新华人寿保险股份有限公司
NEW CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LTD.
2014 年半年度报告
（股票代码：601336）
二〇一四年八月二十六日
重要提示
1. 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内
容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并
承担个别和连带的法律责任。
2. 本公司第五届董事会第二十一次会议于 2014 年 8 月 26 日审议通过了本
公司《2014 年半年度报告》正文及摘要。应出席会议董事 13 人，实到
13 人，其中亲自出席会议董事 12 人，董事赵海英因其他公务不能亲自
出席会议，委托董事刘向东代为出席会议并行使表决权。
3. 本公司 2014 年半年度财务报告未经审计。
4. 本公司董事长康典先生、首席财务官陈国钢先生、总精算师龚兴峰先生
以及会计机构负责人孟霞女士保证《 2014 年半年度报告》中财务报告
的真实、准确、完整。
5. 除事实陈述外，本报告中包括了某些前瞻性描述与分析，此类描述分析
与公司未来的实际结果可能存在差异，本公司并未就本公司的未来表现
作出任何实质承诺或保证，特提请注意。
目 录
第一节 释 义................................................................................................................... 2
第二节 公司基本情况简介 ............................................................................................... 4
第三节 会计数据和业务数据摘要 ................................................................................... 6
第四节 管理层讨论与分析 ............................................................................................... 8
第五节 重要事项............................................................................................................. 28
第六节 股份变动及股东情况 ......................................................................................... 38
第七节 董事、监事、高级管理人员情况 ..................................................................... 43
第八节 内含价值............................................................................................................. 45
第九节 备查文件目录..................................................................................................... 54
第十节 附 件................................................................................................................. 55
第一节 释义
本报告中，除非文义另有所指，下列词语具有下述含义：
本公司、公司、新华保险 新华人寿保险股份有限公司
资产管理公司 新华资产管理股份有限公司，本公司的控股子公司
资产管理（香港） 新华资产管理（香港）有限公司，本公司的控股子公司
重庆代理 重庆新华保险代理有限责任公司，本公司的控股子公司
云南代理 云南新华保险代理有限公司，本公司的控股子公司
健康科技 新华家园健康科技（北京）有限公司，本公司的控股子公司
新华养老 新华家园养老企业管理（北京）有限公司，本公司的控股子公司
尚谷置业 新华家园尚谷（北京）置业有限责任公司，本公司的控股子公司
檀州置业 新华家园檀州（北京）置业有限责任公司，本公司的控股子公司
新华健康 新华卓越健康投资管理有限公司，本公司的控股子公司
武汉门诊 新华保险武汉门诊部有限公司，本公司的控股子公司
西安门诊 新华保险西安门诊部有限公司，本公司的控股子公司
紫金世纪 北京紫金世纪置业有限责任公司
美兆体检 北京美兆健康体检中心有限公司
新华电商 新华世纪电子商务有限公司，本公司的控股子公司
合肥后援中心 新华人寿保险合肥后援中心建设运营管理有限公司，本公司的控股子
公司
汇金公司 中央汇金投资有限责任公司
宝钢集团 宝钢集团有限公司
保监会、中国保监会 中国保险监督管理委员会
证监会、中国证监会 中国证券监督管理委员会
社保基金 全国社会保障基金理事会
上交所 上海证券交易所
联交所 香港联合交易所有限公司
元 人民币元
中国/我国/全国/境内/国内 中华人民共和国，在本报告中，除非特别说明，特指中华人民共和国
大陆地区
《公司法》 《中华人民共和国公司法》
《保险法》 《中华人民共和国保险法》
《证券法》 《中华人民共和国证券法》
中国会计准则 中华人民共和国财政部颁布的企业会计准则、其后颁布的应用指南、
解释以及其他相关规定
《公司章程》 《新华人寿保险股份有限公司章程》
《香港上市规则》 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》
《证券交易的标准守则》 《香港上市规则》附录十《上市公司董事进行证券交易的标准守则》
《企业管治守则》 《香港上市规则》附录十四《企业管治守则》及《企业管治报告》
《证券及期货条例》 《证券及期货条例》（香港法例第 571 章）
第二节 公司基本情况简介
法定中文名称：新华人寿保险股份有限公司
简称：新华保险
法定英文名称：NEW CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LTD.
简称：NCI
法定代表人：康典
董事会秘书/联席公司秘书：朱迎
证券事务代表：王洪礼
电话：86-10-85213233
传真：86-10-85213219
电子信箱：ir@newchinalife.com
联系地址：北京市朝阳区建国门外大街甲 12 号新华保险大厦 13 层
联席公司秘书：莫明慧
电话：852-35898678
传真：852-35898555
电子信箱：mandy.mok@kcs.com
联系地址：香港中环皇后大道中 15 号置地广场告罗士打大厦 8 楼
注册地址：北京市延庆县湖南东路1号
邮政编码：102100
办公地址：北京市朝阳区建国门外大街甲12号新华保险大厦
邮政编码：100022
香港营业地址：香港中环皇后大道中15号置地广场告罗士打大厦8楼
国际互联网网址：http://www.newchinalife.com
电子信箱：ir@newchinalife.com
信息披露报纸（A股）：《中国证券报》、《上海证券报》
登载A股半年度报告的指定网站：http://www.sse.com.cn
登载H股半年度报告的指定网站：http://www.hkexnews.hk
半年度报告备置地点：本公司董事会办公室
A 股上市交易所：上海证券交易所
A 股简称：新华保险
A 股代码：601336
A 股股份登记处：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 36 层
H 股上市交易所：香港联合交易所有限公司
H 股简称：新华保险
H 股代码：1336
H 股股份登记处：香港中央证券登记有限公司
地址：香港湾仔皇后大道东 183 号合和中心 17 楼 1712-1716 室
境内会计师事务所：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
地址：北京市东城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 16 层
境外会计师事务所：安永会计师事务所
地址：香港中环添美道 1 号中信大厦 22 楼
A 股证券事务法律顾问：北京市通商律师事务所
地址：北京市朝阳区建国门外大街甲 12 号新华保险大厦 6 层
H 股证券事务法律顾问：达维香港律师事务所
地址：香港中环遮打道3A香港会所大厦18楼
第三节 会计数据和业务数据摘要
一、本报告期主要会计数据及财务指标
单位：人民币百万元
主要会计数据 2014 年 1-6 月 2013 年 1-6 月 本报告期比上年同期增减
营业收入 81,292 62,691 29.7%
保险业务收入 66,817 51,344 30.1%
归属于母公司股东的净利润 3,748 2,187 71.4%
归属于母公司股东的扣除非经常
3,748 2,230 68.1%
性损益后的净利润
经营活动产生的现金流量净额 29,226 31,056 -5.9%
2014 年 6 月 30 日 2013 年 12 月 31 日 本报告期末比上年末增减
总资产 612,004 565,849 8.2%
归属于母公司股东的股东权益 43,291 39,312 10.1%
本报告期比上年同
主要财务指标 2014 年 1-6 月 2013 年 1-6 月
期增减
归属于母公司股东的基本加权平均每
1.20 0.70 71.4%
股收益（元）
归属于母公司股东的稀释加权平均每
1.20 0.70 71.4%
股收益（元）
扣除非经常性损益后归属于母公司股
1.20 0.71 69.0%
东的基本加权平均每股收益（元）
归属于母公司股东的加权平均净资产
9.04% 5.95% 不适用
收益率(％)
扣除非经常性损益后归属于母公司股
9.04% 6.06% 不适用
东的加权平均净资产收益率(％)
加权平均的每股经营活动产生的现金
9.37 9.95 -5.8%
流量净额（元）
本报告期末比上年
2014 年 6 月 30 日 2013 年 12 月 31 日
末增减
归属于母公司股东的每股净资产(元/
13.88 12.60 10.2%
股）
二、报告期内非经常性损益项目和金额
单位：人民币百万元
非经常性损益项目 2014 年 1-6 月
固定资产、无形资产和其他长期投资处置损益 (1)
其他符合非经常性损益定义的损益项目
非经常性损益的所得税影响额 (1)
少数股东应承担的部分 -
合计 -
三、其他主要财务及监管指标
单位：人民币百万元
2014 年 1-6 月/ 2013 年 1-6 月/
指标 增减变动
2014 年 6 月 30 日 2013 年 12 月 31 日
投资资产 (1) 594,762 549,596 8.2%
年化总投资收益率 (2) 5.1% 4.6% 不适用
已赚保费 66,409 50,941 30.4%
已赚保费增长率(%) 30.4% (8.6%) 不适用
赔付支出净额 8,281 4,738 74.8%
退保率(%) (3) 3.8% 3.2% 不适用
注：
1. 投资资产包含独立账户中相关投资资产。
2. 年化总投资收益率=（总投资收益-卖出回购利息支出）/[(月均投资资产-月均卖出回购金融资产
款-月均应收利息]*2。比较期间数据已按本期计算口径重新计算。
3. 退保率=当期退保金/(期初寿险、长期健康险责任准备金余额+长期险保费收入)。
四、境内外会计准则差异说明
本公司按照国际财务报告准则编制的简明合并财务资料和按照中国会计
准则编制的合并财务报表中列示的截至 2014 年 6 月 30 日止 6 个月期间的合
并净利润以及于 2014 年 6 月 30 日的合并股东权益并无差异。
第四节 管理层讨论与分析
作为一家全国大型寿险公司，本公司通过遍布全国的分销网络，为个人
及机构客户提供一系列寿险产品及服务，并通过下属的资产管理公司和资产
管理（香港）管理和运用保险资金。
除另有说明外，本节讨论与分析均基于本公司合并财务数据。
一、主要经营指标
单位：人民币百万元
2014 年 1-6 月 2013 年 1-6 月 增减变动
保险业务收入 66,817 51,344 30.1%
(1)
总投资收益 13,775 10,616 29.8%
归属于母公司股东的净利润 3,748 2,187 71.4%
(2)
上半年新业务价值 2,472 2,091 18.2%
(3)
市场份额 8.7% 8.2% 不适用
保单继续率
(4)
个人寿险业务 13 个月继续率(%) 86.9% 89.6% 不适用
(5)
个人寿险业务 25 个月继续率(%) 85.1% 86.4% 不适用
2014 年 6 月 30 日 2013 年 12 月 31 日 增减变动
总资产 612,004 565,849 8.2%
净资产 43,296 39,318 10.1%
投资资产 594,762 549,596 8.2%
归属于母公司股东的股东权益 43,291 39,312 10.1%
内含价值 73,141 64,407 13.6%
客户数量（千） 31,384 29,831 5.2%
个人客户 31,321 29,769 5.2%
机构客户 63 62 1.6%
注：
1. 总投资收益=现金及现金等价物、定期存款、债权型投资及其他投资资产的利息收入+股权型投
资的股息及分红收入+投资资产已实现损益净额+公允价值变动损益+投资资产减值损失+联营企
业权益法确认损益。
2. 2013 年上半年新业务价值基于 2013 年 12 月 31 日的假设重新计算。
3. 市场份额：市场份额来自中国保监会公布的数据。
4. 13 个月保单继续率：考察期内期交保单在生效后第 13 个月实收保费/考察期内期交保单的承保
保费。
5. 25 个月保单继续率：考察期内期交保单在生效后第 25 个月实收保费/考察期内期交保单的承保
保费。
二、业务分析
（一）寿险业务
2014年上半年，本公司坚持“以客户为中心”的发展战略，落实推动
“十大体系、三大能力” 的战略体系建设，策略上进一步明确战略转型的
(1)
思路和具体路径，完善销售管理体系组织变革，推动费率市场化改革产品的
销售，提升渠道和机构绩效，优化资源配置引导等。通过上述策略的积极调
整和尝试，公司业务实现较快增长，业务结构持续优化，管理体系得到进一
步完善。
2014年上半年，本公司寿险业务收入668.17亿，同比增长30.1%，同时
推动新业务价值增长18.2%。市场占有率为8.7%，较2013年同期上升0.5个百
分点，位列中国寿险市场第三位。从上半年业务快速增长的直接动因来看，
主要得益于以下五个方面：
一是把握市场趋势，采取分阶段产品策略。一季度以规模型产品为主
导，包括费率市场化改革产品，实现近年来最好的开门红业绩；二季度向价
值型产品转变，优化结构，加大传统险、健康险以及期交产品的销售，提升
价值成长，以营销员渠道为例，二季度健康险较上年同期增长了113%，占比
也提升了27个百分点。
二是着力提升队伍活动水平和结构。2014年，营销员渠道围绕《个人业
务保险营销员管理基本办法（2014版）》推动新增、绩优和架构的成长，从
绩效指标提升来看，截至上半年末，营销员渠道有效活动率较去年提升 9个
百分点，合格人力 和绩优人力 分别同比增长36%和45%。服务经营渠道 着
(2) (3) (4)
力推动人力和活动提升，上半年队伍总人力同比增长16%，实动人力 较去 (5)
年同期增长27%。
三是客户经营呈现一定成效，通过客户全生命周期服务体系的持续建
设，获取和服务新老客户的能力有所提升。在开门红开展的大型客户转介绍
活动中，公司 1.4 万名服务经营渠道的业务员通过扎实拜访和专业服务，赢
得了 6 万老客户的信任，并通过他们获取转介绍新客户 7.9 万，其中当期签
单的转介绍客户为 2.7 万人次。
1
十大体系：全生命周期服务体系、政策体系、机构体系、队伍体系、培训体系、产品体系、运营体系、信息体系、风
控体系、财务体系。
三大能力：管理能力、投资能力、创新能力。
2
合格人力为月度内个人出单有效新契约件数在一件以上（含一件）且保障期在一年以上、个险首年佣金在 800 元
（含）以上的营销业务员人数。
3
绩优人力为月度内个人出单有效新契约件数在一件以上（含一件）且保障期在一年以上、个险首年佣金在 2000 元
（含）以上的营销业务员人数。
4
服务经营渠道作为公司既有客户和价值挖掘的平台，担负续期收费、客户增值与二次开发、客户服务等多重职能，在
本公司“以客户为中心”战略中发挥重要作用，业务规模快速增长，从保险营销员渠道中拆分并单独列示。
5
实动人力为月度内在岗且出单有效件数一件以上（含一件），首年佣金为 210 元以上（含）的业务员人数。
四是各项战略转型举措初现成效。围绕“以客户为中心”和价值管理，
公司战略转型举措包括了队伍建设、机构建设、客户基础建设、系统建设等
各个方面，这些管理举措的推动提升了效率，对业务发展也起到了一定的支
持推动作用。例如，2014年大力推动E保通承保覆盖率 ，已由去年同期 (1)
3.99%提升至今年上半年36.25%；加大机构建设，按各类本部实际发展阶段
及经营基础，实行差异性建设，以区域为单位，促进机构数量与质量的量率
齐升。
五是其他客观因素。一是外部环境有所变化，中国寿险市场上半年总
体呈现了相对较好的增长态势；二是去年同期公司转型初期业务平台有所下
滑，形成了相对低的增长基数。
1、按渠道分析
单位：人民币百万元
2014 年 1-6 月 2013 年 1-6 月 增减变动
个人寿险 65,920 50,438 30.7%
其中：
保险营销员渠道 25,835 22,623 14.2%
首年保费收入 5,261 3,635 44.7%
期交保费收入 4,187 3,006 39.3%
趸交保费收入 1,074 629 70.7%
续期保费收入 20,574 18,988 8.4%
(1)
银行保险渠道 35,726 24,370 46.6%
首年保费收入 22,369 7,151 212.8%
期交保费收入 1,575 2,001 -21.3%
趸交保费收入 20,794 5,150 303.8%
续期保费收入 13,357 17,219 -22.4%
(2)
服务经营渠道 4,359 3,445 26.5%
首年保费收入 1,335 846 57.8%
期交保费收入 1,116 756 47.6%
趸交保费收入 219 90 143.3%
续期保费收入 3,024 2,599 16.4%
团体保险 897 906 -1.0%
合计 66,817 51,344 30.1%
注：
1.银行保险渠道含原财富渠道,比较期间数据已按本期计算口径重新计算。
2.服务经营渠道单独列示，各渠道保费数均做了相应调整，比较期间数据已按本期计算口径重新计
算。
1
E 保通为本公司移动承保平台，E 保通承保覆盖率=机构 E 保通承保件数/当期该机构承保总件数×100%。机构承保总
件数包含个人渠道和服务经营渠道承保件数。
（1）个人寿险业务
保险营销员渠道
2014 年上半年，本公司保险营销员渠道实现保险业务收入 258.35 亿
元，较上年同期增长 14.2%。其中，首年保费收入 52.61 亿元，较上年同期
增长 44.7%；续期保费收入 205.74 亿元，较上年同期增长 8.4%。首年保费
中十年及以上交费期的期缴产品保费收入为 34.06 亿，较上年同期增长
41.7%。传统险首年保费收入 3.7 亿，较上年同期增长 118%；健康险首年保
费收入 18.5 亿，较上年同期增长 128%，其中健康险首年期缴保费 17.1
亿，较上年同期增长 148%。来自传统险和健康险的首年保费收入占比由
2013 年上半年的 27%上升至 42%。
保险营销员渠道是本公司推动价值成长的主渠道。持续的队伍建设是营
销员渠道的发展核心。
上半年，保险营销员渠道以队伍建设和机构建设为主线，优化队伍结
构，提升队伍产能。截至上半年末，本公司保险营销员人数约为 17.6 万
名 ，其中绩优人力约为 3.6 万名，较去年同期净增 1.1 万名。具体产品方
面，采取高件均与高价值产品结合，以“福享一生”终身年金产品带动规模
增长、以“健康福星”重大疾病保险产品及升级版带动结构优化，渠道价值
率明显提升，伴随高件均与高价值产品的推动，有效人均产能同比增长
6%，有效人均主险件数同比增长 17%。
下半年，本公司保险营销员渠道将坚持通过队伍持续健康发展带动业务
稳定提升，通过持续有效的队伍新增、留存、活动，实现人力动态增长。产
品方面，在稳定价值增长的基础上，将适时推动年金产品的销售，提升队伍
产能。
银行保险渠道
2014 年上半年，本公司银行保险渠道实现保险业务收入 357.26 亿元，
较上年同期增长 46.6%。其中，首年保费收入 223.69 亿元，较上年同期增
长 212.8%，续期保费收入 133.57 亿元，较上年同期下降 22.4%。首年保费
中五年及以上交费期的期缴产品保费收入为 15.73 亿，较上年同期下降
11.6%。
银行保险渠道是本公司获取客户、推动规模增长的主要渠道之一。公司
将持续探索银行保险渠道发展的更优模式。
上半年，本公司推动了费率市场化趸交产品“惠福宝”及费率市场化期
交产品“惠鑫宝”的销售。截至 2014 年 6 月末，银行保险渠道新增客户
44.4 万，渠道总 网点、活 动网 点出 现回升，公司 银行 保险渠道总网 点
18,893 个，较去年同期增长 7%，活动网点数增长 21%。活动人力有所改
善，上半年活动人力为 8,286 名，较去年同期增长 3%，同时二季度期交平
台逐月提升，趋于稳定。
下半年，本公司银行渠道重点聚焦期交，适度衔接规模。同时通过产品
创新，队伍模式，客户服务模式的创新试点等方式积极摸索未来模式和增长
点。
服务经营渠道
2014 年上半年，本公司服务经营渠道实现保险业务收入 43.59 亿元，
较上年同期增长 26.5%。其中，首年保费收入 13.35 亿元，较上年同期增长
57.8%；续期保费收入 30.24 亿元，较上年同期增长 16.4%。首年保费中十
年及以上交费期的期缴产品保费收入达到 7.78 亿元，较上年同期增长
50.1%。
服务经营渠道是本公司主要的业务和价值增长渠道之一。服务经营渠道
将着力提升绩优队伍建设和服务品质。
上半年，服务经营渠道通过不断深化渠道客户经营能力，以及提升队伍
综合技能等系列举措，推动了队伍健康稳定发展。截至上半年末，服务经营
渠道业务员约为 2.7 万名，服务经营队伍总人力较上年同期增长 16%，净增
人力同比增长 159%，实动率较上年同期提升 10 个百分点。
下半年，本公司服务经营渠道将借助 CRM 新技术载体，促进全生命周
(1)
期服务客户化、属地化。同时将持续推进以客户深度开发为主题的活动，促
进队伍客户经营能力的提升及客户价值的深度挖掘。
（2）团体保险业务
2014 年上半年，本公司团体保险业务实现保险业务收入 8.97 亿元，较
上年同期下滑 1%。
本公司团体保险渠道强调规模与效益平衡，特别是借意险、乘意险、学
平险等核心业务的效益性。
1
CRM: Customer Relationship Management，即客户关系管理。这里指用 CRM 技术来管理与客户之间的关系。
2、按险种分析
单位：人民币百万元
2014 年 1-6 月 2013 年 1-6 月 增减变动
保险业务收入 66,817 51,344 30.1%
传统型保险 21,336 527 3,948.6%
首年保费收入 21,014 256 8,108.6%
续期保费收入 322 271 18.8%
(1)
分红型保险 39,357 46,679 -15.7%
首年保费收入 5,304 10,057 -47.3%
续期保费收入 34,053 36,622 -7.0%
万能型保险 20 19 5.3%
(2) (2)
首年保费收入 – – –
续期保费收入 20 19 5.3%
(2) (2)
投资连结保险 – – –
(2) (2)
首年保费收入 – – –
(2) (2)
续期保费收入 – – –
健康保险 5,391 3,470 55.4%
首年保费收入 2,834 1,545 83.4%
续期保费收入 2,557 1,925 32.8%
意外保险 713 648 10.0%
首年保费收入 693 629 10.2%
续期保费收入 20 19 5.3%
注：
1．分红型健康险计入分红型保险。
2．上述各期间的金额少于 500,000 元。
3．由于四舍五入，数字合计可能与汇总数有细微差异。
2014 年上半年，本公司共实现保险业务收入 668.17 亿元，较上年同
期上升 30.1%，传统险占比明显提升。其中：分红型寿险实现保险业务收入
393.57 亿元，较上年同期下滑 15.7%，占整体保险业务收入的 58.9%，仍是
业务收入的主要来源；健康险实现保险业务收入 53.91 亿元，较上年同期增
长 55.4%，占整体保险业务收入的 8.1%；传统险实现保险业务 213.36 亿
元，较上年同期增长 3,9
