联化科技股份有限公司增发招股意向书摘要
保荐机构（主承销商）
北京市西城区金融大街8号
招股意向书公告时间：二○一一年四月七日
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依 据。招 股意向书 全文同 时刊载于 深圳证 券交易所 网站（http://www.szse.cn/）。
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作的负责人及会计机构负责人保证招股意向书书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
除非另有说明或要求，本招股意向书摘要所用简称和相关用语与招股意向书相同。
1、本次公开增发A股股票发行量不超过3,600万股，发行价格为35.50元/股，本次发行预计募集资金总额不超过68,500万元，募集资金净额不超过65,123万元，募集资金净额不超过募集资金投资项目的投资总额。本次公开增发A 股的发行方式以正式发行公告为准。
2、募集资金投资项目效益风险。本次募投产品市场需求将主要来源于下游产品原研厂商的自产自用产能转移和未来新增市场需求。本次募投项目建成投产后，如果出现原研厂商自产自用产能转移进度延缓的情况，以及市场环境出现其他不可预测的不利因素，将导致项目达不到预期效益的风险。
3、净资产收益率下降的风险。本次发行募集资金到位后，公司的净资产将有大幅度的增长，将面临净资产收益率下降的风险。
4、销售客户集中的风险。报告期内公司工业业务中对前五大客户的合计销售收入占工业业务营业收入的比重为 68.35%，公司存在销售客户集中的风险。如果出现部分客户由于调整产品结构等原因减少部分产品的需求，将对本公司的业绩产生一定影响。
5、 汇率变动风险。报告期内各年公司工业业务中外销比重均超过70%，主要以美元结算。如果人民币呈现持续升值趋势，将在一定程度上影响公司毛利水平和产品竞争力，从而对公司经营产生一定的不利影响。
6、技术研发风险。精细化学中间体行业对研究开发能力和生产工艺的要求很高。如果公司未来不能继续保持高效的技术研发和创新能力，公司产品质量优势和成本优势将会减弱，高附加值新产品推出将会滞后，公司将面临市场竞争力和盈利能力下降的风险。
7、环保风险。公司属于精细化工行业，国家的环保法律法规对本行业制定了较高的环境污染治理标准。如果国家或公司所在地区进一步提高环境污染治理标准，公司将需要相应加大环保投入，增加环保运营成本，从而对经营业绩产生一定程度的不利影响。
8、根据本公司2010年第四次临时股东大会决议，在本次发行完成后，由公司的新老股东共享公司本次发行前滚存的未分配利润。
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目 录
第一节 本次发行概况........................................................................................ 4一、本次发行的基本情况 ........................................................................................二、本次发行的有关机构 ........................................................................................第二节 发行人基本情况 .................................................................................... 9一、本次发行前公司的股本情况 ............................................................................第三节 财务会计信息....................................................................................... 1一、最近三年简要合并财务报表 .......................................................................... 1二、最近三年简要母公司财务报表 ...................................................................... 2三、最近三年主要财务指标 .................................................................................. 2第四节 管理层讨论与分析 ............................................................................... 4一、财务状况分析 .................................................................................................. 4二、盈利能力分析 .................................................................................................. 9三、资本性支出分析 .............................................................................................. 3四、现金流量分析 .................................................................................................. 3五、财务状况和盈利能力的未来趋势分析 .......................................................... 4第五节 本次募集资金运用 ............................................................................... 6一、募集资金投资计划 .......................................................................................... 6二、募集资金投资项目的市场前景 ...................................................................... 8三、募集资金投资项目简介 .................................................................................. 1四、募集资金运用对公司生产经营模式、财务状况及经营业绩的影响 .......... 7第六节 备查文件 .............................................................................................. 8一、备查文件 .......................................................................................................... 8二、备查文件查阅网址、地点、时间 .................................................................. 8
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第一节 本次发行概况
一、本次发行的基本情况
（一）发行人基本情况
中文名称： 联化科技股份有限公司
英文名称： LIANHE CHEMICAL TECHNOLOGY CO., LTD.
注册资本： 24,536.60万元
法定代表人： 牟金香
成立日期： 2001年8月29日
住 所： 浙江省台州市黄岩区王西路41号
邮政编码： 318020
电 话： 0576-84275238
传 真： 0576-84275238
互联网网址： http://www.hlchem.com
电子信箱： ltss@hlchem.com
股票上市地： 深圳证券交易所
股票简称： 联化科技
股票代码： 002250
（二）本次发行概要
1、本次发行的核准文件
本次发行经本公司2010年9月21日召开的第四届董事会第二次会议表决通过，并经2010年10月12日召开的2010年第四次临时股东大会决议通过。
本次发行已经中国证监会证监发行字[2011]422号文核准。
2、证券类型
人民币普通股（A股）。
3、发行数量
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不超过3,600万股，最终发行数量由股东大会授权董事会与主承销商协商确定，并在申购结束后的发行结果公告中公告。
4、每股面值
人民币1.00元。
5、发行价格及定价方式
本次发行价格为35.50元/股，不低于招股意向书公告日前二十个交易日联化科技股票收盘价的算术平均值。
6、预计募集资金
预计募集资金总额不超过68,500万元（含发行费用），募集资金净额（扣除发行费用后）不超过65,123万元。
7、募集资金专项存储账户
公司确定在【】开立募集资金专项存储账户，账号为【】。
（三）发行方式和发行对象
1、发行方式
本次发行采取网上向社会公众投资者和网下向机构投资者定价发行的方式。具体发行方式授权公司董事会与主承销商协商确定。
2、发行对象
持有深圳证券交易所人民币普通股（A股）证券账户的自然人和机构投资者（国家法律、法规禁止者除外）。
（四）承销方式及承销期
1、承销方式
本次发行由主承销商华融证券股份有限公司以余额包销的方式承销。
2、承销期
2011年4月7日至2011年4月15日。
（五）发行费用
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本次发行费用预计共需【】万元，具体明细如下：
保荐费用： 【】万元
承销费用： 【】万元
会计师费用（含验资）： 【】万元
律师费用： 【】万元
发行手续费用： 【】万元
路演推介费用： 【】万元
差旅、文件制作费用： 【】万元
合计 【】万元
以上发行费用可能根据本次发行的实际情况有所调整。
（六）发行日程安排
日期 发行安排 停复牌安排2011年4月7日 刊登招股意向书摘要、网上和网下发行公告、网上路
T-2日 演公告 正常交易2011年4月8日 网上路演
T-1日
2011年4月11日 刊登发行提示性公告，网上、网下申购日，网上申购
T日 资金、网下申购定金缴款日（申购定金到账截止时间
为下午17:00）
2011年4月12日 网下申购定金验资日 全天停牌
T+1日
2011年4月13日 网上申购资金验资日，确定网上、网下发行数量，计
T+2日 算配售比例
2011年4月14日 刊登发行结果公告，退还未获配售的网下申购定金，
T+3日 网下申购投资者根据配售结果补缴余款（到账截止时
间为下午17:00） 正常交易2011年4月15日 网上未获配售的申购资金解冻，网下申购资金验资
T+4日
上述日期为工作日，如遇重大突发事件影响发行，公司将及时公告，修改发行日程。
（七）本次发行证券的上市流通
本次发行结束后，新增股份将申请于深圳证券交易所上市。公司将尽快办理增发股份上市的有关手续。具体上市时间将另行公告。
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二、本次发行的有关机构
（一）发行人：联化科技股份有限公司
法定代表人： 牟金香
联系人： 鲍臻涌、叶彩群、郏曼蓉
办公地址： 浙江省台州市黄岩区劳动北路总商会大厦17楼电话： 0576-84275238
传真： 0576-84275238
（二）保荐机构（主承销商）：华融证券股份有限公司
法定代表人： 丁之锁
保荐代表人： 宋德清、司颖
项目协办人： 蹇敏生
项目经办人： 王苒、周悦、陈文雄、朱绍辉、刘翀
办公地址： 北京市西城区金融大街8号A座3层
电话： 010-58568192
传真： 010-58568140
（三）发行人律师：北京市嘉源律师事务所
法定代表人： 郭斌
经办律师： 郭斌、贺伟平
办公地址： 北京市西城区复兴门内大街158号远洋大厦F407-408电话： 010-66413377
传真： 010-66412855
（四）审计机构：立信会计师事务所有限公司
法定代表人： 朱建弟
经办注册会计师： 陈剑、周琪
办公地址： 上海市南京东路61号4楼
电话： 021-63391166
传真： 021-63392558
（五）财务顾问：东北证券股份有限公司
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法定代表人： 矫正中
联系人： 梁化军、牛旭东、吕灿林
办公地址： 北京市西城区三里河东路5号中商大厦4楼电话： 010-68573828
传真： 010-68573837
（六）申请上市的证券交易所：深圳证券交易所
法定代表人： 宋丽萍
办公地址： 深圳市深南东路5045号
电话： 0755-82083333
传真： 0755-82083667
（七）股份登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司法定代表人： 戴文华
办公地址： 深圳市深南中路1093号中信大厦18楼
电话： 0755-25938000
传真： 0755-25988122
（八）主承销商收款银行：中国工商银行北京礼士路支行账户名称： 华融证券股份有限公司
账号： 0200003619027306965
地址： 北京市西城区月坛北街26号
电话： 010-58566027
传真： 010-58566028
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第二节 发行人基本情况
一、本次发行前公司的股本情况
（一）本次发行前公司的股本结构
截至2010年12月31日，发行人总股本为245,366,000股，股本结构如下表所示：
股份性质 股份数量（股） 比 例一、有限售条件股份 146,566,194 59.73%1、国家持股 - -2、国有法人持股 - -3、其他内资持股 113,157,540 46.12%
其中：境内非国有法人持股 - -
境内自然人持股 113,157,540 46.12%4、外资持股 - -
其中：境外法人持股 - -
境外自然人持股 - -5、高管股份 33,408,654 13.62%二、无限售条件股份 98,799,806 40.27%1、人民币普通股 98,799,806 40.27%2、境内上市的外资股 - -3、境外上市的外资股 - -4、其他 - -三、股份总数 245,366,000 100.00%
（二）公司前十名股东持股情况
截至2010年12月31日，发行人前十名股东持股情况如下表所示：
股东名称 持股数量（股） 持股比例 股份性质 持有有限售条件股份
数量（股）牟金香 113,157,540 46.12% A股普通股 113,157,540张有志 11,134,263 4.54% A股普通股 8,494,284陈建郎 10,141,072 4.13% A股普通股 -东志刚 7,714,958 3.14% A股普通股 7,714,958张贤桂 7,613,832 3.10% A股普通股 5,795,874中国建设银行－兴业社会 6,995,713 2.85% A股普通股 -责任股票型证券投资基金
郑宪平 5,589,769 2.28% A股普通股 4,602,081
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中国工商银行－上投摩根
内需动力股票型证券投资 5,583,107 2.28% A股普通股 -基金
彭寅生 5,236,793 2.13% A股普通股 3,987,595中国工商银行－广发策略 4,973,658 2.03% A股普通股 -优选混合型证券投资基金
合计 178,140,705 72.60% 143,752,332
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第三节 财务会计信息
立信会计师事务所已对本公司2008年度、2009年度和2010年度的财务报告进行了审计，分别出具了信会师报字（2009）第10346号、信会师报字（2010）第10581号、信会师报字（2011）第10232号标准无保留意见的审计报告。
一、最近三年简要合并财务报表
（一）简要合并资产负债表
单位：元
项 目 2010年12月31日 2009年12月31日 2008年12月31日流动资产合计 785,531,696.84 537,470,608.23 496,233,154.11非流动资产合计 919,800,439.46 736,873,110.91 609,900,704.70资产总计 1,705,332,136.30 1,274,343,719.14 1,106,133,858.81流动负债合计 807,156,643.78 532,072,913.20 449,175,581.77非流动负债合计 15,193,886.07 17,068,886.07 19,093,886.07负债合计 822,350,529.85 549,141,799.27 468,269,467.84归属于母公司所有者权 882,981,606.45 725,201,919.87 636,303,334.44益合计
少数股东权益 - - 1,561,056.53所有者权益合计 882,981,606.45 725,201,919.87 637,864,390.97负债和所有者权益总计 1,705,332,136.30 1,274,343,719.14 1,106,133,858.81
（二）简要合并利润表
单位：元
项 目 2010年度 2009年度 2008年度营业总收入 1,973,449,090.81 1,340,593,059.43 1,084,937,931.66营业总成本 1,727,545,116.98 1,172,404,268.54 998,070,608.59营业利润 248,384,432.28 168,697,931.69 86,867,323.07利润总额 248,104,194.34 166,952,238.93 97,942,002.25净利润 202,978,686.58 129,651,818.10 75,193,665.62归属于母公司所有者的净利润 202,978,686.58 129,559,767.42 74,735,708.46
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（三）简要合并现金流量表
单位：元
项 目 2010年度 2009年度 2008年度经营活动产生的现金流量净额 186,191,609.49 180,802,734.19 21,264,558.08投资活动产生的现金流量净额 -308,316,141.86 -156,185,785.05 -166,891,709.17筹资活动产生的现金流量净额 142,486,649.25 -73,875,319.44 228,704,706.98现金及现金等价物净增加额 20,263,728.79 -50,162,150.07 85,245,760.17
二、最近三年简要母公司财务报表
（一）简要母公司资产负债表
单位：元
项 目 2010年12月31日 2009年12月31日 2008年12月31日流动资产合计 651,096,793.03 400,356,890.28 426,765,974.01非流动资产合计 560,967,340.78 472,212,121.27 394,306,088.54资产总计 1,212,064,133.81 872,569,011.55 821,072,062.55流动负债合计 523,004,604.54 304,984,371.99 265,078,143.27非流动负债合计 15,193,886.07 17,068,886.07 19,093,886.07负债合计 538,198,490.61 322,053,258.06 284,172,029.34所有者权益合计 673,865,643.20 550,515,753.49 536,900,033.21负债和所有者权益总计 1,212,064,133.81 872,569,011.55 821,072,062.55
（二）简要母公司利润表
单位：元
项 目 2010年度 2009年度 2008年度营业收入 870,974,412.44 605,085,618.09 523,897,891.18营业利润 182,025,071.84 60,660,780.48 39,041,987.30利润总额 186,949,909.24 61,977,465.30 50,652,659.66净利润 168,548,889.71 52,357,720.28 41,419,704.93
（三）简要母公司现金流量表
单位：元
项 目 2010年度 2009年度 2008年度经营活动产生的现金流量净额 39,765,927.24 103,826,978.94 -29,254,374.12投资活动产生的现金流量净额 -52,803,230.10 -78,267,700.36 -170,318,535.78筹资活动产生的现金流量净额 29,855,592.84 -72,487,473.01 260,071,025.80现金及现金等价物净增加额 18,471,484.87 -47,712,143.80 62,306,588.67
三、最近三年主要财务指标
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（一）主要财务指标
公司最近三年主要财务指标见下表：
财务指标 2010年12月31日 2009年12月31日 2008年12月31日流动比率 0.97 1.01 1.10速动比率 0.57 0.63 0.74资产负债率（母公司） 44.40% 36.91% 34.61%
财务指标 2010年度 2009年度 2008年度应收账款周转率（次） 9.77 9.56 10.82存货周转率（次） 5.57 5.13 5.79每股净现金流量（元） 0.08 -0.39 0.66每股经营活动产生的现金 0.76 1.40 0.16流量净额（元）
研发费用占营业收入比重 3.59% 3.37% 3.93%
（二）净资产收益率和每股收益表
加权平均 每股收益（元）*
报告期利润 收益总额（元） 净资产收 基本每 稀释每
益率 股收益 股收益2010 归属于公司普通股股东的净利润 202,978,686.58 25.48% 0.83 0.83年度 扣除非经常性损益后归属于公司 203,213,509.40 25.51% 0.83 0.83
普通股股东的净利润
2009 归属于公司普通股股东的净利润 129,559,767.42 19.19% 0.53 0.53年度 扣除非经常性损益后归属于公司 130,399,755.22 19.32% 0.53 0.53
普通股股东的净利润
2008 归属于公司普通股股东的净利润 74,735,708.46 16.92% 0.35 0.35年度 扣除非经常性损益后归属于公司 65,370,972.59 14.80% 0.31 0.31
普通股股东的净利润
*注：根据企业会计准则每股收益列报的相关要求，2008年、2009 年每股收益均为按2010年末股本进行调整后的数据。
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第四节 管理层讨论与分析
公司董事会成员和管理层依据2008年度、2009年度、2010年度经审计的财务报告，对公司最近三年的财务状况与经营成果进行了深入的讨论和细致的分析，主要情况如下：
一、财务状况分析
（一）资产构成情况分析
单位：万元项 目 2010年12月31日 2009年12月31日 2008年12月31日
金额 比例 金额 比例 金额 比例流动资产 78,553.17 46.06% 53,747.06 42.18% 49,623.32 44.86%货币资金 9,891.37 12.59% 8,872.60 16.51% 16,555.86 33.36%应收账款 24,955.06 31.77% 15,457.61 28.76% 12,587.71 25.37%预付款项 7,031.31 8.95% 4,312.66 8.02% 2,313.17 4.66%其他应收款 4,100.99 5.22% 4,426.21 8.24% 1,438.08 2.90%存货 32,208.03 41.00% 20,176.48 37.54% 16,468.68 33.19%非流动资产 91,980.04 53.94% 73,687.31 57.82% 60,990.07 55.14%长期股权投 2,996.46 3.26% 2,748.41 3.73% 697.50 1.14%资
投资性房地 60.01 0.07% 121.98 0.17% 130.23 0.21%产
固定资产 63,549.35 69.09% 48,925.67 66.40% 38,759.16 63.55%在建工程 19,161.00 20.83% 16,505.72 22.40% 17,579.61 28.82%无形资产 5,575.81 6.06% 4,951.70 6.72% 3,505.47 5.75%资产总额 170,533.21 100.00% 127,434.37 100.00% 110,613.39 100.00%
报告期内公司的流动资产与非流动资产构成大体相当，流动资产与非流动资产占总资产的比例变化幅度相对较小，公司资产结构保持稳定。2010年末、2009年末和2008年末，公司资产总额较上期末增幅分别为33.82%、15.21%和39.84%，资产规模随业务发展保持了较快的增长速度。
公司的流动资产结构保持相对稳定。2010年末、2009年末和2008年末，流动资产较上期末增幅分别为46.15%、8.31%和83.80%。2008年末，流动资产大幅度增加的主要原因系公司2008年度实现首次公开发行股票融资，年末货币资金充裕；同时产销规模的扩大使得2008年末公司应收账款余额以及存货余额大
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幅增加。
公司非流动资产主要由固定资产、在建工程及无形资产等组成。2010年末、2009 年末和 2008 年末，非流动资产较上期末增幅分别为 24.82%、20.82%和17.06%。
1、货币资金
单位：万元
项 目 2010年12月31日 2009年12月31日 2008年12月31日
现 金 5.29 1.86 2.82
银行存款 8,702.59 8,091.46 16,108.29其他货币资金 1,183.48 779.28 444.75
合 计 9,891.37 8,872.60 16,555.86
2010年末公司货币资金较2009年末增加1,018.77万元，增幅为11.48%，主要原因系公司本期营业收入较2009年增长47.21%。
2009年末公司货币资金较2008年末减少7,683.26万元，减幅为46.41%，主要原因系公司2009年度募集资金项目使用7,209.77万元。公司其他货币资金主要系银行承兑汇票保证金、信用证保证金存款等，报告期内其他货币资金变化相对稳定。
2、应收账款
单位：万元应收 2010年12月31日 2009年12月31日 2008年12月31日账款 金额 比例 金额 比例 金额 比例工业 21,742.68 81.47% 16,191.64 97.49% 12,690.45 94.62%贸易 4,944.21 18.53% 417.27 2.51% 722.13 5.38%合计 26,686.89 100.00% 16,608.91 100.00% 13,412.58 100.00%
报告期内，公司应收账款余额随着公司资产规模的扩大保持同步增长，应收账款余额占流动资产的比例基本保持稳定。2010年末、2009年末和2008年末，应收账款余额占流动资产的比例分别为33.97%、30.90%、27.03%。由于公司贸易业务账期相对较短，导致应收账款中贸易业务所占的比重较小；工业业务主要客户为信誉良好、资金实力雄厚的国际大型跨国公司，其一般都有30-60天的商业信用期限，故应收账款中工业业务所占比重较大。
2010年末、2009年末公司工业业务应收账款余额较2009年末、2008年末分别增加5,551.04万元、3,501.19万元，主要原因系公司增加了对杜邦、巴斯夫、
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FMC 公司等主要战略合作伙伴的销售额，其中部分销售款因收款账期未到而尚未回收。2010年末公司贸易业务应收账款余额较2009年末增加4,526.94万元，主要原因系本公司及全资子公司进出口公司从事的进出口贸易结算账期未到。
本公司应收账款大多在约定结算账期内，截至2010年12月31日，账龄在一年以内的应收账款余额占应收账款总额的 96.77%，账龄结构合理，不存在账龄较长的大额应收账款。
3、存货
单位：万元存货 2010年12月31日 2009年12月31日 2008年12月31日
金额 比例 金额 比例 金额 比例工业 30,621.89 95.08% 20,169.66 99.97% 16,454.18 99.91%贸易 1,586.14 4.92% 6.82 0.03% 14.50 0.09%合计 32,208.03 100.00% 20,176.48 100.00% 16,468.68 100.00%
报告期内，公司95%以上的存货由工业业务产生，贸易业务产生的存货余额极小。随着公司工业业务规模扩大，公司存货余额持续增长较快。公司存货余额占流动资产的比例基本保持稳定，2010年末、2009年末、2008年末公司存货占流动资产的比例分别为41.00%、37.54%、33.19%。
4、固定资产
报告期内，随着公司产能的持续扩大和装备水平的提高，固定资产增长较快。2010年末、2009年末、2008年末，公司固定资产原值分别为81,511.62万元、62,987.08万元、49,811.52万元，逐年持续稳定增长，主要原因系年产600吨XDE生产线建设项目、年产2500吨卤代芳腈项目和高新技术研发中心项目等前次募集资金使用项目已建设完工转固定资产。
2010 年末、2009 年末、2008 年末公司固定资产成新率分别为 77.96%、77.68%、77.81%。主要固定资产中房屋建筑物成新率在 80%以上，通用设备成新率在70%以上，专用设备成新率在 70%左右。固定资产成新率较高，能够保障公司今后持续发展的需要。
5、在建工程
截至2010年末，公司在建工程账面余额为19,161.00万元，较2009年末增
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加了2,655.28万元，增幅为16.09%，主要原因系江苏联化基础设施建设的支出增加，新增在建工程主要为江苏联化南厂区基建工程，包括新建生产车间、中试车间、动力房及公用设施等生产辅助类工程、仓库等其他辅助类设施以及北厂区部分现有生产车间的质量改进类工程。同时，年产2500吨卤代芳腈产业化技改项目和高新技术研发中心项目已完工结转固定资产。
2009年末在建工程账面余额较2008年末减少1,073.89万元，减幅为6.11%，主要原因系年产600吨XDE生产线建设项目完工结转固定资产。
报告期内，发行人在建工程未发现存在减值迹象，故未提取减值准备。
6、无形资产
报告期内，公司的无形资产主要为土地使用权，每期按公司规定的摊销政策进行摊销。2010年末公司无形资产为5,575.81万元，占公司总资产的3.27%。截至2010年末，用于抵押或担保的无形资产账面价值为1,979.76万元。
（二）负债分析
单位：万元
项 目 2010年12月31日 2009年12月31日 2008年12月31日
金额 比例 金额 比例 金额 比例流动负债 80,715.66 98.15% 53,207.29 96.89% 44,917.56 95.92%短期借款 33,990.77 42.11% 15,500.00 29.13% 18,228.71 40.58%应付票据 9,788.00 12.13% 7,777.00 14.62% 4,447.50 9.90%应付账款 20,094.46 24.90% 11,366.46 21.36% 8,656.95 19.27%预收款项 14,544.10 18.02% 15,494.53 29.12% 11,294.78 25.15%非流动负债 1,519.39 1.85% 1,706.89 3.11% 1,909.39 4.08%长期应付款 769.39 50.64% 769.39 45.08% 769.39 40.30%其他非流动负 750.00 49.36% 937.50 54.92% 1,140.00 59.70%债
负债总额 82,235.05 100.00% 54,914.18 100.00% 46,826.95 100.00%
2010年末、2009年末、2008年末，公司的流动负债占负债总额的比例分别为98.15%、96.89%、95.92%，系负债的主要组成部分。报告期内，公司流动负债金额相对较高，负债结构基本保持稳定。
报告期内，公司流动负债基本呈逐年上升趋势，2010 年末公司负债总额较2009年末增加27,320.87万元，增幅为49.75%，主要系公司根据生产经营资金需要短期借款的增加以及公司扩大生产经营规模采购原材料的结算款所形成的应付款项的增加；公司非流动负债逐年递减主要原因系其他非流动负债的减少，公
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司收到的与资产相关的政府补助计入“递延收益”，按照形成资产的摊销年限进行分期摊销。
公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项所构成。2010年末、2009年末、2008年末，上述四项负债合计金额分别占公司流动负债总额的97.15%、94.23%、94.90%。
1、预收款项
单位：万元预收款项 2010年12月31日 2009年12月31日 2008年12月31日
金额 比例 金额 比例 金额 比例工 业 10,222.65 70.29% 9,307.96 60.07% 10,099.89 89.42%贸 易 4,321.45 29.71% 6,186.57 39.93% 1,194.88 10.58%合 计 14,544.10 100.00% 15,494.53 100.00% 11,294.78 100.00%
报告期内，公司预收款项包括工业业务和贸易业务。工业业务预收款主要为收到定制生产客户预付的款项，截至2010年末工业业务预收款项余额中预收FMC公司为6,656.44万元，待初始合同期满并得到FMC公司的确认后进行结算；贸易业务预收款主要为进出口公司出口贸易和转口贸易向国外客户预收一定比例的货款以及发行人进口贸易接受国内客户订单收取一定比例的定金。2009年末公司贸易业务预收款项余额较2008年末增加4,991.69万元，增幅417.76%，增幅较大的主要原因系进出口公司预收浙江日出化工有限公司较大的贸易货款。
截至2010年末账龄在一年以内的预收款项占公司全部预收款项的72.11%，公司预收款项余额中无预收持公司5%以上（含 5%）表决权股份的股东单位款项，无预收关联方款项。
（三）偿债能力分析
1、主要偿债能力指标
财务指标 2010年12月31日 2009年12月31日 2008年12月31日
流动比率 0.97 1.01 1.10
速动比率 0.57 0.63 0.74
资产负债率 44.40% 36.91% 34.61%
（母公司）
财务指标 2010年度 2009年度 2008年度利息保障倍数 38.01 22.28 6.71
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2、总体偿债能力分析
（1）报告期内，虽然公司流动比率、速动比率相比同行业上市公司偏低，存在一定的短期偿债压力，但公司利息保障倍数一直保持在较高水平；同时，公司现金流量状况良好，2010年度、2009年度、2008年度公司经营活动产生的现金流量净额分别为18,619.16万元、18,080.27万元、2,126.46万元，保障了公司的短期偿债能力。
（2）公司经营状况良好，应收账款周转率、存货周转率以及总资产周转率水平较高，货款回收情况良好，资产运营效率较高，为公司偿付债务提供了资金保障。
（3）公司银行资信状况良好，报告期内从未发生逾期偿还借款情况。
综合公司流动比率、速动比率、资产负债率及利息保障倍数等财务指标，同时结合公司现金流量状况和资信状况，公司实际偿债能力较强，不存在重大偿债风险。
（四）资产周转能力分析
报告期内公司周转率指标如下：
项目 2010年度 2009年度 2008年度应收账款周转率（次） 9.77 9.56 10.82存货周转率（次） 5.57 5.13 5.79应收账款周转率 6.62 7.15 8.18（扣除贸易后）（次）
存货周转率 2.98 3.54 3.76（扣除贸易后）（次）
报告期内，公司应收账款周转率持续下降，主要原因系随着工业业务产销规模的扩大，公司对部分战略合作伙伴每批发货量较大，年末尚处在货款约定结算账期内，而导致应收账款余额各年有较大增长。公司各年的应收账款周转率始终高于同行业上市公司平均水平，说明在同行业上市公司中，公司应收账款整体上回笼速度较快，资产流动性较好；由于公司的应收账款是由工业业务和贸易业务组成的，扣除贸易业务影响因素后，公司应收账款周转率总体上仍高于同行业上市公司平均水平，公司资产利用效率较高。
报告期内，公司工业业务存货周转率持续下降，主要原因系公司采取“以销定产、以产定购”的经营模式，在工业业务产销规模扩大的同时，根据与客户确
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定的订单情况，对原材料提前批量采购并扩大生产增加库存，而导致存货上升。公司近三年存货周转率均值为5.50，高于同行业上市公司4.43的平均水平，扣除贸易业务影响因素后，公司存货周转率略低于同行业上市公司水平，主要是根据市场预测公司与战略合作伙伴约定发货需要增加一定数量的安全库存。
报告期内，公司的资产整体运营效率较高，在保持主营业务增长的同时，资产周转能力良好。
二、盈利能力分析
单位：万元
项 目 2010年度 2009年度 2008年度一、营业总收入 197,344.91 134,059.31 108,493.79二、营业总成本 172,754.51 117,240.43 99,807.06其中：营业成本 145,833.38 93,998.33 80,860.54
营业税金及附加 486.55 338.96 295.77
销售费用 2,849.44 4,260.18 3,133.94
管理费用 21,796.07 17,277.12 13,532.61
财务费用 805.80 849.17 1,411.25
资产减值损失 983.26 516.65 572.95加：投资收益 248.05 50.91 -三、营业利润 24,838.44 16,869.79 8,686.73
加：营业外收入 739.57 642.67 1,234.51
减：
