证券代码：601066 证券简称：中信建投 公告编号：临2019-021号
中信建投证券股份有限公司
2018年年度报告摘要
一、 重要提示1. 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展
规划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。2. 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完
整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。3. 本报告经本公司第二届董事会第十一次会议审议通过。公司全体董事出席董事会会议。未
有董事对本报告提出异议。4. 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）和罗兵咸永道会计师事务所为本公司出具了
标准无保留意见的审计报告。5. 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
公司拟定的2018年度利润分配预案为：公司拟采用现金分红方式，以2018年12月31日的股本总数7,646,385,238股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.80元（含税）。该预案尚需提交本公司股东大会审议批准。
二、 公司基本情况
1. 公司简介
| 公司股票简况 | ||||
| 股票种类 | 股票上市交易所 | 股票简称 | 股票代码 | 变更前股票简称 |
| A股 | 上交所 | 中信建投 | 601066 | 不适用 |
| H股 | 香港联交所 | 中信建投证券 | 6066 | 不适用 |
| 联系人和联系方式 | 董事会秘书 | 证券事务代表 |
| 姓名 | 王广学 | 都宁宁 |
| 办公地址 | 北京市东城区朝内大街188号 | 北京市东城区朝内大街188号 |
| 电话 | 010-65608107 | 010-65608107 |
| 电子信箱 | investorrelations@csc.com.cn | investorrelations@csc.com.cn |
2. 报告期公司主要业务简介
2018年，我国经济稳中有变，GDP增速回落至6.6%。在去杠杆和中美贸易战的大背景下，证券市场经历大幅波动。上证综指2018年末报收2,493.90点，全年下跌24.59%；深证成指2018年末报收7,239.79点，全年下跌34.42%；创业板指数2018年末报收1,250.53点，全年下跌28.65%。
2018年，股票基金日均交易额人民币3,755.30亿元，下降20.10%；融资融券业务中融出资金余额为7,489.81亿元，较2018年初下降26.70%；股权融资家数394家，募集资金人民币10,479.75亿元，同比分别下降60.04%和31.81%，其中IPO家数105家，募集资金人民币1,378.15亿元，同比分别下降76.03%和40.11%；债券发行10,245只，发行规模114,422.63亿元，同比分别增长21.40%和27.53%。（数据来源：万得资讯）
2018年，国内证券行业年末总资产人民币6.26万亿元，净资产人民币1.89万亿元，较2018年初增长2.16%；行业全年收入人民币2,662.87亿元，净利润人民币666.20亿元，分别下降14.47%和41.04%。（数据来源：中国证券业协会）
2018年，面对复杂多变的市场环境，公司积极应对、开拓进取，各项业务保持良好发展。本集团主要业务、经营模式及具体所处行业情况，请参阅年度报告第四节“经营情况的讨论与分析”。3. 公司主要会计数据和财务指标3.1 近3年的主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
| 2018年 | 2017年 | 本年比上年 增减(%) | 2016年 | |
| 总资产 | 195,082,313,194.77 | 205,883,392,442.64 | -5.25 | 181,695,040,215.27 |
| 营业收入 | 10,907,166,796.66 | 11,303,252,246.33 | -3.50 | 13,258,770,356.80 |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 3,087,459,930.82 | 4,015,427,677.06 | -23.11 | 5,259,251,675.20 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 3,060,472,581.68 | 3,992,299,455.69 | -23.34 | 5,207,446,380.00 |
| 归属于上市公司股东的净资产 | 47,577,246,337.52 | 43,754,078,534.62 | 8.74 | 41,063,050,289.11 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 4,503,221,451.20 | -45,789,270,260.34 | 不适用 | 4,830,064,968.34 |
| 基本每股收益（元／股） | 0.38 | 0.51 | -25.49 | 0.81 |
| 稀释每股收益（元／股） | 0.38 | 0.51 | -25.49 | 0.81 |
| 加权平均净资产收益率（%） | 6.79 | 9.90 | 减少3.11个百分点 | 18.10 |
3.2 报告期分季度的主要会计数据
单位：元 币种：人民币
| 第一季度 （1-3月份） | 第二季度 （4-6月份） | 第三季度 （7-9月份） | 第四季度 （10-12月份） | |
| 营业收入 | 2,749,164,955.58 | 2,513,644,816.47 | 2,548,293,039.38 | 3,096,063,985.23 |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 989,819,576.74 | 703,042,689.41 | 492,612,048.73 | 901,985,615.94 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 | 983,907,712.96 | 700,584,775.29 | 489,961,933.25 | 886,018,160.18 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 14,704,656,954.51 | -6,558,421,658.15 | 1,351,852,544.45 | -4,994,866,389.61 |
季度数据与已披露定期报告数据差异说明√适用 □不适用
根据2018年9月财政部发布的《关于2018年度一般企业财务报表格式有关问题的解读》等相关规定，企业作为个人所得税的扣缴义务人，根据《中华人民共和国个人所得税法》收到的扣缴税款手续费，应作为其他与日常活动相关的项目在利润表的“其他收益”项目中填列。各季度报表营业收入相应进行调整。除此之外，上表各项数据无差异。4. 股本及股东情况4.1 普通股股东数量及前10 名股东持股情况表
(一) 股东总数
| 截止报告期末普通股股东总数(户) | 91,994 |
| 其中，A股股东91,919户，H股登记股东75户 | |
| 年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数(户) | 100,622 |
| 其中，A股股东100,547户，H股登记股东75户 |
(二) 截止报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表
单位:股
| 前十名股东持股情况 | |||||||
| 股东名称 （全称） | 报告期内增减 | 期末持股数量 | 比例(%) | 持有有限售条件股份数量 | 质押或冻结情况 | 股东 性质 | |
| 股份 状态 | 数量 | ||||||
| 北京国有资本经营管理中心 | - | 2,684,309,017 | 35.11 | 2,684,309,017 | 无 | - | 国有法人 |
| 中央汇金投资有限责任公司 | - | 2,386,052,459 | 31.21 | 2,386,052,459 | 无 | - | 国家 |
| 香港中央结算（代理人）有限公司（注） | - | 806,415,438 | 10.55 | - | 未知 | - | 境外法人 |
| 中信证券股份有限公司 | - | 427,000,000 | 5.58 | 427,000,000 | 无 | - | 境内非国有法人 |
| 镜湖控股有限公司 | - | 351,647,000 | 4.60 | - | 无 | - | 境外法人 |
| 西藏腾云投资管理有限公司 | - | 300,000,000 | 3.92 | 300,000,000 | 质押 | 300,000,000 | 境内非国有法人 | |
| 上海商言投资中心（有限合伙） | - | 150,624,815 | 1.97 | 150,624,815 | 无 | - | 境内非国有法人 | |
| 中国国有企业结构调整基金股份有限公司 | - | 112,740,500 | 1.47 | - | 无 | - | 国有法人 | |
| 世纪金源投资集团有限公司 | - | 37,375,185 | 0.49 | 37,375,185 | 质押 | 37,375,185 | 境内非国有法人 | |
| 领航投资澳洲有限公司－领航新兴市场股指基金（交易所） | - | 5,789,277 | 0.08 | - | 无 | - | 其他 | |
| 前十名无限售条件股东持股情况 | ||||||||
| 股东名称 | 持有无限售条件流通股的数量 | 股份种类及数量 | ||||||
| 种类 | 数量 | |||||||
| 香港中央结算（代理人）有限公司 | 806,415,438 | 境外上市外资股 | 796,328,202 | |||||
| 人民币普通股 | 10,087,236 | |||||||
| 镜湖控股有限公司 | 351,647,000 | 境外上市外资股 | 351,647,000 | |||||
| 中国国有企业结构调整基金股份有限公司 | 112,740,500 | 境外上市外资股 | 112,740,500 | |||||
| 领航投资澳洲有限公司－领航新兴市场股指基金（交易所） | 5,789,277 | 人民币普通股 | 5,789,277 | |||||
| 黎虹 | 3,625,000 | 人民币普通股 | 3,625,000 | |||||
| 全国社保基金四一二组合 | 3,605,800 | 人民币普通股 | 3,605,800 | |||||
| 中国农业银行股份有限公司－金元顺安丰利债券型证券投资基金 | 2,785,800 | 人民币普通股 | 2,785,800 | |||||
| 中国工商银行股份有限公司－建信优选成长混合型证券投资基金 | 2,716,600 | 人民币普通股 | 2,716,600 | |||||
| 基本养老保险基金九零二组合 | 2,601,800 | 人民币普通股 | 2,601,800 | |||||
| 中国民生银行股份有限公司－金元顺安沣楹债券型证券投资基金 | 2,508,200 | 人民币普通股 | 2,508,200 | |||||
| 上述股东关联关系或一致行动的说明 | 截至本报告期末，本公司各股东之间的关联关系及/或一致行动关系如下：1. 腾云投资与世纪金源之间存在关联关系，且适用关于一致行动关系的相关规则，详见公司公开披露的《首次公开发行股票（A股）招股说明书》。2. 中信证券与镜湖控股之间的关联关系详见公司公开披露的《首次公开发行股票（A股）招股说明书》。 除上述情况外，本司未知其他股东之间是否存在关联关系，也未知其是否属于《上市公司收购管理办法》中规定的一致行动人。 | |||||||
| 表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明 | 不适用 | |||||||
注：上表所述香港中央结算（代理人）有限公司所代持股份，包括796,328,202股H股和10,087,236股A股，其中H股部分为除镜湖控股、结构调整基金以外的其他代持股份。
5. 公司债券情况√适用 □不适用5.1 公司债券基本情况
单位：亿元 币种：人民币
| 债券名称 | 简称 | 代码 | 发行日 | 到期日 | 债券余额 | 利率（%） | 还本付息方式 | 投资者适当性安排 | 特殊条款的触发及执行情况 | 交易场所 |
| 中信建投证券股份有限公司2015年公司债券 | 15信投01 | 122428 | 2015-08-13 | 2025-08-13 | 18.00 | 4.20 | 每年付息一次，到期一次还本，最后一期的利息随本金的兑付一起支付 | 面向合格投资者交易的债券 | 附第5年末发行人赎回选择权、发行人上调票面利率和投资者回售选择权；未到行权日 | 上交所 |
| 中信建投证券股份有限公司2016年公司债券（第一期） | 16信投G1 | 136438 | 2016-05-20 | 2021-05-20 | 30.00 | 3.14 | 每年付息一次，到期一次还本，最后一期的利息随本金的兑付一起支付 | 面向合格投资者交易的债券 | 附第3年末发行人赎回选择权、发行人上调票面利率和投资者回售选择权；未到行权日 | 上交所 |
| 中信建投证券股份有限公司2016年公司债券（第二期） | 16信投G2 | 136606 | 2016-08-09 | 2021-08-09 | 15.00 | 2.90 | 每年付息一次，到期一次还本，最后一期的利息随本金的兑付一起支付 | 面向合格投资者交易的债券 | 附第3年末发行人赎回选择权、发行人上调票面利率和投资者回售选择权；未到行权日 | 上交所 |
| 中信建投证券股份有限公司2017年公开发行公司债券（第一期） | 17信投G1 | 143079 | 2017-04-20 | 2020-04-20 | 40.00 | 4.48 | 每年付息一次，到期一次还本，最后一期的利息随本金的兑付一起支付 | 面向合格投资者交易的债券 | 无 | 上交所 |
| 中信建投证券股份有限公司 | 17信投G2 | 143116 | 2017-05-18 | 2020-05-18 | 30.00 | 4.88 | 每年付息一次，到期一次还 | 面向合格投资 | 无 | 上交所 |
| 2017年公开发行公司债券（第二期） | 本，最后一期的利息随本金的兑付一起支付 | 者交易的债券 |
5.2 公司债券付息兑付情况
2018年，“15信投01”、“16信投G1”、“16信投G2”、“17信投G1”和“17信投G2”均按时、足额兑付利息。5.3 公司债券评级情况
（1）15信投01
中诚信证券评估有限公司于2018年5月18日出具跟踪评级报告，主体评级AAA级别，债项评级AAA级别，评级展望为稳定，与上一次评级结果相比无变化。
（2）16信投G1、16信投G2
中诚信证券评估有限公司于2018年5月18日出具跟踪评级报告，主体评级AAA级别，债项评级AAA级别，评级展望为稳定，与上一次评级结果相比无变化。
（3）17信投G1、17信投G2
中诚信证券评估有限公司于2018年5月18日出具跟踪评级报告，主体评级AAA级别，债项评级AAA级别，评级展望为稳定，与上一次评级结果相比无变化。
公司主体信用等级为AAA，表示公司偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低，评级展望稳定表示评级大致不会改变，公司债券信用等级为AAA表示债券信用质量极高，信用风险极低。
资信评级机构中诚信证券评估有限公司将根据公司报告期情况于年度报告披露日起预计1个月内出具正式的定期跟踪评级报告并在上交所网站公告。5.4 公司近2年的主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
| 主要指标 | 2018年 | 2017年 | 本期比上年同期增减（%） | 变动原因 |
| 息税折旧摊销前利润 | 8,916,632,166.88 | 9,329,504,422.97 | -4.43% | - |
| 流动比率 | 1.98 | 1.55 | 27.74% | - |
| 速动比率 | 1.98 | 1.55 | 27.74% | - |
| 资产负债率（%） | 70.09% | 73.25% | -3.16% | - |
| EBITDA全部债务比 | 9.12% | 8.96% | 0.16% | - |
| 利息保障倍数 | 1.88 | 2.43 | -22.80% | - |
| 现金利息保障倍数 | 2.94 | -28.81 | 不适用 | - |
| EBITDA利息保障倍数 | 1.87 | 2.37 | -21.23% | - |
| 贷款偿还率（%） | 100% | 100% | 0% | - |
| 利息偿付率（%） | 100% | 100% | 0% | - |
三、 经营情况讨论与分析
(一) 报告期内主要经营情况
截至2018年12月31日，本集团总资产人民币1,950.82亿元，较2017年12月31日下降5.25%；归属于本公司股东的权益为人民币475.77亿元，较2017年12月31日增长8.74%；报告期本集团营业收入合计为人民币109.07亿元，同比下降3.50%；归属于本公司股东的净利润为人民币30.87亿元，同比下降23.11%。
投资银行业务板块实现营业收入合计人民币30.49亿元，同比下降6.63%；财富管理业务板块实现营业收入合计人民币36.19亿元，同比下降22.79%；交易及机构客户服务业务板块实现营业收入合计人民币22.99亿元，同比增长54.85%；投资管理业务板块实现营业收入合计人民币14.07亿元，同比下降12.60%。
截至2018年12月31日，公司主要经营财务数据详见本节第二项报告期内主要经营情况分析。
1、投资银行业务板块
（1）股权融资业务
2018年，一级市场股权融资394家，募集资金人民币10,479.75亿元，股权融资家数较去年同期下降60.04%，融资规模下降31.81%。其中，IPO发行数量大幅下降，全年仅发行上市105家，较去年同期下降76.03%，募集资金人民币1,378.15亿元，较去年同期下降40.11%；股权再融资全年发行上市289家（含资产类定向增发），同比下降47.26%，募集资金人民币9,101.60亿元，同比下降30.35%。（数据来源：万得资讯）
2018年，在审核从严、市场认购不活跃的环境下，公司投行业务仍取得了较好的成绩，市场占有率进一步提升，完成股权融资项目31个，位居行业第2名；主承销金额人民币940.52亿元，位居行业第2名。其中，IPO项目10个，主承销金额人民币143.74亿元；再融资项目21个，主承销金额人民币796.78亿元。2018年，公司在行业龙头企业IPO、有影响力的股权融资项目方面成绩突出：完成了新能源汽车动力电池领域领军企业宁德时代IPO、网络安全云计算领域龙头企业深信服IPO，陕国投、广汇能源配股，贵阳银行优先股，农业银行、华夏银行、黑牛食品、大唐发电、南方航空、江苏国信非公开发行股票等项目。截至2018年12月31日，公司在审IPO项目36个，位居行业第1名，在审股权再融资项目16个，位居行业第2名。（数据来源：中国证监会审核情况公示、中国证券业协会、万得资讯、公司统计）
公司2018年股权承销保荐业务详细情况如下表所示：
| 2018年 | 2017年 | |||
| 项目 | 主承销金额 （人民币亿元） | 发行数量 | 主承销金额 （人民币亿元） | 发行数量 |
| 首次公开发行 | 143.74 | 10 | 144.44 | 25 |
| 再融资发行 | 796.78 | 21 | 827.68 | 28 |
| 合计 | 940.52 | 31 | 972.12 | 53 |
数据来源：公司统计，再融资不包括资产类定向增发。
国际业务方面，2018年，中信建投国际在香港市场共参与并完成14单IPO项目，股权融资总额793.34亿港元。以香港主板IPO保荐项目数量计，位居在港中资券商并列第4名，位居行业并列第6名。承销方面，香港主板IPO项目发行数量位居在港中资券商第10名，位居行业第11名；香港主板IPO项目承销金额位居中资券商第10名，位居行业第19名。中信建投国际在美国市场参与并完成1单IPO项目，股权融资总额为5,115万美元。此外，中信建投国际在香港市场参与并完成1单再融资项目。（数据来源：Dealogic资讯）
2019年发展展望
2019年，虽然宏观经济形势仍不容乐观，但在政策支持下，设立科创板并试点注册制将带来增量IPO业务，股权再融资制度有望优化，预计股权融资一级市场业务保持相对稳定。公司将继续发挥均衡全能的投资银行业务优势，在优质客户开发方面加大力度，重视项目质量控制和风险管理，稳健推进股权融资业务发展。国际业务方面，2019年，中信建投国际除了继续重点开拓保荐业务之外，还将积极参与承销IPO项目，积极开拓Pre-IPO、美股IPO承销等项目。
（2）债务融资业务
2018年，债券市场在波动中走牛，利率大幅下行。宏观经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，宏观经济面临下行压力；货币政策定调由稳健中性转向稳健，呈现边际进一步放松迹象，全年央行实施四次定向降准以支持实体经济；结构性去杠杆稳步推进，金融风险防控成效初显，稳杠杆成为下一阶段主要目标；全球范围内风险资产表现不佳，债券市场发行规模尤其是信用债发行规模较2017年明显反弹，债券一二级市场收益率联动下行。具体来看，2018年资管新规要求打破刚兑和净值化管理，叠加信用违约事件密集爆发，使得市场风险偏好降低、需求分化，利率债表现优于信用债，高等级信用债表现优于中低等级信用债，信用利差走阔。
2018年，公司债务融资业务继续保持良好发展势头，完成共计586个主承销项目，累计主承销项目总规模为人民币6,283.88亿元，均位居行业第2名。其中，公司债、企业债、金融债、非金融企业债务融资工具合计承销规模位居行业第1名，公司债连续4年稳居行业第1名。报告期内，公司债共计完成262个主承销项目，累计主承销金额为人民币2,405.37亿元。借助在公司债业务方面的专业优势，公司积累了中国石油、中国石化、国家电网等大型央企客户和优质产业客户。产品创新方面，公司作为主承销商成功发行全国首单PPP项目可持续发展资产支持专项计划“18京蓝优”；全国首单国家发改委优质主体企业债券、市场首单储架企业债券“18首旅债01/02”；全国首批“一带一路”公开发行熊猫债券“18泰富01”；全国首单住房租赁专项公司债“18龙湖01”；资管新规实施后全国首单国家发改委获批基金企业债券“18浙国资债01”；全国首单优质企业储架
式市场化债转股专项债券“18国新控股债转股债01”；全国首单券商支持民营企业债券融资的信用风险缓释凭证“18物美SCP003”。
公司2018年债务融资业务详细情况如下表所示：
| 项目 | 2018年 | 2017年 | ||||
| 主承销金额 (人民币亿元) | 项目总规模 (人民币亿元) | 发行数量 | 主承销金额 (人民币亿元) | 项目总规模 (人民币亿元) | 发行数量 | |
| 公司债 | 2,405.37 | 5,026.53 | 262 | 1,694.73 | 2,821.10 | 167 |
| 企业债 | 156.00 | 191.10 | 18 | 138.76 | 182.20 | 14 |
| 可转债 | 115.25 | 132.75 | 10 | 31.14 | 31.14 | 3 |
| 金融债 | 961.23 | 3,024.50 | 47 | 698.17 | 2,805.60 | 35 |
| 其他 | 2,646.03 | 6,264.14 | 249 | 1,494.02 | 4,670.74 | 229 |
| 合计 | 6,283.88 | 14,639.02 | 586 | 4,056.81 | 10,510.78 | 448 |
数据来源：公司统计注：其他主要包括中期票据、短期融资券、非公开定向债务融资工具、资产证券化、政府支持机构债券等。
国际业务方面，2018年，中信建投国际在香港市场共参与并完成16单海外债券发行项目及1单结构性票据，总项目金额约58.18亿美元，位居在港中资券商第9名。
2019年发展展望
2019年上半年，宏观经济可能仍将面临较大下行压力，稳健的货币政策将使得流动性处于整体较为宽裕的格局，预计债券市场仍将保持震荡慢牛行情。2019年下半年，宏观经济将有望迎来触底反弹，债券市场则可能面临收益率回调的压力。公司将积极把握市场机会，加强内外部协作，夯实公司债、非金融企业债务融资工具、企业债等传统业务的竞争优势，继续重点发展资产证券化、可交债、熊猫债、境外美元债等市场潜力较大的债务融资业务，多个品种并驾齐驱。国际业务方面，2019年，中信建投国际将积极参与中资境外债券发行项目，担任全球协调人牵头角色，并拓展评级顾问服务。
（3）财务顾问业务
2018年，并购重组审核节奏较快，审核理念更为市场化。A股市场完成经由中国证监会审核的并购重组项目192个，交易金额人民币6,205.62亿元，与2017年相比分别下降了24.71%和29.98%。截至2018年12月31日，新三板挂牌企业共计10,691家，较2017年减少939家。报告期内，尽管市场情况较弱，公司的并购重组业务仍取得良好业绩，使得公司投资银行业务结构进一步均衡。公司担任财务顾问的重大资产重组项目19个，位居行业第1名，交易金额为人民币605.27亿元，位居行业第3名。公司协助中国重工（股票代码：601989）成为首家成功实施市场
化债转股的央企上市公司，完成王府井（股票代码：600859）吸收合并北京王府井国际商业发展有限公司、前锋股份（现已更名为北汽蓝谷，股票代码：600733）股改暨发行股份收购北京新能源汽车股份有限公司，拓尔思（股票 代码：300229）发行股份购买资产等多单具备影响力、创新性的财务顾问项目。其中，拓尔思发行股份购买资产为资本市场首单适用“小额快速”审核的并购重组项目。2018年，公司在上市公司破产重整领域也有所突破，担任*ST柳化（股票代码：600423）破产重整清算组成员，开创财务顾问作为司法重整管理人成员的先河。跨境并购服务方面，公司作为财务顾问的天华院跨境交易，系A股市场上少数跨境换股获批的案例之一。通过跨境换股，公司协助天华院（股票代码：600579）将德国工业高端母机企业引入中国，是“中国制造2025”与“德国工业4.0”的重要结合。
2018年，公司作为主办券商推荐新三板挂牌企业22家；截至2018年12月31日，持续督导挂牌企业314家，其中创新层52家，位居行业第2名。（数据来源：万得资讯、全国股转公司、choice金融终端）
国际业务方面，2018年，中信建投国际在香港市场参与并完成1单并购项目及2单香港二级市场融资项目。
2019年发展展望
2019年，公司将抓住市场机会，提高并购重组撮合能力，加强跨境业务服务布局，巩固在上市公司破产重整财务顾问领域的优势，提升公司并购业务的多元化服务能力。新三板业务方面，公司将紧跟政策改革形势，进一步完善服务优质客户的手段，培育新兴产业、储备优质客户。
2、财富管理业务板块
（1）经纪及财富管理业务
2018年，市场股票基金双边成交额人民币182.51万亿元，同比下降20.10%（数据来源：沪深交易所）。券商在佣金水平、业务流程、服务方式、服务内容及从业人员要求上的竞争日趋激烈，伴随股票基金交易额的整体降低，经纪业务面临挑战。
2018年，公司积极整合资源，打造涵盖金融产品、融资融券、新三板、私募、投资顾问、期权、贵金属在内的客户综合服务平台及业务生态链，继续坚持以客户为中心，通过提升服务水平和丰富服务手段，持续增强经纪业务核心竞争力，努力满足零售、高净值、机构以及公司等不同客户多层次、多样化的财富管理与投融资需求。
2018年，公司代理买卖证券业务净收入市场占比3.08%，位居行业第10名；截至2018年12月31日，代理股票基金交易额人民币5.17万亿元，市场占比2.83%；销售标准化产品人民币597.54亿元，代理销售金融产品净收入市场份额2.88%，位居行业第10名；新增资金账户75.82万户；期末客户资金账户总数834.94万户；客户托管证券市值人民币1.61万亿元，市场份额4.93%，位居行业第4名，其中新增客户资产人民币3,106.89亿元（数据来源：沪深交易所、中国证券登记
结算有限责任公司、中国证券业协会、公司统计）。截至2018年12月31日，本集团下辖302家证券营业部，56%集中在较富裕的五省二市（北京、上海、广东、福建、浙江、江苏和山东），其中北京网点数57家，是北京地区营业网点最多的证券公司，为经纪及财富管理业务打下了扎实的客户基础。
期货经纪业务方面，2018年，供给侧结构性改革持续发力，原油、苹果、棉纱、铜期权等新品种如期上市，场内场外共融发展，“保险+期货”试点业务继续扩大，期货市场服务实体经济的功能得到进一步的体现。2018年，全国期货市场累计成交量及成交额同比分别下降1.54%和增长12.20%。2018年，中信建投期货累计实现代理交易额5.89万亿元，同比下降0.57%；日均客户权益规模为人民币47.68亿元；新增客户数为13,361户，累计客户数11万余户。截至2018年12月31日，中信建投期货设有24家营业部并在上海设有风险管理子公司——上海方顿投资管理有限公司，为期货经纪及风险管理业务打下了坚实的基础。
国际业务方面，中信建投国际向包括机构客户在内的证券经纪客户提供财富管理服务。截至2018年12月31日，中信建投国际累计代理股票交易金额为271.27亿港元，新增客户3,762户，累计客户数为20,073户，客户托管股份总市值为261.60亿港元。2018年，中信建投国际完成基金销售平台上线，旨在为客户提供专业的海外优秀基金产品。
2019年发展展望
2019年经纪及财富管理业务将在合规经营的前提下，以客户为中心，分析、挖掘并满足于零售及高净值客户的财富管理需求，通过金融科技赋能，提升客户体验，促进线上线下一体化，提高服务效率；改善产品销售和服务体系，巩固客户分类分级服务体系，提升服务品质。优化人、财、物的资源配置，改善机制，形成总部强、分支机构实的管理体系；完善集中运营平台，深化管理模式，实行全面过程化管理，增强分支机构在市场竞争环境下的销售和服务能力。打造财富管理品牌，提升经纪及财富管理业务核心竞争力。
（2）融资融券业务
2018年，受A股二级市场整体环境影响，全市场融资融券业务规模大幅下降。截至2018年12月31日，沪深两市融资融券余额为人民币7,557.04亿元，较2017年末下降26.36%（数据来源：万得资讯）。截至2018年12月31日，公司融资融券业务期末余额为人民币251.22亿元；市场占有率3.32%，较2017年末下降1.20个百分点；融资融券账户13.70万户，较2017年末增长1.75%。
国际业务方面，截至2018年12月31日，中信建投国际的孖展业务余额为7.53亿港元，较2017年末下降36.58个百分点；孖展账户3,023户，较2017年末减少23.11%。
2019年发展展望2019年，一方面公司将继续提升对融资融券业务的风险管理能力，另一方面，公司将全面推进客户服务体系的建设，向客户提供包括投资健康度报告、投顾与策略服务和算法交易等在内的整体客户服务方案，进一步提高核心竞争力。国际业务方面，在整体市场波动加大及风险管理加强的大背景下，中信建投国际除了落实推动目标客户群体质量上的转变，客户抵押品质量的加强也是未来的发展重点；主力推动开发以蓝筹股为抵押融资的客户群，完善公司整体融资风险管理结构。
（3）回购业务2018 年，受业务新规及市场大幅回调影响，全市场股票质押式回购业务呈现负增长态势。截至2018年12月31日，公司股票质押式回购业务本金余额为人民币339.08亿元，较2017年末减少113.29亿元，下降25.04%。
国际业务方面，截至2018年12月31日，中信建投国际的回购业务成交金额为1348万港元。
2019年发展展望2019年，在确保风险可测、可控、可承受的前提下，积极、审慎开展股票质押业务。加强各业务线合作，实现内部联动，为公司战略客户提供一揽子的业务解决方案。依托公司投研能力，加大对上市公司的风险识别；同时加大对主动管理类通道业务的开发，积极服务实体经济、以市场化方式缓解民营企业融资难问题。
3、交易及机构客户服务
（1）股票销售及交易业务
公司股票销售及交易业务主要向机构客户提供交易、咨询和研究服务，并向其销售公司承销的股票。公司亦从事自营交易及做市业务，品种涵盖股票、基金、ETF 、股指期货、商品期货、期权、收益互换等金融衍生品，为客户提供与各类资产挂钩的定制化期权及掉期产品，满足机构客户的对冲及投资需求。
股票交易业务方面，公司守住风险底线并利用结构性机会，较好的控制了系统性风险。2018年，公司为69家挂牌企业提供了做市服务。衍生品交易业务方面，公司在稳步推进现有
业务的同时，加快推进创新业务，丰富自有资金投资策略，提供满足客户各类服务需求的解决方案。公司进一步扩充交易品种，拓展做市服务范围，持续开发与优化交易系统；稳步推进场外期权、非融资互换等场外衍生品业务，积极探索新的挂钩标的种类及收益结构，丰富期权品种，满足客户个性化的投资需求。
国际业务方面，公司股票销售及交易业务主要向机构客户提供交易、咨询和研究服务，并向其销售公司承销的股票。2018年，中信建投国际完成13单港股IPO项目及1单再融资项目的销
售工作。
2019年发展展望公司股票销售及交易业务将继续发挥基本面定价优势，秉承价值投资的理念，推进投资品类的多元化，增强策略研究的针对性，实现与市场环境相匹配的收益。从客户的资产配置及风险管理需求等角度来看，基于衍生品定价及交易能力的资本中介业务具有较大的发展潜力。公司将积极推进场外衍生品业务，提供满足客户各类服务需求的解决方案，拓展做市领域的资源投入，探索跨境投资的业务机会，完善自有资金投资体系。
（2）固定收益产品销售及交易业务
2018年，面对市场竞争压力的快速增加，公司根据业务发展需要，加强客户维护与拓展，深挖各类型客户的债券投资需求，取得较好的销售业绩。截至2018年12月31日，公司债券销售规模位居同业首位。FICC业务方面，在做好传统固定收益类自营业务投资交易的同时，公司挖掘黄金、衍生产品的投资机会，使之与传统固定收益类产品有效配合，有效发挥FICC相关业务的联动效能。同时，公司继续稳步推进做市业务，做市排名显著提升，2018年市场排名位居全市场做市商前列。2018年10月，公司获得开展跨境业务试点资格。
自营业务方面，公司继续保持稳健的自营投资风格，债券自营精准把握市场节奏，稳健的配置与积极的方向性交易相结合，债券投资取得较好成绩。2018年7月，公司获得“债券通”报价机构资格；截至2018年12月31日，已积累多家境外机构客户。2018年12月，公司获得开展信用衍生品业务资格；同月，公司创设了一单银行间信用风险缓释凭证和一单交易所信用保护合约，切实有效支持民营企业债券融资。公司也成为首家通过创设信用风险缓释凭证支持民营企业债券融资的证券公司。
投资顾问业务方面，在做好市场风险与信用风险管理的同时，投资顾问业务投资端紧跟市场节奏，积极进行资产配置，合理优化资产结构，取得了较好的投资业绩。另外，公司加大力度开展投资顾问业务营销和产品设计，充分进行创新业务模式探索，积极广泛接触市场机构，继续开拓潜在意向客户，扩大市场影响力。
国际业务方面，截至2018年12月31日，中信建投国际实现债券交易量约292.68亿港元。
2019年发展展望
2019年公司将继续推进各类债券、资产证券化产品的销售业务，增强对市场的研究分析，抓住市场机会，做好固定收益类产品的投资与销售，并积极开拓投资顾问业务。
（3）投资研究业务
专业的研究能力是机构客户服务的基础，公司研究业务在业内具有较高的知名度和较强的影
响力，深受机构客户信赖。公司研究业务主要为机构客户提供包括宏观经济、固定收益、策略、行业、公司、金融工程等领域的研究咨询服务。主要客户包括公募基金、保险公司、全国社保基金、私募基金和证券公司等，公司研究业务为其提供研究报告及各种个性化的研究咨询服务。截至2018年12月31日，公司研究及销售团队规模达到153人，全年共完成各类研究报告4,035篇，扩大了行业覆盖面和海外上市公司覆盖面，目前公司的股票研究涵盖27个行业。2018年为机构客户组织了包括“2019资本市场年会”、“2018中期投资策略会”等大型会议及其他各类专业会议47次。
国际业务方面，2018年，中信建投国际发布136份中英文研究报告和341份短评，包括12份港股IPO报告。
2019年发展展望
近年来，买方机构对卖方研究机构的综合实力越来越重视，在新财富最佳分析师评选暂停以后，市场对高端机构客户的研究服务竞争日趋激烈。2019年，公司将加大引入高端人才力度，不断提高研究覆盖的广度和深度，并在合规基础上积极推进与公司其他业务线的协作，为各类机构客户及各业务线提供更加全面和深入的服务。
（4）主经纪商业务
公司向机构客户提供市场领先的全链条主经纪商服务，包括机构投融资、产品设计、产品代销、资产托管、产品运营、交易服务 、账户服务、研究服务、融资解决方案及增值服务等。公司依托主经纪商服务，进一步完善了机构客户交易服务架构：横向覆盖银行、保险、公募、信托、私募、财务公司等机构客户及高净值个人客户；纵向包含全交易入口、实时风险控制、交易数据归集、绩效评估等机构综合服务。此外，新增股指期货、港股通和增减持回购等新型算法交易服务，满足了客户多样化的算法交易需求；新增了本地部署模式，满足了公募基金使用算法交易的特殊需求。
截至2018年12月31日，公司资产托管及运营服务总规模人民币2047.19亿元，增长48.34%，增长速度位居行业前列。其中资产托管产品1531支，运营服务产品1362支，分别增长1.06%和0.81%。
2019年发展展望
2019年，随着资管新规的逐步落地，资产管理行业的发展模式发生重大变化，监管机构将赋予托管人和运营服务机构更多的职责，资管产品逐渐向“强托管”、“净值化”模式转变，为证券公司的资产托管和运营服务业务的发展提供更为广阔的空间。2019年，公司将继续完善交易服务体系，重点聚焦PB系统和头部客户交易服务。加大个性化PB系统、专用系统和程序化交易服务平台的建设，完善PB系统的交易服务；完善机构专用柜台、交易所托管服务、专用快速交易柜台
等软硬件建设，并提高算法交易策略效果和交易品种范围等服务能力，做好高端机构的交易服务。
（5）QFII业务、RQFII业务
公司开展QFII、RQFII 机构经纪委托代理交易业务，2018年立足覆盖境外机构客户在境内金融需求这一核心服务领域，形成以先进的交易系统和交易算法、丰富的研究信息服务为特色的专业化服务。
2019年发展展望
2019年，公司将继续通过借助和整合境内外业务资源，构建起多元化的全球客户网络，积极开展QFII、RQFII业务，为客户提供高层次、全方位、多元化、差异化的综合金融服务。
（6）另类投资业务
中信建投投资于2017年11月27日成立，2018年1月3日完成首次注资，于2018年开始正常经营，承担证券自营投资品种清单以外的另类投资业务。2018年，中信建投投资累计投资项目15个，累计投资金额人民币7.47亿元，并于2018年实现盈利，形成了本集团新的利润增长点。
2019年发展展望
2019年，中信建投投资将继续稳妥推进股权及金融产品投资业务的开展，在严控项目质量的前提下做好投资布局，争取为公司带来增量收益。
4、投资管理业务板块
（1）资产管理业务
本公司 提供集合资产管理、定向资产管理、资产证券化等专业化资产管理服务，以帮助客户实现金融资产的保值增值。目前公司已构建了完整的产品线，满足了不同风险收益偏好客户的投资需求，同时也满足了多样化的客户融资需求。
2018年监管部门陆续发布一系列资管新规及配套实施细则，券商资产管理行业规模下滑趋势明显，业务发展形势严峻。公司通过提前布局，大力培育投资管理能力，积极拓展主动管理业务，积极促进资产管理业务由通道业务向主动管理业务的转型。从业务结构变化来看，转型效果明显。
截至2018年12月31日，公司受托管理资产规模达到人民币约6,522.29亿元，位居行业第6名，较2017年末增长2.03%，公司主动管理型受托资产管理规模人民币约1,955.44亿元，较2017年末增长26.72%。
公司资产管理业务规模如下表所示：
单位：人民币亿元
| 资产管理规模 | ||
| 2018年12月31日 | 2017年12月31日 | |
| 集合资产管理业务 | 301.66 | 218.81 |
| 定向资产管理业务 | 5,807.95 | 6,036.28 |
| 专项资产管理业务 | 412.68 | 137.42 |
| 合计 | 6,522.29 | 6,392.51 |
数据来源：中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、公司统计
2019年发展展望2019年，公司将严格落实资管新规的要求，大力发展主动管理业务，提升投资管理能力，积极拓展客户覆盖面，进一步夯实公司资产管理业务基础。
（2）基金管理业务
中信建投基金投研能力优秀，不断丰富和完善“宏微观相互印证”的大类资产配置研究框架，坚持价值投资和稳健投资的原则，以良好的投资回报实现了投资人资产的保值增值。中信建投基金机构客户类别广泛，涵盖商业银行、证券公司、信托公司、财务公司、私募基金等客户资源；在新的监管环境下，主动调整业务结构，积极进行产品创新，响应十九大“金融服务实体经济”的号召，开发国企改革基金、区域主题基金等重点项目。2018年，通过顺应市场形势，中信建投基金主动调整压缩管理规模，增强整体抗风险能力。截至2018年12月31日，基金资产管理规模为人民币943.81亿元，较2017年末下降31.47% ，其中公募基金为人民币142.64亿元，专户产品为人民币801.17亿元。
2019年发展展望
2019年，中信建投基金将继续顺应新时代资产管理行业的发展定位，持续增强金融服务实体经济能力，以强化内部治理、提升管理水平、培养核心人才为基础，带动业务发展。中信建投基金将继续提升投研水平，持续扩大客户基础，不断推出重点产品，不断增强核心竞争力，实现客户资产保值增值，提升基金管理品牌影响力。
（3）私募股权投资业务
2018年，受宏观经济调整、资本市场波动及资管新规的影响，一二级市场存在价格倒挂等情况，股权投资市场竞争愈发激烈。在股权投资领域，中信建投资本顺应市场发展的趋势与需求，强化风控合规，勇于探索，开拓与外部机构的合作模式，在多个热点领域尝试设立不同类型基金，
创新突破，带动基金管理规模稳步增长。
截至2018年12月31日，中信建投资本共管理42支基金，其中14支综合基金、5支行业基金、15支专项基金，8支不动产基金，基金管理规模人民币453.58亿元，较2017年末新增基金管理规模人民币268.01亿元。截至2018年12月31日，中信建投资本共完成113个项目投资，其中主板上市11家，新三板挂牌30家；完成退出项目19个，平均投资收益率达171%。
2019 年发展展望
中信建投资本将充分发挥券商资本优势，强化合规风控管理，对外加强交易对手选择和项目选择，拓展基金规模，实现稳健投资。在现有股权投资业务作为核心竞争力的基础上，强化与央企资本平台机构的深入合作，积极开拓上市公司并购重组、中央企业混改、债转股、财务顾问等业务领域。
(二) 导致暂停上市的原因
□适用 √不适用
(三) 面临终止上市的情况和原因
□适用 √不适用
(四) 公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明
√适用 □不适用
报告期内，公司根据财政部公布的相关会计准则修订了金融工具和收入相关会计政策，并在上交所网站（http://www.sse.com.cn）进行了披露。该项修订未对本集团2018年1月1日归属于母公司的股东权益产生重大影响。此外，在本年度报告披露前，公司会计政策还存在以下变更：
1、租赁准则相关会计政策变更：财政部于2018年12月对《企业会计准则第21号－租赁》（下称“新租赁准则”）进行了修订，该修订完善了租赁的定义，增加了租赁识别、租赁合同的分拆和合并等内容；取消承租人经营租赁和融资租赁的分类，要求对所有租赁（短期租赁和低价值资产租赁除外）确认使用权资产和租赁负债；改进承租人后续计量，增加选择权重估和租赁变更情形下的会计处理等。
根据财政部规定，公司应于2019年1月1日起执行上述修订后准则。此次变更对本公司2019年1月1日合并财务报表中归属于母公司的股东权益未产生重大影响。
2、金融企业财务报表格式变更相关会计政策变更：根据财政部于2018年12月印发的《关于修订印发2018年度金融企业财务报表格式的通知》（财会[2018]36号），（1）于2018年12月31日，基于实际利率法计提的金融工具的利息应包含在相应金融工具的账面余额中，并反映在相关
“金融投资：债权投资”、“金融投资：其他债权投资”、“应付债券”等项目中，而不应单独列示“应收利息”项目或“应付利息”项目。“应收利息”科目和“应付利息”科目应仅反映相关金融工具已到期可收取或应支付但于资产负债表日尚未收到或尚未支付的利息，通常由于金额相对较小，应在“其他资产”或“其他负债”项目列示；（2）分类为以摊余成本计量的金融资产和分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产按照实际利率法计算的利息收入，应计入“利息收入”项目，不得计入“投资收益”等其他项目。
上述调整对本公司2018年度合并财务报表中归属于母公司的股东权益以及归属于母公司股东的净利润未产生重大影响。
(五) 公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明
□适用√不适用
(六) 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明□适用√不适用