股票代码：002181 股票简称：粤传媒
广东九州阳光传媒股份有限公司
发行股份购买资产实施情况
暨新增股份上市报告书
上市公司名称： 广东九州阳光传媒股份有限公司
上市地点： 深圳证券交易所
股票简称： 粤传媒
股票代码： 002181
交易对方名称： 广州传媒控股有限公司
住所： 广州市越秀区同乐路 10 号门楼三楼
独立财务顾问
二〇一二年六月
公司声明
本公司及董事会全体成员保证本报告书内容的真实、准确、完整，对本报告
书的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏负连带责任。
本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本报告书内容
中财务会计报告的真实、准确、完整。
中国证监会、其他政府机关对本次交易所作的任何决定或意见，均不表明其
对本公司股票的价值或投资者收益的实质性判断或保证。任何与之相反的声明均
属虚假不实陈述。
本次交易完成后，本公司经营与收益的变化由本公司自行负责；因本次交易
引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者若对本报告书内容存在任何疑问，
应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
本公司提醒广大投资者注意：本报告书的目的仅为向公众提供有关本次交易
实施的简要情况，投资者如欲了解本次交易更多信息，请仔细阅读《广东九州阳
光传媒股份有限公司发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易报告书》全文
及其他相关文件，该等文件已刊载于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。
目录
释 义 ................................................................................................................ 4
一、本次交易的基本情况 ................................................................................. 7
（一）本次交易的方案概述................................................................................. 7
（二）本次交易对方基本情况............................................................................. 8
（三）本次交易前后上市公司的股权结构......................................................... 9
（四）本次交易未发生董事、监事和高级管理人员持股变动情况................. 9
（五）本次交易对上市公司的影响................................................................... 10
二、本次交易实施情况 ................................................................................... 11
（一）本次重组的实施过程，相关资产过户或交付、相关债权债务处理以及
证券发行登记等事宜的办理情况....................................................................... 11
（二）相关实际情况与此前披露的信息是否存在差异................................... 15
（三）人员的更换及调整情况........................................................................... 15
（四）重组实施过程中，是否发生上市公司资金、资产被实际控制人或其他
关联人占用的情形，或上市公司为实际控制人及其关联人提供担保的情形
............................................................................................................................... 16
（五）相关协议的履行情况............................................................................... 16
（六）相关承诺的履行情况............................................................................... 17
（七）相关后续事项的合规性及风险............................................................... 22
（八）中介机构对本次发行股份购买资产实施情况的结论意见................... 22
三、新增股份上市相关情况 ............................................................................ 24
（一）本次发行股份登记及上市情况............................................................... 24
（二）本次发行未导致公司控制权变化........................................................... 24
（三）本次交易完成后，本公司股权分布仍旧符合上市条件....................... 24
四、财务会计信息及管理层讨论与分析 .......................................................... 25
（一）公司主要财务数据................................................................................... 25
（二）本次交易后上市公司的财务状况、盈利能力及未来趋势分析........... 26
五、持续督导 ................................................................................................. 32
（一）持续督导期间........................................................................................... 32
（二）持续督导方式........................................................................................... 32
（三）持续督导内容........................................................................................... 32
六、备查文件 ................................................................................................. 33
（一）备查文件................................................................................................... 33
（二）查阅方式................................................................................................... 33
释 义
在本报告书中，除非文义载明，下列简称具有如下含义：
公司、本公司、上 指 广东九州阳光传媒股份有限公司，含下属子公司
市公司、粤传媒
本报告书 指 广东九州阳光传媒股份有限公司发行股份购买资产实
施情况暨新增股份上市报告书
大洋实业 指 广州大洋实业投资有限公司
广传媒 指 广州传媒控股有限公司
大洋传媒 指 广州大洋传媒有限公司
广报经营 指 广州日报报业经营有限公司
新媒体公司 指 广州日报新媒体有限公司
A股 指 境内上市的每股票面价值为人民币 1 元整的普通股股票
本次重大资产重 指 粤传媒采用非公开发行股份购买资产的方式购买广报
组、本次交易、本 经营、大洋传媒及新媒体公司 100%股权
次重组
交易标的、标的资 指 广传媒持有的广报经营 100%股权、大洋传媒 100%股
产、拟购买资产、 权及新媒体公司 100%股权
拟注入资产
标的公司 指 广报经营、大洋传媒、新媒体公司
发行股份购买资 指 广东九州阳光传媒股份有限公司与广州传媒控股有限
产协议 公司签署的《广东九州阳光传媒股份有限公司与广州传
媒控股有限公司关于发行股份购买资产协议》
发行股份购买资 指 广东九州阳光传媒股份有限公司与广州传媒控股有限
产补充协议 公司签署的《广东九州阳光传媒股份有限公司与广州传
媒控股有限公司关于发行股份购买资产协议之补充协
议》
业绩补偿协议 指 广东九州阳光传媒股份有限公司与广州传媒控股有限
公司签署的《业绩补偿协议》
业绩补偿协议之 指 广东九州阳光传媒股份有限公司与广州传媒控股有限
补充协议 公司签署的《业绩补偿协议之补充协议》
业绩补偿协议之 指 广东九州阳光传媒股份有限公司与广州传媒控股有限
补充协议（二） 公司签署的《业绩补偿协议之补充协议（二）》
股东大会 指 广东九州阳光传媒股份有限公司股东大会
董事会 指 广东九州阳光传媒股份有限公司董事会
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所 指 深圳证券交易所
独立财务顾问、中 指 中银国际证券有限责任公司
银国际
国信联合 指 国信联合律师事务所
立信羊城 指 立信羊城会计师事务所有限公司，目前该公司全体审计
人员已并入立信会计师事务所（特殊普通合伙）
中通诚评估 指 中通诚资产评估有限公司
广州市委宣传部 指 中共广州市委宣传部
广东省委宣传部 指 中共广东省委宣传部
中宣部 指 中共中央宣传部
新闻出版总署 指 中华人民共和国新闻出版总署
登记公司深圳分 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
公司
元 指 人民币元
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《重组办法》 指 《上市公司重大资产重组管理办法》
《重组规定》 指 《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》
《准则第 26 号》 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26
指
号－上市公司重大资产重组申请文件》
《业务管理办法》 指 《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》
《收购管理办法》 指 《上市公司收购管理办法》
《业务指引》 指 《上市公司重大资产重组财务顾问业务指引（试行）》
《上市规则》 指 《深圳证券交易所股票上市规则》（2008 年修订）
《公司章程》 指 《广东九州阳光传媒股份有限公司章程》
一、本次交易的基本情况
（一）本次交易的方案概述
1、发行股票的种类和面值
本次发行的股份为境内上市的人民币普通股（A 股），每股面值 1 元。
2、发行方式
本次发行的股份全部采取向特定对象非公开发行的方式。
3、本次交易方案
本公司拟向实际控制人广州日报社下属全资子公司广传媒发行股份购买其
持有的广报经营 100%股权、大洋传媒 100%股权及新媒体公司 100%股权。
4、本次标的资产的作价
本次标的资产以经国有资产管理部门备案的《资产评估报告》之评估值作价。
根据中通诚评估以 2010 年 5 月 31 日为基准日出具的《粤传媒拟收购广州日
报报业经营有限公司全部股权项目资产评估报告》（中通评报字[2010]150 号）、
《粤传媒拟收购广州大洋传媒有限公司全部股权项目资产评估报告》（中通评报
字[2010]151 号）、《粤传媒拟收购广州日报新媒体有限公司全部股权项目资产评
估报告》（中通评报字[2010]152 号），标的资产评估值合计为 3,832,035,107.88
元。2010 年 11 月 19 日，广州市财政局对上述标的资产评估报告进行了备案。
截至 2011 年 5 月 31 日，标的资产评估报告已超过一年的评估有效期，为
维护上市公司全体股东利益，确保标的资产不发生价值减损，中通诚对该部分资
产进行了再次评估。根据中通诚评估以 2011 年 6 月 30 日为基准日出具的《粤
传媒拟收购广州日报报业经营有限公司全部股权项目资产评估报告》（中通评报
字[2011]215 号）、《粤传媒拟收购广州大洋传媒有限公司全部股权项目资产评估
报告》（中通评报字[2011]216 号）、《粤传媒拟收购广州日报新媒体有限公司全
部股权项目资产评估报告》 中通评报字[2011]217 号），截至 2011 年 6 月 30 日，
标的资产评估值未发生减值。
5、本次非公开发行股份的发行价格及发行数量
本次非公开发行股份的发行价格为本公司第七届董事会第三次会议决议公
告日前 20 个交易日公司股票交易均价，即 11.26 元/股，最终发行价格尚须经公
司股东大会批准。在本次发行的定价基准日至发行日期间，公司如有派息、送股、
资本公积金转增股本等除权除息事项，将按照深交所的相关规则对发行价格进行
相应调整。根据粤传媒 2010 年 4 月 28 日召开的 2009 年度股东大会审议通过
的 2009 年度权益分派方案，公司以现有总股本 350,161,864 股为基数，向全体
股东每 10 股派 0.20 元人民币现金（含税），权益分派股权登记日为 2010 年 6
月 10 日，除权除息日为 2010 年 6 月 11 日。按照深交所的相关规则，本次交易
发行价格调整为 11.24 元/股。根据公司 2011 年 5 月 12 日召开的 2010 年度股
东大会审议通过的 2010 年度权益分派方案，公司以现有总股本 350,161,864 股
为基数，向全体股东每 10 股派 0.30 元人民币现金（含税），权益分派股权登记
日为 2011 年 6 月 9 日，除权除息日为 2011 年 6 月 10 日。按照深交所的相关规
则，本次交易发行价格调整为 11.21 元/股。
按本次交易发行价格 11.21 元/股计算，本公司向广传媒发行 341,840,776
股股票。
6、本次发行股份的锁定期安排
本次交易完成后，广传媒及其一致行动人广州日报社、大洋实业共同承诺：
本次交易完成后，其所拥有权益的股份自本次非公开发行结束之日起 36 个月不
得上市交易或转让，之后按中国证监会和深交所的规定执行。上述所指非公开发
行结束之日即为新增股票上市之日（2012 年 6 月 19 日）。
7、上市地点
本次发行的股份将在深交所上市。待锁定期满后，本次发行的股份将依据中
国证监会和深交所的规定在深交所交易。
（二）本次交易对方基本情况
公司全称：广州传媒控股有限公司
注册地址：广州市越秀区同乐路 10 号门楼三楼
法定代表人：汤应武
注册资本：10 亿元
公司类型：有限责任公司（国有独资）
营业执照注册号：440101000087920
税务登记证号：440100797356206
经营范围：自有资金投资；设计、制作、代理、发布国内外各类广告业务。
印刷、出版、发行：书报刊（具体由分支机构经营）
经营期限：长期
（三）本次交易前后上市公司的股权结构
本次重组前本公司总股本为 350,161,864 股，广传媒未直接持有本公司股
份，本公司的控股股东为大洋实业，实际控制人为广州日报社。本次重组完成后，
本公司的总股本变更为 692,002,640 股，广传媒直接持有本公司 341,840,776
股股份，占公司总股本的 49.40%，成为本公司控股股东，本公司的实际控制人
仍为广州日报社。
本公司本次重组前后股权结构变化如下：
单位：股
重组前 重组后
股东名称
持股数 持股比例 持股数 持股比例
广州传媒控股有限公司 0 0.00% 341,840,776 49.40%
广州大洋实业投资有限公司 132,129,820 37.73% 132,129,820 19.09%
广州日报社 10,557 0.00% 10,557 0.00%
社会公众股 218,021,487 62.26% 218,021,487 31.51%
合计 350,161,864 100.00% 692,002,640 100.00%
（四）本次交易未发生董事、监事和高级管理人员持股变动情况
本次发行对象不包含本公司董事、监事和高级管理人员，因此本次发行未发
生董事、监事和高级管理人员持股数量变动情况。
（五）本次交易对上市公司的影响
1、本次交易对公司业务的影响
本次交易前，本公司主要业务为设计、制作、代理各类广告，印刷出版物，
销售书报刊等。本次交易完成后，本公司主营业务中将增加广告经营、报纸发行、
新媒体经营等业务，且广告业务收入比例将超过印刷业务，成为本公司主要的收
入来源。
2、本次交易对公司盈利能力的影响
本次交易后，本公司营业收入、利润总额、净利润等多项指标均有大幅提高。
本次交易对公司盈利能力的影响详见本报告书“四、财务会计信息及管理层讨论
与分析——（二）本次交易后上市公司的财务状况、盈利能力及未来趋势分析”。
3、本次交易对公司治理的影响
本公司已按照《公司法》、《证券法》和中国证监会的有关要求，建立了较为
完善的法人治理结构。本次交易完成后，本公司仍将严格按照《公司法》、《证券
法》、《上市公司治理准则》等法律法规及公司章程的要求规范运作，不断完善公
司法人治理结构。
本次交易完成后，本公司将保持和控股股东、实际控制人在人员、资产、财
务、机构和业务等方面的独立，公司独立经营、自主决策并承担经营责任和风险。
公司董事会、监事会和内部管理机构均独立运作，确保公司重大决策能够按照法
定程序和规则要求形成。本公司将积极督促控股股东、实际控制人依法行使出资
人的权利，切实履行对公司及其他股东的诚信义务，不直接或间接干预公司的决
策和经营活动，不利用其控股地位谋取额外的利益，以维护广大中小股东的合法
权益。
二、本次交易实施情况
（一）本次重组的实施过程，相关资产过户或交付、相关债权债务处
理以及证券发行登记等事宜的办理情况
1、本次重组的实施过程
2010 年 6 月 1 日，本公司第六届董事会第三十一次会议审议通过了关于筹
划重大资产重组的议案；
2010 年 6 月 10 日，广东省委宣传部下发《关于对广东九州阳光传媒股份
有限公司发行股份购买资产项目预审定的意见》（粤宣函[2010]90 号），原则
同意了本次交易；
2010 年 6 月 11 日，广东省新闻出版局出具《关于对广东九州阳光传媒股
份有限公司发行股份购买资产项目的请示》（粤新出[2010]22 号），同意了本
次重组并已向新闻出版总署申请核准相关事项；
2010 年 6 月 13 日，广东省财政厅出具《关于对广东九州阳光传媒股份有
限公司发行股份购买资产项目预核准的批复》（粤财资[2010]40 号），原则同
意本次交易；
2010 年 8 月 12 日，中宣部出具（中宣办发函[2010]343）号文原则同意本
次交易；
2010 年 8 月 13 日，本公司第七届董事会第三次会议审议通过了《关于<公
司发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易预案>的议案》、《关于公司与
广州传媒控股有限公司签订附生效条件的<发行股份购买资产协议>的议案》等
相关议案；
2010 年 8 月 31 日，新闻出版总署出具《关于同意广东九州阳光传媒股份
有限公司发行股份购买资产项目的批复》（新出审字[2010]677 号）原则同意本
次交易；
2010 年 11 月 30 日，本公司第七届董事会第七次会议审议通过了《关于<
公司发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易报告（草案）>的议案》、《关
于公司与广州传媒控股有限公司签订<发行股份购买资产补充协议>的议案》等
相关议案，并发出召开股东大会的通知；
2010 年 12 月 10 日，广东省财政厅出具《关于同意广东九州阳光传媒股份
有限公司发行股份购买资产方案的复函》（粤财资[2010]95 号）同意本次交易；
2010 年 12 月 23 日，本公司 2010 年第三次临时股东大会审议通过了《关
于公司非公开发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易具体方案的议案》、
《关于<公司发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易报告书（草案）>及
其摘要的议案》、《关于公司与广州传媒控股有限公司签订<发行股份购买资产
协议>及补充协议的议案》、《关于公司与广州传媒控股有限公司签订<业绩补
偿协议>的议案》、《关于本次发行股份购买资产构成关联交易的议案》、《关
于批准广州传媒控股有限公司免于以要约方式收购公司的股份的议案》、《关于
授权董事会办理本次交易相关事宜的议案》、《关于公司符合非公开发行股份购
买资产条件的议案》等议案。
2011 年 10 月 19 日，经中国证监会并购重组审核委员会于 2011 年第 32
次工作会议审核，本公司发行股份购买资产暨重大资产重组事项获得了有条件通
过。
2011 年 11 月 15 日，本公司第七届董事会第十八次会议审议通过了过《关
于公司非公开发行股份购买资产相关事宜具体方案决议有效期延长一年的议
案》。
2011 年 12 月 2 日，本公司 2011 年第一次临时股东大会在关联股东回避表
决下，审议通过了《关于公司非公开发行股份购买资产相关事宜具体方案决议有
效期延长一年的议案》、《关于公司股东大会授权董事会办理非公开发行股份购
买资产相关事宜的决议有效期延长一年的议案》。
2012 年 3 月 31 日，中国证监会出具《关于核准广东九州阳光传媒股份有
限公司向广州传媒控股有限公司发行股份购买资产的批复》（证监许可[2012]431
号）核准本次交易。
2012 年 5 月 28 日，广传媒持有的广报经营 100%股权、大洋传媒 100%股
权及新媒体公司 100%股权已经全部登记至本公司名下，相关工商变更登记手续
办理完毕。
2012 年 6 月 7 日，本次重组发行的 341,840,776 股股份完成登记，登记公
司深圳分公司出具了《证券登记确认书》。
2、相关资产过户或交付情况
（1）标的公司过户情况
本公司本次发行股份购买的资产为广传媒持有的广报经营 100%股权、大洋
传媒 100%股权及新媒体公司 100%股权。根据广州市工商行政管理局（以下简
称“广州市工商局”）出具的公司变更（备案）记录，广报经营、大洋传媒于 2012
年 5 月 17 日自广州市工商局分别取得了换发的注册号为 440101000089755 号、
440101000101699 号的《企业法人营业执照》；新媒体公司于 2012 年 5 月 28
日自广州市工商局取得了换发的注册号为 440101000192577 号的《企业法人营
业执照》。标的资产目前已变更登记至本公司名下，本公司已合法持有广报经营
100%的股权、大洋传媒 100%的股权及新媒体公司 100%的股权。
（2）交易差额支付情况
根据《发行股份购买资产补充协议》的约定，本次交易涉及的 0.80 股尾数
差额，由粤传媒向广传媒支付 8.97 元（11.21 元/股*0.80 股）作为补偿。粤传媒
已经于 2012 年 6 月 11 日向广传媒支付了上述 8.97 元补偿款。
3、标的公司与改制相关的房产过户情况
截至本报告书签署日，标的公司所涵盖的重大资产中，以下房产正在办理过
户手续，该等 5 处房产不存在产权争议和限制转让情形，后续办理相关变更登记
手续不存在法律障碍：
（1）自老人报社变更至大洋传媒的相关房产
广州市地方税务局已经同意大洋传媒关于房产过户的契税减免申请，下述房
产的过户相关申请文件已经报送至广州市国土资源和房屋管理局。
序 实际使用 所有权取 房地产权证号 面积
地址
号 人 得方式 (登记证号) （平方米）
1 大洋传媒 购买 0732922 128.65 广州市大德路 92 号 509 房
2 大洋传媒 购买 0732923 144.03 广州市大德路 92 号 508 房
（2）自广州市报刊发行公司变更至改制后的广州市报刊发行有限公司的相
关房产
下述房产已经向国土房管部门申请办理房产的过户手续，相关申请已经被广
州市国土资源和房屋管理局花都区分局受理。
序 实际使用 所有权取 房地产权证号 面积
地址
号 人 得方式 (登记证号) （平方米）
报刊发行 广州市花都新华镇建设路 2 号华
1 购买 0188036 30.47
公司 南苑第六栋 121 车库
报刊发行 广州市花都新华镇建设路 2 号华
2 购买 0188037 21.52
公司 南苑第六栋 119 车库
报刊发行 广州市花都新华镇建设路 2 号华
3 购买 0188038 8.45
公司 南苑第六栋 117 车库
4、相关债权债务处理情况
本次交易标的资产为广报经营 100%股权、大洋传媒 100%股权、新媒体公
司 100%股权，本次交易完成后，标的资产的原债权债务仍由标的资产承继，不
涉及债权、债务转让或变更。
5、验资情况
立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验了本次交易本公司新增注册资本及
实收股本情况，并出具了《验资报告》（信会师报字[2012]第 410249 号）。根
据该验资报告，截至 2012 年 5 月 28 日，广报经营 100%股权、大洋传媒 100%
股权及新媒体公司 100%股权已经变更至本公司名下，变更后的注册资本为
692,002,640.00 元，累计实收资本为 692,002,640.00 元。
6、股份发行登记情况
本公司本次向广传媒发行股份 341,840,776 股。截至 2012 年 6 月 7 日，本
次发行股份已完成登记，登记公司深圳分公司出具了《证券登记确认书》。本次
重组前，本公司总股本为 350,161,864 股，本次重组后，本公司总股本变更为
692,002,640 股。
（二）相关实际情况与此前披露的信息是否存在差异
经本公司审慎核查，在本次发行股份购买资产实施过程中，本次交易相关资
产的权属情况、历史财务数据、盈利预测已经如实披露，相关实际情况与此前披
露的信息不存在重大差异。
（三）人员的更换及调整情况
1、上市公司董事、监事、高级管理人员的更换情况
自本公司 2010 年 12 月 1 日披露《发行股份购买资产之重大资产重组暨关
联交易报告书（草案）》以来，本公司董事、监事、高级管理人员变更情况如下：
（1）监事更换情况
因个人原因，本公司原职工代表监事李奕辞去职工监事职务，不再担任本公
司任何职务。2012 年 2 月 28 日，本公司职工代表大会选举谢雪斌为本公司职
工代表监事。
（2）高级管理人员更换情况
1）因个人原因，本公司原财务总监冼皓明辞去财务总监职务，不再担任本
公司任何职务。2011 年 4 月 22 日，本公司第七届董事会第九次会议审议通过
《关于聘任公司财务总监的议案》，聘任徐芳为本公司财务总监。
2）因个人原因，本公司原副总经理欧阳锡明、骆建基辞去副总经理职务；
欧阳锡明辞去副总经理职务后，仍担任本公司采购部经理职务；骆建基辞职后，
不再担任本公司任何职务。2011 年 10 月 24 日，本公司第七届董事会第十七次
会议审议通过《关于同意欧阳锡明先生、骆建基先生辞去公司副总经理职务的议
案》，同意欧阳锡明、骆建基辞去本公司副总经理职务。
2、其他相关人员调整情况
本次交易的标的资产为广报经营 100%股权、大洋传媒 100%股权、新媒体
公司 100%股权，本次交易不涉及与标的资产有关的员工安置事宜。本次重组完
成后，广报经营、大洋传媒和新媒体公司作为独立的企业法人继续存续，其原有
员工与广报经营、大洋传媒和新媒体公司的劳动、社保关系仍保持不变，并继续
有效。
（四）重组实施过程中，是否发生上市公司资金、资产被实际控制人
或其他关联人占用的情形，或上市公司为实际控制人及其关联人提
供担保的情形
经本公司审慎核查，在本次重组实施过程中，本公司不存在资金、资产被实
际控制人或其他关联人占用的情况，亦不存在为实际控制人及其关联人提供担保
的情形。
（五）相关协议的履行情况
本公司与广传媒签订《发行股份购买资产协议》、《发行股份购买资产的补
充协议》、《业绩补偿协议》、《业绩补偿协议之补充协议》及《业绩补偿协议
之补充协议（二）》。上述协议中，《发行股份购买资产协议》、《发行股份购
买资产的补充协议》、《业绩补偿协议》及《业绩补偿协议之补充协议》的主要
内容已在《广东九州阳光传媒股份有限公司发行股份购买资产之重大资产重组暨
关联交易报告书》中披露，《业绩补偿协议之补充协议（二）》的主要内容如下：
1、业绩补偿期间
根据《上市公司重大资产重组管理办法》（2011 年 8 月修订）第三十四条
的规定，交易双方同意，以本次交易标的的股权转让在工商行政管理部门完成变
更登记当年及其后两个会计年度为本补充协议约定的业绩补偿期间，即 2012 年
度、2013 年度和 2014 年度。
2、盈利预测结果
根据中通诚评估于 2010 年 11 月 3 日出具的中通评报字【2010】150、151、
152 号《评估报告》，本次发行股份所购资产中采用收益法评估结果作为定价依
据的资产 2012 年度盈利预测净利润数为 27,535.77 万元，2013 年度盈利预测
净利润数为 29,810.59 万元，2014 年度盈利预测净利润数为 28,720.66 万元。
截至本报告书签署日，上述协议均已生效，目前交易各方已经或正在按照协
议的约定履行协议内容，未出现违反协议约定的行为。
（六）相关承诺的履行情况
1、关于股份锁定的承诺
本次交易完成后，广传媒及其一致行动人广州日报社、大洋实业共同承诺：
本次交易完成后，其所拥有权益的股份自本次非公开发行结束之日起 36 个月不
得上市交易或转让，之后按中国证监会和深交所的规定执行。上述所指非公开发
行结束之日即为新增股票上市之日（2012 年 6 月 19 日）。
2、对于标的资产产权清晰完整的承诺
广州日报社、广州传媒控股有限公司承诺：对本次交易涉及的资产拥有完整、
清晰的产权，不存在任何权属争议，未在资产上设定任何抵押、质押或任何其他
形式的他项权利，不存在将对本次交易涉及的资产造成重大不利影响的诉讼、仲
裁或行政处罚，亦不存在该等重大诉讼、仲裁或行政处罚的威胁。如有违反上述
承诺情形，广州日报社、广州传媒控股有限公司将对广东九州阳光传媒股份有限
公司由此导致的损失承担连带赔偿责任。
3、关于广州日报社授权本公司独家经营相关报刊、杂志经营业务的承诺
因采编与经营“两分开”的政策因素，广州日报社及下属报刊、杂志社拥有
的包括《广州日报》、《老人报》、《舞台与银幕》、《岭南少年报》、《广州早报》、
《新现代画报》、《广州文摘报》、《美食导报》、《大东方》、《共鸣》、《足球》、《篮
球先锋报》和《羊城地铁报》等十三个报刊、杂志的采编业务未能进入上市公司，
仍保留在相应的报社、杂志社。为维护上市公司利益、保障主业平稳 ，广州日
报社承诺本次交易完成后，将授权上市公司无限期独家经营相关报刊、杂志的经
营业务。承诺具体如下：
“本次交易完成后，因采编与经营“两分开”的政策因素，本单位及下属报
刊、杂志社将继续保有与本次交易有关的报刊、杂志的采编业务；
本单位授权广州日报报业经营有限公司无限期独家排他经营与《广州日报》
（国内统一连续出版物号：CN44-0010）相关的印刷、发行、广告等报纸日常
经营性业务，并在开展上述业务时免费使用《广州日报》商号、商标。除采编业
务外，本单位不再直接从事、亦不授权任何第三方从事与《广州日报》相关的印
刷、发行、广告等报纸经营性业务。除非依照法律或国家政策的有关规定或者政
府主管部门的合法要求，本单位不得中止、终止上述授权；
除采编业务外，本单位将促使与本次交易相关的下属控股报刊、杂志社授权
广州大洋传媒有限公司无限期独家排他经营本次交易相关的系列报刊的印刷、发
行、广告等报刊日常经营性业务，并在开展上述业务时免费使用本次交易相关的
系列报刊的商号。该等系列报刊、杂志社自身不再直接从事、亦不授权任何第三
方从事与本次交易相关的系列报刊的印刷、发行、广告等报刊经营性业务。”
4、关于避免同业竞争的承诺
为避免与上市公司构成同业竞争，广州日报社、广传媒分别出具了避免同业
竞争的承诺函，并具体承诺如下：
“如未来行业政策允许，将无条件允许上市公司择机通过现金或股权等方式
收购本单位未进入上市公司范围之内的报刊采编业务资产（已授权上市公司无限
期独家经营所涉及的无形资产免费进入）、以及《看世界》、《南风窗》等以时政
类内容为基础的报刊杂志资产；
待信息时报社重新定位明确后，根据该报社持续经营能力和发展情况，在时
机成熟时优先允许上市公司以现金或股权方式收购该报社相关业务资产；
本单位控股子公司广州大洋实业投资有限公司持有广州报刊亭有限公司
70%的股权1，但根据广州市委办公厅市委办公会议纪要（九届【2008】8 号文）
的精神，广州报刊亭有限公司是以广州市新华书店集团有限公司为主成立的公
司，并由广州市新华书店集团有限公司为主负责运营和日常管理，故本单位控股
子公司广州大洋实业投资有限公司对其没有实际控制权。本单位承诺，若本单位
或本单位下属的企业、单位一旦获得对广州报刊亭有限公司的控制权，将无条件
同意上市公司以现金或股权方式收购广州报刊亭有限公司的相关业务资产；
1
2012 年 1 月，经大洋实业与广州市新华书店集团有限公司协商，广州市新华书店集团有限公司增加其认
缴出资并最终持有报刊亭公司 52%的股权，大洋实业持有报刊亭公司 48%的股权。该调整不影响广州日
报社、广传媒对所出具的避免同业竞争的承诺函的履行.
除以上行业政策目前不允许进入上市公司的资产，以及持续经营能力和发展
前景不明朗的资产外，本单位及下属子企业不会在中国境内以任何形式直接或间
接从事粤传媒及其下属企业营业范围所限定的业务以及将来按照粤传媒的发展
需要拟开展的业务，以避免与粤传媒构成或可能构成竞争；本单位有任何可能与
粤传媒及其下属公司构成竞争的业务机会，本单位立即书面通知粤传媒，并在上
述通知发出后 30 天内，按照粤传媒或其下属公司能够接受的合理条件，尽力促
使该业务机会优先提供给粤传媒或其下属公司。”
5、关于广告发布费比例调整的承诺
广州日报社作为粤传媒的实际控制人，在作为粤传媒实际控制人期间，为维
护上市公司利益、保障上市公司主营业务平稳持续运营，广州日报社及下属的广
周刊报社、共鸣杂志社、广州早报、广州文摘报社、广东《美食导报社》、岭南
少年报社、广州市老人报社、大东方杂志社、足球报社、广州篮球先锋报社、羊
城地铁报社（下称“下属报刊社、杂志社”）承诺：
“在相应报刊社、杂志社所办报刊、杂志的版面、发行量以及外部市场环境
不发生重大变化（主要指出现恶性通货膨胀，导致广告发布收入不足以弥补人工
成本的上升；因政策变化等原因导致报业收入结构发生变化，广告收入不再是报
业主要收入等重大变化）的条件下，广报经营、大洋传媒在授权经营期限内向相
应报刊社、杂志社支付的定额广告发布费或广告发布费比例不超过目前广报经
营、大洋传媒、先锋报业与相应报社签订的相关广告发布协议约定的水平。
若下属报刊社、杂志社所办报刊的版面、发行量或外部市场环境发生重大变
化，下属报刊社、杂志社取得的广告发布收入数额已明显不足以补偿其采编成本
的，在广报经营、大洋传媒、先锋报业、广州日报社及下属报刊社、杂志社在依
法履行其决策程序后，可根据实际情况适当调整广告发布费定额或比例。”
6、关于上市公司新设报刊的承诺
无论未来上市公司采用何种方式新设报刊杂志，为支持其的发展，广州日报
社承诺如下：
“若粤传媒根据业务经营的需要拟创办新的报刊、杂志，本单位及下属报刊、
杂志社将全力配合粤传媒进行相关的申请工作。届时，若行业政策允许，将以上
市公司作为主体申请创办新的报刊、杂志；若行业政策不允许，将由本单位及下
属报刊、杂志社作为主体申请创办新的报刊、杂志，并在获得相关政府部门批准
之后将该等新的报刊、杂志相关的经营性业务独家授权上市公司运营。”
7、关于广州日报社和系列报社、杂志社正在进行中的诉讼、仲裁和执行的
承诺
对于广州日报社和系列报社、杂志社正在进行中的诉讼、仲裁和执行，仍由
相关报社、杂志社为主体继续进行。广州日报社已经出具承诺，对于系列报刊、
杂志社 2010 年 5 月 31 日之前发生或存在的事项引起的诉讼、仲裁案件，相关
法律责任由系列报社、杂志社承担，系列报社、杂志社无法承担部分，由广州日
报社承担补充责任。广传媒已经出具承诺，因本次交易完成以前发生或存在的事
项引起的诉讼、仲裁或行政处罚事项导致标的公司损失的，广传媒以现金向标的
公司补足。
8、对于标的资产税务风险的承诺
为更好地保障上市公司的利益，应对并彻底消除标的资产可能的税务风险，
广州日报社出具了如下承诺：“如应有权部门要求或决定，广州日报报业经营有
限公司、广州大洋传媒有限公司、广州日报新媒体有限公司及其子公司因上述改
制重组中资产划转而需向税务部门补缴税费的，本单位将负责承担需要补缴的全
部税费及相关的罚款和滞纳金。”
9、业绩补偿承诺
广传媒承诺：在本次重组完成后，如交易标的中采用收益法评估结果作为定
价依据的资产在业绩补偿期间每年合计实现的经审计扣除非经常性损益后的净
利润低于本次交易资产评估报告中该年盈利预测净利润数，广传媒承诺将按有关
评估报告中所预计的相关资产的收益数与实际盈利之间的差额对粤传媒其他股
东进行补偿。
10、上市公司独立性承诺
广传媒及实际控制人广州日报社承诺：“确保上市公司独立性，并承诺不利
用上市公司股东地位损害上市公司及其他社会公众股东的利益。”
11、关于规范关联交易的承诺
为减少和规范实际控制人及其控制的其他企业与上市公司之间的关联交易，
广州日报社就关联交易问题承诺如下：
“对于未来可能的关联交易，本单位将善意履行作为粤传媒实际控制人的义
务，不利用本单位所处实际控制人地位，就粤传媒与本单位及本单位下属子企业
相关的任何关联交易采取任何行动，故意促使粤传媒的股东大会或董事会做出侵
犯粤传媒和其他股东合法权益的决议。
如果粤传媒必须与本单位及本单位下属子企业发生任何关联交易，则本单位
承诺将促使上述交易的价格以及其他协议条款和交易条件是在公平合理且如同
与独立第三方的通常商业交易的基础上决定。本单位将不会要求和接受粤传媒给
予的与其在任何一项市场公平交易中给予第三方的条件相比更优惠的条件。
本单位将严格遵守和执行粤传媒《关联交易管理办法》的各项规定，如有违
反以上承诺及粤传媒《关联交易管理办法》情形，将依法承担相应责任。”
12、对于房产租赁问题的承诺
广州日报社承诺，“因广州日报报业经营有限公司、广州大洋传媒有限公司、
广州日报新媒体有限公司目前向本单位租赁的部分房产因历史遗留问题而存在
产权瑕疵，本单位正在积极与广州市规划、国土房管部门协调解决，争取完善产
权问题。如在本次交易完成之后的 12 个月内，广州日报报业经营有限公司、广
州大洋传媒有限公司、广州日报新媒体有限公司向本单位租赁的房产中仍有部分
未能完善产权登记的，广州日报报业经营有限公司、广州大洋传媒有限公司、广
州日报新媒体有限公司可根据实际经营情况决定是否另行寻找合适的生产办公
场地。如粤传媒决定搬离上述房产，本单位将根据粤传媒的要求，无条件解除存
在瑕疵房产的租赁合同，对搬离工作给予必要配合，并承担相关的搬离费用；如
粤传媒决定不搬离上述房产，则按现有条件继续签署和履行租赁协议。
针对本次交易涉及的关联房产租赁，本单位承诺，在租赁期限届满后，粤传
媒可根据自己经营需要继续租赁该等房产，相关房产租赁条件不变。”
13、关于广州赢周刊及上海第一财经报业有限公司股权处置的承诺
为避免未来可能发生的与粤传媒的同业竞争，广州日报社、广传媒共同承诺：
在本次交易完成后的 24 个月内，在征得赢周刊、第一财经其他股东同意后，将
广传媒持有的赢周刊和第一财经股权以适当的方式注入粤传媒。
上述相应承诺已经或正在履行，部分承诺的履行条件尚未出现，承诺人将在
履行承诺的条件出现时严格履行。
（七）相关后续事项的合规性及风险
截至本报告签署日，本公司本次交易标的资产过户和股份登记已经完成，相
关后续事项主要包括：
1、本公司因本次发行股份购买资产所引致的增资事宜尚待到有关工商行政
管理机关办理工商变更登记手续。
2、本次交易实施完毕后，部分承诺的履行条件尚未出现，在该等承诺的履
行条件出现的情况下，重组方及相关方将需继续履行相应承诺。
3、标的公司与改制相关的部分房产尚需完成产权变更手续。目前相关手续
正在办理当中，该部分正在办理变更手续的房产对于本次重组交易实施不产生实
质性影响。
（八）中介机构对本次发行股份购买资产实施情况的结论意见
1、独立财务顾问意见
本次交易的独立财务顾问中银国际认为：
“粤传媒发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易的批准、核准、实施
程序符合《公司法》、《证券法》、《重组办法》等法律、法规及规范性文件的
规定。广报经营 100%的股权、大洋传媒 100%的股权及新媒体公司 100%的股
权已办理完毕过户手续，粤传媒已合法取得标的公司的所有权。粤传媒本次发行
股份购买资产新增的 341,840,776 股股份已经在中国登记结算有限责任公司深
圳分公司完成登记手续。本次交易涉及的相关资产过户或交付已经实施完毕、相
关债权债务处理以及证券发行登记等事宜的办理程序合法有效。粤传媒因本次发
行股份购买资产所引致的增资事宜尚待到有关工商行政管理机关办理工商变更
登记手续。相关协议及承诺已切实履行或正在履行中。与改制相关的标的公司部
分房产尚需完成产权变更手续，该等正在办理产权变更的资产不会影响本次重组
的完成。上述后续事项办理不存在实质性的法律障碍。”
同时，根据有关法律、法规及规范性文件的规定，本独立财务顾问认为粤传
媒具备非公开发行股票及相关股份上市的条件，本独立财务顾问同意推荐粤传媒
本次非公开发行股票在深圳证券交易所上市。”
2、法律顾问意见
本次交易的法律顾问国信联合认为：
“本次重大资产重组所涉标的资产过户及本次新发行股份的登记程序符合
《公司法》等相关法律法规和规范性文件的规定，本次重大资产重组的实施真实、
合法、有效。截至本法律意见书出具之日，本次重大资产重组交易双方签订的相
关协议均已生效，交易双方均能够按照协议的约定履行义务，没有发生违反协议
约定的行为；本次重大资产重组的承诺均能得到相关承诺人的严格遵守，截至本
法律意见书出具日，未出现违反承诺情况。粤传媒尚需办理新发行股份的上市及
新增注册资本的工商变更登记等后续事宜，该等事宜的办理不存在法律障碍。
截至本法律意见书出具日，标的公司中，与体制改革相关的房产变更登记事
宜未全部完成，有 5 处房产的产权变更登记手续在办理中，该部分房产产权不存
在争议，办理过户不存在法律障碍，不对本次重大资产重组的实施构成障碍。”
三、新增股份上市相关情况
（一）本次发行股份登记及上市情况
本次发行新增 341,840,776 股股份已于 2012 年 6 月 7 日在登记公司深圳分
公司办理完毕登记手续。 本次定向发行新增股份的性质为有限售条件流通股，
上市日为 2012 年 6 月 19 日。根据深交所相关业务规则规定，公司本次发行新
增股份上市首日（即 2012 年 6 月 19 日）股价不除权，股票交易设涨跌幅限制。
广传媒所持新增股份在上市之日起 36 个月内不转让。
（二）本次发行未导致公司控制权变化
本次重组前本公司总股本为 350,161,864 股，广传媒未直接持有本公司股
份，本公司的控股股东为大洋实业，实际控制人为广州日报社。本次重组完成后，
本公司的总股本变更为 692,002,640 股，广传媒直接持有本公司 341,840,776
股股份，占公司总股本的 49.40%，成为本公司控股股东，本公司的实际控制人
仍为广州日报社，本次发行股份未导致上市公司控制权发生变化。
（三）本次交易完成后，本公司股权分布仍旧符合上市条件
本次交易完成后，本公司的股本总额增至 692,002,640 股，本公司的社会公
众股数占发行后总股本的比例超过 10%，股权分布符合根据《证券法》、《上市
规则》的相关规定，本公司仍具备股票上市条件。
四、财务会计信息及管理层讨论与分析
（一）公司主要财务数据
1、公司主要财务数据
本公司最近三年的主要财务数据如下：
单位：元
项 目 2011 年 2010 年 2009 年
营业收入 332,597,352.10 338,590,214.55 315,472,372.41
利润总额 16,911,933.30 25,090,915.79 -82,032,943.52
归属于上市公司股东的净
10,971,571.63 16,660,250.03 -93,358,836.13
利润
归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益后的净利 10,023,274.27 14,696,887.17 2,035,404.27
润
经营活动产生的现金流量
-8,715,343.04 81,896,883.54 25,764,423.28
净额
项 目 2011 年 12 月 31 日 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日
总资产 1,406,201,138.75 1,402,524,210.25 1,385,664,316.42
总负债 195,366,730.74 192,076,380.86 184,780,239.59
所有者权益（或股东权益，
1,207,866,251.74 1,207,309,593.55 1,197,652,580.79
不含少数股东权益）
股本 350,161,864.00 350,161,864.00 350,161,864.00
2、公司主要财务指标
本公司最近三年的主要财务指标如下：
2011 年 12 月 31 日 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日
指标名称
/2011 年 /2010 年 /2009 年
基本每股收益（元） 0.03 0.05 -0.27
每股净资产（元） 3.45 3.45 3.42
扣除非经常性损益后的加
0.83% 1.22% 0.16%
权平均净资产收益率
资产负债率 13.89% 13.70% 13.34%
流动比率 3.45 4.06 3.97
速动比率 3.17 3.82 3.73
利息保障倍数 - - -
应收账款周转率 2.59 1.68 1.45
存货周转率 5.67 5.76 4.67
（二）本次交易后上市公司的财务状况、盈利能力及未来趋势分析
本公司管理层结合立信羊城出具的备考财务报表（2011 年羊专审字第
23181 号），对本公司的财务状况、盈利能力和盈利趋势等进行讨论和分析。
1、重组完成后的上市公司财务状况分析
（1）交易前后资产构成分析
本次重组实施完成后，上市公司的资产状况将发生如下变化：
单位：元
2011 年 6 月 30 日 2010 年 12 月 31 日
资 产
上市公司 备考 上市公司 备考
流动资产：
货币资金 555,396,699.79 1,091,946,713.45 585,327,240.36 1,197,123,962.76
交易性金融资产 6,075.00 46,075.00 - 414,830.00
应收票据 - 700,000.00 360,878.05 360,878.05
应收账款 143,667,771.51 322,978,778.59 119,248,870.54 268,007,657.87
预付账款 3,356,135.59 123,083,970.88 1,455,120.04 60,185,095.30
应收利息 - 12,488,836.06 - 2,492,842.22
应收股利 - - - -
其他应收款 28,062,070.85 62,265,306.17 25,620,437.87 83,063,999.96
存货 63,605,098.21 134,502,747.71 44,653,702.00 135,450,594.79
其他流动资产 123,579.30 5,013,374.33 126,758.88 8,079,738.16
流动资产合计 794,217,430.25 1,753,025,802.19 776,793,007.74 1,755,179,599.11
非流动资产：
持有至到期投资 - 810,660,000.00 - 770,434,033.19
长期股权投资 102,744,826.09 102,744,826.09 102,370,597.20 102,370,597.20
投资性房地产 56,170,020.58 57,781,341.43 56,811,559.90 58,473,615.61
固定资产 433,423,220.22 813,009,867.59 443,119,069.89 874,472,220.45
在建工程 - 2,220,638.73 - 3,798,287.44
无形资产 14,770,368.90 27,796,238.57 15,044,737.07 27,425,459.35
长期待摊费用 547,781.72 3,799,854.20 802,449.77 6,688,989.21
递延所得税资产 8,278,924.98 7,996,169.46 7,582,788.68 7,098,959.04
非流动资产合计 615,935,142.49 1,826,008,936.07 625,731,202.51 1,850,762,161.49
资产总计 1,410,152,572.74 3,579,034,738.26 1,402,524,210.25 3,605,941,760.60
本 次 交 易 后 ， 公 司 2010 年 末 的 总 资 产 将 从 140,252.42 万 元 增 至
360,594.18 万元，增长了 2.57 倍；净资产从 121,044.78 万元增至 298,949.48
万元，增长了 2.47 倍；2011 年 6 月底，备考财务报表公司总资产 357,903.47
万元，较本次交易前公司总资产增长了 2.54 倍；净资产为 314,423.59 万元，较
本次交易前公司净资产增长了 2.61 倍，公司生产经营规模迅速扩大，有利于增
强公司的抗风险能力。
从资产的结构来看，本次交易后，公司流动资产占总资产的比重略有下降，
其中 2011 年 6 月末，公司流动资产占总资产的比重由 56.32%下降至 48.98%，
但资产的流动性较好，符合传媒企业的特点。2011 年 6 月末，公司货币资金占
总资产的比重相应的从 39.39%下降到 30.51% ，主要原因是为提高资金使用效
益，标的资产中部分现金投资理财产品和国债，列示为持有至到期投资。持有至
到期投资 2010 年 12 月 31 日余额中的 770,434,033.19 元，2011 年 6 月 30 日
余额中的 810,660,000.00 元，均属于流动性强，易于转换为已知金额现金，价
值变动风险小的投资，在编制现金流量表时将其视为现金等价物。
本次交易后，公司 2011 年 6 月末的非流动资产占总资产的比重由 43.68%
增加至 51.02%，但其中固定资产占资产总额的比重从 30.74%减少至 22.72%，
这主要是因为本次交易后，公司的主业从印刷和广告代理转变为广告、印刷、发
行、新媒体等，特别是广告业务取代印刷业务成为公司最主要的收入来源，广告
业务具有非常明显的轻资产特征，从而固定资产在总资产中的比例下降。
（2）交易前后负债构成及偿债能力分析
本次重组实施完成后，上市公司的负债状况将发生以下变化：
单位：元
2011 年 6 月 30 日 2010 年 12 月 31 日
负 债
上市公司 备考 上市公司 备考
流动负债：
短期借款 - - - 34,405,839.24
应付票据 18,160,635.34 18,160,635.34 23,503,619.66 23,503,619.66
应付账款 161,572,769.84 150,738,382.70 143,680,267.22 218,032,550.94
预收账款 2,567,368.52 150,303,712.66 3,056,639.45 186,067,329.42
应付职工薪酬 2,460,676.96 40,646,113.46 1,421,344.63 60,916,467.57
应交税费 5,271,222.10 -30,457,227.64 6,228,277.56 -21,168,660.48
应付股利 1,422,557.73 6,977,205.21 1,423,008.01 6,977,655.49
其他应付款 10,971,424.75 88,502,877.37 11,065,018.93 90,800,374.31
一年内到期的非流动
- - - 26,460.00
负债
其他流动负债 3,898,232.44 6,014,203.58 1,168,865.40 12,266,625.32
流动负债合计 206,324,887.68 430,885,902.68 191,547,040.86 611,828,261.47
非流动负债：
2011 年 6 月 30 日 2010 年 12 月 31 日
负 债
上市公司 备考 上市公司 备考
长期借款 - - - -
长期应付款 - - - -
递延所得税负债 515,410.00 515,410.00 529,340.00 529,340.00
其他非流动负债 - 3,397,523.93 - 4,089,354.36
非流动负债合计 515,410.00 3,912,933.93 529,340.00 4,618,694.36
负债合计 206,840,297.68 434,798,836.61 192,076,380.86 616,446,955.83
本次交易后，随着资产规模的上升，公司负债规模亦有所增加，2010 年末、
2011 年 6 月末，备考财务报表总负债分别为 61,644.70 万元、43,479.88 万元，
较本次交易前分别增长了 220.94%、110.21%。
本次交易后，公司负债主要为流动负债，占总负债的比例在 99%以上。2011
年 6 月末，备考财务报表中应付账款和预收账款合计占流动负债的 69.87%，这
主要是因为本次交易后公司广告、报纸发行等业务预收的报纸征订和广告预付资
金较多，同时印刷业务纸张采购形成一定的应付账款。
公司交易前后有关偿债能力的主要指标如下：
2011 年 6 月 30 日 2010 年 12 月 31 日
项 目
上市公司 备考 上市公司 备考
资产负债率（合并） 14.67% 12.15% 13.70% 17.10%
流动比率 3.85 4.07 4.06 2.87
速动比率 3.54 3.74 3.82 2.63
注：本次交易前后上市公司利息收入高于利息支出，未计算利息保障倍数。
本次交易完成后，公司 2011 年 6 月底的资产负债率低于公司 2010 年底的
资产负债率，主要原因是公司在 2011 年上半年偿付了全部短期借款。截至 2011
年 6 月 30 日，交易完成前后公司的资产负债率有所下降，流动比率和速动比率
均有所提高，公司的偿债能力进一步增强，财务安全性提高。
2、本次交易后上市公司盈利能力分析
本次重组完成后，根据备考财务报表，上市公司 2010 年和 2011 年 1-6 月
盈利情况与备考财务报告盈利情况对比如下：
单位：元
2011 年 1-6 月 2010 年
上市公司 备考 上市公司 备考
营业收入 159,206,018.27 863,695,399.28 338,590,214.55 1,835,792,725.52
销售费用 8,292,699.47 142,142,999.20 19,027,029.85 295,244,357.20
管理费用 15,315,508.64 42,885,174.47 35,272,319.27 82,047,229.51
财务费用 -5,554,169.24 -9,303,893.02 -9,021,274.86 -14,881,858.68
营业利润 6,654,481.87 167,736,831.36 22,659,849.63 362,058,572.35
利润总额 7,028,660.12 168,611,852.14 25,090,915.79 368,044,832.36
净利润 3,279,359.11 165,156,010.32 16,566,989.83 358,951,812.56
归属于母公司所有者
3,379,975.65 165,458,533.05 16,660,250.03 358,513,246.41
的净利润
扣除非经常性损益后
归属于母公司所有者 3,317,471.63 164,672,160.69 14,696,887.17 351,335,464.08
的净利润
本次交易后，上市公司营业收入、利润总额、净利润等多项指标均有大幅提
高。本次交易后，2010 年度备考财务报告公司营业收入 183,579.27 万元，较本
次交易前增长 442.19%；归属母公司所有者的净利润将达到 35,851.32 万元，
较本次交易前增长 2,051.91%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利
润为 35,133.55 万元，较本次交易前增长 2,290.54%。重组完成后上市公司的盈
利能力得到显著的提高。
（1）收入来源分析
本次交易后，根据备考财务报告，2010 年和 2011 年 1-6 月上市公司收入构
成如下：
单位：元
2011 年 1-6 月 2010 年度
项 目
收入 成本 收入 成本
主营业务 850,590,260.94 485,533,424.01 1,789,425,739.39 994,181,556.81
其他业务 13,105,138.34 2,204,641.02 46,366,986.13 27,438,187.43
合计 863,695,399.28 487,738,065.03 1,835,792,725.52 1,021,619,744.24
由上表可见，本次交易后，公司主营业务突出。主营业务中各项业务收入构
成如下：
单位：元
项 目 2011 年 1-6 月 2010 年度
广告业务 507,639,731.61 1,054,319,657.96
发行业务 192,971,275.97 402,040,529.27
印刷业收入 106,992,059.05 225,659,361.09
广告代理业务 15,934,767.54 24,311,812.72
项 目 2011 年 1-6 月 2010 年度
旅店服务业 2,437,614.98 10,368,301.52
图书音像销售 6,043,804.69 13,525,217.55
其他业务 18,571,007.10 59,200,859.28
合计 850,590,260.94 1,789,425,739.39
本次交易后，广告业务和报纸发行业务占公司营业收入的比重超过 80%，
成为上市公司最主要的收入来源。
（2）营业利润率分析
2011 年 1-6 月 2010 年度
项 目
上市公司 备考 上市公司 备考
营业利润率 4.18% 19.42% 6.69% 19.72%
本次交易后，广州日报社盈利能力较强的广告经营资产进入上市公司，上市
公司的盈利能力获得改善，营业利润率有较大幅度的提高。
（3）期间费用分析
本次交易后，上市公司期间费用占营业收入的比例对比如下：
2011 年 1-6 月 2010 年度
项 目
上市公司 备考 上市公司 备考
销售费用 5.21% 16.46% 5.62% 16.08%
管理费用 9.62% 4.97% 10.42% 4.47%
财务费用 -3.49% -1.08% -2.66% -0.81%
总计 11.34% 20.35% 13.37% 19.74%
本次交易完成后，期间费用占营业收入的比例提高，主要原因在于广告、发
行业务进入上市公司后，相关业务的销售费用相应增加。
本次交易完成后，销售费用占营业收入的比例提高幅度较大。这主要是因为：
本次交易前，上市公司主要收入来源于印刷和广告代理业务，且为广州日报社提
供印刷和广告代理服务收入占营业收入的 28%左右；本次交易后，广告和报纸
发行业务成为主要收入来源。广告和报纸发行业务相关业务推广费用相对较大，
从而造成销售费用比例提高。
本次交易完成后，管理费用占营业收入的比例大幅降低。这主要是因为：本
次交易完成后，上市公司经营规模扩大，管理费用绝对数虽然提高，但相对于营
业收入的大幅增加，相对比例降低。
本次交易完成前后，财务费用均为负数，主要是因为上市公司现金存款的利
息收入超过短期贷款的利息支出。
（4）资产周转能力分析
2011 年 1-6 月 2010 年
项目
上市公司 备考 上市公司 备考
应收账款周转率 0.73 2.92 1.68 5.75
存货周转率 2.42 3.61 5.76 5.57
总资产周转率 1.13 0.24 2.43 0.55
本次交易完成后，公司应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率均大幅
上升，反映了本次交易拟置入上市公司的资产整体上使用和管理效率较高，盈利
性较好。具体原因如下：本次交易完成后，广告和报纸发行业务成为公司主要收
入来源，上述业务部分收入采用预收费制度，提高了应收账款周转率；本次交易
前公司以印刷业务为主，不仅需要购置印刷设备，且对纸张原料库存有较大的需
求，而本次交易后公司印刷业务比重下降，广告业务成为最主要的收入和利润来
源，从而存货周转率和总资产周转率提高。
（5）每股指标分析
本次交易完成后，公司 2010 年末/年度、2011 年 6 月末/1-6 月的每股指标
对比情况如下表：
单位：元
上市公司 备考 上市公司 备考
2011 年 1-6 月 2010 年度
基本每股收益 0.01 0.24 0.05 0.52
稀释每股收益 0.01 0.24 0.05 0.52
2011 年 6 月 30 日 2010 年 12 月 31 日
每股净资产 3.43 4.54 3.45 4.31
如上表所示，本次交易后，2010 年度、2011 年 1-6 月公司备考的每股收益
将分别增至 0.52 元、0.24 元，本公司盈利能力得到大幅提升。
本次交易后，2010 年 12 月 31 日、2011 年 6 月 30 日公司每股净资产分别
增至 4.31 元、4.54 元，增加了上市公司股东持有股权的内在价值，保障并增厚
了公司中小股东的权益。
五、持续督导
根据《公司法》、《证券法》以及中国证监会《重组办法》、《上市公司并
购重组财务顾问业务管理办法》等法律、法规的规定，本公司与中银国际签订的
《独立财务顾问协议》中明确了中银国际的督导责任与义务。
（一）持续督导期间
根据有关法律法规，中银国际对本公司的持续督导期间为自中国证监会核准
本次交易之日起，不少于一个完整会计年度，即督导期为 2012 年 3 月 31 日至
2013 年 12 月 31 日。
（二）持续督导方式
中银国际以日常沟通、定期回访及其他方式对本公司进行持续督导。
（三）持续督导内容
中银国际结合本公司发行股份购买资产当年和交易实施完毕后的第一个会
计年度的年报，自年报披露之日起 15 日内，对本次交易实施的下列事项出具持
续督导意见，向派出机构报告，并予以公告：
1、交易资产的交付或者过户情况；
2、交易各方当事人承诺的履行情况；
3、盈利预测的实现情况；
4、管理层讨论与分析部分提及的各项业务的发展现状；
5、公司治理结构与运行情况；
6、与已公布的交易方案存在差异的其他事项。
六、备查文件
（一）备查文件
1、中国证监会《关于核准广东九州阳光传媒股份有限公司向广州传媒控股
有限公司发行股份购买资产的批复》（证监许可[2012]431 号）；
2、立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《验资报告》（信会师报字
[2012]第 410249 号）；
3、资产过户证明；
4、登记公司深圳分公司出具的本次非公开发行股票的证券登记证明文件；
5、中银国际出具的《中银国际证券有限责任公司关于广东九州阳光传媒股
份有限公司发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易实施情况之独立财务
顾问核查意见》；
6、国信联合出具的《国信联合律师事务所关于广东九州阳光传媒股份有限
公司发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易实施情况之法律意见书》；
7、《广东九州阳光传媒股份有限公司发行股份购买资产之重大资产重组暨
关联交易报告书》。
（二）查阅方式
投资者可在下列地点、网址查阅本报告书和有关备查文件：
广东九州阳光传媒股份有限公司
联 系 人：胡远芳、李志娟
联系地址：广州市东风中路 437 号越秀城市广场南塔 3001 室
电 话：020-83569336
传 真：020-83569332
董事声明
本公司全体董事承诺本报告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并
对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体董事签字：
乔 平 李学锋 胡远芳
刘锦湘 刘国常 丑建忠
谢石松 陈广超 郭杨根
广东九州阳光传媒股份有限公司
2012 年 6 月 18 日
（本页无正文，为《广东九州阳光传媒股份有限公司发行股份购买资产实施
情况暨新增股份上市报告书》之盖章页）
广东九州阳光传媒股份有限公司
2012 年 6 月 18 日
）
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