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关于开展外汇衍生品交易的可行性分析报告
一、公司开展外汇衍生品交易的背景
由于公司出口业务占比较大,为了降低汇率波动对公司利润的影响及基于经营战略的需要,使公司保持较为稳定的财务费用,并专注于生产经营,公司拟在银行开展外汇衍生产品业务,对货币性外币资产进行中性管理,通过各种组合衍生产品锁定远期结售汇汇率及汇率区间,在人民币兑外币汇率双向波动的情况下,减少对公司营业利润的影响。
二、公司开展的外汇衍生品交易概述
公司开展的外汇衍生品交易主要包括远期、互换、期权、掉期等产品或上述产品的组合,对应基础资产包括销售合同汇率、采购合同汇率、利率、货币或上述资产的组合。
公司开展的外汇衍生品交易,以锁定成本、规避和防范汇率、利率等风险为目的。外汇衍生品交易以正常外汇资产、负债为背景,业务金额、业务期限与预期外汇收支期限相匹配;外汇衍生品交易使用公司的银行综合授信额度或保证金交易,到期采用本金交割或差额交割的方式,以遵循公司谨慎、稳健的风险管理原则。
三、公司开展外汇衍生品交易的必要性和可行性
公司部分主要原辅材料、关键设备等需要进口,而大部分产品则需要出口海外市场。受国际政治、经济不确定因素影响,外汇市场波动较为频繁,公司经营不确定因素增加。为锁定成本、防范外汇市场风险,公司有必要根据具体情况,适度开展外汇衍生品交易。
公司开展的外汇衍生品交易与公司业务紧密相关,基于与外汇相关的收支业务规模,进一步提高公司应对外汇波动风险的能力,更好地规避和防范公司所面临的外汇汇率、利率波动风险,增强公司财务稳健性。
四、公司开展外汇衍生品交易的主要条款
1、合约期限:与基础交易期限相匹配,一般不超过一年。
2、交易对手:经国家外汇管理局和中国人民银行批准,具有外汇衍生品交易业务经营资格的金融机构。
3、流动性安排:外汇衍生品交易以正常外汇资产、负债为背景,业务金额和业务期限与预期外汇收支期限相匹配。
4、资金来源:公司开展外汇衍生产品业务投入的资金来源为公司的自有资金。
5、投资金额:预计公司开展外汇衍生产品业务的交易总规模为:
美元币种累计金额不超过8,000万美元。
6、其他条款:外汇衍生品交易主要使用公司的银行综合授信额度或保证金交易,到期采用本金交割或差额交割的方式。
五、公司开展外汇衍生品交易的风险分析
公司在选择这些产品,全部基于即将发生的外汇销售合同业务,锁定外汇汇率,通过单个外汇衍生产品或组合产品,合理规避外汇汇率风险。由于是基于预估合同,所以不能做到完全规避,或完全套期有效。
1、汇率波动风险:买入期权,期权到期日,如果公司选择放弃行权,公司只能按照到期当日的即期汇率做结售汇业务,从而损失期初支付的期权费;卖出期权,如果银行选择行权,公司须按照银行买入期权的执行价格与银行进行交割,造成一定的损失。
2、内部控制风险:外汇衍生产品业务专业性较强,复杂程度较高,可能会由于内控制度不完善而造成风险。
3、客户违约风险:客户应收账款发生逾期,货款无法在预测的回款期内收回,远期结售汇业务会因为延期交割导致公司损失。因为收汇不够,造成无法行使结汇。就需要购汇再结汇,会造成损失。
4、回款预测风险:公司根据客户订单和预计订单进行回款预测,实际执行过程中,因客户可能会调整订单,造成公司回款预测不准,导致延期交割风险。
5、公允价值确定的风险:公司需要定期跟踪产品的公允价值,及时平仓或对冲可能导致亏损的风险,但这一操作依赖于对产品的公允价值确定。目前该等产品的公允价值依赖于诸如银行提供的远期汇率、期权报价或估值信息等
六、公司对外汇衍生品交易采取的风险控制措施
1、公司开展的外汇衍生品交易以锁定成本、规避和防范汇率、利率风险为目的,禁止任何风险投机行为。
2、公司已制定《远期结售汇业务内控管理制度》,对金融衍生品交易的操作原则、审批权限、内部操作流程、组织架构、决策程序、信息隔离措施、内部风险控制处理程序、信息披露等作了明确规定,控制交易风险。
3、公司将审慎审查与银行签订的合约条款,严格执行风险管理制度,以防范法律风险。
4、公司财务部将持续跟踪外汇衍生品公开市场价格或公允价值变动,及时评估外汇衍生品交易的风险敞口变化情况,并定期向公司管理层报告,发现异常情况及时上报,提示风险并执行应急措施。
5、公司内审部对外汇衍生品交易的决策、管理、执行等工作的
合规性进行监督检查。
七、公司开展的外汇衍生品交易可行性分析结论
公司外汇衍生品交易是围绕公司实际外汇收支业务进行的,以具体经营、投资业务为依托,以规避和防范外汇汇率、利率波动风险为目的,是出于公司稳健经营的需求。公司制定了《衍生金融工具控制制度》,建立了完善的内部控制体系。公司所计划采取的针对性风险控制措施也是可行的。
公司通过开展外汇衍生品交易,可以在一定程度上规避和防范汇率、利率风险,根据公司具体经营、投资业务需求锁定未来时点的交易成本、收益;平衡公司外币资产与负债。
2021年8月26日