天津友发钢管集团股份有限公司公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性
分析报告
2021年9月
天津友发钢管集团股份有限公司（以下简称“公司”或“友发集团”）拟申请公开发行可转换公司债券，现将本次公开发行可转换公司债券募集资金投资项目可行性分析说明如下：
一、本次募集资金使用计划
本次公开发行可转换公司债券的募集资金总额不超过人民币200,000万元（含本数），扣除相关发行费用后拟投资于以下项目：
单位：万元
| 序号 | 项目名称 | 总投资金额 | 拟使用募集资金金额 |
| 1 | 唐山友发新型建筑器材有限公司焊接钢管、热浸镀锌盘扣脚手架、爬架加工项目 | 320,000 | 145,000 |
| 2 | 补充流动资金 | 55,000 | 55,000 |
| 合计 | 375,000 | 200,000 | |
钢管被誉为工业的“血管”，是国民经济发展不可或缺的主要钢材品种。长期以来，我国钢管行业在产品结构、质量水平、技术装备等方面不断得到优化提升，已经成为全球钢管生产与消费大国。钢管行业的发展与宏观经济形势存在紧密的正相关关系。根据世界银行2021年6月发布的《世界经济展望》预测，2021年至2023年我国经济仍将保持较快增长，增速分别为8.5%、5.4%、5.3%，并将显著高于同期全球5.6%、4.3%、
3.1%的增长水平。宏观经济的持续增长，以及城市基础设施、管道运输、装备制造等诸多领域的投资建设，将有效促进我国焊接钢管需求量的不断扩大。
同时，受国家供给侧改革、加强环保规范要求等因素影响，规模较小的焊接钢管工厂逐渐失去市场竞争力，尤其是新环保法执行以来，行业要求加大环保投入，规模较小的焊接钢管工厂难以达到环保要求而停业或工艺整改，市场将向拥有规模、技术、品牌和渠道优势的企业集中。公司作为全国最大的焊接钢管研发、生产与销售企业，2006年至2020年连续15年焊接钢管产销量排名全国第一，在市场竞争中处于有利地位。未来，我国焊接钢管市场需求有望稳步扩大，行业集中度也将持续提升，为公司进一步扩大产销规模，提升市场占有率创造了有利条件。
② 盘扣脚手架、爬架
盘扣脚手架起源于欧洲，目前仍然作为欧美国家建筑施工支撑及维护的主流产品使用，充分证明了其产品设计的合理性及较长的产品生命周期。20世纪90年代，盘扣脚手架一经引入国内市场，便充分展现出承载力大、安全性高、稳定性好、装拆方便、作业空间开阔、整洁美观、施工速度快等诸多优势，得到建筑业的普遍认可，但由于价格相对较高，在国内推广速度较为缓慢。近年来，随着我国建筑业高质量供给与安全管控升级，以及盘扣脚手架综合成本的下降，其性能优越性被进一步肯定，被广泛应用到大兴新机场、雄安高铁站、京雄高铁等京津冀国家重点项目上，并在一批标志性工程项目中以优异的产品性能广受赞誉，获得了参建者一致好评，市场需求得以快速增长。
爬架（又称为附着式升降防护平台）作为我国自主研发并推广应用的作业防护架，具有装拆方便、适应性强、施工效率高、高空作业安全风险低等特点。自
20世纪90年代投入使用以来，获得了建筑行业的高度关注。随着建筑业特别是高层建筑的较快发展，爬架尤其是全钢爬架也得以快速推广应用。近年来，我国出台了《建筑业10项新技术（2017版）》《施工现场建筑垃圾减量化指导手册（试行）》《关于推进建筑垃圾减量化的指导意见》等政策，江苏省、浙江省、湖北省、山西省、深圳市、上海市、北京市、重庆市、杭州市等多地也相应出台了一系列推广及强制使用盘扣脚手架、爬架的相关政策，有力促进了其广泛应用，未来市场发展潜力巨大。但是，盘扣脚手架、爬架在较快发展过程中也面临诸多问题，根据中国基建物资租赁承包协会数据显示，盘扣脚手架、爬架细分领域内超过80%的企业为经营收入低于1亿元的中小规模企业，市场集中度较低，缺乏知名品牌。由于缺乏大型专业生产企业，大部分中小企业的焊接钢管等原材料主要依靠外采，加工成的半成品外运热浸镀锌后再返回企业组装销售，从而造成搬倒过程浪费、生产成本高企、同质化竞争凸显等问题；部分中小企业的低质低价产品流入市场，造成的质量问题与安全隐患不利于行业持续健康发展。公司作为全国最大的焊接钢管研发、生产与销售企业，生产盘扣脚手架、爬架产品在技术、成本、质量、规模、管理等方面均具备较强优势，并将在促进行业产品质量提升、推动行业高质量发展中起到重要作用。
（2）项目建设必要性
① 项目建设是顺应行业发展趋势，满足未来市场需求的必然选择受产业结构调整、环保要求提升等因素影响，近年来我国焊接钢管生产企业头部效应逐渐显著，生产规模大、产品技术先进、品牌知名度高和销售网络完善的优势企业在市场竞争中优势日益凸显，市场占有率稳步提升。未来，随着我国焊接钢管需求的稳步扩大以及行业集中度的进一步上升，公司将迎来新的发展机遇期。
长期以来，碗扣式、轮扣式等传统脚手架安全事故频发，引起行业与社会的关注。随着我国对安全、文明施工的要求不断提高，传统脚手架将逐步被盘扣脚手架、爬架等新型脚手架所替代。推广应用更为安全、便捷、高效、美观的新型脚手架产品，也将是行业技术发展的必然过程。未来，伴随着建筑业的持续发展
以及新产品普及率的提高，盘扣脚手架与爬架将迎来更为广阔的发展空间。综上所述，公司拟通过本项目的建设，一方面增强焊接钢管生产能力，进一步提升市场占有率；另一方面为盘扣脚手架与爬架加工提供优质的原材料，并利用成熟技术工艺实现盘扣脚手架与爬架的规模化生产，用更高质量、更具竞争力的产品促进行业健康发展，满足建筑业未来广阔市场需求。
② 项目建设是贯彻公司发展战略，落实未来发展目标的重要举措公司综合考虑自身优势、行业发展及市场竞争等因素，制定了由千万吨迈向千亿元，探索增加新品类高附加值钢管，选择优势区域继续推进全国布局，进一步扩大国内市场占有率等未来发展战略，并做出了保证包括本项目在内的重要投资项目尽快建成投运等近期经营计划。为切实贯彻上述发展战略与经营计划，公司拟通过本项目的建设，增强焊接钢管的生产能力，提升市场占有率，巩固行业地位；同时利用技术、成本管理等显著优势，积极拓展盘扣脚手架、爬架等具有广阔市场前景的新产品，扩大营收规模，为公司迈向千亿元目标提供新动能。
③ 项目建设是缓解现有产能瓶颈，保障公司持续发展的迫切需要近年来，公司保持较快发展，产销规模逐年扩大。与此同时，产能瓶颈也逐渐成为制约公司进一步发展的重要因素。目前，公司产能已接近满负荷状态，2020年产能利用率达到了90%以上，现有厂房、设备以及生产人员已难以满足公司未来发展所需。虽然公司采取了推进精益生产，推动自动化进程，实施技术改进等措施提高生产效率，但是仍难以从根本上解决产能瓶颈问题。因此，公司拟通过本项目的建设，扩大焊接钢管的生产能力，为公司经营规模的进一步扩大奠定产能基础，从而巩固公司的行业地位，保障公司的持续快速发展。
④ 项目建设是丰富公司产品类别，增强公司盈利能力的有效途径公司是全国最大的焊接钢管研发、生产与销售企业，目前产品主要为焊接圆管、镀锌圆管、方矩焊管、方矩镀锌管、钢塑复合管、螺旋焊管和不锈钢管等。为有效丰富公司产品类别，公司拟结合自身优势，通过本项目的建设实现热浸镀锌盘扣脚手架与爬架的规模化生产，积极布局建筑模架细分领域。热浸镀锌盘扣
脚手架与爬架是利用焊接钢管作为主要原材料，深加工而成的、具有更高附加值的产品，拥有更大的利润空间。因此，本项目的建设将进一步增强公司的盈利能力，提高经营业绩。
3、项目市场前景
（1）焊接钢管
近年来，我国焊接钢管行业发展虽有所波动，但产销规模仍处于历史较高水平。2020年，焊接钢管行业克服新冠疫情、环保要求加强等因素影响，整体呈现良好增长态势，产量与表观消费量分别达到6,167万吨与5,828万吨。2021年1-6月，焊接钢管产量与表观消费量分别为2,789万吨和2,607万吨，较上年同期实现了稳步增长。
资料来源：国家统计局、中国钢结构协会钢管分会、我的钢铁网
未来，随着我国国民经济的不断发展，城镇化的持续建设，供排水、供热、燃气、地下管廊、建筑及钢结构等主要下游领域对焊接钢管的需求总量有望稳步增加。
① 输送用管
能源输送、给排水等是焊接钢管的重要应用领域。我国城镇化进程的持续推进，极大带动了供水、供热、燃气等市政公用设施的大规模建设，对焊接钢管形成了较为强劲的需求。2015年至2019年，我国城市与县城供水、燃气、供热、
排水管道及地下综合管廊的长度由252.14万公里逐年增长至356.51万公里，年均复合增长率为9.05%，具体情况如下表所示：
单位：万公里
| 市政公用设施 | 2019年 | 2018年 | 2017年 | 2016年 | 2015年 |
| 供水 | 117.87 | 110.76 | 103.18 | 96.80 | 92.49 |
| 燃气 | 95.55 | 86.40 | 77.05 | 68.72 | 63.83 |
| 供热 | 46.80 | 43.80 | 33.71 | 26.05 | 25.07 |
| 排水 | 95.74 | 88.33 | 82.01 | 74.85 | 70.75 |
| 地下综合管廊 | 0.55 | 0.39 | 0.30 | 0.05 | - |
| 合计 | 356.51 | 329.68 | 296.25 | 266.47 | 252.14 |
资料来源：国家统计局、《全球建筑业2030》
在钢结构方面，近年来我国大力发展钢结构等装配式建筑，并出台了《“十三五”装配式建筑行动方案》《国务院办公厅关于大力发展装配式建筑的指导意见》等重要政策，有力促进了我国钢结构产量的持续扩大。根据中国建筑金属结构协会钢结构分会数据显示，2016年至2020年我国钢结构产量由5,585万吨逐年增长至8,138万吨，年均复合增长率为9.9%。预计到2025年，我国钢结构用量将达到1.5亿吨左右。
资料来源：中国建筑金属结构协会钢结构分会、第十一届钢结构建筑行业发展峰会
综上所述，未来中长期受市政公用工程、建筑、钢结构等主要应用领域持续
发展及需求增长影响，我国焊接钢管市场需求也将具有足够的韧性，产销规模总体有望保持稳步增长态势。同时，受国家供给侧改革、环保要求加强等因素影响，我国焊接钢管行业结构调整将持续深化，市场将向拥有规模、技术、品牌和渠道优势的大型企业集中，行业集中度将进一步提高。公司是全国最大的焊接钢管研发、生产与销售企业，近年来产销规模逐年扩大。未来随着行业结构进一步调整，公司产销规模有望持续扩大。因此，本项目焊接钢管产能扩充拥有较好的市场前景。
（2）盘扣脚手架、爬架
盘扣脚手架与爬架的发展与建筑施工情况密切相关。2016年至2020年我国建筑业房屋施工面积由126.4亿平方米逐年增长至149.5亿平方米，年均复合增长率为4.3%。2021年上半年，我国建筑业实现加速发展，房屋施工面积达到119.3亿平方米，增速上升至6.5%。
资料来源：国家统计局
建筑业房屋施工面积的持续扩大，为盘扣脚手架与爬架的广泛应用创造了良好的市场基础。住建部《建筑业10项新技术（2017版）》《施工现场建筑垃圾减量化指导手册（试行）》等政策，以及多个省市出台的推广应用及强制性使用政策，则进一步推动了盘扣脚手架与爬架应用需求与市场规模的增长。根据智研咨询数据显示，2015年至2019年我国盘扣脚手架市场规模由66.1亿元迅速增长至
584.4亿元，年均复合增长率高达72.5%；预计至2027年市场规模将达到1,718.4亿元，2020年至2027年年均复合增长率将达到15.8%。
资料来源：智研咨询另据中国模板脚手架协会数据显示，2020年底我国市场上爬架存量约3.9万栋，产值约250亿元。其中，全钢爬架迅速增长，年均增长30%以上。预计至2025年，我国爬架市场保有量有望达到6万栋，产值400亿元以上，产值年均复合增长率约为9.9%。届时爬架市场将以全钢爬架为主，传统爬架也将基本被替代。
| 产品类别 | 2025年预测 | 2021年预测 | 2020年 | 2019年 | 2018年 |
| 传统爬架（万栋） | - | 0.6 | 0.9 | 1 | 1 |
| 全钢爬架（万栋） | - | 4 | 3 | 2 | 1.5 |
| 合计（万栋） | 6.0 | 4.6 | 3.9 | 3.0 | 2.5 |
焊接钢管广泛应用于供水、排水、供气、供热、消防工程、钢结构、建筑工程、装备制造等领域，应用领域的相关产业政策对焊接钢管具有较大影响。国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》中，“城镇地下管道共同沟建设”、“城镇供排水管网工程”、“沼气管道供气”和“原油、天然气、液化天然气、成品油的储运和管道输送设施、网络和液化天然气加注设施建设”等管道相关产业均被列入“鼓励类”产品目录。
“十四五规划”提出了“推进重大引调水、防洪减灾、送电输气等一批强基础、增功能、利长远的重大项目建设”、“加快建设天然气主干管道，完善油气互联互通网络”、“提升改造城市排水管网等防洪排涝设施”、“推进城镇污水管网全覆盖”等内容，为“十四五”甚至较长时期内下游产业及钢管行业发展创造了良好的政策环境。
在盘扣脚手架与爬架产品方面，2017年住建部印发《建筑业10项新技术（2017版）》，将爬架列入其中予以重点推广应用。2020年5月住建部印发的《施工现场建筑垃圾减量化指导手册（试行）》提出，优先采用可重复利用、高周转、低损耗的模架支撑体系，如自动爬升（顶升）模架支撑体系、管件合一的脚手架等。同日印发的《关于推进建筑垃圾减量化的指导意见》也提出推广绿色施工，鼓励采用工具式脚手架和模板支撑体系等。2021年7月住建部发布《房屋建筑和市政基础设施工程淘汰危及安全生产施工工艺、设备和材料目录（第一批）（征求意见稿）》，将承插型盘扣式钢管脚手架、承插型盘扣式钢管支撑架等产品，作为拟淘汰类的竹（木）脚手架、门式钢管满堂搭设支撑架的可替代设备。
近年来，全国已有江苏省、浙江省、湖北省、山西省、深圳市、上海市、北京市、重庆市、杭州市等多个省市相继发布了推广盘扣脚手架与爬架的相关地方政策，其中部分政策对盘扣脚手架与爬架的强制性使用设置了时间起点，将极大促进产品需求的快速增长。
综上所述，本项目产品与应用受到国家及地方相关政策的支持与鼓励，项目建设具备政策可行性。
（2）技术可行性
本项目产品主要包括焊接圆管、焊接方管、热镀锌管等各类焊接钢管，以及
热浸镀锌盘扣脚手架与爬架。上述各类焊接钢管是目前公司主营产品，相关生产技术工艺成熟，焊接钢管经切割、焊接、热浸镀锌等工艺后，可制成热浸镀锌盘扣脚手架及爬架产品。
公司作为全国最大的焊接钢管研发、生产与销售企业，技术装备处于行业领先水平，在多年生产经营过程中，已熟练掌握了焊接、热浸镀锌等重要工艺，从而为热浸镀锌盘扣脚手架及爬架产品的规模化生产奠定了坚实技术基础。
（3）市场可行性
受国民经济不断增长以及下游行业持续发展的带动，近年来我国焊接钢管产销规模维持在较高水平，2020年产量与表观消费量分别达到6,167万吨与5,828万吨，2021年上半年产销规模继续保持稳步增长。未来，随着市政公用工程、建筑以及钢结构等下游领域用管需求的增长，我国焊接钢管市场规模也将保持稳步增长态势。同时，行业结构调整将持续深化，集中度将进一步提高，有利于公司焊接钢管新增产能的市场消化。
我国拥有全球最大的建筑市场，同时建筑业高质量发展，安全文明生产要求提高，以及国家与地方相关政策支持，将促进盘扣脚手架与爬架的推广应用，未来市场潜力巨大。预计至2027年，我国盘扣脚手架市场规模将达到1,718.4亿元，2020年至2027年年均复合增长率将达到15.8%。爬架产值预计将由2020年的250亿元增长至2025年的400亿元以上，年均复合增长率约为9.9%。因此，本项目的建设具备广阔市场空间，项目产品市场发展情况及未来预测的具体情况参见“3、项目市场前景”。
公司自成立以来，一向重视经销商网络的建设，秉承与经销商共同成长的理念，逐步建立起了一批忠诚度高、信誉良好、实力较强的经销商队伍。目前，公司在全国合作的核心经销商超过400家，销售网络遍布全国。公司较强的营销渠道优势，为未来持续发展以及本项目新增产能消化奠定了坚实的客户基础。
（4）人才可行性
公司在多年的生产经营过程中，形成了多层次、全方位的人才结构，为公司持续较快发展提供了重要的人才保障。目前，公司拥有员工超过万人，积累了相
当数量的生产、销售、管理和研发人员。
公司成立以来陆续建设了天津、河北唐山、河北邯郸、陕西韩城、江苏溧阳五大生产基地，持续进行产品拓展（如钢塑复合管、不锈钢管）及市场拓展，均取得了较好的成果，为公司培养出了执行力强、管理经验丰富的项目运作及管理团队，也为本项目的顺利建设与投产运营奠定了深厚的人才储备。此外，公司将根据项目建设需求积极向社会招聘项目所需生产及相关人员，加大员工培训力度，提高员工的专业技术和技能。因此，本项目建设具备人才可行性。
5、项目投资估算
本项目投资总额为320,000万元，拟使用募集资金145,000万元，投资估算情况如下：
| 序号 | 工程或费用名称 | 投资总额（万元） |
| 1 | 工程建设费用 | 273,376.41 |
| 1.1 | 建安工程 | 153,486.81 |
| 1.2 | 设备购置及安装 | 119,889.60 |
| 2 | 工程建设其他 | 24,172.10 |
| 2.1 | 土地使用权 | 16,497.75 |
| 2.2 | 工程建设其他费用 | 7,674.35 |
| 3 | 铺底流动资金 | 22,451.49 |
| 合计 | 320,000.00 | |
近年来，公司实现了持续快速发展。2018年至2020年营业收入由3,770,505.61万元逐年增长至4,841,870.47万元，年均复合增长率达到13.32%。随着公司经营规模的扩大，存货、预付款项等经营性流动资产占用也不断增加。2018年至2020年各年末，公司存货分别为176,406.61万元、179,025.91万元、276,664.40万元，预付款项分别为56,483.01万元、101,795.07万元、106,540.79万元。未来，公司有望保持较快发展，生产经营对流动资金的需求也将进一步扩大。因此，本次补充流动资金有助于增强公司资金实力，为公司的持续发展提供资金保障。
三、本次募集资金使用对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次募集资金使用对公司经营管理的影响
本次募集资金使用，对公司缓解产能瓶颈，扩大经营规模，实现持续发展具有积极的推动作用。同时，本次募集资金使用将有效提升公司在焊接钢管领域的竞争力，未来整体盈利能力也将进一步增强，进而提升公司价值，对公司长期可持续发展具有重要的战略意义。
（二）本次募集资金使用对公司财务状况的影响
1、对公司资产负债状况的影响
本次募集资金使用将扩大公司的资产规模，为公司未来的持续较快发展奠定基础。募集资金到位后，公司总资产和总负债规模均将有所增长，随着未来可转换公司债券持有人陆续实现转股，公司的资产负债率将逐步降低。
2、对公司盈利能力的影响
由于本次募集资金投资项目存在一定的建设期，因此募集资金在短期内无法即时产生效益。从长期来看，本次募集资金投资项目拥有良好的经济效益，未来将有效增强公司的盈利能力。
3、对公司现金流的影响
本次募集资金到位将使得公司筹资活动产生的现金流入量大幅度增加；随着募集资金投资项目的逐步投入，公司投资活动产生的现金流出量也将大幅增加；
在募集资金投资项目完成并实现效益后，公司经营活动产生的现金流入量将有所增加。
四、本次募集资金使用可行性分析结论
综上所述，公司本次公开发行可转换公司债券募集资金投资项目与公司主营业务密切相关，符合国家相关产业政策与公司的未来发展需求，具有建设的必要性和可行性。本次募集资金投资项目具有较为广阔的市场空间，将给公司带来良好的经济收益，有利于公司的持续较快发展，符合公司和全体股东的利益。
天津友发钢管集团股份有限公司
董事会2021年9月9日