乐凯新材：上市公司并购重组财务顾问专业意见附表第2号——重大资产重组

上市公司并购重组财务顾问专业意见附表

第2号——重大资产重组

上市公司名称	保定乐凯新材料股份有限公司	独立财务顾问名称	中国国际金融股份有限公司
证券简称	乐凯新材	证券代码	300446
交易类型	购买 √ 出售 □ 其他方式 □
交易对方	四川航天工业集团有限公司、四川航天燎原科技有限公司、四川航天川南火工技术有限公司、航天投资控股有限公司、泸州同心圆石油科技有限公司和焦兴涛、曹振华、焦建、焦勃、张继才、曹建、陈延民、许斌、何丽、刘建华、曹振芳、韩刚、邓毅学、郭红军、张政、曹振霞、纪建波、隋贵彬、戚明选、苏同光、荣健、胡巩基、袁曲、张惠武、张涌、焦建伟、乐旭辉、李霞、李守富、李风麟等30名自然人	是否构成关联交易	是 √ 否 □
本次重组概况	保定乐凯新材料股份有限公司（以下简称“上市公司”）拟以发行股份方式收购川南航天能源科技有限公司（以下简称“航天能源”）100%股权和成都航天模塑股份有限公司（以下简称“航天模塑”，“航天能源”和“航天模塑”合称“标的公司”）100%股份并募集配套资金暨关联交易。
判断构成重大资产重组	本次交易标的资产为航天能源100%股权、航天模塑100%股份（“航天能源

的依据

的依据	注：上市公司、标的公司的资产净额为合并报表口径归属于母公司股东的净资产 根据上述计算结果，本次交易达到《重组管理办法》规定的重大资产重组标准，构成上市公司重大资产重组。
方案简介	本次交易由发行股份购买资产和募集配套资金两部分组成，具体如下： （一）发行股份购买资产 上市公司拟向四川航天工业集团有限公司、四川航天川南火工技术有限公司、航天投资控股有限公司、泸州同心圆石油科技有限公司发行股份购买其持有的航天能源100%股权。上市公司拟向四川航天工业集团有限公司、四川航天燎原科技有限公司、焦兴涛、曹振华、焦建、焦勃、张继才、曹建、陈延民、许斌、何丽、刘建华、曹振芳、韩刚、邓毅学、郭红军、张政、曹振霞、纪建波、隋贵彬、戚明选、苏同光、荣健、胡巩基、袁曲、张惠武、张涌、焦建伟、乐旭辉、李霞、李守富、李风麟等30名自然人股东发行股份购买其持有的航天模塑100%股份。 （二）募集配套资金 本次交易中，上市公司拟向包括航天投资控股有限公司在内的不超过35名符合条件的特定对象发行股票募集配套资金。募集配套资金总额不超过本次拟以发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份数量不超过发行股份购买资产交易完成后上市公司总股本的30%。最终的发行数量及价格按照证券监管机构的相关规定确定。

本次募集配套资金在扣除本次并购交易税费、中介机构费用等并购相关费用后将用于投入标的公司在建项目建设，或用于补充上市公司和标的公司流动资金、偿还债务。用于补充流动资金、偿还债务的比例将不超过交易作价的25%，或者不超过募集配套资金总额的50%，募集配套资金总额不超过210,000万元。

		本次募集配套资金在扣除本次并购交易税费、中介机构费用等并购相关费用后将用于投入标的公司在建项目建设，或用于补充上市公司和标的公司流动资金、偿还债务。用于补充流动资金、偿还债务的比例将不超过交易作价的25%，或者不超过募集配套资金总额的50%，募集配套资金总额不超过210,000万元。
序号	核查事项		核查意见		备注与说明
			是	否
一、交易对方的情况
1.1	交易对方的基本情况
1.1.1	交易对方的名称、企业性质、注册地、主要办公地点、法定代表人、税务登记证号码与实际情况是否相符		√
1.1.2	交易对方是否无影响其存续的因素		√
1.1.3	交易对方为自然人的，是否未取得其他国家或者地区的永久居留权或者护照			√	交易对方自然人焦建拥有美国永久居留权
1.1.4	交易对方阐述的历史沿革是否真实、准确、完整，不存在任何虚假披露		√
1.2	交易对方的控制权结构
1.2.1	交易对方披露的产权及控制关系是否全面、完整、真实		√
1.2.2	如交易对方成立不足一年或没有开展实际业务，是否已核查交易对方的控股股东或者实际控制人的情况				不适用
1.2.3	是否已核查交易对方的主要股东及其他管理人的基本情况		√
1.3	交易对方的实力
1.3.1	是否已核查交易对方从事的主要业务、行业经验、经营成果及在行业中的地位		√
1.3.2	是否已核查交易对方的主要业务发展状况		√
1.3.3	是否已核查交易对方的财务状况，包括资产负债情况、经营成果和现金流量情况等		√
1.4	交易对方的资信情况
1.4.1	交易对方及其高级管理人员、交易对方的实际控制人及其高级管理人员最近5年内是否未受到过行政处罚（不包括证券市场以外的处罚）、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁		√
	交易对方及其高级管理人员最近5年是否未受到与证券市场无关的行政处罚		√

1.4.2

1.4.2	交易对方是否未控制其他上市公司	√
	如控制其他上市公司的，该上市公司的合规运作情况，是否不存在控股股东占用上市公司资金、利用上市公司违规提供担保等问题			不适用
1.4.3	交易对方是否不存在其他不良记录	√
1.5	交易对方与上市公司之间的关系
1.5.1	交易对方与上市公司之间是否不存在关联关系		√	四川航天工业集团有限公司、四川航天燎原科技有限公司、四川航天川南火工技术有限公司及航天投资控股有限公司同为上市公司实际控制人中国航天科技集团有限公司实际控制的公司，系上市公司关联方
1.5.2	交易对方是否未向上市公司推荐董事或者高级管理人员的情况	√
1.6	交易对方是否承诺在限定期限内不以任何形式转让其所持股份	√
1.7	交易对方是否不存在为他人代为持有股份的情形	√
二、上市公司重组中购买资产的状况 （适用于上市公司购买资产、对已设立企业增资、接受附义务的赠与或者托管资产等情况）
2.1	购买资产所属行业是否符合国家产业政策鼓励范围	√
	若不属于，是否不存在影响行业发展的重大政策因素			不适用
2.2	购买资产的经营状况
2.2.1	购买的资产及业务在最近3年内是否有确定的持续经营记录	√
2.2.2	交易对方披露的取得并经营该项资产或业务的时间是否真实	√
2.2.3	购买资产最近3年是否不存在重大违法违规行为	√
2.3	购买资产的财务状况
2.3.1	该项资产是否具有持续盈利能力	√

2.3.2

2.3.2	收入和利润中是否不包含较大比例（如30%以上）的非经常性损益		√	航天模塑2020年、2021年及2022年1-8月非经常性损益占净利润的比例分别为49.36%、22.81%和10.37%
2.3.3	是否不涉及将导致上市公司财务风险增加且数额较大的异常应收或应付帐款	√
2.3.4	交易完成后是否未导致上市公司的负债比例过大（如超过70%），属于特殊行业的应在备注中说明	√
2.3.5	交易完成后上市公司是否不存在将承担重大担保或其他连带责任，以及其他或有风险问题	√
2.3.6	相关资产或业务是否不存在财务会计文件虚假记载；或者其他重大违法行为	√
2.4	购买资产的权属状况
2.4.1	权属是否清晰	√
2.4.1.1	是否已经办理了相应的权属证明，包括相关资产的所有权、土地使用权、特许经营权、知识产权或其他权益的权属证明		√	标的公司自有及租赁的部分房屋存在尚未办理权属证书的情形，标的公司已积极采取措施规范相关事宜
2.4.1.2	交易对方向上市公司转让前述资产是否不存在政策障碍、抵押或冻结等权利限制	√
	是否不会产生诉讼、人员安置纠纷或其他方面的重大风险	√
2.4.1.3	该资产正常运营所需要的人员、技术以及采购、营销体系等是否一并购入	√
2.4.2	如为完整经营性资产（包括股权或其他可独立核算会计主体的经营性资产）
2.4.2.1	交易对方是否合法拥有该项权益类资产的全部权利	√
2.4.2.2	该项权益类资产对应的实物资产和无形资产的权属是否清晰	√
2.4.2.3	与该项权益类资产相关的公司发起人是否不存在出资不实或其他影响公司合法存续的情况	√

2.4.2.4

2.4.2.4	属于有限责任公司的，相关股权注入上市公司是否已取得其他股东的同意或者是有证据表明，该股东已经放弃优先购买权	√
2.4.2.5	股权对应的资产权属是否清晰	√
	是否已办理相应的产权证书		√	标的公司自有及租赁的部分房屋存在尚未办理权属证书的情形，标的公司已积极采取措施规范相关事宜
2.4.3	该项资产（包括该股权所对应的资产）是否无权利负担，如抵押、质押等担保物权	√
	是否无禁止转让、限制转让或者被采取强制保全措施的情形	√
2.4.4	是否不存在导致该资产受到第三方请求或政府主管部门处罚的事实	√
	是否不存在诉讼、仲裁或其他形式的纠纷	√
2.4.5	相关公司章程中是否不存在可能对本次交易产生影响的主要内容或相关投资协议	√
2.4.6	相关资产是否在最近3年曾进行资产评估或者交易	√
	相关资产的评估或者交易价格与本次评估价格相比是否存在差异	√
	如有差异是否已进行合理性分析	√
	相关资产在最近3年曾进行资产评估或者交易的，是否在报告书中如实披露	√
2.5	资产的独立性
2.5.1	进入上市公司的资产或业务的经营独立性，是否未因受到合同、协议或相关安排约束，如特许经营权、特种行业经营许可等而具有不确定性	√
2.5.2	注入上市公司后，上市公司是否直接参与其经营管理，或做出适当安排以保证其正常经营	√
2.6	是否不存在控股股东及其关联人以与主业无关资产或低效资产偿还其占用上市公司的资金的情况	√

2.7

2.7	涉及购买境外资产的，是否对相关资产进行核查，如委托境外中介机构协助核查，则在备注中予以说明（在境外中介机构同意的情况下，有关上述内容的核查，可援引境外中介机构尽职调查意见）			不适用
2.8

交易合同约定的资产交付安排是否不存在可能导致上市公司交付现金或其他资产后不能及时获得对价的风险

		√
	相关的违约责任是否切实有效	√
2.9	拟在重组后发行新股或债券时连续计算业绩的
2.9.1	购买资产的资产和业务是否独立完整，且在最近两年未发生重大变化	√
2.9.2	购买资产是否在进入上市公司前已在同一实际控制人之下持续经营两年以上	√
2.9.3	购买资产在进入上市公司之前是否实行独立核算，或者虽未独立核算，但与其经营业务相关的收入、费用在会计核算上是否能够清晰划分	√
2.9.4	上市公司与该经营实体的主要高级管理人员是否签订聘用合同或者采取其他方式确定聘用关系		√	在人员整合方面，为保证该经营实体业务稳定性，包括主要高级管理人员在内的在职员工劳动关系不变
	是否就该经营实体在交易完成后的持续经营和管理作出恰当安排	√
2.10	交易标的的重大会计政策或者会计估计是否与上市公司不存在较大差异	√
	存在较大差异按规定须进行变更的，是否未对交易标的的利润产生影响			不适用
2.11	购买资产的主要产品工艺与技术是否不属于政策明确限制或者淘汰的落后产能与工艺技术	√
2.12	购买资产是否符合我国现行环保政策的相关要求	√
三、上市公司重组中出售资产的状况 （适用于上市公司出售资产、以资产作为出资且不控股、对外捐赠、将主要经营性资产委托他人经营等情况）
3.1	出售资产是否不存在权属不清、限制或禁止转让的情形			不适用

3.2

3.2	出售资产是否为上市公司的非主要资产，未对上市公司收入和盈利构成重大影响，未导致上市公司收入和盈利下降			不适用
3.3	出售的资产是否为难以维持经营的低效或无效资产			不适用
3.4

交易合同约定的资产交付安排是否不存在可能导致上市公司交付现金或其他资产后不能及时获得对价的风险

				不适用
	相关的违约责任是否切实有效			不适用
四、交易定价的公允性
4.1	如交易价格以评估值为基准确定
4.1.1	对整体资产评估时，是否对不同资产采取了不同评估方法	√
	评估方法的选用是否适当	√
4.1.2	评估方法是否与评估目的相适应	√
4.1.3	是否充分考虑了相关资产的盈利能力	√
4.1.4	是否采用两种以上的评估方法得出的评估结果	√
4.1.5	评估的假设前提是否合理	√
	预期未来收入增长率、折现率、产品价格、销售量等重要评估参数取值是否合理，特别是交易标的为无形资产时	√
4.1.6	被评估的资产权属是否明确，包括权益类资产对应的实物资产和无形资产的权属	√
4.1.7	是否不存在因评估增值导致商誉减值而对公司利润产生较大影响的情况	√
4.1.8	是否不存在评估增值幅度较大，可能导致上市公司 每年承担巨额减值测试造成的费用	√
4.2	与市场同类资产相比，本次资产交易定价是否公允、合理	√
4.3	是否对购买资产本次交易的定价与最近3年的评估及交易定价进行了比较性分析	√
五、债权债务纠纷的风险
5.1	债务转移
5.1.1	上市公司向第三方转移债务，是否已获得债权人书面同意并履行了法定程序			不适用

5.1.2

5.1.2	如债务转移仅获得部分债权人同意，其余未获得债权人同意的债务的转移是否作出适当安排保证债务风险的实际转移			不适用
	转移安排是否存在法律障碍和重大风险			不适用
5.2	上市公司向第三方转让债权，是否履行了通知债务人等法定程序			不适用
5.3	上市公司承担他人债务，被承担债务人是否已取得其债权人同意并履行了法定程序			不适用
5.4	上述债权债务转移是否未对上市公司财务状况和经营成果有负面影响			不适用
5.5	资产出售方是否就资产的处置取得了债权人的同意			不适用
六、重组须获得的相关批准
6.1	程序的合法性
6.1.1	上市公司与交易对方是否已就本次重大资产交易事项履行了必要的内部决策和报备、审批、披露程序	√
6.1.2	履行各项程序的过程是否符合有关法律、法规、规则和政府主管部门的政策要求	√
6.1.3	重组方案是否已经上市公司股东大会非关联股东表决通过	√
6.2	重组后，是否不会导致公司涉及特许领域或其他限制经营类领域	√
	如存在前述问题，是否符合现阶段国家产业发展政策或者取得相关主管部门的批准，应特别关注国家对行业准入有明确规定的领域			不适用
七、对上市公司的影响
7.1	重组的目的与公司战略发展目标是否一致	√
	是否增强了上市公司的核心竞争力	√
7.2	对上市公司持续经营能力和盈利能力的影响
7.2.1	上市公司购买资产后是否增强其持续经营能力和盈利能力	√
7.2.2	交易完成后上市公司（除文化传媒等特殊服务行业外）的主要资产是否不是现金或流动资产；如为“否”，在备注中简要说明	√

— 10 —主要资产的经营是否具有确定性

	主要资产的经营是否具有确定性	√
	主要资产不存在导致上市公司持续经营具有重大不确定性的、上市公司不能控制的股权投资、债权投资等情形	√
7.2.3	实施重组后，上市公司是否具有确定的资产及业务，且该等资产或业务未因受到合同、协议或相关安排约束而具有不确定性	√
7.2.4	实施重组后，上市公司是否不需要取得相应领域的特许或其他许可资格	√
	上市公司获取新的许可资格是否不存在重大不确定性			不适用
7.2.5	本次交易设置的条件（包括支付资金、交付资产、交易方式）是否未导致拟进入上市公司的资产带有重大不确定性（如约定公司不能保留上市地位时交易将中止执行并返还原状等），对上市公司持续经营有负面影响或具有重大不确定性	√
7.2.6	盈利预测的编制基础和各种假设是否具有现实性	√
	盈利预测是否可实现	√
7.2.7	如未提供盈利预测，管理层讨论与分析是否充分反映本次重组后公司未来发展的前景、持续经营能力和存在的问题			不适用
7.2.8	交易对方与上市公司就相关资产实际盈利数不足利润预测数的情况签订补偿协议的，相关补偿安排是否可行、合理；相关补偿的提供方是否具备履行补偿的能力	√
7.3	对上市公司经营独立性的影响
7.3.1	相关资产是否整体进入上市公司	√
	上市公司是否有控制权，在采购、生产、销售和知识产权等方面是否保持独立	√
7.3.2	关联交易收入及相应利润在上市公司收入和利润中所占比重是否不超过30%	√
7.3.3	进入上市公司的资产是否包括生产经营所必需的商标使用权、专利使用权、安全生产许可证、排污许可证等无形资产（如药品生产许可证等）	√
7.3.4	是否不需要向第三方缴纳无形资产使用费	√

7.3.5

7.3.5	是否不存在控股股东及实际控制人及其关联方或交易对方及其关联方通过交易占用上市公司资金或增加上市公司风险的情形	√
7.4	对上市公司治理结构的影响
7.4.1	上市公司控股股东或潜在控股股东是否与上市公司保持独立	√
	是否不存在通过控制权转移而对上市公司现有资产的安全构成威胁的情形	√
7.4.2	重组后，是否能够做到上市公司人员、财务、资产完整，拥有独立的银行账户依法独立纳税独立做出财务决策	√
7.4.3	生产经营和管理是否能够做到与控股股东分开	√
7.4.4	重组后，上市公司与控股股东及其关联企业之间是否不存在同业竞争	√
	如有，是否提出切实可行的解决方案			不适用
7.4.5	重组后，是否未有因环境保护、知识产权、产品质量、劳动安全、人身权等原因发生的侵权之债；如存在，在备注中说明对上市公司的影响	√
八、相关事宜
8.1	资产重组是否涉及职工安置		√
8.1.1	职工安置是否符合国家政策			不适用
8.1.2	职工是否已妥善安置			不适用
8.1.3	职工安置费用是否由上市公司承担			不适用
8.1.4	安置方案是否经职工代表大会表决			不适用
8.2	各专业机构与上市公司之间是否不存在关联关系	√
	涉及的独立财务顾问、评估机构、审计机构、法律顾问是否由上市公司聘请；如否，具体情况在备注栏中列明	√
8.3	二级市场股票交易核查情况
8.3.1	上市公司二级市场的股票价格是否未出现异常波动	√
8.3.2	是否不存在上市公司及其董事、监事、高级管理人员及上述人员的直系亲属参与内幕交易的嫌疑	√
8.3.3	是否不存在重组方及其董事、监事、高级管理人员及上述人员的直系亲属参与内幕交易的嫌疑	√

8.3.4

8.3.4	是否不存在参与本次重组的各专业机构（包括律师事务所、会计师事务所、财务顾问、资产评估事务所）及相关人员及其直系亲属参与内幕交易的嫌疑	√
8.4	相关当事人是否已经及时、真实、准确、完整地履行了报告和公告义务	√
	相关信息是否未出现提前泄露的情形	√
	相关当事人是否不存在正在被证券监管部门或者证券交易所调查的情形	√
8.5	上市公司控股股东或者实际控制人是否出具过相关承诺	√
	是否不存在相关承诺未履行的情形	√
	如该等承诺未履行是否不会对本次收购构成影响			不适用
8.6	上市公司董事、监事、高级管理人员所作的承诺或声明是否涵盖其应当作出承诺的范围	√
	是否表明其已经履行了其应负的诚信义务	√
	是否不需要其对承诺的内容和范围进行补充	√
8.7	重组报告书是否充分披露了重组后的经营风险、财务风险、管理风险、技术风险、政策风险及其他风险	√
	风险对策和措施是否具有可操作性	√
8.8	上市公司是否存在连续12个月对同一或者相关资产进行购买、出售的情形		√
尽职调查中重点关注的问题及结论性意见
尽职调查中重点关注的问题包括： 独立财务顾问在尽职调查中重点关注了标的公司资产权属、历史沿革、主营业务情况、盈利能力、评估情况；关注了交易对方的基本情况、股权控制关系、主要财务状况以及资信情况等；关注了上市公司的主营业务情况、盈利能力、同业竞争、关联交易及本次交易对上市公司主营业务情况、盈利能力、同业竞争、关联交易的影响等。除上述各点外，独立财务顾问按照中国证监会和深圳证券交易所的规定充分完成了尽职调查中的各项核查工作。 结论性意见： 中金公司作为乐凯新材本次发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的独立财务顾问，按照《公司法》《证券法》《重组管理办法》《重组若干规定》《26号准则》和《财务顾问业务管理办法》等法律、法规和相关规定，对本次重组的有关事项及相关信息披露文件进行审慎核查后认为： “1、本次交易方案符合《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、《重组若干规定》《26号准则》和《财务顾问业务管理办法》等法律、法规和规范性文件的规定。本次交易遵守了国家相关法律、法规的要求，履行了必要的信息披露程序，并按有关法律、法规的规定履行了相应的程序。 2、本次交易符合国家相关产业政策，符合环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的相关规定。

3、本次交易不会导致公司股票不符合股票上市条件。

4、本次交易价格以符合《证券法》规定的评估机构出具并经国务院国资委备案的评估结果确定。本次发行股份的股份发行定价符合《重组管理办法》的相关规定。本次交易涉及资产评估的评估假设前提合理，方法选择适当，结论具备公允性。

5、本次交易所涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍；本次交易不涉及债权债务的转移或处置。

6、标的公司所属行业符合创业板定位。

7、本次交易不构成重组上市。

8、本次交易完成后，上市公司仍将严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等法律法规及公司章程的要求进一步规范管理、完善治理结构、保持健全有效的法人治理结构，本次交易有利于上市公司继续保持健全有效的法人治理结构；上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及关联方将继续保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。

9、本次交易完成后有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续盈利能力，有利于上市公司减少和规范关联交易、避免同业竞争，有利于上市公司继续保持独立性。10、本次交易涉及的资产权属清晰，在相关法律程序和先决条件得到适当履行的情形下，资产过户或者转移不存在实质性障碍，相关债权债务处理合法。

11、本次交易构成关联交易，关联交易履行的程序符合相关规定，在相关各方充分履行其承诺和义务的情况下，不存在损害上市公司及非关联股东合法权益的情形。

12、本次交易所涉及的各项合同内容合法，在交易各方履行本次交易相关协议的情况下，不存在上市公司发行股票后不能及时获得相应对价的情形。

13、标的公司不存在被股东及其关联方非经营性资金占用的情形。

14、本次交易预计不存在导致上市公司即期回报被摊薄的情形，公司填补即期回报措施及相关承诺主体的承诺事项符合《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》中关于保护中小投资者合法权益的精神。

15、上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形。

16、本次交易充分考虑到了对中小股东利益的保护，切实、可行。对本次交易可能存在的风险，上市公司已经在重组报告书及相关文件中作了充分揭示，有助于全体股东和投资者对本次交易的客观评判。

17、本次交易已经取得现阶段必需的授权和批准，本次交易尚需深交所审核及中国证监会注册。”

（此页无正文，为保定乐凯新材料股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之《上市公司并购重组财务顾问专业意见附表第2号——重大资产重组》之签章页）

财务顾问主办人：

贾义真 田加力 先庭宏 莫鹏

财务顾问协办人：

梁东伟 李北臣 蓝悦霏

中国国际金融股份有限公司

年 月 日