江苏鹿港科技股份有限公司 公司债券募集说明书
股票简称：鹿港科技 股票代码：601599
江苏鹿港科技股份有限公司
（住所：张家港市塘桥镇鹿苑工业区）
公开发行公司债券募集说明书
保荐人（主承销商）
（住所：深圳市福田区民田路 178 号华融大厦 5、6 楼）
江苏鹿港科技股份有限公司 公司债券募集说明书
声 明
本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
《公司债券发行试点办法》及其他现行法律、法规的规定，以及中国证监会对本
次债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。不
发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺，本募集说明书及其摘要存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书及
其摘要中财务会计报告真实、完整。
凡欲认购本次债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文
件，并进行独立投资判断。中国证监会对本次债券发行的核准，并不表明其对本
次债券的投资价值作出了任何评价，也不表明其对本次债券的投资风险作出了任
何判断。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
凡认购、受让并持有本次债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书对本
次债券各项权利义务的约定。本次债券依法发行后，发行人经营变化引致的投资
风险，由投资者自行承担。
凡认购本次债券的投资者均视作同意《债券持有人会议规则》和《债券受托
管理协议》。《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》及债券受托管理
人报告置备于债券受托管理人处，投资者有权随时查阅。
除发行人和保荐人外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本
募集说明书中列明的信息或对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明
书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他
专业顾问。
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江苏鹿港科技股份有限公司 公司债券募集说明书
重大事项提示
一、根据鹏元资信评估有限公司出具的《江苏鹿港科技股份有限公司 2011
年不超过 4 亿元公司债券信用评级报告》，本次债券评级为 AA 级；本次债券上
市前，公司最近一期末的净资产为 10.14 亿元（截至 2011 年 12 月 31 日合并报
表所有者权益）；本次债券上市前，公司最近三个会计年度实现的年均可分配利
润为 8,093.87 万元（2009 年、2010 年及 2011 年合并报表中归属于母公司所有者
的净利润平均值），最近三年平均可分配利润足以支付本次债券一年的利息。
二、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对所有
本期未偿还债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票
权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让本次债券的持有人）均有同等约束
力。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受公
司为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。
三、发行人有权在本期债券存续期间第 3 个付息日上调本期债券后续期限的
票面利率。若发行人未行使利率上调选择权，则本期债券票面利率维持不变。在
债券存续期间第 3 个付息日，本期债券持有人有权将其持有的债券全部或部分按
面值回售给发行人。
四、2011年、2010年和2009年公司经营活动产生的现金流量净额分别为
-2,780.42万元、7,101.45万元和2,037.26万元（合并报表口径），报告期内，公司
经营性现金流量净额的波动系公司正常生产经营中的存货、经营性应收和经营性
应付项目变化所致。报告期内发行人经营性现金流合计小于净利润合计数。
五、报告期内公司产品出口比例较高。2009 年、2010 年及 2011 年外销收入
占营业收入的比例分别为 50.78%、49.19%及 39.30%（合并报表口径），而国际
政治经济环境、国家出口退税政策、纺织品市场贸易政策、进口国的进口政策、
国际供求关系、国际市场价格等不可控因素，对产品外销影响较大，上述因素的
变化将直接影响公司的经营业绩和经营成果。尽管公司通过加强对国际市场的研
究、提升国际市场的运作水平、完善国际市场营销网络、加强海外市场的开拓与
维护、提高市场的反应速度、提高品牌国际知名度、强化公司新产品的研发等措
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施尽量减低产品外销风险，但国际政治经济环境和我国出口政策的变化将不可避
免得对公司的经营产生一定的影响。
六、截至 2011 年 12 月 31 日，公司存货净额为 50,311.01 万元（合并报表口
径），占全部流动资产的 47.01%，其中大部分为原材料。存货余额较大导致了大
量公司资金被占用，并且可能因为市场的变化，导致存货发生跌价损失，从而影
响公司的经营业绩。
七、本期债券采用股票质押担保形式，出质人为公司前四大自然人股东钱文
龙、缪进义、钱忠伟、陈海东，四人将合计持有的发行人 7,200 万股有限售条件
流通股股票作为质押资产进行质押，以保障本期债券的本息按照约定如期足额兑
付。考虑到股票价格具有较大的波动性，本期债券采用了超额质押方式，并在股
票质押担保合同中设置了质押股票价值发生变化后要求出质人追加担保等措施，
从而为本期债券本息的偿付提供了一定的保障，但由于受到经济周期、调控政策
以及其他不可控因素的影响，不排除质押股票的价格短期内出现大幅下跌的情
形，而该情形可能影响到质押股票对本期债券本息清偿的最终保障效果。
八、根据鹏元资信评估有限公司出具的《江苏鹿港科技股份有限公司 2011
年不超过 4 亿元公司债券信用评级报告》，公司的主体信用等级为 AA-，本期公
司债券的信用等级为 AA，说明本次债券偿还债务的能力较强，违约风险较低。
但在本次债券存续期内，若因不可控制的因素如市场环境发生变化等，公司不能
如期从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会影响本次债券的本息按期兑
付。同时，债券持有人也有可能无法通过保证人受偿本次债券本息，将对债券持
有人的利益造成不利影响。在本次债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构
将对发行人进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟
踪评级。资信评级机构将在本次债券信用等级有效期内或者本次债券存续期内，
持续关注本次债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本次债券
偿债保障情况等因素，以对本次债券的信用风险进行持续跟踪，并出具跟踪评级
报告，以动态地反映发行人的信用状况。资信评级机构的定期和不定期跟踪评级
结果等相关信息将通过其网站（www.ccxr.com.cn）和上海证券交易所网站予以
公告。
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九、根据鹏元资信评估有限公司为本期债券出具的评级报告和专项说明，本
期债券主体评级为 AA-，债项评级提升为 AA 的主要原因是：
1、股票质押担保对本期债券的本息偿付提供了较强的保障，本次担保行为
将促使发行人主要股东、关键管理人员有足够的约束机制经营管理好公司，保证
公司的正常经营和还本付息能力。
为保护债券持有人利益，提高对本期债券还本付息的保障，公司前四大股东
钱文龙、缪进义、钱忠伟、陈海东（以下合称“出质人”）将用合法持有的鹿港
科技有限售条件流通股（自 2014 年 5 月 27 日起可上市交易）7,200 万股（以下
简称“标的股票”）对本期债券进行质押担保。出质人及质押股份情况如下：
持股数占 质押股票
