2014 年年度报告
公司代码：601872 公司简称：招商轮船
招商局能源运输股份有限公司
2014 年年度报告
重要提示
一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，
不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、 公司第四届董事会第十一次会议应出席董事 12 名，实际出席董事 10 名。出席本次会议的包
括非独立董事李晓鹏先生、解正林先生、苏新刚先生、华立先生、谢春林先生、焦天悦先生、
刘威武先生，独立董事刘国元先生、杨斌先生和曲毅民先生。董事陈蕾女士、独立董事张宝
林先生分别因工作原因和身体原因不能出席会议，事先审阅了会议文件，分别委托解正林先
生和独立董事杨斌先生代为出席会议、审议议案、表决并签署相关文件。
三、 公司负责人李晓鹏、主管会计工作负责人刘威武 及会计机构负责人（会计主管人员）王有
良声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
四、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
本公司2015年3月20日召开的第四届董事会第十一次会议审议通过了本公司2014年度利润分
派预案：以公司2014年末全部已发行股份4,720,921,809股为基数，拟按每10股派发现金股利人民
币0.13元（含税），共计61,371,983.52元，剩余累计未分配利润暂不分配。上述股利分配方案需经
公司股东大会批准后实施。
五、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况
否
六、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？
否
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目录
第一节 释义及重大风险提示 ...........................................................................................................3
第二节 公司简介 ...............................................................................................................................4
第三节 会计数据和财务指标摘要 ...................................................................................................5
第四节 董事会报告 ...........................................................................................................................8
第五节 重要事项 .............................................................................................................................40
第六节 股份变动及股东情况 .........................................................................................................51
第七节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 .........................................................................56
第八节 公司治理 .............................................................................................................................63
第九节 内部控制 .............................................................................................................................69
第十节 财务报告 .............................................................................................................................71
第十一节 备查文件目录 ...................................................................................................................205
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第一节 释义及重大风险提示
一、 释义
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
常用词语释义
招商局轮船 指 招商局轮船股份有限公司
招商局集团 指 招商局集团有限公司
元 指 如无特殊说明，指人民币元。如指其他货币单位特殊说明
香港明华（HKMW） 指 香港明华船务有限公司
海宏公司（AMCL） 指 海宏轮船（香港）有限公司
BVI 公司 指 招商局能源运输投资有限公司（在 BVI 注册）
CLNG 公司 指 中国液化天然气运输（控股）有限公司。中国液化天然气
运输（控股）有限公司，是中国第一家从事 LNG 运输投资
与管理的公司，2004 年正式成立
LNG 指 Liquefied Natural Gas（液化天然气），通常指常压时在摄
氏零下 163 度下液化的天然气
散货船 指 Bulk Carrier，用于装运散装货物，如粮食、煤炭、铁矿砂、
化肥及水泥等的船舶
好望角型散货船（Cape） 指 Capesize 型散货船，即载重吨在 10 万吨以上的散货船
巴拿马型散货船 指 Panamax 型散货船，即载重吨在 6 万吨至 10 万吨之间的
散货船
大灵便型散货船 指 Handymax 型散货船，通常指载重吨在 4 万吨至 6 万吨之
间的散货船
超级油轮（VLCC） 指 载重量超过 20 万吨的特大型油轮
苏伊士型油轮（Suezmax） 指 载重吨在 12 万吨至 20 万吨之间的油轮
阿芙拉型油轮（Aframax） 指 载重吨在 8 万吨至 12 万吨之间的油轮
期租 指 Time Charter，是一种常用的船舶租赁形式，一般缩写为
“T/C”，即出租人向承租人提供的约定由出租人配备船员的
船舶，由承租人在约定的期间内按照约定的用途使用，并
按日计算租金的船舶租赁。期租情况下，承租人承担船舶
的燃油费、港口使费等费用
程租/航次租船 指 Voyage Charter，是一种常用的船舶租赁形式，一般缩写为
“V/C”，即出租人向承租人提供船舶或船舶的部分舱位，港
口间装运约定的货物，由承租人支付约定运费
载重吨 指 Dead Weight Ton，一般缩写为“DWT”，即在一定水域和季
节里，运输船舶所允许装载的最大重量，包括载货量、人
员及食品、淡水、燃料、润滑油、炉水、备品和供应品等
的重量，又称总载重吨
坞修 指 Dry Docking，即对船体水下部分的构件和设备进行的修理。
船舶进入船坞维修时可进行船体清洁、除锈、油漆，并可
根据需要进行更换船壳钢板等全面彻底的修理，同时也可
以对船舶设备等进行修理、维护及升级，以达到船级社的
固定标准
TCE 指 Time Charter Equivalent，等价期租租金，即[程租总运费—
（燃油费+港口使费+其他航次费用）]/实际程租航次天数，
通常以美元/天为单位
WS 指 Worldscale 的缩写，是 1989 年 1 月 1 日生效的“新世界油轮
名义费率表”（New Worldwide Tanker Nominal Freight
Scale）的简称。该费率表列明 WS100 所对应的油轮各航线
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的基本运费率，每年调整一次。WS 指数值为市场运费与费
率表所规定的基本运费率的百分比，反映了即期市场油轮
的运费价格水平
BDI 指 Baltic Dry Index，波罗的海干散货运费指数，为散货航运运
价的重要指标，该指数根据三种主要散货船型的运价指数
计算而来，以 1985/1/1 指数 1000 为基期，是反映整个散货
运输市场的综合指数
COA 指 Contract of Affreightment，包运合同，即承运人在约定期间
内分批将约定数量货物从约定装货港运至约定目的港的海
上货物运输合同
二、 重大风险提示
本公司已在本报告中详细描述了存在的风险事项，敬请查阅董事会报告中董事会关于公司报告期内
经营情况的讨论与分析。
第二节 公司简介
一、 公司信息
公司的中文名称 招商局能源运输股份有限公司
公司的中文简称 招商轮船
公司的外文名称 China Merchants Energy Shipping Co., Ltd.
公司的外文名称缩写 CMES
公司的法定代表人 李晓鹏
二、 联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 孔康 赵娟
联系地址 上海市中山东一路9号三楼（外滩9号楼） 上海市中山东一路9号三楼（外滩9号楼）
、香港干诺道中168-200号信德中心招商局 、香港干诺道中168-200号信德中心招商局
大厦32楼 大厦32楼
电话 021-63217396 00852-28597361 021-63217396 00852-28597361
传真 021-63238238 021-63238238
电子信箱 IR@cmhk.com,601872@gmail.com IR@cmhk.com,601872@gmail.com
三、 基本情况简介
公司注册地址 上海市浦东新区外高桥保税区基隆路6号10层1001室
公司注册地址的邮政编码 200131
公司办公地址 公司本部：上海市中山东一路9号三楼（外滩9号楼）；香港营运中心：
香港干诺道中168-200号信德中心招商局大厦32楼
公司办公地址的邮政编码 200002
公司网址 http://www.cmenergyshipping.com
电子信箱 IR@cmhk.com,601872@gmail.com
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四、 信息披露及备置地点
公司选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》、《证券时报》
登载年度报告的中国证监会指定网站的网 www.sse.com.cn
址
公司年度报告备置地点 上海市中山东一路9号三楼、香港干诺道中168-200号信
德中心招商局大厦32楼
五、 公司股票简况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 招商轮船
六、 公司报告期内注册变更情况
（一） 基本情况
注册登记日期 2004 年 12 月 31 日
注册登记地点 上海市浦东新区外高桥保税区基隆路 6 号 10 层 1001
企业法人营业执照注册号
税务登记号码
组织机构代码 71093311-2
（二） 公司首次注册情况的相关查询索引
公司首次注册情况详见《招商局能源运输股份有限公司 2011 年年度报告》“公司基本情况”章节。
（三） 公司上市以来主营业务的变化情况
公司上市以来，主营业务未发生变化。
（四） 公司上市以来历次控股股东的变更情况
公司上市以来控股股东未发生变更。
七、 其他有关资料
名称 信永中和会计师事务所
公司聘请的会计师事务所（境 办公地址 北京东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 9
内） 层
签字会计师姓名 叶韶勋、潘传云
第三节 会计数据和财务指标摘要
一、 报告期末公司近三年主要会计数据和财务指标
(一) 主要会计数据
单位：元 币种：人民币
本期比
主要会计数据 2014年 2013年 上年同 2012年
期增减
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(%)
营业收入 2,602,150,349.41 2,566,876,946.90 1.37 2,869,584,030.20
归属于上市公司股东 200,264,205.26 -2,183,523,287.83 91,071,090.66
的净利润
归属于上市公司股东 -154,868,353.04 -2,035,168,802.82 52,461,978.98
的扣除非经常性损益
的净利润
经营活动产生的现金 1,066,406,047.95 490,881,579.53 117.24 682,034,074.79
流量净额
本期末
比上年
2014年末 2013年末 同期末 2012年末
增减（
%）
归属于上市公司股东 10,090,282,795.04 9,898,695,456.24 1.94 12,306,337,040.62
的净资产
总资产 28,138,043,145.16 16,899,267,808.60 66.50 19,712,553,964.75
(二) 主要财务指标
本期比上年同
主要财务指标 2014年 2013年 2012年
期增减(%)
基本每股收益（元／股） 0.04 -0.46 0.02
稀释每股收益（元／股） 0.04 -0.46 0.02
扣除非经常性损益后的基本每 -0.03 -0.43 0.01
股收益（元／股）
加权平均净资产收益率（%） 2.00 -18.91 增加20.91个百 0.79
分点
扣除非经常性损益后的加权平 -1.54 -17.62 增加16.08个百 0.45
均净资产收益率（%） 分点
1、主要会计数据
报告期原油轮运输市场较前两年有所回升，干散货船市场陷入低迷，公司因拆售老旧船导致平
均有效运力减少，2014 年度公司实现的营业收入与前两年基本持平；若扣除非经常性损益及船舶
减值因素影响，报告期实际经营性净利润 5.10 亿元，同比大幅增长。因盈利状况改善及运费回收
良好，2014 年经营活动产生的现金流量净额较 2012 及 2013 年分别增长 3.84 亿元及 5.76 亿元，增
长幅度分别为 56.36%及 117.24%。
归属于上市公司股东的净资产和总资产， 2013 年末因计提油轮资产减值和拆船亏损比 2012
年末分别下降 19.56%及 14.27%，2014 年末因经营盈利、建造新船、计提散货船资产减值及油轮合
资公司设立等原因比 2013 年末分别上升 1.94%及 66.5%。
2、主要财务数据
受惠于航运市场的回升，2014 年基本每股收益等财务指标有明显回升，扭转了下降的趋势。
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二、 非经常性损益项目和金额
√适用 □不适用
单位:元 币种:人民币
附注
非经常性损益项目 2014 年金额 （如适 2013 年金额 2012 年金额
用）
非流动资产处置损益 -168,862,576.07 -160,361,430.74 -3,931.19
越权审批，或无正式批准文件，
或偶发性的税收返还、减免
计入当期损益的政府补助，但与 521,697,605.17 3,882,130.54 23,502,000.00
公司正常经营业务密切相关，符
合国家政策规定、按照一定标准
定额或定量持续享受的政府补
助除外
计入当期损益的对非金融企业
收取的资金占用费
企业取得子公司、联营企业及合
营企业的投资成本小于取得投
资时应享有被投资单位可辨认
净资产公允价值产生的收益
非货币性资产交换损益
委托他人投资或管理资产的损
益
因不可抗力因素，如遭受自然灾
害而计提的各项资产减值准备
债务重组损益
企业重组费用，如安置职工的支
出、整合费用等
交易价格显失公允的交易产生
的超过公允价值部分的损益
同一控制下企业合并产生的子
公司期初至合并日的当期净损
益
与公司正常经营业务无关的或
有事项产生的损益
除同公司正常经营业务相关的 1,837,699.61 12,082,767.59 10,826,771.57
有效套期保值业务外，持有交易
性金融资产、交易性金融负债产
生的公允价值变动损益，以及处
置交易性金融资产、交易性金融
负债和可供出售金融资产取得
的投资收益
单独进行减值测试的应收款项
减值准备转回
对外委托贷款取得的损益
采用公允价值模式进行后续计
量的投资性房地产公允价值变
动产生的损益
根据税收、会计等法律、法规的
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要求对当期损益进行一次性调
整对当期损益的影响
受托经营取得的托管费收入
除上述各项之外的其他营业外 1,034,441.80 -4,005,625.62 10,200,787.48
收入和支出
其他符合非经常性损益定义的
损益项目
少数股东权益影响额 -341,285.36
所得税影响额 -574,612.21 47,673.22 -5,575,230.82
合计 355,132,558.30 -148,354,485.01 38,609,111.68
三、 采用公允价值计量的项目
单位：元 币种：人民币
对当期利润的影响
项目名称 期初余额 期末余额 当期变动
金额
按公允价值计量的 53,043,458.49 33,751,776.92 -19,291,681.57 53,483.38
可供出售权益工具
合计 53,043,458.49 33,751,776.92 -19,291,681.57 53,483.38
第四节 董事会报告
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
（一）经营情况总体分析
本公司在重组设立时报经国务院同意按控股公司运作，设立以来主要生产经营收
益来源于公司在境外设立的全资控股子公司招商局能源运输投资有限公司（下称“能源
运输投资”）及其子公司。能源运输投资本身也是一间投资控股型企业，其通过中间层
控股公司控股和参股的油轮船队、散货船队、LNG 船队单船公司和三个专业船舶管理
公司，以及其他相关实体公司是公司生产经营活动的实际执行者。
公司合并报表全面反映了母公司及其控股子公司全部资产状况和经营成果。本节
内容主要围绕控股子公司和相关实体子公司的生产经营活动进行，它比较完整地反映
了公司及其控股子公司的经营情况和业绩。
1. 2014 年航运市场回顾
2014 年，世界主要经济体复苏步伐不一，美国经济持续复苏，欧洲经济麻烦不断，
中国经济下行压力进一步增加，美元指数持续走强。受供需及金融等因素影响，铁矿
石、天然气和原油等大宗商品价格持续下跌，特别是下半年油价的持续暴跌对全球原
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油生产、贸易、储存和海运格局产生深远影响，铁矿石等价格的暴跌也将对干散货市
场构成长期深远影响。
（1）国际原油轮运输市场
2014 年一季度，受短期需求影响，VLCC 油轮市场频繁出现阶段性运力供应紧张，
市场巨幅波动；二季度随东亚炼厂进入检修季、中国原油库存达到历史高位影响需求
疲弱、市场快速回落后陷入低迷，三季度市场震荡回暖，四季度传统旺季来临，油价
持续暴跌，中国增加进口储备原油，东北亚地区压港现象频发，运费率超预期攀升。
全年 TD3 平均值为 WS47.6（折合 2013 费率为 WS44.6），同比上涨 18.4%；受益于油
价下跌，船用燃料油成本大幅下降，评估全年平均航次收益约 TCE 为 25,026 美元/天，
同比大幅上涨 108%。
2014 年 AFRAMAX 油轮市场主要因该船型运力近年来首次呈现负增长表现强劲，
TD8 航线 WS 走势与 2013 年相仿但整体大幅上移，仅在第三季度短暂回落至去年同期
水平，继而急速回升,全年平均 TD8 WS107.8，同比上升 18.9%。
原油船运价指数(BDTI)(TD3, TD8) （数据来源：波交所，AMCL）
（2）国际干散货船航运市场
2014 年，干散货市场走势远低于预期。2013 年四季度的旺季行情在年初得以延续，
但好景不长，二季度市场加速探底，弱势延续至整个三季度，四季度市场虽一度呈现
季节性需求增加的势头，但随着主要大宗商品价格一路向下，干散货市场提早结束旺
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季行情，进入新一轮的探底，BDI 指数再一次以三位数字进入圣诞假期，在失望中结
束全年交易。回首年初业界（包括本公司，尽管也小心地提示了低于预期的风险）的
普遍乐观预计，再次证明没有人拥有预测航运市场的水晶球。
BDI 指数走势对比（数据来源：波交所，香港明华）
（3）船用燃料油价格
2014 年前三季度船用燃料油价格走势尚算平稳，第四季度的持续暴跌超出了大部
分船东的想象。中东主要加油港阿联酋 FUJAIRAH 港船用燃油 IFO380 全年平均价格
由上年的 616.1 美元/吨下跌约 8.6%至 563 美元/吨，年末跌至最低位，航次成本因此大
幅降低，但受采购周期、船存燃料油等因素影响，滞后效应明显；部分国际航运公司
因采购期油比重较大，还不得不计提了巨额燃油套期拨备。
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（数据来源：Platts Bunkerwise，AMCL）
2. 2014 年公司经营生产情况
2014 年是招商轮船发展史上具有重要里程碑意义的一年。面对复杂的经济环境和
航运市场形势，在股东的大力支持和董事会的正确领导下，公司全体员工努力把握市
场机会，凝心聚力，扎实工作，锐意创新，不断探索追求智慧增长，主要方面工作均
取得显著成绩，实现了四个方面的突破：重大项目方面，油散气船队的发展均取得重
大进展；经营方面，油轮散货船队全面扭亏；船队结构方面，拆旧造新时机把握契合
国家政策，以相对较低成本进一步优化船队结构的三年战略举措稳步推进；资本市场
方面，承蒙各类投资人厚爱，公司股价表现良好，非公开发行股票适时启动，控股股
东大手增持彰显对招商局集团主业和祖业的坚定信心，同时公司资本金将进一步得以
补充。公司在因拆船、压港和低航速等原因,公司全年平均权益口径的运力及有效营运
天数有所减少的情况下，完成和超额完成了全年经营计划，为实现跨越式发展、打造
国际一流航运企业的战略目标迈出坚实一步。
报告期公司旗下三支船队共完成货运量 4,134 万吨，减少 22.5%（同比，下同）。
其中，油轮船队完成货运量 2,112 万吨，减少 32.2%，营运率 96.3%；散货船队完成货
运量 1,260 万吨，减少 13.1%，营运率 97.9%；LNG 船队完成货运量 1,621 万立方米（约
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762 万吨），减少 1.7%，营运率 100%。公司实现营业收入 26.02 亿元（人民币，下同），
增加 3,527 万元；实现利润总额 2.81 亿元，增加 24.20 亿元；实现归属母公司股东净利
润 2 亿元，增加 23.84 亿元；若剔除本年与上年度船舶减值、拆售船亏损及拆船补贴
等不可比因素，2014 年经营性净利润约 5.10 亿元，同比增加 5.58 亿元。
报告期内，公司所做的主要工作概括而言包括以下十个方面：
一、狠抓全面安全管理，安全形势持续稳定
公司船岸员工贯彻新《安全生产法》和公司安全生产管理要求，持续强化安全生
产责任意识，针对典型案例开展专题研讨，树立“零伤害”理念，严格“零缺陷”管理，
追求“零事故”目标。2014 年，公司安全生产形势持续稳定，没有发生等级以上的安全
责任事故。一是加强安全培训，加强“平安交通”创建宣贯，2014 年累计组织培训 85
批次、443 人次；二是积极开展登轮检查工作，组织应急演习。2014 年船队累计组织
登轮检查及其他相关检查 96 艘次，共提出 760 项缺陷，均已整改或已列入整改计划。
此外，各轮有针对性地开展了事故救援预案演练；三是深入开展安全隐患排查治理工
作，加强对关键设备、关键环节、关键部位和重大危险源的隐患排查力度， 2014 年累
计排查隐患 2515 项，完成整治 2465 项。
二、全力推进油轮合资公司项目
经过一年多前期工作，此项由国务院国资委倡导的央企整合项目在报告期内最终
达成。2014 年 9 月 5 日，公司与中国外运长航集团在北京签署了关于成立 VLCC 合资
公司的协议。2014 年 9 月 17 日，“中国能源运输有限公司”（以下简称“CHINA VLCC”
或“合资公司”）在香港注册成立。公司会同合作方中国外运长航集团在以下方面为
该项目的达成付出了艰苦的努力：
一是建立良好的工作协调机制。在前期艰苦复杂的谈判完成之后，公司会同合作
方成立了联合工作组，下设船舶技术、运营管理、融资财务、法律商务（保赔）、信
息披露和董事会事务等六个专项小组，召开多轮协调/专题会议，为合资公司的平稳过
渡、顺利运营提供了组织保障。
二是积极稳妥开展船舶交接、合理做好融资安排。在时间紧、任务重、人力有限
的情况下，公司上下齐心协力、攻坚克难、忘我工作，认真评估管理变更存在的风险，
精心部署船舶收购和交接的每个环节。在短短两个月时间内，开展了船舶的联合检验/
试航，签署了 19 份船舶买卖协议和 11 份船舶交接协议，完成了船舶的更名换旗、注
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册登记、船舶投保、内外审核、船级检验、证书签发等工作，并顺利衔接了新接船舶
的商务运营、高效完成了首航次订载。截至 2015 年 2 月，合资公司共完成实船交接 31
艘，加上持有的订单，船队规模已然跻身世界领先 VLCC 船队行列。
本次船舶接收共签订贷款合约 4 份, 融资总额为 7.67 亿美元, 抵押船舶共 16 艘，
抵押船舶总值为 11.33 亿美元，融资率为 67.6%，公司利用自身良好的资信和财务状况，
以及与境内外银行长期友好合作关系，经过艰苦、复杂、高强度的谈判，将相关融资
成本控制在较低水平，为保持油轮船队较低的经营成本付出了巨大的努力。
三是整章建制。合资公司成立以来已召开了两次董事会会议，对涉及船舶交接的
重大事项、遗留问题（如新收购的部分二手船船况较差）等进行决策，对未来发展战
略进行谋划。同时，建立健全了公司组织和管理架构，制订了投资、经营决策及日常
管理等相关制度，推动公司管理逐步完善、经营步入正轨。
此外，中国石化集团及其下属联合石化为促成油轮合资公司项目的达成也给予了
有力支持。公司董事会年初批准的公司与联合石化签署的长期运输协议在 CHINA
VLCC 成立后正式生效，联合石化在合资公司组建和成立初期给予的货源支持，充分
体现了国有骨干央企在中国进口能源运输上通力合作的责任感和使命感。
CHINA VLCC 的成立与发展，意义非凡。该项目不仅契合 2014 年 9 月国务院颁
布的《关于促进海运业健康发展的若干意见》的要求，对保障国家能源运输安全具有
重大作用，对各方股东和利益相关者也将发挥重大的价值；同时，这也是公司实现跨
越式发展、提升核心竞争力，打造世界一流航运企业的重大举措，是自公司设立时引
入中国石化作为主要股东后又一具有划时代意义和深远影响的关键一步。
三、适时实施拆旧造新，低成本优化船队结构
2013 年以来，公司审慎判断市场，抓住有利时机开展新船订造，并积极响应国家
相关政策，推进老旧船舶更新，进一步优化了船队结构。订造新船方面。公司订造的
15 艘节能环保型 VLCC 和 12 艘节能环保型散货船已分别在上海外高桥船厂、大连船
舶重工、澄西船厂和中远川崎船厂陆续开工建造，其中 VLCC“凯梦”轮于 2014 年 11
月 12 日交船，报告期内实现盈利 540 万元。报告期后，“凯荣”和“凯润”也已在 2015
年 2 月顺利交接投入营运。
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2014 年年度报告
拆解老旧船方面。在订造新船的同时，公司对部分老龄船进行了报废处置，继 2013
年拆售 1 艘老旧 VLCC 油轮和 1 艘 Suezmax 油轮后，报告期内继续拆售了 3 艘老旧
VLCC 油轮、8 艘老旧散货船。
四、积极捕捉市场时机，生产经营部署得当
2014 年，公司实现经营大幅扭亏，这得益于对市场的准确研判，对机遇的及时把
握，对业务的积极拓展，对经营的精心部署。
一是稳抓市场脉络，及时锁定收益。油轮船队通过精准判断、合理摆位，成功避
开波谷，锁定高点订载，一季度尤其成功，VLCC 船队一季度平均订载费率约 WS57
（TD3 平均费率 WS51），平均 TCE 收益近 41,000 美元/天，为国内外可比油轮公司中
的最高水平。“凯齐”轮四季度成功抓住市场上行的最高点，成交费率 WS78，是全球
VLCC 市场 2014 订载费率最高的四宗定载之一。 抓住高位落实定载为公司完成全年
经营目标奠定了良好基础。
干散货船队方面：2 艘好望角型船 5 年期长期期租合同继续提供稳定收入；公司年
初抓住市场时机，相对高位锁定 2 艘好望角型船 1 年期期租；并通过采取“平价值置换”
方式，在租出 3 艘自有 49,000DWT 大灵便型船的同时，以折算相同价格租入 2 艘
57-58,000DWT 现代型超灵便型散货船，达到了置换老旧运力、实现最大价值的目的。
二是开发新客户，开拓新货源。经营团队积极执行“大客户”战略，不断开拓新货
源、开辟新航线。公司新开发了中国石化燃料油公司、中国化工、振华石油、光汇石
油、CONCORD 等国际知名石油公司、贸易商成为合作伙伴，继续扩大客户群体；散
货船队新增货主客户 48 个，船东客户 4 个，打开与俄罗斯最大的煤炭贸易商 SUEK AG、
澳洲铁矿货主 BHPB、FMG 等的合作之门，并通过了全球知名贸易商 GDF 严格的背
景审核，为未来经营打下基础。
三是创新经营思维，合理布局航线。海宏公司通过市场分析比较、测算航线组合
收益，在原有“三角航线”基础上，开发了 AFRAMAX 跨澳洲新航线；因应 VLCC 市场
航线费率波动适时调整运力布局，三季度将西非装载的 VLCC 航次比重提升至 45%，
有效提升了船队整体经营收益。散货船队抓住市场机会，将即期经营的 3 艘船舶布置
在增产明显、航程较短的澳洲航线上，间中执行南美智利/中国航线；将 2 艘自有船和
1 艘租入船摆位到美湾和美东，避免了区域狭隘的不足，更好地利用了不同洋区的市场
波动，提高了整个船队的租金水平。
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四是探索适当实施相关产业链延伸。明华(新加坡)公司在巩固船舶代理传统服务的
基础上，积极探索新业务，代理的纳米浆液首次实现了在中国内地的销售，代理的裕
祥化工涂料也成功进入中国石化网络供应商名单。此外，还开发了代理销售燃油监控
系统、为船东监控船舶加油、重新绑扎货物等业务，努力探索新的利润增长点。
五、紧密跟踪重大项目，锁定目标持续发展
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