思源电气股份有限公司
Sieyuan Electric Co.,Ltd.
2015 年半年度报告
证券代码:002028
证券简称：思源电气
披露时间：2015 年 8 月 22 日
思源电气股份有限公司 2015 年半年度报告全文
第一节 重要提示、目录和释义
公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
公司负责人董增平、主管会计工作负责人林凌及会计机构负责人(会计主管人员)郑典富
声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，
敬请投资者注意投资风险。
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目录
第一节 重要提示、目录和释义 .............................................................. 1
第二节 公司简介 .......................................................................... 4
第三节 会计数据和财务指标摘要 ............................................................ 6
第四节 董事会报告 ........................................................................ 8
第五节 重要事项 ......................................................................... 16
第六节 股份变动及股东情况 ............................................................... 19
第七节 董事、监事、高级管理人员情况 ..................................................... 22
第八节 财务报告 ......................................................................... 23
第九节 备查文件目录 ..................................................................... 92
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释义
释义项 指 释义内容
本公司、公司、思源电气 指 思源电气股份有限公司
如高高压 指 江苏省如高高压电器有限公司
思源赫兹 指 江苏思源赫兹互感器有限公司
思源清能、清能公司 指 思源清能电气电子有限公司
思源高压 指 上海思源高压开关有限公司
思源电容器、电容器公司 指 上海思源电力电容器有限公司
思源弘瑞 指 上海思源弘瑞自动化有限公司
输配电 指 上海思源输配电工程有限公司
报告期 指 2015 年 1 月 1 日至 2015 年 6 月 30 日
元、万元 指 人民币元、人民币万元
GIS 指 气体绝缘金属封闭开关设备
SVG 指 动态无功补偿成套设备
聚源电气 指 江苏聚源电气有限公司
深交所 指 深圳证券交易所
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
国家电网 指 国家电网公司
南方电网 指 中国南方电网有限责任公司
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第二节 公司简介
一、公司简介
股票简称 思源电气 股票代码
股票上市证券交易所 深圳证券交易所
公司的中文名称 思源电气股份有限公司
公司的中文简称（如有） 思源电气
公司的外文名称（如有） Sieyuan Electric Co.,Ltd.
公司的外文名称缩写（如有）SIEYUAN
公司的法定代表人 董增平
二、联系人和联系方式
董事会秘书
姓名 林凌
联系地址 上海市闵行区华宁路 3399 号
电话 021-61610958
传真 021-61610959
电子信箱 IR@SIEYUAN.COM
三、其他情况
1、公司联系方式
公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱在报告期是否变化
□ 适用 √ 不适用
注册地址 上海市闵行区金都路 4399 号
注册地址的邮政编码 201108
办公地址 上海市闵行区华宁路 3399 号
办公地址的邮政编码 201108
公司网址 www.sieyuan.com
电子信箱 IR@SIEYUAN.COM
公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱报告期无变化，具体可参见 2014
年年报。
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2、信息披露及备置地点
信息披露及备置地点在报告期是否变化
□ 适用 √ 不适用
公司选定的信息披露报纸的名称 《证券时报》
登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）
公司年度报告备置地点 公司证券部
公司选定的信息披露报纸的名称，登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址，公司半年度报告备
置地报告期无变化，具体可参见 2014 年年报。
3、注册变更情况
注册情况在报告期是否变更情况
√ 适用 □ 不适用
企业法人营业执
注册登记日期 注册登记地点 税务登记号码 组织机构代码
照注册号
报告期初注册 2014 年 06 月 16 日 上海市工商行政管理局 310000000025139 310112607671222 60767122-2
报告期末注册 2015 年 06 月 04 日 上海市工商行政管理局 310000000025139 310112607671222 60767122-2
临时公告披露的指定网站查询日期（如有）2015 年 3 月 21 日
截至 2015 年 3 月 20 日，《公司首期股票期权激励计划》第一个行权期激励对
象采取自主行权方式累计行权 595.4335 万股，注册资本变更为 62,150.6335
临时公告披露的指定网站查询索引（如有）
万元，股份总数变更为 621,506,335 股。并于 2015 年 6 月 4 日完成注册资本
工商变更登记手续，换发了新的企业法人营业执照，其余无变化。
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第三节 会计数据和财务指标摘要
一、主要会计数据和财务指标
公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据
□ 是 √ 否
本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减
营业收入（元） 1,514,562,822.35 1,261,299,049.55 20.08%
归属于上市公司股东的净利润（元） 140,968,404.03 137,204,450.84 2.74%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益
108,172,951.69 98,978,977.66 9.29%
的净利润（元）
经营活动产生的现金流量净额（元） -128,197,169.57 -508,499,878.33 74.79%
基本每股收益（元/股） 0.23 0.22 4.55%
稀释每股收益（元/股） 0.22 0.22 0.00%
加权平均净资产收益率 3.90% 4.19% -0.29%
本报告期末 上年度末 本报告期末比上年度末增减
总资产（元） 5,374,591,417.84 5,434,555,460.40 -1.10%
归属于上市公司股东的净资产（元） 3,654,434,971.84 3,566,455,632.90 2.47%
公司报告期末至半年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发
生变化且影响所有者权益金额
√ 是 □ 否
2015 年 1 月 1 日至 2015 年 6 月 30 日因股权激励行权累计增加股份 400.5323 万股,增加所有者权益金
额 3,346 万元。截至 2015 年 6 月 30 日公司总股本为 624,980,610 股，按最新股本计算的基本每股收益为
0.23 元/股。
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二、境内外会计准则下会计数据差异
1、报告期内，公司不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产
差异情况。
2、报告期内，公司不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产
差异情况。
三、非经常性损益项目及金额
√ 适用 □ 不适用
单位：元
项目 金额 说明
非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） -19,371.54 为公司处理固定资产净损益
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定
4,621,671.34 财政扶持等各项补贴
额或定量享受的政府补助除外）
债务重组损益 -10,000.00 债务重组支出
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资
出售可供出售金融资产取得的
产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资 11,853,213.48
投资收益
产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 2,569,334.43 保险理赔、罚款净收益等
投资银行理财产品及货币基金
其他符合非经常性损益定义的损益项目 20,213,312.04
收益
减：所得税影响额 5,893,496.57 按照公司税率计算
少数股东权益影响额（税后） 539,210.84 按照少数股东占比计算
合计 32,795,452.34 --
对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义界定的非经常
性损益项目，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经
常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因
□ 适用 √ 不适用
公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义、
列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。
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第四节 董事会报告
一、概述
2015年上半年工业投资需求明显减缓，能源消费呈现低速增长的格局。根据国家能源局对外公开的数
据，2015年上半年全国发电量2.7万亿千瓦时，同比增长0.6%；全社会用电量累计2.7万亿千瓦时，同比增
长1.3%；电网工程完成投资1636亿元，同比下降0.8%，这说明我国经济正处在调结构、转方式的阶段。公
司所处的输配电设备制造行业受宏观经济影响较大，行业产能相对过剩，且公司主要客户普遍采用招投标
制采购，市场竞争非常激烈。
在此宏观背景下，公司全体员工在董事会领导下，坚持以客户为中心的服务理念，发扬群体奋斗精神，
以“使电能传输与分配更安全、更可控、更高效”为企业使命，积极开拓市场，深化内部管理，上半年公
司新增合同订单19.52亿元（含税），与上年同期相比减少7.6%；实现营业收入15.15亿元，同比增加20.08%；
实现净利润14,097万元，同比增加2.74%。
今年上半年，公司继续优化国内销服变革管理，积极提升客户经理队伍和行销队伍能力，完善从线索
到合同的销售规范流程。在国家电网公司和南方电网公司集中招标中，总体市场占有率稳居前列。电容器
产品和SVG产品顺利中标国家电网公司酒泉－湖南±800kV特高压直流输电工程和山西晋北-江苏南京±
800kV特高压直流输电工程。公司加强资金回笼，上半年经营活动收款同比增长42.94%。
今年上半年，公司进一步优化了海外营销组织架构和管理流程，在海外EPC订单取得了重大突破。报告
期内公司在肯尼亚国获得Olkaria II期220kV与132kV电站改造与新建项目EPC（设计、采购、工程安装）
总包合同。
公司继续坚持产品与技术创新，丰富现有产品线；继续推进全面质量管理，提升产品质量水平，满足
客户需求；以产品路标和市场路标为牵引，强化过程管理能力，上半年按计划基本完成了年度战略规划的
里程碑任务。
为牵引员工持续提升能力，公司继续优化和完善人力资源管理。通过职位与任职资格体系的建设，公
司初步建立了管理和技术的职业发展双通道。
公司初步判断，下半年我国宏观经济下行压力依然较大，但预计国家一系列稳增长政策的效果会在下
半年逐步显现。公司所处的行业受宏观经济影响较大，公司管理层及全体员工应以主动积极的心态适应经
济新常态，本着成就客户的价值观，以开放进取的心态去拥抱新常态，公司就能够获得更大的发展。
二、主营业务分析
概述
2015年上半年，公司继续聚焦于输配电行业，推进全面质量管理，推进精益生产，提高客户满意度。
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公司主营业务构成未发生重大变化。2015年上半年公司实现营业收入15.15亿元，同比增加20.08%；公司
实现毛利5.09亿元，同比增加4.89%；毛利率为33.63%，同比下降了4.87个百分点；实现营业利润1.65亿
元，同比增加8.83%；营业利润率为10.88%，同比下降了1.12个百分点；实现净利润1.41亿元，同比增加
了2.74%；净利率为9.31%，同比下降了1.57个百分点。
主要财务数据同比变动情况
单位：元
本报告期 上年同期 同比增减 变动原因
营业收入 1,514,562,822.35 1,261,299,049.55 20.08% 销售规模扩大
营业成本 1,005,206,389.32 775,701,970.54 29.59% 毛利率同比下降
销售费用 197,667,845.86 187,059,349.62 5.67% 公司加强费用管控
管理费用 174,748,453.93 182,293,061.93 -4.14% 公司加强费用管控
财务费用 -1,113,162.49 -5,941,468.81 81.26% 银行存款利息收入减少所致
所得税费用 22,896,900.75 13,296,331.12 72.20% 利润总额较去年同期增加所致
研发投入 116,730,869.29 94,961,702.92 22.92% 加大研发投入
经营活动产生的现金流量净额 -128,197,169.57 -508,499,878.33 74.79% 公司加强货款管理，加大回款力度
投资活动产生的现金流量净额 -33,959,926.85 206,742,620.60 -116.43% 公司投资银行理财产品及货币基金
筹资活动产生的现金流量净额 -76,385,225.50 -121,088,273.34 36.92% 对外分配股利
现金及现金等价物净增加额 -237,546,667.46 -423,502,375.38 43.91% 公司加强货款管理，加大回款力度
报告期内，公司利润构成或利润来源没有发生重大变动
□ 适用 √ 不适用
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
公司招股说明书、募集说明书和资产重组报告书等公开披露文件中披露的未来发展与规划延续至报告
期内的情况
□ 适用 √ 不适用
公司招股说明书、募集说明书和资产重组报告书等公开披露文件中没有披露未来发展与规划延续至报
告期内的情况。
公司回顾总结前期披露的经营计划在报告期内的进展情况
公司在《2014 年度报告》中披露了 2015 年度的经营目标，实现新增合同订单 56 亿元，同比增长 10%；
实现营业收入 40.5 亿元，同比增长 10%。
报告期公司通过以下措施实现上述经营目标：
1、报告期内，公司大力拓展国内外市场，确保新市场、新产品顺利拓展，积极探索为客户提供输配
电总包业务。
2、报告期内，公司继续坚持产品与技术创新，丰富现有产品线；继续推进全面质量管理，提升产品
质量水平，满足客户需求；以产品路标和市场路标为牵引，强化过程管理能力，基本完成了年度战略规划
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的里程碑任务。
公司上半年实现新增合同订单 19.52 亿元（含税），实现年度目标 34.86%；上半年实现营业收入 15.15
亿元，实现年度目标 37.41%。
三、主营业务构成情况
单位：元
营业收入比上 营业成本比上 毛利率比上
营业收入 营业成本 毛利率
年同期增减 年同期增减 年同期增减
分行业
输配电设备行业 1,510,484,581.59 984,406,640.83 34.83% 20.47% 27.91% -3.79%
分产品
GIS 349,222,149.36 251,181,754.19 28.07% 20.85% 17.71% 1.92%
电力电子成套设备 215,723,509.34 161,511,527.37 25.13% 90.65% 116.29% -8.88%
隔离开关 201,176,103.71 110,619,573.38 45.01% 8.21% 8.24% -0.02%
高压互感器 168,077,173.87 95,738,322.61 43.04% 38.08% 37.82% 0.11%
断路器 145,094,065.27 102,399,743.91 29.43% 45.28% 54.77% -4.33%
变电站自动化及继电保护系统 106,161,573.85 61,369,386.12 42.19% 60.13% 65.72% -1.95%
中性点接地产品 106,017,865.71 70,158,629.79 33.82% 13.98% 29.73% -8.03%
电力电容器 87,114,452.17 54,672,063.72 37.24% -28.16% -21.68% -5.19%
铁心电抗器 59,439,469.20 46,261,050.93 22.17% -19.18% 0.84% -15.45%
油色谱及在线监测系统 32,132,412.66 14,899,372.91 53.63% -9.43% 8.59% -7.70%
其他 40,325,806.45 15,595,215.89 61.33% -26.09% -32.85% 3.89%
分地区
华东地区 385,043,873.36 182,390,313.99 52.63% -14.61% -17.70% 1.78%
华北地区 280,460,007.54 202,194,907.15 27.91% 100.82% 108.42% -2.63%
华南地区 82,650,383.36 61,283,658.42 25.85% 45.52% 50.25% -2.33%
东北地区 98,050,251.91 73,336,007.05 25.21% 14.28% 32.36% -10.22%
华中地区 132,827,063.40 92,909,989.25 30.05% 12.05% 9.18% 1.84%
西北地区 215,506,835.77 150,769,181.71 30.04% 58.13% 86.95% -10.79%
西南地区 163,154,557.70 109,191,275.49 33.07% 1.45% 5.32% -2.46%
海外地区 152,791,608.55 112,331,307.77 26.48% 45.57% 31.59% 7.81%
四、核心竞争力分析
1、发展战略明确
公司自创立以来，一直聚焦于输配电行业，经过多年的市场拓展和品牌经营，已成为输配电行业内的
知名品牌之一。公司始终坚持“大投入、大产出”的发展理念、超前的战略规划和拼搏的创业精神，注重
在人力资本、产品技术、质量管理、市场管理等方面的持续积累投入，为未来发展奠定基础。
2、客户资源优势
公司坚持“成就客户”的理念，以客户为中心，持续提供增值服务，为客户创造长期价值，在成就客
户的同时，取得企业的发展和员工的进步。公司十分注重与核心客户的长期战略合作关系，提倡“与客户
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共同成长”的理念，积极配合核心客户进行项目研发或产品设计，努力成为其供应链中重要一环，从而提
升客户忠诚度。此外，公司还致力于持续开发长期的核心客户，实现客户资源的适度多样化。
3、技术领先优势
公司在多年的发展历程中，一贯注重产品技术和技术人力资本的持续积累投入，取得了多项国内外先
进或领先水平的核心技术，使公司产品与国内同类产品相比具有技术领先、成本低、品质高等特点，在国
内居领先水平。公司根据产品规划及技术发展趋势，组织建立了相应专业能力与技术平台，持续提升技术
专业成熟度和深度。
4、管理及成本优势
公司始终坚持持续管理变革，实现高效的端到端流程化运作，确保质量好、服务好、运作成本低。公
司以生产技术、生产工艺创新及管理水平提升带动成本循环改善，与行业内其他企业相比，公司在成本控
制方面具备一定优势。公司还逐步通过信息化实现流程固化，为执行各项管控标准提供长效而及时的监控，
进而有效巩固改善成果。
五、投资状况分析
1、对外股权投资情况
（1）对外投资情况
√ 适用 □ 不适用
对外投资情况
报告期投资额（元） 上年同期投资额（元） 变动幅度
39,402,248.06 38,430,196.08 2.53%
被投资公司情况
上市公司占被投
公司名称 主要业务
资公司权益比例
四川汇友电气有限公司 电子、电器、工业控制系统的研究、开发、生产相关设备的销售许可转让 40.03%
高压开关、电器设备、电力自动化设备、光电设备、电力监测设备、仪器仪表、
上海速限开关有限公司 49.00%
计算机、软件及辅助设备（除计算机信息系统安全专用产品）的销售
（2）公司没有持有金融企业股权。
（3）证券投资情况
√ 适用 □ 不适用
期初 期末
证券 证券代 最初投资成本 期初持股数量 期末持股数量 报告期损益 会计核算 股份
证券简称 持股 持股 期末账面值（元）
品种 码 （元） （股） （股） （元） 科目 来源
比例 比例
招商现金增值 交易性金
基金 217014 5,235,959.88 5,235,959.88 92,268,894.39 92,268,894.39 2,032,934.51 申购
货币 B 融资产
交易性金
基金 270014 广发货币 B 50,168,998.27 50,168,998.27 108,062,902.43 108,062,902.43 2,893,904.16 申购
融资产
交易性金
基金 110016 易方达货币 B 50,056,920.39 50,056,920.39 749,684.99 申购
融资产
思源电气股份有限公司 2015 年半年度报告全文
合计 105,461,878.54 105,461,878.54 -- 200,331,796.82 -- 200,331,796.82 5,676,523.66 -- --
证券投资审批董事会公告披露日期 2014 年 10 月 25 日
证券投资审批股东会公告披露日期（如有)
（4）报告期内，公司未持有其他上市公司股权。
2、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
√ 适用 □ 不适用
单位：万元
是否 本期实际 计提减值
受托人名 关联 委托理财 报酬确定 报告期实际
关联 产品类型 起始日期 终止日期 收回本金 准备金额 预计收益
称 关系 金额 方式 损益金额
交易 金额 （如有）
2015 年 01 2015 年 04 双发协议
招商银行 无 否 保本理财 4,000 4,000 50.3 50.3
月 20 日 月 15 日 确定利率
2015 年 02 2015 年 05 双发协议
交通银行 无 否 保本理财 3,000 3,000 31.45 32.16
月 16 日 月 16 日
