南洋科技：发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（修订稿）

股票代码：002389           股票简称：南洋科技           上市地：深圳证券交易所
            浙江南洋科技股份有限公司
     发行股份购买资产并募集配套资金
         暨关联交易报告书（修订稿）
  发行股份购买资产交易对方                        住所（通讯地址）
中国航天空气动力技术研究院      北京市丰台区云岗西路 17 号
航天投资控股有限公司            北京市海淀区阜成路 16 号航天科技大厦 4 层
保利科技有限公司                北京市东城区朝阳门北大街 1 号新保利大厦 27 层
天津海泰控股集团有限公司        天津华苑产业区梅苑路 6 号海泰大厦 11-12 层
    募集配套资金交易对方                          住所（通讯地址）
中国航天空气动力技术研究院      北京市丰台区云岗西路 17 号
航天投资控股有限公司            北京市海淀区阜成路 16 号航天科技大厦 4 层
航天科技财务有限责任公司        北京市西城区平安里西大街 31 号-01 至 03 层,07 至 09 层
航天长征国际贸易有限公司        北京市海淀区西三环北路 87 号 D 座三层
北京航天宏康信息技术有限公司    北京市海淀区阜成路 14 号
台州市金融投资有限责任公司      台州市市府大道 489 号
保利科技有限公司                北京市东城区朝阳门北大街 1 号新保利大厦 27 层
中国电子进出口总公司            北京市海淀区复兴路 17 号 A 座（6-23 层）
重庆天骄航空动力有限公司        重庆市渝北区龙兴镇迎龙大道 19 号
                                独立财务顾问
                               二〇一七年九月
                           上市公司声明
    本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证本报告书内容的真实、准确、
完整，对本报告书的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏承担连带责任。
    本公司法定代表人、主管会计工作的负责人和会计机构负责人保证本报告书
中财务会计资料真实、准确、完整。
    本报告书所述事项并不代表中国证监会、深圳证券交易所对于本次重大资产
重组相关事项的实质性判断、确认或批准。本报告书所述本次重大资产重组相关
事项的生效和完成尚待取得中国证监会的核准。
    本公司控股股东、董事、监事、高级管理人员承诺：如本次交易所提供或披
露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被
中国证监会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在上市公司拥有权益的股
份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提
交公司董事会，由董事会代其向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个
交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司
报送本人或本单位的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和
登记结算公司报送本人或本单位的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登
记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本人或本单
位承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
    根据《证券法》等相关法律、法规的规定，本次交易完成后，本公司经营与
收益的变化，由本公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
    投资者若对本报告书存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计
师或其他专业顾问。
                          交易对方声明
    本次重大资产重组的交易对方均已出具承诺函，将及时向上市公司提供本次
重组相关信息，并保证所提供的信息真实、准确、完整，如因提供的信息存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，将依法
承担赔偿责任。
    如本次重组交易对方因涉嫌所提供或者披露的信息存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调
查结论明确之前，将暂停转让交易对方在上市公司拥有权益的股份，并于收到立
案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董
事会，由上市公司董事会代交易对方向交易所和登记结算公司申请锁定；未在两
个交易日内提交锁定申请的，授权上市公司董事会核实后直接向交易所和登记结
算公司报送交易对方的身份信息和账户信息并申请锁定；上市公司董事会未向交
易所和登记结算公司报送交易对方的身份信息和账户信息的，授权交易所和登记
结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，交易对方承诺
锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
                     相关证券服务机构声明
    本次重组的独立财务顾问中信建投证券、法律顾问嘉源、审计机构致同和资
产评估机构中同华已声明并承诺：
    本公司/本所保证南洋科技在本报告书中引用本公司/本所所出具文件的相关
内容已经本公司/本所审阅，确认本报告书不致因上述引用内容而出现虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
    如本次重组申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本公司/本所
未能勤勉尽责的，将承担连带赔偿责任。
                                                             目录
交易对方声明 ............................................................................................................... 2
相关证券服务机构声明 ............................................................................................... 3
目录 ............................................................................................................................... 4
释义 ............................................................................................................................... 9
重大事项提示 ............................................................................................................. 12
一、本次重组前的上市公司股权架构 ..................................................................... 12
二、本次重组情况概要 ............................................................................................. 13
三、本次交易的性质 ................................................................................................. 17
四、发行股份购买资产 ............................................................................................. 25
五、上市公司控股股东业绩补偿安排 ..................................................................... 35
六、本次交易标的资产的评估情况概要 ................................................................. 37
七、非公开发行股票募集配套资金 ......................................................................... 38
八、本次交易不会导致公司股票不具备上市条件 ................................................. 40
九、本次重组需履行的决策程序及报批程序 ......................................................... 41
十、本次交易相关方所作出的重要承诺 ................................................................. 44
十一、本次重组对上市公司影响 ............................................................................. 54
十二、本次重组对中小投资者权益保护的安排 ..................................................... 55
十三、航天气动院通过本次交易持有本公司的股权比例超过 30%可免于提交豁
免要约收购申请 ......................................................................................................... 59
十四、本次交易涉及的涉密信息披露豁免事项 ..................................................... 60
十五、上市公司章程的修订 ..................................................................................... 63
十六、并购重组摊薄当期每股收益的填补回报安排 ............................................. 64
十七、彩虹公司涉及的军品资质风险 ..................................................................... 67
十八、独立财务顾问的保荐机构资格 ..................................................................... 68
重大风险提示 ............................................................................................................. 71
一、与本次交易有关的风险 ..................................................................................... 71
二、本次重组完成后上市公司的风险 ..................................................................... 73
第一节         本次交易概况 ............................................................................................ 80
一、本次交易的背景 ................................................................................................. 80
二、本次交易的目的 ................................................................................................. 81
三、本次交易决策过程和批准情况 ......................................................................... 82
四、本次重组前的上市公司股权架构 ..................................................................... 85
五、本次重组情况概要 ............................................................................................. 87
六、本次交易的性质 ................................................................................................. 90
七、本次交易的具体方案 ......................................................................................... 98
八、本次交易对上市公司的影响 ........................................................................... 104
第二节         上市公司基本情况 .................................................................................. 106
一、公司基本信息 ................................................................................................... 106
二、历史沿革 ........................................................................................................... 106
三、公司最近三年控制权变动情况及重大资产重组情况 ................................... 112
四、公司最近三年主营业务发展情况 ................................................................... 112
五、主要财务数据 ................................................................................................... 114
六、控股股东及实际控制人概况 ........................................................................... 115
七、上市公司及其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或
涉嫌违法违规被中国证监会调查情况的说明 ....................................................... 118
八、上市公司及其现任董事、高级管理人员最近三年内受到行政处罚（与证券
市场明显无关的除外）或刑事处罚情况的说明 ................................................... 119
九、上市公司及其董事、监事、高级管理人员最近三年诚信情况的说明 ....... 119
第三节         交易对方的基本情况 .............................................................................. 120
一、发行股份购买资产的交易对方之一：航天气动院 ....................................... 120
二、发行股份购买资产的交易对方之二：航天投资 ........................................... 125
三、发行股份购买资产的交易对方之三：保利科技 ........................................... 131
四、发行股份购买资产的交易对方之四：海泰控股 ........................................... 134
五、募集配套资金交易对方 ................................................................................... 139
六、其他事项说明 ................................................................................................... 165
第四节        标的资产基本情况 ................................................................................... 169
一、彩虹公司的基本情况 ....................................................................................... 169
二、神飞公司的基本情况 ....................................................................................... 197
三、标的公司主营业务发展情况 ........................................................................... 210
四、标的公司所获资质及认证 ............................................................................... 233
五、报告期内主要会计政策及相关会计处理 ....................................................... 239
第五节          标的资产的评估情况 .............................................................................. 242
一、评估概况 ........................................................................................................... 242
二、彩虹公司评估情况 ........................................................................................... 242
三、神飞公司评估情况 ........................................................................................... 274
四、标的公司最近三年资产评估情况 ................................................................... 318
五、本次交易标的资产的定价依据及公平合理性分析 ....................................... 318
六、董事会对本次交易评估事项及交易价格的意见 ........................................... 326
七、独立董事对本次交易评估事项及交易价格的意见 ....................................... 326
第六节          发行股份的情况 ...................................................................................... 328
一、发行股份购买资产情况 ................................................................................... 328
二、发行股份募集配套资金情况 ........................................................................... 336
三、本次发行股份前后主要财务指标和其他重要经济指标变化 ....................... 383
四、本次发行股份前后上市公司的股权结构 ....................................................... 384
第七节         本次交易主要合同 ................................................................................... 386
一、《国有股权无偿划转协议》的主要内容 ....................................................... 386
二、《发行股份购买资产协议》及补充协议的主要内容 ................................... 387
三、《股份认购协议》及其补充协议、终止协议的主要内容 ........................... 396
四、《盈利预测补偿协议》及其补充协议的主要内容 ....................................... 400
五、《业绩承诺补偿协议》的主要内容 ............................................................... 405
第八节         本次交易的合规性分析 ........................................................................... 408
一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条的有关规定 ............................... 408
二、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的有关规定 ........................... 410
三、本次交易不存在《发行管理办法》第三十九条规定的不得非公开发行股票
的情形 ....................................................................................................................... 413
四、本次交易符合《重组管理办法》第四十四条及其适用意见要求的说明 ... 414
五、中介机构的结论性意见 ................................................................................... 414
第九节           管理层讨论与分析 .................................................................................. 416
一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果讨论与分析 ............................... 416
二、标的资产行业特点的讨论与分析 ................................................................... 423
三、标的资产的核心竞争力与行业地位分析 ....................................................... 456
四、标的资产的财务状况分析 ............................................................................... 458
五、本次交易对上市公司的持续经营能力、未来发展前景、财务影响的分析
.................................................................................................................................... 494
第十节         财务会计信息 ........................................................................................... 511
一、标的资产最近两年及一期的简要财务报表 ................................................... 511
二、上市公司最近一年及一期备考合并财务报表 ............................................... 517
第十一节            同业竞争与关联交易 .......................................................................... 521
一、同业竞争 ........................................................................................................... 521
二、关联交易 ........................................................................................................... 529
第十二节            风险因素 .............................................................................................. 543
一、与本次交易有关的风险 ................................................................................... 543
二、本次重组完成后上市公司的风险 ................................................................... 545
第十三节           其他重要事项 ....................................................................................... 552
一、非经营性资金占用及向关联方提供担保的情况 ........................................... 552
二、本次交易对上市公司负债结构的影响 ........................................................... 552
三、本公司最近十二个月内重大资产交易 ........................................................... 553
四、本次交易对上市公司治理机制的影响 ........................................................... 553
五、停牌日前六个月内买卖股票情况的核查 ....................................................... 554
六、上市公司的利润分配情况及本次交易完成后的利润分配政策 ................... 559
七、本次重组对中小投资者权益保护的安排 ....................................................... 562
八、本次交易的上市公司、交易对方及各中介机构关于不存在依据《关于加强
与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行规定》第十三条不得参
与任何上市公司重大资产重组情形的说明 ........................................................... 567
九、关于重大事项披露前股票价格波动情况的说明 ........................................... 567
十、本次交易涉及的涉密信息披露豁免事项 ....................................................... 568
十一、并购重组摊薄当期每股收益的填补回报安排 ........................................... 571
十二、彩虹公司军品免税相关情况 ....................................................................... 574
十三、南洋科技历史重组和非公开发行的承诺相关情况 ................................... 575
第十四节          独立董事及中介机构关于本次交易的意见 ....................................... 579
一、独立董事意见 ................................................................................................... 579
二、独立财务顾问意见 ........................................................................................... 580
三、律师对于本次交易的意见 ............................................................................... 581
第十五节          本次交易的相关中介机构 ................................................................... 584
一、独立财务顾问 ................................................................................................... 584
二、法律顾问 ........................................................................................................... 584
三、审计机构 ........................................................................................................... 584
四、评估机构 ........................................................................................................... 585
第十六节          董事会及有关中介机构的声明 ........................................................... 586
一、上市公司董事声明 ........................................................................................... 586
二、上市公司监事声明 ........................................................................................... 587
三、上市公司高级管理人员声明 ........................................................................... 588
四、独立财务顾问声明 ........................................................................................... 589
五、律师声明 ........................................................................................................... 590
六、审计机构声明 ................................................................................................... 591
七、资产评估机构声明 ........................................................................................... 592
第十七节          备查文件 ............................................................................................... 593
一、备查文件 ........................................................................................................... 593
二、备查地点 ........................................................................................................... 593
                                 释义
   在本报告书中，除非另有说明，以下简称具有如下含义：
航天科技集团             指   中国航天科技集团公司
航天气动院               指   中国航天空气动力技术研究院
南洋科技、上市公司、本
                         指   浙江南洋科技股份有限公司
公司、公司
                              中国航天空气动力技术研究院、航天投资控股
资产出售方               指   有限公司、保利科技有限公司及天津海泰控股
                              集团有限公司
航天投资                 指   航天投资控股有限公司
乐凯集团                 指   中国乐凯集团有限公司
保利科技                 指   保利科技有限公司
海泰控股                 指   天津海泰控股集团有限公司
台州金投                 指   台州市金融投资有限责任公司
金投航天                 指   台州市金投航天有限公司
航天长征                 指   航天长征国际贸易有限公司
航天宏康                 指   北京航天宏康信息技术有限公司
航天财务                 指   航天科技财务有限责任公司
重庆天骄                 指   重庆天骄航空动力有限公司
中电进出口               指   中国电子进出口总公司
宗申动力                 指   重庆宗申动力机械股份有限公司
                              彩虹无人机科技有限公司和航天神舟飞行器
标的公司、目标公司       指
                              有限公司
彩虹公司                 指   彩虹无人机科技有限公司
神飞公司                 指   航天神舟飞行器有限公司
                              彩虹公司 100.00%的股权和神飞公司 84.00%
标的资产、注入资产       指
                              的股权
本次交易、本次重组、本        本次股份无偿划转、发行股份购买资产和非公
                         指
次重大资产重组                开发行股份募集配套资金三项交易的合称
审计、评估基准日         指   2016 年 4 月 30 日
报告期、最近两年及一期   指   2015 年、2016 年和 2017 年 1-4 月
                              《浙江南洋科技股份有限公司发行股份购买
本报告书、重组报告书     指   资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草
                              案）》
                              《浙江南洋科技股份有限公司备考合并财务
备考合并审计报告         指   报表审计报告》致同专字(2017)第 110ZA4352
                              号）
                              《彩虹无人机科技有限公司 2015 年度、2016
彩虹公司审计报告         指   年度及 2017 年 1-4 月审计报告》（致同专字
                              （2017）第 110ZA4105 号）
                              《航天神舟飞行器有限公司 2015 年度、2016
神飞公司审计报告         指   年度及 2017 年 1-4 月审计报告》（致同专字
                              （2017）第 110ZA4104 号）
                              《中国航天空气动力技术研究院拟转让彩虹
                              无人机科技有限公司 100%股权评估项目资产
彩虹公司评估报告         指
                              评估报告书》（中同华评报字（2017）第 10
                              号）
                              《航天神舟飞行器有限公司股东转让航天神
神飞公司评估报告         指   舟飞行器有限公司股权项目资产评估报告书》
                              （中同华评报字（2017）第 11 号）
发行定价基准日           指   南洋科技本次重组的首次董事会决议公告日
                              南洋科技审议本次重大资产重组事项的第四
首次董事会               指
                              届董事会第八次会议
东旭成                   指   宁波东旭成新材料科技有限公司
中信建投证券、独立财务
                         指   中信建投证券股份有限公司
顾问
嘉源、律师               指   北京市嘉源律师事务所
致同、审计机构           指   致同会计师事务所（特殊普通合伙）
中同华、评估机构         指   北京中同华资产评估有限公司
全国人大                 指   全国人民代表大会
人大常委会               指   全国人民代表大会常务委员会
中央军委                 指   中共中央军事委员会
国家发改委、国家计委     指   中华人民共和国国家发展和改革委员会
国务院国资委             指   国务院国有资产监督管理委员会
国防部                   指   中华人民共和国国防部
财政部                   指   中华人民共和国国家财政部
工信部                   指   中华人民共和国工业和信息化部
国防科工局               指   国家国防科技工业局
空管委                   指   国务院、中央军委空中交通管制委员会
民航局                   指   中国民用航空局
浙江省国资委             指   浙江省人民政府国有资产监督管理委员会
台州市国资委             指   台州市人民政府国有资产监督管理委员会
中国证监会                指   中国证券监督管理委员会
登记结算公司              指   中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
深交所、交易所            指   深圳证券交易所
中航工业                  指   中国航空工业集团公司
航天科工集团              指   中国航天科工集团公司
《公司法》                指   《中华人民共和国公司法》
《证券法》                指   《中华人民共和国证券法》
                               《上市公司重大资产重组管理办法》（2016
《重组管理办法》          指
                               年修订）
《收购管理办法》          指   《上市公司收购管理办法》（2014 年修订）
                               《公开发行证券的公司信息披露内容与格式
《26 号准则》             指   准则第 26 号-上市公司重大资产重组（2014
                               年修订）》
                               《上市公司证券发行管理办法》（证监会令第
《证券发行管理办法》      指
                               57 号）
《实施细则》              指   《上市公司非公开发行股票实施细则》
《上市规则》              指   《深圳证券交易所股票上市规则》
元、万元、亿元            指   人民币元、人民币万元、人民币亿元
注：本报告书中若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，为四舍五入原因造成。
                               重大事项提示
    一、本次重组前的上市公司股权架构
    2016 年 7 月 18 日前，南洋科技的控股股东、实际控制人均为邵雨田先生和
邵奕兴先生，二人系父子关系，合计持有南洋科技 42.09%的股权，公司股权结
构图如下：
                邵雨田、邵奕兴父子           其他股东
                      42.09%                  57.91%
                                  南洋科技
    2016 年 6 月 24 日，邵雨田与台州市金投航天有限公司签署《股权转让协议》，
根据该协议，邵雨田将其持有的南洋科技 14,940 万股股票转让给金投航天，每
股转让价格为人民币 13.197 元，合计转让价款为人民币 197,163.18 万元。2016
年 7 月 18 日，邵雨田先生取得《中国证券登记结算有限责任公司证券过户登记
确认书》，确认其持有的公司 14,940 万股无限售条件流通股股份已过户至金投
航天名下，上市公司在同日发布了《浙江南洋科技股份有限公司关于控股股东协
议转让公司股份的股权过户完成公告》。上述股份转让完成后，公司股权结构图
如下：
          台州市国资委
               100%
            台州金投
               100%
            金投航天                  邵雨田父子                  其他股东
              21.076%                     21.078%                   57.846%
                                         南洋科技
    注：2016 年 12 月 9 日，上市公司因股权激励未达到目标回购并注销部分限制性股票，此处按照回购
并注销完成后上市公司股权结构比例计算。
      二、本次重组情况概要
     本次重大资产重组方案包括股份无偿划转、发行股份购买资产和非公开发行
股份募集配套资金。本次交易的主要内容如下：
      （一）股份无偿划转
     截止本报告书签署日，南洋科技股东金投航天直接持有上市公司 14,940.00
万股股份，占上市公司的股权比例为 21.076%。经台州市国资委和国务院国资委
批准后，台州金投拟将其持有的金投航天 100%股权无偿划转至航天气动院。上
述股份无偿划转后，上市公司的股权结构图如下：
         国务院国资委
             100%
         航天科技集团
             100%
          航天十一院
             100%
           金投航天        邵雨田、邵奕兴父子       其他股东
            21.076%              21.078%             57.846%
                               南洋科技
    （二）发行股份购买资产
    南洋科技拟向航天气动院购买其持有的彩虹公司 100%和神飞公司 36%股
权；同时向航天投资购买其持有的神飞公司 16%股权；向保利科技购买其持有的
神飞公司 16%股权；向海泰控股购买其持有的神飞公司 16%股权。
    本次重大资产重组仅收购了神飞公司 84%的股权，宗申动力持有的神飞公司
16%的股权不在本次收购之列，主要原因是宗申动力拟开展无人机发动机的相关
业务，为了后续与神飞公司开展广泛的业务合作，宗申动力保留了在神飞公司的
股权。本次重大资产重组完成后，上市公司将取得神飞公司 84%的股权，对神飞
公司的生产经营具有绝对控制权。截止本重组报告书签署日，对于宗申动力所持
有 16%的神飞公司股权，上市公司后续无收购计划。
    上述股份无偿划转、发行股份购买资产作为本次重大资产重组方案的必备内
容，同时生效、互为条件，其中任何一项因未获得所需的批准（包括但不限于相
关交易方内部有权审批机构的批准和相关政府部门的批准）而无法付诸实施，则
其他各项内容均应自动失效并终止实施，已经实施完毕的部分应当无条件恢复原
状。相关交易事项完成后，公司的股权结构图如下：
              国务院国资委
                  100%
              航天科技集团
                  100%
    22.90%     航天十一院
                  100%
   航天投资    金投航天               邵雨田、邵奕兴父子           其他股东     保利科技   海泰控股
    1.121%       15.773%      21.800%      15.774%                    43.291%    1.121%     1.121%
                                          南洋科技
                             100%                            84%
                           彩虹公司                        神飞公司
     （三）发行股份募集配套资金
    为提高本次重组绩效，增强重组完成后上市公司盈利能力和可持续发展能
力，南洋科技拟向航天气动院、航天投资、航天财务、航天长征、航天宏康、台
州金投、保利科技、中电进出口和重庆天骄等 9 名特定投资者非公开发行股票募
集配套资金。本次配套募集资金不超过拟购买资产交易价格的 100%。募集资金
将用于标的公司核心项目建设。
    募集配套资金事项在股份无偿划转和发行股份购买资产基础上实施，募集配
套资金实施与否或者配套资金是否足额募集，均不影响股份无偿划转和发行股份
购买资产的实施。
     （四）交易前后上市公司股权结构变动情况
    根据本次重组方案，标的资产评估作价为 313,632.00 万元，募集配套资金不
超过 122,909.69 万元。发行股份购买资产的发行价格为 13.16 元/股，由于募集配
套资金发行股份的定价基准日为发行期首日，最终发行股份价格、数量均无法确
定，暂不考虑募集配套资金对上市公司股权结构的影响，本公司本次交易完成前
后股权结构变动如下：
                                                         交易后（不含募集配套资金）
                        交易前
                                                 无偿划转后                  发行股份购买资产后
       股东
                 持股数量                   持股数量                         持股数量
                                 持股比例                     持股比例                     持股比例
                 （股）                       （股）                           （股）
航天气动院                   -          -                 -              -   206,480,242    21.800%
金投航天         149,400,000 21.076%        149,400,000        21.076%       149,400,000    15.773%
航天气动院
                             -          -   149,400,000        21.076%       355,880,242 37.573%
实际控制小计
航天投资                     -          -                 -              -    10,613,981     1.121%
航天科技集团
                             -          -   149,400,000        21.076%       366,494,223 38.694%
实际控制小计
保利科技                     -          -                 -              -    10,613,981     1.121%
天津海泰                     -          -                 -              -    10,613,981     1.121%
邵雨田            29,100,000       4.105%    29,100,000         4.105%        29,100,000     3.072%
邵奕兴           120,310,798 16.973%        120,310,798        16.973%       120,310,798    12.702%
其他股东         410,036,102 57.846%        410,036,102        57.846%       410,036,102    43.291%
合计             708,846,900 100.000%       708,846,900       100.000%       947,169,085 100.000%
   注：1、由于南洋科技 2015 年经营业绩未能达到考核目标，未满足权益工具可行权/解锁条件，故未能
实现第二个行权/解锁期的股票期权行权条件和限制性股票解锁条件，以及部分激励人员不再符合股权激励
条件，南洋科技拟注销股票期权 251.09 万份、回购注销限制性股票 107.61 万股。2016 年 12 月 9 日，上述
限制性股票回购注销事宜已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成。本次回购注销完成后，
南洋科技总股本由 709,923,000 股变更为 708,846,900 股；
   2、交易前，金投航天为台州金投的全资子公司，其持有南洋科技的股份未计入航天气动院及航天科技
集团实际控制的股权范围，无偿划转后才将其纳入航天气动院及航天科技集团实际控制的股权范围。
       本次重组完成前，上市公司控股股东为邵雨田、邵奕兴先生，实际控制人为
邵雨田、邵奕兴先生，二人系父子关系，合计持有上市公司 21.078%的股权。在
不考虑募集配套资金的情况下，本次重组完成后，航天气动院直接持有南洋科技
206,480,242 股，通过金投航天间接持有南洋科技 149,400,000 股，合计控制公司
37.573%的股权，为上市公司控股股东。航天科技集团通过航天气动院、航天投
资间接控制南洋科技 38.694%的股权，为上市公司的实际控制人。
     三、本次交易的性质
     （一）本次交易构成重大资产重组
    本次交易标的资产与上市公司 2016 年度财务指标对比如下：
                                                                 单位：万元
               项目                  资产总额     营业收入       资产净额
       标的资产 2016 年末/度         182,916.60   90,396.45     145,243.27
             成交金额                313,632.00       -         313,632.00
               孰高                  313,632.00   90,396.45     313,632.00
       上市公司 2016 年末/度         398,379.55   121,376.70    343,729.12
 标的资产（或成交金额）/上市公司      78.73%       74.48%         91.24%
《重组管理办法》规定的重大资产重组                               50%且金
                                          50%       50%
                标准                                           额>5,000 万元
     是否达到重大资产重组标准             是         是             是
    因此，根据《重组管理办法》第十二条和第十四条的规定，本次交易构成重
大资产重组。
    同时，本次交易属于《重组管理办法》规定的上市公司发行股份购买资产的
情形，因此本次交易需要提交中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核。
     （二）本次交易构成关联交易
    根据《上市规则》的相关规定，因与上市公司或其关联人签署协议或者作出
安排，在协议或安排生效后，或者在未来十二个月内，具有上市公司关联方的情
形的，视为上市公司关联方。本次交易完成后，航天气动院成为公司的控股股东，
航天科技集团成为公司实际控制人，航天气动院以及航天科技集团下属的航天投
资、航天财务、航天长征、航天宏康均为公司的关联方。因此，本次交易构成关
联交易。
     （三）本次交易不构成重组上市
    1、《重组管理办法》关于重组上市的规定
    《重组管理办法》第十三条规定：“上市公司自控制权发生变更之日起 60 个
月内，向收购人及其关联人购买资产，导致上市公司发生以下根本变化情形之一
的，构成重大资产重组，应当按照本办法的规定报经中国证监会核准：
    “（一）购买的资产总额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审
计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到 100%以上；
    （二）购买的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司控制权
发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到
100%以上；
    （三）购买的资产在最近一个会计年度所产生的净利润占上市公司控制权发
生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告净利润的比例达到 100%以
上；
    （四）购买的资产净额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计
的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到 100%以上；
    （五）为购买资产发行的股份占上市公司首次向收购人及其关联人购买资产
的董事会决议前一个交易日的股份的比例达到 100%以上；
    （六）上市公司向收购人及其关联人购买资产虽未达到本款第（一）至第（五）
项标准，但可能导致上市公司主营业务发生根本变化；
    （七）中国证监会认定的可能导致上市公司发生根本变化的其他情形。
    上市公司实施前款规定的重大资产重组，应当符合下列规定：
    （一）符合本办法第十一条、第四十三条规定的要求；
    （二）上市公司购买的资产对应的经营实体应当是股份有限公司或者有限责
任公司，且符合《首次公开发行股票并上市管理办法》规定的其他发行条件；
    （三）上市公司及其最近 3 年内的控股股东、实际控制人不存在因涉嫌犯罪
正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形，但是，
涉嫌犯罪或违法违规的行为已经终止满 3 年，交易方案能够消除该行为可能造成
的不良后果，且不影响对相关行为人追究责任的除外；
    （四）上市公司及其控股股东、实际控制人最近 12 个月内未受到证券交易
所公开谴责，不存在其他重大失信行为；
    （五）本次重大资产重组不存在中国证监会认定的可能损害投资者合法权
益，或者违背公开、公平、公正原则的其他情形。
    上市公司通过发行股份购买资产进行重大资产重组的，适用《证券法》和中
国证监会的相关规定。
    本条第一款所称控制权，按照《上市公司收购管理办法》第八十四条的规定
进行认定。上市公司股权分散，董事、高级管理人员可以支配公司重大的财务和
经营决策的，视为具有上市公司控制权。
    创业板上市公司自控制权发生变更之日起，向收购人及其关联人购买资产，
不得导致本条第一款规定的任一情形。
    上市公司自控制权发生变更之日起，向收购人及其关联人购买的资产属于金
融、创业投资等特定行业的，由中国证监会另行规定。”
    2、本次交易导致上市公司控制权发生变更
    本次交易前，邵雨田、邵奕兴先生合计持有上市公司 149,410,798 股股份，
占公司总股本的 21.078%，为上市公司的控股股东和实际控制人。
    在不考虑募集配套资金的情况下，本次重组完成后，航天气动院直接持有南
洋科技 206,480,242 股，通过金投航天间接持有南洋科技 149,400,000 股，合计控
制公司 37.573%的股权，为上市公司控股股东。航天科技集团通过航天气动院、
航天投资间接控制南洋科技 38.694%的股权，为上市公司的实际控制人。
    3、本次交易不构成重组上市
    （1）相关指标均未达到重组上市的标准
    本次交易标的资产与上市公司 2016 年度财务指标对比如下：
                                                               单位：万元/万股
       项目           资产总额     营业收入     净利润     资产净额     发行股份
标的资产 2016 年末/   182,916.60   90,396.45   11,069.33   145,243.27   23,832.22
    度
     成交金额         313,632.00          -              -         313,632.00       -
       孰高           313,632.00      90,396.45     11,069.33      313,632.00   23,832.22
上市公司 2016 年末/
                      398,379.55     121,376.70     12,277.68      343,729.12   70,884.69
    度
标的资产（或成交金
                        78.73%         74.48%         90.16%        91.24%       33.62%
  额）/上市公司
《重组管理办法》规
                         100%           100%          100%           100%        100%
  定的借壳标准
是否达到借壳标准          否             否             否             否          否
   注：资产总额、资产净额、营业收入、净利润数据为简单加总数据，非合并数据。
    神飞公司和彩虹公司资产总额、资产净额、营业收入、净利润及本次重组发
行股份数量均未达到重组上市标准。
    （2）本次交易前后，上市公司主营业务未发生根本变化
    根据《〈首次公开发行股票并上市管理办法〉第十二条发行人最近 3 年内主
营业务没有发生重大变化的适用意见一证券期货法律适用意见第 3 号》（以下简
称“《适用意见第 3 号》”）的规定：
    “二、发行人报告期内存在对同一公司控制权人下相同、类似或相关业务进
行重组情况的，如同时符合下列条件，视为主营业务没有发生重大变化：
    （一）被重组方应当自报告期期初起即与发行人受同一公司控制权人控制，
如果被重组方是在报告期内新设立的，应当自成立之日即与发行人受同一公司控
制权人控制；
    （二）被重组进入发行人的业务与发行人重组前的业务具有相关性（相同、
类似行业或同一产业链的上下游）”。
    《适用意见第 3 号》适用于同一公司控制权下业务重组情况。根据《重组管
理办法》，是否构成重组上市首要条件是上市公司控制权发生变更，不存在在上
市公司控制权未发生变更时，需要参照《适用意见第 3 号》判断是否构成重组上
市的情况，因此，《适用意见第 3 号》第二条第（一）款并不完全适用本次重组
的情形。
    本次重组中，上市公司重组前主要产品为电容膜（电容器用聚丙烯薄膜）、
太阳能电池背材基膜（包括绝缘材料）和 TFT-LCD 背光模组用光学膜，锂离子
电池隔膜正处于试产状态，尚未实现收入。根据《2017 年 1 季度上市公司行业
分类结果》，上市公司重组前属于制造业。本次重组标的公司主要从事中大型无
人机及其机载任务设备（含武器系统）的研发、设计、生产、制造、试验、销售
及服务等，标的公司所从事的业务按照行业划分与上市公司同属制造业。
    综上所述，如参照《适用意见第 3 号》，本次重组完成前后，上市公司均属
制造行业。
    根据《适用意见第 3 号》：
    “三、发行人报告期内存在对同一公司控制权人下相同、类似或相关业务进
行重组的，应关注重组对发行人资产总额、营业收入或利润总额的影响情况。发
行人应根据影响情况按照以下要求执行：
    （一）被重组方重组前一个会计年度末的资产总额或前一个会计年度的营业
收入或利润总额达到或超过重组前发行人相应项目 100%的，为便于投资者了解
重组后的整体运营情况，发行人重组后运行一个会计年度后方可申请发行。
    （二）被重组方重组前一个会计年度末的资产总额或前一个会计年度的营业
收入或利润总额达到或超过重组前发行人相应项目 50%，但不超过 100%的，保
荐机构和发行人律师应按照相关法律法规对首次公开发行主体的要求，将被重组
方纳入尽职调查范围并发表相关意见。发行申请文件还应按照《公开发行证券的
公司信息披露内容与格式准则第 9 号——首次公开发行股票并上市申请文件》
（证监发行字[2006]6 号）附录第四章和第八章的要求，提交会计师关于被重组
方的有关文件以及与财务会计资料相关的其他文件。
    （三）被重组方重组前一个会计年度末的资产总额或前一个会计年度的营业
收入或利润总额达到或超过重组前发行人相应项目 20%的，申报财务报表至少须
包含重组完成后的最近一期资产负债表”。
    本次交易标的同上市公司资产总额、营业收入和利润总额的比较如下：
                                                              单位：万元
           项目                  资产总额               营业收入              利润总额
标的资产 2016 年末/度（经
                                182,916.60              90,396.45             14,534.28
         审计）
上市公司 2016 年末/度（经
                                398,379.55              121,376.70            16,282.41
         审计）
     相关指标比例
                                  45.92%                 74.48%                89.26%
 （标的资产/上市公司）
     是否超过 20%                    是                    是                    是
     是否超过 50%                    否                    是                    是
     是否超过 100%                   否                    否                    否
   注：标的资产资产总额、营业收入、利润总额数据为简单加总数据，非合并数据。
     在本次重组完成前，本次交易的标的资产与上市公司不属于同一控制之下，
本次重组标的资产前一个会计年度的营业收入和利润总额超过重组前上市公司
相应项目 50%，但不超过 100%。如参照《适用意见第 3 号》的执行标准，本次
重组过程中，相关中介机构对标的资产纳入尽调范围，并按照《重组管理办法》
的要求发表了相关核查意见，本次重组已按照《26 号准则》的要求，制作并申
报了标的资产的相关财务资料。
     综上所述，本次重组已参照《适用意见第 3 号》相关执行要求进行相关尽调
及申报。
     此外，根据《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，“当上市公司某类
业务的营业收入比重大于或等于 50%，则将其划入该业务相对应的行业”。2016
年度，标的资产营业收入金额为 90,396.45 万元，根据备考合并审计报告，本次
重组完成后，上市公司 2016 年度营业收入为 203,385.32 万元，上市公司原有业
务营业收入占重组完成后上市公司营业收入的比例仍高于 50%，因此，上市公司
主营业务并未发生变更。
     经核查，独立财务顾问及律师认为：根据《重组管理办法》第十三条规定，
本次交易不构成重组上市。
     4、根据《<上市公司重大资产重组管理办法>第十四条、第四十四条的适用
意见——证券期货法律适用意见第 12 号》第一条执行预期合并原则等相关规定，
考虑到收购人解决同业竞争问题所制定的承诺方案后，本次交易不构成重组上
市
     （1）执行预期合并原则
     按照《<上市公司重大资产重组管理办法>第十四条、第四十四条的适用意
见——证券期货法律适用意见第 12 号》第一条执行预期合并原则规定，即收购
人申报重大资产重组方案时，如存在同业竞争和非正常关联交易，则对于收购
人解决同业竞争和关联交易问题所制定的承诺方案，涉及未来向上市公司注入
资产的，也将合并计算。
     （2）收购人解决同业竞争所制定的承诺方案
     ①光学膜业务
     航天科技集团承诺，在本次重组完成后 36 个月内，将通过上市公司规定的
决策程序划分南洋科技和乐凯集团的光学膜业务产品解决双方存在的同业竞
争，南洋科技将主要从事反射膜、增亮膜的生产销售，乐凯集团主要从事光学
膜基膜和扩散膜的生产销售。该部分光学膜业务划分后，南洋科技光学基膜设
备将改为生产太阳能电池背材膜，扩散膜设备将改为生产反射膜，上述改动基
本不需要追加投入资金。因此，上述业务的变更不涉及南洋科技资产总额和资
产净额的变动。
     光学膜业务变动前后对南洋科技 2016 年营业收入、毛利及模拟净利的影响
情况如下：
                                                                      单位：万元
             产品     2016 年销售情况         营业收入       毛利     模拟净利
          光学基膜             962.9 吨           749.33     -46.14      -39.22
 变更前
          扩散膜         1,902 万平方米        11,052.46   2,886.81    2,453.79
          合计                          -      11,801.79   2,840.67    2,414.57
          模拟产品   假设 2016 销售情况     模拟营业收入   模拟毛利   模拟净利
 变更后   背材膜               962.9 吨         1,119.51     304.28      258.64
          反射膜         1,902 万平方米         9,871.53   4,654.42    3,956.26
             合计                                       10,991.03     4,958.71     4,214.90
注：1、模拟净利在毛利的基础上扣除了 15%的所得税，因期间费用无法合理分摊至产品，
故未予考虑；
    2、背材膜及反射膜在 2016 年的实际销量分别为 31,554.70 吨及 3,769.69 万平方米。
    ②锂离子电池隔膜生产线
    对于锂离子电池隔膜业务，航天气动院、航天科技集团承诺在本次重组完
成后 36 个月内，南洋科技将按照届时有效的国有资产转让程序，处置南洋科技
相关生产线，解决锂离子电池隔膜业务可能形成的同业竞争。
    南洋科技现有两条锂电池隔膜生产线均为在建工程，至 2016 年度未形成收
入及利润。具体财务数据如下：
                                                                                  单位：万元
       2016 年度/
                                账面原值        账面净值              收入          毛利
 截至 2016 年 12 月 31 日
     锂离子电池隔膜
                                  23,507.13         22,231.22            0.00          0.00
       相关生产线
    ③无人机前沿技术项目
    根据《中国航天空气动力技术研究院关于相关事项的承诺》、《中国航天科
技集团公司关于相关事项的承诺》，航天科技集团、航天气动院在本次重组完成
后 60 个月内不将无人机前沿技术项目相关资产注入南洋科技，因此，航天气动
院无人机前沿技术项目不执行预期合并原则。
    （3）执行预期合并原则进行的模拟测算
    假设在 2016 年末，上市公司完成锂离子电池隔膜的资产剥离，并完成与乐
凯集团之间的业务划分，相关测算如下：
                                                                                  单位：万元
           项目              资产总额    营业收入         净利润      资产净额     发行股份
标的资产 2016 年末/度       182,916.60   90,396.45 11,069.33 145,243.27           23,832.22
       成交金额             313,632.00              -              - 313,632.00            -
           孰高             313,632.00   90,396.45 11,069.33 313,632.00           23,832.22
考虑履行      上市公司
                            398,379.55 121,376.70 12,277.68 343,729.12            70,884.69
同业竞争     2016 年末/
 承诺前        度
             标的资产
           （或成交金
                            78.73%      74.48%      90.16%    91.24%         33.62%
           额）/上市公
                司
            上市公司
           2016 年末/    398,379.55 120,565.94 14,078.01 343,729.12       70,884.69
考虑履行       度
同业竞争     标的资产
  承诺后   （或成交金
                            78.73%      74.98%      78.63%    91.24%         33.62%
           额）/上市公
                司
《重组管理办法》规定的
                                 100%        100%     100%         100%        100%
      借壳标准
  是否达到借壳标准          否          否          否        否             否
注：1、考虑履行同业竞争承诺后的上市公司 2016 年末/度财务数据测算，包括了处置锂离
子生产线且与乐凯集团进行业务划分的内容；
    2、假设锂离子电池隔膜的相关生产线的处置方式，为按照其账面净值对外转让，账务
处理为减少在建工程，增加货币资金，因此不影响上市公司的资产总额及资产净额；由于
锂电池两条生产线均为在建工程，在 2016 年度未形成收入及利润，假设锂离子电池隔膜的
相关生产线在 2016 年度对外转让，也不影响上市公司的营业收入和净利润。
    3、由于单独产品的净利润数无法准确测算，本次测算中上市公司考虑实现同业竞争承
诺后的净利润指标，为上市公司 2016 年度净利润+/-相关产品调整后的模拟净利。
    综上所述，根据《<上市公司重大资产重组管理办法>第十四条、第四十四
条的适用意见——证券期货法律适用意见第 12 号》第一条执行预期合并原则相
关规定，在考虑履行收购人解决同业竞争所制定的承诺方案后，本次交易不构
成重组上市。
     四、发行股份购买资产
     （一）发行价格
    根据《重组管理办法》第四十五条，“上市公司发行股份的价格不得低于市
场参考价的 90%。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前
20 个交易日、60 个交易日或者 120 个交易日的公司股票交易均价之一”。
    本次发行股份购买资产的股票发行定价基准日为审议本次交易相关事项的
首次董事会决议公告日。南洋科技定价基准日前 20 个交易日、前 60 个交易日、
前 120 个交易日股票交易均价具体情况如下表所示：
                                                                单位：元/股
   股票交易均价计算区间           交易均价             交易均价的 90%
       前 20 个交易日               14.66                   13.20
       前 60 个交易日               18.36                   16.53
      前 120 个交易日               16.95                   15.26
    综合考虑本次重组标的资产的盈利能力和定价情况，以及本次重大资产重组
董事会决议公告日前公司的股价情况，并兼顾交易各方的利益，根据与交易对方
的协商，公司拟以审议本次交易相关事项的首次董事会决议公告日前 20 个交易
日股票交易均价的 90%作为发行价格，即 13.20 元/股。定价基准日前 20 个交易
日公司股票交易均价的计算公式为：定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均
价＝定价基准日前 20 个交易日公司股票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日公
司股票交易总量。经上市公司 2015 年度股东大会批准，上市公司 2015 年度的利
润分配方案为以 2015 年底的总股本 70,992.30 万股为基数，每 10 股派发现金股
利 0.2 元（含税），因此本次股份发行价格相应每股除息 0.02 元，调整为 13.18
元/股。经上市公司 2016 年度股东大会批准，上市公司 2016 年度的利润分配方
案为以 2016 年底的总股本 70,884.69 万股为基数，每 10 股派发现金股利 0.2 元
（含税），因此本次股份发行价格相应每股除息 0.02 元，调整为 13.16 元/股。
    本次发行股份购买资产的发行价格已经上市公司 2017 年第一次临时股东大
会批准。除上述利润分配事宜外，本次发行定价基准日至发行日期间，本公司如
再有派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，则发行价格将根据法律
法规的规定进行相应调整。
     （二）定价基准日
    本次发行股份的定价基准日为南洋科技审议本次重大资产重组事项的第四
届董事会第八次会议决议公告日。
      （三）发行种类及面值
     本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股，每股面值为
人民币 1.00 元。
      （四）发行数量
     以 2016 年 4 月 30 日为评估基准日，标的公司彩虹公司及神飞公司的全部股
东权益评估值分别为 240,300.00 万元和 87,300.00 万元。基于上述评估结果，经
交易各方友好协商，交易标的彩虹公司 100%股权交易作价为 240,300.00 万元，
交易标的神飞公司 84%股权的交易作价为 73,332.00 万元。上市公司将以发行股
份的方式支付上述交易对价。按 13.16 元/股的发行价格计算，上市公司向各交易
对方发行的股份数具体如下：
                                  持有标的公司的           交易对价           发行股份数
  标的公司         交易对方
                                    股权比例               （万元）             （股）
                  航天气动院                  100%             240,300.00       182,598,784
  彩虹公司
                     小计                     100%             240,300.00       182,598,784
                  航天气动院                     36%            31,428.00        23,881,458
                   天津海泰                      16%            13,968.00        10,613,981
  神飞公司         航天投资                      16%            13,968.00        10,613,981
                   保利科技                      16%            13,968.00        10,613,981
                     小计                        84%            73,332.00        55,723,401
                       合计                                    313,632.00       238,322,185
    注：交易对方一致同意经计算所得的对价股份数量为非整数股时，股份数量向下取整数，小数部分不
足一股的，上市公司以现金支付。
     最终发行数量以中国证监会核准数量为准。在本次发行的定价基准日至发行
日期间，南洋科技如有派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，发行
数量将根据发行价格的调整进行相应调整。
      （五）股份锁定安排
     航天气动院、航天投资、保利科技和海泰控股自本次交易取得的上市公司股
份自相关股份上市之日起 36 个月内不得转让，之后按照中国证监会及深交所有
关规定执行。本次交易完成后 6 个月内如南洋科技股票连续 20 个交易日收盘价
低于发行价，或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行价的，航天气动院、航
天投资的上述股份锁定期自动延长 6 个月。
    航天气动院承诺，金投航天持有的南洋科技 14,940 万股股份自本次无偿划
转完成之日起 36 个月内不以任何方式进行转让，包括但不限于通过证券市场公
开转让或通过协议方式转让。
    金投航天承诺，金投航天持有的南洋科技 14,940 万股股份（即航天气动院
通过本次无偿划转受让金投航天 100%股权而间接持有的南洋科技股份），自本
次无偿划转完成之日起 36 个月内不以任何方式进行转让，包括但不限于通过证
券市场公开转让或通过协议方式转让。
    （六）业绩补偿安排
    1、利润补偿期间
    根据目前的交易进度，本报告书所指航天气动院、航天投资、保利科技、海
泰控股向上市公司进行利润补偿的期间为本次交易实施完毕后连续三个会计年
度（含本次交易实施完毕当年度），即 2017 年、2018 年、2019 年三个会计年度。
若本次交易于 2017 年无法实施完毕，则利润补偿期间顺延至 2018 年、2019 年、
2020 年三个会计年度。
    2、预测净利润数和承诺净利润数
    根据注入标的资产的评估情况，标的公司在 2017 年、2018 年、2019 年度的
预测净利润数（注入资产相关年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司所
有者的净利润，不包含本次发行股份募集配套资金的利息收入和本次募投项目的
损益）如下：
                                                                   单位：万元
                                         预测净利润数（万元）
   目标公司
                        2017 年                 2018 年          2019 年
   彩虹公司                  12,564.48               18,516.19       24,133.79
   神飞公司                   5,447.10                7,385.63        8,861.12
     合计                    18,011.58               25,901.82       32,994.91
    各方同意，航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科技应当按照相关法律、
法规规定对目标公司在 2017 年度至 2019 年度的净利润分别作出承诺，最终的承
诺净利润数以具有证券业务资质的资产评估机构出具的、并经国务院国资委核准
或备案的正式资产评估报告载明的目标公司各自的预测利润数为依据，由各方签
订补充协议确定。
    如目标公司在利润补偿期间内每年合计实际实现的合并报表净利润数未达
到约定的同期合计承诺净利润数，则航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科
技需根据约定对南洋科技进行补偿。
    3、实际净利润的确定
    注入资产交割完毕后，南洋科技应在利润补偿期间内每个会计年度结束时，
聘请具有证券从业资格的会计师事务所对目标公司的实际盈利情况出具专项审
核意见。目标公司在利润补偿期间各年度实现的实际净利润数，以专项审核意见
确定的经审计的扣除非经常性损益后的净利润数值为准。
    南洋科技应在利润补偿期间内每年的年度报告中单独披露目标公司所对应
实现的实际净利润数与航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科技承诺的同期
净利润数的差异情况。
    4、利润补偿的方式及计算公式
    （1）各方确认，本次交易实施完毕后，目标公司于利润补偿期间每年实际
实现的净利润数应不低于航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科技同期承诺
净利润数，否则航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科技应按照约定对南洋
科技予以补偿：
    航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科技中的各方应以持有南洋科技的
股份分别向南洋科技进行补偿，航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科技中
的各方按照其本次交易中向南洋科技转让的注入资产的股权比例对甲方承担补
偿责任。
    （2）航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科技中的各方应以持有的南
洋科技的股份对南洋科技进行补偿，并依照下述公式分别计算对南洋科技应予补
偿的股份数量，该应补偿股份由南洋科技以总价人民币 1 元的价格进行回购并予
以注销，应补偿股份数的计算公式如下：
    当期补偿金额=（截至当期期末两家目标公司合计累积承诺净利润数－截至
当期期末两家目标公司合计累积实现净利润数）÷补偿期限内各年两家目标公司
合计的承诺净利润数总和×注入资产合计最终交易作价－累积已补偿金额。
    当期应当补偿股份数量=当期补偿金额÷本次交易的每股发行价格。
    注 1：盈利补偿期间内每一年度补偿金额独立计算，如果某一年度按前述公
式计算的补偿股份数小于 0 时，按 0 取值，即已经补偿的股份不冲回。
    注 2：按照上述公式计算的应补偿股份数在个位之后存在尾数的，均按照舍
去尾数并增加 1 股的方式进行处理。
    （3）应补偿股份总数确定后，该等应补偿股份在航天气动院、航天投资、
海泰控股、保利科技之间的分配方式如下：
    航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科技中的各方就各注入资产分别应
补偿的股份数=[（截至当期期末该注入资产对应累积承诺净利润数－截至当期期
末该注入资产对应累积实际净利润数）÷（截至当期期末全部未实现承诺利润数
的注入资产对应累积承诺净利润数－截至当期期末全部未实现承诺利润数的注
入资产对应累积实际净利润数）]×当期应补偿股份总数×航天气动院、航天投资、
海泰控股、保利科技中的各方在该标的资产中的持股比例。
    如果利润补偿期间内上市公司以转增或送股方式进行分配而导致航天气动
院、航天投资、海泰控股、保利科技持有的上市公司股份数发生变化，则上市公
司回购股份的数量应调整为：按上述公式计算的应补偿股份数×（1+转增或送股
比例）。
    航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科技中各方分别应补偿股份的总数
不超过航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科技中各方分别通过本次发行股
份购买资产取得的南洋科技股份数量。
    （4）如南洋科技在利润承诺期内实施现金分配，航天气动院、航天投资、
海泰控股、保利科技所取得应补偿股份对应的现金分配部分应相应返还至南洋科
技指定的账户内。计算公式为：返还金额=每股已分配的现金股利×按照上述公
式计算的补偿股份数量。
    （5）如果航天气动院、航天投资、海泰控股、保利科技于本次交易中认购
的股份不足补偿，则其应进一步以现金进行补偿，计算公式为：
    当期应补偿现金＝当期应补偿金额-当期已补偿股份数量×每股发行价格。
    5、业绩承诺的可实现性
    （1）无人机行业概况
    1）无人机行业国际需求现状及发展趋势
    全球约有 30 余个国家研制了 50 余种、300 多个不同种类的无人机系统，多
个国家装备使用了无人机系统，其中，美国、以色列在该领域居于领先地位，占
据全球无人机市场约 60%-70%的份额。尤其是美国，2010 年五角大楼购买无人
机的数量和培训无人机操作员的数量首次超过有人机，项目费用增长到年均 30
亿美元的水平，研发、采购、维护费用逐年递增，已建立相对完整的无人机应用
管理体系和行业规范，在多次应用中配套保障较为健全。以色列无人机产业起步
较早，在战术无人机方面特色突出，目前在世界上仅次于美国；欧洲各国自主开
发中小型战术无人机，联合研发大型无人机；俄罗斯、日本、朝鲜等也加紧无人
机技术开发与应用。未来十年，无人机经费规模和数量仍将持续增加，市场空间
不断扩大。根据市场预测机构蒂尔集团在 2013 年无人系统国际协会（AUVSI）
会议上公布最新全球预测：未来 10 年全球无人机花费将翻番，由 2014 年 52 亿
美元增至 2023 年 116 亿美元，总规模达 840 亿美元，年均复合增长 10.8%。
    2）行业国内需求现状及发展趋势
    国内无人机产业起步晚于美国、以色列，国内三所知名航空高校作为早期进
入者，已经形成小规模科研生产经营模式，在现有中低端无人机中具有先导优势，
为高端系统技术探索和人才资源储备奠定基础。军工企业因其自身优势在无人机
行业中占据高端领域，具备创新研发及产业化能力，已经形成相当规模的发展态
势。众多民营公司具备资本优势但因资源分散，目前大多处于行业中低端定位，
显著成规模的民营企业较少。
    国内无人机技术发展与美国、以色列及欧洲的水平相当，部分已达到国际领
先水平，代表产品包括 ASN 系列中近程无人机、彩虹系列超近程/中程/远程无人
机、翼龙系列无人机等，军用无人机领域发展迅速，民用无人机领域也已步入成
长期，在创新创业、军民融合政策牵引下，军工企业、民营企业积极参与无人机
行业，部分工业级无人机已进入民用市场，主要应用在地质勘探、海洋监测、应
急救援、遥感测绘、农业植保、管道巡线、安全防护、交通运输等领域，根据主
要行业用户规划预测，未来几年研发和产业化经费累计将超过 300 亿元规模。
    3）无人机行业产品技术的发展趋势
    从技术发展上看，无人机将向高端化、智能化发展，察打一体化、综合集成、
协同作战、高度智能、隐身、高空、高速、超长航时、平台大型化等方面发展，
并带动信息与传输、导航飞控、能源动力、结构材料等相关领域的技术进步。
    从产品发展上看，无人机将向系列化、多样化发展，中小型无人机继续保持
型谱化、体系化的发展，产品不断增多，仍将被世界各国成建制大量装备；中高
空、长航时、远程无人机是当前和今后向实用化发展的重点，如：美国“捕食者”、
“死神”、“全球鹰”，中国的“彩虹-4”、“翼龙”；高空高速无人机、无人作战飞机
等将是未来发展的趋势；无人直升机应用潜力大但国内成熟产品不多，未来将受
海用空基化影响而深入发展实用化产品；民用无人机产品改型换代进程快，军民
融合创新及应用趋势进一步明显。
    从应用模式上看，无人机将作为信息系统的重要节点，加快形成创新应用体
系，军事应用将带动军民融合应用产业发展，随着无人机作业概念逐渐被认识和
接受，常规应用将趋向于多功能综合集成一体化的方向发展，未来高端无人机还
将促进网络信息化等新型应用体系的发展，不断催生新型产品和技术，并将进一
步广泛应用于军事和民用多个领域。
    从产业发展上看，全球无人机产业已进入快速增长时期，无人机产业一体化
趋势明显，研制、生产、销售、运维整条产业链分布面广、涉及领域多，关键环
节相互依存度高，无人机产业发展更趋向于集群式、集约化，产业一体辐射效应
和二元空间结构优化需求明显，以区域为载体的产业集群竞争是大势所趋。
    （2）神飞公司承诺业绩具有合理性
    1）神飞公司在手订单分析
    本次评估收益预测 2016 年 5-12 月至 2019 年营业收入合计约 16 亿元，截止
评估基准日，神飞公司已签订尚未完成的订单约 2 亿元，期后新签订框架协议金
额约 3 亿元，手持订单合计约 5 亿元，占预测收入的比例约 31%。考虑到无人机
整体行业发展状况及企业自身发展优势，神飞公司后续再签订单足可支撑未来年
度预测收入，故本次评估预测收入是合理且可实现的。
    2）神飞公司成本费用分析
    依据神飞公司历史年度财务报表，随着产品销售收入不断增大，神飞公司毛
利水平逐渐趋于平稳。本次预测以现有业务结构为基础，业务结构不做重大调整，
管理层预计未来年度整体毛利水平保持 25%左右；未来预测年度销售费用及管理
费用参考分析神飞公司历史年度费用水平的基础上,结合市场状况及其未来规划
确定。本次评估成本费用预测具有合理性。
    （七）发行价格调整机制
    为应对二级市场股价波动对本次重组可能产生的不利影响，并保护交易双方
利益，根据《重组管理办法》相关规定，经公司第四届董事会第十一次会议审议
通过并经公司第四届董事会第十四次会议、公司第四届董事会第十六次会议调整
通过，公司拟引入发行价格调整方案如下：
    1、价格调整方案对象
    本价格调整方案针对南洋科技向航天气动院、航天投资、保利科技及海泰控
股发行股份购买资产的股票发行价格；本价格调整方案不对本次重组拟购买资产
定价进行调整。
    2、价格调整方案生效条件
    国务院国资委核准本价格调整方案；南洋科技董事会、股东大会审议通过本
价格调整方案。
    3、可调价期间
    南洋科技审议本次交易的股东大会决议公告日至本次交易获得中国证监会
核准前。
    4、触发调价的条件
    南洋科技审议本次交易的股东大会决议公告日至中国证监会核准本次交易
前，出现下述任一情形的，南洋科技董事会有权根据南洋科技股东大会的授权召
开会议审议是否对股票发行价格进行调整：
    （1）可调价期间内，公司股票在连续 20 个交易日中任意 10 个交易日的收
盘价格较公司因本次交易首次停牌日前一交易日收盘价格（若公司在可调价期
间内发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项，则本次交易首次
停牌日前一交易日收盘价格将相应调整）跌幅超 10%；且
    （2）可调价期间内，深证成指（399001）在连续 20 个交易日中任意 10 个
交易日的收盘点位较南洋科技因本次交易首次停牌日前一交易日收盘点数（即
9,610.93 点）跌幅超 10%；或，可调价期间内，证监会电子设备（883136）在
连续 20 个交易日中任意 10 个交易日的收盘点位较公司因本次交易首次停牌日
前一交易日收盘点数（即 2,195.58 点）跌幅超 10%。
    5、调价基准日
    南洋科技审议通过调价的董事会决议公告日。
    6、调整后的发行价
    调整后的股票发行价格将以调价基准日为新的定价基准日，调整后的发行价
格为在不低于调价基准日前 20 个交易日的上市公司股票交易均价的 90%的基础
上（调价基准日前 20 个交易日的上市公司股票交易均价＝调价基准日前 20 个
交易日上市公司股票交易总额÷调价基准日前 20 个交易日上市公司股票交易总
量），由董事会确定调整后的发行价格。
    7、调整方式
    在可调价期间内，当“4、触发调价的条件”中的任一条件满足时，南洋科技
应当立即征求交易对方的书面意见，并在一周内召开董事会会议审议决定是否按
照本价格调整方案对本次重组发行股份购买资产的发行价格进行调整。若公司董
事会审议决定对发行价格进行调整，则本次发行股份购买资产的定价基准日调整
为公司审议通过调价的董事会决议公告日，调整后的发行价格为在不低于调价基
准日前 20 个交易日的上市公司股票交易均价的 90%的基础上，由董事会确定调
整后的发行价格。本次发行股份购买资产的标的资产交易价格不进行调整，发行
股份数量根据调整后的发行价格进行相应调整，即发行的股份数量=（标的资产
的交易价格）÷调整后的发行价格。
    可调价期间内，南洋科技董事会有权根据股东大会的授权进行一次调价；若
南洋科技董事会审议决定不对发行价格进行调整，公司后续则不再对发行价格进
行调整。
    五、上市公司控股股东业绩补偿安排
    （一）业绩补偿期间
    上市公司控股股东邵雨田、邵奕兴向上市公司进行利润补偿的期间为 2016
年、2017 年、2018 年三个年度。
    （二）承诺净利润数
    邵雨田、邵奕兴承诺，南洋科技截至《业绩承诺补偿协议》签署之日所拥有
的资产（即不含本次交易注入资产彩虹公司 100%股权和神飞公司 84%股权）在
业绩承诺期间累计实现的净利润数（含非经常性损益）不低于人民币 3 亿元，否
则邵雨田、邵奕兴需根据《业绩承诺补偿协议》约定对南洋科技进行补偿。
    （三）实际净利润的确定
    1、南洋科技应在业绩补偿期末聘请具有证券从业资格的会计师事务所对南
洋科技（不含本次交易注入资产）业绩补偿期间合计的实际盈利情况出具专项审
核意见。
    2、南洋科技（不含本次交易注入资产）在业绩补偿期间内实际实现的净利
润累计数，以专项审核意见确定的净利润数值为准。
    （四）业绩补偿的方式及计算公式
    1、本次交易实施完毕后，南洋科技（不含本次交易注入资产）于业绩补偿
期末合计实际实现的净利润数应不低于邵雨田、邵奕兴承诺净利润数 3 亿元，否
则邵雨田、邵奕兴应按照约定对南洋科技予以补偿：
    补偿金额=截至业绩补偿期期末承诺净利润数—截至业绩补偿期期末累积实
现净利润数。
    2、邵雨田、邵奕兴对业绩补偿义务承担连带责任。
    3、邵雨田、邵奕兴应以现金方式支付上述补偿金额。
    （五）邵雨田、邵奕兴的承诺和保证
    1、截至《业绩承诺补偿协议》签署之日，邵雨田、邵奕兴合计持有南洋科
技股份合计 149,444,398 股，其中邵奕兴持有南洋科技股份 120,344,398 股。邵奕
兴承诺在《业绩承诺补偿协议》约定的业绩承诺期间内不减持任何股份。邵奕兴
违反本款约定减持南洋科技股份，南洋科技有权要求邵雨田、邵奕兴将减持股份
所得现金交南洋科技保管，直至《业绩承诺补偿协议》约定的业绩承诺期满且邵
雨田、邵奕兴的相关补偿义务完全履行。
    2、邵雨田、邵奕兴承诺确保南洋科技管理层和核心技术人员的稳定，促使
南洋科技实现约定的承诺净利润数。
    （六）业绩补偿的实施
    如果邵雨田、邵奕兴须根据协议约定向南洋科技进行现金补偿的，南洋科技
应在合格审计机构对南洋科技（不含本次交易注入资产）的实际盈利情况出具专
项审核意见后 5 个工作日内确定邵雨田、邵奕兴应补偿的金额，并书面通知邵雨
田、邵奕兴。邵雨田、邵奕兴应在收到南洋科技通知之日起 30 个工作日内将应
补偿的现金价款一次性支付给南洋科技。
    （七）违约责任
    1、如在业绩补偿期间内南洋科技或其控股子公司管理层及核心人员变动（不
含增加）比例超过 1/2 的，邵奕兴应承诺其所持有的南洋科技股份在原锁定期的
基础上延长锁定 36 个月。
    2、邵雨田、邵奕兴未按约定向南洋科技支付业绩补偿价款的，每延迟一日，
应当向南洋科技支付相当于应付业绩补偿价款总额 0.5‰的违约金。
    （八）生效条件
    上市公司控股股东邵雨田、邵奕兴向上市公司进行利润补偿的相关安排与本
次发行股份购买资产交易同时生效，发行股份购买资产解除或终止的（正常执行
完毕的除外），上市公司控股股东邵雨田、邵奕兴向上市公司进行利润补偿的相
关安排也相应解除或终止。
    六、本次交易标的资产的评估情况概要
    根据中同华出具的《彩虹公司评估报告》（中同华评报字（2017）第 10 号）、
《神飞公司评估报告》（中同华评报字（2017）第 11 号），以 2016 年 4 月 30
日为评估基准日，选取成本法和收益法对上述两家标的公司全部股东权益价值进
行评估，并最终选取收益法作为评估结论。本次交易的标的资产评估的具体情况
如下：
                                                               单位：万元
 标的公司      评估报告编号      评估值       账面值         增值       增值率
 彩虹公司       中同华评报字
                                 240,300.00   100,272.41   140,027.59   139.65%
 100%股权     （2017）第 10 号
 神飞公司       中同华评报字
                                  87,300.00    40,782.96    46,517.04   114.06%
 100%股权     （2017）第 11 号
    基于上述评估结果，经交易各方友好协商，交易标的彩虹公司 100%股权交
易作价为 240,300.00 万元，交易标的神飞公司 84%股权的交易作价为 73,332.00
万元。
     七、非公开发行股票募集配套资金
     （一）发行价格
    本公司拟向航天气动院、航天投资、航天财务、航天长征、航天宏康、台州
金投、保利科技、中电进出口和重庆天骄等 9 名特定投资者发行股票募集配套资
金。南洋科技向特定投资者非公开发行股票募集配套资金的定价原则为定价基准
日前 20 个交易日南洋科技股票交易均价的 90%。定价基准日前 20 个交易日公司
股票交易均价的计算公式为：定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价＝定
价基准日前 20 个交易日公司股票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日公司股票
交易总量。
    在定价基准日至发行日期间，公司如有派息、送股、资本公积转增股本等除
权、除息事项的，发行价格将进行相应调整。
     （二）定价基准日
    本次非公开发行股份募集配套资金的定价基准日为发行期首日。
     （三）发行种类及面值
    本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股，每股面值为
人民币 1.00 元。
        （四）募集资金金额和发行股份数量
      本次募集配套资金发行股份的数量不超过公司本次发行前总股本的 20%，即
本次募集配套资金发行股份的数量不超过 141,769,380 股。如本次募集配套资金
1,229,096,936.40 元将导致发行股份数量超过本次发行前公司总股本的 20%即
141,769,380 股，则本次募集配套资金发行的股份数量将按照前述发行上限确定，
本次募集配套资金总金额将进行相应调减，各认购对象于本次募集配套资金中认
购的募集配套资金金额及公司股份数量也将按照目前的认购比例进行相应调整。
      在定价基准日至发行日期间，公司如有派息、送股、资本公积转增股本等除
权、除息事项，本次发行股份购买资产的股票发行价格将作相应调整，发行股份
数量也随之进行调整；本次募集配套资金发行股份数量上限相应调整，各认购对
象认购股份数量上限将按照其各自认购比例进行相应调整。
      本次发行的股份发行数量以国有资产监督管理部门及中国证监会核准的数
量为准。如本次募集配套资金的募集资金总额应证券监管部门要求或因监管政策
变化而予以调减的，则认购对象本次所认购的股份数量原则上按其认购比例相应
调减。
        （五）发行对象
      募集配套资金的交易对象均以现金认购上市公司发行的股份，具体认购金额
情况如下表所示：
                                                                   单位：元
 序号                    认购方                         认购金额
  1                   航天气动院                             143,474,350.55
  2                      台州金投                            813,021,319.80
  3                   中电进出口                              71,737,175.28
  4                      航天财务                             47,824,783.52
  5                      重庆天骄                             38,259,826.81
  6                      保利科技                             38,259,826.81
  7                      航天长征                             38,259,826.81
  8                      航天投资                             28,694,870.11
 序号                       认购方                            认购金额
  9                         航天宏康                                  9,564,956.70
                       合计                                       1,229,096,936.40
        （六）股份锁定情况
      航天气动院、航天投资、航天财务、航天长征、航天宏康、台州金投、保利
科技、中电进出口和重庆天骄自本次交易取得的上市公司股份自相关股份上市之
日起 36 个月内不得转让，之后按照中国证监会及深交所有关规定执行。
        （七）募集资金用途
      本次募集的配套资金扣除发行费用后，拟用于彩虹无人机产业基地建设及新
概念无人机研制两个建设项目。募集配套资金的具体使用计划如下表所示：
                                                                      单位：万元
            项目名称                   项目总投资          拟用募集配套资金投入
      彩虹无人机产业基地建设                  106,000.00                  94,409.69
         新概念无人机研制                      29,440.00                  28,500.00
               合计                           135,440.00                 122,909.69
      募集资金到位后，如实际募集资金净额少于拟使用募集资金总额，不足部分
由公司自筹资金解决。如本次募集资金到位时间与项目实施进度不一致，公司可
根据实际情况以自筹资金先行投入，待募集资金到位后再予以置换。
    八、本次交易不会导致公司股票不具备上市条件
      本次交易前，南洋科技总股本 70,884.69 万股。本次发行股份购买资产拟发
行股份 23,832.22 万股。本次发行股份购买资产完成后，南洋科技普通股股本总
额将增至 94,716.91 万股，社会公众股东合计持股比例将不低于本次交易完成后
上市公司总股本的 10%。本次交易完成后，公司仍满足《公司法》、《证券法》
及《上市规则》等法律法规规定的股票上市条件。
       九、本次重组需履行的决策程序及报批程序
       （一）本次重组已履行的决策程序及报批程序
   1、2016 年 6 月 6 日，航天气动院院务会审议通过了本次重组相关议案；
       2、2016 年 7 月 6 日，海泰控股董事会审议通过了本次重组相关议案；
       3、2016 年 7 月 8 日，保利科技董事会审议通过了本次重组相关议案；
       4、2016 年 7 月 18 日，航天投资董事会审议通过了本次重组相关议案；
       5、2016 年 7 月 20 日，台州市国资委批准金投航天 100%股权的无偿划转事
宜；
    6、2016 年 8 月 30 日，航天科技集团董事会审议通过了本次重组相关议案。
    7、2016 年 9 月 6 日，本次交易通过国防科工局军工事项审核；
   8、本次交易已经国务院国资委原则性同意；
       9、2016 年 10 月 29 日，本公司第四届董事会第八次会议审议通过了本次重
组相关议案；
       10、2016 年 10 月 31 日，宗申动力第九届董事会第四次会议审议通过了放
弃出售所持神飞公司 16%股权以及放弃优先购买其他股东持有神飞公司 84%股
权的相关议案；
       11、2016 年 11 月 3 日，国务院国资委批准金投航天 100%股权的无偿划转
事宜；
    12、2017 年 4 月 5 日，本次交易标的资产的评估报告的评估结果已经国务
院国资委备案；
       13、2017 年 4 月 6 日，本公司第四届董事会第十一次会议审议通过了本次
重组相关议案。
       14、2017 年 4 月 12 日，财政部批准航天气动院参与本次重组事宜；
    15、2017 年 4 月 19 日，国务院国资委批准本次重组事宜；
    16、2017 年 4 月 21 日，天津滨海高新技术产业开发区管理委员会批准海泰
控股参与本次重组事宜。
    本次重组交易对方海泰控股为天津滨海高新技术产业开发区管委会（以下简
称“滨海高新管委会”）出资设立的国有独资公司。
    滨海高新管委会已于 2017 年 4 月 21 日作出《关于海泰集团以所持神飞公司
股权认购南洋科技公司非公开发行股份的批复》（津高新区管函[2017]36 号），
同意海泰控股按本次重组方案以所持有神飞公司 16%股权参与资产重组。
    海泰控股未向中介机构提供天津市人民政府或天津市国资委的批准文件，但
根据海泰控股主管人员的访谈介绍，滨海高新管委会根据内部分级管理清单有权
批准海泰控股实施本次重组事宜。截至本报告书签署之日，海泰控股未向中介机
构提供前述分级管理清单。
    17、2017 年 4 月 24 日，南洋科技 2017 年第一次临时股东大会审议通过本
次重组相关事项，且同意航天气动院及其一致行动人航天投资、航天财务、航天
宏康、航天长征免于发出收购要约。
    18、2017 年 7 月 17 日，南洋科技第四届董事会第十四次会议审议通过《关
于调整本次重组募集配套资金金额的议案》、《关于调整本次重组募集配套资
金不构成重组方案重大调整的议案》、《关于调整本次重组发行股份购买资产
的发行价格调整方案的议案》、《关于调整本次重组发行股份购买资产的发行
价格调整方案不构成重组方案重大调整的议案》。
    19、2017 年 9 月 15 日，南洋科技第四届董事会第十六次会议审议通过《关
于调整本次重组发行股份购买资产的发行价格调整方案的议案》、《关于调整
本次重组发行股份购买资产的发行价格调整方案不构成重组方案重大调整的议
案》。
    （二）本次重组实施前尚需取得的有关批准
    本次重组实施前尚需取得的有关批准包括但不限于：
    1、本次重组事宜获得中国证监会核准；
    2、其他政府主管部门批准（如需）。
    根据《中华人民共和国反垄断法》的规定，经营者集中达到国务院规定的申
报标准的，经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报，未申报的不得实施集
中。经营者集中是指下列情形：（一）经营者合并；（二）经营者通过取得股权
或者资产的方式取得对其他经营者的控制权；（三）经营者通过合同等方式取得
对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响。
    根据《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条第二款规定，如果参
与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过 20 亿元，并且
其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过 4 亿元，经营者应
当事先向国务院商务主管部门申报，未申报的不得实施集中。
    根据本次重大资产重组方案，本次交易系由南洋科技通过发行股份的方式购
买航发气动院等四名交易对方持有的彩虹公司 100%的股权和神飞公司 84%的股
权。本次交易完成后，航天科技集团成为南洋科技的实际控制人。根据航天科技
集团及南洋科技提供的资料，航天科技集团 2016 年度的营业收入为 2,132 亿元，
南洋科技 2016 年度的营业收入为 12.14 亿元，本次交易符合《国务院关于经营
者集中申报标准的规定》中所列的需向国务院商务主管部门进行申报的经营者集
中的情形，本次交易所涉经营者集中行为应向商务部申报批准。
    （1）上述经营者集中申报事项不是证监会审批的前置程序
    根据《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》（国发[2014]14
号文）“优化企业兼并重组相关审批流程，推行并联式审批，避免互为前置条件”
的要求，工业和信息化部、中国证监会、国家发改委、商务部于 2014 年 10 月
24 日联合发布《上市公司并购重组行政许可并联审批工作方案》，该方案明确
不再将发改委实施的境外投资项目核准和备案、商务部实施的外国投资者战略投
资上市公司核准、经营者集中审查等三项审批事项作为中国证监会上市公司并购
重组行政许可审批的前置条件，而改为并联式审批。
    因此，上述经营者集中申报事项不是中国证监会审批的前置程序。
      （2）上述经营者集中申报事项的办理进展、预计办毕时间
      南洋科技就本次重组涉及的经营者集中申报事项已准备向商务部反垄断局
提交书面申报材料。截止本重组报告书签署之日，相关申报工作正在进行中。本
次经营者集中及申报、审核事项将按照商务部反垄断局规定的程序和时间完成,
从集中各方提供的相关产品在相关市场的占有率情况看，本次重组导致的经营者
集中不会构成垄断情形（最终以商务部反垄断局的认定为准），不会对本次重组
产生实质法律障碍。
      本次重组在取得上述批准前不得实施本次重组方案。本次重组能否获得上述
批准或核准，以及最终获得相关批准或核准的时间，均存在不确定性，提请广大
投资者注意投资风险。
       十、本次交易相关方所作出的重要承诺
序号    承诺名称    承诺方                     承诺的主要内容
                                 本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证本报告书
                             内容的真实、准确、完整，对本报告书的虚假记载、误导性
                             陈述或重大遗漏承担连带责任。
                                 本公司法定代表人、主管会计工作的负责人和会计机构
                             负责人保证本报告书中财务会计资料真实、准确、完整。
                                 与本次重大资产重组相关的审计、评估工作尚未完成，
                             本公司董事会及全体董事保证本报告书所引用的相关数据
                             的真实性和合理性。相关资产经审计的历史财务数据、资产
                             评估结果将在本次重大资产重组报告书中予以披露。
                                 本报告书所述事项并不代表中国证监会、深圳证券交易
       关于所提供
                             所对于本次重大资产重组相关事项的实质性判断、确认或批
       信息的真实、
  1                 上市公司 准。本报告书所述本次重大资产重组相关事项的生效和完成
       准确、完整的
                             尚待取得中国证监会的核准。
       承诺和声明
                                 本公司控股股东、董事、监事、高级管理人员承诺：如
                             本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或
                             者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调
                             查的，在形成调查结论以前，不转让在上市公司拥有权益的
                             股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的
                             书面申请和股票账户提交公司董事会，由董事会代其向证券
                             交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁
                             定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算
                             公司报送本人或本单位的身份信息和账户信息并申请锁定；
                             董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本人或本单位
序号    承诺名称     承诺方                      承诺的主要内容
                              的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司
                              直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本
                              人或本单位承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
                                  根据《证券法》等相关法律、法规的规定，本次交易完
                              成后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责，由此
                              变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
                                  投资者若对本报告书存在任何疑问，应咨询自己的股票
                              经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
                                   交易对方保证为上市公司本次重大资产重组事项所提
                               供的有关信息真实、准确和完整，如因提供的信息存在虚假
                               记载、误导性陈述或者重大遗漏，给上市公司或者投资者造
                    航天气动 成损失的，将依法承担赔偿责任。
                    院、航天投     本次重组因涉嫌所提供或者披露的信息存在虚假记载、
                    资、航天财 误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国
                    务、航天长 证监会立案调查的，在案件调查结论明确之前，交易对方将
                    征、航天宏 暂停转让其在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查
 2                  康、台州金 通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提
                    投、保利科 交南洋科技董事会，由南洋科技董事会代为向交易所和登记
                    技、海泰控 结算公司申请锁定；交易对方未在两个交易日内提交锁定申
                    股、中电进 请的，授权南洋科技董事会核实后直接向交易所和登记结算
                    出口、重庆 公司报送本公司的身份信息和账户信息并申请锁定；南洋科
                    天骄       技董事会未向交易所和登记结算公司报送交易对方的身份
                               信息和账户信息的，授权交易所和登记结算公司直接锁定相
                               关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，交易对方承诺
                               锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
       关于避免同                 一、本次重组完成后上市公司同业竞争情况
       业竞争的承                 本次重组完成后，上市公司同航天科技集团及航天科技
       诺函                  集团控制的其他单位之间的同业竞争情况如下：
                                  1、上市公司重组完成后主要从事大中型无人机，与航
                             天科技集团下属航天时代电子技术股份有限公司所从事的
                             中小型无人机之间不存在同业竞争。
                                  2、上市公司原有各类膜制造业务同航天科技集团及航
                             天科技集团控制的其他单位之间的同业竞争情况：
                    航天科技      南洋科技原有各类膜制造业务涉及的主要产品包括电
 3
                    集团     容膜、太阳能电池背材基膜、光学膜，并正在拓展锂离子电
                             池隔膜产品相关业务。航天科技集团下属中国乐凯集团有限
                             公司（以下简称“乐凯集团”）也存在部分相关膜类业务。
                             对于电容膜、太阳能电池背材基膜产品，南洋科技同航天科
                             技集团及航天科技集团控制的其他单位之间不存在同业竞
                             争。
                                  对于锂离子电池隔膜业务，截至本承诺函出具之日，南
                             洋科技投资的锂电池隔膜生产线尚未形成相关产能，目前不
                             存在实质性同业竞争。
序号   承诺名称   承诺方                      承诺的主要内容
                               二、避免同业竞争的承诺
                               航天科技集团承诺，将逐步减少和避免侵占上市公司的
                           商业机会和形成同业竞争的可能性，具体承诺如下：
                                 1、除上述需要逐步减少和避免的业务情况外，本次重
                           组完成后，航天科技集团及航天科技集团控制的其他单位将
                           不生产、开发任何与上市公司生产的产品构成竞争的产品，
                           不直接或间接经营任何与上市公司经营的业务构成竞争的
                           业务；航天科技集团及航天科技集团控制的其他单位如发现
                           任何与上市公司主营业务构成直接或间接竞争关系的业务
                           机会，将促使该业务机会按合理和公平的条款及条件首先提
                           供给上市公司及其控制的企业。
                               2、对于无人机前沿技术项目，航天科技集团承诺在本
                           次重组完成后 60 个月内不将无人机前沿技术项目相关资产
                           注入南洋科技。若在本次重组完成后 60 个月后，无人机前
                           沿技术项目完成研发、具备条件可以投入生产且产生经济效
                           益时，航天科技集团承诺：航天气动院将在条件具备后 36
                           个月内按照相关法律法规的规定将相关资产、业务和技术等
                           注入南洋科技，以避免与南洋科技可能产生的同业竞争。
                               3、对于光学膜类产品，航天科技集团承诺：在本次重
                           组完成后 36 个月内，将通过上市公司规定的决策程序划分
                           南洋科技和乐凯集团的光学膜业务产品解决双方存在的同
                           业竞争，南洋科技将主要从事反射膜、增亮膜的生产销售，
                           乐凯集团主要从事光学膜基膜和扩散膜的生产销售。
                               4、对于锂离子电池隔膜业务，航天科技集团承诺：在
                           本次重组完成后 36 个月内，南洋科技将按照届时有效的国
                           有资产转让程序，处置南洋科技相关生产线，解决锂离子电
                           池隔膜业务可能形成的同业竞争。
                               5、除在本次重组完成后 36 个月内，南洋科技将按照国
                           有资产转让程序，处置南洋科技锂电子电池隔膜相关生产线
                           外，航天科技集团在本次重组完成后 60 个月内不将无人机
                           前沿技术项目相关资产注入南洋科技，亦不将其他资产注入
                           上市公司，同时航天科技集团保证其控制的其他有提案和表
                           决资格的企业在本次重组完成后 60 个月内不向南洋科技股
                           东大会提出置出本次重组完成后南洋科技原有资产、业务的
                           议案且不对任何股东向南洋科技股东大会提出的置出本次
                           重组完成后南洋科技原有资产、业务的议案投赞成票。
                               6、除非航天科技集团不再为南洋科技之实际控制人，
                           本承诺始终有效，且是不可撤销的。如本承诺被证明是不真
                           实或未被遵守，航天科技集团将依法承担因此给上市公司造
                           成的损失。
                               7、若因航天科技集团或航天科技集团控制的其他单位
                           违反前次承诺函及本承诺函项下承诺内容而导致南洋科技
                           受到损失，航天科技集团将依法承担相应赔偿责任。
序号    承诺名称    承诺方                    承诺的主要内容
                               1、航天气动院及航天气动院控制的其他企业目前与南
                           洋科技及其控制的企业、本次重组标的公司之间不存在同业
                           竞争的情况。
                               2、本次重组完成后，航天气动院及航天气动院控制的
                           其他企业未来不会从事或开展任何与南洋科技及其控制的
                           企业构成同业竞争或可能构成同业竞争的业务；不直接或间
                           接投资任何与南洋科技及其控制的企业构成同业竞争或可
                           能构成同业竞争的企业；不协助或帮助任何第三方从事/投
                           资任何与南洋科技及其控制的企业构成同业竞争或可能构
                           成同业竞争的业务。
                               3、本次重组完成后，航天气动院及航天气动院控制的
                           其他企业如发现任何与南洋科技主营业务构成或可能构成
                           直接或间接竞争关系的业务机会，将促使该业务机会按合理
                           和公平的条款及条件首先提供给南洋科技及其控制的企业。
                               4、对于无人机前沿技术项目，航天气动院承诺在本次
                           重组完成后 60 个月内不将无人机前沿技术项目相关资产注
                           入南洋科技。若在本次重组完成后 60 个月后，无人机前沿
                           技术项目完成研发、具备条件可以投入生产且产生经济效益
                           时，航天气动院将在条件具备后 36 个月内按照相关法律法
                           规的规定将相关资产、业务和技术等注入南洋科技，以避免
       关于避免同          与南洋科技可能产生的同业竞争。
                  航天气动
 4     业竞争的承              5、对于锂离子电池隔膜业务，截至承诺函出具之日，
                  院
       诺函                南洋科技投资的锂电池隔膜生产线尚未形成相关产能。航天
                           气动院承诺在本次重组完成后 36 个月内，南洋科技将按照
                           届时有效的国有资产转让程序，处置南洋科技相关生产线。
                               6、除在本次重组完成后 36 个月内，南洋科技将按照国
                           有资产转让程序，处置南洋科技相关生产线外，航天气动院
                           在本次重组完成后 60 个月内不将无人机前沿技术项目相关
                           资产注入南洋科技，亦不将其他资产注入上市公司，同时航
                           天气动院在本次重组完成后 60 个月内不向南洋科技股东大
                           会提出置出本次重组完成后南洋科技原有资产、业务的议案
                           且不对任何股东向南洋科技股东大会提出的置出本次重组
                           完成后南洋科技原有资产、业务的议案投赞成票。
                               7、本次重组完成后，航天气动院及航天气动院控制的
                           其他企业如出售或转让与南洋科技生产、经营相关的任何资
                           产、业务或权益，南洋科技均享有优先购买权；且航天气动
                           院保证在出售或转让有关资产、业务或权益时给予南洋科技
                           的条件与航天气动院及航天气动院控制的其他企业向任何
                           独立第三方提供的条件相当。
                               8、除非航天气动院不再为南洋科技之控股股东，本承
                           诺始终有效，且是不可撤销的。若航天气动院违反上述承诺
                           给南洋科技及其股东造成损失，航天气动院将依法承担因此
                           给上市公司造成的损失。
序号    承诺名称     承诺方                      承诺的主要内容
                                  9、若因航天气动院或航天气动院控制的其他企业违反
                              前次承诺函及本承诺函项下承诺内容而导致南洋科技受到
                              损失，航天气动院将依法承担相应赔偿责任。
                                   1、在不对上市公司及其全体股东的利益构成不利影响
                               的前提下，航天科技集团、航天气动院及其控制的其他企业
                               将采取措施规范并尽量减少与上市公司之间的关联交易。
                                   2、对于正常经营范围内无法避免或有合理理由存在的
                               关联交易，将本着公开、公平、公正的原则确定交易价格，
                               依法与上市公司签订规范的关联交易合同，保证关联交易价
                               格的公允性。
       关于减少并
                                   3、严格按照有关法律、法规和公司章程的规定履行批
       规范与浙江
                    航天科技 准程序，包括但不限于必要的关联董事/关联股东回避表决
       南洋科技股
 5                  集团、航天 等义务，并按照有关法律、法规和公司章程的规定履行关联
       份有限公司
                    气动院     交易的信息披露义务。
       关联交易的
                                   4、保证不通过关联交易非法转移上市公司的资金、利
       承诺函
                               润，不利用关联交易损害上市公司或上市公司其他股东的合
                               法权益。
                                   5、航天科技集团、航天气动院确认本承诺函所载的每
                               一项承诺均为可独立执行之承诺。任何一项承诺若被视为无
                               效或终止不影响其他各项承诺的有效性。
                                   6、对于违反上述承诺给上市公司造成的经济损失，航
                               天科技集团、航天气动院依法承担相应的赔偿责任。
                                   1、保证上市公司业务独立
                                   （1）保证上市公司拥有独立开展经营活动的资产、人
                               员、资质和能力，具有面向市场独立自主持续经营的能力。
                                   （2）保证除行使股东权利之外，不对上市公司的业务
                               活动进行干预。
                                   （3）保证尽量减少并规范航天科技集团、航天气动院
                               及其控制的其他企业与上市公司的关联交易；在进行确有必
                               要且无法避免的关联交易时，保证按照市场化原则和公允价
       关于保持浙              格进行公平操作，并按相关法律法规和规范性文件的规定履
       江南洋科技   航天科技 行关联交易决策程序及信息披露义务。
 6     股份有限公   集团、航天     2、保证上市公司资产独立
       司独立性的   气动院         （1）保证上市公司具有与经营有关的业务体系和相关
       承诺函                  的独立完整的资产。
                                   （2）保证航天科技集团、航天气动院及其控制的其他
                               企业不以任何方式违法违规占用上市公司的资金、资产。
                                   （3）保证不以上市公司的资产为航天科技集团、航天
                               气动院及其控制的其他企业的债务提供违规担保。
                                   3、保证上市公司财务独立
                                   （1）保证上市公司建立独立的财务部门和独立的财务
                               核算体系，具有规范、独立的财务会计制度。
                                   （2）保证上市公司独立开立账户，不和航天科技集团、
序号    承诺名称    承诺方                      承诺的主要内容
                             航天气动院及其控制的其他企业共用银行账户。
                                 （3）保证上市公司的财务人员不在航天科技集团、航
                             天气动院及其控制的其他企业兼职。
                                 （4）保证上市公司依法独立纳税。
                                 （5）保障上市公司能够独立作出财务决策，航天科技
                             集团、航天气动院不干预上市公司的资金使用。
                                 4、保证上市公司人员独立
                                 （1）保证上市公司的生产经营与行政管理（包括劳动、
                             人事及薪酬管理等）完全独立于航天科技集团、航天气动院
                             及其控制的其他企业。
                                 （2）保证上市公司的董事、监事和高级管理人员严格
                             按照《中华人民共和国公司法》和上市公司章程的有关规定
                             产生，保证上市公司的总经理、副总经理、财务负责人、董
                             事会秘书等高级管理人员不在航天科技集团、航天气动院及
                             其控制的其他企业担任除董事、监事以外的职务，不会在航
                             天科技集团、航天气动院及其控制的其他企业领薪。
                                 5、保证上市公司机构独立
                                 （1）保证上市公司依法建立健全股份公司法人治理结
                             构，拥有独立、完整的组织机构，并能独立自主地运作，与
                             航天科技集团、航天气动院及其控制的其他企业间不存在机
                             构混同的情形。
                                 （2）保证上市公司的股东大会、董事会、监事会、独
                             立董事、总经理等依照法律、法规和公司章程独立行使职权。
                               1、金投航天持有的南洋科技 14,940 万股股份自本次无
                           偿划转完成之日起 36 个月内不以任何方式进行转让，包括
                           但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。
                               2、航天气动院通过本次发行股份购买资产取得的南洋
                           科技股份自该等股份上市之日起 36 个月内不以任何方式进
                           行转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方
                           式转让。本次发行股份购买资产完成后 6 个月内若上市公司
                           股票连续 20 个交易日的收盘价低于发行价，或者本次发行
                           股份购买资产完成后 6 个月期末收盘价低于发行价的，本院
       关于股份锁
                  航天气动 承诺本院通过本次发行股份购买资产取得南洋科技股份的
 7     定期的承诺
                  院       锁定期自动延长 6 个月。
       函
                               3、航天气动院通过本次募集配套资金认购取得南洋科
                           技发行的股份，自该等股份上市之日起 36 个月内将不以任
                           何方式转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协
                           议方式转让。
                               4、本次交易完成后，航天气动院因南洋科技送红股、
                           转增股本而获取的股份，亦遵守上述锁定期的承诺。
                               5、若航天气动院上述锁定期承诺与证券监管机构的最
                           新监管意见不相符，航天气动院将根据相关证券监管机构的
                           监管意见进行相应调整。上述锁定期届满后，将按照中国证
序号   承诺名称    承诺方                       承诺的主要内容
                            监会及深圳证券交易所的有关规定执行。
                               交易对方通过本次发行股份购买资产取得的南洋科技
                           股份自该等股份上市之日起 36 个月内不以任何方式进行转
                           让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转
                           让。本次发行股份购买资产完成后 6 个月内若上市公司股票
                           连续 20 个交易日的收盘价低于发行价，或者本次发行股份
                           购买资产完成后 6 个月期末收盘价低于发行价的，交易对方
                           承诺交易对方通过本次发行股份购买资产取得南洋科技股
 8                航天投资
                           份的锁定期自动延长 6 个月。
                               本次交易完成后，交易对方因南洋科技送红股、转增股
                           本而获取的股份，亦遵守上述锁定期的承诺。
                               若交易对方上述锁定期承诺与证券监管机构的最新监
                           管意见不相符，交易对方将根据相关证券监管机构的监管意
                           见进行相应调整。上述锁定期届满后，将按照中国证监会及
                           深圳证券交易所的有关规定执行。
                                 交易对方通过本次发行股份购买资产取得的南洋科技
                            股份自该等股份上市之日起 36 个月内不以任何方式进行转
                            让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转
                            让。
                  保利科技、     本次交易完成后，交易对方因南洋科技送红股、转增股
 9
                  海泰控股 本而获取的股份，亦遵守上述锁定期的承诺。
                                 若交易对方上述锁定期承诺与证券监管机构的最新监
                            管意见不相符，本院将根据相关证券监管机构的监管意见进
                            行相应调整。上述锁定期届满后，将按照中国证监会及深圳
                            证券交易所的有关规定执行。
                                 募集配套资金交易对方本次认购取得上市公司发行的
                             股份，自该等股份上市之日起 36 个月（以下简称“锁定期”）
                  航天投资、内将不以任何方式转让，包括但不限于通过证券市场公开转
                  航天财务、让或通过协议方式转让；
                  航天长征、     本次重大资产重组配套融资发行股份结束后，募集配套
                  航天宏康、资金交易对方基于本次认购而享有的上市公司送红股、转增
 10               台州金投、股本等股份，亦遵守上述锁定期的约定；
                  保利科技、     若募集配套资金交易对方基于本次认购所取得股份的
                  中电进出 锁定期承诺与证券监管机构的最新监管意见不相符，募集配
                  口、重庆天 套资金交易对方将根据相关证券监管机构的监管意见进行
                  骄         相应调整；
                                 上述锁定期届满后，将按照中国证监会及深圳证券交易
                             所的有关规定执行。
                               金投航天持有的南洋科技 14,940 万股股份（即航天气动
                           院通过本次无偿划转受让金投航天 100%股权而间接持有的
 11               金投航天
                           南洋科技股份），自本次无偿划转完成之日起 36 个月内不
                           以任何方式进行转让，包括但不限于通过证券市场公开转让
序号    承诺名称     承诺方                      承诺的主要内容
                              或通过协议方式转让。
                                  金投航天因南洋科技送红股、转增股本而获取的股份，
                              亦遵守上述锁定期的承诺。
                                  若上述锁定期承诺与证券监管机构的最新监管意见不
                              相符，本公司将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应
                              调整。上述锁定期届满后，将按照中国证监会及深圳证券交
                              易所的有关规定执行。
                                 交易对方及其主要管理人员最近五年未受过任何行政
                             处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚，目前没有
                  航天气动 涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁；本院及本院
       关于无违法 院、航天投 主要管理人员最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行
 11    违规行为的 资、保利科 承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪
       确认函     技、海泰控 律处分的情况。
                  股             交易对方符合作为上市公司非公开发行股票发行对象
                             的条件，不存在法律、法规、规章或规范性文件规定的不得
                             作为上市公司非公开发行股票发行对象的情形。
                                  1、彩虹公司和神飞公司均为依法设立和有效存续的有
                             限公司，其注册资本已全部缴足，不存在出资不实或者影响
                             其合法存续的情况。
                                  2、交易对方依法持有标的资产，交易对方已经依法履
                             行出资义务，不存在任何虚假出资、延期出资、抽逃出资等
                             违反其作为股东所应承担的义务及责任的行为，不存在可能
                             影响标的资产合法存续的情况。
                                  3、交易对方合法拥有标的资产的全部法律权益，包括
                             但不限于占有、使用、收益及处分权，标的资产权属清晰，
                  航天气动 不存在通过信托或委托持股方式代持的情形。标的资产不存
       关于拟注入 院、航天投 在法律纠纷，不存在抵押、质押、留置等任何担保权和其他
 12    标的资产的 资、保利科 第三方权利或其他限制转让的合同或约定，亦不存在被查
       承诺函     技、海泰控 封、冻结、托管等限制其转让的情形。
                  股              4、交易对方承诺按照相关协议约定及时进行标的资产
                             的权属变更，在权属变更过程中出现纠纷（非因交易对方原
                             因产生的纠纷和不可抗力除外）而形成的责任由交易对方承
                             担。
                                  5、交易对方拟转让标的资产的权属不存在尚未了结或
                             可预见的诉讼、仲裁等纠纷，如因发生诉讼、仲裁等纠纷而
                             产生的责任由交易对方承担。
                                  交易对方保证对与上述承诺有关的法律问题或者纠纷
                             （非因交易对方原因和不可抗力除外）承担责任，并赔偿因
                             违反上述承诺给南洋科技造成的损失。
       关于本次重                    截至本承诺函出具之日，彩虹公司尚未取得《武器装备
       组 涉 及 军 工 航天气动 质量体系认证证书》、《保密资格单位证书》、《武器装备
 13
       资质及过渡 院           科研生产许可证》及《武器装备承研承制资格》（以下合称
       期业务安排              “军工四证”）。在彩虹公司取得上述经营资质之前，其生产
序号    承诺名称     承诺方                      承诺的主要内容
       的承诺函               经营将采用与航天气动院合作开展业务的方式进行，或者与
                              航天气动院组成联合体对外投标及签署业务合同；或者由航
                               天气动院对外签署业务合同后交由彩虹公司全部或者部分
                                                        实施。
                                    现就彩虹公司后续取得上述军工四证以及过渡期（即
                              2016 年 4 月 30 日至彩虹公司取得军工四证期间）业务安排
                               事宜，航天气动院作为彩虹公司的股东，作出如下承诺：
                                   1、彩虹公司预计将于自本承诺函出具之日起 3 年内申
                                                  请并取得军工四证。
                                   2、彩虹公司在过渡期能够通过与航天气动院合作开展
                                              业务方式进行正常生产经营。
                                   3、若上述合作开展业务的方式被行业主管部门发文禁
                              止，且彩虹公司届时因未取得军工四证而导致彩虹公司或南
                              洋科技遭受损失的，航天气动院将按照所持彩虹公司股权比
                                          例或现金对南洋科技承担赔偿责任。
       关于本次重
                                  1、彩虹公司将于前次承诺函出具之日起 3 年内办理取
       组涉及军工
                              得军工四证。
       资质及过渡
                                  2、若因航天气动院或航天气动院控制的企业违反前次
       期业务安排
                              承诺函及本承诺函项下承诺内容而导致南洋科技受到损失，
       的补充承诺
                              航天气动院将依法承担相应赔偿责任。
       函
                  航天气动
                  院、航天投
       业绩补偿的            见本报告书“第八章本次交易合同的主要内容/三、盈利预测
 14               资、保利科
       相关承诺              补偿协议”
                  技、海泰控
                  股
                                 1、承诺不越权干预南洋科技经营管理活动，不侵占南
                             洋科技利益；
                    航天科技
 15                              2、若航天科技集团违反上述承诺并给南洋科技或者投
                    集团
                             资者造成损失的，航天科技集团愿意依法承担对南洋科技或
                             者投资者的补偿责任。
                               1、承诺不越权干预南洋科技经营管理活动，不侵占南
       关于重大资
                           洋科技利益；
       产重组填补
                               2、严格遵守本院与南洋科技签署的《盈利预测补偿协
       被摊薄即期
                           议》中关于标的资产效益的承诺，在效益无法完成时按照协
       回报措施的 航天气动
 16                        议相关条款履行补偿责任；
       承诺函     院
                               3、承诺切实履行南洋科技制定的有关填补回报措施以
                           及本院对此作出的任何有关填补回报措施的承诺，若本院违
                           反该等承诺并给南洋科技或者投资者造成损失的，本院愿意
                           依法承担对南洋科技或者投资者的补偿责任。
                    南洋科技       1、承诺忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东
 17
                    董事、高级 的合法权益；
序号    承诺名称    承诺方                      承诺的主要内容
                   管理人员       2、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输
                              送利益，也不采用其他方式损害公司利益；
                                  3、承诺对本人的职务消费行为进行约束；
                                  4、承诺不动用公司资产从事与履行职责无关的投资、
                              消费活动；
                                  5、承诺由董事会或者提名与薪酬委员会制定的薪酬制
                              度与公司填补回报措施的执行情况相挂钩；
                                  6、承诺未来公布的股权激励计划的行权条件与公司填
                              补回报措施的执行情况相挂钩；
                                  7、承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施以及本
                              人对此作出的任何有关填补回报措施的承诺，若本人违反该
                              等承诺并给公司或者投资者造成损失的，本人愿意依法承担
                              对公司或者投资者的补偿责任。
                                 1、本公司与本次重组其他交易对方及认购方之间自始
                             不存在任何现实或潜在的一致行动协议或安排，不存在《上
                             市公司收购管理办法》第八十三条规定的任何可能构成一致
                   保利科技、
                             行动关系或关联关系的情形。
                   海泰控股
                                 2、本公司取得航天神舟飞行器有限公司股权的资金均
                             为自有或自筹资金，资金来源合法，不存在结构化、杠杆等
                             安排。
                               1、除与中国航天空气动力技术研究院、航天长征国际
                           贸易有限公司、北京航天宏康信息技术有限公司、航天科技
       关于本次重
                           财务有限责任公司存在一致行动关系外，本公司与本次重组
       组交易对方
                           其他交易对方及认购方之间自始不存在任何现实或潜在的
       一致行动关
                  航天投资 一致行动协议或安排，不存在《上市公司收购管理办法》第
 18    系及取得标
                           八十三条规定的任何可能构成一致行动关系或关联关系的
       的资产资金
                           情形。
       来源的承诺
                               2、本公司取得航天神舟飞行器有限公司股权的资金均
       函
                           为自有资金，资金来源合法，不存在结构化、杠杆等安排。
                                1、除与航天投资控股有限公司、航天长征国际贸易有
                            限公司、北京航天宏康信息技术有限公司、航天科技财务有
                            限责任公司存在一致行动关系外，本院与本次重组其他交易
                   航天气动 对方及认购方之间自始不存在任何现实或潜在的一致行动
                   院       协议或安排，不存在《上市公司收购管理办法》第八十三条
                            规定的任何可能构成一致行动关系或关联关系的情形。
                                2、本院取得标的公司股权的资金均为自有资金，资金
                            来源合法，不存在结构化、杠杆等安排。
     十一、本次重组对上市公司影响
     （一）对上市公司股权结构的影响
    本次重组对上市公司股权结构的影响详见本报告书“重大事项提示”之“二、
本次重组情况概要”之“（四）交易前后上市公司股权结构变动情况”。
     （二）对上市公司主要财务指标的影响
    根据经致同审计的上市公司最近一年及一期的备考财务报告，本次重组前后
上市公司主要财务数据及指标如下表所示：
                                                                       单位：万元
                             2017 年 4 月 30 日            2016 年 12 月 31 日
             项目             /2017 年 1-4 月                   /2016 年
                           交易前            交易后       交易前        交易后
总资产                     409,959.57        715,537.75   398,379.55    681,517.95
归属于母公司所有者权益     346,786.21        599,802.39   343,729.12    596,508.24
营业收入                    43,761.09         62,649.17   121,376.70    203,385.32
归属于母公司所有者的净利
                             3,057.09          3,565.23    12,277.68     21,510.47
润
资产负债率                    13.34%            14.84%       11.72%        11.14%
每股净资产（元/股）              5.01              6.44         4.96             6.40
基本每股收益（元/股）            0.04              0.04         0.17             0.22
    如上表所示，本次交易完成后，随着标的资产注入上市公司，上市公司 2016
年及 2017 年 1-4 月资产总额、营业收入均实现了较大增长，上市公司资产质量
和收益能力整体上得到提升。本次交易完成后，公司资产负债率变化较小。同时，
本次交易完成后，通过募集配套资金，公司资产负债率将进一步下降。
    根据经致同审计的上市公司最近一年及一期的备考财务报告，假定本次重组
于 2016 年初完成，在不考虑募集配套资金情况下，2016 年基本每股收益将由 0.17
元/股增至 0.22 元/股。本次交易完成后，上市公司业务规模和盈利能力均得到提
升，不存在当期每股收益被摊薄的情形。
       十二、本次重组对中小投资者权益保护的安排
       （一）确保发行股份购买资产定价公平、公允
    本公司已聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所、资产评估机构对标的
资产进行审计、评估审核，确保拟置出资产和拟注入资产的定价公允、公平、合
理。公司独立董事已对本次重组资产评估定价的公允性发表独立意见。
       （二）严格履行上市公司信息披露义务
    本次交易涉及上市公司重大事件，公司已经切实按照《证券法》、《重组管
理办法》、《上市公司信息披露管理办法》、《关于规范上市公司信息披露及相
关各方行为的通知》等相关法律法规和《公司章程》的规定切实履行了信息披露
义务。同时，本报告书公告后，公司将继续严格履行信息披露义务，按照相关法
规的要求，及时、准确、公平地向所有投资者披露可能对上市公司股票交易价格
产生较大影响的重大事件与本次重组的进展情况。
       （三）严格执行关联交易批准程序
    本次交易相关事项在提交本公司董事会讨论时，本公司已获得独立董事对本
次交易的事先认可，本公司的独立董事均已就本次交易相关事项发表了独立意
见。
       因本次交易构成关联交易，为遵循公开、公平、公正的原则，关联方在审议
本次重组的董事会及股东大会上将回避表决，以充分保护全体股东，特别是中小
股东的合法权益。
       （四）股份锁定安排
       航天气动院、航天投资、保利科技、海泰控股自本次交易取得的上市公司股
份自相关股份上市之日起 36 个月内不得转让，之后按照中国证监会及深交所有
关规定执行。本次交易完成后 6 个月内如南洋科技股票连续 20 个交易日收盘价
低于发行价，或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行价的，航天气动院、航
天投资的上述股份锁定期自动延长 6 个月。
    航天气动院承诺，金投航天持有的南洋科技 14,940 万股股份自本次无偿划
转完成之日起 36 个月内不以任何方式进行转让，包括但不限于通过证券市场公
开转让或通过协议方式转让。
    金投航天承诺，金投航天持有的南洋科技 14,940 万股股份（即航天气动院
通过本次无偿划转受让金投航天 100%股权而间接持有的南洋科技股份），自本
次无偿划转完成之日起 36 个月内不以任何方式进行转让，包括但不限于通过证
券市场公开转让或通过协议方式转让。
    募集配套资金交易对方航天气动院、航天投资、航天财务、航天长征、航天
宏康、台州金投、保利科技、中电进出口和重庆天骄自本次交易取得的上市公司
股份自相关股份上市之日起 36 个月内不得转让，之后按照中国证监会及深交所
有关规定执行。
     （五）本次交易不存在并购重组摊薄当期每股收益的情形
    根据经致同审计的上市公司最近一年及一期的备考财务报告，假定本次重组
于 2016 年初完成，在不考虑募集配套资金情况下，2016 年基本每股收益将由
0.17 元/股增至 0.22 元/股。因此，本次交易完成后，上市公司不存在当期每股收
益被摊薄的情形。
     （六）股东大会表决情况
    2017 年 4 月 24 日，本公司召开 2017 年第一次临时股东大会（以下简称“本
次股东大会”）。本次股东大会采用现场会议与网络投票相结合的方式召开。
    本次股东大会由南洋科技董事会召集，由董事长邵奕兴先生主持。会议的召
开符合《公司法》等法律法规以及《公司章程》的规定。
    本次股东大会现场投票以记名投票的方式逐项表决了列入本次股东大会审
议事项的议案，网络投票通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统进行。
    会议出席情况如下表所示：
出席会议的全部股东和代理人人数
所持有表决权的股份总数（股）                                                 172,678,570
占公司股份总数的比例（%）                                                      24.3605%
    本次投票表决结束后，公司合并统计了审议事项的现场投票和网络投票的表
决情况。表决情况如下：
 股东                 同意比例                反对比例                   弃权比例     是否
    同意票数                  反对票数                   弃权票数
 类型                   （%）                   （%）                      （%）      通过
议案 1：关于公司符合发行股份购买资产并募集配套资金条件的议案
A股     172,669,021   99.9945％       2,600       0.0015％       6,949     0.0040％    是
议案 2：关于公司发行股份购买资产并募集配套资金构成关联交易的议案
A股     172,669,021   99.9945％       2,600       0.0015％       6,949     0.0040％    是
议案 3：关于公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议
议案 3.1：交易对方及发行对象
A股     172,578,540   99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.2：标的资产
A股     172,578,540   99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.3：标的资产的定价依据及交易价格
A股     172,578,540   99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.4：期间损益归属
A股     172,578,540   99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.5：标的资产的过户及违约责任
A股     172,578,540   99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.6：本次发行股份的种类和面值
A股     172,578,540   99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3. 7：发行方式
A股     172,578,540   99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.8：发行价格与定价依据
A股     172,578,540   99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.9：发行价格调整方案
A股     172,578,540   99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.10：发行数量
A股     172,578,540   99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.11：限售期
 股东                 同意比例                  反对比例                   弃权比例     是否
    同意票数                    反对票数                   弃权票数
 类型                   （%）                     （%）                      （%）      通过
A股     172,578,540     99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.12：配套融资资金用途
A股     172,578,540     99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.13：上市地点
A股     172,578,540     99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.14：本次发行前公司滚存未分配利润安排
A股     172,578,540     99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 3.15：决议有效期
A股     172,578,540     99.9421％       2,600       0.0015％      97,430     0.0564％    是
议案 4：关于<浙江南洋科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报
告书（草案）>及其摘要的议案
A股     172,641,221     99.9784％       2,600       0.0015％      34,749     0.0201％    是
议案 5：关于签订附生效条件的<关于浙江南洋科技股份有限公司定向发行股份购买资产协
议>及其补充协议的议案
A股     172,641,221     99.9784％       2,600       0.0015％      34,749     0.0201％    是
议案 6：关于签订附生效条件的<盈利预测补偿协议>及其补充协议的议案
A股     172,669,021     99.9945％       2,600       0.0015％       6,949     0.0040％    是
议案 7：关于签订附生效条件的<业绩承诺补偿协议>的议案
A股      23,186,223     99.9588%        2,600       0.0112%        6,949      0.0300%    是
议案 8：关于签订附生效条件的<股份认购协议>及其补充协议的议案
A股     172,669,021     99.9945％       2,600       0.0015％       6,949     0.0040％    是
议案 9：关于公司本次重组不构成<上市公司重大资产重组管理办法>第十三条规定的重组
上市的议案
A股     172,669,021     99.9945％       2,600       0.0015％       6,949     0.0040％    是
议案 10：关于提请股东大会批准中国航天空气动力技术研究院及其一致行动人免于以要约
收购方式增持公司股份的议案
A股     172,641,221     99.9784％       2,600       0.0015％      34,749     0.0201％    是
议案 11：关于批准本次重组相关财务报告和资产评估报告的议案
A股     172,669,021     99.9945％       2,600       0.0015％       6,949     0.0040％    是
议案 12：关于本次重组摊薄即期回报的影响及公司采取的措施的议案
A股     172,669,021     99.9945％       2,600       0.0015％       6,949     0.0040％    是
议案 13：关于修改公司章程的议案
A股     172,669,021     99.9945％       2,600       0.0015％       6,949     0.0040％    是
 股东                   同意比例                反对比例                   弃权比例     是否
          同意票数                  反对票数                   弃权票数
 类型                     （%）                   （%）                      （%）      通过
议案 14：关于提请股东大会授权董事会及董事会获授权人士全权办理本次重组相关事宜的
议案
A股       172,669,021   99.9945％       2,600       0.0015％       6,949     0.0040％    是
       本次会议审议的议案均获得出席本次股东大会的股东或其代理人所持有效
表决权股份总数的三分之二以上同意通过。对于议案 7，关联股东邵雨田、邵奕
兴、冯江平回避表决。
       （七）网络投票安排
       根据中国证监会《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》、深交所
《上市公司股东大会网络投票实施细则》等有关规定，为给参加股东大会的股东
提供便利，本公司就本次重组方案的表决提供了网络投票平台。
    公司在发出召开股东大会的通知后，在股东大会召开前以公告方式提示全体
股东参加本次股东大会。股东分别通过现场投票和网络投票两种方式进行了表
决。
       十三、航天气动院通过本次交易持有本公司的股权比例超过
30%可免于提交豁免要约收购申请
       本次重组完成后，在不考虑募集配套资金的前提下，航天气动院控制本公司
股权比例将达到 37.573%；在考虑配套融资的情况下，航天气动院及其一致行动
人持有本公司股份比例存在超过 30%的可能。根据《收购管理办法》第六十三条
规定，经上市公司股东大会非关联股东批准，投资者取得上市公司向其发行的新
股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的 30％，投资者承
诺 3 年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东大会同意投资者免于发出要约
的，相关投资者可以免于按照前款规定提交豁免申请，直接向证券交易所和证券
登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续。
    航天气动院及其一致行动人已承诺 3 年内不转让本次向其发行的新股，上市
公司股东大会已审议同意航天气动院及其一致行动人免于发出收购要约，航天气
动院及其一致行动人通过本次交易持有本公司的股权比例超过 30%可免于提交
豁免要约收购申请。
      十四、本次交易涉及的涉密信息披露豁免事项
      本次交易标的主要从事军贸和军品业务，涉军业务资质、生产、销售和技术
等信息涉及国家秘密，一旦发生泄露，与其他财务数据结合即能推断出国防重点
型号的装备数量及国防部署，不宜披露。根据《军工企业对外融资特殊财务信息
披露管理办法》（科工财审[2008]702号）等相关规定，交易标的部分涉密信息
采取脱密处理的方式进行披露，部分无法进行脱密处理或者进行脱密处理后仍存
在泄密风险的信息，在取得国防科工局批复同意后豁免披露。本次重组已取得国
防科工局关于本次重大资产重组部分信息豁免披露和脱密处理的文件。
      为了保护投资者利益，除上述需要脱密处理或者申请豁免披露信息外，本公
司不以保密为由规避依法应当予以公开披露的信息。本报告书信息披露符合中国
证监会和深交所关于重大资产重组信息披露的要求，符合《军工企业对外融资特
殊财务信息披露管理暂行办法》关于特殊财务信息披露的要求，公司及全体董事、
监事、高级管理人员保证本报告书披露内容的真实、准确、完整。
      （一）采用脱密方式披露涉密相关信息的具体章节
      本报告书对彩虹公司、神飞公司的涉密信息采取了豁免披露或代称、汇总等
脱密处理的方式进行披露，涉密信息具体范围、类别及其处理方式、依据如下表
所示：
 序号         涉密信息及类别                         处理方式
          交易对方最近两年主要财   “第三节交易对方的基本情况”交易对方航天气动
  1       务指标，最近一年简要财   院、保利科技的主要财务指标及最近一年的简要财
          务报表                   务报表未披露。
                                   “第四节标的资产基本情况”彩虹公司、神飞公司
          军品业务的产能、产量、
                                   主要产品的产能、产量、期初及期末库存、销量、
  2       库存、销量、销售价格、
                                   销售价格的变动情况、与军品有关的客户名称属于
          客户名称等信息
                                   机密信息，相关信息未予披露。
          军品业务的供应商、原材   “第四节标的资产基本情况”彩虹公司、神飞公司
  3       料及其供应情况、原材料   与军品有关的供应商名称、原材料及其供应情况、
          价格变动趋势             原材料价格变动趋势属于机密信息，相关信息未予
                                    披露。
                                    “第四节标的资产基本情况”彩虹公司、神飞公司
   4       军品生产技术所处阶段     军品生产技术所处阶段属于机密信息，相关信息未
                                    予披露。
                                    “第四节标的资产基本情况”彩虹公司、神飞公司
           所有及正在申请的国防专
   5                                所有及正在申请的国防专利具体内容属于机密信
           利具体内容
                                    息，相关信息未予披露。
                                    “第四节标的资产基本情况”彩虹公司、神飞公司
           军品市场占有率及主要竞   军品市场占有率及主要竞争对手属于机密信息，根
   6
           争对手等                 据航天气动院脱密审查的要求及其出具的豁免信息
                                    披露说明，相关信息未予披露。
           武器装备科研生产许可     “第四节标的资产基本情况”神飞公司经营资质部
   7       证、装备承制单位注册证   分，未披露武器装备科研生产许可证、装备承制单
           书等涉密资质的具体信息   位注册证书等涉密资质具体信息。
       （二）履行的相关程序及符合相关法律法规的规定
       1、相关规定
       根据《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办法》（科工财审
[2008]702 号）等相关规定，军工企业涉密信息应采取脱密处理的方式进行披露，
部分无法进行脱密处理或者进行脱密处理后仍存在泄密风险的信息，在取得国防
科工局批复同意后豁免披露。根据《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》
（科工法[2007]546 号）、《军工企业股份制改造实施暂行办法》（科工改〔2007〕
1366 号文）等相关规定，境内上市公司披露信息中涉及军品秘密的，可持国防
科工委保密部门出具的证明，向证券交易所提出信息披露豁免申请。
       根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，上市公司拟披露的信息属于
国家秘密、商业秘密或者深交所认可的其他情况，按上市规则披露或者履行相关
义务可能导致其违反国家有关保密法律、行政法规规定或者损害公司利益的，公
司可以向深交所申请豁免按本规则披露或者履行相关义务。
       根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司
重大资产重组（2014 年修订）》的规定，由于涉及国家机密、商业秘密（如核
心技术的保密资料、商业合同的具体内容等）等特殊原因，准则规定的某些信息
或文件确实不便披露或提供的，上市公司可以不予披露或提供，但应当在相关章
节中详细说明未按本准则要求进行披露或提供的原因。
    2、本次涉密信息豁免披露已取得国防科工局批准
    本次重组已取得国防科工局关于本次重大资产重组部分信息豁免披露和脱
密处理的文件。
    3、本次涉密信息豁免披露已取得证券交易所同意
    根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，上市公司拟披露的信息属于
国家秘密、商业秘密或者深交所认可的其他情况，按上市规则披露或者履行相关
义务可能导致其违反国家有关保密法律、行政法规规定或者损害公司利益的，公
司可以向深交所申请豁免按本规则披露或者履行相关义务。
    南洋科技已就重组预案、重组报告书中未披露事项向深交所申请信息披露豁
免，并取得其同意。
    （三）本次交易的中介机构、人员开展涉密业务的资质及中介机
构对上述涉密信息的核查过程
    本次交易中，公司聘请了具有专业资格的独立财务顾问、律师事务所、会计
师事务所、评估机构等中介机构，对本次重组方案及全过程进行监督并出具专业
意见，确保本次交易定价公允、公平、合理，不损害其他股东的利益。
    根据《军工涉密业务咨询服务安全保密监督管理办法（试行）》（科工安密
[2011]356 号）及其实施细则的相关规定，为军工涉密业务提供咨询、审计、法
律、评估、评价、招标等服务的法人单位或者其他组织应当具备相应的安全保密
条件，并在国防科技工业管理部门备案。
    参与本次交易的相关中介机构及相关人员均已取得开展涉密业务的资质，详
细情况如下：
           证券服务机构   军工涉密业务咨询服务   中介机构相关人员持有的保密资
中介机构
               名称       安全保密备案证书编号           质基本信息
                          《军工涉密业务咨询服   杜鹃，现持有军工保密资格审查认
独立财务                  务安全保密条件备案证   证中心于 2016 年 1 月 8 日核发的
           中信建投证券
  顾问                    书》（证书编号：       《培训证书》（ZX2016011439），
                          00163008）             有效期三年。
  律师         嘉源       《军工涉密业务咨询服   1、王飞，现持有军工保密资格审
                       务安全保密条件备案证   查认证中心于 2016 年 6 月 30 日核
                       书》（证书编号：       发的《培训证书》 ZX2016061154），
                       00169002）             有效期三年。
                                              2、谭四军，现持有军工保密资格
                                              审查认证中心于 2016 年 1 月 8 日
                                              核发的《培训证书》
                                              （ZX2016011519），有效期三年。
                       《军工涉密业务咨询服   叶聿稳，现持有军工保密资格审查
                       务安全保密条件备案证   认证中心于 2015 年 5 月 15 日核发
审计机构      致同
                       书》（证书编号：       的《培训证书》（ZX2015052008），
                       00164018）             有效期三年。
                                              1、赵玉玲，现持有军工保密资格
                                              审查认证中心于 2016 年 6 月 30 日
                       《军工涉密业务咨询服   核发的《培训证书》
                       务安全保密条件备案证   （ZX2016061262），有效期三年。
评估机构     中同华
                       书》（证书编号：       2、吕艳冬，现持有军工保密资格
                       00132023）             审查认证中心于 2016 年 7 月 22 日
                                              核发的《培训证书》
                                              （ZX2016072198），有效期三年。
    十五、上市公司章程的修订
    为更好履行军工上市公司责任，上市公司拟对公司章程进行修改，在《公司
章程》（2016 年修订）新增“第十一章军工事项特别条款”，具体内容如下：
    “第一百八十八条根据国有资产监督管理部门、国防科技工业主管部门的规
定，公司在固定资产投资、国有资产管理等各个环节，公司接受国家授权投资机
构的管理，遵循相关规定。
    第一百八十九条中国航天科技集团公司作为公司实际控制人，应当保持对公
司的相对控股地位；中国航天空气动力技术研究院作为公司的第一大股东，对公
司的持股比例不得低于公司总股本的 1/3。
    第一百九十条公司接受国家军品订货，并保证国家军品科研生产任务按规定
的进度、质量和数量等要求完成。
    第一百九十一条公司严格执行国家安全保密法律法规，建立保密工作制度、
保密责任制度和军品信息披露审查制度，落实涉密股东、董事、监事、高级管理
人员及中介机构的保密责任，接受有关安全保密部门的监督检查，确保国家秘密
安全。
    第一百九十二条公司严格遵守军工关键设备设施管理法规，加强军工关键设
备设施登记、处置管理，确保军工关键设备设施安全、完整和有效使用。
    第一百九十三条公司严格遵守武器装备科研生产许可管理法规。
    第一百九十四条按照国防专利条例规定，公司对国防专利的申请、实施、转
让、保密、解密等事项履行审批程序，保护国防专利。
    第一百九十五条公司修改或批准新的公司章程涉及有关特别条款时，应经国
务院国防科技工业主管部门同意后再履行相关法定程序。
    第一百九十六条公司应当执行《中华人民共和国国防法》、《中华人民共和
国国防动员法》的规定，在国家发布动员令后，完成规定的动员任务；根据国家
需要，接受依法征用相关资产。
    第一百九十七条公司控股股东发生变化前，公司、原控股股东和新控股股东
应分别向国务院国防科技工业主管部门履行审批程序；董事长、总经理发生变动，
军工科研关键专业人员及专家的解聘、调离，公司需向国务院国防科技工业主管
部门备案；公司选聘境外独立董事或聘用外籍人员，需事先报经国务院国防科技
工业主管部门审批；如发生重大收购行为，收购方独立或与其他一致行动人合并
持有公司 5%以上（含 5%）股份时，收购方须向国务院国防科技工业主管部门
备案。
    第一百九十八条国家以资本金注入方式投入的军工固定资产投资形成的资
产，作为国有股权、国有债权或国有独享资本公积，由中国航天科技集团公司或
中国航天科技集团公司所属单位持有”。
    十六、并购重组摊薄当期每股收益的填补回报安排
    根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作
的意见》（国办发[2013]110 号）、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展
的若干意见》（国发[2014]17 号）和《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即
期回报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31 号）等相关法律、法规、规
范性文件的要求，南洋科技就本次重大资产重组对即期回报摊薄的影响进行了认
真分析，并就本次重大资产重组摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响及公司
拟采取的措施说明如下：
       （一）本次重大资产重组不会摊薄即期回报
    根据本次审计机构出具的备考审计报告，本次交易完成后，上市公司 2016
年的基本每股收益增加 0.05 元，上市公司盈利能力提高，每股收益亦随之增长，
不存在重组摊薄当期每股收益的情形，有利于保护中小投资者的利益。
       （二）本次重大资产重组项目摊薄即期回报的风险提示
    本次交易有利于公司业务形成双引擎驱动的格局，膜类产品的制造能力与无
人机整机装配能力协调发展，共享技术和管理经验，提升上市公司整体竞争能力。
    同时，为提高重组绩效，公司同时发行股份募集不超过 12.29 亿元配套资金。
本次重大资产重组完成后，公司总股本规模将扩大，净资产规模及每股净资产水
平都将提高，虽然本次重大资产重组购买的标的资产将大幅提升公司盈利能力，
预期将为公司带来较高收益，但并不能完全排除其未来盈利能力不及预期的可
能。同时，募集资金投资项目的投入及实施需要一定周期，在总股本上升的情况
下，上市公司未来每股收益在短期内可能存在一定幅度的下滑，因此公司的即期
回报可能被摊薄，特此提醒投资者关注本次重大资产重组可能摊薄即期回报的风
险。
       （三）公司应对本次发行摊薄即期回报采取的措施及承诺
    1、应对措施
    为降低本次重大资产重组可能导致的对公司即期回报摊薄的风险，公司将采
取以下应对措施：
    （1）加快完成对标的资产的整合
    本次交易完成后，公司将加快对标的资产的整合，根据标的公司行业的特点，
结合国内外先进的管理理念，建立更加科学、规范的运营体系，积极进行市场开
拓，保持与客户的良好沟通，充分调动公司在各方面的资源，及时、高效地完成
标的公司的经营计划。
    （2）加强经营管理和内部控制
    公司将进一步加强企业经营管理和内部控制，提高公司日常运营效率，降低
公司运营成本，全面有效地控制公司经营和管理风险，提升经营效率。
    （3）实行积极的利润分配政策
    本次重组完成后，公司将根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分
红有关事项的通知》（证监发[2012]37 号）及《上市公司监管指引第 3 号——上
市公司现金分红》（证监会公告[2013]43 号）等规定，结合公司的实际情况，广
泛听取投资者尤其是独立董事、中小股东的意见和建议，强化对投资者的回报，
完善利润分配政策，增加分配政策执行的透明度，维护全体股东利益，建立更为
科学、合理的利润分配和决策机制，更好地维护公司股东及投资者利益。
    （4）加强募集资金的管理和运用
    本次募集配套资金到位后，公司将严格按照《上市公司监管指引 2 号—上市
公司募集资金管理和使用的监管要求》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深
圳证券交易所上市公司募集资金管理办法》以及公司《募集资金专项存储制度》
的规定，加强募集资金使用的管理。公司董事会将持续监督对募集资金的专户存
储，保障募集资金按顺序用于规定的用途，配合保荐机构等对募集资金使用的检
查和监督，以保证募集资金合理规范使用，防范募集资金使用风险，以保证募集
资金投资项目的顺利推进，早日实现预期收益。
    2、公司董事及高级管理人员对填补回报措施能够得到切实履行作出承诺
    根据《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国
办发[2013]110 号）以及中国证券监督管理委员会《关于首发及再融资、重大资
产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》等相关法律、法规和规范性文件的要
求，公司董事及高级管理人员将忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东的
合法权益。为贯彻执行上述规定和文件精神，南洋科技全体董事、高级管理人员
作出以下承诺：
    承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方
式损害公司利益；
    承诺对本人的职务消费行为进行约束；
    承诺不动用公司资产从事与履行职责无关的投资、消费活动；
    承诺由董事会或者提名与薪酬委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施
的执行情况相挂钩；
    承诺未来公布的股权激励计划的行权条件与公司填补回报措施的执行情况
相挂钩；
    承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施以及本人对此作出的任何有关
填补回报措施的承诺，若本人违反该等承诺并给公司或者投资者造成损失的，本
人愿意依法承担对公司或者投资者的补偿责任。
    3、航天科技集团及航天气动院对填补回报措施能够得到切实履行作出承诺
    本次重组完成后，上市公司的实际控制人航天科技集团及控股股东航天气动
院对填补回报措施作出的承诺详见本节之“十、本次交易相关方所作出的重要承
诺”。
    十七、彩虹公司涉及的军品资质风险
    彩虹公司系航天气动院以院本部无人机业务相关经营性资产出资设立，其承
揽军品业务应按相关规定向主管部门申请生产经营所需资质。截止本报告书签署
日，彩虹公司已取得《武器装备质量体系认证证书》，尚待取得《保密资格单位
证书》、《武器装备科研生产许可证》及《装备承制单位注册证书》。在彩虹公
司取得上述必需经营资质之前，其军品生产经营将采用与航天气动院合作开展业
务的方式进行，或者与航天气动院组成联合体对外签署业务合同；或者由航天气
动院对外签署业务合同后交由彩虹公司全部或者部分实施。
       本次重组完成后，若彩虹公司相关资质申请未获批准，抑或因军方采购制度
调整导致航天气动院无法代为承揽军品任务，则彩虹公司经营活动可能受到影
响，进而给本公司经营业绩带来相应风险。
       针对上述情况，航天气动院已出具承诺，具体情况参见“重大事项提示”之
“九、本次交易相关方所作出的重要承诺”。
       十八、独立财务顾问的保荐机构资格
       按照《重组管理办法》、《重组财务顾问管理办法》等相关规定，上市公司
聘请中信建投证券担任本次交易的独立财务顾问。中信建投证券系经中国证监会
批准依法设立的证券公司，具备保荐机构资格。
       截止本重组报告书签署之日，中信建投基金管理有限公司的股权结构如下：
                                                                 单位：万元
序号              出资人名称               出资额             出资比例
 1         中信建投证券股份有限公司              8,250.00            55.00%
 2         航天科技财务有限责任公司              3,750.00            25.00%
 3         江苏广传广播传媒有限公司              3,000.00            20.00%
                     合计                       15,000.00           100.00%
       根据《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第十七条的规定，“证券
公司、证券投资咨询机构或者其他财务顾问机构受聘担任上市公司独立财务顾问
的，应当保持独立性，不得与上市公司存在利害关系；存在下列情形之一的，不
得担任独立财务顾问：
       （一）持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有上市公司股份达到或者
超过 5%，或者选派代表担任上市公司董事；
       （二）上市公司持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有财务顾问的股
份达到或者超过 5%，或者选派代表担任财务顾问的董事；
       （三）最近 2 年财务顾问与上市公司存在资产委托管理关系、相互提供担保，
或者最近一年财务顾问为上市公司提供融资服务；
    （四）财务顾问的董事、监事、高级管理人员、财务顾问主办人或者其直系
亲属有在上市公司任职等影响公正履行职责的情形；
    （五）在并购重组中为上市公司的交易对方提供财务顾问服务；
    （六）与上市公司存在利害关系、可能影响财务顾问及其财务顾问主办人独
立性的其他情形”。
    中信建投证券不存在《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第十七条
规定的不得担任独立财务顾问的情形，具体如下：
    1、中信建投证券作为本次重组的独立财务顾问，在核查期间，中信建投证
券衍生品交易部的量化投资账户累计买入南洋科技股票 2,800 股，累计卖出南洋
科技股票 2,800 股，截至 2017 年 6 月 14 日，该量化投资账户未持有南洋科技股
票。除此之外中信建投证券未持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有上市
公司股份达到或者超过 5%，也没有选派代表担任上市公司董事。因此，中信建
投证券不存在《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第十七条第（一）项
规定的情形。
    2、上市公司不存在持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有中信建投
证券的股份达到或者超过 5%，或者选派代表担任中信建投证券的董事的情形，
即不存在《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第十七条第（二）项规定
的情形。
    3、最近 2 年中信建投证券与上市公司不存在资产委托管理关系、相互提供
担保，或者最近一年中信建投证券为上市公司提供融资服务的情形，即不存在《上
市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第十七条第（三）项规定的情形。
    4、中信建投证券的董事、监事、高级管理人员、主办人或者其直系亲属不
存在在上市公司任职等影响中信建投证券公正履行职责的情形，即不存在《上市
公司并购重组财务顾问业务管理办法》第十七条第（四）项规定的情形。
    5、中信建投证券不存在在本次重组中为交易对方提供财务顾问服务的情形，
即不存在《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第十七条第（五）项规定
的情形。
    6、中信建投基金管理有限公司作为中信建投证券的控股子公司，该公司独
立经营运作，主要经营基金募集、基金销售、特定客户资产管理、资产管理和中
国证监会许可的其他业务。中信建投证券在各业务线之间设置并严格执行了防火
墙隔离制度。航天财务虽然既是中信建投基金管理有限公司的参股股东，也作为
本次募集配套资金认购方，但不属于《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》
明确规定的不得担任独立财务顾问的情形。中信建投证券由上市公司聘请作为本
次重组的财务顾问，严格履行了与公司签署的《独立财务顾问协议》中约定的义
务。中信建投证券不存在与上市公司存在利害关系、可能影响中信建投证券及其
主办人独立性的其他情形，即不存在《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》
第十七条第（六）项的情形。
    综上所述，中信建投证券与上市公司不存在利害关系，不存在《上市公司并
购重组财务顾问管理办法》第十七条规定的不得担任独立财务顾问的情形。
                           重大风险提示
    一、与本次交易有关的风险
    （一）本次交易可能被暂停、中止或取消的风险
    本次重组存在如下被暂停、中止或取消的风险：
    1、如果本次拟注入标的资产出现无法预见的重大业绩下滑，本次重大资产
重组存在被暂停、中止或取消的风险。
    2、其他原因可能导致本次重组被暂停、中止或取消的风险，提请投资者注
意投资风险。
    若本次重组因上述某种原因或其他原因被暂停、中止或取消，而南洋科技又
计划重新启动重组，需面临标的资产重新定价风险，提请投资者注意投资风险。
    （二）交易审批风险
    本次重组尚需中国证监会核准本次交易方案。本次重组能否取得中国证监会
的核准存在不确定性，取得相关核准的时间也存在不确定性。因而，本次重组能
否最终成功实施存在不确定性。
    （三）本次募集配套资金不足风险
    本次交易方案中，南洋科技拟向航天气动院、航天投资、航天财务、航天长
征、航天宏康、台州金投、保利科技、中电进出口及重庆天骄非公开发行股份募
集配套资金，总金额不超过 122,909.69 万元，主要用于标的资产核心项目建设。
本次发行股份购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，最终募集配套资金
成功与否不影响本次发行股份购买资产行为的实施。
    受股票市场波动、公司经营及财务状况变化、监管政策导向等因素影响，募
集配套资金能否顺利实施存在不确定性。在募集配套资金未能实施或募集金额低
于预期的情形下，公司将以自有资金或采用银行贷款等融资方式实施募投项目。
若公司采用上述融资方式，将会带来一定的财务风险及融资风险。
       （四）本次重组摊薄即期回报的风险
       本次交易有利于公司业务形成双引擎驱动的格局，膜类产品的制造能力与无
人机整机装配能力协调发展，共享技术和管理经验，提升上市公司整体竞争能力。
    同时，为提高重组绩效，公司同时发行股份募集不超过 12.29 亿元配套资金。
本次重大资产重组完成后，公司总股本规模将扩大，净资产规模及每股净资产水
平都将提高，虽然本次重大资产重组购买的标的资产将大幅提升公司盈利能力，
预期将为公司带来较高收益，但并不能完全排除其未来盈利能力不及预期的可
能。同时，募集资金投资项目的投入及实施需要一定周期，在总股本上升的情况
下，上市公司未来每股收益在短期内可能存在一定幅度的下滑，因此公司的即期
回报可能被摊薄，特此提醒投资者关注本次重大资产重组可能摊薄即期回报的风
险。
       （五）拟购买资产估值较大的风险
    彩虹公司100%股权评估值为24.03亿元，较截至审计、评估基准日2016年4
月30日彩虹公司净资产账面价值10.03亿元，评估增值14.00亿元，增值率139.65%。
神飞公司100%股权评估值为8.73亿元，较截至审计、评估基准日2016年4月30日
神飞公司净资产账面价值4.08亿元，评估增值4.65亿元，增值率114.06%。本次交
易拟购买资产的评估增值率较高。
    虽然评估机构在评估过程中勤勉、尽责，并严格执行了评估的相关规定，但
仍可能出现因未来实际情况与评估假设不一致，特别是宏观经济波动、行业监管
变化，未来盈利达不到资产评估时的预测，导致出现标的资产的估值与实际情况
不符的情形。提请投资者注意本次交易存在标的资产盈利能力未达到预期进而影
响标的资产估值的风险。
       （六）资本市场风险
    本次交易完成后上市公司的经营状况和发展前景将会发生显著变化，进而影
响上市公司股票价格。除此之外，国内外宏观经济环境、国家宏观经济政策制定、
资本市场运行状况和投资者预期等各方面因素都会对股票价格产生影响。本次重
组实施完成需要较长时间，在此期间上市公司股票价格可能会出现较大波动，特
提请投资者注意相关投资风险。
       （七）脱密披露部分信息可能影响投资者对标的资产价值判断的
风险
    本次交易标的主要从事军品业务，军品业务资质、生产、销售和技术等信息
涉及国家秘密，一旦发生泄露，与其他财务数据结合即能推断出国防重点型号的
装备数量及国防部署，不宜披露。根据《军工企业对外融资特殊财务信息披露管
理办法》（科工财审[2008]702 号）等相关规定，交易标的部分涉密信息采取脱
密处理的方式进行披露，部分无法进行脱密处理或者进行脱密处理后仍存在泄密
风险的信息，在取得国防科工局批复同意后豁免披露。本次重组已取得国防科工
局关于本次重大资产重组部分信息豁免披露和脱密处理的文件。涉密信息豁免和
脱密披露可能影响投资者对标的资产价值的正确判断，造成投资决策失误的风
险。
       二、本次重组完成后上市公司的风险
       （一）国际政治格局变化的风险
       彩虹公司主要从事无人机的军品贸易业务。与一般贸易不同，国际军贸竞争
受政治因素、价格因素和技术因素的影响。军品贸易在调整多边关系、改善战略
态势、平衡战略力量等方面发挥着独特作用，是国家间政政治关系的直接反映，
军品贸易能对交易双方甚至与此相关的多边外交关系及外交政策产生重大影响。
       随着全球军品贸易朝着制度化、有序化、透明化和无害化的趋势发展，世界
军贸市场武器出口的成交额和交付额总体呈现上升趋势，武器出口主要集中在亚
太和中东地区。在政治因素上，我国的军品贸易在一些国家存在一定优势，如果
国际政治格局发生不利变化，将可能对公司的经营业绩产生一定程度不利影响。
    目前标的公司的生产经营情况良好，作为应对措施，与主要合作军贸公司建
立了长期稳定的合作关系，并且正在积极拓展民用领域业务。
    （二）整合的经营风险
    1、业务整合方面
    本次重组完成后，上市公司将形成功能性薄膜和无人机两大业务板块，军品
与民品业务并行的格局，业务范围扩大，资产及收入规模显著增长，对重组后的
上市公司经营管理水平提出了更高要求。本次重组完成后，上市公司将对标的公
司在业务经营、人员安排、公司治理结构等方面进行整合或调整，上市公司若不
能建立起与重组后公司相适应的组织模式和管理制度，形成有效激励与约束机
制，则可能给上市公司正常经营管理带来风险。
    上市公司将发挥上市公司在资金、市场、经营管理方面的优势，支持标的公
司扩大产业规模、提升市场空间、提升研发、制造和销售能力。一方面，上市公
司拟将标的公司的资金管理、业务管理纳入到上市公司统一的管理系统中，保证
上市公司对标的公司业务资源和经营状况的掌握；另一方面，加大对标的公司研
发、技术、资金等方面的持续投入，强化其市场地位和盈利能力。
    2、资产整合方面
    本次交易完成后，标的公司将成为上市公司的子公司，上市公司资产规模将
进一步扩大，由于上市公司及原有各子公司与标的公司在业务管理模式、产品类
型等方面有所不同，上市公司能否按照相关规定对各标的公司的各类资产进行全
方位管理，以充分提升资产的使用效率，尚存在一定的不确定性。
    标的公司将按照上市公司内控制度行使正常资产购买、使用、处置等经营决
策权，对超出正常生产经营以外的资产购买、使用、处置，遵照中国证监会、深
圳证券交易所、公司章程等相关法规和制度履行相应程序。
    3、财务整合方面
    标的公司的财务工作较为规范，已具有良好的财务基础。本次交易完成后，
财务整合的主要风险是上市公司的财务风险控制体系能否在标的公司得到认真
贯彻和执行。
    本次收购完成以后，彩虹公司将成为上市公司的全资子公司，神飞公司将成
为上市公司的控股子公司，其财务和经营管理权限将直接由上市公司实施控制和
监督。上市以来，南洋科技财务管理内控制度健全，对上市公司建立现代化企业
制度和规范经营风险控制起到了重要作用。本次收购完成后，上市公司将会参照
现有财务及内控制度的要求进一步加强对标的公司的管理和引导，建立对标的公
司财务工作的日常监督作用。
    4、人员整合方面
    上市公司和标的公司均拥有专业技术人员和优秀的管理、生产及销售人员，
人力资源是支持公司发展的根本动力之一。本次重组完成后，如果上市公司无法
在人员整合方面形成有效激励与约束机制，上市公司仍然不能完全杜绝人才流失
的风险。
    为保证标的公司的持续稳定发展，上市公司将保持标的公司现有管理、技术
团队的稳定。上市公司将加强人才的跨平台融合，鼓励和支持人才资源在内部之
间的流动和沟通，不断提升上市公司及标的公司团队的内部凝聚力。
    5、机构整合方面
    本次交易完成后，上市公司业务管理体系将进一步扩大，上市公司与各子公
司之间、各子公司之间的沟通、协调难度亦会随着管理主体的数量增多而上升，
上市公司若不能在机构整合方面作出合理调整或安排，若不能建立起与重组后公
司相适应的组织模式和管理制度，则可能给上市公司正常经营管理带来风险。
    本次彩虹公司将成为上市公司的全资子公司，神飞公司将成为上市公司的控
股子公司，上市公司将按照子公司管理规定对其实施管理，并重新修订公司章程，
以适应新的业务及新的管理、治理结构。在保证上市公司有效控制及交易标的经
营风险的前提下，上市公司也将鼓励标的公司发挥业务和管理的灵活性，进一步
提升业务竞争力和行业影响力。
       （三）本次交易形成的商誉减值风险
    根据企业会计准则以及财政部的相关规定，本次重大资产重组符合“反向收
购”的有关规定，采用的会计处理方法为反向收购法。本次交易完成后，公司的
合并成本与可辨认资产公允价值形成的商誉金额较大。根据企业会计准则规定，
本次交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。因
此，提请投资者注意，本次交易完成后，如果未来经营状况出现显著不利变化，
将有可能导致公司出现较大金额的商誉减值，从而对当期损益造成重大不利影
响。
       （四）税收优惠风险
       根据《财政部国家税务总局关于军品增值税政策的通知》（财税[2014]28号）
和《国防科工局关于印发<军品免征增值税实施办法>的通知》（科工财审
[2014]1532号）的相关规定，纳税人自产的销售给其他纳税人的军品享受免征增
值税政策；纳税人享受本办法规定的政策，应当取得《武器装备科研生产许可证》。
彩虹公司系由航天气动院以无人机业务经营性资产出资设立，相关军工资质的转
接申请正在办理中，由于成立时间较短，截止本报告书签署日，彩虹公司尚未取
得军品免税的认定。如果彩虹公司未来不能取得军品免税的认定，将会对上市公
司未来的净利润水平带来不利影响。
    针对上述风险，航天气动院已出具《关于彩虹无人机科技有限公司税收优惠
事项的承诺函》，“在彩虹公司取得军品业务从业资质之前的过渡期内彩虹公司
若不能享有军品增值税免税政策，而被主管税务机关要求补缴增值税款及附加税
金，或者彩虹公司因此受到罚款或遭受其他损失的，本院将以现金方式承担补缴
及补偿责任，期限至彩虹公司取得《武器装备科研生产许可证》为止”。
       （五）军品资质的风险
       彩虹公司系航天气动院以院本部无人机业务相关经营性资产出资设立，其承
揽军品业务应按相关规定向主管部门申请生产经营所需资质。截止本报告书签署
日，彩虹公司已取得《武器装备质量体系认证证书》，尚待取得《保密资格单位
证书》、《武器装备科研生产许可证》及《装备承制单位注册证书》。在彩虹公
司取得上述经营资质之前，其军品生产经营将采用与航天气动院合作开展业务的
方式进行，或者与航天气动院组成联合体对外签署业务合同；或者由航天气动院
对外签署业务合同后交由彩虹公司全部或者部分实施。
    本次重组完成后，若彩虹公司相关资质申请未获批准，抑或因军方采购制度
调整导致航天气动院无法代为承揽军品任务，则彩虹公司经营活动可能受到影
响，进而给本公司经营业绩带来相应风险。
    针对上述情况，航天气动院已出具承诺，具体情况参见“重大事项提示”之
“九、本次交易相关方所作出的重要承诺”。
    （六）募集配套资金运用的风险
    本次交易拟募集配套资金用于彩虹无人机产业基地建设、新概念无人机研制
等方面。尽管上述项目进行了充分可行性研究，但由于募投项目所在行业发展趋
势、政策监管、市场竞争环境、用户需求变化、合作关系变化、技术更新换代等
不确定性，可能面临项目实施、执行和管理的风险。同时，上述风险中，任何一
项因素向不利于公司的方向转化都可能导致项目无法顺利实施或项目实施后投
资效益无法达到预期水平，从而影响项目投资回报和公司预期收益。
    （七）技术创新的风险
    作为高新技术企业，公司的发展在很大程度上取决于能否跟上行业需求的变
化和技术更新换代的步伐。虽然公司将持续重视技术创新并积极进行研发投入，
但是如果公司未来在主营业务核心技术领域不能及时创新和提升，则可能出现技
术落后导致的市场竞争力下降的情况。因此，公司存在一定的技术创新的风险。
    （八）人才流失和人力成本上升的风险
    专业性技术人员和优秀的管理、销售人员是决定公司发展的根本因素。本公
司将会采取有效措施，激励和稳定现有管理团队及核心员工，最大程度减少优秀
人员流失，减弱对公司经营产生的不利影响。但是在目前日益激烈的市场竞争环
境下，公司仍然不能完全杜绝人才流失的风险。
    作为知识密集和人才密集型企业，人力成本是公司经营成本的重要构成部分
之一。随着中国经济的快速发展，城市生活成本的上升，社会平均工资逐年递增，
具有较高专业水平和丰富业务经验的中高端人才的工资薪酬呈显著上升趋势。随
着生活水平的提高以及社会工资水平的上涨，公司面临人力成本上升导致利润水
平下降的风险。
       （九）标的公司客户集中度风险
       标的公司生产的无人机产品主要用于军贸和军品，因国内拥有军品进出口资
质的军贸公司数量有限，标的公司业务存在客户集中度较高的特点，2015 年、
2016 年及 2017 年 1-4 月，彩虹公司、神飞公司对前五名客户的销售额占相应期
间主营业务收入比例均接近或等于 100%。这种特点能够为标的公司带来稳定的
客户合作关系，但较高的客户集中度也会带来因个别客户需求变化导致的经营风
险。
       针对客户集中度较高的风险，标的公司采取如下措施：
       1、针对本次交易设置盈利预测补偿条款
       本次交易，交易对方对标的公司 2017 年度至 2019 年度预测利润提供盈利预
测补偿承诺，若由于标的公司因客户集中度较高风险而影响其盈利能力，交易对
方将依据《盈利预测补偿协议》及其补偿协议优先用其在本次重大资产重组中所
认购的股份进行补偿，不足部分以现金补足。
    2、适度发展民用应用领域
       标的公司将在现有军贸和军品业务的基础上，适度发展民用产品及技术服
务，拓展在侦察信息、航空物探、环境监测、卫星通信、三维地形测绘、农林保
护、灾害救援、安全维稳、水文监测等领域的应用。
       （十）标的公司供应商集中度风险
    报告期内，彩虹公司向前五名供应商的采购金额占比分别为 79.61%、68.40%
和 57.61%，神飞公司前五大供应商采购金额合计占采购总额比例分别为 87.69%、
64.67%和 95.95%。
    标的公司业务涉及的原材料主要从合格供应商目录内进行采购，由于标的公
司产品的特殊性，以及对产品质量稳定性和安全性的考虑，要求合格供应商需具
备相关军工资质，合格供应商数量较为有限。在过往的合作过程中，相关供应商
同标的公司长期合作、采购渠道相对稳定，产品质量及交货时间相对有保证，具
有集中采购的规模优势和稳定安全的供应保障优势，并非标的公司本身依赖于个
别供应商。且报告期内，标的公司与其主要供应商的合作关系良好稳定，不存在
发生不利变化的迹象。但如果未来标的公司向其主要供应商的采购受到限制，短
期内未能找到替代的供应商，将会使标的公司的生产经营受到一定负面影响。
    针对供应商集中度较高的风险，标的公司将定期对合格供应商目录内的供货
单位进行测评和考核，实施动态管理，进一步扩充合格供应商目录，增加入围供
应商数量。
    （十一）汇率波动风险
    标的公司与军贸公司以美元作为产品计价货币，以人民币作为交易结算货
币，因此汇率波动对标的公司的业务规模、效益都有较大影响。
    作为应对措施，标的公司将积极关注国际汇率市场走势，通过选择有利计价
货币、在合同中订立货币保值条款及适当调整产品价格的方式防范汇率风险。
                       第一节 本次交易概况
       一、本次交易的背景
       （一）符合军民融合发展的国家战略
    在军民融合发展上升为国家战略的背景下，《中国的军事战略》（2015 中
国国防白皮书）提出“贯彻军民结合、寓军于民的方针，深入推进军民融合式发
展，不断完善融合机制、丰富融合形式、拓展融合范围、提升融合层次，努力形
成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局”。
    国防科工局发布《2016 年国防科工局军民融合专项行动计划》，旨在加快
推进国防科技工业军民融合深度发展，在更好支撑国防和军队建设、保障武器装
备科研生产的同时，发挥军工优势推动国家科技进步和服务经济社会发展。
    近年来，国家不断鼓励符合条件的军工企业进行股份制改造并通过资本市场
进行融资，增强军工企业经营活力和资源配置能力，以推动军工产业持续快速发
展。
       本次交易的标的资产属于航天科技集团下属的优质军工资产。通过本次交
易，标的资产注入上市公司，形成军民融合的发展格局，符合军民融合发展国家
战略的要求。
       （二）符合军工装备资产证券化的要求
       近年来，国家相继出台了《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》等多
项政策，旨在推动军工企业建立现代企业制度和产权制度，形成规范产权制度和
运行机制，实现投资主体多元化，加大军工资源整合力度，支持绩优大型企业通
过其控股上市公司实现上市。国务院国资委在《关于推进国有资本调整和国有企
业重组指导意见的通知》中指出“大力推进改制上市，提高上市公司质量。积极
支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公
司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司”。
    上市公司通过发行股份购买资产方式将本次交易标的注入上市公司平台，使
军工装备资产证券化，不仅可以充分利用资本市场的融资功能，也为实现产权结
构多元化、创新管理体制、深化专业化整合和能力建设提供了平台和契机，有利
于提高军工资产的收益水平，促进军工产业升级。
    （三）符合高端设备制造业发展的要求
    2015 年 5 月 8 日，国务院发布《中国制造 2025》，明确提出了中国从制造大
国转变为制造强国“三步走”战略：到 2025 年迈入世界强国之列；到 2035 年整体
达到世界制造强国阵营中等水平；新中国成立 100 年时综合实力进入世界制造强
国前列。加快传统制造业转型升级、实现跨越式发展已然成为国家经济发展中的
重大战略任务和战略举措。《中国制造 2025》提出大力推动航空航天装备、电
力装备等重点领域突破发展，上述产业为本次交易标的主营业务领域。本次交易
可使公司充分分享标的资产在无人机领域拥有的深厚技术积累与人才资源，丰富
产品类别、业务内容，增强上市公司持续经营能力。
    二、本次交易的目的
    （一）丰富产品结构、扩大经营规模、提高盈利能力
    本次交易完成后，公司主要产品增加了无人机系列产品，产品结构将进一步
丰富；同时，公司经营规模将显著扩大，盈利能力将稳步提升，抵抗风险能力将
大幅加强。此外，未来公司还将不断采取多种措施，积极利用各方优势，深度挖
掘行业需求，充分发挥协同效应，进一步扩大公司经营规模、提高公司盈利能力。
    （二）转换体制机制，提高效率和效益
    本公司发行股份购买的部分标的资产原属于事业单位资产，通过本次交易将
消除束缚发展的体制性障碍，切实增强内在活力，提高效率和效益，推动相关资
产成为具有核心竞争能力和自主发展能力的市场主体，成为产权清晰、技术先进、
管理高效、机制灵活且规章严格（保密、安全）的新型军工企业。
       （三）吸收社会资本，优化资源配置
    通过本次交易，标的资产可以依托上市公司资本运作市场化平台，通过吸收
社会资本发展军民产业，加大技术开发和生产能力投入，有利于推动战略、财务、
人力、投资、风控的一体化融合，优化资源配置和结构能力调整，引导产业良性
发展。
       三、本次交易决策过程和批准情况
       （一）本次重组已履行的决策程序及报批程序
    1、2016 年 6 月 6 日，航天气动院院务会审议通过了本次重组相关议案；
    2、2016 年 7 月 6 日，海泰控股董事会审议通过了本次重组相关议案；
    3、2016 年 7 月 8 日，保利科技董事会审议通过了本次重组相关议案；
    4、2016 年 7 月 18 日，航天投资董事会审议通过了本次重组相关议案；
    5、2016 年 7 月 20 日，台州市国资委批准金投航天 100%股权的无偿划转事
宜；
    6、2016 年 8 月 30 日，航天科技集团董事会审议通过了本次重组相关议案。
    7、2016 年 9 月 6 日，本次交易通过国防科工局军工事项审核；
    8、本次交易已经国务院国资委原则性同意；
    9、2016 年 10 月 29 日，本公司第四届董事会第八次会议审议通过了本次重
组相关议案；
    10、2016 年 10 月 31 日，宗申动力第九届董事会第四次会议审议通过了放
弃出售所持神飞公司 16%股权以及放弃优先购买其他股东持有神飞公司 84%股
权的相关议案；
    11、2016 年 11 月 3 日，国务院国资委批准金投航天 100%股权的无偿划转
事宜；
    12、2017 年 4 月 5 日，本次交易标的资产的评估报告的评估结果已经国务
院国资委备案；
    13、2017 年 4 月 6 日，本公司第四届董事会第十一次会议审议通过了本次
重组相关议案。
    14、2017 年 4 月 12 日，财政部批准航天气动院参与本次重组事宜；
    15、2017 年 4 月 19 日，国务院国资委批准本次重组事宜；
    16、2017 年 4 月 21 日，天津滨海高新技术产业开发区管理委员会批准海泰
控股参与本次重组事宜。
    本次重组交易对方海泰控股为天津滨海高新技术产业开发区管委会（以下简
称“滨海高新管委会”）出资设立的国有独资公司。
    滨海高新管委会已于 2017 年 4 月 21 日作出《关于海泰集团以所持神飞公司
股权认购南洋科技公司非公开发行股份的批复》（津高新区管函[2017]36 号），
同意海泰控股按本次重组方案以所持有神飞公司 16%股权参与资产重组。
    海泰控股未向中介机构提供天津市人民政府或天津市国资委的批准文件，但
根据海泰控股主管人员的访谈介绍，滨海高新管委会根据内部分级管理清单有权
批准海泰控股实施本次重组事宜。截至本报告书签署之日，海泰控股未向中介机
构提供前述分级管理清单。
    17、2017 年 4 月 24 日，南洋科技 2017 年第一次临时股东大会审议通过本
次重组相关事项，且同意航天气动院及其一致行动人航天投资、航天财务、航天
宏康、航天长征免于发出收购要约。
    18、2017 年 7 月 17 日，南洋科技第四届董事会第十四次会议审议通过《关
于调整本次重组募集配套资金金额的议案》、《关于调整本次重组募集配套资
金不构成重组方案重大调整的议案》、《关于调整本次重组发行股份购买资产
的发行价格调整方案的议案》、《关于调整本次重组发行股份购买资产的发行
价格调整方案不构成重组方案重大调整的议案》。
    19、2017 年 9 月 15 日，南洋科技第四届董事会第十六次会议审议通过《关
于调整本次重组发行股份购买资产的发行价格调整方案的议案》、《关于调整
本次重组发行股份购买资产的发行价格调整方案不构成重组方案重大调整的议
案》。
    （二）本次重组实施前尚需取得的有关批准
    本次重组实施前尚需取得的有关批准包括但不限于：
    1、本次重组事宜获得中国证监会核准；
    2、其他政府主管部门批准（如需）。
    根据《中华人民共和国反垄断法》的规定，经营者集中达到国务院规定的申
报标准的，经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报，未申报的不得实施集
中。经营者集中是指下列情形：（一）经营者合并；（二）经营者通过取得股权
或者资产的方式取得对其他经营者的控制权；（三）经营者通过合同等方式取得
对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响。
    根据《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条第二款规定，如果参
与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过 20 亿元，并且
其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过 4 亿元，经营者应
当事先向国务院商务主管部门申报，未申报的不得实施集中。
    根据本次重大资产重组方案，本次交易系由南洋科技通过发行股份的方式购
买航发气动院等四名交易对方持有的彩虹公司 100%的股权和神飞公司 84%的股
权。本次交易完成后，航天科技集团成为南洋科技的实际控制人。根据航天科技
集团及南洋科技提供的资料，航天科技集团 2016 年度的营业收入为 2,132 亿元，
南洋科技 2016 年度的营业收入为 12.14 亿元，本次交易符合《国务院关于经营
者集中申报标准的规定》中所列的需向国务院商务主管部门进行申报的经营者集
中的情形，本次交易所涉经营者集中行为应向商务部申报批准。
    （1）上述经营者集中申报事项不是证监会审批的前置程序
    根据《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》（国发[2014]14
号文）“优化企业兼并重组相关审批流程，推行并联式审批，避免互为前置条件”
的要求，工业和信息化部、中国证监会、国家发改委、商务部于 2014 年 10 月
24 日联合发布《上市公司并购重组行政许可并联审批工作方案》，该方案明确
不再将发改委实施的境外投资项目核准和备案、商务部实施的外国投资者战略投
资上市公司核准、经营者集中审查等三项审批事项作为中国证监会上市公司并购
重组行政许可审批的前置条件，而改为并联式审批。
    因此，上述经营者集中申报事项不是中国证监会审批的前置程序。
    （2）上述经营者集中申报事项的办理进展、预计办毕时间
    南洋科技就本次重组涉及的经营者集中申报事项已准备向商务部反垄断局
提交书面申报材料。截至本报告书签署之日，相关申报工作正在进行中。本次经
营者集中及申报、审核事项将按照商务部反垄断局规定的程序和时间完成。从集
中各方提供的相关产品在相关市场的占有率情况看，本次重组导致的经营者集中
不会构成垄断情形（最终以商务部反垄断局的认定为准），不会对本次重组产生
实质法律障碍。
    本次重组在取得上述批准前不得实施本次重组方案。本次重组能否获得上述
批准或核准，以及最终获得相关批准或核准的时间，均存在不确定性，提请广大
投资者注意投资风险。
    四、本次重组前的上市公司股权架构
    2016 年 7 月 18 日前，南洋科技的控股股东、实际控制人均为邵雨田先生和
邵奕兴先生，二人系父子关系，合计持有南洋科技 42.09%的股权，公司股权结
构图如下：
                     邵雨田、邵奕兴父子                  其他股东
                              42.09%                       57.91%
                                           南洋科技
     2016 年 6 月 24 日，邵雨田与台州市金投航天有限公司签署《股权转让协议》，
根据该协议，邵雨田将其持有的南洋科技 14,940 万股股票转让给金投航天，每
股转让价格为人民币 13.197 元，合计转让价款为人民币 197,163.18 万元。2016
年 7 月 18 日，邵雨田先生取得《中国证券登记结算有限责任公司证券过户登记
确认书》，确认其持有的公司 14,940 万股无限售条件流通股股份已过户至金投
航天名下，上市公司在同日发布了《浙江南洋科技股份有限公司关于控股股东协
议转让公司股份的股权过户完成公告》。上述股份转让完成后，公司股权结构图
如下：
               台州市国资委
                     100%
                  台州金投
                     100%
                  金投航天                 邵雨田父子                   其他股东
                    21.076%                    21.078%                    57.846%
                                             南洋科技
    注：2016 年 12 月 9 日，上市公司因股权激励未达到目标回购并注销部分限制性股票，此处按照回购
并注销完成后上市公司股权结构比例计算。
    五、本次重组情况概要
    本次重大资产重组方案包括股份无偿划转、发行股份购买资产和非公开发行
股份募集配套资金。本次交易的主要内容如下：
    （一）股份无偿划转
    截止本报告书签署日，南洋科技股东金投航天直接持有上市公司 14,940.00
万股股份，占上市公司的股权比例为 21.076%。经台州市国资委和国务院国资委
批准后，台州金投拟将其持有的金投航天 100%股权无偿划转至航天气动院。上
述股份无偿划转后，上市公司的股权结构图如下：
           国务院国资委
               100%
           航天科技集团
               100%
            航天十一院
               100%
             金投航天        邵雨田、邵奕兴父子       其他股东
              21.076%              21.078%             57.846%
                                 南洋科技
    （二）发行股份购买资产
    南洋科技拟向航天气动院购买其持有的彩虹公司 100%和神飞公司 36%股
权；同时向航天投资购买其持有的神飞公司 16%股权；向保利科技购买其持有的
神飞公司 16%股权；向海泰控股购买其持有的神飞公司 16%股权。
    本次重大资产重组仅收购了神飞公司 84%的股权，宗申动力持有的神飞公司
16%的股权不在本次收购之列，主要原因是宗申动力拟开展无人机发动机的相关
业务，为了后续与神飞公司开展广泛的业务合作，宗申动力保留了在神飞公司的
股权。本次重大资产重组完成后，上市公司将取得神飞公司 84%的股权，对神飞
公司的生产经营具有绝对控制权。截止本报告书签署日，对于宗申动力所持有
16%的神飞公司股权，上市公司后续无收购计划。
    上述股份无偿划转、发行股份购买资产作为本次重大资产重组方案的必备内
容，同时生效、互为条件，其中任何一项因未获得所需的批准（包括但不限于相
关交易方内部有权审批机构的批准和相关政府部门的批准）而无法付诸实施，则
其他各项内容均应自动失效并终止实施，已经实施完毕的部分应当无条件恢复原
状。相关交易事项完成后，公司的股权结构图如下：
                  国务院国资委
                      100%
                  航天科技集团
                      100%
    22.90%    航天十一院
                      100%
       航天投资    金投航天               邵雨田、邵奕兴父子           其他股东     保利科技   海泰控股
    1.121%       15.773%      21.800%      15.774%                    43.291%    1.121%     1.121%
                                              南洋科技
                                 100%                            84%
                               彩虹公司                        神飞公司
    （三）发行股份募集配套资金
    为提高本次重组绩效，增强重组完成后上市公司盈利能力和可持续发展能
力，南洋科技拟向航天气动院、航天投资、航天财务、航天长征、航天宏康、台
州金投、保利科技、中电进出口和重庆天骄等 9 名特定投资者非公开发行股票募
集配套资金。本次配套募集资金不超过拟购买资产交易价格的 100%。募集资金
将用于标的公司核心项目建设。
    募集配套资金事项在股份无偿划转和发行股份购买资产基础上实施，募集配
套资金实施与否或者配套资金是否足额募集，均不影响股份无偿划转和发行股份
购买资产的实施。
         （四）交易前后上市公司股权结构变动情况
    根据本次重组方案，标的资产评估作价为 313,632.00 万元，募集配套资金不
超过 122,909.69 万元。发行股份购买资产的发行价格为 13.16 元/股，由于募集配
套资金发行股份的定价基准日为发行期首日，最终发行股份价格、数量均无法确
定，暂不考虑募集配套资金对上市公司股权结构的影响，本公司本次交易完成前
后股权结构变动如下：
                                                     交易后（不含募集配套资金）
                     交易前
       股东                                    无偿划转后              发行股份购买资产后
              持股数量                                                 持股数量
                             持股比例 持股数量（股） 持股比例                          持股比例
                （股）                                                   （股）
航天气动院               -           -                   -         -     206,480,242      21.800%
金投航天      149,400,000     21.076%     149,400,000        21.076%     149,400,000      15.773%
航天气动院
实际控制小               -           -    149,400,000        21.076%     355,880,242     37.573%
计
航天投资                 -           -                   -         -      10,613,981       1.121%
航天科技集
团实际控制               -           -    149,400,000        21.076%     366,494,223     38.694%
小计
保利科技                 -           -                   -         -      10,613,981       1.121%
天津海泰                 -           -                   -         -      10,613,981       1.121%
邵雨田         29,100,000      4.105%      29,100,000         4.105%      29,100,000       3.072%
邵奕兴        120,310,798     16.973%     120,310,798        16.973%     120,310,798      12.702%
其他股东      410,036,102     57.846%     410,036,102        57.846%     410,036,102      43.291%
合计          708,846,900 100.000%        708,846,900 100.000%           947,169,085    100.000%
   注：1、由于南洋科技 2015 年经营业绩未能达到考核目标，未满足权益工具可行权/解锁条件，故未能
实现第二个行权/解锁期的股票期权行权条件和限制性股票解锁条件，以及部分激励人员不再符合股权激励
条件，南洋科技拟注销股票期权 251.09 万份、回购注销限制性股票 107.61 万股。2016 年 12 月 9 日，上述
限制性股票回购注销事宜已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成。本次回购注销完成后，
南洋科技总股本由 709,923,000 股变更为 708,846,900 股；
   2、交易前，金投航天为台州金投的全资子公司，其持有南洋科技的股份未计入航天气动院及航天科技
集团实际控制的股权范围，无偿划转后才将其纳入航天气动院及航天科技集团实际控制的股权范围。
     本次重组完成前，上市公司控股股东为邵雨田、邵奕兴先生，实际控制人为
邵雨田、邵奕兴先生，二人系父子关系，合计持有上市公司 21.078%的股权。在
不考虑募集配套资金的情况下，本次重组完成后，航天气动院直接持有南洋科技
206,480,242 股，通过金投航天间接持有南洋科技 149,400,000 股，合计控制公司
37.573%的股权，为上市公司控股股东。航天科技集团通过航天气动院、航天投
资间接控制南洋科技 38.694%的股权，为上市公司的实际控制人。
      六、本次交易的性质
      （一）本次交易构成重大资产重组
     本次交易标的资产与上市公司 2016 年度财务指标对比如下：
                                                                                单位：万元
                 项目                        资产总额         营业收入          资产净额
    标的资产 2016 年末/度               182,916.60        90,396.45        145,243.27
               成交金额                     313,632.00            -            313,632.00
                 孰高                       313,632.00        90,396.45        313,632.00
    上市公司 2016 年末/度               398,379.55        121,376.70       343,729.12
  标的资产（或成交金额）/上市公司             78.73%           74.48%            91.24%
《重组管理办法》规定的重大资产重组                                             50%且金
                                                  50%            50%
                标准                                                         额>5,000 万元
     是否达到重大资产重组标准                     是              是               是
     因此，根据《重组管理办法》第十二条和第十四条的规定，本次交易构成重
大资产重组。
     同时，本次交易属于《重组管理办法》规定的上市公司发行股份购买资产的
情形，因此本次交易需要提交中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核。
      （二）本次交易构成关联交易
     根据《上市规则》的相关规定，因与上市公司或其关联人签署协议或者作出
安排，在协议或安排生效后，或者在未来十二个月内，具有上市公司关联方的情
形的，视为上市公司关联方。本次交易完成后，航天气动院成为公司的控股股东，
航天科技集团成为公司实际控制人，航天气动院以及航天科技集团下属的航天投
资、航天财务、航天长征、航天宏康均为公司的关联方。因此，本次交易构成关
联交易。
       （三）本次交易不构成重组上市
       1、《重组管理办法》关于重组上市的规定
    《重组管理办法》第十三条规定：“上市公司自控制权发生变更之日起 60 个
月内，向收购人及其关联人购买资产，导致上市公司发生以下根本变化情形之一
的，构成重大资产重组，应当按照本办法的规定报经中国证监会核准：
    “（一）购买的资产总额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审
计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到 100%以上；
    （二）购买的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司控制权
发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到
100%以上；
       （三）购买的资产在最近一个会计年度所产生的净利润占上市公司控制权发
生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告净利润的比例达到 100%以
上；
       （四）购买的资产净额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计
的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到 100%以上；
    （五）为购买资产发行的股份占上市公司首次向收购人及其关联人购买资产
的董事会决议前一个交易日的股份的比例达到 100%以上；
    （六）上市公司向收购人及其关联人购买资产虽未达到本款第（一）至第（五）
项标准，但可能导致上市公司主营业务发生根本变化；
    （七）中国证监会认定的可能导致上市公司发生根本变化的其他情形。
    上市公司实施前款规定的重大资产重组，应当符合下列规定：
    （一）符合本办法第十一条、第四十三条规定的要求；
    （二）上市公司购买的资产对应的经营实体应当是股份有限公司或者有限责
任公司，且符合《首次公开发行股票并上市管理办法》规定的其他发行条件；
    （三）上市公司及其最近 3 年内的控股股东、实际控制人不存在因涉嫌犯罪
正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形，但是，
涉嫌犯罪或违法违规的行为已经终止满 3 年，交易方案能够消除该行为可能造成
的不良后果，且不影响对相关行为人追究责任的除外；
    （四）上市公司及其控股股东、实际控制人最近 12 个月内未受到证券交易
所公开谴责，不存在其他重大失信行为；
    （五）本次重大资产重组不存在中国证监会认定的可能损害投资者合法权
益，或者违背公开、公平、公正原则的其他情形。
    上市公司通过发行股份购买资产进行重大资产重组的，适用《证券法》和中
国证监会的相关规定。
    本条第一款所称控制权，按照《上市公司收购管理办法》第八十四条的规定
进行认定。上市公司股权分散，董事、高级管理人员可以支配公司重大的财务和
经营决策的，视为具有上市公司控制权。
    创业板上市公司自控制权发生变更之日起，向收购人及其关联人购买资产，
不得导致本条第一款规定的任一情形。
    上市公司自控制权发生变更之日起，向收购人及其关联人购买的资产属于金
融、创业投资等特定行业的，由中国证监会另行规定。”
    2、本次交易导致上市公司控制权发生变更
    本次交易前，邵雨田、邵奕兴先生合计持有上市公司 149,410,798 股股份，
占公司总股本的 21.078%，为上市公司的控股股东和实际控制人。
    在不考虑募集配套资金的情况下，本次重组完成后，航天气动院直接持有南
洋科技 206,480,242 股，通过金投航天间接持有南洋科技 149,400,000 股，合计控
制公司 37.573%的股权，为上市公司控股股东。航天科技集团通过航天气动院、
航天投资间接控制南洋科技 38.694%的股权，为上市公司的实际控制人。
    3、本次交易不构成重组上市
    （1）相关指标均未达到重组上市的标准
    本次交易标的资产与上市公司 2016 年度财务指标对比如下：
                                                                            单位：万元/万股
       项目            资产总额       营业收入        净利润       资产净额        发行股份
标的资产 2016 年末/
                      182,916.60      90,396.45      11,069.33     145,243.27      23,832.22
    度
     成交金额         313,632.00          -              -         313,632.00          -
       孰高           313,632.00      90,396.45      11,069.33     313,632.00      23,832.22
上市公司 2016 年末/
                      398,379.55     121,376.70      12,277.68     343,729.12      70,884.69
    度
标的资产（或成交金
                        78.73%         74.48%         90.16%        91.24%          33.62%
  额）/上市公司
《重组管理办法》规
                         100%           100%          100%           100%           100%
定的重组上市标准
是否达到重组上市
                           否            否             否             否             否
      标准
   注：资产总额、资产净额、营业收入、净利润数据为简单加总数据，非合并数据。
    神飞公司和彩虹公司资产总额、资产净额、营业收入、净利润及本次重组发
行股份数量均未达到重组上市标准。
    （2）本次交易前后，上市公司主营业务未发生根本变化
    根据《〈首次公开发行股票并上市管理办法〉第十二条发行人最近 3 年内主
营业务没有发生重大变化的适用意见一证券期货法律适用意见第 3 号》（以下简
称“《适用意见第 3 号》”）的规定：
    “二、发行人报告期内存在对同一公司控制权人下相同、类似或相关业务进
行重组情况的，如同时符合下列条件，视为主营业务没有发生重大变化：
    （一）被重组方应当自报告期期初起即与发行人受同一公司控制权人控制，
如果被重组方是在报告期内新设立的，应当自成立之日即与发行人受同一公司控
制权人控制；
    （二）被重组进入发行人的业务与发行人重组前的业务具有相关性（相同、
类似行业或同一产业链的上下游）”。
    《适用意见第 3 号》适用于同一公司控制权下业务重组情况。根据《重组管
理办法》，是否构成重组上市首要条件是上市公司控制权发生变更，不存在在上
市公司控制权未发生变更时，需要参照《适用意见第 3 号》判断是否构成重组上
市的情况，因此，《适用意见第 3 号》第二条第（一）款并不完全适用本次重组
的情形。
    本次重组中，上市公司重组前主要产品为电容膜（电容器用聚丙烯薄膜）、
太阳能电池背材基膜（包括绝缘材料）和 TFT-LCD 背光模组用光学膜，锂离子
电池隔膜正处于试产状态，尚未实现收入。根据《2017 年 1 季度上市公司行业
分类结果》，上市公司重组前属于制造业。本次重组标的公司主要从事中大型无
人机及其机载任务设备（含武器系统）的研发、设计、生产、制造、试验、销售
及服务等，标的公司所从事的业务按照行业划分与上市公司同属制造业。
    综上所述，如参照《适用意见第 3 号》，本次重组完成前后，上市公司均属
制造行业。
    根据《适用意见第 3 号》：
    “三、发行人报告期内存在对同一公司控制权人下相同、类似或相关业务进
行重组的，应关注重组对发行人资产总额、营业收入或利润总额的影响情况。发
行人应根据影响情况按照以下要求执行：
    （一）被重组方重组前一个会计年度末的资产总额或前一个会计年度的营业
收入或利润总额达到或超过重组前发行人相应项目 100%的，为便于投资者了解
重组后的整体运营情况，发行人重组后运行一个会计年度后方可申请发行。
    （二）被重组方重组前一个会计年度末的资产总额或前一个会计年度的营业
收入或利润总额达到或超过重组前发行人相应项目 50%，但不超过 100%的，保
荐机构和发行人律师应按照相关法律法规对首次公开发行主体的要求，将被重组
方纳入尽职调查范围并发表相关意见。发行申请文件还应按照《公开发行证券的
公司信息披露内容与格式准则第 9 号——首次公开发行股票并上市申请文件》
（证监发行字[2006]6 号）附录第四章和第八章的要求，提交会计师关于被重组
方的有关文件以及与财务会计资料相关的其他文件。
    （三）被重组方重组前一个会计年度末的资产总额或前一个会计年度的营业
收入或利润总额达到或超过重组前发行人相应项目 20%的，申报财务报表至少须
包含重组完成后的最近一期资产负债表”。
    本次交易标的同上市公司资产总额、营业收入和利润总额的比较如下：
                                                                               单位：万元
           项目                  资产总额               营业收入              利润总额
标的资产 2016 年末/度（经
                                     182,916.60              90,396.45           14,534.28
         审计）
上市公司 2016 年末/度（经
                                     398,379.55             121,376.70           16,282.41
         审计）
     相关指标比例
                                          45.92%                74.48%                89.26%
 （标的资产/上市公司）
     是否超过 20%                    是                    是                    是
     是否超过 50%                    否                    是                    是
     是否超过 100%                   否                    否                    否
   注：标的资产资产总额、营业收入、利润总额数据为简单加总数据，非合并数据。
    在本次重组完成前，本次交易的标的资产与上市公司不属于同一控制之下，
本次重组标的资产前一个会计年度的营业收入和利润总额超过重组前上市公司
相应项目 50%，但不超过 100%。如参照《适用意见第 3 号》的执行标准，本
次重组过程中，相关中介机构对标的资产纳入尽调范围，并按照《重组管理办
法》的要求发表了相关核查意见，本次重组已按照《26 号准则》的要求，制作
并申报了标的资产的相关财务资料。
    综上所述，本次重组已参照《适用意见第 3 号》相关执行要求进行相关尽调
及申报。
    此外，根据《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，“当上市公司某类
业务的营业收入比重大于或等于 50%，则将其划入该业务相对应的行业”。2016
年度，标的资产营业收入金额为 90,396.45 万元，根据备考合并审计报告，本次
重组完成后，上市公司 2016 年度营业收入为 203,385.32 万元，上市公司原有业
务营业收入占重组完成后上市公司营业收入的比例仍高于 50%，因此，上市公司
主营业务并未发生变更。
     经核查，独立财务顾问及律师认为：《适用意见第 3 号》规定的情形并不完
全适用本次重组，但参照《适用意见第 3 号》关于行业问题的意见，本次交易完
成后，上市公司主营业务未发生根本变化。根据《重组管理办法》第十三条规定，
本次重组不构成重组上市。
     4、根据《<上市公司重大资产重组管理办法>第十四条、第四十四条的适用
意见——证券期货法律适用意见第 12 号》第一条执行预期合并原则等相关规定，
考虑到收购人解决同业竞争问题所制定的承诺方案后，本次交易不构成重组上
市
     （1）执行预期合并原则
     按照《<上市公司重大资产重组管理办法>第十四条、第四十四条的适用意
见——证券期货法律适用意见第 12 号》第一条执行预期合并原则规定，即收购
人申报重大资产重组方案时，如存在同业竞争和非正常关联交易，则对于收购
人解决同业竞争和关联交易问题所制定的承诺方案，涉及未来向上市公司注入
资产的，也将合并计算。
     （2）收购人解决同业竞争所制定的承诺方案
     ①光学膜业务
     航天科技集团承诺，在本次重组完成后 36 个月内，将通过上市公司规定的
决策程序划分南洋科技和乐凯集团的光学膜业务产品解决双方存在的同业竞
争，南洋科技将主要从事反射膜、增亮膜的生产销售，乐凯集团主要从事光学
膜基膜和扩散膜的生产销售。该部分光学膜业务划分后，南洋科技光学基膜设
备将改为生产太阳能电池背材膜，扩散膜设备将改为生产反射膜，上述改动基
本不需要追加投入资金。因此，上述业务的变更不涉及南洋科技资产总额和资
产净额的变动。
     光学膜业务变动前后对南洋科技 2016 年营业收入、毛利及模拟净利的影响
情况如下：
                                                                            单位：万元
              产品          2016 年销售情况         营业收入       毛利       模拟净利
            光学基膜                962.9 吨            749.33     -46.14        -39.22
 变更前
            扩散膜            1,902 万平方米         11,052.46   2,886.81     2,453.79
            合计                              -      11,801.79   2,840.67     2,414.57
            模拟产品    假设 2016 销售情况        模拟营业收入   模拟毛利     模拟净利
            背材膜                  962.9 吨          1,119.51     304.28        258.64
 变更后
            反射膜            1,902 万平方米          9,871.53   4,654.42     3,956.26
            合计                                     10,991.03   4,958.71     4,214.90
注：1、模拟净利在毛利的基础上扣除了 15%的所得税，因期间费用无法合理分摊至产品，
故未予考虑；
    2、背材膜及反射膜在 2016 年的实际销量分别为 31,554.70 吨及 3,769.69 万平方米。
    ②锂离子电池隔膜生产线
    对于锂离子电池隔膜业务，航天气动院、航天科技集团承诺在本次重组完
成后 36 个月内，南洋科技将按照届时有效的国有资产转让程序，处置南洋科技
相关生产线，解决锂离子电池隔膜业务可能形成的同业竞争。
    南洋科技现有两条锂电池隔膜生产线均为在建工程，至 2016 年度未形成收
入及利润。具体财务数据如下：
                                                                             单位：万元
       2016 年度/
                                账面原值          账面净值       收入          毛利
 截至 2016 年 12 月 31 日
     锂离子电池隔膜
                                 23,507.13         22,231.22        0.00          0.00
       相关生产线
    ③无人机前沿技术项目
    根据《中国航天空气动力技术研究院关于相关事项的承诺》、《中国航天科
技集团公司关于相关事项的承诺》，航天科技集团、航天气动院在本次重组完成
后 60 个月内不将无人机前沿技术项目相关资产注入南洋科技，因此，航天气动
院无人机前沿技术项目不执行预期合并原则。
    （3）执行预期合并原则进行的模拟测算
    假设在 2016 年末，上市公司完成锂离子电池隔膜的资产剥离，并完成与乐
凯集团之间的业务划分，相关测算如下：
                                                                                  单位：万元
            项目             资产总额       营业收入       净利润      资产净额       发行股份
 标的资产 2016 年末/度      182,916.60      90,396.45 11,069.33 145,243.27            23,832.22
    成交金额            313,632.00                 -            - 313,632.00                 -
            孰高            313,632.00      90,396.45 11,069.33 313,632.00            23,832.22
             上市公司 2016
 考虑履行                  398,379.55 121,376.70 12,277.68 343,729.12                 70,884.69
               年末/度
 同业竞争
             标的资产（或
   承诺前
             成交金额）/        78.73%         74.48%       90.16%        91.24%         33.62%
               上市公司
             上市公司 2016
                           398,379.55 120,565.94 14,078.01 343,729.12                 70,884.69
 考虑履行      年末/度
 同业竞争    标的资产（或
   承诺后    成交金额）/        78.73%         74.98%       78.63%        91.24%         33.62%
               上市公司
《重组管理办法》规定的借
                                     100%          100%       100%             100%          100%
    壳标准
    是否达到借壳标准            否            否             否           否            否
注：1、考虑履行同业竞争承诺后的上市公司 2016 年末/度财务数据测算，包括了处置锂
离子生产线且与乐凯集团进行业务划分的内容；
    2、假设锂离子电池隔膜的相关生产线的处置方式，为按照其账面净值对外转让，账
务处理为减少在建工程，增加货币资金，因此不影响上市公司的资产总额及资产净额；由
于锂电池两条生产线均为在建工程，在 2016 年度未形成收入及利润，假设锂离子电池隔
膜的相关生产线在 2016 年度对外转让，也不影响上市公司的营业收入和净利润。
    3、由于单独产品的净利润数无法准确测算，本次测算中上市公司考虑实现同业竞争
承诺后的净利润指标，为上市公司 2016 年度净利润+/-相关产品调整后的模拟净利。
    综上所述，根据《<上市公司重大资产重组管理办法>第十四条、第四十四
条的适用意见——证券期货法律适用意见第 12 号》第一条执行预期合并原则相
关规定，在考虑履行收购人解决同业竞争所制定的承诺方案后，本次交易不构
成重组上市。
     七、本次交易的具体方案
    本次重大资产重组方案包括股份无偿划转、发行股份购买资产和非公开发行
股份募集配套资金。本次股份无偿划转、发行股份购买资产作为本次重大资产重
组方案的必备内容，同时生效、互为条件。募集配套资金事项在股份无偿划转和
发行股份购买资产基础上实施，募集配套资金实施与否或者配套资金是否足额募
集，均不影响股份无偿划转和发行股份购买资产的实施。
       （一）交易对方
    本次交易中发行股份购买资产的交易对方为航天气动院、航天投资、保利科
技、海泰控股；募集配套资金认购方为航天气动院、航天投资、航天财务、航天
长征、航天宏康、重庆天骄、保利科技、中电进出口、台州金投等 9 名特定投资
者。
       （二）交易标的
       本次交易的标的资产为航天气动院持有的彩虹公司 100%的股权，以及航天
气动院、航天投资、保利科技、天津海泰持有的神飞公司 84%的股权。
       （三）交易价格
    标的资产的交易价格以经具有证券业务资格的资产评估机构评估的评估结
果为依据最终确定。标的资产截止基准日的评估值及交易价格如下：
                                                                单位：万元
                               标的公司
 目标公司        交易对方                   注入资产的评估值    交易价格
                               股权比例
                航天气动院      100%               240,300.00     240,300.00
 彩虹公司
                     合计       100%               240,300.00     240,300.00
                航天气动院       36%                31,428.00      31,428.00
                 航天投资        16%                13,968.00      13,968.00
 神飞公司        海泰控股        16%                13,968.00      13,968.00
                 保利科技        16%                13,968.00      13,968.00
                     合计        84%                73,332.00      73,332.00
       （四）发行股份购买资产情况
       1、发行价格
    根据《重组管理办法》第四十五条，“上市公司发行股份的价格不得低于市
场参考价的 90%。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前
20 个交易日、60 个交易日或者 120 个交易日的公司股票交易均价之一”。
    本次发行股份购买资产的股票发行定价基准日为审议本次交易相关事项的
首次董事会决议公告日。南洋科技定价基准日前 20 个交易日、前 60 个交易日、
前 120 个交易日股票交易均价具体情况如下表所示：
                                                                单位：元/股
   股票交易均价计算区间           交易均价             交易均价的 90%
       前 20 个交易日               14.66                   13.20
       前 60 个交易日               18.36                   16.53
      前 120 个交易日               16.95                   15.26
    综合考虑本次重组标的资产的盈利能力和定价情况，以及本次重大资产重组
董事会决议公告日前公司的股价情况，并兼顾交易各方的利益，根据与交易对方
的协商，公司拟以审议本次交易相关事项的首次董事会决议公告日前 20 个交易
日股票交易均价的 90%作为发行价格，即 13.20 元/股。定价基准日前 20 个交易
日公司股票交易均价的计算公式为：定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均
价＝定价基准日前 20 个交易日公司股票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日公
司股票交易总量。经上市公司 2015 年度股东大会批准，上市公司 2015 年度的利
润分配方案为以 2015 年底的总股本 70,992.30 万股为基数，每 10 股派发现金股
利 0.2 元（含税），因此本次股份发行价格相应每股除息 0.02 元，最终调整为
13.18 元/股。经上市公司 2016 年度股东大会批准，上市公司 2016 年度的利润分
配方案为以 2016 年底的总股本 70,884.69 万股为基数，每 10 股派发现金股利 0.2
元（含税），因此本次股份发行价格相应每股除息 0.02 元，调整为 13.16 元/股。
    本次发行股份购买资产的发行价格已经上市公司 2017 年第一次临时股东大
会批准。除上述利润分配事宜外，本次发行定价基准日至发行日期间，本公司如
再有派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，则发行价格将根据法律
法规的规定进行相应调整。
    2、定价基准日
     本次发行股份的定价基准日为南洋科技审议本次重大资产重组事项的第四
届董事会第八次会议决议公告日。
     3、发行种类及面值
     本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股，每股面值为
人民币 1.00 元。
     4、发行数量
     以 2016 年 4 月 30 日为评估基准日，标的公司彩虹公司及神飞公司的全部股
东权益评估值分别为 240,300.00 万元和 87,300.00 万元。基于上述评估结果，经
交易各方友好协商，交易标的彩虹公司 100%股权交易作价为 240,300.00 万元，
交易标的神飞公司 84%股权的交易作价为 73,332.00 万元。上市公司将以发行股
份的方式支付上述交易对价。按 13.16 元/股的发行价格计算，上市公司向各交易
对方发行的股份数具体如下：
                                  持有标的公司的          交易对价
  标的公司        交易对方                                                 发行股份数（股）
                                    股权比例              （万元）
                 航天气动院                  100%             240,300.00        182,598,784
  彩虹公司
                     小计                    100%             240,300.00        182,598,784
                 航天气动院                   36%              31,428.00         23,881,458
                  天津海泰                    16%              13,968.00         10,613,981
  神飞公司        航天投资                    16%              13,968.00         10,613,981
                  保利科技                    16%              13,968.00         10,613,981
                     小计                     84%              73,332.00         55,723,401
                       合计                                   313,632.00        238,322,185
    注：交易对方一致同意经计算所得的对价股份数量为非整数股时，股份数量向下取整数，小数部分不
足一股的，上市公司以现金支付。
     最终发行数量以中国证监会核准数量为准。在本次发行的定价基准日至发行
日期间，南洋科技如有派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，发行
数量将根据发行价格的调整进行相应调整。
     5、股份锁定安排
    航天气动院、航天投资、保利科技和海泰控股自本次交易取得的上市公司股
份自相关股份上市之日起 36 个月内不得转让，之后按照中国证监会及深交所有
关规定执行。本次交易完成后 6 个月内如南洋科技股票连续 20 个交易日收盘价
低于发行价，或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行价的，航天气动院、航
天投资的上述股份锁定期自动延长 6 个月。
    航天气动院承诺，金投航天持有的南洋科技 14,940 万股股份自本次无偿划
转完成之日起 36 个月内不以任何方式进行转让，包括但不限于通过证券市场公
开转让或通过协议方式转让。
    金投航天承诺，金投航天持有的南洋科技 14,940 万股股份（即航天气动院
通过本次无偿划转受让金投航天 100%股权而间接持有的南洋科技股份），自本
次无偿划转完成之日起 36 个月内不以任何方式进行转让，包括但不限于通过证
券市场公开转让或通过协议方式转让。
    （五）募集配套资金的情况
    1、发行价格
    本公司拟向航天气动院、航天投资、航天财务、航天长征、航天宏康、台州
金投、保利科技、中电进出口和重庆天骄等 9 名特定投资者发行股票募集配套资
金。南洋科技向特定投资者非公开发行股票募集配套资金的定价原则为定价基准
日前 20 个交易日南洋科技股票交易均价的 90%。定价基准日前 20 个交易日公司
股票交易均价的计算公式为：定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价＝定
价基准日前 20 个交易日公司股票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日公司股票
交易总量。
    在定价基准日至发行日期间，公司如有派息、送股、资本公积转增股本等除
权、除息事项的，发行价格将进行相应调整。
    2、定价基准日
    本次非公开发行股份的定价基准日为募集配套资金的发行期首日。
    3、发行种类及面值
      本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股，每股面值为
人民币 1.00 元。
      4、募集资金金额和发行股份数量
      本次募集配套资金发行股份的数量不超过公司本次发行前总股本的 20%，即
本次募集配套资金发行股份的数量不超过 141,769,380 股。如本次募集配套资金
122,909.69 万元将导致发行股份数量超过本次发行前公司总股本的 20%即
141,769,380 股，则本次募集配套资金发行的股份数量将按照前述发行上限确定，
本次募集配套资金总金额将进行相应调减，各认购对象于本次募集配套资金中认
购的募集配套资金金额及公司股份数量也将按照目前的认购比例进行相应调整。
      在定价基准日至发行日期间，公司如有派息、送股、资本公积转增股本等除
权、除息事项，本次发行股份购买资产的股票发行价格将作相应调整，发行股份
数量也随之进行调整；本次募集配套资金发行股份数量上限相应调整，各认购对
象认购股份数量上限将按照其各自认购比例进行相应调整。
      本次发行的股份发行数量以国有资产监督管理部门及中国证监会核准的数
量为准。如本次募集配套资金的募集资金总额应证券监管部门要求或因监管政策
变化而予以调减的，则认购对象本次所认购的股份数量原则上按其认购比例相应
调减。
      5、发行对象
      募集配套资金的交易对象均以现金认购上市公司发行的股份，具体认购金额
情况如下表所示：
                                                                  单位：元
 序号                   认购方                         认购金额
  1                   航天气动院                             143,474,350.55
  2                    台州金投                              813,021,319.80
  3                   中电进出口                              71,737,175.28
  4                    航天财务                               47,824,783.52
  5                    重庆天骄                               38,259,826.81
  6                    保利科技                               38,259,826.81
  7                         航天长征                                  38,259,826.81
  8                         航天投资                                  28,694,870.11
  9                         航天宏康                                   9,564,956.70
                        合计                                        1,229,096,936.40
      6、股份锁定情况
      航天气动院、航天投资、航天财务、航天长征、航天宏康、台州金投、保利
科技、中电进出口和重庆天骄自本次交易取得的上市公司股份自相关股份上市之
日起 36 个月内不得转让，之后按照中国证监会及深交所有关规定执行。
      7、募集资金用途
      本次募集的配套资金扣除发行费用后，拟用于彩虹无人机产业基地建设及新
概念无人机研制两个建设项目。募集配套资金的具体使用计划如下表所示：
                                                                        单位：万元
            项目名称                   项目总投资          拟用募集配套资金投入
      彩虹无人机产业基地建设                  106,000.00                  94,409.69
         新概念无人机研制                      29,440.00                  28,500.00
               合计                           135,440.00                 122,909.69
      募集资金到位后，如实际募集资金净额少于拟使用募集资金总额，不足部分
由公司自筹资金解决。如本次募集资金到位时间与项目实施进度不一致，公司可
根据实际情况以自筹资金先行投入，待募集资金到位后再予以置换。
       八、本次交易对上市公司的影响
       （一）对上市公司股权结构的影响
      本次重组对上市公司股权结构的影响详见本报告书“重大事项提示”之“二、
本次重组情况概要”之“（四）交易前后上市公司股权结构变动情况”。
       （二）对上市公司主要财务指标的影响
      根据经致同审计的上市公司最近一年及一期的备考财务报告，本次重组前后
上市公司主要财务数据及指标如下表所示：
                                                                      单位：万元
                             2017 年 4 月 30 日           2016 年 12 月 31 日
             项目             /2017 年 1-4 月                  /2016 年
                           交易前         交易后         交易前         交易后
总资产                     409,959.57     715,537.75     398,379.55     681,517.95
归属于母公司所有者权益     346,786.21     599,802.39     343,729.12     596,508.24
营业收入                    43,761.09      62,649.17     121,376.70     203,385.32
归属于母公司所有者的净利
                             3,057.09       3,565.23      12,277.68      21,510.47
润
资产负债率                    13.34%         14.84%         11.72%         11.14%
每股净资产（元/股）              5.01             6.44         4.96             6.40
基本每股收益（元/股）            0.04             0.04         0.17             0.22
    如上表所示，本次交易完成后，随着标的资产注入上市公司，上市公司 2016
年及 2017 年 1-4 月资产总额、营业收入均实现了较大增长，上市公司资产质量
和收益能力整体上得到提升。本次交易完成后，公司资产负债率变化较小。同时，
本次交易完成后，通过募集配套资金，公司资产负债率将进一步下降。
    根据经致同审计的上市公司最近一年及一期的备考财务报告，假定本次重组
于 2015 年初完成，在不考虑募集配套资金情况下，2016 年基本每股收益将由
0.17 元/股增至 0.22 元/股。本次交易完成后，上市公司业务规模和盈利能力均得
到提升，不存在当期每股收益被摊薄的情形。
                   第二节 上市公司基本情况
     一、公司基本信息
中文名称：          浙江南洋科技股份有限公司
股票简称：          南洋科技
股票代码：
股票上市交易所：    深圳证券交易所
成立日期：          2006 年 11 月 23 日
上市日期：          2010 年 4 月 13 日
法定代表人：        邵奕兴
董事会秘书：        杜志喜
注册资本：          70,884.69 万元
住所：              浙江省台州市开发区开发大道 388 号
公司类型：          股份有限公司（上市、自然人投资或控股）
统一社会信用代码： 91330000734507783B
邮政编码：
联系电话：          [phone]
互联网网址：        http://www.nykj.cc
                    电容器用薄膜、光学级聚酯薄膜、太阳能电池背材膜、包
经营范围：
                    装膜、电容器制造、销售、自有房产及设备租赁。
     二、历史沿革
     （一）改制与设立情况
    南洋科技是由浙江南洋电子薄膜有限公司整体变更而来。2006 年 11 月 23
日，经浙江省台州市工商行政管理局核准，浙江南洋电子薄膜有限公司以 2006
年 8 月 31 日经审计的净资产 6,664.04 万元中的实收资本 5,000.00 万元折为股份
公司股本 5,000.00 万元（每股面值 1 元），剩余净资产中的 1,505.69 万元计入
资本公积，158.35 万元计入盈余公积，整体变更为浙江南洋科技股份有限公司。
    2006 年 11 月 7 日，天健会计师事务所出具了《验资报告》（浙天会验[2006]
第 95 号），对有限公司整体变更为股份公司时各发起人的出资情况进行了审验，
确认各股东的出资已足额到位。
    2006 年 11 月 23 日，南洋科技在浙江省台州市工商行政管理局登记注册，
注册资本 5,000 万元，注册登记号为 3310001001649。
    南洋科技设立时的股权结构如下表所示：
   序号             股东名称              股数（万股）         股权比例
    1                邵雨田                         2,975.00         59.50%
    2                冯小玉                          900.00          18.00%
    3                冯海斌                          585.00          11.70%
    4                郑发勇                          540.00          10.80%
                      合计                          5,000.00        100.00%
     （二）设立后历次股本变动情况
    1、2010 年 7 月，南洋科技首次公开发行并上市
    2010 年 3 月 11 日，中国证监会出具《关于核准浙江南洋科技股份有限公司
首次公开发行股票的批复》（证监许可[2010]285 号），核准南洋科技公开发行
不超过 1,700 万股新股。经深圳证券交易所《关于浙江南洋科技股份有限公司人
民币普通股股票上市的通知》（深证上[2010]115 号）同意，2010 年 4 月 13 日，
南洋科技在深交所挂牌交易，股票简称“南洋科技”，股票代码“002389”。首次公
开发行后，公司注册资本变更为 6,700 万元。公司募集资金到位情况业经天健会
计师事务所验证，并出具了天健验[2010]79 号《验资报告》。
    2、2011 年 6 月，南洋科技利润分配及资本公积转增股本
    2011 年 4 月 1 日，南洋科技 2010 年度股东大会审议通过了《关于公司 2010
年度利润分配及资本公积转增股本的议案》，同意以 2010 年 12 月 31 日的总股
本 6,700 万股为基数，每 10 股派发现金股利 2.00 元（含税），并以股本溢价形
成的资本公积向全体股东每 10 股转增 10 股。该方案实施后，公司总股份由 6,700
万股增加到 13,400 万股。2011 年 6 月 10 日，公司取得了变更后的《企业法人营
业执照》。
    3、2012 年 4 月，南洋科技利润分配及资本公积转增股本
    2012 年 2 月 9 日，南洋科技 2011 年度股东大会审议通过了《2011 年度利润
分配及资本公积转增股本方案》，同意以 2011 年 12 月 31 日的总股本 13,400 万
股为基数，按每 10 股派发现金股利 2.00 元（含税），以股本溢价形成的资本公
积向全体股东每 10 股转增 5 股。方案实施后，公司总股份由 13,400 万股增加到
20,100 万股。2012 年 4 月 10 日，公司取得了变更后的《企业法人营业执照》。
    4、2012 年 7 月，南洋科技非公开发行
    根据中国证监会于 2012 年 4 月 10 日作出的《关于核准浙江南洋科技股份有
限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2012]497 号）核准，2012 年 5 月 10
日，南洋科技向特定对象非公开发行 4,818.48 万股人民币普通股，该部分股票已
于 2012 年 5 月 23 日在深圳证券交易所上市。本次非公开发行股票后，南洋科技
总股本由 20,100.00 万股变更为 24,918.48 万股。2012 年 7 月 11 日，公司取得了
变更后的《企业法人营业执照》。
    5、2013 年 6 月，南洋科技利润分配及资本公积转增股本
    2013 年 4 月 19 日，南洋科技 2012 年度股东大会审议通过了《2012 年度利
润分配及资本公积金转增股本方案》，同意以 2012 年 12 月 31 日的总股本
24,918.48 万股为基数，按照每股派发现金股利 0.8 元（含税），以股本溢价形成
的资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股，该方案实施后公司总股本由
24,918.48 万股增加为 49,836.96 万股。2013 年 6 月 19 日，公司取得了变更后的
《企业法人营业执照》。
    6、2014 年 6 月，南洋科技授予限制性股票
    2013年4月19日，公司第三届董事会第七次会议审议并通过了《公司股票期
权与限制性股票激励计划（草案）及其摘要》。
    2013年6月17日，证监会对公司修订后的《浙江南洋科技股份有限公司股票
期权与限制性股票激励计划（草案修订稿）》无异议并进行了备案。
    2014 年 3 月 17 日，公司召开 2013 年度股东大会审议并通过了《浙江南洋
科技股份有限公司股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿）》及其他相关
文件。
    2014 年 3 月 27 日，南洋科技第三届董事会第十九次会议审议通过《关于向
激励对象授予股票期权和限制性股票的议案》、《关于向激励对象授予预留部分
股票期权和限制性股票的议案》，共授予激励对象限制性股票 291.00 万股，公
司总股本由 49,836.96 万股增加为 50,127.96 万股。2014 年 6 月 11 日，公司取得
了变更后的《企业法人营业执照》。
    7、2014 年 10 月，南洋科技现金及发行股份购买资产并募集配套资金
    2014 年 7 月 28 日，南洋科技取得中国证监会出具《关于核准浙江南洋科技
股份有限公司向罗培栋等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许
[2014]727 号），核准南洋科技向罗培栋、罗新良、姚纳新、宁波新亚联合科技
有限公司发行 6,418.60 万股新股，同时核准南洋科技非公开发行不超过 2,241.38
万股新股募集配套资金。
    2014 年 8 月 18 日，天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具天健验[2014]165
号《验资报告》，确认截至 2014 年 8 月 14 日止，公司已收到自然人罗培栋、罗
新良、姚纳新、新亚联合公司投入的东旭成公司合计 69%的股权价值为 414,00.00
万元。其中计入实收资本共计人民币 6,418.60 万元，计入资本（股本溢价）共计
人民 34,981.40 万元。
    2014 年 9 月 18 日，天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具天健验[2014]186
号验资报告。根据该验资报告，截至 2014 年 9 月 16 日止，公司本次非公开发行
共计募集资金总额为 13,000.00 万元，扣除发行费用人民币 1,531.36 万元后，募
集资金净额为 11,468.64 万元。其中：新增股本人民币 1,589.24 万元；出资额溢
价部分为人民币 9,879.40 万元，全部计入资本公积。
    本次发行股份购买资产并配套募集资金后，公司总股本由 50,127.96 万股增
加为 58,135.81 万股。2014 年 10 月 23 日，公司取得了变更后的《企业法人营业
执照》。
    8、2015 年 10 月，南洋科技非公开发行
    2015 年 8 月 31 日，中国证监会出具《关于核准浙江南洋科技股份有限公司
非公开发行股票的批复》（证监许可[2015]2039 号），核准南洋科技非公开发行
不超过 12,929.32 万股新股。
    根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的天健验第[2015]370 号《验
资报告》，截止 2015 年 9 月 22 日止，南洋科技募集资金合计人民币 113,777.31
万元，扣除与发行有关的费用人民币 1,442.91 万元，南洋科技实际募集资金净额
为人民币 112,334.40 元。其中计入“股本”人民币 12,929.24 万元，计入“资本公积
—股本溢价”人民币 99,405.16 万元。
    本次定向增发后，公司总股本由 58,135.81 万股增加至 71,065.05 万股。2015
年 10 月 29 日，公司取得了变更后的《企业法人营业执照》。
    9、2015 年 12 月，南洋科技部分限制性股票回购注销
    2015 年 2 月 4 日，南洋科技第三届董事会第三十一次会议审议通过《关于
注销部分股票期权及回购注销部分限制性股票的议案》。公司股票期权与限制性
股票激励计划首次授予部分及预留部分第一个行权/解锁期因公司 2014 年经营业
绩未能达到考核目标而失效，拟回购注销限制性股票 72.75 万股。
    2015 年 10 月 23 日，公司召开 2015 年第五次临时股东大会审议通过了《关
于变更注册资本及修订公司章程的议案》，公司总股本在注销限制性股票 72.75
万股后减少为 70,992.30 万股。注册资本相应减少为 70,992.30 万元。
    2015 年 12 月 18 日，公司进行了注册登记变更并取得变更后的《企业法人
营业执照》。经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，2015 年
12 月 24 日，上述股票期权注销事宜已全部办理完毕。
    10、2016 年 7 月，南洋科技股份协议转让
    2016 年 6 月 24 日，邵雨田与台州市金投航天有限公司签署《股权转让协议》，
根据该协议，邵雨田将其持有的南洋科技 21.04%的股份（即 14,940 万股股票）
转让给金投航天，每股转让价格为人民币 13.197 元，合计转让价款为人民币
197,163.18 万元。金投航天同意受让上述股份。
    2016 年 6 月 27 日，台州市人民政府国有资产监督管理委员会作出“台国资
[2016]48 号”《关于同意台州市金投航天有限公司收购浙江南洋科技股份有限公
司股份的批复》，同意金投航天收购南洋科技 14,940 万股股份。
    2016 年 7 月 1 日，深圳证券交易所出具《深圳证券交易所上市公司股份转
让申请确认书》，对邵雨田将其持有的南洋科技 21.04%的股份（即 14,940 万股
股票）转让给金投航天事宜予以确认。
    根据中国证券登记结算有限责任公司于 2016 年 7 月 18 日出具的业务编号为
1607150007、1607150008 的《证券过户登记确认书》，上述股份转让已完成过
户登记，过户日期为 2016 年 7 月 15 日。
    11、2016 年 12 月，南洋科技部分限制性股票回购注销
    公司于 2016 年 3 月 31 日召开第四届董事会第三会议和第四届监事会第三次
会议，审议通过了《关于注销部分股票期权及回购注销部分限制性股票的议案》，
由于公司 2015 年经营业绩未能达到考核目标，未满足权益工具可行权/解锁条件，
故未能实现第二个行权/解锁期的股票期权行权条件和限制性股票解锁条件，拟
注销股票期权 251.09 万份、回购注销限制性股票 107.61 万股。
    2016 年 9 月 13 日，公司召开 2016 年第二次临时股东大会审议通过了《关
于变更注册资本及修订公司章程的议案》，公司总股本在注销限制性股票 107.61
万股后减少为 70,884.69 万股。注册资本相应减少为 70,884.69 万元。
    2016 年 12 月 9 日，上述限制性股票回购注销事宜已在中国证券登记结算有
限责任公司深圳分公司办理完成。
    截止本报告书签署日，公司股本结构如下表所示：
                                                                               单位：股
    股份类别                      股份数量                     占总股本比例
一、限售流通股                                180,938,337                         25.53%
国有股以外的内资股                            180,938,337                         25.53%
其中：境内法人持股                             12,740,932                         1.80%
    境内自然人持股                            168,197,405                         23.73%
二、非限售流通股                              527,908,563                         74.47%
    人民币普通股                              527,908,563                         74.47%
          合计                                708,846,900                      100.00%
     三、公司最近三年控制权变动情况及重大资产重组情况
     （一）公司最近三年控制权变动情况
    截止本报告书签署日，公司的控股股东和实际控制人均为邵雨田先生、邵奕
兴先生。邵雨田先生、邵奕兴先生分别持有公司股票 29,100,000 股、120,310,798
股，分别占公司股份总数的 4.11%、16.97%，合计持有公司总股本的比例为
21.078%。自上市以来，公司控股股东及实际控制人未发生变更。
     （二）公司最近三年重大资产重组情况
    最近三年内，本公司不存在重大资产重组的情况。
     四、公司最近三年主营业务发展情况
    根据《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司属于“C39 计算机、
通信和其他电子设备制造业”。公司目前主要产品为电容膜（电容器用聚丙烯薄
膜）、太阳能电池背材基膜（包括绝缘材料）和 TFT-LCD 背光模组用光学膜，
锂离子电池隔膜正处于试产状态，尚未实现收入。
    最近三年，公司分产品主营业务收入构成情况如下表：
                                                                          单位：万元
                          2016 年度                2015 年度            2014 年度
       产品
                     销售收入     比例         销售收入     比例    销售收入      比例
      电容膜          30,477.81    25.21%   26,474.79 28.76% 33,484.68   47.98%
背材基膜和绝缘材料    44,335.64    36.67%   31,945.71 34.70% 23,242.80   33.31%
      光学膜          46,080.48    38.12%   33,644.20 36.54% 13,057.61   18.71%
         合计        120,893.92   100.00%   92,064.70   100% 69,785.09    100%
    TFT-LCD 背光模组用光学膜是公司收入和利润的主要来源，相关业务主要
由控股子公司东旭成开展。背光模组是 TFT-LCD 面板的发光源，其所用的光学
薄膜主要是利用各种特制材料的光学性能（例如光源的集中反射、光源的均匀扩
散、光源的增亮等）起到增强光源、保证屏幕各区域显示亮度均一性等作用。2014
年 8 月，公司收购东旭成 80%的股权，东旭成是国内少数几家能生产反射膜、扩
散膜和增亮膜的公司之一，成产品的重要性能指标已接近甚至超过国际知名生产
厂商同类产品。
    太阳能背材基膜是一种位于太阳能电池组件背面的光伏封装材料的组件，在
户外环境下保护太阳能电池组件抵抗光湿热等环境影响因素对 EVA 胶膜、电池
片等材料的侵蚀，起耐候绝缘保护作用，是太阳能电池背板的核心材料，广泛应
用于光伏发电行业。太阳能电池背材基膜已成为公司的第二大利润来源，目前生
产线处于满产满销状态。公司在超薄和超厚双拉膜领域，取得了多项具有国际、
国内领先水平的技术成果。尤其在耐候性太阳能电池背材基膜领域，率先研发出
具有国际领先水平的超高温高湿高压 PCT 测试超 72 小时的太阳能电池背材基
膜，已经被广大背材企业接受。此外，在环保型纯 PET 背材膜领域，也就是使
用改性 PET 取代不环保的氟膜领域，公司率先开发，并已取得下游背材企业的
广泛认可。该产品在日本和欧洲等对环保要求更高的先进发达国家有比较广阔的
应用空间。
    电容器薄膜是薄膜电容器的核心介质材料，是薄膜电容器最主要的原材料，
电容器薄膜可占薄膜电容器原材料成本 70%。公司目前是国内主要的超薄、耐高
温、安全膜供应商，公司研发的“电容器用耐高温聚丙烯薄膜”、“PPM2.8 微米超
薄型电容器用聚丙烯膜”等多项新产品通过了浙江省科技厅组织的科技成果鉴
定。其中，“PPM2.8 微米超薄型电容器用聚丙烯膜”填补国内空白，达国际领先
水平。
    锂离子电池隔膜应用于便携装置用储能电池和动力电池，便携装置用储能电
池主要应用在 3C 产品（即计算机、通讯和消费电子产品）和电动工具等领域；
动力电池主要应用在新能源汽车等领域。公司锂离子电池隔膜的干湿法生产线是
世界上第一条线，目前公司的干湿法产品仍处于小批量供货的状态。
    本次交易完成后，公司将持有彩虹公司 100%的股权和神飞公司 84%的股权，
并将以此快速切入无人机研制业务领域，通过发挥双方在产业、渠道、资本等方
面的协同效应，进一步提升上市公司的盈利能力及整体价值。
     五、主要财务数据
    本公司 2014 年、2015 年及 2016 年主要财务数据如下（合并报表数据）：
                                                                 单位：万元
                                2016 年         2015 年         2014 年
               项目
                               12 月 31 日     12 月 31 日     12 月 31 日
资产总额                          398,379.55      369,120.46      283,888.76
负债总额                           46,700.13       29,667.78       67,130.56
所有者权益                        351,679.42      339,452.68      216,758.21
归属于上市公司普通股股东的股
                                  343,729.12      333,367.37      212,141.07
东权益
               项目            2016 年度       2015 年度       2014 年度
营业收入                          121,376.70       92,336.62       69,962.26
营业利润                           15,357.36       12,901.84        6,506.83
利润总额                           16,282.41       13,518.41        7,055.94
净利润                             14,142.66       11,475.96        5,464.48
归属于上市公司普通股股东净利
                                   12,277.68       10,007.79        4,864.69
润
               项目            2016 年度       2015 年度       2014 年度
经营活动产生的现金流量净额         10,282.97        9,569.89       14,713.28
投资活动产生的现金流量净额        -13,191.53      -89,173.16      -37,092.34
筹资活动产生的现金流量净额          4,952.92       79,960.24       22,672.74
现金及现金等价物净增加额            2,044.36          356.98          293.68
主要财务指标
资产负债率                           11.72%           8.04%          23.65%
毛利率                              27.27%         32.33%         23.75%
基本每股收益                            0.17         0.16           0.09
稀释每股收益                            0.17         0.16           0.09
加权平均净资产收益率                 3.63%          3.90%          2.80%
     六、控股股东及实际控制人概况
     （一）控股股东和实际控制人概述
    本公司的控股股东和实际控制人均为邵雨田先生和邵奕兴先生，二人系父子
关系，分别持有公司股票 29,100,000 股、120,310,798 股，分别占公司股份总数
的 4.105%、16.973%，合计持有公司总股本的比例为 21.078%。截止本报告书签
署日，南洋科技的股权结构如下图所示：
               台州市国资委
                   100%
                台州金投
                   100%
                金投航天         邵雨田父子           其他股东
                  21.076%          21.078%              57.846%
                                  南洋科技
     （二）控股股东情况
    1、控股股东基本情况
    邵雨田先生，1963 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。曾任沈阳市三
江电器有限公司董事长、浙江南洋电子薄膜有限公司董事长、台州市南洋文化教
育投资有限公司执行董事、台州富洋投资有限公司董事长、公司董事长、总经理；
现任台州富洋投资有限公司执行董事、经理、台州市南洋投资有限公司执行董事，
兼任台州经济开发区企业家协会会长。
      邵奕兴先生，1987 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。2009 年 9 月起
任公司总经理助理，2010 年 10 月起任浙江南洋信通新材料有限公司董事长、经
理，曾任浙江信洋光电材料有限公司董事长、总经理，2011 年 6 月起任台州市
南洋文化教育投资有限公司监事，2012 年 11 月起任公司董事，2012 年 12 月起
任浙江南洋经中新材料有限公司董事长、总经理，2014 年 7 月起任杭州南洋新
材料科技有限公司董事长，现任公司董事长，总经理。
      2、控股股东控制的下属单位情况
      截止本报告书签署日，控股股东控制的下属单位情况如下：
      （1）内蒙古兴洋新材料科技有限公司
      根据“全国企业信用信息公示系统”查询结果，内蒙古兴洋新材料科技有限公
司的注册号为 150694000008660，登记状态为“存续”，公司类型为有限责任公司
（自然人投资或控股），住所为内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗沙圪堵镇工业园区伊
东大道北，法定代表人为陶刚义，注册资本为人民币 6,000 万元，营业期限为 2014
年 08 月 22 日至长期，经营范围为“许可经营项目：无一般经营项目：硅材料研
发、制造、销售（不含危险品）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
可开展经营活动）”
      根据内蒙古兴洋新材料科技有限公司工商登记信息及最新的公司章程，内蒙
古兴洋新材料科技有限公司的股权结构如下：
                                                                  单位：万元
 序号         股东名称          出资额            出资方式   占注册资本比例
  1            邵雨田                    2,400      货币                 40%
  2            陶刚义                       600     货币                 10%
  3            林富斌                    1,500      货币                 25%
  4            冯江平                    1,500      货币                 25%
                合计                     6,000                       100.00%
      （2）台州市南洋投资有限公司
      根据“全国企业信用信息公示系统”查询结果，台州市南洋投资有限公司的
注册号为 91331000785694013U，登记状态为“存续”，公司类型为私营有限责任
公司（自然人投资或私营性质企业控股），住所为台州市东海大道 680 号，法
定代表人为邵雨田，注册资本为人民币 8,100 万元，营业期限为 2006 年 03 月
07 日至 2026 年 03 月 06 日，经营范围为“一般经营项目：国家法律、法规和政
策允许的投资业务；电子元件及组件、水泵、电动机、汽车零配件制造；塑料
制品、金银首饰销售。”
      根据台州市南洋投资有限公司工商登记信息及最新的公司章程，台州市南
洋投资有限公司的股权结构如下：
                                                                 单文：万元
 序号          股东名称           出资额          出资方式    占注册资本比例
  1             邵奕兴                4098.60       货币               50.60%
  2             冯江波                1198.80       货币               14.80%
  3             冯江平                1198.80       货币               14.80%
  4             冯江霞                1198.80       货币               14.80%
  5             邵雨田                 405.00       货币                5.00%
                 合计                8,100.00                        100.00%
      （3）台州市南洋文化教育投资有限公司
      根据“全国企业信用信息公示系统”查询结果，台州市南洋文化教育投资有
限公司的注册号为 913310006866937790，登记状态为“存续”，公司类型为私营
有限责任公司（自然人投资或私营性质企业控股），住所为台州市建军路 133
号，法定代表人为邵雨田，注册资本为人民币 500 万元，营业期限为 2009 年
04 月 01 日至 2029 年 03 月 31 日，经营范围为“一般经营项目：国家法律、法
规和政策允许的投资业务。（需经前置审批的项目除外）”
      根据台州市南洋文化教育投资有限公司工商登记信息及最新的公司章程，
台州市南洋文化教育投资有限公司的股权结构如下：
 序号         股东姓名      出资额（万元）      出资方式     占注册资本比例
  1            冯江波                200.00       货币                 40.00%
  2            邵奕兴                300.00       货币                 60.00%
 序号          股东姓名            出资额（万元）    出资方式         占注册资本比例
                 合计                       500.00                            100.00%
    （4）浙江赞洋黄金股份有限公司
    根据“全国企业信用信息公示系统”查询结果，浙江赞洋黄金股份有限公司
的注册号为 9133100058904219XP，登记状态为“存续”，公司类型为其他股份有
限公司（非上市），住所为台州经济开发区纬二路 158 号 508 室（仅限办公用），
法定代表人为邵雨田，注册资本为人民币 2,000 万元，营业期限为 2012 年 01
月 18 日至 9999 年 09 月 09 日，经营范围为“黄金首饰、金属工艺品设计、制
造、销售；模具制造；策划创意服务；珠宝首饰加工技术开发；市场调查；货
物和技术的进出口，自由房屋租赁服务。”
   根据浙江赞洋黄金股份有限公司工商登记信息及最新的公司章程，赞浙江
赞洋黄金股份有限公司的股权结构如下：
                                                                          单位：万元
  序号                    股东名称                   股份数量           占总股本比例
   1                       冯江波                               500               25%
   2                       陈建斌                               540               27%
   3         台州市南洋文化教育投资有限公司                     600               30%
   4                       邵雨田                               360               18%
                            合计                            2,000                100%
        （三）实际控制人情况
    实际控制人的基本情况及控制的下属单位情况参见本节之“六、（二）控股
股东情况”。
    七、上市公司及其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法
机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会调查情况的说明
    截止本报告书签署日，南洋科技及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌
犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情形。
    八、上市公司及其现任董事、高级管理人员最近三年内受到行
政处罚（与证券市场明显无关的除外）或刑事处罚情况的说明
    截止本报告书签署日，南洋科技现任董事、高级管理人员最近三年未受到行
政处罚或刑事处罚。
    九、上市公司及其董事、监事、高级管理人员最近三年诚信情
况的说明
    截止本报告书签署日，南洋科技及其董事、监事、高级管理人员最近三年诚
信情况良好，不存在被深交所公开谴责的情形。
                 第三节      交易对方的基本情况
    本次交易方案包括股份无偿划转、发行股份购买资产和非公开发行股份募集
配套资金。南洋科技拟向航天气动院发行股份购买其持有的彩虹公司 100%和神
飞公司 36%股权；同时向航天投资发行股份购买其持有的神飞公司 16%股权；
向保利科技发行股份购买其持有的神飞公司 16%股权；向海泰控股发行股份购买
其持有的神飞公司 16%股权。
    同时，南洋科技向航天气动院、航天投资、航天财务、航天长征、航天宏康、
重庆天骄、保利科技、中电进出口、台州金投等 9 名特定投资者非公开发行股份
募集配套资金。
    一、发行股份购买资产的交易对方之一：航天气动院
    （一）基本情况
 单位名称：           中国航天空气动力技术研究院
 经济性质：           事业单位法人
 举办单位：           中国航天科技集团公司
 经费来源：           财政补助、事业、经营收入
 开办资金：           56,300 万元
 住所：               北京市丰台区云岗西路 17 号
 法定代表人：         李锋
 统一社会信用代码：   12100000400010152M
                      开展飞行器气动力与热特性研究，促进航天科技发
                      展。飞行器气动力与气动热理论及数值模拟。飞行器
                      气动力与气动热地面模拟实验。风洞与风工程设备设
 宗旨和业务范围：
                      计制造。环保工程研究及相关设备设计制造。高速船
                      及特种飞行器研制。传感器及测控系统研制。等离子
                      体技术研究及设备研制。机械加工与光学元器件研
                       制。压力容器检测与无损操作。
    （二）历史沿革
    中国航天空气动力技术研究院由钱学森先生创建于 1956 年 12 月，前身是国
防部第五研究院空气动力研究室，是我国第一个大型空气动力研究与试验基地。
    1959 年 4 月，国防部第五研究院空气动力研究室扩建为空气动力研究所（即
北京空气动力研究所），直属国防部第五研究院领导。
    1965 年 1 月，国防部第五研究院改建为第七机械工业部，航天气动院更名
为第七机械工业部第七〇一研究所。
    1981 年 12 月，国务院决定第七机械工业部改为航天工业部，航天气动院更
名为航天工业部第七〇一研究所。
    1993 年 4 月，国务院决定成立中国航天工业总公司，航天气动院更名为中
国航天工业总公司第七〇一研究所。
    1999 年 7 月，中国航天工业总公司拆分为中国航天科技集团公司和中国航
天机电集团公司（2001 年改称中国航天科工集团公司），航天气动院划入中国
航天科技集团公司，更名为中国航天科技集团公司第七〇一研究所。
    2004 年 10 月，中国航天科技集团公司第七〇一研究所升级为研究院，更名
为航天空气动力技术研究院。
    2007 年 2 月，由中央机构编制委员会批准冠名“中国”（批复文号：中央编
办复字[2007]18 号），更名为中国航天空气动力技术研究院。
    （三）最近三年主营业务发展状况
    航天气动院自创建之初，一直从事航天航空飞行器研制所需的大量气动力/
热研究工作，参与了国内各类飞行器的研制工作，成功解决了我国航天航空型号
气动关键技术问题，为航天、航空事业发展和国民经济建设做出了突出贡献。
    进入 21 世纪以来，航天气动院逐步完成了由单一气动研究和试验为主向空
气动力及相关技术为核心的四大主业协调发展的战略转型，现已形成以空气动
力、无人机、环境工程、传感器与测控系统的四大主业及其相关领域协调快速发
展的新局面。主营业务涵盖飞行器空气动力综合技术研究，空气动力技术应用与
试验，风洞及大型非标设备设计制造；无人机及特种导弹总体设计与制造；环保
工程装备设计集成和工程总承包及工程咨询、服务和投资；传感器及测控系统设
计集成与物联网。
       在空气动力方面，开发和研制了各种飞行器气动优化设计平台和气动性能预
测方法，拥有技术先进、配套齐全的低速、亚跨超、高超声速风洞、电弧加热器
和电弧风洞等专用试验设备三十余座，并建立了与之配套的先进测试系统，在国
家重大工程、重点型号研制中突破多项关键技术，做出了突出贡献。在无人机领
域，以彩虹系列无人机为代表的无人机产业现已形成小型、中近程及大型高端无
人机研制体系，具备总体设计和系统集成能力，拥有年产 40 架 1 吨级无人机生
产能力，整体技术能力处于国际先进水平。在环境工程方面，已成功开发烟气脱
硫除尘技术、氨法脱硫技术、催化裂化脱硫除尘技术、SCR 脱硝技术以及水处
理技术等，完成大型环保工程 60 余项，实现了产业化发展。在传感器及测控系
统方面，稳步提高传统传感器、光纤传感器系统、等离子点火技术水平，并通过
资源重组进入衡器传感器、物联网系统领域，有力开拓了测控技术新市场，形成
了国内外市场并举的发展态势。
       （四）与控股股东、实际控制人之间的产权及控制关系
       截止本报告书签署日，航天气动院的开办单位为航天科技集团，实际控制人
为航天科技集团，其股权及控制关系如下图所示：
                                   国务院国资委
                                       100%
                                   航天科技集团
                                       100%
                                    航天气动院
       航天科技集团的基本情况如下：
公司名称              中国航天科技集团公司
住所                  北京市海淀区阜成路八号
法定代表人            雷凡培
成立日期               1999 年 6 月 29 日
注册资本               1,112,069.90 万元
类型                   全民所有制
营业执照注册号         100000000031878
                       国有资产的投资、经营管理；战略导弹、战术地对地导弹、防空
                       导弹、各类运载火箭、各类卫星和卫星应用系统产品、卫星地面
                       应用系统与设备、雷达、数控装置、工业自动化控制系统及设备、
                       保安器材、化工材料、建筑材料、金属制品、机械设备、电子及
经营范围
                       通讯设备、汽车及零部件的研制、生产、销售；航天技术的科研
                       开发、技术咨询；物业管理、自有房屋租赁、货物仓储；专营国
                       际商业卫星发射服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
                       后依批准的内容开展经营活动。）
       航天科技集团是由国务院批准成立的国有特大型企业，历经航天工业部、航
空航天工业部、中国航天工业总公司演变而来，为国家授权的国有资产经营机构，
由国务院国资委直接管理，履行国内航天工业管理和国有资产监督职能。航天科
技集团承担着我国运载火箭、应用卫星、载人飞船、空间站、深空探测飞行器等
宇航产品及战略导弹和战术导弹等武器系统研制、生产和发射试验任务，是我国
航天行业和国防行业领导者。
       （五）与上市公司之间的关联关系
       航天气动院与上市公司及其控股股东、持股 5%以上股东之间不存在关联关
系。
       （六）下属公司
       截止本报告书签署日，航天气动院下属公司的基本情况如下：
                                                                        单位：万元
序号        公司名称        注册地         注册资本    持股比例       核心业务
                                                                  技术推广服务；技术
                                                                  检测；工程设计；计
       北京航天益森风洞工程
 1                          北京市          3,000.00   100.00%    算机系统服务；销售
           技术有限公司
                                                                  机械设备；维修机械
                                                                    设备；专业承包。
                                                                  无人机研发、制造和
 2          彩虹公司        河北省      100,272.00     100.00%
                                                                          销售
 3          神飞公司        天津市         25,322.35   36.00%     无人机研发、制造和
                                                                  销售
                                                           烟气治理、污水处理、
 4     航天环境工程有限公司 天津市   17,119.41   32.70%
                                                                 废固处理
                                                           安防产品研发、制造、
                                                           集成、销售、服务；
                                                           安防工程项目承包及
       北京航天易联科技发展
 5                          北京市   5,000.00    44.00%    实施；光机电一体化
             有限公司
                                                           设备、传感器、仪器
                                                           仪表产品制造、销售
                                                                   等。
                                                           承担各类压力容器和
       北京航天特种设备检测                                气瓶的检验及管道的
 6                          北京市    500.00     100.00%
         研究发展有限公司                                  无损检测；压力容器
                                                           修复、管道的焊接等
       航天南洋（浙江）科技
 7                          浙江省   3,917.91    60.00%     传感器、仪器仪表
             有限公司
       （七）向上市公司推荐董事或者高级管理人员的情况
     截止本报告书签署日，航天气动院并未向上市公司推荐董事或者高级管理人
员。
       （八）交易对方及其主要管理人员最近五年受到行政和刑事处
罚、涉及诉讼或者仲裁等情况
     截止本报告书签署日，航天气动院及其主要管理人员最近五年内未受过与证
券市场有关的行政处罚和刑事处罚，也不存在涉及与经济纠纷有关的重大民事诉
讼或者仲裁的情况。
       （九）交易对方及其主要管理人员最近五年的诚信情况
     截止本报告书签署日，航天气动院及其主要管理人员最近五年内不存在未按
期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易
所纪律处分的情况。
    （十）标的资产权属情况
    截止本报告书签署日，航天气动院持有的彩虹公司 100%股权和神飞公司
36.00%股权不存在质押、查封、冻结、权属争议及其他限制；标的资产的过户或
权属转移不存在法律障碍。本次重组的交易标的资产为公司股权，交易完成后标
的公司的债权债务均仍由标的公司享有和承担，不涉及相关债权债务的转移。
    本次交易所涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关
债权债务处理合法。
    二、发行股份购买资产的交易对方之二：航天投资
    （一）基本情况
 公司名称：           航天投资控股有限公司
 公司类型：           有限责任公司（中外合资）
 成立日期：           2006 年 12 月 29 日
 注册资本：           742,500 万元
 住所：               北京市海淀区阜成路 16 号航天科技大厦 4 层
 法定代表人：         张陶
 统一社会信用代码：   91110108797554210H
                      投资与资产管理；企业管理；咨询服务；航天科技成
                      果的转化开发、技术咨询、技术服务；卫星应用系统
                      产品、电子通讯设备、软件产品的开发及系统集成；
 经营范围：
                      物业管理。（该企业于 2013 年 10 月 25 日，由内资企
                      业变更为外资企业；依法须经批准的项目，经相关部
                      门批准后依批准的内容开展经营活动。）
    （二）历史沿革
    2006 年 12 月，航天科技投资控股有限公司成立，注册资本 8,000 万元。
    2008 年 02 月，航天科技投资控股有限公司第一次增资扩股，注册资本由
8,000 万元增至 100,000 万元。
    2008 年 08 月，航天科技投资控股有限公司第二次增资扩股，注册资本由
100,000 万元增至 210,000 万元。
    2009 年 07 月，航天科技投资控股有限公司召开股东会，审议通过了相关议
案，航天科技投资控股有限公司公司名称由“航天科技投资控股有限公司”变更为
“航天投资控股有限公司”。
    2009 年 12 月，航天投资进行第三次增资扩股，注册资本由 210,000 万元增
至 410,000 万元。
    2011 年 07 月，航天投资第四次增资扩股，注册资本由 410,000 万元增至
469,000 万元。
    2013 年 03 月，航天投资第五次增资扩股，注册资本由 469,000 万元增至
742,500 万元。
     （三）最近三年主营业务发展状况
    航天投资是航天科技集团下属的航天产业投资平台，主要从事投资与资产管
理业务，近年来，航天投资实现了跨越式的发展，注册资本由 8,000.00 万元增长
至 74.25 亿元，管理资产规模已达到 324 亿元，涵盖了航天产业、战略性新兴产
业和金融资产，形成了较为合理的投资组合，与此同时发起设立了航天产业投资
基金、航天高新创投基金、无锡航天国华物联网投资企业（有限合伙）、国华军
民融合产业发展基金等。
    截至 2015 年 12 月 31 日，航天投资经审计的合并口径总资产 129.46 亿元，
归属于母公司所有者权益 118.73 亿元，2015 年度归属于母公司所有者的净利润
12.23 亿元。
     （四）主要财务数据
    航天投资 2015 年、2016 年的主要财务数据如下：
                                                                                 单位：亿元
              项目               2016 年 12 月 31 日/2016 年度 2015 年 12 月 31 日/2015 年度
资产总额                                                 167.41                       129.46
负债总额                                                  43.77                         8.79
股东权益                                                 123.64                       120.67
归属于母公司的股东权益                                   124.54                       118.73
营业收入                                                   1.69                         1.30
净利润                                                    13.53                        12.48
归属于母公司股东净利润                                    13.33                        12.23
      注：2015 年的财务数据已经审计，2016 年的财务数据未经审计。
        （五）与控股股东、实际控制人之间的产权及控制关系
       截止本报告书签署日，航天投资的股权结构如下：
                                                                                 单位：万元
序号                         股东名称                              出资额       持股比例
  1                    中国航天科技集团公司                           196,287        26.44%
  2                    国新国际投资有限公司                           148,500        20.00%
  3              中国人民财产保险股份有限公司                         125,000        16.84%
  4              中国光大投资管理有限责任公司                          70,000         9.43%
  5                      中国进出口银行                                59,000         7.95%
  6                  中国长城工业集团有限公司                          53,000         7.14%
  7                  中国国投高新产业投资公司                          20,000         2.69%
  8                    中兴通讯股份有限公司                            20,000         2.69%
  9                      信达投资有限公司                              10,000         1.35%
 10                  中国运载火箭技术研究院                             8,000         1.08%
 11                    中国空间技术研究院                               6,000         0.81%
 12                上海航天工业(集团)有限公司                           5,500         0.74%
 13                    中国成达工程有限公司                             5,000         0.67%
 14                  西安向阳航天工业总公司                             5,000         0.67%
 15                    西安航天科技工业公司                             4,000         0.54%
 16                    中国节能环保集团公司                             3,713         0.50%
 17                    中国航天时代电子公司                             1,500         0.20%
 18                  四川航天工业集团有限公司                           1,000         0.13%
 19               中国航天空气动力技术研究院                            1,000         0.13%
序号                  股东名称                  出资额        持股比例
  1              中国航天科技集团公司              196,287        26.44%
  2              国新国际投资有限公司              148,500        20.00%
  3          中国人民财产保险股份有限公司          125,000        16.84%
  4          中国光大投资管理有限责任公司           70,000         9.43%
  5                 中国进出口银行                  59,000         7.95%
  6            中国长城工业集团有限公司             53,000         7.14%
  7            中国国投高新产业投资公司             20,000         2.69%
  8              中兴通讯股份有限公司               20,000         2.69%
  9                信达投资有限公司                 10,000         1.35%
 10             中国运载火箭技术研究院               8,000         1.08%
 11               中国空间技术研究院                 6,000         0.81%
 12           上海航天工业(集团)有限公司             5,500         0.74%
 13              中国成达工程有限公司                5,000         0.67%
 14             西安向阳航天工业总公司               5,000         0.67%
 15              西安航天科技工业公司                4,000         0.54%
 16              中国节能环保集团公司                3,713         0.50%
 17              中国航天时代电子公司                1,500         0.20%
 18            四川航天工业集团有限公司              1,000         0.13%
 19           中国航天空气动力技术研究院             1,000         0.13%
                     合计                          742,500          100%
      截止本报告书签署日，航天投资的控股股东为航天科技集团，实际控制人为
国务院国资委。其股权及控制关系如下图所示：
                                                                  国务院国资委
                                                                         100%
                                                                  航天科技集团
 100%     100%   100%    100%    100%    100%     100%    100%     100%
                         上                                                           中       中
  中                     海                        四                                 国       国                      中
                  中             西       西
  国                     航                        川               中          国    人       光               中     国              中     中
          中      国             安       安
  长                     天                        航               国          新    民       大               兴     国     信       国     国
          国      运             向       航                                                            中
  城                     工                        天               航          国    财       投               通     投     达       成     节
          空      载             阳       天               航                                           国
  工                     业                        工               天          际    产       资               讯     高     投       达     能
          间      火             航       科               天                                           进
  业                     （                        业               时          投    保       管               股     新     资       工     环
          技      箭             天       技               气                                           出
  集                     集                        集               代          资    险       理               份     产     有       程     保
          术      技             工       工               动                                           口
  团                     团                        团               电          有    股       有               有     业     限       有     集
          研      术             业       业               院                                           银
  有                     ）                        有               子          限    份       限               限     投     公       限     团
          究      研             总       公                                                            行
  限                     有                        限               公          公    有       责               公     资     司       公     公
          院      究             公       司
  公                     限                        公               司          司    限       任               司     公              司     司
                  院             司
  司                     公                        司                                 公       公                      司
                         司                                                           司       司
                                                                       26.44%
 7.14%   0.81%   1.08%   0.74%   0.67%   0.54%    0.13%   0.13%    0.20% 20.00%      16.84%   9.43%    7.95%   2.69%          1.35%   0.67%   0.5%
                                                                    航天投资
         航天科技集团基本情况请详见本报告书“第三节交易对方的基本情况/一、行
股份购买资产的交易对方之一：航天气动院/（五）与控股股东、实际控制人之
间的产权控制关系”。
         （六）与上市公司之间的关联关系
         航天投资与上市公司及其控股股东、持股 5%以上股东之间不存在关联关系。
         （七）下属公司
         截至 2017 年 6 月 30 日，航天投资纳入合并范围内的一级子公司（单位）的
基本情况如下：
                                                                                                                               单位：万元
序号              公司名称                       注册地            注册资本                   持股比例                      核心业务
         航天产业投资基金管
  1                                               北京                10,000.00                       49.90%                股权投资
         理（北京）有限公司
         航天高新（苏州）创
  2                                               江苏                    1,000.00                    70.00% 股权投资、专利投资
         业投资管理有限公司
         无锡航天国华股权投
  3                                               江苏                    1,000.00                    51.00%                股权投资
         资管理有限公司
  4      易颖有限公司                             开曼              150,000.13                      100.00%                 股权投资
序号        公司名称        注册地   注册资本     持股比例    核心业务
       航天融资租赁有限公
 5                           上海     50,000.00      80.00%   融资租赁
       司
       国华军民融合产业发
 6                           北京     15,000.00      49.00%   股权投资
       展基金管理有限公司
       国创基金管理有限公
 7                           北京     30,000.00      46.00%   股权投资
       司
       （八）向上市公司推荐董事或者高级管理人员的情况
       截止本报告书签署日，航天投资未向上市公司推荐董事、监事及高管人员。
       （九）交易对方及其主要管理人员最近五年受到行政和刑事处
罚、涉及诉讼或者仲裁等情况
       截止本报告书签署日，航天投资及其主要管理人员最近五年内未受过与证券
市场有关的行政处罚和刑事处罚，也不存在涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼
或者仲裁的情况。
       （十）交易对方及其主要管理人员最近五年的诚信情况
       截止本报告书签署日，航天投资及其主要管理人员最近五年内不存在未按期
偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所
纪律处分的情况。
       （十一）标的资产权属情况
       截止本报告书签署日，航天投资持有的神飞公司 16%股权不存在质押、查封、
冻结、权属争议及其他限制；标的资产的过户或权属转移不存在法律障碍。本次
重组的交易标的资产为公司股权，交易完成后标的公司的债权债务均仍由标的公
司享有和承担，不涉及相关债权债务的转移。
       本次交易所涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关
债权债务处理合法。
    三、发行股份购买资产的交易对方之三：保利科技
    （一）基本情况
 公司名称：           保利科技有限公司
 公司类型：           有限责任公司（法人独资）
 成立日期：           1983 年 12 月 28 日
 注册资本：           60,000 万元
 住所：               北京市东城区朝阳门北大街 1 号新保利大厦 27 层
 法定代表人：         王兴晔
 统一社会信用代码：   91110000100001529B
                      矿产资源领域的投资；进出口业务；燃料油的经营；
                      仓储；汽车、汽车零配件、建筑材料、玻璃、五金交
                      电、化工产品及原材料(危险化学品除外)、机械设备、
                      仪器仪表、日用百货、针纺织品、服装鞋帽、家具、
                      有色金属、废旧金属、文化体育用品及器材的销售；
 经营范围：           与上述业务相关的信息咨询和技术服务；自有房屋租
                      赁；承包境外矿产资源领域的投资；进出口业务；承
                      包境外工程及境内国际招标工程。（企业依法自主选
                      择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，
                      经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得
                      从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
    （二）历史沿革
    1994 年，国家外经贸部下发《关于同意成立保利科技公司的批复》，保利
科技正式设立。
    2016 年 5 月，经中国保利集团公司[保集字]196 号文批准，保利科技由全民
所有制企业变更为有限责任公司，注册资本由 4 亿元增加至 6 亿元。
      （三）最近三年主营业务发展状况
      保利科技是拥有武器装备综合进出口权的大型防务公司，产品涉及陆、海、
空、天、警、反恐等装备。自 1984 年成立以来，保利科技一直致力于中国军队
和世界上友好国家装备的现代化，积极参与对外军工产品的研发，广泛从事武器
装备与军事技术的进出口，提供武器装备和技术及全寿命服务保障，成为众多国
家防务和安全系统综合解决方案的提供商。保利科技与 100 多个国家和地区建立
了良好的客户网络和政府关系，在防务与安全、能源与矿业、工程承包与民用技
术出口多方位开展合作，逐步发展成为贸工技一体的国际化企业。
      （四）与控股股东、实际控制人之间的产权及控制关系
      截止本报告书签署日，保利科技的股权结构如下：
                                                                      单位：万元
 序号                股东单位名称                      出资额         持股比例
  1              保利国际控股有限公司                     60,000.00      100.00%
                         合计                             60,000.00      100.00%
      截止本报告书签署日，保利科技的控股股东为保利国际控股有限公司，实际
控制人为国务院国资委。其股权及控制关系如下图所示：
                                     国务院国资委
                                         100%
                                    中国保利集团公司
                                         100%
                                保利国际控股有限公司
                                         100%
                                        保利科技
      （五）与上市公司之间的关联关系
      保利科技与上市公司及其控股股东、持股 5%以上股东之间不存在关联关系。
       （六）下属公司
       截止本报告书签署日，保利科技下属主要公司的基本情况如下：
序号           公司名称         注册地 注册资本（万元）持股比例     核心业务
 1     新时代工程咨询有限公司   北京市           1000   100.00% 工程咨询
 2     吉林保利科技中试有限公司 吉林省           6000    45.00% 机械设备制造
 3     中和招标有限公司         北京市            500    51.00% 招标代理
 4     辽宁保利特种车辆有限公司 辽宁省           1000    36.60% 车辆制造、改造
       （七）向上市公司推荐董事或者高级管理人员的情况
       截止本报告书签署日，保利科技未向上市公司推荐董事、监事及高管人员。
       （八）交易对方及其主要管理人员最近五年受到行政和刑事处
罚、涉及诉讼或者仲裁等情况
       截止本报告书签署日，保利科技及其主要管理人员最近五年内未受过与证券
市场有关的行政处罚和刑事处罚，也不存在涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼
或者仲裁的情况。
       （九）交易对方及其主要管理人员最近五年的诚信情况
       截止本报告书签署日，保利科技及其主要管理人员最近五年内不存在未按期
偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所
纪律处分的情况。
       （十）标的资产权属情况
       截止本报告书签署日，保利科技持有的神飞公司 16%股权不存在质押、查封、
冻结、权属争议及其他限制；标的资产的过户或权属转移不存在法律障碍。本次
重组的交易标的资产为公司股权，交易完成后标的公司的债权债务均仍由标的公
司享有和承担，不涉及相关债权债务的转移。
       本次交易所涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关
债权债务处理合法。
     四、发行股份购买资产的交易对方之四：海泰控股
     （一）基本情况
 公司名称：            天津海泰控股集团有限公司
 公司类型：            有限责任公司（国有独资）
 成立日期：            1997 年 01 月 28 日
 注册资本：            556,153 万元
 住所：                天津华苑产业区梅苑路 6 号海泰大厦 11-12 层
 法定代表人：          刘津元
 统一社会信用代码：    911200007004350800
                       技术开发、咨询、转让及服务（电子与信息、机电一
                       体化、新材料、新能源和节能技术、环境科学和劳动
                       保护、新型建筑材料等技术及产品）；商业、物资供
 经营范围：            销的批发兼零售（国家有专项规定的除外）；基础配
                       套设施建设、土地转让与房屋租赁；产权交易代理中
                       介服务（以上经营范围涉及行业许可的凭许可证件，
                       在有效期内经营，国家有专项专营规定的按规定办理）
     （二）历史沿革
    1997 年，天津市人民政府同意将天津新技术产业园区政通科技发展有限公
司改组为海泰控股，注册资本为人民币 2 亿元。
    2001 年 7 月，海泰控股第一次增资扩股，注册资本金由 2 亿元增至 5 亿元。
    2007 年 11 月，海泰控股第二次增资扩股，注册资本由 5 亿元增至 11.2 亿元。
    2007 年 12 月，海泰控股第三次增资扩股，注册资本由 11.2 亿元增至 14.0023
亿元。
    2008 年 12 月，海泰控股第四次增资扩股，注册资本由 14.0023 亿元增至
16.7023 亿元。
    2009 年 3 月，海泰控股第五次增资扩股，注册资本由 16.7023 亿元增至
18.7023 亿元。
    2010 年 12 月，海泰控股第六次增资扩股，注册资本由 18.7023 亿元增至
18.8353 亿元。
    2011 年 1 月，海泰控股第七次增资扩股，注册资本由 18.8353 亿元增至
21.1353 亿元。
    2011 年 8 月，海泰控股第八次增资扩股，注册资本由 21.1353 亿元增至
22.4153 亿元。
    2011 年 10 月，海泰控股第九次增资扩股，注册资本由 22.4153 亿元增至
22.6153 亿元。
    2012 年 2 月，海泰控股第十次增资扩股，注册资本由 22.6153 亿元增至
25.6153 亿元。
    2016 年 9 月，海泰控股第十一次增资扩股，注册资本由 25.6153 亿元增至
40.5153 亿元。
    2016 年 11 月，海泰控股第十二次增资扩股，注册资本由 40.5153 亿元增至
50.1153 亿元。
    2017 年 1 月，海泰控股第十三次增资扩股，注册资本由 50.1153 亿元增至
55.6153 亿元。
     （三）最近三年主营业务发展状况
    海泰控股成立于 1997 年，是天津市委、市政府管理的大型国有企业，天津
市滨海高新技术产业开发区为国有资产的授权经营单位，对所属天津市滨海高新
区的国有资产行使所有者职能。海泰控股业务包括基础设施与工业地产开发、金
融与投资、高新技术产业及现代服务业等四大板块。
    海泰控股以高科技发展为重点，加大 IT 服务业、航天航空、新能源等新兴
产业项目的投资力度，积极探索与大院大所央企共建产业创新平台，已拥有数十
个产业投资项目。在投资、信托、租赁、咨询、信用评级等业务基础上，搭建了
相对完备的投融资体系。海泰控股连续 5 年为中国服务业 500 强企业，涉足物业、
餐饮、孵化、市政绿化、公共基础设施养护、保税仓储和物流等业务领域，拥有
3 个国家级科技企业孵化器，累计孵化服务企业近 1,800 家，为区域发展做出积
极贡献。
     （四）主要财务数据
    海泰控股 2015 年、2016 年的主要财务数据如下：
                                                                                单位：亿元
           项目              2016 年 12 月 31 日/2016 年度      2015 年 12 月 31 日/2015 年度
资产总额                                             362.84                             352.01
负债总额                                             242.35                             256.13
股东权益                                             120.49                              95.89
归属于母公司的股东权益                                73.28                              49.36
营业收入                                              33.70                              25.23
净利润                                                 1.16                               0.20
归属于母公司股东净利润                                -0.56                              -2.75
   注：2015 年的财务数据已经审计，2016 年的财务数据未经审计。
     （五）与控股股东、实际控制人之间的产权及控制关系
    截止本报告书签署日，海泰控股的股权结构如下表所示：
                                                                                单位：万元
                  股东名称                           出资额                  持股比例
天津滨海高新区技术产业开发区管理委员会                 556,153.00                    100.00%
                    合计                               556,153.00                   100.00%
    截止本报告书签署日，海泰控股的控股股东为天津滨海高新技术产业开发区
管委会，实际控制人为天津市人民政府。天津滨海高新技术产业开发区 1988 年
经天津市委、市政府批准建立，1991 年被国务院批准为首批国家级高新技术产
业开发区，总体规划面积 97.96 平方公里，是京津石高新技术产业带的重要组成
部分。其股权及控制关系如下图所示：
                                        天津市人民政府
                                             管理
                                    天津滨海高新区技术产业
                                        开发区管理委员会
                                            100%
                                           海泰控股
       （六）与上市公司之间的关联关系
       海泰控股与上市公司及其控股股东、持股 5%以上股东之间不存在关联关系。
       （七）下属公司
       截止本报告书签署日，海泰控股下属一级子公司的基本情况如下：
                                                                            单位：万元
序号        公司名称        注册地      注册资本      持股比例            核心业务
基础设施与工业地产板块
       天津海泰房地产开发                                          房地产开发及商品房销
 1                           天津       24,553.00        100.00%
       有限公司                                                    售
       天津海泰科技发展股                                          工业地产、租赁和商务
 2                           天津       64,611.58         24.12%
       份有限公司                                                  服务
       滨海高新区开发建设                                          市政公用设施及城市基
 3                           天津      200,000.00         51.00%
       有限公司                                                    础设施
金融与投资板块
       天津信托有限责任公
 1                           天津      170,000.00         51.58% 信托业
       司
       天津海泰科技投资管
 2                           天津       26,700.00        100.00% 技术开发、咨询、服务
       理有限公司
高新技术板块（按业务类型）
       天津海泰数码科技有
 1                           天津       13,002.76         84.62% 技术开发、咨询、服务
       限公司
现代服务业板块（按业务类型）
       天津海泰市政绿化有
 1                           天津        7,692.15        100.00% 园林绿化、市政工程等
       限公司
序号        公司名称        注册地   注册资本    持股比例        核心业务
       天津渤龙湖商务交流
 2                           天津    10,000.00     100.00% 会议服务
       中心有限公司
                                                           咨询服务；企业策划；
       天津商务会展服务有
 3                           天津     2,000.00     100.00% 会议服务；展览展示服
       限公司
                                                           务
       （八）向上市公司推荐董事或者高级管理人员的情况
       截止本报告书签署日，海泰控股未向上市公司推荐董事、监事及高管人员。
       （九）交易对方及其主要管理人员最近五年受到行政和刑事处
罚、涉及诉讼或者仲裁等情况
       截止本报告书签署日，海泰控股及其主要管理人员最近五年内未受过与证券
市场有关的行政处罚和刑事处罚，也不存在涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼
或者仲裁的情况。
       （十）交易对方及其主要管理人员最近五年的诚信情况
       截止本报告书签署日，海泰控股及其主要管理人员最近五年内不存在未按期
偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所
纪律处分的情况。
       （十一）标的资产权属情况
       截止本报告书签署日，海泰控股持有的神飞公司 16%股权不存在质押、查封、
冻结、权属争议及其他限制；标的资产的过户或权属转移不存在法律障碍。本次
重组的交易标的资产为公司股权，交易完成后标的公司的债权债务仍由标的公司
享有和承担，不涉及相关债权债务的转移。
       本次交易所涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关
债权债务处理合法。
    五、募集配套资金交易对方
    （一）航天气动院
    航天气动院的基本情况请参见本报告书“第四节交易对方的基本情况”之
“一、发行股份购买资产的交易对方之一：航天气动院”。
    （二）航天投资
    航天投资的基本情况请参见本报告书“第四节交易对方的基本情况”之“二、
发行股份购买资产的交易对方之一：航天投资”。
    （三）航天财务
    1、基本情况
中文名称：        航天科技财务有限责任公司
法定代表人：      王海波
注册资本：        350,000 万元
住所：            北京市西城区平安里西大街 31 号 01 至 03 层，07 至 09 层
公司类型：        其他有限责任公司
成立日期：        2001 年 10 月 10 日
营业执照注册号： 110000006732536
税务登记证号：    110108710928911
组织机构代码：    710928911
经营范围：        （一）对成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证及相关的
                  咨询、代理业务；（二）协助成员单位实现交易款项的收付；
                  （三）经批准的保险代理业务；（四）对成员单位提供担保；
                  （五）办理成员单位之间的委托贷款及委托投资；（六）对
                  成员单位办理票据承兑与贴现；（七）办理成员单位之间的
                  内部转账结算及相应的结算、清算方案设计；（八）吸收成
                  员单位的存款；（九）对成员单位办理贷款及融资租赁；（十）
                   从事同业拆借；（十一）经批准发行财务公司债券；（十二）
                   承销成员单位的企业债券；（十三）对金融机构的股权投资；
                   （十四）有价证券投资；（十五）成员单位产品买方信贷及
                   融资租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批
                   准的内容开展经营活动。）
      2、产权及股权控制关系
      截止本报告书签署日，航天财务的股权结构如下表所示：
                                                                  单位：万元
序号                   股东名称                    出资额           持股比例
  1                 航天科技集团公司                 107,380.00        30.68%
  2              中国运载火箭技术研究院               50,960.00        14.56%
  3                中国空间技术研究院                 38,220.00        10.92%
  4                上海航天技术研究院                 35,035.00        10.01%
  5              西安向阳航天工业总公司               31,850.00         9.10%
  6               西安航天科技工业公司                25,515.00         7.29%
  7             中国长城工业集团有限公司              19,110.00         5.46%
  8               中国航天时代电子公司                 9,555.00         2.73%
  9               航天投资控股有限公司                 9,240.00         2.64%
 10            中国航天空气动力技术研究院              6,370.00         1.82%
 11             四川航天工业集团有限公司               6,370.00         1.82%
 12             中国卫星通信集团有限公司               3,185.00         0.91%
 13               中国乐凯集团有限公司                 2,380.00         0.68%
 14               中国航天工程咨询中心                 1,680.00         0.48%
 15           北京神舟航天软件技术有限公司             1,575.00         0.45%
 16             中国四维测绘技术有限公司               1,575.00         0.45%
                     合计                            350,000.00      100.00%
      截止本报告书签署日，航天财务的控股股东为航天科技集团，实际控制人为
航天科技集团。其股权及控制关系如下图所示：
                                                                 国务院国资委
                                                                        100%
                                                                 航天科技集团
     100%     100%     100%     100%     100%    100%    100%     100%     100%     100%    88.59%   100%    100%      45.44%   89.70%
                                                                                                                        北
                                                  中                                 四                                 京       中
      中                         西       西
                                                  国      中       航                川       中      中      中        神       国
      国       中       上       安       安
                                                  长      国       天                航       国      国      国        舟       四
      运       国       海       向       航
                                                  城      航       投                天       卫      乐      航        航       维
      载       空       航       阳       天                                   航
                                                  工      天       资                工       通      凯      天        天       测
      火       间       天       航       科                                   天
                                                  业      时       控                业       集      集      工        软       绘
      箭       技       技       天       技                                   气
                                                  集      代       股                集       团      团      程        件       技
      技       术       术       工       工                                   动
                                                  团      电       有                团       有      有      咨        技       术
      术       研       研       业       业                                   院
                                                  有      子       限                有       限      限      询        术       有
      研       究       究       总       公
                                                  限      公       公                限       公      公      中        有       限
      究       院       院       公       司
                                                  公      司       司                公       司      司      心        限       公
      院                         司
                                                  司                                 司                                 公       司
                                                                                                                        司
                                                                      30.68%
     14.56%            10.01%   9.10%            5.46%   2.73%    2.64%    1.82%    1.82%    0.91%   0.68%   0.48%     0.45%    0.45%
              10.92%                     7.29%
                                                                   航天财务
    3、主营业务发展情况
    航天财务于 2001 年成立，是经中国银行业监督管理委员会批准，由航天科
技集团等 17 家成员单位共同出资设立的一家非银行金融机构，在构建航天科技
工业新体系进程中，立足于自身在金融和资本市场的专业优势，日益成为航天科
技集团的资金集中管理服务中心、产业融资服务中心、金融投资业务中心、投资
银行业务中心，为助推航天产业发展凝聚价值、管理价值、创造价值。
    4、最近两年主要财务数据
    航天财务最近两年经审计的主要财务指标如下：
                                                                                                                      单位：万元
           项目                         2016 年 12 月 31 日/2016 年度                      2015 年 12 月 31 日/2015 年度
      资产总额                                                   11,599,118.41                                       10,942,825.46
      负债总额                                                   10,951,739.15                                       10,340,525.56
      股东权益                                                       647,379.25                                        602,,299.90
归属母公司的股东权益                                                 647,379.25                                        602,,299.90
             项目             2016 年 12 月 31 日/2016 年度      2015 年 12 月 31 日/2015 年度
          营业收入                                 206,751.36                         199,519.00
            净利润                                 127,431.92                         104,409.36
     归属母公司股东净利润                          127,431.92                         104,409.36
         5、对外投资情况
         截止本报告书签署日，航天财务除参与南洋科技本次重组募集配套资金
     外，还参与了国睿科技股份有限公司非公开发行。
                                                                                 单位：万元
          投资                                                        所在    投资成     年末股权
序号                         被投资企业               所属行业
          主体                                                        地区      本         比例
 1      航天财务      北京国际信托有限公司          金融（信托）      北京    76,770      15.32%
 2      航天财务     中信建投基金管理有限公司       金融（基金）      北京    3,750         25%
 3      航天财务     信达财产保险股份有限公司       金融（保险）      北京    5,413        1.67%
         （四）航天长征
    1、基本信息
 中文名称：                 航天长征国际贸易有限公司
 法定代表人：               罗泽平
 注册资本：                 30,000 万元
 住所：                     北京市海淀区西三环北路 87 号 D 座三层
 公司类型：                 其他有限责任公司
 成立日期：                 2006 年 09 月 08 日
 统一社会信用代码： 91110000793409817J
 经营范围：                 军品出口；工程招标代理；项目投资；境外工程承包；国际
                            工程招标及代理；货物进出口；技术进出口；代理进出口；
                            技术开发；技术转让；技术咨询；技术服务；销售煤炭（不
                            在北京地区开展实物煤的交易、储运活动）、焦炭、金属材
                            料、机械设备、金属矿石、建筑材料。
         2、产权及股权控制关系
      截止本报告书签署日，航天长征的股权结构如下表所示：
                                                                               单位：万元
 序号              股东名称                                  出资额           持股比例
  1               航天科技集团                                     9,000.00         30.00%
  2          中国运载火箭技术研究院                                6,000.00         20.00%
  3            上海航天技术研究院                                  6,000.00         20.00%
  4         四川航天工业集团有限公司                               3,000.00         10.00%
  5           中国航天时代电子公司                                 3,000.00         10.00%
  6        中国航天空气动力技术研究院                              3,000.00         10.00%
                 合计                                             30,000.00        100.00%
      截止本报告书签署日，航天长征的控股股东为航天科技集团，实际控制人为
航天科技集团。其股权及控制关系如下图所示：
                                                国务院国资委
                                                      100%
                                                航天科技集团
                              100%     100%      100%    100%     100%
                               中
                                                                   中
                               国       上       四
                                                                   国
                               运       海       川
                                                                   航
                               载       航       航          航
                                                                   天
                               火       天       天          天
                                                                   时
                               箭       技       工          气
                                                                   代
                               技       术       业          动
                                                                   电
                               术       研       总          院
                                                                   子
                               研       究       公
                                                                   公
                               究       院       司
                                                                   司
                               院
                                                    30.00%
                              20.00%   20.00%   10.00%   10.00%   10.00%
                                                  航天长征
      3、主营业务发展情况
       航天长征是经中国政府批准成立并从事进出口业务的公司，依托航天科技集
团公司先进的研发生产制造能力，主要从事国际防务装备、技术、服务的进出口
以及国际工程、民品项目开发、投资、承包等业务。
       航天长征自成立以来，积极与亚洲、非洲、东欧等地区国家开展军事工业
技术合作，帮助其提高国防工业现代化水平。航天长征秉承维护世界和平，谋
求和谐发展、互利共赢的经营原则和理念，不断提升国际国内两个市场统筹运
作能力，不断完善国际国内两个市场经营网络，形成了“一业为主、多元经营”
的市场格局，构建了中国航天科技领域通向世界的桥梁。
       4、最近两年主要财务数据
       航天长征最近两年主要财务指标如下：
                                                                                单位：万元
            项目                    2016 年 12 月 31 日               2015 年 12 月 31 日
          资产总额                               177,534.35                        111,144.94
          负债总计                               144,073.53                           80,120.70
           净资产                                   33,460.81                         31,024.25
 归属于母公司所有者权益                             33,460.81                         31,024.25
            项目                        2016 年度                         2015 年度
          营业收入                               135,128.43                           94,437.63
          营业利润                                    7,083.73                         5,126.74
          利润总额                                    7,256.05                         5,150.87
           净利润                                     5,436.57                         3,855.19
归属于母公司所有者净利润                              5,436.57                         3,855.19
    综合收益总额                                  5,436.57                         3,855.19
       注：以上数据未经审计
       5、对外投资情况
       截止本报告书签署日，航天长征下属企业基本情况如下：
                                                                                单位：万元
序号        公司名称        注册地       注册资本         持股比例           经营范围
       北京艾特奥普贸易有                                             销售电子产品、通讯设
 1                           北京            200.00         100.00%
       限责任公司                                                     备、机械设备、仪器仪
序号        公司名称       注册地     注册资本     持股比例           经营范围
                                                                表；投资咨询；经济贸
                                                                易咨询；技术推广；从
                                                                事房地产经纪业务；房
                                                                地产咨询；货物进出口、
                                                                技术进出口、代理进出
                                                                口。
       （五）航天宏康
       1、基本情况
 公司名称：              北京航天宏康信息技术有限公司
 公司类型：              有限责任公司（法人独资）
 成立日期：              1997 年 1 月 15 日
 注册资本：              1,000 万元
 住所：                  北京市海淀区阜成路 14 号院
 法定代表人：            李天春
 统一社会信用代码： 911101086004119549
 经营范围：              物业管理；销售食品；技术开发、技术转让、技术咨询、
                         技术服务；计算机系统服务；企业策划、设计；包装服
                         务；产品设计；电脑动画设计；计算机维修；销售开发
                         后的产品、日用品、五金、交电、化工产品（不含危险
                         化学品一类易制毒化学品）、计算机、软件及辅助设备、
                         机械设备、建筑材料、文化用品；基础软件服务；应用
                         软件服务；出租办公用房。
       2、产权及股权控制关系
       截止本报告书签署日，北京航天宏康信息技术有限公司的股权结构如下表所
示：
                                                                         单位：万元
              股东名称                           出资额                 持股比例
   中国航天系统科学与工程研究院                           1,000.00           100.00%
                合计                                      1,000.00           100.00%
    截止本报告书签署日，航天宏康的控股股东为中国航天系统科学与工程研
究院，实际控制人为航天科技集团。北京航天宏康信息技术有限公司的产权及
控制关系如下图所示：
                                 航天科技集团
                                     100%
                              中国航天系统科学与
                                  工程研究院
                                     100%
                                   航天宏康
    3、主营业务发展情况
    航天宏康在原有业务的基础上，近年来积极拓展在信息化领域的相关业务，
充分依托自身及控股股东中国航天系统科学与工程研究院在信息化业务的优势，
开拓进取，力争快速发展成为技术领先、产品一流的高新技术企业。
    4、最近两年主要财务数据
    航天宏康最近两年的主要财务数据如下：
                                                                   单位：万元
           项目               2016 年 12 月 31 日        2015 年 12 月 31 日
         资产总额                             1,560.21                   1,343.18
         负债总计                               393.58                    323.27
    所有者权益                            1,166.63                   1,019.92
  归属于母公司所有者权益                      1,166.63                   1,019.92
           项目                   2016 年度                  2015 年度
         营业收入                             1,605.32                    700.46
         利润总额                               201.90                     63.26
          净利润                                151.41                     47.45
 归属于母公司所有者净利润                       151.41                     47.45
    注：以上数据未经审计。
    5、对外投资情况
    截止本报告书签署日，航天宏康无下属企业。
    （六）台州金投
    1、基本情况
 公司名称：              台州市金融投资有限责任公司
 公司类型：              有限责任公司（国有独资）
 成立日期：              2014 年 7 月 16 日
 注册资本：              320,000 万元
 住所：                  台州市市府大道 489 号
 法定代表人：            蒋洪
 统一社会信用代码：      913310003075438515
                         一般经营项目：金融股权投资、政府性股权投资基金
 经营范围：
                         管理、资产管理业务。
    2、产权及股权控制关系
    截止本报告书签署日，台州金投的股权结构如下：
                                                                  单位：万元
              股东名称                        出资金额          持股比例
 台州市国有资本运营集团有限公司                    320,000.00         100.00%
                合计                               320,000.00         100.00%
    台州金投是由台州市人民政府设立，授权台州市人民政府国有资产监督管理
委员会管理的国有企业。截止本报告书签署日，台州金投的产权及控制关系如下
图所示：
                                   台州市国资委
                                         100%
                         台州市国有资本运营集团有限公司
                                         100%
                                     台州金投
       3、主营业务发展情况
       台州金投作为台州市政府经营管理国有资产的载体，整合市属国有资产，通
过金融股权投资、产业发展等各类基金管理、金融发展平台建设、政府性项目投
融资、资产管理等资本营运方式，盘活国有资产，实现国有资产的保值增值，为
台州经济转型和社会发展提供有力支撑和服务。
       台州金投主要从事金融股权投资、政府性股权投资基金管理及资产管理等业
务。具体包括，一是设立混合型产业基金，扶持台州经济发展。截至目前，台州
金投已设立台州产业转型升级股权投资基金、台州尚颀汽车产业并购成长投资基
金、台州稳晟股权投资基金、浙江台州转型升级产业基金以及台州创业投资引导
基金，基金总规模达到 84.32 亿元；二是开展金融股权投资，促进国有资产保值
增值。台州金投拥有台州银行、浙商证券、财通证券和台州产权交易所股权，累
计对外金融股权投资超过 12 亿元；三是服务于实体经济发展。设立台金融资租
赁（天津）有限责任公司、台州金控投资咨询有限公司，提供综合性金融服务，
解决制造业企业融资及发展问题。
       4、主要财务数据
       台州金投 2014 年、2015 年经审计的主要财务数据如下：
                                                                               单位：万元
            项目             2015 年 12 月 31 日/2015 年度    2014 年 12 月 31 日/2014 年度
          资产总额                               281,526.42                     221,635.43
          负债总额                                 3,683.89                          810.66
                                                   3,683.89
                                                 277,842.53                     220,824.77
         所有者权益
 归属于母公司所有者权益                          237,584.00                     220,824.77
          营业收入                                20,223.92                       2,724.46
           净利润                                 15,826.75                       2,243.50
归属于母公司所有者净利润                          15,874.92                       2,243.50
       5、对外投资情况
       截止本报告书签署日，台州金投控制的核心企业情况如下：
                                                                             单位：万元
序号        企业名称       注册地     注册资本       持股比例             主营业务
 序号        企业名称        注册地   注册资本     持股比例         主营业务
                                                              建筑工程机械与设备租
          台州市金控租赁                                      赁、汽车租赁、农业机械
  1                          浙江省   35,000.00    100.00%
              有限公司                                        租赁、计算机及通讯设备
                                                              租赁
          台州市创业投资                                      创业投资、创业投资咨
  2                          浙江省   20,000.00    100.00%
              有限公司                                        询、创业管理服务
                                                              投资与资产管理、投资咨
          台州金控金融资
  3                          浙江省    5,000.00    100.00%    询、贸易咨询、企业管理
          产服务有限公司
                                                              咨询等
          台州市金控基金                                      非证券业务的投资、投资
  4                          浙江省   10,000.00    100.00%
            管理有限公司                                      管理、咨询
                                                              受理国有、集体、企事业
          台州市产权交易                                      单位、个人产权交易、转
  5                          浙江省    800.00      67.00%
            所有限公司                                        让、中介服务，股权投资
                                                              管理及其相关咨询服务
          浙江台州转型升
  6       级产业基金有限     浙江省   200,000.00   60.00%     实业投资、投资管理
                公司
          台州金控投资咨                                      投资咨询服务、投资与资
  7                          浙江省    10,000      100.00%
            询有限公司                                        产管理
          台州市金投航天                                      航天科学技术研究服务、
  8                          浙江省   197,281.5    100.00%
              有限公司                                        投资与资产管理
                                                              融资租赁业务；租赁业
           台金融资租赁                                       务；向国内外购买租赁财
  9       (天津)有限责任     天津市   35,000.00     100%      产；租赁财产的残值处理
               公司                                           及维修；兼营与主营业务
                                                              相关的保理业务
          台州金投动力投
  10                         浙江省   120,000.00    100%        投资管理、资产管理
          资有限责任公司
        （七）保利科技
    保利科技的基本情况请参见本报告书“第四节交易对方的基本情况”之“二、
 发行股份购买资产的交易对方之一：保利科技”。
        （八）中电进出口
    1、基本情况
中文名称：                 中国电子进出口总公司
注册资本：            69,421.6 万元
住所：                北京市海淀区复兴路 17 号 A 座（6-23 层）
公司类型：            全民所有制
成立日期：            1980 年 4 月 15 日
统一社会信用代码： 9111000010000106X1
经营范围：            向境外派遣与其实力、规模、业绩相适应的国外工程项目的
                      劳务人员（有效期至 2018-02-16）；进出口业务；承办对外贸
                      易展览展销；招标代理业务；承包与其实力、规模、业绩相
                      适应的国外工程项目；小轿车销售；与以上业务有关的仓储、
                      包装业务、技术咨询、技术服务、信息服务；汽车零配件的
                      销售；物业管理、房屋设施的维修、承揽室内装修和装修材
                      料的销售、房屋出租；保洁服务及保洁材料销售；家用电器
                      维修；计算机网络系统集成、计算机软件及外部设备的研制、
                      销售；燃料油、重油产品销售。（依法须经批准的项目，经
                      相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）
     2、产权及股权控制关系
     中电进出口为全民所有制企业，系中国电子信息产业集团有限公司的全资
 子企业，中电进出口的股权结构如下表所示：
                                                                    单位:万元
             股东名称                        出资额               出资比例
    中国电子信息产业集团有限公司                      69,421.60        100.00%
               合计                                   69,421.60        100.00%
     截至本报告书签署日，中电进出口的产权及控制关系如下图所示：
                               国务院国资委
                                   100%
                           中国电子信息产业集团
                                 有限公司
                                   100%
                                中电进出口
    3、主营业务发展情况
    当前，中电进出口的战略重点立足于打造防务系统集成、公共安全集成、
海外工程集成、贸易服务集成四大主业。
    防务系统集成业务为客户顶层设计、集成和建设现代化电子防务系统，集
综合产品验证、大型系统项目集成、关键软件与核心设备研发生产、海外高技
术人员培训于一身，在防务电子信息系统顶层设计和集成领域正发挥着不可估
量的作用。
    公共安全集成业务是中电进出口针对国际反恐新局势所重点部署的战略
高地。凭借对新形势下安防理念的深度理解形成的科研能力和产业平台，中电
进出口将先进的公共安全理念、应急防灾的理论模型、基于云计算的技术平台
和海外工程的实施经验完美结合，为用户量身打造公共安全防护网，在厄瓜多
尔、委内瑞拉、玻利维亚等国产生了良好的示范效应。
    海外工程集成业务是中电进出口为响应国家“走出去”战略的号召而打造的
核心业务。通过十多年的打拼，中电进出口目前已拥有工程规划、设计和监理、
成套设备采购、项目建设和管理的综合集成能力。在能源开发、基础设施、文
体会展、工业安装、信息工程和现代化农业等领域拥有丰富的项目管理经验。
2008 年至 2015 年，中电进出口多次被国际工程领域权威杂志《工程新闻纪录》
（ENR)评为全球 250 家最大的国际工程承包商之一。
    贸易服务集成业务整合了中电进出口招标代理业务、国际贸易业务、展览
广告和现代物流业务，通过为用户提供一体化的、量身定制的解决方案，在商
品流通价值链的多个环节同步提升运作效率，实现多方共赢。
       4、最近两年主要财务数据
     中电进出口最近两年主要财务指标如下：
                                                                               单位：万元
            项目                   2016 年 12 月 31 日            2015 年 12 月 31 日
          资产总额                                1,957,846.15                2,989,082.61
          负债总计                                1,733,276.75                2,350,321.07
           净资产                                  224,569.40                   638,761.53
 归属于母公司所有者权益                            213,647.96                   604,478.69
            项目                         2016 年度                    2015 年度
          营业收入                                 924,852.51                 3,752,983.17
          营业利润                                   26,903.19                    59,007.26
          利润总额                                   -70,337.76                   63,808.55
           净利润                                    -49,812.18                   56,864.52
归属于母公司所有者净利润                             -51,073.34                   53,137.82
    综合收益总额                                 -64,247.49                   67,880.98
     5、下属企业情况
     截至 2017 年 5 月 31 日，中电进出口直属并表子公司列表如下：
                              注册资本
序号     公司名称    注册地            持股比例                   经营范围
                              （万元）
                                                     军用电子产品、计算机及其附属设备、
                                                     电子器件及其他电子产品、塑料制品模
                                                     具；机械零件加工、电镀加工、日用电
       国营长海机器
 1                  桂林      15,078.9     100%      子器具修理、电子产品技术咨询、计算
           厂
                                                     机网络设计及技术服务、销售机电产品
                                                     （汽车除外）、家用电器；绿化服务、清
                                                                 洁卫生服务。
                                          自营和代理除国家组织统一联合经营的
                                          16 种出口商品和国家实行核定公司经营
                                           的 14 种进口商品以外的商品及技术的
                                          进出口业务：开展“三来一补”、进料加
                                          工业务；经营对销贸易和转口贸易；销
                                          售机械电气设备、五金交电化工、计算
                                          机及外部设备、磁纪录产品及磁带、电
    中国电子进出
2                北京   8,453.00   65.00% 子元器件、医疗器械、百货、针纺织品、
    口北京公司
                                          日用杂货、家具、包装食品、工艺美术
                                          品、民用建材、经济信息咨询；录制、
                                          加工盒式有声磁带；空白磁带加工、销
                                          售；设备租赁（不含汽车）；代理货运险、
                                          出口信用保险。（依法须经批准的项目，
                                          经相关部门批准后依批准的内容开展经
                                                         营活动。）
                                          一般经营项目：外经贸部[1997]外经贸政
    中国电子进出                          审函字第 1980 号和（92）外经贸管体函
3   口宁波有限公 宁波   3,474.00   70.00% 字第 540 号及其附件（92）外经贸管体
    司                                审证字第 B12050 号文件批准的业务；开
                                            展对外劳务输出和工程承包业务。
                                            自营和代理各类商品和技术的进出口
                                            （国家限制或禁止进出口的除外）国内
    陕西中电进出
4                西安   300.00     51.00%   贸易（许可经营项目除外）。（依法须经
    口有限公司
                                            批准的项目，经相关部门批准后方可开
                                                      展经营活动）
                                           经营及代理批准的商品、技术进出口业
                                           务；承办展览展销、中外合资经营、合
                                           作生产、“三来一补”业务；经营对销和
                                           转口贸易；本公司进出口商品的国内销
    中国电子进出
5                济南   588.00     100.00% 售；与经营有关的储运、包装、寄售及
    口山东公司
                                           维修；房地产管理及出租；外贸咨询服
                                           务；机械设备、汽车（不含小轿车）机
                                           器配件销售。(依法须经批准的项目，经
                                             相关部门批准后方可开展经营活动)
                                           停车服务（《临时机动车停车业务许可
                                           证》，有效期至 2018 年 3 月 23 日）。按
                                           经贸部核定的进出口商品目录，经营工
                                           农具、仪器仪表、轻工业品、黑色金属、
                                           有色金属、化工产品、橡胶制品、医疗
                                           器械、机械及设备、特殊机械及设备、
                                           陶瓷品的进出口，黑白电视、特种工艺
    中国电子进出                           品的出口，非金属矿产品、纺织纤维的
6                杭州    1376.76   100.00%
    口浙江公司                             进口，上述商品的代理进出口，自营和
                                           代理除国家组织统一联合经营的 16 种
                                           出口商品的国家实行核定公司经营的 14
                                           种进口商品以外的商品及技术的进出口
                                           业务：开展“三来一补”、进料加工业务；
                                           经营对销贸易和转口贸易；对原苏联、
                                           东欧国家的易货贸易业务，外转内商品
                                             和进口商品的国内销售，物业管理。
                        315.6 万美
7   华电有限公司 香港              100.00%        中电进出口境外子公司。
                            元
                                           许可经营项目：对外承包工程（以上项
                                           目及期限以许可证为准）。一般经营项目
                                           （以下范围不含前置许可项目，后置许
    中电西南进出
8                成都    500.00    100.00% 可项目凭许可证或审批文件经营）：进出
      口公司
                                           口业；商品批发与零售。（依法须经批准
                                           的项目，经相关部门批准后方可开展经
                                                         营活动）
                                           销售 III、II 类：医用光学器具、仪器及
                                           内窥镜设备；医用高频仪器设备；II 类：
                                           神经外科手术器械；胸腔心血管外科手
                                           术器械；矫形外科（骨科）手术器械；
                                           医用缝合材料及粘合剂；自营代理进出
    中国电子国际
9                北京    500.00    100.00% 口业务；经营进料加工和“三来一补”业
    经济贸易公司
                                           务；经营转口贸易、对销贸易和易货贸
                                           易；开展国内外展览、科技交流、培训、
                                           咨询和服务业务；销售金属制品、钢材、
                                           建材、机械设备、电子产品、矿产品、7
                                                      号燃料油、重油。
                                         设计、制作、代理、发布国内及外商来
                                         华广告；承办展览展示会；广告信息咨
                                         询；组织文化艺术交流活动（演出除外）；
     中国电子国际                        自营和代理各类商品及技术的进出口业
10   展览广告有限 北京   500.00   51.00% 务，国家规定的专营进出口商品和国家
       责任公司                          禁止进出口等特殊商品除外，经营进料
                                         加工和“三来一补”业务，开展对销贸易
                                         和转口贸易。（依法须经批准的项目，经
                                           相关部门批准后方可开展经营活动）
     美国开创电子                           从事电子产品的贸易、加工和服务代理
11                美国   ——     100.00%
       有限公司                                           等业务
                                         批发、零售：电子产品、五金、交电、
                                         机械设备、电工器材、通信设备（不含
                                         无线通信）、办公设备、金属材料(含稀
                                         贵金属,但国家禁止或限制经营的商品
                                         除外）、化工原料（不含危险品）、建筑
                                         材料、汽车配件、陶瓷制品、日用百货、
     四川中电华龙                        灯具；自营和代理各类商品及技术的进
12                成都   300.00   78.68%
     有限责任公司                        出口业务，但国家限定公司经营或禁止
                                         进出口的商品及技术除外（不另附进出
                                         口商品目录）；经营进料加工和“三来一
                                         补”业务；经营对销贸易和转口贸易[依
                                         法须经批准的项目,经相关部门批准后
                                         方可开展经营活动；未取得相关行政许
                                           可（审批），不得开展经营活动]。
                                         修理、销售家用电子产品及通信设备（不
                                         含广播电视发射设备、接收设施）；电器
                                         机械及器材、五金、化工产品（不含危
                                         险化学品）、百货、农副产品（不含许可
                                         经营项目）、纺织原料及产品、塑料、橡
     广东中电富嘉
13                广州   467.00   76.02% 胶、皮革、纸制品、建筑材料的销售；
     工贸有限公司
                                         货物进出口、技术进出口（法律、行政
                                         法规禁止的项目除外；法律、行政法规
                                         限制的项目须取得许可后方可经营）；经
                                         济信息咨询服务；汽车销售；软件开发
                                                       及销售。
                                         电子产品、机械设备。通讯设备（不含
                                         发射及接收设备）、化工产品（危险化学
                                         品及易制毒品除外）、建筑材料、纺织品、
                                         工艺品批发兼零售；高新技术产品开发
                                         及相关技术咨询转让；电子产品维修；
                                         仓储服务；房屋租赁及房屋设备维护；
                                         进出口经营权；自营和代理各类商品和
     天津中电进出                        技术的进出口，但国家限定公司经营或
14   口贸易有限公 天津   500.00   70.00% 禁止进出口的商品和技术除外；医用电
         司                              子仪器设备；医用超声仪器及有关设备；
                                         医用 X 射线设备；医用 X 射线附属设备
                                         及部件；医用射线防护用品、装置；临
                                         床检验分析仪器；呼吸麻醉设备及附件；
                                         II 类；6854 手术室、急救室、诊疗室设
                                           备及器具（许可有效日期以许可证为
                                         准）。国家有专营、专项规定的按专营专
                                                     项规定办理。
                                          货物进出口、技术进出口、代理进出口；
                                          购销金属材料、机械设备、电器设备、
                                          仪器仪表、百货、日用杂品、五金交电、
                                          化工产品（不含危险化学品及一类易制
     中电开源贸易                         毒化学品）、非金属矿产品、农具、工艺
15                北京   500.00   100.00%
       总公司                             美术品、汽车配件、摩托车配件、针纺
                                          织品、建筑材料、装饰材料、土产品、
                                          木材、摩托车、通讯设备（无线电发射
                                          设备除外）；摄影；售出商品的维修服务；
                                                信息咨询（除中介服务）。
                                          仪器、仪表、机械设备、电子产品、技
                                          术进出口及代理进出口业务；承办中外
                                          合资经营合作生产业务；经营对销转口
                                          贸易；经营对原苏联东欧国家的易货贸
                                          易业务；自营或代理除国家组织统一经
     中国电子进出
                  南昌   688.00   100.00% 营的十六种出口商品及国家实行核定公
16   口江西公司
                                          司经营的十四种进口商品以外的商品及
                                          技术的进出口业务；以上项目的出口转
                                          内销、信息服务。经营方式：对外贸易、
                                          进出口、批发、零售、三来一补、服务。
                                          （依法须经批准的项目，经相关部门批
                                                准后方可开展经营活动）
                                              承办国际金融组织贷款项下的国际招标
                                              采购业务；自营和代理除国家组织统一
                                              联合经营的出口商品和国家实行核定公
     中电国际招标                             司经营的进口商品以外的其他商品及技
17                北京    500.00     51.00%
       有限公司                               术的进出口业务；进料加工和“三来一
                                              补”业务；对销贸易和转口贸易。（依法
                                              须经批准的项目，经相关部门批准后依
                                                    批准的内容开展经营活动。）
                                              经营和代理除国家组织统一经营及指定
                                              经营的进出口商品以外的进出口业务，
                                              国内贸易（除专项规定），中外合资合作，
     中电华东进出
18                上海    300.00     100%     三来一补，转口，易货，技术，维修服
       口公司
                                              务及寄售，包装，商业批发，零售业。[依
                                              法须经批准的项目，经相关部门批准后
                                                        方可开展经营活动]
                                           技术开发、技术转让、技术咨询；销售
                                           计算机及外围设备、通讯设备（卫星电
                                           视广播地面接收设施除外）、电子产品、
                                           电子元器件、机械设备（小汽车除外）、
                                           仪器仪表、化工产品（不含危险化学品
                                           及一类易制毒品）、金属材料及其制品、
     瑞得盛科技开                          非金属材料及其制品；提供仓储服务；
19   发有限责任公 北京   10,000.00 100.00% 工程勘察设计；施工总承包；工程监理；
         司                                设备安装（需行政许可项目除外）；承办
                                           展览展示会；货物进出口、技术进出口、
                                           代理进出口。（企业依法自主选择经营项
                                           目，开展经营活动；依法须经批准的项
                                           目，经相关部门批准后依批准的内容开
                                           展经营活动；不得从事本市产业政策禁
                                               止和限制类项目的经营活动。）
     中国电子进出                             工程承包、工程建筑、设备及产品进出
     口总公司委内 委内瑞                      口、贸易、技术培训、安装、信息系统
20                       20 万美元    95%
     瑞拉有限责任 拉                          集成、咨询服务（劳务、管理、金融、
         公司                                       税务及财务领域）等。
     中国电子进出
                         1300 万宽            土建和公共工程，桥梁、道路和公共楼
21   口安哥拉有限 安哥拉              99%
                            扎                宇的重建，贸易，进出口和提供服务。
       责任公司
                                               国际工程总承包和国际招标工程；小轿
                                               车销售；与以上业务有关的仓储、包装
                                               业务、技术咨询、技术服务、信息服务；
         中国电子进出                          汽车零配件的销售；物业管理、房屋设
                      阿联酋
  22     口阿联酋迪拜        30 万美元 100.00% 施的维修、承揽室内装修和装修材料的
                      迪拜
         有限责任公司                          销售、房屋出租；保洁服务及保洁材料
                                               销售；家用电器维修；计算机网络信息
                                               集成、计算机软件及外部设备的研制、
                                                   销售；燃料油、重油产品销售
                                                 军用电子产品、民用电子信息产品、机
                                                 电一体化产品、电视电声产品、电子器
                                                 件、其它电子产品（卫星地面接收设施
                                                 除外）、系统集成和图形工程业务、安防
                                                 产品的研发、生产、销售及安防工程的
                                                 设计、施工（以上范围不含许可、审批
                                                 项目）；计算机及其附属设备的生产和销
                                                 售；软件的设计、开发和销售；国家允
         桂林长海发展                            许经营的进出口业务；制造、销售船用
  23                  桂林    19498.05   100.00%
         有限责任公司                            电子设备、通讯设备、视频监视设备（以
                                                 上范围不含许可、审批项目）；建筑工程
                                                 机械的生产、销售和租赁；防雷工程设
                                                 计施工；工模具、机械零件的加工及表
                                                 面处理；日用电子器具维修，电子产品
                                                 技术咨询，电子信息网络设计与技术服
                                                 务，机电产品（汽车除外）及家用电器
                                                 的销售。（依法须经批准的项目，经相关
                                                 部门批准后方可开展经营活动。）
       （九）重庆天骄
       1、基本信息
中文名称：             重庆天骄航空动力有限公司
法定代表人：           王靖
注册资本：             700,000 万元人民币
住所：                 重庆市渝北区龙兴镇迎龙大道 19 号
公司类型：             有限责任公司（自然人投资或控股）
成立日期：             2015 年 10 月 22 日
统一社会信用代码： 91500000MA5U38BD8J
经营范围：             研发、设计、维修保障、展示销售航空发动机，对航空发动
                      机进行检测；制造民用航空发动机零配件（非关键部件）；
                      生产、加工、销售通用机械设备、农业机械设备、电子产品
                      （不含电子出版物）、五金产品、模具、燃气轮机及零部件、
                      轴承、普通机械设备、非标准设备、环保设备、金属锻铸件、
                      金属制品、燃烧器具；金属及非金属表面处理；工艺设备及
                      非标准设备设计、制造及技术咨询服务；企业管理服务；会
                      议及展览服务；机械设备租赁；货物进出口；技术进出口。
       2、产权及股权控制关系
       截止本报告书签署日，重庆天骄的股权结构如下：
                                                                      单位:万元
序号               股东名称                    出资额              持股比例
 1        北京天骄航空产业投资有限公司             210,000.00           30.00%
 2      重庆战略性新兴产业股权投资基金合
                                                   210,000.00           30.00%
                    伙企业
 3      重庆两江新区战略性新兴产业股权投
                                                   105,000.00           15.00%
                资基金合伙企业
 4                   王靖                          169,750.00           24,25%
 5                   杜涛                               5,250.00         0.75%
                     合计                           70,000.00          100.00%
       截止本报告书签署日，重庆天骄的控股股东为北京天骄航空产业投资有限
公司，实际控制人为王靖。其股权及控制关系如下图所示：
                                  王靖                                  杜涛
                                                    97%     3%
                                  24.25%                                0.75%
     重庆两江新区战略性新兴产业股权                                          重庆战略性新兴产业股权投资基金
                                           北京天骄航空产业投资有限公司
             投资基金合伙企业                                                          合伙企业
                                                        30%
                      15%                           重庆天骄                         30%
     重庆天骄股东取得权益时间及出资方式的情况如下：
     股东姓
序              首次取得权益                                          股东成立时间、是否为本次
     名或名                           出资方式            资金来源
号                的时间                                                重组设立及其他投资
       称
                                                                      成立于 2014 年 10 月 14 日，
     北京天                                                           非为本次重组设立，其他投
     骄航空                                                           资包括重庆天骄彩虹通用航
1    产业投       2015.10.22               货币             自有      空有限公司、深圳天骄航空
     资有限                                                           产业基金合伙企业（有限合
       公司                                                           伙）、北京天骄翌动科技有
                                                                                限公司
     重庆战
                                                                      成立于 2015 年 5 月 13 日，
     略性新
                                                                      非为本次重组设立，其他投
     兴产业
                                                                      资包括华碳（重庆）新材料
     股权投
2                 2016.11.11               货币             自有      产业发展有限公司、重庆战
     资基金
                                                                      略性新兴产业九橡专项股权
     合伙企
                                                                      投资基金合伙企业（有限合
     业（有限
                                                                              伙）、等
     合伙）
3     王靖        2016.11.11               货币             自有                   ——
     重庆两                                                           成立于 2015 年 5 月 13 日，
     江新区                                                           非为本次重组设立，其他投
     战略性                                                           资包括重庆神华薄膜太阳能
     新兴产                                                           科技有限公司、重庆两江新
4    业股权       2016.11.11               货币             自有      区润益新兴产业股权投资基
     投资基                                                           金合伙企业（有限合伙）、
     金合伙                                                           重庆两江新区承心企业管理
     企业（有                                                         合伙企业（有限合伙）、深
     限合伙）                                                         圳多哚新技术有限责任公司
5     杜涛        2016.11.11               货币             自有                   ——
     重庆天骄股东重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、
重庆两江新区战略性新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）穿透至最终
出资的法人或自然人的情况如下：
     （1）重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）
                     合伙                                    股东成立时间、是否
序                          首次取得权益的   出资方   资金
       合伙人名称    人类                                    为本次重组设立及其
号                              时间           式     来源
                     型                                            他投资
                                                             成立于 2014 年 5 月 9
                                                             日，非为本次重组设
                                                             立，其他投资包括重
                                                             庆战略性新兴产业九
                                                             橡专项股权投资基金
      重庆渝富资本   普通
                                                               合伙企业（有限合
 1    股权投资基金   合伙      2015.5.13      货币    自有
                                                             伙）、重庆渝富锦一
      管理有限公司     人
                                                             鑫根股权投资基金管
                                                             理有限公司、重庆战
                                                             略性新兴产业惠科平
                                                             安股权投资基金合伙
                                                             企业（有限合伙）等
                                                              成立于 2013 年 5 月
      重庆渝资光电   有限                                    22 日，非为本次重组
 2    产业投资有限   合伙      2015.5.13      货币    自有   设立，其他投资包括
          公司         人                                    京东方科技集团股份
                                                                   有限公司
                                                              成立于 2014 年 5 月
                                                             13 日，非为本次重组
                                                             设立，其他投资包括
                                                             重庆渝物兴物流产业
      重庆产业引导   有限                                    股权投资基金合伙企
 3    股权投资基金   合伙      2015.5.13      货币    自有   业（有限合伙）、重
      有限责任公司     人                                    庆业如红土股权投资
                                                             基金管理有限公司、
                                                             重庆市供销合作发展
                                                             股权投资基金有限公
                                                                     司等
                                                             成立于 2005 年 11 月
                                                             15 日，非为本次重组
      重庆市江北嘴                                           设立，其他投资包括
                     有限
      中央商务区投                                           重庆富城资产管理有
 4                   合伙      2015.5.13      货币    自有
      资集团有限公                                           限公司、重庆市江北
                       人
            司                                               区国咨小额贷款有限
                                                             公司、重庆渝资光电
                                                             产业投资有限公司等
     （2）重庆两江新区战略性新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）
                                                                  股东成立时间、是否为
序                  合伙人   首次取得权     出资方
     合伙人名称                                        资金来源   本次重组设立及其他
号                    类型   益的时间         式
                                                                          投资
                                                                  成立于 2015 年 9 月 1
                                                                  日，非为本次重组设
     重庆两江新区
                                                                  立，其他投资包括重庆
     战略性新兴产
                    普通合                                        两江新区润益新兴产
1    业股权投资基            2015.10.28         货币     自有
                    伙人                                          业股权投资基金合伙
     金管理有限公
                                                                  企业（有限合伙）、重
         司
                                                                  庆两江新区睿天企业
                                                                      管理有限公司
                                                                  成立于 2010 年 6 月 22
                                                                  日，非为本次重组设
                                                                  立，其他投资包括重庆
     重庆两江新区                                                 两江三峡兴盛能源产
                    有限合
2    开发投资集团            2015.10.28         货币     自有     业股权投资基金管理
                    伙人
       有限公司                                                   有限公司、重庆长电联
                                                                  合能源有限责任公司、
                                                                  重庆新能源汽车融资
                                                                      租赁有限公司等
                                                                  成立于 2014 年 10 月
                                                                  21 日，非为本次重组
                                                                  设立，其他投资包括重
     重庆广泰投资   有限合                                        庆页岩气产业投资基
3                            2015.10.28         货币     自有
     集团有限公司   伙人                                          金有限责任公司、重庆
                                                                  聚泰民生投资发展有
                                                                  限公司、重庆北恒投资
                                                                    发展有限公司等
                                                                  成立于 2010 年 4 月 18
                                                                  日，非为本次重组设
                                                                  立，其他投资包括重庆
                                                                  两江华悦文化产业发
     重庆悦来投资   有限合
4                            2015.10.28         货币     自有     展有限公司、重庆悦来
     集团有限公司   伙人
                                                                  兴城资产经营管理有
                                                                  限公司、重庆悦来两江
                                                                  国际酒店会议管理有
                                                                        限公司等
                                                                  成立于 2011 年 7 月 15
                                                                  日，非为本次重组设
                                                                  立，其他投资包括阳光
     重庆两江金融   有限合                                        渝融信用保证保险股
5                            2015.10.28         货币     自有
     发展有限公司   伙人                                          份有限公司、渝农商金
                                                                  融租赁有限责任公司、
                                                                  重庆两江节能服务有
                                                                        限公司等
                                                                   股东成立时间、是否为
序                  合伙人   首次取得权      出资方
     合伙人名称                                         资金来源   本次重组设立及其他
号                    类型   益的时间          式
                                                                           投资
                                                                   成立于 2008 年 12 月
                                                                   17 日，非为本次重组
                                                                   设立，其他投资包括重
     重庆保税港区
                    有限合                                         庆宗申融资租赁有限
6    开发管理集体             2015.10.28         货币     自有
                    伙人                                           公司、重庆保税商品展
       有限公司
                                                                   示交易中心有限公司、
                                                                   重庆保税港区公租房
                                                                   建设开发有限公司等
                                                                   成立于 2005 年 11 月
                                                                   15 日，非为本次重组
                                                                   设立，其他投资包括重
     重庆市江北嘴
                                                                   庆富城资产管理有限
     中央商务区投   有限合
7                             2015.10.28         货币     自有     公司、重庆广阳岛壹号
     资集团有限公   伙人
                                                                   股权投资基金合伙企
         司
                                                                   业（有限合伙）、重庆
                                                                   渝资光电产业投资有
                                                                         限公司等
     3、主营业务发展情况
     重庆天骄系由北京天骄航空产业投资有限公司、重庆战略性新兴产业股权投
资基金合伙企业、重庆两江新区战略性新兴产业投资基金合伙企业、王靖、杜涛
多方共同出资成立，重庆天骄注册资本金 70 亿元人民币。
     作为国内航空产业新兴的民营高科技企业，重庆天骄专注于现代航空领域科
技进步与产业发展。重庆天骄以航空动力为契合点，深度开展国际合作，与国外
知名航空发动机企业保持战略合作关系。重庆天骄集聚国内外优势资源，紧盯国
际先进航空发动机发展水平和趋势，以科学的态度和严谨的作风，深入开展国际
合作，扎实细致、稳步推进，着力形成过硬的产品能力、规模化的产业能力和自
主可控的创新能力，努力成长为具有航空发动机设计、研发、制造、试验验证、
维修保障等能力为一体的大型航空产业集团，促进形成开放包容、竞争有序、协
调可持续的产业发展生态。
     4、最近两年主要财务数据
     2015 年公司主要财务指标如下：
                                                                            单位：万元
      项目          2016 年 12 月 31 日/2016 年度        2015 年 12 月 31 日/2015 年度
    项目         2016 年 12 月 31 日/2016 年度        2015 年 12 月 31 日/2015 年度
     资产总额                            121,180.15                               733.70
     负债总额                             24,726.38                               793.00
     股东权益                             96,453.77                                 -59.30
     营业收入                                                                             -
     利润总额                              -3,486.93                                -59.30
       净利润                              -3,486.93                                -59.30
       5、下属公司
       截止本报告书签署日，重庆天骄下属境内企业基本情况如下：
                                                                              单位:万元
序号      公司名称      注册地    注册资本           持股比例            经营范围
                                                                  研发、设计、展示销售：
                                                                  民用航空发动机，制造：
                                                                    民用航空发动机零配
                                                                  件；生产、加工、销售
                                                                  通用机械设备、农业机
                                                                  械设备，电子产品（不
                                                                  含电子出版物）、五金
                                                                  产品、模具、燃气轮机
                                                                  及零部件、轴承、普通
                                                                  机械设备、非标准设备、
       重庆天骄西奇航                                             环保设备、金属锻铸件、
 1                               400,000.00          100.00%
       空动力有限公司   、北京                                    金属制品、燃烧器具；
                                                                    金属及非金属表面处
                                                                  理；工艺设备及非标准
                                                                  设备的设计、制造及技
                                                                  术咨询服务；企业管理
                                                                  服务；会议及展览服务；
                                                                  机械设备租赁；货物进
                                                                  出口，技术进出口。（依
                                                                  法须经批准的项目，经
                                                                  相关部门批准后方可开
                                                                        展经营活动）
    六、其他事项说明
    （一）交易对方一致行动关系情况
    根据本次重组交易对方航天气动院、航天投资、保利科技、海泰控股分别出
具的确认函及其提供的资料，对照《上市公司收购管理办法》第八十三条的规定，
交易对方航天气动院、航天投资、保利科技、海泰控股在是否构成一致行动关系
或关联关系方面情况如下：
    《上市公司收购管理办法》第八十三条规定的
                                                       交易对方的相关情况
              构成一致行动人的情形
                    投资者通过协议、其他安排，与   不存在通过协议、其他安排，共
                    其他投资者共同扩大其所能够支   同扩大所能够支配的上市公司
                    配的一个上市公司股份表决权数   股份表决权数量的行为或者事
                          量的行为或者事实                     实
                    （一）投资者之间有股权控制关
                                                         不存在此种情形
                                系
                                                   航天气动院、航天投资的实际控
                     （二）投资者受同一主体控制
                                                       制人均为航天科技集团
                    （三）投资者的董事、监事或者
                    高级管理人员中的主要成员，同
                                                         不存在此种情形
                    时在另一个投资者担任董事、监
                        事或者高级管理人员
 如无相反证据，有   （四）投资者参股另一投资者，
 该等情形之一的，   可以对参股公司的重大决策产生         不存在此种情形
 则为一致行动人的             重大影响
       情形         （五）银行以外的其他法人、其
                    他组织和自然人为投资者取得相         不存在此种情形
                        关股份提供融资安排
                                                   航天气动院、航天投资、保利科
                                                   技、海泰控股分别持有神飞公司
                                                   36%、16%、16%、16%的股权，
                    （六）投资者之间存在合伙、合
                                                   航天气动院、航天投资、海泰控
                    作、联营等其他经济利益关系
                                                    股分别持有航天环境工程有限
                                                   公司 32.7%、27.85%、10.31%的
                                                                股权
                    （七）持有投资者 30%以上股份
                    的自然人，与投资者持有同一上         不存在此种情形
                              市公司股份
    《上市公司收购管理办法》第八十三条规定的
                                                  交易对方的相关情况
              构成一致行动人的情形
                   （八）在投资者任职的董事、监
                   事及高级管理人员，与投资者持     不存在此种情形
                       有同一上市公司股份
                   （九）持有投资者 30%以上股份
                     的自然人和在投资者任职的董
                   事、监事及高级管理人员，其父
                   母、配偶、子女及其配偶、配偶     不存在此种情形
                   的父母、兄弟姐妹及其配偶、配
                   偶的兄弟姐妹及其配偶等亲属，
                   与投资者持有同一上市公司股份
                   （十）在上市公司任职的董事、
                   监事、高级管理人员及其前项所
                   述亲属同时持有本公司股份的，
                                                    不存在此种情形
                   或者与其自己或者其前项所述亲
                   属直接或者间接控制的企业同时
                         持有本公司股份
                   （十一）上市公司董事、监事、
                   高级管理人员和员工与其所控制
                                                    不存在此种情形
                   或者委托的法人或者其他组织持
                           有本公司股份
                   （十二）投资者之间具有其他关
                                                    不存在此种情形
                             联关系
    根据上述关于交易对方之间是否存在《收购管理办法》第八十三条规定的一
致行动人情形的核查：
    1、交易对方中航天气动院和航天投资符合一致行动人的定义，构成一致行
动关系。
    2、交易对方中保利科技、海泰控股与航天气动院、航天投资共同投资神飞
公司，但神飞公司系本次重组的标的资产，且保利科技的实际控制人为中国保利
集团公司、海泰控股的实际控制人为天津市人民政府，航天气动院及航天投资的
实际控制人为航天科技集团，交易对方之间存在明显独立的控制关系，其均独立
决策，不构成一致行动人。
    3、交易对方中海泰控股与航天气动院、航天投资共同投资航天环境工程有
限公司，但如上所述，海泰控股的实际控制人为天津市人民政府，与航天气动院
及航天投资的实际控制人航天科技集团存在明显独立的控制关系，其独立决策，
与航天气动院及航天投资不构成一致行动人。
       4、交易对方中航天气动院和航天投资因同受航天科技集团控制而具有关联
关系。但根据《公司法》的规定，国家控股的企业之间不仅因为同受国家控股而
具有关联关系，另根据交易对方的书面确认，保利科技、海泰控股与航天气动院
及航天投资不因同受国家控股而具有关联关系。
       （二）发行股份购买资产的交易对方取得标的资产权益的时间
及取得方式
       根据交易对方提供的资料，取得标的资产权益的交易对方穿透披露至最终出
资的法人或自然人情况如下：
序号                        交易对方名称                  最终出资的法人或自然人
  1                  航天气动院（事业单位法人）                  无需穿透
  2      航天投资（非为投资标的公司设立的有限责任公司）          无需穿透
  3      保利科技（非为投资标的公司设立的有限责任公司）          无需穿透
  4      海泰控股（非为投资标的公司设立的有限责任公司）          无需穿透
       南洋科技股票自 2016 年 2 月 3 日起停牌，并在本次重组方案获深交所事后
审核通过后于 2016 年 11 月 24 日开市复牌，据此，本次重组停牌前六个月及停
牌期间为 2015 年 8 月 22 日至 2016 年 11 月 23 日。根据标的公司提供的资料，
在南洋科技停牌前六个月及停牌期间，交易对方不存在通过现金增资方式取得标
的资产权益的情形。
       （三）交易对方穿透计算后合计人数
       本次重组发行股份购买资产及募集配套资金的交易对方共 10 名，穿透至最
终出资的法人或自然人后，涉及出资人的数量具体如下：
                      穿透至最终
                      出资的法人
    交易对方及
序号                  或自然人后       成立时间、是否为本次重组设立及其他投资
    认购方名称
                      的人数（扣除
                      重复主体）
                     穿透至最终
                     出资的法人
    交易对方及
序号                 或自然人后         成立时间、是否为本次重组设立及其他投资
    认购方名称
                     的人数（扣除
                     重复主体）
                                    成立于 1956 年 12 月，非为本次重组设立，其他投资
 1      航天气动院        1         包括北京航天益森风洞工程技术有限公司、航天环境
                                    工程有限公司、北京航天易联科技发展有限公司等
                                    成立于 2006 年 12 月 29 日，非为本次重组设立，其他
                                    投资包括航天产业投资基金管理（北京）有限公司、
 2       航天投资         1
                                    航天高新（苏州）创业投资管理有限公司、无锡航天
                                    国华股权投资管理有限公司等
                                    成立于 1983 年 12 月 28 日，非为本次重组设立，其他
                                    投资包括新时代工程咨询有限公司、吉林保利科技中
 3       保利科技         1
                                    试有限公司、中和招标有限公司辽宁保利特种车辆有
                                    限公司
                                    成立于 1997 年 01 月 28 日，非为本次重组设立，其他
                                    投资包括天津海泰众和房地产开发有限公司、天津海
 4       海泰控股         1
                                    泰商务会展服务有限公司、天津金融资产登记结算有
                                    限公司等
                                    成立于 2001 年 10 月 10 日，非为本次重组设立，其他
 5       航天财务         1         投资包括北京国际信托有限公司、中信建投基金管理
                                    有限公司、信达财产保险股份有限公司
                                    成立于 2006 年 09 月 08 日，非为本次重组设立，其他
 6       航天长征         1
                                    投资包括北京艾特奥普贸易有限责任公司
                                    成立于 1997 年 1 月 15 日，非为本次重组设立的，无
 7       航天宏康         1
                                    其他对外投资
                                    成立于 2014 年 7 月 16 日，非为本次重组设立，其他
 8       台州金投         1         投资包括台州市金控租赁有限公司、台州市创业投资
                                    有限公司、台州金控金融资产服务有限公司等
                                    成立于 1980 年 4 月 15 日，非为本次重组设立，其他
 9      中电进出口        1         投资包括国营长海机器厂、中国电子进出口北京公司、
                                    中国电子进出口宁波有限公司等
                                    成立于 2015 年 10 月 22 日，非为本次重组设立，其他
 10      重庆天骄         1
                                    投资包括重庆天骄西奇航空动力有限公司
    合计
       基于上述，本次重组的交易对方、认购方穿透至最终出资的法人的人数共计
为 10 名，总人数未超过 200 人，符合《证券法》第十条发行对象不超过 200 名
的相关规定。
                      第四节 标的资产基本情况
    本次交易的标的资产为航天气动院持有的彩虹公司 100%的股权，以及航天
气动院、航天投资、保利科技、天津海泰持有的神飞公司 84%的股权。
    一、彩虹公司的基本情况
    （一）基本情况
公司名称：            彩虹无人机科技有限公司
统一社会信用代码：    91131022MA07QBU737
公司类型：            有限责任公司（国有独资）
法定代表人：          李锋
注册资本：            100,272.41 万人民币
住所：                河北省廊坊市固安县工业园区南区
成立时间：            2016 年 4 月 29 日
                      面向国际、国内各行业用户提供无人机及相关产品；从
                      事大型、中型无人机及机载任务设备的研发、设计、生
经营范围：            产、制造、实验、销售、服务等；以及专业咨询相关服
                      务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
                      经营活动）
    （二）历史沿革
    1、彩虹公司设立
    （1）上市公司本次交易停牌后设立彩虹公司的原因及决策背景
    彩虹公司系航天气动院以其本部的无人机业务及相关资产为基础设立的公
司，主要从事中大型无人机及其机载任务设备（含武器系统）的研发、设计、生
产、制造、试验、销售及服务等。
    考虑到彩虹公司从事的部分涉军业务需要的相关《武器装备科研生产单位保
密资格证书》、《武器装备质量体系认证证书》等经营资质，相关资质的申请周
期较长；同时，彩虹公司和航天气动院需尽快实现必要的人员、资产、业务的变
更和转移工作，使彩虹公司能够尽快进入独立运作的状态，减少在实际运营过程
中对航天气动院的依赖性，确保标的资产的独立性。因此，航天气动院自 2015
年 5 月即开始筹划无人机业务及资产的资本运作，选聘资产评估机构对院本部无
人机业务的整体资产及负债（军品预研除外）进行专项资产评估，评估基准日为
2015 年 10 月 31 日，以此作为出资设立彩虹公司的作价依据。2016 年 1 月 26 日，
航天气动院向航天科技集团报送了关于设立彩虹公司的申请，此后航天科技集团
向财政部转报了上述申请。
    在运作彩虹公司的设立过程中，航天气动院与本次重组的其他交易对手方也
在与上市公司积极筹划本次重大资产重组的相关事宜，上市公司于 2016 年 2 月
3 日起连续停牌。由于彩虹公司的设立涉及资产评估、备案及主管国资部门的逐
层审批，相关工作的时间周期较长，导致彩虹公司的工商注册登记时间为 2016
年 4 月 29 日，晚于上市公司的停牌日期，上述情况具有合理的商业背景。
    （2）航天气动院对彩虹公司出资资产的选择依据
    本次重组前，为保障相关业务的独立性以及完整性，航天气动院以彩虹无人
机业务为专业化整合主线，将无人机业务所涉及的固定资产、无形资产、债权、
人员及其他资产（前沿技术开发项目除外）进行整合和剥离，并出资设立彩虹公
司。为保障彩虹公司各项资产的独立性和完整性，保障彩虹公司构建完善的生产
经营系统，相关财务、研发、设备维修等关联业务均纳入整合范围并注入彩虹公
司。
    由于航天气动院历史较长，涉及土地划拨等问题，彩虹公司目前实际使用的
办公用地、生产用地确无法注入彩虹公司，因此采用彩虹公司向航天气动院租赁
的方式使用，此种安排并不会对彩虹公司的生产、研发产生不利的影响。
    由于航天气动院部分无人机前沿技术开发项目处于前期技术开发阶段，一方
面相关前沿技术的开发能否成功具有较大的不确定性，另一方面即使相关前沿技
术开发成功，是否具有实际经济应用价值，能否真正形成相关产品也具有较大的
不确定性，考虑到相关项目前期投入大，不确定性高，如果注入上市公司可能为
上市公司的实际经营带来较大的不确定性，为了保护上市公司和全体股东，特别
是广大中小股东的利益，相关前沿开发项目并未注入彩虹公司。
       彩虹公司设立事宜业经《财政部关于批复中国航天科技集团公司航天气动院
投资设立彩虹无人机科技有限公司的通知》（财防[2016]101 号）批准，相关资
产的选择具有合理性。
       经核查，独立财务顾问、律师认为：航天气动院在上市公司停牌后完成彩虹
公司设立以及相关出资资产的选择范围具有合理性。
       （3）彩虹公司设立的具体流程
       彩虹公司系航天气动院以院本部的无人机业务相关资产出资设立，出资资产
包括货币资金、固定资产、存货、应收账款及无形资产。北京天健兴业资产评估
有限公司采用资产基础法对上述资产进行了评估，并于 2016 年 2 月 16 日出具了
《中国航天空气动力技术研究院拟以本部无人机业务的部分资产设立公司项目
评估报告》（天兴评报字（2016）第 0129 号），评估结果如下：
                                                                           单位：万元
         目名称           账面价值             评估价值       增减值       增值率%
一、流动资产合计            21,197.20            21,197.20             -
其他应收款                   8,355.20             8,355.20             -
存货                        12,842.00            12,842.00             -
二、非流动资产合计          79,472.82            82,496.09      3,023.27         3.80
固定资产                    14,094.67            14,096.09          1.42         0.01
其中：设备类                14,094.67            14,096.09          1.42         0.01
无形资产                    65,378.15            68,400.00      3,021.85         4.62
其中：其他无形资产          65,378.15            68,400.00      3,021.85         4.62
三、资产总计               100,670.02           103,693.29      3,023.27         3.00
四、流动负债合计               397.61               397.61             -
预收款项                       397.61               397.61             -
五、非流动负债合计                   -                    -            -
六、负债合计                   397.61               397.61          0.00
七、净资产(所有者权益)     100,272.41           103,295.69      3,023.27         3.02
       航天科技集团已出具备案编号为 Z68920160043004 号《国有资产评估项目
备案表》，对航天气动院出资设立彩虹公司的相关评估结果予以备案。
       出资评估基准日 2015 年 10 月 31 日至本次评估评估基准日 2016 年 4 月 30
日期间，原出资评估报告范围内的资产经过企业生产经营的自然运转演化，至本
次评估基准日，相关资产演化后的具体资产类型和审计后账面价值如下：
                                                                   单位：万元
                   科目名称                             账面价值
一、流动资产合计                                                     21,197.20
其他应收款                                                            8,355.20
存货                                                                 12,842.00
二、非流动资产合计                                                   79,472.82
固定资产                                                             14,094.67
其中：设备类                                                         14,094.67
无形资产                                                             65,378.15
其中：其他无形资产                                                   65,378.15
三、资产总计                                                        100,670.02
四、流动负债合计                                                       397.61
预收款项                                                               397.61
五、非流动负债合计
六、负债合计                                                           397.61
七、净资产(所有者权益)                                              100,272.41
       上述财务数据已经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了报告
号为致同专字（2016）第 110ZA4504 号的无保留意见审计报告。
       综上，航天气动院以实物资产出资设立彩虹公司的经济行为已经主管部门审
批，同时实物资产出资经过了评估及评估备案程序。至彩虹公司成立时（2016
年 4 月 29 日），彩虹公司截止 2016 年 4 月 30 日的全部资产、负债，已经审计、
评估及评估备案程序，出资资产不存在减值情况，故本次实物资产出资不存在出
资不实的情形。
       2016 年 4 月 29 日，彩虹公司取得河北省廊坊市固安县工商行政管理局颁
发的《企业法人营业执照》（注册号：91131022MA07QBU737）。
       彩虹公司设立时的股权结构如下：
                                                                           单位：万元
 序号              股东名称                出资额                   股权比例
     1            航天气动院                      110,000.00                 100.00%
                 合计                             110,000.00                 100.00%
         航天气动院拟用以出资的无形资产包括发明专利 28 项（包括 13 项国防专
 利）、实用新型专利 23 项、外观专利 1 项及软件著作权 1 项。
         上述无形资产应用于无人机的专利为 44 项，应用于某型号导弹的专利 9 项，
 评估基准日时点上述无形资产的专利权人/著作权人均为航天气动院，专利权研
 发发生的相关费用已计入航天气动院研发费用中，均无账面值。
         截止本报告书签署日，上述用于出资的 52 项专利中有 13 项为国防专利，相
 关专利已完成解密，权属变更登记正在办理之中；剩余的 39 项非国防专利已全
 部完成权属变更登记。具体情况如下：
         （1）专利权
         1）专利权权属变更登记办理进展情况、预计办毕期限、相关费用承担方式
                                                                专利申请       授权公告
序号       专利名称     专利权人       专利证号          类别
                                                                  日             日
         一种综合型无                                    实用
 1                      彩虹公司   ZL20140265086.6              2014.05.22     2014.09.24
         人机弹射装置                                    新型
         一种无人机发                                    实用
 2                      彩虹公司   ZL201420144257.X             2014.03.27     2014.08.27
         射架释放机构                                    新型
         无人机发射架                                    实用
 3                      彩虹公司   ZL201320830683.4             2013.12.16     2014.06.18
         释放机构                                        新型
         一种一体化可
                                                         实用
 4       移动式地面燃   彩虹公司   ZL201420643107.3             2014.10.31     2015.03.25
                                                         新型
         油加注装置
         一种虹吸式抽                                    实用
 5                      彩虹公司   ZL201420220492.0             2014.04.30     2014.09.10
         油装置                                          新型
         一种活塞式抽                                    实用
 6                      彩虹公司   ZL201420220444.1             2014.04.30     2014.09.10
         油装置                                          新型
         一种组合式飞                                    发明
 7                      彩虹公司   ZL201210431056.3             2012.10.31     2014.12.31
         机吊耳                                          专利
         一种组合式飞                                    实用
 8                      彩虹公司   ZL201420467319.0             2014.08.18     2014.12.31
         机吊架                                          新型
 9       一种无人机的   彩虹公司   ZL200820123959.4      实用   2008.11.28     2009.10.14
                                                            专利申请     授权公告
序号     专利名称      专利权人       专利证号       类别
                                                              日           日
       质心测量装置                                  新型
       一种飞机检测                                  发明
 10                    彩虹公司   ZL201210294878.1          2012.08.17   2015.02.25
       平台及方法                                    专利
       一种串连式电                                  实用
 11                    彩虹公司   ZL201420266048.2          2014.05.22   2014.09.24
       子水平测量仪                                  新型
       航空轮胎拆胎                                  发明
 12                    彩虹公司   ZL201310033205.5          2013.01.29   2015.03.25
       器及拆胎方法                                  专利
       一种空心螺栓                                  实用
 13                    彩虹公司   ZL201420642405.0          2014.10.30   2015.03.25
       拆卸专用工具                                  新型
       航空电子设备
                                                     实用
 14    自动综合测试    彩虹公司   ZL200820123957.5          2008.11.28   2009.10.14
                                                     新型
       仪
       非金属材料特
                                                     发明
 15    殊形面开孔工    彩虹公司   ZL201110419647.4          2011.12.15   2013.12.18
                                                     专利
       装
       一种无人机集
                                                     实用
 16    成化轻型启动    彩虹公司   ZL201320817443.0          2013.12.11   2014.05.14
                                                     新型
       电源
       发动机冷却系                                  实用
 17                    彩虹公司   ZL201320838841.0          2013.12.18   2014.06.18
       统                                            新型
       一种无人机滑
                                                     实用
 18    橇着陆系统落    彩虹公司   ZL201420467121.2          2014.08.18   2014.12.24
                                                     新型
       震试验平台
                                                     实用
 19    按钮开关        彩虹公司   ZL201320844891.X          2013.12.19   2014.06.18
                                                     新型
       一种适用于无
                                                     发明
 20    人机的螺旋桨    彩虹公司   ZL200810227580.2          2008.11.28   2010.08.11
                                                     专利
       变矩控制器
       恒速螺旋桨变
                                                     发明
 21    矩 PID 控制系   彩虹公司   ZL201210430996.0          2012.10.31   2015.03.25
                                                     专利
       统
       一种无人机实
       时目标信息解                                  发明
 22                    彩虹公司   ZL200810227578.5          2008.11.28   2010.08.11
       算器和解算的                                  专利
       方法
       一种利用调频
       连续波雷达进                                  发明
 23                    彩虹公司   ZL201210352417.5          2012.09.21   2014.03.19
       行动目标识别                                  专利
       的方法及系统
       一种确定无人                                  发明
 24                    彩虹公司   ZL201210122135.6          2012.04.23   2013.07.10
       机机场跑道的                                  专利
                                                           专利申请     授权公告
序号     专利名称     专利权人       专利证号       类别
                                                             日           日
       系统及方法
       一种确定无人
                                                    发明
 25    机野外应急跑   彩虹公司   ZL201210122168.0          2012.04.23   2013.07.10
                                                    专利
       道的方法
       一种适用于无
                                                    发明
 26    人机的前轮转   彩虹公司   ZL200810227581.7          2008.11.28   2010.08.11
                                                    专利
       向结构
       一种基于 3G
                                                    实用
 27    通信的无人机   彩虹公司   ZL201220564752.7          2012.10.31   2013.04.03
                                                    新型
       测控系统
       一种无人机高
                                                    实用
 28    空基站通信系   彩虹公司   ZL201320591520.5          2013.09.24   2014.05.14
                                                    新型
       统
       一种无人机机                                 实用
 29                   彩虹公司   ZL201420144250.8          2014.03.27   2014.08.27
       翼连接结构                                   新型
       一种适用于撞
       网回收的小型                                 实用
 30                   彩虹公司   ZL201420569230.5          2014.09.29   2015.03.25
       无人机机翼前                                 新型
       缘组件
       一种低雷达散
                                                    实用
 31    射截面光电吊   彩虹公司   ZL201420358618.0          2014.06.30   2014.12.24
                                                    新型
       舱
       低雷达散射截
                                                    外观
 32    面外形的光电   彩虹公司   ZL201430240057.X          2014.07.16   2015.02.25
                                                    设计
       吊舱
       一种无人机起                                 发明
 33                   彩虹公司   ZL201010103473.6          2010.01.29   2012.07.18
       落架收放系统                                 专利
       一种无人机视
                                                    发明
 34    频数据处理方   彩虹公司   ZL201210243293.7          2012.07.13   2015.03.25
                                                    专利
       法
       一种针对导引
       头失锁情况的                                 发明
 35                   彩虹公司   ZL201210278133.6          2012.08.07   2014.06.18
       制导信息处理                                 专利
       方法
       一种用于激光
       半主动导引头                                 发明
 36                   彩虹公司   ZL201310035410.5          2013.01.30   2014.08.27
       的抗后向散射                                 专利
       方法
       一种无人机用
                                                    实用
 37    升降式双层设   彩虹公司   ZL201420215816.1          2014.04.29   2014.09.10
                                                    新型
       备安装架
                                                           专利申请     授权公告
序号     专利名称     专利权人       专利证号       类别
                                                             日           日
       一种小型无人
                                                    实用
 38    机用滑动式开   彩虹公司   ZL201420215781.1          2014.04.29   2014.09.10
                                                    新型
       关盒
       一种小型无人
                                                    实用
 39    机用转动式开   彩虹公司   ZL201420215797.2          2014.04.29   2014.09.10
                                                    新型
       关盒
       截止本重组报告书签署之日，彩虹公司 13 项国防专利已根据中央军委装备
 发展部国防知识产权局批准完成国防专利解密手续。该 13 项专利已向主管部门
 提交权属变更登记申请并已获受理，正在办理过户手续，上述专利办理权利人变
 更登记的相关费用航天气动院承担。
       根据航天气动院于 2017 年 7 月 17 日出具的承诺，彩虹公司将于该承诺函出
 具之日起 6 个月内办理完毕上述 13 项专利的权属完善手续并获发相应的权属证
 书，如标的公司因上述专利权属瑕疵问题受到任何损失，航天气动院将承担相应
 赔偿责任。
       根据彩虹公司提供的资料及其确认，截止本重组报告书签署之日，上述尚未
 完成权利人变更登记的专利权属清晰，不存在产权纠纷或潜在纠纷；不存在抵押、
 担保或其他权利受到限制的情况；标的公司已向主管部门递交该等专利的权利人
 变更登记申请文件，后续办理完成权利人变更登记不存在实质性法律障碍。
       根据彩虹公司确认，上述尚未完成权利人变更登记的专利系彩虹公司开展相
 关无人机业务需要使用的专利。截至本重组报告书签署之日，与该等专利相关的
 技术人员已随相关业务进入标的公司工作，标的公司已实际掌握相关专业技术，
 并未因尚未办理完成权利人变更登记而对标的公司正常生产经营产生重大不利
 影响，也不存在导致标的公司受到重大损失以致于不符合本次重组条件的情形。
       2）本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条第（四）项
 及第四十三条第一款第（四）项的规定
       《重组管理办法》第十一条第（四）项规定“重大资产重组所涉及的资产权
 属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关债权债务处理合法”。《重组
 管理办法》第四十三条第一款第（四）项规定“充分说明并披露上市公司发行股
份所购买的资产为权属清晰的经营性资产，并能在约定期限内办理完毕权属转移
手续”。
      如上文所述，标的公司正在办理权利人变更登记的专利权属清晰，不会对标
的公司生产经营产生重大不利影响，也不存在导致彩虹公司受到重大损失以致于
不符合本次重组条件的情形。
      同时，根据航天气动院于 2017 年 7 月 17 日出具的承诺，标的公司将于该承
诺函出具之日起 6 个月内办理完毕上述 13 项专利的权属完善手续并获发相应的
权属证书。如标的公司因上述专利权属瑕疵问题受到任何损失，航天气动院将承
担相应赔偿责任。
      因此，本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条第（四）
项及第四十三条第一款第（四）项的规定。
      （2）软件著作权
      截止本报告书签署日，航天气动院用于出资的 1 项软件著作权已完成权属
变更登记，具体情况如下：
序号         软件名称             登记号          著作权人      登记日期
    飞行试验数据后处理
  1                            2017SR040404       彩虹公司      2017.02.13
    总体参数软件 V1.0
      2、彩虹公司减资
      （1）减资的原因
      彩虹公司申请公司设立相关工商登记时，以相关注入资产的预估值作为认缴
注册资本向当地工商部门申请办理工商登记。
      后续在彩虹公司实际经营过程中，考虑到航天气动院向彩虹公司实际投入资
产的经航天科技集团备案的评估值低于认缴注册资本，航天气动院和彩虹公司即
办理了减资程序。本次减资仅为认缴注册资本变更，不涉及彩虹公司资产的分配
和实收资本的变更。
      （2）减资的具体流程
    根据航天气动院于 2016 年 11 月 14 日出具的股东决定书，彩虹公司的注册
资本由 110,000.00 万元减至 100,272.41 万元，并于 2017 年 3 月 28 日完成工商变
更登记。
    根据航天科技集团管理权限，彩虹公司该次减资无需其批复同意。根据国有
资产评估相关规定，本次减资不涉及需要评估的事项。
    经核查，独立财务顾问、律师认为：彩虹公司进行减资系航天气动院预估出
资额与所出资资产实际评估价值差异导致，未导致彩虹公司资产和实收资本发生
变化。
     （三）股权结构及产权控制关系
    1、股权结构
    截止本报告书签署日，彩虹公司的控股股东为航天气动院，实际控制人为航
天科技集团，其股权及控制关系如下图所示：
                                   国务院国资委
                                      100%
                                   航天科技集团
                                      100%
                                    航天气动院
                                      100%
                                     彩虹公司
    2、下属企业
    截止本报告书签署日，彩虹公司无下属企业。
    3、公司章程中可能对本次交易产生影响的主要内容或相关投资协议
    截止本报告书签署日，彩虹公司现行有效的公司章程中不存在可能对本次交
易产生影响的内容或相关投资协议。
    4、高级管理人员安排
    彩虹公司目前的高级管理人员包括 1 名总经理、4 名副总经理、1 名财务总
监。高级管理人员名单如下：
    胡梅晓（总经理）、沈宏鑫（常务副总经理）、李平坤（副总经理）、周乃
恩（副总经理）、金延伟（副总经理）、孙静（财务总监）。
    5、影响资产独立性的协议或其他安排
    截止本报告书签署日，不存在影响彩虹公司独立性的协议或其他安排。
     （四）最近两年及一期主要财务数据及指标
    1、主要财务数据及指标
    报告期内，彩虹公司经致同审计的主要财务数据及指标如下表所示：
                                                                         单位：万元
           项目        2017 年 4 月 30 日    2016 年 12 月 31 日   2015 年 12 月 31 日
总资产                         155,287.08            127,870.36              68,782.18
所有者权益                     106,807.80            104,781.17              20,488.17
归属于母公司的所有者
                               106,807.80            104,781.17              20,488.17
权益
           项目         2017 年 1-4 月            2016 年               2015 年
营业收入                        18,182.66             71,272.72              45,884.04
利润总额                         2,881.36             11,346.65               6,290.72
净利润                           1,830.71               8,305.64              5,335.83
归属于母公司的净利润             1,830.71               8,305.64              5,335.83
扣除非经常性损益后归
属于母公司所有者的净             1,830.71               8,305.64              5,335.83
利润
经营活动产生的现金流
                                         -                     -                      -
量净额
                       2017 年 4 月 30 日    2016 年 12 月 31 日   2015 年 12 月 31 日
    主要财务指标
                        /2017 年 1-4 月           /2016 年              /2015 年
资产负债率                        31.22%                 18.06%                70.21%
            项目              2017 年 4 月 30 日     2016 年 12 月 31 日       2015 年 12 月 31 日
毛利率                                    30.13%                  29.05%                    23.54%
      注：因为彩虹公司最近二年一期财务报表为模拟财务报表，所以未编制现金流量表。
        （五）主要资产情况
       截至 2017 年 4 月 30 日，彩虹公司主要资产况如下表所示：
                                                                                       单位：万元
                                           累计折旧
         项目              账面原值                             账面净值                成新率
                                           /累计摊销
       固定资产               15,801.66         1,064.62               14,737.03            93.26%
       机器设备               15,755.69         1,046.49               14,709.20            93.36%
       运输设备                    0.54              0.18                   0.36            67.24%
 电子及办公设备                   45.43             17.96                 27.47             60.47%
       无形资产               65,402.65         4,721.26               60,681.39            92.78%
    专利权                65,378.15         4,718.81               60,659.34            92.78%
         软件                     24.50              2.45                 22.05             90.00%
         合计                 81,204.31         5,785.88               75,418.42            92.87%
       1、固定资产
       截至 2017 年 4 月 30 日，彩虹公司固定资产主要由机器设备构成，彩虹公司
主要机器设备的具体情况如下表所示：
                                                                                       单位：万元
序号                   名称                 账面原值        累计折旧       账面净值         成新率
  1       CH5 整机                           3,430.36         219.45          3,210.91      93.60%
  2       CH4 飞机整机                       3,020.74         214.96          2,805.78      92.88%
  3       CH3A 飞机整机                      2,193.69         159.69          2,033.99      92.72%
  4       CH5 无人机专用工装及磨具           1,700.00          44.86          1,655.14      97.36%
  5       CH3 整机                           1,630.72         104.32          1,526.40      93.60%
  6       CH4 飞机机壳                        857.62           61.03               796.59   92.88%
  7       CH3 飞机机壳                        721.92           52.55               669.36   92.72%
  8       CH3A 地面站                         378.42           31.13               347.29   91.77%
  9       L 波段地面设备                      319.02           25.90               293.12   91.88%
 10       CH3 机体                            240.32           15.53               224.79   93.54%
 11     CH2 地面站                   219.71     24.41       195.29   88.89%
 12     CH3 展览机                   139.72     10.17       129.55   92.72%
 13     长光所二合一载荷             123.57     12.42       111.15   89.95%
      上述固定资产为航天气动院作为实物出资投入彩虹公司，权属清晰，均不存
在抵押、质押等权利限制情形，亦未涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议
或者存在妨碍权属转移的情形。
      截止本报告书签署日，彩虹公司无任何房产。在生产基地建成前的过渡期内，
彩虹公司向航天气动院租赁生产办公场地，具体情况详见本重组报告书“第十一
节同业竞争与关联交易”之“二、（一）交易标的最近两年一期的关联交易情况”
之“1、4）与航天气动院房产租赁”。
      2、无形资产
      （1）土地使用权
      截止本报告书签署日，彩虹公司无土地使用权。
      （2）注册商标
      1）上述注册商标许可协议的主要内容
      航天气动院（以下简称“甲方”）与彩虹公司（以下简称“乙方”）于 2016
年 4 月 29 日签署《商标独占许可使用协议》，其主要条款如下：
      “1、定义和解释
      （1）“许可商标”指甲方许可乙方使用的注册商标，商标注册号为第 6569443
号，图样为“          ”。
      （2）“许可区域”指中国大陆地区。
      （3）“许可商标产品”指乙方制造或销售的与许可商标核对使用商品种类
相同或类似的产品。
      （4）“工作日”指周一至周五，法定假日除外。
    （5）“独占使用许可”是指航天气动院在约定的期间、地域和以约定的方
式，将商标仅许可给乙方使用，航天气动院不得使用也不得另行许可他人使用该
商标。
    2、商标许可使用范围、期限及费用
    （1）许可使用范围
    1）根据本协议约定的条款和条件，航天气动院特此授权乙方在许可区域内
在其生产的许可商标产品以及宣传销售活动中使用许可商标，许可方式为独占使
用许可。
    2）航天气动院仅许可乙方在许可区域使用或者行使许可商标有关权利，在
许可期限内甲方自身不得使用或者行使，也不得许可乙方以外其他方使用或者行
使许可商标所涉的商标知识产权权利。
    3）乙方确认航天气动院许可商标的所有权，保证尊重和维护这一所有权，
在许可商标的使用中，乙方保证不损害甲方的名誉和利益，乙方理解并同意：除
本协议规定的许可商标的使用权外，本协议未授予乙方任何其他的权利、资格或
利益。
    4）乙方应按照《中华人民共和国商标法》、《商标印制管理办法》以及航
天气动院对商标标志管理的规定进行许可商标标识印制、标注和使用，不得任意
改变许可商标的文字、图形或者其组合。
    5）乙方应保证许可商标使用产品的质量，航天气动院有权监督乙方使用许
可商标的产品质量。
    （2）许可使用期限
    本协议中许可商标的许可期限为自 2016 年 4 月 29 日起至 2020 年 3 月 27 日。
若在前述许可使用期限内，航天气动院将许可商标办理至乙方名下，则本协议自
许可商标的商标权人变更为乙方之日起自动终止。
    （3）许可费用
    航天气动院许可乙方无偿独占使用许可商标，不收取任何费用。
       （4）违约责任
       本协议任何一方未按本协议之规定履行其义务或违反本协议任何约定或承
诺的，违约方应赔偿守约方的实际经济损失。
    （5）协议的生效
       本协议自以下各项条件均满足时生效：
       1）双方在本协议签署页加盖各自公章。
       2）双方就本协议的签订已履行了内部决策程序。”
    2）许可备案手续的办理情况
       根据《商标法》第四十三条的规定，许可他人使用其注册商标的，许可人应
当将其商标使用许可报商标局备案，由商标局公告。商标使用许可未经备案不得
对抗善意第三人。
       根据航天气动院的书面说明，截至本报告书签署之日，上述商标独占许可使
用协议正在办理许可备案手续，办理备案手续期间不影响彩虹公司使用该等商
标。
       3）标的资产对被许可商标不存在重大依赖
    根据彩虹公司的书面说明，无人机军品市场的主要生产商相对集中，产品研
发、生产、销售主要在于军品技术能力和采购方对于产品的认可，市场品牌的竞
争性并不明显，因此彩虹公司对上述注册商标并不存在重大依赖。
       4）许可使用对标的资产生产经营的影响
       该商标许可使用协议合法有效，对协议双方均具有法律约束力；同时该商标
许可使用协议约定相关商标许可使用期限自 2016 年 4 月 29 日起至 2020 年 3 月
27 日（该日期为许可商标的有效期届满日），彩虹公司能够在可预见的较长期
限内使用许可商标，上述商标许可使用事项不会对标的资产的持续的正常生产经
营重大不利影响。
       （3）专利
    截止本报告书签署日，彩虹公司现有 52 项专利，其中发明专利 28 项、实
用新型专利 23 项、外观专利 1 项，均处于有效状态。专利的具体情况见本节“一、
彩虹公司的基本情况/（二）历史沿革”。
    （4）计算机软件著作权
    截止本报告书签署日，彩虹公司拥有 1 项软件著作权，具体情况见本节“一、
彩虹公司的基本情况/（二）历史沿革/2、彩虹公司设立时无形资产的具体评估
情况”。
     （六）主要负债情况
    1、主要负债
    截至 2017 年 4 月 30 日，彩虹公司主要负债余额情况如下：
                                                                              单位：万元
                  2017 年 4 月 30 日         2016 年 12 月 31 日       2015 年 12 月 31 日
     项目
                   金额           比例         金额        比例        金额         比例
流动负债：
短期借款            10,000.00     20.63%               -           -           -             -
应付账款            34,065.64     70.27%       17,742.31 76.84%        32,014.97     66.29%
预收款项                      -          -             -           -   10,067.30     20.85%
应付职工薪酬           766.50      1.58%               -           -           -             -
应交税费             3,440.73      7.10%        2,349.08 10.17%                -             -
应付利息                  36.65    0.08%               -           -           -             -
其他应付款             169.77      0.35%        2,997.80 12.98%         6,211.74     12.86%
流动负债合计        48,479.29 100.00%          23,089.19 100.00%       48,294.00    100.00%
非流动负债：                  -          -             -           -           -             -
非流动负债合计                -          -             -           -           -             -
负债合计            48,479.29 100.00%          23,089.19 100.00%       48,294.00    100.00%
    2、或有负债
    截至 2017 年 4 月 30 日，彩虹公司不存在或有负债。
    3、债权债务转移安排
       本次交易完成后，彩虹公司进入上市公司，成为上市公司子公司，其债权债
务仍由其自身承担，不涉及债权债务转移的情形。
       （七）对外担保、资金占用及未决诉讼情况
       截止本报告书签署日，彩虹公司不存在对外担保的情况，不存在资金被关联
方非经营性占用的情况。
    截止本报告书签署日，彩虹公司不存在未决诉讼情况。
       （八）合法存续及股权转让取得其他股东同意的情况
       截止本报告书签署日，彩虹公司不存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况；
彩虹公司为航天气动院的全资子公司，本次交易不涉及取得其他股东同意的情
况。
       （九）交易标的涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、
建设许可等有关报批事项
    截止本报告书签署日，彩虹公司的军品资质正在申请之中，不涉及立项、环
保、行业准入等有关报批事项。
       （十）守法合规情况
    自成立以来，彩虹公司严格遵守各项法律法规等规定，不存在因涉嫌犯罪被
司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情形，亦不存在因
重大违法行为而受到行政处罚或者刑事处罚的情形。
       （十一）近三十六个月内增资、股权转让和评估情况
    北京天健兴业资产评估有限公司采用资产基础法对航天气动院拟出资设立
彩虹公司的院本部的无人机业务相关资产进行了评估，并于 2016 年 2 月 16 日
出具了《中国航天空气动力技术研究院拟以本部无人机业务的部分资产设立公
司项目评估报告》（天兴评报字（2016）第 0129 号）。航天科技集团已出具备
案编号为 Z68920160043004 号《国有资产评估项目备案表》，对航天气动院出
资设立彩虹公司的相关评估结果予以备案。
    1、出资资产中存货和无形资产增值的原因及合理性
    出资资产中存货、无形资产的具体评估增值情况如下：
                                                                   单位：万元
   项目         账面价值            评估价值        增减值            增值率
   存货             10,703.25           15,287.65       4,584.39        42.83%
 无形资产                   -           65,378.15      65,378.15
    （1）存货
    1）评估范围
    根据 2016 年 2 月 16 日北京天健兴业资产评估有限公司基于评估基准日
2015 年 10 月 31 日出具《中国航天空气动力技术研究院拟以本部无人机业务的
部分资产设立公司项目评估报告》（天兴评报字（2016）第 0129 号），航天气
动院拟用以出资的存货账面余额 107,032,541.21 元，跌价准备 0 元，账面价值
107,032,541.21 元，全部为产成品。
    2）评估方法
    根据 2016 年 2 月 16 日北京天健兴业资产评估有限公司基于评估基准日
2015 年 10 月 31 日出具《中国航天空气动力技术研究院拟以本部无人机业务的
部分资产设立公司项目评估报告》（天兴评报字（2016）第 0129 号），航天气
动院以院本部无人机相关资产出资设立彩虹公司时，存货评估根据其出厂销售
价格减去销售费用、全部税金和适当数额的税后净利润确定评估值，具体计算
公式为：
    产成品评估值=实际数量×不含税售价×（1－营业费用/销售收入－销售税金
及附加/销售收入－所得税/销售收入－适当的净利润/销售收入）
    其中，根据航天气动院模拟的 2014 年 12 月 31 日的财务会计和成本资料，
测算得销售税金及附加占销售收入的比率为 0.1200%，所得税占销售收入的比
率为 1.9074%，税后净利润率为 10.8087%。
    经评估，产成品评估值为 152,876,464.91 元。
    （2）无形资产
    1）无形资产的具体项目
    根据 2016 年 2 月 16 日北京天健兴业资产评估有限公司基于评估基准日
2015 年 10 月 31 日出具《中国航天空气动力技术研究院拟以本部无人机业务的
部分资产设立公司项目评估报告》（天兴评报字（2016）第 0129 号），报告显
示航天气动院拟用以出资的无形资产包括发明专利 28 项（包括 13 项国防专利）、
实用新型专利 23 项、外观专利 1 项及软件著作权 1 项。
    上述无形资产应用于无人机的专利为 44 项，应用于某型号导弹的专利 9
项，评估基准日时点上述无形资产的专利权人/著作权人均为航天气动院，专利
权研发发生的相关费用已计入航天气动院研发费用中，均无账面值。
    2）无形资产的估值依据
    根据天健兴业资产评估有限公司出具的《中国航天空气动力技术研究院拟
以本部无人机业务的部分资产设立公司项目评估报告》（天兴评报字（2016）
第 0129 号），航天气动院以院本部无人机相关资产出资设立彩虹公司时，相关
无形资产采用收益途径对相关专有技术进行评估，所采用的模型为收入分成模
型，影响评估值的参数有未来收益期内的收益额、剩余经济寿命期、折现率和
分成率。
    ①评估步骤
    所谓技术分成法认为在技术产品的生产、销售过程中技术对产品创造的利
润或者说现金流是有贡献的，采用适当的方法估算确定技术对产品所创造的利
润（现金流）贡献率，并进而确定技术产品利润（现金流）的贡献，再选取恰
当的折现率，将技术产品中每年技术对利润（现金流）的贡献折为现值，以此
作为技术的评估价值。运用技术分成法具体分为如下四个步骤：
    A.确定技术的经济寿命期，预测在经济寿命期内技术产品的销售收入；
    B.分析确定技术对现金流的分成率（贡献率），确定技术对技术产品的现
金流贡献；
    C.采用适当折现率将现金流折成现值，折现率应考虑相应的形成该现金流
的风险因素和资金时间价值等因素；
    D.将经济寿命期内现金流现值相加，确定技术的评估价值。
    ②评估假设
    A.假定与无形资产评估相关的资料均是真实、可靠、合法的。
    B.假定航天气动院无人机业务的相关生产、销售数据是切实可行的，并且
具有实现的基础条件。
    C.假定相关投资额及固定资产及流动资金投资能够到位。
    D.假定市场环境及国民经济的总体、结构均按目前的状况正常发展。
    E.假定国家现行的法律、法规、利率和汇率等无重大变化。
    F.假定国家宏观经济政策将来不发生变化以及没有自然力和其他不可抗力
对资产价格的影响。
    G.假定企业采取了相关措施保护该专有技术不受侵害。
   H.假设企业经营管理团队能力能胜任项目的持续性经营。
   I.假设该专利仅在产权持有单位使用，不会出现许可他人使用的情况。
   J.假定彩虹公司的经营条件、生产能力和市场状况达到预测水平。
    ③评估公式
    A.基本公式
    航天气动院拟注入彩虹公司相关无形资产评估采用技术分成法测算其评估
价值，其基本公式为：
             n
                   R
    P  K     i (1  ir )i
    式中：
    P：相关无形资产的评估价值；
    Ri：基准日后第 i 年预期销售收入；
    K：相关无形资产综合提成率；
    n：收益期；
    i：折现期；
    r：折现率。
    B.参数选择
    根据天健兴业资产评估有限公司出具的《中国航天空气动力技术研究院拟
以本部无人机业务的部分资产设立公司项目评估报告》（天兴评报字（2016）
第 0129 号），航天气动院以院本部无人机相关资产出资设立彩虹公司时，对无
形资产评估时，相关参数按照以下情况进行确定：
    C.收益期确定
    收益预测年限取决于专利权的经济寿命年限，即能为投资者带来超额收益
的时间。
    由于专利权相关的技术先进性受技术持续升级及替代技术研发等因素影
响，故专利权的经济收益年限一般低于其法定保护年限。纳入评估范围的专利
权陆续于 2005 年~2014 年形成，相关产品已在市场销售。航天气动院以院本部
无人机相关资产出资设立彩虹公司时评估综合考虑技术改进，根据专利权的技
术状况、技术特点，结合同行业技术发展和更新周期，彩虹公司自身的技术保
护措施等因素，预计无人机相关专利经济收益年限持续到 2023 年 2 月，导弹专
利技术经济收益年限持续到 2025 年 5 月。
    D.预期销售收入的选择
    从需求市场角度分析，彩虹无人机主要销往亚、非、拉地区，根据历史年
    度销售数据及已签订合同和意向合同，估算专利技术产生的可预测收入。具体
    数据预测如下：
                                                                                         单位：万元
                 2015 年
     项目                     2016 年度    2017 年度     2018 年度       2019 年度        2020 年度
                 11-12 月
无人机相关收入    14,061.09 104,081.44      124,252.65    160,192.18      189,066.11      218,105.92
某型导弹相关收
                   1,920.00    29,600.00     33,200.00     38,250.00       47,260.00       56,970.00
入
     项目        2021 年度    2022 年度    2023 年度     2024 年度       2025 年度
无人机相关收入   218,105.92 218,105.92       36,350.99               -               -
某型导弹相关收
                  56,970.00    56,970.00     56,970.00     56,970.00       19,919.09
入
    E.相关无形资产综合提成率的确定
    在确定无形资产综合提成率时，按照以下公式进行计算：
    K=m+(n-m)×r
    式中：
    K-待估技术的提成率
    m-提成率的取值下限
    n-提成率的取值上限
    r-提成率的调整系数
    无人机业务收益是企业管理、技术、人力、物力、财力等方面多因素共同作
    用的结果。技术作为特定的生产要素，无人机业务整体收益包含技术贡献，因此
    确定技术参与无人机业务的收益分配是合理的。
    在确定技术提成率时，首先确定技术提成率的取值范围，再根据影响技术价
    值的因素，建立测评体系，确定待估技术提成率的调整系数，最终得到提成率。
    影响技术类无形资产价值的因素包括法律因素、技术因素、经济因素及风险
    因素，其中风险因素对专利资产价值的影响主要在折现率中体现，其余三个因素
    均可在提成率中得到体现。将上述因素细分为法律状态、保护范围、所属技术领
域、先进性、创新性、成熟度、应用范围等 11 个因素，分别给予权重和评分，
根据各指标的取值及权重系数，采用加权算术平均计算确定技术提成率的调整系
数。在对各个指标分别进行赋值并加权汇总后，得出提成率的调整系数为
65.06%。
    随着国际技术市场的发展，提成率的大小已趋于一个规范的数值，联合国工
业发展组织对各国的技术贸易合同的提成率作了大量的调查统计，结果显示，提
成率的一般取值范围为 0.5%-10%（分成基数为销售收入），考虑到无人机在研
发制造过程中相关技术使用的实际情况，技术提成率的上下限分别选取 7%和
10%。
    因此，航天气动院以院本部无人机相关资产出资设立彩虹公司时，对无形资
产收入提成率最终确定为：
    K= m+(n-m)×r = 7% + (10% - 7%) ×65.06% =8.95%
    F.折现率的选取
    本次评估基于加权平均资本成本（WACC）为基础，按照无形资产特性进行
风险调整后，确定待估技术的提成率。
    加权平均资本成本（WACC）计算公式如下：
                     K d  1  t 
                  E               D
    WACC  K e 
                 DE              DE
    式中：
    WACC：加权平均资本成本；
    E：权益的市场价值；
    D：债务的市场价值；
    Ke：权益资本成本；
    Kd：债务资本成本；
    T：企业的所得税税率。
    加权平均资本成本 WACC 计算公式中，权益资本成本 Ke 按照国际惯常作
法采用资本资产定价模型（CAPM）估算，计算公式如下：
    K e  R f    MRP  Rc
    式中：
    Ke：权益资本成本；
    Rf：无风险收益率；
    β：权益系统风险系数；
    MRP：市场风险溢价；
    Rc：企业特定风险调整系数；
    T：企业的所得税税率。
    将相关参数代入加权平均资本成本计算公式，计算得出加权平均资本成本。
                       K d  1  t 
                    E               D
    WACC  K e 
                   DE              DE
    ＝12.57%
    企业的资产一般由流动资产、固定资产、无形资产构成，因此企业风险一般
也由流动资产风险、固定资产风险、无形资产风险构成，而流动资产所面临的风
险一般较低，无形资产所面临的风险受到无形资产特殊性影响高于企业风险，因
此测算时在企业风险的基础上考虑无形资产的特性风险作为无形资产风险，确定
无形资产折现率。
    一般情况下，企业以各项资产的市场价值为权重计算的加权平均资产回报率
(Weighted Average Return on Asset，WARA)应该与企业的加权平均资产成本
(Weighted Average Cost of Capital，WACC)基本相等或接近。确定无形资产的市
场回报率时，在 WACC 的基础上，根据 WARA=WACC（本次评估取值为 12.57%）
的平衡关系，综合考虑无形资产在整体资产中的比重，从技术产品类型、现有技
    术产品市场稳定性及获利能力、无形资产使用时间等方面进行分析，进而确定无
    形资产特性风险调整系数为 5%。从而得出专利权评估折现率 r=17.57%。
           按照技术分成法并代入相关参数评估，航天气动院拟注入彩虹公司相关无形
    资产的评估值为 65,378.15 万元。
           （3）增值的原因及合理性
           1）存货
           存货中的产成品账面值仅反映其制造成本，评估值中除包括完全生产成本外
    还含有已创造的适当利润，故有所增值。
           存货测算采用评估行业通行的计算办法，对正常销售的产成品以其出厂销售
    价格减去销售费用、全部税金和适当数额的税后净利润确定评估值，评估增值具
    有合理性。
           2）其他无形资产
           其他无形资产采用基于收益法途径的收入提成率法评估，申报的其他无形资
    产其相关产品已在市场销售，具有较强的市场竞争力，且其研发发生的相关费用
    已计入航天研究院研发费用中无账面值，故造成评估增值。
           收入提成率法是其他无形资产的通行做法，充分的体现了其他无形资产的预
    期收益的贡献价值，因申报的其他无形资产其相关产品已在市场销售，具有较强
    的市场竞争力，故导致的评估增值具有合理性。
           2、上述无形资产收入分成模型的预期销售收入参数预测与本次收益法评估
    收入预测差异的原因及合理性
           前次评估中的预期销售收入参数预测与本次收益法评估收入预测情况如下：
                                                                                   单位：万元
           2015 年 11-12
  项目                   2016 年度     2017 年度     2018 年度     2019 年度    2020 年度    2021 年度
                月
前次评估      15,981.09   133,681.44    157,452.65    198,442.18 236,326.11 275,075.92
本次评估                   38,887.85    109,745.00    157,590.00 200,570.00 232,530.00 244,510.00
  差异                                   47,707.65     40,852.18    35,756.11    42,545.92
差异率                                            43%            26%          18%           18%
         注：本次评估的基准日为 2016 年 4 月 30 日，因此本次评估 2016 年度的数据为 2016 年 5-12 月的收
   入预测数。
          由上表，本次收益法评估收入预测整体略低于前次评估中的预期销售收入，
   主要差异原因为两次评估评估基准日不同、预测基础不同：
          （1）两次评估评估基准日不同，前次评估评估基准日为 2015 年 10 月 31 日，
   本次评估评估基准日为 2016 年 4 月 30 日，两次评估基准日差异 6 个月，在此期
   间市场需求发生了一定的变化。
          （2）两次评估预测基础不同，前次评估时其预期销售收入是基于航天气动
   院手持订单、意向合同的基础上测算得出；至本次评估时点，市场需求出现一定
   的变化，航天气动院以手持订单、基准日期后新签订的框架协议为基础预测。
          前次以 2015 年 10 月 31 日为基准日的评估，其预期销售收入是基于手持订
   单、合作意向的基础上测算得出；至本次以 2016 年 4 月 30 日为基准日进行的
   评估，意向客户需求出现一定的变化，其预期销售收入以手持订单、基准日期
   后新签订的框架协议为基础预测。
          1）市场需求
          无人机产业在军事、民用等领域都有着广泛的市场空间和发展潜力。军用
   方面，随着智能化的发展和对无人机战术研究的深入，无人机有望在未来成为
   主流军用飞行器。民用方面，无人机在农林植保应用、电力巡检、石油管道巡
   检、防灾检灾、地质气象、城市规划、国土测绘、影视航拍、婚庆旅游、海事
   巡查、体育赛事转播等多行业应用即将爆发，成长空间巨大。
          ①军用无人机产业步入高速发展期，市场规模预期快速增长。
          随着未来战争环境的日益复杂多变，军用无人机的作用将逐步凸显，在侦
   察监视、信息获取、支援保障等未来信息化战争环境下应用趋势日趋广泛，察
   打一体无人机的出现更是在现代战争模式下的新型应用，运输、投送等综合保
   障无人机在保障领域崭露头角。
     随着无人机导航飞行控制和发动机技术的快速提升，无人机对有人机的替
代动力越来越强。军机市场预测机构蒂尔集团在 2013 年无人系统国际协会
（AUVSI）会议上公布最新全球预测：未来 10 年全球无人机花费将翻番，由 2014
年 52 亿美元增至 2023 年 116 亿美元，总规模达 840 亿元，年均复合增长 10.8%。
     以美国为例，进入到 21 世纪之后，美国加大了对军用无人机的投入，2015
年美国军用无人机预算达到了 50 亿美元，占当年美国军费预算的 0.8%左右。其
他各大西方国家也纷纷将无人机作为未来发展的战略领域。
     我国也在无人机装备规划中提出了无人机未来技术发展蓝图，明确将无人
机作为未来装备体系的重要力量和关键装备。据估算，我国军用无人机市场到
2020 年军费开支总额或将达到 1.4 万亿左右，如按照军用无人机占军费开支的
0.45%-0.7%计算，对应的军用无人机市场规模将达到 63-98 亿元。预计 2016 年
-2025 年，我国军用无人机市场总规模将达到 240 亿元以上，出口额将达到 54
亿元左右。
     ②受政策、技术、下游需求等多重因素驱动，民用无人机将迎来产业化浪
潮
     低空管制逐渐放开，打开无人机发展天花板。国务院及中央军委于 2010 年
发布了《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，提出在 5-10 年内，逐步放
开低空空域资源。确立了深化低空空域改革的总体目标、阶段目标和主要任务，
将包括民用无人机在内的通用航空发展上升到了国家战略的高度。2014 年 7 月
以来，备受关注的《低空空域使用管理规定（试行）》、《通用航空经营许可
管理规定》修订稿陆续推出，将大幅放松通航市场准入，降低企业运营成本，
民用无人机产业将迎来战略发展新机遇。
     民用无人机市场规模大幅增长，Analysys 易观智库分析认为，2016-2017
年，伴随民用无人机产业链逐步完善，实现规模化生产，大量专业级无人机整
机产品推向市场，中国民用无人机产品销售市场规模将有大幅增长，预计 2018
年，市场规模将达到 110.90 亿人民币。
     综上，无人机产业在军事、民用等领域都有着广泛的市场空间和发展潜力，
目前市场需求未出现大幅变化。
       2）合作意向、框架协议
       前次评估时作为测算基础的合作意向在两次评估期间出现一定变化，至本
次评估期间，部分合作意向由于存在不确定性，于本次评估测算时未予以考虑。
如前次评估时点考虑的某 A 国、某 B 国的合作意向，受地缘政治、周边区域安
全形势等因素的影响，本次评估时未予以考虑。
       本次评估测算时，主要以基准日期后已签订的框架协议为基础，其中主要
支撑项为彩虹公司新签订的框架协议，金额约为 22 亿元，规模低于前次出资评
估时所基于的合作意向金额。
       3）手持订单
       由于两次评估基准日时点不同，手持订单按照执行进度已部分确认收入，
至本次评估基准日手持订单可确认收入减少。
       综上，全球无人机市场需求未出现大幅变化。因两次评估基准日时点不同，
至本次评估时点，基准日期后已签订的框架协议低于前次合作意向规模、手持
订单剩余可确认收入减少，前述因素综合导致本次评估预测收入出现一定差异，
该差异具有合理性。
       3、上述出资资产评估值与彩虹公司本次交易的评估值差异的原因及合理性，
是否充分保护中小投资者的利益
    两次评估的主要差异如下：
    （1）两次评估其评估对象不同，一者为部分资产，一者为股东全部权益价
值；
    （2）两次评估评估结果方法选取不同，出资评估采用资产基础法对出资的
部分资产评估，取用资产基础法结果；本次评估采用资产基础法、收益法对彩虹
公司的股东全部权益价值评估，取用收益法结果。
    本次评估资产基础法评估结果与出资评估评估结果差异较小，从资产重置角
度，两次评估结果基本无差异。
    本次评估取用收益法评估结果，与出资评估差异较大。本次评估收益法评估
增值较大主要因为彩虹公司作为航天气动院无人机业务的承继者，承继了航天气
动院多年经营积累形成的特有的经营理念、经营策略和经营方法，及相对稳定的
营销、管理团队和一定的客户资源等不可辨认的无形资产，上述不可辨认的无形
资产难以于资产基础法中评估，未于出资评估评估结果中体现，故导致出资评估
中以重置角度测算的部分资产评估结果与本次评估中从企业整体综合获利能力
角度测算的收益法评估结果存在较大的差异，该评估结果差异是合理的，未损害
中小投资者利益。
    二、神飞公司的基本情况
    （一）基本情况
公司名称：           航天神舟飞行器有限公司
公司类型：           有限责任公司
成立时间：           2009 年 07 月 15 日
注册资本：           25,322.352185 万元人民币
住所：               天津市滨海高新区滨海科技园神舟大道 115 号
法定代表人：         李锋
统一社会信用代码：   911201166906727353
                     法律、法规禁止的，不得经营；应经审批的，未获批准
经营范围：
                     前不得经营；法律、法规未规定审批的，自主经营。
    （二）历史沿革
    1、2009 年，神飞公司设立
    神飞公司系由航天气动院、航天投资、保利科技和海泰控股四家公司共同出
资设立。根据设立时的《公司章程》，神飞公司的注册资本 1 亿元，其中：航天
气动院认缴出资 4,000 万元，持股比例为 40%；航天投资认缴出资 2,000 万元，
持股比例为 20%；保利科技认缴出资 2,000 万元，持股比例为 20%；海泰控股认
缴出资 2,000 万元，持股比例为 20%。上述出资分两期缴付，首期出资 5,000 万
元，出资形式为货币，由全体出资人于 2009 年 7 月 13 日之前一次性缴清；第二
期出资于公司注册后一年之内缴足，其中航天气动院以非货币资产出资，其他股
东以货币出资。
      （1）2009 年，首期出资
      2009 年 7 月 14 日，天津凤城有限责任会计师事务所对神飞公司的首期出资
情况进行了审验，并出具了《验资报告》（津凤城验内（2009）586 号），确认
截至 2009 年 7 月 13 日，神飞公司已收到航天气动院、航天投资、保利科技和海
泰控股首次缴纳的注册资本合计 5,000 万元整，均为货币出资。
      首期出资后，神飞公司的股权结构如下：
                                                                单位：万元
序号          股东名称           实缴出资额       出资方式    占实收资本比
  1          航天气动院                2,000.00   货币出资           40.00%
  2           航天投资                 1,000.00   货币出资           20.00%
  3           保利科技                 1,000.00   货币出资           20.00%
  4           海泰控股                 1,000.00   货币出资           20.00%
                 合计                  5,000.00      -             100.00%
      2009 年 7 月 15 日，神飞公司取得天津市工商行政管理局颁发的《企业法
人营业执照》（注册号：120193000028153）。
      （2）2011 年，第二期出资
      2010 年 12 月 28 日，经神飞公司 2010 年第二次临时股东会审议通过，同
意航天气动院以彩虹 802、彩虹 803 产品、相关技术及各项目自主知识产权按
1,015.31 万元评估价值以无形资产形式注入神飞公司；确认各股东第二期货币
出资金额分别为：航天气动院出资 984.69 万元，航天投资、保利科技及海泰控
股分别出资 1,000 万元；各股东单位最迟不超过 2011 年 4 月 15 日前将认缴的
第二期出资拨入公司注册登记账户。
      2010 年 4 月 10 日，中企华对本期出资涉及的实物出资进行了评估，出具
了《资产评估报告书》（中企华评报字[2010]第 729 号），截止评估基准日 2010
年 6 月 30 日，彩虹 802、彩虹 803 两种产品制造技术的净资产评估值为 1,015.31
万元。
          天津滨海火炬会计师事务所有限公司对本期出资进行了审验，并出具了《验
资报告》（滨海验内字[2011]第 044 号），确认上述出资已缴足。
          本期出资后，神飞公司的股权结构如下：
                                                                                        单位：万元
                                                            出资方式                   占实收资本
序号           股东名称            实缴出资额
                                                      货币出资        实物出资             比例
  1           航天气动院                4,000.00        2,984.69         1,015.31          40.00%
  2            航天投资                 2,000.00        2,000.00                 -         20.00%
  3            保利科技                 2,000.00        2,000.00                 -         20.00%
  4            海泰控股                 2,000.00        2,000.00                 -         20.00%
                 合计                  10,000.00        8,984.69         1,015.31         100.00%
注：神飞公司股东“航天科技投资控股有限公司”名称变更为“航天投资控股有限公司”
          2011 年 4 月 14 日，神飞公司完成本期出资的工商变更登记。
          2、2014 年 11 月，神飞公司第一次增资
          2014 年 11 月 17 日，经神飞公司股东会审议通过，同意将未分配利润 1,200
万元转增注册资本，神飞公司注册资本变更为 1.12 亿元人民币。
          本次增资后，神飞公司的股权结构如下：
                                                                                        单位：万元
 序号                     股东名称                       出资额                      持股比例
      1                 航天气动院                                4,480.00                 40.00%
      2                   航天投资                                2,240.00                 20.00%
      3                   保利科技                                2,240.00                 20.00%
      4                   海泰控股                                2,240.00                 20.00%
                            合计                                 11,200.00                100.00%
          2014 年 11 月 25 日，神飞公司完成本次增资的工商变更登记。
          3、2015 年 8 月，神飞公司第二次增资
       2015 年 7 月 23 日，经神飞公司 2015 年第三次股东会审议，同意将神飞公
司未分配利润 9,057.88 万元转增注册资本，神飞公司注册资本由 1.12 亿元增至
20,257.88 万元。
       本次增资完成后，神飞公司的股权结构如下：
                                                                     单位：万元
 序号               股东名称                 出资额               持股比例
   1               航天气动院                         8,103.15          40.00%
   2                航天投资                          4,051.58          20.00%
   3                保利科技                          4,051.58          20.00%
   4                海泰控股                          4,051.58          20.00%
                      合计                        20,257.58            100.00%
       2015 年 8 月 21 日，神飞公司完成本次增资的工商变更登记。
       4、2016 年 4 月，神飞公司第三次增资
       2015 年 12 月 22 日，经神飞公司 2015 年第五次股东审议，同意神飞公司注
册资本由 20,257.88 万元增至 21,270.78 万元，新增注册资本由航天气动院缴付，
出资形式为实物出资。
       2015 年 12 月 15 日，北京天健兴业资产评估有限公司对航天气动院拟投入
的机器设备进行了评估，并出具了《评估报告》（天兴评报字（2015）第 1506
号），截至 2015 年 11 月 30 日，相关机器设备的评估净值为 2,320.86 万元。
       本次增资完成后，神飞公司的股权结构如下：
                                                                     单位：万元
 序号               股东名称                 出资额               持股比例
   1               航天气动院                         9,116.05          42.86%
   2                航天投资                          4,051.58          19.05%
   3                保利科技                          4,051.58          19.05%
   4                海泰控股                          4,051.58          19.05%
                      合计                        21,270.78            100.00%
       2016 年 4 月 20 日，神飞公司完成本次增资的工商变更登记。
       5、2016 年 4 月，神飞公司第四次增资
       2016 年 4 月 27 日，经神飞公司股东会审议，同意神飞公司注册资本由
21,270.78 万元增至 25,322.35 万元，新增注册资本由新股东宗申动力缴付，出资
形式为货币，实际出资额为 14,188 万元。
       北京天健兴业资产评估有限公司对截至 2015 年 11 月 30 日的神飞公司股东
全部权益进行了评估，出具了《评估报告》（天兴评报字（2015）第 1451 号），
采用资产基础法和收益法进行分别评估，选用收益法的结果作为结论，股东全部
权益价值为 55,125.30 万元，较账面净资产评估增值 32,250.28 万元，增值率为
140.98%。
       本次增资完成后，神飞公司的股权结构如下：
                                                                               单位：万元
 序号                股东名称                      出资额                   持股比例
   1                航天气动院                              9,116.05               36.00%
   2                 航天投资                               4,051.58               16.00%
   3                 保利科技                               4,051.58               16.00%
   4                 海泰控股                               4,051.58               16.00%
   5                 宗申动力                               4,051.58               16.00%
                       合计                              25,322.35                100.00%
       2016 年 4 月 29 日，神飞公司完成本次增资的工商变更登记。
       （三）神飞历次增资履行的国资审批及评估备案程序
       神飞公司在报告期内发生增减资履行国资审批及备案程序的情况如下：
                  具体变动
序号                                      国资审批程序                 评估及备案情况
                    情况
                                      2014 年 11 月 17 日，神
          2014 年 11 月，神飞公司将
                                      飞公司召开股东会，同
          未分配利润 1,200 万元直接                             根据国有资产评估相关规
                                      意前述增资；根据航天
  1       同比例转增注册资本，转增                              定，本次增资不涉及需要评
                                      科技集团管理权限，该
          完成后注册资本变更为                                  估的事项。
                                      次增资无需其批复同
          11,200 万元。
                                      意。
                 具体变动
序号                                     国资审批程序               评估及备案情况
                   情况
         2015 年 8 月，神飞公司将    2015 年 7 月 23 日，神飞
         未分配利润 9,057.88 万元    公司召开股东会，同意       根据国有资产评估相关规
  2      同比例转增注册资本，转增    前述增资；根据航天科       定，本次增资不涉及需要评
         完成后注册资本由 11,200     技集团管理权限，该次       估的事项。
         万元增至 20,257.88 万元。   增资无需其批复同意。
         2016 年 4 月，航天气动院
                                     2015 年 12 月 22 日，神
         以评估价值为 2,320.86 万
                                     飞公司召开股东会，同
         元的固定资产对神飞公司
  3                                  意前述增资；航天科技       相关评估报告未经备案。
         增资，其中增加实收资本
                                     集团确认无需经其批
         1,012.89 万元，增加资本公
                                     准。
         积 1,307.97 万元。
         2016 年 4 月，宗申动力以    2016 年 3 月，航天科技
         货币资金对神飞公司增资，    集团作出天科经             本次增资已对神飞公司全
         投资总额为 14,188 万元，    [2016]306 号批复，同意     部股东权益进行整体评估，
  4
         其中增加实收资本 4,051.58   本次增资；2016 年 4 月     评估结果已经航天科技集
         万元，增加资本公积          27 日，神飞公司召开股      团备案
         10,136.42 万元。            东会，同意前述增资。
      就神飞公司历次增资涉及的国资审批程序、评估及评估备案事项，航天科技
集团于 2017 年 7 月 17 日出具《关于航天神舟飞行器有限公司国有股权变动相关
事宜的确认函》，依据国有资产监督管理的法律法规及规范性文件的规定，神飞
公司上述增资事项没有损害国有权益，神飞公司历次增资行为有效。
      航天气动院于 2016 年 4 月以固定资产对神飞公司增资时，相关评估报告未
经航天科技集团备案，但经航天科技集团书面确认，航天气动院本次以固定资产
对神飞公司增资没有实质上损害航天气动院的权益，且本次增资方式、价格经全
体股东审议通过，因此该次增资评估报告未备案的情形未损害国有股东利益，不
会导致股东争议。另鉴于本次重组中关于神飞公司的评估报告已经国务院国资委
备案认可，因此该等情形不会构成本次重组的实质性法律障碍。
      经核查，独立财务顾问、律师认为：航天气动院 2016 年 4 月以固定资产增
资事项已经航天科技集团书面确认，该等增资事项没有实质损害国有权益，本次
重组中神飞公司的股权现状也已经财政部和国务院国资委认可，不会构成本次重
组的实质性法律障碍。根据航天科技集团的确认及神飞公司增资相关资料，除前
述情况外，神飞公司其他增资履行了必要的国资审批及评估备案程序。本次交易
配套募集资金金额符合《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相
关问题与解答》等相关规定。
    （四）股权结构及产权控制关系
    1、股权结构
    截止本报告书签署日，神飞公司的控股股东为航天气动院，实际控制人为航
天科技集团。其股权及控制关系如下图所示：
   国务院国资委
       100%
   航天科技集团
       100%           22.90%
    航天气动院    航天投资         保利科技    天津海泰     宗申动力
       36%             16%           16%         16%          16%
                                   神飞公司
    2、下属企业目录
    截止本报告书签署日，神飞公司无下属企业。
    3、公司章程中可能对本次交易产生影响的主要内容或相关投资协议
    截止本报告书签署日，神飞公司现行有效的公司章程中不存在可能对本次交
易产生影响的内容或相关投资协议。
    4、高级管理人员安排
    神飞公司目前的高级管理人员包括 1 名总经理、4 名副总经理、1 名财务总
监。高级管理人员名单如下：
    张新哲（总经理）、肖江阳（副总经理）、文曦（副总经理）、周明（副总
经理）、张奎(副总经理)、高鹍（财务总监）。
    5、影响资产独立性的协议或其他安排
    截止本报告书签署日，不存在影响神飞公司独立性的协议或其他安排。
     （五）最近两年一期主要财务数据
    最近两年一期，神飞公司的主要财务数据如下：
                                                                                   单位：万元
      项目           2017 年 4 月 30 日       2016 年 12 月 31 日         2015 年 12 月 31 日
     总资产                   52,386.78                      55,046.24               42,222.15
   所有者权益                 40,119.82                      40,462.10               26,170.41
归属于母公司的所有
                              40,119.82                      40,462.10               26,170.41
      者权益
      项目            2017 年 1-4 月                 2016 年                    2015 年
    营业收入                     1,642.82                    19,123.73               23,520.87
    利润总额                      130.73                       3,187.63               3,355.15
     净利润                       124.73                       2,763.68               2,866.66
归属于母公司的净利
                                  124.73                       2,763.68               2,866.66
    润
扣除非经常性损益后
归属于母公司所有者                128.74                       2,662.68               2,865.86
    的净利润
经营活动产生的现金
                               -4,156.85                       4,414.15               3,529.31
    流量净额
                     2017 年 4 月 30 日       2016 年 12 月 31 日
                                                                          2015 年 12 月 31 日
  主要财务指标
                                                                               /2015 年
                      /2017 年 1-4 月                /2016 年
   资产负债率                    23.42%                         26.49%                    38.02%
     毛利率                      38.51%                         27.03%                    22.39%
     （六）主要资产情况
    截至 2017 年 4 月 30 日，神飞公司主要资产况如下表所示：
                                                                                 单位：万元
                                            累计折旧
     项目             账面原值                                   账面净值           成新率
                                            /累计摊销
   固定资产               17,850.30               2,119.12          15,731.18          88.13%
 房屋及建筑物             13,200.27               1,006.59          12,193.68             92.37%
     机器设备                4,144.13            821.79         3,322.34       80.17%
     运输设备                 286.56             209.03           77.53        27.05%
     办公设备                 219.34              81.70          137.63        62.75%
     无形资产                5,952.19           1,067.67        4,884.51       82.06%
  土地使用权                 4,932.88            526.17         4,406.70       89.33%
  非专利技术                 1,015.31            541.50          473.81        46.67%
    软件                     4.00              0.00             4.00      100.00%
    合计               23,802.49            3,186.79       20,615.69       86.61%
       1、主要固定资产情况
       （1）房屋及建筑物
       截止本报告书签署日，神飞公司的房屋及建筑物情况如下：
          证载权                                               建筑面积
序号                  产权证编号                 坐落                       证载用途
          利人                                                   (㎡)
                     房地证津字第       滨海高新区滨海科技园
 1       神飞公司                                               18,269.43    非居住
                    116011501142 号       神舟大道 115 号
                    津（2017）滨海       滨海高新区津汉公路
 2       神飞公司   高新区不动产权      13888 号滨海科技园高      96.06       居住
                      第 1000268 号       新七路 99 号 8-102
                    津（2017）滨海       滨海高新区津汉公路
 3       神飞公司   高新区不动产权      13888 号滨海科技园高      96.06       居住
                      第 1000269 号       新七路 99 号 8-103
                    津（2017）滨海       滨海高新区津汉公路
 4       神飞公司   高新区不动产权      13888 号滨海科技园高     126.15       居住
                      第 1000270 号       新七路 99 号 8-201
                    津（2017）滨海       滨海高新区津汉公路
 5       神飞公司   高新区不动产权      13888 号滨海科技园高      96.06       居住
                      第 1000271 号       新七路 99 号 8-202
                    津（2017）滨海       滨海高新区津汉公路
 6       神飞公司   高新区不动产权      13888 号滨海科技园高      96.06       居住
                      第 1000272 号       新七路 99 号 8-203
                    津（2017）滨海       滨海高新区津汉公路
 7       神飞公司   高新区不动产权      13888 号滨海科技园高      64.93       居住
                      第 1000273 号      新七路 99 号 7-1503
                    津（2017）滨海       滨海高新区津汉公路
 8       神飞公司   高新区不动产权      13888 号滨海科技园高     127.54       居住
                      第 1000274 号      新七路 99 号 1-1101
       截止本报告书签署日，神飞公司合法拥有上述房屋，上述自有房屋权属清晰，
不存在产权争议或潜在纠纷；不存在抵押、担保或其他权利受到限制的情况。
       （2）机器设备
       截至 2016 年 11 月 30 日，神飞公司主要机器设备的具体情况如下表所示：
                                                                                     单位：万元
 序号           名称            账面原值       累计折旧              账面净值          成新率
  1           CH4 工装              712.01            90.19               621.82           87.33%
  2           CH4 工装              644.55            81.64               562.91           87.33%
  3          CH3A 模具              427.75            54.18               373.57           87.33%
  4           CH3 模具              345.85            43.81               302.04           87.33%
  5            热压罐               362.24           103.24               259.00           71.50%
  6          CH3A 工装              190.71            24.16               166.55           87.33%
  7         龙门加工中心            208.94            59.55               149.39           71.50%
       2、主要无形资产
       （1）土地使用权
       截止本报告书签署日，神飞公司土地使用权情况如下：
         土地使用权证                                 取得       面积     证载权利          他项
序号                       宗地座落位置       用途
             号                                       方式     （平方米）   人              权利
    房地证津字第     滨海高新区滨海
                                              工业
 1      116011501142     科技园神舟大道               出让      116,640.4       神飞公司     无
                                              用地
    号               115 号
       （2）专利
       截止本报告书签署日，神飞公司现有非国防专利 7 项，其中发明专利 1 项、
实用新型专利 3 项，外观设计专利 3 项，国防专利 1 项，均处于有效状态，具
体情况如下：
                                                                       专利申请       授权公告
序号      专利名称       专利权人         专利证号            类别
                                                                         日             日
    用于无人机机
    身、机翼的复                                          发明
 1                       神飞公司   ZL201210544263.X                  2012.12.14      2015.12.9
    合材料层合板                                          专利
    的层间增强工
                                                               专利申请     授权公告
序号         专利名称    专利权人          专利证号     类别
                                                                 日           日
    艺
    复合材料胶接                                    实用
 2                       神飞公司    201521140850.8            2015.12.31   2016.4.22
    专用涂胶装置                                    新型
    可快速展开和
    回收的无人机                                    实用
 3                       神飞公司    201521136553.6            2015.12.31    2016.6.1
    起落架折叠连                                    新型
    接结构
                                                        外观
 4      四旋翼无人机     神飞公司    201530570621.9            2015.12.31    2016.5.3
                                                        设计
    便携式无人机                                    外观
 5                       神飞公司    ZL201430568104.3          2014.12.31   2016.01.13
    地面控制终端                                    设计
    无人机地面测                                    外观
 6                       神飞公司    ZL201230628672.9          2012.12.14   2013.06.12
    控站                                            设计
    用于无人机发                                    实用
 7                       神飞公司    ZL201521135603.9          2015.12.31   2016.10.12
    射的卡持机构                                    新型
     注：国防专利涉及国家秘密，相关信息未予披露。
       （七）对外担保、资金占用及未决诉讼情况
       截止本报告书签署日，神飞公司不存在对外担保的情况；神飞公司已收到航
天气动院下属子公司航天环境工程有限公司支付的其他应收款人民币 50 万元。
除上述情况外，神飞公司不存在其他关联方非经营性资金占用情况。
       截止本报告书签署日，神飞公司不存在未决诉讼情况。
       （八）合法存续及股权转让取得其他股东同意的情况
       截止本报告书签署日，神飞公司不存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况；
2016 年 7 月 5 日，本次交易已取得神飞公司股东会同意；2016 年 10 月 31 日，
神飞公司股东宗申动力召开第九届董事会第四次会议，宗申动力决定放弃出售所
持神飞公司 16%股权的权利以及优先购买其他股东持有神飞公司 84%股权的权
利。
       （九）交易标的涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、
建设许可等有关报批事项
       截止本报告书签署日，神飞公司不涉及立项、环保、行业准入等有关报批事
项。
       （十）交易标的涉及的债权债务转移情况
       本次交易不涉及神飞公司债权债务转移的情况。
       （十一）守法合规情况
       最近三年及一期，神飞公司严格遵守各项法律法规等规定，不存在因涉嫌犯
罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情形，亦不存
在因重大违法行为而受到行政处罚或者刑事处罚的情形。
       （十二）近三十六个月内增资、股权转让和评估情况
       1、2015 年 12 月，以机器设备增资评估作价情况
       2015 年 12 月 22 日，经神飞公司 2015 年第五次股东审议，同意神飞公司注
册资本由 20,257.88 万元增至 21,270.78 万元，新增注册资本由航天气动院缴付，
出资形式为实物出资，主要系航天气动院拥有的部分机器设备共计 5 项，49 台
套。
       2015 年 12 月 15 日，北京天健兴业资产评估有限公司对航天气动院拟投入
的机器设备进行了评估，并出具了《评估报告》（天兴评报字（2015）第 1506
号），截至 2015 年 11 月 30 日，相关机器设备的评估净值为 2,320.86 万元。
       2、引入战略投资者评估作价情况
       2016 年，神飞公司拟引入战略投资者，进行增资扩股，北京天健兴业资产
评估有限公司对截至 2015 年 11 月 30 日的神飞公司股东全部权益进行了评估，
出具了《评估报告》（天兴评报字（2015）第 1451 号），采用资产基础法和收
益法进行分别评估，选用收益法的结果作为结论，股东全部权益价值为 55,125.30
万元，较账面净资产评估增值 32,250.28 万元，增值率为 140.98%。
    3、本次重大资产重组的评估情况
    本次重大资产重组，中同华对神飞公司截至 2016 年 4 月 30 日全部股东权益
的评估值为 87,300 万元，与 2016 年评估值差异较大的原因如下：。
    （1）两次估值的预测基础不同
    2016 年 4 月 30 日的估值是在神飞公司以 2015 年 11 月 30 日为评估基准日
引入战略投资者经济行为已完成的基础上进行的，投资方宗申动力对神飞公司增
资，导致本次评估基准日注册资本和资产规模较上次评估有较大幅度增长。由于
增量资金的进入，神飞公司营业收入、净利润预测数有所提高。
    （2）两次估值的主要财务数据不同
    神飞公司截至 2015 年 11 月 30 日的股东全部权益的评估价值为 55,125.30 万
元；本次重组评估机构对截至 2016 年 4 月 30 日全部股东权益的预估值为 87,300
万元。两次估值变化主要是因为基础财务数据的变化所致，具体财务数据差异如
下表所示：
                                                                        单位：万元
   评估基准日         估值        注册资本     资产总额     净资产        货币资金
2015 年 11 月 30 日   55,125.30    21,270.78    32,520.78   22,875.02       3,326.84
2016 年 4 月 30 日      87,300     25,322.35    56,048.13   40,782.96      18,611.27
       差异            32,174.7      4,051.6     23,527.4    17,907.9       15,284.4
    由于评估基准日不同，两次评估时点在注册资本、资产规模、净资产、货币
资金等方面都存在差异。两次评估时点财务状况不同，收益法评估预测基础发生
变化，导致预测期的经营成果不同。
    （3）本次评估考虑到神飞公司期后归还基准日时点的全部借款，并且经测
算的企业未来年度的货币资金较为充裕，未来年度无债权融资计划，本次评估收
益法收益模型采用股权现金流模型，折现率选取 CAPM 模型。由于两次评估预
测期资本结构不同，两次评估的收益、折现率模型有所差异。
    （4）2015 年 11 月 30 日为评估基准日引入战略投资者经济行为已完成。投
资方宗申动力通过公开市场的产权交易所摘牌，在 2016 年 3 月以 3.502 元/股的
增资价格对神飞公司增资 14,188 万元，取得 16%的股权。本次估值 8.73 亿元，
折合 3.45 元/股，与实际市场对神飞公司的估值基本吻合。
    综上，本次评估估值 8.73 亿元较 2015 年 11 月神飞公司引入战略投资者的
估值提高，主要由于无人机市场发展状况良好，神飞公司盈利能力提升，与之前
战略投资者进入时的交易背景、市场状况等方面均有差异，所以估值存在差异具
备合理性。
    三、标的公司主营业务发展情况
    （一）主营业务概况
    标的公司主要从事中大型无人机及其机载任务设备（含武器系统）的研发、
设计、生产、制造、试验、销售及服务等，以及面向用户提供系统解决方案，开
展无人机相关飞行服务、租赁托管、数据处理、模拟训练、维护维修等服务，开
展无人机专业人员培训，开展无人机卫星通信及空地立体应用服务，并根据用户
要求提供生产线/实验室/飞行基地/维修基地等建设方案咨询及设计服务。
    1、整机产品
    标的公司自主研发的彩虹系列无人机性能指标已达到国际先进水平，部分产
品处于国际领先地位。主要产品情况如下：
    （1）中程产品
    中程无人机，因其技术难度有所提升，国际上发展和装备的机型较少，彩虹
-3 与国际同类产品的性能相当，技术水平已到达国际领先，而其察打型产品是国
际上仅有的几款察打机型之一，处于国际领先地位。
    （2）远程产品
    远程无人机，由于其通信距离远、带载能力强等优势，与其它类型无人机相
比应用能力最高，研发技术难度高，是全球无人机技术发展的主流方向，也是无
人机应用领域的明星产品，彩虹-4 是我国公开的中空长航时无人机中性能指标最
优的产品，已达到国际领先水平。
    目前在研的彩虹-5 多用途远程长航时无人机紧密跟踪市场需求和全球前沿
技术发展趋势，填补了国内空白。
    2、应用服务
    （1）任务载荷及配套设备
    标的公司是军工行业中无人机应用技术发展较好的单位，在无人机市场起步
期提前谋划了无人机与任务载荷、机载武器发展步骤相匹配的技术路线，提前储
备任务载荷应用及配套技术，目前已在高精度目标侦查定位、察打一体系统实战
应用、多任务载荷数据融合等多个领域优势明显，尚无国内同行具备同等体系和
潜力，具有较为广阔的发展前景。
    AR 系列导弹是彩虹公司针对无人机对地攻击专门研制的无人机专用导弹，
业经几百次实战检验。
    （2）无人机应用服务
    标的公司立足高端服务、从行业顶层入手谋划无人机应用技术路线，也是国
内为数不多掌握中大型无人机民用技术并投入实践应用的单位，在无人机民用市
场起步期提前部署了多元化经营的发展战略，研制了面向侦察信息、航空物探、
环境监测、卫星通信、三维地形测绘、农林保护、灾害救援、安全维稳、水文监
测等应用的无人机系统，目前已在地质、海洋、公安、交通、环保、气象、通信、
测绘、应急、农林等行业完成示范应用，并在无人机航空物探市场占据主导地位。
    （二）主要产品用途
    标的公司不断突破无人机研制的关键技术，先后研制了第一代 HW-01、
HW-02 试验机，第二代彩虹-1、彩虹-2 无人机的主要功用为侦察校射，第三代
彩虹-3 多用途中空察打一体无人机，以及第四代彩虹-4、彩虹-5 中空长航时无人
机等型号产品。成功研制 AR 系列激光半主动空地导弹，达到国内领先水平，率
先在国内实现了无人机察打一体化作战体系化实战应用。
现有主要产品及在研型号如下：
         起飞重 有效荷     翼展 巡航速度    续航时间   任务半径         升限
型号                                                                            结构                         用途
         量（kg） 载（kg） （m） （km/h）     （h）    （km）           （m）
                                                                                         适用于长时间战场侦察/打击、炮火校射、数据中继、
                                                                                         情报收集等任务，也适用于边境巡逻、海上监视、
彩虹-3    650      180     8     180-220       12         200           6000    固定翼
                                                                                         航空物探、城市安防、科学研究、应急通信、环境
                                                                                         监测等多个民用领域
                                                                                         对目标的长时间侦察及监视，也可挂载轻型制导武
                                                       250（视
                                                                                         器，实现对地面固定目标和低速移动目标的精确打
彩虹-4    1330     345     18    150~180       40      距）；2000       7200    固定翼
                                                                                         击，同时适用于边境巡逻、海上监视、航空物探、
                                                       （卫通）
                                                                                         城市安防、应急通信、环境监测等多个民用领域
                                                                                         主要担负对战场重点区域实施侦察/监视、对发现目
                                                       250（视
                                                                                         标的攻击和攻击效果评估等任务。平时，主要担负
彩虹-5    3300    1200     21    180~220       40      距）；2000       7200    固定翼
                                                                                         国土边境、海上权益区域，以及边远地区和敏感地
                                                       （卫通）
                                                                                         区的监视
    （三）主要产品和服务的流程图
                          科研生产部门下达指令任务
                                  方案论证
                                  详细设计
     物资采购、外协             结构零件生产         软件开发
     设备外协件入库               结构装配           测试入库
      设备单机测试                设备总装
                                  全机联调
                                  地面测试
                                  飞行测试
                                  表面涂装
                                  出厂验收
                                  合格出厂
    （四）主要经营模式
    1、采购模式
    标的公司日常采购主要包括科研生产所需的原材料、外协外购件，以及维持
正常科研生产所需的固定资产，如仪器仪表、办公用计算机、量具工具等。
    （1）合格供方的选择
    为标的公司提供材料及部件的合格供方必须已列入标的公司的合格供方目
录中，合格供方目录的编制由各相关部门包括科研计划、质量、生产等部门和
用户质量监督代表室评价确认，经会签后通过。
    合格供方需满足的基础条件如下：
    供方                             需满足的基础条件
              所供产品满足标的公司有关标准和技术要求；
              具有相应质量保证能力，能保证供货质量；
  生产厂家    货源稳定、供货及时、价格合理；
              提供良好的服务；
              具有相应的供货资源。
              能保证供货质量；
   供应商
              具有相应的供货能力，能保证进度。
  特殊要求    机载设备的生产厂家，必须有健全的质量保证体系和完整的检验系统。
    （2）合格供方的评价
    标的公司会定期对列入合格供方名单中的合格供方及新开发的供方进行评
价，以优化标的公司的供方目录。
    标的公司成立由各相关部门包括科研计划、质量、生产等和用户质量监督代
表室等有关部门人员成立评价组，对机载设备等装机产品的供方进行评价。一般
产品的供方可由标的公司依据供方提供的产品合格证明和历来的使用或供货质
量情况自行评价选择。
    评价途径包括供方调查情况、现场考察情况、样品试用情况或实际订货使用
等收集到的有关情况，对供方的质量保证能力、生产能力、产品技术质量状况、
供货能力、价格、售后服务等情况进行分析评价，确保有效地识别并控制风险、
提高质量、降低成本。
    科研生产主管部门将评价确定后选择的合格供方编入合格供方目录，作为采
购的依据。
    （3）采购流程
    标的公司的采购方式主要通过集中采购方式进行，具体流程如下图所示：
              研究室或生产部门根据图纸
                或生产要求提出采购申请
                    科研生产主管
                                                    审批通过
                      部门审批
                 采购部收到采购申请
                                              现有库存满足
                   采购部比对库存
                                                无需采购
                               库存不足，需要采购
      在合格供方目录中比对价格、质量、供货速度后确
                        定供方
                    签订采购合同
                   供方送货到库房
                                                质检不合格
                     检验员质检             重新发货或变更供方
                    办理入库手续
                接受发票并进行结算货
                          款
2、生产模式
    标的公司负责总体设计、生产、以及向各配套协作单位下达任务，负责设备
齐套后的系统集成测试。关于系统集成测试方面，分为整机总装、整机联调、地
面测试(静态长时间通电测试、滑跑测试)、飞行测试、表面涂装等。
                                                    生
                           签订订货合同             产
                                                    策
                                                    划
                             生产策划               阶
                                                    段
                      采        机
                      购                    复
                      、        加          材
                      外                    加
                      协        工          工
                                                    生
                                                    产
                                                    制
                             部件装配               造
                                                    阶
                                                    段
                             整机总装
                             整机联调
                             地面测试
                             飞行测试
                             表面涂装
                                                    使
                               交付                 用
                                                    服
                                                    务
                             技术服务               阶
                                                    段
    3、销售模式
    （1）军用无人机业务
    标的公司军用无人机系统产品对外销售分为国内装备采购和军品出口两个
方面。
    国内装备采购，由军方组织开展竞争性采购择优，公司参与同类产品竞标，
中标后开展生产工作，产品达标并验收合格后，向军方供货。
                                军方项目竞标
                                    研制
                                  验收达标
                                 向军方供货
    军品出口方面，主要依托合作的军贸公司开展市场推介工作、签订军贸出口
合同，获得订单后开展研制生产、产品交付、技术培训以及售后服务。其中营销
方面，通过产品参加国内外航展/防务展提高知名度，加大宣传力度等，针对目
标客户，派遣专业技术人员配合军贸公司前往用户国进行产品推介，或邀请用户
来团考察，通过飞行靶试等向其展示产品性能，或产品赴用户国开展现场技术评
估等。
                                 市场推介
                             签订军贸出口合同
                                 研制生产
                                 产品交付
                            技术培训以及售后服
                                    务
    （2）民用无人机业务
    目前标的公司民用无人机业务以整机销售及提供飞行服务为主，另外也通过
“整机销售+售后维护+增值服务”的模式拓展业务。一方面标的公司以制造和销售
整机为主，配套提供备品备件、定期培训等进行日常维护，并提供后续增值服务；
另一方面，标的公司同时向相关客户提供飞行服务，如无人机租赁、航拍服务、
测绘勘探服务、巡线服务、航拍数据分析服务等。
                                  市场推介
                     整机销售                飞行服务
                     售后维护
                     增值服务
    从行业发展趋势来看，民用无人机服务的各行业对无人机的需求不在是简单
的设备采购，而是购买整个无人系统，不仅包括无人机自身，还将包括监测系统、
控制系统、支持设备、工作站系统以及后台数据分析处理系统，能够提供全套解
决方案的无人机公司将更有竞争优势，客户的粘性也更大。
    （五）行业地位及核心竞争力
    标的公司具有较强的创新研发、总体设计、系统集成、综合应用等能力，已
经形成了大量自主知识产权的核心技术成果。彩虹系列无人机已成功获得大量国
际、国内市场订单。
    经济指标方面，据国际权威机构蒂尔集团数据显示，彩虹无人机近十年销售
额累计数已处于全球第三位；据国防工业权威机构数据显示，彩虹无人机收入已
连续几年均处于国内前三位。
    标的公司作为彩虹系列无人机的生产研制企业，得以快速发展主要依赖于军
事需求的牵引和航天气动院强大的技术支持。随着标的公司对无人机技术的深入
理解和对无人机产业发展趋势的准确把握，可借助控股股东航天气动院的综合飞
行气动、飞行力学、飞行控制及系统集成等方面的技术优势，为发展无人机产业
奠定了更加坚实的基础。
    标的公司得以快速发展主要得益于五方面的竞争优势：
    1、低成本、高效益的经营模式
    低成本、高效益的经营模式是标的公司的一大竞争优势。无人机在总体设计、
系统配置、保障配套等方面要求低于有人机，由于其无人化的特征，无需考虑人
员相关保障要素，更加注重飞行性能、任务载荷能力和应用功能。另外，由于无
人机的发动机和机载设备多为货架产品，标的公司利用气动技术优势确保快速出
新和优化设计，使彩虹无人机产品性能出众且成本可控。
    标的公司战略决策迅速、产品研制周期短、成果转化应用快。加之空气动力
技术优势使设计成本降低，省去了国内同行们为了外形选型及设计而耗费的大量
试验费，使无人机科研生产各环节成本均较低。此外，标的公司无人机具有轻资
产、人员年青化等特征，管理成本也较低。标的公司凭借成本优势，在国际、国
内商场中博得高效益回报。
    2、拥有专业人才、技术实力雄厚
    彩虹系列无人机研发团队具备无人机论证、设计、试验、试制、应用服务的
系统研发能力。团队是一支极富创新能力的高学历人才团队，专业技术能力雄厚。
同时，面对研制攻关遇到的问题，自身技术储备和专家资源丰富，能够更快、更
准确地解决问题。
    标的公司的控股股东航天气动院具有扎实的空气动力学研究基础，具备从事
航空飞行器研制得天独厚的前期优势，气动试验、数值计算和飞行器总设计等方
面在国内占据领先。
    3、彩虹系列无人机产品性能优越，参与过实战检验
    彩虹系列无人机性能优越，是当前我国军用无人机中已参与实战检验的军用
无人机品牌。不但能够满足不同市场的多样化需求，成体系的部署到相关用户，
以层次化、体系化的实现常规侦察、国土监控、反恐行动等任务。同时，还可以
根据用户的特殊需求，提供定制化的产品及其配套的相关解决方案。
    目前，彩虹系列无人机已瞄准国际市场对高端无人机的需求开展研制工作。
    4、推行国际化战略，深受国际用户青睐
    2004 年至今，航天气动院实现了彩虹无人机和 AR-1 导弹的批量出口，是我
国国内最早批量出口无人机系统的单位之一，目前也是无人机军品出口立项批复
型号最多和无人机军贸科研立项批复最多的单位之一。近年来，航天气动院实现
了无人机的成功出口，产品覆盖十多个国家，是国内最早批量出口无人机系统的
单位，也是国内无人机出口规模最大、创汇额度最高的单位。尤其是彩虹-3、彩
虹-4 无人机航时长、载荷达、任务多样化，深受国际用户青睐。
    5、推动军民融合，拓展民用领域
    针对民用市场的迫切需求，基于彩虹系列无人机的应急通信技术、地理测绘
技术、环境监测应用技术、应急救灾技术、城市安全防护技术等研究取得了显著
成效。2011 年，应急通信项目首次在中空长航时无人机上进行了移动应急通信
演示验证，填补了我国灾后救援应急通信领域的空白，为我国应对突发事件提供
了一种新型的通信保障手段。2012 年，三维影像项目在国内首次突破了无人机
搭载激光雷达进行地形探测、地理测绘、遮挡目标获取、三维地貌实时成像等先
进技术，极大的拓展了无人机的应用前景。2013 年，CH-3 航空物探测量系统作
为世界上首套无人机航空物探（磁、放）综合站测量系统，填补我国航空物探无
人机装备空白，实现了航空物探作业模式转变和效率提升，并荣获 2013 年度国
土资源部、中国地质学会、中国地质调查局十大科技进展三项大奖。2015 年，
开展了海洋监测演示飞行试验，获取了海洋环境、海域海岛、海洋资源管理的实
时与准实时的影像数据资料，是我国海洋应用领域首次使用大中型无人机开展示
范作业演示。无人机在环境监测、应急救灾、电力勘查、大气和环境科学研究、
城市监控、海洋监视、管道巡检、农业勘测等领域将大有作为。
     （六）标的公司主要产品的销售情况
    1、主要产品的营业收入情况
    报告期内，彩虹公司、神飞公司按产品应用领域实现的主营业务收入如下表
所示：
                                                                               单位：万元
                           2017 年 1-4 月              2016 年              2015 年
标的公司    产品类别
                          收入       占比          收入       占比      收入        占比
           无人机及配件   9,160.90   50.38%       54,894.28   77.02%   33,700.78    73.45%
彩虹公司
           其他           9,021.76   49.62%       16,378.45   22.98%   12,183.26    26.55%
           合计             18,182.66 100.00%     71,272.72 100.00%        45,884.04 100.00%
           无人机及配件       373.63   22.74%     13,282.45     69.46%     23,097.84   98.20%
神飞公司 技术服务           1,269.19   77.26%      5,841.28     30.54%       423.03     1.80%
           合计             1,642.82 100.00%      19,123.73 100.00%        23,520.87 100.00%
       2、主要产品的产能、产量和销售情况
       报告期内，标的公司研制的无人机主要应用于军用。主要产品的产能、产
量和销售情况信息涉及国家秘密或用户的核心秘密和利益。因此，标的公司无
人机的主要产品的产能、产量和销售情况未予披露。
       3、产品的主要用户及销售价格的变动情况
       标的公司主要从事军用无人机及机载设备的研发、生产和销售，主要客户、
及销售价格信息涉及国家秘密或用户的核心秘密和利益。因此，标的公司军用
无人机的主要用户信息及销售价格情况未予披露。
       4、前 5 名客户的销售情况
       （1）标的公司客户集中度情况
       2015 年、2016 年及 2017 年 1-4 月，彩虹公司前五大客户收入占比情况如
下：
                                                                                 单位：万元
序号                 客户                            销售金额              占营业收入的比例
                                       2017 年 1-4 月
 1      航天气动院                                            18,182.67                100.00%
                  合计                                        18,182.67                100.00%
                                         2016 年度
 1      航天气动院                                            38,887.85                54.56%
 2      第二大客户                                            28,424.67                39.88%
 3      第三大客户                                              3,243.48                4.55%
 4      第四大客户                                               320.51                 0.45%
 5      第五大客户                                               312.61                 0.44%
                  合计                                        71,189.12                99.88%
                                         2015 年度
序号                   客户                             销售金额              占营业收入的比例
 1      第一大客户                                              40,786.38                88.89%
 2      第二大客户                                                 3,812.24                  8.31%
 3      第三大客户                                                   634.27                  1.38%
 4      第四大客户                                                   393.16                  0.86%
 5      第五大客户                                                   170.81                  0.37%
                   合计                                         45,796.86               100.00%
     注：自 2016 年 4 月 29 日彩虹公司成立以来，彩虹公司的销售均通过航天气动院出售给客户。
       2015 年、2016 年及 2017 年 1-4 月，神飞公司前五大客户收入占比情况如
下：
                                                                                   单位：万元
序号                          客户                        销售金额        占营业收入的比例
                                         2017 年 1-4 月
  1       第一大客户                                          937.40                     57.06%
  2       第二大客户                                          556.79                     33.89%
  3       第三大客户                                          148.63                         9.05%
                        合计                                1,642.82                    100.00%
                                            2016 年度
  1       第一大客户                                       12,239.63                     64.00%
  2       第二大客户                                        6,495.21                     33.96%
  3       第三大客户                                           337.5                         1.76%
  4       第四大客户                                           51.39                         0.27%
                        合计                               19,123.73                    100.00%
                                            2015 年度
  1       第一大客户                                       21,854.33                     92.91%
  2       第二大客户                                        1,646.00                         7.00%
  3       第三大客户                                           12.80                         0.05%
  4       第四大客户                                            7.74                         0.04%
                        合计                               23,520.87                    100.00%
       报告期内，彩虹公司及神飞公司客户集中度较高，2015 年、2016 年及 2017
年 1-4 月，彩虹公司前五大客户收入合计占营业收入总额比例分别达到 100%、
99.88%和 100%，神飞公司前五大客户收入合计占营业收入总额比例分别达到
100%、100%和 100%。
    （2）标的公司业务特点及其客户集中度的合理性
    彩虹公司生产的无人机产品主要用于军贸和军品，其中军贸是彩虹公司收
入的主要来源，2015 年、2016 年及 2017 年 1-4 月，彩虹公司通过国内有资质
的军贸公司出口产品获得的收入占比分别为 97.20%、97.74%和 98.43%。因国
内拥有军品进出口资质的军贸公司数量有限，彩虹公司客户集中度较高有其合
理性。
    报告期内，彩虹公司的客户主要为国内少数几家军贸公司，军贸作为一种
国家行为，是国家间政治关系的直接反映，一般先由军贸公司与用户国签订框
架协议，待具体产品型号、数量及技术指标等确定后签订具体的销售合同，因
此标的公司产品为定制化产品，用户也会根据合同支付一定比例的定金。标的
公司以交付产品作为合同义务履行完毕，不存在到期续签的问题，若到期不能
续签，将会对标的资产的持续盈利能力产生影响。因军品贸易能对交易双方甚
至与此相关的多边外交关系及外交政策产生重大影响，一般不存在违约或合同
终止的风险。彩虹公司与现有军贸公司客户均保持长期稳定的合作关系，其中
与第一大客户的合作关系从 2001 年至今。由于向客户提供产品及技术服务的过
程中，彩虹公司的产品质量、技术指标及售后服务能较好满足海外最终用户需
求，彩虹公司与军贸公司客户的合作关系较为稳定。
    神飞公司主要从事军品特种型号无人机的研制、生产和销售，并为彩虹公
司提供无人机机体结构、配件等产品。2015 年、2016 年及 2017 年 1-4 月，神
飞公司来源于彩虹公司的收入占其营业总收入的比重分别为 35.91%、43.86%和
57.06%。
    （3）同行业公司客户集中度情况
    彩虹公司主要从事以彩虹 4、彩虹 5 为代表的中大型无人机的生产，高端
新概念无人机的研制及无人机机载任务设备的研制。同时，彩虹公司面向用户
提供系统解决方案，开展无人机相关飞行服务、租赁托管、数据处理、模拟训
练、维护维修等服务，开展无人机专业人员培训，无人机卫星通信及空地立体
应用服务。神飞公司主要从事军品特种型号无人机的研制、生产和销售，并为
彩虹公司提供配套产品及服务。
    与标的公司业务类似的上市公司包括中航飞机（000786）、中直股份
（600038）及洪都航空（600316），上述三家公司客户的集中度情况与标的公
司近似。具体情况如下：
    中航飞机前五大客户收入占比情况下：
                                                                        单位：万元
     时间              前五大客户营业收入                  占营业收入比例
    2014 年               1,926,828.98                         90.90%
    2015 年               2,202,562.44                         91.33%
    2016 年               2,327,732.67                         89.11%
    中直股份前五大客户收入占比情况下：
                                                                        单位：万元
   时间              前五大客户营业收入                    占营业收入比例
  2014 年                     -                                  -
  2015 年                     -                                  -
  2016 年               1,144,363.30                           91.39%
注：中直股份 2014 年、2015 年的年报未披露前五大客户收入占比情况。
    洪都航空前五大客户收入占比情况下：
                                                                        单位：万元
   时间              前五大客户营业收入                    占营业收入比例
  2014 年                275,151.13                            79.74%
  2015 年                     -                                  -
  2016 年                338,379.86                            91.95%
注：洪都航空 2015 年的年报未披露前五大客户收入占比情况。
    （4）持有标的公司 5%以上股份的股东在前五名客户中所占的权益
    1）彩虹公司情况
    航天气动院持有彩虹公司 100%股权，2015 年至 2017 年 4 月彩虹公司的前
五名客户如下：
                                                                        单位：万元
   各期前五大客户       2017 年 1-4 月销售额   2016 年销售额         2015 年销售额
     航天气动院              18,182.67            38,887.85
          客户 A                                  28,424.67             40,786.38
       客户 B                                             3,243.48               3,812.24
       客户 C                                             312.61                     634.27
       客户 D                                             320.51
       客户 E                                                                        393.16
       客户 F                                                                        170.81
    合计                       18,182.67                  71,189.12                45,796.86
    2015 年，彩虹公司前 5 大客户中无持有彩虹公司 5%以上股权的股东。2016
年及 2017 年 1-4 月，因彩虹公司通过航天气动院对外销售，航天气动院为彩
虹公司的最大客户。
    2）神飞公司情况
    2015 年末及 2016 年末，神飞公司的股权结构如下：
                                                                                      单位：元
                                2015年12月31日                       2016 年 12 月 31 日
       股东名称
                               金额              比例％               金额             比例％
中国航天空气动力技术研究
                            91,160,467.85          42.85             91,160,467.85           36.00
            院
  航天投资控股有限公司      40,515,763.50          19.05             40,515,763.50           16.00
    保利科技有限公司        40,515,763.50          19.05             40,515,763.50           16.00
天津海泰控股集团有限公司    40,515,763.50          19.05             40,515,763.50           16.00
重庆宗申动力机械股份有限
                                                                     40,515,763.50           16.00
          公司
         合计              212,707,758.35         100.00           253,223,521.85        100.00
                                                                                 单位：万元
                           2017 年 1-4 月销售
     各期前五大客户                                 2016 年销售额             2015 年销售额
                                   额
       航天气动院               556.79                12,239.63                  21,854.33
         客户 A                 937.40                    6,495.21
         客户 B                                           337.50                 1,646.00
         客户 C                                            51.39                     12.80
         客户 D                 148.63
         客户 E                                                                       7.74
          合计                        1,642.82                19,123.73                 23,520.87
       （七）主要原材料及能源供应情况
       1、主要产品的原材料、能源
       标的公司采购主要品种分为以下几种：（1）物资，如标准件、元器件、电
缆等；（2）无人机机载配套设备，如飞控计算机、舵机、油箱等；（3）弹上
配套设备，如任务计算机、陀螺组合体、导引头等；（4）地面综合保障设备，
如加油车、运输车、工具车等。
       标的公司科研生产主要涉及能源包括水、电，上述能源动力供应充足及时，
能够满足日常科研生产需要。
       2、向前 5 名供应商采购情况
       （1）标的公司供应商集中度情况
       2015 年、2016 年及 2017 年 1-4 月，彩虹公司前五大供应商采购情况如下：
                                                                             单位：万元
序号                     供应商                   采购金额               占采购总额的比例
                                    2017 年 1-4 月
 1      第一大供应商                                          3,249.51            17.39%
 2      第二大供应商                                          2,690.00            14.39%
 3      第三大供应商                                          2,550.00            13.64%
 4      第四大供应商                                          1,178.00             6.30%
 5      第五大供应商                                          1,098.15             5.88%
                       合计                                  10,765.66            57.61%
                                      2016 年度
 1      第一大供应商                                          8,855.21            31.76%
 2      第二大供应商                                          6,278.46            22.52%
 3      第三大供应商                                          2,380.00             6.20%
 4      第四大供应商                                          1,728.00             4.62%
 5      第五大供应商                                          1,289.49             3.30%
                       合计                                  19,072.19            73.63%
                                      2015 年度
 1      第一大供应商                                          8,645.32            22.39%
 2      第二大供应商                                     6,345.00             20.02%
 3      第三大供应商                                     6,040.00             17.24%
 4      第四大供应商                                     4,180.00             11.09%
 5      第五大供应商                                     3,342.00              8.87%
                        合计                            30,008.24             64.28%
       2015 年、2016 年及 2017 年 1-4 月，神飞公司前五大供应商采购情况如下：
                                                                         单位：万元
序号                      供应商                    采购金额        占采购总额的比例
                                   2017 年 1-4 月
 1       第一大供应商                                    700.00               44.89%
 2       第二大供应商                                    334.80               21.47%
 3       第三大供应商                                    300.00               19.24%
 4       第四大供应商                                    151.34                9.71%
 5       第五大供应商                                     10.00                0.64%
                        合计                            1,496.14              95.95%
                                     2016 年度
 1       第一大供应商                                   2,792.75              25.55%
 2       第二大供应商                                   1,345.56              12.31%
 3       第三大供应商                                   1,065.12               9.74%
 4       第四大供应商                                    941.49                8.61%
 5       第五大供应商                                    924.10                8.45%
                        合计                            7,069.01              64.67%
                                     2015 年度
 1       第一大供应商                                   5,952.95              34.91%
 2       第二大供应商                                   4,812.55              28.22%
 3       第三大供应商                                   2,734.73              16.04%
 4       第四大供应商                                    876.29                5.14%
 5       第五大供应商                                    578.89                3.39%
                        合计                           14,955.41              87.69%
       报告期内，彩虹公司及神飞公司供应商集中度较高，2015 年、2016 年及
2017 年 1-4 月，彩虹公司前五大供应商采购金额占采购总额的比例分别达为
79.61%、68.40%和 57.61%，神飞公司前五大供应商采购金额合计占采购总额比
例分别为 87.69%、64.67%和 95.95%。
    （2）标的公司供应商集中度的合理性
    标的公司业务涉及的原材料主要从合格供应商目录内进行采购，由于标的
公司产品的特殊性，以及对产品质量稳定性和安全性的考虑，要求合格供应商
需具备相关军工资质，合格供应商数量较为有限。在过往的合作过程中，相关
供应商同标的公司长期合作、采购渠道相对稳定，产品质量及交货时间相对有
保证，具有集中采购的规模优势和稳定安全的供应保障优势，因此标的公司供
应商集中度较高具有客观的必要性。
    （3）同行业公司供应商集中度情况
    中航飞机前五大供应商采购情况下：
                                                                     单位：万元
     时间             前五大供应商采购金额               占年度采购额比例
    2014 年                          556,140.53                             51.56%
    2015 年                          912,099.98                             88.39%
    2016 年                         1,068,216.17                            78.69%
    中直股份前五大供应商采购情况下：
                                                                     单位：万元
     时间             前五大供应商采购金额               占年度采购额比例
    2014 年                                    -                                  -
    2015 年                                    -                                  -
    2016 年                          331,080.56                             30.53%
注：中直股份 2014 年、2015 年的年报未披露前五大供应商采购情况。
    洪都航空前五大供应商采购情况下：
                                                                     单位：万元
     时间             前五大供应商采购金额               占年度采购额比例
    2014 年                          138,205.49                             30.16%
    2015 年
    2016 年                          107,124.57                             41.02%
注：洪都航空 2015 年的年报未披露前五大供应商采购情况。
    （4）持有标的公司 5%以上股份的股东在前五名供应商中所占的权益
    1）彩虹公司情况
       2015 年至 2017 年 4 月彩虹公司的前五名供应商如下：
                                                                            单位：万元
       各期前五大供应商        2017 年 1-4 月采购额      2016 年采购额    2015 年采购额
供应商 A                                                       8,855.21         8,645.32
供应商 B                                     2,690.00          6,278.46         6,040.00
供应商 C                                     2,550.00          2,380.00         4,180.00
供应商 D                                     1,178.00          1,728.00         6,345.00
供应商 E                                     1,098.15
供应商 F                                                                        3,342.00
航天气动院                                   3,249.51          1,289.49
合计                                        10,765.66         20,531.16        28,552.32
       2015 年，彩虹公司前 5 大供应商中无持有彩虹公司 5%以上股权的股东。
2016 年及 2017 年 1-4 月，航天气动院的下属部门为彩虹公司提供部分配套材
料，航天气动院为彩虹公司的前五大供应商。
       2）神飞公司情况
       神飞公司 2015 年、2016 年及 2017 年 1-4 月的前五大供应商如下：
                                                                            单位：万元
 各期前五大供应商         2017 年 1-4 月采购额        2016 年采购额       2015 年采购额
供应商 A                                  700.00             2,792.75            5,952.95
供应商 B                                                     1,345.56
供应商 C                                  300.00             1,065.12            4,812.55
供应商 D                                  334.80              941.49              876.29
供应商 E                                   10.00              924.10
供应商 F                                                                         2,734.73
供应商 G                                                                          578.89
供应商 H                                  151.34
合计                                    1,496.14             7,069.01           14,955.41
       截至 2017 年 4 月 30 日，航天气动院持有神飞公司 36%股份，为神飞公司
的控股股东。2015 年至 2017 年 4 月，神飞公司的最大客户为航天气动院，对
航天气动院的销售额占总销售额的比例分别为 92.95%、64.00%和 33.89%。
（八）安全生产及环境保护情况
    1、安全生产情况
    标的公司认真贯彻落实《中华人民共和国安全生产法》和《企业安全生产
标准化基本规范》，定期对员工进行安全思想和安全技术知识教育，对新入职
员工进行安全教育，组织对特种作业人员进行安全技术培训和考核，组织开展
了各种安全活动。做到定期检查和整改。检查由各部门负责人、安全员组织实
施，按各部门职责范围进行检查，进行专业性的检查和评价，并落实整改。
    神飞公司已经建立了规范的安全生产责任体系。彩虹公司由于设立不久，
安全生产规章制度仍沿用航天气动院的规章制度，彩虹公司将在以后的生产研
制中逐步完善安全生产有关的规章制度。
    2、环境保护情况
    标的公司定期对员工进行环境保护宣传教育，经常组织环保活动。定期对
环保情况进行监督检查，及时提出整改要求，严格遵守执行国家和省市地方各
项法律、法规，自成立以来无违法行为，未受过有关部门处理、处罚。
    神飞公司建立了环保制度，认真贯彻落实《中华人民共和国环境保护法》，
明确了责任人、主管领导，从公司到部门主管都非常重视环保工作。彩虹公司
由于设立不久，环保制度仍沿用航天气动院的规章制度，彩虹公司将在以后的
生产研制中逐步完善相关规章制度。
    （九）质量控制情况
    长期以来，标的公司十分重视质量管理，始终坚持贯彻“三严”(严格的要求、
严肃的态度、严密的方法)作风，严格遵守航天科技集团及航天气动院制定的相
关制度，确保试验和产品的质量。神飞公司已建立质量管理体系，并配备相适
应的质量专业人员，神飞公司已取得《武器装备质量体系认证证书》。彩虹公
司由于设立不久，质量管理制度仍沿用航天气动院的规章制度，彩虹公司将在
以后的生产研制中逐步完善相关规章制度。
    标的公司在产品研制过程中严格落实军工产品质量管理体系控制要求，严格
按军工产品要求对科研生产进行管理，使标的公司的质量管理水平有较高的起点
并不断改进完善。标的公司在生产研发过程中，执行的主要质量控制标准如下：
 序号             标准号                            标准名称
   1     集团标准，已完成，待文号   无人机总体设计规范
   2     集团标准，已完成，待文号   无人机气动设计规范
   3     Q/QJA140-2013（集团标准） 无人机系统研制程序
   4     Q/QJA141-2013（集团标准） 无人机复合材料构件通用规范
   5     Q/Ak69—2011(院标)         无人机电气系统接口文件编写规范
   6     Q/Ak83—2012(院标)         无人机总体与结构接口文件规范
   7     Q/Ak90—2012(院标)         无人飞行器系统工作分解结构及其编码
   8     Q/Ak110—2013(院标)        无人机（固定翼）飞行品质
   9     Q/Ak88—2012(院标)         无人机总装通用要求
  10     Q/Ak86—2012(院标)         无人机总装测试通用规范
  11     Q/Ak81—2012(院标)         无人机布线工艺规范
  12     Q/Ak66—2011(院标)         无人机飞行性能分析通用要求
                                    无人飞行器系统故障模式、影响及危害性分析
  13     Q/Ak117—2013(院标)
                                    （FMECA）准则
  14     Q/Ak91—2012(院标)         无人机结构有限元建模及应力分析技术要求
  15     Q/Ak92—2012(院标)         低速无人机结构静力试验技术要求
  16     Q/Ak67—2011(院标)         无人机结构验收通用要求
  17     Q/Ak93—2012(院标)         无人机起落架通用技术要求
  18     Q/Ak113—2013(院标)        无人机低压直流中心配电设备通用技术要求
  19     Q/Ak114—2013(院标)        无人机任务载荷接口通用规范
  20     Q/Ak115—2013(院标)        无人机机载火力控制系统通用要求
  21     Q/Ak70—2011(院标)         无人机机载武器发射（投放）装置通用要求
                                    无人机机载小型空地导弹制导控制律设计与仿
  22     Q/Ak87—2012(院标)
                                    真通用技术规范
  23     Q/Ak113—2013(院标)        无人机低压直流中心配电设备通用技术要求
    标的公司严格按照质量管理体系进行质量控制，在报告期内未出现因产品
质量引发重大纠纷的情形。
     （十）核心技术人员特点分析及变动情况
    目前，神飞公司拥有硕士研究生及以上学历科技人员 12 人。彩虹公司拥有
硕士学历以上人员 186 人。标的公司作为科研生产型企业，技术人员人员稳定，
生产制造能力较强，报告期内未发生重大变化。
     四、标的公司所获资质及认证
     （一）彩虹公司
    1、军工资质的预计取得时间、相关费用承担方式
    根据彩虹公司的书面说明，截止本报告书签署之日，彩虹公司已根据军工四
证的申领先后顺序启动《保密资格单位证书》、《武器装备质量体系认证证书》
的申请，并已取得《武器装备质量管理体系认证证书》，尚待取得《保密资格单
位证书》、《武器装备科研生产许可证》及《装备承制单位注册证书》等军工资
质。本次重组交易对方航天气动院已出具承诺，“彩虹公司将于承诺函出具之日
（2016 年 10 月 28 日）起 3 年内申请并取得全部军工资质”。
    根据彩虹公司确认，其申请取得军工资质过程产生的相关手续费或其他相关
费用由其自身承担。根据航天气动院与彩虹公司签署的《关于业务合同转接安排
的协议》约定，航气动院承诺就协议项下业务合同转接事项取得资质认证主管部
门的认可及合同对方的同意，承担因此所发生的或与之相关的费用，并同意补偿
彩虹公司因前述业务合同转接安排可能遭受的一切损失。
    2、对标的资产生产经营的影响及应对措施
    根据彩虹公司提供的资料及其确认，航天气动院具备相关军品生产资质。航
天气动院通过出资入股方式将无人机业务相关资产投入彩虹公司，与无人机业务
相关的专业技术人员，以及相关的生产制造、质量管理体系及生产条件等要素亦
一并进入彩虹公司。因此，彩虹公司办理取得全部必需军工资质不存在可预见的
实质性法律障碍。
       为保证彩虹公司过渡期间正常的生产经营，彩虹公司与航天气动院签署《关
于业务合同转接安排的协议》，约定彩虹公司将同航天气动院以合作开展业务的
方式进行，或者与航天气动院组成联合体对外签署业务合同；或者由航天气动院
对外签署业务合同后交由彩虹公司全部或者部分实施。除收取必要的管理费用
外，航天气动院不从上述业务合同转移安排中向彩虹公司收取任何费用，航天气
动院在收到任何实际属于彩虹公司的款项后，也将立即、全额支付给彩虹公司。
       本次重组完成后，航天科技集团将成为上市公司及彩虹公司的实际控制人。
对此，航天科技集团已明确彩虹公司过渡期间开展军品科研生产任务的意见，要
求彩虹公司须从即日起迅即开展涉军资质的取证工作，在办理涉军资质过渡期
间，可按航天气动院与彩虹公司签署的《关于业务合同转接安排的协议》执行。
       3、上述合作开展业务方式的合规性分析
    （1）本次重组方案已经行业主管部门同意
    2016 年 9 月 6 日，国防科工局作出《关于中国航天空气动力技术研究院无
人机业务和资产重组上市涉及军工事项审查的意见》（科工计[2016]924 号），
同意彩虹公司按照目前重组方案注入南洋科技，并要求彩虹公司办理相关军工资
质。
    （2）上述业务处理方案已通知全部军品合同对方并已取得主要军品合同对
方的书面同意
    根据彩虹公司提供的资料及其确认，截止本反报告书签署之日，彩虹公司已
就上述业务处理方案通知全部军品合同对方，并已取得主要军品合同对方关于上
述业务处理方案的书面同意，且未出现军品合同对方明确表示不同意上述业务处
理方案的情形。
    （3）业务处理方案已取得航天科技集团的同意
    根据国防科工局科工计[2016]924 号批复，航天科技集团负责对上市公司及
相关标的公司的监督管理，对标的公司军品科研生产能力进行管控，且彩虹公司
无人机项目系由国防科工局批复立项到航天科技集团，立项后具体责任主体由航
天科技集团负责管理。
    航天科技集团已明确彩虹公司过渡期间开展军品科研生产任务的意见，要求
彩虹公司须从即日起迅即开展涉军资质的取证工作，在办理涉军资质过渡期间，
可按航天气动院与彩虹公司签署的《关于业务合同转接安排的协议》执行。
    4、上述事项对本次交易及交易完成后上市公司的影响
    根据《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》第四条的相关规定，
“上市公司拟实施重大资产重组的，董事会应当就本次交易是否符合下列规定作
出审慎判断，并记载于董事会决议记录中：
    （1）交易标的资产涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工等
有关报批事项的，应当在重大资产重组预案和报告书中披露是否已取得相应的许
可证书或有关主管部门的批复文件；本次交易行为涉及有关报批事项的，应当在
重大资产重组预案和报告书中详细披露已向有关主管部门报批的进展情况和尚
需呈报批准的程序；
    （2）上市公司拟购买资产的，在本次交易的首次董事会决议公告前，资产
出售方必须已经合法拥有标的资产的完整权利，不存在限制或者禁止转让的情
形。上市公司拟购买的资产为企业股权的，该企业应当不存在出资不实或者影响
其合法存续的情况；上市公司在交易完成后成为持股型公司的，作为主要标的资
产的企业股权应当为控股权。上市公司拟购买的资产为土地使用权、矿业权等资
源类权利的，应当已取得相应的权属证书，并具备相应的开发或者开采条件；
    （3）上市公司购买资产应当有利于提高上市公司资产的完整性（包括取得
生产经营所需要的商标权、专利权、非专利技术、采矿权、特许经营权等无形资
产），有利于上市公司在人员、采购、生产、销售、知识产权等方面保持独立；
    （4）本次交易应当有利于上市公司改善财务状况、增强持续盈利能力，有
利于上市公司突出主业、增强抗风险能力，有利于上市公司增强独立性、减少关
联交易、避免同业竞争”。
    如前所述，截止本报告书签署之日，彩虹公司军品科研生产能力监管单位航
天科技集团及全部军品合同对方已书面同意相关业务处理方案，且未出现军品合
同对方明确表示不同意上述业务处理方案的情形。
    交易对方航天气动院已出具《关于本次重组涉及军工资质办理及过渡期业务
安排的承诺函》，承诺：1）彩虹公司将于该承诺函出具之日（2016 年 10 月 28
日）起 3 年内办理取得全部军工资质；2）彩虹公司在过渡期间能够通过与航天
气动院合作开展业务的方式进行正常的生产经营；3）若上述合作开展业务的方
式被行业主管部门发文禁止，且彩虹公司届时尚未取得军品生产资质而导致彩虹
公司或南洋科技遭受损失的，航天气动院将按照所持彩虹公司股权比例对南洋科
技承担赔偿责任。
    综上，彩虹公司尚未取得全部必需军工资质以及过渡期间业务处理方案不会
对本次交易及交易完成后上市公司的业务持续发展构成重大不利影响，本次交易
符合《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》第四条的相关规定。
    5、本次重组符合《重组管理办法》第十一条第（六）项关于独立性的相
关规定
    本次重组标的公司神飞公司设立于 2009 年 7 月 15 日，神飞公司作为独立
法人主体，同航天气动院在业务、资产、人员、财务和机构等方面保持独立，
不存在与实际控制人及其关联人混同的情况。
    本次重组标的公司彩虹公司设立于 2016 年 4 月 29 日，航天气动院以彩虹
无人机业务为专业化整合主线，将院本部无人机业务所涉及的固定资产、无形
资产、债权、人员及其他资产（前沿开发技术项目除外）进行整合和剥离，并
出资设立彩虹公司。彩虹公司拥有独立开展经营活动的资产、人员、资质和能
力，具有面向市场独立自主持续经营的能力；具有与经营有关的业务体系和相
关的独立完整的资产；建立了独立的财务部门和独立的财务核算体系，具有规
范、独立的财务会计制度；按照独立法人运作要求设置相关部门，拥有独立、
完整的组织机构，独立自主运作。
    航天科技集团、航天气动院已出具《关于保持浙江南洋科技股份有限公司
独立性的承诺函》，承诺在本次重组完成后，将保证与上市公司在业务、资产、
财务、人员、机构等方面的独立性。
    6、彩虹公司在开展业务方面具有独立性
    （1）对于彩虹公司能够独立承接的业务
    就已由航天气动院签署且目前仍在履行期的业务合同，在取得合同对方的
同意后，彩虹公司将取替航天气动院成为合同一方。
    就未来拟签署的业务合同，由彩虹公司直接与合同对方签署。
    （2）对于彩虹公司必须获得相关资质方能承接的业务
    国防科工局《2016 年国防科工局军民融合专项行动计划》（科工计〔2016〕
204 号）要求，推动军工企业改制重组和上市，提高军工资产证券化率。国防
科工局《军工企业股份制改造实施暂行办法》（科工改〔2007〕1366 号）要求，
改制后承制军品的企业，应向发证机关重新申请武器装备科研生产许可证，应
确保国家军品科研生产任务按规定的进度、质量和数量等要求顺利完成，确保
军工设备设施安全、完整和有效。因此，军品业务生产经营资质变更或重新申
请是军工企业改制、重组、上市的必然要求，军工相关资质申请周期较长所导
致的过渡时期是此过程中的必然阶段。
    因此，为保证过渡期间正常的生产经营，彩虹公司将同航天气动院以合作
开展业务的方式进行，或者与航天气动院组成联合体对外签署业务合同；或者
由航天气动院对外签署业务合同后交由彩虹公司全部或者部分实施。除收取必
要的管理费用外，航天气动院不从上述业务合同转移安排中向彩虹公司收取任
何费用，航天气动院在收到任何实际属于彩虹公司的款项后，也将立即、全额
支付给彩虹公司。
    因此，本次交易涉及的彩虹公司过渡期间业务处理方案对交易完成后上市
公司及彩虹公司的独立性不构成重大不利影响。
    综上所述，本次重组符合《重组管理办法》第十一条第（六）项关于独立
性的相关规定。
    （二）神飞公司
    1、高新技术企业证书
    2016 年 11 月 24 日，神飞公司获得天津市科学技术委员会、天津市财政局、
天津市国家税务局及天津市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证
书编号为：GF201612000079，有效期 3 年。
    2、国防科工二级保密资质
    根据神飞公司提供的资料，神飞公司《二级保密资格单位证书》将于 2017
年 7 月 25 日到期。
    根据《武器装备科研生产单位保密资格认定办法》第二十九条的规定，保
密资格有效期为 5 年。有效期满，需继续承担涉密武器装备科研生产任务的单
位，应当提前 30 个工作日重新提交符合规定形式的申请材料。
    根据神飞公司的书面说明，神飞公司正在准备办理新保密资格单位证书的
相关工作，神飞公司保密资质临近有效期，暂时不会对神飞公司的正常生产经
营构成重大不利影响。经神飞公司自查，截止本报告书签署日，神飞公司仍符
合《武器装备科研生产单位二级保密资格标准》的相关要求，未发生重大泄密
事件等其他需要撤销保密资格的情形，办理资质续期不存在可预见的实质性法
律障碍，且神飞公司持有的《武器装备质量体系认证证书》、《武器装备科研
生产许可证》及《装备承制单位注册证书》尚处于有效期内，不会对本次交易
及神飞公司的生产经营构成重大不利影响。
    3、武器装备质量体系认证证书
    2016 年 1 月 20 日，神飞公司获得中国新时代认证中心颁发的《武器装备
质量体系认证证书》，编号为：16JB3094，证明神飞公司已按国家军用标准
GJB9001B-2009 的要求建立了武器装备质量管理体系，并通过了认证，该质量
体系适用于：无人机的设计、开发、生产和服务。证书有效期自 2016 年 1 月
20 日至 2018 年 12 月 31 日。
    4、武器装备科研生产许可证
    作为军工企业，为更好的控制军品质量，贯彻国家军工行业标准和要求，
纳入军方装备采购供方目录，在取得保密资质认证、质量认证后，神飞公司全
力开展武器装备科研生产许可证的申请工作，开展包含安全生产、消防、质量
管理、保密管理及环境健康等多方面的整改落实工作，并于 2014 年 3 月，通过
国防科工局武器装备科研生产许可证审核中心组织的现场审查，取得了武器装
备科研生产许可资格。
    5、装备承制单位注册证书
    2014 年 12 月，神飞公司通过了现场审查，并于 2015 年 4 月份取得装备承
制单位注册证书。
    五、报告期内主要会计政策及相关会计处理
    （一）收入成本的确认原则和计量方法
    1、销售商品
    在已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方，既没有保留通常与
所有权相联系的继续管理权，也没有对已售商品实施有效控制，收入的金额能
够可靠地计量，相关的经济利益很可能流入企业，相关的已发生或将发生的成
本能够可靠地计量时，确认商品销售收入的实现。
    2、提供劳务
    对在提供劳务交易的结果能够可靠估计的情况下，标的公司于资产负债表
日按完工百分比法确认收入。劳务交易的完工进度按已经发生的劳务成本占估
计总成本的比例确定。
    3、过渡期及过渡期后彩虹公司收入确认的原则
    （1）彩虹公司军贸业务收入确认的时点
    将商品运抵至合同约定的交货地点，客户验收并在交接清单上签字确认的
日期。客户在接收货物之后，彩虹公司已将商品上所有权上的主要风险和报酬
转移给购货方，且交货后彩虹公司无继续管理权、不能对已出售的商品实施有
效控制，另外根据合同约定，收入的金额能可靠计量、相关的应收款很可能收
回。出售的商品包括自制及外购商品，其中自制商品的生产成本能够可靠计量，
外购的商品均签订采购合同，其成本也能可靠计量。
    （2）民用业务收入的确认
    彩虹公司民用业务主要为客户提供勘探、飞行等测试，根据合同约定的总
金额、测试工程量等信息，在资产负债表日按照完工百分比法确认收入，民用
业务的成本主要包括人员工资、设备折旧以及直接相关的费用等。综上所述，
过渡期及过渡期后彩虹公司收入确认的原则，是符合《企业会计准则》相关规
定的。
     （二）会计政策和会计估计与同行业或同类资产之间的差异及
对利润的影响
    标的资产的会计政策及会计估计与同行业或同类资产之间无明显差异。
     （三）财务报表的编制基础及合并财务报表范围
    彩虹公司模拟财务报表以持续经营假设为基础，根据彩虹公司业务实际发
生的交易和事项，假定将 2013 年以前和 2016 年 4 月 29 日公司设立时点累计形
成的未分配利润全部上缴至航天气动院，并按照财政部颁布的企业会计准则及
其应用指南、解释及其他有关规定编制。此外，标的公司还按照中国证监会《公
开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号—财务报告的一般规定》（2014
年修订）披露有关财务信息。
    神飞公司财务报表按照财政部颁布的企业会计准则及其应用指南、解释及
其他有关规定（统称“企业会计准则”）编制。此外，神飞公司还按照中国证监
会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号—财务报告的一般规定》
（2014 年修订）披露有关财务信息。神飞公司财务报表以持续经营为基础列报，
会计核算以权责发生制为基础。除某些金融工具外，财务报表均以历史成本为
计量基础。资产如果发生减值，则按照相关规定计提相应的减值准备。
     （四）标的公司与上市公司重大会计政策或会计估计差异的情
况说明
    1、对账龄组合，采用账龄分析法计提坏账准备的计提比例的差异情况
                    应收账款计提比例（%）                      其他应收款计提比例（%）
   账龄
              南洋科技      标的公司         差异情况      南洋科技       标的公司        差异情况
  1 年以内
                      5                0               5              5              0
（含 1 年）
 1－2 年             10              10                0          10             10
 2－3 年             30              20               10          30             20
 3－4 年             50              30               20          50             30
 4－5 年             80              80                0          80             80
 5 年以上           100            100                 0         100            100
     2、固定资产折旧年限及残值率的差异
                           标的公司                                       南洋科技
   类别       使用年限                                     使用年限
                           残值率%         年折旧率%                      残值率%        年折旧率%
                （年）                                       （年）
房屋及建
                       -             -                 -       10-20          5、10         4.50-9.50
筑物
机器设备         10、15              5               9.5              -              -                -
通用设备               -             -                 -        3-10          5、10        9.00-31.67
专用设备               -             -                 -        5-10          5、10        9.00-19.00
办公设备               5             5               19               -              -                -
运输工具             10              5               9.5        3-10          5、10        9.00-31.67
注：彩虹公司机械设备的折旧年限是 15 年，神飞公司机械设备折旧年限是 10 年。
                  第五节 标的资产的评估情况
     一、评估概况
    本次交易中，发行股份购买的标的资产交易价格按照具有证券业务资格的
资产评估机构出具的并经国务院国资委备案的评估结果确定。以 2016 年 4 月
30 日为基准日，经国务院国资委评估备案，中同华分别采用收益法和资产基础
法对彩虹公司和神飞公司的股东全部权益价值进行评估，并均以收益法评估结
果作为评估结论。本次交易的标的资产评估的具体情况如下：
                                                                     单位：万元
  标的公司      评估报告编号       评估值       账面值        增值       增值率
                 中同华评报字
  彩虹公司                        240,300.00   100,272.41   140,027.59   139.65%
               （2017）第 10 号
                 中同华评报字
  神飞公司                        87,300.00    40,782.96    46,517.04    114.06%
               （2017）第 11 号
    上述评估结果已经国务院国资委备案。
     二、彩虹公司评估情况
     （一）评估概况
    1、两种方法评估结果
    本次评估采用收益法和资产基础法对彩虹公司股东全部权益价值进行评
估。彩虹公司经审计的资产账面价值为 100,670.02 万元，负债为 397.61 万元，
净资产为 100,272.41 万元。
    在持续经营的假设条件下，彩虹公司的股东全部权益评估价值为
240,300.00 万元，比审计后账面净资产增值 140,027.59 万元，增值率 139.65%。
    采用资产基础法确定的彩虹公司股东全部权益的市场价值为 103,295.68 万
元，比审计后的账面净资产增值 3,023.27 万元，增值率为 3.02%。
    2、两种方法评估结果的差异及其原因
    委托评估的股东全部权益价值采用两种方法得出的评估结果分别为：
    收益法的评估值为 240,300.00 万元；资产基础法的评估值 103,295.68 万元，
两种方法的评估结果差异 137,004.32 万元，差异率 132.63%。产生差异的主要
原因为：
    收益法是从未来收益的角度出发，以被评估企业现资产未来可以产生的收
益，经过风险折现后的现值和作为被评估企业股权的评估价值，强调的是企业
整体资产的预期盈利能力，收益法的评估结果是企业整体资产预期获利能力的
量化与现值化，对企业未来的预期发展因素产生的影响考虑比较充分。
    资产基础法是在持续经营基础上，以重置各项生产要素为假设前提，根据
要素资产的具体情况采用适宜的方法分别评定估算企业各项要素资产的价值并
累加求和，再扣减相关负债评估价值，得出资产基础法下股东全部权益的评估
价值，反映的是企业基于现有资产的重置价值。两种方法的估值对企业价值的
显化范畴不同，造成两种方法评估结果存在较大差异。
    相对于收益法而言，资产基础法评价资产价值的角度和途径是间接的，仅
能反映企业资产的自身价值，在进行企业价值评估时无法反映评估对象的综合
获利能力和综合价值效应。收益法是把企业作为一个有机整体，以评价评估对
象的价值，考虑了企业的生产经营能力，各项资产的合理利用以及其组合时的
贡献因素发挥，也考虑了企业所具备的技术经验、市场地位、客户资源、团队
优势。
    3、最终确定评估结论的理由
    本次股权收购的价值以收益法的评估结果作为参考，理由如下：
    由于本次评估目的是为航天气动院拟转让彩虹公司 100%股权行为提供价
值参考依据，考虑到彩虹公司以航天气动院无人机相关资产及业务出资成立，
承继了航天气动院多年经营积累形成的特有的经营理念、经营策略和经营方法，
及相对稳定的营销、管理团队和一定的客户资源，未来存在较为理想的发展前
景。评估师经过对彩虹公司历史模拟财务状况的调查及经营业绩分析，依据资
产评估准则的规定，结合本次资产评估对象、评估目的及适用的价值类型，经
过比较分析，认为收益法的评估结果能更全面、合理地反映彩虹公司的所有者
权益价值，因此选定以收益法评估结果作为彩虹公司的股东全部权益价值的最
终评估结论。
       （二）评估假设
       1、一般假设
    （1）交易假设
    交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评
估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个
最基本的前提假设。
    （2）公开市场假设
    公开市场假设是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资
产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于
对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在
市场上可以公开买卖为基础。
    （3）持续经营假设
    持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和使用的方式、
规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用，相应确定
评估方法、参数和依据。
       2、特殊假设
    本次评估是建立在一系列假设前提基础上的。下面是其中一些主要的假设
前提：
    （1）本次评估以本资产评估报告所列明的特定评估目的为基本假设前提；
    （2）本次评估假设评估基准日后外部经济环境不会发生不可预见的重大变
化；
    （3）本次评估以持续经营为前提，假设被评估单位于报告日后可正常取得
业务相关资质，经营业务合法，并不会出现不可预见的因素导致其无法持续经
营，被评估资产现有用途不变并原地持续使用；
    （4）本次评估预测是基于现有市场情况对未来的合理预测，不考虑今后市
场发生目前不可预测的重大变化和波动。如政治动乱、战争、经济危机、恶性
通货膨胀、汇率波动等；
    （5）本次评估的价值类型是市场价值，不考虑本次评估目的所涉及的经济
行为对企业经营情况的影响；
    （6）彩虹公司是航天气动院以院本部无人机业务相关经营性资产出资设
立，承继航天气动院无人机相关资产与业务，按照相关规定其承揽军品业务需
具备生产经营所需资质。因截止评估基准日，彩虹公司成立时间较短，尚未取
得《武器装备质量管理体系认证证书》、《保密资格单位证书》、《武器装备
科研生产许可证》及《装备承制单位注册证书》。本次评估建立在彩虹公司申
请上述相关经营资质不存在实质性障碍，期后可取得上述相关经营资质，具备
承揽相关军品业务能力的基础上；
    （7）本次评估预测是基于现有资产规模的基础上得出，现有经营性资产可
以满足彩虹公司生产经营所需，未考虑企业期后可能存在的生产能力增加影响；
    （8）本次评估基于被评估单位未来的经营管理团队尽职，并继续保持现有
的经营管理模式经营，被评估单位的经营活动和提供的服务符合国家的产业政
策，各种经营活动合法，并在未来可预见的时间内不会发生重大变化；
    （9）本次收益法评估中，参考和采用了被评估公司历史及评估基准日的模
拟财务报表，以及在中国国内上市公司中寻找的有关对比公司的财务报告和交
易数据。估算工作在很大程度上依赖上述财务报表数据和交易数据，假定被评
估单位提供的相关基础资料和财务资料真实、准确、完整，有关对比公司的财
务报告、交易数据等均真实可靠；
    （10）本次收益法评估中所涉及的未来盈利预测是建立在被评估公司管理
层制定的盈利预测基础上的。本次评估假设被评估公司管理层提供的企业未来
盈利预测所涉及的相关数据和资料真实、完整、合理。企业对未来盈利预测的
合理性和可实现性负责；
    （11）本次评估，除特殊说明外，未考虑被评估单位股权或相关资产可能
承担的抵押、担保事宜对评估价值的影响，也未考虑遇有自然力和其它不可抗
力对资产价格的影响。
    （12）本次评估假设彩虹公司净现金流于年度内均匀流入。
    当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
    （三）收益法评估说明
    1、收益法的具体模型
    本次评估采用股权现金流折现模型，基本公式为：
                   E  B  D （1）
    式中：E—被评估企业的股东全部权益价值；B—被评估企业的企业价值；
D—被评估企业的付息债务价值（本次评估 D=0 ）。
                        B  P   Ci              （2）
   式中：P—被评估企业的经营性资产价值；  Ci —被评估企业基准日存在
的长期投资、非经营性及溢余性资产的价值。
                            n
                                     Ri      Rn 1
                        P                             （3）
                            i 1   (1  r ) r (1  r ) n
                                         i
   式中：Ri—被评估企业未来第 i 年的预期收益(股权现金流量)；r—折现率；
n—预测期限。
    2、相关参数的确定方法
    （1）预测期的确定
    彩虹公司主营业务为向客户提供综合化的大中型无人机系统解决方案，该
行业在国家产业政策、宏观经济环境及市场发展需求方面都有具可持续性，企
业自身也具有持续经营的计划及能力，因此本次预测以持续经营为前提，经营
期限为永续经营，明确的预测期以企业进入稳定发展期为止。
    伴随着国家对无人机产业的大力支持，全球市场对大中型无人机系统的强
烈需求，彩虹公司将持续快速发展。根据国家目前的产业政策、全球无人机的
市场需求，在整个预测期中，彩虹公司预期 2016 年-2021 年将持续发展，主营
业务收入增长率呈现先高后低的发展趋势。因此本次评估将 2016 年 5-12 月至
2021 年确定为明确的预测期，2021 年以后为永续预测期。
    （2）股权现金流的确定
    本次评估采用股权现金流，其计算公式为股权现金流= 净利润+折旧及摊
销-年资本性支出 - 年营运资金增加额
    （3）折现率的确定
    本次评估采用资本定价模型（Capital Asset Pricing Model or “CAPM”）测算
折现率。CAPM 的公式为：
                        Re＝Rf＋β×ERP＋Rs
    其中：Re ：股权回报，Rf       ：无风险回报率，β ：风险系数，ERP：市
场风险超额回报率，Rs：公司特有风险超额回报率
    （4）终值的确定
    终值是企业在预测经营期之后的价值。终值的预测一般可以采用永续年金
的方式。本次评估采用永续年金的方式预测。假定企业的经营在 2021 年后每年
的经营情况趋于稳定。
    3、评估的具体测算过程
    （1）股权现金流的预测
    股权现金流 = 净利润+折旧及摊销-年资本性支出 - 年营运资金增加额，
下面分别预测等号右边的各项内容如下：
    1）营业收入预测
    彩虹公司的主营业务主要为产品销售和备品备件及服务两大类，其中产品
销售主要产品包括无人机、任务载荷及配套设备、武器产品三板块。未来年度
具体预测如下：
                                                                                         单位：万元
                                                          未来预测
           项目         2016 年
                                     2017 年         2018 年      2019 年      2020 年       2021 年
                        5-12 月
一、产品销售            25,618.30   102,945.00   150,620.00      193,470.00   225,210.00    237,140.00
无人机                   6,040.55    45,965.00       71,740.00    95,660.00   103,460.00    109,830.00
地面站及任务载荷         4,805.25    27,550.00       39,600.00    49,800.00    63,370.00     66,800.00
武器产品                14,772.50    29,430.00       39,280.00    48,010.00    58,380.00     60,510.00
二、备品备件及服务      13,269.55     6,800.00        6,970.00     7,100.00     7,320.00      7,370.00
           合计         38,887.85   109,745.00   157,590.00      200,570.00   232,530.00    244,510.00
         增长率            55.3%        54.0%           43.6%        27.3%        15.9%          5.2%
    注：彩虹公司主要从事军用无人机及其配套设施设备的研发、生产、销售，主要产品的预期销量、
销售价格等信息涉及国家机密或用户的核心秘密和利益，因此彩虹公司预期的主要产品的销量、销售价
格不予披露。
     ①彩虹公司盈利可持续性
     A、彩虹公司已具备持续开展业务的相关资产和能力
     彩虹公司为航天气动院在原有业务部基础上设立的公司，虽然产权关系有
所变化，但实际生产能力、相关人员并未发生变化，完整承继了航天气动院多
年经营积累形成的特有的经营理念、经营策略和经营方法，及相对稳定的营销、
管理团队和一定的客户资源，已具备持续经营能力。
     截至目前，与彩虹无人机相关业务的固定资产已由航天气动院交割至彩虹
公司，相关无形资产正在办理相应的权属变更登记，与彩虹无人机相关的人员
已同彩虹公司签署新的劳动合同。彩虹公司已拥有独立开展经营活动所需的资
产、人员和能力，具有面向市场独立自主持续经营的能力；具有与经营有关的
业务体系和相关的独立完整的资产；建立了独立的财务部门和独立的财务核算
体系，具有规范、独立的财务会计制度；并按照独立法人运作要求设置相关部
门，拥有独立、完整的组织机构，独立自主运作。
     B、彩虹公司过渡期业务开展方式
     彩虹公司大部分产品最终用户为境外客户，由于各用户所在国家军工管理
体制不同，对于彩虹公司的业务资质要求也并不一致。根据航天气动院和彩虹
公司签署的《中国航天空气动力技术研究院与彩虹无人机科技有限公司关于业
务合同转接安排的协议》，对相关业务的安排如下：
    （1）对于彩虹公司能够独立承接的业务
    就已由航天气动院签署且目前仍在履行期的业务合同，在取得合同对方的
同意后，彩虹公司将取替航天气动院成为合同一方。
    就未来拟签署的业务合同，由彩虹公司直接与合同对方签署。
    （2）对于彩虹公司必须获得相关资质方能承接的业务
    国防科工局《2016 年国防科工局军民融合专项行动计划》（科工计〔2016〕
204 号）要求，推动军工企业改制重组和上市，提高军工资产证券化率。国防
科工局《军工企业股份制改造实施暂行办法》（科工改〔2007〕1366 号）要求，
改制后承制军品的企业，应向发证机关重新申请武器装备科研生产许可证，应
确保国家军品科研生产任务按规定的进度、质量和数量等要求顺利完成，确保
军工设备设施安全、完整和有效。因此，军品业务生产经营资质变更或重新申
请是军工企业改制、重组、上市的必然要求，军工相关资质申请周期较长所导
致的过渡时期是此过程中的必然阶段。
    因此，为保证过渡期间正常的生产经营，彩虹公司将同航天气动院以合作
开展业务的方式进行，或者与航天气动院组成联合体对外签署业务合同；或者
由航天气动院对外签署业务合同后交由彩虹公司全部或者部分实施。除收取必
要的管理费用外，航天气动院不从上述业务合同转移安排中向彩虹公司收取任
何费用，航天气动院在收到任何实际属于彩虹公司的款项后，也将立即、全额
支付给彩虹公司。
    截至本报告书出具日，彩虹公司已取得《武器装备质量体系认证证书》，
尚待取得《保密资格单位证书》、《武器装备科研生产许可证》及《装备承制
单位注册证书》。航天气动院已出具承诺，“彩虹公司将于前次承诺函出具之
日（2016 年 10 月 28 日）起 3 年内办理取得军工四证”。
    ②2016 年 5-12 月至 2019 年营业收入的预测
       截至报告书签署日，致同会计师事务所(特殊普通合伙)已对彩虹公司 2016
年、2017 年 1-4 月财务数据审计，并出具了报告号为致同专字（2017）第
110ZA4105 号的无保留意见审计报告。彩虹公司 2016 年度经审定的净利为
8,305.64 万元，彩虹公司 2016 年的业绩基本实现，与本次收益法预测数据差异
小。
       本次评估中，彩虹公司预期 2016 年 5-12 月至 2019 年营业收入合计
506,792.85 万元，截止评估基准日，彩虹公司已签订尚未完成的订单约 3.8 亿元，
期后新签订的框架协议金额约为 22 亿元，手持订单合计约 25.8 亿元，占 2016
年 5-12 月至 2019 年预测收入的比例约为 51%。考虑到无人机整体行业发展状
况及企业自身发展优势，彩虹公司后续再签订单足可支撑未来年度预测收入，
彩虹公司 2016 年 5-12 月至 2019 年的营业收入预测是合理且可实现的。
       ③2020 年及以后年度营业收入的预测
       全球约有 30 余个国家研制了 50 余种、300 多个不同种类的无人机系统，
多个国家装备使用了无人机系统，其中，美国、以色列在该领域居于领先地位，
占据全球无人机市场约 60%-70%的份额。尤其是美国，研发、采购、维护费用
逐年递增，已建立相对完整的无人机应用管理体系和行业规范，在多次应用中
配套保障较为健全。以色列无人机产业起步较早，在战术无人机方面特色突出，
目前在世界上仅次于美国；欧洲各国自主开发中小型战术无人机，联合研发大
型无人机；俄罗斯、日本、朝鲜等也加紧无人机技术开发与应用。
    未来十年，无人机经费规模和数量仍将持续增加，市场空间不断扩大。根
据市场预测机构蒂尔集团在 2013 年无人系统国际协会（AUVSI）会议上公布
最新全球预测：未来 10 年全球无人机花费将翻番，由 2014 年 52 亿美元增至
2023 年 116 亿美元，总规模达 840 亿美元，年均复合增长 10.8%。
    2020 年及以后年度，彩虹公司营业收入参考企业历史发展速度，结合行业
发展状况，综合考虑确定。本次评估中，2019-2021 年复合增长率约为 10.41%，
略低于市场预期行业复合增长水平，营业收入预测是谨慎合理的，具有可实现
性。
       2）营业成本预测
       彩虹公司的营业成本分别对应营业收入的产品类型。根据彩虹公司模拟财
务报表，彩虹公司历史各年度毛利水平受当期交付产品的差异存在一定波动。
本次预测以现有业务结构为基础，业务结构不做重大调整，管理层预期未来年
度毛利水平在 29%左右，随着彩虹公司的不断发展，毛利率小幅下降，保持在
28%。
       根据彩虹公司的历史模拟数据，彩虹公司历史成本构成相对稳定，直接材
料占成本的比例在 90%左右。彩虹公司主要供应商为科研院所、军工单位，与
航天气动院、彩虹公司存在长期的友好合作关系，其供应产品价格为双方协商
确定。因彩虹公司主营产品为大中型无人机及相关产品，主要应用于军事领域，
其采购主要为军用大中型无人机生产使用零部件、配套系统等特殊的小众产品，
该领域材料价格波动相对稳定可控。在彩虹公司现有产品结构不做重大调整的
基础上，产业链上游供应商不出现重大变化，彩虹公司的毛利率保持相对稳定
具有合理性。
       预测数据如下表所示：
                                                                                          单位：万元
                                                            未来预测
           项目      2016 年
                                    2017 年           2018 年      2019 年      2020 年       2021 年
                     5-12 月
一、产品销售         21,449.77      73,978.49     109,742.90      141,410.90   163,977.14    172,750.74
无人机                   6,230.46   31,446.55         50,772.28    68,008.27    72,921.81     77,626.90
地面站及任务载荷         3,117.62   18,922.64         26,953.13    34,140.45    43,421.04     45,732.17
武器产品             12,101.68      23,609.30         32,017.49    39,262.18    47,634.30     49,391.67
二、备品备件及服务       5,141.60    3,559.82          3,682.44     3,792.92     3,920.76      3,962.50
合计                 26,591.37      77,538.31     113,425.34      145,203.82   167,897.90    176,713.24
营业成本/营业收入           71%         71%               72%          72%          72%            72%
       3）营业税金及附加预测
       彩虹公司的营业税金及附加税包括城市维护建设税、教育费附加、地方教
育费附加，计税基数为增值税。
       彩虹公司的应用服务业务增值税税率为 6%，对应税收入，根据其适用税
率计算应缴纳的增值税，并以此为基数计算城市维护建设费、教育费附加和地
方教育费附加。
       根据《资产评估准则-企业价值》资产评估师需在考虑未来各种可能性及其
影响的基础上合理确定评估假设，并关注未来收益预测中主要参数与评估假设
的一致性。
       彩虹公司的军品业务根据《财政部、国家税务总局关于军品增值税政策的
通知》（财税[2014]28 号）的相关规定：纳税人取得《武器装备科研生产许可
证》，且签订的相关业务合同上报财政部及国家税务总局备案，列入免税批复
清单的，其自产的销售给其他纳税人的军品享受免征增值税政策。
    截止评估基准日，彩虹公司成立时间较短，尚未取得《保密资格单位证书》、
《武器装备质量管理体系认证证书》、《武器装备科研生产许可证》及《装备
承制单位注册证书》。彩虹公司已根据“军工四证”的申领先后顺序启动《保
密资格单位证书》、《武器装备质量体系认证证书》的申请。
       彩虹公司是航天气动院以院本部无人机业务相关经营性资产出资设立，承
继航天气动院无人机相关资产、业务及人员，在本质上延续了航天气动院的原
有无人机业务，彩虹公司申领上述相关经营资质不存在实质性障碍，过渡期后
可取得上述相关经营资质。考虑到军品业务生产经营资质变更或重新申请是军
工企业改制、重组、上市的必然要求，军工相关资质申请周期较长所导致的过
渡时期是此过程中的必然阶段，本次评估假设彩虹公司在过渡期内军品业务享
有增值税免税政策。过渡期后彩虹公司“军工四证”齐全，满足增值税免税条
件。
       “军工四证”的申领先后顺序依次为《保密资格单位证书》、《武器装备质
量管理体系认证证书》、《武器装备科研生产许可证》及《装备承制单位注册
证书》。目前，彩虹公司取得取得《武器装备质量体系认证证书》，其他必需
军工资质的申领工作正在有序稳步推进中。
    彩虹公司自成立以来，其军品业务增值税纳税为 0 元，且不存在因未足额、
及时纳税受税务机关处罚的情形，增值税缴纳实际情况与评估假设彩虹公司在
过渡期内军品业务享有增值税免税政策的相符。
    航天气动院已出具承诺，在彩虹公司取得《武器装备科研生产许可证》之
前，如不能享有增值税免税政策，由此产生的增值税及附加税金全额由航天气
动院予以缴纳补偿，期限至彩虹公司取得《武器装备科研生产许可证》为止，
不影响彩虹公司的预期经营情况，不会对评估结论产生重大不利影响。
    故综上，在本次评估中合理假设彩虹公司在过渡期间享有增值税免税政策，
该假设与企业的经营实质相符，符合《资产评估准则》的相关规定，假设依据
充分，具有合理性。
    4）销售费用预测
    根据彩虹公司的模拟报表，历史年度彩虹公司的销售费用计入管理费用中
未独立核算。考虑到彩虹公司将设置独立的销售部门，本次预测中企业管理层
根据历史核算成本明细项、市场状况及企业的未来规划对销售费用进行预测。
彩虹公司的销售费用主要为职工薪酬、差旅费、业务招待费、市场演示费、办
公费，考虑到彩虹公司营业收入主要为大中型无人机系列产品的销售，具有客
户数量少（国家购买）、单笔采购金额高的特点，其销售费用预期较为稳定，
占收入比例为 0.50%左右。具体预测数据如下表所示：
                                                                            单位：万元
                                                 未来预测
    费用明细项
                     2016 年 5-12 月   2017 年   2018 年    2019 年    2020 年    2021 年
职工薪酬                        0.00    180.00    230.40     285.60     302.40     319.20
办公费                          0.00     15.00     30.00      60.00      65.00      70.00
差旅费                          1.30     54.87     78.80     100.29     116.27     123.62
业务招待费                      4.10    131.69    189.11     240.68     279.04     293.41
市场演示费                     21.74    169.56    250.78     328.75     392.57     412.80
         合计                  27.15    551.12    779.08    1,015.32   1,155.27   1,217.66
销售费用/营业收入              0.1%      0.5%      0.5%       0.5%       0.5%       0.5%
    5）管理费用预测
       彩虹公司的管理费用，主要包括职工薪酬、研发费用、研制费用、差旅费、
折旧费、租金及其他。本次评估对管理费用的预测在企业管理当局提供的费用
预测数据的基础上，通过对企业历史费用明细项的分析结合市场状况及管理当
局的未来规划进行预测。具体预测如下：
                                                                               单位：万元
                                                   未来预测
   费用明细项
                    2016 年 5-12 月   2017 年     2018 年    2019 年     2020 年    2021 年
职工薪酬                       0.00   1,026.00    1,386.00    1,794.00   2,050.20   2,310.00
研发费用                   2,502.79   6,078.88    8,797.98 11,220.56 12,754.18 13,328.49
业务招待费                     6.67     329.24      472.77     601.71      697.59     733.53
差旅费                         0.00   1,262.07    1,812.29    2,306.56   2,674.10   2,811.87
折旧                       3,313.80   4,429.45    4,435.13    4,439.83   4,439.76   4,439.76
租金                         17.30       27.25       28.61      30.04       31.55      33.12
其他                        597.13      290.00      304.50     319.73      335.71     352.50
         合计              6,437.70 13,442.89 17,237.27 20,712.42 22,983.08 24,009.26
管理费用/营业收入            16.6%      12.2%       10.9%       10.3%       9.9%       9.8%
       6）财务费用预测
       财务费用主要为利息支出、利息收入、及汇兑损益。其中利息支出、利息
收入历史模拟金额较小，且彩虹公司评估基准日及预测期内，均无付息负债，
企业自有资金及经营盈利可以满足企业经营资金需求，故本次未予预测。汇兑
损益由于本次评估是基于现有市场情况对未来的合理预测，不考虑今后市场发
生目前不可预测的重大变化和波动，如汇率波动，故汇兑损益本次未予预测。
       7）企业所得税预测
       彩虹公司截止评估基准日未享有税收优惠，企业所得税率为 25%。未来年
度企业所得税按 25%进行预测。
       8）折旧及摊销的预测
       截止评估基准日，彩虹公司折旧及摊销情况如下表：
                                                                               单位：万元
  资产类型                资产数额               残值率%       年折旧       折旧/ 摊销年限
                     原值             净值
机器设备             14,055.69       14,055.69       5              1,001.63
车辆                        0.54          0.54       5                  0.18
电子设备                  38.44          38.44       5                 17.84
其他无形资产         65,378.15       65,378.15       0              4,358.54
   注：彩虹公司对航天气动院出资的部分固定资产以其剩余折旧年限测算资产年折旧。
       对于今后每年资本性支出形成的各类资产，其折旧年限按以上年限计算折
旧。
       9）资本性支出预测
       资本性支出是为了保证企业生产经营可以正常发展的情况下，企业每年需
要发生的资本性支出。彩虹公司的资产主要为机器设备、电子设备、车辆、其
他无形资产等。彩虹公司对现有资产的维护支出，本次评估结合每类资产的折
旧年限和经济寿命进行预测。本次评估预测是基于现有资产规模的基础上得出，
现有经营性资产基本可以满足彩虹公司生产经营所需，未考虑企业期后可能存
在的生产能力增加影响，故本次预测不考虑新增生产能力的支出。预测每年资
本性支出如下：
                                                                                    单位：万元
                                                         未来预测
       费用明细项
                            2016 年 5-12 月   2017 年    2018 年    2019 年    2020 年       2021 年
             固定资产购
用于现有
             建/更新/改            1,632.09      10.80    147.93
生产设备
             造
的维护方
             无形资产购
面的支出
             置/开发
             固定资产购
用于新增
             建/更新/改
生产能力
             造
方面的支
             无形资产购
出
             置/开发
           合计                    1,632.09      10.80    147.93
       10）营运资金增加预测
         营运资金增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续
 经营能力所需的新增营运资金，如正常经营所需保持的存货购置、应收账款等
 基本资金以及应付的款项等。营运资金的增加是指随着企业经营活动的变化，
 获取他人的商业信用而占用的现金以及正常经营所需保持的资金、存货等；同
 时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。
         营运资金的预测，一般根据应收账款、存货等周转率进行预测，结合企业
 目前及未来发展加以调整。
         11）股权现金流预测
         在上述预测的基础上，根据股权现金流 = 净利润+折旧及摊销-年资本性支
 出 - 年营运资金增加额，得到预测期各年度彩虹公司的股权现金流。
                                                                                     单位：万元
                2016 年
     项目名称               2017 年     2018 年     2019 年       2020 年       2021 年       稳定期
                5-12 月
营业收入        38,887.85 109,745.00 157,590.00 200,570.00 232,530.00 244,510.00 244,510.00
减：营业成本    26,591.37   77,538.31 113,425.34 145,203.82 167,897.90 176,713.24 176,624.13
营业税金及附
                     0.00        7.20        7.20        7.20          7.20          7.20          7.20
加
销售费用            27.15     551.12      779.08     1,015.32      1,155.27      1,217.66      1,217.66
管理费用         6,437.70   13,442.89   17,237.27   20,712.42     22,983.08     24,009.26     22,612.81
财务费用            -2.48
营业利润         5,834.12   18,205.48   26,141.11   33,631.23     40,486.54     42,562.63     44,048.20
利润总额         5,834.12   18,205.48   26,141.11   33,631.23     40,486.54     42,562.63     44,048.20
减：所得税费
                 1,705.44    5,641.01    7,624.91    9,497.44     11,211.27     11,730.29     11,740.07
用
净利润           4,128.68   12,564.48   18,516.19   24,133.79     29,275.27     30,832.33     32,308.12
加：折旧摊销     3,944.94    5,482.07    5,487.49    5,492.74      5,492.67      5,492.67      4,007.10
减：资本性支
                 1,632.09       10.80     147.93              -             -             -     825.10
出
营运资金增加
                 4,303.99    2,961.81    1,475.60    3,842.42      5,465.82      1,938.09              -
/减少
股权现金流       2,137.55   15,073.94   22,380.15   25,784.11     29,302.12     34,386.91     35,490.12
 （2）折现率的预测
       CAPM 是通常估算投资者收益要求并进而求取公司股权收益率的方法。它可
以用下列公式表述：
                         Re＝Rf＋β ×ERP＋Rs
           其中：
                Re   ：股权回报率
                Rf   ：无风险回报率
                β   ：风险系数
                ERP：市场风险超额回报率
                Rs：公司特有风险超额回报率
       1）无风险收益率的确定
       国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑付的风险
很小，可以忽略不计。
       无风险收益率以评估基准日到国债到期日剩余期限超过 10 年期的国债，并
计算其到期收益率，取所有国债到期收益率的平均值作为本次评估无风险收益
率。
       以上述国债到期收益率的平均值 4.00%作为本次评估的无风险收益率。
       2）股权风险收益率的确定
       正确地确定风险收益率一直是许多股票分析师和资产评估师的研究课题。
例如：在美国，Ibbotson Associates 的研究发现从 1926 年到 1997 年，股权投
资年平均年复利回报率为 11.0%，超过长期国债收益率（无风险收益率）约 5.8%。
这 个 超额收 益 率就被 认 为是股 权 投资风 险 超额收 益 率 ERP （ Equity Risk
Premium）。
    借鉴美国相关部门估算 ERP 的思路，对中国股票市场相关数据进行了研
究，按如下方式计算中国股市的股权风险收益率 ERP：
       确定衡量股市整体变化的指数：估算股票市场的投资回报率首先需要确定
一个衡量股市波动变化的指数。目前国内沪、深两市有许多指数，但是选用的
指数应该是能最好反映市场主流股票变化的指数，参照美国相关机构估算美国
ERP 时选用标准普尔 500（S&P500）指数的经验，在估算中国市场 ERP 时选
用了沪深 300 指数。沪深 300 指数是 2005 年 4 月 8 日沪深交易所联合发布的第
一只跨市场指数，该指数由沪深 A 股中规模大、流动性好、最具代表性的 300
只股票组成，以综合反映沪深 A 股市场整体表现。沪深 300 指数为成份指数，
以指数成份股自由流通股本分级靠档后的调整股本作为权重，因此选择该指数
成份股可以更真实反映市场中投资收益的情况。
    收益率计算年期的选择：所谓收益率计算年期就是考虑到股票价格是随机
波动的，存在不确定性，因此为了合理稀释由于股票非系统波动所产生的扰动，
需要估算一定长度年限股票投资的平均收益率，以最大程度地降低股票非系统
波动所可能产生的差异。考虑到中国股市股票波动的特性，选择 10 年为间隔期
为计算 ERP 的计算年期，也就是说每只成份股的投资回报率都是需要计算其十
年的平均值投资回报率作为其未来可能的期望投资回报率。另一方面，知道中
国股市起始于上世纪 90 年代初期，但最初几年发展极不规范，直到 1997 年之
后才逐渐走上正规，考虑到上述情况，在测算中国股市 ERP 时，计算的最早滚
动时间起始于 1997 年，具体采用“向前滚动”的方法分别计算了 2005、2006、
2007、…2013 和 2014 年的 ERP，也就是 2005 年 ERP 的计算采用的年期为 1997
年到 2005 年数据（此时年限不足 10 年），该年度 ERP 的含义是如果在 1998
年购买指数成份股股票持有到 2005 年后每年平均超额收益率；2006 年的 ERP
计算采用的年限为 1997 年到 2006 年（此时年限也不足 10 年），该年度 ERP
的含义是如果在 1997 年购买指数成份股股票持有到 2005 年后每年平均超额收
益率；以此类推，例如，当计算 2010 年 ERP 时采用的年限为 2001 年到 2010
年（10 年年期），该年度 ERP 的含义是如果在 2001 年购买指数成份股股票持
有到 2010 年后每年平均超额收益率。
    指数成份股的确定：沪深 300 指数的成份股每年是发生变化的，因此在估
算时采用每年年底时沪深 300 指数的成份股，即当计算 2011 年 ERP 时采用 2011
年底沪深 300 指数的成份股；计算 2010 年 ERP 时采用沪深 300 指数 2010 年底
的成份股。对于 2003~2004 年沪深 300 指数没有推出之前，采用“外推”的方式，
即采用 2005 年年底沪深 300 指数的成份股外推到上述年份，既 2003~2004 年
的成份股与 2005 年末保持不变。
    数据的采集：本次 ERP 测算借助 Wind 资讯的数据系统提供所选择的各成
份股每年年末的交易收盘价。由于成份股收益中应该包括每年分红、派息等产
生的收益，因此需要考虑所谓分红、派息等产生的收益，为此选用的年末收盘
价是 Wind 数据中的年末“复权”价。例如在计算 2011 年 ERP 时选用数据是从
2002-12-31 起至 2011-12-31 止的以 1997 年 12 月 31 日为基准的年末复权价，
上述价格中已经有效的将每年由于分红、派息等产生的收益反映在价格中。
    年收益率的计算采用算术平均值和几何平均值两种计算方法：
    算术平均值计算方法：
    设：每年收益率为 Ri，则：
    Ri＝(Pi－Pi-1)/Pi (i=1,2,3,……,N)
    式中：Ri 为第 i 年收益率，Pi 为第 i 年年末交易收盘价(复权)
    设第 1 年到第 n 年的收益平均值为 An，则：
          n
    An   Ri / N
          i 1
    式中：An 为第 1 年到第 n 年收益率的算术平均值，n=1,2,3,……,9，N 是
计算每年 ERP 时的有效年限。
    几何平均值计算方法：
    设第 1 年到第 i 年的几何平均值为 Ci，则：
    Ci  (i 1) Pi / P1  1
                           (i=2,3,……,N)
    式中：Pi 为第 i 年年末交易收盘价(后复权)
    无风险收益率 Rfi 的估算：为了估算每年的 ERP，需要估算计算期每年的
无风险收益率 Rfi，本次测算采用国债的到期收益率（Yield to Maturate Rate）
作为无风险收益率。首先选择每年年末距到期日剩余年限超过 5 年的国债，然
后根据国债每年年末距到期日的剩余年限的长短将国债分为两部分，分别为每
年年末距国债到期日剩余年限超过 5 年但少于 10 年的国债和每年年末距国债到
期日剩余年限超过 10 年的国债，最后分别计算上述两类国债到期收益率的平均
值作为每年年末的距到期剩余年限超过 10 年无风险收益率 Rf 和距到期剩余年
限超过 5 年但小于 10 年的 Rf。
     估算结论：
     将每年沪深 300 指数成份股收益算术平均值或几何平均值计算出来后，需
要将 300 个股票收益率计算平均值作为本年算术或几何平均值的计算 ERP 结
论，这个平均值采用加权平均的方式，权重则选择每个成份股在沪深 300 指数
计算中的权重；每年 ERP 的估算分别采用如下方式：
     算术平均值法：
     ERPi = Ai－Rfi     (i=1,2,……,N)
     几何平均值法：
     ERPi = Ci－Rfi     (i=1,2,……,N)
     通过估算 2006-2015 年每年的市场风险超额收益率 ERPi，结果如下：
                               2015 年市场超额收益率 ERP 估算表
                                                                  无风险
                                   无风险    ERP=R    ERP=R       收益率
                        Rm 几                                               ERP=Rm     ERP=Rm
序            Rm 算术              收益率    m 算术    m 几何     Rf(超
      年份              何平均                                              算术平均   几何平均
号            平均值              Rf(超过    平均值    平均值     过5年
                          值                                                 值-Rf      值-Rf
                                   10 年）    -Rf       -Rf       但小于
                                                                  10 年）
1     2006    36.68%    22.54%     3.55%     33.13%    18.99%     2.93%     33.75%     19.61%
2     2007    55.92%    37.39%     4.30%     51.62%    33.09%     3.85%     52.07%     33.54%
3     2008    27.76%    0.57%      3.80%     23.96%    -3.23%     3.13%     24.63%      -2.56%
4     2009    45.41%    16.89%     4.09%     41.32%    12.80%     3.54%     41.87%     13.35%
5     2010    41.43%    15.10%     4.25%     37.18%    10.85%     3.83%     37.60%     11.27%
6     2011    25.44%    0.12%      3.98%     21.46%    -3.86%     3.41%     22.03%      -3.29%
7     2012    25.40%    1.60%      4.15%     21.25%    -2.55%     3.50%     21.90%      -1.90%
8     2013    24.69%    4.26%      4.32%     20.37%    -0.06%     3.88%     20.81%      0.38%
9     2014    41.88%    20.69%     4.31%     37.57%    16.37%     3.73%     38.15%     16.96%
10    2015    31.27%    15.55%     4.12%     27.15%    11.43%     3.29%     27.98%     12.26%
11   平均值   36.86%    13.46%     4.09%     31.50%    9.38%      3.51%     32.08%      9.96%
12   最大值   55.92%    37.39%     4.32%     51.62%    33.09%     3.88%     52.07%     33.54%
13   最小值   24.69%    0.12%      3.55%     20.37%    -3.86%     2.93%     20.81%      -3.29%
     剔除最
     大、最
14   小值后   34.41%    12.15%    4.13%    30.38%     8.08%      3.53%    30.99%     8.67%
     的平均
       值
     由于几何平均值可以更好表述收益率的增长情况，因此采用几何平均值计
算的 Cn 计算得到 ERP 更切合实际，由于本次评估被评估标的资产的持续经营
期超过 10 年，因此选择 ERP =8.08%作为目前国内市场股权超额收益率 ERP 未
来期望值比较合理。
     3）权益风险系数 β 的确定
     ①含有对比公司自身资本结构的 β 值
     目前中国国内 Wind 资讯公司是一家从事于 β 的研究并给出计算 β 值的计
算公式的公司。本次评估选取该公司公布的 β 计算器计算对比公司的 β 值，股
票市场指数选择的是沪深 300 指数，选择沪深 300 指数主要是考虑该指数是国
内沪深两市第一个跨市场指数，并且组成该指数的成份股是各行业内股票交易
活跃的领头股票。选择该指数最重要的一个原因是在估算国内股票市场 ERP 时
采用的是沪深 300 指数的成份股，因此在估算 β 值时需要与 ERP 相匹配，因此
应该选择沪深 300 指数。
     采用上述方式估算的 β 值是含有对比公司自身资本结构的 β 值。具体如下：
               对比公司名称                   中航飞机    中直股份       洪都航空   中航电子
     含资本结构因素的 Beta(Levered Beta)         1.0739       0.9219      1.2981     1.1038
     ②对比公司 Unleveredβ 和被评估单位 Unleveredβ 的确定
     根据以下公式，可以分别计算对比公司的 Unleveredβ：
                                                Leveredβ
                              Unleveredβ 
                                             1  (1  T )( D / E )
     式中：D－债权价值；E－股权价值；T－适用所得税率。
     将对比公司的 Unleveredβ 计算出来后，取其平均值 0.9948 作为被评估单位
的 Unleveredβ。具体如下：
       对比公司名称                 中航飞机       中直股份       洪都航空    中航电子    平均值
剔 除 资 本 结 构 因 素 的
                                        1.0272           0.8801      1.0953      0.9766   0.9948
Beta(Unlevered Beta)
     ③确定被评估单位的资本结构比率
     在确定被评估企业目标资本结构时参考了以下指标：
     对比公司资本结构平均值；
     被评估企业自身账面价值计算的资本结构。
                         市场价值基础资本结构                        账面价值基础资本结构
      企业名称
                        D/(D+E)                  E/(D+E)            D/(D+E)          E/(D+E)
对比公司平均值          10.93%                   89.07%
被评估单位                   ----                  ---               0.00%           100.00%
     最后选取被评估企业自身资本结构平均值确定被评估企业目标资本结构
D∶E。
     ④估算被评估单位在上述确定的资本结构比率下的 Leveredβ
     将已经确定的被评估单位资本结构比率代入到如下公式中，计算被评估单
位 Leveredβ：
     Leveredβ=Unleveredβ×[1+(1-T)×D/E]
     式中：D－债权价值；E－股权价值；T：适用所得税率（取 25%）。测算
得被评估单位 Leveredβ 为 0.9948。
     ⑤β 系数的 Blume 调整
     估算 β 系数的目的是估算折现率，但折现率是用来折现未来的预期收益，
因此折现率应该是未来预期的折现率，因此要求估算的 β 系数也应该是未来的
预期 β 系数，但采用的 β 系数估算方法是采用历史数据（评估基准日前对比公
司的历史数据），因此实际估算的 β 系数应该是历史的 β 系数而不是未来预期
的 β 系数。为了估算未来预期的 β 系数，需要采用布鲁姆调整法(Blume
Adjustment)。Blume 在 1975 年其在“贝塔及其回归趋势”一文中指出股票 β 的真
实值要比其估计值更趋近于“1”。并提出“趋一性”的两个可能的原因：（1）公
司初建时倾向于选择风险相对高的投资项目，当风险随着时间的推移逐渐释放
时，β 会出现下降的趋势。（2）公司在决定新的投资时，作为风险厌恶者的管
理层，可能倾向于考虑小风险的投资，这样公司的 β 系数就趋于“1”。
    在实践中，Blume 提出的调整思路及方法如下：
     a  0.35  0.65 h
    其中：
              a 为调整后的 β 值，  h 为历史 β 值。
    该调整方法被广泛运用，许多著名的国际投资咨询机构等就采用了与布鲁
姆调整相类似的 β 计算公式。鉴于此，本次评估采用 Blume 对采用历史数据估
算的 β 系数进行调整。将上述测算的被评估单位 Leveredβ 代入上述公式测算得
Blume 调整后的 β 系数 0.9966。
    本次评估采用 0.9966 确认为彩虹公司测算使用的 β 值。
    4）公司特有风险收益率 Rs 的确定
    公司的特有风险超额收益率，目前国际上比较多的是考虑公司的规模对投
资风险大小的影响，公司资产规模小、投资风险就会相对增加，因此超额收益
率就高，反之，公司资产规模大，投资风险就会相对减小，因此超额收益率就
低。企业资产规模与投资风险这种关系已被投资者广泛接受。
    但是公司的特有风险还与其他方面的因素有关，例如，与企业的盈利状态
有关，具体的说就是盈利的公司投资风险要低于亏损的公司，盈利能力越强，
企业的投资风险就应该越低，超额收益率就相对较低。另外特有风险还会与公
司其他的一些特别因素相关，如供货渠道单一、依赖特定供应商或销售产品品
种少等。
    彩虹公司预期盈利能力较强，客户稳定性较高，供货渠道稳定、不存在特
定供应商依赖风险，主营产品种类齐全，均具有自主研发的核心知识产权，具
有一定的品牌效应，综合考虑彩虹公司的特有风险超额收益率为 0.50%。
       将上述测算的数据代入 CAPM 公式 Re＝Rf＋β×ERP＋Rs 中，计算出对被
评估单位的股权期望回报率 12.55%，并以此作为股权现金流的折现率。
       4、收益法评估结果
       截止评估基准日，在持续经营假设条件下，彩虹公司的股东全部权益的市
场价值为 240,300.00 万元，比审计后账面净资产增值 140,027.59 万元，增值率
139.65%。
       5、彩虹公司补充评估情况
    中同华出具的中同华评报字（2017）第 10 号评估报告是以 2016 年 4 月 30
日为评估基准日，有效期为 1 年。中同华以 2016 年 11 月 30 日为基准日，对彩
虹公司进行了补充评估，并出具了中同华评报字（2017）第 217 号评估报告。截
至评估基准日 2016 年 11 月 30 日，收益法评估的彩虹公司的股东全部权益为
245,400.00 万元，较 2016 年 4 月 30 日为基准日的评估值 240,300.00 万元增加了
5,100 万元，增幅为 2.12%。
       （四）资产基础法评估说明
       彩虹公司纳入本次评估范围的资产和负债为于 2016 年 4 月 30 日经致同会
计师事务所(特殊普通合伙)审计后的资产和负债，总资产为 100,670.02 万元，
总负债为 397.61 万元，净资产为 100,272.41 万元。依据彩虹公司提供的资产评
估申报明细表和核实的结果，采用资产基础法确定的各类资产和负债的评估过
程如下：
       1、流动资产评估技术说明
       （1）应收款项的评估
       彩虹公司申报的应收款项资产为其他应收款，是对航天气动院的应收出资
款，账面余额 83,552,022.95 元，坏账准备 0.00 元，账面净值 83,552,022.95 元。
    首先对各项应收款项进行逐笔核对，查看其是否账表相符。对账面余额较
大的应收款项进行函证，核实账面余额的准确性；抽查相关协议，核实其真实
性。
       其次，判断分析应收款项的可收回性确定评估值。
       委估其他应收款账面余额 83,552,022.95 元，系应收航天气动院的出资款，
期后已收回，按账面余额确认评估值，故按核实后的账面值确定评估值为
83,552,022.95 元。
       其他应收款的评估价值为 83,552,022.95 元，评估无增减值。
       （2）存货的评估
       委估存货主要是原材料、库存商品，账面价值合计为 128,420,000.00 元，
具体明细和账面价值如下表：
                                                                      单位：元
 序号                    科目名称                       账面价值
   1                      原材料                                    21,820,000.00
   2                     库存商品                                  106,600,000.00
   3                       合计                                    128,420,000.00
       在评估过程中，评估人员对评估范围内存货在核对账、表一致的基础上，
为确认存货所有权，依据提供的存货清单，核实了有关的协议、发票等原始资
料。根据彩虹公司提供的存货盘点表对其进行了检查，检查其是否存在冷背残
次情况。并查看了有关出库和入库单，了解存货保管及出入库内控制度等仓储
情况，以增强评估结果的可靠性。
       在核实的基础上，根据各存货项目的特点确定相应的评估方法对其评估值
进行计算。
       企业原材料包括生产无人机使用的机体、发动机、螺旋桨及短舱等备品备
件。
       评估人员在企业的配合下进行了抽查盘点，核实库存原材料数量，查看其
品质状态。对无法进行盘点的原材料，查阅有关账册、采购合同和订单，了解
主要材料的入账依据，以验证核实账面数量和金额。
       评估中人员通过市场调查取得原材料或替代品近期购买价格，利用核实后
的数量乘以现行市场购买价，并考虑材料购进过程中的合理的运杂费、损耗、
验收整理入库费及其他费用，确定其评估值。
       纳入本次评估范围的库存商品为出资的 CH4 整机、光电侦察平台，账面余
额 106,600,000.00 元，跌价准备 0 元，账面价值 106,600,000.00 元。
       评估人员对库存商品进行了盘点，并查阅了有关账册，以验证核实账面数
量和金额。经评估人员现场调查，库存商品购置时间较短，市场价格没有变化，
另外库存商品也没有形成销售合同，因此已核实后的账面价值确定为评估值。
       库存商品的评估价值为 106,600,000.00 元，评估无增减值。
       2、非流动资产--设备类评估技术说明
       纳入本次评估范围的设备类资产为机器设备、车辆和电子设备。根据彩虹
公司提供的固定资产—机器设备评估明细表、车辆评估明细表和电子设备评估
明细表，该类资产于评估基准日之具体类型如下表所示：
                                                                      单位：元
序号           设备名称                    账面原值              账面净值
 1      机器设备                               140,556,879.84      140,556,879.84
 2      车辆                                          5,400.00           5,400.00
 3      电子设备                                  384,375.00          384,375.00
                   合计                        140,946,654.84      140,946,654.84
       根据本次评估的特定目的及被评估设备的特点，确定主要以市场价值为本
次资产评估的价值类型，采用重置成本法计算确定设备的评估价值。
       机器设备评估的重置成本法是通过估算全新机器设备的更新重置成本，然
后扣减实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，或在确定综合成新率的基础上，
确定机器设备评估价值的方法。本次评估采用的基本计算公式为：
       评估价值=重置价值×成新率
       本次委估的设备类资产的评估结果详见下表
                          固定资产-设备类资产评估结果汇总表
                                                                         单位：元
         资产          账面价值         评估价值        增减值          增值率
机器设备              140,556,879.84   140,629,521.00     72,641.16              0.05
车辆                        5,400.00        22,320.00     16,920.00          313.33
电子设备                 384,375.00       309,060.00      -75,315.00         -19.59
         合计         140,946,654.84   140,960,901.00     14,246.16              0.01
       3、非流动资产--无形资产评估技术说明
       彩虹公司申报的账面记录的其他无形资产为 1 项计算机软件著作权、52 项
专利，共计 53 项，账面价值 65,378.15 万元。其中外观专利 1 项、实用新型专
利 23 项、发明专利 28 项（包括 13 项国防专利），均处于有效状态。彩虹公司
申报的账面未记录的无形资产为 1 项商标独占许可权。
       结合本次评估的无形资产特点，采用收益法进行评估。经评估估算，委估
其他无形资产的评估值为 68,400.00 万元，评估增值 3,021.85 万元，增值率为
4.62%。
       4、流动负债评估技术说明
       纳入本次评估范围的应付款项为预收款项，为 1 笔预收的物探技术研究费，
账面价值 3,976,060.00 元。
       对预收账款，评估人员抽查了相关合同和会计凭证，评估人员按企业会计
制度规定确定销售收入和预收账款，以防止漏记收入和税金。应付款项的评估，
对于债权人确实存在的，以核实无误的账面值确定评估值。
       预收账款的评估价值为 3,976,060.00 元，评估无增减值。
       5、资产基础法评估结果
       采用资产基础法确定的彩虹公司股东全部权益的市场价值为 103,295.68 万
元，比审计后的账面净资产增值 3,023.27 万元，增值率为 3.02%。
                       资产评估结果汇总表（资产基础法）
                                                                       单位：万元
                                账面净值       评估价值      增减值      增值率%
             项目
                                    A             B          C=B-A      D=C/A×100
流动资产                    1     21,197.20     21,197.20
非流动资产                  2     79,472.82     82,496.09    3,023.27          3.80
其中：长期股权投资
      投资性房地产
      固定资产              5     14,094.67     14,096.09        1.42          0.01
      在建工程
      无形资产              7     65,378.15     68,400.00    3,021.85          4.62
      其中：土地使用权      8
      其他非流动资产        9
       资产总计            10    100,670.02    103,693.29    3,023.27          3.00
流动负债                   11       397.61        397.61
非流动负债                 12           0.00          0.00
       负债总计            13       397.61        397.61
   净资产(所有者权益)      14    100,272.41    103,295.68    3,023.27          3.02
    6、彩虹公司补充评估情况
    中同华出具的中同华评报字（2017）第 10 号评估报告是以 2016 年 4 月 30
日为评估基准日，有效期为 1 年。中同华以 2016 年 11 月 30 日为基准日，对彩
虹公司进行了补充评估，并出具了中同华评报字（2017）第 217 号评估报告。
截至评估基准日 2016 年 11 月 30 日，资产基础法评估的彩虹公司的股东全部权
益为 111,744.36 万元。
                         资产评估结果汇总表（资产基础法）
                                                                        单位：万元
                                账面净值       评估价值      增减值      增值率%
             项目
                                    A             B          C=B-A      D=C/A×100
流动资产                    1     41,281.80     41,281.80
非流动资产                  2     77,694.62     86,822.68    9,128.06         11.75
其中：长期股权投资
      投资性房地产
      固定资产              5     15,199.87     15,202.20        2.33          0.02
                              账面净值      评估价值      增减值      增值率%
             项目
                                 A             B          C=B-A      D=C/A×100
      在建工程
      无形资产           7     62,494.75     71,620.48    9,125.73         14.60
      其中：土地使用权   8
      其他非流动资产     9
       资产总计          10   118,976.42    128,104.48    9,128.06          7.67
流动负债                 11    16,360.12     16,360.12
非流动负债               12          0.00          0.00
       负债总计          13    16,360.12     16,360.12
   净资产(所有者权益)    14   102,616.30    111,744.36    9,128.06          8.90
    彩虹公司本次补充评估值为 111,744.36 万元，较以 2016 年 4 月 30 日为基
准日的评估值 103,295.68 万元增加了 8,448.68 万元，增幅为 8.18%。
     （五）评估特殊处理、对评估结论有重大影响事项的说明
    1、本次评估中，参考和采用了被评估企业提供的 2013 年度至评估基准日
的模拟财务报表，还参考了中国国内上市公司中寻找的有关对比公司的财务报
告和交易数据。估算工作在很大程度上依赖上述财务报表数据和交易数据，假
定上述财务报表数据和有关交易数据均真实可靠。估算依赖该等财务报表中数
据的事实并不代表任何对该财务资料的正确性和完整性的任何保证，也不表达
保证该等资料没有其他要求与使用该数据有冲突。
    2、本次评估中所涉及的被评估公司的未来盈利预测是建立在被评估公司管
理层制定的盈利预测基础上的。被评估公司管理层对其提供的企业未来盈利预
测所涉及的相关数据和资料的真实性、科学性和完整性，以及企业未来盈利预
测的合理性和可实现性负责。对上述盈利预测进行了必要的审核，并根据评估
过程中了解的信息进行了适当的调整。
    3、彩虹公司是航天气动院以院本部无人机业务相关经营性资产出资设立，
承继航天气动院无人机相关资产与业务，按照相关规定其承揽军品业务需具备
生产经营所需资质。因截止评估基准日，彩虹公司成立时间较短，尚未取得《武
器装备质量体系认证证书》、《保密资格单位证书》、《武器装备科研生产许
可证》及《装备承制单位注册证书》。
       本次评估建立在彩虹公司申请上述相关经营资质不存在实质性障碍，期后
可取得上述相关经营资质，具备承揽相关军品业务能力的基础上。在彩虹公司
取得上述经营资质之前，其军品生产经营将采用与航天气动院合作开展业务的
方式进行。或者与航天气动院组成联合体对外签署业务合同；或者由航天气动
院对外签署业务合同后交由彩虹公司全部或者部分实施。
       4、资产权属存在瑕疵的事项及处理方法
       （1）与运输设备有关的瑕疵事项
       运输车辆：本次评估运输车辆共计 1 辆，为一辆载货汽车，目前车辆正常
使用。因该车仅在厂区内行驶使用，未办理机动车辆行驶证，彩虹公司已出具
产权承诺与说明，承诺上述车辆取得来源合法，系自航天气动院出资取得，产
权为彩虹公司所有，不存在产权纠纷或潜在纠纷。
       （2）与无形资产有关的瑕疵事项
       彩虹公司申报的账面记录的无形资产为其他无形资产，包括 1 项计算机软
件著作权、52 项专利，共计 53 项，账面价值 65,378.15 万元。其中外观专利 1
项、实用新型专利 23 项、发明专利 28 项（包括 13 项国防专利），均处于有效
状态。详细情况如下表所示：
       ①计算机软件著作权
序号                 软件名称                      登记号         登记日    著作权人
 1      飞行试验数据后处理总体参数软件 V1.0     2014SR077875   2014.06.13    苏浩秦
       上述计算机软件著作权评估基准日著作权人为苏浩秦，系职务发明，已于
2016 年 05 月 16 日办理权属变更，变更后情况如下：
序号                 软件名称                      登记号        登记日     著作权人
 1      飞行试验数据后处理总体参数软件 V1.0     2016SR106562   2016.05.16 航天气动院
       ②专利
序
            专利名称          专利证号         类别   专利申请日 授权公告日     专利权人
号
     低雷达散射截面外                          外观
1                         ZL201430240057.X            2014.07.16   2015.02.25   航天气动院
     形的光电吊舱                              设计
     一种综合型无人机                          实用
2                         ZL20120265086.6             2014.05.22   2014.09.24   航天气动院
     弹射装置                                  新型
     一种无人机发射架                          实用
3                         ZL201420144257.X            2014.03.27   2014.08.27   航天气动院
     释放机构                                  新型
     无人机发射架释放                          实用
4                         ZL201320830683.4            2013.12.16   2014.06.18   航天气动院
     机构                                      新型
     一种一体化可移动
                                               实用
5    式地面燃油加注装     ZL201420643107.3            2014.10.31   2015.03.25   航天气动院
                                               新型
     置
     一种虹吸式抽油装                          实用
6                         ZL201420220492.0            2014.04.30   2014.09.10   航天气动院
     置                                        新型
     一种活塞式抽油装                          实用
7                         ZL201420220444.1            2014.04.30   2014.09.10   航天气动院
     置                                        新型
     一种组合式飞机吊                          实用
8                         ZL201420467319.0            2014.08.18   2014.12.31   航天气动院
     架                                        新型
     一种无人机的质心                          实用
9                         ZL200820123959.4            2008.11.28   2009.10.14   航天气动院
     测量装置                                  新型
     一种串连式电子水                          实用
10                        ZL201420266048.2            2014.05.22   2014.09.24   航天气动院
     平测量仪                                  新型
     一种空心螺栓拆卸                          实用
11                        ZL201420642405.0            2014.10.30   2015.03.25   航天气动院
     专用工具                                  新型
     航空电子设备自动                          实用
12                        ZL200820123957.5            2008.11.28   2009.10.14   航天气动院
     综合测试仪                                新型
     一种无人机集成化                          实用
13                        ZL201320817443.0            2013.12.11   2014.05.14   航天气动院
     轻型启动电源                              新型
                                               实用
14   发动机冷却系统       ZL201320838841.0            2013.12.18   2014.06.18   航天气动院
                                               新型
     一种无人机滑橇着
                                               实用
15   陆系统落震试验平     ZL201420467121.2            2014.08.18   2014.12.24   航天气动院
                                               新型
     台
                                               实用
16   按钮开关             ZL201320844891.X            2013.12.19   2014.06.18   航天气动院
                                               新型
     一种基于 3G 通信的                        实用
17                        ZL201220564752.7            2012.10.31   2013.04.03   航天气动院
     无人机测控系统                            新型
     一种无人机高空基                          实用
18                        ZL201320591520.5            2013.09.24   2014.05.14   航天气动院
     站通信系统                                新型
     一种无人机机翼连                          实用
19                        ZL201420144250.8            2014.03.27   2014.08.27   航天气动院
     接结构                                    新型
20   一种适用于撞网回     ZL201420569230.5     实用   2014.09.29   2015.03.25   航天气动院
序
          专利名称          专利证号         类别   专利申请日 授权公告日     专利权人
号
     收的小型无人机机                        新型
     翼前缘组件
     一种低雷达射截面                        实用
21                      ZL201420358618.0            2014.06.30   2014.12.24   航天气动院
     光电吊舱                                新型
     一种无人机用升降                        实用
22                      ZL201420215816.1            2014.04.29   2014.09.10   航天气动院
     式双层设备安装架                        新型
     一种小型无人机用                        实用
23                      ZL201420215781.1            2014.04.29   2014.09.10   航天气动院
     滑动式开关盒                            新型
     一种小型无人机用                        实用
24                      ZL201420215797.2            2014.04.29   2014.09.10   航天气动院
     转动式开关盒                            新型
     一种组合式飞机吊                        发明
25                      ZL201210431056.3            2012.10.31   2014.12.31   航天气动院
     耳                                      专利
     一种飞机检测平台                        发明
26                      ZL201210294878.1            2012.08.17   2015.02.25   航天气动院
     及方法                                  专利
     航空轮胎拆胎器及                        发明
27                      ZL201310033205.5            2013.01.29   2015.03.25   航天气动院
     拆胎方法                                专利
     非金属材料特殊形                        发明
28                      ZL201110419647.4            2011.12.15   2013.12.18   航天气动院
     面开孔工装                              专利
     一种适用于无人机
                                             发明
29   的螺旋桨变矩控制   ZL200810227580.2            2008.11.28   2010.08.11   航天气动院
                                             专利
     器
     恒速螺旋桨变矩                          发明
30                      ZL201210430996.0            2012.10.31   2015.03.25   航天气动院
     PID 控制系统                            专利
     一种无人机实时目
                                             发明
31   标信息解算器和解   ZL200810227578.5            2008.11.28   2010.08.11   航天气动院
                                             专利
     算的方法
     一种利用调频连续
                                             发明
32   波雷达进行动目标   ZL201210352417.5            2012.09.21   2014.03.19   航天气动院
                                             专利
     识别的方法及系统
     一种确定无人机机
                                             发明
33   场跑道的系统及方   ZL201210122135.6            2012.04.23   2013.07.10   航天气动院
                                             专利
     法
     一种确定无人机野                        发明
34                      ZL201210122168.0            2012.04.23   2013.07.10   航天气动院
     外应急跑道的方法                        专利
     一种适用于无人机                        发明
35                      ZL200810227581.7            2008.11.28   2010.08.11   航天气动院
     的前轮转向结构                          专利
     一种无人机起落架                        发明
36                      ZL201010103473.6            2010.01.29   2012.07.18   航天气动院
     收放系统                                专利
     一种无人机视频数                        发明
37                      ZL201210243293.7            2012.07.13   2015.03.25   航天气动院
     据处理方法                              专利
38   一种针对导引头失   ZL201210278133.6     发明   2012.08.07   2014.06.18   航天气动院
序
         专利名称           专利证号         类别   专利申请日 授权公告日     专利权人
号
     锁情况的制导信息                        专利
     处理方法
     一种用于激光半主
                                             发明
39   动导引头的抗后向   ZL201310035410.5            2013.01.30   2014.08.27   航天气动院
                                             专利
     散射方法
     彩虹公司申报的发明专利中包含 13 项国防专利，其涉及国家机密，相关信
息未予披露。
     彩虹公司申报的账面记录的 1 项计算机软件著作权、52 项专利，截止评估
基准日其权利人均为航天气动院。因航天气动院于 2016 年 04 月 29 日以资产出
资设立彩虹公司，截止评估基准日，上述无形资产权属变更工作尚未完成。彩
虹公司已出具产权承诺与说明，承诺上述无形资产取得来源合法，系自航天气
动院出资取得，产权为彩虹公司所有，不存在产权纠纷或潜在纠纷，相关权属
变更工作正在办理中，彩虹公司对上述无形资产的使用并无限制。
     （3）处理方法
     彩虹公司已对其申报的账面记录的无形资产、证载权利人与彩虹公司不一
致的运输设备，均提供了相关资产说明及产权承诺，承诺上述资产均取得来源
合法，系自航天气动院出资取得，产权为彩虹公司所有，不存在产权纠纷或潜
在纠纷，相关权属变更工作正在办理中。
     5、本次评估结论未考虑纳税调整事项。
     6、本评估结论未考虑评估值增减可能产生的纳税义务变化。
     7、本评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
     （六）评估基准日至重组报告书签署日的重要变化事项及其对
评估结果的影响
     在评估基准日（2016 年 4 月 30 日）至本报告书签署日期间，彩虹公司股
东全部权益未发生对评估结果有重大影响的重要变化事项。
     三、神飞公司评估情况
     （一）评估概况
    1、两种方法评估结果
    本次评估采用收益法和资产基础法对神飞公司股东全部权益价值进行评
估。神飞公司经审计的资产账面价值为 56,048.13 万元，负债为 15,265.17 万元，
净资产为 40,782.96 万元。
    采用收益法确定的神飞公司的股东全部权益评估价值为 87,300.00 万元，比
审计后账面净资产增值 46,517.04 万元，增值率 114.06%。
    采用资产基础法确定的神飞公司股东全部权益的市场价值为 45,346.01 万
元，比审计后的账面净资产增值 4,563.05 万元，增值率为 11.19%。
    2、两种方法评估结果的差异及其原因
    委托评估的股东全部权益价值采用两种方法得出的评估结果分别为：
    收益法的评估值为 87,300.00 万元；资产基础法的评估值 45,346.01 万元，
两种方法的评估结果差异 41,953.99 万元，差异率 92.52%。产生差异的主要原
因为：
    收益法是从未来收益的角度出发，以被评估企业现实资产未来可以产生的
收益，进一步估算神飞公司未来可获得的经营净现金流，经过风险折现后的现
值和作为被评估企业股权的评估价值，因此收益法对企业未来的预期发展因素
产生的影响考虑比较充分。资产基础法是在持续经营基础上，以重置各项生产
要素为假设前提，根据要素资产的具体情况采用适宜的方法分别评定估算企业
各项要素资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估价值，得出资产基础法
下股东全部权益的评估价值，反映的是企业基于现有资产的重置价值。
    3、最终确定评估结论的理由
    本次股权收购的价值以收益法的评估结果作为参考，理由如下：
    由于本次评估目的是为航天气动院等股东拟转让神飞公司股权事宜提供价
值参考，考虑到神飞公司经过多年的发展，公司已逐渐形成了自己特有的经营
理念、经营策略和经营方法，并拥有相对稳定的营销、管理团队和一定的客户
资源，以及资质资源等不可辨认的无形资产。而资产基础法反映的是企业基于
现有资产的重置价值。评估师经过对神飞公司财务状况的调查及历史经营业绩
分析，依据资产评估准则的规定，结合本次资产评估对象、评估目的及适用的
价值类型，经过比较分析，认为收益法的评估结果能更全面、合理地反映神飞
公司的所有者权益价值，因此选定以收益法评估结果作为神飞公司的股东全部
权益价值的最终评估结论。
    （二）评估假设
    1、一般假设
    （1）交易假设
    交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评
估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个
最基本的前提假设。
    （2）公开市场假设
    公开市场假设是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资
产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于
对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在
市场上可以公开买卖为基础。
    （3）持续经营假设
    持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和使用的方式、
规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用，相应确定
评估方法、参数和依据。
    2、特殊假设
       本次评估是建立在一系列假设前提基础上的。下面是其中一些主要的假设
前提：
    （1）本次评估以本资产评估报告所列明的特定评估目的为基本假设前提；
    （2）本次评估假设评估基准日后外部经济环境不会发生不可预见的重大变
化；
    （3）本次评估以持续经营为前提，假设被评估单位于报告日后可正常取得
业务相关资质，经营业务合法，并不会出现不可预见的因素导致其无法持续经
营，被评估资产现有用途不变并原地持续使用；
    （4）本次评估预测是基于现有市场情况对未来的合理预测，不考虑今后市
场发生目前不可预测的重大变化和波动。如政治动乱、战争、经济危机、恶性
通货膨胀、汇率波动等；
    （5）本次评估的价值类型是市场价值，不考虑本次评估目的所涉及的经济
行为对企业经营情况的影响；
    （6）本次评估预测是基于现有资产规模的基础上得出，现有经营性资产可
以满足神飞公司生产经营所需，未考虑企业期后可能存在的生产能力增加影响；
    （7）本次评估基于被评估单位未来的经营管理团队尽职，并继续保持现有
的经营管理模式经营，被评估单位的经营活动和提供的服务符合国家的产业政
策，各种经营活动合法，并在未来可预见的时间内不会发生重大变化；
    （8）本次评估中，参考和采用了被评估公司历史及评估基准日的审计报告
数据，以及在中国国内上市公司中寻找的有关对比公司的财务报告和交易数据。
估算工作在很大程度上依赖上述财务报表数据和交易数据，假定被评估单位提
供的相关基础资料和财务资料真实、准确、完整，有关对比公司的财务报告、
交易数据等均真实可靠；
    （9）本次收益法评估中所涉及的未来盈利预测是建立在被评估公司管理层
制定的盈利预测基础上的。本次评估假设被评估公司管理层提供的企业未来盈
利预测所涉及的相关数据和资料真实、完整、合理。企业对未来盈利预测的合
理性和可实现性负责；
    （10）本次评估，除特殊说明外，未考虑被评估单位股权或相关资产可能
承担的抵押、担保事宜对评估价值的影响，也未考虑遇有自然力和其它不可抗
力对资产价格的影响；
    （11）本次评估假设神飞公司净现金流于年度内均匀流入。
    当出现与前述假设条件不一致的事项发生时，本评估结果一般会失效。
    （三）收益法评估说明
    1、评估模型
    本次评估采用股权现金流折现模型，基本公式为：
                  E  BD                （1）
    式中：E—被评估企业的股东全部权益价值；B—被评估企业的企业价值；
D—被评估企业的付息债务价值（本次评估 D=0 ）。
                        B  P   Ci              （2）
   式中：P—被评估企业的经营性资产价值；  Ci —被评估企业基准日存在
的长期投资、非经营性及溢余性资产的价值。
                            n
                                     Ri      Rn 1
                        P                             （3）
                            i 1   (1  r ) r (1  r ) n
                                         i
    式中：Ri—被评估企业未来第 i 年的预期收益(股权现金流量)；r—折现率；
n—预测期限。
    2、相关参数的确定方法
    （1）预测期的确定
    神飞公司主营业务为向客户提供综合化的无人机系统解决方案，该行业在
国家产业政策、宏观经济环境及市场发展需求方面都有具可持续性，企业自身
也具有持续经营的计划及能力，因此本次预测以持续经营为前提，经营期限为
永续经营，明确预测期以企业进入稳定发展期为止。
    伴随着国家对无人机产业的大力支持，全球市场对无人机系统的强烈需求，
神飞公司将持续快速发展。根据国家目前的产业政策、全球无人机的市场需求，
在整个预测期中，神飞公司预计将持续发展，主营业务收入增长率呈现先高后
低的发展趋势。因此本次评估将 2016 年 5-12 月至 2021 年确定为明确的预测期，
2021 年以后为永续期。
    （2）股权现金流的确定
    本次评估采用股权现金流，其计算公式为股权现金流= 净利润+折旧及摊
销-年资本性支出 - 年营运资金增加额。
    （3）折现率的确定
    本次评估采用资本定价模型（Capital Asset Pricing Model or “CAPM”）测算
折现率。CAPM 的公式为：
                        Re＝Rf＋β×ERP＋Rs
    其中：Re ：股权回报，Rf       ：无风险回报率，β ：风险系数，ERP：市
场风险超额回报率，Rs：公司特有风险超额回报率
    （4）终值的确定
    终值是企业在预测经营期之后的价值。终值的预测一般可以采用永续年金
的方式。本次评估采用永续年金的方式预测。假定企业的经营在 2021 年后每年
的经营情况趋于稳定。
    （5）非经营性资产及负债
    1）非经营性资产
    根据企业提供的评估基准日经审计的资产负债表，发现企业存在以下非经
营性资产：
    ①溢余资金
    截止评估基准日，神飞公司货币资金账面价值 18,611.27 万元。本次评估在
测算企业成本费用及税金等付现费用的基础上，结合企业管理层估算的企业日
常资金预留安全月数，确定用于满足企业日常经营需要的货币资金为 1,639.49
万元，扣除后剩余 16,971.78 万元作为非经营性资产考虑。
    ②其他应收款
    截止评估基准日，神飞公司其他应收款中存在一笔与关联方神舟环境工程
有限公司的往来款，账面价值共计 50.00 万元。由于此项资产与企业主营业务
无关，本次作为非经营性资产考虑。
    ③在建工程
    截止评估基准日，神飞公司在建工程账面价值 2,035.20 万元，主要为二期
建设(二期科研办公楼)、生产线、总装总调一体化、风洞厂房、打磨间改造等
工程。由于本次评估未来年度收益预测未考虑在建工程完工后带来的收益，本
次评估作为非经营性资产考虑。评估值 2,060.27 万元。
    列入本次评估范围内的在建工程主要为在建土建工程，账面价值
20,351,987.71 元。建筑主要包括二期建设(二期科研办公楼)、生产线、风洞厂
房、总装总调一体化、打磨间改造等，主要为建筑工程成本及其他工程费用。
其中二期建设(二期科研办公楼)工程处于在建第六层，预计 2017 年底完工，账
面值主要为建筑工程款及其他工程款，分别处在待施工或待验收状态。经现场
勘查，至评估基准日，二期建设(二期科研办公楼)、生产线、风洞厂房、总装
总调一体化、打磨间改造等，主要为建筑成本及相关工程预付款。
    二期工程主要为神飞公司新建的科研办公楼，位于天津市滨海高新区滨海
科技园 2009-36 号地块；拟建科研办公楼由科研办公楼及裙房组成，平面形状
呈“L”型，拟建科研办公楼地上 12 层，地下 1 层，裙房为地上 4 层，地下 1 层，
拟建总建筑面积为 23536.37 平方米，建筑高度为 48.3 米，建筑尺寸为横轴 53.7
米×纵轴 75.6 米，建筑占地面积为 2480 平方米；基础为钻孔灌注桩承台基础，
主体结构为框架剪力墙结构（科研办公楼）、裙房为框架结构；合同约定总工
期为 731 日历天，于 2015 年 11 月 20 日开工，2017 年 11 月 20 日竣工。截止
评估基准日，二期工程完工程度较低（处于在建第六层），企业没有对二期科
研办公楼的完工后的具体用途规划，且难以准确预计办公楼建成后的预计收益
情况。
    根据神飞公司的充分沟通确认，神飞公司现有设备、场地均能满足预期生
产所需，通过场地工位调整、多班生产安排，现有生产能力可以大幅提升，而
与之相匹配的人员规模增加，已在收益预测中进行考虑。
    综上所述，在神飞公司现有一期的生产能力能够满足预测期经营需求的基
础上，因二期工程主要为科研办公楼，目前完工程度较低，未来收益难以预估
更无法准确量化，故本次收益预测中未考虑二期工程完工后可能带来的收益，
该确认依据是充分合理的。
    根据《资产评估准则-企业价值》资产评估师应当与委托方和相关当事方进
行沟通，了解企业资产配置和使用的情况，谨慎识别非经营性资产、负债和溢
余资产，并对其进行单独分析和评估。由于上述无形资产存在完工程度较低、
未来收益难以预估更无法准确量化等原因，评估师与委托方和相关当事方经过
充分的沟通，谨慎识别将上述资产确认为非经营性资产，该认定符合《资产评
估准则》的相关规定，具有合理性。
    ④土地使用权
    截止评估基准日，神飞公司土地使用权账面价值 4,505.36 万元。共 1 宗土
地，位于天津市滨海高新区滨海科技园神舟大道 115 号(天津滨海科技园
2009-36 号地块)，土地使用权总面积为 116640.4 平方米。其中，31000 平方米
为二期土地面积，对应账面价值 1,197.41 万元。由于本次评估未来年度收益预
测未考虑二期工程完工后带来的收益，本次评估作为非经营性资产考虑。评估
值为 1,506.60 万元。具体评估过程参见本节之“三、（六）、6、非流动资产—
—无形资产评估技术说明。
    2）非经营性负债
    所谓非经营性负债是指企业承担的债务不是由于主营业务的经营活动产生
的负债而是由于与主营业务没有关系或没有直接关系的其他业务活动如对外投
资，基本建设投资等活动所形成的负债。
    根据企业提供的评估基准日经审计的资产负债表，发现企业存在以下非经
营性负债：
      ①应付股利
      截止评估基准日，神飞公司应付股利账面价值 1,000.00 万元。由于此项负
债与企业主营业务无关，本次作为非经营性负债考虑。
      ②其他应付款
      截止评估基准日，神飞公司其他应付款中存在两笔与关联方的往来款，账
面价值 119.59 万元。由于此项负债与企业主营业务无关，本次作为非经营性负
债考虑。
      3）非经营性资产净值
      综上所述，被评估单位非经营性资产净值和评估值详见下表：
                                                                单位：万元
序号                    项目              账面价值           评估价值
 一      现金类非经营性资产               16,971.78          16,971.78
  1      溢余资金                         16,971.78          16,971.78
 二      非经营性资产                      3,282.61            3,616.87
  1      其他应收款                         50.00               50.00
  2      在建工程                          2,035.20             2,060.27
  3      土地使用权                        1,197.41            1,506.60
 三      非经营性负债                      1,119.59            1,119.59
  1      应付股利                          1,000.00            1,000.00
  2      其他应付款                         119.59              119.59
 四      非经营性调整净值                 19,134.80          19,469.06
      （6）负息负债
      所谓负息负债是指那些需要支付利息的负债，包括银行借款、发行的债券、
融资租赁的长期应付款等。负息负债还应包括其他一些融资资本，这些资本本
应该支付利息，但由于是关联方或由于其他方面的原因而没有支付利息，如其
他应付款等。根据企业评估基准日的资产负债表，神飞公司的负息负债均为短
期借款。
       截止评估基准日，神飞公司短期借款账面价值 4,000.00 万元，为三笔 2015
年从航天科技财务有限责任公司借入的一年期借款，借款利率 4.35%和 5.35%。
详情如下所示：
                                                                                       单位：万元
                                                             借款利    借款截止基
       负债具体明细项             借款日期   到期日期                                      备注
                                                               率      准日余额
航天科技财务有限责任公司            15.05        16.05         5.35         1,000.00     信用担保
航天科技财务有限责任公司            15.10        16.10         4.35         2,000.00     信用担保
航天科技财务有限责任公司            15.12        16.12         4.35         1,000.00     信用担保
             合计                                                           4,000.00
       3、评估的具体测算过程
       （1）股权现金流的预测
       股权现金流 = 净利润+折旧及摊销-年资本性支出 - 年营运资金增加额，
下面分别预测等号右边的各项内容如下：
       1）营业收入预测
    神飞公司的主营业务主要为彩虹系列中大型无人机的机体结构加工及总装
总调技术服务、军品装备小型无人机业务。神飞公司未来年度营业收入，综合
考虑公司目前在手订单，并结合公司未来发展规划及整体行业发展状况进行预
测。
    未来年度具体预测如下：未来年度具体预测如下：
                                                                                       单位：万元
                                                         未来预测
    项目            2016 年
                                      2017 年      2018 年       2019 年     2020 年      2021 年
                        5-12 月
彩虹系列无人机          6,216.72     11,307.71     15,290.60    21,212.55   21,525.44     24,391.53
小型无人机              7,335.00     20,870.00     27,458.00    30,872.40   35,525.80     37,576.02
备品备件及其他          1,123.88      1,440.00     2,500.00      1,960.00    1,480.00     1,160.00
技术服务收入            1,265.28      2,344.29     3,437.47      4,615.68    5,268.76     5,472.45
    合计            15,940.88    35,962.00     48,686.07    58,660.63   63,800.00     68,600.00
      增长率               -            89%         35%     20%            9%        8%
    注：神飞公司主要从事军用无人机及其配套设施设备的研发、生产、销售，主要产品的预期销量、
销售价格等信息涉及国际机密或用户的核心数据和利益，因此神飞公司预期的主要产品的销量、销售价
格不予披露。
     ①神飞公司盈利可持续性
     A、行业发展具有持续性
     神飞公司主营业务为向客户提供综合化的无人机系统解决方案。伴随着国
家对无人机产业的大力支持，全球市场对无人机系统的强烈需求，该行业在国
家产业政策、宏观经济环境及市场发展需求方面都有具可持续性。随着无人机
导航飞行控制和发动机技术的快速提升，无人机对有人机的替代动力越来越强。
据军机市场预测机构蒂尔集团的预测，未来 10 年全球无人机花费将翻番，年均
复合增长率达 10.8%。行业发展具有持续性。
     B、企业自身也具有持续经营的计划及能力
     神飞公司经过多年的发展，公司已逐渐形成了自己特有的经营理念、经营
策略和经营方法，并拥有相对稳定的营销、管理团队和一定的客户资源，未来
存在较为理想的发展前景。
     C、神飞公司盈利能力较强
     神飞公司历史年度经营数据如下：
     项目           2016 年 4 月         2015 年度         2014 年度            2013 年度
   营业收入               3,182.85            23,520.87        10,606.60            9,802.27
   利润总额                    483.98          3,355.15         3,475.54            3,262.85
    净利润                     424.55          2,866.66         3,039.93            2,851.72
     根据神飞公司历史年度经营数据，神飞公司历史年度营业收入快速增张，
成本费用相对稳定，有较稳定的盈利能力。
     D、神飞公司在手订单金额较高
     截止评估基准日，神飞公司已签订尚未完成的订单约 2 亿元，期后新签订
框架协议金额约 3 亿元，在手订单合计约 5 亿元，占预测收入的比例约 31%。
考虑到无人机整体行业发展状况及企业自身发展优势，神飞公司后续再签订单
足可支撑未来年度预测收入。
       ②2016 年 5-12 月至 2019 年营业收入的预测
       截至本报告签署日，致同会计师事务所(特殊普通合伙)已对神飞公司 2016
年、2017 年 1-4 月财务数据审计，并出具了报告号为致同专字（2017）第
110ZA4104 号的无保留意见审计报告。神飞公司 2016 年度经审定的净利润为
2,763.68 万元，神飞公司 2016 年的业绩基本实现，与本次收益法预测数据差异
小。
       本次评估中，神飞公司预计 2016 年 5-12 月至 2019 年营业收入合计约
159,249.58 万元。截止评估基准日，神飞公司已签订尚未完成的订单约 2 亿元，
期后新签订框架协议金额约 3 亿元，在手订单合计约 5 亿元，占预测收入的比
例约 31%。考虑到无人机整体行业发展状况及企业自身发展优势，神飞公司后
续再签订单足可支撑未来年度预测收入，故本次评估预测收入是合理且可实现
的。
       ③2020 年及以后年度营业收入的预测
       全球约有 30 余个国家研制了 50 余种、300 多个不同种类的无人机系统，
多个国家装备使用了无人机系统，其中，美国、以色列在该领域居于领先地位，
占据全球无人机市场约 60%-70%的份额。尤其是美国，研发、采购、维护费用
逐年递增，已建立相对完整的无人机应用管理体系和行业规范，在多次应用中
配套保障较为健全。以色列无人机产业起步较早，在战术无人机方面特色突出，
目前在世界上仅次于美国；欧洲各国自主开发中小型战术无人机，联合研发大
型无人机；俄罗斯、日本、朝鲜等也加紧无人机技术开发与应用。
    未来十年，无人机经费规模和数量仍将持续增加，市场空间不断扩大。根
据市场预测机构蒂尔集团在 2013 年无人系统国际协会（AUVSI）会议上公布
最新全球预测：未来 10 年全球无人机花费将翻番，由 2014 年 52 亿美元增至
2023 年 116 亿美元，总规模达 840 亿美元，年均复合增长 10.8%。
       2020 年及以后年度，神飞公司营业收入参考企业历史发展速度，结合行业
发展状况，综合考虑确定。本次评估中，2019-2021 年复合增长率约为 8.89%，
略低于市场预期行业复合增长水平，营业收入预测是谨慎合理的，具有可实现
性。
       2）营业成本预测
       神飞公司的营业成本主要包括生产人员薪酬、材料成本、外协加工费、制
造费用等。经测算神飞公司历史年度毛利水平波动较大，主要因以前年度主要
无人机型号处于研制或小批量试制阶段，研发项目占主营业务收入比重较大，
随着各机型技术逐渐成熟，公司毛利水平逐渐趋于平稳，2015 年毛利率约为
26.57%。考虑到神飞公司目前的生产能力及未来年度订单量的增长，公司大中
型彩虹系列无人机机体结构加工业务将采取公司自行加工及委托外协单位加工
相结合的方式，外协加工业务预计将会适量拉低公司整体毛利水平。本次预测
以现有业务结构为基础，业务结构不做重大调整，管理层预期未来年度毛利水
平在 26%左右。
       根据神飞公司的历史数据，神飞公司历史成本构成相对稳定，以直接材料
为主。神飞公司主要供应商为科研院所、军工单位，与神飞公司存在长期的友
好合作关系，其供应产品价格为双方协商确定。因神飞公司主营产品为无人机
及相关产品，主要应用于军事领域，其采购主要为军用无人机生产使用零部件、
配套系统等特殊的小众产品，该领域材料价格波动相对稳定可控。在神飞公司
现有产品结构不做重大调整的基础上，产业链上游供应商不出现重大变化，神
飞公司的毛利率保持相对稳定具有合理性。
       预测数据如下表所示：
                                                                               单位：万元
                                                  未来预测
    项目         2016 年
                               2017 年       2018 年     2019 年     2020 年      2021 年
                     5-12 月
职工薪酬             425.32     989.36       1,288.91    1,550.34    1,819.00     2,067.16
直接材料            4,836.58   13,199.85     16,933.66   20,315.01   22,025.17    23,480.20
制造费用            1,674.04   2,821.85      3,468.90    4,029.42    4,505.89     5,025.92
外协加工费          4,812.01      9,698.45      14,495.29      17,660.04      18,883.17     20,191.85
合计                11,747.95     26,709.51     36,186.76      43,554.81      47,233.23     50,765.13
营业成本/营业收入    73.7%         74.3%            74.3%          74.2%        74.0%        74.0%
       3）营业税金及附加预测
       神飞公司的营业税金及附加税包括城市维护建设税、教育费附加、地方教
育费附加，计税基数为增值税。
       神飞公司适用的增值税税率为 6%、17%，应税收入分别为无人机产品销售
收入、技术服务收入及科技研发活动取得的收入。其中，科技研发活动产生的
研制合同收入，经天津市科委及主管税务机关认定，就合同中技术交易额部分
可免征增值税；国内军品型号收入和军贸收入，经国防科工局及财政局、税务
总局批准后按照军品合同额免征增值税。对于未来年度增值税销项税额，本次
评估综合考虑 2014-2015 年军品免税和科技研发合同免税占比，预测未来年度
数据；对于未来年度增值税进项税额，本次评估综合考虑非免税部分营业成本
和资本性支出中设备可抵扣的进项税额，预测未来年度数据。并以此为基数计
算城市维护建设费、教育费附加和地方教育费附加。
       4）销售费用预测
       神飞公司的销售费用，主要包括销售人员薪酬、保险费、展览费、差旅费
等，构成较为稳定，历史年度收入占比约为 0.7%左右。本次评估对销售费用的
预计在企业管理当局提供的费用预测数据的基础上，通过对企业历史营业成本
明细项的分析结合市场状况及管理当局的未来规划进行预测。具体预测如下：
                                                                                          单位：万元
                                                        未来预测
       费用明细项
                     2016 年 5-12 月     2017 年        2018 年       2019 年     2020 年     2021 年
职工薪酬                  45.28            113.76       160.58        198.36      219.77      242.77
保险费                       -               15.00       20.00         30.00       30.00       30.00
展览费                    10.00              20.00       20.00         20.00       20.00       20.00
运输费                    3.00                5.00          8.00       8.00        8.00        8.00
交通费                       -                0.15          0.21       0.25        0.27        0.28
差旅费                    46.77              30.00       50.00         60.00       63.00       66.15
业务招待费                0.50                2.00          3.00       3.00        5.00        5.00
后期培训服务费             2.07          4.83       6.77        8.12       8.52       8.95
咨询费                     4.80          5.30       5.80        6.40       7.00       7.70
办公费                     0.27          0.52       0.73        0.87       0.92       0.96
          合计            112.69        196.56     275.08      335.00     362.48     389.81
销售费用/营业收入%        0.7%           0.5%       0.6%        0.6%       0.6%       0.6%
       5）管理费用预测
       神飞公司的管理费用，主要包括管理人员薪酬、研究与开发费用、折旧摊
销费、办公及差旅费等，构成较为稳定，历史年度收入占比为 9%左右。本次
评估对管理费用的预计在企业管理当局提供的费用预测数据的基础上，通过对
企业历史费用明细项的分析结合市场状况及管理当局的未来规划进行预测，随
着企业经营业务不断扩展，规模效应将得以凸显，管理费用占比将有所降低。
具体预测如下：
                                                                                  单位：万元
                                                   未来预测
       费用明细项
                     2016 年 5-12 月   2017 年    2018 年     2019 年    2020 年     2021 年
职工薪酬                 111.02        202.48     249.98      349.88     348.05      374.29
折旧费                    4.42          6.64       6.50        6.64       6.64        6.64
办公费                    12.00         26.33      32.43       38.65      45.00       47.25
差旅费                    6.99          12.11      16.35       19.62      20.70       21.73
交通费                    10.18         20.52      26.35       30.62      33.36       35.03
保险费                    1.84          6.68       9.02        10.83      11.42       11.99
修理费                    2.14          6.84       9.23        11.07      11.68       12.27
咨询费                    10.00         90.00      90.00       80.00      50.00       50.00
物料消耗                  11.44         18.30      24.70       27.43      28.29       31.84
研究与开发费用           773.10        1,796.26   2,518.39    3,180.33   3,278.30   3,430.79
房产税                   118.05        118.05     118.05      118.05     118.05      118.05
无形资产及长期待摊
                         128.07        192.11     192.11      192.11     192.11      192.11
摊销
其他                     177.69        105.58     110.85      116.40     122.22      135.00
          合计           1,366.93      2,601.88   3,403.97    4,181.62   4,265.81   4,466.97
销售费用/营业收入%         9%            7%         7%          7%         7%         7%
       6）财务费用预测
       财务费用主要为利息支出、利息收入、银行手续费及汇兑损益。由于利息
收入、银行手续费及汇兑损益金额较小，本次未予预测；对于利息支出，由于
评估基准日短期借款到 2016 年底到期，企业未来年度现金流较充足，暂无融资
计划，本次评估仅预测 2016 年 5-12 月利息支出。
    7）企业所得税预测
    经天津市科学技术委员会、天津市财政局、天津市国家税务局、天津市地
方税务局以“津科高[2010]264 号”文批准，神飞公司自 2010 年起认定为高新技
术企业，减按 15%的所得税税率征收企业所得税。高新技术企业证书有效期自
2013 年 6 月 27 日起三年。2016 年 11 月 24 日，天津市 2016 年第一批 480 家企
业拟认定高新技术企业名单（神飞公司第 175 号）在高新技术企业认定管理工
作网予以公示，公示期 10 个工作日后无异议。本次评估未来年度企业所得税率
确定为 15%。
    8）折旧及摊销的预测
    根据企业财务报告，截止评估基准日，房屋建筑物账面原值 12,861.65 万元，
账面净值 12,271.09 万元；机器设备账面原值 3,958.01 万元，账面净值 3,534.09
万元；车辆账面原值 209.74 万元，账面净值 144.79 万元；电子设备账面原值
266.68 万元，账面净值 97.27 万元；土地使用权原始入账价值 3,621.84 万元，
账面价值 3,307.95 万元；其他无形资产及长期待摊原始入账价值 1,196.74 万元，
账面价值 688.19 万元。
    9）资本性支出预测
    资本性支出是为了保证企业生产经营可以正常发展的情况下，企业每年需
要进行的资本性支出。本次评估仅考虑企业保持目前资产规模，不再考虑企业
的新增。预测期预计企业 2018 年更新电子设备支出 266.68 万元。对于稳定年
限资本性支出，在考虑时间价值的基础上计算各类资产资本性支出的和。
    10）营运资金增加预测
    营运资金增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续
经营能力所需的新增营运资金。营运资金的增加是指随着企业经营活动的变化，
获取他人的商业信用而占用的现金以及正常经营所需保持的资金、存货等；同
时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。
    营运资金的预测，一般根据应收应付款项、存货等周转率进行预测，结合
 企业目前及未来发展加以调整。
    11）股权现金流预测
    在上述预测的基础上，根据股权现金流 = 净利润+折旧及摊销-年资本性支
 出 - 年营运资金增加额，得到预测期各年度神飞公司的股权现金流。
                                                                                           单位：万元
                2016 年
     项目名称                 2017 年       2018 年       2019 年       2020 年       2021 年       稳定期
                5-12 月
营业收入        15,940.88     35,962.00     48,686.07     58,660.63     63,800.00     68,600.00     68,600.00
减：营业成本    11,747.95     26,709.51     36,186.76     43,554.81     47,233.23     50,765.13     50,551.45
营业税金及附
                    75.68        45.69        131.28        164.35        197.69        240.95        240.95
加
销售费用          112.69        196.56        275.08        335.00        362.48        389.81        389.81
管理费用         1,366.93      2,601.88      3,403.97      4,181.62      4,265.81      4,466.97      4,401.42
财务费用           -59.96               -             -             -             -             -            -
营业利润         2,697.59      6,408.36      8,688.98     10,424.85     11,740.80     12,737.14     13,016.38
利润总额         2,824.93      6,408.36      8,688.98     10,424.85     11,740.80     12,737.14     13,016.38
减：所得税费
                  368.00        961.25       1,303.35      1,563.73      1,761.12      1,910.57      1,952.46
用
净利润           2,456.93      5,447.10      7,385.63      8,861.12      9,979.68     10,826.57     11,063.92
加：折旧摊销      727.30       1,090.94      1,072.65      1,090.94      1,090.94      1,090.94       811.70
减：资本性支
                          -             -     266.68                -             -             -     423.20
出
营运资金增加
                  405.76       4,821.74      3,014.22      2,386.34      1,254.13      1,104.95
/减少
股权现金流       2,778.47      1,716.30      5,177.38      7,565.72      9,816.49     10,812.57     11,452.42
         （2）折现率的预测
    CAPM 是通常估算投资者收益要求并进而求取公司股权收益率的方法。它
 可以用下列公式表述：
                         Re＝Rf＋β×ERP＋Rs
           其中：
                Re   ：股权回报率
                Rf   ：无风险回报率
                β   ：风险系数
                ERP：市场风险超额回报率
                Rs：公司特有风险超额回报率
       1）无风险收益率的确定
       国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑付的风险
很小，可以忽略不计。
       无风险收益率以评估基准日到国债到期日剩余期限超过 10 年期的国债，并
计算其到期收益率，取所有国债到期收益率的平均值作为本次评估无风险收益
率。
       以上述国债到期收益率的平均值 4.00%作为本次评估的无风险收益率。
       2）股权风险收益率的确定
       正确地确定风险收益率一直是许多股票分析师和资产评估师的研究课题。
例如：在美国，Ibbotson Associates 的研究发现从 1926 年到 1997 年，股权投
资年平均年复利回报率为 11.0%，超过长期国债收益率（无风险收益率）约 5.8%。
这个超额收益率就被认为是股权投资风险超额收益率 ERP（Equity Risk
Premium）。
    借鉴美国相关部门估算 ERP 的思路，对中国股票市场相关数据进行了研
究，按如下方式计算中国股市的股权风险收益率 ERP：
    确定衡量股市整体变化的指数：估算股票市场的投资回报率首先需要确定
一个衡量股市波动变化的指数。目前国内沪、深两市有许多指数，但是选用的
指数应该是能最好反映市场主流股票变化的指数，参照美国相关机构估算美国
ERP 时选用标准普尔 500（S&P500）指数的经验，在估算中国市场 ERP 时选
用了沪深 300 指数。沪深 300 指数是 2005 年 4 月 8 日沪深交易所联合发布的第
一只跨市场指数，该指数由沪深 A 股中规模大、流动性好、最具代表性的 300
只股票组成，以综合反映沪深 A 股市场整体表现。沪深 300 指数为成份指数，
以指数成份股自由流通股本分级靠档后的调整股本作为权重，因此选择该指数
成份股可以更真实反映市场中投资收益的情况。
    收益率计算年期的选择：所谓收益率计算年期就是考虑到股票价格是随机
波动的，存在不确定性，因此为了合理稀释由于股票非系统波动所产生的扰动，
需要估算一定长度年限股票投资的平均收益率，以最大程度地降低股票非系统
波动所可能产生的差异。考虑到中国股市股票波动的特性，选择 10 年为间隔期
为计算 ERP 的计算年期，也就是说每只成份股的投资回报率都是需要计算其十
年的平均值投资回报率作为其未来可能的期望投资回报率。另一方面，知道中
国股市起始于上世纪 90 年代初期，但最初几年发展极不规范，直到 1997 年之
后才逐渐走上正规，考虑到上述情况，在测算中国股市 ERP 时，计算的最早滚
动时间起始于 1997 年，具体采用“向前滚动”的方法分别计算了 2005、2006、
2007、…2013 和 2014 年的 ERP，也就是 2005 年 ERP 的计算采用的年期为 1997
年到 2005 年数据（此时年限不足 10 年），该年度 ERP 的含义是如果在 1998
年购买指数成份股股票持有到 2005 年后每年平均超额收益率；2006 年的 ERP
计算采用的年限为 1997 年到 2006 年（此时年限也不足 10 年），该年度 ERP
的含义是如果在 1997 年购买指数成份股股票持有到 2005 年后每年平均超额收
益率；以此类推，例如，当计算 2010 年 ERP 时采用的年限为 2001 年到 2010
年（10 年年期），该年度 ERP 的含义是如果在 2001 年购买指数成份股股票持
有到 2010 年后每年平均超额收益率。
    指数成份股的确定：沪深 300 指数的成份股每年是发生变化的，因此在估
算时采用每年年底时沪深 300 指数的成份股，即当计算 2011 年 ERP 时采用 2011
年底沪深 300 指数的成份股；计算 2010 年 ERP 时采用沪深 300 指数 2010 年底
的成份股。对于 2003~2004 年沪深 300 指数没有推出之前，采用“外推”的方式，
即采用 2005 年年底沪深 300 指数的成份股外推到上述年份，既 2003~2004 年
的成份股与 2005 年末保持不变。
    数据的采集：本次 ERP 测算借助 Wind 资讯的数据系统提供所选择的各成
份股每年年末的交易收盘价。由于成份股收益中应该包括每年分红、派息等产
生的收益，因此需要考虑所谓分红、派息等产生的收益，为此选用的年末收盘
价是 Wind 数据中的年末“复权”价。例如在计算 2011 年 ERP 时选用数据是从
2002-12-31 起至 2011-12-31 止的以 1997 年 12 月 31 日为基准的年末复权价，
上述价格中已经有效的将每年由于分红、派息等产生的收益反映在价格中。
    年收益率的计算采用算术平均值和几何平均值两种计算方法：
    算术平均值计算方法：
    设：每年收益率为 Ri，则：
    Ri＝(Pi－Pi-1)/Pi (i=1,2,3,……,N)
    式中：Ri 为第 i 年收益率，Pi 为第 i 年年末交易收盘价(复权)
    设第 1 年到第 n 年的收益平均值为 An，则：
          n
    An   Ri / N
          i 1
    式中：An 为第 1 年到第 n 年收益率的算术平均值，n=1,2,3,……,9，N 是
计算每年 ERP 时的有效年限。
    几何平均值计算方法：
    设第 1 年到第 i 年的几何平均值为 Ci，则：
    Ci  (i 1) Pi / P1  1
                           (i=2,3,……,N)
    式中：Pi 为第 i 年年末交易收盘价(后复权)
    无风险收益率 Rfi 的估算：为了估算每年的 ERP，需要估算计算期每年的
无风险收益率 Rfi，本次测算采用国债的到期收益率（Yield to Maturate Rate）
作为无风险收益率。首先选择每年年末距到期日剩余年限超过 5 年的国债，然
后根据国债每年年末距到期日的剩余年限的长短将国债分为两部分，分别为每
年年末距国债到期日剩余年限超过 5 年但少于 10 年的国债和每年年末距国债到
期日剩余年限超过 10 年的国债，最后分别计算上述两类国债到期收益率的平均
值作为每年年末的距到期剩余年限超过 10 年无风险收益率 Rf 和距到期剩余年
限超过 5 年但小于 10 年的 Rf。
    估算结论：
    将每年沪深 300 指数成份股收益算术平均值或几何平均值计算出来后，需
要将 300 个股票收益率计算平均值作为本年算术或几何平均值的计算 ERP 结
论，这个平均值采用加权平均的方式，权重则选择每个成份股在沪深 300 指数
计算中的权重；每年 ERP 的估算分别采用如下方式：
     算术平均值法：
     ERPi = Ai－Rfi     (i=1,2,……,N)
     几何平均值法：
     ERPi = Ci－Rfi     (i=1,2,……,N)
     通过估算 2006-2015 年每年的市场风险超额收益率 ERPi，结果如下：
                               2015 年市场超额收益率 ERP 估算表
                                                                  无风险
                                   无风险    ERP=R    ERP=R       收益率
                        Rm 几                                               ERP=Rm     ERP=Rm
序            Rm 算术              收益率    m 算术    m 几何     Rf(超
      年份              何平均                                              算术平均   几何平均
号            平均值              Rf(超过    平均值    平均值     过5年
                          值                                                 值-Rf      值-Rf
                                   10 年）    -Rf       -Rf       但小于
                                                                  10 年）
1     2006    36.68%    22.54%     3.55%     33.13%    18.99%     2.93%     33.75%     19.61%
2     2007    55.92%    37.39%     4.30%     51.62%    33.09%     3.85%     52.07%     33.54%
3     2008    27.76%    0.57%      3.80%     23.96%    -3.23%     3.13%     24.63%      -2.56%
4     2009    45.41%    16.89%     4.09%     41.32%    12.80%     3.54%     41.87%     13.35%
5     2010    41.43%    15.10%     4.25%     37.18%    10.85%     3.83%     37.60%     11.27%
6     2011    25.44%    0.12%      3.98%     21.46%    -3.86%     3.41%     22.03%      -3.29%
7     2012    25.40%    1.60%      4.15%     21.25%    -2.55%     3.50%     21.90%      -1.90%
8     2013    24.69%    4.26%      4.32%     20.37%    -0.06%     3.88%     20.81%      0.38%
9     2014    41.88%    20.69%     4.31%     37.57%    16.37%     3.73%     38.15%     16.96%
10    2015    31.27%    15.55%     4.12%     27.15%    11.43%     3.29%     27.98%     12.26%
11   平均值   36.86%    13.46%     4.09%     31.50%    9.38%      3.51%     32.08%      9.96%
12   最大值   55.92%    37.39%     4.32%     51.62%    33.09%     3.88%     52.07%     33.54%
13   最小值   24.69%    0.12%      3.55%     20.37%    -3.86%     2.93%     20.81%      -3.29%
     剔除最
     大、最
14   小值后   34.41%    12.15%     4.13%     30.38%    8.08%      3.53%     30.99%      8.67%
     的平均
       值
     由于几何平均值可以更好表述收益率的增长情况，因此采用几何平均值计
算的 Cn 计算得到 ERP 更切合实际，由于本次评估被评估标的资产的持续经营
期超过 10 年，因此选择 ERP =8.08%作为目前国内市场股权超额收益率 ERP 未
来期望值比较合理。
     3）权益风险系数 β 的确定
    ①含有对比公司自身资本结构的 β 值
    目前中国国内 Wind 资讯公司是一家从事于 β 的研究并给出计算 β 值的计
算公式的公司。本次评估选取该公司公布的 β 计算器计算对比公司的 β 值，股
票市场指数选择的是沪深 300 指数，选择沪深 300 指数主要是考虑该指数是国
内沪深两市第一个跨市场指数，并且组成该指数的成份股是各行业内股票交易
活跃的领头股票。选择该指数最重要的一个原因是在估算国内股票市场 ERP 时
采用的是沪深 300 指数的成份股，因此在估算 β 值时需要与 ERP 相匹配，因此
应该选择沪深 300 指数。
    采用上述方式估算的 β 值是含有对比公司自身资本结构的 β 值。具体如下：
                对比公司名称                        中航飞机   中直股份    洪都航空      中航电子
     含资本结构因素的 Beta(Levered Beta)             1.0739     0.9219       1.2981         1.1038
    ②对比公司 Unleveredβ 和被评估单位 Unleveredβ 的确定
    根据以下公式，可以分别计算对比公司的 Unleveredβ：
                                                  Leveredβ
                               Unleveredβ 
                                               1  (1  T )( D / E )
    式中：D－债权价值；E－股权价值；T－适用所得税率。
    将对比公司的 Unleveredβ 计算出来后，取其平均值 0.9948 作为被评估单位
的 Unleveredβ。具体如下：
       对比公司名称                中航飞机         中直股份   洪都航空     中航电子      平均值
    剔除资本结构因素的
                                     1.0272          0.8801     1.0953       0.9766         0.9948
    Beta(Unlevered Beta)
    ③确定被评估单位的资本结构比率
    在确定被评估企业目标资本结构时参考了以下指标：
    对比公司资本结构平均值；
    被评估企业自身账面价值计算的资本结构。
                               市场价值基础资本结构                  账面价值基础资本结构
     企业名称
                           D/(D+E)            E/(D+E)            D/(D+E)              E/(D+E)
  对比公司平均值         10.93%          89.07%
    被评估单位             ----             ---        8.9%         91.1%
    最后选取被评估企业自身资本结构平均值确定被评估企业目标资本结构
D∶E。
    ④估算被评估单位在上述确定的资本结构比率下的 Leveredβ
    将已经确定的被评估单位资本结构比率代入到如下公式中，计算被评估单
位 Leveredβ：
    Leveredβ=Unleveredβ×[1+(1-T)×D/E]
    式中：D－债权价值；E－股权价值；T：适用所得税率（取 25%）。测算
得被评估单位 Leveredβ 为 1.0777。
    ⑤β 系数的 Blume 调整
    估算 β 系数的目的是估算折现率，但折现率是用来折现未来的预期收益，
因此折现率应该是未来预期的折现率，因此要求估算的 β 系数也应该是未来的
预期 β 系数，但采用的 β 系数估算方法是采用历史数据（评估基准日前对比公
司的历史数据），因此实际估算的 β 系数应该是历史的 β 系数而不是未来预期
的 β 系数。为了估算未来预期的 β 系数，需要采用布鲁姆调整法(Blume
Adjustment)。Blume 在 1975 年其在“贝塔及其回归趋势”一文中指出股票 β 的真
实值要比其估计值更趋近于“1”。并提出“趋一性”的两个可能的原因：（1）公
司初建时倾向于选择风险相对高的投资项目，当风险随着时间的推移逐渐释放
时，β 会出现下降的趋势。（2）公司在决定新的投资时，作为风险厌恶者的管
理层，可能倾向于考虑小风险的投资，这样公司的 β 系数就趋于“1”。
    在实践中，Blume 提出的调整思路及方法如下：
                                   a  0.35  0.65 h
    其中：
              a 为调整后的 β 值，  h 为历史 β 值。
    该调整方法被广泛运用，许多著名的国际投资咨询机构等就采用了与布鲁
姆调整相类似的 β 计算公式。鉴于此，本次评估采用 Blume 对采用历史数据估
算的 β 系数进行调整。将上述测算的被评估单位 Leveredβ 代入上述公式测算得
Blume 调整后的 β 系数 1.0505。
    本次评估采用 1.0505 确认为神飞公司测算使用的 β 值。
    4）公司特有风险收益率 Rs 的确定
    公司的特有风险超额收益率，目前国际上比较多的是考虑公司的规模对投
资风险大小的影响，公司资产规模小、投资风险就会相对增加，因此超额收益
率就高，反之，公司资产规模大，投资风险就会相对减小，因此超额收益率就
低。企业资产规模与投资风险这种关系已被投资者广泛接受。
    但是公司的特有风险还与其他方面的因素有关，例如，与企业的盈利状态
有关，具体的说就是盈利的公司投资风险要低于亏损的公司，盈利能力越强，
企业的投资风险就应该越低，超额收益率就相对较低。另外特有风险还会与公
司其他的一些特别因素相关，如供货渠道单一、依赖特定供应商或销售产品品
种少等。
    神飞公司预期盈利能力较强，客户稳定性较高，供货渠道稳定、不存在特
定供应商依赖风险，主营产品种类齐全，均具有自主研发的核心知识产权，具
有一定的品牌效应，神飞公司特有风险较低，综合考虑神飞公司能特有风险超
额收益率为 0.50%。
    将上述测算的数据代入 CAPM 公式 Re＝Rf＋β×ERP＋Rs 中，计算出对被
评估单位的股权期望回报率 12.99%，并以此作为股权现金流的折现率。
    4、收益法评估结果
    经评估，在持续经营假设条件下，神飞公司归股东全部权益的市场价值为
87,300.00 万元，比经审计后的账面净资产增值 46,517.04 万元，增值率 114.06%。
    5、神飞公司补充评估情况
    中同华出具的中同华评报字（2017）第 11 号评估报告是以 2016 年 4 月 30
日为评估基准日，有效期为 1 年。中同华以 2016 年 11 月 30 日为基准日，对神
飞公司进行了补充评估，并出具了中同华评报字（2017）第 218 号评估报告。截
至评估基准日 2016 年 11 月 30 日，收益法评估的神飞公司的股东全部权益为
87,700.00 万元，较 2016 年 4 月 30 日为基准日的评估值 87,300.00 万元增加了 400
万元，增幅为 0.46%。
       （四）资产基础法评估说明
       神飞公司纳入本次评估范围的资产和负债为于 2016 年 4 月 30 日经致同会
计师事务所（特殊普通合伙）审计后的全部资产及负债，总资产为 560,481,306.03
元，总负债为 152,651,673.90 元，净资产为 407,829,632.13 元。依据神飞公司提
供的资产评估申报明细表和核实的结果，采用资产基础法确定的各类资产和负
债的评估过程如下：
       1、流动资产评估技术说明
       （1）货币资金的评估
       货币资金为现金、银行存款，账面价值共计 186,112,743.08 元，其中现金
为人民币，账面价值 94,415.64 元；银行存款 186,018,327.44 元，包括人民币账
户 6 个。
       对现金，评估人员查阅了现金日记账，并对库存现金进行了盘点；对银行
存款，评估人员查阅了银行对账单、银行存款余额调节表，并对开户银行进行
了函证，检查是否存在重大的长期未达账项和影响净资产的事项。对各项货币
资金以核实无误的账面值作为评估值。
       经上述评估程序，货币资金的评估价值为 186,112,743.08 元，评估无增减
值。
       （2）应收款项的评估
       应收款项包括应收账款、预付账款和其他应收款。其中：应收账款是企业
销售产品应收取的货款；预付账款是企业按照购货合同规定预付的材料款、设
备款等；其他应收款主要是备用金、押金等。应收账款账面余额为 127,362,346.20
元，坏账准备为 0.00 元，账面净值为 127,362,346.20 元；预付款项账面余额为
4,058,486.89 元，坏账准备为 0.00 元，账面净值为 4,058,486.89 元；其他应收款
账面余额为 1,767,594.79 元，坏账准备为 0.00 元，账面净值为 1,767,594.79 元。
    首先对各项应收款项进行逐笔核对，查看其是否账表相符。对账面余额较
大的应收款项进行函证，核实账面余额的准确性；抽查相关业务合同，核实业
务的真实性，其次，判断分析应收款项的可收回性确定评估值。
    经上述评估程序，应收账款的评估价值为 127,362,346.20 元，评估无增减
值；预付账款的评估价值为 4,058,486.89 元，评估无增减值；其他应收款的评
估价值为 1,767,594.79 元，评估无增减值。
    （3）存货的评估
    委估存货全部为原材料，账面价值 4,132,974.79 元。
    在评估过程中，评估人员对评估范围内存货在核对账、表一致的基础上，
为确认存货所有权，依据神飞公司提供的存货清单，抽查核实了有关的销售合
同、销售发票和会计凭证。并查看了有关出库和入库单，了解存货保管及出入
库内控制度等仓储情况。评估人员对存货进行了适当的鉴别和归类，对部分适
宜盘点的存货进行抽查盘点。
    由于库存实物品种及数量繁多，存放地点分散，评估人员对存货进行了适
当的鉴别和归类，分类的标准主要是数量和金额，将金额大并且具有盘点可操
作性的存货归为一类，对其进行重点核实，逐项核对；对于数量较多金额较小
的存货归为一类，对其以企业提供的盘点表为基础，对部分存货进行抽查，并
编制抽查盘点表，以增强评估结果的可靠性。
    企业原材料包括各种信号的舵机、插接件、标准件等，账面余额 4,132,974.79
元，跌价准备 0.00 元，账面净值 4,132,974.79 元。
    评估人员在企业的配合下进行了抽查盘点，核实库存原材料数量，查看其
品质状态。对无法进行盘点的原材料，查阅有关账册、采购合同和订单，了解
主要材料的入账依据，以验证核实账面数量和金额。
    评估中人员通过市场调查取得原材料或替代品近期购买价格，利用核实后
的数量乘以现行市场购买价，并考虑材料购进过程中的合理的运杂费、损耗、
验收整理入库费及其他费用，确定其评估值。经核实，各项原材料库龄较短，
价格变化较小，按核实后的账面价值确定评估值。
       原材料的评估价值为 4,132,974.79 元，评估无增减值。
       （4）其他流动资产的评估
      纳入本次评估范围的其他流动资产为神飞公司待抵扣的进项税，账面价值
4,287,180.84 元。
      评估人员查阅了明细账、纳税申报表及期后实际缴纳税款的完税凭证。经
核查，账务记录属实，无核实调整事项，按核实无误的账面值确定评估值。
      其他流动资产评估价值为 4,287,180.84 元，评估无增减值。
       2、非流动资产--非固定资产类评估技术说明
       （1）长期待摊费用的评估
      长期待摊费用包括办公楼租赁费、安防设备，账面价值 1,088,498.15 元。
      评估人员查看了房屋租赁合同、设备购置合同、明细账和凭证等，了解费
用原始发生额、摊销期和尚存受益期限。按核实后的账面值确认评估值。
      长期待摊费用的评估价值为 1,088,498.15 元，评估无增减值。
       3、非流动资产--建构筑物类评估技术说明
      （1）评估范围
      纳入本次评估范围的建构筑物类资产包括建筑物、构筑物及其他辅助设施，
根据其评估申报明细表，该类资产于评估基准日之具体类型和账面值如下表所
示：
                                                                  金额单位：元
                                  建筑面积
序号         项目        项数                     账面原值         账面净值
                                    （㎡）
          合计            18        19328.59     128,616,540.99   122,710,942.75
  1      房屋建筑物       13        19328.59      94,978,582.36    90,493,253.51
  2      构筑物及其他     5                       33,637,958.63    32,217,689.24
      （2）产权状况
    委估房屋建筑物有 6 项已经办理《房屋所有权证》，建筑面积共计 18,629.43
平方米；有 7 项房屋建筑物未办理《房屋所有权证》，建筑面积共计 702.86 平
方米，被评估单位已就尚未办理《房屋所有权证》的情况作出了相关的承诺与
说明，其产权来源合法、产权清晰，无出租、抵押等他项权利发生。
    （3）房屋建(构)筑物概况
    航天神舟飞行器有限公司纳入评估范围内的房屋建筑物分别位于天津市滨
海高新区滨海科技园神舟大道 115 号、滨海高新区滨海科技园高新七路 99 号—9
号楼 1503，其中天津市滨海高新区滨海科技园神舟大道 115 号占地面积
116,640.4 平方米，建筑总面积 18,629.43 平方米；滨海高新区滨海科技园高新
七路 99 号职工宿舍（商品住宅）建筑总面积 702.86 平方米。
    纳入评估范围内的房屋建筑面积共计 19,328.59 平方米，房屋建筑物主要于
2011 年建成，施工质量较好，利用率较高。建筑结构坚固，基础承载较好，房
屋构建和室内设施都很好，房屋屋面未出现任何渗漏情况，室内水、电设备运
行装况良好，上、下水管道未出现锈迹和堵塞现象。整体外观情况完好，房屋
尚在使用中。
    综上所述，评估人员认为本次评估范围内的房屋建筑物，均具有继续正常
使用的功能，符合评估的基本要求和条件。
    （4）评估方法
    基于本次评估之特定目的，根据现场勘察结果及被评估建筑物类资产的特
点，本次评估按照房屋建筑物不同用途、结构特点和使用性质主要采用重置成
本法和市场比较法进行评估。
    对建筑物进行分析和鉴定，按重置成本法及市场比较法的要求，依据评估
建筑物的结构特征、装修标准、用料情况，分析委估建筑物的工程预、结算资
料及市场行情，计算出建筑物重置价值及市场价值。并对建筑物进行技术性分
析及鉴定，确定各项评估要素，综合确定成新率，从而计算出建筑物的评估价
值并撰写评估技术说明。
    （5）评估结果及分析
                              房屋建(构)筑物评估结果汇总表
                                                                                 单位：万元
       科目名称               账面净值         评估价值            增值额           增值率%
   房屋建筑物                     9,049.33          8,165.89          -883.44            -9.76
构筑物及辅助设施                  3,221.77          2,393.23          -828.54           -25.72
         合计                    12,271.09         10,559.12         -1,711.97          -13.95
    建（构）物评估减值原因主要是：房屋建（构）筑物类评估原值减值
10,630,340.99 元，评估净值减值 17,119,742.75 元，主要减值原因系委估建构物
建造期间（2010 年开建，2011 年 5 月建成）型材市场价格处于顶峰时期，另根
据竣工决算确定，其委估资产中分摊的工程咨询费、设计费、资金成本等费用
较大，致使房屋建造成本较高，近几年主材价格的下降造成评估原值减值较大；
评估原值减值从而导致评估净值减值。
       4、非流动资产--设备类评估技术说明
    （1）评估范围
    纳入本次评估范围的设备类资产包括机器设备、车辆及电子设备。根据神
飞公司提供的固定资产—机器设备、车辆、电子设备评估申报明细表，该类资
产于评估基准日之具体类型和账面值如下表所示：
                                                                             金额单位：元
  序号                 项目                  账面原值                       账面净值
                合计                               44,344,273.63                 37,761,535.83
    1              机器设备                        39,580,082.94                 35,340,932.29
    2                  车辆                         2,097,351.66                  1,447,885.67
    3              电子设备                         2,666,839.03                   972,717.87
    神飞公司申报评估的设备类资产主要为机器设备、车辆和电子设备。具体
资产概况如下：
    机器设备主要有：热压罐、龙门加工中心、立式加工中心、电动葫芦双梁
起重机及各类模具等，设备分布在各生产车间。企业拥有严格的设备使用、维
护、保养方面的制度并得到有效执行，设备使用正常，能满足企业生产经营需
要。
    车辆主要有：别克商务车、江铃全顺客车、奥迪轿车、大众迈腾车、叉车、
搬运车及巡逻车等，共计 12 辆。车辆有专人使用和管理，维护保养较好，使用
基本正常。
    电子设备主要有：台式电脑、笔记本电脑、打印机、数码复印机、空调及
办公家具等。设备有专人使用和管理，维护保养较好，大部分设备使用正常；
有少部分设备购置时间较早，超过经济使用年限，使用效率较低。
    （2）评估程序及方法
    1）根据设备的评估范围，首先确定评估方案、评估标准与测算方法。
    2）作好评估前的准备工作，保证评估工作正常有序地进行，包括：审查企
业填报的评估申报明细表，对遗漏的内容补充填报；对委估设备进行数量、价
值量等的分类统计，确定主要设备标准，区分重点与一般设备，保证工作质量
与效率；收集重点设备的购置合同和发票。
    3）在委托方有关人员的配合下，对委估设备进行现场勘查。现场核实设备
的规格、型号、制造厂家、出厂与启用日期等，勘查设备的工作环境、利用率、
运行状况与维护保养及大修理情况。
    4）在现场勘查的基础上，对委估设备的技术性能和完好状况进行判断，对
重点设备的组成和保养状况进行全面的检查和分析，以确定设备的成新率。
    5）对重点设备分别填写现场勘查表。
    6）按照评估基准日市场的价格标准，逐台确定委估设备重置成本。
    7）在确定设备重置成本基础上，计算设备评估值。
    8）根据本次评估的特定目的及被评估设备的特点，确定主要以市场价值为
本次资产评估的价值类型，采用重置成本法计算确定设备的评估价值。
    9）机器设备评估的重置成本法是通过估算全新机器设备的更新重置成本，
然后扣减实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，或在确定综合成新率的基础
上，确定机器设备评估价值的方法。本次评估采用的基本计算公式为：
    评估价值=重置价值×成新率
    （3）评估结果
    本次委估的设备类资产的评估结果详见下表。
                     固定资产-设备类资产评估结果汇总表
                                                                 单位：元
    资产         账面净值          评估价值        增值额        增值率%
  机器设备      35,340,932.29      35,648,404.00    307,471.71        0.87
    车辆            1,447,885.67    1,404,787.00    -43,098.67        -2.98
  电子设备           972,717.87      927,755.00     -44,962.87        -4.62
    合计        37,761,535.83      37,980,946.00    219,410.17        0.58
    本次设备类资产评估增减变动的主要原因：
    1）机器设备评估增值主要原因：机器设备折旧年限低于设备经济使用年限，
使得机器设备评估净值较账面净值增值。
    2）车辆评估减值的主要原因：部分车辆评估基准日的市场价格有一定幅度
的下降，造成评估值减值。
    3）电子设备评估减值主要原因：部分电子设备评估基准日的市场价格有一
定幅度的下降，造成评估值减值。
    5、非流动资产--在建工程评估技术说明
    （1）评估范围
    列入本次评估范围内的在建工程主要为在建土建工程，账面价值
20,351,987.71 元。建筑主要包括二期建设(二期科研办公楼)、生产线、风洞厂
房、总装总调一体化、打磨间改造等，主要为建筑工程成本及其他工程费用。
大多数工程在评估基准日已完工，有 1 项二期建设(二期科研办公楼)工程预计
2017 年底完工，账面值主要为建筑工程款及其他工程款，分别处在待施工或待
验收状态。
    （2）评估程序及方法
     评估师通过现场勘查，了解在建工程的形象进度，按现行建筑、安装工程
定额标准对在建工程中发生的各项工程支出进行核实，同时了解付款进度情况，
并对本在建工程所耗用的主要工程物资的国内市场价格进行了调查。
     1）对于在建工程-土建工程
     评估师核实了在建工程项目的立项批复、项目可行性研究报告、国有土地
使用证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证等
相关产权证明文件。
     此次在建工程采用重置成本法评估。为避免资产重复计价和遗漏资产价值，
结合本次在建工程特点，针对在建工程类型和具体情况，采用以下评估方法：
     对在建工程的评估，对于已完工不久、未完工的或即将完工的在建工程，
评估人员在对在建工程在核查有关合同协议、原始凭证的基础上，以清查核实
后账面值加上资金成本作为评估价值。资金成本按在建工程的合理工期、资金
均匀投入确定；对于在建工程中的期间费用或其他费用性支出，经清查核实后，
剔除其中不合理支出的余值作为评估价值。
     经评估，在建工程的评估值为 20,602,700.00 元，评估增值 250,712.29 元，
增值率 1.23 %。评估增值主要原因是本次评估考虑了正常合理工期的资金成本，
从而造成本次在建工程评估增值。
     6、非流动资产--无形资产评估技术说明
     （1）无形资产-土地使用权评估
     纳入本次评估范围的土地使用权为神飞公司所拥有的 1 宗位于天津市滨海
高新区滨海科技园神舟大道 115 号(天津滨海科技园 2009-36 号地块)土地，土地
使用权总面积为 116,640.4 平方米（约折合 175 亩），宗地用途为工业用地，原
始入账价值 49,328,750.00 元，账面价值为 45,053,592.00 元。具体明细如下：
                                      委估宗地明细表
序                                     用地性   终止年    取得日
     权证编号    土地座落      用途                                 面积(m2)     备注
号                                       质       限        期
     房地证津   天津市滨海高   工业                                             无抵押、
1                                       出让    2060.04   2010.04   116,640.4
       字第     新区滨海科技   用地                                             担保、出
   11601150     园神舟大道                                             租等他
    1142 号   115 号(天津滨                                            项权利
                 海科技园
               2009-36 号地
                    块)
   合计                                                    116,640.4
    根据《城镇土地估价规程》(以下简称《规程》)，通行的估价方法有市场
比较法、收益还原法、剩余法(假设开发法)、成本逼近法、基准地价系数修正
法等。估价方法的选择应按照《规程》，根据当地地产市场发育情况并结合估
价对象的具体特点及评估价目的等，选择适当的估价方法。
    评估人员在现场查勘和市场分析的基础上，按照地价评估的基本原则和估
价程序，选择合适的评估方法，评估得到待估对象在估价设定用途、使用年限、
开发程度和现状利用条件下，于评估基准日正常市场条件下的 1 宗土地使用权
评估值为 56,687,200.00 元，较账面值增值 11,633,608.00 元，增值率为 25.82 %。
主要原因如下：
    ①由于企业取得土地时间较早，取得价格较低，近几年土地作为不动产以
及稀缺资源价格涨幅较大。
    ②待估宗地周边环境逐年好转，基础设施也不断完善，为保障原有土地使
用者的生活水平，政府对土地补偿费、安置补助费等相关土地开发费用不断提
高，导致土地取得成本不断加大，再加上土地为稀有资源，价值逐年上升，进
而使土地价格不断上涨。
    ③现行的土地供给制度加速了地价上涨，根据国土资源部《招标、拍卖、
挂牌出让国有土地使用权规定》、《全国工业用地出让最低价标准》和国务院
《关于加强土地调控有关问题的通知》，商业、旅游、娱乐和商品住宅等各类
经营性用地及工业用地必须实行招标拍卖挂牌出让，这种出让方式迫使地价上
涨，故而成土地评估增值较大。
    （2）无形资产-其他无形资产评估
    1）评估范围
      神飞公司纳入其他无形资产评估范围的账面记录的无形资产是一项浪潮
ERP/my GS 软件 V8.5 版、一项非专利技术-802 近程无人机及 803 车载近程无
人机系统。该项非专利技术系神飞公司 2009 年设立时航天气动院注资的彩虹
802、彩虹 803 产品、相关技术及各项目自主知识产权。
      神飞公司申报的账面未记录的无形资产为 15 项神飞公司自主研发的专利，
其中，8 项已授权专利，7 项已受理专利。
      8 项已授权专利，包含发明专利 1 项、实用新型专利 3 项，外观设计专利 3
项，国防专利 1 项，均处于有效状态。其中，国防专利涉及国家机密，相关信
息未予披露。详情如下表所示：
序                  专利权                           专利申请    授权公告
       专利名称                 专利证号      类别                             备注
号                    人                               日          日
     用于无人机机
     身、机翼的复
                    神飞公   ZL201210544263   发明   2012.12.1
1    合材料层合板                                                2015.12.9
                      司     .X               专利       4
     的层间增强工
     艺
                                                                             已取得授
     复合材料胶接   神飞公                    实用   2015.12.3
2                            201521140850.8                      2016.4.22   予专利权
     专用涂胶装置     司                      新型       1
                                                                               通知书
     可快速展开和
                                                                             已取得授
     回收的无人机   神飞公                    实用   2015.12.3
3                            201521136553.6                      2016.4.19   予专利权
     起落架折叠连     司                      新型       1
                                                                               通知书
     接结构
                                                                             已取得授
                    神飞公                    外观   2015.12.3
4    四旋翼无人机            201530570621.9                      2016.5.3    予专利权
                      司                      设计       1
                                                                               通知书
     便携式无人机   神飞公   ZL201430568104   外观   2014.12.3   2016.01.1
5
     地面控制终端     司     .3               设计       1
     无人机地面测   神飞公   ZL201230628672   外观   2012.12.1   2013.06.1
6
     控站             司     .9               设计       4
                                                                             已取得授
     用于无人机发   神飞公                    实用   2015.12.3
7                            201521135603.9                      2016.4.20   予专利权
     射的卡持机构     司                      新型       1
                                                                               通知书
     用于无人机的   神飞公   ZL               国防
8                                                        -           -
     XX 装置          司     20121800XXX.X    专利
     7 项已受理专利，包含 6 项发明专利，1 项国防专利，均进入实质审查阶段。
其中，国防专利涉及国家机密，相关信息未予披露。详情如下表所示：
序
             专利名称           专利权人   专利类型   申请日期        申请号
号
     一种便携型小型无人机机身
1                               神飞公司   发明专利   2014.12.31   201410857411.2
     与尾撑快速连接器
     一种便携型小型无人机中翼
2                               神飞公司   发明专利   2014.12.31   201410857422.0
     与外翼快速连接器
     一种小型无人机载荷与机身
3                               神飞公司   发明专利   2014.12.31   201410857377.9
     快速装卸设计方案
     一种便携型小型无人机垂尾
4                               神飞公司   发明专利   2014.12.31   201410857412.7
     与平尾快速连接器
     一种新型高抗冲击型无人机
5                               神飞公司   发明专利   2014.12.31   201410857415.0
     机体结构
6    用于无人机发射的卡持机构   神飞公司   发明专利   2015.12.31   201511027494.3
     一种用于发射无人机的 XX
7                               神飞公司   国防专利       -        20141800XXX.X
     装置
     2）评估程序及方法
     评估人员了解了上述无形资产的主要功能和特点，核查了无形资产的有关
批复、相关协议等出资凭证、技术研发等相关资料，经过逐项核实，没有发现
权属纠纷现象。
     企业营业收入主要来源于向国际、国内各行业用户提供无人机及相关产品。
从事中大型彩虹系列无人机的机体结构加工及总装总调技术服务及销售等；军
用小型无人机的研发、设计、生产、制造、实验、销售、服务等。对于企业账
面记录和未记录的专利技术、非专利技术，对企业主产品的营业收入有一定贡
献，本次评估采用收益法确定评估值。由于被评估无形资产必须与其他资产有
机结合才能创造收益，在价值分析过程中无形资产带来的超额利润一般无法单
独测算，因此本次评估采用从无形资产运作后企业的净利润分成的办法进行分
析测算。
     3）评估假设前提
    假设前提一：假设委估无形资产权利的实施是完全按照有关法律、法规的
规定执行的，不会违反国家法律及社会公共利益，也不会侵犯他人知识产权的
任何受国家法律依法保护的权利。
    假设前提二：本次预测是基于现有的市场情况，不考虑今后市场发生目前
不可预测的重大变化和波动。如经济危机、恶性通货膨胀等因素。
    假设前提三：本次预测是基于现有的国家法律、法规、税收政策以及银行
利率等政策，不考虑今后的不可预测的重大变化。
    假设前提四：本次评估假设产权持有者对委估专有技术拥有完全产权，未
考虑质押因素等对委估专有技术价值的影响。
    假设前提五：经天津市科学技术委员会、天津市财政局、天津市国家税务
局、天津市地方税务局以“津科高[2010]264 号”文批准，神飞公司自 2010 年起
认定为高新技术企业，减按 15%的所得税税率征收企业所得税。高新技术企业
证书有效期自 2013 年 6 月 27 日起三年。2016 年 11 月 24 日，天津市 2016 年
第一批 480 家企业拟认定高新技术企业名单（神飞公司第 175 号）在高新技术
企业认定管理工作网予以公示，公示期 10 个工作日后无异议。本次评估未来年
度企业所得税率确定为 15%。
    4）评估结果
    委估无形资产的评估值为 5,640 万元。
    （3）神飞公司本次资产基础法评估无形资产增值的原因及合理性
    神飞公司账面记录的无形资产为一项土地使用权和其他无形资产。其中，
土地使用权共 1 宗土地，位于天津市滨海高新区滨海科技园神舟大道 115 号（天
津滨海科技园 2009-36 号地块），土地使用权总面积为 116640.4 平方米（约折
合 175 亩），神飞公司以出让方式取得，其宗地来源合法、产权清楚，无抵押、
担保、出租等他项权利发生。该宗地基本情况如下：
                                     用地   终止年          账面价值
  权证编号        土地座落    用途                 面积(m2)             备注
                                     性质     限            （万元）
 房地证津字 天津市滨海高新区滨 工业 出让 2060.04 116640.4     4,505.36 未设定抵
            第       海科技园神舟大道                                              押、担保、
    11601150114 115 号(天津滨海科技                                            出租等他
            2号      园 2009-36 号地块)                                              项权利
           其他无形资产为 1 项神飞公司 2009 年设立时航天气动院注资的彩虹 802、
      彩虹 803 产品、相关技术及各项目自主知识产权；1 项 2009 年购入的浪潮软件。
           截至评估报告出具之日，神飞公司申报的账面未记录的无形资产为 15 项神
      飞公司自主研发的专利，其中，8 项已授权专利，7 项已受理专利。
           8 项已授权专利，包含发明专利 1 项、实用新型专利 3 项，外观设计专利 3
      项，国防专利 1 项，均处于有效状态。其中，国防专利涉及国家机密，相关信
      息未予披露。详情如下表所示：
序                                                           专利申请      授权公告
    专利名称      专利权人       专利证号         类别                                    备注
号                                                             日            日
     用于无人机机
     身、机翼的复合                                   发明
1                     神飞公司   ZL201210544263.X            2012.12.14    2015.12.9
     材料层合板的层                                   专利
     间增强工艺
                                                                                         已取得授
     复合材料胶接专                                   实用
2                     神飞公司   201521140850.8              2015.12.31    2016.4.22     予专利权
     用涂胶装置                                       新型
                                                                                           通知书
     可快速展开和回                                                                      已取得授
                                                      实用
3    收的无人机起落   神飞公司   201521136553.6              2015.12.31    2016.4.19     予专利权
                                                      新型
     架折叠连接结构                                                                        通知书
                                                                                         已取得授
                                                      外观
4    四旋翼无人机     神飞公司   201530570621.9              2015.12.31    2016.5.3      予专利权
                                                      设计
                                                                                           通知书
     便携式无人机地                                   外观
5                     神飞公司   ZL201430568104.3            2014.12.31   2016.01.13
     面控制终端                                       设计
     无人机地面测控                                   外观
6                     神飞公司   ZL201230628672.9            2012.12.14   2013.06.12
     站                                               设计
                                                                                         已取得授
     用于无人机发射                                   实用
7                     神飞公司   201521135603.9              2015.12.31   2016.4.20      予专利权
     的卡持机构                                       新型
                                                                                           通知书
     用于无人机的                ZL                   国防
8                     神飞公司                                   -             -
     XX 装置                     20121800XXX.X        专利
           神飞公司无形资产评估增值情况如下：
                                                                                   单位：元
      科目名称          账面价值               评估价值      增减值        增值率%
无形资产-土地使用权     45,053,592.00      56,687,200.00   11,633,608.00       25.82
无形资产-其他无形资产     5,793,423.00     56,440,000.00   50,646,577.00      874.21
    1）对土地使用权
    ①评估方法：经过评估人员实地勘察、分析论证并结合待估对象的区域条
件、自然经济状况、宗地所在的土地市场具体特点、评估目的及评估人员收集
的资料，确定对待估对象采用市场比较法和基准地价系数修正法两种方法分别
测算土地价格，最后综合分析其计算结果，确定待估对象的评估价格。
    ②评估结论：神飞公司土地使用权评估增值 1,163.36 万元，增值率 25.82%。
增值原因主要有：
    A、由于神飞公司取得土地时间较早，取得价格较低，近几年土地作为不
动产以及稀缺资源价格涨幅较大；
    B、待估宗地周边环境逐年好转，基础设施也不断完善，为保障原有土地
使用者的生活水平，政府对土地补偿费、安置补助费等相关土地开发费用不断
提高，导致土地取得成本不断加大，再加上土地为稀有资源，价值逐年上升，
进而使土地价格不断上涨;
    C、现行的土地供给制度加速了地价上涨，根据国土资源部《招标、拍卖、
挂牌出让国有土地使用权规定》、《全国工业用地出让最低价标准》和国务院
《关于加强土地调控有关问题的通知》，商业、旅游、娱乐和商品住宅等各类
经营性用地及工业用地必须实行招标拍卖挂牌出让，这种出让方式迫使地价上
涨，故而成土地评估增值较大。
    2）对其他无形资产
    ①评估方法：由于企业营业收入主要来源于向国际、国内各行业用户提供
无人机及相关产品。从事中大型彩虹系列无人机的机体结构加工及总装总调技
术服务及销售等；小型无人机的研发、设计、生产、制造、实验、销售、服务
等。对于企业账面记录和未记录的专利技术、非专利技术，对企业主产品的营
业收入有一定贡献，本次评估采用收益法确定评估值。由于被评估无形资产必
须与其他资产有机结合才能创造收益，在价值分析过程中无形资产带来的超额
利润一般无法单独测算，因此本次评估采用从无形资产运作后企业的净利润分
成的办法进行分析测算。具体评估过程如下：
    A、确定技术的经济寿命期，预测在经济寿命期内技术应用产生技术产品
的销售收入；
    B、分析确定技术产品的净利润；
    A、B 取用本次评估中神飞公司整体收益法测算所得的预测期净利润数据。
    C、分析确定技术分成率；
    常用的对净利润分成有三分法和四分法。三分法认为利润源自资金、经营
和技术三个方面，四分法是三分法的发展，认为利润来源于资金、劳动、技术
和经营，作用权重各占 1/4。根据评估目的及委估无形资产的特点，本次评估
采用四分法作为委估无形资产的分成率。
    因随着时间的推移，委估技术会不断的得到改进和完善，使得截止评估基
准日时的技术所占的比重呈下降趋势。另一方面技术也会逐渐进入衰退期。综
合上述两种因素考虑技术在寿命期内逐渐下降。
    D、计算技术对净利润的贡献；
    根据神飞公司预测的净利润、技术分成率，测算的技术贡献的净利润具体
数据如下：
                                                                    单位：万元
                                        未来预测数据
 项目
           2016 年（5-12）   2017 年          2018 年    2019 年      2020 年
技术贡献       573.24        1,293.69         1,578.68   1,609.95     1,450.55
  项目         2021 年       2022 年          2023 年    2024 年      2025 年
技术贡献       1,180.23       826.16          537.01     322.20        177.21
    E、采用适当折现率将技术对净利润的贡献折成现值。折现率应考虑相应
的形成该现金流的风险因素和资金时间价值等因素；
      无形资产的折现率测算时，第一步需要测算测算可比公司的总资本加权平均
回报率，第二步测算无形非流动资产回报率。
       可比公司的总资本加权平均回报率
      可比公司的总资本加权平均回报率采用 WACC 模型测算，测算思路基本与
收益法整体折现率测算一致，其主要差异项为在测算权益风险系数 β 值使用的资
本结构、公司特有风险、所得税税率使用神飞公司参数，测算出可比公司在神飞
公司资本结构、特有风险、所得税税率情况下的总资本加权平均回报率。
       无形非流动资产回报率的测算
      企业全部资产包括流动资产、固定资产和无形资产组成，各类资产的回报率
                 WACC （Wc  Rc  W f  R f  Wi  Ri）* ( 1  T )
和可以用公式                                                   表述（其中：Wc:为流动资
产（资金）占全部资产比例；Wf:              为固定资产（资金）占全部资产比例；Wi:
为无形资产（资金）占全部资产比例；Rc:                  为投资流动资产（资金）期望回报
率；Rf:     为投资固定资产（资金）期望回报率；Ri:               为投资无形资产（资金）
期望回报率；T：为企业所得税税率）。
      投资流动资产所承担的风险相对最小，取一年内平均银行贷款利率4.35%为
投资流动资产期望回报率。投资固定资产所承担的风险较流动资产高，以5年以
上长期银行贷款利率4.90%和企业自有资金回报率Re的加权平均作为固定资产
投 资 的 资 金 的 期 望 回 报 率 。 调 整 上 述 公 式 为
      WACC - Wc  Rc  ( 1  T )  W f  R f  ( 1  T )
Ri 
                     Wi  ( 1  T )
                                                    ，可以计算得出Ri即投资无形资产的期
望回报率。
      根据上述计算公式测算出对比公司无形资产的投资回报率，取其平均值
16.90%（取整）作为神飞公司无形资产的折现率。具体计算如下：
                               营运资金     有形非流      有形非流   无形非流   无形非流
                  营运资金
 对比对象                      回报率       动资产比      动资产回   动资产比   动资产回
                  比重(Wc)
                                  (Rc)      重 (Wf)       报率(Rf)     重(Wi)   报率(Ri)
 中航飞机          23.25%        3.70%       12.80%        11.44%    63.94%     17.10%
 中直股份          17.00%       3.70%        13.83%        10.76%    69.17%     14.88%
 洪都航空          22.10%       3.70%        20.33%        12.45%    57.57%     19.42%
 中航电子          16.91%       3.70%        10.43%        11.83%    72.66%     16.36%
对比公司加                                                                      16.90%
  权平均值
  折现率                                                                        16.90%
    利用测算所得的折现率 16.90%将上述 4）中测算所得的技术对净利润的贡献
折现，测算数据如下：
                                                                     单位：万元
                                            未来预测数据
   项目
               2016 年（5-12）   2017 年         2018 年   2019 年     2020 年
技术贡献现值       544.17        1,078.23       1,125.54   981.90       756.78
    项目           2021 年       2022 年         2023 年   2024 年     2025 年
技术贡献现值       526.73        315.41          175.38     90.01       42.35
    F、将经济寿命期内技术对净利润的贡献的现值相加，确定技术的公平市场
价值。
    将上述技术对净利润的贡献现值相加所得的 5,640.00 万元（取整）确认为技
术的公平市场价值。
    ②评估结论：通过上述过程对神飞公司其他无形资产进行评估，其他无形资
产增值 5,064.66 万元，增值率 874.21%。主要增值原因为：本次采用收益法对神
飞公司无形资产进行评估，包括神飞公司账面未记录的 15 项神飞公司自主研发
的专利，通过分析故评估增值。
    综上，神飞公司本次资产基础法评估无形资产增值主要是由于土地取得时间
较早，其他无形资产中考虑了包括神飞公司账面记录的无形资产和账，面未记录
的无形资产对企业收益的贡献，因此评估增值具有合理性。
    6、流动负债评估技术说明
    （1）短期借款
    纳入本次评估范围的短期借款系神飞公司向航天科技财务有限责任公司借
入的期限在一年以内的借款，账面价值 40,000,000.00 元。
    评估人员查阅了所有借款合同，了解各项借款的种类、发生日期、还款期
限和贷款利率，核实借款的真实性、完整性，同时向贷款银行进行函证，核实
评估基准日尚欠的本金余额。经查以上短期借款属实并已按月付息，付息方式
为账户直接划转，截止评估基准日利息已付清，无核实调整事项。短期借款的
评估价值按欠付的本金余额确定。
    短期借款的评估价值 40,000,000.00 元，评估无增减值。
    （2）应付款项的评估
    纳入本次评估范围的应付款项包括应付账款、预收账款和其他应付款。其
中，应付账款系应付的材料款、工程款等，共 51 笔，账面价值 98,002,230.01
元；预收账款系神飞公司预收中国航天空气动力技术研究院（航天气动院）的
加工及服务费，共 1 笔，账面价值 220,000.00 元；其他应付款，主要为保险金、
奖励款等，共 51 笔，账面价值 1,221,196.54 元。
    对应付账款，评估人员抽查了部分材料采购合同和会计凭证，审查核实了
评估基准日收到但尚未处理的所有发票，以及虽未收到发票，但已到达企业的
商品，以防止漏记或多记应付账款，同时评估人员关注了评估基准日后的付款
情况；对预收账款，评估人员抽查了相关销售合同和会计凭证，审查核实了评
估基准日开出但尚未处理的所有发票，向财务及销售人员了解已销出但未开发
票的业务，评估人员按企业会计制度规定确定销售收入和预收账款，以防止漏
记销售收入和销售税金；对其他应付款，评估人员通过向财务人员询问了解业
务性质和内容，查阅合同、进账单、账簿，确认会计记录的事实可靠性。应付
款项的评估，对于债权人确实存在的，以核实无误的调整后账面值确定评估值。
    应付账款的评估价值为 98,002,230.01 元，评估无增减值；
    预收账款的评估价值为 220,000.00 元，评估无增减值；
    其他应付款的评估价值为 1,221,196.54 元，评估无增减值。
    （3）应付职工薪酬的评估
    纳入本次评估范围的应付职工薪酬为企业根据有关规定应付给职工的各种
薪酬。包括按企业规定应支付薪金、职工福利等，账面价值 1,416,377.47 元。
    评估人员按照企业规定对应付职工薪酬各明细项进行核实和抽查复算，同
时查阅明细账、入账凭证，检查各项目的计提、发放、使用情况。经核查，财
务处理正确，合乎企业规定的各项相应政策，无核实调整事项，按核实无误的
账面值确定评估值。
    经以上评估程序，应付职工薪酬的评估价值为 1,416,377.47 元，评估无增
减值。
    （4）应交税费的评估
    应交税费为企业按照税法等规定计算应交纳而未交的各种税费，包括企业
所得税、企业代扣代交的个人所得税等，账面价值 1,791,869.88 元。
    对应交税费评估人员首先了解神飞公司适用的税种及税率，调查是否享有
税收优惠政策；其次，评估人员查阅了明细账、纳税申报表及期后实际缴纳税
款的完税凭证。经核查，评估人员核实了应交税费计提的依据和计提的比例，
账务记录属实，无核实调整事项，按核实无误的账面值确定评估值。
    经以上评估程序，应交税费的评估价值为 1,791,869.88 元，评估无增减值。
    （5）应付股利的评估
    应付股利为企业经董事会决议确定应分配给股东 2014 年度的利润，账面价
值 10,000,000.00 元。
    评估人员对投资协议、公司章程、经审计后的年度会计报表、利润分配方
案报告和企业董事会决议等相关资料进行查阅。经核查，账务记录符合规定，
余额正确，无核实调整事项。在核实投资方、投资比例等无误的基础上，以基
准日后应实际承付股东的分配利润确定评估值。
    应付股利的评估价值为 10,000,000.00 元，评估无增减值。
    7、资产基础法评估结果
    截止评估基准日，采用资产基础法确定的神飞公司股东全部权益的市场价
值为 45,346.01 万元，比审计后的账面净资产增值 4,563.05 万元，增值率为
11.19%。
                    资产评估结果汇总表（资产基础法）
                                                                单位：万元
                            账面净值     评估价值      增减值      增值率%
           项目
                               A            B          C=B-A      D=C/A×100
流动资产                  1      32,772.13     32,772.13          0.00
非流动资产                2      23,276.00     27,839.05      4,563.05        19.60
      固定资产            3      16,047.25     14,357.21     -1,690.04       -10.53
      在建工程            4       2,035.20      2,060.27        25.07          1.23
      无形资产            5       5,084.70     11,312.72      6,228.02       122.49
      其中：土地使用权    6       4,505.36      5,668.72      1,163.36        25.82
      其他非流动资产      7        108.85         108.85          0.00
      资产总计            8      56,048.13     60,611.18      4,563.05         8.14
流动负债                  9      15,265.17     15,265.17          0.00
非流动负债                10           0.00           0.00        0.00
      负债总计            11     15,265.17     15,265.17          0.00
  净资产(所有者权益)      12     40,782.96     45,346.01      4,563.05        11.19
    6、神飞公司补充评估情况
    中同华出具的中同华评报字（2017）第 11 号评估报告是以 2016 年 4 月 30
日为评估基准日，有效期为 1 年。中同华以 2016 年 11 月 30 日为基准日，对神
飞公司进行了补充评估，并出具了中同华评报字（2017）第 218 号评估报告。
截至评估基准日 2016 年 11 月 30 日，资产基础法评估的神飞公司的股东全部权
益为 44,231.89 万元。
                       资产评估结果汇总表（资产基础法）
                                                                      单位：万元
                               账面净值       评估价值       增减值       增值率%
             项目
                                  A              B           C=B-A       D=C/A×100
流动资产                  1      25,525.56     25,525.56
非流动资产                2      23,881.02     29,018.86      5,137.84        21.51
      固定资产            3      15,748.25     14,060.24     -1,688.01       -10.72
      在建工程            4       3,065.83      3,140.22        74.39          2.43
      无形资产            5       4,967.92     11,719.38      6,751.46       135.90
      其中：土地使用权    6       4,447.81      5,715.38      1,267.57        28.50
      其他非流动资产      7           99.02          99.02
      资产总计            8      49,406.58     54,544.42      5,137.84        10.40
流动负债                  9      10,312.53     10,312.53
非流动负债             10          0.00         0.00
      负债总计         11     10,312.53    10,312.53
  净资产(所有者权益)   12     39,094.05    44,231.89    5,137.84       13.14
    神飞公司本次补充评估值为 44,231.89 万元，较以 2016 年 4 月 30 日为基准
日的评估值 45,346.01 万元减少了 1,114.12 万元，降幅为 2.46%。
     （五）评估特殊处理、对评估结论有重大影响事项的说明
    1、本次评估是在委托方及相关当事方提供基础文件数据资料的基础上做出
的。提供必要的资料并保证所提供的资料的真实性、合法性、完整性是委托方
及相关当事方的责任；资产评估师的责任是对评估对象在评估基准日特定目的
下的价值进行分析、估算并发表专业意见。
    2、本评估结论未考虑评估值增减可能产生的纳税义务变化。
    3、本次评估中所涉及的未来盈利预测是建立在神飞公司管理层制定的盈利
预测基础上的。神飞公司管理层对其提供的未来盈利预测所涉及的相关数据和
资料的真实性、科学性和完整性，以及未来盈利预测的合理性和可实现性负责。
本评结论是在神飞公司管理层提供的预测数据资料的基础上做出的。提供必要
的资料并保证所提供的资料的真实性、合法性、完整性是委托方及相关当事方
的责任；资产评估师的责任是对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行
分析、估算并发表专业意见。
    4、本次收益法评估中所采用的评估假设是在目前条件下，对委估对象未来
经营的一个合理预测，如果未来出现可能影响假设前提实现的各种不可预测和
不可避免的因素，则会影响盈利预测的实现程度。在此提醒委托方和其他有关
方面，并不保证上述假设可以实现，也不承担实现或帮助实现上述假设的义务。
并且，提请有关方面注意，影响假设前提实现的各种不可预测和不可避免的因
素很可能会出现，因此在使用的评估结论前应该明确设定的假设前提，并综合
考虑其他因素做出决策。
    5、本次评估中，参考和采用了神飞公司历史及评估基准日的财务数据，以
及有关对比公司的财务报告和交易数据。估算工作在很大程度上依赖上述财务
报表数据和交易数据，假定上述财务报表数据和有关交易数据均真实可靠。估
算依赖该等财务报表中数据的事实并不代表表达任何对该财务资料的正确性和
完整性的任何保证，也不表达保证该等资料没有其他要求与使用该数据有冲突。
       6、截止评估基准日，神飞公司申报的房屋建筑物共计 13 项，其中有 7 项
未办理《房屋所有权证》，建筑面积共 702.86 平方米，主要为外购商品房（住
宅）——职工宿舍。截止现场勘察日，被评估单位已就尚未办理房屋所有权证
的情况作出了相关的承诺与说明，产权归其所有，不存在权属纠纷。评估人员
索取了相关购房合同以及购置发票，以核实房屋的建设合法性、权属和建筑面
积。
       （六）评估基准日至重组报告书签署日的重要变化事项及其对
评估结果的影响
    在评估基准日（2016 年 4 月 30 日）至本报告书签署日期间，神飞公司股
东全部权益未发生对评估结果有重大影响的重要变化事项。
       四、标的公司最近三年资产评估情况
    标的资产最近三年的资产评估情况详见本报告书“第四章标的资产基本情
况”之“一、（十一）彩虹公司近三十六个月内增资、股权转让和评估情况”及“二、
（十一）神飞公司近三十六个月内增资、股权转让和评估情况”。
       五、本次交易标的资产的定价依据及公平合理性分析
       （一）标的资产的定价依据
    本次交易的标的资产为航天气动院持有的彩虹公司 100%的股权，以及航
天气动院、保利科技、航天投资、海泰控股持有的神飞公司 84%的股权。
    2017 年 1 月 10 日，中同华以 2016 年 4 月 30 日为基准日，对本次交易标
的资产进行了评估，并出具了《彩虹公司评估报告》（中同华评报字（2017）
第 10 号）及《神飞公司评估报告》（中同华评报字（2017）第 11 号），以 2016
年 4 月 30 日为基准日，彩虹公司 100%股权及神飞公司 84%股权的评估值分别
为 240,300 万元及 73,300 万元。参考标的资产的评估值，交易各方协商确定彩
虹公司 100%股权及神飞公司 84%股权的交易价格分别为 240,300 万元和 73,300
万元。
    （二）标的资产定价的公平合理性分析
    1、资产评估机构的独立性
    公司委托中同华担任本次交易的评估机构，并签署了相关协议，选聘程序
合规。中同华为具有证券业务资格的资产评估机构。除为本次交易提供资产评
估服务的业务关系外，中同华与本公司、标的公司各股东和标的公司除业务关
系外无其他关联关系，亦不存在现实的及预期的利益或冲突。在执行本资产评
估业务中，中同华遵循国家有关法律、法规和资产评估准则，恪守独立、客观
和公正的原则，具备相应的业务资格和胜任能力。
    2、评估假设前提的合理性
    本次交易相关评估报告的评估假设前提符合国家有关法规与规定、遵循了
市场通行惯例及准则、符合评估对象的实际情况，评估假设前提具有合理性。
    3、评估方法和评估目的的相关性
    本次评估的目的是确定标的资产于评估基准日市场价值，为本次交易提供
价值参考依据。中同华采用收益法和资产基础法分别对神飞公司和彩虹公司进
行了评估并根据评估对象的实际情况最终选取了收益法评估结果作为最终的评
估结论，符合中国证监会和国务院国资委相关规定。本次资产评估工作按照国
家有关法规与行业规范要求，遵循独立、客观、公正、科学原则，按照公认的
资产评估方法，实施了必要评估程序，对标的资产在评估基准日的市场价值进
行了评估，所选用的评估方法合理，评估结果客观、公正地反映了评估基准日
评估对象的实际情况，与评估目的相关性一致。
    4、评估定价的公允性
       评估机构实际评估资产范围与委托评估资产范围一致；评估工作按照国家
有关法规与行业规范要求进行，实施了必要评估程序，遵循了独立、客观、公
正、科学原则，运用了合规且符合评估对象实际情况的评估方法，评估价值公
允、准确。本次交易涉及的标的资产作价是以经国务院国资委备案的评估结果
为定价依据，定价公允、合理。
       （1）从报告期及未来财务预测的相关情况来看
       标的公司作为国内中远程大型无人机的主要生产研发机构，主营业务包括
无人机研发、设计、生产、制造、试验、销售及服务等，以及面向用户提供系
统解决方案，开展无人机相关飞行服务、租赁托管、数据处理、模拟训练、维
护维修等服务，开展无人机专业人员培训，开展无人机卫星通信及空地立体应
用服务，并根据用户要求提供生产线/实验室/飞行基地/维修基地等建设方案咨
询及设计服务。由于彩虹无人机卓越的性能，以及通过相关实战检验，彩虹无
人机在军用无人机出口市场上有着较高的市场占有率。标的公司对产品未来的
市场需求和市场容量均有着较好的把握。
    标的公司未来年度的盈利预测是以其最近三年一期的业务开展情况为基
础，结合己签订销售合同及与主要客户之间的合作意向以及未来行业发展趋势、
在行业中所处的地位等所预测的。盈利预测时是基于标的资产现有的技术能力、
市场容量、历史年度经营发展水平等因素所确定的，未考虑未来开展新业务、
开发新客户等不确定因素，评估中盈利预测等相关数据的确定、基本原则均是
较为谨慎的。
       （2）标的公司行业地位、行业政策、宏观环境、经营许可、税收优惠等方
面的变化趋势及公司董事会拟采取的应对措施及其对评估的影响
    1）本次交易标的资产具有突出的核心竞争力与领先的行业地位，经营情况
良好
    中远程大型无人机系统技术难度较高，国际上发展和装备的机型较少，彩
虹公司生产的无人机与国际同类产品的性能相当，技术水平已到达国际领先，
而其察打型产品是国际上仅有几款察打机型之一，处于国际领先地位。
       中远程无人机因其飞行距离远、带载能力强等优势，与其它类型无人机相
比应用价值高，研发技术难度大，是全球无人机技术发展的主流方向，也是无
人机应用领域的明星产品，彩虹公司主要产品彩虹-3 和彩虹-4 是我国公开的中
大型无人机中性能指标最优的产品，已达到国际领先水平。目前彩虹公司的彩
虹-5 大型多用途长航时无人机紧跟市场需求和全球技术前沿，同样是一种具有
国际领先水平的高科技产品。
    2）无人机行业步入高速发展期，前景广阔
    随着未来战争环境的日益复杂多变，军用无人机的作用将逐步凸显，无人
机将在未来的战争环境中得到广泛应用。随着无人机导航飞行控制和发动机技
术的快速提升，无人机对有人机的替代动力越来越强。军机市场预测机构蒂尔
集团在 2013 年无人系统国际协会（AUVSI）会议上公布最新全球预测：未来
10 年全球无人机花费将翻番，由 2014 年 52 亿美元增至 2023 年 116 亿美元，
总规模达 840 亿元，年均复合增长 10.8%。
    国务院及中央军委于 2010 年发布了《关于深化我国低空空域管理改革的意
见》，提出在 5-10 年内，逐步放开低空空域资源。确立了深化低空空域改革的
总体目标、阶段目标和主要任务，将包括民用无人机在内的通用航空发展上升
到了国家战略的高度。2014 年 7 月以来，备受关注的《低空空域使用管理规定
（试行）》、《通用航空经营许可管理规定》修订稿陆续推出，将大幅放松通
航市场准入，降低企业运营成本。
    3）本次交易前后公司经营相关的行业政策、市场环境等均不会发生重大变
化。
    本次交易前后公司经营相关的行业政策、市场环境等均不会发生重大变化。
通过本次重组，上市公司将增加高技术含量、高附加值的无人机相关产品，大
幅增强上市公司的盈利能力和每股内在价值，极大地维护了上市公司包括中小
股东在内全体股东的利益。本次重组完成后，上市公司的实际控制人将由邵雨
田、邵奕兴父子变更为航天科技集团，在航天科技集团的支持和帮助下，上市
公司未来的发展空间将进一步扩大，上市公司的业务发展潜力也将进一步增强。
       本次交易为股权交易，交易完成后，本公司将严格按照《公司章程》及相
关法律、法规的规定，进一步完善和细化关联交易决策制度，保持上市公司在
资产业务、人员、机构、财务等方面均独立于各关联方，保持面向市场的独立
运营能力。
    交易完成后上市公司各方面经营活动的变化不会对本次评估的假设前提、
评估依据造成重大影响，也不会对评估结果造成重大影响。
       （3）重要指标的敏感性分析
    中同华采用成本法与收益法对神飞公司和彩虹公司的全部股东权益进行评
估，部分重要指标对上述评估对象收益法评估价值影响的敏感性分析如下表所
示：
    1）产品毛利率
          项目                              指标变动幅度
       产品毛利率          -10%       -5%            0     5%        10%
标的公司     神飞公司      -34%      -17%           0%     17%       34%
评估价值     彩虹公司      -38%      -19%           0%     19%       37%
    2）收入增长率
          项目                              指标变动幅度
       收入增长率          -10%       -5%            0     5%        10%
标的公司     神飞公司      -48%      -25%           0%     26%       52%
评估价值     彩虹公司      -60%      -31%           0%     32%       66%
       （4）协同效应分析
    标的公司在军工领域具有优质的客户群、完善的科研体系、全面的军工资
质、长期的技术储备和优秀的人才储备，可以有效增强上市公司的核心竞争力，
增强可持续发展能力。本次重大资产重组完成后，彩虹公司和神飞公司将成为
公司的子公司，上市公司的资产规模和业务范围都将得以扩大，产生的协同效
应和规模效应将使上市公司的盈利能力和核心竞争力得到提升。上市公司成为
航天科技集团控股的子公司后，借助航天体系的品牌优势，上市公司的市场竞
争力将会得到有效提升。但目前公司对未来生产经营的协同安排尚未有明确的
计划，彩虹公司和神飞公司进入上市公司后给上市公司带来的协同效应和规模
效应以及航天科技集团成为控股股东后对上市公司品牌和管理支持均无法进行
准确的量化测算，因此也无法量化测算对未来上市公司经营业绩的影响。本次
评估的评估结果中也未考虑上述协同效应。
    （5）从相对估值上看定价的公允性
    标的公司主要从事中大型无人机及其机载任务设备（含武器系统）的研发、
设计、生产、制造、试验、销售及服务等，以及面向用户提供系统解决方案，
开展无人机相关飞行服务、租赁托管、数据处理、模拟训练、维护维修等服务，
开展无人机专业人员培训，开展无人机卫星通信及空地立体应用服务，并根据
用户要求提供生产线/实验室/飞行基地/维修基地等建设方案咨询及设计服务。
    1）可比上市公司估值情况
    对比公司必须为至少有一年上市历史；对比公司只发行人民币 A 股；对比
公司所从事的行业或经营范围包含飞行器制造业。根据上述原则，选取了以下
4 家上市公司作为对比公司。具体情况如下：
证券名称   证券代码    上市日期                       经营范围
                                    飞机、飞行器零部件、航材和地随设备的设计、试
                                    验、生产、维修、改装、销售、服务及相关业务；
                                    飞行机务保证及服务；飞机租赁及相关服务保障业
                                    务；技术装备的设计、制造、安装、调试及技术服
                                    务；航空及其它民用铝合金系列产品和装饰材料的
                                    开发、设计、研制、生产、销售以及相关的技术服
中航飞机   000768.SZ   1997-06-26   务；进出口加工业务；动力设备和设施、机电设备、
                                    工矿备件、电气、管道、非标设备及特种设备的设
                                    计、制造、安装、销售、技术服务；碳材料、粉末
                                    冶金制品、橡胶件、塑料件、锻铸件的制造；城市
                                    暖通工程、天然气安装工程、电子工程的设计、运
                                    行、安装、维护、管理、技术服务；汽车零部件的
                                    制造、维修、销售及技术服务；客户培训及相关配
                                    套服务；员工培训(仅限本系统内部员工)。
                                    航空产品及零部件的开发、设计、研制、生产、销
中直股份   600038.SH   2000-12-18   售业务；航空科学技术开发、咨询、服务；机电产
                                    品的开发、设计、研制、生产和销售(国家规定需审
                                            批的项目除外)。经营进出口业务(按外经贸部批准文
                                            件执行)。
                                            基础教练机、通用飞机、其他航空产品及零件部件
                                            的设计、研制、生产、销售、维修及相关业务和进
                                            出口贸易；航空产品的转包生产；航空科学技术开
洪都航空     600316.SH      2000-12-15      发、咨询、服务、引进和转让；普通机械、五交化、
                                            金属材料及制品、仪器仪表、电器机械及器材、建
                                            筑材料等的制造、销售；金属表面处理、热处理；
                                            资产租赁及工商行政管理机关批准的其他业务。
                                            航空、航天、舰船、兵器等领域的机械电子、航空
                                            电子、自动控制、惯性导航、电子信息、雷达与火
                                            控系统、电子对抗、空中交通管制、飞参、综合照
                                            明、仪器仪表、基础元器件等产品的研发、生产和
                                            销售(在京外其他地区依法开展生产)；民用领域的通
中航电子     600372.SH      2001-07-06      信网络、电子信息、集成电路、智慧城市与物联网、
                                            工业自动化、工业安全、轨道交通、节能环保与新
                                            能源电子、智能装备、传感器、特种电机、纺织机
                                            械、光学仪器等的设计、制造和销售(在京外其他地
                                            区依法开展生产)；经营范围内相关系统产品的进出
                                            口业务(以上项目国家有专项规定的除外)。
     标的公司与国内同行业主要 A 股可比上市公司市盈率及市净率指标比较
如下：
     项目             证券代码              上市日期             市盈率               市净率
  中航飞机           000768.SZ            1997-06-26             132.19                3.47
  中直股份           600038.SH            2000-12-18              56.27                3.76
  洪都航空           600316.SH            2000-12-15             162.25                2.40
  中航电子           600372.SH            2001-07-06              71.25                6.01
                        平均值                                   105.49                3.91
                       彩虹公司                                   45.04                11.73
                       神飞公司                                   30.45                3.34
    注：市盈率、市净率指标，取本次重大资产重组停牌前 20 个交易日的均值。（1）可比上市公司市盈
率＝1/20×Σ[停牌前第 n 日收盘价×总股本÷上一年度归属母公司所有者的净利润]；（2）可比上市公司市
净率＝1/20×Σ[停牌前第 n 日收盘价×总股本÷上一年度归属于母公司所有者权益]；（3）标的资产市盈率
＝2016 年 4 月 30 日评估值÷2015 年度归属母公司所有者的净利润；（4）标的资产市净率＝2016 年 4 月 30
日评估值÷2015 年归属于母公司所有者权益。
       根据上表，以 2016 年 2 月 21 日本次重组停牌前 20 个交易日可比 A 股
上市公司各自均价计算，A 股可比公司对应市盈率均值为 105.49，市净率均值
为 3.91。本次收购的彩虹公司市盈率低于可比上市公司的均值，市净率可于可
比上市公司均值；神飞公司评估值的市盈率和市净率均低于可比上市公司的均
值。
    2）可比交易估值情况
    鉴于本次交易标的为航空航天与国防领域企业或资产，根据 Wind 资讯和
网络公开资料，近期市场上航空航天与国防领域可比交易估值水平情况如下表
所示：
  股票代码         上市公司       标的资产                  标的资产
                                                   市盈率              市净率
  000547.SZ        航天发展    南京长峰 100%        30.27               4.83
  300065.SZ         海兰信     海兰劳雷 100%
                                   股权             41.37               1.01
  002413.SZ        雷科防务    理工雷科 100%
                                   股权             16.62               7.96
                               奇维科技 100%
                                   股权            152.90              11.57
  300159.SZ        新研股份    明日宇航 100%
                                   股权             33.32               5.18
  002446.SZ        盛路通信    南京恒电 100%
                                   股权             51.03              12.29
  002151.SZ        北斗星通    华信天线 100%
                                   股权             25.24              12.14
  002297.SZ        博云新材    佳利电子 100%
                                   股权             27.90               2.42
                               伟徽新材 100%
                                   股权             16.85               2.23
                     中值           股权            30.27               5.18
                    平均值                          43.94               6.63
                   彩虹公司                         45.04              11.73
                   神飞公司                         30.45               3.34
    注：市盈率=标的资产交易价格/评估基准日前一会计年度归属于母公司所有者净利润；
市净率=标的资产交易价格/截至评估基准日归属于母公司所有者净资产
       如上表所示，与同行业可比交易相比，彩虹公司和神飞公司的市盈率、市
净率处于合理区间。其中彩虹公司业务偏重于研发及总装总调，神飞公司业务
偏重于生产制造，两者之间市估值水平存在差异较为合理。
    六、董事会对本次交易评估事项及交易价格的意见
    根据《重组办法》、《准则第 26 号》的有关规定，在认真审阅了公司提供
的本次发行股份及支付现金购买资产相关评估资料后，公司董事会对本次交易评
估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相关性以及评
估定价的公允性发表核查意见如下：
    “1、除业务关系外，本次重组聘请的评估机构及其经办评估师与公司、交
易对方、标的公司无其他关联关系，亦不存在现实的及预期的利益或冲突，评估
机构具有独立性。
    2、标的资产的评估报告的假设前提能按照国家有关法规和规定执行、遵循
了市场通用的惯例或准则、符合评估对象的实际情况，评估假设前提具有合理性。
    3、评估机构实际评估的资产范围与委托评估的资产范围一致；评估机构在
评估过程中实施了相应的评估程序，遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等
原则，运用了合规且符合目标资产实际情况的评估方法，选用的参照数据、资料
可靠；资产评估价值公允、准确。评估方法选用恰当，评估结论合理，评估方法
与评估目的相关性一致。
    4、公司拟购买标的资产的最终交易价格，以经国务院国资委备案的标的公
司资产评估报告载明的标的资产截止评估基准日的评估价值为基础，由交易各方
协商确定，标的资产的交易价格是公允的。
    综上所述，公司本次重组中所选聘的评估机构具有独立性，评估假设前提合
理，评估方法与评估目的相关性一致，出具的资产评估报告的评估结论合理，评
估定价公允。”
    七、独立董事对本次交易评估事项及交易价格的意见
    根据中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《上市
公司治理准则》、《上市规则》的有关规定，在认真审阅了公司提供的本次发行
股份及支付现金购买资产相关会议材料后，发表如下独立意见如下：
    公司为本次重组聘请的评估机构中同华资产评估有限公司为具备证券期货
相关业务资格的专业评估机构，除业务关系外，评估机构与公司及本次重组的其
他交易主体无其他关联关系，亦不存在现实的及预期的利益或冲突，具有独立性。
前述评估机构进行评估的假设前提能按照国家有关法规和规定执行，遵循了市场
通用的惯例或准则，符合评估对象的实际情况，评估假设前提具有合理性，评估
方法合理；评估参数的选取符合标的资产实际情况、数值合理，评估结果合理。”
                        第六节 发行股份的情况
    本次交易涉及的上市公司股份发行包括发行股份购买资产和发行股份募集
配套资金两部分，具体情况分别如下：
     一、发行股份购买资产情况
     （一）发行种类和面值
    本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股，每股面值为
人民币 1.00 元。
     （二）发行对象及发行方式
    本次发行股份购买资产的发行对象为彩虹公司的股东航天气动院，以及神飞
公司的股东航天气动院、航天投资、保利科技和海泰控股。
    本次发行采用向特定对象非公开发行股份方式。
     （三）发行股份的定价依据、定价基准日和发行价格
    根据《重组管理办法》第四十五条，“上市公司发行股份的价格不得低于市
场参考价的 90%。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前
20 个交易日、60 个交易日或者 120 个交易日的公司股票交易均价之一”。
    本次发行股份购买资产的股票发行定价基准日为上市公司第四届董事会第
八次会议决议公告日，上市公司已于 2016 年 2 月 3 日起连续停牌。经计算，上
市公司本次发行股份购买资产可选择的参考价为：
                                                                  单位：元/股
   股票交易均价计算区间          交易均价            交易均价的 90%
       前 20 个交易日             14.66                   13.20
       前 60 个交易日             18.36                   16.53
      前 120 个交易日             16.95                   15.26
    综合考虑本次重组标的资产的盈利能力和定价情况，以及本次重大资产重组
董事会决议公告日前公司的股价情况，并兼顾交易各方的利益，根据与交易对方
的协商，公司拟以审议本次交易相关事项的首次董事会决议公告日前 20 个交易
日股票交易均价的 90%作为发行价格，即 13.20 元/股。定价基准日前 20 个交易
日公司股票交易均价的计算公式为：定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均
价＝定价基准日前 20 个交易日公司股票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日公
司股票交易总量。经上市公司 2015 年度股东大会批准，上市公司 2015 年度的利
润分配方案为以 2015 年底的总股本 70,992.30 万股为基数，每 10 股派发现金股
利 0.2 元（含税），因此本次股份发行价格相应每股除息 0.02 元，调整为 13.18
元/股。经上市公司 2016 年度股东大会批准，上市公司 2016 年度的利润分配方
案为以 2016 年底的总股本 70,884.69 万股为基数，每 10 股派发现金股利 0.2 元
（含税），因此本次股份发行价格相应每股除息 0.02 元，调整为 13.16 元/股。
    本次发行股份购买资产的发行价格已经上市公司 2017 年第一次临时股东大
会批准。除上述利润分配事宜外，本次发行定价基准日至发行日期间，本公司如
再有派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，则发行价格将根据法律
法规的规定进行相应调整。
    本次发行股份的市场参考价由交易各方在公平、自愿的原则下协商确定，
本次交易中发行股份的定价方式具有公允性、合理性，符合《重组办法》等相
关法律、法规的规定，有利于保护上市公司及中小股东的利益。
    本次发行股份定价的主要考虑因素为标的公司在军工领域具有优质的客户
群、完善的科研体系、全面的军工资质、长期的技术储备和优秀的人才储备，可
以有效增强上市公司的核心竞争力，增强上市公司的可持续发展能力。并且上市
公司成为航天科技集团控股的子公司后，借助航天体系的品牌优势，上市公司的
市场竞争力将会得到有效提升。此外，本次重大资产重组完成后，上市公司的资
产规模和业务范围都将得以扩大，产生的协同效应和规模效应将使上市公司的盈
利能力和核心竞争力得到提升。
    （四）发行价格调整机制
    1、调价触发条件的设置原因
    2015 年以来，A 股二级市场波动剧烈，考虑到本次重组停牌期间及审核期
间二级市场价格变动较大，为应对因整体资本市场波动造成公司股价大幅下跌
对本次重组可能产生的不利影响，基于交易的公平原则，交易双方协商确定本
次重组的上市公司股票发行价格调整方案。
    根据《深证成份指数编制方案》，深圳成指（399001）样本股选样指标为
一段时间（前 6 个月）平均总市值的比重、平均自由流通市值的比重和平均成
交金额的比重，样本股数量为 500 只，深圳成指的变化充分体现了大盘的变化。
由于深圳成指样本规模较大，同时，在指数计算时采用派氏加权法，因此，深
圳成指 10%的变动能够反映出市场环境发生重大变化。
    近年来，我国宏观经济增速日益放缓，制造业发展也进入新的转型阶段。
根据《2016 年 4 季度上市公司行业分类结果》，公司目前属于“计算机、通信
和其他电子设备制造业”。因此，为避免中国宏观经济及本公司所属行业发展
情况对公司股价及本次重组造成的影响，本次重组将证监会电子设备（883136）
指数作为本次调价机制的指标之一。由于证监会电子设备指数样本规模较大，
同时，在指数计算时采用加权平均方式计算，因此，深圳成指 10%的变动能够
反映出上市公司同行业因素发生重大变化。
    考虑到 20 个交易日内市场因素和行业因素对于公司的股票价格的影响已能
充分反映，故将深圳成指（399001）、证监会电子设备（883136）指数作为大盘
和同行业因素指标，以深成指数或证监会电子设备（883136）指数在任一交易日
前的连续 20 个交易日内任意 10 个交易日的收盘点位较公司因本次重组首次停牌
日前一交易日（2016 年 2 月 2 日）收盘点数跌幅超 10%的情形作为触发条件。
    2、调价触发条件符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十五条等相
关规定
    （1）《重组管理办法》第四十五条等相关规定
    《重组管理办法》第四十五条规定：本次发行股份购买资产的董事会决议可
以明确，在中国证监会核准前，上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格发
生重大变化的，董事会可以按照已经设定的调整方案对发行价格进行一次调整。
    《26 号准则》第五十四条规定：发行价格调整方案应当建立在大盘和同行
业因素调整基础上，触发发行价格调整的情形应当明确、具体、可操作，并充分
说明理由。如出现上市公司发行价格的调整，还应当说明调整程序、是否相应调
整交易标的的定价及理由、发行股份数量的变化情况等。
    （2）本次重组价格调整方案的触发条件设置符合相关规定
    2016 年 10 月 29 日，上市公司召开第四届董事会第八次会议审议通过了本
次交易方案，其中包括了发行价格调整方案。上述发行价格调整方案经公司于
2017 年 4 月 24 日召开的 2017 年第一次临时股东大会审议通过。在相关董事会
审阅通过发行价格调整方案时，发行价格调整方案均在相应的董事会决议、重组
预案或重组报告书等信息披露文件中予以披露。
    2017 年 7 月 17 日，上市公司召开第四届董事会第十四次会议，审议通过了
《关于调整本次重组发行股份购买资产发行价格调整方案的议案》，根据公司
2017 年第一次临时股东大会的授权，公司董事会同意对本次重组发行股份购买
资产的发行价格调整方案相关内容作出调整。
    2017 年 9 月 15 日，上市公司召开第四届董事会第十六次会议，审议通过了
《关于调整本次重组发行股份购买资产发行价格调整方案的议案》，根据公司
2017 年第一次临时股东大会的授权，公司董事会同意对本次重组发行股份购买
资产的发行价格调整方案的“调价触发条件”作出调整，调整后的发行股份购
买资产的发行价格调整方案触发条件如下：
    1）价格调整方案对象
    本价格调整方案针对南洋科技向航天气动院、航天投资、保利科技及海泰控
股发行股份购买资产的股票发行价格；本价格调整方案不对本次重组拟购买资产
定价进行调整。
    2）价格调整方案生效条件
    国务院国资委核准本价格调整方案；南洋科技董事会、股东大会审议通过本
价格调整方案。
    3）可调价期间
    南洋科技审议本次交易的股东大会决议公告日至本次交易获得中国证监会
核准前。
    4）触发调价的条件
    南洋科技审议本次交易的股东大会决议公告日至中国证监会核准本次交易
前，出现下述任一情形的，南洋科技董事会有权根据南洋科技股东大会的授权召
开会议审议是否对股票发行价格进行调整：
    ①可调价期间内，公司股票在连续 20 个交易日中任意 10 个交易日的收盘
价格较公司因本次交易首次停牌日前一交易日收盘价格（若公司在可调价期间
内发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项，则本次交易首次停
牌日前一交易日收盘价格将相应调整）跌幅超 10%；且
    ②可调价期间内，深证成指（399001）在连续 20 个交易日中任意 10 个交
易日的收盘点位较南洋科技因本次交易首次停牌日前一交易日收盘点数（即
9,610.93 点）跌幅超 10%；或，可调价期间内，证监会电子设备（883136）在
连续 20 个交易日中任意 10 个交易日的收盘点位较公司因本次交易首次停牌日
前一交易日收盘点数（即 2,195.58 点）跌幅超 10%。
    5）调价基准日
    南洋科技审议通过调价的董事会决议公告日。
    6）调整后的发行价
    调整后的股票发行价格将以调价基准日为新的定价基准日，调整后的发行价
格为在不低于调价基准日前 20 个交易日的上市公司股票交易均价的 90%的基
础上（调价基准日前 20 个交易日的上市公司股票交易均价＝调价基准日前 20
个交易日上市公司股票交易总额÷调价基准日前 20 个交易日上市公司股票交易
总量），由董事会确定调整后的发行价格。
    7）调整方式
    在可调价期间内，当“4、触发调价的条件”中的任一条件满足时，南洋科
技应当立即征求交易对方的书面意见，并在一周内召开董事会会议审议决定是
否按照本价格调整方案对本次重组发行股份购买资产的发行价格进行调整。若
公司董事会审议决定对发行价格进行调整，则本次发行股份购买资产的定价基
准日调整为公司审议通过调价的董事会决议公告日，调整后的发行价格为在不
低于调价基准日前 20 个交易日的上市公司股票交易均价的 90%的基础上，由
董事会确定调整后的发行价格。本次发行股份购买资产的标的资产交易价格不
进行调整，发行股份数量根据调整后的发行价格进行相应调整，即发行的股份
数量=（标的资产的交易价格）÷调整后的发行价格。
    可调价期间内，南洋科技董事会有权根据股东大会的授权进行一次调价；若
南洋科技董事会审议决定不对发行价格进行调整，公司后续则不再对发行价格进
行调整。
    本次修订后的发行价格调整的触发条件，基于公司股价较定价基准日出现较
大波动的基础上，同时要求大盘指数或行业板块指数也较定价基准日出现较大幅
度波动，才触发价格调整事项。根据上述机制的安排，本次发行价格调整方案的
发行价格调整触发条件符合《重组管理办法》第四十五条及《26 号准则》第五
十四条的规定。
    3、触发条件的设置有利于保护股东权益
    上市公司拟通过本次重组收购无人机业务，有利于进一步提升公司的盈利能
力和持续经营能力以及抗风险能力。2015 年下半年以来，股票二级市场价格出
现较大幅度的波动。为减小因市场整体环境或特定行业的系统性风险导致公司股
票价格出现剧烈波动对本次交易产生的负面影响，根据《重组管理办法》的相关
规定，经本公司与交易各方协商，特引入调价机制。该调价机制明确、具有可操
作性，客观上减小因市场波动导致的本次交易无法顺利实施的风险，系交易各方
从提升本次重组成功可能性的角度出发而设置的有效机制，符合公司未来发展战
略和长远利益，有利于保护公司股东的合法权益。
    上市公司独立董事已发表独立意见，认为本次重组的方案合理、切实可行，
没有损害公司和中小股东的利益。
    4、调整后的发行价格的确定方式，符合《上市公司重大资产重组管理办法》
第四十五条关于“发行价格调整方案应当明确、具体、可操作”的规定。
    根据公司第四届董事会第十四次会议审议通过的《关于调整本次重组发行股
份购买资产发行价格调整方案的议案》，在可调价期间内，当“触发调价的条件”
中的任一条件满足时，南洋科技将立即征求交易对方的书面意见，并在一周内召
开董事会会议审议决定是否按照价格调整方案对本次重组发行股份购买资产的
发行价格进行调整。若公司董事会审议决定对发行价格进行调整，则本次发行股
份购买资产的定价基准日调整为公司审议通过调价的董事会决议公告日，调整后
的发行价格为在不低于调价基准日前 20 个交易日的上市公司股票交易均价的
90%的基础上，由董事会确定调整后的发行价格。本次发行股份购买资产的标的
资产交易价格不进行调整，发行股份数量根据调整后的发行价格进行相应调整。
    可调价期间内，南洋科技董事会有权根据股东大会的授权进行一次调价；若
南洋科技董事会审议决定不对发行价格进行调整，公司后续则不再对发行价格进
行调整。
    综上，本次重组发行股份购买资产发行价格调整方案中，调整后的发行价格
的确定方式，发行价格及调价基准日的设置符合《重组管理办法》第四十五条关
于“发行价格调整方案应当明确、具体、可操作”的规定。
    5、目前是否已经触发发行价格调整情形，及上市公司拟进行的调价安排
    截止本重组报告书签署之日，公司发行价格调整方案中发行股份购买资产的
股份发行价格调整事项的触发条件未达成，暂不涉及调价安排。
    （五）发行股份购买资产的股份发行数量、占发行后总股本的
比例
    以 2016 年 4 月 30 日为评估基准日，标的公司彩虹公司及神飞公司的全部股
东权益评估值分别为 240,300.00 万元和 87,300.00 万元。基于上述评估结果，经
交易各方友好协商，交易标的彩虹公司 100%股权交易作价为 240,300.00 万元，
交易标的神飞公司 84%股权的交易作价为 73,332.00 万元。上市公司将以发行股
份的方式支付上述交易对价。按 13.16 元/股的发行价格计算，上市公司向各交易
对方发行的股份数具体如下：
                                  持有标的公司的          交易对价
  标的公司        交易对方                                                 发行股份数（股）
                                    股权比例              （万元）
                 航天气动院                  100%             240,300.00        182,598,784
  彩虹公司
                     小计                    100%             240,300.00        182,598,784
                 航天气动院                   36%              31,428.00         23,881,458
                  天津海泰                    16%              13,968.00         10,613,981
  神飞公司        航天投资                    16%              13,968.00         10,613,981
                  保利科技                    16%              13,968.00         10,613,981
                     小计                     84%              73,332.00         55,723,401
                       合计                                   313,632.00        237,960,544
    注：交易对方一致同意经计算所得的对价股份数量为非整数股时，股份数量向下取整数，小数部分不
足一股的，上市公司以现金支付。
     最终发行数量以中国证监会核准数量为准。在本次发行的定价基准日至发行
日期间，南洋科技如有派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，发行
数量将根据发行价格的调整进行相应调整。
      （六）发行股份的上市地点
     本次发行的股份将在深圳证券交易所中小板上市。
      （七）股份的锁定期安排
     航天气动院、航天投资、保利科技和海泰控股自本次交易取得的上市公司股
份自相关股份上市之日起 36 个月内不得转让，之后按照中国证监会及深交所有
关规定执行。本次交易完成后 6 个月内如南洋科技股票连续 20 个交易日收盘价
低于发行价，或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行价的，航天气动院、航
天投资的上述股份锁定期自动延长 6 个月。
       航天气动院承诺，金投航天持有的南洋科技 14,940 万股股份自本次无偿划
转完成之日起 36 个月内不以任何方式进行转让，包括但不限于通过证券市场公
开转让或通过协议方式转让。
       金投航天承诺，金投航天持有的南洋科技 14,940 万股股份（即航天气动院
通过本次无偿划转受让金投航天 100%股权而间接持有的南洋科技股份），自本
次无偿划转完成之日起 36 个月内不以任何方式进行转让，包括但不限于通过证
券市场公开转让或通过协议方式转让。
       二、发行股份募集配套资金情况
       （一）募集配套资金的金额及占交易总金额的比例
       上市公司拟采用定价发行方式向不超过 9 名符合条件的特定对象非公开发
行股份募集配套资金，配套资金总额不超过 122,909.69 万元，不超过本次拟购买
资产交易价格的 100%。
       （二）募集配套资金的股份发行情况
       1、发行种类和面值
       本次发行的股份为境内上市的人民币普通股（A 股），每股面值人民币 1.00
元。
       2、发行对象及发行方式
       本次发行股份募集配套资金的方式为向特定方非公开发行股票。本次募集配
套资金的发行对象为航天气动院、台州金投、重庆天骄、中电进出口、航天财务、
保利科技、航天长征、航天投资、航天宏康。上述发行对象与上市公司、标的资
产之间的关联关系如下：
序
          认购方           与上市公司的关联关系           与标的公司的关联关系
号
                     本次交易完成后，航天气动院将成为   航天气动院系彩虹公司和神飞
 1      航天气动院   本公司的控股股东，根据相关法律法   公司的控股股东，航天气动院
                     规和《上市规则》的规定，航天气动   与彩虹公司、神飞公司均为关
序
    认购方          与上市公司的关联关系           与标的公司的关联关系
号
                   院为本公司关联方。                联方。
                   台州金投通过其全资子公司金投航
 2     台州金投    天持有本公司 21.04%的股权，为本   无关联关系。
                   公司的关联方。
 3    中电进出口   无关联关系。                      无关联关系。
                                                     航天财务为航天科技集团下属
 4     航天财务    无关联关系。                      公司，航天财务与彩虹公司、
                                                     神飞公司均为关联方。
                                                     保利科技持有神飞公司 16%的
 5     保利科技    无关联关系。
                                                     股权，为神飞公司的关联方。
                                                     航天长征为航天科技集团下属
 6     航天长征    无关联关系。                      公司，航天长征与彩虹公司、
                                                     神飞公司均为关联方。
 7     重庆天骄    无关联关系。                      无关联关系。
                                                     航天投资为航天科技集团下属
                                                     公司，持有神飞公司 16%的股
 8     航天投资    无关联关系。
                                                     权，航天投资与彩虹公司、神
                                                     飞公司均为关联方。
                                                     航天宏康为航天科技集团下属
 9     航天宏康    无关联关系。                      公司，航天宏康与彩虹公司、
                                                     神飞公司均为关联方。
     根据《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募投资基金系指以非公
开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金，包括资产由基金管理人或者普通
合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业。
     本次配套融资发行对象中，以投资活动为目的设立的公司包括台州金投、航
天投资。其中，台州金投系台州市人民政府的国有资产经营管理平台，台州市国
有资本运营集团有限公司持有其 100%的股权，不属于应当备案的私募股权投资
基金；航天投资是航天科技集团下属的航天产业投资平台，系以股东自有资金进
行投资，不存在以非公开方式向合格投资者募集资金设立的情形，不属于应当备
案的私募股权投资基金。因此，本次配套融资的所有锁价发行对象均不涉及私募
股权基金的备案事宜。
     3、发行股份的定价依据、定价基准日和发行价格
    上市公司拟采用定价发行方式向航天气动院、航天投资、航天财务、航天长
征、航天宏康、台州金投、保利科技、中电进出口和重庆天骄等 9 名特定投资者
发行股票募集配套资金。根据《上市公司证券发行管理办法》及《上市公司非公
开发行股票实施细则》（2017 年 2 月 15 日修订）的相关规定，本次非公开发行
股份募集配套资金的定价基准日为发行期首日。南洋科技向特定投资者非公开发
行股票募集配套资金的定价原则为定价基准日前 20 个交易日南洋科技股票交易
均价的 90%。定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的计算公式为：定价
基准日前 20 个交易日公司股票交易均价＝定价基准日前 20 个交易日公司股票交
易总额÷定价基准日前 20 个交易日公司股票交易总量。
    在定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、分配股票股利、资本公积
金转增股本等除权、除息事项，将按照深交所的相关规则对上述发行价格作相应
调整。
    4、发行股份数量
    本次募集配套资金发行股份的数量不超过公司本次发行前总股本的 20%，即
本次募集配套资金发行股份的数量不超过 141,769,380 股。如本次募集配套资金
122,909.69 万元将导致发行股份数量超过本次发行前公司总股本的 20%即
141,769,380 股，则本次募集配套资金发行的股份数量将按照前述发行上限确定，
本次募集配套资金总金额将进行相应调减，各认购对象于本次募集配套资金中认
购的募集配套资金金额及公司股份数量也将按照目前的认购比例进行相应调整。
    在定价基准日至发行日期间，公司如有派息、送股、资本公积转增股本等除
权、除息事项，本次发行股份购买资产的股票发行价格将作相应调整，发行股份
数量也随之进行调整；本次募集配套资金发行股份数量上限相应调整，各认购对
象认购股份数量上限将按照其各自认购比例进行相应调整。
    本次发行的股份发行数量以国有资产监督管理部门及中国证监会核准的数
量为准。如本次募集配套资金的募集资金总额应证券监管部门要求或因监管政策
变化而予以调减的，则认购对象本次所认购的股份数量原则上按其认购比例相应
调减。
      本次募集配套资金的认购对象预计认购金额如下：
                                                                           单位：元
序号                       认购方                             认购金额
  1                     航天气动院                                  143,474,350.55
  2                        台州金投                                 813,021,319.80
  3                     中电进出口                                   71,737,175.28
  4                        航天财务                                  47,824,783.52
  5                        保利科技                                  38,259,826.81
  6                        航天长征                                  38,259,826.81
  7                        重庆天骄                                  38,259,826.81
  8                        航天投资                                  28,694,870.11
  9                        航天宏康                                      9,564,956.70
                       合计                                        1,229,096,936.40
       （三）募集配套资金用途
      上市公司拟向不超过 9 名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资
金，总额不超过 122,909.69 万元，主要用于彩虹公司建设项目投资。
      根据彩虹公司的主营业务发展需求，本次募集的配套资金扣除发行费用后，
拟用于彩虹无人机产业基地建设及新概念无人机研制两个建设项目。募集配套资
金的具体使用计划如下表所示：
                                                                         单位：万元
            项目名称                  项目总投资          拟用募集配套资金投入
      彩虹无人机产业基地建设                 106,000.00                    94,409.69
    新概念无人机研制                      29,440.00                    28,500.00
              合计                           135,440.00                   122,909.69
      募集资金到位后，如实际募集资金净额少于拟使用募集资金总额，不足部分
由公司自筹资金解决。如本次募集资金到位时间与项目实施进度不一致，公司可
根据实际情况以自筹资金先行投入，待募集资金到位后再予以置换。
       （四）募集配套资金的具体投向及必要性分析
      1、彩虹无人机产业基地建设
    （1）项目基本情况
    本项目拟投资 106,000.00 万元，由彩虹公司在浙江省台州湾循环经济产业集
聚区建立彩虹无人机研发生产基地，对无人机产品的设计条件、研发条件、生产
条件、培训条件等方面进行建设，实现彩虹-5 无人机系统、彩虹-7 无人机系统、
临近空间无人机系统、应用载荷及其他配套产品的产业化。
    （2）项目建设内容
    本项目紧紧围绕无人机和应用载荷的研制及批生产等重要环节，基于现有无
人机研制生产和保障能力现状与未来型号创新研制需求，从补充硬实力夯实基
础，着力提高软实力建立综合创新能力两方面出发，建立并完善先进的产业化模
式，保持和稳定军贸产品生产交付体系，提升在高端无人机领域的创新能力和竞
争力。本项目的建设内容包括：
    ①研发设计能力提升：主要包括无人机三维数字化协同设计平台、半实物仿
真条件、任务应用测试条件、综合机电实验条件及应用载荷实验条件的搭建。
    ②生产能力提升：补充完善大型无人机生产条件及应用载荷生产条件，建立
生产信息化管理系统。
    ③培训能力提升：无人机培训作为无人机产品交付的重要组成部分，建立系
统性综合性的培训平台。
    （3）项目建设必要性
    1）标的公司战略及业务发展需要
    ①响应国内外市场需求，迫切需要进一步提升无人机产品综合竞争能力
    彩虹系列无人机在国外已享有一定知名度，已经实现十几个国家的出口，军
贸无人机产品立项数量、出口金额和交付数量在国内排名具有产品体系完整、性
价比高、功能齐备、使用便捷等特点，同时，彩虹系列无人机及小型空地导弹均
具有自主知识产权，彩虹无人机商标已完成注册，作为独立国际知名品牌，具有
较强的市场竞争力。但高空、高速、远程、长航时等高端无人机将在 2017 年以
后逐步进入市场，为满足现代战争空天一体化、信息化、网络化的作战特点和我
国各军兵种战略转型对无人机装备新的要求，以新形势强对抗条件下作战需求为
牵引，公司围绕低空突防无人攻击机、空中无人运载和战略武器发射平台等先进
无人机系统开展概念探索、作战使用、总体设计等方面的研究，开展演示验证样
机和型号研制，完成了关键技术突破，占领行业至高点，满足了国内外用户需求，
    根据美国蒂尔集团和我国国防科工局作出的市场研究结果表明，国际市场容
量 2013-2020 年期间累计为 4562 亿元，考虑到美国以明显的产品和技术优势可
能继续占据 63%左右的份额，而以色列和欧洲也可能占据 10%左右的份额，因
此，2013-2020 年可进入市场容量累计值按 27%估算，预计将达到 1200 亿元。
彩虹系列无人机在国外已享有一定知名度，因产品体系完整、性价比高、功能齐
备、使用便捷等特点，因此预计未来 5-10 年无人机市场将越发旺盛，故此拟将
产量增加。
    但由于国际无人机市场还是以欧美等国家为代表，在无人机技术领域保持领
先地位，而意大利、阿联酋、土耳其、韩国等国的企业也纷纷加大了无人机的研
发投入并开始广泛推销，对巴基斯坦、埃及我国传统军贸市场国家的无人机市场
有巨大的冲击。而加快中高端无人机产品研制进展，加大察打一体、高空高速等
无人机的研发投入，提升我国无人机产品竞争力，占据更多的市场份额，具有很
强的紧迫性。
    ②建立高端无人机与应用载荷系统的技术创新平台，奠定行业发展基础
    无人机作为新兴的装备，被列入各国优先发展计划，其研制经费不断增加，
美国、以色列、欧洲、日本、南非、印度等国家大力发展无人机，高端无人机国
际化竞争尤为激烈。为追赶国际先进无人机的步伐，公司搭建技术创新平台，增
强数字化设计能力，实现数字化设计中各分系统的在线协同设计和管理，提高无
人机气动布局设计，机体结构分析，飞行控制系统验证等方面的工作效率。建设
半实物仿真实验室，综合航电平台，环境与可靠实验室，结构强度实验室以及动
力系统试验台的建成降低产品研发的成本，缩短了研制周期，完善了公司在飞行
控制和制导控制的设计，航电设备性能和功能测试，环境适应性试验测试，机体
结构受力分析和动力系统集成等方面的能力，增强了公司在未来的无人机型号研
发、集成测试等方面的主导地位，使型号研制生产试验任务获得必要的保障条件，
自主创新能力得到很大提高，为国内无人机行业的科学发展打下坚实的能力基
础。
    ③突破高端装备制造技术瓶颈，提升产业化能力
    由于缺乏大型无人机结构试制和总装总调的生产制造条件，严重制约了公司
无人机向大型化、高端化的发展。为此将新建无人机生产制造条件，购置先进设
备，突破装备制造技术瓶颈，提高公司无人机的制造水平平，满足近期与未来国
内国际无人机市场的需求。通过复合材料制造技术的提升，实现生产过程的自动
铺带、自动下料和激光辅助定位铺叠，为复材制件生产过程的稳定性提供了有效
保障；建立共固化成型技术，实现了大型复材制件及部件的整体固化成型；建立
和完善 RTM 技术，可进行复杂结构形式和低孔隙率制件的生产制造。项目完成
后，公司将具备大型复合材料制件生产制造能力，在大展弦比复合材料机体、整
体油箱和小型复合材料无人机生产等关键技术方面实现突破，质量和生产效率显
著提升，增加企业效益。
    ④响应国家“走出去”战略，扶持军贸标杆企业做大做强，服务国家政治、经
济和外交大局十分必要
    十八大以来，国家把企业走出去定位于重大战略，是新一轮开放的重点。国
家国防科工局也把成为世界军贸强国，军品出口交付额排名进入全球前三作为当
前形势下军贸发展总目标。近年来先后实现彩虹-1、彩虹-2、彩虹-3、彩虹-4、
彩虹-802、彩虹-803 等无人机的成功出口，产品覆盖十多个国家，累计实现出口
额 4 亿美元，是国内最早批量出口无人机系统的单位，也是国内无人机出口规模
最大、创汇额度最高的单位。尤其是彩虹-3、彩虹-4 无人机航时长、载荷大、任
务多样化，深受国际用户青睐，在国际招标中展现了我国无人机研制企业的实力，
业已成为我国军贸无人机行业的一面“旗帜”。
       ⑤保障条件尚有差距，需适应高烈度的国际竞争环境，产品结构有待进一步
优化
    批产条件尚不能适应国际竞争的快速、高技术应用等特点。目前，公司自筹
资金开展了无人机条件建设，基本形成了总体设计、结构设计、系统集成等能力，
也研制成功了彩虹系列无人机产品，但是在数字化协同设计、飞控仿真、综合机
电测试、地面测控、试制、总装总调等方面能力不足，特别是在高技术应用和高
端无人机科研方面，制约了型号的发展，而通过外协手段或是样机试飞等方法存
在风险大、成本高、进度不可控等因素，故迫切需要提升无人机的科研保障条件
建设。
    2）上市公司及标的公司现有货币资金用途、未来支出安排
    ①上市公司现有货币资金用途、未来支出安排
    根据南洋科技2017年半年报的财务数据，截至2017年6月30日，南洋科技账
面货币资金的余额为11,214.84万元，其中，前次募投具有特定使用用途资金为
4,327.40万元，上市公司已缴纳的信用证保证金及银行承兑汇票保证金为
4,736.48万元，上市公司非受限可使用的资金为2,150.96万元。具体情况如下：
                                                                单位：万元
                          项目                     2017 年 6 月 30 日
 现金                                                                   6.85
 银行存款                                                        6,471.50
   其中：前次募投资金（具有特定使用用途）                        4,327.40
 其他货币资金（受限）                                            4,736.48
   其中：信用证保证金                                            4,510.88
           银行承兑汇票保证金                                      225.60
         合计                                                   11,214.84
   注：以上数据未经审计
    根据南洋科技 2017 年半年报的财务数据，截至 2017 年 6 月 30 日，南洋
科技账面银行理财产品的余额为 29,500.00 万元，截至 2017 年 6 月 30 日，扣
除前次募投资金购买的银行理财产品 26,600.00 万元，上市公司非受限可使用
的理财产品余额为 2,900.00 万元。
    具体情况如下：
                                                                单位：万元
                          项目                       2017 年 6 月 30 日
 银行理财产品                                                     29,500.00
    其中：前次募投资金（具有特定使用用途）                        26,600.00
 非受限理财产品余额                                                2,900.00
注：以上数据未经审计
    综上，上市公司截至 2017 年 6 月 30 日的非受限可使用的资金 2,150.96
万元主要用于公司的日常生产经营活动，以满足生产经营对流动资金的需求。
同期，南洋科技的短期借款余额为 22,772.67 万元，数额相对较大，超过当期
公司可自由使用的货币资金金额，上市公司存在一定的短期还款付息压力。此
外，上市公司的银行理财产品 29,500.00 万元主要由前次募投资金构成，也已
有指定用途。
    因此，上市公司货币资金及银行理财产品均已有特定用途，无法投入本次
交易标的公司的项目建设。
    ②标的公司现有货币资金用途、未来支出安排
    根据彩虹公司经审计的 2016 年度财务报告，截至 2016 年 12 月 31 日，彩
虹公司货币资金余额为 2,137.55 万元，主要用于支付台州生产基地的土地出让
金、满足科研项目及日常生产经营性资金需求。根据彩虹公司与台州市海洋与
渔业局、台州市国土资源局签订的 2 份《海域使用权（国有土地使用权）出让
合同》，彩虹公司以出让方式取得位于台州湾循环经济产业集聚区的两宗工业
用海域使用权，宗海面积分别为 106,496 平方米、111,619 平方米，出让价款分
别为 3,556 万元和 3,775 万元。另外，彩虹公司与台州市国土资源局签订了 1
份《国有建设用地使用权出让合同》，彩虹公司以出让方式取得位于台州湾循
环经济产业集聚区的一宗工业用土地使用权，宗地面积为 11,506 平方米，出让
价款为 760 万元。根据上述协议约定，彩虹公司需于合同签订之日起 30 日内一
次性付清上述出让价款。
    根据《彩虹公司评估报告》所附评估明细表，彩虹公司 2017 年至 2019 年
年营运资金的增加额分别为 2,961.81 万元、1,475.60 万元和 3,842.42 万元，随
着彩虹公司未来业务的扩张，对日常营运资金的需求较大。
    根据神飞公司经审计的 2016 年度财务报告，截至 2016 年 12 月 31 日，神
飞公司货币资金余额为 7,063.35 万元，主要将用于满足天津基地二期建设项目、
某新型无人侦察机项目等。同时，根据《神飞公司评估报告》所附评估明细表，
神飞公司 2017 年至 2019 年年营运资金的增加额分别为 4,821.74 万元、3,014.22
万元和 2,386.34 万元，随着神飞公司未来业务的扩张，对日常营运资金的需求
较大。
    3）上市公司及标的公司资产负债率分析
    ①上市公司的资产负债率
    截至 2016 年 12 月 31 日，上市公司资产负债率（合并）11.72%。根据审
计机构出具的“致同专字(2017)第 110ZA4352 号”《备考审阅报告》，假设本
次交易已于 2015 年 1 月 1 日实施完毕，上市公司自 2015 年 1 月 1 日起将标的
公司纳入合并范围，则截至 2016 年 12 月 31 日，上市公司在本次交易后的资产
负债率为 11.14%。
    按照证监会 2012 年修订的《上市公司行业分类指引》，上市公司属于“C39
计算机、通信和其他电子设备制造业”。截至 2016 年 12 月 31 日，上市公司同
行业上市公司的资产负债率如下表所示：
         证券代码                 证券简称             资产负债率（%）
000016.SZ                深康佳 A                                        80.75
000020.SZ                深华发 A                                        49.45
000021.SZ                深科技                                          54.79
000045.SZ                深纺织 A                                        16.49
000050.SZ                深天马 A                                        36.53
000063.SZ                中兴通讯                                        71.13
000066.SZ                中国长城                                        76.74
000068.SZ                华控赛格                                        39.04
000100.SZ                TCL 集团                                        68.91
000413.SZ                东旭光电                                        50.73
000536.SZ                华映科技                                        30.90
000547.SZ                航天发展                                        22.34
000561.SZ                烽火电子                                        45.79
000586.SZ                汇源通信                                        52.71
000636.SZ                风华高科                                        31.64
000670.SZ                盈方微                                          11.48
000687.SZ                华讯方舟                                        65.14
000725.SZ                京东方 A                                        55.14
000727.SZ                华东科技                                        45.83
000733.SZ                振华科技                                        50.52
000801.SZ                四川九洲                                        53.27
000810.SZ                创维数字                                        58.66
    证券代码            证券简称   资产负债率（%）
000823.SZ          超声电子                              29.23
000938.SZ          紫光股份                              26.99
000970.SZ          中科三环                              13.36
000977.SZ          浪潮信息                              56.49
000988.SZ          华工科技                              41.74
002017.SZ          东信和平                              42.19
002025.SZ          航天电器                              30.36
002036.SZ          联创电子                              53.83
002045.SZ          国光电器                              52.91
002049.SZ          紫光国芯                              26.66
002052.SZ          同洲电子                              51.95
002055.SZ          得润电子                              75.21
002079.SZ          苏州固锝                              13.88
002089.SZ          新海宜                                62.12
002104.SZ          恒宝股份                              18.19
002106.SZ          莱宝高科                              20.00
002115.SZ          三维通信                              62.13
002119.SZ          康强电子                              52.50
002130.SZ          沃尔核材                              50.59
002134.SZ          *ST 普林                              31.58
002137.SZ          麦达数字                              14.14
002138.SZ          顺络电子                              34.05
002151.SZ          北斗星通                              20.40
002156.SZ          通富微电                              45.18
002161.SZ          远望谷                                23.27
002179.SZ          中航光电                              45.80
002180.SZ          纳思达                                91.55
002185.SZ          华天科技                              28.29
002189.SZ          利达光电                              31.79
002192.SZ          融捷股份                              13.40
002194.SZ          武汉凡谷                              21.68
002199.SZ          东晶电子                              30.51
002214.SZ          大立科技                              21.77
002217.SZ          合力泰                                47.08
002222.SZ          福晶科技                              10.03
002231.SZ          奥维通信                              22.49
002236.SZ          大华股份                              45.17
002241.SZ          歌尔股份                              52.65
002273.SZ          水晶光电                              13.87
002281.SZ          光迅科技                              39.51
002288.SZ          超华科技                              32.40
    证券代码            证券简称   资产负债率（%）
002289.SZ          宇顺电子                              56.40
002296.SZ          辉煌科技                              30.99
002308.SZ          威创股份                              24.68
002312.SZ          *ST 三泰                              35.35
002313.SZ          日海通讯                              42.82
002351.SZ          漫步者                                 8.64
002362.SZ          汉王科技                              16.67
002369.SZ          卓翼科技                              48.68
002371.SZ          北方华创                              48.57
002376.SZ          新北洋                                31.65
002383.SZ          合众思壮                              27.04
002388.SZ          新亚制程                              52.84
002396.SZ          星网锐捷                              35.64
002402.SZ          和而泰                                32.74
002413.SZ          雷科防务                               6.34
002414.SZ          高德红外                              19.94
002415.SZ          海康威视                              40.77
002417.SZ          三元达                                53.10
002426.SZ          胜利精密                              47.70
002429.SZ          兆驰股份                              36.87
002436.SZ          兴森科技                              42.31
002446.SZ          盛路通信                              24.98
002449.SZ          国星光电                              48.54
002456.SZ          欧菲光                                65.69
002463.SZ          沪电股份                              36.79
002465.SZ          海格通信                              33.96
002475.SZ          立讯精密                              42.11
002484.SZ          江海股份                              11.49
002506.SZ          协鑫集成                              79.42
002512.SZ          达华智能                              53.10
002519.SZ          银河电子                              25.06
002528.SZ          英飞拓                                29.14
002577.SZ          雷柏科技                              11.45
002579.SZ          中京电子                              37.95
002583.SZ          海能达                                30.16
002587.SZ          奥拓电子                              28.79
002600.SZ          江粉磁材                              57.78
002618.SZ          丹邦科技                              29.61
002635.SZ          安洁科技                              20.18
002636.SZ          金安国纪                              45.57
002654.SZ          万润科技                              33.03
    证券代码            证券简称   资产负债率（%）
002655.SZ          共达电声                              49.08
002660.SZ          茂硕电源                              54.40
002681.SZ          奋达科技                              31.49
002729.SZ          好利来                                 6.79
002745.SZ          木林森                                61.39
002766.SZ          索菱股份                              45.26
002782.SZ          可立克                                21.02
002792.SZ          通宇通讯                              29.23
002806.SZ          华锋股份                              33.88
002813.SZ          路畅科技                              45.79
002815.SZ          崇达技术                              38.09
002829.SZ          星网宇达                              19.14
002835.SZ          同为股份                              26.47
002841.SZ          视源股份                              56.35
002845.SZ          同兴达                                78.42
002848.SZ          高斯贝尔                              46.57
002855.SZ          捷荣技术                              50.34
002859.SZ          洁美科技                              51.75
002861.SZ          瀛通通讯                              18.10
002866.SZ          传艺科技                              25.37
002869.SZ          金溢科技                              49.43
002876.SZ          三利谱                                68.00
300028.SZ          金亚科技                              29.99
300038.SZ          梅泰诺                                45.06
300042.SZ          朗科科技                               5.02
300046.SZ          台基股份                              24.66
300053.SZ          欧比特                                22.57
300065.SZ          海兰信                                20.62
300076.SZ          GQY 视讯                               6.75
300077.SZ          国民技术                              10.03
300078.SZ          思创医惠                              30.30
300079.SZ          数码视讯                              12.56
300083.SZ          劲胜精密                              46.89
300088.SZ          长信科技                              47.88
300101.SZ          振芯科技                              20.44
300102.SZ          乾照光电                              24.17
300111.SZ          向日葵                                53.61
300114.SZ          中航电测                              25.37
300115.SZ          长盈精密                              48.79
300118.SZ          东方日升                              60.29
300127.SZ          银河磁体                               6.72
    证券代码            证券简称   资产负债率（%）
300128.SZ          锦富技术                              41.57
300134.SZ          大富科技                              24.61
300136.SZ          信维通信                              38.31
300139.SZ          晓程科技                               7.97
300155.SZ          安居宝                                20.72
300162.SZ          雷曼股份                              23.81
300177.SZ          中海达                                18.65
300205.SZ          天喻信息                              33.54
300211.SZ          亿通科技                              14.43
300213.SZ          佳讯飞鸿                              30.63
300219.SZ          鸿利智汇                              42.94
300220.SZ          金运激光                              26.44
300223.SZ          北京君正                               3.28
300227.SZ          光韵达                                42.83
300232.SZ          洲明科技                              41.54
300241.SZ          瑞丰光电                              45.86
300250.SZ          初灵信息                               9.81
300256.SZ          星星科技                              57.14
300270.SZ          中威电子                              30.57
300282.SZ          汇冠股份                              39.94
300292.SZ          吴通控股                              24.12
300296.SZ          利亚德                                45.61
300301.SZ          长方集团                              37.88
300303.SZ          聚飞光电                              35.70
300319.SZ          麦捷科技                              28.43
300322.SZ          硕贝德                                70.54
300323.SZ          华灿光电                              49.79
300327.SZ          中颖电子                              13.56
300331.SZ          苏大维格                              26.70
300340.SZ          科恒股份                              40.51
300346.SZ          南大光电                               5.73
300351.SZ          永贵电器                              13.11
300353.SZ          东土科技                              17.32
300367.SZ          东方网力                              33.39
300373.SZ          扬杰科技                              18.63
300389.SZ          艾比森                                40.35
300390.SZ          天华超净                              19.87
300393.SZ          中来股份                              71.25
300394.SZ          天孚通信                               7.22
300397.SZ          天和防务                              25.89
300408.SZ          三环集团                              12.57
    证券代码            证券简称   资产负债率（%）
300414.SZ          中光防雷                              13.74
300433.SZ          蓝思科技                              40.87
300449.SZ          汉邦高科                              29.28
300455.SZ          康拓红外                              19.67
300456.SZ          耐威科技                              20.67
300458.SZ          全志科技                              14.48
300460.SZ          惠伦晶体                              23.68
300474.SZ          景嘉微                                 8.14
300476.SZ          胜宏科技                              38.70
300479.SZ          神思电子                              20.03
300502.SZ          新易盛                                16.85
300514.SZ          友讯达                                52.01
300516.SZ          久之洋                                15.19
300531.SZ          优博讯                                13.02
300543.SZ          朗科智能                              34.94
300546.SZ          雄帝科技                              19.55
300548.SZ          博创科技                              12.23
300555.SZ          路通视信                              24.39
300563.SZ          神宇股份                              31.02
300565.SZ          科信技术                              34.21
300566.SZ          激智科技                              59.03
300570.SZ          太辰光                                 9.20
300581.SZ          晨曦航空                              22.12
300582.SZ          英飞特                                46.52
300590.SZ          移为通信                              26.74
300602.SZ          飞荣达                                37.10
300615.SZ          欣天科技                              34.99
300620.SZ          光库科技                              17.97
300623.SZ          捷捷微电                              12.57
300627.SZ          华测导航                              38.48
300628.SZ          亿联网络                              11.34
300632.SZ          光莆股份                              39.28
300638.SZ          广和通                                48.17
300647.SZ          超频三                                36.55
300656.SZ          民德电子                               9.05
300657.SZ          弘信电子                              67.74
600060.SH          海信电器                              40.02
600074.SH          保千里                                50.23
600083.SH          博信股份                              46.92
600100.SH          同方股份                              57.38
600118.SH          中国卫星                              47.03
    证券代码             证券简称   资产负债率（%）
600130.SH          波导股份                               30.49
600151.SH          航天机电                               54.65
600171.SH          上海贝岭                               10.94
600183.SH          生益科技                               44.36
600198.SH          大唐电信                               78.88
600234.SH          ST 山水                                76.59
600237.SH          铜峰电子                               41.75
600260.SH          凯乐科技                               75.85
600271.SH          航天信息                               37.85
600288.SH          大恒科技                               39.39
600330.SH          天通股份                               24.34
600345.SH          长江通信                               14.66
600353.SH          旭光股份                               24.00
600355.SH          精伦电子                               29.29
600360.SH          华微电子                               45.38
600363.SH          联创光电                               40.09
600366.SH          宁波韵升                               19.49
600401.SH          *ST 海润                               80.35
600405.SH          动力源                                 67.92
600435.SH          北方导航                               44.54
600460.SH          士兰微                                 39.18
600462.SH          九有股份                               35.40
600485.SH          信威集团                               45.10
600498.SH          烽火通信                               67.33
600525.SH          长园集团                               52.18
600552.SH          凯盛科技                               49.32
600562.SH          国睿科技                               30.98
600563.SH          法拉电子                               13.57
600584.SH          长电科技                               77.55
600601.SH          方正科技                               64.65
600666.SH          奥瑞德                                 62.02
600667.SH          太极实业                               67.80
600680.SH          *ST 上普                               70.07
600703.SH          三安光电                               26.04
600707.SH          彩虹股份                               79.21
600734.SH          实达集团                               64.36
600745.SH          中茵股份                               60.35
600764.SH          中电广通                               47.67
600775.SH          南京熊猫                               33.01
600776.SH          东方通信                               21.51
600800.SH          天津磁卡                               85.98
    证券代码                 证券简称          资产负债率（%）
600839.SH                 四川长虹                                   66.54
600870.SH                 厦华电子                                   71.74
600888.SH                 新疆众和                                   66.15
600898.SH                 三联商社                                   83.21
600980.SH                 北矿科技                                   32.85
600990.SH                 四创电子                                   68.40
601231.SH                 环旭电子                                   51.07
603005.SH                 晶方科技                                   13.47
603019.SH                 中科曙光                                   49.80
603023.SH                 威帝股份                                    9.11
603025.SH                 大豪科技                                    7.17
603042.SH                 华脉科技                                   63.50
603118.SH                 共进股份                                   38.16
603133.SH                 碳元科技                                   26.57
603160.SH                 汇顶科技                                   14.89
603186.SH                 华正新材                                   60.75
603228.SH                 景旺电子                                   34.02
603328.SH                 依顿电子                                   18.11
603501.SH                 韦尔股份                                   50.85
603528.SH                 多伦科技                                   28.50
603633.SH                 徕木股份                                   35.90
603660.SH                 苏州科达                                   24.55
603678.SH                 火炬电子                                   19.64
603803.SH                 瑞斯康达                                   43.40
603920.SH                 世运电路                                   36.50
603936.SH                 博敏电子                                   51.41
603986.SH                 兆易创新                                   23.39
603989.SH                 艾华集团                                   20.43
603996.SH                 中新科技                                   55.00
                   行业平均值                                        37.41
                          南洋科技（本次交易前）                     11.72
002389.SZ
                          南洋科技（本次交易后）                     11.14
    由上表可见，本次交易后，上市公司资产负债率低于同行业可比上市公司。
通过股权融资补充流动资金将使上市公司资产负债率进一步下降，上市公司的
资本金得到补充，上市公司的资本结构将得到改善，抗风险能力进一步增强。
    ②标的公司资产负债率分析
    中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，标的公司
从事的无人机业务属于“C 类——C37 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备
制造业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），标的公司属于“C37—
铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”下的“C3749—其他航空航天
器制造”。
       截至 2016 年 12 月 31 日，标的公司同行业上市公司的资产负债率如下表所
示：
            证券代码                    证券简称         资产负债率（%）
000008.SZ                    神州高铁                                   24.66
000017.SZ                    深中华 A                                   68.05
000738.SZ                    航发控制                                   23.76
000768.SZ                    中航飞机                                   54.86
000901.SZ                    航天科技                                   35.13
000913.SZ                    钱江摩托                                   34.16
001696.SZ                    宗申动力                                   36.00
002013.SZ                    中航机电                                   56.54
002023.SZ                    海特高新                                   30.23
002105.SZ                    信隆健康                                   61.82
002608.SZ                    江苏国信                                   53.25
300011.SZ                    鼎汉技术                                   34.45
300123.SZ                    太阳鸟                                     45.90
300424.SZ                    航新科技                                   21.20
300589.SZ                    江龙船艇                                   66.81
300600.SZ                    瑞特股份                                   27.07
600038.SH                    中直股份                                   64.32
600099.SH                    林海股份                                   19.71
600150.SH                    中国船舶                                   67.88
600316.SH                    洪都航空                                   52.23
600372.SH                    中航电子                                   64.23
600391.SH                    航发科技                                   63.77
600482.SH                    中国动力                                   32.62
600495.SH                    晋西车轴                                   15.69
600679.SH                    上海凤凰                                   25.90
600685.SH                    中船防务                                   77.50
600818.SH                    中路股份                                   36.49
600862.SH                    中航高科                                   59.63
600877.SH                    *ST 嘉陵                                  115.75
600893.SH                    航发动力                                   61.74
600967.SH                    内蒙一机                                   48.11
601766.SH                    中国中车                                   63.41
601890.SH                    亚星锚链                                   19.94
601989.SH                    中国重工                                   68.74
    603111.SH                        康尼机电                                          48.39
    603508.SH                        思维列控                                           7.28
    603766.SH                        隆鑫通用                                          33.84
    603787.SH                        新日股份                                          61.89
                           行业平均值                                      46.92
                           彩虹公司                                        70.21
                           神飞公司                                        26.47
    截至 2016 年 12 月 31 日，彩虹公司、神飞公司资产负债率分别为 70.21%、
    26.47%，相比同行业上市公司的资产负债率平均值 46.92%，彩虹公司的资产负
    债率水平相对较高。
    彩虹公司目前处于快速发展阶段，资金需求量较大，如果完全依靠自有资
    金或银行贷款筹集项目资金会影响彩虹公司的日常运营和平稳发展。因此，本
    次交易将募集配套资金用于彩虹公司无人机产业基地建设项目及新概念无人机
    研制项目具有必要性。
    3）上市公司及标的公司融资渠道及授信额度
        ①上市公司融资渠道及授信额度
    除发行股份募集资金的权益性融资外，上市公司融资渠道还包括商业银行
    贷款及债券融资。截至本报告书出具日，上市公司及其子公司可用银行授信额
    度情况如下：
                                                                                  单位：万元
序
   授信银行     授信单位    授信日        终止日       可用额度     已使用额度    未使用额度
号
    农业银行 浙江南洋
1   台州市分 科技股份       2017/5/27      2018/5/27    36,300.00    11,938.59     24,361.41
    行       有限公司
             浙江南洋
    招商银行
2            科技股份        2017/2/8       2018/2/3    16,000.00    15,348.16        651.84
    台州分行
             有限公司
    中国银行 浙江南洋
3   台州市分 科技股份      2016/12/12     2017/12/11    20,000.00            0     20,000.00
    行       有限公司
    建设银行 浙江南洋
4   台州市分 科技股份      2017/7/21      2018/7/21     15,000.00      4,200.00     10,800.00
    行       有限公司
    建设银行 浙江南洋
5                            2017/5/5       2018/5/5     5,000.00       233.62      4,766.38
    台州市分 经中新材
         行         料有限公
                    司
                  浙江南洋
         农业银行
                  经中新材
6        台州市分                    2017/5/27      2018/5/27       3,700.00      1,015.77        2,684.23
                  料有限公
         行
                  司
         合计                                                      96,000.00     32,736.14       63,263.86
                截至本报告书签署日，上市公司尚未使用的银行授信额度 63,263.86 万元，
         上述信用额度已有明确的规划用途，包括三个在建工程项目及三个薄膜项目的
         建设，具体情况如下：
                A、三个在建工程项目的后续投入
                南洋科技杭州光学膜基地、南洋总部办公大楼、重离子微孔膜研发大楼三
         个在建工程项目，后续还要继续投入，此部分资金缺口拟通过银行贷款解决，
         具体情况如下：
                                                                                              单位：万元
                                                                 建设投资        截止 2017
                                项目备案情
序号             项目名称                         实施主体       （包含铺底      年 6 月 30       资金缺口
                                    况
                                                                 流动资金）      日已投入
                                                 杭州南洋新
              杭州光学膜       萧 开 招 发
     1                                           材料科技有       25,000.00       6,524.00         18,476.00
              基地             【2016】50 号
                                                 限公司
              南洋总部办       台 发 改 备
     2                                           南洋科技         20,600.00       6,110.00         14,490.00
              公大楼           【2017】03 号
                               温 发 改 证
              重离子微孔
     3                         【 2015 】 213    南洋科技         16,000.00       4,536.00         11,464.00
              膜研发大楼
                               号
              固定资产投
                                                                  61,600.00      17,170.00         44,430.00
              资小计
                B、三个薄膜建设项目达产后需补充流动资金
                南洋科技年产 5,000 吨电容器用聚酯薄膜项目、年产 20,000 吨光学级聚
         酯薄膜项目、年产 9,000 万平米锂离子电池隔膜三个建设项目达产后，正常生
         产仍需补充流动资金。具体情况如下：
                                                                                              单位：万元
    序                           项目备案情                     建设投资       截止 2017 年     流动资金缺口
                 项目名称                         实施主体
    号                               况                         （包含铺底     6 月 30 日已    (不包含铺底流
                                                                       流动资金）             投入                    动资金)
         年产 5,000 吨电
                                 台发改备
1        容器用聚酯薄膜                               南洋科技          28,000.00            36,016.00                     3,267.00
                               【2013】02 号
         项目
         年产 20,000 吨光      台经信投资
2        学级聚酯薄膜项        变更【2014】 南洋科技                    42,000.00            37,876.00                     8,366.00
         目                        2号
                                                      浙江南洋
         年产 9,000 万平
                               温经信备案             经中新材
3        米锂离子电池隔                                                 35,000.00            28,713.00                    11,150.00
                               【2013】83 号          料有限公
         膜
                                                      司
         流动资金缺口小
                                                                                                                          22,783.00
         计
               a.年产5,000吨电容器用聚酯薄膜项目流动资金测算
               年产5,000吨电容器用聚酯薄膜项目总投资为28,000万元，其中建设投资
    为26,600万元，铺底流动资金为1,400万元。本项目当前还处于建设期后期，
    达产后每年需流动资金4,667万元，因此正常生产经营还需投入流动资金3,267
    万元，申请流动资金借款解决。流动资金估算情况详见下表：
                                                                                                            单位：万元
                                                      流动资金估算表
    序                     建设期                                          生产达产期
    号         项目名称    1    2         3       4       5        6        7        8        9        10        11         12
    一 流动资产
    1     应收帐款         0    827      2,894   4,134   4,134    4,134    4,134    4,134    4,134    4,134     4,134      4,134
    2     存货             0    491      1,580   2,167   2,167    2,167    2,167    2,167    2,167    2,167     2,167      2,167
    3     现金             0        46    117     140     140      140      140      140      140      140       140         140
          小计             0   1,364     4,590   6,442   6,442    6,442    6,442    6,442    6,442    6,442     6,442      6,442
    二 流动负债
    1     应付帐款         0    355      1,242   1,775   1,775    1,775    1,775    1,775    1,775    1,775     1,775      1,775
    三 流动资金            0   1,009     3,348   4,667   4,667    4,667    4,667    4,667    4,667    4,667     4,667      4,667
          其中流动资金借
                           0    706      2,344   3,267   3,267    3,267    3,267    3,267    3,267    3,267     3,267      3,267
          款
          流动资金本年增
    四                     0   1,009     2,339   1,319        0        0        0        0        0         0         0
          加额
     其中流动资金借
                      0         706   1,638         923           0           0           0           0           0            0              0         0
     款增加额
     流动资金借款利
五                    0          45     148         206         206         206         206         206         206        206           206         206
     息
          b.年产20,000吨光学级聚酯薄膜项目流动资金测算
          年产20,000吨光学级聚酯薄膜项目总投资为42,000万元，其中新增建设
投资为38,415万元，铺底流动资金3,585万元。本项目已经建成投产，进入达
产期后，每年需投入流动资金11,951万元，其中8,366万元申请流动资金借款
解决。流动资金估算情况详见下表：
                                                                                                                               单位：万元
                                                      流动资金估算表
                建设期                                                        生产达产期
序
      项目
号              1      2         3        4           5           6           7           8           9               10           11
      名称
一 流动资产
 1   应收帐款   0     2,151     7,528   10,754 10,754 10,754 10,754 10,754 10,754 10,754                                           10,754         10,754
 2   存货       0     1,257     4,214    5,882       5,882       5,882       5,882       5,882        5,882       5,882             5,882          5,882
 3   现金       0          92     260         329         329         329         329         329         329          329              329
     小计       0     3,500 12,002      16,965 16,965 16,965 16,965 16,965 16,965 16,965                                           16,965         16,965
二 流动负债
 1   应付帐款   0     1,003     3,510    5,014       5,014       5,014       5,014       5,014        5,014       5,014             5,014          5,014
三 流动资金     0     2,498     8,492   11,951 11,951 11,951 11,951 11,951 11,951 11,951                                           11,951         11,951
     其中流动
                0     1,748     5,945    8,366       8,366       8,366       8,366       8,366        8,366       8,366             8,366          8,366
     资金借款
     流动资金
四 本年增加     0     2,498     5,995    3,459              0           0           0           0           0              0              0
     额
     其中流动
     资金借款   0     1,748     4,196    2,421              0           0           0           0           0              0              0
     增加额
     流动资金
五              0         110     375         528         528         528         528         528         528          528              528
     借款利息
          c.年产9,000万平米锂离子电池隔膜项目流动资金测算
          年产9,000万平米锂离子电池隔膜项目总投资为35,000万元，全部由企业
自筹解决，其中1,500万元用于铺底流动资金。本项目尚处于建设期后期，如
进入达产期后，每年需流动资金12,650万元，因此,还需补充流动资金8,855万
元申请银行短期借款解决。流动资金估算情况详见下表：
                                                                                                            单位：万元
                                                    流动资金估算表
序                  建设期                                              生产达产期
号    项目名称      1       2        3       4        5         6        7        8        9       10        11       12
一 流动资产
1    应收帐款           0       0   9,598 11,998 11,998 11,998 11,998 11,998 11,998 11,998 11,998 11,998
2    存货               0       0   5,750   7,144    7,144    7,144     7,144    7,144    7,144    7,144    7,144     7,144
3    现金               0       0    378     455       455      455      455      455      455      455       455      455
     小计               0       0 15,726 19,597 19,597 19,597 19,597 19,597 19,597 19,597 19,597 19,597
二 流动负债
1    应付帐款           0       0   5,558   6,948    6,948    6,948     6,948    6,948    6,948    6,948    6,948     6,948
三 流动资金             0       0 10,168 12,650 12,650 12,650 12,650 12,650 12,650 12,650 12,650 12,650
     其中流动资金
                        0       0   8,968 11,150 11,150 11,150 11,150 11,150 11,150 11,150 11,150 11,150
     借款
     流动资金本年
四                      0       0 10,168    2,482         0         0        0        0        0        0         0        0
     增加额
     其中流动资金
                        0       0   8,968   2,182         0         0        0        0        0        0         0        0
     借款增加额
     流动资金借款
五                      0       0    538     669       669      669      669      669      669      669       669      669
     利息
       上市公司上述三个薄膜建设项目达产后正常生产仍需补充流动资金，该部
分流动资金拟部分由流动资金借款解决，该三个薄膜建设项目达产后，共需约
22,783.00 万元流动资金贷款。此外，公司杭州光学膜基地、南洋总部办公大
楼、重离子微孔膜研发大楼等三个在建工程项目仍需合计约 44,430.00 万元后
续投入，此部分投入也计划通过银行贷款解决。三个在建的薄膜建设项目和三
个在建工程项目资金缺口约 67,213.00 万元，超过截至本报告书签署日上市公
司尚未使用的银行授信额度 63,263.86 万元。因此，目前上市公司尚未使用的
银行授信额度无法满足本次重组完成后标的公司的项目建设需求。
       综上所述，上市公司现有货币资金、银行理财以及尚未使用的银行授信额
度均有较为明确的使用用途，南洋科技目前不具备使用现有货币资金或银行授
信额度投入标的公司项目建设的能力和条件。
       此外，通过非公开发行募集配套资金用于投入标的公司项目建设，有助于
上市公司缓解资金压力，有利于交易完成后保障上市公司有充足的资金实力进
行业务拓展，为上市公司后续业务稳定、高效运营提供有力的资金保障，提高
并购后的整合绩效，为上市公司股东创造更大的价值，实现全体股东的利益最
大化。因此，本次交易募集配套资金具有必要性。
       ②标的公司融资渠道及授信额度
    截至本报告书签署日，彩虹公司及神飞公司无在有效期内的银行授信额度。
    4）前次募集资金使用情况
    ①2012 年度非公开发行股票募集资金金额、使用情况及尚未使用资金金额
情况
    经中国证券监督管理委员会证监许可〔2012〕497 号文核准，并经深圳证
券交易所同意，上市公司向特定对象非公开发行人民币普通股（A 股）股票
4,818.4818 万股，发行价为每股人民币 15.15 元，共计募集资金 73,000 万元，
扣除发行费用 3,000 万元后，实际募集资金净额为 70,000 万元。上述募集资金
到位情况业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出具《验资报
告》（天健验〔2012〕129 号）。
    截至 2016 年 12 月 31 日，2012 年度非公开发行股票募集资金余额为人民
币 12,096.34 万元，其中银行存款 1,596.34 万元（包括累计收到的银行存款利息
扣除银行手续费等的净额）。暂时补充流动资金为 10,500 万元。募集资金专户
的存储情况如下：
                                                                         单位：元
   开户银行             银行账号            募集资金余额             备注
                 19900001040089988             2,529,912.00        募集专户
                 19905838040001108                         -       募集专户
中国农业银行股
                                                               浙江南洋科技股份有
份有限公司台州
                 19900001040019662               355,191.52    限公司台分公司募集
分行
                                                                     专户
                 19900001040019662-0000                    -   浙江南洋科技股份有
                   1                                                  限公司台分公司定期
                                                                            存款
招商银行股份有
                   576700011710601                     1,692,338.86        募集专户
限公司台州分行
浙江泰隆商业银     3301190120100012342                    62,855.02        募集专户
行股份有限公司     3301190120500010557                            -        定期存款
椒江洪家支行       3301190120200010097                            -        定期存款
                   合计                                4,640,297.40
       另外，为进口募集资金投资项目所需设备，公司开立了信用证并存入保证
金。截至 2016 年 12 月 31 日，公司存放中国农业银行股份有限公司台州分行信
用证保证金账户实际余额为 1,132.31 万元。
       截至 2016 年 12 月 31 日，公司 2012 年度非公开募集资金投资项目累计投
入情况如下：
                                                                              单位：万元
                              募集资金投入     截至 2016 年 12 月末   项目是否达到预计效
序号      承诺投资项目
                                  总额              累计投入                  益
    年产 20,000 吨光学
 1                                42,000.00               35,042.64                   否
    级聚酯薄膜项目
    年产 5,000 吨电容
 2                                28,000.00               28,005.35               未投产
    器用聚酯薄膜项目
                       合计       70,000.00               63,047.99
       截至 2016 年 12 月 31 日，上市公司 2012 年度非公开发行股票募集资金已
使用 63,047.99 万元，占募集资金净额的比例为 90.07%。
       年产 20,000 吨光学级聚酯薄膜项目由于公司目前生产的光学级聚酯薄膜主
要为价格较低的扩散膜基膜，价格较高的增亮膜基膜尚处于试生产阶段，同时
因该设备也可以用于生产背材膜而目前背材膜市场需求较大。另外，由于增亮
膜基膜从测试、送样到客户反馈时间周期较长，公司在不影响光学级聚酯薄膜
的生产的条件下为提高相关设备的使用效率，将多余的设备的一部分产能暂时
用于生产背材膜。
       年产 5,000 吨电容器用聚酯薄膜项目由于生产设备调试尚未完成，导致投
产时间较原计划推迟。
       ②2014 年发行股份购买资产并募集配套资金
       经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江南洋科技股份有限公司向罗培
栋等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》(证监许可〔2014〕727 号)核准，
南洋科技向东旭成股东罗培栋、罗新良、姚纳新和新亚联合公司非公开发行人
民币普通股(A 股)股票 6,418.6047 万股，每股发行价格 6.45 元，同时公司以募
集配套资金中的 6,600 万元现金一并收购上述股东所持东旭成 80%股权；南洋
科技非公开发行不超过 2,241.3793 万股新股募集本次发行股份购买资产的配套
资金，募集资金总额为 13,000.00 万元，扣除发行费用人民币 1,531.36 万元后，
募集资金净额为 11,468.64 万元，除上述 6,600 万元用于支付本次重组的现金对
价外，剩余部分用于年产 2,000 万平方米增亮膜项目。
      2014 年 8 月 12 日，上述东旭成 80%的股份已按照法定方式过户给上市公
司，并已在慈溪市市场监督管理局办妥将东旭成 80%股权的持有人变更为本公
司的变更登记手续。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务所(特殊普通合
伙)验证，并由其出具《验资报告》（天健验〔2014〕165 号）。
      截至本报告书签署日，配套募集资金投资项目已于 2015 年全部实施完毕，
累计已使用募集资金 11,489.39 万元，累计收到的银行存款利息收入扣除银行手
续费等的净额为 20.75 万元。募集资金净额使用后的余额 40.00 元用于永久补充
公司流动资金。
      东旭成 2014 年、2015 年及 2016 年经审计的扣除非经常性损益的净利润分
别为 6,551.75 万元、7,468.90 万元和 9,315.64 万元，均已完成盈利预测的业绩
承诺。
      截至 2016 年 12 月 31 日，配套募集资金投资项目累计投入情况如下：
                                                                                     单位：万元
序                        变更后投资     募集资金投      截至 2016 年 12     项目是否达到预计
    承诺投资项目
号                          项目           入总额        月末累计投入              效益
       光学膜业务整       年产 2,000
       合-年产 16,000     万平方米增
       吨 LCD 液晶用      亮膜项目
 1     光学聚酯薄膜                          3,800.00             3,800.25            否
       项目与本次并
       购整合密切相
       关的部分
             合计                          3,800.00          3,800.25
     注：根据 2014 年 11 月 17 日公司 2014 年第四次临时股东大会审议通过的《关于变更部分配套募集资
金的投资项目和实施主体的议案》，公司将原本公司募投项目光学膜业务整合——年产 16,000 吨 LCD 液
晶用光学聚酯薄膜项目与本次并购整合密切相关的部分的 3,800 万元投资额变更为年产 2,000 万平方米增亮
膜项目，实施主体变更为东旭成公司。
       2016 年度因 LG 需求量少于预期，导致效益未达到预期。
    ③2015 年度非公开发行股票募集资金金额、使用情况及尚未使用资金金额
情况
    经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江南洋科技股份有限公司非公开发
行股票的批复》（证监许可〔2015〕2039 号）核准，并深圳证券交易所同意，
上市公司向特定对象非公开发行人民币普通股（A 股）股票 12,929.2398 万股，
发行价为每股人民币 8.80 元，共计募集资金 113,777.31 万元，扣除发行费用
1,442.91 万元后，实际募集资金净额为 112,334.40 万元。上述募集资金到位情况
业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出具《验资报告》（天健
验〔2015〕370 号）。
    截至 2016 年 12 月 31 日，2015 年度非公开发行股票募集资金余额为人民币
36,209.58 万元，其中银行存款 3,209.58 万元(包括累计收到的银行存款利息扣除
银行手续费等的净额)，购买的银行理财产品为 33,000.00 万元。募集资金专户的
存储情况如下：
                                                                     单位：元
    开户银行               银行账号           募集资金余额           备注
中国农业银行股份       19900001040022930          3,244,425.19     募集专户
有限公司台州分行       19905838040001405                     -     募集专户
招商银行股份有限
                        576900011710701          15,581,589.84     募集专户
  公司台州分行
中国银行股份有限
                         359769580481                43,453.69     募集专户
  公司台州市分行
招商银行股份有限
                        576900757110601             587,844.77   分公司募集户
  公司台州分行
                             合计                19,457,313.49
    另外，为进口募集资金投资项目所需设备，公司开立了信用证并存入保证金。
截至 2016 年 12 月 31 日，公司存放中国农业银行股份有限公司台州分行信用证
保证金账户实际余额为 1,263.85 万元。
    截至 2016 年 12 月 31 日，公司 2015 年度非公开募集资金投资项目累计投入
情况如下：
                                                                   单位：万元
                              募集资金投入     截至 2016 年 12 月末   项目是否达到预计效
序号      承诺投资项目
                                  总额              累计投入                  益
 1      补充流动资金              55,334.40               53,000.00         不适用
    年产 50,000T 太阳
 2                                57,000.00               24,785.40         未投产
    能背材基膜项目
              合计               112,334.40               77,785.40
       截至 2016 年 12 月 31 日，上市公司 2015 年度非公开发行股票募集资金已使
用 77,785.40 万元，占募集资金净额的比例为 69.24%。
       综上，上市公司尚未使用完毕的前次募集资金均有明确用途，且正在按照计
划使用。本次交易完成后，标的公司急需资金投入相关项目的建设，募集配套资
金用于彩虹无人机产业基地建设及新概念无人机研制，有利于降低财务费用，有
利于保障本次重组交易的顺利实施，提高重组项目的整合效果。
       综上，结合上市公司现有货币资金用途、未来支出安排、资产负债率、融资
渠道及授信额度可以看出，上市公司和标的公司现有货币资金基本已有较为明确
的用途，未来仍有大规模的支出安排并面临着较大的资金缺口，上市公司和标的
公司可使用的授信额度有限；如果通过银行借款等融资方式用于募集资金投资项
目，上市公司将承担较高的财务费用和较大的财务风险，给正常经营活动带来较
大的资金压力。标的公司募投项目发展前景良好，有利于增厚上市公司业绩。经
絯查，独立财务顾问认为标的公司配套募集资金投资项目资金需求测算依据合
理，测算过程谨慎，本次募集配套资金具有必要性。
       （4）项目投资概算
       彩虹无人机产业基地建设项目估算总投资 106,000 万元，其中建设投资
100,000 万元，铺底流动资金 6,000 万元。新增工艺设备 354 台（套），建设浙
江省台州湾循环经济产业集聚区彩虹无人机研发生产基地，新建建筑面积
94,528.41 平方米，具体支出构成情况如下：
                                                                              单位：万元
序号                   项目                         支出金额          占总投资额的比例
  1      建筑工程                                        50,043.30                   47.21%
 1.1     科研办公楼                                      11,700.70                   11.04%
序号                   项目                      支出金额            占总投资额的比例
 1.2     复材车间                                      8,357.34                  7.88%
 1.3     机加车间                                      4,177.99                  3.94%
 1.4     总装总调车间                                 11,346.15                 10.70%
 1.5     部装车间                                      7,088.05                  6.69%
 1.6     临近空间无人机生产车间                        4,645.11                  4.38%
 1.7     航材实验车间                                  2,727.96                  2.57%
  2      室外工程                                      7,006.14                  6.61%
  3      设备购置费                                   32,511.08                 30.67%
  4      工程建设其他费用                              4,849.17                  4.57%
  5      基本预备费                                    5,590.31                  5.27%
  6      铺底流动资金                                  6,000.00                  5.66%
                       合计                          106,000.00                100.00%
       1）建筑工程及室外工程支出测算明细
       本项目的建筑工程主要包括：科研办公楼、复材车间、机加车间、总装总调
车间、部装车间等，共需建筑成本 50,043.30 万元，室外工程的建筑成本 7,006.14
万元。本项目建筑工程涉及的建筑面积及单位建筑成本明细情况如下：
                                                                            单位：万元
序号          建筑类别            建筑面积(m2)        单位建筑成本         建筑成本
 1      建筑工程                       94,528.41                  0.53        50,043.30
1.1     科研办公楼                     22,076.80                  0.60        11,700.70
1.2     复材车间                       13,928.90                  0.55         8,357.34
1.3     机加车间                        7,596.34                  0.50         4,177.99
1.4     总装总调车间                   22,692.30                  0.50        11,346.15
1.5     部装车间                       14,176.09                  0.54         7,088.05
    临近空间无人机生产车
1.6                                     8,602.06                  0.50         4,645.11
    间
1.7     航材实验车间                    5,455.92                  0.53         2,727.96
 2      室外工程                                 -                   -         7,006.14
       2）设备购置费
       本项目建设需购置的相关设备包括：无人机三维数字化协同设计平台、飞控
仿真试验平台、测试系统综合测试平台、光电载荷测试维修平台、起落架测试平
台、电气系统测试平台、活塞发动机高空模拟测试系统、制导控制仿真系统、导
引头/陀螺测试系统、舵机测试系统等，同时需购建无人机的生产条件、武器生
产条件、生产信息化系统及培训条件等，共需投入资金 32,511.08 万元。
      3）工程建设其他费用
      工程建设及其他费用主要包括建设单位管理费、前期工作咨询费、工程勘察
费、工程设计费、工程建设监理费等，预计共需 4,849.17 万元。
      4）基本预备费及铺底流动资金
      根据《国防科技工业固定资产投资项目工程建设其他费和预备费编制的规
定》（科工法（2005）496 号）的相关规定，基本预备费的主要内容为：①在批
准的设计范围内进行技术设计、施工图设计和实施过程中所增加的工程费用；在
规定范围内的设计变更、工程变更、材料代用、局部地基处理等增加的费用。②
由于一般自然灾害所造成的损失和预防自然灾害所采取的措施费用。③在有关部
门组织项目竣工验收时，为鉴定工程质量，进行必要的隐蔽工程挖掘和修复的费
用。本次募集资金投资项目提取的基本预备费主要用于上述用途，符合主管部门
的相关规定。
      彩虹无人机产业基地建设项目总投资 106,000.00 万元，其中，工程费用及工
程建设其他费之和为 94,409.69 万元，基本预备费为 5,590.31 万元，预备费所占
比例为 5.92%；本项目的铺底流动资金按照项目预计流动资金的 30%进行估算，
经测算，项目达产后流动资金需求量为 23,175 万元，则铺底流动资金为 6,000 万
元。
      （5）项目建设进度
      本项目建设期预计为 3 年，具体实施进度如下：
序号                    名称                           使用计划
  1      可研报告的编制和报批                        3 个月内完成
  2      工程设计（初步设计、施工图设计）            6 个月内完成
  3      设备调研选型、采购                         6-24 个月内完成
  4      土建施工                                   6-24 个月内完成
序号                      名称                        使用计划
  5      设备安装、调试                            21-33 个月内完成
  6      项目竣工验收                              33-36 个月内完成
      截止本重组报告书签署日，彩虹无人机产业基地建设项目尚未开工建设。
      （6）项目效益分析
      本项目建设期 3 年，按建成后 9 年运营期测算，项目投资税前财务内部收益
率为 30.18%，项目投资税前投资回收期为 6.14 年（含建设期）。
      （7）项目涉及的审批、备案等报批事项
      截止本重组报告书签署日，该项目已取得浙江省台州市发改委的备案批复文
件（台发改备[2017]15 号），并已取得浙江省台州市环境保护局出具的环评批复
文件（台集环建[2017]3 号）。
      根据彩虹公司与台州市海洋与渔业局、台州市国土资源局签订的 2 份《海域
使用权（国有土地使用权）出让合同》，彩虹公司以出让方式取得位于台州湾循
环经济产业集聚区的两宗工业用海域使用权，宗地面积分别为 106,496 平方米、
111,619 平方米，在完成填海竣工验收后办理土地使用权证。另外，彩虹公司与
台州市国土资源局签订了 1 份《国有建设用地使用权出让合同》，彩虹公司以出
让方式取得位于台州湾循环经济产业集聚区的一宗工业用地土地使用权，宗地面
积为 11,506 平方米。截至本报告书签署之日，彩虹公司正在办理土地使用权的
出让手续。彩虹公司预计将于 2017 年 9 月办理取得前述 2 宗海域使用权的海域
使用权证书，1 宗出让土地的海域/土地使用权证书。
      经核查，独立财务顾问、律师及会计师认为：本次募投建设项目已经取得相
关发改和环保主管部门的备案、审批，相关土地的海域/土地使用权证正在办理
过程中。
      2、新概念无人机研制
      （1）项目基本情况
      本项目拟投资 29,440.00 万元，用于隐身侦察无人机系统研制，垂直起降无
人机研制，100kg 级和 25kg 级两型近程空地导弹研制。
    （2）项目建设内容
    开展隐身侦察无人机系统、垂直起降无人机系统两型新概念无人机总体气动
布局设计、大型飞机结构设计、涡扇发动机应用、隐身和高升阻比气动一体化设
计、大型飞翼布局无人机自主飞行控制、旋翼气动设计及全机复杂气动特性分析
技术、旋翼系统气弹分析及振动抑制技术、多模态飞行动力学建模及飞行控制、
传动及倾转机构设计等关键技术攻关；在关键技术取得突破基础上，完成闭合的
两型无人机总体技术方案；开展两型新概念无人机原理验证试验平台研制，技术
验证样机研制、生产和试验。通过技术验证样机飞行试验，验证总体方案的正确
性与有效性，为下一步开展新概念无人机的产业化奠定充分的技术基础。
    开展 100kg 级、25kg 级两款无人机载近程空地导弹总体气动布局设计、制
导控制系统设计、结构设计、引战系统设计、发动机应用；激光半主动制导技术、
制导控制一体化技术、引战系统技术等关键技术攻关；在关键技术取得突破基础
上，完成闭合的两型无人机载武器技术方案；开展两型无人机载武器样弹研制、
生产和靶试试验。通过试验弹靶试飞行，验证总体方案的正确性与有效性，为下
一步开展无人机载武器的产业化奠定充分的技术基础。
    （3）项目建设必要性
    ①面向未来作战应用需求，促进无人机产业持续发展
    以先进无人机系统的创新研发为目标，面向未来作战应用需求，促进无人机
产业持续发展，公司研发隐身侦察无人机系统、垂直起降无人机为代表的高端新
概念无人机产品体系，形成高空长航时高生存力侦察无人机、高场地适应性垂直
起降无人机等先进无人机系统和应用技术，完成具有市场竞争力的新概念先进无
人机产品研制，同时研制适挂无人机的 100kg 级与 25kg 级两型近程空地导弹，
为彩虹系列无人机提供更多的武器挂载选择，为公司实现更大的经济效益。
    ②面向国内外市场需求，发展新概念无人机作战应用
    现代战争空天一体化、信息化、网络化、隐身化的作战特点和我国各军兵种
战略转型对无人机装备的发展提出了新的要求，未来“十三五”将成为各军兵种无
人机需求和经费投入快速增长的时期。以新形势强对抗条件下作战需求为牵引，
围绕高空长航时隐身侦察机、高场地适应性垂直起降无人机等先进无人机系统开
展概念探索、作战使用、总体设计等方面的研究，开展演示验证样机和型号研制，
突破关键技术，占领行业至高点。
    隐身侦察无人机系统定位于一款高空远程、具备高生存力特性的无人机系
统，其作战使命包括三点：一、携带先进的侦察载荷系统，在拒止区执行长时间
的情报、侦察、监视任务；二、挂载高性能的电子干扰设备，在高危环境执行电
子攻击任务；三、引导、配合武器进行打击。该无人机系统的成功研制将填补我
国在高空长航时隐身侦察无人机装备系统的空白，进一步完善我军的作战防御体
系。
    垂直起降无人机是一种融合旋翼飞行器技术与固定翼飞行器技术的新型无
人飞行器，在旋翼飞行器模式下垂直起降，在固定翼飞行器模式下快速巡航，通
过旋翼倾转实现飞行模式转换。垂直起降无人机既具有垂直起降能力，又具有飞
行速度块、航程远的优点。垂直起降无人机的主要任务使命是作为伴随海军大中
型水面舰艇或陆军野战部队的察打一体无人平台，执行侦察、探测、通信中继、
搜索、目标指示、中继制导、对地攻击等任务。垂直起降无人机的飞行性能与常
规直升机相比具有显著优势，执行作战任务时作战效能更高、使用成本更低。该
无人机系统的研制成功将填补我国在大中型垂直起降无人机领域的空白，装备该
无人机系统可显著提高水面舰艇和陆军野战部队的信息获取能力、快速反应能力
和远程打击能力。
    100kg 级近程空地导弹是在借用现有成熟设备的基础上，采用半主动激光寻
的导引头（可换装红外头），装备杀爆或侵爆战斗部，固体火箭发动机，实现多
种作战用途，如人员杀伤，车辆及建筑的毁伤，对水面小型舰艇的打击等。该项
目将依托现有研究成果，快速研制出新产品，以满足市场需求。
    25kg 级近程空地导弹是一款低成本小型化高精度无人机载导弹武器。该款
小型导弹可使无人机平台可携带武器数量更多或有更长的航程航时，单发低成本
设计可以提高无人机武器系统的作战效费比。
    （4）项目投资概算
       新概念无人机研制项目拟投入 29,440.00 万元，具体的支出明细如下：
                                                                       单位：万元
序号                       项目                      支出金额             占比
 1      工装模具                                            5,555.00      18.87%
 2      样机结构