江苏维尔利环保科技股份有限公司 2013 年半年度报告全文
江苏维尔利环保科技股份有限公司
2013 年半年度报告
2013 年 08 月
江苏维尔利环保科技股份有限公司 2013 年半年度报告全文
第一节 重要提示、释义
本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料
不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确
性、完整性承担个别及连带责任。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
公司负责人李月中、主管会计工作负责人朱敏及会计机构负责人(会计主管
人员)朱敏声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、完整。
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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目录
2013 半年度报告.................................................................................................................................1
第一节 重要提示、目录和释义 ........................................................................................................4
第二节公司基本情况简介..................................................................................................................5
第三节董事会报告............................................................................................................................10
第四节重要事项................................................................................................................................24
第五节股份变动及股东情况............................................................................................................30
第六节董事、监事、高级管理人员情况........................................................................................35
第七节 财务报告 ..............................................................................................................................37
第八节 备查文件目录 ....................................................................................................................116
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释义
释义项 指 释义内容
公司 维尔利 指 江苏维尔利环保科技股份有限公司
中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所 指 深圳证券交易所
创业板 指 深圳证券交易所创业板
常州维尔利 指 常州维尔利环境服务有限公司（公司全资子公司）
广州维尔利 指 广州维尔利环保技术有限公司 （公司参股公司）
埃瑞克 指 常州埃瑞克环保科技有限公司（公司参股公司）
北京汇恒 指 北京汇恒环保工程有限公司（公司控股公司）
常州大维 指 常州大维环境科技有限公司(公司参股公司)
常州德泽 控股股东 指 常州德泽实业投资有限公司
报告期 指 2013 年 1 月 1 日至 2013 年 6 月 30 日
常州餐厨 指 常州维尔利餐厨废弃物处理有限公司
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第二节 公司基本情况简介
一、公司信息
股票简称 维尔利 股票代码
公司的中文名称 江苏维尔利环保科技股份有限公司
公司的中文简称（如有） 维尔利
公司的外文名称（如有） Jiangsu WELLE Environmental Co.,Ltd
公司的外文名称缩写（如
WELL.E
有）
公司的法定代表人 李月中
注册地址 常州市汉江路 156 号
注册地址的邮政编码 213125
办公地址 常州市汉江路 156 号
办公地址的邮政编码 213125
公司国际互联网网址 http://www.jswelle.com
电子信箱 info@jswelle.com
二、联系人和联系方式
董事会秘书
姓名 宗韬
联系地址 常州市汉江路 156 号
电话 0519-89886102
传真 0519-85125883
电子信箱 zongtao@jswelle.com
三、信息披露及备置地点
公司选定的信息披露报纸的名称 《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》
登载半年度报告的中国证监会指定
巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn
网站的网址
公司半年度报告备置地点 常州市汉江路 156 号 江苏维尔利环保科技股份有
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限公司证券投资部
四、主要会计数据和财务指标
公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据
□ 是 √ 否
本报告期比上年同
本报告期 上年同期
期增减（%）
营业总收入（元） 110,922,052.94 164,033,866.65 -32.38%
归属于上市公司股东的净利润
14,209,746.32 27,938,587.85 -49.14%
（元）
归属于上市公司股东的扣除非
14,075,993.23 26,785,049.55 -47.45%
经常性损益后的净利润（元）
经营活动产生的现金流量净额
-3,857,841.49 -91,935,716.77 -95.8%
（元）
每股经营活动产生的现金流量
-0.0246 -0.94 -97.38%
净额（元/股）
基本每股收益（元/股） 0.09 0.18 -50%
稀释每股收益（元/股） 0.09 0.18 -50%
净资产收益率（%） 1.48% 3.17% -1.69%
扣除非经常损益后的净资产收
1.47% 3.04% -1.57%
益率（%）
本报告期末比上年
本报告期末 上年度末
度末增减（%）
总资产（元） 1,103,430,273.66 1,132,152,508.96 -2.54%
归属于上市公司股东的所有者
951,633,301.40 952,664,430.45 -0.11%
权益（元）
归属于上市公司股东的每股净
6.0757 9.74 -37.62%
资产（元/股）
五、非经常性损益项目及金额
单位：元
项目 金额 说明
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相
关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府 332,323.66
补助除外）
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除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -141,841.03
减：所得税影响额 56,729.54
合计 133,753.09 --
对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义界定的非经常性损
益项目，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性
损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因
□ 适用 √ 不适用
六、重大风险提示
1、业务模式及新增订单大幅波动的风险
公司目前的营业收入主要来自于垃圾渗滤液处理项目的工程建设收入和渗滤液工程建成
后的委托运营业务收入，且渗滤液处理项目的工程建设收入占到公司营业收入的比例超过
70%，也就是说公司超过70%的营业收入都来源于工程建设业务模式。而在工程建设业务模
式中，公司的同一客户（各地负责城市垃圾管理处置的城管、城建及环卫等政府职能部门）
对于垃圾渗滤液处理工程的建设需求一般都是一次性的（除非当地有多个渗滤液处理工程待
建或改造），也就是说对于公司的同一客户在一项渗滤液处理建设工程完工后，公司要维持
营业收入的持续增长，必须要不断通过公开招投标活动获取新的工程建设项目（即寻找新的
客户）。因此，在工程建设业务模式占主导的状况下，公司未来能否持续获得新的工程项目
订单、是否能够持续开发新的客户具有一定的不确定性，公司存在工程建设业务收入占主导
的业务模式风险。
另外，由于目前国家环境保护设施（特别是公司所从事的固废处理领域的垃圾渗滤液处
理、有机垃圾处理等环保治理设施）的建设投资资金来源大多数以各地方政府财政资金为主，
在目前各地方政府融资渠道受限，地方财政资金普遍吃紧的情况下，公司目前所从事的渗滤
液处理工程以及有机垃圾处理业务对应的项目建设的资金来源落实和拨付上可能将受到一定
的负面影响，这可能将导致公司上述主营业务相关的市场需求释放进度放缓或带来一定的不
确定性，以致使公司存在在各经营年度新获取或中标的工程业务订单金额出现大幅波动的风
险。
为规避上述风险，公司一方面未来将充分利用公司上市后所具备的充足的资本优势和通
畅的融资渠道，积极与各地方政府探讨尝试BOT或BT的工程建设模式，以促使相关的市场需
求尽快释放，为公司锁定一个长期稳定的运营收入来源，继续不断提升委托运营业务收入占
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公司营业收入的比重，以增强公司未来营业收入的持续性、稳定性；另一方面，公司要根据
国家环保政策的扶持方向，继续大力拓展固废处理领域的新业务，例如：有机垃圾处理业务、
工业危废处置业务等，以便于公司能够针对同一个客户（各地负责城市垃圾管理处置的城管、
城建及环卫等政府职能部门）为其提供更多的环保治理设施建设服务，充分发挥公司在渗滤
液处理工程业务中所积累的丰富客户资源，实现原有客户对公司的工程建设和技术服务的重
复购买。
2、营业收入季度间波动和应收账款余额较高的风险
由于公司目前主营业务收入大部分来自于垃圾渗滤液处理的工程建设收入，而工程建设
收入的确认取决于报告期内各项目的实际工程进度以及是否达到关键收入确认节点，为此，
公司如在某一季度在建项目数量较少或达到收入确认条件的项目数量较少时，该季度确定的
营业收入将会相应较少，造成公司营业收入在各季度间分布不均匀，因此，公司存在营业收
入季度间波动的风险；另外由于公司业务规模的逐渐扩大，公司累计完工项目的增多，公司
报告期末应收账款的余额规模逐渐增长，虽然公司的客户大部分以政府或者政府下属相关的
职能部门为主，这类客户一般具有良好的信用，同时公司目前应收账款的账龄较短，并制定
了完善的应收账款催收和管理制度，但由于公司目前应收账款余额较大，如果未来发生无法
及时收回的情况，公司将面临流动资金短缺和坏账损失的风险。
为规避上述风险，公司一方面将进一步加大市场开拓力度，争取获取到更多新的工程项
目订单，同时加强工程施工管理，科学安排工程实施工作，保障各工程项目按照工期计划顺
利实施，以尽可能避免出现营业收入在季度间大幅波动的情况；另一方面，公司将加大应收
账款的催收力度，将应收账款的回收任务纳入销售和工程实施部门的关键考核指标，并对应
收账款回款工作建立一定的奖惩机制，以实现应收账款的及时回收，避免出现坏账的损失。
3、人才流失和短缺的风险
作为环保行业中的一家新兴高科技企业，公司的部分核心技术和工程运营经验都分段掌
握在公司的关键核心技术人员、工程实施人员、调试运营人员手中，上述关键核心员工一旦
流失，将对公司的整体经营和快速发展带来一定的负面影响。另外，公司在经营规模的快速
扩张、固废处理领域新业务的拓展、投资运营管理水平的不断提升过程中，都需要公司不断
的吸引和招募更多的专业技术人才、市场营销、投资和管理人才，如上述所需的人才不能及
时招募到位，将对公司的持续快速发展和未来发展战略的顺利实施带来一定的风险。因此，
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公司存在现有核心人才流失和未来快速扩张中形成的人才短缺的风险。
为规避可能存在的核心人才流失和短缺的风险，公司将充分借助创业板上市公司的有利
平台，借助公司在行业内的品牌优势，大力吸引和招聘各类技术、投资、管理人才，建立起
行业内富有吸引力的薪酬体系，同时为公司员工科学规划职业生涯设计，为其提供更多施展
才华的机会和舞台，并逐步实施对公司核心员工的长效激励机制，实施核心员工的股权激励
计划，力争在未来几年，在公司内部形成人才辈出之势，为公司未来几年的持续快速发展，
提供人力资源保障。
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第三节 董事会报告
一、报告期内财务状况和经营成果
1、报告期内总体经营情况
报告期内，公司按照年初制定的年度经营计划，稳步开展各项工作。公司继续专注主营
业务的经营，巩固公司在行业里的行业地位，同时不断拓展固废处理业务，实现了餐厨垃圾
处理新业务的突破。截至本报告披露日，公司新中标工程订单（包含BOT项目订单）约3亿元。
此外，公司整合各项资源，积极开展对外投资并购等工作，力求通过兼并收购的方法，尽快
实现公司产业链的延伸，进一步提高了公司的竞争力。同时，公司的技术研发、知识产权保
护、募投项目建设等工作持续开展，并取得了一定的成效。
但由于2012年下半年公司所从事的垃圾渗滤液处理及有机垃圾处理建设工程的相关市场
需求释放放缓，公司2012年全年参与的工程投标数量及新签工程订单较2011年大幅下降，导
致公司2013年上半年主营业务收入及利润较去年同期出现大幅下降。
2013年上半年，公司实现营业收入110,922,052.94元，较去年同期下降32.38% ，实现营
业利润16,607,565.23元，较去年同期下降47.42%，利润总额为16,798,047.86元，较上年同期下
降49.01%；归属于上市公司股东的净利润为14,209,746.32元，较上年同期下降49.14%，实现
经营性现金净流量-385.78万元，较上年同期上升了8807.79万元。
报告期内，在固废处理新业务拓展方面，公司自上市以来，一直致力于将公司的主营业
务从单一的垃圾渗滤液处理业务向城市固体废弃物处理业务的转变，特别是向有机垃圾处理、
工业固体废弃物处理、污泥处理、土壤修复等新业务领域拓展。2013年2月，公司运用超募资
金3000万元投资控股北京汇恒环保工程有限公司，积极借助北京汇恒这一平台，充分运用北
京汇恒在工业污水处理、生活废水处理及中水回用等领域的工程经验和人才技术优势，积极
开拓水处理行业其它细分领域的新业务，实现了业务范围的延伸，同时为公司的经营业绩提
供了新的利润增长点。2013年6月，公司参与了常州市餐厨废弃物收集、运输及综合处置（一
期）项目（以下简称“常州餐厨项目”）的公开招投标，并成功中标。常州餐厨项目的成功中
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标实现了公司在餐厨垃圾处理业务方面的重大突破，该项目的实施将有利于公司充分发挥资
金、技术和管理优势，继续开拓餐厨废弃物市场，降低业务领域过于集中的风险，实现产业
链的延伸，完善公司的战略布局。目前，常州餐厨垃圾处理项目公司的设立工作已经完成，
各项开工前的审批手续正在积极办理当中。
报告期内，公司的技术研发和知识产权保护工作持续开展。2013年上半年，公司新获4
项实用新型专利授权，已受理专利申请5项，其中发明专利2个。截至2013年6月30日，公司共
拥有专利证书25项，其中实用新型专利21项，发明专利4项。
2、报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2012年，受国家各级党政机关政府换届的影响，公司所从事的垃圾渗滤液处理及有机垃
圾处理工程建设的相关市场需求释放放缓，导致公司2012年全年参与的工程投标数量及新签
工程订单较2011年大幅下降，这就导致了公司2013年上半年可供确认收入的工程数量和合同
金额较少，公司的主营业务收入较去年同期出现了大幅下降。
公司重大的在手订单及订单执行进展情况
□ 适用 √ 不适用
3、主营业务经营情况
（1）主营业务的范围及经营情况
公司是专业从事生活垃圾处理和垃圾渗滤液处理的高新技术企业，主要通过工艺方案优
化设计和整体统筹，为客户提供生活垃圾处理工程及渗滤液处理工程施工、设备集成和销售、
现场系统集成、调试运行，以及后续运营和相关技术咨询等服务。截至本报告披露日，公司
新增垃圾渗滤液工程建设及运营订单16643万元，新增餐厨垃圾处理BOT项目工程订单13746
万元；同时，公司上半年运营业务由于较去年同期新增了广州兴丰项目和常州BOT项目的运
营，公司上半年的运营业务规模实现了大幅增长，运营收入较去年同期增长了232.07%。
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（2）主营业务构成情况
单位：元
营业收入比 营业成本比 毛利率比上
营业收入 营业成本 毛利率(%) 上年同期增 上年同期增 年同期增减
减（%） 减（%） （%）
分行业
环保行业 110,922,052.94 67,243,534.15 39.38% -32.38% -29.99% -2.06%
分产品
环保工程 43,558,572.16 24,946,966.97 42.73% -63.09% -60.84% -3.29%
环保设备 42,810,924.77 30,184,359.94 29.49% 10.53% 13.71% -1.98%
运营服务 23,901,461.44 12,005,603.13 49.77% 232.07% 109% 29.58%
技术服务 651,094.57 106,604.11 83.63% 553.81% 63.27% 49.19%
分地区
东北 6,974,110.85 3,960,204.82 43.22% -73.98% -70.72% -6.32%
华北 14,283,181.88 7,329,409.23 48.69% 398.78% 385.95% 1.36%
华东 34,463,000.52 19,989,366.81 42% -69.61% -69.84% 0.45%
华南 19,382,866.05 8,418,865.29 56.57% 2.37% -39.56% 30.13%
华中 1,077,012.59 711,362.71 33.95% -44.57% -4.65% -27.65%
西南 34,741,881.05 26,834,325.29 22.76% 34,786.9% 40,999.32% -11.68%
4、其他主营业务情况
利润构成与上年度相比发生重大变化的说明
□ 适用 √ 不适用
主营业务或其结构发生重大变化的说明
□ 适用 √ 不适用
主营业务盈利能力（毛利率）与上年度相比发生重大变化的说明
□ 适用 √ 不适用
报告期内产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□ 适用 √ 不适用
5、公司前 5 大供应商或客户的变化情况
报告期公司前 5 大供应商的变化情况及影响
√ 适用 □ 不适用
报告期内公司前5大供应商与上年同期相比4家发生了变化，主要原因系公司主要业务模
式为工程建设业务模式，而每一个工程项目因处理工艺和指标的不完全一致，每一个工程项
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目的供货和服务范围不完全一致，导致公司前5大供应商随着前五大客户的变化而相应发生了
变化。
报告期公司前 5 大客户的变化情况及影响
√ 适用 □ 不适用
报告期内公司前五大客户实现收入65,776,771.64元，占营业总收入的59.30%，与上年同
期相比，公司前5大客户全部变动，主要原因系公司目前的业务模式主要是工程建设业务模式，
而在工程建设业务模式中，公司的同一客户对于垃圾渗滤液处理工程的建设需求一般都是一
次性的，而且大部分工程的建设期一般都为一至二年。因此，随着每年各项在建工程的逐步
竣工，新项目订单的不断获取，公司每年的客户也在不断的发生变化。
6、主要参股公司分析
1.广州维尔利环保技术有限公司
广州维尔利环保技术有限公司（以下简称“广州维尔利”）成立于2009年4月20日，报告期
末注册资本人民币100万元，主营业务为环保技术咨询、服务；环保设备的安装、调试；批发
和零售贸易。报告期末，公司持有其35%的股权。
截至2013年6月30日，广州维尔利总资产为61万元，净资产为 58万元 。本报告期，广州
维尔利实现营业收入为0万元，净利润-20万元 。
2.常州埃瑞克环保科技有限公司
常州埃瑞克环保科技有限公司（以下简称“埃瑞克”），成立于2010年10月22日，注册资
本50万欧元，主营业务为工业烟气除尘净化系统的工艺设计、技术研发、技术咨询服务；工
业烟气除尘净化成套设备及零备件的产品设计、国内批发和进出口业务及售后服务。报告期
末，公司持有其35%的股权。
截至2013年6月30日，埃瑞克总资产为86万元，净资产为81万元。本报告期，该公司实现
营业收入0，净利润-72万元。
3.常州大维环境科技有限公司
常州大维环境科技有限公司（以下简称“常州大维”），成立于2012年10月22日，注册资本5，
000万元，主营业务为工业固体废物、医疗及危险废弃物处置解决方案及咨询废物；突发环境
事件应急处理的技术服务；废物样品化学性质分析服务；环保设备、化工原料的销售。报告
期末，公司持有其49%的股权。
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截至2013年6月30日，常州大维总资产为4,999.41万元，净资产为4,999.41万元。本报告期，
该公司实现营业收入0，净利润-0.59万元。
7、研发项目情况
8、核心竞争力不利变化分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
9、公司业务相关的宏观经济层面或外部经营环境的发展现状和变化趋势及公司行业地位或区
域市场地位的变动趋势
1、国家宏观政策影响
我国在2008年颁布了《生活渗滤液填埋场污染控制标准》（GB16889-2008），对生活垃
圾填埋场建设和运行中的污染防治和环境保护等进行了统一的要求，使生活垃圾填埋场的建
设和运行更符合建设资源节约型与环境友好型社会的要求。2012年5月，国务院正式发布《“十
二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，该规划阐明了“十二五”时期全国城镇生
活垃圾无害化处理设施建设的目标、主要任务和保障措施，明确政府工作重点。该规划中明
确提出“到2015年，直辖市、省会城市和计划单列市生活垃圾全部实现无害化处理，设市城市
生活垃圾无害化处理率达到90%以上，县县具备垃圾无害化处理能力，县城生活垃圾无害化
处理率达到70%以上，全国城镇新增生活垃圾无害化处理设施能力58万吨/日”的目标任务，而
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垃圾是否实现无害化处理的重要判断标准就是看垃圾处理处置过程中是否会产生新的二次污
染，特别是垃圾渗滤液是否处理达标。为此，“十二五”期间，相信随着全国各地生活垃圾无
害化处理设施的不断建设，相应的垃圾渗滤液处理工程建设需求将逐步相应释放，公司所从
事的垃圾渗滤液处理工程建设业务的市场需求将持续旺盛。
对于公司所从事的餐厨垃圾处理业务市场，国家“十二五”规划中明确提出：“十二五”将
对餐厨垃圾实施分类收集处置，且到2015 年50％的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处
理”。为推动餐厨废弃物资源化利用和无害化处理，保障食品安全，国家和江苏省出台了相关
政策。2010年3月18日国家食品药品监督管理局办公室下发了《关于“严防地沟油”流入餐饮服
务环节的紧急通知》；2010年5月，国家发展改革委、财政部、住房城乡建设部会同环境保护
部、农业部以城市为单位，启动了餐厨废弃物资源化利用和无害化处理城市试点工作；2010
年7月国务院办公厅下发了《关于加强地沟油整治和餐厨废弃物管理的意见》，要求加强餐厨
废弃物收运管理，规范餐厨废弃物处置，推进餐厨废弃物资源化利用和无害化处理。中央财
政采取预拨与清算相结合的综合财政补助方式，在全国开展城市餐厨废弃物资源化和无害化
处理试点工作，目前国家发改委已经陆续批复了第一、第二、第三批共计66个餐厨废弃物资
源化利用和无害化处理试点城市，相信随着各试点城市餐厨垃圾工程建设项目的逐步推进，
餐厨垃圾建设工程需求将逐步释放，常州成为国家第二批餐厨废弃物资源化利用和无害化处
理试点城市。
2、行业发展趋势
环保行业一直是近年来政府关注与投入的重点行业。就公司所从事的垃圾渗滤液处理行
业来看，随着我国社会经济的发展、城市化进程的加快以及人民生活水平的提高，我国城市
垃圾总量日益增多。垃圾渗滤液作为垃圾处理过程中伴生的二次污染物，具有成分复杂、浓
度高、重金属离子含量大等特点，不妥善处理，会对地下水、地表水和土壤层及周边环境造
成严重污染，带来严重的水污染事故而危害生态环境，我国目前垃圾渗滤液日均产生量超过
12万吨，垃圾渗滤液达标处理已刻不容缓、迫在眉睫。目前，垃圾渗滤液处理行业参与竞争
的企业较多，竞争非常激烈，但随着国家环保部门对垃圾渗滤液处理设施日常运营监管力度
的不断加强，垃圾渗滤液处理行业的产业集中度有望进一步提高。
餐厨垃圾处理业务作为公司新业务，其行业发展具有巨大潜力。餐厨垃圾是食物垃圾中
最主要的一种，主要是餐饮企业、机关和学校食堂等公共餐饮服务部门所产生的食用残余（泔
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脚）。有关统计数据表明，中国城市每年产生的餐厨垃圾不低于6000万吨，餐厨垃圾处理已
成燃眉之急。随着人口的增加、餐饮业的持续快速发展，餐厨垃圾产生量也将逐年增长，增
速预计将在10%以上。由于餐厨垃圾处理行业才刚刚起步，国内暂未对餐厨垃圾的处理形成
行业公认的标准工艺，因此，哪家餐厨垃圾处理企业能够率先成功建成餐厨垃圾处理的示范
样板工程，所使用的处理工艺能够率先成为行业公认的标准工艺，该企业将有机会成为未来
餐厨垃圾处理行业的领军企业。
10、公司年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司按照年初制定的年度经营计划，稳步开展各项工作。2013年上半年，公
司持续拓展国内的垃圾渗滤液处理大中型项目，继续巩固和提升在国内大中型项目的市场占
有率；继续借助公司在大中型项目的建设优势，积极开拓垃圾渗滤液大中型项目的委托运营
业务，扩大了垃圾渗滤液委托运营业务的收入规模，上半年委托运营业务收入规模突破2000
万元。同时，公司通过收购兼并等方式，成功投资控股了北京汇恒，实现了公司在生活污水、
工业废水及中水回用领域的业务拓展。此外，在新业务拓展方面，报告期内，公司在餐厨垃
圾处理业务领域已经实现了零的突破，成功中标常州餐厨垃圾BOT建设项目，目前该项目正
在积极办理开工前的各项审批手续；另外，土壤修复业务领域，公司8月份成功承接了一项铬
土修复运营项目，虽然该项运营项目预计运营期限只有3个月时间，运营收入预计只有约700
万元，但通过该项目的运营，公司土壤修复技术团队可以积累工程经验，为公司未来土壤修
复业务的持续拓展打下坚实的基础。
11、对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素及公司采取的措施
1、业务模式及新增订单大幅波动的风险
公司目前的营业收入主要来自于垃圾渗滤液处理项目的工程建设收入和渗滤液工程建成
后的委托运营业务收入，且渗滤液处理项目的工程建设收入占到公司营业收入的比例超过
70%，也就是说公司超过70%的营业收入都来源于工程建设业务模式。而在工程建设业务模
式中，公司的同一客户（各地负责城市垃圾管理处置的城管、城建及环卫等政府职能部门）
对于垃圾渗滤液处理工程的建设需求一般都是一次性的（除非当地有多个渗滤液处理工程待
建或改造），也就是说对于公司的同一客户在一项渗滤液处理建设工程完工后，公司要维持
营业收入的持续增长，必须要不断通过公开招投标活动获取新的工程建设项目（即寻找新的
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客户）。因此，在工程建设业务模式占主导的状况下，公司未来能否持续获得新的工程项目
订单、是否能够持续开发新的客户具有一定的不确定性，公司存在工程建设业务收入占主导
的业务模式风险。
另外，由于目前国家环境保护设施（特别是公司所从事的固废处理领域的垃圾渗滤液处
理、有机垃圾处理等环保治理设施）的建设投资资金来源大多数以各地方政府财政资金为主，
在目前各地方政府融资渠道受限，地方财政资金普遍吃紧的情况下，公司目前所从事的渗滤
液处理工程以及有机垃圾处理业务对应的项目建设的资金来源落实和拨付上可能将受到一定
的负面影响，这可能将导致公司上述主营业务相关的市场需求释放进度放缓或带来一定的不
确定性，以致使公司存在在各经营年度新获取或中标的工程业务订单金额出现大幅波动的风
险。
为规避上述风险，公司一方面未来将充分利用公司上市后所具备的充足的资本优势和通
畅的融资渠道，积极与各地方政府探讨尝试BOT或BT的工程建设模式，以促使相关的市场需
求尽快释放，为公司锁定一个长期稳定的运营收入来源，继续不断提升委托运营业务收入占
公司营业收入的比重，以增强公司未来营业收入的持续性、稳定性；另一方面，公司要根据
国家环保政策的扶持方向，继续大力拓展固废处理领域的新业务，例如：有机垃圾处理业务、
工业危废处置业务等，以便于公司能够针对同一个客户（各地负责城市垃圾管理处置的城管、
城建及环卫等政府职能部门）为其提供更多的环保治理设施建设服务，充分发挥公司在渗滤
液处理工程业务中所积累的丰富客户资源，实现原有客户对公司的工程建设和技术服务的重
复购买。
2、营业收入季度间波动和应收账款余额较高的风险
由于公司目前主营业务收入大部分来自于垃圾渗滤液处理的工程建设收入，而工程建设
收入的确认取决于报告期内各项目的实际工程进度以及是否达到关键收入确认节点，为此，
公司如在某一季度在建项目数量较少或达到收入确认条件的项目数量较少时，该季度确定的
营业收入将会相应较少，造成公司营业收入在各季度间分布不均匀，因此，公司存在营业收
入季度间波动的风险；另外由于公司业务规模的逐渐扩大，公司累计完工项目的增多，公司
报告期末应收账款的余额规模逐渐增长，虽然公司的客户大部分以政府或者政府下属相关的
职能部门为主，这类客户一般具有良好的信用，同时公司目前应收账款的账龄较短，并制定
了完善的应收账款催收和管理制度，但由于公司目前应收账款余额较大，如果未来发生无法
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及时收回的情况，公司将面临流动资金短缺和坏账损失的风险。
为规避上述风险，公司一方面将进一步加大市场开拓力度，争取获取到更多新的工程项
目订单，同时加强工程施工管理，科学安排工程实施工作，保障各工程项目按照工期计划顺
利实施，以尽可能避免出现营业收入在季度间大幅波动的情况；另一方面，公司将加大应收
账款的催收力度，将应收账款的回收任务纳入销售和工程实施部门的关键考核指标，并对应
收账款回款工作建立一定的奖惩机制，以实现应收账款的及时回收，避免出现坏账的损失。
3、人才流失和短缺的风险
作为环保行业中的一家新兴高科技企业，公司的部分核心技术和工程运营经验都分段掌
握在公司的关键核心技术人员、工程实施人员、调试运营人员手中，上述关键核心员工一旦
流失，将对公司的整体经营和快速发展带来一定的负面影响。另外，公司在经营规模的快速
扩张、固废处理领域新业务的拓展、投资运营管理水平的不断提升过程中，都需要公司不断
的吸引和招募更多的专业技术人才、市场营销、投资和管理人才，如上述所需的人才不能及
时招募到位，将对公司的持续快速发展和未来发展战略的顺利实施带来一定的风险。因此，
公司存在现有核心人才流失和未来快速扩张中形成的人才短缺的风险。
为规避可能存在的核心人才流失和短缺的风险，公司将充分借助创业板上市公司的有利
平台，借助公司在行业内的品牌优势，大力吸引和招聘各类技术、投资、管理人才，建立起
行业内富有吸引力的薪酬体系，同时为公司员工科学规划职业生涯设计，为其提供更多施展
才华的机会和舞台，并逐步实施对公司核心员工的长效激励机制，实施核心员工的股权激励
计划，力争在未来几年，在公司内部形成人才辈出之势，为公司未来几年的持续快速发展，
提供人力资源保障。
二、投资状况分析
1、募集资金使用情况
（1）募集资金总体使用情况
单位：万元
募集资金总额 72,479.55
报告期投入募集资金总额 6,415.87
已累计投入募集资金总额 42,093.73
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报告期内变更用途的募集资金总额
累计变更用途的募集资金总额
累计变更用途的募集资金总额比例（%） 0%
募集资金总体使用情况说明
（2）募集资金承诺项目情况
单位：万元
是否 截至期
募集 项目达 本报 项目可
已变 末投资 是否
承诺投资项目 资金 调整后 截至期末 到预定 告期 行性是
更项 本报告期 进度 达到
和超募资金投 承诺 投资总 累计投入 可使用 实现 否发生
目(含 投入金额 (%)(3) 预计
向 投资 额(1) 金额(2) 状态日 的效 重大变
部分
