑州

郑州市 2013 年 GDP 为 6,201.90 亿元，较 2012 年增长 11.81%，增长稳定。


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三夫户外 招股意向书

社会消费品零售总额为 2,586.40 亿元，城镇居民人均可支配收入为 26,600.00 元。

郑州地处中原腹地，是中部地区重要的中心城市和国家重要的综合交通枢
纽。同时，郑州还是中国优秀旅游城市、国家园林城市。公司拟在郑州建设 1
家旗舰店，地理位置如下图所示：




河南省体育局斜对面是郑州市人民医院，周边分布着众多的体育用品店，而
且毗邻紫荆山商圈，人流量较大，因此公司拟在健康路省体育局附近开设一家旗
舰店，并作为进驻河南省的第一站。

4、项目的组织与实施

本项目通过本公司之母公司直接投资、向下属子公司增资后由子公司进行投
资和新设子公司进行投资三种方式完成，并按照承建门店的数量和规模拨付资
金。所有门店均采用物业租赁的形式获取经营场地。

本项目预计自募集资金到账后两年内建设完成。其中：第一年公司拟投资新


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三夫户外 招股意向书

设的旗舰店、标准店和精品店分别为 5 家、5 家和 5 家，第二年分别为 4 家、5
家和 5 家。

（1）店铺选址要素

公司在进行店铺选址时将主要依据以下几个因素：

A、城市基本情况

城市基本情况包括地理气候特点、城市规模、历史文化、自然及旅游资源、
未来发展规划、交通状况等，这些宏观条件是公司考虑向该区域拓展的基础因素。

B、城市经济发展程度、物价水平、居民收入和消费者偏好

经济发展程度、物价水平、居民收入和消费者偏好会影响公司在该区域开设
的门店数量和规模。如在直辖市和省会城市，公司开设的门店一般以旗舰店和标
准店为主；而在普通地级城市，公司开设的门店以精品店为主。市场活跃度也是
店铺选址的重要因素。当地商场的销售情况在一定程度上会反映出所在地消费者
的购买能力和消费倾向，因此在选址时也会作为重要的参考因素。

C、当地市场基础和竞争情况

当地户外市场的规模大小对公司的经营有重大约束作用，因此进驻之前公司
会细致考察该区域的市场需求、户外消费人群数量、消费能力等，以便为门店建
设和运营提供参考。此外，公司还会对目标城市内的主要竞争对手进行摸底调查，
评估其实际经营状况和竞争实力，作为新门店经营目标和销售策略的重要参考。

D、消费者因素

户外用品属于终端消费品，其市场基础是广大消费者。消费者因素包括人口
结构、购买习惯和购买能力等，这些因素直接影响公司在该区域的品牌定位和产
品布局。现阶段公司拥有的门店大都位于人口稠密、交通便利、购买能力较强的
地区。

综上所述，公司门店选址时，对城市的人口分布、商业布局、交通状况进行
分析，一般选择在经济较为发达、商业集中的城区开店，或者选在文教发达的城
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三夫户外 招股意向书

区开店。对于总店，要选在对全城有足够辐射能力的区域。比如三夫北京总店选
在北三环马甸，这里比邻三环，位于城市的地理中心区域；比如上海万体馆总店，
位于徐家汇商圈；比如南京新街口店位于城市中心新街口商圈等；对于分店，会
选择在有一定相对集中的目标消费群体的地区，同时避免和总店及其它门店发生
冲突。

公司通过租售房网站、房屋中介、选店专员实地考察等方法，获得可供选择
的租赁房源。然后从人流量、车流量、房屋外观、独立可见性、周边环境、公共
交通、开车到达便利性、停车位、面积、内部结构、租金、租期、是否有转让费、
其它相关费用、免租期、租金递增、房屋使用性质、房屋产权、是否有抵押和其
它法律问题、房东的情况、其它有利和不利因素等，进行综合打分衡量，最后确
定选址，签约执行。

一般来说，公司会选择门前车流量较大、有一定人流量、房屋质量较好、外
部形象突出、内部宽敞、高度不低于 3 米、具有产权证、位于经济发达城区、租
金中等偏低、可以签中长期租约（5-10 年，最低不低于 3 年）的建筑作为门店开
设地点，避开可能存在拆迁风险的房屋，并进一步避免造成投资的浪费和经营的
中断。

对于预防新店与现有门店竞争的措施主要有：公司在同一城市开店分成总店
和分店模式，总店面向整个城区的消费人群，分店面向拥有一定独立和集中客群
的区域，与总店保持一定距离，分店与分店之间也保持一定距离，面向不同的客
户群体，从而避免直接竞争。因为公司所开设的门店均为全资直营店，且未来也
没有开设加盟店的计划，故所设门店均受总部统一控制与管理，从而有效避免门
店之间的相互竞争。

（2）店铺位置

店铺位置包括店铺及周边环境、交通状况、客流情况等。

（3）店铺功能划分

公司此次募集资金所投向的店铺均为全资直营，包括旗舰店、标准店、精品

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三夫户外 招股意向书

店三种类型，各种店铺的功能划分如下：

类型 店铺面积 功能介绍

经营面积大，产品种类齐全，可提供直观的户外体
直营旗舰店 面积 700 平米以上 验，主要面向整个城市的户外消费群体，并辐射周
边地区



直营标准店 面积 300～700 平米 面积适中，主要服务所在城市的户外消费群体


面积较小，产品精简，主要服务所在区域的户外消
直营精品店 300 平米以下
费群体

（4）店铺设备配置

店铺配置主要包括两部分，第一部分是店铺装修过程中同时需要完成的设备
配置，主要有：1、陈列货品需要的道具、展架，存放货品需要的货架、货柜等；
2、基础取暖和通风设备,包括暖气设备、地热管线、风机系统、空调风扇等，视
租赁房屋的基础情况不同，会有所不同；3、门店的照明设备，主要包括门店基
础照明、重点照明和辅助照明所需的设备、线路和光源等；4、门店的视频、音
响设备，主要包括功放、CD/VCD 播放机、喇叭等，部分门店还同时使用电脑和
电视机；5、监控和应急设备，主要有用于保证门店安全的视频监控系统、安防
报警系统和消防安全紧急疏散等所需要的设备等。第二部分是店铺运营过程中需
要使用的设备配置，主要包括电脑、POS 机、打印机、传真机、网络接入装置等
信息系统设备，主要用于日常的收银、信息传递和商品管理，这部分设备将在信
息系统升级改造项目中进行规划与核算。

5、项目建设进度安排


在门店建设方面，共有如下九项主要工作：市场调研、店铺选址、店铺租赁、
门店装修、设备采购、设备安装、人员培训、竣工验收并试营业等。本项目的建
设进度安排如下：

第三月 第四月
各阶段工作 首月 次月
5 10 15 20 25 30 5 10 15 20 25 30

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市场调研和
店铺选址
签订店铺租
赁协议
店铺装修
设备采购与
安装

人员培训

竣工验收并
试营业

6、项目投资计划


（1）投资概算

序号 类 别 投资金额(万元) 投资比例
1 店铺租金 2,190 13.97%
2 装修投资 1,330 8.48%
3 铺货资金 9,500 60.59%
4 开办费 430 2.74%
5 备用流动资金 2,230 14.22%
合 计 15,680 100%

公司根据市场状况和历史经营数据估算租金水平和装修费用，其中旗舰店的
租赁单价约为 1,100 元/平方米，装修费用约为 700 元/平方米；标准店的租赁单
价约为 1,500 元/平方米，装修费用约为 800 元/平方米；精品店的租赁单价约为
3,000 元/平方米，装修费用约为 2,000 元/平方米。

29 家店铺共需装修费用约 1,330 万元，主要用于消防、门头改造、室内拆除、
水电基础设施改造、水暖、刷墙、铺地、货架布置、收银台摆放等。

项目共需铺货资金约 9,500 万元，主要用于新开门店的产品采购与布置。

项目共需开办费约 430 万元，主要用于开业前的执照办理、验资、开户、刻
章、人员差旅、办公、餐费、工资、店面清洁等。

备用流动资金约 2,230 万元，用于开业后的零星采购支出及后续库存补充。

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（2）年度资金使用计划
公司拟于第一年投入 8,250 万元，占募集资金额的 52.61%；第二年投入 7,430
万元，占募集资金额的 47.39%，具体情况如下表所示：
单位：万元
序号 项目 T1 T2 合计
1 店铺租金 1,150 1,040 2,190
2 装修投资 700 630 1,330
3 铺货资金 5,000 4,500 9,500
4 开办费 225 205
5 备用流动资金 1,175 1,055 2,230
合计 8,250 7,430 15,680

7、项目财务评价


（1）效益测算基于以下前提

①收入

假定项目计算期为 10 年，营业税按 5%、增值税按 17%、营业税金及附加
按营业收入的 0.66%（根据公司历史数据测算所得）、所得税按 25%测算。

单店筹备期为 4 个月，公司计划第一年内（T1）新开 15 家店铺，第二年（T2）
新开 14 家。

在店铺收入方面，根据公司报告期内单店经营业绩及市场行情估计，三类店
铺在建设当年可实现预计销售额的 40%；在建成后第一个完整的经营年度可全额
实现预计销售额：旗舰店可实现 850 万元含税销售额，标准店可实现 500 万元含
税销售额，精品店可实现 360 万元含税销售额。第一批 15 家店铺第 3-6 年销售
额每年增长 30%，第 7-10 年每年增长 20%；第二批 14 家店铺第 4-7 年销售额每
年增长 30%，第 8-10 年每年增长 20%。

②成本费用

根据公司报告期内毛利率情况分析，本项目的营业成本约占收入的 60%，毛
利率为 40%。

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A、店铺租金

公司根据市场状况和历史经营数据估算租金水平，旗舰店的租赁单价约为
1,100 元/平方米，标准店的租赁单价约为 1,500 元/平方米，精品店的租赁单价约
为 3,000 元/平方米。

B、人员工资及福利

根据店铺规模配置，该项目共需员工 359 位，其中 29 人为直营店店长，其
余 330 名为副店长和店铺导购、收银等普通店员。根据公司目前薪酬水平，T1
和 T2 年公司人均工资及福利为 5 万元，之后每年递增 5%。

C、折旧与摊销

公司根据市场状况和历史经营数据估算装修费用，其中旗舰店的装修费用
700 元/平米，标准店的装修费用 800 元/平米，精品店的装修费用 2000 元/平米估
算。本项目形成的装修资产按照公司现行会计政策，在 3 年内平均摊销，计入销
售费用。

此外，项目运营期公司需要对店铺进行再装修，预计在 T4 年公司需要投入
350 万元对第一批 15 家新开门店进行装修，在 T5 年公司需要投入 315 万元对第
二批 14 家新开门店进行装修，在 T7 年公司需要投入 350 万元对第一批 15 家新
开门店进行装修，在 T8 年公司需要投入 315 万元对第二批 14 家新开门店进行
装修。

D、其他销售费用

根据公司报告期内费用水平，按照营业收入的 2%估算其他销售费用。

E、管理费用

管理费用主要是分摊总部职能部门发生费用。项目运营期前三年按照营业收
入的 5%估算管理费用，之后每年递增 5%。




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（2）本项目投产后盈利情况
项目 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10

营业收入 2,923.08 9,940.17 16,081.20 20,905.56 27,177.22 35,330.39 43,842.36 52,610.83 63,132.99 75,759.59

营业成本 1,753.85 5,964.10 9,648.72 12,543.33 16,306.33 21,198.23 26,305.41 31,566.50 37,879.80 45,455.75

销售费用 1201.79 3558.64 4927.31 5115.80 5327.60 5672.10 6053.91 6450.40 6891.96 7386.06

管理费用 146.15 497.01 804.06 844.26 886.48 930.80 977.34 1,026.21 1,077.52 1,131.39

营业税金及附加 19.39 65.94 106.67 138.67 180.27 234.35 290.82 348.98 418.78 502.53

稅前利润 -198.11 -145.51 594.44 2,263.49 4,476.54 7,294.90 10,214.88 13,218.74 16,864.94 21,283.85

税前利润率 - - 3.70% 10.83% 16.47% 20.65% 23.30% 25.13% 26.71% 28.09%

所得稅 - - 62.71 565.87 1,119.13 1,823.73 2,553.72 3,304.69 4,216.24 5,320.96

净利润 -198.11 -145.51 531.74 1,697.61 3,357.40 5,471.18 7,661.16 9,914.06 12,648.71 15,962.89

净利率 - - 3.31% 8.12% 12.35% 15.49% 17.47% 18.84% 20.04% 21.07%


（3）经济效益评价
序号 项目 单位 金额
1 年均营业收入 万元 34,770.34
2 年均成本费用 万元 26,952.88
3 年均税金及附加 万元 230.64
4 年均所得税 万元 2,370.88
5 年均税后利润 万元 5,690.11
6 税后投资收益率 % 36.28
7 税后财务内部收益率 % 26.57
8 税前财务内部收益率 % 31.90
9 税后财务净现值 万元 19,427.83
10 税前财务净现值 万元 28,290.26
11 税后静态投资回收期 年 6.50
12 税前静态投资回收期 年 6.01


结果表明：本项目税后财务内部收益率为 26.57%，大于基准内部收益率；
税后投资回收期 6.50 年（含建设期），说明企业盈利能力能满足基准要求；税后
财务净现值为 19,427.83 万元（折现率为 10.0%）大于零，该项目财务指标可以
接受。综上所述，该项目基本能保证投资的合理收益，在财务上是可行的。

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8、环保措施


本项目为商业流通建设项目，不涉及污染源。北京市西城区环保局已出具《行
政许可不予受理通知书》（西环审不 2012001）确认本项目不属于环保审批范围。

9、项目备案情况


营销网络建设项目已在北京市西城区备案，文号为《京西城发改(备)[2011]49
号》。

（二）信息系统升级改造项目

1、项目概况

项目投资额 1,010.40 万元，资金来源于首次公开发行并上市募集资金，如募
集资金不能满足投资项目需求，不足部分则由企业以自有资金解决。

本项目内容如下：根据公司信息化管理的现状和未来发展需求，本项目主要
完成以下建设内容：企业资源计划（ERP）系统升级、客户关系管理系统（CRM）、
供应商管理系统（SRM）、商业智能系统（BI）、办公自动化系统（OA）。

2、项目实施的必要性分析

（1）现有信息系统不能满足公司快速发展

公司现有信息系统主要包括门店 POS 系统、物流库存系统以及财务系统。
门店 POS 系统实现了基于 Internet 的浏览器模式的收银操作，通过直接读取中心
数据库的商品信息，实现了销售信息与库存信息的同步更新；物流库存系统主要
对进货、出货进行管理；财务系统实现了电子化记账。但是，现有的信息系统有
部分缺陷有待解决：硬件的稳定较差，没有专门的中心机房，并且数据库服务器
没有热备份；软件的功能不完备及系统成熟性有待提高。目前信息系统实现了
ERP 系统和 POS 系统的绝大部分功能，能够满足专营店收银、业务部门查询、
财务部门的管理等需求，但对供应商的管理缺乏更有效率的方式；对客户关系的
分析缺乏对数据的深层挖掘，对管理层决策支持不够。


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为了适应公司的快速发展，信息系统升级是亟待解决的问题。

（2）项目建设有助于实现数据规范化管理、提高企业运营管理能力

零售企业的特征为商品信息量大、采购和销售频率高，数据收集主要从采购、
销售、库存、客户四大信息源头准确记录和收集有效数据，及时录入信息系统，
从而保证原始数据的准确性和及时性。通过对数据的分类、加工、处理，分析各
指标间的关联关系，建立关联性的数据模型，用于模拟和预测，及时反映公司业
务状况，并对未来业务计划起到指导作用。

通过建立统一的数据平台，使门店、物流、财务、人力资源数据集中在一个
统一的平台下，实现系统间的数据互联互通、数据共享，充分利用集中优势整合、
优化数据资源和挖掘服务，有效提升公司的管理能力。

（3）项目建设有助于提高对供应商的管理和服务能力

供应商是公司发展的合作伙伴，通过新建独立的供应商管理模块，对供应商
分级别管理，可以将更多的品牌商引入到信息平台中。通过信息分享和高度透明
的管理，在第一时间发现问题，提高反应速度，优化品牌商资源，促进品牌商与
公司的协同，提高供应链执行效率，从而提高公司对上游业务环节的控制能力和
管理能力，使公司能快速应对生产及市场的变化，实现公司和供应商的双赢。

（4）项目建设有助于增强客户关系管理和服务能力

顾客第一，全程服务是面向顾客服务的理念。新建客户关系管理系统，设立
客户信息数据库，通过现代化的高效的客户呼叫中心系统（CALL CENTER），
通过电话、短信、传真、电子邮件等通讯方式实现7*24小时服务，保证对会员顾
客以及针对商品信息提供更完善的服务，从而体现公司的竞争优势，维系客户对
公司的忠诚度。

（5）信息化建设有助于提高企业决策分析能力

随着公司业务的持续发展，面对的外部市场环境日益复杂，经营风险不断提
高，公司管理层对提高战略分析能力和决策质量的要求越来越强烈。在数据中心


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建设基础上建设管理支持分析系统，通过大量数据的关联和挖掘，分析商品品类、
顾客购买、顾客服务、资金利用、库存优化、损耗控制、采购模式、价格管理、
经营环节等各方面的优势和劣势，结合大、小环境的数据，进行综合决策分析，
为公司管理层的决策和战略规划提供高质量的全面的精准的定量分析依据，使公
司决策层及时了解运营状况、市场营销情况和大众消费趋势，运用信息化手段提
高决策分析能力，从而有效提高决策的质量，增强公司的竞争力。

（6）信息化建设有利于公司未来快速发展

信息技术与公司营运管理水平的提升有着密切的关联，先进的信息管理系统
对公司的经营效果极为重要。公司的信息系统满足目前的管理需要，随着公司后
续更快速的发展，现有信息系统难以满足公司业务扩张和战略发展的需求。信息
化战略是公司最重要的发展战略之一。通过对系统架构、业务流程进行合理的规
划，有效帮助营运，保障公司未来更快速的发展。

3、项目实施的可行性分析

（1）公司建成了较为完善的运营流程和管理制度

信息化建设服务于公司的运营流程和制度。三夫公司经过多年运营，在产品
采购和管理、物流管理、新店规划选址装修方案、人力资源管理、财务管理、客
户服务、网络与网购管理等方面都形成了较为完善的流程和制度，这为公司全方
位的信息化建设提供了扎实的基础。

（2）公司积累了丰富的信息系统运营经验和人才基础

公司现有信息系统已成功运行多年，基本实现了财务、仓储、门店销售的电
子化管理，积累了一些适合户外行业的信息化架构经验，保留了大量公司运营的
原始数据。这些经验和运营数据为公司信息系统的升级打下了良好的基础。

公司培养了一批既熟悉公司业务流程又了解户外行业特点的技术人才，他们
将成为公司与项目实施人员沟通的桥梁，是构建一个真正适合公司的信息系统的
重要保障。


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经过多年的运营，公司从管理层到基层店员都积累了一定的信息化经营的经
验，这将有助于公司管理层及员工对升级后新的信息系统的理解和掌握，使得升
级后的信息系统得以顺利操作。

（3）IT 行业的高速发展为项目的顺利实施提供了技术保证

随着计算机、通信以及网络等技术的发展，IT 行业得到了快速发展，市场
上涌现出如用友、IBM 等拥有大批优秀技术人才、丰富项目实施经验的国内外
知名软硬件企业，提供了越来越成熟和优秀的信息化软硬件产品，为各行各业的
信息化建设提供了有力的支持。IT 行业的高速发展，日趋成熟，为本次募投项
目的顺利实施提供了有力的技术保证。

4、项目的组织与实施

（1）项目建设内容

根据公司信息化建设和运营的现状，结合公司长期发展战略对信息化建设的
需求，本项目拟完成以下建设内容：ERP 升级、客户关系管理系统、供应商管理
系统、商业智能系统、办公自动化系统。
项 目 主要功能模块

财务管理系统

采购管理系统
企业资源计划系统升级
库存管理系统
ERP
门店零售管理系统

人力资源管理系统

会员管理
客户关系管理系统
呼叫中心
CRM
客户关系管理系统

供应商资格管理
供应商关系管理系统
供应商信息查询
SRM
供应商分析


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采购管理

针对管理层

针对物流

商业智能系统 针对销售
BI
针对采购

针对财务

针对会员

通知公告

企业电子邮件系统

办公自动化系统 在线审批系统

OA 文档管理

内部论坛

日常办公


A、企业资源计划系统升级(ERP)

ERP 是一种可以提供跨地区、跨部门、甚至跨公司整合实时信息的企业管理
信息系统，优化配置企业资源，整合企业内部主要经营活动。为满足未来快速扩
张、专业化管理的需要，对现有的门店管理系统（POS 系统）、采购管理系统、
物流配送管理系统、财务管理系统进行升级改造，采用更专业、稳定的系统，提
升门店管理系统的功能，实现门店管理系统和其他业务系统更有机结合，实现数
据的无缝连接和实时流程跟踪。各功能模块作用如下：

财务管理系统：实现财务电算化管理、核算成本；

采购管理系统：采购部门依据销售和库存情况，向供应商采购商品；

库存管理系统：仓库根据安全库存量向采购部门请购产品；

门店零售管理系统：商品条码扫描录入，随时记录销售情况；

人力资源管理系统：对企业的人力资源进行分析、规划、实施、调整，提高


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企业人力资源管理水平，使人力资源更有效的服务于公司。

B、客户关系管理系统(CRM)

客户关系管理系统是以客户为中心，采用协同技术和理念，集合了会员管理、
服务管理、投诉管理、日程管理、帮助企业更好的获取客户、保留客户及提升客
户价值，加强会员管理，挖掘客户深层需求，提高客户满意度和忠诚度，从而全
面提升企业竞争能力和盈利能力。通过建立客户呼叫中心，提高客户服务质量。

会员管理：记录客户信息，包括客户详细信息、历史跟进记录、销售信息，
从而制定客户开发计划。

呼叫中心：通过现代化的客户服务中心系统（CALL CENTER）对咨询和投
诉进行处理，建立网络、语音呼叫中心、短信一体化的系统，实现对会员顾客的
周到、更具针对性的商品信息服务。

客户关系管理系统：对会员管理和呼叫中心积累的信息进行加工处理，为决
策提供支持。

C、供应商关系管理系统(SRM)

供应商关系管理的目的是通过与供应商建立长期、紧密的业务关系，并通过
对双方资源和竞争优势的整合来共同开拓市场，扩大市场需求和份额，降低产品
前期的高额成本，实现双赢的企业管理模式。

供应商关系管理的主要内容分为供应商资格管理、供应商信息查询、供应商
分析和采购管理。建立合理的供应商管理制度，对供应商进行绩效管理，选取优
秀合格的供应商，并与之建立长期、紧密的业务关系。通过建立透明的采购流程，
提高企业与供应商的效率，减少反应时间，降低采购成本，提升货品和付款到位
的及时度，提高双方的满意度。

D、商业智能系统(BI)

商业智能，是帮助企业提高决策能力和运营能力的概念、方法、过程以及软
件的集合。面向中高层企业管理者，结合企业管理的关键绩效指标体系，提供灵

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活的指标监控、报表查询和综合分析等功能，同时通过多维图形展示和多种预警
方式等信息工具，帮助企业管理者及时、直观地了解企业各环节的运行状况，实
时发现企业经营中的异常，快速做出决策，把握企业未来增长和盈利的机会。

E、办公自动化系统（OA）

实施办公自动化系统可帮助企业实现信息资源的共享；增强员工协同工作的
能力；强化领导的监控管理；对有形（设备等）、无形（业务信息、知识）资产
有效管理，避免流失；实现公文流转、审核、签批等行政事务的自动处理，促进
管理电子化、规范化，有效整合组织内部的信息流。

具体包含通知公告、邮件系统、内部审批、文档管理、内部论坛、日常办公
等模块。全面覆盖了传统办公软件的公文、行政审批、业务审批、综合办公和公
告、新闻、调查、讨论等公共信息，使企业日常办公有序、高效、易于追踪和控
制。




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（2）系统功能示意图



物流中心




采购和库存管理系统 物流配送系统
商
品
门店管
供
交换中心 信息中心 理系统
应 门店
商 中心机房
供应商管 销售终
理系统 端系统


顾客关系与
服务系统
中 心
管 理
顾
客
OA 系统 财务管理系统

BI 系统 人力资源系统




5、项目建设进度安排

本项目将遵循―不影响门店正常营业、分期进行、循序渐进‖的原则，在募集
资金到账后开始建设，具体建设进度详见下表：

项目建设内容 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

项目立项
信息系统整体需求
调研及规划
设备招标并签订采
购合同
中心机房等基础设
施建设
店面终端设备安装
及调试
ERP 系统建设
SRM 系统建设

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CRM 系统建设
OA 系统建设
BI 系统建设
系统试运行
项目验收

注：上表自本项目启动当月起分 24 月分别列明。


6、项目投资概算

（1）投资总额及投资计划

本项目募集资金总量为 1,010.40 万元，主要用购置硬件、软件、机房建设、
设备和软件维护支出、培训支出等，具体如下：

单位：万元

序号 项目 合计 T1 年 T2 年

1 硬件购置费 235.40 130 105.40

2 软件购置费 550 350

3 机房工程及设备 100 100 -

4 软、硬件维护 100 40

5 培训支出 25 10

合计 1,010.40 630 380.40


A、主要硬件清单如下：
数量(台/
序号 设备名称 拟选品牌 单价（万元） 金额（万元）
套)

1.1 服务器 惠普 15 5

1.2 台式电脑合计 戴尔 211 0.4 84.4

1.2.1 新增 29 家店，每家配 3 台 戴尔 87 0.4 34.8

1.2.2 更新旧电脑 25 家店 戴尔 50 0.4

1.2.3 行政人员 戴尔 60 0.4

1.2.4 信息系统工作人员 戴尔 14 0.4 5.6


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1.3 笔记本电脑 宏基 10 0.6 6

1.4 呼叫中心 PBX 硬件 Avaya 1套 20 20

1.5 通讯 PBX 合计 - - - 20

1.5.1 IP 电话 - 50 0.2 10

1.5.2 专用交换机 - 4 2 8

1.5.3 普通通信模块 - 2 1 2

1.6 零售打印等设备合计 - - - 30

1.6.1 POS 终端设备 - 60 0.21 12.6

1.6.2 扫描枪 讯宝 60 0.09 5.4

1.6.3 打印机 中崎 60 0.2 12

合计 - - - 235.4


B、主要软件清单如下：

序号 软件名称 拟选品牌 价格（万元）

2.1 企业资源管理系统（ERP） 用友

2.2 微软操作系统、办公软件、数据库系统 微软、ORACLE 100

2.3 客户关系管理系统（CRM） 用友

2.4 供应商管理系统（SRM） 用友

2.5 商业智能系统（BI） 用友

2.6 办公自动化系统（OA） 用友

2.7 呼叫中心软件 -

合计 -


软、硬件维护采用外包和自身维护相结合方式。软件维护包括系统稳定、安
全维护，以及接口程序开发，根据业务实际需要进行的二次程序开发等。硬件维
护主要包括设备正常运行，网络通畅等。

（2）年度资金使用计划

项目建设期两年，合计投入资金 1,010.40 万元。预计建设期第一年资金投入
630 万元，第二年资金投入 380.40 万元。
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7、环保措施

本项目不产生废气废水等污染物，对环境没有破坏，符合国家相关环保标准
和要求。北京市西城区环保局已出具《行政许可不予受理通知书》（西环审不
2012002）确认本项目不属于环保审批范围。

（三）补充流动资金

1、项目背景

报告期内公司营业收入分别为 23,587.20 万元、28,396.99 万元和 29,150.46
万元，最近两年营业收入分别较上年增长 20.39%和 2.65%，随着公司经营规模
的不断扩大，采购、仓储、应收货款以及存货调拨占用的流动资金越来越大，单
纯依赖于公司的内部积累难以满足持续、快速的业务增长，虽然近年来公司通过
银行授信、担保贷款和商业信用等多种方式提高资金使用效率，但是随着公司规
模的逐步增加，对流动资金的需求会进一步增加。为缓解正常增长过程中的资金
压力，顺利度过资金紧张的瓶颈期，保证公司稳定发展，公司拟使用本次募集资
金 3,335.41 万元用于补充流动资金。

2、项目实施的必要性

（1）合作品牌持续增加，凸显多品牌经营的竞争优势

公司属专业户外用品的连锁零售业，在持续经营过程中，合作过的品牌数
量逐年增加，从 2008 年的 228 个增加到目前的 376 个，其中 2014 年公司发生
过采购的品牌数量为 196 个。每增加合作品牌，公司均需投入相应的流动资金
用于品牌入驻门店的装修、品牌铺货、销售人员的培训等费用。公司 2012 年以
来增加的主要品牌如下表所示：

2012 年 2013 年
增加的主要品牌 HAGLOFS、MARMOT、桥 MUT（猛犸象）、X-BIONIC、ODLO
登、史丹利 （奥递乐）、KEEN、REIMA、BLUEBIRD
（遇青鸟）
拙雅、MADROCK



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为保持公司专业户外用品的连锁零售的经营模式，预计公司在未来运营过程
中仍需从欧美及户外行业较发达地区不断引入合作品牌，以满足顾客对户外产品
多样化的需求，这就需要进一步增加流动资金投入。

（2）提高薪酬福利，稳定员工结构

随着我国人均消费水平的不断提高，在固有的人员结构下，为保持核心员工
的稳定性，增加员工的归属感，职工薪酬的支出也逐年增加，2012 年、2013 年、
2014 年为支付职工的各项薪酬所付的现金分别为 3,039.59 万元、3,680.45 万元和
4,596.10 万元，该项支出最近两年的增长率分别为 21.08%和 24.88%，该部分支
出的增加也将占用公司的营运资金。

（3）应付未来租金上涨的需求

截至 2014 年 12 月 31 日，公司共计 34 家门店中的 30 家系租赁取得，租赁
门店的租金支出近年来呈逐年增加趋势，报告期内租金费用分别为 1,551.28 万
元、1,634.29 万元和 1,828.35 万元，最近两年平均增长 8.61%，假设按该增长率
测算，未来两年租金总额为 4,142.52 万元，为保证公司经营的效率和运营的稳定，
树立良好的品牌效应，租赁门店一般不会因租金的上涨随意裁撤，租金的上涨使
公司未来对流动资金的需求进一步提高。

3、测算过程

根据历史数据分析，公司 2012 年至 2014 年的营运指标如下：

单位：元
项 目 2012 年度 2013 年度 2014 年度

营业收入 235,871,992.14 283,969,929.05 291,504,599.93

收入增长率 8.63% 20.39% 2.65%

流动资产 204,028,735.34 212,912,696.51 232,775,821.84

流动负债 58,032,347.61 52,490,305.01 54,458,271.92

流动比率 3.52 4.06 4.27


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流动资产周转率 1.31 1.36 1.31

营运资金 145,996,387.73 160,422,391.50 178,317,549.92


报告期三年收入的平均增长率为 10.56%，平均流动比率为 3.95，平均流动
资产周转率为 1.33，假设未来两年保持不变，2015 年至 2016 年营运资金需求测
算如下：
单位：元
项 目 2014 年 2015 年 2016 年 合计
预计营业收入
① = 上 年 ① * 291,504,599.93 322,287,485.68 356,321,044.17 -
（1+10.56%）
流动资产
232,775,821.84 251,867,013.77 283,954,105.28 -
②=2*①/1.33-年初②
流动负债
54,458,271.92 63,763,800.96 71,887,115.26 -
③=②/3. 95
营运资金
178,317,549.92 188,103,212.82 212,066,990.02 -
④=②-③
营运资金增量
- 9,785,662.90 23,963,777.20 33,749,440.10
⑤=年末④—年初④

综上，根据对未来两年可预见收入的测算，在持续经营过程中，需相应增加
与之相匹配的营运资金支出，公司拟使用以 2013 年为基期测算的未来两年营运
资金增量 3,335.41 万元用于补充流动性营运资金，以缓解未来可能的流动资金不
足的压力，为公司良好发展提供保障。




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三夫户外 招股意向书



第十四节 股利分配政策

一、发行人股利分配一般政策

根据公司法和《公司章程》之规定：公司利润分配政策为按照股东持有的股
份比例分配利润；可以采取现金或者股票方式分配股利。

公司税后利润的分配顺序如下：（1）公司分配当年税后利润时，应当提取利
润的 10%列入公司法定公积金；公司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%
以上的，可以不再提取；（2）公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在
依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损；（3）公司从税
后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公
积金；（4）公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比
例分配。

股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配
利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参
与分配利润。

公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资
本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时，所留
存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的 25%。

公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后
2 个月内完成股利（或股份）的派发事项。

公司利润分配政策为按照股东持有的股份比例分配利润；可以采取现金或者
股票方式分配股利。

二、报告期实际股利分配情况

1、2012 年股利分配情况：公司未进行利润分配。


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三夫户外 招股意向书

2、2013 年股利分配情况：2013 年 4 月 12 日，三夫户外召开 2012 年度股东
大会并通过决议，公司按照股权比例对公司的股东进行股利分配，分配的金额为
3,500,000.00 元。

3、2014 年股利分配情况：2014 年 6 月 8 日，三夫户外召开 2013 年度股东
大会并通过决议，公司按照股权比例对公司的股东进行股利分配，分配的金额为
3,000,000.00 元；2014 年 12 月 18 日，三夫户外召开 2014 年第三次临时股东大
会并通过决议，公司按照股权比例对公司的股东进行股利分配，分配的金额为
6,098,465.66 元。

三、本次发行完成前滚存利润分配政策

根据发行人董事会和股东大会决议，若本次股票发行成功，公司发行前滚存
利润由发行后的新老股东共享。

四、本次发行后的股利分配政策

根据公司法和《公司章程（草案）》之规定，公司本次发行后的股利分配政
策与发行前将保持一致，并在坚持股利分配一般政策的基础上：

（1）公司采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利，优先采
用现金分红的利润分配方式。在有条件的情况下，公司可以进行中期利润分配。
如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司在当年盈利且累计未分配利
润为正的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当
年实现的可供分配利润的 10%，公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于
最近三年实现的年均可分配利润的 30%。重大投资计划或重大现金支出指以下情
形之一：

①公司未来十二个月内拟对外投资、购买资产等交易累计支出达到或超过公
司最近一期经审计净资产的 50%，且超过 5,000 万元；

②公司未来十二个月内拟对外投资、购买资产等交易累计支出达到或超过公
司最近一期经审计总资产的 50%。

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三夫户外 招股意向书

（2）公司董事会应综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈
利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照章程规定的
程序，提出差异化的现金分红政策：

①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；

②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；

③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%；

公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

（3）公司利润分配预案由董事会提出，但需事先征求独立董事和监事会的
意见，独立董事应对利润分配预案发表独立意见，监事会应对利润分配预案提出
审核意见。利润分配预案经二分之一以上独立董事及监事会审核同意，并经董事
会审议通过后提请股东大会审议。公司董事会、监事会和股东大会对利润分配政
策的决策和论证过程中应当充分考虑独立董事、外部监事和公众投资者的意见。

（4）公司因前述规定的特殊情况而不进行现金分红时，董事会就不进行现
金分红的具体原因、公司留存收益的确切用途及预计投资收益等事项进行专项说
明，经独立董事发表意见后提交股东大会审议，并在公司指定媒体上予以披露。

（5）公司调整利润分配政策应由董事会做出专题论述，详细论证调整理由，
形成书面论证报告并经独立董事审议后提交股东大会特别决议通过。审议利润分
配政策变更事项时，公司为股东提供网络投票方式。

五、股东分红回报规划

根据发行人 2012 年 1 月 30 日召开的第一届董事会第六次会议和 2012 年 2
月 20 日召开的 2011 年年度股东大会审议通过的《北京三夫户外用品股份有限公
司股东未来分红回报规划（2012－2016）》，本次发行后，发行人股东未来分红回

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三夫户外 招股意向书

报规划如下：

1、股东回报规划制定考虑因素：公司着眼于长远和可持续发展，综合考虑
企业实际情况、发展目标，建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，
从而对股利分配作出制度性安排，以保证股利分配的连续性和稳定性。

2、股东回报规划制定原则：公司股东回报规划应充分考虑和听取股东（特
别是公众投资者）、独立董事和外部监事的意见，坚持现金分红为主这一基本原
则，每年现金分红的比例不低于当期实现可供分配利润的 10%。

3、回报规划制定周期和相关决策机制：公司至少每五年重新审议一次《股
东分红回报规划》，根据股东（特别是公众投资者）、独立董事和外部监事的意见
对公司正在实施的股利分配政策作出适当且必要的修改，确定该段时间的股东回
报计划。但公司保证调整后的股东回报规划不违反以下原则：公司坚持现金分红
为主这一基本原则，且每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利
润的 10%。

公司董事会结合具体经营数据，充分考虑公司盈利规模、现金流量状况、发
展阶段及当期资金需求，并结合股东（特别是公众投资者）、独立董事和外部监
事的意见制定年度或中期分红方案，并经股东大会表决通过后实施。

4、2012-2016 年度股东分红回报计划：公司在足额预留法定公积金、盈余公
积金以后，每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的 10%。
在确保现金股利分配的前提下，公司可另行增加股票股利或公积金转增股本。公
司在每个会计年度结束后，由公司董事会提出分红议案，并交付股东大会进行表
决。公司接受所有股东、独立董事、监事和公众投资者对公司分红的建议和监督。




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三夫户外 招股意向书



第十五节 其他重要事项

一、信息披露和投资者关系相关情况

（一）信息披露制度及为投资者服务计划

本公司按照中国证监会的有关规定，制定了《信息披露制度》。《信息披露制
度》规定本公司严格按照法律、法规和《公司章程》规定的信息披露内容和格式，
真实、准确、完整、及时地报送及披露信息。

（二）负责信息披露部门、主要负责人和联系电话

公司董事会办公室为公司信息披露事务管理部门，是信息披露管理工作的日
常工作部门，负责信息披露的日常事务及投资者、分析师、新闻媒体等来访接待
具体工作，由周春红直接领导。

1、负责部门：董事会办公室

2、负责人：周春红

3、电话：010-62051913

4、传真：010-82022052 转 26

5、电子邮箱：sanfoirm@sanfo.com

二、重要合同

截至本招股意向书签署日，本公司已签署、正在履行和将要履行的重大合同
包括以下内容：

（一）经销合同

公司及其下属子公司与各大供应商通常每年签订《经销协议》的框架协议，
在《经销协议》中，通常就经销商区域、经销品牌、价格及订货要求、供货、付
款方式、期货定金、合同保证金、店铺装修、运输费用承担、退换货及售后、协
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三夫户外 招股意向书

议期限与终止等进行约定，具体采购金额以实际订单为准。截至招股意向书签署
日，公司及其下属子公司与供应商正在履行的合同（合同金额超过200万元）的
情况如下：

1、公司与亚玛芬体育用品贸易（上海）有限公司于 2015 年 1 月 7 日签订《分
销协议》，亚玛芬授权公司在 2015 年 1 月 1 日至 2015 年 12 月 31 日销售其拥有
的 ARC‘TERYX、SUUNTO 和 Salomon 品牌全系列产品，亚玛芬以建议零售价
的一定折扣给公司供货。

2、公司与南京北客户外用品有限公司于 2014 年 11 月 15 日签署《购销协议》，
公司向南京北客定制抓绒内胆三合一防寒服，合同金额为 2,094,980 元。

3、公司与利维高户外运动用品（湖北）有限公司于 2014 年 11 月 11 日签署
《 产 品 购 销 合 同 》， 公 司 向 利 维 高 采 购 女 式 内 勤 羽 绒 服 ， 合 同 金 额 为
3,850,000.00 元。

4、公司与奥递乐体育用品贸易（上海）有限公司于 2014 年 9 月 1 日签署《寄
售协议》，公司向奥递乐以寄售方式采购产品，奥递乐以吊牌价的一定折扣向公
司供货，合同有效期自 2014 年 9 月 1 日至 2015 年 8 月 31 日。

5、公司与上海联亚商业有限公司于 2014 年 6 月 13 日签署《经销协议》，
上海联亚授权公司销售 Jack Wolfskin 品牌产品，上海联亚以一定折扣给发行人
供货，合同有效期为自 2014 年 6 月 13 日至 2016 年 6 月 12 日。
6、公司与猛犸象户外用品（北京）有限公司签署《经销协议》，猛犸象授
权公司销售 MAMMUT 品牌商品，猛犸象以一定折扣给公司供货，合同有效期
为 2014 年 7 月 30 日至 2015 年 9 月 30 日。

（二）销售合同

1、公司与中国移动通信集团四川有限公司于 2014 年 12 月 22 日签署《2014
年劳保用品采购合同-三夫》，发行人向合同对方销售女式内勤劳保服，合同金额
为 5,959,499.83 元。

2、公司与中国移动通信集团海南有限公司于 2014 年 11 月签署《劳保外套
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三夫户外 招股意向书

采购合同》，发行人向合同对方销售劳保外套，合同金额为 3,477,368.70 元。

3、公司与中国移动通信集团河北有限公司唐山分公司于 2014 年 8 月签署《唐
山移动 2014 年劳保用品户外防寒服（冲锋衣类型）（三夫）采购合同》，发行人
向合同对方销售 THE NORTH FACE 牌劳保防寒服，合同金额为 3,337,958.50 元。

4、公司与中国移动通信集团广东有限公司中山分公司于 2014 年 12 月 19
日签署《中山移动 2014 年工衣制作项目合同》，发行人向合同对方销售工衣，合
同金额上限为 2,692,942.20 元。

（三）借款合同

1、公司与中国工商银行股份有限公司北京地安门支行于 2014 年 9 月 29 日
签署《流动资金借款合同》（编号：2014 年（地安）字 0218 号），合同约定，中
国工商银行股份有限公司北京地安门支行向公司提供 402.71 万元的借款，借款
期限为 12 个月，借款利率为合同生效日当天的中国人民银行基准贷款利率；张
恒和程俐欣为该合同提供连带责任保证担保。

2、公司与北京银行股份有限公司双秀支行于 2015 年 3 月 10 日签署《借款
合同》（编号：0268697），合同约定，北京银行股份有限公司双秀支行向公司提
供 300 万元借款用于补充流动资金，贷款期限为自首次提款日起 12 个月，贷款
利率为同期基准利率上浮 10%。

（四）综合授信合同

2014 年 3 月 17 日，公司与北京银行股份有限公司双秀支行签订《综合授信
合同》（合同编号：0204329），合同约定，北京银行股份有限公司双秀支行向发
行人提供 1,000 万元授信贷款额度，每笔贷款的贷款期限最长不超过 12 个月；
张恒为该合同提供连带责任保证担保，具体情况见本招股意向书“七、同业竞争
与关联交易/（二）关联交易/2、偶发性关联交易”。


三、对外担保情况

截至本招股意向书签署之日，本公司不存在对外担保的情况。

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三夫户外 招股意向书

四、重大诉讼或仲裁事项

截至本招股意向书签署之日，公司无任何对财务状况、经营成果、声誉、业
务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。


五、关联方的重大诉讼或仲裁事项

截至本招股意向书签署之日，公司控股股东、实际控制人，公司的董事、监
事、高级管理人员和核心技术人员无作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。


六、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及刑事诉讼的

情况

截至本招股意向书签署之日，公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术
人员无任何已了结或尚未了结的刑事诉讼。




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三夫户外 招股意向书



第十六节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明

一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明

一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明

本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。

全体董事：




张 恒 朱艳华 王 剑



倪正东 韦 忠 叶蜀君



石彦文

全体监事：




许瑞燕 卢弘毅 姚国华

全体高级管理人员：




张 恒 王 剑 赵栋伟



周春红

北京三夫户外用品股份有限公司


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三夫户外 招股意向书

年 月 日

二、保荐人（主承销商）声明

本公司已对招股意向书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。



项目协办人：



冯向前




保荐代表人：




孙兆院 魏真锋



法定代表人：



刘化军




东海证券股份有限公司

年 月 日




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三夫户外 招股意向书




三、发行人律师声明

本所及经办律师已阅读北京三夫户外用品股份有限公司招股意向书及其摘

要，确认招股意向书及其摘要与本所出具的法律意见书和律师工作报告无矛盾之
处。本所及经办律师对发行人在招股意向书及其摘要中引用的法律意见书和律师
工作报告的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导
性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。



经办律师：




钟节平




马宏继



律师事务所负责人：




北京市竞天公诚律师事务所

年 月 日

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三夫户外 招股意向书

四、审计机构声明

本所及签字注册会计师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘
要与本所出具的审计报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细
表无矛盾之处。本所及签字注册会计师对发行人在招股意向书及其摘要中引用的
审计报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细表的内容无异
议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。




签字注册会计师：




会计师事务所负责人：




华普天健会计师事务所（北京）有限公司




年 月 日


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三夫户外 招股意向书

五、资产评估机构声明

本机构及签字注册资产评估师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书
及其摘要与本机构出具的资产评估报告无矛盾之处。本机构及签字注册资产评估
师对发行人在招股意向书及其摘要中引用的资产评估报告的内容无异议，确认招
股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实
性、准确性和完整性承担相应的法律责任。




签字注册资产评估师：




资产评估机构负责人：




中水资产评估有限公司

年 月 日




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三夫户外 招股意向书

六、验资机构声明

本所及签字注册会计师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘
要与本所出具的验资报告无矛盾之处。本所及签字注册会计师对发行人在招股意
向书及其摘要中引用的验资报告的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容
而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担
相应的法律责任。




签字注册会计师：




占铁华




秦 文




会计师事务所负责人：




肖厚发




华普天健会计师事务所（北京）有限公司

年 月 日




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三夫户外 招股意向书




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三夫户外 招股意向书

第十七节 备查文件


一、备查文件

（一）发行保荐书；

（二）发行保荐工作报告；

（三）财务报表及审计报告；

（四）内部控制鉴证报告；

（五）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；

（六）法律意见书及律师工作报告；

（七）公司章程（草案）；

（八）中国证监会核准本次发行的文件；

（九）其他与本次发行有关的重要文件。

二、文件查阅时间

工作日上午 9:00～11:30；下午 1:30～5:30

三、文件查阅地址

1、发行人：北京三夫户外用品股份有限公司

地 址：北京市西城区马甸南村 4 号楼–5 号

电话：010-62051913

传真：010-82022052 转 26

联系人：周春红、王静


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三夫户外 招股意向书

2、保荐人（主承销商）：东海证券股份有限公司

办公地址：上海市浦东新区东方路 1928 号

邮政编码：200120

电话：021-20333333

传真：021-50817925

联系人：孙兆院、马媛媛




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