湖南博云新材料股份有限公司2020年非公开发行A股股票募集资金运用的可行性分析报告
为增强湖南博云新材料股份有限公司（以下简称“博云新材”或“公司”）高性能硬质合金材料及其制品的产业化能力，促进公司长远发展，公司拟非公开发行募集资金总额不超过63,109.66万元，现就本次非公开发行募集资金投资项目的可行性分析如下：
一、本次募集资金投资计划
本次非公开发行股票的募集资金总额不超过63,109.66万元，扣除发行费用后将全部用于以下项目：
单位：万元
项目名称
| 项目名称 | 总投资 | 募集资金拟投入金额 |
| 高效精密硬质合金工模具与高强韧性特粗晶硬质合金掘进刀具麓谷基地产业化项目 | 56,109.66 | 56,109.66 |
| 补充流动资金 | 7,000.00 | 7,000.00 |
| 合计 | 63,109.66 | 63,109.66 |
若本次非公开发行实际募集资金净额少于上述项目募集资金拟投入额，公司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额。募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。
在本次非公开发行股票募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、募集资金使用可行性分析
（一）高效精密硬质合金工模具与高强韧性特粗晶硬质合金掘进刀具麓谷基地产业化项目
1、项目基本情况
硬质合金产业化项目实施地位于长沙市麓谷国家高新技术产业开发区内，投资总额56,109.66万元，募集资金主要用于土地购置、厂房建设和机器设备购置等。该项目新增生产硬质合金产品约1,210吨、可转位刀片约192万片和整体刀
具约30万支，主要产品为盾构合金、整体刀具、模具材料、精磨棒材和可转位刀片等。
2、项目实施的背景和必要性
（1）顺应硬质合金发展趋势，加强国产替代
硬质合金制品主要包括棒材、切削刀具、矿用工具以及耐磨零件等，广泛应用于航空航天、电子信息、轨道交通、基础设施建设、矿产资源、钢铁、汽车、机械等领域。
我国如今正处于由制造业大国向制造强国转变的重要历史时期，但由于我国高端硬质合金产品整体技术水平的不足，高端硬质合金制品主要依赖进口，严重制约了我国精密加工制造技术的发展。因此，为完成我国工业体系的全面升级，必须进行硬质合金行业的产业革新，在此外部需求下，要求我国硬质合金产业进行技术升级，突破国外一流企业在高端硬质合金产品的制约。这对国内每一家硬质合金企业都是一个重要的发展机遇，公司的控股子公司博云东方经过近年来的研发积累，掌握了纳米硬质合金、特粗晶硬质合金等行业领先的技术。
随着工业升级的外部需求日渐强烈，高端硬质合金产品的市场需求逐年稳步上升，且高端硬质合金产品的附加值远高于传统产品，为硬质合金高端产业发展奠定了良好的基础。公司需要顺应硬质合金发展趋势，加强国产替代，为我国制造业发展贡献力量。
（2）为硬质合金最新创新成果的产业化创造条件
博云东方通过多年自身积累及技术的引进消化吸收，掌握了纳米硬质合金、特粗晶硬质合金等行业内领先的技术成果。上述技术成果转化了一系列性能具有较强竞争优势的产品。公司需要进一步发展该系列产品，必须引进先进设备进行技改扩产，原有生产车间的格局已经无法承载发展的需求。因而需要尽快进行厂房的扩建以及设备引进等技术改造，将产品做大做强，占领技术制高点。通过本项目的实施可以为博云东方在硬质合金领域提供稳定可靠的产业化平台，创造良好的效益。
（3）提升自动化水平，提高劳动生产率
目前博云东方现有生产线自动化程度不高，劳动效率不高，劳动强度较大，对劳动人员的需求量较大，亟需从劳动密集型生产方式向技术密集型生产方式的
转变。故而凭借本项目技术升级契机，从混合料制备、自动化压制成型、自动装/卸舟、挤压成型、精深加工以及自动化识别检测、包装等方面入手，全方位提升操作的自动化水平，降低基本操作对员工的需求，最大程度减少操作人员的数量，在提高劳动生产率的同时，降低人工成本，减少不可控人为因素影响，提高产品质量的稳定性。
3、项目实施的可行性
（1）公司具有优质的客户资源
A、特粗晶硬质合金方面特粗晶硬质合金的研究已在瑞典、美国、德国等硬质合金强国成为硬质合金领域的研究热点，并已经有大量的商业化产品应用。目前国内对于特粗晶硬质合金也有很多厂家和研究单位开展了研究，但大多还处于试验阶段。特粗晶硬质合金的一大主要用途是作为盾构刀具。盾构/TBM掘进机具有开挖速度快、施工质量高、劳动强度低、经济、环保等优点。作为盾构/TBM掘进机关键部件之一的高性能盾构刀具被称为盾构/TBM掘进机的“牙齿”。我国正在加快发展城市地铁、高速铁路、高速公路、能源输送、地下通道等基础设施建设，盾构刀具市场前景广阔，增长空间大。我国2019年盾构机市场保有量477台，按1台盾构机掘进7.5公里，每公里消耗刀具117万元计算，估算全年刀具消耗约41.8亿元。同时，我国盾构机还开始出口国外，国外市场配套需求也在增加。
2019年年初，博云东方与中国领先的盾构设备制造商中国铁建重工签订了战略合作协议，中国铁建重工岩石隧道掘进机装备在中国内地市场份额保持第一，盾构机销售规模保持在前两位，同时，中国铁建重工不仅在国内市场保持领先地位，产品还成功出口至俄罗斯、土耳其、印度、韩国等多个国家。2019年博云东方已向中国铁建重工或其供应商供应近千万元的高性能超粗晶硬质合金盾构刀头，初步实现了批量化的供货。与中国铁建重工的战略合作为博云东方全面进入广阔的盾构刀具市场打下了坚实的基础。B、高效精密硬质合金切削刀具市场国际巨头基本控制了中国硬质合金高端市场，占据我国高端刀具市场的70%左右。2018年我国刀具销量445亿元，其中进口刀具约151亿元。航空航天、
汽车等制造业对加工精度、加工效率、降低成本提出了更高的要求，为起关键作用的高端刀具提供了长期的市场发展空间。目前国内高效刀具市场大部分被国外占据，国内大部分通用机械加工行业以精度著称的日韩品牌刀片为主，随着民族企业的崛起，国产刀具替代进口刀具、乃至积极参与国际竞争是大势所趋。公司与国内领先的硬质合金切削刀具综合供应商株洲钻石切削刀具股份有限公司等建立了长期合作关系，也与日本CKK株式会社、台湾长禹工业股份有限公司等知名企业长期合作，为公司在高效精密硬质合金切削刀具市场的拓展奠定了良好基础。
C、模具市场模具标准件产品精度高，对加工工艺要求严格，目前主要以日本米斯米（MISUMI）为标杆，博云东方近几年与其合作，打入模具标准件的高端市场，已具有良好的市场口碑，为博云东方在该领域扩大销售奠定了坚实的基础。同时，公司也与我国知名精密级冲压模具企业宁波震裕科技股份有限公司等建立了良好合作关系。D、超细/纳米硬质合金棒材市场主要用途为加工高温合金、钛合金等难切削材料；用于生产低速切削、间断切削刀具和合成金刚石用的硬质合金顶锤；汽车、航空航天、电子信息等行业的高效高精度切削加工领域，特别是集成电路板加工的微细钻头。博云东方与富士康集团等建立了良好合作关系。公司目前积累的优质客户资源能够为项目产能的消化提供有力的保障。
（2）公司具有强大的研发能力
博云东方在行业内拥有强大的研发能力。公司紧密依托中南大学、粉末冶金国家重点实验室、粉末冶金国家工程研究中心、轻质高强结构材料国防科技重点实验室、中国有色金属工业粉末冶金产品质量监督检测中心，承担了“国家高技术研究发展计划（863计划）”三项、“国家科技型中小企业创新基金”课题一项和多项省市科研项目。获得国家科技进步一等奖一项，省部级科技进步一等奖、三等奖各一项，市级科技进步一等奖二项。博云东方获国家专利21项，其中发明专利4项。
公司近年来重点攻关，掌握了包括高性能超细/纳米硬质合金棒材、高性能硬质合金模具材料、高性能特粗晶工程与矿用硬质合金等产品技术。纳米硬质合金研发难度大，各工业大国投入了大量的人力物力开发纳米硬质合金制备技术。瑞典山特维克公司和日本住友公司分别开发出了WC晶粒度为
0.2μm的纳米硬质合金。博云东方开发的纳米硬质合金WC晶粒度仅为0.17μm。
特粗晶硬质合金制备难度大，尤其是WC晶粒度大于7μm的难度更大，博云东方于2019年制备出了WC晶粒度大于8μm的特粗晶硬质合金。
（3）公司具有人力资源优势
公司先后承担了多项国家、省、市的科技项目，并按期、按质完成了任务。公司拥有黄伯云院士为首席科学家，以中南大学、粉末冶金国家重点实验室、粉末冶金国家工程研究中心、轻质高强结构材料国防科技重点实验室、中国有色金属工业粉末冶金产品质量监督检测中心为依托，联合高端客户中国最大的盾构设备制造商中国铁建重工、中国工业互联网第一品牌富士康工业互联网股份有限公司组成的强大的产学研用跨学科的研发团队。博云东方现有技术人员42人，其中博士2人，硕士7人，高级职称人员7人。
（4）具有良好的品牌知名度
博云东方是隶属于博云新材的子公司，公司的“博云”商标除在中国注册外，在美国和欧盟也已进行了注册，产品远销欧美、日本等先进国家和地区。在国内外具有较好的品牌知名度。
4、项目投资概算
本次项目投资总金额为56,109.66万元，其中建设投资费用合计53,569.56万元，铺底流动资金2,540.10万元，具体如下：
序 号
| 序 号 | 工程或费用名称 | 金额（万元） | 占比 |
| 1 | 直接工程费 | 40,151.72 | 71.56% |
| 1.1 | 建筑工程费 | 13,115.8 | 23.38% |
| 1.2 | 设备购置费 | 22,478.18 | 40.06% |
| 1.3 | 安装工程费 | 4,557.74 | 8.12% |
| 2 | 其他费用 | 13,417.83 | 23.91% |
| 2.1 | 工程建设其他费 | 11,303.96 | 20.15% |
| 2.2 | 预备费 | 2,113.87 | 3.77% |
| 3 | 建设投资（1+2） | 53,569.56 | 95.47% |
| 4 | 建设期利息 |
序 号
| 序 号 | 工程或费用名称 | 金额（万元） | 占比 |
| 5 | 固定资产投资（3+4） | 53,569.56 | 95.47% |
| 6 | 铺底流动资金 | 2,540.10 | 4.53% |
| 7 | 建设总投资（5+6） | 56,109.66 | 100.00% |
5、项目经济效益
经估算，本项目新增项目的财务内部收益率（税后）为16.70%，投资回收期（税后）为7.92年，具备良好的经济效益。
6、本次募集资金投向涉及的报批事项
截至本预案披露日，募集资金投资项目涉及的用地、立项、环评等相关手续正在办理中。
（二）补充流动资金
1、项目基本情况
公司拟将本次非公开发行股票募集资金中7,000.00万元用于公司及下属子公司补充流动资金。
2、项目的必要性
本次非公开发行股票募集资金用于补充流动资金，有利于增强公司资本实力，为公司未来航空航天军工、军工业务、国产大飞机配套业务等经营活动的开展提供资金支持，增强公司的抗风险能力。
3、项目的可行性
本次非公开发行股票募集资金用于补充流动资金符合公司所处行业发展的相关产业政策和行业现状，符合公司未来航空航天、军工业务、国产大飞机配套业务发展规划，有利于公司经济效益持续提升和健康可持续发展，有利于增强公司的资本实力，满足公司经营的资金需求，有利于实现公司发展战略。本次非公开发行股票募集资金用于补充流动资金符合《上市公司证券发行管理办法》、《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》关于募集资金运用的相关规定，方案切实可行。
三、本次非公开发行对公司经营业务和财务状况的影响
（一）对公司经营业务的影响
本次非公开发行的募集资金投资项目符合国家在新材料及其制品等领域的产业政策。该项目在公司现有硬质合金技术方面进行产业化升级，有利于提升公司在硬质合金制品方面生产技术实力，为公司提供长效发展基础，增加收入利润
增长点，符合公司现有发展现状，募集资金运用方案合理、可行。同时，公司重点发展军/民用飞机碳/碳复合材料刹车副、军/民用飞机粉末冶金材料刹车副、航天及民用碳/碳复合材料制品、高高性能硬质合金材料、稀有金属粉体材料等具有完全自主知识产权的新型复合材料产品的发展战略，具有良好的市场发展前景和社会效应，有利于推进关键领域的进口替代，解决国家重大战略需求。项目顺利实施后，公司技术成果的效益转换将得到更好地实现，规模化效应进一步增强，有利于进一步提升公司的市场影响力，提高盈利水平，本次非公开发行符合公司及全体股东的利益。
（二）对公司财务状况的影响
本次发行完成后，公司的资金实力将得到有效提升，总资产和净资产规模增加，资产负债率下降，资产结构更加合理，财务结构更加优化，有利于降低公司的财务风险并为公司的持续发展提供保障。本次募集资金投资项目具有良好的社会效益和经济效益。项目顺利实施后，公司的业务规模将会大幅扩大，有利于公司未来营业收入和利润水平的不断增长。
四、结论
经审慎分析，董事会认为本次非公开发行的募集资金数量与发行人发展战略方向、实际资金需求、管理层资金运用能力相匹配，符合国家的产业政策以及顺应未来市场需求趋势。本次非公开发行完成后，募集资金的使用将会给公司带来良好的投资收益，为公司运营和业绩的持续快速增长奠定坚实的基础。因此，本次募集资金用于投资项目和补充流动资金具备必要性和可行性。
湖南博云新材料股份有限公司董事会2020年11月23日