东兴证券股份有限公司 2017 年半年度报告摘要
公司代码：601198 公司简称：东兴证券
东兴证券股份有限公司
2017 年半年度报告摘要
一 重要提示
1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发
展规划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读半年度报告全
文。
2 本公司董事会、监事会及董事(除韩建旻独立董事外)、监事、高级管理人员保证半年度报告
内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的
法律责任。
3 本报告经公司第四届董事会第五次会议审议通过，出席会议的董事应到 12 名，实到 11 名，
独立董事韩建旻先生未出席会议，出席会议的董事一致同意本报告。
4 本半年度报告未经审计。
5 公司本报告期未拟定利润分配预案、公积金转增股本预案。
二 公司基本情况
2.1 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 东兴证券 601198 无
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 刘亮 徐琳洁
电话 010-66555171 010-66555171
办公地址 北京市西城区金融大街5号B座15层 北京市西城区金融大街5号B座15层
电子信箱 dshms@dxzq.net.cn dshms@dxzq.net.cn
2.2 公司主要财务数据
单位：元 币种：人民币
东兴证券股份有限公司 2017 年半年度报告摘要
本报告期末比上年度末
本报告期末 上年度末
增减(%)
总资产 66,395,557,431.32 72,633,415,192.40 -8.59
归 属 于 上 市 公 司 股 东的
18,667,552,865.19 18,318,461,708.24 1.91
净资产
本报告期 本报告期比上年同期增
上年同期
（1-6月） 减(%)
经 营 活 动 产 生 的 现 金流
-2,228,093,694.88 2,234,102,539.32 -199.73
量净额
营业收入 1,411,343,024.47 1,643,803,403.51 -14.14
归 属 于 上 市 公 司 股 东的
564,588,702.25 760,416,533.66 -25.75
净利润
归 属 于 上 市 公 司 股 东的
扣 除 非 经 常 性 损 益 的净 558,422,488.97 757,037,464.46 -26.24
利润
加 权 平 均 净 资 产 收 益率
3.02 5.57 减少2.55个百分点
（%）
基本每股收益（元／股） 0.205 0.304 -32.57
稀释每股收益（元／股） 0.205 0.304 -32.57
2.3 前十名股东持股情况表
单位: 股
截止报告期末股东总数（户） 121,196
截止报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 不适用
前 10 名股东持股情况
持有有限售
股东性 持股比 持股 质押或冻结的股份
股东名称 条件的股份
质 例(%) 数量 数量
数量
中国东方资产管理股份有限 国有法
52.74 1,454,600,484 1,454,600,484 无
公司 人
山东高速股份有限公司 国有法
4.35 119,989,367 119,989,367 无
人
中国证券金融股份有限公司 国有法
4.06 112,079,353 0 无
人
上海国盛集团资产有限公司 国有法
3.52 96,973,366 0 无
人
福建天宝矿业集团股份有限 境内非
公司 国有法 2.77 76,530,568 42,530,568 质押 76,530,568
人
北京永信国际投资（集团） 境内非
有限公司 国有法 1.79 49,435,000 0 质押 44,793,700
人
全国社会保障基金理事会转 国家 1.76 48,426,150 45,399,516 未知 3,026,634
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持二户
福建新联合投资有限责任公 境内非
司 国有法 1.54 42,530,568 42,530,568 质押 42,530,000
人
泰禾集团股份有限公司 境内非
国有法 1.23 34,000,000 0 质押 34,000,000
人
中国诚通控股集团有限公司 国有法
1.04 28,594,222 0 无
人
上述股东关联关系或一致行动的说明 1、前十名股东中,公司控股股东中国东方与其他前十大股东均
不存在关联或一致行动关系。除此之外，公司未知前述股东
之间是否存在关联关系或是否属于一致行动人。
2、前十名无限售条件股东中，泰禾集团股份有限公司与泰禾
投资集团有限公司存在关联关系，福建天宝矿业集团股份有
限公司和古田天宝矿业有限公司存在关联关系。除此之外，
公司未知前其他前十名无限售条件股东之间是否存在关联关
系或一致行动关系。
表决权恢复的优先股股东及持股数量 不适用
的说明
2.4 截止报告期末的优先股股东总数、前十名优先股股东情况表
□适用 √不适用
2.5 控股股东或实际控制人变更情况
□适用 √不适用
2.6 未到期及逾期未兑付公司债情况
√适用 □不适用
单位:元 币种:人民币
债券名称 简称 代码 发行日 到期日 债券余额 利率（%）
2014 年 东
兴证券股份
14 东兴债 122353 2015-4-7 2019-4-7 1,999,524,000 4.89
有限公司债
券
2016 年 东
兴证券股份
16 东兴债 136146 2016-1-13 2021-1-13 2,800,000,000 3.03
有限公司债
券
东兴证券股
份有限公司
面向合格投
17 东兴 02 143135 2017-6-15 2020-6-15 1,500,000,000 4.80
资者公开发
行 2017 年
公司债券
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（品种一）
东兴证券股
份有限公司
面向合格投
资者公开发 17 东兴 03 143136 2017-6-15 2022-6-15 900,000,000 4.99
行 2017 年
公司债券
（品种二）
反映发行人偿债能力的指标：
√适用 □不适用
主要指标 本报告期末 上年度末
资产负债率（%） 65.65 69.65
本报告期（1-6月） 上年同期
EBITDA 利息保障倍数 1.93 1.94
关于逾期债项的说明
□适用 √不适用
三 经营情况讨论与分析
3.1 经营情况的讨论与分析
2017 年上半年，公司成功发行 24 亿元公司债券和 30 亿元次级债券，净资本近 200 亿元，核
心净资本持续增加，抗风险能力稳步提高。在复杂严峻的市场形势下，公司持续加强合规风控管
理，积极整合内外部资源，充分挖掘业务机会，投行、资管、境外等业务领域实现快速发展，总
体收入结构更加均衡。
截至 2017 年 6 月 30 日，公司总资产 663.96 亿元，较年初减少 62.38 亿元，降幅为 8.59%；
净资产 187.14 亿元，较年初增加 3.59 亿元，增幅为 1.95%。报告期内，公司实现营业收入 14.11
亿元，同比下降 14.14%；实现归属于母公司股东的净利润 5.65 亿元，同比下降 25.75%；每股收
益为 0.21 元。
(一) 报告期内核心竞争力分析
1、控股股东不良资产业务+金控平台带来广阔协同业务空间
公司控股股东中国东方是经国务院批准，由财政部、全国社会保障基金理事会共同发起设立
的国有大型非银行金融机构。2016 年，中国东方完成了对大连银行的收购，形成了集资产管理、
保险、证券、银行、信托、投资、小贷、评级和互联网金融于一体的金融控股集团，在全国范围
内拥有众多分支机构以及 1,500 万的客户资源。截至 2016 年末，中国东方经审计的总资产达到
8055.21 亿元、净资产 953.39 亿元，分别较年初增长 95.81%和 69.61%。
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东兴证券依托大股东强大的综合金融布局和资源优势，通过在投行、资管、投资等多项业务
领域共同挖掘项目、共享客户资源，协同效应显著。2017 年上半年，公司与集团开展的各项协同
业务累计规模近 1,000 亿元，协同业务预计总收入较上年同期增长 13.59%。
中国东方已于 2016 年完成股份制改革并挂牌成立，未来将引入新的战略投资者，进一步整合
境内外优质资源。改制后，中国东方将在做大做强不良资产核心主业的基础上，从产品协同、客
户协同、渠道协同、资金协同四方面深化集团战略协同，将“协同”定位为集团实现战略发展目
标的关键。公司作为中国东方旗下唯一的上市金融平台，在集团内部具有重要的战略地位，未来
公司将进一步共享中国东方及其下属公司范围内的客户、品牌、渠道、产品、信息等资源，结合
中国东方不良资产主业的优势地位，打造自身具有不同需求类型和风险偏好的多层次客户结构，
进一步提高公司的客户开发、产品销售和全方位金融服务的竞争力，最大限度挖掘客户价值，提
高公司金融产品、金融服务的渗透力以及客户的满意度、忠诚度，为各项业务的开展奠定坚实的
基础。
2、大投行、大资管战略发力
公司围绕“大投行、大资管、大销售”的战略发展方向，注重提升投融资综合服务能力，业
务收入结构转型成效显著。2016 年以来公司大投行、大资管业务收入占比显著提升，2017 年上半
年，公司大投行、大资管业务收入占比分别为 18%和 12%，较上市首年分别提升了 10 个百分点
和 5 个百分点。
大投行业务方面，公司股权融资业务快速崛起，股票主承销家数及主承销金额行业排名均进
入行业前 20 名， IPO 在审项目及上市辅导投行项目数量均位居市场前列，前期良好的人才及项
目储备体现了公司大投行业务的快速发展具有可持续性。大资管业务方面，公司资管业务收入排
名保持在行业前 20 名，在中国证券业协会发布的 2016 年度证券公司经营业绩排名中，公司客户
资产管理业务收入位居行业第 14 名；公司资管产品及基金产品受托资金规模持续增长，管理资产
总规模超过 1,000 亿元，资管产品主动管理收入贡献率 80%以上。境外业务快速发展，公司全资
子公司东兴香港于 2016 年开业首年实现盈利，经纪、投行、资管、投资等业务全面推进，2017
年上半年累计实现营业收入 11,038.99 万元，较去年同期增长 1,019.22%，在母公司营业收入中占
比达到 8.24%，成为公司拓展境外业务的重要平台和新的利润增长点。
3、福建地区具有区域优势
公司目前超过半数的分支机构集中在福建地区，多年的客户积累和渠道优势使公司在福建地
区具有较强的市场竞争力。公司 2017 年上半年代理买卖证券业务净收入超过 60%来源于福建地
区，同时公司经纪业务手续费收入、股基交易量、证券经纪业务利润总额等多项指标持续位于福
建证监局辖区（不含厦门）内证券公司前列。福建省民营经济较为繁荣，居民个人财富较为集中，
2017 年上半年，福建地区 GDP 总量为 13,289.77 亿元，较去年同期增长 12.48%，在全国 31 个省
区中福建地区 GDP 总量位居第 11 位，GDP 增速位居第 8 位，且近五年福建人均 GDP 平均增速
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高达 9%。区域经济的快速发展和现代企业制度的推行直接催化了企业的投融资需求。福建省为
数众多的优质公司是公司各项业务的潜在资源，将为公司各项业务拓展提供广阔的空间。目前公
司已与北京福建企业总商会签署战略合作协议，涉及建材、医疗等 20 多个行业的会员企业 18,000
多家，其中规模企业近 5,000 家，双方将在涉及资本市场领域和业务范围内进行广泛深入的合作，
以“机构客户和高净值客户”为中心，进一步提升公司在福建地区的领先优势。
(二) 主营业务分析
1 财务报表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 1,411,343,024.47 1,643,803,403.51 -14.14
营业成本 724,193,638.62 699,738,980.12 3.49
营业利润 687,149,385.85 944,064,423.39 -27.21
归属于母公司股东的净利润 564,588,702.25 760,416,533.66 -25.75
经营活动产生的现金流量净额 -2,228,093,694.88 2,234,102,539.32 -199.73
投资活动产生的现金流量净额 3,528,995,207.87 -764,504,371.65 不适用
筹资活动产生的现金流量净额 509,203,369.39 -1,389,879,731.79 不适用
营业收入变动原因说明:2017 年 1-6 月，公司实现营业收入 14.11 亿元，较上年同期减少 2.32
亿元，降幅为 14.14%，主要为：手续费及佣金净收入同比减少 2.32 亿元，降幅 21.04%；投资收
益及公允价值变动损益同比减少 3.32 亿元，降幅 35.69%；同时，利息净收入同比增加 3.37 亿元。
营业成本变动原因说明:2017 年 1-6 月，公司营业成本 7.24 亿元，较上年同期增加 0.24 亿元，
增幅 3.49%，变动较大的项目主要为业务及管理费增加 0.74 亿元。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:投资以公允价值计量且变动计入当期损益的金
融资产导致资金净流入较上年同期减少 49.44 亿元，融出资金导致的现金净流入较上年同期减少
35.33 亿元，回购业务导致的现金净流入较上年同期增加 56.31 亿元，代理买卖证券支出的现金净
流出较上年同期减少 13.80 亿元。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:公司缩减了对外投资规模所致。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:公司债券融资规模增长导致的现金净流入。
2 其他
(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
√适用 □ 不适用
主营业务分行业情况
单位:万元 币种:人民币
营业收入比上 营业成本比上
毛利率 毛利率比上
分行业 营业收入 营业成本 年同期增减 年同期增减
（%） 年增减（%）
（%） （%）
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减少 20.07 个
证券经纪 45,014.40 29,669.40 34.09 -29.26 1.72
百分点
减少 47.96 个
自营业务 4,845.41 3,140.82 35.18 -82.55 -32.90
百分点
减少 10.32 个
投资银行业务 28,362.08 11,934.00 57.92 -32.19 -10.14
百分点
减少 8.61 个
资产管理业务 24,140.61 4,326.79 82.08 -36.01 23.18
百分点
增加 14.76 个
期货业务 4,405.43 2,327.63 47.16 36.51 6.71
百分点
另类投资业务 -8,469.51 1,727.25 不适用 不适用 25.84 不适用
增加 11.49 个
信用业务 28,451.08 4,581.64 83.90 24.85 -27.15
百分点
营业收入分地区情况表
单位:万元 币种:人民币
本期 上期 营业收入增
地区
分支机构数量 营业收入 分支机构数量 营业收入 减百分比（%）
福建省内 37 48,016.29 37 60,914.18 -21.17
福建省外 35 25,721.56 34 30,392.72 -15.37
分支机构小计 72 73,737.85 71 91,306.90 -19.24
总部及子公司 67,396.45 73,073.44 -7.77
合计 141,134.30 164,380.34 -14.14
营业利润分地区情况表
单位:万元 币种:人民币
本期 上期 营业利润增
地区
分支机构数量 营业利润 分支机构数量 营业利润 减百分比（%）
福建省内 37 32,731.89 37 43,784.19 -25.24
福建省外 35 12,121.57 34 15,708.80 -22.84
分支机构小计 72 44,853.46 71 59,492.99 -24.61
总部及子公司 23,861.48 34,913.45 -31.66
合计 68,714.94 94,406.44 -27.21
(2) 主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明
①证券经纪
2017 年上半年，国内股票市场交投热度减退，投资者风险偏好降低，沪深股基单边交易量为
56.84 万亿元，日均成交量为 4,776 亿元，较去年同期分别减少 17.91%和 17.22%，行业佣金率跌
破万分之四，但降幅逐步收窄。受市场成交量低迷和佣金率缓慢下行双重影响，证券经纪业务收
入延续 2016 年下滑趋势，根据中国证券业协会统计数据，证券行业 2017 年上半年代理买卖证券
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业务净收入为 388.54 亿元，同比减少 30.59%。
报告期内，公司两市股基单边成交量为 5,034 亿元，市场份额 0.89%，较 2016 年同期下降 0.2
个百分点。上半年证券经纪业务净收入为 4.50 亿元，占公司营业收入的比例为 31.89%。根据中
国证券业协会统计，公司代理买卖证券业务净收入（含席位租赁收入）排名为 27 位，与 2016 年
底持平。其中代理买卖证券业务净收入为 3.04 亿元，交易席位租赁净收入 5,927 万元，金融产品
代销业务净收入 721 万元。
单位：亿元
项目 2017 年上半年 2016 年上半年
股票基金代理买卖交易量 5034
代理买卖证券业务净收入 3.04 4.4
交易席位租赁净收入 0.59 0.77
代销金融产品净收入 0.07 0.15
公司持续推进渠道建设，依托“网上”与“网下”相结合的业务发展模式，充分发挥网上平
台与网下分支机构的协同效应。网下方面，公司建立了以分公司为依托、“分公司-营业部”分级
管理体系，在继续保持福建省内经纪业务领先优势的同时，进一步加强区域业务覆盖。2017 年上
半年，公司新设 7 家分支机构获得批复，将在重庆、成都、杭州、广州、西安设立 5 家分公司，
在上海、山东设立 2 家证券营业部，分支机构总数将增加至 79 家。
网上方面，公司不断完善优化互联网金融平台和信息系统建设，通过大数据、人工智能等金
融科技提高客户投融资效率和服务效率。在新浪财经 2016 年券商 APP 测评中，“东兴 198”综合
APP 被评为“2016 券商十佳 APP”，3 项技术指标获得安全性和深度性能两项行业第一。
②自营业务
2017 年上半年，股市债市均呈低位震荡走势。在金融去杠杆和金融监管力度加强的双重作用
下， A 股股票价格价值回归，部分中小创上市公司经历了估值泡沫破裂的过程，成交量显著下降，
市场走势呈现明显的“一九行情”，上证 50 指数上涨了 10.49%，但中小市值股票表现较弱，中证
500 指数下跌了 2.89%。债券市场自年初以来震荡下跌，各品种债券收益水平呈现不同程度上行。
公司自营业务秉承“稳健+价值”的投资理念，在证券市场震荡下行期间积极调整投资策略，实
现自营业务净收入（扣减资金成本后）4,845 万元。
权益类自营投资方面，市场指数上半年表现相对平稳，但创业板及次新股股价出现明显调整。
在此背景下，公司采取多元化的投资策略，利用投资模型灵活调整仓位，有效降低市场波动风险，
及时把握白酒、家用电器、医药、新能源等行业价值股投资机遇，相对偏股混合型基金和股票型
阳光私募，投资收益率优于市场平均收益水平。此外，货币基金做市业务、与融资融券开展融券
交易业务等新业务模式快速发展，量化投资、新股申购等传统业务取得良好收益，权益类自营收
入渠道进一步多元化。
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固定收益类自营投资方面，受国内经济增速放缓、金融体系内过剩流动性被逐步清出的影响，
债券市场继 2016 年 11 月以来持续低迷，债券类资产整体回报率处于历史低位，中债综合财富指
数 2017 年上半年投资回报率为-0.24%。公司在准确预判债券市场走势的基础上，坚持稳健的投资
策略，采取降杠杆、降久期等措施有效降低风险敞口，固定收益类投资收益率均位于市场可比产
品前列。
③投资银行业务
2017 年以来 IPO 审核发行家数及募资规模保持稳步增长，上半年 IPO 累计募集资金 1254 亿
元，同比增加 342%；股权再融资和债券发行规模显著减少，2017 上半年公司债及企业债累计发
行 5,038 亿元，同比下降 71.36%，股权再融资规模为 6,737 亿元，同比下降 21.83%。新三板市场
经过三年的快速扩容，挂牌企业数量保持快速增长，截至 2017 年 6 月 30 日累计挂牌企业数量达
到 11,314 家，较 2016 年底增加 1,151 家，其中创新层企业数量占比为 12.30%。
借助前期良好的项目和人才储备，公司上半年实现投资银行业务净收入 2.84 亿元，收入占比
20.10%，成为公司重要的收入来源之一。根据证券业协会统计数据，截至 2017 年 6 月 30 日公司
投行业务净收入行业排名 21 位，较 2016 年底提升 8 位。
公司上半年完成 3 单 IPO 项目、6 单股权再融资项目、1 单并购重组项目、7 支债券和 3 支资
产支持证券产品，累计主承销金额 231.44 亿元。其中，股票主承销家数为 9 家，股票主承销项目
募集资金总额 121.36 亿元,根据 wind 统计数据（上市日为时点）公司上半年股票主承销家数及承
销金额分列行业第 16、18 位；债券主承销家数为 7 家，融资规模 110.08 亿元。
此外，公司场外市场业务保持快速增长，做市标的结构优化，创新层标的市值占比较 2016
年同期提高近 8 个百分点，公司上半年完成新三板企业挂牌 24 家，累计推荐挂牌企业 186 家，新
增挂牌项目市场排名第 19 位，较去年底提升 2 位；公司跨境投行业务快速发展，公司全资子公司
东兴香港完成独立保荐 2 单 IPO 项目、3 单承销项目；在多项媒体评选中，公司获评“2017 高成
长先锋投资银行、2017IPO 风控能力先锋投行”、“2017 中国区突破投行君鼎奖”、“2017 中国区突
破并购投行君鼎奖”、“2017 中国区股权再融资投行君鼎奖”。
股权类融资 2017 年上半年 2016 年上半年
主承销家数 9
市场排名 16
主承销金额（亿元） 121.36 85.68
市场排名 18
IPO 在审项目家数 11
IPO 上市辅导阶段项目家数 29
项目储备方面，公司担任保荐机构的 IPO 在审项目 11 家，保荐的在审再融资项目 18 家，新
三板在审项目 15 家，在审项目家数行业排名分别为第 19 位、第 5 位和第 16 位。此外，公司处于
IPO 上市辅导阶段的项目共 29 单，行业排名第 12 位。
东兴证券股份有限公司 2017 年半年度报告摘要
④资产管理业务
2017 年，受资管新规的影响，券商受托资产管理规模增速逐步放缓，同业竞争进一步加剧，
证券行业资管业务正面临模式调整、从量变到质变的转折性变化。根据中国证券业协会统计，证
券行业 2017 年上半年共实现资管净收入 139.98 亿元，较去年同期增长 4.20%，低于受托管理资
金规模增速。
公司上半年资产管理业务稳健发展，产品类型结构优化，主动管理能力进一步提升，资管产
品主动管理收入贡献率达到 80%以上。报告期内，公司实现资产管理业务净收入 2.41 亿元，较上
年同期下降 36.01%，收入排名保持在行业前 20 名。截至 2017 年 6 月末，公司资产管理受托总规
模为 1,191.49 亿元，其中集合资产管理计划 46 支，管理规模 290.44 亿元；定向资产管理计划 142
支，管理规模 775.88 亿元，较 2016 年末增长 22.40%；专项资产管理计划 4 支，管理规模 26.64
亿元，较 2016 年末增长 69.98%；基金管理产品 6 支，管理规模 98.54 亿元，较 2016 年末增长 37.68%。
金额单位：亿元
2017 年 6 月末管理规模 2016 年末管理规模 较 2016 年末变动
集合资产管理 290.44 284.74 5.70
定向资产管理 775.88 633.87 142.01
专项资产管理 26.64 15.67 10.97
基金管理业务 98.54 71.57 26.97
总计 1191.49 1,005.86 185.63
注：基金管理业务规模为母公司以及东兴投资基金管理的总规模。
公司始终坚持以主动管理为主的业务发展思路，借助中国东方金控集团金融产业链优势，不
断丰富资管产品，形成了覆盖权益、固收、量化、衍生品、FOF 产品、不良资产等创新产品的资
管全产品链。在证券时报举办的财富管理产品评选中，“东兴金选睿鑫 6 号集合资产管理计划”获
评“2017 中国绝对收益产品君鼎奖”。
⑤信用业务
自 2016 年年中以来，沪深交易所融资融券标的证券保证金比例上调，两融杠杆率逐渐下降，
由于融资杠杆调整对市场的影响具有一定滞后性，且 2017 年上半年证券市场交易量持续低迷，证
券市场两融余额由年初的 9,325 亿元迅速下降至 8,667 亿元，之后随市场指数企稳回升，在 8,700
亿元至 9,400 亿元的区间内波动。
公司截至 2017 年 6 月末的融资融券余额为 87.05 亿元，母公司融资融券余额排名市场第 21
位、累计融资买入金额排名市场第 18 位，上半年实现两融利息收入 3.54 亿元。股票质押回购业
务规模继续保持快速增长，母公司上半年开展股票质押交易初始交易累计 58 次， 6 月末股票质
押余额（含资产管理业务股票质押规模）为 195 亿元，较年初增长 2.63%，实现自有资金股票质
押利息收入 1.60 亿元，同比增长 154.41%。公司信用业务严格把控客户适当性管理、征信、授信
等环节，对标的证券、交易集中度、客户维持担保比例等指标进行严格监控并逐日盯市，截至 2017
年 6 月末，公司两融业务和股票质押式业务（自营）的整体维持担保比例分别为 306.51 %和
东兴证券股份有限公司 2017 年半年度报告摘要
206.90%。
⑥期货业务
公司期货业务主要通过全资子公司东兴期货开展。2017 年上半年，国内期货市场总体运行平
稳，东兴期货实现业务净收 4,405 万元，较上年同期增加 36.51%，期货资产管理规模迅速增加，
主动管理能力进一步提升。分支机构方面，东兴期货拟在西南地区新设 2 家营业部，积极拓展大
宗商品客户服务半径。未来，东兴期货将充分挖掘产业客户服务需求，通过人才引进和专业化的
风险管理实现由卖方向买方的转型。
⑦另类投资业务
公司另类投资业务主要通过全资子公司东兴投资开展。2017 年上半年，东兴投资根据中国证
券业协会于 2016 年 12 月 30 日发布的《证券公司另类投资子公司管理规范》(中证协发[2016]253
号，以下简称“另类投资新规”），对另类投资业务经营范围、人员及管理进行了调整，加快实现
业务转型。受二级市场波动、资金成本以及另类投资新规等因素影响，东兴投资整体投资规模呈
下降趋势，前期配置的部分权益类产品投资收益不及预期，导致东兴投资整体呈现亏损。
⑧研究业务
公司研究业务积极探索业务模式创新，充分发挥与中国东方的业务协同优势，提供多项内部
研究支持服务，实现创新业务收入快速增长，同时不断加强卖方投研服务，注重机构客户认可度
的提升和服务的有效性。未来，公司研究业务将继续加快人才引进，加大内部人员培养力度，在
研究策划和投研服务方面寻求突破并建立差异化竞争优势。
3.2 与上一会计期间相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的情况、原因及其影响
□适用 √不适用
3.3 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的情况、更正金额、原因及其影响。
□适用 √不适用
