江西洪城水业股份有限公司2010年年度报告摘要
§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本年度报告摘要摘自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。
1.2 如有董事未出席董事会，应当单独列示其姓名
未出席董事姓名 未出席董事职务 未出席董事的说明 被委托人姓名
肖壮 董事 因公出差 万义辉
1.3 中磊会计师事务所有限责任公司 为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
1.4 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况？
否
1.5 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？
否
1.6 公司负责人熊一江、主管会计工作负责人寇建国及会计机构负责人（会计主管人员）安雷声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。
§2 公司基本情况简介
2.1 基本情况简介
股票简称 洪城水业
股票代码 600461
股票上市交易所 上海证券交易所
公司注册地址和办公地址 江西省南昌市灌婴路99号
邮政编码 330025
公司国际互联网网址 http://www.jxhcsy.com
电子信箱 600461@jxhcsy.com
2.2 联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 康乐平 杨涛
联系地址 江西省南昌市灌婴路99号 江西省南昌市灌婴路99号
电话 0791-5210336 0791-5235057
传真 0791-5226672 0791-5226672
电子信箱 leping6688@sina.com ytx1@sina.com
§3 会计数据和业务数据摘要
3.1 主要会计数据
单位：元 币种：人民币
2010年 2009年 本期比上年同期增减(%) 2008年
营业收入 843,278,496.37 410,717,764.40 105.32 190,191,807.02
利润总额 110,460,629.95 8,315,545.09 1,228.36 29,812,813.01
归属于上市公司股东的净利润 93,289,749.63 -2,105,783.88 不适用 20,698,495.75
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 27,458,423.51 21,900,716.90 25.38 20,893,946.08
经营活动产生的现金流量净额 216,363,006.66 100,075,309.52 116.20 94,300,630.01
2010年末 2009年末 本期末比上年同期末增减(%) 2008年末
总资产 3,947,071,459.00 1,836,858,505.04 114.88 700,296,583.60
所有者权益（或股东权益） 1,539,112,290.02 1,180,992,576.40 30.32 485,249,503.54
3.2 主要财务指标
2010年 2009年 本期比上年同期增减(%) 2008年
基本每股收益（元／股） 0.424 -0.01 不适用 0.1478
稀释每股收益（元／股） 0.424 -0.01 不适用 0.1478
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股） 0.196 0.099 97.98 0.1492
加权平均净资产收益率（%） 7.66 -0.18 增加7.84个百分点 4.31
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 5.50 4.47 增加1.03个百分点 4.35
每股经营活动产生的现金流量净额（元／股） 0.983 0.455 116.04 0.674
2010年末 2009年末 本期末比上年同期末增减(%) 2008年末
归属于上市公司股东的每股净资产（元／股） 7.00 5.36 30.60 3.466
扣除非经常性损益项目
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 金额
非流动资产处置损益 -364,130.25
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外） 663,000.00
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 65,673,405.04
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -49,229.20
所得税影响额 -61,216.97
少数股东权益影响额（税后） -30,502.50
合计 65,831,326.12
§4 股本变动及股东情况
4.1股份变动情况表（截至2011年1月5日公司非公开发行股份登记日）
√适用 □不适用
单位：股
本次变动前 本次变动增减（＋，－） 本次变动后
数量 比例(%) 发行新股 送股 公积金转股 其他 小计 数量 比例(%)
一、有限售条件股份 65,942,095 47.10 80,000,000 -65,942,095 14,057,905 80,000,000 36.36
1、国家持股
2、国有法人持股 65,942,095 47.10 8,000,000 -65,942,095 -57,942,095 8,000,000 3.63
3、其他内资持股 72,000,000 72,000,000 72,000,000 32.73
其中： 境内非国有法人持股 52,000,000 52,000,000 52,000,000 23.64
境内自然人持股 20,000,000 20,000,000 20,000,000 9.09
４、外资持股
其中： 境外法人持股
境外自然人持股
二、无限售条件流通股份 74,057,905 52.90 65,942,095 65,942,095 140,000,000 63.64
1、人民币普通股 74,057,905 52.90 65,942,095 65,942,095 140,000,000 63.64
2、境内上市的外资股
3、境外上市的外资股
4、其他
三、股份总数 140,000,000 100 80,000,000 0 80,000,000 220,000,000 100
4.1.1限售股份变动情况（截至2011年1月5日）
√适用 □不适用
单位：股
股东名称 年初限售股数 本年解除限售股数 本年增加限售股数 年末限售股数 限售原因 解除限售日期
南昌水业集团有限责任公司 65,942,095 65,942,095 0 0 股改承诺 2010年4月20日
章小格 12,000,000 12,000,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪 10,000,000 10,000,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
华安证券有限责任公司 8,000,000 8,000,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
百年化妆护理品有限公司 9,000,000 9,000,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
全国社保基金五零四组合 8,000,000 8,000,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
尤飞煌 8,000,000 8,000,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
中国东方资产管理公司 8,000,000 8,000,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
中信证券股份有限公司 7,000,000 7,000,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
新华基金管理有限公司-新华优选成长股票型证券投资基金 4,600,000 4,600,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
新华基金管理有限公司-新华优选分红混合型证券投资基金 1,700,000 1,700,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
新华基金管理有限公司-新华钻石品质企业股票型证券投资基金 1,700,000 1,700,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
新华基金管理有限公司-新华泛资源优势灵活配置混合型证券投资基金 1,600,000 1,600,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
新华基金管理有限公司-新华行业周期轮换股票型证券投资基金 400,000 400,000 非公开发行承诺 2012年1月5日
合计 65,942,095 65,942,095 80,000,000 80,000,000 / /
4.2 股东数量和持股情况（截止2010 年12 月31 日，不含报告期末已完成非公开发行但尚未登记的股东及股份）
单位：股
报告期末股东总数 12,739户
前十名股东持股情况
股东名称 股东性质 持股比例(%) 持股总数 报告期内增减 持有有限售条件股份数量 质押或冻结的股份数量
南昌水业集团有限责任公司 国有法人 51.42 71,983,945 质押33,600,000
中国建设银行－华夏红利混合型开放式证券投资基金 其他 2.47 3,462,813 未知
华泰证券－中行－华泰紫金周期轮动集合资产管理计划 其他 2.38 3,337,935 未知
泰康人寿保险股份有限公司－投连－进取－019L－TL002沪 其他 1.60 2,240,539 未知
中融国际信托有限公司－融新278号 其他 1.60 2,240,491 未知
泰康人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－019L－FH002沪 其他 1.21 1,690,181 未知
泰康人寿保险股份有限公司－万能－个险万能 其他 1.13 1,578,493 未知
华安证券有限责任公司 其他 1.01 1,420,525 未知
华泰－交行－华泰紫金策略优选集合资产管理计划 其他 0.90 1,254,801 未知
中国银行股份有限公司－金鹰行业优势股票型证券投资基金 其他 0.71 1,000,000 未知
前十名无限售条件股东持股情况
股东名称 持有无限售条件股份的数量 股份种类及数量
南昌水业集团有限责任公司 71,983,945 人民币普通股 71,983,945
中国建设银行－华夏红利混合型开放式证券投资基金 3,462,813 人民币普通股 3,462,813
华泰证券－中行－华泰紫金周期轮动集合资产管理计划 3,337,935 人民币普通股 3,337,935
泰康人寿保险股份有限公司－投连－进取－019L－TL002沪 2,240,539 人民币普通股 2,240,539
中融国际信托有限公司－融新278号 2,240,491 人民币普通股 2,240,491
泰康人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－019L－FH002沪 1,690,181 人民币普通股 1,690,181
泰康人寿保险股份有限公司－万能－个险万能 1,578,493 人民币普通股 1,578,493
华安证券有限责任公司 1,420,525 人民币普通股 1,420,525
华泰－交行－华泰紫金策略优选集合资产管理计划 1,254,801 人民币普通股 1,254,801
中国银行股份有限公司－金鹰行业优势股票型证券投资基金 1,000,000 人民币普通股 1,000,000
上述股东关联关系或一致行动的说明 1、前十大股东中南昌水业集团有限责任公司和其他无限售条件股东之间不存在关联关系；
2、泰康人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－019L－FH002沪、泰康人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－019L－FH002沪、泰康人寿保险股份有限公司－万能－个险万能为泰康人寿保险股份有限公司同一控制下的一致行动人；
3、其他无限售条件股东之间未知是否存在关联关系，也未知是否属于《上市公司收购管理办法》中规定的一致行动人。
（1）报告期内南昌水业集团有限责任公司将其所持本公司无限售流通股中的33600,000股(占公司股份总数的24%)分两次质押给国家开发银行股份有限公司，其中16800000股质押期限自2010年6月30日至2025年6月29日止；另16800000股质押期限自2010年8月10日至2025年8月9日。质押手续分别于2010年6月30日和2010年8月10日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕；
（2）泰康人寿保险股份有限公司一致行动人泰康人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品、泰康人寿保险股份有限公司-分红-团体分红、泰康人寿保险股份有限公司-分红-个人分红、泰康人寿保险股份有限公司-投连-进取、泰康人寿保险股份有限公司-万能-个险、泰康人寿保险股份有限公司-万能-团体、泰康人寿保险股份有限公司-投连-个险投连、泰康人寿保险股份有限公司-万能-团体，从2010年10月12日起通过上海证券交易所交易系统持续增持本公司股份，截止2010年11月2日，已累计持有本公司股份7,343,765.00股，占本公司总股本的5.25%。
截至2011年1月5日公司非公开发行股份登记日，公司前10大股东、持有有限售条件股份数量及限售条件
股东名称 股东性质 持股比例(%) 持股总数（股） 股份限售数量（股） 限售期限
南昌水业集团有限责任公司 境内国有法人 32.72 71,983,945 0 －
章小格 境内自然人 5.45 12,000,000 12,000,000 12个月
新华人寿保险有限公司 其他机构投资者 4.55 10,000,000 10,000,000 12个月
百年化妆护理品有限公司 其他机构投资者 4.09 9,000,000 9,000,000 12个月
嘉实基金管理有限公司-全国社保基金五零四组合 其他机构投资者 3.64 8,000,000 8,000,000 12个月
华安证券有限责任公司 其他机构投资者 3.64 8,000,000 8,000,000 12个月
中国东方资产管理公司 境内国有法人 3.64 8,000,000 8,000,000 12个月
尤飞煌 境内自然人 3.64 8,000,000 8,000,000 12个月
中信证券股份有限公司 其他机构投资者 3.18 7,000,000 7,000,000 12个月
新华基金管理有限公司-新华优选成长股票型证券投资基金 其他机构投资者 2.09 4,600,000 4,600,000 12个月
前十名有限售条件股东持股数量及限售条件（截至2011年1月5日）
单位:股
序号 有限售条件股东名称 持有的有限售条件股份数量 有限售条件股份可上市交易情况 限售条件
可上市交易时间 新增可上市交易股份数量
1 章小格 12,000,000 2012年1月5日 12,000,000
限售期12个月
2 新华人寿保险有限公司 10,000,000 2012年1月5日 10,000,000
限售期12个月
3 百年化妆护理品有限公司 9,000,000 2012年1月5日 9,000,000
限售期12个月
4 嘉实基金管理有限公司-全国社保基金五零四组合 8,000,000 2012年1月5日 8,000,000
限售期12个月
5 华安证券有限责任公司 8,000,000 2012年1月5日 8,000,000
限售期12个月
6 中国东方资产管理公司 8,000,000 2012年1月5日 8,000,000
限售期12个月
7 尤飞煌 8,000,000 2012年1月5日 8,000,000
限售期12个月
8 中信证券股份有限公司 7,000,000 2012年1月5日 7,000,000
限售期12个月
9 新华基金管理有限公司-新华优选成长股票型证券投资基金 4,600,000 2012年1月5日 4,600,000
限售期12个月
10 新华基金管理有限公司-新华优选分红混合型证券投资基金 1,700,000 2012年1月5日 1,700,000
限售期12个月
上述股东关联关系或一致行动人的说明 (1)、新华基金管理有限公司-新华优选成长股票型证券投资基金、新华基金管理有限公司-新华优选分红混合型证券投资基金同为新华基金管理有限公司管理；
(2)、其他有限售条件股东之间未知是否存在关联关系，也未知是否属于《上市公司收购管理办法》中规定的一致行动人。
4.3 控股股东及实际控制人情况介绍
4.3.1 控股股东及实际控制人变更情况
□适用 √不适用
4.3.2 控股股东及实际控制人具体情况介绍
4.3.2.1 控股股东及实际控制人具体情况介绍
公司控股股东为南昌水业集团有限责任公司，为国有独资公司，由于公司期末非公开发行8000万股新股，导致公司控股股东的持股比列由发行前的51.42%下降到发行后的32.72%。公司的实际控制人为南昌市政公用投资控股有限责任公司，为国有独资公司，其股东为南昌市国有资产监督管理委员会。
4.3.2.2 控股股东情况
○ 法人
单位：元 币种：人民币
名称 南昌水业集团有限责任公司
单位负责人或法定代表人 李明
成立日期 1950年1月1日
注册资本 129,363,000
主要经营业务或管理活动 集中供水；房地产开发；给排水技术服务、咨询、培训、工程设备安装；净化剂水表、校表机、水管配件加工销售；水表计量、检测、给排水方面技术设计；电子计量器具研制塑料管材、纯净水及自来水相关配套产品销售；污水处理。
4.3.2.3 实际控制人情况
○ 法人
单位：元 币种：人民币
名称 南昌市政公用投资控股有限责任公司
单位负责人或法定代表人 熊一江
成立日期 2002年10月23日
注册资本 816,550,000
主要经营业务或管理活动 管理运营本企业资产及股权、投资兴办实业、国内贸易、物业管理、房地产开发、园林景观绿化及开发、信息及技术咨询服务
4.3.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
4.3.4 实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司
□适用 √不适用
§5 董事、监事和高级管理人员
5.1 董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况
单位：股
姓名 职务 性别 年龄 任期起始日期 任期终止日期 年初持股数 年末持股数 变动原因 报告期内从公司领取的报酬总额（万元）（税前） 是否在股东单位或其他关联单位领取报酬、津贴
熊一江 董事、董事长 男 43 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 0 是
万义辉 董事 男 37 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 0 是
李明 董事 男 48 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 0 是
肖壮 董事 男 41 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 0 是
刘忠 董事、总经理 男 49 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 26.09 否
史晓华 董事 男 45 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 0 是
何渭滨 独立董事 男 64 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 3.3 否
章卫东 独立董事 男 47 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 3.3 否
吴照云 独立董事 男 54 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 2.7 否
刘建华 监事会主席 男 53 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 18.26 否
黄辉 监事 男 37 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 6.8 否
袁敏 监事 男 49 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 0 是
李钢 党总支书记、副总经理 男 40 2010年8月13日 2013年4月12日 0 0 2.1 否
寇建国 财务总监 男 51 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 18.26 否
魏桂生 副总经理 男 45 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 18.26 否
康乐平 董事会秘书 男 46 2010年4月13日 2013年4月12日 0 0 18.26 否
合计 / / / / / 0 0 / 117.33 /
§6 董事会报告
6.1 管理层讨论与分析
一、报告期内公司经营情况的回顾
1、公司报告期内总体经营情况：
报告期内，公司管理层在董事会的正确领导下，在全体股东的大力支持下，围绕 "整合重组谋发展、四零服务保供水、开拓市场求跨越、科学管理创效益，为实现市政公用集团'千亿百年企业'目标再立新功"的经营方针目标，认真执行年度全面预算，狠抓安全生产和内部管理，不断拓展水务市场，克服了赣江洪水汛期源水水质恶化和赣江低水位取水困难等不利因素，超额完成全年各项经济指标，取得了较好的社会效益和经济效益。尤其是公司在报告期内根据中国证券监督管理委员会《关于核准江西洪城水业股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2010]1868号），通过非公开发行8000万股A股股票募集资金收购了控股股东南昌水业集团持有的南昌供水有限责任公司、江西洪城水业环保有限公司和南昌市朝阳污水处理环保有限公司的100%股权，为国有资产的保值增值和城市环保设施建设事业搭建了更为畅通和广阔的融资平台。截止到2010年12月31日，公司2010年度非公开发行8000万股新股工作已经如期完成，共募集资金11.6亿元，被收购标的公司已于2010年12月31日完成了过户及工商变更手续，2011年1月5日，公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成了本次发行股份的登记托管手续事宜。因此对洪城水业来说，2010年具有里程碑意义，实现了整体上市这一历史性跨越；消除了公司与关联方的自来水关联交易以及在污水处理领域潜在的同业竞争，有助于完善公司产业链，提升公司的公司综合实力，从此消除了公司再融资的法律障碍，打开了公司资本运作的大门。
由于公司完成了非公开发行股份收购控股股东相关标的股权工作，因此公司在同一控制下的企业合并后，2010年度的各项经营指标和业务取得了比较大的提升。报告期内公司完成自来水售水量为27210万立方米，比上年的26050万立方米增加1160万立方米（公司在收购供水公司后，实现了"厂网合一"的经营模式，因此售水量按照终端售水量计算），增幅4.45%；完成污水处理量为30938万立方米，比去年同期增长264.32%；实现营业收入84327.85万元，比去年同期增长105.32%（按照同一控制下的企业合并调整期初数后的指标作为比较基数，以下同），比非公开发行前同期增长314.55%（按照公司非公开发行前2009年年报披露的期初数的指标即调整前作为比较基数，以下同）；实现利润总额11046.06万元，比去年同期增长1228.36%，比非公开发行前同期增长270.91%；归属于母公司所有者的净利润实现9328.97万元，比非公开发行前同期增长344.76%。加权平均净资产收益率为7.66%，比非公开发行前大幅增长。在2009年年报中公司披露了2010年经营计划并在2010年实际经营中基本上完成了该经营计划：
（1）2010年公司完成了公司股东大会、董事会拟定的各项工作计划和财务预算，实现了预期的经济效益；
（2）经过大量的前期准备工作，公司于2010年10月28日启动了红角洲(九龙湖)水厂一期工程，该水厂一期工程投资25038万元(其中制水部分估算总投资为17440万元)，该工程设计总规模为日供水20万立方米，占地120亩，一期工程10万立方米/日，计划2012年竣工供水。
（3）公司在2010年积极寻求新的利润增长点，在原有项目资源的基础上继续扩张。通过非公开发行股份募集资金收购了控股股东南昌水业集团有限责任公司持有的南昌供水有限责任公司100%股权、江西洪城水业环保有限公司100%股权和南昌市朝阳污水处理环保有限责任公司100%股权，完善了产业链、减少了关联交易、拓宽了业务范围，提高了公司盈利能力。尤其是收购了江西洪城水业环保有限公司100%股权，使公司报告期内的污水处理业务有了比较大的发展而且占公司50%以上的业务比例，标志公司已成为集自来水生产和污水处理为一体的水务上市公司。而且全省78家污水处理厂在全面投入正式运行后，不仅使全省城镇生活污水处理率达到70%以上，每年可减少COD(化学需氧量)排放5.84万吨，大大改善我省水环境质量，而且为推进我省鄱阳湖生态经济建设作出了积极贡献。
（4）2010年公司按照现代企业制度的要求，继续完善和强化了企业的管理，加强了投资者关系管理和信息披露工作；
（5）公司在2010年加强了对公司员工的培训，通过培训使员工更深刻的了解了公司的企业文化，增强了公司的凝聚力与战斗力。
2、公司存在的主要优势和困难、经营和盈利能力的连续性和稳定性
公司在完成2010年度非公开发行股票后，供水能力由120万立方米/日提高到133.5万立方米/日的规模(其中增加南昌市湾里自来水有限责任公司供水能力为3.5万立方米/日；双港公司供水能力为10万立方米/日)；污水处理能力将由20万立方米/日提高到127.8万吨/日的规模（其中增加环保公司一期规模为99.80万立方米/日；朝阳公司污水处理能力8万立方米/日）,大幅增长539%,全面覆盖江西省污水业务,实现跨越式发展。至此，我公司与全国自来水同行业企业相比，供水能力处于中等水平，具有一定的竞争力，而且公司在南昌供水市场则处于绝对领先地位，具有较强的供水区域垄断性，已经成为省内水务龙头上市公司。公司的污水处理市场占有率大幅提高，业务规模将达到行业内第一梯队水平。
公司所处的城市供水和污水处理行业目前市场化程度越来越高，市场份额越来越倾向于向国内、国际的大型水务集团集中。公司目前的主要优势在于：
（1）水源优势。本公司原水取自赣江。赣江水量丰富，水源有保障。本公司取水水源又位于赣江南昌段的中上游，水质良好，综合指标达国家标准GB-3838-88《地面水环境质量标准》Ⅱ类以上标准，这种良好的城市供水资源，在全国各大中城市中，是为数不多的。
（2）技术和装备优势。公司具有70多年的供水历史，技术力量雄厚，经验丰富并有较强的供水行业经营管理能力。公司青云水厂二三期工程和牛行水厂一期工程，全套引进国外先进设备，实现了全厂自动化控制和水泵的变频调控，部分工艺已实现无人执守。技术和装备均处于国内领先水平。公司的水质监测部门已达国家城市供水水质监测一级站要求，能完成106项水质监测项目。
（3）垄断南昌供水区域。公司属于国家大型一类供水企业，在南昌供水市场则处于绝对领先地位，具有较强的供水区域垄断性。
（4）自来水"厂网合一"一体化的经营模式。在收购供水公司后,打破公司制水业务长期依靠水量及规模增长的盈利方式,在水价上调时公司能明显受益。同时,厂网合一后, 避免重复缴税,可节约财务成本和管理成本。
（5）另外，公司目前是国内供水行业为数不多的几家上市公司之一，资产优良、现金流充足、业绩较为稳定，融资渠道畅通。
公司目前的主要困难在于：
（1）国内供水与污水处理行业竞争非常激烈，给公司加快开拓异地市场带来了一定的困难。
（2）售水量难以大幅增长。由于自来水这一产品的需求价格弹性很小，消费具有刚性，加上居民节水意识的提高和生产企业节能降耗和控制成本的需要，导致现有区域售水量难以大幅增长，甚至还会减少。
（3）公司在本次非公开发行股票完成后，公司业务规模将得到大幅提高，但是从全国来看，与北京、重庆、上海、广州、深圳等实力较强的企业相比，公司目前资产规模仍然偏小，有一定的差距。
（4）公司虽然历史悠久，技术力量雄厚，经验丰富并有较强的供水行业经营管理能力。但是我们在自来水领域和污水处理领域只掌握传统的常规处理工艺，在一些深度处理技术和新兴核心技术方面我们还有待进一步研究和加强。
（5）管理水平有待进一步提高，尤其是公司整体上市后，随着公司规模扩大的融合管理问题；由于种种原因，公司的产销差率偏高等等。
由于公司目前的主营业务是城市供水及城市污水处理，为社会生活和生产所必需，而且一般需求不会出现大幅波动，因此公司的经营和盈利能力具有连续性和稳定性的特点。
3、报告期公司资产构成同比发生重大变动的说明
（1）资产负债表中与上年度同比有重大变化的主要项目说明如下:
单位：元 币种：人民币
项目 2010年 2009年 增减幅度（%） 变动原因
货币资金 241,488,777.50 103,954,056.31 132.3 江西洪城环保收购73家污水厂增加现金流量
应收账款 100,421,683.79 48,107,590.81 108.74 江西洪城环保收购73家污水厂增加客户污水处理费
预付款项 4,138,838.93 305,827,607.89 -98.65 江西洪城环保收购78家污水厂的预付款转为无形资产
其他应收款 4,052,265.12 242,589,067.48 -98.33 江西洪城环保收购78家污水厂的履约保证金转为无形资产
持有至到期投资 2,400,000.00 15,800,000.00 -84.81 本期收回部分委托贷款
长期股权投资 48,668,899.67 33,345,954.98 45.95 增加投资款
在建工程 59,918,989.82 30,272,137.90 97.93 增加工程投资款
无形资产 2,694,650,504.38 233,557,702.85 1053.74 收购土地使用权及环保预付及其他应收款转为无形资产
应付账款 65,363,101.83 49,785,766.31 31.29 收购土地使用权
预收款项 20,580,213.49 13,559,872.58 51.77 增加预收水费
应付职工薪酬 11,034,424.75 5,221,143.96 111.34 增加子公司
应交税费 12,317,054.49 20,864,664.20 -40.97 增加子公司增值税
应付利息 15,478,655.89 355,538.29 4253.58 新增贷款利息
其他应付款 279,371,269.60 156,519,034.12 78.49 江西洪城环保购买特许经营权
一年内到期的非流动负债 115,360,135.09 12,736,902.09 805.72 新增子公司增加的非流动负债
长期借款 1,670,509,088.00 121,239,751.63 1277.86 新增子公司增加的长期借款
实收资本（或股本） 220,000,000.00 140,000,000.00 57.14 通过非公开发行增发新股
未分配利润 29,337,805.28 -47,022,564.98 -162.39 新增子公司增加未分配利润
(2)利润表构成发生重大变动的主要影响因素说明
单位：元 币种：人民币
项目 2010年度 2009年度 增减幅度(%) 变动原因
营业总收入 843,278,496.37 410,717,764.40 105.32% 水价调整及新增子公司
营业成本 531,036,253.83 306,502,728.65 73.26% 新增子公司
营业税金及附加 10,845,968.56 6,142,607.16 76.57% 收入增长导致城市维护建设税及教育费附加增加
管理费用 78,166,639.53 52,664,887.54 48.42% 江西洪城环保收购73家污水处理厂的管理费用增长及子公司工资增长
财务费用 89,207,625.54 20,743,109.05 330.06% 长期贷款新增利息
资产减值损失 2,461,328.14 1,059,321.75 132.35% 应收账款增加
投资收益 2,118,344.71 6,979,080.26 -69.65% 本期子公司股权划转导致投资收益减少及上期处理长期股权增加投资收益而本期未产生
营业利润 107,303,348.91 5,569,271.99 1826.70% 新增子公司
营业外收入 7,359,839.87 4,925,801.37 49.41% 本期新增政府补助及奖励
营业外支出 4,202,558.83 2,179,528.27 92.82% 新增子公司支出及固定资产报废损失
利润总额 110,460,629.95 8,315,545.09 1228.36% 整体上市盈利能力提高
所得税费用 15,440,201.52 8,960,637.35 72.31% 新增子公司所得税
净利润 95,020,428.43 -645,092.26 -14829.74% 整体上市盈利能力提高
归属于母公司所有者的净利润 93,289,749.63 -2,105,783.88 -4530.17% 整体上市盈利能力提高
(3)现金流量构成发生重大变动的主要影响因素说明
单位：元 币种：人民币
项目 2010年 2009年 增减幅度（%） 变动原因
经营活动产生的现金流量净额 216,363,006.66 100,075,309.52 116.20% 增加子公司所致
投资活动产生的现金流量净额 -2,997,608,243.03 -686,201,338.49 336.84% 追加子公司投资
筹资活动产生的现金流量净额 2,918,857,115.35 589,058,173.43 395.51% 收购南昌供水公司、江西洪城环保公司等完成整体上市
4、公司主要子公司的经营情况及业绩分析
（1）南昌供水有限责任公司
南昌供水有限责任公司注册资本23,500万元，公司拥有其100%的股权，该公司主要经营：集中式供水（许可证有效期至2012年12月28日止）供水管网及其设施维护修理、供水管道安装、给排水工程设计安装、供水管网探漏、测绘、给排水管理项目软件开发、给排水技术咨询、管网水质检测（以上项目国家有专项规定的除外）。截止2010 年12 月31 日，南昌供水有限责任公司总资产576,334,113.57元，净资产为277,427,202.97元，2010 年度共实现净利润34,245,964.05元。
（2）江西洪城水业环保有限公司
江西洪城水业环保有限公司注册资本75000万元，公司拥有其100%的股权，该公司主要经营：城市生活污水和工业废水处理。截止2010 年12 月31 日，江西洪城水业环保有限公司总资产2,641780,453.97元，净资产779,157,674.47元，2010年度共实现净利润29,373,456.15 元。
（3）南昌市朝阳污水处理环保有限责任公司
南昌市朝阳污水处理环保有限责任公司注册资本200万元，公司拥有其100%的股权，该公司主要经营：城市生活污水和工业废水处理。截止2010 年12 月31 日，南昌市朝阳污水处理环保有限责任公司总资产53,294,322.30 元，净资产18,880,261.27 元，2010年度共实现净利润2,053,984.84 元。
（4）九江市蓝天碧水环保有限公司
九江市蓝天碧水环保有限公司注册资本 2600万元，公司拥有其51%的股权，该公司主要经营：污水与垃圾处理工程设施开发、建设及管理、环境影响评价、工程咨询；产业开发；污水及垃圾处理配套设施开发、销售（以上项目涉及行政许可的凭许可证经营）。
截止2010 年12 月31 日，九江市蓝天碧水环保有限公司总资产59,651,612.34 元，净资产31,278,063.09 元，2010年度共实现净利润2,227,668.67 元。
（5）温州洪城水业环保有限公司
温州洪城水业环保有限公司注册资本3150万元，公司拥有其51%的股权，该公司主要经营：污水处理工程的设计、施工、运营及技术咨询服务；水处理技术、产品的研发及污水处理项目投资(凭资质经营)。截止2010 年12 月31 日，温州洪城水业环保有限公司总资产86,863,402.71 元，净资产34,493,886.06 元，2010年度共实现净利润1,567,214.01 元。
（6）萍乡市洪城水业环保有限责任公司
萍乡市洪城水业环保有限责任公司注册资本3000万元，公司拥有其100%的股权，该公司主要经营：污水处理、污水处理工程设计、安装，技术咨询、软件应用服务，给排水工程设计、安装、技术咨询及培训，水质检测，信息技术服务(上述项目中法律有专项规定的除外)。截止2010 年12 月31 日，萍乡市洪城水业环保有限责任公司总资产81,052,604.91 元，净资产26,547,062.94 元，2010年度共实现净利润-1,205,373.60 元。
（7）南昌市洪城水业工程设备有限公司
南昌市洪城水业工程设备有限公司注册资本500万元，公司拥有其100%的股权，该公司主要经营：给排水设备、节水设备设备、仪器仪表、环保设备的生产、销售；给排水设备的安装、修理；给排水工程设计、安装、技术咨询；软件应用服务；水质检测、水表计量检测、电子计量具的研制及销售中、城市污水处理、设备及工程招投标代理（以上项目国家有专项规定的凭许可证、资质证或其他批准文件经营）。截止2010 年12 月31 日，南昌市洪城水业工程设备有限公司总资产10,739,774.89 元，净资产7,463,105.11 元，2010年度共实现净利润538,609.50 元。
（8）温州清波污水处理有限公司
温州清波污水处理有限公司注册资本800万元。公司拥有其100%的股权，该公司主要经营：污水处理工程的设计、施工、水处理技术的研发（凭资质经营）。截止2010 年12 月31 日温州清波污水处理有限公司总资产20,903,873.52 元，净资产7,585,654.62 元，2010年度共实现净利润-262,885.12 元。
（9）南昌双港供水有限公司
南昌双港供水有限公司注册资本365万美元。公司拥有其50%的股权，该公司主要经营：生产销售饮用水及管理相关的水厂、泵站、原水输水管（以上项目国家有专项规定的凭资质证或许可证经营）。截止2010 年12 月31 日南昌双港供水有限公司总资产67448257.4元，净资产35724983.52元，2010年度共实现净利润4735622.11元。
(10) 南昌红土创新资本创业投资有限公司
南昌红土创新资本创业投资有限公司注册资本贰亿元，公司拥有其31%的股权，该公司主要经营：截止2010 年12 月31 日，南昌红土创新资本创业投资有限公司总资产104191077.94元，净资产98,215,687.94 元，2010年度共实现净利润-1,502,419.06 元。
二、对公司未来发展的展望
1、分析所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局等相关变化趋势以及对公司可能的影响程度
（1）行业的发展趋势
在当前中国水务的市场背景下，水务市场主要包括设备制造、工程建设和投资运营服务三种主要业态，水务投资运营服务即城市水务服务，其本质上是市政公共服务社会化、外部化的表现形式，在中国的主要商业模式是特许经营，是目前中国水务市场的龙头。
自上世纪九十年代初以来，以投资运营的开放为标志，中国水务行业迈开了其对外开放的步伐，而从2002年算起，中国正式启动水务市场化改革也经历了近十年的摸索，十几年来，国民经济持续快速发展，城镇化水平不断提高，环保力度逐渐加大，水价逐渐理顺，整个水务政策体系逐渐完善，市场机制逐步引入，中国水务市场正在走向成熟，其产业化程度逐渐提高，也因此成为最受投资者关注的市场之一。
2010年中国城市水业出现新气象，如同宏观经济一样，金融危机余波渐去，节能减排、投资拉动、水价调整等因素的影响，使得行业发展有喜有忧。一方面，中央政府对环保的重视进一步加强，信贷政策向环保产业进一步倾斜；企业方面，对接资本市场，国内名企创业板上市，点燃了中国环保企业的上市热情；中小型公司也大都引入知名战略投资者；传统水务公司改制问题提上日程；大型水务集团也在不断扩张；央企也纷纷将触角深入水务领域。另一方面，城市水业仍然面临资金短缺、政府财政支付压力大、环境服务风险意识不高、社会关注加强为行业带来新的考验、公众媒体舆论压力增大等问题。具体而言，2010年的城市水务市场具有如下的发展趋势和变化方向。
一是节能减排依然是产业政策主线，"十一五"期间，国家在节能减排上的推行力度加大，节能减排目标也提前一年完成，2010年下半年，环保部已初步拟定了"十二五"期间节能减排目标：即到2015年，COD的排放总量将比2010年减少5%，并新增了氮氧化物和氨氮两项新指标。"十二五"期间，节能环保入选七大战略性新兴产业，城市污水处理率和生活垃圾无害化处理率分别达到85％和80％。由此国家引导性政策也会进一步向节能环保产业倾斜，环保产业的转型在"十二五"成为可能。同时饮用水水质标准将要求逐渐达到国家新颁水质检测106项标准要求（2012年新饮用水水质标准将强制执行）。因此可以预见，随着我国城镇化水平的不断提高以及对城市供水普及率、供水水质要求、城市污水处理率要求的不断提高以及国家对节能减排和环保效益的更加严格要求，中国水务行业将呈现快速增长的趋势。尤其是城市供水设施改造和城市污水处理的市场空间巨大。
二是市政公用市场继续得到开放。2010年，国务院批复《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》实际上坚定了继续改革开放的方向，其要求稳步推进水价改革，推进农业节水与农业水价综合改革，全面推行城市污水、垃圾及医疗废物等处理收费制度，研究建立危险废物处理保证金制度，完善排污费征收使用管理制度。《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》中也明确鼓励支持民间资本进入城市供水、供气、供热、污水和垃圾处理、公共交通、城市园林绿化等领域。鼓励民间资本积极参与市政公用企事业单位的改组改制，具备条件的市政公用事业项目可以采取市场化的经营方式，向民间资本转让产权或经营权。这是水务市场最重要的政策方向，必将引起投资人和政府的较大关注。
三是城市水务的投资结构和融资结构环境发生有利的变化。2010年下半年以来，中国政府开始紧缩信贷、清理地方政府融资平台、抑制通胀压力，"十二五"期间必将难以持续"十一五"后期的投资模式，因此水业市场正在重新步回市场投资的渠道。传统水务企业继续谋求发展，2010年3月29日，重庆水务集团登陆上交所，此次IPO造就市值最大的水务上市公司，率先成为以城市水务主业为核心整体在主板上市的水务集团，为传统水务企业发展开辟了一条新路；创业板的开启，给走在行业前列的中小水务相关企业带来了机遇，市场上涌现了碧水源和万邦达等创新型上市公司；2010年7月，兴蓉投资借壳上市；9月，桑德国际以介绍形式在港上市；专注于环境产业的产业基金也在近年启动；适合水务特征的绿色银行或者环保银行也在业界开始筹建；市政债券有望在污水领域获得突破；城市水务的投融资环境正在发生有利的变化，水务与资本市场有加速融合的趋势。
四是提价趋势进一步加速。目前构建"资源节约型社会"、"环境友好型社会"已经成为国家经济转型的主题,对应地, 自来水水价及污水处理费等公用事业收费价格提升成为必然趋势。但是2010年CPI持续走高，严重影响水价调整，价格和收费政策压力增加，发改委也屡次发文回应公众对水价调涨的问题，与水价相关的《城市供水定价成本监审办法(试行) 》应运出台。污水价格持续往年的上调趋势，即便是往年CPI较高的时期，对污水价格的调整从来没有停止过，现在污水价格新一轮的调整涵盖污泥和再生水，越来越多的城市已考虑了污泥和再生水的收费问题。而且随着总体水价的提高，使污水回用市场前景也开始加大。
五是随着污水处理厂的普遍运营，污泥问题开始逐渐得到重视。污泥处理处置近年成为市场热点，一大批水务公司涉足污泥，随着污水处理收费对污泥处理处置成本的涵盖，污泥将成为"十二五"期间重要的市场。
六是膜技术成为市场最为关注的技术热点。近年来，国内供水、污水处理市场对膜应用一直存在争议，但是膜在水领域的应用已在探索中前进，膜产品市场有越来越热的趋势。膜处理技术在污水、供水领域应用继续扩大，可能带来市场格局改变；2010年下半年投运的设计规模为10万吨/日的北京水源九厂滤池反洗水回用项目采用了超滤膜技术，对于比较保守的自来水行业而言，此次应用膜技术意义非凡，为膜产品在供水领域的广范应用打开了市场。在污水处理领域，随着出水排放标准的提高，以膜技术为核心的MBR技术市场也在逐渐打开，仅在市政污水处理领域的应用已经超过50个项目（包括在建）。膜市场的广阔空间正在来临，可以预见，膜技术将成为"十二五"水务市场的引导性技术。
另外，中国本土水务企业逐渐国际化的趋势也开始出现，不仅国际水务企业进入中国市场，随着中国国际地位提高，城市水务的国际化逐渐升级，中国水务企业也逐渐走出国门。
由上面分析可见，未来市场化改革会使水务公司的产业链得到延伸和规模得以扩张,将给相关公司带来收益。在国民经济增长速度回落的趋势下,水务行业由于业绩增长比较稳定,现金流充沛,从而能够很好回避经济周期风险。另外由于预期水价的上升,市场化改革与行业整合等因素,也将使未来的水务行业具有一定的成长性。
根据以上的分析，以及对供水行业市场前景和发展形势的分析，我国供水行业将进入水务市场化进程不断加快、供水行业快速发展的新时期。
（2）公司面临的市场竞争格局
目前公司所处的城市供水与污水处理行业市场化趋势越来越明显，相应的市场竞争也在迅速加剧，特别是由于国际水务巨头为了占领市场而采取的竞争策略，使得国内城市水务行业的竞争更加激烈，市场竞争方式由投资运营城市水务项目进一步延伸至收购运营，由对大城市水务项目的竞争转延伸至对中小城市水务项目的竞争，而除
