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2015年半年度报告
重要提示
一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、
准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、本报告已经本公司第三届董事会第九次会议批准，公司全体董事出席本次会议。
三、本报告的中期财务报告未经审计。德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）对本
公司按中国企业会计准则编制的 2015年中期财务报表出具了审阅报告。
四、公司董事长张玉卓、财务总监张克慧及财务部总经理郝建鑫声明：保证半年度报
告中财务报告的真实、准确、完整。
五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案：不适用
六、前瞻性陈述的风险声明：本报告存在一些基于对未来政策和经济的主观假定和判
断而作出的前瞻性陈述。该等陈述会受到风险、不明朗因素及假设的影响，实际结果可能与该等陈述有重大差异。该等陈述不构成对投资者的实质承诺。投资者应注意不恰当信赖或使用该等信息可能造成投资风险。
七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况：否
八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况：否
目录
第一节释义. 3
第二节公司简介. 6
第三节会计数据和财务指标摘要. 8
第四节董事长致辞. 11
第五节董事会报告. 15
一、董事会关于报告期经营情况的讨论与分析…15
二、董事会关于公司未来发展的讨论与分析…….43
三、利润分配或资本公积金转增预案…47
四、其他披露事项…47
第六节重要事项. 48
第七节股份变动及股东情况. 56
第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况. 59
第九节投资者关系. 61
第十节审阅报告及财务报告. 62
第十一节备查文件目录. 151
第十二节意见签署页. 152
附录 2015年上半年运营数据简表及资产分布图
第一节释义
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
常用词语释义
神华集团公司指神华集团有限责任公司
神华集团指神华集团有限责任公司及其控股子公司
中国神华/本公司指中国神华能源股份有限公司
本集团指本公司及其控股子公司
子分公司指本公司的控股子公司和分公司
神东煤炭集团公司指神华神东煤炭集团有限责任公司
神东煤炭集团指神华神东煤炭集团有限责任公司及其子公司
神东煤炭分公司指本公司神东煤炭分公司
国华电力分公司指本公司国华电力分公司
国华电力公司指北京国华电力有限责任公司
神华国能集团指神华国能集团有限公司
神东电力公司指神华神东电力有限责任公司
煤制油化工公司指中国神华煤制油化工有限公司
准格尔能源公司指神华准格尔能源有限责任公司
哈尔乌素分公司指本公司哈尔乌素煤炭分公司
准能公司指神华准能有限责任公司
准池铁路公司指神华准池铁路有限责任公司
朔黄铁路发展公司指朔黄铁路发展有限责任公司
销售集团指神华销售集团有限公司
神朔铁路分公司指本公司神朔铁路分公司
黄骅港务公司指神华黄骅港务有限责任公司
包神铁路集团指神华包神铁路集团有限责任公司
包神铁路公司指神华包神铁路有限责任公司
新准铁路公司指神华新准铁路有限责任公司
包头煤化工公司指神华包头煤化工有限责任公司
神宝能源公司指神华宝日希勒能源有限公司
铁路货车分公司指本公司铁路货车分公司
北电胜利能源公司指神华北电胜利能源有限公司
胜利能源分公司指本公司胜利能源分公司
天津煤码头公司指神华天津煤炭码头有限责任公司
珠海煤码头公司指神华粤电珠海港煤炭码头有限责任公司
海外公司指中国神华海外开发投资有限公司
榆神能源公司指榆林神华能源有限责任公司
新街能源公司指神华新街能源有限责任公司
航运公司指神华中海航运有限公司
甘泉铁路公司指神华甘泉铁路有限责任公司
神皖能源公司指神皖能源有限责任公司
福建能源公司指神华（福建）能源有限责任公司
神华四川能源公司指神华四川能源有限责任公司
物资集团指神华物资集团有限公司
神华财务公司指神华财务有限公司
香港公司指神华国际（香港）有限公司
地勘公司指神华地质勘查有限责任公司
信息公司指神华和利时信息技术有限公司
澳洲公司指神华澳大利亚控股有限公司
沃特马克公司指神华沃特马克煤矿有限公司
印尼公司/印尼煤电指国华（印度尼西亚）南苏发电有限公司
北京热电指神华国华国际电力股份有限公司北京热电分公司
盘山电力指天津国华盘山发电有限责任公司
三河电力指三河发电有限责任公司
国华准格尔指内蒙古国华准格尔发电有限责任公司
准能电力指准格尔能源公司控制并运营的发电分部
浙能电力指浙江国华浙能发电有限公司
神木电力指中电国华神木发电有限公司
台山电力指广东国华粤电台山发电有限公司
沧东电力指河北国华沧东发电有限责任公司
绥中电力指绥中发电有限责任公司
锦界能源指陕西国华锦界能源有限责任公司
定洲电力指河北国华定洲发电有限责任公司
国华呼电指内蒙古国华呼伦贝尔发电有限公司
太仓电力指国华太仓发电有限公司
孟津电力指神华国华孟津发电有限责任公司
余姚电力指浙江国华余姚燃气发电有限责任公司
九江电力指神华国华九江发电有限责任公司
珠海风能指珠海国华汇达丰风能开发有限公司
惠州热电指本公司国华惠州热电分公司
JORC 指指“澳大利亚矿产资源和矿石储量报告标准”，是澳大利亚向公众报告勘探结果、矿产资源和矿石储量的标准、建议和指导原则，是在世界范围内被广泛接受的储量报告标准
上海证交所指上海证券交易所
香港联交所指香港联合交易所有限公司
上海上市规则指上海证券交易所股票上市规则
香港上市规则指香港联合交易所有限公司证券上市规则
企业会计准则指中华人民共和国财政部已颁布的最新企业会计准则及其应用指南、解释及其他相关规定
国际财务报告准则指国际会计准则委员会颁布的国际财务报告准则
《公司章程》指《中国神华能源股份有限公司章程》
元指除特别注明的币种外，指人民币元
息税折旧摊销前盈利指[净利润+财务费用+所得税费用+折旧及摊销-投资收益]。该指标并非企业会计准则所认可的项目，仅供投资者参考。
总债务资本比指[长期付息债务+短期付息债务（含应付票据）]/[长期付息债务+短期付息债务（含应付票据）+股东权益合计]
沪港通指上海证交所和香港联交所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制，由沪股通和港股通构成。
第二节公司简介
一、公司信息
公司的中文名称中国神华能源股份有限公司
公司的中文简称中国神华
公司的外文名称 China Shenhua Energy Company Limited
公司的外文名称缩写 CSEC / China Shenhua
公司的法定代表人张玉卓
于香港上市规则下的本公司授权代表韩建国、黄清
二、联系人和联系方式
董事会秘书证券事务代表
姓名黄清陈广水
联系地址北京市东城区安定门西滨河路22号（邮政编码：100011)北京市东城区安定门西滨河路22号（邮政编码：100011)电话(8610) 5813 3399 (8610) 5813 3355
传真(8610) 5813 1804/1814 (8610) 5813 1804/1814
电子信箱 1088@shenhua.cc ir@shenhua.cc
公司董事会与投资者工作部公司香港联络处
联系地址北京市东城区安定门西滨河路22号（邮政编码：100011)香港中环花园道1号中银大厦60楼B室电话(8610) 5813 1088/3399/3355 (852) 2578 1635
传真(8610) 5813 1804/1814 (852) 2915 0638
三、基本情况简介
公司注册地址北京市东城区安定门西滨河路22号
公司注册地址的邮政编码 100011
公司办公地址北京市东城区安定门西滨河路22号
公司办公地址的邮政编码 100011
公司网址 http://www.csec.com或http://www.shenhuachina.com
电子信箱 ir@shenhua.cc
报告期内变更情况查询索引不适用
四、信息披露及备置地点情况简介
公司选定的信息披露报纸名称《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》
登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址
http://www.sse.com.cn及http://www.hkex.com.hk
公司半年度报告备置地点公司董事会与投资者工作部及香港联络处
报告期内变更情况查询索引不适用
五、公司股票简况
股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称A股上海证交所中国神华 601088 不适用
H股香港联交所中国神华 01088 不适用
六、公司报告期内注册情况
注册登记日期 2015年2月2日
注册登记地点北京市工商行政管理局
企业法人营业执照注册号 1039286
税务登记号码京税证字110101710933024号
组织机构代码 71093302-4
报告期内注册变更情况查询索引不适用
七、其他有关资料
公司聘请的会计师事务所（境内）
名称德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）
办公地址北京市东长安街1号东方广场东方经贸城西二
办公楼8层
签字会计师姓名徐斌、于春晖
公司聘请的会计师事务所（境外）
名称德勤?关黄陈方会计师行
办公地址香港金钟道88号太古广场一座35楼
签字会计师姓名不适用
A股/境内 H股/香港
法律顾问
名称北京市金杜律师事务所史密夫斐尔律师事务所
地址北京市朝阳区东三环中路7号
财富中心写字楼A座40层
香港皇后大道中15号告罗士打大厦23楼
股份过户
登记处
名称中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
香港中央证券登记有限公司
地址上海市浦东新区陆家嘴东路
166号中国保险大厦36楼
香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼1712至1716室
第三节会计数据和财务指标摘要
一、报告期业务概要
运营指标单位 2015年上半年 2014年上半年变化（%）
（一）煤炭
1.商品煤产量百万吨 139.4 155.0 (10.1)
2.煤炭销售量百万吨 177.8 234.6 (24.2)
其中：出口量百万吨 0.6 0.9 (33.3)
进口量百万吨 0.0 4.4 (100.0)
（二）发电
1.总发电量十亿千瓦时 100.42 106.52 (5.7)
2.总售电量十亿千瓦时 93.62 99.38 (5.8)
（三）煤化工
1.聚乙烯销售量千吨 163.2 152.5 7.0
2.聚丙烯销售量千吨 153.2 155.0 (1.2)
（四）运输
1.自有铁路运输周转量十亿吨公里 98.5 109.5 (10.0)
2.港口下水煤量百万吨 97.9 119.5 (18.1)
其中：黄骅港百万吨 51.4 67.8 (24.2)
神华天津煤码头百万吨 20.0 17.3 15.6
神华珠海煤码头百万吨 3.1 2.7 14.8
3.航运货运量百万吨 39.8 45.5 (12.5)
4.航运周转量十亿吨海里 32.8 38.2 (14.1)
二、公司主要会计数据和财务指标
(一)主要会计数据
单位：百万元
主要会计数据本报告期（1－6月）上年同期
本报告期比上年同期增减
(%)
营业收入 87,783 129,197 (32.1)
利润总额 20,865 33,334 (37.4)
归属于本公司股东的净利润 11,727 21,546 (45.6)
归属于本公司股东的扣除非经常性损益的净利润 11,647 21,439 (45.7)
经营活动产生的现金流量净额 30,911 32,081 (3.6)
剔除神华财务公司影响后经营活动产生的现金流量净额 21,336 30,422 (29.9)
本报告期末上年度末
本报告期末比上年度末增减(%)
归属于本公司股东的净资产 290,256 291,789 (0.5)
资产总计 555,298 532,596 4.3
负债合计 198,436 176,969 12.1
(二)主要财务指标
主要财务指标本报告期（1－6月）上年同期
本报告期比上年同期增减
(%)
基本每股收益（元/股） 0.590 1.083 (45.6)
稀释每股收益（元/股） 0.590 1.083 (45.6)
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） 0.586 1.078 (45.7)
加权平均净资产收益率（%） 3.96 7.59 下降3.63个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 3.94 7.55 下降3.61个百分点
每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） 1.55 1.61 (3.6)
剔除神华财务公司影响后每股经营活动产生的现金流量净额（元/股）
1.07 1.53 (29.9)
三、境内外会计准则下会计数据差异
√适用□不适用
(一)同时按照国际财务报告准则与按照中国企业会计准则披露的财务报告中归属于本公司股东的净利润和归属于本公司股东的净资产差异情况
单位：百万元
归属于本公司股东的净利润归属于本公司股东的净资产本期数上年同期数期末数期初数
按中国企业会计准则 11,727 21,546 290,256 291,789按国际财务报告准则调整的项目及金额：
调整：维简费、安全生产费及其他类似性质的费用 1,341 1,229 5,422 5,455按国际财务报告准则 13,068 22,775 295,678 297,244
(二)境内外会计准则差异的说明
本集团按中国政府相关机构的有关规定计提维简费、安全生产费及其他类似性质的费用，计入当期费用并在所有者权益中的专项储备单独反映。按规定范围使用专项储备形成固定资产时，应在计入相关资产成本的同时全额结转累计折旧。而按国际财务报告准则，这些费用应于发生时确认，相关资本性支出于发生时确认为物业、厂房及设备，按相应的折旧方法计提折旧。上述差异带来的递延税项影响也反映在其中。
四、非经常性损益项目和金额
√适用□不适用
单位：百万元
非经常性损益项目金额
非流动资产处置损益(39)偶发性的税收返还、减免 27计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 223除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益
3对外贷出款项的收益 115除上述各项之外的其他营业外收入和支出(119)所得税影响额(74)合计 136其中：影响本公司股东净利润的非经常性损益 80
影响少数股东净利润的非经常性损益 56
第四节董事长致辞
尊敬的各位股东：
我谨代表董事会，向各位股东呈报中国神华 2015 年半年度报告，并汇报公司在该期间的业绩。
2015年上半年，中国经济缓中趋稳，结构调整步伐加快。受煤炭市场需求不足、煤炭供应过剩等因素影响，煤炭现货价格持续下滑，中国煤炭行业亏损面持续扩大。
面对严峻的市场形势，中国神华围绕“建设世界一流的清洁能源供应商”的战略目标，以产运销一条龙经营模式为依托，以传统能源清洁化为核心工作，加快实施清洁能源发展战略，取得了较好的经营业绩。
报告期内，公司更加注重提升精细化管理水平，加强市场研判，加大煤电营销力度，加强成本控制，优化各业务板块的运营组织，有效地减缓了煤炭市场下行对经营业绩的影响。2015 年上半年，实现利润总额 208.65 亿元，归属于本公司股东的净利
润为 117.27亿元，基本每股收益为 0.590元。
于 2015年 6月 30日，中国神华总市值为 640亿美元，位列全球煤炭上市公司首位、全球综合性矿业上市公司第三名。
2015年上半年：调整结构，优化运行，加快实施清洁能源发展战略
业务结构转型，抗风险效果明显
通过近几年资本开支的持续调整，公司业务结构转型取得明显实效，整体抗风险能力进一步提升。按照企业会计准则下的合并抵销前各业务板块经营收益计算，公司煤炭、发电、运输、煤化工板块的占比由 2014年上半年的 43%、29%、25%和 3%优化为 2015年上半年的 28%、44%、26%和 2%。发电业务利润水平的稳定，部分对冲了煤炭市场供大于求的影响。
立足价值创造，加强煤电营销
公司以价值创造为导向，采取灵活多样的销售策略，优先保障效益最好的下水煤销售，加大新市场开发和清洁煤销售力度，努力保持市场份额。上半年完成商品煤销售量 177.8百万吨。其中，下水煤销量达到 97.9百万吨，下水煤销量占总销售量的比
例较 2014年上半年上升 4个百分点。
加大电力营销力度，提高市场占有率；积极发挥发电业务在消纳自产煤和稳定煤炭库存方面的作用，保障一体化平稳运行。上半年，总发电量达到 100.42十亿千瓦时，
总售电量达到 93.62 十亿千瓦时。燃煤发电机组平均利用小时达到 2,330 小时，较全
国火电设备平均利用小时高出 172小时。
加快推动传统能源清洁化
推进数字矿山建设，探索绿色、高效的生产方式；优化商品煤产品结构，加大“煤质好、效益高”煤矿的均衡生产组织；加强煤质管理，打造神华洁净煤品牌，加大河北、北京、天津等重点区域的清洁煤供应。
推进燃煤发电机组“超低排放”技术的应用和推广。上半年新增及改造 7,100兆瓦“超低排放”燃煤发电机组，累计实现“超低排放”机组总装机容量达到 9,450兆瓦，占公司燃煤发电总装机容量的 21%。针对发电企业大气污染物排放，建成国内首个实时监测数据的环境信息公开发布系统。
构筑绿色、高效运输通道，保障产运销协同运营。合理安排装车，加强港口作业管理，最大限度避免库存波动带来的影响。上半年，完成自有铁路运输周转量 98.5
十亿吨公里，自有港口下水煤量 74.5百万吨，航运货运量 39.8百万吨。
煤化工业务进一步加强生产与设备管理，推进节能、降耗，实现稳定运行。上半年，完成煤制烯烃销量 316.4千吨，实现产销基本平衡。
加强安全管理，实现安全发展
加大安全隐患的管控和整治力度，全面推进安全风险预控管理体系建设。上半年，原煤生产百万吨死亡率为零，持续保持世界煤炭行业安全生产的先进水平。
全面开展降本增效，经营质量稳步提高
严格落实成本和费用控制措施，着力推进成本管理和绩效考核挂钩，成本管控工作成效突出。上半年，公司自产煤单位生产成本为 117.3 元/吨，同比下降 5.9%；单
位售电成本为 219.6元/兆瓦时，同比下降 9.1%。
努力加强资产运营管理。充分利用国际信用评级优势，开展境外债券发行工作，有效降低融资成本。加强存货和应收账款管理，确保资产利用效率。重视存量资产的净资产回报管理，控制新增投资规模和投向，向“轻资产”发展思路转变。
加强项目管理，积极应对能源革命
公司通过项目建设、股权收购、海外投资等工作的开展，优化产业布局，应对能源革命需求。
有序推进新街矿区权证办理工作和郭家湾煤矿建设进度，确保煤炭优质资源优先接续；神皖能源安庆二期发电项目、福建鸿山热电厂二期工程投入运营，九江煤电一体化、寿光电厂等项目进展顺利，电力业务区域布局更加完善；黄大铁路按期建设，确保运输网络更加契合公司产业布局。积极推进对神华集团下属若干较大容量清洁燃煤发电机组股权的收购工作，预计下半年完成注资，煤电业务清洁化发展步伐进一步加快。
印尼南苏煤电项目运行良好、收益稳定，澳洲沃特马克项目获得澳洲联邦政府环评批复，有序推进蒙古、俄罗斯所在地项目；积极融入国家“一带一路”战略布局，推动公司国际化发展。
2015年下半年：坚持战略引领，建设世界一流清洁能源供应商
下半年，随着能源生产和消费革命的推进，煤炭和发电产业结构调整和转型发展的步伐将进一步加快。中国神华将加快实施清洁能源发展战略，坚持创造价值理念，优化组织，控制成本，努力实现经营目标。重点做好以下工作：
1．组织好产运销一体化运营，提升煤基能源板块竞争力。一是狠抓市场开拓，加大煤电营销力度，确保一体化稳健运行。继续加大新市场开发，保障下水煤销售，加快重点区域洁净煤替代；加强电力营销，争取机组利用小时数超过同区域同类型机组平均水平。二是强化组织，提高一体化运营效率。持续优化煤炭生产结构，增加高毛利煤矿的产量，进一步提高生产效率与效益。加强电厂精细化管理，做好新机组生产准备工作，继续发挥消纳自产煤、稳定库存的作用。合理安排运输流向，优化运力配置，探索运输物流业务合作新模式。强化现有煤化工装置运行管理，注重成本管控，保障安全稳定运行。
2．在安全生产基础上加快转型升级。一是狠抓安全生产。继续强化重大安全隐患管控，促进风险预控管理体系落地。二是积极推进煤炭全产业链的清洁化。重点推进“数字矿山”、“超低排放”等技术的推广和应用，引领行业清洁发展。三是通过加大科研投入，加强煤炭清洁开采、利用、转化技术的研发，加快科技成果转化，以科技创新驱动传统产业转型发展。
3．严控成本费用，提高经营效率。一是通过考核挂钩、分解下达、月度兑现等措施，全面压缩非生产性支出，努力降低财务费用。二是努力控制存货增长，加强应收账款、应收票据管理，确保资金流转安全。三是加强投资管理，合理控制投资规模，提升投资决策水平，杜绝低效投资。四是重视存量资产考核，优化资产结构，探索轻资产发展模式，提高资产质量和运营效率。五是充分利用多种债务融资工具，降低融资成本，着力提高资金利用率。
4．推进重点项目建设，做好战略布局。坚持价值创造理念，合理安排产能规划，稳步推进九江、北海港电一体化项目、黄大铁路等重点项目建设，增强发展潜力。稳步推进海外项目建设，优化国际化发展布局。
2015年下半年，中国神华将坚定信心，加快实施清洁能源发展战略，加快传统能源清洁化，迎接市场挑战，实现健康可持续发展，为广大投资者创造更大价值。
张玉卓
董事长
2015年 8月 21日
第五节董事会报告
一、董事会关于报告期经营情况的讨论与分析
经营情况综述
2015年目标
2015年上半年完成
完成比例（%）
2014年上半年完成
变化
（%）商品煤产量百万吨 273.60 139.4 51.0 155.0 (10.1)
煤炭销售量百万吨 404.25 177.8 44.0 234.6 (24.2)
总售电量十亿千瓦时 212.70 93.62 44.0 99.38 (5.8)
营业收入亿元 2,100 877.83 41.8 1,291.97 (32.1)
营业成本亿元 1,416 532.28 37.6 840.30 (36.7)
销售、管理、财务费用亿元 253 105.90 41.9 101.09 4.8
2015年上半年，中国神华对外积极开拓、稳定市场，对内优化组织、严控成本，充分发挥一体化运营优势，有效抵御了市场的巨大变化。按企业会计准则，2015年上半年本集团实现营业利润 20,764 百万元（2014 年上半年：33,171 百万元），同比下降 37.4%；归属于本公司股东的净利润 11,727 百万元（2014 年上半年：21,546 百万
元），基本每股收益为 0.590元/股（2014年上半年：1.083元/股），同比下降 45.6%。
本集团 2015年上半年主要财务指标如下：
2015年上半年 2014年上半年变化（%）
期末总资产回报率% 2.9 4.7 下降 1.8个百分点
期末净资产收益率% 4.0 7.8 下降 3.8个百分点
息税折旧摊销前盈利百万元 32,962 44,698 (26.3)
于 2015年
6月 30日
于 2014年
12月 31日
变化
（%）
每股净资产元/股 14.59 14.67 (0.5)
资产负债率% 35.7 33.2 上升 2.5个百分点
总债务资本比% 22.7 21.1 上升 1.6个百分点
注：上述指标的计算方法请见本报告“释义”部分。
(一)主营业务分析
1 合并利润表及合并现金流量表项目变动分析
单位:百万元
本期数上年同期数变化（%）
营业收入 87,783 129,197 (32.1)
营业成本 53,228 84,030 (36.7)
营业税金及附加 3,061 1,869 63.8
销售费用 261 381 (31.5)
资产减值损失 395 246 60.6
投资收益 256 202 26.7
营业外支出 260 159 63.5
经营活动产生的现金流量净额 30,911 32,081 (3.6)
其中:神华财务公司经营活动产生的现金流量净额注 9,575 1,659 477.2
剔除神华财务公司影响后经营活动产生的现金流量净额 21,336 30,422 (29.9)
投资活动产生的现金流量净额(11,623)(18,257)(36.3)
筹资活动产生的现金流量净额(3,653) 11,311 (132.3)
研发支出 260 535 (51.4)
注：神华财务公司对除本集团以外的其他单位提供存贷款等金融服务，此项为该业务产生的存贷款及利息、手续费、佣金等项目的现金流量。
(1)营业收入
2015年上半年本集团营业收入 87,783百万元（2014年上半年：129,197百万元），同比下降 32.1%。变动原因主要是：
①受下游行业需求、天气等因素影响，本集团实现煤炭销售量 177.8百万吨（2014
年上半年：234.6百万吨），同比下降 24.2%；商品煤平均销售价格 316.0元/吨（2014
年上半年：368.4元/吨），同比下降 14.2%；
②受非化石能源发电占比上升等因素影响，本集团实现售电量 93.62十亿千瓦时
（2014年上半年：99.38十亿千瓦时），同比下降 5.8%；平均售电电价 343.2元/兆瓦
时（2014年上半年：360.0元/兆瓦时），同比下降 4.7%；
③物资贸易业务量下降。
本集团 2015年上半年分行业、分地区经营情况分析请见本节后文相关内容。
(2)营业成本
单位:百万元
成本构成项目本期金额
本期占营业成本比例(%)
上年同期金额上年同期占营业成本比例
(%)
本期金额较上年同期变化
(%)
外购煤成本 9,673 18.2 26,324 31.3 (63.3)
原材料、燃料及动力
7,130 13.4 9,007 10.7 (20.8)
人工成本 5,272 9.9 5,054 6.0 4.3
折旧及摊销 9,312 17.5 8,847 10.5 5.3
运输费 6,064 11.4 7,864 9.4 (22.9)
其他 15,777 29.6 26,934 32.1 (41.4)
营业成本合计 53,228 100.0 84,030 100.0 (36.7)
2015年上半年本集团营业成本 53,228百万元（2014年上半年：84,030百万元），同比下降 36.7%。其中：
①外购煤成本 9,673百万元（2014年上半年：26,324百万元），同比下降 63.3%，
主要是煤炭采购价格及外购煤销售量同比下降；
②原材料、燃料及动力成本 7,130百万元（2014年上半年：9,007百万元），同比下降 20.8%，主要是煤炭销售量及售电量同比下降；
③运输费 6,064百万元（2014年上半年：7,864百万元），同比下降 22.9%，主
要是商品煤运输量下降；
④其他成本 15,777百万元（2014年上半年：26,934百万元），同比下降 41.4%，
主要是物资贸易业务量下降。
(3)营业税金及附加
2015年上半年，本集团营业税金及附加 3,061百万元（2014年上半年：1,869百万元），同比增长 63.8%，主要是资源税改革将价格调节基金、矿产资源补偿费等转
为资源税征收，核算口径变化导致煤炭资源税增加。
(4)销售费用
本集团销售费用主要是销售机构发生的费用及其他费用。2015年上半年本集团销售费用 261百万元（2014年上半年：381百万元），同比下降 31.5%，主要是煤炭销
售量下降，以及外购煤销售量减少导致相关的装卸费等下降。
(5)资产减值损失
2015年上半年，本集团资产减值损失 395百万元（2014年上半年：246百万元），同比增长 60.6%，主要是对已关停的北京热电的发电装置及相关设备计提了减值损失。
本报告期末，本集团煤炭存货成本低于其可变现净值，无需对煤炭存货计提跌价准备。
(6)投资收益
2015年上半年本集团投资收益 256百万元（2014年上半年：202百万元），同比增长 26.7%，主要是对外贷出款项收益增加。
(7)营业外支出
2015年上半年本集团营业外支出 260百万元（2014年上半年：159百万元），同比增长 63.5%，主要是处置固定资产损失增加。
(8)经营活动产生的现金流量净额
本集团 2015年上半年经营活动产生的现金流量净额 30,911百万元（2014年上半年：32,081 百万元），同比下降 3.6%。其中神华财务公司经营活动产生的现金流量
净额 9,575 百万元（2014 年上半年：1,659 百万元）；剔除神华财务公司影响后，本集团经营活动产生的现金流量净额 21,336百万元（2014年上半年：30,422百万元），同比下降 29.9%，主要是净利润同比下降带来现金流入净额减少。
(9)投资活动产生的现金流量净额
本集团 2015年上半年投资活动产生的现金净流出 11,623百万元（2014年上半年：
18,257百万元），同比下降 36.3%，主要是购建长期资产支付的现金减少。
(10)筹资活动产生的现金流量净额
本集团 2015年上半年筹资活动产生的现金净流出 3,653百万元（2014年上半年：
净流入 11,311 百万元），同比下降 132.3%，主要是债务融资规模小于上年同期，以
及于本报告期支付 A股 2014年度末期股息。
(11)研发支出
单位:百万元
本期费用化研发支出 131本期资本化研发支出 129研发支出合计 260研发支出总额占营业收入比例（%） 0.3
2015年上半年本集团研发支出合计 260百万元，主要是本集团进一步加强煤炭清洁利用及绿色开采、重载铁路、燃煤发电机组“超低排放”等方面的技术研究。研发支出有助于推动本集团清洁能源发展战略的实施，提升核心竞争力和可持续发展能力。
2 其他
(1)公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
报告期内，本集团利润构成的主要变化为：煤炭分部经营收益占比大幅下降，发电分部经营收益占比大幅上升。
按照企业会计准则下的合并抵销前各业务分部经营收益计算，本集团煤炭、发电、运输、煤化工分部经营收益的占比由 2014年上半年的 43%、29%、25%和 3%变为 2015年上半年的 28%、44%、26%和 2%。
(2)公司各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明
债券名称发行日期利率发行金额计息方式起息日
到期
兑付日
兑付
状态
2015 年度第三期超短期融资券
2015 年 6月 11日 3.4% 50亿元
到期一次还本付息2015 年 6月 12日
2016 年 2月 7日未到期2015 年度第二期超短期融资券
2015 年 2月 10日 4.39% 50亿元
到期一次还本付息2015 年 2月 11日
2015 年 11月 8日未到期2015 年度第一期超短期融资券
2015 年 1
月 6 日 4.55% 50亿元
到期一次还本付息2015 年 1
月 7 日
2015 年 10
月 4 日未到期2014 年度第二期中期票据
2014 年 9月 16日 5.04% 100亿元
按年付息到期还本2014 年 9月 18日
2017年9月18日未到期2014 年度第一期中期票据
2014 年 8月 19日 5.10% 100亿元
按年付息到期还本2014 年 8月 21日
2017年8月21日未到期2014 年度第三期超短期融资券
2014 年 6月 16日 4.73% 100亿元
到期一次还本付息2014 年 6月 17日
2015年3月14日已兑付2013 年度第一期中期票据
2013 年 11月 7日 5.49% 50亿元
按年付息到期还本2013 年
11 月 11日
2018 年 11月 11日未到期
2015日 1月 20日，本公司全资子公司神华国际（香港）有限公司的全资子公司中国神华海外资本有限公司完成发行 15亿美元债券。
本次债券发行依据美国证券法 S 规例向专业投资人发售，并在香港联交所上市。
本次债券发行所得款项净额约为 14.8亿美元，募集资金主要用于归还境外子公司贷款、
经批准的境外项目及其他符合规定的用途。
(3)经营计划进展说明
发展战略进展情况请见“董事长致辞”一节。
2015年经营计划完成情况请见本节“经营情况综述”部分。
(二)行业、产品或地区经营情况分析
第一部分主营业务分行业、分产品情况
1.煤炭分部
（1）生产经营
上半年，公司坚持以市场为导向，及时优化产品结构，增加高附加值煤炭产品比例，实现效益最大化；注重技术研发，提高生产效率，降低作业成本；落实煤质管理办法，加强精益管理，推动岗位作业流程标准化；推广应用数字矿山建设成果，打造神华洁净煤品牌，进一步提高煤炭产品的市场竞争力。
上半年，公司商品煤产量达 139.4 百万吨（2014 年上半年：155.0 百万吨），同
比下降 10.1%。神东矿区（含锦界矿）及准格尔矿区分别完成商品煤产量 87.2百万吨、
28.8百万吨，同比下降 7.9%和 4.0%。宝日希勒矿区、胜利矿区及包头矿区分别完成
商品煤产量 11.8百万吨、6.7百万吨及 2.9百万吨，同比下降 15.1%、22.1%及 54.7%。
上半年，本集团煤炭分部完成掘进总进尺 30.2 万米，同比下降 5.3%。其中神东
矿区完成掘进总进尺 29.0万米，同比下降 4.9%；包头矿区完成掘进总进尺 1.2万米，
同比下降 14.3%。
（2）煤炭销售
公司采取贴近市场的定价策略，适时调整产品结构，积极挖掘新市场，开发新用户，但受市场需求等因素影响，上半年公司实现煤炭销售量 177.8百万吨（2014年上
半年：234.6 百万吨），同比下降 24.2%；加权平均煤炭销售价格 316.0 元/吨（2014
年上半年：368.4元/吨），同比下降 14.2%。
①按销售方式分类
2015年上半年 2014年上半年变动
销售量占销售量合计比例价格销售量占销售量合计比例价格销售量价格百万吨%人民币元/吨百万吨%
人民币
元/吨%%
一、国内销售 175.4 98.7 316.1 226.9 96.7 361.0 (22.7)(12.4)
（一）自产煤及采购煤 168.0 94.5 313.3 206.6 88.0 356.3 (18.7)(12.1)
1、直达 70.7 39.8 238.6 88.0 37.5 259.1 (19.7)(7.9)
2、下水 97.3 54.7 367.6 118.6 50.5 428.5 (18.0)(14.2)
（二）国内贸易煤销售 7.4 4.2 380.8 15.9 6.8 390.5 (53.5)(2.5)
（三）进口煤销售 0.0 0.0 - 4.4 1.9 470.9 (100.0)-
二、出口销售 0.6 0.3 467.9 0.9 0.4 571.7 (33.3)(18.2)
三、境外煤炭销售 1.8 1.0 251.7 6.8 2.9 586.7 (73.5)(57.1)
（一）印尼煤电 0.8 0.4 81.2 1.0 0.4 122.8 (20.0)(33.9)
（二）转口贸易 1.0 0.6 393.3 5.8 2.5 665.9 (82.8)(40.9)
销售量合计/加权平均价格 177.8 100.0 316.0 234.6 100.0 368.4 (24.2)(14.2)
2015年上半年公司国内煤炭销售量为 175.4百万吨（2014年上半年：226.9百万
吨），同比下降 22.7%，占煤炭销售总量的 98.7%，主要是受下游行业需求、天气等
因素影响，以及公司调减贸易煤销售量。
2015 年上半年公司国内销售中自产煤及采购煤的下水销量为 97.3 百万吨（2014
年上半年：118.6百万吨），同比下降 18.0%，降幅小于同期公司国内煤炭销售量。
2015 年上半年公司对前五大国内煤炭客户销售量为 15.2 百万吨，占国内销售量
的 8.7%。其中，最大客户销售量为 4.3 百万吨，占国内销售量的 2.5%。前五大国内
煤炭客户主要为燃料公司及发电公司。
本集团各矿区的煤炭销售业务主要由销售集团统一负责；公司销售的煤炭产品主要为动力煤。煤炭分部主要子公司情况请见本报告财务报表附注五之 1、重要子公司
情况。
②按内外部客户分类
2015年上半年 2014年上半年价格
变动销售量占比价格销售量占比价格百万吨%元/吨百万吨%元/吨%
对外部客户销售 138.4 77.8 316.8 189.5 80.8 375.9 (15.7)
对内部发电分部销售 37.2 21.0 315.2 43.0 18.3 339.0 (7.0)
对内部煤化工分部销售 2.2 1.2 277.2 2.1 0.9 296.0 (6.4)
煤炭销售量合计/加权平均价格 177.8 100.0 316.0 234.6 100.0 368.4 (14.2)
2015年上半年，公司对外部客户的煤炭销售量占比有所下降，从上年同期的 80.8%
下降到 77.8%。公司对内部发电分部、煤化工分部和外部客户销售煤炭采用统一的定
价政策。
（3）安全生产
上半年，公司持续加强安全督导检查，扎实推进本安体系建设，开展教育警示活动，优化生产安全事故应急预案，夯实安全管理基础。报告期内，公司原煤生产百万吨死亡率为零。
（4）环境保护
上半年，公司重点实施节能环保专项工作，认真治理环境隐患，推进建设项目环保合规性工作。公司原煤生产综合能耗为 2.34千克标准煤/吨。
为落实京津冀地区大气污染治理的要求，公司先后与沧州市、保定市等多地政府签订了清洁煤供需合作协议，增加销售神华洁净煤。
（5）项目进展
截至报告期末，郭家湾煤矿首采工作面已具备联合试运转条件；新街矿区探矿权申办工作进展顺利。
（6）煤炭资源
于 2015年 6月 30日，中国标准下本集团的煤炭保有资源量为 245.13亿吨，煤炭
保有可采储量为 158.66亿吨；JORC标准下本集团的煤炭可售储量为 82.82亿吨。
2015年上半年，公司煤炭勘探支出（即可行性研究结束之前发生的、与煤炭资源勘探和评价有关的支出）约 0.10 亿元（2014 年上半年：0.13 亿元），主要是澳洲沃
特马克项目相关的勘探支出。
2015年上半年，公司煤矿开发和开采相关的资本性支出约 13.63亿元（2014年上
半年：25.88 亿元）。主要是郭家湾、台格庙矿相关的开发支出，以及神东、胜利等
矿区的开采支出。
公司主要矿区生产的商品煤特征如下：
注：各矿区生产的主要商品煤的发热量、硫分、灰分，受地质条件、开采区域、洗选加工、运输损耗及混煤比例等因素影响，上述数值与矿区个别矿井生产的商品煤或公司最终销售的商品煤的特征可能存在不一致。
（7）经营成果分析
2015年上半年本集团合并抵销前煤炭分部经营成果如下：
2015年上半年
2014年
上半年
变动
(%)主要变动原因
营业收入百万元 62,170 103,566 (40.0)煤炭销售量、销售价格下降
营业成本百万元 50,242 84,087 (40.2)外购煤成本、煤炭运输成本等下降
其中：
1.自产煤生产成本百万元 16,218 19,182 (15.5)自产煤销售量下降
2.外购煤成本百万元 9,673 26,324 (63.3)外购煤销售量及采购价格下降
毛利率% 19.2 18.8 上升0.4个百分点
经营收益百万元 6,225 15,091 (58.8)
经营收益率% 10.0 14.6 下降4.6个百分点
序号矿区主要煤种
主要商品煤的收到基低位发热量（千卡/千克）
硫分灰分（平均值）1 神东矿区长焰煤/不粘煤>5,400 ≤0.5%≈12.9%
2 准格尔矿区长焰煤>4,500 ≤0.5%≈27.5%
3 胜利矿区褐煤>3,200 ≤0.8%≈18.4%
4 宝日希勒矿区褐煤>3,600 ≤0.8%≈15.0%
5 包头矿区长焰煤/不粘煤>4,500 ≤0.8%≈21.0%
（8）自产煤单位生产成本
2015年上半年煤炭分部自产煤单位生产成本为 117.3元/吨（2014年上半年：124.7
元/吨），同比下降 5.9%。主要变动原因是：
①原材料、燃料及动力成本为 20.4元/吨（2014年上半年：24.8元/吨），同比下
降 17.7%，主要是掘进进尺减少以及燃料、电力价格下降；
②人工成本为 17.1元/吨（2014年上半年：14.2元/吨），同比增长 20.4%。主要
是煤炭销售量下降；
③折旧及摊销为 19.7元/吨（2014年上半年：17.8元/吨），同比增长 10.7%，主
要是煤炭销售量下降；
④其他成本为 60.1元/吨（2014年上半年：67.9元/吨），同比下降 11.5%，主要
是资源税改革，价格调节基金和矿产资源补偿费转为资源税计入“营业税金及附加”核算，以及矿务工程费、露天矿剥离费减少等。
其他成本由以下三部分组成：（1）与生产直接相关的支出，包括维简安全费、
洗选加工费、矿务工程费等，占 70%；（2）生产辅助费用，占 10%；（3）征地及塌
陷补偿、环保支出、地方性收费等，占 20%。
剔除资源税改革的影响，本公司自产煤单位生产成本同比增长 4.0%。
（9）外购煤成本分析
本公司的外购煤包括自有矿区周边及铁路沿线的采购煤、国内贸易煤及进口、转口贸易的煤炭。
2015年上半年公司外购煤成本为 9,673百万元（2014年上半年：26,324百万元），同比下降 63.3%，主要是外购煤销售量及采购价格下降。
外购煤销售量为 39.5百万吨（2014年上半年：80.8百万吨），同比下降 51.1%，
占公司煤炭总销售量的比例由 2014年上半年的 34.4%下降到 22.2%。其中，国内贸易
煤销售量减少 8.5百万吨，下降 53.5%；进口煤销售量减少 4.4百万吨，下降 100.0%。
2.发电分部
电厂所在电网地理位置
总发
电量
总售
电量
平均利用小时售电标准煤耗
售电电价于 2014年12月 31日总装机容量
2015年上半年新增/（减少）装机容量于 2015年 6月 30日总装机容量
于 2015年6月 30日权益装机容量
亿千瓦时
亿千
瓦时小时
克/千瓦时
元/兆瓦时兆瓦
沧东电力华北电网河北 68.2 64.9 2,707 309 347 2,520 - 2,520 1,285
三河电力华北电网河北 32.1 29.7 2,471 298 359 1,300 - 1,300 501
定洲电力华北电网河北 67.4 62.1 2,673 323 340 2,520 - 2,520 1,021
