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凯文教育:关于公司年报问询函问题的专项回复 下载公告
公告日期:2020-07-31

关于北京凯文德信教育科技股份有限公司

年报问询函问题的专项回复

容诚专字[2020]230Z1876号

容诚会计师事务所(特殊普通合伙)

中国·北京

容诚会计师事务所(特殊普通合伙)关于北京凯文德信教育科技股份有限公司

年报问询函问题的专项回复

容诚专字[2020]230Z1876号深圳证券交易所:

根据贵所对北京凯文德信教育科技股份有限公司年报问询函的要求,容诚会计师事务所(特殊普通合伙)针对相关问题进行了专项核查。

现将有关事项报告如下:

一、问询函第2题

截至2019年末,你公司商誉账面原值2.15亿元,主要系收购凯文睿信和凯文智信形成。其中,凯文智信商誉账面原值1.86亿元,未计提商誉减值准备;凯文睿信商誉账面原值2,760万元,报告期内计提商誉减值准备1,798万元。据披露,凯文睿信和凯文智信均未完成2019年度业绩承诺。请你公司结合该两家子公司近年的经营状况、业绩承诺的实现情况、主营业务受疫情影响等情况,根据《会计监管风险提示第8号——商誉减值》相关规定,详细披露商誉减值测试的过程与方法,包括但不限于可收回金额的确定方法、重要假设及其合理理由、关键参数(如预计未来现金流量现值时的预测期增长率、稳定期增长率、利润率、折现率、预测期等)及其确定依据等信息,并说明相关商誉是否存在较大的减值风险。请年审会计师核查并发表明确意见。回复:

(一)结合该两家子公司近年的经营状况、业绩承诺的实现情况、主营业务受疫情影响等情况,根据《会计监管风险提示第8号——商誉减值》相关规定,详细披露商誉减值测试的过程与方法,包括但不限于可收回金额的确定方法、重要假设及其合理理由、关键参数(如预计未来现金流量现值时的预测期增长率、稳定期增长率、利润率、折现率、预测期等)及其确定依据等信息,并说明相关商誉是否存在较大的减值风险。

1、公司商誉的主要情况

截至2019年12月31日,公司商誉账面原值为2.15亿元,主要系收购凯文智信、凯文睿信、凯文学信及文凯兴形成,确认商誉金额分别为18,606.31万元、2,760.28万元、70.05万元及31.21万元,其中凯文智信和凯文睿信确认的商誉金额合计数占公司商誉金额的99.53%,凯文睿信2019年计提商誉减值准备1,797.63万元,其他公司2019年未计提商誉减值准备。

单位:万元

被收购企业名称购买日股权取得时点股权取得成本股权取得比例确认商誉金额计提减值准备
凯文智信2017.01.312017.01.2416,520.66100.00%18,606.31
凯文睿信2017.04.302017.05.053,202.0057.12%2,760.281,797.63
凯文学信2017.01.312017.01.24995.56100.00%70.05
文凯兴2015.10.312015.10.2129,000.0056.25%31.21

2、凯文智信和凯文睿信近三年的经营状况、业绩承诺的实现情况、主营业务受疫情影响等情况

(1)近三年的经营状况

①凯文智信

单位:万元

项目2019年度2018年度2017年度
主营业务收入18,720.5114,017.876,896.98
净利润4,687.902,070.04-1,906.90

凯文智信主要收入为海淀凯文学校的教育收入,学校于2016年9月正式成立开始招生,2018年实现扭亏为盈,2019年盈利能力进一步提升。海淀凯文学校提供集小学、初中、高中于一体的K12国际化教育,结合国内课程内容研发了1-12年级双语课程体系(THIC)。在高中阶段学校为学生提供国际标准的AP课程,未来随着海淀凯文学校办学的日渐成熟、品牌的逐渐建立和招生规模的扩大,收入及盈利能力将更为稳健。

②凯文睿信

单位:万元

项目2019年度2018年度2017年度
主营业务收入815.271,614.981,589.85
净利润-2.79833.49662.17

凯文睿信主要业务为国际学校产业相关的出国留学、升学指导培训等,基于当前较为复杂的国际环境,市场上的留学服务、外语培训业务需求出现短期下滑,但凯文睿信凭借其良好口碑和名师团队不断提高SAT、TOEFL、AP等出国考试培训和国际课程输出业务量,预计随着疫情的逐步缓解和国际环境逐步稳定,未来仍然具备较强的盈利能力。

(2)业绩承诺的实现情况

①凯文智信

业绩承诺:根据文华学信与北京银叶金宏投资合伙企业(有限合伙)、北京

银叶金泰创业投资合伙企业(有限合伙)签订的《北京凯文智信教育投资有限公司之收购协议》约定,银叶金宏保证凯文智信在利润考核期即2017年1月1日至2019年12月31日三个完整会计年度的税后净利润累计不低于5,000.00万元。

完成情况:凯文智信2017年至2019年度累计实现税后净利润4,508.95万元,其中2017年实现税后净利润-1,919.44万元,2018年实现税后净利润1,756.30万元,2019年实现税后净利润4,672.09万元,凯文智信2017年至2019年实际的税后净利润累计数小于凯文智信承诺的2017年至2019年税后净利润累计数,业绩承诺未实现。

②凯文睿信

业绩承诺:根据文华学信、凯文睿信与李永远、许琼、孟庆春、刘杨博雅4名自然人股东签订的《北京凯文睿信国际教育科技有限公司之投资协议》约定,李永远、许琼、孟庆春、刘杨博雅4名自然人股东保证凯文睿信在2017年、2018年、2019年的利润考核期实现如下经营目标:2017年税后净利润不低于660.00万元,2018年税后净利润不低于800.00万元,2019年税后净利润不低于980.00万元。

完成情况:凯文睿信2017年至2019年累计实现税后净利润1,492.87万元,其中2017年实现税后净利润662.17万元,2018年实现税后净利润833.49万元,2019年实现税后净利润-2.79万元,凯文睿信2017年至2019年实际的净利润累计数小于凯文睿信承诺的2017年至2019年净利润累计数,业绩承诺未实现。

(3)主营业务受疫情影响情况

凯文智信和凯文睿信自疫情发生以来,根据相关规定暂停了线下教学活动,虽同步启动了线上教学模式,但短期内仍存在业绩小幅下滑的风险。从中长期来看,公司主营业务所处行业具备良好的发展前景,不存在经营环境发生明显重大不利变化的情形,长期来看亦不存在业绩大幅下滑的风险。

(4)商誉减值测试的过程与方法

公司聘请具有证券期货相关业务评估资格的中水致远资产评估有限公司(以下简称“中水致远”)对以2019年12月31日为基准日的商誉减值测试的资产组进行评估。

中水致远出具了中水致远评报字[2020]第020176号《北京凯文德信教育科技股份有限公司并购北京凯文智信教育投资有限公司所涉及的以财务报告为目

的的商誉减值测试项目资产评估报告》,根据上述评估报告凯文智信与商誉相关资产组可收回金额为68,600.00万元。中水致远出具了中水致远评报字[2020]第020177号《北京凯文德信教育科技股份有限公司并购北京凯文睿信国际教育科技有限公司所涉及的以财务报告为目的的商誉减值测试项目资产评估报告》,根据上述评估报告凯文睿信与商誉相关资产组可收回金额为1,920.00万元。

公司的商誉减值测试的具体方法如下:

首先,对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试,计算可收回金额,并与相关账面价值相比较,确认相应的减值损失;其次,对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试,比较这些相关资产组或者资产组组合的账面价值(包括所分摊的商誉的账面价值部分)与其可收回金额,如相关资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值的,应当就其差额确认减值损失,减值损失金额应当首先抵减分摊至资产组或者资产组组合中商誉的账面价值;再根据资产组或者资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比重,按比例抵减其他各项资产的账面价值。公司商誉减值测试的具体计算过程如下:

①凯文智信商誉减值测试的过程与方法

A、资产组的认定

根据《企业会计准则第 8 号-资产减值》的规定,资产组是指企业可以认定的最小资产组合,其产生的现金流入应当基本上独立于其他资产或者资产组产生的现金流入。由于凯文智信及下属子公司从事教育行业相关业务,且公司经营管理方式、客户组成、现金流入方式、所处细分市场、对资产的持续使用及处置的决策方式等均明显独立于集团其他业务,因此资产组应当为与凯文智信相关的资产及负债。

B、可收回金额的确定方法

结合对凯文智信的经营概况分析,凯文智信资产组的预计未来现金流量的现值能够可靠估计。本次对商誉相关资产组的可收回金额采用预计未来现金流量的现值途径估算。预计未来现金流量的现值采用收益途径方法进行测算,即按照目前状态及使用、管理水平使用资产组可以获取的收益。

本次预计未来现金流量采用的现金流口径为税前自由现金流量。计算公式为:

自由现金流量税前=EBITDA-资本性支出-净营运资金变动EBITDA为息税折旧摊销前利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用+折旧摊销

按照收益额与折现率口径一致的原则,本次折现率选取(所得税)前加权平均资本成本(WACC)。

根据资产组合的可以通过简单维护更新资产组内相关资产持续盈利,故采用永续年期作为收益期。其中,第一阶段为2020年1月1日至2024年12月31日,预测期为5年。在此阶段中,根据对历史业绩及未来市场分析,收益状况逐渐趋于稳定;第二阶段为 2025年1月1日至永续经营,在此阶段中,保持稳定的收益水平考虑。

C、重要假设

a持续经营假设:是指假设委估资产组按基准日的用途和使用的方式等情况正常持续使用,不会出现不可预见的因素导致其无法持续经营。

b假设资产组能够按照管理层预计的用途和使用方式、规模、频度、环境等情况继续使用。

c假设资产组业务经营所涉及的外部经济环境不变,国家现行的宏观经济不发生重大变化,无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。

d 假设资产组经营所处的社会经济环境以及所执行的税赋、汇率、税率等政策无重大变化。

e 假设资产组的现金流入均为均匀流入,现金流出为均匀流出。

f凯文智信能够持续取得办学资质并且不存在实质性障碍。

D、关键参数及其确定依据

a 预计未来现金流量的测算

凯文智信公司从事教育及教育相关产业,以“K12实体学校+体育、艺术培训+营地教育+品牌输出”为经营模式。旗下北京海淀凯文学校是一家国际教育学校,涵盖学前班、小学、初中和高中,收入来源主要是收取学生学费、住宿费、校车费、入学申请费及其他课时费用等。结合公司的实际经营情况及行业发展趋势,测算关键参数如下:

项目预测期
2020年2021年2022年2023年2024年永续期
一、营业收入22,105.6726,566.0028,475.3328,947.0029,352.0029,352.00
减:营业成本13,780.2415,645.8417,080.8117,838.0518,589.2718,852.25
税金及附加71.3371.3371.3371.3371.3371.33
期间费用1,837.532,074.672,266.052,392.202,540.712,539.66
二、息税前利润6,416.588,774.179,057.148,645.428,150.697,888.76
加:折旧摊销2,812.462,850.642,835.742,815.652,851.713,113.63
减:追加资本231.45303.61149.16343.28193.051,515.50
三、预计未来现金流量8,997.5911,321.1911,743.7211,117.7910,809.359,486.89

I营业收入的预测从行业上来看,随着公立国际班受到限制,新民促法进一步推进,民办国际学校或将取得进一步发展。此外,国际学校位属国际留学产业链上游,国际教育集团或具备实现经营业务纵向扩张的潜力。国际学校入学人数有望进一步提升,未来五年中国国际学校市场或将仍处于供不应求状态。以下为历史及预计国际学校人数增速,国际学校在校生数于2018年至2022年以15%的年速度递增,则2022年将达到97.4万人。

2018-2022E国际学校在校生数、预测需求量和潜在需求量(万人)

凯文智信收入来源主要为收取学生学费、住宿费、校车费、入学申请费、其他课时费用及其他收入。学费根据在校学生人数及未来招生计划及规定的收费标

准进行预测,其他相关收入根据招生人数、收费标准及参考历史统计指标进行预测。预测期收入增长率为9.41%,稳定期收入增长率为零。2018年及2019年凯文智信历史收入增长率在30%以上,再根据行业增速在15%以上。结合历史收入增速及行业预计增速,本次预测期收入增长率预测谨慎合理。

II 预测期营业利润的预测预测期营业利润确定方式为营业收入扣除营业成本、税金及附加和期间费用。营业成本包括教师人工成本、直接教学成本、校车租金、物业服务费用、教学人员福利、其他教育教学成本、房租、能源费及折旧摊销等。教师人工成本参照师生比率预测教师人数乘以工资标准进行预测;直接教学成本、其他教育教学成本、教学人员福利参考历史年度费用及企业福利政策进行估算;房租参照合同进行估算;物业服务费、能源费参照历史发生费用进行估算;折旧摊销根据企业固定资产、无形资产及长期待摊费用按照相应的折旧摊销原则进行估算。税金及附加在预测各期实际缴纳流转税金额的基础上对城建税、教育费附加及地方教育费附加进行了预测,其他税金按照国家相关文件缴纳。企业销售费用主要为市场推广费及人员工资,其中市场推广费按照历史费用占营业收入比进行预测,人员工资按照未来所需市场人员及当地工资水平进行预测。管理费用主要包括折旧费及摊销、职工薪酬、办公费、人力资源费、租赁费、物业水电燃气费及其他费用等。折旧摊销根据企业固定资产、无形资产及长期待摊费用按照相应的折旧摊销原则进行估算;职工薪酬按照所需配套人员及工资标准进行预测;其他费用参照历史费用及未来经营规划进行预测。b 折现率

项目基准数值
无风险报酬率(Rf)在交易所交易的,按年付息、发行的十年期记账式国债年末收益率平均值3.43%,3.43%
企业的风险系数(βe)根据同花顺iFinD计算得出教育行业可比公司无财务杠杆风险系数其平均值βu为0.7886,标的指数为沪300。选取企业资本结构D/E为0%。按照公式(βe /βu=1+D/E×(1-T)),将上市公司的无财务杠杆的β值,依照企业资本结构及预测期所得税税率25%,计算出企业自身的有财务杠杆的βe0.7886
项目基准数值
市场风险溢价Rpm(Rm-Rf)采用公认的成熟市场(美国市场)的风险溢价进行调整,市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险6.94%
企业特定风险调整系数(α)根据与商誉相关资产组与所选择的对比企业在运营规模、管理方式、抗风险能力等方面的差异进行确定3.00%
权益资本成本 (CAPM)Re=Rf+βe(Rm-Rf)+α11.90%
债务成本(Rd)选取一年期贷款利率4.35%
权益资本比重 E/(D+E)100 %
付息债务资本比重 D/(D+E)0.00%
折现率(WACC)WACC=Re×E/(D+E)+ Rd×D/(D+E)×(1-T)11.90%
税前折现率WACC税前=WACC/(1-T)15.87%

E、商誉减值测试结果经测算,商誉减值测算结果如下:

单位:万元

项目2019年12月31日
商誉不包含商誉的资产组价值合计
资产组账面价值18,606.3122,165.7340,772.04
加:未确认归属于少数股东权益的商誉价值
调整后资产组账面价值18,606.3122,165.7340,772.04
资产组可收回金额68,600.00
计提归属于母公司商誉减值准备无需计提

②凯文睿信资产组减值测试过程

A、资产组的认定根据《企业会计准则第 8 号-资产减值》的规定,资产组是指企业可以认定的最小资产组合,其产生的现金流入应当基本上独立于其他资产或者资产组产生的现金流入。由于凯文睿信从事教育培训行业相关业务,且公司经营管理方式、客户组成、现金流入方式、所处细分市场、对资产的持续使用及处置的决策方式等均明显独立于集团其他业务,因此资产组应当为与凯文睿信相关的资产及负债。

B、可收回金额的确定方法

结合对凯文睿信的经营概况分析,凯文睿信资产组的预计未来现金流量的现值能够可靠估计。凯文睿信为轻资产公司,销售网络、管理优势、师资力量、客户资源优势无法通过成本法途径计算的公允价值合理反映。由此成本法计算的资产组公允价值减去处置费用后的净额明显低于未来预计现金流量现值。结合评估目的和评估对象,将公司资产及负债所形成的权益视为一个资产组,该资产组内资产的配置应属有效,基本不存在能使资产组合未来现金流发生明显改变或重置的可能,即对资产组内资产进行有效配置或重置的前提下,委估资产组在剩余经济年限的现金流折现值,和资产组在现有管理经营模式下剩余经济年限剩余经济年限内产生的现金流的现值不会有较大差异。由此收益法计算的资产组公允价值减去处置费用后的净额一般会低于该资产组预计未来现金流量的现值。由于凯文睿信为非上市公司,其股权无活跃交易市场,同时本次评估也难以充分获取同行业类似资产的交易案例,故本次难以按照市场法评估公允价值。综上,本次对商誉相关资产组的可收回金额采用预计未来现金流量的现值途径估算。预计未来现金流量的现值采用收益途径方法进行测算,即按照目前状态及使用、管理水平使用资产组可以获取的收益。本次预计未来现金流量采用的现金流口径为税前自由现金流量。计算公式为:

自由现金流量税前=EBITDA-资本性支出-净营运资金变动

EBITDA为息税折旧摊销前利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用+折旧摊销

按照收益额与折现率口径一致的原则,本次折现率选取(所得税)前加权平均资本成本(WACC)。

根据资产组合的可以通过简单维护更新资产组内相关资产持续盈利,故采用永续年期作为收益期。其中,第一阶段为2020年1月1日至2024年12月31日,预测期为5年。在此阶段中,根据对历史业绩及未来市场分析,收益状况逐渐趋于稳定;第二阶段为 2025年1月1日至永续经营,在此阶段中,保持稳定的收益水平考虑。

C、重要假设

a 持续经营假设:是指假设委估资产组按基准日的用途和使用的方式等情况正常持续使用,不会出现不可预见的因素导致其无法持续经营。

b 假设资产组能够按照管理层预计的用途和使用方式、规模、频度、环境等情况继续使用。

c 假设资产组业务经营所涉及的外部经济环境不变,国家现行的宏观经济不发生重大变化,无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。

d 假设资产组经营所处的社会经济环境以及所执行的税赋、汇率、税率等政策无重大变化。

e 假设资产组的现金流入均为均匀流入,现金流出为均匀流出。

D、关键参数及其确定依据

a 预计未来现金流量的测算

凯文睿信主要的收入来源为语言培训及咨询服务收入。其中语言培训类业务包括SAT、TOEFL、IELTS、AP项目;运营管理服务为相关学校提供咨询服务产生的收入。结合公司的实际经营情况及行业发展趋势,测算关键参数如下:

项目预测期
2020年2021年2022年2023年2024年永续期
一、营业收入770.40873.78990.031,107.611,223.281,223.28
减:营业成本438.92472.94502.28532.38567.55567.55
税金及附加4.274.915.266.457.317.24
期间费用249.74257.47267.11281.76291.37290.29
二、息税前利润77.48138.46215.38287.02357.04358.20
加:折旧摊销4.314.346.159.7710.078.98
减:追加资本-10.787.3437.2313.107.588.70
三、预计未来现金流量92.56135.47184.30283.69359.52358.48

I营业收入预测

收入来源为语言培训及咨询服务收入,根据对目前教育市场需求的分析,公司于2019年起对业务模式进行优化,着力发展语言培训及课后教育,结合行业发展趋势及未来公司发展计划对公司收入进行预测。从行业上来看,我国2019年K12教育市场规模约5600亿元,近五年增速都在20%以上。随着我国居民人均收入的逐步增加,预计未来K12教育市场规模将进一步扩大。2019年中国K12在线教育用户规模达3045.4万人,较2018年增长578.5万人。K12课外培训基数大,整体课外培训市场仍处于扩张态势。凯文睿信公司预测期营业收入复合增

长率为8.45%,稳定期增长率为零。结合历史收入及未来行业发展概况,预测期收入增长率处于合理范围内。II营业利润的预测预测期利润确定方式为营业收入扣除营业成本、税金及附加和期间费用。营业成本包括教师基本工资、教师课时提成、房租、服务费用及教学费用。其中提成工资按照师生课时量配比及提成标准、培训人数进行预测;基础工资按照公司标准及一定的涨幅进行预测;服务费参照历史费用比及规划进行预测;房租参照合同及合同到期考虑一定涨幅进行预测;教学费用参照历史成本进行预测。

税金及附加在预测各期实际缴纳流转税金额的基础上对城建税、教育费附加及地方教育费附加进行了预测,其他税金按照国家相关文件缴纳。

企业销售费用主要为服务费、广告费及人员工资等,其中服务费及广告费按照历史费用占营业收入比进行预测,人员工资按照未来所需市场人员及当地工资水平进行预测。

管理费用主要包括折旧费及摊销、职工薪酬、办公费、水电网费、物业费及其他费用等。折旧摊销根据企业固定资产、无形资产及长期待摊费用按照相应的折旧摊销原则进行估算;职工薪酬按照所需配套人员及工资标准进行预测;其他费用参照历史费用及未来经营规划进行预测。

b 折现率

项目基准数值
无风险报酬率(Rf)在交易所交易的,按年付息、发行的十年期记账式国债年末收益率平均值3.43%,3.43%
企业的风险系数(βe)根据同花顺iFinD计算得出教育行业可比公司无财务杠杆风险系数其平均值βu为0.7886,标的指数为沪300。选取企业资本结构D/E为0%。按照公式(βe /βu=1+D/E×(1-T)),将上市公司的无财务杠杆的β值,依照企业资本结构及预测期所得税税率25%,计算出企业自身的有财务杠杆的βe0.7886
市场风险溢价Rpm(Rm-Rf)采用公认的成熟市场(美国市场)的风险溢价进行调整,市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险6.94%
企业特定风险调整系数(α)根据与商誉相关资产组与所选择的对比企业在运营规模、管理方式、抗风险能力等方面的差异进行确定3.00%
权益资本成本 (CAPM)Re=Rf+βe(Rm-Rf)+α11.90%
债务成本(Rd)选取一年期贷款利率4.35%
权益资本比重 E/(D+E)100 %
项目基准数值
付息债务资本比重 D/(D+E)0.00%
折现率(WACC)WACC=Re×E/(D+E)+ Rd×D/(D+E)×(1-T)11.90%
税前折现率迭代方式15.31%

备注:当预计未来现金流量存在较大幅度波动时,会对税后折现率直接换算税前折现率的价值测算模型造成一定程度的影响,而采用迭代方式测算税前折现率能够在一定程度上减少该影响,考虑凯文睿信预计未来现金流量的波动幅度,采用迭代方式测算税前折现率更为合理、客观。

E、商誉减值测试结果经测算,商誉减值测算结果如下:

单位:万元

项目2019年12月31日
商誉不包含商誉的资产组价值合计
资产组账面价值2,760.28234.602,994.88
加:未确认归属于少数股东权益的商誉价值2,072.372,072.37
调整后资产组账面价值4,832.65234.605,067.25
资产组可收回金额1,920.00
归属于母公司的商誉减值准备1,797.63

(5)凯文智信及凯文睿信与商誉相关资产组是否存在较大的减值风险公司聘请了专业的资产评估公司对凯文智信及凯文睿信与商誉相关资产组可收回金额进行了评估,资产组的划分和商誉减值测试过程符合企业会计准则的规定,公司认为商誉减值计提是充分的。截至目前,凯文智信运营良好,未来随着凯文智信旗下学校办学的日渐成熟,品牌的逐渐建立、招生规模的扩大及目前的行业发展概况,收入及盈利能力将更为稳健;凯文睿信凭借其良好口碑和名师团队不断提高SAT、TOEFL、AP等出国考试培训和国际课程输出业务量,预计随着疫情的逐步缓解和国际环境逐步稳定,结合行业未来发展的趋势,未来仍然具备较强的盈利能力。预计未来减值风险较小,但是资产组可收回金额是在一定假设条件下对未来经营的预测,在相关假设条件发生重大不利变化的情况下,不排除未来商誉存在减值的风险。在商誉出现减值迹象或至少于每年度终了时,公

司将聘请专业的评估师事务所对商誉相关资产组的可回收金额进行重新评估,以具体确定商誉是否需要计提减值准备,并履行相应审批程序和信息披露义务。

(二)主要核查程序

1、获取收购交易相关的董事会决议、股东大会决议、交易协议等,了解收购交易中的业绩承诺情况;

2、获取外部评估机构出具的收购交易评估报告,了解评估方法,复核交易对价的确定依据;

3、了解商誉减值测试的控制程序,包括了解划分的资产组及对资产组价值的判定;

4、了解各资产组的历史业绩情况及发展规划,以及宏观经济和所属行业的发展趋势;

5、复核管理层对资产组的认定和商誉的计算过程;

6、将过往年度编制的预测报告中的预测收益、预测销售成本、预测其他营运开支及预测营运资金与当前年度表现比较,评估过往年度预测的准确程度并向管理层咨询所发现任何重大变化的原因;

7、复核管理层减值测试所采用折现率及预测数据的合理性,包括所属资产组的预计招生情况、未来学费及服务收费变化、增长率、预计毛利率以及相关费用等,并与相关资产组的历史数据及行业水平进行比较分析;

8、利用评估机构对期末商誉价值重新评估的工作,并复核评估师所使用的估值方法、测试关键假设的适当性、所引用参数的合理性等。

(三)核查结论

经核查,根据《企业会计准则第8号-资产减值》、《会计监管风险提示第8号-商誉减值》的要求,核查了公司利用评估师工作的相关资料,包括公司的盈利预测、评估师采用的评估参数、评估模型及资产组业务板块是否一致等等。凯文睿信2019年计提商誉减值准备,其他公司2019年未计提商誉减值准备,其依据是充分合理的。

二、问询函第5题

截至2019年末,你公司递延所得税资产5,606万元,主要由子公司的可抵扣亏损形成。请你公司结合相关子公司的经营状况、发展前景预计等,说明上

述递延所得税资产的确认依据、未来是否能够产生足够的应纳税所得额用以抵扣,相关递延所得税资产确认是否合理、谨慎。请年审会计师核查并发表明确意见。回复:

(一)截至2019年末,你公司递延所得税资产5,606万元,主要由子公司的可抵扣亏损形成。请你公司结合相关子公司的经营状况、发展前景预计等,说明上述递延所得税资产的确认依据、未来是否能够产生足够的应纳税所得额用以抵扣,相关递延所得税资产确认是否合理、谨慎。

1、递延所得税资产构成

截至2019年末公司递延所得税资产由以下几项构成:

单位:万元

项目可抵扣暂时性差异递延所得税资产
信用减值准备666.50166.62
可弥补亏损21,759.675,439.92
合计22,426.175,606.54

截至2019年末公司可抵扣亏损形成的递延所得税资产主要由以下主体构成:

单位:万元

主体递延所得税资产可抵扣暂时性差异可抵扣亏损到期年份
2020年2021年2022年2023年2024年
朝阳凯文学校1,326.525,306.09---3,528.751,777.33
凯文学信1,262.905,051.61-71.72808.311,247.872,923.71
文华学信1,175.054,700.20---2,391.032,309.16
凯文智信822.963,291.82-933.471,124.011,234.35-
凯文德信549.022,196.06---1,546.16649.9
合计5,136.4420,545.78-1,005.191,932.329,948.167,660.10

截至2019年末,公司可抵扣亏损在未来2年、3年、4年、5年到期的比例分别为:4.89%、9.40%、48.43%、37.28%,公司85%以上的可抵扣亏损在4年后到期。根据公司经营计划及行业数据,学校设立运营后,按照行业平均的利润率计算,满员条件下,两所学校的税前净利润将不低于4亿元的水平,足以覆盖递延所得税资产。

2、相关主体介绍

(1)朝阳凯文学校

①经营状况

朝阳凯文学校是公司旗下的一所全日制民办学校,主要从事小学、初中、高中学历教育,已取得教委颁发的办学许可证及民政局颁发的民非法人证书,计划招生总规模为3000人,2017年9月开始面向社会招生。朝阳凯文学校是公司成立的第二家民办学校,采用IB课程体系并聘用有多年IB学校管理经验的团队负责学校的日常教学管理,建校以来在北京国际学校中树立了良好的口碑,得到学生家长的肯定与认可。由于朝阳凯文学校现处于起步阶段,校园规模较大,初期投入成本较高,现招生人数未达盈亏临界点,故2019年度仍处于亏损状态,但朝阳凯文学校招生人数以较快的速度上升,经营状况持续好转。

②盈利预测

营业收入主要为学费收入,参考业内同类学校及集团内相似学校的运营数据,预计未来五学年招生人数年均增长200-300人,目前小学、初中、高中学费标准分别为20万/年、21.3万/年、23.8万/年;除学费收入外,预计住宿率为15%,住宿费标准为6万/年,书本费及校车收入依据历史数据预测。营业成本主要由教师人工成本、房租物业能源、教学相关成构成;人员成本根据平均工资预测;校园运营成本主要为房租物业能源费,物业能源费每年比较稳定;教学相关成本根据历史经验预测;学生人数突破1000人后,房租成本、管理服务费有较高的涨幅。预计朝阳凯文学校招生人数持续上升,未来1-2年学生人数达到盈亏临界点;招生人数达1000人后,增加部分房租及管理服务费,对毛利率有所影响;总体来看,随着学生人数的增长,朝阳凯文学校利润总额将稳步上升。

③弥补亏损可能性分析

朝阳凯文学校未来五学年在校人数预计保持年均200-300人的速度增长,该增速参考了同类学校及海淀凯文学校的运营数据,公司对学校的盈利预测较为谨慎,预计未来不能实现招生计划的可能性较低。朝阳凯文学校初始设计规模较大,投入成本较多,形成规模效应所需的收入水平较高,导致朝阳凯文学校仍处于亏损状态。但目前朝阳凯文学校学生人数稳步提升,形成规模经济后,参考集团内相似学校的毛利率及历史经验,预计朝阳凯文学校未来可以形成足够的利润弥补

亏损。

(2)凯文学信

①经营状况

凯文学信是公司旗下专门从事体育产业的公司,成立于2016年,实际经营活动开始于2016下半年。主要经营模式为利用自身品牌资源与公司旗下的体育硬件资源,向社会提供体育场馆运营、专项体育培训等全方位体育服务,并面向公司旗下学校提供体育教学、场馆运维等专业体育教学服务。近几年学校学生人数不断增加,凯文学信服务成本上升,由于凯文学信只有在学校招生人数超过1000人后才能收取体育课程服务费,导致凯文学信经营状况欠佳,预计在学校招生人数超过1000人后将有所好转。同时,凯文学信也积极拓展外部市场,增加其他收入,促进经营状况的改善。

②盈利预测

营业收入主要来源为体育场馆运营收入、专业体育培训课程收入、体育类营地和游学收入,预测每年将增加500名左右学生参加体育培训课程。根据凯文教育内部服务协议,当在校学生人数超过1000人时,凯文学信每年将向两所学校收取体育课程服务费=学校招收的人数*1万元/人。营业成本主要为教练人工成本、教学成本、场馆维护、设备设施折旧摊销、租赁费等;考虑到目前核心团队及主要设备设施均已到位,因此未来年度人工成本变动不大,参照历史数据预测。海淀凯文学校、朝阳凯文学校招生人数预计1-3个学年后超过1000人,而体育课程服务费在学生人数超过1000后才收取,预计凯文学信在2-3年内实现转亏为盈,随着两所学校招生人数的持续增长,凯文学信的利润总额将持续上涨。

③弥补亏损可能性分析

截至2019年末,凯文学信已为公司旗下的海淀凯文学校提供了近3年的体育教学服务,获得了校方及学生家长的双重肯定;并与英超曼城、欧冠篮、北美职棒大联盟MLB、IMG体育学院、中网等多家国际知名体育品牌达成战略合作协议,并在2018年开始全面开设专业体育培训、营地等业务,取得了良好的市场反响,2019年凯文学信收入较上年增长近2倍。学校招生人数达1000人后,还将收取体育课程服务费,预计未来实现盈利预测的可能性较大。

(3)凯文智信

①经营状况

凯文智信成立于2015年,实际生产经营活动从2016年开始,旗下设立的海淀凯文学校是一所全日制民办学校,主要从事小学、初中、高中学历教育,已取得教委颁发的办学许可证及民政局颁发的民非法人证书,于2016年9月面向社会招生。凯文智信目前主营业务为凯文学信、海淀凯文学校提供租赁服务,随着海淀凯文学校学生人数逐步增加,2019年凯文智信扭亏为盈,经营状况日益好转。

②盈利预测

营业收入主要来源为向海淀凯文学校提供教学服务取得的收入,其中包括咨询服务、培训业务、房屋租赁等。根据现有租赁协议,对海淀凯文学校的租金收入按照每年在校学生人数*每生租金确定,预计海淀凯文学校达到计划招生人数后租金收入趋于稳定;对凯文学信的场地租赁收入,按合同金额预测。营业成本主要由校园装修改造形成的长期资产折旧摊销构成,预计主要营业成本无重大变动。凯文智信业务模式单一,2019年已实现盈利,根据2019年及历史数据,预计未来持续保持盈利。

③弥补亏损可能性分析

凯文智信作为海淀凯文学校的举办者,同时向海淀凯文学校提供校园资产的租赁服务,除此之外还向凯文学信提供租赁服务。近年来,海淀凯文学校招生人数增多,凯文智信房租收入日益增长,2019年实现盈利,凯文智信业务模式成熟,收入稳步增长,预计未来继续盈利的可能性较大。

(4)凯文德信

①经营状况

凯文德信原名江苏中泰桥梁钢构股份有限公司,现工商注册地为北京市海淀区,税务登记地为江苏省靖江市。凯文德信目前作为上市公司主体,除行使上市公司必要职能外,未对外开展其他生产经营活动,主要原因系税务迁址工作尚未完成。凯文德信与江苏税务主管机关沟通后,税务迁址工作受理的前提条件是迁出企业名下无登记资产,目前公司正在办理此事项。

凯文德信作为凯文集团主体,未来的发展定位是综合教育管理输出主体,为各类教育机构提供先进的教育管理系统及整体管理方案输出,但前期由于税务迁

址工作尚未完成,因此尚未将相关资源注入凯文德信。根据集团经营计划,税务迁址工作完成后,将部分文华学信的教育资源将注入凯文德信,并开展经营活动。

②盈利预测

营业收入主要为教育管理服务收入,根据已签订合同,未来凯文德信将向旗下两所学校提供课程管理、招生宣传、招聘服务等综合管理服务,服务费收取按照学生人数计算。根据协议,当在校学生人数超过1000人时,凯文德信每年将向两所学校收取管理服务费用=学校招收的人数*1万元/人。费用主要为职能部门人工成本、日常办公费用。根据历史数据预测,预计未来1-2学年开始收取海淀凯文学校的管理服务费,产生经营收入;未来2-3学年开始收取朝阳凯文学校的管理服务费,实现扭亏为盈;随着两所学校招生人数的持续增长,凯文德信的利润总额将持续上涨。

③弥补亏损可能性分析

凯文德信目前尚无经营活动,原因系税务迁址未完成。凯文德信的业务以两所学校为基础,为支持学校初期运营,学生人数超过1000人后才收取管理服务费。近年来,学校招生人数稳步上升,预计未来1-3年招生人数达到收取管理服务费的标准,实现盈利预测的可能性较大。

(5)文华学信

①经营状况

文华学信作为文凯兴(朝阳凯文学校的母公司)的母公司,作用类似于凯文德信,为集团内学校提供先进的教育管理系统及整体管理方案输出。由于学校需一定的运营期限,服务合同约定达到一定招生人数后才收取管理服务费,因此文华学信暂时未形成收入。随着学校招生规模的稳步扩张,预计未来学校招生人数达收费标准,可形成利润。

②盈利预测

营业收入主要为教育管理服务收入,根据已签订合同,文华学信将向公司旗下两所学校提供课程管理、招生宣传、招聘服务等综合管理服务,服务费收取按照学生人数计算。当在校学生人数超过1000人时,文华学信每年将向两所学校收取管理服务费用=学校招收的人数*2万元/人。费用主要为职能部门人工成本、日常办公费用。根据历史数据预测,文华学信类似于凯文德信,现作为学校的实

际综合管理服务的中心,可收取管理服务费用的标准高于凯文德信,实际运营成本也高于凯文德信,预计实现扭亏为盈的时间略晚于凯文德信。随着两所学校招生人数的持续增长,文华学信的利润总额将不断上涨。

③弥补亏损可能性分析

截至2019年末,文华学信尚无营业收入,原因系文华学信的业务以两所学校为基础,为支持学校初期运营,学生人数超过1000人后才收取管理服务费。近年来,学校招生人数稳步上升,预计未来1-3年招生人数达到收取管理服务费的标准,未来实现盈利预测的可能性较大。

3、盈利预测与同行业上市公司对比

以下为同行业上市公司2019年毛利率统计:

宇华教育 (06169.HK)睿见教育 (06068.HK)枫叶教育 (01317.HK)成实外教育 (01565.HK)平均
58.32%44.11%46.80%45.07%48.58%

教育类上市公司毛利率普遍较高,公司2019年、2018年教育服务业务毛利率分别为:7.59%、-20.21%。公司教育服务业务毛利率较低原因为两所学校处于起步阶段,初始投入成本较高。随着招生人数的不断扩张,预期未来公司的毛利率将持续上升,预计未来盈利空间较大。而公司盈利预测的毛利率低于同行业上市公司,盈利预测较为谨慎,符合市场规律。

4、递延所得税资产确认依据

根据《企业会计准则第18号-所得税》第十三条企业应当以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限,确认由可抵扣暂时性差异产生的递延所得税资产。但是,同时具有下列特征的交易中因资产或负债的初始确认所产生的递延所得税资产不予确认:

(一)该项交易不是企业合并;

(二)交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额(或可抵扣亏损)。

资产负债表日,有确凿证据表明未来期间很可能获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异的,应当确认以前期间未确认的递延所得税资产。

第十五条企业对于能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减,应当以很可能获得用来抵扣可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限,确认相应的递延所得税资产。

公司的众多业务均以学校业务为基础,近年来,学校的教学效果得到社会认可、招生人数持续上升。根据公司的经营状况,结合未来盈利预测,表明公司未来有足够的应纳税所得额弥补可抵扣亏损。

(二)主要核查程序

1、查阅公司2018、2019年所得税汇算清缴资料;

2、获取公司盈利预测,复核管理层制定各项指标选取标准/内容考虑的因素是否合理;

3、复核公司各项指标选取标准/内容的合理性,基础数据的准确性;

4、重新计算递延所得税资产,复核测算的准确性。

(三)核查结论

经核查,可抵扣亏损形成递延所得税资产的确认是合理、谨慎的。

(此页无正文,为《北京凯文德信教育科技股份有限公司容诚专字[2020]230Z1876号专项报告》签字盖章页)

容诚会计师事务所 中国注册会计师:方长顺

(特殊普通合伙)

中国注册会计师:黄剑

中国·北京 中国注册会计师:龙兵

2020年7月30日


  附件:公告原文
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