中国铁路设计集团有限公司
大秦铁路股份有限公司出资
蒙西华中铁路股份有限公司
可行性研究报告
2019年9月
目 录
一、项目研究综述 ······································································ 1
（一）研究背景 ··································································· 1
（二）研究内容 ··································································· 1
（三）研究思路 ··································································· 2
二、大秦公司概述 ······································································ 2
（一）公司基本情况 ····························································· 2
（二）公司发展战略 ····························································· 3
（三）财务情况 ··································································· 3
三、投资标的概述 ······································································ 3
（一）蒙华公司 ··································································· 3
（二）浩吉铁路工程 ····························································· 5
四、投资方案 ············································································ 9
五、市场分析 ··········································································· 10
（一）浩吉铁路运量分析 ······················································ 10
（二）浩吉铁路预测运量变化综述 ··········································· 24
（三）运量影响因素 ···························································· 26
（四）浩吉铁路对大秦公司运量的影响 ····································· 33
（五）浩吉铁路“陆进江”疏运方式分析 ····································· 35
六、效益分析 ··········································································· 38
（一）测算基础数据与参数 ··················································· 38
（二）效益分析 ·································································· 40
（三）大秦公司预期投资收益分析 ··········································· 42
七、不确定性和风险分析 ···························································· 42
（一）敏感性分析 ······························································· 42
（二）不同运价效益分析 ······················································ 43
（三）风险分析 ·································································· 43
八、结论与建议 ········································································ 44
（一）效益分析 ·································································· 44
（二）本次出资对大秦公司的意义 ··········································· 45
（三）投资建议 ·································································· 45
一、项目研究综述
（一）研究背景
2012年
月蒙西华中铁路股份有限公司（以下称“蒙华公司”）成立，负责浩勒报吉至吉安铁路（也称“浩吉铁路”）项目整体运作，浩吉铁路作为纵贯七省区的煤运大通道，是国家铁路网重要组成部分，与区域相关干线和集运、疏运干支线铁路有着密切的联系；对完善区域煤炭调配总体格局、保障华中地区能源供给和能源安全十分必要。
大秦铁路股份有限公司（以下称“大秦公司”）于2018年
月以现金
亿元投资蒙华公司，认购价格为
元/股，股比为
3.34%
。基于对蒙华公司发展前景和投资价值的认可，本次大秦公司拟继续向蒙华公司出资
39.85
亿元，价格为
元/股。本次出资完成后，大秦公司累计向蒙华公司出资
59.85
亿元，持有蒙华公司股比增加至10%。
蒙华公司第一大股东为中国铁路投资有限公司，中国铁路投资有限公司是中国国家铁路集团有限公司全资子公司。中国国家铁路集团有限公司同时为大秦公司实际控制人。本次交易构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
（二）研究内容
本次研究主要包括以下几方面：
1．蒙华公司及浩吉铁路情况梳理
从蒙华公司的成立背景入手梳理其组织架构、发展规划以及股东方、股权结构和资本金情况，并对于其主营业务浩吉铁路的技术标准、集疏运系统和工程投资等项目情况进行论述。
2．运量分析
将对于浩吉铁路可研阶段、蒙华公司2015年及2016年效益分析、2018-2020年铁路货运增量行动方案、调整初步设计阶段的运量预测结果
进行明晰，分析预测运量变化成因；从路网角度出发，通过对比同类已运营货运铁路的运量发展特点，提出影响浩吉铁路运量的主要风险点；以及浩吉铁路开通对大秦公司运量的影响。
3．合资公司效益测算以蒙华公司为对象进行公司层面财务测算，分析其在运营
年间的盈利能力、生存能力，以及投资者层面效益情况；并以此为基础，分析大秦公司出资的投资效益水平。
4．不确定性和风险分析从全面性和谨慎性原则出发，将对于运价、运量、运营成本因素对于蒙华公司收益率的影响进行敏感性分析；并对项目可能面临的风险进行系统梳理分析。
（三）研究思路
基于上述研究内容，我们将分别完成投资标的分析、运量及运量风险分析、蒙华公司效益以及不确定性和风险分析等内容的研究，形成大秦公司本次出资的可行性研究报告。
图1-1研究思路图
二、大秦公司概述
（一）公司基本情况
大秦铁路股份有限公司是以煤炭、焦炭等大宗货物运输为主的综合性铁路运输企业。管内大秦铁路是具有世界先进水平、年运量最大的现代化
重载煤运专线，主要承担山西、内蒙古、陕西地区的煤炭外运任务，在国家“西煤东运”的能源运输体系中占有重要地位。公司拥有国内最为成熟、先进、可靠的铁路重载运输技术，以及完整、先进、高效的煤炭重载集疏运系统。经过多年运营，公司培养了一支国内一流的技术过硬、经验丰富、精干高效的铁路重载运营团队和技术队伍，形成了完善的重载运输安全管理、运输组织、市场营销体系。
（二）公司发展战略
聚焦“交通强国、铁路先行”，深化强基达标、提质增效，以改革创新为动力，以标准化建设为主线，以高质量党建为引领，深入实施“货运增量”行动、“客运提质”计划，持续提升运输服务质量和经营管理水平，开创高质量发展新局面。
（三）财务情况
2018年，公司完成营业收入
783.45
亿，同比增长
35.45%
；实现归属于上市公司股东的净利润
145.44
元，同比增长
8.99%
；2019年上半年，公司完成营业收入
402.67
亿元，同比增加
5.86%
，实现归属于上市公司股东的净利润
80.41
亿元，同比减少
3.74%
。公司保持较高的利润率水平，经营活动产生的现金流较为充沛。
三、投资标的概述
（一）蒙华公司
1．基本情况按照2012年
月国家发改委批复的项目建议书（发改基础〔2012〕
号）要求，由国家发改委、原铁道部和内蒙古、陕西、山西、河南、湖北、湖南、江西省（区）七省人民政府牵头主导，中国铁投、中国神华等
家企业作为项目出资人，于2012年
月发起设立蒙西华中铁路股份有限公司，负责浩吉铁路项目策划、资金筹措、组织建设、生产经营、债务偿还
及资产保值增值等。
公司内设综合部、党群工作部、人力资源部、计划合同部、财务部、投资综合部、监察审计部、工程技术部、质量安全部、物资设备部、运输管理部及董事会办公室等
个职能部门，并在陕西延安、河南三门峡、湖北襄阳和江西新余分别组建了蒙陕、晋豫、湖北、湘赣
个现场指挥部，按公司授权全面负责管辖范围内工程的现场建设理、施工组织指挥和协调等工作。
图3-1蒙华公司组织架构图
2．股权结构2012年
月蒙华公司章程规定的各股东方出资比例为：中国铁路建设投资公司出资20%；神华能源股份有限公司、中煤能源股份有限公司、国投交通公司、陕西煤化工集团有限公司、淮南矿业（集团）有限责任公司、内蒙古伊泰煤炭股份有限公司均按10%出资；河南铁路投资有限责任公司、湖北省客运铁路投资有限责任公司、内蒙古蒙泰煤电集团有限公司、榆林统万投资有限责任公司、湖南省铁路投资集团有限公司、中国华能集团燃料有限公司、中电投物流有限责任公司、山东能源国际物流有限公司、江西省铁路投资集团公司分别按
3.5%
、
3.3%
、
3.2%
、
2.5%
、
2.1%
、
1.4%
、
1.4%
、
1.4%
、
1.2%
出资。各股东出资通过自筹解决。资本金外的资金使用国家开发银行、中国银行、中国建设银行、中国工商银行等国内银行贷款。
通过方案优化并经股东大会批准，项目投资按1710亿元控制，蒙华公司各股东方应缴纳资本金总额为
598.50
亿元，截至到本次出资前，蒙华公司股权结构变化后如下表所示。
表3-1蒙华公司股权结构
序号
股东
本次募集前认缴资本（元） 股比
中国铁路投资有限公司 18601224120.0 31.0797%
中国神华能源股份有限公司 7481250000.0 12.5000%3 陕西铁路物流集团有限公司7481250000.0 12.5000%
国投交通有限公司 5985000000.0 10.0000%
淮南矿业（集团）有限责任公司 5985000000.0 10.0000%6 建信金融资产投资有限公司2992500000.0 5.0000%
河南铁路投资有限责任公司 2194480000.0 3.6666%
大秦铁路股份有限公司 2000000000.0 3.3417%9 湖北省客运铁路投资有限责任公司1975050000.0 3.3000%
中国中煤能源股份有限公司 1412814000.0 2.3606%
湖南铁路建设投资有限公司 1256850000.0 2.1000%12 内蒙古伊泰铁路投资有限责任公司1197000000.0 2.0000%
江西省铁路投资集团有限责任公司 718200000.0 1.2000%
国家电投集团物流有限责任公司 253793960.0 0.4241%15 山东能源集团创元投资有限公司141793960.0 0.2369%
中国华能集团燃料有限公司 141793960.0 0.2369%
内蒙古蒙泰集团有限公司 32000000.0 0.0535%
合计59850000000.0 100.00%
（二）浩吉铁路工程
1．项目背景浩吉铁路为连接蒙西与鄂湘赣三省便捷的、大能力、以煤为主的货运通道；是国家铁路网重要组成部分，与区域相关干线和集运、疏运干支线
铁路有着密切的联系。
浩吉铁路是北煤南运新通道的主要组成部分，项目建设符合国家能源政策，贯彻国家可持续发展战略，对完善区域煤炭调配总体格局、保障华中地区能源供给和能源安全十分必要；同时，项目建设为开发沿线资源、服务沿线地区经济发展提供了交通保障，对加强区域经济协作、贯彻中部崛起战略意义重大。
2．线路基本情况
（
）线路概况
蒙西至华中地区铁路煤运通道工程北起东乌铁路浩勒报吉站，途径内蒙古自治区鄂尔多斯地区，陕西省榆林、延安、渭南地区，山西省运城地区，河南省三门峡、南阳地区、湖北省襄阳、荆门、荆州地区，湖南省岳阳地区、江西省宜春市、新余市，南至江西省赣州地区的吉安市，全长约1814.5km，其中浩勒报吉南至岳阳段双线长1375.3公里，岳阳至吉安段单线长
431.2
公里（预留双线条件）。
（
）技术标准
线路等级为国铁I级，浩勒报吉南至陶利庙南、岳阳（坪田）至吉安段为单线预留复线条件，陶利庙南至岳阳（坪田）段为双线；最小曲线半径：
一般地段1200米，困难地段
米；电力牵引；浩勒报吉至襄阳段牵引质量为10000吨，部分5000吨；襄阳至吉安段为5000吨；闭塞方式：
单线段自动站间闭塞，双线段自动闭塞。
（
）车站分布
浩吉铁路近期共设
座车站（含既有吉安站），另外预留
座车站远期开放，新设
座线路所，另外预留
座线路所，平均站间距为近期
22.68km
、远期
21.6km
，其中最大站间距为
64.480km
（靖边东～建华镇），最小站间距近期为
8.250km
（靖边北～靖边东）、远期为
7.34km
（白港～安山）。
图3-2浩吉铁路地理位置示意图
3．集疏运设施系统浩吉铁路可研报告批复集疏运项目
个，后又新增
个项目，共计
个集疏运项目，包括：
个集运项目，主要集中在“三西”地区；
个疏运项目，主要集中在豫鄂湘赣
省；
处与既有铁路的联络线，以及
处路网相关线路。
4．工程投资构成蒙西至华中地区煤运通道工程初设批复费用总额为1709.99亿元。第一部分静态投资1476.70亿元，包括征地拆迁
176.4
亿元，路基工程
219.6
亿元，桥函工程
336.6
亿元，隧道及明洞工程
262.9
亿元，轨道工程
120.1
亿元，其他运营生产设备及建筑工程
11.5
亿元，大临及过渡工程
20.8
亿元，其他费
87.6
亿元，基本预备费
61.8
亿元，通信、信号及信息工程，电力及电力牵引供电工程、房建工程共计
216.6
亿元（以及调减工程共计
37.2
亿元）；第二部分动态投资
152.1
亿元；第三部分机车车辆购置费
79.2
亿元；第四部分铺底流动资金
2.02
亿元。
表3-2浩吉铁路工程概算汇总表
序号 内容 经济效益评估
第一部分 静态投资 （站前＋站后）1476.70
A.站前投资1297.30一 拆迁及征地费用 176.40二 路基 219.60三 桥涵 336.60四 隧道及明洞 262.90五 轨道 120.10九 其他运营生产设备及建筑物 11.50十 大型临时设施和过渡工程 20.80十一 其他费 87.60十二 基本预备费 61.80
B.站后投资（六、七、八）
216.60
调减
1.浩勒报吉南至陶利庙南双改单 -11.60
2.襄阳北编组站改建工程 -7.31
3.本线至荆门站联络线及改建工程 -8.54
4.集运站工程调整 -5.30
序号 内容 经济效益评估
5.客运设施调整
-4.48
以上静态投资总计1476.70
第二部分：动态投资
152.10
第三部分：机车车辆购置费 79.17
第四部分：铺底流动资金
2.02
概（预）算总额1709.99
5．工程进度截止2019年
月底，投资累计完成1452.41亿元，完成设计量的85%；路基土石方、桥梁工程和隧道工程完成设计量的100%；通信站完成设计量的63%；电力线路完成设计量的39%；接触网完成设计量的66%；牵引变电所完成
座，完成设计量的100%；正线铺轨完成设计量的100%；站线铺轨完成设计量的75%；道砟工程完成设计量的94%；房屋拆迁完成设计量的87%。
目前浩吉铁路项目建设进展顺利，计划2019年
月开通运营。
四、投资方案
大秦公司于2018年
月以现金
亿元投资蒙华公司，认购价格为
元/股，股比为
3.34%
。
基于对蒙华公司发展前景和投资价值的认可，本次大秦公司拟继续向蒙华公司出资
39.85
亿元，价格为
元/股。
本次出资完成后，大秦公司累计向蒙华公司出资
59.85
亿元，持有蒙华公司股比增加至10%，股权结构变更如下：
表4-1出资后蒙华公司股权结构
序号 股东
募集完成后认缴资本（元） 股比
中国铁路投资有限公司 12848724120.0 21.4682%
中国神华能源股份有限公司 7481250000.0 12.5000%
陕西铁路物流集团有限公司 7481250000.0 12.5000%
国投交通有限公司 5985000000.0 10.0000%
淮南矿业（集团）有限责任公司 5985000000.0 10.0000%
大秦铁路股份有限公司5985000000.0 10.0000%
河南铁路投资有限责任公司 2194480000.0 3.6666%
湖北省客运铁路投资有限责任公司 1975050000.0 3.3000%
中国中煤能源股份有限公司 1412814000.0 2.3605%
湖南铁路建设投资有限公司 1256850000.0 2.1000%
内蒙古伊泰铁路投资有限责任公司 1197000000.0 2.0000%
建信金融资产投资有限公司 1000000000.0 1.6708%
农银金融资产投资有限公司 1000000000.0 1.6708%
工银金融资产投资有限公司 1000000000.0 1.6708%
中银金融资产投资有限公司 1000000000.0 1.6708%
中国铁路设计集团有限公司 760000000.0 1.2698%
江西省铁路投资集团有限责任公司 718200000.0 1.2000%
国家电投集团物流有限责任公司 253793960.0 0.4240%
中国华能集团燃料有限公司 141793960.0 0.2369%
山东能源集团创元投资有限公司 141793960.0 0.2369%
内蒙古蒙泰集团有限公司 32000000.0 0.0534%合计 59850000000.00 100.00%
五、市场分析
（一）浩吉铁路运量分析
1．疏运端煤炭市场
浩吉铁路疏运端主要涉及鄂湘赣等地区，在煤炭生产和煤电行业去产能，长江经济带由开发主导转变为生态主导等新形势下，浩吉铁路疏运端的煤炭消费需求发生着深刻变化。
（
）煤炭生产
鄂湘赣地区是我国经济地理的核心区域，也是煤炭资源相对匮乏的区域。经过“十一五”及前期煤炭紧张时期的大力开发和建设，鄂湘赣地区的煤炭产量有了较快增长，从2000年的4718万吨增加到2011年的12893万吨。但自2012下半年以来，在全国煤炭消费增速放缓、市场持续低迷、进口煤不断增加等因素影响下，全国煤炭整体产能已显过剩。在煤炭行业供给侧结构性改革的形势下，煤矿安全生产要求不断提高、淘汰落后产能、优化煤炭产业结构是未来煤炭行业发展的必然趋势。鄂湘赣地区不仅煤炭资源匮乏，后备资源储量不足，而且煤质差，开采条件恶劣，煤矿灾害较多，将成为煤矿关闭整治的重点区域。事实上，鄂湘赣地区煤炭产量在2011年达到峰值12893万吨后，呈现逐年下降趋势，2018年只有2305万吨，下降明显。2019年上半年仅为1060万吨，产能进一步压缩。
表5-1 2007-2018年鄂湘赣地区煤炭生产量表
单位：万吨
年度 湖北 湖南 江西 合计 全国合计2007 1084 6217 2997 10298 2691642008 1073 6154 3303 10530 2802002009 1058 6880 2982 10920 2973002010 1292 7902 3368 12562 3235002011 953 8414 3526 12893 3516002012 887 7981 2950 11818 3650002013 856 7832 2985 11673 3680002014 1057 5553 2814 9424 3873922015 860 3559 2271 6690 3746542016 594 2787 1557 4938 3410602017 315 1938 939 3192 3523562018 82 1693 531 2305 368000
图5-1鄂湘赣地区煤炭产量示意图
煤炭生产预测。基于国家煤矿安全和煤炭产业发展战略、发展趋势，未来鄂湘赣地区煤炭产能将逐渐减少，产量将逐步缩减。根据鄂湘赣三省煤炭去产能影响下的运量预测，2020年鄂湘赣三省煤炭产量将缩减到2000万吨左右，2030年进一步缩减。
（
）鄂湘赣煤炭消费
）消费现状
鄂湘赣三省煤炭消费总量从2000年的11855万吨增加到2011年的35799万吨，年均增长
8.6%
，高于全国增长速度。2013年煤炭消费大幅度下降。近几年来，鄂湘赣三省煤炭消费总量呈增长态势，2017年，鄂湘赣三省煤炭消费总量31938万吨，其中，湖北11777万吨，湖南12400万吨，江西7761万吨。
表5-2鄂湘赣地区煤炭消费量表
单位：万吨
年度 合计 湖北 湖南 江西2000 11855 6051 3335 24692005 21855 8873 8739 42432006 23903 9910 9401 45922007 26240 10792 10277 51712008 25632 10196 10169 5267
0.00
2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.00
鄂湘赣近10年原煤产量（单位：万吨）
江西湖北湖南
年度 合计 湖北 湖南 江西2009 27207 11100 10751 53562010 31039 13470 11323 62462011 35799 15805 13006 69882012 34685 15799 12084 68022013 30645 12167 11224 72552014 30265 11888 10900 74772015 30607 11766 11142 76982016 30747 11686 11444 76182017 31938 11777 12400 7761
数据来源：国家统计局。
图5-2鄂湘赣地区历年煤炭消费量情况图
单位：万吨
电力、冶金、化工、建材是四大煤炭消费行业。电力、冶金、化工、建材是四大煤炭消费行业。2017年，鄂湘赣四大行业煤炭消费量为27277万吨，占鄂湘赣煤炭消费总量的
80.33%
。其中电力消费煤炭量为10088万吨，占煤炭消费量的
29.71%
，冶金消费5814万吨，占
17.12%
，化工消费5843万吨，占
17.21%
，建材消费5533万吨，占
16.30%
。
从消费端看，煤炭主要需求行业将呈现以下发展趋势。
钢铁行业：区域内钢铁行业煤炭需求越过峰值，进入高稳期。
20004000600080001000012000140001600018000
20002005200620072008200920102011201220132014201520162017
湖北湖南江西
建材行业：进入稳定期，2020年后可能出现缩减。
化工行业：虽然未来化工行业煤炭消费有增长潜力，但区域内，湖北省对煤化工行业的发展持积极态度，湖南省和江西省对发展化工行业，在规划方面维持现状。
电力行业：十三五期间我国用电量增速超出规划预期。我国用电量增速2015年后触底反弹，于2016年恢复至5%并不断创新高，2018年前三季度国内用电量增速进一步提升至
8.9%
，显著超过“十三五”电力工业发展目标中全社会用电量增速达到
3.6%-4.8%
的目标。2018年，我国全社会用电量为63077亿千瓦时，同比增长
8.5%
，创2012年以来增速新高。用电量增长较快的主要原因：一是宏观经济运行稳中向好，第二产业用电平稳增长；二是服务业用电持续快速增长；三是电力消费新动能正在逐步形成，高技术制造业、战略性新兴产业等用电高速增长；四是在工业、交通、居民生活等领域推广的电能替代成效明显；五是夏季长时间极端高温天气拉动用电量快速增长。
鄂湘赣地区全社会用电量保持了较高的增长速度，2018年区域用电量达到5245亿千瓦时，同比增长
10.5%
。
表5-3各省份用电量情况
单位：亿千瓦时
地区
2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 增幅湖北
1508 1630 1657 1665 1763 1869 2071 10.8%
湖南
1347 1423 1431 1448 1496 1582 1745 10.3%
江西
868 947 1019 1087 1183 1294 1429 10.4%
合计
3723 4000 4107 4200 4442 4745 5245 10.5%
根据电力发展“十三五”规划中期滚动调整初步研究结果，2020年全国全社会用电量将达到
7.431
万亿千瓦时，2025年达到
8.995
万亿千瓦时，“十四五”期间年均增长率
3.9%
；2030年达到
9.5
万亿千瓦时，年均增长率为
1.1%
，人均用电量为6785千瓦时。全国及鄂湘赣2019-2030年全社会用电量预测结果见下表。
表5-4全国及分省电力需求预测
单位：亿千瓦时
地区 2019年 2020年 2025年 2030年全国 71460 74310 89950 95000湖北 2090 2190 2680 3030湖南 1760 1850 2290 2610江西 1520 1630 2070 2380
从电力需求分析，发电及热电联产用煤需求将继续保持增长。
）煤炭消费发展趋势
中部崛起是我国区域经济发展的重点，鄂湘赣是我国中部崛起战略实施的重要区域以长株潭城市群、环鄱阳湖城市群、皖江城市带、武汉城市圈为主体的长江中游城市群己成为我国经济发展最活跃的区域之一，也是我国重点建设的国家级城市群。据统计，2018年江西、湖南、湖北、河南、安徽等
省经济增速均高于全国
6.6%
的GDP增速，经济的快速增长带来华中地区能源需求增加。
综合上述煤炭发展趋势分析，湖北省、湖南省和江西省的煤炭生产、消费、调运量预测值见下表。
表5-5鄂湘赣区域煤炭调运量预测
单位：万吨
2017年（实际） 2020年 2025年 2030年
生产量 3192 2000 1500 1000
消费量31938 35250 37700 41120四行业合计 27277 29800 33150 36070
电力 10088 15650 19400 22720冶金5814 4800 4700 4500化工 5843 4150 4200 4250建材 5533 5200 4850 4600净调入量28746 33250 36200 40120
2．集运端煤炭市场分析
根据蒙华公司提供的浩吉铁路运量表，浩吉铁路煤炭供给主要来自内
蒙鄂尔多斯、陕西榆林和韩城、山西运城和南同蒲铁路沿线等，其中鄂尔多斯和榆林是最为重要的来源地。随着“三去一补”供给侧结构性改革加快推进，在国家新的煤炭去产能政策影响下，集运端煤炭生产基地的产能发生了较大变化。
（
）晋陕蒙地区煤炭生产情况
）现状产量
随着我国煤炭产能结构优化不断进行，晋陕蒙地区煤炭产量占比持续提升。2018年，内蒙古、山西、陕西三省原煤产量分别为92598万吨、89340万吨、62324万吨，分别占全国煤炭产量的
25.14%
、
24.26%
、
16.92%
。合计占全国比重不断提升，由2014年
61.95%
的占比水平提升至2018年
66.32%
，基本达到全国产量
；2019年比重进一步提升至70%以上。供给向西部优化侧重持续落实。
图5-3 2010-2018内蒙古、山西、陕西三省煤炭产量及占比
）发展趋势
根据《煤炭工业发展十三五规划》，全国煤炭开发总体布局是压缩东部、限制中部和东北、优化西部。以大型煤炭基地为重点，统筹资源禀赋、开发强度、市场区位、环境容量、输送信道等因素，优化煤炭生产布局：加快大型煤炭基地外煤矿关闭退出；降低鲁西、冀中、河南、两淮大型煤炭基地生产规模；控制蒙东（东北）、晋北、晋中、晋东、云贵、宁东大型煤
63.14%
63.51%
65.33%
66.32%
70.17%
58.00%
60.00%
62.00%
64.00%
66.00%
68.00%
70.00%
72.00%
2015201620172018201907
三西地区产量（亿吨）占全国产量比重
炭基地生产规模；有序推进陕北、神东、黄陇、新疆大型煤炭基地建设。到2020年，煤炭生产开发进一步向大型煤炭基地集中，
个大型煤炭基地产量
37.4
亿吨，占全国煤炭产量的95%以上。
（
）去产能政策对集运端煤炭生产的影响
随着“三去一补”供给侧结构性改革加快推进，在国家新的煤炭去产能政策影响下，集运端煤炭生产基地的产能发生了较大变化。
受上述国家和各省市去产能政策的影响，浩吉铁路服务矿区的煤炭产能出现下降。与蒙华公司提供的浩吉铁路运量表数据相比，按现行政策进行重新核算，浩吉铁路服务矿区2020年产能从54900万吨下降至31800万吨，2030年产能从92700万吨下降至64100万吨。主要呈现以下特征：一是从时间和空间来看，2020年前后是影响较大的节点，主要集运区域榆林和鄂尔多斯产能预计下降50%。二是从矿区分布来看，支撑鄂尔多斯集运主力的纳林河和纳林希里矿区由于政策影响2020年前将不能形成能力。而榆林地区分流预期较小、对浩吉铁路支撑力较强的榆横矿区，受本轮去产能政策影响较大，其2020年形成能力不足规划产能的
。三是2030年煤矿产能下降较大，主要在煤矿现有产能与国家新核定产能、设计产能与规划实际产能之间差异，由于国家煤炭产能政策调整影响
1.6
亿吨产能的形成；同时，对榆神矿区规划四期的产能暂不进行考虑，也将影响
1.2
亿吨产能的形成。
表5-6浩吉铁路服务矿区产能
单位：万吨
地区
2020年 2030年调整前 调整后 调整前 调整后内蒙古鄂尔多斯16500 8252 29560 26840陕西榆林 17250 8496 41960 21586管河、王家岭 2350 1066 2350 1700宁东、南同蒲18800 14000 18800 14000合计 54900 31814 92670 64126
3．本线运量分析
（
）煤炭运量预测方法
本次预测以市场配置资源为原则，从地区能源消耗总量、地区煤炭产量出发，重点分析鄂湘赣地区总体煤炭需求、集运端的外运需求和本线的运输竞争力；通过对鄂湘赣豫耗煤企业需求、不同运输径路等分析研究，结合研究年度集疏运系统建设情况，确定全线煤炭疏运量；通过对各矿区煤质、开采成本和外运市场竞争力、矿区外运需求等分析研究，确定各矿区的煤炭集运量，从而确定本线煤炭运量。
本次运量预测以建议的集疏运系统如期推进为基础。研究年度为2025年、2030年、2040年。
（
）煤炭疏运量分析
煤运通道辐射的范围主要为鄂湘赣三省，供煤的基本原则是新增的电厂、新增的煤耗企业，既有的电厂及煤耗企业原则上仍然由既有的运输通道提供。煤运通道以运煤为主，煤炭运量占近90%。因此，通过运量也主要是煤炭。结合蒙华公司关于《蒙华铁路2020年运量预测及建设需求建议表》成果，在浩吉铁路由自管模式改为路局代管之后，原先考虑的荆门、荆州、岳阳、新余等煤炭储备基地作为煤炭中转点的功能将弱化，跨线货流增加。根据蒙华公司调查结果，除了煤运通道直达供给部分外，大部分煤炭还需要其他疏运线路转运。对本项目而言，转运的这部分运量均为本线的通过运量。通过运量的构成如下：
）供武汉及武九沿线地区
武汉及武九沿线地区主要煤耗企业有：华能武汉发电有限责任公司、国电青山热电有限公司、武汉钢铁有限公司、湖北能源鄂州发电有限公司、武钢集团鄂钢公司、黄石西塞电厂等。在设计年度，将新增孝感（安陆）电厂两台
万千瓦机组、应城热电厂
万千瓦，以及既有电厂的改扩建等，设计年度近期新增电厂装机容量达到
万千瓦，煤耗1236万吨。
）供宜昌、十堰线地区煤炭
宜昌、十堰地区主要有华润电力（宜昌）有限公司宜昌东阳光火力发电有限公司湖北三宁化工股份有限公司中国石油湖北化肥厂等。
）供石怀、石长、娄邵永地区煤炭
石怀、石长、娄邵永地区，目前电厂主要有石门电厂、常德电厂、金竹山电厂、涟源电厂等，既有电厂装机容量
万千瓦，煤炭消耗量近1000万吨。在设计年度近期，除了既有电厂扩建外，将新建的电厂有邵阳宝庆电厂、永州电厂等，新增装机容量达到1004万千瓦，新增煤炭消费量2092万吨。
）供荆州至吉安段沿线煤炭
①
荆州地区：现有荆州热电厂装机
万千瓦，煤耗
万吨，沙市热电
万千瓦，煤耗
万吨，设计年度，将新增
台
万千瓦机组，新增煤耗
万吨。考虑煤运通道供给近期
万吨，远期
万吨；荆沙火电厂新建，总装机
万千瓦，煤耗1060万吨。在设计年度近期考虑一期建成2*66万千瓦机组，煤耗量
万吨，二期两台
万千瓦机组，建成
台，煤耗
万吨。
②
岳阳地区：华能岳阳电厂目前装机容量
万千瓦，煤耗量
万吨，在设计年度近期将新增
万千瓦机组，新增煤耗
万吨；岳阳煤炭储配基地及铁水联运量2020年
万吨，初近远期考虑
万吨、
万吨、
万吨。
③
长株潭地区：电厂主要有长沙电厂、株洲电厂、湘潭电厂等，目前装机容量
万千瓦，煤炭消耗量
万吨，在设计年度近期将新增装机容量
万千瓦，新增煤炭消费量1200万吨。
④
新余、吉赣地区：煤炭用户主要有新余钢厂、新余电厂、分宜电厂、上高电厂、瑞金电厂、井冈山电厂等新老用户，以及规划新建的新余煤炭储配基。
表5-7分段及地区煤炭流向统计
单位：万吨
分段及地区
类别
方向别
#煤炭 其他
备注2025
年
2030
年
2040
年
2025
年
2030
年
2040
年三门峡地
区
交出
三禹：浩勒报吉-
禹州方向
1000
1500
1800
交出
陇海：浩勒报吉-
洛阳方向
200 250 280
西峡地区
交出
宁西：浩勒报吉-
南阳方向
400 500 550
接入
宁西：西安-襄阳
方向
400 460 500
襄阳枢纽
交出
汉丹：浩勒报吉-武汉、十堰方向
2100
2400
2600
交出
焦柳：浩勒报吉-
荆门方向
2600
2850
3000
地区消化
400 460 500
电厂荆门-江陵
段
地区消化
320 370 400
江陵地区
江陵
1120
1190
1230
华电电厂、
煤储基地江陵-岳阳
段
华容
750 1100
1300
神华国华电厂、煤储基
地岳阳地区
交出
京广：浩勒报吉-
长沙方向
450 550 600
地区消化
370 400 400
岳阳-新余
段
平江
400 400 400
平江电厂双林
240 240 240
双林电厂新余地区
接入
沪昆：株洲-吉安
方向
地区消化
460 500 560
煤储基地吉安地区
交出
京九：浩勒报吉-
赣州方向
375 405 445
赣州、瑞金
地区消化
250 280 300
井冈山电厂
合计11835
13855
15105
（
）煤炭集运量分析
根据浩吉铁路地理位置，处于浩吉铁路沿线的矿区主要分布在鄂尔多
斯、榆林等地区。浩吉铁路主要承担鄂尔多斯地区塔然高勒、高头窑、纳林西里、呼吉尔特、纳林河、上海庙矿区，榆林地区榆横矿区的煤炭外运。
①
塔然高勒矿区
矿区位于鄂尔多斯高原西北部，行政区划隶属杭锦旗、达拉特旗和东胜区，总面积2377平方公里，地质储量
亿吨，主采煤层平均厚度
8.65
米，埋藏较深。煤类为不粘煤和长焰煤，平均发热量5600大卡/千克，是良好的发电和化工用煤。根据国家发展改革委2007年批复的矿区总体规划，共划分
个井田和
个勘查区，建设规模暂定2800万吨/年。本矿区煤矿开发与油气开采相互干扰，按照国家政策将优先开采油气田，因此，其它矿井开发几乎处于停滞状态。该矿区集运系统均配套在神华集团塔（然高勒）韩（家川）铁路及沿河（西小召～塔然高勒～何家塔）铁路，从浩吉铁路南下可能性很小。
②
高头窑矿区
根据国家发展改革委2010年批复的矿区总体规划，共划分
个井田、
个小煤矿改造区、
个地方煤矿后备区和
个勘查区，建设规模暂定2300万吨/年。截至2018年，矿区内除小煤矿改造区的煤矿在生产外，高头窑、色连二号矿已投产，色连一号为在建煤矿，城梁煤矿正在开展前期工作。矿区集运系统均配套在神华集团包神线及国铁包西铁路，从浩吉铁路南下，需从东乌包西、包神绕行东乌铁路上线，运输组织复杂，可能性极小。
③
纳林希里矿区
纳林希里矿区共划分纳林希里、奎腾沟、苏布尔嘎、壕赖苏四个
个井田和
个勘察区，规划建设总规模为2300万吨/年。纳林希里矿区总体规划已上报国家发改委，尚未批复。矿区规划近
年无进展，一直处于前期研究阶段，2018年无生产矿井。按照目前煤炭行业发展政策及鄂尔多斯地区煤炭“去产能”的实际情况，该矿区在2030年前开发的可能性不大。
④
呼吉尔特矿区
原矿区总规模6300万吨，2016年投产矿井为中煤集团门克庆矿井（生产能力1200万吨）和葫芦素矿井（生产能力1300万吨），煤炭全部就地
供应中美所属的图克化工园区，无煤炭外运。另一座投产矿井为兖州矿业集团巴彦高勒矿井，生产能力
万吨，除部分地销外，2016年经由新恩陶铁路转包西铁路运往西安方向
万吨。在建的中煤集团母杜柴登矿井生产能力
万吨，尚未取得国家主管部门核准，为违规未批先建矿井，正在等待完善手续，煤炭也主要供应图克化工园。该矿区其余规划矿井，包括神华集团默林庙（生产能力1000万吨）和色拉吉达矿井（生产能力
万吨），由于受矿区内新规划水源地的影响，开发规划将进行调整，已无实际开采可能。石拉乌素矿井（1000万吨）正在开展前期工作。本矿区开发定位重点为就地转化，少量外运，集运系统均配套在新恩陶铁路转包西铁路，是蒙冀铁路集运系统的组成部分，从浩吉铁路南下的运量规模较小。
⑤
纳林河矿区
2017年
月最新批复的矿区总规模11100万吨，2016年生产矿井为中煤集团违规未批先建的纳林河二号矿井（生产能力
万吨），煤炭全部就地供应中煤所属的纳林河化工园区，无煤炭外运。正在开展前期工作的为营盘壕矿井，其余矿井均未进入实质性开展前期开发的研究阶段。本矿区开发定位也为就地转化，煤炭就地供应乌审召、嘎鲁图及西小召工业园区，少量外运，集运系统一部分配套在新恩陶铁路转包西铁路，是蒙冀铁路集运系统的组成部分。如能大规模开发，从浩吉铁路南下的运量有较大可能。
⑥
上海庙矿区
原矿区总规模6030万吨，2016年投产矿井为中烟集团榆树井矿井煤（生产能力
万吨）、山东临沂煤业长城一号（生产能力
万吨），因煤质差、发热量低，均处于停产状态。另一座正在开展前期工作的为山东新汶煤业的鹰骏一号矿井，生产能力
万吨，为配套电厂用煤项目。由于上海庙矿区布局了大量煤电、煤化工项目，规划需从其它邻近矿区向该矿区大量调入动力煤，本矿区外运的货物只能为少量的化工产品。
⑦
榆神矿区
既有榆神矿区一期、二期进入全面开发阶段，除向矿区周边的电厂和
化工厂供煤外，2016年经神华集团神朔铁路外运13000万吨，经包西铁路外运3000万吨，两矿区配套集运项目均依靠上述两线，不存在经浩吉铁路外运的可能；新规划的榆神矿区（三期）总规模7500万吨，2016年无投产矿井，在建矿井为陕煤化集团小保当一号庆矿井（生产能力1500万吨），陕煤化集团规划除就地消化外，约有1000万吨需经在建的靖神线从红石峡转入包西铁路南下；正在开展前期工作的为兖州矿业的曹家滩矿井（生产能力
万吨），紧邻包西铁路，煤炭可经包西铁路外运。其余矿井均在开展前期工作。
⑧
榆横矿区（北区）
原矿区总规模6000万吨，正修编上报待批规模9000万吨。2016年投产矿井为华电集团小纪汉矿井（生产能力1000万吨），地方小煤矿生产能力约1500万吨，受去产能政策影响，规划整合后能力为
万吨；正在开展前期工作的主要为中煤集团大海则矿井（生产能力1000万吨）。矿区煤炭规划除供应榆神、榆横两个化工园区外，部分煤炭外运。
⑨
榆横矿区（南区）
2017年新批复矿区总规模4230万吨，2016年投产矿井为延长石油集团魏墙矿井（生产能力
万吨）万吨），地方小煤矿生产能力约
万吨，受去产能政策影响，规划整合后能力为
万吨；其余矿井均未正式开展前期工作。矿区煤炭规划除供应榆横、靖边两个化工园区外，部分煤炭外运。
4．本线运量预测本线设有浩勒报吉南、阿如柴达木、乌审旗南、陶利庙南、纳林河、海则滩、靖边北、延安东、宜川、韩城北、河津西、万荣、临猗、平陆、三阳等车站。综合分析沿线矿井分布、建设进展和生产规模，以及各矿区煤炭运输条件，预测本线重车方向最大区段货流密度为运城至三门峡区段，2020年密度为6050万吨，均为煤炭；初期密度为12149万吨，其中煤炭11340万吨；近期密度为14260万吨，其中煤炭13230万吨；远期密度为
15713万吨，其中煤炭14510万吨。
表5-8区段货流密度表
单位：万吨
区 段
初 期 近 期 远 期下 行 上行
下 行 上行
下 行 上行总计
煤炭
总计
总计
煤炭
总计
总计 煤炭
总计浩勒报吉-乌审旗 720 600 117 930 800 117 1070
920 122乌审旗-靖边 4750
4580
147 5603
5410
153 6320
6090
靖边-延安 10876
10540
283 12112
11720
301 13170
12710
延安-河津 11148
10790
288 13049
12600
330 14348
13810
河津-运城 11816
11340
325 13829
13230
373 15210
14510
运城-三门峡12149
11340
621 14260
13230
765 15713
14510
三门峡-西峡东 10425
9880
214 11763
11150
277 12836
12135
西峡东-襄阳 10333
9870
242 11687
11120
300 12738
12085
襄阳-荆门 4745
4745
5382
5380
5915
5915
荆门-掇刀 5353
4625
516 6348
5240
645 7127
5765
掇刀-江陵 5268
4625
551 6284
5240
659 7062
5765
江陵-公安 4129
3475
498 5148
4090
529 5774
4465
公安-松木桥 3997
3305
483 5025
3930
551 5644
4285
松木桥-岳阳 3237
2555
483 3877
2790
551 4332
2985
岳阳-新余 2012
1735
259 2440
1870
300 2722
1985
新余-吉安 1250
635 536 1479
710 612 1648
785 663
（二）浩吉铁路预测运量变化综述
1．浩吉铁路设计运量变化情况（
）可研、初设设计阶段
2014年
月
日，国家发改委下发了《关于新建蒙西至华中地区铁路煤运通道可行性研究报告的批复》（发改基础[2014]1642号），批复最大区段货流密度运城西至三门峡西近期12280万吨（煤炭10130万吨）、远期15950万吨（煤炭13210万吨）。初步设计批复同可研。
（
）蒙华公司预测运量
2015年
月蒙华公司完成了《蒙华铁路项目综合效益评估、提高投资效益和抗风险能力专题研究》，预测运量：近期（2025年）、远期（2035年）密度分别为12448万吨、17490万吨，其中煤炭分别为11048万吨、15698万吨。
2016年，为适应外部环境变化及部分股东单位要求，蒙华公司委托国家发改委综合运输研究所出具了《新形势下蒙华铁路运营市场调查研究报告》，预测本线最大区段货流密度2020年、2030年分别为8315万吨、14200万吨；其中煤炭运量分别为8030万吨、13480万吨。
（
）调整初步设计
2019年
月，调整初步设计预计运量，依据鉴定中心关于调整初步设计研究部署会议的要求，设计运量以2018年中国铁路总公司印发的《铁路货运增量行动方案（2018-2020年）》中，提出的铁路增量计划提出增量目标和煤炭增量方案（其中浩吉铁路2020年完成运量6000万吨）、《关于蒙华铁路集疏运需求及相关建议的报告》、蒙华公司关于2020年浩吉铁路煤炭运量情况调查汇总为基础。预测本线最大区段货流密度2020年、2025年、2030年、2040年分别为6050万吨、9901万吨、12149万吨、15713万吨；其中煤炭运量分别为6050万吨、9420万吨、11340万吨、14510万吨。
2．浩吉铁路预测运量变化原因（
）可研、初步设计阶段
2014年之前，我国煤炭消费量保持了快速增长，浩吉铁路可研运量设计集运端考虑了沿线纳林希里、呼吉尔特等矿区的开发，集疏运端规划了大量集疏运项目。
《关于新建蒙西至华中地区铁路煤运通道可行性研究报告的批复》中明确：同意浩吉铁路通道配套规划集疏运系统，包括集运项目
个、疏运项目
个。其中，
处与路网其他线路的联络线和
个煤炭集运站工程纳入本线一并实施；浩勒报吉北矿区集运线等
个项目，荆门煤炭综合货场等
个疏运项目，由相关企业分别投资建设，与本线同步建成；其它
个
集疏运项目作为规划项目，在本线预留接轨条件，适时开工建设。
（
）蒙华公司预测运量
2014年之后，随着经济结构调整、国家能源政策、环保政策等因素的影响，我国煤炭消费量回落，煤炭运输市场萎靡，浩吉铁路沿线原规划矿区开发、消费端规划电厂建设进度明显滞后，沿线集疏运系统进展缓慢。基于上述背景，蒙华公司2015年组织开展了《蒙华铁路项目综合效益评估、提高投资效益和抗风险能力专题研究》，研究报告中运量预测结果与可研批复近期基本相当，远期略有增长。
2016年，为适应外部环境变化及部分股东单位要求，蒙华公司委托国家发改委综合运输研究所开展的《新形势下蒙华铁路运营市场调查研究报告》，预测本线最大区段货流密度2020年、2030年分别为8315万吨、14200万吨；其中煤炭运量分别为8030万吨、13480万吨。运量考虑以承担相关路网接入运量为主，主要线路有靖神铁路、南部铁路、管河铁路等，其中以靖神铁路为主，靖神铁路接入运量占全线煤炭运量比例初期超过60%、远期约50%。疏运端煤储基地疏运占比初近远期达到55%-64%。
（
）调整初步设计
2019年
月，浩吉铁路管理模式由自管改为铁路局代管，铁路总公司将主导浩吉铁路货源及运输组织管理。本次调整初步设计以铁总货运部《关于蒙华铁路集疏运需求及相关建议的报告》、蒙华公司关于2020年浩吉铁路煤炭运量情况调查汇总为基础，重新进行了运量预测。
本次运量调整主要为疏运端变化，受管理模式影响，浩吉铁路通过联络线直接下线供应国铁沿线既有及规划电厂，本线竞争力将有所增强。另外，铁路总公司为完成增量计划目标，可以采取调整运输径路、下调运价等方式保障运量，运量受政策变化影响较大。
（三）运量影响因素
1．煤运铁路对比分析
（
）大秦铁路
大秦铁路是我国建设的第一条煤炭运输专用双线电气化铁路，肩负着“西煤东运”的国家战略任务，自通车之日起就基本处于饱和状态。扩能改造完成后，大秦铁路运量逐年上升，煤炭运量从2003年的
1.22
亿吨增长至2014年的
4.46
亿吨。2015年、2016年全国煤炭形势下滑，大秦线运量降低到2008年水平，
年开始，全国煤炭行业回暖，再加上国家“打赢蓝天保卫战”、“调整运输结构”等政策的出台，公路运量逐渐向铁路转移，大秦线运量恢复增长态势，到2018年
月
日，大秦线完成货运量
4.51
亿吨，创造历史新高。
图5-4大秦铁路运量情况
（
）朔黄铁路
朔黄铁路（神黄铁路组成部分）是我国西煤东运第二大通道，是神华集团矿、路、港、电、航、油一体化工程的重要组成部分，在全国路网中占有重要地位。特别是对加快沿线地方经济发展、保证华东、东南沿海地区能源供应、扩大我国煤炭出口能力具有极其重要的战略意义。由于神黄铁路开通较早，早年全国煤炭形势与现在差别较大。朔黄铁路、神朔铁路都由神华集团控股，主要运输煤炭为神华集团自有煤炭，与国有大秦、瓦日铁路相比运价较低，近年来煤炭运量稳步上升，2015、2016年受全国煤炭形势影响运量有所下降，2017年起，恢复增长态势，2018年煤炭运量首次突破
亿吨。
10063847414676
23055287753234931543391974213141700428424380239056324194149645264
5000100001500020000250003000035000400004500050000
大秦铁路
煤炭最大区段货流密度合计最大区段货流密度
图5-5朔黄铁路运量情况
（
）瓦日铁路
瓦日铁路西起山西省吕梁市兴县瓦塘镇，东至山东省日照港，是我国新增“西煤东输”的能源动脉、山西煤炭外运新的大能力通道。瓦日铁路是世界上第一条按
吨重载铁路标准建设的铁路，于2014年
月
日正式建成通车。
按照原设计及批复，瓦日铁路设计最大区段货流密度为：近期2020年合计
1.16
亿吨、煤炭
1.04
亿吨；远期2030年计
1.71
亿吨、煤炭
1.56
亿吨。
图5-6瓦日铁路运量情况
17171
18925
23170
24209
20941
20210
24336
30176
5000100001500020000250003000035000
2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年
朔黄铁路
煤炭最大区段货流密度合计最大区段货流密度
2159
3483
3583
1000150020002500300035004000
2015年2016年2017年2018年
瓦日铁路
煤炭最大区段货流密度合计最大区段货流密度
从建成后运量变化情况分析，瓦日线建成后，2015年、2016年运量不足
万吨，2018年随着铁路三年增量计划实施，运量增长至3583万吨。影响运量的主要因素包括：一是线路沿线的集疏运系统尚未建设完备，本线装车能力不足；二是日照港煤炭下水能力有限；三是铁路运价政策制约，汽运、铁运运价倒挂，煤矿企业通过铁路发煤积极性低迷，竞争力不足。
（
）唐呼铁路
唐呼铁路是继大秦铁路、朔黄铁路之后中国蒙煤外运的第三条能源大通道。其中张家口至集宁段2011年
月开通；张家口至唐山段2015年
月
日开通。
按照原设计及批复，张唐铁路设计最大区段货流密度为：近期2020年合计
1.40
亿吨、煤炭
1.34
亿吨；远期2030年计
1.76
亿吨、煤炭
1.67
亿吨。
分析唐呼铁路运量变化情况，因唐呼线运输里程较远，相对运输费用较高，开通以来运量增长缓慢，2018年开始受铁路增量计划、“公转铁”政策影响，唐呼线运量快速上升。预计2019年唐呼线煤炭运输增量达到5500万吨以上，到2020年，唐呼线将打造成年运量
1.5
亿吨的大能力货运通道。
图5-7唐呼铁路运量情况
1230
2337
2317
1545
3624
2639
6605
1553
2499
3830
4254
3840
5834
5045
9486
13271288
5324
200040006000800010000
20112012201320142015201620172018
唐呼铁路
煤炭（张集段）合计（张集段）煤炭（张唐段）合计（张唐段）
2．浩吉铁路运量影响因素根据其他几条煤炭运输通道的经验，影响浩吉铁路运量的主要影响因素主要包括以下几方面。
煤炭消费总量。参考既有煤运通道运量变化情况，大秦、朔黄铁路建成时，正处于我国社会经济快速发展时期，煤炭消费量快速增长，铁路货运能力长期处于饱和状态。2014年至2016年期间，受经济增速放缓、国家宏观调控等影响，全国煤炭消费量呈下降趋势，即使竞争力有优势的大秦、朔黄等煤运线路同期运量仍呈现下降趋势。因此浩吉铁路未来的运量受国家能源结构调整、疏运端煤炭消费量的直接影响。
线路自身竞争力。分析既有煤运通道，大秦铁路连接晋北煤炭基地和秦皇岛港、唐山港、天津港，线路较短，运输费用低，竞争力强；朔黄铁路连通神朔铁路、包神铁路直达陕北、蒙西煤炭基地，同时神华形成了上下游完备的供应链，具有较强的竞争力。在煤炭消费市场下行时，大秦、朔黄铁路运量虽有下降，但下降幅度小于其他线路。浩吉铁路全线货运量以煤炭运输为主，煤炭供应豫鄂湘赣地区，形成北煤南运的直接运输通道，其竞争优势主要受自身运价的影响较大。
集疏运系统完备程度。参考瓦日铁路，建成后受沿线集疏运系统建设滞后的影响，集运端运量没有保障；疏运端，受管理体制影响，与国铁跨线货流受影响。浩吉通道沿线煤矿主要为国家新规划矿区，从开发条件、煤质特点、运距等方面均处劣势，目前开发滞后，原规划的各煤源供应矿区大部分以煤化工、煤电项目的就地转化为主，建成初期可能面临煤源不足问题。疏运端沿线规划的电厂、煤储基地等进展缓慢，对浩吉铁路运量有较大影响。沿线集疏运系统进展情况见附表
、
。
国家政策影响。以既有唐呼铁路为例，与大秦铁路、朔黄铁路相比无优势，2018年开始随着公转铁政策以及三年增量计划的实施导致本线运量有快速增长，政策导向的影响明显。浩吉铁路建成后，运输结构调整、打赢蓝天保卫战等国家政策以及国铁集团三年增量计划等措施同样会对浩吉
铁路运量产生重要影响。
3．浩吉铁路与“海进江”等运输方式比较分析现状鄂湘赣地区调入煤炭主要包括铁路、海进江、公路三种方式。
铁路：从铁路统计数据分析，现状鄂湘赣地区调入煤炭主要来自山西、陕西、河南等地区，无蒙西地区铁路调入。
海进江：目前铁海联运以神华集团和山西煤炭下水为主，蒙西地区煤炭较少。
选取主要节点对浩吉铁路直达鄂湘赣地区铁水联运与大秦铁路海进江进行对比分析。
表5-9浩吉铁路与海进江费用比较
始发 终到
下水港
铁路径路
铁路
费用
起始港港杂费
海运费用
水转水
费用
长江运输费用
铁转水港杂费
费用合计
巴图塔
湖北荆州
黄骅港
神朔、朔黄
138.5
24.6 32.7
15.5 40.0 251.3神木北
黄骅港
神朔、朔黄
125.5
24.6 32.7
15.5 40.0 238.3准格尔召
曹妃甸
准东、大准、大秦
186.4
23.5 32.7
15.5 40.0
298.1
大同 柳村南
大秦 107.0
23.5 32.7
15.5 40.0 218.7大同 国铁直达 240.6
240.6新街 曹妃甸
包西、蒙冀
209.0
14.5 32.7
15.5 40.0
311.7
新街 柳村南
包西、大秦
201.0
23.5 32.7
15.5 40.0 312.7新街-浩吉
223.0
28.5 251.5
乌审旗
浩吉 202.9
28.5 231.4榆横矿区
曹妃甸
包西、大秦
221.0
23.5 32.7
15.5 40.0 332.7榆横矿区
- 浩吉 195.2
28.5 223.7神木北
- 浩吉 223.0
28.5 251.5巴图塔
湖南岳阳
黄骅港
神朔、朔黄
138.5
24.6 32.7
15.5 35.0 246.3神木北
黄骅港
神朔、朔黄
125.5
24.6 32.7
15.5 35.0 233.3准格尔召
曹妃甸
准东、大准、大秦
186.4
23.5 32.7
15.5 35.0
293.1
大同 柳村南
大秦
107.0
23.5 32.7
15.5 35.0 213.7
始发 终到
下水港
铁路径路
铁路
费用
起始港港杂费
海运费用
水转水
费用
长江运输费用
铁转水港杂费
费用合计
大同 国铁直达 272.8
272.8新街 曹妃甸
包西、蒙冀
209.0
14.5 32.7
15.5 35.0
306.7
新街 柳村南
包西、大秦
201.0
23.5 32.7
15.5 35.0 28.5 336.2
新街 浩吉
252.3
28.5 280.8
乌审旗
浩吉 232.6
28.5 261.1榆横矿区
- 浩吉 224.9
0 0 0 0.0 28.5 253.4神木北
- 浩吉 252.0
0 0 0 0.0 28.5 280.5
数据来源：海运价格采用2018年
月OCFI指数，现状海运价格低于表中使用数据。
根据费用比选，鄂尔多斯、晋北地区通过大秦铁路海进江至长江下游有一定优势，至长江中游地区基本持平，而至长江上游地区，“海进江”模式在效率、成本等方面均处于劣势。
浩吉铁路建成后，根据费用测算，陕北地区通过浩吉铁路运至湖北荆州等长江中游、上游地区不仅成本上具有一定优势，而且运距更近、运输效率更高，较“海进江”运输方式有一定优势。但由于海运、江运价格调整较为灵活，能够根据市场随时调节，对客户选择影响更为明显。
另外，随着长江经济带发展战略的深入推进，非法码头整治力度进一步加大，长江环保力度进一步增大。长江海事局近日发布《关于实施船舶封舱管理的通告》，
月
日起，长江干线通航水域实施封舱管理。这些因素也可能推高长江水运成本。
综上分析，浩吉铁路通道运量预计与唐呼、瓦日通道类似，呈现逐步增长态势。初期运量主要受本线集疏运系统建设情况及既有煤炭市场格局影响，运量增长速度与本线竞争力直接相关，远期运量受煤炭消费总量与浩吉铁路竞争优势相关；另外，海进江、公转铁等相关政策的引导将对本通道运量影响显著。
（四）浩吉铁路对大秦公司运量的影响
1．煤炭集运端分析大秦线为西煤东运第一大通道，设计运能
4.5
亿吨，配套下水港为秦皇岛港和曹妃甸港。从大秦铁路运输煤炭来源分析，集运的煤炭主要来源于山西北部、蒙西鄂尔多斯等地区，集运线路主要包括京包线、大准线、北同蒲线、韩原线。大秦铁路集疏运系统如下图所示。
图5-8大秦铁路通道集疏运示意图
大秦2018年累计完成货运量达到
4.51
亿吨。煤炭主要来源如下表所示。
表5-10大秦铁路运量构成表
单位：万吨
集运线路 2017年 2018年 煤炭来源
韩原线800 646晋北地区大准线 8200 8473 鄂尔多斯准格尔矿区京包线 4700 2877 蒙西包兰、包西沿线北同蒲20000 22351晋北地区大同枢纽 8300 10562 大同地区大秦线合计 41000 45100
浩吉铁路建成后，连接蒙陕甘宁“金三角”与鄂湘赣等华中地区，是“北煤南运”新的国家战略通道，是衔接多条煤炭集疏运线路、点网结合、铁水联运的大能力、高效煤炭运输系统和国家综合交通运输系统的重要组成部分。浩吉铁路本线全线货运量以煤炭运输为主，沿线主要吸引蒙西地区塔然高勒矿区、高头窑矿区、纳林希里矿区、呼吉尔特矿区、纳林河矿区、上海庙矿区，陕北的榆横、榆神矿区。
从集运端煤炭吸引范围分析，大秦铁路主要吸引山西北部以及蒙西鄂尔多斯准格尔矿区（包西线以东）；浩吉铁路建成后，吸引的煤源主要为蒙西鄂尔多斯地区煤炭（包西线以西）以及陕北地区煤炭。因此从集运端分析，浩吉铁路建成对大秦铁路影响有限。
2．煤炭需求端分析
根据浩吉铁路覆盖范围，煤炭调入重点区域为鄂湘赣地区。大秦铁路运输煤炭主要经秦皇岛港、唐山港下水，转海运运至东南沿海地区，少部分通过海进江方式运至长江下游地区。因此对大秦铁路可能有影响的主要是大秦铁路通过海进江覆盖的鄂湘赣消费地区。
图5-9浩吉、大秦铁路集疏运端示意图
综上分析，集运端浩吉铁路与大秦铁路煤源基本上没有重叠的范围；消费端大秦铁路以供应东部沿海地区为主，与浩吉铁路重叠的消费市场范围不大；因此，浩吉铁路对大秦铁路的影响较为有限。
（五）浩吉铁路
“陆进江”疏运方式分析
1．铁水联运模式介绍
浩吉铁路疏运系统主要包括路网相关疏运线路、铁水联运及煤储基地、电厂专用线等三种方式。其中通过铁水联运及煤储基地疏运是“三西”煤炭通过浩吉铁路运至煤储基地卸车，在煤储基地进行铁水换装，通过水路
运往沿江电厂、水泥厂等煤耗企业。
铁水联运港口的铁水换装作业包括卸车装船和卸船装车两个方面，作业流程见下图。
图5-10卸车装船和卸船装车流程图
2．铁水联运煤储基地选定
蒙西煤运通道沿线开展铁水联运有利于促进鄂湘赣水运资源的充分利用，有利于鄂湘赣地区综合运输网络的完善。蒙西煤运通道沿线开展铁水联运首先应该选择合适的下水港。
理想的下水港应满足四个条件：
一是下水港应靠近蒙西铁路，并具备港口铁路专用线，以便降低煤炭进港的作业时间和成本；
二是下水港应具备良好的煤炭中转能力，良好的煤炭中转能力能够降低煤炭铁水中转过程中的货损，减少煤炭在港时间；
三是下水港应坐落在深水航道沿线，从而实现大吨位船舶的规模经济；
四是下水港应有较强的水运辐射能力、良好的通达性，使得铁水联运能为更多的煤炭需求企业服务。
煤运通道依次经过襄阳、荆州、岳阳等重要港口城市，并且可以通过焦柳线与枝城港沟通，以上各港口均能开展铁水联运。按照浩吉铁路沿线
规划，最终确定荆州、华容、岳阳、余家湖等
个铁水联运煤储基地。
3．铁路直达与铁水联运经济性比较（
）煤运通道沿线铁水联运模式研究
根据沿线煤炭下水港与到达港间的水运条件，煤炭铁水联运存在的两种模式见下图。
图5-11煤炭铁水联运模式图
（
）沿线铁水联运与铁路直达方式的经济性比较
煤运通道是“三西”及“金三角”至鄂湘赣地区的煤炭运输大通道，通过汉丹、焦柳、武九等相关疏运铁路完全可以实现从煤炭基地与鄂湘赣地区煤炭消费大户间的直达运输，但鉴于鄂湘赣地区水网密布、研究年度相关通航条件良好，特别煤运通道在襄阳、枝城、荆州、岳阳等地有条件下水通过相关航道和港口运至沿江、沿河的煤炭消费企业。选择浩勒报吉和榆林两地作为煤运通道运输起点，选择鄂湘赣地区的武汉、长沙、九江、南昌等主要煤炭消费地作为终点，通过对不同煤炭运输起点至相关终点间的铁路直达径路、铁水联运最优下水港及物流径路的选择，分别确定铁路直达的最小费用和铁水联运的最小费用。
对铁水联运和铁路直达两种运输组织形式的经济性进行比较，“三西”及“金三角”地区至鄂湘赣地区间的煤炭运输单位运费以铁路直达最为经济，而铁水联运单位费用比铁路直达高出5%-26%（算术平均为12%），其
中铁水联运以在荆州港下水最为经济，在岳阳港等其他下水港的费用略高于荆州港。因此，煤运通道到达鄂湘赣地区的煤炭运输最合理方式是通过相关疏运铁路进行直达运输，也将是煤炭主要的疏运形式，但铁水联运作为煤运通道的一种次优的煤炭疏运形式，对于增加区域煤炭运输的机动灵活、保障煤炭运输安全与稳定具有一定的意义。
规划年度可以在襄阳、荆州、岳阳等沿线港口考虑适当的下水煤炭运量，主要服务位于沿江、沿河地区且企业与码头间拥有良好运输条件的企业，同时也可作为部分大型企业煤炭运输的补充。
从综合交通运输体系全局出发，如果远期沿江重载铁路建成，减少铁水联运倒装作业，那么浩吉铁路运距短、效率高、成本合理的优势将会得到充分发挥。
六、效益分析
（一）测算基础数据与参数
1．测算基础数据
本次研究以下表所示的货流密度和客车开行对数为基础（初期不开行客车）进行测算。
表6-1区段货流密度表
单位：万吨
区 段
2025年 2030年 2040年下 行 上行 下 行 上行 下 行 上行总计
煤炭 总计
总计
煤炭 总计
总计
煤炭 总计
浩勒报吉-乌审旗 720 600 117 930 800 117 1070
920 122乌审旗-靖边 4750
4580 147 5603
5410 153 6320
6090 162靖边-延安 10876
10540
283 12112
11720
301 13170
12710
延安-河津 11148
10790
288 13049
12600
330 14348
13810
河津-运城 11816
11340
325 13829
13230
373 15210
14510
运城-三门峡12149
11340
621 14260
13230
765 15713
14510
三门峡-西峡东 10425
9880 214 11763
11150
277 12836
12135
区 段
2025年 2030年 2040年下 行 上行 下 行 上行 下 行 上行总计
煤炭 总计
总计
煤炭 总计
总计
煤炭 总计
西峡东-襄阳 10333
9870 242 11687
11120
300 12738
12085
襄阳-荆门 4745
4745 5382
5380 0 5915
5915荆门-掇刀 5353
4625 516 6348
5240 645 7127
5765 711掇刀-江陵 5268
4625 551 6284
5240 659 7062
5765 726江陵-公安 4129
3475 498 5148
4090 529 5774
4465 653公安-松木桥 3997
3305 483 5025
3930 551 5644
4285 605松木桥-岳阳 3237
2555 483 3877
2790 551 4332
2985 605岳阳-新余 2012
1735 259 2440
1870 300 2722
1985 333新余-吉安 1250
635 536 1479
710 612 1648
785 663表6-2客车对数表
区段 近期（对） 远期（对）运城-三门峡 3 4三门峡-西峡东 2 3
西峡东-襄阳 3 5
襄阳-荆门荆门-掇刀 4 6掇刀-江陵 4 6江陵-公安 4 6公安-松木桥 4 6松木桥-岳阳 4 6
岳阳-新余 3 4新余-吉安 4 6
2．参数（
）计算期
本次研究计算期为
年，建设期
年（2015-2019）、运营期
年（2020-2049）。
（
）还款计划
根据蒙华公司与银行贷款协议，贷款周期为
年，其中前
年建设期为提款期，同时运营期前
年为宽限期，等额本金方式还款。长期贷款年利率为
4.9%
，短期贷款利率为
4.35%
。
（
）运价率
本次研究本线货运运价率采用
0.184
元/吨公里，跨线货运运价率为
0.179
元/吨公里。客运单位收入率按
元/列车公里。
（
）成本支出率
依据蒙华公司综合效益评估运输成本分析结果，本次研究依旧按照货运成本支出率
0.057
元/吨公里，客运成本单位支出率
元/列车公里测算。
（
）其他收入
合资公司其他收入一般包括营运杂费、延期使用运输设备、违约、委托服务费及铁路设施占用费等，依据蒙华公司综合效益评估其他收入分析结果，本次研究其他收入参数依旧按照运输收入10%考虑。
（
）折旧
依据《中国铁路总公司固定资产管理办法》测算，按资产类别进行加权平均，土建工程固定资产综合折旧率为
2.9%
，机车车辆折旧年限采用
年，折旧率为
3.84%
。
（
）税率
本次测算增值税考虑进项税抵扣因素，综合考虑增值税税率取值为10%（城市维护建设及教育附加费率不变），企业所得税为25%（考虑三免三减半政策）。
（二）效益分析
1．盈利能力
蒙华公司总投资平均收益率（ROI）为
7.00%
，资本金投资平均收益率（ROE）为
12.83%
；蒙华公司项目内部收益率（FIRR税后）为
6.22%
，资本金内部收益率（税后）为
7.40%
。蒙华公司税后利润、营业收入和净现金
流情况如下图所示。
图6-1蒙华公司盈利能力
2．生存能力蒙华公司随运营期2020年开始产生运营收入，到2040年远期达到最大值；运营期内2023-2024年存在现金流缺口
48.85
亿元，以短贷形式进行弥补；评价期内税后利润总额2304.10亿元，各年平均税后利润
76.80
亿元。
3．投资者层面效益
图6-2投资者层面效益情况
-2000000-1000000
1000000200000030000004000000
税后利润营业收入净现金流量
-1600000-1100000
-600000-10000040000090000014000001900000
投资者层面效益情况
可分配现金流可分配利润现金分红股东方现金流
蒙华公司可以根据盈利情况和现金流情况进行分红（分红值为可分配利润和可分配现金流的小值），蒙华公司评价期内共计可分红2069.60亿元。静态投资回收期为
21.76
年。
（三）大秦公司预期投资收益分析
大秦公司本次以
元/股价格向蒙华公司出资，大秦公司投资收益率与蒙华公司水平一致。以大秦公司再次出资
39.85
亿元的投资水平测算，大秦公司占蒙华公司股权共计10%（总投资
59.85
亿元），则评价期内共计获得现金分红
206.96
亿元，平均每年
6.90
亿元。
七、不确定性和风险分析
（一）敏感性分析
本次研究对全线方案进行敏感性分析，从运价、运量和运营成本三方面不确定性因素分析其各自下浮20%到上浮20%区间水平下对项目总投资内部收益率（FIRR）和总投资回报率（ROI）的影响。
表7-1敏感性分析表
因素 指标（%）-20 -10 0 +10 +20运量
FIRR 4.90 5.58 6.22 6.83 7.40ROI 5.03 6.02 7.00 7.99 8.97运营成本
FIRR 6.89 6.57 6.22 5.83 5.41ROI 7.91 7.46 7.00 6.54 6.09运价
FIRR 4.21 5.26 6.22 7.10 7.93ROI 4.09 5.54 7.00 8.46 9.91
图7-1敏感性分析趋势图
如上图可知，影响蒙华公司效益指标最敏感的因素运价，其次分别为运量和运营成本。
（二）不同运价效益分析
分别对本线运价
0.16
、
0.17
、
0.184
、
0.19
、
0.20
、
0.21
元/吨公里五档不同运价率进行效益分析，蒙华公司全部投资内部收益率、资本金内部收益率及资本金投资收益率结果如下表所示。
表7-2不同运价效益指标表
0.16 0.17 0.184 0.19 0.20 0.21全部投资内部收益率 4.95% 5.49% 6.22% 6.52% 7.00% 7.46%
资本金内部收益率 5.27% 6.17% 7.40% 7.92% 8.77% 9.62%资本金投资收益率（ROE）
8.42% 10.30% 12.83% 13.90% 15.65% 17.40%
可以看出，随着运价的提高，本线的效益大幅度提高，股东回报率随之提高。
（三）风险分析
1．运价风险
运价对于公司盈利能力产生重大影响。蒙华公司最终执行运价是由公
运营成本
运价运量
-20-1001020
财务内部收益率（%）
变化范围(%)
司根据市场情况自主确定。公司为了提高项目竞争力会因市场环境变化而调整运价，运价最终水平可能不及预测水平，存在运价风险。
2．运量风险浩吉铁路作为国家“北煤南运”重要通道，其运量主要受煤炭消费总量、线路自身竞争力、集疏运系统完备程度以及国家政策影响。若受国家宏观调控，煤炭消费总量受控、电煤需求下降，或者存在既有铁路和海进江等方式竞争等因素的影响，可能会导致本线运量水平不及预期，存在运量风险。
3．运营及维护成本运营维护成本主要包括人工、电力、燃料、设备设施更新改造、日常维护支出等内容，随着经济发展新常态的物价水平变化，运营维护成本的水平存在超过预期的风险，导致公司效益不及预期水平。
4．财务费用蒙华公司债务融资比例较高，财务费用压力非常大，运营期内会产生资金缺口。若资金市场成本急剧上升，公司短期贷款财务费用增加，会导致公司盈利能力下降，存在利率风险。
5．公司运作风险本项目投资规模巨大、投资回收期长，且蒙华公司股东数量较多，股权分散、没有绝对控股的股东，股东大会的决策统一性、决策效率以及股东单位对公司的支持力度将对公司运作产生影响。
八、结论与建议
（一）效益分析
蒙华公司总投资平均收益率（ROI）为
7.00%
，资本金投资平均收益率（ROE）为
12.83%
；蒙华公司项目内部收益率（FIRR税后）为
6.22%
，资
本金内部收益率（税后）为
7.40%
，静态投资回收期为
21.76
年。项目收益水平较高。
大秦公司累计出资
59.85
亿元（占股10%）情况下，评价期内共计获得现金分红
206.96
亿元，平均每年
6.90
亿元。
（二）本次出资对大秦公司的意义
．必要性。大秦公司下辖大秦铁路是我国“西煤东运”的战略通道，运输煤炭主要经秦皇岛港下水运往东南沿海地区。浩吉铁路是“北煤南运”新的国家战略运输通道，主要服务于包括鄂湘赣三省在内的华中地区。两条通道纵横南北、横贯东西，构建了新形势下我国煤炭运输的战略布局。通过本次募集，可以提升大秦公司在铁路煤炭重载运输领域的竞争力和影响力，发挥资产组合的协同效应，扩大大秦铁路的品牌价值和影响力，符合公司发展战略。
．可行性。浩吉铁路的建设适应了国家煤炭产业布局调整和供给侧改革的要求，构建了我国“北煤南运”的战略新通道，能够更好的服务于国家“西部大开发战略”、“中部崛起战略”以及“长江经济带战略”实施。具有运输距离、运输时间和运输成本上的优势，具有较好的市场前景，盈利性可期。再次出资参与蒙华公司募集股份，有利于提升大秦公司的经营质量和抗风险能力，形成公司新的利润增长点，为大秦公司长远发展提供保障，为股东创造更大价值。
（三）投资建议
蒙华公司效益前景较好，且浩吉铁路北煤南运与大秦铁路西煤东运具有一定协同效应，本次出资具有可行性。如条件适宜，建议未来可进一步提高持股比例。
附表1 蒙西至华中地区铁路煤运通道集运系统方案表
规划类别
序号
集运线（站）
名称
专用线起讫点
里程
公里
接轨点（站）
实施情况
具体进度 预计/建议建成年度
备注
一、纳入本线工程一并实施项目
至东乌铁路联
络线
11.68
浩勒报
吉南
同步实施
与浩吉同步建成 2019
至新恩陶铁路
联络线
0.7
乌审旗
与浩吉同步建成 2019
至太中银铁路
联络线
20.4
靖边东
2019
线下工程已基本完成，西安局不同意接轨
至南同蒲铁路
联络线
14.7
运城 与浩吉同步建成 2019
至宁西铁路联
络线
3.55
西峡东
与浩吉同步建成 2019
阿如柴达木集
运站
阿如柴
达木
未启动
2025 受呼吉尔特矿区开发进展影响
乌审旗集运站
乌审旗
2025 受布尔日奇、巴彦柴达木进展影响
纳林河集运站
纳林河
2023 受陶忽图矿井、无定河矿井等进展影响
海则滩集运站
海则滩
2025 受榆横矿区开发进展影响
二、择机建设项目
浩勒报吉南-
色连二号（一
期）
浩勒报
吉南未启动
2028 受纳林希里矿区开发进展影响
乌审旗-嘎鲁
图
15.8
乌审旗
可研
2017年8月完成可
研评估，可研评估
后项目暂停
2020 服务于营盘壕煤矿，建议尽快实施
纳林河-无定
河-二号井
32.04
纳林河
施工图
2019年1月29日前工程招标，计划开工时间4月1日
2020
规划类别
序号
集运线（站）
名称
专用线起讫点
里程
公里
接轨点（站）
实施情况
具体进度 预计/建议建成年度
备注
靖边北-神木
西
（靖神铁路）
靖边北
已实施
截至2018年底，大
临设施和过渡工程
完成设计的100%，
路基土石方工程完成比例为93%，铺轨正线及站线完成比例为37%，正线
完成土地征用
99%。
2019
王家岭煤矿专
用线
1.67
河津可研
2019年1月太原局
完成可研技术审
查，计划2019年开
工
2020
管头河津西集
运线
85.6
河津可研
2021 建议尽快实施
至锡乌铁路联
络线
11.02
浩勒报
吉南未启动
2030 受塔然高勒矿区开发进展影响
至陶鄂上铁路
联络线
6.6
陶利庙
已实施
已纳入浩吉工程，
站前已完工
2019
浩勒报吉南-
色连二号（二
期）
45.1
浩勒报
吉南未启动
2028 受纳林希里矿区开发进展影响
乌审召-察汉
淖
54.2
乌审召
未启动
2025 受呼吉尔特矿区开发进展影响
规划类别
序号
集运线（站）
名称
专用线起讫点
里程
公里
接轨点（站）
实施情况
具体进度 预计/建议建成年度
备注
阿布达尔-哈
丹
21.9
阿布达
尔未启动
2025
受呼吉尔特矿区开发进展影响
哈丹-阿格图
未启动
2025 受呼吉尔特矿区开发进展影响
哈丹-吉大多
29.4
未启动
2025 受呼吉尔特矿区开发进展影响
乌审旗-布尔
日奇
26.6
乌审旗
未启动
2025 受布尔日奇进展影响
乌审旗-营盘
壕
完成初设
计划2019年开工 2020 服务于营盘壕煤矿，尽快实施
无定河-杨木
匠
21.6
纳林河
未启动
2025
受纳林河矿区开发进展影响
无定河-白家
海子
33.8
未启动
2021 白家海子已开展前期工作
红石桥-大海
则
海则滩
未启动
2025 受榆横矿区开发进展影响
红石桥-液化
厂
未启动
2025 受榆横矿区开发进展影响
规划类别
序号
集运线（站）
名称
专用线起讫点
里程
公里
接轨点（站）
实施情况
具体进度 预计/建议建成年度
备注
红墩界-塔湾
未启动
2025
受榆横矿区开发进展影响
赵石畔-黄嵩
界
未启动
2025 受榆横矿区开发进展影响
三、新增集运项目
陶利庙集运站
陶利庙
未启动
2025 受纳林河矿区开发进展影响
靖边北集运站
靖边北
方案研究
2025 建议择机实施
韩城北集运站
韩城北
已实施
站前土建工程已与
浩吉工程同步实
施，未铺轨，集运
站工程未启动
2020 服务于桑树坪矿井、王峰矿井、桑树坪二号，建议尽快实施
青化砭能源化工园区铁路专
用线
延安东
方案研究
2021 建议尽快实施
武安镇煤炭集散中心铁路专
用线
方案研究
2021 建议尽快实施
附表2 蒙西至华中地区铁路煤运通道疏运系统方案表
规划类别
序号
疏运线（站）名称
里程
公里
接轨点 实施情况 具体进展
预计/建议
建成年度
备注
一、纳入
本线工程一并实施项目1 至宁西线联络线 3.6 西峡东
已实施
与浩吉同
步建成
2019
2 至焦柳线联络、疏解线（郜营）
26.9
郜营
与浩吉同
步建成
2019 郜营站实施困难
3 至汉丹线联络线、疏解线（襄阳北） 襄阳北
与浩吉同
步建成
2019
4 至焦柳、长荆线联络线、疏解线 28.2
荆门地区
与浩吉同
步建成
2019
5 至京广线联络线、疏解线 13.5
岳阳地区
与浩吉同
步建成
2019
6 至沪昆线西南、南西联络线及站间联络线
6.5 新余南
与浩吉同
步建成
2019
7 荆州煤炭铁水联运储配基地 9.74
江陵 在建 2019
8 华容煤炭铁水联运物流园 29.46
松木桥
计划2019年开工
2020 建议尽快实施
岳阳煤炭铁水联运储配基地
31.8
坪田 尚未启动
2021
建议尽快实施
卸煤货场（三阳、襄州、荆门北、坪田）
- 在建 2020 建议尽快实施
新余煤炭储备基地 2.55
新余南 在建
因土地手续问题，项目暂缓
2020
岳州电厂专用线 6.8 步仙 尚未启动 2023 受电厂建设进展影响
宛西电厂专用线
20.2
内乡（宁西）
在建与浩吉铁路不直接
接轨
2019
襄阳路口电厂专用线 12.7
欧庙 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响
规划类别
序号
疏运线（站）名称
里程
公里
接轨点 实施情况 具体进展
预计/建议
建成年度
备注
华能钟样路口电厂专用线 13.3
掇刀 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响
华电荆沙屯厂专用线 3.8 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响
国电公安电厂专用线 8.2 公安 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响
华能岳阳电厂工期专用线 1.3 坪田 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响
襄阳余家湖煤炭储备基地 7 尚未启动 2025 建议择机实施
平江电厂专用线 余坪 在建
计划2019年与浩吉同步开通
2019
上高电厂专用线 10.5
上高 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响
分宜电厂专用线 11.9
双林 在建
计划2019年与浩吉同步开通
2019
新余电厂专用线 新余南 启动可研 2022 受电厂建设进展影响
马骑营电厂专用线 11.5
襄阳枢纽 已调整至江陵
2022 受电厂建设进展影响
仙桃热电厂专用线 6 汉江平原货物线
已招标
与浩吉铁路不直接
接轨
2019
荆门热电厂专用线 3.2 江陵 既有电厂 既有
孝感电厂（安陆）专用线 4.4 安陆（汉丹线）
在建与浩吉铁路不直接
接轨
2019
应城热电厂专用线 21.4
应城（汉丹线）
在建与浩吉铁路不直接
接轨
2019
永州电厂专用线 7.5 京广线 已批复 2021 受电厂建设进展影响
规划类别
序号
疏运线（站）名称
里程
公里
接轨点 实施情况 具体进展
预计/建议
建成年度
备注
怀化电厂专用线 10.4
京广线 尚未启动 2022 受电厂建设进展影响
永修电厂专用线 15.9
京九线 预可 2022 受电厂建设进展影响
南昌热电厂专用线 11 沪昆线 既有电厂 既有
三、路网
相关线路
三门峡至禹州铁路 在建 2022 建议尽快实施
江汉平原货运线 已建成 既有
汉丹线扩能（汉襄客专） 在建
武十高铁2019年底
建成
2019
武九线扩能（武九客专） 已建成 既有
京九线扩能（昌吉赣客专） 在建
昌吉赣客
专2019年
底建成
2019
焦柳线石怀段扩能 已完成 既有
洛湛线益阳至娄底、邵阳至永州段扩能
规划 2020
四、新增
神华国华岳阳电厂 规划 2022 受电厂建设进展影响
内乡煤电项目 规划 2021 建议尽快实施
华港电厂 规划 2025 受电厂建设进展影响
公安县经济开发区铁路专用线 规划 2021 建议尽快实施
三门峡煤炭储备基地 规划 2025 建议择机实施
沙洋铁水联运项目 沙洋 规划 2021 建议尽快实施
石首港疏港铁路 石首 规划 2021 建议尽快实施
附表3 项目投资现金流量表 （单位：万元）
附表4 项目资本金现金流量表 （单位：万元）
年份合运营期
20152016201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420452046204720482049项目计
1234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435
现金流入86070450132866714788671657904187244021307392467530254081026169612696105277837228638972892050292062429496242979058300893330380863067657309765131280753158935315893531589353158935319060331597223159763315981031598576090904
1.1
运输收入83103402132866714788671657904187244021307392467530254081026169612696105277837228638972892050292062429496242979058300893330380863067657309765131280753158935315893531589353158935315893531589353158935315893531589353158935
1.2
回收土建资产余值21174902117490
1.3
回收机车车辆余值82965831668787828875922794579
1.4
回收流动资金1990019900
现金流出576147212215050236272041347604134760273131061264169437779173590815610481691221250126127313028181345996139087614284841443725145926914750751491011148633515020011517891153400915503571566940156694015669401566940235864015866051587640158881015899801591240
2.1
线路固定资产投资1476700022150502362720413476041347601919710
2.2
机车车辆购置费20170657917001966520700218702304024300216452268023715247952592018045185401912519755202957917001966520700218702304024300
2.3
固定资产投资方向调节税
2.4
流动资金1990019900
2.5
运营成本23430888381006423607474342535089608175696487716912738134760185783103806924814585822355830236838229846336854559862899871359879939888643888643888643888643888643888643888643888643888643888643
2.6
营业税金及附加8401754134328149513167614189304215418249467256876264575272576280893289540292386295275298207301183304203307151310140313173316248319368319368319368319368319368319368319368319368319368319368
2.7
营业外净支出
2.8
调整所得税897811577642100557127908160723200277253651264805276395288440300960313975318214322514326877331304335796340292344852349478354169358929358929358929358929358929358929358929358929358929358929
净现金流量28455729-2215050-2362720-4134760-4134760-27313107160267844908661699642841082569124628012795371314143135010913874961435413144832614613551474549148804715225981536085154976615636421577718159199515919951591995159199583196315731171572123157100015698774499664
净现金流量调整28455729-2215050-2362720-4134760-4134760-27313107160267844908661699642841082569124628012795371314143135010913874961435413144832614613551474549148804715225981536085154976615636421577718159199515919951591995159199583196315731171572123157100015698774499664
累计净现金流量-2215050-4577770-8712530-12847290-15578600-14862574-14078085-13211915-12247631-11165062-9918782-8639245-7325102-5974993-4587497-3152084-1703758-2424031232146272019342427915778876732864288922851047000312061998136539931524598916837984176699471924306420815188223861882395606528455729
所得税前净现金流量37433844-2215050-2362720-4134760-4134760-2731310793668885046994078112500812828461499931154434215905371638549168845617493881766539178386918014271819352185839418763771894618191312019318871950924195092419509241950924119089219320461931052192992919288064858593
所得税前累计净现金流量-2215050-4577770-8712530-12847290-15578600-14784932-13899886-12905808-11780801-10497954-8998024-7453682-5863145-4224596-2536140-78675297978727636564565083638443482428281011920612013824139269441585883117809755197606792171160323662527248534192678546528716517306464453257525137433844
建设期
年份合运营期
20152016201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420452046204720482049项目计12345678910111213141516171819202122232425262728293031323334351现金流入86070450132866714788671657904187244021307392467530254081026169612696105277837228638972892050292062429496242979058300893330380863067657309765131280753158935315893531589353158935319060331597223159763315981031598576090904
1.1运输收入83103402132866714788671657904187244021307392467530254081026169612696105277837228638972892050292062429496242979058300893330380863067657309765131280753158935315893531589353158935315893531589353158935315893531589353158935
1.2回收线路固定资产余值21174902117490
1.3回收机车车辆余值82965831668787828875922794579
1.4回收流动资金19900199002现金流出63029449776006827740144854414485441484138107963511384561208462187244021307392467530254081026169612696105269265825249342506135248763924694052451301148633515020011517891153400915503571566940156694015669401566940235864015866051587640158881015899801591240
2.1自有资金72103387760068277401448544144854414841381966520700218702304024300216452268023715247952592018045185401912519755202957917001966520700218702304024300
2.2借款本金偿还11115012580372768551956808957747102742011007271092132926251926251926251926251926251
2.3借款利息支付52727945446365446365446365446365142954757694290533822973325102795342269311815451361599077345386
2.4运营成本23430888381006423607474342535089608175696487716912738134760185783103806924814585822355830236838229846336854559862899871359879939888643888643888643888643888643888643888643888643888643888643
2.5营业税金及附加8401754134328149513167614189304215418249467256876264575272576280893289540292386295275298207301183304203307151310140313173316248319368319368319368319368319368319368319368319368319368319368
2.6营业外净支出
2.7所得税7598664673541575411808202053122310762572422728272884743041843199583357963402923448523494783541693589293589293589293589293589293589293589293589293589293589293净现金流量23041001-776006-827740-1448544-1448544-148413824903234041144944285714338963385916432985480219527757152259815360851549766156364215777181591995159199515919951591995831963157311715721231571000156987744996644净现金流量调整23041001-776006-827740-1448544-1448544-148413824903234041144944285714338963385916432985480219527757152259815360851549766156364215777181591995159199515919951591995831963157311715721231571000156987744996645累计净现金流量-776006-1603746-3052290-4500834-5984973-5735941-5395530-4946088-4946088-4946088-4946088-4946088-4946088-4946088-4860374-4521410-4135494-3702510-3222291-2694534-1171937364149191391534775575055275664727082392669831261114232561225522013828337154004601697146018541337230410016所得税前净现金流量30639665-776006-827740-1448544-1448544-148413824903234041144944267354157541180820205312316791596206658743721459784403847714185839418763771894618191312019318871950924195092419509241950924119089219320461931052192992919288064858593
所得税前累计净现金流量-776006-1603746-3052290-4500834-5984973-5735941-5395530-4946088-4946088-4946088-4878734-4721192-4540372-4335060-4018269-3422063-2763320-2041861-1257458-4097441448650332502752196457132765906465311015577129665011491742516868349180592411999128621922338238522672578107330639665
建设期
附表5 利润与利润分配表 （单位：万元）
附表6 资产负债表 （单位：万元）
年份合运营期20152016201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420452046204720482049项目计12345678910111213141516171819202122232425262728293031323334351运输收入831034021328667147886716579041872440213073924675302540810261696126961052778372286389728920502920624294962429790583008933303808630676573097651312807531589353158935315893531589353158935315893531589353158935315893531589352营业税金及附加84017541343281495131676141893042154182494672568762645752725762808932895402923862952752982073011833042033071513101403131733162483193683193683193683193683193683193683193683193683193683193683总成本费用440619831428406147176215232931584879162850916792281653769162910516022801573174154538815083551471451143468013980451361545136976813781091386568139514914038521403852140385214038521403852140385214038521403852140385214038524营业外净支出5利润总额30639665-234067-142409-330029825828681253883563016572328182124992430510289691091309115389812167371279830134318413611681379409139791114166781435714143571414357141435714143571414357141435714143571414357141435714
补贴收入6应纳税利润30639665-234067-142409-330029825828681253883563016572328182124992430510289691091309115389812167371279830134318413611681379409139791114166781435714143571414357141435714143571414357141435714143571414357141435714
亏损总额-1355651-234067-376476-409478-311221-244087应纳税所得额30664074538835630165723281821249924305102896910913091153898121673712798301343184136116813794091397911141667814357141435714143571414357141435714143571414357141435714143571414357148所得税7598664673541575411808202053122310762572422728272884743041843199583357963402923448523494783541693589293589293589293589293589293589293589293589293589293589299税后利润23041001-234067-142409-330029825828681247148047262454246161593769322977172781848286542391255395987310073881020876103455610484331062508107678610767861076786107678610767861076786107678610767861076786107678610盈余公积金23450489826286814714847262542466159469323771738184886542912559598710073910208810345610484310625110767910767910767910767910767910767910767910767910767910767911未分配利润20695953-234067-142409-3300288432258131424332425362488215554343623906694554736634778881821298863885906649918788931101943590956258969107969107969107969107969107969107969107969107969107969107
累计未分配利润237767749-234067-376476-409478-321046-6291536141778677912749941829337245324331477973884431466331254846106348495725514481739339105033100486231100488111973988129430951391220214881310158504171681952417788632187577391972684620695953
建设期
序年份运营期20152016201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420452046204720482049号项目12345678910111213141516171819202122232425262728293031323334351资产5918569012262200476951591871771378086717099985168659171672350916690506162083921572665315241326147562031427124313786454133875511323302713125258130644301305073213084354140917421511261816147174171956071825811619334901204116872148847322565259236420452471883125795617268724032794918831957943
1.1流动资产总额25709321719900268932609343105878510587851058785105878510587851058785105878511444991483463186937923023632782582331033948329366369022791878894824301106014812652143142441391583613417428129182600931983321021405333229763332454621029045874
1.1.1其中：流动资金全值61690019900199001990019900199001990019900199001990019900199001990019900199001990019900199001990019900199001990019900199001990019900199001990019900199001990019900
1.1.2 累计盈余资金256476317249032589443103888510388851038885103888510388851038885103888511245991463563184947922824632762682329043948130366349122789888894625301104024812632243142242391581623417408229182401931981331021385433229564332452631029025974
1.2在建工程4830520922622004769515918717713780867170800851966520700218702304024300216452268023715247952592018045185401912519755202957917001966520700218702304024300
1.3土建固定资产净值2690026731581602215343658148712951439893213926569134542061298184312509479120371161156475311092390106200271014766496753009202937873057482582117785848731348568411226368758589639554240324951669447930640069433534579306221625898532117490
1.4机车车辆资产净值174558037612997498077385567276357169997066906928956792646657576523786391296173125952785730955507835282314853854425393996923568463140002711532283071854611109468590138350048119837900857702792负债及所有者权益5918569012262200476951591871771378086717099985168659171672350916690506162083921572665315241326147562031427124313786454133875511323302713125258130644301305073213084354140917421511261816147174171956071825811619334901204116872148847322565259236420452471883125795617268724032794918831957943
2.1负债总额12792973714861943165769613488792800331111501211115012111150121111501210534640976608888092817851534682411357233874631255370500427787531852502926251
2.1.1流动资金借款
2.1.2其它短期借款2270243345879503579473022441526340356165881
2.1.3长期借款12565949414861943165769613488792800331111501211115012111150121111501210188761926251083362597410008648375755575064631255370500427787531852502926251
2.2所有者权益46392716477600616037463052290450083459849735750906560849755754955673752596056564320456904669744713080630678756296952802310346505112119281212448113084354140917421511261816147174171956071825811619334901204116872148847322565259236420452471883125795617268724032794918831957943
2.2.1资本金1954670377760061603746305229045008345984973598497359849735984973598497359849735984973598497359849735984973598497359849735984973598497359849735984973598497359849735984973598497359849735984973598497359849735984973598497359849735984973598497359849735984973
2.2.2资本公积金
2.2.3累计盈余公积金27760410982638507856551329171871642487573180803952534771015636436548997508868516259537121057168116201112682621375941148361915912981698976180665519143342022012212969122373692345048
2.2.4累计未分配利润-234067-376476-409478-321046-6291536141778677912749941829337245324331477973884431466331254846106348495725514481739339105033100486231100488111973988129430951391220214881310158504171681952417788632187577391972684623627922
建设期
附表7 借款还本付息计划表 （单位：万元）
附表8 财务计划现金流量表 （单位：万元）
序年份合运营期20152016201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420452046204720482049号项目计12345678910111213141516171819202122232425262728293031323334351借款及还本付息
1.1年初借款累计1279297371486194316576961348879280033111150121111501211115012111150121053464097660888809281785153468241135723387463125537050042778753185250292625100000
1.2本年借款1338525414861941679575296911831451461834979345879503579473022441526340356165881
1.3本年应付利息6794178471501445942829024589305878085446365446365446365446365142954757694290533822973325102795342269311815451361599077345386
1.4本年还本付息201794334715014459428290245893058780854463654463654463614708871786425190559818283261750073159911713716651153182110779610624101017024971637
1.4.1还本13385254926251127213014298301399273136777712666071092132926251926251926251926251926251
1.4.2付息6794178471501445942829024589305878085446365446365446365446365142954757694290533822973325102795342269311815451361599077345386
1.5年末借款余额127929737148619431657696134887928003311115012111150121111501211115012105346409766088880928178515346824113572338746312553705004277875318525029262510000002借款偿还本息资金
2.1资金来源459423408133339057461015948149392718107251927243185100617737881623912148330015101911512252151452015169971519689152259815360851549766156364215777181591995159199515919951591995159199515919951591995159199515919951591995
2.1.1可用于还款利润23041001-234067-142409-3300298258286812471480472624542461615937693229771727818482865423912553959873100738810208761034556104843310625081076786107678610767861076786107678610767861076786107678610767861076786
2.1.2基本折旧费15358302502764503520504314505154506039506972507803508674509585510537511532512225512937513672514430515209515209515209515209515209515209515209515209515209515209515209515209515209515209515209
2.1.3其他资金754303654463654463654463689051510178749487918705797226534983902795342269311815451361599077345386其中：运营期借款2270243345879503579473022441526340356165881 用于付息的资本金 计入成本的利息52727945446365446365446365446365142954757694290533822973325102795342269311815451361599077345386
2.2运营期其他必要支出12253651966520700218702304024300216452268023715247952592018045185401912519755202957917001966520700218702304024300
2.2.1土建工程投资
2.2.2机车车辆购置费12253651966520700218702304024300216452268023715247952592018045185401912519755202957917001966520700218702304024300
2.2.3自筹流动资金
2.3可用于还款资金4471697579366888504699407814708871786425190559818283261750073159911714573801492146149371214953951497242149939415225981536085154976615636421577718159199515919951591995159199580029515723301571295157012515689551567695
建设期
序年份合
20152016201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420452046204720482049号项目计12345678910111213141516171819202122232425262728293031323334351经营活动净现金流量466391458133339057461015948114804813071461454221140948114334321458031148330015101911512252151452015169971519689152259815360851549766156364215777181591995159199515919951591995162366315927821592823159287015929174523964
1.1现金流入86070450132866714788671657904187244021307392467530254081026169612696105277837228638972892050292062429496242979058300893330380863067657309765131280753158935315893531589353158935319060331597223159763315981031598576090904
1.1.1营业收入83103402132866714788671657904187244021307392467530254081026169612696105277837228638972892050292062429496242979058300893330380863067657309765131280753158935315893531589353158935315893531589353158935315893531589353158935
1.1.2补贴收入
1.1.3回收资产余值及流动资金2967048316687878288759222931969
1.2现金流出394313065153345731206419577243938235921013309113133011835291238074129507313537061379798140610414326271459369148633515020011517891153400915503571566940156694015669401566940156694015669401566940156694015669401566940
1.2.1经营成本23430888381006423607474342535089608175696487716912738134760185783103806924814585822355830236838229846336854559862899871359879939888643888643888643888643888643888643888643888643888643888643
1.2.2营业税金及附加8401754134328149513167614189304215418249467256876264575272576280893289540292386295275298207301183304203307151310140313173316248319368319368319368319368319368319368319368319368319368319368
1.2.4所得税7598664673541575411808202053122310762572422728272884743041843199583357963402923448523494783541693589293589293589293589293589293589293589293589293589293589292投资活动净现金流量-16803965-2215050-2362720-4134760-4134760-2731310-19665-20700-21870-23040-24300-21645-22680-23715-24795-25920-18045-18540-19125-19755-20295-791700-19665-20700-21870-23040-24300
2.1现金流入
2.2现金流出16803965221505023627204134760413476027313101966520700218702304024300216452268023715247952592018045185401912519755202957917001966520700218702304024300
2.2.1建设投资1476700022150502362720413476041347601919710
2.2.2维持运营投资20170657917001966520700218702304024300216452268023715247952592018045185401912519755202957917001966520700218702304024300
2.2.3流动资金1990019900
2.2.4其他流出
3筹资活动净现金流量-80920522150502362720413476041347602731310-544636-544636-544636-1125008-1282846-1432576-1386801-1409717-1433236-1371665-1153182-1107796-1062410-1017024-971637
3.1现金流入1937022722622002507314441766245936903319118345879503579473022441526340356165881
3.1.1项目资本金流入5984973776006827740144854414485441484138
3.1.2建设投资借款1111501214861941679575296911831451461834979
3.1.3流动资金借款
3.1.4债券
3.1.5短期贷款2270243345879503579473022441526340356165881
3.1.6其他流入
3.2现金流出201794334715014459428290245893058780854463654463654463614708871786425190559818283261750073159911713716651153182110779610624101017024971637
3.2.1各种利息支出6794178471501445942829024589305878085446365446365446365446365142954757694290533822973325102795342269311815451361599077345386
3.2.2偿还债务本金13385254926251127213014298301399273136777712666071092132926251926251926251926251926251
3.2.3应付利润(股利分配)
3.2.4其他流出
4净现金流量290259742490323404114494428571433896338591643298548021952775715225981536085154976615636421577718159199515919951591995159199583196315731171572123157100015698774499664
累计盈余资金249032589443103888510388851038885103888510388851038885103888511245991463563184947922824632762682329043948130366349122789888894625301104024812632243142242391581623417408229182401931981331021385433229564332452631029025974
建设期运营期