关于北京合纵科技股份有限公司2020年年报问询函的回复
深圳证券交易所创业板公司管理部：
贵所下发的《关于对北京合纵科技股份有限公司的年报问询函》（创业板年报问询函【2021】第 361 号）（以下简称“问询函”）已收悉，本所作为北京合纵科技股份有限公司（以下简称“合纵科技”或“公司”或“本公司”）2020年度财务报表审计的会计师事务所，针对问询函中涉及会计师的相关问题进行了核查，现将有关事项回复如下：
问题一：报告期末，公司存货账面余额为8.19亿元，较上年末增长
21.51%，占期末净资产的65.89%，计提存货跌价准备2.52亿元，全部为报告期新增计提。
（1）请按照公司产品类型分类说明上述各类存货基本状况、存放位置、跌价准备计提金额。
（2）请结合近3年市场波动、行业竞争及技术迭代升级等情况，补充说明相关存货出现跌价迹象的具体时点，以前期间计提跌价准备是否充分，本次存货跌价的测算过程及依据，是否符合《企业会计准则》的规定，是否存在通过计提大额存货减值准备调节利润的情形。
（3）请会计师说明对上述存货真实性、存货跌价准备计提时点、充分性及准确性执行的审计程序及结论，并说明未将上述存货跌价准备纳入关键审计事项的原因及合理性，是否符合审计准则相关规定。
（1）请按照公司产品类型分类说明上述各类存货基本状况、存放位置、跌价准备计提金额。
公司回复：
公司2020年计提存货跌价准备 25,239.15万元，其中电力板块计提存货跌价准备416.89万元，占比1.65% ，占比相对较小。新材料板块计提存货跌价准备 24,822.27万元，占比98.35%，按照公司产品类型分类，各类存货原值、计提跌价准备金额、基本状况、存放位置说明如下:
单位：万元
| 产品形态 | 类型 | 账面原值 | 计提跌价准备 | 产品状况 | 存放位置 |
| 成品 | 磷酸铁 | 1,535.36 | 715.41 | 正常已完工产品，白色固体粉末状，吨袋包装，一吨一托 | 湖南雅城生产基地成品仓 |
| 四氧化三钴 | 23,512.64 | 11,258.92 | 正常已完工产品，黑色粉末状，吨袋包装，一吨一托 | 湖南雅城生产基地成品仓 | |
| 氢氧化钴 | 1,513.47 | 839.67 | 正常已完工产品，玖红色粉末状，10kg/包，500kg一托 | 湖南雅城生产基地成品仓 | |
| 在产品 | 磷酸铁 | 136.02 | 17.58 | 生产各工序对应的半成品物料 | 湖南雅城生产基地磷酸铁车间 |
| 四氧化三钴 | 21,364.50 | 11,934.38 | 生产各工序对应的半成品物料 | 湖南雅城生产基地四钴车间 | |
| 原材料 | 硫酸钴 | 967.99 | 5.54 | 红色粉末状 | 湖南雅城生产基地原料仓 |
| 发出商品 | 磷酸铁 | 167.02 | 38.18 | 完工产品，发往客户，待检验货物 | 客户工厂 |
| 氢氧化钴 | 187.14 | 12.59 | 完工产品，已发往客户工厂 | 在途 | |
| 原材料 | 非晶铁芯 | 367.95 | 368.12 | 外观完整、性能不达标 | 北京合纵生产基地仓库 |
| 半成品 | 非晶带材 | 64.47 | 卷料及部分尾料 | 北京合纵生产基地仓库 | |
| 产成品 | 变压器 | 70.75 | 48.77 | 大部分产品外观完整，部分剩余外壳 | 北京合纵生产基地仓库 |
| 合计 | - | 49,887.31 | 25,239.15 | - | - |
（2）结合近3年市场波动、行业竞争及技术迭代升级等情况，补充说明相关存货出现跌价迹象的具体时点，以前期间计提跌价准备是否充分，本次存货跌价的测算过程及依据，是否符合《企业会计准则》的规定，是否存在通过计提大额存货减值准备调节利润的情形。公司回复：
（一）新能源板块
1、市场分析、技术发展路线：
（1）磷酸铁产品市场分析
据高工产研锂电研究所（GGII）数据调研显示，2020年中国磷酸铁锂正极材料出货量大幅增长，出货12.4万吨，同比增长41%，市场规模约45亿元。
2018-2020年中国磷酸铁锂材料出货量（万吨）
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021年1月
2018-2020年中国磷酸铁锂材料产值（万吨）
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021年1月
磷酸铁锂电池市场增长主要原因有：
1）2020年中国铁锂动力电池市场占比同比增加8个百分点，主要受比亚迪汉、铁锂版model 3以及宏光mini EV等车型销量带动；
2）储能市场增幅超预期，受5G基站建设加快以及国外家储市场增长带动，2020年储能锂电池出货同比增长超50%；
3）小动力（含共享电单车、换电柜）市场受出口与内需双向带动，锂电池出货量同比增长超80%，国内小动力市场磷酸铁锂电池占比预计接近30%；
4）此外，低速车、电动叉车、重卡、工程机械以及船舶等细分市场2020年出货量同比均有提升。以上原因带动铁锂电池出货量提升，进而带动磷酸铁锂材料出货量增长。
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021年1月从磷酸铁锂材料价格走势看，2020年磷酸铁锂材料价格整体呈下降走势，原因有：
1）上半年碳酸锂市场具有较大库存，且终端市场对上游原材料需求带动不及预期，导致碳酸锂市场阶段性供过于求，带动其价格下行；
2）终端市场上半年需求不足，企业为获得订单，采用低价销售的策略，拉低铁锂材料价格；
3）铁锂电池应用终端对成本敏感，传导至上游，导致铁锂材料价格 上涨难度较大；
4）四季度，受行业供需变化紧张以及原材料价格上涨，使得铁锂材料价格回涨，但幅度有限。
2017-2020年动力型磷酸铁锂材料格走势（万元/吨）
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII）整理，2021年1月
从市场竞争格局角度来看，2020年铁锂材料市场头部企业集中度下降，一批之前处于二三线梯队的企业市场份额开始上升。主要是由于小动力，储能等下游应用市场的快速崛起，导致传统不依赖大动力市场的二三线企业由于其他细分市场需求的带动，出货量快速增长。再加上大动力市场由于新能源汽车增速不及小动力，储能等其他应用领域快，使得以大动力市场为主的头部企业市场份额下降。预计2021年磷酸铁锂材料市场将具有以下特点：
1）受上游原材料供不应求以及终端市场需求旺盛带动，磷酸铁锂材料价格有望上涨2%~10%；
2）核心铁锂材料厂将加大铁源自产，用于自身产业链整合以及降本，铁源生产工艺有望迎来新一轮变化；
3）2021年国内磷酸铁锂电池出货有望超90GWh；
4）头部企业产能利用率仍将维持高企；
5）磷酸铁锂材料生产将更多带有“大宗化学品”特点，铁锂材料在铁锂电池市场技术门槛降低，市场规模扩大、应用场景更加丰富，产品型号将逐渐统一，企业生产率和生产规模将进一步提高；
6）渠道建设需求增加，平台和品牌影响力将成为企业补足点：储能、小动力、船舶等领域均具备明显地域特色，提供此类电芯的企业也具有集中度低，企业数量波动大，采购渠道不健全等问题，磷酸铁锂材料企业如何实现平台化销售，打造口碑效应将成为其销售、营销环节的重要任务；
7）异地建厂，临近大客户建厂，临近原材料以及低能耗区域建厂有望成首选。
（2）磷酸铁技术发展路线
自 2009 年开始，乘着新能源汽车市场逐渐放量的东风，磷酸铁锂电池曾一枝独秀。从2016年开始，随着电动化的深入，乘用车逐渐成为新能源汽车推广的主力，而新能源乘用车的补贴政策，将电池包的能量密度以及续航里程作为主要指标。新能源汽车企业为追求高额补贴，逐步放弃磷酸铁锂动力电池，转向三元电池。不过，伴随新能源汽车补贴持续退坡，以及动力电池新技术的加持，磷酸铁锂电池的成本优势逐渐显现。随着2020年比亚迪“汉”车型携磷
酸铁锂刀片电池出击乘用车市场及换装磷酸铁锂电池的国产Model 3将在2020年下半年上市，磷酸铁锂电池的市场关注热度再一次提升。磷酸铁是固相法制备磷酸铁锂的核心材料，磷酸铁技术发展与市场变化完全取决磷酸铁锂。自2017年开始，磷酸铁的技术路线几经迭代，成本不断降低，压实不断提升，最终通过正极材料磷酸铁锂及电池端的调整，赋予了磷酸铁锂更强的竞争力，在重新获得动力电池市场的同时又抢占传统的储能市场，实现了新一轮爆发式增长。2016年之前，无论是磷酸铁还是磷酸铁锂的市场规模都比较小，国内做磷酸铁的厂家也少，磷酸铁的售价较高，磷酸铁的成本压力不大，磷酸铁的技术发展主要集中在所对应的磷酸铁锂容量、电性能稳定性、磷酸铁的规模化生产及品质一致性。2017年随着新能源乘用车的补贴政策，电池包的能量密度以及续航里程作为补贴的主要指标，磷酸铁锂受三元锂材料的竞争，磷酸铁的技术方向为开发高压实密度的磷酸铁，所对应的磷酸铁锂的性能要求不仅要容量高、电性能好，还要求压实密度高，在同等的电池空间里能够填充更多的正极材料，赋予电动车更长的里程。2018年开始随着补贴退坡政策的实施，为了让磷酸铁锂相对三元锂来说具有更好的成本优势，磷酸铁的技术发展方向除了保持高压实密度及优异的电性能之外，还需要具备低成本的磷酸铁生产工艺。2020年随着CATL的CTP及比亚迪的刀片电池技术的成功使用，磷酸铁及磷酸铁锂迎来了一轮爆发式的增长，磷酸铁的技术方向为开发更高压实密度的磷酸铁，同时为了补偿进一步提高压实密度所带来的电容量损失，要求提高磷酸铁的纯度。随着磷酸铁锂市场的进一步发展以及更多元化的市场需求，磷酸铁的技术会朝着更细分的方向发展。针对动力电池这块，除了进一步提高压实密度满足高能量密度之外，具备优异的快充、低温、倍率性能的磷酸铁锂将会得到越来越多的使用。这就要求磷酸铁具备更小的粒度及均匀性，兼顾高压实密度，具备特殊的晶型结构，同时要求更加高效和低成本的生产工艺。针对储能这块，具备高容量、高倍率、超高循环次数以及高安全性的磷酸铁锂材料将会得到较大的发展，对应的磷酸铁要求具备更高的纯度、更低的杂质、更加完整的晶型以及更小的粒径，同时为了兼顾及平衡各种性能，特定元素掺杂的磷酸铁也是未来技术发展的一个方向。
（3） 四氧化三钴行业分析
以四氧化三钴为前驱体材料，最终制造的钴酸锂电池，主要应用于智能手机、平板电脑、智能可穿戴设备等消费电子领域。根据 IDC 的统计，到 2020 年全球智能手机出货量达 19.2 亿部、可穿戴设备出货量达 2.4 亿部，稳定的下游需求将使得对钴酸锂电池需求平稳增长。
据 GGII 的统计，2017-2019 年全球钴酸锂正极材料出货量分别为 5.7 万吨、6.7 万吨和 7.9 万吨，保持稳定增长。受益于钴酸锂电池以及钴酸锂正极材料的稳定增长，四氧化三钴的出货量呈现稳中有增的趋势。根据 GGII 的统计，2019 年全球四氧化三钴出货量为 6.4 万吨，预计到 2025 年全球四氧化三钴的出货量达到 7.8 万吨。具体情况如下：
（4） 四氧化三钴的技术发展路线
上世纪80年开始，钴酸锂就走入商业化，有着成熟的市场、技术路线；经过40年的发展，钴酸锂的市场细分化越来越深，随着3C产品的更新换代，对钴酸锂产品品质的要求越来越高，对钴酸锂材料的性能要求也越来越高。固相法是制备钴酸锂非常成熟的技术路线，四氧化三钴是钴酸锂产品的核心材料，四氧化三钴作为前驱体，对钴酸锂材料的性能有着显著影响。特别是智能手机的普及，手提电脑等3C产品快速更新迭代，采用常规手段提高钴酸锂正极材料的压实密度来提高电性能的技术手段已无法满足3C产品对电量、安全性、
高循环性的要求，促使钴酸锂核心前驱体材料四氧化三钴的技术革新进一步加速，近五年的跟新换代速度明显加快。
2015年之前，国内外通过表面包覆等一系列技术手段已经将常规钴酸锂的压实密度、循环性做到较高的水平。随着智能手机、平板电脑、航模的普及，原有单体电池的电量明显不能满足消费群体对3C产品使用时间及用户体验的要求，促使单体电池向更高电量、更加安全的需求日益剧增。在压实密度已做到很高水平的情况下，提高单体电池能量密度的最直接有效的方式是提高的充放电电压，而提高充放电电压首先要解决安全性及循环性能等问题。采用常规四氧化三钴加传统的表面包覆手段已不能满足高电压钴酸锂的要求，因此要求前驱体四氧化三钴实现体相掺杂来提高电压同时满足安全及循环性能，四氧化三钴的技术从常规的大颗粒四氧化三钴往铝掺杂四氧化三钴的方向发展。2015-2017年国内各大正极材料生产厂家陆续以掺铝四氧化三钴为前驱体开发出
4.40V、4.45V的钴酸锂产品以应对3C产品对电量提升的需求。
2019年，随着5G、物联网、智能家居的兴起，3C产品的单体耗电量增加的需求与日俱增，对钴酸锂电池单体能量密度的要求更加苛刻，四氧化三钴产品的技术朝着更高掺铝量进行发展，掺铝6000及掺铝8000及以上四氧化三钴产品已开始被采用用于4.48V、4.50V高电压钴酸锂材料的开发。随着智能化技术的进一步发展，追求更高能量密度要求成为一种必然趋势，目前各大厂家已开始布局更高电压或接近理论电压的钴酸锂产品的开发，从理论上来说，光靠进一步提高四氧化三钴掺铝的含量已很难满足下一代更高电压产品的要求，因此未来四氧化三钴的技术发展方向为多元素复合掺杂，对掺杂的均匀性及一致性提出更高的要求，实现单原子级别的均匀掺杂是未来技术发展的另一个重点方向。从工艺的角度，更高效简单的四氧化三钴生产工艺也是一个具有挑战和必要的发展方向。
2、存货跌价迹象分析
磷酸铁方面：从上述产品发展路线来看，2020年磷酸铁锂产品逐步向高压实产品方向发展。公司磷酸铁销量较去年增长74%，产品型号呈现多样化，能适应不同客户的产品需求，产品品质差异化明显，整体销售价格上也呈现波动性。根据公司存货产品品质情况及合同执行情况，存货出现减值迹象，因此在期末对存货进行了其可变现净值测算。
四氧化三钴：主要用于制备钴酸锂材料，钴酸锂材料主要应用于3C电池类产品。3C电池国内外需求趋于稳定，总体需求增长平稳，国内钴酸锂主要生产企业有厦门厦钨、华友钴业、青海泰丰、天津巴莫、北京当升等。公司为进一步增加企业核心竞争力，在技术方面不断进行改进，与下游客户开展多方面合作开发的战略规划，以确保产品的市场占有率的提升及产品品质的认可。2018-2020年四氧化三钴价格呈现持续下跌，2018年涨到最高点均价
40.73万元/吨，2019年及2020年均价为19.77万元/吨和19.61万元/吨（均不含税）。
公司在2018年与客户签订了联合开发协议及四氧化三钴购销合同，合同中双方明确了研发产品路线、产品数量、产品价格以及保密条款，合同有效期限为二年。约定联合开发新产品多元四氧化三钴主要用于客户生产出口的高电压钴酸锂产品，市场上暂未有同类品质的多元四氧化三钴产品，故需双方进行联合开发。无论是常规四氧化三钴还是新产品多元四氧化三钴，都会涉及大小粒度两种产品，并且多元四氧化三钴因为掺杂元素的种类及各种元素掺杂量不同，分为很多不同型号的产品，由于更高电压的钴酸锂产品还在开发中，所以高电压钴酸锂产品对应的四氧化三钴产品的开发也会存有多种型号和系列的情况。公司为完成与客户的联合开发，在双方约定四氧化三钴购销合同范围内采购了相应的原材料进行生产，再根据双方研发进度进行交货。同时，多元四氧化三钴双方约定了保密条款，以及未对其它客户进行认证，因此也不能进行另行销售。2018年期末、2019年期末四钴价格持续下跌的情况下，考虑到双方约定购销合同的合法有效，且双方执行意愿明确，因此对该存货未计提跌价准备。
2020年期末，原购销合同约定的履行期限到期，双方未重新签订新的购销合同，参考上海有色网报价情况，多元四氧化三钴出现减值迹象。综上，2018年期末，公司对存货进行了可变现净值进行了测算，估计售价小于存货成本的，计提了存货跌价准备，2018年计提存货跌价准备16.9万元。2019年期末，公司同样按照存货跌价计提的原则，对存货进行了可变现净值测算。估计售价分别按照合同价格或2019年12月上海有色公司均价进行，存货的可变现净值均高于成本价，因此无需计提跌价准备。2020年，在产品合作研发过程中，因研发进度缓慢，研发效果未达预期，导致合同交货未能按期完成。考虑到后续继续履行的情况存在不确定性，且参考上海有色网报价情况，公司存货出现减值迹象。因此公司在当期期末，对存货重新进行了可变现净值测算，计提了存货跌价准备。
3、存货计提的原则和依据
公司存货跌价准备的计提的原则和依据，存货按照成本与可变现净值孰低计量。产成品、发出商品等可直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的存货在产品，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。
4、测算过程
（1）磷酸铁：公司期末对磷酸铁存货进行可变现净值测算时，按照成本与可变现净值孰低来计量。可变现净值的确定参考目前公司在手订单，估计售价按照不同合同约定的价格来确定，按照可变现净值与存货成本的差异计提了相应的存货跌价准备。
（2）四氧化三钴与氢氧化钴：2020年期末，对公司钴类产品进行可变现净值测算，同样按照成本与可变现净值孰低来计量。可直接用于销售的存货，估计售价按照合同价格来确定。期末存货数量大于合同数量的，或者无合同价格对应的，按照上海有色网2020年12月当月均价作为估计售价，按照可变现净值与存货成本的差异计提了存货跌价准备。
四氧化三钴存货跌价准备测算情况表：
单位：万元
（二）电力板块：
主要是非晶铁芯及非晶带材计提跌价368.12万元，变压器48.77万元。非晶材料部分：公司于2020年12月底与青岛云路先进材料技术股份有限公司达成以每公斤不低于2元价格回收意向，暂定2元/千克计算可收回金额，重量按铁芯设计理论重量计算计提跌价准备368.12万元；
变压器是指20年公司生产检测用变压器样机及售后返厂成品共30台，账面价值70.75万元，根据每台成品不同状态，整机按成本60%、外壳按成本15%比重计算可收回金额计提跌价金额，计提跌价减值48.77万元。
综上，公司严格按照会计准则对公司存货计提跌价准备，期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌价准备，存货跌价准备的计提是充分的，符合《企业会计准则》的规定，不存在通过大额存货减值准备调节利润的情形。
| 类别 | 产品 | 数量 | 金额 | 估计单位售价 | 预计费用 | 可变现净值 | 存货跌价准备 | 说明 |
| 成品 | 四氧化三钴 | 106.19 | 1,859.12 | 18.55 | 1,969.35 | 可变现净值大于存货成本，不需计提 | ||
| 陶瓷级氧化钴 | 10.00 | 351.34 | 17.26 | 0.00 | 172.57 | -178.78 | 合同YC-ZX-2012122401 | |
| 多元四钴 | 551.18 | 21,302.18 | 18.55 | 0.00 | 10,222.04 | -11,080.14 | 估计售价参考12月上海有色网钴均价 | |
| 在产品 | 大颗粒四氧化三钴 | 43.60 | 853.08 | 18.55 | 1.17 | 757.75 | -95.34 | 估计售价参考12月上海有色网钴均价，加工费依据参考2020年12月加工费数据 |
| 多元四氧化三钴钴 | 491.09 | 20,511.42 | 18.55 | 0.89 | 8,672.37 | -11,839.04 | 估计售价参考12月上海有色网钴均价，加工费依据参考2020年12月加工费数据 | |
| 合计 | 1,095.88 | 44,877.14 | 21,794.08 | -23,193.30 | ||||
（3）会计师说明对上述存货真实性、存货跌价准备计提时点、充分性及准确性执行的审计程序及结论，并说明未将上述存货跌价准备纳入关键审计事项的原因及合理性，是否符合审计准则相关规定。会计师核查意见：
针对公司存货及跌价准备测试，会计师主要执行了以下审计程序：
1、了解、评价和测试了公司与存货相关的内部控制的设计和运行有效性；
2、获取公司存货盘点明细表，对报告期末存货进行了监盘，以确定存货的真实性；
3、获取公司存货跌价准备测试明细表，检查可变现净值估计方法以及相关参数，包括预计售价（取得在手订单时按照在手订单价格、未取得在手订单时按照市场价格或者其他合理价格）、预计完工尚需投入成本、预计销售费用和相关税费等，重新计算存货跌价准备。
经核查，会计师认为公司存货真实存在，存货跌价准备计提的时点适当，反映报表截止日企业存货的实际价值，存货跌价准备计提合理，符合企业会计准则规定。
关于未将存货跌价准备纳入关键审计事项的情况说明：
按照《中国注册会计师审计准则第1504号——在审计报告中沟通关键审计事项》相关规定，关键审计事项是指注册会计师根据职业判断认为对本期财务报表审计最为重要的事项，公司2020年度审计报告披露的关键审计事项是：1、营业收入的确认；2、应收账款坏账准备。项目组将上述事项作为关键审计事项主要从发生重大错报风险的可能性以及重大管理层判断领域两个方面作为重要考虑因素，由于公司客户数量繁多而且涉及不同业务类别，公司营业收入和应收账款涉及会计核算的业务量占整体会计核算业务量的比重较高，同时应收账款坏账准备涉及较多管理层判断，上述因素导致营业收入和应收账款核算存在重大错报风险的可能性较高，因此，项目组将营业收入的确认和应收账款坏账准备作为关键审计事项在审计报告正文予以描述。对于存货及跌价准备，项目组实施了存货监盘、存货跌价准备测试检查、存货截止测试等相关审计程序，2020年公司存货跌价准备系公司的钴类产品、磷酸铁产品、以及变压器等电力产品产生的减值导致，其中：钴类产品按照活跃市场价格，其他存货按照订单价格或者其他合理可收回金额，管理层据以计提存货跌价准备，项目组在获取
并检查管理层提供的存货跌价准备测试相关审计证据之后，相对营业收入的确认、应收账款坏账准备，项目组判断存货跌价准备发生重大错报风险的可能性较低，同时由于存货跌价准备的计提并不涉及重大管理层判断（包括被认为具有高度估计不确定性的会计估计）的领域相关的重大审计判断，因而，未将存货跌价准备作为关键审计事项在审计报告正文予以描述，符合审计准则相关规定。问题二:公司前期收购湖南雅城、江苏鹏创分别形成商誉27,919万元、14,276万元。湖南雅城2018年、2019年、2020年业绩分别为3,935万元、2,034万元、-30,792万元，2018年度首次计提商誉减值准备1,734万元，2020年度再次计提商誉减值准备8,724万元。江苏鹏创前期业绩精准达标，报告期为其业绩承诺期满第一年，业绩大幅下滑至-1,033万元，首次计提商誉减值准备9,690万元。2020年末，公司在商誉减值测试中对湖南雅城、江苏鹏创未来5年平均增长率预测为31.47%、22.73%，平均销售利润率为7.50%、
38.34%。请结合湖南雅城、江苏鹏创2020年实际经营情况及是否发生不可预期的变化等，补充说明2019年商誉减值测试时选取的营业收入增长率、利润率等关键参数的设置及测算过程是否合理、审慎；结合湖南雅城、江苏鹏创近3年经营业绩、行业发展、市场竞争能力变化情况等说明2020年商誉减值测试选取的关键参数是否合理，减值准备计提是否充分。请会计师和评估师核查并发表明确意见。公司回复：
湖南雅城新材料有限公司
一、湖南雅城2020年实际经营情况
| 项 目 | 2020年企业实际经营情况 |
| 营业收入 | 56,092.83 |
| 减：营业成本 | 60,115.35 |
| 营业税金及附加 | 175.83 |
| 销售费用 | 769.54 |
| 管理费用 | 3,965.15 |
| 财务费用 | 2,937.22 |
| ...... | - |
| 营业利润 | -36,252.79 |
| ...... | - |
| 利润总额 | -36,415.27 |
| 净利润 | -30,798.56 |
二、2020年发生不可预期变化，导致2020年企业实际业绩低预期
（一）2020年受新冠疫情影响，企业产品销量不及预期
2020年初期全球发生新冠疫情等不可控因素，从而影响了全球经济发展水平，各行各业均受到不同程度的影响，导致企业1-6月份各产品销售量均出现缩水，后半年才开始逐步恢复，导致2019年企业签订的订单及框架协议执行情况后延或未能够完全实现。经统计2020年整年销售情况，磷酸铁销售量较2019年虽有所增加，但增长幅度未能达到预期，四氧化三钴2020年销售量较2019年下降33%，产品销量未及预期从而影响企业利润。
（二）受宏观经济及行业政策影响，锂电池行业的销量有所增长，价格有所下跌，整体增速有所放缓
1、磷酸铁锂
（1）磷酸铁锂材料出货量增长
磷酸铁锂（LFP）电池一直是中国新能源汽车发展战略中的重要组成部分，2015年以来，磷酸铁锂电池凭借高安全性、长循环寿命等特点在新能源商用车、储能等领域确立了自己的行业优势。
根据高工产研锂电研究所（GGII）数据调研显示， 2020年中国磷酸铁锂正极材料出货量大幅增长，出货12.4万吨，同比增长41%，出货占比由22%上升到25%，市场规模约45亿元。
2018-2020年中国磷酸铁锂材料出货量（万吨）
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021年1月
2018-2020年中国磷酸铁锂材料产值（亿元）
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021年1月2020年随着比亚迪“汉”车型携磷酸铁锂刀片电池出击乘用车市场及换装磷酸铁锂电池的国产Model 3以及宏光mini EV等车型销量带动，加之工信部等部委发布《关于开展新能源汽车下乡活动的通知》，直接带动A0级及以下小型车加速投放市场，鉴于成本及安全性等考虑，以上车型绝大部分采用磷酸铁锂电池，进而直接带动磷酸铁锂电池装机量与出货量提升，中国铁锂动力电池市场占比同比增加8%；受5G基站建设加快以及国外家储市场增长带动，储能市场增幅超预期，2020年储能锂电池出货同比增长超50%；小动力（含共享电单车、换电柜）市场受出口与内需双向带动，锂电池出货量同比增长超80%，国内小动力市场磷酸铁锂电池占比接近30%；同时，低速车、电动叉车、重卡、工程机械以及船舶等细分市场2020年出货量同比均有提升。以上原因带动铁锂电池出货量提升，进而带动磷酸铁锂材料出货量增长。
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021年1月
（2）磷酸铁锂材料价格呈下降走势
根据中信证券于2020年12月27日出具的《新能源汽车磷酸铁锂正极行业专题报告》显示，随着2018年国家对新能源汽车补贴大幅退坡及工信部将电池能量密度纳入补贴考核，磷酸铁锂车型受限于能量密度较低，续航里程较短，在新能源乘用车领域增速放缓，2015年-2017年增长率分别为118%、71%、12%、17%，增速放缓，随着新能源汽车补贴退坡及磷酸铁新项目、改扩建项目大量投产，磷酸铁锂价格大幅下降， 2017年均价为8.5万元/吨，2018年均价为6.7万元/吨，2019年磷酸铁锂均价4.5万元/吨，2020年均价3.5万吨/年，具体如下：
2017-2020年动力型磷酸铁锂材料格走势
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII）整理，2021年1月
2、 四氧化三钴行业概况
（1）四氧化三钴出货量稳中有升
四氧化三钴为前驱体材料，主要用于制造钴酸锂电池，终端应用于智能手机、平板电脑、智能可穿戴设备等消费电子领域。根据 IDC（国际数据公司）的统计，到 2020 年全球智能手机出货量将达
19.2 亿部、可穿戴设备出货量将达 2.4 亿部，稳定的下游需求将使得对钴酸锂电池需求平稳增长。根据 GGII（高工产业研究院）的统计，2017-2019 年全球钴酸锂正极材料出货量分别为 5.7 万吨、6.7 万吨和 7.9 万吨，保持稳定增长。受益于钴酸锂电池以及钴酸锂正极材料的稳定增长，四氧化三钴的出货量呈现稳中有增的趋势。根据 GGII 的统计，2019 年全球四氧化三钴出货量为
6.4万吨，其中：中国市场出货量5.6万吨，占全球市场比例87%，预计2025年，全球钴酸锂材料出货量达到9.6万吨，将带动四氧化三钴材料出货量7.8万吨。具体情况如下：
2020年受益于5G换机潮、单机更大的电池容量以及可穿戴设备等新增需求拉动及5G市场化建设加速促进3C数码产品需求量提升， 3C终端市场带动钴酸锂及四氧化三钴增长。
（2）四氧化三钴价格稳中有降
通过查询上海有色金属网及中华商务网，统计了2010-2020年氯化钴、四氧化三钴、氢氧化钴市场价格，四氧化三钴近十年一直处于波动之中，2010年为24.14均价万元/吨降到2016年均价14.39万元/吨，2018年涨到最高点均价40.73万元/吨，2019年及2020年均价为19.77万元/吨和19.61万元/吨，具体如下表所示：
2010年-2020年钴产品价格
单位：万元
| 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | |
| 四钴 | 24.14 | 21.07 | 16.95 | 16.25 | 16.40 | 15.90 |
| 氯钴 | 8.00 | 6.98 | 5.62 | 5.39 | 5.44 | 5.27 |
| 氢钴 | 20.50 | 17.89 | 14.40 | 13.81 | 13.93 | 13.50 |
| 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | ||
| 四钴 | 14.39 | 35.55 | 40.73 | 19.77 | 19.61 | |
| 氯钴 | 4.77 | 11.79 | 13.50 | 6.55 | 6.14 | |
| 氢钴 | 12.22 | 30.19 | 34.59 | 16.79 | 15.73 |
通过分析，钴产品价格在历史年度呈周期性变化，从2010-2016年一直处于缓慢下降趋势，2017年钴价急剧增长，2018年三月份达到最高点，随后继续下降，近十年四氧化三钴产品平均不含税价19.57万元/吨，目前基本处于历史年度的均价水平。
磷酸铁和四氧化三钴产能扩张的同时产品价格存在一定下降趋势，产能扩张的影响低于价格影响，从而造成企业利润降低。
综上所述，2019年预测时，收入预测根据企业在手订单及企业历史年度增长率及行业合理预期进行的预测，具有合理性，产品价格也是分析市场价格与企业历史年度价格趋势采用与基准日最接近的价格进行预测，毛利率预测同样参照与基准日最接近的毛利率预测，参数的选择合理有效，但后期受到新冠疫情、产品市价波动等不可控因素影响，从而造成2020年实际数据与商誉减值预测数据产生差异。
| 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 钴类产品价格变化趋势图 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 四钴 | 氯钴 | 氢钴 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
三、2019年商誉减值测试时选取的营业收入增长率、利润率等关键参数的设置及测算过程是否合理、审慎
（一）2019年商誉减值测试时，营业收入增长率设置合理性分析2019年商誉减值测试时，营业收入增长率预测根据企业的在手订单、历史年度企业增长率及行业的增长情况预测，增长率预测合理，具体如下：
1、磷酸铁销量预测
①2020年磷酸铁销量预测：
2020年预测：根据企业已经签订合同的在手订单和框架协议进行合理预测，具体如下：
已签订尚未执行的合同：根据湖南雅城提供的2020年合同台账，截止2020年1月7日，企业尚有2579吨磷酸铁在手订单尚未执行，可作为2020年预测依据，详见情况如下：
新签订的框架协议：随着湖南雅城磷酸铁新生产线建成投产，磷酸铁市场规模在同行业中已处于领先地位，而深圳贝特瑞纳米科技有限公司、青海泰丰先行锂能科技有限公司目前在国内正极材料研制方面均处于领先地位，为了达到强强联手，满足企业共同发展的需求，2020年湖南雅城先后与深圳贝特瑞纳米科技有限公司、青海泰丰先行锂能科技有限公司签订了战略合作框架协议。
| 签订 日期 | 客户 名称 | 合同编号 | 物料 名称 | 数量 (吨) | 总金额 (万元) |
| 2019/7/10 | 湖北融通高科先进材料有限公司 | RT201907010 | 磷酸铁类 | 1000 | 1200.00 |
| 2019/10/16 | 贝特瑞（江苏）新材料科技有限公司 | POORD002522 | 磷酸铁类 | 1000 | 1200.00 |
| 2019/12/24 | 四川朗晟新能源科技有限公司 | YC-LS-19122401 | 磷酸铁类 | 120 | 158.40 |
| 2019/12/28 | 青海泰丰先行锂能科技有限公司 | TY912281 | 磷酸铁类 | 184 | 228.16 |
| 2019/12/29 | 内蒙古圣钒科技新能源股份责任有限公司 | SF-CL2020010101 | 磷酸铁类 | 60 | 75.00 |
| 2020/1/4 | 中航信诺（营口）高新技术有限公司 | YC-ZH-20010401 | 磷酸铁类 | 5 | 6.25 |
| 2020/1/4 | 中航信诺（营口）高新技术有限公司 | YC-ZH-20010402 | 磷酸铁类 | 10 | 10.00 |
| 2020/1/7 | 贝特瑞（天津）纳米科技制造有限公司 | POORD002758 | 磷酸铁类 | 200 | 236.00 |
| 合计 | 2579 | 3113.81 | |||
深圳贝特瑞纳米科技有限公司
| 名称 | 2019年11-12月 | 2020年 | 2021年 |
| 磷酸铁类（吨） | 1500 | 8500 | 20000 |
青海泰丰先行锂能科技有限公司
| 名称 | 2020年 | 2021年 | 2022年 |
| 磷酸铁类（吨） | 10000 | 18000 | 30000 |
根据上述在手订单，2020年磷酸铁类订单数为21,079.00吨,考虑2020年磷酸铁新的生产线刚建成投产，设备调试、产品认证等客观因素，谨慎考虑2020年磷酸铁销售数量按照订单数的80%进行预测。
②2021年度及以后年度预测：未来年度随着企业产能的逐渐释放，磷酸铁类销量逐年增加。参考历史年度磷酸铁类销售情况，2017-2019年磷酸铁类复合增长率为25%，同时参考高工锂电网、上海有色网等专业咨询机构数据统计，磷酸铁未来综合增长率可实现20%以上，综合考虑2021年以后磷酸铁增长率参考历史年度复合增长率25%考虑，并随着市场需求的逐渐饱和，增长率逐步下降。
2、四氧化三钴产品预测
①2020年销量预测：
已签订尚未执行合同：根据湖南雅城提供的2020年合同台账，截止2020年1月7日，企业尚有205.30吨四氧化三钴合同未执行，可作为2020年预测依据，具体如下：
| 签订 日期 | 客户 名称 | 合同 编号 | 物料 名称 | 数量 (吨) | 总金额 (万元) |
| 2019/12/20 | 天津国安盟固利新材料科技股份有限公司 | MGL-T20191220-7 | 四氧化三钴类 | 15 | 258.00 |
| 2019/12/23 | 三明厦钨新能源材料有限公司 | SMX-YF-20191223-132 | 四氧化三钴类 | 150 | 2550.00 |
| 2019/12/28 | 江门市科恒实业股份有限公司 | KHP-19/12/28-22270 | 四氧化三钴类 | 40 | 728.00 |
| 2020/1/2 | 北大先行泰安科技产业有限公司 | AY001021 | 四氧化三钴类 | 0.298 | 5.36 |
| 合计 | 205.30 | 3541.36 | |||
新签订的框架协议：2020年湖南雅城与青海泰丰先行锂能科技有限公司签订了战略合作框架协议，其中四氧化三钴类产品采购计划如下：
| 名称 | 2020年 | 2021年 | 2022年 |
| 普通四钴类（吨） | 1800 | 2400 | 3000 |
| 掺杂四钴类（吨） | 2400 | 3600 | 5500 |
根据以上在手订单， 2020年四氧化三钴类订单数4400吨左右，通过与企业管理层沟通，2020年四氧化三钴类销量以满足框架协议为准，故2020年本着谨慎性原则，四氧化三钴类按照4200吨进行预测。
2021年之后销量预测：
根据华泰证券2019年12月27日发表的《钴行业深度研究报告》显示，国内市场2019年全年动力电池钴需求量7128吨，预计2020年需求量将达到9531吨，增长率为33.71%，至2025年市场需求量将达到35479吨；全球动力电池钴需求量，2019年14592吨，预计2020年需求量19530吨，增长率为
33.84%，至2025年全球动力电池钴需求量将达到73432吨，未来年度动力电池钴行业市场需求量有望保持在30%以上水平。结合湖南雅城2020年与青海泰丰先行锂能科技有限公司、青海泰丰先行锂能科技有限公司签订了战略合作框架协议，以及与三明厦钨新能源材料有限公司、湖南杉杉新能源有限公司等锂电池正极材料公司建立了长期合作关系，2021年预计增长25%，之后年度随着市场逐渐饱和，增长率逐渐下降。
3、氢氧化钴类产品预测
氢氧化钴作为四氧化三钴电池填充物，未来市场需求同四氧化三钴，湖南雅城年产能力为1,800吨，2018年全年销量比2017年增长34%，2019年全年销量比2018年增长29%，历史年度复合增长率31%。结合湖南雅城历史年度分析及未来年度四氧化三钴行业增长，2020年氢氧化钴类增长率按照25%进行预测，随着市场逐渐饱和，未来年度增长率逐渐降低。
综上，各产品销量经测算如下所示：
单位：吨
| 序号 | 产品 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 |
| 1 | 磷酸铁类 | 16,863.20 | 21,079.00 | 25,294.80 | 30,353.76 | 34,906.82 |
| 2 | 四氧化三钴类 | 4,200.00 | 5,250.00 | 6,300.00 | 7,560.00 | 9,072.00 |
| 3 | 氢氧化钴类 | 1,081.19 | 1,297.43 | 1,492.04 | 1,641.24 | 1,772.54 |
4、销售单价预测
历史销售单价情况：
2017年-2019年各产品销售单价
单位：不含税（元/吨）
| 序号 | 产品 | 2017年 | 2018年 | 2019年 |
| 1 | 磷酸铁类 | 19,386.92 | 13,471.85 | 13,365.28 |
| 2 | 四氧化三钴类 | 299,026.68 | 386,535.81 | 178,353.05 |
| 3 | 氢氧化钴类 | 254,841.55 | 310,323.34 | 153,377.81 |
①磷酸铁类产品
从销售单价来看，磷酸铁类销售单价从2017-2019年呈现下降的趋势，下降的主要原因是整个市场竞争增大，行业价格下降导致；2018-2019年整体价格变化不大，行业逐渐稳定，磷酸铁类的价格也趋于稳定，预计未来年度磷酸铁类价格不会出现大的变动，本着谨慎性原则，未来年度磷酸铁价格采用2019年销售单价进行预测。
②四氧化三钴类、氢氧化钴类产品
四氧化三钴类、氢氧化钴类产品整体价格不稳定，对钴产品原材料及产品近10年价格进行统计分析，详见下表：
单位：万元
| 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | |
| 四钴 | 24.14 | 21.07 | 16.95 | 16.25 | 16.40 | 15.90 |
| 氯钴 | 8.00 | 6.98 | 5.62 | 5.39 | 5.44 | 5.27 |
| 氢钴 | 20.50 | 17.89 | 14.40 | 13.81 | 13.93 | 13.50 |
| 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 平均值 | 不含税价 | |
| 四钴 | 14.39 | 35.55 | 40.73 | 19.77 | 22.11 | 19.57 |
| 氯钴 | 4.77 | 11.79 | 13.50 | 6.55 | 7.33 | 6.49 |
| 氢钴 | 12.22 | 30.19 | 34.59 | 16.79 | 18.78 | 16.62 |
结合上图所示：钴价在历史年度变化较大，从2010-2016年一直处于缓慢下降趋势，2017年钴价急剧增长，2018年三月份达到最高点，随后继续下降，经统计历史年度四氧化三钴产品价格平均不含税价19.57万元/吨，企业2019年平均单价17.84万元/吨，略低于历史平均单价， 2019年四氧化三钴价格基本能够反映出目前市场价格，故本次本着谨慎性原则，未来年度四氧化三钴价格参照企业2019年平均单价17.84万元/吨进行预测，同理，氢氧化钴的价格同样参照2019年平均单价15.34万元/吨进行预测。
单位：元/吨
| 序号 | 产品 | 2019年及之后年度单价 |
| 1 | 磷酸铁类 | 13,365.28 |
| 2 | 四氧化三钴类 | 178,353.05 |
| 3 | 氢氧化钴类 | 153,377.81 |
（二）销售利润率预测的合理性
湖南雅城历史年，2017年、2018年、2019年的销售利润率及三年平均销售利润率如下：
历史年度平均利润率
| 项目 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 平均数 |
| 销售利润率 | 11.73% | 11.25% | 3.07% | 8.69% |
未来年度预测销售利润率
| 0 20 40 60 80 100 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 钴价近十年趋势图 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | |||||||||||||||||||||||
| 四钴 | 氯钴 | 氢钴 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 项目 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 平均数 |
| 销售利润率 | 5.57% | 6.14% | 6.86% | 7.44% | 7.77% | 6.76% |
由上表可见，未来年度的利润率低于企业历史年度的销售利润率，因此，销售利润率设置合理。
（三）折现率设置合理性分析
本次评估折现率选择根据评估基准日的国债到期收益率、同行业上市公司风险系数及被评估企业个别风险系数等综合确定，符合评估准则及国家相关规定，因此，具有合理性。
综上所述，2019年商誉减值测试时，营业收入增长率预测根据企业的在手订单、历史年度企业增长率及行业的增长情况预测，销售利润率是根据企业历史年度的销售利润率预测，折现率根据国家相关法律、法规及资产评估相关准则规定测算，因此，减值测试各项参数选取合理、审慎。
四、结合湖南雅城近3年经营业绩、行业发展、市场竞争能力变化情况等说明2020年商誉减值测试选取的关键参数是否合理，减值准备计提是否充分。
（一）湖南雅城近3年经营业绩情况
资产负债表和利润表摘要如下表:
三年资产负债表
金额单位:人民币万元
| 项目 | 2018年12月31日 | 2019年12月31日 | 2020年12月31日 |
| 总资产 | 120,752.18 | 133,231.25 | 125,893.79 |
| 总负债 | 84,850.13 | 76,837.31 | 93,162.71 |
| 所有者权益 | 35,902.05 | 56,393.95 | 32,731.08 |
三年利润表
金额单位:人民币万元
| 项目 | 2018年 | 2019年 | 2020年 |
| 营业收入 | 46,675.06 | 73,516.03 | 56,092.83 |
| 营业成本 | 38,243.24 | 65,583.62 | 60,115.35 |
| 营业利润 | 4,888.11 | 2,258.48 | -36,252.79 |
| 利润总额 | 5,252.70 | 2,258.68 | -36,415.27 |
| 净利润 | 4,553.10 | 2,036.52 | -30,798.56 |
注：上述2018年摘自天职国际会计师事务所出具的审计报告，2019年、2020年摘自中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）审计报告。
（二）行业发展情况
1、磷酸铁锂
（1）磷酸铁锂材料出货量快速增长
磷酸铁锂（LFP）电池一直是中国新能源汽车发展战略中的重要组成部分，2015年以来，磷酸铁锂电池凭借高安全性、长循环寿命等特点在新能源商用车、储能等领域确立了自己的行业优势。据高工产研锂电研究所（GGII）数据调研显示， 2020年中国磷酸铁锂正极材料出货量大幅增长，出货12.4万吨，同比增长41%，出货占比由22%上升到25%，市场规模约45亿元。
2018-2020年中国磷酸铁锂材料出货量（万吨）
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021年1月2018-2020年中国磷酸铁锂材料产值（亿元）
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021年1月
2020年随着比亚迪“汉”车型携磷酸铁锂刀片电池出击乘用车市场及换装磷酸铁锂电池的国产Model 3以及宏光mini EV等车型销量带动，加之工信部等部委发布《关于开展新能源汽车下乡活动的通知》，直接带动A0级及以下小型车加速投放市场，鉴于成本及安全性等考虑，以上车型绝大部分采用磷酸铁锂电池，进而直接带动磷酸铁锂电池装机量与出货量提升，中国铁锂动力电池市场占比同比增加8%；受5G基站建设加快以及国外家储市场增长带动，储能市场增幅超预期，2020年储能锂电池出货同比增长超50%；小动力（含共享电单车、换电柜）市场受出口与内需双向带动，锂电池出货量同比增长超80%，国内小动力市场磷酸铁锂电池占比接近30%；同时，低速车、电动叉车、重卡、工程机械以及船舶等细分市场2020年出货量同比均有提升。以上原因带动铁锂电池出货量提升，进而带动磷酸铁锂材料出货量增长。
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021年1月
（2）磷酸铁锂材料价格整体呈下降走势
中信证券于2020年12月27日出具的《新能源汽车磷酸铁锂正极行业专题报告》显示，随着2018年国家对新能源汽车补贴大幅退坡及工信部将电池能量密度纳入补贴考核，磷酸铁锂车型受限于能量密度较低（按 2017 年水平，电芯能量密度约为 125Wh/kg，系统能量密度约 100Wh/kg），续航里程较短（按2017 年水平，约 150-300km），在新能源乘用车领域增速增速放缓，2015年-2017年增长率分别为118%、71%、12%、17%，随着磷酸铁锂的需求减少，增速放缓，磷酸铁锂价格大幅下降， 2017年均价为8.5万元/吨，2018年均价为
6.7万元/吨，2019年磷酸铁锂均价4.5万元/吨，2020年均价3.5万吨/年，具体如下：
2017-2020年动力型磷酸铁锂材料格走势
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII）整理，2021年1月
2、 四氧化三钴行业概况
（1）四氧化三钴出货量稳中有升
四氧化三钴为前驱体材料，主要用于制造钴酸锂电池，终端应用于智能手机、平板电脑、智能可穿戴设备等消费电子领域。根据 IDC（国际数据公司）的统计，到 2020 年全球智能手机出货量将达
19.2 亿部、可穿戴设备出货量将达 2.4 亿部，稳定的下游需求将使得对钴酸锂电池需求平稳增长。根据 GGII（高工产业研究院）的统计，2017-2019 年全球钴酸锂正极材料出货量分别为 5.7 万吨、6.7 万吨和 7.9 万吨，保持稳定增长。受益于钴酸锂电池以及钴酸锂正极材料的稳定增长，四氧化三钴的出货量呈现稳中有增的趋势。根据 GGII 的统计，2019 年全球四氧化三钴出货量为
6.4万吨，其中：中国市场出货量5.6万吨，占全球市场比例87%，预计2025年，全球钴酸锂材料出货量达到9.6万吨，将带动四氧化三钴材料出货量7.8万吨。具体情况如下：
2020年受益于5G换机潮、单机更大的电池容量以及可穿戴设备等新增需求拉动及5G市场化建设加速促进3C数码产品需求量提升， 3C终端市场带动钴酸锂及四氧化三钴增长。
（2）四氧化三钴价格稳中有降
通过查询上海有色金属网及中华商务网，统计了2010-2020年氯化钴、四氧化三钴、氢氧化钴市场价格，四氧化三钴近十年一直处于波动之中，2010年为24.14均价万元/吨降到2016年均价14.39万元/吨，2018年涨到最高点均价40.73万元/吨，2019年及2020年均价为19.77万元/吨和19.61万元/吨，具体如下表所示：
2010年-2020年钴产品价格
单位：万元
| 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | |
| 四钴 | 24.14 | 21.07 | 16.95 | 16.25 | 16.40 | 15.90 |
| 氯钴 | 8.00 | 6.98 | 5.62 | 5.39 | 5.44 | 5.27 |
| 氢钴 | 20.50 | 17.89 | 14.40 | 13.81 | 13.93 | 13.50 |
| 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | ||
| 四钴 | 14.39 | 35.55 | 40.73 | 19.77 | 19.61 | |
| 氯钴 | 4.77 | 11.79 | 13.50 | 6.55 | 6.14 | |
| 氢钴 | 12.22 | 30.19 | 34.59 | 16.79 | 15.73 |
通过分析，钴产品价格在历史年度呈周期性变化，从2010-2016年一直处于缓慢下降趋势，2017年钴价急剧增长，2018年三月份达到最高点，随后继续下降，近十年四氧化三钴产品平均不含税价19.57万元/吨，目前基本处于历史年度的均价水平。
| 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 钴类产品价格变化趋势图 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 四钴 | 氯钴 | 氢钴 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
综上所述，锂电池正极材料，随着比亚迪“汉”、特斯拉 Model 3以及宏光mini EV等车型均配备磷酸铁锂电池、工信部发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》磷酸铁锂电池配套乘用车型数量增长，磷酸铁锂电池 电池在储能、两轮车、电动船等新兴领域加速推广，为磷酸铁增长提供了保障；随着5G市场化建设的推进、单机更大的电池容量以及可穿戴设备等新增需求拉动，为四氧化三钴的增长提供了市场空间；同时由于随着能源补贴退坡、工艺进步及产能规模扩张，磷酸铁和四氧化三钴的价格存在一定下降趋势。
（三）标的公司竞争优势
1、技术优势
湖南雅城设有独立研发机构，基于自主研发为主、对外技术合作为辅的原则，关键核心技术主要源于自主研发。目前拥有4项注册商标、34项发明专利。同时，公司非常重视同科研机构、大专院校的产学研合作，技术协作方有中南大学、长沙矿冶研究院等。与国内主要的组电池正极材料厂商，如北大先行、天津巴莫、贝特瑞、湖南杉杉、湖南美特等建立了稳定的合作关系。
（2）产品优势
标的公司拥有钴酸锂前驱体全系列产品、磷酸铁锂前驱体全系列产品以及三元前驱体全系列产品的技术储备。现已开发出6种锂电池正极前驱体材料，包括四氧化三钴（4-6微米〉、四氧化三钴（7-8微米〉、四氧化三钴（15♂0微米）、小颗粒氢氧化钴等，其中四氧化三钴（15-20微米）被认定为湖南名牌产品。
（3）稳定的客户资源优势
标的公司市场渠道完善，其正极材料主要供应商为贝特瑞、北大先行、德方纳米、湖南裕能、湖北万润。前两大主力供应商系公司主要客户，公司与贝特瑞所签2020年度0.85万吨保底战略协议以及与北大先行所签2020年度
1.18万吨战略协议中大部分供货宁德时代。
（4）品牌优势
标的公司产品获得长沙市名牌产品，商标曾被湖南省认证为省级名牌商标。公司被评为湖南省诚信建设示范单位、湖南省质量信用AAA级企业、长沙市小巨人企业，长沙市三百之星、长沙市第七批创建创新型单位等。
（5）治理优势
2017年8月上市公司北京合纵科技股份有限公司以发行股份的方式购买湖南雅城100%股权，之后公司按照上市公司标准规范管理，加强法人治理结构建设，具有完备的三会制度，湖南雅城各项管理制度健全。创办以来一直诚信经营，未发生任何法律纠纷，无任何违法违纪行为。
（6）品质优势
湖南雅城已建立一套完整的质量保证体系，产品品质与管理水平在国际市场受到公认。公司资质齐全，已获得烛A级企业质量信用等级证书、1809001:2008质量管理体系认证证书、18014001:2004环境管理体系认证证书以及职业健康安全管理体系认证证书OHSAS18001:2007等。在生产产品过程中，品质部与生产技术部人员隔离，确保检测产品的独立性。
（四）商誉减值测试时选取的关键参数选择合理性
湖南雅城关键参数包括营业收入预测、销售利润率、折现率等，其中营业收入增长率根据企业在手订单、历史年度增长率及行业增长率综合确定，销售利润率根据企业历史年度增长率预测，折现率根据国家法律、法规及资产评估准则规定确定，具体如下：
1、营业收入预测情况
（1）磷酸铁类产品预测
2021年销量预测：根据企业提供的2021年合同台账，截止2021年1月，尚有31526.5吨磷酸铁合同未执行，可作为2021年预测依据，详见下表：
| 客户名称 | 编号 | 签收日期 | 内容 | 数量 | 单价 | 金额 | 已执行数量 | 未执行数量 |
| 青海泰丰先行锂能科技有限公司 | TY011061 | 2020/11/6 | 磷酸铁 | 4500 | 11000 | 49,500,000.00 | 1,281.50 | 3,218.50 |
| 青海泰丰先行锂能科技有限公司 | TY011061 | 2020/11/6 | 磷酸铁 | 500 | 14000 | 7,000,000.00 | 500.00 | |
| 内蒙古圣钒科技新能源股份责任有限公司 | SF-CL20201124039 | 2020/11/24 | 磷酸铁 | 90 | 11900 | 1,071,000.00 | 60.00 | 30.00 |
| 中航信诺（营口）高新技术有限公司 | XN-2020-12-01 | 2020/12/1 | 磷酸铁 | 1000 | 8000 | 8,000,000.00 | 17.00 | 983.00 |
| 山东精工电子科技有限公司 | JG/YC201230CH01 | 2020/12/30 | 磷酸铁 | 60 | 12000 | 720,000.00 | 60.00 |
深圳市贝特瑞纳米科技有限公司2021年1月1日与湖南雅城签订了《基本交易合同》，该合同有效期1年，到期后双方在未续签新合同前提下继续执行本合同交易，该合同规定2021年1-4月份每月份供货量1020吨/月，5-6月份1500吨/月，7-12月2500吨/月（乙方要确保在2021年4月底之前磷酸铁二期投产，5月份完成新产品认证），其中1-6月份7080吨，目前客户已支付40%预付款，如企业未按规定时间交货需向客户支付违约金，故该合同的执行力度可靠，截止2021年1月1日，经统计，企业已签订合同未执行数量31526.5吨，可作为2021年预测依据。同时，青海泰丰先行锂能科技有限公司于2020年11月6日与湖南雅城重新签订了《战略合作协议》，为期三年，该部分作为未来增长的保障，本次评估2021年不再考虑。2022年之后预测：依据高工锂电网、上海有色网等专业咨询机构数据统计，行业磷酸铁类未来综合增长率可实现20%以上，考虑2022年以后磷酸铁类增长率参考行业及企业增长率，按照15%进行预测，并随着市场需求的逐渐饱和，增长率逐步减小。
（2）四氧化三钴类产品预测
2021年销量预测：根据企业提供的2021年合同台账，截止2021年1月，尚有3705.30吨四氧化三钴合同未执行，可作为2021年预测依据，详见下表：
| 贝特瑞（江苏）新材料科技有限公司 | POORD004892 | 2020/12/28 | 磷酸铁 | 1200 | 11360 | 13,632,000.00 | 1,200.00 | |
| 浙江瑞邦科技有限公司 | RP/Q.CG-YL20210110 | 2021/1/10 | 磷酸铁 | 30 | 12200 | 366,000.00 | 30.00 | |
| 合肥国轩材料有限公司 | GXCL-YLHT-2020110028 | 2020/11/24 | 磷酸铁 | 5 | 11000 | 55,000.00 | 5.00 | |
| 贝特瑞（江苏）新材料科技有限公司 | POORD004708 | 2020/12/2 | 磷酸铁 | 1200 | 11200 | 13,440,000.00 | 780.00 | 420.00 |
| 青海泰丰先行锂能科技有限公司 | TY012301 | 2020/12/30 | 磷酸铁 | 3000 | 11600 | 34,800,000.00 | 3,000.00 |
| 深圳市贝特瑞纳米科技有限公司 | BTR2021NM023 | 2021/1/1 | 磷酸铁 | 22080 | 11600 | 256,128,000.00 | 22,080.00 | |
| 合计 | 33665 | 2138.5 | 31526.5 |
2021年2月，湖南杉杉新能源有限公司与湖南雅城签订了《战略框架协
议》，2021年四氧化三钴量3000吨，共计3705.30吨，可作为2021年预测依据。之后签订合同订单谨慎考虑作为未来预测保障。
对于该框架协议，评估人员对客户进行了电话访谈，并由客户对访谈提纲进行答复，从而确定框架协议的真实性，而且从历史年度来看，湖南杉杉在历史年度属于湖南雅城的固定客户，信誉方面值得肯定，并且2021年截止现在企业陆陆续续有新的订单签订，能够保证预测量的可实现性。
2022年以后销量预测：根据华泰证券发表的《钴行业深度研究报告》，该报告对国内外市场2016-2025年动力电池钴需求量进行统计分析，经统计国内市场2020年需求量9531吨，2021年预计需求量13350吨，增长率为40%，至2025年市场需求量将达到35479吨，增长水平保持在30%以上；全球动力电池钴需求量，2020年需求量19530吨，2021年预计需求量27766吨，增长率为42%，至2025年全球动力电池钴需求量将达到73432吨，经分析，未来年度钴行业市场需求量有望保持在30%以上水平，伴随国内企业切入上游钴矿供应，
| 客户名称 | 编号 | 签收日期 | 内容 | 数量 | 单价 | 金额 | 已执行数量 | 未执行数量 |
| 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 | XNY20201021-1 | 2020/10/21 | 四氧化三钴 | 200 | 208000 | 41,600,000.00 | 132.00 | 68.00 |
| 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 | YCXNY-JG-202010-03 | 2020/10/29 | 四氧化三钴 | 100 | 12000 | 1,200,000.00 | 100.00 | |
| 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 | YCXNY-JG-202010-02 | 2020/10/21 | 四氧化三钴 | 150 | 12000 | 1,800,000.00 | 46.00 | 104.00 |
| 广东邦普循环科技有限公司 | （CG)GDBP-YC-20201106-4112 | 2020/11/6 | 四氧化三钴 | 0.25 | 220000 | 55,000.00 | 0.15 | 0.10 |
| 北京当升材料科技股份有限公司 | DS-A-201108-698 | 2020/12/8 | 四氧化三钴 | 0.1 | 208000 | 20,800.00 | 0.00 | 0.10 |
| 江门市科恒实业股份有限公司 | KHP-20/12/07-26045 | 2020/12/7 | 四氧化三钴 | 30 | 207000 | 6,210,000.00 | 30.00 | |
| 北京当升材料科技股份有限公司 | DS-A-201216-709 | 2020/12/16 | 四氧化三钴 | 85 | 210000 | 17,850,000.00 | 15.00 | 70.00 |
| 北京当升材料科技股份有限公司 | DS-A-201216-711 | 2020/12/16 | 四氧化三钴 | 0.1 | 210000 | 21,000.00 | 0.10 |
| 北京当升材料科技股份有限公司 | DS-A-201218-725 | 2020/12/18 | 四氧化三钴 | 115 | 215000 | 24,725,000.00 | 115.00 |
| 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 | YCXNY-JG-202010-01 | 2020/12/10 | 四氧化三钴 | 200 | 12000 | 2,400,000.00 | 50.00 | 150.00 |
| 贵州鹏程新材料有限公司 | YC-PC-201201 | 2020/12/10 | 四氧化三钴 | 200 | 183000 | 36,600,000.00 | 142.00 | 58.00 |
| 湘潭市众兴科技有限公司 | YC-ZX-2012122401 | 2020/12/24 | 陶瓷级 | 10 | 195000 | 1,950,000.00 | 10.00 | |
| 湖南杉杉新能源有限公司 | SS-YC-2021-013101 | 2021/2 | 四氧化三钴 | 3000 | 3000.00 | |||
| 合计 | 4090.45 | 385.15 | 3705.30 |
原材料保障进一步稳固，同时进一步完善上下游产业链布局，行业毛利率也将稳步提升，行业领先企业的净利润有望迎来增长。综合企业情况及行业发展情况，本次评估本着谨慎性原则，2022年增长率按照20%进行预测，之后年度随着市场逐渐饱和，增长率逐渐减缓。
（3）氢氧化钴类产品预测
氢氧化钴作为四氧化三钴电池填充物，企业年产能力为1,800吨，2016年全年销量增速较快，2017年由于价格波动较大，上涨很快，致使订单有所下降；2018年全年销量比2017年增长34%，2019年全年销量比2018年增长29%，2020年受新冠疫情影响，全年销量较2019年增长18%，复合增长率为27%。由此可见，氢氧化钴销量较为稳定。氢氧化钴预测同四氧化三钴预测趋势。经测算如下所示：
| 序号 | 产品 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
| 1 | 磷酸铁类 | 31,526.50 | 36,255.48 | 40,606.13 | 44,666.75 | 48,240.08 |
| 2 | 四氧化三钴类 | 3,705.30 | 4,446.36 | 5,113.31 | 5,726.91 | 6,299.60 |
| 3 | 氢氧化钴类 | 1,275.89 | 1,505.55 | 1,656.11 | 1,738.91 | 1,773.69 |
（4）销售单价预测
历史销售单价情况：
2017年-2020年各产品销售单价
单位：不含税（元/吨）
| 序号 | 产品 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 （1-4月） |
| 1 | 磷酸铁 | 19,386.92 | 13,471.85 | 13,365.28 | 8,421.23 | 9,999.16 |
| 2 | 四氧化三钴 | 299,026.68 | 386,535.81 | 178,353.05 | 160,741.00 | 237,294.68 |
| 3 | 氢氧化钴 | 254,841.55 | 310,323.34 | 153,377.81 | 154,426.44 | 194,628.33 |
①磷酸铁类产品
从销售单价来看，磷酸铁销售单价从2017-2020年呈现下降的趋势，下降的主要原因是新能源补贴持续退坡的趋势下，磷酸铁锂的市场价格降低，其原材料磷酸铁的价格也随之降低，行业价格下降导致；2020年销售价格除了行业价格下降之外，有两家客户中航信诺（营口）高新技术有限公司和赣州发展金信诺供应链管理有限公司两家公司对产品标准要求低，企业将历史年度一些研
发产品和质量不达标但却适合这两家公司的产品进行销售，去了一部分库存，其销售价格偏低，从而拉低了磷酸铁售价，根据目前磷酸铁在手合同单价，采用加权平均法取其价格为10232.74元/吨，未来年度磷酸铁价格采用订单销售单价进行预测更加合理。
统计2021年1-5月份无水磷酸铁市场价如下表所示：
| 1月份 | 2月份 | 3月份 | 4月份 | 5月份 | 均价 （含税） | 不含税 | |
| 均价 | 1.25 | 1.29 | 1.35 | 1.35 | 1.35 | 1.32 | 1.17 |
截止2021年5月份，磷酸铁价格已上涨，从而验证本次估值价格取值参数选取合理。
②四氧化三钴类、氢氧化钴类产品
四氧化三钴类、氢氧化钴类产品近期价格不稳定，本次预测对钴产品原材料及产品近10年价格进行统计分析，详见下表：
2010年-2020年钴产品价格
单位：万元
| 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | |
| 四钴 | 24.14 | 21.07 | 16.95 | 16.25 | 16.40 | 15.90 |
| 氯钴 | 8.00 | 6.98 | 5.62 | 5.39 | 5.44 | 5.27 |
| 氢钴 | 20.50 | 17.89 | 14.40 | 13.81 | 13.93 | 13.50 |
| 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | ||
| 四钴 | 14.39 | 35.55 | 40.73 | 19.77 | 19.61 | |
| 氯钴 | 4.77 | 11.79 | 13.50 | 6.55 | 6.14 | |
| 氢钴 | 12.22 | 30.19 | 34.59 | 16.79 | 15.73 |
通过分析，钴产品价格在历史年度呈周期性变化，从2010-2016年一直处
| 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 钴类产品价格变化趋势图 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 四钴 | 氯钴 | 氢钴 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
于缓慢下降趋势，2017年钴价急剧增长，2018年三月份达到最高点，随后继续下降，近十年四氧化三钴产品平均不含税价19.57万元/吨，目前基本处于历史年度的均价水平。企业2020年平均单价16.07万元/吨，低于市场历史平均单价，2020年1-7月份受新冠疫情及钴类市场价格波动影响，四氧化三钴价格有所降低，8月份价格逐渐好转，故本次本着谨慎性原则，未来年度四氧化三钴价格排除受新冠疫情影响，参照企业2019年平均单价17.84万元/吨进行预测，而氢氧化钴2020年价格受疫情及市场价格波动影响不大，基本维持平稳，氢氧化钴未来价格参照2020年平均单价15.44万元/吨进行预测。
统计2021年1-5月份钴类各产品价格如下表所示：
| 1月份 | 2月份 | 3月份 | 4月份 | 5月份 | 均价含税 | 不含税 | |
| 四钴 | 235,275.00 | 295,533.33 | 340,391.30 | 297,928.57 | 273,233.33 | 288,472.31 | 255,285.23 |
| 氯钴 | 74,037.50 | 93,166.67 | 105,673.91 | 89,095.24 | 84,066.67 | 89,208.00 | 78,945.13 |
| 氢钴 | 189,682.85 | 238,691.46 | 272,210.74 | 228,260.53 | 215,377.41 | 228,844.60 | 202,517.34 |
截止2021年5月，根据企业提供数据2021年1-4月份，钴类产品企业实际销售单价已高于预测单价且钴类产品市场价格均上涨，从而验证本次估值并未高估其单价，参数选取合理。
单位：元/吨
| 序号 | 产品 | 2021年及之后年度单价 |
| 1 | 磷酸铁类 | 10,232.74 |
| 2 | 四氧化三钴类 | 178,353.05 |
| 3 | 氢氧化钴类 | 154,426.44 |
（5）营业收入增长合理性分析
2020年收入增长率情况
| 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 平均数 | |
| 收入增长率 | 112.88% | 18.09% | 13.24% | 9.11% | 4.03% | 31.47% |
未来年度收入增长率平均为31.47%,主要是2021年增长较高，为112.88%，2021年增长率较高是由于2020年新冠疫情影响，企业2020年收入较正常年份大幅下降所形成，随着国内新冠疫情得以控制，公司生产恢复正常水平，2021年属于恢复性增长，2022年之后基本保持行业平均水平，因此收入预测合理。
2、销售利润率预测合理性分析
湖南雅城历史年，2017年、2018年、2019年的销售利润率及三年平均销售利润率如下：
历史年度平均利润率
| 项目 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 平均数 |
| 销售利润率 | 11.73% | 11.25% | 3.07% | -64.92% | 8.69% |
2020年由于受新冠疫情影响，企业销售利润率出现负数，属于偶然性不可抗力事件，扣除2020年后前三年平均销售利润率为8.69%。2019年销售利润率低主要原因为磷酸铁、四氧化三钴新产品处于客户认证阶段，认证周期长，但企业期间费用、折旧摊销并未减少，从而导致销售利润率较低；2020年虽然客户认证结束，但受新冠疫情影响，产品价格下跌，导致销售利润率为负，2021年随着疫情结束，产品销量增加，能够摊薄期间费用，企业销售利润率能够恢复到历史正常年度水平，而且根据企业提供的2021年4月份报表，截止目前企业销售利润率为9.50%，高于未来预测数据7.5%，故未来销售利润率预测合理。未来年度预测销售利润率
| 项目 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 平均数 |
| 销售利润率 | 6.24% | 7.33% | 7.79% | 8.05% | 8.07% | 7.50 |
由上表可见，未来年度的利润率根据企业正常年份的利润率预测，低于扣除2020年的前三年平均销售利润率，符合企业的实际情况，因此，销售利润率设置合理。
3、折现率设置合理性分析
本次评估折现率选择根据评估基准日的国债到期收益率、同行业上市公司风险系数及被评估企业个别风险系数等综合确定，符合评估准则及国家相关规定，因此，具有合理性。
4、参数选择合理性分析
综上所述，2020年商誉减值测试时，营业收入增长率预测根据企业的在手订单、历史年度企业增长率及行业的增长情况预测，销售利润率是根据企业历史正常年度的销售利润率预测，折现率根据国家相关法律、法规及资产评估相关准则规定测算，因此，减值测试各项参数选取合理、审慎。
（五）减值测试合理性分析
综上所述，湖南雅城未来年度收入预测增长率符合企业历史增长趋势及行业发展趋势，毛利率的预测符合企业的实际情况和行业总体水平， 折现率选取行业平均资本结构，符合相关会计准则和资产评估准则，具有合理性，经过测算，资产组的未来年度可回收价值小于资产组账面价值，减值准备计提充分、合理。
江苏鹏创电力设计有限公司
一、江苏鹏创2020年实际经营情况
| 项 目 | 2020年企业实际经营情况 |
| 营业收入 | 2,344.30 |
| 减：营业成本 | 1,732.19 |
| 营业税金及附加 | 12.11 |
| 销售费用 | 376.34 |
| 管理费用 | 1,187.77 |
| 财务费用 | 26.83 |
| ...... | - |
| 营业利润 | -1,239.33 |
| ...... | - |
| 利润总额 | -1,241.84 |
| 净利润 | -1,022.19 |
二、2020年发生不可预期变化，导致2020年企业实际利润降低
1、2020年受新冠疫情影响，电力工程行业受限
2020年受新冠疫情影响，整个工程行业影响较大，电力工程设计业务量较2019年有所下降，企业业务收入不及预期，截止2020年底企业主营业务收入2344.30万元，较2019年下降59%。
2、电力勘察设计行业增长趋势有所减缓
电力勘察设计行业位于发电、输电、配电、售电、用电行业的上游，是电力工程建设的重要组成部分，直接影响整个电力建设的经济性与实用性。我国电力勘察设计行业主要以电力咨询设计和工程总承包业务为主要收入来源，包括电网、配网和电力用户端供用电工程建设的勘察、咨询、设计和工程总承包等细分业务类型，渗透在电力工程建设过程中的各个环节，为客户提供从投资决策到建设实施及运营维护的全过程技术服务。
近年来，我国电力勘察设计行业发展迅速，年新签合同总额总体呈现上升趋势。根据中国电力规划设计协会发布的电力勘察设计行业火电和供电设计企业各年度统计数据，2019年，行业新签合同金额为1,843.93亿元，较2012年增长了1,050.60亿元，年均复合增长率达12.80%。
我国电力勘察设计行业新签合同金额的增长带动了行业收入规模的持续扩大，2019年行业火电和供电设计企业实现营业收入1,053.35亿元，较2012年增长了615.36亿元，年均复合增长率达13.36%。
随着我国新型工业化、城镇化的加快推进，未来电力等能源需求将持续增长。根据《电力发展“十三五”规划（2016-2020年）》，为保障全面建成小
康社会的电力电量需求，2020 年全社会用电量6.8-7.2万亿千瓦时，年均增长
3.6-4.8%，全国发电装机容量20亿千瓦，年均增长5.5%。电力等能源需求的增长将拉动发电、送变电工程的投资，进而促进电力工程勘察设计行业的发展。
综上所述，2019年预测时，收入预测根据企业在手订单及历史年度增长率进行的预测，考虑正常的社会经济秩序进行预测，未考虑不可抗力及偶然事件影响，具有合理性，毛利率预测同样参照距基准日最接近的毛利率预测，参数的选择合理有效，但后期受到新冠疫情、市场行情等不可控因素影响，从而造成2020年实际数据与商誉减值预测数据产生差异。
三、2019年商誉减值测试时选取的营业收入增长率、利润率等关键参数的设置及测算过程是否合理、审慎
（一）2019年商誉减值测试时，营业收入增长率设置合理性分析2019年商誉减值测试时，营业收入增长率预测根据企业的在手订单、历史年度企业增长率及行业的增长情况预测，增长率预测合理，具体如下：
1、营业收入预测情况
江苏鹏创2016年-2019年各种业务类型的营业收入如下表：
2016年-2019年销售收入表单位：人民币元
| 序号 | 业务类型 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 |
| 1 | 农配网和配网自动化 | 27,126,424.69 | 21,319,799.26 | 21,371,591.63 | 35,628,641.35 |
| 2 | 居住区和工矿企业配电工程设计 | 5,840,382.19 | 5,592,182.58 | 12,376,603.07 | 11,933,023.39 |
| 3 | 变电工程设计 | 3,055,581.07 | 8,999,848.71 | 11,036,561.97 | 4,805,298.81 |
| 4 | 送电线路设计 | 897,590.16 | 1,890,150.35 | 4,955,357.63 | 5,335,345.35 |
| 5 | 其他业务 | 42,378.55 | |||
| 合计 | 36,962,356.66 | 37,801,980.89 | 49,740,114.30 | 57,702,308.90 | |
2016年-2019年业务类型销售收入增长率
| 序号 | 业务类型 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 复合增长率 |
| 1 | 农配网和配网自动化 | -21.41% | 0.24% | 66.71% | 9.51% |
| 2 | 居住区和工矿企业配电工程设计 | -4.25% | 121.32% | -3.58% | 26.89% |
| 3 | 变电工程设计 | 194.54% | 22.63% | -56.46% | 16.29% |
| 4 | 送电线路设计 | 110.58% | 162.17% | 7.67% | 81.15% |
| 5 | 合计 | 2.27% | 31.58% | 16.01% | 16.01% |
根据企业历史年度业务实现情况，预测企业未来收入增长趋势如下：
（1）农配网和配网自动化：参考历史年度增长率，2018年收入与2017年相比相对平稳，2019年收入较2018年增长62.51%，2019年公司新中标三个地区的农配网分包业务，承接了一些小区业务，小区外线的业务增长较多。根据企业市场部预测，未来农配网和配网自动化业务增幅小于2019年增幅，将保持平稳增长，结合企业历史年度复合增长水平，2020年增长水平参照2016-2019年复合增长率9.51%进行预测，2021年之后增长率逐渐降低，直至平稳。
（2）居住区和工矿企业配电工程设计：分析历史年度收入情况，居配业绩与房地产行业的景气程度息息相关，2016、2017年房地产行业处于平稳过渡期，所以业务量相对稳定。2018年收入大幅增加主要分四个方面：1）2017年后房地产业复苏，具体体现在设计业务量增长很快；2）2018年在政府平台公司中标淮安地区新建居住区设计标，给公司居配业务增长提供了保障；3）2018年在国家政策的调整下，大量公建改自建，江苏鹏创营销抓住这个机会承接了一些自建项目；4）2018年江苏鹏创在无锡地区加大投入成功进入广盈的居配分包队伍，也给江苏鹏创带来了较多的业务量。综上因素2018年公司在居配业务收入上有大幅的提高。2019年整体房地产行业相对平稳，江苏鹏创积极开拓自建项目，并加强与各系统设计院的合作提高分包额度，2019年收入整体稳定，企业历史年度复合增长率26.89%。根据企业市场部预测，在房地产行业相对稳定的基础上2020年及以后年度公司会继续加大各地工业园区的营销力度，保障未来公司在这板块的收入有稳定的增长。根据中国电力规划设计协会公布的《2017-2018年度电力勘测设计行业统计分析报告》，2016年度电力勘测设计行业新签合同额2174.67亿元，总承包合同额1753.86亿元，营业收入1138.40亿元，经济增加值65.27亿元；2017年度新签合同额2514.66亿元，总承包合同额2101.18亿元，营业收入1290.50亿元，经济增加值71.63亿元；2018年度新签合同额2705.12亿元，总承包合同额2250.20亿元，营业收入1500.32亿元，经济增加值88.39亿元。综上所述可知，2016-2018年，行业新签合同总额、营业收入、经济增加值均有不同程度的增长，2018年营业收入较上一年度增长16.3%。本着谨慎性原则，2020年增长率参照电力勘测设计行业增长水平16%（取整）考虑，2021年度之后随着市场逐渐饱和增长率逐步降低。
（3）变电工程设计：参考历史年度增长率，2018年由于供电公司政策因素减少新建变电站外包业务，但2018年公司中标了苏州2个新建变电站的设计，因此2018年变电业务明显增长。2019年销售收入降低主要原因为2019年供电公司进一步收紧110kV变电站设计的外包业务，且用户变很少外流到系统外。公司19年变电业务主要以技改为主，因此收入下降明显，经与企业市场部沟通，目前变电业务主要以技改为主，结合上述电力勘测设计行业增长率为16.3%与企业历史年度复合增长率16.29%相差不大，随着企业不断开拓市场、加大投入，而且随着国家对变电工程的政策的不断改革以及技改项目的增多，变电工程设计业务会有一定的增长。本次评估谨慎考虑，2020年按照历史年度复合增长率
16.29%确定，以后年度增长比率逐步下降，直至趋于稳定。
（4）送电线路设计：参考历史年度增长率，2017年开始江苏鹏创加强与各地系统设计院的合作，并且各地系统院从2017年开始逐步放开35kV及以上线路工程的分包，因此17、18年线路业务得到了较大的增长。2019年各地系统院分包业务相对稳定，随着企业不断开拓市场及受益于主网变电工程的带动，该项业务未来能够平稳发展。本次估值谨慎考虑，2020年参照2019年增长率
7.67%考虑，以后年度增长比率逐步下降，直至趋于稳定。
（二）销售利润率预测合理性
江苏鹏创历史年度，2017年、2018年、2019年的销售利润率及三年平均销售利润率如下：
历史年度平均利润率
| 项目 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 平均数 |
| 销售利润率 | 41.65% | 39.90% | 54.88% | 45.47% |
未来年度预测销售利润率
| 项目 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 平均数 |
| 销售利润率 | 54.88% | 55.12% | 55.37% | 55.35% | 55.05% | 55.16% |
由上表可见，未来年度的利润率略高于历史平均数，与企业2019年度的销售利润率接近，因此，销售利润率设置合理。
（三）折现率预测合理性分析
本次评估折现率选择根据评估基准日的国债到期收益率、同行业上市公司风险系数及被评估企业个别风险系数等综合确定，符合评估准则及国家相关规定，因此，具有合理性。
综上所述，2019年商誉减值测试时，营业收入增长率预测根据企业的在手订单、历史年度企业增长率及行业的增长情况预测，销售利润率是根据企业历史年度的销售利润率预测，折现率根据国家相关法律、法规及资产评估相关准则规定测算，因此，减值测试各项参数选取合理、审慎。
四、结合江苏鹏创近3年经营业绩、行业发展、市场竞争能力变化情况等说明2020年商誉减值测试选取的关键参数是否合理，减值准备计提是否充分。
（一）江苏鹏创近三年的经营业绩情况
资产负债表和利润表摘要如下表:
三年资产负债表
金额单位:人民币万元
| 项目 | 2018年12月31日 | 2019年12月31日 | 2020年12月31日 |
| 总资产 | 8,555.25 | 11,057.15 | 12,076.81 |
| 总负债 | 1,689.56 | 1,868.70 | 3,478.59 |
| 所有者权益 | 6,865.68 | 9,188.45 | 8,598.21 |
三年利润表
金额单位:人民币万元
| 项目 | 2018年 | 2019年 | 2020年 |
| 营业收入 | 4,974.01 | 5,770.23 | 2,344.30 |
| 营业成本 | 1,884.44 | 1,552.15 | 1,732.19 |
| 营业利润 | 1,984.39 | 2,923.39 | -1,239.33 |
| 利润总额 | 1,984.39 | 2,923.39 | -1,241.84 |
| 净利润 | 1,710.56 | 2,271.25 | -1,022.19 |
注：上述2018年数据摘自天职国际会计师事务所出具的审计报告。2019年、2020年数据经中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）审定。
（二）电力行业发展情况
电力勘察设计行业位于发电、输电、配电、售电、用电行业的上游，是电力工程建设的重要组成部分，直接影响整个电力建设的经济性与实用性。我国电力勘察设计行业主要以电力咨询设计和工程总承包业务为主要收入来源，包括电网、配网和电力用户端供用电工程建设的勘察、咨询、设计和工程总承包
等细分业务类型，渗透在电力工程建设过程中的各个环节，为客户提供从投资决策到建设实施及运营维护的全过程技术服务。
近年来，我国电力勘察设计行业发展迅速，年新签合同总额总体呈现上升趋势。根据中国电力规划设计协会发布的电力勘察设计行业火电和供电设计企业各年度统计数据，2019年，行业新签合同金额为1,843.93亿元，较2012年增长了1,050.60亿元，年均复合增长率达12.80%。
我国电力勘察设计行业新签合同金额的增长带动了行业收入规模的持续扩大，2019年行业火电和供电设计企业实现营业收入1,053.35亿元，较2012年增长了615.36亿元，年均复合增长率达13.36%。
随着我国新型工业化、城镇化的加快推进，未来电力等能源需求将持续增长。根据《电力发展“十三五”规划（2016-2020年）》，为保障全面建成小康社会的电力电量需求，2020 年全社会用电量6.8-7.2万亿千瓦时，年均增长
3.6-4.8%，全国发电装机容量20亿千瓦，年均增长5.5%。电力等能源需求的增长将拉动发电、送变电工程的投资，进而促进电力工程勘察设计行业的发展。
（三）标的公司的竞争力
1、坚持专业化发展
江苏鹏创紧紧抓住电力服务主线，业务涵盖农配网及配网自动化工程设计、变电工程设计、送电线路工程设计、居住区和工矿企业配电工程设计等，专业水平和设计方案广受好评，在江苏省拥有良好的品牌和市场声誉。
2、营销管理优势
江苏鹏创推行市场营销区域负责制，在全国设有5大区域，30个办事处，拥有专业、敬业的营销队伍，深入每个客户开拓及维护。目前江苏鹏创的客户群己逐渐从江苏省内拓展到安徽、云南、西藏等地。江苏鹏创对于销售人员的激励制度推动了销售人员的积极性和归属感，从而保证了江苏鹏创的经营业绩。
3、专业技术支持优势
江苏鹏创拥有一支专业结构优化，年龄层次合理、文化素质较高的员工队伍。江苏鹏创的主要管理人员和技术骨干大部分拥有省级电力设计院工程设计经历，并拥有极为丰富的工程管理经验。同时，江苏鹏创与相关高校合作，进行人才储备和技术储备。
4、管理优势
江苏鹏创拥有经验丰富的管理团队，管理层稳定。稳定的管理团队可以确保江苏鹏创落实长期发展计划，并维持稳定的工作环境，从而吸引更多人才加入。江苏鹏创注重各项制度建设，严格实施质量管理体系，严控各项流程，确保提供安全、优质的服务。
（四）商誉减值测试时选取的关键参数选择合理性
江苏鹏创关键参数包括营业收入预测、销售利润率、折现率等，其中营业收入增长率根据企业在手订单、历史年度增长率及行业增长率综合确定，销售
利润率根据企业历史年度增长率预测，折现率根据国家法律、法规及资产评估准则规定确定，具体如下：
1、营业收入预测情况
江苏鹏创2017年-2020年各种业务类型的营业收入如下表：
2017年-2020年销售收入表
单位：人民币元
| 序号 | 业务类型 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 |
| 1 | 农配网和配网自动化 | 21,319,799.26 | 21,371,591.63 | 35,628,641.35 | 17,535,750.82 |
| 2 | 居住区和工矿企业配电工程设计 | 5,592,182.58 | 12,376,603.07 | 11,933,023.39 | 4,088,652.02 |
| 3 | 变电工程设计 | 8,999,848.71 | 11,036,561.97 | 4,805,298.81 | 1,576,437.40 |
| 4 | 送电线路设计 | 1,890,150.35 | 4,955,357.63 | 5,335,345.35 | 229,132.96 |
| 5 | 其他业务 | 13,034.27 | |||
| 合计 | 37,801,980.89 | 49,740,114.30 | 57,702,308.90 | 23,443,007.47 | |
2017年-2020年业务类型销售收入增长率
| 序号 | 业务类型 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 |
| 1 | 农配网和配网自动化 | -21.41% | 0.24% | 66.71% | -50.78% |
| 2 | 居住区和工矿企业配电工程设计 | -4.25% | 121.32% | -3.58% | -65.74% |
| 3 | 变电工程设计 | 194.54% | 22.63% | -56.46% | -67.19% |
| 4 | 送电线路设计 | 110.58% | 162.17% | 7.67% | -95.71% |
| 5 | 其他业务 | ||||
| 合计 | 2.27% | 31.58% | 16.01% | -59.37% |
根据企业历史年度业务实现情况，预测企业未来收入增长趋势如下：
（1）农配网和配网自动化：2019年收入较2018年增长62.51%，主要由于一方面2019年结算比例下调为20%，另一方面2019年公司新中标三个地区的农配网分包业务，2019年公司加强营销，承接了一些小区业务，小区外线的业务增长较多，2019年江苏射阳及江都的农配网业务量比18年有大幅增长。以上原因导致19年10kV以下农配网业务有明显增长。2016-2019年农配网和配网自动化收入复合增长率为9.51%，根据中国电力规划设计协会公布的《2016-2019年度电力勘测设计行业统计分析报告》，2016-2019年电力工程勘测行业营业收入平均增长率为14.53%，资产总额平均增长率为16.65%，新签合同总额平均增长率为13.22%，从而可知，电力工程勘测行业复合增长率在10%以上。
2020年受新冠疫情影响，1）疫情期间业主项目投资减少，下达项目数量减少，企业新签项目数量减少；2）完成设计项目数量减少；3）疫情期间施工单位缺少施工人员，施工项目滞后，某些按阶段收取设计费的项目无法正常结算；以上原因导致2020年收入减少，目前随着疫情的逐步减缓，电力工程勘测行业已逐步走向正轨。与企业市场销售部沟通，农配网和配网自动化业务属于公司主要业务，目前公司正在借助合纵平台及客户关系发展省外业务，2020年农配网已入围陕西地区，未来农配网收入继续增长，结合企业历史年度复合增长水平及电力勘测行业增长水平，2021年增长率按照10%进行预测，之后年度增长率逐渐降低，直至平稳。
（2）居住区和工矿企业配电工程设计：分析历史年度收入情况，居配业绩跟房地产行业的景气程度息息相关，2019年整体房地产行业相对平稳，公司虽未在平台中标，但积极开拓自建项目，并加强与各系统设计院的合作提高分包额度，2019年收入虽略有下降，但整体稳定，2016-2019年复合增长率26.89%。2020年受新冠疫情影响，影响2020年整体收入。根据国家统计局数据，2020年1—12月份，全国房地产开发投资141443亿元，比上年增长7.0%，其中，住宅投资104446亿元，增长7.6%。经与企业市场销售部沟通了解，在房地产行业相对稳定的基础上2021年公司会加大与开发商之间的合作，保障未来公司在这板块的收入有稳定的增长。根据中国电力规划设计协会公布的《2016-2019年度电力勘测设计行业统计分析报告》，2016-2019年电力工程勘测行业营业收入平均增长率为14.53%，资产总额平均增长率为16.65%，新签合同总额平均增长率为13.22%，从而可知，电力工程勘测行业复合增长率在10%以上。本着谨慎性原则，受国家政策及疫情影响，2021年居配项目恢复到2019年水平，2021年之后谨慎考虑参照行业增长率10%考虑，并随着市场逐渐饱和增长率逐步降低。
（3）变电工程设计：2019年销售收入降低主要原因为2019年供电公司进一步收紧110kV变电站设计的外包业务，且用户变很少外流到系统外。公司19年变电业务主要以技改为主，因此收入下降明显。2020年受新冠疫情影响，导致2020年整体收入明显下降。目前公司在变电工程方面已匹配相关相关负责人，经与企业管理层沟通及预测，2021年基本恢复到2019年80%水平，2022年恢
复到2019年水平。之后年度参照行业增长率进行预测，并随着市场逐渐饱和，增长比率逐步下降，直至趋于稳定。
（4）送电线路设计：2019年各地系统院分包业务相对稳定，2016-2019年复合增长率为81.15%，送电线路设计方面正在快速发展。2020年受新冠疫情影响，导致2020年收入减少较多。经与企业管理层沟通及预测，2021年送电线路设计基本恢复到2019年水平，之后年度谨慎考虑参照行业增长水平按照10%进行预测，并随着市场逐渐饱和，增长比率逐步下降，直至趋于稳定。
（5）其他业务和新增业务：经与企业沟通，其他业务与新增业务主要为新能源以及电力可研、初设业务，目前国家注重于新能源建设，新能源发展市场潜力巨大，为扩展该方面业务，企业成立了综合新能源部门，承接该方面业务，2020年受新冠疫情影响，其他业务收入主要来源于电力可研、初设方面，在手新能源项目延期，截止年底均未完工，可确定为2021年收入，根据企业制定的2021年收入指标，预计2021年新能源收入200万元，故本次谨慎考虑，2021年收入按照200万元（含税）预测，之后年度谨慎考虑参照行业增长水平按照10%进行预测，随着市场逐渐饱和，增长水平逐步下降，直至饱和。
2、销售利润率合理性分析
江苏鹏创历史年，2017年、2018年、2019年的销售利润率及三年平均销售利润率如下：
历史年度平均利润率
| 项目 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 平均数 |
| 销售利润率 | 41.65% | 39.90% | 50.66% | -52.97% | 45.47% |
2020年由于受新冠疫情影响，企业销售利润率出现负数，属于偶然性不可抗力事件，扣除2020年影响，历史年度三年平均利润率为45.47%。
未来年度预测销售利润率
| 项目 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 平均数 |
| 销售利润率 | 33.67% | 37.48% | 39.16% | 40.32% | 41.05% | 38.34% |
由上表可见，未来年度的平均预测利润率低于扣除2020年偶然性事件-新冠疫情影响后的三年平均利润率，符合企业的实际情况，因此，销售利润率设置合理。
3、折现率设置合理性分析
本次评估折现率选择根据评估基准日的国债到期收益率、同行业上市公司风险系数及被评估企业个别风险系数等综合确定，符合评估准则及国家相关规定，因此，具有合理性。
4、参数选择合理性分析
综上所述，2020年商誉减值测试时，营业收入增长率预测根据企业的在手订单、历史年度企业增长率及行业的增长情况预测，销售利润率是根据企业历史正常年度的销售利润率预测，折现率根据国家相关法律、法规及资产评估相关准则规定测算，因此，减值测试各项参数选取合理、审慎。
（五）减值测试合理性分析
综上所述，江苏鹏创未来年度收入预测增长率符合企业历史增长趋势及行业发展趋势，毛利率的预测符合企业的实际情况和行业总体水平， 折现率选取行业平均资本结构，符合相关会计准则和资产评估准则，具有合理性，经过测算，资产组的未来年度可回收价值小于资产组账面价值，减值准备计提充分、合理
会计师核查意见
针对湖南雅城及江苏鹏创所涉及资产组商誉减值测试，会计师主要执行了以下审计程序：
1、获取公司聘请的第三方评估机构出具的商誉减值测试所涉及资产组估值项目的估值报告，检查评估目的、评估假设、评估对象、评估范围等是否与商誉减值测试相符，评价第三方评估机构独立性、客观性、经验以及资质；
2、检查公司管理层关于商誉减值测试所依据的基础数据，检查资产组划分的合理性，复核未来现金流量的预测、折现率等是否合理，重新计算根据未来现金流量计算的现值是否正确；
3、复核商誉减值测试过程是否计算正确；
经核查，会计师认为公司对湖南雅城及江苏鹏创所涉及资产组的商誉减值测试的处理符合企业会计准则规定。
问题三：报告期内，公司营业收入为129,955万元，较上年下降31.4%，主要是环网柜、非柱上开关、四氧化三钴业务收入大幅下降导致；公司上述业
务的毛利率也较上年分别下滑约9个、13个和14个百分点，此外，四氧化三钴业务毛利率存在连续两年大幅下滑的情形。
（1）请结合行业发展趋势、市场竞争、同行业可比公司情况等，补充说明公司上述业务收入大幅下降的原因及合理性，是否存在持续恶化的风险，拟采取的应对措施并评估有效性。
（2）请结合产品单价、收入成本变化、费用归集及同行业可比公司情况等，分析说明上述业务毛利率同比明显下降的原因及合理性；结合近3年订单及在手订单情况，补充说明四氧化三钴业务毛利率连续两年大幅下滑的原因及应对措施。
请会计师核查并发表明确意见。
（1）请结合行业发展趋势、市场竞争、同行业可比公司情况等，补充说明公司上述业务收入大幅下降的原因及合理性，是否存在持续恶化的风险，拟采取的应对措施并评估有效性。
公司回复：
1、环网柜、非柱上开关
（1）营业收入下降说明
1）受近两年电网投资比例不断下滑影响，公司整体订单量出现下滑趋势。近年电网投资数据如下表所示，相关数据来源于北极星输配电网（2020年、2021年数据为年初计划数据）
| 年份 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 |
| 投资额（亿元） | 4889 | 4500 | 4080 | 4730 |
2）疫情因素受疫情影响，公司1-4月基本处于停工状态， 历年供货高峰期11月、12月份，也因2020年北京顺义区、天宫院的疫情影响，物料供应及销售发货均不能正常运转，导致销售收入锐减。各季度电力板块收入如下：
| 项目 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
| 2020年 | 3,938.91 | 21,901.07 | 21,761.19 | 24,452.03 |
| 2019年 | 12,095.14 | 36,290.76 | 25,694.45 | 36,164.96 |
3）市场限制
公司在南方电网2019年-2020年7月之间处于被限制中标阶段，所以在此期间没有中标，导致2020年环网柜业绩减少。
（2）应对措施及有效性
1）针对电网投资下降导致收入下降的情况，公司从2019年开始组建团队，积极开拓终端用户市场，在2021年已见成效。具体数据如下：
| 项目 | 2021年1-3月 | 2020年1-3月 | 2019年1-3月 |
| 用户收入 | 13,243.82 | 2,364.92 | 2,991.08 |
| 电力板块总收入 | 23,702.29 | 3,938.91 | 12,095.14 |
| 用户占比 | 55.88% | 60.04% | 24.73% |
2）积极开发新产品，目前公司研制的35KV环网柜，丰富了公司在配电产品的种类，拓宽了在输配电领域的空间。
3）拓宽现有市场渠道。在不断提升现有市场占有率的同时，不断开拓集产品销售、服务、及电力工程施工于一体的新市场。
2、2020年公司四氧化三钴业务收入因受托加工量增大，导致营业收入下降，较上年同期下降37.31%。
（1）四氧化三钴行业发展趋势
公司四氧化三钴产品主要用于3C类锂离子电池，广泛应用于手机、笔记本电脑移动电源、电动汽车、电动工具、电子烟、ETC、无人机、VR、可穿戴设备、储能站、5G电信类储能机房等不同领域。
根据 IDC（国际数据公司）的统计，到 2020 年全球智能手机出货量将达
19.2 亿部、可穿戴设备出货量将达 2.4 亿部，稳定的下游需求将使得对钴酸锂电池需求平稳增长。根据 GGII（高工产业研究院）的统计，2017-2019 年全球钴酸锂正极材料出货量分别为 5.7 万吨、6.7 万吨和 7.9 万吨，保持稳定增长。受益于钴酸锂电池以及钴酸锂正极材料的稳定增长，四氧化三钴的出货量呈现稳中有增的趋势。根据 GGII 的统计，2019 年全球四氧化三钴出货量为
6.4万吨，其中：中国市场出货量5.6万吨，占全球市场比例87%，预计2025年，全球钴酸锂材料出货量达到9.6万吨，将带动四氧化三钴材料出货量7.8万吨。具体情况如下：
2020年受益于5G换机潮、单机更大的电池容量以及可穿戴设备等新增需求拉动及5G市场化建设加速促进3C数码产品需求量提升， 3C终端市场带动钴酸锂及四氧化三钴增长。
（2）2020年公司四氧化三钴销售分为自产自销与代加工。代加工因其对应的产值偏低，对应确认收入金额较小，因此导致公司收入下降。
公司四氧化三钴产品销售定价主要基于氯化钴价格和加工费确定，其销售价格主要受氯化钴的市场价格波动影响，呈现一定程度的波动，四氧化三钴生产企业为规避氯化钴市场价格波动对经营结果造成的负面影响，企业会采用受托加工的方式来与客户进行合作。受托加工的操作模式为由客户提供氯化钴原料，四氧化三钴生产企业按双方约定的收率给对方提供加工完成的四氧化三钴成品。此种模式下四氧化三钴生产企业只收取加工费，企业以收到的加工费金额确认为当期收入，此种模式在行业内较为普遍。为解轻公司原料采购的资金压力，拓宽公司销售渠道，公司在2020年对四氧化三钴生产模式进行了相应调整，扩大了受托加工的订单量，2020年累计完成代加工量为1,187.03吨，增长率达到1218%，对应收入仅为1,309.99万元。自产自销完成1,720.92吨，对应收入为27,662.24万元。具体数据见下表：
| 销售模式 | 销售量（吨） | 营业收入（万元） | ||||
| 2019年 | 2020年 | 增长率 | 2019年 | 2020年 | 增长率 | |
| 自产自销 | 2,584.71 | 1,720.92 | -33.42% | 46,099.09 | 27,662.24 | -39.99% |
| 受托加工 | 90.00 | 1,187.03 | 1,218.92% | 116.38 | 1,309.99 | 1025.61% |
| 合计 | 2,674.71 | 2,907.95 | 8.72% | 46,215.47 | 28,972.23 | -37.31% |
综上全年自产自销与代加工两种销售模式下，公司累计完成四氧化三钴出货量为2,907.95吨，较去年同期增长8.72%，从销售量的角度，公司四氧化三钴销售不降反升，因此不存在继续恶化的风险。
（3）应对措施：
1）保障四氧化三钴生产能力，加强提升产品品质，拓宽客户数量，提升四氧化三钴市场占有率；2）优化自产自销与代加工的占比结构，目前公司现有四氧化三钴产能为8000吨，完成可以同时满足自产自销与代加工的订单需求。
（2）请结合产品单价、收入成本变化、费用归集及同行业可比公司情况等，分析说明上述业务毛利率同比明显下降的原因及合理性；结合近3年订单及在手订单情况，补充说明四氧化三钴业务毛利率连续两年大幅下滑的原因及应对措施。公司回复：
1、环网柜、非柱上开关产品毛利率下降说明
（1）计算口径不同、受《会计准则-收入准则》变更影响，2019年度产品成本中不包含运费、2020年度运费计入合同履约成本中，直接影响约3个百分点。剔除运费因素后与同业对比明细如下：
（2）其他类开关毛利下降显著
1）其他开关类产品包含、低压开关柜、中置柜、分支箱、配电台区、其他开关等，与19年同期相比，毛利下降主要体现在低压开关柜、中置柜、配电台区三类产品。
2）低压开关柜和中置柜主要针对用户指定项目，指定项目存在配置高、物料价格高等特点，该因素影响毛利约1个百分点。
| 产品 | 2019年 | 2020年 | ||||||
| 收入 | 成本 | 毛利率 | 同行业 | 收入 | 成本 | 毛利率 | 同业 | |
| 环网柜 | 33,982.85 | 24,314.60 | 28.45% | 25.42% | 16,400.41 | 12,687.55 | 22.64% | 23.06% |
| 箱式变电站 | 19,119.48 | 14,182.28 | 25.82% | 19.02% | 12,425.02 | 10,795.07 | 13.12% | 16.32% |
| 其他开关 | 34,327.39 | 26,243.10 | 23.55% | 25.32% | 20,652.84 | 17,826.95 | 13.68% | 28.08% |
| 变压器 | 12,456.04 | 9,970.26 | 19.96% | 15.26% | 12,032.52 | 10,535.77 | 12.44% | 13.37% |
| 电缆附件 | 783.56 | 570.21 | 27.23% | 27.23% | 1,070.25 | 814.57 | 23.89% | 23.89% |
3）配电台区产品成本中铜材占40%~45%，20年执行的合同中，相当一部分中标月份集中在19年4月和10月，实际执行集中在20年第四季度，在此期间，铜价由投标时的47000~49000增长到53000~57000,涨幅在12.5%~16.3%。
4）产出骤降，成本中的固定费用未得到有效稀释。
5）其他类开关中各产品毛利率如下（不含运费）：
（3）大宗物料价格上涨
其他开关类产品成本中铜材占比约16%-17%，电解铜价格由年初的4.5万/吨，逐渐涨到年底的5.7万/吨，不断侵蚀已中标产品利润。针对大宗材料的价格波动，公司会适时锁定价格，以稳定公司的毛利率。电解铜走势统计如下：
（4）客户结构转型，传统高毛利电网用户比重不断减小，用户比重不断增大，具体情况如下：
| 客户群 | 环网柜 | 其他开关 | ||
| 2019年 | 2020年 | 2019年 | 2020年 | |
| 电网收入 | 18,563.26 | 3,855.00 | 12,968.07 | 4,962.10 |
| 用户收入 | 15,419.58 | 12,545.41 | 21,359.32 | 15,690.73 |
| 电网毛利率 | 29.83% | 29.59% | 18.88% | 17.44% |
| 其他类产品 | 2020年 | 2019年 | ||||
| 收入 | 成本 | 毛利率 | 收入 | 成本 | 毛利率 | |
| 低压开关柜 | 8,253.96 | 7,342.73 | 11.04% | 12,230.75 | 9,139.12 | 25.28% |
| 中置柜 | 4,670.06 | 3,837.34 | 17.83% | 7,298.04 | 5,587.39 | 23.44% |
| 分支箱 | 3,323.42 | 2,676.69 | 19.46% | 5,284.96 | 3,972.76 | 24.83% |
| 配电台区 | 2,811.84 | 2,670.51 | 5.03% | 6,346.00 | 5,097.76 | 19.67% |
| 其他 | 910.80 | 748.91 | 17.77% | 2,288.34 | 1,840.42 | 19.57% |
| JP柜 | 270.79 | 261.77 | 3.33% | 680.42 | 605.65 | 10.99% |
| 配电终端 | 227.93 | 147.48 | 35.30% | - | - | |
| 钣金件 | 184.04 | 141.52 | 23.10% | - | - | |
| 运维合同 | - | - | 198.88 | - | ||
| 小计 | 20,652.84 | 17,826.95 | 13.68% | 34,327.39 | 26,243.10 | 23.55% |
| 用户毛利率 | 26.79% | 16.27% | 26.39% | 8.46% |
| 电网比重 | 54.63% | 23.51% | 37.78% | 24.03% |
| 用户比重 | 45.37% | 76.49% | 62.22% | 75.97% |
2、四氧化三钴产品毛利率下降说明
公司2018年-2020年毛利率变化情况如下（表1）：
公司四氧化三钴毛利率呈现逐年下降的趋势，主要原因系钴金属材料价格波动影响，钴金属自从2018年4月份开始一路下跌，到2018年期末，四钴价格较期初下降32.45%。
四氧化三钴为制备钴酸锂的材料，钴酸锂市场价格的波动直接影响到四氧化三钴的供求关系。根据 GGII 的统计，2020年四氧化三钴需要为6.7万吨，预计到2025年，全球钴酸锂材料出货量达到9.6万吨，将带动四氧化三钴材料出货量7.8万吨。分析行业内主要四氧化三钴生产企业，如华友、格林美等其产业链相对较长，且具备钴资源优势，因此四氧化三钴销售市场竞争激烈。
基于上述行业情况，为提升四氧化三钴市场占有率，公司在2020年对四氧化三钴的生产进行了重新规划，工艺技术逐步提升，四氧化三钴产品型号包括大颗粒四氧化三钴、掺杂四氧化三钴等多种型号，同时对生产线进行技术改进，并对物料进行了优化配置整理。因此2020年将与客户联合开发的部分物料进行了对外销售，因研发物料品质指标未达标，低价销售了这些物料。2020年低价销售四氧化三钴物料226.66吨，产生亏损1,677.90万元，导致毛利率较上年下降11.38%。剔除以上因素影响，公司2020年四氧化三钴销售毛利率仍仅为
2.48%，相比2019年下降7.49%。
（1）产品销售单价较上年同期下降9.92%。
| 四氧化三钴 | 2018年 | 2019年 | 2020年 |
| 销量（吨） | 630.99 | 2,584.71 | 1,720.92 |
| 平均售价（万元） | 38.65 | 17.84 | 16.07 |
| 收入（万元） | 24,390.02 | 46,099.09 | 27,662.24 |
| 成本（万元） | 18,851.26 | 41,593.04 | 28,794.87 |
| 毛利（万元） | 5,538.76 | 4,506.05 | -1,132.63 |
| 毛利率 | 22.71% | 9.77% | -4.09% |
四氧化三钴的定价模式一般采用主料氯化钴成本加上预计加工费来确定。在公司销售报价过程中，一般参考上海有色网当日报价再加上加工费来进行定价。下表为公司近二年来四氧化三钴销售情况：
| 四氧化三钴 | 2019年 | 2020年 | 增长率 |
| 收入（万元） | 46,099.09 | 27,662.24 | -39.99% |
| 销量（吨） | 2,584.71 | 1,720.92 | -33.42% |
| 平均售价（万元） | 17.84 | 16.07 | -9.92% |
（2）产品单位成本较上年下降2.78%。
四氧化三钴的成本结构中，直接材料占比达到96%，直接材料中主要氯化钴成本约占95%左右，因此氯化钴采购价格直接影响到产成品成本的波动。2020年产品成本的变动主要是原材料氯化钴价格的波动。根据上海有色网的四氧化三钴与氯化钴的价格走势情况，该两种材料的行情波动一般是同向的，因此2020年氯化钴原料下降的情况下其售价同步下降。
结合上表1中，公司2020年较2019年产品成本下降2.78%，且成本的下降率小于售价的下降率。主要系四氧化三钴产品按照以销订产的模式进行生产，在实际生产过程中出现原材料合同价格与销售合同价格未能及时进行匹配，导致合同成本上升。
2020年公司按照以销定产的生产经营模式来组织生产。以销定产的模式为公司在生产经营过程先签订销售订单，再根据订单安排生产，生产部根据生产量情况申报原料计划，采购部门再根据产量购买原料。2020年公司在自产自销过程中，因销售合同签订在前，受资金影响，原材料采购合同签订时间与销售合同签订时间不在同一时点。结合钴行情波动情况，在销售价格确定的情况下，原料氯化钴价格存在不确定性，导致毛利率出现较大波动，此种操作模式抗风险能力较弱。到目前为止公司已采取相对应的措施 来减少此类经营上的风险。
（3）2018-2020年公司三年订单情况分别为1,956.15吨、2,236.79吨、4,025.63吨，订单量呈现逐年上升状况。四氧化三钴毛利率连续两年大幅下滑，主要受钴价格行情波动影响。2018年一季度，四氧化三钴的售价达到最高值，公司2018年平均售价达38.65万（不含税），因此四氧化三钴售价在上行通道时产品毛利达到22.71%。2019年以来，四氧化三钴价格整体回落，导致产品单
位毛利减少。
（4）四氧化三钴成本归集情况
公司主营业务成本以直接材料为主，占比超过 96%，基本保持稳定，主要原料为氯化钴。
（5）同行业对比情况
与公司从事相同业务或类似业务的同行业可比公司主要有中伟、格林美、华友、金川、厦钨等，上述公司在钴资源及产业链上具有优势，且上述公司除从事与公司相同的四氧化三钴业务外还从事其他业务，其他业务相对比而言占比较大，对比存在一定的差异性。
| 公司名称 | 2018年度 | 2019年度 | 2020年度 | 说明 |
| 中伟股份 | 7.97% | 7.52% | 11.56% | |
| 格林美 | 22.01% | 20.32% | 18.90% | |
| 华友钴业 | 34.74% | 11.23% | 21.05% | 所有钴产品 |
| 雅城 | 23% | 10% | -4% |
数据来源：同行业可比公司招股说明书、2017-2019年度报告或其他公开披露资料
前两年公司四氧化三钴毛利率在同行业可比公司中处于中间水平，2020年公司毛利偏低。
中伟股份主营产品包括三元前驱体与四氧化三钴，四氧化三钴销售在其营业收入均不超过30%，且年产能达到2.5万/吨。该其规模效益明显，2018年正处于快速发展阶段，2018-2019年为稳定客户，开拓市场，毛利相对较低。
| 项目 | 2018 | 2019 | 2020 | |||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 直接材料 | 18,521.32 | 98.25% | 39,929.32 | 96.00% | 27,700.66 | 96.20% |
| 直接人工 | 92.92 | 0.49% | 499.11 | 1.20% | 316.74 | 1.10% |
| 制造费用 | 237.02 | 1.26% | 1,164.61 | 2.80% | 777.47 | 2.70% |
| 合计 | 18,851.26 | 100.00% | 41,593.04 | 100% | 28,794.87 | 100.00% |
格林美主营产品包括新能源电池材料与废弃资源综合利用，新能源电池材料包括三元前驱体、四氧化三钴、正极材料等，其具备资源优势，产品原材料成本较低，因此其平均毛利率高于公司。
华友钴业主营产品铜产品、镍产品、钴产品、三元前驱体及其他，四氧化三钴仅为其钴产品收入中的一小部分，准确数据在公开资料中无法获取。其具备资源优势且产业链较长，因此其毛利率高于公司。
（6）公司应对措施
针对氯化钴及四氧化三钴价格波动情况，公司目前拟采取的措施有：1、拓宽原材料采购渠道，逐步考虑将原料采购钴中间品，钴废料回收等，再代加工成氯化钴，进一步降低现有原料成本。2、改进四氧化三钴生产工艺，改变现有只能使用单一原料氯化钴的现状，逐步增加硫酸钴进行生产，实现原材料多样化。氯化钴原料市场与硫酸钴原料市场出现供求不一样时，公司对成本的控制性会更加精准。
会计师核查意见
会计师针对公司2020年度收入成本的确认以及上述相关问题，主要实施了以下审计程序：
1、了解、评价和测试公司与销售相关的内部控制的设计和运行有效性；
2、对管理层访谈了解收入确认政策，选取样本检查销售合同，识别合同中的单项履约义务和控制权转移等条款，评价公司的收入确认政策是否符合企业会计准则的要求；
3、对营业收入进行分析，按客户类别和产品类别分别对营业收入、毛利率等进行比较分析；对本期和上期毛利率进行比较分析；
4、检查销售订单的执行情况，抽取记账凭证追查至出库单、发票、客户签收等单据，检查收入确认依据是否充分；
5、选取主要客户实施函证程序，以确认营业收入的真实性；
6、实施营业收入截止测试程序，抽查资产负债表日前后若干笔记账凭证追查至所附的出库单、客户签收记录等进行核对，检查是否处于同一会计期间，以确认营业收入的准确性。
7、针对上述问题中变动幅度较大的具体业务收入，了解变化的原因，分析是否具有合理性。
经核查，会计师认为公司2020年度收入成本的确认符合企业会计准则要求，上述环网柜、非柱上开关、四氧化三钴等具体业务收入的变化以及毛利率变化，与企业实际情况一致，具有合理性。问题五：报告期末，公司应收账款余额92,340万元，其中1年以上应收账款占比35.43%，全部按账龄组合计提坏账。请补充说明应收账款前十大客户名称、欠款金额、账龄、坏账计提金额及相关交易背景；明确说明1年以上账龄的应收账款是否存在逾期回款的情形，如是，请结合相关客户资信状况、还款意愿及期后回款情况，说明按照信用风险组合计提坏账的合理性和充分性。请会计师核查并发表明确意见。
公司答复：
1、应收账款前十大客户情况：
| 序号 | 客户名称 | 交易主要产品名称 | 销售额（元） | 占年度销售总额比例 | 应收账款余额账面数 | 帐龄 | 坏账计提金额 | 期后回款 | 资信情况说明 |
| 1 | 湖南杉杉新能源有限公司 | 四氧化三钴、氢氧化钴 | 10,052.84 | 7.74% | 1,970.00 | 1年以内 | 98.50 | 1,970.00 | 上市公司，资信情况良好 |
| 2 | 三明厦钨新能源材料有限公司 | 四氧化三钴、氢氧化钴 | 7,528.46 | 5.79% | 640.80 | 1年以内 | 32.04 | 640.80 | 上市公司子公司，资信情况良好 |
| 3 | 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 | 四氧化三钴、氢氧化钴 | 6,254.34 | 4.81% | 2,501.80 | 1年以内 | 125.09 | 2,501.80 | 上市公司子公司，资信情况良好 |
| 4 | 贝特瑞（江苏）新材料科技有限公司 | 磷酸铁 | 5,698.61 | 4.39% | 2,168.61 | 1年以内 | 108.43 | 2,168.61 | 行业头部企业，资信情况良好 |
| 5 | SAMSUNG SDI | 氢氧化钴 | 4,850.86 | 3.73% | 634.42 | 1年以内 | 31.72 | 634.42 | 国际500强企业，资信情况良好 |
| 6 | 国网山东省电力公司物资公司 | 环网柜、柱上断路器、箱式变电站 | 4,028.31 | 3.10% | 385.34 | 1年以内 | 19.27 | 385.34 | 国网资信良好 |
| 7 | 青海泰丰先行锂能科技有限公司 | 磷酸铁、四氧化三钴、氢氧化钴 | 3,831.03 | 2.95% | 0 | - | - | - | |
| 8 | 天津国安盟固利新材料科技股份有限公司 | 四氧化三钴、氢氧化钴 | 3,091.17 | 2.38% | 155.52 | 1年以内 | 7.78 | 155.52 | 上市公司，资信情况良好 |
| 9 | 江门市科恒实业股份有限公司 | 四氧化三钴、氢氧化钴 | 2,803.91 | 2.16% | 1,213.44 | 1年以内 | 60.67 | 1,213.44 | 上市公司，资信情况良好 |
| 10 | 北京当升材料科技股份有限 | 四氧化三钴、氢氧化 | 2,509.77 | 1.93% | 34.82 | 1年以内 | 1.74 | 34.82 | 上市公司，资信 |
| 公司 | 钴 | 情况良好 | |||||||
| 合计 | 50,649.29 | 38.97% | 9,704.75 | 485.24 | 9,704.75 | - | |||
2、一年以上账龄应收帐款情况
公司应收账款余额92,340万元，其中1年以上应收账款余额为32,718.21万元，占比35.43%，其中：电力板块应收帐款余额为31,557.96万元，湖南雅城应收帐款余额为1,160.25万元，公司了解到客户资信情况良好，主要集中在国省网、南方电网及资信良好的客户上，整体风险可控，具体情况如下：
（1）电力板块：截至2020年12月31日一年以上应收帐款余额为31,557.96万元，其中国省网、南方电网客户应收帐款余额占比23%%，用户项目应收帐款余额占比77%，具体账龄如下表：
| 账龄 | 应收款余额 | 账龄风险组合 | 坏账准备计提比例 | 坏账准备应有余额 | 比重 |
| 1-2年 | 12,455.02 | 12,455.02 | 10% | 1,245.50 | 39.47% |
| 2-3年 | 8,485.10 | 8,485.10 | 20% | 1,697.02 | 26.89% |
| 3-4年 | 9,077.76 | 9,077.76 | 50% | 4,538.83 | 28.77% |
| 4-5年 | 1,165.92 | 1,165.92 | 80% | 932.72 | 3.69% |
| 5年以上 | 374.17 | 374.17 | 100% | 374.17 | 1.19% |
| 合计 | 31,557.96 | 31,557.96 | 8,788.25 | 100.00% |
1）国省网客户账龄分布如下，由于国省网、南方电网客户的资信比较好，主意是由于结算情况是：一般是在合同发货达到100%后客户通知开票，并于开票后3-4个月回款。国省网客户合同执行周期较长一般是3-5年，涉及跨年执行的情况，主要是由于国省网客户都是大型工程项目所需设备，设备的发货时间也是客户根据项目进度进行安排。截至20年12月31日国省网应收帐款余额为27,381.02万元，其中；未开票金额11，894.02万元，占比43.44%，2021年期后回款金额13,383.65元，占比48.88%。1年以上应收帐款账龄占比
26.51%，主要集中在1-3年。
| 账龄 | 应收款余额 | 账龄风险组合 | 坏账准备计提比例 | 坏账准备应有余额 | 比重 |
| 1-2年 | 4,625.26 | 4,625.26 | 10.00% | 462.53 | 63.72% |
| 2-3年 | 2,006.71 | 2,006.71 | 20.00% | 401.34 | 27.65% |
| 3-4年 | 282.34 | 282.34 | 50.00% | 141.17 | 3.89% |
| 4-5年 | 76.90 | 76.90 | 80.00% | 61.52 | 1.06% |
| 5年以 | 267.18 | 267.18 | 100.00% | 267.18 | 3.68% |
| 上 | |||||
| 合计 | 7,258.39 | 7,258.39 | 1,333.74 | 100.00% |
2）用户项目1年以上应收帐款的余额为24,299.57万元，2021年期后回款金额10,161.84万元，占比41.82%，客户资信良好。
| 账龄 | 应收款余额 | 账龄风险组合 | 坏账准备计提比例 | 坏账准备应有余额 | 比重 |
| 1-2年 | 7,829.76 | 7,829.76 | 10.00% | 782.97 | 32.22% |
| 2-3年 | 6,478.39 | 6,478.39 | 20.00% | 1295.68 | 26.66% |
| 3-4年 | 8,795.42 | 8,795.42 | 50.00% | 4397.71 | 36.20% |
| 4-5年 | 1,089.02 | 1,089.02 | 80.00% | 871.21 | 4.48% |
| 5年以上 | 106.99 | 106.99 | 100.00% | 106.99 | 0.44% |
| 合计 | 24,299.57 | 24,299.57 | 7454.56 | 100.00% |
（2）新能源板块：1年以上应收帐款：
湖南雅城以上应收帐款余额为1,160.25万元，占比1.25%，目前无期后回款，多年合作单位，回款意愿明确，款项正在逐步回笼中。
| 序号 | 客户名称 | 交易产品名称 | 应收账款余额账面数 | 账龄 | 坏账计提金额 | 比重 |
| 1 | 长沙东昊新材料有限公司 | 四氧化三钴 | 602.97 | 1-2年 | 60.30 | 51.97% |
| 2 | 贵州唯特高新能源科技有限公司 | 磷酸铁 | 557.28 | 1-2年 | 55.73 | 48.03% |
| 合计 | - | - | 1,160.25 | - | 116.03 | 100% |
3、1年以上账龄的应收账款是否存在逾期回款的情况
报告期末，1年以上账龄的应收帐款逾期金额为9,975.65万元，其中前十大客户占比93.33%，具体情况如下：
| 序号 | 客商全称 | 逾期金额 | 账龄3－4年 | 账龄4－5年 | 账龄5年以上 | 2021年回款 | 备注 |
| 1 | 山东太奇新能源科技有限公司 | 3,858.68 | 3,858.68 | - | - | - | |
| 2 | 淄博君灿新能源有限公司 | 3,446.56 | 3,446.56 | - | - | - | |
| 3 | 兰州纵横交大电气有限责任公司 | 629.01 | - | 629.01 | - | - | 合同约定项目送电后支付尾款，目前项目正在协调送电中，预计今年回款，不存在款项无法收回的风险 |
| 4 | 合肥电力安装有限公司长丰分公司 | 339.08 | 339.08 | - | - | 80.00 | 已与客户达成回款意向，逐步回款中 |
| 5 | 内蒙古集通铁路（集团）有限责任公司 | 247.64 | 247.64 | - | - | 11.16 | 根据项目工程进展进行产品优化，公司配合安装调试后付款 |
| 6 | 晋豫鲁铁路通道股份有限公司 | 269.18 | - | 28.47 | 240.71 | 100.00 | 已与客户达成回款意向，逐步回款中 |
| 7 | 山西明业电力工程有限公司 | 112.65 | 101.19 | 11.46 | - | 19.53 | 属于市政项目，按项目进度回款，项目未完工 |
| 8 | 陕西合纵智能科技有限公司 | 170.61 | - | 170.61 | - | - | 已申请强制执行，对方有偿还意向和能力 |
| 9 | 保定市志诚电力实业有限责任公司 | 122.55 | - | 122.55 | - | - | 属于政府项目，政府审计结算后，从本月开始陆续付款 |
| 10 | 安徽驰纬电气有限公司 | 114.18 | 114.18 | - | - | - | 已向破产人申报债权 |
| 合计 | 9,310.14 | 8,107.33 | 962.10 | 240.71 | 210.69 |
其中，逾期金额最大的客户是山东太奇新能源科技有限公司、淄博君灿新能源有限公司，具体情况如下：
（1）合纵科技与山东太奇新能源科技有限公司于2017年3月签署签署《6.5MWp分布式光伏发电项目总承包合同》，该公司拟建设位于山东省桓台县山东太奇新能源科技有限公司6.5MWp分布式光伏发电项目工程。合同金额为人民币4186.32万元。2017年6月23日，太奇项目工程已竣工验收合格并网发电。但是，山东太奇新能源科技有限公司未按合同约定支付工程款，合纵科技于2020年7月31日向山东省淄博市中级人民法院起诉要求山东太奇支付工程款。
2021年1月15日，山东省淄博市中级人民法院作出（2020）鲁03民初175号民事判决书，判决山东太奇于本判决书生效之日起10日内支付合纵科技工程款38,586,827.5元，自2020年7月31日起至实际付款之日止支付合纵科技工程款利息，案件受理费235,164，保全费5000元等。2021年4月29日，山东省高级人民法院作出（2021）鲁民终944号民事裁定书，裁定如下：本案按上诉人山东太奇自动撤回上诉处理。目前该判决已生效，公司正在与山东太奇协商还款方案。
目前，山东太奇已接入国网山东省电力公司并于2020年11月30日纳入2020年补充清单第八批，项目规模为5500KW，上网电价为0.98元/千瓦时。该项目现已具备持续运营能力且享受国家光伏新能源补贴，具备还款能力。
（2）合纵科技与淄博君灿新能源有限公司于2017年5月签订《5.0MWp分布式光伏发电项目总承包合同》，拟建设位于山东省桓台县淄博君灿新能源有限公司5.0MWp分布式光伏发电项目工程。合同金额为人民币3601.65万元。2017年6月23日，君灿项目工程已竣工验收合格并网发电。但是，淄博君灿新能源有限公司未按合同约定支付工程款，合纵科技于2020年7月31日向山东省淄博市中级人民法院起诉要求淄博君灿支付工程款。
2021年1月15日，山东省淄博市中级人民法院作出（2020）鲁03民初176号民事判决书，判决淄博君灿于本判决书生效之日起10日内支付合纵科技工程款34,465,587.38元，自2020年7月31日起至实际付款之日止支付合纵科技工程款利息，案件受理费214515元，保全费5000元等。2021年4月29日，山东省高级人民法院作出（2021）鲁民终943号民事裁定书，裁定如下：
本案按上诉人淄博君灿自动撤回上诉处理。目前该判决已生效，公司正在与山东太奇协商还款方案。
目前，淄博君灿已接入国网山东省电力公司并于2021年4月30日纳入2021年补充清单第八批，项目规模为5000KW，上网电价为0.98元/千瓦时。该项目现已具备持续运营能力且享受国家光伏新能源补贴，具备还款能力。
（3）另外，公司根据谨慎性原则，按照上述两笔应收账款的账龄3-4年，计提了50%的坏账准备金3,652.62万元，同时考虑到这两家公司已纳入国家光伏新能源补贴名单，具备还款能力，公司整体风险可控。
综上所述，公司按照账龄计提逾期应收帐款具有合理性。
4、按照信用风险组合计提坏账的合理性和充分性
截至2020年末，根据公司会计政策中关于金融资产减值的规定，针对应收账款坏账准备的计提，公司考虑了所有合理且有依据的信息包括前瞻性信息，公司于报告期内基于已掌握各应收账款对应客户的具体情况，包括了解客户基本经营情况、客户信用状况、与客户签订的合同条款执行情况等，据以判断应收账款坏账准备的具体计提方式。
对单项金额计提坏账准备的应收款项的判断，按照公司会计政策，如债务人出现撤销、破产或死亡，以其破产财产或遗产清偿后仍不能收回，现金流量严重不足等情况的需要计提特别坏账的应收账款，公司基于已掌握各应收账款对应客户的具体情况来判断分析，公司合作的客户主要是国家电网、南方电网、省级电网及下属单位以及部分资信良好的民营企业，基于报告期内了解到的客户基本经营情况、客户信用状况、与客户签订的合同条款执行情况等来判断，截至2020年末未发现合作客户中存在上述具体表明可能发生减值的情形，因此，未涉及单项金额计提坏账准备的应收账款。
由于公司客户数量繁多，针对单项应收账款无法以合理成本取得评估预期信用损失的信息，按照新金融工具准则要求以及公司制定的应收账款坏账准备相关的会计政策，当单项应收账款无法以合理成本取得评估预期信用损失的信息时，公司可以依据信用风险特征，将应收账款划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，具体过程如下：
对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。确定应收账款组合的依据如下：
| 项目 | 确定组合的依据 | |
| 组合1：一般信用组合 | 经常性往来的业务客户，经评估没有特殊较高或较低的信用风险 | |
| 组合2：其他信用组合 | 信用良好且交易频繁的长期客户，经评估信用风险极低，以及集团内部关联方单位 |
不同组合计提坏账准备的计提方法：
| 项目 | 计提方法 |
| 组合1：一般信用组合 | 按账龄分析法计提坏账准备 |
| 组合2：其他信用组合 | 不计提坏账准备 |
组合中，按照账龄分析法计提坏账准备的组合计提方法
| 账龄 | 应收账款预期信用损失率（%） |
| 1年以内（含1年，下同） | 5.00 |
| 1-2年 | 10.00 |
| 2-3年 | 20.00 |
| 3-4年 | 50.00 |
| 4-5年 | 80.00 |
| 5年以上 | 100.00 |
在确定应收账款预期信用损失率时，按照新金融工具准则的要求，公司运用迁徙率进行了测试，具体过程如下：
第一步：公司近四年应收账款余额及对应账龄
| 账龄 | 2017/12/31 | 2018/12/31 | 2019/12/31 | 2020/12/31 |
| 1年以内 | 1,164,228,012.11 | 1,007,106,454.44 | 948,966,813.86 | 596,220,826.30 |
| 1－2年 | 148,733,796.77 | 246,560,591.78 | 274,611,047.56 | 136,152,537.19 |
| 2－3年 | 37,593,692.36 | 56,618,800.44 | 143,209,025.72 | 84,850,999.43 |
| 3－4年 | 3,381,380.26 | 19,464,870.96 | 21,984,292.61 | 90,777,579.37 |
| 4－5年 | 475,525.45 | 2,140,800.55 | 5,040,787.27 | 11,659,246.25 |
| 5年以上 | 1,764,680.08 | 1,305,837.48 | 2,835,929.90 | 3,741,713.35 |
| 合计 | 1,356,177,087.03 | 1,333,197,355.65 | 1,396,647,896.92 | 923,402,901.89 |
第二步：计算迁徒率
| 账龄 | 2017-2018迁徙率 | 2018-2019迁徙率 | 2019-2020迁徙率 | 三年平均 迁徙率 | |
| 1年以内 | 21.18% | 27.27% | 14.35% | 20.93% | A |
| 1－2年 | 38.07% | 58.08% | 30.90% | 42.35% | B |
| 2－3年 | 51.78% | 38.83% | 63.39% | 51.33% | C |
| 3－4年 | 63.31% | 25.90% | 53.03% | 47.41% | D |
| 4－5年 | 58.29% | 82.28% | 47.50% | 62.69% | E |
| 5年以上 | 100.00% | 100.00% | 100.00% | 100.00% | F |
注：当年迁徙率，为上年末该账龄余额至下年末仍未收回的金额占上年末该账龄余额的比重，为了简化测试过程，公司假定5年以上迁徙率100%，假定4-5年迁徙率使用下年末5年以上仍未收回的金额占上年末4-5年和5年以上的合计数的比重测试计算迁徙率。第三步：确定本期应收账款预期信用损失率
| 账龄 | 历史信用损失率 | 公式 | 前瞻性估计调整 | 迁徙率测试的预期信用损失率 |
| 1年以内 | 1.35% | A*B*C*D*E*F | 3.00% | 4.35% |
| 1－2年 | 6.46% | B*C*D*E*F | 3.00% | 9.46% |
| 2－3年 | 15.26% | C*D*E*F | 3.00% | 18.26% |
| 3－4年 | 29.72% | D*E*F | 3.00% | 32.72% |
| 4－5年 | 62.69% | E*F | 3.00% | 65.69% |
| 5年以上 | 100.00% | 100.00% |
本公司运用迁徙率测试的预期信用损失率均小于上年实际预期信用损失计提比例，公司出于谨慎性原则，公司仍然沿用比迁徙率测试的预期信用损失率更高的上年实际预期信用损失计提比例计提了预期信用损失。
公司对应收账款对应的客户除集团内部关联方单位之外，均按照客户账龄相对应的应收账款预期信用损失率计提了坏账准备，计提坏账准备比较充分，具有合理性，符合企业会计准则规定。
会计师核查意见：
会计师在公司2020年度财务报表审计过程中针对应收账款坏账准备主要实施了以下审计程序：
1、了解管理层对应收账款坏账准备相关的内部控制，评价相关内部控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；
2、评价管理层按信用风险特征划分组合的合理性；评价管理层编制的应收账款账龄与预期信用损失率对照表的合理性；对坏账准备进行重新计算，核实应收账款坏账准备计提是否正确；
3、实施应收账款函证程序，未取得回函的实施详细替代检查程序，以证实应收账款余额的真实性和准确性；检查应收账款的期后回款情况，评价管理层计提应收账款坏账准备的合理性；
经核查，会计师认为公司应收账款坏账准备的计提充分适当，符合企业会计准则规定。
中兴财光华会计师事务所 中国注册会计师：
（特殊普通合伙）
中国注册会计师：
中国?北京 2021年6月2日