? 公司净利润增长较快,盈利能力提升,偿债能力较强。得益于背光产品盈利能力增强,2019年公司综合毛利率同比提升6.06个百分点,当期净利润为30,626.58万元,同比增长100.29%,主营业务盈利能力增强。2019年末公司速动比率为1.44,当期EBITDA利息保障倍数和有息债务/EBITDA分别为132.67和0.47,处于较好水平。 关注: ? 公司LED背光封装未来新增产能或存在一定的消化风险。2019年LED背光封装 产能利用率为82.07%,同比下降1.24个百分点,未来在建项目建成后LED光电产品(包括背光、显示及车用LED)年产能将较2019年末背光LED年产能增幅在1倍以上,产能将增加较多。考虑到全球LCD消费电子需求量增长乏力等因素,未来新增产能或存在一定的消化风险。 ? 公司LED照明封装收入下滑。2019年公司LED照明封装收入为2.34亿元,同比 下滑20.43%。公司照明产能利用率偏低,产能消化情况较差。考虑到照明市场的同质化竞争日益激烈,盈利空间缩小,未来公司照明业务或将继续收缩,产能过剩情况难以好转。 ? 公司应收账款及存货存在一定的减值风险。截至2019年末,公司应收账款账面价 值为9.08亿元,当期计提坏账准备2,022.43万元,应持续关注应收账款超账期未回收带来的减值风险。存货账面价值为2.11亿元,当期计提跌价准备4,931.14万元,公司产品主要应用于更新换代较快的消费电子产品,存货存在一定的跌价风险。公司主要财务指标(单位:万元) 项目 | 2020年3月 | | 2019年 | | 2018年 | | 2017年 | 总资产 | 388,483.32 | | 412,588.18 | | 325,175.97 | | 331,827.91 |
归属于母公司所有者权益 | 226,183.48 | | 220,561.30 | | 192,310.31 | | 182,562.31 |
有息债务 | 12,800.00 | | 22,300.00 | | 0.00 | | 3,745.10 | 资产负债率 | 41.56% | | 46.35% | | 40.27% | | 44.13% | 流动比率 | 1.70 | | 1.55 | | 1.67 | | 1.69 | 速动比率 | 1.55 | | 1.44 | | 1.51 | | 1.55 |
营业收入 | 43,954.86 | | 250,685.65 | | 234,502.43 | | 205,513.97 | 其他收益 | 848.17 | | 4,195.51 | | 3,343.29 | | 1,406.59 | 信用减值损失(损失以“-”表示) | 968.80 | | -2,022.35 | | - | | - |
资产减值损失(损失以“-”表示) 资产减值损失(损失以“-”表示) | -1,329.66 | | -4,931.14 | | -9,553.71 | | -14,172.45 |
营业利润 | 6,526.24 | | 35,472.26 | | 18,653.83 | | 5,480.35 | 净利润 | 5,495.62 | | 30,626.58 | | 15,290.82 | | 4,509.15 | 综合毛利率 | 27.54% | | 27.92% | | 21.86% | | 21.72% |
EBITDA | - | | 47,049.49 | | 27,676.01 | | 13,040.82 | EBITDA利息保障倍数 | - | | 132.67 | | 801.89 | | 165.64 |
经营活动现金流净额 | 23,044.15 | | 49,814.91 | | 7,493.04 | | 4,561.19 |
一、本期债券募集资金使用情况 公司于2020年4月14日发行6年期7.05亿元可转换公司债券,募集资金拟计划用于惠州LED 产品扩产项目和惠州 LED 技术研发中心建设项目。截至2020年5月末,募集资金账户余额为6.93亿元。 二、发行主体概况 2019年公司实施员工激励计划,向45位员工定向增发599万股,因回购部分员工限制性股票减少股本61.33万股,截至2020年3月末公司注册资本及实收资本增加至12.78亿元,实际控制人仍为邢美正及李晓丹 ,前五大股东明细如下表所示。截至2020年5月21日,邢美正所持有股份已质押2,650.00万股,占其持有股份的18.50%。表1 截至2020年3月末公司前十大股东明细 子公司名称 | 原持股比例 | | 注册资本 | | 主营业务 | | 不再纳入合并报表的原因 |
LiveCom Limited | 51% | | 200.00万美元 | | 网络、通讯技术服务等 | | 出售 |
李晓丹女士为邢美正先生母亲。 三、运营环境 受国内外疫情蔓延以及国内房地产市场景气度不佳的影响,LED照明应用市场规模增长乏力,同时在全球主要电子终端出货量下降的背景下,LED背光市场规模或微幅下滑虽然健康照明等LED高端照明保持高速增长,在一定程度上弥补了因疫情导致的出口下滑以及房地产销售走弱导致的通用照明景气度下降带来的负面影响,但整体上预计LED照明应用市场规模增速仍将持续下滑。2019年出口LED照明产品总额达301.57亿美元,占LED照明应用市场规模的41.45%,2020年海外需求受疫情影响较大,预计LED照明出口额将下滑。受房地产销售下滑的影响,室内照明如吸顶灯、吊灯等在国内市场下行压力较大,LED通用照明国内市场增长乏力。此外,近年来LED景观照明受地方政府财力紧缩的影响较大,城市景观亮化工程量大幅缩减,预计2020年LED景观照明市场规模增速将继续放缓。 在电子终端产品出货量下降的背景下,LED背光市场规模将微幅下滑。LED背光主 要应用于LCD面板中,其需求量的增长主要来自于LCD面板产量(块)的提升和单位产品灯珠使用的增加。2019年中国主要LCD终端电子产品(包括液晶显示屏、液晶电视、智能手机、平板电脑、笔记本电脑)出货量同比下降2.22%,2019年LED背光市场规模 同比增速仍较低。近年来全球电子终端产品出货量持续下降,整体LCD出货量增速维持在较低水平。在全球电子终端消费品市场仍将持续低迷,叠加全球疫情爆发的情况,预计2020年中国主要LCD终端电子产品出货量增速将下滑较大。 2019年LED封装市场继续保持增长,但细分领域表现有所分化,预计2020年LED封装行业景气度将下滑 根据高工LED数据显示,2019年LED封装市场规模同比增长约13%,整体市场规模达1,190亿元,在LED产业链中表现较好。国内从事LED封装的上市公司主要有木林森、鸿利智汇、聚飞光电、国星光电和瑞丰光电,前五大厂商营收占LED封装行业市场规模的 24.62%,较2018年略有下降,白光普通照明封装行业已处于红海市场,竞争激烈且利润水平有限,头部厂商调整产能结构追逐中高端照明、背光以及显示领域。2019年封装大厂的平均产能利用率同比下降0.88个百分点,虽降幅缩小,但大厂已经产能过剩,全行业产能过剩情况比头部厂商更加严重。鉴于2019年LED行业整体景气度欠佳,LED封装厂商扩产幅度不大,主要为前期已规划产能,部分厂商已经暂停扩产计划的实施。国内主要LED封装大厂从事的封装细分领域略有不同,木林森、鸿利智汇、瑞丰光电均有大部分营收来源 于LED照明封装,2019年由于照明市场景气度不佳,业绩表现有所下滑。国内主要从事LED背光封装行业的上市公司仅两家,其中瑞丰光电部分主营收入也来自于背光封装行业,但占比不高,另外聚飞光电主营LED背光封装,受益于LCD面板轻薄化等新趋势,业绩表现较好。国星光电主营LED显示封装,在小间距显示渗透率不断提升的背景下,仍保持较好的盈利表现。预计2020年受下游需求偏弱的影响,LED封装行业景气度整体将下滑。LED芯片价格持续下滑,相关厂商业绩表现不佳自2017年以来LED芯片平均价格持续下跌,导致2018-2019年LED芯片行业龙头企业营收持续下滑,其中德豪润达由于芯片行业的持续低迷以及自身经营问题已面临退市危机,2019年Q1-Q3芯片价格仍在持续下滑,直到2019年Q4芯片平均价格暂处于平稳态势,但2019年整体芯片价格跌幅较大,LED芯片龙头企业毛利持续下降至盈亏平衡点以下。 2019年LED前五大芯片厂商(三安光电、华灿光电、澳洋顺昌、聚灿光电、乾照光电)芯片总收入达103.11亿元,同比下滑7.25%,业绩表现不佳,其中华灿光电、乾照光电、澳洋顺昌的芯片业务已亏损。2019年LED芯片CR5营收占LED芯片市场规模的51.76%,相比2018年上升5.44个百分点,LED芯片行业集中度仍在提升。LED芯片行业具有资本密集型的特点,大型企业相较于中小企业具备规模优势,LED芯片龙头企业仍在不断蚕食中小企业的市场份额;同时随着Mini LED技术的不断突破及量产,对LED芯片的需求在提升,Mini LED技术对芯片要求较高,主要供货方主要集中在CR5中,预计2020年LED芯片CR5集中度将持续提升。 四、经营与竞争 公司主要从事LED封装业务,主要包括背光LED封装、照明LED封装和其他LED封装,2019年公司营业收入实现25.07亿元,同比增长6.90%。其中,背光LED业务收入占比 76.54%,同比增长16.07%,业务规模持续扩大,受益于原材料成本下降且产品单价有所提升,背光业务毛利率提升至31.59%,比上年提高5.77个百分点。照明LED业务收入占比 9.32%,同比下滑20.43%,主要系照明业务竞争激烈,公司减少部分低毛利订单所致,业务毛利率为15.87%,比上年增加2.41个百分点。另外公司还有LED车显等其他LED产品收入增长较快,对公司营业收入有一定贡献。受益于LED背光封装业务毛利率上升且收入占比较高,另外照明业务毛利率也有一定提升,公司综合毛利率上升至27.92%,同比提高6.06个百分点。2020年1季度公司营业收入为4.40亿元,同比减少14.69%,主要系受疫情影响订单有所下滑所致。 2019年10月,公司将持有LiveCom Limited的51%股权以1,507.14万元的价格转让,至 此公司不再从事通讯技术服务业务,前期收购LiveCom Limited公司51%股权(收购价8,945.89万元)形成的商誉5,954.77万元已于2017、2018年全部减值。表3 公司营业收入构成及毛利率情况(单位:万元) 项目 | | 2019年 | | 2018年 | | | | | | | | | 金额 | 毛利率 | | 金额 | | 毛利率 | 背光 LED | | 191,865.90 | 31.59% | | 165,304.10 | | 25.82% |
照明 LED | | 23,367.96 | 15.87% | | 29,368.17 | | 13.46% |
通讯技术服务业务 | | 14,406.44 | 9.47% | | 24,633.91 | | 6.87% | 其他LED | | 19,765.83 | 23.18% | | 13,000.89 | | 22.46% | 其他 | | 1,279.52 | -21.41% | | 2,195.36 | | 0.91% | 合计 | | 250,685.65 | 27.92% | | 234,502.43 | | 21.86% |
产品 | | 2019年 | 2018年 | | | | | | | | | | | | 产量 | 年产能 | | 产能利用率 | 产量 | | 年产能 | | 产能利用率 | 背光LED | | 13,041 | 15,890 | | 82.07% | 11,060 | | 13,275 | | 83.31% |
截至2020年5月末,公司重大在建项目有5处,惠州工业园建设项目和芜湖工业园项目已部分建成,新增产能处于逐步爬坡阶段。截至2020年5月末,公司重大在建项目及拟建项目计划总投额合计为19.41亿元,未来尚需投资额为15.83亿元。表5 截至2020年5月末公司重大在建及拟建项目情况(单位:万元) 项目名称 | | 总投资 | | 已完成投资 | | 在建产能 | 惠州工业园建设项目 | | 60,663.98 | | 19,284.45 | | |
500KK芜湖工业园建设项目 芜湖工业园建设项目 | | 41,000.00 | | 14,776.95 | | | 平湖金融基地项目 | | 20,000.00 | | 1,662.60 | | - |
惠州 LED 产品扩产项目* | | 56,689.75 | | 113.77 | | 光电器件LED产品26,841KK和背光灯条50.70百万片 | 惠州 LED 技术研发中心建设项目* | | 15,779.06 | | 11.55 | | - |
中国大陆 | | 196,913.55 | | 78.55% | | 179,274.82 | | 76.45% |
其中:华南 | | 129,093.24 | | 51.50% | | 124,720.82 | | 53.19% |
华东 华东 | | 54,348.33 | | 21.68% | | 42,624.84 | | 18.18% |
大陆其他地区 | | 13,471.99 | | 5.37% | | 11,929.16 | | 5.09% |
中国大陆以外地区 | | 53,772.09 | | 21.45% | | 55,227.61 | | 23.55% |
合计 | | 250,685.65 | | 100.00% | | 234,502.43 | | 100.00% |
序号 | | 前五大客户名称 | | 销售主要产品 | | 销售金额 | | 占比 | 1 | | 客户一 | | LED产品 | | 19,937.49 | | 7.95% |
3 | | 客户三 | | LED产品 | | 12,677.40 | | 5.06% | 4 | | 客户四 | | LED产品 | | 11,153.67 | | 4.45% |
5 | | 客户五 | | LED产品 | | 10,172.55 | | 4.06% | 合计 | | | | 66,861.09 | | 26.67% |
2 | | 供应商二 | | 支架 | | 12,798.85 | | 8.47% | 3 | | 供应商三 | | PCB板 | | 7,126.44 | | 4.72% |
2019年末,存货账面价值为2.11亿元,主要为原材料、半成品及库存商品,其中库存商品因超期未实现销售而计提跌价准备4,931.13万元;另外因前期已计提跌价准备的库存商品实现销售而转回5,377.24万元;公司产品主要应用于更新换代速度较快的消费电子产品,若存货出现滞销等情况将产生跌价风险。2019年末固定资产账面价值为9.97亿元,占总资产的24.17%,主要为房屋建筑物及机器设备。无形资产主要为土地使用权。综上,公司资产主要以应收款项、固定资产交易性金融资产为主,有1.40亿元货币资金受限,另外需持续关注存货及应收账款的减值风险,资产整体流动性一般。表9 公司主要资产构成情况(单位:万元) 项目 | | 2020年3月 | 2019年 | | 2018年 | | 金额 | 占比 | 金额 | | 占比 | | 金额 | 占比 |
货币资金 | | 19,388.32 | 4.99% | | 27,517.22 | | 6.67% | | 28,515.64 | 8.77% | 交易性金融资产 | | 86,012.70 | 22.14% | | 78,500.88 | | 19.03% | | 0.00 | 0.00% |
应收票据 | | 50,397.08 | 12.97% | | 57,573.27 | | 13.95% | | 38,010.83 | 11.69% | 应收账款 | | 74,654.20 | 19.22% | | 90,752.80 | | 22.00% | | 84,837.27 | 26.09% |
存货 | | 22,540.50 | 5.80% | | 21,149.34 | | 5.13% | | 19,214.03 | 5.91% | 流动资产合计 | | 259,563.60 | 66.81% | | 281,965.85 | | 68.34% | | 205,180.89 | 63.10% |
固定资产 | | 97,944.19 | 25.21% | | 99,711.43 | | 24.17% | | 84,575.61 | 26.01% | 无形资产 | | 13,151.04 | 3.39% | | 13,303.98 | | 3.22% | | 13,888.39 | 4.27% |
非流动资产合计 | | 128,919.72 | 33.19% | | 130,622.33 | | 31.66% | | 119,995.08 | 36.90% | 资产总计 | | 388,483.32 | 100.00% | | 412,588.18 | | 100.00% | | 325,175.97 | 100.00% |
存货周转天数 流动资产周转天数 | | 350 | 336 | 固定资产周转天数 | | 132 | 105 |
项目 | 2020年1-3月 | | 2019年 | | 2018年 | 营业收入 | 43,954.86 | | 250,685.65 | | 234,502.43 | 信用减值损失(损失以“-”表示) | 968.80 | | -2,022.35 | | 0.00 |
资产减值损失(损失以“-”表示) | -1,329.66 | | -4,931.14 | | -9,553.71 | 其他收益 | 848.17 | | 4,195.51 | | 3,343.29 | 营业利润 | 6,526.24 | | 35,472.26 | | 18,653.83 |
利润总额 | 6,568.38 | | 35,483.24 | | 18,556.98 | 净利润 | 5,495.62 | | 30,626.58 | | 15,290.82 |
综合毛利率 期间费用率 | 14.03% | | 12.36% | | 11.25% | 营业利润率 | 14.85% | | 14.15% | | 7.95% |
总资产回报率 | - | | 9.72% | | 5.66% | 净资产收益率 | - | | 14.74% | | 8.06% |
营业收入增长率 | -14.69% | | 6.90% | | 14.11% | 净利润增长率 | 1.71% | | 100.29% | | 239.11% |
收现比 | 0.91 | | 0.90 | 净利润 | 30,626.58 | | 15,290.82 |
FFO | 47,730.54 | | 32,511.26 | 营运资本变化 | 2,084.37 | | -25,018.22 |
其中:存货减少(减:增加) | -1,560.80 | | -1,324.22 | 经营性应收项目的减少(减:增加) | -36,560.13 | | -7,281.90 |
经营性应付项目的增加(减:减少) | 40,205.30 | | -16,412.10 | 经营活动产生的现金流量净额 | 49,814.91 | | 7,493.04 |
投资活动产生的现金流量净额 | -71,622.04 | | -1,336.94 | 筹资活动产生的现金流量净额 | 17,062.61 | | -8,543.80 |
现金及现金等价物净增加额 | -4,721.46 | | -2,427.34 |
资料来源:公司2018-2019年审计报告,中证鹏元整理资本结构与财务安全性公司经营性负债规模上升,资产负债率升高,但刚性债务压力不大2019年末公司负债总额为19.12亿元,同比增长46.04%,得益于公司利润积累,所有者权益增加至22.14亿元,当期末产权比率为86.38%,2020年3月下降至71.12%,所有者权益对负债的覆盖程度尚可。表13 公司资本结构情况(单位:万元) 负债总额 | | 161,464.49 | | 191,215.43 | 130,936.46 | 所有者权益 | | 227,018.83 | | 221,372.75 | 194,239.51 | 产权比率 | | 71.12% | | 86.38% | 67.41% |
项目 | | 2020年3月 | 2019年 | | 2018年 | | 金额 | 占比 | 金额 | | 占比 | | 金额 | 占比 |
短期借款 | | 12,800.00 | 7.93% | | 22,300.00 | | 11.66% | | 0.00 | 0.00% | 应付票据 | | 74,019.38 | 45.84% | | 86,805.84 | | 45.40% | | 45,630.01 | 34.85% |
应付账款 | | 50,534.47 | 31.30% | | 55,528.69 | | 29.04% | | 58,062.23 | 44.34% | 其他应付款 | | 7,577.59 | 4.69% | | 9,727.88 | | 5.09% | | 11,297.35 | 8.63% |
流动负债合计 | | 152,624.25 | 94.52% | | 181,751.50 | | 95.05% | | 122,861.63 | 93.83% | 非流动负债合计 | | 8,840.24 | 5.48% | | 9,463.93 | | 4.95% | | 8,074.83 | 6.17% |
负债合计 | | 161,464.49 | 100.00% | | 191,215.43 | | 100.00% | | 130,936.46 | 100.00% | 其中:有息债务 | | 12,800.00 | 7.93% | | 22,300.00 | | 11.66% | | 0.00 | 0.00% |
比增加6.08个百分点,但主要系经营性债务增加。流动比率及速动比率分别为1.55和1.44,短期偿债能力较好。2019年EBITDA利息保障倍数和有息债务/EBITDA分别为132.67和 0.47,处于较好水平,公司刚性债务压力不大。考虑到公司为A股上市公司,同时负债主要为经营性负债,再融资能力尚可,财务弹性较好。表15 公司偿债能力指标 资产负债率 | | 41.56% | | 46.35% | | 40.27% | 流动比率 | | 1.70 | | 1.55 | | 1.67 | 速动比率 | | 1.55 | | 1.44 | | 1.51 |
EBITDA(万元) | | - | | 47,049.49 | | 27,676.01 | EBITDA利息保障倍数 | | - | | 132.67 | | 801.89 |
有息债务/EBITDA | | - | | 0.47 | | 0.00 | 债务总额/EBITDA | | - | | 4.06 | | 4.73 |
经营性净现金流/流动负债 | | - | | 0.27 | | 0.06 | 经营性净现金流/负债总额 | | - | | 0.26 | | 0.06 |
来公司照明业务收入或将持续下滑。另外,公司应收账款及存货存在一定的减值风险。综上,经中证鹏元综合评定,维持本期债券信用等级为AA-,维持公司主体长期信用等级为AA-,评级展望维持为稳定。 附录一 公司主要财务数据和财务指标(合并口径) 财务数据(单位:万元) | | 2020年3月 | | 2019年 | 2018年 | | 2017年 |
货币资金 | | 19,388.32 | | 27,517.22 | 28,515.64 | | 33,654.44 |
交易性金融资产 | | 86,012.70 | | 78,500.88 | 0.00 | | 0.00 | 应收票据 | | 50,397.08 | | 57,573.27 | 38,010.83 | | 47,748.64 | 应收账款 | | 74,654.20 | | 90,752.80 | 84,837.27 | | 80,821.68 |
存货 | | 22,540.50 | | 21,149.34 | 19,214.03 | | 20,034.32 | 流动资产合计 | | 259,563.60 | | 281,965.85 | 205,180.89 | | 232,095.06 |
固定资产 | | 97,944.19 | | 99,711.43 | 84,575.61 | | 52,254.01 | 在建工程 | | 2,481.76 | | 2,336.92 | 6,657.14 | | 15,505.36 |
非流动资产合计 | | 128,919.72 | | 130,622.33 | 119,995.08 | | 99,732.85 | 资产总计 | | 388,483.32 | | 412,588.18 | 325,175.97 | | 331,827.91 | 短期借款 | | 12,800.00 | | 22,300.00 | 0.00 | | 3,745.10 |
应付票据 | | 74,019.38 | | 86,805.84 | 45,630.01 | | 54,499.14 |
应付账款 | | 50,534.47 | | 55,528.69 | 58,062.23 | | 65,713.62 |
其他应付款 | | 7,577.59 | | 9,727.88 | 11,297.35 | | 4,395.59 | 流动负债合计 | | 152,624.25 | | 181,751.50 | 122,861.63 | | 136,979.40 | 非流动负债合计 | | 8,840.24 | | 9,463.93 | 8,074.83 | | 9,459.97 |
负债总额 | | 161,464.49 | | 191,215.43 | 130,936.46 | | 146,439.36 | 有息债务 | | 12,800.00 | | 22,300.00 | 0.00 | | 3,745.10 |
所有者权益合计 | | 227,018.83 | | 221,372.75 | 194,239.51 | | 185,388.55 |
营业收入 | | 43,954.86 | | 250,685.65 | 234,502.43 | | 205,513.97 | 信用减值损失(损失以“-”表示) | | 968.80 | | -2,022.35 | 0.00 | | - | 资产减值损失(损失以“-”表示) | | -1,329.66 | | -4,931.14 | -9,553.71 | | -14,172.45 | 营业利润 | | 6,526.24 | | 35,472.26 | 18,653.83 | | 5,480.35 |
净利润 | | 5,495.62 | | 30,626.58 | 15,290.82 | | 4,509.15 |
经营活动产生的现金流量净额 | | 23,044.15 | | 49,814.91 | 7,493.04 | | 4,561.19 |
投资活动产生的现金流量净额 | | -9,709.21 | | -71,622.04 | -1,336.94 | | 2,585.55 | 筹资活动产生的现金流量净额 | | -9,731.94 | | 17,062.61 | -8,543.80 | | -8,624.80 | 财务指标 | | 2020年3月 | | 2019年 | 2018年 | | 2017年 |
存货周转天数 存货周转天数 | | - | | 48 | 45 | | 43 | 应付账款周转天数 | | - | | 245 | 220 | | 222 |
净营业周期(天) | | - | | 16 | 40 | | 30 | 流动资产周转天数 | | - | | 350 | 336 | | 395 | 固定资产周转天数 | | - | | 132 | 105 | | 87 |
综合毛利率 | | 27.54% | | 27.92% | 21.86% | | 21.72% |
期间费用率 | | 14.03% | | 12.36% | 11.25% | | 12.85% | 营业利润率 | | 14.85% | | 14.15% | 7.95% | | 2.67% | 总资产回报率 | | - | | 9.72% | 5.66% | | 1.81% |
净资产收益率 | | - | | 14.74% | 8.06% | | 2.42% | 营业收入增长率 | | -14.69% | | 6.90% | 14.11% | | 36.18% |
净利润增长率 | | 1.71% | | 100.29% | 239.11% | | -71.04% | 资产负债率 | | 41.56% | | 46.35% | 40.27% | | 44.13% |
流动比率 | | 1.70 | | 1.55 | 1.67 | | 1.69 | 速动比率 | | 1.55 | | 1.44 | 1.51 | | 1.55 | EBITDA(万元) | | - | | 47,049.49 | 27,676.01 | | 13,040.82 |
EBITDA利息保障倍数 | | - | | 132.67 | 801.89 | | 165.64 |
债务总额/EBITDA | | - | | 4.06 | 4.73 | | 11.23 | 经营性净现金流/流动负债 | | - | | 0.27 | 0.06 | | 0.03 | 经营性净现金流/负债总额 | | - | | 0.26 | 0.06 | | 0.03 |
附录二 截至2019年末纳入合并范围的子公司(单位:万元) 子公司名称 | 注册资本 | | 持股比例 | | 主营业务 | 深圳市聚茂实业有限公司 | 5,780.00 | | 100.00% | | 产品加工、开发、生产、销售、物业租赁 | 深圳市聚飞光学材料有限公司 | 2,600.00 | | 58.67% | | 产品研发、生产、销售 |
惠州市聚飞光电有限公司 | 10,000.00 | | 100.00% | | 产品研发、生产、销售 | 芜湖聚飞光电科技有限公司 | 5,000.00 | | 100.00% | | 产品研发、生产、销售 | 聚飞(香港)发展有限公司 | 7,300.00万港币 | | 100.00% | | 国际贸易、股权投资 |
附录三 主要财务指标计算公式 应收账款周转天数 | 360/{营业收入/ [(期初应收票据余额+期初应收账款余额+期末应收票据余额+期末应收账款余额)/2)] } |
存货周转天数 | 360/{营业成本/ [(期初存货余额+期末存货余额)/2] } |
应付账款周转天数 | 360/{营业成本/ [(期初应付票据余额+期初应付账款余额+期末应付票据余额+期末应付账款余额)/2] } | 净营业周期 | 应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数 |
流动资产周转天数 | 360/{营业收入/[(本年流动资产合计+上年流动资产合计)/2]} | 固定资产周转天数 | 360/{营业收入/[(本年固定资产总额+上年固定资产总额)/2]} |
总资产周转天数 | 360/{营业收入/[(本年资产总额+上年资产总额)/2]} | 综合毛利率 | (营业收入-营业成本)/营业收入×100% | 期间费用率 | (管理费用+销售费用+财务费用)/营业收入×100% | 营业利润率 | 营业利润/营业收入*100% |
净资产收益率 | 净利润/((本年所有者权益+上年所有者权益)/2)×100% | 总资产回报率 | (利润总额+计入财务费用的利息支出)/((本年资产总额+上年资产总额)/2)×100% |
EBITDA | 利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销 | EBITDA利息保障倍数 | EBITDA/(计入财务费用的利息支出+资本化利息支出) |
产权比率 | 负债总额/所有者权益 | 资产负债率 | 负债总额/资产总额×100% |
速动比率 | (流动资产合计-存货)/流动负债合计 | 有息债务 | 短期借款 |
附录四 信用等级符号及定义 一、中长期债务信用等级符号及定义 AA | | 债务安全性很高,违约风险很低。 | A | | 债务安全性较高,违约风险较低。 |
BBB | | 债务安全性一般,违约风险一般。 | BB | | 债务安全性较低,违约风险较高。 |
B | | 债务安全性低,违约风险高。 | CCC | | 债务安全性很低,违约风险很高。 |
CC | | 债务安全性极低,违约风险极高。 | C | | 债务无法得到偿还。 |
AAA | | 偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低。 | AA | | 偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低。 |
A | | 偿还债务能力较强,较易受不利经济环境的影响,违约风险较低。 | BBB | | 偿还债务能力一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般。 | BB | | 偿还债务能力较弱,受不利经济环境影响很大,违约风险较高。 |
B | | 偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境,违约风险很高。 | CCC | | 偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境,违约风险极高。 |
CC | | 在破产或重组时可获得保护较小,基本不能保证偿还债务。 | C | | 不能偿还债务。 |
正面 | | 存在积极因素,未来信用等级可能提升。 | 稳定 | | 情况稳定,未来信用等级大致不变。 |
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