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股票简称：清源股份 股票代码：603628
清源科技股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司
关于清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复
保荐人（主承销商）
（深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401）
公告日期：2024年1月
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上海证券交易所：
清源科技股份有限公司（以下简称“公司”、“发行人”或“清源股份”）收到贵所于2023年12月14日下发的《关于清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2023〕770号）（以下简称“《问询函》”），公司已会同华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”、“保荐人”）、北京市君合律师事务所（以下简称“律师”）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”、“申报会计师”）进行了认真研究和落实，并按照问询函的要求对所涉及的事项进行了资料补充和问题回复，现提交贵所，请予以审核。除非文义另有所指，本问询函回复中的简称与《清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券并在主板上市募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）中的释义具有相同涵义。本问询函回复的字体说明如下：
| 问询函所列问题 | 黑体 |
| 对问询函所列问题的回复 | 宋体 |
| 对募集说明书的补充披露、修改 | 楷体、加粗 |
本问询函回复部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。
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目录
1．关于本次募投项目 ...... 4
2．关于融资规模与效益测算 ...... 34
3．关于经营业绩 ...... 58
4．关于应收账款与存货 ...... 102
5．关于财务性投资 ...... 131
6．关于其他 ...... 145
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1．关于本次募投项目申报材料显示：
（1）本次发行人向不特定对象发行可转债用于分布式光伏支架智能工厂项目、能源研究开发中心项目和补充流动资金项目。
（2）分布式光伏支架智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施，建设完成后将新增分布式光伏支架产能10GW。
请发行人：
（1）说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目相关产品与现有产品的具体联系与区别；结合产业政策、市场需求、发行人行业地位、产品产能利用率及客户在手订单情况或意向性订单说明本次募投项目必要性、新增产能规模的合理性及产能消化措施。
（2）说明发行人能源研究开发中心项目的具体建设内容及在研项目与主营业务的具体联系，结合研究领域与主业的相关性说明项目必要性、募集资金是否投向主业。
（3）结合公司现有与募投项目相关的技术、人员、设备安排等，说明本次智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施的原因及合理性，项目投资金额安排，并说明实施主体是否具有生产相关产品的能力。
请保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。
回复：
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一、说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目相关产品与现有产品的具体联系与区别；结合产业政策、市场需求、发行人行业地位、产品产能利用率及客户在手订单情况或意向性订单说明本次募投项目必要性、新增产能规模的合理性及产能消化措施。
（一）分布式光伏支架智能工厂项目相关产品与现有产品的具体联系与区别
分布式光伏支架智能工厂项目（以下简称“智能工厂项目”）作为公司主营业务的产能扩充，着眼于提高公司分布式光伏支架产品的生产规模和生产能力，并进一步提升智能制造水平。智能工厂项目生产产品均为分布式光伏支架产品，主要包括现有产品、现有产品的更新迭代产品，同时根据市场需求开发新型分布式光伏支架产品。智能工厂项目生产产品按应用场景区分主要包括户用光伏支架、工商业光伏支架等，与现有使用场景基本一致。
智能工厂项目产品工艺包含现有产品冲压、切割、钻孔攻牙和清洗等原有工艺，同时引进制管、线槽、激光切割等新工艺，旨在全面提升公司的工艺生产能力；此外，智能工厂项目通过引进自动化生产线，在生产管理中引入并实施智能管理系统，推动企业生产自动化及内部运营数字化，进一步提升分布式光伏支架产品的生产效率和产品品质。
（二）结合产业政策、市场需求、发行人行业地位、产品产能利用率及客户在手订单情况或意向性订单说明本次募投项目必要性、新增产能规模的合理性及产能消化措施
1、本募投项目符合境内外主要销售国家及地区能源行业的政策方向
目前，全球能源结构正加速向低碳化转型，各国相继出台多项光伏行业扶持政策，大力促进光伏产业发展。政策涵盖税收优惠、补贴和奖励措施，以及资金和技术支持等多个方面。目前，国内推出的光伏相关产业政策如下：
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| 文件名称 | 颁布时间 | 发布机构 | 相关内容 |
| 《2023年能源工作指导意见》 | 2023年4月 | 国家能源局 | 大力推进分散式陆上风电和分布式光伏发电项目建设。推动绿证核发全覆盖，做好与碳交易的衔接，完善基于绿证的可再生能源电力消纳保障机制，科学设置各省（区、市）的消纳责任权重，全年风电、光伏装机增加1.6亿千瓦左右。 |
| 《第十四届全国人民代表大会第一次会议关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划的决议》 | 2023年3月 | 全国人民代表大会 | 实施农村电网巩固提升工程，推动分布式光伏、风电发展，发展农村生物质能源。 |
| 《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》 | 2022年5月 | 国家发改委、国家能源局 | 推动新能源在工业和建筑领域应用。在具备条件的工业企业、工业园区，加快发展分布式光伏、分散式风电等新能源项目，支持工业绿色微电网和源网荷储一体化项目建设。到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%；鼓励公共机构既有建筑等安装光伏或太阳能热利用设施。 |
| 《“十四五”可再生能源发展规划》 | 2021年10月 | 国家发改委等9部门 | 大力推动光伏发电多场景融合开发。全面推进分布式光伏开发，重点推进工业园区、经济开发区、公共建筑等屋顶光伏开发利用行动，在新建厂房和公共建筑积极推进光伏建筑一体化开发，实施“千家万户沐光行动”，规范有序推进整县（区）屋顶分布式光伏开发，建设光伏新村。“十四五”期间，新建工业园区、新增大型公共建筑分布式光伏安装率达到50%以上。 |
| 《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》 | 2021年6月 | 国家能源局 | 推进屋顶分布式光伏发展，对于申报开展试点的县（市、区），提出党政机关建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于50%；学校、医院、村委会等公共建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于40%；工商业厂房屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于30%；农村居民屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于20%。 |
| 《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》 | 2020年1月 | 财政部、国家发改委、国家能源局 | 持续推动陆上风电、光伏电站、工商业分布式光伏价格退坡，合理设置退坡幅度，引导陆上风电、光伏电站、工商业分布式光伏尽快实现平价上网。 |
同时，公司业务涉及的主要境外国家和地区也各自出台了若干政策，以实现碳中和的发展目标，内容如下：
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| 经济体 | 光伏政策及目标 |
| 德国 | 2023年6月28日，德国联邦经济和气候保护部更新光伏一揽子政策I（Entwurf Solarpaket I）草案1，该草案包括两个重点：1）明确2023/2024/2025/2026年德国光伏新增装机9GW/13GW/18GW/22GW目标（2022A：7.3GW）；2）明确拟将德国小型光伏系统并网免审批容量上限由600瓦提升至800瓦。 |
| 2022年，德国联邦议院通过了对《可再生能源法》（EEG 2023）的修订，新法案要求2030年可再生能源在电力供应中的比例由前次修订法案的65%提高到80%。 | |
| 欧盟 | 2023年3月16日，欧盟委员会公布了拟议的《净零工业法案》（Net Zero Industry Act），提出目标到2030年欧盟清洁能源需求的自给率至少达到40%。 |
| 2023年2月1日，欧盟委员会正式提出了欧盟绿色工业计划（The Green Deal Industrial Plan）。该计划将从现有的欧盟基金中拨出2500亿欧元用于工业绿色转型，并支持各成员国加速工业脱碳，包括为投资零碳技术的企业提供税收减免。 | |
| 2022年5月，欧盟正式通过“RE PowerEU”能源计划，宣布2025年将实现太阳能光伏发电能力翻番，2030年光伏累计装机量600GW。2022年9月，欧盟宣布拟制定“能源系统数字化”计划，计划提出在2030年前，欧盟将投资5,650亿欧元用于基础设施建设，以实现绿色计划，并结束对俄罗斯化石燃料的依赖，并要求至2029年末，所有商业和公共建筑的屋顶，以及新住宅建筑上均要安装太阳能电池板。 | |
| 英国 | 2022年4月，英国政府更新了《英国能源安全战略》，预计到2035年英国的光伏发电装机容量将从2022年的14GW增加到70GW，变为原来的5倍。 |
| 澳大 利亚 | 澳大利亚政府先后实行了“太阳能学校项目”、“Bush light 计划”、“太阳能家庭及社区计划”、“太阳城计划”和“全国可再生能源目标计划”等计划。2022年6月，澳大利亚根据《气候变化协定》签署了新的国家自主贡献（NDC）目标，承诺将此前制定的到2030年相比2005年减少26-28%碳排放的目标提升至43%，并且到2050年实现净零排放的目标。 |
公司本次募投项目投资光伏新能源相关领域，符合境内外主要销售国家及地区能源行业的政策方向，具有合理性和必要性。
2、各主要市场需求蓬勃发展，公司拟新增产能与各国新增需求相匹配
（1）全球市场规模
①全球分布式光伏发电行业目前及未来供需形势
分布式光伏发电倡导就近发电、就近并网、就近转换、就近使用，相对于集中式光伏，分布式光伏在避免长距离输送造成的电能损耗方面具有较强的优势，具有投资小、建设快、灵活性高、资源利用率高等特点，已成为全球光伏发电的重要方式。受全球能源危机的影响，分布式光伏发电的优势逐渐发挥，尤其中国、德国、巴西等分布式市场快速增长，根据欧洲太阳能光伏产业协会（Solar Power Europe）的数据，2022年全球分布式光伏新增装机占比达50%左右，预计未来五年将保持较高增速，年均复合增长率达17.83%。
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2022-2027年全球分布式光伏新增装机容量（GW）
数据来源：Solar Power Europe
②全球分布式光伏支架行业目前及未来市场需求
光伏支架作为太阳能面板的重要支持结构，在光伏发电设施的建设中具有关键作用。其性能优劣直接影响着光伏发电设施的效率，其市场需求则与新增光伏装机容量的增长密切相关。随着太阳能光伏装机容量不断增长，光伏支架的市场需求将在光伏产业发展的带动下持续提升。根据市场调研机构Market Research Future发布的报告
，全球光伏支架市场规模将从2022年的133.68亿美元增长至2030年的240.27亿美元，年均复合增长率为7.60%。其中，分布式光伏支架市场在2022年占全球光伏支架市场收入的比例约为50-55%，据此测算2030年全球分布式光伏支架的市场规模将达到
120.13-132.15亿美元，市场需求持续攀升。
综上，在全球分布式光伏支架供给稳步增长和需求持续扩大的背景下，公司本次募投项目扩产计划在当前市场环境下具有战略前瞻性，将为公司进一步巩固市场地位和实现可持续发展提供坚实基础。
（2）分区域的市场规模及新增情况
2022年，公司分布式光伏支架销量达3.57GW，主要客户集中在中国、德国、澳大利亚及英国，公司在这四个市场的分布式光伏支架产品销售量占比超
《Solar PV Mounting Systems Market Research Report Forecast Till 2030》
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过90%。因此，以下重点分析这四个市场的下游客户需求及市场容量。
①优质产业环境叠加积极产业政策支持，中国分布式光伏市场增长空间巨大A、中国市场需求增长的驱动因素中国拥有丰富的太阳能资源，约有66.8%的土地有潜力成为具有成本效益的太阳能发电站，是发展光伏产业的理想地区，能够充分支撑分布式光伏的发展。同时，在“双碳”目标下，中国光伏产业也正快速发展。根据工信部数据，2021年中国光伏产业链主要环节多晶硅、硅片、电池、组件产量占全球比重均超70%，光伏产业配套完善。近年来，中国还出台了《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》《“十四五”可再生能源发展规划》《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》等一系列政策文件，要求全面推进分布式光伏发展，鼓励各类建筑屋顶安装光伏发电，并配套相关政策。工商业分布式光伏方面，2022年工商业光伏电站新增并网容量25.9GW，同比增幅超200%。工商业分布式光伏集中于东部经济发达地区。因东部经济发达地区经济活跃且用电需求更高，工商业屋顶资源也相对较多，光伏发电环保特性突出、企业合作意愿较高，工商业分布式光伏需求有望进一步增长。户用分布式光伏方面， 2022年户用光伏电站新增并网容量25.2GW，其中主要集中在农村地区，需求潜力较大。中国拥有广袤的农村土地、众多的农村人口，在“千家万户沐光”“整县推进”等政策的推动下，农村地区正成为户用分布式光伏的强力增长点。据国网能源研究院统计，到2025年农村分布式光伏可开发潜力超过1,000GW。工商业和户用光伏庞大的潜在市场需求为中国分布式光伏行业带来了巨大的发展机遇。因此，“十四五”期间，在现有优质产业环境和产业政策推动下，分布式光伏的增长空间巨大。B、中国分布式光伏的市场容量预测基于以上驱动因素，结合欧洲太阳能光伏产业协会（Solar Power Europe）
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及中国光伏行业协会（CPIA）相关数据，2023-2027年中国累计光伏装机量中性预期下的复合增长率为25.92%，预计到2027年累计光伏装机量为1,275.73GW。初步测算中国在2023-2029年的新增分布式光伏装机量如下：
| 项目 | 2022 | 2023E | 2024E | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E | 2029E |
| 累计光伏装机量（GW） | 402.95 | 507.40 | 638.93 | 804.55 | 1,013.11 | 1,275.73 | 1,551.48 | 1,841.01 |
| 累计光伏装机量增速1 | - | 25.92% | 25.92% | 25.92% | 25.92% | 25.92% | 22.00% | 19.00% |
| 新增光伏装机量（GW）2 | 94.66 | 104.45 | 131.53 | 165.62 | 208.56 | 262.62 | 275.75 | 289.54 |
| 分布式光伏占比3 | 58.50% | 58.50% | 58.50% | 58.50% | 58.50% | 58.50% | 58.50% | 58.50% |
| 新增分布式光伏装机量（GW） | 55.38 | 61.10 | 76.94 | 96.89 | 122.01 | 153.63 | 161.31 | 169.38 |
注1：2022年累计及新增光伏装机量数据来源于Solar Power Europe，同时根据Solar PowerEurope数据，2023-2027年中国累计光伏装机量增速预计为25.92%，中国累计光伏装机规模基数较大，出于谨慎性考虑，假设2028-2029年的增速逐年降低约3%，分别为22%和19%；注2：根据CPIA数据，2023年中国光伏装机预测量为120-140GW，高于Solar PowerEurope的预测数据，出于谨慎性考虑，取Solar Power Europe的预测数据；注3：根据CPIA数据，2022年中国分布式光伏占比为58.50%，假设该占比在预测期内保持不变。
②欧洲能源危机爆发，德国分布式光伏市场快速增长
A、德国市场需求增长的驱动因素政策因素方面，2022年德国联邦议院通过了对《可再生能源法》（EEG2023）的修订，新法案要求2030年可再生能源在电力供应中的比例由前次修订法案的65%提高到80%。截至2022年7月，（EEG 2023）将小型屋顶系统的多余太阳能上网电价提高到0.086�/kWh，并将全额上网电价提高到0.134�/kWh，鼓励最大限度地利用可用的屋顶空间。此外，自2022年7月起，0.037�/kWh的可再生能源附加费（EEG Umlage）已被取消。这意味着光伏电站运营商不再需要为自用太阳能支付额外费用。2023年6月，德国联邦经济事务和气候保护部发布了SolarpaketⅠ草案，提出持续鼓励分布式光伏发展，扩大简化电网连接程序的适用范围，鼓励实现光伏电力的自给自足。
宏观因素方面，国际突发事件导致欧洲爆发能源危机，为摆脱对俄罗斯天然气的依赖，并满足其庞大的工业部门的能源需求，德国目前在向可再生能源
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转型方面在欧洲处于领先地位。B、德国分布式光伏的市场容量预测基于以上驱动因素，结合欧洲太阳能光伏产业协会（Solar Power Europe）及国际能源署（IEA）相关数据，初步测算德国在2023-2029年的新增分布式光伏装机量如下：
| 项目 | 2022 | 2023E | 2024E | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E | 2029E |
| 累计光伏装机量（GW） | 67.96 | 76.96 | 89.96 | 107.96 | 129.96 | 155.65 | 186.41 | 223.26 |
| 累计光伏装机量增速1 | - | 13.24% | 16.89% | 20.01% | 20.38% | 19.76% | 19.76% | 19.76% |
| 新增光伏装机量（GW） | 7.37 | 9.00 | 13.00 | 18.00 | 22.00 | 25.69 | 30.76 | 36.84 |
| 分布式光伏占比2 | 60.87% | 60.87% | 60.87% | 60.87% | 60.87% | 60.87% | 60.87% | 60.87% |
| 新增分布式光伏装机量（GW） | 4.48 | 5.48 | 7.91 | 10.96 | 13.39 | 15.64 | 18.73 | 22.43 |
注1：2022年累计及新增光伏装机量数据来源于Solar Power Europe，同时根据德国联邦经济事务和气候保护部Solarpaket I草案及Solar Power Europe数据预计，2023-2027年德国累计光伏装机量增速如上表；考虑到欧洲能源危机等事实以及政策支持等因素，假设2028-2029年的增速参考2027年增速保持不变；注2：根据IEA，2022年德国分布式光伏占比为60.87%，假设该占比在预测期内保持不变。
③自然光照资源丰富，澳大利亚光伏产业长期向好
A、澳大利亚市场需求增长的驱动因素政策方面，澳大利亚政府推出了一系列的补贴计划。2018年起，政府陆续推出“家庭太阳能补贴计划”（Solar Homes Program）、Empowering Homes计划以及“小型可再生能源计划”（Small-scale Renewable Energy Scheme）等，为太阳能电池的采购、光伏系统的安装等提供各项补贴。政府补贴政策为光伏市场的早期发展打下坚实基础，目前部分补贴退坡，但光伏发电成本逐渐降低，对冲补贴退坡带来的负面影响。自然优势方面，澳大利亚靠近赤道，日照时间较长，光照资源排名世界第一，80%以上的地面光照强度超过了2000kW/㎡/小时，相同的系统成本下澳洲光伏发电的成本仅为德国发电成本的一半。丰富的日照资源和广阔的土地面积为光伏发电提供了优越的条件,使得澳大利亚成为发展光伏发电的沃土。
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住房结构方面，澳大利亚房屋所有率和单户住宅率较高。安装户用光伏系统的前提是拥有独立的屋顶，因此集中居住的公寓一般不具备安装户用光储系统的条件。根据各地区统计机构的普查数据，澳大利亚的住户总量中居住在独立/半独立式住宅中的比例超过50%，以独立住宅为主的住房结构是这些地区户用光储系统大规模发展的前提。B、澳大利亚分布式光伏的市场容量预测基于以上驱动因素，结合欧洲太阳能光伏产业协会（Solar Power Europe）及国际能源署（IEA）相关数据，初步测算澳大利亚在2023-2029年的新增分布式光伏装机量如下：
| 项目 | 2022 | 2023E | 2024E | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E | 2029E |
| 累计光伏装机量（GW） | 31.02 | 36.63 | 43.25 | 51.07 | 60.31 | 71.21 | 84.08 | 99.28 |
| 累计光伏装机量增速1 | - | 18.08% | 18.08% | 18.08% | 18.08% | 18.08% | 18.08% | 18.08% |
| 新增光伏装机量（GW） | 3.98 | 5.61 | 6.62 | 7.82 | 9.23 | 10.90 | 12.87 | 15.20 |
| 分布式光伏占比2 | 65.91% | 65.91% | 65.91% | 65.91% | 65.91% | 65.91% | 65.91% | 65.91% |
| 新增分布式光伏装机量（GW） | 2.62 | 3.70 | 4.36 | 5.15 | 6.09 | 7.19 | 8.48 | 10.02 |
注1：2022年累计及新增光伏装机量数据来源于Solar Power Europe，同时根据Solar PowerEurope数据，2023-2027年澳大利亚累计光伏装机量增速预计为18.08%，考虑到澳洲光伏市场长期向好以及累计光伏装机量基数较小，假设2028-2029年的增速保持不变；注2：根据IEA，2022年澳大利亚分布式光伏占比为65.91%，假设该占比在预测期内保持不变。
④可再生能源热潮下蓬勃发展，英国未来光伏发展潜力巨大
A、英国市场需求增长的驱动因素
政策方面，英国政府一直致力于推动可再生能源的发展，通过政策支持和激励措施，为光伏发电行业创造了良好的投资环境。英国在可再生能源领域的法规框架、补贴政策以及能源市场的开放性方面，为投资者提供了稳定的预期收益和市场透明度，促使更多资金涌入光伏发电领域。2022年4月，英国政府更新了《英国能源安全战略》，预计到2035年英国的光伏发电装机容量将从2022年的14GW增加到70GW，变为原来的5倍。
宏观因素方面，英国作为欧洲重要经济体之一，在2022年地缘政治事件爆
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发后，面临对俄罗斯天然气依赖问题导致能源供应紧张的局势，进而引发国内电价上涨。这种能源紧缺的局面，使得政府和能源行业不得不加速寻求替代能源，尤其是可再生能源，以确保国家能源安全和稳定。这也就为光伏发电行业提供了广阔的市场空间和发展机遇。地理因素方面，英国光伏发电行业的持续增长与其在欧洲地区丰富的光能资源有关。英国拥有相对丰富的阳光资源，尤其在夏季，光照时间相对较长，这为光伏发电提供了有利的条件。随着技术的不断进步，光伏设备的效率不断提高，降低了发电成本，进一步增强了光伏发电的吸引力。B、英国分布式光伏的市场容量预测基于以上驱动因素，结合欧洲太阳能光伏产业协会（Solar Power Europe）及国际能源署（IEA）相关数据，初步测算英国在2023-2029年的新增分布式光伏装机量如下：
| 项目 | 2022 | 2023E | 2024E | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E | 2029E |
| 累计光伏装机量（GW） | 15.91 | 17.93 | 20.20 | 22.75 | 25.64 | 28.88 | 32.54 | 36.66 |
| 累计光伏装机量增速1 | - | 12.66% | 12.66% | 12.66% | 12.66% | 12.66% | 12.66% | 12.66% |
| 新增光伏装机量（GW） | 2.11 | 2.01 | 2.27 | 2.56 | 2.88 | 3.25 | 3.66 | 4.12 |
| 分布式光伏占比2 | 62.50% | 62.50% | 62.50% | 62.50% | 62.50% | 62.50% | 62.50% | 62.50% |
| 新增分布式光伏装机量（GW） | 1.32 | 1.26 | 1.42 | 1.60 | 1.80 | 2.03 | 2.29 | 2.57 |
注1：2022年累计及新增光伏装机量数据来源于Solar Power Europe及IEA数据，同时根据Solar Power Europe数据，2023-2027年英国累计光伏装机量增速预计为12.66%，考虑到英国光伏市场长期向好以及累计光伏装机量基数较小，假设2028-2029年的增速保持不变；注2：根据IEA，2022年英国分布式光伏占比为62.50%，假设该占比在预测期内保持不变。
综上，随着分布式光伏市场容量的快速扩张，分布式光伏支架作为分布式光伏发电系统的重要部件有望迎来良好的发展趋势。
3、公司具备较强行业地位及市场竞争优势，有助于新增产能的消化；同时，本次募投项目有利于巩固公司的行业地位
公司是一家具有国际化管理、营销和服务能力，并兼具设计开发能力及中国制造优势的光伏支架提供商、光伏电站开发及建设商和光伏电力电子产品提
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供商。以“科技改变能源结构，助力实现碳中和”为企业使命，公司致力于通过科技发展清洁能源发电，提高绿色电力比例，改变能源结构，发展数字化能源管理，节能降耗。
公司是国内分布式支架领军企业，本次智能工厂项目的主要产品是分布式光伏支架，相关产品广泛销售于澳洲、欧洲、中国、东南亚等国家或地区，并在澳洲光伏市场保持多年的领先地位。根据欧洲太阳能光伏产业协会（SolarPower Europe）及公司销量数据测算，2022年度公司在澳大利亚分布式光伏支架市场占有率超过50%，在英国市场占有率约为18%，在德国市场占有率约为9%，公司在主要销售地具备较强的行业地位。在长期的竞争过程中，公司形成了自身独特的竞争优势。
（1）国际化市场策略优势
公司通过坚持全球化发展战略，以客户需求为核心，成功建立了全球化的服务网络和服务团队。公司在中国设有营销总部和客服中心，同时在澳大利亚、德国、英国、日本、中国香港、美国和泰国等地设立境外分支机构，配备当地销售和技术支持团队，形成以中国总部为中心的全球服务网络。公司充分发挥全球视野优势，积极拓展毛利率较高的国际市场，通过本土化销售、服务和技术支持团队在市场启动初期就取得了先发优势，赢得了良好的市场口碑和盈利水平。同时，公司依托中国境内厦门和天津两大主要产品制造基地，以高品质、性价比优越的产品在欧洲、澳大利亚等海外市场取得了高度认可，并逐步扩大产能，实现了行业竞争力的提升。
（2）满足客户需求的产品优势
公司凭借光伏电站结构设计方案的卓越服务，成功推动光伏支架产品销售。通过在营销、技术支持和服务方面提供全面的售前设计咨询和售后技术支持，公司不仅向客户销售光伏支架产品，更以优质光伏电站设计服务为基础，引领产品销售的优势。产品方面，公司实现了产品的标准化、模块化，以及品类的丰富多样。标准化和系列化设计使产品具有更高的灵活性，适应不同的安装角度和光伏组件规格，同时通过结构的模块化，有效降低了研发和生产成本。公
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司的支架产品涵盖分布式支架、地面固定支架以及智能跟踪器，总计超过两百余款系统和配件产品，以满足不同国家和地区的技术规范和客户需求。在产品品质方面，公司严格遵循国内和国际标准，通过多个国家权威认证机构的认证，如德国T?V、英国MCS、美国ETL和中国CQC等，确保产品的合规性和可靠性。这使公司在竞争激烈的市场中获得了竞争优势，树立了在光伏支架行业的卓越声誉。
（3）技术创新优势
公司深耕光伏支架领域16年，是国内首批光伏支架生产厂商之一，同时也是澳洲分布式光伏支架市场的第一大供应商。公司成立至今坚持采用自主研发的技术、产品设计，并坚持自有品牌运营，通过多年的行业经验在市场中逐步提升公司产品的核心竞争力。在光伏支架产品方面，公司不断强化性能和品质研究，对产品进行持续改进和升级。公司深入研究抗风压、抗雪压、抗腐蚀性、抗震等关键领域，充分整合实际项目数据与高校产学研合作研究成果，确保支架能在自然环境中具备长时间使用的安全可靠性。此外，公司自主研发推出户用产品方案、BIPV产品和其他全新系列产品，获得多项专利。在中国市场推出的Solar Roof MacX镀铝镁锌产品，通过实验证明在确保系统整体强度的基础上，显著降低成本，提高效率，目前已在国内分布式项目中广泛应用。
综上所述，公司在行业中拥有显著的市场地位和竞争优势，这为新增产能提供了良好的消化环境。当前领先的市场地位为公司提供了产能扩张的坚实基础，使其能够更有效地满足不断增长的客户需求。同时，本次募投项目的实施将进一步巩固公司在行业中的领先地位，强化其市场竞争优势。这有助于公司在未来继续保持领先地位，并在市场竞争中取得更大的份额。
4、公司产能利用率逐渐饱和，本次募投项目新增产能具备必要性及合理性
2022年公司分布式光伏支架产能为3.11GW，产量3.52GW；2023年1-9月份产能为2.56GW，产量2.65GW，公司目前产能较为紧张。最近一年及一期，公司分布式光伏支架产品的产能利用率情况如下：
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| 项目 | 2022年度 | 2023年1-9月份 |
| 分布式光伏支架产能（GW） | 3.11 | 2.56 |
| 分布式光伏支架产量（GW） | 3.52 | 2.65 |
| 产能利用率 | 113.47% | 103.37% |
2022年度公司分布式光伏支架的产能利用率达113.47%，2023年1-9月份产能利用率为103.37%，随着业务规模的扩大，产能利用率逐渐饱和。因此，公司目前亟需扩张产能。本次智能工厂项目拟在厦门工厂新建10GW分布式光伏支架产能，作为公司主营业务的产能扩充，有效提升公司在光伏支架行业中的综合竞争力。
5、公司拥有充足的客户在手订单和意向性订单，为新增产能提供了强有力的外部市场支撑
公司的下游客户存在大量的分布式光伏支架及解决方案的需求，公司分布式光伏支架在手订单情况如下：
| 区域 | 在手订单金额（人民币 万元） |
| 亚洲 | 2,089 |
| 欧洲 | 311 |
| 大洋洲 | 8,645 |
| 总计 | 11,045 |
注：在手订单指截至2023年12月31日，客户已经下达的订单
截至本问询函回复出具日，公司取得客户分布式光伏支架意向性订单情况如下：
| 区域 | 意向性订单预计金额（人民币 万元） |
| 亚洲 | 26,996 |
| 欧洲 | 23,681 |
| 总计 | 50,677 |
注：意向性订单指部分客户与公司沟通，对公司2024年初步预计的新增采购需求
公司上述分布式光伏支架在手订单及意向性订单合计超过6亿元。报告期内公司光伏支架产品客户数量由2020年的约160家累计增长至报告期末的超过500家；同时，公司本次募投项目拟扩产的分布式光伏支架产品报告期内覆盖
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天合光能集团、中国能源建设集团、浙江正泰新能源开发有限公司、MetalManufactures Pty Limited、Aus Solar、AGL Energy Limited、Enpal GmbH等境内外行业主要企业，形成了良好稳定的合作关系，并于2022年及2023年新增拓展了中国建筑第三工程局有限公司、厦门建发股份有限公司下属子公司、晶澳太阳能科技股份有限公司下属子公司等大型国企和行业内知名企业及其下属子公司，预计未来随着合作周期加长、合作内容深化，销售规模有望持续增长，为新增产能消纳提供订单基础，公司依托长期积累的境内外客户资源布局分布式光伏赛道，具有较强的外部市场支撑。
6、本次募投项目必要性、新增产能规模的合理性
（1）未来产能达产销售逐步实现，将全面提升公司竞争优势，本次募投具备必要性
本次智能工厂项目作为公司主营业务的产能扩充，完全达产后预计将新增分布式光伏支架设计产能约10GW。公司着眼于提高公司分布式光伏支架产品的生产规模和生产能力，巩固公司分布式光伏支架行业领先地位，并进一步提升智能制造水平，积极开展智能制造布局，为公司向“工业4.0”型企业迈进奠定基础，从而有效提升公司在光伏支架行业中的综合竞争力。
在全球光伏行业竞争白热化的背景下，公司迫切需要大规模扩产，以构建可观的规模化竞争优势。这一战略规划的益处从多个方面体现：
首先，新增大规模产能将有力地开拓公司的下游销售渠道，为客户的大单、急单的准时供应奠定基础，从而提升客户满意度，强化公司产品的市场影响力，更有助于公司与战略大客户深度绑定，进而提升公司市场占有率。
其次，新增大规模产能将有助于提升公司在与供应商谈判时的议价权，从而优化采购成本和供应链管理。随着公司产能显著提升，公司将加强与供应商的深入合作，扩大采购规模，从而获得更具竞争力的采购价格和供货条件。
更重要的是，新增大规模产能不仅仅是满足当前需求，更是公司为未来市场大规模爆发做出的战略储备。这种储备不仅可以满足预期潜在市场需求的增
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长，还可以使公司更加机动地应对市场爆发和竞争压力。这种战略储备的存在可以有效减轻市场爆发带来的供需紧张状况，确保公司在行业飞速发展的环境中持续稳健地向市场供应高品质产品，从而确保公司在市场中保持持续的盈利和竞争优势。
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（2）相关市场规模足以支撑未来产能释放，本次新增产能规模具备合理性A、根据目标市场占有率测算产能缺口情况光伏发电渗透率存在较大提升空间，世界主要经济体光伏渗透率不断提升，特别是近五年增速较快。根据CPIA数据，2022年世界平均光伏发电渗透率约为4.54%，存在较大增长潜力。针对目前潜在的市场空间，公司将继续发挥澳洲市场前期的开发经验和优势，在欧洲、东南亚等地区加强市场开发及服务，逐步提升公司分布式光伏支架市场占有率。假设未来公司的分布式光伏支架产品在上述主要地区的目标市场占有率如下：
| 市场 | 中国 | 德国 | 澳大利亚 | 英国 |
| 2022年公司分布式支架的市占率 | 2.20% | 9.28% | 52.08% | 17.88% |
| 2025年公司分布式支架的市占率（预测） | 3.00% | 12.00% | 55.00% | 21.00% |
| 2028年公司分布式支架的市占率（预测） | 4.00% | 15.00% | 55.00% | 24.00% |
备注：假设2023年至2024年市占率情况与2022年保持一致，2025年至2027年的市占率与2025年保持一致，2028年以后市占率水平与2028年保持一致。假定公司2023-2029年在主要客户所在国的市场占有率增长至公司的预计目标市占率，结合上述主要国家未来分布式光伏新增装机量的预测，初步匡算2023-2029年公司在各市场的潜在产能缺口如下：
| 市场 | 2024E | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E | 2029E | ||||||
| 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | |
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| 市场 | 2024E | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E | 2029E | ||||||
| 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | |
| 中国 | 1.69 | 30.22% | 2.91 | 35.02% | 3.66 | 35.82% | 4.61 | 37.00% | 6.45 | 39.18% | 6.78 | 36.51% |
| 德国 | 0.73 | 13.11% | 1.31 | 15.84% | 1.61 | 15.73% | 1.88 | 15.06% | 2.81 | 17.06% | 3.36 | 18.13% |
| 澳大利亚 | 2.27 | 40.56% | 2.83 | 34.15% | 3.35 | 32.75% | 3.95 | 31.72% | 4.67 | 28.33% | 5.51 | 29.69% |
| 英国 | 0.25 | 4.53% | 0.34 | 4.04% | 0.38 | 3.70% | 0.43 | 3.42% | 0.55 | 3.33% | 0.62 | 3.33% |
| 其他区域1 | 0.65 | 11.58% | 0.91 | 10.95% | 1.23 | 12.00% | 1.59 | 12.80% | 1.99 | 12.10% | 2.29 | 12.35% |
| 合计 | 5.60 | 100.00% | 8.30 | 100.00% | 10.22 | 100.00% | 12.46 | 100.00% | 16.47 | 100.00% | 18.56 | 100.00% |
| 实际剩余原有产能2 | 3.10 | 2.50 | 2.00 | 1.50 | 1.00 | 0.50 | ||||||
| 公司潜在产能缺口 | 2.50 | 5.80 | 8.22 | 10.96 | 15.47 | 18.06 | ||||||
| 公司规划产能达产销售情况 | - | 2.00 | 4.00 | 6.00 | 8.00 | 10.00 | ||||||
注1：公司除上述四大主要销售国家及地区外，其他区域最近三年分布式光伏支架收入的年均复合增长率为55%，结合历史增长率并基于谨慎性考虑，假设公司2023年至2025年其他区域销量需求的复合增速为40%，此后逐年降低5%至2029年保持15%增速不变，模拟测算的其他区域需求及占比情况如上表所示；注2：本次智能工厂项目建成后，将实现对公司现有产能逐步替换，计划2025年起每年替换0.5GW，具体替代情况如上表在预计目标市占率预期下，公司潜在产能缺口大于公司规划产能达销情况，公司新增产能具备合理性。B、根据现有市场占有率测算产能缺口
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按不变市场占有率情况预测，假设2023年至2029年公司预测期市场占有率与2022年保持一致，具体如下：
| 市场 | 中国 | 德国 | 澳大利亚 | 英国 |
| 2022年公司分布式支架的市占率 | 2.20% | 9.28% | 52.08% | 17.88% |
| 2023年-2029年公司分布式支架的市占率 | 2.20% | 9.28% | 52.08% | 17.88% |
结合上述主要国家未来分布式光伏新增装机量的预测，初步匡算2023-2029年公司在各市场的潜在产能缺口如下：
| 市场 | 2024E | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E | 2029E | ||||||
| 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | 需求（GW） | 占比 | |
| 中国 | 1.69 | 30.22% | 2.13 | 30.35% | 2.69 | 31.06% | 3.38 | 32.11% | 3.55 | 29.32% | 3.73 | 27.06% |
| 德国 | 0.73 | 13.11% | 1.02 | 14.47% | 1.24 | 14.38% | 1.45 | 13.78% | 1.74 | 14.36% | 2.08 | 15.11% |
| 澳大利亚 | 2.27 | 40.56% | 2.68 | 38.19% | 3.17 | 36.65% | 3.74 | 35.53% | 4.42 | 36.49% | 5.22 | 37.86% |
| 英国 | 0.25 | 4.53% | 0.29 | 4.07% | 0.32 | 3.72% | 0.36 | 3.44% | 0.41 | 3.38% | 0.46 | 3.34% |
| 其他区域1 | 0.65 | 11.58% | 0.91 | 12.93% | 1.23 | 14.18% | 1.59 | 15.14% | 1.99 | 16.46% | 2.29 | 16.63% |
| 合计 | 5.60 | 100.00% | 7.03 | 100.00% | 8.65 | 100.00% | 10.53 | 100.00% | 12.11 | 100.00% | 13.78 | 100.00% |
| 实际剩余原有产能2 | 3.10 | 2.50 | 2.00 | 1.50 | 1.00 | 0.50 | ||||||
| 公司潜在产能缺口 | 2.50 | 4.53 | 6.65 | 9.03 | 11.11 | 13.28 | ||||||
| 公司规划产能达产销售情况 | - | 2.00 | 4.00 | 6.00 | 8.00 | 10.00 | ||||||
注1：公司除上述四大主要销售国家及地区外，其他区域最近三年分布式光伏支架收入的年均复合增长率为55%，结合历史增长率并基于谨慎性考虑，
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假设公司2023年至2025年其他区域销量需求的复合增速为40%，此后逐年降低5%至2029年保持15%增速不变，模拟测算的其他区域需求及占比情况如上表所示；注2：本次智能工厂项目建成后，将实现对公司现有产能逐步替换，计划2025年起每年替换0.5GW，具体替代情况如上表
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在公司市场占有率保持不变的保守预期下，公司潜在产能缺口仍大于公司规划产能达销情况，公司新增产能具备合理性。根据上述测算，即使是在不变市场占有率的保守假设下，公司未来在各主要市场的潜在产能缺口，也可以覆盖公司产能的达销规划。因此，根据目前市场预期，公司新增10GW产能的消化具备可行性与合理性，产能规划较为谨慎，新增产能规模具备合理性。
7、产能消化措施
分布式光伏支架智能工厂项目拟新增分布式光伏支架产能10GW，公司将通过发挥传统优势市场、加速布局新增市场、扩宽公司销售渠道、提升综合服务水平、持续研发创新及加强募投项目管理等方式，全面推进新增产能的持续消化，具体措施如下：
（1）针对不同市场分别制定开发策略，发挥公司产品优势，加速布局新增市场，同时持续挖掘传统优势市场潜力，不断提升市场占有率
①针对欧洲市场
公司针对欧洲市场坚持分销商战略，专注于推广SolarRoof Pro 2.0系列产品，该系列产品以其创新的多方向可调节设计，实现了多部位快速安装，显著提升了产品的适配性，满足了广泛的欧洲户用屋顶光伏安装需求。此外，其便捷安装特性，有效减少了欧洲市场高昂的安装人工成本，进一步加强了竞争力。分销商渠道作为公司的关键战略选择，为公司在欧洲市场的发展提供了有力支持。通过依托分销商，公司能够满足交易额较小但订单数量众多的客户需求，从而确保高效的市场覆盖。同时，这一策略也极大地节省了自建海外渠道所需的高成本，使公司能够更迅速地进入当地市场，建立起品牌的知名度和影响力，快速夺取市场份额。
这一系列的措施为公司新增产能提供了坚实的下游消化保障。公司能够充分借助分销商渠道，快速推动产品在市场中的传播和接受度，确保新增产能能够迅速被市场吸收。这种基于分销商战略的市场拓展方式，将有效地帮助公司巩固其在欧洲市场的地位，加速增长，进一步实现市场份额的扩大。
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②针对中国市场
公司在中国市场的策略聚焦于差异化设计优势和高性价比的产品，同时搭载数字化服务平台。公司将持续拓展战略大客户及强大分销商网络，同时不断提升工商业产品SolarRoof Aeri的市场竞争力。该产品专注于工商业分布式光伏领域，与当前国内“整县推进”的政策环境高度契合。与这些战略合作伙伴的紧密合作，使公司得以充分利用客户的强大销售能力和品牌影响力，积极扩大公司的产能和市场份额，不断捕捉市场发展机遇。通过这一策略，公司在中国市场不仅能够满足当前政策环境的需求，更能够以创新的产品和卓越的服务取得持续增长的优势。
③针对澳洲市场
公司目前已经在澳洲拥有较高的市场占有率，积累了先发优势。未来，公司将持续优化现有产品，不断延伸产品线，以适应市场需求的不断变化。同时，公司将着力完善数字化服务平台，为客户提供更加高效便捷的服务。在稳中求进的基础上，进一步巩固在澳洲市场的领先地位，为客户创造更大价值。
④针对东南亚市场
公司在东南亚市场采取的策略是专注于设计端成本优势和高标准化程度的产品。公司将进一步完善数字化服务平台，提供高效率的技术支持服务，以便更好地满足客户需求。同时，公司将着眼于开拓东南亚潜力市场，如马来西亚、印尼等地。通过这些举措，公司将在东南亚市场建立起坚实的业务基础，以创新的产品、高水准的服务和市场拓展的专业性取得可持续的增长和竞争优势。
（2）发挥公司国际化服务优势，提升综合服务水平，提升客户用户体验
公司深耕境外光伏支架市场16年，搭建了完备的本地服务团队，通过进一步落实高度定制化CRM，规范前端销售业务流程，以及持续研发Ez-Design、EZ-Quote等智能设计、智能报价软件系统，公司的销售管理能力及团队的综合服务水平将获得进一步增强。同时，通过建立境外本地仓储、搭建物流配送体系以及业务数字化等方式，公司将进一步提高客户需求响应效率，全面提升客户粘性。未来，公司还将搭建线上线下产品展示平台，充分利用国内外社交平
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台及新媒体平台，通过软文、短视频、虚拟现实等多元载体进行产品技术科普及品牌宣传推广，提高产品普及率及品牌认可度。
（3）持续进行研发创新，加快产品迭代及标准化、系列化进程，并完善国际产品认证体系
公司始终重视技术创新和研发能力，对研发项目持续投入人力和物力。目前，公司正在对分布式光伏支架产线进行自动化改造和工艺流程优化，充分运用信息化技术跟踪生产制造全过程，提高智能制造水平，确保生产工艺稳定性并减少人为误差损耗，为降低生产成本和售价提供更多空间。同时，持续提升的核心研发能力也将为满足新老客户更加多元化的需求提供技术支撑，进而实现分布式光伏支架产品订单量和销量的提升。未来，公司也将持续完善国际产品认证体系，在丰富公司技术积累的同时为开拓新增市场提供保障。
（4）强化募投项目管理，高效使用募集资金
公司高度重视本次募投项目的实施，将强化项目设计、生产线建设、产品生产到销售全链条的管理，并按照监管要求建立了《募集资金管理制度》，明确了募集资金的存储及使用、实施管理、报告披露，以及监督和责任追究等管理措施。同时，公司将从提高资金使用效率、技术优化、生产自动化智能化、质量安全等方面不断改进提升，确保募投项目取得良好效益。
综上所述，公司针对新增产能制定了一系列具体的消纳措施，新增产能消化具备合理性，新增产能不能消纳的风险较小。
二、能源研究开发中心项目的具体建设内容及在研项目与主营业务的具体联系，结合研究领域与主业的相关性说明项目必要性、募集资金是否投向主业。
（一）能源研究开发中心项目的具体建设内容及在研项目与主营业务的具体联系
公司是一家从事太阳能光伏支架产品的研发、设计、生产和销售；光伏电站的开发、建设及运营；光伏电力电子产品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。其中，光伏支架业务的主要产品为：分布式光伏支架、智能光伏跟踪器及地面光伏支架；光伏电力电子产品主要是用于智能光伏跟踪器等的配套产
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品、光伏储能产品等，其中光伏储能产品涵盖户用储能和便携式储能。本次能源研究开发中心项目的具体建设内容及在研项目紧密围绕公司主营业务进行布局研究，具体情况如下：
1、能源研究开发中心项目具体建设内容与公司主营业务密切相关能源研究开发中心项目总投入8,162.08万元，围绕公司现有主营业务并紧跟新能源产业创新步伐，引进优秀研发人员，购置先进研发设备及设施，建设与“光伏储能产品”“分布式产品”以及“地面产品”相关的研发实验室，具体投资项目及建设内容如下表所示：
单位：万元
| 序号 | 投资项目 | 具体内容 | 投资金额 | 占比 |
| 1.1 | 实验室装修及相关费用 | 能源研究实验室装修及相关费用 | 554.97 | 6.80% |
| 1.2.1 | 光伏储能相关实验设备 | 电池焊接测试线、自动堆叠焊接测试线、充放电设备、电源老化系统等 | 5,044.00 | 61.80% |
| 1.2.2 | 分布式产品相关实验设备 | 辊压测试线、焊接机自动化线、影像测量仪、拉力测试机等 | ||
| 1.2.3 | 地面产品相关实验设备 | 跟踪系统性功能试验平台、风浪模拟平台、驱动器性能测试平台等 | ||
| 1.2.4 | 软硬件系统实验设备 | 光伏自动设计系统、AI平台+云计算平台 | ||
| 2 | 研发实施费用 | 主要为光伏储能、屋顶产品、地面产品相关研发项目实施费用 | 838.14 | 10.27% |
| 3 | 研发人员工资 | 主要为引入公司主营业务产品相关的研发工程师 | 1,557.00 | 19.08% |
| 4 | 基本预备费 | 为项目实施过程中可能发生的难以预料的支出而事先预留的费用 | 167.97 | 2.06% |
| 合计 | 8,162.08 | 100.00% | ||
通过本次能源研究开发中心项目建设，公司全面提升光伏产品创新能力，积极布局储能产品的研发创新，向整个新能源行业扩宽发展。同时，通过对新能源领域前沿技术的研究，持续增强技术储备，丰富公司的产业链和价值链，实现公司高质量可持续发展，能源研究开发中心项目具体建设内容与公司主营业务密切相关。
2、能源研究开发中心项目在研项目与公司主营业务密切相关
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“能源研究开发中心”研发项目名称、研发目标及与公司主要产品相关性情况如下表所示：
| 产品类别 | 项目名称 | 研发目标 | 与公司主营业务及产品相关性 |
| 分布式光伏支架产品 | 斜屋顶产品（SRSE） | 采用高强度铝镁锌或者其他高强度新材质的挂钩和轨道，降低系统的成本，提高产品的安装便捷性，能适用于全球多个地区，包括南北美市场。 | 与分布式光伏支架产品密切相关 |
| 高风速地区平屋顶压载系统 | 1.采用高强度铝镁锌或者其他高强度新材质进行设计，采用精巧的结构，展开即可安装，无螺栓设计，极大程度提高产品的安装便携性。2.采用优化的导风结构设计，降低系统的压载，能适用于高风速地区。3.导入数控全自动化辊冲线，降低生产成本和缩短产品交期。 | 与分布式光伏支架产品密切相关 | |
| 屋面安全系统 | 1.设计符合当地法规的护栏和屋面锚固系统，提高现场施工作业的安全性。2.导入焊接机器人，提供产品的自动化生产程度降低生产成本。 | 与分布式光伏支架产品密切相关 | |
| 地面光伏支架产品 | 升级研发光伏跟踪系统Ez-Tracker | 通过调研国内外市场领先厂家的技术路线，分析产品优缺点，在已研发的光伏跟踪系统Ez-Tracker基础上，进一步持续升级，打造一款数字化，智能化的跟踪产品，提升发电效率。适应大组件，结构轻量化，核心驱动部件实现自研，确保成本领先。完善风洞测试、ETL及T?V认证，并更新DNV可融资报告。 | 与智能光伏跟踪器产品密切相关 |
| 光伏固定支架STMAC | 固定碳钢产品标准化，零部件系列化与成本优化 | 与地面光伏支架产品密切相关 | |
| 光伏车棚Ez-Shade | 1.户用光伏车棚，标准化，模块化设计，美观，安装方便，防水；2.工商业车棚，标准化，模块化设计，经济，容量大，安装便利，防水 | 与地面光伏支架产品密切相关 | |
| 光伏储能产品 | 升级研发便携式电源 | 进行分体式便携式储能的迭代研发 | 与公司便携式储能产品密切相关 |
| 户用储能 | 三相高压一体机（升级机型） | 与公司户用储能产品密切相关 | |
| 三相低压一体机（升级机型） |
根据上表所述，公司“能源研究开发中心”研发项目紧密围绕主营业务及主营业务产业链与价值链展开，并针对现有技术做进一步的提升，对于公司未来提升研发实力、在产业链和价值链的深入拓展起到了积极的促进作用，有助于完善和提升公司在主营业务领域的竞争实力，提升公司在新能源领域的竞争地位。公司“能源研究开发中心项目”研发项目与公司主营业务密切相关。
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（二）结合研究领域与主业的相关性说明项目必要性、募集资金是否投向主业
1、能源研究开发中心项目研究领域与光伏支架产品需求密切相关，有利于优化光伏支架产品创新能力，提升公司核心竞争优势
公司自主研发并推出了适用于斜屋顶、平屋顶的分布式光伏支架产品，以及自主研发了固定倾角、可调式的支架结构功能产品，各产品成功打入国内外市场，并获得下游企业的认可。通过能源研究开发中心项目的实施，公司将持续就斜屋顶产品、高风速地区平屋顶压载系统等方面进行产品创新研发，研究领域与公司光伏支架产品的需求密切相关，通过该研究不仅可持续优化产品功能及技术结构，也可降低成本并提高产品的安装便捷性。此外，公司也将融合智能化、数字化，在智能光伏跟踪器产品方面进行创新研发，推出技术领先型产品。公司借助项目实施加快技术研发步伐，保持光伏支架产品创新性和创新能力，进一步强化公司核心竞争优势。
2、能源研究开发中心项目研究领域与公司储能产品密切相关，将持续增强储能领域技术积累，为储能产品的高质量发展奠定坚实基础
公司在分布式光伏支架领域具有领先地位，公司依托分布式光伏支架产品与户储系统具有客户群体重叠、销售渠道适配的优势，拓展公司产品覆盖范围，战略布局户用储能产品。公司研发的TNK系列户用储能产品采用PCS一体化设计，内部集成BMS和EMS功能，该产品目标市场以澳洲和欧洲为主，目前已完成产品认证。同时，公司推出的Jeri品牌便携式电源，具备充电方式灵活、安全性高等特点，该产品目标市场以境外为主，目前已实现小批量销售。
储能行业除了渠道建设的核心壁垒外，储能厂商还需要具备产品创新设计能力以及较强的综合研发实力，满足下游客户对户储产品稳定性、安全性、长寿命等性能要求。通过能源研究开发中心项目的实施，公司将持续投入对储能产品的研发，完成储能新产品的认证和验证。在充分验证公司前期储能产品的同时，也为公司下一代储能产品提供扎实的技术支撑，大幅度增强公司储能领域产品的研发实力，进而促进公司储能产品的市场竞争力和产品品牌价值，为公司长期在新能源领域的核心地位奠定坚实基础。
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综合上述分析，本次能源研究开发中心项目研究领域一方面集中于光伏支架产品的迭代创新，有利于优化光伏支架产品创新能力，提升公司核心竞争优势；另一方面，将持续增强储能领域技术积累，为储能产品的高质量发展奠定坚实基础，项目实施具有必要性。本项目的研究紧紧围绕公司现有主营业务展开，相关募集资金符合投向主业的要求。
三、结合公司现有与募投项目相关的技术、人员、设备安排等，说明本次智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施的原因及合理性，项目投资金额安排，并说明实施主体是否具有生产相关产品的能力。
（一）结合公司现有与募投项目相关的技术、人员、设备安排等，说明本次智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施的原因及合理性
1、公司现有与募投项目相关的技术、人员、设备安排
公司目前已经拥有与募投项目相关的技术、人员和设备，并做出了相应的安排。
在技术方面，清源股份已在光伏支架领域深耕多年，是国内首批光伏支架生产厂商之一，同时也是澳洲分布式光伏支架市场的第一大供应商。在光伏支架产品方面，公司不断强化性能和品质研究，对产品进行持续改进和升级。公司深入研究抗风压、抗雪压、抗腐蚀性、抗震等关键领域，充分整合实际项目数据与高校产学研合作研究成果，积累了丰富的技术经验，并获得多项专利，具备开展智能工厂项目所需的技术能力。清源股份后续将视情况将智能工厂项目所需的相关专利转让或授权给清源电气使用，以保证智能工厂项目的顺利实施。
在人员方面，公司已经组建了一支高素质的团队，拥有丰富的经验和专业背景，这些人员将参与智能工厂项目的各个环节，包括项目管理、工程设计、产品研发、生产运营等。清源股份后续将根据智能工厂项目的实施情况将部分员工转移至清源电气或协助清源电气组织和招聘员工，以满足智能工厂项目的人员需求。
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在设备方面，清源股份将根据项目实施进展引入必要的自动化、智能化设备，以支持智能工厂项目的实施。基于集团统一管理资产的战略考虑以及清源股份在设备采购方面的议价能力，智能工厂项目所需的设备和工具统一由清源股份负责购置。清源股份后续将根据智能工厂项目的实施情况通过出租或资产划拨的方式将该等设备和工具提供给清源电气使用，为智能工厂项目提供所需的设备支持。
2、智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施的原因及合理性
智能工厂项目由清源股份和其全资子公司清源电气共同实施：清源股份负责基建工程、设备投入及智能信息化软硬件投入；清源电气负责组织后续生产运营。
智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施，是基于公司整体战略布局的考虑。为建立清晰的管理架构以及进一步提升管理效率，清源股份拟进行内部业务架构调整，清源股份后续主要承担集团管理和产品设计、研发职能；清源电气主要负责智能工厂项目后续的生产运营。通过合理的分工，公司内部的资源可以得到更好的优化配置，清源股份可以将更多的资源和精力投入到集团管理和产品设计、研发等核心职能上，进而提升整体的创新能力和竞争力；清源电气可以集中精力于智能工厂项目的具体执行和运营管理，提高项目的执行效率和运营效果。清源股份和清源电气共同实施智能工厂项目能够实现项目协同效应，提升整体效益和综合竞争力。
综上，清源股份和清源电气共同实施智能工厂项目，是基于公司整理战略布局的考虑，具有优化管理和协同发展的合理性。
（二）项目投资金额安排
智能工厂项目总投资35,383.33万元，其中建设性投资为33,621.30万元，铺底流动资金为753.39万元，基本预备费为1,008.64万元，具体投资安排如下：
单位：万元
| 序号 | 项目 | 清源股份 | 清源电气 | 合计 | 占比 |
| 1 | 建设性投资 | 33,621.30 | - | 33,621.30 | 95.02% |
| 1.1 | 工程建筑及相关费用 | 8,363.95 | - | 8,363.95 | 23.64% |
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| 序号 | 项目 | 清源股份 | 清源电气 | 合计 | 占比 |
| 1.2 | 设备购置费用 | 24,481.35 | - | 24,481.35 | 69.19% |
| 1.3 | 土地购置费用 | 776.00 | - | 776.00 | 2.19% |
| 2 | 铺底流动资金 | - | 753.39 | 753.39 | 2.13% |
| 3 | 基本预备费 | 1,008.64 | - | 1,008.64 | 2.85% |
| 合计 | 34,629.94 | 753.39 | 35,383.33 | 100.00% | |
本次募集资金均由清源股份投入，具体情况如下：
单位：万元
| 序号 | 项目 | 项目总投资 | 募集资金投入金额 | 是否资本性支出 |
| 1 | 建设性投资 | 33,621.30 | 33,200.00 | 是 |
| 2 | 铺底流动资金 | 753.39 | - | 否 |
| 3 | 基本预备费 | 1,008.64 | - | 否 |
| 合计 | 35,383.33 | 33,200.00 | - | |
（三）实施主体是否具有生产相关产品的能力
根据公司的整体战略安排，清源股份正在逐步调整内部业务架构，将智能工厂项目后续的生产运营交由清源电气负责。如上述“1、公司现有与募投项目相关的技术、人员、设备安排”部分所述，清源股份目前已经拥有与智能工厂项目相关的技术、人员和设备方面的能力，并就其与子公司清源电气的后续分工做出了相应的安排。另外，在经验和商业能力方面，清源股份在光伏支架领域深耕多年，拥有完善的供应链管理体系和专业的供应链采购团队，清源股份具有较强的整体议价能力，能够与工厂建设厂商和设备供应商进行有效谈判，以优化智能工厂项目的建设成本，推动项目的顺利进行。截至本回复出具日，清源电气已办理外汇、税务、社会保险和住房公积金等开展业务所需的相关政府审批手续，在厂房竣工、设备投入完毕后，清源股份将视智能工厂项目实施情况将从技术、人员、设备、商业资源等方面给予清源电气支持，确保清源电气后续具有开展生产运营的必要能力。
综上所述，清源股份具有生产相关产品的能力，清源电气作为清源股份的全资子公司，其在母公司的支持下，在本次募投项目产品的生产、技术、人员
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等方面与母公司清源股份的能力没有显著差别。因此，清源电气未来亦具有生产相关产品的能力。
四、核查程序与核查意见
（一）核查程序
1、获取并查阅了发行人本次募投项目的可行性研究报告，访谈了发行人的管理层，了解项目建设的主要内容，拟生产的产品、研发方向、投资构成及明细、由发行人与全资子公司共同实施分布式光伏支架智能工厂项目的原因；
2、获取并查阅了国内外推出的光伏相关产业政策；
3、获取了发行人报告期内的销售收入明细及相关市场研究报告，对发行人分区域的市场规模及增长情况进行了分析；
4、访谈发行人管理及相关业务人员，了解发行人所处的行业地位、竞争优势、现有产能、未来发行人产能及战略规划、募投项目新增产能的消化措施；
5、获取并查阅截至2023年末发行人在手订单台账及意向性沟通资料，抽取大额合同进行核查；
6、访谈发行人管理层、相关研发及销售人员，了解“能源研究开发中心项目”中各研发项目的相关技术、主要产品以及与发行人主业的相关性；
7、查阅发行人定期报告等披露文件，了解发行人业务发展、技术研发、未来发展战略等情况。
（二）核查意见
经核查，保荐人及发行人律师认为：
1、智能工厂项目生产产品与厦门工厂生产产品均为发行人分布式光伏支架产品，应用场景与现有使用场景基本一致；本次募投项目投资光伏新能源相关领域，符合境内外主要销售国家及地区能源行业的政策方向；各主要市场需求蓬勃发展，发行人拟新增产能与各国新增需求相匹配；发行人具备较强行业地位及市场竞争优势，有助于新增产能的消化；发行人产能利用率逐渐饱和，亟
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需扩张产能；发行人依托长期积累的境内外客户资源布局分布式光伏赛道，具有较强的订单及下游客户支撑；发行人未来在各主要市场的潜在产能缺口可以覆盖发行人产能的达销规划，发行人本次募投项目新增产能规模具备必要性及合理性；发行人针对新增产能制定了一系列具体的消纳措施，新增产能消化具备合理性，新增产能不能消纳的风险较小；
2、能源研究开发中心项目具体建设内容及研究项目与发行人主营业务密切相关；本次能源研究开发中心项目研究领域与光伏支架产品需求密切相关，有利于优化光伏支架产品创新能力，提升发行人核心竞争优势；与发行人储能产品密切相关，将持续增强储能领域技术积累，为储能产品的高质量发展奠定坚实基础，项目实施具有必要性。本项目的研究紧紧围绕发行人现有主营业务展开，相关募集资金符合投向主业的要求；
3、清源股份和清源电气共同实施智能工厂项目，是基于发行人整理战略布局的考虑，具有优化管理和协同发展的合理性；实施主体具有生产相关产品的能力。
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2．关于融资规模与效益测算申报材料显示：
本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过人民币55,000.00万元（含55,000.00万元），33,200.00万元将用于分布式光伏支架智能工厂项目、5,300.00万元将用于能源研究开发中心项目、16,500.00万元用于补充流动资金。
请发行人：
（1）说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目、能源研究开发中心项目募集资金拟投入建设性投资的主要内容、测算依据及过程，相关投资金额是否公允合理。
（2）结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性；结合期末持有货币资金和交易性金融资产等的使用安排、补充流动资金的具体用途等分析募集资金补流的必要性与规模合理性。
（3）说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目效益测算时产品单价的确定依据、是否谨慎，收入、成本、费用等测算结果与历史情况的对比，项目效益测算是否谨慎合理。
请保荐机构及申报会计师核查并发表意见。
回复：
一、说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目、能源研究开发中心项目募集资金拟投入建设性投资的主要内容、测算依据及过程，相关投资金额是否公允合理。
（一）分布式光伏支架智能工厂项目募集资金拟投入建设性投资的主要内容、测算依据及过程，相关投资金额是否公允合理
本项目总投资为35,383.33万元，其中建设性投资为33,621.30万元，铺底流动资金为753.39万元，基本预备费为1,008.64万元，投资总额安排明细及募集资金投入具体情况如下：
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单位：万元
| 序号 | 项目 | 投资金额 | 占比 | 募集资金拟 投入金额 | 是否资本性 支出 |
| 1 | 建设性投资 | 33,621.30 | 95.02% | 33,200.00 | 是 |
| 1.1 | 工程建筑及相关费用 | 8,363.95 | 23.64% | 8,363.95 | 是 |
| 1.2 | 设备购置费用 | 24,481.35 | 69.19% | 24,060.05 | 是 |
| 1.3 | 土地购置费用 | 776.00 | 2.19% | 776.00 | 是 |
| 2 | 铺底流动资金 | 753.39 | 2.13% | - | 否 |
| 3 | 基本预备费 | 1,008.64 | 2.85% | - | 否 |
| 合计 | 35,383.33 | 100.00% | 33,200.00 | - | |
本项目建设性投资为33,621.30万元，包括工程建筑及相关费用8,363.95万元、设备购置费用24,481.35万元和土地购置费用776.00万元，具体如下：
1、工程建筑及相关费用主要内容、测算依据及过程
本次建筑工程相关费用共计人民币8,363.95万元，主要内容、测算依据及过程如下：
| 序号 | 项目名称 | 单价（万元） | 建筑面积（平方米） | 建设总金额（万元） |
| 一、建筑工程 | ||||
| 1 | 建筑工程小计 | 0.25 | 29,718.50 | 7,429.63 |
| 二、相关工程建设费用 | ||||
| 2.1 | 道路及消防 | - | - | 148.59 |
| 2.2 | 绿化工程 | - | - | 222.89 |
| 2.3 | 环保投入 | - | - | 36.00 |
| 2.4 | 建设单位管理费 | - | - | 109.16 |
| 2.5 | 工程勘察设计费 | - | - | 187.29 |
| 2.6 | 工程设计监理费 | - | - | 218.40 |
| 2.7 | 可研、环评等咨询费 | - | - | 12.00 |
| 2 | 相关工程费用小计 | 934.32 | ||
| 合计 | - | 8,363.95 | ||
（1）建筑工程费用
建筑工程总投入为7,429.63万元，建设工程投入测算依据为预计建筑面积乘以每平方米的建筑单价。本项目建筑面积根据总平面布置图初步测算，考虑
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不同建筑物的建筑结构特点，整体建筑工程参考《厦门市建设局关于公布2023年度厦门市各类建筑工程综合平米造价指标的通知》
（低于7层的厂房造价指标0.2521万元/平方米），建筑平均单价按照0.25万元/平方米进行测算，具有公允性及合理性。
（2）相关工程费用
相关工程费用中道路及消防、绿化工程、环保工程等，系按本项目所需完善配套的公用工程内容估算工程费用，系参考《市政工程设计概算编制办法》《工业项目建设用地控制指标》及相关市场调查确定，具备合理性；建设单位管理费、工程勘察设计费、工程设计监理费等均为工程建设所必要的投入，属于相关资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出构成，相关费用率参考《工程勘察设计收费管理规定》《建设工程监理与相关服务收费管理规定》《基本建设项目建设成本管理规定》等相关文件，具备合理性；环评可研费用是指聘请第三方机构对项目进行环评及可行性研究而支出的费用，系根据第三方报价预估，具有公允合理性。
2、设备购置费主要内容、测算依据及过程
本次分布式智能工厂主要购入生产、环保、仓储、信息化等设备，购置费用共计人民币24,481.35万元，主要内容、测算依据及过程如下：
| 项目 | 用途 | 设备名称 | 数量 | 含税单价（万元） | 合计设备金额（万元） |
| 主要生产设备 | 标准品智能生产线 | 冲切一体机 | 6 | 12.00 | 72.00 |
| 冲床 | 15 | 33.80 | 507.00 | ||
| 半切割机 | 16 | 8.00 | 128.00 | ||
| 钻孔攻牙机 | 14 | 16.79 | 235.00 | ||
| 铝型材加工中心 | 2 | 60.00 | 120.00 | ||
| 铝屑压块机 | 1 | 60.00 | 60.00 | ||
| 激光切板机 | 2 | 60.00 | 120.00 | ||
| 自动线槽生产线 | 2 | 50.00 | 100.00 | ||
| 种针生产线 | 1 | 40.00 | 40.00 |
https://js.xm.gov.cn/xxgk/zxwj/202306/t20230621_2769653.htm
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| 项目 | 用途 | 设备名称 | 数量 | 含税单价（万元） | 合计设备金额（万元） |
| 自动折弯机 | 2 | 100.00 | 200.00 | ||
| 挂钩下料成型机 | 4 | 20.00 | 80.00 | ||
| U型钢前置冲孔升级 | 4 | 50.00 | 200.00 | ||
| 冲压上料机 | 20 | 22.50 | 450.00 | ||
| 四轴机械手 | 20 | 22.50 | 450.00 | ||
| 送料机系统 | 5 | 12.00 | 60.00 | ||
| 焊接机器人 | 5 | 64.00 | 320.00 | ||
| 超声波清洗线 | 4 | 80.00 | 320.00 | ||
| 柔性制造中心生产线 | CNC | 10 | 30.00 | 300.00 | |
| 智能检测装置 | 视觉检验 | 20 | 15.00 | 300.00 | |
| 成型生产线 | 结构自动辊压线 | 4 | 500.00 | 2,000.00 | |
| 激光切管机 | 6 | 50.00 | 300.00 | ||
| 钢管自动成型线 | 2 | 35.00 | 70.00 | ||
| 自动组装生产线 | 自动锁螺栓机 | 6 | 35.00 | 210.00 | |
| 自动组装流水线 | 32 | 300.00 | 9,600.00 | ||
| 辅助生产设备 | 输送设备 | 行吊 | 10 | 15.00 | 150.00 |
| AGV | 30 | 45.00 | 1,350.00 | ||
| 厂务设备 | 空压机 | 1 | 30.00 | 30.00 | |
| 模具维修设备 | 中丝设备 | 3 | 20.00 | 60.00 | |
| 铣床 | 1 | 6.00 | 6.00 | ||
| 小磨床 | 1 | 6.00 | 6.00 | ||
| 大水磨床 | 1 | 23.00 | 23.00 | ||
| 辅助测试设备 | 3D检测 | 1 | 150.00 | 150.00 | |
| 光谱仪 | 1 | 50.00 | 50.00 | ||
| 金属3D打印 | 1 | 200.00 | 200.00 | ||
| 环保 | 污环保设备 | 污水处理系统 | 1 | 316.00 | 316.00 |
| 仓储 | 智能仓储设备 | 智能立体仓库 | 1 | 1,500.00 | 1,500.00 |
| 小计 | 20,083.00 | ||||
| 信息化设备 | 网络硬件设备 | 网络系统 | 1 | 156.88 | 156.88 |
| 服务器虚拟化 | 1 | 175.72 | 175.72 | ||
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| 项目 | 用途 | 设备名称 | 数量 | 含税单价（万元） | 合计设备金额（万元） |
| 堡垒机 | 1 | 13.00 | 13.00 | ||
| 视频会议室 | 3 | 96.00 | 96.00 | ||
| 数据异地备份与恢复 | 1 | 160.00 | 160.00 | ||
| 安防监控系统 | 1 | 98.00 | 98.00 | ||
| 机柜 | 5 | 3.75 | 3.75 | ||
| UPS | 2 | 16.00 | 16.00 | ||
| 交换机-接入 | 30 | 30.00 | 30.00 | ||
| WAF防火墙 | 2 | 24.00 | 24.00 | ||
| 精密恒温空调 | 2 | 6.00 | 6.00 | ||
| 软硬件系统 | 产品生命周期管理PLM+集成产品研发 | 1 | 152.00 | 152.00 | |
| 数字能源管理云平台 | 1 | 135.00 | 135.00 | ||
| 制造执行系统MES+WMS条码系统 | 1 | 396.00 | 396.00 | ||
| RPA机器人 | 1 | 90.00 | 90.00 | ||
| 智能工厂环境设施监控 | 1 | 68.00 | 68.00 | ||
| 合同管理系统 | 1 | 25.00 | 25.00 | ||
| 知识管理系统 | 1 | 30.00 | 30.00 | ||
| 生产排程系统APS | 1 | 68.00 | 68.00 | ||
| 产品电商平台 | 1 | 89.00 | 89.00 | ||
| SAPS/4 | 1 | 2,000.00 | 2,000.00 | ||
| 国际人力资源管理系统eHR | 1 | 185.00 | 185.00 | ||
| 数据仓库+企业数据总线 | 1 | 110.00 | 110.00 | ||
| 操作系统 | 1 | 65.00 | 65.00 | ||
| 数据库 | 1 | 55.00 | 55.00 | ||
| 2电子设计工具及办公软件 | 1 | 126.00 | 126.00 | ||
| 机房+IT运维监控系统 | 1 | 25.00 | 25.00 | ||
| 小计 | 4,398.35 | ||||
| 设备购置费用合计 | 24,481.35 | ||||
本次募投项目建设分布式光伏支架智能工厂，拟购买设备金额共计24,481.35万元，引入自动化生产线、智能化检测设备、智能仓储设备及信息化设备等，全面提升公司智能制造水平，符合公司向“工业4.0”型企业迈进的战
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略，将有效提升公司在光伏支架行业中的综合竞争力，相关设备投资具备合理性。上述设备采购单价的测算依据如下：
（1）若公司采购过同类设备，则在参考公司以往购置该类设备的价格基础上测算采购单价；（2）对于公司没有采购记录的新型设备，则根据该类设备供应商初步询价情况测算采购价格；（3）信息化软硬件设备主要为第三方服务商根据企业自身情况提供定制化服务，根据该定制化服务的询价情况测算采购价格。因此，相关投资金额具有公允性和合理性。
3、土地购置费用
本项目拟在翔安区下潭尾北片区万家春路与赤埔路交叉口东北侧地块投资建设，本次募投项目拟使用的土地符合土地政策和城市规划。该地块建设用地面积为29.1亩，本项目土地购置费用为776万元，参考招拍挂交易结果，并考虑契税、保证金及其他税费税率及交易费用测算所得，费用具有公允性及合理性。
综上所述，关于分布式光伏支架智能工厂项目的建设性投资构成明细合理，各项投资支出具有必要性，项目所需资金的测算假设及主要计算具有合理性，相关投资金额公允合理。
4、可比公司生产项目比较情况
同行业上市公司无仅生产分布式光伏支架的公司，也未有同行业公司披露以生产分布式光伏支架产品作为募投项目的情况。可比公司中信博主要产品为跟踪支架、固定支架，选取中信博IPO、非公开发行的募投项目与公司进行比较。公司本次募投项目与中信博相关项目单位产能建设性投资金额比较情况如下：
单位： GW、万元、万元/GW
| 可比公司 | 可比项目 | 产品类别 | 产能情况 | 投资总额 | 建设性投资 | 单位产能建设性投资 |
| 中信博 | 太阳能光伏支架生产基地建设项目（IPO） | 跟踪支架、固定支架 | 2.80 | 50,131.18 | 44,237.48 | 15,799.10 |
| 西部跟踪支架生产及实证基地建设项目（非公开发行） | 跟踪支架 | 3.00 | 30,644.50 | 25,437.50 | 8,479.17 |
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| 可比公司 | 可比项目 | 产品类别 | 产能情况 | 投资总额 | 建设性投资 | 单位产能建设性投资 |
| 宿松中信博新能源科技有限公司光伏配套产业园项目（非公开发行） | 固定支架 | 3.00 | 30,886.79 | 26,561.79 | 8,853.93 | |
| 发行人 | 分布式光伏支架智能工厂项目 | 分布式光伏支架产品 | 10.00 | 35,383.33 | 33,621.30 | 3,362.13 |
生产不同类型光伏支架项目的生产工艺、生产设备、生产部件不同，导致不同光伏支架生产类募投项目的单位建设性投资金额存在较大差异。基于上述原因，中信博不同募投项目间单位建设性投资额亦存在较大差异。公司分布式光伏支架智能工厂项目单位产能建设性投资与中信博募投项目相比存在较大差异，总体单位产能建设性投资金额较小，主要原因包括：（1）生产的产品类型不同导致设备、工艺差异较大。中信博募投项目生产产品主要为应用于集中式光伏电站的跟踪支架、固定支架，而公司募投项目生产产品主要为应用于分布式光伏电站的屋顶支架，不同类型产品对应的生产工艺及生产设备存在差异，造成机器设备投资额存在差异；（2）电气结构部件对应设备差异较大。中信博主要产品跟踪支架相关项目中包含驱动系统、控制系统等的电气结构部件，公司募投项目中不包含电气结构部件的对应的生产设备，造成单位投资额存在较大差别。因此，公司单位产能建设性投资金额与中信博上述三个项目存在较大差异具备合理性。
（二）能源研究开发中心项目募集资金拟投入建设性投资的主要内容、测算依据及过程，相关投资金额是否公允合理
本项目总投入8,162.08万元，其中建设性投资为5,598.97万元，研发实施费用为838.14万元，研发人员工资为1,557.00万元，基本预备费为167.97万元，投资总额安排明细及募集资金投入具体情况如下：
单位：万元
| 序号 | 投资项目 | 投资金额 | 占比 | 募集资金拟投入 金额 | 是否资本性支出 |
| 1 | 建设性投资 | 5,598.97 | 68.60% | 5,300.00 | 是 |
| 1.1 | 装修及相关费用 | 554.97 | 6.80% | 256.00 | 是 |
| 1.2 | 软硬件设备购置 | 5,044.00 | 61.80% | 5,044.00 | 是 |
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| 序号 | 投资项目 | 投资金额 | 占比 | 募集资金拟投入 金额 | 是否资本性支出 |
| 2 | 研发实施费用 | 838.14 | 10.27% | - | 否 |
| 3 | 研发人员工资 | 1,557.00 | 19.08% | - | 否 |
| 4 | 基本预备费 | 167.97 | 2.06% | - | 否 |
| 合计 | 8,162.08 | 100.00% | 5,300.00 | - | |
本项目建设性投资为5,598.97万元，包括装修及相关费用554.97万元、与软硬件设备购置费用5,044.00万元，具体如下：
1、装修及相关费用主要内容、测算依据及过程
本项目将租赁研发场地并完成配套装修等，总计投入554.97万元，主要内容、测算依据及过程如下：
| 序号 | 项目名称 | 建筑面积（平方米） | 装修单价（万元） | 建设总金额（万元） |
| 一、装修费用 | ||||
| 1.1 | 地面产品研发相关实验室 | 1,450.00 | 0.05 | 72.50 |
| 1.2 | 屋顶产品研发相关实验室 | 1,100.00 | 0.05 | 55.00 |
| 1.3 | 储能产品研发相关实验室 | 7,860.00 | 0.05 | 393.00 |
| 小计 | 10,410.00 | 0.05 | 520.50 | |
| 二、相关工程费用 | ||||
| 2.1 | 勘探设计及装修设计费 | - | - | 19.47 |
| 2.2 | 可研环评等咨询费 | - | - | 15.00 |
| 小计 | - | - | 34.47 | |
| 合计 | - | - | 554.97 | |
（1）装修费用
装修总投入为520.50万元，装修费用测算依据为预计建筑面积乘以每平方米的装修单价。本项目建筑面积及规划是根据公司实际研发中心平面布置图初步测算，装修单价主要参照厦门市同类建筑的造价水平，按照0.05万元/平方米进行测算，具有公允性及合理性。
（2）相关工程费用
7-1-42
相关工程费用包括勘探设计及装修设计费、可研环评等咨询费，其中勘探设计及装修设计费参考《工程勘察设计收费管理规定》确定，可研环评等咨询费主要系根据第三方报价预估，相关费用具有公允合理性。
2、软硬件设备购置费用主要内容、测算依据及过程
本次能源研究开发中心项目设备购置主要包括储能领域、屋顶产品领域设备、地面产品领域设备以及软硬件系统投入，其中，储能领域投入3,357.00万元，屋顶产品领域投入590.00万元，地面产品领域投入672.00万元，软硬件系统投入425.00万元，主要内容、测算依据及过程如下：
| 设备类型 | 设备名称 | 数量 | 含税单价 （万元） | 设备金额（万元） |
| 储能相关 | 电池模组自动堆叠焊接测试线 | 1 | 350.00 | 350.00 |
| 方形铝壳电池焊接测试线 | 1 | 650.00 | 650.00 | |
| 电池PACK组装测试线 | 2 | 12.00 | 24.00 | |
| 成品组装测试线 | 2 | 12.00 | 24.00 | |
| 自动线材加工机 | 1 | 9.50 | 9.50 | |
| 自动端子压接机 | 1 | 1.00 | 1.00 | |
| AGV小车 | 10 | 36.00 | 360.00 | |
| 智能运载机器人 | 2 | 40.00 | 80.00 | |
| 包装机器人 | 2 | 50.00 | 100.00 | |
| 电池内阻测试仪日置BT4560C | 3 | 7.00 | 21.00 | |
| 保护板测试仪 | 2 | 16.00 | 32.00 | |
| 安规测试仪 | 2 | 3.00 | 6.00 | |
| 便携电源自动测试系统 | 1 | 23.00 | 23.00 | |
| 自动化电源老化系统 | 10 | 28.00 | 280.00 | |
| 高低温箱 | 1 | 27.00 | 27.00 | |
| 高低温箱（2立方） | 1 | 70.00 | 70.00 | |
| 电网模拟器 | 3 | 40.00 | 120.00 | |
| 光伏模拟器 | 3 | 22.00 | 66.00 | |
| 16通道5V200A电芯充放电设备 | 4 | 17.00 | 68.00 | |
| 2通道200V300A模组充放电设备 | 16 | 20.00 | 320.00 | |
| 高低温箱 | 4 | 30.00 | 120.00 | |
| 高低温箱（2立方） | 4 | 70.00 | 280.00 |
7-1-43
| 设备类型 | 设备名称 | 数量 | 含税单价 （万元） | 设备金额（万元） |
| 2通道6V300A电芯充放电设备 | 12 | 10.00 | 120.00 | |
| 2通道Arbin充放电设备 | 1 | 200.00 | 200.00 | |
| 数据记录仪 | 1 | 3.50 | 3.50 | |
| 热成像仪 | 1 | 2.00 | 2.00 | |
| 小计 | 3,357.00 | |||
| 屋顶产品相关 | 防水测试仪器 | 1 | 15.00 | 15.00 |
| 振动试验机 | 1 | 8.00 | 8.00 | |
| 老化测试机 | 1 | 15.00 | 15.00 | |
| 成分分析仪器 | 1 | 15.00 | 15.00 | |
| 全自动影像测量仪 | 1 | 25.00 | 25.00 | |
| 直流导电测试仪 | 1 | 10.00 | 10.00 | |
| 压载系统抬升拉力测试机 | 1 | 30.00 | 30.00 | |
| 全自动冲切一体辊压线 | 2 | 186.00 | 372.00 | |
| 跌落测试平台 | 1 | 20.00 | 20.00 | |
| 全自动铝合金焊接机械臂 | 4 | 20.00 | 80.00 | |
| 小计 | 590.00 | |||
| 地面产品相关 | 100T万能试验机 | 1 | 35.00 | 35.00 |
| 淋雨测试机 | 1 | 20.00 | 20.00 | |
| 沙尘测试机 | 1 | 20.00 | 20.00 | |
| 氙灯循环老化试验机 | 1 | 20.00 | 20.00 | |
| 紫外线老化试验机 | 1 | 20.00 | 20.00 | |
| 组件与纵梁测试平台 | 1 | 50.00 | 50.00 | |
| 驱动器性能测试平台 | 1 | 50.00 | 50.00 | |
| 轴承座测试平台 | 1 | 10.00 | 10.00 | |
| 跟踪系统性功能试验平台 | 1 | 250.00 | 250.00 | |
| 振动平台 | 1 | 2.00 | 2.00 | |
| 材料光谱仪 | 1 | 55.00 | 55.00 | |
| 支架系统性测试平台 | 1 | 20.00 | 20.00 | |
| 风浪模拟平台 | 1 | 100.00 | 100.00 | |
| 光储充一体化试验平台 | 1 | 20.00 | 20.00 | |
| 小计 | 672.00 | |||
| 软硬件系统投入 | AI平台+云计算 | 1 | 145.00 | 145.00 |
7-1-44
| 设备类型 | 设备名称 | 数量 | 含税单价 （万元） | 设备金额（万元） |
| Ez-Design光伏自动设计系统 | 1 | 280.00 | 280.00 | |
| 小计 | 425.00 | |||
| 设备合计 | 5,044.00 | |||
本次拟购买设备金额共计5,044.00万元，上述设备种类较多，设备采购单价的测算依据如下：（1）若公司采购过同类设备，则在参考公司以往购置该类设备的价格基础上测算采购单价；（2）对于公司没有采购记录的新型设备，则根据该类设备供应商初步询价情况测算采购价格。因此，相关投资金额具有公允性和合理性。
3、可比公司同类项目比较情况
公司能源研究开发中心项目投资金额与可比公司同类项目比较情况如下：
单位：万元
| 可比公司 | 研发项目名称 | 投资总额 | 建设性投资金额 |
| 中信博 | 研发中心项目（IPO） | 8,006.73 | 6,807.55 |
| 研发实验室建设项目（再融资） | 7,706.00 | 5,625.00 | |
| 振江股份 | 研发升级建设项目（再融资） | 9,527.62 | 6,806.92 |
| 意华股份 | 光伏支架全场景应用研发及实验基地建设项目（再融资） | 6,894.09 | 5,415.31 |
| 平均值 | 8,033.61 | 6,163.70 | |
| 发行人 | 能源研究开发中心项目 | 8,162.08 | 5,598.97 |
经上表对比，公司能源研究开发中心投资总额与可比公司同类项目投资总额平均值基本相当，建设性投资规模与同类项目不存在显著差异。公司本次能源研究开发中心项目的投资总额及建设性投资金额具有合理性。
综上所述，关于能源研究开发中心项目的建设性投资构成明细合理，各项投资支出具有必要性，项目所需资金的测算假设及主要计算具有合理性，相关投资金额公允合理。
7-1-45
二、结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性；结合期末持有货币资金和交易性金融资产等的使用安排、补充流动资金的具体用途等分析募集资金补流的必要性与规模合理性。
（一）结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性
综合考虑公司货币资金情况、利润积累、现金周转情况、营运资金需求、现金分红以及募投项目投资需求等因素，公司整体资金缺口为78,247.20万元，具体测算过程如下：
单位：万元
| 项目 | 计算公式 | 金额 |
| 货币资金 | ① | 27,297.02 |
| 其中：受限货币资金 | ② | 8,808.82 |
| 可自由支配货币资金 | ③=①-② | 18,488.20 |
| 未来三年预计自身利润积累 | ④ | 62,985.41 |
| 最低现金保有量 | ⑤ | 46,580.20 |
| 未来三年新增营运资金需求 | ⑥ | 57,141.30 |
| 未来三年预计现金分红所需资金 | ⑦ | 12,453.91 |
| 本次募投项目投资需求 | ⑧ | 43,545.41 |
| 总体资金需求合计 | ⑨=⑤+⑥+⑦+⑧ | 159,720.82 |
| 总体资金缺口 | ⑩=⑨-③-④ | 78,247.20 |
上表中可自由支配货币资金、未来三年预计自身利润积累、最低现金保有量、未来三年新增营运资金需求、未来三年预计现金分红所需资金等项目的测算过程如下：
1、公司可自由支配货币资金情况
截至2023年9月末，公司现金、银行存款和其他货币资金余额合计为27,297.02万元，其中其他货币资金余额8,808.82万元系银行承兑汇票保证金、保函保证金、贷款保证金等，不能随时用于支付，该部分存款不作为现金流量表中的现金和现金等价物。扣除前述使用受限资金，公司可自由支配的资金合计为18,488.20万元。
7-1-46
2、未来三年预计自身利润积累
2023年1-9月，公司实现营业收入128,389.96万元，以2023年1-9月数据年化测算2023年全年营业收入为171,186.62万元。2020年-2023年（年化测算）收入复合增长率为23.88%，根据此增长率以及2023年预计年化营业收入，测算未来2024年-2026年营业收入。报告期内各期，公司净利率平均为7.87%，根据此净利率水平测算以及2024年-2026年营业收入，2024-2026年公司净利润合计预计为62,985.41万元。（本处及以下测算仅为论证本次融资规模的必要性及合理性，不代表公司对2023年度及以后年度经营情况及趋势的判断，不构成盈利预测或业绩承诺，亦未经会计师审计或审阅，投资者不应据此进行决策）
3、最低现金保有量情况
最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，其计算公式为：最低现金保有量=年度经营活动现金流出金额÷货币资金周转次数。
根据2023年度财务数据（按2023年1-9月财务数据年化后计算）测算，公司未来三年（即2024年-2026年）为维持日常运营所需要的最低货币资金保有量为46,580.20万元，具体测算过程如下：（本处及以下测算仅为论证本次融资规模的必要性及合理性，不代表公司对2023年度及以后年度经营情况及趋势的判断，不构成盈利预测或业绩承诺，亦未经会计师审计或审阅，投资者不应据此进行决策）
单位：万元
| 项目 | 计算公式 | 金额 |
| 最低现金保有量 | ①=②/③ | 46,580.20 |
| 年度经营活动现金流出额 | ② | 181,497.03 |
| 货币资金周转次数（次） | ③=360/④ | 3.90 |
| 现金周转期（天） | ④=⑤+⑥-⑦ | 92.39 |
| 存货周转期（天） | ⑤ | 63.47 |
| 应收款项周转期（天） | ⑥ | 149.83 |
| 应付款项周转期（天） | ⑦ | 120.92 |
注1、2023年1-9月经营活动现金流出额136,122.78万元，具体包括：购买商品、接受劳务支付的现金、支付给职工及为职工支付的现金、支付的各项税费以及支付期间费用有关的现金等，来源于2023年1-9月合并现金流量表，年度经营活动现金流出额已按照1-9月数据年化处理；
7-1-47
2、存货周转期=360*（平均存货账面余额）/营业成本，已按照年化处理；
3、应收款项周转期=360*（平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应收款项融资账面余额+平均合同资产余额）/营业收入，已按照年化处理；
4、应付款项周转期=360*（平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额）/营业成本，已按照年化处理。
4、未来三年新增营运资金需求
公司在2020年至2023年经营情况的基础上，运用销售百分比法测算未来收入增长所导致的相关经营性流动资产及经营性流动负债的变化，进而测算了公司未来期间因营业收入增长所导致的营运资金缺口，具体测算过程如下：
（本处及以下测算仅为论证本次融资规模的必要性及合理性，不代表公司对2023年度及以后年度经营情况及趋势的判断，不构成盈利预测或业绩承诺，亦未经会计师审计或审阅，投资者不应据此进行决策）
（1）测算基本假设
营运资金占用金额主要受公司经营性流动资产和经营性流动负债影响，公司运用销售百分比法测算了2024年末、2025年末和2026年末的经营性流动资产和经营性流动负债，并据此计算未来三年的营运资金需求。
（2）营业收入预测
同本小题“2、未来三年预计自身利润积累”中对未来营业收入的测算方式，即以2023年度年化营业收入171,186.62万元为基础，按2020年-2023年（年化测算）收入复合增长率23.88%，测算未来2024年-2026年的营业收入。
（3）经营性流动资产和经营性流动负债的预测
基于公司2023年9月末经营性资产余额（应收票据、应收账款、应收款项融资、预付款项、存货和合同资产）占2023年度年化营业收入的比例62.68%，以及2023年9月末经营性负债余额（应付账款、应付票据和合同负债）占2023年度年化营业收入的比例25.64%，预测经营性资产与经营性负债在2024年末、2025年末和2026年末的金额以及对营运资金需求情况。
根据上述假设与预测，未来三年新增营运资金需求为57,141.30万元，具体测算过程如下：
7-1-48
单位：万元
| 项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年 |
| 年化/预计营业收入 | 171,186.62 | 212,065.14 | 262,705.25 | 325,437.97 |
| 经营性资产预计比例 | 62.68% | |||
| 经营性负债预计比例 | 25.64% | |||
| （预计）经营性资产 | 107,307.90 | 132,932.50 | 164,676.13 | 203,999.98 |
| （预计）经营性负债 | 43,893.06 | 54,374.51 | 67,358.87 | 83,443.84 |
| 营运资金占用额 | 63,414.84 | 78,557.99 | 97,317.26 | 120,556.14 |
| 营运资金需求 | / | 15,143.15 | 18,759.26 | 23,238.88 |
| 2024年-2026年营运资金需求合计 | / | 57,141.30 | ||
注：1、经营性资产预计比例、经营性负债预计比例均沿用2023年相关数据计算，并已按照年化处理；
2、预计经营性资产=预计营业收入*经营性资产预计比例，预计经营性负债=预计营业收入*经营性负债预计比例；
3、营运资金占用额=经营性资产合计-经营性负债合计；
4、营运资金需求=当期营运资金占用额-上期营运资金占用额。
5、未来三年预计现金分红所需资金
公司始终坚持回馈广大投资者，履行上市公司社会责任，最近三年现金分红情况如下：
单位：万元
| 分红年度 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 现金分红金额（含税） | 2,190.40 | 958.30 | 1,369.00 |
| 分红年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润 | 10,938.08 | 4,736.97 | 6,842.52 |
| 占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率 | 20.03% | 20.23% | 20.01% |
以本小题“2、未来三年预计自身利润积累”中的方式预测公司未来三年营业收入。结合报告期内各期公司平均归母净利率7.78%，测算2024年-2026年归属于母公司股东的净利润。同时，考虑到公司坚持连续性、一贯性的现金分红原则，因此按20%现金分红比例测算公司未来三年现金分红金额合计为12,453.91万元。（本处测算仅为论证本次融资规模的必要性及合理性，不代表公司对2023年度及以后年度经营情况及趋势的判断，不构成盈利预测或业绩承诺或分红承诺，数据亦未经会计师审计或审阅，投资者不应据此进行决策）
6、本次募投项目投资金额
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本次募投项目所需总投资金额为60,045.41万元，其中分布式光伏支架智能工厂项目投资金额35,383.33万元、能源研究开发中心项目投资金额8,162.08万元，项目投资金额合计43,545.41万元。
综上分析，综合考虑公司货币资金情况、利润积累、现金周转情况、营运资金需求、现金分红以及募投项目投资需求等因素，公司的整体资金缺口为78,247.20万元，超过本次募集资金总额55,000.00万元。因此本次募集资金具有必要性，募集资金规模具有合理性。
（二）结合期末持有货币资金和交易性金融资产等的使用安排、补充流动资金的具体用途等分析募集资金补流的必要性与规模合理性
1、期末持有货币资金和交易性金融资产等的使用安排
截至2023年9月30日，公司货币资金余额为27,297.02万元，其中受限制货币资金为8,808.82万元，可供自由支配的货币资金为18,488.20万元，交易性金融资产余额为130.52万元，公司实际可自由支配的资金为18,618.72万元。
期末公司持有的可自由支配的资金使用安排主要包括以下方面：
（1）保障公司日常经营所需
报告期内，公司营业收入分别为90,047.45万元、101,798.21万元、144,193.22万元和128,389.96万元，2021年、2022年、2023年1-9月分别同比增长13.05%、41.65%与26.02%，呈快速增长趋势。
根据销售收入百分比法进行测算，公司未来三年新增营运资金需求为57,141.30万元。因此随着业务规模的扩大，流动资金的需求量相应增加，公司现有货币资金需满足未来因业务规模扩大而新增的流动资金需求。
上述未来三年新增营运资金需求的具体测算过程请参见本小题“（一）结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性”之“4、未来三年新增营运资金需求”。
（2）偿还短期有息负债
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截至2023年9月末，公司短期借款金额为11,813.43万元，一年内到期的长期借款及利息6,598.32万元，公司需留存一定的资金用于支付上述短期债务，保障偿债流动性安全。
（3）利润分配需要投入资金
公司始终坚持回馈广大投资者，履行上市公司社会责任，本着对股东合理投资回报、促进公司可持续发展的综合考虑，公司将保持利润分配政策的持续性和稳定性，实施相关现金分红计划。因此公司实际可自由支配的资金需用于利润分配。分红金额具体测算请参见本小题“（一）结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性”之“5、未来三年预计现金分红所需资金”。
2、补充流动资金的具体用途
随着公司经营规模的逐步扩大，公司在日常经营中对资金的需求量将进一步提高。为保障正常运营资金周转，有效防范流动性风险，公司正常业务开展及未来业务开拓均需要资金支持。公司拟使用募集资金16,500.00万元用于补充流动资金，用以支付公司日常经营所需的各类经营性支出，包括原材料采购、支付职工薪酬等。
此外，本次募集资金投资项目包括分布式光伏支架智能工厂项目、能源研究开发中心项目和补充流动资金项目。其中，分布式光伏支架智能工厂项目总投资为35,383.33万元，其中铺底流动资金为753.39万元，基本预备费为1,008.64万元；能源研究开发中心项目总投入8,162.08万元，其中基本预备费
167.97万元。综上，本次募投项目中的预备费、铺底流动资金合计1,930.00万元，均以公司自有资金或自筹方式解决，如项目实施过程中公司面临资金紧张的情况，本次补充流动资金可部分用于保障募投项目上述非资本性支出资金需求。
3、募集资金补流的必要性与规模合理性
报告期末，公司持有的货币资金及交易性金融资产，需要满足公司短期经营及长期发展需求。与此同时，公司还需不断提高产能规模、稳步推进光伏电
7-1-51
站投资、加快技术创新、优化业务布局，因此高效、稳定的资金投入对公司未来发展至关重要。公司流动资金缺口为34,701.79万元（总体资金缺口扣除本次募投项目投资需求），本次16,500.00万元补流资金规模未超过上述流动资金缺口，补流资金规模合理。资金缺口测算请参见本题“（一）结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性”。
综上所述，公司拟用于补充流动资金的募集资金符合公司实际资金的需求，且补充流动资金的具体用途清晰合理，募集资金补充流动资金具有必要性和合理性。
三、说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目效益测算时产品单价的确定依据、是否谨慎，收入、成本、费用等测算结果与历史情况的对比，项目效益测算是否谨慎合理。
（一）说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目效益测算时产品单价的确定依据、是否谨慎
公司分布式支架业务主要集中在澳洲、欧洲、中国、东南亚等国家和地区，海外业务主要以澳元、欧元、美元来结算。近年来受国际经济及政治发展的影响，人民币与美元及其他货币之间的汇率出现一定程度的波动。如果未来人民币兑境外货币出现升值，公司以外币计价的营业收入折算成人民币的金额将随之减少，一定程度上影响公司产品的单价。因此在单价预测方面，基于公司对未来汇率变化带来的风险和审慎原则考虑，本次测算产品销售单价在参考公司2022年度分布式光伏支架产品单价情况下，考虑汇率波动因素，对预测期的光伏支架销售单价进行了调整，预测的未来平均销售单价为23.13万元/MW。报告期内，公司分布式支架产品单价情况如下：
单位：万元/MW
| 项目 | 2023年1-9月份 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 分布式光伏支架单价 | 26.80 | 23.58 | 30.66 | 32.56 |
| 报告期内平均单价 | 28.40 | |||
| 未来平均销售单价 | 23.13 | |||
预测的未来平均销售单价为23.13万元/MW，低于2022年分布式光伏支架
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单价，亦低于报告期内的平均单价，测算较为谨慎。
（二）收入、成本、费用等测算结果与历史情况的对比
1、收入测算结果
基于上述产能瓶颈现状以及未来战略规划考虑，公司制定了如下新增产能达产销售计划：
本次募投项目于1.5年建设完毕，产能实现销售的计划逐步实现，预计于第6年产能完全达到销售（包括建设期1.5年），第2年新增销量达到设计产能的20%，第3年达到设计产能的40%，第4年达到设计产能的60%，第5年达到设计产能的80%，第6年达到设计产能的100%，具体情况如下：
| 项目 | 建设时间 | 产能达产销售计划 | |||||
| T1 | T2 | T3 | T4 | T5 | T6-T10 | ||
| 分布式光伏支架智能工厂项目 | 1.5年 | 0% | 20% | 40% | 60% | 80% | 100% |
| 达产销售量（GW） | - | - | 2.00 | 4.00 | 6.00 | 8.00 | 10.00 |
公司综合公司主要市场增长情况、未来市场缺口、市场开拓策略、主要市场占有率情况，并基于谨慎性考虑，制定上述产能的达产销售计划，上述计划安排具备合理性。
根据产能爬坡情况以及单价预测情况，本项目运营期内收入估算如下：
| 产品类别 | T1 | T2 | T3 | T4 | T5 | T6-T10 | |
| 营收合计（亿元） | - | 4.66 | 9.25 | 13.88 | 18.50 | 23.13 | |
| 分布式支架 | 单价（亿元/GW） | 2.34 | 2.33 | 2.31 | 2.31 | 2.31 | 2.31 |
| 销售量（GW） | - | 2.00 | 4.00 | 6.00 | 8.00 | 10.00 | |
注：基于公司对未来汇率变化带来的风险和审慎原则考虑，本次测算产品销售单价在参考公司2022年度分布式光伏支架产品单价情况下，考虑汇率波动因素，对预测期的光伏支架销售单价进行了调整，T1-T3年销售单价递减，T4年及之后，单价保持不变。
近三年，公司分布式光伏支架销售收入的年均复合增长率为44.09%，结合历史增长率并基于谨慎性考虑，假设公司2023年至2025年销量的复合增速为30%，此后逐年降低5%至2029年保持10%增速不变，模拟测算公司未来销量如下：
7-1-53
| 项目（单位：GW） | T1 | T2 | T3 | T4 | T5 | T6 |
| 2024年 | 2025年 | 2026年 | 2027年 | 2028年 | 2029年 | |
| 实际剩余原有产能注 | 3.10 | 2.50 | 2.00 | 1.50 | 1.00 | 0.50 |
| 预计本次销售达产进度 | 0.00 | 2.00 | 4.00 | 6.00 | 8.00 | 10.00 |
| 合计达产销售 | 3.10 | 4.50 | 6.00 | 7.50 | 9.00 | 10.50 |
| 预测销量 | 6.03 | 7.84 | 9.80 | 11.76 | 13.53 | 14.88 |
注：本次智能工厂项目建成后，将实现对公司现有产能逐步替换，计划2025年起每年替换
0.5GW，具体替代情况如上表。
根据上表，如果以销量历史增长率测算，公司未来销量增长较为可观，可以覆盖公司募投达产销售计划，本次新增产能达产计划具有合理性，募投项目销售收入预测具备合理性。
2、成本及毛利测算结果及与历史情况的对比
（1）成本测算结果及与历史情况的对比
公司历史成本和测算成本情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 测算年均 | 2023年1-9月份 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年 | ||||
| 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 直接材料 | 96.25 | 78,803.00 | 94.27 | 95,873.14 | 94.64 | 66,293.05 | 94.72 | 55,419.00 | 94.71 |
| 直接人工 | 1.44 | 1,945.73 | 2.33 | 1,988.58 | 1.96 | 1,209.39 | 1.73 | 955.26 | 1.63 |
| 制造费用 | 2.31 | 2,847.37 | 3.41 | 3,446.37 | 3.40 | 2,484.24 | 3.55 | 2,142.60 | 3.66 |
| 成本合计 | 100.00 | 83,596.10 | 100.00 | 101,308.10 | 100.00 | 69,986.69 | 100.00 | 58,516.86 | 100.00 |
| 分布式支架毛利 | 18.41 | 25.68 | 19.11 | 19.86 | 23.45 | ||||
由上表可知，募投项目成本构成比例与公司历史情况相近，其中直接人工、制造费用占比低于报告期，主要原因为公司引入了自动化、智能化生产设备，一方面节约了人工，直接人工占比下降；另一方面，提升了设备生产效率，平均单位成本中制造费用占比下降。
（2）毛利率测算结果及与历史情况的对比
公司本次募投项目平均毛利率水平与公司现有业务的对比情况如下
7-1-54
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 公司报告期分布式光伏支架毛利率 | 25.68% | 19.11% | 19.86% | 23.45% |
| 报告期分布式光伏支架平均毛利率水平 | 22.02% | |||
| 本次募投项目平均毛利率 | 18.41% | |||
公司本次募投项目毛利率测算结果低于公司报告期内毛利率，主要原因为本次测算产品销售单价在参考公司2022年度分布式光伏支架产品单价情况下，考虑汇率波动因素，对预测期的光伏支架销售单价进行了调整，预测期销售单价低于报告期单价。
分布式光伏支架智能工厂项目生产产品与厦门工厂生产产品均为公司分布式光伏支架产品，应用场景与现有使用场景基本一致。本次募投项目测算未明确区分未来境内外市场销量，公司将持续开拓境内外市场，按公司2022年市场占有率，结合公司销售的主要国家未来分布式光伏新增装机量的预测，初步匡算2023-2029年公司在各主要销售国家及地区的市场需求如下：
单位：GW、%
| 市场 | 2024E | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E | 2029E | ||||||
| 需求 | 占比 | 需求 | 占比 | 需求 | 占比 | 需求 | 占比 | 需求 | 占比 | 需求 | 占比 | |
| 中国 | 1.69 | 30.22 | 2.13 | 30.35 | 2.69 | 31.06 | 3.38 | 32.11 | 3.55 | 29.32 | 3.73 | 27.06 |
| 德国 | 0.73 | 13.11 | 1.02 | 14.47 | 1.24 | 14.38 | 1.45 | 13.78 | 1.74 | 14.36 | 2.08 | 15.11 |
| 澳大利亚 | 2.27 | 40.56 | 2.68 | 38.19 | 3.17 | 36.65 | 3.74 | 35.53 | 4.42 | 36.49 | 5.22 | 37.86 |
| 英国 | 0.25 | 4.53 | 0.29 | 4.07 | 0.32 | 3.72 | 0.36 | 3.44 | 0.41 | 3.38 | 0.46 | 3.34 |
| 其他区域 | 0.65 | 11.58 | 0.91 | 12.93 | 1.23 | 14.18 | 1.59 | 15.14 | 1.99 | 16.46 | 2.29 | 16.63 |
| 合计 | 5.60 | 100.00 | 7.03 | 100.00 | 8.65 | 100.00 | 10.53 | 100.00 | 12.11 | 100.00 | 13.78 | 100.00 |
注：上述测算具体过程及假设可参见本回复“1.关于本次募投项目”之“一（二）6（2）相关市场规模足以支撑未来产能释放，本次新增产能规模具备合理性”之“B、根据现有市场占有率测算产能缺口”
根据上述测算，公司2024-2029年分布式光伏支架境内外需求占比情况如下：
单位：%
| 测算需求占比情况 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | 2027年 | 2028年 | 2029年 |
| 分布式支架境外需求占比 | 69.78 | 69.65 | 68.94 | 67.89 | 70.68 | 72.94 |
| 分布式支架境内需求占比 | 30.22 | 30.35 | 31.06 | 32.11 | 29.32 | 27.06 |
7-1-55
| 测算需求占比情况 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | 2027年 | 2028年 | 2029年 |
| 合计 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
最近一年一期分布式光伏支架境内外销量占比及毛利率情况如下：
| 项目 | 2022年度 | 2023年1-9月 |
| 分布式支架境外销量占比 | 65.84% | 68.62% |
| 分布式支架境内销量占比 | 34.16% | 31.38% |
| 合计 | 100.00% | 100.00% |
| 分布式支架毛利率 | 19.11% | 25.68% |
2024年至2029年，公司分布式支架需求仍主要以境外市场为主，外销比例占比约为70%，内销比例占比约为30%，与2022年相比，境外市场需求比例进一步提升，对分布式光伏支架毛利率呈正向影响。本次分布式光伏支架的测算期平均毛利率为18.41%，与2022年分布式光伏支架的毛利率19.11%相比略有下降，同时低于2023年1-9月份毛利率，测算较为谨慎。
综上所述，本次募投项目成本构成合理，预测期的毛利率低于报告期毛利率，测算结果较为谨慎，具备合理性。
3、费用测算结果及与历史情况的对比
公司测算费用率与历史费用率比较情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 费用率情况 | 2023年1-9月份 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 | ||||
| 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 营业收入 | 100.00 | 128,389.96 | 100.00 | 144,193.22 | 100.00 | 101,798.21 | 100.00 | 90,047.45 | 100.00 |
| 销售费用 | 4.77 | 7,112.23 | 5.54 | 6,884.74 | 4.77 | 5,331.54 | 5.24 | 4,627.73 | 5.14 |
| 管理费用 | 4.21 | 5,618.72 | 4.38 | 6,068.21 | 4.21 | 5,234.90 | 5.14 | 6,132.93 | 6.81 |
| 研发费用 | 1.86 | 2,946.74 | 2.30 | 2,687.49 | 1.86 | 2,190.41 | 2.15 | 1,059.55 | 1.18 |
| 财务费用 | 1.50 | 1,098.88 | 0.86 | 2,164.03 | 1.50 | 5,914.10 | 5.81 | 3,352.65 | 3.72 |
| 四费合计 | 12.34 | 16,776.57 | 13.08 | 17,804.47 | 12.34 | 18,670.95 | 18.34 | 15,172.86 | 16.85 |
本次测算费用率主要参照公司最近一年即2022年度情况测算，测算的销售费用、管理费用、研发费用、财务费用率合计为12.34%，低于2020年及2021
7-1-56
年度费用率，主要原因为随着公司业务规模逐步提升，相关费用具有规模效应，相应费用率逐步降低。2023年1-9月份费用率合计为13.08%，与测算费用率不存在重大差异。综上所述，本次募投项目费用率测算具备合理性。
（三）项目效益测算是否谨慎合理
综上所述，募投项目预测期内预测单价、单位成本、成本构成、毛利率预计及费用率依据合理，预测值与公司历史情况不存在重大差异，预测期内预测毛利率低于公司历史情况，效益预测具有合理性和审慎性。
四、核查程序与核查意见
（一）核查程序
1、获取并查阅了发行人本次募投项目的可行性研究报告，了解本次募投项目具体建设内容、投资明细投资规模情况；
2、获取并查阅了发行人本次募集资金使用的测算底稿，了解发行人本次募投项目土地投资、工程建设投资、设备投资等各项建设性投资构成的测算依据和测算过程；
3、获取并查阅了发行人本次拟采购主要大额设备的供应商询价凭证以及公开市场价格信息；
4、获取并复核了发行人本次募投项目相关的资金缺口测算底稿，了解本次募集资金规模测算依据、假设、测算过程，并评估其合理性及测算准确性；
5、查阅了发行人报告期内的审计报告、年度报告、各期财务报表等，了解发行人的现金流情况以及货币资金和交易性金融资产情况，并结合上述信息与补充流动资金的具体用途等分析募集资金补流的必要性与规模合理性；
6、获取并复核了发行人本次募投项目效益测算底稿，了解本次募投项目预计效益测算依据、测算过程，并与发行人的历史效益、发行人历史财务数据进行分析比较其测算的谨慎性和合理性；
7、查阅发行人各产品产量、销量明细表，分析产能利用率、产销率；
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8、查阅发行人报告期收入成本明细表，分析产品单价、单位成本、成本构成情况；
9、查阅同行业上市公司年报，分析对比细分业务及毛利率差异情况。
（二）核查意见
经核查，保荐人及申报会计师认为：
1、发行人募投项目的建设性投资构成明细合理，各项投资支出具有必要性，各项目所需资金的测算假设及主要计算具有合理性，相关投资金额公允合理；
2、发行人的整体资金缺口超过本次募集资金总额，本次募集资金具有必要性，募集资金规模具有合理性；发行人期末持有货币资金和交易性金融资产具体用途清晰合理，募集资金补充流动资金具有必要性，补充流动资金规模具备合理性；
3、募投项目预测期内产品单价、收入、成本构成、毛利率预计及费用依据合理，预测情况与发行人历史情况不存在重大差异，预测期内测算毛利率低于发行人历史情况，效益测算具有合理性和审慎性。
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3．关于经营业绩申报材料显示：
（1）报告期各期，公司主营业务收入分别为89,390.06万元、100,469.51万元、142,324.25万元以及127,052.89万元，境外收入占比分别为64.86%、
68.12%、64.09%、64.34%。
（2）公司光伏支架产品毛利率高于同行业可比公司毛利率水平，光伏电站工程的毛利率分别为42.39%、36.89%、14.80%和6.04%。
（3）报告期各期，公司净利润分别为7,062.83万元、4,867.83万元、10,930.46万元和14,480.82万元，经营活动产生的现金流量净额分别为33,966.91万元、6,430.26万元和12,179.27万元、2,161.22万元。
请发行人：
（1）说明发行人公司主营业务收入不同产品类别各季度境内外不同区域的收入金额、占比，结合境内外的销售价格及销量变动情况分析光伏支架产品营业收入持续增加的原因，各期光伏支架产品境内外的主要客户、收入金额、账款回收情况，光伏电站工程的主要项目、客户及金额情况。
（2）结合单价、成本情况分析报告期内境内外不同类型的光伏支架产品的毛利率波动原因及合理性，光伏支架产品毛利率高于同行业可比公司毛利率水平的原因。
（3）结合光伏电站工程不同业务的收入金额、占比、毛利率、主要客户情况等分析2022年和2023年1-9月光伏电站工程毛利率较2020年和2021年大幅下降的原因及合理性。
（4）说明发行人报告期内净利润波动的原因，经营活动产生的现金流量净额波动较大、与净利润差异明显的原因及合理性。
请保荐机构及申报会计师：（1）对上述事项核查并发表明确意见；（2）说明对公司境内外营业收入的具体核查措施、核查比例、核查结论。
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回复：
一、说明发行人公司主营业务收入不同产品类别各季度境内外不同区域的收入金额、占比，结合境内外的销售价格及销量变动情况分析光伏支架产品营业收入持续增加的原因，各期光伏支架产品境内外的主要客户、收入金额、账款回收情况，光伏电站工程的主要项目、客户及金额情况。
（一）发行人公司主营业务收入不同产品类别各季度境内外不同区域的收入金额、占比
报告期内，公司主营业务收入按产品分类及地域构成情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 | ||||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 光伏支架 | 109,041.49 | 85.82 | 123,426.11 | 86.72 | 85,086.79 | 84.69 | 71,562.13 | 80.06 |
| 其中：境内 | 27,341.36 | 21.52 | 32,274.56 | 22.68 | 16,780.47 | 16.70 | 17,958.75 | 20.09 |
| 境外 | 81,700.13 | 64.30 | 91,151.55 | 64.04 | 68,306.33 | 67.99 | 53,603.38 | 59.97 |
| 光伏电站发电 | 10,831.42 | 8.53 | 13,130.37 | 9.23 | 12,115.29 | 12.06 | 12,043.65 | 13.47 |
| 其中：境内 | 10,831.42 | 8.53 | 13,130.37 | 9.23 | 12,115.29 | 12.06 | 12,043.65 | 13.47 |
| 光伏电站工程 | 7,132.72 | 5.61 | 5,392.10 | 3.79 | 1,896.02 | 1.89 | 917.40 | 1.03 |
| 其中：境内 | 7,132.72 | 5.61 | 5,392.10 | 3.79 | 1,896.02 | 1.89 | 917.40 | 1.03 |
| 光伏电站转让 | - | - | - | - | - | - | 4,146.08 | 4.64 |
| 其中：境外 | - | - | - | - | - | - | 4,146.08 | 4.64 |
| 光伏电力电子产品 | 47.25 | 0.04 | 375.65 | 0.26 | 1,371.41 | 1.37 | 720.79 | 0.81 |
| 其中：境内 | 0.25 | 0.0002 | 318.59 | 0.22 | 1,240.83 | 1.24 | 488.33 | 0.55 |
| 境外 | 47.01 | 0.04 | 57.07 | 0.04 | 130.58 | 0.13 | 232.46 | 0.26 |
| 合计 | 127,052.89 | 100.00 | 142,324.25 | 100.00 | 100,469.51 | 100.00 | 89,390.06 | 100.00 |
公司始终坚持全球化布局，持续拓展国内外销售网络，已形成较强的海内外销售渠道和本地化品牌效益，最近三年境内与境外市场收入均快速增长。按产品分类划分，公司主营业务收入主要来自于光伏支架；按收入地域划分，公司主营业务收入主要来自于境外市场，境外收入亦主要为光伏支架收入。
报告期内，公司主营业务收入各组成部分在境内外不同区域各季度的收入情况如下：
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1、光伏支架
报告期内，公司光伏支架产品在境内外不同区域各季度的收入情况如下：
（1）2023年1-9月
单位：万元、%
| 区域 | 2023年第3季度 | 2023年第2季度 | 2023年第1季度 | |||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 境内 | 14,054.63 | 38.01 | 9,141.58 | 22.93 | 4,145.16 | 12.87 |
| 境外 | 22,919.44 | 61.99 | 30,727.20 | 77.07 | 28,053.49 | 87.13 |
| 其中：大洋洲 | 12,370.15 | 33.46 | 17,897.90 | 44.89 | 11,622.46 | 36.10 |
| 欧洲 | 1,197.22 | 3.24 | 5,329.70 | 13.37 | 12,769.01 | 39.66 |
| 亚洲 | 8,700.77 | 23.53 | 6,762.02 | 16.96 | 3,595.63 | 11.17 |
| 其他 | 651.29 | 1.76 | 737.57 | 1.85 | 66.39 | 0.21 |
| 合计 | 36,974.06 | 100.00 | 39,868.78 | 100.00 | 32,198.65 | 100.00 |
注：1、2020年-2022年境外收入均使用当年全年平均汇率换算为人民币金额，2023年1-9月各季度境外收入使用2023年1-9月平均汇率换算为人民币金额，下同；
2、亚洲区域收入为除中国境内之外的来自亚洲的收入，下同。
（2）2022年
单位：万元、%
| 项目 | 2022年第4季度 | 2022年第3季度 | 2022年第2季度 | 2022年第1季度 | ||||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 境内 | 10,029.78 | 26.67 | 9,275.39 | 27.38 | 8,383.07 | 29.47 | 4,586.33 | 19.51 |
| 境外 | 27,571.99 | 73.33 | 24,597.01 | 72.62 | 20,066.54 | 70.53 | 18,916.01 | 80.49 |
| 其中：大洋洲 | 9,483.86 | 25.22 | 10,798.93 | 31.88 | 11,258.45 | 39.57 | 11,517.83 | 49.01 |
| 欧洲 | 14,298.52 | 38.03 | 8,110.26 | 23.94 | 3,290.31 | 11.57 | 2,238.39 | 9.52 |
| 亚洲 | 3,698.47 | 9.84 | 5,687.81 | 16.79 | 5,409.38 | 19.01 | 5,159.79 | 21.95 |
| 其他 | 91.14 | 0.24 | - | - | 108.41 | 0.38 | - | - |
| 合计 | 37,601.77 | 100.00 | 33,872.40 | 100.00 | 28,449.61 | 100.00 | 23,502.34 | 100.00 |
（3）2021年
单位：万元、%
| 项目 | 2021年第4季度 | 2021年第3季度 | 2021年第2季度 | 2021年第1季度 | ||||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 境内 | 5,282.43 | 21.49 | 517.83 | 2.91 | 10,439.52 | 39.83 | 540.69 | 3.27 |
7-1-61
| 项目 | 2021年第4季度 | 2021年第3季度 | 2021年第2季度 | 2021年第1季度 | ||||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 境外 | 19,293.93 | 78.51 | 17,263.32 | 97.09 | 15,768.43 | 60.17 | 15,980.65 | 96.73 |
| 其中：大洋洲 | 10,794.89 | 43.92 | 9,517.65 | 53.53 | 9,882.25 | 37.71 | 12,330.45 | 74.63 |
| 欧洲 | 592.94 | 2.41 | 498.65 | 2.80 | 365.38 | 1.39 | 321.20 | 1.94 |
| 亚洲 | 7,862.41 | 31.99 | 7,241.48 | 40.73 | 5,520.81 | 21.07 | 3,289.01 | 19.91 |
| 其他 | 43.69 | 0.18 | 5.54 | 0.03 | - | - | 39.99 | 0.24 |
| 合计 | 24,576.36 | 100.00 | 17,781.15 | 100.00 | 26,207.94 | 100.00 | 16,521.34 | 100.00 |
（4）2020年
单位：万元、%
| 项目 | 2020年第4季度 | 2020年第3季度 | 2020年第2季度 | 2020年第1季度 | ||||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 境内 | 13,800.61 | 49.91 | 3,410.24 | 20.93 | 747.91 | 5.04 | - | - |
| 境外 | 13,852.50 | 50.09 | 12,885.43 | 79.07 | 14,103.04 | 94.96 | 12,762.41 | 100.00 |
| 其中：大洋洲 | 9,003.92 | 32.56 | 10,433.19 | 64.02 | 10,889.89 | 73.33 | 9,767.99 | 76.54 |
| 欧洲 | 155.44 | 0.56 | 196.74 | 1.21 | 34.38 | 0.23 | 77.32 | 0.61 |
| 亚洲 | 4,693.14 | 16.97 | 2,252.38 | 13.82 | 3,158.11 | 21.27 | 2,917.11 | 22.86 |
| 其他 | - | - | 3.12 | 0.02 | 20.66 | 0.14 | - | - |
| 合计 | 27,653.11 | 100.00 | 16,295.67 | 100.00 | 14,850.95 | 100.00 | 12,762.41 | 100.00 |
报告期内，光伏支架产品以境外销售为主，境外收入主要来自大洋洲、欧洲、亚洲（除中国境内）。公司光伏支架收入第一季度金额较低，主要系受气候条件、光照时长、春季假期等因素影响，一季度往往为北半球光伏电站装机淡季，因此一季度公司光伏支架出货量及收入金额相对较低。2020年第四季度、2021年第二季度光伏支架收入占全年光伏支架收入比例较高，主要系上述期间公司完成境内大型跟踪支架项目产品交付并确认收入的金额较高。
2、光伏电站发电业务
报告期内，公司光伏电站发电业务收入均来自境内，各季度的收入情况如下：
单位：万元、%
| 期间 | 第4季度 | 第3季度 | 第2季度 | 第1季度 |
7-1-62
| 期间 | 第4季度 | 第3季度 | 第2季度 | 第1季度 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 2023年 1-9月 | / | / | 4,003.51 | 36.96 | 3,752.40 | 34.64 | 3,075.51 | 28.39 |
| 2022年 | 2,769.30 | 21.09 | 3,653.16 | 27.82 | 3,992.54 | 30.41 | 2,715.38 | 20.68 |
| 2021年 | 2,617.87 | 21.61 | 3,496.57 | 28.86 | 3,361.12 | 27.74 | 2,639.74 | 21.79 |
| 2020年 | 2,337.38 | 19.41 | 3,375.34 | 28.03 | 3,852.60 | 31.99 | 2,478.33 | 20.58 |
报告期内，公司光伏电站发电业务收入逐年稳步增长，受光照时长等因素影响，该业务来自第二季度和第三季度的收入金额及占比较高。
3、光伏电站工程业务
报告期内，公司光伏电站工程业务收入均来自境内，各季度的收入情况如下：
单位：万元、%
| 期间 | 第4季度 | 第3季度 | 第2季度 | 第1季度 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 2023年 1-9月 | / | / | 615.26 | 8.63 | 5,859.14 | 82.14 | 658.32 | 9.23 |
| 2022年 | 404.57 | 7.50 | 3,150.91 | 58.44 | 1,243.72 | 23.07 | 592.90 | 11.00 |
| 2021年 | 919.50 | 48.50 | 736.64 | 38.85 | 142.27 | 7.50 | 97.60 | 5.15 |
| 2020年 | 446.82 | 48.71 | 182.83 | 19.93 | 154.87 | 16.88 | 132.89 | 14.48 |
报告期内，公司为光伏发电项目的业主提供系统勘测、设计、建设和运营维护的全生命周期服务。光伏电站工程业务收入增长较快，主要系2021年及之后受益于整县光伏等政策的推动，以及2023年硅料及光伏组件价格大幅下降，市场上光伏电站投资建设需求旺盛，公司新建光伏电站工程项目增多。受不同项目执行周期及完工并网进度不同的影响，公司光伏电站工程业务不同季度收入有所波动。
4、光伏电站转让
报告期内，公司光伏电站转让业务收入均来自境外，各季度的收入情况如下：
7-1-63
单位：万元、%
| 项目 | 2020年第4季度 | 2020年第3季度 | 2020年第2季度 | 2020年第1季度 | ||||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 境外 | 2,921.59 | 100.00 | - | - | - | - | 1,224.49 | 100.00 |
| 其中：大洋洲 | 999.97 | 34.23 | - | - | - | - | - | - |
| 欧洲 | 1,921.62 | 65.77 | - | - | - | - | 1,224.49 | 100.00 |
| 合计 | 2,921.59 | 100.00 | - | - | - | - | 1,224.49 | 100.00 |
公司于2020年完成两处境外光伏电站转让，实现收入4,146.08万元，占当期主营业务收入比例为4.64%。2021年至2023年9月，公司无完工并网后并转让的光伏电站项目，未实现光伏电站转让业务收入。
5、光伏电力电子产品
报告期内，公司光伏电力电子产品在境内外不同区域各季度的收入情况如下：
（1）2023年1-9月
单位：万元、%
| 区域 | 2023年第3季度 | 2023年第2季度 | 2023年第1季度 | |||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 境内 | - | - | - | - | 0.25 | 3.01 |
| 境外 | 27.72 | 100.00 | 11.31 | 100.00 | 7.98 | 96.99 |
| 其中：大洋洲 | 27.72 | 100.00 | 11.31 | 100.00 | 7.98 | 96.99 |
| 合计 | 27.72 | 100.00 | 11.31 | 100.00 | 8.22 | 100.00 |
（2）2022年
单位：万元、%
| 项目 | 2022年第4季度 | 2022年第3季度 | 2022年第2季度 | 2022年第1季度 | ||||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 境内 | 62.69 | 100.00 | 7.91 | 100.00 | 217.69 | 99.99 | 30.30 | 34.68 |
| 境外 | - | - | - | - | 0.01 | 0.01 | 57.05 | 65.32 |
| 其中：欧洲 | - | - | - | - | - | - | 57.05 | 65.32 |
| 亚洲 | - | - | - | - | 0.01 | 0.01 | - | - |
| 合计 | 62.69 | 100.00 | 7.91 | 100.00 | 217.70 | 100.00 | 87.35 | 100.00 |
7-1-64
（3）2021年
单位：万元、%
| 项目 | 2021年第4季度 | 2021年第3季度 | 2021年第2季度 | 2021年第1季度 | ||||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 境内 | 0.08 | 100.00 | 16.61 | 100.00 | 794.00 | 87.96 | 430.15 | 95.16 |
| 境外 | - | - | - | - | 108.72 | 12.04 | 21.86 | 4.84 |
| 其中：欧洲 | - | - | - | - | 68.13 | 7.55 | - | - |
| 亚洲 | - | - | - | - | 40.58 | 4.50 | 21.86 | 4.84 |
| 合计 | 0.08 | 100.00 | 16.61 | 100.00 | 902.71 | 100.00 | 452.01 | 100.00 |
（4）2020年
单位：万元、%
| 项目 | 2020年第4季度 | 2020年第3季度 | 2020年第2季度 | 2020年第1季度 | ||||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 境内 | 446.27 | 77.71 | 42.01 | 61.99 | - | - | 0.05 | 0.27 |
| 境外 | 127.99 | 22.29 | 25.76 | 38.01 | 60.40 | 100.00 | 18.30 | 99.73 |
| 其中：亚洲 | 127.99 | 22.29 | 25.76 | 38.01 | 60.40 | 100.00 | 18.30 | 99.73 |
| 合计 | 574.26 | 100.00 | 67.78 | 100.00 | 60.40 | 100.00 | 18.35 | 100.00 |
报告期各期，公司实现光伏电力电子产品的销售收入分别为720.79万元、1,371.41万元、375.65万元和47.25万元，金额和占比均较低，主要为用于光伏跟踪支架等配套的产品（如跟踪控制箱、减速器、电缆等）、储能产品等。2021年后，光伏电力电子产品收入随公司光伏跟踪支架收入的降低而减少。2020年-2022年该业务收入主要来自境内销售的光伏跟踪支架的配套产品。2023年1-9月该业务收入主要来自在境外销售的便携储能产品。公司将继续发展该业务下的储能产品以及光伏跟踪支架等配套的产品。公司的储能产品涵盖户用储能和便携式储能：户用储能方面，该产品可以满足户用光伏系统用户的储能需求，有效提高光伏自发自用比例，从而降低用户的用电成本。便携式储能方面，公司推出的Jeri品牌便携式电源，产品目标市场以境外为主，产品具备充电方式灵活、安全性高等特点，2023年公司便携式储能产品已在境外市场实现收入。
7-1-65
（二）结合境内外的销售价格及销量变动情况分析光伏支架产品营业收入持续增加的原因
1、光伏支架收入变动的整体情况
报告期内，公司光伏支架产品收入按地域划分情况如下：
单位：万元
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | |||||
| 金额 | 比例 | 同比增速 | 金额 | 比例 | 同比增速 | ||
| 境内 | 27,341.36 | 25.07% | 22.91% | 32,274.56 | 26.15% | 92.33% | |
| 境外 | 81,700.13 | 74.93% | 28.50% | 91,151.55 | 73.85% | 33.45% | |
| 合计 | 109,041.49 | 100.00% | 27.05% | 123,426.11 | 100.00% | 45.06% | |
| 项目 | 2021年度 | 2020年度 | |||||
| 金额 | 比例 | 同比增速 | 金额 | 比例 | |||
| 境内 | 16,780.47 | 19.72% | -6.56% | 17,958.75 | 25.10% | ||
| 境外 | 68,306.33 | 80.28% | 27.43% | 53,603.38 | 74.90% | ||
| 合计 | 85,086.79 | 100.00% | 18.90% | 71,562.13 | 100.00% | ||
在全球绿色低碳能源转型以及海内外新增光伏装机量快速增长背景下，公司凭借全球化的布局与在光伏支架领域拥有的技术实力、口碑声誉等长期积淀，来源于光伏支架产品的收入金额及其占主营业务收入比例持续提升。报告期各期，公司实现光伏支架产品的销售收入分别为71,562.13万元、85,086.79万元、123,426.11万元和109,041.49万元，公司光伏支架收入主要来自于境外市场。
2、全球光伏市场蓬勃发展及公司自身优势推动光伏支架收入快速增长
随着“双碳”战略目标要求和光伏发电经济性的提升，全球光伏装机需求强劲。根据中国光伏行业协会（CPIA）的数据，从2019年至2022年，全球光伏发电新增装机645GW，年均复合增长率达18.91%。根据国家能源局的数据，2023年1-9月中国光伏新增装机规模达到128.94GW，装机量创历史新高，同比增幅高达145%。境内外光伏行业装机量大幅上升使得市场对公司光伏支架产品需求增加，是公司光伏支架收入提升的重要行业因素。
7-1-66
单位： GW
数据来源：CPIA、国家能源局，2023年1-9月全球新增光伏装机量暂未公布。硅料价格下降亦带动下游行业需求快速提升。2023年以来随着硅料价格的下降，组件价格的回落，带动电站建设成本下降，以及境内外光伏电站建设需求快速增长，公司光伏支架产品作为光伏行业重要辅材，2023年市场需求进一步提升，收入保持增长态势。
单位：美元/千克
数据来源：wind金融终端- 国产多晶硅料（一级料）现货价
115.04
130.00
170.00
230.00
30.13
48.2
55.4
87.41
128.94
26.19%
37.08%
32.28%
38.00%
0%5%10%15%20%25%30%35%40%
20192020202120222023年1-9月
2019-2023年中国及全球光伏新增装机量
全球新增中国新增中国新增占比
| 硅料价格走势 | ||||||||||||||||||||||||
7-1-67
此外，公司深耕光伏支架领域十余年，光伏支架产品的境内外竞争力显著。公司坚持采用自主研发的技术、产品设计，并坚持自有品牌运营，通过多年的行业经验在市场中逐步提升公司产品的竞争力。产品技术与品牌知名度是公司光伏支架收入增长的重要保障。
综上所述，在全球积极推动绿色低碳能源转型、海内外新增光伏装机量快速增长以及光伏系统成本下降的背景下，公司光伏支架产品有着广阔的市场发展空间；同时公司已深耕光伏支架行业十余年，在行业内已积累了深厚的技术、渠道以及产品优势，构建了较高的竞争壁垒，因此公司光伏支架业务的增长具有合理性。
3、光伏支架产品境内外销售价格及销量变动情况
（1）光伏支架境内销售价格和销量情况
报告期内，公司光伏支架境内销售价格及销量变动情况如下：
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 光伏支架境内收入（万元） | 27,341.36 | 32,274.56 | 16,780.47 | 17,958.75 |
| 销量（MW） | 1,606 | 1,989 | 539 | 480 |
| 销售价格（万元/MW） | 17.02 | 16.22 | 31.15 | 37.43 |
如上表所示，报告期内公司境内光伏支架销售收入的增长主要来自于销量的提升。
2021年公司境内光伏支架销量增长，但收入金额有所降低，主要原因为：
受2021年我国境内集中式光伏电站新增装机量同比下降，固定支架、跟踪支架等用于集中电站的光伏支架需求减弱的影响，公司光伏支架2021年销量的增量主要来自于分布式光伏支架，分布式光伏支架收入占比提升幅度最大。而分布式光伏支架单位价格相对较低，因此2021年在光伏支架境内销量增长的情况下，平均销售价格下降，使得光伏支架境内收入有所降低。
2022年公司境内光伏支架销售价格降幅较大，主要原因为：2020-2021年公司光伏支架境内收入主要来自于跟踪支架，2022年境内跟踪支架收入占境内光伏支架收入比例下降50.89个百分点，分布式支架与固定支架收入占比显著提升。由于跟踪支架能使光伏阵列可随太阳入射角变化而调整角度，在产品结
7-1-68
构、制造工艺等方面更为复杂，其价格相比于分布式支架、固定支架通常更高，因此跟踪支架收入占比降低使得境内光伏支架整体销售价格下降。
2022年公司境内光伏支架销量同比增幅较大，主要原因为：2022年我国境内分布式光伏电站与集中式光伏电站装机量均快速提升，公司凭借自身技术、渠道以及产品优势，取得了天合光能等优质分布式光伏支架大客户更大的采购量。同时，公司完成数个境内大型地面光伏支架项目的交付，涵盖中国石油工程建设有限公司、京东方等重点客户，境内固定光伏支架销量亦大幅提升。
2023年1-9月，公司加强与天合光能、中国电建集团国际工程有限公司等已有重点客户的合作，同时开拓了中国安能集团第一工程局有限公司、中建八局总承包建设有限公司等优质大型客户，使公司境内光伏支架收入同比持续提升。
（2）光伏支架境外销售价格和销量情况
报告期内，公司光伏支架境外销售价格及销量变动情况如下：
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 光伏支架境外收入（万元） | 81,700.13 | 91,151.55 | 68,306.33 | 53,603.38 |
| 销量（MW） | 2,107 | 2,595 | 1,655 | 1,497 |
| 销售价格（万元/MW） | 38.78 | 35.13 | 41.27 | 35.81 |
如上表所示，2020年-2022年公司境外光伏支架销售收入的增长亦主要来自于销量的提升，境外光伏支架收入主要来自分布式支架与固定支架。根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2020年至2022年全球新增光伏装机量分别为130GW、170GW和230GW，呈快速增长趋势。全球范围内光伏行业装机量大幅上升，境外市场对公司光伏支架产品需求增加，在上述行业趋势的影响下，最近三年公司境外光伏支架销量呈上涨趋势，带动境外光伏支架收入持续提升。
2021年公司境外光伏支架销量与单价的提升拉动境外光伏支架收入提高
27.43%。2021年公司来自日本等地的境外固定支架销量和收入快速提升，固定支架收入占境外光伏支架收入比例提高，分布式支架占比相对降低，而固定支架单价相对分布式支架通常更高，因此2021年境外光伏支架销量与售价提高。
7-1-69
2022年公司境外光伏支架销量大幅增长，带动收入同比增长33.45%，主要为：在欧洲市场，由于碳中和目标的激励以及国际突发事件的影响，欧洲各国更重视能源安全与能源独立，积极加速推进能源结构转型，欧洲新增光伏装机量高速增长，公司依托多年销售分布式光伏支架的经验及完善的服务体系在欧洲市场销量及收入大幅提升。2022年公司境外光伏支架销售价格同比有所下降，主要系单价较低的分布式光伏支架占比提高以及铝材等原材料价格下降，分布式支架的销售价格亦有所降低。2023年1-9月，由于2023年上半年欧元、英镑、美元等外币对人民币汇率显著上行，以及公司自有品牌知名度的提升、对全球化发展的深入布局，公司境外光伏支架单价有所提高，收入同比增长28.50%。
（三）各期光伏支架产品境内外的主要客户、收入金额、账款回收情况，光伏电站工程的主要项目、客户及金额情况
1、各期光伏支架产品境内外的主要客户、收入金额、账款回收情况
报告期各期公司光伏支架产品境内外主要客户、收入金额、应收账款回收情况如下：
单位：万元
| 期间 | 区域 | 序号 | 客户名称 | 收入金额 | 占光伏支架收入比例 | 应收账款期末余额 | 期后回款金额 | 期后回款比例 |
| 2023年1-9月 | 境外 | 1 | Enpal | 16,729.75 | 15.34% | 1,256.02 | 1,256.02 | 100.00% |
| 2 | MMEM | 11,513.50 | 10.56% | 2,064.07 | 2,064.07 | 100.00% | ||
| 3 | Genesis Clean Energy Ltd | 5,873.42 | 5.39% | 489.83 | 372.44 | 76.04% | ||
| 4 | Aus Solar | 5,253.28 | 4.82% | 1,640.00 | 1,640.00 | 100.00% | ||
| 5 | KAI ARCHITECT, INC. | 4,026.23 | 3.69% | 415.54 | 415.54 | 100.00% | ||
| 境内 | 1 | 中国安能集团第一工程局有限公司 | 4,132.66 | 3.79% | 1,889.04 | 849.31 | 44.96% | |
| 2 | 天合光能集团 | 3,901.71 | 3.58% | 942.89 | 900.00 | 95.45% | ||
| 3 | 中国电建集团国际工程有限公司 | 2,881.35 | 2.64% | 2,384.43 | 603.82 | 25.32% | ||
| 4 | 中建八局总承包建设有限公司 | 2,334.66 | 2.14% | - | 不适用 | 不适用 | ||
| 5 | 山东瑞智投新能源科技有限公司 | 2,076.09 | 1.90% | 1,783.32 | 1,172.99 | 65.78% | ||
| 合计 | 58,722.64 | 53.85% | 12,865.15 | 9,274.20 | 72.09% | |||
7-1-70
| 期间 | 区域 | 序号 | 客户名称 | 收入金额 | 占光伏支架收入比例 | 应收账款期末余额 | 期后回款金额 | 期后回款比例 |
| 2022年 | 境外 | 1 | MMEM | 17,495.02 | 14.17% | 3,655.07 | 3,655.07 | 100.00% |
| 2 | Enpal | 14,790.54 | 11.98% | 5,649.45 | 5,649.45 | 100.00% | ||
| 3 | Aus Solar | 6,711.41 | 5.44% | 888.83 | 888.83 | 100.00% | ||
| 4 | Genesis Clean Energy Ltd | 6,469.59 | 5.24% | 2,871.30 | 2,871.30 | 100.00% | ||
| 5 | AGL Energy Limited | 4,041.57 | 3.27% | 590.60 | 590.60 | 100.00% | ||
| 境内 | 1 | 天合光能集团 | 5,039.00 | 4.08% | 3,318.12 | 3,318.12 | 100.00% | |
| 2 | 中国石油工程建设有限公司北京设计分公司 | 3,742.25 | 3.03% | 359.91 | 359.91 | 100.00% | ||
| 3 | 北京京东方能源科技有限公司 | 3,011.10 | 2.44% | 1,712.54 | 1,373.32 | 80.19% | ||
| 4 | 中国自控系统工程有限公司 | 2,778.17 | 2.25% | 151.38 | 151.38 | 100.00% | ||
| 5 | 南京电气电力工程有限公司 | 2,169.15 | 1.76% | 892.10 | 720.20 | 80.73% | ||
| 合计 | 66,247.80 | 53.67% | 20,089.29 | 19,578.17 | 97.46% | |||
| 2021年 | 境外 | 1 | MMEM | 17,313.67 | 20.35% | 2,889.44 | 2,889.44 | 100.00% |
| 2 | WQ Inc. | 6,430.41 | 7.56% | - | 不适用 | 不适用 | ||
| 3 | Aus Solar | 5,153.65 | 6.06% | 751.49 | 751.49 | 100.00% | ||
| 4 | AGL Energy Limited | 3,678.96 | 4.32% | 532.87 | 532.87 | 100.00% | ||
| 5 | SHINSHOWA CORPORATION | 2,953.16 | 3.47% | 276.50 | 276.50 | 100.00% | ||
| 境内 | 1 | 特变电工新疆新能源股份有限公司 | 6,226.61 | 7.32% | 2,137.99 | 2,137.99 | 100.00% | |
| 2 | 国家电力投资集团有限公司物资装备分公司 | 3,782.37 | 4.45% | 2,035.35 | 1,575.38 | 77.40% | ||
| 3 | 中国电建集团江西省水电工程局有限公司 | 1,569.90 | 1.85% | 1,578.98 | 1,578.98 | 100.00% | ||
| 4 | 台州市阳阳新能源有限公司 | 1,137.17 | 1.34% | 185.50 | 185.50 | 100.00% | ||
| 5 | 江西瑞宏光伏科技有限公司 | 620.38 | 0.73% | 262.21 | 262.21 | 100.00% | ||
| 合计 | 48,866.28 | 57.43% | 10,650.33 | 10,190.36 | 95.68% | |||
| 2020年 | 境外 | 1 | MMEM | 16,432.07 | 22.96% | 3,210.59 | 3,210.59 | 100.00% |
| 2 | Aus Solar | 4,340.94 | 6.07% | 365.48 | 365.48 | 100.00% | ||
| 3 | AGL Energy Limited | 3,098.45 | 4.33% | 1,011.59 | 1,011.59 | 100.00% | ||
| 4 | Solargain PV Pty Ltd | 2,306.14 | 3.22% | 324.65 | 324.65 | 100.00% | ||
| 5 | L&H Group | 2,203.62 | 3.08% | 464.42 | 464.42 | 100.00% | ||
7-1-71
| 期间 | 区域 | 序号 | 客户名称 | 收入金额 | 占光伏支架收入比例 | 应收账款期末余额 | 期后回款金额 | 期后回款比例 |
| 境内 | 1 | 特变电工新疆新能源股份有限公司 | 13,002.63 | 18.17% | 2,624.56 | 2,624.56 | 100.00% | |
| 2 | 陕西宜春新能源开发股份有限公司 | 1,815.70 | 2.54% | - | 不适用 | 不适用 | ||
| 3 | 中国能源建设集团山西省电力勘测设计院有限公司 | 983.01 | 1.37% | 91.02 | 91.02 | 100.00% | ||
| 4 | 四川宝能电力工程设计有限公司 | 709.44 | 0.99% | 641.33 | 610.50 | 95.19% | ||
| 5 | 南京南瑞太阳能科技有限公司 | 596.19 | 0.83% | 134.74 | 134.74 | 100.00% | ||
| 合计 | 45,488.19 | 63.56% | 8,868.38 | 8,837.55 | 99.65% | |||
注：1、MMEM包括：Metal Manufactures Pty Limited集团内下属各子公司及分支机构；
2、天合光能集团包括：江苏天合智慧分布式能源有限公司、常州天合智慧能源工程有限公司、浙江富家分布式能源有限公司和江苏天合储能有限公司；
3、Enpal包括：Enpal GmbH与Enpal B.V.；
4、AGL Energy Limited包括：AGL Energy Limited、Sustainable Business Energy SolutionsPty Ltd和Sol Distribution Pty Ltd；
5、以外币结算的客户应收账款余额、期后回款金额均采用该报告期末的汇率折算为人民币；
6、上述期后回款统计包含银行转账及票据，回款金额统计截至2023年12月31日；
7、期后已完成回款的，期后回款金额按应收账款余额列示；
8、期后回款比例=期后回款金额/应收账款期末余额。
如上表所示，公司各期境内外光伏支架主要客户整体应收账款回款情况良好，境外客户期后回款比例整体高于境内客户。2020年-2022年光伏支架主要客户合计期后回款比例超过95%，其中对主要境外客户的应收账款期后均已回款。国家电力投资集团有限公司物资装备分公司2021年末应收账款的期后回款比例为77.40%，主要系截至2023年底该项目质保期方才结束，客户暂未完成项目尾款的内部付款流程。该客户属于大型央企客户，资信状况良好，信用风险较低。
北京京东方能源科技有限公司2022年末应收账款的期后回款比例为
80.19%，主要系截至2023年底方才达双方约定的付款时点，客户暂未完成内部付款流程。该客户为京东方A（000725）控股子公司，资信状况良好，信用风险较低。截至本回复出具日，对南京电气科技集团有限公司的应收账款已完成全额回款。
7-1-72
2023年1-9月的主要光伏支架客户的期末应收账款期后总体回款比例已超过70%，中国安能集团第一工程局有限公司、中国电建集团国际工程有限公司等少量客户期后回款比例较低，系期后回款时间较短，至回款统计截止日未达双方约定的付款时点，该等客户属于大型央企客户，资信状况良好，信用风险较低。
2、光伏电站工程的主要项目、客户及金额情况
公司的光伏电站工程业务主要包括电站工程建设服务、电站工程运维服务。报告期各期，该业务收入分别为917.40万元、1,896.02万元、5,392.10万元和7,132.72万元，收入增速较高，主要原因为：2021年及之后受益于整县光伏等政策的推动，以及2023年硅料及光伏组件价格大幅下降，市场上光伏电站投资建设需求旺盛。公司作为福建省光伏整体解决方案龙头企业，在省内外新获取电站工程建设项目数量和规模增加，电站工程建设服务收入快速增长。
公司光伏电站工程项目主要为分布式光伏电站与地面光伏电站的建设、运维项目。报告期各期，光伏电站工程的主要项目、客户及金额情况如下：
单位：万元
| 期间 | 序号 | 项目名称 | 项目类型 | 对应客户 | 确认收入金额 | 收入占比 |
| 2023年1-9月 | 1 | 宝钢德盛不锈钢有限公司原料大棚27.54MWp屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 上海宝冶集团有限公司 | 4,142.22 | 58.07% |
| 2 | 晋江太古飞机复合材料1.55MWp屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 晋江太古飞机复合材料有限公司 | 505.51 | 7.09% | |
| 3 | 厦门烟草公司1.3MW屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 福建省恒鼎建筑工程有限公司 | 462.56 | 6.49% | |
| 4 | 州巧科技（厦门）有限公司1.2MWp屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 州巧科技（厦门）有限公司 | 397.79 | 5.58% | |
| 5 | 厦门太古发动机782.55kWp屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 厦门太古发动机服务有限公司 | 334.77 | 4.69% | |
| 合计 | - | - | - | 5,842.85 | 81.92% | |
| 2022年 | 1 | 漳州矢崎汽车配件有限公司5MWp屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 漳州协丰物业服务有限公司 | 1,556.93 | 28.87% |
7-1-73
| 期间 | 序号 | 项目名称 | 项目类型 | 对应客户 | 确认收入金额 | 收入占比 |
| 2 | 福建禾富农贸4.25MWp屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 福建禾富农贸有限公司 | 1,428.68 | 26.50% | |
| 3 | 厦门金德威包装3.07MWp屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 厦门金德威包装有限公司 | 883.40 | 16.38% | |
| 4 | 厦门中骏智能电气0.596MWp屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 中骏智能电气科技股份有限公司 | 175.04 | 3.25% | |
| 5 | 荆门弘毅电子1.32MWp屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 荆门弘毅电子科技有限公司 | 149.99 | 2.78% | |
| 合计 | - | - | - | 4,194.03 | 77.78% | |
| 2021年 | 1 | 平凉崆峒区光伏电站项目 | 地面光伏电站建设 | 甘肃善能电力工程有限公司 | 417.43 | 22.02% |
| 2 | 泉州分布式光伏发电系统建设项目 | 分布式光伏电站建设 | 泉州恒瑞新能源科技有限公司 | 340.70 | 17.97% | |
| 3 | 荆门弘毅电子1.32MWp屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 荆门弘毅电子科技有限公司 | 247.60 | 13.06% | |
| 4 | 福建日清食品有限公司748.02kWp分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 上海立营能源科技有限公司 | 244.85 | 12.91% | |
| 5 | 厦门华普胜0.56MWp屋顶分布式光伏发电项目 | 分布式光伏电站建设 | 厦门华普胜钣金制造有限公司 | 108.22 | 5.71% | |
| 合计 | - | - | - | 1,358.79 | 71.67% | |
| 2020年 | 1 | 河北涿鹿20MW地面光伏建设项目 | 地面光伏电站建设 | 张能涿鹿光伏电力开发有限公司 | 256.17 | 27.92% |
| 2 | 河北涿鹿20MW地面光伏运维项目 | 地面光伏电站运维 | 张能涿鹿光伏电力开发有限公司 | 125.87 | 13.72% | |
| 3 | 福建南安77.1MW屋顶分布式光伏项目 | 分布式光伏电站运维 | 南安市新科阳新能源有限公司 | 114.15 | 12.44% | |
| 4 | 福建南安77.1MW屋顶分布式光伏项目 | 分布式光伏电站运维 | 南安市中品阳新能源有限公司 | 89.43 | 9.75% | |
| 5 | 福建南安77.1MW屋顶分布式光伏项目 | 分布式光伏电站运维 | 南安市中威阳新能源有限公司 | 80.94 | 8.82% | |
| 合计 | - | - | - | 666.55 | 72.66% |
7-1-74
二、结合单价、成本情况分析报告期内境内外不同类型的光伏支架产品的毛利率波动原因及合理性，光伏支架产品毛利率高于同行业可比公司毛利率水平的原因。
（一）结合单价、成本情况分析报告期内境内外不同类型的光伏支架产品的毛利率波动原因及合理性
1、光伏支架各类型产品的总体情况
报告期各期，公司光伏支架产品毛利率分别为18.23%、17.75%、17.92%和
23.34%。2020年至2022年公司光伏支架产品毛利率基本保持稳定。2023年1-9月公司光伏支架产品毛利率相比2022年提升5.42%，主要原因为：（1）铝合金、碳钢等材料采购成本下降与规模效应的提升；（2）公司光伏支架业务全球化布局的深入推进与在欧洲等地市场知名度持续提升，使得光伏支架来源于境外的收入占比与毛利率进一步提升；（3）公司在境内新拓展地面支架客户毛利率有所提升。
光伏支架产品下游应用场景主要可分为分布式电站与集中式地面电站两大类，其中集中式地面电站中应用的光伏支架主要包括固定支架、跟踪支架，据此公司光伏支架产品可分为分布式支架、固定支架、跟踪支架三大类。
报告期各期，公司境内外不同类型的光伏支架毛利率如下所示：
| 分类 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 | ||||
| 毛利率 | 收入占比 | 毛利率 | 收入占比 | 毛利率 | 收入占比 | 毛利率 | 收入占比 | |
| 境内-分布式支架 | 公司已申请信息披露豁免 | 8.66% | 公司已申请信息披露豁免 | 10.07% | 公司已申请信息披露豁免 | 2.25% | 公司已申请信息披露豁免 | 0.15% |
| 境外-分布式支架 | 58.31% | 58.09% | 52.72% | 56.47% | ||||
| 分布式支架 | 66.97% | 68.16% | 54.97% | 56.62% | ||||
| 境内-固定支架 | 14.00% | 13.49% | 5.48% | 4.90% | ||||
| 境外-固定支架 | 16.60% | 15.75% | 27.47% | 15.71% | ||||
| 固定支架 | 30.59% | 29.24% | 32.95% | 20.61% | ||||
| 境内-跟踪支架 | 2.41% | 2.59% | 11.99% | 20.04% | ||||
| 境外-跟踪支架 | 0.02% | 0.01% | 0.09% | 2.73% | ||||
| 跟踪支架 | 2.43% | 2.60% | 12.07% | 22.77% | ||||
| 合计 | 23.34% | 100.00% | 17.92% | 100.00% | 17.75% | 100.00% | 18.23% | 100.00% |
7-1-75
注：公司已对报告期各期境内外不同类型的光伏支架产品单位收入、单位成本、毛利率中请豁免披露，下同。结合单价、成本情况对公司三类的光伏支架产品境内外销售毛利率具体分析如下：
2、分布式支架
分布式光伏电站主要在屋顶建设，以家庭自用或工商业企业自用为主，分布式光伏支架使用场景更具有多样性。公司是国内分布式光伏支架龙头企业，分布式支架在公司光伏支架收入中占比最高。公司分布式光伏支架产品主要销往大洋洲、欧洲等境外市场，并在境内市场快速扩张。
①境内分布式支架
报告期内，公司境内分布式支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 境内分布式支架收入（万元） | 9,445.05 | 12,425.83 | 1,916.72 | 110.00 |
| 单价变化 | 8.37% | -11.72% | 12.93% | / |
| 单位成本变化 | 8.61% | -11.02% | 12.90% | / |
| 毛利率变动 | -0.20% | -0.74% | 0.03% | / |
2021年、2022年单位成本波动幅度较大，具体原因分析如下：
公司光伏支架产品成本中直接材料占比超过90%，材料价格变动对公司光伏支架成本影响较大。光伏支架产品原材料主要为钢材与铝材，报告期内，钢材与铝材的市场价格波动如下所示：
7-1-76
单位：元/吨
数据来源：wind金融终端-热轧板卷(Q235B,4.75mm)价格
单位：元/吨
数据来源：wind金融终端-铝(A00)长江有色市场平均价格
如上图所示，报告期内钢材、铝材的市场价格波动较大，均在2021年出现价格大幅上涨，且在2022年价格回落的情况。其中，钢材市场价格在2021年5月一度突破6,500元/吨，达到报告期内的最高位，直至2022年7月回落至4,000元/吨以下。铝材市场价格亦在2021年进入快速上行区间，2021年9-10月突破23,000元/吨，并在2022年4月后价格进入下行区间，于2022年7月回
| 钢材价格走势 | ||||||||||||||||||||||||
5,0007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,00023,00025,000
| 铝材价格走势 | ||||||||||||||||||||||||
7-1-77
落至18,000元/吨以下。因此在上述原材料市场价格波动的影响下，公司2021年分布式支架单位成本上涨，2022年分布式支架单位成本下降。2023年1-9月，境内分布式支架单价与单位成本均上涨超过8%，主要系客户需求变化使得境内分布式支架使用铝材的比例提高，钢材产品比例降低，而铝材价格较高，因此单价和单位成本同步增加。
毛利率方面，报告期各期，境内分布式支架销售价格主要受单位成本影响而变动，因此其毛利率整体较为平稳，各期变动比例小于1个百分点。2022年，公司为加快拓展境内分布式光伏支架市场，加深与天合光能集团等大客户的合作，对其收入大幅提高，而毛利率有所降低，使得公司境内分布式支架毛利率有所降低。
②境外分布式支架
报告期内，公司境外分布式支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 境外分布式支架收入（万元） | 63,582.69 | 71,696.90 | 44,857.77 | 40,410.56 |
| 单价变化 | 12.93% | -7.51% | 8.90% | / |
| 单位成本变化 | 2.51% | -8.50% | 13.32% | / |
| 毛利率变动 | 7.27% | 0.86% | -3.11% | / |
报告期各期，公司境外分布式支架收入分别为40,410.56万元、44,857.77万元、71,696.90万元和63,582.69万元，在公司光伏支架产品中收入占比最高。
2021年单位成本提高13.32个百分点，2022年单位成本下降8.50个百分点主要系铝材市场价格波动所致。2021年由于人民币对美元、澳元等外币升值，境外收入换算为人民币后的单价有所下降，因此单价提升幅度略低于成本，使得境外分布式支架毛利率降低。2022年销售单价与单位成本变动趋势差异较小，境外分布式支架产品毛利率波动较小。
2023年1-9月境外分布式支架毛利率提高7.27个百分点，主要原因包括：
2023年上半年欧元、英镑、美元等外币对人民币汇率显著上行，境外收入换算为人民币后的单价有所提高；公司光伏支架业务全球化布局的深入推进与品牌知名度的持续提升，对部分海外客户售价提升，因此上述因素使得公司在欧洲、
7-1-78
大洋洲等海外市场的毛利率提升。公司分布式光伏支架境外销售单价与单位成本高于境内的主要原因为：（1）境内外市场客户需求不同，境外销售的分布式光伏支架中铝材占比较高，境内销售光伏支架中往往钢材占比较高，铝材单位价格高于钢材。（2）境外销售运费较高，且成本中包括进口关税等，因此境外销售单位成本及公司定价更高。
3、固定支架
固定支架主要应用于集中式地面电站，最近三年公司来自固定支架的收入快速增长，2020、2021年公司固定支架收入主要以境外收入为主，2022年、2023年1-9月公司固定支架收入的境内外分布较为均衡。
①境内固定支架
报告期内，公司境内固定支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 境内固定支架收入（万元） | 15,263.97 | 16,655.00 | 4,664.30 | 3,507.62 |
| 单价变化 | -6.68% | -2.83% | 16.94% | / |
| 单位成本变化 | -10.85% | -5.05% | 10.61% | / |
| 毛利率变动 | 4.11% | 2.15% | 5.38% | / |
报告期各期，公司境内固定支架收入分别为3,507.62万元、4,664.30万元、16,655.00万元和15,263.97万元。具体分析如下：
2020年公司固定支架产品在境内尚处于市场开拓阶段，同时境内光伏市场竞争巨大，公司决定采取适度低价策略以开拓境内市场，因此2020年境内固定支架单价及毛利率较低。
2021年公司境内固定支架毛利率上升5.38个百分点，单价和单位成本涨幅超过10%，主要原因为：（1）2020年单价及毛利率较低，在前期价格较低的背景下，同时考虑到2021年钢材等原材料成本上涨，2021年公司适当提升销售价格。（2）地面固定支架销售多为项目导向制，2021年公司在境内继续开拓新客户，部分新增重要固定支架客户销售毛利率较2020年整体毛利率提升，使得公司2021年境内地面光伏支架毛利率提高。
7-1-79
2022年、2023年1-9月，公司境内固定支架毛利率稳步提升，主要系钢材等原材料价格回落，以及公司在境内收入快速增长，使得规模效应提升，公司单位成本下降幅度大于单价下降幅度。2023年1-9月公司境内固定支架毛利率与同行业公司中信博2023年1-6月固定支架毛利率12.63%差异较小。
②境外固定支架
报告期内，公司境外固定支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 境外固定支架收入（万元） | 18,095.75 | 19,439.84 | 23,375.19 | 11,240.53 |
| 单价变化 | -12.59% | -0.23% | -3.54% | / |
| 单位成本变化 | -16.41% | -6.64% | 3.18% | / |
| 毛利率变动 | 3.42% | 5.37% | -5.45% | / |
报告期各期，公司境外固定支架收入分别为11,240.53万元、23,375.19万元、19,439.84万元和18,095.75万元。具体分析如下：
2021年公司境外固定支架毛利率下降5.45个百分点，主要系当年钢材、铝材等原材料采购价格提高，使得公司单位成本提高，同时公司基于维护已有客户关系同时并提升市场占有率的需求，适当降低了销售价格。
2022年公司境外固定支架毛利率稳步提升，主要系钢材等原材料价格回落，公司单位成本有所下降。2023年1-9月，公司境外固定支架单价、单位成本下降，主要系客户的需求变化使得境外固定支架使用钢材比例提高，铝材产品比例降低，而钢材价格较低，因此单价和单位成本同步下降。此外，2023年上半年美元等外币对人民币汇率上行，境外收入换算为人民币后的单价有所提高，亦使得境外固定支架毛利率提升。
公司固定支架境外销售单价与单位成本高于境内的主要原因为：（1）境内外市场客户需求不同，境外销售固定支架中铝材产品占比高于境内，境内销售光伏支架以钢材产品为主，铝材单位价格高于钢材，因此境外固定支架单价及单位成本高于境内固定支架。（2）境外销售运费较高，且成本中包括进口关税，因此境外销售单位成本及公司定价更高。
4、跟踪支架
7-1-80
跟踪支架亦主要应用于集中式地面电站，报告期各期，公司跟踪支架收入分别为16,293.42万元、10,272.81万元、3,208.55万元和2,654.03万元，占各期光伏支架收入的比例分别为22.77%、12.07%、2.60%和2.43%，2022年、2023年1-9月跟踪支架对公司光伏支架收入和盈利情况影响较小。
①境内跟踪支架
报告期内，公司境内跟踪支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 境内跟踪支架收入（万元） | 2,632.34 | 3,193.73 | 10,199.45 | 14,341.13 |
| 单价变化 | -7.97% | -11.97% | 18.20% | / |
| 单位成本变化 | -3.54% | -9.61% | 4.04% | / |
| 毛利率变动 | -4.11% | -2.24% | 11.34% | / |
报告期各期，公司境内跟踪支架收入分别为14,341.13万元、10,199.45万元、3,193.73万元和2,632.34万元。具体分析如下：
2021年公司境内跟踪支架毛利率提升11.34个百分点，主要原因为：地面跟踪支架销售多为项目导向制，2021年公司新增主要境内跟踪支架项目，公司优化了该项目产品方案，有效降低了成本，使得相关项目毛利率较高，因此公司2021年境内跟踪光伏支架毛利率提高。
2022年、2023年1-9月公司境内跟踪支架毛利率分别下降2.24个百分点、
4.11个百分点，其中单位成本下降主要系当年钢材等原材料采购价格下降；单价下降主要系材料成本下降，同时由于市场竞争激烈，公司出于维持产品市场竞争力的需求，适当降低了销售价格。
②境外跟踪支架
报告期内，公司境外跟踪支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 境外跟踪支架收入（万元） | 21.69 | 14.82 | 73.36 | 1,952.29 |
| 单价变化 | -1.38% | 3.11% | -0.75% | / |
| 单位成本变化 | 2.51% | -13.40% | 3.74% | / |
| 毛利率变动 | -2.92% | 14.12% | -3.82% | / |
7-1-81
报告期各期，公司境外跟踪支架收入分别为1,952.29万元、73.36万元、
14.82万元和21.69万元。
2021年公司境外跟踪支架毛利率下降3.82个百分点，主要系当年钢材等原材料采购价格提高，使得公司单位成本提高。2022年、2023年1-9月公司境外跟踪支架收入主要来自于老项目少量补货需求以维护更换需求，因此客户采购规模较小，价格敏感度较低，毛利率较2020年、2021年有所提升。综上所述，公司光伏支架产品整体毛利率分别为18.23%、17.75%、17.92%和23.34%，毛利率整体波动幅度较小。公司各类光伏支架毛利率变动主要受材料价格波动、光伏支架材质结构变化、销售单价变化、新拓展客户以及汇率等因素影响，毛利率变动具有合理性。
（二）光伏支架产品毛利率高于同行业可比公司毛利率水平的原因
报告期内，公司与同行业可比公司光伏支架产品相关业务毛利率对比情况如下所示：
单位：万元
| 可比公司 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 | ||||
| 收入金额 | 毛利率 | 收入金额 | 毛利率 | 收入金额 | 毛利率 | 收入金额 | 毛利率 | |
| 中信博 | 165,300.00 | 16.40% | 323,744.53 | 12.57% | 226,909.14 | 11.29% | 307,227.60 | 20.90% |
| 意华股份 | 136,910.11 | 10.15% | 291,294.56 | 12.67% | 225,557.83 | 10.70% | 132,315.89 | 16.05% |
| 爱康科技 | 22,006.05 | 18.71% | 91,133.94 | 9.50% | 46,338.15 | 3.95% | 64,439.26 | 15.46% |
| 振江股份 | 未披露 | 未披露 | 44,510.10 | 12.20% | 24,760.03 | 6.54% | 24,281.77 | 9.32% |
| 平均值 | / | 15.09% | / | 11.74% | / | 8.12% | / | 15.43% |
| 发行人 | 109,041.49 | 23.34% | 123,426.11 | 17.92% | 85,086.79 | 17.75% | 71,562.13 | 18.23% |
注：1、同行业可比公司数据来源于其披露的定期报告；
2、同行业可比公司未披露2023年1-9月光伏支架相关产品收入具体金额及毛利率情况，因此此处列示中信博、意华股份、爱康科技2023年1-6月的相关数据，振江股份未披露2023年1-6月光伏支架相关产品收入具体金额及毛利率情况。
报告期各期，公司光伏支架的毛利率分别为18.23%、17.75%、17.92%和
23.34%，公司光伏支架毛利率与同行业变动趋势一致。总体来看，公司光伏支架产品毛利率高于行业平均水平；且2021年公司光伏支架产品毛利率下降幅度低于同行公司，主要原因分析如下：
7-1-82
1、销售区域不同
公司与同行业公司境内外收入结构存在差异，导致各方毛利率不同。公司境外收入占比较高，而光伏支架外销毛利率高于内销，因此公司光伏支架毛利率更高，具体分析如下：
我国光伏发电行业成熟度较高、行业竞争较为激烈，境内光伏发电项目客户相较于境外客户对成本控制更为重视，使得供应商议价能力有限。而境外光伏行业仍处于快速发展中，特别是由于国际突发事件引发欧洲能源危机，欧洲各国纷纷出台鼓励光伏行业发展的政策，以及众多新兴市场国家亦加大对光伏行业支持力度，推动海外光伏市场整体需求持续旺盛。此外，由于境外电力价格相比于境内往往更高，用户安装光伏系统以降低用电成本的动力更强。上述因素使得境外市场对光伏支架等光伏发电成本价格有着更高的接受度，因此光伏支架产品境外销售毛利率较高。
报告期各期，公司光伏支架境外销售占比均在70%以上，公司光伏支架境外收入占比显著高于同行业公司境外收入占比，光伏支架境外销售毛利率较高，因此公司光伏支架毛利率高于同行业可比公司平均水平。
公司光伏支架境外收入占比与同行业公司外销收入占比情况如下所示：
| 可比公司 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 中信博 | 18.67% | 16.72% | 27.62% | 27.36% |
| 意华股份 | 57.28% | 62.31% | 59.26% | 54.11% |
| 爱康科技 | 24.42% | 19.24% | 47.06% | 63.47% |
| 振江股份 | / | 71.90% | 52.59% | 60.10% |
| 平均值 | 33.46% | 42.54% | 46.63% | 51.26% |
| 发行人 | 74.93% | 73.85% | 80.28% | 74.90% |
注：1、中信博外销收入比例来自于其披露的《发行人及保荐机构关于江苏中信博新能源科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函回复（修订稿）》，其他同行业公司数据来源于其披露的定期报告；
2、同行业可比公司未披露2023年1-9月境外收入金额，因此此处列示中信博、意华股份、爱康科技2023年1-6月的相关数据，振江股份未披露2023年1-6月境外收入金额；
3、同行业公司未披露其光伏支架业务的境外收入占比，因此此处列示同行业公司整体外销收入占比。
2、光伏支架产品下游应用领域差异
7-1-83
公司光伏支架产品主要应用在分布式电站，同行业公司光伏支架产品主要应用在集中地面电站，不用应用场景使得下游客户需求和对价格敏感程度不同，具体分析如下：
光伏支架产品下游应用场景主要可分为集中式地面电站与分布式电站两大类。通常情况下，集中式地面电站的装机规模与投资规模较大，客户对电池片等主材以及光伏支架等辅材的价格提升更为敏感，客户议价能力较高，供应商对其成本传导能力较弱。而分布式电站主要在屋顶建设，以家庭自用或工商业企业自用，因此分布式光伏支架具体使用场景更具有多样性，对终端使用者的品牌溢价高，客户对价格敏感程度也相对较低。
公司光伏支架产品以分布式光伏支架为主；而根据同行业公司公开披露信息以及官网等公开信息查询，同行业公司光伏支架产品以固定支架、跟踪支架等用于地面电站的支架或其配件为主，同行业公司在公开披露信息中对自身光伏支架业务描述节选如下：
| 可比公司 | 公开披露文件 | 对光伏支架业务描述 | 主要光伏支架产品 |
| 中信博 | 《关于江苏中信博新能源科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函之回复》 | 公司光伏支架产品主要应用与地面电站领域。 公司业务收入主要为固定支架、跟踪支架销售收入，销售金额合计占比分别为98.20%、93.94%、87.44%和86.23%。 | 固定支架、跟踪支架，主要用于地面电站 |
| 意华股份 | 《温州意华接插件股份有限公司2022 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》 | 太阳能支架业务方面，公司主要业务为光伏跟踪支架核心零部件的制造与销售。 公司主要产品为光伏支架的核心零部件，包括 TTU、檩条、BHA 等。 | 跟踪支架零部件，主要用于地面电站 |
| 爱康科技 | 《江苏爱康科技股份有限公司2022 年年度报告》 | 爱康支架产品持续面向海内外优质客户，形成包含并符合市场与客户需求的地面支架、屋顶支架、智能跟踪系统、手动可调支架、BIPV 支架、柔性支架、农业大棚、螺旋桩等全系列、智能化支架系统解决方案。 | 地面固定支架、屋顶支架、跟踪支架等 |
| 振江股份 | 《江苏振江新能源装备股份有限公司2023年半年度报告》 | 公司光伏设备产品主要包括固定/可调式光伏支架及追踪式光伏支架。 公司生产的固定/可调式光伏支架已广泛应用于地面光伏发电系统，生产的追踪式光伏支架自2015年销往海外客户。 | 固定支架、固定可调支架、跟踪支架，主要用于地面电站 |
2021年硅料价格处于高位，并引发电池片、光伏组件等光伏主材价格大幅增长，导致地面电站开发商初始投资成本增大且项目收益被大大压缩甚至亏损。
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在此情况下，2021年国内外地面电站项目发生较多迟延建设情形，地面电站新增装机规模不及预期。根据国家能源局公布的《2021年光伏发电建设运行情况》，2021年国内集中式光伏电站新增装机量为25.6GW，与2020年相比减少了21.66%。同时，根据国际能源署（IEA）的数据，全球集中式光伏电站在2021年新增装机量为77.4GW，较2020年仅增长了4.31%。总体而言，国内集中式光伏电站的新增装机量呈现下降趋势，而全球范围内的增长幅度较为有限。集中式地面电站装机的迟延，需求端减弱使得作为光伏辅材的光伏支架市场竞争加剧；同时，集中式光伏电站客户较强的议价能力倒逼其产业链上游环节向其让利。因此，光伏支架产品以地面电站所用支架为主的同行业公司，2021年光伏支架产品的毛利率下降幅度较大。而公司光伏支架产品以分布式光伏支架为主，且以外销为主，因此公司受上述不利因素影响程度相对同行业可比公司较小，产品价格下调压力较小，毛利率下降幅度低于同行业可比公司。另一方面，2021年度全球大宗铝合金及钢材价格、国际海运集装箱运费价格均大幅上涨，使得光伏支架产品成本提升。而公司光伏支架产品以分布式光伏支架为主，且以外销为主，境外分布支架客户更加重视品牌价值与满足多样化需求，对价格敏感程度相对较低，因此相比同行业公司，公司向客户传导成本上涨的能力较强，顺价能力更强，在行业成本上升的背景下毛利率下降幅度更小。综上，公司光伏支架产品以分布式光伏支架为主，具体使用场景更具有多样性，境外下游客户更加重视品牌价值与满足多样性需求，对价格敏感程度相对较低，对供应端成本上升的传导容忍程度更高，因此报告期内公司光伏支架总体毛利率高于同行业公司平均水平，且2021年公司光伏支架产品毛利率降幅低于同行公司。
3、业务经营模式不同
公司与意华股份光伏支架业务的品牌运营与经营模式存在差异，导致双方毛利率不同：
7-1-85
根据意华股份公开披露信息，意华股份光伏支架业务模式为：海外主要为跟踪支架龙头品牌商提供代工服务，国内渐进布局光伏跟踪与固定支架自有品牌。其于2019年收购乐清意华新能源科技有限公司，为美国、欧洲等国家和地区的光伏支架龙头提供结构件代工服务。2021年，通过收购支架研发设计企业晟维新能源科技发展（天津）有限公司在国内渐进布局自有品牌业务。公司进入光伏支架行业已16年，成立至今始终采用自主研发的技术、产品设计，并坚持自有品牌运营，通过多年的行业经验、丰富完善的产品线和主动高效的产品设计在市场打造自有品牌，在海内外均有良好的品牌知名度。因此，相对于代工模式，公司的自有品牌模式，具有较强的品牌议价能力，毛利率水平较高。综上所述，公司光伏支架毛利率及其变动情况与境内外布局、产品构成、产品下游应用领域、经营模式相匹配；公司毛利率与同行业公司之间的差异具有合理性。
三、结合光伏电站工程不同业务的收入金额、占比、毛利率、主要客户情况等分析2022年和2023年1-9月光伏电站工程毛利率较2020年和2021年大幅下降的原因及合理性。
报告期各期，公司光伏电站工程毛利率分别为42.39%、36.89%、14.80%和
6.04%。报告期内该业务的毛利额占主营业务毛利额比例均低于3%，该业务对公司主营业务整体盈利情况产生影响较小。
报告期内，公司光伏电站工程收入构成及毛利率，及毛利率变动具体分析如下：
单位：万元
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年 | ||||
| 收入金额 | 收入比例 | 毛利率 | 收入金额 | 收入比例 | 毛利率 | |
| 电站工程建设 | 6,851.38 | 96.06% | 5.57% | 4,981.93 | 92.39% | 14.22% |
| 电站工程运维服务 | 281.34 | 3.94% | 17.66% | 410.17 | 7.61% | 21.86% |
| 合计 | 7,132.72 | 100.00% | 6.04% | 5,392.10 | 100.00% | 14.80% |
| 项目 | 2021年 | 2020年 | ||||
7-1-86
| 收入金额 | 收入比例 | 毛利率 | 收入金额 | 收入比例 | 毛利率 | |
| 电站工程建设 | 1,427.04 | 75.26% | 34.38% | 379.89 | 41.41% | 21.75% |
| 电站工程运维服务 | 468.98 | 24.74% | 44.53% | 537.51 | 58.59% | 56.97% |
| 合计 | 1,896.02 | 100.00% | 36.89% | 917.40 | 100.00% | 42.39% |
2021年后光伏电站工程业务毛利率有所下降，具体原因包括：
1、毛利率较低的电站工程建设收入占比快速提升
公司光伏电站工程业务主要分为电站工程运维服务、电站工程建设两类；其中电站工程运维服务成本主要为电站日常运维人员薪酬支出、组件设备清洗支出等，成本金额较低，毛利率相对较高；而电站工程建设需投入较多设备及施工成本，收入规模一般更大，但毛利率通常低于电站工程运维服务。2020年公司光伏电站工程业务中，以电站工程运维服务为主，因此当年毛利率较高。2021年及之后受益于整县光伏等政策的推动，以及2023年硅料及光伏组件价格大幅下降，市场上光伏电站投资建设需求旺盛，公司新建光伏电站工程项目增多，2022年和2023年1-9月电站工程建设收入占比超过90%。因此随着电站工程建设收入及占比的增长，而该业务毛利率较低，公司光伏电站工程业务整体毛利率下降。
2、光伏电站工程市场竞争较激烈
在“碳达峰、碳中和”目标推的大背景下，2021年及之后受益于整县光伏等政策的推动，以及2023年硅料及光伏组件价格大幅下降，市场上光伏电站投资建设需求旺盛，也吸引了更多企业进入了光伏电站工程行业，行业市场竞争加剧。因此，公司为保持竞争优势，扩大市场份额，适当降低电站建设及运维的价格，使得光伏电站工程毛利率下降。
报告期内，公司同行业可比公司未披露从事光伏电站工程业务的数据情况，A股上市公司中其他从事光伏电站工程业务的公司该业务毛利率情况如下：
单位：万元
| 可比公司 | 相关业务 | 2023年1-9月 | 2022年 | 2021年 | 2020年 |
| 隆基绿能 | 电站建设及服务 | 未披露 | 10.45% | 17.17% | 35.66% |
| 林洋能源 | 光伏EPC | 未披露 | 2.09% | 16.28% | 15.81% |
7-1-87
| 可比公司 | 相关业务 | 2023年1-9月 | 2022年 | 2021年 | 2020年 |
| 中利集团 | 电站运营维护及其他 | 8.31% | 24.71% | 28.44% | 29.39% |
| 平均值 | / | 8.31% | 12.42% | 20.63% | 26.95% |
| 发行人 | 光伏电站工程 | 6.04% | 14.80% | 36.89% | 42.39% |
注：1、上述可比公司数据来源于其披露的定期报告；
2、上述可比公司未披露光伏电站工程相关业务2023年1-9月毛利率情况，因此此处列示中利集团2023年1-6月的相关数据，林洋能源、隆基绿能未披露2023年1-6月光伏电站工程相关业务毛利率情况。如上表所示，尽管不同公司由于客户结构、市场议价能等不同导致毛利率有所差异，但公司光伏电站工程业务毛利率与可比公司相关业务毛利率变动趋势总体一致，报告期内整体呈下降趋势。
3、对主要客户毛利率下降
光伏电站工程业务多为项目导向制，公司各期获取的具体项目及客户不同，项目规模及客户要求、议价能力亦有所变化，因此该业务毛利率有所波动。报告期内，该业务收入分别为917.40万元、1,896.02万元、5,392.10万元和7,132.72万元，毛利率分别为42.39%、36.89%、14.80%和6.04%。2022年、2023年1-9月，公司光伏电站工程业务收入增长较快，毛利率有所下降，当期该业务的主要客户及毛利率情况如下：
单位：万元
| 期间 | 序号 | 对应客户 | 收入金额 | 收入占比 | 毛利率 |
| 2023年1-9月 | 1 | 上海宝冶集团有限公司 | 4,142.22 | 58.07% | 公司已申请信息披露豁免 |
| 2 | 太古集团 | 1,134.29 | 15.90% | ||
| 3 | 福建省恒鼎建筑工程有限公司 | 462.56 | 6.49% | ||
| 4 | 州巧科技（厦门）有限公司 | 397.79 | 5.58% | ||
| 5 | 厦门市恒荣生木制品有限公司 | 216.71 | 3.04% | ||
| 合计 | / | 6,353.56 | 89.08% | ||
| 2022年 | 1 | 漳州协丰物业服务有限公司 | 1,556.93 | 28.87% | |
| 2 | 福建禾富农贸有限公司 | 1,429.98 | 26.52% | ||
| 3 | 厦门金德威包装有限公司 | 883.40 | 16.38% |
7-1-88
| 期间 | 序号 | 对应客户 | 收入金额 | 收入占比 | 毛利率 |
| 4 | 中骏智能电气科技股份有限公司 | 264.18 | 4.90% | ||
| 5 | 荆门弘毅电子科技有限公司 | 149.99 | 2.78% | ||
| 合计 | / | 4,284.47 | 79.46% |
注：1、太古集团包括：晋江太古飞机复合材料有限公司、厦门太古发动机服务有限公司、厦门太古起落架维修服务有限公司；
2、中骏智能电气科技股份有限公司包括：其自身与中骏智能（泉州）有限公司。2023年1-9月，公司对上海宝冶集团有限公司毛利率较低。该客户为央企上市公司中国中冶（601618）控股子公司，客户行业地位高，议价能力强，并且公司与其合作的光伏发电项目装机规模为27.54MWp，装机规模大，公司为扩大在电站工程建设领域的市场份额与影响力，而适当降低报价，因此对该客户毛利率较低。2023年1-9月，公司对太古集团毛利率较低，其主要与公司合作包括晋江太古飞机复合材料1.55MWp屋顶分布式光伏发电项目、厦门太古发动机
782.55kWp屋顶分布式光伏发电项目、厦门太古起落架维修服务公司
591.63kWp屋顶光伏发电项目等多个光伏电站项目，太古集团亦为公司光伏电站工程重点客户，公司为维护与客户的合作关系，进一步提升在福建省内光伏电站工程市场的知名度和市场份额，因此对该客户毛利率亦较低。2023年1-9月，公司对厦门市恒荣生木制品有限公司毛利率较低，主要系该客户的屋顶分布式支架项目防水排水劳务工程支出较高。2022年，公司对光伏电站工程主要客户毛利率差异较大，主要系不同客户对应的具体项目不同，项目规模、项目具体需求、客户议价能力等亦有所差异。综上所述，公司光伏电站工程业务毛利率下降主要系业务构成变化、市场竞争加剧、市场策略选择、具体项目及客户变化导致，毛利率下降具有合理性。公司将继续依托成熟的光伏分布式支架和“智慧光伏+数字能源”整体解决方案，对电站工程团队及运维团队进行转型升级，在发电端、用电端及后期专业运维等方面为客户提供项目全生命周期服务。
7-1-89
四、说明发行人报告期内净利润波动的原因，经营活动产生的现金流量净额波动较大、与净利润差异明显的原因及合理性。
（一）说明发行人报告期内净利润波动的原因
1、报告期内公司经营业绩总体变动情况
报告期内，公司整体经营情况如下：
单位：万元
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 | |||
| 金额 | 同比增长率 | 金额 | 同比增长率 | 金额 | 同比增长率 | 金额 | |
| 营业收入 | 128,389.96 | 26.02% | 144,193.22 | 41.65% | 101,798.21 | 13.05% | 90,047.45 |
| 营业利润 | 17,557.08 | 107.82% | 14,682.08 | 146.60% | 5,953.78 | 11.85% | 5,323.05 |
| 利润总额 | 17,667.03 | 108.95% | 13,935.52 | 134.03% | 5,954.62 | 7.00% | 5,564.81 |
| 净利润 | 14,480.82 | 111.43% | 10,930.46 | 124.54% | 4,867.83 | -31.08% | 7,062.83 |
报告期内，公司营业收入分别为90,047.45万元、101,798.21万元、144,193.22万元和128,389.96万元，报告期内呈快速增长趋势。公司净利润分别为7,062.83万元、4,867.83万元、10,930.46万元和14,480.82万元，各期净利润有所波动。
2、各期净利润波动的具体原因
报告期内，公司净利润变动主要影响因素具体分析如下：
单位：万元
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年 |
| 净利润变动 | 7,631.91 | 6,062.63 | -2,195.00 |
| 其中：营业收入变动对经营业绩的影响 | 5,872.99 | 10,347.98 | 2,945.59 |
| 毛利率变动对经营业绩的影响 | 5,653.93 | -2,446.06 | -670.58 |
| 毛利额变动 | 11,526.92 | 7,901.92 | 2,275.01 |
| 期间费用与税金及附加变动 | -2,938.17 | 917.99 | -3,418.22 |
| 减值损失变动 | 354.46 | -196.86 | 3,066.97 |
| 其他类型收益变动 | 165.68 | 105.26 | -1,293.04 |
| 营业外收支净额变动 | 102.96 | -747.40 | -240.93 |
| 所得税费用变动 | -1,579.94 | -1,918.28 | -2,584.80 |
注：1、营业收入增长对经营业绩的影响=(本期收入-上期收入)*上期毛利率；
7-1-90
2、毛利率变动对经营业绩的影响=本期收入*(本期毛利率-上期毛利率)；
3、毛利额变动=营业收入增长对经营业绩的影响+毛利率降低对经营业绩的影响；
4、减值损失主要包括：资产减值损失、信用减值损失；
5、其他类型收益主要包括：其他收益、投资收益、公允价值变动收益、资产处置收益；
6、上述同比变动金额，正数表示对净利润正向影响，负数表示对净利润反向影响。
（1）2021年净利润下降的原因
2021年度，公司实现营业收入101,798.21万元，同比上升13.05%，营业收入增长带动毛利额增长的同时，净利润同比下降2,195.00万元，主要受期间费用增长、所得税费用提高等因素影响：
①研发费用增长
2021年公司研发费用同比上升106.73%，增长1,130.86万元，主要原因为：
公司加大新产品、新工艺、新技术的研发力度，加大对智能光伏跟踪器、商用BIPV产品、户用储能系统产品等技术的研发，因此本期研发人员薪资、材料费涨幅较大。
②汇兑损失提高
公司财务费用同比提高2,561.46万元，主要系2021年人民币对美元、澳元、日元等外币升值，导致汇兑损失大幅增加。
③2021年度所得税费用增加
公司2021年度所得税费用1,086.78万元，相比2020年增加了2,584.80万元，2020年公司所得税费用为-1,498.02万元。公司2020年净利润为正，但所得税费用为负数主要原因为：澳大利亚光伏电站项目转让使得子公司清源项目澳洲形成了较大金额的可抵扣亏损，计提的递延所得税资产增加导致2020年递延所得税费用为负。
（2）2022年净利润提高的原因
2022年度，公司实现营业收入144,193.22万元，同比上升41.65%，实现净利润同比提高6,062.63万元。公司当年净利润提高主要系在光伏支架等业务迅速发展，营业收入增长带动毛利额大幅增长7,901.92万元。
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此外，2022年度，由于人民币汇率不断走低，公司销售收入中外销占比较大且持有大额外币货币性项目，因此财务费用中汇兑收益相比2021年增加了3,621.73万元使得公司当年期间费用与税金及附加变动整体降低917.99万元。
（3）2023年1-9月净利润同比提高的原因
2023年1-9月，公司实现营业收入128,389.96万元，同比上升26.02%，同时毛利率同比提高4.40个百分点，因此营业收入与毛利率的提高，使得公司毛利额大幅增长11,526.92万元，带动净利润同比增长7,631.91万元。具体分析如下：
①营业收入提高
2023年受益于全球积极推动绿色低碳能源转型、海内外新增光伏装机量快速增长以及光伏系统成本下降的行业背景，以及公司深耕光伏支架行业十余年，已积累了深厚的技术、渠道以及产品优势，公司光伏支架收入、光伏电站工程业务收入均大幅提升。2023年1-9月公司实现光伏支架收入109,041.49万元，同比提高27.05%；实现光伏电站工程收入7,132.72万元，同比提高43.01%。
②毛利率上升
2023年1-9月公司毛利率为26.56%，同比提高4.40个百分点，主要系光伏支架产品境内外销售毛利率提升。2023年1-9月公司光伏支架产品毛利率同比提高5.26百分点，主要原因为：（1）铝合金、碳钢等材料采购成本下降与公司经营规模效应的提升；（2）公司光伏支架业务全球化布局的深入推进与在欧洲等地市场知名度持续提升，使得境外光伏支架业务的毛利率进一步提升。
综上所述，公司各期净利润有所波动，主要受毛利额提升、汇兑损益波动、研发费用增长、资产减值损失变化、所得税费用变化等因素的影响，净利润的波动与所处的行业背景、自身经营业务发展情况相符，具有合理性。
（二）经营活动产生的现金流量净额波动较大、与净利润差异明显的原因及合理性
1、经营活动产生的现金流量净额波动较大的原因
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报告期内，公司经营活动产生的现金流具体情况如下：
单位：万元
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 125,356.37 | 136,248.14 | 96,944.77 | 90,492.91 |
| 收到的税费返还 | 6,748.48 | 8,262.93 | 3,932.57 | 1,848.26 |
| 收到其他与经营活动有关的现金 | 6,179.14 | 4,816.02 | 1,878.47 | 21,007.96 |
| 经营活动现金流入小计 | 138,283.99 | 149,327.09 | 102,755.81 | 113,349.13 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 100,973.91 | 112,119.33 | 73,580.43 | 59,812.48 |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 11,225.70 | 11,491.41 | 8,523.68 | 8,376.91 |
| 支付的各项税费 | 9,008.60 | 7,126.40 | 3,331.21 | 1,907.45 |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 14,914.57 | 6,410.68 | 10,890.22 | 9,285.37 |
| 经营活动现金流出小计 | 136,122.78 | 137,147.82 | 96,325.55 | 79,382.22 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 2,161.22 | 12,179.27 | 6,430.26 | 33,966.91 |
报告期各期公司经营活动产生的现金流量净额分别为33,966.91万元、6,430.26万元、12,179.27万元和2,161.22万元，均为正数；且2020年-2022年公司经营活动产生的现金流量净额均大于当期净利润，公司经营业务整体回款情况与经营活动现金流状况良好。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额有所波动，原因分析如下：
2020年经营活动产生的现金流量净额较大，主要原因为：（1）当年收回报告期前已处置五家子公司股权的受让方偿还的上述五家前子公司欠本公司的往来款，使得当期收到其他与经营活动有关的现金金额较高。（2）当年收回部分长账龄应收账款，以及报告期前已单项计提坏账准备的应收账款。
2021年受2020年经营活动产生的现金流量净额高基数的影响，当年经营活动产生的现金流量净额降幅较大，但当年经营活动产生的现金流量净额6,430.26万元仍高于净利润4,867.83万元。
2022年公司营业收入同比增长41.65%，净利润同比增长124.54%，因此经营活动产生的现金流量净额亦随之增长，当年经营活动产生的现金流量净额12,179.27万元与净利润10,930.46万元之间的差异较小。
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2023年1-9月，一方面由于公司对光伏支架原材料、光伏组件等采购需求提升，使得公司预付采购款金额提高，另一方面公司经营规模扩大，付现期间费用亦有增长，因此使得公司经营活动现金流出金额较大，经营活动产生的现金流量净额相较2022年全年有所降低。
2、经营活动产生的现金流量净额与净利润差异明显的原因及合理性
报告期内，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额情况如下：
单位：万元，%
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 净利润① | 14,480.82 | 10,930.46 | 4,867.83 | 7,062.83 |
| 加：资产减值准备 | 281.39 | 491.16 | 142.95 | 8,488.00 |
| 信用减值损失 | 369.07 | 520.38 | 671.73 | -4,606.35 |
| 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 | 3,567.99 | 4,510.67 | 4,369.96 | 4,436.42 |
| 使用权资产折旧 | 376.81 | 526.99 | 499.80 | — |
| 无形资产摊销 | 84.90 | 100.79 | 90.10 | 86.90 |
| 长期待摊费用摊销 | 86.66 | 43.87 | 31.57 | 224.28 |
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“-”填列） | 2.33 | 8.88 | 0.82 | 0.00 |
| 固定资产报废损失（收益以“-”填列） | 21.15 | 40.17 | 17.90 | 3.71 |
| 公允价值变动损失（收益以“-”号填列） | -133.48 | 76.74 | 0.00 | 153.82 |
| 财务费用（收益以“-”填列） | 1,229.29 | 2,103.33 | 5,793.38 | 3,241.47 |
| 投资损失（收益以“-”填列） | -550.02 | -828.53 | -803.59 | -1,962.48 |
| 递延所得税资产的减少（增加以“-”填列） | -191.86 | 1,216.41 | -284.20 | -3,248.78 |
| 递延所得税负债的增加（减少以“-”填列） | -74.01 | 66.42 | 7.59 | 0.00 |
| 存货的减少（增加以“-”填列） | -303.20 | -2,753.66 | -6,245.60 | 19,076.60 |
| 经营性应收项目的减少（增加以“-”填列） | -11,494.57 | -13,267.35 | -14,017.94 | 20,661.50 |
| 经营性应付项目的增加（减少以“-”填列） | -5,592.07 | 8,392.52 | 11,287.97 | -19,651.02 |
| 经营活动产生的现金流量净额② | 2,161.22 | 12,179.27 | 6,430.26 | 33,966.91 |
| 差额③=②-① | -12,319.60 | 1,248.81 | 1,562.43 | 26,904.08 |
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2020年，公司净利润7,062.83万元，经营活动产生的现金流量净额33,966.91万元，经营活动产生的现金流量净额比净利润高26,904.08万元，主要原因为：（1）当年收回报告期前已处置五家子公司股权的受让方偿还的上述五家前子公司欠本公司的往来款、收回电站股权转让款、收回部分长账龄应收账款，使得其他应收款、应收账款等经营性应收项目余额大幅下降20,661.50万元。（2）当年非付现费用资产减值损失金额较高，主要系澳大利亚Metz电站项目发生减值，公司以相关资产的账面余额与评估值的差额，在2020年计提存货跌价准备7,880.84万元，使得当年资产减值损失达到8,488.00万元。（3）公司2020年出售了德国光伏电站和澳洲光伏电站并收回了大部分前期光伏电站建设资金，使得当年存货金额减少。（4）成本费用中包含非现金支出的折旧费用4,436.42万元。
2021年，公司净利润4,867.83万元，经营活动产生的现金流量净额6,430.26万元，经营活动产生的现金流量净额比净利润高1,562.43万元，主要原因为：成本费用中计提的折旧4,369.96万元为非付现支出；2021年公司财务费用增幅较大，主要系人民币对美元、澳元、日元等外币升值导致汇兑损失大幅增加所致。
2022年，公司净利润10,930.46万元，经营活动产生的现金流量净额12,179.27万元，经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较小。
2023年1-9月，公司净利润14,480.82万元，经营活动产生的现金流量净额2,161.22万元，经营活动产生的现金流量净额比净利润低12,319.60万元，主要原因为：（1）在光伏组件价格下降，光伏电站的投资需求大幅增长的背景下，公司光伏支架等业务的收入与在手订单快速增长，以及公司加大对自持光伏电站建设的投入，因此相应光伏支架原材料、光伏组件等采购需求提升，使得预付账款余额增幅较大，2023年9月末预付款项相比上年末增加了10,251.32万元；
（2）公司光伏支架业务和光伏电站工程业务收入增长较快以及部分可再生能源电价补贴暂未下发，使得经营性应收项目较去年底有所增长，也导致经营活动产生的现金流量净额低于净利润。
综上所述，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额存在差异主要系经
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营性应收项目、经营性应付项目、存货等项目的余额变动，以及财务费用、非付现的折旧摊销成本、资产减值损失等项目的影响，经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的差异具有合理性。
五、核查程序与核查意见
（一）核查程序
1、获取报告期内发行人收入成本明细表、审计报告、财务报表，分析发行人主营业务收入各组成部分、各季度、境内外不同区域的收入情况；
2、获取发行人光伏支架产品销售数量明细表，计算发行人境内外不同类型的光伏支架产品单价、单位成本变动情况，查询主要原材料市场价格变动情况，并结合上述信息综合分析发行人毛利率波动原因及合理性；
3、获取发行人应收账款余额明细表、主要光伏支架客户期后回款明细表等资料，核验发行人对主要光伏支架客户应收账款余额及期后回款情况；
4、获取主要光伏支架客户的销售合同，并结合回款情况与合同约定的付款条款分析客户未回款原因；
5、查阅同行业公司公开披露信息，分析发行人与其毛利率差异的原因；
6、获取报告期内发行人光伏电站工程收入成本明细表、主要光伏电站工程项目的合同，询问了解主要光伏电站工程项目情况及业务模式，分析光伏电站工程不同业务收入情况、毛利率变动原因。
7、获取发行人报告期各期财务报告及附注，结合发行人财务报表主要项目变动情况与经营情况，分析发行人报告期内净利润波动的原因；
8、获取发行人报告期各期现金流量表及其补充资料，并结合资产负债表、利润表主要报表项目的变动情况，分析经营活动产生的现金流量净额变动的原因、与净利润差异的原因及合理性；
9、保荐人与申报会计师对发行人境内外营业收入执行了以下核查程序：
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（1）访谈发行人主要客户
保荐人与申报会计师对发行人报告期内主要境内外客户进行访谈，核查该等客户与发行人交易背景、交易内容、交易真实性、主要交易条款、是否与发行人存在关联关系等，具体核查比例如下：
单位：万元
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 客户访谈覆盖总收入 | 51,567.68 | 53,705.62 | 35,071.45 | 37,932.85 |
| 主营业务收入 | 127,052.89 | 142,324.25 | 100,469.51 | 89,390.06 |
| 客户访谈覆盖比例 | 40.59% | 37.73% | 34.91% | 42.44% |
| 其中：境外客户访谈覆盖收入 | 39,391.10 | 45,466.59 | 23,596.90 | 24,330.83 |
| 境外主营业务收入 | 81,747.14 | 91,208.62 | 68,436.91 | 57,977.15 |
| 境外客户访谈覆盖比例 | 48.19% | 49.85% | 34.48% | 41.97% |
（2）向主要客户函证各期销售发生额及期末应收账款余额
申报会计师对发行人与客户之间2020年-2022年各期的交易信息（包括销售收入、应收账款余额等）进行了函证，同时保荐人对发行人上述期间的重要客户独立进行了补充函证并对会计师函证情况进行复核。申报会计师及保荐人通过上述方式核查发行人与客户交易额和往来余额的准确性和真实性，发函、回函确认情况如下：
①应收账款函证情况
单位：万元
| 项目 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 应收账款余额①=②+③ | 65,068.96 | 50,869.20 | 41,424.82 |
| 其中：境内客户应收账款余额② | 44,533.16 | 38,720.11 | 32,355.99 |
| 境外客户应收账款余额③ | 20,535.80 | 12,149.08 | 9,068.83 |
| 发函金额⑤ | 63,920.65 | 46,002.22 | 36,991.58 |
| 发函比例⑥=⑤/① | 98.24% | 90.43% | 89.30% |
| 回函确认金额⑦=⑧+⑨ | 59,350.04 | 39,947.03 | 31,692.58 |
| 其中：境内客户应收账款回函金额⑧ | 39,351.19 | 31,349.67 | 25,630.84 |
| 境外客户应收账款回函金额⑨ | 19,998.85 | 8,597.36 | 6,061.73 |
| 回函确认金额比例=⑦/① | 91.21% | 78.53% | 76.51% |
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| 项目 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 其中：境内客户应收账款回函占比=⑧/② | 88.36% | 80.96% | 79.22% |
| 境外客户应收账款回函占比=⑨/③ | 97.39% | 70.77% | 66.84% |
②收入函证情况
单位：万元
| 项目 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
| 营业收入①=②+③ | 144,193.22 | 101,798.21 | 90,047.45 |
| 其中：境内客户收入② | 52,922.89 | 33,270.61 | 31,874.30 |
| 境外客户收入③ | 91,270.33 | 68,527.60 | 58,173.14 |
| 发函金额⑤ | 136,097.01 | 91,367.86 | 77,682.00 |
| 发函比例⑥=⑤/① | 94.39% | 89.75% | 86.27% |
| 回函确认金额⑦=⑧+⑨ | 114,686.78 | 70,397.89 | 66,350.75 |
| 其中：境内客户收入回函金额⑧ | 35,555.66 | 24,376.15 | 26,330.77 |
| 境外客户收入回函金额⑨ | 79,131.13 | 46,021.75 | 40,019.98 |
| 回函确认金额比例=⑦/① | 79.54% | 69.15% | 73.68% |
| 其中：境内客户收入回函比例=⑧/② | 67.18% | 73.27% | 82.61% |
| 境外客户收入回函比例=⑨/③ | 86.70% | 67.16% | 68.79% |
（3）测试销售与收款循环内部控制测试有效性
保荐人与申报会计师取得了发行人销售与收款循环内部控制制度，执行了关于销售与收款业务流程内部控制测试。
①光伏支架产品销售
保荐人与申报会计师从发行人销售订单明细中抽取销售记录，获取与之相关的销售订单、订单发货通知单、报关单（外销）、提单（外销）、客户签收单（内销）、发票、应收账款记账凭证、银行进账单/票据、收款记账凭证，执行穿行测试。对照其内部控制制度对其内控制度运行情况，抽取样本，并对关键控制点进行控制点测试，以评估其内控运作状况。
②光伏电站工程收入
保荐人与申报会计师从发行人的非关联收入明细账中抽取收入记录，获取与之相关的工程项目资料、项目合同、设备签收单（如有）、验收单、发票、应
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收账款记账凭证、银行进账单/票据、收款记账凭证，执行穿行测试。对照其内部控制制度对其内控制度运行情况，抽取样本，并对关键控制点进行控制点测试，以评估其内控运作状况。
③光伏电站发电收入
保荐人和申报会计师获得发行人光伏电站发电收入记录，获取与并网光伏电站相关的项目电费收入以及国家补贴的资格和条件，结算单和当月可再生资源电价补贴测算表，对照其内部执行制度，执行重新测算等程序，以评估其内控运作状况。
（4）结合主要客户的销售合同或订单，抽查发行人主要客户的销售会计凭证
①光伏支架产品销售
保荐人与申报会计师取得发行人销售收入明细表，并抽查了主要客户的销售凭证，获取与之相关的订单发货通知单、发票、报关单（外销）、提单（外销）、客户签收单（内销）等资料，比对记账凭证（金额、客户等信息）是否与出库单、发票、报关单（外销）、提单（外销）所载信息一致，内销发运单是否经客户签收。
②光伏电站工程收入
保荐人与申报会计师从发行人的非关联收入明细账中，抽查了主要客户的收入凭证，获取与之相关的项目合同、设备签收单（如有）、验收单、发票等资料，比对应收账款记账凭证是否与设备签收单（如有）、验收单、发票所载信息一致，签收单、验收单是否经客户签收。
③光伏电站发电收入
保荐人与申报会计师从发行人的各自持电站收入明细，获取与该电站的结算单，当月可再生能源电价补贴测算表等资料，比对应收占款记账凭证，是否与结算单电量一致
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（5）抽查报告期内主要客户的银行回款凭证
保荐人与申报会计师结合销售凭证抽查记录，进一步取得了主要客户的回款凭证，核查相关银行回单，确认款项收回等情况。
（6）保荐人与申报会计师取得报告期内发行人的出口数据，并与发行人外销收入进行比对分析，核查与发行人出口数据与出口销售额的一致性。
报告期内，发行人海关出口报关金额与境内公司产品出口销售额相差-
0.02%、0.62%、0.01%与-0.95%，各期差异极小。发行人外销收入与海关统计数据相匹配。主要的差异原因为外销收入确认时间与报关时间的差异，发行人部分外销收入采用等DDP、DDU等贸易方式，需运送至进口国指定地点并于客户签收后确认收入，因此确认收入时点与出口报关时点不同，使得各期海关出口报关金额与境内公司产品出口销售额有少量差异。
（7）核查主要客户基本信息
获取主要境内客户的企业信用信息公示报告，通过由中国出口信用保险公司出具的海外企业资信报告获取主要境外客户的工商信息，重点核查客户成立时间、注册资本、注册地址、经营范围、主要管理人员及股东结构等情况；并将发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等关联方的任职情况和对外投资情况与主要客户相关信息进行比对，以确认主要客户与发行人之间是否存在关联方关系。
（8）访谈财务负责人，主要海外业务负责人，了解发行人境外业务的拓展情况、境外销售与收款循环相关的关键内部控制环节及制度，分析相关内部控制措施的健全性、有效性；
（9）获取发行人报告期内收入成本明细表，按业务构成、产品类型、销售地域、主要客户等维度对发行人报告期内收入及其变动情况进行分析。
（二）核查意见
经核查，保荐人及申报会计师认为：
1、发行人主营业务收入不同产品类别各季度境内外不同区域的收入分布情
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况与发行人业务经营特点相符；
2、光伏支架产品境内外的销售价格及销量的变动具有合理性，发行人光伏支架产品收入增长受全球积极推动绿色低碳能源转型、光伏行业装机高景气以及发行人自身竞争优势等因素的影响，光伏支架业务的增长具有合理性；
3、光伏支架产品境内外的主要客户应收账款期后回款情况良好，少量客户应收账款期后回款比例较低，主要系未达到双方约定的付款时点以及客户暂未完成内部付款流程，涉及的主要客户信用状况良好；
4、发行人各类光伏支架毛利率变动主要受材料价格波动、光伏支架材质结构变化、销售单价变化、新拓展客户以及汇率等因素影响，毛利率变动具有合理性；
5、发行人光伏支架毛利率与同行业变动趋势一致，发行人光伏支架毛利率与同行业公司之间的差异主要系销售区域不同、光伏支架产品下游应用领域不同、业务经营模式不同等因素导致，差异具有合理性；
6、2022年和2023年1-9月光伏电站工程毛利率降幅较大主要系毛利率较低的电站工程建设收入占比快速提升、光伏电站工程市场竞争较激烈以及对主要客户毛利率下降导致，毛利率下降具有合理性；
7、发行人报告期内净利润波动主要受营业收入、毛利率、财务费用、研发费用、所得税费用等项目变化的影响，净利润的波动与发行人实际经营情况相符，具有合理性；
8、报告期内发行人经营活动产生的现金流量净额波动较大主要系2020年基数较大以及之后期间收入与经营规模扩大，发行人经营活动现金流波动情况与实际业务经营情况相符；
9、2020年-2022年发行人经营活动产生的现金流量净额均大于当期净利润，2023年1-9月发行人经营活动产生的现金流量净额低于净利润，主要系经营性应收项目较去年底增长，以及预付光伏支架材料款及光伏组件款较去年底增幅较大。发行经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的差异具有合理性；
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10、发行人境内外营业收入真实准确。
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4．关于应收账款与存货申报材料显示：
（1）报告期各期末，公司应收账款余额分别为41,424.82万元、50,869.20万元、65,068.96万元和67,795.24万元，其中一年以内的应收账款余额占比分别为57.72%、59.95%、65.26%和69.66%，一年以上的应收账款主要为暂未发放的可再生能源补贴款；公司对应收账款划分三个组合分别计提坏账准备。
（2）各期末，公司存货账面余额分别为13,656.57万元、19,671.66万元、22,106.99万元和22,226.74万元。
请发行人：
（1）说明发行人各期末应收账款余额逐期增加的原因，不同组合客户应收账款余额与营业收入规模是否匹配，各组合应收账款主要客户情况，不同组合应收账款逾期情况；各组合不同账龄分布与同行业可比公司应收账款账龄分布是否存在较大差异及原因。
（2）各期末可再生能源补贴款的账龄、金额、占比、坏账准备计提、期后回款情况，与同行业可比公司是否存在差异。
（3）结合不同组合间客户信用风险的差异情况等分析对应收账款划分三个组合的依据，各组合应收账款期后回款方式、金额、占比。
（4）不同组合应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司的对比情况，应收海外客户款项1年以内的坏账准备计提比例显著较低的合理性；结合历史坏账等说明坏账准备计提是否充分。
（5）各期末不同类别存货的库龄、金额、占比，各期存货跌价测试的具体情况，结合库龄、期末订单支持率、期后销售及与可比公司的对比等说明各期末存货跌价准备计提是否充分。
请保荐机构及申报会计师：（1）对上述事项核查并发表明确意见；（2）说明对公司应收账款的具体核查措施、核查比例、核查结论。
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回复：
一、说明发行人各期末应收账款余额逐期增加的原因，不同组合客户应收账款余额与营业收入规模是否匹配，各组合应收账款主要客户情况，不同组合应收账款逾期情况；各组合不同账龄分布与同行业可比公司应收账款账龄分布是否存在较大差异及原因
（一）发行人各期末应收账款余额逐期增加的原因，不同组合客户应收账款余额与营业收入规模是否匹配，各组合应收账款主要客户情况，不同组合应收账款逾期情况
1、应收账款整体情况
报告期各期末，公司应收账款余额分组合客户情况如下：
单位：万元、%
| 组合名称 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 按单项计提坏账准备 | 1,067.39 | 1.57 | 1,067.39 | 1.64 | 1,078.39 | 2.12 | 1,081.98 | 2.61 |
| 按组合计提坏账准备 | 66,727.85 | 98.43 | 64,001.57 | 98.36 | 49,790.81 | 97.88 | 40,342.85 | 97.39 |
| 组合1.应收海外客户款项 | 17,571.90 | 25.92 | 20,535.80 | 31.56 | 12,149.08 | 23.88 | 9,068.83 | 21.89 |
| 组合2.应收国家电网公司及电力公司款项 | 29,676.97 | 43.77 | 28,550.74 | 43.88 | 26,882.64 | 52.85 | 22,718.94 | 54.84 |
| 组合3.应收其他客户款项 | 19,478.97 | 28.73 | 14,915.03 | 22.92 | 10,759.08 | 21.15 | 8,555.08 | 20.65 |
| 合计 | 67,795.24 | 100.00 | 65,068.96 | 100.00 | 50,869.20 | 100.00 | 41,424.82 | 100.00 |
报告期各期末，公司应收账款余额分别为41,424.82万元、50,869.20万元、65,068.96万元和67,795.24万元，呈逐年上升趋势，主要系公司营业收入规模增长、电价补贴发放进度等因素影响所致，报告期各期末应收账款余额和收入匹配情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30/ 2023年1-9月 | 2022-12-31/ 2022年度 | 2021-12-31/ 2021年度 | 2020-12-31/ 2020年度 |
| 应收账款余额 | 67,795.24 | 65,068.96 | 50,869.20 | 41,424.82 |
| 营业收入 | 128,389.96 | 144,193.22 | 101,798.21 | 90,047.45 |
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| 项目 | 2023-09-30/ 2023年1-9月 | 2022-12-31/ 2022年度 | 2021-12-31/ 2021年度 | 2020-12-31/ 2020年度 |
| 应收账款余额/营业收入 | 39.60 | 45.13 | 49.97 | 46.00 |
注：2023年1-9月应收账款余额占收入的比例已年化，下同。
报告期各期末，公司应收账款余额占营业收入的比例分别为46.00%、
49.97%、45.13%和39.60%。其中2021年末应收账款余额占营业收入的比例上升，主要系光伏电价补贴发放进度放缓，导致应收国家电网公司及电力公司款项占对应收入的比例上升；2023年9月末应收账款余额占营业收入的比例下降，主要系2023年1-9月营业收入同步增长较快且应收账款回款情况良好所致。
2、应收海外客户款项
（1）应收账款余额与营业收入的匹配情况
报告期内，公司应收海外客户款项与营业收入规模的匹配情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30/ 2023年1-9月 | 2022-12-31/ 2022年度 | 2021-12-31/ 2021年度 | 2020-12-31/ 2020年度 |
| 应收账款余额 | 17,571.90 | 20,535.80 | 12,149.08 | 9,068.83 |
| 收入金额 | 81,809.03 | 91,270.33 | 68,527.60 | 58,173.14 |
| 应收账款余额/收入 | 16.11 | 22.50 | 17.73 | 15.59 |
注：2023年1-9月应收账款余额占收入的比例已年化，下同。
公司应收海外客户款项主要系对海外客户销售光伏支架产品形成。报告期内，公司应收海外客户款项占对应收入的比例分别为15.59%、17.73%、22.50%和16.11%，其中2022年末应收账款余额占比较高，主要系受国际地缘政治冲突加剧及能源涨价影响，海外光伏产品需求不断增长导致2022年下半年收入金额及占比上升，导致应收账款的增长速度超过营业收入的增长速度。
（2）主要客户情况
报告期各期末，公司应收海外客户款项的前五名客户情况如下：
单位：万元、%
| 截止日 | 序号 | 单位名称 | 账面余额 | 余额占比 |
| 2023-9-30 | 1 | China Energy Engineering Group Shanxi Electric Power Engineering Co., Ltd. Japan Branch | 2,936.70 | 16.71 |
| 2 | MMEM | 2,064.07 | 11.75 | |
| 3 | Aus Solar | 1,640.00 | 9.33 |
7-1-105
| 截止日 | 序号 | 单位名称 | 账面余额 | 余额占比 |
| 4 | MGE POWER COMPANY LIMITED | 1,257.78 | 7.16 | |
| 5 | Enpal | 1,256.02 | 7.15 | |
| 合计 | 9,154.57 | 52.10 | ||
| 2022-12-31 | 1 | Enpal | 5,649.45 | 27.51 |
| 2 | MMEM | 3,655.07 | 17.80 | |
| 3 | Genesis Clean Energy Ltd | 2,871.30 | 13.98 | |
| 4 | MGE POWER COMPANY LIMITED | 848.53 | 4.13 | |
| 5 | Aus Solar | 712.49 | 3.47 | |
| 合计 | 13,736.84 | 66.89 | ||
| 2021-12-31 | 1 | MMEM | 2,886.43 | 23.76 |
| 2 | MEIWA ENGINEERING | 1,464.25 | 12.05 | |
| 3 | PATTANA ENERGY ABSOLUTE SOLE CO.,LTD | 789.90 | 6.50 | |
| 4 | Aus Solar | 721.53 | 5.94 | |
| 5 | Solargain PV Pty Ltd | 573.22 | 4.72 | |
| 合计 | 6,435.33 | 52.97 | ||
| 2020-12-31 | 1 | MMEM | 3,210.59 | 35.40 |
| 2 | MES Solar XXXII GmbH & Co. KG | 1,148.23 | 12.66 | |
| 3 | Sol Distribution | 1,011.59 | 11.15 | |
| 4 | Solar + Solutions | 464.42 | 5.12 | |
| 5 | MGE POWER COMPANY LIMITED | 381.72 | 4.21 | |
| 合计 | 6,216.55 | 68.54 | ||
注：1、MMEM包括：Metal Manufactures Pty Limited集团内下属各子公司及分支机构；
2、Enpal包括：Enpal GmbH与Enpal B.V.
报告期各期末，公司应收海外客户款项的前五名客户余额分别为6,216.55万元、6,435.33万元、13,736.84万元和9,154.57万元，占比分别为68.54%、
52.97%、66.89%和52.10%，主要为大型能源集团、太阳能系统开发商、电气产品分销商等。
（3）应收账款逾期情况
报告期各期末，公司应收海外客户款项逾期的金额、时间分布和期后回款情况如下：
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单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 逾期30天以内 | 1,097.43 | 86.98 | 1,406.86 | 81.01 | 687.40 | 82.39 | 794.63 | 90.55 |
| 逾期30至60天 | 5.53 | 0.44 | 228.25 | 13.14 | 14.47 | 1.73 | 9.53 | 1.09 |
| 逾期60至90天 | 0.51 | 0.04 | - | - | - | - | 3.29 | 0.37 |
| 逾期90天以上 | 158.26 | 12.54 | 101.53 | 5.85 | 132.50 | 15.88 | 70.13 | 7.99 |
| 逾期金额合计 | 1,261.73 | 100.00 | 1,736.64 | 100.00 | 834.37 | 100.00 | 877.58 | 100.00 |
| 逾期金额期后回款 | 1,147.14 | 90.92 | 1,705.59 | 98.21 | 810.06 | 97.09 | 874.18 | 99.61 |
注：期后回款时点截至2023年12月31日，下同。
报告期各期末，公司应收海外客户款项逾期金额分别为877.58万元、
834.37万元、1,736.64万元和1,261.73万元，占应收海外客户款项余额的比例分别为9.68%、6.87%、8.46%和7.18%，主要集中在逾期30天以内，系部分海外客户存在固定付款日或者一定的付款审批周期等因素导致货款支付短暂逾期。截至2023年12月31日，公司应收海外客户款项逾期部分已基本回款，期后回款情况良好。
3、应收国家电网公司及电力公司款项
（1）应收账款余额与营业收入匹配情况
报告期内，公司应收国家电网公司及电力公司款项与营业收入规模的匹配情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30/ 2023年1-9月 | 2022-12-31/ 2022年度 | 2021-12-31/ 2021年度 | 2020-12-31/ 2020年度 |
| 应收账款余额 | 29,676.97 | 28,550.74 | 26,882.64 | 22,718.94 |
| 收入金额 | 9,643.41 | 11,781.74 | 11,155.33 | 11,210.37 |
| 应收账款余额/收入 | 230.81 | 242.33 | 240.98 | 202.66 |
注：2023年1-9月应收账款余额占收入的比例已年化，下同。
公司应收国家电网公司及电力公司款项由应收售电收入和应收可再生能源电价补贴构成。报告期内，公司应收国家电网公司及电力公司款项占对应收入的比例分别为202.66%、240.98%、242.33%和230.81%，占比较高，主要系可再生能源电价补贴发放进度较缓，导致回收周期较长。
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（2）主要客户情况
报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项的前五名客户情况如下：
单位：万元、%
| 截止日 | 序号 | 单位名称 | 账面余额 | 余额占比 |
| 2023-9-30 | 1 | 内蒙古电力（集团）有限责任公司 | 10,885.66 | 36.68 |
| 2 | 国网新疆电力公司和田供电公司 | 5,494.01 | 18.51 | |
| 3 | 国网山东省电力公司肥城市供电公司 | 2,821.40 | 9.51 | |
| 4 | 国网山东省电力公司菏泽供电公司 | 1,767.29 | 5.96 | |
| 5 | 国网山东省电力公司淄博供电公司 | 1,443.81 | 4.87 | |
| 合计 | 22,412.17 | 75.53 | ||
| 2022-12-31 | 1 | 内蒙古电力（集团）有限责任公司 | 12,024.81 | 42.12 |
| 2 | 国网新疆电力有限公司和田供电公司 | 4,698.35 | 16.46 | |
| 3 | 国网山东省电力公司肥城市供电公司 | 2,484.45 | 8.70 | |
| 4 | 国网山东省电力公司淄博供电公司 | 1,556.00 | 5.45 | |
| 5 | 国网山东省电力公司菏泽供电公司 | 1,360.35 | 4.76 | |
| 合计 | 22,123.96 | 77.49 | ||
| 2021-12-31 | 1 | 内蒙古电力（集团）有限责任公司 | 8,419.04 | 31.32 |
| 2 | 国网新疆电力公司和田供电公司 | 6,059.09 | 22.54 | |
| 3 | 国网山东省电力公司肥城市供电公司 | 2,514.62 | 9.35 | |
| 4 | 国网山东省电力公司菏泽供电公司 | 2,058.52 | 7.66 | |
| 5 | 国网山东省电力公司淄博供电公司 | 1,283.63 | 4.77 | |
| 合计 | 20,334.90 | 75.64 | ||
| 2020-12-31 | 1 | 内蒙古电力（集团）有限责任公司 | 6,414.42 | 28.23 |
| 2 | 国网新疆电力公司和田供电公司 | 5,609.39 | 24.69 | |
| 3 | 国网山东省电力公司肥城市供电公司 | 2,258.80 | 9.94 | |
| 4 | 国网山东省电力公司菏泽供电公司 | 1,716.93 | 7.56 | |
| 5 | 国网山东省电力公司淄博供电公司 | 1,170.99 | 5.15 | |
| 合计 | 17,170.53 | 75.57 | ||
报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项的前五名客户余额分别为17,170.53万元、20,334.90万元、22,123.96万元和22,412.17万元，占比分别为75.57%、75.64%、77.49%和75.53%，主要为内蒙古、新疆、山东等地
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的供电公司，与公司持有的电站分布相匹配。
（3）应收账款逾期情况
报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项未发生逾期，该组合下应收账款以暂未下发的可再生能源电价补贴为主，该部分电价补贴由财政资金拨付，电网公司在收到拨付的款项后再转付给公司，以国家信用为基础，收取须视国家新能源补贴发放的进度，无法收回的风险较小。
4、应收其他客户款项
（1）应收账款余额与营业收入匹配情况
报告期内，公司应收其他客户款项与营业收入规模的匹配情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30/ 2023年1-9月 | 2022-12-31/ 2022年度 | 2021-12-31/ 2021年度 | 2020-12-31/ 2020年度 |
| 应收账款余额 | 19,478.97 | 14,915.03 | 10,759.08 | 8,555.08 |
| 收入金额 | 36,937.52 | 41,141.15 | 22,115.28 | 20,663.93 |
| 应收账款余额/收入 | 39.55 | 36.25 | 48.65 | 41.40 |
注：2023年1-9月应收账款余额占收入的比例已年化，下同。
公司应收其他客户款项主要系取得境内光伏支架销售收入、光伏电站工程收入和光伏电站运维收入形成，其中建设光伏电站工程形成的应收款项受工程建设期以及结算期等影响，回款周期较长。报告期内，公司应收其他客户款项占对应收入的比例分别为41.40%、48.65%、36.25%和39.55%，存在一定波动，主要系不同项目的建设周期、付款节奏等存在差异。
（2）主要客户情况
报告期各期末，公司应收其他客户款项的前五名客户情况如下：
单位：万元、%
| 截止日 | 序号 | 单位名称 | 账面余额 | 余额占比 |
| 2023-9-30 | 1 | 中国电建集团国际工程有限公司 | 2,384.43 | 12.24 |
| 2 | 中国安能集团第一工程局有限公司 | 1,889.04 | 9.70 | |
| 3 | 山东瑞智投新能源科技有限公司 | 1,783.32 | 9.16 | |
| 4 | 中国石油工程建设有限公司北京设计分公司 | 1,510.73 | 7.76 |
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| 截止日 | 序号 | 单位名称 | 账面余额 | 余额占比 |
| 5 | 华光环保能源（西安）设计研究院有限公司 | 1,124.64 | 5.77 | |
| 合计 | 8,692.16 | 44.63 | ||
| 2022-12-31 | 1 | 浙江富家分布式能源有限公司 | 3,289.23 | 22.05 |
| 2 | 北京京东方能源科技有限公司 | 1,712.54 | 11.48 | |
| 3 | 中国能源建设集团山西省电力勘测设计院有限公司 | 937.13 | 6.28 | |
| 4 | 南京电气电力工程有限公司 | 892.10 | 5.98 | |
| 5 | 中国电建集团江西省水电工程局有限公司 | 848.03 | 5.69 | |
| 合计 | 7,679.03 | 51.48 | ||
| 2021-12-31 | 1 | 特变电工新疆新能源股份有限公司 | 2,137.99 | 19.87 |
| 2 | 国家电力投资集团有限公司物资装备分公司 | 2,035.35 | 18.92 | |
| 3 | 中国电建集团江西省水电工程局有限公司 | 1,578.98 | 14.68 | |
| 4 | 张能涿鹿光伏电力开发有限公司 | 653.53 | 6.07 | |
| 5 | 厦门市拂晓易星新能源投资有限公司 | 640.91 | 5.96 | |
| 合计 | 7,046.76 | 65.50 | ||
| 2020-12-31 | 1 | 特变电工新疆新能源股份有限公司 | 2,624.56 | 30.08 |
| 2 | 张能涿鹿光伏电力开发有限公司 | 2,278.14 | 26.11 | |
| 3 | 四川宝能电力工程设计有限公司南京分公司 | 641.33 | 7.35 | |
| 4 | 北控清洁能源电力有限公司 | 542.00 | 6.21 | |
| 5 | 晶科电力科技股份有限公司 | 378.29 | 4.34 | |
| 合计 | 6,464.32 | 74.09 | ||
报告期各期末，公司应收其他客户款项的前五名客户余额分别为6,464.32万元、7,046.76万元、7,679.03万元和8,692.16万元，占比分别为74.09%、
65.50%、51.48%和44.63%，客户主要为光伏电站建设公司或业主。
（3）应收账款逾期情况
报告期各期末，公司应收其他客户款项逾期的金额、时间分布和期后回款情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 逾期30天以内 | 716.53 | 22.38 | 459.23 | 9.64 | 2,875.34 | 49.47 | 67.37 | 1.93 |
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| 项目 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 逾期30至60天 | 228.28 | 7.13 | 1,700.70 | 35.71 | 1,639.58 | 28.21 | 9.57 | 0.27 |
| 逾期60至90天 | 419.39 | 13.10 | 852.83 | 17.91 | 31.60 | 0.54 | 12.05 | 0.35 |
| 逾期90天以上 | 1,837.59 | 57.39 | 1,749.18 | 36.73 | 1,265.99 | 21.78 | 3,400.55 | 97.45 |
| 逾期金额合计 | 3,201.79 | 100.00 | 4,761.94 | 100.00 | 5,812.51 | 100.00 | 3,489.54 | 100.00 |
| 逾期金额期后回款 | 1,257.46 | 39.27 | 3,906.53 | 82.04 | 5,295.90 | 91.11 | 3,003.76 | 86.08 |
注：期后回款时点截至2023年12月31日，下同。
报告期各期末，公司应收其他客户款项逾期金额分别为3,489.54万元、5,812.51万元、4,761.94万元和3,201.79万元，占应收其他客户款项余额的比例分别为40.79%、54.02%、31.93%和16.44%，其中2020年和2021年末逾期金额比例较高，主要原因为部分报告期前建设的EPC工程项目，因光伏政策变化导致项目收益减少，客户未按期支付工程尾款。2022年和2023年1-9月，公司陆续收回逾期款项，2022年末和2023年9月末的逾期金额和逾期占比降低。
（二）各组合不同账龄分布与同行业可比公司应收账款账龄分布是否存在较大差异及原因
1、应收海外客户款项
报告期各期末，公司应收海外客户款项余额账龄分布情况如下：
单位：万元、%
| 账龄 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 1年以内 | 17,544.47 | 99.84 | 20,446.35 | 99.56 | 12,020.38 | 98.93 | 8,932.89 | 98.50 |
| 1-2年 | 5.51 | 0.03 | 64.00 | 0.31 | 99.13 | 0.82 | 108.39 | 1.20 |
| 2-3年 | 0.01 | 0.01 | 19.91 | 0.10 | 5.75 | 0.05 | - | - |
| 3年以上 | 21.92 | 0.12 | 5.55 | 0.03 | 23.83 | 0.20 | 27.56 | 0.30 |
| 合计 | 17,571.91 | 100.00 | 20,535.81 | 100.00 | 12,149.09 | 100.00 | 9,068.84 | 100.00 |
报告期各期末，公司应收海外客户款项账龄主要集中在1年以内，占比超过98%，与公司给海外客户的信用政策相匹配。
经查询，同行业可比公司未披露应收海外客户款项的账龄分布情况，选取其他3家上市公司进行比较，其主营产品、所属行业及可比性说明如下：
7-1-111
| 公司名称 | 主营产品、所属行业及可比性说明 |
| TCL中环 | 主要产品包括光伏硅片、光伏组件、光伏电站和其他硅材料，与公司同属光伏新能源行业，海外业务金额较高，具备可比性 |
| 福鞍股份 | 主要产品包括工程施工建设、水电设备铸件、其他发电设备铸件，与公司均为能源行业配套金属结构件产品，海外业务金额较高，具备可比性 |
| 贝特瑞 | 主要产品包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料等新能源材料，与公司同属新能源产业链，海外业务金额较高，具备可比性 |
数据来源：定期报告、募集说明书。2020年末、2021年末和2022年末，公司与上述3家公司的应收海外客户款项的账龄分布情况如下：
单位：万元，%
| 公司 名称 | 1年以内 | 1-2年 | 2-3年 | 3年以上 | ||||
| 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | |
| 2022年12月31日 | ||||||||
| TCL中环 | 60,641.59 | 99.51 | - | - | - | - | 296.97 | 0.49 |
| 福鞍股份 | 10,124.99 | 96.31 | 205.44 | 1.95 | 111.97 | 1.07 | 71.00 | 0.68 |
| 贝特瑞 | 79,899.82 | 100.00 | - | - | - | - | - | - |
| 平均值 | - | 98.61 | - | 0.65 | - | 0.36 | - | 0.39 |
| 清源股份 | 20,446.35 | 99.56 | 64.00 | 0.31 | 19.91 | 0.10 | 5.55 | 0.03 |
| 2021年12月31日 | ||||||||
| TCL中环 | 53,560.64 | 99.45 | - | - | - | - | 296.97 | 0.55 |
| 福鞍股份 | 7,276.19 | 95.76 | 239.75 | 3.16 | 5.94 | 0.08 | 76.75 | 1.01 |
| 贝特瑞 | 33,987.44 | 99.83 | 6.48 | 0.02 | 51.01 | 0.15 | - | - |
| 平均值 | - | 98.35 | - | 1.06 | - | 0.08 | - | 0.52 |
| 清源股份 | 12,020.38 | 98.93 | 99.13 | 0.82 | 5.75 | 0.05 | 23.83 | 0.20 |
| 2020年12月31日 | ||||||||
| TCL中环 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 |
| 福鞍股份 | 9,799.84 | 98.43 | 26.99 | 0.27 | - | - | 129.13 | 1.30 |
| 贝特瑞 | 16,010.07 | 99.52 | 75.04 | 0.47 | 2.02 | 0.01 | - | - |
| 平均值 | 12,904.96 | 98.98 | 51.01 | 0.37 | 1.01 | 0.01 | 64.57 | 0.65 |
| 清源股份 | 8,932.89 | 98.50 | 108.39 | 1.20 | - | - | 27.56 | 0.30 |
注：TCL中环（002129）单独披露应收海外客户组合及账龄；福鞍股份（603315）单独披露应收海外企业客户组合及账龄；贝特瑞（835185）单独披露应收国外客户组合及账龄。
由上表可知，公司与上述三家公司的应收海外客户款项账龄均集中在1年以内，账龄结构不存在显著差异。
7-1-112
2、应收国家电网公司及电力公司款项
报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项余额账龄分布情况如下：
单位：万元、%
| 账龄 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | |
| 1年以内 | 13,097.66 | 44.13 | 9,568.79 | 33.52 | 10,183.99 | 37.88 | 10,549.94 | 46.44 |
| 1-2年 | 9,257.22 | 31.19 | 8,872.07 | 31.07 | 7,922.72 | 29.47 | 7,701.06 | 33.90 |
| 2-3年 | 5,693.92 | 19.19 | 6,300.62 | 22.07 | 7,235.21 | 26.91 | 3,393.33 | 14.94 |
| 3年以上 | 1,628.17 | 5.49 | 3,809.27 | 13.34 | 1,540.73 | 5.73 | 1,074.61 | 4.73 |
| 合计 | 29,676.97 | 100.00 | 28,550.75 | 100.00 | 26,882.65 | 100.00 | 22,718.94 | 100.00 |
报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项超过50%的账龄在1年以上，主要系可再生能源电价补贴的发放进度较慢。
经查询，同行业可比公司未披露应收国家电网公司及电力公司款项的账龄分布情况，选取其他3家从事光伏电站发电业务的上市公司进行比较，其主营业务、所属行业及可比性说明如下：
| 公司名称 | 主营产品、所属行业及可比性说明 |
| 太阳能 | 主要从事太阳能光伏电站的投资运营，主要产品为电力，该产品主要出售给国家电网，与公司光伏电站发电业务具有可比性 |
| TCL中环 | 主要产品包括光伏硅片、光伏组件、光伏电站和其他硅材料，其中光伏电站产品与公司光伏电站发电业务具有可比性 |
| 林洋能源 | 主要从事智能、节能、新能源三个板块业务，其中新能源板块主要业务为开发、投资、设计、建设及运营各类分布式光伏电站，包括大中小型工商业屋顶电站、光伏建筑一体化、户用光伏、光充储微网等项目，与公司光伏电站发电业务具有可比性 |
数据来源：定期报告、募集说明书。
2020年末、2021年末和2022年末，公司与上述3家公司的应收国家电网公司款项的账龄分布情况如下：
单位：万元，%
| 公司 名称 | 1年以内 | 1-2年 | 2-3年 | 3年以上 | ||||
| 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | |
| 2022年12月31日 | ||||||||
| 太阳能 | 330,579.46 | 35.26 | 256,227.00 | 27.33 | 206,111.22 | 21.98 | 144,623.19 | 15.43 |
| TCL中环 | 35,034.00 | 34.62 | 21,104.45 | 20.85 | 21,104.45 | 20.85 | 23,856.22 | 23.57 |
7-1-113
| 公司 名称 | 1年以内 | 1-2年 | 2-3年 | 3年以上 | ||||
| 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | |
| 林洋能源 | 36,688.44 | 21.00 | 45,583.10 | 26.09 | 35,698.09 | 20.44 | 56,719.67 | 32.47 |
| 平均值 | - | 30.29 | - | 24.76 | - | 21.09 | - | 23.82 |
| 清源股份 | 9,568.79 | 33.52 | 8,872.07 | 31.07 | 6,300.62 | 22.07 | 3,809.27 | 13.34 |
| 2021年12月31日 | ||||||||
| 太阳能 | 334,661.35 | 34.06 | 290,966.27 | 29.61 | 251,521.24 | 25.60 | 105,523.06 | 10.74 |
| TCL中环 | 33,118.05 | 35.10 | 28,525.87 | 30.23 | 27,208.90 | 28.84 | 5,507.09 | 5.84 |
| 林洋能源 | 58,017.14 | 20.52 | 67,208.43 | 23.77 | 84,458.48 | 29.87 | 73,078.30 | 25.84 |
| 平均值 | - | 29.89 | - | 27.87 | - | 28.10 | - | 14.14 |
| 清源股份 | 10,183.99 | 37.88 | 7,922.72 | 29.47 | 7,235.21 | 26.91 | 1,540.73 | 5.73 |
| 2020年12月31日 | ||||||||
| 太阳能 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 |
| TCL中环 | 43,098.91 | 53.79 | 21,648.54 | 27.02 | 9,539.83 | 11.91 | 5,840.24 | 7.29 |
| 林洋能源 | 90,438.80 | 34.77 | 84,458.48 | 32.47 | 51,913.89 | 19.96 | 33,303.80 | 12.80 |
| 平均值 | - | 44.28 | - | 29.74 | - | 15.93 | - | 10.04 |
| 清源股份 | 10,549.94 | 46.44 | 7,701.06 | 33.90 | 3,393.33 | 14.94 | 1,074.61 | 4.73 |
注：太阳能（000591）将应收光伏发电标杆电费和可再生能源补贴合并至电力销售应收账款组合并单独披露账龄；TCL中环（002129）单独披露应收电价补贴和电费组合及账龄；林洋能源（601222）单独披露光伏发电应收补贴组合及账龄。
由上表可知，报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项中账龄3年以上的占比低于同行业上市公司平均水平，1年以内和1-2年的占比高于同行业上市公司平均水平，整体账龄结构略优于同行业上市公司。
3、应收其他客户款项
报告期各期末，公司应收其他客户款项余额账龄分布情况如下：
单位：万元、%
| 账龄 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | |
| 1年以内 | 16,582.53 | 85.13 | 12,446.38 | 83.45 | 8,296.73 | 77.11 | 4,426.78 | 51.74 |
| 1-2年 | 1,227.68 | 6.30 | 1,205.14 | 8.08 | 600.71 | 5.58 | 2,629.76 | 30.74 |
| 2-3年 | 490.80 | 2.52 | 85.55 | 0.57 | 1,120.07 | 10.41 | 1,326.48 | 15.51 |
| 3年以上 | 1,177.96 | 6.05 | 1,177.96 | 7.90 | 741.57 | 6.90 | 172.06 | 2.01 |
| 合计 | 19,478.97 | 100.00 | 14,915.03 | 100.00 | 10,759.08 | 100.00 | 8,555.08 | 100.00 |
7-1-114
2020年末和2021年末，公司应收其他客户款项中账龄在一年以上的占比较高，主要系部分报告期前建设的EPC工程项目，因光伏政策变化导致项目收益减少，客户未按期支付工程尾款。2022年末和2023年9月末，公司陆续收回部分长账龄应收款项，应收其他客户款项的账龄下降，主要集中在1年以内。
公司应收其他客户款项主要系取得境内光伏支架销售收入、光伏电站工程收入和光伏电站运维收入形成，与同行业可比公司应收账款账龄组合的内容较为接近，2020年末、2021年末和2022年末，同行业可比公司应收账款的账龄分布情况如下：
单位：万元，%
| 公司 名称 | 1年以内 | 1-2年 | 2-3年 | 3年以上 | ||||
| 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | |
| 2022年12月31日 | ||||||||
| 中信博 | 35,541.46 | 60.29 | 14,788.39 | 25.09 | 4,447.51 | 7.54 | 4,171.03 | 7.08 |
| 意华股份 | 79,640.45 | 99.70 | 173.72 | 0.22 | 4.33 | 0.01 | 54.88 | 0.07 |
| 爱康科技 | 75,357.15 | 78.07 | 4,361.51 | 4.52 | 3,510.99 | 3.64 | 13,290.25 | 13.77 |
| 振江股份 | 40,777.53 | 96.13 | 383.85 | 0.90 | 864.82 | 2.04 | 392.22 | 0.92 |
| 平均值 | - | 83.55 | - | 7.68 | - | 3.31 | - | 5.46 |
| 清源股份 | 12,446.38 | 83.45 | 1,205.14 | 8.08 | 85.55 | 0.57 | 1,177.96 | 7.90 |
| 2021年12月31日 | ||||||||
| 中信博 | 16,626.40 | 51.57 | 8,637.65 | 26.79 | 3,908.81 | 12.12 | 3,066.93 | 9.51 |
| 意华股份 | 70,604.40 | 99.64 | 133.85 | 0.19 | 92.48 | 0.13 | 28.31 | 0.04 |
| 爱康科技 | 33,393.93 | 55.05 | 4,532.63 | 7.47 | 6,678.56 | 11.01 | 16,052.76 | 26.46 |
| 振江股份 | 23,111.05 | 85.08 | 1,032.75 | 3.80 | 1,647.55 | 6.06 | 1,373.71 | 5.06 |
| 平均值 | - | 72.84 | - | 9.56 | - | 7.33 | - | 10.27 |
| 清源股份 | 8,296.73 | 77.11 | 600.71 | 5.58 | 1,120.07 | 10.41 | 741.57 | 6.89 |
| 2020年12月31日 | ||||||||
| 中信博 | 10,814.71 | 36.71 | 10,559.99 | 35.85 | 6,241.97 | 21.19 | 1,840.03 | 6.25 |
| 意华股份 | 56,885.77 | 99.56 | 106.33 | 0.19 | 125.40 | 0.22 | 19.82 | 0.03 |
| 爱康科技 | 42,143.19 | 61.29 | 5,970.49 | 8.68 | 16,934.11 | 24.63 | 3,711.49 | 5.40 |
| 振江股份 | 29,188.62 | 88.70 | 2,595.23 | 7.89 | 516.50 | 1.57 | 605.79 | 1.84 |
| 平均值 | - | 71.57 | - | 13.15 | - | 11.90 | - | 3.38 |
| 清源股份 | 4,426.78 | 51.74 | 2,629.76 | 30.74 | 1,326.48 | 15.51 | 172.06 | 2.01 |
注：中信博（688408）将光伏支架销售和光伏电站工程款合并披露在账龄组合；意华股份
7-1-115
（002897）将光伏支架销售披露在账龄组合；振江股份（603507）仅披露整体应收账款的账龄结构；爱康科技（002610）合并披露账龄组合和应收电费的账龄结构。由上表可知，2021年末和2022年末，公司应收其他客户款项的账龄分布与同行业可比公司应收账款不存在显著差异，2020年末，公司应收其他客户款项账龄1年以内的比例低于同行业可比公司的平均水平，主要系部分EPC项目工程尾款回款较慢所致。
二、说明发行人各期末可再生能源补贴款的账龄、金额、占比、坏账准备计提、期后回款情况，与同行业可比公司是否存在差异
（一）说明发行人各期末可再生能源补贴款的账龄、金额、占比、坏账准备计提、期后回款情况
报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项按内容构成如下：
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 标杆电费 | 458.18 | 1.54 | 514.16 | 1.80 | 528.57 | 1.97 | 393.02 | 1.73 |
| 再生能源补贴 | 29,218.79 | 98.46 | 28,036.59 | 98.20 | 26,354.08 | 98.03 | 22,325.92 | 98.27 |
| 合计 | 29,676.97 | 100.00 | 28,550.75 | 100.00 | 26,882.65 | 100.00 | 22,718.94 | 100.00 |
报告期各期末，公司应收可再生能源补贴款的金额分别为22,325.92万元、26,354.08万元、28,036.59万元和29,218.79万元，占应收国家电网公司及电力公司款项的比例分别为98.27%、98.03%、98.20%和98.46%。
报告期各期末，公司应收再生能源补贴款的账龄分别情况如下：
单位：万元，%
| 账龄 | 2023-9-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | |
| 1年以内 | 12,639.48 | 43.26 | 9,054.63 | 32.30 | 9,655.42 | 36.64 | 10,157.87 | 45.50 |
| 1-2年 | 9,257.22 | 31.68 | 8,872.07 | 31.64 | 7,922.72 | 30.06 | 7,700.11 | 34.49 |
| 2-3年 | 5,693.92 | 19.49 | 6,300.62 | 22.47 | 7,235.21 | 27.45 | 3,393.33 | 15.20 |
| 3年以上 | 1,628.17 | 5.57 | 3,809.27 | 13.59 | 1,540.73 | 5.85 | 1,074.61 | 4.81 |
| 合计 | 29,218.79 | 100.00 | 28,036.59 | 100.00 | 26,354.08 | 100.00 | 22,325.92 | 100.00 |
报告期各期末，公司应收再生能源补贴款账龄在1年以上的占比超过50%，
7-1-116
主要系可再生能源电价补贴的发放进度较慢。报告期各期末，公司对应收再生能源补贴款按照4.75%的比例计提坏账准备，主要系可再生能源补贴为进入光伏发电国补名单企业按照补贴电量和单价计算、国网电力公司代收代付的财政补贴，收款对象为国家电网公司和电力公司，属于政府类款项，以国家信用为基础，信用违约风险极低。
报告期各期末，公司应收再生能源补贴款的期后回款情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 期末余额 | 29,218.79 | 28,036.59 | 26,354.08 | 22,325.92 |
| 期后回款金额 | 1,442.80 | 7,849.02 | 15,190.13 | 18,272.01 |
| 期后回款比例 | 4.94 | 28.00 | 57.64 | 81.84 |
注：回款统计截至2023年12月31日。截至2023年12月31日，报告期各期末的应收再生能源补贴款期后回款金额分别为18,272.01万元、15,190.13万元、7,849.02万元和1,442.80万元，期后回款比例分别为81.84%、57.64%、28.00%和4.94%，整体回款进度较慢，主要系国家发放可再生能源补贴的周期较长。
（二）与同行业可比公司是否存在差异
1、账龄分布情况
经查询，同行业可比公司未披露应收再生能源补贴款的账龄分布情况，选取3家从事光伏电站发电业务的同行业上市公司进行比较，其2020年末、2021年末和2022年末的近似应收组合的账龄分布情况如下：
单位：万元、%
| 公司 名称 | 1年以内 | 1-2年 | 2-3年 | 3年以上 | ||||
| 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | |
| 2022年12月31日 | ||||||||
| 太阳能 | 330,579.46 | 35.26 | 256,227.00 | 27.33 | 206,111.22 | 21.98 | 144,623.19 | 15.43 |
| TCL中环 | 35,034.00 | 34.62 | 21,104.45 | 20.85 | 21,104.45 | 20.85 | 23,856.22 | 23.57 |
| 林洋能源 | 36,688.44 | 21.00 | 45,583.10 | 26.09 | 35,698.09 | 20.44 | 56,719.67 | 32.47 |
| 平均值 | - | 30.29 | - | 24.76 | - | 21.09 | - | 23.82 |
| 清源股份 | 9,054.63 | 32.30 | 8,872.07 | 31.64 | 6,300.62 | 22.47 | 3,809.27 | 13.59 |
7-1-117
| 公司 名称 | 1年以内 | 1-2年 | 2-3年 | 3年以上 | ||||
| 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | |
| 2021年12月31日 | ||||||||
| 太阳能 | 334,661.35 | 34.06 | 290,966.27 | 29.61 | 251,521.24 | 25.60 | 105,523.06 | 10.74 |
| TCL中环 | 33,118.05 | 35.10 | 28,525.87 | 30.23 | 27,208.90 | 28.84 | 5,507.09 | 5.84 |
| 林洋能源 | 58,017.14 | 20.52 | 67,208.43 | 23.77 | 84,458.48 | 29.87 | 73,078.30 | 25.84 |
| 平均值 | - | 29.89 | - | 27.87 | - | 28.10 | - | 14.14 |
| 清源股份 | 9,655.42 | 36.64 | 7,922.72 | 30.06 | 7,235.21 | 27.45 | 1,540.73 | 5.85 |
| 2020年12月31日 | ||||||||
| 太阳能 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 |
| TCL中环 | 43,098.91 | 53.79 | 21,648.54 | 27.02 | 9,539.83 | 11.91 | 5,840.24 | 7.29 |
| 林洋能源 | 90,438.80 | 34.77 | 84,458.48 | 32.47 | 51,913.89 | 19.96 | 33,303.80 | 12.80 |
| 平均值 | - | 44.28 | - | 29.74 | - | 15.93 | - | 10.04 |
| 清源股份 | 10,157.87 | 45.50 | 7,700.11 | 34.49 | 3,393.33 | 15.20 | 1,074.61 | 4.81 |
注：太阳能（000591）将应收光伏发电标杆电费和可再生能源补贴合并至电力销售应收账款组合并单独披露账龄；TCL中环（002129）单独披露应收电价补贴和电费组合及账龄；林洋能源（601222）单独披露光伏发电应收补贴组合及账龄。
由上表可知，报告期各期末，公司应收再生能源补贴款中账龄3年以上的占比低于同行业上市公司平均水平，1年以内和1-2年的占比高于同行业上市公司平均水平，整体账龄结构略优于同行业上市公司。
2、坏账准备计提
经查询，同行业可比公司中仅爱康科技披露类似应收组合的坏账准备计提比例，结合其他上市公司披露的应收发电补贴款的坏账计提情况，与公司对比如下：
| 公司名称 | 组合名称 | 组合内容 | 实际坏账 计提情况 |
| 爱康科技 | 电网组合 | 应收标杆电价和应收补贴 | 未计提 |
| 太阳能 | 电力销售应收账款组合 | 应收电网公司电费，包括标杆电费、可再生能源电价补贴、省补、市补、区补 | 1% |
| TCL中环 | 电费组合 | 电价补贴 | 1年以上应收电价补贴款按照基准定期存款利率进行折现 |
| 林洋能源 | 光伏发电应收补贴组合 | 光伏发电补贴 | 0.3% |
7-1-118
| 公司名称 | 组合名称 | 组合内容 | 实际坏账 计提情况 |
| 清源股份 | 应收国家电网公司及电力公司款项 | 应收标杆电价和应收补贴 | 4.75% |
注：同行业上市公司应收电网款组合情况及坏账计提情况来自于其披露的2022年审计报告。
由上表可知，公司应收再生能源补贴款的坏账准备计提比例相对于同行业上市公司较为谨慎，不存在坏账计提偏低的情况。
3、期后回款
经查询，同行业上市公司未单独披露可再生能源补贴款的期后回款情况。报告期内，上述披露类似应收发电补贴款组合的上市公司未发生实际核销应收补贴款的情况，可再生能源补贴款以国家信用为基础，收取须视国家新能源补贴发放的进度，无法收回的风险较小。
综上所述，与同行业公司相比，公司应收可再生能源补贴款的账龄结构相近，无法收回的风险较小，坏账计提比例更为谨慎。
三、结合不同组合间客户信用风险的差异情况等分析对应收账款划分三个组合的依据，各组合应收账款期后回款方式、金额、占比
（一）结合不同组合间客户信用风险的差异情况等分析对应收账款划分三个组合的依据
报告期内，公司对于不存在减值客观证据的应收账款，依据信用风险特征进行划分，具体划分依据如下：
应收海外客户款项包含境内出口销售和境外子公司销售形成的应收账款。其中，境内出口销售形成的应收账款通过购买出口信用保险等方式降低风险敞口；境外客户销售形成的应收账款具有账龄短、回款较快的特点。因此，公司应收海外客户款项具有整体账龄较短、实际坏账损失率较低的信用特征。
应收国家电网公司及电力公司款项包含应收标杆电费和可再生能源补贴，其中标杆电费系上网电量对应电费，一般与电力公司当月结算、次月收取，可再生能源补贴为进入光伏发电国补名单企业按照补贴电量和单价计算、国网电力公司代收代付的财政补贴。应收国家电网公司及电力公司款项的收款对象为
7-1-119
国家电网公司和电力公司，属于政府类款项，信用违约风险极低。应收其他客户款项主要系境内光伏支架销售、光伏电站工程建设及运维等业务形成。其中，境内销售光伏支架主要销售光伏电站EPC工程定制支架，公司不参与EPC工程建设，但回款受到EPC工程进度的影响；EPC工程建设应收款项主要为公司参与承建光伏电站EPC工程应收未收的工程款。因此，公司应收其他客户款项具有账龄较长、回款较慢的特点。
（二）各组合应收账款期后回款方式、金额、占比
各组合应收账款期后回款的方式、金额、占比分别列示如下：
1、应收海外客户款项
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 应收账款期末余额 | 17,571.90 | 20,535.80 | 12,149.08 | 9,068.83 |
| 主要期后回款方式 | 电汇 | |||
| 期后回款金额 | 13,484.92 | 20,485.96 | 12,121.52 | 9,063.08 |
| 期后回款比例 | 76.74 | 99.76 | 99.77 | 99.94 |
注：期后回款时点截至2023年12月31日。
应收海外客户款项的期后回款方式主要是电汇。截至2023年12月31日，报告期各期末的应收海外客户款项期后回款金额分别为9,063.08万元、12,121.52万元、20,485.96万元和13,484.92万元，期后回款比例分别为99.94%、
99.77%、99.76%和76.74%，其中2023年9月末的应收账款回款比例较低主要系部分应收账款尚在信用期内未回款。
2、应收国家电网公司及电力公司款项
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 应收账款期末余额 | 29,676.97 | 28,550.74 | 26,882.64 | 22,718.94 |
| 主要期后回款方式 | 银行转账、票据 | |||
| 期后回款金额 | 1,782.28 | 8,363.18 | 15,718.70 | 18,665.04 |
| 期后回款比例 | 6.01 | 29.29 | 58.47 | 82.16 |
注：期后回款时点截至2023年12月31日。
应收国家电网公司及电力公司款项的期后回款方式主要是银行转账和票据。
7-1-120
截至2023年12月31日，报告期各期末的应收国家电网公司及电力公司款项期后回款金额分别为18,665.04万元、15,718.70万元、8,363.18万元和1,782.28万元，期后回款比例分别为82.16%、58.47%、29.29%和6.01%，整体回款进度较慢，主要系国家发放可再生能源补贴的周期较长。
3、应收其他客户款项
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 应收账款期末余额 | 19,478.97 | 14,915.03 | 10,759.08 | 8,555.08 |
| 主要期后回款方式 | 票据、银行转账 | |||
| 期后回款金额 | 8,679.63 | 12,025.99 | 9,162.96 | 7,625.59 |
| 期后回款比例 | 44.56 | 80.63 | 85.16 | 89.14 |
注：期后回款时点截至2023年12月31日。
应收其他客户款项的期后回款方式主要是票据和银行转账。截至2023年12月31日，报告期各期末的应收其他客户款项期后回款金额分别为7,625.59万元、9,162.96万元、12,025.99万元和8,679.63万元，期后回款比例分别为
89.14%、85.16%、80.63%和44.56%，其中2023年9月末的应收账款回款比例较低主要系部分应收账款尚在信用期内未回款。
四、不同组合应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司的对比情况，应收海外客户款项1年以内的坏账准备计提比例显著较低的合理性；结合历史坏账等说明坏账准备计提是否充分
（一）不同组合应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司的对比情况
1、应收海外客户款项
经查询，同行业可比公司未披露应收海外客户款项的账龄分布情况，选取其他3家上市公司进行比较，报告期各期的坏账准备计提比例对比如下：
| 账龄 | TCL中环 | 福鞍股份 | 贝特瑞 | 清源股份 |
| 1年 以内 | 未披露、0%、0%、未披露 | 0.50%、0.52%、0.50%、未披露 | 0.52%、0.49%、0.46%、未披露 | 0.46%、0.05%、0.34%和0.76% |
| 1-2年 | 未披露、无应收、无应收、未披露 | 12.15%、12.16%、12.16%、未披露 | 100%、100%、无应收、未披露 | 84.91%、100%、100%和100% |
| 2-3年 | 未披露、无应收、无应收、未披露 | 无应收、35.75%、35.75%、未披露 | 100%、100%、无应收、未披露 | 无应收、100%、100%和100% |
7-1-121
| 账龄 | TCL中环 | 福鞍股份 | 贝特瑞 | 清源股份 |
| 3年 以上 | 未披露、100%、100%、未披露 | 2020年末和2021年末：5年以上100%；2022年末：3-4年71.50%，5年以上100.00%；2023年9月末：未披露 | 无应收、无应收、无应收、未披露 | 100%、100%、100%和100% |
注：上市公司披露的定期报告。
由上表可知，公司应收海外客户款项的坏账准备计提比例与上述3家可比上市公司不存在显著差异，不存在坏账计提偏低的情况。
2、应收国家电网公司及电力公司款项
公司应收国家电网公司及电力公司款项的坏账准备计提比例相对于同行业上市公司较为谨慎，不存在坏账计提偏低的情况，具体情况参见本题之“二、说明发行人各期末可再生能源补贴款的账龄、金额、占比、坏账准备计提、期后回款情况，与同行业可比公司是否存在差异”相关回复。
3、应收其他客户款项
报告期内，公司应收其他客户款项与同行业可比公司按账龄组合坏账准备计提比例对比如下：
| 账龄 | 中信博 | 意华股份 | 爱康科技 | 振江股份 | 清源股份 |
| 1年以内 | 5% | 5% | 6个月以内：0% 7-12个月：5% | 5% | 5% |
| 1-2年 | 10% | 10% | 10% | 20% | 10% |
| 2-3年 | 50% | 50% | 20% | 50% | 50% |
| 3年以上 | 100% | 100% | 3-4年：50% 4年以上：100% | 100% | 100% |
注：中信博、意华股份、振江股份上述计提比例来自于其披露的定期报告；爱康科技上述计提比例来自于其披露的《江苏爱康科技股份有限公司关于深圳证券交易所年报问询函回复的公告》（公告编号：2020-092）。
由上表可知，公司应收其他客户款项的坏账准备计提比例与同行业可比公司不存在明显差异。
（二）应收海外客户款项1年以内的坏账准备计提比例显著较低的合理性
经查询，公司应收海外客户款项1年以内的坏账准备计提比例与TCL中环、福鞍股份、贝特瑞不存在明显差异。公司应收海外客户款项1年以内的坏账准
7-1-122
备计提比例低于应收其他客户款项，主要系该账龄段应收款项信用风险较低，历史上核销金额较小，期后回款比例较高，符合该应收账款回款的实际情况。公司建立迁徙率模型以历史损失率为基础进行测算，具体如下：
1、获取应收账款账龄
单位：万元
| 账龄 | 2023-9-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | 2019-12-31 |
| 120天以内 | 17,411.42 | 20,377.14 | 12,017.93 | 8,912.28 | 8,673.89 |
| 120天-1年 | 133.06 | 69.20 | 2.46 | 20.60 | 49.61 |
| 1-2年 | 5.51 | 64.00 | 99.13 | 108.39 | - |
| 2-3年 | 0.01 | 19.91 | 5.75 | - | 27.56 |
| 3年以上 | 21.92 | 5.55 | 23.83 | 27.56 | - |
| 合计 | 17,571.90 | 20,535.80 | 12,149.08 | 9,068.83 | 8,751.06 |
2、计算迁徙率
| 账龄 | 标识 | 2022年至 2023年1-9月 | 2021年至2022年 | 2020年至2021年 | 2019年至2020年 |
| 120天以内 | A | 0.65% | 0.58% | 0.03% | 0.24% |
| 120天-1年 | B | 0.03% | 0.53% | 1.11% | 1.24% |
| 1-2年 | C | 0.01% | 20.09% | 5.30% | 0.00% |
| 2-3年 | D | 86.10% | 18.75% | 86.47% | 100.00% |
| 3年以上 | E | 100.00% | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
3、计算历史损失率
| 账龄 | 计算公式 | 2023年1-9月 | 2022年 | 2021年 | 2020年 |
| 120天以内 | F=A*B*C*D*E | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| 120天-1年 | G=B*C*D*E | 0.00% | 0.02% | 0.05% | 0.00% |
| 1-2年 | H=C*D*E | 0.01% | 3.77% | 4.58% | 0.00% |
| 2-3年 | I=D*E | 86.10% | 18.75% | 86.47% | 100.00% |
| 3年以上 | J=E | 100.00% | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
4、前瞻性调整
公司按照5%作为前瞻性调整因子，对各个账龄段预期信用损失率进行调整，调整后的各年度各账龄段预期信用损失率如下：
7-1-123
| 账龄 | 前瞻性调整 | 2023年1-9月 | 2022年 | 2021年 | 2020年 |
| 120天以内 | 5% | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| 120天-1年 | 5% | 0.00% | 0.02% | 0.05% | 0.00% |
| 1-2年 | 5% | 0.01% | 3.96% | 4.81% | 0.00% |
| 2-3年 | 5% | 90.41% | 19.69% | 90.79% | 100.00% |
| 3年以上 | 5% | 100.00% | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
5、信用损失测算
根据预期信用损失率测算各账龄段信用损失如下：
单位：万元
| 账龄 | 2023-9-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 120天以内 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 120天-1年 | 0.00 | 0.01 | 0.00 | 0.00 |
| 1-2年 | 0.00 | 2.53 | 4.77 | 0.00 |
| 2-3年 | 0.01 | 3.92 | 5.22 | 0.00 |
| 3年以上 | 21.92 | 5.55 | 23.83 | 27.56 |
| 信用损失测算合计 | 21.93 | 12.01 | 33.82 | 27.56 |
| 期末坏账准备余额 | 160.49 | 158.66 | 131.26 | 161.12 |
由上表可知，公司基于预期信用损失模型测算的信用损失金额小于期末坏账准备余额，说明公司应收海外客户款项坏账准备计提充分，计提比例具有合理性。
（三）结合历史坏账等说明坏账准备计提是否充分
报告期内，公司不同组合应收账款的核销金额及占应收账款余额的比例情况如下：
单位：万元
| 组合名称 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 应收海外客户款项 | 13.63 | 0.08% | 96.97 | 0.47% | 17.09 | 0.14% | - | - |
| 应收国网电力公司款项 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 应收其他客户款项 | - | - | 10.53 | 0.07% | 0.27 | 0.00% | - | - |
| 合计 | 13.63 | 0.02% | 107.50 | 0.17% | 17.36 | 0.03% | - | - |
7-1-124
2021年、2022年和2023年1-3月，公司核销应收账款金额分别为17.36万元、107.50万元和13.63万元，占比分别为0.03%、0.17%和0.02%，核销金额较小，应收账款的回收情况良好，对应收账款坏账准备计提较为充分。
五、各期末不同类别存货的库龄、金额、占比，各期存货跌价测试的具体情况，结合库龄、期末订单支持率、期后销售及与可比公司的对比等说明各期末存货跌价准备计提是否充分
（一）各期末不同类别存货的库龄、金额、占比，各期存货跌价测试的具体情况
1、各期末不同类别存货的库龄、金额、占比
报告期各期末，公司不同类别存货的库龄结构如下：
单位：万元、%
| 项目 | 1年以内 | 1-2年 | 2年以上 | 小计 | ||||
| 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | |
| 2023-9-30 | ||||||||
| 原材料 | 2,445.89 | 67.36 | 488.72 | 13.46 | 696.52 | 19.18 | 3,631.13 | 100.00 |
| 委托加工物资 | 1,355.33 | 100.00 | - | - | - | - | 1,355.33 | 100.00 |
| 半成品 | 1,567.60 | 100.00 | - | - | - | - | 1,567.60 | 100.00 |
| 库存商品 | 5,100.69 | 78.82 | 1,065.32 | 16.46 | 305.10 | 4.71 | 6,471.11 | 100.00 |
| 发出商品 | 1,468.49 | 100.00 | - | - | - | - | 1,468.49 | 100.00 |
| 在建电站开发产品 | 2,017.11 | 40.42 | 231.92 | 4.65 | 2,741.36 | 54.93 | 4,990.39 | 100.00 |
| 在途物资 | 2,171.61 | 100.00 | - | - | - | - | 2,171.61 | 100.00 |
| 合同履约成本 | 571.08 | 100.00 | - | - | - | - | 571.08 | 100.00 |
| 合计 | 16,697.80 | 75.12 | 1,785.96 | 8.04 | 3,742.98 | 16.84 | 22,226.74 | 100.00 |
| 2022-12-31 | ||||||||
| 原材料 | 2,625.95 | 75.56 | 456.96 | 13.15 | 392.33 | 11.29 | 3,475.24 | 100.00 |
| 委托加工物资 | 884.36 | 100.00 | - | - | - | - | 884.36 | 100.00 |
| 半成品 | 881.66 | 100.00 | - | - | - | - | 881.66 | 100.00 |
| 库存商品 | 6,882.08 | 87.93 | 533.17 | 6.81 | 411.12 | 5.25 | 7,826.37 | 100.00 |
| 发出商品 | 1,323.32 | 100.00 | - | - | - | - | 1,323.32 | 100.00 |
| 在建电站开发产品 | 733.04 | 20.61 | 630.13 | 17.71 | 2,194.38 | 61.68 | 3,557.55 | 100.00 |
7-1-125
| 项目 | 1年以内 | 1-2年 | 2年以上 | 小计 | ||||
| 在途物资 | 2,522.13 | 100.00 | - | - | - | - | 2,522.13 | 100.00 |
| 合同履约成本 | 1,636.37 | 100.00 | - | - | - | - | 1,636.37 | 100.00 |
| 合计 | 17,488.91 | 79.11 | 1,620.26 | 7.33 | 2,997.83 | 13.56 | 22,106.99 | 100.00 |
| 2021-12-31 | ||||||||
| 原材料 | 2,159.03 | 81.23 | 34.45 | 1.30 | 464.29 | 17.47 | 2,657.77 | 100.00 |
| 委托加工物资 | 1,536.04 | 100.00 | - | - | - | - | 1,536.04 | 100.00 |
| 半成品 | 675.25 | 100.00 | - | - | - | - | 675.25 | 100.00 |
| 库存商品 | 4,766.40 | 84.44 | 144.11 | 2.55 | 734.13 | 13.01 | 5,644.64 | 100.00 |
| 发出商品 | 737.49 | 100.00 | - | - | - | - | 737.49 | 100.00 |
| 在建电站开发产品 | 638.33 | 22.31 | 1,343.32 | 46.94 | 880.00 | 30.75 | 2,861.65 | 100.00 |
| 在途物资 | 5,429.43 | 100.00 | - | - | - | - | 5,429.43 | 100.00 |
| 合同履约成本 | 129.40 | 100.00 | - | - | - | - | 129.40 | 100.00 |
| 合计 | 16,071.36 | 81.70 | 1,521.88 | 7.74 | 2,078.42 | 10.57 | 19,671.66 | 100.00 |
| 2020-12-31 | ||||||||
| 原材料 | 2,684.66 | 80.02 | 229.56 | 6.84 | 440.94 | 13.14 | 3,355.15 | 100.00 |
| 委托加工物资 | 70.12 | 100.00 | - | - | - | - | 70.12 | 100.00 |
| 半成品 | 366.99 | 100.00 | - | - | - | - | 366.99 | 100.00 |
| 库存商品 | 2,664.55 | 69.75 | 442.46 | 11.58 | 712.97 | 18.66 | 3,819.98 | 100.00 |
| 发出商品 | 329.85 | 100.00 | - | - | - | - | 329.85 | 100.00 |
| 在建电站开发产品 | 1,493.51 | 53.81 | - | - | 1,282.04 | 46.19 | 2,775.55 | 100.00 |
| 在途物资 | 2,910.43 | 100.00 | - | - | - | - | 2,910.43 | 100.00 |
| 合同履约成本 | 28.49 | 100.00 | - | - | - | - | 28.49 | 100.00 |
| 合计 | 10,548.60 | 77.24 | 672.02 | 4.92 | 2,435.94 | 17.84 | 13,656.57 | 100.00 |
报告期各期末，公司存货中除原材料、库存商品、在建电站开发产品外，其他存货的库龄均在1年以内。报告期各期末，公司原材料和库存商品的库龄主要在1年以内，在建电站开发产品库龄较长主要系部分光伏电站项目建设延期所致。
2、各期存货跌价测试的具体情况
报告期各期末，公司不同类别存货的存货跌价准备情况如下：
7-1-126
单位：万元、%
| 类别 | 2023-9-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 原材料 | 323.18 | 18.24 | 262.56 | 15.76 | 360.44 | 24.52 | 375.86 | 24.27 |
| 委托加工物资 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 半成品 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 库存商品 | 736.08 | 41.54 | 614.38 | 36.88 | 328.60 | 22.36 | 242.02 | 15.63 |
| 发出商品 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 在建电站开发产品 | 712.79 | 40.22 | 789.03 | 47.36 | 780.73 | 53.12 | 930.70 | 60.10 |
| 在途物资 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 合同履约成本 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 合计 | 1,772.05 | 100.00 | 1,665.97 | 100.00 | 1,469.77 | 100.00 | 1,548.58 | 100.00 |
报告期各期末，公司存货跌价准备的账面余额主要由在建电站开发产品、库存商品和原材料的存货跌价准备构成。
报告期各期末，公司将存货区分为正常存货、非正常存货，其中非正常存货包括呆滞料和不良品，呆滞料为质量合格但是库龄超过正常使用期限的存货，不良品为有瑕疵的存货。公司按照存货期末账面余额和可变现净值孰低确定期末存货账面价值，对于正常的存货，各类型存货可变现净值的确定依据如下：
| 存货类型 | 可变现净值的确定依据 |
| 发出商品、库存商品、在途物资（产成品）、在建电站开发产品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货 | 以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值 |
| 原材料、半成品、在产品、委托加工物资等需要经过加工的材料存货 | 以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算 |
对于非正常存货，公司在期末按照存货属性区分为钢材、铝材、塑料等类型，其中钢材和铝材按照市场转卖价格确定可变现净值并计提存货跌价准备，其他材料全额计提存货跌价准备。
报告期各期末，公司不同类型存货中正常存货和非正常存货的存货跌价准备计提情况如下：
7-1-127
单位：万元
| 类别 | 2023-9-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 正常 存货 | 非正常 存货 | 正常 存货 | 非正常 存货 | 正常 存货 | 非正常 存货 | 正常 存货 | 非正常 存货 | |
| 原材料 | 45.65 | 277.53 | 38.42 | 224.14 | - | 360.44 | 0.01 | 375.85 |
| 委托加工物资 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 半成品 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 库存商品 | 14.68 | 721.40 | 226.64 | 387.74 | - | 328.60 | 0.03 | 241.99 |
| 发出商品 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 在建电站开发产品 | - | 712.79 | - | 789.03 | - | 780.73 | - | 930.70 |
| 在途物资 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 合同履约成本 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 合计 | 60.33 | 1,711.72 | 265.06 | 1,400.91 | - | 1,469.77 | 0.04 | 1,548.54 |
报告期各期末，公司计提的存货跌价准备主要由非正常存货的存货跌价准备构成，其中呆滞料占比较高，主要系前期备库尚未消耗完毕、少数电站项目建设延期等因素所致。
（二）结合库龄、期末订单支持率、期后销售及与可比公司的对比等说明各期末存货跌价准备计提是否充分
1、存货库龄
报告期各期末，公司存货库龄结构详见本题回复之“（一）各期末不同类别存货的库龄、金额、占比，各期存货跌价测试的具体情况”
2、期末在手订单情况
光伏支架产品主要应用于光伏电站，公司根据电站工程总承包商（EPC）、电力投资公司（业主）和经销商等下游客户的需求提供定制化的产品服务。由于光伏支架为非标化产品，需要依据客户的需求及产品参数进行定制化生产，因此公司采用“以销定产”的模式，即根据产品销售合同情况下达生产任务，实行按单生产。根据合同约定的发货条件及客户发货时间要求，按照客户指令运输到指定的各光伏电站项目地或客户指定地点，完成产品交付任务。
7-1-128
基于上述业务模式，公司的期末存货余额主要取决于期末时点正在执行订单的发货、交付情况。报告期各期末，公司在手订单与存货的匹配情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 2023-9-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 期末存货余额① | 22,226.74 | 22,106.99 | 19,671.66 | 13,656.57 |
| 期末订单余量② | 45,191.00 | 26,337.33 | 21,804.23 | 11,139.98 |
| 在手订单覆盖率②/① | 203.32 | 119.14 | 110.84 | 81.57 |
报告期各期末，公司在手订单对存货的覆盖率分别为81.57%、110.84%、
119.14%和203.32%，期末在手订单充足。
3、期后销售情况
单位：万元、%
| 项目 | 2023-9-30/ 2023年1-9月 | 2022-12-31/ 2022年度 | 2021-12-31/ 2021年度 | 2020-12-31 /2020年度 |
| 期末存货余额① | 22,226.74 | 22,106.99 | 19,671.66 | 13,656.57 |
| 期后结转金额② | 14,680.69 | 16,578.06 | 15,928.69 | 10,764.76 |
| 期后结转比例②/① | 66.05 | 74.99 | 80.97 | 78.82 |
注：各期末存货期后结转数据，均统计至2023年12月31日。
截至2023年12月31日，公司各期末存货期后结转比例分别为78.82%、
80.97%、74.99%和66.05%，期后未结转的存货主要为在建电站开发产品，主要系个别光伏电站因项目延期未顺利实现对外销售所致。剔除在建电站开发产品，公司各期末存货期后结转比例分别为93.59%、94.04%、86.22%和85.17%，期后结转比例较高。
4、同行业可比公司的对比情况
报告期内，同行业可比公司的存货跌价情况如下：
单位：万元
| 可比公司 | 项目 | 2023-9-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 中信博 | 账面余额 | 未披露 | 78,958.53 | 73,854.35 | 30,735.74 |
| 跌价准备 | 未披露 | 3,175.87 | 1,726.01 | 1,738.76 | |
| 计提比例 | 未披露 | 4.02% | 2.34% | 5.66% | |
| 振江股份 | 账面余额 | 未披露 | 118,124.68 | 99,325.79 | 59,067.31 |
| 跌价准备 | 未披露 | 3,085.72 | 2,737.87 | 1,665.93 |
7-1-129
| 可比公司 | 项目 | 2023-9-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 计提比例 | 未披露 | 2.61% | 2.76% | 2.82% | |
| 意华股份 | 账面余额 | 未披露 | 155,824.26 | 171,812.47 | 78,535.62 |
| 跌价准备 | 未披露 | 11,180.53 | 8,645.03 | 6,160.67 | |
| 计提比例 | 未披露 | 7.18% | 5.03% | 7.84% | |
| 爱康科技 | 账面余额 | 未披露 | 64,317.23 | 44,370.41 | 17,833.60 |
| 跌价准备 | 未披露 | 3,202.86 | 1,691.42 | 608.26 | |
| 计提比例 | 未披露 | 4.98% | 3.81% | 3.41% | |
| 行业平均 | 账面余额 | 未披露 | 104,306.18 | 97,340.76 | 46,543.07 |
| 跌价准备 | 未披露 | 5,161.25 | 3,700.08 | 2,543.41 | |
| 计提比例 | 未披露 | 4.95% | 3.80% | 5.46% | |
| 清源股份 | 账面余额 | 22,226.74 | 22,106.99 | 19,671.66 | 13,656.57 |
| 跌价准备 | 1,772.05 | 1,665.97 | 1,469.75 | 1,548.58 | |
| 计提比例 | 7.97% | 7.54% | 7.47% | 11.34% |
注：数据来源于各上市公司定期报告及其他公开披露文件。
报告期各期末，公司存货跌价准备计提比例高于同行业可比公司的平均水平，整体存货跌价准备计提更谨慎、充分。
综上所述，报告期各期末，公司存货的库龄结构符合实际经营情况，期末在手订单支持率较高，期后销售情况良好，存货跌价准备计提比例高于同行业可比公司的平均水平，存货跌价准备计提充分。
六、核查程序与核查意见
（一）核查程序
1、访谈发行人管理层，了解报告期内客户付款周期情况及变动原因，了解报告期内发行人项目周期、收入确认原则、主要客户情况、信用政策、坏账准备计提政策、账龄分布及占比情况，同时获取报告期内收入明细、应收账款明细，分析发行人应收账款余额占营业收入比例变动原因及合理性；
2、查阅同行业可比公司定期报告等公开披露文件，了解报告期内同行业上市公司产品结构、业务模式、期末应收账款金额及占营业收入比例及周转率等情况，并与发行人有关数据进行对比分析；
7-1-130
3、获取发行人应收账款账龄分布明细、应收账款坏账准备计提表，检查计提方法是否按照坏账准备计提政策执行、账龄划分是否正确，重新计算坏账准备计提金额是否充分、准确；
4、获取同行业上市公司应收账款坏账准备计提政策及报告期各期末计提比例数据，并与发行人有关情况进行对比分析；
5、获取发行人期后回款明细及银行对账单，核查发行人应收账款及合同资产期后回款情况；
6、查阅发行人的存货管理制度，对发行人存货管理相关内部控制的设计和运行有效性进行了评估和测试；
7、获取发行人各报告期末库存商品、发出商品、在途物资和在建电站明细、销售收入明细表，分析期末库存商品、发出商品、在途物资和在建电站余额占比合理性，核查期末库存商品、发出商品、在途物资和在建电站余额期后销售情况；
8、获取发行人在手订单资料，分析在手订单与期末存货余额的匹配性和在手订单覆盖情况等；
9、查阅同行业可比公司存货跌价计提政策以及存货跌价情况，比较存货跌价计提情况与同行业可比公司的差异性，合理性；
10、通过向主要境内外客户进行函证，验证2020年至2022年期末的应收账款金额，针对未回函部分执行替代测试，确认应收账款金额的准确性。
（二）核查意见
经核查，保荐人及申报会计师认为：
1、报告期各期末，发行人应收账款余额增长主要系营业收入规模增长及下半年收入占比上升所致；不同组合客户应收账款余额与营业收入规模相匹配；各组合应收账款主要客户资质良好；除应收其他客户款项受EPC项目回款延迟导致逾期金额较高，其他组合30天以上逾期占比较少；整体来看，发行人各组合应收账款账龄分布与同行业上市公司不存在显著差异；
7-1-131
2、报告期各期末，发行人应收再生能源补贴款账龄在1年以上的占比超过50%，期后回款周期较长，主要系可再生能源电价补贴的发放进度较慢；发行人按照4.75%比例计提坏账准备，较同行业可比公司更为谨慎；
3、报告期各期末，发行人将应收账款按照信用特征划分为三个组合，具有合理性；不同组合的期后回款方式、回款进度存在差异；
4、报告期各期末，发行人应收海外客户款项中账龄在1年以上的坏账准备计提比例高于同行业可比公司，1年以内的坏账计提比例较低，主要系该账龄段应收款项信用风险较低，历史上核销金额较小，期后回款比例较高，具有合理性；应收国家电网公司及电力公司款项坏账计提比例高于同行业可比公司，应收其他客户款项坏账计提比例与同行业可比公司不存在显著差异；报告期内，发行人应收账款核销金额较小，回收情况良好，坏账准备计提充分；
5、报告期各期末，发行人存货库龄主要为1年以内，存货跌价准备的账面余额主要由在建电站开发产品、库存商品和原材料的存货跌价准备构成；报告期各期末，发行人存货的库龄结构符合实际经营情况，期末在手订单支持率较高，期后销售情况良好，存货跌价准备计提比例高于同行业可比公司的平均水平，存货跌价准备计提充分。
（三）对应收账款的具体核查措施、核查比例、核查结论
1、核查措施和核查比例
（1）了解发行人与应收账款确认相关的流程，评价销售与收款相关控制的设计，识别关键的控制点，并选取关键的控制点执行控制测试程序，评估关键证据的完整性及内部控制的有效性，具体参见本回复“3、关于经营业绩”之“五、核查程序与核查意见”之“（一）核查程序”；
（2）获取发行人的应收账款明细表、销售收入明细表，结合客户结构、产品结构、业务开展情况等，分析及判断应收账款变动的合理性；
（3）抽取与重大销售金额相关的合同文件，复核重要的商业条款，包括与商品控制权转移相关的合同条款与条件，了解并评价销售收入和应收账款确认的时点是否符合企业会计准则的要求；
7-1-132
（4）申报会计师对发行人与客户之间2020年-2022年各期的交易信息（包括销售收入、应收账款余额等）进行了函证，同时保荐人对发行人上述期间的重要客户独立进行了补充函证并对会计师函证情况进行复核具体情况如下：
单位：万元
| 项目 | 2022.12.31 | 2021.12.31 | 2020.12.31 |
| 应收账款余额① | 65,068.96 | 50,869.20 | 41,424.82 |
| 应收账款发函金额② | 63,920.65 | 46,002.22 | 36,991.58 |
| 发函占比③=②/① | 98.24% | 90.43% | 89.30% |
| 回函确认金额④ | 59,350.04 | 39,947.03 | 31,692.58 |
| 回函确认金额占比⑤=④/① | 91.21% | 78.53% | 76.51% |
| 替代测试金额⑥ | 4,570.61 | 6,055.19 | 5,299.00 |
| 替代测试金额占比⑦=⑥/① | 7.02% | 11.90% | 12.79% |
针对未回函的客户，保荐人及申报会计师了解未回函的原因，实施替代程序，核查与相关客户的合同或订单、销售出库单、销售发票、物流运输及客户收货记录、报关单、银行回款流水等资料；
（5）针对资产负债表日前后记录的应收账款、销售收入交易选取样本执行截止性测试，通过核对合同或订单、销售出库单、客户签收单及其他支持性文件，评价销售收入、应收账款是否被记录于恰当的会计期间；
（6）检查应收账款期后回款情况，分析是否存在异常；
（7）对报告期内主要客户进行访谈，了解客户与发行人的合作情况、业务背景、交易内容、信用政策等情况，询问是否存在关联关系或其他利益关系等。
2、核查结论
经核查，保荐人及申报会计师认为：
报告期各期末，发行人应收账款账面余额变动与营业收入变动相匹配，账龄结构符合实际业务经营情况，期后回款良好，坏账准备计提充分。
7-1-133
5．关于财务性投资申报材料显示：
（1）报告期末，公司未认定财务性投资。
（2）公司于2023年4月董事会审议通过了《关于开展外汇衍生品交易业务的议案》，董事会同意公司自董事会审议通过之日起12个月内开展累计金额不超过折合7,900万美元（或等值人民币及其他币种）的外汇衍生品交易业务。
请发行人：
（1）结合报告期末长期股权投资的具体内容说明相关资产未认定为财务性投资的依据及合理性。
（2）开展外汇衍生品交易业务的具体情况、必要性及合理性，外汇衍生品交易规模与公司主营业务规模是否匹配，相关业务涉及资金是否属于财务性投资。
（3）公司最近一期末是否存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，相关财务性投资是否已从本次募集资金总额中扣除。
请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见，并就发行人是否符合《证券期货法律适用意见第18号》第1条、《监管规则适用指引——发行类第7号》第1条的相关规定发表明确意见。
回复：
一、结合报告期末长期股权投资的具体内容说明相关资产未认定为财务性投资的依据及合理性
（一）长期股权投资的具体内容
截至2023年9月30日，公司长期股权投资具体情况如下：
7-1-134
| 序号 | 被投资公司名称 | 持股比例 | 金额（万元） | 占比 | 成立日期 | 注册资本 | 主营业务 |
| 1 | 南安新科阳 | 直接持有20% | 1,047.65 | 34.86% | 2016/12/23 | 4,500万元 | 运营光伏电站 |
| 2 | 泉州中清阳 | 直接持有20% | 499.95 | 16.64% | 2016/12/20 | 2,000万元 | 运营光伏电站 |
| 3 | 南安中品阳 | 直接持有20% | 493.38 | 16.42% | 2016/12/23 | 2,000万元 | 运营光伏电站 |
| 4 | 南安中威阳 | 直接持有20% | 351.99 | 11.71% | 2016/12/23 | 2,000万元 | 运营光伏电站 |
| 5 | 泉州在源 | 间接持有20% | 194.64 | 6.48% | 2016/12/7 | 2,000万元 | 运营光伏电站 |
| 6 | 建发清源 | 直接持有20% | 199.54 | 6.64% | 2021/12/2 | 5,000万元 | 投资及运营光伏电站 |
| 7 | 日本上板 | 间接持有49% | 127.55 | 4.24% | 2014/11/19 | 1,000万日元 | 安装、运营和维护光伏电站 |
| 8 | 上海擅造 | 直接持有30% | 90.39 | 3.01% | 2021/6/15 | 1,000万元 | 提供新能源解决方案 |
| 合计 | 3,005.09 | 100.00% | - | - | - | ||
截至2023年9月30日，公司长期股权投资账面价值为3,005.09万元，占归属于母公司净资产的比例为2.46%，占比较低。上述长期股权投资均与公司主营业务相关，不以获取短期回报为主要目的，不属于财务性投资。
（二）未认定为财务性投资的依据及合理性
1、南安新科阳、泉州中清阳、南安中品阳、南安中威阳、泉州在源
（1）与公司主营业务的协同性
南安新科阳、泉州中清阳、南安中品阳、南安中威阳、泉州在源原系公司于2016年发起设立的项目子公司，从事分布式光伏电站的运营和电力销售，系公司围绕产业链上下游重点拓展的业务方向之一。2019年，公司出于优化资产结构、补充流动资金的考虑，向湖南新华水利电力有限公司出售前述5家项目公司80%的股权，公司保留20%的股权，前述5家项目公司自2019年12月起不再纳入公司合并范围。
前述5家项目公司原本为公司主营业务的组成部分，自控制权转让后，其主营业务未发生变化，并委托公司进行分布式光伏电站运维。报告期内，公司为前述5家项目公司提供运维服务等形成的关联交易金额分别为361.80万元、
399.16万元、300.58万元和195.65万元。
7-1-135
综上，公司对前述5家项目公司的投资系历史原因形成，符合主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金，且公司对前述5家项目公司的投资并非以获得投资收益为主要目的，因此不属于财务性投资。
（2）未将出表子公司认定为财务性投资的案例
| 上市公司 | 再融资 品种 | 上市公司 主营业务 | 原子公 司名称 | 原子公司 主营业务 | 未认定为财务性投资 的原因 |
| 铭普光磁（002902.SZ） | 2023年向特定对象发行股票（已注册生效） | 磁性元器件、光通信产品及各类电源产品等的研发、生产、销售与服务 | 深圳铭创智能装备有限公司（简称“铭创智能”） | 激光微加工及检测领域相关智能装备产品的研发、生产和销售 | 铭创智能本为铭普光磁控股子公司，2022年出售部分股权后列为长期股权投资核算。投资铭创智能系铭普光磁为发展智能设备业务的战略布局，不界定为财务性投资。 |
| 上海洗霸（603200.SH） | 2023年向特定对象发行股票（已注册生效） | 以水处理特种化学品为手段提供水处理服务 | 微喂苍穹（上海）健康科技有限公司（简称“微喂苍穹”） | 空气消毒业务 | 微喂苍穹原为上海洗霸控股子公司，上海洗霸于2022年将微喂苍穹41%的股权转让。上海洗霸保留对微喂苍穹10%股权，主要系出于继续使用相关技术及维持相关业务开展的考虑，该投资属于围绕产业链上下游以获取技术为目的的产业投资，符合其战略发展方向，不属于财务性投资。 |
| 国力股份（688103.SH） | 2023年度向不特定对象发行可转债 （已发行） | 电子真空器件的研发、生产和销售 | 昆山医源医疗技术有限公司（简称“医源医疗”） | 医用CT球管等产品的研发、生产、销售 | 医源医疗原为国力股份的控股子公司，国力股份于2020年8月对外转让了医源医疗的控股权。长期来看，国力股份与医源医疗依然具有产业上的协同效应。国力股份看好医用CT球管行业的发展前景，仍计划长期战略持有医源医疗股权，不以出售或者获取投资收益为目的，未将医源医疗界定为财务性投资。 |
| 科新机电（300092.SZ） | 2023年度 向特定对象发行股票 （已发行） | 高端重型过程装备和系统集成的设计制造 | 四川科德孚石化装备有限公司（简称“科德孚”） | 石油钻采专用设备制造 | 科德孚原为科新机电控股子公司，2019年设立起即纳入公司合并范围，2022年6月起不再纳入合并范围。科新机电对其投资主要系利用其主业对公司现有石油装备业务形成较好的协同效应，有利于公司石油炼化行业市场开拓，不属于财务性投资。 |
根据上表，公司未将对南安新科阳、泉州中清阳、南安中品阳、南安中威阳、泉州在源的投资认定为财务性投资，与同类型的市场案例保持一致。
综上，南安新科阳、泉州中清阳、南安中品阳、南安中威阳、泉州在源的业务与公司主营业务具有协同效应，公司未将对前述参股公司的投资认定为财务性投资具有合理性，符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定。
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2、建发清源
建发清源主要从事光伏电站的投资和运营，业务范围主要涵盖福建省，并向周边省市辐射拓展，与公司主营业务密切相关。基于我国光伏电站的发展重心正逐渐从传统集中式光伏电站转向分布式光伏电站的趋势和“整县推进”政策持续推进的背景，公司于2021年11月8日与厦门建发股份有限公司（600153.SH，以下简称“建发股份”）签订了合作签约，双方设立合资公司建发清源。建发股份作为中国领先、全球布局的供应链运营服务商，凭借成熟的“LIFT”供应链服务体系和建发品牌效应，供应链业务上下游拥有众多优质企业，为光伏电站开发提供丰富的项目来源。公司与建发股份通过合资公司联合开发项目，一方面，有利于公司扩大光伏电站业务规模，增加优质电站资产，并带动光伏支架销售；另一方面，建发股份的供应链能力可以降低原材料和设备的采购成本及资金成本，进一步提升公司的盈利能力。基于上述情况并结合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定，公司对建发清源的投资符合公司主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金；建发清源的业务方向与公司主营业务密切相关，两者协同效应较为明显，公司对其投资系属于围绕产业链上下游以获取销售渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。
3、日本上板
日本上板主要从事光伏电站的运营和电力销售。2015年9月，为拓展日本光伏市场，公司与深耕再生能源发电行业的日本公司GF Corporation签订增资协议，对日本上板增资2,107万日元，增资完成后持有日本上板49%的股权。同年，日本上板投资的Kamiita Solar Farm West电站（1.3MW）投入运行，清源品牌的光伏支架在日本光伏电站顺利应用，具有一定示范效应。公司持续开拓日本市场，报告期内在该区域销售收入分别为5,460.83万元、16,960.06万元、9,247.01万元和9,280.73万元。
基于上述情况并结合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定，公司对日本上板的投资符合公司主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金；日本上板的业务
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方向与公司主营业务密切相关，两者协同效应较为明显，公司对其投资系属于围绕产业链上下游以获取销售渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。
4、上海擅造
上海擅造主要从事提供智慧能源零碳解决方案，其与中电新能源、中电国际、松下、西门子、Ritar等均建立合作关系，可为公司光伏电站开发提供丰富的项目来源。截至本回复出具日，公司与上海擅造已合作开发3个分布式光伏电站，具体情况如下：
| 序号 | 年度 | 项目名称 |
| 1 | 2021年 | 江门松下二期0.5MWp屋顶分布式光伏发电项目 |
| 2 | 2023年 | 博西华南京5.67MW屋顶分布式光伏发电项目 |
| 3 | 2023年 | 博西华涂州27.55MW屋顶分布式光伏发电项目 |
基于上述情况并结合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定，公司对上海擅造的投资符合公司主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金；上海擅造的业务方向与公司主营业务密切相关，两者协同效应较为明显，公司对其投资系属于围绕产业链上下游以获取销售渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。
综上，截至报告期末，公司持有的长期股权投资均与公司的主营业务密切相关并具有协同效应，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金，不属于财务性投资。
二、开展外汇衍生品交易业务的具体情况、必要性及合理性，外汇衍生品交易规模与公司主营业务规模是否匹配，相关业务涉及资金是否属于财务性投资。
（一）开展外汇衍生品交易业务的具体情况、必要性及合理性
报告期内，公司开展外汇衍生品交易业务主要集中于全资海外子公司清源澳洲和清源项目澳洲。清源澳洲和清源项目澳洲记账本位币为澳元（AUD），其在采购活动中涉及美元（USD）和人民币（CNY）的外币交易，故购买外汇
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期权和外汇远期合约以锁定汇率，对冲汇率波动风险，从而更准确地预测未来的现金流和成本，提高预算控制的稳定性。
单位：万元
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年 | ||||
| 原币金额 | 人民币金额 | 占比 | 原币金额 | 人民币金额 | 占比 | |
| 澳元采购金额（AUD） | 2,997.54 | 14,081.06 | 61.73% | 3,776.70 | 17,625.22 | 54.81% |
| 人民币采购金额（CNY） | 5,935.87 | 5,935.87 | 25.88% | 6,403.89 | 6,403.89 | 19.61% |
| 美元采购金额 （USD） | 401.60 | 2,825.87 | 12.39% | 1,252.31 | 8,224.78 | 25.58% |
| 合计 | - | 22,842.80 | 100.00% | - | 32,253.89 | 100.00% |
| 项目 | 2021年 | 2020年 | ||||
| 原币金额 | 人民币金额 | 占比 | 原币金额 | 人民币金额 | 占比 | |
| 澳元采购金额（AUD） | 4,513.50 | 21,874.24 | 61.09% | 3,770.45 | 17,955.73 | 61.47% |
| 人民币采购金额（CNY） | 3,936.46 | 3,936.46 | 11.15% | 3,784.09 | 3,784.09 | 13.06% |
| 美元采购金额 （USD） | 1,531.71 | 9,943.19 | 27.77% | 1,039.71 | 7,436.63 | 25.46% |
| 合计 | - | 35,753.89 | 100.00% | - | 29,176.45 | 100.00% |
报告期内，清源澳洲和清源项目澳洲的美元采购占比分别为25.46%、
27.77%、25.58%和12.39%，人民币采购占比分别为13.06%、11.15%、19.61%和25.88%，其中部分人民币采购货款系以美元实时结汇为人民币支付。由于不同币种的采购金额以及采购比例存在变化，公司为规避汇率波动对财务稳定性的潜在影响，通过购买美元看涨期权和远期合约，锁定美元汇率，具有必要性和合理性。
（二）外汇衍生品交易规模与公司主营业务规模是否匹配
报告期内，清源澳洲和清源项目澳洲的外汇衍生品交易规模与采购规模匹配情况如下：
单位：万美元
| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年 | 2021年 | 2020年 |
| 外汇衍生品交易规模① | 1,274.11 | 1,590.82 | 1,441.66 | 1,159.30 |
| 美元货款支付金额② | 474.15 | 1,208.23 | 1,547.00 | 1,178.05 |
| 美元实时结汇支付人民币货款③ | 856.10 | 386.18 | 0.00 | 0.00 |
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| 项目 | 2023年1-9月 | 2022年 | 2021年 | 2020年 |
| 外汇衍生品交易规模与美元支付金额差异④=①-②-③ | -56.15 | -3.59 | -105.34 | -18.75 |
| 差异率④/① | -4.41% | -0.23% | -7.31% | -1.62% |
2022年起，清源澳洲和清源项目澳洲采取先将澳元兑换为美元后以美元实时结汇的方式支付人民币货款，主要系在美元兑人民币升值的背景下，澳洲子公司采取前述结算方式可以利用美元的汇率优势降低采购成本。
报告期内，清源澳洲和清源项目澳洲的外汇衍生品交易规模与以美元支付货款金额（含美元支付人民币金额）的差异率分别为-1.62%、-7.31%、-0.23%和-4.41%，差异较小，清源澳洲和清源项目澳洲的外汇衍生品交易规模与非本位币采购的支付金额基本匹配。
（三）相关业务涉及资金是否属于财务性投资
报告期内，公司开展的外汇衍生品交易均以实际经营业务为基础，以管控汇率波动风险为目的，与清源澳洲和清源项目澳洲非本位币采购的货款支付规模相匹配，并非以投机套利为主要目的，因此不属于财务性投资。
三、公司最近一期末是否存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，相关财务性投资是否已从本次募集资金总额中扣除。
（一）公司最近一期末是否存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形
截至2023年9月30日，公司可能涉及财务性投资（包括类金融业务）的相关报表项目情况如下：
单位：万元
| 序号 | 科目 | 截至2023年9月30日账面价值 |
| 1 | 交易性金融资产 | 130.52 |
| 2 | 其他应收款 | 3,394.69 |
| 3 | 其他流动资产 | 3,309.49 |
| 4 | 长期股权投资 | 3,005.09 |
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| 序号 | 科目 | 截至2023年9月30日账面价值 |
| 5 | 其他非流动资产 | 38.25 |
1、交易性金融资产
截至2023年9月30日，公司交易性金融资产账面价值为130.52万元，主要系期末未到期的外汇远期合约公允价值变动所致。为对冲汇率波动对公司经营业绩的影响，公司开展外汇衍生品业务进行套期保值，相关交易以锁定成本、规避和防范汇率风险为目的，不以投机为目的，因此不属于财务性投资。具体情况参见本题“二、开展外汇衍生品交易业务的具体情况、必要性及合理性，外汇衍生品交易规模与公司主营业务规模是否匹配，相关业务涉及资金是否属于财务性投资”之相关回复。
2、其他应收款
截至2023年9月30日，公司其他应收款余额具体情况如下：
| 项目 | 金额（万元） | 是否属于财务性投资 | 说明 |
| 应收股利 | 800.00 | 否 | 生产经营相关 |
| 押金保证金 | 2,265.19 | 否 | 生产经营相关 |
| 出口退税款 | 115.93 | 否 | 生产经营相关 |
| 资金往来款 | 695.67 | 否 | 生产经营相关 |
| 电站股份转让款 | 499.15 | 否 | 生产经营相关 |
| 代垫款 | 293.05 | 否 | 生产经营相关 |
| 员工备用金 | 95.77 | 否 | 生产经营相关 |
| 其他 | 346.86 | 否 | 生产经营相关 |
| 减：坏账准备 | 1,716.93 | / | / |
| 合计 | 3,394.69 | / | / |
截至2023年9月30日，公司其他应收款项目账面价值为3,394.69万元，主要为与公司经营相关的押金及保证金、应收联营企业分红款、资金往来款、出口退税款和电站股份转让款，其中资金往来款主要为对外转让子公司前期的分红款项、应收联营企业的往来款项。上述款项均不属于财务性投资。
3、其他流动资产
截至2023年9月30日，公司其他流动资产具体情况如下：
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| 项目 | 金额（万元） | 是否属于财务性投资 | 说明 |
| 增值税借方余额重分类 | 2,989.14 | 否 | 生产经营相关 |
| 待摊费用 | 320.35 | 否 | 生产经营相关 |
| 合计 | 3,309.49 | / | / |
注：增值税借方余额重分类主要为增值税留抵退税额、待抵扣进项税额等应交增值税期末为借方余额的明细项目。
截至2023年9月30日，公司其他流动资产金额为3,309.49万元，主要为增值税待抵扣进项税、待摊费用，不属于财务性投资。
4、长期股权投资
截至2023年9月30日，公司持有的长期股权投资如下表所示：
| 序号 | 公司名称 | 金额（万元） |
| 1 | 泉州中清阳新能源有限公司 | 499.95 |
| 2 | Kamiita Solar Farm Godo Kaisha | 127.55 |
| 3 | 泉州在源新能源科技有限公司 | 194.64 |
| 4 | 南安市中品阳新能源有限公司 | 493.38 |
| 5 | 南安市中威阳新能源有限公司 | 351.99 |
| 6 | 南安市新科阳新能源有限公司 | 1,047.65 |
| 7 | 上海擅造智能科技有限公司 | 90.39 |
| 8 | 厦门建发清源新能源有限公司 | 199.54 |
| 合计 | 3,005.09 | |
上述长期股权投资均与公司主营业务相关，不以获取短期回报为主要目的，不属于财务性投资。具体情况参见本题“一、结合报告期末长期股权投资的具体内容说明相关资产未认定为财务性投资的依据及合理性”之相关回复。
5、其他非流动资产
截至2023年9月30日，公司其他非流动资产金额为38.25万元，主要为预付设备款，不属于财务性投资。
综上所述，截至报告期末，公司不存在持有金额较大的财务性投资的情形。
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（二）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，相关财务性投资是否已从本次募集资金总额中扣除
2023年4月27日，公司召开董事会审议通过了本次发行可转债相关事项议案。自本次发行相关董事会决议日前六个月（即2022年10月27日）至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务，具体如下：
1、投资或从事类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在投资或从事类金融业务的情形。
2、非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在作为非金融企业投资金融业务的情形。
3、投资前后持股比例增加的对集团财务公司的投资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在投资前后持股比例增加的对集团财务公司的投资情形。
4、与公司主营业务无关的股权投资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在与公司主营业务无关的股权投资情形。
5、设立或投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在设立投资产业基金、并购基金的情形。
6、拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在拆借资金的情形。
7、委托贷款
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自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在委托贷款的情形。
8、购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。
9、拟实施的财务性投资的具体情况
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在拟实施财务性投资的相关安排。
综上所述，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情况，无需从本次募集资金总额中扣除。
四、核查程序与核查意见
（一）核查程序
1、查阅《证券期货法律适用意见第18号》、《监管规则适用指引——发行类第7号》，了解财务性投资、类金融业务的认定标准；
2、查阅发行人对外投资相关公告，查阅发行人投资参股公司的相关协议，通过公开渠道查询参股公司的基本情况、主营业务及其主要股东的情况，核查被投资公司与发行人业务的相关性、协同性；
3、了解发行人外汇衍生品交易业务的背景和会计处理，查阅发行人报告期内的外汇衍生品交易明细，分析发行人外汇衍生业务规模和发行人的业务规模匹配度，核查发行人外汇衍生业务的必要性及合理性；
4、查阅发行人的审计报告、财务报告、相关公告及其他信息披露文件，核查发行人自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今是否存在财务性投资及类金融业务，对照财务性投资及类金融业务的认定标准，获取发行人可能与财务性投资核算相关的报表项目金额及内容，核查相关报表项目中是否存在财务性投资情况。
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（二）核查意见
经核查，保荐人和申报会计师认为：
1、截至报告期末，发行人持有的长期股权投资均与发行人的主营业务密切相关并具有协同效应，符合发行人主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金，不认定为财务性投资具有合理性；
2、报告期内，发行人开展的外汇衍生品交易，主要系清源澳洲和清源项目澳洲存在美元、人民币等非财务本位币结算的采购，通过购买远期外汇合约和外汇期权实现管控汇率波动风险的目的，具有必要性、合理性；前述外汇衍生品交易系以实际经营业务为基础，以对冲风险为目的，且与对应主体的货款支付金额相匹配，不属于财务性投资；
3、发行人最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形；自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，发行人不存在已实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情况，无需从本次募集资金总额中扣除；
4、发行人针对“截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资”的认定和计算符合《证券期货法律适用意见第18号》第1条的相关规定；报告期内，发行人未从事融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等类金融业务，本次募集资金不存在未直接或变相用于类金融业务的情况，符合《监管规则适用指引——发行类第7号》第1条的相关规定。
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6．关于其他
6.1请发行人：
（1）说明2023年9月末预付款项金额大幅增加的原因，预付款项主要支付方、金额、相关业务情况，预付款项资金流向。
（2）说明其他应收款中电站股权转让款余额保持不变的原因，其他应收款期后回款情况、坏账准备计提对应的具体款项性质，结合账龄、逾期、同行业可比公司情况等分析坏账准备计提是否充分。
请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、2023年9月末预付款项金额大幅增加的原因，预付款项主要支付方、金额、相关业务情况，预付款项资金流向。
（一）2023年9月末预付款项金额大幅增加的原因
2023年9月末，公司预付账款的账面价值为13,258.93万元，较2022年末增加10,251.32万元，主要原因为2023年随着光伏组件价格的回落，光伏下游环节持续受益，一方面，公司于2023年三季度新增较多国内地面电站订单，该类订单的光伏支架主要原材料为碳钢，公司为新项目备货，因此对钢材的预付金额增长；另一方面，公司加大对自建光伏电站的投资力度，因此对光伏组件款的预付金额增长。
数据来源：WIND。
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（二）预付款项主要支付方、金额、相关业务情况，预付款项资金流向
1、预付款项主要支付方、金额
截至2023年9月30日，公司预付账款按预付对象归集的期末余额前五名如下所示：
单位：万元
| 序号 | 单位名称 | 主要采购内容 | 账面价值 | 占比 | 期后入库金额 | 期后入库比例 |
| 1 | 晶科能源股份有限公司 | 光伏组件 | 4,795.05 | 36.16% | 4,795.05 | 100.00% |
| 2 | 山东乾钢金属科技有限公司 | 钢材 | 2,005.20 | 15.12% | 2,005.20 | 100.00% |
| 3 | 天津市润飞贸易有限公司 | 钢材 | 1,310.99 | 9.89% | 1,310.99 | 100.00% |
| 4 | 建发集团 | 钢材 | 587.76 | 4.43% | 548.72 | 93.36% |
| 5 | 无锡市金山北金属制品厂 | 钢材 | 503.15 | 3.79% | 503.15 | 100.00% |
| 合计 | / | 9,202.15 | 69.40% | 9,163.11 | 99.58% | |
注：1、建发集团包括：厦门建发金属有限公司、南京建发清洁能源有限公司；
2、期后入库金额统计截至2023年12月31日。
2023年9月末，公司预付账款主要系对光伏组件、钢材等原材料的预付货款，对前五大预付账款对象的期末余额为9,202.15万元，占比为69.40%。截至2023年12月31日，公司报告期末的前五大预付账款的期后入库比例为99.58%，已基本完成采购入库。
2、预付账款前五名的基本情况
（1）晶科能源股份有限公司（688223.SH）
| 统一社会信用代码 | 91361100794799028G |
| 成立日期 | 2006-12-13 |
| 公司住所 | 江西省上饶经济技术开发区迎宾大道1号 |
| 法定代表人 | 李仙德 |
| 注册资本 | 1,000,519.67万人民币 |
| 主要股东 | 晶科能源投资有限公司持有58.62% 上饶市佳瑞企业发展中心（有限合伙）持有3.45% 上饶市润嘉企业管理发展中心（有限合伙）持有3.16% 招商银行股份有限公司-华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持有2.31% 上饶市卓领贰号企业发展中心（有限合伙）持有2.17% |
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| 经营范围 | 单晶硅棒、单晶硅片、多晶铸锭、多晶硅片；高效太阳能电池、组件和光伏应用系统的研发、加工、制造、安装和销售；太阳能原料及相关配套产品的生产和销售；上述应用系统用电子产品、太阳能建筑装饰材料、太阳能照明设备的设计、鉴证咨询、集成、制造、销售；从事货物及技术进出口业务。（依法须经批准的项目，经相关部门审批后方可开展经营活动） |
| 公司介绍 | 晶科能源股份有限公司是一家全球知名、极具创新力的太阳能科技企业，战略性布局光伏产业链核心环节，聚焦光伏产品一体化研发制造和清洁能源整体解决方案提供，销量领跑全球主流光伏市场。 晶科能源的产品服务于全球190余个国家和地区的3000余家客户，多年位列全球组件出货量冠军。截至2023年第四季度，公司组件出货量累计超过200GW。公司是B20等多个国际框架下的行业意见领袖，同时也于2019年加入RE100绿色倡议。晶科能源在行业中率先建立了从硅片、电池片到组件生产的“垂直一体化”产能，在中国、马来西亚、越南、美国共拥有14个全球化生产基地。预计截至2023年末，公司单晶硅片、电池、组件产能分别将达到85GW、90GW和110GW，其中N型产能占比将超过75%，N型产能规模行业领先。 |
数据来源：定期报告、公司官网等，股权结构截至2023年9月30日。
（2）山东乾钢金属科技有限公司
| 统一社会信用代码 | 91370800MA3TC35N2J |
| 成立日期 | 2020-06-24 |
| 公司住所 | 济宁市济宁经济开发区美祥路与嘉丰路交汇处向南200米路东 |
| 法定代表人 | 胡荣鹏 |
| 注册资本 | 10,000万元人民币 |
| 主要股东 | 马刚华持有49% 南京加号信息咨询合伙企业（有限合伙）持有31% 马燕影持有20% |
| 经营范围 | 金属制品研发、加工、销售；金属板材、镀锌带钢、冷轧带钢、不锈钢管、镀锌钢管的生产、销售；金属材料、副产净水剂的销售（以上国家限制或禁止的项目除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） |
| 公司介绍 | 山东乾钢金属科技有限公司以生产高耐蚀的锌铝镁镀层钢卷、锌铝镁镀层精品钢管为主，现有年产100万吨1150mm全连续酸轧联合机组1条，年产30万吨1050mm连续热镀锌生产线1条、年产70万吨1050mm连续热镀锌铝镁生产线2条，年产30万吨高强精密锌铝镁新材料焊管生产线8条。 |
数据来源：企查查、公司官网等。
（3）天津市润飞贸易有限公司
| 统一社会信用代码 | 91120113725732188K |
| 成立日期 | 2001-01-16 |
| 公司住所 | 北辰经济开发区C-208 |
7-1-148
| 法定代表人 | 闫瑾 |
| 注册资本 | 8,000万元人民币 |
| 主要股东 | 闫瑾持有60% 李春亮持有40% |
| 经营范围 | 金属材料、机电设备、五金、交电、木材、百货、电子设备、仪器仪表、水处理设备及配件批发兼零售；从事国家法律、法规允许的进出口业务；金属材料剪切加工。（依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动） |
| 公司介绍 | 天津市润飞贸易有限公司隶属于润飞钢铁集团，润飞钢铁集团成立于1998年，是一家大型钢铁工贸企业，于2004年获得自营进出口权，开展对外贸易，为客户提供钢材国际化标准加工、配送服务。公司主要从事热轧卷板、中厚板、冷轧卷板及镀锌卷板等扁平材产品的出口业务，同时也为固定合作客户提供建筑钢材及配套设备的服务。 |
数据来源：企查查、网络检索等。
（4）厦门建发金属有限公司、南京建发清洁能源有限公司
| 公司名称 | 厦门建发金属有限公司 | 南京建发清洁能源有限公司 |
| 统一社会信用代码 | 9135020073785641X0 | 91320105MA7E3LB22E |
| 成立日期 | 2002-06-03 | 2021-12-28 |
| 公司住所 | 厦门市思明区环岛东路1699号建发国际大厦21楼B单元 | 南京市建邺区庐山路188号4201室（电梯编号楼层50楼5006、5007、5008号房） |
| 法定代表人 | 程东方 | 许加纳 |
| 注册资本 | 70,000万元人民币 | 5,000万元人民币 |
| 主要股东 | 厦门建发股份有限公司持有95% 建发（上海）有限公司持有5% | |
| 经营范围 | 一般项目：金属材料销售；非金属矿及制品销售；金属矿石销售；煤炭及制品销售；建筑材料销售；五金产品零售；五金产品批发；电子元器件批发；金属制品销售；机械设备销售；包装材料及制品销售；再生资源销售；技术进出口；货物进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） | 许可项目：发电业务、输电业务、供（配）电业务；建筑智能化系统设计（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：太阳能发电技术服务；太阳能热发电产品销售；光伏发电设备租赁；新兴能源技术研发；技术推广服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；半导体器件专用设备制造；半导体器件专用设备销售；节能管理服务；机械电气设备销售；安全技术防范系统设计施工服务；安全系统监控服务；合同能源管理；货物进出口；技术进出口；光伏设备及元器件销售；工程和技术研究和试验发展；电 |
7-1-149
| 气设备修理；太阳能热利用装备销售；太阳能热利用产品销售；电池销售；电子专用材料研发；资源再生利用技术研发；光通信设备销售；发电机及发电机组销售；储能技术服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） | ||
| 公司介绍 | 厦门建发金属有限公司成立于2002年，2006年转型专注钢铁供应链运营，现已发展成为行业经营规模排名靠前企业。2022年钢铁销量超2600万吨，营业收入连续两年超1000亿元。2014-2022年钢铁销量、营业收入年复合增长率分别为28%和32%。2018年位列“中国钢贸企业百强榜”综合榜第2位、板材榜第1位。公司在全国各大区35城设点布局，拥有长期稳定遍布全国的合作客户和物流供应商，是国内各大中型钢厂长期合作伙伴，与核心合作钢厂合作钢材量销量每年均在100万吨以上。 | 南京建发清洁能源有限公司，是建发股份旗下清洁能源供应链运营服务商，专注于以太阳能光伏为代表的清洁能源业务领域，内容涵盖产品和设备国内外贸易；项目投资、开发、建设及持有；投资控股、供应链和产业链整合优化增值运营。 |
数据来源：企查查、公司官网等。
（5）无锡市金山北金属制品厂
| 统一社会信用代码 | 91320204718637676C |
| 成立日期 | 2000-03-21 |
| 公司住所 | 312国道江海西路红星段 |
| 法定代表人 | 赵春洪 |
| 注册资本 | 1,200万元人民币 |
| 主要股东 | 赵春洪持有100% |
| 经营范围 | 冷弯型钢、焊管加工；装饰材料批发零售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） |
| 公司介绍 | 无锡市金山北金属制品厂，成立于2000年，位于江苏省无锡市，是一家以从事黑色金属冶炼和压延加工业为主的企业。 |
数据来源：企查查、网络检索等。
报告期末，公司前五大预付账款对象主要为生产、销售光伏组件和钢材等材料的上市公司、国有企业以及规模较大的民营企业，其主营业务与公司采购内容相匹配。
7-1-150
（三）预付款项资金流向
报告期内，公司按照采购合同的付款约定，向部分供应商预付部分货款、于提货前支付全部货款，预付货款具有商业合理性，且主要预付款对象的期后入库情况良好，公司预付款项资金流向不存在异常情况。
二、说明其他应收款中电站股权转让款余额保持不变的原因，其他应收款期后回款情况、坏账准备计提对应的具体款项性质，结合账龄、逾期、同行业可比公司情况等分析坏账准备计提是否充分。
（一）其他应收款中电站股权转让款余额保持不变的原因
2021年末、2022年末和2023年9月末，公司其他应收款余额中电站股权转让款为应收中节能太阳能科技有限公司（以下简称“中节能”）转让项目公司淄博中阳太阳能科技有限公司全部股权的部分尾款。2016年6月，公司将寨里20MW光伏发电项目对应的项目公司全部股权转让给中节能。由于该光伏电站的省级电价补贴至2017年6月30日停止，电站收益低于预期，中节能未按期支付部分尾款499.15万元。公司已于报告期前全额计提对应款项的坏账准备。
（二）其他应收款期后回款情况、坏账准备计提对应的具体款项性质
1、其他应收款期后回款情况
报告期各期末，公司其他应收款期后回款情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 应收股利期末余额 | 800.00 | 800.00 | - | - |
| 应收股利期后回款金额 | 600.00 | 600.00 | - | - |
| 应收股利期后回款比例 | 75.00 | 75.00 | - | - |
| 其他应收款期末余额 | 4,311.61 | 4,433.39 | 3,327.74 | 7,372.21 |
| 其他应收款期后回款金额 | 421.65 | 2,127.62 | 1,401.60 | 5,590.10 |
| 其他应收款期后回款比例 | 9.78 | 47.99 | 42.12 | 75.83 |
注：回款统计截至2023年12月31日。
报告期各期末，公司其他应收款主要由押金保证金、资金往来款、出口退税款、电站股权转让款等构成。其中押金保证金主要为电站建设履约保证金，
7-1-151
回款主要受EPC工程建设周期及质保期限等因素影响；资金往来款主要为应收已对外转让项目公司的分红款、应收联营企业的往来款、未履约采购订单的预付货款等，回款主要受对手方营运资金周转情况等因素影响。上述款项导致其他应收款整体回款速度较慢、账龄较长。
2、坏账准备计提对应的具体款项性质
报告期各期末，公司其他应收款以及对应计提的坏账准备，按照具体款项性质列示如下：
单位：万元
| 性质 | 2023-9-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 | ||||
| 账面 余额 | 坏账 金额 | 账面 余额 | 坏账 金额 | 账面 余额 | 坏账 金额 | 账面 余额 | 坏账 金额 | |
| 应收股利 | 800.00 | - | 800.00 | - | - | - | - | - |
| 其他应收款 | 4,311.62 | 1,716.92 | 4,433.39 | 1,858.10 | 3,327.75 | 1,644.12 | 7,372.22 | 1,720.20 |
| 其中：押金保证金 | 2,265.19 | 430.75 | 1,376.67 | 498.00 | 1,174.86 | 260.00 | 1,334.88 | 566.00 |
| 资金往来款 | 695.67 | 622.68 | 767.35 | 603.24 | 1,103.41 | 698.65 | 1,777.69 | 366.95 |
| 电站股权转让款 | 499.15 | 499.15 | 499.15 | 499.15 | 499.15 | 499.15 | 3,450.34 | 681.92 |
| 代垫款 | 293.05 | 115.72 | 366.99 | 167.40 | 332.47 | 173.93 | 360.82 | 104.63 |
| 出口退税款 | 115.93 | - | 1,194.13 | - | 144.51 | - | 405.05 | - |
| 员工备用金 | 95.77 | - | 58.97 | - | 12.92 | 0.36 | 32.09 | - |
| 其他 | 346.86 | 48.62 | 170.13 | 90.31 | 60.43 | 12.03 | 11.35 | 0.70 |
| 合计 | 5,111.61 | 1,716.92 | 5,233.39 | 1,858.10 | 3,327.75 | 1,644.12 | 7,372.22 | 1,720.20 |
2022年末和2023年9月末，公司应收股利余额800.00万元系南安新科阳、泉州中清阳、南安中品阳、南安中威阳、泉州在源5家参股子公司于2022年2月宣告分配现金股利形成。截至2023年12月31日，公司已收到上述应收股利
600.00万元，期后回款比例75%。
报告期各期末，公司其他应收款坏账准备主要系资金往来款、押金保证金、电站股权转让款构成。其中资金往来款的坏账准备一方面系公司因项目成本变化而未履行采购订单，导致前期预付货款无法收回，另一方面系公司应收联营企业的资金往来款和已对外转让项目公司的分红款账龄较长，导致坏账准备计提较高；押金保证金的坏账准备主要系项目建设未能如期推进导致前期支付的项目保证金无法顺利收回；电站股权转让款的坏账准备主要系中节能未按约定
7-1-152
支付电站项目公司的股权转让款尾款。
（三）结合账龄、逾期、同行业可比公司情况等分析坏账准备计提是否充分
1、账龄结构
报告期各期末，公司其他应收款（不含应收股利）的账龄结构及对应坏账准备计提情况如下：
单位：万元、%
| 2023-9-30 | ||||
| 项目 | 账面余额 | 余额占比 | 坏账准备 | 计提比例 |
| 1年以内 | 1,915.19 | 44.42 | 12.71 | 0.66 |
| 1-2年 | 483.01 | 11.20 | 16.88 | 3.49 |
| 2-3年 | 153.87 | 3.57 | 33.51 | 21.78 |
| 3年以上 | 1,759.55 | 40.81 | 1,653.83 | 93.99 |
| 合计 | 4,311.62 | 100.00 | 1,716.93 | 39.82 |
| 2022-12-31 | ||||
| 项目 | 账面余额 | 余额占比 | 坏账准备 | 计提比例 |
| 1年以内 | 2,101.46 | 47.40 | 10.47 | 0.50 |
| 1-2年 | 217.57 | 4.91 | 10.46 | 4.81 |
| 2-3年 | 244.20 | 5.51 | 80.10 | 32.80 |
| 3年以上 | 1,870.15 | 42.18 | 1,757.08 | 93.95 |
| 合计 | 4,433.38 | 100.00 | 1,858.11 | 41.91 |
| 2021-12-31 | ||||
| 项目 | 账面余额 | 余额占比 | 坏账准备 | 计提比例 |
| 1年以内 | 777.46 | 23.36 | 7.16 | 0.92 |
| 1-2年 | 313.28 | 9.41 | 15.96 | 5.09 |
| 2-3年 | 798.19 | 23.99 | 539.71 | 67.62 |
| 3年以上 | 1,438.81 | 43.24 | 1,081.29 | 75.15 |
| 合计 | 3,327.74 | 100.00 | 1,644.12 | 49.41 |
| 2020-12-31 | ||||
| 项目 | 账面余额 | 余额占比 | 坏账准备 | 计提比例 |
| 1年以内 | 2,092.58 | 28.38 | 12.50 | 0.60 |
| 1-2年 | 3,553.00 | 48.19 | 328.28 | 9.24 |
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| 2-3年 | 976.02 | 13.24 | 901.47 | 92.36 |
| 3年以上 | 750.62 | 10.18 | 477.95 | 63.67 |
| 合计 | 7,372.22 | 100.00 | 1,720.20 | 23.33 |
报告期各期末，公司其他应收款账龄在1年以上的占比较高，主要为对手方未按约定退回保证金、电站股权转让款、尚未收回的资金往来款等，其中预计无法收回的款项已单项计提坏账准备，其余应收款项按照组合计提坏账准备。2020年末和2021年末，公司其他应收款账龄在3年以上的坏账准备计提比例较低，但账龄在2-3年的坏账准备计提比例较高，主要系部分账龄在2-3年的资金往来款和押金保证金等预计无法收回已全额计提，后随着账龄迁徙，2022年末和2023年9月末，公司其他应收款账龄在3年以上的坏账准备计提比例超过90%，计提比例较高。
2、逾期情况
报告期各期末，公司其他应收款（不含应收股利）的逾期情况如下：
单位：万元、%
| 项目 | 2023-09-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 其他应收款期末余额① | 4,311.61 | 4,433.38 | 3,327.74 | 7,372.22 |
| 其他应收款逾期金额② | 1,152.40 | 1,268.40 | 1,265.76 | 906.08 |
| 逾期比例③=②/① | 26.73 | 28.61 | 38.04 | 12.29 |
| 逾期其他应收款坏账准备④ | 1,138.15 | 1,268.40 | 1,265.76 | 774.26 |
| 逾期其他应收款坏账准备计提比例⑤=④/② | 98.76 | 100.00 | 100.00 | 85.45 |
报告期各期末，公司其他应收款逾期金额分别为906.08万元、1,265.76万元、1,268.40万元和1,152.40万元，主要为股权转让款、资金往来款和押金保证金。其中，逾期电站股权转让款的具体情况参见本题“（一）其他应收款中电站股权转让款余额保持不变的原因”的相关回复；其他逾期款项主要系项目建设未能如期推进导致前期项目投入款项、项目保证金、预付款等无法顺利收回。
报告期各期末，公司逾期的其他应收款坏账准备计提比例分别为85.45%、
100.00%、100.00%和98.76%，计提比例较高。
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3、同行业可比公司其他应收款情况
公司除应收股利、应收利息外的其他应收款坏账准备计提方法与同行业可比公司的对比如下：
| 可比公司 | 其他应收款坏账准备计提方法 |
| 中信博 | 分为单项计提和按组合计提，其中组合计提为按照账龄计提 |
| 意华股份 | 分为单项计提和按组合计提，其中组合计提为按照账龄计提 |
| 爱康科技 | 分为单项计提和按组合计提，针对股权转让款组合、保证金组合的其他应收款一般不计提坏账准备 |
| 振江股份 | 分为单项计提和按组合计提，针对出口退税款的其他应收款一般不计提坏账准备，其余组合按照账龄计提 |
| 清源股份 | 分为单项计提和按组合计提，其中按组合计提分为应收低风险类款项不计提坏账，应收其他款项按照账龄计提坏账准备 |
注：清源股份其他应收款中应收低风险类款项主要为部分押金保证金、出口退税款、员工备用金等。
针对账龄组合，公司与同行业可比公司的计提比例对比如下：
| 账龄 | 中信博 | 意华股份 | 爱康科技 | 振江股份 | 清源股份 |
| 1年以内 | 5% | 5% | 未披露 | 5% | 5% |
| 1-2年 | 10% | 10% | 未披露 | 20% | 10% |
| 2-3年 | 50% | 50% | 未披露 | 50% | 50% |
| 3-4年 | 100% | 100% | 未披露 | 100% | 100% |
注：同行业可比公司计提比例为账龄组合比例，取自2022年审计报告。
由上表可知，公司应收其他款项的坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在显著差异。
报告期各期末，公司整体其他应收款（剔除应收股利和应收利息）的坏账准备实际计提比例与同行业可比公司对比如下：
| 可比公司 | 2023-9-30 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | 2020-12-31 |
| 中信博 | 未披露 | 17.40% | 15.38% | 22.37% |
| 意华股份 | 未披露 | 13.63% | 13.78% | 8.74% |
| 爱康科技 | 未披露 | 14.68% | 10.73% | 6.77% |
| 振江股份 | 未披露 | 4.33% | 4.60% | 3.58% |
| 行业平均 | 未披露 | 12.51% | 11.12% | 10.37% |
| 清源股份 | 39.82% | 41.91% | 49.41% | 23.33% |
注：中信博、意华股份、爱康科技、振江股份上述数据来自于其披露的定期报告。
7-1-155
报告期各期末，公司整体其他应收款（剔除应收股利和应收利息）的坏账准备实际计提比例高于同行业可比公司，坏账准备计提充分。
综上所述，公司其他应收款中账龄在3年以上的坏账准备计提比例较高，逾期款项的坏账准备计提比例较高，坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在显著差异，整体坏账计提比例高于同行业可比公司，坏账准备计提充分。
三、核查程序与核查意见
（一）核查程序
1、取得报告期末预付账款明细，统计前五大预付对象的期末余额及占比；
2、取得并查阅发行人与主要预付对象签订的采购合同、采购订单，核查约定的付款条款是否与实际的付款情况相符；
3、取得并查阅发行人对主要预付对象付款的审批流程、银行回单、期后入库明细及收货单、销售合同，核查预付款的付款真实性和期后入库情况；
4、通过公开渠道查询主要预付对象的基本情况，实地走访主要供应商，核查供应商的相关业务情况与交易规模、交易内容是否匹配；
5、取得主要股东、董监高的调查表，访谈主要供应商，核查是否存在支付货款流向控股股东、实际控制人或其他关联方的情况；
6、取得报告期末其他应收款明细，检查其他应收款组合及款项性质分类、账龄分布、坏账计提比例；
7、取得报告期末其他应收款对应的期后回款金额，通过大额及随机的方式抽查回款单据，验证回款金额的真实性；
8、检查其他应收款中股权转让款对应的合同，检查股权转让款长期挂账的原因；
9、检查同行业其他上市公司其他应收款的坏账计提政策及计提比例，并与发行人对比，重新测算发行人报告期末坏账金额。
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（二）核查意见
经核查，保荐人和申报会计师认为：
1、2023年9月末预付款项金额大幅增加主要系国内地面电站项目订单增长以及自建电站投入增加，导致对应钢材、光伏组件等原材料的预付货款增长；报告期末，发行人前五大预付账款对象主要为生产光伏组件、钢材等上市公司、国有企业以及规模较大的民营企业，其主营业务与发行人采购内容相匹配；报告期内，发行人预付货款符合采购合同约定，且主要预付款对象的期后入库情况良好，预付款项资金流向不存在异常情况；
2、发行人其他应收款中电站股权转让款余额不变系受让方中节能太阳能科技有限公司未按期支付股权转让尾款所致；其他应收款期后回款正常；其他应收款坏账准备主要系资金往来款、押金保证金、电站股权转让款构成；其他应收款中账龄在3年以上的坏账准备计提比例较高，逾期款项的坏账准备计提比例较高，坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在显著差异，整体坏账计提比例高于同行业可比公司，坏账准备计提充分。
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6.2根据申报材料，本次发行的可转债向公司现有A股股东实行优先配售。请发行人：说明上市公司持股5%以上股东或者董事、监事、高级管理人员是否参与本次可转债发行认购；若是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司股份或已发行可转债的计划或者安排，若无，请出具承诺并披露。
请保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。回复：
一、上市公司持股5%以上股东或者董事、监事、高级管理人员是否参与本次可转债发行认购；若是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司股份或已发行可转债的计划或者安排，若无，请出具承诺并披露。
（一）关于发行人持股5%以上股东及其一致行动人或者董事、监事、高级管理人员是否参与本次可转债发行认购
1、发行人持股5%以上股东及其一致行动人参与本次可转债发行认购的情况
截至本回复出具日，公司持股5%以上股东及其一致行动人持有公司股份情况及参与本次可转债认购的情况如下：
| 序号 | 股东姓名/名称 | 直接持股数（股） | 持股比例（%） | 是否参与本次可转债发行认购 |
| 1 | Hong Daniel | 81,407,607 | 29.73 | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 2 | 厦门金控 | 45,995,738 | 16.80 | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 3 | 王小明 | 17,909,643 | 6.54 | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 4 | 清源国际（注1） | 4,548,407 | 1.66 | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 5 | 合英投资（注2） | 4,353,050 | 1.59 | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
注1：清源国际系公司持股5%以上股东Hong Daniel持股76.56%股权的公司，为Hong Daniel的一致行动人；
注2：合英投资系公司持股5%以上股东王小明持股100%股权并由其担任执行董事兼总经理的公司，为王小明的一致行动人。
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2、发行人董事、监事、高级管理人员参与本次可转债发行认购的情况截至本回复出具日，公司董事、监事、高级管理人员持有公司股份情况及参与本次可转债认购的情况如下：
| 序号 | 姓名 | 现任公司职务 | 直接持股数量（股） | 是否参与本次可转债发行认购 |
| 1 | Hong Daniel | 董事长、总经理 | 81,407,607 | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 2 | 张小喜 | 董事、副总经理 | - | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 3 | 方蓉闽 | 董事、财务总监 | - | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 4 | 曹长森 | 董事 | - | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 5 | 刘宗柳 | 独立董事 | - | 不参与 |
| 6 | 郭东 | 独立董事 | - | 不参与 |
| 7 | 贾春浩 | 独立董事 | - | 不参与 |
| 8 | 王小明 | 监事会主席 | 17,909,643 | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 9 | 汪心怡 | 职工代表监事 | - | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 10 | 于芳 | 职工代表监事 | - | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 11 | 王梦瑶 | 董事会秘书 | - | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
| 12 | Vincent Allan Mobilio | 副总经理 | - | 届时视市场情况及资金安排决定是否参与认购 |
（二）发行人持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司股份或已发行可转债的计划
本回复出具日之前六个月内，公司持股5%以上股东、董事长、总经理Hong Daniel先生和持股5%以上股东、监事会主席王小明先生存在减持公司股份的情况，公司持股5%以上股东厦门金控存在拟定减持公司股份的计划，具体情况如下：
| 姓名 | 减持方式 | 减持数量（股） | 减持比例（%） | 减持期间 | |||
| 计划 | 实际 | 计划 | 实际 | 计划 | 实际 | ||
| Hong Daniel | 集中竞价 | 不超过5,000,000 | 210,000 | 不超过1.83 | 0.08 | 2023.2.13-2023.8.11 | 2023.2.13-2023.8.8 |
| 王小明 | 集中竞价 | 不超过4,700,000 | 1,245,100 | 不超过1.72 | 0.45 | 2023.8.30-2024.2.29 | 2023.8.30-2023.12.11 |
7-1-159
| 姓名 | 减持方式 | 减持数量（股） | 减持比例（%） | 减持期间 | |||
| 计划 | 实际 | 计划 | 实际 | 计划 | 实际 | ||
| 厦门金控 | 集中竞价 | 不超过2,738,000 | 尚未实施 | 不超过1.00 | 尚未 实施 | 2024.1.31- 2024.4.30 | 尚未实施 |
截至本回复出具日，公司持股5%以上股东、董事长、总经理Hong Daniel先生和持股5%以上股东、监事会主席王小明的上述减持计划均已终止，公司持股5%以上股东厦门金控的上述拟定减持计划尚未实施。除上述减持和拟定减持情况以外，本回复出具日之前六个月内，公司持股5%以上的股东、董事、监事及高级管理人员不存在其他减持公司股份或已发行可转债的情形、计划或者安排。若持股5%以上股东及其一致行动人、现任董事、监事、高级管理人员在本次发行可转换公司债券发行首日前六个月内存在股票减持情形的，则其将不参与本次可转换公司债券的认购；若其成功认购公司本次发行的可转换公司债券，则其在本次发行完成后六个月内（含六个月）将不减持公司股票和本次发行的可转换公司债券。综上所述，除上述减持和拟定减持情况以外，本回复出具日之前六个月内，公司持股5%以上的股东、董事、监事及高级管理人员不存在其他减持公司股份或已发行可转债的情形、计划或者安排。若公司持股5%以上股东及其一致行动人、现任董事、监事、高级管理人员在本次发行可转换公司债券发行首日前六个月内存在股票减持情形的，则其将不参与本次可转换公司债券的认购；若其成功认购公司本次发行的可转换公司债券，则其在本次发行完成后六个月内（含六个月）将不减持公司股票和本次发行的可转换公司债券。
（三）发行人持股5%以上股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员出具的承诺
1、发行人持股5%以上股东及其一致行动人
公司持股5%以上股东Hong Daniel及其一致行动人清源国际、王小明及其一致行动人合英投资以及公司持股5%以上股东厦门金控届时将视市场情况及资金安排决定是否参与本次可转债发行认购，并分别作出承诺如下：
7-1-160
（1）若本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、子女，下同）在本次发行可转换公司债券发行首日前六个月内存在股票减持情形，本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员承诺将不参与本次可转换公司债券的认购。
（2）如公司启动本次发行，本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员将根据本次发行时的市场情况及资金安排决定是否参与本次可转换公司债券的认购，并严格履行相应信息披露义务。
（3）如届时本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员决定认购公司本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员将以自有或自筹资金参与本次可转换公司债券的认购；若届时本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员成功认购公司本次发行的可转换公司债券，本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员将严格遵守《中华人民共和国证券法》《可转换公司债券管理办法》等相关规定，在本次发行完成后六个月内（含六个月）不减持公司股票和本次发行的可转换公司债券，并遵守中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的其他相关规定。
（4）本人/本企业自愿作出本承诺函，并接受本承诺函的约束。若本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员违反本承诺，由此所产生的收益全部归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。
2、发行人董事、监事和高级管理人员
（1）发行人非独立董事、监事和高级管理人员
公司现任董事、高级管理人员Hong Daniel、张小喜、方蓉闽、曹长森、王梦瑶和Vincent Allan Mobilio，现任监事王小明、汪心怡、于芳将视情况决定是否参与本次可转债发行认购，并作出承诺如下：
“1、若本人及本人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、子女，下同）在本次发行可转换公司债券发行首日前六个月内存在股票减持情形，本人及本人关系密切的家庭成员承诺将不参与本次可转换公司债券的认购。
7-1-161
2、如公司启动本次发行，本人及本人关系密切的家庭成员将根据本次发行时的市场情况及资金安排决定是否参与本次可转换公司债券的认购，并严格履行相应信息披露义务。
3、如届时本人及本人关系密切的家庭成员决定认购公司本次可转换公司债券，本人及本人关系密切的家庭成员将以自有或自筹资金参与本次可转换公司债券的认购；若届时本人及本人关系密切的家庭成员成功认购公司本次发行的可转换公司债券，本人及本人关系密切的家庭成员将严格遵守《中华人民共和国证券法》《可转换公司债券管理办法》等相关规定，在本次发行完成后六个月内（含六个月）不减持公司股票和本次发行的可转换公司债券，并遵守中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的其他相关规定。
4、本人自愿作出本承诺函，并接受本承诺函的约束。若本人及本人关系密切的家庭成员违反本承诺，由此所产生的收益全部归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。”
（2）发行人独立董事
公司现任独立董事刘宗柳、郭东和贾春浩不参与本次可转债发行认购，并作出承诺如下：
“1、本人及本人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、子女，下同）承诺不参与本次可转换公司债券的发行认购，亦不会委托其他主体参与本次可转换公司债券的发行认购。
2、本人自愿作出上述承诺，并自愿接受本承诺函的约束。如本人及本人关系密切的家庭成员违反上述承诺，由此所得收益归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。”
公司已在《募集说明书》之“第四节 发行人基本情况/四、承诺事项及履行情况/（二）本次发行相关的承诺事项”中披露上述承诺内容。
7-1-162
二、核查程序与核查意见
（一）核查程序
1、查阅发行人披露的《关于监事集中竞价减持股份计划公告》《关于公司监事提前终止减持计划暨集中竞价减持股份结果的公告》《关于控股股东提前终止减持计划暨集中竞价减持股份结果公告》《关于控股股东集中竞价减持股份计划的进展公告》《关于控股股东集中竞价减持股份计划公告》《关于5%以上股东集中竞价减持股份计划公告》等相关公告文件，通过巨潮资讯网等公开途径核查公司持股5%以上股东及现任董事、监事、高级管理人员增减持情况；
2、取得并查阅发行人的股东名册，核查5%以上股东及现任董事、监事、高级管理人员持股变化情况；
3、取得并查阅公司持股5%以上股东及其一致行动人、现任董事、监事、高级管理人员关于是否参与本次可转债发行认购所出具的承诺函；
4、取得发行人关于持股5%以上股东及现任董事、监事、高级管理人员在近期减持公司股份或已发行可转债，以及认购本次可转债意向及安排的书面确认；
5、查阅《募集说明书》关于持股5%以上股东及其一致行动人或现任董事、监事、高级管理人员参与本次可转债发行认购承诺的披露情况。
（二）核查意见
经核查，保荐人和发行人律师认为：
除上述已披露的减持和拟定减持情况以外，本回复出具日之前六个月内，发行人持股5%以上的股东、董事、监事及高级管理人员不存在其他减持发行人股份或已发行可转债的情形、计划或者安排。发行人持股5%以上股东及其一致行动人、现任董事、监事、高级管理人员均已就其是否参与本次可转债发行认购、在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持公司股份的计划或安排等事项出具了书面承诺，根据相关承诺，若发行人持股5%以上股东及其一致行动人、现任董事、监事、高级管理人员在本次发行可转换公司债券发行首日前六个月
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内存在股票减持情形的，则其将不参与本次可转换公司债券的认购；若其成功认购公司本次发行的可转换公司债券，则其在本次发行完成后六个月内（含六个月）将不减持公司股票和本次发行的可转换公司债券。相关承诺内容已在《募集说明书》的“第四节 发行人基本情况”章节中予以披露。
6.3根据公开信息，厦门证监局于2023年11月29日对发行人监事王小明采取责令改正的监管措施，因王小明于2023年10月26日减持公司股票时间距公司第三季度报告披露不足10日，违反了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。
请发行人说明：上述行政监管措施的具体情况和相关整改措施。
请保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。
回复：
一、 上述行政监管措施的具体情况和相关整改措施。
（一）行政监管措施的具体情况
2023年11月29日，中国证券监督管理委员会厦门监管局（以下简称“厦门证监局”）出具〔2023〕39号《厦门证监局关于对王小明采取责令改正措施的决定》（“《行政监管措施决定书》”），王小明于2023年10月26日通过集中竞价交易方式累计卖出公司股票20,000股，公司于2023年10月30日披露第三季度报告，王小明上述股票交易行为距离公司第三季度报告披露时间不足10日，违反了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号）第三条第一款
以及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第8号——股份变动管理》（上证发〔2022〕9号）第十条第二项
的规定，构成窗口期违规交易。
《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号）第三条第一款：上市公司股东、董监高应当遵守《公司法》《证券法》和有关法律、法规，中国证监会规章、规范性文件，以及证券交易所规则中关于股份转让的限制性规定。
《上海证券交易所上市公司自律监管指引第8号——股份变动管理》（上证发〔2022〕9号）第十条第二项：上市公司董事、监事和高级管理人员在下列期间不得买卖本公司股份：……（二）公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内。
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厦门证监局根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第十四条的规定对王小明采取责令整改的监管措施，并要求王小明认真吸取教训，加强证券法律法规学习，严格规范证券交易行为，并自收到决定书之日起15个工作日内向厦门证监局提交书面整改报告。针对王小明本次窗口期违规交易，上交所于2023年12月8日对王小明采取口头警示的监管措施。
（二）行政监管措施的相关整改措施
王小明在本次误操作后主动向公司董事会进行报告，向公司及广大投资者致歉，并承诺将把本次误操作减持产生的收益上缴给公司。收到上述《行政监管措施决定书》后，王小明高度重视《行政监管措施决定书》中指出的问题，并采取了以下相关整改措施：
（1）王小明已于2023年11月30日将其此前承诺上缴的本次误操作减持产生的收益164,560元全部上缴给清源股份，并明确表示今后将加强对个人证券账户的管理和谨慎操作，严格遵守相关法律、法规的有关规定，防止此类事件再次发生。
（2）王小明已于2023年12月12日将本次误操作减持的20,000股公司股票进行了回购，并承诺自2023年12月12日起六个月内不减持公司股票，严格遵守有关法律法规及公司规章制度，并及时履行信息披露义务。
王小明曾计划于2023年8月30日至2024年2月29日期间通过集中竞价的方式减持不超过470万股股份，减持比例不超过公司总股本的1.72%。为履行上述自2023年12月12日起六个月内不减持公司股票的承诺并基于王小明对公司未来发展和公司价值的判断，王小明于2023年12月12日提前终止其股份减持计划。
（3）王小明已明确其将持续认真学习相关法律法规、规范性文件，审慎规范操作，防止此类事件再次发生。
（4）王小明已经按照厦门证监局的要求于2023年12月15日向厦门证监局提交书面整改报告。
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公司董事会知悉此事后高度重视，并及时核实相关情况。公司将以此为戒，进一步加强组织实际控制人、董事、监事、高级管理人员及相关股东等再次认真学习相关法律法规、规范性文件，督促相关人员严格遵守规定，审慎规范操作，防止此类事件再次发生。切实维护公司及全体股东的合法权益，促进公司健康、稳定、持续发展。
二、核查程序与核查意见
（一）核查程序
1、取得并查阅厦门证监局于2023年11月29日出具的《厦门证监局关于对王小明采取责令改正措施的决定》（〔2023〕39号）；
2、查询发行人上交所业务管理系统中上交所对王小明予以口头警示的内容；
3、查阅发行人披露的《关于公司监事因误操作减持公司股份并致歉公告》《关于公司监事收到厦门证监局行政监管措施决定书的公告》《关于监事集中竞价减持股份计划公告》《关于公司监事提前终止减持计划暨集中竞价减持股份结果的公告》等相关公告文件；
4、通过上海证券交易所、巨潮资讯网等网站查询王小明持有发行人股份的变动情况，并取得王小明关于本次误操作减持基本情况的确认；
5、取得并查阅王小明出具的《关于窗口期买卖公司股份的情况说明及致歉声明》；
6、取得王小明向发行人上缴本次误操作减持收益的银行回单，并取得发行人出具的已收到王小明上缴的本次误操作减持收益的确认函；
7、取得王小明回购发行人20,000股股份的普通资金账户对账单，并查阅王小明回购后的发行人股东名册；
8、取得并查阅王小明出具的《关于厦门证监局对本人采取责令改正措施决定的整改报告》；
9、取得并查阅王小明出具的《关于减持清源科技股份有限公司股份计划结束的告知函》；
7-1-166
10、取得发行人的确认并通过公开渠道查询王小明本次误操作行为的后果以及对发行人和投资者合法权益的影响。
（二）核查意见
经核查，保荐人和发行人律师认为：
王小明已按照厦门证监局《行政监管措施决定书》的要求，针对本次行政监管措施采取了相关的整改措施；本次厦门证监局行政监管措施和上交所监管措施不构成对本次发行造成实质性障碍的重大行政处罚。王小明本次误操作行为未造成严重后果，未严重损害发行人和投资者的合法权益，不构成本次发行的实质性障碍。
7-1-167
发行人董事长声明本人已认真阅读《清源科技股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复》的全部内容，确认回复的内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应法律责任。
| 发行人董事长： | ||||||
| Hong Daniel |
清源科技股份有限公司
年 月 日
7-1-168
（本页无正文，为《清源科技股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复》之签章页）
清源科技股份有限公司
年 月 日
7-1-169
（本页无正文，为《清源科技股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复》之签章页）
| 保荐代表人： | ||||||
| 陈洁斌 | 张桐赈 |
华泰联合证券有限责任公司
年 月 日
7-1-170
保荐人法定代表人声明
本人已认真阅读清源科技股份有限公司本次审核问询函回复的全部内容，了解审核问询函回复涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，审核问询函回复不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
| 保荐人法定代表人： | ||||||
| 江禹 |
华泰联合证券有限责任公司
年 月 日