证券简称：艾迪精密 证券代码：603638
烟台艾迪精密机械股份有限公司
（烟台经济技术开发区秦淮河路189号）
公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告
二零二一年八月
一、本次募集资金使用计划
公司本次公开发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币10.00亿元（含10.00亿元），扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元
| 序号 | 项目名称 | 项目总投资 | 拟投入募集资金 |
| 1 | 闭式系统高压柱塞泵和马达建设项目 | 55,070.15 | 55,070.15 |
| 2 | 工程机械用电控多路阀建设项目 | 22,497.00 | 22,497.00 |
| 3 | 补充流动资金 | 22,432.85 | 22,432.85 |
| 合计 | 100,000.00 | 100,000.00 | |
本项目建设地点位于烟台市经济技术开发区长江路325号。
5、项目的审批备案情况
本项目已取得《山东省建设项目备案证明》，环评尚在办理中。
6、项目实施的必要性
（1）进一步完善公司产业链布局
公司作为国内极少数能够实现高端液压件量产的制造企业，自设立以来一直聚焦主业，不断增加研发投入，公司通过与三一重机、徐工机械等国内知名工程机械主机制造商的深度合作，在国内挖掘机液压件市场的份额不断提升。除了在挖掘机领域持续抢占高端液压件市场份额外，公司进一步拓宽液压产品产业链布局，加大了非挖掘机领域相关液压件的开发力度，成功研发了能够广泛应用于高空作业平台、起重机、矿山机械等非挖掘机领域的闭式系统高压柱塞泵和马达产品。本项目的实施是公司主营业务从工程机械的挖掘机领域向其他领域的横向延伸。未来，公司在继续深耕挖掘机液压件市场的同时，将向非挖掘机液压件领域不断拓展，持续加大闭式系统高压柱塞泵和马达等相关液压件产品的研发投入，不断突破关键技术并完善相关工艺流程，进一步提高国内自主品牌在非挖掘机液压行业所占的市场份额，促进国内液压行业持续发展。
（2）加速国产液压件的进口替代
液压件产品具有加工精度高，工艺复杂等特点，属于高技术附加值的关键基础件，主要为各类装置提供动力、实现控制等功能，进入高端液压件领域面临着五大壁垒，包括设计壁垒、品牌壁垒、产品开发壁垒、资金壁垒和人才壁垒。当前我国高端液压件产品大多依赖进口，川崎重工、博世力士乐、派克汉尼汾等国际液压企业在国内市场占据相当份额。2020年爆发的新冠肺炎疫情加大了全球经济衰退的风险，国际贸易的停滞导致供应链安全危机开始显现，在此背景下国产高端液压件产品替代进口产品的战略意义尤为重要，也符合我国提出“内循环为主，外循环为辅”的经济战略方针。
本项目生产的闭式系统高压柱塞泵和马达新产品具有高载荷、高精度、高可靠性的特征，本项目产品生产线配备国内外高端自动化生产设备，能够提升产品生产效率，降低生产成本，公司产品较国内同类产品在性能上有较大竞争优势，
较进口同类型产品具有明显的性价比优势，因此本项目的实施将进一步加速国产高端液压件替代国外产品的进程。
（3）进一步增强公司核心竞争力
作为国内液压行业的知名企业，公司一直致力于液压元件新产品的研发生产和新市场的拓展，通过不断加强技术研发团队建设，深化与国内外科研机构及高等院校的合作，提高全过程自主研发能力，促进公司成为技术创新和科技成果转化的主体，打造成为液压产品领域的领先技术研发中心。闭式系统高压柱塞泵和马达项目的实施，将扩大公司的经营规模，公司通过拓展新的业务领域可以实现长期可持续发展，同时能够进一步保持和提高公司的行业地位，提升企业的核心竞争力。
7、经济评价
本项目建成后，预计内部收益率（税后）为26.89%，预计投资回收期（税后）为5.85年（含建设期）。
（二）工程机械用电控多路阀建设项目
1、项目建设内容
本项目将利用公司全资子公司烟台艾迪液压科技有限公司自有厂房，购置走心机、数控加工中心、数控车床、磨床、装配线、测试台等设备安装于厂房内，并完善相关配套设施，专门从事工程机械用电控多路阀的研发和生产。
2、项目的产品
本项目主要产品为工程机械用电控多路阀，达产后本项目将实现年产电控多路阀3.5万台的生产能力。
3、项目的实施主体
本项目的实施主体为烟台艾迪液压科技有限公司。
4、项目的建设地点
本项目建设地点位于烟台市福山区福新路75号。
5、项目的审批备案情况
本项目已取得《山东省建设项目备案证明》，环评尚在办理中。
6、项目实施的必要性
（1）电控多路阀替代液控多路阀是行业未来发展的趋势
多路阀产品是工程机械设备液压系统中的控制元件，目前公司生产和销售的多路阀产品主要为液控多路阀。相较于液控多路阀，电控多路阀因其特有的节能高效、智能控制等优势，显著提高了系统的控制性、柔性和节能效果，为工程机械的液压系统智能化提供了条件。液压系统未来的发展方向是朝机电液一体化和集成化的方向发展，机电液一体化可实现液压系统的柔性化和智能化，充分发挥液压传动力大、惯性小、响应快等优点，电控多路阀未来逐步代替传统的液控多路阀是行业发展的趋势。
（2）攻克技术瓶颈，推动高端液压件国产化
目前我国液压件行业已具备专业化生产体系，产品门类比较齐全，可以基本满足下游行业的需求。但从产品结构来看，我国液压件行业仍呈现出普通液压件结构性过剩与高端液压件结构性短缺共存的局面。近年来国内高端液压件技术水平逐步提升，目前已基本接近国际同类产品技术水平，但多路控制阀作为工程机械液压件的核心控制元件，毛坯铸造和阀芯加工的难度较高，目前国内主要使用液压控制多路阀，电控多路阀全部依赖进口。为解决国产化进程慢的瓶颈，公司积极响应国家和行业号召，组织专门的研发团队，投入大量的资金，用于攻克电控多路阀的技术难关，本次募集资金投资项目的成功实施将进一步提升工程机械高端液压件的国产化率。
（3）完善产业链布局，提高公司核心竞争力
经过十余年的发展，公司已经成为国内工程机械高端液压件行业的领军企业，在技术能力完整性、产品种类齐全性、产品质量可靠性等方面稳居国内行业前列，为我国挖掘机行业高端液压件摆脱国外液压件的垄断做出了突出贡献。公司拟通过本次募集资金投资项目的实施，促进电控多路阀生产的产业化，一方面可以丰富自身产品体系，完善产品结构，开发更多的客户，进一步拓宽公司的销售市场；另一方面可以通过电控多路阀规模化生产和销售，为公司带来新的利润增长点，增强盈利能力，巩固公司在国内工程机械高端液压件行业的市场地位，实现整体竞争力和抗风险能力的提升。公司未来将持续布局对机械、电子、液压三位一体高端综合集成设计能力和应用能力的建设，特别是加大对机电液综合控制技术的研发和复杂机电液系统智能运动控制技术应用，努力成为具备国际影响力的高端液压设备供应商和液压技术方案的提供商。
7、经济评价
本项目建成后，预计内部收益率（税后）为26.42%，预计投资回收期（税后）为5.54年（含建设期）。
（三）补充流动资金项目
1、项目基本情况
公司拟将本次公开发行可转换公司债券募集资金中的22,432.85万元用于补充流动资金，进一步提升公司的资金实力，优化公司资本结构，减少财务风险和经营风险，以及满足公司未来业务增长的营运资金需求。
2、项目的实施主体
本项目的实施主体为烟台艾迪精密机械股份有限公司。
3、项目实施的必要性
（1）满足公司未来业务发展的资金需求，增强持续经营能力
近年来，公司经营状况良好，整体业务规模持续扩大，为保持公司产品的领先优势，巩固公司在液压行业的领先地位，公司将专注于产品的持续创新，开拓高端市场，提升品牌形象及核心竞争能力。本次补充流动资金将与公司未来生产经营规模、资产规模、业务开展情况等相匹配，有助于满足公司未来业务发展的资金需求，增强持续经营能力。
（2）优化资本结构，提高抗风险能力
为支持公司发展战略，公司近年来加大固定资产投资力度和资本开支规模，资产规模和业务规模不断增加，日常营运资金需求亦不断增加。本次补充流动资金有利于缓解公司营运资金压力，解决公司快速发展过程中的资金短缺问题，也有利于优化资本结构、降低资产负债率，以提高公司抗风险能力。
三、本次募集资金投资项目的可行性分析
公司在液压件行业具有良好的市场、技术、人才和管理等方面的积累，能够为本次募集资金投资项目的实施提供保障，具体如下:
（一）市场方面
高端液压件生产工艺复杂，技术门槛和资金要求较高。我国液压产业起步较
晚，国内外企业在液压元件技术积累与制造经验方面存在一定差距，客观上造成了国内中高端液压元件长期以来依赖川崎重工、博世力士乐、派克汉尼汾等国际液压企业进口的局面，液压件行业进口替代空间广阔。根据中国液压气动密封件工业协会的数据，2019年全球液压市场规模为316亿欧元，我国液压市场规模达95亿欧元，是全球成长较快的地区。中国液压件市场的下游行业以工程机械、汽车、重型机械、机床工具为主，其中工程机械行业占比40%以上，随着基建投资不断增加，工程机械景气度向好，液压件需求将进一步提升。公司液压件产品较我国同类产品性能上有较大竞争优势，较进口同类型产品性价比优势明显。下游工程机械行业旺盛的市场需求以及公司产品较强的竞争优势为公司本次募集资金投资项目的顺利实施提供了市场保证。
（二）技术方面
公司自成立以来一直致力于液压技术及相关产品的研发、生产和销售。经过十多年的积累，公司相关产品已经形成了比较明显的技术和品牌优势，在液压件行业，公司攻克了液压件精密铸造、加工和测试等技术难关，成功开发并批量化生产液压泵、液压马达、控制阀等高端液压件，通过持续的研发投入，公司目前已经掌握了闭式系统高压柱塞泵和马达产品以及电控多路阀产品的技术和生产工艺。公司设有独立的研发中心，建立了较为完善的技术研发体系，能有效的保证公司生产技术的领先性。同时，公司与国内多所科研院校建立了长期稳定的合作关系，开展新产品、新工艺的联合研发，保证技术开发的先进性、创新性以及可持续性。本次募集资金投资项目闭式系统高压柱塞泵和马达建设项目是公司主营业务从工程机械的挖掘机领域向其他领域的横向延伸，本次募集资金投资项目工程机械用电控多路阀建设项目是对公司现有产品液控多路阀的技术升级，公司具备充分的技术水平实施本次募集资金投资项目。
（三）人才方面
经过多年的发展，公司通过内部培养和人才引进的方式，组建了一支业内资深技术人员组成的专家团队，形成了技术研发的支柱力量；公司核心管理团队成
员多数为长期在液压行业中从事经营管理、创新研发和市场开拓的资深人士，专业结构合理，从业经验丰富。同时，公司建立了高效的运行管理模式及培训体系，以提升高新技术创新型人才和管理团队的研发与管理潜能。公司重视专业化团队的建设，不断引进优秀的管理和研发人才，丰富、充足的人才储备为本次募集资金投资项目的实施提供了管理保障。
（四）管理方面
随着公司不断的发展，公司建立了较为完整的公司治理制度和内部控制制度，并随着公司业务的发展不断健全和完善。公司将严格按照相关制度的要求规范运作，进一步完善法人治理结构，充分发挥股东大会、董事会和监事会在重大决策、经营管理和监督方面的作用。从管理能力方面来看，公司核心管理团队成员多数为长期在液压行业中从事经营管理、创新研发和市场开拓的资深人士，专业结构合理，从业经验丰富，该等成熟的管理经验为本次募集资金投资项目的实施提供了管理保障。
四、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）对公司经营情况的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策以及公司战略发展的需要，项目投产后将扩大公司的经营规模，有利于公司通过拓展新的业务领域实现长期可持续发展，并强化公司主业、提高公司核心竞争能力、促进经营业绩的提升，以及增加公司资产规模和抗风险能力，符合公司及公司全体股东的利益。
（二）对公司财务状况的影响
公司本次公开发行可转换公司债券将进一步扩大公司的资产规模，随着可转换公司债券逐渐实现转股，公司净资产规模将进一步增加，公司的财务结构将进一步优化，抵御财务风险的能力亦将进一步增强。本次募集资金投资项目预计盈利能力良好，项目达产后，公司销售收入、利润总额规模均将在目前基础上实现较大突破，能够有效提高公司利润水平，从而使公司的盈利能力进一步提升。
五、结论综述
综上所述，公司本次募集资金数额和投资项目与公司现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应，符合公司及全体股东的利益，具有必要性和可行性，投资项目具有较好的市场前景和盈利能力，公司能够有效防范投资风险，提高募集资金使用效益。同时，公司战略发展方向符合相关法律法规和国家政策，有利于提高公司核心竞争力，巩固公司市场地位，为公司可持续发展奠定基础。
烟台艾迪精密机械股份有限公司
董事会2021年8月2日