证券简称：*ST 天化 证券代码：000912 公告编号：2018-012
四川泸天化股份有限公司
管理人关于对深圳证券交易所问询函回复的公告
本公司管理人保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏。
四川泸天化股份有限公司（以下简称 “公司”）于 2018 年 2 月 6
日收到深圳证券交易所公司管理部发来的《关于对四川泸天化股份有
限公司的问询函》（公司部问询函[2018]第 55 号），公司管理人就问
询函中提及问题的具体回复公告如下：
问题：你公司 2016 年度亏损 6.37 亿元，但 2016 年末你公司计
提的固定资产减值准备仅为 2.47 亿元。对此，我部向你公司发出了
年报问询函[2017]第 90 号，重点关注了资产减值计提的充分性问题。
你公司回复我部年报问询函称，依据会计准则进行减值测试的结果显
示资产减值计提充分。2018 年 1 月 30 日，你公司披露的 2017 年度
业绩预告显示，2017 年度你公司将计提金额高达 10 亿元的资产减值
准备。
请你公司详细列示前述 10 亿元资产减值的测算过程，并对比
2016 年度的资产减值测算过程，说明你公司 2016 年度资产减值计提
是否充分，此次资产减值损失计提是否合理、相关会计处理是否符合
准则的规定，并在 2 月 9 日前将有关说明材料报送我部。
回复：公司测算计提 10 亿元资产减值，系下属子公司宁夏和宁
化学有限公司（简称“和宁化学”）设计产能为 63 万吨尿素、33 万吨
液氨、30 万吨甲醇大化肥项目的相关资产（以下简称“和宁化学固定
资产”），现将测算过程等相关情况报告如下：
一、10 亿元资产减值测算过程
1、减值迹象判断
基于以下两方面原因，公司判断和宁化学资产存在明显减值迹
象：
（1）未来主要动力及原料煤炭价格的上升超过产品价格的上涨
幅度
由于国家供给侧改革煤炭去产能及安全环保监管力度加强，煤炭
供需关系发生了改变，出现较大幅度的上涨；同时当地煤气化项目投
产增多，以及当地原料煤资源的不足，原计划在当地实现采购的原料
煤大部分需从异地购买，致使原料煤供应紧张、运输成本上升。上述
原因导致和宁化学产能不能完全发挥，同时造成产品生产成本上升幅
度大于产品价格上涨幅度。
2016-2017 年和宁化学煤炭采购价呈逐步上升趋势，虽然产品价
格逐步上升，但远远不能覆盖煤炭的上涨幅度，具体数据对比情况如
下表所示：
单价 增长率
期间
原料煤 液氨 甲醇 尿素 原料煤 液氨 甲醇 尿素
2016 年均价 300.56 1,717.83 1,419.38 917.83
2017 年均价 458.44 2,007.66 1,868.68 1,215.33 52.53% 16.87% 31.65% 32.41%
（2）和宁化学破产重整初步评估结果存在较大减值
由于公司进入破产重整程序，管理人进场开展工作后，随着重整
程序内评估工作的开展，根据重整程序初步评估结果，和宁化学固定
资产存在较大减值。
基于上述两方面原因，考虑原材料供求关系、市场环境、以及公
司进入破产重整等实际情况的变化，在基于持续经营假设条件下，和
宁化学固定资产存在明显的减值迹象，需按照《企业会计准则第 8 号
——资产减值》的规定提取减值。
2、减值测算过程
根据 2017 年生产经营情况，考虑煤炭价格上涨以及供应量不足
对产能的影响，合理预测销售量（即生产量）、销售单价、单位成本。
本次减值测试根据装置设计产能，预计装置在可生产的周期内按
95%的负荷运行约 320 天来预测产品生产量。按优化排产的方式，优
先满足当地液氨销售量，再对后加工尿素及甲醇进行调整销售。
公司主要产品年末价格较高，主要系天然气化工企业无气源停车
影响，预计该情形不具有持续性，故销售单价选用 2017 年平均价格
略有上浮。
因煤炭价格持续上涨，年末价格较高，主要受环保、北方用煤等
影响，考虑周期性波动，产品单位成本选用 2017 年平均成本。具体
数据如下（金额单位人民币万元）：
2017 年销售 2017 年销售 2017 年销售 2017 年单位 2017 年销售
产品名称 数量
量 单价 收入 成本 成本
尿素 吨 309,373.51 1,215.33 37,599.20 1,298.42 40,169.71
液氨 吨 137,560.68 2,007.66 27,617.51 1,724.10 23,716.90
甲醇 吨 291,727.64 1,868.68 54,514.66 1,605.79 46,845.36
其他业务 539.75 581.25
合计 120,271.12 111,313.22
续上表
数 2018 年预计 2018 年预计 2018 年预计 2018 年预计 2018 年预计
产品名称
量 销售量 销售单价 销售收入 单位成本 销售成本
尿素 吨 300,000.00 1,300.00 39,000.00 1,298.42 38,952.63
液氨 吨 125,000.00 2,100.00 26,250.00 1,724.10 21,551.31
甲醇 吨 269,000.00 2,000.00 53,800.00 1,605.79 43,195.78
其他业务 吨
合计 119,050.00 103,699.72
根据生产装置折旧年限 20 年，预计生产装置未来正常运营 18 年
(已正常运营 2 年)，18 年后按残值处理。根据预计的 2018 年产品销
售收入、销售成本，考虑公司生产经营情况、未来行情分析等，预计
未来销售收入、销售成本保持 2018 年水平。根据未来 18 年的销售收
入、销售成本情况，合理预计 2018 年－2035 年经营现金流入（等于
销售收入）、经营现金流出（等于经营成本减折旧，折旧保持 2017 年
水平）。具体数据如下（金额单位人民币万元）：
序号 项目 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022－2035 年
1 经营现金流入 119,050.00 119,050.00 119,050.00 119,050.00 119,050.00
2 经营现金流出 82,085.14 82,085.14 82,085.14 82,085.14 82,085.14
2.1 经营成本 103,699.72 103,699.72 103,699.72 103,699.72 103,699.72
2.2 减：折旧费 21,614.57 21,614.57 21,614.57 21,614.57 21,614.57
3 经营现金流量净额 36,964.86 36,964.86 36,964.86 36,964.86 36,964.86
因公司进行重整程序，整体融资成本增加，参考同行业投资回报
率，综合考虑选用 8%的折现率，对各年现金流入、流出、资产处置
收益（按残值 5%预计），折现至资产负债表日，并汇总各年现金流量
净额现值。具体数据如下（金额单位人民币万元）：
序号 项目 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022-2035 年
1 现金流入 119,050.00 119,050.00 119,050.00 119,050.00 144,641.74
1.1 经营现金流入 119,050.00 119,050.00 119,050.00 119,050.00 119,050.00
1.2 处置资产组收入 25,591.74
2 现金流出 82,085.14 82,085.14 82,085.14 82,085.14 82,085.14
2.1 经营现金流出 82,085.14 82,085.14 82,085.14 82,085.14 82,085.14
2.2 其他
序号 项目 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022-2035 年
3 净现金流量 36,964.86 36,964.86 36,964.86 36,964.86 62,556.59
折现率 8.00% 8.00% 8.00% 8.00% 8.00%
4 折现系数 0.926 0.857 0.794 0.735 6.060
5 净现值 34,226.72 31,691.41 29,343.90 27,170.27 230,402.49
6 累计净现值 34,226.72 65,918.13 95,262.03 122,432.30 352,834.79
6.1 其中：处置收入现值 6,404.31
最后，将汇总的各年现金流量净额现值，作为资产组可收回金额，
与资产组的账面价值进行比较，作出减值测试判断。具体数据如下（金
额单位人民币万元）：
序号 资产名称 计算过程 金额 备注
1 资产组账面价值 1=2-3-4+5+6 459,038.88
1.1 固定资产原值 2 511,834.72
1.2 累计折旧 3 42,737.84
1.3 减值准备 4 20,333.26
1.4 库存材料（主要是维修用备品备件等） 5 3,950.26 不考虑残值
1.5 在建工程 6 6,324.99 不考虑残值
2 资产组可收回金额 7=8+9 352,834.79
2.1 经营现金流量现值 8 346,430.48
2.2 资产组处置现金流量现值 9 6,404.31
资产可收回金额大于账面价值（小于
3 10=7-1 -106,204.09 减值
为负数，存在减值）
二、与 2016 年度资产减值测算过程比较
1、预测销售量对比
2016 年末减值测 2017 年末减值测
产品名称 数量 2016 年实际数据 2017 年实际数据
试的数据 试预测的数据
尿素 吨 372,224.86 330,000.00 309,373.51 300,000.00
液氨 吨 106,291.18 150,000.00 137,560.68 125,000.00
甲醇 吨 299,453.82 300,000.00 291,727.64 269,000.00
注：产能是以液氨及甲醇为基础考虑，根据市场情况对尿素进行
调整。
因 2016 年煤炭价格与供应量均保持稳定，故 2016 年预计的 2017
年及以后期间产品产量将保持稳定。但 2017 年实际情况是煤炭价格
持续上涨，且和宁化学周边原料煤供应量不足，直接影响公司产能发
挥，故预计 2018 年及以后期间产能将下降。
2、预测销售价对比
2016 年末减值测 2017 年末减值测
产品名称 数量 2016 年实际数据 2017 年实际数据
试的数据 试预测的数据
尿素 元/吨 916.45 1,221.24 1,215.33 1,300.00
液氨 元/吨 1,717.83 1,965.80 2,007.66 2,100.00
甲醇 元/吨 1,424.25 1,965.80 1,868.68 2,000.00
2016 年前三季度，产品价格均在低价位徘徊，四季度产品价格
上涨，故 2016 年末作测试时，考虑未来产品价格的走向，采用 12 月
平均价格作为预测价格，从 2017 年实际情况来看，当时所作的预测
是合理的。2017 年前三季度，产品价格趋于稳定，因受北方煤改气
影响，天然气化工企业四季度陆续停车，导致市场产品供应量下降，
产品价格在四季度连续上涨。考虑年末产品价格预计不具有持续性，
故预测 2018 年及以后期间产品价格将保持 2017 年平均单价略有上
涨。
3、预测单位成本对比
2016 年末减值测 2017 年末减值测
产品名称 数量 2016 年实际数据 2017 年实际数据
试的数据 试预测的数据
尿素 元/吨 1,150.93 1,150.93 1,298.42 1,298.42
液氨 元/吨 1,449.90 1,449.90 1,724.10 1,724.10
甲醇 元/吨 1,295.99 1,295.99 1,605.79 1,605.79
2016 年煤炭价格趋于稳定，在预测 2017 年及以后期间产品单位
成本时，直接用 2016 年产品的平均单位成本。而实际 2017 年煤炭价
格上涨，至四季度已达到装置投产以来的最高价位，但考虑冬季北方
供暖用煤等周期性影响，预测 2018 年及以后期间产品单位成本时，
选用 2017 年的平均单位成本。
4、预测选择折现率对比
2016 年作预测时，选用五年期贷款利率 4.9 上浮 20%，即 5.88%
作为折现率。当时分析和宁化学长期借款均享受银行优惠利率，执行
的基准利率下浮 10%，综合考虑其他融资成本，选用 5.88%作为折现
率是合理的。
由于和宁化学经营持续亏损，资金周转紧张，难以偿还到期债务，
且 2017 年 12 月 14 日进入司法重整程序，目前尚处于重整过程中，
造成对外融资难度加大，融资成本也将增加，使得财务风险加大；另
外母公司泸天化股份也于 2017 年 12 月进入司法重整程序，也会导致
对其资金支持和信用支持的力度减弱，同样使得财务风险加大；和宁
化学进入司法重整程序后，导致重整前形成的债务短期内将不会支
付，这将影响供应商对其在未来采购时的款项支付条件可能出现调
整，从而影响公司的资金周转，导致对资金占用的需求加大，使得经
营风险加大；国家供给侧改革煤炭去产能以及神华银川煤制油项目投
产等因素影响，不得不从内蒙大量采购原料煤进行补充，导致生产装
置的开工率难以保障，且产品价格上涨不能覆盖成本上涨，导致公司
经营风险进一步加剧。公司基于上述风险因素，将资产组的折现率在
2016 年度的基础上进行了调增，确定为 8%。
三、2017 年末计提资产减值合理性、合规性判断
综上所述，2016 年末进行资产减值测试时，基于 2016 年实际经
营情况和当时的外部环境进行测算，和宁化学固定资产不存在减值；
2017 年末公司基于主要原料煤及燃料的供求关系变化以及进入破产
重整的情况下自行进行减值测试，目前公司已聘请评估机构进行减值
测试，将根据测试结果履行信息披露义务。
四川泸天化股份有限公司管理人
2018 年 2 月 27 日
