四川西部资源控股股份有限公司 2012 年公司债券
债券受托管理人年度报告
（2015 年度）
受托管理人
中信证券股份有限公司
二〇一六年六月
重要声明
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）编制本报告的内容及信息
均来源于四川西部资源控股股份有限公司（以下简称“西部资源”）对外公布的
《四川西部资源控股股份有限公司 2015 年年度报告》等相关公开信息披露文
件、西部资源提供的证明文件以及第三方中介机构出具的专业意见。中信证券
对报告中所包含的相关引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容
和信息的真实性、准确性和完整性做出任何保证或承担任何责任。
本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相
关事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中信证券所作的
承诺或声明。在任何情况下，投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为，
中信证券不承担任何责任。
目 录
一、本期债券基本要素................................................................................................................... 4
二、西部资源的经营状况、财务状况及或有事项 ....................................................................... 6
（一）西部资源的经营状况 ................................................................................................... 6
（二）西部资源的财务状况 ................................................................................................... 8
（三）或有事项..................................................................................................................... 15
三、本期债券募集资金使用情况 ................................................................................................. 16
四、担保人资信状况及重大或有事项 ......................................................................................... 16
五、债券持有人会议的召开情况 ................................................................................................. 16
六、本期公司债券本息偿付情况 ................................................................................................. 16
七、本期债券跟踪评级情况 ......................................................................................................... 17
八、西部资源管理层的变动情况 ................................................................................................. 17
九、重大资产和股权出售情况 ..................................................................................................... 18
十、公司其他重要事项................................................................................................................. 18
十一、其他情况............................................................................................................................. 20
（一）公司所在行业情况 ..................................................................................................... 20
（二）2016 年公司经营计划 ................................................................................................ 22
四川西部资源控股股份有限公司 2012 年公司债券
债券受托管理人年度报告
（2015 年度）
根据四川西部资源控股股份有限公司（以下简称“西部资源”或“公司”）与
中信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）于 2012 年 9 月签署的《四川西部
资源控股股份有限公司 2012 年公司债券受托管理协议》（以下简称“《债券受托
管理协议》”），本公司担任四川西部资源控股股份有限公司 2012 年公司债券
（以下简称“本期债券”）的债券受托管理人。现本公司依据《债券受托管理协
议》，出具本期债券受托管理人年度报告。
一、本期债券基本要素
1.债券名称：四川西部资源控股股份有限公司2012年公司债券
2.债券简称及代码：简称为“12西资源”，代码为122237
3.发行规模：本期债券发行规模为人民币6亿元
4.票面金额及发行价格：本期债券面值100元，按面值平价发行
5.票面利率：本期债券票面利率为7.50%
6.债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本次债券在证券登记机
构开立的托管账户托管记载。本次债券发行结束后，债券认购人可按照有
关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作
7.债券品种和期限：本期债券为5年期品种，附第3年末发行人上调票面利率
选择权和投资者回售选择权
8.发行人上调票面利率选择权：发行人有权决定是否在本次债券存续期的第
3年末上调其后2年的票面利率。发行人将于本次债券第3 个计息年度付息日
前的第30个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是否上
调本次债券票面利率以及上调幅度的公告。若发行人未行使利率上调选择
权，则本次债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变
9.投资者回售选择权：发行人发出关于是否上调本次债券票面利率及上调幅
度的公告后，投资者有权选择在本次债券第3个计息年度付息日将其持有的
本次债券全部或部分按面值回售给发行人。本次债券第3个计息年度付息日
即为回售支付日，发行人将按照上证所和中国证券登记公司相关业务规则
完成回售支付工作
10.还本付息方式及支付金额：本次债券采用单利按年计息，不计复利。每
年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本次
债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记
日收市时所持有的本次债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付
日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的
本次债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金
11.起息日：本期债券的起息日为2013年3月8日
12.付息日：本次债券的付息日为2014年至2018年每年的3月8日，若投资者
行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为自2014年至2016年每年的3月
8日（前述日期如遇法定节假日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺
延期间不另计息）
13.到期日：本次债券的到期日为2018年3月8日，若投资者行使回售选择
权，则回售部分债券的到期日为2016年3月8日
14.兑付日：本次债券的兑付日为2018年3月8日，若投资者行使回售选择
权，则回售部分债券的兑付日为2016年3月8日（前述日期如遇法定节假日
或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息）
15.还本付息方式及支付金额：本次债券采用单利按年计息，不计复利。每
年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本次
债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记
日收市时所持有的本次债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付
日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的
本次债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金
16.付息、兑付方式：本次债券本息支付将按照本次债券登记机构的有关规
定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构
的相关规定办理
二、西部资源的经营状况、财务状况及或有事项
（一）西部资源的经营状况
1、公司基本情况
西部资源前身为绵阳高新发展（集团）股份有限公司，系由原鼎天科技股
份有限公司于 2004 年 4 月 2 日更名而来。2008 年 12 月，经中国证券监督管理
委员会核准，公司完成重大资产重组及定向增发后，更名为四川西部资源控股
股份有限公司，变更后的证券简称为“西部资源”，截止 2015 年 12 月 31 日公司
总股本 661,890,508 元。
2015 年，在供需失衡、美联储量化宽松货币政策导致美元加息和升值等多
重不利因素叠加影响下，有色金属行业全线低迷，矿产品价格出现大幅下跌。
随着国内宏观经济的调整，GDP 增速放缓，基础原料行业产能严重过剩，有色
金属供大于求的格局未能转变，加之实体企业经过前一轮矿业投资高峰，债务
率高企，盈利能力逐步下降，有色金属行业整体进入调整整合期。对于有色金
属行业在经济新常态下推进供给侧改革，去产能、去库存仍是未来一段时期主
要任务，需要去掉无效产能，逐步淘汰管理效率低下及产能落后的企业，使得
优秀、有发展潜力的企业加快结构调整、并购重组、业务转型，以逐步推进有
色金属行业复苏。
相对有色金属行业的调整，新能源汽车行业在 2015 年出现爆发式增长，是
中国汽车市场的一大亮点，锂电池材料及锂离子电池行业也迎来前所未有的发
展机遇。2015 年，全国新能源汽车销售 33.1 万辆，同比增长 3.4 倍，成为全球
最大的新能源汽车的增量市场，动力锂离子电池不能满足新能源汽车对电池需
求，2015 年下半年动力锂离子电池供需严重失衡，一度出现“一电难求”的局
面。
2015 年，有色金属价格持续低迷，公司有色金属板块业绩大幅下滑，公司
对搭建的新能源产业链进行了培育整合，业绩未达到预期，本年度公司子公司
恒通客车、恒通电动、交融租赁新纳入合并范围， 公司全年实现营业收入
146,803.32 万元，较上年同期上升 217.38%，实现利润总额-25,848.01 万元，较
上年同期降低 936.03%；归属于上市公司股东的净利润-26,961.04 万元，较上年
同期降低 1,782.30%。
报告期内，子公司恒通客车、恒通电动、交融租赁新纳入合并范围，导致
公司的主营业务收入、成本构成较上年同期发生较大变化。此外，报告期内有
色金属价格持续低迷，公司有色金属板块业绩大幅下滑，同时公司对坏账、无
形资产及商誉计提减值准备，对交融租赁原股东计提业绩承诺补偿款，且公司
以项目贷款等方式自筹资金收购原计划通过非公开发行股票募集资金收购的新
能源产业链相关资产，产生较大的财务费用，导致公司各项利润指标大幅降
低。
报告期内，公司全年实现矿石处理量 49.48 万吨，完成铜精粉销量 0.94 万
吨，铅精粉销量 0.70 万吨，锌精粉销量 0.96 万吨，硫精粉销量 23.11 万吨，基
本完成各项生产计划。
2、公司新能源汽车业务情况
新能源汽车是公司大力发展的方向，2015 年，公司完成对恒通客车收购
后，恒通客车加大了对重庆以外区域的市场开拓，取得一定的成绩，但重庆市
场采购计划的减少，影响了汽车订单量，致使整体产销量较去年有所下降。此
外，恒通客车生产的新能源车使用外购的钛酸锂电池，制造成本较高，毛利率
较低，市场接受度有限。公司在完成收购后，为提升产品的竞争优势，对所有
车型进行了梳理，并重新设计、改造，在新设计的车型上加装控股子公司宇量
电池生产的锂离子电池，大大降低了成本，提高了产品性能。相关工作于 2015
年下半年完成，并在通过国家相关部委的批准后正式规模化投产，实现新能源
客车销售 831 辆，较去年增加 110.91%，但由于销售时间较短，影响了汽车订
单量，致使汽车整体产销量较少。
由于上述原因，公司 2015 年汽车产销量较去年双双下降，给公司的生产经
营带来一定的压力。同时，随着新能源汽车行业的日趋市场化、成熟化，国家
对新能源汽车补贴退坡、打击新能源汽车骗补措施等政策的推出，新能源客车
将受到一定的冲击，会对公司新能源客车的销售带来一定的波动，对公司的战
略转型产生不利影响。但是，经过前期的战略调整和转型，公司已搭建完成新
能源汽车板块产业链，并将以此为发展方向，在新能源领域持续发力，增加新
能源汽车产销量，实现资产规模和盈利能力的双增长。
报告期内，宇量电池完成模组生产 25.04 万个，销售 23.85 万个；电池组生
产 765 组，销售 762 组；龙能科技完成三元材料生产 782.27 吨，销售 604.25
吨；电解液生产 175.88 吨，销售 175.81 吨；磷酸铁锂生产 141.66 吨，销售
60.28 吨；电池组生产 8.9 万组，销售 7.53 万组；恒通客车累计完成客车生产
1,935 辆，销售 2,046 辆，其中国内市场销售 2,013 辆，海外市场销售 33 辆，与
去年同比有所下滑；由于新能源汽车市场受国家补贴政策的推动快速发展，公
司 2015 年度新增纯电动客车系列，实现产销量均为 831 辆，其中纯电动客车为
439 辆，插电式混合动力客车为 392 辆，与去年同比大幅增长。
（二）西部资源的财务状况
1、最近三年的审计情况
瑞华会计师事务所已对公司 2013 年度财务报告出具了标准无保留意见的审
计报告（文号为：瑞华审字[2014]48130006 号）。瑞华会计师事务所已对公司
2014 年度财务报告出具了标准无保留意见的审计报告（文号为：瑞华审字
[2015]48130010 号）。瑞华会计师事务所已对公司 2015 年度财务报告出具了标
准无保留意见的审计报告（文号为：瑞华审字[2016]48130013 号）。
2、西部资源 2014 年及 2015 年财务报表、主要财务指标及相关分析
（1）两年的合并及母公司资产负债表
金额单位：元
2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日
项目
合并 母公司 合并 母公司
流动资产：
货币资金 866,681,810 6,425,599 756,732,734 160,023,416
应收票据 27,185,229 105,660,352
应收账款 624,543,410 6,574,500 609,757,873 4,482,000
预付款项 12,837,168 27,586,400
其他应收款 78,792,996 158,195,323 104,655,388 166,376,714
存货 179,381,854 144,779,538
一年内到期的非流动资产 1,041,478,148 860,429,643
其他流动资产 46,920,148 21,472 31,386,926 21,181
流动资产合计 2,877,820,762 171,216,895 2,640,988,854 330,903,311
2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日
项目
合并 母公司 合并 母公司
非流动资产：
长期应收款 2,978,768,594 1,501,340,557
长期股权投资 5,882,891 2,804,082,612 493,165 2,944,698,142
投资性房地产 65,432,012 54,778,289 68,106,981 57,160,927
固定资产 587,662,395 1,977,544 570,046,546 2,897,438
在建工程 11,385,219 13,140,847
工程物资 48,301 113,467
无形资产 1,109,431,201 7,475,008 1,229,545,187 7,815,927
商誉 277,406,539 302,307,279
长期待摊费用 67,233,397 3,200,000 68,455,982 4,378,890
递延所得税资产 39,977,565 34,150,803
其他非流动资产 16,331,787 39,519,516
非流动资产合计 5,159,559,901 2,871,513,453 3,827,220,330 3,016,951,324
资产总计 8,037,380,664 3,042,730,348 6,468,209,184 3,347,854,635
流动负债：
短期借款 434,060,000 375,900,000
交易性金融负债 106,081,060
应付票据 356,741,224 254,403,709
应付账款 401,851,860 379,041,288
预收款项 61,682,367 21,250,100
应付职工薪酬 54,373,391 1,447,170 52,792,485 1,612,199
应交税费 45,167,797 4,705,515 96,633,966 4,501,359
应付利息 33,490,440 28,422,060 31,707,117 28,057,715
应付股利 87,041,345 56,628 86,442,802 58,085
其他应付款 174,055,292 426,144,091 355,361,862 700,093,035
一年内到期的非流动负债 613,787,115 200,000,000 262,915,047 200,000,000
其他流动负债 1,381,012 1,297,572
流动负债合计 2,369,712,903 660,775,464 1,917,745,947 934,322,394
非流动负债：
长期借款 2,785,889,400 198,010,000 1,499,476,524 398,010,000
应付债券 598,114,859 598,114,859 597,325,586 597,325,586
长期应付款 138,849,398 145,700,463
专项应付款 8,437,000 9,590,000
预计负债 122,863,414 115,191,152 4,417,494 492,500
递延所得税负债 39,100,390 40,337,805
递延收益-非流动负债 66,564,093 66,245,839
其他非流动负债
非流动负债合计 3,759,818,553 911,316,011 2,363,093,711 995,828,086
负债合计 6,129,531,456 1,572,091,475 4,280,839,658 1,930,150,480
所有者权益(或股东权益)：
实收资本(或股本) 661,890,508 661,890,508 661,890,508 661,890,508
资本公积金 379,009,665 475,961,495 380,657,993 473,888,880
其它综合收益 942,967 942,967
专项储备 19,154,351 23,802,946
盈余公积金 84,172,641 78,172,641 79,086,430 73,086,430
未分配利润 -121,215,953 254,614,229 153,480,650 208,838,336
2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日
项目
合并 母公司 合并 母公司
归属于母公司所有者权益合计 1,023,954,178 1,470,638,873 1,299,861,494 1,417,704,155
少数股东权益 883,895,030 887,508,031
所有者权益合计 1,907,849,207 1,470,638,873 2,187,369,526 1,417,704,155
负债和所有者权益总计 8,037,380,664 3,042,730,348 6,468,209,184 3,347,854,635
注：请参阅发行人经审计的 2015 年财务报告附注。
（2）两年的合并及公司利润表
金额单位：元
2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日
项目
合并 母公司 合并 母公司
营业总收入 1,468,033,208 4,028,054 462,541,960 3,929,333
营业收入 1,468,033,208 4,028,054 462,541,960 3,929,333
营业总成本 1,698,959,736 147,047,857 470,302,096 44,981,739
营业成本 1,086,116,549 2,382,637 234,012,516 2,382,637
营业税金及附加 18,414,837 565,843 14,199,248 220,043
销售费用 73,721,949 21,595,020
管理费用 323,074,736 27,066,413 171,966,822 19,319,085
财务费用 87,079,692 60,356,194 23,850,727 17,146,893
资产减值损失 110,551,974 56,676,770 4,677,763 5,913,082
其他经营收益 74,608,235 311,836,118 17,743,753 18,500,000
公允价值变动净收益 -2,249,451
投资净收益 76,857,686 311,836,118 17,743,753 18,500,000
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
营业利润 -156,318,292 168,816,315 9,983,617 -22,552,406
加：营业外收入 20,095,732 22,285,875 5,803,105
减：营业外支出 122,257,514 117,954,212 1,352,040 26,951
其中：非流动资产处置净损失 1,244,317 503,395
利润总额 -258,480,074 50,862,103 30,917,452 -16,776,251
减：所得税 10,250,661 18,247,029
净利润 -268,730,735 50,862,103 12,670,424 -16,776,251
减：少数股东损益 879,657 -3,355,892
归属于母公司所有者的净利润 -269,610,393 50,862,103 16,026,315 -16,776,251
加：其他综合收益 1,428,737
综合收益总额 -268,730,735 50,862,103 14,099,161 -16,776,251
减：归属于少数股东的综合收益总额 879,657 -2,870,121
归属于母公司普通股东综合收益总额 -269,610,393 50,862,103 16,969,282 -16,776,251
每股收益：
基本每股收益 -0.4073 0.0242
稀释每股收益 -0.4073 0.0242
注：请参阅发行人经审计的 2015 年财务报告附注。
（3）两年的合并及母公司现金流量表
金额单位：元
项目 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日
合并 母公司 合并 母公司
经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,055,356,155 1,828,054 420,347,988 1,792,667
收到的税费返还 2,155,499
收到其他与经营活动有关的现金 295,962,669 119,099,890 120,882,129 397,544,723
经营活动现金流入(金融类) 2,830,813,772
经营活动现金流入小计 4,184,288,095 120,927,945 541,230,116 399,337,389
购买商品、接受劳务支付的现金 578,807,426 149,117,154
支付给职工以及为职工支付的现金 275,381,416 5,441,684 127,208,227 4,706,625
支付的各项税费 141,962,437 1,209,259 104,572,560 629,036
支付其他与经营活动有关的现金 246,227,410 257,075,046 90,132,840 145,258,361
经营活动现金流出(金融类) 2,642,762,218
经营活动现金流出小计 3,885,140,907 263,725,989 471,030,781 150,594,022
经营活动产生的现金流量净额 299,147,188 -142,798,045 70,199,335 248,743,368
投资活动产生的现金流量：
取得投资收益收到的现金 155,458 266,800,000 16,000,000
处置固定资产、无形资产和其他长期
3,738,955 149,000
资产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现
125,934,818 126,460,000 41,556,049 36,500,000
金净额
投资活动现金流入小计 129,829,230 393,260,000 41,705,049 52,500,000
购建固定资产、无形资产和其他长期
50,257,088 32,250 102,362,336 6,816,662
资产支付的现金
投资支付的现金 20,800,000 80,000,000
取得子公司及其他营业单位支付的现
17,134,469 17,134,469 1,123,662,939 1,490,619,430
金净额
支付其他与投资活动有关的现金 3,069,820 16,599,000 16,599,000
投资活动现金流出小计 70,461,377 17,166,719 1,263,424,275 1,594,035,092
投资活动产生的现金流量净额 59,367,853 376,093,281 -1,221,719,226 -1,541,535,092
筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 52,000,000 20,000,000
其中：子公司吸收少数股东投资收到
10,000,000
的现金
取得借款收到的现金 564,391,609 783,910,000 598,010,000
收到其他与筹资活动有关的现金 150,000,000 150,000,000 150,120,240 150,000,000
发行债券收到的现金
筹资活动现金流入小计 766,391,609 150,000,000 954,030,240 748,010,000
偿还债务支付的现金 584,400,000 200,000,000 4,650,000
分配股利、利润或偿付利息支付的现
101,713,084 66,893,053 45,975,520 34,081,704
金
其中：子公司支付给少数股东的股
4,000,000
利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金 280,010,000 270,000,000 9,851,543
筹资活动现金流出小计 966,123,084 536,893,053 60,477,063 34,081,704
筹资活动产生的现金流量净额 -199,731,475 -386,893,053 893,553,177 713,928,296
汇率变动对现金的影响 135,429
现金及现金等价物净增加额 158,918,995 -153,597,817 -257,966,714 -578,863,429
期初现金及现金等价物余额 578,843,551 160,023,416 836,810,265 738,886,845
2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日
项目
合并 母公司 合并 母公司
期末现金及现金等价物余额 737,762,545 6,425,599 578,843,551 160,023,416
注：请参阅发行人经审计的 2015 年财务报告附注。
（4）主要财务指标及净资产收益率
①主要财务指标
发行人 2014 年和 2015 年主要财务指标
金额单位：元
变动比例
项目名称 本期期末数 上期期末数 说明
（%）
主要系承兑票据到期而报告期
应收票据 27,185,229 105,660,352 -74.27
内未新增所致
主要系公司加强对预付款项的
预付款项 12,837,168 27,586,400 -53.47
控制及清理所致
主要系子公司宇量电池、恒通
其他流动资产 46,920,148 31,386,926 49.49 客车、恒通电动待抵扣进项税
增加所致
主要系子公司交融租赁融资租
长期应收款 2,978,768,594 1,501,340,557 98.41
赁业务增加所致
主要系报告期内，子公司伟瓦
科技转让其持有的成都伟瓦
40%股权以及子公司恒通客车
长期股权投资 5,882,891 493,165 1,092.88
之子公司重庆渝帆
