2015 年度报告
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沪士电子股份有限公司
W U S P R I N T E D C I R C U I T ( K U N S H A N ) C O . , LT D .
（江苏省昆山市玉山镇东龙路 1 号）
成长 长青 共利 沪士电子股份有限公司 2015 年度报告全文
重要提示
本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。公司负责人吴礼淦先生、主管会计工作
负责人朱碧霞女士及会计机构负责人柏伟女士声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、
完整。
本公司 2015 年度计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
本年度报告如涉及未来计划等前瞻性陈述，是公司根据当前的战略规划、经营情况、市
场状况做出的预判，并不代表公司对未来年度的盈利预测及对投资者的实质承诺，能否实现
取决于市场状况变化等多种因素，存在很大的不确定性。
公司存在行业与市场竞争风险、汇率风险、出口产品退税政策变化风险、产品质量控制
等风险，详细内容请查阅本报告“第四节、管理层讨论与分析”之“八、公司面临的风险及
应对措施”。
公司董事会敬请广大投资者注意阅读，并注意投资风险。
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目 录
第一节 释义 ................................................................... 1
第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................. 2
第三节 公司业务概要 ........................................................... 5
第四节 管理层讨论与分析 ....................................................... 8
第五节 重要事项 .............................................................. 27
第六节 股份变动及股东情况 .................................................... 33
第七节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 .................................... 38
第八节 公司治理 .............................................................. 46
第九节 财务报告 .............................................................. 53
第十节 备查文件目录 ......................................................... 131
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第一节 释义
释义项 释义内容
公司、本公司、沪电股份 指 沪士电子股份有限公司
吴礼淦家族成员目前包括吴礼淦、陈梅芳夫妇及其子吴传彬、吴传林，女吴晓杉，
吴氏家族 指
媳邓文澜、朱雨洁，婿胡诏棠共 8 人。
碧景控股 指 碧景（英属维尔京群岛）控股有限公司(BIGGERING(BVI) HOLDINGS CO., LTD.)
合拍有限 指 合拍友联有限公司(HAPPY UNION INVESTMENT LIMITED.)
杜昆电子 指 杜昆能源科技（昆山）有限公司
沪士控股 指 沪士集团控股有限公司(WUS GROUP HOLDINGS CO., LTD.)
楠梓电子 指 楠梓电子股份有限公司
沪利微电 指 本公司之子公司昆山沪利微电有限公司
易惠贸易 指 本公司之子公司昆山易惠贸易有限公司
沪士国际 指 本公司之子公司沪士国际有限公司
昆山先创利 指 本公司之子公司昆山先创利电子有限公司
昆山新厂 指 本公司位于昆山市玉山镇东龙路 1 号的新厂区
昆山老厂 指 本公司位于昆山市黑龙江北路 55 号的老厂区
黄石沪士、黄石新厂 指 本公司之子公司黄石沪士电子有限公司
黄石供应链 指 本公司之孙公司黄石沪士供应链管理有限公司
美国沪士 指 本公司之孙公司 Wus Irvine Inc.
先创电子 指 昆山先创电子有限公司
WUS Singapore 指 WUS Printed Circuit (Singapore) Pte.,Ltd.
货币单位 指 本报告如无特别说明货币单位为人民币元
PCB 指 印制电路板
本报告除特别说明外，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五
尾差 指
入原因造成。
加括号的金额 指 本报告中出现的加括号的金额，如（423）指负的 423。
报告期 指 2015 年 1 月 1 日起至 2015 年 12 月 31 日止
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第二节 公司简介和主要财务指标
一、公司信息
股票简称 沪电股份 股票代码
股票上市证券交易所 深圳证券交易所
公司的中文名称 沪士电子股份有限公司
公司的中文简称 沪电股份
公司的外文名称 WUS PRINTED CIRCUIT (KUNSHAN) CO., LTD.
公司的外文名称缩写 WUS
公司的法定代表人 吴礼淦
注册地址 江苏省昆山市黑龙江北路 55 号
注册地址的邮政编码 215301
办公地址 江苏省昆山市玉山镇东龙路 1 号
办公地址的邮政编码 215300
公司网址 http://www.wuscn.com
电子信箱 fin30@wuspc.com
二、联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 李明贵 钱元君
联系地址 江苏省昆山市玉山镇东龙路 1 号 江苏省昆山市玉山镇东龙路 1 号
电话 0512-57356148 0512-57356136
传真 0512-57356030 0512-57356030
电子信箱 mike@wuspc.com fin30@wuspc.com
三、信息披露及备置地点
公司选定的信息披露报纸的名称 《证券时报》、《中国证券报》
登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 http://www.cninfo.com.cn（巨潮资讯网）
公司年度报告备置地点 公司证券部
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四、注册变更情况
组织机构代码 60827938-8
公司上市以来主营业务的变化情况 无变更
历次控股股东的变更情况 无变更
五、其他有关资料
公司聘请的会计师事务所
会计师事务所名称 德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)
会计师事务所办公地址 中国上海市延安东路 222 号外滩中心 30 楼
签字会计师姓名 鲜燚、田静
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构
□ 适用 √ 不适用
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问
□ 适用 √ 不适用
六、主要会计数据和财务指标
公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据
□ 是 √ 否
2015 年 2014 年 本年比上年增减(%)1 2013 年
营业收入（元） 3,377,136,295 3,291,794,942 2.59% 3,017,358,116
归属于上市公司股东的净利润（元） 5,537,976 -12,109,197 145.73% 179,991,985
归属于上市公司股东的扣除非经常
-37,519,479 -31,188,601 20.30% 188,870,970
性损益的净利润（元）
经营活动产生的现金流量净额（元） 132,423,656 57,975,154 128.41% 343,463,839
基本每股收益（元/股） 0.0033 -0.0072 145.83% 0.1290
加权平均净资产收益率（%） 0.17% -0.37% 0.54% 5.34%
2015 年末 2014 年末 本年末比上年末增减(%) 2013 年末
总资产（元） 5,435,561,940 5,446,962,106 -0.21% 4,807,162,560
归属于上市公司股东的净资产（元） 3,227,799,977 3,222,155,959 0.18% 3,380,554,369
1
上表中除加权平均净资产收益率本年比上年增减幅度按差额计算外，其余均按照(本报告期数据-上年同期数据)/(上年同期数
据的绝对值)的方式计算。
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七、分季度主要财务指标
单位：元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
营业收入 832,192,452 813,788,366 849,010,219 882,145,258
归属于上市公司股东的净利润 -32,946,902 -8,952,406 18,995,079 28,442,205
归属于上市公司股东的扣除非经
-38,601,411 -19,870,587 12,510,079 8,442,440
常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -71,799,798 53,626,808 54,037,041 96,559,605
八、非经常性损益项目及金额
单位：元
项目 2015 年金额 2014 年金额 2013 年金额 说明
非流动资产处置损益（包括已计提 主要系昆山老厂搬迁过程中设备处置损
-4,522,639 -17,401,769 -12,716,550
资产减值准备的冲销部分） 失。
主要系与昆山新厂建设工程递延收益摊
计入当期损益的政府补助（与企业 销、老厂固定资产搬迁损失补偿、黄石厂
业务密切相关，按照国家统一标准 54,433,840 39,784,879 1,866,358 基础设施配套建设补助递延收益摊销、跨
定额或定量享受的政府补助除外） 国公司地区总部补助、纳税奖励、招商引
资补助、黄石特色产业发展引导资金。
除上述各项之外的其他营业外收入
1,869,580 -89,883 402,025
和支出
减：所得税影响额 8,723,326 3,213,823 -1,569,182
合计 43,057,455 19,079,404 -8,878,985 --
对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公
开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应
说明原因
□ 适用 √ 不适用
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第三节 公司业务概要
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司业务、产品和行业地位
本公司属于电子元器件行业中的印制电路板制造业，公司主营业务及产品近年来未发生重大变化，一直专注于各类印制
电路板的生产、销售及相关售后服务。
目前公司主导产品为14-28层企业通讯市场板、中高阶汽车板，并以办公及工业设备板等为有力补充，可广泛应用于通
讯设备、汽车、办公及工业设备、微波射频等多个领域。
在激烈的市场竞争中，公司已经在技术、质量、成本、品牌、规模等方面形成竞争优势，居行业领先地位，连续多年入
选行业研究机构N.T.Information发布的世界PCB制造企业百强以及中国印制电路行业协会（CPCA）发布的中国PCB百强企业，
并被CPCA评为优秀民族品牌企业。
2、行业情况
PCB行业属于电子信息产品制造的基础产业，目前全球印制电路板制造企业主要分布在中国大陆、中国台湾地区、日本、
韩国、美国、欧洲和东南亚等区域。PCB行业的下游应用领域非常广泛，受单一行业影响较小，故行业较为分散，生产商众
多，市场集中度不高，市场竞争较为充分。
近五年来我国PCB产业已成为全球最大的印制电路板生产地区，据行业研究机构Prismark初步估测到2019年中国PCB产值
将达到约330亿美元，占全球PCB总产值比例在50%左右。就我国PCB行业竞争现状而言，随着行业变化加剧，新进企业、规
模较小企业及技术工艺水平较低的中小企业将面临严峻考验；相对而言，一批掌握核心竞争力、先进工艺技术能力及优势客
户资源的企业在面临更高技术含量、更高附加值挑战的同时，也孕育着增长空间。
尽管受全球经济影响， Prismark初步估算2015年全球PCB产值较2014年出现约1.80%的微幅下滑，中国PCB产值较2014年
仅微幅增长0.20%，行业研究机构均倾向于认为未来全球PCB行业仍将呈现温和增长的趋势。其中Prismark预计2014-2019全
球PCB市场年复合增长率为3.10%，中国PCB市场年复合增长率为5.10%，详细数据参见下表：
2014-2019全球PCB市场产值及增长率预测
产值单位：百万美元
2013 2014 2015 估算 2016 预测 2017 预测 2018 预测 2019 预测 2014-2019
地区
产值 增长率 产值 增长率 产值 增长率 产值 增长率 产值 增长率 产值 增长率 产值 年均复合增长率
美洲 3,044 -2.20% 2,977 -2.20% 2,913 1.10% 2,946 -1.00% 2,916 -1.00% 2,887 0.30% 2,897 -0.50%
欧洲 2,190 1.30% 2,219 -5.50% 2,098 -1.40% 2,068 -2.00% 2,027 1.00% 2,047 0.30% 2,053 -1.50%
日本 6,995 -6.60% 6,530 -10.20% 5,862 -4.20% 5,614 -4.00% 5,389 -3.50% 5,201 -3.10% 5,042 -5.00%
中国 24,560 6.70% 26,203 0.20% 26,246 4.20% 27,339 7.70% 29,444 7.00% 31,505 6.70% 33,628 5.10%
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亚洲 19,363 0.70% 19,507 -1.10% 19,292 1.50% 19,577 6.50% 20,849 6.00% 22,100 5.20% 23,248 3.60%
总计 56,151 2.30% 57,437 -1.80% 56,411 2.00% 57,543 5.40% 60,625 5.10% 63,740 4.90% 66,868 3.10%
注：本表中亚洲指除中国、日本外的其他亚洲国家 数据来源：Prismark研究报告
从产品结构来看，中国PCB市场中，公司优势产品8-16层多层板、18层以上超高层板2014-2019年复合增长率预计将分别
达到6.70%、7.50%，详细数据参见下表：
2014-2019全球PCB市场按产品结构产值复合增长率预测
2014-2019 刚性 多层板
纸基板 复合板 微盲孔板 硅基板 柔性板 总计
产值复合增长率 双层板 4层 6层 8-16 层 18+
美洲 -3.30% -2.00% -4.30% -1.50% -1.40% -0.60% 1.60% 1.90% -5.00% 0.90% -0.50%
欧洲 -2.30% -3.10% -3.80% -1.90% -2.00% 2.60% 1.00% 1.70% -8.00% -0.10% -1.50%
日本 -19.50% -8.20% -9.20% -9.20% -10.00% -8.70% -7.10% -4.50% -5.00% -2.80% -5.00%
中国 2.60% 7.10% 4.40% 4.80% 5.80% 6.70% 7.50% 4.50% 5.20% 7.90% 5.10%
亚洲 -1.90% 4.30% 4.10% 3.30% 3.00% 3.70% 5.00% 3.60% 3.40% 5.00% 3.60%
总计 1.20% 4.30% 2.70% 3.10% 3.40% 2.90% 2.50% 3.80% 1.30% 3.80% 3.10%
注：本表中亚洲指除中国、日本外的其他亚洲国家 数据来源：Prismark研究报告
（1）企业通讯市场板
从产品应用领域来看，包括大型伺服器、交换机、数据中心、通讯基站等在内的企业通讯市场对8-16层多层板、18层以
上超高层板有着强劲的需求。我国“十三五”规划纲要明确提出要加快构建高速、移动、安全、泛在的新一代信息基础设施，
构建现代化通信骨干网络，深入普及高速无线宽带，加快第四代移动通信（4G）网络建设，积极推进第五代移动通信（5G）
和超宽带关键技术研究，启动5G商用，积极推进云计算和物联网发展，这将为应用于企业通讯市场PCB带来发展机遇。
（2）汽车板
随着汽车整体娱乐性，舒适性，安全性的提升以及降低汽车排放对环境的污染，汽车电子化和数据化的比例越来越高，
加上新能源汽车、安全驾驶辅助以及无人驾驶技术的快速发展，使得汽车产业应用更多更高端的电子通讯技术，并带动整体
汽车电子规模成长，以往汽车电子系统占整车成本不超过10%，现在新车的电子系统占整车成本平均已经超过40%，特别是越
高阶的车款比例越高，这使得汽车板成为近年来PCB行业增长最迅速的领域。
二、主要资产重大变化情况
主要资产 重大变化说明
存货 由于公司报告期末产成品增加，存货金额较期初增加约 20%。
固定资产 报告期公司昆山新厂、黄石厂陆续投产，报告期约 4.81 亿资产从在建工程转入固定资产。
在建工程 报告期公司昆山新厂、黄石厂等建设工程投入约 5.05 亿；同时约 4.81 亿资产从在建工程转入固定资产。
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资产构成重大变化的详细情况，请参阅本报告“第四节、管理层讨论与分析”之“四、资产及负债状况分析”。
三、核心竞争力分析
1、发展战略明确，行业地位领先
公司涉足PCB行业多年，经过多年的市场拓展和品牌经营，已成为PCB行业内的重要品牌之一，在行业内享有盛誉。公司
坚持实施差异化产品竞争战略，即依靠技术、管理和服务的比较竞争优势，重点生产技术含量高、应用领域相对高端的差异
化产品，避免生产准入门槛低、市场竞争激烈的标准化产品。
2、客户资源优势
公司十分注重与客户的长期战略合作关系，积极配合客户进行项目研发或产品设计，努力成为其供应链中重要一环，从
而提升客户忠诚度。此外，公司还致力于在不同地区和不同产品领域持续开发新客户，实现客户资源的适度多样化。通过以
上举措，公司与国内外主要客户在PCB主要产品领域建立了稳固的业务联系，多次获得上述客户“名优产品”、“绿色合作
伙伴”、“金牌奖”、“突出供应商”、“金牌供应商”的认可。
3、技术领先优势
公司在多年的发展历程中，一贯注重工艺改进与技术创新，取得了多项国内外先进或领先水平的核心技术，使公司产品
与同类产品相比具有技术领先、成本低、品质高等特点，在国内居领先水平。公司立足于既有的企业通讯市场板、汽车板等
主导产品的技术领先优势，及时把握通信、汽车等领域高端客户的产品需求，持续保持自身研发水平的领先性和研究方向的
前瞻性。
4、管理及成本优势
PCB生产企业的管理效率直接关系到其盈利水平和竞争能力。公司组建了国际化的经营管理团队，制定了标准作业规范，
以保证生产流程及销售流程的最佳化管理；制定了内部稽核制度，以保证生产经营活动程序化、规范化、标准化。与行业内
其他企业相比，公司在成本控制方面具备一定优势，以生产技术、生产工艺创新及管理水平提升带动成本循环改善，将改善
成果转化为新的管控标准。凭借信息化管理手段，为执行各项管控标准提供长效而及时的监控，进而有效巩固改善成果。
5、快速满足客户要求的能力
是否能够按期向客户交货，是电路板制造商实力的重要表现。客户订单包括样品订单、快件小批量订单、加急大批量订
单、标准交期订单等多种不同订单。公司在满足客户交货要求方面，具有高度的灵活性和应变能力，建立了独立的快件生产
线，并设置了独立应对紧急订单的生产指挥系统，能够及时响应客户需求。
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第四节 管理层讨论与分析
一、概述
2015年PCB行业整体表现低于预期，据Prismark初步估算，2015年全球PCB产值较2014年出现约1.80%的微幅下滑，中国
PCB产值较2014年仅微幅增长0.20%。
公司一如既往，立足于印制电路板主业，以中高端通讯市场板、中高阶汽车板为核心产品，以办公及工业设备板等为有
力补充，继续实施既定的差异化产品竞争战略，持续投入研发，重点提高高附加价值产品的制程技术。2015年公司实现营业
收入约337,713.63万元，比2014年增长了2.59%；归属于上市公司股东的净利润约553.80万元，与2014年相比扭亏为盈；经营
活动产生的现金流量净额约13,242.37万元，比2014年增长128.41%。
2015年，公司昆山新厂、湖北黄石新厂先后投产，并完成了与生产相关的昆山老厂搬迁工作。昆山新厂已顺利获得老厂
区所有产品和客户的认可，湖北黄石新厂亦已顺利通过华为、中兴、烽火通讯、夏普、日立等近三十家国内外客户认证。但
因受PCB行业短期需求影响，公司新增产能尚未能有效释放。由于老厂搬迁、新厂投产，公司总体人工费用较2014年增加
14.88%，折旧费用较2014年增加37.53%，面对人工、折旧费用大幅增加的挑战，公司对外全力推进客户认证工作，积极开
拓新客户，并加强与客户的研发合作，提高客户合作深度；对内进一步强化管理，提升良品率，优化产品结构，并以生产技
术、生产工艺创新及管理水平提升带动成本循环改善，公司2015年下半年经营情况较上半年已出现明显好转。
除却上述因素的影响，公司相关业务均处于正常经营发展状态，我公司仍然保持着领先的市场地位，公司管理层秉持“成
长、长青、共利”的经营理念和全体员工齐心协力，以“不断进步的技术与经验及时提供客户所需之产品与服务”为宗旨，
积极开拓市场，深化改革公司管理体系，加大先进设备投入，与优势企业开展合作、努力改进制程技术、不断优化作业流程、
持续加强信息化管理程度，逐步缩短了与顶尖竞争者的差距，进一步夯实了公司的核心竞争力（参见本报告“第三节、公司
业务概要”之“三、核心竞争力分析”）。相信在公司全体员工齐心协力之下，随着PCB市场的好转，新产能陆续释放，我
公司经营有望迈进新的台阶。
二、主营业务分析
1、主营业务概述
参见本节中的“一、概述”相关内容。
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2、收入与成本
（1）营业收入构成
单位：元
2015 年 2014 年
营业收入项目 同比增减
金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重
主营业务收入(PCB) 3,243,957,602 96.06% 3,135,844,093 95.26% 3.45%
其他业务收入
133,178,693 3.94% 155,950,849 4.74% -14.60%
（销售废品、废料、房屋出租等）
营业收入合计 3,377,136,295 100% 3,291,794,942 100% 2.59%
（2）占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品或地区情况
单位：元
营业收入比上年 营业成本比上年 毛利率比上年同
营业收入 营业成本 毛利率
同期增减 同期增减 期增减2
分行业
PCB 3,243,957,602 2,849,473,999 12.16% 3.45% 4.57% -0.94%
按 PCB 应用领域
企业通讯市场板 2,096,548,746 1,884,863,099 10.10% -3.31% -0.92% -2.17%
办公工业设备板 259,282,395 234,346,449 9.62% -1.12% 0.53% -1.49%
汽车板 866,764,851 710,690,258 18.01% 26.76% 24.58% 1.44%
消费电子板 14,492,229 13,331,547 8.01% -0.15% 3.41% -3.17%
其他 6,869,381 6,242,646 9.12% -0.43% 1.13% -1.40%
按 PCB 销售区域
内销 1,108,719,529 1,033,074,842 6.82% 16.78% 17.41% -0.50%
外销 2,135,238,073 1,816,399,157 14.93% -2.34% -1.55% -0.68%
报告期公司产品结构与去年相比未发生显著变化，其中汽车板依然维持了较快的增速。在外销市场需求低迷的情况下，
公司适度调整营销策略，积极开拓国内市场，加大内销力度，2015 年公司内销收入增速明显。
（3）公司实物销售情况
行业分类 项目 2015 年（单位：元） 2014 年（单位：元） 同比增减（%）
销售量 3,243,957,602 3,135,844,093 3.45%
印制电路板 生产量3 3,331,360,717 3,213,006,868 3.68%
库存量 405,140,059 317,736,944 27.51%
2
毛利率比上年同期增减按差额计算。
3
生产量及库存量不包括在产品。
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（4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况
□ 适用 √ 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
单位：元
2015 年 2014 年
行业分类 项目 同比增减（%）
金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重
电子元器件 印制电路板 2,849,473,999 95.58% 2,724,967,236 94.33% 4.57%
其他 其他业务 131,834,293 4.42% 163,917,161 5.67% -19.57%
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